2. 12 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ปี 2549

งบการเงิน

งบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547, 2548 และ 2549

+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| งบดุล                           | 2549       | 2548      | 2547       |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
|                                | จำนวนเงิน   | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน   |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
|                                |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
|                                |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์                         |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด     | 1,3        | 53        | 2          |
|                                | 05,953,674 | 1,481,919 | 66,964,299 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า – สุทธิ      | 2,2        | 1,85      | 8          |
|                                | 10,897,347 | 9,103,806 | 53,351,545 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ           | 3,9        | 3,12      | 2,0        |
|                                | 28,657,972 | 4,775,240 | 37,639,210 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญา         | 1,3        | 1,44      | 1,4        |
|                                | 34,611,303 | 8,354,121 | 09,594,174 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน               | 10,6       | 7,93      | 5,1        |
|                                | 62,698,447 | 8,687,858 | 39,115,751 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพัน          | 285,851    | 2,110,426 | 13,342,164 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย     | 1          | 22        | 2          |
|                                | 96,384,694 | 8,249,979 | 26,347,483 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ        | 3,9        | 3,74      | 2,2        |
|                                | 95,556,700 | 4,277,544 | 40,232,903 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน             | 5,1        | 4,57      | 2,8        |
|                                | 23,958,451 | 4,715,681 | 70,299,248 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์                      | 15,7       | 12,51     | 8,0        |
|                                | 86,656,898 | 3,403,539 | 09,414,999 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สิน                           |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินเบ                          | 9          | 1,38      | 7          |
| ิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | 95,483,793 | 3,198,007 | 02,783,282 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า          | 3,5        | 2,28      | 1,7        |
|                                | 82,543,308 | 4,025,492 | 16,027,866 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระ              | 1,0        | 18        | 2          |
|                                | 40,568,425 | 7,547,072 | 11,356,146 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินรับล่วงหน้าตามสัญญา             | 3,5        | 2,91      | 1,4        |
|                                | 84,846,411 | 7,786,142 | 64,033,236 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                 | 10,8       | 7,19      | 4,4        |
|                                | 01,617,464 | 8,962,170 | 18,465,533 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หุ้นกู้                            | 1          | 25        | 3          |
|                                | 25,000,000 | 0,000,000 | 75,000,000 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน               | 1,0        | 1,19      | 4          |
|                                | 75,039,893 | 4,143,710 | 05,900,504 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สิน                        | 11,8       | 8,39      | 4,8        |
|                                | 76,657,357 | 3,105,880 | 24,366,037 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หุ้นสามัญ มูลค่าหุ้นละ 1 บาท          | 1,3        | 1,35      | 1,1        |
|                                | 50,250,000 | 0,250,000 | 90,250,000 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ทุนจดทะเบียน                     | 1,1        | 1,02      | 1,0        |
| ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่า        | 84,644,989 | 4,482,589 | 15,744,950 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 2,8        | 1,10      | 1,0        |
|                                | 28,907,312 | 2,901,160 | 36,000,000 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์      | 5          | 60        | 6          |
|                                | 69,578,673 | 6,650,580 | 41,805,776 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรสะสมจัดสรรแล้ว –             | 1          | 10        | 79,399,859 |
| สำรองตามกฎหมาย                 | 03,038,015 | 3,038,015 |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม              | (1,38      | 67        | 2          |
|                                | 1,544,880) | 0,548,393 | 82,368,347 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ            | 3,7        | 3,99      | 3,0        |
|                                | 96,607,453 | 5,242,733 | 50,506,789 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย    | 1          | 12        | 1          |
|                                | 13,392,088 | 5,054,926 | 34,542,173 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท             | 3,9        | 4,12      | 3,1        |
|                                | 09,999,541 | 0,297,659 | 85,048,962 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น          | 15,7       | 12,51     | 8,0        |
|                                | 86,656,898 | 3,403,539 | 09,414,999 |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+

งบกำไรขาดทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2548 และ 2547

+-----------------------------+------------+------------+------------+
| งบกำไรขาดทุน                 | 2549       | 2548       | 2547       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
|                             | จำนวนเงิน   | จำนวนเงิน   | จำนวนเงิน   |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รายได้                       |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รายได้จากการก่อสร้างและบริการ   | 14,7       | 13,1       | 8,2        |
|                             | 06,685,258 | 11,179,003 | 74,476,609 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ดอกเบี้ยรับ                    | 64,092,951 | 29,280,392 | 7,769,694  |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อื่นๆ                         | 46,315,827 | 58,205,481 | 36,930,713 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ส่วนแบ่ง                      | -          | 10,298,825 | 3,575,844  |
| กำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รวมรายได้                    | 14,8       | 13,2       | 8,3        |
|                             | 17,094,036 | 08,963,701 | 22,752,860 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ค่าใช้จ่าย                     |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ต้นทุนงานก่อสร้างและต้นทุนบริการ   | 16,2       | 12,361,809 | 7,9        |
|                             | 14,051,452 |            | 24,523,784 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร     | 2          | 2          | 2          |
|                             | 54,270,592 | 94,695,464 | 39,939,749 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ส่วนแบ่งข                     | 17,869,431 | -          | -          |
| าดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รวมค่าใช้จ่าย                  | 16,4       | 12,6       | 8,1        |
|                             | 86,191,475 | 56,612,273 | 64,463,533 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่าย     | (1,66      | 5          | 1          |
| ภาษีเงินได้และ                 | 9,097,439) | 52,351,428 | 58,289,327 |
|                             |            |            |            |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย           |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                   | (10        | (7         | (3         |
|                             | 3,859,921) | 2,164,638) | 2,012,487) |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล              | (          | (          | (          |
|                             | 9,593,968) | 8,311,259) | 1,591,662) |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร                        | 2,872,180  | 887,590    | (          |
| (ขาดทุน)ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |            |            | 1,098,154) |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี      | (1,77      | 4          | 1          |
|                             | 9,679,148) | 72,763,121 | 23,587,024 |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น           |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน    | (1.51)     | 0.46       | 0.12       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นปรับลด      | (1.51)     | 0.45       | 0.12       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+

+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| งบกระแสเงินสด                    | 2549     | 2548      | 2547       |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
|                                 | จำนวนเงิน | จำนวนเงิน  | จำนวนเงิน   |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)          |          |           |            |
| กิจกรรมดำเนินงาน                  |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| กำไรสุทธิ :-                      | (1,779,  | 47        | 1          |
|                                 | 679,148) | 2,763,121 | 23,587,024 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เง                              | 635      | 26        | (60        |
| ินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน | ,520,806 | 2,445,823 | 2,596,662) |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน | (611,    | (1,551    | (78        |
|                                 | 476,669) | ,847,511) | 6,194,947) |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)          | 750      | 1,55      | 3          |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                   | ,427,618 | 3,919,308 | 19,944,316 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 774      | 26        | (1,06      |
| (ลดลง)                          | ,471,755 | 4,517,620 | 8,847,293) |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี   | 531      | 26        | 1,3        |
|                                 | ,481,919 | 6,964,299 | 35,811,592 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี | 1,305    | 53        | 2          |
|                                 | ,953,674 | 1,481,919 | 66,964,299 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม      |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ :-         |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                       | 104      | 7         | 31,433,080 |
|                                 | ,424,696 | 2,623,874 |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                  | 312      | 23        | 1          |
|                                 | ,555,413 | 6,402,657 | 70,067,159 |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| รายการที่ไม่ใช่เงินสด :-             |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+
| อุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากการทำสัญญาเช่าซื้อและ  | 140      | 27        | 90,009,043 |
|                                 | ,693,976 | 4,386,541 |            |
| สัญญาเช่าทางการเงิน                |          |           |            |
+---------------------------------+----------+-----------+------------+

 

อัตราส่วนทางการเงิน

  ------------------------------------------------ ------- ------- ---------- ---------- -------- -------- -- --
                                                                              2549       2548     2547        

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                          (เท่า)              0.99       1.10     1.16        

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                    (เท่า)              0.69       0.78     0.71        

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                                (เท่า)              0.07       0.05     -0.17       

  อัตราส่วนหมุนเวียนต่อลูกหนี้การค้าที่เรียกชำระแล้ว                    (เท่า)              7.23       9.67     10.60       

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                        (วัน)               50         37       34          

  อัตราส่วนหมุนเวียนต่อลูกหนี้การค้ารวมรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ           (เท่า)              2.62       3.29     3.55        

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                        (วัน)               137        109      101         

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                                      (เท่า)              4.57       5.62     5.21        

  ระยะเวลาชำระหนี้                                           (วัน)               79         64       69          

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability                                                             
  Ratio)                                                                                                      

  อัตรากำไร (ขาดทุน) ขั้นต้น                                    (%)                (10.25%)   5.71%    4.23%       

  อัตรากำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงาน                          (%)                (11.26%)   4.18%    1.90%       

  อัตรากำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                     (%)                (12.01%)   3.58%    1.48%       

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น                                      (%)                (44.32%)   12.94%   3.86%       

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency                                                               
  Ratio)                                                                                                      

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                    (%)     (12.58%)              4.61%    1.75%       

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                                (%)     (33.79%)              26.74%   16.03%      

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์                                  (เท่า)   1.05                  1.29     1.18        

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy                                                             
  Ratio)                                                                                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                         (เท่า)           3.04                  2.04     1.51        

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                      (เท่า)           7.21                  4.75     -16.72      

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                                    

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                                   (บาท)           3.30                  4.02     3.14        

  กำไรสุทธิ (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                      (บาท)           (1.51)                0.46     0.12        

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้นปรับลด                        (บาท)           (1.51)                0.45     0.12        
  ------------------------------------------------ ------- ------- ---------- ---------- -------- -------- -- --

ภาพรวมของการดำเนินงานในปี 2549

รายได้จากการก่อสร้าง บริการและรายได้อื่น

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมปี 2549 เท่ากับ 14,817 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 12.17%
โดยรายได้หลัก คือ รายได้จากการก่อสร้างและบริการ 14,707 ล้านบาทซึ่งคิดเป็น 99.25%
ของรายได้รวม โดยรายได้หลักของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยแบ่งเป็นรายได้จากการก่อสร้างของบริษัทฯ 14,664 ล้านบาทหรือ 99.71%
ของรายได้หลัก และรายได้จากการให้เช่าและบริการของบริษัทย่อย (บริษัท เอช ที อาร์ จำกัด)
43 ล้านบาท คิดเป็น 0.29% ของรายได้หลัก

รายได้จากการก่อสร้างและบริการเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,596 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการก่อสร้างและบริการนี้เป็นผลกระทบต่อเนื่องมาจากการลงทุนในภาคก่อสร้างในปี
2547-2548

โครงสร้างรายได้จากการก่อสร้าง แบ่งตามประเภทลูกค้า

  ------------- -------- --------- ----------- --------- --------- ---------
  ลูกค้า          2549               2548                  2547      

                ล้านบาท   %         ล้านบาท      %         ล้านบาท    %

  ภาคราชการ     9,615    65.57%    9,046       69.20%    4,991     60.57%

  ภาคเอกชน      5,049    34.43%    4,027       30.80%    3,249     39.43%

  รวม           14,664   100.00%   13,073      100.00%   8,240     100.00%
  ------------- -------- --------- ----------- --------- --------- ---------

สัดส่วนรายได้ภาครัฐต่อภาคเอกชนอยู่ที่ 65.57% : 34.43%
โครงการก่อสร้างภาครัฐยังคงมีสัดส่วนต่อรายได้สูงเนื่องจากโครงการขนาดใหญ่ของรัฐบาลที่ดำเนินการต่อเนื่องมาจากปีก่อน
โดยโครงการก่อสร้างของภาครัฐที่รับรู้รายได้ในปี 2549 ที่สำคัญ ได้แก่
โครงการระบบขนส่งทางรถไฟเชื่อมท่าอากาศยานสุวรรณภูมิและสถานีรับส่งผู้โดยสารอากาศยานในเมือง
โครงการก่อสร้างศาลาว่าการกรุงเทพมหานคร 2
และโครงการก่อสร้างอาคารที่ทำการศาลปกครอง
งานก่อสร้างของภาคเอกชนมีสัดส่วนต่อรายได้หลักของบริษัทฯ และบริษัทย่อย เพิ่มขึ้น
โครงการก่อสร้างของภาคเอกชนที่รับรู้รายได้ในปี 2549
ที่สำคัญส่วนใหญ่เป็นงานก่อสร้างด้านพลังงานที่บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีความเชี่ยวชาญเป็นพิเศษ
ตัวอย่างโครงการสำคัญที่รับรู้รายได้ในปีที่ผ่านมา ได้แก่ โครงการโรงไฟฟ้าแก่งคอย 2
โครงการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม จ.ราชบุรีและโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมสงขลา

โครงสร้างรายได้จากการก่อสร้าง แบ่งตามประเภทงาน

  -------------------- --------- --------- -------- --------- -------- ---------
  (หน่วย : ล้านบาท)      2549                2548               2547     

                       ล้านบาท    %         ล้านบาท   %         ล้านบาท   %

  ด้านสาธารณูปโภค        6,375     43.47%    5,284    40.42%    2,993    36.32%

  ด้านอุตสาหกรรม         870       5.93%     743      5.68%     1,000    12.14%

  ด้านอาคาร             3,361     22.92%    5,160    39.47%    3,737    45.35%

  ด้านพลังงาน            3,873     26.41%    1,885    14.42%    481      5.84%

  ด้านสิ่งแวดล้อม          185       1.26%     -        -         28       0.34%

  รวม                  14,664    100.00%   13,073   100.00%   8,240    100.00%
  -------------------- --------- --------- -------- --------- -------- ---------

เมื่อจำแนกรายได้ตามประเภทงาน
งานก่อสร้างด้านสาธารณูปโภคและงานก่อสร้างด้านพลังงานจะมีสัดส่วนต่อรายได้รวมสูง
โดยสัดส่วนงานด้านสาธารณูปโภคและพลังงานอยู่ที่ 43.47% และ 26.41% ตามลำดับ
โครงการก่อสร้างด้านสาธารณูปโภคและด้านพลังงานที่สำคัญ ได้แก่
โครงการระบบขนส่งทางรถไฟเชื่อมท่าอากาศยานสุวรรณภูมิและสถานีรับส่งผู้โดยสารอากาศยานในเมือง
โครงการก่อสร้างสะพานปากเกร็ด โครงการโรงไฟฟ้าแก่งคอย 2
โครงการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม จ.ราชบุรี
งานก่อสร้างด้านอาคารมีสัดส่วนต่อรายได้จากการก่อสร้าง 22.92%
โครงการก่อสร้างด้านอาคารที่สำคัญ ได้แก่ โครงการก่อสร้างอาคารศาลาว่าการกรุงเทพมหานคร
2 และโครงการก่อสร้างอาคารที่ทำการศาลปกครอง

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้อื่น 110 ล้านบาท โดยเป็นดอกเบี้ยรับ 64 ล้านบาท และรายได้อื่นๆ
46 ล้านบาท

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนงานก่อสร้างและบริการปี 2549 มีมูลค่าเท่ากับ 16,214 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนตามการเติบโตของรายได้ ในไตรมาสที่ 2 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้ทบทวนต้นทุนโครงการอย่างละเอียดพบว่าด้วยสถานการณ์ราคาของวัสดุก่อสร้าง
ค่าแรง น้ำมัน และค่าขนส่งมีการปรับตัวในทิศทางที่สูงขึ้นอย่างเป็นสาระสำคัญ
ประกอบกับการขยายระยะเวลาก่อสร้างในสัญญางานก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่
ซึ่งเกิดจากปัจจัยที่ไม่สามารถควบคุมได้ทำให้บริษัทฯ
และบริษัทย่อยคาดหมายว่าในระยะยาวจะเกิดผลขาดทุนจากโครงการขึ้นจึงได้ทำการบันทึกผลขาดทุนดังกล่าวทั้งจำนวนไว้ในบัญชี
บริษัทฯ และบริษัทย่อยเชื่อว่าจำนวนสำรองที่บันทึกไว้เพียงพอในสถานการณ์ปัจจุบัน ในปี 2549
นี้บริษัทฯ และบริษัทย่อยขาดทุนขั้นต้น 1,507 ล้านบาท หรือคิดเป็นขาดทุนขั้นต้น 10.25%
ของรายได้จากการก่อสร้างและบริการ

ค่าใช้จ่ายในการบริหารและค่าตอบแทนกรรมการ 254 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 ซึ่งอยู่ที่ 295
ล้านบาท ถึงแม้ว่ารายได้ของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยจะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องแต่สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีโดยมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารต่อรายได้รวมเพียง
1.72%

ดอกเบี้ยจ่ายปี 2549 เท่ากับ 104 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 72 ล้านบาท
ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นเนื่องจากในระหว่างปีมีการกู้ยืมระยะยาว ดอกเบี้ยจ่ายหุ้นกู้
และดอกเบี้ยจ่ายจากการเช่าซื้อเครื่องมือเครื่องจักรที่ใช้ในการดำเนินงาน

ความสามารถในการทำกำไร

ในปี 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีผลประกอบการที่ขาดทุน เนื่องจากปัจจัยที่ไม่สามารถควบคุมได้
เช่น ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง
ราคาน้ำมันและการขยายระยะเวลาการดำเนินโครงการขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้มีความพยายามอย่างยิ่งในการควบคุมต้นทุนการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายต่างๆ
บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีขาดทุนขั้นต้น 1,507 ล้านบาท หรือคิดเป็นขาดทุนขั้นต้น 10.25%
ของรายได้จากการก่อสร้างและบริการ ขาดทุนจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย
ภาษีเงินได้และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (EBIT) เท่ากับ 1,669 ล้านบาท หรือขาดทุน 11.26%
ของรายได้รวม ขาดทุนสุทธิ 1,780 ล้านบาทหรือขาดทุน 12.01% ของรายได้รวม

ฐานะการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 15,787 ล้านบาท หนี้สินรวม
11,877 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 3,910 ล้านบาท

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 15,787 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 3,273 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 26.16% สินทรัพย์ของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยประกอบไปด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน 10,663 ล้านบาท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 3,996
ล้านบาทและสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น 1,128 ล้านบาท

สินทรัพย์หมุนเวียน10,663 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 2,724 ล้านบาท
สินทรัพย์หมุนเวียนที่มีมูลค่าสูง คือ รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ ลูกหนี้การค้า
งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญา รายการสินทรัพย์ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เพิ่มขึ้น 774 ล้านบาท

-   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระเพิ่มขึ้น 714 ล้านบาท

-   เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาเพิ่มขึ้น 558 ล้านบาท

การเติบโตของสินทรัพย์หมุนเวียนรวม เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้
โดยเฉพาะรายได้จากการก่อสร้าง

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ มูลค่า 3,996 ล้านบาท เพิ่มขึ้นสุทธิจากปีก่อน 251 ล้านบาท
ประกอบไปด้วย ที่ดินให้เช่า ที่ดินและส่วนปรับปรุงที่ดิน อาคารและส่วนปรับปรุงอาคาร
เครื่องจักรอุปกรณ์ เครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงาน ยานพาหนะ และสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง
เนื่องจากปริมาณงานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นทำให้ในระหว่างปีต้องมีการลงทุนเพิ่มในเครื่องจักรอุปกรณ์และยานพาหนะเพื่อให้เพียงพอต่อความต้องการใช้งาน
โดยมีมูลค่าการซื้อสินทรัพย์ ดังนี้

-   เครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่ม 425 ล้านบาท

-   สินทรัพย์ระหว่างก่อสร้างเพิ่ม 212 ล้านบาท

-   ที่ดินและส่วนปรับปรุงที่ดินเพิ่ม 76 ล้านบาท

-   เครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงาน เพิ่ม 32 ล้านบาท

-   ยานพาหนะเพิ่ม 31 ล้านบาท

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น (นอกเหนือจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์) มูลค่า 1,128 ล้านบาท
ประกอบไปด้วย ลูกหนี้ตามสัญญาจ้างโครงการระบบขนส่งทางรถไฟเชื่อมท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ
เงินลงทุน เงินให้กู้ยืม ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย และสินทรัพย์อื่น

รายการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น (นอกเหนือจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์)
ที่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ คือ
ลูกหนี้ตามสัญญาจ้างโครงการระบบขนส่งทางรถไฟเชื่อมท่าอากาศยานสุวรรณภูมิซึ่งเพิ่มขึ้น 190
ล้านบาท

คุณภาพสินทรัพย์

มูลค่าสินทรัพย์ของบริษัทฯ และบริษัทย่อยตามงบดุล ได้สะท้อนมูลค่าที่ใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม เนื่องจากบริษัทฯ และบริษัทย่อยได้จัดให้มีการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ต่างๆ และกรณีที่คาดว่ามูลค่าของสินทรัพย์ใดจะด้อยลง บริษัทฯ และบริษัทย่อยจะทำการตั้งสำรอง เพื่อให้มูลค่าของสินทรัพย์ตามงบการเงินไม่แตกต่างจากมูลค่ายุติธรรมอย่างมีนัยสำคัญ

มูลค่าสินทรัพย์ที่ปรากฏตามงบการเงินในส่วนของที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
แสดงมูลค่าตามมูลค่ายุติธรรม โดยบริษัทฯ และบริษัทย่อย
ได้จัดให้มีการประเมินราคาสินทรัพย์เป็นครั้งคราวเพื่อป้องกันมิให้ราคาตามบัญชีแตกต่างจากมูลค่ายุติธรรมอย่างมีนัยสำคัญ

เงินลงทุนของบริษัทฯ และบริษัทย่อยได้มีการตั้งสำรองผลขาดทุนไว้แล้ว ในกรณีที่บริษัทฯ
และบริษัทย่อยเห็นว่าเงินลงทุนมีแนวโน้มที่จะด้อยค่า ทั้งนี้ บริษัทฯ
และบริษัทย่อยเชื่อว่าสำรองเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนที่บันทึกไว้เพียงพอ
และมูลค่าเงินลงทุนตามงบการเงินใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีลูกหนี้การค้าสุทธิ 2,211 ล้านบาท
ประกอบด้วยลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน 353 ล้านบาท คิดเป็น 15.97%
ของลูกหนี้การค้ารวม และลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน 1,858 ล้านบาท คิดเป็น 84.03%
ของลูกหนี้การค้ารวม

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 253 ล้านบาท
การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจะประมาณการจากประสบการณ์การเก็บเงินในอดีตและตามสถานะของลูกหนี้การค้า
ณ วันที่ในงบดุล ซึ่งบริษัทฯ
และบริษัทย่อยเชื่อว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่บันทึกไว้เพียงพอในสถานการณ์ปัจจุบัน

สภาพคล่อง

กระแสเงินสดสุทธิของบริษัทฯ และบริษัทย่อย เพิ่มขึ้น 774 ล้านบาท โดยมีเงินสดยกมาต้นงวด 531
ล้านบาท ทำให้เงินสดสุทธิปลายงวดเท่ากับ 1,306 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดของกระแสเงินสดจากแต่ละกิจกรรม ดังนี้

  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                   2549         2548         2547

  กิจกรรมดำเนินงาน                    635          262          (603)

  กิจกรรมลงทุน                        (611)        (1,552)      (786)

  กิจกรรมจัดหาเงิน                     750          1,554        320

  กระแสเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ        774          264          (1,069)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี     531          267          1,336

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี   1,306        531          267
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------

กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมการดำเนินงานสุทธิ 635
ล้านบาทเกิดจากการปรับปรุงผลขาดทุนสุทธิด้วยรายการที่ไม่เป็นเงินสด ซึ่งได้แก่
สำรองผลขาดทุนโครงการ ค่าเสื่อมราคา ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนระยะยาว
ประกอบกับเงินทุนที่ได้จากการดำเนินงาน ได้แก่ การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า
ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระ เงินรับล่วงหน้าตามสัญญา เงินรับตามสัญญาก่อสร้าง

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 611 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นกระแสเงินสดจ่ายเพื่อการการลงทุนในที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ รายการอื่นๆ ได้แก่
การซื้อหรือการจำหน่ายเงินลงทุนและเงินปันผลรับ

กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมการจัดหาเงิน 750 ล้านบาท เป็นเงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว
เงินสดรับจากการเพิ่มทุนอันเนื่องมาจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ

อัตราส่วนทุนหมุนเวียนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย เท่ากับ 0.99 เท่า
โดยสินทรัพย์หมุนเวียนรวมมูลค่าเท่ากับ 10,663 ล้านบาท หนี้สินหมุนเวียนมูลค่าเท่ากับ 10,802
ล้านบาท สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ประกอบไปด้วย ลูกหนี้การค้า รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ
หนี้สินหมุนเวียนส่วนใหญ่ ได้แก่ เจ้าหนี้การค้า และเงินรับล่วงหน้าตามสัญญา
ระยะเวลาการเรียกเก็บหนี้ (Billed Accounts Receivable) เท่ากับ 50 วัน
และระยะเวลาในการเรียกเก็บหนี้รวมรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระเท่ากับ 137 วัน
ในขณะที่ระยะเวลาในการชำระคืนหนี้เจ้าหนี้การค้าเท่ากับ 79 วัน
ถึงแม้ว่าระยะเวลาในการชำระคืนเจ้าหนี้การค้าจะเร็วกว่าระยะเวลาในการเรียกเก็บหนี้
แต่บริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้มีการติดตามรายการรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระอย่างใกล้ชิดโดยฝ่ายการเงินและฝ่ายปฏิบัติการ

รายจ่ายลงทุน

ในปี 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายจ่ายลงทุนในสินทรัพย์ที่ใช้ในงานก่อสร้าง ได้แก่ อาคาร
อุปกรณ์ เครื่องมือและเครื่องจักรในงานก่อสร้าง 779 ล้านบาท (ชำระเป็นเงินสด 638 ล้านบาท
และเช่าซื้อ 141 ล้านบาท)

ในการพิจารณาการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
นั้นจะมีการจัดทำแผนการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรประจำปี
เพื่อเสนอต่อคณะกรรมการจัดการของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยโดยในการตัดสินใจลงทุนจะมีการคำนวณหาผลตอบแทนจากการลงทุนเปรียบเทียบกับต้นทุนทางการเงิน

บริษัทฯ
และบริษัทย่อยเชื่อว่ารายจ่ายลงทุนทั้งการลงทุนเพิ่มเติมและการลงทุนเพื่อทดแทนจะรักษาศักยภาพทางการแข่งขันของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยทั้งในปัจจุบันและในอนาคต
และสินทรัพย์ที่ได้ลงทุนเพิ่มเติมนั้นได้ถูกนำไปใช้งานอย่างเต็มประสิทธิภาพ
เนื่องจากมีหน่วยงานที่ทำหน้าที่กำกับดูแลอย่างชัดเจน

แหล่งที่มาของเงินทุน

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to Equity Ratio) อยู่ที่
3.04 เท่า การใช้เงินทุนจากหนี้สินเพิ่มขึ้นเนื่องจากการขยายงาน การเติบโตของรายได้
ดังนั้นหากพิจารณาความสามารถในการทำกำไรและแนวโน้มการเติบโตของรายได้ในอนาคตจึงยังถือได้ว่าอัตราส่วนดังกล่าวยังอยู่ในระดับที่เหมาะสม

โครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย เป็นเงินทุนจากหนี้สิน 11,877 ล้านบาท
และเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น 3,910 ล้านบาท เงินทุนจากหนี้สินประกอบไปด้วย 2 ส่วนได้แก่
หนี้สินทางการเงิน (Interest-bearing Debts) 1,879 ล้านบาท
และหนี้สินจากการดำเนินงาน 9,998 ล้านบาท หนี้สินทางการเงิน ได้แก่ เงินเบิกเกินบัญชี หุ้นกู้
เจ้าหนี้เช่าซื้อ และหนี้สินจากการดำเนินงาน ได้แก่ เจ้าหนี้การค้า ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระ
เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง

เงินทุนที่มาจากหนี้สินเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากเจ้าหนี้การค้า เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน
และเงินรับล่วงหน้าตามสัญญา เงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเนื่องจากขาดทุนสะสม

การเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเท่ากับ 3,910
ล้านบาทลดลงจากปีก่อน 210 ล้านบาท การเปลี่ยนแปลงของส่วนของผู้ถือหุ้นมีสาเหตุ ดังต่อไปนี้

-   การใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ ทำให้ทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้วเพิ่มขึ้น 160 ล้านบาท

-   ส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้น 1,726 ล้านบาท

-   ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ของบริษัทย่อย 124 ล้านบาทลดลง 37
    ล้านบาทเนื่องจากการตัดจำหน่ายส่วนเกินทุน

-   ขาดทุนสะสม 1,278 ล้านบาท แบ่งเป็นสำรองตามกฎหมาย 103 ล้านบาท
    และขาดทุนสะสมส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรร 1,382 ล้านบาท
    ขาดทุนเพิ่มขึ้นเนื่องจากการตั้งสำรองผลขาดทุนโครงการในไตรมาสที่ 2

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 11,877 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 8,393 ล้านบาท แบ่งเป็นหนี้สินทางการเงิน (Interest-bearing
Debts) 1,879 ล้านบาท เช่น เงินเบิกเกินบัญชี หุ้นกู้ เจ้าหนี้เช่าซื้อ
และหนี้สินจากการดำเนินงาน 9,998 ล้านบาท ได้แก่ เจ้าหนี้การค้า ต้นทุนที่ยังไม่เรียกชำระ
เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง เงินรับตามสัญญาก่อสร้าง

วงเงินสินเชื่อต่าง ๆ ซึ่งบริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้รับจากสถาบันการเงินมีหลักประกันเป็นการจดจำนอง /
จำนำสินทรัพย์และการค้ำประกันต่าง ๆ ดังต่อไปนี้ :-

-   เงินฝากประจำธนาคารจำนวนรวม 0.3 ล้านบาท

-   เงินลงทุนในหุ้นของบริษัท เอช ที อาร์ จำกัด จำนวน 9.3 ล้านหุ้น

-   ที่ดินส่วนใหญ่ของบริษัทฯ

-   ห้องชุดสำนักงานของบริษัทฯ

-   การโอนสิทธิเรียกร้องในการรับเงินค่างานตามสัญญาก่อสร้างบางโครงการจากผู้ว่าจ้างให้กับธนาคาร
    ซึ่งบริษัทฯ
    และบริษัทย่อยสามารถเบิกถอนเงินจากการโอนสิทธิดังกล่าวข้างต้นจากธนาคารได้ตามปกติ ณ
    วันที่ 31 ธันวาคม 2549
    มียอดคงเหลือของลูกหนี้การค้าสำหรับโครงการก่อสร้างที่โอนสิทธิเรียกร้องดังกล่าวเป็นจำนวนเงิน
    279 ล้านบาท

-   เงินลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัท พี.พี. คอรัล รีสอร์ท จำกัด จำนวน 562,500 หุ้น
    เป็นหลักประกันเงินกู้ยืมของบริษัท พี.พี. คอรัล รีสอร์ท จำกัด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นดังต่อไปนี้

-   หนังสือค้ำประกันที่ออกโดยสถาบันการเงินในนามของบริษัทฯ เหลืออยู่เป็นจำนวน 11,209
    ล้านบาท ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันในทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจของบริษัทฯ
    บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า

-   บริษัทฯ ถูกฟ้องร้องดำเนินคดี โดยมีมูลหนี้จากการฟ้องร้องคิดเป็นจำนวนรวมประมาณ 36
    ล้านบาท ในขณะนี้คดียังอยู่ในระหว่างการพิจารณาของศาล
    ฝ่ายบริหารของบริษัทฯเชื่อว่าเรื่องดังกล่าวจะไม่ก่อให้เกิดผลเสียหายอย่างมีสาระสำคัญต่อบริษัทฯ
    ดังนั้น จึงไม่มีการบันทึกสำรองสำหรับหนี้สินไว้ในบัญชี

การบริหารความเสี่ยงทางด้านการเงิน

ความเสี่ยงทางด้านการเงินประกอบด้วย ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากมีเงินฝากกับสถาบันการเงิน
เงินให้กู้ยืม เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว
เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าทางการเงินและหุ้นกู้
อย่างไรก็ตามเนื่องจากสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงินส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นลงตามอัตราตลาด
หรือมีอัตราดอกเบี้ยคงที่แต่ถึงกำหนดชำระในระยะเวลาอันสั้น
ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของบริษัทฯ และบริษัทย่อยจึงอยู่ในระดับต่ำ

สำหรับความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน บริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้มีการตกลงทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward Exchange
Contract) เพื่อใช้เป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยง

การให้สินเชื่อของบริษัทฯ และบริษัทย่อยส่วนใหญ่เกี่ยวเนื่องกับลูกหนี้การค้า บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีการให้สินเชื่อด้วยความระมัดระวัง โดยพิจารณาจากความน่าเชื่อถือ
ความสามารถในการชำระคืน ความเพียงพอของหลักประกันที่เกี่ยวข้อง
และมีการติดตามการชำระเงินอย่างใกล้ชิด

ปัจจัยที่อาจมีอิทธิพลต่อการดำเนินธุรกิจในอนาคต

ปัจจัยที่อาจจะมีอิทธิพลต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในอนาคต คือ
ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมและความชัดเจนของรัฐธรรมนูญและรัฐบาลใหม่ซึ่งจะมีผลต่อการลงทุนในภาคก่อสร้างเป็นอย่างมากเนื่องจากจะเป็นปัจจัยสำคัญที่สร้างความเชื่อมั่นแก่นักลงทุนต่างชาติและภาคเอกชนในประเทศ
บริษัทฯ
และบริษัทย่อยเชื่อว่าสภาวะเศรษฐกิจจะยังคงอยู่ในภาวะทรงตัวซึ่งจะทำให้ปริมาณงานก่อสร้างในตลาดไม่เติบโตในอัตราที่สูงเหมือนในช่วง
2-3 ปีที่ผ่านมา