Misbruik belastingen, sociale zekerheid en subsidies; Brief ministers over de interim-rapportage van de werkgroep met betrekking tot effecten aan toonder, en het kabinetsstandpunt terzake
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2014-07-07 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Inhoudsopgave
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 17050, nr. 235

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer
Datum brief

15-05-2002

Tweede Kamer der Staten-Generaal

2001-2002

17050 nr. 235

02-05-2002

 

 

 
 
 Toon meer van: Inhoudsopgave
 
 

 
 AanhefLichaamInleidingDe interim-rapportageMisbruik-risico's van toondereffectenVariant 1: Verplichte inbewaringgeving van toondereffectenVariant 2: Registratie van houderschap van/transacties
in toondereffectenVariant 3: Toondereffecten alleen in de vorm van globalsStemmen op afstandKabinetsreactieAd 1Ad 2Ad 3Ad 4Stemmen op afstandSamenvattingOndertekening
 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 17050Toon alle publicaties in het hoofddossier
Kamerdossier 27555Toon alle publicaties in dit dossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 40 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
17 050Misbruik en oneigenlijk gebruik op het gebied van belastingen, sociale
zekerheid en subsidies27 555Opsporing en vervolging van fraudenr. 235BRIEF VAN DE MINISTERS VAN FINANCIËN, VAN JUSTITIE EN VAN ECONOMISCHE
ZAKENAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-GeneraalDen Haag, 2 mei 2002InleidingBij brief van 14 juni 2001 (Kamerstukken II, 2000–2001, 17 050/27 555,
nr. 218) hebben wij u geïnformeerd over de instelling van een breed samengestelde
werkgroep ter beantwoording van de vraag of er anno 2001 nog een legitieme
behoefte bestaat aan effecten aan toonder, met name voor zover deze in fysieke
vorm worden verhandeld. Aanleiding daarvoor was onder andere de door de FATF
en de OESO geconstateerde kwetsbaarheid van aandelen aan toonder voor mogelijk
misbruik. De werkgroep had tot taak aanbevelingen te doen gericht op een mogelijke
dematerialisatie van het effectenverkeer, respectievelijk op een adequate
transparantie ten aanzien van de identiteit van de houders van de betrokken
toonderstukken in situaties waarin fysieke waardepapieren noodzakelijk blijken
of waarin daaraan behoefte blijft bestaan. De aanbevelingen zouden moeten
bijdragen aan beperking van de kosten van het effectenverkeer en van de administratieve
lasten voor alle betrokken partijen, en aan een effectieve en efficiënte
communicatie tussen onderneming en aandeelhouders, en tussen de aandeelhouders
onderling, zowel wat betreft het uitwisselen van informatie als het uitoefenen
van stemrecht.De werkgroep heeft inmiddels de bijgevoegde interim-rapportage opgesteld.1 Deze brief heeft tot doel de Tweede Kamer te informeren
over de bevindingen en aanbevelingen van de werkgroep, en over het standpunt
van het kabinet terzake.Een samenvatting daarvan is te vinden aan het slot van de brief.De interim-rapportageBij de werkzaamheden van de werkgroep met betrekking tot effecten aan
toonder zijn drie invalshoeken te onderscheiden: – in hoeverre zijn maatregelen geboden om misbruik van toondereffecten
te voorkomen en te bestrijden;– op welke wijze kunnen maatregelen met betrekking tot toondereffecten
de efficiëntie van het effectenverkeer bevorderen:– hoe kunnen eventuele maatregelen bijdragen aan een goede communicatie
tussen de onderneming en haar aandeelhouders, en tussen de aandeelhouders
onderling.Onder invloed van de gebeurtenissen van 11 september 2001 heeft de werkgroep
zich met voorrang gewijd aan de eerste van de bovengenoemde vragen. Bij de
beantwoording daarvan is de efficiëntie van het effectenverkeer meegewogen,
doch dit aspect is niet uitputtend aan de orde geweest. Naar het oordeel van
de werkgroep is er meer tijd nodig dan in eerste instantie beschikbaar was,
om tot een afgewogen oordeel te komen over de wijze waarop de efficiëntie
van het effectenverkeer het beste kan worden gediend. Dit is ook de reden
waarom de voorliggende rapportage het predikaat «interim» heeft
gekregen. Behalve met het voorkomen en bestrijden van misbruik heeft de werkgroep
zich beziggehouden met de communicatie tussen de onderneming en haar aandeelhouders,
en tussen de aandeelhouders onderling.De bevindingen en aanbevelingen van de werkgroep op de genoemde terreinen
kunnen als volgt worden samengevat.Misbruik-risico's van toondereffectenAnalyses en onderzoek van met name de FATF en de OESO geven aan dat effecten
aan toonder, en in het bijzonder aandelen, zich lenen voor witwasconstructies
en andere vormen van misbruik. Ook kunnen deze effecten een rol spelen bij
de financiering van terrorisme, door de anonimiteit die in bepaalde gevallen
aan toondereffecten is verbonden. Dit laatste is met name het geval als de
effecten in fysieke vorm door de rechthebbende zelf worden bewaard. De identiteit
van de rechthebbende is dan niet traceerbaar voor opsporingsinstanties en
andere bevoegde autoriteiten. Er bestaat geen transparantie ten aanzien van
het houderschap of mutaties daarin; stukken kunnen eenvoudig worden overgedragen
aan een derde, zonder enig paper trail. Deze anonimiteit maakt toondereffecten
geschikt voor gebruik in witwasconstructies, en om activa te verhullen. Dit
laatste speelt mede een rol bij de financiering van terrorisme. Van belang
is tevens dat het bevriezen en in beslag nemen van activa uiteraard alleen
mogelijk is indien het bestaan van die activa en de identiteit van de houder
bekend zijn.Dat toondereffecten misbruikrisico's kunnen meebrengen, is tevens bevestigd
door een onderzoek dat ten behoeve van de werkgroep is uitgevoerd door Ernst
& Young Forensic Services BV (bijlage 4 bij de interim-rapportage). Het
onderzoeksrapport onderscheidt de volgende vormen van misbruik: witwassen,
benadeling (waaronder diefstal en vervalsing), verkrijging en uitoefening
van zeggenschap (voor criminele doeleinden), verhulling van activa en corruptie.
Hierbij zij aangetekend dat het onderzoek een theoretisch-analytisch karakter
had. Empirische gegevens over feitelijk misbruik van toondereffecten, in en
buiten Nederland, zijn slechts summier beschikbaar, hetgeen door sommige leden
van de werkgroep als een gemis is ervaren. Gegevens van Necigef wijzen overigens
uit dat grote hoeveelheden toondereffecten opgegeven zijn als vermist of gestolen.
Aangeboden effecten dienen steeds aan de hand van de daarvan opgemaakte lijst
op zulke gebreken te worden gecontroleerd, hetgeen bewerkelijk is en eenvoudig
tot fouten aanleiding kan geven. Effectenbewaring door de belegger zelf, zonder betrokkenheid van een financiële
instelling, komt in bepaalde segmenten van het Nederlandse effectenverkeer
op enige schaal voor, maar is voor bijvoorbeeld beursgenoteerde aandelen een
(hoge) uitzondering. Hierbij kan een onderscheid worden gemaakt tussen effecten
die onder de reikwijdte vallen van de Wet giraal effectenverkeer (Wge) –
dit zijn beursgenoteerde en andere, binnen het kader van die wet aangewezen
courante effecten – en de, in het algemeen minder courante, niet-Wge
effecten. Voor Wge-effecten geldt dat deze als regel giraal worden verhandeld,
door bij- en afschrijving van tegoeden op effectenrekeningen. Het houderschap
van de effecten is dan bekend, en de rekeninghouder is geïdentificeerd
op grond van de Wet identificatie bij dienstverlening. Van anonimiteit is
in deze situatie alleen sprake in de verhouding met de uitgevende instelling,
die in het algemeen niet bekend is met de identiteit van haar (kleinere) aandeelhouders.De Wge staat toe, wanneer de effecten uitgevende instelling die mogelijkheid
niet heeft uitgesloten, dat effecten fysiek worden uitgeleverd aan de rechthebbende.
In dat geval eindigt de registratie van het houderschap, en eindigt in beginsel
het paper trail. Uitlevering van aandelen is een uitzondering, uitlevering
van obligaties komt in ruimere mate voor.Effecten aan toonder die niet onder de Wge vallen worden vrijwel niet
giraal verhandeld, zodat geen transparantie bestaat ten aanzien van het houderschap.
De indruk is dat het belang van dit marktsegment, zowel in kwantitatieve als
in kwalitatieve zin, niet groot is. Niet-Wge aandelen luiden veelal op naam,
terwijl niet-courante toonderobligaties slechts in geringe hoeveelheden worden
uitgegeven, in hoofdzaak door kleinere instellingen, waaronder verenigingen,
kerkgenootschappen en dergelijke.De werkgroep onderkent de noodzaak van een effectieve bestrijding van
witwassen en de financiering van terrorisme en van het nakomen van de op dat
vlak op Nederland rustende internationale verplichtingen, en adviseert het
treffen van maatregelen gericht op vergroting van de transparantie van het
houderschap van effecten aan toonder. De werkgroep heeft drie mogelijke soorten
maatregelen in kaart gebracht, maar heeft geen eensluidend oordeel over de
vraag welke van de drie varianten de voorkeur verdient. Evenmin bestond unanimiteit
over de vraag of de maatregelen zich moeten uitstrekken tot alle toondereffecten
of beperkt dienen te blijven tot aandelen aan toonder, waarop de aandacht
van internationale organisaties zich tot op heden heeft geconcentreerd. De
werkgroep hecht er groot belang aan dat door Nederland te treffen maatregelen
niet leiden tot een verstoring van het level playing field voor Nederlandse
ondernemingen en instellingen. Nederland zou zich dan ook in internationaal
verband moeten inzetten voor zoveel mogelijk gelijkgerichte maatregelen ter
bevordering van de transparantie van het effectenverkeer, in het belang van
misbruikbestrijding en van de efficiëntie van het effectenverkeer, en
ter wille van het handhaven van een level playing field.De door de werkgroep onderzochte varianten kunnen als volgt worden omschreven.Variant 1: Verplichte inbewaringgeving van toondereffectenKern van deze variant is dat toondereffecten dienen te worden bewaard
door een financiële instelling of bewaarinstelling, dan wel door de uitgevende
instelling, en dat die instelling zorgdraagt voor het administreren van het
houderschap van de stukken en de mutaties daarin. De stukken kunnen in deze
variant niet in handen zijn van de rechthebbende zelf; aan de mobiliteit van
de stukken binnen het financiële circuit behoeven in beginsel geen strenge
eisen te worden gesteld, zolang dit de beoogde transparantie niet
in gevaar brengt. Om de inbewaringgeving als hier bedoeld af te dwingen zou
bepaald moeten worden dat de aan de effecten verbonden rechten alleen kunnen
worden uitgeoefend nadat aan de wettelijke eisen terzake van bewaring is voldaan.Variant 2: Registratie van houderschap van/transacties
in toondereffectenUitgangspunt van deze variant is dat de houder (rechthebbende) van de
toondereffecten geregistreerd moet zijn bij de vennootschap. Hij kan zijn
rechten alleen uitoefenen op basis van een door de vennootschap uitgegeven,
op naam gesteld, registratiebewijs. Na overdracht van de stukken zal de verkrijger
zich moeten laten registreren bij de vennootschap om rechten te kunnen uitoefenen.
Voor wat betreft aandelen is deze variant vergelijkbaar met de bestaande regeling
voor aandelen op naam, waarvoor de vennootschap een aandeelhoudersregister
dient te houden.Variant 3: Toondereffecten alleen in de vorm van globalsDeze variant heeft betrekking op Wge-effecten. Basisgedachte is dat toondereffecten
uitsluitend in de vorm van verzamelbewijzen (globals, of multiple globals)
kunnen worden uitgegeven. Deze stukken lenen zich naar hun aard niet voor
uitlevering aan individuele beleggers, zodat in deze variant zich geen fysieke
stukken buiten het financiële circuit kunnen bevinden. Toondereffecten
kunnen alleen nog worden aangehouden via een op naam gestelde effectenrekening.
De globals worden bewaard bij Necigef, een buitenlandse CSD (central securities
depository) of een andere bewaarinstelling of financiële instelling in
of buiten Nederland.Bij het bespreken van de kabinetsreactie op de bovengenoemde varianten
zal aandacht worden besteed aan de door de werkgroep geanalyseerde voor- en
nadelen van elk van de varianten.Stemmen op afstandDe werkgroep hecht grote waarde aan het tot stand komen van een wettelijk
kader voor aandeelhouderscommunicatie. Het thans lopende pilot project– Stichting Communicatiekanaal Aandeelhouders – wijst uit
dat voor het goede functioneren van een dergelijk systeem een wettelijk fundament
niet kan worden gemist. Het is van belang de bij de pilot opgedane ervaringen
mee te wegen bij het verder uitwerken van wettelijke maatregelen.Twee leden hebben ten behoeve van de werkgroep een notitie voorbereid,
in de vorm van een wetsvoorstel tot wijziging van de Wge (bijlage 7 bij de
interim-rapportage), die een regeling bevat om de communicatie tussen de vennootschap
en haar aandeelhouders te faciliteren, alsmede enkele bepalingen die ten doel
hebben de bestaande rechtsonzekerheid in de relatie tussen de uitgevende instelling
en de belegger, onder andere voor wat betreft de uitoefening van stemrecht
en het al dan niet bevrijdend betalen van rente en dividend, weg te nemen.Het voorstel voorziet in een verplichting voor het centraal instituut
in de zin van de Wge (Necigef) om, op verzoek van de uitgevende instelling,
de gegevens te verstrekken die deze nodig heeft om met haar aandeelhouders
te kunnen communiceren. Het centraal instituut geeft het verzoek onverwijld
door aan zijn aangesloten instellingen (banken), die op hun beurt verplicht
zijn de bedoelde gegevens aan het centraal instituut te leveren, binnen de
daartoe gestelde termijn. Twee aspecten van de voorgestelde regeling
verdienen in het bijzonder aandacht: het «ja tenzij» principe,
en het uitgangspunt van kostenneutraliteit.Het «ja tenzij» principe houdt in dat aandeelhouders worden
geacht in te stemmen met het doorgeven van hun gegevens aan de vennootschap,
tenzij zij uitdrukkelijk hebben verklaard daartegen bezwaar te hebben. Een
grote meerderheid van de werkgroep is van mening, mede op basis van ervaringen
in andere landen, dat een systeem van aandeelhouderscommunicatie alleen onder
die conditie kans van slagen heeft. Dit neemt niet weg dat de betrokken bepaling
getoetst zal moeten worden aan de Wet Bescherming Persoonsgegevens. De Vereniging
van Effectenbezitters (VEB) acht het «ja tenzij» principe onacceptabel.
De VEB heeft bezwaren tegen een situatie waarin de beursgenoteerde vennootschap
en haar bestuurders inzicht kunnen hebben in de identiteit van aandeelhouders
en hun aandelenbezit, aangezien die informatie volgens de VEB gebruikt kan
worden om de stemming in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders te beïnvloeden.Kostenneutraliteit houdt in dat het centraal instituut en de aangesloten
instellingen recht hebben op een door de uitgevende instelling te betalen,
kostendekkende vergoeding, die volgens het voorstel zou moeten worden vastgesteld
door de minister van Financiën. Sommige leden van de werkgroep vragen
zich af of de minister over afdoende bevoegdheden beschikt om inzicht te kunnen
krijgen in de bedoelde kosten. Volgens de Vereniging van Effecten Uitgevende
Ondernemingen (VEUO) zouden de kosten niet uitsluitend voor rekening van de
uitgevende instellingen moeten komen, aangezien een deel van de kosten aan
beleggers is toe te rekenen.Het voorstel bevat geen regeling voor de communicatie tussen aandeelhouders
onderling. De werkgroep is van mening dat dat onderwerp evenzeer aandacht
verdient als de communicatie tussen de vennootschap en haar aandeelhouders.
Beide aspecten vormen onderdelen van een meer omvattende regeling voor stemmen
op afstand, en hangen onderling samen. KabinetsreactieTen aanzien van de door de werkgroep geïnventariseerde maatregelen
om misbruik van toondereffecten tegen te gaan zijn voor het kabinet de volgende
uitgangspunten van belang.– Het doel van de maatregelen is om misbruik van toondereffecten
tegen te gaan door te zorgen voor transparantie ten aanzien van het houderschap:
opsporingsinstanties moeten te allen tijde de identiteit van de houder van
toondereffecten kunnen traceren. Daarnaast is van belang welke invloed de
maatregelen hebben op het functioneren van het effectenverkeer. Zoals aangegeven
in de brief van 14 juni 2001 dienen de maatregelen zoveel mogelijk bij te
dragen aan het proces van dematerialisatie en vergroting van efficiency dat
al enige jaren gaande is.– De maatregelen moeten tevens in een internationaal kader worden
beoordeeld. Enerzijds: voldoet Nederland ermee aan internationale standaarden
(loopt Nederland niet achterop, met het risico dat misbruik zich in het bijzonder
op Nederland richt en alle daaraan verbonden bezwaren), en anderzijds: dragen
de maatregelen bij aan het bevorderen of handhaven van het internationale
level playing field (als Nederland eenzijdig maatregelen treft houdt dat het
risico in dat Nederlandse instellingen in hun concurrentiepositie worden benadeeld,
terwijl het ontbreken van internationale coördinatie bovendien afbreuk
kan doen aan de effectiviteit van de maatregelen).– De maatregelen beogen niet in te grijpen in de bestaande marktverhoudingen ten aanzien van het bewaren van effecten. Toondereffecten
kunnen, nu en straks, worden bewaard door elke instelling die aan de daaraan
te stellen eisen voldoet. In de praktijk worden toondereffecten die tot het
Wge-circuit behoren doorgaans bewaard door Necigef, dat is aangewezen als
centraal instituut in de zin van de Wge. In het kader van een lopende, algehele
herziening van de Wge bestaat het voornemen om het mogelijk te maken dat ook
andere instellingen dan Necigef kunnen kwalificeren als centrale bewaarinstelling
met behoud van de volledige Wge-bescherming.– De maatregelen dienen effectief te zijn, evenals handhaafbaar
en proportioneel. Dit laatste houdt in dat de zwaarte van de maatregelen in
overeenstemming moet zijn met beoogde doel. Het zal duidelijk zijn dat tussen
effectiviteit en proportionaliteit een zekere uitruil bestaat: 100% effectiviteit
is mogelijk niet haalbaar, of alleen te bereiken met onevenredig zware maatregelen.Tegen de achtergrond van deze uitgangspunten neemt het kabinet het volgende
standpunt in ten aanzien van het voorkomen en bestrijden van de misbruikrisico's
van toondereffecten.1. Het vereiste van een level playing field brengt mee dat Nederland zich
in FATF-verband en andere internationale fora zal inzetten voor effectieve
en gelijkgerichte maatregelen om misbruik van toondereffecten te voorkomen
en te bestrijden. De uitkomsten van het internationale overleg zullen bepalend
zijn voor de timing van Nederlandse maatregelen, en mede bepalend voor de
inhoud ervan.2. Voor effecten aan toonder die behoren tot het Wge-circuit heeft de
hierboven beschreven variant 3 de voorkeur van het kabinet. In deze variant
wordt transparantie ten aanzien van het houderschap gerealiseerd door voor
te schrijven dat deze effecten alleen in de vorm van globals mogen worden
uitgegeven, waardoor uitlevering van fysieke stukken aan de (eind) beleggers
niet langer mogelijk is.3. Voor toondereffecten die niet tot het Wge-circuit behoren heeft variant
2 de voorkeur: registratie van het houderschap bij de uitgevende instelling,
waardoor de houder te allen tijde traceerbaar is. Opzet is deze registraties
te koppelen aan het systeem Vennoot van het ministerie van Justitie, dat een
centraal gegevensbestand bevat over Nederlandse vennootschappen.4. Zowel aandelen aan toonder als obligaties aan toonder lenen zich voor
misbruik. In internationaal verband gaat de aandacht vooralsnog in de eerste
plaats uit naar aandelen aan toonder, vanwege de mogelijkheid dat deze effecten
worden gebruikt om, met criminele bedoelingen, anoniem controle uit te oefenen
over vennootschappen. In dat licht, en mede gelet op het gestelde bij punt
1, hebben maatregelen met betrekking tot aandelen aan toonder, in vergelijking
tot obligaties aan toonder, voor het kabinet een hogere prioriteit.Ter toelichting moge het volgende dienen.Ad 1Het belang van het handhaven van een level playing field is in het voorgaande
reeds benadrukt. In het kader van de FATF vindt overleg plaats over de vraag
op welke wijze de misbruikrisico's verbonden aan aandelen aan toonder kunnen
worden bestreden. Het is nog onzeker op welke termijn dit zal leiden tot besluitvorming,
in de zin dat de lidstaten bepaalde maatregelen zullen moeten treffen om de
bedoelde misbruikrisico's tegen te gaan. Rekening houdend met geplande marktconsultaties
moet vooralsnog aan voorjaar 2003 worden gedacht. Nederland heeft in FATF-verband aandacht gevraagd voor het feit dat ook
obligaties aan toonder misbruikrisico's meebrengen, en dat overwogen moet
worden de reikwijdte van de door de FATF voor te stellen maatregelen dienovereenkomstig
uit te breiden. Het overleg zal zich naar verwachting voorlopig toespitsen
op aandelen aan toonder.De uitkomsten van het FATF-overleg zijn richtinggevend voor de internationaal
te treffen maatregelen. Het is van belang dat Nederlandse maatregelen in dit
kader passen, zowel qua timing als qua inhoud, om ervoor te zorgen dat zij
effectief zijn en kunnen rekenen op een voldoende draagvlak. De internationale
dimensie van witwaspraktijken en andere vormen van georganiseerde criminaliteit
vraagt om een gecoördineerde aanpak door de internationale gemeenschap,
waarbij vanuit Nederlandse optiek vooral de deelname van Europese en andere
westerse landen relevant is.Ad 2Voor Wge-effecten is girale verhandeling de regel, en verhandeling door
overdracht van fysieke stukken de uitzondering – overigens met de aantekening
dat in de afgelopen jaren een zekere toeneming van de fysieke uitlevering
van obligaties valt waar te nemen. Wanneer effecten giraal worden verhandeld
zijn de partijen, als houders van effectenrekeningen, bekend bij de banken,
waar deze rekeningen worden aangehouden. De werkgroep heeft enkele mogelijkheden
onderzocht om te bereiken dat voor Wge-effecten in alle gevallen informatie
over het houderschap beschikbaar is. In variant 1 is het houderschap bekend
bij de financiële instelling waar de stukken in bewaring worden gegeven,
in variant 3 bij de bank waar de houder zijn effectenrekening aanhoudt. Dat
variant 3 de voorkeur verdient boven variant 1 heeft te maken met grotere
eenvoud, zowel qua regelgeving als qua handhaving. Implementatie van variant
1 is met name gecompliceerd omdat het in beginsel mogelijk zou moeten zijn
stukken in bewaring te geven bij een buitenlandse instelling, maar slechts
voor zover dit er niet toe kan leiden dat stukken langs die weg alsnog in
fysieke vorm aan beleggers kunnen worden uitgeleverd. Dit laatste noopt ertoe
complexe waarborgen in te bouwen die het internationale effectenverkeer kunnen
belemmeren, waarschijnlijk zonder de gewenste zekerheid te bieden. Deze problemen
doen zich niet voor wanneer de vorm van de effecten zelf reeds zodanig is
dat uitlevering aan beleggers de facto wordt voorkomen.Ad 3Voor effecten aan toonder die niet tot het Wge-circuit behoren, dient
transparantie op andere wijze te worden gerealiseerd, aangezien deze stukken
niet giraal maar fysiek worden verhandeld. Registratie van het houderschap
bij de uitgevende instelling, op straffe van het niet kunnen uitoefenen van
de aan de effecten verbonden rechten, is dan een passende maatregel die, voor
wat betreft aandelen, vergelijkbaar is met de bestaande regeling voor aandelen
op naam. Het door de vennootschap te houden register van de houders van aandelen
op naam zou hiertoe kunnen worden uitgebreid tot alle aandelen. Met een dergelijk
systeem blijft het mogelijk om aandelen aan toonder eenvoudig en zonder grote
administratieve lasten over te dragen, maar wordt toch identificatie van de
aandeelhouder mogelijk gemaakt.Verplichte registratie bij de vennootschap biedt geen volledige garantie
dat te allen tijde bekend is wie de houder/rechthebbende van de effecten is:
aangezien deze, niettegenstaande de registratie, nog steeds over de fysieke
stukken kan beschikken, kan hij de effecten overdragen aan een derde zonder
dat de vennootschap van deze mutatie op de hoogte is, zij het
dat in dat geval de aan de effecten verbonden rechten niet kunnen worden uitgeoefend.
Het register biedt wel altijd een vertrekpunt voor onderzoekingen naar het
houderschap. De bruikbaarheid van de registers wordt bovendien vergroot door
de beoogde koppeling aan het systeem Vennoot, dat een belangrijke rol vervult
bij de centrale gegevensverzameling over Nederlandse vennootschappen, mede
ten behoeve van het voorkomen en bestrijden van vormen van misbruik. Het wetsvoorstel
Documentatie Vennootschappen, dat in behandeling is bij de Tweede Kamer, beoogt
onder andere de functie van het systeem Vennoot verder te versterken.Ad 4Het onderzoek van Ernst & Young Forensic Services wijst uit dat obligaties
aan toonder zich, net als aandelen aan toonder, lenen voor diverse vormen
van misbruik. Een verschil met aandelen aan toonder is dat obligaties per
definitie niet gebruikt kunnen worden voor het verwerven en uitoefenen van
zeggenschap. om te voorkomen dat misbruik Vanuit de optiek van misbruikbestrijding
is er aanleiding evenzeer aandacht te besteden aan obligaties als aan aandelen,
mede verschuift van gereguleerde naar niet gereguleerde effecten.Het voorgaande neemt niet weg dat fysieke stukken in de obligatiemarkt
meer gebruikelijk zijn dan in de aandelenmarkt, en dat de voorgestelde maatregelen
in het geval van obligaties ook een aanzienlijk grotere impact zullen hebben.
Wanneer Nederlandse uitgevende instellingen door wettelijk ingrijpen niet
langer kunnen voldoen aan de vraag naar fysieke toonderobligaties, kan dat
tot marktverschuivingen leiden, in de zin dat beleggers uitwijken naar obligaties
van buitenlandse emittenten die wel fysieke stukken mogen uitgeven. Dit onderstreept
nog eens het belang van internationale coördinatie, zowel ter wille van
het handhaven van een level playing field, als met het oog op de effectiviteit
van de maatregelen. Zoals hierboven reeds opgemerkt bestaat met betrekking
tot obligaties aan toonder voorlopig nog weinig uitzicht op een afgestemde
aanpak.Opgemerkt zij dat, zoals de werkgroep heeft geïnventariseerd, er
uiteenlopende motieven kunnen bestaan voor het aanhouden van fysieke effecten.
In de praktijk is de vraag naar fysieke effecten – waarbij het vrijwel
uitsluitend om obligaties gaat – voor het grootste deel afkomstig van
Belgische en Luxemburgse beleggers. Deze landen kennen een traditie van thuisbewaring.
Denkbaar is dat de vraag van Belgische en Luxemburgse beleggers naar Nederlandse,
in fysieke vorm uitgegeven obligaties, zal afnemen onder invloed van de richtlijn
belastingheffing spaartegoeden. Het richtlijnvoorstel voorziet in een renseigneringsplicht
voor alle door een paying agent betaalde rente aan een uiteindelijk gerechtigde
natuurlijke persoon, dus ook voor de in Nederland aan Belgische beleggers
betaalde rente op fysiek uitgeleverde toonderobligaties. De richtlijn treedt
volgens plan in werking per 1 januari 2003, en dient per 1 januari 2004 in
de nationale wetgeving te zijn verwerkt.Stemmen op afstandHet kabinet heeft verschillende initiatieven genomen om het functioneren
van de algemene vergadering van aandeelhouders te verbeteren. Daarbij passen
ook maatregelen die erop gericht zijn de communicatie tussen de vennootschap
en haar aandeelhouders, en tussen de aandeelhouders onderling, mogelijk te
maken en te bevorderen. Het kabinet constateert met instemming dat de werkgroep
voorstellen heeft ontwikkeld om de bereikbaarheid van aandeelhouders te vergroten
ten behoeve van een betere communicatie tussen vennootschap en aandeelhouders,
en dat daarover binnen de werkgroep op hoofdlijnen een brede mate
van consensus bestaat.De voorstellen zullen als basis dienen om een wettelijke regeling te treffen
die beursgenoteerde vennootschappen in staat stelt met hun aandeelhouders
te communiceren en die aandeelhouders betere mogelijkheden biedt op afstand
te stemmen. Voorop staat dat stemmen op afstand op kostenefficiënte wijze
kan plaatsvinden. Daarbij dient het stem- en informatieproces voldoende transparant
te zijn. Een wettelijke regeling beoogt aandeelhouders en de vennootschappen
een faciliteit te bieden, die binnen de gestelde kaders in de praktijk verder
vorm en inhoud dient te krijgen.Het kabinet is voornemens het voorstel van de werkgroep op een aantal
punten aan te vullen.De eerste aanvulling betreft de communicatie tussen aandeelhouders onderling,
die geen deel uitmaakt van het voorstel van de werkgroep, maar – ook
volgens de werkgroep zelf – niet minder belangrijk is dan de communicatie
tussen de vennootschap en de aandeelhouders. Op dit punt zal worden voorzien
in een separate regeling in het Burgerlijk Wetboek. Als tweede aanvulling
beziet het kabinet het vervroegen van de zogenoemde registratiedatum –
dit is de dag voorafgaand aan de algemene vergadering van aandeelhouders waarop
wordt vastgesteld wie aandeelhouder en stemgerechtigd is – tot een nader
te bepalen aantal dagen voor de vergadering. Nu is die termijn nog maximaal
zeven dagen. De praktijk wijst uit dat een substantieel langere termijn –
te denken valt aan dertig à veertig dagen – noodzakelijk lijkt
om een behoorlijk proces van informatieverschaffing en de feitelijke uitvoering
van proxy solicitation mogelijk te maken. Een derde aanvulling betreft het
vaststellen van gedragsregels voor in ieder geval beursgenoteerde vennootschappen
om ervoor te zorgen dat de informatie-uitwisseling ordelijk en transparant
verloopt. Op dit vlak kan lering worden getrokken uit de door de Stichting
Communicatiekanaal Aandeelhouders reeds geformuleerde regels zoals opgenomen
in het terzake opgestelde protocol.Het kabinet is van mening dat met de voorgestelde regeling de voorwaarden
worden geschapen voor een evenwichtig en effectief werkend systeem van aandeelhouderscommunicatie
en stemmen op afstand. De voorbereiding van een dergelijke regeling zal voortvarend
ter hand worden genomen. Een en ander betekent overigens niet dat daarmee
het onderwerp stemmen op afstand uitputtend en definitief geregeld zal zijn.
Verschillende onderwerpen vragen nog nader aandacht, waaronder electronisch
en grensoverschrijdend stemmen. Vraagstukken in verband met grensoverschrijdend
stemmen dienen ook in internationaal verband te worden opgelost. De minister
van Justitie heeft een internationale groep van deskundigen ingesteld die
naar verwachting in juni van dit jaar advies uit zal brengen over de praktijk,
ervaringen en juridische problemen bij grensoverschrijdend stemmen in Europa.
Op elk van deze terreinen zijn derhalve ontwikkelingen gaande, evenwel zonder
dat nu reeds zicht bestaat op een breed gedragen aanpak. Dit pleit ervoor
hieraan in een vervolgfase aandacht te besteden, mede om te voorkomen dat
het tot stand brengen van de hiervoor beschreven basisregeling onnodig vertraging
zou ondervinden.SamenvattingHet kabinet heeft kennis genomen van de bevindingen en aanbevelingen van
de werkgroep effecten aan toonder, en verbindt daaraan de volgende conclusies.– Nederland zet zich in FATF-verband en andere internationale fora
in voor een gecoördineerde aanpak om misbruik van toondereffecten te voorkomen en bestrijden. Internationale coördinatie is een voorwaarde,
zowel uit oogpunt van effectiviteit als ter wille van het handhaven van een
level playing field.– Door Nederland, in die context, te treffen maatregelen hebben
tot doel de transparantie ten aanzien van het houderschap van toondereffecten
te vergroten. Daarbij is een onderscheid te maken tussen aandelen en obligaties.
Maatregelen met betrekking tot aandelen aan toonder hebben, in vergelijking
tot obligaties aan toonder, een hogere prioriteit, aangezien de misbruikrisico's
bij die categorie groter zijn, en er om die reden ook eerder uitzicht bestaat
op internationale consensus over de aanpak van deze effecten. Bij de uitwerking
van de bedoelde maatregelen zal nog een tweede onderscheid worden gemaakt,
te weten tussen Wge-effecten enerzijds en niet-Wge-effecten anderzijds. In
het eerste geval staat het voorkomen van de fysieke uitlevering van de effecten
voorop, zodat nog uitsluitend sprake is van girale verhandeling, in het tweede
geval wordt gekozen voor registratie van het houderschap van de effecten bij
de vennootschap.– Er zal wetgeving worden voorbereid om stemmen op afstand (beter)
mogelijk te maken. De voorstellen van de werkgroep op dit onderdeel zullen
op een aantal punten worden aangevuld om tot een evenwichtige regeling te
komen.De Minister van Financiën,G. ZalmDe Minister van Justitie,A. H. KorthalsDe Minister van Economische Zaken,A. Jorritsma-Lebbink XNoot1Ter inzage gelegd bij het Centraal Informatiepunt Tweede Kamer. 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-17050-235.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl