However, Pigou retained free market beliefs, and in 1933, in the face of the economic crisis, he explained in The Theory of Unemployment that the excessive intervention of the state in the labor market was the real cause of massive unemployment because the governments had established a minimal wage, which prevented wages from adjusting automatically.
Tuy nhiên, Pigou vẫn duy trì sự tin tưởng ở thị trường tự do, và năm 1933, giữa cuộc khủng hoảng kinh tế, ông giải thích trong The Theory of Unemployment (Nguyên lý về thất nghiệp) rằng sự can thiệp thái quá từ nhà nước và thị trường lao động là lý do thực sự dẫn tới tình trạng thất nghiệp hàng loạt, vì chính quyền thiết lập mức lương tối thiểu, khiến cho lương không thể tự điều chỉnh.