12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  12.1 งบการเงิน

นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต จากบริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อยได้แสดงผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

บริษัท ไทยรับประกันภัยต่อ จำกัด (มหาชน)

งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------- --------- -- ------- -- --------- -- ------- -- --------- -- -------
  สินทรัพย์                       2543         %          2542         %          2541         %

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์                                                                          

  พันธบัตร                       211.9        6.7        347.8        10.4       326.8        11.3

  หุ้นทุน                         276.8        8.7        196.1        5.9        105.6        3.7

  หุ้นกู้                          474.6        15.0       577.0        17.3       532.8        18.5

  ตั๋วเงิน                        442.9        14.0       240.1        7.2        1,145.7      39.7

  หลักทรัพย์อื่น                    896.6        28.3       773.4        23.1       35.4         1.2

                                                                                            

  รวมเงินลงทุนในหลักทรัพย์          2,302.9      72.6       2,134.4      63.8       2,146.3      74.3

                                                                                            

  เงินให้กู้ยืม                                                                                  

  โดยมีหลักทรัพย์เป็นประกัน          3.1          0.1        6.9          0.2        11.0         0.4

  อื่น ๆ                         1.2          0.0        1.3          0.0        2.3          0.1

  รวมเงินให้กู้ยืม                  4.3          0.1        8.3          0.2        13.3         0.5

                                                                                            

  เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน      20.6         0.6        219.0        6.6        17.8         0.6

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน    177.3        5.6        248.7        7.4        166.7        5.8

  อุปกรณ์-สุทธิ                    29.4         0.9        30.3         0.9        36.8         1.3

  เงินวางไว้จากประกันภัยต่อ         365.3        11.5       287.4        8.6        250.9        8.7

  เงินค้างรับเกี่ยวกับการประกันภัยต่อ   143.5        4.5        245.3        7.3        173.6        5.9

  รายได้จากการลงทุนค้างรับ         23.5         0.7        37.7         1.1        34.2         1.2

  สินทรัพย์อื่น                                                                                  

  ผลประโยชน์ทางภาษีรอตัดบัญชี       100.7        3.2        128.9        3.9        113.0        3.9

  อื่น ๆ                         3.3          0.1        4.7          0.1        3.8          0.1

  รวมสินทรัพย์                    3,170.7      100.0      3,344.6      100.0      2,956.3      100.0
  ---------------------------- --------- -- ------- -- --------- -- ------- -- --------- -- -------

บริษัท ไทยรับประกันภัยต่อ จำกัด (มหาชน)

งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม (ต่อ)

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- --------- -- ------- -- --------- -- ------- -- --------- -- -------
                                           2543         %          2542         %          2541         %

  หนี้สิน                                                                                                  

  เงินสำรองประกันชีวิต                         32.1         1.0        17.3         0.5        17.3         0.6

  เงินสำรองเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้        771.8        24.3       791.1        23.7       709.6        24.6

  สำรองค่าสินไหมทดแทนและค่าสินไหมทดแทนค้างจ่าย   588.9        18.6       580.9        17.4       606.7        21.0

  เงินถือไว้จากการประกันภัยต่อ                   47.5         1.5        52.2         1.6        80.9         2.8

  เงินค้างจ่ายเกี่ยวกับการประกันภัยต่อ              89.0         2.8        79.0         2.4        1.3          0.0

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร                       7.7          0.2        1.3          0.0        22.2         0.8

  หนี้สินอื่น                                                                                                

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                     7.5          0.2        143.2        4.3        146.8        5.1

  อื่น ๆ                                     56.4         1.8        50.8         1.5        27.6         1.0

                                                                                                        

  รวมหนี้สิน                                  1,600.9      50.5       1,715.8      51.3       1,612.4      55.8

                                                                                                        

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                           

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                              

  ทุนจดทะเบียน                               841.3                   841.3        25.2       560.8        19.4

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                         841.3        26.5       841.3        25.2       560.8        19.4

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                             147.4        4.6        147.4        4.4        147.4        5.1

  กำไรสะสม                                                                                              

  จัดสรรแล้ว                                                                                              

  - สำรองตามกฎหมาย                         84.1         2.7        56.1         1.7        56.1         1.9

  - สำรองทั่วไป                              106.0        3.3        106.0        3.2        106.0        3.7

  - สำรองฉุกเฉิน                             44.0         1.4        44.0         1.3        44.0         1.5

  ยังไม่ได้จัดสรร                              456.5        14.4       451.8        13.5       388.1        13.4

  ขาดทุนสุทธิ ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของเงินลงทุนใน                                                                    

  หลักทรัพย์เพื่อการลงทุน                        (109.5)      (3.5)      (17.7)       -0.5       (27.5)       -1.0

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                           1,569.7      49.5       1,628.8      48.7       1,274.9      44.2

                                                                                                        

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                    3,170.7      100.0      3,344.6      100.0      2,887.3      100.0
  ---------------------------------------- --------- -- ------- -- --------- -- ------- -- --------- -- -------

  บริษัท ไทยรับประกันภัยต่อ จำกัด(มหาชน)

งบกำไรขาดทุน

(หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------------------------------------------------------ --------- -- ------- -- --------- -- ------- -- ----------- -- -------
                                                                           2543         %          2542         %          2541           %

  กำไรขาดทุน                                                                                                                               

  รายได้จากการรับประกันภัยต่อ                                                                                                                  

  เบี้ยประกันภัยต่อ                                                             2,683.9                 2,529.9                 2,719.1        

  หัก: เบี้ยประกันภัยต่อช่วง                                                      (900.1)                 (874.2)                 (1,133.0)      

  เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ                                                          1,783.8      99.9       1,655.7      106.5      1,586.1        103.0

  หัก:เงินสำรองประกันภัยต่อและเงินสำรองเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้เพิ่ม(ลด)จากปีก่อน   1.5          0.1        (101.7)      (6.5)      46.5           (3.0)

  รวมรายได้จากการรับประกันภัยต่อ                                                1,785.2      100.0      1,554.0      100.0      1,539.6        100.0

  ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยต่อ                                                                                                                 

  ค่าสินไหมทดแทนที่เกิดขึ้นระหว่างปี                                                590.1        33.1       480.7        30.9       554.0          36.0

  ค่าจ้างและบำเหน็จ                                                           822.3        46.1       758.9        48.8       700.7          45.5

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                                                0.8          0.0        1.3          0.1        4.2            0.3

  รวมค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยต่อ                                               1,413.2      79.2       1,240.9      79.9       1,258.9        81.8

  กำไรจากการรับประกันภัยต่อ                                                    372.0        20.8       313.0        20.1       280.7          18.2

  รายได้จากการลงทุน                                                                                                                         

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล                                                         188.5        10.6       210.7        13.6       291.7          18.9

  กำไร (ขาดทุน) จากการขายหลักทรัพย์                                            (0.4)        0.0        23.7         1.5        (54.0)         -3.5

  รายได้อื่น                                                                  0.4          0.0        0.3          0.0        1.2            0.1

  รวมรายได้จากการลงทุน                                                       188.5        10.6       234.7        15.1       238.9          15.5

  ค่าใช้จ่ายในการลงทุน                                                         (5.0)        (0.3)      (5.2)        (0.3)      (5.6)          (0.4)

  รวมกำไรจากการลงทุน                                                        183.5        10.3       229.5        14.8       233.3          15.2

  รวมกำไรจากการรับประกันภัยต่อและจากการลงทุน                                    555.6        31.1       542.5        34.9       514.0          33.4

  ส่วนแบ่งผลกำไรจากบริษัทร่วม                                                   1.6          0.1        1.1          0.1        1.3            0.1

  ค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน                                                                                                                      

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน                                                      53.8         3.0        46.8         3.0        43.3           2.8

  ค่าใช้จ่าย เกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์                                         16.4         0.9        19.0         1.2        21.5           1.4

  ค่าภาษีอากร                                                                0.1          0.0        0.3          0.0        0.1            0.0

  หนี้สงสัยจะสูญ                                                               2.2          0.1        5.6          0.4        0.0            0.0

  ค่าตอบแทนกรรมการ                                                          6.9          0.4        5.5          0.4        5.3            0.3

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                                                16.1         0.9        15.3         1.0        18.3           1.2

  รวมค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน                                                    95.5         5.4        92.4         5.9        88.5           5.7

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                                                          461.7        25.9       451.2        29.0       426.8          27.7

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                                           (113.5)      (6.4)      (128.2)      (8.2)      (127.7)        (8.3)

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                                            348.2        19.5       323.0        20.8       299.1          19.4

  กำไรต่อหุ้น (บาท)                                                                                                                          

  กำไรสุทธิ                                                                  4.14                    3.95                    3.81           
  ------------------------------------------------------------------------ --------- -- ------- -- --------- -- ------- -- ----------- -- -------

บริษัท ไทยรับประกันภัยต่อ จำกัด (มหาชน)

งบกำไรสะสม

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- --------------- -- -- --------- -------- -- ---------
                                           สำหรับปีสิ้นสุดวันที่                               
                                           31 ธันวาคม                                   

                                           2543                  2542                  2541

  กำไรสะสมส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรร                                                              

  ยอดยกมาจากปีก่อน                           451.8                 388.1                 327.4

  หัก : เงินปันผล                             (315.4)               (259.4)               (238.4)

  สำรองตามกฎหมาย                           (28.0)                -                     -

  สำรองทั่วไป                                -                     -                     -

  กำไรสุทธิสำหรับปี                            348.2                 323.1                 299.1

                                                                                       

  รวมกำไรสะสมส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรร               456.5                 451.8                 388.1

                                                                                       

  กำไรสะสมส่วนที่จัดสรรแล้ว :                                                               

  สำรองตามกฎหมาย                           84.1                  56.1                  56.1

  สำรองทั่วไป                                106.0                 106.0                 106.0

  สำรองฉุกเฉิน                               44.0                  44.0                  44.0

                                                                                       

  รวมกำไรสะสมส่วนที่จัดสรรแล้ว                  234.1                           206.1       206.1

                                                                                       

  รวมกำไรสะสม                              690.6                           657.9       594.2

                                                                                       
  ---------------------------------------- --------------- -- -- --------- -------- -- ---------

บริษัท ไทยรับประกันภัยต่อ จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------------------- --------- -- --------- -- --------- --
                                                2543         2542         2541      

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน                                           

  กำไรสุทธิ                                       348.2        323.1        299.1     

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรม                                           

  ดำเนินงาน                                                                          

  เงินสำรองเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้เพิ่มขึ้น        (19.3)       101.7        45.2      

  เงินสำรองประกันชีวิตเพิ่มขึ้น                         14.8         0.0          1.3       

  สำรองค่าสินไหมทดแทนเพิ่มขึ้น(ลดลง)                  (41.0)       (2.1)        93.2      

  ค่าเสื่อมราคา                                    10.4         9.4          9.4       

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                               2.1          5.6          0.0       

  กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์    6.2          (13.4)       0.0       

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์           4.0          17.6         0.0       

  กำไร(ขาดทุน)จากการขายและตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร     0.0          0.0          (0.2)     

  ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร) จากการลงทุนในบริษัทร่วม        (1.6)        (1.1)        (1.3)     

                                                323.7        440.7        446.6     

  เงินวางไว้จากการประกันภัยต่อ                       (77.9)       (36.5)       (75.3)    

  เงินค้างรับเกี่ยวกับการประกันภัยต่อลดลง                99.6         (77.3)       19.6      

  รายได้จากการลงทุนค้างรับลดลง (เพิ่มขึ้น)              14.2         (3.6)        19.1      

  เงินให้กู้ยืม                                      4.0          5.0          (4.0)     

  ผลประโยชน์ทางภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีเพิ่มขึ้น           28.2         (15.9)       (20.8)    

  สินทรัพย์อื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)                          1.4          (0.9)        (0.9)     

  สำรองค่าสินไหมทดแทนและค่าสินไหมทดแทนค้างจ่ายเพิ่มขึ้น   49.0         (23.7)       (43.5)    

  เงินถือไว้จากการประกันภัยต่อเพิ่มขึ้น (ลดลง)            (4.6)        (28.7)       (11.0)    

  เงินค้างจ่ายเกี่ยวกับการประกันภัยต่อเพิ่มขึ้น (ลดลง)       10.0         8.7          (19.2)    

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายเพิ่มขึ้น (ลดลง)              (135.8)      (3.5)        91.1      

  หนี้สินอื่นเพิ่มขึ้น                                   5.6          3.0          (36.3)    

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                 317.5        267.2        365.5     

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                                               

  เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                    0.0          0.7          2.2       

  ซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่ม                               (9.4)        (3.6)        (10.4)    

  เงินฝากธนาคารและสถาบันการเงินที่ถึงกำหนดจ่ายคืน                                           

  เกินกว่า 3 เดือนและที่นำไปค้ำประกัน                  (35.0)       (90.0)       (48.4)    

  เงินลงทุน และเงินให้กู้ยืมเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ           132.5        (182.5)      (320.0)   

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน             88.1         (275.4)      (376.5)   

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมการลงทุน                                            

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเพิ่มขึ้น                       6.5          (20.9)       10.2      

  เงินสดรับจากการออกหุ้นทุน                          0.0          280.4        0.0       

  เงินปันผลจ่าย                                    (315.5)      (259.4)      (238.4)   

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน           (309.0)      0.1          (228.2)   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ    96.6         (8.0)        (239.3)   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี            227.3        235.3        302.6     

                                                                                    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันปลายปี          323.9        227.3        63.3      

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                        
  --------------------------------------------- --------- -- --------- -- --------- --

บริษัท ไทยรับประกันภัยต่อ จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------------- -------- -- ------- -- ------- --
                                                 2543        2542       2541    

  เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ                                                          

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                 220.7       57.0               

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุน   (91.8)      9.8        27.5    
  ---------------------------------------------- -------- -- ------- -- ------- --

สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+---------------------------------------------+-------+-------+------+
|                                             | 2543  | 2542  | 2541 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)           |       |       |      |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                       | 0.98  | 0.97  | 1.24 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราหมุนเวียนเบี้ยประกันภัยค้างรับ (วัน)             | 109   | 134   | 112  |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตร                                         |       |       |      |
| าส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร(PROFITABILITY |       |       |      |
| RATIO)                                      |       |       |      |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| RETENTION RATE (%)                          | 66.46 | 65.44 | 5    |
|                                             |       |       | 8.33 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราการจ่ายค่าสินไหมทดแทน (%)                  | 33.05 | 30.93 | 3    |
|                                             |       |       | 5.98 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                            | 20.86 | 18.91 | 1    |
|                                             |       |       | 2.12 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกัน (%)              | 51.50 | 51.50 | 5    |
|                                             |       |       | 0.02 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (%)                  | 7.18  | 9.26  | 1    |
|                                             |       |       | 0.33 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราเบี้ยประกันรับสุทธิ (เท่า)                     | 1.12  | 1.14  | 1.30 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                             | 12.14 | 11.71 | 1    |
|                                             |       |       | 0.11 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| INVESTMENT YIELD (%)                        | 7.18  | 9.26  | 1    |
|                                             |       |       | 0.33 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                       | 21.77 | 22.25 | 2    |
|                                             |       |       | 4.43 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อ                                           |       |       |      |
| ัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน(EFFICIENCY |       |       |      |
| RATIO)                                      |       |       |      |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (%)                    | 10.69 | 10.25 | 1    |
|                                             |       |       | 0.79 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)               | 0.88  | 0.88  | 1.06 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน(FINANCIAL     |       |       |      |
| RATIO)                                      |       |       |      |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)              | 1.02  | 1.05  | 1.26 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| POLICY LIABILITY TO CAPITAL FUND (เท่า)      | 0.89  | 0.86  | 1.05 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราส่วนเงินสำรองต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          | 0.51  | 0.49  | 0.57 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราส่วนเงินสำรองต่อสินทรัพย์ (เท่า)               | 0.25  | 0.24  | 0.25 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                       | 96.64 | 91.14 | 7    |
|                                             |       |       | 5.00 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| มูลค่าต่อหุ้น                                    |       |       |      |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| สินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (บาท))                        | 18.66 | 19.36 | 2    |
|                                             |       |       | 2.73 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท))¹                         | 4.14  | 3.95  | 3.81 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+
| เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                           | 4.00  | 3.50  | 4.00 |
+---------------------------------------------+-------+-------+------+

หมายเหตุ : สูตรคำนวณอัตราส่วนทางการเงินข้างต้นประกอบด้วย

  ------------------------------------------------ ---------------------------------- -------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)                                                   

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                  = สินทรัพย์หมุนเวียน / หนี้สินหมุนเวียน      (เท่า)

  อัตราหมุนเวียนเบี้ยประกันค้างรับ                         = 360 x เบี้ยประกันภัยค้างรับ(เฉลี่ย) /    (วัน)
                                                   เบี้ยประกันภัยรับ                       

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร(PROFITABILITY                                      
  RATIO)                                                                              

  RETENTION RATE                                   = เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ /                (%)
                                                   เบี้ยประกันภัยรับรวม                    

  อัตราการจ่ายค่าสินไหมทดแทน                           = ค่าสินไหมทดแทน /                   (%)
                                                   เบี้ยประกันภัยที่ถือเป็นรายได้              

  อัตรากำไรขั้นต้น                                     = กำไรจากการรับประกันภัย /            (%)
                                                   เบี้ยประกันภัยสุทธิ                      

  อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกัน                       = ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน + ค่าจ้าง     
                                                   และบำเหน็จ                          

                                                   +ค่าใช้จ่ายอื่นในการรับประกันภัย /         (%)
                                                   เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ                    

  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน                           = รายได้จากการลงทุน /                (%)
                                                   เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม + เงินลง         
                                                   ทุนระยะสั้น+ เงินสดและเงินฝากธนาคาร     

  อัตราเบี้ยประกันรับสุทธิ                                = เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้น    (เท่า)
                                                   (เฉลี่ย)                             

  อัตรากำไรสุทธิ                                      = กำไรสุทธิ / รายได้รวม               (%)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                                = กำไรสุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้น (เฉลี่ย)     (%)

                                                                                      

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (EFFICIENCY                                       
  RATIO)                                                                              

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                             = กำไรสุทธิ / สินทรัพย์รวม (เฉลี่ย)       (%)

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                              = รายได้รวม / สินทรัพย์รวม (เฉลี่ย)      (เท่า)

                                                                                      

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน(FINANCIAL RATIO)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                         = หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น            (เท่า)

  POLICY LIABILITY TO CAPITAL FUND                 = ค่าสินไหมทดแทนค้างจ่าย +             (เท่า
                                                   เงินสำรองเพื่อการเสี่ยงภัย /             

                                                   ส่วนของผู้ถือหุ้น                        

  อัตราส่วนเงินสำรองต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                     = เงินสำรองเพื่อการเสี่ยงภัย /           (เท่า
                                                   ส่วนของผู้ถือหุ้น                        

  อัตราส่วนเงินสำรองต่อสินทรัพย์                          = เงินสำรองเพื่อการเสี่ยงภัย / สินทรัพย์รวม (เท่า)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                                = เงินปันผล / กำไรสุทธิ                (%)

                                                                                      

  มูลค่าต่อหุ้น (PER SHARE)                                                                

  มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น                                = ส่วนของผู้ถือหุ้น / จำนวนหุ้นปลายปี       (บาท)
                                                   (ที่ออกจำหน่ายแล้ว)                    

  กำไรต่อหุ้น                                         = กำไรสุทธิ / จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก  (บาท)

  เงินปันผลต่อหุ้น                                      = จากงบการเงิน หรือรายงานการประชุม    (บาท)

                                                                                      
  ------------------------------------------------ ---------------------------------- -------

รายได้รวม = เบี้ยประกันภัยรับ + รายได้จากการลงทุน + รายได้อื่น

เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ = เบี้ยประกันภัยรับ - เบี้ยประกันต่อและส่งคืน

เบี้ยประกันภัยรับที่ถือเป็นรายได้ = เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ -
เงินสำรองประกันภัยเพิ่ม(ลด)จากปีก่อน

2.  คำอธิบายและการวิเคราห์ฐานะการเงินและผลดำเนินงาน

12.2.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

12.2.1.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงาน

ปี 2543 ที่ผ่านมา นับเป็นปีเริ่มต้นแห่งการฟื้นตัวตลาดประกันวินาศภัยของไทย
ภายหลังจากที่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจของประเทศ คาดว่าตลาดประกันวินาศภัยในปี
2543 โดยรวมจะขยายตัวเป็นบวกครั้งแรกในรอบ 3 ปีในอัตราร้อยละ 5
ในขณะที่ธุรกิจประกันชีวิตยังคงได้รับผลดีจากการที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดต่ำ
ยังคงขยายตัวในอัตราที่สูงอย่างต่อเนื่องที่อัตราร้อยละ 17

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปี 2543
นับได้ว่าประสบความสำเร็จอย่างน่าพอใจทั้งด้านการขยายตัวของเบี้ยประกันภัยต่อรับ
เบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิ และผลของการรับประกันภัยต่อ ส่งผลให้มีกำไรสุทธิรวมทั้งสิ้น 348
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2542 ในอัตราร้อยละ 8 โดยมีเบี้ยประกันภัยต่อรับรวมทั้งสิ้น 2,684
ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 6 เมื่อเทียบกับปี 2542 อันเป็นผลจากสภาพตลาดโดยรวมที่เริ่มฟื้นตัว
และการทุ่มเทขยายตลาดด้านการรับประกันภัยต่อแบบเฉพาะรายและแบบสัญญาอื่นที่เป็นสัญญาในเชิงการค้าโดยทั่วไปอย่างจริงจังและต่อเนื่อง
มีผลทำให้สัดส่วนของเบี้ยประกันภัยต่อรับที่ได้จากแหล่ง “งานที่รับจากตลาดในเชิงการค้าโดยทั่วไป”
ได้ขยับตัวสูงขึ้นจากร้อยละ 57 ของเบี้ยประกันภัยรับรวมในปี 2542 เป็นร้อยละ 62 ในปี 2543
ในขณะที่รายได้จากแหล่ง “งานตามข้อตกลงของตลาด” ที่เคยมีสัดส่วนร้อยละ 43
ของเบี้ยประกันภัยรับรวมในปี 2542 ได้ลดน้ำหนักลงเหลือร้อยละ 38 ในปี 2543
เบี้ยประกันภัยรับสุทธิยังคงขยายตัวร้อยละ 8 เป็นเบี้ย 1,784 ล้านบาท
ซึ่งเป็นไปตามนโยบายที่จะรับเสี่ยงภัยเองไว้ให้มากที่สุด
ตามกำลังฐานะทางการเงินและคุณภาพของภัยที่จะรับได้
ทำให้อัตราส่วนการรับเสี่ยงภัยไว้เองของบริษัทฯ ในปีนี้เพิ่มขึ้นมาอยู่ในอัตราร้อยละ 66
เปรียบเทียบกับอัตราร้อยละ 65 ของปี 2542 ส่วนในด้านความเพียงพอของเงินกองทุน
ที่วัดจากอัตราส่วนเงินกองทุนต่อเบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิ (Solvency Ratio) เท่ากับร้อยละ 88
ซึ่งถือว่าเป็นอัตราที่ดีตามมาตรฐานสากลและสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ทางกรมการประกันภัยกำหนดไว้ที่อัตราร้อยละ
10 มาก

ส่วนผลการรับประกันภัยต่อนั้นยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดี มีกำไรจากการรับประกันภัยทุกประเภท บริษัทฯ
มีกำไรจากการรับประกันภัยสุทธิหลังจากหักค่าใช้จ่ายดำเนินงานแล้วจำนวน 279 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 23

ในด้านการลงทุนนั้น บริษัทฯ ยังคงยึดนโยบายเดิมที่ต่อเนื่องมา โดยเน้นการลงทุนอย่างระมัดระวัง
(Conservative) โดยในปี 2543 รายได้สุทธิจากการลงทุนมีจำนวน 183 ล้านบาท ลดลงร้อยละ
20 เนื่องมาจากผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่ลดต่ำลง
และเงินลงทุนระยะยาวที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงได้ทยอยครบกำหนด

12.2.1.2 ผลการดำเนินงานของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

  ผลการรับประกันภัยต่อวินาศภัยในประเทศ

การรับประกันภัยต่อของบริษัทฯ ในปี 2543 ยังคงมุ่งเน้นรับงานจากตลาดวินาศภัยในประเทศ
ซึ่งให้ผลกำไรมากที่สุดเป็นหลัก เบี้ยประกันภัยต่อวินาศภัยจากแหล่งงานในประเทศมีจำนวน 2,575
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2542 ร้อยละ 6 เบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิรวมทั้งสิ้น 1,689 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 7 ส่วนทางด้านผลของการรับประกันภัยอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
อัตราความเสียหายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 30.4 ในปี 2542 เป็นร้อยละ 32.1 บริษัทฯ
มีกำไรจากการรับประกันภัยต่อก่อนหักค่าใช้จ่ายดำเนินงาน 353 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาร้อยละ 20
ผลความเสียหายอันเกิดจากภาวะน้ำท่วมใหญ่ที่หาดใหญ่ในช่วงปลายปี 2543
มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ เพียงเล็กน้อย
ทั้งนี้เนื่องจากความเสียหายส่วนเกินได้ทำประกันไว้ในตลาดลอนดอน ประเทศอังกฤษ

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------------- ------------ ------------ ---------
                                      2543         2542         % เพิ่ม

  เบี้ยประกันภัยต่อรับ                      2,575        2,436        5.7

  เบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิ                   1,689        1,583        6.7

  กำไร (ขาดทุน) จากการรับประกันภัยต่อ      354          294          20.2

  อัตราความเสียหาย (%)                  32.1         30.4         

  อัตราส่วนรวม (%) (1)                  79.5         78.1         
  ----------------------------------- ------------ ------------ ---------

(1) ไม่รวมค่าใช้จ่ายดำเนินงาน

อัคคีภัย

งานอัคคีภัยเป็นงานหลักของบริษัทฯ โดยมีสัดส่วนของเบี้ยประกันภัยต่อรับคิดเป็นร้อยละ 65
ของเบี้ยประกันวินาศภัยรับรวมในประเทศทั้งหมด ในปี 2543
เบี้ยประกันภัยต่อรับจากงานอัคคีภัยมีจำนวน 1,686 ล้านบาท ลดลงจากปีที่แล้วร้อยละ 0.6
ผลกระทบส่วนใหญ่มาจากการหดตัวของงานตามข้อตกลงทางธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากสภาพตลาดประกันภัยโดยตรงที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่
ทำให้สัดส่วนของเบี้ยประกันภัยรับของงานตามข้อตกลงของตลาดที่เคยมีสัดส่วนสูงร้อยละ 33
ของเบี้ยประกันภัยรับในปี 2542 ได้ลดลงเหลือร้อยละ 28 ในปี 2543 อย่างไรก็ตาม
ในส่วนของเบี้ยประกันภัยรับสุทธิมีการขยายตัวเล็กน้อยเป็นจำนวน 990 ล้านบาท
โดยการขยายตัวนี้มาจากส่วนงานที่บริษัทฯ ได้พยายามบุกตลาด และประสบความสำเร็จเป็นอย่างดี
คือ งานสัญญาประกันภัยต่อในเชิงการค้าทั่วไป และการรับประกันภัยต่อเฉพาะราย
โดยเฉพาะงานสัญญาประกันภัยต่อในเชิงการค้าโดยทั่วไปที่มีอัตราการขยายตัวในปี 2543 ที่ร้อยละ
17 ผลของการรับประกันภัยต่อยังน่าพอใจ แม้ว่าอัตราความเสียหายจะเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา 4.9
จุด(Percentage Points) คือจากอัตราร้อยละ25.3 ในปี 2542 อยู่ที่ร้อยละ 30.2
แต่ก็ยังอยู่ในระดับต่ำ

เบ็ดเตล็ด

งานเบ็ดเตล็ดรวมถึงการประกันภัยในทุกรูปแบบ ยกเว้น งานอัคคีภัย ภัยทางทะเล และงานรถยนต์
ในปี 2543 เบี้ยประกันภัยต่อรับของงานเบ็ดเตล็ดอยู่ที่ 478 ล้านบาท ขยายตัวร้อยละ 23
ซึ่งเป็นไปตามแนวทางที่บริษัทฯ วางไว้ที่จะมุ่งเน้นให้ความสำคัญกับการประกันภัยเบ็ดเตล็ดมากยิ่งขึ้น
เนื่องจากยังมีความต้องการในตลาดและการแข่งขันยังไม่รุนแรง
อีกทั้งเป็นการสร้างให้เกิดความสมดุลระหว่างเบี้ยประกันภัยแต่ละประเภทไม่หนักไปประเภทใดประเภทหนึ่งมากเกินไป
เบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิขยายตัวสูงขึ้นร้อยละ 20 เป็นจำนวน 349 ล้านบาท
อัตราความเสียหายอยู่ที่ร้อยละ 51.6 สูงขึ้นจากปีที่ผ่านมาที่มีอัตราความเสียหายร้อยละ 48.4 อยู่
3.2 จุด(Percentage Points) แต่อยู่ในเกณฑ์ที่ใกล้เคียงกับอัตราความเสียหายเฉลี่ยของ 5
ปีที่ผ่านมาที่ร้อยละ 49.4

รถยนต์

ส่วนงานประกันภัยรถยนต์นั้น เบี้ยประกันภัยต่อรับมากกว่าร้อยละ 75
เป็นเบี้ยประกันภัยต่อตามข้อตกลงของตลาด ที่บริษัทฯ ตกลงรับงานในอัตราร้อยละ 5
ของกรมธรรม์ทุกฉบับที่ออกตามพระราชบัญญัติคุ้มครองผู้ประสบภัยจากรถ เบี้ยประกันภัยต่อรับในปี
2543 มีจำนวน 233 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาร้อยละ 2 และบริษัทฯ
รับเสี่ยงภัยไว้เองทั้งหมด ผลการรับประกันภัยต่อยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดีอย่างต่อเนื่อง

ภัยทางทะเล

ในปี 2543 เบี้ยประกันภัยต่อรับของงานภัยทางทะเลมีจำนวนทั้งสิ้น 178 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วร้อยละ 46 เบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิ 117 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 59
อัตราการเติบโตที่สูงขึ้นดังกล่าวนี้เป็นผลจากการค้าระหว่างประเทศที่ขยายตัวสูงและนโยบายของทางการที่กำหนดให้มีการเก็บเบี้ยไว้ในประเทศที่เริ่มบังคับใช้กับงานประกันภัยสินค้าทางทะเลเป็นครั้งแรกในปี
2543 ส่งผลให้บริษัทฯ ได้รับงานสัญญาประกันภัยต่อในเชิงการค้าทั่วไปเข้ามาเป็นจำนวนมาก
ทางด้านผลการรับประกันภัยน่าพอใจ อัตราความเสียหายอยู่ที่ร้อยละ 42.4 ลดลง 4.2 จุด

นอกจากนี้โครงการความร่วมมือระหว่างบริษัทฯ กับ Munich Re ตั้งแต่ปลายปี 2540
ในการพัฒนางานประกันภัยขนาดใหญ่ โดยมีบริการสำรวจภัย
และบริหารความเสี่ยงภัยให้แก่ลูกค้าของบริษัทฯ
ซึ่งนอกจากจะอำนวยประโยชน์ทางธุรกิจในการขยายขีดความสามารถในการรับประกันภัยต่อภัยใหญ่ๆ
แล้ว ยังเป็นการเสริมสร้างประสบการณ์ และความเชี่ยวชาญให้กับทีมงานของบริษัทฯ อีกด้วย
ซึ่งบริษัทฯ
เชื่อมั่นว่าการผสมผสานกันระหว่างความรู้เกี่ยวกับตลาดประกอบกับฐานลูกค้าที่มั่นคงของบริษัทฯ
และความรู้ทางด้านเทคนิคประกันภัยของ Munich Re จะสามารถนำความสำเร็จมาให้บริษัทฯ ได้
แม้ในภาวะของการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในอนาคต

ผลการรับประกันภัยต่อวินาศภัยต่างประเทศ

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------- ---------- ---------- ------------
                                        2543       2542       % เพิ่ม

  เบี้ยประกันภัยต่อรับ                        56         68         (14.1)

  เบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิ                     45         46         (1.7)

  กำไร (ขาดทุน) จากการรับประกันภัยต่อ        11         6          95.1

  อัตราความเสียหาย (%)                    45.6       40.7       

  อัตราส่วนรวม (%)                        83.9       94.4       
  ------------------------------------- ---------- ---------- ------------

งานรับประกันภัยต่อจากต่างประเทศเกือบทั้งหมด เป็นการแลกเปลี่ยนงานกับลูกค้าในญี่ปุ่น
และประเทศในแถบเอเซียน ในรูปแบบของสัญญาประกันภัยต่อ ซึ่งได้ทำต่อเนื่องมาเป็นเวลาหลายปี
สาเหตุที่บริษัทฯ เลือกที่จะรับงานจากตลาดญี่ปุ่นและเอเซียน เนื่องจากเป็นตลาดที่บริษัทฯ คุ้นเคย
และเข้าใจนโยบายการบริหารความเสี่ยงดี ซึ่งทำให้สามารถเลือกเฟ้นงานได้ดีกว่า โดยในปี 2543
มีเบี้ยประกันภัยต่อรับรวมทั้งสิ้น 56 ล้านบาท ลดลงจากปีที่แล้วร้อยละ 14
เนื่องจากมีการยกเลิกสัญญาประกันภัยต่อบางส่วนไป เบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิรวม 45 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่ผ่านมาเพียงร้อยละ 2 น้อยกว่าการลดลงของเบี้ยประกันภัยต่อรับค่อนข้างมาก
เกิดจากการที่บริษัทฯ ได้ยกเลิกการเอาประกันภัยต่อช่วงไป
เปลี่ยนมาเก็บความเสี่ยงภัยไว้เองมากขึ้น ด้านอัตราความเสียหายรวมยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดี คือ ร้อยละ
45.6 มีผลให้กำไรจากการรับประกันภัยต่อสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ 95 เป็น 10.8 ล้านบาท

จากการที่ตลาดญี่ปุ่นที่เป็นตลาดหลักที่มีความสำคัญต่อเบี้ยประกันภัยรับจากต่างประเทศของบริษัทฯ
มีการแข่งขันรุนแรงมากยิ่งขึ้นจากการเปิดเสรี ทำให้ผลกำไรลดลงและความไม่แน่นอนสูง บริษัทฯ
จึงต้องใช้ความระมัดระวังในการรับงานมากยิ่งขึ้น
ซึ่งอาจส่งผลให้การรับประกันภัยต่อจากต่างประเทศลดลงได้อีกในอนาคต

ผลการรับประกันภัยต่อด้านประกันชีวิต

ในปี 2543
ถือได้ว่าเป็นปีแห่งการเริ่มเก็บเกี่ยวผลจากการเจริญเติบโตของบริษัทประกันชีวิตใหม่ที่เพิ่งก่อตั้งเมื่อ
3 ปีที่ผ่านมา ที่บริษัทฯ ได้เข้าไปมีส่วนเข้าไปรับงานประกันภัยต่อในสัดส่วนที่สูงพอสมควร
จากธุรกิจที่ทำรายได้ให้กับบริษัทฯ ไม่มากนักในอดีต จนในปี 2543
เบี้ยประกันภัยต่อด้านประกันชีวิตมีอัตราการเติบโตสูงถึงร้อยละ 85
และคาดว่าจะรักษาทิศทางการเจริญเติบโตเช่นว่านี้ได้ต่อไปในอนาคต

ผลของการรับประกันภัย บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรจากการรับประกันภัยต่อจำนวน 7.8 ล้านบาท
ลดลงร้อยละ 43 อันเป็นผลจากอัตราความเสียหายที่เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 44.4 ในปี 2542
เป็นร้อยละ 61.1 ในปี 2543

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------
                                       2543        2542)       % เพิ่ม

  เบี้ยประกันภัยต่อรับ                       54          29          84.8

  เบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิ                    49          27          85.5

  กำไร (ขาดทุน) จากการรับประกันภัยต่อ       8           14          (42.6)

  อัตราความเสียหาย (%)                   61.1        44.4        

  อัตราส่วนรวม (%)                       72.7        52.8        
  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------

ผลการลงทุน

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------- ----------- ------------ ----------- ------------
                         2543        สัดส่วน (%)    2542        สัดส่วน (%)

  พันธบัตร                 212         8.4          348         13.3

  หุ้นทุน (1)               297         11.9         415         15.9

  หุ้นกู้                    475         18.9         577         22.1
  ---------------------- ----------- ------------ ----------- ------------

  ---------------------- ----------- ------------ ----------- ------------
  ตั๋วเงิน                  443         17.7         240         9.2

  เงินฝากธนาคาร           177         7.1          249         9.5

  เงินให้กู้ยืม               4           0.2          8           0.3

  หลักทรัพย์อื่น (2)          897         35.8         773         29.6

  รวม                    2,505       100.0        2,610       100.0
  ---------------------- ----------- ------------ ----------- ------------

(1) รวมเงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

(2) ส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุนเปิดตราสารหนี้

นอกจากรายได้จากการรับประกันภัยแล้ว รายได้จากการลงทุนถือเป็นรายได้หลักของบริษัทฯ
อีกส่วนหนึ่ง ยอดเงินลงทุน ณ วันสิ้นปี 2543 ที่แสดงในงบดุลมีจำนวนทั้งสิ้น 2,505 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่ผ่านมาร้อยละ 4
อันเป็นผลจากการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการแปลงมูลค่าของเงินลงทุน
การลงทุนส่วนใหญ่เน้นไปที่การลงทุนในหน่วยลงทุนตราสารหนี้ ซึ่งมีสัดส่วนร้อยละ 36
ของสินทรัพย์ลงทุนทั้งหมดเพื่อผลประโยชน์ทางภาษี
ในขณะที่การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นกู้ได้มีสัดส่วนที่ลดลงเนื่องจากมีตราสารบางส่วนที่ได้ลงทุนในช่วงปี
2540 ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงได้ทยอยครบกำหนด รายได้สุทธิจากการลงทุนในปีนี้มีจำนวน 184
ล้านบาท ลดลงจากปีที่ผ่านมาร้อยละ 20 ซึ่งเป็นผลกระทบมาจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนเฉลี่ยอยู่ในระดับที่น่าพอใจที่ร้อยละ 7.2 ลดลงจากปีที่ผ่านมา 2.0
จุด

อัตราส่วนทางการเงิน

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 อยู่ในเกณฑ์ดี
อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 21.8 นับได้ว่าอยู่ในระดับที่สูงกว่าร้อยละ 20
เป็นปีที่เจ็ดติดต่อกัน ส่วนเงินปันผลจ่ายของปี 2543 ที่คาดว่าจะจ่ายในอัตราหุ้นละ 4 บาท
คิดเป็นสัดส่วน (Pay-out ratio) อยู่ในระดับสูงที่ร้อยละ 97
ทั้งนี้เพื่อตอบแทนและแบ่งเบาภาระให้แก่ผู้ถือหุ้นในภาวะเศรษฐกิจที่ยากลำบากอย่างเช่นในขณะนี้
อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวมอยู่ในระดับที่ดีที่ร้อยละ 10.7
ส่วนความสามารถในการทำกำไรเทียบจากอัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวมที่สูงขึ้น 0.4 จุด
จากจากอัตราร้อยละ 11.7 ในปี 2542 เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 12.1 ในปี 2543
ซึ่งเป็นผลมาจากนโยบายการรับประกันภัยที่รอบคอบ การบริหารความเสี่ยงภัยอย่างระมัดระวัง
อัตราส่วนรวมค่าสินไหมทดแทนและค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (Combined Ratio)
เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจากร้อยละ 82.1 ในปี 2542 เป็นร้อยละ 84.4 ในปี 2543 แยกเป็น

อัตราความเสียหาย 33.1% เพิ่มขึ้น 2.2 จุด

อัตราค่าจ้างและบำเหน็จสุทธิ 46.1% เพิ่มขึ้น 0.2 จุด

อัตราส่วนค่าใช้จ่ายดำเนินงานสุทธิ 5.2% ไม่เปลี่ยนแปลง

ความเพียงพอของเงินสำรองประกันภัยยังอยู่ในระดับที่ดีตามมาตรฐานสากล
เห็นได้จากอัตราส่วนเงินสำรองด้านเทคนิคและเงินกองทุนต่อเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ (Reserve
Ratio) ยังอยู่ในระดับสูงที่ร้อยละ 166
เทียบเคียงได้กับมาตรฐานสากลที่กำหนดโดยสถาบันจัดอันดับ S&P ที่ว่าควรจะสูงกว่าร้อยละ 150

3.  ฐานะการเงิน

  12.2.3.1 สินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2543 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์ตามงบดุลรวมทั้งสิ้น 3,171 ล้านบาท ลดลงจากปี
2542 จำนวน 174 ล้านบาท
สาเหตุเกิดจากการเพิ่มขึ้นของยอดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุน
สัดส่วนของสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วยเงินลงทุนในหลักทรัพย์ร้อยละ 79 ลูกหนี้ร้อยละ 16
อุปกรณ์ร้อยละ 1 และสินทรัพย์อื่นอีกร้อยละ 4

สินทรัพย์ที่เป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์ประกอบด้วย ตราสารการเงินประเภท หลักทรัพย์รัฐบาล
เงินฝากธนาคาร ตั๋วสัญญาใช้เงินของบริษัทเงินทุน
หุ้นกู้และหน่วยลงทุนกองทุนเปิดตราสารหนี้ในสัดส่วนร้อยละ 88
และตราสารทุนประเภทหลักทรัพย์จดทะเบียนและหน่วยลงทุนกองทุนเปิดอีกร้อยละ 12
การตั้งสำรองเผื่อการลดค่าเป็นไปตามตามมาตรฐานบัญชีที่ดำเนินการในปี 2543 สรุปได้คือ

1.  เงินลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียนที่ถือเป็นการลงทุนระยะยาว
    มีมูลค่าลดลงตามการตกต่ำของภาวะตลาดหลักทรัพย์
    ทำให้เกิดผลขาดทุนทางบัญชีจากการเผื่อการลดค่าของหลักทรัพย์ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงที่เกิดจากผลต่างของราคาทุนกับราคาตลาดเพิ่มขึ้น
    92 ล้านบาท

2.  ผู้ออกหุ้นกู้รายหนึ่งผิดนัดชำระเงินต้นและดอกเบี้ย และอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้
    ทำให้ต้องหยุดรับรู้รายได้และตั้งสำรองเผื่อการลดค่าของเงินลงทุนไว้เต็มมูลค่าจำนวน 4
    ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นเพียงร้อยละ 0.2 ของยอดเงินลงทุนรวมเท่านั้น

ผลจากการเร่งรัดนี้ที่ทำอย่างได้ผลในปี 2543
ทำให้ยอดลูกหนี้หรือเงินค้างรับเกี่ยวกับการประกันภัยต่อลดลงร้อยละ 42 เหลือ 144 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราหมุนเวียนของเบี้ยประกันภัยค้างรับที่ 109 วันเปรียบเทียบกับอัตรา 134 วันในปี 2542
อนึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 บริษัทมียอดเงินตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมรวมเป็นเงิน
15 ล้านบาท

12.2.3.2 สภาพคล่อง

ณ สิ้นปี 2543 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์สภาพคล่องอันประกอบด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 324
ล้านบาทที่เพียงพอต่อการดำเนินธุรกิจตามปกติของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจากระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน
97 ล้านบาท ตามแหล่งที่มาดังนี้

เงินสดสุทธิได้มาจากการดำเนินงาน 318 ล้านบาท

เงินปันผลจ่าย (316) ล้านบาท

การเพิ่มขึ้นในเงินลงทุนระยะสั้น 95 ล้านบาท

อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ในระดับสูงที่ 1 เท่า
อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 0.2 เท่า มีความเพียงพอ
และโดยทั่วไปกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานสามารถที่จะใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจตามปกติได้อย่างไรก็ตามหากมีความจำเป็นบริษัท

ยังมีสินทรัพย์สภาพคล่องหรือเงินลงทุนระยะสั้นที่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้อีกว่า 300 ล้านบาท
เพียงพอที่จะรองรับการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนรายใหญ่ที่อาจเกิดขึ้นได้

12.2.3.3 รายจ่ายลงทุน

- ไม่มี -

  12.2.3.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2543 มีอัตรา 1.0 เท่า ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปี
2542 ซึ่งเป็นอัตราที่ใกล้เคียงอัตราเฉลี่ยของบริษัทประกันวินาศภัย 19
บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย บริษัทฯ
ไม่มีการจัดหาแหล่งเงินทุนจากการกู้ยืมแต่อย่างใด
และความสัมพันธ์ของแหล่งที่มาของเงินทุนกับแหล่งใช้ไปของเงินทุนเป็นไปในแนวทางเดียวกัน

ส่วนของผู้ถือหุ้นมี ณ สิ้นปี 2543 จำนวน 1,570 ล้านบาท ลดลง 59 ล้านบาท
อันเป็นผลจากการบันทึกรายการผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นในเงินลงทุนจำนวน 92 ล้านบาท
มูลค่าตามบัญชีเท่ากับ 18.66 บาทต่อหุ้น

  12.2.4 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

จากความไม่แน่นอน การตกต่ำของภาวะเศรษฐกิจไทยที่ผ่านมาและจะต่อเนื่องไปในอนาคตนั้น
ยังคงส่งผลกระทบต่อธุรกิจประกันภัยอยู่ แต่ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้พยายามหาแนวทางและมาตรการต่างๆ
เพื่อพัฒนาและปรับปรุงการทำงาน อาทิเช่น
การควบคุมภายในและการบริหารความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากสภาวะความไม่แน่นอนต่างๆ
ที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ เป็นต้น
สำหรับภาวะการแข่งขันในธุรกิจประกันภัยนั้นคาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้นในปีนี้ อันจะนำความท้าทายใหม่ๆ
มาสู่ธุรกิจในภาคอุตสาหกรรมนี้ อย่างไรก็ดี บริษัทฯ เชื่อมั่นว่าบริษัทฯ อยู่ในสถานภาพที่ดี
ด้วยฐานเงินกองทุนที่แข็งแกร่ง ระบบและบุคลากรที่มีประสิทธิภาพ บริษัทฯ
มีศักยภาพพร้อมที่จะเผชิญกับความท้าทายใหม่นี้
โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการปรับปรุงนโยบายและกลยุทธ์ในการรับประกันภัยต่ออย่างสม่ำเสมอและต่อเนื่องโดยเจาะเน้นกลุ่มเป้าหมายที่มีผลกำไรสูง
นอกจากนี้การพัฒนาและแนะนำความคุ้มครองใหม่ๆ สู่ตลาด
และการผันตัวเองไปสู่การเป็นผู้ให้บริการด้านประกันภัย (Insurance Service Provider)
จะมีส่วนช่วยให้ความสำเร็จในระยะยาวเป็นไปได้มากขึ้น