| Financial markets |
| --- |
| Looking up at a computerized stocks-value board at the Philippine Stock Exchange |
| * عوامی منڈی
* Exchange **·** Securities
 |
| Bond market |
| * Bond valuation
* Corporate bond
* Fixed income
* Government bond
* High-yield debt
* Municipal bond
* Securitization
 |
| Stock market |
| * Common stock
* Preferred stock
* Registered share
* سٹاک
* Stock certificate
* سٹاک ایکسچینج
 |
| 
Other markets |
| Derivatives * (Credit derivative
* Futures exchange
* Hybrid security)
 
غیر ملکی تبادلہ * (کاغذی کرنسی
* زر مبادلہ کی شرح)
 * Commodity
* زر
* Real estate
* Reinsurance
 |
| Over-the-counter (off-exchange) |
| * Forwards
* Options

* Spot market
* Swaps
 |
| Trading |
| * Participants
* Regulation
* Clearing house
 |
| 
Related areas |
| * بنک اور بنکاری
* فنانس
	+ corporate
	+ ذاتی
	+ عوامی
 |
| * د
* ب
* ت
 |

**اسٹاک** کاروبارکا اسٹاک یا کیپٹل اسٹاک اس کے بانیوں کی طرف سے کاروبار میں فراہم کردہ بنیادی سرمایہ یا سرمایہ کاری کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہ کاروبار کے قرض دہندگان کے لیے ایک سیکورٹیز کے طور پر کام کرتا ہے، چونکہ قرض دہندگان کے لیے هانكر طور پر اسے اهرت نہیں کیا جا سکتا ہے۔ اسٹاک جائداد اور کاروبار کی اثاثوں سے مختلف ہے جو مقدار اور قیمت میں اتار چڑھاؤ لا سکتا ہے۔

شئیر یا حصص
-----------

ایک کاروبار کا اسٹاک حصص یا شئیرز میں تقسیم ہوتا ہے، کاروبار کے قیام کے وقت کل حصص (حصوں) کا اعلان کیا جانا چاہیے۔ کاروبار میں سرمایہ کاری کی گئی کل رقم کوحصص کی تعداد پر تقسیم کرنے سے ایک حصہ کی رقم نکلتی ہے۔ یہ حصہ عام طور پر شیئر کے نام سے جانا جاتا ہے۔

متوازن رقم کی ڈی۔ مِنِمس de minimis (کم از کم) ہے جو ایک کاروبار جاری کر سکتا ہے اور کئی مستحقہ شعبوں اور علاقوں میں میں حصص کو اس رقم پر بیچ سکتا ہے اور یہ وہی قیمت ہے جس کی نمائندگی کاروبار کے اکاؤنٹنگ میں سرمایہ کے طور پر کیا جاتا ہے۔ تاہم، دیگر حق-علاقوں میں حصص کے ساتھ برابر بالکل منسلک نہیں ہو سکتا ہے۔ ایسے اسٹاک کو اکثر سمموليے تر اسٹاک کہا جاتا ہے۔ شیئر کاروبار میں ملکیت کے ایک حصہ کی نمائندگی کرتے ہیں۔ ایک کاروبار مختلف قسم (مربع) کے حصص کا اعلان کر سکتا ہے، جن میں سے ہر ایک کے لیے مخصوص کی ملکیت قواعد، استحقاق یا حصص کی قیمت ہو سکتے ہیں۔

حصص کی ملکیت اسٹاک سرٹیفکیٹس کے بمطابق ایک دستاویزی ہوتا ہے۔ اسٹاک سرٹیفکیٹس ایک قانونی دستاویز ہے جو شیئردارک کے ملکیت میں حصص کی مقدار اور حصص کے دیگر خصوصیات، جیسے برابر، اگر کوئی ہو تو یا حصص کے طبقے کو متعین کرتا ہے۔

استعمال
-------

### جمع کے صیغے میں استعمال

سٹاکس لفظ کا استعمال اکثر حصص کے مترادف کے طور پر کیا جاتا ہے۔ قدامت پسندوں کا مطالبہ ہے کہ جمع سٹاکس کا استعمال صرف اس وقت کیا جائے جب ایک سے زیادہ کمپنیوں کا حوالہ دیا جا رہا ہو، پر آج کل اس کا ذکر شاید ہی ہوتا ہے۔

برطانیہ، جنوبی افریقہ اور آسٹریلیا مput a picture یں اسٹاک بالکل مختلف مالیاتی آلات کے لیے استعمال کیا جاتا ہے، جیسے کہ سرکاری بانڈ یا کم عام، تمام قسم کے مارکیٹنگ-اہل سیکیوریٹیز کے لیے۔

اسٹاک کی اقسام
--------------

اسٹاک عام طور پر عام اسٹاک یا ادھماني اسٹاک کے لیے حصص کا روپ لے لیتا ہے۔ ملکیت کی ایک یونٹ کے طور پر، عام اسٹاک کے ساتھ عام طور پر پولنگ کا حق ہوتا ہے جن کا استعمال کارپوریٹ فیصلوں میں کیا جا سکتا ہے۔ ادھماني اسٹاک عام اسٹاک سے اس معنی میں مختلف ہیں کہ ان میں عام طور فرنچائز نہیں ہوتا ہے، لیکن دیگر حصص یافتگان کو کوئی منافع جاری کرنے سے قبل ایک مخصوص سطح کا منافع ادا حاصل کرنے کے لیے قانونی طور پر وہ مستحق ہیں۔ بدلنے ادھماني اسٹاک ایسا ادھماني اسٹاک ہے جس ہولڈر کے لیے یہ اختیار شامل ہے کہ وہ ادھماني حصص کو ایک مخصوص تعداد میں عام حصص میں تبدیل کر سکے، عام طور پر ایک پیش وضاحتی تاریخ کے بعد کسی بھی وقت۔ اس طرح کے اسٹاک کے حصص کو "بدلنے ادھماني شیئر" (یا برطانیہ میں "بدلنے ادھمانيتا شیئر") کہا جاتا ہے۔
نئی ایکوئٹی کے نرگم میں مخصوص قانونی شرائط وابستہ ہو سکتی ہیں جو انھیں جاری کرنے والے کے پچھلے نرگمو سے الگ کرتا ہے۔ عام اسٹاک کے کچھ شیئر بغیر عام فرنچائز کے نرگمت ہو سکتے ہیں، مثال کے لیے یا کچھ خاص حصص کے ساتھ انھیں کے فی منفرد حق ہو سکتے ہیں اور صرف کچھ پارٹیوں کو جاری کر سکتے ہیں۔ اکثر، نئے نرگم جنہیں سیکورٹیز گورننگ باڈی کے پاس رجسٹرڈ نہیں کیا گیا ہو، کچھ مدت کے لیے ان کے پنروئکری کو محدود کیا جا سکتا ہے۔

ادھماني اسٹاک سنکر ہو سکتے ہیں جن کے لیے ميادي منافع والے بانڈ اور عام اسٹاک فرنچائز کی خصوصیات منسلک ہو سکتی ہیں۔ ان کے لیے عام اسٹاک کے مقابلے میں منافع کی ادائیگی میں ترجیح بھی ہو سکتی ہے اور عام اسٹاک کے مقابلے میں پرسماپن کے وقت ترجیح بھی دی گئی ہوگی۔ ان میں منافع-محفوظ کریں کی دیگر خصوصیات بھی موجود ہیں۔

اسٹاک ماخوذ
-----------

اسٹاک ماخوذ کوئی مالی آلات ہو سکتا ہے جس کا قیمت بنیادی اسٹاک کی قیمت کی بنیاد پر ہوتا ہے۔ وعدہ اور اختیارات اسٹاک پر اہم قسم کے حاصل کردہ ہیں۔ بنیادی سیکورٹی اسٹاک انڈیکس یا ذاتی فرمیں کا اسٹاک ہو سکتا ہے، مثلا ==سنگل-اسٹاک وعدہ==

اسٹاک وعدہ معاہدہ ہیں جہاں خریدار طویل مدتی ہے، یعنی معاہدہ پختگی تاریخوں کو خریدنے کی ذمہ داری لیتا ہے اور بیچنے والے مختصر مدت ہے، یعنی فروخت کی ذمہ داری سبھالتا ہے۔ عام طور پر اسٹاک انڈیکس وعدے عام طریقے سے نہیں بلکہ نقد ضائع طرف سے تقسیم کیے جاتے ہیں۔

ایک اسٹاک کے اختیارات اختیارات کا ایک طبقہ ہے۔ خاص طور پر، ایک مطالبہ اختیارات ایک مقررہ قیمت پر مستقبل میں اسٹاک خریدنے کا حق (مجبوری نہیں) ہے اور ایک فروخت اختیارات مقرر قیمت پر مستقبل میں اسٹاک کی فروخت کا حق ہے (مجبوری نہیں). اس طرح، اسٹاک اختیارات کی قیمت، جس بنیادی اسٹاک کا وہ ماخوذ ہے، اس کی رد عمل پر تبدیل ہوتا ہے۔ اسٹاک اختیارات کی قیمت لگانے کی سب سے زیادہ مقبول طریقہ ہے بلیک سكولس ماڈل۔ ملازمین کو فراہم کیے گئے مطالبات کے اختیارات کے علاوہ زیادہ تر اسٹاک اختیارات اتريي ہیں۔

تاریخ
-----

رومن دور کے دوران، سلطنت نے پبلكاني نامی ذاتی گروپوں کو اپنی کئی خدمات کا معاہدہ سونپے۔ پبلكاني میں حصص کو "سوكا" (بڑے کوآپریٹیو کمیٹیوں کے لیے) اور "پرٹكلے" کہا جاتا تھا، جو موجودہ چھوٹی کمپنیوں کے اوور-دی-کاؤنٹر اسٹاک کے مطابق تھے۔ حالانکہ اس زمانے کے دستیاب ریکارڈ ادھورے ہیں، اپنی کتاب ڈے ول ٹیک دی هڈموسٹ میں ایڈورڈ چانسلر کہتے ہیں کہ ایسا کچھ ثبوت موجود ہے کہ ان اسٹاک میں سٹے بازی تیزی سے وسیع ہوتی گئی اور شاید "اسٹاک" میں سب سے پہلا سٹہ بلبلا سامنے آیا۔ [12]
قرون وسطی کے بعد اسٹاک کے حصص کو جاری کرنے والی پہلی کمپنی تھی 1606 میں ڈچ ایسٹ انڈیا کمپنی۔ اقوام ملکیت کے نوونمے ش نے قرون وسطی کے بعد یورپ کی اقتصادی ترقی کو بہت کچھ ممکن بنایا۔ مثلا، جہازوں کی تعمیر کے لیے مالی مدد کے لیے سرمایہ اےكتريكر کی ٹیکنالوجی نے ہالینڈ کو ایک جهاذي سپر پاور بنا دیا۔ اقوام-اسٹاک کارپوریشن کے اگيكر سے پہلے، تاجر جہاز کی تعمیر جیسا ایک مہنگا انٹرپرائز کا بیڑا، صرف یا بہت امیر افراد یا خاندانوں کی طرف سے ہی اٹھایا جا سکتا تھا۔

اقتصادی مؤرخ 1600 دہائی کے ڈچ اسٹاک مارکیٹ کو خاص طور پر دلچسپ تلاش ہے: اسٹاک وعدہ سودے کا استعمال، اسٹاک اختیارات، مدڈيا فروخت، اسٹاک کی خریدی کے لیے قرض کا استعمال، 1965 میں سٹے بازی بلبلے کا bursts ہے اور فیشن میں تبدیلی جو سامنے آیا اور بازار کے ساتھ وقت پر لوٹا (اس معاملے میں وہ گوٹو کی جگہ شرووستر تھا). ڈاکٹر ایڈورڈ سٹريگھم نے یہ بھی نوٹ کیا کہ حکومت کی طرف سے مدڈيا فروخت جیسے طریقوں کے خلاف قانون منظور کرنے کے باوجود، ان کا استعمال اس مدت میں جاری رہا۔ یہ غیر معمولی ہے، کیونکہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ ذاتی پارٹیاں قانونی طور پر اپريوجي معاہدوں کو پورا کر رہی تھیں اور جن پارٹیوں کو نقصان پہنچ سکتا تھا۔ سٹرگھم یہ دلیل دیتے ہیں کہ بغیر سرکاری منظوری کے ہی معاہدہ بنائے اور نافذ کیے جا رہے تھے، اس صورت میں، اس کے برعکس قانون کے باوجود۔

شیئردارک
--------

ایک شیئردارک (یا آر او آئی) ایک فرد یا کمپنی (کارپوریشن سمیت) ہے جو ایک مشترکہ اسٹاک کمپنی میں ایک یا متعدد اسٹاک کے حصص کا قانونی طور پر مالک ہے۔ ذاتی اور عوامی، دونوں کاروباری کمپنیوں کے شیئردارک ہوتے ہیں۔ اسٹاک مارکیٹ میں درج کمپنیوں سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ شیئردارک قیمت میں اضافہ کے لیے کوشش کریں۔

حصص یافتگان کو اسٹاک کے طبقے کی بنیاد پر استحقاق دیے جاتے ہیں، جس میں بورڈ آف ڈائریکٹرز کے انتخابات، کمپنی کے آمدنی کی تقسیم میں حصہ کا حق، کمپنی کی طرف سے جاری نئے حصص کی خریدی کا حق، کمپنی کے پرسماپن کے دوران کمپنی کی اثاثوں پر حق جیسے معاملات میں ووٹ کا حق شامل ہے۔ تاہم، کمپنی کی اثاثوں پر حصص یافتگان کے حقوق، کمپنی کے قرض دہندگان کے حقوق سے اپردھان ہیں۔

حصص یافتگان کو کچھ لوگ اسٹیک ہولڈرز کا جزوی سبسے ٹ مانتے ہیں، جس میں ایسا کوئی بھی شامل ہو سکتا ہے جس کا کاروباری اقتدار میں براہ راست یا بلاواسطہ ایکوئٹی میں دلچسپی ہو یا غیر منفعتی تنظیم میں ارتھے تر دلچسپیوں رکھنے والا کوئی بھی شخص۔ اس طرح وفاقی اسٹیک ہولڈرز میں رضاکارانہ اشداتاو کو اهوانت کرنا عام ہو سکتا ہے، اگرچہ وہ شیئردارک نہ ہوں۔

اگرچہ کمپنی کے ڈائریکٹر اور افسر حصص یافتگان کے بہترین مفادات دوستانہ کام کرنے کے لیے نياسيي فرائض سے بددھ ہیں، عام طور حصص یافتگان کی خود کی ایک دوسرے کے تئیں ایسی کوئی ڈیوٹی نہیں ہے۔

تاہم، کچھ غیر معمولی صورتوں میں، کچھ عدالتیں حصص یافتگان کے درمیان ایسے فرض سماوشٹ کرنے کے لیے تیار ہیں۔ مثلا، ریاست ہائے متحدہ امریکا کے کیلی فورنیا میں قریبی طور پر منسلک کارپوریشنز کی اکثریت حصص یافتگان کا فرض ہے کہ اقلیتی حصص یافتگان کی طرف سے دھارت حصص کی قیمت کو تباہ نہ کریں۔

اکثر بڑے شیئردارک (ملکیت والی کمپنیوں کی فیصد کے مطابق) باہمی فنڈ ہوتے ہیں اور، خاص، غیر فعال طور پر تبادلہ-کاروبار فنڈز کو منظم کرتے ہیں۔

درخواست
-------

ایک کمپنی کے مالک کمپنی کے اندر اندر نئی منصوبوں میں سرمایہ کاری کے لیے اضافی سرمایہ چاہ سکتے ہیں۔ وہ اپنے ذاتی استعمال کے لیے سرمایہ کو آزاد کرتے ہوئے، اپنی اسٹاک سرمایہ کو کم کرنا بھی چاہ سکتے ہیں۔
اسٹاک کو بیچ کر، وہ کئی جزوی-مالکان کو کمپنی کا حصہ یا مکمل حصہ فروخت کر سکتے ہیں۔ ایک اسٹاک کی خریداری اس اشتراک کے مالک کو اكشرش کمپنی کی ملکیت میں حصہ داری، فیصلہ سازی کی طاقت میں اقتباسات، ممکنہ طور پر فوائد سے اقتباسات دلاتی ہے، جسے کمپنی منافع کے طور پر جاری کرے گی۔

ایک عوامی کاروباری کاروبار کارپوریشن کے عام صورت میں، جہاں ہزاروں شیئردارک ہو سکتے ہیں، یہ قابل عمل ہو گا کہ کمپنی کو چلانے کے لیے ضرورت روزانہ فیصلوں میں تمام لوگ حصہ لیں۔ اس طرح، شیئردارک کمپنی کے ڈائریکٹرز کے ارکان کے انتخاب میں اپنے حصص کو ووٹوں کے طور پر استعمال کریں گے۔

ایک مخصوص صورت میں، ہر حصہ ایک ووٹ کی طرح ہے۔ لیکن کارپوریشن، مختلف طبقے کے حصص جاری کر سکتے ہیں، جس کے فرنچائز مختلف ہو سکتے ہیں۔ زیادہ تر حصص کی ملکیت دیگر حصص یافتگان کو پولنگ میں شکست کر سکتا ہے-مؤثر کنٹرول اکثریت حصص یافتگان (یا رضامندی سے کام کرنے والے حصص یافتگان) کے قبضے میں رہتا ہے۔ اس طرح اکثر کمپنی کے اصل مالکان کے پاس پھر بھی کمپنی کا کنٹرول رہتا ہے۔

شیئردارک حق
-----------

اگرچہ 50٪ حصص کی ملکیت، ایک کمپنی کے 50٪ ملکیت تبدیل نہیں ہوتا ہے، تاہم یہ شیئردارک کو کمپنی کے عمارت، آلات، مواد یا دیگر جائداد کے استعمال کا حق نہیں دیتا ہے۔ ایسا اس لیے ہے کہ کمپنی کو ایک قانونی شخص سمجھا جاتا ہے، اس طرح وہ اپنی تمام اثاثوں کا مالک ہے۔ یہ انشورنس جیسے علاقوں میں اہم ہے، جو بنیادی شیئردارک نہیں، بلکہ کمپنی کے نام پر ہونا چاہیے۔
زیادہ تر ممالک میں، ڈائریکٹرز اور کمپنی کے مینیجرز کی نياسيي ذمہ داری ہے کہ اپنے سٹےكدھاركو کے مفاد میں کمپنی چلائیں۔ پھر بھی، جیسا کہ مارٹن وهٹمے ن لکھتے ہیں:

یہ محفوظ طریقے سے کہا جا سکتا ہے کہ ایسا کوئی عوامی کاروبار کمپنی موجود نہیں ہے جہاں کے انتظام OPMI [بیرونی غیر فعال اقلیتی سرمایہ کار] سٹكدھاركو کے خصوصی مفاد کے لیے کام کرتی ہے۔ اس کی بجائے، سٹكدھاركو (بڑے) اور انتظام (ایجنٹ) کے درمیان دونوں "مشترکہ مفاد" اور "مفاد مخالفت" موجود رہتا ہے۔ اس جدوجہد کو وزیر / ایجنٹ مسئلہ کہا جاتا ہے۔ یہ ماننا ناتجربہ کار لگتا ہے کہ انتظام صرف اس لیے اپنا انتظام معاوضہ اور انتظام مورچابدي قربانی دے گی کہ كتپي انتظام استحقاق اوپمي کے ساتھ مفادات کی مخالفت کو پیدا کرنے والے مانے جائیں گے۔
اگرچہ ڈائریکٹرز کی طرف سے کمپنی چلایا جاتا ہے، کمپنی کی پالیسی پر شیئردارک کا کچھ اثر ہوتا ہے، کیونکہ شیئردارک ہی ڈائریکٹرز کا انتخاب کرتے ہیں۔ ہر شیئردارک کے پاس عام طور پر اس کے ملکیت والے حصص کی فیصد کے برابر مت فیصد ہوتے ہیں۔ لہذا جب تک شیئردارک متفق ہیں کہ مینجمنٹ (ایجنٹ) بہم خراب ہے، نئے ڈائریکٹرز کا الیکشن کر سکتے ہیں جو نئے انتظام پارٹی کو رکھ سکتا ہے۔ عملی طور پر، تاہم، صحیح معنوں میں انتخاب لڑنے والے منڈل نایاب ہیں۔ عام طور پر بورڈ کے امیدواروں کو اندرونی یا خود ڈائریکٹرز نامزد کرتے ہیں اور اسٹاک کی ایک کافی رقم اندرونی ذرائع کی طرف سے دھارت اور ووٹ دی جاتی ہے۔

حصص کی ملکیت کا مطلب واجبات کی ذمہ داری نہیں ہے۔ اگر ایک کمپنی دیوالیہ ہو جاتا ہے اور اس کی طرف سے قرضوں کی چوک ہوئی ہے، تو شیئردارک کسی بھی طرح سے ذمہ دار نہیں ہیں۔ تاہم، اثاثوں کو نقد میں تبدیل کرتے ہوئے حاصل رقم کا استعمال قرضوں کی واپسی کے لیے کیا جائے گا، تاکہ حصص یافتگان کو کوئی پیسہ نہیں ملے گا جب تک کہ تمام قرض دہندگان کو پیسے ادا کیے گئے ہوں (اکثر حصص یافتگان کو کچھ نہیں ملتا ہے). [21]

فائنانسنگ کے ذرائع
------------------

کمپنی کے اسٹاک کی فروخت کی طرف سے کمپنی کا فنانسنگ ایکوئٹی فنانسنگ کے طور پر جانا جاتا ہے۔ متبادل طور پر، قرض فنانسنگ (مثال کے طور بانڈ نرگمن) کی طرف سے کمپنی کی ملکیت کے حصص کو دینے سے بچا جا سکتا ہے۔ غیر مجاز فنانسنگ جو کاروبار فنانسنگ کے طور پر جانا جاتا ہے عام طور پر کمپنی کی كاريشيل سرمایہ (دے ندن آپریشن ضرورتیں) کا اہم اقتباسات فراہم کرتی ہے۔

کاروبار
-------

ایک کمپنی کے حصص کو جب تک کہ دوسری صورت ممنوع نہ ہوں، عام طور پر حصص یافتگان سے دوسرے فریقوں کو فروخت یا دوسرے تترو کے ذریعہ منتقل کیا جاتا ہے۔ کئی حق علاقوں نے ایسے اترو کو حکومت کرنے والے قوانین اور ضوابط کو قائم کیا ہے، خاص طور پر اگر جاری کرنے والے عوامی کاروبار یونٹ ہے۔
سٹكدھاركو طرف سے اپنے حصص فروخت کرنے کی خواہش کے نتیجے میں حصص بازار قائم ہوئی ہے۔ اسٹاک مارکیٹ ایک ایسا تنظیم ہے جو اسٹاک اور دیگر ويتپننو اور مالیاتی مصنوعات کے لین دین کے لیے بازار پیش کرتا ہے۔ آج کل، اسٹاک بروکر کی طرف سے سرمایہ کار کی نمائندگی کی جاتی ہے، جو شیئر بازار میں عام طور پر وسیع کمپنیوں کے حصص کو خریدتے اور فروخت کرتے ہیں۔ ایک کمپنی مخصوص حصص بازار کی لسٹنگ توقعات کی تکمیل اور عمل کی طرف سے اسٹاک مارکیٹ میں اپنے حصص کو درج کر سکتی ہے۔ ریاست ہائے متحدہ امریکا میں، فرق-بازار اقتباس کے نظام کے ذریعے، ایک حصص بازار میں درج اسٹاک دیگر شرکاء کا اشتراک بازاروں میں خریدی یا فروخت کی جا سکتی ہے، جس میں اركپے لاگو یا انسٹنے ٹ جیسے الیکٹرانک كميونكے شن نیٹ ورک (ECNs) بھی شامل ہیں۔
کئی بڑی غیر امریکی کمپنیاں اپنے سرمایہ کار بنیاد کے وسیع بنانے کی نظر سے، اپنے وطن کے حصص بازاروں کے علاوہ، امریکی حصص بازار میں درج کرانے منتخب کرتی ہیں۔ ان کمپنیوں کے لیے ضروری ہے کہ وہ امریکا کے ایک بینک میں حصص کا ایک سیکشن کو برقرار رکھیں، جو عام طور پر ان کی سرمایہ کا ایک خاص فیصد ہوتا ہے۔ اس بنیاد پر، حصہ سرمایہ ہولڈر بینک امریکی نكشے پاگار حصص قائم کرتی ہے اور تاجر کی طرف سے حاصل ہر شیئر کے لیے امریکی نكشے پاگار رسید (ADR) جاری کرتی ہے۔ اسی طرح، کئی بڑی امریکی کمپنیاں بیرون سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے، غیر ملکی حصص بازاروں میں اپنے حصص کو درج کراتی ہیں۔

چھوٹی کمپنیاں جو اہل نہیں ہیں اور اہم حصص بازاروں کی لسٹنگ توقعات کی تکمیل نہیں کر پاتی، ایک آف-ایکسچینج نظام کی طرف سے، جس میں پارٹیوں کے درمیان براہ راست کاروبار ہوتا ہے، کاؤنٹر پر (OTC) لین دین کر سکتی ہیں۔ ریاست ہائے متحدہ میں اہم OTC بازار ہیں الیکٹرانک کوٹیشن سسٹمز OTC بلیٹن بورڈ (OTCBB) اور پں ک OTC بازار (پں ک شیٹ)، جہاں انفرادی خوردہ سرمایہ کاروں کا بھی نمائندگی بروکریج فرم کی طرف سے ہوتا ہے اور درج کی جانے والی کمپنی کے لیے قیمت درج خدمت توقعات بھی بہت کم ہیں۔ دیوالیہ کارروائی والی کمپنیوں کے حصص عام طور پر حصہ بازار سے اسٹاک کے فہرست سے ہٹائے جانے کے بعد، ان کی قیمت درج خدمات کی طرف سے فہرست کیے جاتے ہیں۔

خریداری
-------

اسٹاک خریدنے اور فنانسنگ کے مختلف طریقے موجود ہیں۔ سب سے زیادہ عام طریقہ ہے اسٹاک بروکر کے ذریعے۔ چاہے وہ مکمل سروس ہوں یا بٹہ دلال، وہ ایک بیچنے والے سے خریدار کے لیے اسٹاک کے ٹرانسفر کا انتظام کرتے ہیں۔ زیادہ تر کاروبار واقعی ایک اسٹاک مارکیٹ میں درج دلالوں کے ذریعے کیا جاتا ہے۔
انتخاب کے لیے مکمل سروس دلال یا بٹہ دلال جیسے بہت سے اسٹاک بروکر موجود ہیں۔ مکمل سروس دلال عام طور پر کاروبار کے تئیں زیادہ فیس وصول کرتی ہیں، لیکن سرمایہ کاری مشورہ یا زیادہ ذاتی خدمت دیتے ہیں؛ بٹہ دلال سرمایہ کاری سے متعلق بہت کم مشورہ یا کوئی مشورہ نہیں دیتے ہیں، پر کاروبار کے لیے کم فیس لیتے ہیں۔ ایک اور قسم کا دلال ایک بینک یا کریڈٹ یونین ہو سکتا ہے جن کے پاس مکمل سروس یا بٹہ دلال سودے کا سیٹ اپ ہوتا ہے۔

بروکر کے ذریعے شیئر خریدنے کے علاوہ بھی دوسرے طریقے موجود ہیں۔ ایک ذریعہ ہے کمپنی ہی براہ راست خریدی۔ اگر کم سے کم ایک اسٹاک کی ملکیت ہے، تو زیادہ تر کمپنیاں ان سرمایہ کار تعلقات محکموں کے ذریعہ براہ راست کمپنی سے حصص کی خریدی جائز کرتی ہے۔ تاہم، کمپنی کے اسٹاک کا ابتدائی حصہ ایک باقاعدہ اسٹاک بروکر کے ذریعے حاصل کرنا ہوگا۔ کمپنی میں اسٹاک خریدنے کا ایک اور طریقہ ہے براہ راست عوامی تقسیم تجویز، جو عام طور کمپنی کی طرف سے ہی فروخت کیے جاتے ہیں۔ ایک براہ راست عوامی پیشکش ایک ابتدائی عوامی تقسیم تجویز ہے جس میں عام طور پر بغیر دلالوں کی مدد کے، کمپنی سے براہ راست اسٹاک کی خریدی کی جاتی ہے۔

جہاں تک اسٹاک کی خریدی فنانسنگ کی بات ہے، دو طریقے موجود ہیں: پیسے دے کر اسٹاک کی خریدی جو سپرت خریدار کی ملکیت میں ہے یا مارجن پر اسٹاک کی خریدی کی طرف سے. مارجن پر اسٹاک کی خریدی کا مطلب ہے اسی اکاؤنٹ میں اسٹاک کے تئیں قرضے لیے گئے پیسوں سے اسٹاک کی خریدی۔ یہ اسٹاک یا کولیٹرل یہ گارنٹی دیتے ہیں کہ خریدار قرض چکا سکتا ہے؛ دوسری صورت میں، اسٹاک بروکرز کو ادھار لی گئی رقم کی واپسی کے لیے اسٹاک (کولیٹرل) کو فروخت کا حق ہوتا ہے۔ اگر حصص کی قیمت ضرورت مارجن سے نیچے آ جاتا ہے، تو وہ اکاؤنٹ میں اسٹاک کی قیمت کا کم سے کم 50٪ فروخت سکتا ہے۔ مارجن پر خریدنا اسی طرح کام کرتا ہے جیسے کار یا گھر خریدنے کے لیے، کولیٹرل کے طور پر گاڑی یا گھر کا استعمال کرتے ہوئے پیسہ قرضے لینا۔ اس کے علاوہ، قرض مفت نہیں ہے، دلال عام طور پر 8-10٪ سود لیتا ہے۔

فروخت
-----

اسٹاک فروخت ويوهارت شیئر خریدنے کی طرح ہی ہے۔ عمومی طور پر، سرمایہ کار کم دام میں خریدنا اور زیادہ دام میں فروخت چاہتا ہے، اگر اس حکم میں نہیں (مدڈيا فروخت)؛ اگرچہ ایک سرمایہ کار کو نقصان اٹھاتے ہوئے فروخت کے لیے ہزا رہا وجہ حوصلہ افزائی کر سکتے ہیں، مثال کے طور پر اور مزید نقصان سے بچنے کے لیے۔
اسٹاک کی خریداری کی طرح ہی، بیچنے والے سے خریدار کو اسٹاک کے ٹرانسفر کا انتظام لیے بروکر کے کوششوں کے لیے لین دین کی فیس لگتا ہے۔ یہ فیس دلالی کی قسم، مکمل سروس یا بٹہ لین دین پر انحصار کرتے ہوئے، زیادہ یا کم ہو سکتا ہے۔

لین - دین ہونے کے بعد، بیچنے والے تمام پیسے کا حقدار ہے۔ فروخت کا اہم حصہ ہے آمدنی کے بارے میں تلاش خبر رکھنا۔ اہم بات ہے جس حق-علاقے میں اسٹاک فروخت جاتے ہیں، وہاں اضافی اگم رقم، اگر کوئی ہو تو، جو لاگت بنیاد سے زیادہ ہوں، اس پر سرمایہ فائدہ کر ادا کرنا ہوگا۔

اسٹاک قیمت اتار چڑھاؤ
---------------------

اسٹاک کی قیمت میں مطالبہ اور فراہمی کے بنیادی اصول کی وجہ اتار چڑھاؤ آتا ہے۔ مارکیٹ میں تمام اشیاء کی طرح، حصہ کی قیمت مطالبہ حساس ہے۔ تاہم، کسی مخصوص اسٹاک کے لیے مانگ کو متاثر کرنے والے کئی عوامل موجود ہیں۔ بنیادی تجزیہ اور تکنیکی تجزیہ کا علاقہ قیمت تبدیلی لانے والے بازار حالات کو سمجھنے کی کوشش کرتے ہیں یا مستقبل کی قیمت کی سطح کی پیشن گوئی لگاتے ہیں۔ حال ہی کی ایک مطالعہ [23] ثبوت ہے کہ امریکی گاہک اطمینان انڈیکس (ACSI) کی طرف سے ماپے گئے مطابق گاہکوں کی اطمینان، حصہ کی مارکیٹ کی قیمت سے بالخصوص شریک منسلک ہے۔ اسٹاک کی قیمت تجزیہ کی طرف سے کمپنی کے کاروبار گوئی اور کمپنی کے جنرل بازار سیکشن کے نقطہ نظر سے متاثر ہو سکتی ہے۔
اسٹاک کی قیمتوں کا تعین

کسی بھی وقت، کسی ایکوئٹی کی قیمت دراصل فراہمی اور مطالبہ کا نتیجہ ہے۔ فراہمی کسی مخصوص وقت پر فروخت کے لیے پیش حصص کی تعداد ہے۔ مطالبہ بالکل اسی وقت سرمایہ کار کی طرف سے خریدنے کی خواہش والے حصص کی تعداد ہے۔ اسٹاک کی قیمت توازن حاصل کرنے اور اسے برقرار رکھنے کے لیے مختلف ہوتی رہتی ہے۔
جب مستقبل خریداروں کی تعداد فروشوں کی تعداد سے زیادہ ہو تو قیمت بڑھتی ہے۔ آخر میں، اعلی فروخت کی قیمت سے متوجہ بیچنے والے بازار میں داخل کرتے ہیں اور / یا خریدار باہر جاتے ہیں، جس سے خریداروں اور فروخت کنندگان کے درمیان توازن حاصل ہوتا ہے۔ جب فروشوں کی تعداد خریداروں کی تعداد سے کم ہوتی ہے، تو قیمت گر جاتا ہے۔ بالآخر خریدار داخل کرتے ہیں اور / یا فروخت کنندہ چلے جاتے ہیں، دوبارہ توازن حاصل ہوتا ہے۔

اس طرح، کسی خاص وقت پر کمپنی کے حصص کی قیمت تمام سرمایہ کاروں کی طرف سے اپنے پیسوں کے ساتھ پولنگ کی طرف سے مقرر ہوتا ہے۔ اگر زیادہ سرمایہ کار حصص چاہتے ہیں اور زیادہ ادائیگی کرنے کو تیار ہیں، تو قیمت بڑھ جائے گی۔ اگر زیادہ سرمایہ کار اسٹاک فروخت کی جاتی ہوں اور وہاں کافی خریدار نہیں ہیں، تو قیمت میں کمی آئے گی۔

نوٹ: "نے سڈےك میں درج حصص کے لیے، قیمت کے بھاو میں بولی کے بارے میں معلومات اور اسٹاک کے لیے مجوزہ قیمت شامل ہے۔" [25]
کورس کے، یہ واضح نہیں ہے کہ لوگ کس طرح زیادہ سے زیادہ قیمت کا فیصلہ لیتے ہیں جس پر وہ خریدنا چاہتے ہیں یا کم از کم قیمت، جس پر وہ فروخت کرنے کے لیے تیار ہیں۔ کاروباری سرمایہ کاری کے دائرے میں موثر مارکیٹ پرختیارپنا (EMH) کی مقبولیت جاری ہے، اگرچہ تعلیمی اور کاروباری علاقوں میں اس اصول پر وسیع پیمانے پر شبہ ظاہر کیا گیا ہے۔ مختصر میں، EMH کہتا ہے کہ سمگرت سرمایہ کاری (Stdev طرف بارت) عقلی ہے؛ کہ کسی خاص لمحے میں اشتراک کی قیمت معلوم معلومات کے منطقی تشخیص کی نمائندگی کرتا ہے، جس کا کمپنی کے مستقبل کی قیمت کو متاثر کر سکتا ہے؛ اور یہ کہ ایکوئٹی کے حصص کی قیمت موثر مقرر کیے گئے ہیں، مطلب یہ کہ مخصوص وقت پر جتنی اچھی طرح معلوم ہو سکے وہ اسٹاک کے متوقع قیمت کا درست نمائندگی کرتے ہیں۔ دوسرے الفاظ میں، قیمتیں بٹہ متوقع مستقبل نقد بہاؤ کا نتیجہ ہیں۔

EMH ماڈل کے، اگر صحیح ہے تو کم سے کم دو دلچسپ نتائج ہیں۔ پہلا، کیونکہ مالی خطرے کا اندازہ لگایا جاتا ہے تاکہ متوقع قیمت پر کم سے کم چھوٹا پریمیم ضروری ہو تو، ایکوئٹی پر فائدہ کے لیے، غیر ایکوئٹی سرمایہ کاریوں سے دستیاب فوائد میں سے کچھ زیادہ امید کی جا سکتی ہے: اگر نہیں، تو وہی عقلی حساب ایکوئٹی سرمایہ کاروں کو اپنے ان محفوظ غیر ایکوئٹی سرمایہ کاری کو منتقل کرنے کے لیے حوصلہ افزائی کرے گی جن سے کم خطرہ پر اتنا ہی یا اس سے بہتر فائدہ کی امید کی جا سکتی ہے۔ دوسرا، کیونکہ ہر مخصوص وقت میں اسٹاک کی قیمت کو متوقع قیمت کا "ہنر" عکاسی ہے، تو-متوقع فائدہ کے وکر کے رشتہ دار-قیمت وقت کے ساتھ سے ابھرنے والی انفارمیشن (فاسد) کی طرف سے مقرر، بے ترتیب چال کی پیروی کریں گے۔ اس لیے پیشہ ورانہ ایکوئٹی سرمایہ کار اپنے اپنے حریفوں کے مقابلے (بنیادی طور دیگر پیشہ ور سرمایہ کار) فائدہ حاصل کرنے کے لیے، ابھرتے انفارمیشن بہاؤ (نیوز) کو زیادہ سمجھداری کے ساتھ سمجھتے ہوئے، خود کو بنیادی معلومات کے بہاؤ میں ڈبو دیتے ہیں۔

EMH ماڈل ایکوئٹی قیمتوں کا تعین کے عمل کو مکمل تفصیل دیتا ظاہر نہیں ہوتا ہے۔ مثلا، EMH طرف اشارہ دیے جانے کے مقابلے میں اسٹاک مارکیٹ زیادہ غیر مستحکم ہیں۔ حالیہ برسوں میں یہ تسلیم کیا گیا ہے کہ اسٹاک مارکیٹ مکمل طور پر قابل نہیں ہیں، شاید خاص طور ابھرتے بازاروں یا دیگر مارکیٹوں میں جہاں اچھی طرح واقف پیشہ ور سرمایہ کاروں کا غلبہ نہیں ہے۔

اسٹاک کی قیمتوں کا تعین کا ایک اور اصول رویے خزانہ کے میدان سے آتا ہے۔ رویے خزانہ کے مطابق، انسان اکثر غیر معقول فیصلہ کرتے ہیں خاص طور، سیکیوریٹیز کی خریداری اور فروخت سے متعلق-نتائج کے خوف اور غلط سمجھ کی بنیاد پر۔ سیکیوریٹیز کا غیر معقول کاروبار اکثر سیکیوریٹیز کی قیمتوں کو تیار کرتا ہے، جو عقلی، بنیادی قیمت مولياكنو سے مختلف ہوتے ہیں۔ مثلا، 1990 دہائی کے آخر میں ٹیکنالوجی بلبلوں کے دوران (جس 2000-2002 کے ڈاٹ-کام پرسپھوٹ نے پیروی کیا)، ٹیکنالوجی کمپنیوں نے اکثر کسی عقلی قیمت سے پرے بولی لگائی، جو عام طور پر "عظیم بیوکوف اصول" کے طور پر جانا جاتا ہے۔ "عظیم بیوکوف اصول" کے مطابق، ایکوئٹی میں منافع کمانے کا اہم طریقہ دیگر سرمایہ کار کو فروخت کی طرف سے ہے، ایسے سیکیوریٹیز کا انتخاب کرنا چاہیے جس کے بارے میں یہ یقین ہو کہ مستقبل میں کوئی اور ان کو اونچی قیمت پر اكے گا، بغیر اس بات کے کسی بنیاد کے کہ دوسرے پارٹی اونچی قیمت دینے کا خواہش مند ہے۔
اس طرح، ایک عقلی سرمایہ کار بھی دوسرے کی تركشونيتا پر بھروسا کرتا ہے۔

اترپن کاروبار
-------------

جب کمپنیاں ایک سے زیادہ شیئر بازار میں اسٹاک کی پیشکش کی طرف سے سرمایہ جٹاتي ہے، مختلف اسٹاک بازاروں میں حصص کی تشخیص میں بے ضابطگیوں کی گنجائش رہتی ہے۔ ایسی بے ضابطگیوں کے بارے میں معلومات رکھنے والا ایک بصیرت سرمایہ کار ان ممکنہ ابسرن کی پرتیاشا میں سرمایہ کاری کرے گا، جو اترپن کاروبار کے طور پر جانا جاتا ہے۔ الیکٹرانک ٹریڈنگ کے نتیجے وسیع قیمت شفافیت (موثر بازار پرختیارپنا) ابھری ہے اور یہ وسگتيا، اگر وہ موجود ہوں تو، مختصر مدت ہیں اور جلد ہی متوازن ہو جاتی ہیں۔

مزید دیکھیے
-----------


|  |  |  |
| --- | --- | --- |
| 
* ریل راستوں کے درمیان انتظامات
* بائلر کمرہ
* بکٹ شاپ
* خریداری (سیکیورٹیز)
* سٹاک مرکوز
* ایکوٹی سرمایہ کاری

 | 
* GICS
* گولڈن شئیر
* ہاؤز سٹاک
* انسائڈر ٹریڈنگ
	+ نیکڈ شارٹ سیلنگ
* پینی سٹاک

 | 
* Scripophily
* سٹاک اور بہاؤ
* سٹاک ڈائلیوشن
* سٹاک تشخیص
* سٹب
* ٹریکنگ سٹاک
* روایتی اور متبدل سرمایہ کاریاں
* ووٹنگ انٹیریسٹ

 |

حوالہ جات
---------

1. ↑  "Stock Definition"۔ Investopedia۔ 25 دسمبر 2018 میں اصل سے آرکائیو شدہ۔ اخذ شدہ بتاریخ 25 فروری 2012  الوسيط `|url-status=` تم تجاهله (معاونت)
2. ↑  "Cambridge Advanced Learner's Dictionary"۔ Dictionary.cambridge.org۔ 25 دسمبر 2018 میں اصل سے آرکائیو شدہ۔ اخذ شدہ بتاریخ 12 فروری 2010  الوسيط `|url-status=` تم تجاهله (معاونت)
3. ↑  "Common Stock vs. Preferred Stock, and Stock Classes"۔ InvestorGuide.com۔ 06 جنوری 2019 میں اصل سے آرکائیو شدہ۔ اخذ شدہ بتاریخ 29 نومبر 2014  الوسيط `|url-status=` تم تجاهله (معاونت)
4. ↑  Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus, *Investments*, 9th Ed. ISBN 978-0-07-803469-5.

بیرونی روابط
------------

|  |  |
| --- | --- |
|  | ویکی ذخائر پر **سٹاک** سے متعلق سمعی و بصری مواد ملاحظہ کریں۔ |

* کرلی (ڈی موز پر مبنی) پر Stock exchanges
* کرلی (ڈی موز پر مبنی) پر Stocks investing
* The oldest share in the world, issued by the ولندیزی ایسٹ انڈیا کمپنی (Vereenigde Oost-Indische Compagnie or VOC), 1606.