12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินสำหรับ ปี 2547 ปี 2548 ปี 2549

(ก) สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย คุณสุวิมล กฤตยาเกียรณ์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2982

- สรุปรายการตรวจสอบบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.2 กำไร (ขาดทุน) สุทธิของบริษัทร่วม 5 แห่ง
ที่นำมาคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547
ซึ่งมีส่วนแบ่งผลกำไรรวมจำนวน 621.52 ล้านบาท (ปี 2546 จำนวน 5 แห่ง
มีส่วนแบ่งขาดทุนรวมจำนวน 241.41 ล้านบาท)
ได้คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
ถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่กล่าวไว้ในย่อหน้าที่สาม ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว
งบการเงินรวมและงบการเงินแสดงฐานะทางการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท ณ วันที่
31 ธันวาคม 2547 และ 2546
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัทและกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานของผู้สอบบัญชีปี 2547 มีเงื่อนไขว่ากำไร (ขาดทุน) สุทธิ ของบริษัทร่วม 5
แห่งตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.2
ที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียคำนวณจากงบการเงินที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี ได้แก่
บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน) / กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์ 1
/ กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์ 2 / บริษัท คาเมรอน โกลบอล ลิมิเต็ด /
และบริษัท โพลาร์ พร๊อบเพอร์ตี้โฮลดิ้ง คอร์ปอเรชั่น

- สรุปรายการตรวจสอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 6.2 กำไร (ขาดทุน) สุทธิของบริษัทร่วม 4 แห่ง
ที่นำมาคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548
และ 2547 ซึ่งมีส่วนแบ่งผลกำไรรวมจำนวน 81.51 ล้านบาท และ 621.52 ล้านบาท ตามลำดับ
ได้คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารที่ยังไม่ผ่านการสอบทานจากผู้สอบบัญชี

ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นเรื่องที่ข้าพเจ้าถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ที่อาจมีผลต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
ถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่ได้กล่าวในย่อหน้าที่สาม ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้างต้นนี้แสดงฐานะการงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัทและกกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และงบการเงินเฉพาะบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2549 ได้เปลี่ยนผู้สอบบัญชีงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย จาก คุณสุวิมล กฤตยาเกียรณ์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2982 เป็น คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516

- สรุปรายการตรวจสอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

ในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2548 ที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วม 3
แห่งตามที่ผู้สอบบัญชีเดิมกล่าวถึงข้างต้น และบริษัทฯได้ปรับปรุงผลต่างตามที่เห็นสมควรแล้ว
ซึ่งข้าพเจ้าเห็นชอบด้วย และนอกจากนั้น บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2548 ที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมอีกแห่งหนึ่ง
ซึ่งผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับการถูกจำกัดขอบเขตในการตรวจสอบบัญชี
และนโยบายการบัญชีที่สำคัญของบริษัทร่วมดังกล่าวแตกต่างจากกลุ่มบริษัทฯ
ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 11
บริษัทฯยังไม่สามารถคำนวณผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินได้

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าไม่ได้รับงบการเงินของบริษัทร่วมในต่างประเทศแห่งหนึ่งสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2549 เงินลงทุนในบริษัทร่วมแห่งนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวน 969 ล้านบาท
และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน 50
ล้านบาท
คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารซึ่งไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทดังกล่าว
นอกจากนี้ บริษัทฯไม่สามารถคำนวณ
ผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินจากนโยบายการบัญชีที่แตกต่างกันตามที่กล่าวในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
11

ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงซึ่งอาจจำเป็นถ้าข้าพเจ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามที่กล่าวในวรรคก่อน
จากการตรวจสอบของข้าพเจ้าและรายงานของผู้สอบบัญชีอื่น ข้าพเจ้าเห็นว่า
งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปงบการเงิน

ตารางแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
สำหรับงวด 1 ปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547, 2548 และ 2549

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547, 2548 และ 2549

หน่วย : พันบาท

+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
|                      | ณ 31  |     | ณ 31  |     | ณ 31  |       |
|                      | ธ     |     | ธ     |     | ธ     |       |
|                      | ันวาคม |     | ันวาคม |     | ันวาคม |       |
|                      | 2547  |     | 2548  |     | 2549  |       |
|                      |       |     |       |     |       |       |
|                      | (     |     | (     |     |       |       |
|                      | ปรับปร |     | ปรับปร |     |       |       |
|                      | ุงใหม่) |     | ุงใหม่) |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
|                      | จำนวน | %   | จำนวน | %   | จำนวน | %     |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| สินทรัพย์               |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| เงินสดแ               | 72    | 1.  | 1,13  | 2.  | 1,78  | 4.27% |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสด | 8,805 | 97% | 2,438 | 93% | 4,963 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| เงินลงทุนระยะสั้น        | 60    | 1.  | 1,44  | 3.  | 62    | 1.49% |
|                      | 0,000 | 62% | 2,000 | 73% | 1,131 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ  | -     | -   | 174   | 0.  | -     | -     |
| – สุทธิ                |       |     |       | 00% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| เงินให้กู้ยืมร            | -     | -   | 15    | 0.  | 2,046 | 0.00% |
| ะยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้อง |       |     | .,101 | 04% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| สินค้าคงเหลือ           | 22,57 | 61. | 22,46 | 58. | 22,00 | 5     |
|                      | 9,649 | 08% | 2,316 | 06% | 7,215 | 2.69% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น      |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ดอกเบี้ยค้างรับ – สุทธิ    | -     | -   | -     | -   | -     | -     |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลหัก ณ   | 3     | 0.  | 7     | 0.  | 3     | 0.13% |
| ที่จ่าย                 | 2,961 | 09% | 8,476 | 30% | 4,375 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| เ                    | -     | -   | 12    | 0.  | 22    | 0.89% |
| งินจ่ายล่วงหน้า-ค่าก่อสร้าง |       |     | 5,586 | 49% | 3,178 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| อื่นๆ                  | 24    | 0.  | 21    | 0.  | 17    | 0.70% |
|                      | 3,632 | 66% | 4,536 | 84% | 5,118 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน     | 24,18 | 65. | 25,47 | 65. | 24,84 | 5     |
|                      | 5,047 | 42% | 0,628 | 84% | 8,028 | 9.49% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน      |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม     | 7,11  | 19. | 7,53  | 19. | 8,69  | 2     |
|                      | 0,652 | 24% | 3,810 | 47% | 2,533 | 0.81% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| เงินลงทุนระยะยาว       | 1,65  | 4.  | 99    | 2.  | 1,19  | 2.86% |
|                      | 6,437 | 48% | 5,032 | 57% | 5,116 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ที่ดินรอการพัฒนา         | 3,37  | 9.  | 3,48  | 9.  | 4,42  | 1     |
|                      | 8,697 | 14% | 9,869 | 02% | 4,237 | 0.59% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย  | 22    | 0.  | 22    | 0.  | 22    | 0.54% |
|                      | 6,000 | 61% | 6,000 | 58% | 6,000 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –  | 32    | 0.  | 37    | 0.  | 1,56  | 3.76% |
| สุทธิ                  | 3,756 | 88% | 6,945 | 97% | 9,423 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| สิทธิการเช่า            | 843   | 0.  | 49    | 1.  | 73    | 1.76% |
|                      |       | 00% | 7,817 | 29% | 3,248 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น    | 8     | 0.  | 9     | 0.  | 7     | 0.19% |
|                      | 5,458 | 23% | 4,829 | 25% | 7,306 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน   | 12,78 | 34. | 13,21 | 34. | 16,91 | 4     |
|                      | 1,843 | 58% | 4,305 | 15% | 7,865 | 0.50% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์            | 36,96 | 1   | 38,68 | 1   | 41,76 | 10    |
|                      | 6,890 | 00. | 4,933 | 00. | 5,893 | 0.00% |
|                      |       | 00% |       | 00% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+

หมายเหตุ:

งบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2547
บริษัทได้แก้ไขข้อผิดพลาดในการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในกองทุนอสังหาริมทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์ 1
และ 2 จากเดิมถือว่าเป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย มาเป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วม

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547, 2548 และ 2549

หน่วย : พันบาท

+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|                        | ณ 31  |     | ณ 31  |     | ณ 31  |      |
|                        | ธ     |     | ธ     |     | ธ     |      |
|                        | ันวาคม |     | ันวาคม |     | ันวาคม |      |
|                        | 2547  |     | 2548  |     | 2549  |      |
|                        |       |     |       |     |       |      |
|                        | (     |     | (     |     |       |      |
|                        | ปรับปร |     | ปรับปร |     |       |      |
|                        | ุงใหม่) |     | ุงใหม่) |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|                        | จำนวน | %   | จำนวน | %   | จำนวน | %    |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียน            |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินเบ                  | 1,81  | 4.  | 31    | 0.  | 3,20  | 7    |
| ิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น | 5,267 | 91% | 1,516 | 81% | 7,948 | .68% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย  | 93    | 2.  | 85    | 1.  | 1,15  | 2    |
|                        | 7,141 | 54% | 5,856 | 52% | 2,215 | .76% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินระยา               | 1,39  | 3.  | 2,76  | 7.  | 3,56  | 8    |
| วที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 8,082 | 78% | 9,779 | 16% | 7,665 | .54% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินกู้ยืม                 | 1,025 | 0.  | 3     | 0.  | 6     | 0    |
| ระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง |       | 00% | 6,537 | 09% | 7,316 | .16% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น          |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รายได้รับล่วงหน้า          | 32    | 0.  | 29    | 0.  | 26    | 0    |
|                        | 9,731 | 89% | 4,792 | 76% | 5,199 | .63% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย         | 79    | 2.  | 41    | 1.  | 35    | 0    |
|                        | 5,211 | 15% | 4,021 | 07% | 1,973 | .84% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่ายค้างจ่าย        | 2     | 0.  | -     | -   | -     | -    |
|                        | 1,438 | 06% |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| อื่นๆ                    | 76    | 2.  | 72    | 1.  | 77    | 1    |
|                        | 2,109 | 06% | 0,291 | 86% | 3,088 | .85% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน         | 6,06  | 16. | 5,13  | 13. | 9,38  | 22   |
|                        | 0,004 | 39% | 5,722 | 28% | 4,406 | .47% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน          |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว          | 4,84  | 13. | 3,22  | 8.  | 2,74  | 6    |
|                        | 9,229 | 12% | 2,237 | 33% | 6,270 | .58% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หุ้นกู้ในประเทศ            | 3,37  | 9.  | 7,00  | 18. | 6,00  | 14   |
|                        | 5,000 | 13% | 0,000 | 09% | 0,000 | .37% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นๆ       | 6     | 0.  | 7     | 0.  | 18    | 0    |
|                        | 8,936 | 19% | 5.925 | 20% | 3,602 | .44% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน       | 8,29  | 22. | 10,29 | 26. | 8,92  | 24   |
|                        | 3,165 | 43% | 8,162 | 62% | 9,872 | .63% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สิน                | 14,35 | 38. | 15,43 | 39. | 18,31 | 43   |
|                        | 3,169 | 83% | 3,884 | 90% | 4,279 | .85% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น            |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว   | 8,15  | 22. | 8,29  | 21. | 8,47  | 20   |
|                        | 5,734 | 06% | 7,412 | 45% | 6,271 | .29% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกินทุน               |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น           | 8,79  | 23. | 8,90  | 23. | 9,05  | 21   |
|                        | 2,576 | 79% | 2,717 | 01% | 0,975 | .67% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นของบริษัทร่วม | 30    | 0.  | 30    | 0.  | 30    | 0    |
|                        | 0,718 | 81% | 0,718 | 78% | 0,718 | .72% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกิน(ต               |       |     | 3,190 | 0.  | -4    | -0   |
| ่ำกว่า)ทุนจากการเปลี่ยนแปลง |       |     |       | 01% | 9,375 | .12% |
|                        |       |     |       |     |       |      |
| มูลค่าเงินลงทุน            |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วน                    | 13    | 0.  | -     | -   | -     | -    |
| เกินทุนจากการตีราคาทรัพย์สิน | 0,717 | 35% |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน)           | 69    | 1.  | -     | -   | -     | -    |
| ที่ยังไม่เกิดของเงินลงทุน     | 9,694 | 81% |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินรับค่าหุ้นรับล่วงหน้า      |       |     | 3     | 0.  | 9,474 | 0    |
|                        |       |     | 0,293 | 08% |       | .02% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ผลต                    |       |     | 7     | 0.  | 3     | 0    |
| ่างจากการแปลงค่างบการเงิน |       |     | 8,896 | 20% | 4,062 | .08% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรสะสม               |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| จัดสรรแล้ว –             | 80    | 1.  | 1,06  | 2.  | 1,08  | 2    |
| สำรองตามกฎหมาย         | 5,585 | 59% | 4,620 | 75% | 0,673 | .59% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ยังไม่ได้จัดสรร            | 3,59  | 9.  | 3,88  | 10. | 3,60  | 8    |
|                        | 2,218 | 72% | 8,922 | 05% | 4,355 | .63% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         | 22,44 | 60. | 22,56 | 58. | 22,50 | 53   |
|                        | 7,242 | 72% | 6.770 | 33% | 7,155 | .89% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย      | 16    | 0.  | 68    | 1.  | 94    | 2    |
|                        | 6,479 | 45% | 4,279 | 77% | 4,459 | .26% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือ           | 22,61 | 61. | 23,25 | 60. | 23,45 | 56   |
| หุ้นและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 3,721 | 17% | 1,049 | 10% | 1,614 | .15% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 36,96 | 1   | 38,68 | 1   | 41,76 | 100  |
|                        | 6,890 | 00. | 4,934 | 00. | 5,893 | .00% |
|                        |       | 00% |       | 00% |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547, 2548 และ 2549

  หน่วย : พันบาท

+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|                       | ปี     |      | ปี     |      | ปี     |      |
|                       | 2547  |      | 2548  |      | 2549  |      |
|                       |       |      |       |      |       |      |
|                       | (     |      | (     |      |       |      |
|                       | ปรับปร |      | ปรับปร |      |       |      |
|                       | ุงใหม่) |      | ุงใหม่) |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|                       | จำนวน | %    | จำนวน | %    | จำนวน | %    |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รายได้                 |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ร                     | 18,29 | 85   | 22,74 | 95   | 17,61 | 90   |
| ายได้จากการขายและรับจ้าง | 0,868 | .97% | 4,829 | .28% | 9,550 | .11% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รายได้อื่น               |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรจากการขายเงินลงทุน  | 1,16  | 5    | 39    | 1    | 6     | 0    |
|                       | 6,565 | .48% | 1,153 | .64% | 9,678 | .36% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ดอกเบี้ยรับ              | -     | 0    | 4     | 0    | 1     | 0    |
|                       |       | .00% | 8,798 | .20% | 9,924 | .10% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ค่าบริการสาธารณู         | -     | 0    | 13    | 0    | 15    | 0    |
|                       |       | .00% | 1,564 | .56% | 8,450 | .81% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| อื่นๆ                   | 44    | 2    | 9     | 0    | 6     | 0    |
|                       | 0,990 | .07% | 3,520 | .00% | 8,294 | .35% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับผ               | 19    | 0    | -     | 0    | 45    | 2    |
| ลขาดทุนจากด้อยค่าโครงการ | 9,526 | .94% |       | .00% | 7,247 | .34% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| เงินปันผลรับ             | 19    | 0    | -     | 0    | -     | 0    |
|                       | 7,188 | .93% |       | .00% |       | .00% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน  | 98    | 4    | 46    | 1    | 1,15  | 5    |
| วีธีส่วนได้เสีย            | 0,552 | .61% | 1,003 | .93% | 9,660 | .93% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รวมรายได้              | 21,27 | 100  | 23,87 | 100  | 19,55 | 100  |
|                       | 5,689 | .00% | 0,868 | .00% | 2,803 | .00% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่าย               |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ต้นทุนขาย               | 11,35 | 53   | 15,07 | 63   | 12,15 | 62   |
|                       | 5,879 | .37% | 3,199 | .14% | 0,869 | .14% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ                 | 1,02  | 4    | 1,35  | 5    | 1,60  | 8    |
| ่ายในการขายและการบริหาร | 2,934 | .81% | 2,477 | .67% | 6,238 | .21% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ภาษีธุรกิจเฉพ            | 70    | 3    | 90    | 3    | 66    | 3    |
| าะและค่าธรรมเนียมการโอน | 4,667 | .31% | 3,499 | .78% | 7,635 | .41% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ส่วนแบ่งขาด             | 798   | 0    | 8     | 0    | 28    | 1    |
| ทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม |       | .00% | 2,063 | .34% | 7,538 | .47% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ขาด                   | -     | -    | -     | -    | 2     | 0    |
| ทุนจากการด้อยค่าของเงินทุน |       |      |       |      | 8,063 | .14% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ขาดทุน                 | 3     | 0    | 1     | 0    | 59    | 3    |
| จากการด้อยค่าของโครงการ | 5,236 | .17% | 3,147 | .06% | 7,008 | .05% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ขาดทุนจ                | -     | -    | -     | -    | 1     | 0    |
| ากการด้อยค่าของสินทรัพย์อื่น |       |      |       |      | 4,532 | .07% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| หนี้สงสัยจะสูญ            | -     | -    | -     | -    | -     | 0    |
|                       |       |      |       |      |       | .00% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รวมค่าใช้จ่าย            | 13,11 | 61   | 17,42 | 72   | 15,35 | 78   |
|                       | 9,513 | .66% | 4,385 | .99% | 1,884 | .51% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน)          | 8,15  | 38   | 6,44  | 27   | 4,20  | 21   |
| ก่อนดอกเบ              | 6,176 | .34% | 6,482 | .01% | 0,918 | .49% |
| ี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย             | (121  | -0   | (210  | -0   | (146  | -0   |
|                       | ,116) | .57% | ,222) | .88% | ,507) | .75% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล        | (     | -9   | (     | -4   | (     | -4   |
|                       | 1,938 | .11% | 1,154 | .83% | 818   | .18% |
|                       | ,775) |      | ,038) |      | ,114) |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน)          | 6,09  | 28   | 5,08  | 21   | 3,26  | 16   |
| หลังภาษีเงินได้นิติบุคคล     | 6,285 | .65% | 2,223 | .29% | 3,297 | .55% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ      | (9    | -0   | (6    | -0   | 1     | 0    |
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | ,063) | .04% | ,326) | .03% | 1,016 | .06% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน)          | 6,08  | 28   | 5,07  | 21   | 3,24  | 16   |
| จากกิจกรรมตามปกติ       | 7,222 | .61% | 5,896 | .26% | 7,313 | .61% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รายการพิเศษ            |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำ                    | -     | -    | 45,23 | 0    | -     | -    |
| ไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ |       |      |       | .19% |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ      | 6,08  | 28   | 5,12  | 21   | 3,24  | 16   |
|                       | 7,222 | .61% | 0,919 | .45% | 7,313 | .61% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547, 2548 และ 2549

  หน่วย : พันบาท

  --------------------------------- ------------- ------------- ---------------
                                    ปี 2547        ปี 2548        ปี 2549

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)               (1,961,123)   3,678,848     2,716,385
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                             

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน 2,056,370     (1,353,805)   (1,215,470)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)               73,051        (1,921,411)   (848,389)
  จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                              

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น   168,298       403,632       652,526
  (ลดลง) สุทธิ                                                    
  --------------------------------- ------------- ------------- ---------------

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

อัตราส่วนทางการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547, 2548 และ 2549

+-------------------------------+-----------+------------+------------+
|                               | 31 ธันวาคม | 31 ธันวาคม  | 31 ธันวาคม  |
|                               | 2547      | 2548       | 2549       |
+===============================+===========+============+============+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity    |           |            |            |
| Ratio)                        |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)         | 3.99      | 4.96       | 2.65       |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)   | 0.22      | 0.50       | 0.26       |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด     | 0.34      | 0.06       | 0.44       |
| (เท่า)                         |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) | 182.65    | -          | -          |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)        | 2         | -          | -          |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ      | 0.54      | 0.67       | 0.55       |
| (เท่า)                         |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)      | 672       | 538        | 659        |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)     | 15.59     | 19.76      | 13.97      |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)           | 23        | 19         | 26         |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| Cash Cycle (วัน)               | 651       | 520        | 633        |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตร                           |           |            |            |
| าส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |           |            |            |
|                               |           |            |            |
| (Profitability Ratio)         |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)              | 37.92%    | 33.73%     | 31.04%     |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)    | 28.47%    | 23.81%     | 18.13%     |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตรากำไรอื่น (%)                | 6.47%     | 1.93%      | 5.93%      |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)   | -34.40%   | 67.93%     | 85.01%     |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)               | 28.61%    | 21.45%     | 16.61%     |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)         | 27.01%    | 22.75%     | 14.41%     |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)       | 0.78      | 0.62       | 0.39       |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาทต่อหุ้น)       | 0.68      | 0.54       | 0.34       |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตรา                          |           |            |            |
| ส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |            |            |
|                               |           |            |            |
| (Efficiency Ratio)            |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)     | 17.81%    | 13.54%     | 8.07%      |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%) | 2,217.53% | 1,504.93%  | 349.59%    |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)        | 0.62      | 0.63       | 0.49       |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |           |            |            |
|                               |           |            |            |
| (Financial Policy Ratio)      |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      | 0.64      | 0.68       | 0.81       |
| (เท่า)                         |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย   | 0.57      | 12.30      | 7.12       |
| (เท่า)                         |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน | -0.54     | -12.92     | 1.26       |
| (เท่า)                         |           |            |            |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)         | 80.07%    | 83.33%     | 43.58%*    |
+-------------------------------+-----------+------------+------------+

หมายเหตุ: * ปันผลปี 2549 คำนวณโดยเงินปันผลงวด 6 เดือนแรกปี 2549
เปรียบเทียบกับกำไรสุทธิปี 2549

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(ก) ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงาน

หลังภาวะวิกฤตเศรษฐกิจปี 2540
ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยปรับตัวในทิศทางที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง
อันเนื่องมาจากภาวะเศรษฐกิจที่ปรับตัวดีขึ้น
บริษัทประสบผลสำเร็จในการผลักดันโครงการบ้านสร้างเสร็จก่อนขายในปี 2543
อัตราดอกเบี้ยที่ลดต่ำลงในช่วงปี 2545
รวมทั้งมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ของทางการที่สิ้นสุดลงเมื่อสิ้นปี 2546
รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยชะลอตัวลงในปี 2547 โดยมีรายได้จากการขายเท่ากับ
18,290.87 ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2546
ซึ่งเป็นปีสิ้นสุดมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ของทางการ
และมาตรการควบคุมการให้สินเชื่อที่อยู่อาศัยของธนาคารแห่งประเทศไทยในปี 2547
เป็นเหตุให้กำลังซื้อชะลอลง และได้ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในปี 2548
จากการประกอบกับราคาที่อยู่อาศัยมีแนวโน้มสูงขึ้นจากราคาวัสดุก่อสร้าง
และอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มที่ปรับตัวสูงขึ้นจึงเร่งการตัดสินใจซื้อบ้านในปี 2548 โดย
รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยเท่ากับ 22,744.83 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ
24.35 % จากปี 2547 และผู้บริโภคได้ชะลอการตัดสินใจซื้อบ้านอีกครั้งในปี 2549
อันเนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้น และความไม่มั่นใจในสถานการณ์การเมือง
ความไม่สงบในบ้านเมือง การก่อการร้าย และภาวะอุทกภัย ทำให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง
ส่งผลให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อบ้าน
โดยรายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยได้ปรับตัวลดลงเหลือ 17,619.55 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2548 ร้อยละ 22.53

กำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อยเริ่มชะลอตัวลงในปี 2549 โดยบริษัทมีกำไรขั้นต้น 6,934.99
ล้านบาท 7,671.63 ล้านบาท และ 5,468.68 ล้านบาท ในปี 2547, 2548 และ 2549
ตามลำดับ โดยอัตรากำไรขั้นต้นได้ลดลงจาก 37.92% ในปี 2547 คงเหลือ 33.73%, 31.04%
ในปี 2548 และ 2549 ตามลำดับ สาเหตุสำคัญอันเนื่องจากการปรับขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้าง,
ต้นทุนทีดินที่สูงขึ้น
และการแข่งขันที่สูงขึ้นทำให้ไม่สามารถปรับราคาขายให้สูงขึ้นได้ทันกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้
จึงเป็นผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทลดลงดังกล่าว

จากภาวะธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่เริ่มชะลอตัวลงในปี 2549
ซึ่งได้ผลกระทบจากภาวะราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น กำลังซื้อที่ชะลอตัว
และความไม่มั่นใจในสถานการณ์การเมือง ประกอบกับความเข้มงวดของธนาคารแห่งประเทศไทย
และ ธนาคารพาณิชย์ในการปล่อยสินเชื่อให้ผู้ซื้อบ้านรายย่อย ส่งผลให้ยอดขายและกำไรลดลง
โดยยอดขายที่ลดลงส่วนใหญ่เกิดจากกำลังซื้อที่ลดลง และการชะลอการตัดสินใจของผู้บริโภค0
รวมทั้งปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อการตัดสินใจซื้อหรือสร้างที่อยู่อาศัยในระยะข้างหน้า ได้แก่ (1)
ระดับราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ปรับสูงขึ้นและมีความผันผวน
ซึ่งหากระดับสินค้าปรับเพิ่มขึ้นก็จะส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อที่อยู่อาศัย (2)
ราคาที่อยู่อาศัยที่เพิ่มขึ้นตามภาระต้นทุนวัสดุก่อสร้าง
ซึ่งบริษัทมีมาตรการรองรับโดยมีนโยบายให้ความสำคัญกับการสร้างบ้านก่อนขายให้สอดคล้องกับความต้องการของผู้บริโภค
และได้นำกลยุทธ์ด้านการตลาดมาใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
การเลือกที่ตั้งโครงการในทำเลที่ดี การสร้างบ้านที่มีคุณภาพ การสร้างบ้านก่อนขาย
ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวช่วยเกื้อหนุนให้สินค้าของบริษัทเป็นที่ต้องการของผู้บริโภค นอกจากนี้
มาตรการของธนาคารแห่งประเทศไทยจะช่วยให้สามารถติดตามการเปลี่ยนแปลงของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อย่างใกล้ชิด
ซึ่งน่าจะส่งผลดีต่อการขยายตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในระยะยาวและช่วยลดการเก็งกำไรในตลาดที่อยู่อาศัย

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทและบริษัทย่อยมากกว่าร้อยละ 90
ของรายได้รวมมาจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ สำหรับปี 2547
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 85.97 ของรายได้รวม
โดยรายได้อื่นมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 14.03 ของรายได้รวม เนื่องจากในปี 2547
บริษัทมีกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนระยะยาวที่สำคัญ ได้แก่
การจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทหลักทรัพย์ แอสเซท พลัส จำกัด (มหาชน) และบริษัท เอเชี่ยน
พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) สำหรับปี 2548
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 95.28 ของรายได้รวม
และในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 90.11
ของรายได้รวมโดยมีรายละเอียดเกี่ยวกับรายได้ดังนี้

รายได้จากการขาย : ประกอบด้วยรายได้จากการพัฒนาที่ดินและก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
รับรู้เป็นรายได้เมื่องานก่อสร้างเสร็จตามสัญญาและมีการโอนกรรมสิทธิแก่ผู้ซื้อเรียบร้อยแล้ว
รายได้จากการขายส่วนใหญ่ในสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 90 ของรายได้จากการขายรวม
มาจากการขายบ้านเดี่ยว
แม้ว่าบริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายให้ความสำคัญในการก่อสร้างบ้านเดี่ยวเพื่อจำหน่าย
ขณะเดียวกันบริษัทและบริษัทย่อยก็ยังได้ขยายฐานลูกค้าไปในการก่อสร้างที่อยู่อาศัยเพื่อขายประเภททาวน์เฮ้าส์
และคอนโดมิเนียม เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคด้วยเช่นกัน
โดยบริษัทและบริษัทย่อยได้เปิดขายโครงการคอนโดมิเนียมจำนวน 2 โครงการ ภายใต้ชื่อโครงการ
“The Bangkok” ในเดือนธันวาคม 2547 และในปี 2548 อีก 2 โครงการ ในปี 2549
บริษัทได้เริ่มเปิดขายทาวน์เฮ้าส์ 2 โครงการ ภายใต้ชื่อ “The Terrace”

รายได้จากการขายในปี 2547 จำนวน 18,290.87 ล้านบาท ลดลงในสัดส่วนร้อยละ 2.03
จากปีก่อน
จากการที่ผู้บริโภคใช้ระยะเวลายาวนานขึ้นในการตัดสินใจซื้อบ้านเนื่องจากปริมาณบ้านจัดสรรในตลาดเพิ่มขึ้น
รวมทั้งมีปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัย ได้แก่
ระดับราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ปรับสูงขึ้นและมีความผันผวน
ราคาที่อยู่อาศัยที่เพิ่มขึ้นตามภาระต้นทุนวัสดุก่อสร้าง และอัตราดอกเบี้ยที่เข้าสู่ช่วงขาขึ้น
การตัดสินใจจึงได้ชะลอตัวลง

รายได้จากการขายของบริษัทปี 2548 ได้ปรับตัวสูงเพิ่มขึ้นในสัดส่วนร้อยละ 24.35
จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวน 22,744.83 ล้านบาท เนื่องจากลูกค้ายังมีความต้องการอยู่
ประกอบกับบริษัทได้มีการพัฒนาโครงการที่มีคุณภาพเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง
และการนำกลยุทธ์ด้านการตลาดมาใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
การเลือกที่ตั้งโครงการในทำเลที่ดี การสร้างบ้านที่มีคุณภาพ การสร้างบ้านก่อนขาย
และการจำหน่ายบ้านราคาต้นทุนเดิม

รายได้จากการขายของบริษัทปี 2549 ได้ปรับตัวลดลง จากปี 2548 ในสัดส่วนร้อยละ 22.53
โดยมียอดขายจำนวน 17,619.55 ล้านบาท ส่วนหนึ่งมาจากในปี 2549
บริษัทมียอดขายจากคอนโดมิเนียมเพียง 418 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2548
มียอดขายจากคอนโดมิเนียมจำนวน 2,584 ล้านบาท
และอีกส่วนหนึ่งมาจากการชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัยของลูกค้า
อันมีสาเหตุมาจากเศรษฐกิจที่ซบเซาลงจากปัญหาบ้านเมือง (การชุมนุมประท้วง
การยุบสภาจนนำมาสู่การปฏิรูปการปกครอง) ,
ความเข้มงวดของธนาคารพาณิชย์ในการพิจารณาสินเชื่อ และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

รายได้อื่น : ประกอบด้วยกำไรจากการขายเงินลงทุน กำไรจากการกลับรายการด้อยค่าเงินลงทุน
กำไรจากการโอนกลับผลขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ ดอกเบี้ยรับ ค่าบริการสาธารณูปโภค
เงินปันผลรับ รายได้อื่นๆ และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม โดยรายได้อื่นในปี 2547
จำนวน 2,984.82 ล้านบาท ปี 2548 จำนวน 1,126.04 ล้านบาท และปี 2549 จำนวน
1,933.25 ล้านบาท

ปี 2547 รายได้อื่น จำนวน 2,984.82 ล้านบาท ที่สำคัญประกอบด้วย (1)
กำไรจากการขายเงินลงทุน จำนวน 1,166.56 ล้านบาท
ที่สำคัญเป็นกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทหลักทรัพย์ แอสเซท พลัส จำกัด (มหาชน) บริษัท
เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) (สัดส่วนการถือหุ้นในบริษัท เอเชี่ยน
พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) ลดลงจากสิ้นปี 2546 ที่เท่ากับร้อยละ 10.04
เป็นร้อยละ 6.52 ณ สิ้นปี 2547) และบริษัท คริสเตียนีและนีลเส็น (ไทย) จำกัด (มหาชน) (2)
กำไรจากการกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่า จำนวน 199.53 ล้านบาท
จากการที่บริษัทมีเงินลงทุนในหุ้นบริษัท คริสเตียนีและนีลเส็น (ไทย) จำกัด (มหาชน)
ซึ่งบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนทั้งจำนวนตั้งแต่ปี 2543 ต่อมาในเดือนกันยายน 2547
บริษัทดังกล่าวได้กลับมาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
บริษัทจึงได้โอนกลับรายการค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนดังกล่าวตามราคาตลาด ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2547 ทำให้มีรายการกำไรจากการกลับบัญชีรายการขาดทุนจากการด้อยค่า (3)
เงินปันผลรับ จำนวน 197.19 ล้านบาท (4) ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน
994.07 ล้านบาท จากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัทร่วม และ (5) รายได้อื่นๆ จำนวน 440.99
ล้านบาท

ในปี 2548 รายได้อื่น จำนวน 1,126.04 ล้านบาท ที่สำคัญประกอบด้วย
กำไรจากการขายเงินลงทุน จำนวน 391.15 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับ จำนวน 48.80
ล้านบาทค่าบริการสาธารณูปโภค จำนวน 131.56 ล้านบาท
ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน 461.00 ล้านบาท และรายได้อื่นๆ จำนวน
93.52 ล้านบาท

ในปี 2549 รายได้อื่น จำนวน 1,933.25 ล้านบาท ที่สำคัญประกอบด้วย
รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค จำนวน 158.45 ล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
จำนวน 1,159.66 ล้านบาท รายได้อื่นๆ จำนวน 68.29 ล้านบาท และ
รายการโอนกลับผลขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการจำนวน 457.25 ล้านบาท

ต้นทุนขาย : ต้นทุนขายในปี 2547 และปี 2548 จำนวน 11,355.88 ล้านบาท และ 15,073.20
ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทให้ความสำคัญกับการควบคุมต้นทุนขายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
โดยบริษัทได้ทยอยปรับราคาขายบ้านให้เหมาะสมกับภาวะธุรกิจโดยรวม
และการเปิดโครงการใหม่ที่มีต้นทุนที่ดินไม่สูงมากนัก
รวมทั้งการสร้างบ้านก่อนขายในจำนวนมากก่อให้เกิดการประหยัดโดยขนาด อย่างไรก็ตามในปี
2547 การแข่งขันเริ่มมีมากขึ้นเนื่องจากมีผู้ประกอบการเข้ามาสู่ธุรกิจมากขึ้น สำหรับปี 2549
ต้นทุนขายจำนวน 12,150.87 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 31.04
อัตรากำไรขั้นต้นได้ปรับตัวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่เท่ากับร้อยละ 33.73
สาเหตุสำคัญเนื่องจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้าง, ต้นทุนที่ดินที่เพิ่มขึ้น
ประกอบกับราคาขายที่ไม่ได้ปรับขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร : ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2547 และปี 2548
มีจำนวน 1,022.93 ล้านบาท และ 1,352.48 ล้านบาท ตามลำดับ
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็นผลจากยอดขายของบริษัทที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้
ค่าใช้ในการการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2547 ได้แก่
ค่าใช้จ่ายในด้านการตลาด และค่าใช้จ่ายในด้านโฆษณาและประชาสัมพันธ์
ซึ่งเป็นผลจากการที่บริษัทเปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมในปี 2547 และ
2548 แล้ว มีสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย คือ ร้อยละ 4.81 และร้อยละ 5.67 ตามลำดับ ทั้งนี้
เป็นผลจากการที่บริษัทมีการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
สำหรับปี 2549 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 1,606.24 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 8.21 ของรายได้รวม เนื่องจากบริษัทได้เน้นการให้บริการหลังการขาย
ประกอบกับการแข่งขันที่สูงขึ้น
บริษัทจึงใช้งบโฆษณาเพิ่มขึ้นเพื่อขยายฐานลูกค้าจากเดิมที่ส่วนใหญ่จะเป็นผู้ที่มีอายุมากกว่า 30 ปี
ให้มีฐานลูกค้าที่มีอายุที่ต่ำกว่า 30 ปีมากขึ้น

ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอน : ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนในปี
2547 ปี 2548 และปี 2549 มีจำนวน 704.67 ล้านบาท 903.50 ล้านบาท และ 667.63
ล้านบาท ตามลำดับ

ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย : ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงตามวิธีส่วนได้เสีย
ในปี 2547 ปี 2548 และปี 2549 มีจำนวน 0.80 ล้านบาท 82.06 ล้านบาท และ 287.54
ล้านบาท ตามลำดับ ในปี 2549 ที่สำคัญมาจากขาดทุนของบริษัท ธนาคารแลนด์แอนด์เฮ้าส์
เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เนื่องจากเป็นช่วงการลงทุน

ขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ : ขาดทุนจากการด้อยค่าสำหรับปี 2548 และปี 2549
มีจำนวน 13.15 ล้านบาท และ 597.00 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2549
บริษัทได้พิจารณาขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการโดยการเปรียบเทียบราคาต้นทุนของโครงการกับราคาประเมินที่ประเมินโดย
บ.ซีบี ริชาร์ดเอลลิส จก.

กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล : ในปี 2547, 2548 และปี 2549 จำนวน
8,156.18 , 6,446.47 และ 4,200.93 ล้านบาท ตามลำดับ

กำไรหลังภาษีเงินได้นิติบุคคล : ในปี 2547, 2548 และปี 2549 จำนวน 6,087.22 ,
5,075.90 และ 3,247.31 ล้านบาท ตามลำดับ โดยดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจาก 121.12 ล้านบาท
ในปี 2547 เป็น 210.22 ล้านบาท ในปี 2548 เนื่องจากเงินกู้ยืมของบริษัทในปี 2547 และปี
2548
เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทได้กู้ยืมเพิ่มขึ้นเพื่อขยายการดำเนินธุรกิจประกอบกับอัตราดอกเบี้ยได้ปรับเพิ่มขึ้น
ส่งผลให้กำไรจากกิจกรรมปกติมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องในปี 2547 และปี 2548
โดยมีกำไรจากกิจการปกติลดลงต่อเนื่องในปี 2547 และปี 2548 จำนวน 6,087.22 ล้านบาท
และ 5,075.90 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับปี 2549
บริษัทมีการบันทึกดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดขึ้นเข้าเป็นต้นทุนโครงการเพิ่มขึ้น
จึงทำให้ดอกเบี้ยจ่ายได้ลดลงเหลือ 146.51 ล้านบาท
และมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 4,200.93 ล้านบาท
และกำไรจากกิจกรรมปกติจำนวน 3,247.31 ล้านบาท

รายการพิเศษ : รายการพิเศษที่สำคัญ จำนวน 45.02 ล้านบาท เกิดจากการที่บริษัทย่อยรายบริษัท
แอล เอช เมืองใหม่ จำกัด มีกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้จำนวน 81.86 ล้านบาท
และบริษัทได้แสดงรายการกำไรดังกล่าวสุทธิจากส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 45.02 ล้านบาท

กำไรสุทธิ : ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิลดลงต่อเนื่อง ในปี 2547 ปี
2548 และ ปี 2549 จำนวน 6,087.22 ล้านบาท 5,120.92 ล้านบาท และ 3,247.31
ล้านบาท ตามลำดับ

จากผลการดำเนินงานที่กล่าวมาข้างต้น
เมื่อพิจารณาถึงอัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในปี 2547 ปี 2548 และ ปี
2549 บริษัทมีความสามารถในการทำกำไรลดลง กล่าวคือบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 37.92
ร้อยละ 33.73 และร้อยละ 31.04 ตามลำดับ ในขณะที่มีอัตรากำไรสุทธิ เท่ากับ ร้อยละ 28.47
ร้อยละ 23.81 และร้อยละ 18.13 ตามลำดับ

กำไรต่อหุ้น : จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยในปี 2547 2548 และ 2549 มีจำนวน 7,760.53 8,224.38
และ 8,409.45 ล้านหุ้น ตามลำดับ ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน บริษัท มีกำไรต่อหุ้น
0.78, 0.62 และ 0.39 บาทต่อหุ้น

และในปี 2547 2548 และ 2549
บริษัทมีจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าจากใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้นคงค้างยังไม่ใช้สิทธิคิดเป็นจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าได้เท่ากับ
1,243.30 1,181.58 และ 1,176.82 ล้านหุ้น
เมื่อรวมกับจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยในการคำนวณกำไรต่อหุ้น ในปี 2547 2548 และ 2549
ทำให้มีจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าเป็น 9,003.83 9,405.97 และ 9,586.27 ล้านหุ้น ตามลำดับ
หากคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด บริษัทจะมีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.68 0.54 แล 0.34 บาทต่อหุ้น
ตามลำดับ

กำไรต่อหุ้นในปี 2549 ได้ลดลงจากปีก่อน โดยในปี 2547 และ ปี 2548
บริษัทได้มีกำไรจากการขายเงินลงทุน จำนวน 1,166.56 และ 391.15 ล้านบาท ในปี 2549
มีกำไรที่ลดลงมีสาเหตุสำคัญมาจากยอดขายที่ลดลงจำนวน 5,125.28 ล้านบาท.
อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากร้อยละ 33.73 ในปี 2548 เหลือร้อยละ 31.04
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการให้บริการสาธารณูปโภคและค่าโฆษณาที่เพิ่มขึ้น

เงินปันผลจ่าย : จากผลการดำเนินงาน
บริษัทได้พิจารณาจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานสำหรับ ปี 2547 ปี 2548 และปี 2549
ดังนี้

+----------------------------------------+-------------+---------------+
|                                        | จ           | วันที่จ่ายเงินปันผล |
|                                        | ำนวนเงินปันผล |               |
|                                        |             |               |
|                                        | (ล้านบาท)    |               |
+----------------------------------------+-------------+---------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานปี 2547     | 2,418.32    | 13 กันยายน     |
|                                        |             | 2547          |
+----------------------------------------+-------------+---------------+
|                                        | 2,455.85    | 11 พฤษภาคม    |
|                                        |             | 2548          |
+----------------------------------------+-------------+---------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานปี 2548     | 2,061.86    | 13 กันยายน     |
|                                        |             | 2548          |
+----------------------------------------+-------------+---------------+
|                                        | 2,084.30    | 26 พฤษภาคม    |
|                                        |             | 2549          |
+----------------------------------------+-------------+---------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6      | 1,423.07    | 11 กันยายน     |
| เดือนแรกปี 2549                          |             | 2549          |
+----------------------------------------+-------------+---------------+

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2547 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 8/2547
เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2547 มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6
เดือนแรกของปี 2547 ในอัตราหุ้นละ 0.30 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน
2,418.32 ล้านบาท และที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2548 เมื่อวันที่ 19 เมษายน 2548
มีมติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี 2547 เพิ่มเติมในอัตราหุ้นละ 0.30 บาท เป็นจำนวนเงิน
2,455.85 ล้านบาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย จำนวน 4,874.17 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2547 ในสัดส่วนร้อยละ 80.07 ของกำไรสุทธิ

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2548 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 4/2548
เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม 2548 มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6
เดือนแรกของปี 2548 ในอัตราหุ้นละ 0.25 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน
2,061.86 ล้านบาท และที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2549 เมื่อวันที่ 27 เมษายน 2549
มีมติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี 2548 เพิ่มเติมในอัตราหุ้นละ 0.25 บาท เป็นจำนวนเงิน
2,100.77 ล้านบาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย จำนวน 4,162.63 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2548 ในสัดส่วนร้อยละ 81.29 ของกำไรสุทธิ

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2549
ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6
เดือนแรกของปี 2549 ในอัตราหุ้นละ 0.17 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน
1,434.79 ล้านบาท

(ข) ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 จำนวน 36,966.89
ล้านบาท 38,684.93 ล้านบาท และ 41,765.89 ล้านบาท ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์โดยการสร้างบ้านก่อนขายและมีการทยอยเปิดโครงการใหม่อย่างต่อเนื่อง
สินทรัพย์ที่สำคัญจึงอยู่ในรูปสินค้าคงเหลือ ซึ่งประกอบด้วยที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง นอกจากนั้น
สินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทในลำดับต่อไป ได้แก่ เงินลงทุนระยะสั้น เงินลงทุนระยะยาว
และเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม รายละเอียดของสินทรัพย์ของบริษัท ดังนี้

สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี 2548 และ สิ้นปี 2549 จำนวน 22,579.64 ล้านบาท
22,462.32 ล้านบาท และ 22,007.22 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 61.08
ร้อยละ 58.06 และร้อยละ 52.69 ตามลำดับ โดยสินค้าคงเหลือ ทั้ง 3 ปีมีจำนวนใกล้เคียงกัน
จากภาวะตลาดโดยรวมชะลอตัวลง และที่ดินที่มีราคาปรับสูงขึ้น
บริษัทจึงจัดซื้อที่ดินใหม่ลดลงโดยนำที่ดินที่มีอยู่มาพัฒนา ในปี 2548 และ ปี 2549
บริษัทได้แยกแสดงรายการที่ดินที่ซื้อมานานกว่า 2 ปี
และยังไม่ได้มีการพัฒนาของบริษัทและบริษัทย่อยรวมทั้งค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง จำนวน 3,489.87
ล้านบาท และ 4,424.24 ล้านบาท เป็นที่ดินรอการพัฒนา
โดยแสดงไว้ในส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
และจะแสดงรายการดังกล่าวเป็นสินค้าคงเหลือเมื่อเริ่มทำการพัฒนา

เงินลงทุนระยะสั้น ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 จำนวน 600 ล้านบาท 1,442
ล้านบาท และ 621.13ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 1.62 ร้อยละ 3.73
และร้อยละ 1.49 ตามลำดับ เงินลงทุนระยะสั้นดังกล่าวประกอบด้วยตั๋วเงินคลังและหุ้นกู้ระยะสั้น
โดยบริษัทมีนโยบายลงทุนระยะสั้นในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีความเสี่ยงในระดับต่ำ

ลูกหนี้การค้า สุทธิ ณ สิ้นปี 2548 จำนวน .17 ล้านบาท สำหรับสิ้นปี 2547 และ สิ้นปี 2549
บริษัทไม่มียอดลูกหนี้ค้างชำระ

เงินทดรองจ่ายและเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี
2548 และสิ้นปี 2549 รายละเอียดดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------
                                          31 ธ.ค.    31 ธ.ค.    31 ธ.ค.
                                          2547       2548       2549

  เงินทดรองจ่ายและเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วม                               

  บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์                  0.00       10.30      1.50

  บมจ. ควอลิตี้เฮ้าส์                          0.00       4.80       0.00

  ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด     0.00       0.00       .0.55
  (มหาชน)                                                       

  รวม                                     0.00       15.10      2.05
  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 จำนวน 7,110.65 ล้านบาท
7,533.81 ล้านบาท และ 8,692.53 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 19.24
ร้อยละ 19.47 และร้อยละ 20.81 ตามลำดับ

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2547 เพิ่มขึ้นเป็น 7,110.65 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) ในปี 2547 บริษัทได้แก้ไขข้อผิดพลาดในการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์
แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ 1 และ 2 จากเดิมที่ถือว่าเป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย
มาเป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วม เนื่องจากบริษัทถือหน่วยลงทุนในกองทุนดังกล่าวร้อยละ 49.99
และฝ่ายบริหารเห็นว่ามีอิทธิพล อย่างเป็นสาระสำคัญ
บริษัทได้ปรับปรุงงบการเงินย้อนหลังไปในปีก่อนๆ ด้วย
เสมือนหนึ่งว่าได้บันทึกบัญชีตามวิธีส่วนได้เสียมาตั้งแต่ต้น
จากการปรับปรุงดังกล่าวทำให้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
ซึ่งแสดงในงบกำไรขาดทุนสำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546 เท่ากับ 994.07
ล้านบาท และ 413.02 ล้านบาท ตามลำดับ โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
เงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ 1 และ 2 เท่ากับ
451.27 ล้านบาท และ 2,163.93 ล้านบาท ตามลำดับ

(2) ในระหว่างไตรมาส 2 และ 3 ปี 2547 บริษัทซื้อหุ้นในบริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
เพิ่มเติมจนทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 มีนาคม 2547 จากร้อยละ 18.65
เป็นร้อยละ 21.84 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
บริษัทจึงได้เปลี่ยนแปลงการนำเสนอเงินลงทุนในบริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
จากเงินลงทุนในบริษัทอื่นเป็นบริษัทร่วมตั้งแต่ไตรมาส 2 ของปี 2547 เป็นต้นไป โดย ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2547 เงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) เท่ากับ
2,120.99 ล้านบาท

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2548 เพิ่มขึ้นเป็น 7,533.81 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) ในเดือนมิถุนายน 2548 บริษัทได้เข้าซื้อเงินลงทุนในบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
(เดิมชื่อ “รอยัลเอ็คเซ็ลเล็นซิ”) จำนวน 2,399,994 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท
ซึ่งเรียกชำระแล้ว 25 บาท ในราคาหุ้นละ 65 บาท รวมเป็นเงิน 156 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
60 ของทุนชำระแล้ว และได้ชำระค่าหุ้นส่วนที่เหลืออีกหุ้นละ 75 บาท จำนวน 180 ล้านบาท
รวมจำนวน 336 ล้านบาท (ณ วันที่ซื้อเงินลงทุน บริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
มีเงินลงทุนในสิทธิการเช่าที่ดินจำนวน 306.98 ล้านบาท ซึ่งเป็นส่วนของบริษัทร้อยละ 60
คิดเป็นจำนวน 183.95 ล้านบาท) ส่วนที่เหลือเป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยร้อยละ 40 คิดเป็นเงิน
122.63 ล้านบาท ในงบการเงินรวม
บริษัทบันทึกราคาทุนของเงินลงทุนส่วนที่สูงกว่ามูลค่าตามบัญชีสุทธิของบริษัทดังกล่าวจำนวนเงิน 196
ล้านบาทเป็นสิทธิการเช่าที่ดิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัท บันทึกสิทธิการเช่าที่ดินสุทธิจำนวน
398.18 ล้านบาท

และเมื่อวันที่ 1 และ 16 กรกฎาคม 2548 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท แอลแอนด์เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด มีมติให้เพิ่มทุนจดทะเบียนอีกจำนวน 600 ล้านบาท โดยการออกหุ้นสามัญจำนวน
6 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท
โดยให้อำนาจคณะกรรมการบริษัทเป็นผู้กำหนดการออกหุ้นสามัญเป็นคราวๆ ไป
ซึ่งในครั้งแรกคณะกรรมการมีมติให้เพิ่มทุนจำนวน 150 ล้านบาท
บริษัทได้เพิ่มทุนตามสัดส่วนเดิมจำนวน 90 ล้านบาท

เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2548 บริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
ได้ซื้อเงินลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัท แอล แอนด์ เอช สาทร จำกัด (เดิมชื่อ บริษัท สยามสินธร
ซิตี้ จำกัด) จำนวน 679,994 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท ในราคาหุ้นละ 20.59 บาท จำนวน 14
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 99.99 ของทุนชำระแล้ว บริษัทดังกล่าวมีสินทรัพย์หลักคือ
สิทธิการเช่าซึ่งถูกประเมินค่าเผื่อด้อยค่าไว้แล้วทั้งจำนวน
เงินลงทุนส่วนที่สูงกว่ามูลค่าตามบัญชีจำนวน 13.99 ล้านบาท จึงบันทึกเป็นสิทธิการเช่าทั้งจำนวน
ต่อมาบริษัท แอล แอนด์ เอช สาทร จำกัด เพิ่มทุนจดทะเบียนจากเดิม 68 ล้านบาท เป็น 268
ล้านบาท และ เสนอขายให้กับบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ทั้งจำนวน
เงินเพิ่มทุนดังกล่าวได้นำไปชำระค่าสิทธิการเช่าค้างจ่าย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัท แอล
แอนด์ เอช สาทร จำกัด มีสิทธิการเช่าจำนวน 197.93 ล้านบาท

(2) ในเดือนมิถุนายน 2548 บริษัทได้เข้าซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนของธนาคาร แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์
เพื่อรายย่อย (เดิมชื่อบริษัทเครดิตฟองซิเอร์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)) จำนวน
4,724,000 หุ้น (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 100 บาท) ในราคาหุ้นละ 140 บาท รวมเป็นเงินจำนวน
661.36 ล้านบาท การลงทุนดังกล่าวส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัท ในธนาคาร แลนด์ แอนด์
เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 43 จากเดิมที่ถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ
0.60 บริษัทจึงเปลี่ยนแปลงการบันทึกบัญชีจากเงินลงทุนระยะยาวเป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วม

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม 2548 บริษัทได้ทำสัญญาจำหน่ายหุ้นสามัญของบริษัทร่วมรายบริษัท
คาเมรอน โกลบอล ลิมิเต็ด จำกัด บริษัทได้ขายหุ้นทั้งหมดจำนวน 400 หุ้น ราคาทุน 36,523.14
บาท ในราคาหุ้นละ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็นจำนวนเงินรวม 400 ดอลลาร์สหรัฐฯ (ประมาณ
16,400 บาท) มีขาดทุนจากการขายเงินลงทุนจำนวน 21,242.14 บาท
เพื่อลดการลงทุนที่ไม่สำคัญของบริษัท ฯ โดยบริษัท ฯ ได้รับชำระค่าหุ้นดังกล่าวแล้วในวันที่ 11
สิงหาคม 2548

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2549 เพิ่มขึ้นเป็น 8,692.53 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) ในระหว่างปี 2549
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มทุนจำนวน 8 ล้านหุ้น
มูลค่าตราไว้หุ้นละ 100 บาท โดยบริษัทฯได้ซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 3.44 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน
344.0 ล้านบาท เพื่อรักษาสัดส่วนการลงทุนในธนาคารดังกล่าว

(2) บริษัท บางกอกเชน ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน) บริษัทฯได้ลงทุนในบริษัท บางกอกเชน
ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน) โดยการซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 26.2 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 141.2
ล้านบาท ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 25.79 เป็นร้อยละ 28.55 ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เงินลงทุนในบริษัท บางกอกเชน ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีราคาตลาดรวมจำนวน 2,007 ล้านบาท
(2548: 657 ล้านบาท)

(3) บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) บริษัทฯได้ลงทุนเพิ่ม
โดยการซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 23.8 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 219.5 ล้านบาท
รวมทั้งการซื้อหุ้นเพิ่มทุนที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตรา 1 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่
ในราคาหุ้นละ 1 บาท จำนวน 276.0 ล้านหุ้น เป็นเงิน 276.0 ล้านบาท
ประกอบกับการใช้สิทธิของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์
จำกัด (มหาชน) ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 26.62 เป็นร้อยละ
28.75 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เงินลงทุนในบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีราคาตลาดรวมจำนวน 3,147 ล้านบาท
(2548: 2,030 ล้านบาท)

นโยบายการลงทุน บริษัทจะเน้นการลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อันเป็นธุรกิจหลักของบริษัท
ซึ่งบริษัทมีความชำนาญในธุรกิจนี้เป็นอย่างดี โดยในการลงทุนในบริษัทย่อยนั้น
บริษัทจะเข้าไปถือหุ้นระหว่างร้อยละ 51 ถึงร้อยละ 99.99 ของทุนชำระแล้วในบริษัทย่อยนั้นๆ
ส่วนการลงทุนในบริษัทร่วม
บริษัทจะเข้าไปลงทุนในธุรกิจที่บริษัทเล็งเห็นว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์กับทางบริษัท
และจะสร้างผลกำไรให้กับทางบริษัทต่อไปในอนาคต

เงินลงทุนระยะยาว ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 จำนวน 1,656.44 ล้านบาท
995.03 ล้านบาท และ 1,195.12 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 4.48 ร้อยละ
2.57 และร้อยละ 2.86 ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2547 เงินลงทุนระยะยาวลดลงเหลือ 1,656.44 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้เปลี่ยนการบันทึกเงินบัญชีเงินลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์แลนด์แอนเฮ้าส์
กอง 1 และ 2 เป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วม โดยเงินลงทุนระยะยาว จำนวน 1,656.44 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนในตราสารทุน ได้แก่ เงินลงทุนในบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้
ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) จำนวน 539.94 ล้านบาท
เงินลงทุนในบริษัทที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในประเทศอินโดนีเซีย จำนวน 5 บริษัท จำนวน
622.24 ล้านบาท (สุทธิหลังจากหักค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนแล้ว) และเงินลงทุนในบริษัท
คริสเตียนีและนีลเส็น (ไทย) จำกัด (มหาชน) จำนวน 141.74 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2548 เงินลงทุนระยะยาวจำนวน 995.03 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนในตราสารทุน
ได้แก่ เงินลงทุนใน บมจ. ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ จำนวน 150 ล้านบาท
และเงินลงทุนในบริษัทที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในประเทศอินโดนีเซีย จำนวน 5 บริษัท
จำนวน 622.24 ล้านบาท (สุทธิหลังจากหักค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนแล้ว)

ณ สิ้นปี 2549 เงินลงทุนระยะยาวจำนวน 1,195.12 ล้านบาท ในปี 2549
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มเติมในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ควอลิตี้เฮ้าส์ จำนวน 292.49 ล้านบาท

ที่ดินรอการพัฒนา ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวนรวม 3,489.57 ล้านบาท
และที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีมูลค่าสุทธิทางบัญชี จำนวน 226
ล้านบาท (หลังหักค่าเผื่อการด้อยค่า จำนวน 56.45 ล้านบาท) สืบเนื่องจากในปี 2535
บริษัทได้ทำสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินกับบริษัทแห่งหนึ่งและได้จ่ายชำระเงินครบถ้วนแล้วจำนวน 282.45
ล้านบาท โดยในสัญญาระบุว่าจะโอนกรรมสิทธิ์
หลังจากมีการดำเนินการก่อสร้างบางส่วนให้แล้วเสร็จภายใน 36 เดือนนับจากวันทำสัญญา
หากบริษัทไม่สามารถดำเนินการได้บริษัทแห่งนั้นสามารถบอกเลิกสัญญาและคืนเงินจำนวนร้อยละ 70
ของราคาซื้อ แต่อย่างไรก็ตามบริษัทยังไม่ได้ดำเนินการก่อสร้างดังกล่าว
บริษัทได้ประเมินค่าเผื่อการด้อยค่าของสัญญาดังกล่าวจำนวน 56.45 ล้านบาท ในปี 2543

สำหรับปี 2549 ที่ดินรอการพัฒนา จำนวนรวม 4,424.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 934.67
ล้านบาทจากปี 2548 และที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
มีมูลค่าสุทธิทางบัญชี จำนวน 226 ล้านบาท (หลังหักค่าเผื่อการด้อยค่า จำนวน 56.45 ล้านบาท)
เท่ากับปี 2548

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวนรวม 376.95 ล้านบาท
ประกอบด้วย (1) อาคารสำนักงานจำนวน 24.99 ล้านบาท (2) เครื่องใช้สำนักงานจำนวน
30.29 ล้านบาท (3) เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 43.41 (4) ยานพาหนะจำนวน
26.71 ล้านบาท (5) สโมสร สระว่ายน้ำ และสนามเทนนิสจำนวน 184.68 ล้านบาท (6)
สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน 13.17 ล้านบาท (8) ทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 53.69 ล้านบาท

ในปี 2549 บริษัทมี ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ จำนวนรวม 1,569.42 ล้านบาท
โดยเพิ่มขึ้นจาก เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 60.83 ล้านบาท, สโมสร
สระว่ายน้ำและสนามเทนนิส 16.42 ล้านบาท และทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 1,116.29
ล้านบาท โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวนรวม 1,569.42 ล้านบาท ประกอบด้วย (1)
อาคารสำนักงานจำนวน 21.15 ล้านบาท (2) เครื่องใช้สำนักงานจำนวน 36.17 ล้านบาท (3)
เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 104.25 (4) ยานพาหนะจำนวน 21.26 ล้านบาท (5)
สโมสร สระว่ายน้ำ และสนามเทนนิสจำนวน 201.10 ล้านบาท (6) สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน 15.51
ล้านบาท (8) ทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 1,169.98 ล้านบาท
ทรัพย์สินระหว่างสร้างส่วนใหญ่จำนวน 1,150.08 ล้านบาท
มาจากการก่อสร้างอาคารเพื่อให้เช่าของบริษัทย่อยคือบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
และบริษัท แอลแอนด์เอช สาทร ที่บริษัทถือหุ้นอยู่ทั้งทางตรงและทางอ้อมในสัดส่วนร้อยละ 60

คุณภาพของสินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัย และค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์
รายละเอียดดังนี้

(1) สินค้าคงเหลือ จำนวนรวม 22,182.51 ล้านบาท ได้ตั้งค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้า จำนวน
175.29 ล้านบาท สินค้าคงเหลือมีมูลค่าตามบัญชีสุทธิ จำนวน 22,007.21 ล้านบาท (ในระหว่างปี
2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย
ได้จัดให้ผู้ประเมินราคาอิสระประเมินมูลค่ายุติธรรมของที่ดินและงานระหว่างก่อสร้างของบริษัทฯและบริษัทย่อย
โดยใช้วิธีเปรียบเทียบมูลค่าตลาดสำหรับการประเมินมูลค่างานก่อสร้างที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว
โดยอาศัยการรวบรวมข้อมูลราคาซื้อขายและ/หรือราคาเสนอขายจากสภาพตลาดปัจจุบัน
แล้วนำมาวิเคราะห์เพื่อกำหนดมูลค่าตลาดปัจจุบัน
และใช้วิธีสมมติฐานการพัฒนาหรือการหาส่วนที่เหลือสำหรับการประเมินมูลค่างานก่อสร้างที่อยู่ระหว่างการพัฒนา
โดยใช้หลักเกณฑ์การคำนวณหามูลค่าเมื่อโครงการพัฒนาเสร็จสมบูรณ์หักออกด้วยต้นทุนค่าใช้จ่ายในการพัฒนา)

(2) เงินลงทุนระยะยาว

  ------------------------------------- --------------- ------------- ------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                       หลักทรัพย์เผื่อขาย   เงินลงทุนทั่วไป   รวม

  ตราสารหนี้ที่จะถือจนครบกำหนดของ บมจ.       -               150.00        150.00
  ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ                                                 

  ตราสารทุน                              398.25          2,172.46      2,570.71

  หัก : ค่าเผื่อการปรับมูลค่า                  (48.65)         -             (48.65)

  หัก : ค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์เงินลงทุน    -               (1,476.94)    (1,476.94)

  รวม                                   349.60          845.51        1,195.11
  ------------------------------------- --------------- ------------- ------------

บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์เงินลงทุนระยะยาว จำนวนรวม 1,476.94 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นค่าเผื่อการลดลงของเงินลงทุนในประเทศอินโดนีเซียจำนวน 1,340.96 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ในปี 2547
กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบที่สำคัญเนื่องจากบริษัทมีการลงทุนเพิ่มในที่ดินและการก่อสร้างที่อยู่อาศัยเพิ่มเติมเพื่อรองรับความต้องการที่อยู่อาศัยของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
กระแสเงินสดของบริษัทเป็นบวกในปี 2548 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัทร่วมและบริษัทย่อย
และบริษัทย่อยได้จ่ายเงินค่าสิทธิการเช่าจำนวน 504.91 ล้านบาท ในปี 2549 บริษัทแอลแอนด์เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และ บริษัท แอลแอนด์เอช สาทร ได้ลงทุนในอาคารและอุปกรณ์
เพื่อสร้างอาคารให้เช่าที่ดินที่เป็นสิทธิการเช่าและที่ดินที่มีกรรมสิทธิ์จำนวน 1,045.63 ล้านบาท
และมีการชำระหนี้บางส่วนในปี 2548 และ ปี 2549 สุทธิจำนวน 1,921.41 และ 848.39
ล้านบาทตามลำดับ โดยมีรายละเอียดของกระแสเงินสดดังนี้

  -------------------------------------- ------------ ------------ ------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                        ปี 2547       ปี 2548       ปี 2549

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป)                  (1,961.10)   3,678.85     2,716.38
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน    2,056.37     (1,353.81)   (1,215.47)

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน 73.04        (1,921.41)   (848.39)
  -------------------------------------- ------------ ------------ ------------

เงินสดที่ได้จากการดำเนินงาน บริษัทได้ใช้อย่างระมัดระวังเพื่อรักษาสภาพคล่องของบริษัท
โดยพิจารณาลงทุนในโครงการที่อยู่อาศัย เช่น จัดซื้อที่ดิน
และก่อสร้างโครงการเพิ่มเติมให้เหมาะสมกับสภาพแวดล้อมการดำเนินธุรกิจ
รวมทั้งได้นำไปชำระคืนหนี้สิน
บริษัทมีนโยบายบริหารเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดให้เหมาะสมตามสภาวะการดำเนินธุรกิจ
โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 จำนวน
168.30 ล้านบาท 403.63 ล้านบาท และ 652.53 ล้านบาท ตามลำดับ นอกจากนี้
กรณีมีเงินสดเหลือบริษัทจะพิจารณาลงทุนระยะสั้นให้เหมาะสม โดยเงินลงทุนระยะสั้นสิ้นปี 2547
สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 จำนวน 600 ล้านบาท 1,442 ล้านบาท และ 621.13 ล้านบาท
ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทมีนโยบายบริหารเงินลงทุนระยะสั้นเพื่อบริหารสภาพคล่องของบริษัทจึงทำให้ยอดดังกล่าวมีการเพิ่มขึ้นและลดลงตามความเหมาะสม

ปี 2547 มีกำไรสุทธิจำนวน 6,087.22 ล้านบาท แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบจำนวน
1,961.10 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากบริษัทมีการลงทุนเพิ่มในที่ดินและการก่อสร้างที่อยู่อาศัยเพิ่มเติมเพื่อรองรับความต้องการที่อยู่อาศัยของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
โดยมีการลงทุนในสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจำนวน 6,198.99 ล้านบาท

ปี 2548 มีกำไรสุทธิจำนวน 5,120.92 ล้านบาท
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกจำนวน 3,678.85 ล้านบาท
เนื่องบริษัทได้ชำระคืนหนี้ระยะสั้นและชำระภาษีเงินได้ค้างจ่าย ทำให้หนี้สินหมุนเวียนลดลง จำนวน
924.29 ล้านบาท

ปี 2549 มีกำไรสุทธิจำนวน 3,247.31 ล้านบาท
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกจำนวน 2,716.38 ล้านบาท
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัทร่วม เงินลงทุนระยะยาว และซื้อที่ดินเพิ่ม ทำให้ทรัพย์สินเพิ่มจำนวน
3,080.96 ล้านบาท

และมีการกู้ยืมเงินเพิ่มเติมสุทธิจำนวน 1,641.43 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2547 เป็นบวกจำนวน 2,056.37 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีการบริหารสภาพคล่องเพื่อชดเชยกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานที่ติดลบ
โดยเงินลงทุนระยะสั้น ลดลงจำนวน 900 ล้านบาท รวมทั้งการขายเงินลงทุนระยะยาว จำนวน
1,307.67 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการขายเงินลงทุนในบริษัทหลักทรัพย์ แอสเซท พลัส จำกัด
(มหาชน) และบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน)

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2548 ติดลบจำนวน 1,353.80 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากเงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นจำนวน 842 ล้านบาท
เป็นรายการลงทุนในตั๋วเงินคลังและหุ้นกู้ธนาคารพาณิชย์
และซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมจำนวน 423.16 ล้านบาท บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) และ บริษัท แอลแอนด์เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2549 ติดลบจำนวน 1,215.47 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจำนวน 1,158.72
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) บริษัท
บางกอกเชน ฮอสปิตอล จำกัด(มหาชน) บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และ บริษัท
โฮมโปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2547 เป็นบวกจำนวน 73.04 ล้านบาท
โดยบริษัทมีเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้จำนวน 3,000 ล้านบาท จ่ายคืนหุ้นกู้จำนวน 615 ล้านบาท
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจำนวน 364.46 ล้านบาท
เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้นจำนวน 2,538.66 ล้านบาท
และเงินรับจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 2,454.73 ล้านบาท
และในปี 2547 บริษัทจ่ายเงินปันผลจำนวนรวม 7,692.30 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2548 ติดลบจำนวน 1,921.41 ล้านบาท
โดยบริษัทได้รับเงินจากการขายหุ้นกู้จำนวน 5,000 ล้านบาท
และมีเงินรับจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 282.11 ล้านบาท
อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินจำนวน 1,547.50
ล้านบาท จ่ายคืนเงินกู้ระยะยาว 2,273.22 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล 4,447.12 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินใน ปี 2549 ติดลบจำนวน 848.39 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากบริษัท มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
2,844.86 ล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้นจำนวน 2,560.69 ล้านบาท
เงินรับจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 306.30
เงินเพิ่มทุนผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อยจำนวน 271.20 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้ชำระคืนหุ้นกู้จำนวน 1,375.00 ล้านบาท ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 1,975.26
ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 3,507.37 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับปี 2547 ปี 2548 และปี 2549 เท่ากับ 3.99 เท่า 4.91 เท่า และ
2.65 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วในระยะเวลาดังกล่าว เท่ากับ 0.22 เท่า
0.50 เท่า และ 0.26 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นในปี 2548
จากหนี้สินหมุนเวียนที่ลดลง และปรับลดลงในปี 2549 เนื่องจากหนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม บริษัทมีรายได้จากการขายมาเสริมสร้างสภาพคล่องได้เพียงพอ

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ในปี 2547 จาก 15.59 เท่า เป็น 19.40 เท่า
เป็นผลจากนโยบายการจ่ายชำระเงินให้แก่ผู้รับเหมาจากประมาณเดือนละครั้ง เป็นประมาณเดือนละ
1 – 2 ครั้ง และลดลงมาเป็น 13.97 เท่าในปี 2549 เนื่องจากยอดขายที่ลดลง
บริษัทจึงได้ชะลอการก่อสร้างให้ช้าลงเพื่อไม่ให้มีสินค้าคงเหลือมากเกินไป

รายจ่ายลงทุน

ในระยะที่ผ่านมา
บริษัทลงทุนเพิ่มในที่ดินที่มีศักยภาพในระดับราคาที่เหมาะสมเพื่อนำมาพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัท
ในปี 2547 บริษัทลงทุนเพิ่มในบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
เพิ่มเติมทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทเพิ่มเป็นร้อยละ 21.84 ณ สิ้นปี 2547 ในปี 2548
บริษัทลงทุนในบริษัทย่อยรายบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (ถือหุ้นร้อยละ 60)
ลงทุนในบริษัทร่วม ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) (ถือหุ้นร้อยละ 43)
และลงทุนเพิ่มในบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทเพิ่มเป็นร้อยละ 24.02 ณ สิ้นปี 2548 และปี 2549
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัท บางกอกเชน ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน)
ทำให้สัดส่วนการลงทุนเพิ่มจากร้อยละ 25.79 เป็นร้อยละ 28.55 บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์
จำกัด (มหาชน) จากเดิม ถือหุ้นร้อยละ 26.62 เป็นร้อยละ 28.75 และซื้อหุ้นเพิ่มทุนของ
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มเติมเพื่อคงสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ
43.00

แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 เท่ากับ 0.64 เท่า
0.68 เท่า และ 0.81 เท่า ตามลำดับ
โดยอยู่ในระดับต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในปี 2547 และปี 2548
เนื่องจากหนี้สินรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจากการออกจำหน่ายหุ้นกู้ จำนวน 3,000 ล้านบาท และ
5,000 ล้านบาท ในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ
และจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ในปี 2549
ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทได้เพิ่มขึ้นจากผลประกอบการที่มีกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่อง
รวมทั้งการใช้สิทธิแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญของใบสำคัญแสดงสิทธิในปี 2547 และ ปี 2548
โดยส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2547 และสิ้นปี 2548 จำนวน 22,447.24 ล้านบาท และ
22,566.77 ล้านบาท ตามลำดับ ในปี 2548
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเนื่องบริษัทมีเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้นเพื่อลงทุนเพิ่มในโครงการที่พักอาศัยเพื่อขาย
และในปี 2549 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มสูงขึ้น
เนื่องบริษัทมีเงินกู้ยืมประเภทเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้สถาบันการเงินเพิ่มขึ้นซึ่งได้นำไปใช้ชำระคืนเงินกู้ยืมบางส่วน
รวมทั้งเพื่อรองรับการดำเนินธุรกิจของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 ส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวนเท่ากับ
23,451.61 ล้านบาท

ในปี 2547 ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเดิม และใบสำคัญแสดงสิทธิที่จัดสรรให้พนักงาน
ใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ จำนวน 1,107,570,000 หุ้น (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท)
รวมเป็นจำนวนเงิน 2,354.73 ล้านบาท ส่งผลให้ทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้น จำนวน 1,107.57
ล้านบาท เป็นทุนชำระแล้ว ณ สิ้นปี 2547 จำนวน 8,090.95 ล้านบาท และในปี 2548
ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเดิม และใบสำคัญแสดงสิทธิที่จัดสรรให้พนักงาน
ใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ จำนวน 206,459,784 หุ้น (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) รวมเป็นจำนวนเงิน
206.46 ล้านบาท เป็นทุนชำระแล้ว ณ สิ้นปี 2548 จำนวน 8,297.41 ล้านบาท ในปี 2549
ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเดิม และใบสำคัญแสดงสิทธิที่จัดสรรให้พนักงาน
ใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ จำนวน 178,858,498 หุ้น (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) รวมเป็นจำนวนเงิน
178.86 ล้านบาท เป็นทุนชำระแล้ว ณ สิ้นปี 2549 จำนวน 8,476.27 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2547 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 22,447.26 ล้านบาท ใกล้เคียงกับสิ้นปี 2546
ที่เท่ากับ 22,629.38 ล้านบาท จากทุนชำระแล้วที่เพิ่มขึ้นจำนวน 1,048.16 ล้านบาท
และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน 1,406.56 ล้านบาท จากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ
รวมทั้งมีกำไรสุทธิ 6,087.23 ล้านบาท
ที่ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลในช่วงระยะเวลาดังกล่าวจำนวนรวม 4,874.17
ล้านบาท

ปี 2548 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 23,251.05 ล้านบาท
โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 206.46 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน
185.89 ล้านบาท จากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ รวมทั้งมีกำไรสุทธิจำนวน 5,120.92
ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลในช่วงระยะเวลาดังกล่าวจำนวนรวม
4,447.12 ล้านบาท
และส่วนต่ำกว่าทุนจากการแปลงมูลค่าเงินลงทุนและผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินลดลงจำนวน
399.06 ล้านบาท

ปี 2549 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 23,451.61 ล้านบาท
โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 178.86 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน
148.26 ล้านบาท มาจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ รวมทั้งมีกำไรสุทธิจำนวน 3,247.31
ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลในช่วงระยะเวลาดังกล่าวจำนวนรวม
3,507.37
ล้านบาทและส่วนต่ำกว่าทุนจากการแปลงมูลค่าเงินลงทุนและผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินจำนวน
97.39 ล้านบาท

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2547 สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 จำนวนรวม 14,353.17 ล้านบาท
15,433.88 ล้านบาท และ 18,314.28 ล้านบาท ตามลำดับ โดย ณ สิ้นปี 2549
หนี้สินรวมที่สำคัญประกอบด้วย เงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 2,746.27 ล้านบาท หุ้นกู้ จำนวน
6,000.00 ล้านบาท ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 3,567.66
ล้านบาท เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 3,207.95 ล้านบาท
เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย จำนวน 1,151.22 ล้านบาท
ที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อยได้ชำระคืนหนี้ได้ตามกำหนด

ตารางรายละเอียดหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| บ | ป         | ส | จำนว   | อัต   | หลักประกัน  | ระยะเวลาครบกำหนด  |
| ร | ระเภทหนี้สิน | ก | นเงิน(ล | ราดอ |           |                   |
| ิษ |           | ุล | ้านบาท) | กเบี้ย |           |                   |
| ัท |           | เ |        |      |           |                   |
|   |           | ง |        |      |           |                   |
|   |           | ิน |        |      |           |                   |
+===+===========+===+========+======+===========+===================+
| L | เงิน       | บ | 4.52   | MLR  | ที่ดิน       | เมื่อทวงถาม         |
| H | เบิกเกินบัญชี | า |        |      |           |                   |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ตั๋วแลก     | บ | 3,     | 5    | ไม่มี       | ก.พ. 2550 – ส.ค.  |
|   | เงินระยะสั้น | า | 203.43 | .1-5 |           | 2550              |
|   |           | ท |        | .45% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ตั๋วเ       | บ | 2      | 3    | ไม่มี       | ม.ค. 2550– ก.ย.   |
|   | งินระยะยาว | า | ,350.2 | .375 |           | 2550              |
|   |           | ท |        | –    |           |                   |
|   |           |   |        | 5    |           |                   |
|   |           |   |        | .45% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 629.20 | MLR  | ที่ดินและ    | ชำระคืนภายใน 5 ปี   |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | -1.5 | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 967.80 | MLR  | ที่ดินและ    | ชำระคืนภายใน 3 ปี   |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | -1.5 | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | หุ้น        | บ | ชุดที่ 2  | 3    | ไม่มี       | ชุดที่ 2 ไถ่ถอน วันที่ 4 |
|   | กู้ในประเทศ | า | = 1000 | .25% |           | มีนาคม 2550        |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ครั้งที่      | บ | ชุดที่ 3  | 3.   | ไม่มี       | ชุดที่ 3 ไถ่ถอน วันที่ 4 |
|   | 1/2547 =  | า | = 1000 | 25 - |           | มีนาคม 2551        |
|   | 3}000     | ท |        | 4    |           |                   |
|   |           |   |        | .25% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | หุ้น        | บ | ชุดที่ 1  | 4    | ไม่มี       | ชุดที่ 1 ไถ่ถอน วันที่ 1 |
|   | กู้ในประเทศ | า | =      | .25% |           | เมษายน 2551       |
|   |           | ท | 1,500  |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ครั้งที่      | บ | ชุดที่ 2  | 4.25 | ไม่มี       | ชุดที่ 2 ไถ่ถอน วันที่ 1 |
|   | 1/2548    | า | =      | และ  |           | เมษายน 2552       |
|   |           | ท | 1,500  | 5    |           |                   |
|   |           |   |        | .50% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ชุดที่ 1,2,  | บ | ชุดที่ 3  | 4.25 | ไม่มี       | ชุดที่ 3 ไถ่ถอน วันที่ 1 |
|   | 3 = 3,000 | า | =      | ,5.5 |           | เมษายน 2553       |
|   |           | ท | 2,000  | และ  |           |                   |
|   |           |   |        | 6    |           |                   |
|   |           |   |        | .50% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| L | เงินก      | บ | 206.90 | MLR  | ที่ดินพร้อม   | ชำระคืน            |
| H | ู้ยืมระยะยาว | า |        |      | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
| M |           | ท |        |      | และหุ้นข    | ร้อยละ 45          |
| แ |           |   |        |      | องบริษัทย่อย | ของราคาขา         |
| ล |           |   |        |      |           | ยที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง |
| ะ |           |   |        |      |           |                   |
| บ |           |   |        |      |           |                   |
| ร |           |   |        |      |           |                   |
| ิษ |           |   |        |      |           |                   |
| ัท |           |   |        |      |           |                   |
| ย |           |   |        |      |           |                   |
| ่อ |           |   |        |      |           |                   |
| ย |           |   |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 80.83  | MLR  | ที่ดินพร้อม   | ชำระคืน            |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | ถึง   | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
|   |           | ท |        | MLR- | และหุ้นข    | ภายใน 60 เดือน     |
|   |           |   |        | 1.5% | องบริษัทย่อย |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 234.00 | M    | ที่ดินพร้อม   | ร้อยละ 70          |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | LR-1 | สิ่งปลูกสร้าง | ของราค            |
|   |           | ท |        | ถึง   |           | าขายที่ดินและหุ้นของบร |
|   |           |   |        | MLR- |           | ิษัทและบริษัทที่เกี่ยวข้อง |
|   |           |   |        | 1.5% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 270.00 | M    | ที่ดินพร้อม   | ร้อยละ 70          |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | LR-1 | สิ่งปลูกสร้าง | ของราค            |
|   |           | ท |        | ถึง   |           | าขายที่ดินและหุ้นของบร |
|   |           |   |        | MLR- |           | ิษัทและบริษัทที่เกี่ยวข้อง |
|   |           |   |        | 1.5% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| L | เงินก      | บ | 575.00 | ปีแรก | ที่ดินพร้อม   | ภายใน ธันวาคม 2560 |
| H | ู้ยืมระยะยาว | า |        | MLR  | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
| P |           | ท |        | -1.5 |           |                   |
| แ |           |   |        |      |           |                   |
| ล |           |   |        | ป    |           |                   |
| ะ |           |   |        | ีถัดไป |           |                   |
| บ |           |   |        | M    |           |                   |
| ร |           |   |        | LR-1 |           |                   |
| ิษ |           |   |        |      |           |                   |
| ัท |           |   |        |      |           |                   |
| ย |           |   |        |      |           |                   |
| ่อ |           |   |        |      |           |                   |
| ย |           |   |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | รวมหนี้สิน   | บ | 15,    |      |           |                   |
|   |           | า | 521.88 |      |           |                   |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ LHM = บจ. แอล.เอช. เมืองใหม่ LHP = บจ.แอล แอนด์ เอช
พร็อพเพอร์ตี้

(3) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นภายหน้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาก่อสร้างรวมจำนวน
1,976.3 ล้านบาท (เฉพาะของบริษัทฯ 1,115.8 ล้านบาท) (2548: 1,192.5 ล้านบาท
เฉพาะของ บริษัทฯ 829.8 ล้านบาท)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างเพื่อปลูกสร้างอาคารให้เช่าดังนี้

ก) สัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง

  ----------- ----- ---------- --------------- -----------------------------------
  วันที่ทำสัญญา         อายุสัญญา    วันสิ้นสุดสัญญา      อัตราค่าเช่า

  7 มิถุนายน          30 ปี       31 พฤษภาคม2581  ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2551 แต่หากปลูกสร้าง
  2548                                         

                                               อาคารเสร็จก่อนวันดังกล่าวให้เริ่มนับกำหนด

                                               ระยะเวลาเช่าตั้งแต่วันนั้นเป็นต้นไป โดยจ่าย

                                               ค่าเช่าเป็นรายเดือนในอัตราที่เพิ่มขึ้นทุกปีดังนี้

                                               ปีที่ 1-5 ค่าเช่ารวม 33.15 ล้านบาท

                                               ปีที่ 6-10 ค่าเช่ารวม 42.31 ล้านบาท

                                               ปีที่ 11-15 ค่าเช่ารวม 54.00 ล้านบาท

                                               ปีที่ 16-20 ค่าเช่ารวม 68.92 ล้านบาท

                                               ปีที่ 21-25 ค่าเช่ารวม 87.97 ล้านบาท

                                               ปีที่ 26-30 ค่าเช่ารวม 112.27 ล้านบาท
  ----------- ----- ---------- --------------- -----------------------------------

นอกจากนี้ บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
ยังมีภาระผูกพันเกี่ยวกับค่าทดแทนการขาดผลประโยชน์ในอัตราเดือนละ 350,000 บาท
นับแต่วันทำสัญญาจนถึงวันที่ก่อสร้างอาคารเสร็จและค่าดูแลรักษาความปลอดภัยเดือนละ 11,160
บาท ตลอดระยะเวลาการปลูกสร้างและตลอดอายุสัญญาเช่า

ข) สัญญาเช่าช่วงที่ดิน

  ----------- ------ --------- -------------- --------------------------------
  วันที่ทำสัญญา          อายุสัญญา   วันสิ้นสุดสัญญา     อัตราค่าเช่า

  28 กรกฎาคม         33 ปี      28 กรกฎาคม     ปีที่ 1-3 3.00 ล้านบาท ชำระแล้ว
  2548                         2581           

                                              ปีที่ 4-8 ค่าเช่ารวม 25.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 9-13 ค่าเช่ารวม 30.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 14-18 ค่าเช่ารวม 36.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 19-23 ค่าเช่ารวม 43.20 ล้านบาท

                                              ปีที่ 24-28 ค่าเช่ารวม 51.84 ล้านบาท

                                              ปีที่ 29-33 ค่าเช่ารวม 62.21 ล้านบาท
  ----------- ------ --------- -------------- --------------------------------

ค) สัญญาเช่าที่ดิน

  ----------------------------------------------------------------------------------------
  วันที่ทำสัญญา          อายุสัญญา   อัตราค่าเช่าและค่าหน้าดิน
  ----------- ------ --------- -----------------------------------------------------------
  10 มีนาคม           30 ปี⁽¹⁾   - ค่าหน้าดินจำนวน 500 ล้านบาท ซึ่งชำระแล้วจำนวน 250 ล้านบาท
  2549                         ส่วนที่เหลือ

                               จะชำระเมื่อผู้ให้เช่าได้จัดให้ผู้เช่าเดิมขนย้ายออกพร้อมกับจดทะเบียนสัญญาเช่า

                               - ภายในระยะเวลา 3 ปี (นับจากวันจดทะเบียนการเช่า)
                               ก่อนการเริ่มนับกำหนด

                               ระยะเวลาการเช่า บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
                               ต้องชำระค่าหน้าดิน

                               เพิ่มเติมรวมจำนวน 5.76 ล้านบาท

                               - ค่าเช่าที่ดินจ่ายเป็นรายเดือนดังนี้

                               ปีที่ 1 - 5 ค่าเช่ารวม 20.16 ล้านบาท

                               ปีที่ 6 - 10 ค่าเช่ารวม 23.18 ล้านบาท

                               ปีที่ 11 - 15 ค่าเช่ารวม 26.66 ล้านบาท

                               ปีที่ 16 - 20 ค่าเช่ารวม 30.66 ล้านบาท

                               ปีที่ 21 - 25 ค่าเช่ารวม 35.25 ล้านบาท

                               ปีที่ 26 - 30 ค่าเช่ารวม 40.54 ล้านบาท
  ----------------------------------------------------------------------------------------

⁽¹⁾นับแต่วันที่ครบกำหนดระยะเวลา 3 ปี
หลังจากที่ผู้ให้เช่าได้จัดการให้ผู้เช่าเดิมได้ขนย้ายออกและผู้เช่าได้ส่งมอบที่ดินพร้อมกับจดทะเบียนการเช่าที่ดินให้แก่บริษัท
แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด เป็นที่เรียบร้อยแล้ว

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทฯมีภาระผูกพันเกี่ยวกับส่วนของเงินลงทุนที่ยังไม่เรียกชำระในบริษัท แอล แอนด์ เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด จำนวนเงิน 205.2 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับการซื้อที่ดินจำนวน 298.5
ล้านบาท (เฉพาะของบริษัทฯ: 262.3 ล้านบาท)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันที่จะต้องทำการพัฒนาสาธารณูปโภคส่วนกลางของโครงการที่ดำเนินงานอยู่เป็นมูลค่า
663.8 ล้านบาท (2548: 596.6 ล้าบาท)

หนังสือค้ำประกันธนาคาร

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนังสือค้ำประกันซึ่งออกโดยธนาคารในนามบริษัทฯและบริษัทย่อยเหลืออยู่จำนวน
1,810.7 ล้านบาท (เฉพาะของบริษัทฯ: 1,430.7 ล้านบาท) (2548: 1,472.7 ล้านบาท
เฉพาะของบริษัทฯ: 1,132.7 ล้านบาท)
ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจของบริษัทฯและบริษัทย่อย

การค้ำประกัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯมีภาระค้ำประกันที่ทำกับธนาคารและสถาบันการเงินต่าง ๆ
ให้กับบริษัท แอล เอช เมืองใหม่ จำกัด และบริษัทย่อย ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯเป็นจำนวนรวม
522.5 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯค้ำประกันเงินกู้ของลูกค้ากับสถาบันการเงินจำนวน 9.1
ล้านบาท (2548: จำนวน 9.0 ล้านบาท)

บริษัท แปซิฟิค เรียลเอสเตท จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯได้ค้ำประกันหนี้ของบริษัทอื่นแห่งหนึ่งจำนวน 31.5 ล้านบาท (2548:
29.9 ล้านบาท)

บริษัท ภูเก็ต ฟิวเจอร์แพลน จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท แอล เอช เมืองใหม่ จำกัด
ได้ค้ำประกันเงินกู้ของบริษัท แอล เอช เมืองใหม่ จำกัด จำนวน 400 ล้านบาท
และค้ำประกันเงินกู้ของบริษัท ดับเบิ้ลทรี จำกัด จำนวน 270 ล้านบาท

บริษัท ดับเบิ้ลทรี จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทของบริษัท แอล เอช เมืองใหม่ จำกัด
ได้ค้ำประกันเงินกู้ของบริษัท แอล เอช เมืองใหม่ จำกัด จำนวน 400 ล้านบาท
และค้ำประกันเงินกู้บริษัท ภูเก็ต ฟิวเจอร์แพลน จำกัด จำนวน 280 ล้านบาท

บริษัท แอล เอช เมืองใหม่ จำกัด ได้ค้ำประกันเงินกู้ของบริษัทย่อย 2 บริษัทจำนวน 550 ล้านบาท

บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ
บริษัทฯได้ค้ำประกันเงินกู้ของบริษัท แอล แอนด์ เอช สาทร จำกัด จำนวน 390 ล้านบาท

คดีความ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทฯและบริษัทย่อยแห่งหนึ่งมีคดีที่ถูกฟ้องร้องที่สำคัญคือคดีที่นิติบุคคลหมู่บ้านจัดสรรสองแห่งฟ้องร้องเกี่ยวกับทางออกสู่ทางสาธารณะโดยมีทุนทรัพย์จำนวน
1,013.5 ล้านบาท
ขณะนี้บริษัทฯและบริษัทย่อยได้เจรจาประนีประนอมกับคณะกรรมการหมู่บ้านจัดสรรดังกล่าวในเบื้องต้นแล้ว
ได้ข้อสรุปว่าบริษัทฯจะมอบเงินให้นิติบุคคลหมู่บ้านจัดสรรทั้งสองแห่งจำนวนรวม 20
ล้านบาทเพื่อนำไปดำเนินการบำรุงรักษาสาธารณูปโภคภายในหมู่บ้านและจ่ายเงินสมทบทุนสร้างอาคารสำนักงานนิติบุคคลหมู่บ้านจัดสรรดังกล่าว
ดังนั้น บริษัทฯจึงบันทึกสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นจากคดีความดังกล่าวจำนวน 25.0 ล้านบาท

อย่างไรก็ตามบริษัทและบริษัทย่อยประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ รายได้หลัก
มาจากการสร้างที่อยู่อาศัยเพื่อขาย
การดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยมีความสัมพันธ์กับภาวะเศรษฐกิจและภาวะอสังหาริมทรัพย์
ในสภาพการณ์ที่ภาวะเศรษฐกิจและภาวะอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวในทิศทางที่ดีขึ้น
ส่งผลต่อเนื่องให้ความต้องการที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น
อันส่งผลดีต่อผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัท
อย่างไรก็ตามในกรณีที่ภาวะเศรษฐกิจและภาวะอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวไปในทิศทางที่ลดลง
ย่อมส่งผลกระทบในแง่ลบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัท อย่างไรก็ตาม
การที่บริษัทสามารถที่จะปรับโครงสร้างในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจที่ผ่านมา
และสามารถที่จะกลับมาจะดำเนินธุรกิจที่มีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและรักษาความเป็นผู้นำในธุรกิจภายใต้ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มีความผันผวนและการแข่งขันค่อนข้างสูง
ย่อมเป็นสิ่งที่พิสูจน์ถึงประสิทธิภาพในการดำเนินธุรกิจที่ผ่านมา
ทั้งนี้บริษัทมีนโยบายที่จะอาศัยการวิจัยและพัฒนาโครงการอย่างต่อเนื่อง
การควบคุมต้นทุนในการผลิตโดยเฉพาะการสร้างบ้านก่อนขายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
การนำกลยุทธ์การตลาดมาใช้เพื่อเข้าถึงลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
การรักษาความแข็งแกร่งของตราสัญลักษณ์ของบริษัท
เป็นกลยุทธ์ของบริษัทในการดำเนินธุรกิจต่อไปในอนาคต

  12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่สำนักงานสอบบัญชี บริษัทเอินส์ท แอนด์ ยัง
จำกัด ซึ่งเป็นสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชี 2549 ที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม
3,200,000 บาท

  12.3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

-ไม่มี-