2. 12 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ปี 2553

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

งบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่ง
แอนด์ คอนสตรัคชั่น จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่ง
แอนด์ คอนสตรัคชั่น จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

งบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2552 และ 2553 (หน่วย: บาท)

+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| งบดุลรวม                          | 2553      | 2552      | 2551     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์                           |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                    |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด       | 2,05      | 86        | 973      |
|                                  | 6,747,972 | 1,214,408 | ,960,308 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนช                         | -         | 20        | 67,500   |
| ั่วคราว-หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด |           | 0,349,042 |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า – สุทธิ        | 95        | 93        | 1,943    |
|                                  | 9,319,273 | 1,632,806 | ,914,831 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ             | 1,96      | 1,58      | 3,262    |
|                                  | 5,298,589 | 4,000,135 | ,001,714 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินประกันผลงานก่อสร้าง-สุทธิ          | 18        | 24        | 221      |
|                                  | 2,321,040 | 8,047,390 | ,849,681 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญา           | 1,04      | 22        | 517      |
|                                  | 2,626,000 | 1,270,131 | ,449,830 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ส่วนของเงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน  | 722,828   | 3,538,598 | 3        |
|                                  |           |           | ,081,977 |
| ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี            |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| อาคารชุดเพื่อขาย                    | 52        | 57        | 308      |
|                                  | 5,188,426 | 2,339,499 | ,072,889 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                  |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมา-สุทธิ          | 21        | 38        | 620      |
|                                  | 4,492,306 | 5,911,000 | ,691,029 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                | 24        | 31        | 322      |
|                                  | 1,257,807 | 5,020,627 | ,589,097 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ภาษีซื้อรอเรียกคืน                    | -         | -         | -        |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| อื่นๆ-สุทธิ                          | 4         | 4         | 145      |
|                                  | 8,764,001 | 2,985,541 | ,726,067 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                 | 7,29      | 5,37      | 8,319    |
|                                  | 0,664,427 | 7,345,485 | ,404,923 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                  |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพัน            | 11        | 11        | 82       |
|                                  | 3,174,335 | 3,171,333 | ,477,201 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ลูกหนี้ต                            | -         | -         | -        |
| ามสัญญาจ้างโครงการระบบขนส่งรถไฟเชื่อม |           |           |          |
|                                  |           |           |          |
| ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ                |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ส่วนเกินม                          | -         | -         | -        |
| ูลค่าตามบัญชีของบริษัทย่อยที่เกินกว่าราคาทุน |           |           |          |
|                                  |           |           |          |
| ของเงินลงทุน                       |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม                 | 10        | 17        | 193      |
|                                  | 8,271,740 | 6,218,623 | ,075,630 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น-สุทธิ             | 1         | 1         | 28       |
|                                  | 0,802,004 | 0,052,004 | ,091,383 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิจาก | 6,606,389 | 6,315,010 | 9        |
|                                  |           |           | ,853,608 |
| ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทอื่น                 | -         | -         | -        |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ          | 2,62      | 3,04      | 3,708    |
|                                  | 4,113,954 | 6,306,187 | ,788,751 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                | -         | -         | -        |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| ที่ดินรอการพัฒนา                     | 3         | 3         | 38       |
|                                  | 8,000,000 | 8,000,000 | ,000,000 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| อื่นๆ-สุทธิ                          | 1         | 1         | 25       |
|                                  | 6,499,607 | 6,861,860 | ,121,354 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               | 2,91      | 3,40      | 4,085    |
|                                  | 7,468,029 | 6,925,017 | ,407,928 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์                        | 10,20     | 8,78      | 12,404   |
|                                  | 8,132,456 | 4,270,502 | ,812,851 |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+

งบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2552 และ 2553 (หน่วย: บาท)

+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| งบดุลรวม                          | 2553       | 2552      | 2551     |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
|                                  | จำนวนเงิน   | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
|                                  |            |           |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
|                                  |            |           |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| หนี้สิน                             |            |           |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียน                      |            |           |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า            | 1,4        | 1,86      | 2,800    |
|                                  | 01,520,498 | 4,672,430 | ,937,553 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระ                | 1,7        | 1,28      | 999      |
|                                  | 70,932,422 | 6,749,426 | ,842,813 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| ส่วนของเจ้าห                       | 77,134,686 | 7         | 98       |
| นี้ตามสัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงิน |            | 6,500,365 | ,830,994 |
|                                  |            |           |          |
| ที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี           |            |           |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| ส่วนของหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   | -          | -         | -        |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| ส่วนของเงิน                        | -          | -         | 100      |
| กู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           | ,000,000 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| เงินรับตามสัญญาก่อสร้าง               | -          | -         | 454      |
|                                  |            |           | ,320,000 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                    | -          | -         |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| เงินรับล่วงหน้าตามสัญญาก่อสร้าง         | 2,1        | 65        | 2,173    |
|                                  | 04,582,090 | 2,242,617 | ,688,803 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| ภาษีขายที่ยังไม่ถึงกำหนด               | 44,698,328 | 5         | 106      |
|                                  |            | 8,133,682 | ,218,410 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| สำรองผลขาดทุนของโครงการ           | -          | -         | 85       |
|                                  |            |           | ,582,794 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| อื่นๆ                              | 1          | 19        | 256      |
|                                  | 34,088,587 | 2,557,721 | ,046,410 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                   | 5,5        | 4,13      | 7,645    |
|                                  | 32,956,611 | 0,856,241 | ,731,590 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| เจ้าหนี้ตาม                         | 23,028,638 | 7         | 145      |
| สัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงิน-สุทธิ |            | 0,766,063 | ,318,930 |
|                                  |            |           |          |
| จากส่วนที่ถึงกำหนดำระภายในหนึ่งปี       |            |           |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| เงินกู้ยืมระ                         | 68,139,709 | 6         | 166      |
| ยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน |            | 7,256,569 | ,179,864 |
|                                  |            |           |          |
| หนึ่งปี                             |            |           |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| หุ้น                               | -          | -         | -        |
| กู้-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |          |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| สำรองผลขาดทุนจากกิจการร่วมค้า        | -          | -         | 2        |
|                                  |            |           | ,400,837 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                  | 5,297,804  | 6,749,067 | 4        |
|                                  |            |           | ,152,748 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                 | 96,466,151 | 14        | 318      |
|                                  |            | 4,771,699 | ,052,379 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+
| รวมหนี้สิน                          | 5,6        | 4,27      | 7,963    |
|                                  | 29,422,762 | 5,627,940 | ,783,969 |
+----------------------------------+------------+-----------+----------+

งบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2552 และ 2553 (หน่วย: บาท)

+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| งบดุลรวม                        | 2553        | 2552      | 2551     |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
|                                | จำนวนเงิน    | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
|                                |             |           |          |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
|                                |             |           |          |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    |             |           |          |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ทุนจดทะเบียนหุ้นสามัญ มูลค่าหุ้นละ 1    | 1,          | 1,18      | 1,350    |
| บาท                            | 186,208,619 | 6,208,619 | ,250,000 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว   | 1,          | 1,18      | 1,186    |
|                                | 186,208,619 | 6,208,619 | ,208,619 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 2,          | 2,09      | 3,319    |
|                                | 097,055,812 | 7,055,812 | ,552,695 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์      | 445,631,620 | 62        | 807      |
|                                |             | 1,370,618 | ,814,394 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนเกิน                         | (202,250)   | (809,000) | 10       |
| ทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนใน |             |           | ,079,467 |
|                                |             |           |          |
| หลักทรัพย์เผื่อขาย                  |             |           |          |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน      | 83,779      | 261,444   | -        |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิ                  | -           | -         | -        |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| กำไรสะสมจัดสรรแล้ว –             | 41,471,893  | 1         | 103      |
| สำรองตามกฎหมาย                 |             | 6,097,745 | ,038,015 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม              | 711,515,856 | 44        | (1,166,  |
|                                |             | 7,323,148 | 939,003) |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    | 4,          | 4,36      | 4,259    |
|                                | 481,765,329 | 7,508,386 | ,754,187 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย    | 96,944,365  | 14        | 181      |
|                                |             | 1,134,176 | ,274,695 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท             | 4,          | 4,50      | 4,441    |
|                                | 578,709,694 | 8,642,562 | ,028,882 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น          | 10,         | 8,78      | 12,404   |
|                                | 208,132,456 | 4,270,502 | ,812,851 |
+--------------------------------+-------------+-----------+----------+

งบกำไรขาดทุนรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2552 และ 2553 (หน่วย: บาท)

+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบกำไรขาดทุนรวม                     | 2553     | 2552     | 2551     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    | จำนวนเงิน | จำนวนเงิน | จำนวนเงิน |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้                              |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้จากการก่อสร้าง                  | 9,192    | 11,914   | 14,536   |
|                                    | ,694,019 | ,139,041 | ,927,407 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้จากการขายและบริหาร             | 97       | 66       | 52       |
|                                    | ,935,356 | ,803,853 | ,916,821 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้จากการก่อสร้างและบริการ          | 9,290    | 11,980   | 14,589   |
|                                    | ,629,375 | ,942,894 | ,844,228 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ดอกเบี้ยรับ                           | 15       | 11       | 23       |
|                                    | ,826,427 | ,990,740 | ,921,312 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินปันผลรับ                          | -        | 8        | -        |
|                                    |          | ,626,140 |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไร                               | -        | -        | 52       |
| จากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทอื่น |          |          | ,883,036 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อื่นๆ                                | 54       | 64       | 5        |
|                                    | ,579,681 | ,364,434 | 0,136411 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รวมรายได้                           | 9,361    | 12,108   | 14,716   |
|                                    | ,035,483 | ,393,535 | ,784,987 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่าย                            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ต้นทุนงานก่อสร้าง                      | 8,350    | 11,358   | 14,051   |
|                                    | ,874,987 | ,620,534 | ,249,407 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ต้นทุนขายและบริการ                    | 79       | 38       | 26       |
|                                    | ,831,487 | ,007,194 | ,316,289 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ต้นทุนงานก่อสร้างและต้นทุนบริการ          | 8,430    | 11,396   | 14,077   |
|                                    | ,706,474 | ,627,728 | ,565,696 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                  | 402      | 335      | 287      |
|                                    | ,985,995 | ,431,008 | ,720,045 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าตอบแทนผู้บริหาร                     | 37       | 32       | 27       |
|                                    | ,766,000 | ,692,500 | ,166,833 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนระยะยาว  | -        | -        | 12       |
|                                    |          |          | ,599,955 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รวมค่าใช้จ่าย                         | 8,871    | 11,764   | 14,405   |
|                                    | ,458,469 | ,751,236 | ,052,529 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่ว                                 | (32,     | 4        | (2,      |
| นแบ่งกำไร(ขาดทุน)จากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 772,969) | ,227,742 | 082,067) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไร(ขาดทุน)ก่อ                      | 456      | 347      | 309      |
| นค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล | ,804,045 | ,870,041 | ,650,391 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                   | (10,     | (30,     | (107,    |
|                                    | 945,716) | 961,377) | 891,264) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล              | 445      | 316      | 201      |
|                                    | ,858,329 | ,908,664 | ,759,127 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                     | (2,      | (8,      | (8,      |
|                                    | 508,501) | 492,811) | 438,592) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| การแบ่งปันกำไร(ขาดทุน)สุทธิ             |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่             | 443      | 304      | 178      |
|                                    | ,760,157 | ,824,998 | ,075,778 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย    | (        | 3        | 15       |
|                                    | 410,329) | ,590,855 | ,244,757 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี             | 443      | 308      | 193      |
|                                    | ,349,828 | ,415,853 | ,320,535 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น                  |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น                  | 0.37     | 0.26     | 0.15     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

งบกระแสเงินสดรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2552 และ 2553 (หน่วย: บาท)

  ------------------------------------------------ --------------- --------------- ---------------
  งบกระแสเงินสดรวม                                  2553            2552            2551

                                                   จำนวนเงิน        จำนวนเงิน        จำนวนเงิน

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน            1,364,085,799   1,027,040,282   661,418,825

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                  67,435,097      (272,638,873)   (72,751,882)

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน             (235,987,332)   (836,329,421)   (685,026,219)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)           1,195,533,564   (81,928,012)    (96,359,276)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                    861,214,408     943,124,420     1,070,319,584

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี                  2,056,747,972   861,214,408     973,960,308

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                       

  รายการที่ไม่ใช่เงินสด :-                                                              

  อุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากการทำสัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงิน   34,690,928      -               83,294,734
  ------------------------------------------------ --------------- --------------- ---------------

อัตราส่วนทางการเงิน

+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|                                        |   |     |   | 2553 | 2552 | 2   |   |   |
|                                        |   |     |   |      |      | 551 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)    |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง                      |   | (เ  |   | 1.32 | 1.30 | 1   |   |   |
|                                        |   | ท่า) |   |      |      | .09 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                |   | (เ  |   | 0.93 | 0.93 | 0   |   |   |
|                                        |   | ท่า) |   |      |      | .81 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด            |   | (เ  |   | 0.28 | 0.17 | 0   |   |   |
|                                        |   | ท่า) |   |      |      | .08 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|                                        |   | (เ  |   | 9.83 | 8.33 | 8   |   |   |
|  อัตราส่วนหมุนเวียนต่อลูกหนี้การค้าที่เรียกชำระแล้ว |   | ท่า) |   |      |      | .33 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    |   | (   |   | 37   | 43   | 43  |   |   |
|   (ลูกหนี้การค้าที่เรียกชำระแล้ว)              |   | วัน) |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนห                             |   | (เ  |   | 7.88 | 3.75 | 2   |   |   |
| มุนเวียนต่อลูกหนี้การค้ารวมรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ |   | ท่า) |   |      |      | .70 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    |   | (   |   | 46   | 96   | 133 |   |   |
|   (ลูกหนี้การค้ารวมรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ)     |   | วัน) |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                  |   | (เ  |   | 2.67 | 3.28 | 3   |   |   |
|                                        |   | ท่า) |   |      |      | .06 |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   ระยะเวลาชำระหนี้                       |   | (   |   | 135  | 110  | 118 |   |   |
|                                        |   | วัน) |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร     |   |     |   |      |      |     |   |   |
|   (Profitability Ratio)9               |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตรากำไร (ขาดทุน) ขั้นต้น                |   | (%) |   | 9    | 4    | 3.  |   |   |
|                                        |   |     |   | .26% | .88% | 51% |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตรากำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงาน      |   | (%) |   | 4    | 2    | 2.  |   |   |
|                                        |   |     |   | .88% | .87% | 12% |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตรากำไร (ขาดทุน) สุทธิ                 |   | (%) |   | 4    | 2    | 1.  |   |   |
|                                        |   |     |   | .74% | .55% | 31% |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น                  |   | (%) |   | 9    | 6    | 4.  |   |   |
|                                        |   |     |   | .76% | .89% | 64% |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน    |   |     |   |      |      |     |   |   |
|   (Efficiency Ratio)                   |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                |   | (%) | 4 |      | 2    | 1.  |   |   |
|                                        |   |     | . |      | .91% | 46% |   |   |
|                                        |   |     | 6 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | 7 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | % |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            |   | (%) | 1 |      | 8    | 4.  |   |   |
|                                        |   |     | 4 |      | .23% | 77% |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | 0 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | 2 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | % |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์              |   | (เ  | 0 |      | 1.14 | 1   |   |   |
|                                        |   | ท่า) | . |      |      | .11 |   |   |
|                                        |   |     | 9 |      |      |     |   |   |
|                                        |   |     | 9 |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน        |   |     |   |      |      |     |   |   |
|   (Financial Policy Ratio)             |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น             |   |     | 1 |      | 0.95 | 1   |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      | .79 |   |   |
|                                        | ( |     | 2 |      |      |     |   |   |
|                                        | เ |     | 3 |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ่า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย          |   |     | 7 |      | 2    | 8   |   |   |
|                                        |   |     | 9 |      | 8.44 | .01 |   |   |
|                                        | ( |     | . |      |      |     |   |   |
|                                        | เ |     | 4 |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     | 0 |      |      |     |   |   |
|                                        | ่า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   ข้อมูลต่อหุ้น                             |   |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                       |   |     | 3 |      | 3.80 | 3   |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      | .74 |   |   |
|                                        | ( |     | 8 |      |      |     |   |   |
|                                        | บ |     | 6 |      |      |     |   |   |
|                                        | า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+
|   กำไรสุทธิ (ขาดทุน) ต่อหุ้น                 |   |     | 0 |      | 0.26 | 0   |   |   |
|                                        |   |     | . |      |      | .15 |   |   |
|                                        | ( |     | 3 |      |      |     |   |   |
|                                        | บ |     | 7 |      |      |     |   |   |
|                                        | า |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ท |     |   |      |      |     |   |   |
|                                        | ) |     |   |      |      |     |   |   |
+----------------------------------------+---+-----+---+------+------+-----+---+---+

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

  ------------- -------- -------- ----------- --------- --------- --------
                                                                  

                                                                  

                                                                  

                                                                  

                                                                  
  ------------- -------- -------- ----------- --------- --------- --------

+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+
|                    |        |      |       |      |       |      |
+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+
|                    |        |      |       |      |       |      |
+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+
|                    |        |      |       |      |       |      |
+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+
|                    |        |      |       |      |       |      |
+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+
|                    |        |      |       |      |       |      |
+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+
|                    |        |      |       |      |       |      |
+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+
|                    |        |      |       |      |       |      |
+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+
|                    |        |      |       |      |       |      |
+--------------------+--------+------+-------+------+-------+------+

+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+

-   

-   
-   
-   
-   
-   
-   
-   
-   
-   

  -------------------------------------------------- --------------------
                                                     

                                                     

                                                     

                                                     
  -------------------------------------------------- --------------------

+-------------------------------------+--------------------------------+
|                                     |                                |
+-------------------------------------+--------------------------------+
|                                     |                                |
+-------------------------------------+--------------------------------+
|                                     |                                |
+-------------------------------------+--------------------------------+

ในการอ่านคำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ผู้ลงทุนควรศึกษาเอกสารประกอบ ซึ่งได้แก่ งบการเงินรวม ตัวเลขการดำเนินงานโดยสรุปทั้งในอดีต และที่มีการปรับปรุง ควบคู่กับหมายเหตุประกอบงบการเงินและข้อมูลที่นำเสนอไว้ในเอกสารนี้

ภาพรวมการดำเนินงาน

บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิในปี 2553 จำนวน 443 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 135
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 44% เมื่อเทียบกับปี 2552 ซึ่งมีกำไรสุทธิจำนวน 308 ล้านบาท

ด้านรายได้ของบริษัท และบริษัทย่อยมีรายได้รวมปี 2553 เท่ากับ 9,361 ล้านบาท ลดลงจากปี
2552 จำนวน 2,747 ล้านบาท หรือลดลง 23% โดยรายได้หลักที่สำคัญ ได้แก่
รายได้จากการก่อสร้างและบริการจำนวน 9,291ล้านบาท และเป็นรายได้อื่นๆ จำนวน 70
ล้านบาท

ด้านรายจ่ายของบริษัทและบริษัทย่อยมีรายจ่ายรวมปี 2553 เท่ากับ 8,871 ล้านบาท ลดลงจากปี
2552 จำนวน 2,893 ล้านบาท หรือลดลง 25 % โดยรายจ่ายหลักที่สำคัญ ได้แก่
ต้นทุนงานก่อสร้างและต้นทุนบริการจำนวน 8,431 ล้านบาท หรือคิดเป็น 95%
ค่าใช้จ่ายในการบริหาร จำนวน 403 ล้านบาท หรือคิดเป็น 5 %

และค่าตอบแทนผู้บริหารจำนวน 38 ล้านบาท หรือคิดเป็น 0.4%

ด้านสินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น เท่ากับ 10,208
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 1,424 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 16%
ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 7,291 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 1,913
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 36% และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 2,917 ล้านบาท ลดลงจากปี 2552
จำนวน 489 ล้านบาท หรือลดลง 14%

ด้านหนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 5,629 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2552 เป็นจำนวน 1,354 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 32 %
ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียน 5,533 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 1,402 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น 34 % และหนี้สินไม่หมุนเวียน 96 ล้านบาท ลดลงจากปี 2552 จำนวน 48 ล้านบาท
หรือลดลง 33%

ด้านส่วนผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวนรวม 4,579 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 70 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 2% เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสม

รายได้จากการก่อสร้าง บริการและรายได้อื่น

รายได้จากงานก่อสร้างและบริการของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2553 เท่ากับ 9,291 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2552 จำนวน 2,690 ล้านบาท หรือลดลง 22% เมื่อเทียบกับปี 2552
ซึ่งมีรายได้จากงานก่อสร้างและบริการจำนวน 11,981 ล้านบาท
เนื่องจากปริมาณงานก่อสร้างน้อยลง
และบริษัทมีนโยบายรับงานที่มีกำไรทำให้รายได้จากการก่อสร้างลดลง
คาดว่าในปีหน้าปริมาณงานก่อสร้างจะมีมากขึ้นเนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐและการลงทุนจากภาคเอกชนที่เพิ่มมากขึ้น

สำหรับสัดส่วนรายได้ภาครัฐต่อภาคเอกชนของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2553 อยู่ที่ 38% : 62%
เปลี่ยนแปลงจากปี 2552 ที่มีสัดส่วนรายได้ภาครัฐต่อภาคเอกชนอยู่ที่ 49% : 51%
มีการรับรู้รายได้ของโครงการภาครัฐ ในปี 2553 ที่สำคัญได้แก่ โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง
ช่วงบางใหญ่ – บางซื่อ สัญญา 2 โครงการก่อสร้างศาลาว่าการกรุงเทพมหานคร 2 ดินแดง
และโครงการก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำพร้อมอาคารประกอบส่วนที่ 3 กรมชลประทาน
ส่วนโครงการก่อสร้างของภาคเอกชนที่สำคัญที่รับรู้รายได้ในปี 2553 คือ โครงการก่อสร้าง LNG
Plant Modules โครงการก่อสร้างหลังคาคลุมพื้นชั้น 2 อาคารมหารัตนวิหารคต วัดพระธรรมกาย
เป็นต้น

โครงสร้างรายได้จากการก่อสร้าง แบ่งตามประเภทลูกค้า (หน่วย: ล้านบาท)

  --------------- --------- --------- --------- --------- ------------- ---------
  ลูกค้า            2553                2552                เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

                  ล้านบาท    %         ล้านบาท    %         ล้านบาท        %

  ภาครัฐบาล        3,488     38%       5,820     49%       (2,332)       (40%)

  (รวมรัฐวิสาหกิจ)                                                         

  ภาคเอกชน        5,705     62%       6,094     51%       (389)         (6%)

  รวม             9,193     100%      11,914    100%      (2,721)       (23%)
  --------------- --------- --------- --------- --------- ------------- ---------

โครงสร้างรายได้จากการก่อสร้าง แบ่งตามประเภทงาน (หน่วย: ล้านบาท)

  ----------------- --------- --------- --------- --------- ------------- ---------
  ประเภทงานก่อสร้าง   2553                2552                เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

                    ล้านบาท    %         ล้านบาท    %         ล้านบาท        %

  ด้านสาธารณูปโภค     2,572     28%       3,181     27%       (609)         (19%)

  ด้านอุตสาหกรรม      3,505     38%       4,856     41%       (1,305)       (28%)

  ด้านอาคาร          1,705     19%       3,577     30%       (1,872)       (52%)

  ด้านพลังงาน         1,411     15%       259       2%        1,152         445%

  ด้านสิ่งแวดล้อม       0         0%        41        0.3%      (41)          (100%)

  รวม               9,193     100%      11,914    100%      (2,721)       (23%)
  ----------------- --------- --------- --------- --------- ------------- ---------

เมื่อจำแนกรายได้ตามประเภทงานในปี 2553 บริษัทรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างด้านสาธารณูปโภค
จำนวน 2,572 ล้านบาท หรือ คิดเป็น 28% ของรายได้จากการก่อสร้าง
โดยยังเป็นโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐ ได้แก่ ทางคู่ขนาน ถ.ราชพฤกษ์ (Ratchapruk Local
Road) โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง สัญญา 2 (The MRT Purple Line Contract no. 2
project) ทางหลวงหมายเลข 217 สาย อ. พิบูลมังสาหาร - ช่องเม็ก (ส่วนที่ 2) (Highway
No.217 Route A. Piboonmangsaharn - Chongmeg Section 2 project)
ส่วนงานด้านอาคารมีรายได้จำนวน 1,705 ล้านบาทหรือคิดเป็น 19%
โดยมีโครงการก่อสร้างที่สำคัญ คือ โครงการก่อสร้างศาลาว่าการกรุงเทพมหานคร 2 ดินแดง
(The Administrative Office Building II )และโครงการก่อสร้าง Building A, Car
Parking A & Land Scape-Government Center ส่วนงานด้านอุตสาหกรรมมีรายได้จำนวน
3,505 ล้านบาท หรือคิดเป็น 38% คิดเป็นสัดส่วนงานที่มากที่สุดของปี 2553
โดยมีโครงการก่อสร้างที่สำคัญ ได้แก่ SPE II Project / General Mechanical Work
,General Mech. Work for Specialty Elastomer Train III Project และ
Mechanical Work 1,2 for Sriracha Clean Fuels ส่วนงานด้านพลังงานมีรายได้จำนวน
1,411 ล้านบาท หรือคิดเป็น 15% โดยมีโครงการก่อสร้างที่สำคัญ คือ โครงการก่อสร้างโรงไฟฟ้า
Glow Phase 5 Combined Cycle/Cogeneration และโครงการ Saraburi A,B
Cogeneration

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนงานก่อสร้างและบริการเท่ากับ 8,431 ล้านบาท หรือลดลง 26%
โดยลดลงตามปริมาณงานก่อสร้างที่ลดลง บริษัทมีกำไรขั้นต้นในปี 2553 เท่ากับ 860 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 9% จากปี 2552ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 5%
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 403 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552 ซึ่งอยู่ที่ 335 ล้านบาท
บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายในการเลือกรับงานที่มีอัตรากำไรดี
ควบคู่ไปกับการควบคุมต้นทุนการดำเนินงานอย่างเข้มงวดและต่อเนื่องทำให้ต้นทุนและค่าใช้จ่ายต่างๆ
ลดลงและมีกำไรเพิ่มขึ้น

ดอกเบี้ยจ่ายของปี 2553 เท่ากับ 11 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 31 ล้านบาท
ดอกเบี้ยจ่ายลดลงเนื่องจากมีการจ่ายคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินทำให้เงินกู้ยืมลดลง

ความสามารถในการทำกำไร

ความสามารถในการทำกำไรของบริษัท ในปี 2553 มีแนวโน้มดีขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2552
โดยอัตรากำไรเพิ่มขึ้นทั้งอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิ บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้น 860
ล้านบาทหรือคิดเป็น 9% ของรายได้จากการก่อสร้างและบริการ
กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีและดอกเบี้ยจ่ายอยู่ที่ 490 ล้านบาทหรือคิดเป็น 5%
ของรายได้รวม และมีกำไรสุทธิ 443 ล้านบาทหรือคิดเป็น 5% ของรายได้รวม

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์บริษัทและบริษัทย่อยในปี 2553 มีอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อสินทรัพย์รวม (Return on Assets) อยู่ที่ 5% เพิ่มขึ้นจากปี 2552 ที่มีอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อสินทรัพย์รวม(Return on Assets) อยู่ที่ 3% แสดงถึงความสามารถในการใช้สินทรัพย์ก่อให้เกิดกำไรได้เพิ่มสูงขึ้นจากปี 2552 

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น บริษัทและบริษัทย่อยในปี 2553
มีอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Return on Equity) อยู่ที่ 10% เพิ่มขึ้นจากปี 2552
ที่มีอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น(Return on Equity) อยู่ที่ 7 %
แสดงถึงความสามารถในการใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นก่อให้เกิดกำไรได้เพิ่มสูงขึ้นจากปี 2552

ฐานะการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 10,208 ล้านบาท หนี้สินรวม
5,629 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 4,579 ล้านบาท

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น เท่ากับ 10,208 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 1,424 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 16%
โดยมีรายการสินทรัพย์ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 1,196 ล้านบาท

-   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระเพิ่มขึ้น 381 ล้านบาท

-   งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญาเพิ่มขึ้น 821 ล้านบาท

-   ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ลดลง 422 ล้านบาท

สินทรัพย์รวมที่เพิ่มขึ้น 1,424 ล้านบาท เป็นการเพิ่มขึ้นของหนี้ 1,354
ล้านบาทและการเพิ่มขึ้นเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น 70 ล้านบาท

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 5,629 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี
2552 เป็นจำนวน 1,354 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 32% โดยเป็นการเพิ่มขึ้นในหนี้สินหมุนเวียน
1,402 ล้านบาท และการลดลงในหนี้สินไม่หมุนเวียน 48 ล้านบาท
รายการหนี้สินที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

หนี้สินหมุนเวียนที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

- เจ้าหนี้การค้าลดลง 463 ล้านบาท

- ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระเพิ่มขึ้น 484 ล้านบาท

- เงินรับล่วงหน้าตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 1,452 ล้านบาท

หนี้สินไม่หมุนเวียนที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

- เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงินลดลง 48 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวนรวม 4,579 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2552
จำนวน 70 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 2 % รายการส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
ได้แก่

- ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ลดลง 176 ล้านบาท

- กำไรสะสมส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรเพิ่มขึ้น 264 ล้านบาท

โครงสร้างของเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 โครงสร้างการลงทุนในสินทรัพย์
มีสัดส่วนระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์ถาวร เท่ากับ 71% : 29% เปลี่ยนแปลงจาก สิ้นปี
2552 ที่มีสัดส่วนระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์ถาวร เท่ากับ 61% : 39%

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
โครงสร้างการจัดหาเงินทุนจะมาจากทั้งการก่อหนี้และจากส่วนของผู้ถือหุ้น สัดส่วนของหนี้สินต่อทุน
เท่ากับ 55% : 45% เปลี่ยนแปลงจากสิ้นปี 2552 ที่มีสัดส่วนของหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 49% : 51%
: ชี้ให้เห็นว่าภาระหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อย มีระดับที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2552

คุณภาพสินทรัพย์

มูลค่าสินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อยตามงบดุล ได้สะท้อนมูลค่าที่ใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยได้จัดให้มีการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ต่างๆ และกรณีที่คาดว่ามูลค่าของสินทรัพย์ใดจะด้อยลง บริษัทและบริษัทย่อยจะทำการตั้งสำรอง เพื่อให้มูลค่าของสินทรัพย์ตามงบการเงินไม่แตกต่างจากมูลค่ายุติธรรมอย่างมีนัยสำคัญ

เงินลงทุนของบริษัทและบริษัทย่อยได้มีการตั้งสำรองผลขาดทุนไว้แล้ว
ในกรณีที่บริษัทและบริษัทย่อยเห็นว่าเงินลงทุนมีแนวโน้มที่จะด้อยค่า
ทั้งนี้บริษัทและบริษัทย่อยเชื่อว่าสำรองเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนที่บันทึกไว้เพียงพอและมูลค่าเงินลงทุนตามงบการเงินใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าสุทธิ 959 ล้านบาท
ประกอบด้วยลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน 2.3 ล้านบาท คิดเป็น 0.2% ของลูกหนี้การค้ารวม
และลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน 957 ล้านบาท คิดเป็น 99.7% ของลูกหนี้การค้ารวม

ลูกหนี้การค้าปี 2553 เพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 28 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นลูกหนี้จากกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น 86 ล้านบาท
ในส่วนของลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง 58 ล้านบาท โดยมีระยะเวลาเรียกเก็บหนี้ที่ 37วัน

สภาพคล่อง

ในปี 2553 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 1,195 ล้านบาท
โดยมีเงินสดยกมาต้นงวด 861 ล้านบาท ทำให้เงินสดสุทธิปลายงวดเท่ากับ 2,056 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดของกระแสเงินสดจากแต่ละ

กิจกรรม ดังนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ที่มาของกระแสเงินสด                | 2553      | 2552      | 2551      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กิจกรรมดำเนินงาน                  | 1,364     | 1,027     | 662       |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กิจกรรมลงทุน                      | 67        | (273)     | (73)      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กิจกรรมจัดหาเงิน                   | (236)     | (836)     | (685)     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กระแสเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ      | 1,195     | (82)      | (96)      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี   | 861       | 943       | 1,070     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี | 2,056     | 861       | 974       |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+

รายจ่ายลงทุน

ในการพิจารณาการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของบริษัทและบริษัทย่อยจะมีการจัดทำแผนการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรประจำปี
เพื่อเสนอต่อคณะกรรมการบริหารของบริษัท
โดยในการตัดสินใจลงทุนจะมีการคำนวณหาผลตอบแทนจากการลงทุนเปรียบเทียบกับต้นทุนทางการเงิน

บริษัทและบริษัทย่อยเชื่อว่ารายจ่ายลงทุนทั้งการลงทุนเพิ่มเติมและการลงทุนเพื่อทดแทนจะรักษาศักยภาพทางการแข่งขันของบริษัทและบริษัทย่อยทั้งในปัจจุบันและในอนาคต
และสินทรัพย์ที่ได้ลงทุนเพิ่มเติมนั้นได้ถูกนำไปใช้งานอย่างเต็มประสิทธิภาพ

แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to
Equity Ratio) อยู่ที่ 1.23 เท่า เป็นหนี้สิน 5,629 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 4,579
ล้านบาท เปลี่ยนแปลงจากปี 2552 ที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to Equity
Ratio) อยู่ที่ 0.95 เท่า เป็นหนี้สิน 4,276 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 4,509 ล้านบาท
รายการในส่วนหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

ส่วนหนี้สิน

- เจ้าหนี้การค้าลดลง 463 ล้านบาท

- ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระเพิ่มขึ้น 484 ล้านบาท

- เงินรับล่วงหน้าตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 1,452 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

- ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ลดลง 176 ล้านบาท

- กำไรสะสมส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรเพิ่มขึ้น 264 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย(Time
Interest Earned) เท่ากับ 79.40 เท่า เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2552
ที่มีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย(Time Interest Earned) เท่ากับ 28.43 เท่า
แสดงถึงประสิทธิภาพในการนำกำไรจากการดำเนินงานมาจ่ายดอกเบี้ยที่สูงกว่าปี 2552

การบริหารความเสี่ยงทางด้านการเงิน

ความเสี่ยงทางด้านการเงินประกอบด้วย ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
และความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

-   ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายในการให้สินเชื่อที่ระมัดระวัง
    ลูกหนี้ค่าก่อสร้างส่วนใหญ่เป็นภาครัฐบาลและภาคเอกชนที่มีขนาดใหญ่มีความมั่นคงทางการเงิน
    ตลอดจนบริษัทได้มีการติดตามการรับชำระเงินจากลูกค้าอย่างใกล้ชิด
    รวมทั้งมีการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินของลูกหนี้อย่างสม่ำเสมอ
    ดังนั้นบริษัทและบริษัทย่อยจึงไม่คาดว่าจะได้รับความเสียหายที่เป็นสาระสำคัญจากการเก็บหนี้จากลูกหนี้การค้า

-   ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
    บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
    เนื่องจากมีเงินฝากกับสถาบันการเงิน เงินให้กู้ยืม เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว
    เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงิน อย่างไรก็ตาม
    เนื่องจากสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงินส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นลงตามอัตราตลาด
    หรือมีอัตราดอกเบี้ยคงที่แต่ถึงกำหนดชำระในระยะเวลาอันสั้น
    ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของบริษัท และบริษัทย่อยจึงอยู่ในระดับต่ำ

ปัจจัยที่อาจมีอิทธิพลต่อการดำเนินธุรกิจในอนาคต

ปัจจัยที่อาจจะมีอิทธิพลต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยในอนาคต คือ
ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมและการลงทุนในภาคก่อสร้าง
บริษัทและบริษัทย่อยเชื่อว่าสภาวะเศรษฐกิจในปีหน้าจะดีขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศและเศรษฐกิจโลก
การลงทุนในการก่อสร้างของภาคเอกชนมีแนวโน้มดีขึ้นและภาคการก่อสร้างโดยรวมจะได้รับผลดีจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ
ซึ่งจะส่งผลให้ปริมาณงานก่อสร้างในปี 2554จะมีมากขึ้นกว่าปี 2553