12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

1)  สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
    มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต
    โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปและมีข้อสังเกตตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน
    ข้อที่ 12 และ 24.5 ซึ่งบริษัทฯ และผู้รับเหมาก่อสร้างได้มีคดีฟ้องร้องต่อกัน
    เนื่องจากการผิดสัญญารับจ้างก่อสร้าง/การบอกเลิกสัญญาที่ศาลแพ่งกรุงเทพใต้
    และบริษัทฯได้ฟ้องธนาคารผู้ค้ำประกันของผู้รับเหมาก่อสร้างเพื่อให้ชำระหนี้แทนผู้รับเหมาก่อสร้างตามภาระค้ำประกันคดีดังกล่าว
    ศาลได้นัดสืบพยานในเดือนกรกฎาคม และสิงหาคม 2550 ตามลำดับ
    ซึ่งผลสุดท้ายของเหตุการณ์ดังกล่าวยังไม่สามารถระบุได้ในขณะนี้
    ทั้งนี้ความเห็นของผู้สอบบัญชีต่องบการเงินยังเป็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
    มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต
    โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปและมีข้อสังเกตตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน
    ข้อที่ 4
    เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุนตั้งแต่ไตรมาสที่
    1 ปี 2550 เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 44 (ปรับปรุง 2549)
    และการแก้ไขข้อผิดพลาดในการบันทึกส่วนเกินทุนจากการที่บริษัทย่อยขายหุ้นให้แก่บุคคลภายนอกในราคาสูงกว่ามูลค่าโดยบริษัทฯ
    ได้ปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินที่แสดงเปรียบเทียบด้วย
    สำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีและการแก้ไขข้อผิดพลาดดังกล่าว

2)  ตารางสรุปงบการเงินรวม

+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | 2550 |      | 2549 |     | 2548 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | ล้า   | %    | ล้า   | %   | ล้า   | %   |
|                           | นบาท |      | นบาท |     | นบาท |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| งบดุล                      |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เ                         | 24   | 5.69 | 13   | 3   | 34   | 8   |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 2.53 |      | 3.46 | .00 | 8.24 | .36 |
|                           |      | -    |      |     |      |     |
| เงินลงทุนระยะสั้น             | -    |      | 2.03 | 0   | 5.02 | 0   |
|                           |      |      |      | .05 |      | .12 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า-บริษัทร่วม         | -    | -    | 0.03 | 0   | 0.59 | 0   |
|                           |      |      |      | .00 |      | .01 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ             | 2.47 | 0.06 | 0.96 | 0   | 4.84 | 0   |
|                           |      |      |      | .02 |      | .12 |
| มูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ | 1    | 0.41 | 9.48 |     | 3.61 |     |
|                           | 7.64 |      |      | 0   |      | 0   |
| ลูกหนี้ค่าที่ดิน                 |      | -    | 8    | .21 | 0.00 | .09 |
|                           | -    |      | 0.00 |     |      |     |
|                           |      |      |      | 1   |      | 0   |
|                           |      |      |      | .80 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินค้าคงเหลือ-สุทธิ            | 1,60 | 3    | 1,96 | 44  | 1,70 | 40  |
|                           | 3.74 | 7.65 | 5.42 | .13 | 3.08 | .88 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง      | 1    | 0.32 | 6    | 1   | 12   | 2   |
|                           | 3.77 |      | 7.03 | .51 | 1.61 | .92 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           |      | 0.23 |      |     |      |     |
|                           | 9.74 |      | 5.08 | 0   | 1    | 0   |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม          |      | 4    |      | .11 | 7.47 | .42 |
|                           | 1,88 | 4.37 | 2,26 |     |      |     |
|                           | 9.88 |      | 3.49 | 50  | 2,20 | 52  |
|                           |      |      |      | .82 | 4.46 | .92 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน -    | 4    | 1.06 | 0.00 | 0   | 0.00 | 0   |
| สุทธิ                       | 4.94 |      |      | .00 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ    | 73   | 1    | 81   | 18  | 88   | 21  |
|                           | 7.99 | 7.32 | 8.04 | .37 | 2.93 | .19 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ที่ดินรอการพัฒนา-สุทธิ          | 1,53 | 3    | 1,29 | 29  | 1,04 | 25  |
|                           | 4.62 | 6.03 | 3.86 | .05 | 7.68 | .15 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินทรัพย์อื่น                  | 5    | 1.22 | 4    | 0   | 3    | 0   |
|                           | 1.89 |      | 1.27 | .93 | 0.72 | .74 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินทรัพย์รวม                 | 4,25 | 10   | 4,45 | 100 | 4,16 | 100 |
|                           | 9.33 | 0.00 | 3.72 | .00 | 5.79 | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า                | 1    | 0.41 | 7    | 1   | 4    | 1   |
|                           | 7.53 |      | 4.66 | .68 | 4.90 | .08 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย             | 1    | 0.31 | 1    | 0   | 3.81 | 0   |
|                           | 3.29 |      | 8.13 | .41 |      | .09 |
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า        |      | 0.55 |      |     | 4    |     |
|                           | 2    |      | 37   | 8   | 2.89 | 1   |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น             | 3.58 | 0.24 | 5.09 | .42 |      | .03 |
|                           |      |      |      |     | 1    |     |
| หนี้สินหมุนเวียนรวม            | 1    | 1.52 | 1    | 0   | 8.98 | 0   |
|                           | 0.28 |      | 1.40 | .26 |      | .46 |
|                           |      |      |      |     | 11   |     |
|                           | 6    |      | 47   | 10  | 0.58 | 2   |
|                           | 4.68 |      | 9.28 | .76 |      | .65 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินประกันผลงานค่าก่อสร้างบ้าน  | 5    | 1.25 | 4    | 1   | 4    | 0   |
|                           | 3.22 |      | 9.24 | .11 | 0.73 | .98 |
| เงินรับล่วงหน้าค่าเช่าศูนย์การค้า  |      | 0.20 |      |     |      |     |
|                           | 8.65 |      | 2.40 | 0   | -    | -   |
|                           |      |      |      | .05 |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว             | 7    | 1.74 | 0.03 | 0   | 10   | 2   |
|                           | 4.25 |      |      | .00 | 9.48 | .63 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น           | 2.55 | 0.06 | 2.58 | 0   | 2.49 | 0   |
|                           |      |      |      | .06 |      | .06 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| หนี้สินรวม                   | 20   | 4.77 | 53   | 11  | 26   | 6   |
|                           | 3.35 |      | 3.53 | .98 | 3.28 | .32 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ทุนจดทะเบียน                | 1    | 24   | 1    | 242 | 1    | 259 |
|                           | 0,81 | 2.91 | 0,81 | .91 | 0,81 | .70 |
|                           | 8.49 |      | 8.49 |     | 8.49 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว *    | 4,42 | 9    | 4,42 | 99  | 4,42 | 106 |
|                           | 9.20 | 9.45 | 9.20 | .45 | 9.20 | .32 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ส่วนเกิน (ต่ำ) กว่ามูลค่าหุ้นสุทธิ  | (91  | (2   | (91  | (2. | (91  | (2. |
|                           | .59) | .06) | .59) | 06) | .59) | 20) |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญ     | 3.91 | 0.09 | 3.91 | 0   | 3.91 | 0   |
|                           |      |      |      | .09 |      | .09 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม         | (504 | (11  | (641 | (   | (660 | (   |
|                           | .62) | .85) | .02) | 14. | .92) | 15. |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         |      |      |      | 39) |      | 87) |
|                           | 13   | 3.13 | 13   |     | 15   |     |
|                           | 3.13 |      | 3.75 | 3   | 1.09 | 3   |
|                           |      |      |      | .00 |      | .63 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น            | 4,05 | 9    | 3,92 | 88  | 3,90 | 93  |
|                           | 5.97 | 5.23 | 0.19 | .02 | 2.51 | .68 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| งบกำไรขาดทุน               |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รายได้จากการขาย            | 1,27 | 9    | 49   | 94  | 20   | 88  |
|                           | 7.39 | 7.80 | 2.59 | .24 | 3.95 | .60 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รายได้รวม                  | 1,30 | 10   | 52   | 100 | 23   | 100 |
|                           | 6.16 | 0.00 | 2.67 | .00 | 0.20 | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ต้นทุนขาย                   | 85   | 6    | 23   | 44  | 12   | 53  |
|                           | 0.33 | 5.10 | 5.06 | .97 | 3.37 | .59 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไรขั้นต้น                  | 45   | 3    | 28   | 55  | 8    | 35  |
|                           | 5.83 | 4.90 | 7.61 | .03 | 0.58 | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 30   | 2    | 26   | 51  | 21   | 93  |
|                           | 3.31 | 3.22 | 8.85 | .44 | 4.41 | .14 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย                | 1,15 | 8    | 50   | 96  | 37   | 162 |
|                           | 3.64 | 8.32 | 3.92 | .41 | 4.43 | .65 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 1    | 1.28 | 1.07 | 0   | 0.00 | 0   |
|                           | 6.75 |      |      | .20 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร                      | 13   | 1    | 1    | 3   | (141 | (   |
| (ขาดทุน) สุทธิ ก่อนรายการพิเศษ | 6.40 | 0.44 | 9.90 | .81 | .02) | 61. |
|                           |      |      |      |     |      | 26) |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | 13   | 1    | 1    | 3   | (141 | (   |
|                           | 6.40 | 0.44 | 9.90 | .81 | .02) | 61. |
|                           |      |      |      |     |      | 26) |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+

+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | 2550 |      | 2549 |     | 2548 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | ล้า   | %    | ล้า   | %   | ล้า   | %   |
|                           | นบาท |      | นบาท |     | นบาท |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| งบกระแสเงินสด              |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | 38   |      | (63  |     | (539 |     |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน         | 8.09 |      | .78) |     | .75) |     |
|                           |      |      |      |     |      |     |
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | (353 |      | (41  |     | (29  |     |
| จากกิจกรรมลงทุน             | .25) |      | .54) |     | .36) |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | 7    |      | (109 |     | 10   |     |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน          | 4.22 |      | .46) |     | 9.49 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินสดแ                    | 10   |      | (214 |     | (459 |     |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 9.07 |      | .78) |     | .62) |     |
| (ลดลง)                    |      |      |      |     |      |     |
|                           |      |      |      |     |      |     |
| สุทธิ                       |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

และบริษัทย่อย

  ------------------------------------- -------- ------------- ---------- ---------
  รายการ                                         งบการเงินรวม              

                                                 2550          2549       2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                       (เท่า)    29.22         4.72       19.93

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 (เท่า)    4.06          0.47       3.28

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด             (เท่า)    1.43          (0.22)     (6.45)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               (เท่า)    23.11         19.80      35.93

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)     16            18         10

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              (เท่า)    1.55          0.58       1.60

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   (วัน)     233           171        224

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                   (เท่า)    18.45         3.93       3.78

  ระยะเวลาชำระหนี้                        (วัน)     20            25         95

  Cash Cycle                            (วัน)     229           164        139

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                        
  (Profitability Ratio)                                                   

  อัตรากำไรขั้นต้น                          %        33.43         52.28      39.51

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *              %        10.63         3.59       (70.71)

  อัตรากำไรอื่นๆ                           %        2.20          5.76       11.40

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร               %        285.83        (360.60)   374.25

  อัตรากำไรสุทธิ (ก่อนรายการพิเศษ)           %        10.44         3.81       (61.26)

  อัตรากำไรสุทธิ                           %        10.44         3.81       (61.26)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     %        3.42          0.51       (3.55)

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                       
  (Efficiency Ratio)                                                      

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 %        3.13          0.46       (3.41)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร             %        25.44         10.08      (7.70)

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   (เท่า)    0.30          0.12       0.06

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                           
  (Financial Policy Ratio)                                                

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              (เท่า)    0.05          0.14       0.07

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย           (เท่า)    28.41         (3.45)     N/A

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   (เท่า)    0.60          (0.16)     48.93
  Basis)                                                                  

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                     %        0.00          0.00       0.00
  ------------------------------------- -------- ------------- ---------- ---------

หมายเหตุ :

*กำไรจากการดำเนินงาน=
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100)

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของบริษัท ฯ ในปีที่ผ่านมา ความต้องการที่อยู่อาศัยในเขตกรุงเทพมหานคร
และปริมณฑลยังคงมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องจากปี 2549
โดยเฉพาะที่อยู่อาศัยประเภทคอนโดมิเนียม สำหรับโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในกรุงเทพ ฯ
มีการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดพักอาศัยทั้ง 2 โครงการของบริษัทฯเพิ่มสูงขึ้น
และยอดขายบ้านเดี่ยวพักอาศัยเพิ่มสูงขึ้นจากปีก่อน จึงทำให้ผลประกอบการโดยรวมของบริษัทดีขึ้น
ในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่แถบชายฝั่งทะเลตะวันออกมีรายได้ลดลงจากปี 2549
ทั้งนี้เนื่องจากผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น
ทำให้ผู้บริโภคชะลอการซื้อและการลงทุน อีกทั้งยังคงมีภาวะการแข่งขันในตลาดที่อยู่อาศัยค่อนข้างสูง
อย่างไรก็ตามในปี 2550 บริษัทฯมีรายได้จากการขายและบริการรวมเท่ากับ 1,277.39 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 784.80 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 159.32
สาเหตุหลักมาจากบริษัทฯ
มีการรับรู้รายได้จากการขายคอนโดมิเนียมและบ้านในโครงการของบริษัทมากขึ้นจำนวน 1,073.79
ล้านบาท และมีรายได้จากธุรกิจสนามกอล์ฟลดลงเล็กน้อยจากปีก่อน 0.27 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 0.57 และมีรายได้จากธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ลดลง 5.38 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 29.02 รวมทั้งในปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายที่ดินรอการพัฒนาจำนวน
จำนวน 283.34 ล้านบาทแต่ในปี 2550 ไม่มีรายได้ดังกล่าวทำให้สิ้นปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิ
136.40 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าปี 2549 จำนวน 116.50 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 585.43

ในปี 2550 บริษัทฯ ยังคงพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ในเขตพื้นที่กรุงเทพมหานครและปริมณฑล
ทั้งนี้ส่วนใหญ่เป็นลงทุนในโครงการเดิมที่พัฒนาต่อเนื่องจากปี 2549 โดยในปี 2550 โครงการ The
Star Estate @ Narathiwas ซึ่งเป็นคอนโดมิเนียมพักอาศัยระดับ Premium ของบริษัทฯ
ได้ก่อสร้างและพัฒนาเกือบแล้วเสร็จ
และได้เริ่มมีการโอนหน่วยในอาคารชุดพักอาศัยในโครงการดังกล่าวให้กับลูกค้า
จึงทำให้บริษัทสามารถรับรู้รายได้มากขึ้น เป็นผลทำให้บริษัทมีผลประกอบการที่ดีขึ้น
และมีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานมากเพียงพอนำมาใช้คืนเงินกู้ยืมได้เกือบหมด
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำ
สะท้อนให้เห็นถึงศักยภาพที่บริษัทสามารถจัดหาแหล่งเงินกู้เพื่อนำมาใช้ในการพัฒนาโครงการอื่นๆ
ของบริษัทฯได้อีกในอนาคต

รายได้จากการขายและบริการ

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ ได้มาจาก 3 ส่วนงาน คือ
รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย อสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า และธุรกิจสนามกอล์ฟ
ซึ่งปีที่ผ่านมาบริษัทฯ
มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพ
2 โครงการ จำนวน 1,009.18 ล้านบาท และอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายในกรุงเทพและบ้านฉาง
จำนวน 207.90 ล้านบาท

โดยรายได้จากการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายในปี 2550 เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ร้อยละ 749.36
อันเป็นผลมาจากโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพ 2 โครงการที่บริษัทฯ
สามารถรับรู้รายได้จากการขายได้ในปี 2550 จากการที่บริษัทฯสามารถขายได้ครบ 40 %
ของพื้นที่ที่เปิดขาย และมีรายได้จากธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์จากบริษัทซีสตาร์ พร็อพเพอร์ตี้ส์
จำกัด จำนวน 13.16 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 ร้อยละ 40.83
รวมทั้งมีรายได้จากธุรกิจสนามกอล์ฟจากบริษัท อีสเทอร์น สตาร์ รีสอร์ท จำกัด จำนวน 47.14
ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 ร้อยละ 0.57

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ปี 2550 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายรวม 1,153.64 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 649.72
ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากมีต้นทุนขายเพิ่มขึ้นจากการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพทั้งสิ้นจำนวน
672.20 ล้านบาท โดยบริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 850.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน
615.27 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 261.75 ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯในปี
2550 มีจำนวน 295.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 33.29 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 12.68 มีค่าโฆษณาประชาสัมพันธ์เพิ่มขึ้น 17.47 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอื่นๆ เพิ่มขึ้น 15.82 ล้านบาท

กำไร

ในปี 2550 บริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงาน 135.78 ล้านบาท เปรียบเทียบกับในปี 2549
บริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 17.69 ล้านบาท และบริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2550
จำนวน 136.40 ล้านบาท เปรียบเทียบในปี 2549 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจำนวน 19.90 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 116.50 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 585.43 โดยสาเหตุหลักเนื่องจากปี 2550
บริษัทฯ
มีกำไรขั้นต้นจากการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพ
จำนวน 266.27 ล้านบาท

ข) ฐานะการเงิน

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 4,259.33 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549
  จำนวน

194.39 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.36
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทฯในช่วงที่ผ่านมา ดังนี้

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯมีสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 1,889.88 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549
จำนวน 373.61 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากในระหว่างปี 2550 บริษัทฯ
มีสินค้าคงเหลือลดลงจากปี 2549 จำนวน 361.68 ล้านบาท
ซึ่งเป็นอสังหาริมทรัพย์พร้อมขายที่ลดลงจำนวน 339.75 ล้านบาท ทั้งนี้เป็นผลมาจากบริษัทฯ
มีการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัย ในขณะที่บริษัทฯ
มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 109.07 ล้านบาท
ส่วนหนึ่งมาจากบริษัทฯได้รับชำระหนี้ค่าที่ดินจากการขายที่ดินรอการพัฒนาในปี 2549 จำนวน 80
ล้านบาท บริษัทฯ มีเงินลงทุนระยะสั้นลดลง 2.03 ล้านบาท ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 1.49 ล้านบาท
มูลค่างานที่เสร็จยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้น 8.16 ล้านบาท สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆรวมลดลงจำนวน
48.60 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างให้ผู้รับเหมาโครงการก่อสร้างในกรุงเทพฯ
ที่ลดลงจำนวน 53.26 ล้านบาท

คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า / มูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ

ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บรวม 20.11
ล้านบาท ขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีจำนวน 10.44 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.67 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือ / ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์- สุทธิ / ที่ดินรอการพัฒนา

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือสุทธิ เท่ากับ 1,603.74
ล้านบาท ขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีจำนวน 1,965.47 ล้านบาท
หรือลดลงจากปีก่อนร้อยละ 18.40
เนื่องจากมีการโอนสินค้าสำเร็จรูปเป็นต้นทุนขายจากการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพ

ค) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดคงเหลือเพิ่มขึ้นจาก 133.46 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
เป็น 242.53 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 หรือเพิ่มขึ้น 109.07 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจาก บริษัทฯ มีการรับชำระหนี้ค่าที่ดินจากการขายที่ดินรอการพัฒนาในปี 2549 จำนวน
80 ล้านบาท และในระหว่างปี 2550 บริษัทฯ
ได้รับชำระเงินจากการขายห้องชุดของโครงการอาคารพักอาศัยในกรุงเทพ

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินหมุนเวียนจากเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
เจ้าหนี้การค้าและค่าใช้จ่ายค้างจ่ายลดลงจากปี 2549 จำนวน 351.51 , 57.14 และ 4.84
ล้านบาทตามลำดับ ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่อง และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเพิ่มขึ้นจากปี 2549
เป็น 29.22 เท่า และ 4.26 เท่า ตามลำดับ อย่างไรก็ตามสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯ ในปี
2550 มีจำนวนลดลง 373.61 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่มาจากการลดลงของสินค้าคงเหลือของโครงการในกรุงเทพ

บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นจาก (0.22) เท่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
เป็น 1.43 เท่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 สาเหตุหลักมาจากบริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้รับเงินจากการขายบ้านและอาคารชุดพักอาศัยเพิ่มขึ้นจากปี 2549 จึงทำให้ปี 2550
มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสูงขึ้น

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
ในรอบปีบัญชี 2550 เป็นจำนวนเงินรวม 1,176,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าบริการอื่น ซึ่งได้แก่ ค่าธรรมเนียมแปลงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ
ค่าใช้จ่ายทำงานล่วงเวลาผู้ตรวจสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด ในรอบปีบัญชี
2550 เป็นจำนวนเงินรวม 71,173.00 บาท