브렌트유

섬네일|북해의 브렌트 유전 위치

브렌트유()는 북해의 브렌트 유전에서 생산되는 저유황 경질 원유이다. 유가의 지표로 쓰인다.

 브렌트 컴플렉스 
대중 매체에서 "브렌트 원유"라고 언급할 때는 대개 ICE 브렌트 원유 선물 가격을 가리킨다. ICE 브렌트 원유 선물 가격은 북서유럽 북해 지역을 중심으로 하는 원유 실물 및 금융 시장인 브렌트 컴플렉스의 일부이며, 브렌트 원유라고 불릴 수 있는 다양한 요소들이 포함될 수 있다.:
 브렌트 원유 월간 선물 계약
 브렌트 원유 월간 선도 계약
 브렌트 원유 주간 차액결제거래(CFD)
 브렌트 단기 평가 가격
 브렌트-포티스-오세버그-에코피스크-트롤_WTI(BFOETI), 브렌트 현물 시장
 브렌트 유전 원유 혼합유
 ICE 브렌트 지수

브렌트 컴플렉스는 브렌트 원유의 상업적 거래를 촉진하고, 해당 거래의 가격 데이터(선물, CFD 및 Dated Brent)를 수집하며, 다른 글로벌 석유 거래의 기준 가격(Dated Brent 평가 가격, Dated BFOET 평가 가격, 선물 거래 가격 및 선물환 거래 가격)을 설정하고, 선물 및 선물환 시장에서의 헤징을 통해 해당 거래의 위험을 이전한다.

 브렌트 원유 선물 계약 
섬네일|400px|1987년 5월 이후의 브렌트유 유가 추이
 ICE 브렌트유 선물 
ICE 선물거래소에서 브렌트유 선물 계약의 종목 코드는 B이다. 브렌트유 선물은 원래 1988년부터 런던의 국제석유거래소(IPX)에서 공개 호가 방식으로 거래되었지만, 2005년부터는 전자거래소인 ICE(Intercontinental Exchange)에서 거래되고 있다. 1계약은 1,000배럴(159m³)이며 미국 달러로 표시된다. 브렌트유 선물 계약 시리즈에서는 최대 96개월, 즉 96개의 계약이 거래 가능하다. 예를 들어, 2020년 5월 마지막 거래일 이전에는 2020년 5월, 6월, 7월부터 2028년 3월, 4월, 5월까지의 계약 총 96개의 계약이 거래 가능하다. ICE Clear Europe는 브렌트유 및 관련 계약의 중앙거래상대방(CC) 역할을 한다. 브렌트유 계약은 '선물 교환을 통한 실물 인도'(EFP) 방식의 인도 계약이며, 선물 계약 마지막 거래일의 ICE 브렌트 지수 가격을 기준으로 현금 결제할 수 있는 옵션이 포함되어 있다.

 CME 브렌트 원유 선물 
ICE 외에도 뉴욕상업거래소(NYMEX, 현재 시카고상업거래소(CME)의 일부)에서는 두 종류의 브렌트유 선물 계약이 거래된다. 이 선물 계약들은 궁극적으로 ICE 브렌트유 선물 계약 및 ICE 브렌트 지수를 기준으로 가격이 결정된다.

브렌트 원유 두 번째 금융 선물, 또는 브렌트 원유 선물은 BB 기호를 사용하여 거래되며, 인도 월의 두 번째 거래일에 ICE 브렌트 원유 선물 첫 번째 인근 계약 정산 가격을 기준으로 현금 결제된다.

브렌트 원유 금융 선물로도 알려진 브렌트 라스트 데이 금융 선물은 BZ 기호를 사용하여 거래되며, 인도 월의 최종 거래일 하루 후에 발표되는 ICE 브렌트 원유 지수 가격을 기준으로 현금 결제된다.

 헤징에서의 역할 
브렌트유 가격 결정은 브렌트 선물 시장에서 이루어지지만, 많은 헤지 거래자와 트레이더들은 대규모 실물 인도 위험을 피하기 위해 ICE 브렌트 선물 계약과 같은 선물 계약을 선호한다. 시장 참여자가 Dated Brent를 기준으로 실물 원유 거래를 헤지하기 위해 브렌트 선물을 사용하는 경우에도 Dated Brent와 EFP 가격 간의 베이시스 리스크에 직면하게 된다. 헤지 거래자는 베이시스 리스크를 헤지하기 위해 Dated Brent와 브렌트 1차 선물(가장 가까운 월물 선물) 간의 스프레드 계약인 Crude Diff 또는 'Dated to Front Line'(DFL) 계약을 사용할 수 있다. 따라서 완벽한 헤지는 관련 브렌트 선물 계약과 해당 선물 계약이 가장 가까운 월물 선물이 될 때의 DFL 계약을 모두 보유하는 것이다. 이는 선물 계약 용어로 브렌트 선물 계약과 CFD 계약을 보유하는 것과 동일하다.

 브렌트 원유 월간 선도 계약 
브렌트유 월간 선물 계약은 1983년에 "개방형" 계약, 즉 배송 월을 지정하지만 배송 날짜를 지정하지 않는 계약으로 거래를 시작했다. 1983년부터 1985년까지 이러한 계약은 브렌트 블렌드 원유 50만 배럴에 대한 것이었으며, 1985년 이후에는 60만 배럴로 증가했다. 거래는 두 당사자 간에 전화로 이루어졌고, 텔렉스로 확인되었다. 거래 대금은 유가 인도 후 30일 후에 지급되었다. 거래는 선물 거래처럼 중앙에서 승인되지 않고 양자 간에 이루어졌기 때문에 거래 당사자들은 거래 상대방의 신용 위험을 최소화하기 위해 신용장과 같은 재정적 보증을 모색했다. 1983년에는 1개월 및 2개월 선물 계약이, 1984년에는 3개월 선물 계약이, 1985년에는 4개월 선물 계약이, 현재는 최소 4개월 선물 계약이 거래 가능하다. 브렌트 선물 계약 판매자는 처음에 최소 15일 이상의 배송 의사를 구매자에게 통지해야 했다. 최근에는 통지 기간이 10일에서 1개월 앞당겨졌다. 이로 인해 브렌트 선물 계약의 앞달이 변경되었다. 예를 들어, 5월 4일에는 앞달 선물 계약(M1이라고도 함)이 7월 계약, 두 번째 달(M2) 계약이 8월 계약, 세 번째 달(M3) 계약이 9월 계약이다.

석유 생산자와 정유업체는 도매 거래, 가격 변동 위험 헤지, 그리고 세금 납부 등의 목적으로 시장에서 석유를 사고팔았다. 정유 시설을 직접 운영하지 않는 생산자, 또는 석유 생산 시설이 없는 정유업체는 석유를 판매해야 했고, 선물 계약을 통해 유가 변동 위험을 헤지할 수 있었다. 정유 시설을 갖춘 통합 석유 생산자 역시 같은 목적을 가지고 있었지만, 세금을 낮추려는 추가적인 유인이 있었다. 통합 석유 생산자는 생산 시설에서 정유 시설로 석유를 내부적으로 이전할 때 세금을 납부해야 했다. 이 세금은 원래 BNOC(방글라데시 국영 석유공사)가 설정한 기준 가격을 기준으로 계산되었으며, 나중에는 석유 거래 전 30일간의 현물 가격 평균으로 계산되었다. 선물 시장 가격은 이러한 기준 가격보다 낮은 경우가 많았고, 통합 석유 생산자는 생산 시설에서 생산한 석유를 선물 시장에서 판매하고, 같은 시장에서 제3자로부터 정유 시설에 필요한 석유를 다시 구매함으로써 세금 부담을 줄일 수 있었다. 이러한 관행은 1987년 강화된 규제가 도입되면서 점차 줄어들었다.

투기꾼들은 생산자와 정유사 사이의 양자 중개자 역할을 하게 되었고, 투기적 거래가 선물 시장을 지배하게 되었다. 당시 선물 계약에 대한 중앙 청산 시스템이 없었기 때문에, 브렌트유 선물 계약을 매입하고 실물 원유 인수를 원하지 않는 투기꾼들은 원유를 인수할 다른 당사자를 찾아야 했고, 이로 인해 거래되는 모든 원유 화물마다 생산자와 정유사 사이에 긴 투기꾼 사슬이 형성되었다. 통합 석유 생산 업체들 또한 실물 원유 화물의 방향을 바꾸고, 어떤 선물 계약을 인도하고 어떤 계약을 다른 투기꾼이나 생산자에게 넘길지 선택할 수 있었기 때문에 상업적 활동과 투기적 활동의 경계를 모호하게 만들었다.

전월 브렌트 선물 계약 가격은 현물 거래의 기준 가격으로 사용되기 시작했지만 투기적 압박에 취약해졌다. 날짜가 있는 브렌트 및 선물이 있는 브렌트 계약 시장의 발전으로 이러한 취약성이 커졌고, 시장 참여자들은 1988년까지 점차 날짜가 있는 브렌트를 현물 거래 기준 가격으로 사용하기로 전환했다.

 브렌트 원유 차액결제거래(CFD) 
브렌트유 차액 계약(CFD)은 날짜가 지정된 브렌트 평가 가격과 두 번째 달(또는 M2) 브렌트유 선물 계약 간의 주간 스프레드 또는 스왑이다. 이들은 주 5일 근무 기간 동안 100 또는 100,000 로트의 거래량으로 거래되며, 가장 최근의 CFD 롤은 목요일에 다음 주 CFD로 전환된다. CFD 시장은 1988년 브렌트 선물/선물 계약 가격과 현물/날짜 브렌트 가격 간의 기초 리스크에 대응하여 발전했다.

 브렌트 유전 원유 혼합 
원래 브렌트 원유는 브렌트 유전에서 생산되었다. "브렌트"라는 이름은 엑손모빌과 로열 더치 셸을 대신하여 운영되는 셸 영국 탐사 및 생산 회사의 명명 정책에서 유래했는데, 이 회사는 원래 모든 유전에 새 이름(이 경우에는 흑기러기)을 붙였다.

하지만 이는 또한 유전의 지층인 브룸, 래너크, 에티브, 네스, 타버트를 나타내는 역두문자어 또는 기억술이기도 합니다.

유럽, 아프리카, 중동에서 서쪽으로 흐르는 석유 생산량은 일반적으로 이 석유를 기준으로 가격이 책정되는데, 즉 이 석유가 벤치마크 역할을 한다. 다른 잘 알려진 분류(기준 또는 벤치마크라고도 함)로는 OPEC 기준 바스켓, 두바이 원유, 오만 원유, 상하이 원유, 우랄 원유, 서부 텍사스산 중질유(WTI) 등이 있다.

 특성 
섬네일|100px|에코피스크산 석유
브렌트유는 경질 원유(LCO)이지만, 서부 텍사스산 원유(WTI)만큼 가볍지는 않다. 황 함량은 약 0.37%로, 저유황 원유(sweet crude)로 분류되지만 WTI만큼 저유황은 아니다. 브렌트유는 휘발유 및 중간 유분 생산에 적합하며, 주로 북서유럽에서 정제된다.

브렌트유의 밀도는 약 835 kg/m³이며, 비중은 0.835, API 비중은 38.06다.

 브렌트 지수 
브렌트 지수는 ICE 선물 브렌트 지수를 기준으로 만기 시 ICE 브렌트 선물의 현금 결제 가격이다.

이 지수는 해당 인도월의 25일 브렌트 블렌드, 포티스, 오세베르그, 에코피스크(BFOE) 시장에서 업계 언론에 보고 및 확인된 거래 가격의 평균을 나타낸다. 공개된 물량(600,000배럴(95,000m³))의 거래 및 평가만 고려된다.

지수는 다음 요소들의 평균으로 계산한다:

 1. 25일 BFOE 시장의 첫 달 화물 거래 가중 평균.
 2. 25일 BFOE 시장의 2개월 화물 거래 가중 평균은 1개월과 2개월 사이의 스프레드 거래의 직선 평균에 플러스 또는 마이너스를 더한 값이다.
 3. 미디어 보고서에 발표된 지정된 평가의 직선 평균.

 같이 보기 
 서부 텍사스 중질유
 두바이유

 각주 

분류:석유
분류:북해
분류:경제 지표
분류:영국의 경제
분류:영국의 에너지