**American Research and Development Corporation** (**ARD**), oli varhainen ja vaikutusvaltainen yhdysvaltalainen pääomasijoitusyhtiö, joka teki tunnetuksi uuden venture capital -tyypin rahoittamisen ensimmäisenä saavuttamansa suurmenestyksen myötä. Vuonna 1957 Digital Equipment Corporationiin (DEC) sijoitetun 70 000 dollarin arvo kasvoi yrityksen listautumiseen (engl. *IPO*) vuonna 1966 mennessä 38,5 miljoonaan dollariin.

Yrityksen perustivat vuonna 1946 Harvard Business Schoolin professori ja myöhemmin INSEADin perustanut, "venture capitalin isänä" pidetty ranskalainen prikaatikenraali Georges Doriot, myöhempi senaattori Ralph Flanders ja Massachusetts Institute of Technologyn presidentti Karl Compton.

American Research and Development Corporation listautui ja oli vuosikausia ainoa julkinen yhtiö, joka oli erikoistunut alkuvaiheen yrityksiin sijoittamiseen. Yritys oli merkityksellinen erityisesti siinä, että se otti ensimmäistä kertaa yksityisiä sijoituksia vastaan muualtakin kuin perustajien omista suvuista. Näitä rahoittajia olivat muun muassa vakuutusyhtiöt ja koulutuslaitokset. Alkuperäinen yrityksen tarkoitus oli vauhdittaa yksityissijoituksia toisen maailmansodan taisteluista palaavien sotilaiden yritystoimintaan. Sijoitukset keskittyivät liki yksinomaan Yhdysvaltain itärannikolle, uusiin yrityksiin, joita nousi erityisesti MIT:n ja Harvardin yliopistoyhteisöistä.

American Research and Development Corporation sai julkisena yhtiönä tapella jatkuvasti SEC:n ja IRS:n kanssa, minkä ansiosta myöhemmät venture capital -toimijat tiesivät perustaa yksityisiä osakkuusyhtiöitä. Yritys oli saanut myös DEC:lta kohtuuttoman suuren – 70 prosentin osuuden vastineeksi 70 000 dollarin sijoituksestaan, mikä oli nostanut yhtiön listautumismenestyksestä huolimatta, tai pikemminkin sen ansiosta potista sivuun jääneissä DEC:n työntekijöissä pettymystä. Myöhemmin alkuvaiheen yritysten venture capital -toiminnassa tulikin tavalliseksi, että sijoittaja sai useimmiten vastineeksi panoksestaan vain vähemmistöosuuden. ARD:lla oli julkisena yhtiönä myös kädet turhan sidottuja sen suhteen, että yritys olisi voinut riittävästi palkita menestyksestä myös omaa avainhenkilöstöä ja osakkeenomistajiaan.

Sijoitustoimintaa jatkettiin vuonna 1971 tapahtuneeseen Doriotin eläköitymiseen asti. Vuonna 1972 yritys sulautui Textroniin. Toimintansa aikana ARD sijoitti yli 120 yritykseen. Sen entiset työntekijät ovat perustaneet sittemmin muita venture capital -yrityksiä, kuten Greylock Partnersin (vuonna 1965, perustajat Charlie Waite ja Bill Elfers).

Lähteet
-------

1. ↑  Hsu, David H. & Kenney, Martin: Organizing venture capital: the rise and demise of American Research & Development Corporation, 1946-1973 *Industrial and Corporate Change*.  21.6.2005. Oxford University Press. Viitattu 20.5.2009. (englanniksi)
2. 1 2 3 4 5 6 7  Faulhaber, Thomas A.: Creative Capital: Georges Doriot and the Birth of Venture Capital (kirja-arvostelu) *The Business Forum Online*.  25.9.2008. Viitattu 20.5.2009. (englanniksi)
3. 1 2 3  Bartlett, Joseph W.: 0.1.2: What Is Venture Capital? *Introduction to Venture Capital and Private Equity Finance*. vcexperts.com:  VC Experts, Inc..  Arkistoitu 28.2.2008. Viitattu 19.5.2009. (englanniksi)
4. ↑  The new kings of capitalism *The Economist*.  25.11.2004. Viitattu 19.5.2009. (englanniksi)
5. ↑  The Secret History of Silicon Valley 11: The Rise of "Risk Capital" Part 1  26.10.2009. Steve Blank. Viitattu 26.10.2009. (englanniksi)
6. ↑  Kirsner, Scott: Venture capital's grandfather.  *The Boston Globe*, 6.4.2008.  (englanniksi)

Kirjallisuutta
--------------

* Ante, Spencer E.: *Creative Capital: Georges Doriot and the Birth of Venture Capital*. Harvard Business School Press, 2008.

Aiheesta muualla
----------------

* DEC: "A proposal to American Research and Development Corporation", 27.5.1957. Computer History Museum. (englanniksi)
* Spencer Anten *Creative Capital* -kirjaan liittyvä blogi (englanniksi)