12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินสำหรับ ปี 2549 ปี 2550 และ ปี 2551

(ก) สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516

- สรุปรายการตรวจสอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

ในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2548 ที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วม 3
แห่งตามที่ผู้สอบบัญชีเดิมกล่าวถึงข้างต้น และบริษัทฯได้ปรับปรุงผลต่างตามที่เห็นสมควรแล้ว
ซึ่งข้าพเจ้าเห็นชอบด้วย และนอกจากนั้น บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2548 ที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมอีกแห่งหนึ่ง
ซึ่งผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับการถูกจำกัดขอบเขตในการตรวจสอบบัญชี
และนโยบายการบัญชีที่สำคัญของบริษัทร่วมดังกล่าวแตกต่างจากกลุ่มบริษัทฯ
ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 11
บริษัทฯยังไม่สามารถคำนวณผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินได้

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าไม่ได้รับงบการเงินของบริษัทร่วมในต่างประเทศแห่งหนึ่งสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2549 เงินลงทุนในบริษัทร่วมแห่งนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวน 969 ล้านบาท
และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน 50
ล้านบาท
คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารซึ่งไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทดังกล่าว
นอกจากนี้ บริษัทฯไม่สามารถคำนวณ
ผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินจากนโยบายการบัญชีที่แตกต่างกันตามที่กล่าวในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
11

ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงซึ่งอาจจำเป็นถ้าข้าพเจ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามที่กล่าวในวรรคก่อน
จากการตรวจสอบของข้าพเจ้าและรายงานของผู้สอบบัญชีอื่น ข้าพเจ้าเห็นว่า
งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สรุปรายการตรวจสอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

“ (วรรค 3) ในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
ของบริษัทร่วมแห่งหนึ่งในต่างประเทศที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชี
บริษัทฯได้ปรับปรุงผลต่างใน งบการเงินรวมตามที่เห็นสมควรแล้ว อย่างไรก็ตาม
ผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมดังกล่าวได้เสนอรายงานอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับการถูกจำกัดขอบเขตในการตรวจสอบบัญชี
และบริษัทร่วมดังกล่าวมีนโยบายการบัญชีที่สำคัญแตกต่างจากกลุ่มบริษัทฯตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
12 บริษัทฯยังไม่สามารถคำนวณผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินได้

“(วรรค 4)
ข้าพเจ้าไม่ได้รับงบการเงินของบริษัทร่วมในต่างประเทศดังกล่าวข้างต้นสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2550 เงินลงทุนในบริษัทร่วมแห่งนั้นตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 จำนวน 1,110 ล้านบาท
และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน
220 ล้านบาท
คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วมซึ่งไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทดังกล่าว
นอกจากนี้
บริษัทฯไม่สามารถคำนวณผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินจากนโยบายการบัญชีที่แตกต่างกันตามที่กล่าวในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
12

(วรรค 5) ข้าพเจ้าไม่ได้รับงบการเงินของบริษัทร่วมแห่งหนึ่งในประเทศสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2550 เงินลงทุนในบริษัทร่วมแห่งนั้นตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 จำนวน 733 ล้านบาท
และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน
123 ล้านบาท
คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วมซึ่งไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทดังกล่าว

จากการตรวจสอบของข้าพเจ้าและรายงานของผู้สอบบัญชีอื่น ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจจำเป็นต่องบการเงินสำหรับปี 2550 และ 2549
ถ้าข้าพเจ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมในต่างประเทศแห่งหนึ่งตามที่กล่าวในวรรคที่
3 และ 4 และยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจจำเป็นต่องบการเงินสำหรับปี 2550
ถ้าข้าพเจ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมในประเทศอีกแห่งหนึ่งตามที่กล่าวในวรรคที่
5 งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์
จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินข้างต้น
ข้าพเจ้าขอให้สังเกตตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4 เมื่อวันที่ 1 มกราคม
2550
บริษัทฯได้เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
โดยบริษัทฯได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน เพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว”

-   สรุปรายการตรวจสอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 งบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
และงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์
จำกัด (มหาชน) ด้วยเช่นกัน
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่อ
งบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า
ข้าพเจ้ามิได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทร่วม 2 แห่ง (2550: 1 แห่ง)
ซึ่งแสดงมูลค่าเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 จำนวน
1,222 ล้านบาท (2550: 404 ล้านบาท)
และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันเป็นจำนวน 166 ล้านบาท (2550:
ส่วนแบ่งขาดทุนจำนวน 33 ล้านบาท) มูลค่าของเงินลงทุนและส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)
ของบริษัทร่วมดังกล่าวที่รวมอยู่ในงบการเงินรวมนี้คำนวณโดยถือตามงบการเงินของบริษัทร่วมซึ่งตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น
และข้าพเจ้าได้รับรายงานของผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมดังกล่าวแล้ว
ความเห็นของข้าพเจ้าในส่วนที่เกี่ยวข้องกับบริษัทร่วมดังกล่าวจึงถือตามรายงานของผู้สอบบัญชีอื่นนั้น

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2550
ของบริษัทร่วมแห่งหนึ่งในต่างประเทศและบริษัทร่วมอีกแห่งหนึ่งในประเทศที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชี
บริษัทฯได้ปรับปรุงผลต่างในงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
ตามที่เห็นสมควรแล้ว
และบริษัทร่วมในต่างประเทศดังกล่าวมีนโยบายการบัญชีที่สำคัญแตกต่างจากกลุ่มบริษัทฯตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
10 บริษัทฯยังไม่สามารถคำนวณผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินสำหรับปี 2550 ได้

ข้าพเจ้าไม่ได้รับงบการเงินของบริษัทร่วมในต่างประเทศดังกล่าวข้างต้นสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2551 เงินลงทุนในบริษัทร่วมแห่งนั้นตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2551 จำนวน 1,059 ล้านบาท
และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน
51 ล้านบาท
คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วมซึ่งไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทดังกล่าว
นอกจากนี้
บริษัทฯไม่สามารถคำนวณผลกระทบต่องบการเงินจากนโยบายการบัญชีที่แตกต่างกันตามที่กล่าวในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
ข้อ 10

จากการตรวจสอบของข้าพเจ้าและรายงานของผู้สอบบัญชีอื่น ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจจำเป็นต่องบการเงินสำหรับปี 2551 และ 2550
ถ้าข้าพเจ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในมูลค่า
เงินลงทุนในบริษัทร่วมในต่างประเทศแห่งหนึ่งตามที่กล่าวในวรรคที่ 3 และ 4
งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุด วันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปงบการเงิน

ตารางแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
สำหรับงวด 1 ปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 , 2550 และ 2551

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549, 2550 และ 2551

หน่วย : ล้านบาท

+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                     | ณ 31  |       | ณ 31  |       | ณ 31  |       |
|                     | ธ     |       | ธ     |       | ธ     |       |
|                     | ันวาคม |       | ันวาคม |       | ันวาคม |       |
|                     | 2549  |       | 2550  |       | 2551  |       |
|                     |       |       |       |       |       |       |
|                     | (     |       | (     |       |       |       |
|                     | ปรับปุร |       | ปรับปร |       |       |       |
|                     | งใหม่) |       | ุงใหม่) |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                     | จำนวน | %     | จำนวน | %     | จำนวน | %     |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์              |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน       |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| เงินสดแล             | 1,7   | 4.27% | 1,0   | 2.46% | 1,2   | 2.67% |
| ะรายการเทียบเท่าเงินสด | 84.96 |       | 27.22 |       | 33.17 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| เงินลงทุนระยะสั้น       | 6     | 1.49% | -     | 0.00% | -     | 0.00% |
|                     | 21.13 |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ | -     | -     | 6.97  | 0.02% | 9.71  | 0.02% |
| – สุทธิ               |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| เงินให้กู้ยืมระ          | 2.04  | 0.00% | 2     | 0.51% | 0.74  | 0.00% |
| ยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้อง |       |       | 13.23 |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สินค้าคงเหลือ          | 22,0  | 5     | 20,8  | 5     | 24,3  | 5     |
|                     | 07.21 | 2.69% | 91.06 | 0.04% | 03.42 | 2.65% |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น     |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลหัก ณ  | 34.38 | 0.08% | 40.60 | 0.10% | 16.89 | 0.04% |
| ที่จ่าย                |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| เง                  | 2     | 0.53% | 2     | 0.52% | 2     | 0.46% |
| ินจ่ายล่วงหน้า-ค่าก่อสร้าง | 23.13 |       | 17.22 |       | 11.30 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อื่นๆ                 | 1     | 0.42% | 3     | 0.88% | 1     | 0.34% |
|                     | 75.13 |       | 54.05 |       | 55.60 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน    | 24,8  | 5     | 22,7  | 5     | 25,9  | 5     |
|                     | 48.03 | 9.49% | 50.36 | 4.53% | 30.83 | 6.18% |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน     |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม    | 8,6   | 20.81 | 8,8   | 2     | 10,3  | 2     |
|                     | 92.53 |       | 55.78 | 1.21% | 32.33 | 2.39% |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| เงินลงทุนระยะยาว      | 1,1   | 2.86  | 1,2   | 3.11% | 1,0   | 2.17% |
|                     | 95.12 |       | 96.59 |       | 02.55 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ที่ดินรอการพัฒนา        | 4,6   | 1     | 4,6   | 1     | 4,3   | 9.44% |
|                     | 50.24 | 0.59% | 90.78 | 1.24% | 56.40 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – | 1,5   | 3.76% | 1,1   | 2.82% | 1,6   | 3.55% |
| สุทธิ                 | 69.42 |       | 75.97 |       | 39.90 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สิทธิการเช่า           | 7     | 1.76% | 2,9   | 7.06% | 2,8   | 6.20% |
|                     | 33.25 |       | 47.35 |       | 63.88 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น   | 77.31 | 0.19% | 29.18 | 0.07% | 30.55 | 0.07% |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน  | 16,9  | 4     | 18,9  | 4     | 20,2  | 4     |
|                     | 17.87 | 0.50% | 95.65 | 5.47% | 25.61 | 3.82% |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์           | 41,7  | 10    | 41,7  | 10    | 45,1  | 10    |
|                     | 65.90 | 0.00% | 46.01 | 0.00% | 56.44 | 0.00% |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549, 2550 และ 2551

หน่วย : ล้านบาท

+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
|                       | ณ 31  |      | ณ 31  |     | ณ 31  |      |
|                       | ธ     |      | ธ     |     | ธ     |      |
|                       | ันวาคม |      | ันวาคม |     | ันวาคม |      |
|                       | 2549  |      | 2550  |     | 2551  |      |
|                       |       |      |       |     |       |      |
|                       | (     |      | (     |     |       |      |
|                       | ปรับปร |      | ปรับปร |     |       |      |
|                       | ุงใหม่) |      | ุงใหม่) |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
|                       | จำนวน | %    | จำนวน | %   | จำนวน | %    |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น    |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียน           |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| เงินเบิก                | 3,2   | 7    | 8.87  | 0.  | 1,9   | 4    |
| เกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น | 07.95 | .68% |       | 02% | 22.39 | .17% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย | 1,1   | 2    | 1,0   | 2.  | 1,3   | 2    |
|                       | 51.21 | .76% | 30.83 | 47% | 53.47 | .93% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินระยาว             | 2,5   | 6    | 32.72 | 0.  | 7     | 1    |
| ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 67.67 | .15% |       | 08% | 53.70 | .63% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| หุ้นกู้ระยะยาว            | 1,0   | 2    | 2,5   | 5.  | 1,5   | 3    |
| ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 00.00 | .39% | 00.00 | 99% | 00.00 | .25% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| เงินกู้ยืมร               | 67.32 | 0    | 37.34 | 0.  | 2     | 0    |
| ะยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง |       | .16% |       | 09% | 55.88 | .55% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น         |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| รายได้รับล่วงหน้า         | 2     | 0    | 2     | 0.  | 2     | 0    |
|                       | 65.20 | .63% | 52.11 | 60% | 83.37 | .61% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย        | 3     | 0    | 5     | 1.  | 3     | 0    |
|                       | 51.97 | .84% | 07.35 | 22% | 69.28 | .80% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่ายค้างจ่าย       | -     | -    | -     | -   | -     | -    |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| อื่นๆ                   | 7     | 1    | 7     | 1.  | 6     | 1    |
|                       | 73.09 | .85% | 46.87 | 79% | 17.68 | .46% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน        | 9,3   | 22   | 5,1   | 12. | 7,1   | 15   |
|                       | 84.42 | .47% | 16.09 | 26% | 10.77 | .41% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน         |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว         | 2,7   | 6    | 5,7   | 13. | 4,7   | 10   |
|                       | 46.27 | .58% | 38.01 | 75% | 09.10 | .20% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| หุ้นกู้ในประเทศ           | 6,0   | 14   | 5,5   | 13. | 7,0   | 15   |
|                       | 00.00 | .37% | 00.00 | 17% | 00.00 | .17% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นๆ      | 1     | 0    | 1     | 0.  | 1     | 0    |
|                       | 83.60 | .44% | 54.91 | 37% | 96.96 | .43% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน      | 8,9   | 24   | 11,3  | 27. | 11,9  | 25   |
|                       | 29.87 | .63% | 92.92 | 29% | 06.06 | .80% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สิน               | 18,3  | 43   | 16,5  | 39. | 19,0  | 41   |
|                       | 14.28 | .85% | 09.01 | 55% | 16.83 | .20% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น           |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว  | 8,4   | 20   | 8,6   | 20. | 10,0  | 21   |
|                       | 76.27 | .29% | 73.06 | 78% | 25.70 | .72% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกินทุน              |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น          | 9,0   | 21   | 9,2   | 22. | 10,6  | 23   |
|                       | 50.98 | .67% | 56.88 | 17% | 43.37 | .06% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ส                     | 3     | 0    | 3     | 0.  | 3     | 0    |
| ่วนเกินมูลค่าหุ้นของบริษัทร่วม | 00.72 | .72% | 00.72 | 72% | 00.72 | .65% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกิน(ต่ำ             | (4    | (0.  | 66.89 | 0.  | (5    | (0.  |
| กว่า)ทุนจากการเปลี่ยนแปลง | 9.37) | 12)% |       | 16% | 5.05) | 12)% |
|                       |       |      |       |     |       |      |
| มูลค่าเงินลงทุน           |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเ                  | -     | -    | -     | -   | -     | -    |
| กินทุนจากการตีราคาทรัพย์สิน |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน)          | -     | -    | -     | -   | -     | -    |
| ที่ยังไม่เกิดของเงินลงทุน    |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| เงินรับค่าหุ้นรับล่วงหน้า     | 9.47  | 0    | 19.26 | 0.  | 0.15  | 0    |
|                       |       | .02% |       | 05% |       | .00% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ผลต่า                  | 34.06 | 0    | 1     | 0.  | 47.65 | 0    |
| งจากการแปลงค่างบการเงิน |       | .08% | 49.48 | 36% |       | .10% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| กำไรสะสม              |       |      |       |     |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| จัดสรรแล้ว –            | 1,0   | 2    | 1,0   | 2.  | 1,0   | 2    |
| สำรองตามกฎหมาย        | 80.67 | .59% | 80.67 | 59% | 80.67 | .34% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ยังไม่ได้จัดสรร           | 3,6   | 8    | 4,4   | 10. | 3,9   | 8    |
|                       | 04.36 | .63% | 39.52 | 63% | 13.69 | .48% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น        | 22,5  | 53   | 23,9  | 57. | 25,9  | 56   |
|                       | 07.16 | .89% | 86.49 | 46% | 56.90 | .24% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย     | 9     | 2    | 1,2   | 3.  | 1,1   | 2    |
|                       | 44.46 | .26% | 50.51 | 00% | 82.71 | .56% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือห         | 23,4  | 56   | 25,2  | 60. | 27,1  | 58   |
| ุ้นและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 51.62 | .15% | 37.00 | 45% | 39.61 | .80% |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น | 41,7  | 100  | 41,7  | 1   | 46,1  | 100  |
|                       | 65.90 | .00% | 46.01 | 00. | 56.44 | .00% |
|                       |       |      |       | 00% |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+-----+-------+------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549, 2550และ 2551

  หน่วย : ล้านบาท

+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
|                      | ปี     |      | ปี     |      | ปี 2551 |     |
|                      | 2549  |      | 2550  |      |        |     |
|                      |       |      |       |      |        |     |
|                      | (     |      | (     |      |        |     |
|                      | ปรับปร |      | ปรับปร |      |        |     |
|                      | ุงใหม่) |      | ุงใหม่) |      |        |     |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
|                      | จำนวน | %    | จำนวน | %    | จำนวน  | %   |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| รายได้                |       |      |       |      |        |     |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| รา                   | 17,6  | 95   | 18,6  | 98   | 15,    | 96. |
| ยได้จากการขายและรับจ้าง | 19.55 | .79% | 51.60 | .07% | 409.65 | 26% |
|                      |       |      |       |      |        |     |
| รายได้ค่าเช่า           |       |      | 49.36 | 0    | 360.59 | 2.  |
|                      |       |      |       | .26% |        | 25% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| รายได้อื่น              |       |      |       |      |        |     |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| กำไรจากการขายเงินลงทุน | 69.68 | 0    | 0.30  | 0    | 3.30   | 0.  |
|                      |       | .38% |       | .00% |        | 02% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ดอกเบี้ยรับ             | 19.92 | 0    | 39.47 | 0    | 23.20  | 0.  |
|                      |       | .11% |       | .21% |        | 14% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ค่าบริการสาธารณู        | 1     | 0    | 1     | 0    | 163.57 | 1.  |
|                      | 58.45 | .86% | 86.71 | .98% |        | 02% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| อื่นๆ                  | 68.29 | 0    | 92.15 | 0    | 47.75  | 0.  |
|                      |       | .37% |       | .48% |        | 30% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| โอนกลับผล             | 4     | 2    | -     | 0    | -      | 0.  |
| ขาดทุนจากด้อยค่าโครงการ | 57.25 | .49% |       | .00% |        | 00% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| เงินปันผลรับ            | -     | 0    |       | 0    | -      | 0.  |
|                      |       | .00% |       | .00% |        | 00% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| รวมรายได้             | 18,3  | 100  | 19,0  | 100  | 16,    | 1   |
|                      | 93.14 | .00% | 19.60 | .00% | 008.06 | 00. |
|                      |       |      |       |      |        | 00% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ค่าใช้จ่าย              |       |      |       |      |        |     |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ต้นทุนขาย              | 12,1  | 66   | 12,9  | 68   | 10,    | 65. |
|                      | 50.87 | .06% | 53.81 | .11% | 461.56 | 35% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ต้นทุนค่าเช่าและค่าบริการ  | -     | -    | 90.44 | 0    | 302.46 | 1.  |
|                      |       |      |       | .48% |        | 89% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย      | 6     | 3    | 6     | 3    | 483.79 | 3.  |
|                      | 33.54 | .44% | 73.25 | .54% |        | 02% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร    | 9     | 5    | 9     | 5    | 1,     | 6.  |
|                      | 72.70 | .29% | 97.59 | .25% | 025.89 | 41% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ภาษีธุรกิจเฉพา          | 6     | 3    | 7     | 3    | 138.19 | 0.  |
| ะและค่าธรรมเนียมการโอน | 67.63 | .63% | 15.95 | .76% |        | 86% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ขาดท                 | 28.06 | 0    | -     | 0    | -      | 0.  |
| ุนจากการด้อยค่าของเงินทุน |       | .15% |       | .00% |        | 00% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ขาดทุนจ               | 5     | 3    | -     | 0    | 98.76  | 0.  |
| ากการด้อยค่าของโครงการ | 97.00 | .25% |       | .00% |        | 62% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ขาดทุนจา              | 14.53 | 0    | 6.19  | 0    | 28.28  | 0.  |
| กการด้อยค่าของสินทรัพย์อื่น |       | .08% |       | .03% |        | 18% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ขาด                  | -     | 0    | 7.68  | 0    | 2.76   | 0.  |
| ทุนจากการจำหน่ายทรัพย์สิน |       | .00% |       | .04% |        | 02% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย           | 15,0  | 81   | 15,4  | 81   | 12,    | 78. |
|                      | 64.33 | .90% | 44.91 | .21% | 541.69 | 35% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| กำไร (ขาดทุน)         | 3,3   | 18   | 3,5   | 18   | 3,     | 21. |
| ก่อนค่าใช้จ่ายการ        | 28.81 | .10% | 74.69 | .79% | 466.37 | 65% |
| เงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล |       |      |       |      |        |     |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน     | (14   | (0.  | (19   | (1.  | (2     | (   |
|                      | 6.51) | 80%) | 5.28) | 03%) | 02.85) | 1.2 |
|                      |       |      |       |      |        | 7%) |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ส่วนได้(เสีย)           | 8     | 4    | 7     | 4    | 1,     | 6.  |
| จากเงินลงทุนในบริษัทร่วม  | 72.12 | .74% | 85.16 | .13% | 023.59 | 39% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| กำไร (ขาดทุน)         | 4,0   | 22   | 4,1   | 21   | 4,     | 26. |
| ก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล    | 54.42 | .04% | 64.57 | .90% | 287.11 | 78% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล       | (81   | 4    | (1,06 | 5    | (9     | 5.  |
|                      | 8.11) | .45% | 4.36) | .60% | 27.36) | 79% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| กำไรสุทธิหลังภาษี        | 3,2   | 17   | 3,1   | 16   | 3,     | 20. |
|                      | 36.31 | .60% | 00.21 | .30% | 359.75 | 99% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ     | (1    | (0.  | (5    | (0.  | (      | (   |
| ส                    | 1.01) | 06%) | 8,74) | 30%) | 67.80) | 0.4 |
| ่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |       |      |       |      |        | 2%) |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ     | 3,2   | 17   | 3,1   | 16   | 3,     | 21. |
| ก่อนรายการพิเศษ        | 47.32 | .66% | 58.94 | .61% | 427.55 | 41% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| รายการพิเศษ           | -     | -    | -     | -    | -      | -   |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ     | 3,24  | 17   | 3,1   | 16   | 3,     | 21. |
|                      | 7,313 | .66% | 58.94 | .61% | 427.55 | 41% |
+----------------------+-------+------+-------+------+--------+-----+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549, 2550, 2551 (หน่วย : ล้านบาท)

+---------------------------+------------+--------------+--------------+
|                           | ปี 2549     | ปี 2550       | ปี 2551       |
|                           |            |              |              |
|                           | (          | (ปรับปรุงใหม่)  |              |
|                           | ปรับปรุงใหม่) |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | 2,119.34   | 3,176.58     | 153.28       |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน         |            |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | (1,215.47) | (583.94)     | (1,060.29)   |
| จากกิจกรรมลงทุน             |            |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | (848.36)   | (3,350.37)   | 1,112.99     |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน          |            |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+
| เงินสดแ                    | 55.51      | (757.73)     | 205.98       |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น |            |              |              |
| (ลดลง) สุทธิ                |            |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

อัตราส่วนทางการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549, 2550 และ 2551

+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
|                                | 31 ธันวาคม | 31 ธันวาคม | 31 ธันวาคม  |
|                                | 2549      | 2550      | 2551       |
+================================+===========+===========+============+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity     |           |           |            |
| Ratio)                         |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 2.65      | 4.45      | 3.65       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.26      | 0.20      | 0.17       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด      | 0.44      | 0.00      | 0.02       |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | -         | -         | -          |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | -         | -         | -          |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 0.55      | 0.60      | 0.46       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)       | 659       | 596       | 778        |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)      | 13.97     | 11.87     | 8.78       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 26        | 30        | 41         |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| Cash Cycle (วัน)                | 633       | 566       | 736        |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัต                             |           |           |            |
| ราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |           |           |            |
|                                |           |           |            |
| (Profitability Ratio)          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)               | 31.04%    | 30.25%    | 31.74%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)     | 18.13%    | 18.50%    | 22.27%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรอื่น (%)                 | 8.95%     | 5.80%     | 7.88%      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)    | 88.81%    | 97.15%    | 4.56%      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                | 15.83%    | 16.61%    | 21.41%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)          | 12.92%    | 13.59%    | 13.73%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)        | 0.39      | 0.37      | 0.36       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาทต่อหุ้น)        | 0.34      | 0.33      | 0.35       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตร                            |           |           |            |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |            |
|                                |           |           |            |
| (Efficiency Ratio)             |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)      | 8.07%     | 7.57%     | 7.80%      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  | 349.59%   | 245.38%   | 265.90%    |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)         | 0.49      | 0.46      | 0.36       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  |           |           |            |
|                                |           |           |            |
| (Financial Policy Ratio)       |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 0.81      | 0.69      | 0.73       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    | 7.12      | 10.66     | 5.09       |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน  | 0.32      | 2.13      | 0.03       |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)          | 83.33%    | 111.43%   | 86.94%*    |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+

หมายเหตุ: * ปันผลปี 2549 คำนวณโดยเงินปันผลงวด 6 เดือนแรกปี 2549
เปรียบเทียบกับกำไรสุทธิปี 2549

  *อัตราการจ่ายเงินปันผล ปี 2551 คิดจากเงินปันผลที่จ่ายสำหรับ 6
  เดือนแรกเทียบกับผลประกอบการงวด 6 เดือนแรก

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(ก) ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงาน

รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยได้ปรับตัวลดลงในปี 2549 เหลือ 17,619.55 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2548 ร้อยละ 22.53 ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายเท่ากับ
18,651.60 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนจำนวน 1,032.05 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.86 และในปี 2551
ความวุ่นวายและความไม่สงบในบ้านเมืองยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง
ประกอบกับปัญหาอสังหาริมทรัพย์ของประเทศสหรัฐอเมริกาได้ขยายตัวเข้าสู่ภาคการเงินและภารการผลิตจนกลายเป็นวิกฤตทางด้านเศรษฐกิจที่รุกรามไปทั่วโลก
ผู้บริโภคเกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงในการงานและรายได้ในอนาคต
ส่งผลให้รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยได้ปรับตัวลดลงในปี 2551 เหลือ 15,409.65
ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 3,241.95 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 17.38

กำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อยเริ่มชะลอตัวลดลง โดยในปี 2549 – ปี 2551
บริษัทมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 5,468.68 ล้านบาท 5,656.71 ล้านบาท และ 5,006.22 ล้านบาท
ตามลำดับ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2549 เท่ากับร้อยละ 31.04 ลดลงเหลือร้อยละ 30.25
ในปี 2550 สาเหตุสำคัญอันเนื่องจากการปรับขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้าง ต้นทุนที่ดิน
และการแข่งขันที่สูงขึ้น ทำให้ไม่สามารถปรับราคาขายให้สูงขึ้นได้ทันกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้
จึงเป็นผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทลดลง และได้ขยับสูงขึ้นในปี 2551
โดยอัตรากำไรขั้นต้นได้ปรับเพิ่มเป็นร้อยละ 31.74
อันเนื่องมาจากสัดส่วนรายได้ของอาคารชุดพักอาศัยได้ปรับเพิ่มขึ้นในปีนี้

จากภาวะเศรษฐกิจโดยรวมที่เริ่มชะลอตัวลงในปี 2550
ซึ่งได้ผลกระทบจากภาวะราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น กำลังซื้อที่ชะลอตัว
และความไม่มั่นใจในสถานการณ์การเมือง ประกอบกับความเข้มงวดของธนาคารแห่งประเทศไทย
และธนาคารพาณิชย์ในการปล่อยสินเชื่อให้ผู้ซื้อบ้านรายย่อย ส่งผลให้ยอดขายและกำไรลดลง
โดยยอดขายที่ลดลงส่วนใหญ่เกิดจากกำลังซื้อที่ลดลง และการชะลอการตัดสินใจของผู้บริโภค0
รวมทั้งปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อการตัดสินใจซื้อหรือสร้างที่อยู่อาศัยในระยะข้างหน้า ได้แก่ (1)
ระดับราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ปรับสูงขึ้นและมีความผันผวน
ซึ่งหากระดับสินค้าปรับเพิ่มขึ้นก็จะส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อที่อยู่อาศัย (2)
ราคาที่อยู่อาศัยที่เพิ่มขึ้นตามภาระต้นทุนวัสดุก่อสร้าง
ซึ่งบริษัทมีมาตรการรองรับโดยมีนโยบายให้ความสำคัญกับการสร้างบ้านก่อนขายให้สอดคล้องกับความต้องการของผู้บริโภค
และได้นำกลยุทธ์ด้านการตลาดมาใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
การเลือกที่ตั้งโครงการในทำเลที่ดี การสร้างบ้านที่มีคุณภาพ การสร้างบ้านก่อนขาย
ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวช่วยเกื้อหนุนให้สินค้าของบริษัทเป็นที่ต้องการของผู้บริโภค นอกจากนี้
มาตรการของธนาคารแห่งประเทศไทยจะช่วยให้สามารถติดตามการเปลี่ยนแปลงของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อย่างใกล้ชิด
ซึ่งน่าจะส่งผลดีต่อการขยายตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในระยะยาวและช่วยลดการเก็งกำไรในตลาดที่อยู่อาศัย

ในปี 2551 ได้เกิดวิกฤตเศรษฐกิจที่สหรัฐอเมริกา
ได้รุกรามไปทั่วโลกรวมทั้งประเทศไทยประกอบกับความวุ่นวายทางการเมืองในประเทศในช่วงครึ่งปีหลัง
ได้ส่งผลให้กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทและบริษัทย่อยมากกว่าร้อยละ 90
ของรายได้รวมมาจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ สำหรับปี 2549 ,2550 และ 2551
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 91.45, 94.18 และ
90.48 ของรายได้รวม ตามลำดับ

รายได้จากการขาย : ประกอบด้วยรายได้จากการพัฒนาที่ดินและก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
รับรู้เป็นรายได้เมื่องานก่อสร้างเสร็จตามสัญญาและมีการโอนกรรมสิทธิแก่ผู้ซื้อเรียบร้อยแล้ว
รายได้จากการขายส่วนใหญ่ในสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 90 ของรายได้จากการขายรวม
มาจากการขายบ้านเดี่ยว
แม้ว่าบริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายให้ความสำคัญในการก่อสร้างบ้านเดี่ยวเพื่อจำหน่าย
ขณะเดียวกันบริษัทและบริษัทย่อยก็ยังได้ขยายฐานลูกค้าไปในการก่อสร้างที่อยู่อาศัยเพื่อขายประเภททาวน์เฮ้าส์
และคอนโดมิเนียม เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคด้วยเช่นกัน ในปี 2548
บริษัทมีรายได้จากการขายคอนโดมิเนียม 2 โครงการ ปี 2549 บริษัทได้เริ่มเปิดขายทาวน์เฮ้าส์ 2
โครงการ ภายใต้ชื่อ “The Terrace” และปี 2550
บริษัทมีรายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมในชื่อ The Room 1 โครงการ และทาวน์เฮ้าส์ภายใต้ชื่อ
The Terrace 3 โครงการ นอกจากนี้บริษัทยังได้เริ่มดำเนินการสร้างทาวน์เฮ้าส์ภายใต้ชื่อ
บ้านใหม่ (Baan Mai) อีก 1 โครงการ

รายได้จากการขายของบริษัทปี 2549 ได้ปรับตัวลดลง จากปี 2548 ในสัดส่วนร้อยละ 22.53
โดยมียอดขายจำนวน 17,619.55 ล้านบาท ส่วนหนึ่งมาจากในปี 2549
บริษัทมียอดขายจากคอนโดมิเนียมเพียง 418 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2548
มียอดขายจากคอนโดมิเนียมจำนวน 2,584 ล้านบาท
และอีกส่วนหนึ่งมาจากการชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัยของลูกค้า
อันมีสาเหตุมาจากเศรษฐกิจที่ซบเซาลงจากปัญหาบ้านเมือง (การชุมนุมประท้วง
การยุบสภาจนนำมาสู่การปฏิรูปการปกครอง) ,
ความเข้มงวดของธนาคารพาณิชย์ในการพิจารณาสินเชื่อ และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

รายได้จากการขายของบริษัทสำหรับปี 2550 ได้ปรับตัวดีขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2549
โดยรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 1,032.05 ล้านบาท จาก 17,619.55 ล้านบาทในปี 2549 เป็น
18,651.6 ในปี 2550

รายได้จากการขายของบริษัทสำหรับปี 2551 จากการชะลอการตัดสินใจของผู้บริโภค
อันเนื่องมาจากความวุ่นวายทางการเมืองและปัญหาวิกฤตเศรษฐกิจทั่วโลกที่เริ่มส่งผลกับประเทศไทย
ได้ส่งผลให้รายได้จากการขายของบริษัทได้ปรับตัวลดลงจากช่วงเดียวกันของปี 2550
โดยรายได้จากการขายลดลง 3,241.75 ล้านบาท จาก 18,651.60 ล้านบาทในปี 2550 เป็น
15,409.65 ในปี 2551

รายได้ค่าเช่า: ปี 2550
บริษัทย่อยได้สร้างอาคารเพื่อให้เช่าเสร็จและเริ่มมีรายได้เป็นปีแรกประกอบด้วยอาคารให้เช่า 2
ทำเล คือราชดำริ และถนนนราธิวาส มีรายได้ค่าเช่าจำนวน 49.36 ล้านบาท

ปี 2551 รายได้ค่าเช่าของบริษัทเพิ่มสัดส่วนขึ้นจาก 49.36 ล้านบาท ร้อยละ 0.26%
ของรายได้รวมในปี 2550 เป็น 360.59 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.26%ของรายได้รวมในปี
2551 จากการสร้างอาคารเพื่อให้เช่าเสร็จและรับรายได้เต็มปีสำหรับอาคารให้เช่า 2 ทำเล
คือราชดำริ และถนนนราธิวาส

รายได้อื่น : ประกอบด้วยกำไรจากการขายเงินลงทุน กำไรจากการกลับรายการด้อยค่าเงินลงทุน
กำไรจากการโอนกลับผลขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ ดอกเบี้ยรับ ค่าบริการสาธารณูปโภค
เงินปันผลรับ และรายได้อื่นๆ โดยรายได้อื่นในปี 2549 จำนวน 773.59 ล้านบาท ปี 2550
จำนวน 318.63 ล้านบาท และในปี 2551 จำนวน 237.82 ล้านบาท

ในปี 2549 รายได้อื่น จำนวน 773.59 ล้านบาท ที่สำคัญประกอบด้วย
รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค จำนวน 158.45 ล้านบาท กำไรจากการขายเงินลงทุนจำนวน
69.68 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับจำนวน 19.92 ล้านบาท รายได้อื่นๆ จำนวน 68.29 ล้านบาท และ
รายการโอนกลับผลขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการจำนวน 457.25 ล้านบาท

ในปี 2550 รายได้อื่น จำนวน 318.63 ล้านบาท ที่สำคัญประกอบด้วย
รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค จำนวน 186.71 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับจำนวน 39.47 ล้านบาท
และรายได้อื่นๆ จำนวน 92.15 ล้านบาท

และในปี 2551 รายได้อื่น จำนวน 237.82 ล้านบาท ที่สำคัญประกอบด้วย
รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค จำนวน 163.57 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับจำนวน 23.20 ล้านบาท
และรายได้อื่นๆ จำนวน 47.75 ล้านบาท

ต้นทุนขาย : ต้นทุนขายในปี 2549 ต้นทุนขายจำนวน 12,150.87 ล้านบาท
อัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 31.04
อัตรากำไรขั้นต้นได้ปรับตัวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่เท่ากับร้อยละ 33.73
สาเหตุสำคัญเนื่องจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้าง, ต้นทุนที่ดินที่เพิ่มขึ้น
ประกอบกับราคาขายที่ไม่ได้ปรับขึ้น ในปี 2550 อัตรากำไรขั้นต้นยังคงลดลงต่อเนื่อง
โดยอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ ร้อยละ 30.25 และมีต้นทุนอยู่ที่ 13,044.25 ล้านบาท ในปี 2551
อัตรากำไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 31.74
โดยกำไรขั้นต้นของรายได้จากการขายอาคารและที่ดินของบริษัทอยู่ที่ร้อยละ 32.11
และอัตรากำไรชั้นต้นของรายได้ค่าเช่าอยู่ที่ร้อยละ 16.12

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร : ค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2549, 2550 และ 2551 มีจำนวน
972.72 ล้านบาท , 997.59 ล้านบาท และ 1,025.89 ล้านบาท ตามลำดับ
มีสัดส่วนต่อรายได้รวมคิดเป็นร้อยละ 5.29, ร้อยละ 5.25 และร้อยละ 6.41 ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขาย : ค่าใช้จ่ายในการขายในปี 2549, 2550 และ 2551 มีจำนวน 633.54
ล้านบาท , 673.24 ล้านบาท และ 483.79 ล้านบาท ตามลำดับ
ค่าใช้จ่ายในการขายปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในปี 2550 และบริษัทฯ ได้ปรับลดค่าใช้จ่ายการตลาด
และค่าใช้จ่ายด้านโฆษณาและประชาสัมพันธ์ ในปี 2551 โดยคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมเป็นร้อยละ
3.44, ร้อยละ 3.54 และร้อยละ 3.02 ตามลำดับ ปี 2549, ปี 2550 และ ปี 2551 ตามลำดับ

ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอน : ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนใน ปี
2549 ปี 2550 และปี 2551 มีจำนวน 667.63 ล้านบาท, 715.95 ล้านบาท และ 138.19
ล้านบาท ตามลำดับ โดยปี 2551 ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอน ลดลงจาก 715.95
ล้านบาทในปี 2550 เหลือ 138.19 ล้านบาทในปี 2551 อันเนื่องมาจากมาตรการลดหย่อนภาษี
และค่าธรรมเนียมโอนที่เริ่มมีผลในไตรมาส 2 ของปี 2551

ขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ : ขาดทุนจากการด้อยค่าสำหรับปี 2549 และปี 2550
มีจำนวน 597.01 ล้านบาท และ 6.19 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2549
บริษัทได้พิจารณาขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ
โดยการเปรียบเทียบราคาต้นทุนของโครงการกับราคาประเมินที่ประเมินโดย บจ.ซีบี ริชาร์ดเอลลิส
ปี 2551 บริษัทมีผลขาดทุนจากการด้อยค่าโครงการ จำนวน 22.72 ล้านบาท

กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล : ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551
จำนวน 3,328.80 ล้านบาท, 3,574.68 ล้านบาท และ 3,466.36 ล้านบาท ตามลำดับ

กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล : ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 จำนวน 4,054.41 ล้านบาท,
4,164.56 ล้านบาท และ 4,287.11 ล้านบาท ตามลำดับ โดยค่าใช้จ่ายการเงินเพิ่มขึ้นจาก
146.51 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น 195.28 ล้านบาท ในปี 2550 และ 202.85 ล้านบาทในปี
2551 และมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลงจาก 872.12 ในปี 2549 เป็น 785.16
ล้านบาทในปี 2550 และปรับเพิ่มขึ้นเป็น 1,023.59 ล้านบาทในปี 2551

กำไรสุทธิ : ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิลดลง ในปี 2549, ปี2550 และ
ปี 2551 จำนวน 3,247.32 ล้านบาท, 3,158.94 ล้านบาท และ 3,427.55 ล้านบาท
ตามลำดับ จากผลการดำเนินงานที่กล่าวมาข้างต้น
เมื่อพิจารณาถึงอัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในปี 2549 และปี 2550
บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 31.04 และร้อยละ 30.25 ตามลำดับ และได้ปรับตัวสูงขึ้นในปี
2551 เป็น รัอยละ 31.74 ในขณะที่มีอัตรากำไรสุทธิ ได้ปรับตัวสูงขึ้นอันเนื่องจากบริษัท ฯ
มีการบริหารค่าใช้จ่ายได้ดี โดยมีอัตรากำไรสุทธิ เท่ากับ ร้อยละ 15.83 ร้อยละ 16.61
และร้อยละ 21.41 ในปี 2549, ปี 2550 และ ปี 2551 ตามลำดับ

กำไรต่อหุ้น : จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยในปี 2549 ปี 2551 และ ปี 2551 มีจำนวน 8,409.48 ,
8,621.69 และ 9,653.36 ล้านหุ้น ตามลำดับ ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน บริษัท
มีกำไรต่อหุ้น 0.39, 0.37และ 0.36 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ

และในปี 2549, 2550 และ 2551
บริษัทมีจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าจากใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้นคงค้างยังไม่ใช้สิทธิคิดเป็นจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าได้เท่ากับ
1,176.82, 1,029.20 และ 269.01 ล้านหุ้น
เมื่อรวมกับจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยในการคำนวณกำไรต่อหุ้น ในปี 2549, 2550 และ 2551
ทำให้มีจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าเป็น 9,586.27, 9,647.89 และ 9,922.37 ล้านหุ้น ตามลำดับ
หากคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด บริษัทจะมีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.34, 0.33 และ 0.35 บาทต่อหุ้น
ตามลำดับ

กำไรต่อหุ้นในปี 2549 และปี 2550 ได้ลดลงจากปีก่อน โดยในปี 2549
มีกำไรลดลงมีสาเหตุสำคัญมาจากยอดขายลดลงจำนวน 5,125.28 ล้านบาท
ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากร้อยละ 33.73 ในปี 2548 เหลือร้อยละ 31.04 และ 30.25
ในปี 2549 และปี 2550 ตามลำดับ และได้ปรับสูงขึ้นในปี 2551 เป็นร้อยละ31.74

เงินปันผลจ่าย : จากผลการดำเนินงาน
บริษัทได้พิจารณาจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานสำหรับ ปี 2549 ปี 2550 และปี 2551
ดังนี้

+--------------------------------+----------+----------+--------------+
|                                | อ        | จำนว     | ว            |
|                                | ัตราการจ่า | นเงินปันผล | ันที่จ่ายเงินปันผล |
|                                | ยเงินปันผล |          |              |
|                                | (%)      | (ล้านบาท) |              |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานปี  | 84.18    | 1,434.8  | 11 กันยายน    |
| 2549                           |          |          | 2549         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
|                                |          | 1,298.3  | 25 เมษายน    |
|                                |          |          | 2550         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานปี  | 111.43   | 1,040.0  | 14 สิงหาคม    |
| 2550                           |          |          | 2550         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
|                                |          | 2,480.0  | 29 เมษายน    |
|                                |          |          | 2551         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานปี  | 86.94    | 1,490.0  | 8 สิงหาคม     |
| 2551                           |          |          | 2551         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
| (งวดครึ่งปีแรก)                   |          |          |              |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2549 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท
มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2549
ในอัตราหุ้นละ 0.17 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน 1,434.8 ล้านบาท
บาท และที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2550 เมื่อวันที่ 26 เมษายน 2550
มีมติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี 2549 เพิ่มเติมในอัตราหุ้นละ 0.15 บาท เป็นจำนวนเงิน 1,298.3
ล้านบาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย จำนวน 2,733.1 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2549 ในสัดส่วนร้อยละ 84.18 ของกำไรสุทธิ

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2550 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท
มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2550
ในอัตราหุ้นละ 0.12 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน 1,040.00 ล้านบาท
เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม 2550 ละที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2551 เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2551
มีมติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี 2550 เพิ่มเติมในอัตราหุ้นละ 0.25 บาท เป็นจำนวนเงิน 2,480.0
ล้านบาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย จำนวน 3,520.0 ล้าน
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลในสัดส่วนร้อยละ 111.43 ของกำไรสุทธิ

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2551 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท
มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2551
ในอัตราหุ้นละ 0.15 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน 1,490.00 ล้านบาท
เมื่อวันที่ 8 สิงหาคม 2551 คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลในสัดส่วนร้อยละ 86.94 ของกำไรสุทธิ

(ข) ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2549 สิ้นปี 2550 และสิ้นปี 2551 จำนวน 41,765.89
ล้านบาท 41,746.01 ล้านบาท และ 46,156.44 ล้านบาท ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์โดยการสร้างบ้านก่อนขายและมีการทยอยเปิดโครงการใหม่อย่างต่อเนื่อง
สินทรัพย์ที่สำคัญจึงอยู่ในรูปสินค้าคงเหลือ ซึ่งประกอบด้วยที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง นอกจากนั้น
สินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทในลำดับต่อไป ได้แก่ เงินลงทุนระยะยาว,
เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม และสิทธิการเช่าและอาคารในสิทธิการเช่า
รายละเอียดของสินทรัพย์ของบริษัท ดังนี้

สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2549 สิ้นปี 2550 และ สิ้นปี 2551 จำนวน 22,007.22 ล้านบาท
20,891.06 ล้านบาท และ 24,303.42 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 52.69
ร้อยละ 50.04 และร้อยละ 52.65 ตามลำดับ โดยสินค้าคงเหลือ
มีแนวโน้มลดลงจากการที่บริษัทได้ชะลอการลงทุนในที่ดิน
และบริหารงานก่อสร้างให้มีงานระหว่างก่อสร้างคงค้างในระดับที่เหมาะสม
จากภาวะตลาดโดยรวมชะลอตัวลง และที่ดินที่มีราคาปรับสูงขึ้น
บริษัทจึงจัดซื้อที่ดินใหม่ลดลงโดยนำที่ดินที่มีอยู่มาพัฒนา ในปี 2549 ปี 2550 และ ปี 2551
บริษัทได้แยกแสดงรายการที่ดินที่ซื้อมานานกว่า 2 ปี
และยังไม่ได้มีการพัฒนาของบริษัทและบริษัทย่อยรวมทั้งค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง จำนวน 4,650.24
ล้านบาท 4,690.78 ล้านบาท และ 4,356.40 ล้านบาท ตามลำดับ เป็นที่ดินรอการพัฒนา
โดยแสดงไว้ในส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
และจะแสดงรายการดังกล่าวเป็นสินค้าคงเหลือเมื่อเริ่มทำการพัฒนา

เงินลงทุนระยะสั้น ณ สิ้นปี 2549 มีจำนวน 621.13 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ
1.49 เงินลงทุนระยะสั้นดังกล่าวประกอบด้วยตั๋วเงินคลังและหุ้นกู้ระยะสั้น
โดยบริษัทมีนโยบายลงทุนระยะสั้นในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีความเสี่ยงในระดับต่ำ ณ สิ้นปี
2550 และสิ้นปี 2551 บริษัทไม่มีเงินลงทุนระยะสั้นคงเหลืออยู่

ลูกหนี้การค้า สุทธิ ณ สิ้นปี 2549 บริษัทไม่มียอดลูกหนี้ค้างชำระ สิ้นปี 2550 บริษัท ฯ
มีลูกหนี้การค้าสุทธิ 6.97 ล้านบาท และสิ้นปี 2551 มีลูกหนี้การค้าสุทธิ 9.71 ล้านบาท

เงินทดรองจ่ายและเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น ณ สิ้นปี 2549 สิ้นปี
2550 และสิ้นปี 2551 รายละเอียดดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  -------------------------------------------------------------------------
                                        31 ธ.ค.     31 ธ.ค.     31 ธ.ค.
                                        2549        2550        2551
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  เงินทดรองจ่ายและเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วม                               

  บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์                1.5         0.5         0.1

  บมจ. ควอลิตี้ คอนสตรัคชั่น โปรดักส์           0.0         46.1        0.5

  ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด   0.5         0.4         0.1
  (มหาชน)                                                       

  บจ. โพลาร์ พร๊อบเพอร์ตี๊ โฮลดิ้ง คอร์ปอเรชั่น * 0.0         166.2*      0.0

  รวม                                   2.0         213.2       0.7
  -------------------------------------------------------------------------

* เป็นเงินปันผลค้างรับซึ่งบริษัทได้รับแล้วในปี 2551

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2549 เพิ่มขึ้นเป็น 8,692.53 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) ในระหว่างปี 2549
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มทุนจำนวน 8 ล้านหุ้น
มูลค่าตราไว้หุ้นละ 100 บาท โดยบริษัทฯได้ซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 3.44 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน
344.0 ล้านบาท เพื่อรักษาสัดส่วนการลงทุนในธนาคารดังกล่าว

(2) บริษัท บางกอกเชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) บริษัทฯได้ลงทุนในบริษัท บางกอกเชน
ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) โดยการซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 26.2 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 141.2
ล้านบาท ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 25.79 เป็นร้อยละ 28.55 ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เงินลงทุนในบริษัท บางกอกเชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีราคาตลาดรวมจำนวน 2,007 ล้านบาท
(2548: 657 ล้านบาท)

(3) บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) บริษัทฯได้ลงทุนเพิ่ม
โดยการซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 23.8 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 219.5 ล้านบาท
รวมทั้งการซื้อหุ้นเพิ่มทุนที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตรา 1 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่
ในราคาหุ้นละ 1 บาท จำนวน 276.0 ล้านหุ้น เป็นเงิน 276.0 ล้านบาท
ประกอบกับการใช้สิทธิของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์
จำกัด (มหาชน) ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 26.62 เป็นร้อยละ
28.75 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เงินลงทุนในบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีราคาตลาดรวมจำนวน 3,147 ล้านบาท
(2548: 2,030 ล้านบาท)

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2550 เพิ่มขึ้นเป็น 8,855.78 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) ในระหว่างงวดปัจจุบัน
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มทุนจำนวน 7 ล้านหุ้น
มูลค่าตราไว้หุ้นละ 100 บาท โดยบริษัทฯได้ซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 3.01 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน
301 ล้านบาท เพื่อรักษาสัดส่วนการลงทุนในธนาคารดังกล่าว

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2551 เพิ่มขึ้นเป็น 10,322.33 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) ในระหว่างปีบริษัทฯ ได้ลงทุนในบริษัท
บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) โดยซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 1.7 ล้านหุ้น
คิดเป็นเงิน 12.9 ล้านบาท ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 28.55
เป็นร้อยละ 28.73

(2) บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) ในระหว่างปีปัจจุบัน
บริษัทฯได้ลงทุนเพิ่มในบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) โดยซื้อหุ้นสามัญจำนวน
32.6 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 170.3 ล้านบาท นอกจากนี้
มีผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทดังกล่าวใช้สิทธิแปลงเป็นหุ้นสามัญจำนวน 8.7
ล้านหุ้น ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 28.68 เป็นร้อยละ 30.23

(3) บริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ในระหว่างปีปัจจุบัน บริษัทฯได้ลงทุนเพิ่มในบริษัท
ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) โดยซื้อหุ้นสามัญจำนวน 99.2 ล้านหุ้น
และใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทดังกล่าวแปลงเป็นหุ้นสามัญจำนวน 339.2
ล้านหุ้น คิดเป็นเงินรวม 864.3 ล้านบาท นอกจากนี้
มีผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทดังกล่าวใช้สิทธิแปลงเป็นหุ้นสามัญจำนวน 1,173.6
ล้านหุ้น ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 22.85 เป็นร้อยละ 24.86

นโยบายการลงทุน บริษัทจะเน้นการลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ อันเป็นธุรกิจหลักของบริษัท
ซึ่งบริษัทมีความชำนาญในธุรกิจนี้เป็นอย่างดี โดยในการลงทุนในบริษัทย่อยนั้น
บริษัทจะเข้าไปถือหุ้นระหว่างร้อยละ 51 ถึงร้อยละ 99.99 ของทุนชำระแล้วในบริษัทย่อยนั้นๆ
ส่วนการลงทุนในบริษัทร่วม บริษัท
จะเข้าไปลงทุนในธุรกิจที่บริษัทเล็งเห็นว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์กับทางบริษัท
และจะสร้างผลกำไรให้กับทางบริษัทต่อไปในอนาคต

เงินลงทุนระยะยาว ณ สิ้นปี 2549 สิ้นปี 2550 และสิ้นปี 2551 มีจำนวน 1,195.12 ล้านบาท
1,296.59 ล้านบาท และ 1,002.55 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 2.86
ร้อยละ 3.11 และ 2.17 ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2549 เงินลงทุนระยะยาวจำนวน 1,195.12 ล้านบาท ในปี 2549
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มเติมในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ควอลิตี้เฮ้าส์ จำนวน 292.49 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2550 เงินลงทุนระยาวจำนวน 1,296.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 101.47 ล้านบาทเนื่องจาก
บริษัทได้บวกกลับค่าเผื่อการปรับมูลค่าลดลงจำนวน 101.89 ล้านบาท
และจากราคาหุ้นที่บริษัทลงทุนอยู่ปรับตัวดีขึ้นในปี 2550

ณ สิ้นปี 2551 เงินลงทุนระยาวจำนวน 1,002.55 ล้านบาท ลดลง 294.04
ล้านบาทเนื่องจากราคาหุ้นที่บริษัทลงทุนอยู่ปรับตัวลดลงในปี 2551
และบริษัทได้ใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญ

บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) จำนวน 96.52 ล้านบาท และจำนวน 188.25 ล้านบาท
ตามลำดับ

ที่ดินรอการพัฒนา ณ สิ้นปี 2549 ที่ดินรอการพัฒนา จำนวนรวม 4,650.24 ล้านบาท ประกอบด้วย
ที่ดินรอการพัฒนา จำนวน 4,424.24 ล้านบาท (หลังหักสำรองเผื่อด้อยค่าจำนวน 824.33
ล้านบาท)เพิ่มขึ้นจำนวน 934.67 ล้านบาทจากปี 2548 และที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549 มีมูลค่าสุทธิทางบัญชี จำนวน 226 ล้านบาท (หลังหักค่าเผื่อการด้อยค่า จำนวน
56.45 ล้านบาท)

สิ้นปี 2550 ที่ดินรอการพัฒนามีจำนวนรวม 4,690.78 ล้านบาท ประกอบด้วย ที่ดินรอการพัฒนา
จำนวน 4,464.78 ล้านบาท (หลังหักสำรองเผื่อด้อยค่าจำนวน 824.33 ล้านบาท) เพิ่มขึ้นจากปี
2549จำนวน 40.54 ล้านบาท และที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย จำนวน 226 ล้านบาท
(หลังหักค่าเผื่อการด้อยค่า จำนวน 56.45 ล้านบาท)

สิ้นปี 2551 ที่ดินรอการพัฒนามีจำนวนรวม 4,356.40 ล้านบาท ประกอบด้วย ที่ดินรอการพัฒนา
จำนวน 4,158.69 ล้านบาท (หลังหักสำรองเผื่อด้อยค่าจำนวน 768.05 ล้านบาท) ลดลงจากปี
2550จำนวน 362.37 ล้านบาท และที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย จำนวน 197.71 ล้านบาท
(หลังหักค่าเผื่อการด้อยค่า จำนวน 84.72 ล้านบาท)

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมี ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –
สุทธิ จำนวนรวม 1,569.42 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจาก เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน
60.83 ล้านบาท, สโมสร สระว่ายน้ำและสนามเทนนิส 16.42 ล้านบาท
และทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 1,116.29 ล้านบาท โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
จำนวนรวม 1,569.42 ล้านบาท ประกอบด้วย (1) อาคารสำนักงานจำนวน 21.15 ล้านบาท
(2) เครื่องใช้สำนักงานจำนวน 36.17 ล้านบาท (3) เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน
104.25 (4) ยานพาหนะจำนวน 21.26 ล้านบาท (5) สโมสร สระว่ายน้ำ
และสนามเทนนิสจำนวน 201.10 ล้านบาท (6) สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน 15.51 ล้านบาท (8)
ทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 1,169.98 ล้านบาท ทรัพย์สินระหว่างสร้างส่วนใหญ่จำนวน
1,150.08 ล้านบาท มาจากการก่อสร้างอาคารเพื่อให้เช่าของบริษัทย่อยคือบริษัท แอลแอนด์เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และบริษัท แอลแอนด์เอช สาทร จำกัด
ที่บริษัทถือหุ้นอยู่ทั้งทางตรงและทางอ้อมในสัดส่วนร้อยละ 60

ในปี 2550 บริษัทมี ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ ลดลง 393.45 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจาก
อาคารที่สร้างเสร็จแล้ว จำนวน 421.96 ล้านบาท เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน
196.85 ล้านบาท และสินทรัพย์อื่นจำนวน 111.67 ล้านบาท
และลดลงจากทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 1,114.40 ล้านบาท โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2550 จำนวนรวม 1,175.97 ล้านบาท ประกอบด้วย (1) อาคารสำนักงานจำนวน 443.11
ล้านบาท (2) เครื่องใช้สำนักงานจำนวน 34.56 ล้านบาท (3)
เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 301.10 (4) ยานพาหนะจำนวน 15.27 ล้านบาท (5)
สโมสร สระว่ายน้ำ และสนามเทนนิสจำนวน 199.17 ล้านบาท (6) สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน
127.18 ล้านบาท (7) ทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 55.58 ล้านบาท

ในปี 2551 บริษัทมี ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ จำนวนรวม 1,639.90 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 463.93 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจาก ที่ดินจำนวน 27.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
27.00 ล้านบาท อาคารและส่วนปรับปรุงอาคาร 428.08 ล้านบาท ลดลง 15.03 ล้านบาท
เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสร จำนวน 479.61 ล้านบาท ลดลง 20.66 ล้านบาท
ทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 562.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 506.42 ล้านบาท และอื่น ๆ จำนวน
143.22 ล้านบาท ลดลง 33.79 ล้าน

คุณภาพของสินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัย และค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์
รายละเอียดดังนี้

(1) สินค้าคงเหลือ จำนวนรวม 22,182.51 ล้านบาท ได้ตั้งค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้า จำนวน
175.29 ล้านบาท สินค้าคงเหลือมีมูลค่าตามบัญชีสุทธิ จำนวน 22,007.22 ล้านบาท (ในระหว่างปี
2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย
ได้จัดให้ผู้ประเมินราคาอิสระประเมินมูลค่ายุติธรรมของที่ดินและงานระหว่างก่อสร้างของบริษัทฯและบริษัทย่อย
โดยใช้วิธีเปรียบเทียบมูลค่าตลาดสำหรับการประเมินมูลค่างานก่อสร้างที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว
โดยอาศัยการรวบรวมข้อมูลราคาซื้อขายหรือราคาเสนอขายจากสภาพตลาดปัจจุบัน
แล้วนำมาวิเคราะห์เพื่อกำหนดมูลค่าตลาดปัจจุบัน
และใช้วิธีสมมติฐานการพัฒนาหรือการหาส่วนที่เหลือสำหรับการประเมินมูลค่างานก่อสร้างที่อยู่ระหว่างการพัฒนา
โดยใช้หลักเกณฑ์การคำนวณหามูลค่าเมื่อโครงการพัฒนาเสร็จสมบูรณ์หักออกด้วยต้นทุนค่าใช้จ่ายในการพัฒนา)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวน 21,047.74 ล้านบาท
ค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้าจำนวน 156.68 ล้านบาท
และสินค้าคงเหลือมีมูลค่าตามบัญชีสุทธิจำนวน 20,891.06 ล้านบาท (ในระหว่างปี 2550 บริษัท ฯ
และ บริษัทย่อย
ได้รวมต้นทุนการกู้ยืมเข้าเป็นต้นทุนของที่ดินและงานระหว่างก่อสร้างโดยคำนวนจากอัตราการตั้งขึ้นเป็นทุนซื่งเป็นอัตราถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินกู้)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวน 24,507.83 ล้านบาท
ค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้าจำนวน 204.41 ล้านบาท
และสินค้าคงเหลือมีมูลค่าตามบัญชีสุทธิจำนวน 24,303.42 ล้านบาท

(2) เงินลงทุนระยะยาว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

  ------------------------------------- --------------- ------------- ------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                       หลักทรัพย์เผื่อขาย   เงินลงทุนทั่วไป   รวม

  ตราสารทุน                              292.49          2,213.50      2,505.99

  หัก : ค่าเผื่อการปรับมูลค่า                  (125.77)        -             (125.77)

  หัก : ค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์เงินลงทุน    -               (1,377.67)    (1,377.67)

  รวม                                   166.72          835.84        1,002.55
  ------------------------------------- --------------- ------------- ------------

บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์เงินลงทุนระยะยาว จำนวนรวม 1,377.67 ล้านบาท
เป็นค่าเผื่อการลดลงของเงินลงทุนในประเทศอินโดนีเซีย จำนวน 1,340.7 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ในปี 2548-2549 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัทร่วมและบริษัทย่อย
และบริษัทย่อยได้จ่ายเงินค่าสิทธิการเช่าจำนวน 504.91 ล้านบาท ในปี 2549 บริษัทแอลแอนด์เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และ บริษัท แอลแอนด์เอช สาทร ได้ลงทุนในอาคารและอุปกรณ์
เพื่อสร้างอาคารให้เช่าที่ดินที่เป็นสิทธิการเช่าและที่ดินที่มีกรรมสิทธิ์จำนวน 1,045.63 ล้านบาท
ระหว่างปี 2550 บริษัทแอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และ บริษัท แอลแอนด์เอช สาทร
ได้ลงทุนในอาคารและอุปกรณ์ เพื่อสร้างอาคารให้เช่าเพิ่มเติมจำนวน 1,764.85 ล้านบาท
บริษัทได้ชำระคืนเงินกู้ระยะยาว จำนวน 3,445.87ล้าน และได้กู้เพิ่มจำนวน 3,857.20 ล้านบาท
ในปี 2551 บริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงซื้อหุ้นสามัญของบริษัท จำนวน
2,720.03 ล้านบาท โดยมีกระแสเงินสดสรุปได้ดังนี้

  -------------------------------------- ------------ ------------ ------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                        ปี 2549       ปี 2550       ปี 2551

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป)                  2,119.34     3,176.58     153.28
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน    (1,215.47)   (583.94)     (1,060.29)

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน (848.39)     (3,350.37)   1,112.99
  -------------------------------------- ------------ ------------ ------------

เงินสดที่ได้จากการดำเนินงาน บริษัทได้ใช้อย่างระมัดระวังเพื่อรักษาสภาพคล่องของบริษัท
โดยพิจารณาลงทุนในโครงการที่อยู่อาศัย เช่น จัดซื้อที่ดิน
และก่อสร้างโครงการเพิ่มเติมให้เหมาะสมกับสภาพ

แวดล้อมการดำเนินธุรกิจ รวมทั้งได้นำไปชำระคืนหนี้สิน
บริษัทมีนโยบายบริหารเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดให้เหมาะสมตามสภาวะการดำเนินธุรกิจ
โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น ณ สิ้นปี 2549 จำนวน 55.51 ล้านบาท และ
สิ้นปี 2550 มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 757.73 ล้านบาท จากบริษัท แอล แอนด์
เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และบริษัท แอล แอนด์ เอช สาทร ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
ได้ลงทุนเพิ่มเติมในอาคารและอุปกรณ์เพื่อสร้างอาคารให้เช่า

สำหรับปี 2551 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นจำนวน 205.98 ล้านบาท
จากการรับค่าหุ้นเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญเพิ่ม

ปี 2549 มีกำไรสุทธิจำนวน 3,247.31 ล้านบาท
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกจำนวน 2,119.34 ล้านบาท
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในอาคารที่สร้างให้เช่าจำนวน 1,243.92 ล้านบาท
และนำไปชำระคืนหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดจำนวน 1,375 ล้านบาท

ปี 2550 มีกำไรสุทธิจำนวน 3,158.94 ล้านบาท
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกจำนวน 3,176.58 ล้านบาท
บริษัทย่อยได้ลงทุนเพิ่มในสิทธิการเช่าและอาคารเพื่อให้เช่าจำนวน 2,018.7 ล้านบาท
และนำเงินไปชำระคืนหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดจำนวน 1,000 ล้านบาท

ปี 2551 มีกำไรสุทธิจำนวน 3,427.55 ล้านบาท
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกจำนวน 153.28

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2549 ติดลบจำนวน 1,215.47 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจำนวน 1,077.48
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) บริษัท
บางกอกเชน ฮอสปิทอล จำกัด(มหาชน) บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และ บริษัท
โฮมโปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2550 ติดลบจำนวน 583.94 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจำนวน 384.25 ล้านบาท
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) และบริษัท
ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และลงทุนในสิทธิการเช่า โครงการ แอล แอนด์ เอช สุขุมวิท
เพิ่มจำนวน 253.85 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2551 ติดลบจำนวน 1,060.29 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจำนวน 773.02 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินใน ปี 2549 ติดลบจำนวน 848.39 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากบริษัท มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
2,844.86 ล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้นจำนวน 2,560.69 ล้านบาท
เงินรับจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 306.30ล้านบาท
เงินเพิ่มทุนผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อยจำนวน 271.20 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้ชำระคืนหุ้นกู้จำนวน 1,375.00 ล้านบาท ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 1,975.26
ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 3,507.37 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2550 ติดลบจำนวน 3,350.37 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากบริษัท ได้ชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชี, เงินกู้ยืมจำนวน 4,230.65 ล้านบาท
เงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 3,445.87 ล้านบาท และ จ่ายเงินปันผลจำนวน 2,317.34 ล้านบาท
โดยบริษัทได้ออกหุ้นกู้ภายในประเทศเพิ่มจำนวน 2,000 ล้านบาท และรับเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน
3,857.20 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2551 เป็นบวกจำนวน 1,112.99 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากบริษัท ไช้เงินเบิกเกินบัญชี, ออกหุ้นกู้ในประเทศ
และเงินรับจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 1,936.64ล้านบาท,
3,000 ล้านบาท และ 2,720.03 ล้านบาทตามลำดับ เพื่อชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 2,500
ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 3,946.15 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับ ปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 2.65 เท่า 4.45 และ
3.65 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วในระยะเวลาดังกล่าว เท่ากับ 0.26 เท่า
0.20 เท่า และ 0.17 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นในปี 2550
จากหนี้สินหมุนเวียนที่ลดลง และปรับลดลงในปี 2551 เนื่องจากหนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม บริษัทมีรายได้จากการขายมาเสริมสร้างสภาพคล่องได้เพียงพอ สำหรับปี 2551
อัตราส่วนสภาพคล่องและสภาพคล่องหมุนเร็วมีอัตราที่ลดลงเล็กน้อยจากปี 2550

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ในปี 2549 จาก 13.97 เท่า เป็น 11.87 เท่า ในปี 2550 และ
8.78 เท่า ในปี 2551 โดยระยะเวลาในการชำระหนี้เท่ากับ 26 วัน, 30 วัน และ 41 วัน
ตามลำดับ

รายจ่ายลงทุน

ในระยะที่ผ่านมา
บริษัทลงทุนเพิ่มในที่ดินที่มีศักยภาพในระดับราคาที่เหมาะสมเพื่อนำมาพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัท
และลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับธุรกิจหลักของบริษัท โดยปี 2549 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัท
บางกอกเชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) ทำให้สัดส่วนการลงทุนเพิ่มจากร้อยละ 25.79
เป็นร้อยละ 28.55 บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) จากเดิม ถือหุ้นร้อยละ
26.62 เป็นร้อยละ 28.75 และซื้อหุ้นเพิ่มทุนของ ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด
(มหาชน) เพิ่มเติมเพื่อคงสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 43.00

ในปี 2550 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัทร่วม ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด
(มหาชน) และลงทุนเพิ่มในบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทเพิ่มจากร้อยละ 21.91 ณ สิ้นปี 2549 เป็นร้อยละ 22.85 ณ สิ้นปี
2550 นอกจากนี้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์
มีมติให้ลดทุนตามสัดส่วนการถือหน่วยลงทุน บริษัท ฯ ได้รับเงินคืนตามสัดส่วนร้อยละ 49.94
รวมเป็นเงิน 485 ล้านบาท ในเดือน เมษายน 2550

และในปี 2551 บริษัทร่วม ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน)
ได้จำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนให้กับกรรมการ ผู้บริหาร และพนักงาน
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทลดลงตจากร้อยละ 43.00 เป็นร้อยละ 42.12 ในปี2551,
บริษัทลงทุนเพิ่มในบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) จำนวน 32.6ล้านหุ้น
คิดเป็นเงิน 170.3 ล้านบาท ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัท เปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 28.68
เป็นร้อยละ 30.23 และลงทุนเพิ่มในบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) จำนวน 339.2
ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 864.3 ล้านบาท ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัท เปลี่ยนแปลงจากร้อยละ
22.85 เป็นร้อยละ 24.86 นอกจากนี้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์-2
มีมติให้ลดทุนตามสัดส่วนการถือหน่วยลงทุน บริษัท ฯ ได้รับเงินคืนตามสัดส่วนร้อยละ 49.99
รวมเป็นเงิน 147.8 ล้านบาท ในเดือน มีนาคม 2551

แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2549 สิ้นปี 2550 และสิ้นปี 2551 เท่ากับ 0.81 เท่า
0.69 เท่า และ 0.73 เท่า ตามลำดับ
อัตราดังกล่าวถือว่าอยู่ในระดับต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ในปี
2549 บริษัทได้กู้ยืมเงินเพิ่มขึ้นเพื่อนำเงินมาลงทุนในบริษัทร่วมจึงทำให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุนเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามในปี 2550 สัดส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงมาเป็น 0.69
เท่าจากการชำระคืนหุ้นกู้และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน สำหรับปี 2551 บริษัทได้กู้ยืมเงินเพิ่มขึ้น
เพื่อลงทุนเพิ่มในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม ทำให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุนได้ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 0.73 เท่า

ปี 2549 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 23,451.62 ล้านบาท
โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 178.86 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน
148.26 ล้านบาท มาจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ รวมทั้งมีกำไรสุทธิจำนวน 3,247.31
ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลในช่วงระยะเวลาดังกล่าวจำนวนรวม
3,515.82
ล้านบาทและส่วนต่ำกว่าทุนจากการแปลงมูลค่าเงินลงทุนและผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินจำนวน
97.39 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2550 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 25,237.00 ล้านบาท
โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 196.79 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน
205.90 ล้านบาท มาจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ
การเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนและผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินจำนวน 231.69 ล้านบาท
รวมทั้งมีกำไรสุทธิจำนวน 3,158.94 ล้านบาท
และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลจำนวน 2,323.77 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2551 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 27,139.61 ล้านบาท
โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 1,352.64 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน
1,386.49 ล้านบาท มาจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ รวมทั้งมีกำไรสุทธิจำนวน
3,427.55 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลจำนวน 3,953.38 ล้านบาท

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 สิ้นปี 2550 และสิ้นปี 2551 จำนวนรวม 18,314.28 ล้านบาท
16,509.01 ล้านบาท และ 19,016.83 ล้านบาท ตามลำดับ ในปี 2551 ที่สำคัญประกอบด้วย
เงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 4,709.10 ล้านบาท หุ้นกู้ จำนวน 7,000.00 ล้านบาท
ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 2,253.70 ล้านบาท
เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย จำนวน 1,353.47 ล้านบาท
ที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อยได้ชำระคืนหนี้ได้ตามกำหนด

ตารางรายละเอียดหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| บ | ป         | ส | จำนว   | อัต   | หลักประกัน  | ระยะเวลาครบกำหนด  |
| ร | ระเภทหนี้สิน | ก | นเงิน(ล | ราดอ |           |                   |
| ิษ |           | ุล | ้านบาท) | กเบี้ย |           |                   |
| ัท |           | เ |        |      |           |                   |
|   |           | ง |        |      |           |                   |
|   |           | ิน |        |      |           |                   |
+===+===========+===+========+======+===========+===================+
| L | ตั๋ว        | บ | 1      | 3    | ไม่มี       | ชำระคืนภายใน 6     |
| H | เงินระยะสั้น | า | ,902.9 | .6 - |           | เดือน              |
|   |           | ท |        | 4.1% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ตั๋วเ       | บ | 2,000  | 4    | ไม่มี       | 6 กรกฎาคม 2553    |
|   | งินระยะยาว | า |        | .375 |           |                   |
|   |           | ท |        | %    |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 1      | MLR  | ที่ดินและ    | ชำระคืนภายใน 5 ปี   |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า | ,470.0 | -1.5 | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | หุ้น        | บ | ชุดที่ 2  | 4.25 | ไม่มี       | ชุดที่ 2 ไถ่ถอน วันที่ 1 |
|   | กู้ในประเทศ | า | =      | และ  |           | เมษายน 2552       |
|   | 1/2548    | ท | 1,500  | 5    |           |                   |
|   |           |   |        | .50% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ชุดที่ 2, 3  | บ | ชุดที่ 3  | 4.   | ไม่มี       | ชุดที่ 3 ไถ่ถอน วันที่ 1 |
|   | = 3,500   | า | =      | 25%, |           | เมษายน 2553       |
|   |           | ท | 2,000  | 5.5% |           |                   |
|   |           |   |        | และ  |           |                   |
|   |           |   |        | 6    |           |                   |
|   |           |   |        | .50% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | หุ้น        | บ | 2,000  | คงที่  |           | ไถ่ถอน วันที่ 13      |
|   | กู้ในประเทศ | า |        | 4.60 |           | กันยายน 2554       |
|   | 1/2550    | ท |        | %    |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | หุ้น        | บ | 3,000  | ปีที่   |           | ไถ่ถอน วันที่ 24      |
|   | กู้ในประเทศ | า |        | 1-2  |           | กรกฎาคม 2555      |
|   | 1/2551    | ท |        | 5    |           |                   |
|   |           |   |        | .33% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   |           |   |        | ปีที่   |           |                   |
|   |           |   |        | 3-4  |           |                   |
|   |           |   |        | 6    |           |                   |
|   |           |   |        | .50% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| L | เงิน       | บ | 20.5   | M    | ที่ดิน       | เมื่อทวงถาม         |
| H | เบิกเกินบัญชี | า |        | LR-1 |           |                   |
| M |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| แ | เงินก      | บ | 0.0    | ML   | ที่ดินพร้อม   | ชำระคืน            |
| ล | ู้ยืมระยะยาว | า |        | R-1% | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
| ะ |           | ท |        |      | และหุ้นข    | ร้อยละ 45          |
| บ |           |   |        |      | องบริษัทย่อย | ของราคาขา         |
| ร |           |   |        |      |           | ยที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง |
| ิษ |           |   |        |      |           |                   |
| ัท |           |   |        |      |           |                   |
| ย |           |   |        |      |           |                   |
| ่อ |           |   |        |      |           |                   |
| ย |           |   |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 37.9   | MLR  | ที่ดินพร้อม   | ชำระคืน            |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | ถึง   | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
|   |           | ท |        | MLR- | และหุ้นข    | ภายใน 60 เดือน     |
|   |           |   |        | 1.5% | องบริษัทย่อย |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 356.9  | M    | ที่ดินพร้อม   | ร้อยละ 70          |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | LR-1 | สิ่งปลูกสร้าง | ของราค            |
|   |           | ท |        | ถึง   |           | าขายที่ดินและหุ้นของบร |
|   |           |   |        | MLR- |           | ิษัทและบริษัทที่เกี่ยวข้อง |
|   |           |   |        | 1.5% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| L | เงินก      | บ | 1      | ปีแรก | สิท        | ภายใน ธันวาคม 2560 |
| H | ู้ยืมระยะยาว | า | ,248.0 | MLR  | ธิการเช่าใน |                   |
| P |           | ท |        | -1.5 | โครงการที่กู้ |                   |
|   |           |   |        |      |           |                   |
|   |           |   |        | ป    |           |                   |
|   |           |   |        | ีถัดไป |           |                   |
|   |           |   |        | M    |           |                   |
|   |           |   |        | LR-1 |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| L | เงินก      | บ | 350.0  | ปีแรก | สิท        | ภายใน ธันวาคม 2560 |
| H | ู้ยืมระยะยาว | า |        | MLR  | ธิการเช่าใน |                   |
| S |           | ท |        | -1.5 | โครงการที่กู้ |                   |
| T |           |   |        |      |           |                   |
|   |           |   |        | ป    |           |                   |
|   |           |   |        | ีถัดไป |           |                   |
|   |           |   |        | M    |           |                   |
|   |           |   |        | LR-1 |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | รวมหนี้สิน   | บ | 15     |      |           |                   |
|   |           | า | ,886.2 |      |           |                   |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ LHM = บจ. แอล.เอช. เมืองใหม่ LHP = บจ.แอล แอนด์ เอช
พร็อพเพอร์ตี้ LHST = บจ. แอลแอนด์เอช สาทร

(3) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นภายหน้า

1. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาก่อสร้างรวมจำนวน
1,539.3 ล้านบาท (เฉพาะของบริษัทฯ 1,136.2 ล้านบาท) (2550 : 2,417.9 ล้านบาท
เฉพาะของ บริษัทฯ 1,921.0 ล้านบาท)

  2.
  บริษัทฯมีภาระผูกผันตามสัญญาเช่าและบริการกับบริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่งที่จะต้องจ่ายในอนาคตดังนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------------- ------------------- -------------------
                                  31 ธันวาคม 2551      31 ธันวาคม 2550

  จ่ายชำระภายใน                                        

  1 ปี                             32.0                29.5

  2 – 5 ปี                         60.0                5.2

  รวม                             92.0                34.7

                                                      
  ------------------------------- ------------------- -------------------

3. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างเพื่อปลูกสร้างอาคารให้เช่าดังนี้

1)  สัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง

  ----------- ----- ---------- --------------- -----------------------------------
  วันที่ทำสัญญา         อายุสัญญา    วันสิ้นสุดสัญญา      อัตราค่าเช่า

  7 มิถุนายน          30 ปี       31 พฤษภาคม 2581 ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2551 แต่หากปลูกสร้าง
  2548                                         

                                               อาคารเสร็จก่อนวันดังกล่าวให้เริ่มนับกำหนด

                                               ระยะเวลาเช่าตั้งแต่วันนั้นเป็นต้นไป โดยจ่าย

                                               ค่าเช่าเป็นรายเดือนในอัตราที่เพิ่มขึ้นทุกปีดังนี้

                                               ปีที่ 1-5 ค่าเช่ารวม 33.15 ล้านบาท

                                               ปีที่ 6-10 ค่าเช่ารวม 42.31 ล้านบาท

                                               ปีที่ 11-15 ค่าเช่ารวม 54.00 ล้านบาท

                                               ปีที่ 16-20 ค่าเช่ารวม 68.92 ล้านบาท

                                               ปีที่ 21-25 ค่าเช่ารวม 87.97 ล้านบาท

                                               ปีที่ 26-30 ค่าเช่ารวม 112.27 ล้านบาท
  ----------- ----- ---------- --------------- -----------------------------------

นอกจากนี้ บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
มีภาระผูกพันเกี่ยวกับค่าดูแลรักษาความปลอดภัยเดือนละ 11,160 บาท
ตลอดระยะเวลาการปลูกสร้างและตลอดอายุสัญญาเช่า

ข) สัญญาเช่าช่วงที่ดิน

  ----------- ------ --------- -------------- --------------------------------
  วันที่ทำสัญญา          อายุสัญญา   วันสิ้นสุดสัญญา     อัตราค่าเช่า

  28 กรกฎาคม         33 ปี      28 กรกฎาคม     ปีที่ 1-3 3.00 ล้านบาท ชำระแล้ว
  2548                         2581           

                                              ปีที่ 4-8 ค่าเช่ารวม 25.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 9-13 ค่าเช่ารวม 30.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 14-18 ค่าเช่ารวม 36.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 19-23 ค่าเช่ารวม 43.20 ล้านบาท

                                              ปีที่ 24-28 ค่าเช่ารวม 51.84 ล้านบาท

                                              ปีที่ 29-33 ค่าเช่ารวม 62.21 ล้านบาท
  ----------- ------ --------- -------------- --------------------------------

ค) สัญญาเช่าที่ดิน

  ----------------------------------------------------------------------------------------
  วันที่ทำสัญญา          อายุสัญญา   อัตราค่าเช่าและค่าหน้าดิน
  ----------- ------ --------- -----------------------------------------------------------
  10 มีนาคม           30 ปี⁽¹⁾   - ค่าหน้าดินจำนวน 500 ล้านบาท ซึ่งชำระแล้วจำนวน 250 ล้านบาท
  2549                         ส่วนที่เหลือ

                               จะชำระเมื่อผู้ให้เช่าได้จัดให้ผู้เช่าเดิมขนย้ายออกพร้อมกับจดทะเบียนสัญญาเช่า

                               - ภายในระยะเวลา 3 ปี (นับจากวันจดทะเบียนการเช่า)
                               ก่อนการเริ่มนับกำหนด

                               ระยะเวลาการเช่า บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
                               ต้องชำระค่าหน้าดิน

                               เพิ่มเติมรวมจำนวน 5.76 ล้านบาท

                               - ค่าเช่าที่ดินจ่ายเป็นรายเดือนดังนี้

                               ปีที่ 1 - 5 ค่าเช่ารวม 20.16 ล้านบาท

                               ปีที่ 6 - 10 ค่าเช่ารวม 23.18 ล้านบาท

                               ปีที่ 11 - 15 ค่าเช่ารวม 26.66 ล้านบาท

                               ปีที่ 16 - 20 ค่าเช่ารวม 30.66 ล้านบาท

                               ปีที่ 21 - 25 ค่าเช่ารวม 35.25 ล้านบาท

                               ปีที่ 26 - 30 ค่าเช่ารวม 40.54 ล้านบาท
  ----------------------------------------------------------------------------------------

อายุสัญญาเช่านับตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน 2553 ถึงวันที่ 31 สิงหาคม 2583 อย่างไรก็ตาม
ผู้ให้เช่ายินยอมให้บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
เข้าไปพัฒนาและก่อสร้างสิ่งปลูกสร้างในที่ดินที่เช่าได้ตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน 2550 ถึงวันที่ 31
สิงหาคม 2553 โดยบริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
ตกลงจะชำระค่าหน้าดินเพิ่มเติมในอัตราเดือนละ 160,000 บาท

4. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทฯมีภาระผูกพันเกี่ยวกับส่วนของเงินลงทุนที่ยังไม่เรียกชำระในบริษัท แอล แอนด์ เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด จำนวนเงิน 258.0 ล้านบาท

5. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับค่าบริหารจัดการที่ต้องจ่ายให้กับบริษัท เอเชีย แอสเซท
แอดไวเซอรี่ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วมของบริษัทฯ ดังนี้

- โครงการที่ยังไม่ได้เริ่มเปิดดำเนินการ: อัตราเดือนละ 1.9 ล้านบาท

- โครงการที่เปิดดำเนินการแล้ว: อัตราปีละ 17.7 ล้านบาท

6. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
มีภาระผูกพันเกี่ยวกับค่าบริหารจัดการโครงการที่ต้องจ่ายให้กับบริษัทร่วมของบริษัทฯดังต่อไปนี้

+----------------------------+-------------------------+---------------+
| บริษัทร่วม                    | อัตราค่าบริการ             | ร             |
|                            |                         | ะยะเวลาในสัญญา |
+============================+=========================+===============+
| บริษัท แอล แอนด์ เอช          | คิดจ                     | 3 ปีนับตั้งแต่วันที่  |
| แมเนจเมนท์ จำกัด             | ากค่าใช้จ่ายบางประเภทที่เกี่ยว | 1 สิงหาคม 2551 |
|                            | ข้องกับพนักงานที่เกิดขึ้นจริงบวก |               |
| (บริษัทย่อยของบริษัท เอเชีย      | ค่าดำเนินการร้อยละ 10      |               |
| แอสเซท                     | ของค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้น หรือ    |               |
|                            | 310,000 บาทต่อเดือน       |               |
| แอดไวเซอรี่ จำกัด)            | แล้วแต่อย่างใดจะสูงกว่า      |               |
+----------------------------+-------------------------+---------------+
| บริษัท แอล แอนด์ เอช รีเทล     | คิดจากค่าใ                | 3 ปีนับตั้งแต่วันที่  |
| แมเนจเมนท์                  | ช้จ่ายที่เกิดขึ้นจริงที่เกี่ยวข้องกับ | 1 สิงหาคม 2551 |
|                            | การบริหารจัดการโครงการบวก |               |
| จำกัด (บริษัทย่อยของบริษัท เอเชีย | ค่าดำเนินการร้อยละ 20      |               |
|                            | ของค่าใช้จ่าย ที่เกิดขึ้น หรือ   |               |
| แอสเซท แอดไวเซอรี่ จำกัด)     | 310,000 บาทต่อเดือน       |               |
|                            | แล้วแต่อย่างใดจะสูงกว่า      |               |
+----------------------------+-------------------------+---------------+
| บริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด       | คิดจากร้อยละ 2            | 3 ปีนับตั้งแต่วันที่  |
| (มหาชน)                    | ของรายได้รวม บวก         | 1 ตุลาคม 2550  |
|                            | ส่วนเพิ่มเท่ากับร้อยละ 5.5    |               |
|                            | ของ                     |               |
|                            | ผลกำไรจากการดำเนินงาน    |               |
|                            | และค่าบริการเกี่ยวก         |               |
|                            | ับโปรแกรมคอมพิวเตอร์เดือนละ |               |
|                            | 50,000 บาท              |               |
|                            | และค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจริงที่เกี่ย |               |
|                            | วกับการบริหารจัดการโครงการ |               |
+----------------------------+-------------------------+---------------+

7. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัท แอล แอนด์ เอช สาทร จำกัด มีภาระผูกพันเกี่ยวกับ
ค่าบริหารจัดการโครงการที่ต้องจ่ายให้กับบริษัท คิว.เอช.อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด จำนวน 1.3
ล้านบาท

8. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
มีภาระผูกพันเกี่ยวกับค่าบริการจัดทำและดูแลบัญชีที่ต้องจ่ายให้กับบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) จำนวน 0.9 ล้านบาท

9. ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับการซื้อที่ดินจำนวน 206.8
ล้านบาท (31 ธันวาคม 2550: 1,262.4 ล้านบาท)

10. หนังสือค้ำประกันธนาคาร ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนังสือค้ำประกันซึ่งออกโดยธนาคารในนามบริษัทฯและบริษัทย่อยเหลืออยู่จำนวน
1,460.3 ล้านบาท (เฉพาะของบริษัทฯ: 1,342.2 ล้านบาท) (2550: 1,294.4 ล้านบาท
เฉพาะของบริษัทฯ: 1,041.0 ล้านบาท)
ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจของบริษัทฯและบริษัทย่อย

(หน่วย: ล้านบาท)

+----------------------------------+--------+-------+-------+-------+
|                                  | งบการ  |       | งบก   |       |
|                                  | เงินรวม |       | ารเงิน |       |
|                                  |        |       | เฉพาะ |       |
|                                  |        |       | กิจการ |       |
+----------------------------------+--------+-------+-------+-------+
|                                  | 2551   | 2550  | 2551  | 2550  |
+----------------------------------+--------+-------+-------+-------+
|   หนังส                           | 1      | 1,    | 1,    | 978.3 |
| ือค้ำประกันการจัดหาและบำรุงสาธารณูปโภค | ,385.0 | 171.2 | 281.0 |       |
+----------------------------------+--------+-------+-------+-------+
|   หนังสือค้ำประกันการใช้ไฟฟ้า          | 25.3   | 28.2  | 11.2  | 12.7  |
+----------------------------------+--------+-------+-------+-------+
|   หนังสือค้ำประกันอื่น ๆ               | 50.0   | 50.0  | 50.0  | 50.0  |
+----------------------------------+--------+-------+-------+-------+
|                                  | 1      | 1,    | 1,    | 1,    |
|                                  | ,460.3 | 249.4 | 342.2 | 041.0 |
+----------------------------------+--------+-------+-------+-------+

การค้ำประกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทและบริษัทย่อยมีการค้ำประกันให้แก่กันต่อธนาคารดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------- --------- --------- --------- --------- -----------
  ผู้ถูกค้ำประกัน                                                   

  ผู้ค้ำประกัน             LHM       PFP       DBT       LHST      รวม

  LH                             47.8      148.5               196.3

  LHM                            86.9      270.0               356.9

  LHP                                                390.0     390.0
  -------------------- --------- --------- --------- --------- -----------

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ LHM = บจ. แอลเอชเมืองใหม่ PFP = บจ. ภูเก็ตฟิวเจอร์แพลน

DBT = บจ. ดับเบิ้ลทรี LHP = บจ. แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ LHST = บจ. แอลแอนด์เอช
สาทร

คดีความ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ถูกฟ้องร้องในคดีต่าง ๆ ที่สำคัญดังนี้

ก) นิติบุคคลหมู่บ้านจัดสรรสองแห่งฟ้องร้องบริษัทฯและบริษัทย่อยแห่งหนึ่งเกี่ยวกับทางออก
สู่ทางสาธารณะโดยมีทุนทรัพย์จำนวน 1,013.5 ล้านบาท ขณะนี้อยู่ในระหว่างการไต่สวนของศาล
อย่างไรก็ตาม บริษัทฯได้บันทึกสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นจากคดีความดังกล่าวจำนวน 25
ล้านบาท

ข) บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ถูกบุคคลธรรมดาฟ้องเรียกร้องค่าเสียหายจำนวน 310 ล้านบาท
อย่างไรก็ตาม ในเดือนมกราคม 2552 โจทก์ได้ถอนฟ้องและศาลมีคำสั่งอนุญาตให้ถอนฟ้องแล้ว

ค)บริษัทฯได้ถูกนิติบุคคลอาคารชุดแห่งหนึ่งฟ้องเรียกร้องเรียกค่าเสียหายจำนวน 133 ล้านบาท
ขณะนี้อยู่ระหว่างนัดไกล่เกลี่ยข้อพิพาท
ฝ่ายบริหารของบริษัทฯเห็นว่าบริษัทฯจะไม่ได้รับผลเสียหายจากคดีฟ้องร้องดังกล่าว

ง) บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ถูกฟ้องร้องในคดีอื่น ๆ ซึ่งมีทุนทรัพย์รวมจำนวน 35.5 ล้านบาท
ปัจจุบันศาลชั้นต้นและศาลอุทธรณ์ได้มีคำพิพากษาให้บริษัทฯและบริษัทย่อยชดใช้ค่าเสียหายพร้อมดอกเบี้ยรวม
2.5 ล้านบาท
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้บันทึกสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นจากคดีความดังกล่าวตามความเห็นของฝ่ายกฎหมายของบริษัทฯรวมจำนวน
2.5 ล้านบาท

บริษัทร่วม

บริษัทร่วมได้ถูกฟ้องร้องในคดีต่าง ๆ ที่สำคัญดังนี้

ก) กองทุนอสังหาริมทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (“กองทุนฯ”) ถูกยื่นฟ้องร้องเป็นจำเลยที่ 2
ในคดีแพ่งโดยโจทก์กล่าวหาว่า กองทุนฯรับโอนที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างโครงการอาคารชุดหลังสวน
วิลล์ จากบริษัท เวฟ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด ซึ่งเป็นลูกหนี้ของโจทก์โดยฉ้อฉล เมื่อวันที่ 27
กรกฎาคม 2547 ศาลชั้นต้นมีคำพิพากษาให้ยกฟ้องและเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2551 ศาลอุทธรณ์มี
คำพิพากษาให้ยกฟ้อง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 คดียังอยู่ในระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา
อย่างไรก็ตาม ทนายความที่ปรึกษาของกองทุนฯเชื่อว่าผลของคดีจะไม่เป็นผลเสียหายต่อกองทุนฯ
ทั้งนี้ เนื่องจากกองทุนฯเป็นเจ้าหนี้บุริมสิทธิในทรัพย์จำนอง
ซึ่งมีสิทธิได้รับชำระหนี้จากทรัพย์จำนองก่อนเจ้าหนี้อื่น
รวมทั้งราคาทรัพย์สินที่ตีโอนชำระหนี้ถือเป็นราคาที่สมเหตุสมผล
เนื่องจากได้มีการประเมินราคาโดยบริษัทประเมินราคาอิสระแล้ว

ข) กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิเรียกร้องแลนด์แอนด์เฮ้าส์-II (“กองทุนฯ”)
ถูกยื่นฟ้องร้องเป็นจำเลยในคดีแพ่งโดยโจทก์กล่าวหาว่า
กองทุนฯรุกล้ำที่ดินของโจทก์เพื่อใช้เป็นทางเข้าออกสู่ถนนสุขุมวิท 55 เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2549
ศาลแพ่งกรุงเทพใต้มีคำพิพากษาให้ยกฟ้อง เนื่องจากที่ดินพิพาทอยู่ในถนนสาธารณะ
โจทก์ไม่มีอำนาจฟ้องห้ามจำเลยยุ่งเกี่ยวกับที่ดินพิพาทและไม่มีสิทธิเรียกร้องค่าเสียหาย
ต่อมาโจทก์ได้ยื่นอุทธรณ์เมื่อวันที่ 13 กันยายน 2549 และกองทุนฯยื่นคำแก้อุทธรณ์ในวันที่ 8
พฤศจิกายน 2549 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 คดีอยู่ในระหว่างการพิจารณาของศาลอุทธรณ์

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) ในปี 2551
  บริษัทได้จ่ายค่าสอบบัญชีให้บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ดังนี้

  --------------------------------------------------- -------------------
  ค่าตรวจสอบบัญชีของบริษัท                                 1,820,000 บาท

  ค่าตรวจสอบบัญชีของบริษัทย่อย                              2,226,000 บาท

  รวม                                                 4,046,000 บาท
  --------------------------------------------------- -------------------

  12.3.2 ค่าบริการอื่น (Non-audit Fee) -ไม่มี-