Hoofdlijnen voor een nieuwe Pensioenwet; Brief minister met de definitieve versie van de Uitwerkingnota, en de aanbiedingsbrief aan de sociale partners
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2014-07-12 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Inhoudsopgave
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 28294, nr. 11

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer
Datum brief

09-11-2004

Tweede Kamer der Staten-Generaal

2004-2005

28294 nr. 11

29-10-2004

 

 

 
 
 Toon meer van: Inhoudsopgave
 
 

 
 AanhefLichaamOndertekeningLichaamNadere uitwerking van de nota met de «Hoofdlijnen
voor de regeling van het financiële toezicht op pensioenfondsen»
in de PensioenwetAanleiding en vervolgInhoudelijkAlgemeenKostendekkende premie en te betalen premiePremiestelling bij verschillende soorten van indexatiebeleidOorzaken van premievolatiliteitMogelijkheden voor mitigering van de premievolatiliteita. Rentevolatiliteitb. Backservicevolatiliteitc. Buffervolatiliteitd. 105%-volatiliteit.Parameters voor het vaststellen van de vereiste dekkingsgraad
voor de onvoorwaardelijke aansprakenBIJLAGE 1 In het standaardmodel worden voor de volgende risicofactoren
het effect (in euro's) van een onmiddellijke verandering op het eigen vermogen
op actuele waarde bepaald.BIJLAGE 2 Rentefactorenfiguur 1BIJLAGE 3 Voor de beoordeling van de te kiezen veronderstellingen zal
worden uitgegaan van de volgende rekenkundige gemiddelden:
 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Gerelateerde publicaties

Kamerstuk 28294, nr. 11 b1Gerelateerde publicatie

 
 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 28294Toon alle publicaties in het hoofddossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 53 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
28 294Hoofdlijnen voor een nieuwe Pensioenwetnr. 11BRIEF VAN DE MINISTER VAN SOCIALE ZAKEN EN WERKGELEGENHEIDAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-GeneraalDen Haag, 29 oktober 2004Bij mijn brief van 21 september 2004 (Kamerstukken II 2004/05, 28 294,
nr. 9) heb ik u ter informatie toegezonden de vervolgnotitie over het financieel
toetsingkader voor pensioenfondsen, zoals deze voor overleg aan de sociale
partners was aangeboden. Bijgaand treft u aan de definitieve versie van de
Uitwerkingnota (bijgaand) en de aanbiedingsbrief aan de Sociale partners1. Deze nota betreft de nadere invulling van een aantal
zaken uit de FTK-Hoofdlijnennota (Kamerstukken II 2003/04, 28 294, nr.
4).De FTK-hoofdlijnennota en de Uitwerkingsnota zullen beiden in de Pensioenwet
en de daarbij behorende regelgeving worden verwerkt.De Minister van Sociale Zaken en Werkgelegenheid,A. J. de Geus Nadere uitwerking van de nota met de «Hoofdlijnen
voor de regeling van het financiële toezicht op pensioenfondsen»
in de PensioenwetAanleiding en vervolg1) Het kabinet heeft begin 2004 met sociale partners gesproken over het
financiële toezicht op pensioenfondsen. Dit heeft geleid tot overeenstemming.
Het kabinet heeft vervolgens op 6 februari 2004 de nota «Hoofdlijnen
voor de regeling van het financiële toezicht op pensioenfondsen in de
Pensioenwet» (hierna: FTK-Hoofdlijnennota) aan de Tweede Kamer gezonden.
In het Algemeen Overleg op 11 maart 2004 heeft de Tweede Kamer vervolgens
geconcludeerd dat de PVK het FTK (dus de FTK-Hoofdlijnennota) ter hand kan
nemen.2) De FTK-Hoofdlijnennota zal worden geïmplementeerd in de Pensioenwet.
Een aantal elementen van de FTK-Hoofdlijnennota vergt nadere uitwerking, zoals
de invulling van punt 21 waar staat dat nader bezien zal worden op welke wijze
een te grote premievolatiliteit kan worden voorkomen als gevolg van het overgaan
naar marktwaardering. Deze nota geeft deze uitwerking ten behoeve van de Pensioenwet.3) Het kabinet en de PVK zijn van mening dat in de tijd tot de inwerkingtreding
van de Pensioenwet, pensioenfondsen kunnen kiezen voor toezicht op basis van
het huidige toezichtregime of op basis van de FTK-Hoofdlijnennota. Daarbij
geldt als voorwaarde dat bij keuze voor toezicht op basis van de FTK-Hoofdlijnennota
de pensioenfondsen zijn gehouden aan alle elementen van de FTK-Hoofdlijnennota.
Deze nota heeft mede ten doel richtinggevend te zijn voor de PVK in de periode
tot de inwerkingtreding van de Pensioenwet.4) De regelgeving voor het toezicht op basis van de huidige PSW en in
de Pensioenwet geeft aan binnen welke grenzen pensioenfondsen het eigen premie-,
indexerings- en beleggingsbeleid kunnen vast stellen. De regelgeving beschrijft
niet hoe pensioenfondsen precies moeten handelen. Dat geldt ook voor de inhoud
van deze nota.5) Het prudentiële toezicht op pensioenfondsen zal in lijn met de
FTK-Hoofdlijnennota en deze nota in de Pensioenwet en lagere regelgeving worden
verankerd. Daartoe zal in een amvb worden opgenomen dat voor de vaststelling
van het vereiste eigen vermogen kan worden gebruik gemaakt van een standaardmodel.
In de amvb zullen ook de relevante parameters voor dit model worden geëxpliciteerd.
Tevens zal in de amvb worden aangegeven wanneer pensioenfondsen en de PVK
van dit standaardmodel kunnen afwijken.a) Pensioenfondsen kunnen van het standaardmodel afwijken indien zij gebruik
maken van een intern model dat aan de voorwaarden voldoet zoals geformuleerd
in punt 20 van deze nota.b) De PVK kan van het standaardmodel afwijken in geval er sprake is van
een bijzondere en individuele situatie bij een specifiek pensioenfonds.c) Kleine pensioenfondsen met een eenvoudige risicostructuur kunnen na
toestemming van de PVK gebruik maken van een vereenvoudigde methode.6) Leidend is dat de door het pensioenfonds te kiezen premies een realistische
uitvoering van de pensioenregeling mogelijk moeten maken. Het uitgangspunt
(zoals is aangegeven in punt 22 van de FTK-Hoofdlijnennota) van een zekerheidsmaatstaf
voor de onvoorwaardelijke toezeggingen van 97,5% met een hersteltermijn van
maximaal 15 jaar is voor het kabinet een hard gegeven. Ook het
premiebeleid tijdens een herstelperiode mag dus niet leiden tot verlenging
van de herstelperiode. Indien de evenwichtssituatie is bereikt (in punt 22
van de FTK-Hoofdlijnennota is aangegeven dat dit voor een standaardpensioenfonds
een dekkingsgraad betekent van niet meer dan 130) dient het beleid van het
pensioenfonds erop gericht te zijn structureel op en boven die evenwichtssituatie
te zitten. De voorzieningen in deze nota vormen derhalve geen wijziging ten
opzichte van punt 22 van de FTK-Hoofdlijnennota. Al hetgeen verder in deze
nota wordt beschreven, kan nimmer leiden tot aantasting van dit punt 6.InhoudelijkAlgemeen7) De FTK-Hoofdlijnennota gaat voor het solvabiliteitstoezicht op pensioenfondsen
uit van een marktwaardebenadering. Dat wil zeggen dat de nominale verplichtingen
worden gewaardeerd tegen een disconteringsvoet die gelijk is aan de actuele
nominale marktrente. Als referentiekader zal de PVK een nominale rentetermijnstructuur
publiceren, waarbij gebruik zal worden gemaakt van informatie uit de swapmarkt.
Deze nota geeft aan op welke wijze pensioenfondsen in de vaststelling van
hun kostendekkende premie een andere disconteringsvoet kunnen gebruiken dan
de actuele nominale marktrente die gebruikt wordt voor het solvabiliteitstoezicht.
Verder geeft deze nota aan welke de parameters en methodiek zullen zijn van
het standaardmodel voor de vaststelling van het vereiste eigen vermogen.Kostendekkende premie en te betalen premie8) Punt 20 van de FTK-Hoofdlijnennota kent de volgende elementen van de
kostendekkende premie:– De actuarieel benodigde premie voor de «inkoop» van
de onvoorwaardelijke onderdelen van de pensioenovereenkomst.– Een opslag voor het bereiken c.q. in stand houden van het vereiste
eigen vermogen, met inbegrip van het minimaal vereist eigen vermogen, voor
de «inkoop» van onvoorwaardelijke onderdelen van de pensioenovereenkomst.– Een opslag voor de uitvoeringskosten.– De actuarieel benodigde premie voor de voorwaardelijke onderdelen
van de pensioenovereenkomst met inachtneming van de geformuleerde ambitie
en de afgesproken wijze van financieren.Hierbij wordt aangetekend dat de feitelijk te betalen premie anders kan
uitvallen dan de kostendekkende premie doordat daarin nog rekening moet worden
gehouden met de volgende elementen:– inhaalpremie op basis van herstelplan;– korting in verband met financiering uit het vrije eigen vermogen,
waaronder die uit de vrijval van de solvabiliteitsopslag door het doen van
uitkeringen.Punt 19 van de FTK hoofdlijnennota betreft de omgang met «premiesholidays»
en premiekortingen op een kostendekkende premie. Terugstortingen, premieholidays
en premiekortingen op een kostendekkende premie kunnen alleen worden gegeven
wanneer de gecommuniceerde indexeringsambitie consistent is met de financiering.
De financiering vindt plaats op de wijze zoals is aangegeven in punt 13 van
deze nota.Een fonds dat een voorwaardelijk indexatiebeleid heeft, is niet verplicht
hiervoor een reserve aan te houden. Het fonds kan daar wel toe
beslissen, zoals is aangegeven bij het tweede liggende streepje van punt 15
uit de FTK-Hoofdlijnennota. (zie verder punt 13 van deze nota).Onder verwijzing naar punt 19 van de FTK-Hoofdlijnennota wordt het vrije
eigen vermogen gevormd door dat deel van het eigen vermogen dat uitgaat boven:– het vereist eigen vermogen voor de onvoorwaardelijke onderdelen
van de pensioenovereenkomst (inclusief die onderdelen van de pensioenovereenkomst
die niet voldoen aan de criteria die de FTK-Hoofdlijnennota (punten 14 en
15) stelt aan de definitie van voorwaardelijkheid en daardoor als onvoorwaardelijke
onderdelen van de pensioenovereenkomst worden aangemerkt;– en indien de voorwaardelijke onderdelen van de pensioenovereenkomst
worden gefinancierd uit eigen vermogen op de wijze als is aangegeven in punt
13b van deze nota: de (bestemmings)reserve zoals is aangegeven in punt 15
van de FTK-Hoofdlijnennota.Premiestelling bij verschillende soorten van indexatiebeleid9) In de punten 11, 13 en 15 van de FTK-Hoofdlijnennota is aangegeven
dat het indexatiebeleid van fondsen en de communicatie daarover vele vormen
kan hebben:– geen indexatiebeleid: er is geen toezegging,
geen technische voorziening of (bestemmings)reserve (zoals bedoeld in punt
13b van deze nota) voor de indexering en de kostendekkende premie bevat geen
component voor indexering;– onvoorwaardelijke indexering: de technische
voorziening is inclusief de indexeringstoezegging en de kostendekkende premie
bevat een indexatiecomponent die overeenkomt met deze onvoorwaardelijke toezegging
zoals ook geldt voor de nominale toezeggingen;– voorwaardelijke indexering: er is
geen technische voorziening. Het fonds financiert de voorwaardelijke indexering
op een van de wijzen zoals is aangegeven in punt 13 van deze nota.De berekening van de kostendekkende premie hangt af van de door het fonds
gekozen invulling van dat indexatiebeleid en van de vraag waaraan de indexatie
is gekoppeld. Wellicht ten overvloede wordt gewezen op de voorschriften over
de communicatie in punt 15 van de FTK-Hoofdlijnennota. Ongeacht het gebruik
van de in punt 15 van de FTK-Hoofdlijnennota aangegeven teksten dient uit
de communicatie en de stukken aangegeven in punt 14 van de FTK-Hoofdlijnennota
helder en duidelijk te blijken wat de indexatieverwachtingen voor de deelnemer
zijn.10) Fondsen zonder indexeringsbeleid (dus alleen nominale toezeggingen).
Deze fondsen hebben dus uitsluitend te maken met onvoorwaardelijke nominale
toezeggingen. Zij kunnen voor de berekening van de kostendekkende premie uitgaan
van een nominale rente/rendement.11) Fondsen met een onvoorwaardelijk indexeringsbeleid kunnen de kostendekkende
premie baseren op een nominale rente/rendement voor de geprojecteerde geïndexeerde
kasstromen van de uitkeringen, of op een reële rente/rendement voor de
niet-geïndexeerde kasstromen. In dit laatste geval wordt de nominale
rente/het verwachte rendement verminderd met de verwachte indexatiecomponent.12) Fondsen met een voorwaardelijk indexering kunnen, de kostendekkende
premiea) berekenen op de wijze als beschreven in punt 11 ofb) vaststellen op die voor de onvoorwaardelijke nominale aanspraken op de wijze als beschreven in punt 10 verhoogd met een opslag voor
de voorwaardelijke indexering die recht doet aan de indexeringsambitie; of(c) indien is vastgelegd en gecommuniceerd dat de indexering niet ex-ante
uit premie wordt gefinancierd, vaststellen op de kostendekkende premie voor
de onvoorwaardelijke nominale aanspraken.13) Voor de financiering van de voorwaardelijke indexatie bestaan dus
de volgende mogelijkheden:a) Het fonds vormt daarvoor een technische voorziening.b) Het fonds financiert de indexering in het jaar t uit het eigen vermogen
((bestemmings)reserve) zoals bedoeld in punt 15 van de FTK-hoofdlijnennota.c) Het fonds financiert de indexering in jaar t uit het vrije eigen vermogen.d) Het fonds financiert de indexering in het jaar t uit de premie in het
jaar t.e) combinaties van a) t/m d).14) Gedurende de uitvoering van een herstelplan kan alleen (partieel)
geïndexeerd worden indien de indexaties op voorhand bij de indiening
van het plan zijn ingerekend en daarop in samenhang met de hersteltermijn
goedkeuring is verkregen van de toezichthouder. De financiering van deze indexaties
moet dus voldoen aan de voortdurende eis dat het vereiste eigen vermogen binnen
de afgesproken hersteltermijn wordt bereikt.Oorzaken van premievolatiliteit15) Premievolatiliteit wordt bij de fondsen bepaald door de volgende factoren:a) «Rentevolatiliteit». Dit zijn de gevolgen voor de premies
van wisselingen in de gebruikte nominale rente/rendement (punten 10 en 11
van deze nota) dan wel de reële rente/rendement (punt 11 van deze nota).
Het betreft hierbij de premies voor de «inkoop» van aanspraken
op basis van nieuwe diensttijd.b) «Backservicevolatiliteit». Dit zijn de gevolgen voor de
premies voor de inkoop van aanspraken op basis van oude diensttijd ten gevolge
van veranderingen in de jaarlijkse stijging van prijzen/lonen. De backservicevolatiliteit
doet zich voor bij fondsen met een eindloonregeling, en ongeacht de aard van
de regeling, bij fondsen met een indexatiebeleid waarvoor de financiering
(gedeeltelijk) plaatsvindt op de wijze aangegeven in punt 13d van deze nota.c) «Buffervolatiliteit». Dit zijn de gevolgen voor de premies
als de buffers van een fonds muteren door veranderingen in de actuele marktrente,
in geval er minder eigen vermogen is dan vereist in de evenwichtssituatie
van het fonds.d) «105% volatiliteit». Dit zijn de gevolgen voor de premies
door veranderingen in de actuele marktrente als het fonds terecht komt in
de situatie waarbij het niet meer beschikt over het minimaal vereist eigen
vermogen (en dus een dekkingsgraad heeft < 105%).Deze nota richt zich primair op de mogelijkheden tot beperking van de
gevolgen van de rentevolatiliteit. Opgemerkt moet echter worden dat de effecten
hiervan in zekere mate teniet kunnen worden gedaan indien het fonds naar verhouding
over weinig eigen vermogen beschikt. Naarmate het eigen vermogen geringer
is, is de kans groter is dat de «buffervolatiliteit» en de «105%
volatiliteit» een rol gaan spelen, en zal het effect van het beperken
van de premievolatiliteit per saldo afnemen. Mogelijkheden voor mitigering van de premievolatiliteit16) Een pensioenfonds dat zich in zijn beleid richt op een hoger eigen
vermogen dan het vereiste dat behoort bij de evenwichtssituatie, zal meer
armslag hebben om volatiliteit op te vangen zonder de premies aan te passen.
De eerste verantwoordelijkheid voor het opvangen van de volatiliteit ligt
dan ook bij pensioenfondsbesturen in het vaststellen van het premie-, indexerings-
en beleggingsbeleid. Wanneer de vereiste dekkingsgraden bereikt zijn, zal
het voor een bestuur wijs beleid zijn om zich vervolgens te richten op een
marge boven het vereiste vermogen in de evenwichtssituatie, rekening houdend
met punt 19 van de FTK-hoofdlijnennota.De overstap van het gebruik van een vaste rekenrente van 4% op marktwaardering
van de verplichtingen kan bij een kleine stijging van de nominale rente al
snel leiden tot een aanzienlijke verbetering in de dekkingsgraad, en kan dus
behulpzaam zijn bij het realiseren van zo'n marge.Daarnaast benoemt deze nota – in aanvulling op deze algemene constatering
en in lijn met punt 21 van de FTK-Hoofdlijnennota – additionele oplossingsrichtingen
voor de premievolatiliteit.a. Rentevolatiliteit17) Ter demping van de premiefluctuaties kunnen pensioenfondsen voor de
berekening van de kostendekkende premie en de bijbehorende solvabiliteitsopslag
de volgende disconteringsvoeten hanteren:– Een voortschrijdend gemiddelde voor de rente/rendement. Pensioenfondsen
zijn zelf vrij de periode hiervoor te kiezen. Hiervoor geldt een maximumperiode
van 10 jaar.– Een vastgestelde verwachte waarde. De gebruikte rente/rendement
zal soms hoger en soms lager zijn dan de actuele marktrente/het feitelijke
rendement.Indien een pensioenfonds besluit tot het gebruik van een van deze disconteringsvoeten
of van rendementen zoals genoemd onder de punten 10 tot en met 12 van deze
nota, gelden de volgende voorwaarden:– De gemaakte keuze moet zijn gebaseerd op een logische en goed
onderbouwde analyse.– Er moet sprake zijn van langjarige consistentie, te beoordelen
door de PVK: een fonds is in alle omstandigheden aan de door haar gekozen
benadering gebonden. Er kan niet worden gewisseld tussen benaderingen afhankelijk
van wat beter uitkomt.– De «gedempte» disconteringsvoet mag op de lange termijn
niet afwijken van de gemiddelde realisatie, te beoordelen door de PVK.– Het pensioenfonds zal in zijn jaarrekening zowel de feitelijke
premie als de kostendekkende premie, voor dit doel berekend op basis van de
actuele marktrente, voor dat jaar dienen te vermelden en toe te lichten, zoals
ook is aangegeven in punt 20 van de FTK-Hoofdlijnennota.b. Backservicevolatiliteit18) Voor de «inkoop» van backserviceverplichtingen kan dezelfde
methodiek gebruikt worden onder dezelfde voorwaarden, als beschreven in punt
17 van deze nota.c. Buffervolatiliteit19) De buffervolatiliteit kan worden gemitigeerd binnen de context van
de punten 22, 29 en 30 van de FTK-Hoofdlijnennota. – De omvang van de bufferproblematiek kan worden gemitigeerd door
een goed risicobeheer te voeren, bijvoorbeeld met behulp van een intern model.
Het fondsbestuur heeft dan een beter inzicht in de gevoeligheden voor veranderingen
in de marktomstandigheden; gebruik van het standaardmodel geeft hierover globale
informatie. Het fondsbeleid kan bij gebruik van een intern model eerder gericht
worden op het beperken van de volatiliteit in de financiële positie.– In punt 22 van de FTK-Hoofdlijnennota is aangegeven dat indien
het vereist eigen vermogen niet aanwezig is het bijbehorende tekort niet direct
behoeft te worden aangezuiverd. Er wordt een hersteltermijn van maximaal 15
jaar geboden.– Uitgangspunt is punt 29 van de FTK-Hoofdlijnennota. Meevallers
worden aangewend ten gunste van de uitvoering van het herstelplan. Bij tegenvallers
wordt bezien of deze kunnen worden opgelost binnen de normale bedrijfsvoering
van het pensioenfonds.– In het geval er sprake is van een door de toezichthouder goedgekeurd
herstelplan en het fonds voert dit uit, en de maatregelen uit het herstelplan
hebben de effecten zoals in het herstelplan aangegeven is, dan behoeven incidentele
verstoringen waardoor de dekkingsgraad die ingeboekt is niet geheel wordt
bereikt, geen gevolgen te hebben voor de premies en behoeft een dergelijke
situatie evenmin te leiden tot een nieuw herstelplan, zolang herstel binnen
de oorspronkelijke periode in beeld blijft.Bij niet al te grote afwijkingen wordt eens in de 3 jaar bezien of extra
structurele maatregelen nodig. Bij majeure afwijkingen, zeker als die niet
zijn terug te voeren op algemene ontwikkelingen, zal direct een aanpassing
van het herstelplan nodig zijn. Dit alles binnen de voorwaarden uit punt 30
van de FTK-Hoofdlijnennota.Het bovenstaande laat onverlet dat pensioenfondsen en toezichthouder eerder
kunnen besluiten tot een nieuw herstelplan indien de omstandigheden structureel
gewijzigd zijn ten opzichte van het goedgekeurde herstelplan.d. 105%-volatiliteit.20) Hard uitgangspunt is dat een pensioenfonds altijd dient te beschikken
over het minimaal vereist eigen vermogen. Conform punt 25 van de FTK-Hoofdlijnennota
geldt een hersteltermijn van maximaal 1 jaar indien een pensioenfonds niet
meer beschikt over het minimaal vereist eigen vermogen (en dus een dekkingsgraad
heeft < 105%). De punten 25 en 26 van de FTK-Hoofdlijnennota geven de PVK
tevens de mogelijkheid voor maatwerk voor de zodanig uitzonderlijke situaties
waardoor een groot aantal pensioenfondsen te maken heeft met een forse daling
in geval dat een pensioenfonds een dekkingsgraad onder de 105% heeft. In deze
uitzonderlijke situaties is het maatwerk een wijze om een te grote «105%
volatiliteit» te voorkomen.Parameters voor het vaststellen van de vereiste dekkingsgraad
voor de onvoorwaardelijke aanspraken21) Het kabinet zal zich in de Pensioenwet en de lagere regelgeving baseren
op het standaardmodel dat de PVK hanteert voor de toetsing van het vereiste
eigen vermogen. Dit standaardmodel sluit aan bij de huidige situatie. De daarbij
gehanteerde parameters voldoen aan de voorwaarde in punt 22 van de FTK-Hoofdlijnennota
dat bij een standaard-pensioenfonds een dekkingsgraad resulteert van niet
meer dan 130%.Een pensioenfonds mag van dit standaardmodel afwijken, mits het pensioenfonds
een intern model hanteert dat de instemming heeft van de PVK.Het te kiezen interne model is de verantwoordelijkheid van het pensioenfonds.
De PVK beoordeelt het model op de mate waarin het fonds blijk geeft van goed
inzicht in de te bereiken doelen en de daarmee gepaard gaande risico's. Voorts
moet het een dergelijk op het fonds toegesneden model op adequate wijze in
de beheers- en besluitvormingsprocedures van de fondsorganisatie zijn ingebouwd.
Het model zal, o.a. met backtesting, periodiek worden getoetst om vast te
stellen of – ongewijzigde – toepassing van het interne model nog
gerechtvaardigd is. Afhankelijk van de uitkomsten van deze toetsing en met
het opbouwen van ervaring zullen de eisen aan de interne modellen steeds helderder
geformuleerd kunnen worden.De parameters van het standaardmodel zullen worden opgenomen in een amvb
op grond van de Pensioenwet die op 1 januari 2006 van kracht zal worden.
Het is het voornemen van het kabinet om vervolgens eens in de 3 jaar aan de
PVK advies te vragen of deze parameters nog steeds valide worden geacht. Vervolgens
zal het kabinet de sociale partners consulteren over de gevolgen van dat advies.
Bij een eventuele wijziging van de parameters is voor het kabinet voor de
onvoorwaardelijke toezeggingen de zekerheidsmaatstaf van 97,5% met een hersteltermijn
van maximaal 15 jaar een hard gegeven.Bijlage 1, 2 en 3 bevatten de parameters die dienen voor het standaardmodel
en voor de in deze nota opgenomen beleidsmogelijkheden. BIJLAGE 1 In het standaardmodel worden voor de volgende risicofactoren
het effect (in euro's) van een onmiddellijke verandering op het eigen vermogen
op actuele waarde bepaald.1) Renterisico:Het effect van de meest ongunstige wijziging van de rente(termijnstructuur)
volgens de tabel in bijlage 2. Doorgaans zal een rentedaling het meest ongunstig
zijn. Een daling van de rente leidt tot een verhoging van de voorziening en
tot een waardestijging van de vastrentende waarden. Het saldo van deze beide
effecten geeft het renterisico weer. Bijlage 2 geeft ook de rentefactoren
voor een rentestijging in het geval dat dit het meest ongunstig is.2) Zakelijke waarden risico:Het effect van een daling van de zakelijke waarden aan de hand van een
daling van de benchmark voor aandelen met 25% voor beursgenoteerde aandelen
in ontwikkelde markten, met 30% voor emerging markets en met 30% voor private
equity, en een daling van de benchmark voor onroerend goed (direct en indirect)
met 15%.3) Valutarisico:Het effect van een daling van alle valutakoersen ten opzichte van de euro
met 20%.4) Commodities risico:Het effect van een daling van de benchmark voor commodities met 30%.5) Kredietrisico:Het effect van een toename van de actuele credit spread op de portefeuille
vastrentende waarden met kredietrisico ter grootte van 40%.6) Verzekeringstechnisch risico:De vereiste solvabiliteit voor verzekeringstechnische risico's bedraagt
een percentage van de technische voorziening op actuele waarde berekend, te
weten 50%n voor de risicogroep OP exclusief NP resp. 30%n voor de risicogroep
OP inclusief NP. Hierbij staat n voor het aantal (actieve, premievrije en
gepensioneerde) deelnemers aan (de risicogroep van het) het pensioenfonds.Deze effecten S1 tot en met S6 worden vervolgens
gecombineerd aan de hand van deze formule:Totaal = (S12+S22+2×0,65×S1×S2+S32+S42+S52+S62)Daarbij geeft de term 0,65 de correlatie tussen de effecten van het rentescenario
en van de scenario's voor zakelijke waarden weer. Voor alle overige onderlinge
verbanden tussen de effecten van de scenario's zijn de correlaties gelijk
aan nul gezet. Op deze wijze is diversificatie tussen verschillende risicofactoren,
d.w.z. dat niet alle risico's tegelijkertijd optreden, meegenomen in de formule. BIJLAGE 2 RentefactorenDurationFactor
rentedalingFactor rentestijgingDurationFactor rentedalingFactor rentestijging10,651,53140,791,2720,691,45150,791,2630,711,40160,791,2640,731,36170,791,2650,751,33180,791,2660,761,31190,801,2570,771,30200,801,2580,781,29210,801,2590,781,29220,801,25100,781,28230,801,25110,781,28240,801,25120,791,27250,811,24130,791,27> 250,811,24Voorbeeld: bij een rente van 5,01% voor een duration van 16 houdt het
rentescenario een daling in van 5,01% naar 3,96% (namelijk 0,79 * 5,01%).figuur 1BIJLAGE 3 Voor de beoordeling van de te kiezen veronderstellingen zal
worden uitgegaan van de volgende rekenkundige gemiddelden:– rendement op vastrentende waarden ten hoogste 5%;– loonontwikkeling: ten minste 3%;– prijsontwikkeling: ten minste 2%;– risicopremie op aandelen (wereldwijd) gemiddeld ten hoogste 3%
(dit betekent dat het totale – dus directe en indirecte – gemiddelde
rendement op aandelen maximaal 8% mag bedragen);– risicopremie op onroerend goed (wereldwijd) gemiddeld ten hoogste
1,5% (dit betekent dat het totale – dus directe en indirecte –
gemiddelde rendement op onroerend goed maximaal 6,5% mag bedragen).Alle hier genoemde gemiddelden zijn rekenkundige gemiddelden. Als geometrische
(meetkundig) gemiddelde resulteert daarmee een lager percentage dan hiervoor
genoemd. De geometrische risicopremie op aandelen zal bijvoorbeeld lager zijn
dan de genoemde 3%.De bovenstaande rekenkundige gemiddelden zijn uitgangspunten. Pensioenfondsen
kunnen hiervan afwijken indien zij daartoe goede argumenten hebben. Er kan
dus gemotiveerd worden afgeweken. Ook de toezichthouder kan van deze uitgangspunten
gemotiveerd afwijken.XNoot1Ter inzage gelegd bij het Centraal Informatiepunt Tweede Kamer. 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-28294-11.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl