11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในส่วนนี้ ควรอ่านควบคู่กับงบการเงินสำหรับปีบัญชี
2554 งบการเงินปรับปรุงใหม่สำหรับปีบัญชี 2553 และงบการเงินสำหรับปีบัญชี 2552
(งบการเงินรวมก่อนการรวมกิจการกับบีทีเอสซี- งบการเงินรวมของบริษัทฯ)
พร้อมทั้งหมายเหตุประกอบงบการเงินสำหรับงวดนั้นๆ

1.  งบการเงิน

    1.  สรุปรายงานการสอบบัญชี

บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดยนายเติมพงษ์ โอปนพันธุ์ (ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียน 4501) เป็นผู้สอบบัญชีสำหรับปีบัญชี 2554 และ 2553 นางสาวทิพวัลย์ นานานุวัฒน์
(ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3459) เป็นผู้สอบบัญชีสำหรับปีบัญชี 2552
ได้ดำเนินงานตรวจสอบบัญชีตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไปในประเทศไทย

สำหรับงบการเงินสำหรับปีบัญชี 2554
ผู้สอบบัญชีไม่พบสิ่งที่เป็นเหตุให้เชื่อว่างบการเงินดังกล่าวไม่ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปจากการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี
นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้ปรับย้อนหลังงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ
สำหรับปีบัญชี 2553
เพื่อสะท้อนถึงการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกันจากการซื้อกิจการของบีทีเอสซี
และบริษัทย่อยของบีทีเอสซี
ซึ่งผู้สอบบัญชีเห็นว่ารายการปรับปรุงเพื่อปรับย้อนหลังงบการเงินดังกล่าวมีความเหมาะสมและได้นำไปปรับปรุงงบการเงินของบริษัทฯ
ตามสมควรแล้ว

สำหรับงบการเงินปรับปรุงใหม่ปีบัญชี 2553 ผู้สอบบัญชีเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่
31 มีนาคม 2553 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยและเฉพาะของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สำหรับงบการเงินงวดปีบัญชี 2552 ผู้สอบบัญชีเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31
มีนาคม 2552 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยและเฉพาะของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ตารางสรุปงบการเงิน

เนื่องจากบริษัทฯ ได้เข้าซื้อกิจการของบีทีเอสซีในเดือนพฤษภาคม 2553 ดังนั้น
ผลประกอบการและฐานะทางการเงินของบริษัทฯ ในปีบัญชี 2554 และ 2553
ได้รวมผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบีทีเอสซีและบริษัทย่อยของบีทีเอสซีไว้แล้ว
และบริษัทฯ ได้มีการจัดทำงบการเงินปรับปรุงใหม่สำหรับปีบัญชี 2553
เพื่อสะท้อนการลงทุนในหุ้นสามัญของบีทีเอสซี
โดยถือเสมือนว่าบีทีเอสซีและบริษัทย่อยของบีทีเอสซีที่บริษัทฯ ซื้อเข้ามาในเดือนพฤษภาคม 2553
เป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ มาโดยตลอด ซึ่งงบการเงินดังกล่าวได้รับการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

อย่างไรก็ตาม งบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีบัญชี 2552
แสดงเพียงเฉพาะผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทฯ
ก่อนการซื้อกิจการของบีทีเอสซี ซึ่งธุรกิจหลักของบริษัทฯ ในขณะนั้นจึงยังคงเป็นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

งบดุล

+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| (หน่วย : ล้านบาท)              | งบ  |     |     |     |     |     |
|                              | การ |     |     |     |     |     |
|                              | เงิน |     |     |     |     |     |
|                              | รวม |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                              | ณ   |     |     |     |     |     |
|                              | 31  |     |     |     |     |     |
|                              | มีน  |     |     |     |     |     |
|                              | าคม |     |     |     |     |     |
|                              | (ตร |     |     |     |     |     |
|                              | วจส |     |     |     |     |     |
|                              | อบ) |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                              | 2   | %   | 2   | %   | 2   | %   |
|                              | 554 | ของ | 553 | ของ | 552 | ของ |
|                              |     | สินท | ⁽²⁾ | สินท | ⁽¹⁾ | สินท |
|                              |     | รัพย |     | รัพย |     | รัพย |
|                              |     | ์รวม |     | ์รวม |     | ์รวม |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์                       |     |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                |     |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด   | 1   | 2   | 2   | 4   | 6   | 0   |
|                              | ,82 | .9% | ,47 | .0% | 1.4 | .9% |
|                              | 5.4 |     | 7.7 |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินลงทุนชั่วคราว –              | 0.0 | 0   | 1   | 0   | 0   | 0   |
| เงินฝากสถาบันการเงิน            |     | .0% | 0.1 | .0% |     | .0% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ              | 57  | 0   | 52  | 0   | 5   | 0   |
|                              | 1.9 | .9% | 7.2 | .9% | 0.3 | .7% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ         | 3   | 0   | 3   | 0   | 7   | 1   |
|                              | 1.9 | .1% | 1.6 | .1% | 9.9 | .2% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ลูกหนี้จากการขายสิทธ             | 0.0 | 0   | 17  | 0   | 25  | 3   |
| ิในการเรียกร้องหนี้และดอกเบี้ยค้างรับ |     | .0% | 7.6 | .3% | 7.6 | .8% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้น               | 5.6 | 0   | 6.7 | 0   | 8.3 | 0   |
| และเงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน |     | .0% |     | .0% |     | .1% |
| – สุทธิ                        |     |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| อะไหล่ -                      | 8   | 0   | 8   | 0   |     |     |
| ระบบจัดเก็บค่าโดยสารอัตโนมัติ –    | 6.8 | .1% | 6.6 | .1% |     |     |
| สุทธิ                          |     |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ – สุทธิ | 2   | 4   | 2   | 4   | 1   | 15. |
|                              | ,95 | .6% | ,86 | .7% | ,02 | 19% |
|                              | 6.7 |     | 7.7 |     | 8.4 |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ | 7   | 0   | 22  | 0   | 22  | 3   |
| – สุทธิ                        | 3.9 | .1% | 5.6 | .4% | 6.7 | .4% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินลงทุนในบ                   | 22  | 0   | 22  | 0   | 22  | 3   |
| ริษัทย่อยรอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ | 4.3 | .4% | 4.3 | .4% | 4.3 | .3% |
| – สุทธิ                        |     |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น              |     |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ลูกหนี้อื่น – สุทธิ                 | 2   | 0   | 2   | 0   | 5   | 0   |
|                              | 1.7 | .0% | 1.3 | .0% | 7.2 | .9% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| อื่นๆ                          | 49  | 0   | 18  | 0   | 6   | 0   |
|                              | 5.0 | .8% | 9.4 | .3% | 0.7 | .9% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน             | 6   | 9   | 6   | 11  | 2   | 30  |
|                              | ,29 | .9% | ,84 | .2% | ,05 | .4% |
|                              | 3.3 |     | 5.8 |     | 4.9 |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน              |     |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินฝากที่มีภาระผูกพัน             | 32  | 0   | 46  | 0   | 3.1 | 0   |
|                              | 3.9 | .5% | 3.9 | .8% |     | .0% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินสดที่นำไปวางท               | 23  | 0   | 29  | 0   | 31  | 4   |
| รัพย์เพื่อเป็นหลักประกันในการชำระหนี้ | 2.7 | .4% | 5.6 | .5% | 2.8 | .6% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน -  | 0.0 | 0   | 7.6 | 0   | 4.6 | 0   |
| สุทธิ                          |     | .0% |     | .0% |     | .0% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินลงทุนในบริษัทย่อย - สุทธิ       | 0.0 | 0   | 0.0 | 0   |     |     |
|                              |     | .0% |     | .0% |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม - สุทธิ       | 7.2 | 0   | 4.7 | 0   | 63  | 9   |
|                              |     | .0% |     | .0% | 3.5 | .4% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น - สุทธิ       | 14  | 0   | 11  | 0   | 12  | 1   |
|                              | 4.2 | .2% | 9.1 | .2% | 5.5 | .9% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ต้นทุนโครงการรถไฟฟ้า - สุทธิ      | 44  | 69  | 43  | 70  |     |     |
|                              | ,44 | .6% | ,44 | .9% |     |     |
|                              | 3.0 |     | 3.0 |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| อะไหล่ - สัญญาซ่อมบำรุง          | 29  | 0   | 29  | 0   |     |     |
|                              | 2.8 | .5% | 2.8 | .5% |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ที่ดิน                          | 4   | 7   | 4   | 7   | 1   | 15  |
| และโครงการรอการพัฒนาในอนาคต - | ,81 | .5% | ,42 | .2% | ,07 | .9% |
| สุทธิ                          | 4.1 |     | 7.1 |     | 5.0 |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ      | 5   | 8   | 4   | 6   | 2   | 33  |
|                              | ,34 | .4% | ,18 | .8% | ,24 | .2% |
|                              | 9.8 |     | 5.4 |     | 9.2 |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สิทธิการเช่า - สุทธิ              | 8   | 0   | 9   | 0   | 9   | 1   |
|                              | 7.9 | .1% | 3.4 | .2% | 9.1 | .5% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ห                            | 21  | 0   | 23  | 0   | 19  | 2   |
| ้องพักอาศัยและเครื่องตกแต่งให้เช่า - | 2.0 | .3% | 3.3 | .4% | 5.7 | .9% |
| สุทธิ                          |     |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ          | 2   | 0   | 2   | 0   |     |     |
|                              | 1.6 | .0% | 8.0 | .0% |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ลูกหนี้เงินประกันผลงาน            | 9.3 | 0   | 7.4 | 0   |     |     |
|                              |     | .0% |     | .0% |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น            |     |     |     |     | 1   | 0   |
|                              |     |     |     |     | 5.1 | .2% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ค่าความนิยม                    | 7   | 0   | 7   | 0   |     |     |
|                              | 8.7 | .1% | 8.7 | .1% |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินจ่า                        | 25  | 0   |     |     |     |     |
| ยล่วงหน้าเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย | 0.0 | .4% |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าเพื่อซื้อสินทรัพย์      | 1   | 1   | 65  | 1   |     |     |
|                              | ,19 | .9% | 3.6 | .1% |     |     |
|                              | 0.2 |     |     |     |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าแก่ผู้รับเหมา        | 3   | 0   | 5   | 0   |     |     |
|                              | 1.0 | .0% | 0.0 | .1% |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| อื่นๆ                          | 4   | 0   | 4   | 0   |     |     |
|                              | 4.6 | .1% | 8.5 | .1% |     |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน           | 57  | 90  | 54  | 88  | 4   | 69  |
|                              | ,53 | .1% | ,43 | .8% | ,71 | .6% |
|                              | 2.8 |     | 2.0 |     | 3.6 |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์                    | 63  | 100 | 61  | 100 | 6   | 100 |
|                              | ,82 | .0% | ,27 | .0% | ,76 | .0% |
|                              | 6.2 |     | 7.9 |     | 8.5 |     |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

งบดุล (ต่อ)

  ------------------------------------------------ ------------- -------------- ---------- -------------- --------- --------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                                  งบการเงินรวม                                                      

                                                   ณ 31 มีนาคม                                                       
                                                   (ตรวจสอบ)                                                        

                                                   2554          % ของสินทรัพย์รวม 2553⁽²⁾    % ของสินทรัพย์รวม 2552⁽¹⁾   % ของสินทรัพย์รวม

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                       

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                       500.0         0.8%           1,000.0    1.6%           400.0     5.9%

  เจ้าหนี้การค้า                                       267.5         0.4%           214.8      0.4%           17.5      0.3%

  ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย                              387.9         0.6%           52.1       0.1%           35.7      0.5%

  เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน        0.0           0.0%           0.0        0.0%           26.9      0.4%

  เจ้าหนี้เงินมัดจำ                                     95.0          0.1%           80.0       0.1%                     

  ส่วนของเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   745.4         1.2%           1,681.6    2.7%           1,971.8   29.1%

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         151.8         0.2%           7.2        0.0%           65.0      1.0%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                     

  เงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้าง - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน           0.0           0.0%           0.0        0.0%           59.1      0.9%

  ส่วนของรายได้รับล่วงหน้าที่ครบกำหนดภายในหนึ่งปี            257.8         0.4%           188.1      0.3%           0.0       0.0%

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                    448.4         0.7%           420.0      0.7%           45.8      0.7%

  เจ้าหนี้อื่น                                          106.7         0.2%           59.0       0.1%           59.7      0.9%

  เงินมัดจำค่าบัตรโดยสารแบบสะสมมูลค่า                    17.7          0.0%           25.5       0.0%                     

  ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                     104.4         0.2%           73.2       0.1%                     

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                               162.8         0.3%           139.4      0.2%                     

  เจ้าหนี้จากการซื้อบริษัทย่อย                             0.0           0.0%           21,155.7   34.5%                    

  อื่น ๆ                                             416.5         0.7%           234.6      0.4%           61.5      0.9%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                   3,661.7       5.7%           25,331.4   41.3%          2,743.0   40.5%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                     

  เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ -                            52.6          0.1%           70.9       0.1%           256.6     3.8%
  สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                                    

  เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   1,785.3       2.8%           149.3      0.2%           0.0       

  หุ้นกู้ระยะยาว                                       11,906.6      18.7%          11,873.6   19.4%          0.0       

  หุ้นกู้แปลงสภาพ – องค์ประกอบที่เป็นหนี้สิน                  8,486.8       13.3%                                              

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                               67.4          0.1%           24.9       0.0%           70.7      1.0%

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                  6.5           0.0%           7.1        0.0%           22.1      0.3%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                 22,305.2      34.9%          12,125.9   19.8%          349.4     5.2%

  รวมหนี้สิน                                          25,967.0      40.7%          37,457.3   61.1%          3,092.4   45.7%
  ------------------------------------------------ ------------- -------------- ---------- -------------- --------- --------------

งบดุล (ต่อ)

  ----------------------------------------------------- ------------- -------------- ----------- -------------- ----------- --------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                                       งบการเงินรวม                                                         

                                                        ณ 31 มีนาคม                                                          
                                                        (ตรวจสอบ)                                                           

                                                        2554          % ของสินทรัพย์รวม 2553⁽²⁾     % ของสินทรัพย์รวม 2552 ⁽¹⁾    % ของสินทรัพย์รวม

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                               

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                  

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                                

  หุ้นสามัญ 77,219,144,170 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 0.64 บาท            49,420.3      77.4%          7,704.1     12.6%          8,056.9     119.0%

  (2553: หุ้นสามัญ 7,704,149,999 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท)                                                                            

  ทุนที่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                                                             

  หุ้นสามัญ 55,889,275,885 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 0.64 บาท            35,769.1      56.0%          7,614.4     12.4%          5,813.3     85.9%

  (2553: หุ้นสามัญ 7,614,391,803 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท)                                                                            

  ส่วนต่ำมูลค่าหุ้นสามัญ                                       0.0           0.0%           (735.1)     (1.2%)         134.4       2.0%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญจากการจำหน่ายหุ้นของบริษัทฯที่ถือโดยบริษัทย่อย   8.5           0.0%           0.0         0.0%                       

  หุ้นสามัญที่จะถูกออกเพื่อการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน        0.0           0.0%           19,378.8    31.6%                      

  ส่วนเกินทุนจากการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน              (3,372.0)     (5.3%)         (3,372.0)   (5.5%)                     

  หุ้นกู้แปลงสภาพ – องค์ประกอบที่เป็นทุน                         1,356.6       2.1%                                                  

  ผลกำไร (ขาดทุน) ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                                                                                              

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์                             2,619.8       4.1%           2,619.8     4.3%           2,019.7     29.8%

  ส่วนต่ำกว่าทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน                  0.9           0.0%           (0.4)       0.0%           (0.7)       0.0%

  หุ้นของบริษัทฯที่ถือโดยบริษัทย่อย                               0.0           0.0%           (15.9)      0.0%           (15.9)      (0.2%)

  สำรองจากการทำงบการเงินรวม                              2.7           0.0%           2.7         0.0%           2.7         0.0%

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                             (134.8)       (0.2%)         (134.1)     (0.2%)         (134.1)     (2.0%)

  กำไรสะสม                                                                                                                  

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                             1,303.9       1.7%           1,100.0     1.8%                       

  ขาดทุนสะสม                                             (2,794.6)     (7.6%)         (5,136.1)   (8.4%)         (4,154.5)   (61.4%)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ                                   34,760.2      54.4%          21,322.2    34.8%          3,664.9     54.1%

  ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย                      3,099.0       4.8%           2,498.3     4.1%           11.2        0.2%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                        37,859.2      59.2%          23,820.6    38.9%          3,676.1     54.3%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                 63,826.2      100.0%         61,277.9    100.0%         6,768.5     100%
  ----------------------------------------------------- ------------- -------------- ----------- -------------- ----------- --------------

งบกำไรขาดทุน

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                              งบการเงินรวม                                              
  -------------------------------------------- ------------- ---------- ---------- ---------- --------- ----------
                                               ปีบัญชีสิ้นสุด ณ 31                                            
                                               มีนาคม                                                    
                                               (ตรวจสอบ)                                                

                                               2554          % รายได้รวม 2553⁽²⁾    % รายได้รวม 2552 ⁽¹⁾  % รายได้รวม

  รายได้                                                                                                 

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์                    146.9         2.2%       100.9      0.9%       48.8      4.6%

  รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง                      261.8         3.8%       546.1      5.1%       574.4     51.1%

  รายได้จากค่าโดยสาร - สุทธิ                       3,544.8       51.8%      3,484.7    32.3%                

  รายได้จากการให้บริการเดินรถ                      316.0         4.6%       195.0      1.8%                 

  รายได้จากการให้เช่าและบริการโฆษณา                1,369.9       20.0%      1,100.2    10.2%                

  รายได้ค่าเช่าและการบริการ                        254.9         4.0%       204.0      1.9%       204.7     19.1%

  รายได้อื่น                                                                                               

  รายได้จากการบริหารจัดการ                        0.0           0.0%       2.2        0.0%       1.4       0.1%

  รายได้จากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้              2.9           0.0%       59.0       0.5%                 

  โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ   0.0           0.0%       45.6       0.4%                 

  โอนกลับค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์                 0.0           0.0%       167.0      1.5%                 

  กำไรจากการชำระหนี้                             14.8          0.2%       142.7      1.3%                 

  กำไรจากการวางทรัพย์เพื่อเป็นหลักประกันในการชำระหนี้   708.5         10.3%      0.0        0.0%                 

  กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้                      0.0           0.0%       4,528.0    42.0%                

  ดอกเบี้ยรับ                                     28.7          0.4%       31.8       0.3%       1.2       0.1%

  อื่น ๆ                                         181.2         2.6%       175.0      1.6%       267.3     25.0%

  รวมรายได้                                     6,830.6       100.0%     10,782.0   100.0%     1,070.7   100.0%

  ค่าใช้จ่าย                                                                                               

  ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์                           217.8         3.2%       106.3      1.0%       66.2      6.2%

  ต้นทุนการรับเหมาก่อสร้าง                          259.2         3.8%       515.8      4.8%       536.5     50.1%

  ต้นทุนค่าโดยสาร                                 2,051.2       30.0%      2,115.0    19.6%                

  ต้นทุนจากการให้บริการเดินรถ                       167.1         2.4%       58.4       0.5%                 

  ต้นทุนจากการให้เช่าและโฆษณา                      487.7         7.1%       351.7      3.3%                 

  ต้นทุนการให้เช่าและการบริการ                      179.2         2.7%       124.5      1.2%       128.5     12.0%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริการ                      242.8         3.5%       96.3       0.9%       17.5      1.6%

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                            873.1         13.0%      912.0      8.5%       215.9     20.2%

  ค่าใช้จ่ายจากการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน      171.4         2.5%       0.0        0.0%                 

  ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหาร                     128.6         1.9%       123.4      1.1%       37.8      3.5%

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                         0.0           0.0%       46.9       0.4%                 

  ขาดทุนจากการสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์         0.0           0.0%       25.0       0.2%       10.6      1.0%

  รวมค่าใช้จ่าย                                   4,778.1       70.0%      4,475.3    41.5%      1,012.8   94.6%

  กำไร (ขาดทุน)                                 2,052.6       30.0%      6,306.7    31.4%      57.9      5.4%
  ก่อนส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                                                     
  ค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล                                                                     

  ส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)จากเงินลงทุนในบริษัทร่วม         1.3           0.0%       0.5        (0.0%)     (6.4)     (0.6%)

  กำไร (ขาดทุน)                                 2,053.8       30.0%      6,306.2    31.4%      51.5      4.8%
  ก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล                                                                  

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                             (1,601.9)     (23.4%)    (545.5)    (5.1%)     (23.4)    (2.2%)

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล               451.9         6.6%       5,761.7    53.4%      28.1      2.6%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                               (106.3)       (1.6%)     (70.2)     (0.7%)     (8.5)     (0.8%)

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับงวด                     345.6         5.0%       5,691.6    52.8%      19.5      1.8%
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

งบกระแสเงินสด

  ----------------------------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                                      งบการเงินรวม               
  ---------------------------------------------------- ------------- ----------- ---------
                                                       ปีบัญชีสิ้นสุด ณ 31             
                                                       มีนาคม                     
                                                       (ตรวจสอบ)                 

                                                       2554          2553⁽²⁾     2552⁽¹⁾

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                    

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษี                                  451.9         5,761.7     28.1

  รายการปรับกระทบยอดกำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                           
  จากกิจกรรมดำเนินงาน:                                                             

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                              260.9         186.6       43.9

  ค่าตัดจำหน่ายอะไหล่และต้นทุนโครงการรถไฟฟ้า                  926.6         952.6       

  โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                (0.6)         (12.5)      (11.8)

  ภาษีหัก ณ ที่จ่ายตัดจำหน่าย                                 0.0           23.7        26.3

  หนี้สงสัยจะสูญ                                           0.0           25.3        

  ขาดทุนจากการสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าเงินลงทุน   (23.9)        (3.2)       
  (โอนกลับ)                                                                       

  ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์           (1.2)         0.2         0.7

  รายได้จากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้                      (2.9)         (59.0)      

  ค่าใช้จ่ายจากการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน              171.4         0.0         

  โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ           76.2          (45.6)      

  โอนกลับขาดทุนจากการสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์           0.0           (142.0)     10.6

  กำไรจากการชำระหนี้                                     (14.8)        (142.7)     

  กำไรจากการวางทรัพย์เพื่อเป็นหลักประกันในการชำระหนี้           (708.5)       0.0         

  กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้                              0.0           (4,528.0)   

  ขาดทุน (กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง            (81.5)        48.3        

  ตัดจำหน่ายต้นทุนในการออกหุ้นกู้                              32.9          19.2        

  องค์ประกอบที่เป็นหนี้สินของหุ้นกู้แปลงสภาพตัดบัญชี                 48.8                      

  ตัดจำหน่ายเลตเตอร์ออฟเครดิตสำหรับการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ        27.3                      

  ดอกเบี้ยรับ                                             (28.7)        (31.8)      (1.2)

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                                        1,486.9       506.7       22.8

  รายการอื่นๆ                                            (1.3)         9.4         (184.8)

  กำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์   2,619.6       2,568.9     (65.4)
  และหนี้สินดำเนินงาน                                                                

  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                     

  ลูกหนี้การค้า                                            (43.3)        (297.4)     (41.8)

  รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ                                 (0.3)         (16.7)      66.8

  อะไหล่ - ระบบจัดเก็บค่าโดยสารอัตโนมัติ                      (14.3)        (5.1)       

  ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์                               (165.2)       33.7        54.3

  เงินจ่ายล่วงหน้าแก่ผู้รับเหมา                                19.1          (29.7)      (23.2)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                      (141.2)       5.5         1.8

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                    1.4           0.3         26.8

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                       

  เจ้าหนี้การค้า                                           50.7          (71.5)      (1.03)

  ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย                                  335.8         16.5        (50.1)

  เงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้าง                                 0.0           (1.3)       20.2

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                        6.5           109.5       0.7

  รายได้ค่าโดยสารรับล่วงหน้า                                69.6          65.5        

  เงินมัดจำค่าบัตรโดยสารแบบสะสมมูลค่า                        (7.8)         2.5         

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                        202.8         (185.3)     (24.3)

  เงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                     2,981.0       2,195.4     (35.5)

  จ่ายดอกเบี้ย                                            (1,486.2)     (563.2)     (21.7)

  จ่ายภาษีเงินได้                                          (146.0)       (88.2)      (15.7)

  ดอกเบี้ยรับ                                             11.6          2.3         1.2

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                  1,360.5       1,546.2     (71.8)
  ----------------------------------------------------------------------------------------

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

  -------------------------------------------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                                                    งบการเงินรวม                
  ------------------------------------------------------------------ ------------- ------------ ---------
                                                                     ปีบัญชีสิ้นสุด ณ 31              
                                                                     มีนาคม                      
                                                                     (ตรวจสอบ)                  

                                                                     2554          2553⁽²⁾      2552 ⁽¹⁾

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                       

  เงินลงทุนชั่วคราว – เงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)                      10.1          137.7        

  เงินฝากที่มีภาระผูกพันลดลง (เพิ่มขึ้น)                                       139.9         (43.6)       0.1

  เงินสดรับจากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้                                  180.5         31.9         20.0

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น)             1.1           441.8        (8.3)

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น)                              0.5           6.4          1.4

  ดอกเบี้ยรับ                                                           17.0          72.3         

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                      (20,655.7)    (1,402.7)    

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                      (1.3)                      (4.0)

  เงินลงทุนในบริษัทย่อยลดลง                                               20.0          0.0          

  เงินสดรับจากส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อยจากการลงทุนในบริษัทย่อย      20.0                       

  เงินสดจ่ายสำหรับค่าใช้จ่ายจากการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน               (171.4)       0.0          

  เงินสดจ่ายล่วงหน้าเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                (250.0)                    

  เงินจ่ายล่วงหน้าเพื่อซื้อสินทรัพย์                                            (1,103.9)     (1.0)        

  ต้นทุนโครงการรถไฟฟ้าเพิ่มขึ้น                                             (1,325.1)     (1,075.7)    

  ที่ดินและโครงการระหว่างพัฒนาในอนาคตลดลง (เพิ่มขึ้น)                         (41.1)        (1,119.2)    (264.7)

  เงินสดจ่ายซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                        (1,639.2)     (866.7)      (22.3)

  เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                            5.8           (10.0)       

  เงินสดจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน                                              (4.4)         0.0          (10.9)

  เงินสดจ่ายซื้อสิทธิการเช่า                                                0.0                        (25.9)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                             11.1         

  เงินสดจ่ายซื้อห้องพักอาศัยและเครื่องตกแต่งให้เช่า                              (2.7)         (0.4)        (2.2)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายห้องพักอาศัยและเครื่องตกแต่งให้เช่า                     5.2           0.0          

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                                           (24,794.5)    (3,818.1)    (316.7)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                    

  เงินสดที่นำไปวางทรัพย์เพื่อเป็นหลักประกันในการชำระหนี้ลดลง                     14.8          17.2         

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (จ่ายชำระ)                          (500.0)       (268.0)      (268.0)

  เงินสดจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน              0.0           (241.2)      5.5

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น                                                 22,541.4      91.5         65.0

  เงินสดจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว                                          (20,760.9)    (2.7)        (0.3)

  เจ้าหนี้เงินมัดจำเพิ่มขึ้น                                                  15.0          80.0         

  เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ระยะยาว                                         0.0           11,854.5     

  เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ                                        10,000.0                   

  เงินจ่ายเลตเตอร์ออฟเครดิตสำหรับการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ                        (150.9)                    

  เงินสดจ่ายสำหรับค่าใช้จ่ายจากการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ                           (183.5)                    

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ                                             12,837.5      0.0          

  จ่ายเงินปันผล                                                         (717.6)                    

  จ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัทย่อยก่อนการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน   0.0           (1,286.0)    

  เงินปันผลจ่ายของบริษัทย่อยให้แก่ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย           (305.3)       0.0          

  เงินสดรับจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ                                 24.4          383.1        

  จ่ายชำระเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ                                         (32.5)        (10,230.2)   (42.0)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                                 22,782.4      398.2        296.1

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)                              (0.7)         0.0          0.0

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ                         (652.3)       (1,873.7)    (92.5)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นงวด                                    2,477.7       4,351.4      153.8

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวด                                  1,825.4       2,477.7      61.3
  -------------------------------------------------------------------------------------------------------

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  --------------------------------------------- ----- ------------- ----------- -----------
                                                      งบการเงินรวม               

                                                      ปีบัญชีสิ้นสุด ณ 31             
                                                      มีนาคม                     
                                                      (ตรวจสอบ)                 

                                                      2554          2553⁽²⁾     2552⁽¹⁾

  ความสามารถในการทำกำไร                                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น ⁽⁴⁾                              %     43.0          41.9        24.7

  อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีต่อรายได้รวม          %     30.1          58.5        4.8

  อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีจากการดำเนินงาน⁽³⁾   %     24.6          24.6        18.4
  ต่อรายได้รวมจากการดำเนินงาน                                                      

  อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี                      %     47.5          69.1        8.9
  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้รวม                                             

  อัตรากำไรก่อนภาษีต่อรายได้รวม                      %     6.6           53.4        2.6

  อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม                         %     5.1           52.8        1.8

  อัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                       %     0.5           9.3         0.3

  อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                  %     0.9           23.9        0.5

  ความสามารถในการชำระหนี้                                                         

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อสินทรัพย์รวม                     เท่า   0.4           0.6         0.5

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                   เท่า   0.7           1.6         0.8

  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน                            เท่า   0.6           0.4         0.1

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย              เท่า   1.3           11.6        2.2

  อัตราส่วนต่อหุ้น                                                                   

  จำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่า (ล้านหุ้น)         55,889        7,614       5,813

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานในส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่       บาท   0.0055        0.1544      0.0035
  --------------------------------------------- ----- ------------- ----------- -----------

หมายเหตุสำหรับงบการเงิน

(1) งบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุด ณ 31 มีนาคม 2552 คืองบการเงินรวมของบริษัท ธนายง
จำกัด (มหาชน) (ซึ่งเป็นชื่อเดิมของบริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน))
และบริษัทย่อย โดยไม่ได้มีการปรับงบการเงินของบริษัทย้อนหลัง
เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการของบีทีเอสซีและบริษัทลูกเข้าสู่การรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน

(2) เนื่องจากบริษัทได้ทำการซื้อกิจการของบริษัท ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทลูกเข้าสู่การรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน
บริษัทจึงได้ทำการปรับงบการเงินรวมของบริษัทย้อนหลัง

(3) ไม่รวมรายได้จากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้
โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ โอนกลับค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์
กำไรจากการชำระหนี้ กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้
กำไรจากการวางหลักทรัพย์เพื่อเป็นการค้ำประกัน กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ค่าใช้จ่ายจากการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน
และขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์

(4) เฉพาะรายได้จากธุรกิจหลักและต้นทุนของธุรกิจหลัก

11.2 บทวิเคราะห์ผลประกอบการสำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2554 และ 2553
(ปรับปรุงใหม่)

งบกำไรขาดทุน

ในปีบัญชี 2554 รายได้รวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.7 เป็น 5,894.4
ล้านบาท แม้ว่ารายได้ของธุรกิจระบบขนส่งมวลชนและธุรกิจสื่อโฆษณามีการเติบโตขึ้น
แต่รายได้ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์กลับลดลงในปีที่ผ่านมา รายได้จากธุรกิจระบบขนส่งมวลชน
ธุรกิจสื่อโฆษณา ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และธุรกิจบริการ มีสัดส่วนเท่ากับร้อยละ 65.5 23.2 9.5
และ 1.7 ตามลำดับของรายได้จากการดำเนินงานรวม

ต้นทุนการขายทั้งหมดเท่ากับ 3,362.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 2.8 จากปีก่อน
โดยมีสาเหตุหลักมาจากธุรกิจสื่อโฆษณาที่มีต้นทุนเพิ่มขึ้นร้อยละ 38.7
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าโฆษณาจากห้างค้าปลีกขนาดใหญ่ ส่วนกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 173.2
ล้านบาทหรือร้อยละ 7.3 เป็น 2,532.3
ล้านบาทและอัตรากำไรขั้นต้นต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 43.0 จากร้อยละ 41.9 ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 112.9 ล้านบาทหรือร้อยละ 10.0 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนทางการตลาดของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และค่าตอบแทนพนักงาน

ในปีบัญชี 2554
รายการไม่ต่อเนื่องหลักประกอบด้วยต้นทุนที่เกี่ยวเนื่องกับการรวมกิจการภายใต้การควบคุมเดียวกัน
(ค่าธรรมเนียมทางกฏหมายและค่าที่ปรึกษาเกี่ยวกับการซื้อกิจการบีทีเอสซี) 171.4
ล้านบาทและกำไรที่เกี่ยวข้องกับการชำระหนี้ 723.4 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายทางการเงินรวมเพิ่มขึ้น 1,056.4 ล้านบาทหรือร้อยละ 193.7 เป็น 1,601.9 ล้านบาท
โดยเมื่อรวมค่าใช้จ่ายทางการเงินและรายได้ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน ซึ่งเท่ากับ 936.2
ล้านบาท (เทียบกับ 5,151.2 ล้านบาทในปีบัญชี 2553) ทำให้บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเท่ากับ 345.6 ล้านบาทเมื่อเทียบกับ 5,691.6 ล้านบาทในปีก่อน

ดังนั้นกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยและภาษีเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.3 เป็น 1,498.9 ล้านบาท
ส่วนอัตรากำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยและภาษีต่อรายได้รวมจากการดำเนินงานค่อนข้างคงที่ที่ร้อยละ
24.6

ในปีบัญชี 2553 และ 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลเป็นมูลค่า 70.2
ล้านบาท และ 106.3 ล้านบาท ตามลำดับ โดย ณ วันที่ 31 มีนาคม 2554 บริษัทฯ
ยังคงมีผลขาดทุนทางภาษียกมาเป็นจำนวน 307.4 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยหมดอายุจำนวน 194.6
ล้านบาท และ 112.8 ล้านบาท ในเดือนมีนาคม 2555 และ 2557 ตามลำดับ

ส่วนบีทีเอสซีซึ่งเป็นบริษัทย่อยหลักของบริษัทฯ ไม่มีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับงวดปีบัญชี 2553
และ 2554 เนื่องจากยังมีผลขาดทุนสะสมทางภาษีจำนวน 11,882.9 ล้านบาท ณ วันที่ 31 มีนาคม
2554 ซึ่งผลขาดทุนทางภาษีสะสมดังกล่าวนั้นสามารถใช้ได้จนถึงปีบัญชี 2556

ในปีบัญชี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิ 345.6 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากกำไรสุทธิ
5,691.6 ล้านบาทในงวดปีบัญชี 2553 เนื่องจากกำไรสุทธิของปีบัญชี 2553
รวมกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ของบีทีเอสซีจำนวน 4,942.2 ล้านบาท เป็นหลัก

งบดุล

สินทรัพย์รวมมีมูลค่าเท่ากับ 63,826.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.2 เมื่อเทียบกับ 31 มีนาคม
2553 ปัจจัยการเปลี่ยนแปลงหลักในโครงสร้างงบดุล (เช่น การเพิ่มขึ้นในส่วนของผู้ถือหุ้นจาก
23,820.6 ล้านบาท เป็น 37,859.2 ล้านบาท
การลดลงในส่วนของหุ้นสามัญที่จะถูกออกเพื่อการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน 19,378.8
ล้านบาทเป็น 0 บาท)
เป็นผลสืบเนื่องมาจากการปรับงบการเงินในทางบัญชีจากการซื้อกิจการของบีทีเอสซีภายใต้การควบคุมเดียวกันและสามารถดูรายได้ละเอียดเพิ่มเติมได้ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
นอกจากนั้นในระหว่างปี สินทรัพย์ถาวรของบริษัทฯ และบริษัทย่อยยังเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.8 หรือ
2,565.7 ล้านบาท ซึ่งประกอบไปด้วยการลงทุนในขบวนรถไฟฟ้าและรถโดยสารด่วนพิเศษ (BRT)
การลงทุนในระบบอาณัติสัญญาณของรถไฟฟ้าบีทีเอส การซื้อที่ดินที่พญาไทเพิ่มเติม
และการก่อสร้างโรงแรมที่สถานีรถไฟฟ้าสุรศักดิ์

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 25,967 ล้านบาท
และส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 37,859.2 ล้านบาท โดยหนี้สินหลักของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยประกอบด้วยหุ้นกู้ของบีทีเอสซี จำนวน 11,906.6 ล้านบาท
หุ้นกู้แปลงสภาพของบริษัทฯ (เฉพาะองค์ประกอบที่เป็นหนี้สิน) จำนวน 8,486.8 ล้านบาท
และหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทฯ จำนวน 798 ล้านบาท ซึ่งสำหรับหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการนั้น
บริษัทฯ ได้วางเงินสดและมีทรัพย์สินเป็นหลักประกันเพื่อชำระหนี้ดังกล่าวโดยส่วนใหญ่แล้ว

บริษัทฯ มีข้อกำหนดในการดำรงอัตราส่วนทางการเงิน
ตามสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ กล่าวคือ
ต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวมไม่เกิน 0.75 เท่า
และอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้สินและดอกเบี้ย (Debts Service Coverage
Ratio) ไม่ต่ำกว่า 1.30 เท่า โดย ณ วันที่ 31 มีนาคม 2554 บริษัทฯ
สามารถดำรงอัตราส่วนทางการเงินดังกล่าวได้ตามข้อกำหนด

บีทีเอสซีมีข้อกำหนดในการดำรงอัตราส่วนทางการเงิน
ตามข้อกำหนดว่าด้วยสิทธิและหน้าที่ที่เกี่ยวข้องกับการออกหุ้นกู้และสัญญาเงินกู้ยืมระยะยาวกับสถาบันการเงิน
กล่าวคือ ต้องดำรงอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้สินและดอกเบี้ย (Debt Service
Coverage Ratio) ไม่ต่ำกว่า 1.20 เท่า โดย ณ วันที่ 31 มีนาคม 2554
บีทีเอสซีสามารถดำรงอัตราส่วนทางการเงินดังกล่าวได้ตามข้อกำหนด

กระแสเงินสด

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นร้อยละ 35.8 เป็น 2,981.0 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุจากการลดลงในเงินทุนหมุนเวียน (ค่าก่อสร้างค้างจ่ายเพิ่มขึ้น
ระยะเวลาในการจ่ายหนี้เพิ่มขึ้น และหนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น)
แต่อย่างไรก็ตามกระแสเงินสดจากการลงทุนก็เพิ่มขึ้นอย่างมีสาระสำคัญเป็น 24,794.5
ล้านบาทซึ่งมีสาเหตุหลักคือการซื้อกิจการของบีทีเอสซี (20,655.7 ล้านบาท)
การลงทุนในขบวนรถไฟฟ้าและธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
ซึ่งกิจกรรมการลงทุนได้รับการสนับสนุนกระแสเงินสดหลักจากการออกหุ้นเพิ่มทุน (12,837.5
ล้านบาท) การเพิ่มขึ้นในหนี้สินระยะยาว (เพิ่มขึ้นสุทธิเท่ากับ 1,780.5
ล้านบาท)และหุ้นกู้แปลงสภาพ (10,000 ล้านบาท) ในระหว่างปีบัญชี 2554 บริษัทฯ
ได้มีการจ่ายเงินปันผลเท่ากับ 717.6 ล้านบาท ซึ่งส่งผลให้เงินสดลดลง 652.3 ล้านบาทเป็น
1,825.4 ล้านบาท

ผลการดำเนินงานของแต่ละหน่วยธุรกิจ

ธุรกิจระบบขนส่งมวลชน

รายได้รวมของธุรกิจระบบขนส่งมวลชนเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.9 จากปีที่ผ่านมาเป็น 3,860.8 ล้านบาท
รายได้ค่าโดยสารสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.7 เป็น 3,544.8 ล้านบาท จำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้นร้อยละ
0.5 และอัตราค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.2
ผลของการเติบโตทางธรรมชาติของจำนวนผู้โดยสารเท่ากับร้อยละ 5.6
(สำหรับเก้าเดือนสุดท้ายของปี)
ถูกบั่นทอนจากผลของอุปสรรคในการให้บริการของรถไฟฟ้าบีทีเอสในช่วงเดือนเมษายนและพฤษภาคม
2553 ประมาณการรายได้ที่สูญเสียจากการปิดทำการเต็มวัน 8
วันและลดช่วงเวลาให้บริการลงเป็นจำนวน 19 วันเท่ากับประมาณ 180 ล้านบาท
แต่อย่างไรก็ตามรายได้ค่าโดยสารรวมในปีบัญชี 2554 ก็ยังมีการเติบโตเพิ่มขึ้น
ซึ่งเป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของธุรกิจหลัก จำนวนผู้โดยสารทั้งปีเท่ากับ 145.2
ล้านคน (เทียบกับ 144.5 ล้านคนในปีบัญชี 2553) และค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 24.4
บาทต่อเที่ยว (24.1 บาทต่อเที่ยวในปีบัญชี 2553)

รายได้จากการให้บริการเดินรถยังแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอันแข็งแกร่ง
ซึ่งมีอัตราการเติบโตสูงถึงร้อยละ 62.1 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาเป็น 316.0 ล้านบาท
ซึ่งมีสาเหตุมาจากการเปิดให้บริการรถโดยสารด่วนพิเศษ (BRT) ซึ่ง
บีทีเอสซีได้เริ่มดำเนินการบริหารตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2553

ต้นทุนค่าโดยสารสำหรับปีบัญชี 2554 ที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.0 เป็น 2,051.2 ล้านบาท
แต่อย่างไรก็ตามการเพิ่มขึ้นของต้นทุนค่าโดยสารก็ยังเพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าโดยสารเนื่องจากต้นทุนในการบำรุงรักษาลดลง
ส่วนต้นทุนจากการให้บริการเดินรถเพิ่มขึ้นร้อยละ 186.1 เป็น 167.1 ล้านบาท
เนื่องจากการเริ่มบริหารรถบีอาร์ที

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.5 หรือ 7.6 ล้านบาทเป็น 527.3 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายผลตอบแทนและสวัสดิการพนักงานเพิ่มขึ้น 27.6 ล้านบาทหรือร้อยละ 27.3
เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ส่วนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายก็ลดลงเท่ากับ 57.8
ล้านบาทหรือร้อยละ 5.9 เป็น 972.3 ล้านบาท
เนื่องจากการปรับประมาณการผู้โดยสารที่นำมาใช้เป็นฐานในการคำนวณค่าเสื่อมราคา

  ธุรกิจสื่อโฆษณา

ธุรกิจสื่อโฆษณามีผลการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมในปีที่ผ่านมา โดยมีรายได้รวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 24.5
หรือ 269.7 ล้านบาท เป็น 1,369.9 ล้านบาท
ด้วยสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ในส่วนของห้างค้าปลีกขนาดใหญ่ซึ่งเพิ่มขึ้น 208.7
ล้านบาทหรือร้อยละ 97.7 เป็น 422.5 ล้านบาท
เนื่องจากการทำสัญญาบริหารพื้นที่โฆษณาเพิ่มและการเพิ่มอัตราการเช่าพื้นที่โฆษณาของสัญญาเดิม
นอกจากนี้รายได้จากค่าโฆษณาในอาคารสำนักงานก็มีการเติบโต 58.9 ล้านบาทหรือร้อยละ 317.9
เนื่องจากเป็นการดำเนินงานเต็มปีในปีบัญชี 2554 (วีจีไอซื้อกิจการของบริษัท พอย์ท ออฟ วิว
(พีโอวี) มีเดีย กรุ๊ป จำกัด มาเมื่อเดือนตุลาคม 2552) และยังได้ประโยชน์จากใช้ฐานการขาย
ในขณะที่รายได้จากค่าโฆษณาบนระบบรถไฟฟ้าบีทีเอสมีการเติบโตเพียงเล็กน้อยเป็น 873.9
ล้านบาท

ต้นทุนการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 48.8 หรือ 148.8 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น 485.4 ล้านบาท
โดยมีปัจจัยหลักเนื่องมาจากต้นทุนของห้างค้าปลีกขนาดใหญ่ซึ่งมีการเพิ่มขึ้นร้อยละ 69 หรือ 134.5
ล้านบาท และต้นทุนของพื้นที่เชิงพาณิชย์ในอาคารสำนักงาน (เพิ่มขึ้น 23.3 ล้านบาท)
ซึ่งต้นทุนของทั้งห้างค้าปลีกขนาดใหญ่และพื้นที่เชิงพาณิชย์ในอาคารสำนักงานเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของธุรกิจสื่อโฆษณาเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 0.47 หรือ 1.1
ล้านบาทเนื่องจากประโยชน์ในการประหยัดจากขนาด

เนื่องจากการเพิ่มขึ้นในสัดส่วนรายได้จากห้างค้าปลีกขนาดใหญ่ซึ่งมีอัตรากำไรที่ต่ำ
ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจสื่อโฆษณาลดลงจากร้อยละ 68.0 เป็นร้อยละ 64.4
แต่อัตรากำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยและภาษียังคงรักษาระดับอยู่ที่ร้อยละ 48.2

  ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

ในปีบัญชี 2554 รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลงร้อยละ 33.8 หรือ 286.6 ล้านบาทเป็น
562.6 ล้านบาท โดยมีสาเหตุเนื่องมาจากการลดลงของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างซึ่งลดลง
284.4 ล้านบาทหรือร้อยละ 52.1 เป็น 261.8 ล้านบาท
เนื่องจากการลดลงในจำนวนห้องที่โอนในโครงการบ้านเอื้ออาทร
ซึ่งการลดลงจากสาเหตุข้างต้นถูกชดเชยด้วยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น 46.1
ล้านบาท หรือร้อยละ 45.7 เนื่องจากการอัตราการขายโครงการธนาซิตี้ที่ดีขึ้น

ต้นทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลง 138.3 ล้านบาทหรือร้อยละ 18.5
เนื่องจากต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างลดลง 256.7 ล้านบาทหรือร้อยละ 49.8
แต่อย่างไรก็ตามการลดลงในต้นทุนรับเหมาก่อสร้างก็ถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นในต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์ซึ่งเพิ่มขึ้น
111.5 ล้านบาทหรือร้อยละ 104.9 เป็น 217.8 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 116.7 ล้านบาทหรือร้อยละ
73.9% เนื่องจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดสำหรับแบรนด์ Abstracts ( ซึ่งเท่ากับ 111.7
ล้านบาทในปีบัญชี 2554 เทียบกับ 0 บาทในปีบัญชี 2553)

  ธุรกิจบริการ

ธุรกิจบริการมีรายได้รวมทั้งปีเท่ากับ 101.0 ล้านบาทในปีบัญชี 2554 เมื่อเทียบกับ 1.7
ล้านบาทในปี 2553 โดยมีสาเหตุหลักเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากสนามกอล์ฟธนาซิตี้
ซึ่งปรับปรุงสำเร็จไปเมื่อเดือนพฤศจิกายน 2553

11.3 บทวิเคราะห์ผลประกอบการก่อนรวมผลการดำเนินงานของบีทีเอสซีสำหรับปีบัญชี 2552

เป็นผลสืบเนื่องมาจากการเข้าซื้อกิจการของบีทีเอสซี งบการเงินสำหรับปีบัญชี 2553
จึงได้มีการปรับปรุงใหม่ แต่อย่างไรก็ตาม เพื่อที่จะให้ข้อมูลทางการเงินเพื่อเปรียบเทียบงบการเงิน
3 ปีในส่วนนี้ บริษัทฯ จึงได้ใช้งบการเงินรวมของบริษัท ธนายง จำกัด (มหาชน)
(ซึ่งมีการรวมบริษัทย่อยแล้ว) สำหรับงบการเงินปีบัญชี 2552
และได้มีการทำการวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินของปีบัญชี 2552
เทียบกับข้อมูลทางการเงินของปีบัญชี 2551

งบกำไรขาดทุน

ในปีบัญชี 2551 และ 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้รวม 2,491.0 ล้านบาทและ
1,070.7 ล้านบาท ตามลำดับ โดยรายได้รวมในปีบัญชี 2552 ลดลงร้อยละ 57.0 จากปีบัญชี
2551 เนื่องจากการลดลงของกำไรจากการชำระหนี้และการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ
รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง และรายได้อื่น

ในปีบัญชี 2551 และ 2552 มีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เป็นจำนวน 1,161.8 ล้านบาท และ
800.8 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 46.6 และ 74.8 ของรายได้รวมตามลำดับ โดยรายได้อื่นๆ
ส่วนใหญ่นั้นประกอบด้วยกำไรจากการชำระหนี้ กำไรจาการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ
และรายได้เกี่ยวกับธุรกิจอื่นๆ

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลงจาก 1,161.8 ล้านบาทในปีบัญชี
2551 เป็น 800.8 ล้านบาทในปีบัญชี 2552
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงจากรายได้ที่เกิดจากการรับเหมาก่อสร้างและการจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร
ตารางด้านล่างแสดงถึงองค์ประกอบหลักของรายได้รวมในปีบัญชี 2551และ 2552

+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้                               | ง     |       |       |       |
|                                     | บการเ |       |       |       |
|                                     | งินรวม |       |       |       |
|                                     | ⁽¹⁾   |       |       |       |
+=====================================+=======+=======+=======+=======+
|                                     | ร     |       |       |       |
|                                     | อบปีบัญ |       |       |       |
|                                     | ชีสิ้นสุด |       |       |       |
|                                     | ณ วันที่ |       |       |       |
|                                     | 31    |       |       |       |
|                                     | มีนาคม |       |       |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|                                     | 2552  |       | 2551  |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|                                     | ล     | %     | ล     | %     |
|                                     | ้านบาท | ข     | ้านบาท | ข     |
|                                     |       | องราย |       | องราย |
|                                     |       | ได้รวม |       | ได้รวม |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:                    |       |       |       |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์         | 48.8  | 4.6%  | 10.2  | 0.4%  |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้ค่าเช่าและการบริการ             | 167.9 | 15.7% | 138.2 | 5.5%  |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้จากกิจการโรงแรม               | 36.8  | 3.4%  | 37.4  | 1.5%  |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง           | 547.4 | 51.1% | 976.0 | 39.2% |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้รวมจากธุรกิจหลัก                  | 800.8 | 74.8% | 1,    | 46.6% |
|                                     |       |       | 161.8 |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้อื่นๆ:                           |       |       |       |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้จากการขายสิทธิในการเรียกร้องหนี้   | -     | 0.0%  | -     | -     |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   โอนกลับค                           | -     | 0.0%  | -     | -     |
| ่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ |       |       |       |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   โอนกลับค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์      | -     | 0.0%  | -     | -     |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไรจ                             | 195.1 | 18.2% | 1,    | 46.6% |
| ากการชำระหนี้และการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ |       |       | 161.4 |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้อื่นๆ                          | 74.8  | 7.0%  | 167.8 | 6.7%  |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| รวมรายได้                            | 1,    | 1     | 2,    | 1     |
|                                     | 070.7 | 00.0% | 491.0 | 00.0% |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ต้นทุนขายและบริการจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:  |       |       |       |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์                  | 66.2  | 6.2%  | 6.9   | 0.3%  |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ต้นทุนค่าเช่าและการบริการ                | 105.1 | 9.8%  | 92.9  | 3.7%  |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ต้นทุนจากกิจการโรงแรม                  | 23.4  | 2.2%  | 21.6  | 0.9%  |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ต้นทุนจากการรับเหมาก่อสร้าง              | 536.5 | 50.1% | 845.0 | 33.9% |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ต้นทุนการจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร     |       | 0.0%  | 144.8 | 5.8%  |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ร                                   | 731.1 | 68.3% | 1,    | 4.5%  |
| วมต้นทุนขายและบริการจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ |       |       | 111.4 |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย การบริการและบริหาร    | 271.2 | 25.3% | 265.2 | 10.6% |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ข                                   | 10.6  | 1.0%  | 19.8  | 0.8%  |
| าดทุนจากการสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ |       |       |       |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| รวมค่าใช้จ่าย                          | 1,    | 94.6% | 1,    | 56.1% |
|                                     | 012.9 |       | 396.4 |       |
+-------------------------------------+-------+-------+-------+-------+

⁽¹⁾งบการเงินรวมของปีบัญชี 2552 และ 2551 แสดงถึงงบการเงินรวมของธนายง (ชื่อเดิมของ
บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน)) ซึ่งได้มีการรวมบริษัทย่อยในงบการเงินแล้ว
แต่ยังไม่ได้มีการปรับปรุงเนื่องจากการเข้าซื้อกิจการของบีทีเอสซี ภายใต้การควบคุมเดียวกัน

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริการ และการบริหาร
เท่ากับ 271.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีบัญชี 2551 ที่มีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริการ
และการบริหารเท่ากับ 265.2 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.3

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีค่าใช้จ่ายทางการเงินจำนวน 23.4 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีบัญชี 2551 ที่มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจำนวน 1.4 ล้านบาท
อันเป็นผลสืบเนื่องมาจากจำนวนเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการพัฒนาโครงการต่างๆ

ในปีบัญชี 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อยไม่มีรายจ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลแต่อย่างใด ส่วนในปีบัญชี
2552 บริษัทย่อยของบริษัทฯ เสียภาษีเงินได้นิติบุคคลเป็นมูลค่า 8.5 ล้านบาท

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิจำนวน 19.5 ล้านบาท ลดลงจากปีบัญชี 2551
ที่มีผลกำไรสุทธิจำนวน 1,089.1 ล้านบาท
เนื่องจากกำไรจากการชำระหนี้และการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการลดลง เป็นหลัก และในปีบัญชี
2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานจำนวน 164.9 ล้านบาท
ขาดทุนลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีบัญชี 2551 ที่มีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานจำนวน 166.9
ล้านบาท

งบดุล

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์ทั้งสิ้น 6,768.5 ล้านบาท
โดยมีส่วนประกอบที่สำคัญในส่วนของสินทรัพย์คือต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (1,028.4
ล้านบาท) ที่ดินและโครงการรอการพัฒนาในอนาคต (1,075.0 ล้านบาท) และที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์ (2,249.2 ล้านบาท) โดยคิดเป็นร้อยละ 15.2 15.9 และ 33.2
ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีหนี้สินทั้งหมด 3,092.4 ล้านบาท
โดยส่วนประกอบหลักของหนี้สินคือเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ 2,228.4 ล้านบาท
(โดยประกอบด้วยส่วนที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี 1,971.8 ล้านบาท
และส่วนที่ถึงกำหนดชำระเกินหนึ่งปี 256.6 ล้านบาท) และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
400 ล้านบาท นอกจากนี้บริษัทฯ และบริษัทย่อย ยังมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 3,676.1 ล้านบาท
และมีจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายและชำระแล้ว 5,813 ล้านหุ้น (ราคาที่ตราไว้ของหุ้น 1 บาทต่อหุ้น)
และขาดทุนสะสมเท่ากับ 4,154.5 ล้านบาท

กระแสเงินสด

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 92.5
ล้านบาทจากปีบัญชี 2551 และเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการดำเนินงานเท่ากับ 71.8 ล้านบาท
ส่วนกิจกรรมการลงทุนได้มีการใช้เงินสดไปในรายจ่ายฝ่ายทุนเป็นหลัก
ซึ่งประกอบไปด้วยการลงทุนในที่ดินและโครงการรอการพัฒนา (264.7 ล้านบาท)
เงินสดจ่ายสำหรับสิทธิการเช่า (25.9 ล้านบาท) และเงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
(22.3 ล้านบาท)

ผลการดำเนินงานของแต่ละหน่วยธุรกิจ

การขายอสังหาริมทรัพย์

รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ทั้งจำนวนมาจากโครงการธนาซิตี้ ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ
มีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 48.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38.6 ล้านบาท จากปีบัญชี
2551 คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 378.4 เนื่องจากในปีบัญชี 2551 บริษัทฯ
อยู่ในช่วงปรับปรุงโครงการเพื่อนำออกขายใหม่ ยอดขายจึงยังไม่มากนัก
ส่วนในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ มีการเน้นการขายอสังหาริมทรัพย์มากขึ้น

ต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์ในปีบัญชี 2552 จะรับรู้ตามการขายอสังหาริมทรัพย์ ในปีบัญชี 2552
บริษัทฯ มีต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 66.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 859.4
เมื่อเปรียบเทียบกับปีบัญชี 2551 ที่มีต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 6.9 ล้านบาท
ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการส่งเสริมการขาย

ในปีบัญชี 2551 และ 2552 อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์เป็น ร้อยละ 32.0 และ
-35.7 ตามลำดับ โดยในปีบัญชี 2552
อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมากเนื่องจากมีการใช้ราคาเป็นปัจจัยกระตุ้นการขาย
โดยได้ขายสินค้าคงเหลือบางส่วนของอาคารชุดพักอาศัยในโครงการธนาซิตี้ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี
เพื่อที่บริษัทฯ จะได้ลดต้นทุนในการเก็บรักษาและเพิ่มเงินสดหมุนเวียน

กิจการโรงแรม ค่าเช่าและการบริการ

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้จากกิจการโรงแรม ค่าเช่าและการบริการ จำนวน
204.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29.1 ล้านบาท หรือร้อยละ 14.2 เมื่อเทียบกับปีบัญชีก่อน
โดยการเพิ่มขึ้นของรายได้จากกิจการโรงแรมยู เชียงใหม่ ซึ่งเริ่มเปิดดำเนินการในเดือนมิถุนายน
2551 มีรายได้เพิ่มขึ้น 14 ล้านบาท และรายได้จากกิจการให้เช่าสำนักงานอาคารทีเอสทีทาวเวอร์
ซึ่งมีการขึ้นราคาค่าเช่าและค่าบริการ

ในปีบัญชี 2552 ต้นทุนการให้บริการโรงแรม ค่าเช่าและการบริการ รวมเท่ากับ 128.8 ล้านบาท
โดยต้นทุนดังกล่าวประกอบด้วยต้นทุนกิจการโรงแรมรวม 23.4 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีบัญชีก่อนหน้าเล็กน้อยเนื่องจากต้นทุนจากกิจการโรงแรม ยู
เชียงใหม่ซึ่งเปิดกิจการในเดือนมิถุนายน 2551 และต้นทุนที่เหลืออีก 105.1
ล้านบาทนั้นมาจากธุรกิจการให้เช่าและบริการ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีบัญชีก่อนหน้า 12.2 ล้านบาท

ในปีบัญชี 2551 และ 2552 อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจบริการโรงแรม ค่าเช่าและการบริการเป็น
ร้อยละ 34.8 และ 37.2 ตามลำดับ

การรับเหมาก่อสร้าง

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างจำนวน 547.4 ล้านบาท
โดยมาจากโครงการบ้านเอื้ออาทรจำนวน 440.1 ล้านบาท
และโครงการโรงแรมที่สถานีรถไฟฟ้าบีทีเอสสุรศักดิ์ จำนวน 107.3 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทฯ
ไม่มีรายได้จากการจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทร
เนื่องจากรายได้ดังกล่าวได้ถูกรับรู้เสร็จสิ้นไปในปีบัญชี 2551
ทั้งนี้รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างโครงการบ้านเอื้ออาทรยังลดลงตามความคืบหน้าของการก่อสร้าง
ส่วนในปีบัญชี 2551
รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างมาจากการดำเนินงานในโครงการบ้านเอื้ออาทรโดยมีรายได้ดังกล่าวจำนวน
976.0 ล้านบาท แบ่งเป็นรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างโครงการบ้านเอื้ออาทรจำนวน 831.7
ล้านบาท และรายได้จากการจัดหาที่ดินโครงการบ้านเอื้ออาทรจำนวน 144.3 ล้านบาท

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ มีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างจำนวน 536.5 ล้านบาท
ประกอบด้วยโครงการ
บ้านเอื้ออาทรจำนวน 438.9 ล้านบาท และโครงการโรงแรมที่สถานีรถไฟฟ้าบีทีเอสสุรศักดิ์ จำนวน
97.6 ล้านบาท ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างโครงการบ้านเอื้ออาทรปรับตัวลดลง 406.1 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 48 เมื่อเปรียบเทียบกับปีบัญชี 2551 ซึ่งสอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง

ในปีบัญชี 2551 และ 2552 อัตรากำไรขั้นต้นของโครงการบ้านเอื้ออาทรเป็น ร้อยละ -1.4 และ
0.3 ตามลำดับ ซึ่งต่างกันไปตามระยะต่างๆ และความคืบหน้าของแต่ละโครงการ

รายได้อื่น

ในปีบัญชี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้อื่นทั้งหมด 269.9 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วยรายได้จากการฟื้นฟูกิจการหรือการชำระหนี้รวม 195.1 ล้านบาท และรายได้อื่นๆ
74.8 ล้านบาท รายได้อื่นนั้นลดลง 1,059.3 ล้านบาทจากปีบัญชี 2551
โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของรายได้จากการฟื้นฟูกิจการหรือการชำระหนี้เนื่องจากในปี 2551
บริษัทฯ
ได้นำสินทรัพย์บางส่วนไปวางไว้ที่ศาลล้มละลายกลางเพื่อชำระหนี้ให้เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ
ส่งผลให้มีกำไรจากการโอนทรัพย์สินเพื่อชำระหนี้

11.4 นโยบายการบัญชีที่สำคัญ

11.4.1 การรับรู้รายได้

1)  รายได้จากการขายที่ดิน บ้านพร้อมที่ดินและหน่วยในอาคารชุด
    รับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ผู้ซื้อ

2)  รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างรับรู้เมื่อได้ให้บริการแล้ว
    โดยพิจารณาถึงขั้นความสำเร็จของงาน บริษัทฯ และบริษัทย่อย
    ประเมินขั้นความสำเร็จของงานตามอัตราส่วนของต้นทุนทั้งหมดที่เกิดขึ้นเทียบกับต้นทุนประมาณการทั้งหมดของโครงการ

  รายได้ที่รับรู้แล้วแต่ยังไม่ถึงกำหนดเรียกชำระตามสัญญาแสดงไว้เป็น
  “รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ” ภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียน

3)  รายได้จากค่าโดยสารจะรับรู้เมื่อได้ให้บริการแก่ผู้โดยสาร
    รายได้จากค่าโดยสารแสดงมูลค่าตามราคาในตั๋วโดยสารหลังจากหักส่วนลดค่าโดยสารแล้ว
    สำหรับรายได้จากการจำหน่ายตั๋วโดยสารประเภทสะสมมูลค่าที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้จะบันทึกเป็นรายได้รับล่วงหน้าในหนี้สินหมุนเวียน

4)  รายได้จากการให้บริการเดินรถรับรู้เมื่อได้ให้บริการแล้วโดยพิจารณาถึงขั้นความสำเร็จของงาน
    โดยถือตามราคาในใบกำกับสินค้า (ไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม)
    สำหรับค่าบริการหลังจากหักส่วนลดและค่าบริการที่บวกเพิ่มแล้ว

5)  รายได้จากการให้เช่าพื้นที่ คือ
    รายได้จากการให้เช่าพื้นที่เพื่อใช้ในการโฆษณาและเพื่อให้เช่าสำหรับร้านค้าย่อย
    ซึ่งรับรู้ตามเกณฑ์คงค้างตามสัญญา อัตราค่าเช่าเป็นไปตามขนาดของพื้นที่เช่า
    อัตราค่าเช่าต่อพื้นที่และระยะเวลาที่กำหนดในสัญญา

6)  รายได้ค่าบริการรับรู้เมื่อได้ให้บริการแล้วโดยพิจารณาถึงขั้นความสำเร็จของงาน
    โดยไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม

7)  รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภครับรู้เมื่อได้ให้บริการแล้ว โดยถือตามราคาในใบกำกับสินค้า
    (ไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม) สำหรับค่าบริการหลังจากหักส่วนลดและค่าบริการที่บวกเพิ่มแล้ว
    และอ้างอิงตามเงื่อนไขของสัญญา

8)  รายได้จากการบริหารจัดการรับรู้เมื่อได้ให้บริการโดยอ้างอิงกับอายุของสัญญา
    โดยไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม

9)  ค่าเช่าที่เกี่ยวเนื่องกับอพาร์ทเม้นท์และอาคารชุดจะบันทึกเป็นรายได้ตามเกณฑ์คงค้าง

10) รายได้จากกิจการโรงแรมรับรู้เป็นรายได้เมื่อได้ให้บริการแล้วโดยส่วนใหญ่ประกอบด้วยรายได้ค่าห้องพักและรายได้จากภัตตาคารโดยถือตามราคาในใบกำกับสินค้า
    (ไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม)
    สำหรับค่าสินค้าและบริการหลังจากหักส่วนลดและค่าบริการที่บวกเพิ่มแล้ว

11.4.2 ต้นทุนโครงการและการตัดจำหน่ายตามวิธีจำนวนผลผลิต (Unit of Throughput
Amortization Method/Unit of Production)

ต้นทุนโครงการแสดงมูลค่าตามราคาทุนหักค่าตัดจำหน่ายสะสมและค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์
(ถ้ามี)
บีทีเอสซีบันทึกต้นทุนทั้งหมดและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับโครงการเป็นสินทรัพย์ (“ต้นทุนโครงการ”)
ซึ่งรวมถึงค่าธรรมเนียมการจัดการและค่าที่ปรึกษา ค่าออกแบบงาน งานโครงสร้าง
ระบบไฟฟ้าและเครื่องกลและอุปกรณ์รถไฟฟ้าที่ซื้อระหว่างอายุสัมปทาน ดอกเบี้ยจ่าย
และค่าใช้จ่ายทางการเงินอื่นที่เกี่ยวข้อง รวมถึงกำไรและขาดทุนที่เกิดจาก
อัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นก่อนการดำเนินงานและบันทึกค่าตัดจำหน่ายของต้นทุนโครงการเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุน
ค่าโดยสารตลอดอายุสัมปทาน

ค่าตัดจำหน่ายของต้นทุนโครงการคำนวณจากราคาต้นทุนโครงการสุทธิโดยวิธีจำนวนผลผลิตตามสูตรดังนี้

+-----------------+---+--------------------------------------------------+
| ค               | = | ต้นทุนโครงการสุทธิ x อัตราส่วนผู้โดยสารต่อปี               |
| ่าตัดจำหน่ายสำหรับปี |   |                                                  |
+-----------------+---+--------------------------------------------------+
| อัต              | = | จำนวนผู้โดยสารจริงสำหรับปี                            |
| ราส่วนผู้โดยสารต่อปี |   |                                                  |
+-----------------+---+--------------------------------------------------+
|                 |   | (จำนวนผู้โดยสารจริงสำหรับปี +                         |
|                 |   |                                                  |
|                 |   | ประมาณการจำนวนผู้โดยสารตลอดอายุที่เหลือของสัมปทาน)      |
+-----------------+---+--------------------------------------------------+
| ต้นทุนโครงการสุทธิ  | = | ต้นทุนโครงการทั้งหมด – ค่าตัดจำหน่ายสะสม –              |
|                 |   | ค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์                           |
+-----------------+---+--------------------------------------------------+

11.4.3 ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์/ ค่าเสื่อมราคา

ในปัจจุบัน ที่ดินแสดงมูลค่าตามราคาที่ตีใหม่
อาคารและอุปกรณ์แสดงมูลค่าตามราคาทุน/ราคาที่ตีใหม่หัก
ค่าเสื่อมราคาสะสม และค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ (ถ้ามี)
ค่าเสื่อมราคาของอาคารและอุปกรณ์คำนวณจากราคาทุนของสินทรัพย์โดยวิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งาน
โดยค่าเสื่อมราคารวมอยู่ในการคำนวณผลการดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ไตรมาส 1
ของปีบัญชี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อย จะต้องบันทึกที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์/ ค่าเสื่อมราคา
ตามมาตรฐานการบัญชีใหม่ (โปรดดูรายละเอียดในหัวข้อ 11.4.7)

11.4.4 หุ้นกู้แปลงสภาพ

หุ้นกู้แปลงสภาพแสดงองค์ประกอบที่เป็นหนี้สินและทุนแยกจากกันในงบดุล
บริษัทฯได้แยกแสดงองค์ประกอบดังกล่าว
โดยกำหนดราคาตามบัญชีของหนี้สินจากการคำนวณจากกระแสเงินสดของเงินต้นและดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมที่ต้องจ่ายในอนาคตคิดลดด้วยอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เป็นอยู่ในขณะนั้น
และกำหนดราคาตามบัญชีของตราสารทุน
โดยหักราคาตามบัญชีของหนี้สินจากมูลค่าทั้งสิ้นของหุ้นกู้แปลงสภาพ
ผลต่างระหว่างราคาตามบัญชีของหนี้สินดังกล่าวข้างต้นและมูลค่าหน้าตั๋วของหุ้นกู้แปลงสภาพจะตัดจำหน่ายตามอายุของหุ้นกู้แปลงสภาพ

11.4.5 เงินตราต่างประเทศ

รายการที่เป็นเงินตราต่างประเทศแปลงค่าเป็นเงินบาทโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่เกิดรายการ
สินทรัพย์และหนี้สินที่เป็นตัวเงินซึ่งอยู่ในสกุลเงินตราต่างประเทศได้แปลงค่าเป็นเงินบาทโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน
ณ วันที่ในงบดุล
โดยกําไรและขาดทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนได้รวมอยู่ในการคำนวณผลการดำเนินงาน

11.4.6 การใช้ดุลยพินิจและประมาณการทางบัญชี

ในการจัดทำงบการเงินตามมาตรฐานการบัญชีที่รับรองทั่วไป ฝ่ายบริหารจำเป็นต้องใช้ดุลยพินิจและ
การประมาณการในเรื่องที่มีความไม่แน่นอนเสมอ
การใช้ดุลยพินิจและการประมาณการดังกล่าวนี้ส่งผลกระทบต่อจำนวนเงินที่แสดงในงบการเงินและต่อข้อมูลที่แสดงในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
ผลที่เกิดขึ้นจริงอาจแตกต่างไปจากจำนวนที่ประมาณการไว้

11.4.7 มาตรฐานการบัญชีใหม่

สภาวิชาชีพบัญชีได้ออกมาตรฐานการบัญชีฉบับปรับปรุงและมาตรฐานการบัญชีใหม่
โดยมีบางมาตรฐานซึ่งจะต้องนำมาใช้กับบริษัทฯ และบริษัทย่อย
โดยในส่วนที่จะบังคับใช้ตั้งแต่ไตรมาส 1 ของปีบัญชี 2554 นั้น บริษัทฯ
และบริษัทย่อยกำลังเตรียมการและศึกษารายละเอียดเกี่ยวกับผลกระทบและขนาดของผลกระทบต่องบการเงินของบริษัทฯ
และบริษัทย่อย โดยมาตรฐานการบัญชีใหม่ที่สำคัญมีดังนี้

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ปัจจุบัน บริษัทฯ และบริษัทย่อย แสดงมูลค่าที่ดินตามราคาที่ตีใหม่
แสดงมูลค่าอาคารและอุปกรณ์ตามราคาทุน/ราคาที่ตีใหม่หักค่าเสื่อมราคาสะสม
และค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ (ถ้ามี)
และคำนวณค่าเสื่อมราคาของอาคารและอุปกรณ์จากราคาทุนของสินทรัพย์โดยวิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งาน
สำหรับมาตรฐานการบัญชีใหม่นั้น บริษัทฯ และบริษัทย่อย
จะต้องคิดค่าเสื่อมราคาแยกตามหน่วยองค์ประกอบของสินทรัพย์ที่มีนัยสำคัญ
และทบทวนมูลค่าซากและอายุการใช้ประโยชน์ของสินทรัพย์อย่างน้อยปีละครั้ง นอกจากนี้
ค่ารื้อถอนหลังเลิกใช้งาน (Asset Retirement Obligation)
อาจต้องบันทึกเป็นต้นทุนของสินทรัพย์ด้วย ดังนั้น บริษัทฯ และบริษัทย่อย
อาจต้องมีการประเมินใหม่ในส่วนของ

-   นโยบายค่าเสื่อมราคาของหน่วยองค์ประกอบของสินทรัพย์ที่มีอายุการให้ประโยชน์ต่างกัน

-   มูลค่าซาก รวมทั้งสินทรัพย์ที่ตัดจำหน่ายหมดแล้วซึ่งจะต้องพิจารณาอายุการใช้งานใหม่

-   อะไหล่ที่มีนัยสำคัญที่ควรบันทึกเข้าต้นทุนของสินทรัพย์

-   สำหรับโครงการที่ก่อสร้างบนที่ดินเช่าจะต้องพิจารณาถึงค่ารื้อถอนหลังเลิกใช้งาน

อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนคือ
อสังหาริมทรัพย์ที่ถือครองเพื่อให้เช่าหรือหาประโยชน์จากมูลค่าที่เพิ่มขึ้น
โดยมาตรฐานการบัญชีใหม่กำหนดให้แยกอสังหาริมทรัพย์ที่มีลักษณะดังกล่าวออกจากที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์ ขณะนี้บริษัทฯ และบริษัทย่อย ได้มีการประเมินราคาที่ดินทุกปี ทั้งนี้
เมื่อเริ่มนำมาตรฐานการบัญชีใหม่มาใช้จะต้องเปลี่ยนเป็นการหามูลค่ายุติธรรม
โดยการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมในแต่ละปีจะบันทึกเป็นรายได้
หรือค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนของงวดนั้นๆ ด้วย

  ผลประโยชน์ของพนักงาน

ผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุจะบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายตลอดระยะเวลาที่จ้างงานลูกจ้างแต่ละคนโดยประมาณมูลค่าที่อาจต้องจ่ายในอนาคตตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย
และรับรู้ส่วนที่เพิ่มหรือลดในแต่ละปีของผลประโยชน์ของพนักงานผ่านงบกำไรขาดทุนและตั้งสำรองเป็นส่วนของหนี้สินในงบดุล
ซึ่งต่างจากปัจจุบันที่บริษัทฯและบริษัทย่อย บันทึกผลประโยชน์ของพนักงานเมื่อพนักงานครบเกษียณ

11.5        ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

11.5.1     ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯ และบริษัทย่อย 27 บริษัท
ได้จ่ายค่าตอบแทนการตรวจสอบและสอบทานงบการเงินสำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2554
ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 11.70 ล้านบาท และ วี
จี ไอ  แอดเวอร์ไทซิ่ง ไชน่า ลิมิเต็ด (VGI Advertising China Ltd.)
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่จัดตั้งในประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน
ได้จ่ายค่าตอบแทนการตรวจสอบและสอบทานงบการเงินสำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2554
ให้แก่ BDO China Shu Lun Pan CPAs Ltd ผู้สอบบัญชีเป็นจำนวนเงิน 0.39 ล้านบาท ทั้งนี้
ผู้สอบบัญชีทั้งสองรายไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับบริษัทฯ ในด้านอื่นๆ นอกจากการสอบบัญชีเท่านั้น

11.5.2     ค่าบริการอื่น (Non Audit Fee)

บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนในการจัดทำรายงานอื่นประกอบหนังสือชี้ชวนการซื้อหุ้นกู้แปลงสภาพ
การยื่นข้อมูลเพื่อจดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์รับอนุญาตสำหรับการเพิ่มทุนของบริษัทฯ ในปีบัญชีสิ้นสุดวันที่
31 มีนาคม 2554 ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 8.9
ล้านบาท