Rijksbegroting Verkeer en Waterstaat 1995; Brief minister over beursintroductie KPN
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2014-07-12 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Inhoudsopgave
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 23900-XII, nr. 22

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer
Datum brief

26-01-1995

Tweede Kamer der Staten-Generaal

1994-1995

23900-XII nr. 22

19-01-1995

 

 

 
 
 Toon meer van: Inhoudsopgave
 
 

 
 AanhefLichaamOndertekeningSchriftelijke mededeling als bedoeld in artikel 29 van de Comptabiliteitswet
1988 inzake de vervreemding van aandelen Koninklijke PTT Nederland N.V. (KPN) 1. Inleiding2. Voorbereidingsfase3. Aanpak en wijze van plaatsing4. De partikuliere belegger5. Opbrengsten en uitgaven6. Conclusie
 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 23900-XIIToon alle publicaties in het hoofddossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 24 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
23 900 XIIVaststelling van de begroting van de uitgaven en de ontvangsten van
het ministerie van Verkeer en Waterstaat (XII) voor het jaar 1995nr. 22BRIEF VAN DE MINISTER VAN VERKEER EN WATERSTAATAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal's-Gravenhage, 19 januari 1995Hierbij doe ik u, mede namens de Minister van Financiën, toekomen
een mededeling als bedoeld in artikel 29 van de Comptabiliteitswet 1988 inzake
de vervreemding van aandelen in Koninklijke PTT Nederland NV (KPN).De mededeling heeft het karakter van een korte beschrijving van het
proces en van de resultaten van de beursintroductie van KPN.De Minister van Verkeer en Waterstaat,A. Jorritsma-Lebbink Schriftelijke mededeling als bedoeld in artikel 29 van de Comptabiliteitswet
1988 inzake de vervreemding van aandelen Koninklijke PTT Nederland N.V. (KPN) 1. InleidingNaar aanleiding van vragen van het toenmalige Kamerlid mevrouw Jorritsma
omtrent de publiciteitskosten van de beursgang KPN hebben wij medegedeeld,
overeenkomstig art. 29 CW 1988, beide kamers van de Staten-Generaal na afloop
schriftelijk te informeren over het verloop van de beursgang1.Deze brief voorziet hierin.In het navolgende zal na een opsomming op hoofdpunten nader worden ingegaan
op enkele specifieke punten zoals de vraag naar aandelen van particuliere
beleggers, de korting en de daarmede verband houdende publiciteitskosten.
De brief wordt afgesloten met enkele conclusies.Alvorens hierop nader in te gaan constateren ondergetekenden dat de samenwerking
tussen Verkeer en Waterstaat en Financiën gedurende de werkzaamheden
aan de Beursgang geheel aan de gestelde verwachtingen heeft voldaan. Mede
dankzij de goede samenwerking met KPN en met het bankensyndicaat onder leiding
van ABN AMRO kan zonder meer gesteld worden dat de grootste aandelenplaatsing
tot op heden in de Nederlandse geschiedenis succesvol is geweest. 2. VoorbereidingsfaseTer voorbereiding van de beursgang is gekozen voor een werkstructuur met
als beleidsbepalend orgaan een Joint Working Group, onder gezamenlijk, afwisselend,
voorzitterschap van de Hoofddirecteur Telecommunicatie en Post (V & W)
en de Directeur Financieringen (Financiën), met daaraan gekoppeld een
aantal subwerkgroepen. Leden van de (sub)werkgroepen waren, naast vertegenwoordigers
van de twee departementen, afkomstig van de onderneming, de leider van het
bankensyndicaat en van de wederzijdse adviseurs. De kernbezetting bestond
in totaal uit ongeveer 50 personen.De benoeming van Rothschild & Sons als financieel adviseur van de
Staat, die na een uitgebreide selektie in juli 1993 werd geëffectueerd,
kan worden beschouwd als het startsein tot de voorbereiding van de beursgang
KPN. Op dat moment werd beursgang voorzien per medio 1994, hetgeen een aanvang
van de feitelijke werkzaamheden noodzakelijk maakte. Eén en ander geschiedde
derhalve vooruitlopend op de behandeling van het wetsvoorstel dat de beursgang
KPN mogelijk moest maken (Wet beursgang KPN 23 222).Alle benoemingen hebben daarom steeds plaatsgevonden onder voorbehoud
van parlementaire goedkeuring van voornoemd wetsvoorstel. Het wetsvoorstel
heeft, zoals bekend, op 16 Maart van dit jaar kracht van wet gekregen.In oktober 1993 is, na een zeer gedegen selektieproces, waarvoor tal van
Nederlandse en buitenlandse banken zich hadden aangemeld, de keuze op ABN
AMRO gevallen als algeheel leider van het daarna te formeren bankensyndikaat.
Gekozen is vervolgens voor een regionale syndikaatsstruktuur met het oog op
een zo breed mogelijke spreiding van aandelen. Dit heeft geresulteerd in een
struktuur met een Nederlands syndikaat onder gemeenschappelijke aanvoering
van ABN AMRO, ING Bank en Rabo, een United Kingdom-syndikaat onder aanvoering
van S.G. Warburg, een United States-syndikaat met Morgan Stanley
als leider en een «Rest van de Wereld» syndikaat onder leiding
van Credit Suisse First Boston. Het syndikaat bestond in totaal uit 45 banken.Als coördinator van de noodzakelijke PR-campagne is, wederom voorafgegaan
door een selektieproces, in december 1993 het Engelse bureau Dewe Rogerson
door de Staat, tezamen met KPN, benoemd.Op 25 april van dit jaar is, direkt na de KPN reclamecampagne die gericht
was op vergroting van de naamsbekendheid van KPN, een intensieve marketing
en reclamecampagne gestart t.b.v. de verkoop van de aandelen door de Staat.De inschrijvingsperiode op de aandelen stond open van 6–9 juni,
de eerste notering kwam tot stand op 13 juni terwijl de storting op, en levering
van, de aandelen op 20 juni 1994 heeft plaats gevonden. 3. Aanpak en wijze van plaatsingIn vergelijking met voorgaande aandelenverkopen door de Staat is een aantal
nieuwe technieken toegepast. De belangrijkste was de introduktie van een systeem
van volledige transparantie tijdens het bookbuildingproces (d.w.z. het proces
waarbij institutionele beleggers hun interesse kenbaar konden maken) en de
inschrijvingsperiode, zowel m.b.t. de partikuliere als de institutionele beleggers.Volledige transparantie betekende dat alle institutionele beleggers zich
met naam bij de Staat bekend moesten maken. Het doel hiervan was het verkrijgen
van een zo goed mogelijk inzicht in de aard, de opbouw en de kwaliteit van
de vraag naar aandelen. Op deze wijze konden speculatieve beleggers worden
gescheiden van meer lange termijn, solide beleggers.Voor de particuliere belegger betekende volledige transparantie dat zijn
of haar naam aan een speciaal daarvoor aangestelde trustee (Price Waterhouse)
werd doorgegeven. De trustee was daardoor in staat om meervoudige inschrijvingen
te herkennen en als één inschrijving te behandelen. Dit was
van belang voor een objectieve toewijzing van aandelen en voorkoming van misbruik
van de door de Staat verleende korting aan particuliere beleggers. De Staat
kon niet beschikken over de namen van de bij de trustee bekende beleggers.Van het totaal aantal verkochte aandelen van ruim 138 mln is ca. 40% in
Nederland en 60% in het buitenland geplaatst. Het percentage geplaatste aandelen
bij partikuliere beleggers, hoofdzakelijk in Nederland, kwam uit op ca. 20%.
De inschrijving op aandelen KPN was 2,5 maal overtekend.Onderzoek nadien heeft uitgewezen dat de toegepaste technieken geheel
aan de verwachtingen hebben voldaan. Omvangrijke verkopen na de herplaatsing
zijn uitgebleven; het gunstige koersverloop is mede daaraan te danken. 4. De partikuliere beleggerReeds ten tijde van de behandeling van het wetsvoorstel KPN is van Uw
zijde gewezen op de noodzaak van een brede spreiding van het aandeel KPN onder
de Nederlandse belegger. Achterliggende gedachte daarbij was dat iedere Nederlander
op een of andere wijze gebruik maakte van de diensten van KPN en middels aandelenbezit
bij de onderneming betrokken zou blijven. Eén en ander is tot uiting
gebracht in 2 moties waarin naast het belang van betrokkenheid van de Nederlandse
partikuliere belegger ook het belang van een aandelenparticipatie door het
personeel van KPN werd benadrukt.Meer in algemene zin werd de noodzaak van een goede plaatsing in Nederland
door de regering van groot belang geacht omdat dit in de ogen van veel buitenlandse
beleggers een voorwaarde is voor deelname. Dit alles, gevoegd bij de grote omvang van de herplaatsing, heeft geleid
tot een voor Nederlandse begrippen zeer intensieve marketing- en reclamecampagne,
speciaal gericht op de (potentiële) partikuliere belegger. De onderneming
heeft daarnaast een aantal maatregelen genomen die het voor het personeel
mogelijk maakte tegen gunstige voorwaarden in hun onderneming te participeren.
Aan deze maatregelen is door de regering meegewerkt. Resultaat was een inschrijving
door KPN personeel ter grootte van ruim 3,2 miljoen aandelen.Tenslotte is, ter invulling van de voornoemde moties de reeds eerder gememoreerde
korting voor de particuliere belegger geïntroduceerd, waarbij tot een
maximum van 75 aandelen een korting van 5%, ofwel f 2,50, per aandeel
op de aankoopprijs werd geboden.Het aantal particuliere beleggers dat op aandelen KPN heeft ingeschreven
en kreeg toegewezen bedroeg ca. 190 000, inclusief de werknemers KPN.Het risico dat direkt na de herplaatsing een bepaalde categorie partikuliere
beleggers (de zg. knakenjagers) snel tot verkoop zou overgegaan is, op grond
van de ons beschikbare gegevens, slechts zeer ten dele gematerialiseerd. 5. Opbrengsten en uitgavenMet de verkoop van 138 150 000 gewone aandelen (30% van het
geplaatste aandelenkapitaal) tegen een koers van f 49,75 was een bruto-opbrengst
gemoeid van f 6 872 962 500.De totale kosten bedroegen ca. f 262 miljoen.De kosten gemaakt door ABN AMRO, en ingehouden door ABN AMRO op de betaling
van de opbrengst aan de Staat, bedroegen ca. f 254 miljoen. De belangrijkste
component was de fee, de vergoeding voor de banken voor het door hen overgenomen
plaatsingsrisico alsmede voor hun plaatsingsinspanning, van ca. f 186
miljoen. De gemiddelde fee kwam daarmede uit op ca. 2,7% van de bruto-opbrengst,
hetgeen in vergelijking met andere grote emissies uitzonderlijk laag is te
noemen. Andere belangrijke kostenkomponenten waren de korting ad ca. f 32
miljoen en de marketing campagne ad ca. f 28 miljoen (incl. BTW). Ook
deze laatste kosten vallen relatief gunstig uit in vergelijking met andere
internationale privatiseringen. Andere, relatief geringere, kosten gemaakt
door ABN AMRO betroffen onder meer juridisch advies, «road shows»
van KPN management en de trustee.De netto opbrengst, door ABN AMRO aan de Staat overgemaakt bedraagt f 6 618 782 614,49.Daarnaast zijn er door de Staat ook kosten gemaakt, verantwoord op artikel
06.11 van Hoofdstuk XII van de Rijksbegroting. Deze uitgaven bedroegen in
1994 in totaal f 8,4 miljoen. Dit bedrag kan worden onderverdeeld in
kosten voor financiële advisering, public relations ondersteuning (waarvan
een deel in rekening is gebracht bij KPN), juridische advisering en algemene
projectondersteuning.Bedragen laat ik bij deze uitsplitsing achterwege omdat openbaarmaking
daarvan wellicht de onderhandelingspositie van de Staat bij toekomstige contracten,
bijvoorbeeld KPN II, kan ondergraven. Daarnaast zou openbaarmaking de onderhandelingspositie
van de adviseurs bij andere projecten kunnen schaden.De netto opbrengst van de herplaatsing zal, in lijn met het gestelde in
de Miljoenennota 1995, als volgt worden aangewend. Ter dekking van de taakstelling
incidentele tekortreductie 1994 f 4,2 miljard, voor de investeringsimpuls
f 600 miljoen en voor indirecte kosten voortvloeiend uit de herplaatsing
(o.a. derving dividend) f 200 miljoen. Het resterende bedrag ad f 1,6
miljard is als niet relevant voor het genormeerde financieringstekort ten
gunste gebracht van de staatsschuld. 6. ConclusieTen tijde van de voorbereiding van de beursgang is een aantal criteria
voor een geslaagde beursgang geformuleerd. Daaronder een zo goed mogelijke
prijs per aandeel, een ruime spreiding over binnen- en buitenland, plaatsing
in vaste handen, een goede participatie van de partikuliere belegger en een
gunstige koersontwikkeling na de plaatsing.Gesteld kan worden dat de herplaatsing, mede afgemeten aan de hiervoor
genoemde criteria en ondanks een wat aarzelend beursklimaat, een succes is
geworden. Ter illustratie: de opbrengst was ruim 4 maal zo groot als de grootste
(her-)plaatsing in Nederland tot dat moment.Voor zover dit kon worden vastgesteld is niet alleen de nagestreefde spreiding
gerealiseerd ten tijde van de plaatsing maar is dit ook thans nog het geval.Afgezet tegen de totale markt van partikuliere beleggers achten wij het
behaalde resultaat van 190 000 beleggers die aandelen KPN hebben gekocht
alleszins bevredigend.In hoeverre de korting tot extra vraag door particuliere beleggers heeft
geleid valt moeilijk na te gaan. Wel kan gesteld worden dat, waar het hier
een eerste plaatsing van aandelen KPN betrof, hiervan een zekere stimulerende
werking is uitgegaan. Alhoewel de advertentiecampage die tot koop van aandelen
KPN opriep vanwege de intensiteit hier en daar tot enige irritatie heeft geleid,
zijn wij van oordeel dat campagne en korting samen aan de gestelde verwachtingen
hebben voldaan.Als gevolg van de toenemende vraag naar de aandelen KPN sinds de herplaatsing
heeft de koers, na een lichte terugval die voor de rest van de aandelenmarkt
nog in veel sterkere mate gold, een gunstige ontwikkeling te zien gegeven.
Ten opzichte van de uitgiftekoers is op het moment van schrijven van deze
mededeling sprake van een stijging van ongeveer 17% Voor de categorie particuliere
beleggers die met een korting hebben gekocht komt dit zelfs uit op ongeveer
23%. Uit deze gezonde doch niet overmatig grote koersstijging leidt de regering
tevens af dat de uitgifteprijs op een juist niveau is vastgesteld.Het gunstige koersverloop heeft daarbij overigens een duidelijk impuls
gekregen door de in augustus gepubliceerde gunstige halfjaarsresultaten 1994
van KPN.XNoot1Zie Tweede Kamer, Vergaderjaar 1993–1994, Aanhangsel, 1251. 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-23900-XII-22.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl