Friedman and Schwartz identified four main policy mistakes made by the Federal Reserve that led to a sharp and undesirable decline in the money supply: In the spring of 1928, the Federal Reserve began to tighten its monetary policy (resulting in rising interest rates) and continued that same policy until the stock market crash of October 1929.
Ο Φρίντμαν και η Σβαρτς προσδιόρισαν τέσσερα βασικά λάθη στις πολιτικές της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, που οδήγησαν σε μια απότομη και ανεπιθύμητη μείωση της προσφοράς χρήματος: Την άνοιξη του 1928, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ άρχισε να περιορίζει τη νομισματική της πολιτική (με αποτέλεσμα την αύξηση των επιτοκίων) και συνέχισε την ίδια πολιτική μέχρι το χρηματιστηριακό κραχ του Οκτωβρίου 1929.