2.12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  (1) งบการเงิน

  งบการเงินประจำปี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 ได้รับการตรวจสอบโดย นายณรงค์ พันตาวงษ์
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3315 แห่ง บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

  (ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท
  ซันวู้ดอินดัสทรีส์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545
  และแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ทั้งนี้
  ผู้สอบบัญชีมิได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทย่อยในต่างประเทศที่รวมอยู่ในงบการเงินรวมนี้
  ซึ่งงบการเงินย่อยดังกล่าวได้ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น ซึ่งแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
  ดังนั้น ผู้สอบบัญชีจึงถือตามรายงานของผู้สอบบัญชีของบริษัทย่อย
  ซึ่งผู้บริหารของบริษัทเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านั้น

ข) ตารางสรุปงบการเงิน บริษัทฯ และบริษัทย่อย

  หน่วย : พันบาท

  ------------------------ ------------- ----------- ----------- ---- -------------------- --------- -----------
                           งบการเงินรวม                                งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ             

  รายการ                   2543          2544        2545             2543                 2544      2545

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร     22,542        18,251      13,181           1,043                5,369     1,553

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ             146,644       173,047     259,399          164,109              152,328   184,093

  สินค้าคงเหลือสุทธิ            492,461       771,709     798,262          234,602              331,491   338,967

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น          92,700        80,189      69,637           71,138               46,731    45,790

  เงินลงทุนสุทธิ               31,130        11,570      9,629            239,854              253,991   268,104

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ) 172,836       202,127     218,613          72,480               93,244    109,615

  สินทรัพย์อื่น                 8,747         7,479       6,409            614                  638       617

  สินทรัพย์รวม                1,013,246     1,367,330   1,467,277        850,247              978,831   1,033,831

  เงินกู้เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม   373,115       734,553     822,519          226,094              338,113   415,768

  จากสถาบันการเงิน                                                                                     

  เจ้าหนี้การค้า               40,484        48,626      54,334           22,070               20,094    28,321

  รวมหนี้สินหมุนเวียน           603,250       941,034     1,044,146        462,638              567,868   634,119

  เงินกู้ยืมระยะยาว            67,021        38,315      20,231           54,013               24,074    13,713

  หนี้สินรวม                  678,978       984,737     1,084,032        517,025              596,640   650,038

  ทุนจดทะเบียน               100,000       150,000     150,000          100,000              150,000   150,000

  ทุนจดทะเบียนชำระแล้ว        100,000       101,175     101,334          100,000              101,175   101,334

  กำไรสะสม                 172,988       218,108     220,680          172,988              218,108   220,680

  ส่วนของผู้ถือหุ้น              334,268       382,593     383,245          333,222              382,191   383,793

  รายได้จากการขาย           1,364,140     1,304,148   1,213,771        537,918              467,510   398,808

  รายได้รวม                 1,374,529     1,342,772   1,248,337        666,223              575,689   454,707

  ต้นทุนขาย                  961,760       940,876     930,775          424,617              359,035   323,764

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน     227,188       258,115     246,908          99,079               106,747   90,393

  รวมค่าใช้จ่าย               1,193,340     1,203,942   1,187,786        525,057              469,420   422,585

  กำไรสุทธิ                  102,830       69,601      2,573            102,830              69,601    2,573
  ------------------------ ------------- ----------- ----------- ---- -------------------- --------- -----------

- งบกระแสเงินสด

  หน่วย : พันบาท

  --------------------------------------- ------------- ----------- ---------- --- -------------------- ---------- ----------
                                          งบการเงินรวม                              งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ              

  รายการ                                  2543          2544        2545           2543                 2544       2545

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                       

  กำไรสุทธิสำหรับงวด                         102,830       69,601      2,573          102,830              69,601     2,573

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการ                153,851       120,644     43,754         50,358               33,188     1,031

  เปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                                                 

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                                      

  ลูกหนี้การค้า                               (11,750)      2,619       (44,110)       (11,105)             13,522     (12,522)

  ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                     (10,288)      (26,912)    (35,585)       (26,757)             20,514     (9,294)

  สินค้าคงเหลือ                              (32,372)      (279,248)   (26,533)       1,113                (96,889)   (7,476)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         (32,654)      (28,312)    10,552         (30,448)             (16,417)   941

  สินทรัพย์อื่น                                (18,338)      (16,356)    (6,932)        1                    (24)       20

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง) :-                                                                                       

  เจ้าหนี้การค้า                              3,967         6,123       6,270          4,787                5,341      4,075

  เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    5,854         7,130       (2,246)        2,802                (2,286)    2,540

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           59,249        (23,772)    21,036         34,769               (34,012)   11,709

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน  117,518       (229,667)   (24,956)       25,041               (69,554)   (10,064)

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                                                                                  

  เงินฝากธนาคารที่นำไปค้ำประกันลดลง            -             -           -              -                    -          

  เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น   3,301         4,800       1,000          -                    -          -

  เงินรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์และยานพาหนะ       4,103         4,735       4,517          3,243                9,781      3,963

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง(เพิ่มขึ้น)    -             -           -              -                    -          -

  เงินลงทุนในบริษัทอื่นลดลง                     50            -           -              50                   -          2,000

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น                  (24,330)      (68,901)    (55,696)       (17,276)             (43,672)   (36,292)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน     (16,876)      (62,688)    (47,025)       (13,984)             (9,641)    (30,329)

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                             

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคารเพิ่มขึ้น     (68,791)      361,438     87,966         10,932               112,019    77,654

  เงินกู้ยืมจากกรรมการเพิ่มขึ้น (ลดลง)            (3,989)       (8,217)     6,318          (29,147)             -          -

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น                      6,103         (42,978)    (28,575)       39,632               (28,233)   (13,551)

  เงินที่บริษัทจ่ายเพื่อซื้อหุ้นของบริษัทใหญ่            -             3,055       -              -                    -          -

  เงินปันผลจ่าย                              (31,360)      (24,480)    -              (32,000)             (24,980)   -

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน            (98,037)      290,945     68,297         (10,583)             83,522     36,577

  ส่วนปรับปรุงการแปลงค่าที่เป็นเงินตราต่างประเทศ   2,127         793         (1,385)        -                    -          -

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)   4,731         (617)       (5,070)        475                  4,326      (3,816)
  สุทธิ                                                                                                              

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวด       18,867        18,251      13,181         1,043                5,369      1,553
  --------------------------------------- ------------- ----------- ---------- --- -------------------- ---------- ----------

- อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

  ----------------------------------- ------------ --------- -------- -- ------------ ----------- --------
                                      บริษัทฯ                              เฉพาะบริษัทฯ               
                                      และบริษัทย่อย                                                  

  รายการ                              2543         2544      2545        2543         2544        2545

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                  

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               1.33         1.2       1.16        1.16         1.16        1.01

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.28         0.21      0.26        0.36         0.28        0.29

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.2          -0.3      -0.03       0.06         -0.13       -0.02

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       9.91         8.11      5.59        4.1          2.95        2.36

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              36.33        44.38     64.41       87.83        122.17      152.24

  อัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)         7.35         6.27      5.64        27.6         13.43       9.17

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            48.98        57.45     63.88       13.04        26.80       39.24

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           27.16        20.13     17.34       23.16        15.43       12.27

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 13.26        17.88     20.76       15.54        23.33       29.35

  การหมุนของเงินสด (วัน)                 72.05        83.95     107.53      85.33        125.64      162.13

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                                                

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    29.5         27.86     23.32       21.06        23.20       18.82

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          12.84        8.06      2.97        2.64         0.37        -3.85

  อัตรากำไรอื่น                          -2.58        -0.64     -1.83       12.92        13.64       3.94

  อัตราเงินสดต่อการทำกำไร (%)            67.08        -218.41   -69.15      176.06       -4025.12    -65.57

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     7.48         5.18      0.21        15.43        12.09       0.57

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               34.7         19.45     0.67        34.7         18.21       0.67

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           10.55        5.84      0.18        13.15        7.59        0.26

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       84.49        66.96     22.78       161.69       108.27      21.08

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           1.41         1.13      0.88        0.85         0.63        0.45

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                   

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      2.03         2.59      2.83        1.55         1.57        1.69

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   4.73         -3.74     0.76        2.80         -1.26       0.66

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) 0.99         -1.02     -6.75       -19.43       4.60        0.75

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               30.5         35.17     0.00        31.12        35.89       0.00
  ----------------------------------- ------------ --------- -------- -- ------------ ----------- --------

(1) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  (ก) ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา
  ได้รับผลกระทบจากวิกฤตเศรษฐกิจของประเทศและสภาวะการแข่งขันด้านราคาอย่างรุนแรง
  ทำให้บริษัทฯ ต้องชะลอการขยายธุรกิจและการลงทุนเพิ่ม แต่บริษัทฯ ได้ปรับปรุงระบบการผลิต
  ซึ่งเน้นด้านการออกแบบที่มีลิขสิทธิ์โดยนักออกแบบที่มีสัญญากับบริษัท โดยออกแบบสินค้าแฟชั่นเพิ่มขึ้น
  และการใช้วัสดุอื่นมาประกอบแทนที่เป็นผลิตภัณฑ์จากไม้อย่างเดียว โดยเน้นด้านคุณภาพเช่นเดิม
  และควบคุมต้นทุนการผลิตและลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารให้ต่ำลง จะทำให้บริษัทฯ
  มีกำไรสูงขึ้น
  แต่ในระยะแรกของการทำผลิตภัณฑ์ใหม่ต้องใช้เวลาในการสร้างฝีมือแรงงานอีกทั้งการ
  วิจัยและพัฒนา เพื่อให้ผลิตภัณฑ์ตรงตามเป้าหมาย

รายได้

  จากผลการดำเนินงานปี 2545 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมียอดขายทั้งสิ้นจำนวน 1,213.77
  ล้านบาท ลดลงจากปี 2544 จำนวน 90.37 ล้านบาทหรือลดลง 6.93%
  ส่วนหนึ่งมาจากการแข่งขันอย่างรุนแรงด้านราคา อีกทั้งกลุ่มบริษัทฯ เป็นธุรกิจส่งออกถึง 95%
  รายได้ส่วนใหญ่เป็นเงินดอลล่าห์สหรัฐฯ ในปีที่ผ่านมาเงินบาทแข็งค่าขึ้นประมาณ 2%
  เมื่อเทียบกับเงินเหรียญสหรัฐฯ ทำให้รายได้จากการขายของบริษัทฯ ลดลงตามไปด้วย

  บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีดอกเบี้ยรับจำนวน 4.4 ล้านบาท ค่าบริการและอื่นๆ จำนวน 30.14
  ล้านบาท

ต้นทุนขาย

  สำหรับใน ปี 2545 จากการที่ยอดขายลดลง ต้นทุนขายของบริษัทฯ
  และบริษัทย่อยได้ลดลงดังเห็นได้จาก ต้นทุนขายในปี 2545 จำนวน 930.77 ล้านบาท
  ลดลงจากปี 2544 จำนวน 10.10 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 1.07
  แต่เมื่อเทียบกับยอดขายแล้ว ต้นทุนขายในปี 2545 อยู่ในอัตรา 76.68% ในขณะที่ปี 2544
  ต้นทุนขายอยู่ในอัตรา 72.14% ของยอดขาย ทั้งนี้เนื่องจาก ยอดขายที่ลดลง
  และต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น อีกทั้งในปีที่ผ่านมาบริษัทฯ ได้แยกสายการผลิตเฟอร์นิเจอร์สนาม
  (Garden Furniture) และอุปกรณ์การก่อสร้าง (Building Materials) ออกจากกัน
  โดยเฟอร์นิเจอร์สนามผลิตที่โรงงานที่บางปะอิน
  และอุปกรณ์การก่อสร้างยังคงอยู่ที่โรงงานบางไทร จากการย้ายสายการผลิตนี้
  ทำให้มีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นในด้านค่าจ้างและแรงงาน
  ซึ่งลักษณะธุรกิจอุตสาหกรรมโดยทั่วไปถึงแม้เศรษฐกิจไม่เอื้ออำนวยต่อการขยายตัวทางธุรกิจก็ตาม
  บริษัทฯ ยังจำเป็นที่จะต้องมีบุคลากรในหน่วยงานต่าง ๆ เพื่อรองรับปริมาณงานที่มีอยู่

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

  ต้นทุนในการดำเนินงานสามารถแบ่งได้เป็นค่าใช้จ่ายในการขาย และค่าใช้จ่ายในการบริหาร
  ในปี 2545 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ 246.91 ล้านบาท
  ลดลงจากปี 2544 จำนวน 11.21 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.3
  เป็นการลดลงของค่าเสื่อมตัดจำหน่ายที่ลดลงจากปี 2544

กำไรจากการดำเนินงาน

  บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรจากการดำเนินงานในปี 2545 เท่ากับ 60.55 ล้านบาท และในปี
  2544 เท่ากับ 138.83 ล้านบาท ลดลง 78.28 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 56.38
  ทั้งนี้ส่วนหนึ่งมาจากการลดลงของยอดขายในปี 2545 อีกทั้งในปี 2544 บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 12.22 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2545
  มีการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 5.0 ล้านบาท
  จึงทำให้ตัวเลขการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นจำนวน 17.22 ล้านบาท

ดอกเบี้ยจ่าย

  ในปี 2545 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ 47.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี2544
  จำนวน 5.04 ล้านบาท ดอกเบี้ยจ่ายเป็นค่าใช้จ่ายที่มิได้ผันแปรไปตามยอดขาย
  ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น และปริมาณที่เพิ่มขึ้นของวัตถุดิบ
  ในการซื้อวัตถุดิบหลักเป็นการซื้อจากต่างประเทศชำระด้วยการเปิด L/C และมี T/R รองรับ
  จึงมีดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น

กำไรสุทธิ

  บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิในปี 2545 เท่ากับ 2.57 ล้านบาท และ ในปี 2544 เท่ากับ
  69.60 ล้านบาท ลดลง 67.03 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 96.30

  (ข) ฐานะการเงิน

 1. สินทรัพย์

  สินทรัพย์ของบริษัทฯ ส่วนใหญ่ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น
  ที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ และเงินลงทุนอื่น สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อยมีจำนวน
  1,467.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 99.95
  ล้านบาทโดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ในปีที่ผ่านมาดังนี้ :

1)  ลูกหนี้การค้าสุทธิในปี 2545 เท่ากับ 259.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 86.35
    ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.90 โดยเป็นลูกหนี้การค้าธุรกิจทั่วไปจำนวน 101.25
    ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 44.11 ล้านบาท โดยมีอายุลูกหนี้ที่ค้างชำระน้อยกว่า 3
    เดือนมีจำนวน 91.58 ล้านบาท และลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 158.14
    ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 42.24 ล้านบาท
    เป็นลูกหนี้การค้าบริษัทร่วมในต่างประเทศจำนวน 102.25 ล้านบาท

2)  สินค้าคงเหลือสุทธิในปี 2545 เท่ากับ 798.26 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 เท่ากับ 26.55
    ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.44 จากการที่สินค้าสำเร็จรูปลดลงจำนวน 11.54 ล้านบาท
    เป็นการเพิ่มของวัสดุโรงงานจำนวน 45.48 ล้านบาท และ วัตถุดิบเพิ่มขึ้น จำนวน 1.90
    ล้านบาท งานระหว่างทำและสินค้าระหว่างทางลดลง 9.30 ล้านบาท จากปี 2544

  ในปีที่ผ่านมา
  บริษัทได้ใช้วัตถุดิบจากสต๊อคเดิมที่ได้ซื้อสำรองเพื่อให้มีสินค้าจำหน่ายและส่งให้ผู้บริโภคอย่างรวดเร็ว
  แต่เนื่องจากเกิดเหตุการณ์ในประเทศสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตลาดหลักที่บริษัทฯ
  ส่งสินค้าไปจำหน่าย และจากการถดถอยของภาวะเศรษฐกิจของโลกโดยรวม
  ทำให้ความต้องการสินค้าในตลาดเฟอร์นิเจอร์ลดลงมาก ซึ่งมีผลกระทบต่อยอดขายของบริษัทฯ
  และวัสดุประกอบอื่น ๆ ที่ได้ซื้อเตรียมไว้ถูกนำออกมาใช้จำนวนน้อยกว่าที่ตั้งเป้าหมายไว้
  จึงทำให้วัสดุโรงงานมีจำนวนเพิ่มขึ้นค่อนข้างสูง

3)  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นในปี 2545 เท่ากับ 69.64 ล้านบาท ลดลงจากปี 2544 จำนวน 10.55
    ล้านบาท จากการลดลงของการซื้อวัตถุดิบ ทำให้เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้าลดลง 6.48
    ล้านบาท และภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืนลดลง 8.89 ล้านบาท
    และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายอื่นๆ จำนวน 1.83 ล้านบาท

4)  ที่ดินอาคารและอุปกรณ์ ในปี 2545 มียอดสุทธิเพิ่มขึ้น จำนวน 16.50 ล้านบาท
    หรือเท่ากับร้อยละ 1.12 ของสินทรัพย์รวม เงินลงทุนลดลงจำนวน 6.1 ล้านบาท
    และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ลดลง 1.10 ล้านบาท

  (ค) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

  จากภาวะวิกฤตเศรษฐกิจที่เกิดขึ้น ส่งผลกระทบอย่างมากต่อยอดขายของบริษัทฯ ตั้งแต่ปี 2544
  สืบเนื่องมาถึงปี 2545 อีกทั้งค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้น ทำให้ในระยะ
  2 ปีที่ผ่านมากระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานของบริษัทฯ ติดลบติดต่อกันถึง 2 ปี
  ซึ่งบริษัทก็ได้พยายามลดต้นทุนและค่าใช้จ่ายต่าง ๆ ให้ต่ำลง แต่ในปี 2545
  บริษัทยังมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจการดำเนินก็ยังคงเป็นลบ แต่ก็ลดลงอย่างมากจากปี 2544
  โดยในปี 2545 กระแสเงินสดใช้ไปในกิจการดำเนินงานติดลบจำนวน 24.96 ล้านบาท
  ในขณะที่ปี 2544 ติดลบจำนวน 229.67 ล้านบาท

  เงินสดและรายการที่เทียบเท่าเงินสดที่ลดลงนั้นใช้ไปในกิจกรรมต่าง ๆ
  คือใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเท่ากับ 47.02 ล้านบาท
  และเงินสดเพิ่มขึ้นจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ 68.30 ล้านบาท โดยมีรายละเอียดดังนี้

-   เงินสดที่ได้จากการดำเนินงานดังกล่าวประกอบด้วยกำไรสุทธิจำนวน 2.57 ล้านบาท
    ยอดเงินสดที่ได้จากปรับปรุงรายได้และรายจ่ายที่ไม่ใช่เงินสดจำนวน 45.36 ล้านบาท
    และเงินทุนที่ใช้ในการหมุนเวียนเพื่อดำเนินกิจการซึ่งมีจำนวน 43.75 ล้านบาท

-   เงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนประกอบด้วย
    เงินให้กู้ยืมและเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องลดลง 1.0 ล้านบาท ที่ดิน
    อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นสุทธิเท่ากับ 55.70 ล้านบาท

-   เงินสดที่ใช้ในกิจกรรมจัดหาเงิน ประกอบด้วย
    เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคารเพิ่มขึ้น 87.97 ล้านบาท
    เงินกู้ยืมจากกรรมการเพิ่มขึ้น 6.32 ล้านบาท และเงินกู้ระยะยาวลดลง 28.57 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

  ในปี 2545 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.16 เท่า
  และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.26 เท่า
  จากอัตราส่วนสภาพคล่องดังกล่าวมีนัยว่าบริษัทฯและบริษัทย่อย
  มีเงินสภาพคล่องเพียงพอที่จะใช้หมุนเวียนระยะใน 1 ปี อย่างไรก็ตาม
  แม้ว่าอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ค่อนข้างต่ำ เนื่องจาก
  ลักษณะการดำเนินธุรกิจของบริษัทเป็นการซื้อวัตถุดิบไว้เพื่อสำรองสำหรับการผลิต
  ในขณะที่บริษัทต้องเตรียมสินค้าเพื่อขายจึงทำให้มีปริมาณวัตถุดิบสูงและลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ
  ได้ขอขยายระยะเวลาการชำระค่าสินค้าจึงทำให้มีลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น
  ขณะที่เงินกู้ยืมระยะสั้นมีจำนวนสูงขึ้น จึงทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องค่อนข้างต่ำ

รายจ่ายลงทุน

  ในปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมิได้ลงทุนเพิ่มเพื่อขยายการผลิตหรือขยายโรงงาน

  เพียงแต่มีการแยก และย้ายการสายการผลิต Garden line มายังอำเภอบางปะอิน
  โดยการเช่าโรงงานและอาคารสำนักงานจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน และที่โรงงานบางไทรผลิต
  Building materials
  และได้พยายามหาผลิตภัณฑ์อื่นเข้ามาเพิ่มเติมเพื่อให้เครื่องจักรได้ทำงานอย่างเต็มประสิทธิภาพ

แหล่งที่มาของเงินทุน

  ในปี 2545 และปี 2544 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมียอดหนี้สินรวมเท่ากับ 1,084.0 ล้านบาท และ
  984.74 ล้านบาทตามลำดับ โดยมีส่วนของผู้ถือหุ้นในช่วงดังกล่าวเท่ากับ 383.24 ล้านบาท และ
  382.59 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2545 เท่ากับ 2.83
  เท่า และปี 2544 เท่ากับ 2.59 เท่า การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี
  2545 เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและวงเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก
  จากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจำนวน 87.97 ล้านบาท หรือการเพิ่มขึ้นร้อยละ 11.98
  จากการที่บริษัทและบริษัทย่อยมีการซื้อวัตถุดิบเพื่อเตรียมรองรับการผลิต
  และใช้วงเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารโดยการเปิด L/C และมี T/R รองรับ

หนี้สิน

  โครงสร้างหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยแบ่งเป็นหนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินระยะยาว
  จากงบการเงินรวม ในปี 2545 หนี้สินหมุนเวียนเท่ากับ 1,044.15 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
  96.30 หนี้สินรวม จากการดำเนินธุรกิจด้านการส่งออกนั้น
  โครงสร้างของสินทรัพย์และหนี้สินส่วนใหญ่จะเป็นระยะสั้น
  ดังนั้นสัดส่วนหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยการกู้ยืมจากสถาบันการเงินส่วนใหญ่จะเป็นการกู้ระยะสั้น
  (Trade finance) สัดส่วนหนี้สินระยะยาวมีเพียงจำนวน 22.70 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
  2.10 ของหนี้สินรวม

  (ค) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  สำหรับปัจจัยที่มีอิทธิผลต่อการดำเนินงานในอนาคตได้แก่ การจัดหาวัตถุดิบที่สำคัญซึ่งได้แก่ไม้ และ
  ราคาวัตถุดิบ ซึ่งได้อธิบายไว้ในข้อ 1 เรื่องปัจจัยความเสี่ยงแล้ว