**Medzinárodný menový fond** (**MMF**, angl. *International Monetary Fund* (IMF)) je medzinárodná organizácia zodpovedná za globálny finančný systém a výpomoc jej členom na udržanie finančnej rovnováhy. Cieľom je podporovať medzinárodnú menovú spoluprácu a uľahčovať rozmach a vyrovnaný rast medzinárodného obchodu, rovnako aj podporovať stabilitu výmenných kurzov.

História
--------

Medzinárodný menový fond bol založený 45 krajinami vrátane bývalého Česko-Slovenska na medzinárodnej konferencii, ktorá sa konala v júli 1944 v Bretton-Woods, New Hampshire, USA. Zmluva o MMF vstúpila do platnosti 27. decembra 1945, keď 29 krajín podpísalo články dohody a odvtedy sa viackrát menila. Fond začal svoju činnosť v máji 1946. Počet členov rokmi rástol až na súčasný stav 187 členov (Október 2011).

Orgány
------

### Zbor guvernérov

Zbor guvernérov (Board of Governors) je najvyšší riadiaci orgán MMF, do ktorého všetky členské krajiny vymenúvajú guvernéra a jeho alternáta. Rada guvernérov, ktorej členmi sú ministri financií alebo guvernéri centrálnych bánk, prijíma zásadné rozhodnutia o činnosti Fondu. Schádza sa obvykle dvakrát ročne (na výročných zasadaniach MMF a Svetovej banky).

### Menový a finančný výbor

Medzinárodný menový a finančný výbor (International Monetary and Financial Committee – IMFC) sa schádza dvakrát ročne, aby posúdil kľúčové problémy týkajúce sa medzinárodného menového systému. 

### Výkonná rada

Výkonná rada (Executive Board) má 24 výkonných riaditeľov menovaných alebo volených členskými štátmi. Každú z piatich krajín s najväčším počtom hlasov (USA, Japonsko, Nemecko, Francúzsko, Spojené kráľovstvo) ako aj Čínu, Rusko a Saudskú Arábiu zastupuje jeden výkonný riaditeľ. Ďalších šestnásť výkonných riaditeľov zastupuje jednotlivé skupiny krajín.

### Generálny riaditeľ

Generálny riaditeľ (angl. Managing Director), ktorého volia členovia výkonnej rady spomedzi seba, je jej predsedom a zároveň najvyšším riadiacim pracovníkom v organizačnej štruktúre Medzinárodného menového fondu. Je volený na päťročné obdobie a môže byť zvolený niekoľkokrát za sebou. Podľa nepísaného pravidla je generálny riaditeľ Medzinárodného menového fondu Európan a riaditeľ Svetovej banky občan USA.

**Generálni riaditelia Medzinárodného menového fondu**| Funkčné obdobie | Meno | Krajina |
| --- | --- | --- |
| máj 1946 – 6. máj 1951 | Camille Gutt | Belgicko |
| august 1951 – október 1956 | Ivar Rooth | Švédsko |
| december 1956 – 5. máj 1963 | Per Jacobsson | Švédsko |
| 1. september 1963 – 1. september 1973 | Pierre-Paul Schweitzer | Francúzsko |
| 1. september 1973 – 17. jún 1978 | Johannes Witteveen | Holandsko |
| 17. jún 1978 – 16. január 1987 | Jacques de Larosière | Francúzsko |
| 16. január – 14. február 2000 | Michel Camdessus | Francúzsko |
| 1. máj 2000 – 4. marec 2004 | Horst Köhler | Nemecko |
| 4. marec 2004 – 4. máj 2004 | Anne Krueger | USA (prechodné obdobie) |
| 4. máj 2004 – 1. november 2007 | Rodrigo Rato | Španielsko |
| 1. november 2007 – 18. máj 2011 | Dominique Strauss-Kahn | Francúzsko |
| 19. máj 2011 – 5. júl 2011 | John Lipsky | USA (prechodné obdobie) |
| 5. júl 2011 – 1. október 2019 | Christine Lagardová | Francúzsko |
| 1. október 2019 - súčasnosť | Kristalina Georgievová | Bulharsko |

### Pracovníci

V MMF pracuje približne 2690 pracovníkov zo 141 členských krajín.

Zvláštne práva čerpania (SDR)
-----------------------------

V roku 1969 Medzinárodný menový fond zaviedol medzinárodnú rezervnú menu **SDR** (skratka zo *Special Drawing Rights*, v slovenčine sa používa označenie *Zvláštne práva čerpania*), ktorá slúži na doplnenie existujúcich rezervných mien. Hodnota tejto meny je určená na základe hodnoty niektorých kľúčových národných mien: americký dolár, jen, britská libra a euro – krajín najviac zapojených do medzinárodného obchodného systému. Kód tejto meny, používanej napríklad aj vo vnútri MMF na vedenie účtovníctva, je podľa normy ISO 4217 skratka XDR.

Členstvo
--------

Medzinárodný menový fond má teraz 185 členov (Október 2007). Každý člen platí **členskú kvótu** v národnej mene (75%) a v konvertibilnej mene alebo v SDR (25%). Výška kvóty sa prehodnocuje každých 5 rokov a závisí od celkového ekonomického stavu krajiny. Podľa kvóty sa členom prideľujú **hlasovacie práva**. Zmeny vo výške kvóty, vystúpenie člena z MMF a iné dôležité zmeny musia byť odsúhlasené 85% hlasov. Na významné rozhodnutia je potrebných 70% hlasov a na bežné rozhodnutia 50% hlasov. Rozhodnutia vyžadujúce 85% hlasov môžu vetovať USA so 17,84% hlasov alebo skupina Nemecka, Francúzska a Veľkej Británie s 15,91% hlasov. Kvóta okrem hlasovacieho práva ovplyvňuje aj množstvo prostriedkov, ktoré štát môže čerpať zo zdrojov fondu.

**Tabuľka 21 najvplyvnejších členov:**

| Členský štát MMF | Kvóta (milióny SDR) | Kvóta (%) | Hlasy (počet) | Hlasy (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| USA USA | 37149.3 | 17.09 | 371743 | 16.79 |
| Japonsko Japonsko | 13312.8 | 6.13 | 133378 | 6.02 |
| Nemecko Nemecko | 13008.2 | 5.99 | 130332 | 5.88 |
| Francúzsko Francúzsko | 10738.5 | 4.94 | 107635 | 4.86 |
| Spojené kráľovstvo Spojené kráľovstvo | 10738.5 | 4.94 | 107635 | 4.86 |
| Čína Čína | 8090.1 | 3.72 | 81151 | 3.66 |
| Taliansko Taliansko | 7055.5 | 3.25 | 70805 | 3.2 |
| Saudská Arábia Saudská Arábia | 6985.5 | 3.21 | 70105 | 3.17 |
| Kanada Kanada | 6369.2 | 2.93 | 63942 | 2.89 |
| Rusko Rusko | 5945.4 | 2.74 | 59704 | 2.7 |
| Holandsko Holandsko | 5162.4 | 2.38 | 51874 | 2.34 |
| Belgicko Belgicko | 4605.2 | 2.12 | 46302 | 2.09 |
| India India | 4158.2 | 1.91 | 41832 | 1.89 |
| Švajčiarsko Švajčiarsko | 3458.5 | 1.59 | 34835 | 1.57 |
| Austrália Austrália | 3236.4 | 1.49 | 32614 | 1.47 |
| Mexiko Mexiko | 3152.8 | 1.45 | 31778 | 1.43 |
| Španielsko Španielsko | 3048.9 | 1.4 | 30739 | 1.39 |
| Brazília Brazília | 3036.1 | 1.4 | 30611 | 1.38 |
| Kórejská republika Kórejská republika | 2927.3 | 1.35 | 29523 | 1.33 |
| Venezuela Venezuela | 2659.1 | 1.22 | 26841 | 1.21 |
| Švédsko Švédsko | 2395.5 | 1.1 | 24205 | 1.09 |

Dohľad
------

MMF nemá donucovacie práva, ale môže zlepšiť komunikáciu medzi členskými krajinami a formulovať odporúčania pre riešenie ekonomických problémov danej krajiny. K členským povinnostiam patrí poskytovanie informácií o stave národnej ekonomiky. Fond vypracúva analýzy stavu ekonomiky každej členskej krajiny a organizuje pravidelné stretnutia zástupcov MMF s predstaviteľmi členskej krajiny. Podobný dialóg vedie fond aj s regionálnymi organizáciami ako je Európska únia.

Fond pravidelne hodnotí aj stav globálnej ekonomiky ako celku. Publikuje *svetový hospodársky výhľad* (world economic outlook) a *správu o globálnej finančnej stabilite* (global financial stability reports).

Úvery
-----

Fond disponuje rozsiahlymi finančnými zdrojmi, ktoré sú tvorené predovšetkým členskými kvótami. Tieto zdroje sa dočasne poskytujú krajinám s nevyváženou platobnou bilanciou, ktorým chýba konvertibilná mena na splatenie svojich záväzkov. Členský štát môže čerpať zdroje v menách ostatných členov výmenou za ekvivalentnú sumu vo vlastnej mene. Fond za čerpanie svojich zdrojov účtuje poplatky a vyžaduje, aby dlžná krajina včas kúpila svoju menu späť. Poplatky majú spravidla formu úroku odvodeného od výšky trhovej úrokovej sadzby.

Práva čerpania sú rozdelené do tzv. **tranží** (*tranches*). **Zlatá tranža** (*reserve tranche*) je automatické čerpanie úveru vo výške 25% kvóty. Pred čerpaním zlatej tranže je 75% kvóty splatnej v národnej mene. Po nákupe zlatej tranže stúpne podiel národnej meny v členskej kvóte na 100%. Ďalšie čerpanie úveru vyžaduje súhlas fondu a je rozdelené do 4 **úverových tranží** (*credit tranches*) po 25% kvóty. Vklad národnej meny vo fonde môže takto stúpnuť na 200% kvóty. Pre čerpanie úveru nad 100% kvóty musí štát dokázať, že zaviedol dostatočné opatrenia na zlepšenie svojej platobnej bilancie.

Okrem tranží sa prostriedky fondu sprístupňujú aj prostredníctvom tzv. **facilít** (*facilities*). Počas histórie fondu vzniklo niekoľko facilít určených na rôzne účely a poskytovaných za rôznych podmienok:

* **Pohotovostné dohody** (*Stand-by Agreements*) – Pomoc pri krátkodobých problémoch s platobnou bilanciou.
* **Rozšírené facility fondu** (*Extended Fund Facility*) – Pomoc pri dlhodobých problémoch s platobnou bilanciou.
* **Doplnková rezervná facilita** (*Supplemental Reserve Facility*) – Poskytuje sa v prípade náhlej a deštruktívnej krízy na trhu, ktorá vyvolá vysokú potrebu menových zdrojov.
* **Kompenzačná finančná facilita** (*Compensatory Financing Facility*) – Pomoc pri vysokom importe obilia alebo dočasnom výraznom poklese exportu.
* **Finančná pomoc v naliehavom prípade** (*Emergency Assistance*) – Poskytne sa, ak sú problémy v platobnej bilancii spôsobené prírodnou katastrofou, vojenským konfliktom alebo politickými nepokojmi.
* **Facilita na zníženie chudoby a podporu rastu** (*Poverty Reduction and Growth Facility*) – Úver s veľmi nízkym úrokom (0,5%) pre chudobné krajiny. Cieľom je odstránenie chudoby.

Všetky úvery od fondu sú podmienené potrebou kompenzovať nevyváženú platobnú bilanciu. S výnimkou zlatej tranže sú všetky úvery podmienené aj vypracovaním plánu na odstránenie problémov s platobnou bilanciou. Fond môže formulovať konkrétne odporúčania pre riešenie finančných problémov krajiny. Odporúčania fondu smerujú k redukcii sociálneho štátu a podpore voľného trhu a sú preto často terčom kritiky.

Referencie
----------

1. ↑
2. ↑
3. ↑
4. ↑  KOTLEBOVÁ, Jana. *Medzinárodné finančné centrá*. 2. vydanie. vyd. [s.l.] : [s.n.], 2006. ISBN 80-8078-109-5. S. s. 95.
5. ↑   *IMF Managing Directors* [online]. MMF, [cit. 2008-04-07]. Dostupné online.
6. ↑   *Special Drawing Rights (SDRs)* [online]. MMF, [cit. 2008-03-09]. Dostupné online.
7. ↑   *IMF Quotas* [online]. MMF, [cit. 2008-03-09]. Dostupné online.
8. ↑   *IMF Members' Quotas and Voting Power, and IMF Board of Governors* [online]. MMF, [cit. 2008-03-09]. Dostupné online.
9. ↑  KOTLEBOVÁ, Jana. *Medzinárodné finančné centrá*. 2. vydanie. vyd. [s.l.] : [s.n.], 2006. ISBN 80-8078-109-5. S. s. 97.
10. ↑   *IMF Financial Facilities* [online]. Hoover Institute, [cit. 2008-03-21]. Dostupné online.
11. ↑  KOTLEBOVÁ, Jana. *Medzinárodné finančné centrá*. 2. vydanie. vyd. [s.l.] : Iura Edition, 2006. ISBN 80-8078-109-5. S. s. 99.
12. ↑  KOTLEBOVÁ, Jana. *Medzinárodné finančné centrá*. 2. vydanie. vyd. [s.l.] : Iura Edition, 2006. ISBN 80-8078-109-5. S. s. 101.

Pozri aj
--------

* Svetová banka

Iné projekty
------------

Commons
* Spolupracuj na Commons Commons ponúka multimediálne súbory na tému **Medzinárodný menový fond**

Externé odkazy
--------------

* Medzinárodný menový fond