Hawtrey in 1919 and Gustav Cassel (independently in 1920-21) warned that restoring the gold standard without a simultaneous policy of restricting the international monetary demand for gold would push up gold prices and result in a deflationary crisis.
هاتری در سال ۱۹۱۹ و گوستاو کسل (مستقلاً در سال ۱۹۲۰ تا۱۹۲۱) هشدار دادند که بازگرداندن این نظام بدون سیاست همزمان محدود کردن تقاضای پول بین‌المللی برای طلا می‌تواند قیمت طلا را افزایش داده و موجب بحران تورم شود.