此條目介紹的是交易市場中的名詞解釋。关于金融往來，请见「**空頭支票**」。

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**短倉**（英語：）與長倉相反，指投資者在「不持有」金融產品部位（如證券）的情況下，賣出該金融產品。如果賣方有義務立即交付，他便需要從第三方借入該資產。持短倉的投資者預期相關資產的價格會下跌後市看差，因此採取「先賣後買」的策略。广义上，也包括股票投资人或期货及其他金融产品交易人，在「持有」该金融產品部位的情況下，根据市场行情价格波动，先在高位卖出，其后在低位买入，即高抛低吸。

短倉又稱作**空頭**、**卖空**、**沽空**、**放空**、**作空**、**做空**、**融券**等。

一般而言，散戶較難沽空證券，因為證券品項繁多而單一品項證券相對數量較少，券商不一定有券或願意融券借券給散戶，還受限於各國政府較嚴格的操作規定，手續費亦可能較高。相對地，沽空外幣及貴金屬則較為容易，因為類別少而相對數量較多，且流動性高。

各市場實作
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### 證券

证券空头图解
一般而言，投資者若要沽空證券，需安排借入該證券，以供交收（即"**融券**" 或 "**股票借貸**"）。投資者需存入足夠的保證金，以作抵押品，並需向貸方支付利息，並需在收到股息時將其支付貸方。而貸方借出股票，則會失去其投票權。過往曾發生股票在私有化過程中被大量借出，沽空者派人左右私有化的股東投票，導致私有化失敗，原有股東出現大額損失的情況。故不少被提出私有化的公司都會建議股東收回已借出的股票。

### 外幣

沽空外幣和沽空證券並不相同。買賣外幣涉及一個貨幣對，同時沽出和買入不同貨幣。有時候，沽空外幣更可以收取利息。

例如，投資者預期日元會貶值，則向銀行借入日元，買入美元。當日元貶值，這筆美元便可兌換成更多日元，從中賺取差價。如果美元的存款息率高於日元的借貸利率，投資者更可賺取息差（利差交易）。

日元的利率長期處於低位甚至是負數水平，所以借入日元買高息貨幣一向是炒家的熱門選擇。

### 期貨和期權

期貨和期權合約並非實物，沽空屬正常交易；當有多頭的位置時，就必然有相同數目的空頭對家。對於美式期權，透過借入股票並行使價內的認沽期權或為認購期權履約，投資人也可以順道建立該股票的空頭部位。

### 價差合約

零售投資者可以買入看跌價差合約來代替借入股票沽空。這樣做的好處是手續費通常較低，也不用為借入的股票支付利息，但須面臨追踪誤差、對手方風險和高槓桿的風險。投資人面臨著在價格往預期方向走之前被斬倉（強制平倉）的可能性。此外，價差合約也可以用來沽空外幣、指數、利率、商品和貴金屬。

原理
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卖空通常是在預測市場行情將下跌時的操作，在证券價格較高時向券商借入證券之後賣出，在证券價格較低時再從市場買回證券還給券商，賺取其中的價差。但是如果市價不跌反升，將會付出更多的金額重購要歸還的證券从而造成損失。傳統證券市場行情上揚投資人才會獲利，放空是市場下跌投資人也能獲利的特殊操作法。若行情如預期下滑，低價回補時即可賺取差價。若行情不跌反昇，價格上漲理論上沒有極限，回補時將損失慘重，因此風險大，投機性高。因其投機性高，不是每個證券交易所都允許放空買賣；即使允許，往往也有較多限制。賣空者因證券價格上升而被迫平倉止損的情況又稱之為**軋空**或**挾淡倉**（Short Squeeze）。

放空因以市場下跌獲利，給人「以他人的損失獲利」的負面印象，但放空股票等資產仍有正面意義，這有助於提早找出經營作假誇大的企業、使過高的市場價格更快的回歸合理水平，還可以回收因泡沫爆破而蒸發的財富。

**裸卖空**（Naked Short Selling），是指投资者没有借入证券而直接在市场上卖出根本不存在的证券，在市价进一步下跌时再买回证券获得利润的投资手法。进行"裸卖空"的交易者只要在交割日期前买入证券，交易即获成功。由于"裸卖空"卖出的是不存在的证券，量可能非常大，因此会对市价造成剧烈冲击。於大多數的市場，裸卖空屬非法行為。

 马来西亚、 新加坡
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在新加坡和馬來西亞，「」單獨一詞是指「賺錢的機會」，马来西亚人甚至用馬來語Lubang（洞）來形容「」。

另見
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* 倉位
* 長倉
* 無券放空（英语：）

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* 论
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金融市場 |
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