Jurnal Ekonomi dan Bisnis Nias Selatan Volume 1, Nomor 1, Juli 2017, 22-35 ANALISIS INFLASI TERHADAP NILAI TUKAR RUPIAH DI INDONESIA Erasma Fitilai Zalogo Program Studi Manajemen STIE Nias Selatan Abstrak Inflasi adalah masalah yang dialami semua negara. Inflasi dapat berasal dari dalam negeri dan dapat juga berasal dari luar negeri. Di Indonesia persoalan tentang inflasi telah menjadi perbincangan tidak hanya di kalangan pengamat ekonomi akan tetapi juga dibahas di kalangan akademisi. Secara teoritis bahwa inflasi dapat berpengaruh terhadap nilai tukar. Jika inflasi meningkat, maka nilai tukar terdepresiasi terhadap mata uang asing dan demikian sebaliknya. Pada tahun 2015 di Indonesia ditemukan bahwa inflasi yang menurun tetapi nilai tukar Rupiah yang terdepresiasi terhadap Dollar AS. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisishubungan inflasiterhadap nilai tukar rupiah yang terdepresiasi terhadap dollar AS pada tahun 2015. Untuk menganalisis hal ini penulis menggunakan penelitian literatur (studi kepustakaan). Ditemukan bahwa tidak terdapat hubungan inflasi terhadap nilai tukar Rupiah yang terdepresiasi terhadap Dollar AS pada tahun 2015. Terdepresiasinya nilai tukar Rupiah terhadap Dollar AS pada tahun 2015 dipengaruhi oleh faktor yang lain. Kata kunci: inflasi, nilai tukar Salah satucara yang dilakukan oleh PENDAHULUAN pemerintah khususnya di Di seluruh dunia inflasi Indonesia agar citra negara merupakan salah satu dipandang baik dalam bidang permasalahan yang harus di perekonomian yaitu dengan cara kendalikan oleh setiap negara. menjaga tingkat inflasi agar tetap 22
stabil. Inflasi adalah kenaikan harga barang-barang yang bersifat umum dan terus menerus (Rahardja,2008:359). Ada beberapa masalah sosial yang muncul dari inflasi yang tinggi yaitu: (1)Menurunnya tingkat kesejahteraan rakyat yaitu bahwa inflasi menyebabkan daya beli pendapatan makin rendah, khususnya bagi masyarakat yang berpenghasilan kecil dan tetap (kecil). (2)Makin buruknya distribusi pendapatan. Hal ini dapat dihindari jika pertumbuhan tingkat pendapatan lebih tinggi dari tingkat inflasi. (3) Terganggunya stabilitas ekonomi:Inflasi dapat mengganggu stabilitas ekonomi dengan merusak perkiraan tentang masa depan (ekspektasi) para pelaku ekonomi. Inflasi yang kronis menumbuhkan perkiraan bahwa harga-harga barang dan jasa akan terus naik. Berdasarkan asalmuasalnya inflasi dapat berasal dari dalam 23 negeri dan juga dapat berasal dari luar negeri. Tingginya laju inflasi dalam negeri mengakibatkan harga barang-barang menjadi mahal sehingga minat beli masyarakat untuk memiliki barang dalam negeri menjadi menurun. Masyarakat menganggap bahwa barang substitusi buatan luar negeri harganya lebih murah. Jika hal ini terus menerus terjadi akan mendorong impor menjadi lebih tinggi yang berdampak pada penawaran mata uang dalam negerimenjadi semakin meningkat yang pada akhirnya mengakibatkan mata uang dalam negeri (rupiah) terdepresiasi terhadap mata uang luar negeri(Dollar US).Jika dilihat dari sebab awal terjadinya inflasi, penyebab utamanya yaitu:tingginya tingkat permintaan akan barang dan jasa oleh masyarakat, dan tingkat upah serta harga bahan baku sehingga menyebabkan harga barang-barang
menjadi lebih mahal dari sebelumnya. Inflasi dapat mempengaruhi aktivitas perdagangan internasional, karena mempengaruhi permintaan dan penawaran terhadap mata uang dan dengan demikian mempengaruhi nilai tukar an oleh Noer A. Achsani, Arie Jayanthy F A Fauzi dan Piter Abdullah (2009),dalam penelitiannya tentang keterkaitan inflasi dengan nilai tukar riil: analisis komparatif antara ASEAN+3, UNI Eropa dan Amerika Utaramenunjukkan bahwa terdapat korelasi yang erat antara nilai tukar riil dan laju inflasi, dimana terdepresiasinya nilai tukar riil akan mendorong peningkatan laju inflasi, terutama untuk kawasan Asia. Penelitian yang dilakukan oleh Noer A Achsani, Arie Jayanthy F A Fauzi dan Piter Abdullah (2009) juga merujuk 24 penelitian yang dilakukan oleh Ndungu', (1997) Hasil penelitian di Kenya selama periode 1970- 1993, menunjukkan bahwa tingkat inflasi domestik dan perubahan nilai tukar saling mempengaruhi dengan menggunakan metode penelitian Granger Non-Causality Test (GNC test). Adanya korelasi yang kuat antara pergerakan inflasi dengan pergerakan nilai tukar riil, dimana pergerakan keatas dari nilai tukar riil yang menandakan terjadinya depresiasi ternyata searah dengan pergerakan laju inflasi. Hal ini berarti inflasi memiliki hubungan yang erat terhadap nilai tukar. Apabila inflasi meningkat berarti nilai tukar rupiah terhadap mata uang asing (US$) akan terdepresiasi. Demikian sebaliknya jika inflasi menurun (deflasi) maka nilai tukar rupiah terhadap mata uang asing (US$) akan terapresiasi. Berdasarkan data tentang nilai tukar rupiah terhadap dollar
dan tingkat inflasi di Indonesia yang bersumber dari Bank Indonesia pada tahun 2011-2015. Tergambar bahwa pada tahun 2011-2014 tingkat inflasi yang terus meningkat dan nilai tukar rupiahyang terdepresiasi terhadap dollar AS. Fenomena ini sejalan dengan pendapat Madura. Namun pada tahun 2015 kondisi yang unik terjadi dimana laju inflasi yang menurun tetapi nilai tukar rupiah terhadap dollar AS yang terdepresiasi. Ini bertentangan dengan teori yang telah dingkapkan sebelumnya. Untuk lebih jelasnya dapat di lihat pada tabel 1. Tabel 1 Perkembangan Nilai Tukar Rupiah/Dollar AS dan Tingkat Inflasi Di Indonesia Periode 2011-2015 Nilai tukar (RP/Dollar AS) 8779.49 9380.39 10451.37 11878.30 13391.97 Inflasi (%) Periode 2011 2012 2013 2014 2015 3,79 4,3 8,38 8,36 3,35 25 Sumber indonesia (BI) dan BPS :Statistik ekonomi keuangan Berdasarkan uraian-uraian tersebut maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah: apakah inflasi memiliki hubungan terhadap nilai tukar rupiah yang terdepresiasi terhadap dollar AS pada tahun 2015?. Adapun tujuan dalam penelitian ini yaitu untuk menganalisishubungan inflasiterhadap nilai tukar rupiah yang terdepresiasi terhadap dollar AS pada tahun 2015. Pada penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan kepada Bank Sentral dan Pemerintah agar dapat mengelolah inflasi dan mengendalikan pergerakan nilai tukar rupiah terhadap mata uang asing (dolar AS). Lebih lanjut penelitian ini diharapkan dapat memberikan input bagi penelitian selanjutnya.
TINJAUAN LITERATUR Perubahan nilai tukar rupiah di Indonesia tentunya di pengaruhi oleh beberapa faktor,diantaranya tingkat inflasi, tingkat suku bunga, tingkat pendapatan, intervensi pemerintah dan lain sebagainya. Namun salah satu faktor yang mempengaruhi nilai tukar rupiah yang dibahas pada penelitian ini yaitu faktor inflasi. Apabila inflasi di Indonesia meningkat maka nilai tukar rupiah di Indonesia akan terdepresiasi sebaliknya apabila tingkat inflasi menurun tentunya nilai tukar rupiah di Indonesia akan terapresiasi. Menurut Prasetyo (2005:105) pergerakan kurs antar mata uang dua negara berhubungan dengan tingkat harga dalam masing-masing negara. Berdasarkan bentuk relatif paritas daya beli menyatakan bahwa perubahan nilai tukar ditentukan oleh laju inflasi atau persentase perubahan harga secara umum di setiap negara. Selanjutnya Madura 26 (2000: 208) menjelaskan bahwa hubungan inflasi dengan nilai tukar dapat dilihat dengan "teori paritas daya beli (purchasing power parity), yang berfokus pada hubungan inflasi-nilai tukar, dimanaagar paritas daya beli tetap eksis maka nilai tukar akan disesuaikan untuk mengimbangi perbedaan laju inflasi kedua negara". Pada teori ini dijelaskan bahwa setiap perbedaan laju inflasi antar negara maka nilai tukar akan ikut serta mengimbangi perbedaan tersebut misalnya, apabila inflasi terjadi di negara domestik sedangkan di negara lain inflasi tetap stabil, maka untuk mengimbangi perbedaan yang dimaksud maka nilai tukar pada negara domestik akan ikut terdepresiasi. Nilai Tukar Setiap negara memiliki mata uang yang berbeda-beda antar negara satu dengan negara lainnya. Oleh sebab itusetiap
negara yang ingin melakukan transaksi ekonomi dengan negara lain membutuhkan nila tukar yang dapat diterima oleh semua negara.Nilai tukar merupakan harga dari suatu mata uang domestik yang akan dibayarkan untuk mendapatkan satu unit mata uangnegara asing pada saat melakukan transaksi antar negara. Menurut Prasetyo (2005:67) secara sederhana, kurs mata uang adalah "perbandingan nilai antar mata uang". Selanjutnya Mankiw (2006:128) kurs (exchange rate) adalah: "tingkat harga yang disepakati penduduk kedua negara untuk saling melakukan perdagangan".Dampak perubahan nilai tukar mata uang menurut Saragih (2014:72) bahwa nilai tukar mempengaruhi terms of trade dan dampaknya terhadap ekspor, impor dan neraca perdagangan. Devaluasi akan meningkatkan harga ekspor dan impor dalam mata uang domestik dengan proporsi yang sama. Hal 27 ini merupakan salah satu outcome dari pendekatan moneter, dimana harga relatif domestik antara impor dan ekspor tidak berubah. Akibatnya, dalam jangka panjang neraca perdagangan atau pembayaran kembali seimbang. Selanjutnya Madura (2000:42) mengungkapkan bahwa dampak dari perubahan nilai tukar terjadi jika nilai tukar sebuah negara mulai naik terhadap nilai tukar negara lain, maka saldo neraca berjalannya akan menurun. Produk-produk yang diekspor oleh negara tersebut akan menjadi lebih mahal bagi negara-negara pengimpor. Konsekuensinya, permintaan atas produk-produk tersebut akan menurun. Menurut Prasetyo, (2005:69) adapun faktor-faktor yang mempengaruhi perubahan nilai tukar mata uang yaitu dipengaruhi oleh perubahan permintaan dan penawaran mata uang. Menurut Nurcahyaningtyas (2009:271) permintaan uang
merupakan "keinginan masyarakat untuk mewujudkan kekayaan dalam bentuk uang kas. Adapun faktor-faktor yang mempengaruhi permintaan uang (Nurcahyaningtyas, 2009: 272- 273) adalah: (1)Selera masyarakat, (2) Kekayaan dari masyarakat, (3) Tersedianya fasilitas kredit, (4) Kepastian tentang pendapatan yang diharapkan, (5) Harapan tentang harga, dan Sistem/cara pembayaran yang berlaku.Penawaran uang adalah banyaknya jumlah uang yang beredar di masyarakat. Adapun faktor-faktor yang mempengaruhi besar kecilnya penawaran uang (Nurcahyaningtyas, 2009: 276) adalah: (1) Tingkat Bunga, (2) Tingkat Inflasi Atau Deflasi, (3) Tingkat Produksi Atau Pendapatan Nasional. Inflasi Salah satu faktor yang dapat mempengaruhi perubahan nilai tukar setiap negara yaitu 28 inflasi. Menurut Sukirno (2011:14) Inflasi dapat didefinisikan "sebagai suatu proses kenaikan harga-harga yang berlaku dalam suatu perekonomian". Selanjutnya Rahardja (2008:359) inflasi adalah "kenaikan harga barang-barang yang bersifat umum dan terus menerus. Dalam hal iniinflasi dapat disimpulkan sebagai tingkat harga barang dan jasa secara keseluruhan dan terus-menerus lebih mahal dari sebelumnya.Pada umumnya inflasi dibagi menjadi 3 golongan yaitu inflasi berdasarkan keparahannya, inflasi berdasarkan asalnya dan inflasi berdasarkan sebabnya (Boediono, 2001).Adapun yang menjadi indikator inflasi yaitu Indeks harga konsumen (consumer price indeks), indeks harga perdagangan besar dan indeks harga implisit. METODE PENELITIAN Metode yang di terapkan dalam penelitian ini yaitu:menggambarkan bagaimana
hubungan inflasi terhadap nilai tukar rupiah yang terjadi di Indonesia khususnya pada tahun 2015.Jenis penelitian ini adalah kajian literatur atau penelitian kepustakaan (library Research), yaitu metode penelitiannya di peroleh dari berbagai informasi- informasi kepustakaan baik yang berupa buku, jurnal ilmiah,dokumen, majalah ekonomi, media sosial dan lain sebagainya yang kemudian diperbandingkan dengan keadaan atau fenomena yang telah terjadi. Sifat penelitian ini adalah analisis deskriptifyang membahas tentang gambaran umum (deskriptif) mengenai suatu data yang disajikan agar data yang tersedia dapat dipahami oleh para pembaca dengan mudah. Jenis sumber data yang digunakan dalam penelitian ini sebagai bahan analisis adalah data sekunder yang telah diolah dan disajikan oleh Bank Indonesia (BI) untuk data nilai tukar dan untuk 29 data tingkat inflasi. Nilai tukar yang digunakan dalam penelitian ini adalah kurs tengah. Metode pengumpulan data yang dilakukan adalah dokumentasi yang merupakan suatu cara yang dilakukan dengan mengumpulkan data yang bersumber dari data yang telah terjadi selama periode 2011-2015 yang telah disajikan dalam website resmi Bank Indonesia yaitu HASIL DAN PEMBAHASAN Berdasarkan data yang disajikan oleh Bank Indonesiadapat dilihat bahwa awal tahun 2011 di Indonesia pencapaian inflasi berada pada level yang rendah sebesar 3,79%. Tahun 2012 inflasi di Indonesia meningkat menjadi 4,3%, untuk tahun 2013 laju inflasi semakin tinggi hingga mencapai 8,38%, hingga tahun 2014 tingkat inflasi masih berada pada posisi yang cukup tinggi jika di bandingkan
pada tahun 2013 yaitu 8,36%. Akan tetapi pada tahun 2015 tingkat inflasi dapat di tekan menurun yaitu hingga 3,35% lebih rendah di bandingkan dari 4 tahun terakhir. Rendahnya inflasi pada tahun 2015, merupakan suatu kebanggaan dalam negara, akan tetapi kondisi ini tidak membuat nilai tukar rupiah Indonesia terapresiasi pada mata uang asing (dolar AS) justru lebih memburuk. Nilai tukar rupiahyang terjadipada tahun 2011 sampai pada tahun 2015 bahwa nilai tukar rupiah terus terdepresiasi terhadap dollar AS yaitu tahun 2011 nilai tukar menjadi Rp 8779.49/dolar AS, akan tetapi pada tahun 2012, nilai tukar per dollar AS terdepresiasi menjadi Rp 9380.39/dolar AS, dan pada tahun 2013 nilai tukar terus terdepresiasi mencapai Rp 10451.37/dolar ASkemudian di tahun 2014 nilai tukar/dollar AS semakin tajam sebesar Rp 11878.30sampai pada tahun 2015 nilai tukar /dolar AS 30 terus terdepresiasi Rp 13391.97 lebih terdepresiasi dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Seiring meningkatnya laju inflasi dari tahun 2011-2014 nilai tukar rupiah terhadap dollar AS ikut terdepresiasi. Keadaan ini sesuai dengan teori yang di kemukakan oleh Madura bahwa perubahan dalam laju inflasi dapat mempengaruhi permintaan dan penawaran valuta dan dengan demikian mempengaruhi nilai tukar. Begitu juga dengan Bank Indonesia yang menyatakan bahwa tingkat inflasi domestik yang lebih tinggi dibanding dengan tingkat inflasi di negara tetangga menjadikan tingkat bunga domestik rill menjadi tidak kompetitif sehingga dapat memberikan tekanan pada nilai rupiah.Ternyatapada tahun 2015 hal ini sangat bertentangan dengan teori Madura, dimana tingkat inflasi menurun hingga mencapai 3,35% sedangkan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS semakin
terdepresiasi hingga mencapaiRp.13391.97. Pergerakan tingkat inflasi dapat dilihat pada gambar 1.1, dimana pada gambar tersebut menunjukkan bahwa tingkat inflasi di Indonesia tidak selamanya meningkat, akan tetapi adanya fluktuasi inflasi dari bulan pertama tahun 2011 hingga pada bulan terakhir tahun 2015. Di samping itu jika di perbandingkan dengan gambar 1.2 yang menunjukkan pergerakan nilai tukar rupiah di Indonesia selama lima tahun, tertera bahwa nilai tukar rupiah di Indonesia terus terdepresiasi pada mata uang dollar AS dari tahun 2011-2015. Hal ini berarti tidak sejalan dengan teori yang telah dikemukan oleh beberapa peneliti. 31 Gambar 1. Tingkat Inflasi Dari Tahun 2011-2015 Sumber : Bank Indonesia Gambar 1.2 Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dolar As Tahun 2011-2015 Sumber : Bank Indonesia Menurunnya tingkat inflasi pada tahun 2015 (3,35%) disebabkan oleh beberapa faktor yaitu:
1. Mulai efektifnya distribusi barang pokok komoditas (volatile food) sehingga antara pasokan dan kebutuhan atas terkontrol komoditas pokok dengan baik. 2. Masih cenderung ketatnya bank kebijakan moneter sentral dengan menahan suku tinggi bunga acuan yang akibat besarnya pelarian modal ancaman (capital ditengah flight) ketidak pastian global. daya masih 3. Melemahnya beli akibat masyarakat lapangan berkurangnya tingkat pekerjaan, bulan pengangguran februari 2015 yang tercatat oleh badan pusat statistik (BPS) meningkat 300.000 dibandingkan orang dengan februari 2014, hingga total mencapai 7,45 juta orang. seperti di bila 4. Mulai menghilangnya efek kenaikan administered price, seperti efek kenaikan BBM di pertengahan tahun 2013 sudah menghilang pada pertengahan tahun 2014. Hal yang sama pada efek kenaikan BBM pada akhir tahun 2014 di perkirakan bulan menghilang desember November 2015. 2015, tahun pada atau Jadi, rendahnya inflasi di tahun 2015 dipengaruhi oleh ke 32 empat faktor diatas, dan faktor yang dimaksud didasari oleh adanya kebijakan pemerintah dalam hal ini yang dapat menurunkan tingkat inflasi dan untuk kesejahteraan masyarakat. Adapun tindakan pemerintah terhadap kebijakan ekonomi antara lain yatu: 1. Stabilisasi ekonomi makro yang melalui kondusif, lebih kebijakan fiskal dan moneter (termasuk pengendalian inflasi). 2. Pengendalian harga komoditi seperti pangan dan pokok BBM. 3. Mendorong pemanfaatan biodiesel untuk mengurangi impor dan meningkatkan harga ekspor kelapa sawit. 4. Mempercepat pencairan dan pemanfaatan dana desa untuk pembangunan proyek padat karya serta menambah alokasi Rastra (beras sejahtera). 5. Menggenjot belanja pemerintah serta mendorong daya serap anggaran mesin pertumbuhan. sebagai 6. Pembentukan Tim Evaluasi dan Realisasi Pengawasan Anggaran dan pembentukan Badan Pengelola Dana (BPDP) kelapa sawit. Perkebunan (TEPRA), 7. Melindungi berpendapatan masyarakat dan rendah
ekonomi menggerakan pedesaan dengan pemberdayaan usaha mikro dan kecil melalui penyaluran Usaha Rakyat (KUR). Kredit Dari berbagai tindakan yang dilakukan oleh pemerintah tentang kebijakan fiskal dan moneter terdapat pengendalian inflasi, sehingga inflasi di tahun 2015 dapat di tekan rendah hingga mencapai 3,35 %. Analisis lebih lanjut mengenai menurunnya tingkat inflasi yang terjadi pada tahun 2015 akan tetapi menyebabkan semakin terdepresiasinya nilai tukar rupiah terhadap dolar AS, diindikasikan oleh karena kebijakan pemerintah yang memberi peluang lebih luas kepada penanaman modal dalam negeri untuk menggenjot pertumbuhan ekonomi terutama komoditi pokok seperti pangan dan BBM (seperti yang telah dijelaskan diatas). Upaya ini secara tidak langsung mendorongprodusen dalam negeri untuk melakukan produksi 33 sekaligus kegiatan ekspor dan impor. Walaupun peluang produsen dalam negeri cukup banyak dalam berproduksi namun keterbatasan sumberdaya manusia dan sumberdaya fisik tetap saja akan berdampak pada peningkatan impor, misalnya untuk mengolah cacao menjadi coklat atau bubuk coklat, membutuhkan bahan lain yang mungkin saja tidak tersedia dalam negeri dan untuk mendapatkannya produsen dalam negeri harus mengimpor dari luar negeri. Kegiatan impor ini akan meningkatkan permintaan terhadap mata asing (Dollar AS)sehingga kebutuhan akan valuta asing tetap masih tinggi. Inilah yang menyebabkan mengapa pada kondisi tingkat inflasi yang menurun tetapi tidak mengubah kondisi nilai tukar rupiah terhadap dolar AS yang terdepresiasi. Kebijakan pemerintah tentang pengendalian inflasi melalui kebijakan moneter dan fiskal ataupun melalui
pengembangan komoditi pangan dan BBM tidak selalu dapat berdampak terhadap upaya apresiasi nilai tukar rupiah terhadap mata uang asing (seperti yang telah diuraikan pada analisis ini). Tingkat inflasi yang menurun tidak dapat dijadikan sebagai satu- satunya indikator yang dapat mengapresiasi nilai tukar rupiah terhadap mata uang asing atau sebaliknya tingkat inflasi yang meningkat juga tidak dapat dijadikan indikator terjadinya depresiasi pada nilai tukar rupiah terhadap dolar AS. Namun ternyata masih ada faktor lain yang dapat dijadikan sebagai indikator yang masih belum dibahas pada penelitian ini. Kebijakan pemerintah mengenai pengendalian inflasi haruslah diiringi dengan kontrol ekonomi terutama pada sektor ekspor dan impor agar inflasi yang menurun sejalan dengan nilai tukar terapresias.Berdasarkan analisis ini maka ditemukan bahwa tidak 34 terdapat hubungan inflasi terhadap nilai tukar Rupiah yang terdepresiasi terhadap Dollar AS yang terjadi pada tahun 2015. KESIMPULAN Kesimpulan dari penelitian ini mengungkapkan bahwa tidak terdapat hubungan inflasi terhadap nilai tukar Rupiah yang terdepresiasi terhadap Dollar AS pada tahun 2015. Temuan ini didukung oleh analisis yang didasarkan pada kajian teoritis serta perbandingannya dengan kenyataan yang terjadi pada tahun 2015. Lebih lanjut di ungkapkan bahwa tingkat inflasi yang menurun bukanlah satu-satunya indikator yang dapat mengapresasi nilai tukar rupiah terhadap Dollar AS namun masih ada faktor lainnya yang tidak dibahas dalam penelitian ini. Seterusnya kebijakan pemerintah dalam sektor ekonomi (fiskal dan moneter) dengan tujuan mengendalikan inflasi haruslah dibarengi dengan
pengendalian agar upaya tersebut dapat juga berdampak terhadap apresiasi nilai tukar Rupiah terhadap Dollar AS. DAFTAR PUSTAKA IndonesiaBank Madura, Jeff. 2000. Manajemen Keuangan Internasional. ErlanggaJakarta. Noer A Achsani, Arie Jayanthy F A Fauzi dan Piter (2009). Abdullah inflasi dengan Keterkaitan analisis nilai tukar komparatif antara ASEAN+3, UNI Eropa dan Amerika Utara. (Majalah Ekonomi No 3) riil: 2009. Nurcahyaningtyas. Ekonomi. Jakarta: Cempaka Putih. Rahardja, Prathama. 2008. Teori Ekonomi Makro: Suatu pengantar. Edisi Keempat. Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.Jakarta. Saragih, dan Ferdinand, D. Nugroho, Yulianto. 2014. keuangan Dasar-dasar Jakarta: Internasional. Rajawali Pers. /07/30/mencermati-dampak- penurunan-inflasi/ 35