12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

  ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน สำหรับงบการเงินของบริษัท งบการเงินของบริษัท

  ย่อยและงบการเงินรวม คือ นายรุทร เชาวนะกวี ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3247 และ/หรือ
  นายศุภชัย ปัญญาวัฒนโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3930 และ/หรือ นายณรงค์ พันตาวงษ์
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3315 และ/หรือ นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3844 แห่งสำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง

  (ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา ( ณ 31 มีนาคม 2545-2547 )

  รายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2545 - ไม่แสดงความเห็นต่องบการเงิน
  สำหรับปี สิ้นสุด 31 มีนาคม 2545
  เนื่องจากความไม่แน่นอนของความสำเร็จของแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทฯ
  การปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อย
  และการที่บริษัทย่อยไม่ได้ประเมินราคาโครงการรอการพัฒนาในสิทธิการเช่า

  รายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับปี สิ้นสุด วันที่ 31 มีนาคม 2546 –
  ไม่แสดงความเห็นต่องบการเงิน สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2546
  เนื่องจากความไม่แน่นอนของความสำเร็จของแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทฯ
  การปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อย
  และความเพียงพอของการประเมินราคาโครงการรอการพัฒนาบนสิทธิการเช่า

  รายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับปี สิ้นสุด วันที่ 31 มีนาคม 2547 –
  ไม่แสดงความเห็นต่องบการเงิน สำหรับสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2547
  เนื่องจากความไม่แน่นอนของความสำเร็จของแผนฟื้นฟูกิจการและมูลค่าของสินทรัพย์และหนี้สิน
  และความสำเร็จของการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้และทุนใหม่
  และผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัทฯและบริษัทย่อย

(2) สรุปงบการเงินรวม สำหรับงบการเงินประจำปี (ตรวจสอบแล้ว) ในระยะเวลา 3 ปี
    ที่ผ่านมา

ดังนี้

(ล้านบาท)

--------------------------------------------------------------

  ------------------------------------ ------------ ------------- ------------
                                       2544/45      2545/46       2546/47

  รายได้จากการขาย                       1,817.2      2,508.3       2,691.4

  รายได้รวม                             3,496.3      3,246.3       7,531.2

  ต้นทุนขาย                              1,199.3      1,762.5       2,021.7

  กำไรขั้นต้น                             617.9        745.8         669.7

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                       (6,508.2)    (4,088.3)     (5,820.0)

  ขาดทุนต่อหุ้น(บาท)                       (17.70)      (11.12)       (15.83)

  สินทรัพย์รวม                            59,464.9     56,190.7      56,770.7

  หนี้สินรวม                              70,734.6     72,358.8      78,144.1

  ทุนจดทะเบียน                           4,684.6      4,684.6       4,684.6

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                          (11,269.7)   (16,168..1)   (21,373.4)

  มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ(บาท)                  10           10            10
  ------------------------------------ ------------ ------------- ------------

(3) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------------- ---------- ---------- ---------------------- ---------- ----------
                                      งบการเงินรวม                         งบการเงินเฉพาะของบริษัท              

                                      2547          2546       2545       2547                   2546       2545

  อัตราส่วนทางการเงิน                                                                                          

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.08          0.07       0.09       0.10                   0.08       0.10

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียน (เท่า)        0.03          0.03       0.03       0.01                   0.01       0.01

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.01          0.003      0.01       0.01                   0.01       0.01

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       10.74         11.01      5.23       0.11                   0.34       (0.96)

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              33.51         32.70      68.81      3,147.93               1,061.69   (376.42)

                                                                                                            

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                          

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    23.54         29.73      34.00      34.94                  14.95      (263.99)

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     (77.28)       (125.94)   (186.15)   (216.97)               (720.57)   (254.12)

  อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 (31.01)       (29.80)    (88.00)    (25.11)                (22.43)    (50.27)

                                                                                                            

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                         

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           (10.30)       (7.07)     (10.46)    (49.36)                (36.79)    (45.87)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       (9.54)        (6.14)     (10.16)    (365.85)               (307.94)   (288.69)

  อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)          0.13          0.06       0.06       0.23                   0.05       0.18

                                                                                                            

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                             

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      (3.66)        (4.48)     (6.28)     (1.48)                 (1.55)     (1.69)

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   1.10          1.04       1.10       1.17                   1.21       1.22
  ----------------------------------- ------------- ---------- ---------- ---------------------- ---------- ----------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา

ฐานะการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย

  ณ วันที่ 31 มีนาคม 2547 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 580
  ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 1
  ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการที่มูลค่ายุติธรรมของต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต และที่ดินอาคารและอุปกรณ์
  มีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าสุทธิตามบัญชีซึ่งได้ประเมินไว้เมื่อปี 2544
  บริษัทฯและบริษัทย่อยจึงได้บันทึกโอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์ดังกล่าว

  ส่วนหนี้สินรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 5,785 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 8
  ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการตั้งสำรองเผื่อหนี้สินที่จะเกิดขึ้นจากผู้ยื่นขอรับชำระหนี้
  และการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยค้างจ่าย
  ซึ่งบริษัทฯอยู่ระหว่างการทำแผนฟื้นฟูกิจการตามขบวนการของศาลล้มละลายกลาง

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลงจากปีก่อน 26 ล้านบาท
  เป็นผลมาจากการชะลอตัวของการขาย สืบเนื่องจากบริษัทฯอยู่ระหว่างการฟื้นฟูกิจการ

  รายได้จากค่าโดยสารรถไฟฟ้าเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 201 ล้านบาท
  เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า
  เนื่องจากประชาชนเริ่มตระหนักถึงความสะดวกรวดเร็วในการเดินทางรวมทั้งมีการส่งเสริมการขายในรูปแบบต่างๆ

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 2,907 ล้านบาท
  เป็นผลจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงที่มีผลจากการแข็งค่าของเงินบาท

  นอกจากนั้น
  ในปีนี้กลุ่มบริษัทยังได้จัดให้ผู้ประเมินราคาอิสระทำการประเมินมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์
  ปรากฏว่ามูลค่ายุติธรรมของต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต
  และที่ดินอาคารและอุปกรณ์ มีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าสุทธิตามบัญชีซึ่งได้ประเมินไว้เมื่อปี 2544
  บริษัทฯและบริษัทย่อยจึงได้บันทึกโอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์ดังกล่าวเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น
  1,260.9 ล้านบาท
  ในขณะที่ในปีที่แล้วกลุ่มบริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าทรัพย์สินจำนวน 2,473
  ล้านบาท

ในส่วนของค่าใช้จ่าย
ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงมีผลมาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง

สำหรับดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจากปีก่อน 110 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน

นอกจากนี้ บริษัทฯได้บันทึกสำรองเผื่อหนี้สินที่จะเกิดขึ้นจากผู้ยื่นขอรับชำระหนี้จำนวน 6,934.7
ล้านบาท เพื่อสะท้อนถึงภาระหนี้สินในอนาคตที่อาจจะเกิดขึ้นได้