BAHAGIAN 3 MEMBOLEHKAN PASARAN YANG LEBIH RELEVAN, CEKAP DAN PELBAGAI
PENGENALAN Bagi membolehkan pasaran yang lebih relevan, cekap dan pelbagai, SC telah mengambil langkah untuk memudahcara pasaran modal yang berdaya saing dan inklusif. Pada 2022, SC terus menjalankan inisiatif untuk meningkatkan kemampanan ekonomi melalui usaha mengembangkan pasaran modal selaras dengan matlamat dan sasaran negara. Agenda pembangunan SC juga bertujuan sebagai pemangkin pelaburan, mengembangkan ekosistem pendanaan, dan memperkasakan pelabur untuk masa depan yang lebih mantap, di samping mengharungi era pendigitalan. Di samping itu, SC terus meningkatkan daya saing Malaysia dalam pelaburan mampan dan bertanggungjawab (SRI) serta meluaskan dan mendalami pasaran modal Islam untuk mengukuhkan nilai serta bagi mengukuhkan kepimpinannya di peringkat global. MEMANGKIN EKOSISTEM PELABURAN DAN PENDANAAN Oleh kerana pendigitalan dan pendemokrasian membentuk semula cara pasaran modal beroperasi, SC komited ke arah memastikan ekosistem pelaburan dan pendanaan sejajar dengan keperluan pasaran yang berubah-ubah. Untuk tujuan ini, usaha telah diambil untuk meningkatkan ekosistem pengumpulan dana awam dan swasta, mengukuhkan pasaran derivatif, dan menerima pakai era digital. Meningkatkan Ekosistem Pengumpulan Dana Awam dan Persendirian Mengembangkah saluran pengumpulan dana bagi PMKS Selaras dengan usaha untuk membolehkan pasaran modal pelbagai lapisan yang inklusif, SC terus mewujudkan saluran pengumpulan dana yang lebih dipelbagai bagi perniagaan, termasuk mengembangkan platform pengumpulan dana alternatif khususnya bagi PMKS dan syarikat peringkat pertengahan (MTC). Memandangkan PMKS dan MTC secara kolektif menyumbang lebih daripada separuh daripada keluaran dalam negara kasar (KDNK), adalah penting untuk menyokong perjalanan pemulihan pascapandemik mereka dari segi keperluan pembiayaan kerana mereka diperlukan untuk pertumbuhan masa depan, kemampanan ekonomi dan inovasi berterusan Malaysia. 36% dalam keseluruhan pengumpulan dana melalui ECF pada 2022 kepada RM140.4 juta (2021: RM220.7 juta), saiz kempen lebih besar, dengan 21% kempen meningkat melebihi RM3 juta masing-masing (2021: 17% daripada kempen). Pembiayaan P2P kekal meningkat pada 2022 dengan keseluruhan pembiayaan berjumlah RM1.6 bilion, merekodkan peningkatan sebanyak 38% (2021: RM1.1 bilion) yang telah memanfaatkan 3,732 syarikat (2021: 1,986). SC juga telah melihat daya tarikan dalam tawaran ECF dan pembiayaan P2P dalam sektor pertanian - sektor yang mempunyai kepentingan strategik kepada ekonomi tempatan. Seterusnya, pelancaran nisbah pelaburan bersama khas sebanyak 1:2 Malaysia Co-Investment Fund (MyCIF) pada 2022, telah menggalakkan lebih banyak pelaburan swasta ke dalam sektor ini melalui platform pembiayaan alternatif ini. Sejak penubuhannya, ECF dan pembiayaan P2P telah mengumpul dana lebih RM430 juta yang memanfaatkan lebih daripada 400 PMKS berkaitan pertanian di seluruh rantaian nilai: huluan, pertengahan dan hiliran. Untuk menggalakkan lagi pasaran ECF dan pembiayaan P2P, beberapa inisiatif telah berjaya dilaksanakan untuk memenuhi keperluan rangkaian perniagaan yang lebih luas dan merangsang pertumbuhan pasaran yang lebih tinggi, seperti usaha berikut: Meluaskan akses kepada pembiayaan patuh Syariah dalam ECF dan pembiayaan P2P Sejak penubuhannya, pasaran ECF dan pembiayaan P2P terus meningkat, dengan bertambahnya PMKS beralih kepada platform digital untuk memperolehi modal. Secara keseluruhan, ECF dan pembiayaan P2P telah mengumpul lebih daripada 7,218 PMKS untuk mengumpul lebih RM4.4 bilion. Walaupun terdapat pengurangan sebanyak ECF dan Pembiayaan P2P terus meluaskan akses kepada pembiayaan untuk PMKS. Tawaran patuh Syariah pada platform ini juga telah mendapat tarikan, dengan sejumlah RM368.13 juta dana yang dikumpulkan setakat 31 Disember 2022. I 60 I
Untuk memanfaatkan lagi potensi platform pembiayaan ECF dan P2P, SC membuka permohonan untuk pendaftaran pengendali ECF dan pembiayaan P2P baharu dengan penyelesaian dan cadangan nilai Syariah pada tahun 2022. Langkah itu dijangka memangkinkan inovasi dalam penawaran Syariah untuk memudahkan lagi akses untuk membiayai keperluan PMKS melalui platform digital penjanaan dana alternatif dan menggalakkan pemulihan yang lebih besar. Ia juga bertujuan untuk memupuk pertumbuhan PMKS dalam ekonomi halal di samping membuka akses yang lebih besar kepada pelaburan untuk semua peserta pasaran modal. Membantu PMKS untuk kembali bangkit dalam pemulihan ekonomi melalui MyCIF MyCIF ialah inisiatif yang ditubuhkan oleh kerajaan Malaysia untuk melabur bersama dalam PMKS dan perusahaan sosial bersama pelabur swasta melalui platform ECF dan pembiayaan P2P. Sejak 2019, sejumlah RM230 juta telah disalurkan kepada MyCIF yang ditubuhkan sebagai sebahagian daripada Belanjawan 2019. Pada 31 Disember 2022, MyCIF telah berjaya melabur bersama lebih RM638 juta dalam lebih 35,000 ECF dan kempen pembiayaan P2P, memanfaatkan 3,635 PMKS. Dana itu telah melabur bersama lebih RM2.56 bilion daripada pelabur swasta. Memangkin pertumbuhan dalam segmen yang kurang mendapat perkhidmatan: SCxSC GROW Pada tahun 2022, MyCIF memberi tumpuan kepada sektor pertanian, iaitu industri yang dikenal pasti mempunyai kepentingan strategik kepada pemulihan ekonomi tempatan. Pada Oktober 2022, SCxSC GROW, satu program kerjasama baharu, telah dilancarkan di bawah inisiatif utama fintech SC, Synergistic Collaboration by the SC (SCxSC). SCxSC GROW merangkumi usaha kolaboratif dengan rakan kongsi ekosistem untuk memanfaatkan potensi platform digital pengumpulan dana alternatif untuk memenuhi keperluan peserta yang kurang mendapat perkhidmatan dalam sektor strategik. Edisi pertama inisiatif SCxSC GROW memfokuskan kepada pertanian, sektor yang kekal menjadi keutamaan dalam pertumbuhan Malaysia dan salah satu sektor penting dalam pembangunan ekonomi Malaysia. Pelancaran pertama SCxSC GROW disokong oleh kementerian, agensi dan penggiat utama yang berkaitan dalam ekosistem pertanian dalam bengkel sehari bertemakan 'Unlocking Alternatif Financing Potential for Agriculture'. Bengkel ini meneroka potensi peranan saluran pembiayaan alternatif yang boleh menyumbang ke arah menangani beberapa jurang kewangan yang wujud dalam sektor pertanian. Ia juga telah mewujudkan kesedaran yang lebih besar mengenai ECF dan pembiayaan P2P serta menggalakkan penyelarasan ekosistem yang lebih baik untuk menggerakkan sektor pertanian ke hadapan dan mengukuhkan keselamatan makanan negara. Mengembangkan saluran pengumpulan dana bagi MTC Walaupun MTC di Malaysia mewakili kira-kira 2% daripada jumlah perniagaan berdaftar, SC menyedari bahawa mereka memainkan peranan penting dalam memacu pertumbuhan ekonomi kerana mereka menyumbang 22.9% kepada jumlah KDNK negara pada 2021. Telah diperhatikan bahawa hanya sebilangan kecil MTC yang telah memanfaatkan pasaran bon korporat dan sukuk, dan mereka bergantung kepada pembiayaan swasta dan pinjaman bank. Sehubungan ini, pada Oktober 2022, SC membenarkan pembukaan pengendali baharu pembiayaan P2P, dengan keutamaan diberikan kepada mereka yang dapat menunjukkan cadangan nilai tertentu termasuk keupayaan untuk memudahkan peluang pembiayaan hutang bagi MTC. Disokong oleh rangka kerja pengendali pasaran yang diiktiraf SC, ia menyediakan ekosistem pengumpulan dana persendirian yang selamat, terjamin dan terkawal yang membolehkan akses lebih cepat kepada pembiayaan untuk MTC dalam pasaran modal. Kira-kira 40 wakil ekosistem pertanian, termasuk pegawai kanan kementerian, agensi dan penggiat utama yang berkaitan menghadiri bengkel tersebut. Mereka termasuk Kementerian Pertanian dan Industri Makanan (MAFI), Lembaga Pemasaran Pertanian Persekutuan (FAMA) dan Agrobank. Melalui platform pembiayaan P2P khusus, MTC akan mempunyai pilihan yang pelbagai untuk mendapatkan pembiayaan berasaskan hutang terus daripada pelabur. MTC juga akan mendapat manfaat daripada keterlihatan yang lebih luas daripada pelabur kerana mereka akan dapat didedahkan kepada umum melalui platform pembiayaan P2P. Ini juga akan memberi peluang kepada pelabur runcit yang sebahagian besarnya bertumpukan ekuiti untuk melabur dalam instrumen hutang yang diterbitkan oleh MTC, seterusnya memperkayakan pasaran modal Malaysia. Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'SC, Agensi Pertanian Pertimbang Pembiayaan Alternatif untuk Sektor Pertanian'. Senarai penerbit yang layak yang boleh mengumpul dana di platform pembiayaan P2P juga telah diperluaskan untuk merangkumi PLC dan anak syarikat mereka. Ini membolehkan PLC dan anak syarikat mereka meluaskan lagi saluran pembiayaan dan mempelbagaikan pangkalan pelabur mereka. I 61 I
Pasaran Swasta Pasaran swasta Malaysia telah menunjukkan pertumbuhan yang stabil dengan jumlah dana komited bagi firma modal teroka (VC) dan ekuiti persendirian (PE) berdaftar berjumlah lebih daripada RM16.08 bilion pada akhir 2022. Memandangkan kepentingannya sebagai enjin pertumbuhan ekonomi, usaha diperlukan untuk membina landskap yang lebih memudahkan bagi pelaburan pasaran persendirian. Dengan beberapa pelan induk dan inisiatif yang diperkenalkan oleh pelbagai agensi, menyelaraskan usaha ini melalui kerjasama adalah penting. Hingga kini, SC telah bekerjasama rapat dengan pihak berkepentingan utama termasuk Penjana Kapital, MDEC, Cradle, Khazanah, Bursa Malaysia dan disokong oleh EY Malaysia, untuk menjalankan libat urus untuk lebih memahami cabaran yang dihadapi oleh industri, meneroka kemungkinan penyelesaian untuk menangani jurang ini, serta berusaha secara kolektif untuk membina ekosistem syarikat permulaan permulaan yang lebih kukuh di Malaysia. Sejak November 2021, lima sesi libat urus telah diadakan untuk mewujudkan peluang rangkaian dan mengukuhkan komuniti pasaran swasta di Malaysia, yang merangkumi lebih 200 peserta daripada pengasas syarikat peringkat permulaan, wakil kerajaan, pelabur institusi dan para profesional VC/PE. 16 November 2021 Bengkel Pembentukan Idea bagi Syarikat Permulaan dan Unicorn Bengkel yang julung kali ini dianjurkan oleh SC ini mengenal pasti cabaran meluas yang dihadapi dalam ekosistem seperti isu-isu penyenaraian, insentif dan kekurangan bakat. 1 April 2022 Sesi Meja Bulat IPO Bersama Unicorn Berpotensi Sesi tersebut memberi tumpuan kepada isu-isu kefahaman dan kekurangan dalam saluran penyenaraian di Malaysia 18 Julai 2022 Memangkin Peluang Pertumbuhan Tinggi Warga Malaysia Sesi ini memberi tumpuan kepada cara komuniti pelabur di Malaysia boleh diperkasakan, serta cara untuk mengembangkan unicorn tempatan dan soonicorn boleh dipercepatkan. 11 Ogos 2022 Ad-Venture Capital: Makro & Pasaran Sesi ini dianjurkan oleh Penjana Kapital dan diadakan di SC. Beberapa pengurus kekayaan persendirian tempatan dan berpangkalan di Singapura dan pejabat keluarga telah dijemput untuk membincangkan Malaysia sebagai destinasi pelaburan, serta untuk memahami keperluan dan pertimbangan untuk menggalakkan lebih banyak pelaburan masuk dalam syarikat permulaan di Malaysia. 24 Ogos 2022 Taklimat IPO Bursa: Daripada Idea kepada IPO Dianjurkan oleh Bursa Malaysia untuk membimbing dan menggalakkan syarikat permulaan praIPO berprospek mengenai penyenaraian di bursa tersebut. I 62 I
Sepanjang proses libat urus tersebut, beberapa jurang utama telah diketengahkan, termasuk isu-isu mengenai penilaian berbanding pasaran luar negara, keperluan untuk memperdalam dan meningkatkan kerancakan asas pelabur di Malaysia, cabaran dalam memperolehi bakat, serta menyelaraskan dasar dan program sokongan di seluruh agensi yang berbeza. PERJALANAN BERMULA PADA OKTOBER 2021 - LIMA ACARA BERJAYA DIANJURKAN Bengkel Pembentukan Idea bagi Syarikat Peringkat Permulaan dan Unicorn ~ 30 peserta dari 19 organisasi Sesi-sesi ini telah memberikan maklum balas yang berharga kepada SC dan organisasi rakan kongsi dalam mengenal pasti usaha yang harus diutamakan. Ini termasuk menyediakan kejelasan kawal selia mengenai pengumpulan dana syarikat peringkat permulaan dan penubuhan firma pengurusan dana VC/PE di Malaysia, program pembinaan kapasiti untuk meningkatkan saluran bakat, usaha untuk menggalakkan usaha korporat dan meningkatkan kerancakan pelabur, meneroka kemungkinan insentif cukai dan bukan cukai, serta usaha promosi untuk membina ekosistem syarikat peringkat permulaan yang lebih kukuh di Malaysia. 1 Sidang Meja Bulat bersama Unicorn Berpotensi ~50 peserta - syarikat peringkat permulaan, GLIC, bank pelaburan 2 Sesi Meja Bulat IPO: Memangkin Peluang Pertumbuhan Tinggi ~30 perserta - syarikat peringkat permulaan, VC, GLIC, agensi Dalam hal ini, SC telah mengambil cadangan mengenai pembaharuan yang diperlukan dengan semakan semula terhadap rangka kerja pendaftaran VC/PE pada November 2022. Pindaan termasuk pengenalan ujian pelaburan tambahan untuk pelabur yang layak untuk melabur dalam dana VC/ PE, serta memudahcarakan keperluan dan proses ini bertujuan untuk pendaftaran. Perubahan mengukuhkan pembentukan modal dalam kelas aset VC/PE, meluaskan asas pelabur dan membolehkan lebih banyak pelaburan disalurkan kepada ekonomi, terutamanya syarikat permulaan di peringkat awal. SC, bersama-sama dengan senarai organisasi rakan kongsi yang semakin bertambah, merancang untuk meneruskan libat urus ini dalam tempoh terdekat, memastikan perbincangan secara tetap dengan pihak berkepentingan ke arah mengukuhkan ekosistem syarikat peringkat permulaan di Malaysia. 3 Ad-Venture Capital: Makro & Pasaran: ~60 peserta - pejabat keluarga dan VC tempatan dana asing 4 Taklimat IPO: Daripada Idea kepada IPO di Bursa Malaysia ~50 peserta - syarikat peringkat permulaan, bank pelaburan, agensi 5 Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'SC Semak Rangka Kerja Modal Teroka dan Ekuiti Persendirian'. I 63 I
RENCANA KHAS 2 MENCERGASKAN SEMULA PEMBENTUKAN MODAL UNTUK PEMBANGUNAN EKONOMI MAMPAN Pengenalan Ketika Malaysia meneruskan peralihannya ke arah menjadi sebuah negara berpendapatan tinggi, pasaran modal domestik telah berkembang menjadi lebih penting di samping memenuhi keperluan struktur ekonomi yang lebih pelbagai. Pembaharuan yang dilakukan untuk meningkatkan akses kepada pasaran modal selama ini telah membantu membolehkan firma memenuhi keperluan pembiayaan mereka dengan lebih berkesan dan menyokong pembangunan ekonomi. Daripada pembiayaan yang kebanyakannya berasaskan bank pada tahun 1990-an, pembiayaan berasaskan pasaran bagi aktiviti ekonomi telah menyaksikan pertumbuhan yang memberangsangkan, dengan pasaran modal kini berfungsi sebagai sumber utama pembiayaan untuk projek pelaburan berskala besar. Penambahbaikan keupayaan dan kapasiti pasaran modal dalam mengarahkan modal ke arah aktiviti ekonomi yang produktif telah membawa kepada peningkatan berterusan dalam pembentukan modal tetap kasar (GFCF - seterusnya pelaburan) selama ini1. Ini penting kerana pertumbuhan berterusan dalam pembentukan modal, dipermudahcarakan oleh akses yang lebih mudah kepada pembiayaan, adalah diperlukan bagi meningkatkan kapasiti produktif ekonomi, mempercepatkan kemajuan teknologi dan mewujudkan peluang pekerjaan. Memandangkan kesan pandemik yang belum pernah berlaku sebelum ini, penilaian telah dijalankan untuk mengkaji arah aliran terkini dalam pertumbuhan pelaburan berbanding perbelanjaan modal (CAPEX) dan prestasi kewangan oleh PLC, serta memberi konteks kepada hala tuju masa hadapan mengenai landskap pelaburan dalam ekonomi Malaysia. Pemulihan ekonomi Malaysia baru-baru ini disertai dengan momentum pelaburan swasta yang lemah Seiring dengan pemulihan ekonomi Malaysia daripada pandemik, momentum dalam pelaburan swasta, bagaimanapun, secara relatifnya kekal lemah. Tidak seperti krisis ekonomi yang lalu, pertumbuhan pelaburan swasta terus membelakangi pertumbuhan keluaran dalam negara kasar (KDNK) sebenar (Carta 1). Walaupun ini boleh dikaitkan dengan peningkatan umum dalam ketidaktentuan makroekonomi yang menjejaskan sentimen perniagaan secara keseluruhan, ia juga sebahagiannya mencerminkan kesan tidak sekata dan akut pandemik terhadap perniagaan di Malaysia, terutamanya terhadap firma yang lebih kecil dan industri berasaskan hubungan. KDNK perusahaan mikro, kecil dan sederhana (PMKS) secara khususnya, berkembang sebanyak 1.0% tahun ke tahun pada 2021, manakala keseluruhan ekonomi Malaysia berkembang sebanyak 3.1% tahun ke tahun (bukan PMKS: 4.4% tahun ke tahun). Ini merupakan tahun kedua berturut-turut di mana pertumbuhan KDNK PMKS lebih perlahan berbanding ekonomi Malaysia, dan buat kali pertama sejak 2003, pertumbuhan PMKS membelakangi pertumbuhan ekonomi keseluruhan. Kenaikan berterusan dalam kos input, di samping ketidakseimbangan rantaian bekalan yang berterusan juga menjadikan persekitaran operasi semakin mencabar dan berkemungkinan menjejaskan kapasiti keseluruhan PMKS untuk mengembangkan perbelanjaan modal secara bermakna. 1 Pertumbuhan Pasaran Modal Malaysia sepanjang 25 Tahun Lalu: Menggerakkan Sumber Kewangan bagi Pembangunan Ekonomi. Rencana Khas dalam Bahagian 4, Laporan Tahunan SC 2018. I 64 I
CARTA 1 Pemulihan dalam pelaburan swasta baru-baru ini membelakangi pemulihan ketika krisis ekonomi yang lalu Pelaburan swasta dan pertumbuhan KDNK sebenar (% perubahan tahunan) Krisis kewangan Asia Krisis kewangan global Krisis COVID-19 40 20 0 20 40 28.1% 9.8% 7.4% 32.6% 8.9% 13.6% 6.3% 1.5% 7.4% 21.4% 5.5% 9.0% 5.8% 11.9% GDP sebenar, 5.0% 5.5% Pelaburan persendirian 3.8% 60 55.2% 5 9 9 1 6 9 9 1 7 9 9 1 8 9 9 1 9 9 9 1 0 0 0 2 7 0 0 2 8 0 0 2 9 0 0 2 0 1 0 2 1 1 0 2 2 1 0 2 7 1 0 2 8 1 0 2 9 1 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 f 2 2 0 2 P M 2 1 Sumber: Jabatan Statistik Malaysia (DOSM), Rancangan Malaysia ke-12, CEIC, pengiraan SC. PLC menerajui pemulihan pelaburan, disokong oleh peningkatan kedudukan kewangan PLC di Malaysia menunjukkan pemulihan tentatif dalam CAPEX pada 2021, berbeza dengan trend yang dilihat dalam kalangan PMKS. Pertumbuhan agregat CAPEX oleh PLC pulih dengan pantas, mencerminkan peningkatan sumbangan firma-firma besar dalam memacu pelaburan domestik. Ini bertentangan dengan trend yang dilihat sebelum pandemik di mana jumlah pertumbuhan CAPEX oleh PLC membelakangi pertumbuhan pelaburan dalam ekonomi (Carta 2). Ia patut diberi perhatian bahawa CAPEX oleh PLC adalah kira-kira 20% daripada saiz jumlah pelaburan dalam ekonomi, 70% daripadanya adalah daripada PLC di dalam indeks FBMKLCI. Berdasarkan konstituen Indeks FBM, PLC di dalam FBMKLCI menunjukkan prestasi pertumbuhan CAPEX yang lebih kukuh sebanyak 8.2% pada tahun 2021, mengatasi trend pra-pandemik dan keseluruhan ekonomi. Sebagai perbandingan, pertumbuhan CAPEX oleh PLC bukan FBMKLCI2 adalah lebih perlahan pada 2.3%, walaupun pertumbuhan keseluruhan kekal lebih pantas daripada pertumbuhan jumlah pelaburan sebanyak 0.5% (Carta 2). Dari perspektif pensektoran, pemulihan dalam pertumbuhan CAPEX oleh PLC di dalam FBMKLCI diterajui oleh sektor utiliti dan telekomunikasi, yang menyumbang sebanyak 47% daripada jumlah CAPEX oleh PLC di dalam FBMKLCI dan 19% daripada permodalan pasaran indeks FBMKLCI. Sementara itu, pertumbuhan CAPEX di antara PLC bukan FBMKLCI diterajui oleh sektor teknologi, telekomunikasi dan penjagaan kesihatan, yang menyumbang sebanyak 21% daripada jumlah CAPEX oleh PLC bukan FBMKLCI dan 23% daripada permodalan pasaran bukan FBMKLCI. Ini selari dengan permintaan global yang lebih tinggi dalam bidang teknologi dan komunikasi yang disebabkan oleh pandemik. Secara keseluruhannya, trend yang bertambah baik dalam pertumbuhan CAPEX disokong oleh kedudukan kewangan PLC yang lebih kukuh, mencerminkan daya tahan firma tersenarai berikutan penguncupan aktiviti secara mendadak pada tahun 2020. Kedua-dua agregat pendapatan bersih serta tunai dan setara oleh PLC meningkat dengan ketara ke tahap yang tertinggi dalam tahun 2021, jauh melebihi purata pra-pandemik mereka (Carta 3). 2 PLC bukan FBMKLCI terdiri daripada konstituen FBM 70, FBM Small Cap, FBM Fledgling dan FBM ACE, yang berjumlah 741 PLC. I 65 I
CARTA 2 Syarikat awam tersenarai mencatatkan pertumbuhan CAPEX yang lebih kukuh pada 2021 berbanding keseluruhan ekonomi yang lain Jumlah pembentukan modal tetap kasar dan CAPEX PLC mengikut indeks FBM terpilih (% perubahan tahunan) 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 11.9 10.1 7.1 15.4 3.8 2.4 5.2 0.5 6.3 8.2 2.3 5.0 10.0 15.0 PLCs Keseluruhan ekonomi Bukan-KLCI KLCI 1.9 14.5 -13.5 11.7 20.0 17.2 2011-2014 2015-2019 2020 2021 Jumlah GFCF Jumlah PLCs PLC FBMKLC Bukan PLC FBMKLCI Nota: Bukan FBM KLCI terdiri daripada konstituen FBM 70, FBM Small Cap, FBM Fledgling dan FBM ACE, yang merangkumi 741 PLC Sumber: Jabatan Statistik Malaysia (DOSM), S&P Capital IQ, pengiraan SC. CARTA 3 Pendapatan bersih dan baki tunai PLC yang pulih melebihi purata pra-pandemik mereka Pendapatan bersih (RM bilion) +31% (+RM21.7 bilion) Tunai dan yang setara (RM bilion) +17% (+RM47.8 bilion) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 71 46 93 +27% (+RM14.2 bilion) 67 53 36 +42% (+RM7.5 bilion) 25 18 10 350 300 250 200 150 100 50 279 300 327 +11% (+RM21.6 bilion) 202 213 224 +34% (+RM26.2 bilion) 77 87 103 0 Jumlah FBMKLCI Bukan-FBMKLCI Jumlah FBMKLCI Bukan-FBMKLCI Purata 2015-2019 2020 2021 Purata 2015-2019 2020 2021 Sumber: S&P Capital IQ, pengiraan SC. Melangkah ke hadapan, menggiatkan semula pelaburan swasta merupakan kunci untuk membuka potensi pertumbuhan masa depan Melangkah ke hadapan, pengembangan yang berterusan dalam pembentukan modal adalah penting untuk pemulihan ekonomi yang kukuh dan untuk menyokong pembangunan ekonomi. Mempergiatkan semula pelaburan swasta merupakan kunci untuk membuka potensi pertumbuhan masa hadapan, terutamanya di kalangan perniagaan yang lebih kecil dan di dalam bidang pertumbuhan baharu. Ini boleh mempercepatkan ketersediaan dan penerimaan teknologi, serta mewujudkan pekerjaan bernilai tinggi, yang kesemuanya akan membawa kepada pengukuhan kapasiti produktif ekonomi dan memastikan pertumbuhan ekonomi Malaysia yang lebih mampan. I 66 I
Berlatarbelakangkan persekitaran global yang semakin kompetitif, landskap pelaburan masa hadapan di Malaysia berkemungkinan akan ditentukan oleh tiga trend utama;
Persekitaran pelaburan yang berubah Aktiviti pelaburan berkemungkinan akan menyaksikan perubahan persekitaran ketika kita beralih ke arah pendapatan dan ekonomi nilai tambah yang lebih tinggi, di mana tumpuan akan semakin diberikan terhadap kualiti dan kesan limpahannya ke atas segmen ekonomi yang lebih meluas, dan bukannya semata-mata berdasarkan saiz pelaburan. Menyedari perkara ini, Aspirasi Pelaburan Nasional (NIA) yang dilancarkan baru-baru ini bertindak sebagai panduan kepada Dasar Pelaburan Baharu Malaysia yang akan memastikan prospek pelaburan tertumpu kepada peningkatan kerumitan ekonomi, mewujudkan pekerjaan bernilai tinggi, memperluaskan hubungan domestik, membangunkan kelompok ekonomi baharu dan sedia ada, dan meningkatkan keterangkuman ekonomi. Dengan ESG sebagai tema utama bagi NIA, strategi pelaburan baharu juga bermatlamat untuk mencapai keseimbangan antara pembangunan ekonomi dan kemampanan.
Pemulihan PMKS adalah penting PMKS merupakan tulang belakang ekonomi Malaysia dan telah menjadi semakin penting dalam pembentukan modal. PMKS pada masa kini menyumbang 37% daripada jumlah aset tetap yang dimiliki dalam ekonomi (2010: 25%), menjana sebanyak 37.2% daripada KDNK Malaysia dan menyediakan pekerjaan kepada hampir separuh daripada tenaga kerja negara. Pemulihan PMKS akan menjadi kunci untuk membuka laluan kebangkitan yang lebih teguh dan menyeluruh dalam pelaburan sektor swasta. Dalam aspek ini, SC terus memudahcarakan pembangunan saluran pembiayaan alternatif yang menghubungkan penerbit dengan kumpulan pelabur tradisional yang belum diterokai melalui saluran penyampaian yang lebih murah, cepat dan mudah. Ini telah membolehkan lebih banyak perniagaan di Malaysia mendapatkan akses kepada pembiayaan untuk memenuhi keperluan mereka dalam pelbagai peringkat pembangunan. Walaupun masih kecil, saluran pengumpulan dana alternatif seperti ECF dan pembiayaan P2P telah menjadi sumber pembiayaan penting untuk PMKS, meningkatkan jangkauan mereka sebanyak empat kali ganda sejak penubuhannya.
PLC dijangka menerajui pelaburan mampan Pemulihan dalam CAPEX oleh PLC dijangka berterusan, meningkatkan kepentingan mereka dalam memacu aktiviti pelaburan, dan seterusnya menyokong kapasiti produktif ekonomi. Ini akan seiring dengan pemulihan ekonomi Malaysia. Perkembangan global ke arah kemampanan dan pergerakan sosial telah menyebabkan peningkatan jangkaan kebertanggungjawaban korporat terhadap alam sekitar dan masyarakat. Malah, semakin banyak PLC mempunyai inisiatif atau rancangan yang disediakan menjurus ke arah kemampanan. Tambahan pula, beberapa PLC telah meningkatkan komitmen CAPEX terhadap penyelidikan dan pembangunan (R&D) terutamanya dalam mekanisasi dan pendigitalan, ke arah membolehkan peralihan ESG. Ini dijangka akan terus dipergiatkan pada masa hadapan selaras dengan aspirasi dan inisiatif negara dalam ESG, dengan PLC menerajui pelaburan sektor swasta ke arah kemampanan. Kesimpulan Memandangkan Malaysia terus menjalani pembaharuan struktur yang diperlukan dalam peralihannya kepada ekonomi berpendapatan tinggi dan nilai tambah tinggi, inisiatif pembangunan SC akan terus diberi tumpuan kepada pembentukan modal dengan memudahcarakan evolusi yang berkaitan dengan pasaran modal dan meningkatkan akses kepada pembiayaan, terutamanya dalam bidang pertumbuhan baharu. Pengenalan pelbagai inisiatif strategik dan sokongan dasar yang disasarkan oleh SC sejak pandemik telah membantu menyokong pemulihan ekonomi, memastikan kesinambungan perniagaan dan mengekalkan keteraturan aktiviti pasaran modal. Paling penting, pembangunan berterusan ekosistem pasaran modal yang lebih meluas akan memupuk firma, terutamanya perniagaan kecil yang berpotensi untuk meningkatkan struktur ekonomi ke arah yang lebih tinggi. Ini adalah diperlukan untuk ekonomi yang lebih moden di samping memastikan ia kekal mampan dan inklusif. I 67 I
Mempertingkatkan Pasaran Derivatif Pengubahsuaian Niaga Hadapan Emas di Bursa Malaysia Derivatif Berikutan semakan, Bursa Malaysia Derivatives (BMD) melancarkan Niaga Hadapan Emas (FGLD) yang diubah suai pada 19 September 2022. Dengan kelulusan SC bagi FGLD yang diubah suai, pelabur diberi peluang untuk berdagang emas di luar kaedah tradisional seperti pembelian dan penjualan emas fizikal, dan dengan penzahiran minimum kepada pergerakan pertukaran asing. Kontrak itu sejajar dengan agenda kemampanan negara dan melengkapkan inisiatif semasa seperti pelaksanaan Penghantaran Fizikal Pensijilan Minyak Sawit Mampan Malaysia (MSPO) bagi minyak sawit di bursa dan pelancaran pasaran karbon sukarela Bursa Malaysia pada Disember 2022. Kontrak F4GM telah berjaya dilancarkan pada Disember 2022. Pertingkat kepada rangka kerja waran berstruktur Kontrak FGLD pada asalnya dilancarkan pada 2013. Bagaimanapun, disebabkan isu-isu reka bentuk kontrak seperti saiz kontrak dan penzahiran kepada risiko pertukaran asing, minat untuk berdagang kontrak FGLD mula berkurangan menjelang 2018. Memandangkan emas boleh kekal sebagai instrumen dagangan yang menarik, BMD baru-baru ini telah mengubah suai kontrak FGLD dan menggunakan ciri 'kuanto'. Kontrak FGLD yang diubah suai akan disebut harga dalam dolar AS tetapi diselesaikan dalam Ringgit Malaysia menggunakan pengganda tetap, sekali gus meminimumkan penzahiran kepada kadar pertukaran asing. Sejak diperkenalkan lebih sedekad lalu, waran berstruktur (SW) telah menjadi instrumen dagangan yang popular dalam kalangan pelabur runcit. SW biasanya diterbitkan berdasarkan ekuiti dan indeks berasaskan ekuiti kepada pelabur daripada kumpulan enam penerbit semasa dalam pasaran. Untuk memudahcarakan lebih banyak jenis terbitan SW bagi memenuhi profil risiko pelabur, dan meningkatkan lagi daya tarikan pasaran SW Malaysia, penambahbaikan telah dibuat pada rangka kerja SW pada tahun 2022, dengan memberi tumpuan kepada parameter produk SW. Setelah disejajarkan dengan konvensyen dagangan global, kontrak FGLD yang diubah suai menyediakan ketelusan harga di samping didagangkan sehampir mungkin dengan harga sebenar emas. Ini disebabkan oleh fakta bahawa kontrak FGLD didagangkan dalam dolar AS dan harga penyelesaian akhir kontrak merujuk kepada London AM Fix Price, iaitu harga penanda aras emas yang diiktiraf di peringkat antarabangsa. Memanfaatkan peluang ESG melalui Niaga Hadapan Indeks FTSE4Good Bursa Malaysia di Bursa Malaysia Derivatif Pada 28 September 2022, SC memberikan Kelulusan secara Prinsip (AIP) kepada BMD untuk pengenalan kontrak Niaga Hadapan Bursa Malaysia (F4GM) dengan Indeks FTSE4Good. Ini selaras dengan peralihan yang jelas kepada pelaburan ESG di peringkat global dan penerimaan yang semakin meningkat terhadap pelaburan tersebut di Malaysia. Kontrak F4GM akan menjadi kontrak indeks niaga hadapan bertemakan ESG pertama yang tersedia di bursa derivatif. Ia direka bentuk untuk membantu penetapan harga aset ESG dan memenuhi keperluan pelabur yang telah menerima kemampanan dan mencari produk pasaran modal yang sepadan dengan nilai dan keyakinan mereka. Penambahbaikan kepada rangka kerja termasuk:
Memperluaskan aset asas untuk merangkumi komoditi, memanfaatkan kekuatan Malaysia sebagai negara pengeluar komoditi;
Pelarasan kepada kriteria permodalan pasaran bagi saham dan dana dagangan bursa (ETF) yang disenaraikan di Bursa Malaysia, di mana kriteria permodalan pasaran bagi saham yang disenaraikan di Bursa Malaysia akan dikurangkan kepada RM500 juta, dan tiada kriteria permodalan pasaran akan diguna pakai ke atas ETF yang disenaraikan di Bursa Malaysia; dan
Memendekkan tempoh minimum bagi waran indeks daripada enam bulan semasa kepada tiga bulan. Dengan matlamat untuk meningkatkan lagi kecekapan dan kecairan pasaran, obligasi yang dikenakan ke atas pembuat pasaran turut diperketatkan. Pembuat pasaran ini dikehendaki berada di pasaran untuk sekurang- kurangnya 80% daripada waktu dagangan, memberikan spread harga yang lebih sempit sebanyak 10 bida dan mengekalkan tawaran bida berterusan pada volum yang lebih tinggi iaitu sekurang-kurangnya 5,000 unit SW. I 68 I
Peraturan berkaitan di Bursa Malaysia Securities telah dipinda dan telah berkuat kuasa pada Januari 2022 untuk memudahcara pengetatan kewajipan penggerak pasaran. Bagi SW berasaskan komoditi, SC sedang berusaha untuk menyediakan peraturan preskripsi untuk memudahcara pengenalan SW berasaskan komoditi dalam pasaran. SC juga telah menyemak semula Prospectus Guidelines (Garis Panduan Prospektus) berkenaan penggunaan SW pada Jun 2022 untuk memudahcara secara jelas, seimbang, dan memberi penzahiran yang adil dan penuh kepada pelabur. Pindaan utama termasuk keperluan untuk mendedahkan yuran dan caj terlibat dan potensi implikasi cukai apabila pelabur menggunakan SW mereka serta penzahiran perhubungan antara penerbit dan penjamin, di mana terdapat jaminan prestasi. Semakan juga, bertujuan untuk meningkatkan fungsi dan kemudahan navigasi dalam prospektus untuk pelabur dan meminimumkan penggunaan ayat teknikal dan perundangan untuk memudahkan kefahaman dan pemahaman pelabur. Pasaran aset digital Pasaran aset digital tempatan telah bergerak seiring dengan aliran pasaran global pada 2022, dengan purata nilai transaksi harian sebanyak RM25.75 juta pada 2022, juta pada 2021. berbanding dengan RM57.29 Selanjutnya, lebih 128,000 akaun telah dibuka pada 2022, satu peningkatan hampir 17% sejak 2021. SC terus menggalakkan inovasi yang bertanggungjawab dalam bidang aset digital dan meletakkan keutamaan yang tinggi dalam mengurus risiko baru muncul dan menjaga kepentingan pelabur. Menyedari keinginan kukuh untuk mengendalikan bursa aset digital (DAX) baharu di Malaysia, SC telah membuka permohonan pendaftaran RMO-DAX dan membolehkan model perniagaan broker digital baharu beroperasi di RMO- DAX. Ini akan memudahcarakan pengenalan platform dengan cadangan nilai yang berbeza. Mendorong Pertumbuhan Berterusan dengan Menerima Era Digital Pembangunan dalam penawaran digital pasaran modal Pada 31 Disember 2022, terdapat empat pengendali RMO-DAX berdaftar dengan SC. Membolehkan lebih ramai peserta memasuki pasaran dan meningkatkan kerancakan pasaran modal dengan meluaskan bilangan platform bursa yang dikawal selia untuk para pelabur. Dengan meningkatnya permintaan terhadap perkhidmatan digital, pasaran modal terus menyaksikan pertumbuhan yang menggalakkan melalui inovasi digital dan pengenalan model perniagaan baharu. Tawaran awal Bursa Berikutan pengenalan rangka kerja kawal selia yang mentadbir penawaran token digital, SC telah mendaftarkan dua pengendali tawaran bursa awal (IEO) pada Mac 2022. Pengendali IEO yang berdaftar akan menyediakan saluran alternatif kepada syarikat yang layak untuk mengumpul dana melalui pengeluaran token digital di Malaysia. Pengendali baharu ini akan dikehendaki menjalankan penilaian yang diperlukan, antara lain, untuk mengesahkan cadangan nilai digital penerbit, menyemak cadangan dan penzahiran penerbit dalam kertas putihnya, dan menjalankan ketelitian wajar yang komprehensif ke atas penerbit dan penawaran tokennya, sebelum menjadi hos kepada token digital penerbit di platform mereka. Penerbit boleh mengumpul dana sehingga RM100 runcit, sofistikated dan pemangkin, tertakluk kepada had pelaburan masing-masing yang ditetapkan dalam Guidelines on Digital Assets (Garis Panduan SC mengenai Aset Digital). juta daripada pelabur Pengurusan pelaburan digital Segmen pengurusan pelaburan digital (DIM) terus mengembangkan penawaran pasaran modalnya untuk memenuhi keperluan pelaburan pelabur generasi digital yang sedang muncul. Segmen ini telah berkembang dalam aliran menaik sejak beberapa tahun, dengan jumlah AUM melebihi RM1.39 bilion pada akhir 2022. Bilangan akaun baharu yang dibuka telah meningkat sebanyak 42%, sejak 2021, dengan majoriti daripada pemegang akaun adalah lelaki di bawah umur 35 tahun. Pemgang akaun wanita telah melabur sekurang- kurangnya sebanyak 57% lebih sejak Disember 2021, menunjukkan langkah positif ke arah merapatkan jurang gender dalam pelaburan. Pembrokeran digital sahaja Broker digital telah menikmati kehadiran dominan daripada pelabur runcit menggunakan akaun pembrokeran dalam talian, terutamanya dalam kalangan pelabur milenial yang terdiri daripada majoriti 72% pangkalan pelanggan. Minat pelabur runcit yang meningkat dalam pasaran ekuiti telah memuncak sebanyak 33% pada tahun 2022 I 69 I
ketika pemulihan ekonomi ini berbanding 2021, dengan broker digital memperoleh bahagian pasaran runcit sebanyak 4%1 dengan jumlah bilangan akaun meningkat melebihi 10% kepada lebih kurang 276,000 pada 2022 [2021: anggaran sebanyak 251,000]. Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'SC Perkenal Inisiatif Berkaitan Digital Bagi Memperkukuh Pasaran Modal'. Memangkin penggunaan teknologi baru yang lebih besar Dalam era pemulihan pascapandemik, pelaburan ke dalam teknologi telah menjadi penting untuk menambah kelebihan daya saing bagi perniagaan. Pemain pasaran modal Malaysia hanya akan terus berkembang dengan bantuan penyelesaian digital yang inovatif seperti penggunaan kecerdasan buatan, analitik data dan teknologi rantaian blok. Untuk meningkatkan produktiviti dan meningkatkan pendigitalan dalam pasaran modal, SC dengan kerjasama Dana Pembangunan Pasaran Modal (CMDF), menubuhkan Dana Inovasi Digital (DIGID) bernilai RM30 juta. Melalui dana ini, SC akan membiayai bersama projek-projek inovatif yang menunjukkan penggunaan teknologi untuk membolehkan cadangan baharu dan kompetitif diperkenalkan ke dalam pasaran modal Malaysia. DIGID menyasarkan untuk menggalakkan pemain pasaran modal yang lebih kecil mengguna pakai penyelesaian digital yang inovatif dan pembangunan penyelesaian seluruh industri yang memberi impak kepada aktiviti penjanaan modal dan pelaburan. Memudahcarakan akses rentas sempadan kepada Skim Pelaburan Kolektif ASEAN melalui Repositori Digital Pada Oktober 2022, Repositori Digital Skim Pelaburan Kolektif ASEAN (CIS) telah dilancarkan di Persidangan Antarabangsa Forum Pasaran Modal ASEAN (ACMF) 2022. Repositori Digital CIS ASEAN adalah lanjutan kepada laman web ACMF dan objektifnya adalah untuk menyediakan 'go to' (laluan) ke laman untuk orang ramai mengakses maklumat berkenaan Rangka Kerja CIS ASEAN. Ini termasuk akses kepada maklumat mengenai CIS yang telah diluluskan sebagai CIS ASEAN oleh penandatangan masing-masing kepada Rangka Kerja CIS ASEAN serta CIS ASEAN yang diluluskan untuk tawaran rentas sempadan. Memandangkan laman web ACMF yang dikemas kini kini bertindak sebagai repositori digital untuk tawaran dan dokumen pemasaran CIS ASEAN, pelabur yang berminat hanya perlu pergi ke laman web ACMF untuk mendapatkan akses kepada maklumat dan dokumentasi terkini mengenai ASEAN CIS. 1 Ini merujuk kepada nilai dagangan runcit broker digital Disember 2022 tahun sehingga kini sebagai sebahagian daripada keseluruhan nilai perdagangan runcit industri pembrokeran. I 70 I
MEMACU PERTUMBUHAN LEBIH BESAR DALAM PELABURAN MAMPAN DAN BERTANGGUNGJAWAB Memandangkan keperluan mendesak dalam memenuhi matlamat pembangunan mampan dan iklim, kewangan dan pelaburan mampan terus berada haluan pertumbuhan di peringkat global. Selaras dengan CMP3 dan SRI Roadmap for the Malaysian Capital Market (Pelan Hala Tuju Pelaburan Mampan dan Bertanggungjawab untuk Pasaran Modal Malaysia (SRI Roadmap), SRI terus menjadi salah satu keutamaan penting bagi pembangunan pasaran modal Malaysia. Pada 2022, SC memperkenalkan beberapa inisiatif untuk menyokong pembangunan ekosistem SRI holistik, termasuk memudahcarakan peralihan yang lebih besar ke arah ekonomi rendah karbon. Membentuk Ekonomi Pihak Berkepentingan Melalui Pasaran Modal SRI ialah strategi utama dan keutamaan pembangunan pasaran modal Malaysia, seperti yang digariskan dalam CMP3 diterbitkan pada 2021 dan SRI Roadmap; diterbitkan pada 2019. SC berhasrat membantu membentuk ekonomi yang lebih berasaskan pihak berkepentingan dan mengukuhkan kedudukan Malaysia sebagai hab SRI serantau dalam tempoh lima tahun akan datang. Pada 2022, SC terus melaksanakan inisiatif untuk mempercepatkan pertumbuhan SRI dalam pasaran modal Malaysia. Melebarkan rangkaian instrumen SRI SRI Sukuk Framework (Rangka Kerja Sukuk Berkaitan SRI) bertujuan untuk memudahcara lebih banyak saluran pembiayaan patuh Syariah yang inovatif bagi tujuan kemampanan dan menggalakkan syarikat Malaysia beralih kepada ekonomi rendah karbon atau sifar bersih. FTSE4Good Bursa Malaysia Index Futures (F4GM), yang diperkenalkan oleh Bursa, akan membolehkan peniaga memperoleh penzahiran berleveraj kepada PLC dengan amalan ESG yang maju, menawarkan pelabur kaedah yang berkesan kos untuk menjajarkan matlamat kewangannya dengan nilai ESG. SC selaku Pengerusi Bersama Kumpulan Kerja Kewangan Mampan (Sustainable Finance Working Group (SFWG) ACMF, membangunkan ASEAN Sustainability- Linked Bond Standards (Piawaian Bon Berkaitan Kemampanan ASEAN (SLBS) yang akan meningkatkan ketelusan, ketekalan dan keseragaman Bon Berkaitan Kemampanan ASEAN dan membantu pelabur dalam membuat keputusan pelaburan bermaklumat, sambil menyumbang kepada pembangunan kelas aset mampan baharu di ASEAN. Memperluaskan Rangka Kerja Dana Bercirikan Wakaf untuk ETF dan REIT tersenarai bagi mengembangkan lagi pasaran kewangan sosial Islam. Meningkatkan pengkalan pelaburan SRI Sebagai Pengerusi Bersama ACMF SFWG, SC telah membangunkan ASEAN Sustainable and Responsible Fund Standards (ASEAN SRFS), untuk menyediakan keperluan penzahiran dan pelaporan bagi dana mampan yang layak di bawah SRFS ASEAN dan mengukuhkan ketelursan bagi pelabur. Sebagai peneraju Perkukuh Pelaburan Rakyat (PERKUKUH) #11 WG, SC menerajui pembangunan inisiatif Sustainability Investment Standard (Piawaian Pelaburan Mampan) untuk meningkatkan peranan GLIC dalam pelaburan mampan. I 71 I
Membangunkan pangkalan penerbit SRI yang kukuh Melalui pembabitannya dalam SCxSC GROW dan NaviGate: Capital Market Green Financing Series (NaviGate: Siri Pembiayaan Pasaran Modal Hijau), SC membantu untuk meningkatkan kesedaran dan kesalinghubungan antara syarikat hijau dan mampan dengan pelbagai kaedah pendanaan dalam pasaran modal, untuk memenuhi keperluan penerbit SRI yang kurang mendapat perkhidmatan. Indeks Rendah Karbon ESG Terpilih FTSE Bursa Malaysia Top 100 (FBM100LC) dan Indeks Rendah Karbon Shariah ESG Terpilih (FBM100LS) telah dilancarkan oleh Bursa Malaysia untuk menggalakkan lagi penggunaan ESG dan rendah karbon. Menyemai budaya tadbir urus dalaman yang kukuh Keperluan pelaporan kemampanan yang dipertingkatkan dalam pasaran awam yang disasarkan untuk meningkatkan amalan kemampanan dan penzahiran penerbit tersenarai. Prinsip meluas mengenai kendalian yang berkesan oleh pelabur institusi disediakan melalui MCII 2022 (Kod Pelabur Institusi Malaysia 2022). Guidance Note on Managing ESG Risks for Fund Management Companies [Nota Panduan mengenai Pengurusan Risiko ESG untuk Syarikat Pengurusan Dana (FMC)] untuk membolehkan FMC mewujudkan rangka kerja pelaburan yang bertanggungjawab. Program Kepimpinan Berimpak (LIP), program kemasukan mandatori baharu mengenai kemampanan untuk pengarah PLC bertujuan untuk mengukuhkan pengetahuan ESG lembaga. Principles of Good Governance for GLICs (Prinsip Tadbir Urus yang Baik untuk GLIC) menetapkan garis dasar keperluan tadbir urus dan amalan terbaik untuk diamalkan oleh GLIC. Penggunaan amalan tadbir urus korporat terbaik dan kualiti penzahiran tadbir urus korporat digariskan dalam Corporate Governance Monitor 2022 (CG Monitor 2022). Mereka bentuk seni bina maklumat Katalog Data Jawatankuasa Bersama mengenai Perubahan Iklim (JC3) berfungsi sebagai sumber rujukan mengenai data iklim dan alam sekitar bagi sektor kewangan dan mewakili seruan untuk bertindak bagi pihak berkepentingan untuk meningkatkan ketersediaan dan kebolehcapaian data iklim secara kolektif. Selaras dengan SRI Roadmap (Pelan Hala Tuju SRI) dalam membangunkan perkhidmatan sampingan untuk SRI, Khidmat Nasihat ESG Bursa Malaysia bertujuan membantu lebih banyak PLC bersaiz kecil dan sederhana menambah baik penzahiran dan kelayakan ESG mereka untuk meningkatkan kebolehlaburan PLC kepada pelabur institusi. Melangkah ke hadapan, SC akan terus meluaskan akses kepada SRI untuk PMKS, meluaskan rangkaian produk SRI untuk memudah cara kewangan mampan dan peralihan, dan meningkatkan kesedaran mengenai SRI dalam kalangan perniagaan dan pelabur - yang juga sejajar dengan CMP3 dan SRI Roadmap. Usaha ini adalah penting untuk memudah cara mobilisasi modal yang lebih besar kepada perniagaan yang mampan dan bertanggungjawab yang membolehkan penciptaan nilai jangka panjang dan memenuhi lebih banyak keperluan pihak berkepentingan dalam ekonomi, sambil mengukuhkan kedudukan Malaysia sebagai hab SRI serantau. I 72 I
Memberi akses yang lebih besar untuk memudahcara kewangan mampan dan peralihan Ketika Malaysia beralih kepada ekonomi rendah karbon, peranan pasaran modal boleh terus dimanfaatkan untuk menggerakkan dalam membolehkan akses yang lebih besar kepada keperluan pembiayaan mampan dan peralihan. Untuk tujuan ini, SC telah mengeluarkan SRI-Linked Sukuk Framework (Rangka Kerja Sukuk Berkaitan Pelaburan Mampan dan Bertanggungjawab (berkaitan SRI) untuk memudahcarakan syarikat termasuk yang berada dalam sektor yang sukar menghindari buangan untuk menerokai pasaran modal. Rangka Kerja Sukuk Berkaitan SRI, yang dikeluarkan pada pelaburan persendirian 30 Jun 2022, bertujuan untuk memudahcarakan pengumpulan dana oleh syarikat, menangani kebimbangan kemampanan mereka seperti perubahan iklim atau agenda sosial, dengan ciri yang berkaitan dengan komitmen prestasi kemampanan penerbit. Ini juga akan mengukuhkan lagi kedudukan ICM Malaysia dalam memacu agenda kemampanan. Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'SC Umum Rangka Kerja Sukuk Baharu Bagi Memudahcara Peralihan Syarikat Kepada Sifar Bersih'. kepada-sifar-bersih Rangka Kerja Sukuk Berkaitan SRI Latar Belakang Dengan peralihan pesat ke arah membina masa depan yang berdaya tahan iklim, industri pengeluaran tinggi mempunyai risiko yang lebih tinggi untuk dihentikan secara berperingkat jika mereka tidak dapat menguruskan peralihan yang teratur dan tepat pada masanya kepada aktiviti rendah karbon. Walau bagaimanapun, jumlah pembiayaan yang besar diperlukan untuk syarikat-syarikat ini beralih, yang mana tidak dapat dipenuhi oleh pembiayaan instrumen hijau. Di peringkat global, bon berkaitan kemampanan (sustainability-linked bonds atau SLB) dan sukuk berkaitan kemampanan (sustainability-linked sukuk atau SLS) telah terbukti sebagai instrumen kewangan yang berguna untuk penerbit, terutamanya daripada sektor pengeluaran tinggi untuk mendapatkan pembiayaan dalam memenuhi keperluan peralihan mereka. Pada 2021, sejumlah 271 tawaran berjumlah AS$130.2 bilion telah dikeluarkan memandangkan minat yang semakin meningkat dalam SLB dan SLS di seluruh dunia.* Apakah sukuk berkaitan SRI? Sukuk berkaitan SRI ialah sukuk di mana ciri kewangan dan/atau struktur berbeza bergantung pada sama ada penerbit mencapai objektif kemampanan pada garis masa yang telah ditetapkan. Ciri utama rangka kerja Ciri-ciri Kewangan dan/atau ciri-ciri struktur mengenai sukuk berkaitan SRI berbeza-beza bergantung kepada sama ada penerbit mencapai KPI Penanda Aras Kunci Prestasi (KPI) Komitmen mampan mahu diperbaiki penerbit Penanda Aras Prestasi Sasaran Mampan (SPT) Sasaran yang telah ditetapkan terhadap KPI yang dinilai Semakan luaran Laporan disediakan oleh satu pertiga pihak bebas untuk menyediakan pendapat mengenai rangka kerja penerbit dan pengesahan KPI Pelaporan Kewajipan penerbit untuk melaporkan sekurang-kurangnya setiap tahun, mengenai prestasi KPI Sumber: Climate Bonds Initiative. I 73 I
SC juga mengetuai pembangunan ASEAN SLBS yang diperkenalkan oleh ACMF. ASEAN SLBS bertujuan untuk memudahcarakan peranan bon berkaitan kemampanan dalam membiayai syarikat yang menyumbang kepada kemampanan. SC telah memperluaskan Skim Sukuk SRI dan Geran Bon (Geran) untuk memasukkan penerbitan di bawah Rangka Kerja Sukuk Berkaitan SRI dan ASEAN SLBS sewajarnya. Geran ini bertujuan untuk mengurangkan kos terbitan kerana penerbit dapat memanfaatkan Geran tersebut untuk mengimbangi sebahagian daripada kos semakan luaran yang ditanggung. Geran itu, yang diwujudkan pada 2018, juga layak untuk sukuk yang diterbitkan di bawah Rangka Kerja Sukuk SRI dan bon yang diterbitkan di bawah Piawaian ASEAN. Sukuk SRI terus memainkan peranan penting dalam memacu perjalanan kemampanan Malaysia dengan menggerakkan pembiayaan untuk projek hijau, sosial dan mampan yang layak. Sehingga 31 Disember 2022, RM10.58 bilion sukuk SRI telah diterbitkan, menjadikan terbitan terkumpul sukuk SRI kepada RM18.92 bilion, sejak pengenalan Rangka Kerja Sukuk SRI pada 2014. Daripada jumlah terbitan sukuk SRI, RM16.58 bilion telah diiktiraf sebanyak dua kali di bawah Rangka Kerja Sukuk SRI dan Piawaian ASEAN. Terbitan dari Malaysia menyumbang 24% daripada jumlah terbitan yang dilabel di bawah Piawaian ASEAN. Untuk meningkatkan keupayaan pengantaraan SRI bagi pengurus dana asing dan tempatan, SC telah mengeluarkan Guidance Note on Managing ESG Risks for Fund (Nota Panduan Mengurus Management Companies Risiko ESG bagi Syarikat Pengurusan Dana) (FMC) (Nota Panduan) pada 30 Jun 2022. Nota Panduan tersebut bertujuan untuk memberikan kejelasan dan menggariskan jangkaan SC terhadap pembangunan dan pelaksanaan amalan, dasar dan prosedur untuk analisis dan pengurusan berkesan risiko material ESG dan pertimbangan berkaitan risiko yang wujud dalam portfolio pelaburan FMC. SC juga menyokong pembangunan beberapa inisiatif di bawah program Perkukuh Pelaburan Rakyat (PERKUKUH) di bawah Kementerian Kewangan (MOF), bertujuan untuk mengutamakan tadbir urus yang baik yang membolehkan pertumbuhan mampan, keterangkuman sosioekonomi yang diperkukuh dan kelestarian alam sekitar. SC, sebagai peneraju Kumpulan Kerja PERKUKUH #11 WG, menerajui pembangunan inisiatif Piawaian Pelaburan Mampan untuk meningkatkan peranan GLIC dalam pelaburan mampan dengan menyediakan panduan untuk memasukkan pertimbangan kemampanan ke dalam proses pelaburan. Ini sejajar dengan peranan GLIC ke arah mewujudkan nilai dan impak jangka panjang terhadap ekonomi, serta dalam menyokong komitmen Malaysia untuk memenuhi hasrat iklim global dan agenda kemampanan. Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'Skim Sukuk SRI dan Geran Bon Diperluas untuk Memudahcara Kewangan Mampan'. Meluaskan spektrum SRI melalui pengenalan Taksonomi SRI Mempercepat pertumbuhan pelaburan mampan untuk pasaran modal SC menerajui pembangunan SRFS ASEAN, yang bertujuan untuk meningkatkan ketelusan serta menyediakan penzahiran minimum dan keperluan pelaporan untuk digunakan kepada CIS yang ingin melayakkan diri di bawah SRFS ASEAN. Berikutan pengenalan SRFS ASEAN, Guidelines on Sustainable and Responsible Investment Funds (Garis Panduan Dana Pelaburan Mampan dan Bertanggungjawab (Garis Panduan Dana SRI) telah disemak semula untuk mempertingkat penzahiran dan keperluan pelaporan dana SRI dan memudahcara dana SRI untuk melayakkan ia sebagai ASEAN Sustainable and Responsible Fund (Dana Mampan dan Bertanggungjawab ASEAN). Sehingga 31 Disember 2022, sejumlah 58 dana SRI dengan NAV berjumlah RM7.05 bilion ditawarkan di Malaysia. Selaras dengan saranan SRI Roadmap, SC membangunkan Principles-based SRI Taxonomy for the Malaysian Capital Market (SRI Taxonomy) Taksonomi SRI berasaskan Prinsip. Taksonomi SRI, yang dikeluarkan pada 12 Disember 2022, bertujuan membolehkan peserta pasaran modal mengenal pasti aktiviti ekonomi yang selari dengan objektif alam sekitar, sosial dan kemampanan, sekali gus memudahcarakan proses membuat keputusan yang lebih termaklum dan cekap untuk mengumpul dana dan pelaburan untuk kelestarian. Pembangunan Taksonomi SRI dilaksanakan melalui Kumpulan Kerja Industri (IWG) yang terdiri daripada World Bank Group Inclusive Growth and Sustainable Finance Hub in Malaysia (World Bank) sebagai pakar teknikal utama dan wakil dari bursa saham tempatan, syarikat pengurusan dana dan aset, bank pelaburan, pemilik aset dan pakar kewangan mampan. Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'SC Perkenal Taksonomi Pelaburan Mampan dan Bertanggungjawab Berasaskan Prinsip bagi Pasaran Modal Malaysia'. bagi-pasaran-modal-malaysia I 74 I
Taksonomi Pelaburan Mampan dan Bertanggungjawab Berasaskan Prinsip untuk Pasaran Modal Malaysia Principles-based SRI Taxonomy for the Malaysian Capital Market (SRI Taxonomy) Taksonomi SRI berasaskan Prinsip adalah bertujuan untuk mengukuhkan peranan pasaran modal dalam mempercepatkan pencapaian matlamat iklim dan kemampanan negara. Taksonomi SRI menyediakan prinsip panduan yang universal untuk pengklasifikasian aktiviti ekonomi yang sejajar dengan objektif alam sekitar, sosial dan kemampanan. PRINCIPLES-BASED SUSTAINABLE AND RESPONSIBLE INVESTMENT TAXONOMY FOR THE MALAYSIAN CAPITAL MARKET Ia bertujuan untuk memberikan lebih kejelasan ke arah membolehkan pengenalpastian dan pengklasifikasian yang wajar dan konsisten bagi pelbagai jenis aktiviti ekonomi serta definisi pelaburan mampan. Ia juga bertujuan untuk menangani kebimbangan mengenai keperluan untuk mengurangkan dan mengurus risiko greenwashing. Komponen utama di bawah Taksonomi SRI Komponen alam sekitar: Taksonomi SRI menggariskan empat objektif alam sekitar Pengurangan perubahan iklim Penyesuaian perubahan iklim Perlindungan ekosistem dan biodiversiti yang sihat Meningkatkan daya tahan sumber dan peralihan ke arah ekonomi kitaran Komponen sosial: Taksonomi SRI menggariskan tiga objektif sosial Tatalaku terhadap pekerja yang dipertingkatkan Tatalaku konsumer dan pengguna akhir yang dipertingkatkan Tatalaku terhadap komuniti yang terjejas dan masyarakat umum yang dipertingkatkan I 75 I
Memperkukuh tindak balas sektor kewangan terhadap perubahan iklim Selaku Pengerusi Bersama bagi Jawatankuasa Bersama Perubahan Iklim (JC3), SC dan BNM terus bekerjasama dalam memperkukuh tindak balas sektor kewangan terhadap perubahan iklim. Beberapa penghasilan utama pada 2022 Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'Kenyataan Bersama oleh Bank Negara Malaysia dan Suruhanjaya Sekuriti Malaysia Mempercepat Tindak Balas Sektor Kewangan terhadap Risiko Iklim'. terhadap-risiko-iklim Pelaksanaan Climate Change and Principle-Based Taxonomy (Taksonomi SRI Berasaskan Prinsip dan Perubahan Iklim) melalui penerbitan Soalan Lazim dan soal selidik ketelitian wajar Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'Kenyataan Bersama Bank Negara Malaysia dan Suruhanjaya Sekuriti Malaysia Perkembangan di Mesyuarat Ke-8 Jawatankuasa Bersama Mengenai Perubahan Iklim'. Memuktamadkan dokumen dasar mengenai pengurusan risiko iklim dan analisis senario Penerbitan Panduan Permohonan Penzahiran Kewangan Berkaitan Iklim Pasukan Petugas untuk Institusi Kewangan di Malaysia Penyempurnaan program Latihan Peningkatan Kemahiran Kemampanan JC3 Penerbitan Katalog Data untuk menangani keperluan data sektor kewangan Penerbitan Laporan JC3 mengenai Landskap Kewangan Mampan di Malaysia Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'Kenyataan Bersama Bank Negara Malaysia dan Suruhanjaya Sekuriti Malaysia Perkembangan di Mesyuarat Ke-9 Jawatankuasa Bersama Mengenai Perubahan Iklim'. SC mengetuai pembangunan Laporan JC3 mengenai Landskap Kewangan Mampan di Malaysia (Laporan JC3), memandangkan peranan SC sebagai Pengerusi Jawatankuasa Kecil JC3 3 (SC3) (Produk dan Inovasi). Laporan JC3 diterbitkan pada 27 April 2022 dan memperoleh pandangan penting daripada program capaian yang meluas dan tinjauan mengenai amalan kemampanan dalam kalangan institusi kewangan di Malaysia, yang telah dilaksanakan oleh JC3 SC3 pada 2021. JC3 juga telah menjalankan beberapa siri libat urus libat urus bersama kementerian- kementerian kerajaan dan pelbagai agensi untuk mendapatkan lebih kejelasan mengenai rancangan dan inisiatif negara yang boleh dilaksanakan dan bekerjasama oleh kedua-dua sektor kewangan dan kerajaan. termasuk Membina kesedaran SRI melalui inisiatif pembinaan kapasiti Pada 2022, SC menganjurkan pelbagai inisiatif kesedaran dan pembinaan kapasiti serta mengambil bahagian sebagai penceramah untuk beberapa sesi libat urus luar untuk meningkatkan lagi pengetahuan dan meningkatkan profil SRI. Inisiatif ini adalah penting untuk mempercepatkan lagi pertumbuhan dan pembangunan ekosistem SRI yang memudahcara di Malaysia. Untuk butiran lanjut tentang inisiatif, sila rujuk Bahagian 4 - Penglibatan Strategik dengan Pihak Berkepentingan. I 76 I
Memudahcara Inisiatif Kewangan Mampan Antarabangsa dan Serantau Pasukan Petugas Kemampanan IOSCO ASEAN, yang bermula dengan penerbitan ASEAN Green Bond Standards (Piawaian Bon Hijau ASEAN) pada 2017, dan ASEAN Social and Sustainability Bond Standards (Piawaian Bon Sosial dan Bon Kemampanan ASEAN) pada 2018. Berikutan penubuhan Lembaga Piawaian Kemampanan Antarabangsa (International Sustainability Standards Board atau ISSB) ketika Persidangan Perubahan Iklim Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu ke-26 (COP26), Pasukan Petugas Kemampanan (STF) IOSCO telah menumpukan usahanya untuk mengkaji semula piawaian ISSB Exposure Draft untuk memastikan bahawa piawaian yang dicadangkan boleh berfungsi sebagai garis asas global yang berkesan bagi pendedahan kemampanan untuk pasaran modal. SC juga mengetuai pembangunan SRFS ASEAN, yang dikenal pasti sebagai cadangan utama di bawah ACMF Roadmap for ASEAN Sustainable Capital Markets (Pelan Hala Tuju ACMF untuk Pasaran Modal Mampan ASEAN) pada 2020. ASEAN SRFS dan ASEAN SLBS telah dilancarkan secara bersama ketika Persidangan Pasaran Modal Antarabangsa ASEAN di Phnom Penh, Kemboja , pada 28 Oktober 2022. Sebagai ahli Kumpulan Kerja Piawaian Iklim STF, SC terlibat dalam semakan Draf Pendedahan mengenai piawaian pendedahan berkaitan iklim terhadap satu set kriteria penilaian. Bidang lain yang diberi tumpuan oleh STF termasuk kerjasama dengan penetap piawaian antarabangsa bagi audit dan jaminan serta pembinaan kapasiti apabila piawaian pelaporan baharu diperlukan. Kumpulan Kerja Kewangan Mampan ACMF Kerja berkaitan ASEAN SC disampaikan terutamanya melalui keanggotaannya dalam ACMF. ACMF merupakan kumpulan pengawal selia pasaran modal peringkat tinggi dari semua 10 bidang kuasa ASEAN. Ditubuhkan pada 2004 di bawah naungan Menteri-Menteri Kewangan ASEAN, tanggungjawab utama ACMF adalah untuk membangunkan pasaran modal serantau yang meluas, cair dan bersepadu. Berhubung dengan usaha ACMF mengenai kewangan mampan, SC mempengerusikan bersama SFWG ACMF dengan SEC Filipina. Sebagai Pengerusi Bersama SFWG, SC mengetuai pembangunan SLBS ASEAN, yang dibangunkan berdasarkan Prinsip Bon Berkaitan Kemampanan (Sustainability-Linked Bond Principles (SLBP) yang diiktiraf di peringkat antarabangsa yang diterbitkan oleh Persatuan Pasaran Modal Antarabangsa. Pelancaran SLBS ASEAN melengkapkan set piawaian bon Sejajar dengan tumpuan kepada kewangan mampan ASEAN, SC juga merupakan ahli Lembaga Taksonomi sedang berusaha untuk ASEAN membangunkan Taksonomi ASEAN bagi Kewangan Mampan (ASEAN Taxonomy for Sustainable Finance atau ASEAN Taxonomy) sebagai rangka kerja untuk mengklasifikasi aktiviti kewangan mampan di rantau ini. Berikutan pelancaran Taksonomi ASEAN Versi 1, yang digunakan sebagai asas untuk perbincangan bersama pihak berkepentingan, SC merupakan bahagian aktif dalam libat urus bersama pihak berkepentingan yang disasarkan, serta libat urus di pelbagai acara sepanjang tahun, termasuk ketika Persidangan Pasaran Modal Antarabangsa ASEAN. Usaha ini akan dimuktamadkan dengan penerbitan Versi 2 Taksonomi ASEAN menjelang suku pertama 2023. (ATB), yang SC juga merupakan ahli Jawatankuasa Kerja ASEAN mengenai Pembangunan Pasaran Modal (WC-CMD), satu badan sektor yang merangkumi bank-bank pusat dan kementerian kewangan, di samping pengawal selia pasaran modal. SC mempengerusikan Kumpulan Kerja Kewangan Infrastruktur WC-CMD, yang mana, pada tahun ini menerbitkan Sustainable Finance First for Sustainable Projects Conversation Pack pada bulan April, 2022 yang bertujuan untuk menggalakan perbincangan dengan kerajaan, pemilik projek dan penganjur untuk mempertimbangkan penggunaan kewangan mampan sebagai pilihan pertama pembiayaan untuk projek- projek mampan. I 77 I
MEMPERLUAS DAN MENGEMBANGKAN PASARAN MODAL ISLAM Mempertingkatkan Senibina Maklumat Pasaran Modal Islam SC terus merangka hala tuju strategiknya untuk memacu pasaran modal Islam yang lebih luas dan berkembang, memperluaskan jangkauan dan cadangan nilainya. Ini memerlukan pembangunan inisiatif yang menumpukan pada pembangunan landskap kewangan sosial Islam dan membolehkan lebih banyak tawaran patuh Syariah yang dipelbagai. Ini selaras dengan CMP3 SC, di mana penekanannya adalah untuk memanfaatkan pasaran Islam dalam memenuhi keperluan pihak modal berkepentingan ekonomi yang luas dengan menyokong agenda pembangunan mampan melalui peningkatan ekosistem pasaran modal Islam untuk kewangan sosial Islam. lebih Penerbitan garis panduan mengenai produk dan perkhidmatan pasaran modal Islam Pada bulan November 2022, SC telah mengeluarkan Guidelines on Islamic Capital Market Products and Services (Garis Panduan Produk dan Perkhidmatan Pasaran Modal Islam (Garis Panduan ICMPS atau ICMPS Guidelines) yang berfungsi sebagai rujukan tunggal yang menyediakan gabungan dan kumpulan tersendiri keperluan Syariah. Garis Panduan semua keperluan Syariah untuk produk pasaran modal Islam termasuk antara lain, sukuk, produk berstruktur Islam dan CIS Islam yang sebelum ini dinyatakan dalam bab yang berkaitan dalam garis panduan masing-masing. ICMPS menggabungkan Tadbir urus Syariah juga merupakan bidang tumpuan utama bagi pasaran modal Islam. SC akan terus melaksanakan inisiatif yang memberi tumpuan kepada tadbir urus Syariah dalam pelbagai fasa, untuk memudahcarakan pembangunan yang teratur dalam membentuk ekosistem produk dan perkhidmatan pasaran modal Islam yang mantap. Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'SC Keluarkan Garis Panduan Produk dan Perkhidmatan Pasaran Modal Islam yang Disatukan'. yang-disatukan Peluasan Rangka Kerja Dana Bercirikan Wakaf Semakan Garis Panduan Pengurusan Dana Islam Berikutan pengenalan Rangka Kerja Dana Bercirikan Wakaf (Rangka Kerja WQ-FF) untuk dana tidak tersenarai pada tahun 2020, SC pada 28 November 2022, telah meluaskan rangka kerja untuk dana tersenarai - Amanah Pelaburan Hartanah Islam (REITs) dan ETF Islam, untuk mempertingkatkan lagi bidang kewangan sosial Islam. Rangka Kerja WQ-FF yang dipertingkat tersebut dijangka meluaskan lagi rangkaian produk pasaran modal Islam yang inovatif dan menyediakan pelabur akses kepada dana Islam yang memperuntukkan keseluruhan atau sebahagian daripada pulangan dana ke arah aktiviti yang memberi impak sosial melalui wakaf. Untuk memastikan lagi usaha kebolehcapaian tersendiri bagi keperluan pematuhan Syariah dan tadbir urus Shariah yang jelas, Guidelines on Islamic Fund Management (Garis Panduan Pengurusan Dana Islam) telah disemak semula untuk IFMC dan ruang Islam. Pengantara kini dapat mengenal pasti pelbagai keperluan antara entiti pengurusan dana Islam yang penuh berbanding aktiviti, masing-masing. Mendorong pertumbuhan berterusan pembiayaan ECF dan P2P Islam Sejak pengenalan Rangka Kerja WQ-FF pada 2020, lima dana unit amanah dan satu dana borong setakat Disember 2022 dengan agregat NAV sebanyak RM46.7 juta. Rangka kerja WQ-FF tersebut telah menggalakkan kolaborasi yang lebih erat antara Syarikat Pengurusan Dana Islam (IFMC) dan Majlis-Majlis Agama Islam Negeri dalam meluaskan sumber aset wakaf untuk menangani kebajikan sosio-ekonomi, yang telah terbukti memainkan peranan penting sejak lebih 1,400 tahun lalu. Memudahcara lebih banyak penawaran pembiayaan ECF dan P2P patuh Shariah Untuk terus memudahcarakan pembangunan penyelesaian inovatif yang bertujuan untuk menangani keperluan pembiayaan PMKS melalui platform digital pengumpulan dana alternatif, pihak yang berminat dengan keupayaan untuk mengendalikan platform ECF dan pembiayaan P2P yang bertumpu kepada penyelesaian dan cadangan nilai Syariah telah dipelawa untuk mengemukakan permohonan mereka. I 78 I
Pendaftaran untuk pengendali ECF dan pembiayaan P2P baharu dengan penyelesaian dan cadangan nilai Syariah, dijangka menggalakkan lebih banyak penyelesaian bagi PMKS yang mencari pilihan pendanaan berasaskan pasaran dan menggalakkan pertumbuhan PMKS yang lebih besar dalam ekonomi halal di samping memberikan akses yang lebih luas kepada pelaburan untuk semua peserta dalam pasaran modal. Pemikiran Kepimpinan dan Profil Antarabangsa MEMPERKASA PELABUR UNTUK MASA DEPAN YANG LEBIH BAIK Ketika rakyat Malaysia mengumpul kekayaan, terdapat keperluan untuk membangunkan pendekatan berpandukan nasihat untuk membantu para pelabur mengurus masa depan kewangan mereka. Untuk tujuan ini, SC telah langkah untuk memperkenalkan kelonggaran dan membolehkan model nasihat pelaburan yang lebih besar dalam menyediakan spektrum nasihat yang lebih meluas untuk pangkalan pelabur domestik dan membantu mengukuhkan peranan industri perancangan kewangan untuk memberikan nasihat berkualiti. Malaysia sebagai peneraju kewangan Islam di peringkat global, SC terus memajukan pertumbuhan pasaran modal Islam dengan memanfaatkan kekukuhannya. Sejajar dengan CMP3, bidang tumpuan teras ialah kewangan mampan, keterangkuman, kewangan sosial Islam dan fintech. Dalam mengekalkan dan mengukuhkan pemikiran kepimpinan global, usaha SC dirangkumkan melalui dua platform utama - Anugerah Diraja bagi Kewangan Islam (Anugerah Diraja atau The Royal Award) dan Sesi Meja Bulat Pusat Pengajian Islam (OCIS) SC - Oxford (Sesi Meja Bulat SC-OCIS). Anugerah Diraja bagi Kewangan Islam dianjurkan bersama SC dan BNM, di bawah Pusat Inisiatif Kewangan Islam Antarabangsa Malaysia (MIFC), di mana ia mengiktiraf individu dan usaha keusahawanan yang cemerlang dalam memajukan kewangan Islam melalui sumbangan dan pencapaian dalam tempoh yang lama. Sementara itu, Sesi Meja Bulat SC-OCIS dan program Scholar in Residence (SIR) Fellowship, telah terus memudahcara, selama lebih sedekad, agenda pembangunan usaha mengembangkan keluasan dan kedalaman pasaran modal Islam. SC dalam memajukan Ini telah menghasilkan beberapa produk inovatif dan perkhidmatan yang bertujuan untuk menjana impak positif kepada ekonomi, masyarakat dan alam sekitar. Ini telah dicontohi dengan penerbitan Sustainable and Responsible Investment (SRI) Sukuk Framework (Rangka Kerja Sukuk bagi Pelaburan Bertanggungjawab dan Mampan) dan pembangunan WQ-FF. Meluaskan Model Nasihat untuk Memenuhi Pelbagai Keperluan Pelabur Dengan meningkatnya akses dan penggunaan peranti mudah alih, terdapat kemunculan perisian berasaskan mudah alih/aplikasi yang memberikan nasihat pelaburan. Aplikasi ini menggunakan algoritma untuk memberikan khidmat nasihat pelaburan dan merupakan cara yang semakin popular bagi pelabur runcit mendapatkan akses kepada khidmat nasihat dan pasaran secara meluas. Aplikasi ini menyediakan pilihan yang mudah dan alternatif kepada pelabur di mana tiada interaksi penasihat manusia dalam proses memberi nasihat. Menyedari perkara ini, SC berusaha untuk memberikan kejelasan kelonggaran dan kawal selia mengenai keperluan utama dalam menjalankan perniagaan nasihat pelaburan menggunakan peralatan berasaskan algoritma automatik. Matlamatnya adalah untuk mengimbangi keperluan menarik peserta baharu di samping memastikan kualiti pemain. Untuk tujuan ini, SC mengeluarkan nota teknikal pada Oktober 2022 untuk menjelaskan keperluan minimum kewangan, kecekapan dan tatalaku berterusan berkaitan teknologi yang dijangkakan bagi pengantara yang berminat untuk menawarkan nasihat pelaburan digital. Baca lebih lanjut mengenai siaran media 'SC Issues New Guidelines and Technical Note to Enhance the Quality and Diversity of Investment Advisory'. Untuk butiran lanjut tentang program, sila rujuk Bahagian 4 - Penglibatan Strategik dengan Pihak Berkepentingan. investment-advisory I 79 I
Memperkukuh Peranan Industri Perancangan Kewangan untuk Memberi Nasihat Berkualiti Inisiatif ini termasuk: Meningkatkan penawaran bakat melalui latihan amali dan biasiswa Berikutan pelancaran pelan tindakan bersama tiga tahun untuk industri perancangan kewangan pada 2020, industri itu telah menyaksikan pertumbuhan sebanyak 5% dalam bilangan firma berlesen, dan pertumbuhan sebanyak 49% dalam bilangan wakil perancangan kewangan berlesen. Meningkatkan profesion dengan menambah baik akses pelabur kepada perancang kewangan Mewujudkan kesedaran mengenai aktiviti perancangan kewangan tidak berlesen Walaupun trend pertumbuhan ini menggalakkan kerana ia memberi manfaat kepada pelabur dengan lebih banyak akses kepada nasihat pelaburan, inisiatif untuk memacu khidmat nasihat dan hasil yang lebih baik kepada lebih ramai rakyat Malaysia terus menjadi pertimbangan penting dalam industri perancangan kewangan. Memperkukuh standard profesional dengan membangunkan piawaian operasi bagi firma perancangan kewangan Selaras dengan cadangan di bawah pelan tindakan bersama, wakil industri dan persatuan memperoleh dan menerima pembiayaan Dana Pembangunan Pasaran Modal (CMDF) sebanyak RM7.5 juta untuk 16 inisiatif yang akan dilaksanakan antara 2023 hingga 2025 untuk meningkatkan standard, menarik bakat dan meningkatkan kualiti nasihat. Pada akhirnya, langkah yang diperkenalkan pada 2022 akan memudahcara langkah ke arah spektrum model nasihat yang lebih meluas yang meningkatkan kebolehcapaian dan kemampuan nasihat berkualiti - seterusnya memperkasakan lebih ramai rakyat Malaysia untuk mengambil bahagian dalam pasaran modal. I 80 I
RENCANA KHAS 3 TINJAUAN TINGKAH LAKU UNTUK MENGATASI KETIDAKCUKUPAN SIMPANAN PERSARAAN Rangkuman - Isu Persaraan di Malaysia Malaysia dijangka menjadi negara berusia menjelang 2030, dengan 15% penduduk berumur 60 tahun ke atas1. Ini menimbulkan cabaran demografi serta cabaran pelaburan bagi persekitaran simpanan persaraan Malaysia untuk membiayai penggunaan hari tua yang akan meningkat secara berterusan. Malaysia telah menerima pakai ekosistem pencen yang holistik dan pelbagai aspek sebagai persediaan untuk menggerakkan simpanan dan memudahcarakan keperluan perancangan persaraan rakyat. Ini bersandarkan kepada rangka kerja2 pencen berbilang teras dan meliputi pelan pencen awam yang dimandatkan serta skim pencen swasta secara sukarela melalui PRS yang dikawal selia oleh SC. Penerimaan PRS semakin meningkat sebagai perantara alternatif untuk menambah dan melengkapkan sistem pencen awam mandatori. Ini dibuktikan dengan peningkatan jumlah pencarum PRS sebanyak 7.5% setahun daripada 416,913 ahli pada 2018 kepada 557,000 ahli pada 2022. Walaupun terdapat saluran swasta dan awam bagi rakyat Malaysia menyimpan dan melabur untuk persaraan mereka, masih terdapat jurang dalam tahap simpanan kebanyakan individu untuk persaraan. Sistem persaraan rasmi hanya meliputi kira-kira 60% daripada tenaga kerja buruh - kebanyakannya mempunyai simpanan persaraan yang tidak mencukupi. Masalah ini dirumitkan dengan pengeluaran awal simpanan persaraan baru-baru ini untuk mengatasi keperluan aliran tunai disebabkan oleh pandemik. Sementara itu, baki 40% daripada tenaga kerja masih belum dilindungi oleh simpanan mandatori - keadaan ini berpotensi berkembang apabila lebih ramai pekerja memasuki pekerjaan sendiri dan ekonomi gig. SC memperakui bahawa dengan menyentuh isu-isu keselamatan persaraan yang mengaitkan penyelesaian sektor swasta, ia memerlukan perkongsian dan kerjasama antara pihak berkepentingan persaraan dalam pelbagai bidang - termasuk pembangunan dasar, inovasi produk dan pendidikan pelabur. SC juga sentiasa mencari kaedah baharu untuk menangani kecukupan simpanan persaraan. Salah satu cara tersebut melibatkan pendekatan masalah melalui lensa tingkah laku dan menerapkan tinjauan tingkah laku untuk menggalakkan perancangan persaraan yang lebih besar dalam kalangan rakyat Malaysia. Tinjauan Tingkah Laku Untuk Menggalakkan Perancangan Persaraan 'Tinjauan tingkah laku' atau 'Behavioural Insights' merupakan pendekatan kepada penggubalan dasar yang menggabungkan sains tingkah laku untuk memahami cara individu membuat pilihan dan seterusnya, mewujudkan penyelesaian yang berkesan untuk menggalakkan tingkah laku yang diingini. Prinsip utama kepada tinjauan tingkah laku ialah individu dipengaruhi oleh faktor-faktor ketika sedar (secara rasmi dirujuk sebagai berat sebelah/bias dalam tingkah laku), semasa membuat keputusan - ini akan mengakibatkan keputusan yang tidak sesuai dengan kepentingan mereka. 1 DOSM. (2016, 4 November). Unjuran penduduk Malaysia 2010-2040. Portal Rasmi Jabatan Perangkaan Malaysia. Dikeluarkan pada 15 Disember 2022. 2 Sebagai contoh, World Bank telah menggariskan rangka kerja pencen 5 teras yang meliputi pencen sosial sejagat, pencen awam atau pekerjaan yang diberi mandat dan skim pencen sukarela. 3 Anggaran berdasarkan pengiraan dalaman SC. Analisis serupa juga boleh didapati dalam kerja yang dilakukan oleh KWSP (2021), World Bank (2020), dan Khazanah Research Institute (2020). I 81 I
Mengguna Pakai Tinjauan Tingkah Laku Tingkah laku tidak rasional Sains tingkah laku Memahami tingkah laku ekonomi yang tidak rasional melalui tinjauan daripada sains tingkah laku Tinjauan tingkah laku Mewujudkan penyelesaian yang menggalakkan keputusan yang lebih baik dengan menggabungkan tinjauan daripada sains tingkah laku Tinjauan tingkah laku menggabungkan sains tingkah laku untuk mewujudkan penyelesaian berkesan yang menggalakkan tingkah laku yang diingini. Ini amat relevan dalam konteks persaraan. Di peringkat global, peningkatan bilangan kajian dalam ekonomi tingkah laku menunjukkan bahawa tingkah laku kewangan dan simpanan berkait dengan faktor psikologi. Sebagai contoh, OECD menekankan bahawa walaupun peratusan tertentu orang adalah penabung yang berdedikasi yang bertanggungjawab untuk persaraan mereka, peratusan yang lebih besar lebih suka membelanjakan wang daripada menyimpannya, atau ingin menyimpan lebih banyak tetapi tidak mempunyai kemahuan atau terpengaruh dengan pilihan yang terlalu banyak. Walaupun terdapat faktor struktur di sebalik ketidakcukupan simpanan persaraan rakyat Malaysia, terdapat juga halangan tingkah laku yang perlu diatasi untuk menggalakkan perancangan persaraan yang lebih baik dalam kalangan penduduk yang luas. Dengan memasukkan tinjauan tingkah laku ke dalam penggubalan dasar dan reka bentuk produk, rakyat Malaysia boleh didorong untuk membuat keputusan yang lebih baik untuk membuat persediaan persaraan mereka. Bengkel Persaraan: Meneroka Pemakaian Tinjauan Tingkah Laku Menyedari keperluan terhadap pendekatan kolaboratif dan potensi tinjauan tingkah laku yang ditawarkan untuk menangani isu kecukupan simpanan persaraan di Malaysia, SC menganjurkan bengkel persaraan pada Ogos 2022 untuk meneroka pemakaian potensi tinjauan tingkah laku bagi mendokong agenda persaraan di Malaysia. Bengkel ini telah dihadiri oleh pihak berkepentingan utama dalam ekosistem persaraan termasuk pengurus dana, majikan, perkhidmatan digital dan pelbagai agensi, dan dikendalikan bersama oleh Pasukan Tinjauan Tingkah Laku (Singapura), sebuah syarikat tujuan sosial yang menjana dan menggunakan tinjauan tingkah laku untuk memaklumkan dasar dan meningkatkan perkhidmatan awam. Peserta bengkel beriltizam untuk menentukan projek yang boleh diambil tindakan yang mampu menangani berat sebelah dalam tingkah laku dan menggalakkan perancangan dan simpanan persaraan yang lebih besar dalam kalangan lima kategori persona berbeza yang mewakili individu biasa dalam tenaga kerja Malaysia - belia, berpendapatan sederhana, bakal pesara, pekerja gig dan pemilik perniagaan bersaiz kecil hingga sederhana lain atau karyawan bebas yang bekerja sendiri. I 82 I
Di bengkel tersebut, para peserta dikumpulkan dalam sesi berasingan untuk mengenal pasti halangan tingkah laku dan memacu penyelesaian berdasarkan segmen sasaran di atas. Antara halangan tingkah laku yang dikenal pasti ialah:
Bias masa kini: Kecenderungan untuk memberi tumpuan kepada perkara yang diperlukan untuk mengharungi masa kini dan kurang memberi penekanan kepada hasil masa hadapan seperti memastikan persaraan yang selesa.
Terlalu yakin: Jangkaan yang terlalu tinggi terhadap pengetahuan, kebolehan dan kesediaan seseorang dalam hal-hal perancangan dan simpanan persaraan.
Norma sosial: Set peraturan dan jangkaan yang tersirat daripada warga sekeliling kita yang mempengaruhi keputusan kita. Sebagai contoh, keperluan untuk memberi tumpuan kepada kepuasan segera dengan mengorbankan perancangan persaraan jika individu lain juga berbuat demikian.
Keupayaan kognitif terhad: Keupayaan kognitif terhad yang sering terkesan oleh keputusan yang perlu kita buat setiap hari, mengakibatkan keutamaan kurang diberikan kepada perkara jangka panjang seperti persaraan. Tinjauan tingkah laku utama ini, yang berkait dengan setiap segmen sasaran tertentu, digunakan untuk merekabentuk projek perintis dengan tujuan mendorong orang ramai untuk merancang dan menyimpan lebih banyak untuk persaraan. SC, bersama pihak berkepentingan persaraan yang berkaitan, memberi keutamaan dan akan meneroka pelaksanaan berdasarkan hasil yang diperolehi di peringkat perintis. Selanjutnya, SC juga telah menerbitkan kertas perbincangan yang terperinci untuk berkongsi pandangan yang diperolehi melalui bengkel dan penyelidikan luar mengenai pemakaian tingkah laku untuk menggalakkan simpanan persaraan. Baca lebih lanjut mengenai kertas perbincangan tersebut di laman web SC. I 83 I