Wijziging van de Wet giraal effectenverkeer; Memorie van toelichting
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2014-07-09 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Inhoudsopgave
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 27164, nr. 3

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer

05-06-2000

Tweede Kamer der Staten-Generaal

1999-2000

27164 nr. 3

 

 

 
 
 Toon meer van: Inhoudsopgave
 
 

 
 AanhefLichaamAlgemeen1. Inleiding2. Door ECB te voeren monetaire beleid3. Ontwikkelingen nationale kapitaalmarkt4. Hoofdpunten van het voorstel4.1 Algemeen4.2 Uitlevering4.3 Effecten op naam4.4 Terminologie4.5 Aandeelhoudersregister4.6 Beperking opname aandelen op naam4.7 Overgang naar globals of effecten op naamArtikelsgewijsArtikel I, onderdeel AArtikel I, onderdeel BArtikel I, onderdeel CArtikel I, onderdeel DArtikel I, onderdeel EArtikel I, onderdeel FArtikel I, onderdeel HArtikel I, onderdeel IArtikel I, onderdeel JArtikel I, onderdeel KArtikel I, onderdeel LArtikel I, onderdeel MArtikel I, onderdeel NArtikel I, onderdeel QArtikel I, onderdeel RArtikel I, onderdeel SArtikel I, onderdeel TArtikel I, onderdeel UArtikel I, onderdeel VArtikel I, onderdeel WArtikel I, onderdeel XOndertekening
 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 27164Toon alle publicaties in het hoofddossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 35 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
27 164Wijziging van de Wet giraal effectenverkeernr. 3MEMORIE VAN TOELICHTINGAlgemeen1. InleidingMet de voorgestelde wijziging van de Wet giraal effectenverkeer (Wge)
wordt beoogd de wet in technische zin aan te passen aan de praktijk van het
giraal effectenverkeer.Tot voor kort werden door het als centraal instituut aangewezen Nederlands
Centraal Instituut voor Giraal Effectenverkeer B.V. (Necigef) slechts effecten
aan toonder in het girale systeem opgenomen. Als gevolg van de hierna toegelichte
ontwikkelingen in verband met de EMU en de nationale kapitaalmarkt is het
opnemen van effecten op naam (gedematerialiseerde effecten, te weten effecten
die niet worden belichaamd door een waardepapier) in het systeem van giraal
effectenverkeer noodzakelijk geworden. De wetgever heeft bij de totstandkoming
van de Wge overwogen dat het ontwerpen van een regeling voor rechten op naam
geruime tijd in beslag zou nemen en besloten dat de totstandkoming van een
wettelijke regeling voor het giraal effectenverkeer met betrekking tot toonderstukken
hierop niet kon wachten. In het licht van eerdergenoemde ontwikkelingen acht
ik het wenselijk de Wge op een aantal punten aan te passen met het oog op
de opname van effecten op naam in het verzameldepot respectievelijk het girodepot
en uitlevering van die effecten uit het girale systeem.Voor effecten op naam kan voor genoemde onderwerpen niet worden aangesloten
bij het systeem van bewaargeving, zoals dat op grond van de huidige Wge geldt
voor effecten aan toonder, omdat bij effecten op naam een eventueel uitgegeven
bewijs niet het karakter heeft van een waardepapier en derhalve niet geschikt
is om de onderliggende effecten door (fysieke) bewaargeving in het Wge-systeem
te brengen. Voorgesteld wordt daarom in de Wge een bijzondere regeling voor
effecten op naam op te nemen die gebaseerd is op levering van de effecten
ter opname in het verzamel- dan wel girodepot respectievelijk ter uitlevering
van die effecten.Met het oog op dematerialisatie van effecten, maakt het wetsvoorstel het
mogelijk om het recht op uitlevering te beperken dan wel uit te sluiten.Naast de voorliggende – beperkte – wijziging van de Wge, wordt
in overleg met Amsterdam Exchanges (AEX), De Nederlandsche Bank (DNB), de
Stichting Toezicht Effectenverkeer (STE) en (andere) gebruikers van het systeem (aangesloten instellingen en uitgevende instellingen) een bredere
herziening van de Wge voorbereid die ten doel heeft de actualisering van de
Wge in verband met huidige en toekomstige ontwikkelingen in het giraal effectenverkeer.
Dit project moet op termijn uitmonden in een algehele herziening van de Wge.
De nu voorgestelde beperkte wijziging gaat vooraf aan die bredere herziening
die betrekking zal hebben op de reikwijdte van de Wge, het toezicht op het
giraal effectenverkeer en stroom- lijning met ontwikkelingen in het effectenverkeer
in het algemeen.2. Door ECB te voeren monetaire beleidDe introductie van de euro en daarmee samenhangend het door de Europese
Centrale Bank (ECB) met ingang van 1 januari 1999 gevoerde monetaire beleid
houdt onder meer in dat de ECB geldmarktpapier uitgeeft. Omdat de ECB zelf
als centrale administrateur van het door haar uitgegeven «schuldpapier»
zal gaan optreden zullen de nationale bewaarbedrijven, waaronder Necigef,
rekeningen moeten aanhouden bij de ECB teneinde de afwikkeling van transacties
in het ECB-«papier» mogelijk te maken. Deze door de ECB uit te
geven effecten zullen in hoofdzaak in gedematerialiseerde vorm, dan wel in
de vorm van verzamelbewijzen (zgn. global notes of globals) en zeker niet
in de vorm van gewone klassieke stukken worden uitgegeven.De ECB zal de effecten tegelijkertijd uitgeven in alle landen die deelnemen
aan de Europese Monetaire Unie (EMU). Afwikkeling van transacties in deze
effecten dient te geschieden met gebruikmaking van het netwerk van Europese
centrale effecten bewaarinstellingen (Central Securities Depositories, CSD's),
waaronder Necigef, die bij ECB en bij elkaar rekeningen in effecten aanhouden.
In een aantal landen in Europa kunnen gedematerialiseerde effecten reeds worden
opgenomen in hun centrale effectengirosystemen. Enkele landen kennen zelfs
uitsluitend gedematerialiseerde effecten (Frankrijk, Denemarken). Nederland
dient in dit circuit onbelemmerd te kunnen meedoen. Het netwerk zal eveneens
worden gebruikt voor het grensoverschrijdend verlenen van zekerheidsrechten
op effecten, zoals bijvoorbeeld pandrecht, van banken aan (buitenlandse) centrale
banken ten behoeve van het internationale betalingsverkeer. Ook deze in zekerheid
te geven effecten zullen in toenemende mate in gedematerialiseerde vorm worden
uitgegeven. De ECB acht het in dat verband wenselijk dat wederkerige verbindingen
tussen nationale bewaarbedrijven van landen die vanaf de start meedoen met
de EMU tot stand worden gebracht, alsmede dat elk nationaal bewaarbedrijf
een aansluiting heeft bij de ECB. Het is de bedoeling dat door middel van
de verbindingen tussen CSD's verpanding van effecten aan de ECB door kredietnemende
instellingen kan plaatsvinden onafhankelijk van de vraag waar deze effecten
bewaard worden. Verpanding van effecten door kredietnemende instellingen die
voor hen bewaard of geadministreerd worden door bijvoorbeeld het nationale
bewaarbedrijf van Duitsland is dan mogelijk aan bijvoorbeeld de Nederlandsche
Bank. Indien de te verpanden effecten bewaard worden door Necigef kan verpanding
plaatsvinden door middel van overboeking van deze effecten door de kredietnemende
instelling naar de pandhouder. Aangezien de door de ECB uit te geven effecten,
alsmede de effecten die als onderpand moeten kunnen dienen, zowel aan toonder
als op naam kunnen luiden is het wenselijk dat beide soorten effecten in het
Nederlandse giraal effectenverkeer opgenomen kunnen worden.3. Ontwikkelingen nationale kapitaalmarktDe noodzaak van het opnemen van effecten op naam in het giraal effectenverkeer
heeft nog een tweede reden die gelegen is in ontwikkelingen op de nationale
kapitaalmarkt. Overdracht van grote aantallen fysieke stukken
en bewaring daarvan door Necigef is overbodig voor het functioneren van het
giraal effectenverkeer. In de praktijk wordt steeds meer gebruik gemaakt van
globals: één verzamelbewijs aan toonder waarin alle effecten
van een bepaalde soort zijn belichaamd. In het geval van effecten op naam
zou volstaan kunnen worden met inbreng van de effecten in het giraal effectenverkeer
middels levering van effecten van een bepaalde soort aan het centraal instituut.Als effecten op naam die naast de door de ECB uit te geven effecten in
het giraal effectenverkeer zullen worden opgenomen, kunnen genoemd worden
de effecten die zijn opgenomen op de lijsten waarop door de ECB respectievelijk
door de nationale centrale banken vastgestelde activa staan die als onderliggende
activa gebruikt mogen worden bij monetaire beleidstransacties van het ESCB,
de zgn. Tier I en Tier II effecten. De komende jaren zal in toenemende mate
sprake zijn van grensoverschrij- dende effectentransacties en daarmee samenhangend
grensoverschrij- dende afwikkeling van dergelijke transacties. Daarbij zal
het zowel gaan om effecten op naam als om effecten aan toonder. Beide typen
effecten moeten dan ook in het giraal effectenverkeer kunnen worden opgenomen.
Waar het gaat om grensoverschrijdende afwikkeling komt deze tot stand door
middel van verbindingen met andere nationale effectengirokantoren zoals hierboven
beschreven.Zoals eerder aangegeven bestaat in een aantal omringende landen al langer
een praktijk – en daarop afgestemd wettelijk systeem – van opname
van effecten op naam in het girale systeem.De recente fusieplannen van de effectenbeurzen van Amsterdam, Parijs en
Brussel maakt aanpassing van de Wge op dit punt actueel, omdat in Frankrijk
en België gedematerialiseerde effecten al giraal geleverd kunnen worden.4. Hoofdpunten van het voorstel4.1 AlgemeenOm de genoemde redenen strekt het onderhavige wetsvoorstel ertoe de opname
van effecten op naam in het verzameldepot en het girodepot te regelen. Voorts
worden enkele bepalingen inzake beslag en pandrecht aangepast met het oog
op effecten op naam en wordt het recht op uitlevering afhankelijk gemaakt
van de keuze van de uitgevende instelling.4.2 UitleveringHet huidige ongeclausuleerde recht op uitlevering zoals dat in de Wge
is opgenomen sluit niet meer goed aan bij de bestaande praktijk van vrijwel
volledige gecentraliseerde bewaring van effecten door Necigef. Bovendien lenen
effecten op naam die met het onderhavige wetsvoorstel onder de werking van
de Wge worden gebracht, zich veelal niet voor uitlevering zoals dat nu is
geregeld.Voorts is gebleken dat de belegger vrijwel geen behoefte meer heeft aan
uitlevering. Naarmate meer effecten van een bepaalde soort in het giraal effectenverkeer
zijn opgenomen is het risico van non-settlement als gevolg van een tekort
aan giraal leverbare stukken kleiner.Het wordt wenselijk geacht de instelling die de effecten heeft uitgegeven
(hierna: de uitgevende instelling) de keuze te laten of zij uitlevering mogelijk
wil maken. De uitgevende instelling overziet de verschillende kapitaalmarkten
waar zij wil emitteren. Zij dient dan ook te bepalen of zij, gezien de markt
waar de emissie plaatsvindt, uitlevering mogelijk wil maken. 4.3 Effecten op naamIn de praktijk werden tot voor kort slechts effecten aan toonder in het
girale systeem opgenomen.Elke uitgifte in de vorm van toonderstukken vormt echter een kostenpost
voor de uitgevende instelling en een administratieve belasting voor bewaarbedrijven
en banken. Om deze reden worden effecten aan toonder tegenwoordig veelal belichaamd
door een verzamelbewijs. Een gehele emissie is dan belichaamd in één
stuk aan toonder. In de praktijk bestaat er daarnaast behoefte aan uitgifte
en girale verhandeling van effecten in volledig gedematerialiseerde vorm (als
effecten op naam). Die behoefte wordt versterkt door de hiervoor besproken
ontwikkelingen.De huidige Wge noch de parlementaire toelichting daarop sluiten effecten
op naam uitdrukkelijk uit van opneming in het giraal effectenverkeer. De wet
bevat echter geen specifieke regeling voor deze effecten en ook de terminologie
sluit niet aan bij de opname van effecten op naam.Zoals in de Inleiding uiteengezet, komt de voor effecten aan toonder geregelde
«bewaargeving» voor opname van de effecten in het verzameldepot
niet in aanmerking voor effecten op naam, vanwege het andersoortige karakter
van deze effecten. Voorgesteld wordt daarom in de Wge een eigen «toegangsweg»
tot het girale systeem voor effecten op naam te creëren. In het wetsvoorstel
wordt bepaald dat effecten op naam in het systeem van de Wge worden opgenomen
door levering van die effecten aan de aangesloten instelling respectievelijk
aan het centraal instituut ter opname in het verzameldepot onderscheidenlijk
girodepot. Voor de leveringsvereisten wordt verwezen naar de vereisten voor
levering zoals bepaald voor overdracht van effecten op naam. Dit betekent
dat de vereisten die gelden voor levering in het kader van overdracht van
de effecten van toepassing zijn. Welke eisen dat zijn is afhankelijk van het
recht dat van toepassing is en de aard van de rechten. Toegespitst op aandelen
op naam waarop het Nederlands recht van toepassing is, zal levering geschieden
bij notariële akte (artikel 2:86 BW), tenzij beroep mogelijk is op de
uitzondering van een levering krachtens een daartoe bestemde akte alsmede,
behoudens het geval dat de uitgevende instelling zelf bij de rechtshandeling
partij is, schriftelijke erkenning van de levering door de uitgevende instelling
of betekening van de levering aan de vennootschap (artikel 2:86c BW).Om een aantal redenen is niet gekozen voor opname van effecten op naam
in het systeem van de Wge door overdracht conform de regels van boek 3 van
het Burgerlijk Wetboek. Een dergelijke keuze impliceert dat voor het inbrengen
van effecten op naam in het girale systeem aan alle vereisten voor overdracht
moet worden voldaan. Dat betekent dat degene die de effecten inbrengt beschikkingsbevoegd
moet zijn, er een geldige titel moet zijn, voldaan moet worden aan het vereiste
van een goederenrechtelijke overeenkomst tot overdracht en daarnaast voldaan
moet worden aan de voorgeschreven leveringsformaliteiten. Ook zou de keuze
voor overdracht ertoe leiden dat de rechtsgevolgen die verbonden zijn aan
een niet perfecte overdracht, in beginsel moeten worden aanvaard. Deze implicaties
zijn echter niet goed verenigbaar met de uitgangspunten van de Wge voor de
opname van effecten in het girale systeem.Een overdracht van effecten op naam aan een aangesloten instelling onderscheidenlijk
het centraal instituut zou de indruk kunnen wekken dat deze effecten het vermogen
van de aangesloten instelling onderscheidenlijk het centraal instituut zouden
passeren. Dat is echter niet het geval. Er zou derhalve een overdracht moeten
plaatsvinden waarbij de aangesloten instelling onderscheidenlijk het centraal
instituut optreedt in de hoedanigheid van bewaarder van een depot en derhalve
niet voor zichzelf verkrijgt. Ook is van belang dat, gelijk de regeling voor
bewaargeving van effecten aan toonder, voorkomen wordt dat het (verzamel)depot
minder effecten bevat dan door de aangesloten instelling is geadministreerd,
namelijk in het geval de effecten zijn geleverd door een beschikkingsonbevoegde.
De huidige wet regelt dat in het geval een onbevoegde effecten aan toonder
in bewaring geeft bij een aangesloten instelling, deze effecten toch tot het
verzameldepot gaan behoren. Ten behoeve van de werkelijk gerechtigde is bepaald
dat deze (en niet de beschikkingsonbevoegde) gerechtigd wordt tot (een deel
van) het depot. Overdracht van effecten op naam door een beschikkingsonbevoegde
zou echter in beginsel tot gevolg hebben dat die effecten niet in het verzameldepot
terecht komen, tenzij in dit opzicht van het systeem in boek 3 van het Burgerlijk
Wetboek zou worden afgeweken.In verband met het voorgaande is gekozen voor een bijzonder systeem, gebaseerd
op levering van de effecten op naam ter opname in het verzameldepot onderscheidenlijk
girodepot. Dit houdt in dat een levering ten titel van overdracht niet zal
leiden tot opname in het systeem.In het voorstel wordt er vanuit gegaan dat door het centraal instituut
ook een samenstel van effecten kan worden toegelaten welke effecten gedeeltelijk
op naam en gedeeltelijk aan toonder zijn uitgegeven. Voor de effecten aan
toonder gelden de bestaande regels van de Wge en voor effecten op naam de
voorgestelde regels voor de toegang tot en de uitlevering uit het Wge-systeem.4.4 TerminologieIn een groot aantal bepalingen van de wet worden de termen «verzameldepot»
en «girodepot» gebruikt. De term «depot» is in beginsel
minder geschikt voor effecten op naam. De term «effectendepot»
is echter zodanig ingeburgerd waar het betreft «bewaring» van
effecten – met inbegrip van effecten op naam en rechten als deelgenoot
onder de Wge – voor cliënten van banken, dat het niet nodig lijkt
de term «depot» te vermijden. Daar komt bij dat er geen andere
voor de hand liggende term is waarmee het verzameldepot en het girodepot aangeduid
kunnen worden. Het is daarom wenselijk deze termen te handhaven.4.5 AandeelhoudersregisterArtikel 2:85 BW bepaalt dat het bestuur van een naamloze vennootschap
een aandeelhoudersregister dient bij te houden waarin onder andere de namen
van de houders van aandelen op naam worden geadministreerd. Uit het register
moet blijken wie (en vanaf welk moment) voor (een bepaald) aandeel op naam
gerechtigd is tot de uitoefening van aandeel- houdersrechten.Degene die aandelen op naam levert ter opname in het verzameldepot wordt
gerechtigd tot een deel van het verzameldepot. Hij heeft afhankelijk van de
statuten van de uitgevende instelling recht op uitlevering van een gelijksoortig
aandeel, echter niet op hetzelfde aandeel dat door zijn toedoen in het verzameldepot
is opgenomen. Ervan uitgaand dat girale verhandeling van aandelen op naam
ook zal leiden tot een veelvuldige wijziging van de gerechtigde, ligt het
administreren in het aandeelhou- dersregister van degene die op enig moment –
hoe kortstondig ook – gerechtigd is geweest niet voor de hand. Teneinde
aan de eisen van de praktijk tegemoet te komen en tevens te bewerkstelligen
dat de vennootschap via haar aandeelhoudersregister kan traceren wie aandeelhoudersrechten
kan uitoefenen, wordt voorgesteld artikel 50a in de Wge op te nemen. Dat artikel
bepaalt dat de uitgevende instelling in afwijking van artikel 2:85 BW de aangesloten
instelling onderscheidenlijk het centraal instituut kan inschrijven in het
aandeelhoudersregister. Daarbij wordt tevens vermeld wanneer de aandelen zijn
gaan behoren tot het verza- meldepot onderscheidenlijk het girodepot.De aangesloten instelling onderscheidenlijk het centraal instituut dienen
de gerechtigden tot een deel van het verzameldepot onderscheidenlijk het girodepot desgewenst in de gelegenheid te stellen om stemrecht op aandelen
op naam uit te oefenen (artikel 15 Wge). Daartoe zullen zij de gerechtigden
tot de genoemde depots van een zodanig bewijs moeten voorzien dat hun gerechtigdheid
kan worden aangetoond jegens de uitgevende instelling.4.6 Beperking opname aandelen op naamVoorgesteld wordt om in het kader van deze beperkte wijziging van de wet
de mogelijkheid van opname van effecten op naam in het systeem van de Wge
uit te sluiten voor zover het betreft niet beursgenoteerde aandelen op naam
waarop een blokkeringsregeling van toepassing is (nieuw art. 8a). Opname in
het systeem van bedoelde aandelen zou betekenen dat de levering door notariële
akte vervangen wordt door de wijze van levering zoals bedoeld in de Wge (artikel
17). Hierdoor zou de controlefunctie die de notaris thans vervult bij de levering
van deze aandelen vervallen. Bij de meer uitgebreide herziening van de Wge
zal deze uitsluiting worden heroverwogen. Op dit moment bestaat naar verwachting
in de praktijk geen behoefte aan opneming in het systeem van genoemde aandelen.Overigens is het niet de bedoeling met dit wetsvoorstel effecten op naam
zoals opties, rechten op overdracht op termijn van goederen en andere derivaten
onder de werking van de Wge te brengen, omdat de voorgestelde regeling niet
geschikt is voor dergelijke effecten op naam die naast rechten ook verplichtingen
voor beleggers kunnen meebrengen. Het centraal instituut kan zonder nadere
aanpassing van de regeling dan ook niet dergelijke effecten aanmerken als
effecten in de zin van de Wge.4.7 Overgang naar globals of effecten op naamIn dit wetsvoorstel wordt geregeld dat het centraal instituut bevoegd
is om met de medewerking van de uitgevende instelling, onder het instituut
berustende toondereffecten te vervangen door een verzamelbewijs of op naam
te doen stellen (artikel I, onderdeel R). De regeling heeft de volgende achtergrond.Necigef bewaart op dit moment in haar kluis grote aantallen toonderstukken,
behorende tot girodepots in de zin van deze wet. Aan het bewaren en beveiligen
van die stukken zijn belangrijke kosten verbonden. Die kosten kunnen aanzienlijk
worden beperkt door afzonderlijke toonderstukken te vervangen door verzamelbewijzen
terzake van alle tot het girodepot behorende effecten van de desbetreffende
soort of de stukken geheel af te schaffen door toondereffecten te vervangen
door effecten op naam. Voor effecten die in het girale systeem zijn opgenomen,
heeft handhaving van afzonderlijke aandeelbewijzen ook weinig toegevoegde
waarde. In de praktijk wordt zelden om uitlevering van stukken verzocht, terwijl
de Wge overigens de rechtspositie van de gerechtigde voldoende waarborgt.Voor de overgang naar verzamelbewijzen kan gebruik gemaakt worden van
de reeds bestaande praktijk, waarbij tot het girodepot behorende afzonderlijke
stukken worden vervangen door verzamelstukken die door de uitgevende instelling
worden afgegeven tegen teruggave of vernietiging van de oorspronkelijke stukken.
Uit de wetsgeschiedenis valt af te leiden dat de wetgever er vanuit gegaan
is dat het centraal instituut daartoe bevoegd is. In de memorie van toelichting
onder 2a, voorlaatste zin en aan het slot van artikel 14 wordt de mogelijkheid
van vervanging van pakketten effecten door verzamelbewijzen genoemd als één
van de voordelen van een giraal systeem. In de praktijk wordt er dan ook vanuit
gegaan dat Necigef de bevoegdheid heeft tot vervanging van de afzonderlijke
stukken door verzamelstukken.Een dergelijke vervanging kan er echter niet aan afdoen dat toonderstukken
in omloop kunnen zijn die worden bewaard door aangesloten instellingen
of «thuisbewaarders». Dat brengt mee dat Necigef nog altijd bewaarfaciliteiten
voor niet in verzamelstukken belichaamde toonderstukken moet aanhouden met
het oog op de mogelijkheid dat de nog in omloop zijnde stukken alsnog aan
haar in bewaring worden gegeven. Dit valt te ondervangen door alsdan ook die
toonderstukken te vervangen door verzamelstukken. Ook dan moeten echter kosten
gemaakt worden.De in dit wetsvoorstel voorgestelde regeling voor verzamelbewijzen sluit
aan bij de regeling die Necigef al hanteert voor effecten waarvoor al bij
de emissie uitsluitend een verzamelstuk wordt uitgegeven, zgn. éénstuksfondsen.
In de voorwaarden van die effecten is een regeling opgenomen, inhoudende dat
Necigef door het doen van een aantekening op het stuk (althans op een bijlage
daarvan) het aantal in het stuk belichaamde effecten kan verhogen of verlagen.
Daarmee wordt enerzijds bereikt dat Necigef jegens de gerechtigden tot het
stuk (de deelgenoten) bevoegd is tot het aanbrengen van de aantekening en
anderzijds dat de aantekening daadwerkelijk het gevolg heeft dat het aantal
door het stuk belichaamde effecten overeenkomstig de aantekening wordt gewijzigd.
De voorgestelde bepalingen in artikel 36 treffen een regeling voor de gevallen
waarin een dergelijke regeling niet bij de emissie in de voorwaarden is opgenomen.Wil het centraal instituut gebruik maken van de bevoegdheden die de voorgestelde
wijzigingen geven, dan zal het de medewerking van de uitgevende instelling
behoeven. Deze zal immers de global(s) moeten ondertekenen, dan wel mee moeten
werken aan het op naam stellen van de effecten. De uitgevende instelling kan
bepalen hoeveel verzamelstukken het uit wil geven. In het geval van aandelen
kan voor dit op naam stellen een statutenwijziging benodigd zijn.ArtikelsgewijsArtikel I, onderdeel AHet gebruik van de term «bewaring» suggereert dat het zou
gaan om toonderstukken. Nu ook effecten op naam tot het girale systeem worden
toegelaten wordt dit element uit de definitiebepaling weggelaten.Artikel I, onderdeel BDit onderdeel wordt toegelicht in paragraaf 4.6 van de memorie van toelichting
(Algemeen).Artikel I, onderdeel CMet het oog op rechten op naam wordt achter «instelling worden bewaard» toegevoegd «of aan de instelling zijn geleverd». De toevoeging ziet uiteraard
op effecten op naam en is bedoeld als het meest voor de hand liggende equivalent
voor dergelijke effecten van het «berusten» of «bewaard
worden» van de huidige bepaling.Volledigheidshalve zij vermeld dat aan de regeling ten aanzien van afzonderlijke
bewaring (van toondereffecten) als vervat in deze bepaling (en tevens in artikelen
12, vierde lid, en 13) geen behoefte is voor effecten op naam. Dergelijke
effecten zullen ofwel op naam van de effectencliënt blijven staan (en
daarmee afgescheiden zijn van het vermogen van de instelling) ofwel ten name
van de instelling komen te staan, in welk geval het wenselijk geacht kan worden
dat de bescherming van de wet geldt. Het is niet aannemelijk dat in de praktijk
behoefte bestaat daarnaast mogelijk te maken dat effecten ten name staan van
de instelling (en derhalve in haar vermogen vallen) en toch niet tot het verzameldepot
behoren. Artikel I, onderdeel DNa «Bewaargeving van effecten bij»
wordt toegevoegd «of levering ter opname in het verzameldepot» en na «in ontvangst zijn genomen» wordt toegevoegd «dan wel aan de instelling
zijn geleverd». Voor toondereffecten blijft aldus gelden dat
zij tot het verzameldepot gaan behoren indien zij «fysiek» in
bewaring worden gegeven. Voor effecten op naam is de levering aan de instelling
een voor de hand liggend equivalent van bewaargeving, dat strookt met de bij
artikel 10 onder a al voorgestelde keuze.Artikel I, onderdeel EDe formulering van het tweede lid van artikel 12 wordt in verband met
de levering van effecten op naam gewijzigd.Artikel I, onderdeel FMet het oog op het beperken van het in artikel 26 en 45 geregelde recht
op uitlevering (goederenrechtelijke positie van de deelgenoot) wordt ook het
derde lid van artikel 12, dat de obligatoire verplichting van de instelling
jegens de bewaargever regelt, aangepast. In het voorstel komt naar voren dat
teruggave slechts aan de orde kan zijn indien de uitgevende instelling de
mogelijkheid daartoe heeft gecreëerd. De mogelijkheid beroep te doen
op het recht op uitlevering dient te bestaan op het tijdstip dat een verzoek
om uitlevering wordt gedaan. Een bestaand recht op uitlevering kan eindigen
indien de statuten van de uitgevende instelling in die zin zijn aangepast.
De bedoelde aanpassing behoeft de medewerking van de aandeelhouders van de
uitgevende instelling.De wijziging aan het slot van de bepaling heeft de strekking duidelijk
te maken dat wie effecten aan toonder heeft ingebracht, eventueel genoegen
moet nemen met uitlevering van effecten op naam en vice versa. Hierbij wordt
ervan uitgegaan dat het centraal instituut, dat op grond van artikel 8 kan
bepalen dat bepaalde effecten als effecten van eenzelfde soort zullen worden
beschouwd, de effecten aan toonder en de effecten op naam van het betreffende
fonds op basis van de onderlinge verwisselbaarheid als effecten van eenzelfde
soort beschouwt.Artikel I, onderdeel HNa «Indien effecten» wordt toegevoegd
«aan toonder». De toevoeging is nodig,
om te vermijden dat de bepaling mede betrekking heeft op overeenkomstig artikel
12 aan de instelling geleverde effecten op naam, die immers niet uit hoofde
van bewaargeving worden «toevertrouwd». Aan een regeling als die
van artikel 13 voor effecten op naam is geen behoefte. Effecten op naam worden
steeds door levering in het verzameldepot opgenomen.Artikel I, onderdeel IHet begin van de zin wordt gewijzigd in «Indien
de effecten aan toonder luiden en de instelling ...». De regeling
van artikel 14, eerste lid, leidt in het geval van levering van effecten op
naam aan de instelling tot een verdergaande bescherming van de gerechtigden
tot het verzameldepot tegen beschikkingsonbevoegdheid van de vervreemder,
dan artikel 3:88 BW. Deze verdergaande bescherming is wenselijk om te voorkomen
dat geschillen ontstaan over de vraag of bepaalde effecten tot het verzameldepot
behoren. De regeling van artikel 14, tweede lid, zou zonder de voorgestelde
aanpassing deze bescherming uitbreiden tot de instelling zelf.
Het is niet wenselijk de aangesloten instelling ten aanzien van effecten op
naam een dergelijke verdergaande bescherming te geven.Het voorstel houdt derhalve in dat indien een beschikkingsonbevoegde effecten
op naam aan de instelling heeft geleverd, deze effecten in het verzameldepot
vallen, maar dat niet de instelling, doch de aanvankelijk gerechtigde deelgenoot
wordt.Artikel I, onderdeel JIn het nieuwe derde lid wordt aan de instelling de beperktere bescherming
van artikel 3:88 BW gegeven.Artikel I, onderdeel KDeze aanpassing houdt verband met de hiervoor besproken aanpassing van
artikel 12, derde lid.In de bepaling wordt uitlevering op verzoek van de pandhouder beschouwd
als uitlevering aan de deelgenoot, omdat de deelgenoot degene is aan wie het
aandeel in het verzameldepot toebehoorde. De pandhouder krijgt de bevoegdheid
de uitlevering namens de deelgenoot te aanvaarden. Het pandrecht komt na uitlevering
overeenkomstig artikel 31 op de uitgeleverde effecten te rusten.Bij de executie van een pandrecht op effecten, die conform de Wge worden
verhandeld, zijn naast artikel 22 Wge ook de artikelen 250 en 251 van boek
3 BW van toepassing. De bestaande expliciete verwijzing naar artikel 250 lid
2 in artikel 22 lid 1 Wge is overbodig en derhalve geschrapt.Het wetsvoorstel heeft verder tot gevolg dat lid 2 van artikel 22 Wge
komt te vervallen. Lid 2 houdt in dat bij de executie van een pandrecht door
de pandhouder niet ten nadele van de pandgever kan worden afgeweken van de
in lid 1 bepaalde wijze van verkoop van de desbetreffende effecten. Dit is
een inperking van de regeling in artikel 251 van boek 3 BW, dat bepaalt onder
welke voorwaarden een afwijkende wijze van executie kan worden overeengekomen.
Teneinde te voorkomen dat onduidelijkheid bestaat over de verhouding tussen
de algemene regels van boek 3 BW over de executie van pandrecht en de regels
van de Wge, en omdat er geen reden is af te wijken van de bedoelde algemene
regels, wordt lid 2 van artikel 22 Wge niet gehandhaafd.Artikel I, onderdeel LVerwezen zij naar de toelichting op artikel 22, eerste lid. Voor effecten
aan toonder wordt de regeling gehandhaafd dat uitlevering geschiedt via uitgifte
aan de deurwaarder ingevolge artikel 477 Wetboek van Burgerlijke Rechtsvordering.Artikel I, onderdeel MMet deze bepalingen wordt beoogd de mogelijkheid van uitlevering ter keuze
van de uitgevende instelling te doen zijn. Op basis van het voorgestelde tweede
lid kan de uitgevende instelling éénzijdig besluiten om de uitlevering
niet langer mogelijk te laten zijn. De wijze waarop de uitgevende instelling
hiertoe besluit is afhankelijk van de op grond van wet, statuten of uitgiftevoorwaarden
toepasselijke regels. Het derde lid biedt de deelgenoot de mogelijkheid om
gedurende zes maanden na bekendmaking van het besluit van de uitgevende instelling
het recht op uitlevering uit te oefenen. Deze overgangsregeling rechtvaardigt
het verlies van het recht van de deelgenoot als gevolg van het éénzijdig
genomen besluit van de uitgevende instelling. Artikel I, onderdeel NMet deze bepaling wordt bepaald dat uitlevering van effecten op naam geschiedt
door levering uit het verzameldepot.Artikel I, onderdeel QHet overbrengen van effecten van het verzameldepot naar het girodepot
zal voor wat betreft effecten op naam moeten geschieden door levering aan
het centraal instituut. Gezien het feit dat dit – anders dan bewaargeving
van een toonderstuk aan het centraal instituut – een goederenrechtelijke
beschikkingshandeling is (het verschil is overigens in zoverre beperkt dat
krachtens de Wge ook de bewaargeving aan het centraal instituut het goederenrechtelijk
gevolg van overgang van de gemeenschap ten aanzien van het verzameldepot naar
de gemeenschap ten aanzien van het girodepot heeft) is het wenselijk de bevoegdheid
daartoe uitdrukkelijk te regelen (vergelijk ten aanzien van artikel 30 ook
de memorie van toelichting op de Wge (kamerstukken II 1975/76, 13 780,
nr. 3, p. 42).Artikel I, onderdeel RNa «worden bewaard» wordt toegevoegd
«of ten name van het centraal instituut staan».
Zie in dit verband het ten aanzien van artikel 10 onder a opgemerkte.Artikel I, onderdeel SDe achtergrond van dit onderdeel wordt toegelicht in paragraaf 4.7
van de memorie van toelichting (Algemeen).Het voorgestelde vierde lid van artikel 36 dient te bewerkstelligen dat
het centraal instituut mag aanvaarden dat in de tekst van het nieuw te verkrijgen
toonderstuk (alsnog) een regeling wordt opgenomen voor vervanging van toonderstukken
door verzamelstukken. Het vierde lid stelt tevens buiten twijfel dat het centraal
instituut de bevoegdheid heeft onder haar berustende stukken te vervangen
door andere stukken terzake van dezelfde effecten. Het vijfde lid regelt dat
indien een dergelijke regeling is opgenomen, het plaatsen van een aantekening
door het centraal instituut het bedoelde effect heeft.Het zesde lid geeft het centraal instituut de bevoegdheid te eisen dat
effecten die aan toonder luiden op naam worden gesteld. Indien de uitgevend
instelling overeenkomstig de voorgestelde wijziging van artikel 26 de uitleveringsmogelijkheid
uitsluit, heeft de uitgevende instelling er geen redelijk belang meer bij
dat in de kluis van het centraal instituut grote hoeveelheden toonderstukken
blijven liggen. Om deze reden bepaalt het zevende lid dat na afloop van de
in het derde lid van artikel 26 bedoelde termijn van 6 maanden (indien van
toepassing) de uitgevende instelling gehouden is mee te werken aan een vervanging
als bedoeld in het vierde lid of, ter keuze van de uitgevende instelling,
aan het op naam stellen van de effecten.Artikel I, onderdeel TNa «in bewaring hebben bij» wordt
met het oog op rechten op naam toegevoegd «of leveren
aan». Opgemerkt zij dat de toegevoegde tekst er vanuit gaat
dat de effecten bij het centraal instituut in bewaring worden gegeven respectievelijk
aan het centraal instituut worden geleverd via de aangesloten instellingen. Artikel I, onderdeel UNa «in ontvangst zijn genomen»
wordt toegevoegd «dan wel aan het centraal instituut
zijn geleverd».Artikel I, onderdeel VOvereenkomstig het nieuwe derde lid van artikel 12 wordt het vierde lid
van artikel 38 vervangen.Artikel I, onderdeel WDe wijziging van artikel 45, eerste lid, is overeenkomstig het voorstel
ten aanzien van artikel 26, eerste lid.Artikel I, onderdeel XHet nieuwe toegevoegde artikel 50a wordt toegelicht in paragraaf 4.5
van het algemeen deel van de memorie van toelichting. Overigens kan uit artikel
50a niet worden afgeleid dat niet volgestorte aandelen in het systeem opgenomen
kunnen worden.De Minister van Financiën,G. ZalmDe Minister van Justitie,A. H. Korthals 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-27164-3.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl