ANALISIS STRUKTUR MODAL, BIAYA MODAL DAN KAITANNYA DENGAN RETURN ON EQUITY (ROE) DAN MANFAAT EKONOMI ANGGOTA (Studi Kasus Pada Koperasi Unit Desa Sarwa Mukti Kecamatan Cisarua, Kab.Bandung, Jawa Barat) SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Manajemen Disusun Oleh: ANEU RISMAWANTI C1150119 Dosen Pembimbing: Dr. H. SUGIYANTO, SE., M.Sc KONSENTRASI MANAJEMEN KEUANGAN PROGRAM STUDI S1 MANAJEMEN INSTITUT KOPERASI INDONESIA 2019
RIWAYAT HIDUP Aneu Rismawanti, lahir di Kabupaten Bandung, Provinsi Jawa Barat pada tanggal 23 Juli 1997, penulis adalah anak pertama dari dua bersaudara dari pasangan bapak Asep Giri Kosminar dan ibu Imas Rohanah. Adapun riwayat pendidikkan yang telah ditempuh adalah sebagai berikut: 1. Lulus Pendidikkan Sekolah Dasar di SDN Cikubang Kabupaten Sumedang pada tahun 2009. 2. Lulus Sekolah Menengah Pertama di SMPN 1 Pangalengan Kabupaten Bandung pada tahun 2012. 3. Lulus Sekolah Menengah Atas di SMK Pasundan Tanjungsari Kabupaten Sumedang pada tahun 2015. 4. Pada tahun 2019 terdaftar sebagai salah satu seorang mahasiswa di Institut Koperasi Indonesia (IKOPIN) Jatinangor. i
RINGKASAN Aneu Rismawanti (2019). Analisis Struktur Modal, Biaya Modal dan Kaitannya dengan Return On Equity (ROE) dan Manfaat Ekonomi Anggota (Studi Kasus pada Koperasi Unit Desa Sarwa Mukti, Cisarua) dibawah bimbingan DR. H. Sugiyanto,SE., M.Sc. Seringkali permodalan menjadi permasalahan yang umum terjadi dalam dunia bisnis salah satunya dunia perkoperasian. Pemupukan modal dari anggota yang sulit untuk dikumpulkan sehingga menyebabkan penggunaan modal pinjaman dari luar demi keberlangsungan usaha di koperasi. Modal pinjaman merupakan bentuk permasalahan permodalan yang seringkali dialami koperasi - koperasi di Indonesia. Struktur modal KUD Sarwa Mukti terdiri dari modal sendiri dan modal pinjaman. Modal sendiri koperasi antara lain berupa simpanan pokok, simpanan wajib, simpanan lain - lain, hibah, cadangan koperasi. Sedangkan modal pinjaman berupa titipan dari anggota, pembiayaan yang diterima dari perbankan maupun non perbankan serta hutang lain - lainnya. Perbandingan antara modal sendiri dan modal pinjaman yang tersusun dalam struktur modal menjadi instrumen yang digunakan koperasi untuk merencanakan dan mengambil kebijakan penggunaan hutang dalam memaksimalkan profitabilitas atau SHU koperasi. analisis deskriptif dengan menggunakan data primer dan sekunder. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui analisis struktur modal biaya modal dan kaitannya dengan Return On Equity (ROE) pada manfaat ekonomi anggota. Penelitian ini menggunakan metode Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan didapatkan hasil bahwa keterkaitan struktur modal terhadap biaya modal dapat dilihat bahwa setiap perubahan struktur modal KUD Sarwa Mukti akan mempengaruhi pula jumlah biaya modal rata - rata tertimbang yang harus ditanggung oleh koperasi. keterkaitan struktur modal terhadap ROE di KUD Sarwa Mukti berpengaruh signifikan yang menunjukan struktur modal tinggi ROE turun dan sebaliknya. Dan keterkaitan struktur modal, biaya modal, ROE dan manfaat ekonomi anggota dimana hasil manfaat ekonomi anggota KUD Sarwa Mukti memiliki nilai yang positif, artinya koperasi sudah mampu memberikan manfaat bagi anggotanya baik berupa manfaat ekonomi langsung maupun manfaat ekonomi tidak langsung. Kata Kunci : Struktur Modal, Biaya Modal, Return On Equity, Manfaat Ekonomi Anggota ii
ABSTRACT Aneu Rismawanti (2019). Analysis of Capital Structure, Cost Of Capital and Relevance to Return On Equity (ROE) and Member Economic Benefits (Case Study at the Sarwa Mukti Village Cooperative Unit, Cisarua) under the guidance of Dr. H. Sugiyanto, SE., M.Sc. Often capital becomes a common problem that occurs in the business world, one of them is the world of cooperatives. Fertilizing capital from members is difficult to take so that it uses outside loan capital for business continuity in cooperatives. Loan capital is part of the capital that has been successfully completed by cooperatives in Indonesia. The capital structure of KUD Sarwa Mukti consists of own capital and loan capital. The cooperative's own capital consists of principal savings, mandatory savings, other deposits, grants, and cooperative reserves. While loan capital consists of deposits from members, financing received from banking or not banking and other loans - other. Comparison between own capital and loan capital arranged in the capital structure becomes an instrument used by cooperatives to use and take use policies in maximizing profitability or SHU cooperatives. This study uses descriptive analysis method using primary and secondary data. The purpose of this study is to study the analysis of capital structure and cost of capital and relevance to Return On Equity (ROE) on the economic benefits of members. Based on the results of the research conducted, the results of the relationship of capital structure to the cost of capital can be seen that any changes in the capital structure of the Sarwa Mukti Village Cooperative will also affect the amount of the weighted average capital cost that must be borne by the cooperative. the relationship of capital structure to ROE in the KUD Sarwa Mukti determines significantly which shows a high ROE capital structure and vice versa. And the relationship of capital structure, capital costs, ROE and the economic benefits of members where the results of economic benefits of members of the KUD Sarwa Mukti have positive value, supporting cooperatives has provided benefits to its members both making direct economic benefits and indirect economic benefits. Keywords: Capital Structure, Capital Costs, Return On Equity, Member Economic Benefits iii
KATA PENGANTAR Segala puji penyusun panjatkan ke hadirat Allah SWT yang telah memberikan kekuatan dan kemudahan kepada penyusun dalam menyelesaikan skripsi dengan judul "Analisis Struktur Modal Biaya Modal dan kaitannya dengan Return On Equity (ROE) Dan Manfaat Ekonomi Anggota". Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat untuk mendapatkan gelar Sarjana Manajemen (S1) pada Konsentrasi Manajemen Keuangan di Institut Koperasi Indonesia. Penyusunan skripsi ini masih kurang dari kata sempurna dikarenakan keterbatasan pengetahuan dan ilmu yang dimiliki penulis. Namun atas bimbingan, pengarahan dan bantuan dari berbagai pihak makan penyusun dapat menyelesaikan skripsi ini seoptimal mungkin. Maka dengan ketulusan hati, pada kesempatan ini penyusun ingin menyampaikan terimakasih yang tak terhingga kepada: 1. Kedua orang tua tercinta, Bapak Asep Giri Kominar dan Mamah Imas Rohanah yang senantiasa selalu memberikan do'a, dukungan dan kasih sayang yang tidak ada batasnya untuk saya. Terimakasih atas semua yang kalian berikan. Untuk adik saya Mochammad Hoerul Fazri terimakasih juga selalu memberikan do'a, dukungan dan bantuan keapada teteh. Tak terhingga pula untuk seluruh keluarga besar saya, terimakasih atas do'a, dan semangat selama ini; 2. Bapak Dr. H. Sugiyanto, SE., M.Sc selaku Dosen Pembimbing yang telah berkenan meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan, arahan serta motivasi dalam penyusunan skripsi ini; iv
3. Bapak Drs. Iwan Mulyana, M.Si selaku Dosen Penelaah Koperasi yang telah memberikan saran dan arahan dalam penulisan skripsi ini; 4. Bapak Dr. Eka Setiajatnika, SE.,M.Si selaku Dosen Penelaah Konsentrasi yang tealah memberikan saran dan arahan dalam penulisan skripsi ini; 5. Dr. H. Gijanto Purbo Suseno, SE., M.Sc selaku Direktur Program Studi S1Manajmen; 6. Dosen - dosen Institut Koperasi Indonesia yang telah menjadi penerang dan mediator bagi penyusun dalam mendapatkan ilmu dan pengetahuan; 7. Bapak Dr. (HC) Ir. Burhanuddin Abdullah, MA slakuu Rektor Institut Koperasi Indonesia; 8. Partner dalam segala hal Eko Putra Budi Listyanto, terimakasih telah menjadi tempat berkeluh kesah, menjadi pendengar yang baik dalam segala hal, selalu memberikan semangat dan dukungan kepada penulis; 9. Kakak Nisa Ciamis Manis yang baik hati teman bobo teman nangisku yang selalu menemani, mendengarkan semua keluh kesah. Telah menjadi sahabat terbaik selama kuliah dan menemani sampai titik akhir kuliah; 10. H'Family (mami tiara, mami vilen, lucky, irma) yang telah menemani dari awal sampai akhir kuliah dan selalu memberikn do'a, semangat dan dukungan; 11. Diah Utami dan Bang Udin yang selalu mau direpotkan kalau aku minta bantuan dalam segala hal; 12. Dina Melati dan Wine Imelda Kartika yang sudah menemani dari sejak SMP sampai sekarang, dan selalu memberikan semangat, doa; v
13. Teman - teman Be'Brave yang sudah mewarnai hariku selama kuliah; 14. Teh Imot yang selalu memberikan dukungan dan semangat dalam segala keadaan; 15. Teman - teman satu bimbingan (Dina, Rida, Amalia, Erna, Titin, Anggi, Holi, Dominicus, Anton) yang selalu membantu dan support satu sama lain dalam penulisan skripsi; 16. Teman - teman Manajemen Keuangan 2015 yang sudah membarengi selama 3 semester; 17. Seluruh teman - teman angkatan 2015, yang sama - sama berjuang dalam penyusunan skripsi. Akhir kata dengan segala kerendahan hati saya ucapkan terimakasih kepada semua pihak yang telah terlibat dari dalam proses penyusunnan skipsi ini, yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu. Semoga tulisan ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan. Aamiin. Jatinangor, Juli 2019 Penulis vi
DAFTAR ISI RIWAYAT HIDUP ... i RINGKASAN ... ii ABSTRACT ... iii KATA PENGANTAR ... iv DAFTAR ISI ... iii DAFTAR TABEL... v DAFTAR GAMBAR ... vii BAB I PENDAHULUAN ... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Identifikasi Masalah ... 8 1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ... 8 1.3.1 Maksud Penelitian ... 8 1.3.2 Tujuan Penelitian ... 9 1.4 Kegunaan Penelitian ... 9 1.4.1 Kegunaan Teoritis ... 9 1.4.2 Kegunaan Praktis ... 10 BAB II PENDEKATAN MASALAH DAN METODE PENELITIAN ... 11 2.1 Pendekatan Masalah ... 11 2.1.1 Pendekatan Perkoperasian ... 11 2.1.2 Pendekatan Manajemen Koperasi ... 19 2.1.3 Pendekatan Manajemen Keuangan ... 21 2.1.4 Pendekatan Struktur Modal ... 23 2.1.5 Pendekatan Biaya Modal (Cost of Capital) ... 28 2.1.6 Pendekatan Return On Equity (ROE) ... 31 2.1.7 Pendekatan Manfaat Ekonomi ... 33 2.1.8 Kerangka Berfikir Penelitian... 35 2.2 Metode Penelitian ... 36 2.2.1 Metode Yang Digunakan ... 36 2.2.2 Data yang Dibutuhkan (Operasional Variabel) ... 36 2.2.3 Sumber Data ... 39 iii
2.2.4 Teknik Pengumpulan Data ... 39 2.2.5 Rancangan Analisis Data ... 39 2.2.6 Tempat Penelitian... 42 2.2.7 Jadwal Penelitian ... 42 BAB III KEADAAN UMUM TEMPAT PENELITIAN ... 43 3.1 Keadaan Umum Organisasi ... 43 3.1.1 Sejarah Berdirinya KUD Sarwa Mukti ... 43 3.1.2 Struktur Organisasi... 47 3.1.3 Keanggotaan Koperasi ... 53 3.1.4 Kegiatan Usaha KUD Sarwa Mukti ... 55 3.1.5 Keadaan Permodalan dan Keuangan KUD Sarwa Mukti ... 60 3.1.5.1 Keadaan Permodalan ... 60 3.1.5.2 Keadaan Keuangan Koperasi ... 62 3.1.6 Organisasi yang Berkaitan Dengan KUD Sarwa Mukti ... 65 3.1.7 Keadaan Umum Wilayah Kerja ... 67 3.1.8 Implementasi Jati Diri KUD Sarwa Mukti... 68 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 73 4.1. Perkembangan Struktur Modal pada KUD Sarwa Mukti ... 73 4.2. Biaya Modal pada KUD Sarwa Mukti ... 78 4.3. Keterkaitan Struktur Modal (DAR) dengan Cost Of Capital (COC) pada KUD Sarwa Mukti ... 84 4.4. Keterkaitan Struktur Modal (DAR) dengan Return On Equity (ROE) pada KUD Sarwa Mukti ... 87 4.5 Keterkaita Struktur Modal, Cost Of Capital, Return On Equity (ROE) dengan Manfaat Ekonomi Anggota pada KUD Sarwa Mukti ... 90 4.5.1. Manfaat Ekonomi Bagi Anggota pada KUD Sarwa Mukti ... 91 4.5.1.1 Manfaat Ekonomi Langsung Bagi Anggota pada KUD Sarwa Mukti ... ..92 4.5.1.2 Manfaat Ekonomi Tidak Langsung Bagi Anggota KUD Sarwa Mukti ... 96 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 99 iv
5.1. Kesimpulan ... 99 5.2. Saran ... 100 DAFTAR PUSTAKA ... 102 v
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Perkembangan Modal Sendiri dan Modal Pinjaman KUD Sarwa Mukti Tahun 2013-2018 ... 6 Tabel 2.1 Opersional Variabel ... 38 Tabel 2.2 Perhitungan Biaya Modal Rata - Rata Tertimbang (WACC) KUD Sarwa Mukti Tahun 2013 - 2017 ... 40 Tabel 3.1 Komposisi Karyawan KUD Sarwa Mukti... 53 Tabel 3.2 Perkembangan Anggota KUD Sarwa Mukti 2013-2018 ... 54 Tabel 3.3 Perkembangan Pembelian dan Penjualan Unit Usaha Susu Sapi Perah... 56 Tabel 3.4 Perkembangan Pembelian dan Penjualan unit waserda KUD Sarwa Mukti ... 57 Tabel 3.5 Perkembangan Pembelian dan Penjualan unit usaha MAKO KUD Sarwa Mukti ... 58 Tabel 3.6 Pendapatan Unit Usaha Simpan Pinjam KUD Sarwa Mukti ... 59 Tabel 3.7 Perkembangan Modal KUD Sarwa Mukti Tahun 2013-2018 ... 61 Tabel 3.8 Perkembangan Rasio likuiditas KUD Sarwa Mukti Tahun 2013- 2018 ... 62 Tabel 3.9 Perkembangan Rasio Leverage KUD Sarwa Mukti Tahun 2013- 2018 ... 63 Tabel 3.10 Perkembangan Rasio rentabilitas KUD Sarwa Mukti Tahun 2013- 2018 ... 65 Tabel 3.11 Penerapan Definisi Koperasi KUD Sarwa Mukti ... 68 Tabel 3.12 Implementasi Nilai Yang Mendasari Kegiatan Koperasi ... 69 Tabel 3.13 Implementasi Prinsip Koperasi pada Koperasi KUD Sarwa Mukti ... 71 Tabel 4.1 Hutang Terhadap Modal Sendiri ... 74 v
Tabel 4.2 Perkembangan Debt To Total Equity Ratio (DER) pada KUD Sarwa Mukti Tahun 2014-2018 ... 74 Tabel 4.3 Total Hutang Terhadap Aktiva... 76 Tabel 4.4 Perkembangan Debt To Total Asset Ratio (DAR) pada KUD Sarwa Muki Tahun 2014-2018 ... 76 Tabel 4.5 Perkembangan Total Hutang dan Total Modal ... 79 Tabel 4.6 Perkembangan Biaya Bugan dengan Total Hutang ... 79 Tabel 4.7 Perkembangan Total Ekuitas dengan Total Modal ... 80 Tabel 4.8 Perkembangan SHU Anggota dengan Simpanan Pokok,Simpanan Wajib... 80 Tabel 4.9 Perkembangan Beban Pajak dengan Laba sebelum Pajak ... 81 Tabel 4.10 Perkembangan Proporsi Hutang dan Proporsi Modal ... 81 Tabel 4.11 Perkembangan Weight Average Cost Of Capital (WACC) KUD Sarwa Mukti Tahun 2014 - 2018 ... 82 Tabel 4.12 Perkembagan Struktur Modal (DAR) dengan Cost Of Capital (COC) pada KUD Sarwa Mukti Tahun 2014-218 ... 85 Tabel 4.13 Perkembangan Struktur Modal (DAR) dengan Return On Equity (ROE) pada KUD Sarwa Mukti ... 88 Tabel 4.14 Perkembangan Struktur Modal, Cost Of Capital dan Return On Equity (ROE) pada KUD Sarwa Mukti Tahun 2014-2018 ... 90 Tabel 4.15 Peritungan Manfaat Ekonomi Langsung Unit Waserda Tahun 2018 ... 93 Tabel 4.16 Peritungan Manfaat Ekonomi Langsung Unit Usaha Sapi Perah/Susu Tahun 2018 ... 94 Tabel 4.17 Perkembangan Sisa Hasil Usaha dan Sisa Hasil Usaha Bagian Anggota KUD Sarwa Mukti Tahun 2013 - 2014 ... 96 vi
DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 Perkembangan Return On Equity (ROE) KUD Sarwa Mukti Tahun 2013-2018 ... 4 Gambar 2.1 Organisasi Koperasi sebagai Suatu Sitem Sosio Ekonomi ... 16 Gambar 2.2 Kerangka Berfikir Penelitian ... 35 Gambar 3.1 Struktur Organisasi KUD Sarwa Mukti ... 48 Gambar 3.2 Struktur Organisasi Yang Disarankan ... 51 Gambar 4.1 Kondisi Struktur Modal (DAR) dan Cost Of Capital (COC) pada KUD Sarwa Mukti Tahun 2014-2018 ... 85 Gambar 4.2 Kondisi Struktur Modal (DAR) dengan Return On Equity (ROE) pada KUD Sarwa Mukti Tahun 2014-2018 ... 88 vii
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Persaingan dunia usaha semakin mengglobal dan ketat, maka setiap pelaku ekonomi tidak terkecuali koperasi, bila ingin terus bertumbuh dengan baik harus memiliki daya saing yang berkelanjutan serta melakukan aksi perbaikan sesuai dengan perubahan lingkungannya. Tidak dapat dipungkiri bahwa koperasi merupakan bagian penting dalam sistem ekonomi Indonesia, karena koperasi merupakan lembaga yang lebih berpihak kepada golongan ekonomi lemah yang jumlahnya lebih banyak dibandingkan golongan ekonomi menengah keatas. Koperasi dianggap sebagai salah satu ujung tombak ekonomi kerakyatan yang diharapkan mampu membantu mengatasi kemiskinan. Koperasi merupakan salah satu bentuk badan usaha Indonesia selain Badan Usaha Milik Negara (BUMN) maupun Badan Usaha Milik Swasta (BUMS). Koperasi juga mempunyai peranan yang cukup besar dalam menyusun usaha bersama dari orang - orang yang mempunyai kemampuan ekonomi terbatas. Koperasi menjalankan suatu kegiatan usaha dan pelayanan yang sangat membantu dan diperlukan oleh anggota koperasi dan masyarakat, dalam rangka menunjang kelancaran dan pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi. Namun pada saat ini masih banyak orang yang kurang memahami betapa pentingnya peran koperasi sebagai salah satu sektor usaha perekonomian Indonesia yang akan membantu meningkatkan taraf hidup anggota dan masyarakat. 1
2 Dalam sistem ekonomi kerakyatan, koperasi diharapkan dapat menempati tempat dan posisi yang penting. Koperasi Indonesia memiliki dasar konstitusional yang kuat, seperti tercantum pada pasal 3 UU Perkoperasian No. 25 Tahun 1992 mengamanatkan bahwa "Pembangunan koperasi harus diarahkan pada upaya memajukan kesejahteraan anggota pada khususnya dan masyarakat pada umumnya serta ikut membangun tatanan perekonomian dalam rangka mewujudkan masyarakat yang maju, adil dan makmur berlandaskan Pancasila dan Undang -Undang Dasar 1945". Dengan demikian tujuan koperasi untuk meningkatkan taraf hidup anggota dan masyarakat. Diharapkan masyarakat mampu memanfaatkan koperasi sebagai salah satu jalan untuk memulai suatu usaha yang akan membantu perekonomian menjadi lebih baik. Koperasi pun harus berupaya untuk mengembangkan kemampuannya serta diharapkan dapat memperkuat kelembagaan melalui kualitas dan peran serta anggotanya sehingga koperasi mampu berperan sebagai wadah kekuatan ekonomi rakyat yang sehat, adil, maju dan mandiri. Salah satu koperasi yang masih aktif di Jawa Barat adalah Koperasi Unit Desa (KUD) Sarwa Mukti yang berdiri sejak 29 Februari 1979 berempat di Jl.Kolonel Masturi Km. 16,4 Cisarua. Berdasarkan jenis fungsinya Koperasi Unit Desa (KUD) Sarwa Mukti merupakan jenis koperasi produksi dengan beranggotakan warga setempat Kecamatan Cisarua dan Kecamatan Parongpong dengan ketentuan sebagai peternak dan memiliki sapi perah. Dari data pertanggungjawaban pengurus tahun 2018 tercatat jumlah anggota KUD Sarwa Mukti berjumlah 597 orang.
Koperasi Unit Desa Sarwa Mukti merupakan koperasi Multi Purpose yang sangat diharapkan dapat membantu ekonomi masyarakat menjadi lebih baik. Bidang usaha yang bergerak di KUD Sarwa Mukti yaitu Unit Produksi Makanan Ternak (Mako), Unit Simpan Pinjam, Unit Listrik, Unit Waserda, dan Unit Sapi Perah/Susu yang merupakan usaha paling dominan di KUD Sarwa Mukti. KUD Sarwa Mukti percaya bahwa dalam pendistribusian unit sapi perah/susu ke beberapa perusahaan besar seperti PT Frisian Flagh, PT Ultra Jaya, PT Cimory, bahkan dalam waktu dekat juga berencana akan melakukan pendistribusian sapi perah/susu dengan PT Diamond. Pembagian Sisa Hasil Usaha (SHU) di KUD Sarwa Mukti menurut hasil wawancara yang dilakukan dengan pengurus koperasi sudah dilakukan setiap tahunnya namun pada unit sapi perah/susu koperasi tidak memfokuskan pada SHU setiap tahunya. Karena selain SHU yang anggota terima, anggota juga menerima hasil penjualan susu yang dilakukan pada koperasi. Jika anggota mampu menghasilkan susu perah dengan kualitas yang baik maka koperasi akan memberikan harga yang cukup tinggi pada anggota dan ada penghargaan untuk angota yang dapat menghasilkan susu perah yag baik. Dari harga itulah anggota dapat merasakan manfaat secara langsung yang diberikan oleh koperasi dari hasil susu perah yang dijualnya pada koperasi dan dari harga tersebut anggota menerima uang setiap 15 hari sekali atau 2 kali dalam sebulan. Dijelaskan pula oleh pengurus mengapa memberikan harga yang tinggi dan penghargaan pada setiap anggota yang dapat menghasilkaan susu perah yang baik, agar anggota termotivasi untuk terus menghasilkan susu perah yang baik dan untuk 3
4 menghindari anggota yang menjual susu perah ke perusahaan lain. Dengan hal itu koperasi berhasil memotivasi anggota agar dapat menghasilkan susu perah yang baik dan berkualitas. Menurut Mamduh dan Abdul (2007:84) Rasio profitabilitas yang lain adalah Return On Equity (ROE) rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba berdasarkan modal saham tertentu. Rasio ini merupakan ukuran profitabilitas dari sudut pandang pemegang saham. Return On Equity atau rentabilitas modal sendiri merupakan rasio yang dapat membandingkan antara Sisa Hasil Usaha (SHU) dan modal sendiri di koperasi. Adapun Return On Equity yang dimiliki oleh KUD Sarwa Mukti: Gambar 1.1 Perkembangan Return On Equity (ROE) KUD Sarwa Mukti Tahun 2013-2018 Berdasarkan gambar 1.1 Return On Equity KUD Sarwa Mukti sebagai alat ukur Profitabilitas mengalami penurunnan setiap tahunnya, pada tahun 2018 Return on Equity KUD Sarwa Mukti sebesar 0,85% jika dilihat dari peraturan Mentri Negara Koperasi dan UKM Republik Indonesia No.
06/Per/M.KUKM/V/2006, Return On Equity dalam kondisi yang sangat tidak baik karena berada dibawah 3%. Artinya Return On Equity dikatakan sehat jika berada pada nilai lebih dri sama dengan 21%. Salah satu faktor Return On Equity yang tidak sehat dipengaruhi oleh Sisa Hasil Usaha(SHU). Menurut R. Agus Sartono (2001:225) "Struktur modal dapat diartikan sebagai perimbangan jumlah utang jangka pendek yang bersifat permanen, utang jangka panjang, saham preferen dan saham biasa. Permodalan di KUD Sarwa Mukti diperoleh dari simpanan - simpanan, pinjaman - pinjaman, penyisihan - penyisihan dari hasil usahanya termasuk cadangan serta sumber - sumber lain. Koperasi harus memanfaatkan modal tersebut sebaik mungkin yang artinya koperasi dalam pengelolaan modal tersebut harus memberi manfaat dan meningkatkan kesejahteraan anggota dalam bentuk pelayanan yang memuaskan. Struktur modal ini diukur dengan menggunakan Debt to Total Assets (DAR) dimana rasio ini disebut juga sebagai rasio yang melihat perbandingan utang perusahaan, yaitu diperoleh dari perbandingan total utang dibagi total aset, Irham Fahmi (2017:127). Biaya Modal merupakan komponen yang sangat penting dalam pembelanjaan perusahaan untuk menentukan besar kecilnya biaya secara riil yang ditanggung oleh perusahaan dalam memperoleh sumber dana. Biaya modal juga merupakan konsep penting dalam analisis investasi karena dapat menunjukan tingkat minimum laba investasi yang harus diperoleh dari investasi tersebut. 5
Tabel 1.1 Perkembangan Modal Sendiri dan Modal Pinjaman KUD Sarwa Mukti Tahun 2013-2018 Tahun 2013 Modal Sendiri (Rp) 3.068.744.520 Perkembangan (%) - Modal Pinjaman (Rp) 10.657.954.673,18 Perkembangan (%) - 2014 2.373.260.820 (22,66) 10.621.467.214,80 (2,31) 2015 2.781.892.945 17,22 10.460.854.924,48 0,47 2016 4.861.270.819 74,75 8.979.972.878,64 (14,15) 2017 6.011.879.028 23,67 9.023.620.096,93 0,48 2018 6.878.051.417 14,41 9.056.274.121,13 0,36 Sumber: Laporan RAT KUD Sarwa Mukti tahun 2013-2018 Berdasarkan tabel 1.1 dapat dilihat bahwa modal sendiri pada KUD Sarwa Mukti sempat mengalami penurunan pada tahun 2014 22.66% ini disebabkan oleh turunnya partisipasi anggota terhadap koperasi. Namun pada 4 tahun selanjutnya modal sendiri pada tahun 2015 mengalami kenaikan sebesar 17.22%, pada tahun 2016 sebear 74.75%, pada tahun 2017 sebesar 23.67% dan pada tahun 2018 sebesar 14.41%. Kenaikan ini disebabkan oleh kesadaran anggota dalam berpartisipasi untuk koperasi sehingga modal sendiri mengalami kenaikan yang cukup stabil. Sedangkan modal pinjaman di KUD Sarwa Mukti terlihat jelas dari data tersebut bahwa modal pinjaman berfluktuatif setiap tahunnya. Manfaat ekonomi anggota diperoleh koperasi bisa berdampak terhadap meningkatnya kesejahteraan anggota dan pendapatan yang diperoleh oleh anggota. Dengan meningkatnya keuntungan koperasi maka akan meningkatkan sisa hasil usaha yang akan diperoleh anggota sesuai dengan jasa dan aktifitasnya, dan merupakan salah satu manfaat ekonomi tidak langsung yang diterima oleh anggota. 6
Penelitian ini didasari oleh penelitian terdahulu yaitu penelitian Ika Puspita Kristina (2018) dengan judul "Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan" kesimpulan dari penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasikan secara empiris mengenai pengaruh struktur modal yang dipilih oleh perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa struktur modal berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Pada perusahaan pembiayaan, peningkatan proporsi utang memberikan pengaruh yang menarik terhadap kinerja keuangan perusahaan. Penelitian lain dilakukan oleh Riski Swastika et all (2017) dengan judul "Pengaruh Struktur Modal dan Pertmbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas" kesimpulan dari penelitian ini struktur modal tidak berpengaruh signifikan pada perusahaan perbankan periode 2014-2016. Hal ini menunjukkan utang yang meningkat tidak selalu meningkatkan pofitabilitas perusahaan perbankan. Pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan perbankan periode 2014-2016. Hasil menunjukan bahwa pertumbuhan perusahaan yang diukur dengan pertumbuhan aktiva yang meningkat akan menurunkan profitabilitas. Penelitian selanjutnya oleh Niken Wiandhani et. all (2016) dengan judul "Analisis Manfaat Ekonomi dan Ekonomi Koperasi Perikanan ISM Mitra Karya Bahari" kesimpulan dari penelitian ini yaitu koperasi memberikan manfaat ekonomi berupa manfaat ekonomi tunai dan diperhitungkan. Manfaat non ekonomi berupa kepuasan yang dirsakan angota dalam mejadi anggota koperasi, terhadap pelayanan dalam RAT daan pemanfaatan unit usaha sudah sesuai harapan, yaitu berada pada kategori 7 ini
tinggi (puas). Namun kepuasan dalam pembayaran simpanan wajib berada pada kategori rendah (kurang puas). Aspek - aspek yang harus dipioritaskan dan dipebaiki oleh koperasi adalah peningkatan dengan sama koperasi. Berdasarkan permasalahan diatas, maka penulis dapat melakukan penelitian dengan judul "Analisis Struktur Modal, Biaya Modal dan Kaitannya Dengan Return On Equity pada Manfaat Ekonomi Anggota". Pada KUD Sarwa Mukti. 1.2 Identifikasi Masalah Berdasarkan uraian latar belakang maka permasalahan dalam penelitian dapat diidentifikasikan sebagai berikut: 1) Bagaimana Perkembangan Struktur Modal pada KUD Sarwa Mukti 2) Bagaimana Biaya Modal pada KUD Sarwa Mukti 3) Bagaimana keterkaitan Struktur Modal dengan Biaya Modal (Cost of Capital) pada KUD Sarwa Mukti 4) Bagaimana keterkaitan Struktur Modal dengan Return On Equity (ROE) pada KUD Sarwa Mukti 5) Bagaimana keterkaitan Struktur Modal, Biaya Modal, Return On Equity dengan Manfaat Ekonomi pada KUD Sarwa Mukti 1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian 1.3.1 Maksud Penelitian Maksud dari penelitian ini adalah untuk meneliti lebih dalam mengenai permasalahan yang terjadi di KUD Sarwa Mukti yaitu tentang Struktur Modal, 8
Biaya Modal dan Kaitannya dengan Return On Equity (ROE) dengan Manfaat Ekonomi Anggota. 1.3.2 Tujuan Penelitian Adapun tujuan dari penilitian ini adalah untuk mengetahui: 1) Untuk mengetahui Perkembangan Struktur Modal pada KUD Sarwa Mukti 2) Untuk mengetahui Perhitungan Biaya Modal pada KUD Sarwa Mukti 3) Utnuk mengetahui keterkaitan Struktur Modal dengan Biaya Modal (Cost of Capital) pada KUD Sarwa Mukti 4) Untuk mengetahui keterkaitan Struktur Modal dengan Return On Equity pada KUD Sarwa Mukti 5) Untuk mengetahui keterkaitan Stuktur Modal, Biaya Modal, Return On Equity (ROE) dengan manfaat Ekonomi pada KUD Sarwa Mukti. 1.4 Kegunaan Penelitian Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat dan masukan bagi koperasi KUD Sarwa Mukti. Penelitian ini dapat memberikan kegunaan bagi: 1.4.1 Kegunaan Teoritis a. Peneliti, untuk memperkaya wawasan dan pengetahuan serta dapat dilihat sejauh mana peenerapan teori - teori ilmu pengetahuan yang didapati dalam penelitian ini. b. Peneliti lain, sebagai referensi dan sumbangan pemikiran dalam proses penelitian selanjutnya. 9
1.4.2 Kegunaan Praktis Bagi koperasi baik pengurus dan karyawan KUD Sarwa Mukti, yaitu hasil dari penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat dan menjadi sebuah bahan pertimbangan atau masukan dalam pengambilan keputusan dan menentukan kebijakan yang terkait dengan permasalahan yang diteliti. 10
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan hasil penelitian, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa: 1. Berdasarkan hasil perhitungan struktur modal KUD Sarwa Mukti menggunakan Debt To Total Asset Ratio (DAR) dalam kondisi yang cukup baik. Dimana KUD Sarwa Mukti dalam melakukan kegiatan operasionalnya lebih banyak menggunakan modal pinjaman dibandingkan dengan modal sendiri. Terlihat bahwa KUD Sarwa Mukti masih membutuhkan dana dari luar koperasi. 2. Berdasarkan hasil perhitungan biaya modal menggunakan Weighted Average Cost of Capital (WACC) pada KUD Sarwa Mukti, bahwa hutang lebih mahal dari pada modal sendiri. 3. Keterkaitan Struktur Modal (DAR) dengan Biaya Modal (Cost Of Capital) dari perhitungan DAR dan COC, dapat disimpulkan bahwa setiap perubahan struktur modal pada KUD Sarwa Mukti akan berpengaruh pada jumlah biaya rata - rata tertimbang yang harus ditanggung oleh koperasi. 99
Hal tersebut menunjukkan bahwa jika struktur modal berbeda maka akan menyebabkan biaya modal yang berbeda pula. 4. Keterkaitan Struktur Modal (DAR) dengan Return On Equity (ROE) dikatakan bahwa semakin rendah hutang semakin baik kondisi suatu perusahaan. 5. KUD Sarwa Mukti dapat memberikan manfaat ekonomi kepada anggota koperasi baik itu berupa manfaat ekonomi langsung dan manfaat ekonomi tidak langsung. Pada manfaat ekonomi langsung dari unit waserda dan unit sapi perah/susu melalui transaksi pembelian yang dilakukan oleh anggota koperasi. Manfaat ekonomi tidak langsung yang diberikan koperasi kepada anggota yaitu dari Sisa Hasil Usaha (SHU) bagian anggota. 5.2. Saran Berdasarkan kesimpulan di atas, maka ada beberapa saran yang dapat disampaikan melalui hasil penelitian ini, yaitu sebagai berikut: 1. Struktur modal koperasi dinilai cukup baik oleh peneliti, namun peneliti menyarankan perlu adanya manajemen yang baik dalam kinerja keuangannya dan koperasi bisa memanfaatkan permodalan yang ada di koperasi. 2. Biaya modal yang digunakan KUD Sarwa Mukti tidak bergantung pada modal pinjaman, maka dari itu diharapkan koperasi mempertahankan dan memperhatikan sumber dana yang dimiliki oleh koperasi. 100 dapat
3. Struktur modal (DAR) di KUD Sarwa Mukti cukup baik, namun pada Biaya Modal (Cost Of Capital) koperasi harus lebih diperhatikan lagi untuk bisa mengoptimalkan seluruh sumberdana di koperasi. 4. Keterkaitan struktur modal (DAR) dengan Return On Equity (ROE), koperasi diharapkan dapat mengoptimalkan kembali nilai ROEnya melalui struktur modal yang dimiliki. 5. Keterkaitan struktur modal (DAR), Biaya Modal (Cost Of Capital), Return On Equity (ROE) dan kaitannya dengan manfaat ekonomi, hal ini koperasi harus lebih berhati - hati dalam pengambilan keputusan pada saat penentuan harga jual di koperasi sehingga akan mempengaruhi manfaat ekonomi yang akan dirasakan oleh anggota. Pada unit mako koperasi harus bisa lebih memperhatikan lagi kualitas konsentrat, agar anggota tidak membeli konsentart ke pesaing, dan koperasi harus bisa memberikan pembelian secara ecer kepada anggota. 101
DAFTAR PUSTAKA Buku : Agus Sartono, 2010. Manajemen Keuanagn Teori dan Aplikasi. Yogyakarta : BPEF. Alfred Hanel, 2005.OrganisasiKoperasi. Yogyakarta : Graham Ilmu. Andang K. Ardiwidjaja, 2001., "Pengukuran Keberhasilan Koperasi Dilihat dari Sudut Anggota". Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan Value FMK, Edisi 01. IKOPIN, Bandung. Arifin Sitio dan Halomoan Tamba, 2001. Koperasi Teori dan Praktik. Jakarta : Erlangga. Birgham dan Housten, 2010. Manajemen Keuangan. Jakarta : Erlangga. Handono Merdiyanto, 2009. Intisari Manajemen Keuangan. Jakarta : Grasindo. Home, James C. Van dan John M Wachowicz, Jr, 2007. Prinsip -Prinsip Manajemen Keuangan. Edisi ke 12. Jakarta : Salemba Empat. Irham Fahmi, 2017. Analisis Kinerjaa Keuangan. Bandung : Alfabeta. Irham Fahmi, 2015. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung : Alfabeta. Kasmir, 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers. Kasmir, 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta : Alfabeta. Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, 2007. Analisi Laporan Keuangan. Edisi ke 3. Yogyakarta : UPP STIM YKPN. Mamduh M. Hanafi dan Abdu Halim, 2010. Analisis Laporan Keuangan, Edisi ke 3. Yogyakarta : Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Martono dan Agus Harjito, 2010. Manajemen Keuangan. Yogyakarta : Ekonisia. 102
Moeljadi, 2006. Manajemen Keuangan Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif, Edisi Pertama. Malang : Bayu Media Publishing. Ramudi Arifin, 2013. Koperasi Sebagai Perusahaan. IKOPIN PRESS, Jatinangor. Republik Indonesia. Undang-Undang Dasar Tahun 1945 Republik Indonesia. Undang-Undang No. 25 Tahun 1992 Tentang Perkoperasian Republik Indonesia. Peraturan Menteri Negara Koperasi dan UMKM Republik Indonesia No. 06/Per/M.KUKM/V/2006 Tentang Pedoman Penilaian Kinerja Koperasi Berpretasi/Koperasi Award Syafarudin Alwi, 2003. Alat - Alat Analisis Dalam Pembelanjaan. Yogyakarta : Andi Ofsset. Subandi, M.M. 2015. Ekonomi Koperasi (Teori dan Praktik). Jakarta : Alfabeta. Sugiyono, Dan R&D. Bandung : Alfabet. Susan Irawati, 2006. Manajemen Keuangan. Bandung : Pustaka. Sutrisno. 2012. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi ( Yogyakarta : Ekonisia. Referensi : Laporan Rapat Anggota Tahun (2013). Kopersi Unit Desa Sarwa Mukti, Lembang Cisarua. Laporan Rapat Anggota Tahun (2014). Kopersi Unit Desa Sarwa Mukti, Lembang Cisarua. 103 .
Laporan Rapat Anggota Tahun (2015). Kopersi Unit Desa Sarwa Mukti, Lembang Cisarua. Laporan Rapat Anggota Tahun (2016). Kopersi Unit Desa Sarwa Mukti, Lembang Cisarua. Laporan Rapat Anggota Tahun (2017). Kopersi Unit Desa Sarwa Mukti, Lembang Cisarua. Laporan Rapat Anggota Tahun (2018). Kopersi Unit Desa Sarwa Mukti, Lembang Cisarua. Jurnal : A.Yaniarsyah Hasan, 2013. "Analisis Biaya Modal Terhadap Tingkat Pengembalian Investasi Pada PT.Harimugabe Jaya". Ilmiah WIDYA. Vol. 1 No. 1. M. Umar Mai, 2013. Keputusan Struktur Modal, Tingkat Produktivitas, dan Profitabilitas, serta Nilai Perusahaan (Kajian atas Perspektif Teori Dasar Struktur Modal). Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Volume 12 Nomor 1. Juni 2013. Diambil dari: 4 Maret 2018 Niken Wiandhani, et all, 2016. "Analisis Manfaat Ekonomi Dan Non Ekonomi Koperasi Perikanan ISM Mitra Karya Bahari". JIIA. Vol. 4 No. 1. Riski Swastika, et all, 2017. "Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas". The FIPA. Vol. 5 No. 1. 104