-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

12.1 สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชี

ก) ผู้สอบบัญชี

ปี 2548 นางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3104

สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ

หรือ นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2982

สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ

ปี 2549 นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 5063

สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

หรือ นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4664

สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

ปี 2550 นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2982

สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ

หรือ นางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3104

สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ

ข) สรุปนโยบายบัญชีที่สำคัญ

1. การรับรู้รายได้และค่าใช้จ่าย

1.1 รายได้จากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ

- รายได้ค่าบริการรายเดือน รับรู้รายได้เป็นรายเดือนตามที่ได้ให้บริการตามสัญญา
โดยบริษัทฯจะหยุดรับรู้รายได้ เมื่อลูกค้าค้างชำระค่าบริการเกินกว่า 3 งวดติดต่อกัน

-
รายได้ค่าบริการตามเงื่อนไขสัญญารับรู้เป็นรายได้ตามความสำเร็จของงานที่ทำเสร็จในแต่ละขั้นตอนที่ระบุใน

สัญญา

- รายได้ค่าบริการเมื่องานเสร็จ รับรู้เป็นรายได้เมื่อการให้บริการเสร็จสิ้น

1.2 รายได้จากการให้บริการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ

- รายได้จากการชดเชยค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (Base Fee) รับรู้เป็นรายได้
เมื่อได้ให้บริการลูกค้าในแต่ละเดือน

- รายได้ค่าส่วนแบ่งของเงินที่เรียกเก็บได้ (Cash Collection Fee)
รับรู้เป็นรายได้เป็นอัตราร้อยละของเงินที่เรียก
เก็บได้จากลูกหนี้ตามที่ระบุในสัญญาว่าจ้างบริการสินทรัพย์

1.3 รายได้ดอกเบี้ยและรายได้ค่าธรรมเนียมรับรู้ตามเกณฑ์คงค้าง
ยกเว้นลูกหนี้เงินให้สินเชื่อที่ค้างชำระตั้งแต่ 3 งวดขึ้นไป
ซึ่งบริษัทฯจะรับรู้รายได้ตามเกณฑ์การรับเงิน
บริษัทฯจะกลับมาใช้เกณฑ์คงค้างก็ต่อเมื่อได้รับชำระเงินต้นและดอกเบี้ยคงค้าง
ส่วนรายได้ดอกเบี้ยรับรู้ตามเกณฑ์สัดส่วนของเวลา
โดยพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของช่วงเวลา
จนถึงวันครบอายุและพิจารณาจากจำนวนเงินต้นที่เป็นยอดคงเหลือในบัญชีสำหรับการบันทึกค้างรับของบริษัทฯ
รายได้เงินปันผลรับรู้เมื่อสิทธิที่จะได้รับเงินปันผลนั้นเกิดขึ้น

1.4 รายได้ดอกเบี้ยรับของลูกหนี้ที่เกิดจากการซื้อลูกหนี้ด้อยคุณภาพ ทั้งที่เป็นเงินลงทุนในลูกหนี้
และที่โอนปรับเป็นเงินให้สินเชื่อ บันทึกเมื่อได้รับชำระ

1.5 รายได้อื่นและค่าใช้จ่ายบันทึกตามเกณฑ์คงค้าง

2. เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

ประกอบด้วย เงินสด เงินฝากธนาคารประเภทออมทรัพย์ กระแสรายวัน และประจำไม่เกิน 3
เดือนที่ไม่ติดภาระค้ำประกัน

3. เงินให้สินเชื่อและดอกเบี้ยค้างรับ

แสดงด้วยมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับหนี้สูญที่เกิดขึ้น ในระหว่างปี ตัดเป็นค่าใช้จ่ายทันทีที่เกิดขึ้น

บริษัทย่อยไม่มีการกระจุกตัวของความเสี่ยงด้านการให้สินเชื่อ เนื่องจากบริษัทฯมีลูกค้าจำนวนมาก
รายที่มีการกระจายด้วยเหตุผลเหล่านี้
ทำให้ฝ่ายบริหารเชื่อว่าไม่มีความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อมากไปกว่าจำนวนสำรองไว้เผื่อการเรียกชำระหนี้ไม่ได้

4. ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

4.1 ลูกหนี้การค้า

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ลูกหนี้การค้าพิจารณาจากระยะเวลาค้างชำระของลูกหนี้การค้า
ประกอบกับพิจารณาจากความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้แต่ละราย

4.2 เงินลงทุนในลูกหนี้

บริษัทย่อยพิจารณาค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนในลูกหนี้ที่รับซื้อหรือรับโอนตามหลักเกณฑ์ที่กำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศไทยเช่นเดียวกับเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้
ยกเว้น กรณีเงินลงทุนในลูกหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน บริษัทฯ
จะตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าโดยประมาณจากกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดว่าจะได้รับจากลูกหนี้ตามแผนปรับโครงสร้างหนี้หรือแผนฟื้นฟูกิจการ
ในกรณีที่ลูกหนี้ไม่สามารถปฏิบัติตามแผนดังกล่าวได้ภายใน 3 งวดติดต่อกัน บริษัทฯ
จะบันทึกด้อยค่าของเงินลงทุนในอัตราร้อยละ 100 ยกเว้นกรณีที่บริษัทฯ
สามารถประมาณกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับอย่างสมเหตุสมผล

3.  เงินให้สินเชื่อ

บริษัทย่อยบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้ตามหลักเกณฑ์และข้อกำหนดของธนาคารแห่งประเทศไทย
(“ธปท.”)
ที่กำหนดให้บริษัทบริหารสินทรัพย์ถือปฏิบัติในส่วนที่เกี่ยวกับการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดของธปท.
บริษัทฯ
ได้จัดชั้นเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้และตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้ตามหลักเกณฑ์ของ
ธปท. ในส่วนที่เกี่ยวกับการจัดชั้นสินเชื่อ
อัตราการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและการตีมูลค่าหลักประกัน
ซึ่งอ้างอิงระยะเวลาค้างชำระและกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับจากการจำหน่ายหลักประกันเป็นเกณฑ์พื้นฐาน

4.  เงินให้สินเชื่อเพื่อผู้บริโภค

บริษัทย่อย บันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
โดยพิจารณาจากระยะเวลาค้างชำระของลูกหนี้เงินให้สินเชื่อและดอกเบี้ยค้างรับระหว่าง 60 –
100% และจะตัดหนี้สูญ เมื่อมีการผิดนัดชำระหนี้เกินกว่า 180 วัน
นโยบายการตัดหนี้สูญของบริษัทย่อยพิจารณาจากแนวโน้มหนี้สูญในอดีตที่คาดว่าจะตามเก็บไม่ได้ของแต่ละประเภทสินเชื่อ

นโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามที่อธิบายข้างต้นไม่เป็นไปตามแนวปฏิบัติทางบัญชีที่ออกโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์และสภาวิชาชีพบัญชีเกี่ยวกับการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของธุรกิจสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค
แนวปฏิบัติกำหนดให้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนตามยอดหนี้คงเหลือของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน
3 งวดขึ้นไป อย่างไรก็ตาม
แนวปฏิบัติทางบัญชีดังกล่าวอนุญาตให้บริษัทสามารถตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยพิจารณาจากข้อมูลสถิติในอดีต

5.  เงินลงทุนในบริษัทย่อย

บริษัทฯ บันทึกการซื้อบริษัทย่อยด้วยวิธีการซื้อ และแสดงต้นทุนด้วยมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ที่จ่ายไป
ต้นทุนรวมถึงรายจ่ายที่เกี่ยวข้องโดยตรงทั้งหมดที่เกิดขึ้นจากการซื้อธุรกิจ สินทรัพย์และหนี้สินที่ระบุได้
ซึ่งได้จากการซื้อบริษัทย่อย จะถูกวัดมูลค่าเริ่มแรกในวันที่ได้บริษัทย่อยนั้น

ต้นทุนการได้บริษัทย่อยที่สูงกว่ามูลค่ายุติธรรมของส่วนแบ่งของสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อยที่บริษัทฯ
จะได้รับบันทึกเป็นค่านิยม

ต้นทุนการได้บริษัทย่อยที่ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมของส่วนแบ่งของสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อย
ที่บริษัทฯจะได้รับบันทึกเป็นค่านิยมติดลบ

เงินลงทุนในบริษัทย่อยแสดงในงบการเงินเฉพาะกิจการด้วยราคาทุน

6.  เงินลงทุนระยะยาวอื่น

เงินลงทุนในตราสารหนี้ที่คาดว่าจะถือจนครบกำหนด
แสดงด้วยราคาทุนตัดจำหน่ายปรับลดด้วยค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุน (ถ้ามี)

7.  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน

รายจ่ายที่เกิดขึ้นเพื่อให้ได้มาซึ่งสิทธิในการใช้และต้นทุนโปรแกรมคอมพิวเตอร์
บริษัทย่อยได้บันทึกเป็นต้นทุนของสินทรัพย์และตัดจำหน่ายโดยใช้วิธีเส้นตรง
ตลอดอายุการใช้งานเป็นระยะเวลา 5 ปี หรือตามอายุสัญญา
สินทรัพย์ไม่มีตัวตนจะไม่มีการตีราคาแต่จะมีการทบทวนราคาตามบัญชีใหม่ในแต่ละปีและปรับปรุงหากการด้อยค่าเกิดขึ้น

8.  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ณ วันที่เริ่มรายการ
บันทึกบัญชีตามราคาทุนและคำนวณค่าเสื่อมราคาโดยวิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งานโดยประมาณดังนี้

ส่วนปรับปรุงสิทธิการเช่า 5 ปี

คอมพิวเตอร์ 3 - 10 ปี

เฟอร์นิเจอร์และเครื่องตกแต่ง 5 ปี

เครื่องใช้สำนักงาน 5 ปี

ยานพาหนะ 5 ปี

9.  ค่าความนิยม

ค่าความนิยมคือต้นทุนของเงินลงทุนที่สูงกว่ามูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่บริษัทมีส่วนแบ่งในสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อย
ณ วันที่ได้มาซึ่งบริษัทนั้น
ค่าความนิยมที่เกิดจากการได้มาซึ่งบริษัทย่อยแสดงเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในงบดุลรวม
ค่าความนิยมจะตัดจำหน่ายโดยใช้วิธีเส้นตรงเป็นระยะเวลา 3 ปี
ตลอดอายุการให้ประโยชน์เชิงเศรษฐกิจในอนาคต
และหากมีข้อบ่งชี้ว่าไม่สามารถให้ผลประโยชน์เชิงเศรษฐกิจในอนาคต บริษัทฯ
จะพิจารณาตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่า

ค่าความนิยมติดลบคือต้นทุนของเงินลงทุนที่ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่บริษัทมีส่วนแบ่งในสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อย
ณ วันที่ได้มาซึ่งบริษัทนั้น ค่าความนิยมติดลบแสดงในงบดุลโดยจัดประเภทแบบเดียวกับค่าความนิยม
บริษัทฯ
บันทึกค่าความนิยมติดลบที่สัมพันธ์กับผลขาดทุนและค่าใช้จ่ายในอนาคตแต่ยังไม่เป็นหนี้สินที่ระบุได้ ณ
วันได้มา
เฉพาะส่วนที่ระบุในแผนซื้อธุรกิจและสามารถวัดมูลค่าได้อย่างน่าเชื่อเถือเป็นรายได้ในงบกำไรขาดทุน
อย่างไรก็ตาม มูลค่าค่าความนิยมติดลบจะสูงสุดไม่เกินผลขาดทุนและค่าใช้จ่ายในอนาคตที่ได้รับรู้แล้ว

สำหรับส่วนของค่าความนิยมติดลบที่ไม่สัมพันธ์กับผลขาดทุนและค่าใช้จ่ายในอนาคต บริษัทฯ
จะบันทึกส่วนของค่าความนิยมติดลบที่สูงกว่ามูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ที่ไม่เป็นตัวเงินที่ระบุได้เป็นรายได้ทันทีในงบกำไรขาดทุน
ส่วนของค่าความนิยมติดลบที่ไม่สูงกว่ามูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ที่ไม่เป็นตัวเงินที่ระบุได้เป็นรายได้ในงบกำไรขาดทุนตามเกณฑ์ที่เป็นระบบตลอดอายุการใช้งานและอายุการให้ประโยชน์ที่เหลืออยู่ของสินทรัพย์เสื่อมสภาพที่ระบุได้โดยใช้จำนวนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

10. การด้อยค่าของสินทรัพย์

บริษัทฯ และบริษัทย่อยตามการด้อยค่าของสินทรัพย์ประเภท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์, เงินลงทุน,
สินทรัพย์ไม่มีตัวตนและค่านิยม เมื่อมีข้อบ่งชี้ว่าสินทรัพย์จะเกิดการด้อยค่า
โดยพิจารณาจากมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของสินทรัพย์หากมีราคาต่ำกว่าราคาตามบัญชี
ถือว่าสินทรัพย์นั้นเกิดการด้อยค่า ซึ่งจะรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าดังกล่าวในงบกำไรขาดทุน
และบริษัทฯ
จะบันทึกกลับรายการจากการด้อยค่าต่อเมื่อมีข้อบ่งชี้ว่าการด้อยค่านั้นไม่มีอยู่อีกต่อไปหรือยังมีอยู่แต่เป็นไปในทางที่ลดลง

มูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของสินทรัพย์ หมายถึง ราคาขายสุทธิหรือมูลค่าจากการใช้สินทรัพย์
แล้วแต่ราคาใดจะสูงกว่า และจะประมาณจากสินทรัพย์แต่ละรายการ
หรือหน่วยสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดเงินสดแล้วแต่กรณี

11. รายการที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

บริษัทฯ
และบริษัทย่อยบันทึกรายการสินทรัพย์และหนี้สินที่มีค่าเป็นเงินตราต่างประเทศเป็นเงินบาทในอัตราแลก

เปลี่ยนวันที่เกิดรายการ ยอดคงเหลือของบัญชีที่เป็นเงินตราต่างประเทศ ณ
วันที่ในงบดุลแปลงค่าเป็นเงินบาทด้วยอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันนั้น

กำไรขาดทุนจากการแลกเปลี่ยนเงินตรา ถือเป็นรายได้หรือค่าใช้จ่ายประจำปี

การแปลงค่างบการเงินต่างประเทศเป็นเงินบาท
เพื่อทำงบการเงินรวมใช้วิธีการแลกเปลี่ยนดังต่อไปนี้

  ก. สินทรัพย์และหนี้สิน แปลงค่าโดยใช้วิธีอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันสิ้นปี

  ข. ส่วนของผู้ถือหุ้น แปลงค่าโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่เกิดรายการ

  ค. รายได้และค่าใช้จ่ายแปลงค่าโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยระหว่างปี

กำไร(ขาดทุน)จากการแปลงค่างบการเงินต่างประเทศ แสดงไว้ในส่วนของผู้ถือหุ้น
รายการตัดบัญชีระหว่างกันใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่เกิดรายการและวันที่จัดทำงบการเงินรวม

ค) รายงานการตรวจสอบบัญชี

ปี 2548-2550

จากรายงานผู้สอบบัญชี ซึ่งได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2548-2550 งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท
และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และของเฉพาะบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
โดยมีความเห็นว่าฐานะการเงินรวม และฐานะการเงินเฉพาะบริษัท ผลการดำเนินงานรวม
และผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท และกระแสเงินสดรวม และกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และเฉพาะของบริษัท เอแคป แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยเสนอรายงานไว้อย่างไม่มีเงื่อนไข

2. ตารางแสดงผลการดำเนินงานของบริษัทฯ 3 ปีย้อนหลัง

บริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 2549 และ 2550

สินทรัพย์

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                      งบเฉพาะบริษัทฯ                                                     งบการเงินรวม                         
  ------------------------------- --------- --------- -------------- --------- --------- --------- --------- --------- ------------- --------- ----------- ---------
                                  2548      %         2549           %         2550      %         2548      %         2549          %         2550        %

                                  พันบาท               พันบาท                    พันบาท               พันบาท               พันบาท                   พันบาท       

                                                      ปรับปรุงใหม่                                                        ปรับปรุงใหม่                           

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                            

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด      155,481   40.88%    109,262        35.74%    120,467   23.10%    160,449   40.53%    213,297       19.26%    1,728,848   20.26%

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                   108,274   28.47%    89,022         29.12%    42,390    8.13%     120,803   30.52%    80,100        7.23%     101,589     1.19%

  เงินให้สินเชื่อและดอกเบี้ยค้างรับ                                                                                                                                 

  ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี        -                   -                        -                   -                   -                       850,523     9.97%

  เงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้ส่วนที่ถึงกำหนด                                                                                                                                

  ชำระภายใน 1 ปี                   -                   -                        -                   -                   6,310         0.57%     518,756     6.08%

  เงินทดรองจ่ายและเงินให้กู้ยืมระยะสั้น                                                                                                                             

  แก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง                  20,250    5.32%     15,385         5.03%     13,922    2.67%     -                   -                       -           

  เงินลงทุนในลูกหนี้-สุทธิ               -                   -                        -                   -                   700,996       63.30%    4,606,428   53.98%

  เงินทดรองจ่ายแก่พนักงาน             -                   -                        -                   -                   -                       -           

  เงินทดรองจ่ายดำเนินงาน             9,696     2.55%     5,243          1.71%     39        0.01%     9,696     2.45%     5,243         0.47%     39          0.00%

  ลูกหนี้อื่น                          1,302     0.34%     5,102          1.67%     -                   1,302     0.33%     5,102         0.46%     65,673      0.77%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                 14,167    3.73%     5,320          1.74%     2,246     0.43%     13,146    3.32%     5,182         0.47%     31,002      0.36%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                309,171   81.30%    229,334        75.01%    179,064   34.33%    305,397   77.15%    1,016,230     91.77%    7,902,858   92.61%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                                          

  เงินให้สินเชื่อและดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ    -                   -                        -                   -                   -                       389,824     4.57%

  เงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้-สุทธิ              -                   -                        -                   -                   -                       2,836       0.03%

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง   -                   -                        86,458    16.58%    -                   -                       -           

  เงินลงทุนในลูกหนี้ส่วนที่ถึงกำหนด                                                                                                                                 

  ชำระภายใน 1 ปี                   -                   -                        -                   -                   -                       115,493     1.35%

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย                22,396    5.89%     30,250         9.89%     196,582   37.69%    -                   -                       -           

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                30,000    7.89%     30,000         9.81%     30,000    5.75%     30,000    7.58%     30,000        2.71%     30,000      0.35%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ         15,801    4.15%     13,205         4.32%     26,096    5.00%     53,859    13.61%    48,295        4.36%     224,808     2.63%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                   -                   -                        -                   -                   -                       129,621     1.52%

  ค่าความนิยม-สุทธิ                   -                   -                        -                   -                   -                       (301,778)   -3.54%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น               2,935     0.77%     2,943          0.96%     3,352     0.64%     6,608     1.67%     12,807        1.16%     39,487      0.46%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน              71,132    18.70%    76,398         24.99%    342,488   65.67%    90,467    22.85%    91,102        8.23%     630,291     7.39%

  รวมสินทรัพย์                       380,302   100.00%   305,732        100.00%   521,552   100.00%   395,864   100.00%   1,107,332     100.00%   8,533,149   100.00%
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 2549 และ 2550

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                งบเฉพาะบริษัทฯ                                                             งบการเงินรวม                         
  ----------------------------------------- --------- --------- -------------- --------- --------- --- --------- --- --------- --------- ------------- --------- ----------- ---------
                                            2548      %         2549           %         2550          %             2548      %         2549          %         2550        %

                                            พันบาท               พันบาท                    พันบาท                       พันบาท               พันบาท                   พันบาท       

                                                                ปรับปรุงใหม่                                                                ปรับปรุงใหม่                           

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                         

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                     -                   -                        -                           -                   -                       182,344     2.14%

  เงินกู้ยืมระยะสั้น                              -                   -                        -                           -                   -                       800,000     9.38%

  เจ้าหนี้ค่าซื้อเงินลงทุนในลูกหนี้                    -                   -                        -                           -                   333,432       30.11%    -           

  ส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ                                                                                                                                                     

  ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                     5,025     1.32%     4,027          1.32%     1,150         0.22%         10,861    2.74%     10,172        0.92%     22,641      0.27%

  เจ้าหนี้ค่าสินทรัพย์                             -                   -                        -                           2,000     0.51%     -                       -           

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                      5,554     1.46%     -                        -                           8,370     2.11%     -                       -           

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                             8,733     2.30%     -                        -                           9,891     2.50%     -                       -           

  ภาษีขายรอเรียกเก็บ                           -                   -                        -                           -                   -                       -           

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ                    -                   -                        -                           -                   -                       -           

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน             -                   -                        -                           -                   -                       -           

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                             8,472     2.23%     16,006         5.24%     13,345        2.56%         7,625     1.93%     32,125        2.90%     272,418     3.19%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                            27,785    7.31%     20,033         6.55%     14,495        2.78%         38,746    9.79%     375,729       33.93%    1,277,403   14.97%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                              

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน - สุทธิ                -                   1,044          0.34%     537           0.10%         -                   5,830         0.53%     5,508       0.06%

  เงินกู้ยืมระยะยาว                             3,340     0.88%     -                        -                           -                   430,200       38.85%    5,803,684   68.01%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ - สุทธิ                    -                   -                        -                           7,940     2.01%     -                       -           

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                          3,340     0.88%     1,044          0.34%     537           0.10%         7,940     2.01%     436,030       39.38%    5,809,192   68.08%

  รวมหนี้สิน                                   31,124    8.18%     21,077         6.89%     15,032        2.88%         46,686    11.79%    811,759       73.31%    7,086,595   83.05%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                

  ทุนออกจำหน่ายและชำระแล้ว                                                                                                                                                      

  หุ้นสามัญ 125,000,000 หุ้น                                                                                                                                                      

  มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                            -                   -                        125,000       23.97%        -                   -                       125,000     1.46%

  หุ้นสามัญ 100,000,000 หุ้น                                                                                                                                                      

  มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                            100,000   26.29%    100,000        32.71%    -                           100,000   25.26%    100,000       9.03%     -           

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                              187,742   49.37%    187,742        61.41%    337,742       64.76%        187,742   47.43%    187,742       16.95%    337,742     3.96%

  ผลต่างจากอัตราแลกเปลี่ยนในการแปลงค่างบการเงิน                                                                                                                                    

  ของบริษัทย่อยในต่างประเทศ                     -                   -                        -                           -                   -                       (219)       0.00%

  กำไรสะสม                                                                                                                                                                   

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                 6,100     1.60%     7,872          2.57%     10,372        1.99%         6,100     1.54%     7,872         0.71%     10,372      0.12%

  ยังไม่ได้จัดสรร                               55,336    14.55%    (10,959)       -3.58%    33,406        6.41%         55,336    13.98%    (42)          0.00%     182,642     2.14%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                            349,178   91.82%    284,655        93.11%    506,520       97.12%        349,178   88.21%    295,572       26.69%    655,537     7.68%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                -                   -                        -                           1         0.00%     1             0.00%     791,017     9.27%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       349,178   91.82%    284,655        93.11%    506,520       97.12%        349,178   88.21%    295,573       26.69%    1,446,554   16.95%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                     380,302   100.00%   305,732        100.00%   521,552       100.00%       395,864   100.00%   1,107,332     100.00%   8,533,149   100.00%
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

งบกำไรขาดทุน

สำหรับแต่ละปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 2549 และ 2550

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                           งบเฉพาะบริษัทฯ                                                      งบการเงินรวม                         
  ----------------------------------- ---------- --------- -------------- --------- --------- --------- ---------- --------- ------------- --------- ----------- ---------
                                      2548       %         2549           %         2550      %         2548       %         2549          %         2550        %

                                      พันบาท                พันบาท                    พันบาท               พันบาท                พันบาท                   พันบาท       

                                                           ปรับปรุงใหม่                                                         ปรับปรุงใหม่                           

  รายได้จากการดำเนินงาน                                                                                                                                            

  รายได้จากการให้บริการ                  278,527    95.69%    316,864        98.08%    152,189   75.36%    295,174    99.82%    335,371       98.14%    506,592     52.65%

  รายได้จากเงินให้สินเชื่อ                  -                    -                        -                   -                    -                       58,141      6.04%

  กำไรจากการรับรู้ค่านิยม                  -                    -                        -                   -                    -                       380,546     39.55%

  หนี้สงสัยจะสูญกลับรายการ                 11,092     3.81%     -                        -                   -                    -                       -           

  รายได้อื่น                             1,445      0.50%     6,194          1.92%     49,757    24.64%    531        0.18%     6,349         1.86%     16,985      1.77%

  รวมรายได้                            291,064    100.00%   323,058        100.00%   201,946   100.00%   295,704    100.00%   341,720       100.00%   962,264     100.00%

  ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงาน                                                                                                                                          

  ต้นทุนขายบริการ                        199,013    68.37%    256,577        79.42%    89,064    44.10%    194,166    65.66%    249,238       72.94%    127,726     13.27%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร             19,780     6.80%     18,941         5.86%     56,513    27.98%    23,876     8.07%     28,868        8.45%     235,470     24.47%

  หนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)                 -                    (19)           -0.01%    -                   -                    9,909.00      2.90%     94,450      9.82%

  ขาดทุนจากการด้อยค่า - เงินลงทุนในลูกหนี้    -                    -                        -                   -                    -                       127,778     13.28%

  รวมค่าใช้จ่าย                          218,793    75.17%    275,499        85.28%    145,577   72.09%    218,042    73.74%    288,015       84.28%    585,424     60.84%

  กำไร(ขาดทุน) ก่อนดอกเบี้ยจ่าย                                                                                                                                       

  และภาษีเงินได้นิติบุคคล                   72,270     24.83%    47,559         14.72%    56,369    27.91%    77,662     26.26%    53,705        15.72%    376,840     39.16%

  ดอกเบี้ยจ่าย                           (1,304)    -0.45%    (352)          -0.11%    (1,913)   -0.95%    (2,309)    -0.78%    (9,431)       -2.76%    (213,611)   -22.20%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                      (17,178)   -5.90%    (9,583)        -2.97%    (7,591)   -3.76%    (21,564)   -7.29%    (12,879)      -3.77%    (9,575)     -1.00%

  กำไรหลังดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล   53,788     18.48%    37,624         11.65%    46,865    23.21%    53,789     18.19%    31,395        9.19%     153,654     15.97%

  บวก ขาดทุนส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย      -                    -                        -                   (0)        0.00%     -                       31,530      3.28%

  กำไรสุทธิ                             53,788     18.48%    37,624         11.65%    46,865    23.21%    53,788     18.19%    31,395        9.19%     185,184     19.24%

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                                                                                                

  กำไร (ขาดทุน)สุทธิ(บาท)                0.69                 0.38                     0.46                0.69                 0.31                    1.81        
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

งบกระแสเงินสด

สำหรับแต่ละปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 2549 และ 2550

  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                  งบเฉพาะบริษัทฯ                                 งบการเงินรวม      
  ------------------------------------------------- ---------- -- -------------- -- --------- -- ---------- -- ------------- -- -------------
                                                    2548          2549              2550         2548          2549             2550

                                                    พันบาท         พันบาท             พันบาท        พันบาท         พันบาท            พันบาท

                                                                  ปรับปรุงใหม่                                    ปรับปรุงใหม่        

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                                                                                                      

  กำไรสุทธิ                                           53,788        37,624            46,865       53,788        31,395           185,184

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                               -

  ค่าเสื่อมราคา                                        5,066         5,415             4,514        16,193        16,520           23,024

  หนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)                               2,457         (19)              (60)         1,737         4,931            94,450

  ผลขาดทุนจากการด้อยค่า                                (11,092)      -                 -            -             9,909            127,778

  ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                       -             105               694          -             105              1,134

  ขาดทุนจากการเลิกใช้สินทรัพย์ถาวร                        -             -                 -            -             -                837

  ตัดจำหน่ายค่าที่ปรึกษากฏหมายจ่ายล่วงหน้า                   6,667         6,667             3,889        6,667         6,667            3,889

  ขาดทุนตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                        -             -                 -            -             -                4,842

  ขาดทุนสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                         -             -                 -            -             -                (31,530)

  รับรู้ค่าความนิยมติดลบ                                  -             -                 -            -             -                (380,546)

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง                                                                                             

  ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                           56,886        49,792            55,902       78,385        69,527           29,062

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้                        5,554         -                 -            8,370         (6,310)          551,070

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงในลูกหนี้การค้า                           (50,990)      19,270            46,692       (62,600)      26,606           (35,569)

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงในเงินลงทุนในลูกหนี้                       5,988         -                 -            6,825         52,727           (4,611,512)

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงในเงินให้สินเชื่อและดอกเบี้ยค้างรับ            -             -                 -            -             -                182,973

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงในเงินทดรองจ่ายดำเนินงาน                 (8,386)       4,453             5,204        (8,386)       4,453            5,204

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงในลูกหนี้อื่น                              -             (3,800)           5,102        -             (3,800)          (36,960)

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงในสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                     (2,299)       2,180             (815)        (2,819)       886              85,208

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                   1,407         (9)               (409)        1,076         (6,198)          (1,865)

  (เพิ่มขึ้น) ลดลงในเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย               -             -                 -            -             -                178,365

  เพิ่มขึ้น (ลดลง)ในหนี้สินหมุนเวียนอื่น                       5,107         (6,843)           (2,661)      4,182.88      15,025           (17,810)

  เงินสดสุทธิได้รับ (ใช้ไป) จากการดำเนินงาน                13,267        65,043            109,015      25,033        152,916          (3,671,834)
  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับแต่ละปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 2549 และ 2550

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                             งบเฉพาะบริษัทฯ                                   งบการเงินรวม      
  -------------------------------------------- ---------- -- -------------- -- ----------- -- ---------- -- ------------- -- -----------
                                               2548          2549              2550           2548          2549             2550

                                               พันบาท         พันบาท             พันบาท          พันบาท         พันบาท            พันบาท

                                                             ปรับปรุงใหม่                                      ปรับปรุงใหม่        

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                    

  รับชำระเงินจากการให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน   5,400         6,115             1,463.00       -             -                -

  เงินสดจ่ายจากเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน    (8,000)       (1,250)           -              -             -                -

  เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนระยะยาวอื่น                   -             -                 -              -             -                -

  เงินสดจ่ายลงทุนในบริษัทย่อย                        (250)         (25,000)          (166,332)      -             -                -

  เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร                         (165)         (1,574)           (21,404)       (1,639)       (3,332)          (25,990)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                -             523               4,055          -             523              5,036

  เงินสดจ่ายจากการให้กู้ยืมระยะยาวบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน     -             -                 (86,458)       -             -                -

  เงินสดรับจากการซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย              -             -                 -              -             -                566,337

  เงินสดสุทธิได้รับ (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน            (3,015)       (21,186)          (268,676)      (1,639)       (2,809)          545,383

                                                                                                                             

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                 

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้น                       (39,887)      -                 -              (39,887)      -                100,000

  เงินสดจ่ายชำระหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน               (4,725)       (5,167)           (4,134)        (9,910)       (12,350)         (12,812)

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                           154,742       -                 175,000        154,742       -                175,000

  เงินสดจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ           -             -                 -              (1,200)       -                -

  เงินสดจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน    (1,800)       -                 -              -             -                -

  เงินสดจ่ายชำระเจ้าหนี้ค่าทรัพย์สิน                    -             -                 -              (8,375)       -                -

  เงินสดจ่ายเงินปันผล                              -             (84,909)          -              -             (84,909)         -

  เงินกู้ยืมระยะยาว                                (10,000)      -                 -              (10,000)      -                4,379,814

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมจัดหาเงิน           98,330        (90,076)          170,866        85,370        (97,260)         4,642,002

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง) สุทธิ    108,582       (46,218)          11,205         108,764       52,848           1,515,551

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด         46,899        155,481           109,262        51,685        160,449          213,297

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันปลายงวด       155,481       109,263           120,467        160,449       213,297          1,728,848
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

3. อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ (Ratio Analysis)

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                     งบเฉพาะบริษัทฯ                                       งบการเงินรวม                  
  ----------------------------------- -------- ----- -------------- ----- -------- ----- -------- ----- ------------- ----- -------- -----
                                      2548           2549                 2550           2548           2549                2550     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                                                  

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     11.13    เท่า   11.45          เท่า   12.35    เท่า   7.88     เท่า   2.70          เท่า   6.19     เท่า

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               9.49     เท่า   9.90           เท่า   11.24    เท่า   7.26     เท่า   0.78          เท่า   1.43     เท่า

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           0.33     เท่า   2.72           เท่า   6.31     เท่า   0.47     เท่า   0.74          เท่า   -4.44    เท่า

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             3.32     เท่า   3.21           เท่า   2.32     เท่า   4.89     เท่า   8.37          เท่า   9.97     เท่า

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   109      วัน    112            วัน    155      วัน    74       วัน    43            วัน    36       วัน

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                                                   
  (Profitability Ratio)                                                                                                              

  อัตรากำไรขั้นต้น                        31.63    %     20.58          %     55.90    %     34.34    %     27.06         %     86.73    %

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              21.45    %     13.05          %     4.34     %     26.13    %     17.08         %     35.69    %

  อัตรากำไรอื่นๆ                         0.50     %     1.92           %     24.64    %     0.18     %     1.86          %     1.77     %

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             0.22     เท่า   1.57           เท่า   16.49    เท่า   0.32     เท่า   2.67          เท่า   -18.22   เท่า

  อัตรากำไรสุทธิ                         18.48    %     11.65          %     23.21    %     18.19    %     9.19          %     19.24    %

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   21.96    %     11.87          %     11.85    %     21.96    %     9.74          %     38.94    %

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                                                  
  (Efficiency Ratio)                                                                                                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               18.22    %     10.97          %     11.33    %     17.10    %     4.18          %     3.84     %

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           371.71   %     342.72         %     281.26   %     129.66   %     106.86        %     155.32   %

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 0.99     เท่า   0.94           เท่า   0.49     เท่า   0.94     เท่า   0.45          เท่า   0.20     เท่า

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                                                      
  (Financial Policy Ratio)                                                                                                           

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            0.09     เท่า   0.07           เท่า   0.03     เท่า   0.13     เท่า   2.75          เท่า   4.90     เท่า

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         24.34    เท่า   213.01         เท่า   61.97    เท่า   21.18    เท่า   18.58         เท่า   -16.14   เท่า

  อัตราส่วนความสามารถ                   N.A.     เท่า   0.77           เท่า   N.A.     เท่า   N.A.     เท่า   1.80          เท่า   N.A.     เท่า

  ชำระภาระผูกพัน (cash basis)                                                                                                          

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   0.00     %     225.68         %     0.00     %     0.00     %     270.45        %     0.00     %

  อัตราการเติบโต (Growth Ratio)                                                                                                        

  สินทรัพย์รวม                           80.85    %     -19.61         %     70.59    %     69.69    %     179.73        %     670.60   %

  หนี้สินรวม                             -55.31   %     -32.28         %     -28.68   %     -49.60   %     1,638.77      %     772.99   %

  รายได้จากการบริการ                    158.01   %     13.76          %     -51.97   %     153.66   %     13.62         %     68.39    %

  ค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร               -18.20   %     -4.24          %     198.36   %     -22.47   %     20.91         %     715.68   %

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                    409.76   %     -30.05         %     24.56    %     409.76   %     -41.63        %     489.85   %

  ข้อมูลต่อหุ้น (Per Share)                                                                                                               

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                      4.47     บาท   2.85           บาท   4.95     บาท   4.47     บาท   2.96          บาท   6.41     บาท

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น                0.69     บาท   0.38           บาท   0.46     บาท   0.69     บาท   0.31          บาท   1.81     บาท

  เงินปันผลต่อหุ้น                         0.00     บาท   0.85           บาท   0.00     บาท   0.00     บาท   0.85          บาท   0.00     บาท
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  12.2.1 ภาพรวมการดำเนินงานและการเปลี่ยนแปลงสำคัญในช่วงที่ผ่านมา

ปี 2550 ที่ผ่านมา ภาพรวมของการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย
ยังเน้นการบริหารงานในธุรกิจด้านบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ หรือการบริหารหนี้
ในขณะที่ธุรกิจด้านที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ ตลอดปีที่ผ่านมามีสัดส่วนลดลง
เนื่องจากการขยายตัวทางเศรษฐกิจของประเทศที่ลดลง
ทำให้งานในด้านธุรกิจด้านการลงทุนหรือเพิ่มทุนมีสัดส่วนลดลงตามไปด้วย
บริษัทฯและบริษัทย่อยจึงมีงานในด้านการปรับโครงสร้างหนี้ เข้ามาเป็นหลัก
ซึ่งจะสอดคล้องกับการขยายตัวทางธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพของบริษัทฯและบริษัทย่อย
ที่มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจากการที่สามารถประมูลพอร์ตบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพได้เพิ่มขึ้น

ในต้นปี บริษัทย่อยคือบบส.เอแคป
ได้ประมูลซื้อพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจากสถาบันการเงินในประเทศ จำนวน 2 พอร์ต
คิดเป็นมูลหนี้ตามมูลค่าเงินต้นรวมประมาณ 18,491 ล้านบาท
การซื้อดังกล่าวบบส.เอแคปใช้วงเงินกู้ยืมจาก VTB Bank Europe Plc.
โดยในส่วนของการบริหารพอร์ตทั้งสองนั้น บบส.เอแคป ได้ว่าจ้างให้บริษัทฯเป็นผู้บริหารทั้งหมด

ในช่วงกลางปี บริษัทฯได้ตั้งบริษัทย่อยในประเทศมาเลเซีย คือบริษัท เอแคป (มาเลเซีย) จำกัด
เนื่องจากมองเห็นว่าประเทศมาเลเซียเริ่มมีการนำหนี้เสียออกมาจำหน่ายให้กับผู้รับจ้างบริหารหนี้มากขึ้น
ซึ่งต่อมาบริษัท เอแคป (มาเลเซีย) จำกัด ได้เข้าไปรับจ้างบริหารพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจาก
Euealypt Mortgages Sdn. Bhd. ที่มีมูลหนี้ตามมูลค่าเงินต้นประมาณ 2,500 ล้านบาท
มาบริหาร ดังนั้นเมื่อรวมการรับจ้างบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพโดยบริษัทฯนั้น
บริษัทฯบริหารพอร์ตคิดเป็นมูลหนี้ตามมูลค่าเงินต้นรวมประมาณ 21,568 ล้านบาท
นอกจากนี้บบส.สตาร์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ
ที่ปัจจุบันบริหารพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพคิดเป็นมูลหนี้ตามมูลค่าเงินต้นอีกประมาณ 370 ล้านบาท
ดังนั้นจะเห็นได้ว่าในปีที่ผ่านมา
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีการขยายงานทางด้านการบริหารสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างมาก

นอกจากนี้ในปลายปี บริษัทฯได้เข้าลงทุนในธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภค
ด้วยการเข้าลงทุนซื้อหุ้นสามัญในบริษัท แคปปิตอล โอเค จำกัด ร่วมกับบริษัท โอริกซ์ คอร์ปอเรชั่น
จำกัด โดยที่บริษัทฯถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 50.99 และบริษัท โอริกซ์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด
ถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 49 ซึ่งการเข้าลงทุนในธุรกิจดังกล่าวนั้น
ก็เพื่อเป็นการขยายลักษณะการประกอบธุรกิจของบริษัทฯและบริษัทย่อยให้มีความหลากหลายมากขึ้น
โดยบริษัทฯคาดว่าผลตอบแทนจากการลงทุนในธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคนี้จะปรากฏอย่างชัดเจนภายใน
1-2 ปีข้างหน้า

12.2.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาพอสรุปในแต่ละหัวข้อได้ดังนี้

-   รายได้

รายได้

ในปี 2550 บริษัทฯมีรายได้หลักจากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเป็นหลัก
(พิจารณาโครงสร้างรายได้หน้า 14 ประกอบ) คิดเป็นเกือบร้อยละ 80
ของรายได้รวมทั้งหมดของบริษัทฯและบริษัทย่อย ซึ่งในปี 2550
รายได้รวมที่นำมาพิจารณาจะไม่รวมรายได้จากการรับรู้ค่าความนิยมติดลบ
สำหรับรายได้จากงานบริหารพอร์ตสินทรัพย์มาจาก 2 ส่วนคือ

รายได้จากการบริหารพอร์ตโดยบริษัทย่อย คือ บบส.เอแคป และบบส.สตาร์ ที่เป็นเจ้าของพอร์ต
ซึ่งจะรับรู้รายได้จากดอกเบี้ยรับของลูกหนี้ที่เกิดจากการซื้อพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
ทั้งที่เป็นเงินลงทุนในลูกหนี้และที่โอนกลับเป็นเงินให้สินเชื่อ ซึ่งจะบันทึกเมื่อได้รับชำระหนี้
โดยการเรียกเก็บหนี้อาจมาจากการที่บริษัทย่อยได้ว่าจ้างให้บริษัทฯเป็นผู้บริหารพอร์ต
หรือบริษัทย่อยที่เป็นเจ้าของพอร์ตเป็นผู้บริหารพอร์ตเองก็ได้

รายได้จากการรับจ้างบริหารพอร์ตโดยบริษัทฯ และบริษัทย่อย คือ ACAP MALASIA
ที่จะรับรู้รายได้จากรูปแบบดังต่อไปนี้

- รายได้ค่าตอบแทนสำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Base Fee) โดยรายได้จาก Base Fee
นั้นบริษัทฯสามารถเรียกเก็บจากผู้ว่าจ้างได้เป็นรายเดือน

-   รายได้ค่าตอบแทนส่วนแบ่งร้อยละจากจำนวนเงินที่บริษัทฯได้รับจากลูกหนี้และ/หรือจากการขายหลักประกัน
    (Cash Collection Fee) กำหนดชำระเป็นรายไตรมาส บริษัทฯจะตั้งเป็นรายได้ค้างรับ ณ
    สิ้นไตรมาส และเมื่อบริษัทฯมีการออกใบเรียกเก็บเงินจึงทำการกลับรายการ

-   รายได้สำหรับค่าใช้จ่ายบุคคลที่ 3 (Third Party Servicing Expense)
    เป็นรายได้ที่เกิดจากการที่บริษัทฯทดรองจ่ายเงินแทนให้กับบริษัทผู้ว่าจ้างสำหรับค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับการดำเนินคดีต่างๆ
    ค่าประเมินทรัพย์สิน ค่าเบี้ยประกันภัย ค่าที่ปรึกษากฎหมาย
    ซึ่งบริษัทฯจะเรียกชำระคืนจากผู้ว่าจ้างทุกสิ้นเดือน

-   รายได้จากการให้บริการที่ปรึกษากฎหมายจากบริษัทย่อย ACON
    ที่ให้บริการแก่บริษัทฯสำหรับงานด้านกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจบริหารสินทรัพย์

โดยรายได้จากการบริหารพอร์ตของบริษัทย่อยนั้นมีจำนวนประมาณ 396.48 ล้านบาท
และรายได้จากการรับจ้างบริหารพอร์ตจำนวนประมาณ 63.02 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 68.16
และ 10.83 ตามลำดับ เมื่อเทียบกับรายได้รวมทั้งหมดของบริษัทฯและบริษัทย่อย
(ไม่ได้รวมรายได้การรับรู้ค่านิยมติดลบ)
ทั้งนี้เมื่อรวมรายได้จากงานบริหารพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพทั้ง 2 ส่วนแล้ว ในปี 2550
มีรายได้รวมเป็นจำนวนประมาณ 459.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเท่ากับ 161.16 ล้านบาท จากปี 2549
ที่มีจำนวนประมาณ 298.34 ล้านบาท รายได้ที่เพิ่มขึ้นนั้นเนื่องมาจากปี 2550
ที่ผ่านมาบริษัทย่อยประมูลพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพได้เพิ่มขึ้นอีกจำนวน 2 พอร์ต
คิดเป็นมูลหนี้ตามมูลค่าเงินต้นจำนวนประมาณ 18,491 ล้านบาท
และส่งผลให้บริษัทฯซึ่งเป็นผู้รับจ้างบริหารให้กับบริษัทย่อยมีรายได้จากการรับจ้างบริหารเพิ่มขึ้น
ในขณะที่บริษัทย่อย ACAP MALAYSIA รับจ้างบริหารพอร์ตในประเทศมาเลเซียจำนวน 1 พอร์ต
คิดเป็นมูลค่าเงินต้นจำนวนประมาณ 2,500 ล้านบาท

สำหรับรายได้ส่วนของวาณิชธนกิจ มีรายได้เพิ่มขึ้นจาก 37.03 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น 47.09
ล้านบาท ในปี 2550 เพิ่มขึ้นจำนวนประมาณ 10.06 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.09
ของรายได้รวมทั้งหมดของบริษัทฯและบริษัทย่อย (ไม่ได้รวมรายได้การรับรู้ค่านิยมติดลบ)
โดยสัดส่วนรายได้ที่เพิ่มขึ้นมาจากการให้บริการในการปรับโครงสร้างหนี้ ที่ดำเนินงานโดยบริษัทฯ
และบริษัทย่อย AIP ซึ่งมีรายได้เพิ่มขึ้นจำนวน 22.47 ล้านบาท

ในปลายปี 2550 ที่ผ่านมา จากการที่บริษัทฯเข้าไปถือหุ้นใน Cap OK
ทำให้บริษัทฯมีการรับรู้รายได้ทางธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคเข้ามาเป็นจำนวนประมาณ
58.14 ล้านบาท ซึ่งจะเป็นรายได้เกี่ยวกับดอกเบี้ยของเงินให้สินเชื่อเป็นหลัก ในขณะที่รายได้อื่นๆ
ที่เพิ่มขึ้นจำนวนประมาณ 10.64 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากจำนวน 6.35 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น
16.99 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายได้ค่าปรับเนื่องจากการจ่ายคืนเงินกู้ของบ.ย่อยก่อนกำหนดจำนวน
10.56 ล้านบาท และดอกเบี้ยรับจากธนาคารจำนวน 2.31 ล้านบาท นอกนั้นเป็นรายได้อื่นๆ

โดยสรุปเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนการเจริญเติบโตของรายได้จากการให้บริการ พบว่าในปี 2550
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสัดส่วนการเติบโตร้อยละ 68.39 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 13.62 ในปี 2549
ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 54.77
อัตราการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากการขยายธุรกิจของบริษัทฯและบริษัทย่อย
ทั้งในด้านการบริหารสินทรัพย์ รวมถึงธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคด้วย
ซึ่งงานทั้งสองด้านนี้ เป็นงานที่ก่อให้เกิดรายได้ในปีที่ผ่านมาอย่างชัดเจน

ต้นทุนบริการ และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

เมื่อพิจารณาต้นทุนการให้บริการปี 2550 มีจำนวนประมาณ 127.72 ล้านบาท ลดลงประมาณ
121,512 ล้านบาท เมื่อเทียบกับต้นทุนในปี 2549 ที่มีจำนวนประมาณ 249.24 ล้านบาท
หรือคิดเป็นต้นทุนที่ลดลงร้อยละ 48.75 สาเหตุเนื่องมาจาก
เมื่อต้นปีที่ผ่านมาบริษัทฯได้ยุติการบริหารพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพให้กับบริษัทบริหารสินทรัพย์ สุขุมวิท
จำกัด (“SAM”) ซึ่งบริษัทฯได้มีการลดจำนวนพนักงานในส่วนของงานบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพของ
SAM ลง ซึ่งทำให้ค่าใช้จ่ายในส่วนของที่ปรึกษาด้านกฎหมายต่างๆ ที่ให้บริการกับ SAM
ก็ลดลงไปด้วย โดยค่าใช้จ่ายเหล่านี้ถูกบันทึกเป็นต้นทุนในปี 2549

สำหรับต้นทุนในปี 2550
นี้ประกอบด้วยต้นทุนของสายงานธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพมากสุดจำนวนประมาณ 85.34
ล้านบาท สายงานวาณิชธนกิจจำนวนประมาณ 35.12 ล้านบาท
และจากสายงานสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคจำนวนประมาณ 7.26 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่ต้นทุนในแต่ละสายงานมาจากค่าเงินเดือนของพนักงานที่ปฏิบัติงานในสายงานนั้นๆ
ซึ่งคิดเป็นเงินเดือนรวมประมาณ 73.85 ล้านบาท รองลงมาได้แก่
ค่าวิชาชีพจากที่ปรึกษาทางด้านกฎหมายต่างๆ จำนวนประมาณ 18.89 ล้านบาท นอกจากนั้นได้แก่
ค่าเสื่อมของทรัพย์สิน ค่าเช่าสำนักงาน ค่าโทรศัพท์ เป็นต้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2550 เพิ่มขึ้นจากจำนวน 28.87 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น
235.47 ล้านบาท ในปี 2550 โดยเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนประมาณ 206.60 ล้านบาท
ซึ่งมาค่าใช้จ่ายในส่วนของสายงานบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพมากที่สุดประมาณ 178.68 ล้านบาท
รองลงมาได้แก่ค่าใช้จ่ายในส่วนของสายงานสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคจำนวนประมาณ
31.47 ล้านบาท และเป็นค่าใช้จ่ายสายงานวาณิชธนกิจประมาณ 25.32 ล้านบาท

สำหรับค่าใช้จ่ายในสายงานสินเชื่อเพื่อการบริโภคและอุปโภคนั้น
จะเป็นค่าใช้จ่ายของหนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญมากสุดจำนวน 54.54 ล้านบาท นอกนั้นได้แก่
ค่าจ้างการติดตามหนี้ ค่าธรรมเนียมจากการให้บริการของธนาคารสำหรับการชำระเงินของลูกหนี้
ค่าเสื่อมสินทรัพย์ และอื่นๆ เป็นต้น ส่วนค่าใช้จ่ายจากสายงานบริหารสินทรัพย์
จะเกิดจากผลขาดทุนจากการเรียกเก็บหนี้ที่ซื้อพอร์ตมาจำนวนประมาณ 78 ล้านบาท
นอกจากนั้นได้แก่ จ่ายค่าธรรมเนียมในการจัดหาเงินกู้ยืม
และค่าเบี้ยปรับจากการจ่ายชำระคืนเงินต้นก่อนกำหนด และอื่นๆ เป็นต้น
ส่วนของค่าใช้จ่ายที่เกิดจากสายงานวาณิชธนกิจ ส่วนใหญ่มาจากเงินเดือนพนักงานจำนวนประมาณ
10.86 ล้านบาท นอกนั้นได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับค่าเช่า
ค่าวิชาชีพจากที่ปรึกษาทางด้านกฎหมายต่างๆ ค่าเสื่อม และอื่นๆ เป็นต้น

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายรวมปี 2550 ที่มีจำนวน 585.42 ล้านบาท ที่เพิ่มขึ้นจากปี 2549
ที่มีจำนวน 288.01 ล้านบาทคิดเป็นอัตราการเติบโตของค่าใช้จ่ายร้อยละ 715. 68
ซึ่งการเพิ่มขึ้นดังกล่าว นอกจากค่าใช้จ่ายที่เกิดจากต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารแล้ว
บริษัทฯและบริษัทย่อยยังมีค่าใช้จ่ายที่เกิดจาก หนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ) จำนวน 94.45 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการตั้งสำรองของเงินให้สินเชื่อของลูกหนี้ในส่วนของสายงานบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
และขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในลูกหนี้จำนวน 127.78 ล้านบาท
ที่เกิดจากการตั้งสำรองตามกฎหมายของลูกหนี้ในบริษัทย่อยได้แก่ บบส.เอแคป (ACAP AMC)
บบส.สตาร์ (STAR AMC) และ Cap OK

ดอกเบี้ยจ่าย

ดอกเบี้ยจ่ายในปี 2550 จำนวน 213.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวนประมาณ 204.18 ล้านบาท
จากปี 2549 ที่มีจำนวน 9.43 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวส่วนใหญ่เกิดจากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินของบริษัทย่อยที่ประกอบธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
ได้แก่ บบส.เอแคป และบบส.สตาร์
เพื่อนำมาใช้ในการประมูลซื้อพอร์ตบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพมาบริหาร โดยเป็นดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ
150.07 ล้านบาท และ 55.89 ล้านบาท ตามลำดับ นอกจากนี้เป็นดอกเบี้ยเงินกู้ยืมของ Cap OK
ต่อสถาบันการเงินประมาณ 5.18 ล้านบาท ส่วนที่เหลือได้แก่ดอกเบี้ยจ่ายจากการเช่าซื้อของ
บริษัทฯ และบริษัทย่อยอื่น คือ AIP และ ACS

กำไรสุทธิ

ผลกำไรของบริษัทฯและบริษัทย่อยในระหว่างปี 2548-2550 มีดังนี้

  ---------- -------- -------------------------- -------- -------------------------- -------- --------------------------
             2548                                2549                                2550     

             ล้านบาท   % เทียบกับรายได้จากการให้บริการ ล้านบาท   % เทียบกับรายได้จากการให้บริการ ล้านบาท   % เทียบกับรายได้จากการให้บริการ

  กำไรขั้นต้น   101.00   34.22%                     86.13    25.68                      437.01   77.38

  EBITDA     93.85    31.80%                     70.23    20.94                      399.86   78.93

  กำไรสุทธิ    53.79    18.19%                     31.40    9.36                       185.18   36.55
  ---------- -------- -------------------------- -------- -------------------------- -------- --------------------------

ในปี 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกำไรเพิ่มขึ้นจากปี 2549 เป็นอย่างมาก โดยกำไรขั้นต้น
(Gross Profit) กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษีเงินได้และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) กำไรสุทธิ
(Net Profit) เพิ่มขึ้นจาก 86.13 ล้านบาท 70.23 ล้านบาท และ 31.40 ล้านบาท ในปี
2549 เป็น 437.01 ล้านบาท 399.86 ล้านบาท และ 185.18 ล้านบาท ในปี 2550 ตามลำดับ
สาเหตุที่มีกำไรเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่ผ่านมาเนื่องจาก ในปี 2550 บริษัทย่อยคือ บบส.เอแคป
สามารถประมูลพอร์ตบริหารสินทรัพย์ได้เพิ่มขึ้นจำนวน 2 พอร์ต
คิดเป็นมูลหนี้ตามมูลค่าเงินต้นประมาณ 18,491 ล้านบาท และได้ให้บริษัทฯเป็นผู้รับจ้างบริหารพอร์ต
ทั้งสองดังกล่าว เมื่อรวมกับบริษัทย่อยในประเทศมาเลเซีย คือ ACAP MALAYSIA
ที่ได้รับจ้างบริหารพอร์ตจาก Euealypt Mortgages Sdn. Bhd.
คิดเป็นมูลหนี้ตามมูลค่าเงินต้นประมาณ 2,500 ล้านบาท
จึงทำให้ในปีที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อยรับรู้รายได้จากธุรกิจสายงานบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเพิ่มมากขึ้นกว่าปีที่ผ่านมา
นอกจากนี้จากการเข้าซื้อหุ้นสามัญของ Cap OK ในปีที่ผ่านมา
ทำให้มีการรับรู้รายได้จากสายงานสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคเข้ามาบางส่วนด้วย

12.2.3 ฐานะการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย

-   สินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น

สินทรัพย์

เนื่องจากลักษณะธุรกิจของบริษัทฯและบริษัทย่อยเป็นการให้บริการที่ปรึกษา ดังนั้น
สินทรัพย์ส่วนใหญ่จะประกอบด้วย เงินลงทุนในลูกหนี้ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เป็นหลัก
ซึ่งในปี 2550 นั้น เงินลงทุนในลูกหนี้มีจำนวน 4,606 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 3,905.44
ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2549 ที่มีจำนวนเพียง 700.99 ล้านบาท
เนื่องมาจากการเก็บหนี้ได้จากพอร์ตบริหารสินทรัพย์ที่มีการขยายตัวเพิ่มขึ้น
ในขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ที่มีจำนวน 1,728.85 ล้านบาท ในปี 2550
เพิ่มขึ้นจำนวน 1,515.55 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2549 ที่มีจำนวน 213.30 ล้านบาท
เนื่องมาจากการรับรู้รายการดังกล่าวในส่วนของสายงานธุรกิจสินเชื่อเพื่อการบริโภคและอุปโภคจาก
Cap OK จำนวน 951.09 ล้านบาท นอกนั้นเป็นเงินสดที่ได้รับจากบบส.เอแคป และบบส.สตาร์
ที่เรียกเก็บหนี้ได้จากพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ

ณ ปี 2550 มีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิ 101.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 21.49 ล้านบาท
จากปี 2549 ที่มีจำนวน 80.10 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้การค้าจากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพได้แก่ ตั๋วเงินรับจำนวน 90.00
ล้านบาท นอกนั้นเป็นลูกหนี้การค้าในสายงานวาณิชธนกิจ
ที่เกิดจากลูกหนี้การค้าในส่วนของการปรับโครงสร้างหนี้เป็นหลัก รวมกันเป็นจำนวนประมาณ 22.07
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่มีจำนวน 17.78 ล้านบาท
ในจำนวนนี้เป็นลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระมากกว่า 1 ปี มีจำนวนมากสุดคือ 11.41 ล้านบาท
โดยลดลงจำนวน 5.37 ล้านบาท จากปี 2549 ที่มีจำนวน 16.78 ล้านบาท รองลงมาได้แก่
ลูกหนี้การค้าที่เกินกำหนดชำระมากกว่า 30 วัน แต่ไม่เกิน 180 วัน จำนวน 7.77 ล้านบาท
อย่างไรก็ตาม ลูกหนี้การค้าดังกล่าวทั้งหมดได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้แล้วจำนวน
10.68 ล้านบาท ดังปรากฏแสดงไว้ในตารางข้างล่าง

  ----------------- --------------------- ---------- --------- ------------- --------- ---------- --------- ------------- ---------
                                          2549                                         2550                               

                                          วาณิชธนกิจ             บริหารสินทรัพย์             วาณิชธนกิจ             บริหารสินทรัพย์   

                                          ลบ.        %         ลบ.           %         ลบ.        %         ลบ.           %

  ลูกหนี้การค้า                                                                                                               

                    ตั๋วเงินรับ               -                    -                       -                    90.00         99.79%

                    รายได้ค้างรับ            0.52       2.90%     44.21         56.67%    -                    -             

                    ยังไม่ถึงกำหนดชำระจนถึง   0.41       2.31%     20.61         26.42%    2.57       11.64%    0.19          0.21%
                    30 วัน                                                                                                 

                    เกินกำหนดชำระมากกว่า 30 0.07       0.42%     13.19         16.91%    7.77       35.21%    -             
                    วัน แต่ไม่เกิน 180 วัน                                                                                     

                    เกินกำหนดชำระมากกว่า    -                    -                       0.32       1.45%     -             
                    180 วัน แต่ไม่เกิน 1 ปี                                                                                    

                    มากกว่า 1 ปี            16.78      94.36%    -                       11.41      51.70%    -             

                    รวม                   17.78      100.00%   78.01         100.00%   22.07      100.00%   90.19         100.00%

                    หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ    15.69      88.24%    -             0.00%     10.68      48.39%    -             0.00%

                    ลูกหนี้การค้าสุทธิ          2.09       11.76%    78.01         100.00%   11.39      51.61%    90.19         100.00%

  รวมลูกหนี้การค้าสุทธิ                         80.10                                        101.58                             
  ----------------- --------------------- ---------- --------- ------------- --------- ---------- --------- ------------- ---------

จากตารางข้างต้น ถึงแม้ว่า ลูกหนี้การค้าในปี 2550 จะเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่มีจำนวน 80.10
ล้านบาท เป็น 101.58 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจำนวน 21.48 ล้านบาท
แต่เมื่อพิจารณาอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้าในปี 2550
ปรากฎว่ามีอัตราการหมุนเวียนมากขึ้น โดยมีอัตราการหมุนเวียน 9.97 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 8.37
เท่า ในปี 2549 เนื่องจากว่า การเพิ่มขึ้นของรายได้ที่มีสัดส่วนมากกว่าการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้
ซึ่งก็ทำให้มีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงจาก 43 วัน เป็น 36 วัน สำหรับปี 2550

บริษัทฯและบริษัทย่อย มีเงินให้สินเชื่อและดอกเบี้ยค้างรับที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี จำนวน 850.52
ล้านบาท ซึ่งเกิดจากธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคที่บริษัทฯเข้าถือหุ้นใน Cap OK
ส่วนเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้ที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่มีจำนวน 6.31
ล้านบาท เป็น 518.76 ล้านบาท ในปี 2550 โดยเพิ่มขึ้นจำนวน 512.45 ล้านบาท
ซึ่งทั้งหมดมาจากเงินให้กู้ยืมแก่ลูกหนี้ในสายงานบริหารสินทรัพย์

ในส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
มีเงินให้สินเชื่อและดอกเบี้ยค้างรับจากธุรกิจสินเชื่อเพื่อการบริโภคและอุปโภค จำนวน 389.82
ล้านบาท มีเงินลงทุนในลูกหนี้ที่เกิดจากการซื้อพอร์ตบริหารสินทรัพย์ของบบส.เอแคป ในปี 2550
ที่ผ่านมา จำนวน 115.49 ล้านบาท

สินทรัพย์ถาวรในการดำเนินงานส่วนใหญ่จะเป็นในรูปเครื่องใช้อุปกรณ์สำนักงาน
เฟอร์นิเจอร์และเครื่องตกแต่ง คอมพิวเตอร์ โปรแกรมซอฟท์แวร์ และรถยนต์เท่านั้น
โดยพื้นที่สำนักงานจะเป็นการเช่า ซึ่งสินทรัพย์ถาวรในปี 2550 มีจำนวน 224.81 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 176.51 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2549 ที่มีจำนวน 48.30 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมาจากการรับรู้สินทรัพย์ถาวรในส่วนของ Cap OK
ที่เกิดจากการที่บริษัทฯเข้าไปถือหุ้น สำหรับเงินลงทุนระยะยาวอื่น
ที่เกิดจากการที่บริษัทฯได้ลงทุนในตั๋วสัญญาใช้เงินของธนาคารดอยช์ท แบงค์
โดยผ่านกองทุนส่วนบุคคลภายใต้การบริหารของบริษัทจัดการกองทุนรวมแห่งหนึ่ง เป็นจำนวน 30
ล้านบาท ซึ่งตั๋วสัญญาใช้เงินนี้ มีอายุ 5 ปีครบกำหนด 26 มีนาคม 2552
เป็นตั๋วประเภทคุ้มครองเงินต้น
โดยมีเงื่อนไขการไถ่ถอนก่อนกำหนดเมื่อผลตอบแทนในขณะใดขณะหนึ่งเท่ากับ 128%
ซึ่งบริษัทฯจะได้รับเงินค่าไถ่ถอนเท่ากับมูลค่าหน้าตั๋วบวก 28% หรือ
เมื่อมีเหตุผิดนัดผิดสัญญาจากการที่ผู้ออกตกเป็นบุคคลล้มละลาย / ไม่สามารถชำระคืนเงินค่าไถ่ถอน
/ ไม่ปฏิบัติตามสัญญา / หรือหยุดการชำระเงินเป็นการทั่วไป หรือในกรณีที่
การทำธุรกรรมตั๋วสัญญาใช้เงินนี้ เป็นการกระทำที่ไม่ถูกต้องตามกฎหมายต่างๆ
ผู้ออกมีสิทธิเรียกให้ไถ่ถอนก่อนกำหนดได้ ในสองกรณีหลังนี้
บริษัทฯจะได้รับเงินคืนตามมูลค่าตลาดของตั๋วในขณะนั้น ซึ่งอาจต่ำกว่ามูลค่าหน้าตั๋วได้
อย่างไรก็ตามธนาคารผู้ออกตั๋วได้ปฏิบัติกฎเกณฑ์ต่างๆอย่างถูกต้องและธนาคารผู้ออกตั๋วมีความน่าเชื่อถือและมั่นคงระดับสูงทั้งนี้ผลตอบแทนของตั๋วดังกล่าวจะอ้างอิงกับ
ดัชนีซึ่งผู้ออกตั๋วและหน่วยงานของผู้ออกตั๋วเป็นผู้บริหารจัดการ
โดยเป็นการแสวงหาผลตอบแทนจากสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินล่วงหน้า

ในปีที่ 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีค่าความนิยมจำนวน 301.78 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากค่าความนิยมติดลบจากการซื้อเงินลงทุนใน Cap OK จำนวน (313.02) ล้านบาท
และค่าความนิยมจากการซื้อเงินลงทุนในบบส.สตาร์ จำนวน 11.24 ล้านบาท
สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นๆ จำนวน 39.49 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 26.62
ล้านบาท ได้แก่ ค่าใช้จ่ายรอตัดบัญชี ทรัพย์สินรอการขาย และเงินมัดจำ เป็นต้น ทั้งนี้ในปี 2550
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 8,533.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7,425.82 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับในปี 2549 ที่มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,107.33 ล้านบาท

หนี้สิน

ภายหลังการจัดตั้งบริษัทย่อย บบส.เอแคป ในปี 2549
เพื่อเข้าประมูลพอร์ตบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจากสถาบันการเงินต่างๆ
สำหรับการขยายธุรกิจบริหารสินทรัพย์ของบริษัทฯ
การเข้าประมูลซื้อพอร์ตในแต่ละครั้งจะต้องมีการใช้เงินลงทุนเป็นจำนวนมาก ซึ่งบบส.เอแคป
ก็ได้ใช้วิธีกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินต่างประเทศ เพื่อนำมาใช้เป็นเงินทุนในการประมูลซื้อพอร์ต
ทำให้ตั้งแต่ปี 2549 เป็นต้นมา บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสัดส่วนของหนี้สินเพิ่มขึ้นมาตลอด
โดยเฉพาะในปี 2550 ที่มีหนี้สินรวม 7,086.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6,274.83 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับปี 2549 ที่มีหนี้สินรวม 811.76 ล้านบาท หนี้สินส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืมระยะยาว
ซึ่งในปี 2550 มีจำนวน 5,803.68 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่มีจำนวนเพียง 430.20
ล้านบาท เงินกู้ยืมดังกล่าวมาจากการกู้ยืมของบริษัทย่อยคือ บบส.เอแคป และบบส.สตาร์
ที่กู้ยืมจากสถาบันการเงินต่างประเทศ 2 แห่ง
เพื่อนำมาใช้ในการประมูลซื้อพอร์ตบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ

หนี้สินจากเงินกู้ยืม นอกจากเงินกู้ยืมระยะยาวแล้ว ในปี 2550
มีหนี้สินหมุนเวียนที่เป็นเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายจำนวน 182.34 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากบริษัทย่อยได้มีการจ่ายชำระหนี้คืนเงินกู้ยืม หรือค่าดอกเบี้ยจ่ายเงินกู้ยืม
ในช่วงประมาณปลายเดือนธันวาคม 2550 จำนวนประมาณ 170.44 ล้านบาท
แต่เนื่องจากเจ้าหนี้ยังไม่ได้นำไปขึ้นเงินได้ทันในปี 2550
จึงยังคงปรากฎเป็นรายการเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย ส่วนที่เหลือเป็นเจ้าหนี้การค้าของ Cap
OK จำนวน 11.60 ล้านบาท และเจ้าหนี้การค้าอื่นๆ ทั่วไป

สำหรับเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 800 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินต่างประเทศของ Cap OK
โดยในปัจจุบันได้มีการจ่ายชำระหนี้จำนวน 100 ล้านบาทแล้ว ส่วนทีเหลืออีก 700 ล้านบาท
ได้มีการทำสัญญากู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินอื่นมาชำระแทน

ในปี 2550 มีส่วนของหนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ จำนวน 272.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
ที่มีจำนวน 32.13 ล้านบาท ซึ่งการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนในปี 2550 ได้แก่ ดอกเบี้ยค้างจ่าย
37.67 ล้านบาท เจ้าหนี้อื่น 67.81 ล้านบาท บัญชีพักเงินรับจากลูกหนี้ 77.20 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายค้างจ่ายอื่น 47.07 ล้านบาท เป็นต้น

การเพิ่มขึ้นของหนี้สินในปี 2550 ที่คิดเป็นสัดส่วนการเติบโตร้อยละ 772.99
ซึ่งมีสัดส่วนการเติบโตมากกว่า การเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีสัดส่วนการเติบโตคิดเป็นร้อยละ
389.41 ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนในปี 2550 มีค่าเท่ากับ 4.90 เท่า สูงขึ้นกว่าปี 2549
ที่มีค่าเท่ากับ 2.75 เท่า แต่อย่างไรก็ตามในปี 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อย
มีสภาพคล่องที่สูงขึ้นกว่าปี 2549 มาก เนื่องจากเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2550
ที่เพิ่มขึ้นจาก 2.70 เท่าในปี 2549 เป็น 6.19 เท่าในปี 2550

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 295.57 ล้านบาทในปี 2549 เป็น 655.54
ล้านบาท ในปี 2550 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 121.79
เนื่องจากในปลายปีที่ผ่านมามีการเพิ่มทุนจดทะเบียนชำระแล้วจำนวน 25 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 7
บาท ให้กับบริษัท โอริกซ์ คอร์ปอเรชั่น แห่งประเทศญี่ปุ่น จากมติการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่
1/2550 เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน 2550 ทำให้ในปี 2550 บริษัทฯมีส่วนเกินจากมูลค่าหุ้นเป็น
337.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 150 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2549 ที่มีจำนวน 187.74
ล้านบาท นอกจากนี้ ณ สิ้นปี 2550
ที่ผ่านมาบริษัทฯและบริษัทย่อยมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้มีการจัดสรรอีกจำนวน 182.64 ล้านบาท

-   สภาพคล่อง

ในปี 2550 ที่ผ่านมาบริษัทฯและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องเพิ่มสูงขึ้นเป็น 6.19 เท่า เมื่อเทียบกับปี
2549 ที่มีสภาพคล่องเพียง 2.70 เท่า
เนื่องมาจากว่าในปลายปีที่ผ่านมาบริษัทฯมีการเพิ่มทุนจดทะเบียน และการเข้าไปถือหุ้นสามัญใน Cap
OK ทำให้มีการรับรู้สินทรัพย์หมุนเวียนจาก Cap OK เข้ามาเพิ่มขึ้น ประกอบกับปีที่ผ่านมา
บริษัทฯรับรู้รายได้จากงานบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพทั้งของบริษัทฯและบริษัทย่อยรวมกันกว่า
459.50 ล้านบาท จึงเป็นสาเหตุที่ทำให้สภาพคล่องในปี 2550 มีอัตราส่วนที่สูงขึ้นกว่าในปี 2549
ทั้งนี้เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วในปี 2550 ก็ยังคงสูงขึ้นกว่าปี 2549
โดยสูงขึ้นจาก 0.78 เท่า เป็น 1.43 เท่า

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องของกระแสเงินสดลดลงจาก 0.74 ในปี 2549 เป็น
-4.44 ในปี 2550 เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในลูกหนี้
ทั้งนี้กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานในปี 2550 ใช้ไปจำนวน 3,671.83 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2549 ที่มีกระแสเงินสดสุทธิได้รับจากการดำเนินงาน 152.92 ล้านบาท
โดยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2550 จำนวน 545.38 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมการจัดหาเงินจำนวน 4,642 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืมระยะยาว

อย่างไรก็ในส่วนของอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้านั้นดีขึ้นจาก 8.37 เท่า ในปี 2549 เป็น
9.97 เท่า ในปี 2550
ทำให้ระยะเวลาเก็บหนี้จากลูกหนี้ของบริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาเก็บหนี้ลดลงเหลือเพียง 36
วัน ในปี 2550 และเมื่อพิจารณาอัตรากำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) ในปี 2550 พบว่ามีมูลค่าเพิ่มขึ้นจาก
0.31 บาท ในปี 2549 เป็น 1.81 บาท ในปี 2550 และมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE)
เพิ่มขึ้นจาก 9.74% ในปี 2549 เป็น 38.94% ในปี 2550
นั่นแสดงให้เห็นว่าบริษัทฯและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องและผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา

-   ปัจจัยหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยหลักที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตของบริษัทฯคือ
ความสำเร็จในการเรียกเก็บหนี้จากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
และธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคในบริษัท แคปปิตอล โอเค จำกัด
ที่บริษัทฯได้เข้าไปลงทุนในปลายปีที่ผ่านมา
เนื่องจากทั้งสองส่วนจะถือเป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัทฯ
อันจะทำให้รายได้ของบริษัทฯเติบโตในอัตราที่สูง ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า
นอกจากนี้ยังขึ้นอยู่กับปริมาณของพอร์ตบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพที่บริษัทฯและบริษัทย่อยจะเข้าประมูลเพิ่มขึ้นในอนาคตด้วย
ซึ่งตลอดระยะเวลาที่ผ่านมาบริษัทฯและบริษัทย่อยมีการเตรียมการในการเข้าประมูลงานด้านบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเพิ่มเติมอย่างสม่ำเสมอ
เนื่องจากปัจจุบันบริษัทฯและบริษัทย่อยยังมีบุคลากรและความพร้อมของระบบต่างๆ เช่น
ระบบซอฟแวร์ ระบบการติดตามหนี้
ที่จะรองรับปริมาณของงานด้านการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจากองค์กรทั้งของภาครัฐและเอกชนเพิ่มเติมได้อีก
ดังนั้นหากบริษัทฯสามารถได้งานบริหารหนี้เพิ่มเติม ก็จะทำให้มีรายได้มากขึ้น
แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับจำนวนหนี้ที่ได้รับให้บริหารและอัตราค่าบริการที่ได้รับจากการบริหารหนี้ด้วย
รวมถึงคู่แข่งขันซึ่งอาจมีจำนวนมากขึ้นในอนาคต