Waardering van risico's bij publieke investeringsprojecten; Kabinetsstandpunt over risicowaardering bij publieke investeringsprojecten
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2014-07-07 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Inhoudsopgave
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 29352, nr. 1

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer
Datum brief

05-12-2003

Tweede Kamer der Staten-Generaal

2003-2004

29352 nr. 1

14-11-2003

 

 

 
 
 Toon meer van: Inhoudsopgave
 
 

 
 AanhefLichaam1. Inleiding2. Aanleiding Commissie Risicowaardering3. Aanbevelingen Commissie Risicowaardering3.1. Risicoparagraaf: vast onderdeel van kostenbatenanalyse
(KBA)3.2. Risicowaardering: 4%, mits3.3. Risicowaardering KBA en PPS: gelijke waarderingsprincipes4. Tot slotOndertekening
 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 29352Toon alle publicaties in het hoofddossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 19 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
29 352Waardering van risico's bij publieke investeringsprojectennr. 1BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËNAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-GeneraalDen Haag, 14 november 20031. InleidingBegin dit jaar heeft mijn ambtsvoorganger het eindrapport van de Commissie
Risicowaardering «Risicowaardering bij publieke investeringen»
naar de voorzitter van de Tweede Kamer gestuurd. (Fin-03-62) Vanwege de demissionaire
status ontbrak een kabinetsstandpunt bij het rapport. In deze brief vindt
u het kabinetsstandpunt over risicowaardering.2. Aanleiding Commissie RisicowaarderingDe Commissie Risicowaardering is op 12 februari 2001 ingesteld met het
doel de minister van Financiën te adviseren over hoe meer systematische
aandacht voor risicowaardering kan worden verkregen. Dit naar aanleiding van
de door de ministeries en het ministerie van Financiën ervaren problemen
met de toepassing van de richtlijnen voor risicowaardering.Voor risicowaardering bestaan twee opties, te weten:• alle projecten worden tegen de reële risicovrije rente van
4% verdisconteerd én de projectrisico's worden in de kosten- en batenramingen
meegenomen (Kabinetsstandpunt Heroverweging Disconteringsvoet, 1995), óf• alle projecten worden verdisconteerd tegen 4% plus een projectspecifieke
risico-opslag (OEI-leidraad1, 2000).In de praktijk blijkt dat zowel het ramen van projectrisico's (optie 1)
als het bepalen van een projectspecifieke risico-opslag (optie 2) op problemen
stuit. Hierdoor worden risico's niet (altijd) in de berekening van een kostenbatenanalyse
meegenomen. Het niet meenemen van risico's geeft in de praktijk een vertekend
beeld van het rendement van het project én bemoeilijkt het vergelijken
van publieke projecten met PPS-projecten. Dit omdat de private partij de risico's
expliciet beprijst, veelal in de vorm van een hogere rendementseis. Het rapport van de Commissie is een nadere uitwerking van de bovengenoemde
opties die gelden voor risicowaardering. In de eerder genoemde documenten
ontbrak deze nadere uitwerking. Het rapport vervangt deze documenten echter
niet.3. Aanbevelingen Commissie Risicowaardering3.1. Risicoparagraaf: vast onderdeel van kostenbatenanalyse
(KBA)Risico wordt gedefinieerd als onzekerheid over de uitkomsten van een project.
In het rapport gaat het specifiek om de spreiding rond een verwachte waarde.
De Commissie maakt een onderscheid tussen diversificeerbare en macro-economische
risico's. Diversificeerbare risico's zijn risico's die door goede spreiding
tegen elkaar wegvallen. Door investeringen te spreiden over verschillende
projecten, valt een tegenvaller bij het ene project weg tegen een meevaller
van het andere project. Deze spreidbare risico's hoeven niet geprijsd te worden.Van macro-economische risico's is sprake wanneer verschillende projecten
op een overeenkomstige manier (positief of negatief) worden beïnvloed.
Macro-economisch risico duidt op economische voor- of tegenspoed en is niet
door spreiding te ondervangen. Hierdoor moet expliciet een waarde aan macro-economisch
risico worden toegekend.Risicowaardering betekent niet dat scenarioen/of gevoeligheidsanalyses
overbodig zijn. Gevoeligheidanalyses geven marges waarbinnen de projectuitkomsten
kunnen veranderen indien de veronderstellingen (bijv. vervoerstromen) niet
uitkomen. Scenarioanalyses laten onzekerheden over belangrijke omgevingsfactoren
zien (bijv. loonontwikkeling, vergrijzing).De Commissie beveelt aan een risicoparagraaf een vast onderdeel van een
kostenbatenanalyse te laten zijn. De risicoparagraaf zou in ieder geval moeten
ingaan op:• diversificeerbare («spreidbare») risico's;• macro-economische («niet-spreidbare») risico's;• scenarioanalyses, en;• gevoeligheidsanalyses.3.2. Risicowaardering: 4%, mitsDe Commissie is van mening dat projecten tegen 4% verdisconteerd mogen
worden als de projectrisico's in de kosten- en batenramingen meegenomen zijn.
Als de risico's niet in de ramingen zijn meegenomen, dient een projectspecifieke
risico-opslag gehanteerd te worden. De projectspecifieke risico-opslag is
de prijs van het macro-economisch risico en geeft dus de mate aan waarin een
project gevoelig is voor economische schokken. Dit verschilt van project tot
project. Voor het bepalen van de projectspecifieke risico-opslag dient zoveel
mogelijk van marktprijzen gebruik te worden gemaakt. Wanneer een projectspecifieke
risico-opslag niet berekend kan worden, wordt een algemene risicopremie van
3% aanbevolen, zodat de discontovoet 7% wordt. De algemene risicopremie is op basis van empirische gegevens en praktische
overwegingen op 3% vastgesteld. Aan de hand van historische data in de naoorlogse
periode is geprobeerd de algemene risicopremie te achterhalen. Uit de historische
data-analyse komt een risicopremie van 4,2% naar voren. Dit wordt ook gestaafd
door de bestaande economische literatuur. Verder blijken bedrijven een algemene
risicopremie van 2% à 4% te hanteren. Bovendien komt het afkappen van
de tijdshorizon tot 30 jaar – nu dagelijkse praktijk – voor een
gemiddeld project bij een normale groeivoet (2,5 à 3%) overeen met het hanteren van een discontovoet die zo'n 3 procentpunten boven op
de risicovrije discontovoet van 4% ligt. Grosso modo betekent dit dat de toepassing
van de algemene risicopremie niet zal leiden tot een systematisch beter of
slechter scoren van projecten in kosten-baten termen.3.3. Risicowaardering KBA en PPS: gelijke waarderingsprincipesDe commissie constateert dat de waarderingsprincipes bij PPS en kostenbatenanalyse
niet van elkaar afwijken. Bij PPS wordt risicowaardering wel op een andere
wijze uitgewerkt dan bij een kostenbatenanalyse. Bij PPS wordt de waarde die
private en publieke partijen aan de verschillende risico's voor een specifiek
project toekennen vergeleken. Hierbij wordt zo mogelijk informatie uit verzekerings-
en andere markten gebruikt. Bovendien is een vergelijking van marktwaarde
en maatschappelijke waarde geboden. Op basis van deze gegevens wordt een optimale
risico-allocatie tussen partijen gerealiseerd.4. Tot slotIn de praktijk is er nog weinig ervaring met het bepalen van en werken
met een projectspecifieke risico-opslag. Er is behoefte aan ondersteunend
onderzoek naar de implementatie van deze methode in de praktijk. Daartoe zal
het risicowaarderingsrapport samen met het Centraal Planbureau en het ministerie
van Verkeer en Waterstaat verder worden uitgewerkt in een concrete aanvulling
op de OEI-leidraad. Deze aanvulling wordt opgesteld in het kader van de OEI-actieagenda,
die op 7 januari 2003 aan de Tweede Kamer is aangeboden. De methode van risico-opslag
en risicowaardering in het algemeen zal vooralsnog als leidraad gelden en
over twee jaar worden geëvalueerd1. Bij deze
evaluatie zullen ook de (on)mogelijkheden van het inpassen van risico's in
de begroting worden bezien. Daarna zal nadere besluitvorming plaatsvinden
over de toepassing in de toekomst.De Minister van Financiën,G. ZalmXNoot1OEI staat voor Overzicht Effecten Infrastructuur.XNoot1Twee jaar, omdat de verwachting is dat er dan voldoende projecten aan
de hand van een KBA zijn geëvalueerd om een beeld van het gebruik van
de projectspecifieke risico-opslag te krijgen. 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-29352-1.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl