어윤종

어윤종(英: Yunjong Eo)은 고려대학교 경제학과 교수로, 거시경제학과 화폐금융, 응용시계열 계량방법을 활용하여 경기순환의 구조 변화, 인플레이션의 추세와 변동, 통화정책 규칙의 효과를 연구한다. 박사학위는 2009년 워싱턴 대학교 세인트루이스에서 경제학으로 받았다. 그의 연구는 《Review of Economics and Statistics》등 다양한 경제학 저널에 게재되었다.

 생애 
어윤종은 워싱턴 대학교 세인트루이스에서 2009년 경제학 박사학위를 취득하였다. 이후 오스트레일리아 시드니대학교(School of Economics)에서 재직하다가 고려대학교 경제학과 교수로 부임하였다.

 경력 
 2009–2020: University of Sydney, School of Economics — Lecturer(조교수급) → Senior Lecturer(부교수급).
 2020–현재: 고려대학교 경제학과 — 교수.
 2024-08: 핀란드은행(BoF) — Visiting Scholar (Helsinki).

 연구 분야와 기여 
어윤종의 연구는 경기의 형태(U자형·L자형)와 같은 경기순환의 구조적 특징을 계량모형으로 식별·예측하는 데 초점을 둔다. 대표적으로 마르코프 전환 모형에 국면별 평균 성장률의 진화와 오차수정 구조를 결합해 전후 미국 경기의 비대칭성과 장기성장률 하락을 밝혀냈다. 또 추세 인플레이션을 재화와 서비스 부문으로 분해하는 비관측요소-확률적 분산(UC–SV) 접근을 통해 1990년대 이후 서비스 부문이 추세 인플레이션 변동을 주도했음을 보였다. 이 연구는 캐나다은행 스태프 워킹페이퍼(2020-45)와 CAMA 워킹페이퍼(2022-28)를 거쳐 JAE(2023)에 수록되었다. 또한 평균물가목표제(AIT)와 물가목표 조정의 역할을 DSGE 틀에서 분석해, 금리의 관성(이자율 스무딩) 정도에 따라 복지효과가 달라짐을 제시하였다. 실시간 경기 모니터링에서는 전문예측조사(SPF) 정보를 결합한 모형이 불황의 회복 경로(예: U vs. L)를 바닥 시점에서 정확하게 예측할 수 있음을 보였다. 미국 경제의 장기 침체 논쟁과 관련해선 대침체 이후 성장정체가 ‘영구적 성장률 둔화’에 기인했음을 추론하였다.

 학술 활동 
 부편집장/편집위원: Korea and the World Economy (2020년 4월–).
 CEPR VoxEU 기고: “재화 물가의 일시성, 장기 인플레이션 상방 위험” (2022년 4월 29일).
 방문연구: 핀란드은행(2024).

 수상 
 Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics 2018년 최우수 논문상(공저: Donayre–Eo–Morley).

 교육 활동 
고려대학교에서 거시경제학, 화폐금융론 과목을 강의한다.

 논문 
 Yunjong Eo, Chang-Jin Kim (2016). 〈마르코프 전환 모형의 국면별 매개변수 진화: 전후 경기의 동형성 검정〉(“Markov-Switching Models with Evolving Regime-Specific Parameters: Are Postwar Booms or Recessions All Alike?”), The Review of Economics and Statistics 98(5): 940–949. doi:10.1162/REST_a_00561.
 이 논문은 경기확장·후퇴 국면의 평균성장률이 시간이 지나며 변할 수 있음을 허용하는 모형을 제시한다. 연구진은 미국 실질 GDP 성장률 자료에 새로운 사전분포와 오차수정구조를 결합했다. 추정 결과, 장기 성장률은 점차 하락했고 경기의 복원력도 비대칭적이었다. 이 접근은 경기국면의 “형태”를 데이터에서 식별하는 기초를 제공한다. 이는 이후 경기 형태 예측 연구의 토대가 되었다.

 Yujong Eo, James Morley (2022). 〈대침체 이후 미국 경제의 성장정체 원인〉(“Why Has the U.S. Economy Stagnated since the Great Recession?”), The Review of Economics and Statistics 104(2): 246–258. doi:10.1162/rest_a_00957.
 이 논문은 성장정체가 큰 음(-)의 수요갭 때문인지, 아니면 장기성장률 둔화 때문인지를 구분한다. 베이지안 마르코프 전환 틀과 출력갭 측정의 불확실성을 함께 다뤘다. 결과는 대침체 이전부터 진행된 추세성장 둔화가 핵심 원인임을 시사한다. 이는 최근의 낮은 디플레이션 압력을 설명하는 데 도움을 준다. 정책 논의에서는 잠재성장 제고의 중요성이 강조된다.

 Yunjong Eo, Denny Lie (2020). 〈물가목표 조정의 경기안정화 역할〉(“The Role of Inflation Target Adjustment in Stabilization Policy”), Journal of Money, Credit and Banking 52(8): 2007–2052. doi:10.1111/jmcb.12688.
 저자들은 표준 뉴케인지언 DSGE 모형에서 물가목표 자체를 조정하는 정책을 모의한다. 비용충격으로 인한 물가–산출 간 상충에서 목표 조정이 어떤 복지효과를 내는지 계산했다. 평균물가목표제와 유사한 역사 의존성이 복지면에서 유리해질 수 있음을 보였다. 다만 금리의 관성이 클수록 이득은 줄어든다. 이는 목표 설계와 정책 소통의 정교함이 필요함을 시사한다.

 Yunjong Eo, Denny Lie (2020). 〈평균물가목표제와 금리 스무딩〉(“Average Inflation Targeting and Interest-Rate Smoothing”), Economics Letters 189: 109005. doi:10.1016/j.econlet.2020.109005.
 논문은 평균물가목표제를 단순 규칙으로 구현해 복지효과를 비교한다. 규칙은 산출갭과 평균적 물가편차에 반응한다. 금리 스무딩이 큰 경제에서는 평균물가목표제로의 전환 이득이 제한적이다. 반대로 스무딩이 작으면 역사 의존성 덕분에 이득이 커진다. 제도 도입의 실익이 경제 구조에 달려 있음을 보여준다.

 Yunjong Eo, Luis Uzeda, Benjamin Wong (2023). 〈재화·서비스 부문 렌즈의 추세 인플레이션 이해〉(“Understanding Trend Inflation Through the Lens of the Goods and Services Sectors”), Journal of Applied Econometrics 38(5): 751–766. doi:10.1002/jae.2975.
 이 연구는 재화와 서비스 부문을 분리한 비관측요소 모형으로 추세 인플레이션을 추정한다. 1990년대 이후 서비스 부문이 추세 변동을 주도한다는 사실을 보였다. 팬데믹 시기의 이례값 처리는 단순 감쇠함수로 견고하게 해결했다. 모형은 향후 인플레이션 경로를 해석하는 데 도움이 된다. 이 작업은 2020년 캐나다은행 워킹페이퍼와 2022년 CAMA판을 거쳐 발전했다.

 Yujong Eo, James Morley (2023). 〈전문예측조사가 불황의 ‘형태’를 실시간으로 예측하는 데 도움이 되는가〉(“Does the Survey of Professional Forecasters Help Predict the Shape of Recessions in Real Time?”), Economics Letters 233: 111419. doi:10.1016/j.econlet.2023.111419.
 저자들은 경기 하강과 회복의 모양(U형·L형)을 실시간으로 판단하는 방법을 제시한다. 마르코프 전환 GDP 모형에 필라델피아 연준의 전문가 설문(SPF)을 결합했다. 최근 네 차례 불황의 바닥 시점에서 회복 형태를 올바르게 분류했다. 팬데믹기의 극단적 변동은 분산 감쇠로 다뤄 견고성을 확보했다. 이는 정책 당국의 시의적 판단에 쓰일 수 있다.

 Yunjong Eo, Kyu Ho Kang (2020). 〈통화정책 변화와 수익률곡선 예측〉(“The Effects of Conventional and Unconventional Monetary Policy on Forecasting the Yield Curve”), Journal of Economic Dynamics and Control 111: 103812. doi:10.1016/j.jedc.2019.103812.
 연구는 무차익 제약을 갖춘 곡선모형과 단순 모형의 예측력을 정책체제별로 비교한다. 양적완화 등 비전통적 정책기에는 단순 랜덤워크의 예측력이 상대적으로 강했다. 이는 단기–장기 금리의 상관이 낮아진 데 따른 결과다. 반대로 전통적 정책기에는 구조모형의 장점이 살아난다. 정책 프레임이 예측성능을 좌우함을 계량적으로 보여준다.

 평가와 영향 
어윤종의 연구는 경기의 “형태”와 추세 인플레이션의 원천을 데이터로 식별하는 데 공헌했다. 특히 재화·서비스 분해 접근은 팬데믹 이후 물가국면의 해석과 정책 시사점을 제공했고, 대침체 이후 성장정체의 성격을 구조변화로 설명한 작업은 거시정책 논의에서 잠재성장과 공급측 요인의 중요성을 부각시켰다.

 외부 링크 
 개인 홈페이지
 Google Scholar 프로필

 각주 

분류:대한민국의 경제학자
분류:고려대학교 교수
분류:워싱턴 대학교 세인트루이스 동문
분류:살아있는 사람