Si tal no fos el cas, l'autoritat competent serà la de l'Estat membre en el mercat regulat del qual estiguin admesos a negociació els valors de la societat (si la societat està registrada en més d'un Estat membre, l'autoritat competent per a la supervisió de l'oferta serà la de l'Estat membre en el mercat regulat del qual es van admetre per primera vegada els valors).