12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

  ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน สำหรับงบการเงินของบริษัท งบการเงินของบริษัท

ย่อยและงบการเงินรวม คือ นายรุทร เชาวนะกวี ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3247 และ/หรือ
นายทรงเดช ประดิษฐสมานนท์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2349 และ/หรือ นายณรงค์ พันตาวงษ์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3315 แห่งสำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา ( ณ 31 มีนาคม 2543-2545 )

รายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2543- ไม่มีเงื่อนไขแต่มีข้อสังเกต
เกี่ยวกับความไม่แน่นอนต่างๆ ดังต่อไปนี้

  ก. ในไตรมาสที่ 4
  ของปีบัญชีก่อนบริษัทฯและบริษัทย่อยได้จัดให้มีผู้ประเมินราคาอิสระทางการประเมินมูลค่ายุติธรรมของ
  "ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต"
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้บันทึกสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าเนื่องจากมูลค่ายุติธรรมตามรายงานของผู้ประเมินราคาอิสระมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี
  เป็นจำนวนเงินประมาณ 831.4 ล้านบาท (งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ ประมาณ 634.9
  ล้านบาท)
  เฉพาะในส่วนที่บริษัทฯและบริษัทย่อยยังไม่ได้วางแผนจัดทำโครงการส่วนที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต
  ที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีแผนการณ์ดำเนินการพัฒนาแล้วบริษัทฯและบริษัทย่อย
  มิได้บันทึกสำรองสำหรับส่วนต่างระหว่างมูลค่ายุติธรรมตามรายงานของผู้ประเมินราคาอิสระและมูลค่าตามบัญชี
  เนื่องจากเชื่อว่าจะสามารถทำกำไรจากโครงการพัฒนาต่างๆในอนาคต
  และจากประมาณการกระแสเงินสดที่บริษัทฯและบริษัทย่อยจัดทำขึ้น
  แสดงให้เห็นว่าจะมีกระแสเงินสดจากโครงการต่างๆในอนาคตสูงกว่ามูลค่าตามบัญชี

  อย่างไรก็ตามปัญหาด้านเศรษฐกิจและวิกฤตการณ์ด้านการเงินของประเทศและภูมิภาคในปัจจุบันนี้อาจเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ยอดคงเหลือของ
  "ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต" เกิดการด้อยค่าลงกว่ามูลค่าตามบัญชี

  ข. เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน จำนวน 2,097.7 ล้านบาท
  บริษัทฯได้บันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 1,000 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทฯเชื่อว่าจะไม่มีจำนวนของหนี้สงสัยจะสูญของยอดเงินกู้ยืมสุทธิดังกล่าวเกินกว่าจำนวนที่ได้บันทึกสำรองไว้

  ค. ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้จัดให้ประเมินราคาอิสระการประเมินมูลค่ายุติธรรมของโครงการปรากฎผลว่า
  มูลค่ายุติธรรมของต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี ประมาณ 21.7 ล้านบาท
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้บันทึกสำรองเผื่อ
  ผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการดังกล่าวไว้ในบัญชีแล้วบริษัทฯและบริษัทย่อยเชื่อว่าสำรองที่ได้ตั้งไว้มีความเพียงพอในสถานการณ์ปัจจุบัน

  ง. " ลูกหนี้การค้า " และ " ลูกหนี้อื่น "
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ทำการประเมินมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากยอดคงเหลือทั้งหมด
  โดยยกเลิกสัญญาทั้งหมดของลูกหนี้การค้าที่คาดว่าจะไม่ได้รับชำระในอนาคตและบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้อื่นเป็นจำนวนเงินประมาณ
  467.1 ล้านบาท ( งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ : ประมาณ 111.1 ล้านบาท )
  บริษัทฯและบริษัทย่อยเชื่อว่าจะไม่มีจำนวนของหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้อื่นเกินกว่าจำนวนที่ได้บันทึกไว้

  จ. บริษัทฯและบริษัทย่อยบางแห่ง
  มีผลขาดทุนสะสมและมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าทรัพย์สินหมุนเวียนอย่างเป็นสาระสำคัญ
  และมีเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยที่ถึงกำหนดชำระในปี 2543 และ 2544 เป็นจำนวนมาก
  นอกจากนั้นแล้วบริษัทฯและบริษัทย่อยบางแห่งยังผิดเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ยืมและผิดนัดชำระดอกเบี้ยและเงินต้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมระยะยาว
  การที่บริษัทฯจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับผลของการเจรจากับเจ้าหนี้ในการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ของบริษัทฯและบริษัทย่อย
  การดำเนินการเพื่อหาแนวทางแก้ไขเกี่ยวกับหุ้นกู้แปลงสภาพและหุ้นกู้ชนิดมีหลักประกัน
  ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อยในอนาคตและความสามารถของบริษัทฯ
  ในการหาแหล่งเงินทุนใหม่และการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจโดยส่วนรวมของประเทศ

  รายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2544-
  ไม่มีเงื่อนไขแต่มีข้อสังเกตเกี่ยวกับความไม่แน่นอนต่างๆ ดังต่อไปนี้

  ก. ในไตรมาสที่ 4 ของปีบัญชี 2542
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้จัดให้ผู้ประเมินราคาอิสระทำการประเมินมูลค่ายุติธรรมของ “
  ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต ”
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้บันทึกสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่า
  เนื่องจากมูลค่ายุติธรรม
  ตามรายงานของผู้ประเมินราคาอิสระมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีอยู่เป็นจำนวนเงินประมาณ
  831.4 ล้านบาท (งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ : ประมาณ 634.9 ล้านบาท
  เฉพาะในส่วนที่บริษัทฯและบริษัทย่อยยังไม่ได้วางแผนจัดทำโครงการ สำหรับ “
  ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต ” ส่วนที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีแผนการดำเนินการพัฒนาแล้ว
  บริษัทฯและบริษัทย่อยมิได้บันทึกสำรองสำหรับผลต่างระหว่างมูลค่ายุติธรรมตามรายงานของผู้ประเมินราคาอิสระและมูลค่าตามบัญชี
  เนื่องจากเชื่อว่าจะสามารถทำกำไรจากโครงการพัฒนาต่างๆในอนาคต
  และจากประมาณการกระแสเงินสดที่บริษัทฯและบริษัทย่อยจัดทำขึ้นแสดงให้เห็นว่าจะมีกระแสเงินสดจากโครงการต่างๆในอนาคตสูงกว่ามูลค่าตามบัญชี

  อย่างไรก็ตาม
  ปัญหาด้านเศรษฐกิจและวิกฤตการณ์ด้านการเงินของประเทศและภูมิภาคในปัจจุบันนี้อาจเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ยอดคงเหลือของ
  “ ที่ดินรอการพัฒนาในอนาคต ” เกิดการด้อยค่าลงกว่ามูลค่าตามบัญชี

  ข. เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน จำนวน 2,052.1 ล้านบาท
  บริษัทฯได้บันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเงินกู้ยืมดังกล่าวไว้เป็นจำนวน 1,000 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทฯเชื่อว่าจะไม่มีจำนวนของหนี้สงสัยจะสูญเกินกว่าจำนวนที่ได้บันทึกไว้

  ค. “ ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ”
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้จัดให้ผู้ประเมินราคาอิสระทำการประเมินมูลค่ายุติธรรมของโครงการ
  ปรากฎผลว่ามูลค่ายุติธรรมของ “ ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ” ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี
  ประมาณ 21.7 ล้านบาท
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้บันทึกสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการดังกล่าวไว้ในบัญชีแล้ว
  บริษัทฯและบริษัทย่อยเชื่อว่าสำรองที่ได้ตั้งไว้เพียงพอในสถานการณ์ปัจจุบัน

  ง. “ ลูกหนี้การค้า ” และ “ ลูกหนี้อื่น ”
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ทำการประเมินมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับของยอดคงเหลือทั้งหมด
  โดยยกเลิกสัญญาทั้งหมดของลูกหนี้การค้าที่คาดว่าจะไม่ได้รับชำระในอนาคต
  และบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้อื่นเป็นจำนวนเงินประมาณ 652.2 ล้านบาท (
  งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ : ประมาณ 233.0 ล้านบาท
  บริษัทฯและบริษัทย่อยเชื่อว่าจะไม่มีจำนวนของหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้อื่นเกินกว่าจำนวนที่ได้บันทึกไว้

  จ. บริษัทฯและบริษัทย่อย
  มีผลขาดทุนเกินทุนและมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนอย่างเป็นสาระสำคัญ
  บริษัทฯและบริษัทย่อยบางแห่งยังผิดเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้ยืม
  และผิดนัดชำระดอกเบี้ยและเงินต้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมระยะยาว

  การที่บริษัทฯจะสามาราดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับการเจรจากับเจ้าหนี้ในการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ของบริษัทฯและบริษัทย่อย
  การดำเนินการเพื่อหาแนวทางแก้ไขเกี่ยวกับ หุ้นกู้แปลงสภาพและหุ้นกู้ชนิดมีหลักประกัน
  ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อยในอนาคต
  (ความสามารถของบริษัทในการหาแหล่งเงินทุนใหม่)
  และการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศ

  รายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2545 - ไม่แสดงความเห็นต่องบการเงิน
  สำหรับปี สิ้นสุด 31 มีนาคม 2545

(ข) สรุปงบการเงินรวม สำหรับงบการเงินประจำปี (ตรวจสอบแล้ว) ในระยะเวลา 3 ปี
ที่ผ่านมา ดังนี้

(ล้านบาท)

  ------------------------------------ ----------- ------------ ------------
                                       2542/43     2543/44      

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ (โอนกลับ)   10.0        456.3        (221.2)

  รายได้รวม                             1,852.2     2,561.0      3,496.3

  ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายรวม                 5,776.0     16,312.4     11,344.8

  กำไรขั้นต้น                             (3,923.8)   (13,751.4)   (7,848.5)

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                       (3,099.1)   (8,871.2)    (6,508.2)

  ขาดทุนต่อหุ้น(บาท)                       (8.43)      (24.12)      (17.70)

  สินทรัพย์รวม                            72,906.4    65,005.1     59,464.9

  หนี้สินรวม                              64,473.1    68,526.3     70,734.6

  ทุนจดทะเบียน                           4,684.6     4,684.6      4,684.6

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                          8,433.3     (3,521.2)    (11,269.7)

  มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ(บาท)                  10          10           10
  ------------------------------------ ----------- ------------ ------------

(ค) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------------- ---------- ---------- ---------------------- ---------- ------------
                                      งบการเงินรวม                         งบการเงินเฉพาะของบริษัท              

                                      2545          2544       2543       2545                   2544       2543

                                      ปรับปรุงใหม่                           ปรับปรุงใหม่                         

  อัตราส่วนทางการเงิน                                                                                          

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.09          0.16       0.26       0.10                   0.17       0.23

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียน (เท่า)        0.03          0.04       0.08       0.01                   0.02       0.04

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.01          (0.01)     (0.06)     0.01                   0.01       (0.01)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       8.41          4.45       0.83       1.94                   1.31       0.17

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              43            81         432        186                    275        2,134

                                                                                                            

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                          

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    34.00         (57.83)    14.02      (263.99)               (205.90)   64.29

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     (186.15)      (346.39)   (167.32)   (857.86)               (802.79)   (432.58)

  อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 (57.75)       (251.94)   (36.75)    (40.22)                (91.33)    (6,709.84)

                                                                                                            

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                         

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           (10.94)       (13.65)    (4.25)     (58.50)                (51.42)    (11.84)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       (12.30)       (15.59)    (4.60)     (469.27)               (292.34)   (88.05)

  อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)          0.06          0.04       0.03       0.07                   0.16       0.03

                                                                                                            

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                             

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      (6.28)        (19.46)    7.65       (1.69)                 (2.78)     565.50

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   (1.16)        (1.68)     (0.03)     (5.04)                 (4.79)     (0.72)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) 0.09          0.10       0.03       0.09                   0.27       0.20

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               -             -          -          -                      -          -
  ----------------------------------- ------------- ---------- ---------- ---------------------- ---------- ------------