ประกาศสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์


ที่ อย. 21/2545


เรื่อง แนวทางการพิจารณาการทําธุรกรรมที่เข้าข่ายเป็นการ


ซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้า


โดยที่มาตรา 98(4) แห่งพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2535


กําหนดห้ามมิให้บริษัทหลักทรัพย์ซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้าไม่ว่าจะเป็นการซื้อขายในนามของตนเอง


หรือลูกค้า เว้นแต่คณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ประกาศกําหนดให้กระทําได้


ซึ่งในปัจจุบันคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้กําหนดหลักเกณฑ์เกี่ยวกับการ


ซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้าของบริษัทหลักทรัพย์ไว้แล้วตามประกาศว่าด้วยการทําธุรกรรมและการให้


บริการด้านอนุพันธ์ของบริษัทหลักทรัพย์นอกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย อย่างไรก็ดี ยังคงมี


ข้อสงสัยในทางปฏิบัติเกี่ยวกับการทําธุรกรรมซื้อขายหลักทรัพย์อันเป็นตราสารแห่งหนี้ที่มีกําหนด


ระยะเวลาชําระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์นานกว่ากําหนดเวลาตามธรรมเนียมปฏิบัติในการซื้อขาย


ตราสารหนี้ทั่วไป ว่าเข้าข่ายเป็นการซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้าตามมาตรา 98(4) หรือไม่ ประกอบกับ


สํานักงานยังไม่เคยกําหนดแนวทางการพิจารณาเป็นการทั่วไปว่าการซื้อขายหลักทรัพย์ในลักษณะใด


เป็นการซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้า สํานักงานจึงเห็นควรกําหนดแนวทางการพิจารณาการทําธุรกรรม


ที่เข้าข่ายเป็นการซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้าตามมาตรา 98(4) ไว้ให้ชัดเจน เพื่อให้เกิดความเข้าใจที่


ถูกต้องตรงกันและสอดคล้องกับเจตนารมณ์ในการกํากับดูแลผู้ประกอบธุรกิจการค้าหลักทรัพย์อันเป็น


ตราสารแห่งหนี้


**แนวทางการพิจารณา**


1. สํานักงานเห็นว่าบทบัญญัติตามมาตรา 98 (4) ที่กําหนดห้ามมิให้บริษัทหลักทรัพย์


ซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้าไม่ว่าจะเป็นการซื้อขายในนามของตนเองหรือลูกค้านั้น มีเจตนารมณ์ที่จะ


ใช้บังคับกับการซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้าที่มีวัตถุประสงค์เพื่อการเก็งกําไร เพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือ


เพื่อปรับทิศทางการลงทุน เช่น สัญญา Futures สัญญา Options เป็นต้น ดังนั้น หากบริษัทหลักทรัพย์


ทําการซื้อขายหลักทรัพย์โดยกําหนดระยะเวลาในการชําระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ในอนาคตเพื่อ


วัตถุประสงค์ดังกล่าว สํานักงานจะถือว่าธุรกรรมนั้นเป็นการซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้า ในทางกลับกัน


หากบริษัทหลักทรัพย์ทําการซื้อขายหลักทรัพย์โดยกําหนดระยะเวลาในการชําระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ในอนาคตเพื่อวัตถุประสงค์ในเชิงพาณิชย์ทั่วไปนอกเหนือจากวัตถุประสงค์ดังกล่าวข้างต้น เช่น เพื่อปรับโครงสร้างการถือหุ้นในบริษัทใดบริษัทหนึ่งโดยเฉพาะ เพื่อเป็นเครื่องมือในการให้สินเชื่อวิธีหนึ่ง เป็นต้น สํานักงานจะไม่ถือว่าธุรกรรมดังกล่าวเป็นการซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้าตามมาตรา 98(4) โดยสํานักงาน


จะพิจารณาลักษณะการซื้อขายในภาพรวมเป็นรายกรณีไป


2. ในการพิจารณาว่าธุรกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์อันเป็นตราสารแห่งหนี้ที่มีกําหนดระยะเวลาชําระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ในอนาคตเป็นธุรกรรมที่มีวัตถุประสงค์เพื่อการเก็งกําไร


เพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือเพื่อปรับทิศทางการลงทุนอันจะทําให้ธุรกรรมดังกล่าวเป็นการซื้อขาย


หลักทรัพย์ล่วงหน้าตามมาตรา 98(4) หรือไม่นั้น ข้อเท็จจริงที่จะนํามาประกอบการพิจารณาจะรวมถึง


ข้อเท็จจริงเกี่ยวกับระยะเวลาในการชําระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ วิธีการชําระหนี้ตามสัญญา และ


วิธีการหลุดพ้นจากหนี้ตามสัญญาก่อนถึงกําหนดชําระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ ดังนั้น หากการ


ซื้อขายหลักทรัพย์อันเป็นตราสารแห่งหนี้ใดกําหนดระยะเวลาในการชําระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์


นานเกินควร เช่น นานกว่าสิบวันทําการนับแต่วันที่ตกลงราคาซื้อขายหลักทรัพย์ ให้สิทธิคู่สัญญาเลือกที่จะชําระส่วนต่างของราคาหลักทรัพย์ (cash settlement) แทนการส่งมอบหลักทรัพย์เมื่อถึงกําหนดชําระราคา


และส่งมอบหลักทรัพย์ หรือยินยอมให้คู่สัญญาปิดฐานะ (close-out position) ก่อนถึงวันครบกําหนดชําระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ สํานักงานอาจพิจารณาว่าธุรกรรมดังกล่าวเป็นการซื้อขายหลักทรัพย์ล่วงหน้าตามมาตรา 98(4) โดยสํานักงานจะนําข้อเท็จจริงอื่น ๆ มาประกอบการพิจารณาด้วย


สํานักงานจึงขอประกาศมาเพื่อทราบโดยทั่วกัน


ประกาศ ณ วันที่ 21 สิงหาคม พ.ศ. 2545


(นายประสาร ไตรรัตน์วรกุล)


เลขาธิการ


สํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์