12. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

12.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

  (1) ชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน สำหรับงบการเงินของบริษัท
  งบการเงินของบริษัทย่อยและงบการเงินรวม คือ นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  ทะเบียนเลขที่ 2982

(2) รายงานของผู้สอบบัญชีปี 2541 มีดังต่อไปนี้

  "ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541 และ 2540 งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงฐานะการเงินและงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปี
  สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของบริษท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
  สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกันซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

  ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
  ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
  ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
  งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
  การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
  การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
  ซึ่งผู้บริหารได้จัดทำขึ้น
  ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
  ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7.2 กำไร(ขาดทุน) สุทธิของบริษัทร่วม 3
  แห่งที่นำมาคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสียของงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31
  ธันวาคม 2541 และ 2540 ซึ่งมีส่วนแบ่งผลขาดทุนรวมจำนวน 58.08 ล้านบาท และ 296.17
  ล้านบาท ตามลำดับ

  ได้คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำโดยบริษัทร่วมที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีและตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
  7.2.3 บริษัทฯ ได้นำผลกำไร (ขาดทุน) สุทธิ สำหรับงวด สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2541
  ที่ผ่านการสอบทานจากผู้สอบบัญชีอื่น ของบริษัทร่วมอีก 1 แห่ง
  มารวมคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสียแทนผลกำไรสุทธิสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
  2541 เนื่องจากงบการเงินประจำงวดดังกล่าวยังจัดทำไม่แล้วเสร็จ

  ข้าพเจ้าเห็นว่า
  ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีผลต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้ส่วนเสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
  ถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่กล่าวในย่อหน้าที่สาม ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว
  งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541 และ 2540
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดรวมสำหรับปี สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของ บริษัท
  แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะบริษัทของบริษัท
  แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินดังต่อไปนี้

  1. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 5 ในปี 2541 บริษัทฯ ได้ให้บริษัทย่อย
  บริษัทร่วมและบริษัทอื่นหลายแห่งกู้ยืมเงินจำนวนรวม 1,563.84 ล้านบาท บริษัทฯ
  ไม่ได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเงินกู้ยืมจำนวนดังกล่าว
  แม้ว่าบริษัทเหล่านั้นบางแห่งจะประสบปัญหาการดำเนินงานจนมีผลขาดทุนเกินทุนและประสบปัญหาในการชำระหนี้สิน
  โดยฝ่ายบริหารคาดว่าจะสามารถได้รับชำระคืนเงินกู้จำนวนดังกล่าวทั้งจำนวน
  ยกเว้นเงินกู้ยืมแก่บริษัทอื่นจำนวน 5 แห่ง ในประเทศอินโดนีเซีย ซึ่งมีเงินให้กู้ยืมจำนวน 27.54
  ล้านเหรียญสหรัฐ แปลงค่าเป็นเงินบาท ณ วันสิ้นงวดเป็นจำนวนเงิน 1,007.67 ล้านบาท
  บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้เป็นจำนวนเงิน 403.07 ล้านบาท
  ซึ่งฝ่ายบริหารคาดว่าน่าจะพอเพียง นอกจากนี้ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7.3 ณ
  วันสิ้นงวด บริษัทฯ มีเงินลงทุนในบริษัทอื่น 5 แห่ง ดังกล่าวรวม 37,282.92 ล้านรูเปีย
  แปลงค่าเป็นเงินบาท จำนวนรวม 158.57 ล้านบาท
  ฝ่ายบริหารได้ตั้งค่าเผื่อการลดค่าของเงินลงทุนดังกล่าวจำนวน 63.43 ล้านบาท
  ส่วนเงินลงทุนในบริษัทอื่นที่เหลือฝ่ายบริหารคาดว่าน่าจะมีมูลค่าสุทธิที่จะได้รับคืนรวมไม่ต่ำกว่าราคาตามบัญชีรวม
  จึงยังไม่มีการตั้งค่าเผื่อเงินลงทุนดังกล่าว

  2. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7.1.5 บริษัทย่อยแห่งหนึ่ง
  ซึ่งมีเงินลงทุนคงเหลือตามวิธีส่วนได้ส่วนเสียจำนวน 230.86 ล้านบาท
  ประสบผลขาดทุนขั้นต้นจากการดำเนินงาน รวมทั้งยังผิดนัดชำระหนี้ให้แก่สถาบันการเงิน
  และกำลังอยู่ในระหว่างการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้
  การที่บริษัทย่อยนี้จะสามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้ในอนาคตขึ้นอยู่กับความสามารถในการดำเนินงานให้มีกำไรและจัดหาเงินทุนได้มากเพียงพอ
  ซึ่งความไม่แน่นอนนี้อาจมีผลต่องบการเงินในอนาคตและยังไม่สามารถประเมินได้ในปัจจับัน
  อย่างไรก็ตามบริษัทย่อยนี้มีความตั้งใจที่จะดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่อง
  ดังนั้นเงินลงทุนในบริษัทย่อยดังกล่าวที่คำนวณตามวิธีส่วนได้เสีย บริษัทฯ
  จึงคำนวณจากงบการเงินของบริษัทย่อยที่จัดทำขึ้นตามหลักความดำรงอยู่ของกิจการ

  3. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 12,13.3 และ 14 ในระหว่างงวดบัญชีปี 2541
  บริษัทฯ ได้ผิดนัดชำระหนี้
  ผิดเงื่อนไขสัญญาเงินกู้และชลอการจ่ายชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของหนี้สินเงินกู้ยืมตามจำนวนเงินที่ปรากฎในงบการเงิน
  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
  อยู่ในระหว่างการเจรจาต่อรองกับเจ้าหนี้เพื่อเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขในการชำระหนี้
  ปัจจุบันยังไม่ทราบผลของการเจรจา ซึ่งฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
  คาดว่าจะสามารถเจรจาต่อรองได้สำเร็จในกลางปี 2542

  4. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อง 7.2.2 และ 19.1.2 บริษัทฯ
  ได้ค้ำประกันหนี้สินของบริษัทร่วม 2 แห่ง คือ บริษัท ควอลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด และ
  บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด จำนวนรวม 1,435.81 ล้านบาท และ ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2541 บริษัทร่วมทั้ง 2 แห่งนั้น
  มีผลการดำเนินงานขาดทุนเกินทุนและประสบปัญหาการชำระหนี้สิน ซึ่งบริษัทฯ
  อาจมีภาระที่ต้องชำระเงินจากการเข้าค้ำประกันหนี้สินเหล่านี้ อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
  ได้รับรู้ผลขาดทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย โดยได้รับรู้ส่วนที่ขาดทุนเกินทุนของบริษัทร่วมทั้ง 2
  แห่งแล้ว จำนวน 79.04 ล้านบาท
  โดยบันทึกเป็นหนี้สินอื่นในบัญชีขาดทุนในเงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทย่อยที่มีผลขาดทุนเกินทุน

  5. ข้าพเจ้าข้อให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 23
  ซึ่งกล่าวถึงรายการปรับปรุงกำไรสะสมต้นงวดเนื่องจากผลขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียสำหรับปี
  สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2540 ได้คำนวณจากข้อมูลงบการเงินที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบ
  แต่ตามงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบภายหลังโดยผู้สอบบัญชีอื่น ตามรายงานลงวันที่ 16 เมษายน
  2541 ปรากฏผลขาดทุนเพิ่มขึ้น
  เมื่อนำมาคำนวณส่วนแบ่งผลขาดทุนจึงเพิ่มขึ้นจากที่ได้คำนวณไว้เดิมเป็นจำนวน 166.96 ล้านบาท
  บริษัทฯ จึงปรับปรุงรายการดังกล่าวกับกำไรสะสมต้นงวด
  นอกจากนี้ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 19.1.3 และ19.1.1 บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยแห่งนี้ยังมีหนี้สินที่ไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นจากการค้ำประกันหนี้บริษัทร่วมดังกล่าว
  ตามสัดส่วนการถือหุ้นจำนวน 364.04 ล้านบาท และจำนวน 844.06 ล้านบาท"

  รายงานผู้สอบบัญชีปี 2541
  มีเงื่อนไขว่ากำไรสุทธิของบริษัทร่วมบางบริษัทซึ่งนำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสีย
  คำนวณจากงบการเงินที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี
  และบางบริษัทตีมูลค่าเงินลงทุนเป็นศูนย์ ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุข้อ 7.1 และ 7.2

งบการเงินที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบได้แก่

-   บริษัท เวฟ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด

-   บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท เอ็ม แอล แอนด์ เอช คอร์ปปอเรชั่น จำกัด

-   บริษัท ควอลิตี้ คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

บริษัทที่ใช้งบการเงินงวด 9 เดือน ที่ผ่านการสอบทานแล้ว ได้แก่

-   บริษัท เงินทุนหลักทรพัย์ แอสเซท พลัส จำกัด

บริษัทร่วมที่บริษัทได้ตีมูลค่าเงินลงทุนเป็นศูนย์คือ

-   บงล. นิธิภัทร จก. (มหาชน)

-   บ. ควอลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จก.

-   บ. บางกอกเชนฮอสปิตอล จก.

-   บ. เวฟ ดีเวลลอปเม้นท์ จก.

รายงานของผู้สอบบัญชีปี 2542 มีดังต่อไปนี้

  “ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 และ 2541 งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
  งบกำไรสะสมรวมและงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปี สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์
  แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท
  แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
  ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
  ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

  ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
  ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
  ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
  งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
  การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
  การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
  ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
  ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
  ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.2 กำไร (ขาดทุน) สุทธิของบริษัทร่วม 4 แห่ง
  ที่นำมาคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2542
  และ 2541 ซึ่งมีส่วนแบ่งผลขาดทุนรวมจำนวน 118.66 ล้านบาท และ 58.08 ล้านบาท
  ตามลำดับ
  ได้คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำโดยบริษัทร่วมที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีและตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
  7.2.3 บริษัทฯ ได้นำผลกำไร(ขาดทุน)สุทธิ สำหรับงวด สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน2541
  ที่ผ่านการสอบทานจากผู้สอบบัญชีอื่น ของบริษัทร่วมอีก 1 แห่ง
  มารวมคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย แทนผลกำไรสุทธิสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
  2541 เนื่องจากงบการเงินประจำงวดดังกล่าวยังจัดทำไม่แล้วเสร็จ

  ข้าพเจ้าเห็นว่า
  ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
  ถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่กล่าวในย่อหน้าที่สาม ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว
  งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 และ 2541
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดรวมสำหรับปี สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์
  แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์ แอนด์
  เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินดังต่อไปนี้

  1. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 5 ในปี 2542 และ 2541 บริษัทฯ ได้ให้บริษัทย่อย
  บริษัทร่วมและบริษัทอื่นหลายแห่ง กู้ยืมเงินจำนวนรวม 1,870.88 ล้านบาท และจำนวน
  1,563.84 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทฯ
  ไม่ได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเงินกู้ยืมจำนวนดังกล่าว
  แม้ว่าบริษัทเหล่านั้นบางแห่งจะประสบปัญหาการดำเนินงานจนมีผลขาดทุนเกินทุน
  และประสบปัญหาในการชำระหนี้สิน
  โดยฝ่ายบริหารคาดว่าจะสามารถได้รับชำระคืนเงินกู้ยืมดังกล่าวทั้งจำนวน
  ยกเว้นเงินกู้ยืมแก่บริษัทอื่นจำนวน 5 แห่ง ในประเทศอินโดนีเซีย ซึ่งมีเงินให้กู้ยืมจำนวน 27.54
  ล้านเหรียญสหรัฐ แปลงค่าเป็นเงินบาท ณ วันสิ้นงวด เป็นเงินจำนวน 1,027.88 ล้านบาท
  และจำนวน 1,007.67 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทฯ ได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้เป็นจำนวน
  604.60 ล้านบาท และจำนวน 403.07 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งฝ่ายบริหารคาดว่าน่าจะพอเพียง
  นอกจากนี้ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.3 ณ วันสิ้นงวด บริษัทฯ มีเงินลงทุนทั่วไป 5
  แห่ง ดังกล่าวรวม 37,282.92 ล้านรูเปีย แปลงค่าเป็นเงินบาทในปี 2542 และ 2541
  จำนวนรวม 405.24 ล้านบาท และจำนวน 158.57 ล้านบาท ตามลำดับ
  ฝ่ายบริหารได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนทั่วไปดังกล่าวจำนวน 243.14 ล้านบาท
  และจำนวน 63.43 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนเงินลงทุนทั่วไปในบริษัทอื่นที่เหลือจำนวน
  2,923.39 ล้านบาท ฝ่ายบริหารได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนทั่วไป จำนวน 535.76
  ล้านบาท

  2. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7.2.2 และ 20.1.2 บริษัทฯ
  ได้ค้ำประกันหนี้สินของบริษัทร่วม 2 แห่งจำนวนรวม 667.59 ล้านบาท และจำนวน 24.71
  ล้านเหรียญสหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 บริษัทร่วมทั้ง 2 แห่งนั้น
  มีผลการดำเนินงานขาดทุนเกินทุนและประสบปัญหาการชำระหนี้สิน ซึ่งบริษัทฯ
  อาจมีภาระที่ต้องชำระเงินจากการเข้าค้ำประกันหนี้สินเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
  ได้รับรู้ผลขาดทุนตามวิธีส่วนได้เสีย โดยได้รับรู้ส่วนที่ขาดทุนเกินทุนของบริษัทร่วมทั้ง 2 แห่งแล้ว
  จำนวน 181.94 ล้านบาท โดยบันทึกเป็นหนี้สินอื่นในบัญชี
  "ผลขาดทุนที่เกินกว่าเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม"

  3. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 14
  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินทั้งหมดที่ปรากฏอยู่ในงบการเงินจำนวน 12,499.64
  ล้านบาท บริษัทฯ ได้มีการเจรจาเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการชำระหนี้กับเจ้าหนี้แล้วทั้งจำนวน
  ยกเว้นหนี้สินกับสถาบันการเงินต่างประเทศแห่งหนึ่ง จำนวน 750 ล้านเยน แปลงเป็นเงินบาท ณ
  วันสิ้นงวด จำนวน 278.15 ล้านบาท อยู่ในระหว่างการเจรจา

  4. ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 24 ในปี 2541
  ซึ่งกล่าวถึงรายการปรับปรุงกำไรสะสมต้นงวด
  เนื่องจากผลขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียสำหรับปี สิ้นสุดวันที่
  31 ธันวาคม2540 ได้คำนวณจากข้อมูลงบการเงินที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบ
  แต่ตามงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบภายหลังโดยผู้สอบบัญชีอื่นตามรายงานลงวันที่ 16 เมษายน
  2541 ปรากฏผลขาดทุนเพิ่มขึ้น
  เมื่อนำมาคำนวณส่วนแบ่งผลขาดทุนจึงเพิ่มขึ้นจากที่ได้คำนวณไว้เดิม เป็นจำนวน 166.96
  ล้านบาท บริษัทฯ จึงปรับปรุงรายการดังกล่าวกับกำไรสะสมต้นงวด นอกจากนี้ในปี 2542
  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 20.1.3 และ 20.1.1 บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยแห่งนี้ยังมีหนี้สินไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นจากการค้ำประกันหนี้บริษัทร่วมดังกล่าว
  ตามสัดส่วนการถือหุ้นจำนวน 418.74 ล้านบาท และจำนวน 1,325.72 ล้านบาท”

  รายงานของผู้สอบบัญชี ปี 2542 มีเงื่อนไขว่ากำไรสุทธิของบริษัทร่วม 4 แห่ง
  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7.2
  ที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียคำนวณจากงบการเงินที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีได้แก่

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท คอวลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัทเงินทุนหลักทรัพย์แอสเซท พลัส จำกัด

-   บริษัท เอ็มแอลแอนด์เอช คอร์ปอเรชั่น จำกัด

  บริษัทร่วมที่บริษัทฯ ได้ตีมูลค่าเป็นศูนย์บาท ได้แก่

-   บริษัท เงินทุนหลักทรัพย์นิธิภัทร จำกัด

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท ควอลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัท เวฟดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด

  รายงานผู้สอบบัญชีปี 2543 มีดังต่อไปนี้

  “ ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ 2542 งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
  งบกำไรสะสมรวมและงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปี สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์
  แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท
  แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
  ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
  ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

  ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
  ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
  ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
  งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
  การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
  การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
  ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
  ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
  ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า
  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.2 กำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทร่วม 5 แห่ง
  ที่นำมาคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2543
  และ 2542 ซึ่งมีส่วนแบ่งผลขาดทุนรวมจำนวน 37.55 ล้านบาท และ 118.66 ล้านบาท
  ตามลำดับ ได้คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

  ข้าพเจ้าเห็นว่า
  ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่กล่าวในย่อหน้าที่สาม
  ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2543 และ 2542 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดรวมสำหรับปี
  สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
  และงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินดังต่อไปนี้

1.  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 19.1 บริษัทฯ ได้ค้ำประกันหนี้สินของบริษัทย่อย
    บริษัทร่วมและบริษัทอื่นหลายแห่ง โดยในปี 2543 และ 2542
    ภาระค้ำประกันบางส่วนจำนวนรวม 2,449.72 ล้านบาท และจำนวน 2,699.36 ล้านบาท
    ตามลำดับ เป็นการค้ำประกันให้กับบริษัท
    ซึ่งมีผลการดำเนินงานขาดทุนเกินทุนและประสบปัญหาการชำระหนี้สิน ดังนั้นบริษัทฯ
    อาจมีภาระที่ต้องชำระเงินจากการเข้าค้ำประกันหนี้สินเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
    ได้รับรู้ผลขาดทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
    โดยได้รับรู้ส่วนที่ขาดทุนเกินทุนของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมดังกล่าว
    (ดังแสดงในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7) และบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเหล่านี้ ที่บริษัทฯ
    มีภาระค้ำประกันรวม 2,156.47 ล้านบาท
    ได้ดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงินแล้ว

  2. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 19.2 ในปี 2543 และ 2542 บริษัท แปซิฟิค
  เรียลเอสเตท จำกัดได้ค้ำประกันภาระหนี้สินให้กับบริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่ง จำนวน 814.16
  ล้านบาท และ 1,325.71 ล้านบาท ตามลำดับ โดยหนี้ดังกล่าวเป็นหนี้ที่บริษัท เวฟ
  ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด หยุดชำระดอกเบี้ยรวมทั้งผิดนัดชำระคืนเงินกู้
  ขณะนี้บริษัทดังกล่าวกำลังอยู่ในระหว่างการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้อยู่
  ซึ่งฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
  เชื่อว่าจะสามารถปรับโครงสร้างหนี้สำเร็จลงได้ในเร็ววันนี้และจะไม่มีผลกระทบต่อบริษัทย่อยแต่อย่างใด

  3. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 18.1 ในปี 2543 บริษัทฯ
  ได้เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับสโมสรสระว่ายน้ำและสนามเทนนิส
  จากเดิมตัดค่าเสื่อมราคาตามวิธีเส้นตรง เป็นระยะเวลา 20 ปี
  มาเป็นตัดจ่ายตามผลประโยชน์เชิงเศรษฐกิจที่คาดว่าจะได้รับจากการใช้สินทรัพย์
  (ตามสัดส่วนพื้นที่ขายแต่ละโครงการ)
  เพื่อให้สอดคล้องกับลักษณะการใช้ประโยชน์เชิงเศรษฐกิจของสินทรัพย์ที่สร้างขึ้นมา
  เพื่อเป็นการส่งเสริมการขายให้กับโครงการบ้านจัดสรร บริษัทฯ
  จึงได้ปรับปรุงโดยวิธีปรับย้อนหลัง
  ซึ่งได้แสดงผลสะสมจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีไว้ทั้งในปี 2543 และ 2542
  ผลการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว ทำให้งบการเงินเฉพาะของบริษัทในปี 2543 และ
  2542 มีขาดทุนสะสมต้นงวดเพิ่มขึ้นจำนวน 318.09 ล้านบาท และจำนวน 300.89 ล้านบาท
  ตามลำดับ และกำไรสุทธิ สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ 2542ลดลงจำนวน
  20.36 ล้านบาท และจำนวน 15.99 ล้านบาท ตามลำดับ”

  รายงานของผู้สอบบัญชี ปี 2543 มีเงื่อนไขว่ากำไรสุทธิของบริษัทร่วม 5 แห่ง
  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7.2
  ที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียคำนวณจากงบการเงินที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีได้แก่

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท คอวลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัทเงินทุนหลักทรัพย์แอสเซท พลัส จำกัด

-   บริษัท เอ็มแอลแอนด์เอช คอร์ปอเรชั่น จำกัด

-   บริษัท คาเมรอน โกลบอล ลิมิเต็ด

  บริษัทร่วมที่บริษัทฯ ได้ตีมูลค่าเป็นศูนย์บาท ได้แก่

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท ควอลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัท เวฟ ดีเวลลปเม้นท์ จำกัด (บริษัท แปซิฟิค จำกัด ขาย

  หุ้นไปในราคา 100,000 บาท ในปี 2543)

12.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

(หน่วย : ล้านบาท)

[TABLE]

  ------------------------------------ ------------------------------------- ------------------------------- ------------ ------------ ------------
  งบกระแสเงินสด                                                                                                                         

                                                                                                             2541         2542         2543

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                          

  กำไรสุทธิ                                                                                                    (2,211.67)   (628.99)     216.32

  กำไรสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                                                      (124.36)     (38.92)      (39.51)

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                                                                                                      

                                       จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                               

                                       ค่าเสื่อมราคา                                                            177.51       133.77       107.67

                                       ขาดทุนจากการตีราคาที่ดินลดลง                                               3,038.41     -            -

                                       ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                                       555.77       278.08       290.00

                                       กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้                                               -            (1,149.91)   (3.35)

                                       ค่าใช้จ่ายรอการตัดบัญชีตัดจ่าย                                                -            -            -

                                       ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                                                  (1,482.16)   403.59       (133.90)

                                       (กำไร) ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์                                      317.36       1,199.59     326.65

                                       (กำไร) ขาดทุนที่ยังไม่เกิดของเงินลงทุน                                                     (24.76)      (1.80)

                                       (กำไร) ขาดทุนจากการขายเงินลงทุน                                          132.11       (132.60)     (19.01)

                                       (กำไร) ขาดทุนจากการขายทรัพย์สิน                                           (0.09)       -            (0.38)

                                       ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ(เพิ่มขึ้น) ลดลง                                       2.81         60.01        28.12

                                       สินค้าคงเหลือ(เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                2,080.77     2,103.21     954.71

                                       ลูกหนี้บริษัทร่วม (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                              -            -            -

                                       สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น(เพิ่มขึ้น) ลดลง                                           (108.78)     (43.55)      (132.15)

                                       สินทรัพย์อื่น(เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                  57.45        2.54         (41.54)

                                       เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                (33.54)      6.16         52.97

                                       หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                             (559.87)     (70.83)      110.73

                                       หนี้สินอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                    0.47         18.07        (14.51)

                                       รายได้จากการลงทุนในบริษัทร่วม                                              273.81       213.21       12.91

                                       รวม                                                                   4,452.03     2,996.58     1,537.12

  เงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                2,116.00     2,328.67     1,713.93

                                       เงินลงทุนระยะสั้น(เพิ่มขึ้น) ลดลง                                             (0.03)       (1,054.05)   873.25

                                       เงินให้กู้ยืมแก่พนักงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                   (50.00)

                                       เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น) ลดลง                                  (73.88)      36.27        0.40

                                       ขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                                                      2.28         

                                       ซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                                                 (48.72)      (163.52)

                                       เงินสดรับจากการลดทุน                                                     -            -            -

                                       ขายเงินลงทุน                                                            223.93       463.97       33.28

                                                                                                             2541         2542         2543

                                       ซื้อเงินลงทุน                                                             (372.84)     (100.03)     (595.00)

                                       เงินสดจ่ายในการซื้ออาคารและอุปกรณ์ (เพิ่มขึ้น)                                  (63.35)      (80.60)      (91.12)
                                       ลดลง                                                                                            

                                       เงินสดรับจากการขายอาคารและอุปกรณ์                                         2.00         -            1.04

                                       เงินลงทุนในบริษัทอื่นและใบสำคัญแสดงสิทธิ                                       -            -            -
                                       (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                                    

                                       เงินปันผลรับจากบริษัทร่วม (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                      3.59         -            -

  เงินสดใช้ไปสุทธิจากกิจกรรมลงทุน                                                                                  (280.58)     (780.88)     8.33

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                           

                                       เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ                                                96.61        2,724.62     -

                                       เงินสดรับจากส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                -            1,089.85     -

                                       เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคารเพิ่มขึ้น                                   769.67       (551.55)     128.23
                                       (ลดลง)                                                                                          

                                       หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปีเพิ่มขึ้น                                 -            (0.02)       -
                                       (ลดลง)                                                                                          

                                       เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                  (12.41)      -            -

                                       เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                             (527.01)     (4,147.78)   (2,719.84)

                                       ตั๋วเงินจ่ายเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                  (44.54)      -            29.64

                                       หุ้นกู้ในประเทศเพิ่มขึ้น                                                      (2,000.00)   -            800.00

                                       จ่ายชำระเจ้าหนี้อื่น                                                        -            (893.56)     -

                                       จ่ายเงินปันผล                                                            -            -            -

  เงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                 (1,717.68)   (1,778.44)   (1,761.97)

                                                                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ                                                                         117.73       (230.65)     (39.71)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด                                                                       190.04       290.32       59.68

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด                                                                       307.77       59.67        19.97

                                                                                                                                       

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                                                                           

  เงินสดจ่ายในระหว่างปี                                                                                                                    

                                       ดอกเบี้ยจ่าย                                                             2,688.06     1,866.26     1,118.80

                                       ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                                        68.78        55.76        65.68
  ------------------------------------ ------------------------------------- ------------------------------- ------------ ------------ ------------

12.3 อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
|                                                 | 2   | 2   | 2543 |
|                                                 | 541 | 542 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)               | 1   | 10  | 9.98 |
|                                                 | .33 | .95 |      |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                           |     |     |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                     | 0   | 0   | 0.23 |
|                                                 | .03 | .68 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)                 | 0   | 0   | 0.83 |
|                                                 | .12 | .24 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)                   | 47  | 49  | 21   |
|                                                 | .17 | .20 | 2.71 |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                       | 7   | 7   | 1.69 |
|                                                 | .63 | .32 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)                  | 0   | 0   | 0.23 |
|                                                 | .25 | .20 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                        | 1,  | 1,  | 1,54 |
|                                                 | 423 | 844 | 2.21 |
|                                                 | .71 | .88 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                       | 9   | 45  | 5    |
|                                                 | .84 | .91 | 7.04 |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                             | 36  | 7   | 6.31 |
|                                                 | .58 | .84 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| Cash Cycle (วัน)                                 | 1,  | 1,  | 1,53 |
|                                                 | 394 | 844 | 7.59 |
|                                                 | .76 | .35 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (PROFITABILITY |     |     |      |
| RATIO)                                          |     |     |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                                | 25  | 20  | 2    |
|                                                 | .5% | .5% | 8.8% |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                          | (5. | (   | 8.9% |
|                                                 | 5%) | 28. |      |
|                                                 |     | 8%) |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตรากำไรอื่น                                      | 17  | 4   | 5.3% |
|                                                 | .3% | .6% |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                         | (   | (1  | (1   |
|                                                 | 53. | 14. | ,096 |
|                                                 | 4%) | 5%) | .5%) |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                                 | (   | (   | 3.1% |
|                                                 | 21. | 11. |      |
|                                                 | 8%) | 3%) |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                           | (   | (7. | 2.0% |
|                                                 | 20. | 0%) |      |
|                                                 | 2%) |     |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (EFFICIENCY   |     |     |      |
| RATIO)                                          |     |     |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                       | (6. | (2. | 0.8% |
|                                                 | 4%) | 2%) |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)                   | (1  | (   | 9    |
|                                                 | 77. | 66. | 2.0% |
|                                                 | 2%) | 1%) |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                       | 0   | 0   | 0.26 |
|                                                 | .29 | .19 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (FINANCIAL POLICY |     |     |      |
| RATIO)                                          |     |     |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                  | 3   | 1   | 1.36 |
|                                                 | .32 | .48 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)               | (1. | 0   | 1.37 |
|                                                 | 26) | .07 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) (cash       | 0   | 0   | 0.17 |
| basis)                                          | .14 | .20 |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                           | 0   | 0   | 0.0% |
|                                                 | .0% | .0% |      |
+-------------------------------------------------+-----+-----+------+

12.4 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  (1) ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา ในระยะ 3
  ปีที่ผ่านมาเศรษฐกิจของประเทศไทยได้รับผลกระทบจากการลดค่าเงินบาทและวิกฤตการณ์ทางการเงินในภูมิภาคเอเซียและแปซิฟิค
  ซึ่งผลกระทบดังกล่าวได้ส่งผลต่อธุรกิจต่าง ๆ รวมทั้งธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ด้วย บริษัทฯ
  ก็ได้รับผลกระทบดังกล่าว ดังจะเห็นได้จากยอดขายซึ่งบริษัทฯ
  ใช้นโยบายการบัญชีโดยวิธีรับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ในบ้านและที่ดินให้แก่ลูกค้าแล้ว
  โดยยอดขายในปี 2542 ลดลงจาก 8,390.93 ล้านบาท เหลือ 5,294.84 ล้านบาท ลดลง
  3,096.09 ล้านบาท คิดเป็นลดลง 36.90% อย่างไรก็ตามในปี 2543 ที่ผ่านมา บริษัทฯ
  ได้ปรับกลยุทธการขายโดยการเปลี่ยนวิกฤตให้เป็นโอกาสจากการที่บริษัทฯ เห็นว่า
  บริษัทอสังหาริมทรัพย์จำนวนมากอยู่ในระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้
  และไม่มีทุนที่จะทำการพัฒนาโครงการต่อไปได้อย่างราบรื่น ในขณะที่บริษัทฯ
  ได้รับเงินเพิ่มทุนมาจำนวน 3,814 ล้านบาท ในปลายปี 2542 บริษัทฯ
  เล็งเห็นว่าลูกค้าที่ต้องการที่อยู่อาศัยนั้นยังมีอยู่และบ้านเดี่ยว
  เป็นสินค้าที่ขาดแคลนมากที่สุดในขณะนั้น
  แต่ลูกค้าไม่มั่นใจในตัวผู้ประกอบการว่าจะส่งมอบบ้านให้ได้ ดังนั้นบริษัทฯ
  จึงใช้กลยุทธการสร้างบ้านก่อนขาย กลยุทธดังกล่าวได้ส่งผลให้ยอดขายในปี 2543
  ที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นเป็น 6,555.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,260.74 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 23.81%
  ขณะเดียวกันวัสดุก่อสร้างบางส่วนได้ปรับตัวสูงขึ้น เช่น ปูนซิเมนต์
  เนื่องจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับในช่วงที่ผ่านมาตลาดได้มีการแข่งขันกันสูง
  ทำให้ราคาบ้านและที่ดินลดต่ำลงมาอย่างมาก บริษัทฯ จึงได้ทำการปรับราคาขายให้สูงขึ้น
  จากการปรับราคาดังกล่าว ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ปรับตัวสูงขึ้นจาก 20.5% เป็น
  28.8%

  (2) ผลการดำเนินที่ผ่านมาของแต่ละกลุ่มธุรกิจ เนื่องจากรายได้มากกว่า 90% ของบริษัทฯ
  มาจากธุรกิจค้าอสังหาริมทรัพย์ ดังนั้น บริษัทฯ
  จึงวิเคราะห์ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของธุรกิจค้าอสังหาริมทรัพย์ ดังนี้

  ก.) รายได้จากการขาย ดังที่บริษัทฯ ได้กล่าวไว้ในภาพรวมการดำเนินงานที่ผ่านมา
  รายได้จากการขายทางบัญชีของบริษัทฯ ใช้วิธีรับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อบริษัทฯ
  ได้โอนกรรมสิทธิ์ในบ้านและที่ดินให้แก่ลูกค้าแล้ว ยอดขายในปี 2543 ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น
  1,260.74 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 23.81% ซึ่งเป็นผลมาจากผู้ประกอบการที่ลดลง
  อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลงเหลือประมาณ 8.5% ทำให้ลูกค้ามีกำลังซื้อเพิ่มขึ้น
  กล่าวคือเงินกู้จำนวนเท่ากัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยถูกลง
  ลูกค้าก็จะผ่อนชำระเงินกู้ในแต่ละเดือนน้อยลง
  ประกอบกับกลยุทธการสร้างบ้านก่อนขายของบริษัทฯ
  ทำให้ลูกค้ามีความมั่นใจว่าลูกค้าได้บ้านและที่ดินแน่นอน และจากการที่ลูกค้าชลอการซื้อบ้านมา
  2-3 ปี เนื่องจากความไม่มั่นใจในเรื่องของราคาบ้านและที่ดินว่าจะถึงราคาต่ำสุดแล้ว
  เมื่อบริษัทฯ และผู้ประกอบการรายอื่นเริ่มปรับราคาขึ้น
  จึงทำให้ลูกค้าเริ่มกลับมาซื้อบ้านและที่ดินอีกครั้งหนึ่ง
  จากความมั่นใจว่าราคาจะไม่ตกต่ำไปกว่านี้อีกแล้ว ด้วยปัจจัยที่กล่าวมาทั้งหมด
  จึงทำให้ยอดขายในปี 2543 ของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น

  ข.) รายได้อื่น ในปี 2543 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 133.9 ล้านบาท
  จากการที่ค่าเงินบาท ณ สิ้นปี 2543 อ่อนค่าลงกว่า สิ้นปี 2542
  ซึ่งกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าวเกิดขึ้นเนื่องจากบริษัท
  มีลูกหนี้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศจำนวน 27.54 ล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่บริษัทฯ
  มีหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ 8 ล้านเหรียญสหรัฐ และ 1,530 ล้านเยน อัตราแลกเปลี่ยน
  ณ 31 ธ.ค. 2543 1 ดอลลาร์สหรัฐ เท่ากับ 43.4396 บาท
  ค่าเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลาร์สหรัฐอ่อนลงประมาณ 15% ในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน ณ
  31 ธ.ค. 2543 1 เยน เท่ากับ 0.380046 บาท ค่าเงินบาทเมื่อเทียบกับเยน อ่อนลงเพียง
  2.47% ดังนั้นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 133.90 ล้านบาท
  จึงมาจากลูกหนี้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศซึ่งบริษัทให้บริษัทในประเทศอินโดนีเซียกู้จำนวน 27.54
  ล้านเหรียญสหรัฐ
  ซึ่งกลุ่มบริษัทในประเทศอินโดนีเซียดังกล่าวประสบวิกฤตเศรษฐกิจจนต้องขอยืดระยะเวลาในการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นกับทางบริษัท
  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าว บริษัทยังมิได้รับเป็นเงินสด อย่างไรก็ตาม
  บริษัทได้ตั้งสำรองหนี้สูญสำหรับลูกหนี้ดังกล่าวไว้จำนวน 60%
  ของยอดหนี้ที่ค้างอยู่ด้วยแล้วสำหรับรายได้อื่นของบริษัท จำนวน 230.29 ล้านบาท
  ส่วนใหญ่จะเป็นรายได้ดอกเบี้ยรับ
  ซึ่งรายได้ดังกล่าวจะเกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอหากลูกหนี้ในประเทศอินโดนีเซียยังมีคุณภาพอยู่
  แต่ดอกเบี้ยรับจากลูกหนี้ดังกล่าวบริษัทได้หยุดรับรู้เป็นรายได้แล้วตั้งแต่เดือนมกราคม 2544
  เป็นต้นมา ดังนั้นรายได้อื่นในส่วนของลูกหนี้ดังกล่าวในอนาคตจะไม่มีแล้ว

ค.) ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ไม่มีรายการใดที่มีสัดส่วนสูงขึ้นเมื่อเทียบกับต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม เนื่องจากบริษัทฯ
มีนโยบายในการควบคุมต้นทุน และค่าใช้จ่ายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

  ง.) กำไร อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2543 เท่ากับ 28.8% เมื่อเทียบกับปี 2542 อัตรากำไรขั้นต้น
  เท่ากับ 20.5% เพิ่มขึ้น 8.3% เป็นผลมาจากการควบคุมต้นทุนของบริษัทฯ
  และการปรับราคาขายให้สูงขึ้น

  อัตรากำไรจากกการดำเนินงานใน ปี 2543
  เริ่มเป็นบวกคือมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 8.9% ในขณะที่ปี 2542 เท่ากับ –28.8%
  ทั้งนี้เป็นผลมาจากการปรับราคาขายให้สูงขึ้น การควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายของบริษัทฯ

  กำไรสุทธิเมื่อเทียบกับกระแสเงินสด จากการดำเนินงานในช่วง 3 ปี ที่ผ่านมา
  แม้ว่าบริษัทจะขาดทุนในช่วงปี 2541-2542 และกำไรเพียงเล็กน้อยในปี 2543
  แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทเป็นบวกทั้ง 3 ปี ดังนี้

ล้านบาท

2541 2542 2543

2,116.00 2,328.67 1,713.93

  ทั้งนี้ปัจจัยหลักมาจากการควบคุมปริมาณสินค้าคงเหลือของบริษัทฯ
  และการไม่ซื้อที่ดินเพิ่มเติมในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
  ยกเว้นที่ดินที่สามารถดำเนินการพัฒนาโครงการได้ทันทีเท่านั้น

จ.) อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมิได้จ่ายเงินปัน ผล
เนื่องจากบริษัทยังมีขาดทุนสะสมอยู่

(3) ฐานะการเงิน

3.1 สินทรัพย์

  (1) สินค้าคงเหลือ ส่วนประกอบของสินทรัพย์ส่วนใหญ่ประมาณ 75% เป็นสินค้าคงเหลือ
  แต่จากการซื้อที่ดินอย่างระมัดระวังของบริษัท ทำให้สินค้าคงเหลือในปี 2543 ลดลงจำนวน
  1,009.3 ล้านบาท เหลือ 19,490.95 ล้านบาท

  (2) เงินลงทุนระยะสั้น สัดส่วนในปี 2543 เท่ากับ 1.7% ในขณะที่มี 2542 เท่ากับ 4.7%
  เนื่องจากบริษัท มีนโยบายไม่ถือเงินสดในมือมากเกินไป หากมีเงินเหลือมากบริษัท
  ก็จะนำไปลงทุนในเงินลงทุนระยะสั้น
  ดังนั้นสัดส่วนดังกล่าวจึงไม่แน่นอนขึ้นอยู่กับเงินสดในมือของบริษัท

  (3) เงินให้กู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น
  เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงสถานะจากเงินให้กู้ยืมระยะยาวมาเป็นระยะสั้น
  จากการที่ลูกหนี้ดังกล่าวถึงกำหนดชำระต่ำกว่า 1 ปี ในปี 2543

  (4) เงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกัน ในปี 2543
  บริษัทมีเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวนทั้งสิ้น 2,204.14 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.51
  ของสินทรัพย์รวมทั้งหมด
  โดยเป็นการลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมตามรายละเอียดที่ปรากฎในภาพรวมการประกอบธุรกิจของบริษัท
  บริษัทย่อย และบริษัทร่วม (ข้อ 2.2)
  จากแผนภาพดังกล่าวจะเห็นว่าบริษัทมีการลงทุนในบริษัทย่อยที่ประกอบธุรกิจด้านอสังหาริมทรัพย์ทั้งหมด
  และลงทุนในบริษัทร่วมที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์, วัสดุก่อสร้าง, เงินทุนหลักทรัพย์,
  ที่ปรึกษา, ธุรกิจลงทุน และโรงพยาบาล ตามสัดส่วนที่ปรากฏในแผนภาพ แต่เนื่องจากในช่วงปี
  2540 ที่เกิดวิกฤตทางเศรษฐกิจ และส่งผลกระทบต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เป็นอย่างมาก
  ทำให้บริษัทย่อยรวมทั้งตัวบริษัทประสบกับภาวะขาดทุน
  จึงทำให้บริษัทต้องตั้งค่าเผื่อการลดลงของเงินลงทุนในบริษัทย่อยเหล่านี้ โดยในปี 2543
  บริษัทได้ตีค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อย 2 บริษัทเป็นศูนย์คือบริษัท แปซิฟิค เรียลเอสเตท จำกัด
  และบริษัท สยามธานี เรียลเอสเตท จำกัด
  (โปรดพิจารณาการลดลงของเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกันในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
  7 ปี 2543) และได้ตีมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วม 2 บริษัท เป็นศูนย์เช่นกัน คือ บริษัท
  บางกอกเชน ฮอสปิทอล จำกัด และบริษัท ควอลิตี้ คอนสตรัคชั่น โปรดักส์ จำกัด
  ซึ่งจากการลดลงของมูลค่าเงินลงทุนดังกล่าวทำให้บริษัทขาดทุนจากการลงทุนในบริษัทย่อยและร่วมเหล่านี้ส่วนเงินลงทุนที่มีผลขาดทุนเกินทุนบริษัทได้บันทึกผลขาดทุนส่วนที่เกินทุนดังกล่าวเป็นหนี้สินในงบดุล
  ในบัญชีผลขาดทุนส่วนที่เกินกว่าเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมตามสัดส่วนที่เป็นของบริษัทแล้ว
  โดยในปี 2543 (โดยพิจารณาจากงบการเงินเฉพาะบริษัท)
  บริษัทมีเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกันตามราคาทุนทั้งหมดเท่ากับ 3,960.92 ล้านบาท
  และเมื่อคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียจะมีมูลค่าลดลงโดยมีมูลค่ารวมเท่ากับ 2,474.38 ล้านบาท

  จากลักษณะการลงทุนดังกล่าวบริษัทจะเน้นการลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อันเป็นธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทมีความชำนาญในธุรกิจนี้เป็นอย่างดี
  โดยในการลงทุนในบริษัทย่อยนั้น บริษัทจะเข้าไปถือหุ้นระหว่างร้อยละ 51 ถึงร้อยละ 99.99
  ของทุนชำระแล้วในบริษัทย่อยนั้นๆ
  ส่วนการลงทุนในบริษัทร่วมอื่นบริษัทจะเข้าไปลงทุนในธุรกิจที่บริษัทเล็งเห็นว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์กับทางบริษัทและจะสร้างผลกำไรให้กับทางบริษัทต่อไปในอนาคต

(5) คุณภาพของสินทรัพย์

1.  การลงทุน

  เงินลงทุนในประเทศอินโดนีเซียที่มีปัญหาเกี่ยวกับวิกฤตเศรษฐกิจและวิกฤตในประเทศอินโดนีเซียเอง
  และมีผลการดำเนินงานขาดทุนเกินทุน โดยบริษัทได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินในปี
  2543 จำนวน 162.09 ล้านบาท ดังนั้นยอดสะสมที่บริษัทได้ตั้งไว้สิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2543
  มีจำนวนทั้งสิ้น 405.23 ล้านบาท และมูลค่าของเงินลงทุนดังกล่าวสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2544 มีค่าเท่ากับ 0.0 บาทเนื่องจากบริษัทได้ตีค่าเงินลงทุนดังกล่าวเป็น 0 บาท

2.  ที่ดิน

-   ที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขายของที่ดินในโครงการนอร์ธปาร์ค ริมถนนวิภาวดีรังสิต ซึ่งราคาทุน ณ
    1 มกราคม 2543 เท่ากับ 282.45 ล้านบาทมีมูลค่าสูงกว่าราคาประเมินที่ประเมินโดย บ.ซีบี
    ริชาร์ดเอลลิส จก. บริษัทได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินในปี 2543 จำนวน
    56.45 ล้านบาท และมีมูลค่าสุทธิที่เหลืออยู่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 เท่ากับ 226.0
    ล้านบาท

-   ที่ดินที่มีไว้เพื่อขายของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์นอร์ธอิส จำกัด
    ในจังหวัดขอนแก่นและนครราชสีมา ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท ซึ่งเป็นที่ดินที่บริษัทได้มาในปี
    2539 ซึ่งบริษัทเห็นว่ามีราคาลดลงไปมาก โดยราคาต้นทุนที่ดินรวมดอกเบี้ยรอการตัดจ่าย ณ 1
    มกราคม 2543 เท่ากับ 405.26 ล้านบาท
    บริษัทได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินจำนวนในปี 2543 เท่ากับ 64.91 ล้านบาท
    และมีมูลค่าสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 เท่ากับ 340.58 ล้านบาท

-   ที่ดินที่มีไว้เพื่อขายของบริษัท สยามธานีพร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
    เนื่องจากที่ดินดังกล่าวถูกเวนคืนจากทางราชการ
    บริษัทได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าดังกล่าวในปี 2543 จำนวน 16.01 ล้านบาท
    ซึ่งมีราคาต้นทุนที่ดินรวมกับดอกเบี้ย ณ 1 มกราคม 2543 เท่ากับ 87.31 ล้านบาท
    ในระหว่างปีบริษัทได้ขายที่ดินบางส่วน จำนวน 21 ล้านบาท และมีมูลค่าสุทธิ ณ วันที่ 31
    ธันวาคม 2543 เท่ากับ 51.21 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัท สยามธานีพร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
    ยังได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินในปี 2543 จำนวน 27.19 ล้านบาท
    จากการยกเลิกฐานรากของอาคารชุดเพื่อนำที่ดินดังกล่าวมาสร้างทาวน์เฮ้าส์แทน
    โดยมีราคาต้นทุน ณ 1 มกราคม 2543 เท่ากับ 27.19 ล้านบาท ซึ่งทำให้มีมูลค่าสุทธิ ณ วันที่
    31 ธันวาคม 2543 เท่ากับ 0.0 บาท

5.3 เงินให้กู้ยืม

  บริษัทมีเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้ในประเทศอินโดนิเซียจำนวน 1,189.37 ล้านบาท
  และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 370.16 ล้านบาท โดยบริษัทตั้งยอดสะสมหนี้สงสัยจะสูญ ณ 31
  ธันวาคม 2543 เป็นเงินต้นเท่ากับ 713.62 ล้านบาทและดอกเบี้ยค้างรับเท่ากับ 222.09
  ล้านบาทโดยในปี 2543 ได้ตั้งหนี้สงสัยจะสูญที่เป็นเงินต้นจำนวน 109.02
  ล้านบาทและส่วนที่เป็นดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 82.98 ล้านบาท ซึ่ง ณ 31 ธันวาคม 2543
  มียอดเงินต้นให้กู้ยืมสุทธิเท่ากับ 475.75 ล้านบาทและดอกเบี้ยค้างรับสุทธิเท่ากับ 148.07
  ล้านบาท และจากการตั้งหนี้สูญในบริษัทร่วมซึ่งมีผลขาดทุนเกินทุน
  บริษัทได้ตัดเงินกู้ให้กู้ยืมเป็นหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวน คือ บ.บางกอกเชนฮอสปิตอล จก. จำนวน
  89 ล้านบาท และ บ. ควอลิตี้คอนสตรัคชั่น โปรดัคส์ จก. จำนวน 9 ล้านบาท

4.  ลูกหนี้การค้าทั่วไป

เนื่องจากบริษัทใช้วิธีการรับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อได้โอนกรรมสิทธิ์ในบ้านและที่ดินให้แก่ลูกค้าแล้ว
ดังนั้นเงินดาวน์ที่บริษัทรับจากลูกค้า บริษัทจะแสดงไว้เป็นหนี้สินในงบดุล
สำหรับเงินที่ถึงกำหนดชำระแล้วแต่ลูกค้ายังไม่ชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 มีทั้งสิ้น 62.89
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.43 ของมูลค่าที่ขายแล้ว เป็นยอดที่ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน 37.72
ล้านบาท ค้างชำระ 3-6 เดือน 9.56 ล้านบาท และค้างชำระเกิน 6 เดือน จำนวน 15.61
ล้านบาท จำนวนที่ค้างดังกล่าวมีมูลค่าน้อย และเป็นการค้างชำระตามปกติ
ตามรายละเอียดในตารางรายละเอียดการชำระเงินของโครงการที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน และ
ตารางรายละเอียดเงินค้างสะสม ซึ่งมิได้เป็นปัญหาในการดำเนินธุรกิจของบริษัทแต่อย่างไร
เนื่องจากเงินค้างชำระดังกล่าวบริษัทยังมิได้รับรู้เป็นรายได้ตารางรายละเอียดการชำระเงินของโครงการที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน
ณ 31 ธันวาคม 2543

  ------ ---------------------- ------------- ---------- ------------- ------------- ----------------- ------------- ---------------- ------------- ----------------- -------------
                                มูลค่าที่ขายแล้ว              เงินที่ถึงกำหนด                 เงินที่ชำระแล้วสะสม                 ยอดค้างชำระสะสม                 คงเหลือจำนวนที่      

                                ล้านบาท        ชำระสะสม                                                                                              ยังไม่ถึงกำหนดชำระ   

                                (1)                      (2)                         (3)                             (2)-(3)                        (1)-(2)           

                                              ล้านบาท                   ร้อยละของ      ล้านบาท            ร้อยละของ      ล้านบาท           ร้อยละของ      ล้านบาท            ร้อยละของ

  บริษัท   ชื่อโครงการ                                                     มูลค่าที่ขายแล้ว                     มูลค่าที่ขายแล้ว                    มูลค่าที่ขายแล้ว                     มูลค่าที่ขายแล้ว

  LH     ธาริณี-ประชาชื่น           224.24        67.51                    30.10%        63.77             28.44%        3.73             1.66%         160.46            71.56%

  LH     สีวลี-รังสิต               62.60         15.26                    24.37%        14.81             23.66%        0.45             0.71%         47.78             76.34%

  LH     นันทวัน-ศรีนครินทร์         300.92        106.60                   35.42%        105.21            34.96%        1.39             0.46%         195.72            65.04%

  LH     ลดาวัลย์-รังสิต            179.02        72.67                    40.59%        67.82             37.88%        4.85             2.71%         111.20            62.12%

  LH     กรีนพอยท์-ประชาชื่น        1.59          0.36                     22.64%        0.36              22.64%        -                0.00%         1.23              77.36%

  LH     ปาริชาต-ติวานนท์          42.69         10.82                    25.34%        10.82             25.34%        -                0.00%         31.87             74.66%

  LH     ชัยพฤกษ์-ตลิ่งชัน           20.59         2.36                     11.46%        2.36              11.46%        -                0.00%         18.23             88.54%

  LH     สีวลี-ติวานนท์             0.65          0.37                     56.85%        0.30              46.11%        0.07             10.74%        0.35              53.89%

  LH     มัณฑนา-วงแหวน รามอินทรา  102.09        23.45                    22.97%        21.66             21.21%        1.80             1.76%         80.43             78.79%

  LH     นันทวัน-วงแหวน รัตนาธิเบศร์ 35.29         5.99                     16.97%        5.99              16.97%        -                0.00%         29.30             83.03%

  LH     ชัยพฤกษ์-บางบัวทอง        53.77         8.98                     16.70%        8.51              15.82%        0.47             0.88%         45.26             84.18%

  LH     ชัยพฤกษ์-วงแหวน          39.67         8.66                     21.83%        8.49              21.42%        0.17             0.42%         31.17             78.58%
         รัตนาธิเบศร์                                                                                                                                                    

  LH     บุศรินทร์-เชียงใหม่         0.93          0.19                     20.06%        0.14              15.10%        0.05             4.96%         0.79              84.90%

  LH     นันทนา-เชียงใหม่          2.90          1.16                     40.00%        1.16              40.00%        -                0.00%         1.74              60.00%

  LH     ชัยพฤกษ์-สุวินทวงศ์         72.13         15.43                    21.39%        15.05             20.87%        0.38             0.53%         57.08             79.13%

  LH     มัณฑนา-วงแหวน ปิ่นเกล้า    84.51         17.02                    20.14%        16.99             20.11%        0.03             0.04%         67.52             79.89%

  LH     ชัยพฤกษ์-เทพารักษ์         65.65         15.03                    22.89%        15.03             22.89%        -                0.00%         50.62             77.11%

  LH     ลดาวัลย์-ประชาชื่น         402.19        143.14                   35.59%        122.12            30.36%        21.02            5.23%         280.06            69.64%

  LH     ชัยพฤกษ์-รังสิต            99.80         27.27                    27.32%        27.22             27.27%        0.05             0.05%         72.58             72.73%

  LH     มัณฑนา-ธนบุรีรมย์          76.73         21.75                    28.34%        21.71             28.29%        0.04             0.05%         55.03             71.71%

  LH     ลดาวัลย์-เลคโคโลเนียล     188.69        74.65                    39.56%        73.74             39.08%        0.91             0.48%         114.95            60.92%

  LH     พฤกษ์วารี-เชียงใหม่        6.93          2.08                     30.01%        2.08              30.01%        -                0.00%         4.85              69.99%

  LH     ปาริชาต-ปิ่นเกล้า          63.03         14.57                    23.11%        14.57             23.11%        -                0.00%         48.47             76.89%

  LH     ชัยพฤกษ์-เชียงใหม่         19.55         4.63                     23.71%        3.90              19.95%        0.73             3.76%         15.65             80.05%

  LH     ปาริชาต-รังสิต            19.85         3.71                     18.70%        3.71              18.70%        -                0.00%         16.14             81.30%

  LH     นันทวัน-ปิ่นเกล้า           127.05        37.34                    29.39%        37.29             29.35%        0.05             0.04%         89.76             70.65%

  LH     มัณฑนา-ศรีนครินทร์ 2       142.18        43.19                    30.38%        43.09             30.31%        0.10             0.07%         99.09             69.69%

  LH     นันทวัน-วัชรพล            330.62        95.02                    28.74%        80.16             24.24%        14.86            4.49%         250.46            75.76%

  LH     ลดาวัลย์-ปิ่นเกล้า เพชรเกษม 217.43        82.93                    38.14%        79.05             36.36%        3.89             1.79%         138.38            63.64%

  LH     พาร์ค แกลลอรี-ประชาชื่น    51.95         17.65                    33.97%        17.53             33.74%        0.12             0.23%         34.42             66.26%

  LH     ปาริชาต-เชียงใหม่         41.31         9.04                     21.88%        8.40              20.34%        0.64             1.54%         32.91             79.66%

  LH     มัณฑนา-สวนหลวง ร.9      449.92        128.57                   28.58%        127.73            28.39%        0.84             0.19%         322.18            71.61%

  LN     มัณทนา-เชียงใหม่          24.91         8.56                     34.35%        8.56              34.35%        -                0.00%         16.35             65.65%

  LHNE   แลนด์แอนด์เฮ้าส์ พาร์ค      44.62         19.49                    43.68%        19.45             43.59%        0.04             0.09%         25.13             56.32%
         ขอนแก่น                                                                                                                                                       

  LHNE   บุศรินทร์                 55.09         9.60                     17.43%        9.51              17.26%        0.09             0.17%         45.49             82.57%

  LHNE   แลนด์แอนด์เฮ้าส์ พาร์ค      49.33         9.13                     18.51%        9.13              18.51%        -                0.00%         40.20             81.49%
         โคราช                                                                                                                                                        

  LHM    แลนด์แอนด์เฮ้าส์พาร์ค ภูเก็ต  128.93        44.54                    34.55%        39.88             30.93%        4.66             3.61%         84.39             65.45%

  SR     บ้านสวนธน รัชดาภิเษก      53.93         13.94                    25.84%        13.41             24.86%        0.53             0.98%         39.99             74.16%

  SR     สิรารมย์ บางบัวทอง        59.75         8.99                     15.04%        8.63              14.45%        0.35             0.59%         50.76             84.96%

  SR     บ้านอิงลดา บางนา-เทพารักษ์ 15.91         3.40                     21.34%        3.37              21.16%        0.03             0.19%         12.52             78.66%

  SR     พาร์คแกลเลอรี่-ศรีนครินทร์   49.61         9.51                     19.17%        9.34              18.82%        0.18             0.35%         40.10             80.83%

  SN     พาร์คแกลลอรี่             71.79         15.21                    21.18%        14.80             20.62%        0.40             0.56%         56.59             78.82%

         รวม                    4,080.31      1,219.74                 29.89%        1,156.84          28.35%        62.89            1.54%         2,917.18          71.49%
  ------ ---------------------- ------------- ---------- ------------- ------------- ----------------- ------------- ---------------- ------------- ----------------- -------------

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ LHNE = บจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์นอร์ธอีส SR = บจ.
สยามธานีเรียลเอสเตท

SN = บจ. สยามธานีพร็อพเพอร์ตี้ LHM = บจ. แอลเอช เมืองใหม่

ตารางรายละเอียดเงินค้างสะสม ณ 31 ธันวาคม 2543

  ---------------------- ---------------- ------------ --------- ---------- ------------ ---------- ----------- ---------- ------------
                         เงินค้างชำระสะสม                ค้างชำระ                           ค้างชำระ                ค้างชำระ 6  
                                                       1- 3 เดือน                         3-6 เดือน               เดือนขึ้นไป   

  ชื่อโครงการ              จำนวนราย         บาท                    จำนวนราย   บาท          จำนวนราย   บาท         จำนวนราย   บาท

  ธาริณี-ประชาชื่น           6                3,732,550              6          3,732,550    0          0           0          0

  สีวลี-รังสิต               1                445,000                1          445,000      0          0           0          0

  นันทวัน-ศรีนครินทร์         3                1,388,400              3          1,388,400    0          0           0          0

  ลดาวัลย์-รังสิต            4                4,852,000              3          3,752,000    1          1,100,000   0          0

  สีวลี-ติวานนท์             2                69,600                 2          69,600       0          0           0          0

  มัณฑนา-วงแหวน รามอินทรา  2                1,795,000              2          1,795,000    0          0           0          0

  ชัยพฤกษ์-บางบัวทอง        2                473,000                2          473,000      0          0           0          0

  ชัยพฤกษ์-วงแหวน          1                165,900                0          0            1          165,900     0          0
  รัตนาธิเบศร์                                                                                                                

  บุศรินทร์-เชียงใหม่         1                46,000                 1          46,000       0          0           0          0

  ชัยพฤกษ์-สุวินทวงศ์         1                379,000                1          379,000      0          0           0          0

  มัณฑนา-วงแหวน ปิ่นเกล้า    1                30,000                 1          30,000       0          0           0          0

  ลดาวัลย์-ประชาชื่น         10               21,019,890             6          4,317,000    2          5,610,000   2          11,092,890

  ชัยพฤกษ์-รังสิต            1                50,000                 1          50,000       0          0           0          0

  มัณฑนา-ธนบุรีรมย์          1                40,000                 1          40,000       0          0           0          0

  ลดาวัลย์-เลคโคโลเนียล     2                908,300                2          908,300      0          0           0          0

  ชัยพฤกษ์-เชียงใหม่         4                734,700                4          734,700      0          0           0          0

  นันทวัน-ปิ่นเกล้า           1                45,000                 1          45,000       0          0           0          0

  มัณฑนา-ศรีนครินทร์ 2       1                101,000                1          101,000      0          0           0          0

  นันทวัน-วัชรพล            27               14,858,722             20         10,511,100   4          1,618,213   3          2,729,409

  ลดาวัลย์-ปิ่นเกล้า เพชรเกษม 2                3,887,100              2          3,887,100    0          0           0          0

  พาร์ค แกลลอรี-ประชาชื่น    1                118,900                0          0            1          118,900     0          0

  ปาริชาต-เชียงใหม่         10               636,900                10         636,900      0          0           0          0

  มัณฑนา-สวนหลวง ร.9      4                835,902                4          835,902      0          0           0          0

  แลนด์แอนด์เฮ้าส์ พาร์ค      2                39,600                 2          39,600       0          0           0          0
  ขอนแก่น                                                                                                                   

  บุศรินทร์                 6                92,500                 6          92,500       0          0           0          0

  แลนด์แอนด์เฮ้าส์พาร์ค ภูเก็ต  39               4,664,870              27         2,007,970    6          870,000     6          1,786,900

  บ้านสวนธน รัชดาภิเษก      11               528,500                10         484,500      1          44,000      0          0

  สิรารมย์ บางบัวทอง        7                354,350                6          315,000      1          39,350      0          0

  บ้านอิงลดา บางนา-เทพารักษ์ 2                29,900                 2          29,900       0          0           0          0

  พาร์คแกลเลอรี่-ศรีนครินทร์   1                175,000                1          175,000      0          0           0          0

  พาร์คแกลลอรี่             6                402,000                6          402,000      0          0           0          0

  รวม                    162              62,899,584             134        37,724,022   17         9,566,363   11         15,609,199
  ---------------------- ---------------- ------------ --------- ---------- ------------ ---------- ----------- ---------- ------------

3.2 สภาพคล่อง

  (1) กระแสเงินสด ในช่วง 3
  ปีที่ผ่านมากระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทเป็นบวกมาตลอดดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

2541 2542 2543

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 2,116.00 2,328.67 1,713.93

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน (280.58) (780.88) 8.33

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน (1,717.68) (1,778.44) (1,761.97)

  เงินสดที่บริษัทได้มาจากการดำเนินงานส่วนใหญ่
  บริษัทพยายามใช้อย่างระมัดระวังเพื่อรักษาสภาพคล่องของบริษัทไว้
  โดยการไม่ซื้อที่ดินเพิ่มโดยไม่จำเป็น พร้อมกันนั้นในปี 2541 และ 2542
  บริษัทได้ขายเงินลงทุนไปบางส่วนเพื่อนำมาเสริมสภาพคล่อง และเงินที่บริษัทได้มา
  บริษัทได้นำไปชำระหนี้สิน เพื่อให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทลดลง ทำให้บริษัทมีความมั่นคงขึ้น

  กำไรจากการดำเนินงานในปี 2541 และ 2542 เป็นลบ
  แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก เนื่องจากปี 2541
  บริษัทมีการตีราคาที่ดินลดลงจำนวน 3,038.91 ล้านบาท
  ซึ่งขาดทุนดังกล่าวไม่ได้กระทบต่อกระแสเงินสด สำหรับปี 2542
  กระแสเงินสดนั้นมาจากการที่บริษัทมิได้ซื้อที่ดินเพิ่มและเร่งการโอนบ้านให้ได้ตามเวลาที่กำหนดในสัญญา
  ทำให้สินค้าคงเหลือลดลง ส่งผลให้กระแสเงินสดเป็นบวก ในปี 2543 ก็เช่นเดียวกับปี 2542
  และมาจากรายจ่ายที่มิใช่เงินสด คือการตัดหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 290 ล้านบาท
  และขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินจำนวน 326.65 ล้านบาท
  ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ในอินโดนีเซีย
  และการตีราคาเงินลงทุนในอินโดนีเซียเป็น 0 บาท ตามลำดับ

  (2) อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ
  เนื่องจากบริษัทรับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้า
  ดังนั้นลูกหนี้ของบริษัทจึงมีน้อยมาก หรือแทบไม่มีเลย
  ดังนั้นอัตราส่วนในส่วนที่เกี่ยวกับลูกหนี้จึงไม่อาจนำมาวิเคราะห์ได้

  อัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2543 เท่ากับ 9.98 เท่า เมื่อเทียบกับปี 2542 ซึ่งเท่ากับ 10.95
  เท่า อัตราดังกล่าวลดลงเล็กน้อย แต่ถ้าดูอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วจะเห็นว่าปี 2543 เท่ากับ
  0.23 เท่า ในขณะที่ปี 2542 เท่ากับ 0.68 เท่า นั้น เนื่องจากในปลายปี 2542
  บริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนจำนวน 3,814.47 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีเงินเหลือไปซื้อเงินลงทุนระยะสั้นไว้จำนวน 1,282.0 ล้านบาท จึงทำให้ปี 2542
  มีอัตราสภาพคล่องหมุนเร็วดีกว่าปี 2543 อัตราการหมุนเวียนของเจ้าหนี้ที่เร็วขึ้นจาก 45.91
  รอบ มาเป็น 57.04 รอบ
  มาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและบริษัทได้ควบคุมการก่อสร้างให้เป็นไปตามเวลาที่ส่งมอบให้ลูกค้ามิให้ล่าช้ากว่าสัญญา
  ซึ่งจะทำให้บริษัทมียอดขายเพิ่มขึ้นได้จากการใช้เงินสดในการดำเนินงานเท่ากัน

  (3) ระยะเวลาครบกำหนดของหนี้ระยะสั้น ณ สิ้นปี 2543
  มีหนี้สินระยะสั้นหลังจากหักเงินรับล่วงหน้าของลูกค้าแล้วจำนวน 1,212.50 ล้านบาท
  ซึ่งหนี้ดังกล่าวเป็นหนี้จากการดำเนินธุรกิจโดยปกติของบริษัท
  ซึ่งกระแสเงินสดจากกการดำเนินงานในแต่ละเดือนเพียงพอที่จะชำระได้อยู่แล้ว

3.3 รายจ่ายลงทุน

  ใน 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมิได้มีแผนการลงทุนเพิ่มเติมแต่อย่างไร ยกเว้นการมองหาที่ดินที่มีศักยภาพ
  และราคาถูกเพื่อนำมาพัฒนาเป็นโครงการซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัทเท่านั้น

3.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ในปี 2543 บริษัทมีหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 1.36 เท่า
  เมื่อเทียบกับบริษัทอื่นในหมวดอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์แล้ว ถือว่าอยู่ในระดับต่ำ

  ส่วนของผู้ถือหุ้น ในปลายปี 2542 บริษัทได้เงินเพิ่มทุนจำนวน 3,814.47 ล้านบาท
  จากผู้ถือหุ้นเดิมบางส่วนและบางส่วนจากการที่ GIC เข้ามาถือหุ้นจำนวน 21.18%

  เมื่อพิจารณาหนี้สินซึ่งปรากฏในตารางรายละเอียดหนี้สิน
  ส่วนใหญ่อัตราดอกเบี้ยจะเป็นอัตราลอยตัว
  ซึ่งทำให้บริษัทมีความเสี่ยงในเรื่องของอัตราดอกเบี้ยหากอัตราดอกเบี้ยในอนาคตสูงขึ้น
  ซึ่งอาจมีผลทำให้บริษัทมีภาระทางด้านดอกเบี้ยจ่ายมากขึ้น

  ตารางรายละเอียดหนี้สิน

+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
| บ   | ปร       | จำ  | ส | จำน  | อัต   | หลักประกัน  | ระยะ         |
| ริษัท | ะเภทหนี้สิน | นวน | ก | วนเง | ราดอ |           | เวลาครบกำหนด |
|     |          | เงิน | ุล | ินบาท | กเบี้ย |           |              |
|     |          |     | เ |      |      |           |              |
|     |          |     | ง |      |      |           |              |
|     |          |     | ิน |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     |          | (ล  |   | (ล้าน |      |           |              |
|     |          | ้าน) |   | บาท) |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
| LH  | เงินกู้     | 7,  | บ | 7,34 | MLR  | ที่ดินโ      | คืนเม         |
|     |          | 349 | า | 9.26 |      | ครงการต่าง | ื่อมีการเบิกโฉนด |
|     |          | .26 | ท |      |      | ๆ         |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | เงินกู้     | 2,  | บ | 2,00 | MLR  | ที่ดินโ      | คืนเงินต้นเท่า ๆ |
|     |          | 006 | า | 6.63 |      | ครงการต่าง | กันทุก 3 เดือน  |
|     |          | .63 | ท |      |      | ๆ         |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     |          |     |   |      |      | หุ้นส       | เป็นเวลา 20   |
|     |          |     |   |      |      | ามัญบริษทอื่น | งวด เริ่ม      |
|     |          |     |   |      |      | 3 แห่ง     | 1/3/2545     |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | เงินกู้     | 8   | U | 34   | LIB  | ไม่มี       | คืนเงินต้นเท่า ๆ |
|     |          | .00 | S | 7.52 | OR+1 |           | กันทุก 6 เดือน  |
|     |          |     | $ |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | เงินกู้     | 780 | เ | 29   | LIB  | ไม่มี       | เป็นเวลา 10   |
|     |          | .00 | ย | 6.44 | OR+1 |           | งวด เริ่ม      |
|     |          |     | น |      |      |           | 1/6/2545     |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | เงินกู้     | 750 | เ | 28   | LIB  | ไม่มี       | คืนเงินต้นเท่า ๆ |
|     |          | .00 | ย | 5.03 | OR+1 |           | กันทุก 6 เดือน  |
|     |          |     | น |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     |          |     |   |      |      |           | เป็นเวลา 10   |
|     |          |     |   |      |      |           | งวด เริ่ม      |
|     |          |     |   |      |      |           | 1/10/2545    |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | หุ้นก      | 45  | บ | 4    | 4%   | ไม่มี       | คืนเงินต้นเท่า ๆ |
|     | ู้แปลงสภาพ | .67 | า | 5.67 |      |           | กันทุก 6 เดือน  |
|     |          |     | ท |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     |          |     |   |      |      |           | เป็นเวลา 10   |
|     |          |     |   |      |      |           | งวด เริ่ม      |
|     |          |     |   |      |      |           | 1/6/2545     |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | หุ้นก      |     |   |      |      |           |              |
|     | ู้แปลงสภาพ |     |   |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | ขายต     | 8.  | U | 20   | 5%   | ไม่มี       | 29/4/2546    |
|     | ่างประเทศ | 133 | S | 4.95 |      |           |              |
|     |          |     | $ |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | (อัตราแลก |     |   |      |      |           |              |
|     | เปลี่ยนคงที่ |     |   |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | ที่ 1 US$  |     |   |      |      |           |              |
|     | = 25.20  |     |   |      |      |           |              |
|     | บาท)     |     |   |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | หุ้นก      | 800 | บ | 80   | 2    | ไม่มี       | ชำระคืน 10%   |
|     | ู้ในประเทศ | .00 | า | 0.00 | ปีแรก |           | ในวันที่        |
|     |          |     | ท |      | 8.5% |           | 30/3/2545    |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     |          |     |   |      | 3    |           | ชำระคืน 15% 6 |
|     |          |     |   |      | ปีหลัง |           | งวดทุก ๆ 6    |
|     |          |     |   |      |      |           | เดือน         |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     |          |     |   |      | M    |           | ตั้งแต่         |
|     |          |     |   |      | LR-0 |           | 30/9/2545    |
|     |          |     |   |      | .25% |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | ตั๋ว B/E   | 148 | บ | 14   | 6    | ไม่มี       | ชำระคืนภายใน  |
|     |          | .70 | า | 8.70 | .25% |           | 3 เดือน       |
|     |          |     | ท |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | เงินเ     | 18  | บ | 1    | M    | ไม่มี       | เมื่อทวงถาม    |
|     | บิกเกินบัญชี | .97 | า | 8.97 | OR+0 |           |              |
|     |          |     | ท |      | .25% |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
| PF  | เงินกู้     | 100 | บ | 10   | 22%  | ไม่มี       | เมื่อทวงถาม    |
|     |          | .00 | า | 0.00 |      |           |              |
|     |          |     | ท |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
| LN  | เงินกู้     | 27  | บ | 2    | MLR  | ที่ดินโคร    | คืนเงินต้นเท่า ๆ |
|     |          | .44 | า | 7.44 |      | งการมัณฑนา | กันทุก 3 เดือน  |
|     |          |     | ท |      |      | เชียงใหม่   | เป็น          |
|     |          |     |   |      |      |           |              |
|     |          |     |   |      |      |           | เวลา 20 งวด  |
|     |          |     |   |      |      |           | เริ่ม 1/3/2545 |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
| L   | เงินกู้     | 328 | บ | 32   | MLR  | ที่ดินใน     | คืนเงินต้นเท่า ๆ |
| HNE |          | .29 | า | 8.29 |      | ขอนแก่นและ | กันทุก 3       |
|     |          |     | ท |      |      | นครราชสีมา | เดือนเป็นเวลา  |
|     |          |     |   |      |      |           | 20 งวด เริ่ม   |
|     |          |     |   |      |      |           | 1/3/2545     |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | เงินเ     | 0   | บ | 0.15 | M    | ไม่มี       | เมื่อทวงถาม    |
|     | บิกเกินบัญชี | .15 | า |      | OR+0 |           |              |
|     |          |     | ท |      | .25% |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
| LHM | เงินกู้     | 563 | บ | 56   | M    | ที่ดิน       | คืนเม         |
|     |          | .82 | า | 3.82 | LR+0 | ในภูเก็ตและ | ื่อมีการเบิกโฉนด |
|     |          |     | ท |      | .25% | สุราษฎร์ธานี |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     | เงินเ     | 14  | บ | 1    | M    | ไม่มี       | เมื่อทวงถาม    |
|     | บิกเกินบัญชี | .61 | า | 4.61 | OR+0 |           |              |
|     |          |     | ท |      | .25% |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+
|     |          |     |   |      |      |           |              |
+-----+----------+-----+---+------+------+-----------+--------------+

  ------ -------------- ---------- -------- ------------- ------------ ------------------------ ----------------------
  บริษัท   ประเภทหนี้สิน     จำนวนเงิน   สกุลเงิน   จำนวนเงินบาท   อัตราดอกเบี้ย   หลักประกัน                 ระยะเวลาครบกำหนด

                        (ล้าน)               (ล้านบาท)                                             

  SN     เงินกู้           18.89      บาท      18.89         MLR+1%       ที่ดิน                      ชำระคืนภายในปี 2546

         เงินเบิกเกินบัญชี   3.03       บาท      3.03          MOR+0.25%    ไม่มี                      เมื่อทวงถาม

  SR     เงินกู้           50.00      บาท      50.00         21.0%        ไม่มี                      เมื่อทวงถาม

         เงินกู้           91.95      บาท      91.95         5%-6%        ทิ่ดินในโครงการต่าง ๆ        ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี

         เงินกู้           7.4        บาท      7.4           5%-6%        ไม่มี                      ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี

         เงินกู้           18.00      บาท      18.00         6%-7%        ที่ดินในโครงการต่าง ๆ        ชำระคืนให้เสร็จสิ้นภายในปี
                                                                                                2547

         เงินกู้           250.77     บาท      250.77        6%-7%        ค้ำประกันตามสัดส่วนการถือหุ้น   ชำระคืนให้เสร็จสิ้นภายในปี
                                                                                                2547

         รวมหนี้สิน                            12,977.52                                           
  ------ -------------- ---------- -------- ------------- ------------ ------------------------ ----------------------

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ SR = บจ. สยามธานีเรียลเอสเตท SN = บจ.
สยามธานีพร็อพเพอร์ตี้LHM = บจ. แอลเอช เมืองใหม่ LHNE = บจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์นอร์ธอีส
LN = บจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์นอร์ธ

PF = บจ. แปซิฟิคเรียลเอสเตท

  จากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทและบริษัทย่อย
  มีเงื่อนไขให้บริษัทชำระดอกเบี้ยและเงินต้นตามกำหนดเวลาที่ตกลงกันไว้
  หากบริษัทไม่สามารถทำได้
  ธนาคารเจ้าหนี้มีสิทธิคิดดอกเบี้ยในอัตราสูงสุดและสามารถเรียกคืนหนี้ทั้งหมดในทันทีซึ่งจะมีผลกระทบต่อการดำเนินการของบริษัทในอนาคตได้

  การเปลี่ยนแปลงในกำไรสะสม ในปี 2543
  ที่ผ่านมาบริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการคิดค่าเสื่อมราคาของสมาสร
  สระว่ายน้ำ และสนามเทนนิส จากเดิมที่ตัดตามวิธีเส้นตรงเป็นระยะเวลา 20 ปี
  มาเป็นตัดตามประโยชน์เชิงเศรษฐกิจที่คาดว่าจะได้รับ (ตัดตามยอดขายของโครงการนั้น)
  เนื่องจากสโมสร ดังกล่าวสร้างขึ้นมาเพื่อเป็นการส่งเสริมการขายให้กับโครงการบ้านจัดสรร
  บริษัทได้ปรับปรุงย้อนหลัง ซึ่งทำให้ขาดทุนสะสมต้นงวดของปี 2543 เพิ่มขึ้นจำนวน 318.09
  ล้านบาท

(4) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ภาระการค้ำประกัน เนื่องจากบริษัทได้ค้ำประกันหนี้สินให้แก่ บ.บางกอกเชนฮอสปิตอล จก. บ.
สระบุรีเวชกิจ จก. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบางกอกเชนฮอสปิตอล และ บ .
ควอลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดัคส์ จก. รวมกันเป็นเงินทั้งสิ้น 1,754.25 ล้านบาท
(โปรดพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงหัวข้อ 1.7 เพิ่มเติม) ซึ่งทั้ง 3
บริษัทดังกล่าวประสบปัญหาการดำเนินงานขาดทุนเกินทุน หากทั้ง 3
บริษัทดังกล่าวไม่สามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้ ผลที่เลวร้ายที่สุดคือ
บริษัทอาจต้องชดใช้เงินให้แก่เจ้าหนี้ทั้งหมด แต่อย่างไรก็ตามปัจจุบันบริษัททั้ง 3
ได้ดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้โดยการลดอัตราดอกเบี้ยและยืดระยะเวลาการชำระหนี้ออกไป
ความดำรงคงอยู่ของบริษัททั้ง 3 ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจว่าจะฟื้นตัวหรือไม่
และขึ้นอยู่กับภาวะอุตสหกรรมการค้าอสังหาริมทรัพย์และโรงพยาบาลในอนาคต
นอกจากนี้บริษัทยังมีภาระค้ำประกันให้กับบริษัทย่อย, บริษัทอื่น ,และลูกค้าอีกรวมทั้งสิ้น 823.73
ล้านบาท (ณ 31 ธ.ค. 2543) (โปรดพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงหัวข้อ 1.7 เพิ่มเติม) และบริษัท
แปซิฟิคเรียลเอสเตท จก. ยังได้ค้ำประกัน บ. เวฟดีเวลลอปเม้นท์ จก. (WAVE)
ซึ่งเป็นบริษัทร่วม จำนวน 814.16 ล้านบาท (ในปี 2543 แปซิฟิคได้ขายหุ้นเวฟไปทั้งหมดในราคา
100,000 บาท) WAVE ประสบปัญหาขาดทุนจากการดำเนินงานและมีปัญหาในการชำระหนี้สิน
ผลที่เลวร้ายที่สุดคือ บริษัทต้องชดใช้เงินให้เจ้าหนี้ทั้งจำนวน อย่างไรก็ตามขณะนี้ WAVE
กำลังอยู่ในระหว่างการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้อยู่
ซึ่งบริษัทเชื่อว่าจะสามารถปรับโครงสร้างหนี้สำเร็จลงได้