Corporate governance, hedgefondsen en private equity; Verslag van een Algemeen Overleg
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2019-09-06 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Inhoudsopgave
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 31083, nr. 21

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer
Datum vergadering

06-06-2008

Tweede Kamer der Staten-Generaal

2007-2008

31083 nr. 21

04-06-2008

 

 

 
 
 Toon meer van: Inhoudsopgave
 
 

 
 AanhefLichaamBlok 1: Kabinetsreactie op het rapport van de Monitoring
Commissie Corporate Governance Code; onderdeel bezoldiging van bestuurdersVragen en opmerkingen uit de commissieAntwoord van de bewindsliedenNadere gedachtewisselingBlok 2: Kabinetsreactie op het rapport van de Monitoring
Commissie Corporate Governance Code; overige onderdelen van de briefVragen en opmerkingen uit de commissieAntwoord van de ministerNadere gedachtewisselingOndertekening
 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 31083Toon alle publicaties in het hoofddossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 43 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
31 083Corporate governance, hedgefondsen en private equity28 998Wijziging van de Wet toezicht beleggingsinstellingen met het oog op
de modernisering van de wet en implementatie van richtlijn nr. 2001/107/EG
en richtlijn nr. 2001/108/EG van 21 januari 2002nr. 21VERSLAG VAN EEN ALGEMEEN OVERLEGVastgesteld 4 juni 2008De vaste commissie voor Financiën1 heeft
op 23 april 2008 overleg gevoerd met minister Bos van Financiën
en staatssecretaris De Jager van Financiën over:– kabinetsreactie op het rapport van de Monitoring
Commissie Corporate Governance Code; onderdeel bezoldiging van bestuurders
(31 083, nr. 10);– governance beleggingsinstellingen (28 998,
nr. 13).Van dit overleg brengt de commissie bijgaand beknopt verslag uit. Blok 1: Kabinetsreactie op het rapport van de Monitoring
Commissie Corporate Governance Code; onderdeel bezoldiging van bestuurdersVragen en opmerkingen uit de commissieDe heer Omtzigt (CDA) benadrukt dat aandeelhouders
gaan over het beloningsbeleid van vennootschappen. Dit is de afgelopen tijd
geen wassen neus gebleken toen aandeelhouder bij verscheidene ondernemingen
het beloningsbeleid niet hebben goedgekeurd. Het is goed dat het voornemen
van tafel is om pensioenopbouw boven een pensioengevend loon van € 185 000
af te toppen, omdat de omkeerregeling een voorwaarde is gebleken voor de ontwikkeling
van het pensioenstelsel. De nu voorgestelde belastingmaatregelen zijn effectiever.De definitie van tegenstrijdig belang moet in de wet worden vastgelegd.
Wat wordt precies bedoeld met deze term? Het hebben van enkele aandelen moet
geen belemmering zijn. Wat vindt de regering van de suggesties van de heer
Wijers om de variabele beloning die moet worden uitgekeerd op basis van de
aandelenkoers, te bevriezen als sprake is van overnameonderhandelingen?Blijven bestuurders werknemers van de vennootschap, of is het beter om
hen uit het arbeidsrecht te halen?Wellicht moeten de aanbevelingen van de commissie-Frijns over de beloningen
wettelijk worden verankerd, net als de rest van de code-Tabaksblat.Op die manier is een vennootschap in ieder geval verplicht om op basis
van het principe «comply or explain» uit te leggen waarom zij
van de code afwijkt.De heer Tang (PvdA) vindt dat er het afgelopen
jaar erg veel is verbeterd op het punt van de topinkomens. Voor het eerst
neemt een kabinet op topinkomens gerichte fiscale maatregelen. Niet alleen
de samenleving, maar ook het bedrijfsleven is erbij gebaat dat tegenover topinkomens
topprestaties staan. Ook de symbolische waarde van de maatregelen is groot;
bestuurders moeten de enorme beloningen niet meer normaal vinden. Niet alleen
de bedrijven spelen hierbij een rol, maar ook de vakbonden. Zij moeten ervoor
zorgen dat de code een rol speelt bij de cao-onderhandelingen.Heeft het kabinet al nagedacht over de vraag wat er moet gebeuren als
de voorgenomen maatregelen niet uitpakken zoals bedoeld? Hoe zullen de ideeën
van de commissie-Frijns om de rol van aandeelhouders te versterken, terechtkomen
in de code-Tabaksblat?De verhouding tussen vaste en variabele beloning blijft een teer punt.
Opties zijn een bijzonder slecht beloningsinstrument. De commissie-Frijns
stelt voor om de variabele beloning te maximeren. In hoeverre is volgens het
kabinet de variabele beloning de oorzaak van de verstoorde verhouding tussen
prestaties en beloningen?Het is goed dat het kabinet het tegenstrijdig belang bij overnames wettelijk
verbiedt. Bij deze overnames hebben zich in 2007 de belangrijkste excessen
voorgedaan. De waarde van aandelen en opties moet bij overnames worden bevroren.
Wat wordt de positie van de directeur-grootaandeelhouder (dga) als het tegenstrijdig
belang wettelijk wordt verboden? In hoeverre zal het nog mogelijk zijn om
achteraf discretionair een bonus te geven als de beloning bij overname wordt
bevroren maar de overname wel gewenst is?Volgens mevrouw Koşer Kaya (D66) is
het belangrijk om een onderscheid te maken tussen de private sector enerzijds
en de (semi)publieke en publieke sector anderzijds. Bij de laatste heeft de
overheid een taak, omdat deze draaien op belastinggeld. Ook rond wanbestuur
in de private sector bestaan regels. Die worden echter nauwelijks toegepast.
Wat is daarvan de oorzaak?Als de raad van commissarissen enkel het belang van het bedrijf en niet
dat van de bestuurders zou vertegenwoordigen, zouden de problemen rond de
bezoldiging niet bestaan. Aanpassing van de beloningsstructuur door de overheid
zonder de onderliggende problemen aan te pakken, is niet de juiste oplossing
omdat regelgeving altijd kan worden omzeild. Bovendien wordt het moeilijker
om kwalitatief goede bestuurders aan te trekken en te belonen op grond van
prestaties als de overheid ingrijpt in de beloningsstructuur.De alternatieven voor inperking van aftrekbaarheid van pensioenpremie,
waar in de motie-Kortenhorst (31 205, nr. 38) om werd gevraagd, hebben
op hun beurt ook weer onaantrekkelijke effecten. Zo kan de voorgenomen werkgeversheffing
van 30% op vertrekvergoedingen bij een inkomen vanaf € 500 000
leiden tot hogere brutosalarissen en naar het buitenland vertrekkende bedrijven
(Frijns in de Volkskrant, 20 december 2007). Hoe wil de minister deze
effecten beperken?Mevrouw Karabulut (SP) vindt dat het erg lang
heeft geduurd voordat het kabinet met maatregelen is gekomen om het graaien
aan de top van het Nederlandse bedrijfsleven te stoppen. Het is betreurenswaardig
dat de eerder aangekondigde maatregelen, zoals de aftopping van de pensioenopbouw
en de villabelasting, zijn gesneuveld. De nu aangedragen maatregelen lijken
schijnoplossingen en hebben slechts betrekking op een zeer klein deel van
het inkomen van topbestuurders.Zelfregulering blijft het devies, maar de transparantie en zelfregulering
die is ontstaan door de invoering van de code-Tabaksblat hebben in de praktijk
geleid tot nóg hogere topsalarissen. Is de minister bereid om wettelijke
maatregelen te treffen? Er moet een wettelijk verbod komen op prestatieloon
of een wettelijk maximum hiervoor worden vastgelegd. Verder moeten de beloningen
van topbestuurders onder de cao’s worden gebracht, zodat de relatie
wordt hersteld tussen beloningen aan de top en op de werkvloer. Gaat het kabinet
zich hiervoor hard maken?Waarom wordt het belastingtarief dat werkgevers moeten betalen over excessieve
vertrekvergoedingen op slechts 30% gesteld en waarom wordt deze vergoeding
pas belast als die het jaarsalaris overstijgt? Wanneer zijn vertrekvergoedingen
excessief?Waarom kunnen topbestuurders op basis van hun eindloon pensioen opbouwen?
Waarop is het tarief van 15% werkgeversheffing op bovenmatige pensioenpremie
gestoeld? Waarom geldt deze heffing pas vanaf een inkomen van € 500 000?Managers die een persoonlijk financieel belang hebben bij een bedrijfsovername,
mogen niet meer deelnemen aan overnamegesprekken. Wanneer is precies sprake
van tegenstrijdig belang? Heeft een topmanager niet altijd een persoonlijk
belang bij overname? Wanneer en hoe wordt het beloningspakket bevroren? Wordt
het tarief op de winst van private equity managers van 1,2% verhoogd
tot de gebruikelijke 52%?Ook de heer Weekers (VVD) wijst op het verschil
tussen bezoldiging in de (semi)publieke en de private sector. De topsalarissen
bij publiekrechtelijke zelfstandige bestuursorganen (zbo’s) moeten worden
vastgesteld door de minister. Daarbij moet de mogelijkheid van afwijking van
de Balkenendenorm open blijven, want het Rijk moet de juiste personen op belangrijke
posten kunnen blijven benoemen. Wanneer worden overigens besluiten genomen
over de ministerssalarissen naar aanleiding van de adviezen van de commissie-Dijkstal?In de private sector ligt de verantwoordelijkheid voor beloningen bij
de bedrijven zelf, gecontroleerd door een systeem van checks and balances
binnen de bedrijven. De naleving van de code-Tabaksblat is echter op het punt
van de bezoldiging tot nu toe teleurstellend. Hierin zal verbetering komen,
onder andere omdat aandeelhouders een toenemend kritische rol spelen bij de
toekenning van beloningen. Bovendien leidt de maatschappelijke discussie over
excessieve beloningen ertoe dat raden van commissarissen het beloningsbeleid
moeten actualiseren.Er komt een regeling rond communicatie tussen bestuur en aandeelhouders.
Heeft deze regeling ook effect op de mogelijkheid van communicatie tussen
aandeelhouders onderling? Zij moeten meer mogelijkheden krijgen om te reageren
op tussentijdse besluiten van de raad van commissarissen over het beloningsbeleid.
Het is voor aandeelhouders onvoldoende als zij dit beleid alleen kunnen goed-
of afkeuren tijdens de aandeelhoudersvergadering.De heer Weekers is tegen de voorgestelde werkgeversheffing van 30%
op vertrekvergoedingen, omdat dit de facto leidt tot een toptarief van 63%.
Zo’n «symbooltaks» is niet in het belang van de aandeelhouder.
Als de maatregel effect heeft en de gouden handdrukken verdwijnen, dan zal
dit ook effect hebben op de budgettaire opbrengst van de overheid. Hoe gaat
het kabinet daarop reageren?De arbeidsrechtelijke bescherming voor bestuurders moet worden afgeschaft.
Verder moeten de belemmeringen worden weggenomen voor certificaathouders om
in een aandeelhoudersvergadering te kunnen stemmen. De ondernemingsraad mag
slechts een adviserende rol krijgen in het bezoldigingsbeleid.De heer Tony van Dijck (PVV) vindt, met het
kabinet, dat exhibitionistische zelfverrijking door topbestuurders aan banden
moet worden gelegd, zeker als de verhouding tussen prestatie en
beloning zoek is. Hij is het eens met veel van de maatregelen die het kabinet
op dit punt voorstelt.Het variabele deel van de beloning moet worden gemaximeerd. Bij overnameonderhandelingen
moeten de koersen van aandelen en opties van bestuurders worden bevroren.
Echter, de maatregel om bestuurders uit te sluiten van de overnameonderhandelingen
als zij aandelen bezitten, lijkt onwerkbaar. Hoe denkt men verder de voorgestelde
maatregelen, met name in de publieke sector te handhaven? Daar moeten loonstijgingen
van bestuurders gelijk opgaan met die van andere medewerkers. Nu worden uitzonderingen
daarop nog te vaak geaccepteerd.Het bezoldigingsbeleid is de verantwoordelijkheid van commissarissen en
aandeelhouders. Fiscale maatregelen tegen excessieve beloningen zijn onwenselijk,
omdat die zullen worden omzeild. Bovendien worden niet de bestuurders door
deze maatregelen getroffen, maar de vennootschap zelf en indirect de aandeelhouders.
Tevens wordt het vestigingsklimaat erdoor aangetast. Hoe beoordeelt de commissie-Frijns
de voorgestelde fiscale maatregelen?Volgens de heer Vendrik (GroenLinks) reageert
de regering veel te lankmoedig op de slechte naleving van de regels van de
code-Tabaksblat rond het beloningsbeleid. Men is er niet in geslaagd om met
de introductie van de code een cultuur van matiging te scheppen. Dat is niet
verbazingwekkend, want daarvoor was de code niet bedoeld. Daarom moet die
op het punt van de bezoldiging worden aangepast. Variabele beloning moet worden
teruggedrongen. De overheid moet werken aan het herstel van de relatie tussen
de werkvloer en de top van Nederlandse ondernemingen en moet ervoor zorgen
dat de code-Tabaksblat op dit punt wordt aangepast. Het lijkt erop dat algemene
beginselen van fatsoenlijk inkomensbeleid worden uitgeruild tegen de bescheiden
maatregelen die het kabinet nu voorstelt en die slechts zijn gericht op excessen
bij overnames.Net als de commissie-Frijns blijft ook de heer Cramer (ChristenUnie) uitgaan van zelfregulering door het bedrijfsleven.
De overheid moet zich steeds afvragen in hoeverre zij zeggenschap heeft over
de hoogte van beloningen in de private sector. Beteugeling van excessieve
beloningen moet een soort ethische regel worden voor ondernemingen. Tot nu
toe heeft zelfregulering echter te weinig resultaat gehad. Wat gaat de minister
doen als straks blijkt dat de code-Tabaksblat op het punt van de bezoldiging
blijvend onvoldoende wordt nageleefd? Wat heeft hij gedaan met de toezegging
om te zorgen voor een grotere prikkel bij aandeelhouders om excessieve beloningen
tegen te gaan? Is hij bereid om bijvoorbeeld de dividendbelasting te verhogen
als bedrijven de code niet toepassen?Als bestuurders tijdens overnameonderhandelingen een tegenstrijdig belang
hebben, worden zij voortaan van die onderhandelingen uitgesloten. Wanneer
is precies sprake van een tegenstrijdig belang? Kunnen dga’s straks
niet meer over hun eigen onderneming meebeslissen? Kunnen bestuurders wel
blijven meebeslissen als hun aandelen- en optiepakket wordt bevroren?Het Rijk moet in de publieke sector het goede voorbeeld geven. Daarom
moeten er concrete voorstellen komen om excessieve beloningen in deze sector
tegen te gaan. Hoe staat het met wetgeving op dit punt?Antwoord van de bewindsliedenDe minister benadrukt dat het kabinet-Balkenende
IV het eerste kabinet is dat concrete maatregelen neemt tegen excessen bij
de beloning van topbestuurders. De twaalf in de bijlage bij de brief genoemde
maatregelen zijn er veel meer dan in het coalitieakkoord werden genoemd.Aan de ene kant komen excessen in de praktijk nog steeds voor en nemen
zij soms zelfs in omvang toe, maar aan de andere kant nemen aandeelhouders,
commissarissen en bestuurders steeds vaker hun verantwoordelijkheid. Problemen
met excessieve bezoldigingen spelen zeker niet alleen in Nederland. Het punt
staat op de agenda van de komende Eurogroep. Naarmate meer Europese landen
maatregelen nemen, verwatert het argument dat deze maatregelen het vestigingsklimaat
schaden.Het kabinet heeft niet de bevoegdheid om zaken wel of niet in de code-Tabaksblat
op te nemen, want deze code is een instrument van zelfregulering. De overheid
is slechts in zoverre betrokken bij de code dat in de wet staat waar deze
te vinden is en dat bedrijven geacht worden ermee om te gaan op basis van «comply
or explain». Als het parlement en de regering vinden dat de code niet
voldoet, moeten zij zich afvragen of wetgeving nodig is. Dat gebeurt ook nu,
want het vertrouwen in zelfregulering kent grenzen. Wettelijke maatregelen
zijn nu noodzakelijk, omdat een aantal excessen niet via zelfregulering en
de code zijn opgelost. Er is geen ander land waar dit op een zo voortvarende
manier wordt aangepakt.Bij bedrijven waarin de staat deelneemt, kan en zal de overheid zich als
aandeelhouder hard maken voor herstel van de koppeling tussen de beloningsontwikkeling
op de werkvloer en aan de top. Bij private partijen heeft de overheid slechts
de rol van wetgever, niet die van aandeelhouder, en heeft zij op dit punt
veel minder directe invloed.De minister is tegen een wettelijke maximering van variabele beloning,
omdat dit waarschijnlijk leidt tot een vergelijkbare verhoging van de vaste
beloningscomponent. Daardoor zullen ook slecht presterende bestuurders een
hoger vast salaris genieten. De maatschappelijke verontwaardiging zal daardoor
alleen maar toenemen. Variabele beloningen moet daarom niet bij wet worden
verboden, maar openbaar worden gemaakt, zodat op een transparante manier kan
worden vastgesteld wat de verhouding is tussen de beloning en de geleverde
prestaties. Bovendien is juist voor startende ondernemingen de mogelijkheid
om beloningen toe te kennen door middel van aandelen of opties buitengewoon
belangrijk. Uiteraard kunnen in de code wel randvoorwaarden voor variabele
beloning worden opgenomen.Bestuurders moeten in principe niet kunnen afwijken van gemaakte afspraken
over beloningen zonder dat de aandeelhouders dit weten en zij hierover hun
oordeel hebben kunnen uitspreken. De commissie-Frijns doet op dit punt enkele
aanbevelingen.De overheid heeft niet de bevoegdheid om beloningen onder een cao te brengen,
want dat is een zaak van werkgevers en werknemers.De clausule dat bestuurders met een tegenstrijdig belang niet kunnen deelnemen
aan besluitvorming over een overname, loopt mee in het wetsvoorstel «bestuur
en toezicht», dat door de minister van Justitie wordt opgesteld. Bij
de uitwerking van dit wetsvoorstel worden allerlei vragen rond dit thema betrokken,
zoals de vraag wanneer precies sprake is van tegenstrijdig belang en de vraag
hoe in dit opzicht zal worden omgegaan met de dga. Tijdens het wetgevingsproces
zou ook kunnen blijken dat naast de uitsluitingsclausule andere manieren om
tegenstrijdige belangen tegen te gaan effectiever zijn. Te denken valt aan
het bevriezen van de waarde van de aandelen en opties of een claw back clausule
voor commissarissen. In hetzelfde wetsvoorstel zal waarschijnlijk een bepaling
worden opgenomen waarin de arbeidsrechtelijke relatie van de bestuurder met
de vennootschap wordt doorgesneden.De vier op pagina 10 van de brief aangekondigde wettelijke maatregelen
tegen excessieve beloning van topbestuurders komen in de plaats van de bij
het aantreden van het kabinet aangekondigde aftopping van de pensioenopbouw.
Volgens de minister is dit een goede uitruil, want door te dreigen met één
maatregel wordt nu gewerkt aan vier maatregelen waarvoor tot nu toe in het
parlement geen meerderheid te vinden was. De pensioenaftopping waarvan nu
wordt afgezien, zou bovendien leiden tot veel onbedoelde neveneffecten, terwijl
de vier nu aangekondigde maatregelen zeer specifiek zijn gericht op bestrijding
van de excessen.Het is nog te vroeg om te gaan werken aan een wettelijke verankering van
de aanbevelingen van de commissie-Frijns. Voor de zomer zal de commissie nog
een rapport uitbrengen waarin dieper wordt ingegaan op de rol van commissarissen.
Vervolgens wordt de commissie-Frijns wellicht ook de commissie die de volgende
versie van de code-Tabaksblat opstelt. Het kabinet verwacht dat de aanbevelingen
van de commissie-Frijns in die nieuwe versie worden opgenomen. Eind 2008 moet
er zicht zijn op zo’n nieuwe code. Daarna kan het parlement daarover
zijn oordeel uitspreken en naar aanleiding daarvan kan worden bezien of nadere
regelgeving of andere maatregelen nodig zijn.De staatssecretaris meldt dat hij het wetsvoorstel
rond de voorgestelde fiscale maatregelen direct na het meireces bij de Kamer
wil indienen. De maatregelen zijn geen symbolische maatregelen, maar hebben
wel een grote symbolische waarde. Er kan een normerend karakter van uit gaan
dat aansluit op de code-Tabaksblat.Men verwacht dat de vier belastingmaatregelen zeer effectief zullen zijn.
Als bestuurders de beloningsstructuur niet aanpassen, zal de overheid namelijk
meer belasting kunnen heffen over de excessieve beloningen. Als er wel wordt
aangepast, komen de beloningen weer te liggen binnen maatschappelijk aanvaardbare
grenzen. Bij beide situaties is de samenleving gebaat. De maatregelen zullen
nauwkeurig worden gemonitord, zodat direct kan worden ingegrepen als ze leiden
tot ongewenste gedragsveranderingen. Het budgettaire effect voor de overheid
speelt geen rol, want gedragseffecten van belastingmaatregelen worden niet
meegewogen in de raming.Omdat de vier voorgestelde belastingmaatregelen veel meer zijn toegespitst
op excessen dan de meer algemene pensioenaftopping die aanvankelijk werd voorgesteld,
zal het vestigingsklimaat niet worden geschaad. Ter voorkoming van die schade
is ook een grens gelegd bij een pensioengevend loon van € 500 000.
Hoe ervoor wordt gezorgd dat de maatregelen zich zeer specifiek richten op
excessieve vergoedingen, zal duidelijk worden gemaakt in het wetsvoorstel.De nieuwe belasting op excessieve vertrekvergoedingen zal niet leiden
tot een verhoging van het brutoloon evenredig aan de belastingheffing, omdat
het hierbij gaat om een werkgeversheffing, die de vennootschap treft en niet
de belastingplichtige. Wat precies onder vertrekvergoedingen wordt geschaard,
zal in het wetsvoorstel nader worden aangeduid.De inkomsten van private equity managers komen vaak voor een deel voort
uit arbeid en voor een ander deel uit beleggingen. De manier waarop daartussen
onderscheid wordt gemaakt, zal nader worden uitgewerkt in het wetsvoorstel.De dividendbelasting is geen geschikt instrument om bedrijven mee aan
te pakken die de code blijvend niet toepassen, omdat deze belasting wordt
geheven bij de aandeelhouder. De vennootschap is hierbij slechts de inhoudingsplichtige.
Ook de vennootschapsbelasting is geen geschikt middel, omdat niet alle organisaties
die met de code te maken hebben, vennootschapsbelasting betalen. De werkgeversheffing
lijkt het meest effectieve middel.Nadere gedachtewisselingVolgens heer Tony van Dijck (PVV) is het te
vroeg om nu al wettelijke en fiscale maatregelen te nemen, omdat de code-Tabaksblat
en de zelfregulering nog niet de tijd hebben gehad om zichzelf te bewijzen.
Er zijn allerhande positieve ontwikkelingen gaande.Volgens de heer Vendrik (GroenLinks) heeft
de regering wel degelijk invloed op de inhoud van de code-Tabaksblat. Die
is immers destijds onder hevige druk van het Rijk en de dreiging met wettelijke
maatregelen tot stand gekomen. Op dezelfde manier kan ook nu vernieuwing
van de code worden afgedwongen.Volgens de minister moeten wettelijke en fiscale
maatregelen niet langer worden uitgesteld, omdat de problematiek daarvoor
te ernstig is en omdat de publieke verontwaardiging over de excessen serieus
moet worden genomen. Bovendien zijn de voorgestelde maatregelen erg goed.Blok 2: Kabinetsreactie op het rapport van de Monitoring
Commissie Corporate Governance Code; overige onderdelen van de briefVragen en opmerkingen uit de commissieDe heer Omtzigt (CDA) benadrukt dat ondernemingen
de spil van de economie vormen en meer zijn dan vluchtige combinaties van
arbeid en kapitaal; het zijn gemeenschappen waarin mensen hun talenten kunnen
ontplooien. Iedereen heeft een aandeel in dit proces, maar in de afgelopen
jaren is de balans enigszins doorgeslagen naar de kant van de aandeelhouders.
Dit evenwicht moet worden hersteld. In Het Financieele Dagblad van 22 april
doet CDA-fractievoorzitter Van Geel een aantal voorstellen om de aandeelhouder
uit de anonimiteit te halen.De positie van vrouwen aan de top van het Nederlandse bedrijfsleven is
vergeleken met elders in Europa weinig rooskleurig. In het rapport-Frijns
wordt geen streefcijfer genoemd voor het aantal vrouwen in de top van het
bedrijfsleven. Wat kan de commissie op dit punt meer doen dan ze nu doet?Het zou goed zijn als bedrijven extra dividend mogen uitkeren aan loyale
aandeelhouders en er moet een mogelijkheid komen om hun extra stemrecht te
geven. Volgens de wet is loyaliteitsdividend verboden, maar de Hoge Raad heeft
DSM toestemming gegeven om zulk dividend tot op zekere hoogte uit te keren.
Kan de regering in een notitie op een rij zetten wat op dit punt geoorloofd
is en hoe meer mogelijk kan worden gemaakt?In de code-Tabaksblat staat dat bij een openbaar overnamebod een afkoelingsperiode
van 180 dagen in acht moet worden genomen. De code is echter niet wettelijk
afdwingbaar en partijen hebben vaak haast als bij overnames wordt geboden.
Kan de afkoelingsperiode van 180 dagen in de wet worden verankerd?Kan de regering deze zomer een verkenning uitvoeren naar de mogelijkheden
om een marktmeester in te stellen? Wanneer komt het kabinet met een standpunt
over het SER-advies voor overnameregels?Volgens de heer Kalma (PvdA) zit er een weeffout
in de code-Tabaksblat. Alles draait daarin om de aandeelhouders en hun relatie
tot het bestuur van de onderneming, maar de positie van de werknemers ontbreekt.
Zo is het agressieve aandeelhouders te gemakkelijk gemaakt om hun zin door
te drijven door de raad van commissarissen naar huis te sturen. Nederland
blijkt op dit moment een van de minst tegen dit soort aandeelhouders beschermde
economieën te zijn. Een discussie hierover is al gepland; de voorstellen
van de heer Van Geel en de heer Omtzigt zijn niet nieuw.De code kent meer tekortkomingen. Zo heeft de commissie-Tabaksblat nooit
regels over maatschappelijk verantwoord ondernemen willen opnemen en ook op
de terreinen beloningsbeleid en de diversiteit in de top van bedrijven stelt
de commissie zich uiterst terughoudend op. Daardoor dreigt de code een minder
centrale plaats in het stelsel van corporate governance te krijgen dan hij
verdient. Als zelfregulering stelselmatig achterblijft bij legitieme maatschappelijke
verwachtingen zal het alternatief, namelijk regulering door de overheid, weer
wat meer op de voorgrond komen te staan.Wordt de Kamer betrokken bij een besluit over de vraag welk vervolg wordt
gegeven aan de commissie-Frijns? De commissie doet binnenkort aanbevelingen
voor wijzigingen in de code. Worden de Kamer, maar ook het kabinet en stakeholders
betrokken bij besluiten hierover? Tijdens een algemeen overleg in december
2004 heeft de toenmalige minister Donner van Justitie hierover toezeggingen
gedaan. Hij zei bij die gelegenheid dat te zijner tijd zou worden bezien op
welke wijze de Kamer bij het proces van aanpassing van de code kan worden
betrokken. Kan de minister de te volgen procedure schetsen?De positie van vrouwen in raden van commissarissen en raden van bestuur
is erg zwak en wordt nauwelijks beter. De commissie-Frijns onderkent het probleem
maar zet niet de logische stap om op dit punt streefcijfers in de code vast
te leggen. De heer Kalma stelt voor om ernaar te streven dat over een paar
jaar 25% tot 30% van de leden van de raden vrouw is. Ook moet
er aandacht komen voor die elementen in de topmanagerscultuur die het voor
vrouwen moeilijk maken om daarin door te dringen. Is het kabinet bereid om
de voorkeur voor ambitieuze streefcijfers in een brief onder de aandacht van
de commissie te brengen? Als de commissie geen streefcijfers in de code wil
opnemen, moeten wettelijke quota worden ingevoerd, want glazen plafonds verdwijnen
niet vanzelf. De situatie in Noorwegen bewijst dat met wettelijke quota goede
resultaten kunnen worden geboekt.Mevrouw Koşer Kaya (D66) vindt dat
private equity en hedge funds kunnen bijdragen aan een betere werking van
de kapitaalmarkt en aan innovatie. In het artikel in Het Financieele Dagblad
van 22 april heeft CDA-fractievoorzitter Van Geel het in dit kader over «sprinkhanengedrag».
Wat vindt de minister van deze kwalificatie?Nadat de regering binnenkort de wetsvoorstellen heeft ingediend waarin
de aanbevelingen uit het tweede rapport van de commissie-Frijns nader worden
uitgewerkt, zal over die voorstellen en de uitvoerbaarheid ervan uitgebreid
worden gesproken. Kan de minister investeerders echter nu alvast geruststellen
door zich te distantiëren van de voorstellen die de heer Van Geel in
dit kader in het artikel in Het Financieele Dagblad het Financiële Dagblad
doet? Een wezenlijk kenmerk van aandelen is dat zij anoniem kunnen worden
aangeschaft. De bevoogdende voorstellen van de heer Van Geel geven blijk van
een fundamenteel onbegrip van de werking van het financieel systeem.Uit onderzoek blijkt dat quota geen effectief middel zijn om het aantal
vrouwen in de top van het bedrijfsleven te verhogen (zie onderzoeksrapport «Women
Matter» van bureau McKinsey). Ondernemingen moeten wel verplicht worden
om transparant te zijn over hun diversiteitsbeleid door cijfers openbaar te
maken. De commissie-Frijns, maar ook Sybilla Dekker (charter «Vrouwen
aan de Top») doen hiervoor voorstellen. Fundamentele keuzes zijn nodig
om het voor meer vrouwen mogelijk te maken in topfuncties te functioneren,
zoals de keuze voor modernisering van het ontslagrecht, voor de afschaffing
van het ambtenarenrecht en voor flexibilisering van de werkdag. Wat is het
standpunt van de minister?Volgens de heer Irrgang (SP) is de macht van
aandeelhouders doorgeschoten. CDA-fractievoorzitter Van Geel doet in zijn
artikel in Het Financieele Dagblad een aantal goede voorstellen om hierin
verbetering te brengen, hoewel de meeste voorstellen niet nieuw zijn. Het
voorstel om te komen tot een Takeover Panel naar Brits model is minder goed,
omdat zo’n panel in het Verenigd Koninkrijk alleen het belang van aandeelhouders
dient. Overnameprocessen behoeven meer regulering. Waarschijnlijk kan de AFM
die taak in Nederland goed op zich nemen. Daarbij moeten de belangen van alle
stakeholders in het oog worden gehouden.Het is een nobel streven om aandeelhouders voor langere termijn aan de
onderneming te binden, maar hoe realistisch is dit? Hoe zit het precies met de wettelijke mogelijkheden om trouwe aandeelhouders extra stemrecht
te geven? Is nieuwe wetgeving op dit punt noodzakelijk?Naar aanleiding van grote problemen met beleggingsinstellingen in de VS
heeft de commissie-Winter in 2004 geadviseerd, beleggingsinstellingen te verplichten
om een raad van commissarissen in te stellen. Toentertijd hebben de AFM en
de toenmalige minister van Financiën deze aanbeveling overgenomen. De
gedragscode die nu wordt voorgesteld, is veel te vrijblijvend. Waarom is de
verplichte raad van commissarissen uit beeld geraakt?De heer Weekers (VVD) benadrukt dat de code-Tabaksblat
is ingesteld om de positie van aandeelhouders te versterken, omdat er een
tegenwicht moest worden gevormd tegen de macht van de «old boys networks»
en affaires zoals bij Ahold. Aandeelhouders maken nu gebruik van hun versterkte
positie om de raad van commissarissen scherp te houden. Agressieve aandeelhouders
moeten kunnen worden aangepakt en er moeten wellicht maatregelen worden genomen
om overnameprocessen ordelijker te laten verlopen. Het is echter niet goed
om assertieve aandeelhouders, met name institutionele beleggers, weer monddood
te maken. De voorstellen van CDA-fractievoorzitter Van Geel in Het Financieele
Dagblad neigen soms naar protectionisme.Ook nadat de commissie-Frijns haar taak heeft afgerond, moet er in Nederland
een Monitoring Commissie Corporate Governance Code blijven die de naleving
van de code in de gaten houdt en hem van tijd tot tijd actualiseert.Niet alleen de communicatie tussen de onderneming en de individuele aandeelhouder
moet worden bevorderd, maar ook die tussen aandeelhouders onderling. Worden
voorstellen daartoe in de wetsvoorstellen opgenomen?De drempel om gebruik te maken van het agenderingsrecht mag niet worden
verhoogd. Er is niets tegen langetermijnaandeelhouderschap, maar maatregelen
die dit bevorderen mogen niet resulteren op een vorm van handelsboete. Ontvangt
de Kamer nog vóór de behandeling van de aangekondigde wetsvoorstellen
de resultaten van het onderzoek dat naar aanleiding van de motie-Weekers wordt
gedaan naar de manieren waarop men in andere landen het tegenstrijdig belang
aanpakt?De aanbevelingen van de commissie-Frijns om diversiteit in de top van
het bedrijfsleven te bevorderen, zijn te mager. Quota zijn geen goed middel
om de diversiteit te bevorderen; de voorstellen van mevrouw Dekker zijn beter.
Zulke voorstellen krijgen meer dynamiek als streefcijfers in de code-Tabaksblat
worden opgenomen, waardoor het principe van comply or explain op diversiteit
van toepassing wordt.De heer Tony van Dijck (PVV) ziet niets in
streefcijfers, quota of positieve discriminatie om de diversiteit in de top
van het bedrijfsleven te bevorderen. Er moet altijd kunnen worden gekozen
voor de beste man of vrouw.Bij het principe van comply or explain wordt voor de uitleg steeds meer
gebruikgemaakt van nietszeggende standaardformuleringen. Het niet toepassen
van de code en dus uitleggen (explain), hoort een hoge uitzondering te zijn.
Hoe kan ervoor worden gezorgd dat bedrijven minder gemakkelijk voor uitleggen
kiezen?De naleving van de code is een wettelijke verplichting en moet dus op
100% uitkomen. Bij levensverzekeringsmaatschappijen blijft de naleving
zelfs steken op 53%. Welke sancties kan de minister inzetten om ervoor
te zorgen dat de nalevingscijfers hoger worden?Het is goed als ondernemingen mogelijkheden krijgen om aandeelhouders
voor langere termijn aan zich te binden. Wat zijn de wettelijke mogelijkheden?
Hoe kan worden voorkomen dat dergelijke maatregelen andere aandeelhouders
benadelen?De heer Vendrik (GroenLinks) vindt het belangrijk
dat in de Kamer wordt gesproken over de vraag hoe het Nederlandse bedrijfsleven
moet worden geleid. De huidige structuur leidt ertoe dat aandeelhouders en
bestuurders te veel gericht zijn op rendement op de korte termijn, wat funest
is voor duurzaamheid en innovatie. Het zou goed zijn als het kabinet een fundamentele
visie op de organisatie van het Nederlandse bedrijfsleven opstelt, zodat de
Kamer hierover kan discussiëren. Het artikel van CDA-fractievoorzitter
Van Geel in Het Financieele Dagblad kan hiertoe een aanzet zijn.Maatregelen die het ondernemingen mogelijk maken om aandeelhouders voor
langere termijn aan zich te binden, kunnen een belangrijke rol spelen bij
de bestrijding van de kortetermijncultuur in Nederlandse bedrijven. Welke
maatregelen gaat de minister nemen?De aanbevelingen van de commissie-Frijns rond diversiteit zijn veel te
vrijblijvend. Het Nederlandse bedrijfsleven loopt op dit punt zwaar achter.
De code moet op dit punt fors worden aangescherpt. Als dat niet mogelijk blijkt,
moet het kabinet komen met voorstellen voor wettelijke maatregelen.Alle fiscale premies op kortetermijndenken moeten worden afgeschaft. Vorig
jaar is het kabinet verzocht om te onderzoeken of door de fiscus overnames
met vreemd vermogen worden bevorderd. Hoe staat het met dat onderzoek?Antwoord van de ministerDe minister stelt vast dat veel van wat door
Kamerleden is aangevoerd, gaat over punten uit het rapport van de commissie-Frijns,
over ondernemingsbestuur en aandeelhoudersactivisme. In voorbereiding op de
discussie in de Kamer over dit tweede rapport is de regering ingegaan op het
evenwicht tussen de verschillende partijen die betrokken zijn bij het bestuur
van een onderneming. Na een fundamenteel debat hierover is geconcludeerd dat
maatregelen nodig zijn om er in de eerste plaats voor te zorgen dat dit evenwicht
tussen de verschillende betrokkenen wordt hersteld en om in de tweede plaats
te voorkomen dat bedrijven de langetermijnbelangen uit het oog verliezen.
Over enkele maanden komt de regering met wetgeving naar aanleiding van dit
rapport en de discussie die daarover in de Kamer is gevoerd. Verder volgt
de kabinetsreactie naar aanleiding van het SER-advies over de betrokkenheid
van werknemers bij het bestuur van een onderneming. Over de gevolgen van globalisering
brengt de SER verder rond de zomer een advies uit. Ten slotte is er het wetsvoorstel «bestuur
en toezicht», dat door de minister van Justitie wordt opgesteld naar
aanleiding van de discussie over het tweede rapport-Frijns. Een en ander biedt
de komende tijd ruimschoots mogelijkheden voor het voeren van een fundamentele
discussie over de organisatie van het Nederlandse bedrijfsleven.Ook de voorstellen van CDA-fractievoorzitter Van Geel in Het Financieele
Dagblad komen voor een groot deel uit het rapport van de commissie-Frijns.
De afkoelingstermijn van 180 dagen bij overnames is een nadere uitwerking
van de code. De commissie monitort inmiddels de naleving van deze afkoelingstermijn.
Een debat over de rol van de marktmeester staat al op de Kameragenda van deze
zomer. Hierbij kunnen vragen rond het Takeover Panel naar Brits model worden
betrokken. De minister zegt toe om desgewenst nog eens schriftelijk nader
in te gaan op concrete voorstellen van de CDA-fractie om problemen op te lossen
met private equity, empty voting en de naleving van de 180-dagenregel, en
op de mogelijkheid met een marktmeester de ordelijkheid bij overnames te verhogen.Bedrijven mogen met maatregelen aandeelhouders voor langere termijn aan
zich trachten te binden. De fiscus benadeelt bedrijven die dat doen niet en
de Hoge Raad heeft bepaald dat het loyaliteitsdividend van DSM niet
in strijd is met de wet. Ook differentiatie in stemrecht is mogelijk. De minister
wijst er verder op dat een aandeel in Nederland gemiddeld één
maal per jaar van eigenaar wisselt, terwijl een private-equityfonds een aandeel
gemiddeld vijf tot zeven jaar bezit.De overheid is niet direct betrokken bij de opstelling van de code-Tabaksblat,
want de code is een instrument voor zelfregulering. Als de Kamer vindt dat
zaken uiteindelijk onvoldoende in de code tot uitdrukking komen, dan kan weer
worden gekozen voor wetgeving. De dreiging daarmee legt een gezonde druk op
de partijen die de code opstellen. Verder bestaat de mogelijkheid om de verwijzing
in het Burgerlijk Wetboek naar de code-Tabaksblat te verwijderen of te wijzigen.
De verwijzing geschiedt middels een AMvB. De minister kent de uitspraak van
de voormalige minister Donner van Justitie niet over de wijze waarop de Kamer
bij het proces van aanpassing van de code kan worden betrokken. Hij zegt toe
om in de kabinetsreactie op het volgende rapport-Frijns in te gaan op deze
uitspraak.De minister van OCW heeft in het kader van de Emancipatienota uitgebreid
met de Kamer gesproken over diversiteit. Daarbij zijn ook het streefcijfer
van 20%, de inspanningen van het bedrijfsleven en de charters van mevrouw
Dekker aan de orde geweest. De commissie-Frijns weet dat de regering en de
Kamer het thema diversiteit zeer hoog opneemt.Onderzoek heeft uitgewezen dat het vestigingsklimaat voor beleggingsfondsen
in Nederland kwetsbaar is. Een wettelijke verplichting voor deze fondsen om
een raad van commissarissen in te stellen, zou deze kwetsbaarheid vergroten.
Daarom is gekozen voor de flexibeler vorm van de gedragscode. Deze code is
opgesteld door DUFAS, waarbij 99% van de Nederlandse beleggingsfondsen
is aangesloten.Nadere gedachtewisselingVolgens de heer Irrgang (SP) moet bij aandeelhouderschap
voor langere termijn aan een langere periode worden gedacht dan de drie tot
vijf jaar die private-equityfondsen een aandeel gemiddeld in bezit hebben.Volgens de heer Weekers (VVD) is de opstelling
van de minister ten opzichte van de code te weinig actief, zeker op het punt
van diversiteit.Volgens de minister kan een minister een commissie
die optreedt in het kader van zelfregulering niet opdragen wat zij moet doen
op het punt van diversiteit.De voorzitter van de vaste commissie voor Financiën,BlokDe griffier van de vaste commissie voor Financiën,BerckXNoot1Samenstelling:Leden: Van der Vlies (SGP), Vendrik (GroenLinks), Blok (VVD), voorzitter,
Ten Hoopen (CDA), ondervoorzitter, Weekers (VVD), Gerkens (SP), Van Haersma
Buma (CDA), De Nerée tot Babberich (CDA), Haverkamp (CDA), Dezentjé
Hamming-Bluemink (VVD), Omtzigt (CDA), Koşer Kaya (D66), Irrgang (SP),
Luijben (SP), Kalma (PvdA), Blanksma-van den Heuvel (CDA), Cramer (ChristenUnie),
Van der Burg (VVD), Tony van Dijck (PVV), Spekman (PvdA), Heerts (PvdA), Gesthuizen
(SP), Ouwehand (PvdD), Tang (PvdA) en Vos (PvdA).Plv. leden: Van der Staaij (SGP), Halsema (GroenLinks), Remkes (VVD),
Jonker (CDA), Aptroot (VVD), Van Gerven (SP), Jan de Vries (CDA), Van Hijum
(CDA), Mastwijk (CDA), De Krom (VVD), De Pater-van der Meer (CDA), Pechtold
(D66), Kant (SP), Ulenbelt (SP), Van der Veen (PvdA), Smilde (CDA), Anker
(ChristenUnie), Nicolaï (VVD), De Roon (PVV), Van Dam (PvdA), Smeets
(PvdA), Karabulut (SP), Thieme (PvdD), Heijnen (PvdA) en Roefs (PvdA). 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-31083-21.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl