2. ปัจจัยความเสี่ยง

ความเสี่ยงด้านทรัพยากรบุคคล

การดำเนินธุรกิจของกลุ่มฟินันซ่าเป็นธุรกิจที่ต้องพึ่งพาบุคลากรเป็นหลัก
ผู้บริหารมีนโยบายที่จะว่าจ้างผู้บริหารในระดับสูงเพิ่มขึ้น หรือเน้นการพัฒนาพนักงาน
และรวมทั้งทีมงานบุคลากรที่มีความรู้ความสามารถ และมีประสบการณ์หลายทีม
ซึ่งทีมงานดังกล่าวได้สร้างผลงานและช่วยให้ผลประกอบการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น
หากขาดผู้บริหารหรือทีมงานหนึ่งไป ทีมงานอื่นสามารถดำเนินงานแทนได้
โดยจะส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของกลุ่มในอนาคตไม่มากนัก นอกจากนี้
ยังให้ความสำคัญของทรัพยากรบุคคล โดยจัดให้มีการฝึกอบรม
และเรียนรู้จากการปฏิบัติงานจริงเพื่อพัฒนาบุคลากรทั้งในระดับบริหารและระดับปฏิบัติการให้มีความรู้ความสามารถเพิ่มเติมอย่างสม่ำเสมอและเป็นไปในทิศทางเดียวกัน
รวมทั้งการให้ผลประโยชน์ตอบแทนจากการทำงานที่สัมพันธ์กับผลงานและความสามารถของพนักงานให้อยู่ในระดับที่จูงใจและอยู่ในเกณฑ์มาตรฐานตามสภาวะตลาด
เพื่อสร้างหลักประกันและความมั่นคงในการทำงานของพนักงาน
ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการสูญเสียทีมงานและบุคลากรให้น้อยลง

ความเสี่ยงอันเนื่องมาจากภาวะตลาด

ธุรกิจและรายได้ของกลุ่มฟินันซ่ามีความสัมพันธ์กับภาวะเศรษฐกิจและตลาดเงินตลาดทุนของประเทศไทยและต่างประเทศ
รวมทั้งความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดังนั้น
การเปลี่ยนแปลงของภาวะเศรษฐกิจอยางรุนแรง
อาจทำให้เกิดความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจของกลุ่มฟินันซ่า
ซึ่งอาจมีผลกระทบโดยตรงต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของกลุ่ม อย่างไรก็ตาม
ผลกระทบดังกล่าวอาจลดลง เนื่องจาก ในภาวะที่เศรษฐกิจถดถอย บริษัทฯ
มีโอกาสหารายได้ที่ปรึกษาอื่นๆ ชดเชย เช่น
รายได้จากการให้บริการเป็นที่ปรึกษาในการปรับโครงสร้างหนี้
และจากการดำเนินธุรกิจของกลุ่มที่ไม่ได้มุ่งเน้นประเทศไทยเพียงประเทศเดียว
โดยกระจายไปยังประเทศอื่นๆ ด้วย จะช่วยลดความเสี่ยงจากภาวะตลาดได้ระดับหนึ่ง

ความเสี่ยงอันเนื่องมาจากอัตราแลกเปลี่ยน

เนื่องจากกลุ่มฟินันซ่ามีบริษัทย่อยที่เป็นบริษัทจดทะเบียนในต่างประเทศหลายแห่ง
จึงมีสินทรัพย์และหนี้สินส่วนหนึ่งเป็นเงินตราต่างประเทศ โดย ณ 31 ธันวาคม 2552
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์และหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศที่มีนัยสำคัญซึ่งไม่ได้ทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนไว้
ดังนี้

+----------------------------------+-----------------+-----------------+
|                                  | (พันหน่วย)        |                 |
+----------------------------------+-----------------+-----------------+
|                                  | สินทรัพย์          | หนี้สิน            |
+----------------------------------+-----------------+-----------------+
| สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ                | 8,564           | 1,457           |
+----------------------------------+-----------------+-----------------+
| สกุลเงินยูโร                        | 358             | -               |
+----------------------------------+-----------------+-----------------+
| สกุลเงินเรนมินบิ (หยวน)              | 1,845           | 35              |
+----------------------------------+-----------------+-----------------+
| สกุลเงินดองเวียดนาม                 | 87,770,841      | 1,447,900       |
+----------------------------------+-----------------+-----------------+
| สกุลเงินสวิสฟรัง                     | 1,072           | -               |
+----------------------------------+-----------------+-----------------+
| สกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกง                | 6,323           | 1,783           |
+----------------------------------+-----------------+-----------------+

ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯและบริษัทย่อยไม่มีเงินกู้ยืมที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
ในส่วนของหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศในตารางนั้นเป็นค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินอื่นๆ

ความเสี่ยงจากการลงทุน

ปัจจุบันบริษัทฯ ไม่มีพอร์ตการลงทุนในธุรกิจซื้อขายหลักทรัพย์เพื่อบริษัท
ซึ่งนับได้ว่าเป็นการลดความเสี่ยงจากการลงทุนในภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวนลงได้
แต่ยังอาจมีความเสี่ยงในส่วนของเงินลงทุนระยะยาวอยู่ ทั้งนี้ บริษัทฯ
มีคณะกรรมการการลงทุนเพื่อกำหนดนโยบายในการลงทุนในหลักทรัพย์ให้เหมาะสมกับภาวะเศรษฐกิจและภาวะตลาดในแต่ละช่วงเวลา
ซึ่งอาจจะเน้นการลงทุนในลักษณะกระจายความเสี่ยงในอัตราส่วนการลงทุนในหลักทรัพย์ต่างๆ
ให้เหมาะสม และเน้นการลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทที่มีปัจจัยพื้นฐานที่ดี มีสภาพคล่องสูง
และมีแนวโน้มผลประกอบการที่ดี อีกทั้ง ยังกำหนดหลักเกณฑ์ในการตัดขาดทุน
และการตั้งสำรองเผื่อการลดมูลค่าที่เหมาะสม ในส่วนของการลงทุนระยะยาวในกองทุนต่างๆ
ความเสี่ยงของการลงทุนสามารถลดลงจากนโยบายต่างๆ ของกองทุน เช่น
เน้นการลงทุนในบริษัทที่มีกระแสเงินสดที่คงที่และมีแนวโน้มของอัตราการเติบโตที่สูง
เน้นการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น
เน้นการลงทุนที่สามารถมีส่วนร่วมในการบริหารงานได้หรือสามารถส่งกรรมการเข้าไปเป็นตัวแทนได้
ช่วยแนะนำบริษัทที่ทำการลงทุนในเรื่องของการบริหารทางการเงิน
และจัดโครงสร้างการลงทุนที่สามารถลดความเสี่ยงแต่สามารถรักษาโอกาสในการทำกำไรได้

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิ 567.1 ล้านบาท
แยกเป็นเงินลงทุนชั่วคราวสุทธิ 142.9 ล้านบาท (ร้อยละ 25)
เงินลงทุนในบริษัทร่วมและกองทุนต่างๆ 229.2 ล้านบาท (ร้อยละ 41)
และเงินลงทุนระยะยาวสุทธิ 195.0 ล้านบาท (ร้อยละ 34) ทั้งนี้
เงินลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิดังกล่าวแบ่งเป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์รัฐบาล 28.4 ล้านบาท (ร้อยละ
5) และเงินลงทุนในตราสารทุน 538.7 ล้านบาท (ร้อยละ 95)

ความเสี่ยงอันเกิดจากการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์

ความผันผวนของภาวะตลาดหลักทรัพย์ อาจส่งผลให้นักลงทุนตัดสินใจไม่จองซื้อหลักทรัพย์ที่ FSL
เป็นผู้รับประกันการจำหน่าย
ทำให้มีความเสี่ยงจากการรับหลักทรัพย์ที่เหลือจากการจัดจำหน่ายเข้าพอร์ตลงทุนของบริษัท
ซึ่งอาจรับรู้ผลขาดทุนภายหลังหลักทรัพย์ดังกล่าวเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ในระหว่างปี 2552
FSL ได้หยุดให้บริการธุรกิจหลักทรัพย์เป็นการชั่วคราว
โดยมุ่งเน้นการบริการด้านวาณิชธนกิจเป็นหลัก ดังนั้น FSL จึงไม่มีความเสี่ยงจากธุรกรรมนี้
อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงนี้อาจมีขึ้นหากมีโอกาสในการทำธุรกรรมดังกล่าวในอนาคต

ความเสี่ยงในการยกเลิกหรือเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัญญาว่าจ้างที่ปรึกษาการลงทุน

ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของกลุ่มฟินันซ่า อาจไม่เป็นไปตามที่คาดหมายไว้
หากรายได้ค่าบริการจากธุรกิจที่ปรึกษาและบริหารการลงทุนมีการเปลี่ยนแปลงไปอันเนื่องมาจากการยกเลิกหรือเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขผลตอบแทน
ดังนั้น
กลุ่มฟินันซ่าอาจมีความเสี่ยงที่จะถูกยกเลิกสัญญาให้บริการที่ปรึกษาและบริหารการลงทุนแก่กองทุนดังกล่าวต่อไป
หรืออาจเกิดการเปลี่ยนแปลงในเรื่องของอัตราผลตอบแทนที่ลดลงได้ อย่างไรก็ตาม
ด้วยผลงานที่ผ่านมาในการให้คำปรึกษาและบริหารการลงทุนแก่กองทุนดังกล่าว
ได้สร้างผลตอบแทนให้แก่หุ้นส่วนของกองทุนได้ในอัตราที่สูง
อีกทั้งยังมีความสัมพันธ์ที่ดีกับหุ้นส่วนของกองทุน ดังนั้น
ผู้บริหารเชื่อว่าผลงานดังกล่าวจะช่วยลดความเสี่ยงลงและโอกาสที่จะได้เป็นที่ปรึกษาและบริหารการลงทุนให้แก่กองทุนจึงมีอยู่

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่มีอิทธิพลต่อการกำหนดนโยบายการบริหารงาน

กลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท คือ กลุ่มของนายยูจีน เอส.เดวิส และกลุ่มของนายวรสิทธิ์
โภคาชัยพัฒน์ ถือหุ้นรวมกันในสัดส่วนประมาณร้อยละ 30 ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของบริษัท
ทำให้กลุ่มของผู้ถือหุ้นดังกล่าวสามารถควบคุมมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นในเรื่องสำคัญบางเรื่องซึ่งกฎหมายกำหนดให้ต้องได้คะแนนเสียง
3 ใน 4 ของจำนวนหุ้นที่เข้าประชุมและมีสิทธิออกเสียง เช่น การแก้ไขข้อบังคับ
และการเพิ่มทุนลดทุน เป็นต้น ดังนั้น ผู้ถือหุ้นรายอื่นที่มีสิทธิออกเสียงและเข้าร่วมประชุมครบทั้งหมด
อาจไม่สามารถรวบรวมคะแนนเสียงเพื่อตรวจสอบและถ่วงดุลการบริหารของกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ได้
นอกเหนือจากคณะกรรมการตรวจสอบที่ทำหน้าที่แทนผู้ถือหุ้นรายย่อย

ความเสี่ยงจากการที่มียอดขาดทุนสะสม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ฟินันซ่ามียอดขาดทุนสะสมตามงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการเท่ากับ 370.7 ล้านบาท
และ 991.4 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทฯ จึงไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ในปี 2552 ทั้งนี้ บริษัทฯ
จะเริ่มพิจารณาจ่ายเงินปันผลได้ เมื่อสามารถล้างขาดทุนสะสมที่มีอยู่ได้ก่อน