12. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

12.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

ชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน สำหรับงบการเงินของบริษัท
งบการเงินของบริษัทย่อยและงบการเงินรวม คือ นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
ทะเบียนเลขที่ 2982

รายงานของผู้สอบบัญชีปี 2542 มีดังต่อไปนี้

“ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 และ 2541 งบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม งบกำไรสะสมรวมและงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปี
สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.2 กำไร (ขาดทุน) สุทธิของบริษัทร่วม 4 แห่ง
ที่นำมาคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2542
และ 2541 ซึ่งมีส่วนแบ่งผลขาดทุนรวมจำนวน 118.66 ล้านบาท และ 58.08 ล้านบาท ตามลำดับ
ได้คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำโดยบริษัทร่วมที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีและตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
7.2.3 บริษัทได้นำผลกำไร(ขาดทุน)สุทธิ สำหรับงวด สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน2541
ที่ผ่านการสอบทานจากผู้สอบบัญชีอื่น ของบริษัทร่วมอีก 1 แห่ง
มารวมคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย แทนผลกำไรสุทธิสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2541
เนื่องจากงบการเงินประจำงวดดังกล่าวยังจัดทำไม่แล้วเสร็จ

ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
ถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่กล่าวในย่อหน้าที่สาม ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว
งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 และ 2541
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดรวมสำหรับปี สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์
แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์
จำกัด (มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินดังต่อไปนี้

1. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 5 ในปี 2542 และ 2541 บริษัทได้ให้บริษัทย่อย
บริษัทร่วมและบริษัทอื่นหลายแห่ง กู้ยืมเงินจำนวนรวม 1,870.88 ล้านบาท และจำนวน 1,563.84
ล้านบาท ตามลำดับ บริษัท ไม่ได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเงินกู้ยืมจำนวนดังกล่าว
แม้ว่าบริษัทเหล่านั้นบางแห่งจะประสบปัญหาการดำเนินงานจนมีผลขาดทุนเกินทุน
และประสบปัญหาในการชำระหนี้สิน
โดยฝ่ายบริหารคาดว่าจะสามารถได้รับชำระคืนเงินกู้ยืมดังกล่าวทั้งจำนวน
ยกเว้นเงินกู้ยืมแก่บริษัทอื่นจำนวน 5 แห่ง ในประเทศอินโดนีเซีย ซึ่งมีเงินให้กู้ยืมจำนวน 27.54
ล้านเหรียญสหรัฐ แปลงค่าเป็นเงินบาท ณ วันสิ้นงวด เป็นเงินจำนวน 1,027.88 ล้านบาท
และจำนวน 1,007.67 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้เป็นจำนวน
604.60 ล้านบาท และจำนวน 403.07 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งฝ่ายบริหารคาดว่าน่าจะพอเพียง
นอกจากนี้ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.3 ณ วันสิ้นงวด บริษัทมีเงินลงทุนทั่วไป 5 แห่ง
ดังกล่าวรวม 37,282.92 ล้านรูเปีย แปลงค่าเป็นเงินบาทในปี 2542 และ 2541 จำนวนรวม
405.24 ล้านบาท และจำนวน 158.57 ล้านบาท ตามลำดับ
ฝ่ายบริหารได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนทั่วไปดังกล่าวจำนวน 243.14 ล้านบาท
และจำนวน 63.43 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนเงินลงทุนทั่วไปในบริษัทอื่นที่เหลือจำนวน 2,923.39
ล้านบาท ฝ่ายบริหารได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนทั่วไป จำนวน 535.76 ล้านบาท

2. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7.2.2 และ 20.1.2
บริษัทได้ค้ำประกันหนี้สินของบริษัทร่วม 2 แห่งจำนวนรวม 667.59 ล้านบาท และจำนวน 24.71
ล้านเหรียญสหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 บริษัทร่วมทั้ง 2 แห่งนั้น
มีผลการดำเนินงานขาดทุนเกินทุนและประสบปัญหาการชำระหนี้สิน
ซึ่งบริษัทอาจมีภาระที่ต้องชำระเงินจากการเข้าค้ำประกันหนี้สินเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้รับรู้ผลขาดทุนตามวิธีส่วนได้เสีย โดยได้รับรู้ส่วนที่ขาดทุนเกินทุนของบริษัทร่วมทั้ง 2
แห่งแล้ว จำนวน 181.94 ล้านบาท โดยบันทึกเป็นหนี้สินอื่นในบัญชี
"ผลขาดทุนที่เกินกว่าเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม"

3. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 14
เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินทั้งหมดที่ปรากฏอยู่ในงบการเงินจำนวน 12,499.64 ล้านบาท
บริษัทได้มีการเจรจาเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการชำระหนี้กับเจ้าหนี้แล้วทั้งจำนวน
ยกเว้นหนี้สินกับสถาบันการเงินต่างประเทศแห่งหนึ่ง จำนวน 750 ล้านเยน แปลงเป็นเงินบาท ณ
วันสิ้นงวด จำนวน 278.15 ล้านบาท อยู่ในระหว่างการเจรจา

4. ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 24 ในปี 2541
ซึ่งกล่าวถึงรายการปรับปรุงกำไรสะสมต้นงวด
เนื่องจากผลขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียสำหรับปี สิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม2540 ได้คำนวณจากข้อมูลงบการเงินที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบ
แต่ตามงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบภายหลังโดยผู้สอบบัญชีอื่นตามรายงานลงวันที่ 16 เมษายน
2541 ปรากฏผลขาดทุนเพิ่มขึ้น เมื่อนำมาคำนวณส่วนแบ่งผลขาดทุนจึงเพิ่มขึ้นจากที่ได้คำนวณไว้เดิม
เป็นจำนวน 166.96 ล้านบาท บริษัทจึงปรับปรุงรายการดังกล่าวกับกำไรสะสมต้นงวด
นอกจากนี้ในปี 2542 ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 20.1.3 และ 20.1.1
บริษัทและบริษัทย่อยแห่งนี้ยังมีหนี้สินไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นจากการค้ำประกันหนี้บริษัทร่วมดังกล่าว
ตามสัดส่วนการถือหุ้นจำนวน 418.74 ล้านบาท และจำนวน 1,325.72 ล้านบาท”

รายงานของผู้สอบบัญชีปี 2542 มีเงื่อนไขว่ากำไรสุทธิของบริษัทร่วม 4
แห่งตามหมายเหตุประกอบงบการ เงินข้อ 7.2
ที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียคำนวณจากงบการเงินที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีได้แก่

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท คอวลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัทหลักทรัพย์แอสเซท พลัส จำกัด

-   บริษัท เอ็มแอลแอนด์เอช คอร์ปอเรชั่น จำกัด

บริษัทร่วมที่บริษัทได้ตีมูลค่าเป็นศูนย์บาท ได้แก่

-   บริษัท เงินทุนหลักทรัพย์นิธิภัทร จำกัด

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท ควอลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัท เวฟดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด

รายงานผู้สอบบัญชีปี 2543 มีดังต่อไปนี้

“ ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ 2542 งบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม งบกำไรสะสมรวมและงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปี
สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า
ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.2 กำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทร่วม 5 แห่ง
ที่นำมาคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2543
และ 2542 ซึ่งมีส่วนแบ่งผลขาดทุนรวมจำนวน 37.55 ล้านบาท และ 118.66 ล้านบาท ตามลำดับ
ได้คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่กล่าวในย่อหน้าที่สาม
ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2543 และ 2542 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดรวมสำหรับปี
สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินดังต่อไปนี้

1. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 19.1 บริษัทได้ค้ำประกันหนี้สินของบริษัทย่อย
บริษัทร่วมและบริษัทอื่นหลายแห่ง โดยในปี 2543 และ 2542 ภาระค้ำประกันบางส่วนจำนวนรวม
2,449.72 ล้านบาท และจำนวน 2,699.36 ล้านบาท ตามลำดับ เป็นการค้ำประกันให้กับบริษัท
ซึ่งมีผลการดำเนินงานขาดทุนเกินทุนและประสบปัญหาการชำระหนี้สิน
ดังนั้นบริษัทอาจมีภาระที่ต้องชำระเงินจากการเข้าค้ำประกันหนี้สินเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้รับรู้ผลขาดทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
โดยได้รับรู้ส่วนที่ขาดทุนเกินทุนของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมดังกล่าว
(ดังแสดงในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7) และบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเหล่านี้
ที่บริษัทมีภาระค้ำประกันรวม 2,156.47 ล้านบาท
ได้ดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงินแล้ว

2. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 19.2 ในปี 2543 และ 2542 บริษัท แปซิฟิค
เรียลเอสเตท จำกัดได้ค้ำประกันภาระหนี้สินให้กับบริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่ง จำนวน 814.16
ล้านบาท และ 1,325.71 ล้านบาท ตามลำดับ โดยหนี้ดังกล่าวเป็นหนี้ที่บริษัท เวฟ ดีเวลลอปเม้นท์
จำกัด หยุดชำระดอกเบี้ยรวมทั้งผิดนัดชำระคืนเงินกู้
ขณะนี้บริษัทดังกล่าวกำลังอยู่ในระหว่างการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้อยู่
ซึ่งฝ่ายบริหารของบริษัทเชื่อว่าจะสามารถปรับโครงสร้างหนี้สำเร็จลงได้ในเร็ววันนี้และจะไม่มีผลกระทบต่อบริษัทย่อยแต่อย่างใด

3. ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 18.1 ในปี 2543 บริษัท
ได้เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยว กับสโมสรสระว่ายน้ำและสนามเทนนิส
จากเดิมตัดค่าเสื่อมราคาตามวิธีเส้นตรง เป็นระยะเวลา 20 ปี
มาเป็นตัดจ่ายตามผลประโยชน์เชิงเศรษฐกิจที่คาดว่าจะได้รับจากการใช้สินทรัพย์
(ตามสัดส่วนพื้นที่ขายแต่ละโครงการ) เพื่อ
ให้สอดคล้องกับลักษณะการใช้ประโยชน์เชิงเศรษฐกิจของสินทรัพย์ที่สร้างขึ้นมา
เพื่อเป็นการส่งเสริมการขายให้กับโครงการบ้านจัดสรร บริษัทจึงได้ปรับปรุงโดยวิธีปรับย้อนหลัง
ซึ่งได้แสดงผลสะสมจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีไว้ทั้งในปี 2543 และ 2542
ผลการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว ทำให้งบการเงินเฉพาะของบริษัทในปี 2543 และ
2542 มีขาดทุนสะสมต้นงวดเพิ่มขึ้นจำนวน 318.09 ล้านบาท และจำนวน 300.89 ล้านบาท
ตามลำดับ และกำไรสุทธิ สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ 2542ลดลงจำนวน 20.36
ล้านบาท และจำนวน 15.99 ล้านบาท ตามลำดับ”

รายงานของผู้สอบบัญชีปี 2543 มีเงื่อนไขว่ากำไรสุทธิของบริษัทร่วม 5
แห่งตามหมายเหตุประกอบงบการ เงินข้อ 7.2
ที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียคำนวณจากงบการเงินที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีได้แก่

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท คอวลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัทหลักทรัพย์แอสเซท พลัส จำกัด

-   บริษัท เอ็มแอลแอนด์เอช คอร์ปอเรชั่น จำกัด

-   บริษัท คาเมรอน โกลบอล ลิมิเต็ด

บริษัทร่วมที่บริษัทได้ตีมูลค่าเป็นศูนย์บาท ได้แก่

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท ควอลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัท เวฟ ดีเวลลปเม้นท์ จำกัด (บริษัท แปซิฟิคเรียลเอสเตท จำกัด ขายหุ้นไปในราคา
    100,000 บาท ในปี 2543)

รายงานผู้สอบบัญชีปี 2544 มีดังต่อไปนี้

“ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2543 งบ

กำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท
งบกำไรสะสมรวมและงบกำไรสะสมเฉพาะบริษัทและงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของแต่ละปีของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน ซึ่งผู้บริหาร
ของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรอง

ทั่วไป ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 7.2 กำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทร่วม 5 แห่ง
ที่นำมาคำนวณ

เงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2543
ซึ่งมีส่วนแบ่งผลขาดทุนรวมจำนวน 695.04 ล้านบาท และ 37.55 ล้านบาท ตามลำดับ
ได้คำนวณจาก งบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
ถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่กล่าวในย่อหน้าที่สาม ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2543
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัทและกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และงบการเงินเฉพาะของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป”

รายงานของผู้สอบบัญชีปี 2543 มีเงื่อนไขว่ากำไรสุทธิของบริษัทร่วม 5
แห่งตามหมายเหตุประกอบงบการ เงินข้อ 7.2
ที่นำมาคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียคำนวณจากงบการเงินที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีได้แก่

-   บริษัท บางกอกเชนฮอสปิตอล จำกัด

-   บริษัท คอวลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด

-   บริษัทหลักทรัพย์แอสเซท พลัส จำกัด

-   บริษัท เอ็มแอลแอนด์เอช คอร์ปอเรชั่น จำกัด

-   บริษัท คาเมรอน โกลบอล ลิมิเต็ด

12.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

(หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ----------- --------
  งบดุล                              2542                   2543                   2544        

                                    ล้านบาท       %         ล้านบาท       %         ล้านบาท      %

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร              59.68        0.22      19.97        0.08      57.22       0.23

  เงินลงทุนระยะสั้น                     1,282.00     4.67      451.80       1.74      248.83      1.02

  ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า               44.88        0.16      16.76        0.06      38.70       .016

  สินค้าคงเหลือ                        20,500.25    74.63     19,490.95    75.26     18,726.43   76.50

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   116.62       0.42      493.97       1.91      29.22       0.12

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน         423.27       1.54      0.00         0.00      0.00        0.00

  เงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกัน          1,947.01     7.09      2,204.14     8.51      1,584.62    6.47

  เงินลงทุนระยะยาว                    2,062.49     7.51      2,150.41     8.30      2,683.68    10.96

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ             387.53       1.41      316.80       1.22      312.66      1.28

  สินทรัพย์รวม                         27,468.35    100.00    25,896.46    100.00    24,478.79   100.00

  หนี้สินหมุนเวียน                       2,042.41     7.44      2,099.49     8.11      3,040.03    12.42

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                 13,841.85    50.39     11,443.55    44.19     5,888.38    24.06

  หุ้นกู้                               -            -         800.00       3.1       2,100       8.58

  หนี้สินรวม                           16,336.65    59.47     14,901.34    57.54     11,471.63   46.86

  ทุนจดทะเบียน                        7,463.65     27.17     7,463.65     28.82     10,806.73   44.15

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว              6,236.18     22.70     6,236.18     24.08     6,236.18    25.48

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                      8,720.13     31.75     8,720.13     33.67     6,219.99    25.41

  กำไรสะสม                          (4,042.90)   (14.72)   (3,826.58)   (14.77)   224.88      0.92

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                       11,047.13    40.22     10,963.44    42.33     12,917.74   52.77
  --------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ----------- --------

+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| งบกำไรขาดทุน             | 2542   |     | 2543   |     | 2544   |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                         | ล้านบาท | %   | ล้านบาท | %   | ล้านบาท | %   |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รายได้จากการขาย          | 5,     | 100 | 6,     | 100 | 10,    | 100 |
|                         | 294.84 | .00 | 555.58 | .00 | 409.54 | .00 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รายได้อื่น                 | 255.68 | 4   | 370.29 | 5   | (4     | (4. |
|                         |        | .83 |        | .65 | 44.77) | 27) |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รายได้รวม                | 5,     | 104 | 6,     | 105 | 9,     | 95  |
|                         | 550.52 | .83 | 925.87 | .65 | 964.77 | .73 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ต้นทุนขาย                 | 4,     | 79. | 4,     | 71  | 6,     | 67  |
|                         | 209.13 | .49 | 667.60 | .20 | 990.05 | .15 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 826.46 | 15  | 786.23 | 11  | 983.51 | 9   |
|                         |        | .61 |        | .99 |        | .45 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย               | 679.51 | 11  | 590.24 | 9   | 411.49 | 3   |
|                         |        | .67 |        | .00 |        | .95 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าใช้จ่าย รวม             | 7,     | 139 | 6,     | 103 | 8,     | 81  |
|                         | 368.35 | .16 | 752.41 | .00 | 465.34 | .32 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ        | (6     | (   | 216.32 | 3   | 1,     | 14  |
|                         | 28.99) | 26. |        | .30 | 551.32 | .90 |
|                         |        | 36) |        |     |        |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+

+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| ง |    |                               | 2542    | 2543   | 2544    |
| บ |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| แ |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| แ |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| จ |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ิจ |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ม |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| ำ |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| น |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| น |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| ก |    |                               | (       | 216.32 | 1       |
| ำ |    |                               | 628.99) |        | ,561.32 |
| ไ |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ุท |    |                               |         |        |         |
| ธิ |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| ก |    |                               | (38.92) | (      | (16.70) |
| ำ |    |                               |         | 39.51) |         |
| ไ |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ุท |    |                               |         |        |         |
| ธ |    |                               |         |        |         |
| ิข |    |                               |         |        |         |
| อ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ผ |    |                               |         |        |         |
| ู้ถ |    |                               |         |        |         |
| ือ |    |                               |         |        |         |
| ห |    |                               |         |        |         |
| ุ้น |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ่ว |    |                               |         |        |         |
| น |    |                               |         |        |         |
| น |    |                               |         |        |         |
| ้อ |    |                               |         |        |         |
| ย |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| ป |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ับ |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| ท |    |                               |         |        |         |
| บ |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ำ |    |                               |         |        |         |
| ไ |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ุท |    |                               |         |        |         |
| ธ |    |                               |         |        |         |
| ิเ |    |                               |         |        |         |
| ป |    |                               |         |        |         |
| ็น |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ับ |    |                               |         |        |         |
| ( |    |                               |         |        |         |
| จ |    |                               |         |        |         |
| ่า |    |                               |         |        |         |
| ย |    |                               |         |        |         |
| ) |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | จ  |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | กิจ |                               |         |        |         |
|   | กร |                               |         |        |         |
|   | รม |                               |         |        |         |
|   | ดำ |                               |         |        |         |
|   | เน |                               |         |        |         |
|   | ินง |                               |         |        |         |
|   | าน |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ค่า |                               | 133.77  | 107.67 | 100.07  |
|   | เส |                               |         |        |         |
|   | ื่อม |                               |         |        |         |
|   | รา |                               |         |        |         |
|   | คา |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ข  |                               | -       | -      | -       |
|   | าด |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
|   | จา |                               |         |        |         |
|   | กก |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | ตีร |                               |         |        |         |
|   | าค |                               |         |        |         |
|   | าท |                               |         |        |         |
|   | ี่ดิน |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ค  |                               | 278.08  | 290.00 | -       |
|   | ่าเ |                               |         |        |         |
|   | ผื่อ |                               |         |        |         |
|   | หน |                               |         |        |         |
|   | ี้สง |                               |         |        |         |
|   | สัย |                               |         |        |         |
|   | จะ |                               |         |        |         |
|   | สูญ |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ก  |                               | (1,     | (3.35) | (35.19) |
|   | ำไ |                               | 149.91) |        |         |
|   | รจ |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | กา |                               |         |        |         |
|   | รป |                               |         |        |         |
|   | รับ |                               |         |        |         |
|   | โค |                               |         |        |         |
|   | รง |                               |         |        |         |
|   | สร |                               |         |        |         |
|   | ้าง |                               |         |        |         |
|   | หนี้ |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ค่า |                               | -       | -      | -       |
|   | ใช |                               |         |        |         |
|   | ้จ่า |                               |         |        |         |
|   | ยร |                               |         |        |         |
|   | อก |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | ตัด |                               |         |        |         |
|   | บัญ |                               |         |        |         |
|   | ชีต |                               |         |        |         |
|   | ัดจ |                               |         |        |         |
|   | ่าย |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ขา |                               | 403.59  | (1     | (32.68) |
|   | ดท |                               |         | 33.90) |         |
|   | ุนจ |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | อัต |                               |         |        |         |
|   | รา |                               |         |        |         |
|   | แล |                               |         |        |         |
|   | กเ |                               |         |        |         |
|   | ปล |                               |         |        |         |
|   | ี่ยน |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | (ก |                               | 1       | 326.65 | 68.03   |
|   | ำไ |                               | ,199.59 |        |         |
|   | ร) |                               |         |        |         |
|   | ข  |                               |         |        |         |
|   | าด |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
|   | จา |                               |         |        |         |
|   | กก |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | ด้อ |                               |         |        |         |
|   | ยค |                               |         |        |         |
|   | ่าข |                               |         |        |         |
|   | อง |                               |         |        |         |
|   | สิน |                               |         |        |         |
|   | ทร |                               |         |        |         |
|   | ัพย์ |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | (ก |                               | (24.76) | (1.80) | -       |
|   | ำไ |                               |         |        |         |
|   | ร) |                               |         |        |         |
|   | ข  |                               |         |        |         |
|   | าด |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
|   | ที่ย |                               |         |        |         |
|   | ังไ |                               |         |        |         |
|   | ม่เ |                               |         |        |         |
|   | กิด |                               |         |        |         |
|   | ขอ |                               |         |        |         |
|   | งเ |                               |         |        |         |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | (ก |                               | (       | (      | (1.72)  |
|   | ำไ |                               | 132.60) | 19.01) |         |
|   | ร) |                               |         |        |         |
|   | ข  |                               |         |        |         |
|   | าด |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
|   | จา |                               |         |        |         |
|   | กก |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | ขา |                               |         |        |         |
|   | ยเ |                               |         |        |         |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | (ก |                               | -       | (0.38) | 6.98    |
|   | ำไ |                               |         |        |         |
|   | ร) |                               |         |        |         |
|   | ขา |                               |         |        |         |
|   | ดท |                               |         |        |         |
|   | ุนจ |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | กา |                               |         |        |         |
|   | รข |                               |         |        |         |
|   | าย |                               |         |        |         |
|   | ทร |                               |         |        |         |
|   | ัพย |                               |         |        |         |
|   | ์สิน |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ลูก |                               | 60.01   | 28.12  | (21.94) |
|   | หน |                               |         |        |         |
|   | ี้กา |                               |         |        |         |
|   | รค |                               |         |        |         |
|   | ้าแ |                               |         |        |         |
|   | ละ |                               |         |        |         |
|   | ตั๋ว |                               |         |        |         |
|   | เง |                               |         |        |         |
|   | ินร |                               |         |        |         |
|   | ับ( |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ส  |                               | 2       | 954.71 | 746.47  |
|   | ินค |                               | ,103.21 |        |         |
|   | ้าค |                               |         |        |         |
|   | งเ |                               |         |        |         |
|   | หล |                               |         |        |         |
|   | ือ( |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ล  |                               | -       | -      | -       |
|   | ูกห |                               |         |        |         |
|   | นี้บ |                               |         |        |         |
|   | ริษ |                               |         |        |         |
|   | ัทร |                               |         |        |         |
|   | ่วม |                               |         |        |         |
|   | (  |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | สิน |                               | (43.55) | (1     | (       |
|   | ทร |                               |         | 32.15) | 235.85) |
|   | ัพย |                               |         |        |         |
|   | ์หม |                               |         |        |         |
|   | ุนเ |                               |         |        |         |
|   | วีย |                               |         |        |         |
|   | นอ |                               |         |        |         |
|   | ื่น( |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ส  |                               | 2.54    | (      | (17.32) |
|   | ินท |                               |         | 41.54) |         |
|   | รัพ |                               |         |        |         |
|   | ย์อ |                               |         |        |         |
|   | ื่น( |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เ  |                               | 6.16    | 52.97  | 80.88   |
|   | จ้า |                               |         |        |         |
|   | หน |                               |         |        |         |
|   | ี้กา |                               |         |        |         |
|   | รค |                               |         |        |         |
|   | ้าเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
|   | (ล |                               |         |        |         |
|   | ดล |                               |         |        |         |
|   | ง) |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | หน |                               | (70.83) | 10.73  | 51.06   |
|   | ี้สิน |                               |         |        |         |
|   | หม |                               |         |        |         |
|   | ุนเ |                               |         |        |         |
|   | วีย |                               |         |        |         |
|   | นอ |                               |         |        |         |
|   | ื่นเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
|   | (ล |                               |         |        |         |
|   | ดล |                               |         |        |         |
|   | ง) |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ห  |                               | 18.07   | (      | 8.77    |
|   | นี้ส |                               |         | 14.51) |         |
|   | ินอ |                               |         |        |         |
|   | ื่นเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
|   | (ล |                               |         |        |         |
|   | ดล |                               |         |        |         |
|   | ง) |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | รา |                               | 213.21  | 12.91  | 593.70  |
|   | ยไ |                               |         |        |         |
|   | ด้จ |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | กา |                               |         |        |         |
|   | รล |                               |         |        |         |
|   | งท |                               |         |        |         |
|   | ุนใ |                               |         |        |         |
|   | นบ |                               |         |        |         |
|   | ริษ |                               |         |        |         |
|   | ัทร |                               |         |        |         |
|   | ่วม |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ร  |                               | 2       | 1,     | 1       |
|   | วม |                               | .996.58 | 537.12 | ,411.26 |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| เ |    |                               | 2       | 1,     | 2       |
| ง |    |                               | ,328.67 | 713.93 | ,945.88 |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ับ |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ุท |    |                               |         |        |         |
| ธ |    |                               |         |        |         |
| ิจ |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ิจ |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ม |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| ำ |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| น |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| น |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เง |                               | (1,     | 873.25 | 208.29  |
|   | ินล |                               | 054.05) |        |         |
|   | งท |                               |         |        |         |
|   | ุนร |                               |         |        |         |
|   | ะย |                               |         |        |         |
|   | ะส |                               |         |        |         |
|   | ั้น( |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เง |                               |         | (      | 50      |
|   | ินใ |                               |         | 50.00) |         |
|   | ห้ก |                               |         |        |         |
|   | ู้ยืม |                               |         |        |         |
|   | แก |                               |         |        |         |
|   | ่พน |                               |         |        |         |
|   | ักง |                               |         |        |         |
|   | าน |                               |         |        |         |
|   | (  |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เ  |                               | 36.27   | 0.40   | -       |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ให |                               |         |        |         |
|   | ้กู้ย |                               |         |        |         |
|   | ืมแ |                               |         |        |         |
|   | ก่ก |                               |         |        |         |
|   | ิจก |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | ที่เ |                               |         |        |         |
|   | กี่ย |                               |         |        |         |
|   | วข |                               |         |        |         |
|   | ้อง |                               |         |        |         |
|   | กัน |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ข  |                               | 2.28    |        | 104.54  |
|   | าย |                               |         |        |         |
|   | เง |                               |         |        |         |
|   | ินล |                               |         |        |         |
|   | งท |                               |         |        |         |
|   | ุนใ |                               |         |        |         |
|   | นบ |                               |         |        |         |
|   | ริษ |                               |         |        |         |
|   | ัทย |                               |         |        |         |
|   | ่อย |                               |         |        |         |
|   | แล |                               |         |        |         |
|   | ะบ |                               |         |        |         |
|   | ริษ |                               |         |        |         |
|   | ัทร |                               |         |        |         |
|   | ่วม |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ซื้อ |                               | (48.72) | (1     | (72.14) |
|   | เง |                               |         | 63.52) |         |
|   | ินล |                               |         |        |         |
|   | งท |                               |         |        |         |
|   | ุนใ |                               |         |        |         |
|   | นบ |                               |         |        |         |
|   | ริษ |                               |         |        |         |
|   | ัทร |                               |         |        |         |
|   | ่วม |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เ  |                               | -       | -      | 45.47   |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | สด |                               | -       | -      | 82.34   |
|   | รับ |                               |         |        |         |
|   | จา |                               |         |        |         |
|   | กก |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
|   |    |                               |         |        |         |
|   | เง |                               |         |        |         |
|   | ินส |                               |         |        |         |
|   | ดร |                               |         |        |         |
|   | ับจ |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | กา |                               |         |        |         |
|   | รเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
|   | ขอ |                               |         |        |         |
|   | งผ |                               |         |        |         |
|   | ู้ถือ |                               |         |        |         |
|   | หุ้น |                               |         |        |         |
|   | ส่ว |                               |         |        |         |
|   | นน |                               |         |        |         |
|   | ้อย |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ขา |                               | 463.97  | 33.28  | 430.96  |
|   | ยเ |                               |         |        |         |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ซ  |                               | (       | (5     | (       |
|   | ื้อเ |                               | 100.03) | 95.00) | 132.37) |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เง |                               | (80.60) | (      | (       |
|   | ินส |                               |         | 91.12) | 153.34) |
|   | ดจ |                               |         |        |         |
|   | ่าย |                               |         |        |         |
|   | ใน |                               |         |        |         |
|   | กา |                               |         |        |         |
|   | รซ |                               |         |        |         |
|   | ื้ออ |                               |         |        |         |
|   | าค |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | แล |                               |         |        |         |
|   | ะอ |                               |         |        |         |
|   | ุปก |                               |         |        |         |
|   | รณ์ |                               |         |        |         |
|   | (  |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เ  |                               | -       | 1.04   | 0.45    |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | สด |                               |         |        |         |
|   | รับ |                               |         |        |         |
|   | จา |                               |         |        |         |
|   | กก |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | ขา |                               |         |        |         |
|   | ยอ |                               |         |        |         |
|   | าค |                               |         |        |         |
|   | าร |                               |         |        |         |
|   | แล |                               |         |        |         |
|   | ะอ |                               |         |        |         |
|   | ุปก |                               |         |        |         |
|   | รณ์ |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เ  |                               | -       | -      | -       |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
|   | ทุน |                               |         |        |         |
|   | ใน |                               |         |        |         |
|   | บร |                               |         |        |         |
|   | ิษัท |                               |         |        |         |
|   | อื่น |                               |         |        |         |
|   | แล |                               |         |        |         |
|   | ะใ |                               |         |        |         |
|   | บส |                               |         |        |         |
|   | ำค |                               |         |        |         |
|   | ัญแ |                               |         |        |         |
|   | สด |                               |         |        |         |
|   | งส |                               |         |        |         |
|   | ิทธิ |                               |         |        |         |
|   | (  |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เ  |                               | -       | -      | 9.00    |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ปัน |                               |         |        |         |
|   | ผล |                               |         |        |         |
|   | รับ |                               |         |        |         |
|   | จา |                               |         |        |         |
|   | กบ |                               |         |        |         |
|   | ริษ |                               |         |        |         |
|   | ัทร |                               |         |        |         |
|   | ่วม |                               |         |        |         |
|   | (  |                               |         |        |         |
|   | เพ |                               |         |        |         |
|   | ิ่มข |                               |         |        |         |
|   | ึ้น) |                               |         |        |         |
|   | ลด |                               |         |        |         |
|   | ลง |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| เ |    |                               | (       | 8.33   | 573.20  |
| ง |    |                               | 780.88) |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| ใ |    |                               |         |        |         |
| ช |    |                               |         |        |         |
| ้ไ |    |                               |         |        |         |
| ป |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ุท |    |                               |         |        |         |
| ธ |    |                               |         |        |         |
| ิจ |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ิจ |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ม |    |                               |         |        |         |
| ล |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ท |    |                               |         |        |         |
| ุน |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| แ |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| จ |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ิจ |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ม |    |                               |         |        |         |
| จ |    |                               |         |        |         |
| ัด |    |                               |         |        |         |
| ห |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เง |                               | 2       | -      | -       |
|   | ินส |                               | ,724.62 |        |         |
|   | ดร |                               |         |        |         |
|   | ับจ |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | กา |                               |         |        |         |
|   | รอ |                               |         |        |         |
|   | อก |                               |         |        |         |
|   | หุ้น |                               |         |        |         |
|   | สา |                               |         |        |         |
|   | มัญ |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เง |                               | 1       | -      | -       |
|   | ินส |                               | ,089.85 |        |         |
|   | ดร |                               |         |        |         |
|   | ับจ |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | ส่ว |                               |         |        |         |
|   | นเ |                               |         |        |         |
|   | กิน |                               |         |        |         |
|   | มูล |                               |         |        |         |
|   | ค่า |                               |         |        |         |
|   | หุ้น |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เ  |                               | (       | 128.23 | 639.35  |
|   | งิน |                               | 551.55) |        |         |
|   | เบ |                               |         |        |         |
|   | ิกเ |                               |         |        |         |
|   | กิน |                               |         |        |         |
|   | บัญ |                               |         |        |         |
|   | ชีแ |                               |         |        |         |
|   | ละ |                               |         |        |         |
|   | เง |                               |         |        |         |
|   | ินก |                               |         |        |         |
|   | ู้ยืม |                               |         |        |         |
|   | จา |                               |         |        |         |
|   | กธ |                               |         |        |         |
|   | นา |                               |         |        |         |
|   | คา |                               |         |        |         |
|   | รเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
|   | (ล |                               |         |        |         |
|   | ดล |                               |         |        |         |
|   | ง) |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | หน |                               | (0.02)  | -      | -       |
|   | ี้สิน |                               |         |        |         |
|   | ระ |                               |         |        |         |
|   | ยะ |                               |         |        |         |
|   | ยา |                               |         |        |         |
|   | วท |                               |         |        |         |
|   | ี่ถึง |                               |         |        |         |
|   | กำ |                               |         |        |         |
|   | หน |                               |         |        |         |
|   | ดช |                               |         |        |         |
|   | ำร |                               |         |        |         |
|   | ะภ |                               |         |        |         |
|   | าย |                               |         |        |         |
|   | ใน |                               |         |        |         |
|   | 1  |                               |         |        |         |
|   | ปีเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
|   | (ล |                               |         |        |         |
|   | ดล |                               |         |        |         |
|   | ง) |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เ  |                               | -       | -      | (0.24)  |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | กู้ย |                               |         |        |         |
|   | ืมจ |                               |         |        |         |
|   | าก |                               |         |        |         |
|   | กิจ |                               |         |        |         |
|   | กา |                               |         |        |         |
|   | รท |                               |         |        |         |
|   | ี่เก |                               |         |        |         |
|   | ี่ยว |                               |         |        |         |
|   | ข้อ |                               |         |        |         |
|   | งก |                               |         |        |         |
|   | ันเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
|   | (ล |                               |         |        |         |
|   | ดล |                               |         |        |         |
|   | ง) |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | เง |                               | (4,     | (2,7   | (5,     |
|   | ินก |                               | 147.78) | 19.84) | 545.62) |
|   | ู้ยืม |                               |         |        |         |
|   | ระ |                               |         |        |         |
|   | ยะ |                               |         |        |         |
|   | ยา |                               |         |        |         |
|   | วเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
|   | (ล |                               |         |        |         |
|   | ดล |                               |         |        |         |
|   | ง) |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ต  |                               | -       | 29.64  | (29.64) |
|   | ั๋วเ |                               |         |        |         |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | จ่า |                               |         |        |         |
|   | ยเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
|   | (ล |                               |         |        |         |
|   | ดล |                               |         |        |         |
|   | ง) |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | หุ้น |                               | -       | 800.00 | 1       |
|   | กู้ใ |                               |         |        | ,454.33 |
|   | นป |                               |         |        |         |
|   | ระ |                               |         |        |         |
|   | เท |                               |         |        |         |
|   | ศเ |                               |         |        |         |
|   | พิ่ม |                               |         |        |         |
|   | ขึ้น |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | จ่า |                               | (       | -      | -       |
|   | ยช |                               | 893.56) |        |         |
|   | ำร |                               |         |        |         |
|   | ะเ |                               |         |        |         |
|   | จ้า |                               |         |        |         |
|   | หน |                               |         |        |         |
|   | ี้อื่น |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | จ่า |                               | -       | -      | -       |
|   | ยเ |                               |         |        |         |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ปัน |                               |         |        |         |
|   | ผล |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| เ |    |                               | (1,     | (1,7   | (3,     |
| ง |    |                               | 778.44) | 61.97) | 481.82) |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ับ |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ุท |    |                               |         |        |         |
| ธ |    |                               |         |        |         |
| ิจ |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ิจ |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ม |    |                               |         |        |         |
| จ |    |                               |         |        |         |
| ัด |    |                               |         |        |         |
| ห |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| เ |    |                               | (       | (      | 37.26   |
| ง |    |                               | 230.65) | 39.71) |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| แ |    |                               |         |        |         |
| ล |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ย |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ท |    |                               |         |        |         |
| ีย |    |                               |         |        |         |
| บ |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ท |    |                               |         |        |         |
| ่า |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| พ |    |                               |         |        |         |
| ิ่ม |    |                               |         |        |         |
| ข |    |                               |         |        |         |
| ึ้น |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ุท |    |                               |         |        |         |
| ธิ |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| เ |    |                               | 290.32  | 59.68  | 19.97   |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| แ |    |                               |         |        |         |
| ล |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ย |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ท |    |                               |         |        |         |
| ีย |    |                               |         |        |         |
| บ |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ท |    |                               |         |        |         |
| ่า |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| ณ |    |                               |         |        |         |
| ว |    |                               |         |        |         |
| ัน |    |                               |         |        |         |
| ต |    |                               |         |        |         |
| ้น |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ว |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| เ |    |                               | 59.67   | 19.97  | 57.23   |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| แ |    |                               |         |        |         |
| ล |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ย |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| า |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ท |    |                               |         |        |         |
| ีย |    |                               |         |        |         |
| บ |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ท |    |                               |         |        |         |
| ่า |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| ณ |    |                               |         |        |         |
| ว |    |                               |         |        |         |
| ัน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ิ้น |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ว |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| ข |    |                               |         |        |         |
| ้อ |    |                               |         |        |         |
| ม |    |                               |         |        |         |
| ูล |    |                               |         |        |         |
| ก |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| แ |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ป |    |                               |         |        |         |
| ิด |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ผ |    |                               |         |        |         |
| ย |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| พ |    |                               |         |        |         |
| ิ่ม |    |                               |         |        |         |
| เ |    |                               |         |        |         |
| ต |    |                               |         |        |         |
| ิม |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
| เ |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ิน |    |                               |         |        |         |
| ส |    |                               |         |        |         |
| ด |    |                               |         |        |         |
| จ |    |                               |         |        |         |
| ่า |    |                               |         |        |         |
| ย |    |                               |         |        |         |
| ใ |    |                               |         |        |         |
| น |    |                               |         |        |         |
| ร |    |                               |         |        |         |
| ะ |    |                               |         |        |         |
| ห |    |                               |         |        |         |
| ว |    |                               |         |        |         |
| ่า |    |                               |         |        |         |
| ง |    |                               |         |        |         |
| ปี |    |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ด  |                               | 1       | 1,     | 918.92  |
|   | อก |                               | ,866.26 | 118.80 |         |
|   | เบ |                               |         |        |         |
|   | ี้ยจ |                               |         |        |         |
|   | ่าย |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+
|   | ภา |                               | 55.76   | 65.68  | 104.02  |
|   | ษีเ |                               |         |        |         |
|   | งิน |                               |         |        |         |
|   | ได |                               |         |        |         |
|   | ้นิต |                               |         |        |         |
|   | ิบุค |                               |         |        |         |
|   | คล |                               |         |        |         |
+---+----+-------------------------------+---------+--------+---------+

12.3 อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                        | 2542   | 2543   | 2544    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)      | 10.95  | 9.98   | 6.45    |
|                                        |        |        |         |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                  |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)            | 0.68   | 0.23   | 0.11    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)        | 0.24   | 0.83   | 1.15    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)          | 49.20  | 212.71 | 375.39  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              | 7.32   | 1.69   | 0.97    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)         | 0.20   | 0.23   | 0.37    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)               | 1,     | 1,     | 997.80  |
|                                        | 844.88 | 542.21 |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)              | 45.91  | 57.04  | 46.99   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                    | 7.84   | 6.31   | 7.77    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| Cash Cycle (วัน)                        | 1,     | 1,     | 991.01  |
|                                        | 844.35 | 537.59 |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร       |        |        |         |
| (PROFITABILITY RATIO)                  |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                       | 20.5%  | 28.8%  | 32.8%   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                 | (      | 8.9%   | 10.3%   |
|                                        | 28.8%) |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตรากำไรอื่น                             | 4.6%   | 5.3%   | -4.5%   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                | (1     | (1,0   | 150.2%  |
|                                        | 14.5%) | 96.5%) |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                        | (      | 3.1%   | 15.6%   |
|                                        | 11.3%) |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                  | (7.0%) | 2.0%   | 13.0%   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน      |        |        |         |
| (EFFICIENCY RATIO)                     |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)              | (2.2%) | 0.8%   | 6.2%    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)          | (      | 92.0%  | 492.9%  |
|                                        | 66.1%) |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)              | 0.19   | 0.26   | 0.40    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน          |        |        |         |
| (FINANCIAL POLICY RATIO)               |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         | 1.48   | 1.36   | 0.89    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)      | 0.07   | 1.37   | 4.77    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)    | 0.20   | 0.17   | 0.34    |
| (cash basis)                           |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                  | 0.0%   | 0.0%   | 0.0%    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+

12.4 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา ในระยะ 3
ปีที่ผ่านมาเศรษฐกิจของประเทศไทยเริ่มฟื้นตัวขึ้นอย่างช้า ๆ หลังจากที่ในปี 2540
ได้รับผลกระทบจากการลดค่าเงินบาทและวิกฤตการณ์ทางการเงินในภูมิภาคเอเซียและแปซิฟิค
ซึ่งผลกระทบดังกล่าวได้ส่งผลต่อธุรกิจต่าง ๆ รวมทั้งธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ด้วย
บริษัทก็ได้รับผลกระทบดังกล่าว
ดังจะเห็นได้จากยอดขายซึ่งบริษัทใช้นโยบายการบัญชีโดยวิธีรับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ในบ้านและที่ดินให้แก่ลูกค้าแล้ว
โดยยอดขายในปี 2542 ลดลงจากยอดขายในปี 2541 8,390.93 ล้านบาท เหลือ 5,294.84
ล้านบาท ลดลง 3,096.09 ล้านบาท คิดเป็นลดลง 36.90% อย่างไรก็ตามในปี 2543
บริษัทได้ปรับกลยุทธการขายโดยการเปลี่ยนวิกฤตให้เป็นโอกาสจากการที่บริษัทเห็นว่า
บริษัทอสังหาริมทรัพย์จำนวนมากอยู่ในระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้
และไม่มีทุนที่จะทำการพัฒนาโครงการต่อไปได้อย่างราบรื่น ในขณะที่บริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนมาจำนวน
3,814 ล้านบาท ในปลายปี 2542
บริษัทเล็งเห็นว่าลูกค้าที่ต้องการที่อยู่อาศัยนั้นยังมีอยู่และบ้านเดี่ยว
เป็นสินค้าที่ขาดแคลนมากที่สุดในขณะนั้น แต่ลูกค้าไม่มั่นใจในตัวผู้ประกอบการว่าจะส่งมอบบ้านให้ได้
ดังนั้นบริษัทจึงใช้กลยุทธการสร้างบ้านก่อนขาย กลยุทธดังกล่าวได้ส่งผลให้ยอดขายในปี 2543
ที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นเป็น 6,555.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,260.74 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 23.81%
และเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยปี 2544 มียอดขายเท่ากับ 10,409.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,853.96
ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 58.79% นอกจากนี้จากการที่บริษัทได้ทยอยปรับราคาขาย
ประกอบกับการเปิดโครงการใหม่ที่มีต้นทุนที่ดินต่ำ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทปรับตัวสูงขึ้นจาก
20.5% ในปี 2542 เป็น 28.8% ในปี 2543 และ เป็น 32.8% ในปี 2544

(2) ผลการดำเนินที่ผ่านมาของแต่ละกลุ่มธุรกิจ เนื่องจากรายได้มากกว่า 90%
ของบริษัทมาจากธุรกิจค้าอสังหาริมทรัพย์ ดังนั้น
บริษัทจึงวิเคราะห์ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของธุรกิจค้าอสังหาริมทรัพย์ ดังนี้

2.1) รายได้จากการขาย ดังที่บริษัทได้กล่าวไว้ในภาพรวมการดำเนินงานที่ผ่านมา
รายได้จากการขายทางบัญชีของบริษัทใช้วิธีรับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อบริษัทได้โอนกรรมสิทธิ์ในบ้านและที่ดินให้แก่ลูกค้าแล้ว
ยอดขายในปี 2543 ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1,260.74 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 23.81% และในปี
2544 เพิ่มขึ้น 3,853.96 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากผู้ประกอบการที่ลดลง
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลงเหลือประมาณ 7.25% ทำให้ลูกค้ามีกำลังซื้อเพิ่มขึ้น
กล่าวคือเงินกู้จำนวนเท่ากัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยถูกลง ลูกค้าก็จะผ่อนชำระเงินกู้ในแต่ละเดือนน้อยลง
ประกอบกับกลยุทธการสร้างบ้านก่อนขายของบริษัททำให้ลูกค้ามีความมั่นใจว่าลูกค้าจะได้บ้านและที่ดินแน่นอน
และจากการที่ลูกค้าชลอการซื้อบ้านมาหลายปี
เนื่องจากความไม่มั่นใจในเรื่องของราคาบ้านและที่ดินว่าจะถึงราคาต่ำสุดแล้ว
เมื่อบริษัทและผู้ประกอบการรายอื่นเริ่มปรับราคาขึ้น
จึงทำให้ลูกค้าเริ่มกลับมาซื้อบ้านและที่ดินอีกครั้งหนึ่ง
จากความมั่นใจว่าราคาจะไม่ตกต่ำไปกว่านี้อีกแล้ว ด้วยปัจจัยที่กล่าวมาทั้งหมด จึงทำให้ยอดขายในปี
2543 และต่อเนื่องมาในปี 2544

2.2) รายได้อื่น ในปี 2544 รายได้อื่นมียอดเป็นลบอยู่จำนวน 444.77 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อนจำนวน 815.06 ล้านบาท ส่วนใหญ่ (จำนวน 694.26 ล้านบาท)
เป็นผลมาจากรายได้ตามวิธีส่วนได้เสียที่บริษัทรับรู้จาก ML&H Corporation
จากการตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของทรัพย์สิน และอีกส่วนหนึ่งมาจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในปี
2544 ลดลงจากปี 2543 จำนวน 98.16 ล้านบาท เป็นผลมาจากในปี 2544
บริษัทได้ซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าและทำสัญญาแลกเปลี่ยนเป็นเงินบาทเกือบทั้งหมด
ยกเว้นเงินกู้จำนวน 250 ล้านเยนเท่านั้น
ซึ่งมีผลทำให้บริษัทจะไม่มีผลกำไรหรือขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนมากเหมือนในอดีตที่ผ่านมา

ในปี 2543 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 133.9 ล้านบาท จากการที่ค่าเงินบาท ณ
สิ้นปี 2543 อ่อนค่าลงกว่า สิ้นปี 2542
ซึ่งกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าวเกิดขึ้นเนื่องจากบริษัทมีลูกหนี้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศจำนวน
27.54 ล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่บริษัทมีหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ 8 ล้านเหรียญสหรัฐ และ
1,530 ล้านเยน อัตราแลกเปลี่ยน ณ 31 ธ.ค. 2543 1 ดอลลาร์สหรัฐ เท่ากับ 43.4396 บาท
ค่าเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอ่อนลงประมาณ 15% ในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน ณ 31
ธ.ค. 2543 1 เยน เท่ากับ 0.380046 บาท ค่าเงินบาทเมื่อเทียบกับเยน อ่อนลงเพียง 2.47%
ดังนั้นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 133.90 ล้านบาท
จึงมาจากลูกหนี้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศซึ่งบริษัทให้บริษัทในประเทศอินโดนีเซียกู้จำนวน 27.54
ล้านเหรียญสหรัฐ
ซึ่งกลุ่มบริษัทในประเทศอินโดนีเซียดังกล่าวประสบวิกฤตเศรษฐกิจจนต้องขอยืดระยะเวลาในการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นกับทางบริษัทกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าว
บริษัทยังมิได้รับเป็นเงินสด อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ตั้งสำรองหนี้สูญสำหรับลูกหนี้ดังกล่าวไว้จำนวน
60% ของยอดหนี้ที่ค้างอยู่ด้วยแล้ว สำหรับรายได้อื่นของบริษัท จำนวน 230.29 ล้านบาท
ส่วนใหญ่จะเป็นรายได้ดอกเบี้ยรับ
ซึ่งรายได้ดังกล่าวจะเกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอหากลูกหนี้ในประเทศอินโดนีเซียยังมีคุณภาพอยู่
แต่ดอกเบี้ยรับจากลูกหนี้ดังกล่าวบริษัทได้หยุดรับรู้เป็นรายได้แล้วตั้งแต่เดือนมกราคม 2544
เป็นต้นมา ดังนั้นรายได้อื่นในส่วนของลูกหนี้ดังกล่าวในอนาคตจะไม่มีแล้ว ลูกหนี้ดังกล่าวจำนวน
27.54 ล้านเหรียญสหรัฐ และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 8.53 ล้านเหรียญสหรัฐ รวมเป็นจำนวนทั้งสิ้น
36.07 ล้านเหรียญสหรัฐ เทียบเท่า 1,557.96 ล้านบาท ได้แปลงไปเป็นหุ้นปุริมสิทธิเมื่อเดือน
ก.ย. 2544 หุ้นปุริมสิทธิดังกล่าวมีสิทธิได้รับเงินปันผลในอัตรา LIBOR+1.5% ทบต้นทุก 6 เดือน
ทั้งนี้การจ่ายเงินปันผลขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดของบริษัททั้ง 5 แห่งในอนาคต
ดังนั้นบริษัทจึงมิได้ตั้งเงินปันผลค้างรับไว้เนื่องจากความไม่แน่นอนดังกล่าว
และบริษัทยังได้ตั้งสำรองค่าเผื่อการลดค่าของเงินลงทุนไว้ 60%
ซึ่งเท่ากับที่บริษัทได้ตั้งสำรองหนี้สูญไว้เดิม

2.3) ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ไม่มีรายการใดที่มีสัดส่วนสูงขึ้นเมื่อเทียบกับต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม
เนื่องจากบริษัทมีนโยบายในการควบคุมต้นทุน และค่าใช้จ่ายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

2.4) กำไร อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2544 เท่ากับ 32.8% เมื่อเทียบกับปี 2543 อัตรากำไรขั้นต้น
เท่ากับ 28.8% เพิ่มขึ้น 4.0%
เป็นผลมาจากการควบคุมต้นทุนของบริษัทและการปรับราคาขายให้สูงขึ้น
อัตรากำไรจากการดำเนินงานเริ่มเป็นบวกในปี 2543 คือมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ
8.9% ในขณะที่ปี 2542 เท่ากับ –28.8% และเพิ่มเป็น 10.3% ในปี 2544

กำไรสุทธิเมื่อเทียบกับกระแสเงินสด จากการดำเนินงานในช่วง 3 ปี ที่ผ่านมา
แม้ว่าบริษัทจะขาดทุนในปี 2542 มีกำไรเพียงเล็กน้อยในปี 2543 และมีกำไร 1,561.32
ล้านบาทในปี 2544 แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทเป็นบวกทั้ง 3 ปี

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ล้านบาท

  ----------------------- ----------------------- -----------------------
  2542                    2543                    2544

  2,328.67                1,713.93                2,945.88
  ----------------------- ----------------------- -----------------------

ทั้งนี้ปัจจัยหลักมาจากการควบคุมปริมาณสินค้าคงเหลือของบริษัทและการไม่ซื้อที่ดินเพิ่มเติมในช่วง 3
ปีที่ผ่านมา ยกเว้นที่ดินที่สามารถดำเนินการพัฒนาโครงการได้ทันทีเท่านั้น

2.5) อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมิได้จ่ายเงินปัน ผล
เนื่องจากบริษัทยังมีขาดทุนสะสมอยู่
อย่างไรก็ตามที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทได้มีมติให้ล้างขาดทุนสะสมที่มีอยู่ ณ 30 กันยายน 2544
ให้เป็น 0 บาท ซึ่งได้รับอนุมัติจากที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2544 เมื่อวันที่ 20 ธันวาคม
2544 แล้ว ทำให้บริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลได้หากมีกำไรในอนาคต

(3) ฐานะการเงิน

(3.1) สินทรัพย์

(3.1.1) สินค้าคงเหลือ ส่วนประกอบของสินทรัพย์ส่วนใหญ่ประมาณ 75% เป็นสินค้าคงเหลือ
แต่จากการซื้อที่ดินอย่างระมัดระวังของบริษัท ทำให้สินค้าคงเหลือในปี 2544 ลดลงจำนวน 764.52
ล้านบาท เหลือ 18,726.43 ล้านบาท และ ปี 2543 ลดลงจำนวน 1,009.30 ล้านบาท

(3.1.2) เงินลงทุนระยะสั้น สัดส่วนในปี 2544 เท่ากับ 1.02% ในขณะที่ปี 2543 เท่ากับ 1.74%
เนื่องจากบริษัท มีนโยบายไม่ถือเงินสดในมือมากเกินไป หากมีเงินเหลือมากบริษัท
ก็จะนำไปลงทุนในเงินลงทุนระยะสั้น และ หากบริษัทต้องการใช้เงินบริษัทก็จะขายออกไป
ดังนั้นสัดส่วนดังกล่าวจึงไม่แน่นอนขึ้นอยู่กับเงินสดในมือของบริษัท

(3.1.3) เงินให้กู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลงจำนวน 464.75 ล้านบาท
เนื่องจากมีการแปลงหนี้ที่บริษัทในประเทศอินโดนีเซียกู้จากบริษัทจำนวน 475.75
ล้านบาทไปเป็นหุ้นปุริมสิทธิทั้งจำนวน

(3.1.4) เงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกัน ในปี 2544
บริษัทมีเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวนทั้ง สิ้น 1,584.62 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.47
ของสินทรัพย์รวมทั้งหมด และ ในปี 2543 มียอดเท่ากับ 2,204.14 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.51
ของสินทรัพย์รวมทั้งหมด (ในปี 2544 ลดลงจากปี 2543 จำนวน 619.52 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของทรัพย์สินของบริษัท เอ็มแอลแอนด์เอช คอร์ปอเรชั่น
ในประเทศฟิลิปปินส์ จำนวน 694.26 ล้านบาท)
โดยเป็นการลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมตามรายละเอียดที่ปรากฎในภาพรวมการประกอบธุรกิจของบริษัท
บริษัทย่อย และบริษัทร่วม (ข้อ 2.2)
จากแผนภาพดังกล่าวจะเห็นว่าบริษัทมีการลงทุนในบริษัทย่อยที่ประกอบธุรกิจด้านอสังหาริมทรัพย์ทั้งหมด
และลงทุนในบริษัทร่วมที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์, วัสดุก่อสร้าง, เงินทุนหลักทรัพย์, ที่ปรึกษา,
ธุรกิจลงทุน และโรงพยาบาล ตามสัดส่วนที่ปรากฏในแผนภาพ แต่เนื่องจากในช่วงปี 2540
ที่เกิดวิกฤตทางเศรษฐกิจ และส่งผลกระทบต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เป็นอย่างมาก
ทำให้บริษัทย่อยรวมทั้งตัวบริษัทประสบกับภาวะขาดทุน
จึงทำให้บริษัทต้องตั้งค่าเผื่อการลดลงของเงินลงทุนในบริษัทย่อยเหล่านี้ โดยในปี 2543
บริษัทได้ตีค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อย 2 บริษัทเป็นศูนย์คือบริษัท แปซิฟิค เรียลเอสเตท จำกัด
และบริษัท สยามธานี เรียลเอสเตท จำกัด เนื่องจากส่วนของผู้ถือหุ้นของทั้ง 2 บริษัทมีค่าต่ำกว่า 0
และได้ตีมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วม 2 บริษัท เป็นศูนย์เช่นกัน คือ บริษัท บางกอกเชน ฮอสปิตอล
จำกัด และบริษัท ควอลิตี้ คอนสตรัคชั่นโปรดักส์ จำกัด
ซึ่งจากการลดลงของมูลค่าเงินลงทุนดังกล่าวทำให้บริษัทขาดทุนจากการลงทุนในบริษัทย่อยและร่วมเหล่านี้
ส่วนเงินลงทุนที่มีผลขาดทุนเกินทุนบริษัทได้บันทึกผลขาดทุนส่วนที่เกินทุนดังกล่าวเป็นหนี้สินในงบดุล
ในบัญชีผลขาดทุนส่วนที่เกินกว่าเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมตามสัดส่วนที่เป็นของบริษัทแล้ว
โดยในปี 2544 (โดยพิจารณาจากงบการเงินเฉพาะบริษัท)
บริษัทมีเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกันตามราคาทุนทั้งหมดเท่ากับ 4,527.45 ล้านบาท
และเมื่อคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียจะมีมูลค่าลดลงโดยมีมูลค่ารวมเท่ากับ 2,115.07 ล้านบาท
และในปี 2543 บริษัทมีเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกันตามราคาทุนทั้งหมด 3,960.92 ล้านบาท
และเมื่อคำนวณตามวิธีสวนได้เสียจะมีมูลค่าลดลงโดยมีมูลค่ารวมเท่ากับ 2,474.38 ล้านบาท
เนื่องจากในปี 2544 บริษัทได้แปลงหนี้ที่บริษัทให้ บริษัท แปซิฟิคเรียลเอสเตท จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อย กู้ไปเป็นทุนจำนวน 237.80 ล้านบาท และแปลงหนี้ที่บริษัทให้บริษัท แลนด์แอนด์
เฮ้าส์ นอร์ธอีส จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย กู้ไปเป็นทุนจำนวน 270.0 ล้านบาท
จึงทำให้เงินลงทุนในราคาทุนของปี 2544มีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากปี 2543

จากลักษณะการลงทุนดังกล่าวบริษัทจะเน้นการลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อันเป็นธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทมีความชำนาญในธุรกิจนี้เป็นอย่างดี
โดยในการลงทุนในบริษัทย่อยนั้น บริษัทจะเข้าไปถือหุ้นระหว่างร้อยละ 51 ถึงร้อยละ 99.99
ของทุนชำระแล้วในบริษัทย่อยนั้นๆ
ส่วนการลงทุนในบริษัทร่วมอื่นบริษัทจะเข้าไปลงทุนในธุรกิจที่บริษัทเล็งเห็นว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์กับทางบริษัทและจะสร้างผลกำไรให้กับทางบริษัทต่อไปในอนาคต

(3.2) คุณภาพของสินทรัพย์

(3.2.1) การลงทุน

เงินลงทุนในประเทศอินโดนีเซียที่มีปัญหาเกี่ยวกับวิกฤตเศรษฐกิจและวิกฤตในประเทศอินโดนีเซียเอง
และมีผลการดำเนินงานขาดทุนเกินทุน โดยบริษัทได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินในปี
2543 จำนวน 162.09 ล้านบาท ดังนั้นยอดสะสมที่บริษัทได้ตั้งไว้สิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2544
มีจำนวนทั้งสิ้น 405.23 ล้านบาท และมูลค่าของเงินลงทุนดังกล่าวสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543
มีค่าเท่ากับ 0.0 บาทเนื่องจากบริษัทได้ตีค่าเงินลงทุนดังกล่าวเป็น 0 บาท

ส่วนเงินลงทุนในหุ้นปุริมสิทธิที่แปลงมาจากลูกหนี้เงินกู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับของบริษัทในประเทศอินโดนีเซียจำนวน
1,557.96 ล้านบาท บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อการลดค่าของเงินลงทุนไว้จำนวน 934.78 ล้านบาท
ดังนั้นเงินลงทุนหุ้นปุริมสิทธิดังกล่าว ณ วันที 31 ธันวาคม 2544 มีมูลค่าสุทธิเท่ากับ 623.18
ล้านบาท

(3.2.2) ที่ดิน

1.  ที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขายของที่ดินในโครงการนอร์ธปาร์ค ริมถนนวิภาวดีรังสิต ซึ่งราคาทุน ณ
    1 มกราคม 2543 เท่ากับ 282.45 ล้านบาทมีมูลค่าสูงกว่าราคาประเมินที่ประเมินโดย บ.ซีบี
    ริชาร์ดเอลลิส จก. บริษัทได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินในปี 2543 จำนวน
    56.45 ล้านบาท และมีมูลค่าสุทธิที่เหลืออยู่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 เท่ากับ 226.0
    ล้านบาท

2.  ที่ดินที่มีไว้เพื่อขายของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์นอร์ธอีส จำกัด
    ในจังหวัดขอนแก่นและนครราชสีมา ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท ซึ่งเป็นที่ดินที่บริษัทได้มาในปี
    2539 ซึ่งบริษัทเห็นว่ามีราคาลดลงไปมาก โดยราคาต้นทุนที่ดินรวมดอกเบี้ยรอการตัดจ่าย ณ 1
    มกราคม 2543 เท่ากับ 405.26 ล้านบาท
    บริษัทได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินจำนวนในปี 2543 เท่ากับ 64.91 ล้านบาท
    และมีมูลค่าสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 เท่ากับ 314.61 ล้านบาท

3.  ที่ดินที่มีไว้เพื่อขายของบริษัท สยามธานีพร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
    เนื่องจากที่ดินดังกล่าวถูกเวนคืนจากทางราชการ
    บริษัทได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าดังกล่าวในปี 2543 จำนวน 16.01 ล้านบาท
    ซึ่งมีราคาต้นทุนที่ดินรวมกับดอกเบี้ย ณ 1 มกราคม 2543 เท่ากับ 87.31 ล้านบาท
    ในระหว่างปีบริษัทได้ขายที่ดินบางส่วน จำนวน 21 ล้านบาท และมีมูลค่าสุทธิ ณ วันที่ 31
    ธันวาคม 2544 เท่ากับ 19.05 ล้านบาท

(3.2.3) เงินให้กู้ยืม

บริษัทมีเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้ในประเทศอินโดนิเซียจำนวน 1,189.37 ล้านบาท
และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 368.59 ล้านบาท โดยบริษัทตั้งยอดสะสมหนี้สงสัยจะสูญ ณ 30 มิถุนายน
2544 เป็นเงินต้นเท่ากับ 713.62 ล้านบาทและดอกเบี้ยค้างรับเท่ากับ 221.15 ล้านบาทโดยในปี
2543 ได้ตั้งหนี้สงสัยจะสูญที่เป็นเงินต้นจำนวน 109.02
ล้านบาทและส่วนที่เป็นดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 82.98 ล้านบาท ซึ่ง ณ 30 มิถุนายน 2544
มียอดเงินต้นให้กู้ยืมสุทธิเท่ากับ 475.75 ล้านบาทและดอกเบี้ยค้างรับสุทธิเท่ากับ 147.44 ล้านบาท
(ต่อมาได้แปลงไปเป็นหุ้นปุริมสิทธิทั้งจำนวน ในเดือนกันยายน 2544) ในปี 2543
บริษัทได้ตัดเงินกู้ให้กู้ยืมเป็นหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวน คือ บ.บางกอกเชนฮอสปิตอล จก. จำนวน 89
ล้านบาท และ บ. ควอลิตี้คอนสตรัคชั่น โปรดัคส์ จก. จำนวน 9 ล้านบาท เนื่องจากบริษัททั้ง 2
มีผลการดำเนินงานขาดทุนเกินทุน

(3.2.4) ลูกหนี้การค้าทั่วไป

เนื่องจากบริษัทใช้วิธีการรับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อได้โอนกรรมสิทธิ์ในบ้านและที่ดินให้แก่ลูกค้าแล้ว
ดังนั้นเงินดาวน์ที่บริษัทรับจากลูกค้า บริษัทจะแสดงไว้เป็นหนี้สินในงบดุล
สำหรับเงินที่ถึงกำหนดชำระแล้วแต่ลูกค้ายังไม่ชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 มีทั้งสิ้น 74.55
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.01 ของมูลค่าที่ขายแล้ว เป็นยอดที่ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน 37.59
ล้านบาท ค้างชำระ 3-6 เดือน 12.69 ล้านบาท และค้างชำระเกิน 6 เดือน จำนวน 24.27
ล้านบาท จำนวนที่ค้างดังกล่าวมีมูลค่าน้อย และเป็นการค้างชำระตามปกติ
ตามรายละเอียดในตารางรายละเอียดการชำระเงินของโครงการที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน และ
ตารางรายละเอียดเงินค้างสะสม ซึ่งมิได้เป็นปัญหาในการดำเนินธุรกิจของบริษัทแต่อย่างไร
เนื่องจากเงินค้างชำระดังกล่าวบริษัทยังมิได้รับรู้เป็นรายได้

ตารางรายละเอียดการชำระเงินชองโครงการที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน ณ 31 ธันวาคม 2544

[TABLE]

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ NE = บจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์นอร์ธอีส SR = บจ.
สยามธานีเรียลเอสเตท

SN = บจ. สยามธานีพร๊อบเพอร์ตี้ LHM = บจ. แอลเอช เมืองใหม่

หมายเหตุ *** เลควิวพาร์ค 1 ของ LH เป็นโครงการที่ปิดแล้ว

มัณฑนา-รามอินทรา ของ LH เป็นโครงการที่ปิดไปแล้ว

ตารางรายละเอียดเงินค้างชำระสะสม ณ 31 ธันวาคม 2544

  ------ ----------------- ---------------- -------- --------- -------- --------- --------- --------------- --------
  บริษัท   ชื่อโครงการ         เงินค้างชำระสะสม            ค้างชำระ            ค้างชำระ             ค้างชำระมากกว่า 6 
                                                     1-3 เดือน           3-6 เดือน            เดือน            

                           จ.น.ราย          ล้านบาท   จ.น.ราย   ล้านบาท   จ.น.ราย   ล้านบาท    จ.น.ราย         ล้านบาท

  LH     ธาริณี-ประชาชื่น      1                0.24     1         0.24     -         -         -               -

  LH     เลค วิว พาร์ค 1     1                0.01     1         0.01     -         -         -               -

  LH     นันทวัน-ศรีนครินทร์    3                5.35     2         1.06     -         -         1               4.30

  LH     เลค วิว พาร์ค 2     1                0.71     -         -        -         -         1               0.71

  LH     ลดาวัลย์-รังสิต       8                7.22     6         4.55     2         2.67      -               -

  LH     ปาริชาต-ติวานนท์     6                0.80     6         0.80     -         -         -               -

  LH     ชัยพฤกษ์-ตลิ่งชัน      4                3.34     -         -        -         -         4               3.34

  LH     มัณฑนา-รามอินทรา    1                0.28     -         -        -         -         1               0.28

  LH     มัณฑนา-วงแหวน      1                0.20     1         0.20     -         -         -               -
         รามอินทรา                                                                                           

  LH     นันทวัน-วงแหวน      6                1.76     5         1.37     -         -         1               0.40
         รัตนาธิเบศร์                                                                                          

  LH     ชัยพฤกษ์-บางบัวทอง   6                1.17     5         0.78     -         -         1               0.39

  LH     ชัยพฤกษ์-วงแหวน     8                0.63     7         0.58     1         0.05      -               -
         รัตนาธิเบศร์                                                                                          

  LH     นันทนา-เชียงใหม่     1                0.09     1         0.09     -         -         -               -

  LH     บุศรินทร์-เทพารักษ์    1                0.21     -         -        -         -         1               0.21

  LH     ชัยพฤกษ์-สุวินทวงศ์    2                0.17     2         0.17     -         -         -               -

  LH     มัณฑนา-วงแหวน      1                0.62     1         0.62     -         -         -               -
         ปิ่นเกล้า                                                                                             

  LH     ชัยพฤกษ์-เทพารักษ์    6                1.19     5         0.76     1         0.43      -               -

  LH     ลดาวัลย์-ประชาชื่น    6                12.94    3         2.53     2         8.31      1               2.11

  LH     มัณฑนา-ธนบุรีรมย์     8                3.00     8         3.00     -         -         -               -

  LH     พฤกษ์วารี-เชียงใหม่   1                0.10     1         0.10     -         -         -               -

  LH     ปาริชาต-ปิ่นเกล้า     4                0.87     3         0.46     -         -         1               0.41

  LH     มัณฑนา-ศรีนครินทร์ 2  1                0.33     -         -        -         -         1               0.33

  LH     นันทวัน-วัชรพล       10               6.30     7         3.88     1         0.35      2               2.07

  LH     ลดาวัลย์-ปิ่นเกล้า     12               9.43     11        4.96     -         -         1               4.47
         เพชรเกษม                                                                                           

  LH     ปาริชาต-เชียงใหม่    4                0.27     4         0.27     -         -         -               -
  ------ ----------------- ---------------- -------- --------- -------- --------- --------- --------------- --------

  ------ ---------------------- ---------------- -------- --------- -------- --------- --------- --------------- --------
  บริษัท   ชื่อโครงการ              เงินค้างชำระสะสม            ค้างชำระ            ค้างชำระ             ค้างชำระมากกว่า 6 
                                                          1-3 เดือน           3-6 เดือน            เดือน            

                                จ.น.ราย          ล้านบาท   จ.น.ราย   ล้านบาท   จ.น.ราย   ล้านบาท    จ.น.ราย         ล้านบาท

  LH     มัณฑนา-สวนหลวง ร.9      5                5.46     2         0.25     -         -         3               5.21

  LH     มัณฑนา-พระราม 9         4                1.79     4         1.79     -         -         -               -

  LH     นันทวัน-สุขุมวิท            7                5.37     7         5.37     -         -         -               -

  LN     มัณฑนา-เชียงใหม่          1                0.28     1         0.28     -         -         -               -

  NE     แลนด์แอนด์เฮ้าส์ พาร์ค      5                0.37     5         0.37     -         -                         -
         ขอนแก่น                                                                                                  

  NE     บุศรินทร์                 7                0.43     6         0.40     1         0.03      -               -

  NE     แลนด์แอนด์เฮ้าส์ พาร์ค      5                0.70     4         0.35     1         0.36      -               -
         โคราช                                                                                                   

  LHM    แลนด์แอนด์เฮ้าส์ ภูเก็ต      7                0.98     5         0.62     2         0.37      -               -

  SR     บ้านสวนธน รัชดาภิเษก      2                0.07     1         0.02     -         -         1               0.05

  SR     สิรารมย์ บางบัวทอง        4                0.30     4         0.30     -         -         -               -

  SR     สิรารมย์ พาร์ครังสิต        4                0.10     4         0.10     -         -         -               -

  SR     บ้านอิงลดา บางนา-เทพารักษ์ 2                0.19     2         0.19     -         -         -               -

  SR     พาร์คแกลเลอรี่-ศรีนครินทร์   2                0.31     1         0.19     1         0.12      -               -

  SN     พาร์คแกลลอรี่             5                0.97     5         0.97     -         -         -               -

           รวม                  163              74.55    131       37.59    12        12.69     20              24.27
  ------ ---------------------- ---------------- -------- --------- -------- --------- --------- --------------- --------

(3.3) สภาพคล่อง

(3.3.1) กระแสเงินสด ในช่วง 3
ปีที่ผ่านมากระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทเป็นบวกมาตลอดดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------- ------------ ------------ -------------
                                    2542         2543         2544

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน          2,328.67     1,713.93     2,945.88

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน           (780.88)     8.33         573.20

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน        (1,778.44)   (1,761.97)   (3,481.82)
  --------------------------------- ------------ ------------ -------------

เงินสดที่บริษัทได้มาจากการดำเนินงานส่วนใหญ่
บริษัทพยายามใช้อย่างระมัดระวังเพื่อรักษาสภาพคล่องของบริษัทไว้
โดยการไม่ซื้อที่ดินเพิ่มโดยไม่จำเป็น และเงินที่บริษัทได้มา บริษัทได้นำไปชำระหนี้สิน
เพื่อให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทลดลง ทำให้บริษัทมีความมั่นคงขึ้น
และมีการลงทุนเพิ่มเติมในเงินลงทุนระยะสั้นในปี 2542 จำนวน 1,054.05 ล้านบาท
และได้ขายไปในปี 2543 จำนวน 873.25 ล้านบาท และปี 2544 จำนวน 208.29 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทถือเงินลงทุนระยะสั้นเพื่อบริหารสภาพคล่องของบริษัท

กำไรจากการดำเนินงานในปี 2542 เป็นลบ แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก
เนื่องจากปี 2542
กระแสเงินสดนั้นมาจากการที่บริษัทมิได้ซื้อที่ดินเพิ่มและเร่งการโอนบ้านให้ได้ตามเวลาที่กำหนดในสัญญา
ทำให้สินค้าคงเหลือลดลง ส่งผลให้กระแสเงินสดเป็นบวก ในปี 2543 ก็เช่นเดียวกับปี 2542
และมาจากรายจ่ายที่มิใช่เงินสด คือการตัดหนี้สูญจำนวน 290 ล้านบาท
และขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สินจำวน 326.65 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการตั้งสำรองหนี้สูญสำหรับลูกหนี้ในอินโดนีเซีย
และการตีราคาเงินลงทุนในอินโดนีเซียเป็น 0 บาท ตามลำดับ กำไรจากการดำเนินงานของปี
2544 มีจำนวน 1,551.32 ล้านบาท แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมียอดเท่ากับ 2,945.28
ล้านบาท มาจากการที่บริษัทได้ลดการลงทุนในสินค้าคงเหลือลงจำนวน 746.47 ล้านบาท
และจากรายจ่ายที่มิใช่เงินสดจากการตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของทรัพย์สินของบริษัท
เอ็มแอลแอนด์เอช คอร์ปอเรชั่น จำกัดจำนวน 694.26 ล้านบาท

(3.3.2) อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ
เนื่องจากบริษัทรับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้า
ดังนั้นลูกหนี้ของบริษัทจึงมีน้อยมาก หรือแทบไม่มีเลย
ดังนั้นอัตราส่วนในส่วนที่เกี่ยวกับลูกหนี้จึงไม่อาจนำมาวิเคราะห์ได้

อัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2544 เท่ากับ 6.45 เท่า ในขณะที่ปี 2543 เท่ากับ 9.98 เท่า ลดลง
3.53 เท่า เนื่องจากบริษัทมีหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดใน 1 ปี เพิ่มขึ้น
และมีการออกตั๋วแลกเงินเพิ่มขึ้น และอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2543 เท่ากับ 9.98 เท่า
เมื่อเทียบกับปี 2542 ซึ่งเท่ากับ 10.95 เท่า อัตราดังกล่าวลดลงเล็กน้อย
แต่ถ้าดูอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วจะเห็นว่าปี 2543 เท่ากับ 0.23 เท่า ในขณะที่ปี 2542
เท่ากับ 0.68 เท่า นั้น เนื่องจากในปลายปี 2542 บริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนจำนวน 3,814.47
ล้านบาท ทำให้บริษัทมีเงินเหลือไปซื้อเงินลงทุนระยะสั้นไว้จำนวน 1,282.0 ล้านบาท จึงทำให้ปี
2542 มีอัตราสภาพคล่องหมุนเร็วดีกว่าปี 2543 ในปี 2544 อัตราส่วนดังกล่าวลดลงเหลือ 0.11
เท่า เนื่องจากบริษัทมีการออกตั๋วแลกเงินเพื่อบริหารสภาพคล่องของบริษัทเพิ่มขึ้นจากปี 2543
จำนวน 658.77 ล้านบาท และมีหนี้สินระยะที่ถึงกำหนดใน 1 ปี เพิ่มขึ้น 176.97 ล้านบาท
อัตราการหมุนเวียนของเจ้าหนี้ที่เร็วขึ้นจาก 45.91 รอบ มาเป็น 57.04 รอบ
มาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและบริษัทได้ควบคุมการก่อสร้างให้เป็นไปตามเวลาที่ส่งมอบให้ลูกค้ามิให้ล่าช้ากว่าสัญญา
ซึ่งจะทำให้บริษัทมียอดขายเพิ่มขึ้นได้จากการใช้เงินสดในการดำเนินงานเท่ากัน ในขณะที่ปี 2544
อัตราดังกล่าวลดลงเหลือ 46.99 รอบ
เนื่องจากบริษัทมีการซื้อวัสดุจากร้านค้าเพิ่มมากขึ้นกว่าปีที่ผ่านมาจากยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้น

(3.3.3) ระยะเวลาครบกำหนดของหนี้ระยะสั้น ณ สิ้นปี 2544
มีหนี้สินระยะสั้นหลังจากหักเงินรับล่วงหน้าของลูกค้าแล้วจำนวน 2,106.68 ล้านบาท และปี 2543
มีจำนวนเท่ากับ 1,212.50 ล้านบาท ซึ่งหนี้ดังกล่าวเป็นหนี้จากการดำเนินธุรกิจโดยปกติของบริษัท
ซึ่งกระแสเงินสดจากกการดำเนินงานในแต่ละเดือนเพียงพอที่จะชำระได้อยู่แล้ว

3.4 รายจ่ายลงทุน

ในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมิได้มีแผนการลงทุนเพิ่มเติมแต่อย่างไร
ยกเว้นการมองหาที่ดินที่มีศักยภาพ
และราคาถูกเพื่อนำมาพัฒนาเป็นโครงการซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัทเท่านั้น

3.5 แหล่งที่มาของเงินทุน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ในปี 2544 บริษัทมีหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 0.89 เท่า
ในขณะที่ปี 2543 เท่ากับ 1.36 เท่า เมื่อเทียบกับบริษัทอื่นในหมวดอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์แล้ว
ถือว่าอยู่ในระดับต่ำ

ส่วนของผู้ถือหุ้น ในปลายปี 2542 บริษัทได้เงินเพิ่มทุนจำนวน 3,814.47 ล้านบาท
จากผู้ถือหุ้นเดิมบางส่วนและบางส่วนจากการที่ GIC เข้ามาถือหุ้นจำนวน 21.18%

เมื่อพิจารณาหนี้สินซึ่งปรากฏในตารางรายละเอียดหนี้สิน ส่วนใหญ่อัตราดอกเบี้ยจะเป็นอัตราลอยตัว
ซึ่งทำให้บริษัทมีความเสี่ยงในเรื่องของอัตราดอกเบี้ยหากอัตราดอกเบี้ยในอนาคตสูงขึ้น
ซึ่งอาจมีผลทำให้บริษัทมีภาระทางด้านดอกเบี้ยจ่ายมากขึ้น

ตารางรายละเอียดหนี้สิน ณ 31 ธันวาคม 2544

+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
| บ | ปร       | จำ | ส | จ   | อัต   | หลักประกัน     | ระย           |
| ร | ะเภทหนี้สิน | นว | ก | ำนว | ราดอ |              | ะเวลาครบกำหนด |
| ิษ |          | นเ | ุล | นเง | กเบี้ย |              |               |
| ัท |          | งิน | เ | ิน(ล |      |              |               |
|   |          |    | ง | ้านบ |      |              |               |
|   |          | (  | ิน | าท) |      |              |               |
|   |          | ล้า |   |     |      |              |               |
|   |          | น) |   |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
| L | เงินกู้     | 3, | บ | 3,  | MLR  | ท            | คืนเ           |
| H |          | 55 | า | 554 |      | ี่ดินโครงการต่าง | มื่อมีการเบิกโฉนด |
|   |          | 4. | ท | .05 |      | ๆ            |               |
|   |          | 05 |   |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินกู้     | 64 | บ | 649 | MLR  | ท            | คืนเงินต้นเท่า ๆ  |
|   |          | 9. | า | .62 |      | ี่ดินโครงการต่าง | กันทุก 3 เดือน   |
|   |          | 62 | ท |     |      | ๆ            |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   |          |    |   |     |      | หุ้นสามัญบริษัทอื่น | เป็นเวลา 20    |
|   |          |    |   |     |      | 3 แห่ง        | งวด เริ่ม       |
|   |          |    |   |     |      |              | 1/3/2545      |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินกู้     | 8. | U | 354 | LIB  | ไม่มี          | คืนเงินต้นเท่า ๆ  |
|   |          | 00 | S | .88 | OR+1 |              | กันทุก 6 เดือน   |
|   |          |    | $ |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินกู้     | 60 | เ | 217 | LIB  | ไม่มี          | เป็นเวลา 10    |
|   |          | 0. | ย | .38 | OR+1 |              | งวด เริ่ม       |
|   |          | 00 | น |     |      |              | 1/6/2545      |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินกู้     | 75 | เ | 255 | LIB  | ไม่มี          | คืนเงินต้นเท่า ๆ  |
|   |          | 0. | ย | .73 | OR+1 |              | กันทุก 6 เดือน   |
|   |          | 00 | น |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   |          |    |   |     |      |              | เป็นเวลา 10    |
|   |          |    |   |     |      |              | งวด เริ่ม       |
|   |          |    |   |     |      |              | 1/10/2545     |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | หุ้นก      |    |   |     |      |              |               |
|   | ู้แปลงสภาพ |    |   |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | ขายต     | 8  | U | 204 | 5%   | ไม่มี          | 29/4/2546     |
|   | ่างประเทศ | .1 | S | .95 |      |              |               |
|   |          | 33 | $ |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | (อัตราแลก |    |   |     |      |              |               |
|   | เปลี่ยนคงที่ |    |   |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | ที่ 1 US$  |    |   |     |      |              |               |
|   | = 25.20  |    |   |     |      |              |               |
|   | บาท)     |    |   |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | หุ้นก      | 80 | บ | 800 | 2    | ไม่มี          | ชำระคืน 10%    |
|   | ู้ในประเทศ | 0. | า | .00 | ปีแรก |              | ในวันที่         |
|   |          | 00 | ท |     | 8.5% |              | 30/3/2545     |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   |          |    |   |     | 3    |              | ชำระคืน 15% 6  |
|   |          |    |   |     | ปีหลัง |              | งวดทุก ๆ 6     |
|   |          |    |   |     |      |              | เดือน          |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   |          |    |   |     | M    |              | ตั้งแต่          |
|   |          |    |   |     | LR-0 |              | 30/9/2545     |
|   |          |    |   |     | .25% |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | หุ้นกู้ใ     | 1, | บ | 1,  | Fix  | ท            | ค             |
|   | นประเทศ* | 50 | า | 500 | ed d | ี่ดินในเขตกรุงเท | ืนเงินต้นเท่า ๆ ก |
|   |          | 0. | ท | .00 | epos | พฯ และปริมณฑล | ันทุก 3 เดือน เป |
|   |          | 00 |   |     | it i |              | ็นเวลา 16 งวด  |
|   |          |    |   |     | nter |              | เริ่ม 4/03/2546 |
|   |          |    |   |     | est  |              |               |
|   |          |    |   |     | rate |              |               |
|   |          |    |   |     |  + 3 |              |               |
|   |          |    |   |     | .00% |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | ตั๋ว B/E   | 80 | บ | 80  | 6    | ไม่มี          | ชำระคืนภายใน 3 |
|   |          | 7. | า | 7.5 | .25% |              | เดือน          |
|   |          | 50 | ท |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินเ     | 1  | บ | 14  | M    | ไม่มี          | เมื่อทวงถาม     |
|   | บิกเกินบัญชี | 4. | า | .34 | OR+0 |              |               |
|   |          | 34 | ท |     | .25% |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
| P | เงินกู้     | 10 | บ | 100 | 22%  | ไม่มี          | เมื่อทวงถาม     |
| F |          | 0. | า | .00 |      |              |               |
|   |          | 00 | ท |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
| L | เงินกู้     | 1  | บ | 11  | MLR  | ที่ดิน          | คืนเงินต้นเท่า ๆ  |
| N |          | 1. | า | .43 |      | โครงการมัณฑนา | กันทุก 3 เดือน   |
|   |          | 43 | ท |     |      | เชียงใหม่      |               |
|   |          |    |   |     |      |              | เป็นเวลา 20    |
|   |          |    |   |     |      |              | งวด เริ่ม       |
|   |          |    |   |     |      |              | 1/3/2545      |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
| L | เงินเ     | 0. | บ | 0   | MLR  | ที่ดินในขอนแก่น  | คืนเงินต้นเท่า ๆ  |
| H | บิกเกินบัญชี | 37 | า | .37 |      | และนครราชสีมา | กันทุก 3 เดือน   |
| N |          |    | ท |     |      |              | เป็นเวลา 20    |
| E | เงินกู้     | 17 |   | 178 |      |              | งวด เริ่ม       |
|   |          | 8. |   | .47 |      |              | 1/3/2545      |
|   |          | 47 |   |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
| L | เงินกู้     | 51 | บ | 510 | M    | ที่ดินในภูเก็ต    | คืนเ           |
| H |          | 0. | า | .38 | LR+0 | และสุราษฎร์ธานี | มื่อมีการเบิกโฉนด |
| M |          | 38 | ท |     | .25% |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินเ     | 1. | บ | 1   | M    | ไม่มี          | เมื่อทวงถาม     |
|   | บิกเกินบัญชี | 22 | า | .22 | OR+0 |              |               |
|   |          |    | ท |     | .25% |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
| S | เงินกู้     | 0. | บ | 0   | ML   | ที่ดิน          | ชำระคืนภายในปี  |
| N |          | 02 | า | .02 | R+1% |              | 2546          |
|   |          |    | ท |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
| S | เงินกู้     | 5  | บ | 50  | 2    | ไม่มี          | เมื่อทวงถาม     |
| R |          | 0. | า | .00 | 1.0% |              |               |
|   |          | 00 | ท |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินกู้     | 9  | บ | 95  | 5    | ทิ่ดิน          | ถึงกำหนดชำระใน |
|   |          | 5. | า | .20 | %-6% | ในโครงการต่าง | 1 ปี           |
|   |          | 20 | ท |     |      | ๆ            |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินกู้     | 0. | บ | 0   | 6    | ที่ดิน          | ชำระคืนใ       |
|   |          | 04 | า | .04 | %-7% | ในโครงการต่าง | ห้เสร็จสิ้นภายในปี |
|   |          |    | ท |     |      | ๆ            | 2547          |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินกู้     | 14 | บ | 145 | 6    | ค้ำประกันตาม   | ชำระคืนใ       |
|   |          | 5. | า | .00 | %-7% | สัดส่วนการถือหุ้น | ห้เสร็จสิ้นภายในปี |
|   |          | 00 | ท |     |      |              | 2547          |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | เงินเ     | 1. | บ | 1   | MLR  | ไม่มี          | เมื่อทวงถาม     |
|   | บิกเกินบัญชี | 39 | า | .39 |      |              |               |
|   |          |    | ท |     |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+
|   | รวมหนี้สิน  |    |   | 9,  |      |              |               |
|   |          |    |   | 451 |      |              |               |
|   |          |    |   | .97 |      |              |               |
+---+----------+----+---+-----+------+--------------+---------------+

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ SR = บจ. สยามธานีเรียลเอสเตท SN = บจ.
สยามธานีพร็อบเพอร์ตี้LHM = บจ. แอลเอช เมืองใหม่ LHNE = บจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์นอร์ธอีส
LN = บจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์นอร์ธ

PF = บจ. แปซิฟิคเรียลเอสเตท

จากการออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวน 1,500 ล้านบาทในเดือนธันวาคม 2544
โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อนำเงินที่ได้ไปชำระคืนเงินกู้ระยะยาว
ทำให้ไม่มีผลต่อการเพิ่มสภาพคล่องของบริษัท
อย่างไรก็ตามจากการที่บริษัทมีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้น
เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมาจึงช่วยให้บริษัทสามารถบริหารสภาพคล่องและเงินทุนที่ใช้ในการประกอบการได้มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ส่วนการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทและบริษัทย่อย
มีเงื่อนไขให้บริษัทชำระดอกเบี้ยและเงินต้นตามกำหนดเวลาที่ตกลงกันไว้ หากบริษัทไม่สามารถทำได้
ธนาคารเจ้าหนี้มีสิทธิคิดดอกเบี้ยในอัตราสูงสุดและสามารถเรียกคืนหนี้ทั้งหมดในทันทีซึ่งจะมีผลกระทบต่อการดำเนินการของบริษัทในอนาคตได้

การเปลี่ยนแปลงในกำไรสะสม ในปี 2543
บริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการคิดค่าเสื่อมราคาของสโมสร สระว่ายน้ำ
และสนามเทนนิส จากเดิมที่ตัดตามวิธีเส้นตรงเป็นระยะเวลา 20 ปี
มาเป็นตัดตามประโยชน์เชิงเศรษฐกิจที่คาดว่าจะได้รับ (ตัดตามยอดขายของโครงการนั้น)
เนื่องจากสโมสรดังกล่าวสร้างขึ้นมาเพื่อเป็นการส่งเสริมการขายให้กับโครงการบ้านจัดสรร
บริษัทได้ปรับปรุงย้อนหลัง ซึ่งทำให้ขาดทุนสะสมต้นงวดของปี 2543 เพิ่มขึ้นจำนวน 318.09
ล้านบาท

(4) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ภาระการค้ำประกัน เนื่องจากบริษัทได้ค้ำประกันหนี้สินให้แก่ บ.บางกอกเชนฮอสปิตอล จก. บ.
สระบุรีเวชกิจ จก. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบางกอกเชนฮอสปิตอล และ บ .
ควอลิตี้คอนสตรัคชั่นโปรดัคส์ จก. ยอด ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2544 รวมกันเป็นเงินทั้งสิ้น 1,622.41
ล้านบาท (โปรดพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงหัวข้อ 1.6 เพิ่มเติม) ซึ่งทั้ง 3
บริษัทดังกล่าวประสบปัญหาการดำเนินงานขาดทุนเกินทุน หากทั้ง 3
บริษัทดังกล่าวไม่สามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้ ผลที่เลวร้ายที่สุดคือ
บริษัทอาจต้องชดใช้เงินให้แก่เจ้าหนี้ทั้งหมด แต่อย่างไรก็ตามปัจจุบันบริษัททั้ง 3
ได้ดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้โดยการลดอัตราดอกเบี้ยและยืดระยะเวลาการชำระหนี้ออกไป
ความดำรงคงอยู่ของบริษัททั้ง 3 ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจว่าจะฟื้นตัวหรือไม่
และขึ้นอยู่กับภาวะอุตสหกรรมการค้าอสังหาริมทรัพย์และโรงพยาบาลในอนาคต
นอกจากนี้บริษัทยังมีภาระค้ำประกันให้กับบริษัทย่อย, บริษัทอื่น ,และลูกค้าอีกรวมทั้งสิ้น 504.11
ล้านบาท (ณ 31 ธ.ค. 2544) (โปรดพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงหัวข้อ 1.6 เพิ่มเติม) และบริษัท
แปซิฟิคเรียลเอสเตท จก. ยังได้ค้ำประกัน บ. เวฟดีเวลลอปเม้นท์ จก. (WAVE)
ซึ่งเคยเป็นบริษัทร่วม ยอดเงิน ณ 31 ธ.ค. 2544 จำนวน 23.36 ล้านบาท