11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2551 ณ วันที่ 31 มีนาคม 2552

จากรายงานผู้สอบบัญชี คือ นางสาวทิพวัลย์ นานานุวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3459
บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่มีรายชื่ออยู่ในรายชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ได้ให้ความเห็นว่างบการเงินที่แสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 มีนาคม 2552 อันประกอบด้วย
งบดุล งบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดของบริษัท
มีความถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินขั้นต้นนี้ และได้ให้ข้อสังเกตดังต่อไปนี้

-   บริษัทยังไม่สามารถโอนหุ้นสามัญของบริษัทที่จดทะเบียนในนามของบริษัทย่อยเป็นการชั่วคราวเพื่อเป็นหลักประกันในการชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้ที่ศาลล้มละลายกลาง
    เนื่องจากหนี้สินบางส่วนยังไม่ถึงกำหนดชำระ
    และบางส่วนอยู่ระหว่างรอคำสั่งอันเป็นที่สุดของศาลหรือเจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์
    ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 25

-   บริษัทมียอดคงเหลือของเงินสดที่นำไปวางทรัพย์เพื่อเป็นหลักประกันในการชำระหนี้ของเจ้าหนี้ไม่มีประกันและเจ้าหนี้มีประกันที่ศาลล้มละลายกลาง
    ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 13
    โดยบริษัทได้บันทึกหนี้สินดังกล่าวไว้ในบัญชีเรียบร้อยแล้ว
    และเจ้าหนี้มีประกันดังกล่าวได้รับการค้ำประกันด้วยสินทรัพย์ของบริษัทไว้แล้วทั้งจำนวน

-   บริษัทยังไม่ได้โอนสินทรัพย์บางส่วนให้กับเจ้าหนี้
    เนื่องจากหนี้สินบางส่วนยังอยู่ระหว่างรอคำสั่งอันเป็นที่สุดของศาลหรือเจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์
    ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 15 และ 16

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2550 ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551

จากรายงานผู้สอบบัญชี คือ นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930 บริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่มีรายชื่ออยู่ในรายชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 มีนาคม
2551
แต่ได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการบางประการและการเปลี่ยนนโยบายบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2549 ณ วันที่ 31 มีนาคม 2550

จากรายงานผู้สอบบัญชี คือ นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930 บริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่มีรายชื่ออยู่ในรายชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31
มีนาคม 2550 แต่ได้ให้ข้อสังเกตความไม่แน่นอนของการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ

11.1.2 สรุปงบการเงินรวม

งบดุล

(หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                             | ร   |     | ร   |     | ร   |     |
|                             | อบบ |     | อบบ |     | อบบ |     |
|                             | ัญชีปี |     | ัญชีปี |     | ัญชีปี |     |
|                             | 2   |     | 2   |     | 2   |     |
|                             | 551 |     | 550 |     | 549 |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                             | ณ   |     | ณ   |     | ณ   |     |
|                             | 31  |     | 31  |     | 31  |     |
|                             | ม   |     | ม   |     | ม   |     |
|                             | ี.ค. |     | ี.ค. |     | ี.ค. |     |
|                             | 2   |     | 2   |     | 2   |     |
|                             | 552 |     | 551 |     | 550 |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                             | จำ  | ร้อ  | จำ  | ร้อ  | จำ  | ร้อ  |
|                             | นวน | ยละ | นวน | ยละ | นวน | ยละ |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์                      |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                             | 61  | 0   | 154 | 2   | 117 | 1   |
|  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด |     | .9% |     | .3% |     | .7% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินลงทุนชั่วคราว             | -   | -   | -   | -   | 47  | 0   |
|                             |     |     |     |     |     | .7% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   ลูกหนี้การค้า - สุทธิ           | 50  | 0   | 9   | 0   | 14  | 0   |
|                             |     | .7% |     | .1% |     | .2% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ      | 80  | 1   | 147 | 2   | -   | -   |
|                             |     | .2% |     | .2% |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   ลูกห                       | 258 | 3   | -   | -   | -   | -   |
| นี้จากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้ |     | .8% |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและ         | 8   | 0   | -   | -   | -   | -   |
| เงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน - |     | .1% |     |     |     |     |
|   สุทธิ                       |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ –  | 1,  | 15  | 1,  | 16  | 1,  | 15  |
|   สุทธิ                       | 028 | .2% | 083 | .3% | 079 | .6% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   งานระหว่างก่อสร้าง - สุทธิ     | 13  | 0   | 39  | 0   | 169 | 2   |
|                             |     | .2% |     | .6% |     | .4% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   สินท                       | 227 | 3   | 228 | 3   | 1,  | 18  |
| รัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ - |     | .4% |     | .4% | 310 | .9% |
|   สุทธิ                       |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินลงทุนในบริษัท             | 224 | 3   | 224 | 3   | 224 | 3   |
| ย่อยรอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ - |     | .3% |     | .4% |     | .2% |
|   สุทธิ                       |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินจ่ายล่วงหน้าแก่ผู้รับเหมา     | 37  | 0   | 30  | 0   | -   | -   |
|                             |     | .5% |     | .5% |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินจ่ายล่วงหน้า              | -   | -   | 1   | -   | -   | -   |
| เพื่อจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน       | -   | -   | 65  | 0   | -   | -   |
|                             |     |     |     | .9% |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   ลูกหนี้อื่น - สุทธิ              | 57  | 0   | 29  | 0   | 25  | 0   |
|                             |     | .8% |     | .4% |     | .4% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   อื่นๆ                       | 11  | 0   | 25  | 0   | 28  | 0   |
|                             |     | .2% |     | .4% |     | .4% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน            | 2,  | 30  | 1,  | 29  | 3,  | 44  |
|                             | 055 | .4% | 968 | .6% | 079 | .4% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินฝากที่ติดภาระค้ำประกัน      | 3   | 0   | 3   | 0   | 3   | 0   |
|                             |     | .0% |     | .0% |     | .0% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินสดที่นำไปวางทร           | 313 | 4   | 313 | 4   | 361 | 5   |
| ัพย์เพื่อเป็นหลักประกันในการชำระหนี้ |     | .6% |     | .7% |     | .2% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ที่ดิน      | 11  | 0   | 24  | 0   | -   | -   |
|                             |     | .2% |     | .4% |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                             | 5   | 0   | 292 | 4   | 292 | 4   |
| เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน - |     | .1% |     | .4% |     | .2% |
|   สุทธิ                       |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินลงทุนในบริษัทร่วม - สุทธิ    | 633 | 9   | 636 | 9   | -   | -   |
|                             |     | .4% |     | .5% |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   เงินลงทุนระยะยาวอื่น - สุทธิ    | 126 | 1   | 113 | 1   | 112 | 1   |
|                             |     | .9% |     | .7% |     | .6% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต - สุทธิ | 1,  | 15  | 767 | 11  | 601 | 8   |
|                             | 075 | .9% |     | .5% |     | .7% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ   | 2,  | 33  | 2,  | 34  | 2,  | 32  |
|                             | 249 | .2% | 322 | .9% | 271 | .7% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   สิทธิการเช่า - สุทธิ           | 99  | 1   | 11  | 0   | 12  | 0   |
|                             |     | .5% |     | .2% |     | .2% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   ห้อ                        | 196 | 2   | 206 | 3   | 204 | 2   |
| งพักอาศัยและเครื่องตกแต่งให้เช่า - |     | .9% |     | .1% |     | .9% |
|   สุทธิ                       |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น         | 4   | 0   | 5   | 0   | -   | -   |
|                             |     | .1% |     | .1% |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน          | 4,  | 69  | 4,  | 70  | 3,  | 55  |
|                             | 713 | .6% | 691 | .4% | 856 | .6% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์                   | 6,  | 1   | 6,  | 100 | 6,  | 100 |
|                             | 768 | 00% | 658 | .0% | 935 | .0% |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | ร   |     | ร   |     | ร   |      |
|                            | อบบ |     | อบบ |     | อบบ |      |
|                            | ัญชีปี |     | ัญชีปี |     | ัญชีปี |      |
|                            | 2   |     | 2   |     | 2   |      |
|                            | 551 |     | 550 |     | 549 |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | ณ   |     | ณ   |     | ณ   |      |
|                            | 31  |     | 31  |     | 31  |      |
|                            | ม   |     | ม   |     | ม   |      |
|                            | ี.ค. |     | ี.ค. |     | ี.ค. |      |
|                            | 2   |     | 2   |     | 2   |      |
|                            | 552 |     | 551 |     | 550 |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | จำ  | ร้อ  | จำ  | ร้อ  | จำ  | ร    |
|                            | นวน | ยละ | นวน | ยละ | นวน | ้อยละ |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         |     |     |     |     |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | 400 | 5   | 132 | 2   | -   | -    |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน |     | .9% |     | .0% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เจ้าหนี้การค้า               | 18  | 0   | 19  | 0   | 8   | 0.1% |
|                            |     | .3% |     | .3% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เงินกู้ยืมระยะสั้นและ          | 27  | 0   | 11  | 0   | 11  | 0.2% |
| เงินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน |     | .4% |     | .2% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ส่วนของเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟ     | 1,  | 29  | 1,  | 28  | 4,  | 5    |
| ูกิจการที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 972 | .1% | 889 | .4% | 021 | 8.0% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย      | 36  | 0   | 86  | 1   | -   | -    |
|                            |     | .5% |     | .3% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน     | 65  | 1   | -   | -   | -   | -    |
|                            |     | .0% |     |     |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น            |     |     |     |     |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้าง –   | 59  | 0   | 49  | 0   | 69  | 1.0% |
|   สุทธิ                      |     | .9% |     | .7% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   สำรองเผื่อผ                | 11  | 0   | -   | -   | -   | -    |
| ลขาดทุนของโครงการบ้านเอื้ออาทร |     | .2% |     |     |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย            | 46  | 0   | 41  | 0   | 36  | 0.5% |
|                            |     | .7% |     | .6% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เงินประกันผลงาน            | 71  | 1   | 72  | 1   | 6   | 0.1% |
|                            |     | .0% |     | .1% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เจ้าหนี้อื่น                  | 60  | 0   | 28  | 0   | 27  | 0.4% |
|                            |     | .9% |     | .4% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   อื่นๆ                      | 50  | 0   | 71  | 1   | 45  | 0.6% |
|                            |     | .7% |     | .1% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน             | 2,  | 41  | 2,  | 36  | 4,  | 6    |
|                            | 814 | .6% | 397 | .0% | 223 | 0.9% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ -    | 257 | 3   | 580 | 8   | 747 | 1    |
|   สุทธิจ                     |     | .8% |     | .7% |     | 0.8% |
| ากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |     |     |     |     |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เงินกู้ยืมจากกรรมการ         | 1   | 0   | 1   | 0   | 1   | 0.0% |
|                            |     | .0% |     | .0% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน | 9   | 0   | 10  | 0   | 10  | 0.1% |
|                            |     | .1% |     | .1% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น          | 12  | 0   | 14  | 0   | 10  | 0.1% |
|                            |     | .2% |     | .2% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน           | 279 | 4   | 605 | 9   | 768 | 1    |
|                            |     | .1% |     | .1% |     | 1.1% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| รวมหนี้สิน                    | 3,  | 45  | 3,  | 45  | 4,  | 7    |
|                            | 092 | .7% | 001 | .1% | 991 | 2.0% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | ร   |     | ร   |     | ร   |      |
|                            | อบบ |     | อบบ |     | อบบ |      |
|                            | ัญชีปี |     | ัญชีปี |     | ัญชีปี |      |
|                            | 2   |     | 2   |     | 2   |      |
|                            | 551 |     | 550 |     | 549 |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | ณ   |     | ณ   |     | ณ   |      |
|                            | 31  |     | 31  |     | 31  |      |
|                            | ม   |     | ม   |     | ม   |      |
|                            | ี.ค. |     | ี.ค. |     | ี.ค. |      |
|                            | 2   |     | 2   |     | 2   |      |
|                            | 552 |     | 551 |     | 550 |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | จำ  | ร้อ  | จำ  | ร้อ  | จำ  | ร    |
|                            | นวน | ยละ | นวน | ยละ | นวน | ้อยละ |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                |     |     |     |     |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ทุนท                      | 5,  | 85  | 5,  | 87  | 5,  | 7    |
| ี่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว | 813 | .9% | 813 | .3% | 333 | 6.9% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ         | 134 | 2   | 134 | 2   | -   | 0.0% |
|                            |     | .0% |     | .0% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ผลกำไร (ขาดทุน)           |     |     |     |     |     |      |
|   ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง            |     |     |     |     |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | 2,  | 29  | 2,  | 30  | 2,  | 2    |
|  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ | 020 | .8% | 020 | .3% | 021 | 9.1% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ส่วนต่ำกว่าทุน               | (1) | 0   | (0) | 0   | 1   | 0.0% |
| จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน |     | .0% |     | .0% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   หุ้นของบริษัทที่ถือโดยบริษัทย่อย   | (   | -0  | (   | -0  | (   | -    |
|                            | 16) | .2% | 16) | .2% | 16) | 0.2% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   สำรองจากการทำงบการเงินรวม | 3   | 0   | 3   | 0   | 3   | 0.0% |
|                            |     | .0% |     | .0% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                            | (1  | -2  | (1  | -2  | (1  | -    |
|  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน | 34) | .0% | 34) | .0% | 34) | 1.9% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ขาดทุนสะสม                | (   | (   | (   | -62 | (   | -7   |
|                            | 4,1 | 61. | 4,1 | .7% | 5,2 | 5.9% |
|                            | 55) | 4%) | 75) |     | 64) |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท         | 3,  | 54  | 3,  | 54  | 1,  | 2    |
|                            | 665 | .1% | 645 | .7% | 944 | 8.0% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| ส                          | 11  | 0   | 12  | 0   | -   | -    |
| ่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |     | .2% |     | .2% |     |      |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น             | 3,  | 54  | 3,  | 54  | 1,  | 2    |
|                            | 676 | .3% | 657 | .9% | 944 | 8.0% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น      | 6,  | 1   | 6,  | 100 | 6,  | 10   |
|                            | 768 | 00% | 658 | .0% | 935 | 0.0% |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+

งบกำไร (ขาดทุน)

(หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | รอ    |       | รอ    |       | รอ    |       |
|                      | บบัญชีปี |       | บบัญชีปี |       | บบัญชีปี |       |
|                      | 2551  |       | 2550  |       | 2549  |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | 1     |       | 1     |       | 1     |       |
|                      | เม.ย. |       | เม.ย. |       | เม.ย. |       |
|                      | 2551  |       | 2550  |       | 2549  |       |
|                      | –     |       | –     |       | –     |       |
|                      |       |       |       |       |       |       |
|                      | 31    |       | 31    |       | 31    |       |
|                      | มี.ค.  |       | มี.ค.  |       | มี.ค.  |       |
|                      | 2552  |       | 2551  |       | 2550  |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | จำนวน | ร้อยละ | จำนวน | ร้อยละ | จำนวน | ร้อยละ |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้                |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได              | 49    | 4.5%  | 10    | 0.4%  | 30    | 0.1%  |
| ้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้จากการจัดหา    | -     | -     | 144   | 5.8%  | 502   | 1.8%  |
| ที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ราย                | 547   | 50.8% | 832   | 33.4% | -     | -     |
| ได้จากการรับเหมาก่อสร้าง |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ร                  | 168   | 15.6% | 138   | 5.5%  | 75    | 0.3%  |
| ายได้ค่าเช่าและการบริการ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | 37    | 3.4%  | 37    | 1.5%  | 35    | 0.1%  |
|  รายได้จากกิจการโรงแรม |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้อื่น            |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไรจ              | 195   | 18.1% | -     | -     | -     | -     |
| ากการยกเลิกการค้ำประกัน |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไ                | -     | -     | 12    | 0.5%  | 2     | 87.7% |
| รจากการปรับโครงสร้างหนี้ |       |       |       |       | 4,443 |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไรจากก           | -     | -     | 1,149 | 46.1% | -     | -     |
| ารโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้จากการหักก     | 16    | 1.5%  | -     | -     | -     | -     |
| ลบลบหนี้จากการประมูลที่ดิน |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   โ                  | 12    | 1.1%  | 114   | 4.6%  | 6     | 0.0%  |
| อนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   โอนกลับหนี้สินส่วนเก    | -     | -     | -     | -     | 1,597 | 5.7%  |
| ินกว่าจำนวนหนี้สินตามคำสั่ง |       |       |       |       |       |       |
| จากเจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไรจากก           | -     | -     | -     | -     | 1,050 | 3.8%  |
| ารโอนทรัพย์สินเพื่อชำระหนี้ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ดอกเบี้ยรับ           | 1     | 0.1%  | 6     | 0.2%  | 5     | 0.0%  |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไรจากกา          | -     | -     | -     | -     | 26    | 0.1%  |
| รขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   อื่น ๆ               | 46    | 4.3%  | 48    | 1.9%  | 94    | 0.3%  |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รวมรายได้             | 1,071 | 100%  | 2,491 | 1     | 2     | 1     |
|                      |       |       |       | 00.0% | 7,863 | 00.0% |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

งบกำไร (ขาดทุน) – (ต่อ)

(หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | รอ    |       | รอ    |       | รอ    |       |
|                      | บบัญชีปี |       | บบัญชีปี |       | บบัญชีปี |       |
|                      | 2551  |       | 2550  |       | 2549  |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | 1     |       | 1     |       | 1     |       |
|                      | เม.ย. |       | เม.ย. |       | เม.ย. |       |
|                      | 2551  |       | 2550  |       | 2549  |       |
|                      | –     |       | –     |       | –     |       |
|                      |       |       |       |       |       |       |
|                      | 31    |       | 31    |       | 31    |       |
|                      | มี.ค.  |       | มี.ค.  |       | มี.ค.  |       |
|                      | 2552  |       | 2551  |       | 2550  |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | จำนวน | ร้อยละ | จำนวน | ร้อยละ | จำนวน | ร้อยละ |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ค่าใช้จ่าย              |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ | 53    | 4.9%  | 7     | 0.3%  | 12    | 0.0%  |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ต้นทุนการจัดหา        | -     | -     | 145   | 5.8%  | 449   | 1.6%  |
| ที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | 536   | 49.8% | 845   | 33.9% | -     | -     |
|  ต้นทุนการรับเหมาก่อสร้าง |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ต้นท                | 105   | 9.8%  | 93    | 3.7%  | 57    | 0.2%  |
| ุนการให้เช่าและการบริการ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ต้นทุนจากกิจการโรงแรม | 23    | 2.2%  | 22    | 0.9%  | 22    | 0.1%  |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่า             | 18    | 1.6%  | 16    | 0.6%  | 343   | 1.2%  |
| ยในการขายและการบริการ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายในการบริหาร  | 216   | 20.2% | 226   | 9.1%  | -     | -     |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ค่าตอบแทนผู้บริหาร     | 38    | 3.5%  | 23    | 0.9%  | -     | -     |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ขาดทุนจากการสำรอง     | 11    | 1.0%  | 20    | 0.8%  | 538   | 1.9%  |
| เผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ขาดทุนจากกา           | 13    | 1.2%  | -     | -     | 17    | 0.1%  |
| รสำรองเผื่อผลขาดทุนจากก |       |       |       |       |       |       |
| ารลดลงของมูลค่าโครงการ |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| หนี้สงสัยจะสูญ           | -     | -     | -     | -     | 16    | 0.1%  |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ขาดทุนจากการ          | -     | -     | -     | -     | 93    | 0.3%  |
| สำรองเผื่อการด้อยค่าของต |       |       |       |       |       |       |
| ้นทุนโครงการบ้านเอื้ออาทร |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ขาดทุนจากการ          | -     | -     | -     | -     | 100   | 0.4%  |
| สำรองเผื่อการด้อยค่าของเ |       |       |       |       |       |       |
| งินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินแก |       |       |       |       |       |       |
| ่ผู้ถือหุ้นเดิมก่อนซื้อบริษัทย่อย |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รวมค่าใช้จ่าย           | 1,013 | 94.6% | 1,396 | 56.0% | 1,646 | 5.9%  |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

งบกำไร (ขาดทุน) – (ต่อ)

(หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | รอ    |       | รอ    |       | รอ    |       |
|                      | บบัญชีปี |       | บบัญชีปี |       | บบัญชีปี |       |
|                      | 2551  |       | 2550  |       | 2549  |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | 1     |       | 1     |       | 1     |       |
|                      | เม.ย. |       | เม.ย. |       | เม.ย. |       |
|                      | 2551  |       | 2550  |       | 2549  |       |
|                      | –     |       | –     |       | –     |       |
|                      |       |       |       |       |       |       |
|                      | 31    |       | 31    |       | 31    |       |
|                      | มี.ค.  |       | มี.ค.  |       | มี.ค.  |       |
|                      | 2552  |       | 2551  |       | 2550  |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | จำนวน | ร้อยละ | จำนวน | ร้อยละ | จำนวน | ร้อยละ |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| กำไรก่อนส่วนแบ่งขาดท    | 58    | 5.4%  | 1,094 | 43.9% | 2     | 94.1% |
| ุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม |       |       |       |       | 6,217 |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ส่วนแบ่งขาดท           | (6)   | -0.6% | (4)   | -0.1% | -     | -     |
| ุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการ | 51    | 4.8%  | 1,090 | 43.8% | 2     | 94.1% |
| เงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล |       |       |       |       | 6,217 |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายทางการเงิน   | (23)  | -2.2% | (1)   | -0.1% | (2)   | -0.0% |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ก                    | 28    | 2.6%  | 1,089 | 43.7% | 2     | 94.1% |
| ำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล |       |       |       |       | 6,215 |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคล     | (9)   | -0.8% | -     | 0.0%  | -     | 0.0%  |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไร (ขาดทุน)       | 20    | 1.8%  | 1,089 | 43.7% | 2     | 94.1% |
|   สุทธิสำหรับปี          |       |       |       |       | 6,215 |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| การแบ่งปันกำไร (ขาดทุน) |       |       |       |       |       |       |
| สุทธิ                  |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ส่ว                 | 21    | 1.9%  | 1,089 | 43.7% | 2     | 94.1% |
| นที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ |       |       |       |       | 6,215 |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ส่วนที่เป็นของผ        | (1)   | -0.1% | -     | -     | -     | -     |
| ู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | 20    | 1.8%  | 1,089 | 43.7% | 2     | 94.1% |
|                      |       |       |       |       | 6,215 |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

  (หน่วย: บาทต่อหุ้นหรือตามที่ระบุ)

+----------------------+---------------+---------------+---------------+
|                      | รอบบัญชีปี 2551  | รอบบัญชีปี 2550  | รอบบัญชีปี 2549  |
+----------------------+---------------+---------------+---------------+
|                      | 1 เม.ย. 2551  | 1 เม.ย. 2550  | 1 เม.ย. 2549  |
|                      | –             | –             | –             |
|                      |               |               |               |
|                      | 31 มี.ค. 2552  | 31 มี.ค. 2551  | 31 มี.ค. 2550  |
+----------------------+---------------+---------------+---------------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน      |               |               |               |
+----------------------+---------------+---------------+---------------+
| กำไรสุทธิส่ว            | 0.004         | 0.190         | 9.223         |
| นที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ |               |               |               |
+----------------------+---------------+---------------+---------------+
| จำนวน                | 5,781,555,421 | 5,745,347,771 | 2,842,471,167 |
| หุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก |               |               |               |
| (หุ้น)                 |               |               |               |
+----------------------+---------------+---------------+---------------+

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : ล้านบาท)

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | รอบบัญชี  | รอบบัญชี  | รอบบัญชี  |
|                                       | ปี 2551  | ปี 2550  | ปี 2549  |
+=======================================+=========+=========+=========+
|                                       | 1 เม.ย. | 1 เม.ย. | 1 เม.ย. |
|                                       | 2551 –  | 2550 –  | 2549 –  |
|                                       |         |         |         |
|                                       | 31 มี.ค. | 31 มี.ค. | 31 มี.ค. |
|                                       | 2552    | 2551    | 2550    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน           |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรก่อนภาษี                            | 28.1    | 1,089.4 | 2       |
|                                       |         |         | 6,214.9 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการปรับกระทบยอดกำไรก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ |         |         |         |
| (จ่าย)                                 |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย               | 43.9    | 30.0    | 76.9    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม    | 6.4     | 4.3     | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   โอนกลับหนี้สินส่วนที่เกินกว                 | (3.4)   | -       | (1      |
| ่าจำนวนหนี้สินตามคำสั่งจากเจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์ |         |         | ,597.4) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   กำไรจากการยกเลิกค้ำประกัน              | (195.1) | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้             | -       | (12.2)  | (24     |
|                                       |         |         | ,442.9) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   กำไรจากการโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้        | -       | (1      | (1      |
|                                       |         | ,149.2) | ,049.6) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม       | -       | -       | (25.6)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   กำไรจากการขายเงินลงทุนชั่วคราว          | -       | (1.0)   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   กำไรจากการรับโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้      | (3.9)   | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ               | (11.8)  | (114.4) | (6.5)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ภาษีหัก ณ ที่จ่ายตัดจำหน่าย                | 26.3    | 1.1     | 2.3     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   หนี้สงสัยจะสูญ                          | -       | 11.7    | 16.0    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ขาดทุนจากการสำรองเผื่อการด้อยค่าของเงินจ  | -       | -       | 100     |
| ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินแก่ผู้ถือหุ้นเดิมก่อนซื้อบริษัทย่อย |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | 10.6    | 19.8    | 537.8   |
|  ขาดทุนจากการสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ขาดทุนจากก                           | 11.2    | -       | -       |
| ารสำรองเผื่อผลขาดทุนของโครงการบ้านเอื้ออาทร |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ขาดทุนจากการปรับมูลค                   | -       | -       | 42.1    |
| ่าเงินให้กู้ยืมตามแผนฟื้นฟูกิจการบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ขาดทุนจากการสำ                       | 13.1    | -       | -       |
| รองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ขาดทุนจากการสำ                       | -       | -       | 17.5    |
| รองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าเงินลงทุน |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายที่ดิน        | 0.8     | (0.5)   | -       |
|   อาคารและอุปกรณ์                       |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ดอกเบี้ยรับ                            | (1.2)   | (5.5)   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                       | 22.8    | 0.5     | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ขาดทุนจากการดำเนินงานก                  | (52.3)  | (126.6) | (114.8) |
| ่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : ล้านบาท)

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | รอบบัญชี  | รอบบัญชี  | รอบบัญชี  |
|                                       | ปี 2551  | ปี 2550  | ปี 2549  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | 1 เม.ย. | 1 เม.ย. | 1 เม.ย. |
|                                       | 2551 –  | 2550 –  | 2549 –  |
|                                       |         |         |         |
|                                       | 31 มี.ค. | 31 มี.ค. | 31 มี.ค. |
|                                       | 2552    | 2551    | 2550    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น) :-         |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ลูกหนี้การค้า                           | (41.8)  | 3.0     | 0.7     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ                | 66.8    | (146.8) | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์              | 41.3    | (7.9)   | 9.5     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ต้นทุนการจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร     | -       | -       | 127.7   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   งานระหว่างก่อสร้าง                     | 26.3    | 110.8   | (169.2) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   เง                                  | -       | -       | (1.0)   |
| ินจ่ายล่วงหน้าเพื่อจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   เงินจ่ายล่วงหน้าแก่ผู้รับเหมา               | (23.2)  | (13.8)  | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ลูกหนี้อื่น                              | 3.7     | (7.7)   | (2.7)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                     | (1.8)   | 14.4    | (20.0)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                   | 0.5     | (4.4)   | (1.3)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง) :-           |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   เจ้าหนี้การค้า                          | (1.0)   | 10.2    | (4.6)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | (50.1)  | 85.8    | -       |
|  ต้นทุนงานก่อสร้างโครงการบ้านเอื้ออาทรค้างจ่าย |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   เงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้าง                | 20.2    | (48.5)  | 68.7    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                       | 0.7     | 5.1     | 2.8     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   เงินประกันผลงาน                       | (1.5)   | 66.1    | 4.5     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   เจ้าหนี้อื่น                             | 0.5     | 29.0    | (4.0)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                       | (23.8)  | 29.6    | 5.9     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน             | (35.5)  | (1.7)   | (97.9)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   จ่ายดอกเบี้ย                           | (21.7)  | (0.5)   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   จ่ายภาษีเงินได้                         | (15.7)  | (12.2)  | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ดอกเบี้ยรับ                            | 1.20    | 5.5     | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน          | (71.8)  | (8.9)   | (97.9)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : ล้านบาท)

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | รอบบัญชี  | รอบบัญชี  | รอบบัญชี  |
|                                       | ปี 2551  | ปี 2550  | ปี 2549  |
+=======================================+=========+=========+=========+
|                                       | 1 เม.ย. | 1 เม.ย. | 1 เม.ย. |
|                                       | 2551 –  | 2550 –  | 2549 –  |
|                                       |         |         |         |
|                                       | 31 มี.ค. | 31 มี.ค. | 31 มี.ค. |
|                                       | 2552    | 2551    | 2550    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน               |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้     | 20.0    | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนชั่วคราว         | -       | 47.3    | (46.2)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินฝากที่ติดภาระค้ำประกันลดลง (เพิ่มขึ้น)      | 0.1     | (0.0)   | 2.9     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินให้กู้ยืมระ                            | (8.3)   | -       | -       |
| ยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น) | 1.4     | 2.6     | (3.8)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง (เพิ่มขึ้น)          | (4.0)   | (640.2) | 150.0   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการโอนสิทธิในการซื้อที่ดิน         | -       | 65.0    | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินและอาคารเพิ่มขึ้น      | (10.9)  | (23.5)  | (65.0)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายซื้อที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต         | (264.7) | (48.3)  | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์           | (22.3)  | (98.3)  | (8.5)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายซื้อสิทธิการเช่า                   | (25.9)  | -       | (6.5)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายซื้อห้องพักอาศัยและเครื่องตกแต่งให้เช่า | (2.1)   | (10.3)  | (5.5)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์  | -       | 0.6     | 0.2     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน              | (316.7) | (705.1) | 17.5    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน            |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดที่นำไ                             | -       | 48.2    | (361.0) |
| ปวางทรัพย์เพื่อเป็นหลักประกันในการชำระหนี้ลดลง |         |         |         |
| (เพิ่มขึ้น)                               |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น       | 267.8   | 132.2   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น             | 65.0    | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมระย                             | 5.5     | (0.0)   | (0.7)   |
| ะสั้นและเงินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น |         |         |         |
| (ลดลง)                                |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง          | (0.3)   | (0.0)   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมจากกรรมการลดลง                  | -       | (0.1)   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| จ่ายชำระเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ            | (41.9)  | (56.6)  | (1      |
|                                       |         |         | ,542.4) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เง                                    | -       | -       | (133.3) |
| ินรับล่วงหน้าจากการแบ่งเช่าช่วงห้องพักอาศัยลดลง |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นเพิ่มทุน               | -       | 614.4   | 2,133.3 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินส                                  | -       | -       | 1.9     |
| ดรับจากการจำหน่ายหุ้นของบริษัทที่ถือโดยบริษัทย่อย |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย       | -       | 12.3    | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน              | 296.1   | 750.4   | 97.7    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินเพิ่มขึ้น      | (0.0)   | 0.1     | 0.7     |
|   (ลดลง)                              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงิน                                   | (92.4)  | 36.5    | 18.1    |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี         | 153.8   | 117.3   | 99.2    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี       | 61.3    | 153.8   | 117.3   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน  |   | รอบบัญชีปี   | รอบบัญชีปี   | รอบบัญชีปี   |
|                             |   | 2551      | 2550      | 2549      |
+=============================+===+===========+===========+===========+
|                             |   | 1 เม.ย.   | 1 เม.ย.   | 1 เม.ย.   |
|                             |   | 2551 –    | 2550 –    | 2549 –    |
|                             |   |           |           |           |
|                             |   | 31 มี.ค.   | 31 มี.ค.   | 31 มี.ค.   |
|                             |   | 2552      | 2551      | 2550      |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง             |   |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง             | เ | 0.73      | 0.82      | 0.73      |
|                             | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว       | เ | 0.04      | 0.07      | 0.03      |
|                             | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด   | เ | (0.03)    | (0.00)    | (0.00)    |
|                             | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า *   | เ | 27.23     | 104.01    | 45.31     |
|                             | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ^(*)      | ว | 13.22     | 3.46      | 7.95      |
|                             | ัน |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ ** | เ | 0.05      | 0.13      | 0.36      |
|                             | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย **      | ว | 7,155.86  | 2,764.38  | 1,003.65  |
|                             | ัน |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้         | เ | 39.82     | 82.65     | 50.55     |
|                             | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาชำระหนี้              | ว | 9.04      | 4.36      | 7.12      |
|                             | ัน |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| Cash Cycle                  | ว | 7,160.04  | 2,763.49  | 1,004.47  |
|                             | ัน |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส                       |   |           |           |           |
| ่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |   |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                | % | 10.34     | 4.34      | 15.95     |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน      | % | (23.53)   | (18.48)   | (30.85)   |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรอื่น                  | % | 25.21     | 53.36     | 81.77     |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร     | % | (23.06)   | (4.94)    | (24.31)   |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรสุทธิ                 | % | 1.83      | 43.72     | 744.86    |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น***        | % | 0.53      | 38.89     | n.a       |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่ว                      |   |           |           |           |
| นแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |   |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์    | % | 0.29      | 16.01     | 381.67    |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อ                           | % | 1.35      | 26.19     | 874.24    |
| ัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร |   |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์         | เ | 0.16      | 0.37      | 0.51      |
|                             | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัต                          |   |           |           |           |
| ราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |   |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | เ | 0.84      | 0.82      | 2.57      |
|                             | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนคว                   | เ | (1.64)    | (3.10)    | n.a.      |
| ามสามารถในการชำระดอกเบี้ย**** | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัต                          | เ | (0.31)    | (0.26)    | (0.06)    |
| ราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน | ท |           |           |           |
|                             | ่า |           |           |           |
| (Cash Basis)                |   |           |           |           |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล        | % | n.a       | n.a       | n.a       |
+-----------------------------+---+-----------+-----------+-----------+

หมายเหตุ :

* คำนวณจากรายได้หลักในธุรกิจการขายอสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจการจัดหาที่ดินและรับเหมาก่อสร้าง
ธุรกิจให้เช่าและการบริการ และกิจการโรงแรมของบริษัท

** คำนวณจากรายได้หลักในธุรกิจการขายอสังหาริมทรัพย์ และการจัดหาที่ดินและรับเหมาก่อสร้าง

*** ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบในปีบัญชี 2548

**** ไม่มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเกิดขึ้นในงบกระแสเงินสดในปีบัญชี 2549

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.2.1 ภาพรวมผลการดำเนินงานในระยะที่ผ่านมา

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีรายได้รวม จำนวน 1,071 ล้านบาท
โดยมีรายได้จากการประกอบธุรกิจหลักจำนวน 801 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 74.8
ของจำนวนรายได้รวมทั้งหมด และมีรายได้ที่ไม่ได้มาจากการดำเนินธุรกิจ
ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการปรับโครงสร้างหนี้เป็นจำนวน 270 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 25.2
ของจำนวนรายได้รวมทั้งหมด

รายได้รวมในปีบัญชี 2551 ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปีบัญชี 2550 เนื่องจากในปีบัญชี 2551
กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้มีจำนวนลดลง
สืบเนื่องจากมีความคืบหน้าในการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทในปีบัญชี 2550 ค่อนข้างมาก
โดยในปีบัญชี 2550 รายได้รวมมีจำนวน 2,491 ล้านบาท
ประกอบด้วยรายได้จากการประกอบธุรกิจหลักจำนวน 1,161 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 46.6
ของจำนวนรายได้รวมทั้งหมด และรายได้ที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการธุรกิจ
ซึ่งส่วนใหญ่มาจากกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้เป็นจำนวน 1,330 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 53.4 ของจำนวนรายได้รวมทั้งหมด

กำไรสุทธิสำหรับปีบัญชี 2551 มีจำนวนลดลงเช่นกัน สอดคล้องกับรายได้รวมที่ลดลง โดยปีบัญชี
2551 มีผลกำไรสุทธิจำนวน 20 ล้านบาท ในขณะที่ปีบัญชี 2550 มีผลกำไรสุทธิจำนวน 1,089
ล้านบาท

11.2.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ

รายได้จากการประกอบธุรกิจ

บริษัทมีรายได้จากการประกอบธุรกิจหลักและอื่นๆ ในปีบัญชี 2551 จำนวน 801 ล้านบาท
ซึ่งลดลงจากในปีบัญชี 2550 ที่มีจำนวน 1,161 ล้านบาท
โดยสาเหตุมาจากการลดลงจากรายได้ที่เกิดจากการรับเหมาก่อสร้างและการจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีรายได้จากการประกอบธุรกิจหลักของบริษัทประกอบด้วย (1)
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ (2) รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง (3)
รายได้จากค่าเช่าและบริการ และ (4) รายได้จากกิจการโรงแรม โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

(1) รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 49 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39
ล้านบาท จากปีบัญชี 2550 คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นจำนวนร้อยละ 390.0
โดยรายได้ดังกล่าวมาจากโครงการ ธนาซิตี้ เนื่องจากปีบัญชี 2551
เน้นการขายอสังหาริมทรัพย์มากขึ้น ขณะที่ในปีบัญชี 2550
บริษัทมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 10 ล้านบาท
เนื่องจากอยู่ในช่วงปรับปรุงโครงการเพื่อนำออกขายใหม่ ยอดขายจึงยังไม่มากนัก

(2) รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง

สำหรับปีบัญชี 2551 บริษัทมีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างจำนวน 547 ล้านบาท
โดยมาจากโครงการบ้านเอื้ออาทรจำนวน 440 ล้านบาท และโครงการโรงแรมโฟร์พอยท์
เชอราตัน จำนวน 107 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทไม่มีรายได้จากการจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร
เนื่องจากรายได้ดังกล่าวได้ถูกรับรู้เสร็จสิ้นไปในปีบัญชี 2550 โดยในปีบัญชี 2550
บริษัทมีรายได้จากการโครงการเอื้ออาทรจำนวน 976 ล้านบาท
แบ่งเป็นรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างโครงการเอื้ออาทรจำนวน 832 ล้านบาท
และรายได้จากการจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทรจำนวน 144 ล้านบาท ในปีบัญชี 2551
บริษัทมีรายได้จากความคืบหน้าในการส่งมอบที่อยู่อาศัยในโครงการบ้านเอื้ออาทรชลบุรี
(นาจอมเทียน) จำนวน 261 ล้านบาท บ้านเอื้ออาทรประจวบคีรีขันธ์ (หัวหิน 3) จำนวน 27
ล้านบาท และบ้านเอื้ออาทรสระบุรี (โคกแย้) จำนวน 152 ล้านบาท

(3) รายได้จากค่าเช่าและบริการ

ในปีบัญชี 2551
มีรายได้ค่าเช่าและบริการจากการประกอบธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่าทีเอสทีทาวเวอร์
ค่าเช่าสนามกอล์ฟ และค่าเช่าอาคารพักอาศัย (โครงการเดอะรอยัลเพลส 1
โครงการเดอะรอยัลเพลส 2 และ โครงการเดอะแกรนด์) จำนวนรวมกันเท่ากับ 168 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 30 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 21.7 จากปีบัญชี 2550 โดยในปีบัญชี 2550
บริษัทมีรายได้ค่าเช่าและบริการจำนวนรวมกันเท่ากับ 138 ล้านบาท

(4) รายได้จากกิจการโรงแรม

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมอิสติน เลคไซด์ จำนวน 23 ล้านบาท
และรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม ยู เชียงใหม่ จำนวน 14 ล้านบาท
โดยรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมอิสติน เลคไซด์ ลดลงจากปีบัญชีก่อน
เนื่องจากการท่องเที่ยวในประเทศไทยได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจโลก
และปัญหาทางการเมืองภายในประเทศ แต่บริษัทมีรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม ยู
เชียงใหม่ มาทดแทนในส่วนที่ลดลง ดังนั้นจึงไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการรับรู้รายได้ดังกล่าว
เมื่อเทียบกับปีบัญชี 2550

รายได้อื่น

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีรายได้อื่นที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการทางธุรกิจจำนวน 270 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากผลของการปรับโครงสร้างหนี้และการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ ในปีบัญชี 2550
รายได้อื่นที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการทางธุรกิจมีจำนวน 1,330 ล้านบาท
โดยรายได้ดังกล่าวลดลงจำนวน 1,060 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนลดลงร้อยละ 79.7
เนื่องจากความคืบหน้าในการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท

ต้นทุนขายและบริการ

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีต้นทุนขายและบริการรวมกันเท่ากับ 717 ล้านบาท ลดลงจำนวน 395
ล้านบาทจากปีบัญชีก่อน โดยคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 35.5 ในปีบัญชี 2551
บริษัทเน้นการปรับกลยุทธ์ทางด้านราคาและควบคุมต้นทุนให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
เพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการในตลาด ทำให้ปีบัญชี 2551 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 10.3
เปรียบเทียบกับร้อยละ 4.3 ในปีบัญชี 2550
โดยสาเหตุหลักของการลดลงของต้นทุนขายและบริการในการประกอบธุรกิจหลัก มีดังต่อไปนี้

(1) ต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 53 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 657.1
เมื่อเปรียบเทียบกับปีบัญชี 2550 ที่บริษัทมีต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 7 ล้านบาท
ในขณะที่รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์มีอัตราการเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 390.0
ส่งผลให้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ (8.2) และ 30.0 ในปีบัญชี 2551
และปีบัญชี 2550 ตามลำดับ เนื่องจากในปีบัญชี 2551
มีการส่งเสริมการขายโดยใช้ราคาเป็นปัจจัยกระตุ้นการขาย ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง

(2) ต้นทุนการรับเหมาก่อสร้าง

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างจำนวน 536 ล้านบาท ประกอบด้วย
โครงการบ้านเอื้ออาทรจำนวน 439 ล้านบาท และโครงการโรงแรมโฟร์พอยท์ เชอราตัน จำนวน
97 ล้านบาท ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างโครงการบ้านเอื้ออาทรปรับตัวลดลงจำนวน 406 ล้านบาท
ลดลงร้อยละ 48 เมื่อเปรียบเทียบกับปีบัญชี 2550 ซึ่งสอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง โดยในปีปัญชี
2551 มีอัตรากำไรขั้นต้นของทั้งโครงการที่ร้อยละ 0.2 เพิ่มขึ้นจากปีบัญชี 2550
ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ร้อยละ (1.4) เนื่องจากผลกำไรส่วนใหญ่มาจากรายได้จากการจัดหาที่ดิน
ซึ่งได้บันทึกรับรู้รายได้ไปแล้วในปีบัญชีที่ผ่านมา
ในขณะที่ผลกำไรจากการก่อสร้างมีน้อยหรือขาดทุนในบางโครงการ

(3) ต้นทุนการให้เช่าและการให้บริการ

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีต้นทุนการให้เช่าและบริการเท่ากับ 105 ล้านบาท ในปีบัญชี 2550
มีต้นทุนการให้เช่าและบริการเท่ากับ 93 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 12 ล้านบาท จากปีบัญชี 2550
คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 12.9 ซึ่งสอดคล้องกับสัดส่วนของการเพิ่มขึ้นของรายได้ดังกล่าว
โดยบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 37.5 และ 32.6 ในปีบัญชี 2551 และ 2550 ตามลำดับ
ซึ่งมีการปรับตัวไปในทางที่ดีขึ้น

(4) ต้นทุนการโรงแรม

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีต้นทุนจากกิจการโรงแรมเท่ากับ 23 ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 37.8 และ ในปีบัญชี 2550 มีต้นทุนจากกิจการโรงแรมเท่ากับ
22 ล้านบาท มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 40.5 ซึ่งในปีบัญชี 2551
บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง เนื่องจากโรงแรมยู เชียงใหม่ เพิ่งเริ่มดำเนินการเป็นปีแรก
ทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นน้อย
ซึ่งเป็นธรรมชาติของธุรกิจโรงแรมที่จะมีอัตรากำไรขั้นต้นในช่วงแรกต่ำกว่าปีปกติ

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริการ และการบริหาร และกำไรจากการดำเนินงาน

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริการ และการบริหาร เท่ากับ 272 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีบัญชี 2550 ที่มีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริการ และการบริหารเท่ากับ
265 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.6

ต้นทุนกู้ยืม

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจำนวน 23 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีบัญชี 2550
ที่มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจำนวน 1 ล้านบาท
อันเป็นผลสืบเนื่องมาจากจำนวนเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการพัฒนาโครงการต่างๆ

ภาษีเงินได้

ในปีบัญชี 2551 บริษัทย่อยมีรายจ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 9 ล้านบาท และในปีบัญชี 2550
บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีรายจ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลแต่อย่างใด

กำไรสุทธิ

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีผลกำไรสุทธิจำนวน 20 ล้านบาท ลดลงจากปีบัญชี 2550
ที่มีผลกำไรสุทธิจำนวน 1,089 ล้านบาท เนื่องจากปีบัญชี 2551
มีการลดลงของรายได้ที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการ เช่น
กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ ในปีบัญชี 2551
มีอัตราส่วนกำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 1.9 และในปีบัญชี 2550 มีอัตราส่วนกำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ
43.7

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

ในปีบัญชี 2551 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นคิดเป็นจำนวนร้อยละ 0.5 ลดลงจากปีบัญชี
2550 ที่มีอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นคิดเป็นจำนวนร้อยละ 38.9 เนื่องจากในปีบัญชี 2551
มีกำไรสุทธิลดลง สืบเนื่องมาจากกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ที่ลดลง

11.2.3 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

-   ส่วนประกอบและการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ที่สำคัญ

สินทรัพย์รวมของบริษัท สิ้นสุดงวดปีบัญชี 2551 ณ วันที่ 31 มีนาคม 2552 มีจำนวน 6,768
ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 2,055 ล้านบาท
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 4,713 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 30.4 และ 69.6
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ โดยสินทรัพย์รวมมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 110 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.7 เทียบกับสิ้นสุดงวดปีบัญชี 2550
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้จากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้
ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต และสิทธิการเช่า เป็นต้น

สำหรับสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัท ณ สิ้นสุดงวดปีบัญชี 2551 เพิ่มขึ้นจำนวน 87 ล้านบาท จาก ณ
สิ้นสุดงวดปีบัญชี 2550 เนื่องจากมีการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้จากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้
และลูกหนี้การค้า สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนของบริษัท ณ สิ้นสุดงวดปีบัญชี 2551 มีจำนวนเพิ่มขึ้น
23 ล้านบาท จากปีก่อน เป็นผลสืบเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของที่ดินรอการพัฒนาในอนาคตจำนวนสุทธิ
308 ล้านบาท

สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสด

ในงวดสิ้นสุดปีบัญชี 2551 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปจำนวน 92 ล้านบาท
และมีเงินสดต้นงวดที่ยกมาจากงวดสิ้นสุดปีบัญชี 2550 จำนวน 154 ล้านบาท
ทำให้เงินสดสุทธิปลายงวดปีบัญชี 2551 มีจำนวนเท่ากับ 61 ล้านบาท โดยกระแสเงินสดที่ลดลง
ถูกนำไปใช้ไปในกิจกรรมดำเนินการจำนวน 72 ล้านบาท และกิจกรรมลงทุนจำนวน 317 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วย ค่าซื้อที่ดินรอการพัฒนาในอนาคตจำนวน 265 ล้านบาท ค่าซื้อที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ และสิทธิการเช่าเป็นจำนวน 48 ล้านบาท และอื่นๆอีกจำนวน 4 ล้านบาท
นอกจากนี้บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 296 ล้านบาท
โดยมาจากการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 268 ล้านบาท
การกู้ยืมเงินระยะยาวจากสถาบันการเงินจำนวน 65 ล้านบาท

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ สิ้นสุดงวดปีบัญชี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.73 เท่า ซึ่งลดลงเล็กน้อยจาก ณ
สิ้นสุดงวดปีบัญชี 2550 ที่เท่ากับ 0.82 เท่า
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนในปีบัญชี 2551
เนื่องจากมีการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจากปีบัญชีก่อน ส่งผลให้ ณ สิ้นสุดงวดปีบัญชี
2551 มีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.04 เท่า ซึ่งลดลงจาก ณ สิ้นสุดงวดปีบัญชี 2550
ที่เท่ากับ 0.07 เท่า

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการชำระดอกเบี้ยดีขึ้นจาก (3.10) เท่า ในปีบัญชี 2550 เป็น
(1.64) เท่า ในปีบัญชี 2551 โดยสาเหตุที่อัตราส่วนมีค่าเป็นลบ
เนื่องจากบริษัทอยู่ระหว่างพัฒนาโครงการ
ทำให้มีค่าใช้จ่ายเกิดขึ้นในขณะที่รายรับจะเกิดขึ้นตามมาในอนาคต

แหล่งที่มาของเงินทุน

-   โครงสร้างเงินทุน

โครงสร้างเงินทุนของบริษัทไม่เปลี่ยนแปลงจากปีที่แล้ว โดยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนมีค่าเท่ากับ 0.84
เท่า ในปีบัญชี 2551 ซึ่งใกล้เคียงกับปีบัญชี 2550 ที่มีค่าเท่ากับ 0.82 เท่า

-   หนี้สิน

ในปีบัญชี 2551 หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากจำนวน 3,001 ล้านบาท ในปีบัญชี 2550 เพิ่มขึ้นเป็น
3,092 ล้านบาทในปีบัญชี 2551 สาเหตุหลักมาจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
เพื่อรองรับการพัฒนาโครงการต่างๆของบริษัท
โดยรายละเอียดหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการและหนี้สินกับสถาบันการเงิน มีดังต่อไปนี้

รายละเอียดหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการและหนี้สินกับสถาบันการเงิน

+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
|                           | จำน       | อัต   | เงื่อ    | หล           |
|                           | วนหนี้คงค้าง | ราดอ | นไขการ | ักทรัพย์ค้ำประกัน |
|                           | ณ 31 มี.ค. | กเบี้ย | ชำระหนี้ |              |
|                           | 2552      |      |        |              |
|                           |           |      |        |              |
|                           | (ล้านบาท)  |      |        |              |
+===========================+===========+======+========+==============+
| หนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการ        |           |      |        |              |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
| เจ้าหนี้มีประกัน /             |           |      |        |              |
| เจ้าหนี้ไม่มีประกันที่มีท          |           |      |        |              |
| รัพย์บุคคลหรือนิติบุคคลอื่นค้ำประกัน |           |      |        |              |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
|   หนี้สินที่บริษัทเป็นต           | 859       | -    | ขายทรัพ | ทีเอสทีทาวเวอร์ |
| ัวแทนในการจัดการขายทรัพย์สินให้ |           |      | ย์สินเพื่อ | และ ยงสุ      |
|                           |           |      | ชำระหนี้ | อพาร์ทเม้นท์    |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
|   หนี้สินที่รอคำสั่งอันเป็นที่สุด     | 457       | -    | ชำระหน | ที่ด           |
|                           |           |      | ี้เป็นเงิน | ินเปล่าในธนาซิตี้ |
|                           |           |      | สดและโ | พังงา เชียงใหม่ |
|                           |           |      | อนทรัพย | จันทบุรี        |
|                           |           |      | ์ชำระหนี้ | คอนโด        |
|                           |           |      |        | มิเนียมบ้านมิตรา |
|                           |           |      |        | และกิ่งแ       |
|                           |           |      |        | ก้วคอนโดมิเนียม |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
| รวม                       | 1,316     |      |        |              |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
| เจ้าหนี้ไม่มีประกัน             |           |      |        |              |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
|   หนี้สินที่รอคำสั่งอันเป็นที่สุด     | 366       | -    | เงินสด  | -            |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
|   หนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ      | 80        | -    | เงินสด  |              |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
|   หนี้ที่แบ่งจ่ายชำระเป็นรายงวด  | 467       | -    | เงินสด  | -            |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
| รวม                       | 913       |      |        |              |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
| รวมหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการ     | 2,230     |      |        |              |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+
| เงินกู้ย                     | 400       | MLR  | ท      | ที่ดิน          |
| ืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน^(*) |           |      | บทวนวง | ถนนราษฎร์บูรณะ |
|                           |           |      | เงินทุกปี |              |
+---------------------------+-----------+------+--------+--------------+

หมายเหตุ : * วงเงินจำนวน 400 ล้านบาท

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากจำนวน 3,657 ล้านบาทในปีบัญชี 2550 เป็น 3,676 ล้านบาท ในปีบัญชี
2551 เนื่องจากขาดทุนสะสมลดลง

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2552 ผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัท คือ บริษัท สำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดยมีค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)
ของบริษัทและบริษัทย่อยคิดเป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 3.54 ล้านบาท
โดยเป็นค่าสอบทานงบการเงินไตรมาสจำนวน 0.6 ล้านบาท
และค่าตรวจสอบงบการเงินประจำปีจำนวน 2.94 ล้านบาท