ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผู้สอบบัญชีและนโยบายการบัญชีที่สำคัญ

ผู้สอบบัญชี

นางยงอยู่ กระแสสินธุวานนท์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2517 และ / หรือ

นางสุวนีย์ กิตติปัญญางาม ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2899

สำนักงาน บริษัท บัญชีกิจ จำกัด ค่าธรรมเนียมสอบบัญชีสำหรับงบการเงินรายไตรมาสและ

  งบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 รวมเป็นเงิน 590,000.00 บาท (
  ห้าแสนเก้าหมื่นบาทถ้วน )

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ดังนี้ :-

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุลรวมของบริษัท แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และงบดุลเฉพาะบริษัท แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2548
และ พ.ศ. 2547งบกำไรขาดทุนรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
และงบกระแสเงินสดรวม และงบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด เฉพาะของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันแต่ละปี
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
รวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
จึงเห็นว่างบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทได้แสดงฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย
ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2548 และ พ.ศ.2547
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

นโยบายการบัญชีที่สำคัญ

1.  สินค้าคงเหลือ
    แสดงในราคาทุนหรือมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับแล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่าราคาทุนคำนวณโดย :
    วัตถุดิบและวัสดุแสดงในราคาทุนตามวิธีเข้าก่อนออกก่อน

  สินค้าระหว่างผลิตและสินค้าสำเร็จรูปแสดงในราคาต้นทุนผลิตถัวเฉลี่ย

2.  ค่าเสื่อมราคา ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ แสดงมูลค่าตามราคาทุนหลังหักค่าเสื่อมราคาสะสม
    ค่าเสื่อมราคาของอาคารและอุปกรณ์ คำนวณโดยวิธีเส้นตรง
    ตามอายุการใช้งานโดยประมาณของสินทรัพย์

3.  เงินลงทุน เงินลงทุนในบริษัทย่อยแสดงตามวิธีส่วนได้เสีย

4.  การแปลงค่าเงินตราต่างประเทศ
    รายการบัญชีที่เป็นเงินตราต่างประเทศแปลงค่าเป็นเงินบาทและบันทึกบัญชีโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน
    ณ วันที่เกิดรายการ สินทรัพย์และหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศคงเหลือ ณ วันที่ในงบดุล
    ได้แปลงค่าเป็นเงินบาทด้วยอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันนั้น
    ผลกำไรหรือขาดทุนจากการแปลงค่ารับรู้เป็นรายได้หรือค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

5.  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิ
    ด้วยจำนวนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายและมีอยู่ในระหว่างปี
    (470,000,000 หุ้น )

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
   บริษัท แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส จำกัด (มหาชน)      2546                 2547                 2548        

   งบดุลรวม                              พันบาท       %        พันบาท       %        พันบาท       %

  สินทรัพย์                                                                                       

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                  255,174     15.4%    275,708     16.49%   296,855     17.75%

  เงินลงทุนระยะสั้น                                     0.0%                 0.00%    50,000      2.99%

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วแลกเงิน                  244,843     14.8%    246,694     14.75%   247,561     14.80%

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้น                                    0.0%                 0.00%                0.00%

  สินค้าคงเหลือ                            243,804     14.7%    288,693     17.26%   246,995     14.77%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                   0.0%                 0.00%                0.00%

  ลูกหนี้กรมสรรพากร-ภาษีมูลค่าเพิ่ม             20,311      1.2%     9,908       0.59%    9,193       0.55%

  อื่น ๆ                                  14,397      0.9%     10,063      0.60%    12,508      0.75%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                      778,528     47.0%    831,066     49.69%   863,112     51.61%

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย                                  0.0%                 0.00%                0.00%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ               874,911     52.8%    839,566     50.20%   805,318     48.15%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                   1,932       0.1%     1,455       0.09%    1,039       0.06%

  สินทรัพย์อื่น                                                                                     

  เงินมัดจำและเงินประกัน                    373         0.0%     379         0.02%    367         0.02%

  รวมสินทรัพย์                             1,655,744   100.0%   1,672,466   100%     1,669,836   100%

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                           

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้จากสถาบันการเงิน                 0.0%                 0.00%                0.00%

  เจ้าหนี้การค้า                            49,327      3.0%     42,933      2.57%    49,792      2.98%

  เจ้าหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้อง                            0.0%                                       

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้อง   10,000      0.6%                                       

  เงินปันผลค้างจ่าย                                     0.0%                 0.00%                0.00%

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี                                                              

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                  249         0.0%     22,362      1.34%    2,143       0.13%

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                         25,319      1.5%     44,654      2.67%    38,020      2.27%

  เจ้าหนี้อื่น                               32,751      2.0%     18,166      1.09%    21,813      1.30%

  อื่นๆ                                   18,473      1.1%     20,321      1.22%    15,080      0.90%

  รวมหนี้สินหมุนเวียนอื่น                      76,792      4.6%     105,503     6.31%    77,056      4.61%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                        136,119     8.2%     148,436     8.88%    126,848     7.58%

  หนี้สินระยะยาว                                       0.0%                 0.00%                0.00%

  รวมหนี้สิน                               136,119     8.2%     148,436     8.88%    126,848     7.58%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                  

  ทุนจดทะเบียน                            470,000              470,000              470,000      

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                  470,000     28.4%    470,000     28.10%   470,000     28.10%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                          913,113     55.1%    913,113     54.60%   913,113     54.60%

  กำไรสะสม                                                                                     

  จัดสรรเพื่อสำรองตามกฏหมาย                47,000      2.8%     47,000      2.81%    47,000      2.81%

  ที่ยังไม่ได้จัดสรร                          89,513      5.4%     93,917      5.62%    112,875     6.75%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                        1,519,625   91.8%    1,524,030   91.12%   1,542,988   92.26%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                 1,655,744   100.0%   1,672,466   100%     1,669,836   100%
  ------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
   บริษัท แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส จำกัด      2546                 2547                 2548        
  (มหาชน)                                                                             

   งบกำไรขาดทุนรวม               พันบาท       %        พันบาท       %        พันบาท       %

  รายได้จากการขาย                1,857,789   99.4%    2,131,942   98.2%    1,759,633   81.0%

  รายได้อื่น                                   0.0%                 0.0%                 0.0%

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน                                1,311       0.1%     14,331      0.7%

  รายได้ค่าเช่า                                                                           

  ส่วนได้เสียในผลขาดทุนของบริษัทย่อย                                    0.0%                 0.0%

  อื่น ๆ                          11,064      0.6%     37,926      1.7%     48,743      2.2%

  รวมรายได้                      1,868,853   100.0%   2,171,179   100.0%   1,822,707   100.0%

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย                                                                       

  ต้นทุนขาย                       1,500,576   80.3%    1,708,271   78.7%    1,530,173   70.5%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       101,187     5.4%     134,657     6.2%     125,096     5.8%

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน          10,885      0.6%                 0.0%                 0.0%

  รวมค่าใช้จ่าย                    1,612,649   86.3%    1,842,928   84.9%    1,655,269   76.2%

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   256,204     13.7%    328,251     15.1%    167,438     7.7%

  ดอกเบี้ยจ่าย                     (1,255)     -0.1%    (28)        0.0%     (73)        0.0%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้               254,949     13.6%    328,223     15.1%    167,365     7.7%

  ภาษีเงินได้                      (498)       0.0%     (37,248)    -1.7%    (2,706)     -0.1%

  กำไรก่อนรายการพิเศษ             254,451     13.6%    290,975     13.4%    164,659     7.6%

  รายการพิเศษ                                                                           

  ส่วนเกินของเงินชดเชยความเสียหาย                                                          

  -จากประกันภัย                                                                          

  กำไรสุทธิสำหรับปี                 254,451     13.6%    290,975     13.4%    164,659     7.6%

                                                                                       

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                      

  กำไรก่อนรายการพิเศษ             0.55                 0.62                 0.35         

  รายการพิเศษ                                                                           

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                   0.55                 0.62                 0.35         
  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

  ------------------------------------------------- ------------- ------------ -------------
   บริษัท แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส จำกัด (มหาชน)                  2546          2547         2548

   งบกระแสเงินสดรวม                                  พันบาท         พันบาท        พันบาท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                   

  กำไรสุทธิ                                           254,451       290,975      164,658

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน                               

  ค่าเสื่อมราคา                                        83,094        105,071      104,776

  หนี้สูญ                                                                          

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)                                         9,536        (6,537)

  ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย                                    1,200         (495)        (149)

  (กำไร) ขาดทุนจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                         

  ขาดทุนจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร                                                   

  ตัดจำหน่ายสินทรัพย์เลิกใช้งาน                            1,686         4,558        297

  กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร                                         (48)         31

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                  (272)         7,229        917

  สำรองภาระหนี้สินของบริษัทย่อยซึ่งขายแล้ว                                               

  รายการปรับปรุงสินค้าคงเหลือของบริษัทย่อยซึ่งขายแล้ว                                      

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                   

  ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า                               (88,104)      (9,363)      (854)

  สินค้าคงเหลือ                                        (28,811)      (44,395)     41,848

  ลูกหนี้กรมสรรพากร-ภาษีมูลค่าเพิ่ม                         (595)         10,403       714

  ลูกหนี้อื่น                                                                        

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                   (12,170)      (5,287)      4,092

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                 (110)         (6)          12

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                      

  เจ้าหนี้การค้า                                        10,790        (6,394)      6,859

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                              (6,308)       22,113       (20,220)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                     5,815         19,335       (6,634)

  เจ้าหนี้อื่น                                                                       

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                     8,748         1,990        (5,337)

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนรายการพิเศษ             229,412       405,222      284,473

  รายการพิเศษ                                                                    

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                         229,412       405,222      284,473

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                       

  เงินลงทุนชั่วคราวที่มีกำหนดจ่ายคืนเกินกว่า 3 เดือน                                        

  และ/หรือที่นำไปค้ำประกัน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                             (50,000)

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                                      (235,481)     (72,123)     (65,903)

  รับเงินชดเชยค่าเสียหายจากประกันภัย                                                  

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้น                                                                

  ขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                                           

  ขายสินทรัพย์ถาวร                                     217           65           216

  เงินสดจ่ายซื้อทรัพย์สินไม่มีตัวตน                           (239)         (199)        (334)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน                             (235,503)     (72,257)     (116,021)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                    

  เงินลงทุนระยะสั้น                                                                 

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้จากสถาบันการเงิน                 (136,035)                   

  รับเงินกู้ยืมจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้อง                   10,000        (10,000)      

  เงินสดรับจากการก่อหนี้ระยะยาว                                                      

  จ่ายชำระหนี้เจ้าหนี้อื่น-ค่าซื้อทรัพย์สิน                       (24,724)      (15,860)     (1,605)

  เงินจ่ายคืนหนี้ระยะยาว                                                             

  เงินสดรับจากการออกหุ้นเพิ่มทุน                           828,113                     

  จ่ายเงินปันผล                                        (427,384)     (272,591)    (145,700)

  จ่ายเงินบำเหน็จกรรมการ                               (22,600)      (13,980)      

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน                          227,369       (312,431)    (147,305)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง) สุทธิ         221,279       20,534       21,147

  เงินสดและรายการเทียบเท่างินสดต้นปี                      33,895        255,174      275,708

  เงินสดและรายการเทียบเท่างินสดสิ้นปี                      255,174       275,708      296,855
  ------------------------------------------------- ------------- ------------ -------------

2.  อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------- --------- ----------- ----------
    บริษัท แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส จำกัด (มหาชน)   หน่วย    2546      2547        2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     เท่า     5.72      5.60        6.80

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               เท่า     3.67      3.52        4.69

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           เท่า     0.92      2.85        2.07

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             เท่า     9.22      15.73       7.12

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   วัน      39        23          51

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            เท่า     6.52      6.42        5.71

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 วัน      55        56          63

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 เท่า     34.16     37.03       33.00

  ระยะเวลาชำระหนี้                      วัน      11        10          11

  Cash Cycle                          วัน      84        69          103

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                   

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %       19.23     19.87       13.04

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              %       13.79     15.40       9.52

  อัตรากำไรอื่น                          %       0.59      1.81        3.46

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             %       89.54     123.45      169.90

  อัตรากำไรสุทธิ                         %       13.62     13.40       9.03

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น                 %       22.18     19.12       10.74

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                  

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                %       18.21     17.49       9.85

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวร            %       32.11     33.88       19.99

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 เท่า     1.13      1.30        1.09

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            เท่า     0.09      0.10        0.08

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         เท่า     184.20    15670.32    3906.67

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน       เท่า     0.35      1.18        1.34

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   %       68.34     93.68       88.49

  อัตราการเจริญเติบโต                                                   

  รายได้จากการขาย                      %       0.04      12.86       -21.16

  รายได้รวม                            %       -0.68     13.92       -19.12

  ต้นทุนขาย                             %       14.82     13.84       -10.43

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร             %       1.77      33.08       -7.10

  กำไรสุทธิ                             %       -43.34    23.65       -43.41

  สินทรัพย์รวม                           %       45.43     1.01        -0.16

  หนี้สินรวม                             %       -62.60    9.05        -14.54

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                         %       96.20     0.29        1.24
  ----------------------------------- ------- --------- ----------- ----------

12.4 คำอธิบายและการวิเคราะห์

  (1.) ภาพรวมของการดำเนินงาน

บริษัท แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส จำกัด (มหาชน)
มียอดการส่งออกไปประเทศสหรัฐอเมริกาเป็นอันดับหนึ่งโดยที่ลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทยังคงเป็นกลุ่มลูกค้าจากประเทศเดิม
เช่น สหรัฐอเมริกา , แคนาดาและกลุ่มประเทศในสหภาพยุโรปซึ่งรายได้จากการขายของบริษัทในปี
2548 เป็นเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐเท่ากับ 37.9 ล้านดอลล่าร์สหรัฐลดลงเมื่อเทียบกับปี 2547
ที่มีรายได้จากการขายเป็นเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐเท่ากับ 45.5
ล้านดอลล่าร์สหรัฐคิดเป็นสัดส่วนที่ลดลงเท่ากับร้อยละ 16.70

ปัจจุบันบริษัท แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส จำกัด (มหาชน) สาขา 1 ที่โรงงานจังหวัดสุราษฎร์ธาณี
และบริษัทย่อยได้รับการส่งเสริมการลงทุนจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนรวมทั้งหมด 3
ฉบับโดยทั้งหมดได้เปิดดำเนินการเต็มโครงการแล้วทั้งสิ้น

(2.) ผลการดำเนินงาน

รายได้รวม

ปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 1,822.70 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่มาจากรายได้จากการขายเท่ากับ 1,759.63
ล้านบาทซึ่งเป็นรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 96.54
ของรายได้รวมส่วนที่เหลือคือรายได้อื่น ๆ 63.07
ล้านบาทและเมื่อพิจารณาสัดส่วนที่ลดลงของรายได้จากการขายเท่ากับร้อยละ 17.46
ทั้งนี้เนื่องมาจากปริมาณการสั่งซื้อจากลูกค้าที่ลดลง

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2548 เท่ากับ 1,530.17 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วย
ต้นทุนไม้ยางพารา ค่าแรงและโสหุ้ยการผลิต ซึ่งคิดเป็นประมาณร้อยละ 50, 20 และ 30
ของต้นทุนการผลิตตามลำดับ ต้นทุนขายในปี 2548 นี้ลดลงร้อยละ 10.43 เมื่อเทียบกับปี 2547
ด้วยสาเหตุของการที่ลูกค้ามีคำสั่งซื้อที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม จากการที่บริษัทได้จัดตั้งบริษัท แฟนซีวู้ดอินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด
เพื่อเป็นผู้จัดซื้อวัตถุดิบไม้ยางพารา และเป็นผู้ผลิตไม้ประสานเอง
โดยบริษัทย่อยสามารถซื้อวัตถุดิบไม้ได้โดยตรงจากผู้ขายไม้ทั่วไป และตัดขั้นตอนของคนกลางให้ลดลง
ทำให้สามารถควบคุมต้นทุนค่าไม้ยางพาราลดลงจากเดิมได้
เมื่อเทียบกับการซื้อวัตถุดิบไม้ยางพาราจากบุคคลภายนอก
และยังสามารถควบคุมการผลิตให้เกิดการสูญเสียจากการผลิตน้อยลง
ตลอดสายการผลิตของทั้งบริษัทและบริษัทย่อย

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2548 เท่ากับ 125.09 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนเท่ากับร้อยละ 6.86 ของรายได้รวม ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ใกล้เคียงกับปี 2547
ที่เท่ากับร้อยละ 6.20

กำไรสุทธิ

ปี 2548 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 164.65 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 9.03
ของรายได้รวมหรือเท่ากับลดลง 126.32 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2547 ซึ่งบริษัทมีกำไรสุทธิ
290.97 ล้านบาท

ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

จากผลการดำเนินงานประจำปี 2544 ถึงปี 2548
บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นมาโดยตลอดสรุปรายละเอียดได้ดังนี้ :-

+----+--------+----------+----------+---------------------------------+
| ปี  | จำ     | ร้อยละของ | เงินปันผล  | รายละเอียด                       |
|    | นวนเงิน |          |          |                                 |
|    |        | กำไรสุทธิ  | ต่อหุ้น     |                                 |
|    | (ล     | (%)      | (บาท)    |                                 |
|    | ้านบาท) |          |          |                                 |
+----+--------+----------+----------+---------------------------------+
| 25 | 225.00 | 59.82    | 18.00    | จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 2           |
| 44 |        |          |          | ครั้งจากผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 1 ,  |
|    |        |          |          | 2 และ 3 ในปี 2544 เป็นจำนวนเงิน    |
|    |        |          |          | 162.50                          |
|    |        |          |          | ล้านบาทและจ่ายเป็นเงินปันผลประจำปีอีก  |
|    |        |          |          | 62.50 ล้านบาท                    |
+----+--------+----------+----------+---------------------------------+
|    | 250.00 | - -      | 20.00    | จ่ายเป็นหุ้นปันผลในอัตรา 1 หุ้นเดิมต่อ 2  |
|    |        |          |          | หุ้นใหม่ในราคาหุ้นละ 10              |
|    |        |          |          | บาทโดยจ่ายจากกำไรสะสมของบริษัท     |
+----+--------+----------+----------+---------------------------------+
| 25 | 337.50 | 90.58    | 9.00     | จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 3 ครั้ง       |
| 45 |        |          |          | จากผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 1 , 2   |
|    |        |          |          | และ 3 ในปี 2545                  |
+----+--------+----------+----------+---------------------------------+
|    | 141.00 | - -      | 1.50     | บริษัทมีมติจ่ายปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม      |
|    |        |          |          | รวมถึงผู้ถือหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 19         |
|    |        |          | ( พาร์ 5  | ล้านหุ้นด้วย ( กำหนดวัน XD           |
|    |        |          | บาท )    |                                 |
|    |        |          |          | วันที่ 13 มีนาคม 2546 )             |
+----+--------+----------+----------+---------------------------------+
| 25 | 173.90 | 68.34    | 0.37     | จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 3 ครั้ง       |
| 46 |        |          |          | จากผลการดำเนินงานไตรมาส 1 , 2    |
|    |        |          | ( พาร์ 1  | และ 3 ในปี 2546                  |
|    |        |          | บาท )    |                                 |
+----+--------+----------+----------+---------------------------------+
| 25 | 272.59 | 93.68    | 0.58     | จ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการปี 2546  |
| 47 |        |          |          | และเงินปันผล                      |
|    |        |          |          | ระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานไตรมาส |
|    |        |          |          | 1 ไตรมาส 2 และ 3 ในปี 2547       |
+----+--------+----------+----------+---------------------------------+
| 25 | 145.70 | 88.49    | 0.31     | จ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการปี 2547  |
| 48 |        |          |          | และเงินปันผล                      |
|    |        |          |          | ระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานไตรมาส |
|    |        |          |          | 1 ไตรมาส 2 และ 3 ในปี 2548       |
+----+--------+----------+----------+---------------------------------+

หมายเหตุ

1. โดยปกติ บริษัทมีนโยบายที่จะจ่ายเงินปันผลในอัตราประมาณร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิ

2. มูลค่าเงินปันผลต่อหุ้นดังกล่าว คิดจากมูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น เท่ากับ 1 บาท ( ตั้งแต่ 2 เมษายน
2546 )

(3.) ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,669.83 ล้านบาทโดยส่วนใหญ่ประกอบด้วย
ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ 805.31 ล้านบาท, เงินสดและเงินฝากธนาคาร 346.85 ล้านบาท,
ลูกหนี้การค้า 247.56 ล้านบาทและสินค้าคงเหลือ 246.99 ล้านบาทหรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
48.23 , 20.77 , 14.83 และ 14.79
ตามลำดับโดยมีอัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือประมาณ 5.71 เท่า,
มีระยะเวลาในการขายสินค้าประมาณ 63 วัน และมีระยะเวลาเก็บหนี้ประมาณ 51 วัน

ลูกหนี้การค้าของบริษัทในปี 2546 – 2548 สามารถแยกตามอายุหนี้ที่คงค้าง ได้ดังนี้

  -------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------
  งบการเงินรวม                      2546             2547             2548     

                                   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้ายังไม่ถึง                                              

  กำหนดชำระ                        205.90   83.9%   238.53   96.69   233.97   94.51

  ค้างชำระ                                                                     

  ไม่เกิน 3 เดือน                     24.27    9.9%    8.16     3.31    13.59    5.49

  มากกว่า 3 เดือน ถึง 6 เดือน          14.74    6.0%                              

  มากกว่า 6 เดือน ถึง 12 เดือน         0.01     0.0%                              

  มากกว่า 12 เดือน ขึ้นไป              0.52     0.2%                              

  รวมลูกหนี้และตั๋วรับการค้า              245.44   100%    246.69   100%    247.56   100%

  หักค่าเผื่อหนี้สงสัยสูญ                  -0.60    -0.2%   0.00     0.00    0.00     0.00

  รวมลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า           244.84   99.8%   246.69   100%    247.56   100%
  -------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------

จากการดำเนินงานที่ผ่านมา บริษัทมีปัญหาน้อยมากในการเรียกเก็บหนี้จากลูกค้า อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีนโยบายที่จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในกรณีที่ลูกหนี้ค้างชำระมากกว่า 12 เดือนขึ้นไป

หนี้สินรวม

จากงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีหนี้สินรวมเท่ากับ 126.85 ล้านบาท
หรือคิดเป็นสัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 0.08 เท่า

กระแสเงินสด

จากการที่บริษัทและบริษัทย่อยมีการขยายงาน โดยการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรในช่วงระหว่างปี 2547
ถึง 2548 เป็นมูลค่าเท่ากับ 72.12 ล้านบาท และ 65.90 ล้านบาทตามลำดับ แต่เนื่องจากปี
2548 บริษัทมีกำไรสุทธิประจำปีลดลงทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน เท่ากับ
284.47 ล้านบาท ปัจจุบันบริษัทไม่มีการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินและไม่มีหนี้ระยะยาวคงเหลือ
ซึ่งโดยปกติบริษัทมีนโยบายในการรักษาเงินสดขั้นต่ำอยู่ในช่วงระหว่าง 20 – 30 ล้านบาททุกปี

(4.) สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

ปี 2548 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 6.80 เท่า และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ
4.69 เท่า ทั้งนี้บริษัทมีสภาพคล่องมากเพียงพอต่อการดำเนินงาน
และไม่ประสบปัญหาขาดแคลนเงินทุนหมุนเวียนแต่อย่างใด

ด้านผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมมีอัตราลดลงจากร้อยละ 17.49 ในปี 2547 เป็น ร้อยละ 9.85
ในปี 2548 ด้านผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น มีอัตราลดลงจากร้อยละ 19.12 ในปี 2547 เป็นร้อยละ
10.74 ในปี 2548 สำหรับอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจาก 15,670.32
เท่า ในปี 2547 เป็น 3,906.67 เท่า ในปี 2548

(4.) แนวโน้มในอนาคต

ปัจจุบันการแข่งขันอุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์ไม้ยางพาราส่งออกมีค่อนข้างมากทั้งในประเทศและประเทศเพื่อนบ้านโดยเฉพาะประเทศจีน
บริษัทฯตระหนักในกรณีนี้ว่าอาจจะส่งผลกระทบในระยะยาวจึงได้พัฒนาการทำงานเรื่อยมาและปัจจุบันได้นำระบบการทำงานคุณภาพ
ISO 9001: 2000 มาใช้ผลิตสินค้าเพื่อการส่งออก
นอกเหนือจากการผลิตที่มุ่งเน้นคุณภาพแล้วบริษัทยังได้คำนึงถึงวัตถุดิบไม้ยางพาราแปรรูปที่ใช้ผลิตสินค้าต้องมีคุณภาพที่ดีด้วยจึงป้องกันปัญหาดังกล่าวโดยพัฒนาการผลิตวัตถุดิบของบริษัทย่อยที่จังหวัดสุราษฎร์ธานี
ลักษณะเป็นโรงงานแปรรูปไม้ยางพาราครบวงจรตั้งแต่การเลื่อยไม้ซุงท่อน , อัดน้ำยา ,
อบแห้งออกมาเป็นวัตถุดิบไม้ยางพาราแปรรูปพร้อมใช้งาน
นอกจากการผลิตไม้ยางพาราแปรรูปแล้วบริษัทย่อยยังสามารถผลิตไม้ประสาน ( พื้นนั่ง ,
ชิ้นส่วนเก้าอี้ , ชิ้นส่วนโต๊ะ และ ไม้ลามิเนทบอร์ด ) ส่งขายให้บริษัทนำมาใช้ผลิตสินค้า
โดยปัจจุบันบริษัทใช้วัตถุดิบจากบริษัทย่อยเพียงแห่งเดียวเท่านั้น
จึงมั่นใจในคุณภาพสินค้าและราคาขายที่สามารถแข่งขันได้ทั้งภายในและต่างประเทศ

นอกจากนี้ตั้งแต่ต้นปี 2547
เป็นต้นมาบริษัทได้เพิ่มผลิตภัณฑ์สินค้ารูปแบบใหม่ที่แตกต่างไปจากเดิมซึ่งผลิตเฉพาะโต๊ะอาหารและเก้าอี้อาหาร
โดยเพิ่มการผลิตชุดห้องนอน อาทิเช่น เตียงนอน, ตู้เสื้อผ้า, ตู้เอนกประสงค์, โต๊ะใช้ในห้องนอน
เป็นต้น โดยบริษัทได้ใช้โรงงานสาขาที่ 1
ที่จังหวัดสุราษฎร์ธานีเป็นสถานที่ผลิตซึ่งปัจจุบันได้ผลิตและส่งออกเต็มรูปแบบในปี 2548
ที่ผ่านมาการผลิตมียอดส่งออกเพิ่มขึ้นเป็นลำดับเนื่องจากประสพการณ์ความชำนาญของพนักงานและการดำเนินการต่าง
ๆ ได้เพิ่มความคล่องตัวขึ้นโดยคาดว่าตั้งแต่ปี 2549
เป็นต้นไปการผลิตจะมีปริมาณและคุณภาพเพิ่มขึ้นเป็นลำดับ

บุคคลอ้างอิงอื่น ๆ 

นายทะเบียน : บริษัท ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด

เลขที่ 62 ถนนรัชดาภิเษก

แขวงคลองเตย เขตคลองเตย

กรุงเทพฯ 10110

โทรศัพท์ 0-2229-2800

สำนักงานผู้ตรวจสอบบัญชี : นางยงอยู่ กระแสสินธุวานนท์

  เลขทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาต 2517 และ / หรือ

  นางสุวนีย์ กิตติปัญญางาม

  เลขทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาต 2899

  บริษัท บัญชีกิจ จำกัด

  เลขที่ 87 อาคารโมเดอร์นทาวน์ ชั้น 9

  ซอยเอกมัย 3 สุขุมวิท 63 กรุงเทพฯ 10110

  โทรศัพท์ 0 - 2382 - 0414

ที่ปรึกษากฎหมาย : ไม่มี

ที่ปรึกษาหรือผู้จัดการ –

ภายใต้สัญญาการจัดการ : ไม่มี

บริษัทที่ปรึกษาทางการเงิน : Advisory Plus Co.,Ltd.

อาคารธนภูมิ ชั้น 10

เลขที่ 1550 ถนนเพชรบุรีตัดใหม่ แขวงมักกสัน

เขตราชเทวี กรุงเทพมหานคร 10400

โทรศัพท์ 0-2652-7858