2. 12 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ปี 2550

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

งบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปโดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินข้างต้น
ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4 ในปี 2550
บริษัทฯได้เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย
กิจการที่ควบคุมร่วมกันและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
โดยบริษัทฯได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน เพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว

งบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550 (หน่วย: บาท)

+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| งบดุล                             | 2550      | 2549      | 2548     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์                           |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด       | 1,07      | 1,30      | 531      |
|                                  | 0,319,584 | 5,953,674 | ,481,919 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า – สุทธิ        | 1,56      | 2,21      | 1,859    |
|                                  | 0,669,907 | 0,897,347 | ,103,806 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ             | 4,03      | 3,92      | 3,124    |
|                                  | 9,250,595 | 8,657,972 | ,775,240 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญา           | 63        | 1,33      | 1,448    |
|                                  | 5,843,593 | 4,611,303 | ,354,121 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                 | 9,60      | 10,66     | 7,938    |
|                                  | 9,889,636 | 2,698,447 | ,687,858 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพัน            | 5         | 285,851   | 2        |
|                                  | 8,770,780 |           | ,110,426 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม                 | 20        | 19        | 228      |
|                                  | 3,556,797 | 6,384,694 | ,249,979 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ          | 3,65      | 3,99      | 3,744    |
|                                  | 9,373,012 | 5,556,700 | ,277,544 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               | 4,41      | 5,12      | 4,574    |
|                                  | 6,616,605 | 3,958,451 | ,715,681 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์                        | 14,02     | 15,78     | 12,513   |
|                                  | 6,506,241 | 6,656,898 | ,403,539 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| หนี้สิน                             |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินเบิกเกิน                        | 46        | 99        | 1,383    |
| บัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 7,953,306 | 5,483,793 | ,198,007 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า            | 3,97      | 3,58      | 2,284    |
|                                  | 3,654,537 | 2,543,308 | ,025,492 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระ                | 1,41      | 1,04      | 187      |
|                                  | 5,421,966 | 0,568,425 | ,547,072 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ส่วนของเงิน                        | 50        | 40        | -        |
| กู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 0,000,000 | 0,000,000 |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ส่วนของหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   | 12        | 12        | 125      |
|                                  | 5,000,000 | 5,000,000 | ,000,000 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินรับล่วงหน้าตามสัญญาก่อสร้าง         | 1,97      | 3,58      | 2,917    |
|                                  | 3,657,222 | 4,846,411 | ,786,142 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                   | 9,67      | 10,80     | 7,198    |
|                                  | 2,688,099 | 1,617,464 | ,962,170 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินกู้ยืมระยะยา                     | 27        | -         | -        |
| ว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 0,692,013 |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| หุ้น                               | -         | 12        | 250      |
| กู้-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |           | 5,000,000 | ,000,000 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                 | 46        | 1,07      | 1,194    |
|                                  | 0,903,107 | 5,039,893 | ,143,710 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมหนี้สิน                          | 10,13     | 11,87     | 8,393    |
|                                  | 3,591,206 | 6,657,357 | ,105,880 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+

งบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550 (หน่วย: บาท)

+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| งบดุล                           | 2550        | 2549      | 2548     |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
|                                | จำนวนเงิน    | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
|                                |             |           |          |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
|                                |             |           |          |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    |             |           |          |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| หุ้นสามัญ มูลค่าหุ้นละ 1 บาท          | 1,          | 1,35      | 1,350    |
|                                | 350,250,000 | 0,250,000 | ,250,000 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ทุนจดทะเบียน                     | 1,          | 1,18      | 1,024    |
| ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่า        | 186,208,619 | 4,644,989 | ,482,589 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 2,          | 2,82      | 1,102    |
|                                | 828,907,312 | 8,907,312 | ,901,160 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์      | 529,681,612 | 56        | 606      |
|                                |             | 9,578,673 | ,650,580 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| กำไรสะสมจัดสรรแล้ว –             | 103,038,015 | 10        | 103      |
| สำรองตามกฎหมาย                 |             | 3,038,015 | ,038,015 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม              | (1,3        | (1,381    | 670      |
|                                | 59,873,759) | ,544,880) | ,548,393 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ            | 3,          | 3,79      | 3,995    |
|                                | 792,321,404 | 6,607,453 | ,242,733 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย    | 100,593,631 | 11        | 125      |
|                                |             | 3,392,088 | ,054,926 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท             | 3,          | 3,90      | 4,120    |
|                                | 892,915,035 | 9,999,541 | ,297,659 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น          | 14,         | 15,78     | 12,513   |
|                                | 026,506,241 | 6,656,898 | ,403,539 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+

งบกำไรขาดทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 และ 2548 (หน่วย: บาท)

+-----------------------------+------------+------------+------------+
| งบกำไรขาดทุน                 | 2550       | 2549       | 2548       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
|                             | จำนวนเงิน   | จำนวนเงิน   | จำนวนเงิน   |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รายได้                       |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รายได้จากการก่อสร้างและบริการ   | 17,2       | 14,7       | 13,1       |
|                             | 81,647,288 | 06,685,258 | 11,179,003 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ดอกเบี้ยรับ                    | 36,892,694 | 64,092,951 | 29,280,392 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อื่นๆ                         | 1          | 46,315,827 | 58,205,481 |
|                             | 39,023,358 |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ส่วนแบ่ง                      | 15,571,203 | -          | 10,298,825 |
| กำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รวมรายได้                    | 17,4       | 14,8       | 13,2       |
|                             | 73,134,543 | 17,094,036 | 08,963,701 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ค่าใช้จ่าย                     |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ต้นทุนงานก่อสร้างและต้นทุนบริการ   | 16,9       | 16,2       | 12,361,809 |
|                             | 81,340,217 | 14,051,452 |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร     | 3          | 2          | 2          |
|                             | 51,316,999 | 54,270,592 | 94,695,464 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน        | 15,636,456 | -          | -          |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ส่วนแบ่งข                     | -          | 17,869,431 | -          |
| าดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รวมค่าใช้จ่าย                  | 17,3       | 16,4       | 12,6       |
|                             | 48,293,672 | 86,191,475 | 56,612,273 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่าย     | 1          | (1,66      | 5          |
| ภาษีเงินได้และ                 | 24,840,871 | 9,097,439) | 52,351,428 |
|                             |            |            |            |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย           |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                   | (9         | (10        | (7         |
|                             | 4,032,623) | 3,859,921) | 2,164,638) |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล              | (1         | (          | (          |
|                             | 2,497,023) | 9,593,968) | 8,311,259) |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร                        | 3,359,896  | 2,872,180  | 887,590    |
| (ขาดทุน)ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี      | 21,671,121 | (1,77      | 4          |
|                             |            | 9,679,148) | 72,763,121 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น           |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน    | 0.02       | (1.51)     | 0.46       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นปรับลด      | 0.02       | (1.51)     | 0.45       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+

งบกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 และ 2548 (หน่วย: บาท)

+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| งบกระแสเงินสด                    | 2550     | 2549      | 2548       |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
|                                 | จำนวนเงิน | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน   |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)          |          |           |            |
| กิจกรรมดำเนินงาน                  |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| กำไรสุทธิ :-                      | 21       | (1,779    | 4          |
|                                 | ,671,121 | ,679,148) | 72,763,121 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เง                              | 332      | 63        | 2          |
| ินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน | ,530,037 | 5,520,806 | 62,445,823 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน | (67,     | (611      | (1,55      |
|                                 | 196,018) | ,476,669) | 1,847,511) |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)          | (500,    | 75        | 1,5        |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                   | 968,109) | 0,427,618 | 53,919,308 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | (235,    | 77        | 2          |
| (ลดลง)                          | 634,090) | 4,471,755 | 64,517,620 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี   | 1,305    | 53        | 2          |
|                                 | ,953,674 | 1,481,919 | 66,964,299 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี | 1,070    | 1,30      | 5          |
|                                 | ,319,584 | 5,953,674 | 31,481,919 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม      |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ :-         |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                       | 95       | 10        | 72,623,874 |
|                                 | ,898,508 | 4,424,696 |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                  | 409      | 31        | 2          |
|                                 | ,262,395 | 2,555,413 | 36,402,657 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| รายการที่ไม่ใช่เงินสด :-             |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| อุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากการทำสัญญาเช่าซื้อและ  | 235      | 14        | 2          |
|                                 | ,333,830 | 0,693,976 | 74,386,541 |
| สัญญาเช่าทางการเงิน                |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+

 

อัตราส่วนทางการเงิน

+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|                                        |   |     |   | 2550 | 2549 | 2   |   |   |
|                                        |   |     |   |      |      | 548 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)    |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง                      |   | (เ  |   | 0.99 | 0.99 | 1   |   |   |
|                                        |   | ท่า) |   |      |      | .10 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                |   | (เ  |   | 0.69 | 0.69 | 0   |   |   |
|                                        |   | ท่า) |   |      |      | .78 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด            |   | (เ  |   | 0.03 | 0.07 | 0   |   |   |
|                                        |   | ท่า) |   |      |      | .05 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|                                        |   | (เ  |   | 9.16 | 7.23 | 9   |   |   |
|  อัตราส่วนหมุนเวียนต่อลูกหนี้การค้าที่เรียกชำระแล้ว |   | ท่า) |   |      |      | .67 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    |   | (   |   | 39   | 50   | 37  |   |   |
|   (ลูกหนี้การค้าที่เรียกชำระแล้ว)              |   | วัน) |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนห                             |   | (เ  |   | 2.94 | 2.62 | 3   |   |   |
| มุนเวียนต่อลูกหนี้การค้ารวมรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ |   | ท่า) |   |      |      | .29 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    |   | (   |   | 122  | 137  | 109 |   |   |
|   (ลูกหนี้การค้ารวมรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ)     |   | วัน) |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                  |   | (เ  |   | 3.39 | 4.57 | 5   |   |   |
|                                        |   | ท่า) |   |      |      | .62 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   ระยะเวลาชำระหนี้                       |   | (   |   | 106  | 79   | 64  |   |   |
|                                        |   | วัน) |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร     |   |     |   |      |      |     |   |   |
|   (Profitability Ratio)                |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตรากำไร (ขาดทุน) ขั้นต้น                |   | (%) |   | 1    | (10. | 5.  |   |   |
|                                        |   |     |   | .74% | 25%) | 71% |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตรากำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงาน      |   | (%) |   | 0    | (11. | 4.  |   |   |
|                                        |   |     |   | .71% | 26%) | 18% |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตรากำไร (ขาดทุน) สุทธิ                 |   | (%) |   | 0    | (12. | 3.  |   |   |
|                                        |   |     |   | .12% | 01%) | 58% |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น                  |   | (%) |   | 0    | (44. | 12. |   |   |
|                                        |   |     |   | .56% | 32%) | 94% |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน    |   |     |   |      |      |     |   |   |
|   (Efficiency Ratio)                   |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                |   | (%) | 0 |      | (12. | 4.  |   |   |
|                                        |   |     | . |      | 58%) | 61% |   |   |
|                                        |   |     | 1 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | 5 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | % |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            |   | (%) | 1 |      | (33. | 26. |   |   |
|                                        |   |     | 5 |      | 79%) | 74% |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | 2 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | 6 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | % |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์              |   | (เ  | 1 |      | 1.05 | 1   |   |   |
|                                        |   | ท่า) | . |      |      | .29 |   |   |
|                                        |   |     | 1 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | 7 |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน        |   |     |   |      |      |     |   |   |
|   (Financial Policy Ratio)             |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น             |   |     | 2 |      | 3.04 | 2   |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      | .04 |   |   |
|                                        | ( |     | 6 |      |      |     |   |   |
|                                        | เ |     | 0 |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ่า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย          |   |     | 4 |      | 7.21 | 4   |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      | .75 |   |   |
|                                        | ( |     | 6 |      |      |     |   |   |
|                                        | เ |     | 7 |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ่า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนความสามารถจ่ายภาระผูกพัน         |   |     | 0 |      | 0.29 | 0   |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      | .13 |   |   |
|                                        | ( |     | 3 |      |      |     |   |   |
|                                        | เ |     | 0 |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ่า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   ข้อมูลต่อหุ้น                             |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                       |   |     | 3 |      | 3.30 | 4   |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      | .02 |   |   |
|                                        | ( |     | 2 |      |      |     |   |   |
|                                        | บ |     | 8 |      |      |     |   |   |
|                                        | า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   กำไรสุทธิ (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน          |   |     | 0 |      | (1   | 0   |   |   |
|                                        |   |     | . |      | .51) | .46 |   |   |
|                                        | ( |     | 0 |      |      |     |   |   |
|                                        | บ |     | 2 |      |      |     |   |   |
|                                        | า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้นปรับลด            |   |     | 0 |      | (1   | 0   |   |   |
|                                        |   |     | . |      | .51) | .45 |   |   |
|                                        | ( |     | 0 |      |      |     |   |   |
|                                        | บ |     | 2 |      |      |     |   |   |
|                                        | า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+

 

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

ในการอ่านคำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ผู้ลงทุนควรศึกษาเอกสารประกอบ ซึ่งได้แก่ งบการเงินรวม ตัวเลขการดำเนินงานโดยสรุปทั้งในอดีต และที่มีการปรับปรุง ควบคู่กับหมายเหตุประกอบงบการเงินและข้อมูลที่นำเสนอไว้ในเอกสารนี้

รายได้จากการก่อสร้าง บริการและรายได้อื่น

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมปี 2550 เท่ากับ 17,473 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 17.93%
โดยรายได้หลัก คือ รายได้จากการก่อสร้างและบริการ 17,281 ล้านบาทซึ่งคิดเป็น 98.90%
ของรายได้รวม แบ่งเป็นรายได้จากการก่อสร้าง 17,217
ล้านบาทและรายได้จากการให้เช่าและบริการของบริษัทย่อย (บริษัท เอช ที อาร์ จำกัด) 64
ล้านบาท การเติบโตของรายได้ 2,656 ล้านบาท แบ่งเป็นการเติบโตของรายได้จากการก่อสร้าง
17.41% และการเติบโตของรายได้จากการให้เช่าและบริการ 50.32%

ถึงแม้ว่าภาวะการลงทุนในภาคการก่อสร้างจะชะลอตัวลงในปีที่ผ่านมา
งานก่อสร้างใหม่มีจำนวนไม่มากแต่รายได้จากการก่อสร้างซึ่งเป็นรายได้หลักยังคงมีการเติบโตขึ้น
เนื่องจากบริษัทได้เพิ่มทรัพยากรต่างๆ
เพื่อเร่งการดำเนินงานและการรับรู้รายได้จากโครงการขนาดใหญ่ในมือหลายโครงการและประกอบกับมีโครงการที่สามารถประมูลได้เพิ่มเติมอีกจำนวนหนึ่ง

รายได้จากการให้เช่าและบริการของบริษัทย่อย คือ บริษัท เอช ที อาร์ จำกัด เพิ่มขึ้น 50.32%
จากการเพิ่มของอัตราค่าเช่าและอัตราการเช่าพื้นที่อาคารซิโน-ไทย
ทาวเวอร์และรายได้เพิ่มจากการเข้าไปลงทุนเพิ่มในบริษัท กิจประชาธานี
จำกัดซึ่งดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์โครงการ Maison de Siam

โครงสร้างรายได้จากการก่อสร้าง แบ่งตามประเภทลูกค้า (หน่วย: ล้านบาท)

+------------+-------+-------+----------+---------+---------+--------+
| ลูกค้า       | 2550  |       | 2549     |         | 2548    |        |
+------------+-------+-------+----------+---------+---------+--------+
|            | ล     | %     | ล้านบาท   | %       | ล้านบาท  | %      |
|            | ้านบาท |       |          |         |         |        |
+------------+-------+-------+----------+---------+---------+--------+
| ภาคราชการ  | 1     | 6     | 9,615    | 65.57%  | 9,046   | 69.20% |
|            | 2,015 | 9.79% |          |         |         |        |
| (รว        |       |       |          |         |         |        |
| มรัฐวิสาหกิจ) |       |       |          |         |         |        |
+------------+-------+-------+----------+---------+---------+--------+
| ภาคเอกชน   | 5,202 | 3     | 5,049    | 34.43%  | 4,027   | 30.80% |
|            |       | 0.21% |          |         |         |        |
+------------+-------+-------+----------+---------+---------+--------+
| รวม        | 1     | 10    | 14,664   | 100.00% | 13,073  | 1      |
|            | 7,217 | 0.00% |          |         |         | 00.00% |
+------------+-------+-------+----------+---------+---------+--------+

อัตราส่วนรายได้ภาคราชการ (รวมรัฐวิสาหกิจ) ต่อภาคเอกชนอยู่ที่ 69.79 : 30.21
โครงการก่อสร้างภาครัฐมีสัดส่วนต่อรายได้สูงเนื่องจากบริษัทยังมีงานที่ต่อเนื่องมากจากปีก่อน
โดยโครงการของภาคราชการที่มีการรับรู้รายได้ที่สำคัญในปี 2550 คือ
โครงการระบบขนส่งทางรถไฟเชื่อมท่าอากาศยานสุวรรณภูมิและสถานีรับส่งผู้โดยสารอากาศยานในเมือง
โครงการก่อสร้างศูนย์ราชการกรุงเทพมหานคร
ส่วนโครงการก่อสร้างของภาคเอกชนที่สำคัญที่รับรู้รายได้ในปี 2550 คือ
โครงการก่อสร้างโรงไฟฟ้าราชบุรี โครงการก่อสร้างโรงไฟฟ้าสงขลา โครงการคอนโดมีเนียม
The Park at Chidlom

โครงสร้างรายได้จากการก่อสร้าง แบ่งตามประเภทงาน (หน่วย: ล้านบาท)

  -------------------- --------- --------- -------- --------- -------- ---------
  ประเภทงานก่อสร้าง      2550                2549               2548     

                       ล้านบาท    %         ล้านบาท   %         ล้านบาท   %

  ด้านสาธารณูปโภค        7,031     40.84%    6,375    43.47%    5,284    40.42%

  ด้านอุตสาหกรรม         830       4.82%     870      5.93%     743      5.68%

  ด้านอาคาร             4,115     23.90%    3,361    22.92%    5,160    39.47%

  ด้านพลังงาน            5,004     29.06%    3,873    26.41%    1,885    14.42%

  ด้านสิ่งแวดล้อม          237       1.38%     185      1.26%     -        -

  รวม                  17,217    100.00%   14,664   100.00%   13,073   100.00%
  -------------------- --------- --------- -------- --------- -------- ---------

เมื่อจำแนกรายได้ตามประเภทงาน
ในปีที่ผ่านมาบริษัทรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างด้านสาธารณูปโภคสูงถึง 7,031 ล้านบาทหรือ
40.84% งานก่อสร้างด้านพลังงานมีการรับรู้รายได้ 5,004 ล้านบาทหรือ 29.06%
งานก่อสร้างด้านอาคารมีสัดส่วนต่อรายได้จากการก่อสร้าง 23.90%
งานก่อสร้างด้านอุตสาหกรรมมีสัดส่วนต่อรายได้จากการก่อสร้าง 4.82%
งานก่อสร้างด้านสิ่งแวดล้อมมีสัดส่วนต่อรายได้จากการก่อสร้าง 1.38%

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่น 191 ล้านบาท โดยเป็นหนี้สูญได้รับคืน 43 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับ 37
ล้านบาท กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะยาว 32 ล้านบาท
ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกันและบริษัทย่อย 16 ล้านบาท และรายได้อื่นๆ
64 ล้านบาท

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนงานก่อสร้างและบริการเท่ากับ 16,981 ล้านบาท มีกำไรขั้นต้น 300 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 1.74% ซึ่งดีขึ้นจากปีก่อนซึ่งขาดทุนขั้นต้น 1,507 ล้านบาท
เนื่องจากมีการตั้งสำรองผลขาดทุนจากโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่
บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายในการควบคุมต้นทุนการดำเนินงานอย่างเข้มงวดและต่อเนื่อง
อันเนื่องมาจากสภาพความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง ราคาน้ำมัน ในปัจจุบัน

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 351 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งอยู่ที่ 254 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการ
เมื่อคิดเป็นอัตราส่วนต่อรายได้รวมคิดเป็น 2.01%
ของรายได้รวมโดยที่บริษัทและบริษัทย่อยยังคงมุ่งเน้นการควบคุมต้นทุนในส่วนนี้อย่างต่อเนื่องเช่นกัน

ดอกเบี้ยจ่ายของปี 2550 เท่ากับ 94 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 104 ล้านบาท
ดอกเบี้ยจ่ายลดลงเนื่องจากเงินเบิกเกินบัญชีและหุ้นกู้ลดลง

ความสามารถในการทำกำไร

ในปี 2550 บริษัทมีอัตรากำไรอยู่ในระดับต่ำ โดยมีกำไรสุทธิ 22 ล้านบาท
แต่ได้ปรับตัวดีขึ้นจากผลขาดทุนปีก่อนที่ 1,780 ล้านบาท
ผลกำไรที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีการควบคุมต้นทุนการก่อสร้างและค่าใช้จ่ายในการบริหารอย่างเข้มงวด
และพยายามลดปริมาณงานเสียหรือการแก้ไขงานก่อสร้างให้เกิดขึ้นให้น้อยที่สุด

สำหรับงานก่อสร้างที่ประมูลได้ใหม่และรับรู้รายได้ในปี 2550
ส่วนใหญ่เป็นงานภาคราชการซึ่งมีจำนวนค่อนข้างน้อยเนื่องจากปริมาณงานที่ออกมาประมูลมีค่อนข้างจำกัดส่งผลให้เกิดการแข่งขันด้านราคาค่อนข้างสูง
รวมถึงสภาวะราคาวัสดุก่อสร้างที่ยังมีความผันผวน
ทำให้อัตรากำไรของงานใหม่ที่ได้รับจึงยังอยู่ในเกณฑ์ค่อนข้างต่ำ

บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้น 300 ล้านบาทหรือคิดเป็น 1.74% ของรายได้หลัก
กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีและดอกเบี้ยจ่ายอยู่ที่ 125 ล้านบาทหรือคิดเป็น 0.71%
ของรายได้รวม กำไรสุทธิ 22 ล้านบาทหรือคิดเป็น 0.12%

ฐานะการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 14,026 ล้านบาท หนี้สินรวม
10,133 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 3,893 ล้านบาท

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 14,026 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 1,760 ล้านบาท หรือลดลง 11.15%
สินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อยประกอบไปด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน 9,610 ล้านบาท ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ 3,659 ล้านบาทและสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น 4,417 ล้านบาท

สินทรัพย์หมุนเวียน 9,610 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 1,053 ล้านบาท
สินทรัพย์หมุนเวียนที่มีมูลค่าสูง คือ รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ ลูกหนี้การค้า
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด0 รายการสินทรัพย์ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

-   งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญาลดลง 699 ล้านบาท

-   ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าลดลง 650 ล้านบาท

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 236 ล้านบาท

การลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียนรวม ซึ่งส่วนใหญ่ ได้แก่ ลูกหนี้การค้าและงานระหว่างก่อสร้าง
เนื่องมาจากบริษัทสามารถดำเนินงานก่อสร้างและเรียกเก็บหนี้ได้เร็วขึ้น

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์มูลค่า 3,659 ล้านบาท ลดลงสุทธิจากปีก่อน 336 ล้านบาท
โดยลดลงเนื่องจากการตัดค่าเสื่อมราคาและได้มีการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรบางรายการที่หมดอายุการใช้งานหรือมีสภาพที่ไม่พร้อมใช้งาน
จากปริมาณงานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นทำให้ในระหว่างปีต้องมีการลงทุนเพื่อทดแทนและเพิ่มในสินทรัพย์ถาวรเพื่อให้เพียงพอต่อความต้องการใช้งาน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
บริษัทมีอุปกรณ์และยานพาหนะซึ่งได้มาภายใต้สัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงิน
โดยมีมูลค่าสุทธิตามบัญชีเป็นจำนวนประมาณ 521 ล้านบาท

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น (นอกเหนือจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์) มูลค่า 757
ล้านบาทประกอบไปด้วย
ลูกหนี้ตามสัญญาจ้างโครงการระบบขนส่งทางรถไฟเชื่อมท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ เงินลงทุน
เงินให้กู้ยืม ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย และสินทรัพย์อื่น รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ คือ
ลูกหนี้ตามสัญญาจ้างโครงการระบบขนส่งทางรถไฟเชื่อมท่าอากาศยานสุวรรณภูมิลดลง 419 ล้านบาท
สินทรัพย์รายการนี้เป็นภาระภาษีมูลค่าเพิ่มและภาษีหัก ณ
ที่จ่ายที่เกี่ยวข้องกับโครงการดังกล่าวซึ่งได้ถูกจ่ายชำระเรียบร้อยแล้ว

คุณภาพสินทรัพย์

มูลค่าสินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อยตามงบดุล ได้สะท้อนมูลค่าที่ใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยได้จัดให้มีการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ต่างๆ และกรณีที่คาดว่ามูลค่าของสินทรัพย์ใดจะด้อยลง บริษัทและบริษัทย่อยจะทำการตั้งสำรอง เพื่อให้มูลค่าของสินทรัพย์ตามงบการเงินไม่แตกต่างจากมูลค่ายุติธรรมอย่างมีนัยสำคัญ

ในปี 2550 บริษัทย่อย คือ บริษัท เอช ที อาร์ จำกัด ได้เข้าไปลงทุนเพิ่มในบริษัท กิจประชาธานี
จำกัด มูลค่าการลงทุนรวม 55 ล้านบาท มีสัดส่วนการถือหุ้น 100%

เงินลงทุนของบริษัทและบริษัทย่อยได้มีการตั้งสำรองผลขาดทุนไว้แล้ว
ในกรณีที่บริษัทและบริษัทย่อยเห็นว่าเงินลงทุนมีแนวโน้มที่จะด้อยค่า ทั้งนี้
บริษัทและบริษัทย่อยเชื่อว่าสำรองเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนที่บันทึกไว้เพียงพอ
และมูลค่าเงินลงทุนตามงบการเงินใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อย มีลูกหนี้การค้าสุทธิ 1,561 ล้านบาท
ประกอบด้วยลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน 37 ล้านบาท คิดเป็น 2.37% ของลูกหนี้การค้ารวม
และลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน 1,524 ล้านบาท คิดเป็น 97.63% ของลูกหนี้การค้ารวม

ลูกหนี้การค้าปี 2550 ลดลงจากปีก่อนรวม 650 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นลูกหนี้จากกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันลดลง 334 ล้านบาท
เนื่องจากสามารถเรียกเก็บหนี้ได้เร็วขึ้น ในส่วนของลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง 316 ล้านบาท
โดยลดลงมากจากลูกหนี้ของกิจการที่ควบคุมร่วมกัน ได้แก่ กิจการร่วมค้า ที เอ็น เอ็น เอส
และกิจการร่วมค้าไทเซ ซิโน-ไทย

มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 109 ล้านบาท
บริษัทและบริษัทย่อยเชื่อว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่บันทึกไว้เพียงพอในสถานการณ์ปัจจุบัน
มีหนี้สูญได้รับคืนรวม 43 ล้านบาท โดย 40
ล้านบาทเป็นหนี้ที่ได้รับชำระหลังจากการประนอมหนี้กับลูกหนี้การค้ารายหนึ่งซึ่งมียอดลูกหนี้รวม 89
ล้านบาท

สภาพคล่อง

กระแสเงินสดสุทธิของบริษัทและบริษัทย่อยลดลง 236 ล้านบาท โดยมีเงินสดยกมาต้นงวด 1,306
ล้านบาท ทำให้เงินสดสุทธิปลายงวดเท่ากับ 1,070 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดของกระแสเงินสดจากแต่ละกิจกรรม ดังนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

+---------------------------------+------------+-----------+-----------+
| กระแสเงิน                        | 2550       | 2549      | 2548      |
+---------------------------------+------------+-----------+-----------+
| กิจกรรมดำเนินงาน                  | 332        | 635       | 262       |
+---------------------------------+------------+-----------+-----------+
| กิจกรรมลงทุน                      | (67)       | (611)     | (1,552)   |
+---------------------------------+------------+-----------+-----------+
| กิจกรรมจัดหาเงิน                   | (501)      | 750       | 1,554     |
+---------------------------------+------------+-----------+-----------+
| กระแสเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ      | (236)      | 774       | 264       |
+---------------------------------+------------+-----------+-----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี   | 1,306      | 531       | 267       |
+---------------------------------+------------+-----------+-----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี | 1,070      | 1,306     | 531       |
+---------------------------------+------------+-----------+-----------+

กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมการดำเนินงานสุทธิ 332 ล้านบาท
กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมลงทุน 67 ล้านบาทโดยเงินสดรับ-จ่ายรายการที่สำคัญได้แก่
เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวร 294 ล้านบาท เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดินรอการพัฒนา 38
ล้านบาทเงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ 250 ล้านบาท กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงิน
501 ล้านบาท
โดยในระหว่างปีมีการชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 527
ล้านบาท จ่ายชำระคืนหุ้นกู้ 125 ล้านบาท ชำระคืนเจ้าหนี้เช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงิน 150
ล้านบาท

กระแสเงินสดโดยรวมของบริษัทและบริษัทย่อยลดลง 236 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการจ่ายชำระหนี้สินทางการเงินและการลงทุนเพื่อทดแทนและเพิ่มประสิทธิภาพของสินทรัพย์ถาวร
อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทและบริษัทย่อยเท่ากับ 0.99
เท่าและ 0.69 เท่า ตามลำดับ ซึ่งคงที่เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
ส่วนอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดเท่ากับ 0.03 เท่าซึ่งลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 0.07 เท่า
เนื่องจากกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงานลดลง

รายจ่ายลงทุน

ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายจ่ายลงทุนในสินทรัพย์ที่ใช้ในงานก่อสร้าง ได้แก่ อาคาร
อุปกรณ์ เครื่องมือและเครื่องจักรในงานก่อสร้าง 529 ล้านบาท (ชำระเป็นเงินสด 294 ล้านบาท
และทำสัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงิน 235 ล้านบาท)

ในการพิจารณาการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของบริษัทและบริษัทย่อย
นั้นจะมีการจัดทำแผนการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรประจำปี
เพื่อเสนอต่อคณะกรรมการจัดการของบริษัทและบริษัทย่อยโดยในการตัดสินใจลงทุนจะมีการคำนวณหาผลตอบแทนจากการลงทุนเปรียบเทียบกับต้นทุนทางการเงิน

บริษัทและบริษัทย่อยเชื่อว่ารายจ่ายลงทุนทั้งการลงทุนเพิ่มเติมและการลงทุนเพื่อทดแทนจะรักษาศักยภาพทางการแข่งขันของบริษัทและบริษัทย่อยทั้งในปัจจุบันและในอนาคต
และสินทรัพย์ที่ได้ลงทุนเพิ่มเติมนั้นได้ถูกนำไปใช้งานอย่างเต็มประสิทธิภาพ
เนื่องจากมีหน่วยงานที่ทำหน้าที่กำกับดูแลอย่างชัดเจน

แหล่งที่มาของเงินทุน

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to Equity Ratio) อยู่ที่ 2.60
เท่า เป็นเงินทุนจากหนี้สิน 10,134 ล้านบาท และเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น 3,893 ล้านบาท

การใช้เงินทุนจากหนี้สินโดยรวมลดลง เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าลดลง
มีการจ่ายชำระคืนหนี้สินทางการเงิน ได้แก่
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน การไถ่ถอนหุ้นกู้

เงินทุนจากหนี้สินประกอบไปด้วย 2 ส่วนได้แก่ หนี้สินทางการเงิน (Interest-bearing Debts)
1,682 ล้านบาท และหนี้สินจากการดำเนินงาน 8,452 ล้านบาท หนี้สินทางการเงิน ได้แก่
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน หุ้นกู้ เจ้าหนี้เช่าซื้อ
และหนี้สินจากการดำเนินงาน ได้แก่ เจ้าหนี้การค้า ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระ
เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง

การเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ของบริษัทและบริษัทย่อยเท่ากับ 3,893
ล้านบาทลดลงจากปีก่อน 17 ล้านบาท การเปลี่ยนแปลงของส่วนของผู้ถือหุ้นมีสาเหตุ ดังต่อไปนี้

-   การใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ ทำให้ทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้วเพิ่มขึ้น 1.56 ล้านบาท

-   ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ของบริษัทย่อยลดลง 40 ล้านบาท

-   กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นของหลักทรัพย์เผื่อขายเพิ่มขึ้น 12 ล้านบาท

-   ขาดทุนสะสมส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรร 1,360 ล้านบาท ลดลงเนื่องจากผลประกอบการมีกำไร

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 10,134 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 1,743 ล้านบาท แบ่งเป็นหนี้สินทางการเงิน (Interest-bearing
Debts) 1,682 ล้านบาท ประกอบด้วย เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
หุ้นกู้ เจ้าหนี้เช่าซื้อ เจ้าหนี้สัญญาเช่าทางการเงิน และหนี้สินจากการดำเนินงาน 8,452 ล้านบาท
ได้แก่ เจ้าหนี้การค้า ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระ
เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้างและเงินรับตามสัญญาก่อสร้าง

วงเงินสินเชื่อต่าง ๆ ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยได้รับจากสถาบันการเงินมีหลักประกันเป็นการจดจำนอง
/ จำนำสินทรัพย์และการค้ำประกันต่าง ๆ ดังต่อไปนี้ :-

-   เงินฝากประจำธนาคาร จำนวน 58.8 ล้านบาท

-   เงินลงทุนในหุ้นของบริษัท เอช ที อาร์ จำกัด จำนวน 9.3 ล้านหุ้น

-   ที่ดินของบริษัทที่ติดภาระจำนองมีมูลค่าตามบัญชีรวม 717 ล้านบาท

-   ห้องชุดสำนักงานของบริษัทฯที่ติดภาระจำนองมีมูลค่าตามสัญญารวม 0.79 ล้านบาท

-   การโอนสิทธิเรียกร้องในการรับเงินค่างานตามสัญญาก่อสร้างบางโครงการจากผู้ว่าจ้างให้กับธนาคารซึ่งบริษัทฯสามารถเบิกถอนเงินจากการโอนสิทธิดังกล่าวข้างต้นจากธนาคารได้ตามปกติ
    ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
    มียอดคงเหลือของลูกหนี้การค้าสำหรับโครงการก่อสร้างที่โอนสิทธิเรียกร้องดังกล่าวเป็นจำนวนเงิน
    279 ล้านบาท

-   เงินลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัท พี.พี. คอรัล รีสอร์ท จำกัด ที่เป็นของบริษัทร่วม จำนวน
    562,500 หุ้น (เป็นหลักประกันวงเงินกู้ยืมของบริษัท พี.พี. คอรัล รีสอร์ท จำกัด)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นดังต่อไปนี้

-   หนังสือค้ำประกันที่ออกโดยสถาบันการเงินในนามของบริษัทฯจำนวน 10,137 ล้านบาท
    ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจของบริษัท
    บริษัทย่อยและกิจการที่ควบคุมร่วมกัน

-   บริษัทฯถูกฟ้องร้องดำเนินคดี โดยมีมูลหนี้จากการฟ้องร้องคิดเป็นจำนวนรวมประมาณ 91
    ล้านบาท ในขณะนี้คดียังอยู่ในระหว่างการพิจารณาของศาลแพ่งและศาลล้มละลายกลาง
    ฝ่ายบริหารของ
    บริษัทฯเชื่อว่าเรื่องดังกล่าวจะไม่ก่อให้เกิดผลเสียหายอย่างมีสาระสำคัญต่อบริษัท ดังนั้น
    จึงไม่มีการตั้งสำรองสำหรับหนี้สินไว้ในบัญชี

การบริหารความเสี่ยงทางด้านการเงิน

ความเสี่ยงทางด้านการเงินประกอบด้วย ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ ความเสี่ยงจากรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ

บริษัทและบริษัทย่อยมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากมีเงินฝากกับสถาบันการเงิน
เงินให้กู้ยืม เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว
เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงินและหุ้นกู้
อย่างไรก็ตามเนื่องจากสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงินส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นลงตามอัตราตลาด
หรือมีอัตราดอกเบี้ยคงที่แต่ถึงกำหนดชำระในระยะเวลาอันสั้น
ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของบริษัทและบริษัทย่อยจึงอยู่ในระดับต่ำ

สำหรับความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการใช้ตราสารทางการเงินเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยง

การให้สินเชื่อของบริษัทและบริษัทย่อยส่วนใหญ่เกี่ยวเนื่องกับลูกหนี้การค้า
บริษัทและบริษัทย่อยมีการพิจารณาสินเชื่อทางการค้าด้วยความระมัดระวัง
โดยพิจารณาจากความน่าเชื่อถือ ความสามารถในการชำระคืน
ความเพียงพอของหลักประกันที่เกี่ยวข้อง
ในช่วงก่อนการเข้าร่วมประมูลหรือก่อนการจัดทำสัญญาและมีการติดตามให้มีการชำระเงินอย่างใกล้ชิด

ความเสี่ยงจากรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ ส่งผลต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
บริษัทได้คำนึงถึงความเสี่ยงนี้เป็นอย่างมากเนื่องจากรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระมีสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมที่สูง
บริษัทได้มีการติดตามความคืบหน้าในการตรวจรับงานกับเจ้าของงานอย่างสม่ำเสมอเพื่อลดจำนวนของรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ

ปัจจัยที่อาจมีอิทธิพลต่อการดำเนินธุรกิจในอนาคต

ปัจจัยที่อาจจะมีอิทธิพลต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยในอนาคต คือ
ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมและการลงทุนในภาคก่อสร้าง
บริษัทและบริษัทย่อยเชื่อว่าสภาวะเศรษฐกิจจะยังคงอยู่ในภาวะทรงตัวแต่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเนื่องจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2550

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ( Audit Fee)

-   บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่
    ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม1,344,000 บาท

-   บริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่
    ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 384,000 บาท

-   บริษัทย่อยของบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่
    ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 117,500 บาท

-   ค่าบริการอื่น ( Non-Audit Fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่

- ไม่มี -