**Contents**

# **CONTENTS**

|Executive Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>iv|
|---|
|**What Is Factoring?** . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>**1**|
|**Factoring From A Global Perspective** . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>**7**|
|Lending Products: Where Factoring Fits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>7|
|Financial statement lending . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>8|
|Relationship lending . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>9|
|Credit-scored lending . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>9|
|Asset-based lending . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>10|
|Factoring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>10|
|Trade credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>11|
|Credit insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>12|
|Factoring Foreign Receivables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>13|
|Factoring in a Global Context—A Descriptive Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>13|
|Factoring, the Global Credit Market, and Country Conditions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>14|
|Information infrastructure . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>15|
|Legal and judicial environment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>17|
|Tax and regulatory environment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>21|
|**The Role Of Factoring In the New EU Member States** . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>**22**|
|Factoring Markets in the EU 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>23|
|Factoring Environments in the EU 8: Survey Results . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>25|
|Legal Environments in the EU 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>28|
|Rule of law . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>28|
|Commercial law . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>29|
|Contract enforcement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>29|
|Recommendations to Advance Factoring in the EU 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>32|
|**Annex: Secured Transaction Regimes for Movables in the EU 8** . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>**35**|
|References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>39|
|**Tables**|
|Table 1A. Global Factoring—Annual Volume by Country . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>2|
|Table 1B. Global Factoring—Relative Importance by Country . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>3|
|Table 2A. Comparative Business and Legal Environments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>18|
|Table 2B. Comparative Business and Legal Environments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>19|
|Table 3. Summary of Survey Findings on Factoring in the EU 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>26|
|Table 4. Contract Enforcement in the Czech Republic and Various Other Countries . . . . . . . . . . . . .<br>31|
|**Figures**|
|Figure 1. Basic Mechanics of Factoring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>6|
|Figure 2. EU 15 and EU 8 Bank Credit to the Private Sector as Percent of GDP . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>23|
|Figure 3. EU 8 Sources of Domestic Financing for the Private Sector . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>24|
|Figure 4. Factoring Volume in the EU 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>24|
|Figure 5. Factoring Volume in the EU 8 as Percent of GDP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br>25|

**ii**

**THE WORLD BANK**