ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI SWASTA DI JAWA TENGAH Hadi Sasana Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro ABSTRACT Investment very significant influence economic growth, this research aim to identify and analyse factors influencing private invesment in Central Java Province. Analyse use multiple regression model with Ordinary Least Square method (OLS). Result of analyse indicate that, rate of interest negative influence and significant in Central Java coefficient -1017.464. Government expenditure and inflation have positive influence and significant to private invesment in Central Java coefficient 243.715 and 0.19. Keywords: private invesment, rate of interest, government expenditure and inflation to private invesment PENDAHULUAN 3. Tahap Pengembangan Kemandirian, Daya Saing Pembangunan daerah adalah suatu proses di mana pemerintah daerah dan masyarakat mengelola suatu pola kemitraan antara pemerintah daerah dengan sektor swasta untuk menciptakan lapangan kerja baru dan merangsang perkembangan kegiatan ekonomi dalam wilayah tersebut. Oleh karena itu, pembangunan harus dilaksanakan di seluruh tanah air dan untuk kesejahteraan seluruh masyarakat. Pelaksanaan otonomi daerah yang luas sejak tahun 2001 perlu disikapi dengan cepat oleh pemerintah daerah dan masyarakat. Kewenangan yang lebih luas dalam desentralisasi penyeleng- garaan pemerintahan daerah menyangkut aspek- aspek administrasi, kelembagaan dan pengelolaan sumber-sumber keuangan harus segera direali- sasikan termasuk pengelolaan sumber penerimaan dan pengeluaran daerah. dan Eksistensi Adapun strategi kebijakan di bidang ekonomi yang ditempuh pada peningkatan kualitas potensi ekonomi wilayah dalam rangka memperbaiki struktur ekonomi daerah serta meningkatkan kemandirian dan daya saing dengan memprioritaskan pada sektor industri kecil menengah pertanian dalam arti dan/atau usaha kecil menengah dan pariwisata. Strategi yang ditempuh adalah (Rencana Strategis Jawa Tengah 2003 - 2008): luas, 1. Memperkuat agribisnis dan agro industri di pede- saan dengan memfasilitasi petani dan stake- holders untuk meningkatkan kuantitas dan kualitas produksi, memperluas akses pasar, permodalan serta memperkuat kinerja kelem- bagaan. Dalam Rencana Strategis Daerah (Renstrada) Jawa Tengah 2003-2008, disebutkan bahwa untuk menjadikan Jawa Tengah yang mandiri, berdaya saing, sejahtera, berkelanjutan, menjadi pilar pem- bangunan nasional yang dilandasi oleh ketaqwaan terhadap Tuhan Yang Maha Esa, disusun penta- hapan pelaksanaan pembangunan Propinsi Jawa Tengah tahun 2004 - 2008, sebagai berikut: 1. Tahap Penguatan Kemandirian (2004 - 2005). 2. Menurunkan tingkat kesenjangan antar wilayah dengan memperkuat jalur Selatan-Selatan dan kawasan tertinggal untuk meningkatkan mobilitas ekonomi di wilayah tersebut, serta pembangunan dengan sentra kawasan-kawasan jejaring antar kawasan meningkatkan sinergi dengan outlet regional dan global, maupun antara kawasan sentra dengan hinterland-nya. produksi 3. Memacu pertumbuhan ekonomi dengan me- ngembangkan iklim yang kondusif bagi pengem- bangan dunia usaha dan investasi. 2. Tahap Peningkatan Daya Saing (2006 - 2007). 4. Meningkatkan daya saing produk UKM di pasar global dengan menerapkan standar produk JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008 1
internasional, memfasilitasi promosi yang sis- tematis di dalam dan luar negeri serta membantu pengembangan sistem penjaminan sesuai keten- tuan perbankan dan pranata sosial ekonomi. 5. Meningkatkan kontribusi sektor pariwisata dalam struktur ekonomi melalui obyek-obyek wisata yang berbasis ekonomi kerakyatan dan keles- tarian lingkungan. Secara umum kondisi perekonomian di Jawa Tengah sejak tahun 1999 menunjukkan adanya perkembangan yang positif, setelah dalam kurun waktu 1997-1998 dilanda krisis ekonomi yang serius. Berangsur-angsur perekonomian di kabupaten/kota mulai meningkat dan pada tahun 2002 pertumbuhan ekonomi di seluruh kabupaten/kota tumbuh positif. Untuk mencapai visi dan misi pembangunan seperti yang tertuang dalam Renstrada Jawa Tengah diperlukan investasi yang cukup besar terutama dari kalangan swasta. Kegiatan investasi diharapkan berpengaruh positip terhadap pertumbuhan ekonomi, kehadirannya mampu berperan sebagai motor penggerak dan sekaligus menjadi pendorong perce- patan (akselerasi) pembangunan secara luas. Pengalaman negara-negara lain yang pere- konomiannya tumbuh dengan pesat menunjukkan bahwa kegiatan invesatsi sangat signifikan mempe- ngaruhi peningkatan ekspor, devisa negara, penda- patan negara maupun daerah, penyerapan tenaga kerja serta alih teknologi yang kesemuanya itu bermuara pada upaya peningkatan kesejahteraan masyarakat. termasuk Indonesia, walaupun terjadi akselerasi investasi terhadap pertumbuhan dan pembangunan ekonomi, namun terdapat berbagai kendala yang menyebab- kan investasi (PMA maupun PMDN) dari tahun ke Di negara-negara berkembang (berfluktuasi). Perkembangan tahun tidak stabil investasi di Jawa Tengah selama 6 tahun terakhir adalah sebagai berikut tabel 1. Dari data tersebut di atas menunjukkan bahwa investasi PMA/PMDN di Jawa Tengah selalu mengalami fluktuasi dari tahun ke tahun dan nilainya cenderung mengalami penurunan. Penurunan nilai investasi investasi PMA lebih tajam daripada nilai PMDN. Pada tahun 1997 nilai investasi dari PMA adalah sebesar US$2.221.516.899.19 dan meningkat menjadi US$3.072.199.262.68 (tahun 1998), namun demikian yang melanda di negara kita termasuk di Jawa Tengah, nilai investasi dari PMA menurun sangat drastis (US$80.018.358.00) pada tahun 2003. Demikian pula nilai investasi PMDN, pada tahun 1997 nilai PMDN di Jawa Tengah sebesar Rp7.406.630.814.479, akibat krisis multidemensional investasi PMDN sebesar Rp3.607.653.588.597 menurun menjadi ini sangat mengganggu kegiatan (tahun 2003). Hal perekonomian di Jawa Tengah apabila tidak diketahui faktor-faktor penyebabnya. akibat krisis multidemensional nilai Dengan latar belakang tersebut di atas secara umum permasalahannya adalah adanya kecen- derungan penurunan nilai investasi swasta (PMA dan PMDN) di Jawa Tengah. Untuk menganalisis permasalahan tersebut perlu diteliti mengenai faktor- faktor yang mempengaruhi penanaman modal swasta asing maupun penanaman modal dalam negeri di Jawa Tengah. Tujuan dari penelitian ini adalah: yang mempengaruhi investasi swasta (PMA dan PMDN) di (2) Menganalisis pengaruh tingkat Jawa Tengah. suku bunga, laju inflasi dan pengeluaran pemerintah daerah Jawa Tengah terhadap besarnya investasi di Jawa Tengah. (1) Mengidentifikasi faktor-faktor Tabel 1. Perkembangan Investasi Jawa Tengah Tahun 1998 - 2003 PMA PMDN Tahun 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jumlah Proyek 46 72 56 57 44 57 Nilai Investasi ( US $ ) 3.072.199.262.68 127.845.393.55 72.072.435.43 96.681.990.00 91.765.000.00 80.018.358.00 Jumlah Proyek 20 26 34 26 14 21 Nilai Investasi ( Rp ) 2.482.396.427.000 1.308.709.116.573 2.451.203.432.171 2.912.197.970.000 1.541.259.610.000 3.607.653.588.597 Sumber: BPM Propinsi Jawa Tengah, 2004 2 JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008
LANDASAN TEORI 1. Investasi Perkataan "investasi" merupakan salah satu istilah ekonomi yang selalu digunakan orang awam. Tetapi kerap kali pengertiannya berbeda dengan arti "investasi" dalam teori ekonomi. Teori ekonomi mengartikan atau mendefinisikan investasi sebagai: pengeluaran-pengeluaran untuk membeli barang- barang modal dan peralatan-peralatan produksi dengan danterutama menambah barang-barang modal dalam pereko- nomian yang akan digunakan untuk memproduksi barang dan jasa di masa yang akan datang. Dengan investasi berarti kegiatan perbe- perkataan lain, lanjaan untuk meningkatkan kapasitas produksi sesuatu perekonomian (Sadono Sukirno, 2000). tujuan untuk mengganti katkan pendapatan nasional dan meningkatkan taraf kemakmuran masyarakat. Peranan ini bersumber dari tiga fungsi penting kegiatan investasi dalam perekonomian. Pertama, investasi merupakan salah satu komponen dari pengeluaran agregat, sehingga kenaikan investasi akan meningkatkan permintaan agregat dan pendapatan nasional. Kedua, pertam- bahan barang modal sebagai akibat investasi akan menambahakan kapasitas memproduksi di masa depan dan perkembangan ini akan menstimulir pertambahan produksi nasional serta kesempatan investasi selalu diikuti oleh perkem- kerja. Ketiga, bangan teknologi, perkembangan ini akan memberi sumbangan penting terhadap peningkatan produk- tivitas dan pendapatan per kapita masyarakat. 2. Tingkat suku bunga investasi atau pengeluaran untuk membeli barang-barang modal dann peralatan produksi, dibedakan menjadi 4 komponen, yaitu: investasi perusahaan-perusahaan swasta, penge- luaran untuk mendirikan tempat tingga, perubahan dalam inventaris (inventory) perusahaan dan inves- tasi yang dilakukan oleh pemerintah. Tujuan pengu- saha untuk mewujudkan alat-alat produksi tersebut adalah untuk memperoleh keuntungan dari kegiatan produksi yang dilakukannya di masa depan. Hal ini berarti investasi yang dilakukan di masa kini sangat erat hubungannya dengan prospek memperoleh untung di masa depan. Semakin cerah prospek untuk memperoleh keuntungan yang lumayan di masa depan, semakin tinggi investasi yang dilakukannya pada masa kini (Gunawan,2001). Secara statistik, segi nilai dan proporsinya terhadap pendapatan nasional, investasi perusahaan tidaklah rumah tangga. sebesar pengeluaran konsumsi Namun demikian investasi perusahaan peranannya sangatlah rumah dibanding penting tangga. Di berbagai negara, terutama di negara- negara industri yang perekonomiannya sudah sangat berkembang, investasi perusahaan adalah sangat "volatile" yaitu selalu mengalami kenaikan dan penurunan yang sangat besar, dan sebagai sumber penting dari berlakunya fluktuasi dalam kegiatan perekonomian. Dari konsumsi Disamping itu kegiatan investasi memungkinkan suatu masyarakat terus menerus meningkatkan kegiatan ekonomi dan kesempatan kerja, mening- Permintaan efektif ditentukan oleh hasrat konsumsi dan dorongan untuk mengadakan inves- tasi. Hasrat konsumsi tergantung dua faktor yaitu: besarnya pendapatan dan bagian yang dibelanjakan untuk barang-barang konsumsi. Investasi akan cenderung untuk naik apabila tingkat bunga meng- alami penurunan maupun karena kanaikan marginal efisiensi kapital. Sehingga jumlah investasi atau permintaan efektif untuk investasi tergantung pada dua faktor yaitu: margimal efficiency of capital (MEC) dan rate of interest atau tingtat bunga (Nopirin, 1993). Margimal Efficiency of Capital (MEC) meng- gambarkan tingkat pendapatan (rate of return) dari investasi baru yang diharapkan akan dilakukan. Apabila MEC lebih besar daripada tingkat bunga pasar, maka pengusaha akan melakukan investasi, begitu pula sebaliknya. Dengan demikian di peroleh hubungan antara tingkat bunga dengan pengeluaran investasi, bahwa semakin rendah tingkat bunga maka makin besar pengeluaran investasi. Menurut Manulang (1993), hasrat konsumsi adalah relatif stabil, tidak demikian halnya dengan investasi. Dorongan untuk mengadakan investasi tergantung kepada keuntungan yang diharapkan dari penanaman modal tersebut. Sudah barang tentu bahwa harapan keuntungan yang dapat di dasarkan atas penaksiran yang tidak pasti, karena itulah fluktuasi. Apabila mengapa investasi mengalami harapan untuk memperoleh keuntungan tidak ada, JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008 3
Itulah sebabnya investasipun akan berkurang. mengapa dikatakan bahwa dorongan untuk meng- adakan investasi ditentukan oleh keuntungan yang diharapkan darininvestasi baru dan besarnya tingkat bunga. Menurut Keynes, bunga adalah semata-mata gejala moneter, bunga adalah pembayaran untuk mrnggunakan uang. Berdasarkan atas pendapat yang demikian mengapa Keynes yakin bahwa akan pengaruh uang terhadap sistem ekonomi seluruhnya. fungsi alokatif dalam Tingkat bunga memiliki perekonomian, khususnya dalam penggunaan uang dan modal. Tingkat bunga ditentukan oleh pena- waran dan permintaan uang. Tingkat bunga akan mempengaruhi kegiatan ekonomi. Perubahan tingkat bunga selanjutnya akan mempengaruhi investasi (Mankiw, 2000). Disamping itu inflasi dapat pula berlaku sebagai akibat dari: (1) kenaikan harga-harga barang yang diimpor, (2) penambahan penawaran uang yang berlebihan tanpa diikuti oleh penambahan produksi dan penawaran barang, dan (3) kekacauan politik dan ekonomi sebagai akibat pemerintahan yang kurang bertanggung jawab. Inflasi dapat mempengaruhi kegiatan investasi, hal ini dapat dilihat dari pengaruh inflasi terhadap pengangguran. AW. Phillips pada tahun 1958 dalam "the relation between tulisannya yang berjudul unemployment and the rate of change of money wage rates in United Kingdom" dari studi lapangan tentang hubungan antara kenikan upah dengan pengangguran di Inggris. Hasil kesimpulanya adalah terdapat hubungan yang negatif antara tingkat pengangguran dan tingkat kenaikan upah. Apabila tingkat pengangguran rendah maka tingkat kenaikan upah tinggi dan sebaliknya. (Sadono Sukirno, 2000). 3. Laju inflasi Inflasi dapat didefinisikan sebagai suatu proses kenaikan harga-harga yang berlaku dalam sesuatu perekonomian. Tingkat inflasi berbeda dari satu periode ke periode lainnya, dan berbeda pula dari satu negara ke negara lainnya. Masalah kenaikan harga-harga yang berlaku diakibatkan oleh banyak faktor, pada umumnya inflasi berasal dari salah satu atau gabungan dari dua masalah berikut: 1. Tingkat pengeluaran agregat yang melebihi kemampuan untuk menghasilkan barang-barang dan jasa. Keinginan untuk mendapatkan yang mereka butuhkan akan mendorong para konsumen meminta barang itu pada harga yang lebih tinggi. Sebaliknya para pengusaha akan mencoba menahan barangnya dan menjual kepada pembeli yang bersedia membayar pada harga yang lebih tinggi. Kedua-dua akan kecenderungan menyebabkan kenaikan harga-harga. perusahaan-perusahaan barang ini 2. Para pekerja di berbagai kegiatan ekonomi yang menuntut kenaikan upah. Apabila pengusaha mulai menghadapi kesulitan dalam mencari tambahan pekerja untuk menambah produksinya, para pekerja akan terdorong untuk menuntut kenaikan upah. Apabila tuntutan kenaikan upah berlaku secara meluas, akan terjadi kenaikan biaya produksi dari berbagai produksi barang dan jasa yang dihasilkan dalam perekonomian. 4. Pengeluaran pemerintah Pengeluaran pemerintah disini adalah meliputi semua pembelian barang dan jasa yang dilakukan oleh pemerintah daerah. Pemerintah sebagai salah tujuan untuk satu pelaku ekonomi yang memiliki mendukung kegiatan roda perekonomian agar berjalan lebih baik dan bersemangat. Peran peme- rintah seperti dikemukakan oleh Keynes sering kali diperlukan untuk mendorong pertumbuhan perekono- mian. Untuk menjalankan sektor yang tidak dilakukan oleh sektor swasta seperti memproduksi barang publik. Memproduksi barang publik tentu memer- lukan dana yang terwujud dalam pengeluaran pemerintah baik level nasional maupun daerah. Pengeluaran pemerintah disini tidak dibedakan antara pengeluaran rutin dan pembangunan, meski pengeluaran pembangunan yang memiliki pengaruh terdekat dengan investasi. Namun secara umum pengeluaran pemerintah haruslah dilihat secara utuh sehingga pengaruh atau timbal balik pengeluaran pemerintah terhadap perekonomian dapat terlihat. Keynes mengatakan bahwa pengeluaran pemerintah diperlukan untuk mendorong meningkatnya penge- luaran agregat di saat daya beli masyarakat menurun dan lesu. Pengeluaran pemerintah dapat memberi- kan sehingga masyarakat dapat melakukan kegiatan ekonomi seperti biasanya (Kuncoro, 2000) . pendapatan kepada masyarakat 4 JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008
Efek crowding out dari pengeluaran pemerintah dapat terjadi apabila sektor swasta dan pemerintah saling bersaing dan tumpang tindih dalam melakukan peranannya dalam perekonomian. Namum crowding out lebih terjadi pada pasar obligasi dan tidak terjadi pada sektor riil yang manfaatnya lebih terasa dalam masyarakat. Oleh karena itu crowding out tidak begitu diperhitungkan dalam penelitian ini. Pengeluaran pemerintah lebih mendapatkan peran sebagai pendorong/stimulus bagi kegiatan pereko- nomian di suatu daerah dimana pengeluaran pemerintah memberi dukungan terhadap sektor swasta dalam meningkatkan perekonomian daerah terutama untuk meningkatkan invesatsi. investasi METODE PENELITIAN 3. Alat analisis Analisis menggunakan model regresi berganda dengan metode Ordinary Least Square (OLS), untuk indepen- mengetahui besarnya perubahan variabel den terhadap variabel dependen (Gujarati, 1997). Model yang digunakan untuk menduga investasi diformulasikan parameter-parameter dari sebagai berikut. IS = δ+ δSB + δIn + δPP + U (1) Di mana: I S : Nilai Investasi SB : Tingkat Suku bunga In : Tingkat inflasi PP : Pengeluaran pemerintah U : Error terms 1. Data dan lingkup penelitian Jenis data yang diperlukan dalam penelitian ini meliputi data primer dan sekunder. Data primer diperoleh dari wawancara langsung dengan para responden (investor, Pemda) maupun melalui Focus Group Discussion (FGD) dengan aparat/pejabat terkait. Data sekunder diperoleh dari berbagai dokumen yang diperlukan, bersumber dari Badan Pusat Statistik, BKPM Jawa Tengah, Deperindag, Bank Indonesia maupun dinas/instansi terkait, serta didukung dengan bahan kepustakaan yang relevan. Penelitian ini dilaksanakan di wilayah Propinsi Jawa Tengah. Secara substansi investasi swasta dalam penelitian ini meliputi PMA dan PMDN. Periode penelitian meliputi kurun waktu tahun 1986 sampai dengan tahun 2002. 2. Definisi operasional a. Investasi swasta, diperoleh melalui penjumlahan (total) realisasi investasi PMDN dan PMA di Jawa Tengah dengan satuan rupiah b. Tingkat bunga, merupakan tingkat bunga riil dalam satuan persen c. Inflasi, kenaikan harga-harga barang secara umum, dalam satuan persen d. Pengeluaran pemerintah, pengeluaran pemba- ngunan dalam anggaran pendapatan dan belanja daerah Propinsi Jawa Tengah dengan satuan rupiah. HASIL DAN PEMBAHASAN Permasalahan yang dihadapi hampir semua negara berkembang dalam melaksanakan pemba- ngunan adalah minimnya biaya yang tersedia untuk menunjang proses pembangunan, baik pemba- ngunan fisik maupun pembangunan sosial ekonomi- nya. Selama ini usaha yang dilakukan oleh peme- rintah negara sedang berkembang untuk mendanai pembangunannya antara lain melalui pemungutan pajak, menciptakan uang dalam negeri, tabungan pemerintah, melakukan pinjaman luar negeri serta mengundang investor baik dari dalam negeri maupun luar negeri. Dalam suatu perekonomian, penanaman modal atau investasi sangat diperlukan untuk menunjang baik pertumbuhan ekonomi maupun kesempatan kerja. Oleh karena itu upaya untuk menarik investor menanamkan modalnya di Indonesia khususnya di Jawa Tengah secara intensif selalu dilaksanakan oleh pemerintah. Pada tahun 1998 sampai dengan 2002 terlihat bahwa perkembangan investasi swasta di Jawa Tengah mengalami penurunan yang sangat tajam setelah mencapai angka yang paling tinggi di tahun 1998 yaitu sebesar Rp27,14 triliun rupiah dan mengalami penurunan drastis menjadi sebesar Rp1,95 triliun pada tahun 1999. Pada tahun 2000 sampai dengan 2002 dimana perekonomian pada tahap recovery investasi mengalami kenaikkan setiap JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008 5
tahunnya. Pada tahun 2000 kenaikan investasi swasta sebesar 61,4 persen (Rp3,142 triliun) dan tahun berikutnya yaitu pada tahun 2001 investasi naik menjadi Rp4,2 triliun. Pada tahun 2002 investasi mengalami penurunan kembali menjadi 2,4 triliun. Investasi yang terjadi di Jawa Tengah pada kurun waktu 1986 sampai dengan 2002 adalah sebagai berikut: Tabel 2. Perkembangan Investasi Jawa Tengah Tahun 1986 - 2002 (Juta Rupiah) Tahun Realisasi Investasi di Jawa Tengah Tahun Realisasi 321,48 640,03 917,46 3.989,96 5.925,25 3.894,66 1.594,84 2.873,73 9.793,34 Sumber: BPS Jawa Tengah , 1988-2003 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 7.176,45 11.168,13 15.974,21 27.136,80 1.946,89 3.142,74 4.216,71 2.361,64 Nilai investasi di Jawa Tengah pada tahun 1998 sampai dengan 2002 memiliki gap yang sangat besar, terlebih bila dibandingkan angka tahun 1998 dan 1999. Krisis moneter yang terjadi di Indonesia pada awal tahun 1997 sebagai penyebab utama perbedaan angka yang sangat besar pada total investasi swasta di Jawa Tengah pada tahun 1998 dan 1999. Pada tahun 1998 jumlah penanaman modal asing yang masuk ke Jawa Tengah cukup jumlahnya yaitu sebesar 3.072.199,26 ribu besar US$, dan mulai tahun 1999 akibat krisis ekonomi nasional telah memberikan pengaruh terhadap jumlah penanaman modal asing yang masuk ke Jawa Tengah. Pada tahun 1999 jumlah PMA turun menjadi sebesar 127.915,63 ribu US$. Perkem- bangan PMA di Jawa Tengah pada tahun 2000 mengalami sebesar 72.072,43 ribu US$. Namun pada tahun 2001 dan 2002 nilai PMA mengalami peningkatan yaitu menjadi 96.681,99 ribu US$ dan 91.765,00 ribu US$. penurunan lagi menjadi Perkembangan investasi dalam negeri (PMDN) di Jawa Tengah memiliki ketahanan yang lebih baik dari pada PMA dalam menghadapi krisis ekonomi nasional. Pada tahun 1999 terjadi penurunan nilai PMDN sebesar 58 persen, namun pada tahun 2000 dan 2001 nilai PMDN yang masuk Jawa Tengah mengalami peningkatan terutama pada tahun 2000 yaitu peningkatan sebesar 135 persen. Pada tahun 2002 nilai PMDN mengalami penurunan sebesar 52 persen menjadi sebesar Rp1,6 triliun. Perilaku PMDN dan PMA seperti di atas membuat nilai total investasi swasta di Jawa Tengah menjadi fluktuatif dan tidak stabil. Berikut ini disajikan perkembangan PMA dan PMDN di Jawa Tengah 1998-2002. investasi swasta di Jawa Tengah pada tahun 1998 yaitu dari Rp27,1 triliun menjadi Rp1,9 triliun pada tahun 1999 disebabkan oleh banyak hal, antara lain yaitu: Penurunan nilai a. Nilai PMA pada 1999 mengalami tahun penurunan sebesar 95,8 persen, sehingga total penerimaan investasi swasta yang merupakan penjumlahan PMA dan PMDN pada tahun 1999 menjadi berkurang. b. Nilai tukar dol1ar Amerika terhadap rupiah pada tahun 1998 ke 1999 juga mengalami penurunan dari Rp8.025,00 menjadi Rp7.100,00 sehingga nilai PMA dalam rupiah menjadi berkurang dibanding tahun 1998. c. Nilai PMDN pada tahun 1999 juga mengalami penurunan sebesar 58,1 persen sehingga total Tabel 3. Perkembangan PMA dan PMDN di Jawa Tengah Tahun 1998 - 2002 Tahun 1998 PMA (Ribu Rp) 24.654.399.061,50 PMDN (Ribu Rp) 2.482.396.430,00 Total investasi (Ribu Rp) 27.136.795.491,50 1999 908.200.973,00 1.038.689.120,00 1.946.890.093,00 2000 691.534.965,85 2.451.203.420,00 3.142.738.385,85 2001 1.005.492.696,00 3.211.218.970,00 4.216.711.666,00 2002 820.379.100,00 1.541.259.600,00 2.361.638.700,00 Sumber: BPS Jawa Tengah, 2003 6 JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008
penerimaan investasi swasta menjadi berkurang pula. Penurunan baik pada PMA dan PMDN pada investasi swasta tahun 1999 menyebabkan nilai pada tahun 1999 menjadi jauh lebih sedikit dibanding investasi swasta tahun 1998. d. Jumlah PMA yang masuk ke Jawa Tengah pada tahun yaitu cukup sebesar investasi 3.072.199,26 ribu US$, sehingga nilai swasta pada tahun 1998 cukup besar dan jumlah itu merupakan jumlah PMA tertinggi sepanjang tahun 1986 sampai dengan 2002 . 1998 besar Ha1-ha1 di atas menyebabkan ni1ai investasi swasta pada tahun 1999 sampai dengan 2002 memiliki nilai yang jauh lebih keci1 dibandingkan dengan nilai investasi tahun 1998. pengangguran. Perkembangan inflation rate di Jawa Tengah pada kurun waktu 1988 - 2002 adalah sebagai berikut: Tabel 5. Tingkat Inflasi di Jawa Tengah Tahun 1986 - 2002 Tahun Inflasi Tahun Inflasi 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 9,73 9,59 5,3 4,83 3,89 3,97 4,34 9,37 6,5 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 8,45 4,37 10,88 67,19 1,51 8,73 13,98 13,56 Kegiatan investasi sangat dipengaruhi oleh perkembangan/perubahan bunga. Karena tingkat suku bunga merupakan investment cost bagi para investor. Tingkat suku bunga pada bank-bank di Jawa Tengah pada kurun waktu 1995 - 2003 adalah sebagai berikut: tingkat suku T abel 4. Tingkat Suku Bunga di Jawa Tengah Tahun 1986 - 2002 (Persen) Tahun Tingkat suku bunga Tahun Tingkat suku bunga 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 16,00 19,00 19,50 18,00 17,75 21,18 21,13 16,25 12,99 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 15,04 16,69 16,28 21,84 27,60 12,17 13,16 2002 13,55 Sumber: BPS, diolah juga dipengaruhi oleh laju inflasi. Stabilitas harga akan berpengaruh terhadap perkembangan nilai investasi di suatu wilayah. AW. Phillips pada tahun 1958 dalam tulisannya yang berjudul "the relation between unemployment and the rate of change of money wage rates in United Kingdom" menyimpulkan bahwa terdapat hubungan yang negatif antara tingkat pengangguran dan tingkat kenaikan upah. Apabila tingkat pengangguran rendah maka tingkat kenaikan upah tinggi dan sebaliknya (Sadono Sukirno, 2000). Dalam studi selanjutnya diteliti bahwa terdapat inflasi dengan hubungan negatif antara tingkat Selain tingkat suku bunga invstasi Sumber: BPS, Jawa Tengah untuk pemerintah mendorong meningkatnya pengeluaran agregat di saat daya beli masyarakat menurun dan lesu. Pengeluaran pemerintah dapat memberikan penda- patan kepada masyarakat sehingga masyarakat dapat melakukan kegiatan ekonomi seperti biasanya (Kuncoro, 2000). Berikut ini adalah data mengenai pengeluaran pemerintah dari pemerintah Propinsi Jawa Tengah yang berasal dari APBD. Pengeluaran diperlukan Tabel 6. Pengeluaran Pemerintah Jawa Tengah Tahun 1986-2002 (Juta Rupiah) Tahun Peng. Pemerintah 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 13136,26 15248,75 18151,81 20577,35 23590,28 27972,44 32262,68 36078,90 41503,56 Tahun 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Peng. Pemerintah 48894,03 54888,36 64946,43 92635,22 108609,19 127999,88 168570,14 202353,58 Sumber: BPS, Jawa Tengah DaIam Angka Analisis Faktor-faktor Investasi Swasta di Jawa Tengah yang Mempengaruhi Dengan menggunakan metode kuadrat terkecil (OLS) dari analisis linier berganda, hasil estimasi faktor-faktor yang mempengaruhi investasi swasta di Jawa Tengah adalah sebagai berikut: JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008 7
Tabel 7. Hasil Estimasi Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Investasi di Jawa Tengah Model 1 (Constant) SB In PP Unstandardized Coefficients B 14491,144 -1017,464 243,715 ,190 Std. Error 4060,224 232,262 62,262 ,026 Standardized Coefficients Beta ,438 ,397 ,743 t 3,569 -4,381 3,914 7,178 Sig. ,003 ,001 ,002 ,000 Model Summary Model R R Square Adjusted R Sauare Std. Error of the Estimate Durbin-W atson 1 ,9363 ,877 ,849 3564,57213 1,576 a. Predictors: (Constant), PP, SB, IN b. Dependent Variable: IS R square adjusted bernilai 0,849 yang artinya variabel independen dalam model persarnaan regresi setelah diadakan penyesuaian dapat menjelaskan variasi dari variabel dependen sebesar 84,9% dan sisanya dijelaskan oleh faktor-faktor luar ini dapat diartikan bahwa suku persamaan. Hal bunga, inflasi dan pengeluaran pemerintah dapat menjelaskan dengan kekuatan 84,9% terhadap investasi swasta yang ada di Jawa Tengah. lain di t-statistik atau uji variabel secara individu juga menunjukkan bahwa suku bunga, inf1asi dan berturut-turut pengeluaran ini memi1iki ni1ai signifikan di bawah α= 5%. Hal berarti setiap variabe1 secara individu memiliki tingkat signifikansi yang tinggi, sehingga model persamaan garis regresi terbentuk sebagai berikut: Uji pemerintah secara tersebut dapat meningkatkan investasi swasta sebesar 1017,464 satuan. Sementara itu tingkat inflasi memiliki hubungan positip dan berpengaruh signifikan terhadap investasi swasta di Jawa Tengah. Hal ini bisa dimaknai bahwa perkembangan investasi swasta di daerah Jawa Tengah seiring dengan perkembangan inflasi di daerah ini. Para investor di Jawa Tengah merespon secara positif atas perkembangan harga dengan meningkatkan nilai investasinya. Peningkatan inflasi sebesar satu persen akan meningkatkan investasi swasta sebesar 243,715 satuan. Meskipun kadang- kala inflasi nasional memiliki pengaruh yang negatif terhadap investasi swasta nasional, namun untuk investasi swasta suatu daerah hasil dapat saja berbeda karena perilaku investasi di daerah berbeda dengan investasi pada tingkat nasional. IS = 14491,144 - 1017,464 SB + 243,715 In + 0,190 PP + u Dari hasil estimasi didapatkan bahwa tingkat suku dan berpengaruh signifikan terhadap perkembangan investasi swasta di Jawa Tengah. Tingkat suku bunga memiliki pengaruh negatif terhadap investasi ini swasta di Jawa Tengah sebesar -1017,464. Hal memiliki makna bahwa untuk mendukung perkem- bangan investasi di Jawa Tengah maka tingkat suku bunga yang stabil dan rendah sangat diperlukan dan harus diusahakan oleh pemerintah. Karena penu- runan tingkat bunga sebesar satu persen akan bunga memiliki hubungan negatif (2) Pengeluaran pemerintah memiliki hubungan yang positif dan berpengaruh signifikan terhadap perkembangan investasi swasta di Jawa Tengah. Pengeluaran pemerintah memiliki pengaruh positif sebesar 0,19. Hal ini bermakna bahwa pengeluaran pemerintah sebesar satu satuan akan meningkatkan investasi swasta sebesar 0,19 satuan. Oleh karena itu, pemerintah diharapkan terus meIakukan kontri- businya melalui pengeluaran pemerintah, khususnya pengeluaran pembangunan agar pembangunan di daerah dapat meningkat ke taraf yang lebih maju dan modern sehingga dapat menarik minat investasi baik dari dalam negeri maupun luar negeri. 8 JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008
KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Dalam perkembangannya, investasi swasta di Jawa Tengah pada tahun 1986 sampai dengan 2002 yang berpengaruh secara banyak laju inflasi dan signifikan, yaitu tingkat bunga, penelitian hasil pemerintah. Dari pengeluaran didapatkan kesimpulan, tingkat suku bunga memiliki hubungan signifikan terhadap perkembangan investasi swasta di Jawa inflasi memiliki hubungan positip Tengah. Tingkat dan berpengaruh signifikan terhadap investasi swasta di Jawa Tengah. Pengeluaran pemerintah memiliki hubungan yang positif dan berpengaruh signifikan terhadap perkembangan investasi swasta di Jawa Tengah. faktor-faktor negatif dan berpengaruh Semarang-Solo adalah kebijakan yang sangat menunjang perekonomian Jawa Tengah pada ini adalah langkah yang sangat umumnya dan hal baik laju untuk mendorong bagi perekonomian daerah. Melalui kebijakan moneter pemerintah diharapkan bisa menjaga stabilitas harga dan tingkat bunga pada tingkat yang rendah serta insentif bagi para stabil, sehingga bisa menjadi investor untuk menanamkan modalnya di Jawa Tengah pemerintah DAFTAR PUSTAKA Gunawan Sumodiningrat, 2001, Responsi Peme- rintah Terhadap Kesenjangan Ekonomi, Jakarta: Perpod. Gujarati, Damodar, 1997, Ekonometrika Dasar, Jakarta: Erlangga Saran Melalui kebijakan fiskal pemerintah daerah Jawa Tengah seharusnya mengalokasikan penge- luaran pembangunan untuk proyek-proyek yang mempunyai dampak positif terhadap perkembangan investasi. Alokasi anggaran di bidang infrastruktur, khususnya di bidang transportasi dan sarana publik lainnya perlu ditingkatkan sehingga dapat menjadi daya tarik bagi investor untuk menanamkann modalnya di Jawa Tengah. Pembangunan jalan tol Mudrajat Kuncoro, 2000, Ekonomi Pembangunan: Teori, Masalah, dan Kebijakan, Yogyakarta: AMP YKPN. Mankiw, N., Geegory, 2000, Macroeconomics, Fourth Edition, New York: Worth Publishers, Inc. Manulang, 1993, Ekonomi Moneter, Yogyakarta: BPFE Universitas Gadjah Mada Nopirin, 1993, Ekonomi Moneter, Yogyakarta: BPFE Universitas Gadjah Mada Sadono Sukirno, 2000, Makro Ekonomi Modern., Jakarta: Rajawali Pers. JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008 9
10 JEJAK, Volume 1, Nomor 1, September, 2008