Restricties op kapitaalverkeer; Nota
Staten-Generaal — Kamerstuk 
Datum: 2014-07-11 00:00:00.000000
Rechtsgebied: Wetgeving


(function (window, document, dataLayerName, id) {
 window[dataLayerName] = window[dataLayerName] || [], window[dataLayerName].push({ start: (new Date).getTime(), event: "stg.start" }); var scripts = document.getElementsByTagName('script')[0], tags = document.createElement('script');
 function stgCreateCookie(a, b, c) { var d = ""; if (c) { var e = new Date; e.setTime(e.getTime() + 24 * c * 60 * 60 * 1e3), d = "; expires=" + e.toUTCString() } document.cookie = a + "=" + b + d + "; path=/; Secure" }
 var isStgDebug = (window.location.href.match("stg_debug") || document.cookie.match("stg_debug")) && !window.location.href.match("stg_disable_debug"); stgCreateCookie("stg_debug", isStgDebug ? 1 : "", isStgDebug ? 14 : -1);
 var qP = []; dataLayerName !== "dataLayer" && qP.push("data_layer_name=" + dataLayerName), qP.push("use_secure_cookies"), isStgDebug && qP.push("stg_debug"); var qPString = qP.length > 0 ? ("?" + qP.join("&")) : "";
 tags.async = !0, tags.src = "https://koop.piwik.pro/containers/" + id + ".js" + qPString, scripts.parentNode.insertBefore(tags, scripts);
 !function (a, n, i) { a[n] = a[n] || {}; for (var c = 0; c < i.length; c++)!function (i) { a[n][i] = a[n][i] || {}, a[n][i].api = a[n][i].api || function () { var a = [].slice.call(arguments, 0); "string" == typeof a[0] && window[dataLayerName].push({ event: n + "." + i + ":" + a[0], parameters: [].slice.call(arguments, 1) }) } }(i[c]) }(window, "ppms", ["tm", "cm"]);
 })(window, document, 'dataLayer', 'f8b9eee5-8d9c-4ea1-abd5-83e174f29813');
 
 
 
Direct naar content
Navigatie
Contextinformatie
Publicatie
Acties
Inhoudsopgave
Gerelateerde informatie

Menu

U bent nu hier: 
Publicaties
Officiële publicaties

Inloggen

Primaire navigatie

Andere sites binnen Overheid.nl
Home
Uitgebreid zoeken
Mijn abonnementen
Help

Andere sites binnen Overheid.nl

Berichten over uw Buurt
Zoals vergunningen, bouwplannen en lokale regelgeving.

Rondom uw woonadres
Rondom een zelfgekozen adres

Dienstverlening
Zoals belastingen, uitkeringen en subsidies.

Naar dienstverlening

Beleid & regelgeving
Officiële publicaties van de overheid.

Naar beleid & regelgeving

Contactgegevens overheden
Adressen en contactpersonen van overheidsorganisaties.

Naar overheidsorganisaties

 
 
 
U bent hier:

Home

Kamerstuk 26255, nr. 1

 
 
 

Kamerstuk

Datum publicatie
Organisatie
Vergaderjaar
Dossier- en ondernummer
Datum brief

23-10-1998

Tweede Kamer der Staten-Generaal

1998-1999

26255 nr. 1

28-09-1998

 

 

 
 
 Toon meer van: Inhoudsopgave
 
 

 
 AanhefLichaamOndertekeningLichaamRestricties op kortlopend kapitaalverkeer; Tobin-tax 1. Inleiding2. Hoofdpunten3. De Azië-crisis en restricties op kapitaalverkeer4. Tobin-tax5. Unilaterale restricties op invoer van kort kapitaalTabel 1. Aard van restricties en datum invoering Annex kapitaaluitvoerrestricties MaleisiëBeoordelingLiteratuur
 

 
 
 Toon meer van: Extra informatie
 
 

 
 

Informatie over publicatie

 

 

 
 Toon meer van: Gerelateerd
 
 

 
 Publicaties in kamerdossier

Kamerdossier 26255Toon alle publicaties in het hoofddossier

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Geconsolideerde regelgeving

 

 
 
 Publicaties referendum

 

 

 

 

 

Authentieke versie (PDF)
bestandsgrootte: 35 Kb

Informatie

Gerelateerd

Printen

Delen

 
 
 
26 255Restricties op kapitaalverkeernr. 1BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËNAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-GeneraalDen Haag, 28 september 1998Naar aanleiding van het verzoek van het lid Vendrik tijdens het Algemeen
Overleg van 24 september jl. over het regeringsbeleid inzake het Internationale
Monetaire Fonds en de Wereldbank doe ik U een nota toekomen over restricties
op kapitaalverkeer, waaronder de Tobin-tax.De Minister van Financiën,G. Zalm Restricties op kortlopend kapitaalverkeer; Tobin-tax 1. InleidingDe financiële crisis in Azië en Rusland heeft de discussie doen
opleven over de voor- en nadelen van restricties op internationaal kapitaalverkeer,
met name op kapitaal met een korte looptijd. Ook de oude plannen voor een
Tobin-tax staan thans weer in de schijnwerpers. Deze nota brengt de mogelijkheden
voor kapitaalrestricties in kaart en bespreekt voor- en nadelen. 2. Hoofdpunten– De hernieuwde interesse voor restricties op kapitaalverkeer komt
voort uit de visie dat vooral de imperfecte werking van kapitaalmarkten de
oorzaak is van de grootschaligheid van financiële crises, zoals in Azië.
Hoewel deze lezing niet zonder waarheidsgehalte is zijn kapitaalrestricties
op lange termijn niet het juiste antwoord, alleen al omdat de effectiviteit
van restricties in de praktijk tot op heden beperkt is gebleken.– Gebrekkige effectiviteit en uitvoerbaarheid is ook wat de Tobin-tax,
een wereldwijde belasting op alle valuta-transacties, parten zou spelen. Daarnaast
wordt handelsfinanciering en stabiliserende speculatie door een Tobin-tax
ontmoedigd. Een Tobin-tax is alleen effectief bij de gratie van (bijna) wereldwijde
invoering, hetgeen schier onoverkomenlijke coördinatieproblemen met zich
meebrengt; bovendien biedt financiële innovatie waarschijnlijk legio
mogelijkheden voor ontduiking.– Meer toegesneden op de hedendaagse problematiek zijn marktconforme
restricties, zoals in Chili toegepast, die tot doel hebben overmatige invoer van kort kapitaal te ontmoedigen. Ook al lijken deze maatregelen
na enige tijd aan effectiviteit in te boeten, ze kunnen hun dienst bewijzen
als eerste «verdedigingslinie», waarna echter een meer duurzame
beleidsrespons moet volgen. Een illustratie dat restricties alleen onvoldoende
zijn biedt de ervaringen van Tsjechië en Maleisië, die ondanks de
invoering van kapitaalrestricties in 1994/1995 beide in 1997 in een financiële/valuta-crisis
terechtkwamen.Kapitaalrestricties kunnen geen substituut vormen voor verbetering van
het economische beleid, zoals door grotere wisselkoersflexibiliteit, behoorlijk
financieel toezicht en schuldenmanagement, en meer transparantie. Verbeteringen
op deze terreinen zijn hoe dan ook nodig, ongeacht de vraag of kapitaalrestricties
wenselijk zijn. Overigens kunnen restricties op kapitaalverkeer een rol vervullen
voor zover deze onderdeel uitmaken van het prudentieel toezicht op financiële
instellingen. 3. De Azië-crisis en restricties op kapitaalverkeerDe hernieuwde interesse voor kapitaalrestricties komt met name uit de
hoek van economen die de financiële crisis in Azië in de eerste
plaats zien als het gevolg van de imperfecte werking van internationale kapitaalmarkten.
Deze school stelt dat door informatie-asymmetrie tussen debiteur en crediteur
kapitaalmarkten onderhevig zijn aan marktfalen, hetgeen vraagt om overheidsinterventie,
o.a. in de vorm van restricties op kapitaalverkeer.De andere school legt de oorzaak van de crisis vooral bij slecht beleid
in de debiteurlanden, met name ten aanzien van de financiële sector.
Zij erkennen weliswaar dat financiële markten op korte termijn excessief
kunnen reageren maar dat restricties, met name op kapitaaluitvoer, niet de
oplossing zijn. Ten eerste vormen restricties geen afdoende tegenwicht tegen
de dreiging van een financiële crisis. Wie een devaluatie van 50 procent of een default verwacht betaalt graag een Tobin-tax
van 0,5 procent. Ten tweede verzwakken restricties de disciplinerende werking
van financiële markten waardoor slecht economisch beleid langer wordt
voortgezet, met navenant grotere gevolgen. Ten derde bieden restricties mogelijkheden
voor corruptie, hetgeen niet alleen de effectiviteit doet afnemen maar ook
allerlei schadelijke neveneffecten heeft. Diverse onderzoeken, waaronder van
het IMF en de OESO, laten consequent zien dat kapitaalrestricties slechts
tijdelijk effectief zijn, tenzij ze een onderdeel vormen van een breder scala
van restricties, inclusief beperkingen op lopende-rekeningconvertibiliteit
(een van de redenen waarom China tot op heden relatief licht getroffen is
door de Azië-crisis). De nadelen van een dergelijk regime in termen van
economische efficiëntie worden echter, ook door de voorstanders van restricties,
prohibitief geacht. 4. Tobin-taxDe Tobin-tax, een idee afkomstig van de Amerikaanse econoom James Tobin
en daterend uit 1978, is een wereldwijde belasting op valuta-transacties.
Doorgaans wordt gedacht aan 0,5 procent, geheven over de waarde van de transactie.
De heffing zou in Tobins opzet internationaal geharmoniseerd en gecoördineerd
moeten zijn, maar door nationale overheden worden uitgevoerd. De opbrengst
van deze belasting zou in het oorspronkelijke plan van Tobin ten goede komen
aan ontwikkelingshulp, maar in latere varianten vormen IMF en Wereldbank de
voornaamste begunstigden, die dit geld zouden kunnen besteden aan de opbouw
van een bailout fonds1 (een twijfelachtige
besteding in het licht van de huidige discussie over crisisbestrijding).De motivatie voor het plan van Tobin was de overmatige mobiliteit van
het kapitaalverkeer te verminderen. Een belasting op financiële transacties
zou met name de kosten van kapitaalverkeer met een korte-termijnmotivatie
doen toenemen, waardoor de volatiliteit op kapitaalmarkten zou afnemen en
kapitaalstromen zich meer zouden richten naar de economische fundamentals.Tobin had bij zijn argumentatie vooral de monetaire relaties tussen de
industrielanden op het oog. Tobin, die een voorstander was van terugkeer naar
het systeem van vaste wisselkoersen van vóór 1971, was tevens
van mening dat landen een zekere monetaire beleidsautonomie dienden te behouden
om binnenlandse economische ontwikkelingen te kunnen sturen. Om deze twee
wensen te verenigen is het afremmen van de kapitaalmobiliteit noodzakelijk.Financiële crises in opkomende markteconomieën in de jaren '80
en '90 leidden tot een lichte verschuiving in de onderliggende argumentatie
voor de Tobin-tax. De Tobin-tax werd nu ook bepleit als instrument om opkomende
markteconomieën met nog onderontwikkelde financiële markten te beschermen
tegen grote fluctuaties in hun betalingsbalans. Volgens voorstanders van de
Tobin-tax werkt de internationale kapitaalmarkt imperfect, waardoor zelfs
landen met redelijk gezonde economische fundamentals slachtoffer
worden van plotselinge omkering van kapitaalstromen (zie vorige paragraaf).De plannen voor een Tobin-tax, hoewel telkens terugkerend in periodes
van mondiale financiële onrust, zijn nooit gematerialiseerd. Onderzoeken
van IMF en OESO waren herhaaldelijk afwijzend in hun oordeel. De bezwaren
tegen de Tobin-tax zijn niet alleen inhoudelijk van aard maar hebben ook betrekking
op de uitvoerbaarheid.– Een Tobin-tax dient bij voorkeur wereldwijd te worden ingevoerd,
of in ieder geval de belangrijkste financiële centra te beslaan. Gedeeltelijke
invoering zal onvermijdelijk leiden tot verschuiving van financiële activiteiten naar de «belastingvrije» financiële centra.
Wereldwijde coördinatie is echter een groot probleem, want elk afzonderlijk
land heeft een prikkel om niet mee te doen (vgl. internationale milieu-verdragen).– Deskundigen wijzen op de talloze mogelijkheden voor belastingontwijking
via financiële innovatie. Zo zal bijvoorbeeld een belasting op de uitwisseling
van deposito's in buitenlandse valuta leiden tot een verschuiving naar overheidspapier
als vehikel voor valuta-transacties. Een proliferatie van regelgeving dreigt
om de inventiviteit van de financiële markten bij te houden.– Een belasting op kort kapitaalverkeer, zoals de Tobin-tax in zijn
uitwerking is, treft niet alleen «speculatief» kapitaalverkeer,
maar ook korte-termijn handelskrediet, met nadelige gevolgen voor de internationale
handel.– De Tobin-tax veronderstelt dat al het speculatief kapitaalverkeer
schadelijk is. Dit wordt niet ondersteund door empirische onderzoek. Integendeel,
veel speculatief kapitaalverkeer heeft een stabiliserende en corrigerende
werking.– Een Tobin-tax staat machteloos tegenover de gevolgen van grote
macro-economische onevenwichtigheden en verkeerd beleid. Indien bijvoorbeeld
de perceptie postvat dat een wisselkoers-koppeling niet langer houdbaar is
(Mexico, Thailand, Korea, Indonesië) zullen de te behalen winsten een
veelvoud bedragen van de kosten verbonden aan de Tobin-tax.– Een Tobin-tax verzwakt de disciplinerende werking van financiële
markten. In zoverre dit autoriteiten aanspoort om hun verkeerde beleidsmix
voort te zetten draagt een Tobin-tax bij aan vergroting van de uiteindelijke
financiële onrust. 5. Unilaterale restricties op invoer van kort kapitaalTerwijl ten aanzien van de Tobin-tax scepsis blijft overheersen, hebben
in de jaren '90 een aantal opkomende markteconomieën geëxperimenteerd
met restricties op kortlopend kapitaalverkeer. Nieuw aan deze restricties
is dat ze vaak alleen aangrijpen op de invoer van kapitaal. Dit asymmetrische
karakter wordt in sommige gevallen versterkt door de opheffing van restricties
op kapitaaluitvoer.De achtergrond van deze «nieuwe generatie» van kapitaalrestricties
vormde de economische hervormingen en financiële liberalisatie in veel
opkomende markteconomieën waardoor deze landen plotseling een aantrekkelijke
bestemming werden voor westers investeringskapitaal en te maken kregen met
grote stromen inkomend kapitaal. Deze zetten het monetaire en wisselkoersbeleid
onder druk en vergrootten de kwetsbaarheid van de vaak fragiele financiële
sector. Vooral het grote aandeel van kortlopend kapitaal, profiterend van
wisselkoersstabiliteit en aantrekkelijke rente-écarts, vormde een punt
van zorg voor veel autoriteiten.De restricties hebben tot doel de invoer van kortlopend kapitaalverkeer
te ontmoedigen, en daarmee oververhitting en kwetsbaarheid voor de plotselinge
omkering van de kapitaalstroom te verminderen. In hun motivatie verschillen
ze daarmee van restricties op kapitaaluitvoer, die vaak zijn bedoeld om kapitaalvlucht
te bemoeilijken in het licht van een kwetsbare betalingsbalans en deviezenvoorraad.
Hoewel veel van de restricties oorspronkelijk als tijdelijk zijn bedoeld,
lijken ze in een aantal landen een permanent karakter te hebben gekregen.Chili wordt vaak genoemd als land dat (succesvol) gebruik heeft gemaakt
van restricties op kort kapitaalverkeer, maar ook andere opkomende economieën,
waaronder Brazilië, Colombia, Tsjechië en Maleisië hebben zich hiervan bediend (ten aanzien van Maleisië gaat het hier om
restricties die in 1994 zijn ingesteld; de recentelijk afgekondigde maatregelen
komen in de annex aan de orde). De tabel geeft voor deze landen een overzicht
van het type restrictie.Een aantal restricties heeft de vorm van een verplichting om een bepaald
percentage van een aangetrokken buitenlandse-valutalening in de vorm van een
renteloos deposito bij de centrale bank onder te brengen. Deze restricties
zijn vaak zo ontworpen dat de effectieve belasting oploopt naarmate de looptijd
van de lening korter is. Zo hanteert Chili de verplichting 30 procent van
alle forex-leningen gedurende een jaar als renteloos deposito aan te houden
bij de centrale bank. De opportunity costs resulterend uit het
renteloze karakter van het CB-deposito zijn hoger naarmate de lening een langere
looptijd heeft. Iemand die een 10-jarige lening aantrekt zal minder wakker
liggen van het gemiste rendement over één jaar dan iemand die
na een jaar moet aflossen. De effectieve belasting op leningen met een looptijd
langer dan vier jaar is praktisch nihil, terwijl die op een eenmaandslening
95 procent bedraagt. Overigens zijn er aanzienlijke verschillen per land:
zo bedraagt in Colombia, waar een enigszins vergelijkbaar systeem wordt toegepast,
de effectieve belasting op een eenmaands forex-lening 140 procent. Tabel 1. Aard van restricties en datum invoering  Datum invoeringType restrictie Brazilië10/1994Verhoging
belasting internationale aandelen-emissie van 3 naar 7 procent. Belasting
van 1 procent op buitenlandse investeringen in aandelenmarkt. Verhoging
belasting op buitenlandse investeringen van obligaties van 5 naar 9 procent.Chili6/1991Niet-rentedragend deposito bij CB voor 1 jaar,
20 procent van forex-leningen bedrijven.  5/1992Deposito
verhoogd naar 30 procent. Colombia9/1993Niet-rentedragend
deposito bij CB voor duur van forex-leningen, omvang afhankelijk van looptijd:
140 procent voor looptijd < 30 dgn; 42,8 procent voor looptijd > 5
jaar. Maleisië1/1994Verbod op verkoop geldmarktpapier
aan niet-ingezetenen. Limiet op forex-leningen banken niet gerelateerd
aan handel of dbi. Tsjechië4/1995Belasting van 0,25
procent op forex-transacties banken.  8/1995Limiet op forex-leningen
door zowel banken als niet-banken.Reinhart en Smith, Too Much of a Good Thing: The Macroeconomic Effects
of Taxing Capital Inflows, 3/1997 (concept)In Brazilië en Colombia is de invloed van kapitaalrestricties nauwelijks
merkbaar geweest. In Brazilië nam de kapitaalinvoer in het jaar na invoering
van de restrictie zelfs fors toe. Overigens zij vermeld dat Brazilië
in het jaar na invoering overging tot versoepeling van de restricties. In
Chili en Maleisië lijken de restricties van invloed te zijn geweest op
zowel de omvang en samenstelling van de kapitaalinvoer. In Maleisië is
dit te verklaren uit het stringente karakter van de restricties (geen marktconforme
belastingen maar kwantitatieve limieten en zelfs verboden). In Chili waren
de maatregelen initieel zeer succesvol: het overschot op de kapitaalrekening
nam sterk af, vooral veroorzaakt door een afname van kortlopende
kapitaalinvoer. Nadien nam het saldo op kapitaalrekening wel weer verder toe,
maar het aandeel van kortlopend kapitaal bleef in vergelijking met 1990 beperkt.
De effectiviteit van de kapitaalrestricties staat in Chili zelf de laatste
tijd ter discussie. Hoewel er sprake was van omzeiling, lijken de restricties,
in tegenstelling tot in andere landen, een zekere mate van effectiviteit te
hebben behouden. In Tsjechië is het resultaat gemengd: de netto kapitaalinvoer
nam in het jaar na invoering weliswaar af, maar de samenstelling verschoof
in de richting van kortere looptijden.Afgezien van de directe invloed op de omvang van kapitaalstromen is uiteraard
een relevant criterium of restricties bijdragen aan het voorkomen van financiële
crises. In dat opzicht is de aanwezigheid van Tsjechië en Maleisië
in het bovenstaande lijstje opvallend, aangezien beide landen vorig jaar door
een financiële en of valuta-crisis werden getroffen. Dit versterkt de
opvatting dat restricties niet zijn opgewassen tegen kapitaalstromen die worden
gevoed door zeer sterke financiële prikkels. Annex kapitaaluitvoerrestricties MaleisiëOp 1 september kondigde Maleisië strenge kapitaaluitvoerrestricties
aan in een poging om de verslechtering van de economische situatie tegen te
gaan:– De ringgit is uit het internationale valutaverkeer verwijderd;
alle valutahandel vindt nu in Maleisië plaats;– Maleisische instellingen mogen geen binnenlands krediet meer verlenen
aan buitenlandse banken en effectenkantoren;– Ringgits die in het buitenland circuleren moeten binnen een maand
gerepatrieerd worden, anders worden zij tot illegal tender bestempeld;– Maleisiërs mogen niet meer dan MYR 10 000 aan buitenlandse
valuta meenemen uit het land. Om investeringen te doen in het buitenland die
datzelfde bedrag overschrijden is voorafgaande toestemming nodig;– Buitenlanders die nu aandelen verkopen kunnen de opbrengst niet
repatriëren gedurende een jaar; al het kapitaal dat binnenkomt moet tenminste
1 jaar in Maleisië blijven;– Reizigers mogen niet meer dan MYR 1000 cash in of uit het land
brengen;– De waarde van de ringgit is voor onbepaalde tijd vastgesteld op
3,8 per US$, tien procent sterker dan de marktkoers op het moment dat de restricties
werden ingesteld;– De rente is verlaagd en reservevereisten zijn versoepeld. BeoordelingDe Maleisische autoriteiten hebben zeer stringente maatregelen genomen
om de kapitaaluitvoer uit het land tot staan te brengen. Deze maatregel hebben
schijnbaar tot doel de binnenlandse financiële markten af te schermen
van de buitenwereld om zo een economische stimuleringsbeleid te voeren, met
name door renteverlagingen. Dit is om twee redenen geen verstandig beleid.– Het grootste deel van de kapitaaluitvoer is niet het werk van
internationaal samenzwerende speculanten maar wordt veroorzaakt door kleine
en grote investeerders (waarvan velen Maleisische ingezetenen) die op legitieme
wijze de waarde van geïnvesteerde vermogen willen beschermen tegen de
financiële turbulentie. Door temidden van een crisis-situatie plotseling
unilateraal de regels van het spel te veranderen brengt Maleisië waarschijnlijk
grote schade toe aan de vertrouwensrelatie met buitenlandse investeerders.
Dit kan lange-termijn gevolgen hebben voor de aantrekkelijkheid
van Maleisië als bestemming voor buitenlandse investeringen.– Met de afgekondigde maatregelen geven de Maleisische autoriteiten
zichzelf de ruimte om een korte-termijn stimuleringsbeleid te voeren, terwijl
noodzakelijke structurele hervormingen, met name in het bankwezen, op de lange
baan worden geschoven. Hiermee wordt een financiële crisis slechts uitgesteld,
maar niet voorkomen. Literatuur– Dornbusch, R. (MIT), Capital Controls: an Idea whose Time is gone,
maart 1998 (afkomstig van het Internet)– Economist, The, Keeping the Hot Money out, 29 april 1998– Eichengreen, B., J. Tobin en C. Wyplosz, Two Cases for Sand in
the Wheels of International Finance, in The Economic Journal, 105 (januari),
p.162–172, Blackwell Publishers, Oxford/Cambridge (USA), 1995– Es, G.A. van, Een Tobin Tax: mooi streven of melkkoe?, IMZ-nota
31/10/1995, no. 1659– Felix, D., The Tobin Tax Proposal: Background, issues and prospects,
in Futures, vol.27, no.2, p. 195–208, Elsevier Science Ltd, UK, 1995– Garber, P., en M. Taylor, Sand in the Wheels of Foreign Exchange
Markets: a Sceptical Note, in The Economic Journal, 105 (januari), p.173–180,
Blackwell Publishers, Oxford/Cambridge (USA), 1995– Griffith-Jones, S., Regulatory Challenges for Source Countries
of Surges in Capital Flows, in The Policy Challenges of Global Financial Integration,
FONDAD, 's Gravenhage, 1998– Mathieson, D.J., en L. Rojas-Suárez, Liberalization of
the Capital Account, IMF Occasional Paper 103, maart 1993– Reinhart, C.M., (University of Maryland) en R. Todd Smith (University
of Alberta), Temporary Capital Controls, concept afkomstig van het Internet,
augustus 1997– Reinhart, C.M., en R. Todd Smith, Too Much of a Good Thing: The
Macroeconomic Effects of Taxing Capital flows, concept afkomstig van het Internet,
maart 1997– Stiglitz, J., Sound Finance and Sustainable Development in Asia,
Keynote Address to the Asia Development Forum (afkomstig van het Internet),
Manila, maart 1998XNoot1Dat dit geen klein fonds zou worden kan worden afgeleid uit
berekeningen van de Amerikaanse econoom David Felix, die de jaarlijkse opbrengst
van een wereldwijd ingevoerde Tobin-tax op $ 720 mrd schat. 
 
 Naar boven

 

Directe linkKopieer de link naar uw clipboard 

https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-26255-1.html

Sluit modaal

 

Disclaimer
De hier aangeboden pdf-bestanden van het Staatsblad, Staatscourant, Tractatenblad, provinciaal blad, gemeenteblad, waterschapsblad en blad gemeenschappelijke regeling vormen de formele bekendmakingen in de zin van de Bekendmakingswet en de Rijkswet goedkeuring en bekendmaking verdragen voor zover ze na 1 juli 2009 zijn uitgegeven. Voor pdf-publicaties van vóór deze datum geldt dat alleen de in papieren vorm uitgegeven bladen formele status hebben; de hier aangeboden elektronische versies daarvan worden bij wijze van service aangeboden.

 

Over deze website
Contact
English
Help
Zoeken

Informatie hergebruiken
Privacy en cookies
Toegankelijkheid
Sitemap
Kwetsbaarheid melden

Open data
Linked Data Overheid
PUC Open Data

MijnOverheid.nl
Rijksoverheid.nl
Ondernemersplein.nl
Werkenbijdeoverheid.nl