Kredietcrisis; Brief van de Minister van Financiën
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2019-09-23 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Inhoudsopgave
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 31371, nr. 7

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer
Datum brief

09-09-2008

Tweede Kamer der Staten-Generaal

2007-2008

31371 nr. 7

03-09-2008

 

 

 
 
 Toon meer van: Inhoudsopgave
 
 

 
 AanhefLichaam1. Internationale ontwikkelingen en de gevolgen voor
de financiële sector2. Initiatieven vanuit de sector3. BeleidsmaatregelenRaamwerk prudentieel toezichtRaamwerk gedragstoezichtCredit rating agenciesBeloningsstructuurOndertekening
 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 31371Toon alle publicaties in het hoofddossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 31 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
31 371Kredietcrisisnr. 7BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËNAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-GeneraalDen Haag, 3 september 2008Tijdens de procedurevergadering van de vaste commissie voor Financiën
d.d. 2 juli jl. is gesproken over mijn Kamerbrief1 van 23 juni 2008 inzake de kredietcrisis. Eerder, bij brief2 van 27 februari 2008, heb ik uw Kamer eveneens geïnformeerd
over dit onderwerp. De commissie heeft mij verzocht uw Kamer nader te informeren
over de internationale en Europese ontwikkelingen aangaande de kredietcrisis,
de beleidskeuzes die de regering hierbij maakt en de positie van De Nederlandsche
Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM) hierin.Deze brief bestaat uit drie delen: de internationale ontwikkelingen en
de gevolgen voor de Nederlandse financiële sector, de initiatieven vanuit
de sector en de verschillende beleidsmaatregelen van de autoriteiten.1. Internationale ontwikkelingen en de gevolgen voor
de financiële sectorRuim een jaar geleden begon een turbulente periode in het mondiale financiële
stelsel, beter bekend als de «kredietcrisis». Aanvankelijk kwam
deze vooral tot uiting in het opdrogen van marktliquiditeit en onzekerheid
over de waardering van gestructureerde kredietproducten. De huidige situatie
kan nog steeds worden beoordeeld als kwetsbaar, waarbij bovendien de economische
groeivertraging een steeds grotere rol speelt. Dit geldt zowel voor de Verenigde
Staten als voor Europa.Financiële instellingen hebben vooral in de tweede helft van 2007
en begin dit jaar verliezen afgeboekt op gestructureerde kredietproducten.
Deze verliezen lopen nog steeds op, maar wel in een lager tempo. Voor het
Nederlandse bankwezen stond de teller medio dit jaar op circa € 15
miljard. Dit kan worden aangemerkt als substantieel, maar het is aanzienlijk
minder dan de zwaarst getroffen banken in het buitenland. In de loop van het
jaar is de solvabiliteitsratio van de bankensector per saldo gestegen naar
12,7%, waarmee banken over aanzienlijke buffers lijken te beschikken
om de gevolgen van eventuele verdere turbulentie op de financiële markten
op te vangen.Ook pensioenfondsen en verzekeraars in Nederland worden geraakt door de
verslechterde financiële omstandigheden. Vooral in het eerste kwartaal
van dit jaar leidde een combinatie van verliezen op aandelenbeleggingen en
een dalende kapitaalmarktrente, tot een verslechtering van de financiële
positie. In het tweede kwartaal liep de kapitaalmarktrente op, waardoor de
dekkingsgraad van de sector licht steeg. Door de aangehouden buffers en het
lange termijn karakter van hun verplichtingen zijn pensioenfondsen in beginsel
goed in staat om tegenvallers op te vangen. Daarbij speelt het vorig jaar
ingevoerde Financiële Toetsingskader (FTK) een belangrijke stabiliserende
rol.De vooruitzichten blijven echter onzeker. De verliezen van de financiële
sector kunnen verder oplopen, waarbij de afkoelende economie voor additionele
tegenvallers kan zorgen in de vorm van dalende kredietvraag en oplopende kredietrisico’s.2. Initiatieven vanuit de sectorDe sector zelf is met beleidsmatige initiatieven gekomen in de vorm van
het rapport1 van het Institute for International
Finance (IIF) en het rap-port2 van de Counterparty
Risk Management Policy Group (CRMPG). Deze initiatieven verwelkom ik. De sector
laat hiermee zien actie te willen ondernemen om knelpunten aan te pakken.
De sector noemt als belangrijke onderwerpen onder andere de noodzaak tot het
verbeteren van het risicomanagement, het belang van liquiditeitsrisicobeheer,
de rol van beloningsstructuren, meer transparantie en het beter functioneren
van kredietbeoordelaars.De rapporten uit de sector sluiten goed aan bij de beleidsaanbevelingen
die de autoriteiten via het Financial Stability Forum (FSF) – waarin
Nederland door DNB wordt vertegenwoordigd – hebben gepresenteerd3. Hoewel de sector een belangrijke eigen verantwoordelijkheid
heeft, blijf ik van mening dat aanvullende maatregelen van de autoriteiten
noodzakelijk zijn. Voor zowel de sector als de autoriteiten is het de uitdaging
om in de komende maanden de voornemens op adequate wijze uit te voeren. Een
voorbeeld hiervan is dat op Europees niveau enkele aanbevelingen tot aanscherping
van de Europese kapitaaleisenrichtlijn leiden. In paragraaf 3 ga ik nader
in op de beleidsmaatregelen die momenteel worden genomen op het terrein van
prudentieel toezicht, gedragstoezicht, kredietbeoordelaars en beloningsstructuren.3. BeleidsmaatregelenRaamwerk prudentieel toezichtIn mijn brief van 27 februari 2008 noem ik het vergroten van de transparantie,
aanpassingen op het terrein van securitisatie en het actualiseren van principes
voor liquiditeitsrisicobeheer als concrete verbeterpunten van het kapitaaleisenraamwerk.
De Europese kapitaaleisenrichtlijn zal op deze punten worden aangescherpt.
Deze aanscherpingen treden begin 2009 in werking. In navolging hierop kan
ik melden dat het Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) op 22 juli
jl. aanvullende voorstellen heeft gepubliceerd ter aanscherping van het kapitaaleisenraamwerk.
Het BCBS is verbonden aan de Bank of International Settlement (BIS) en wordt
gevormd door de prudentieel toezichthouders uit dertien verschillende landen.
DNB neemt namens Nederland actief deel binnen het BCBS. Tevens
treed de president van De Nederlandsche Bank op als voorzitter van dit comité.In zijn inleiding geeft het BCBS aan dat de omvangrijke afschrijvingen
voornamelijk voortkomen uit een neerwaarts bijgestelde marktwaardering van
posities in de handelsportefeuille van een bank. Daarbij geeft het BCBS aan
dat het Basel II kapitaaleisenraamwerk op bepaalde punten onvoldoende rekening
houdt met specifieke marktrisico’s, zeker wanneer deze risico’s
zich zelden of nooit manifesteren. Hierbij kan bijvoorbeeld gedacht worden
aan het risico dat een liquide markt plotseling volledig opdroogt, of het
risico van een onverwachte afwaardering van een voorheen hooggewaardeerde
positie. In dit kader is het overigens van belang om op te merken dat –
wanneer het kapitaaleisenraamwerk binnen de eerste pijler onvoldoende rekening
weet te houden met dergelijke risico’s – de toezichthouder, binnen
de tweede pijler van het recent geïmplementeerde kapitaaleisenraamwerk,
waar nodig een additionele kapitaalopslag kan opleggen voor dergelijke risico’s.De huidige BCBS-voorstellen ter verbetering van het Basel II kapitaaleisenraamwerk
trachten, door de introductie van een zogeheten incrementele risico-opslag,
specifiek deze vormen van marktrisico op te nemen in de kapitaaleis. Deze
opslag voor marktrisico’s dwingt banken om extra kapitaal aan te houden
voor posities binnen de handelsportefeuille die kwetsbaar zijn voor risico’s
als opdrogende markten of onverwachte afwaarderingen. Meer concreet zullen
met name de gesecuritiseerde posities door de incrementele risico-opslag een
hogere kapitaaleis voorgeschreven krijgen. In overeenstemming met het door
BCBS voorgestelde implementatietraject zal Nederland de voorstellen tot begin
2011 stapsgewijs implementeren.De bovenstaande voorstellen van het BCBS richten zich op de kapitaaleis
voor specifieke marktrisico’s die, binnen de eerste pijler van het kapitaalakkoord,
onvoldoende worden meegenomen. Daarnaast werkt de Europese Commissie op het
terrein van liquiditeitsmanagement aan voorstellen ter nadere uitwerking van
de Europese Capital Requirements Directive (CRD). Deze (nog niet definitieve)
voorstellen vereisen van banken dat zij beschikken over een robuust raamwerk
voor liquiditeitsrisicobeheer dat garandeert dat de bank voldoende liquiditeit
aanhoudt om ernstige liquiditeitscrises het hoofd te bieden. In Nederland
neemt DNB in het toezicht het liquiditeitsbeheer van oudsher al mee. Vanwege
de financiële integratie is het van belang dat alle toezichthouders dit
op adequate wijze doen. Voor het creëren van eerlijke concurrentieverhoudingen
is het bovendien van belang te streven naar harmonisatie van de regelgeving
op dit gebied. Derhalve heeft Nederland er bij de Europese Commissie op aangedrongen
dat de verbetervoorstellen op het terrein van liquiditeitsmanagement worden
meegenomen bij de aanstaande herziening van de CRD.Raamwerk gedragstoezichtDe kredietcrisis heeft eveneens verbeterpunten blootgelegd op het terrein
van het gedragstoezicht. Op internationaal niveau is de AFM direct betrokken
geweest bij het onderzoek dat door het Committee of European Securities Regulators
(CESR) is uitgevoerd, naar de rol van credit rating agencies (CRA’s)
in de kredietcrisis. De uitkomsten van dit onderzoek zijn in mei 2008 aan
de Europese Commissie gepresenteerd. De Europese Commissie voorziet een belangrijke
rol bij de regulering van CRA’s voor de leden van CESR (zie ook volgende
paragraaf over CRA’s). In CESR-verband is de AFM voorts direct betrokken
bij de heroverweging van het advies van augustus 2007 van CESR aan de Europese
Commissie over de eventuele uitbreiding van de transparantiebepalingen
in de MiFID naar andere financiële instrumenten dan aandelen.Op nationaal vlak besteedt de AFM extra aandacht aan de gevolgen van de
kredietcrisis op het gebied van het toezicht op marktmisbruik, financiële
verslaggeving (jaarrekeningen), accountantsorganisaties en de financiële
infrastructuur. Tevens wordt in het kader van het gedragstoezicht op beleggingsinstellingen
en beleggingsondernemingen onderzocht wat de effecten zijn van de kredietcrisis
op beleggingsproducten voor particulieren. In navolging van eerder onderzoek
(2007), naar de kwaliteit van advies bij hypotheekverstrekking, wordt door
de AFM nu onderzoek verricht naar verantwoorde hypothecaire kredietverlening,
advisering en de naleving van de kredietverstrekkingsnorm.Credit rating agenciesOp 31 juli heeft de Europese Commissie twee consultatiedocumenten
gepubliceerd waarin de Europese Commissie uiteenzet hoe zij aankijkt tegen
de rol van credit rating agencies (CRA’s) in de kredietcrisis en waarin
de Europese Commissie voorstellen doet voor de regulering van CRA’s.
Het voorstel van de Europese Commissie legt een vergunningsplicht op aan CRA’s
die actief willen zijn in de EU. Om in aanmerking te komen voor een vergunning
dient een CRA te voldoen aan i) transparantie- en rapportageverplichtingen,
ii) eisen met betrekking tot de corporate governance (onder meer management
van belangenconflicten) en iii) kwaliteitsstandaarden inzake het rating proces
(bijvoorbeeld monitoring van bestaande ratings). Bij het opstellen van de
materiële vergunningsvoorwaarden heeft de Commissie gebruik gemaakt van
de standaarden in de IOSCO Code voor CRA’s die dit jaar aangescherpt
zijn. Na vergunningverlening zal op grond van dezelfde voorwaarden doorlopend
toezicht worden uitgeoefend door de bevoegde toezichthouder(s).De voorstellen van de Europese Commissie worden op dit moment nog bestudeerd.
In het algemeen kan worden verwelkomd dat de Europese Commissie zich actief
bezig houdt met de rol van CRA’s. Zoals aangegeven in mijn brief van
27 februari is mijn indruk dat CRA’s een rol hebben gespeeld in
de kredietcrisis bij het verstrekken en monitoren van ratings voor structured
finance instrumenten. Beleggers hebben hierbij teveel waarde gehecht aan de
rating, zonder zich hierbij te baseren op eigen onderzoek. In mijn eerdere
Kamerbrief heb ik aangegeven dat een van de risico’s van toezicht op
CRA’s is dat marktpartijen en beleggers nog meer zullen vertrouwen op
ratings. Het initiatief dat de Europese Commissie neemt om marktpartijen minder
te laten vertrouwen op ratings maar ook hun eigen oordeel te vormen, wordt
dan ook verwelkomd.Maatregelen gericht op vergunningverlening van CRA’s en algemene
governance-principes, zoals interne controlemechanismen, beloningsstructuur
van rating analisten en kwaliteitsstandaarden ten aanzien van het rating proces,
verdienen steun omdat dergelijke maatregelen eraan bijdragen dat CRA’s
hun rol goed vervullen. Ik ben echter geen voorstander van inhoudelijke en
methodologische toetsing van ratings of de daaraan ten grondslag liggende
methodologieën. Er mag geen situatie ontstaan waarbij de toezichthouders
een impliciete inhoudelijke kwaliteitsstempel geven aan credit ratings en
het vertrouwen wordt gewekt bij banken en consumenten dat de kwaliteit van
de credit rating of de methodologie inhoudelijk beoordeeld is door een toezichthouder.
Een heldere rolverdeling tussen de verantwoordelijkheden van marktpartijen
en banken onderling is hierbij van belang om dit risico te voorkomen. De voorstellen
van de Europese Commissie zullen dan ook beoordeeld worden langs deze lijn.BeloningsstructuurDe kredietcrisis heeft duidelijk gemaakt dat een onjuist ingerichte beloningsstructuur
management en medewerkers kan verleiden tot ongewenst gedrag. Zo heeft met
name in Amerika het originate-to-distribute model1,
in combinatie met een op prestaties gerichte beloningsstructuur, een belangrijke
rol gespeeld in het verkopen van leningen aan onvoldoende kredietwaardige
partijen en het verhandelen ervan zonder voldoende aandacht te hebben voor
de onderliggende risico’s.Marktpartijen zelf erkennen inmiddels het belang van een juist ingerichte
beloningsstructuur, zo blijkt ondermeer uit de aanbevelingen van het IIF op
dit terrein. Het IIF rapport stelt dat de beloningsstructuur, in bepaalde
gevallen, teveel gericht is op korte termijn winstgevendheid. Om de beloningsstructuur
beter in lijn te brengen met de lange termijn belangen van de onderneming,
formuleert het IIF zeven «principals of conduct» ter verbetering
van de beloningsstructuur.Vanzelfsprekend verwelkom ik de door de sector geformuleerde principes
op dit onderwerp. Feit blijft wel dat deze op vrijwillige basis geïmplementeerd
kunnen worden door de marktpartijen, zonder dat er controle plaatsvindt op
de naleving ervan. Het IIF stelt ook zelf al dat in de slag om talent beloningen
worden onderhandeld met de individuele werknemers en dat daarom de principes
slechts richtinggevend zijn. Ik ben dan ook van mening dat dit initiatief
weliswaar een stap in de juiste richting is, maar dat – gelet op de
incidenten die zich hebben voorgedaan – een rol van de prudentieel toezichthouder
niet moet worden uitgesloten.Om de discussie omtrent de beloningsstructuur in internationaal verband
te blijven voeren heb ik, als voorzitter van de aanstaande G10 vergadering,
het onderwerp «beloningsstructuur» op de agenda geplaatst. Ik
acht het van belang om de discussie op dit onderwerp op basis van feiten te
kunnen voeren. Tijdens de G10 zal ik een ieder dan ook oproepen om op nationaal
niveau een feitenonderzoek naar de gehanteerde beloningsstructuur te verrichten.De minister van Financiën,W. J. BosXNoot1Zie kamerstukken 31 371, nr 6, vergaderjaar 2007–2008.XNoot2Zie kamerstukken 31 371, nr 2, vergaderjaar 2007–2008.XNoot1«Final Report of the IIF Committee on Market Best Practices: Principles
of Conduct and Best Practice Recommendations. Financial Services Industry
Response to the Market Turmoil of 2007–2008» (te vinden op
http://www.iif.com).XNoot2«Containing Systemic Risk: The Road to Reform» (te vinden
op http://www.crmpolicygroup.org).XNoot3«Financial Stability Forum, 2008, Report of the Financial Stability
Forum on Enhancing Market and Institutional Resilience» (te vinden op
http://www.fsforum.org).XNoot1Kort gezegd, het verstrekken, verpakken en verhandelen van kredieten. 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-31371-7.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl