Kredietcrisis; Brief van de Minister van Financiën
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2019-09-23 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 31371, nr. 95

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer
Datum brief

29-01-2009

Tweede Kamer der Staten-Generaal

2008-2009

31371 nr. 95

27-01-2009

 

 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 31371Toon alle publicaties in het hoofddossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 26 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
31 371Kredietcrisisnr. 95BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËNAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-GeneraalDen Haag, 27 januari 2009Met deze brief wil ik de Tweede Kamer nader informeren over de ontwikkelingen
van het afgelopen weekeinde met betrekking tot ING Groep N.V. (hierna: ING).In deze brief wordt de volgende indeling gehanteerd.1. Inleiding2. Reden voor de back-up faciliteit van de staat aan ING3. Toelichting op de back-up faciliteit van de staat aan ING4. Maatregelen en governance5. Begrotingsconsequenties6. ConcurrentieaspectenDe minister van Financiën,W. J. Bos 1. InleidingOver de ontwikkelingen op de financiële markten heb ik de afgelopen
periode uitvoerig met u van gedachten gewisseld. Ik heb u toegelicht dat de
Nederlandse overheid verschillende maatregelen heeft getroffen die ertoe bijdragen
dat de rust op de financiële markten wordt hersteld. In dat verband (i)
is de overheid in oktober en begin november 2008 overgegaan tot kapitaalversterking
van enkele financiële instellingen, (ii) is een garantieregeling van € 200
miljard opgezet teneinde het interbancair verkeer op gang te brengen en (iii)
zijn verschillende maatregelen genomen om de reële economie te stimuleren.In november en december 2008 verslechterden de marktomstandigheden wereldwijd
drastisch; het vierde kwartaal van 2008 was voor investeringen in bedrijfsobligaties
en aandelen het slechtste kwartaal in meer dan 50 jaar. Dit is in verschillende
landen aanleiding geweest om de eerder genomen maatregelen uit te bouwen.
De aandacht gaat hierbij in het bijzonder uit naar maatregelen die onzekerheden
over niet liquide activa van financiële instellingen reduceren. Ook de
Nederlandse overheid heeft hiertoe – in goed overleg met DNB –
afgelopen weekend besloten door ING een «Illiquid Assets Back-up Facility»
(hierna: back-up faciliteit) te verlenen met betrekking tot gesecuritiseerde
hypotheekproducten. Door deze faciliteit delen de staat en ING – na
een eerste afwaardering door ING van de portefeuille – gezamenlijk in
de winsten en verliezen met betrekking tot de Alt-A portefeuille van ING in
de verhouding 80% (staat) – 20% (ING). Met deze brief
wil ik u nader informeren over deze back-up faciliteit.2. Reden voor de back-up faciliteit van de staat
aan INGING is en blijft een gezonde instelling met een sterke kapitaalbasis met
een core tier 1 ratio van 7,1% en een tier 1 ratio van 9,1%
ultimo 2008, maar ING is wel een instelling in zwaar weer. Evenals andere
wereldwijd opererende financiële instellingen heeft ING te maken met
uitzonderlijke omstandigheden. De financiële markten blijven zich kenmerken
door onrust, onvoorspelbare liquiditeitsbewegingen en een volatiele beurs.
Wereldwijd zijn (financiële) instellingen genoodzaakt tot forse afwaarderingen
over te gaan en omvangrijke verliezen te nemen. Er is sprake van uitzonderlijke
omstandigheden waarbij de handel in bepaalde activa grotendeels ontbreekt.De afgelopen periode hebben overheden wereldwijd maatregelen getroffen
om de economie te stimuleren en het vertrouwen in het financiële systeem
te herstellen. De aanpak van overheden was in eerste instantie gericht op
het versterken van het kernkapitaal van financiële instellingen. In november
en december 2008 richtte het internationale denken zich op een aanvullende
aanpak. Inmiddels is algemeen gedachtegoed dat financiële instellingen
baat kunnen hebben bij een oplossing voor niet liquide activa. Verslechterende
marktomstandigheden hebben ertoe geleid dat de ontwikkelingen in een stroomversnelling
zijn geraakt. Zo hebben diverse overheden, waaronder de Amerikaanse en de
Britse, recentelijk een oplossing aangekondigd variërend van een garantie
tot een volledige koop van niet liquide activa. Geen van deze aankondigingen
heeft overigens tot op heden geresulteerd in een concrete afspraak met een
concrete financiële instelling. De back-up faciliteit die de Nederlandse
staat met ING is overeengekomen past in dit internationale kader, maar is
specifiek toegesneden op de situatie van ING.De back up faciliteit richt zich op de gesecuritiseerde hypothekenportefeuille
(de Alt-A portefeuille) van circa € 30 miljard ($ 39 miljard).
Deze portefeuille is momenteel niet liquide (geen handel) met als consequentie dat de marktprijs niet noodzakelijkerwijs de economische waarde
vertegenwoordigt die de portefeuille heeft. De Alt-A portefeuille is volgens
de internationale boekhoudstandaarden van IFRS geboekt als«available
for sale». Dit betekent dat schommelingen in de marktwaarde direct in
het eigen vermogen moeten worden verwerkt: een daling in de marktwaarde resulteert
in een afboeking van het eigen vermogen. Onder normale marktomstandigheden
is dit een gebruikelijke praktijk. In de huidige marktomstandigheden, met
een groot verschil tussen de marktwaarde en economische (intrinsieke) waarde,
ontstaan afboekingen via de negatieve herwaarderingsreserve die geen recht
doen aan de economische realiteit. En na grondige analyse door onafhankelijke
experts blijkt dit het geval bij de Alt-A portefeuille. De back-up faciliteit
zorgt ervoor dat de verlagingen van het eigen vermogen via de negatieve herwaarderingsreserve
die geen recht doen aan de economische realiteit ongedaan worden gemaakt.
Hierdoor kan de eerdere kapitaalversterking door de Staat van € 10
miljard beter haar werk doen en is ING beter in staat haar intermediairfunctie
op de kredietmarkt te vervullen. In dit kader heeft ING zich dan ook gecommitteerd
tot het verstrekken van € 25 miljard additioneel krediet aan Nederlandse
bedrijven en particulieren.3. Toelichting op de back-up faciliteit van de staat
aan INGDe back-up faciliteit maakt gebruik van de verschillende boekhoudkundige
benaderingen die de Staat en ING hanteren. Het is een constructie die gedefinieerd
is rond kasstromen. Met deze kasstromen wordt een aankoop gesimuleerd. In
juridische termen vindt echter geen aankoop plaats. Het gevolg van deze constructie
is dat voor de Staat een instroom en uitstroom van kasstromen ontstaat en
als zodanig wordt geboekt, terwijl onder de boekhoudkundige regels van IFRS
ING de constructie in economische termen kan boeken als verkoop aan de Staat.
Voor de gesecuritiseerde hypothekenportefeuille van ING kent de back-up faciliteit
de volgende kenmerken;– ING blijft eigenaar en beheerder van de portefeuille (dus geen
koop door de staat);– ING heeft de portefeuille éérst afgewaardeerd met
10% tot een bedrag van USD $ 35 miljard (90% van $ 39 miljard).– De staat en ING delen vervolgens de winsten en verliezen in de
verhouding (80%-20%);– De staat ontvangt van ING 80% van de kasstromen die uit
de portefeuille voortkomen. Dit zijn de rentebetalingen van de hypotheekhouders,
aflossingen van hypotheken en vervroegde aflossingen van hypotheken.– De staat voldoet aan ING via een jaarlijkse kasstroom een funding
fee voor de Alt A portefeuille. De omvang van deze fundingfee bevat een vaste
component van 3% en een variabele component (Libor).– De staat betaalt aan ING een management fee voor het beheer van
de portefeuille van $ 925 mln in netto contante waarde.– ING voldoet aan de staat een garantiefee voor het overnemen van
het risico van $ 85 mln per jaar over 10 jaar (alle bedragen in dollars).Alle stromen samengenomen levert dit in het (door de externe adviseur
gedefinieerde) base case scenario (het meest waarschijnlijke scenario) een
jaarlijkse positieve netto kasstroom op voor de staat. In het stress case
scenario zullen er jaren zijn met een negatieve netto kasstroom voor de staat.
De kans op base case of beter is circa 75% en de kans op stress case
is circa 25%. De geschatte winst in base case is $ 2 mrd en het
geschatte verlies in de stress case is $ 600 mln. Conclusie: als het
gaat zoals we verwachten verdient de staat $ 2 mrd en als het zwaar tegenzit
verliest de staat $ 600 mln. Waarom deze structuur?Met deze unieke maatregel is conform de boekhoudregels van IFRS een middenweg
gevonden tussen enerzijds het kopen van de portefeuille door de staat, en
anderzijds het garanderen van de portefeuille.• Het opkopen van de portefeuille zou direct een grote investering
van de staat vergen en leiden tot een toename van de staatsschuld. Daarnaast
zou de staat vol in de wind staan voor alle risico’s van de portefeuille.• Het garanderen van de portefeuille zou, in tegenstelling tot kopen,
niet direct leiden tot een stijging van de staatsschuld, maar realiseert niet
de voordelen voor ING in de vorm van het ongedaan maken van de negatieve herwaarderingsreserve.
Bij een garantie ontstaan ook geen winstkansen voor de staat.De gekozen back up faciliteit zit tussen kopen en garanderen in. De staat
hoeft geen grote directe investering te doen waardoor de staatsschuld zou
toenemen. Daarbij deelt de staat in tegenstelling tot een garantie wel in
de winsten. Voor ING levert het als voordeel op dat de risico’s van
de Alt A portefeuille worden begrensd en er kapitaal vrijvalt. Door de verdeling
in de winsten en verliezen van 80–20 behoudt ING bovendien de prikkel
voor een goed beheer van de portefeuille.Hoe is de waardering en prijszetting tot stand gekomen?De huidige marktsituatie kenmerkt zich door onzekerheid, onvoorspelbaarheid
en onrust. Dit maakt dat de waardering van niet liquide activa bijzonder lastig
is. Wereldwijd zijn slechts enkele bureaus in staat om tot een adequate waardering
te komen van hypotheekgerelateerde portefeuilles van financiële instellingen.
Ik heb, in samenwerking met DNB, één van de top 4 gespecialiseerde
bureaus in de arm genomen om de Alt-A portefeuille van ING grondig door te
lichten en op waarde te taxeren. De doorlichting is gebeurd tot op postcodeniveau.
Op basis van deze uitvoerige analyse is een goede waardering en prijszetting
tot stand gekomen, die hierboven al cijfermatig is toegelicht.4. Maatregelen en governanceDe back-up faciliteit is onderdeel van een pakket aan maatregelen dat
ING zelf neemt. Daarnaast zijn afspraken gemaakt over onder meer governance
en het beloningsbeleid.Maatregelen INGING zal stappen ondernemen om de balans te verkorten, risico’s terug
te brengen, onderdelen te verkopen en eigen vermogen vrij te spelen. Dit vertaalt
zich in een doelstelling van een vermindering van de Risk Weighted Assets
met 3% gemeten van het niveau van eind 2008 tot eind 2009. Deze maatregelen
stellen ING beter in staat om haar intermediairsfunctie in de Nederlandse
economie te vervullen en leningen te verstrekken aan consumenten en bedrijven.
ING heeft zich dan ook gecommitteerd om € 25 miljard extra krediet
te verlenen aan consumenten en bedrijven. Daarnaast heeft ING zich gecommitteerd
om het betalingssysteem PIN te blijven voeren. Ook zal ING voor een bedrag
van € 10 mrd pro-actief gebruik maken van de garantiefaciliteit
van € 200 mrd. Governance en beloningsbeleidMet betrekking tot de faciliteit hebben ING en de Staat verdere afspraken
gemaakt op onder meer het terrein van governance en beloningsbeleid:• De Raad van Bestuur ziet van af van bonussen over 2009 en voor
de periode daarna tot er een nieuw beloningsbeleid is vastgesteld door de
Raad van Commissarissen dat aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders
wordt voorgelegd.• De benoeming van de Chief Executive Officer vereist instemming
van de door de overheid voorgedragen leden van de Raad van Commissarissen.• Tot slot blijven de governancevoorwaarden verbonden aan de kapitaalversterking
door de staat van € 10 miljard gedurende de duur van de back up
faciliteit van kracht. Dit houdt in dat overheid twee leden van de Raad van
Commissarissen kan voordragen. Deze commissarissen beschikken over een goedkeuringsrecht
ten aanzien van fundamentele beslissingen, zoals bijvoorbeeld voorgenomen
fusies of overnames ter waarde van meer dan 25% van het eigen vermogen
van ING en een goedkeuringsrecht met betrekking tot voorstellen aan aandeelhouders
inzake beloningsregelingen. Bovendien hebben deze commissarissen zitting in
de Audit Committee, de Remuneration and Nomination Committee en de Corporate
Governance Committee van de Raad van Commissarissen.5. BegrotingsconsequentiesDe financiële stromen die voortvloeien uit deze faciliteit zijn relevant
voor het EMU-saldo. Op dit moment is niet precies aan te geven hoe deze financiële
stromen per saldo voor de staat zullen uitwerken. Dit is afhankelijk van de
opbrengsten die met betrekking tot de portefeuille worden gerealiseerd voor
de staat en hoe dit zich verhoudt tot de betalingen aan ING. Naar verwachting
zal deze overeenkomst in elk geval de komende jaren positief uitvallen voor
de Nederlandse staat.Indien de portefeuille achterblijft bij de verwachting, zal dit ten laste
van het EMU-saldo gaan. Indien aan de andere kant de Nederlandse staat profiteert
van de waardestijging van de portefeuille, dan komt dit bedrag positief tot
uitdrukking in het EMU-saldo.De «Illiquid Assets Back-Up Facility» zal verwerkt worden
op de begroting van Financiën (IXb) op artikel 3 (financieringsactiviteiten
publiek-private sector). Bij de Voorjaarsnota wordt het gehele overzicht van
de interventies in de financiële sector, conform afspraak met uw kamer,
geactualiseerd.Conform de wijzigingen van de begrotingsregels 2007–2011 die naar
aanleiding van de vorige interventies in de financiële markten zijn vastgesteld,
tellen de uitgaven en ontvangsten die samenhangen met de back-up faciliteit
niet mee in het uitgavenkader. Begrotingsregel 33 is in deze relevant1.6. Concurrentieaspecten en staatssteunMet deze faciliteit is niet beoogd om enig concurrentievoordeel voor ING
ten opzichte van andere financiële instellingen te bewerkstelligen. Het
is uiteraard de bedoeling van de Nederlandse staat er nauwlettend op toe te
zien dat sprake blijft van een gelijk speelveld binnen de Nederlandse financiële
sector.Nederland zal in goed overleg blijven met de Europese Commissie en de
informatie die de Europese Commissie nodig heeft om tot een oordeel te komen zo spoedig mogelijk verstrekken. Het is vervolgens aan de Europese
Commissie om een oordeel te vellen over de vraag of sprake is van staatssteun.XNoot1Begrotingsregel 33 omvat de navolgende passages. Ook alle kosten en opbrengsten
van interventies in de financiële sector met als doel het stabiel houden
van het financiële systeem zijn niet relevant voor het uitgavenkader.
Hetzelfde geldt voor garantiepremies en mogelijke schade-uitkeringen uit hoofde
van de garantieregeling voor uitgifte van middellang schuldpapier van banken
en het depositogarantiestelsel. Daarmee komen alle kosten en opbrengsten van
interventies in de financiële sector direct ten laste of ten gunste van
de staatsschuld. 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-31371-95.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl