ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

1.1 รายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี : บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด โดย

  นายนิรันดร์ ลีลาเมธวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2316 (ปี 2544 และ 2545)

  นายเทอดทอง เทพมังกร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3787 (ปี 2546)

รายงานผลการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีระหว่างปี 2544-2546 สรุปได้ดังนี้คือ

  ปี 2544 แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
  โดยผลการดำเนินงานขึ้นอยู่กับผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีขึ้นสำหรับ

-   เงินลงทุน ในบริษัทร่วมจำนวน 724.63 ล้านบาท
    คำนวณมูลค่าเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียโดยใช้งบการเงินของบริษัทร่วมดังกล่าวที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี
    ซึ่งมีส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จำนวน 10.16 ล้านบาท
    แสดงรวมอยู่ในงบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
    ธันวาคม 2544

-   เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันและดอกเบี้ยค้างรับที่อาจมีความไม่แน่นอนในเรื่องการชำระหนี้เป็นจำนวนเงิน
    188.69 ล้านบาท บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้ว จำนวน 9.58 ล้านบาท
    ซึ่งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญดังกล่าวอาจไม่เพียงพอเนื่องจากอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้กับบริษัทดังกล่าว
    ดังนั้น
    ผลกระทบของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่องบการเงินขึ้นอยู่กับผลของการปรับโครงสร้างหนี้ดังกล่าว

  ปี 2545 แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
  โดยผลการดำเนินงานขึ้นอยู่กับผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีขึ้นสำหรับ

-   เงินลงทุน ในบริษัทร่วมจำนวน 1,049.64 ล้านบาท
    คำนวณมูลค่าเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียโดยใช้งบการเงินของบริษัทร่วมดังกล่าวที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี
    ซึ่งมีส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จำนวน 36.51 ล้านบาท
    แสดงรวมอยู่ในงบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
    ธันวาคม 2545

-   เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันและดอกเบี้ยค้างรับที่อาจมีความไม่แน่นอนในเรื่องการชำระหนี้เป็นจำนวนเงิน
    198.78 ล้านบาท บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้ว จำนวน 9.58 ล้านบาท
    ซึ่งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญดังกล่าวอาจไม่เพียงพอเนื่องจากอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้กับบริษัทดังกล่าว
    ดังนั้น
    ผลกระทบของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่องบการเงินขึ้นอยู่กับผลของการปรับโครงสร้างหนี้ดังกล่าว

  ปี 2546 ไม่มีเงื่อนไข

1.3 งบการเงิน

งบการเงินฉบับตรวจสอบของบริษัทและบริษัทย่อยเปรียบเทียบระหว่างปี 2546 - 2544
ตามรายละเอียดดังนี้คือ

(หน่วย : ล้านบาท)

[TABLE]

(หน่วย : ล้านบาท)

[TABLE]

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------------ ---------------------------------- -------------- ---------------- --------- ---------- --------- ---------- --------- ---------------------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
  รายการ                                                                                       งบกำไรขาดทุนรวม                                                       งบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท                                             

                                                                                               สำหรับปี สิ้นสุด ณ                                                        สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31                                             
                                                                                               วันที่ 31 ธันวาคม                                                        ธันวาคม                                                           

                                                                                               ตรวจสอบแล้ว                                                           ตรวจสอบแล้ว                                                       

                                                                                               2546                       2545                 2544                 2546                             2545                 2544       

                                                                                               จำนวนเงิน         %         จำนวนเงิน   %         จำนวนเงิน   %         จำนวนเงิน               %         จำนวนเงิน   %         จำนวนเงิน   %

  รายได้ค่าบริการ                                                                                                            3,084.6    100.0     2,344.8    100.0     1,935.4                100.0     2,744.7    100.0     2,199.8    100.0

                                             ต้นทุนค่ารักษาพยาบาล                                                   1,861.4   60.3       1,450.1   61.8       1,182.7   61.1                   1,648.1   60.0       1,366.9   62.1       1,106.2

  กำไรขั้นต้น                                                                                                                1,223.2    39.7      894.6      38.2      752.7                  38.9      1,096.6    40.0      833.0      37.9

                                             ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                            644.9     20.9       515.0     22.0       495.5     25.6                   557.6     20.3       484.9     22.0       468.7

  EBITDA                                                                                       578.3            18.7      379.6      16.2      257.2      13.3      539.0                  19.6      348.1      15.8      241.6      13.3

                                             ค่าเสื่อมราคาและรายการตัดบัญชี                          207.9            6.7       149.4      6.4       132.5      6.8       162.4                  5.9       140.2      6.4       123.3      6.8

  กำไรจากการดำเนินงาน                                                                                            370.4     12.0       230.2     9.8        124.7     6.4                    376.6     13.7       207.8     9.4        118.3

  รายได้อื่น                                                                                                                                                                                                                            

                                             กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้                           14.8             0.5       17.7       0.8       173.9      9.0       0.0                    0.0       17.7       0.8       173.9      9.6

                                             กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ                            10.7             0.3       4.0        0.2       (19.2)     (1.0)     10.7                   0.4       4.0        0.2       (19.2)     (1.1)

                                             รายได้จากการจำหน่ายอาหารและเครื่องดื่ม                  32.2             1.0       31.4       1.3       25.8       1.3       31.4                   1.1       28.1       1.3       25.2       1.4

                                             ดอกเบี้ยรับ                                          31.0             1.0       100.7      4.3       105.3      5.4       30.6                   1.1       100.5      4.6       105.2      5.8

                                             อื่นๆ                                               58.6             1.9       73.6       3.1       23.9       1.2       48.4                   1.8       77.2       3.5       24.4       1.3

                                             รวมรายได้อื่น                                                         147.2     4.8        227.3     9.7        309.7     16.0                   121.0     4.4        227.5     10.3       309.5

  ส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                                                                                96.9       3.1       71.1       3.0       10.2                   0.5       91.5       3.3       81.9       3.7

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สิน                                                                                               9.5        0.3       15.3       0.7       14.3                   0.7       8.7        0.3       14.6       0.7

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                                                                                               8.0        0.3       5.6        0.2       8.6                    0.4       0.0        0.0       5.6        0.3

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                                                                                             597.0      19.4      507.7      21.7      421.6                  21.8      580.5      21.1      496.9      22.6

                                             ดอกเบี้ยจ่าย                                                          101.1     3.3        122.2     5.2        163.8     8.5                    95.0      3.5        120.7     5.5        162.3

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                                                                                                         496.0      16.1      385.4      16.4      257.8                  13.3      485.5      17.7      376.2      17.1

                                             ภาษีเงินได้                                                           107.5     3.5        76.7      3.3        49.5      2.6                    101.0     3.7        70.4      3.2        49.3

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                                                                388.5      12.6      308.7      13.2      208.3                  10.8      384.5      14.0      305.9      13.9

                                             หัก กำไรส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                           4.0       0.1        2.9       0.1        1.2       0.1                    0.0       0.0        0.0       0.0        0.0

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                                                                                          384.5      12.5      305.9      13.0      207.1                  10.7      384.5      14.0      305.9      13.9

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                                                  5.13                 4.80                 5.47                             5.13                 4.8        
  ------------------------------------------ ---------------------------------- -------------- ---------------- --------- ---------- --------- ---------- --------- ---------------------- --------- ---------- --------- ---------- ---------

(หน่วย : ล้านบาท)

[TABLE]

(หน่วย : ล้านบาท)

[TABLE]

1.3 อัตราส่วนทางการเงิน

  -- ----------------------------------- ---------------- ------- ------- -- ------ ------- ------- -------
                                         บริษัทและบริษัทย่อย                      บริษัท                   

                                         2546             2545    2544              2546    2545    2544

     อัตราส่วนสภาพคล่อง                     0.7              3.3     1.5               0.9     3.4     1.5

     อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               0.7              3.2     1.4               0.9     3.4     1.4

     ระยะเวลาการเรียกเก็บหนี้                22               17      12                17      16      11

     ระยะเวลาการสต็อคสินค้า                 10               6       9                 6       6       9

                                                                                                    

     อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน                     1.0              0.8     1.0               0.8     0.8     1.0

     อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย    9.8              4.5     2.6               8.0     4.2     2.5

                                                                                                    

     อัตราการขยายตัวของรายได้ค่ารักษาพยาบาล   31.6%            21.2%   16.7%             24.8%   21.1%   17.6%

     อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิ             25.7%            47.7%   14.8%             59.1%   16.7%   14.8%

     อัตรากำไรขั้นต้น                        39.7%            38.2%   38.9%             40.0%   37.9%   39.1%

     อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้ค่ารักษาพยาบาล      12.5%            13.0%   10.7%             14.0%   11.0%   11.4%

     อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น                 10.3%            9.5%    8.5%              11.4%   7.5%    8.6%

                                                                                                    

     อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์              27.4%            17.9%   9.6%              9.0%    18.0%   9.7%

     อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                5.3%             5.3%    4.3%              6.2%    4.3%    4.3%

     อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 0.5              0.5     0.5               0.5     0.4     0.4
  -- ----------------------------------- ---------------- ------- ------- -- ------ ------- ------- -------

2. คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

2.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ในปี 2546 บริษัทมีผลการดำเนินงานปรับตัวสูงขึ้นในระดับที่น่าพอใจ โดยมีกำไรจากการดำเนินงาน
376.60 ล้านบาท เทียบกับ 207.83 และ 118.32 ล้านบาท ในปี 2545 และ 2544 ตามลำดับ
คิดเป็นอัตราการขยายตัวของกำไรจากการดำเนินงาน เท่ากับ ร้อยละ 81.2 เมื่อเทียบกับปี 2545
และขยายตัวร้อยละ 218.3 เมื่อเทียบกับปี 2544

ขณะที่ในปี 2546 บริษัทมีกำไรสุทธิเป็นจำนวนเท่ากับ 384.47 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ 241.61
ล้านบาท ในปี 2545 และ 207.05 ล้านบาท ในปี 2544
จะเห็นได้ว่าบริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากปี 2545 ร้อยละ 59.1 และเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 85.7
เมื่อเทียบกับปี 2544 ทั้งนี้ เนื่องจาก

-   บริษัทมีรายได้ค่าบริการรักษาพยาบาลสูงถึง 2,744.72 ล้านบาท ในปี 2546 เมื่อเทียบกับ
    2,199.83 ล้านบาท ในปี 2545 และ 1,816.51 ล้านบาท ในปี 2544
    คิดเป็นอัตราการขยายตัวของรายได้ค่ารักษาพยาบาลถึงร้อยละ 24.8 เมื่อเทียบกับปี 2545
    และขยายตัวร้อยละ 51.1 เมื่อเทียบกับปี 2544
    โดยเป็นการขยายตัวเพิ่มขึ้นทั้งจำนวนผู้ป่วยและอัตราค่ารักษาพยาบาล

-   ต้นทุนค่ารักษาพยาบาลในปี 2546 ลดลงเหลือระดับร้อยละ 60.0 ของรายได้ค่ารักษาพยาบาล
    เมื่อเทียบกับร้อยละ 62.1 และ 60.9 ของรายได้ในปี 2545 และ 2544 ตามลำดับ

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2546 ลดลงเหลือระดับร้อยละ 20.3
    ของรายได้ค่ารักษาพยาบาล เมื่อเทียบกับร้อยละ 22.0 และ 25.8 ของรายได้ในปี 2545
    และ 2544 ตามลำดับ

-   ดอกเบี้ยจ่ายของกิจการในปี 2546 ลดลงเหลือระดับร้อยละ 3.5 ของรายได้ค่ารักษาพยาบาล
    เมื่อเทียบกับร้อยละ 5.5 และ 8.9 ของรายได้ในปี 2545 และ 2544 ตามลำดับ
    ซึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในประเทศที่ปรับตัวลดลงตลอดปี 2546

2. 2 ด้านฐานะการเงิน

2.2.1 สินทรัพย์รวม

ในปี 2546 บริษัทมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 6,172.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 5,664.74 ล้านบาท
ในปี 2545 คิดเป็น ร้อยละ 9.0 เนื่องจากการขยายตัวของธุรกิจโรงพยาบาลเอกชน
ทำให้บริษัทขยายการลงทุนในในกิจการในเครือและในอุปกรณ์เครื่องมือแพทย์ของโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น

ทั้งนี้ โครงสร้างสินทรัพย์รวมของกิจการในปี 2546 ประกอบด้วย สินทรัพย์หมุนเวียนประมาณ
ร้อยละ 13.2 เงินลงทุนในกิจการในเครือ ร้อยละ 40.9 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ (สุทธิ) ร้อยละ
39.6 และสินทรัพย์ถาวรอื่น ๆ อีกร้อยละ 6.3 เมื่อเทียบกับในปี 2545 ซึ่งมีสินทรัพย์หมุนเวียน
ร้อยละ 25.1 เงินลงทุนในกิจการในเครือ ร้อยละ 27.1 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ (สุทธิ) ร้อยละ
33.4 และสินทรัพย์ถาวรอื่น ๆ ร้อยละ 14.4

  2.2.2 ด้านหนี้สิน

ในปี 2546 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 2,788.57 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 45.2 ของหนี้สินและทุน
ซึ่งใกล้เคียงกับปี2545 ซึ่งมีหนี้สินรวม 2,463.89 ล้านบาท หรือร้อยละ 43.5 ของหนี้สินและทุน

ทั้งนี้ โครงสร้างหนี้สินทั้งหมดของกิจการในปี 2546 ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียน ร้อยละ 32.7
และหนี้สินระยะยาว ร้อยละ 67.3 ของหนี้สินทั้งหมด เมื่อเทียบกับปี 2545 ซึ่งมีหนี้สินหมุนเวียน
ร้อยละ 15.6 และหนี้สินระยะยาว ร้อยละ 84.4 ของหนี้สินทั้งหมด

  2.2.3 ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2546 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 3,384.39 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 54.8
ของหนี้สินและทุน ซึ่งอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับปี 2545 ซึ่งมีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 3,136.60
ล้านบาท หรือร้อยละ 56.5 ของหนี้สินและทุน

ทั้งนี้ โครงสร้างส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดของกิจการในปี 2546 ประกอบด้วย ทุนจดทะเบียนร้อยละ
22.1 ส่วนเกินทุนร้อยละ 59.9 และกำไรสะสมร้อยละ 17.9 เมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นในปี
2545 ซึ่งประกอบด้วย ทุนจดทะเบียนร้อยละ 23.4 ส่วนเกินทุนร้อยละ 62.6
และกำไรสะสมร้อยละ 14.0

2.3 สภาพคล่องและความสามารถในการชำระหนี้

ในปี 2546 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง เท่ากับ 0.9:1 เมื่อเทียบกับอัตรา 3.6:1 ในปี 2545
เนื่องจากบริษัทมีการขยายการลงทุนในกิจการในเครือและสินทรัพย์ถาวรในระดับสูงโดยใช้เงินทุนภายในของกิจการเกือบทั้งหมด
ซึ่งเป็นผลให้สินทรัพย์หมุนเวียนในปี 2546 ปรับตัวลดลง จากประมาณร้อยละ 23.3
ของสินทรัพย์รวมในปี 2545 เหลือร้อยละ 13.2 ของสินทรัพย์รวมในปี 2546
ขณะที่บริษัทมีหนี้สินระยะยาวที่จะครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี เพิ่มขึ้นจาก 94.12 ล้านบาท ในปี
2545 เป็น 342.67 ล้านบาท ในปี 2546
จึงเป็นผลให้หนี้สินหมุนเวียนของกิจการเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 6.8 ของหนี้สินและทุนในปี 2545
เป็นร้อยละ 14.8 ของหนี้สินและทุนในปี 2546 จึงเป็นเเหตุให้อัตราส่วนสภาพคล่องปรับตัวลดลง

อย่างไรก็ตามการลดลงของอัตราส่วนดังกล่าวไม่ได้ส่งผลกระทบต่อความความสามารถในการชำระหนี้ของกิจการ
โดยจะเห็นได้ว่า บริษัทยังคงมีความสามารถในการชำระหนี้อยู่ในเกณฑ์ที่ดี
เนื่องจากผลประกอบการของบริษัทที่ขยายตัวเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งส่งผลดี Net Worth โดยรวม
และทำให้บริษัทยังคงรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน.ในปี 2546 ให้ทรงตัวในระดับต่ำเพียง 0.8:1
ขณะที่บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยจ่ายในปี 2546 สูงถึง 8.0:1
เมื่อเทียบกับปี 2545 ซึ่งอัตราส่วนดังกล่าวอยู่ในระดับ 4.2:1