12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินสำหรับ ปี 2548 ปี 2549 และ ปี 2550

(ก) สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516

- สรุปรายการตรวจสอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 6.2 กำไร (ขาดทุน) สุทธิของบริษัทร่วม 4 แห่ง
ที่นำมาคำนวณเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548
และ 2547 ซึ่งมีส่วนแบ่งผลกำไรรวมจำนวน 81.51 ล้านบาท และ 621.52 ล้านบาท ตามลำดับ
ได้คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารที่ยังไม่ผ่านการสอบทานจากผู้สอบบัญชี

ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นเรื่องที่ข้าพเจ้าถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ที่อาจมีผลต่อรายการเงินลงทุนและส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
ถ้างบการเงินของบริษัทร่วมตามที่ได้กล่าวในย่อหน้าที่สาม ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแล้ว
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้างต้นนี้แสดงฐานะการงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัทและกกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และงบการเงินเฉพาะบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2549 ได้เปลี่ยนผู้สอบบัญชีงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย จาก คุณสุวิมล กฤตยาเกียรณ์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2982 เป็น คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516

- สรุปรายการตรวจสอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

ในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2548 ที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วม 3
แห่งตามที่ผู้สอบบัญชีเดิมกล่าวถึงข้างต้น และบริษัทฯได้ปรับปรุงผลต่างตามที่เห็นสมควรแล้ว
ซึ่งข้าพเจ้าเห็นชอบด้วย และนอกจากนั้น บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2548 ที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมอีกแห่งหนึ่ง
ซึ่งผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับการถูกจำกัดขอบเขตในการตรวจสอบบัญชี
และนโยบายการบัญชีที่สำคัญของบริษัทร่วมดังกล่าวแตกต่างจากกลุ่มบริษัทฯ
ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 11
บริษัทฯยังไม่สามารถคำนวณผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินได้

ยกเว้นที่จะกล่าวในวรรคถัดไป
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าไม่ได้รับงบการเงินของบริษัทร่วมในต่างประเทศแห่งหนึ่งสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2549 เงินลงทุนในบริษัทร่วมแห่งนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวน 969 ล้านบาท
และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน 50
ล้านบาท
คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารซึ่งไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทดังกล่าว
นอกจากนี้ บริษัทฯไม่สามารถคำนวณ
ผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินจากนโยบายการบัญชีที่แตกต่างกันตามที่กล่าวในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
11

ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงซึ่งอาจจำเป็นถ้าข้าพเจ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามที่กล่าวในวรรคก่อน
จากการตรวจสอบของข้าพเจ้าและรายงานของผู้สอบบัญชีอื่น ข้าพเจ้าเห็นว่า
งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สรุปรายการตรวจสอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

“ (วรรค 3) ในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
บริษัทฯได้รับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
ของบริษัทร่วมแห่งหนึ่งในต่างประเทศที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชี
บริษัทฯได้ปรับปรุงผลต่างใน งบการเงินรวมตามที่เห็นสมควรแล้ว อย่างไรก็ตาม
ผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมดังกล่าวได้เสนอรายงานอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับการถูกจำกัดขอบเขตในการตรวจสอบบัญชี
และบริษัทร่วมดังกล่าวมีนโยบายการบัญชีที่สำคัญแตกต่างจากกลุ่มบริษัทฯตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
12 บริษัทฯยังไม่สามารถคำนวณผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินได้

“(วรรค 4)
ข้าพเจ้าไม่ได้รับงบการเงินของบริษัทร่วมในต่างประเทศดังกล่าวข้างต้นสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2550 เงินลงทุนในบริษัทร่วมแห่งนั้นตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 จำนวน 1,110 ล้านบาท
และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน
220 ล้านบาท
คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วมซึ่งไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทดังกล่าว
นอกจากนี้
บริษัทฯไม่สามารถคำนวณผลแตกต่างที่อาจกระทบต่องบการเงินจากนโยบายการบัญชีที่แตกต่างกันตามที่กล่าวในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
12

(วรรค 5) ข้าพเจ้าไม่ได้รับงบการเงินของบริษัทร่วมแห่งหนึ่งในประเทศสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2550 เงินลงทุนในบริษัทร่วมแห่งนั้นตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 จำนวน 733 ล้านบาท
และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน
123 ล้านบาท
คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วมซึ่งไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทดังกล่าว

จากการตรวจสอบของข้าพเจ้าและรายงานของผู้สอบบัญชีอื่น ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจจำเป็นต่องบการเงินสำหรับปี 2550 และ 2549
ถ้าข้าพเจ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมในต่างประเทศแห่งหนึ่งตามที่กล่าวในวรรคที่
3 และ 4 และยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจจำเป็นต่องบการเงินสำหรับปี 2550
ถ้าข้าพเจ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมในประเทศอีกแห่งหนึ่งตามที่กล่าวในวรรคที่
5 งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์
จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินข้างต้น
ข้าพเจ้าขอให้สังเกตตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4 เมื่อวันที่ 1 มกราคม
2550
บริษัทฯได้เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
โดยบริษัทฯได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน เพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว”

(ข) ตารางสรุปงบการเงิน

ตารางแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
สำหรับงวด 1 ปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 , 2549 และ 2550

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550

หน่วย : พันบาท

+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
|                     | ณ 31  |     | ณ 31  |       | ณ 31  |       |
|                     | ธ     |     | ธ     |       | ธ     |       |
|                     | ันวาคม |     | ันวาคม |       | ันวาคม |       |
|                     | 2548  |     | 2549  |       | 2550  |       |
|                     |       |     |       |       |       |       |
|                     | (     |     | (     |       | (     |       |
|                     | ปรับปร |     | ปรับปุร |       | ปรับปร |       |
|                     | ุงใหม่) |     | งใหม่) |       | ุงใหม่) |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
|                     | จำนวน | %   | จำนวน | %     | จำนวน | %     |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์              |       |     |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน       |       |     |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| เงินสดแล             | 1,13  | 2.  | 1,78  | 4.27% | 1,02  | 2.46% |
| ะรายการเทียบเท่าเงินสด | 2,438 | 93% | 4,963 |       | 7,218 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| เงินลงทุนระยะสั้น       | 1,44  | 3.  | 62    | 1.49% | -     | 0.00% |
|                     | 2,000 | 73% | 1,131 |       |       |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ | 174   | 0.  | -     | -     | 6,973 | 0.02% |
| – สุทธิ               |       | 00% |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| เงินให้กู้ยืมระ          | 1     | 0.  | 2,046 | 0.00% | 21    | 0.51% |
| ยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้อง | 5,101 | 04% |       |       | 3,229 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| สินค้าคงเหลือ          | 22,46 | 58. | 22,00 | 5     | 20,89 | 5     |
|                     | 2,316 | 06% | 7,215 | 2.69% | 1,064 | 0.04% |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น     |       |     |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| ดอกเบี้ยค้างรับ – สุทธิ   | -     | -   | -     | -     | -     | -     |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลหัก ณ  | 7     | 0.  | 3     | 0.08% | 4     | 0.10% |
| ที่จ่าย                | 8,476 | 30% | 4,375 |       | 0,602 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| เง                  | 12    | 0.  | 22    | 0.53% | 21    | 0.52% |
| ินจ่ายล่วงหน้า-ค่าก่อสร้าง | 5,586 | 49% | 3,178 |       | 7,224 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| อื่นๆ                 | 21    | 0.  | 17    | 0.42% | 36    | 0.88% |
|                     | 4,536 | 84% | 5,118 |       | 9,093 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน    | 25,47 | 65. | 24,84 | 5     | 22,76 | 5     |
|                     | 0,628 | 84% | 8,028 | 9.49% | 5,403 | 4.53% |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน     |       |     |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม    | 7,53  | 19. | 8,69  | 2     | 8,85  | 2     |
|                     | 3,810 | 47% | 2,533 | 0.81% | 5,783 | 1.21% |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| เงินลงทุนระยะยาว      | 99    | 2.  | 1,19  | 2.86% | 1,29  | 3.11% |
|                     | 5,032 | 57% | 5,116 |       | 6,589 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| ที่ดินรอการพัฒนา        | 3,48  | 9.  | 4,42  | 1     | 4,46  | 1     |
|                     | 9,869 | 02% | 4,237 | 0.59% | 4,783 | 0.70% |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| ที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย | 22    | 0.  | 22    | 0.54% | 22    | 0.54% |
|                     | 6,000 | 58% | 6,000 |       | 6,000 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – | 37    | 0.  | 1,56  | 3.76% | 1,63  | 3.93% |
| สุทธิ                 | 6,945 | 97% | 9,423 |       | 8,803 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| สิทธิการเช่า           | 49    | 1.  | 73    | 1.76% | 2,39  | 5.74% |
|                     | 7,817 | 29% | 3,248 |       | 7,478 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น   | 9     | 0.  | 7     | 0.19% | 10    | 0.24% |
|                     | 4,829 | 25% | 7,306 |       | 1,173 |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน  | 13,21 | 34. | 16,91 | 4     | 18,98 | 4     |
|                     | 4,305 | 15% | 7,865 | 0.50% | 0,609 | 5.47% |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์           | 38,68 | 1   | 41,76 | 10    | 41,74 | 10    |
|                     | 4,933 | 00. | 5,893 | 0.00% | 6,012 | 0.00% |
|                     |       | 00% |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-----+-------+-------+-------+-------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550

หน่วย : พันบาท

+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|                        | ณ 31  |     | ณ 31  |     | ณ 31  |      |
|                        | ธ     |     | ธ     |     | ธ     |      |
|                        | ันวาคม |     | ันวาคม |     | ันวาคม |      |
|                        | 2548  |     | 2549  |     | 2550  |      |
|                        |       |     |       |     |       |      |
|                        | (     |     | (     |     | (     |      |
|                        | ปรับปร |     | ปรับปร |     | ปรับปร |      |
|                        | ุงใหม่) |     | ุงใหม่) |     | ุงใหม่) |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|                        | จำนวน | %   | จำนวน | %   | จำนวน | %    |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียน            |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินเบ                  | 31    | 0.  | 3,20  | 7.  | 8,870 | 0    |
| ิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น | 1,516 | 81% | 7,948 | 68% |       | .02% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย  | 85    | 1.  | 1,15  | 2.  | 1,03  | 2    |
|                        | 5,856 | 52% | 2,215 | 76% | 0,834 | .47% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินระยา               | 2,76  | 7.  | 3,56  | 8.  | 2,53  | 6    |
| วที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 9,779 | 16% | 7,665 | 54% | 2,716 | .07% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินกู้ยืม                 | 3     | 0.  | 6     | 0.  | 3     | 0    |
| ระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง | 6,537 | 09% | 7,316 | 16% | 7,344 | .09% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น          |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รายได้รับล่วงหน้า          | 29    | 0.  | 26    | 0.  | 25    | 0    |
|                        | 4,792 | 76% | 5,199 | 63% | 2,107 | .60% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย         | 41    | 1.  | 35    | 0.  | 50    | 1    |
|                        | 4,021 | 07% | 1,973 | 84% | 7,346 | .22% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่ายค้างจ่าย        | -     | -   | -     | -   | -     | -    |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| อื่นๆ                    | 72    | 1.  | 77    | 1.  | 74    | 1    |
|                        | 0,291 | 86% | 3,088 | 85% | 6,871 | .79% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน         | 5,13  | 13. | 9,38  | 22. | 5,11  | 12   |
|                        | 5,722 | 28% | 4,406 | 47% | 6,088 | .26% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน          |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว          | 3,22  | 8.  | 2,74  | 6.  | 5,73  | 13   |
|                        | 2,237 | 33% | 6,270 | 58% | 8,014 | .75% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หุ้นกู้ในประเทศ            | 7,00  | 18. | 6,00  | 14. | 5,50  | 13   |
|                        | 0,000 | 09% | 0,000 | 37% | 0,000 | .17% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นๆ       | 7     | 0.  | 18    | 0.  | 15    | 0    |
|                        | 5.925 | 20% | 3,602 | 44% | 4,908 | .37% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน       | 10,29 | 26. | 8,92  | 24. | 11,39 | 27   |
|                        | 8,162 | 62% | 9,872 | 63% | 2,922 | .29% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สิน                | 15,43 | 39. | 18,31 | 43. | 16,50 | 39   |
|                        | 3,884 | 90% | 4,279 | 85% | 9,010 | .55% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น            |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว   | 8,29  | 21. | 8,47  | 20. | 8,67  | 20   |
|                        | 7,412 | 45% | 6,271 | 29% | 3,061 | .78% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกินทุน               |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น           | 8,90  | 23. | 9,05  | 21. | 9,25  | 22   |
|                        | 2,717 | 01% | 0,975 | 67% | 6,878 | .17% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นของบริษัทร่วม | 30    | 0.  | 30    | 0.  | 30    | 0    |
|                        | 0,718 | 78% | 0,718 | 72% | 0,718 | .72% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนเกิน(ต               | 3,190 | 0.  | -4    | -0. | 6     | 0    |
| ่ำกว่า)ทุนจากการเปลี่ยนแปลง |       | 01% | 9,375 | 12% | 6,891 | .16% |
|                        |       |     |       |     |       |      |
| มูลค่าเงินลงทุน            |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วน                    | -     | -   | -     | -   | -     | -    |
| เกินทุนจากการตีราคาทรัพย์สิน |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน)           | -     | -   | -     | -   | -     | -    |
| ที่ยังไม่เกิดของเงินลงทุน     |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินรับค่าหุ้นรับล่วงหน้า      | 3     | 0.  | 9,474 | 0.  | 1     | 0    |
|                        | 0,293 | 08% |       | 02% | 9,263 | .05% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ผลต                    | 7     | 0.  | 3     | 0.  | 14    | 0    |
| ่างจากการแปลงค่างบการเงิน | 8,896 | 20% | 4,062 | 08% | 9,479 | .36% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรสะสม               |       |     |       |     |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| จัดสรรแล้ว –             | 1,06  | 2.  | 1,08  | 2.  | 1,08  | 2    |
| สำรองตามกฎหมาย         | 4,620 | 75% | 0,674 | 59% | 0,674 | .59% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ยังไม่ได้จัดสรร            | 3,88  | 10. | 3,60  | 8.  | 4,43  | 10   |
|                        | 8,922 | 05% | 4,356 | 63% | 9,524 | .63% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         | 22,56 | 58. | 22,50 | 53. | 23,98 | 57   |
|                        | 6,770 | 33% | 7,156 | 89% | 6,487 | .46% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย      | 68    | 1.  | 94    | 2.  | 1,25  | 3    |
|                        | 4,279 | 77% | 4,459 | 26% | 0,514 | .00% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือ           | 23,25 | 60. | 23,45 | 56. | 25,23 | 60   |
| หุ้นและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 1,049 | 10% | 1,615 | 15% | 7,001 | .45% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 38,68 | 1   | 41,76 | 1   | 41,74 | 100  |
|                        | 4,934 | 00. | 5,893 | 00. | 6,012 | .00% |
|                        |       | 00% |       | 00% |       |      |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550

  หน่วย : พันบาท

+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
|                      | ปี     |     | ปี     |     | ปี     |       |
|                      | 2548  |     | 2549  |     | 2550  |       |
|                      |       |     |       |     |       |       |
|                      | (     |     | (     |     | (     |       |
|                      | ปรับปร |     | ปรับปร |     | ปรับปร |       |
|                      | ุงใหม่) |     | ุงใหม่) |     | ุงใหม่) |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
|                      | จำนวน | จำ  | %     | %   | จำนวน | %     |
|                      |       | นวน |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รายได้                |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รา                   | 22,74 | 95. | 17,61 | 90. | 18,65 | 9     |
| ยได้จากการขายและรับจ้าง | 4,829 | 28% | 9,550 | 11% | 1,599 | 4.02% |
|                      |       |     |       |     |       |       |
| รายได้ค่าเช่า           |       |     |       |     | 4     | 0.25% |
|                      |       |     |       |     | 9,364 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รายได้อื่น              |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| กำไรจากการขายเงินลงทุน | 39    | 1.  | 6     | 0.  | 299   | 0.%   |
|                      | 1,153 | 64% | 9,678 | 36% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ดอกเบี้ยรับ             | 4     | 0.  | 1     | 0.  | 3     | 0.20% |
|                      | 8,798 | 20% | 9,924 | 10% | 9,472 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ค่าบริการสาธารณู        | 13    | 0.  | 15    | 0.  | 18    | 0     |
|                      | 1,564 | 56% | 8,450 | 81% | 6,715 | ..94% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| อื่นๆ                  | 9     | 0.  | 6     | 0.  | 9     | 0.46% |
|                      | 3,520 | 00% | 8,294 | 35% | 2,213 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| โอนกลับผล             | -     | 0.  | 45    | 2.  | -     | 0.00% |
| ขาดทุนจากด้อยค่าโครงการ |       | 00% | 7,247 | 34% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| เงินปันผลรับ            | -     | 0.  | -     | 0.  |       | 0.00% |
|                      |       | 00% |       | 00% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน | 46    | 1.  | 1,15  | 5.  | 81    | 4.13% |
| วีธีส่วนได้เสีย           | 1,003 | 93% | 9,660 | 93% | 8,058 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รวมรายได้             | 23,87 | 1   | 19,55 | 1   | 19,83 | 10    |
|                      | 0,868 | 00. | 2,803 | 00. | 7,720 | 0.00% |
|                      |       | 00% |       | 00% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ค่าใช้จ่าย              |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ต้นทุนขาย              | 15,07 | 63. | 12,15 | 62. | 12,95 | 6     |
|                      | 3,199 | 14% | 0,869 | 14% | 3,812 | 5.30% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ต้นทุนค่าเช่าและค่าบริการ  | -     | -   | -     | -   | 9     | 0.46% |
|                      |       |     |       |     | 0,441 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ค่าใช้จ่า               | 1,35  | 5.  | 1,60  | 8.  | 1,68  | 8.51% |
| ยในการขายและการบริหาร | 2,477 | 67% | 6,238 | 21% | 8,193 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ภาษีธุรกิจเฉพา          | 90    | 3.  | 66    | 3.  | 71    | 3.61% |
| ะและค่าธรรมเนียมการโอน | 3,499 | 78% | 7,635 | 41% | 5,947 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ส่วนแบ่งขาดท           | 8     | 0.  | 28    | 1.  | 3     | 0.17% |
| ุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 2,063 | 34% | 7,538 | 47% | 2,901 |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ขาดท                 | -     | -   | 2     | 0.  | -     | 0.00% |
| ุนจากการด้อยค่าของเงินทุน |       |     | 8,063 | 14% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ขาดทุนจ               | 1     | 0.  | 59    | 3.  | -     | 0.00% |
| ากการด้อยค่าของโครงการ | 3,147 | 06% | 7,008 | 05% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ขาดทุนจา              | -     | -   | 1     | 0.  | 6,187 | 0.02% |
| กการด้อยค่าของสินทรัพย์อื่น |       |     | 4,532 | 07% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| หนี้สงสัยจะสูญ           | -     | -   | -     | 0.  | -     | 0.00% |
|                      |       |     |       | 00% |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รวมค่าใช้จ่าย           | 17,42 | 72. | 15,35 | 78. | 15,48 | 7     |
|                      | 4,385 | 99% | 1,884 | 51% | 7,481 | 8.07% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน)         | 6,44  | 27. | 4,20  | 21. | 4,35  | 2     |
| ก่อนดอกเบี้ย            | 6,482 | 01% | 0,918 | 49% | 0,239 | 1.93% |
| จ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ดอกเบี้ยจ่าย            | (210  | -0. | (146  | -0. | (     | -     |
|                      | ,222) | 88% | ,507) | 75% | 185   | 0.94% |
|                      |       |     |       |     | ,680) |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล       | (     | -4. | (     | -4. | (     | -     |
|                      | 1,154 | 83% | 818   | 18% | 1,064 | 5.37% |
|                      | ,038) |     | ,114) |     | ,360) |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน)         | 5,08  | 21. | 3,26  | 16. | 3,10  | 1     |
| หลังภาษีเงินได้นิติบุคคล    | 2,223 | 29% | 3,297 | 55% | 0,199 | 5.62% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ     | (6    | -0. | 1     | 0.  | (58   | -     |
| ส                    | ,326) | 03% | 1,016 | 06% | ,739) | 0.30% |
| ่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน)         | 5,07  | 21. | 3,24  | 16. | 3,15  | 1     |
| จากกิจกรรมตามปกติ      | 5,896 | 26% | 7,313 | 61% | 8,938 | 5.92% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| รายการพิเศษ           |       |     |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| กำไ                  | 45,23 | 0.  | -     | -   | -     | -     |
| รจากการปรับโครงสร้างหนี้ |       | 19% |       |     |       |       |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ     | 5,12  | 21. | 3,24  | 16. | 3,15  | 1     |
|                      | 0,919 | 45% | 7,313 | 61% | 8,938 | 5.92% |
+----------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550

  หน่วย : พันบาท

+---------------------------+------------+--------------+--------------+
|                           | ปี 2548     | ปี 2549       | ปี 2550       |
|                           |            |              |              |
|                           | (          | (ปรับปรุงใหม่)  | (ปรับปรุงใหม่)  |
|                           | ปรับปรุงใหม่) |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | 3,678,848  | 2,716,385    | 3,278,058    |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน         |            |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | (          | ( 1,215,470  | ( 644,815)   |
| จากกิจกรรมลงทุน             | 1,353,805  | )            |              |
|                           | )          |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | (          | ( 848,389 )  | ( 3,390,982) |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน          | 1,921,411  |              |              |
|                           | )          |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+
| เงินสดแ                    | 403,632    | 652,526      | (757,739)    |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น |            |              |              |
| (ลดลง) สุทธิ                |            |              |              |
+---------------------------+------------+--------------+--------------+

บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

อัตราส่วนทางการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550

+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
|                                | 31 ธันวาคม | 31 ธันวาคม | 31 ธันวาคม  |
|                                | 2548      | 2549      | 2550       |
+================================+===========+===========+============+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity     |           |           |            |
| Ratio)                         |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 4.96      | 2.65      | 4.45       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.50      | 0.26      | 0.20       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด      | 0.06      | 0.44      | 0.00       |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | -         | -         | -          |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | -         | -         | -          |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 0.67      | 0.55      | 0.60       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)       | 538       | 659       | 596        |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)      | 19.76     | 13.97     | 11.87      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 19        | 26        | 30         |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| Cash Cycle (วัน)                | 520       | 633       | 566        |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัต                             |           |           |            |
| ราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |           |           |            |
|                                |           |           |            |
| (Profitability Ratio)          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)               | 33.73%    | 31.04%    | 30.55%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)     | 23.81%    | 18.13%    | 17.66%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรอื่น (%)                 | 1.93%     | 5.93%     | 4.12%      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)    | 67.93%    | 85.01%    | 99.53%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                | 21.45%    | 16.61%    | 15.92%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)          | 22.75%    | 14.41%    | 13.59%     |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)        | 0.62      | 0.39      | 0.37       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาทต่อหุ้น)        | 0.54      | 0.34      | 0.33       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตร                            |           |           |            |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |            |
|                                |           |           |            |
| (Efficiency Ratio)             |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)      | 13.54%    | 8.07%     | 7.57%      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  | 1,504.93% | 349.59%   | 209.98%    |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)         | 0.63      | 0.49      | 0.48       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
|                                |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  |           |           |            |
|                                |           |           |            |
| (Financial Policy Ratio)       |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 0.68      | 0.81      | 0.69       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    | 12.30     | 7.12      | 10.87      |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน  | -12.92    | 1.26      | (1.13)     |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)          | 83.33%    | 84.18%    | 84.56%*    |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+

หมายเหตุ: * ปันผลปี 2549 คำนวณโดยเงินปันผลงวด 6 เดือนแรกปี 2549
เปรียบเทียบกับกำไรสุทธิปี 2549

  *อัตราการจ่ายเงินปันผล ปี 2550 คิดจากเงินปันผลที่จ่ายสำหรับ 6
  เดือนแรกเทียบกับผลประกอบการงวด 6 เดือนแรก

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(ก) ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงาน

หลังจากการสิ้นสุดมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ของทางการในปี 2546
และการเพิ่มมาตรการควบคุมการให้สินเชื่อที่อยู่อาศัยของธนาคารแห่งประเทศไทยในปี 2547
เป็นเหตุให้กำลังการซื้อที่อยู่อาศัยชะลอตัวลงในปี 2547
และรายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยได้ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง ทั้งนี้
จากการเร่งตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัยของผู้บริโภค
อันเนื่องมาจากการที่ราคาที่อยู่อาศัยมีแนวโน้มสูงขึ้นจากราคาวัสดุก่อสร้าง
และอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ในปี 2548
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายเท่ากับ 22,744.83 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ
24.35 จากปี 2547 อย่างไรก็ตาม ในปี 2549 ผู้บริโภคได้ชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัยอีกครั้ง
อันเนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้น และความไม่มั่นใจในสถานการณ์การเมือง
ความไม่สงบในบ้านเมือง การก่อการร้าย และภาวะอุทกภัย ทำให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง
ส่งผลให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัย
โดยรายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยได้ปรับตัวลดลงเหลือ 17,619.55 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2548 ร้อยละ 22.53 สำหรับปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายเท่ากับ
18,651.60 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนจำนวน 1,032.05 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.86

กำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อยเริ่มชะลอตัวลดลง โดยในปี 2548–ปี 2550
บริษัทมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 7,671.63 ล้านบาท 5,468.68 ล้านบาท และ 5,697.79 ล้านบาท
ตามลำดับ โดยอัตรากำไรขั้นต้นได้ลดลงจากร้อยละ 33.73 ในปี 2548 คงเหลือร้อยละ 31.04
และร้อยละ 30.55 ในปี 2549 และปี 2550 ตามลำดับ
สาเหตุสำคัญอันเนื่องจากการปรับขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้าง ต้นทุนที่ดินที่สูงขึ้น และการแข่งขันที่สูงขึ้น
ทำให้ไม่สามารถปรับราคาขายให้สูงขึ้นได้ทันกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้
จึงเป็นผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทลดลง

จากภาวะเศรษฐกิจโดยรวมที่เริ่มชะลอตัวลงในปี 2550
ซึ่งได้ผลกระทบจากภาวะราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น กำลังซื้อที่ชะลอตัว
และความไม่มั่นใจในสถานการณ์การเมือง ประกอบกับความเข้มงวดของธนาคารแห่งประเทศไทย
และธนาคารพาณิชย์ในการปล่อยสินเชื่อให้ผู้ซื้อบ้านรายย่อย ส่งผลให้ยอดขายและกำไรลดลง
โดยยอดขายที่ลดลงส่วนใหญ่เกิดจากกำลังซื้อที่ลดลง และการชะลอการตัดสินใจของผู้บริโภค0
รวมทั้งปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อการตัดสินใจซื้อหรือสร้างที่อยู่อาศัยในระยะข้างหน้า ได้แก่ (1)
ระดับราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ปรับสูงขึ้นและมีความผันผวน
ซึ่งหากระดับสินค้าปรับเพิ่มขึ้นก็จะส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อที่อยู่อาศัย (2)
ราคาที่อยู่อาศัยที่เพิ่มขึ้นตามภาระต้นทุนวัสดุก่อสร้าง
ซึ่งบริษัทมีมาตรการรองรับโดยมีนโยบายให้ความสำคัญกับการสร้างบ้านก่อนขายให้สอดคล้องกับความต้องการของผู้บริโภค
และได้นำกลยุทธ์ด้านการตลาดมาใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
การเลือกที่ตั้งโครงการในทำเลที่ดี การสร้างบ้านที่มีคุณภาพ การสร้างบ้านก่อนขาย
ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวช่วยเกื้อหนุนให้สินค้าของบริษัทเป็นที่ต้องการของผู้บริโภค นอกจากนี้
มาตรการของธนาคารแห่งประเทศไทยจะช่วยให้สามารถติดตามการเปลี่ยนแปลงของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อย่างใกล้ชิด
ซึ่งน่าจะส่งผลดีต่อการขยายตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในระยะยาวและช่วยลดการเก็งกำไรในตลาดที่อยู่อาศัย

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทและบริษัทย่อยมากกว่าร้อยละ 90
ของรายได้รวมมาจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ สำหรับปี 2548 ,2549 และ 2550
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 95.28, 90.11และ
94.02 ของรายได้รวม ตามลำดับ

รายได้จากการขาย : ประกอบด้วยรายได้จากการพัฒนาที่ดินและก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
รับรู้เป็นรายได้เมื่องานก่อสร้างเสร็จตามสัญญาและมีการโอนกรรมสิทธิแก่ผู้ซื้อเรียบร้อยแล้ว
รายได้จากการขายส่วนใหญ่ในสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 90 ของรายได้จากการขายรวม
มาจากการขายบ้านเดี่ยว
แม้ว่าบริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายให้ความสำคัญในการก่อสร้างบ้านเดี่ยวเพื่อจำหน่าย
ขณะเดียวกันบริษัทและบริษัทย่อยก็ยังได้ขยายฐานลูกค้าไปในการก่อสร้างที่อยู่อาศัยเพื่อขายประเภททาวน์เฮ้าส์
และคอนโดมิเนียม เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคด้วยเช่นกัน ในปี 2548
บริษัทมีรายได้จากการขายคอนโดมิเนียม 2 โครงการ ปี 2549 บริษัทได้เริ่มเปิดขายทาวน์เฮ้าส์ 2
โครงการ ภายใต้ชื่อ “The Terrace” และปี 2550
บริษัทมีรายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมในชื่อ The Room 1 โครงการ และทาวน์เฮ้าส์ภายใต้ชื่อ
The Terrace 3 โครงการ นอกจากนี้บริษัทยังได้เริ่มดำเนินการสร้างทาวน์เฮ้าส์ภายใต้ชื่อ
บ้านใหม่ (Baan Mai) อีก 1 โครงการ

รายได้จากการขายของบริษัทปี 2548 ได้ปรับตัวสูงเพิ่มขึ้นในสัดส่วนร้อยละ 24.35
จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวน 22,744.83 ล้านบาท เนื่องจากลูกค้ายังมีความต้องการอยู่
ประกอบกับบริษัทได้มีการพัฒนาโครงการที่มีคุณภาพเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง
และการนำกลยุทธ์ด้านการตลาดมาใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
การเลือกที่ตั้งโครงการในทำเลที่ดี การสร้างบ้านที่มีคุณภาพ การสร้างบ้านก่อนขาย
และการจำหน่ายบ้านราคาต้นทุนเดิม

รายได้จากการขายของบริษัทปี 2549 ได้ปรับตัวลดลง จากปี 2548 ในสัดส่วนร้อยละ 22.53
โดยมียอดขายจำนวน 17,619.55 ล้านบาท ส่วนหนึ่งมาจากในปี 2549
บริษัทมียอดขายจากคอนโดมิเนียมเพียง 418 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2548
มียอดขายจากคอนโดมิเนียมจำนวน 2,584 ล้านบาท
และอีกส่วนหนึ่งมาจากการชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัยของลูกค้า
อันมีสาเหตุมาจากเศรษฐกิจที่ซบเซาลงจากปัญหาบ้านเมือง (การชุมนุมประท้วง
การยุบสภาจนนำมาสู่การปฏิรูปการปกครอง) ,
ความเข้มงวดของธนาคารพาณิชย์ในการพิจารณาสินเชื่อ และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

รายได้จากการขายของบริษัทสำหรับปี 2550 ได้ปรับตัวดีขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2549
โดยรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 1,032.05 ล้านบาท จาก 17,619.55 ล้านบาทในปี 2549 เป็น
18,651.6 ในปี 2550

รายได้ค่าเช่า: ปี 2550
บริษัทย่อยได้สร้างอาคารเพื่อให้เช่าเสร็จและเริ่มมีรายได้เป็นปีแรกประกอบด้วยอาคารให้เช่า 2
ทำเล คือราชดำริ และถนนนราธิวาส มีรายได้ค่าเช่าจำนวน 49.36 ล้านบาท

รายได้อื่น : ประกอบด้วยกำไรจากการขายเงินลงทุน กำไรจากการกลับรายการด้อยค่าเงินลงทุน
กำไรจากการโอนกลับผลขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ ดอกเบี้ยรับ ค่าบริการสาธารณูปโภค
เงินปันผลรับ รายได้อื่นๆ และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม โดยรายได้อื่นในปี 2548
จำนวน 1,126.04 ล้านบาท ปี 2549 จำนวน 1,930.55 ล้านบาท และในปี 2550 จำนวน
1,186.81 ล้านบาท

ในปี 2548 รายได้อื่น จำนวน 1,126.04 ล้านบาท ที่สำคัญประกอบด้วย
กำไรจากการขายเงินลงทุน จำนวน 391.15 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับ จำนวน 48.80
ล้านบาทค่าบริการสาธารณูปโภค จำนวน 131.56 ล้านบาท
ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน 461.00 ล้านบาท และรายได้อื่นๆ จำนวน
93.52 ล้านบาท

ในปี 2549 รายได้อื่น จำนวน 1,933.25 ล้านบาท ที่สำคัญประกอบด้วย
รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค จำนวน 158.45 ล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
จำนวน 1,159.66 ล้านบาท รายได้อื่นๆ จำนวน 68.29 ล้านบาท และ
รายการโอนกลับผลขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการจำนวน 457.25 ล้านบาท

และปี 2550 รายได้อื่น จำนวน 1,136.76 ล้านบาท ประกอบด้วย รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค
จำนวน 186.71 ล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน 818.06 ล้านบาท
และ รายได้อื่นๆ จำนวน 131.99 ล้านบาท

ต้นทุนขาย : ต้นทุนขายในปี 2548 มีจำนวน 15,073.20 ล้านบาท
บริษัทให้ความสำคัญกับการควบคุมต้นทุนขายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
โดยบริษัทได้ทยอยปรับราคาขายบ้านให้เหมาะสมกับภาวะธุรกิจโดยรวม
และการเปิดโครงการใหม่ที่มีต้นทุนที่ดินไม่สูงมากนัก
รวมทั้งการสร้างบ้านก่อนขายในจำนวนมากก่อให้เกิดการประหยัดโดยขนาด อย่างไรก็ตามในปี
2548 การแข่งขันเริ่มมีมากขึ้นเนื่องจากมีผู้ประกอบการเข้ามาสู่ธุรกิจมากขึ้น สำหรับปี 2549
ต้นทุนขายจำนวน 12,150.87 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 31.04
อัตรากำไรขั้นต้นได้ปรับตัวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่เท่ากับร้อยละ 33.73
สาเหตุสำคัญเนื่องจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้าง, ต้นทุนที่ดินที่เพิ่มขึ้น
ประกอบกับราคาขายที่ไม่ได้ปรับขึ้น ในปี 2550 อัตรากำไรขั้นต้นยังคงลดลงต่อเนื่อง
โดยอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ ร้อยละ 30.55 และมีต้นทุนอยู่ที่ 12,953.81 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร : ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2548, 2549 และ 2550
มีจำนวน 1,352.48 ล้านบาท , 1,606.24 ล้านบาท และ 1,688.19 ล้านบาท ตามลำดับ
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็นผลจาก ค่าใช้จ่ายในด้านการตลาด
และค่าใช้จ่ายในด้านโฆษณาและประชาสัมพันธ์ จากการที่บริษัทเปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมในปี 2548, 2549
และ 2550 แล้ว มีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ 5.67, ร้อยละ 8.21 และร้อยละ 8.51 ตามลำดับ ปี
2549 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 1,606.24 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
8.21 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากปี 2548
ค่อนข้างมากเนื่องจากบริษัทได้เน้นการให้บริการหลังการขาย ประกอบกับการแข่งขันที่สูงขึ้น
บริษัทจึงใช้งบโฆษณาเพิ่มขึ้นเพื่อขยายฐานลูกค้าจากเดิมที่ส่วนใหญ่จะเป็นผู้ที่มีอายุมากกว่า 30 ปี
ให้มีฐานลูกค้าที่มีอายุที่ต่ำกว่า 30 ปีมากขึ้น ปี 2550 ได้ปรับเพิ่มขึ้นจากปี 2549 เล็กน้อยจำนวน
81.95 ล้านบาท

ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอน : ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนใน ปี
2548 ปี 2549 และปี 2550 มีจำนวน 903.50 ล้านบาท, 667.64 ล้านบาท และ 715.95
ล้านบาท ตามลำดับ

ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย : ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงตามวิธีส่วนได้เสีย
ในปี 2548 ปี 2549 และปี 2550 มีจำนวน 82.06 ล้านบาท 287.54 ล้านบาท และ 32.90
ล้านบาทตามลำดับ ในปี 2549 ที่สำคัญมาจากขาดทุนของบริษัท ธนาคารแลนด์แอนด์เฮ้าส์
เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เนื่องจากเป็นช่วงการลงทุน และในปี 2550
ธนาคารแลนด์แอนด์เฮ้าส์เพื่อรายย่อยเริ่มมีกำไรสุทธิ 101.09 ล้านบาท

ขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ : ขาดทุนจากการด้อยค่าสำหรับปี 2548 และปี 2549
มีจำนวน 13.15 ล้านบาท และ 597.00 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2549
บริษัทได้พิจารณาขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ
โดยการเปรียบเทียบราคาต้นทุนของโครงการกับราคาประเมินที่ประเมินโดย บจ.ซีบี ริชาร์ดเอลลิส
ปี 2550 บริษัทมีผลขาดทุนจากการด้อยค่าโครงการ จำนวน 6.19 ล้านบาท

กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล : ในปี 2548 ปี 2549 และปี 2550 จำนวน
6,446.47ล้านบาท , 4,200.92 ล้านบาท และ 4,350.24 ล้านบาท ตามลำดับ

กำไรหลังภาษีเงินได้นิติบุคคล : ในปี 2548 ปี 2549 และปี 2550 จำนวน 5,082.22 ล้านบาท,
3,263.30 ล้านบาท และ 3,100.20 ล้านบาท ตามลำดับ โดยดอกเบี้ยจ่ายลดลงจาก 210.22
ล้านบาท ในปี 2548 เป็น 146.51 ล้านบาท ในปี 2549 เนื่องจากบริษัทได้ชะลอการลงทุน
และชำระคืนเงินกู้ยืม ปี 2550
มีดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจากการที่บริษัทย่อยสร้างอาคารเพื่อให้เช่าเสร็จและเริ่มบันทึกดอกเบี้ยจ่ายเป็นค่าใช้จ่าย

กำไรสุทธิ : ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิลดลงต่อเนื่อง ในปี 2548 ปี
2549 และ ปี 2550 จำนวน 5,120.92 ล้านบาท 3,247.31 ล้านบาท และ 3,158.94
ล้านบาท ตามลำดับ

จากผลการดำเนินงานที่กล่าวมาข้างต้น
เมื่อพิจารณาถึงอัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในปี 2548 ปี 2549 และ ปี
2550 บริษัทมีความสามารถในการทำกำไรลดลง กล่าวคือบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 33.73
ร้อยละ 31.04 และร้อยละ 30.55 ตามลำดับ ในขณะที่มีอัตรากำไรสุทธิ เท่ากับ ร้อยละ 21.45
ร้อยละ 16.61 และร้อยละ 15.92 ตามลำดับ

กำไรต่อหุ้น : จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยในปี 2548 ปี 2549 และ ปี 2550 มีจำนวน 8,224.38 ,
8,409.45 และ 8,621.69 ล้านหุ้น ตามลำดับ ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน บริษัท
มีกำไรต่อหุ้น 0.62, 0.39และ 0.37 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ

และในปี 2548 2549 และ 2550
บริษัทมีจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าจากใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้นคงค้างยังไม่ใช้สิทธิคิดเป็นจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าได้เท่ากับ
1,181.58, 1,176.82 และ 1026.20 ล้านหุ้น
เมื่อรวมกับจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยในการคำนวณกำไรต่อหุ้น ในปี 2548 2549 และ 2550
ทำให้มีจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าเป็น 9,405.97, 9,586.27 และ 9,647.89 ล้านหุ้น ตามลำดับ
หากคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด บริษัทจะมีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.54, 0.34 และ 0.33 บาทต่อหุ้น
ตามลำดับ

กำไรต่อหุ้นในปี 2549 และ ปี 2550 ได้ลดลงจากปีก่อน โดยในปี 2548
บริษัทได้มีกำไรจากการขายเงินลงทุน จำนวน 391.15 ล้านบาท ในปี 2549
มีกำไรที่ลดลงมีสาเหตุสำคัญมาจากยอดขายที่ลดลงจำนวน 5,125.28 ล้านบาท
อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากร้อยละ 33.73 ในปี 2548 เหลือร้อยละ 31.04 และ 30.55 ในปี
2549 และปี 2550 ตามลำดับ
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการให้บริการสาธารณูปโภคและค่าโฆษณาที่เพิ่มขึ้น

เงินปันผลจ่าย : จากผลการดำเนินงาน
บริษัทได้พิจารณาจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานสำหรับ ปี 2548 ปี 2549 และปี 2550
ดังนี้

+--------------------------------+----------+----------+--------------+
|                                | อ        | จำนว     | ว            |
|                                | ัตราการจ่า | นเงินปันผล | ันที่จ่ายเงินปันผล |
|                                | ยเงินปันผล |          |              |
|                                | (%)      | (ล้านบาท) |              |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานปี  | 80.34    | 2,061.8  | 13 กันยายน    |
| 2548                           |          |          | 2548         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
|                                |          | 2,084.3  | 26 พฤษภาคม   |
|                                |          |          | 2549         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานปี  | 83.50    | 1,423.0  | 11 กันยายน    |
| 2549                           |          |          | 2549         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
|                                |          | 1,288.3  | 25 พฤษภาคม   |
|                                |          |          | 2550         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
| เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานปี  | 84.56    | 1,040.0  | 14 กันยายน    |
| 2550                           |          |          | 2550         |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+
| (งวดครึ่งปีแรก)                   |          |          |              |
+--------------------------------+----------+----------+--------------+

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2548 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 4/2548
เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม 2548 มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6
เดือนแรกของปี 2548 ในอัตราหุ้นละ 0.25 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน
2,061.86 ล้านบาท และที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2549 เมื่อวันที่ 27 เมษายน 2549
มีมติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี 2548 เพิ่มเติมในอัตราหุ้นละ 0.25 บาท เป็นจำนวนเงิน
2,100.77 ล้านบาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย จำนวน 4,162.63 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2548 ในสัดส่วนร้อยละ 81.29 ของกำไรสุทธิ

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2549 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท
มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2549
ในอัตราหุ้นละ 0.17 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน 1,434.79 ล้านบาท
บาท และที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2550 เมื่อวันที่ 26 เมษายน 2550
มีมติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี 2549 เพิ่มเติมในอัตราหุ้นละ 0.15 บาท เป็นจำนวนเงิน
1,298.80 ล้านบาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย จำนวน 2,733.59 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2549 ในสัดส่วนร้อยละ 84.83 ของกำไรสุทธิ

การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2550 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท
มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2550
ในอัตราหุ้นละ 0.12 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) เป็นจำนวนเงิน 1,040.00 ล้านบาท
เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม 2550 คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลในสัดส่วนร้อยละ 84.56
ของกำไรสุทธิ

(ข) ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2548 สิ้นปี 2549 และสิ้นปี 2550 จำนวน 38,684.93
ล้านบาท 41,765.89 ล้านบาท และ 41,746.01 ล้านบาท ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์โดยการสร้างบ้านก่อนขายและมีการทยอยเปิดโครงการใหม่อย่างต่อเนื่อง
สินทรัพย์ที่สำคัญจึงอยู่ในรูปสินค้าคงเหลือ ซึ่งประกอบด้วยที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง นอกจากนั้น
สินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทในลำดับต่อไป ได้แก่ เงินลงทุนระยะยาว,
เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม และสิทธิการเช่าและอาคารในสิทธิการเช่า
รายละเอียดของสินทรัพย์ของบริษัท ดังนี้

สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2548 สิ้นปี 2549 และ สิ้นปี 2550 จำนวน 22,462.32 ล้านบาท
22,007.22 ล้านบาท และ 20,891.06 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 58.06
ร้อยละ 52.69 และร้อยละ 50.04 ตามลำดับ โดยสินค้าคงเหลือ
มีแนวโน้มลดลงจากการที่บริษัทได้ชะลอการลงทุนในที่ดิน
และบริหารงานก่อสร้างให้มีงานระหว่างก่อสร้างคงค้างในระดับที่เหมาะสม
จากภาวะตลาดโดยรวมชะลอตัวลง และที่ดินที่มีราคาปรับสูงขึ้น
บริษัทจึงจัดซื้อที่ดินใหม่ลดลงโดยนำที่ดินที่มีอยู่มาพัฒนา ในปี 2548 ปี 2549 และ ปี 2550
บริษัทได้แยกแสดงรายการที่ดินที่ซื้อมานานกว่า 2 ปี
และยังไม่ได้มีการพัฒนาของบริษัทและบริษัทย่อยรวมทั้งค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง จำนวน 3,489.87
ล้านบาท 4,424.24 ล้านบาท และ 4,464.78 ล้านบาท ตามลำดับ เป็นที่ดินรอการพัฒนา
โดยแสดงไว้ในส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
และจะแสดงรายการดังกล่าวเป็นสินค้าคงเหลือเมื่อเริ่มทำการพัฒนา

เงินลงทุนระยะสั้น ณ สิ้นปี 2548 และสิ้นปี 2549 จำนวน 1,442 ล้านบาท และ 621.13
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 3.73 และร้อยละ 1.49 ตามลำดับ
เงินลงทุนระยะสั้นดังกล่าวประกอบด้วยตั๋วเงินคลังและหุ้นกู้ระยะสั้น
โดยบริษัทมีนโยบายลงทุนระยะสั้นในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีความเสี่ยงในระดับต่ำ ณ สิ้นปี
2550 บริษัทไม่มีเงินลงทุนระยะสั้นคงเหลืออยู่

ลูกหนี้การค้า สุทธิ ณ สิ้นปี 2548 จำนวน 0.17 ล้านบาท สำหรับสิ้นปี 2549
บริษัทไม่มียอดลูกหนี้ค้างชำระ สิ้นปี 2550 บริษัท ฯ มีลูกหนี้การค้าสุทธิ 6.97 ล้านบาท

เงินทดรองจ่ายและเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น ณ สิ้นปี 2548 สิ้นปี
2549 และสิ้นปี 2550 รายละเอียดดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- --------- --------- -----------
                                           31 ธ.ค.   31 ธ.ค.   31 ธ.ค.
                                           2548      2549      2550

  เงินทดรองจ่ายและเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วม                              

  บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์                   10.3      1.5       0.5

  บมจ. ควอลิตี้ คอนสตรัคชั่น โปรดักส์              4.8       0.0       46.1

  ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด      0.0       0.5       0.4
  (มหาชน)                                                      

  บริษัท โพลาร์ พร๊อบเพอร์ตี๊ โฮลดิ้ง คอร์ปอเรชั่น     0.0       0.0       166.2
  จำกัด*                                                        

  รวม                                      15.1      2.0       213.2
  ---------------------------------------- --------- --------- -----------

* เป็นเงินปันผลค้างรับซึ่งบริษัทได้รับแล้วในปี 2551

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2548 เพิ่มขึ้นเป็น 7,533.81 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) ในเดือนมิถุนายน 2548 บริษัทได้เข้าซื้อเงินลงทุนในบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
(เดิมชื่อ “รอยัลเอ็คเซ็ลเล็นซิ”) จำนวน 2,399,994 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท
ซึ่งเรียกชำระแล้ว 25 บาท ในราคาหุ้นละ 65 บาท รวมเป็นเงิน 156 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
60 ของทุนชำระแล้ว และได้ชำระค่าหุ้นส่วนที่เหลืออีกหุ้นละ 75 บาท จำนวน 180 ล้านบาท
รวมจำนวน 336 ล้านบาท (ณ วันที่ซื้อเงินลงทุน บริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
มีเงินลงทุนในสิทธิการเช่าที่ดินจำนวน 306.98 ล้านบาท ซึ่งเป็นส่วนของบริษัทร้อยละ 60
คิดเป็นจำนวน 183.95 ล้านบาท) ส่วนที่เหลือเป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยร้อยละ 40 คิดเป็นเงิน
122.63 ล้านบาท ในงบการเงินรวม
บริษัทบันทึกราคาทุนของเงินลงทุนส่วนที่สูงกว่ามูลค่าตามบัญชีสุทธิของบริษัทดังกล่าวจำนวนเงิน 196
ล้านบาทเป็นสิทธิการเช่าที่ดิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัท บันทึกสิทธิการเช่าที่ดินสุทธิจำนวน
398.18 ล้านบาท

และเมื่อวันที่ 1 และ 16 กรกฎาคม 2548 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท แอลแอนด์เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด มีมติให้เพิ่มทุนจดทะเบียนอีกจำนวน 600 ล้านบาท โดยการออกหุ้นสามัญจำนวน
6 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท
โดยให้อำนาจคณะกรรมการบริษัทเป็นผู้กำหนดการออกหุ้นสามัญเป็นคราวๆ ไป
ซึ่งในครั้งแรกคณะกรรมการมีมติให้เพิ่มทุนจำนวน 150 ล้านบาท
บริษัทได้เพิ่มทุนตามสัดส่วนเดิมจำนวน 90 ล้านบาท

เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2548 บริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
ได้ซื้อเงินลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัท แอล แอนด์ เอช สาทร จำกัด (เดิมชื่อ บริษัท สยามสินธร
ซิตี้ จำกัด) จำนวน 679,994 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท ในราคาหุ้นละ 20.59 บาท จำนวน 14
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 99.99 ของทุนชำระแล้ว บริษัทดังกล่าวมีสินทรัพย์หลักคือ
สิทธิการเช่าซึ่งถูกประเมินค่าเผื่อด้อยค่าไว้แล้วทั้งจำนวน
เงินลงทุนส่วนที่สูงกว่ามูลค่าตามบัญชีจำนวน 13.99 ล้านบาท จึงบันทึกเป็นสิทธิการเช่าทั้งจำนวน
ต่อมาบริษัท แอล แอนด์ เอช สาทร จำกัด เพิ่มทุนจดทะเบียนจากเดิม 68 ล้านบาท เป็น 268
ล้านบาท และ เสนอขายให้กับบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ทั้งจำนวน
เงินเพิ่มทุนดังกล่าวได้นำไปชำระค่าสิทธิการเช่าค้างจ่าย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัท แอล
แอนด์ เอช สาทร จำกัด มีสิทธิการเช่าจำนวน 197.93 ล้านบาท

(2) ในเดือนมิถุนายน 2548 บริษัทได้เข้าซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนของธนาคาร แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์
เพื่อรายย่อย (เดิมชื่อบริษัทเครดิตฟองซิเอร์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)) จำนวน
4,724,000 หุ้น (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 100 บาท) ในราคาหุ้นละ 140 บาท รวมเป็นเงินจำนวน
661.36 ล้านบาท การลงทุนดังกล่าวส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัท ในธนาคาร แลนด์ แอนด์
เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 43 จากเดิมที่ถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ
0.60 บริษัทจึงเปลี่ยนแปลงการบันทึกบัญชีจากเงินลงทุนระยะยาวเป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วม

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม 2548 บริษัทได้ทำสัญญาจำหน่ายหุ้นสามัญของบริษัทร่วมรายบริษัท
คาเมรอน โกลบอล ลิมิเต็ด จำกัด บริษัทได้ขายหุ้นทั้งหมดจำนวน 400 หุ้น ราคาทุน 36,523.14
บาท ในราคาหุ้นละ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็นจำนวนเงินรวม 400 ดอลลาร์สหรัฐฯ (ประมาณ
16,400 บาท) มีขาดทุนจากการขายเงินลงทุนจำนวน 21,242.14 บาท
เพื่อลดการลงทุนที่ไม่สำคัญของบริษัท ฯ โดยบริษัท ฯ ได้รับชำระค่าหุ้นดังกล่าวแล้วในวันที่ 11
สิงหาคม 2548

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2549 เพิ่มขึ้นเป็น 8,692.53 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) ในระหว่างปี 2549
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มทุนจำนวน 8 ล้านหุ้น
มูลค่าตราไว้หุ้นละ 100 บาท โดยบริษัทฯได้ซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 3.44 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน
344.0 ล้านบาท เพื่อรักษาสัดส่วนการลงทุนในธนาคารดังกล่าว

(2) บริษัท บางกอกเชน ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน) บริษัทฯได้ลงทุนในบริษัท บางกอกเชน
ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน) โดยการซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 26.2 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 141.2
ล้านบาท ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 25.79 เป็นร้อยละ 28.55 ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เงินลงทุนในบริษัท บางกอกเชน ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีราคาตลาดรวมจำนวน 2,007 ล้านบาท
(2548: 657 ล้านบาท)

(3) บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) บริษัทฯได้ลงทุนเพิ่ม
โดยการซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 23.8 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 219.5 ล้านบาท
รวมทั้งการซื้อหุ้นเพิ่มทุนที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตรา 1 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่
ในราคาหุ้นละ 1 บาท จำนวน 276.0 ล้านหุ้น เป็นเงิน 276.0 ล้านบาท
ประกอบกับการใช้สิทธิของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์
จำกัด (มหาชน) ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 26.62 เป็นร้อยละ
28.75 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เงินลงทุนในบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีราคาตลาดรวมจำนวน 3,147 ล้านบาท
(2548: 2,030 ล้านบาท)

เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2550 เพิ่มขึ้นเป็น 8,855.78 ล้านบาท เนื่องจาก

(1) ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) ในระหว่างงวดปัจจุบัน
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มทุนจำนวน 7 ล้านหุ้น
มูลค่าตราไว้หุ้นละ 100 บาท โดยบริษัทฯได้ซื้อหุ้นสามัญเพิ่มรวมจำนวน 3.01 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน
301 ล้านบาท เพื่อรักษาสัดส่วนการลงทุนในธนาคารดังกล่าว

นโยบายการลงทุน บริษัทจะเน้นการลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ อันเป็นธุรกิจหลักของบริษัท
ซึ่งบริษัทมีความชำนาญในธุรกิจนี้เป็นอย่างดี โดยในการลงทุนในบริษัทย่อยนั้น
บริษัทจะเข้าไปถือหุ้นระหว่างร้อยละ 51 ถึงร้อยละ 99.99 ของทุนชำระแล้วในบริษัทย่อยนั้นๆ
ส่วนการลงทุนในบริษัทร่วม บริษัท
จะเข้าไปลงทุนในธุรกิจที่บริษัทเล็งเห็นว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์กับทางบริษัท
และจะสร้างผลกำไรให้กับทางบริษัทต่อไปในอนาคต

เงินลงทุนระยะยาว ณ สิ้นปี 2548 สิ้นปี 2549 และสิ้นปี 2550 มีจำนวน 995.03 ล้านบาท
1,195.12 ล้านบาท และ 1,296.59 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 2.57
ร้อยละ 2.86 และ 3.11 ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2548 เงินลงทุนระยะยาวจำนวน 995.03 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนในตราสารทุน
ได้แก่ เงินลงทุนใน บมจ. ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ จำนวน 150 ล้านบาท
และเงินลงทุนในบริษัทที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในประเทศอินโดนีเซีย จำนวน 5 บริษัท
จำนวน 622.24 ล้านบาท (สุทธิหลังจากหักค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนแล้ว)

ณ สิ้นปี 2549 เงินลงทุนระยะยาวจำนวน 1,195.12 ล้านบาท ในปี 2549
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มเติมในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ควอลิตี้เฮ้าส์ จำนวน 292.49 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2550 เงินลงทุนระยาวจำนวน 1,296.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้น101.47 ล้านบาทเนื่องจาก
บริษัทได้บวกกลับค่าเผื่อการปรับมูลค่าลดลงจำนวน 101.89 ล้านบาท
และจากราคาหุ้นที่บริษัทลงทุนอยู่ปรับตัวดีขึ้นในปี 2550

ที่ดินรอการพัฒนา ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวนรวม 3,489.87 ล้านบาท
และที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีมูลค่าสุทธิทางบัญชี จำนวน 226
ล้านบาท (หลังหักค่าเผื่อการด้อยค่า จำนวน 56.45 ล้านบาท) สืบเนื่องจากในปี 2535
บริษัทได้ทำสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินกับบริษัทแห่งหนึ่งและได้จ่ายชำระเงินครบถ้วนแล้วจำนวน 282.45
ล้านบาท โดยในสัญญาระบุว่าจะโอนกรรมสิทธิ์
หลังจากมีการดำเนินการก่อสร้างบางส่วนให้แล้วเสร็จภายใน 36 เดือนนับจากวันทำสัญญา
หากบริษัทไม่สามารถดำเนินการได้บริษัทแห่งนั้นสามารถบอกเลิกสัญญาและคืนเงินจำนวนร้อยละ 70
ของราคาซื้อ

สิ้นปี 2549 ที่ดินรอการพัฒนา จำนวนรวม 4,424.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 934.67
ล้านบาทจากปี 2548 และที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
มีมูลค่าสุทธิทางบัญชี จำนวน 226 ล้านบาท (หลังหักค่าเผื่อการด้อยค่า จำนวน 56.45 ล้านบาท)
เท่ากับปี 2548

สิ้นปี 2550 ที่ดินรอการพัฒนามีจำนวนรวม 4,464.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549จำนวน 40.54
ล้านบาท และที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขาย จำนวน 226 ล้านบาท (หลังหักค่าเผื่อการด้อยค่า จำนวน
56.45 ล้านบาท) เท่ากับปี 2548 และปี 2549 ในปี 2550
บริษัทได้ยื่นแบแปลนให้ผู้ขายพิจารณาแล้ว ผู้ขายได้พิจารณาและตอบกลับมายังบริษัทเมื่อเดือนมีนาคม
2551 ว่าเห็นชอบในแบบแปลนที่บริษัทเสนอไปแล้ว ซึ่งบริษัทจะได้ดำเนินการในขั้นตอนต่อไป

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวนรวม 376.95 ล้านบาท
ประกอบด้วย (1) อาคารสำนักงานจำนวน 24.99 ล้านบาท (2) เครื่องใช้สำนักงานจำนวน
30.29 ล้านบาท (3) เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 43.41 (4) ยานพาหนะจำนวน
26.71 ล้านบาท (5) สโมสร สระว่ายน้ำ และสนามเทนนิสจำนวน 184.68 ล้านบาท (6)
สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน 13.17 ล้านบาท (8) ทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 53.69 ล้านบาท

ในปี 2549 บริษัทมี ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ จำนวนรวม 1,569.42 ล้านบาท
โดยเพิ่มขึ้นจาก เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 60.83 ล้านบาท, สโมสร
สระว่ายน้ำและสนามเทนนิส 16.42 ล้านบาท และทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 1,116.29
ล้านบาท โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวนรวม 1,569.42 ล้านบาท ประกอบด้วย (1)
อาคารสำนักงานจำนวน 21.15 ล้านบาท (2) เครื่องใช้สำนักงานจำนวน 36.17 ล้านบาท (3)
เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 104.25 (4) ยานพาหนะจำนวน 21.26 ล้านบาท (5)
สโมสร สระว่ายน้ำ และสนามเทนนิสจำนวน 201.10 ล้านบาท (6) สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน 15.51
ล้านบาท (8) ทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 1,169.98 ล้านบาท
ทรัพย์สินระหว่างสร้างส่วนใหญ่จำนวน 1,150.08 ล้านบาท
มาจากการก่อสร้างอาคารเพื่อให้เช่าของบริษัทย่อยคือบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
และบริษัท แอลแอนด์เอช สาทร ที่บริษัทถือหุ้นอยู่ทั้งทางตรงและทางอ้อมในสัดส่วนร้อยละ 60

ในปี 2550 บริษัทมี ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ เพิ่มขึ้นจำนวน 69.38ล้านบาท
โดยเพิ่มขึ้นจาก อาคารที่สร้างเสร็จแล้ว จำนวน 912.16 ล้านบาท
เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 254.58 ล้านบาท และทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างลดลง
1,281.72 ล้านบาท โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 จำนวนรวม 1,638.80 ล้านบาท
ประกอบด้วย (1) อาคารสำนักงานจำนวน 920.98 ล้านบาท (2) เครื่องใช้สำนักงานจำนวน
34.56 ล้านบาท (3) เครื่องตกแต่งสำนักงานและสโมสรจำนวน 301.10 (4) ยานพาหนะจำนวน
15.27 ล้านบาท (5) สโมสร สระว่ายน้ำ และสนามเทนนิสจำนวน 199.17 ล้านบาท (6)
สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน 112.14 ล้านบาท (7) ทรัพย์สินระหว่างก่อสร้างจำนวน 55.58 ล้านบาท
อาคารส่วนใหญ่จำนวน 897.74 ล้านบาท
มาจากการก่อสร้างอาคารเพื่อให้เช่าของบริษัทย่อยคือบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
และบริษัท แอลแอนด์เอช สาทร ที่บริษัทถือหุ้นอยู่ทั้งทางตรงและทางอ้อมในสัดส่วนร้อยละ 60

คุณภาพของสินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัย และค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์
รายละเอียดดังนี้

(1) สินค้าคงเหลือ จำนวนรวม 22,182.51 ล้านบาท ได้ตั้งค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้า จำนวน
175.29 ล้านบาท สินค้าคงเหลือมีมูลค่าตามบัญชีสุทธิ จำนวน 22,007.22 ล้านบาท (ในระหว่างปี
2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย
ได้จัดให้ผู้ประเมินราคาอิสระประเมินมูลค่ายุติธรรมของที่ดินและงานระหว่างก่อสร้างของบริษัทฯและบริษัทย่อย
โดยใช้วิธีเปรียบเทียบมูลค่าตลาดสำหรับการประเมินมูลค่างานก่อสร้างที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว
โดยอาศัยการรวบรวมข้อมูลราคาซื้อขายหรือราคาเสนอขายจากสภาพตลาดปัจจุบัน
แล้วนำมาวิเคราะห์เพื่อกำหนดมูลค่าตลาดปัจจุบัน
และใช้วิธีสมมติฐานการพัฒนาหรือการหาส่วนที่เหลือสำหรับการประเมินมูลค่างานก่อสร้างที่อยู่ระหว่างการพัฒนา
โดยใช้หลักเกณฑ์การคำนวณหามูลค่าเมื่อโครงการพัฒนาเสร็จสมบูรณ์หักออกด้วยต้นทุนค่าใช้จ่ายในการพัฒนา)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวน 21,047.74 ล้านบาท
ค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้าจำนวน 156.68 ล้านบาท
และสินค้าคงเหลือมีมูลค่าตามบัญชีสุทธิจำนวน 20,891.06 ล้านบาท

(2) เงินลงทุนระยะยาว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

  ------------------------------------- --------------- ------------- ------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                       หลักทรัพย์เผื่อขาย   เงินลงทุนทั่วไป   รวม

  ตราสารหนี้ที่จะถือจนครบกำหนดของ บมจ.       -               150.00        150.00
  ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ                                                 

  ตราสารทุน                              398.25          2,083.49      2,481.74

  หัก : ค่าเผื่อการปรับมูลค่า                  53.24           -             53.24

  หัก : ค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์เงินลงทุน    -               (1,388.39)    (1,388.39)

  รวม                                   451.49          845.10        1,296.59
  ------------------------------------- --------------- ------------- ------------

บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์เงินลงทุนระยะยาว จำนวนรวม 1,388.39 ล้านบาท
เป็นค่าเผื่อการลดลงของเงินลงทุนในประเทศอินโดนีเซีย จำนวน 1,340.7 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ในปี 2548 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัทร่วมและบริษัทย่อย
และบริษัทย่อยได้จ่ายเงินค่าสิทธิการเช่าจำนวน 504.91 ล้านบาท ในปี 2549 บริษัทแอลแอนด์เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และ บริษัท แอลแอนด์เอช สาทร ได้ลงทุนในอาคารและอุปกรณ์
เพื่อสร้างอาคารให้เช่าที่ดินที่เป็นสิทธิการเช่าและที่ดินที่มีกรรมสิทธิ์จำนวน 1,045.63 ล้านบาท
และมีการชำระหนี้บางส่วนในปี 2548 และ ปี 2549 สุทธิจำนวน 1,921.41 และ 848.39
ล้านบาทตามลำดับ ระหว่างปี 2550 บริษัทแอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และ บริษัท
แอลแอนด์เอช สาทร ได้ลงทุนในอาคารและอุปกรณ์ เพื่อสร้างอาคารให้เช่าเพิ่มเติมจำนวน
1,764.85 ล้านบาท บริษัทได้ชำระคืนเงินกู้ระยะยาว จำนวน 3,445.87ล้าน และได้กู้เพิ่มจำนวน
3,857.20 ล้านบาท โดยมีกระแสเงินสดสรุปได้ดังนี้

  ------------------------------------- ------------ ------------ ------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                       ปี 2548       ปี 2549       ปี 2550

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป)                 3,678.85     2,716.38     3,278.06
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                               

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน   (1,353.81)   (1,215.47)   (644.82)

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป)                 (1,921.41)   (848.39)     (3,390.99)
  จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                
  ------------------------------------- ------------ ------------ ------------

เงินสดที่ได้จากการดำเนินงาน บริษัทได้ใช้อย่างระมัดระวังเพื่อรักษาสภาพคล่องของบริษัท
โดยพิจารณาลงทุนในโครงการที่อยู่อาศัย เช่น จัดซื้อที่ดิน
และก่อสร้างโครงการเพิ่มเติมให้เหมาะสมกับสภาพ

แวดล้อมการดำเนินธุรกิจ รวมทั้งได้นำไปชำระคืนหนี้สิน
บริษัทมีนโยบายบริหารเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดให้เหมาะสมตามสภาวะการดำเนินธุรกิจ
โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น ณ สิ้นปี 2548 และ สิ้นปี 2549 จำนวน 403.63
ล้านบาท และ 652.53 ล้านบาท

ในปี 2550 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจำนวน 758.00 ล้านบาท นอกจากนี้
กรณีมีเงินสดเหลือบริษัทจะพิจารณาลงทุนระยะสั้นให้เหมาะสม โดยเงินลงทุนระยะสั้น สิ้นปี 2548
และสิ้นปี 2549 จำนวน 1,442 ล้านบาท และ 621.13 ล้านบาท ตามลำดับ และสิ้นปี 2550
บริษัทไม่มีเงินลงทุนระยะสั้นคงเหลือ โดยชำระคืนหุ้นกู้ที่ถึงกำหนด 1,000 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีนโยบายบริหารเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพื่อบริหารสภาพคล่องของบริษัทจึงทำให้ยอดดังกล่าวมีการเพิ่มขึ้นและลดลงตามความเหมาะสม

ปี 2548 มีกำไรสุทธิจำนวน 5,120.92 ล้านบาท
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกจำนวน 3,678.85 ล้านบาท
เนื่องบริษัทได้ชำระคืนหนี้ระยะสั้นและชำระภาษีเงินได้ค้างจ่าย ทำให้หนี้สินหมุนเวียนลดลง จำนวน
924.29 ล้านบาท

ปี 2549 มีกำไรสุทธิจำนวน 3,247.31 ล้านบาท
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกจำนวน 2,716.38 ล้านบาท
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในอาคารที่สร้างให้เช่าจำนวน 1,243.92 ล้านบาท
และนำไปชำระคืนหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดจำนวน 1,375 ล้านบาท

ปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 3,158.94 ล้านบาท
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกจำนวน 3,278.06 ล้านบาท
บริษัทย่อยได้ลงทุนเพิ่มในสิทธิการเช่าและอาคารเพื่อให้เช่าจำนวน 2,018.7 ล้านบาท
และนำเงินไปชำระคืนหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดจำนวน 1,000 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2548 ติดลบจำนวน 1,353.80 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากเงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นจำนวน 842 ล้านบาท
เป็นรายการลงทุนในตั๋วเงินคลังและหุ้นกู้ธนาคารพาณิชย์
และซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมจำนวน 423.16 ล้านบาท บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) และ บริษัท แอลแอนด์เอช
พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2549 ติดลบจำนวน 1,215.47 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจำนวน 1,077.48
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) บริษัท
บางกอกเชน ฮอสปิตอล จำกัด(มหาชน) บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และ บริษัท
โฮมโปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2550 ติดลบจำนวน 644.82 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจำนวน 384.25 ล้านบาท
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) และบริษัท
ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และลงทุนในสิทธิการเช่า โครงการ แอล แอนด์ เอช สุขุมวิท
เพิ่มจำนวน 253.85 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2548 ติดลบจำนวน 1,921.41 ล้านบาท
โดยบริษัทได้รับเงินจากการขายหุ้นกู้จำนวน 5,000 ล้านบาท
และมีเงินรับจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 282.11 ล้านบาท
อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินจำนวน 1,547.50
ล้านบาท จ่ายคืนเงินกู้ระยะยาว 2,273.22 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล 4,447.12 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินใน ปี 2549 ติดลบจำนวน 848.39 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากบริษัท มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
2,844.86 ล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้นจำนวน 2,560.69 ล้านบาท
เงินรับจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 306.30
เงินเพิ่มทุนผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อยจำนวน 271.20 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้ชำระคืนหุ้นกู้จำนวน 1,375.00 ล้านบาท ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 1,975.26
ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 3,507.37 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2550 ติดลบจำนวน 3,390.99 ล้านบาท
ที่สำคัญเนื่องจากบริษัท ได้ชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ธนาคารจำนวน 3,273.41 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับ ปี 2548 ปี 2549 และปี 2550 4.96 เท่า 2.65 และ 4.45 เท่า
ตามลำดับ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วในระยะเวลาดังกล่าว เท่ากับ 0.50 เท่า 0.26 เท่า
และ 0.20 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นในปี 2548 จากหนี้สินหมุนเวียนที่ลดลง
และปรับลดลงในปี 2549 เนื่องจากหนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีรายได้จากการขายมาเสริมสร้างสภาพคล่องได้เพียงพอ สำหรับปี 2550
อัตราส่วนสภาพคล่องและสภาพคล่องหมุนเร็วมีอัตราใกล้เคียงกับปี 2549

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ในปี 2548 จาก 19.76 เท่า เป็น 13.97 เท่า ในปี 2549 และ
11.87 เท่า ในปี 2550 โดยระยะเวลาในการชำระหนี้เท่ากับ 19 วัน, 26 วัน และ 30 วัน
ตามลำดับ

รายจ่ายลงทุน

ในระยะที่ผ่านมา
บริษัทลงทุนเพิ่มในที่ดินที่มีศักยภาพในระดับราคาที่เหมาะสมเพื่อนำมาพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัท
ในปี 2548 บริษัทลงทุนในบริษัทย่อยรายบริษัท แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (ถือหุ้นร้อยละ
60) ลงทุนในบริษัทร่วม ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) (ถือหุ้นร้อยละ
43) และลงทุนเพิ่มในบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทเพิ่มเป็นร้อยละ 24.02 ณ สิ้นปี 2548 และปี 2549
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัท บางกอกเชน ฮอสปิตอล จำกัด (มหาชน)
ทำให้สัดส่วนการลงทุนเพิ่มจากร้อยละ 25.79 เป็นร้อยละ 28.55 บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์
จำกัด (มหาชน) จากเดิม ถือหุ้นร้อยละ 26.62 เป็นร้อยละ 28.75 และซื้อหุ้นเพิ่มทุนของ
ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย จำกัด (มหาชน) เพิ่มเติมเพื่อคงสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ
43.00 โดยในปี 2550 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัทร่วม ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เพื่อรายย่อย
จำกัด (มหาชน) และลงทุนเพิ่มในบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทเพิ่มจากร้อยละ 21.91 ณ สิ้นปี 2549 เป็นร้อยละ 22.85 ณ สิ้นปี
2550 นอกจากนี้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์
มีมติให้ลดทุนตามสัดส่วนการถือหน่วยลงทุน บริษัท ฯ ได้รับเงินคืนตามสัดส่วนร้อยละ 49.94
รวมเป็นเงิน 485 ล้านบาท ในเดือน เมษายน 2550

แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2548 สิ้นปี 2549 และสิ้นปี 2550 เท่ากับ 0.68 เท่า
0.81 เท่า และ 0.69 เท่า ตามลำดับ
อัตราดังกล่าวถือว่าอยู่ในระดับต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในปี 2548
เนื่องจากหนี้สินรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจากการออกจำหน่ายหุ้นกู้ จำนวน 5,000 ล้านบาท ในปี 2549
บริษัทได้กู้ยืมเงินเพิ่มขึ้นเพื่อนำเงินมาลงทุนในบริษัทร่วมจึงทำให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุนเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามในปี 2550 สัดส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงมาเป็น 0.69
เท่าจากการชำระคืนหุ้นกู้และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน

ปี 2548 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 23,251.05 ล้านบาท
โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 206.46 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน
185.89 ล้านบาท จากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ รวมทั้งมีกำไรสุทธิจำนวน 5,120.92
ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลในช่วงระยะเวลาดังกล่าวจำนวนรวม
4,447.12 ล้านบาท
และส่วนต่ำกว่าทุนจากการแปลงมูลค่าเงินลงทุนและผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินลดลงจำนวน
399.06 ล้านบาท

ปี 2549 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 23,451.62 ล้านบาท
โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 178.86 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน
148.26 ล้านบาท มาจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ รวมทั้งมีกำไรสุทธิจำนวน 3,247.31
ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลในช่วงระยะเวลาดังกล่าวจำนวนรวม
3,507.37
ล้านบาทและส่วนต่ำกว่าทุนจากการแปลงมูลค่าเงินลงทุนและผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินจำนวน
97.39 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2550 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 25,237.00 ล้านบาท
โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 196.79 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน
205.90 ล้านบาท มาจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ
หุ้นเพิ่มทุนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย 364.8 ล้านบาท
การเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนและผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินจำนวน 231.69 ล้านบาท
รวมทั้งมีกำไรสุทธิจำนวน 3,158.94 ล้านบาท
และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลจำนวน 2,317.34 ล้านบาท

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2548 สิ้นปี 2549 และสิ้นปี 2550 จำนวนรวม 15,433.88 ล้านบาท
18,314.28 ล้านบาท และ 16,509.01 ล้านบาท ตามลำดับ ที่สำคัญประกอบด้วย
เงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 5,738.01 ล้านบาท หุ้นกู้ จำนวน 5,500.00 ล้านบาท
ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 2,532.72 ล้านบาท
เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย จำนวน 1,030.83 ล้านบาท
ที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อยได้ชำระคืนหนี้ได้ตามกำหนด

ตารางรายละเอียดหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| บ | ป         | ส | จำนว   | อัต   | หลักประกัน  | ระยะเวลาครบกำหนด  |
| ร | ระเภทหนี้สิน | ก | นเงิน(ล | ราดอ |           |                   |
| ิษ |           | ุล | ้านบาท) | กเบี้ย |           |                   |
| ัท |           | เ |        |      |           |                   |
|   |           | ง |        |      |           |                   |
|   |           | ิน |        |      |           |                   |
+===+===========+===+========+======+===========+===================+
| L | ตั๋วเ       | บ | 2,000  | 4    | ไม่มี       | 6 กรกฎาคม 2553    |
| H | งินระยะยาว | า |        | .375 |           |                   |
|   |           | ท |        | %    |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 1      | MLR  | ที่ดินและ    | ชำระคืนภายใน 5 ปี   |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า | ,509.6 | -1.5 | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | หุ้น        | บ | ชุดที่ 3  | 3.   | ไม่มี       | ชุดที่ 3 ไถ่ถอน วันที่ 4 |
|   | กู้ในประเทศ | า | = 1000 | 25 - |           | มีนาคม 2551        |
|   | 1/2547    | ท |        | 4    |           |                   |
|   |           |   |        | .25% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | หุ้น        | บ | ชุดที่ 1  | 4    | ไม่มี       | ชุดที่ 1 ไถ่ถอน วันที่ 1 |
|   | กู้ในประเทศ | า | =      | .25% |           | เมษายน 2551       |
|   | 1/2548    | ท | 1,500  |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ชุดที่ 1,2,  | บ | ชุดที่ 2  | 4.25 | ไม่มี       | ชุดที่ 2 ไถ่ถอน วันที่ 1 |
|   | 3 = 5,000 | า | =      | และ  |           | เมษายน 2552       |
|   |           | ท | 1,500  | 5    |           |                   |
|   |           |   |        | .50% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   |           | บ | ชุดที่ 3  | 4.   | ไม่มี       | ชุดที่ 3 ไถ่ถอน วันที่ 1 |
|   |           | า | =      | 25%, |           | เมษายน 2553       |
|   |           | ท | 2,000  | 5.5% |           |                   |
|   |           |   |        | และ  |           |                   |
|   |           |   |        | 6    |           |                   |
|   |           |   |        | .50% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | หุ้น        | บ | 2,000  | คงที่  |           | ไถ่ถอน วันที่ 13      |
|   | กู้ในประเทศ | า |        | 4.60 |           | กันยายน 2554       |
|   | 1/2550    | ท |        | %    |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | ชุดที่ 1,2,  |   |        |      |           |                   |
|   | 3 = 2,000 |   |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| L | เงิน       | บ | 8.8    | M    | ที่ดิน       | เมื่อทวงถาม         |
| H | เบิกเกินบัญชี | า |        | LR-1 |           |                   |
| M |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| แ | เงินก      | บ | 13.8   | ML   | ที่ดินพร้อม   | ชำระคืน            |
| ล | ู้ยืมระยะยาว | า |        | R-1% | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
| ะ |           | ท |        |      | และหุ้นข    | ร้อยละ 45          |
| บ |           |   |        |      | องบริษัทย่อย | ของราคาขา         |
| ร |           |   |        |      |           | ยที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง |
| ิษ |           |   |        |      |           |                   |
| ัท |           |   |        |      |           |                   |
| ย |           |   |        |      |           |                   |
| ่อ |           |   |        |      |           |                   |
| ย |           |   |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 127.3  | MLR  | ที่ดินพร้อม   | ชำระคืน            |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | ถึง   | สิ่งปลูกสร้าง |                   |
|   |           | ท |        | MLR- | และหุ้นข    | ภายใน 60 เดือน     |
|   |           |   |        | 1.5% | องบริษัทย่อย |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | เงินก      | บ | 504.0  | M    | ที่ดินพร้อม   | ร้อยละ 70          |
|   | ู้ยืมระยะยาว | า |        | LR-1 | สิ่งปลูกสร้าง | ของราค            |
|   |           | ท |        | ถึง   |           | าขายที่ดินและหุ้นของบร |
|   |           |   |        | MLR- |           | ิษัทและบริษัทที่เกี่ยวข้อง |
|   |           |   |        | 1.5% |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| L | เงินก      | บ | 1      | ปีแรก | สิท        | ภายใน ธันวาคม 2560 |
| H | ู้ยืมระยะยาว | า | ,248.0 | MLR  | ธิการเช่าใน |                   |
| P |           | ท |        | -1.5 | โครงการที่กู้ |                   |
|   |           |   |        |      |           |                   |
|   |           |   |        | ป    |           |                   |
|   |           |   |        | ีถัดไป |           |                   |
|   |           |   |        | M    |           |                   |
|   |           |   |        | LR-1 |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
| L | เงินก      | บ | 368.0  | ปีแรก | สิท        | ภายใน ธันวาคม 2560 |
| H | ู้ยืมระยะยาว | า |        | MLR  | ธิการเช่าใน |                   |
| S |           | ท |        | -1.5 | โครงการที่กู้ |                   |
| T |           |   |        |      |           |                   |
|   |           |   |        | ป    |           |                   |
|   |           |   |        | ีถัดไป |           |                   |
|   |           |   |        | M    |           |                   |
|   |           |   |        | LR-1 |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+
|   | รวมหนี้สิน   | บ | 13     |      |           |                   |
|   |           | า | ,779.5 |      |           |                   |
|   |           | ท |        |      |           |                   |
+---+-----------+---+--------+------+-----------+-------------------+

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ LHM = บจ. แอล.เอช. เมืองใหม่ LHP = บจ.แอล แอนด์ เอช
พร็อพเพอร์ตี้ LHST = บจ. แอลแอนด์เอช สาทร

(3) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นภายหน้า

1. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาก่อสร้างรวมจำนวน
2,417.9 ล้านบาท (เฉพาะของบริษัทฯ 1,921.0 ล้านบาท) (2549: 1,921.0 ล้านบาท
เฉพาะของ บริษัทฯ 1,115.8 ล้านบาท)

  2.
  บริษัทฯมีภาระผูกผันตามสัญญาเช่าและบริการกับบริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่งที่จะต้องจ่ายในอนาคตดังนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------------- ------------------- -------------------
                                  31 ธันวาคม 2550      31 ธันวาคม 2549

  จ่ายชำระภายใน                                        

  1 ปี                             29.5                26.2

  2 – 5 ปี                         5.2                 26.3

  รวม                             34.7                52.5

                                                      
  ------------------------------- ------------------- -------------------

3. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างเพื่อปลูกสร้างอาคารให้เช่าดังนี้

1)  สัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง

  ----------- ----- ---------- --------------- -----------------------------------
  วันที่ทำสัญญา         อายุสัญญา    วันสิ้นสุดสัญญา      อัตราค่าเช่า

  7 มิถุนายน          30 ปี       31 พฤษภาคม2581  ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2551 แต่หากปลูกสร้าง
  2548                                         

                                               อาคารเสร็จก่อนวันดังกล่าวให้เริ่มนับกำหนด

                                               ระยะเวลาเช่าตั้งแต่วันนั้นเป็นต้นไป โดยจ่าย

                                               ค่าเช่าเป็นรายเดือนในอัตราที่เพิ่มขึ้นทุกปีดังนี้

                                               ปีที่ 1-5 ค่าเช่ารวม 33.15 ล้านบาท

                                               ปีที่ 6-10 ค่าเช่ารวม 42.31 ล้านบาท

                                               ปีที่ 11-15 ค่าเช่ารวม 54.00 ล้านบาท

                                               ปีที่ 16-20 ค่าเช่ารวม 68.92 ล้านบาท

                                               ปีที่ 21-25 ค่าเช่ารวม 87.97 ล้านบาท

                                               ปีที่ 26-30 ค่าเช่ารวม 112.27 ล้านบาท
  ----------- ----- ---------- --------------- -----------------------------------

นอกจากนี้ บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
ยังมีภาระผูกพันเกี่ยวกับค่าทดแทนการขาดผลประโยชน์ในอัตราเดือนละ 350,000 บาท
นับแต่วันทำสัญญาจนถึงวันที่ก่อสร้างอาคารเสร็จและค่าดูแลรักษาความปลอดภัยเดือนละ 11,160
บาท ตลอดระยะเวลาการปลูกสร้างและตลอดอายุสัญญาเช่า

ข) สัญญาเช่าช่วงที่ดิน

  ----------- ------ --------- -------------- --------------------------------
  วันที่ทำสัญญา          อายุสัญญา   วันสิ้นสุดสัญญา     อัตราค่าเช่า

  28 กรกฎาคม         33 ปี      28 กรกฎาคม     ปีที่ 1-3 3.00 ล้านบาท ชำระแล้ว
  2548                         2581           

                                              ปีที่ 4-8 ค่าเช่ารวม 25.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 9-13 ค่าเช่ารวม 30.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 14-18 ค่าเช่ารวม 36.00 ล้านบาท

                                              ปีที่ 19-23 ค่าเช่ารวม 43.20 ล้านบาท

                                              ปีที่ 24-28 ค่าเช่ารวม 51.84 ล้านบาท

                                              ปีที่ 29-33 ค่าเช่ารวม 62.21 ล้านบาท
  ----------- ------ --------- -------------- --------------------------------

ค) สัญญาเช่าที่ดิน

  ----------------------------------------------------------------------------------------
  วันที่ทำสัญญา          อายุสัญญา   อัตราค่าเช่าและค่าหน้าดิน
  ----------- ------ --------- -----------------------------------------------------------
  10 มีนาคม           30 ปี⁽¹⁾   - ค่าหน้าดินจำนวน 500 ล้านบาท ซึ่งชำระแล้วจำนวน 250 ล้านบาท
  2549                         ส่วนที่เหลือ

                               จะชำระเมื่อผู้ให้เช่าได้จัดให้ผู้เช่าเดิมขนย้ายออกพร้อมกับจดทะเบียนสัญญาเช่า

                               - ภายในระยะเวลา 3 ปี (นับจากวันจดทะเบียนการเช่า)
                               ก่อนการเริ่มนับกำหนด

                               ระยะเวลาการเช่า บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
                               ต้องชำระค่าหน้าดิน

                               เพิ่มเติมรวมจำนวน 5.76 ล้านบาท

                               - ค่าเช่าที่ดินจ่ายเป็นรายเดือนดังนี้

                               ปีที่ 1 - 5 ค่าเช่ารวม 20.16 ล้านบาท

                               ปีที่ 6 - 10 ค่าเช่ารวม 23.18 ล้านบาท

                               ปีที่ 11 - 15 ค่าเช่ารวม 26.66 ล้านบาท

                               ปีที่ 16 - 20 ค่าเช่ารวม 30.66 ล้านบาท

                               ปีที่ 21 - 25 ค่าเช่ารวม 35.25 ล้านบาท

                               ปีที่ 26 - 30 ค่าเช่ารวม 40.54 ล้านบาท
  ----------------------------------------------------------------------------------------

⁽¹⁾ นับแต่วันที่ครบกำหนดระยะเวลา 3 ปี
หลังจากที่ผู้ให้เช่าได้จัดการให้ผู้เช่าเดิมได้ขนย้ายออกและผู้เช่าได้ส่งมอบที่ดินพร้อมกับจดทะเบียนการเช่าที่ดินให้แก่บริษัท
แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด เป็นที่เรียบร้อยแล้ว

4. ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯมีภาระผูกพันเกี่ยวกับส่วนของเงินลงทุนที่ยังไม่เรียกชำระในบริษัท
แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด จำนวนเงิน 258.0 ล้านบาท (31 ธันวาคม 2549 :
205.2 ล้านบาท)

5. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัท แอล แอนด์ เอช พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับค่าบริหารจัดการที่ต้องจ่ายให้กับบริษัท เอเชีย แอสเซท
แอดไวเซอรี่ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วมของบริษัทฯในอัตราปีละ 22.7 ล้านบาท (31 ธันวาคม
2549: 21.2 ล้านบาท) และค่าธรรมเนียมอื่นตามที่ระบุในสัญญา จนกว่าจะมีการบอกยกเลิกสัญญา

6. ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับการซื้อที่ดินจำนวน 1,262.4
ล้านบาท (31 ธันวาคม 2549: 298.5 ล้านบาท)

หนังสือค้ำประกันธนาคาร

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนังสือค้ำประกันซึ่งออกโดยธนาคารในนามบริษัทฯและบริษัทย่อยเหลืออยู่จำนวน
1,249.4 ล้านบาท (เฉพาะของบริษัทฯ: 1,041.0 ล้านบาท) (2549: 1,810.7 ล้านบาท
เฉพาะของบริษัทฯ: 1,430.7 ล้านบาท)
ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจของบริษัทฯและบริษัทย่อย

การค้ำประกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
บริษัทและบริษัทย่อยมีการค้ำประกันให้แก่กันต่อธนาคารดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------- --------- --------- --------- --------- ---------
  ผู้ถูกค้ำประกัน                                                     

  ผู้ค้ำประกัน               LHM       PFP       DBT       LHST      รวม

  LH                     117.2     128.7     148.5               394.4

  LHM                              234.0     270.0               504.0

  LHP                                                  390.0     390.0
  ---------------------- --------- --------- --------- --------- ---------

LH = บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ LHM = บจ. แอลเอชเมืองใหม่ PFP = บจ. ภูเก็ตฟิวเจอร์แพลน

DBT = บจ. ดับเบิ้ลทรี LHP = บจ. แอลแอนด์เอช พร็อพเพอร์ตี้ LHST = บจ. แอลแอนด์เอช
สาทร

คดีความ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
บริษัทฯและบริษัทย่อยแห่งหนึ่งมีคดีที่ถูกฟ้องร้องที่สำคัญคือคดีที่นิติบุคคลหมู่บ้านจัดสรรสองแห่งฟ้องร้องเกี่ยวกับทางออกสู่ทางสาธารณะโดยมีทุนทรัพย์จำนวน
1,013.5 ล้านบาท ขณะนี้อยู่ในระหว่างการไต่สวนของศาล
อย่างไรก็ตามบริษัทได้ตั้งสำรองค่าใช้จ่ายดังกล่าวไว้แล้จำนวน 25
ล้านบาทที่บริษัทคิดว่าเพียงพอแล้ว