11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

ก) ผู้สอบบัญชีและสรุปรายงานการสอบบัญชี

สำหรับงบการเงิน งวดปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 วันที่ 31 ธันวาคม 2552 วันที่ 31
ธันวาคม 2553 และ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ผู้สอบบัญชีของบริษัท คือ

นายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 218 บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

ในปี 2551 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ในปี 2552 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ในปี 2553 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ในปี 2554 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข) ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท ไทยโพลีคอนส์ จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

หน่วย: พันบาท

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบดุล                                                 งบการเงินรวม                                                    
  ---------------------------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                       31 ธ.ค. 52     ร้อยละ    31 ธ.ค. 53     ร้อยละ    31 ธ.ค. 54     ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                               

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                        

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                            60,824.89      4.02     131,071.45     7.89     34,874.36      1.58

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                                         192,060.81     12.68    247,852.50     14.91    93,357.89      4.25

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน-สุทธิ                                79,510.51      5.25     82,331.65      4.95     141,483.29     6.43

  มูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ                            850,868.79     56.17    693,995.84     41.75    786,700.58     35.81

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทและบุคคลอื่น                        23.4           0.00     85.48          0.01     12,953.53      0.59

  วัสดุคงเหลือ                                            41,537.94      2.74     59,729.67      3.59     52,646.16      2.40

  โครงการอสังหาริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนา                      0              0        0              0        378,802.05     17.26

  เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาช่วง                               90,556.89      5.98     191,240.30     11.51    235,419.68     10.72

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                      22,206.91      1.47     20,137.35      1.21     36,805.44      1.68

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                     1,337,590.13   88.30    1,426,444.26   85.82    1,773,042.98   80.72

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                      

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                                     -              -        -              -        -              -

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน                            60,111.46      3.97     51,900.10      3.12     52,391.85      2.39

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                              96,110,.91     6.34     140,912.84     8.48     196,934.46     8.96

  ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน                                   663            0.04     663.00         0.04     663.00         0.03

  ที่ดินรอการพัฒนา                                         0              0        0              0        107,372.52     4.88

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-โปรแกรมคอมพิวเตอร์                       5,120.19       0.34     4,767.52       0.29     3,410.13       0.16

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-ต้นทุนการได้มาซึ่งสัญญาซื้อขายไฟฟ้า             0              0        0              0        7,600.00       0.35

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน                                  1,000.00       0.07     8,734.00       0.53     3,588.00       0.16

  ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย                                  13,152.73      0.87     25,272.81      1.52     49,795.33      2.27

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                    1,007.27       0.07     3,514.37       0.21     1,706.40       0.08

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                   177,165.56     11.70    235,764.65     14.18    423,461.68     19.28

  รวมสินทรัพย์                                            1,514,755.69   100.00   1,662,208.90   100.00   2,196,504.66   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                   

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                          

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน            84,493.05      5.58     143,466.79     8.63     360,630.75     16.42

  เจ้าหนี้การค้า                                           458,415.98     30.26    472,296.07     28.41    346,236.49     15.76

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน (กำหนดชำระใน 1 ปี)        0              0        0              0        2,208.00       0.10

  ส่วนของหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงินส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี   2,448.70       0.16     15,679.95      0.94     19,185.70      0.87

  เจ้าหนี้กิจการร่วมค้า                                      -              -        -              -        -              -

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                        4.32           -        -              -        -              -

  เจ้าหนี้จากการลงทุนในบริษัทย่อย                             0              0        0              0        2,660.00       0.12

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                                   46,149.10      3.05     54,971.30      3.31     79,805..96     3.63

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                                   241,442.47     15.94    193,304.13     11.63    205,271.31     9.35

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                        26,262.98      1.73     36,547.89      2.20     31,239.76      1.42

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                       859,216.59     56.72    916,266.11     55.12    1,047,237.97   47.67

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                        

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                          0              0        0              0        321,872.00     14.65

  หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน-สุทธิ                           3,342.06       0.22     26,942.61      1.62     19,712.62      0.90

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                              0              0        0              0        4,741.63       0.22

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                     3,342.06       0.22     26,942.61      1.62     346,326.26     15.77

  รวมหนี้สิน                                              862,558.65     56.94    943,208.73     56.74    1,393,564.22   63.44

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                          

  ทุนจดทะเบียน                                           400,000.00              400,000.00              504,000.00      

  ทุนเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                 360,000.00     23.76    360,000.00     21.66    419,997.27     19.12

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                         150,650.00     9.94     150,650.00     9.06     150,650.00     6.86

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                            161.94         0.01     -              -        -              -

  กำไร (ขาดทุน)                                                                                                         

  จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย                               11,450.00      0.76     15,250.00      0.92     20,000.00      0.91

  กำไร (ขาดทุน) สะสมยังไม่จัดสรร                           130,258.98     8.59     192,573.62     11.59    167,013.35     7.60

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                                652,197.04     43.06    718,473.62     43.22    757,660.62     34.49

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                    -              -        526.55         0.03     45,279.81      2.07

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                       652,197.04     43.06    719,000.17     43.26    802,940.44     36.56

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                1,514,755.69   100.00   1,662,208.90   100.00   2,196,504.66   100.00
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

บริษัท ไทยโพลีคอนส์ จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

หน่วย: พันบาท

  -------------------------------- -------------- ------- -------------- -------- -------------- --------
  งบกำไรขาดทุน                      2552           ร้อยละ   2553           ร้อยละ    2554           ร้อยละ

  รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง          1,741,026.68   98.89   2,012,682.86   99.45    2,489,830.59   99.64

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน              1,211.25       0.07    -              -        -              -

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม   -              -       529.85         0.03     0              0

  รายได้อื่น                          18,369.52      1.04    10,599.30      0.52     8,946.70       0.36

  รวมรายได้                         1,760,607.45   100     2,023,812.00   100.00   2,498,777.29   100.00

  ต้นทุนงานรับเหมาก่อสร้าง              1,586,554.10   90.11   1,794,558.77   88.67    2,270,812.59   90.88

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                97,188.25      5.52    87,164.11      4.31     110,565.98     4.42

  ค่าตอบแทนผู้บริหาร                   12,494.23      0.71    14,478.76      0.72     14,351.74      0.57

  รวมค่าใช้จ่าย                       1,696,236.58   96.34   1,896,201.64   93.69    2,395,730.31   95.88

  กำไร(ขาดทุน)                      64,370.86      3.66    127,080.52     6.28     103,046.98     4.12
  ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                                                                        

  ดอกเบี้ยจ่าย                        (4,596.03)     -0.26   (9,586.80)     -0.47    (22,383.45)    -0.90

  ภาษีเงินได้                         (20,254.13)    -1.15   (33,379.08)    -1.65    (31,837.79)    -1.27

  กำไรสุทธิ                          39,520.71      2.24    84,114.64      4.16     48,825.74      1.95

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น                0.11                   0. 20                   0.12            
  -------------------------------- -------------- ------- -------------- -------- -------------- --------

บริษัท ไทยโพลีคอนส์ จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

หน่วย : พันบาท

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบกระแสเงินสด                                                  2552           2553           2554
  ------------------------------------------------------------- -------------- -------------- --------------
  กำไรสุทธิก่อนภาษี                                                 59,774.84      117,493.72     80,663.53

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิใช้ไปในจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                 

  หนี้สงสัยจะสูญ                                                    14,497.22      4,376.12       48.15

  ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย                                         19,371.13      26,257.70      35,179.26

  กำไร(ขาดทุน)จากการขายอุปกรณ์                                     (171.81)       (3,653.73)     (100,32)

  กำไร(ขาดทุน)จากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม                          -              (529.85)       0

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                -              529.85         0

  ตัดจำหน่ายมูลค่าตามบัญชีของบริษัทย่อยที่ต่ำกว่าราคาทุน                      -              472.86         771.16

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                                     (1,918.76)     161.94         0

  ประมาณการหนี้สินของผลประโยชน์พนักงาน                               0              0              1,438.70

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                     4,596.03       8,286.80       22,383.45

  กำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   96,148.63      153,395.42     140,383.94

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                  

  ลูกหนี้การค้า – กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                   (1.62)         (3.61)         (3.57)

  ลูกหนี้การค้า – บริษัทอื่น                                            (19,033.68)    (55,788.08)    154,491.04

  มูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ                                     (213,655.95)   156,872.95     (92,704.74)

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน                                             (20,849.53)    (7,197.25)     (59,151.64)

  อสังหาริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนา                                      0              0              (376,023.16)

  เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาช่วง                                        (28,079.62)    (100,683.42)   (44,179.38)

  วัสดุคงเหลือ                                                     49,838.21      (18,191.73)    7,083.51

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                               (40,304.81)    2,096.56       (16,668.86)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                             2,037.47       (2,507.10)     1,807.97

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                     

  เจ้าหนี้การค้า                                                    20,688.66      13,880.09      (126,059.58)

  เจ้าหนี้กิจการร่วมค้า                                               -5.16          -              -

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                                            15,497.69      8,822.21       24,834.66

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                                            122,403.16     (48,138.34)    11,967.19

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                 394.16         10,984.95      1,685.73

  เงินสดรับ(จ่าย)จากการดำเนินงาน                                    13,162.39      113,542.64     (372,529.75)

  จ่ายดอกเบี้ย                                                     (3,768.22)     (8,557.75)     (28,117.06)

  จ่ายภาษีเงินได้                                                   (32,249.75)    (45,959.51)    (64,508.37)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมการดำเนินงาน                    (22,855.58)    59,025.38      (465,155.18)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                                                                   

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันลดลง (เพิ่มขึ้น)                         (17,579.87)    8,211.36       (491.74)

  เงินสดจ่ายเพื่อลงทุนในบริษัทย่อย                                      0              0              (11,440.00)

  เงินสดจ่ายเพื่อลงทุนในบริษัทร่วม                                      -              (4,900.00)     0

  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วม                           -              4,900.00       0

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่มีในบริษัทย่อย ณ วันซื้อกิจการ             -              52.78          216.23
  (หมายเหตุประกอบงบการเงิน 29)                                                                  

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทและบุคคลอื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)                     -23.4          (62.09)        (10,347.91)

  เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                                         2,131.58       9,815.28       272.77

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้ออาคารและอุปกรณ์                                    -13,396.32     (44,002.90)    (65,802.84)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดินรอการพัฒนา                                     0              0              (107,372.52)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                    -2,900.05      (889.84)       0

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน                                      -31,768.05     (26,875.40)    (194,966.02)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน                                                                

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น                (34,106.95)    58,973.74      220,270.33

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)                      (3.52)         (4.32)         0

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                         0              0              325,000.00

  เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                         0              0              (920.00)

  เงินสดจ่ายคืนหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ                                    (5,042.39)     (2,877.99)     (15,759.29)

  รับเงินจากการเพิ่มทุน                                              168,000.00     -              42,000.01

  เงินสดจ่ายสำหรับต้นทุนการจัดจำหน่ายหุ้น                                (5,350.00)     -              -

  จ่ายเงินปันผล                                                    (35,972.98)    (17,994.83)    (6,667.01)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการจัดหาเงิน                                   87,524.16      38,096.59      563,924.11

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด (เพิ่มขึ้น) ลดลง                       32,900.53      70,246.56      (96,197.09)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี                            27,924.36      60,824.89      131,071.45

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี                            60,824.89      131,071.45     34,874.36
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------

ค) ตารางอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

อัตราส่วนทางการเงิน สำหรับ ปี 2552 - 2554 (งบการเงินรวม)

  -----------------------------------------------------------------------------
                                                  2552      2553      2554
  ------------------------------------- --------- --------- --------- ---------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                       (เท่า)     1.56      1.56      1.69

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 (เท่า)     0.29      0.41      0.12

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด             (เท่า)     -0.03     0.07      -0.44

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (billed)      (เท่า)     9.54      9.15      14.59

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (billed)            (วัน)      37.75     39.34     24.67

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               (เท่า)     1.86      2.03      2.73
  (billed+unbilled)                                                   

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (billed+unbilled)   (วัน)      193.09    177.50    131.71

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              (เท่า)     23.87     35.44     40.41

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   (วัน)      15.08     10.16     8.91

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                   (เท่า)     3.54      3.86      5.55

  ระยะเวลาชำระหนี้                        (วัน)      101.67    93.35     64.88

  Cash Cycle                            (เท่า)     106.50    94.31     75.74

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                     

  อัตรากำไรขั้นต้น                          (%)       8.87      10.84     8.80

  อัตรากำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้   (%)       3.66      6.28      4.12

  อัตรากำไรอื่น                            (%)       1.12      0.55      0.36

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร               (%)       -39.90    45.07     -428.90

  อัตรากำไรสุทธิ                           (%)       2.24      4.16      1.95

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     (%)       6.93      12.27     6.42

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                   

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 (%)       2.89      5.30      2.53

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร             (%)       60.02     93.13     49.73

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   (เท่า)     1.29      1.27      1.30

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                       

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              (เท่า)     1.32      1.31      1.74

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย           (เท่า)     14.01     13.26     4.60

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                     (%)       45.55     21.40     68.82
  -----------------------------------------------------------------------------

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงิน

ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของ บริษัท ไทยโพลีคอนส์ จำกัด (มหาชน) ในปี 2552 ปี
2553 และปี 2554 เป็นดังนี้

1. ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  - รายได้

บริษัทบันทึกรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างตามอัตราส่วนของงานก่อสร้างที่แล้วเสร็จ
โดยอัตราส่วนของงานก่อสร้างที่แล้วเสร็จคำนวณจากการเปรียบเทียบต้นทุนงานก่อสร้างที่เกิดขึ้นแล้วจนถึงวันสิ้นงวดกับต้นทุนงานก่อสร้างทั้งหมดที่คาดว่าจะใช้ในการก่อสร้างตามสัญญา
ทั้งนี้
บริษัทมีนโยบายที่จะทบทวนประมาณการต้นทุนงานก่อสร้างทั้งหมดที่คาดว่าจะใช้ในการก่อสร้างตามสัญญาของทุกโครงการก่อสร้างทุกสิ้นไตรมาส
โดยจะเปรียบเทียบค่าแรง
และค่าวัสดุก่อสร้างหลักส่วนที่เหลือที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคตกับประมาณการต้นทุนงานก่อสร้างทั้งหมดที่คาดว่าจะใช้ในการก่อสร้างตามสัญญา
หากค่าแรง และค่าวัสดุก่อสร้างหลักส่วนที่เหลือสูงกว่าประมาณการต้นทุนงานก่อสร้างทั้งหมดที่คาดว่า
จะใช้ในการก่อสร้างบริษัทจะปรับเพิ่มประมาณการต้นทุนงานก่อสร้างทั้งหมดที่คาดว่าจะใช้ในการก่อสร้าง

ผลการดำเนินงาน สำหรับงวด 12 เดือน สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
และฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
เป็นการนำเสนอข้อมูลจากงบการเงินรวม

ในปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างเท่ากับ 1,741.03
ล้านบาท 2,012.68 ล้านบาท และ 2,489.83 ล้านบาท ตามลำดับ
หรือคิดเป็นสัดส่วนการเพิ่มขึ้นระหว่างปี 2552 และ ปี 2553 เท่ากับร้อยละ 15.60 ซึ่งในช่วงปี
2553
บริษัทมีแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างโครงการดีขึ้นกว่าเดิมเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราการเติบโตของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างในช่วงปีก่อน
อย่างไรก็ตามหากเปรียบเทียบสัดส่วนการเพิ่มขึ้น ระหว่างปี 2553 และปี 2554 เท่ากับร้อยละ
23.7 ในช่วงปี 2554
บริษัทยังคงมีนโยบายเน้นการบริหารต้นทุนการก่อสร้างและค่าใช้จ่ายในการบริหารให้ลดลง
และเกิดประสิทธิภาพมากขึ้น
โดยบริษัทจะไม่เน้นการสร้างรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างให้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่ง ณ วันที่
31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีมูลค่างานที่ยังไม่ได้ส่งมอบ (Backlog) เท่ากับ 4,280.2 ล้านบาท
ซึ่งจะเป็นรายได้จากการก่อสร้างที่จะรับรู้ต่อไปภายในช่วงปี 2555 – 2557

ในปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีรายได้อื่นเท่ากับ 19.59 ล้านบาท 11.13 ล้านบาท
และ 8.95 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับในปี 2554 รายได้อื่นที่สำคัญเกิดจากรายได้
จากค่าเช่าและการขายเศษวัสดุ

- ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างและอัตรากำไรขั้นต้น

ในปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีต้นทุนรับเหมาก่อสร้างเท่ากับ 1,586.55 ล้านบาท
1,794.56 ล้านบาท และ 2,270.81 ล้านบาท ตามลำดับ
หรือคิดเป็นอัตราส่วนต้นทุนรับเหมาก่อสร้างต่อรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างเท่ากับร้อยละ 91.13
ร้อยละ 89.16 และร้อยละ 91.20ตามลำดับ หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 8.87
ร้อยละ 10.84 และร้อยละ 8.80ตามลำดับ บริษัทมีต้นทุนรับเหมาก่อสร้างลดลงในช่วงปี 2553
สาเหตุเกิดจากในช่วงปี 2553 ที่ผ่านมา
บริษัทให้ความสำคัญกับการบริหารต้นทุนการก่อสร้างให้เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ
โดยได้นำเอาระบบ ERP (Enterprise Resource Planning)
เข้ามาใช้งานอย่างเต็มรูปแบบในช่วงที่ผ่านมา ขณะนั้นบริษัทมีโครงการก่อสร้างในมือจำนวน 27
โครงการ ซึ่งระบบดังกล่าวจะช่วยด้านการควบคุมและตรวจสอบต้นทุน
โดยจะมีการติดตามสถานการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาต้นทุนและค่าใช้จ่ายในแต่ละสาขาการก่อสร้างแบบ
Real time ซึ่งจะช่วยให้ผู้บริหารทราบถึงค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็ว
ช่วยให้ประเมินสถานการณ์ได้ถูกต้องมากขึ้น
ซึ่งนอกจากเรื่องการควบคุมเพื่อให้เกิดประสิทธิภาพด้านต้นทุนและค่าใช้จ่ายแล้ว ระบบ ERP
ยังช่วยในเรื่องการบริหารจัดการสต็อกสินค้า (Stock Management) การจัดซื้อ ใบสั่งซื้อ
และข้อมูลราคาต่าง ๆ โดยจะถูกจัดเก็บไว้ในลักษณะของฐานข้อมูล
ซึ่งจะช่วยในการนำข้อมูลมาใช้งานได้โดยทันทีที่มีความต้องการ
ไม่ต้องเสียเวลาในการรวบรวมและติดตามข้อมูลในอดีตเหมือนที่ผ่านมา

แต่อย่างไรก็ตามจากการที่บริษัทฯ มีปริมาณงานเพิ่มขึ้นในปี 2554
และมีจำนวนโครงการก่อสร้างจำนวน 33 โครงการ ทำให้ต้องรับบุคลากรใหม่ๆเข้ามาจำนวนมาก
ทำให้การใช้ระบบไม่ต่อเนื่องเป็นเหตุให้ไม่ได้ประสิทธิภาพสูงสุดอย่างที่ควรจะเป็น
อีกทั้งราคาวัสดุก่อสร้างปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วง มหาอุทกภัย
ที่วัสดุขาดแคลนแต่งานยังคงต้องส่งมอบ

บริษัทยังให้ความสำคัญต่อการพัฒนาบุคลากรเพื่อช่วยให้การทำงานเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นในแง่ของการเสนอราคา
โดยพิจารณาจากข้อมูลเพื่อใช้ประกอบการประเมินราคาต้นทุนค่าก่อสร้าง
ปัจจุบันการประเมินราคามีความใกล้เคียงมากขึ้น
นอกจากนี้บริษัทยังมีการสร้างระบบศูนย์กลางเพื่อคอยสนับสนุน อาทิเช่น ศูนย์เครื่องมือ
ซึ่งจะช่วยในเรื่องการบริหารจัดการทรัพย์สินที่ใช้ในการให้บริการเป็นไปโดยเกิดประโยชน์สูงสุด
และควบคุมในเรื่องการสูญหายได้ดียิ่งขึ้น

- ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ในปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการบริหารเท่ากับ 97.19 ล้านบาท 87.16
ล้านบาท 110.57 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมเท่ากับ ร้อยละ 5.52
ร้อยละ4.31 และร้อยละ 4.44 ตามลำดับ
โดยค่าใช้จ่ายในการบริหารประกอบด้วยค่าจ้างและเงินเดือนของผู้บริหารและพนักงาน ค่าน้ำ ค่าไฟ
ค่าเสื่อมราคา และอื่น ๆ ซึ่งหากเปรียบเทียบระหว่างปี 2552 และ 2553
จะเห็นได้ว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงเนื่องจาก
การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยรวมทั้งรายการลูกหนี้การค้า ลูกหนี้เงินประกันผลงาน
และมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บลดลงจากเดิม
รวมถึงการลดลงของค่าใช้จ่ายซ่อมงานในระยะประกันด้วย สำหรับ ปี 2553 เทียบกับปี 2554
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเนื่องจาก การตั้งสำรองค่าซ่อมในระยะเวลาประกัน
การตั้งสำรองผลประโยชน์พนักงานตามมาตรฐานการบัญชี
การปรับเงินเดือนพนักงานให้เข้าสู่มาตรฐานของอุตสาหกรรม อีกทั้งค่าใช้จ่ายของบริษัท
ย่อยและกิจการร่วมค้าที่เริ่มตั้งในปี 2554 แต่ยังไม่สามารถสร้างรายได้ได้

- ต้นทุนทางการเงิน

ในปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีต้นทุนทางการเงินเท่ากับ 4.60 ล้านบาท 9.59
ล้านบาท และ 22.38ล้านบาท ตามลำดับ
หรือคิดเป็นสัดส่วนต้นทุนทางการเงินต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 0.36 ร้อยละ 0.47 และ
0.90สำหรับปี 2554 บริษัทมีต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นจากปี 2553 ซึ่งสาเหตุที่สำคัญเกิดจาก
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากเฉลี่ยปี 2553 ที่อัตราร้อยละ 5.87 ขณะที่อัตราดอกเบี้ยในปี 2554
อยู่ที่ร้อยละ 7.17 เพิ่มขึ้นร้อยละ 22
ขณะเดียวกันบริษัทมีรายการเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
ซึ่งการเป็นกู้ยืมเพื่อใช้หมุนเวียนในการก่อสร้างโครงการ โดยมียอดคงค้างจาก ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2553 เท่ากับ 143.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเป็น 360.63 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2554 โดยการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินดังกล่าว
เป็นไปอย่างสอดคล้องกับมูลค่างานในมือของบริษัทที่เพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก ในปี 2554 จาก ณ วันที่
31 ธันวาคม 2553 ที่มีมูลค่าเท่ากับ 3,163.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเป็น 4,280.2 ล้านบาท ณ วันที่
31 ธันวาคม 2554 นอกจากนี้บริษัทยังมีมูลค่าการลงทุนในบริษัทย่อยอีก 286.6 ล้านบาท

- กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้ และกำไรสุทธิ

ในปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีอัตราส่วนกำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้เท่ากับร้อยละ -3.66 ร้อยละ 6.28
และร้อยละ 4.12 ตามลำดับ หรือคิดเป็นมูลค่าเท่ากับ 64.37 ล้านบาท 127.08 ล้านบาท และ
103.05 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในช่วงปี 2553
บริษัทมีกำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นจากปี
2552สาเหตุที่สำคัญเกิดจากการบริหารต้นทุนการก่อสร้างที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นกว่าเดิม
และการมีค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลงจากเดิม ในขณะที่ปี 2554
มีกำไรลดลงเนื่องจากการที่ต้องพัฒนาบุคคลากรที่เข้ามาใหม่ให้ใช้งานระบบให้มีประสิทธิภาพ

ในปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีอัตราส่วนกำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 2.24 ร้อยละ 4.16
และร้อยละ 1.95 ตามลำดับ หรือคิดเป็นมูลค่าเท่ากับ 39.52 ล้านบาท 84.11 ล้านบาท และ
48.83 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสาเหตุที่สำคัญของการเพิ่มขึ้นอย่างมากของกำไรสุทธิในช่วงปี
2553 เกิดจากการที่บริษัทสามารถบริหารต้นทุนงานรับเหมาก่อสร้างได้ดีขึ้นกว่าเดิม
โดยสามารถลดสัดส่วนต้นทุนงานรับเหมาก่อสร้างต่อรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างลดลงจากสัดส่วนร้อยละ
91.13 ในปี 2552 เป็น ร้อยละ 89.16 ล้านบาท ขณะที่ในปี 2554 ต้นทุนการก่อสร้างเพิ่มขึ้นเป็น
90.88 จากการที่ราคาวัสดุก่อสร้างเพิ่มสูงขึ้น
อีกทั้งการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายการขายและบริหารจากการตั้งสำรองค่าซ่อมแซมในระยะประกันและการสำรองผลประโยชน์พนักงานตามมาตรฐานการบัญชีที่บังคับใช้ใหม่ในปี
2554

ฐานะทางการเงิน

- สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีมูลค่าสินทรัพย์รวมเท่ากับ 1,514.76
ล้านบาท 1,662.20 ล้านบาท และ 2,196.51 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมูลค่าสินทรัพย์รวมประกอบด้วยสัดส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เท่ากับ ร้อยละ
88.30:11.70 และ 85.82:14.18 และ 80.72:19.28 ตามลำดับ
โดยบริษัทมีรายการสินทรัพย์ที่สำคัญ ประกอบด้วยรายการต่าง ๆ ดังต่อไปนี้

สินทรัพย์หมุนเวียน

เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 60.83 ล้านบาท 131.07 ล้านบาท
และ 34.88 ล้านบาท โดยในปี 2554
บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจากเดิมร้อยละ 97.10
โดยสาเหตุสำคัญเกิดจากบริษัทซื้ออสังหาริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนา จำนวน 376.02 ล้านบาท
เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานลดลง โดยส่วนหนึ่งเกิดจากกำไรก่อนภาษีที่ลดลงขึ้นจากเดิม
117.49 ล้านบาทในปี 2553 เป็น 80.66 ล้านบาท ในปี 2554

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีมูลค่าลูกหนี้การค้าสุทธิหลังจากหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้ว เท่ากับ 192.06 ล้านบาท
247.85 ล้านบาท และ 93.36 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในช่วงปี 2554
บริษัทมีรายการลูกหนี้การค้าที่ลดลงจากเดิมร้อยละ 62.33
จากการที่บริษัทฯปรับปรุงระบบจัดเก็บให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
โดยสามารถแยกรายละเอียดลูกหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน และบริษัทอื่น โดยเปรียบเทียบ ณ
วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 และ 2553 มีรายละเอียด ดังนี้

ตารางลูกหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 31 ธันวาคม 2553

  ------------------ -------------------- ----------- ------- --------- --------------- ------------
                     งบการเงินเฉพาะกิจการ                                                 

                     31 ธันวาคม 2554                                     31 ธันวาคม 2553  

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน    บาท                              ร้อยละ             บาท             ร้อยละ

  แยกตามอายุหนี้                                                                           
  ประกอบด้วย                                                                             

  ค้างชำระ 1 เดือน ถึง                       961,061             54.16%    3,238,715       30.98%
  3 เดือน                                                                                

  ค้างชำระ 4 เดือน ถึง                       813,308             45.84%    4,031,144       38.56%
  6 เดือน                                                                                

  ค้างชำระ 7 เดือน ถึง                       -                   -         3,183,402       30.45%
  12 เดือน                                                                               

  รวมลูกหนี้การค้า -                          1,774,369           100.00%   10,453,261      100.00%
  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                                                       
  ------------------ -------------------- ----------- ------- --------- --------------- ------------

เมื่อพิจารณาจากตารางอายุหนี้ที่ค้างชำระ ในกิจการที่เกี่ยวข้องกันข้างต้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2554 จะพบว่า อายุหนี้การค้างชำระจะถูกลดระยะเวลาลงคือไม่มีหนี้ค้างเกินกว่า 6 เดือน
สำหรับยอดค้างชำระ 1 เดือน ถึง 3 เดือน / ค้างชำระ 4 เดือน ถึง 6 เดือน
ในอัตราใกล้เคียงกัน
โดยบริษัทเป็นผู้จัดซื้อวัสดุสำหรับใช้ในการก่อสร้างและขายให้แก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน
เพื่อประโยชน์ในการใช้สิทธิการได้รับเครดิตเทอมจากเจ้าหนี้การค้าของบริษัท
โดยการจ่ายชำระคืนหนี้โดยกิจการที่เกี่ยวข้องกันจะทยอยจ่ายชำระตามปริมาณวัสดุที่ใช้ไป
หรือเมื่อกิจการที่เกี่ยวข้องได้รับเงินค่าก่อสร้างจากผู้ว่าจ้าง ดังนั้นจึงมียอดค้างนานกว่า 60
วันขึ้นไป ซึ่งที่ผ่านมาบริษัทไม่เคยประสบปัญหาเรื่องการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้การค้า
บริษัทที่เกี่ยวข้องกันแต่อย่างใด

ตารางลูกหนี้การค้าบริษัทอื่น

แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 31 ธันวาคม 2553

  ----------------- ------------- ------------ ----------- ---------------- ------------
                    งบการเงินรวม                                             

                    31 ธันวาคม                              31 ธันวาคม 2553   
                    2554                                                    

  บริษัทอื่น            บาท                        ร้อยละ       บาท              ร้อยละ

  แยกตามอายุหนี้                                                               
  ประกอบด้วย                                                                 

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                 79,812,235   85.49%      235,943,280      95.20%

  ค้างชำระ 1 เดือน ถึง               6,470,750    6.93%       12,503,977       5.05%
  3 เดือน                                                                    

  ค้างชำระ 4 เดือน ถึง               7,370,601    7.90%       0                0
  6 เดือน                                                                    

  ค้างชำระ 7 เดือน ถึง               795,293      0.85%       0                0
  12 เดือน                                                                   

  มากกว่า 12 เดือน                  492,643      0.53%       492,643          0.26%

  รวม                             94,448,879   100.17%     248,939,920      100.44%

  หัก                              -1,092,643   -0.17%      -1,092,643       -0.57%
  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                                           

  ลูกหนี้การค้า -                     93,356,236   100.00%     247,847,277      100.00%
  บริษัทอื่น - สุทธิ                                                              
  ----------------- ------------- ------------ ----------- ---------------- ------------

หากพิจารณาจากตารางอายุหนี้ของลูกหนี้การค้าบริษัทอื่นที่ค้างชำระข้างต้น จะพบว่า
อายุหนี้โดยส่วนใหญ่อยู่ในช่วงที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระเป็นสัดส่วนสูงสุด
และหากพิจารณาโดยเปรียบเทียบ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 31 ธันวาคม 2553 จะพบว่า
บริษัทสามารถบริหารจัดการการเรียกเก็บเงินได้เช่นเดียวกับปี 2553

บริษัทมีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ โดยยึดตามหลักการระมัดระวัง
โดยจะพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่จะไม่ได้รับการจ่ายชำระเงินในแต่ละโครงการเป็นกรณี ๆ ไป
ทั้งนี้ในกรณีหนี้ค้างชำระเกินกว่า 6 เดือน จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในสัดส่วนร้อยละ 50
และกรณีหนี้ค้างชำระเงินกว่า 1 ปี จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในสัดส่วนร้อยละ 100

มูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บเท่ากับ 850.87 ล้านบาท 693.99 ล้านบาท และ
786.70 ล้านบาท ตามลำดับ

โดยมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
เกิดจากมูลค่างานในโครงการที่สำคัญได้แก่ โครงการ In Square โครงการ Rhythm สุขุมวิท
โครงการ โรงไฟฟ้า จะนะ โครงการโรงพยาบาลสุขุมวิท เป็นต้น โดยในปี 2554
บริษัทมีมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 แต่ก็น้อยกว่า ณ
31 ธันวาคม 2552 แม้ว่าในช่วงปี 2554
บริษัทจะมีมูลค่างานในมือเพิ่มขึ้นจากเดิมเป็นอย่างมากเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงปี 2552 ก็ตาม
ซึ่งสาเหตุสำคัญเกิดจากบริษัทให้ความสำคัญต่อนโยบายการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าให้เร็วขึ้นจากเดิม
เน้นการส่งมอบงานเพิ่มขึ้น เพื่อประสิทธิภาพด้านการบริหารจัดการกระแสเงินสดของบริษัท
ซึ่งที่ผ่านมาบริษัทสามารถบริหารจัดการให้มีมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บได้ลดลงจากเดิม

ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างสุทธิ เท่ากับ 79.51 ล้านบาท 82.33 ล้านบาท
และ 141.48 ล้านบาท ตามลำดับ โดยตลอดระยะเวลาที่ผ่านมา
บริษัทมีรายการลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ตามมูลค่างานรับเหมาก่อสร้างโครงการที่สูงขึ้น ซึ่งในปี 2554
งานเอกชนที่มีเงินประกันผลงานมีปริมาณมากกว่า มูลค่างานที่เป็นงานที่ไม่มีเงินประกันผลงาน

อย่างไรก็ตามบริษัทพยายามปรับเปลี่ยนนโยบายจากการวางเงินเพื่อประกันผลงานมาเป็นการใช้หนังสือค้ำประกันจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
ทั้งนี้เพื่อช่วยเสริมสภาพคล่องของกระแสเงินสดให้กับบริษัท

วัสดุคงเหลือ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีวัสดุคงเหลือเท่ากับ 41.54 ล้านบาท
59.73 ล้านบาท และ 52.65 ล้านบาท ตามลำดับ หากพิจารณาจากมูลค่าวัสดุคงเหลือ ตั้งแต่ช่วงปี
2552 ถึงปี 2554 จะพบว่า บริษัทสามารถรักษาระดับมูลค่าวัสดุคงเหลือไว้ในมูลค่าที่ใกล้เคียงกัน
ในขณะที่บริษัทมีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งสาเหตุเกิดจากบริษัทมีการบริหารวัสดุคงเหลือให้อยู่ในระดับตามความจำเป็นเท่านั้น
นอกจากนี้บริษัทยังมีนโยบายการควบคุมวัสดุคงเหลืออย่างเข้มงวด
โดยวัสดุที่เหลือใช้จากโครงการก่อน ๆ หากยังมีสภาพการใช้งานที่ดี
ทางบริษัทจะรวบรวมเพื่อนำมาใช้สำหรับโครงการต่อ ๆ ไป
ทั้งนี้เพื่อควบคุมปริมาณการใช้วัสดุในการก่อสร้างให้เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ

เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาช่วง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีมูลค่าเงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาช่วงเท่ากับ 90.56 ล้านบาท 191.24 ล้านบาท และ
235.42 ล้านบาท โดยหากเปรียบเทียบระหว่างช่วงปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีอัตราการเพิ่มขึ้นของเงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาช่วงเท่ากับร้อยละ 23 เนื่องมาจากในปี
2554 บริษัทได้มีการว่าจ้างผู้รับเหมาช่วงเพิ่มขึ้น ตามมูลค่างานในมือที่เพิ่มขึ้นจาก 3,163.80
ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เป็น 4,280.2 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
โดยบริษัทมีการจ้างงานผู้รับเหมาช่วงเพิ่มขึ้น
โดยปัจจุบันมีส่วนที่ว่าจ้างต่อผู้รับเหมาช่วงสำหรับงานก่อสร้างอยู่จำนวนรวม 13 โครงการ

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีมูลค่าเงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันเท่ากับ 60.11 ล้านบาท 51.90 ล้านบาท และ
52.39 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งเป็นเงินฝากธนาคารที่นำไปวางเป็นหลักประกันวงเงินสินเชื่อที่มีกับธนาคารตามมูลค่างานที่สูงขึ้น
โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีมูลค่าเงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน เท่ากับ 52.39
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากเดิมเล็กน้อย เมื่อเปรียบเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ซึ่งเกิดจากการขอไถ่ถอนวงเงินฝากค้ำประกันจากสถาบันการเงิน
เพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายการบริหารเงินสดของบริษัทให้เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีมูลค่าที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ สุทธิ
เท่ากับ96.11 ล้านบาท 140.91 ล้านบาท และ 196.93 ล้านบาท
ซึ่งหากพิจารณาเปรียบเทียบมูลค่าที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ จะพบว่า ในช่วงปี 2554
มีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากเดิมเมื่อเปรียบเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ซึ่งสาเหตุที่สำคัญเกิดจากบริษัทมีการลงทุนซื้อสินทรัพย์ ประเภท ที่ดินสำหรับกิจการโรงไฟฟ้าและ
เครื่องมือ และอุปกรณ์ก่อสร้าง เพื่อใช้ในการประกอบธุรกิจเพิ่มขึ้นโดยมีมูลค่าซื้อเพิ่มเท่ากับ 82.98
ล้านบาท สำหรับปี 2554 บริษัทเริ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และมีมูลค่าที่ดินรอการพัฒนา เท่ากับ
107.37 ล้านบาท

สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ

สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 3.41 ล้านบาท ลดลงจากมูลค่า ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ที่มีมูลค่าเท่ากับ 4.76 ล้านบาท เนื่องมาจากตัดจำหน่ายปกติ
รายการโดยส่วนใหญ่เป็น ระบบสาระสนเทศเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารงาน

-หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีมูลค่าหนี้สินรวมเท่ากับ 862.56
ล้านบาท 943.21 ล้านบาท และ 1,393.57 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมูลค่าหนี้สินรวมประกอบด้วยสัดส่วนหนี้สินหมุนเวียนต่อหนี้สินไม่หมุนเวียน เท่ากับ ร้อยละ
99.61:0.39 และ 97.14:2.86 และ 75.15: 24.85 ตามลำดับ
ซึ่งแม้ว่าสัดส่วนหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทมีสัดส่วนที่สูง
แต่หากเปรียบเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนที่บริษัทมีอยู่จะพบว่าจะไม่เกิดปัญหาเรื่องสภาพคล่องในระยะสั้น
โดยสามารถพิจารณาได้จากอัตราส่วนสภาพคล่อง ที่มีอัตราส่วนเท่ากับ 1.56 เท่า 1.56 เท่า และ
1.64 เท่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 ตามลำดับ
โดยบริษัทมีรายการหนี้สินที่สำคัญ ประกอบด้วยรายการต่าง ๆ ดังต่อไปนี้

เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีมูลค่าเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเท่ากับ 84.49 ล้านบาท
143.47 ล้านบาท และ 360.63 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งหากเปรียบเทียบภาระหนี้ดังกล่าว
ระหว่าง ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2553 และ ปี 2554 จะพบว่า มีภาระหนี้เพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากเป็นการเพิ่มขึ้นตามปริมาณความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนสำหรับงานก่อสร้างโครงการที่เพิ่มขึ้นจากเดิม
รวมทั้งการซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพัฒนา จำนวน 378.8 ล้านบาท

เจ้าหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีมูลค่าเจ้าหนี้การค้าเท่ากับ 458.42
ล้านบาท 472.30 ล้านบาท และ 346.24 ล้านบาท ตามลำดับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
บริษัทมีมูลค่าเจ้าหนี้การค้าลดลงจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 โดยสาเหตุส่วนหนึ่งคือ
บริษัทยังมีงานในลักษณะ back to back ที่รอเรียกเก็บเงินจากผู้ว่าจ้าง เมื่อได้รับเงินแล้ว
จึงจะนำไปจ่ายเงินให้กับเจ้าหนี้การค้าต่อไป ซึ่งที่ผ่านมา
มีหลายโครงการที่สามารถเรียกเก็บเงินได้และต้องจ่ายให้กับเจ้าหนี้การค้า
อย่างไรก็ตามแม้ว่าระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยจะลดลง จาก 93 วัน มาเป็น 65 วัน
บริษัทก็ยังใช้นโยบายนี้ต่อไปด้วยว่าเมื่อมีการชำระเงินช้ากว่าปกติ
ก็จะไม่กระทบกระเทือนต่อเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีมูลค่าเจ้าหนี้เงินประกันผลงาน
46.15 ล้านบาท 54.97 ล้านบาท 79.81 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งเจ้าหนี้เงินประกันผลงานเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีการว่าจ้างผู้รับเหมาช่วงเพิ่มขึ้น
ซึ่งเป็นไปอย่างสอดคล้องกับปริมาณงานรับเหมาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น

เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีมูลค่าเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเท่ากับ
241.44 ล้านบาท 193.30 ล้านบาท และ 205.27 ล้านบาท ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทมีมูลค่างานรับเหมาก่อสร้างเพิ่มสูงขึ้นจึงทำให้มีเงินรับล่วงหน้าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน

หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554
บริษัทมีมูลค่าภาระหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงินคงค้างเท่ากับ 5.79 ล้านบาท 42.62 ล้านบาท
และ 38.90 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งในช่วงปี 2554 บริษัทมีการลงทุนในส่วนเครื่องมือและอุปกรณ์
ยานพาหนะ ที่ใช้ในงานก่อสร้างเพิ่มขึ้น 82.98 ล้านบาท

- ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 652.20
ล้านบาท 719.00 ล้านบาท และ 802.94 ล้านบาท ตามลำดับ โดยส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้น ปี
2554 ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากส่วนการออกหุ้นปันผลจำนวน 60 ล้านบาท
และการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้นจากผลกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น รวมทั้งส่วนได้เสียที่ไม่มีการควบคุม
จำนวน 45.28 ล้านบาท

-   กระแสเงินสด

สำหรับปี 2552 บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ 22.86 ล้านบาท
และกระแสเงินสดได้มาจาการดำเนินงานในปี 2552 จำนวน 59.03และปี 2554
มีกระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ 465.16 ล้านบาท ซึ่งรายการสำคัญในช่วงปี
2552 และ 2553 เกิดจากบริษัทมีมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บเงินลดลงจากช่วงปี 2552 ถึง
156.87 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากนโยบายการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าที่เร็วขึ้นกว่าเดิม
เพื่อบริหารสภาพคล่องให้ดีขึ้น ประกอบกับในปี 2553 บริษัทมีกำไรก่อนภาษีเงินได้ เพิ่มขึ้นจาก
59.77 ล้านบาท ในปี 2552 เป็น 117.49 ล้านบาท ส่วนในปี
2554บริษัทมีการซื้ออสังหาริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนา จำนวน 376.02 ล้านบาท
และจ่ายชำระเจ้าหนี้การค้าแบบ Back to Back ส่งผลให้เจ้าหนี้การค้าลดลง 126 ล้านบาท
จากปี 2553

สำหรับปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน เท่ากับ
31.77 ล้านบาท26.88 ล้านบาท และ 194.97 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยกระแสเงินสดจ่ายส่วนใหญ่เกิดขึ้นเพื่อใช้ลงทุนซื้อที่ดิน และอุปกรณ์
เครื่องมือสำหรับใช้ในการก่อสร้างเป็นสำคัญ โดยในช่วงปี 2552 ปี 2553 และ ปี 2554
บริษัทใช้เงินสดจ่ายเพื่อลงทุนดังกล่าวเท่ากับ 13.40 ล้านบาท 44.00 ล้านบาท และ 65.80.00
ล้านบาท ตามลำดับ รวมถึงในปี 2554 บริษัทซื้อที่ดินรอการพัฒนา จำนวน 107.37 ล้านบาท

สำหรับปี 2552 ปี 2553 และปี 2554 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน
เท่ากับ 87.52 ล้านบาท 38.10 ล้านบาท และ 563.92 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยรายการเงินสดได้มาที่สำคัญในช่วงปี 2552 เกิดจากรายการเงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ
168.00 ล้านบาท ในขณะที่ในปี 2552 มีการจ่ายเงินปันผลเท่ากับ 35.97 ล้านบาท สำหรับปี
2553 บริษัทมีการกู้ยืมเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 58.97
ล้านบาท ในขณะที่มีการจ่ายเงินปันผลในปีเดียวกันเท่ากับ 17.99 ล้านบาท สำหรับปี 2554 บริษัท
รับเงินเพิ่มทุน 42 ล้านบาท จ่ายเงินปันผล 6.67
ล้านบาทและมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 220.27
ล้านบาทและ เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน 325 ล้านบาท

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคล
หรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด คือ บริษัท เอเอสที
มาสเตอร์ จำกัด ไม่เป็นบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับบริษัท โดย บริษัทจ่ายค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี
จำนวนเงินรวมปีละ 530,000 บาท (ไม่รวมค่าสอบบัญชีของกิจการร่วมค้า) ในรอบปีบัญชีปี 2552
ปี 2553 และ 800,000 ในปี 2554

ค่าบริการอื่น (Non-audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่นให้แก่
ผู้สอบบัญชีของบริษัทหรือสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา