The issue is clear, the perfect solution less obvious. At the moment, regulators are talking about dynamic provisioning or capital requirements conditional on the cycle phase. The key idea is that regulators may want to be more lenient in bad times so that individual institutions have more breathing room. If this is the case, the logical consequence is that the overall requirements (e.g. capital adequacy rules) should be tougher in good times. Of course Jean de la Fontaine would argue that this is simply good management and that regulation should be superfluous! Thirdly, it is important to realise that there is no perfect solution and no perfect design. This means that we need to be pragmatic and attack the problem from various angles. Some of the new regulation proposals are elegant and attractive because they go straight to the heart of the problem (convertible debt or contingent capital), others are less pretty (e.g. size requirements), but we should accept this state of affairs until we have a clearer intellectual picture of this major issue. A final note on the issue of remuneration. There may or may not be some truth to the idea (not very popular at the moment) that the financial sector is a high contributor to national value creation, and that this explains the high level of remuneration in that sector. But bankers have some convincing to do and doing so requires being honest about the source of income: is it truly high productivity or is it leverage?

Zamani Abdul Ghani: Official launch of Commerce Takaful Berhad Keynote address by Mr Zamani Abdul Ghani, Deputy Governor of the Central Bank of Malaysia, at the official launch of Commerce Takaful Berhad, Kuala Lumpur, 7 April 2006. *  *  *  Terlebih dahulu saya ingin menyatakan kesyukuran kita kerana dapat berhimpun pada petang ini. Saya juga ingin mengucapkan terima kasih kepada Commerce Takaful Berhad kerana menjemput saya menghadiri majlis yang sangat bermakna ini. Alhamdulillah, usaha kita yang berterusan dan yang tidak mengenal lelah dalam merumus pembangunan industri kewangan Islam sepanjang lebih dua dekad yang lalu telah mula menampakkan hasil yang memberangsangkan. Usaha kita ini telah melahirkan suatu industri perbankan Islam dan takaful yang mantap, kompetitif, dan berdaya tahan. Pembangunan infrastruktur keinstitusian yang menyeluruh dan saling berkait rapat dalam bidangbidang utama seperti perbankan, takaful, pasaran wang dan modal, menjadi nadi perkembangan industri ke peringkat lebih tinggi dan meluas. Takaful, yang merupakan komponen penting sektor kewangan Islam, telah mencapai perkembangan yang pesat dan semakin berpotensi untuk memacu kemajuan seterusnya di dalam dan luar negara. Peningkatan kesedaran orang ramai mengenai produk kewangan Islam terus merupakan antara faktor penting menyokong perkembangan positif ini. Kesemua elemen-elemen ini terus memperkukuhkan kedudukan Malaysia sebagai pelopor dan peneraju kewangan dan perbankan Islam. Pembangunan seterusnya kini bergantung kepada sejauh mana pengendali takaful dapat menggunakan kelebihan yang ada, terutamanya dalam meneroka lebih jauh dalam pasaran global. Fokus harus diberi kepada menentukan hala tuju strategik yang tepat dan menyeluruh, dan mengembleng inisiatif berterusan dalam meningkatkan kualiti perkhidmatan dan produk.