11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สำหรับปี 2542 ถึง 2544 ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบโดยไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงินของบริษัท 

+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบการเงินรวม                        | 2542     | 2543     | 2544     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ฐานะการเงิน                         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน          | 1,891    | 280      | 411      |
|                                    | ,704,228 | ,254,672 | ,970,464 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินให้กู้ยืมแก่สถาบันการเงิน              | 1,329    | 1,100    | 1,380    |
|                                    | ,133,933 | ,547,589 | ,591,975 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินลงทุน                            | 1,962    | 2,497    | 4,731    |
|                                    | ,347,522 | ,028,462 | ,795,354 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม         | -        | 2,910    | -        |
|                                    |          | ,800,273 |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ      | 3,535    | 2,976    | 908      |
|                                    | ,984,088 | ,371,817 | ,992,315 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 | (2,852,  | (2,740,  | (189,    |
|                                    | 950,000) | 240,000) | 688,198) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ   | 683      | 236      | 719      |
|                                    | ,034,088 | ,131,817 | ,304,117 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ            | 140      | 206      | 165      |
|                                    | ,196,037 | ,464,101 | ,855,707 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์อื่น                           | 237      | 227      | 312      |
|                                    | ,400,033 | ,943,013 | ,156,023 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์รวม                          | 6,243    | 7,459    | 7,721    |
|                                    | ,815,841 | ,169,927 | ,673,640 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินกู้ยืม                             | 163,026  | 1,433    | 1,139    |
|                                    |          | ,776,150 | ,943,487 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                   | 475      | 134      | 756      |
|                                    | ,433,837 | ,953,882 | ,226,059 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หุ้นกู้                                | -        | -        | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินกู้ยืมและเงินทดรองจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | -        | 214      | 27       |
|                                    |          | ,009,977 | ,361,648 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินอื่น                             | 401      | 117      | 136      |
|                                    | ,322,418 | ,266,025 | ,530,906 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินรวม                            | 876      | 1,900    | 2,060    |
|                                    | ,919,281 | ,006,034 | ,062,100 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ทุนชำระแล้ว                          | 14,930   | 14,930   | 14,933   |
|                                    | ,531,370 | ,531,370 | ,526,860 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าหุ้นรับล่วงหน้า                       | -        | -        | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น               | 101      | -        | -        |
|                                    | ,922,580 |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                        | 5,366    | 5,559    | 5,661    |
|                                    | ,896,560 | ,163,893 | ,611,540 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบกำไรขาดทุน                        |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้ธุรกิจหลักทรัพย์                   | 1,533    | 680      | 728      |
|                                    | ,906,403 | ,920,908 | ,542,987 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายธุรกิจหลักทรัพย์                 | 148      | 123      | 111      |
|                                    | ,654,535 | ,022,008 | ,601,626 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| โอนกลับหนี้ส                          | (16,     | (25,     | 6        |
| ูญและหนี้สงสัยจะสูญ/(หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ) | 302,527) | 724,345) | ,962,423 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่ว                                 | -        | 216      | -        |
| นแบ่งกำไร(ขาดทุน)ในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม |          | ,676,730 |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รวมรายได้สุทธิ                        | 1,466    | 831      | 719      |
|                                    | ,947,989 | ,768,925 | ,592,652 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน                 | 843      | 680      | 654      |
|                                    | ,064,715 | ,457,468 | ,445,671 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไร(ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้            | 623      | 151      | 65       |
|                                    | ,883,274 | ,311,457 | ,146,981 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิ                            | 712      | 63       | 22       |
|                                    | ,420,795 | ,723,984 | ,407,208 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบกระแสเงินสด                       |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        | (2,039,  | (474,    | 841      |
|                                    | 207,567) | 435,340) | ,874,707 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            | 137      | (2,601,  | (538,    |
|                                    | ,025,276 | 001,289) | 952,278) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         | 2,635    | 1,425    | (300,    |
|                                    | ,934,928 | ,026,150 | 105,782) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นงวด | 1,717    | 181      | 307      |
|                                    | ,916,933 | ,443,676 | ,493,086 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบการเงินบริษัท                       | 2542     | 2543     | 2544     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ฐานะการเงิน                         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน          | 1,795    | 111      | 297      |
|                                    | ,325,511 | ,972,640 | ,280,326 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินให้กู้ยืมแก่สถาบันการเงิน              | 1,231    | 977      | 1,270    |
|                                    | ,739,896 | ,868,849 | ,912,329 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินลงทุน                            | 1,962    | 2,489    | 1,563    |
|                                    | ,347,522 | ,272,390 | ,125,329 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม         | 164      | 1,529    | 2,351    |
|                                    | ,077,045 | ,204,736 | ,097,054 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ      | 3,535    | 2,976    | 908      |
|                                    | ,984,088 | ,371,817 | ,992,315 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 | (2,852,  | (2,740,  | (189,    |
|                                    | 950,000) | 240,000) | 688,198) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ   | 683      | 236      | 719      |
|                                    | ,034,088 | ,131,817 | ,304,117 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ            | 130      | 193      | 154      |
|                                    | ,540,387 | ,081,111 | ,238,913 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์อื่น                           | 216      | 196      | 167      |
|                                    | ,770,512 | ,095,862 | ,349,707 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์รวม                          | 6,185    | 5,733    | 6,523    |
|                                    | ,702,519 | ,627,405 | ,307,775 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินกู้ยืม                             | 163,026  | -        | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                   | 475      | 134      | 756      |
|                                    | ,433,837 | ,953,882 | ,226,059 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หุ้นกู้                                | -        | -        | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินอื่น                             | 378      | 83       | 105      |
|                                    | ,842,015 | ,928,835 | ,470,176 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินรวม                            | 854      | 218      | 861      |
|                                    | ,438,878 | ,882,717 | ,696,235 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ทุนชำระแล้ว                          | 14,930   | 14,930   | 14,933   |
|                                    | ,531,370 | ,531,370 | ,526,860 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าหุ้นรับล่วงหน้า                       | -        | -        | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น               | 101      | -        | -        |
|                                    | ,922,580 |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                        | 5,331    | 5,514    | 5,661    |
|                                    | ,263,641 | ,744,688 | ,611,540 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบกำไรขาดทุน                        |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้ธุรกิจหลักทรัพย์                   | 1,392    | 489      | 389      |
|                                    | ,785,456 | ,859,471 | ,023,534 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายธุรกิจหลักทรัพย์                 | 148      | 41       | 39       |
|                                    | ,737,535 | ,885,076 | ,087,694 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| โอนกลับหนี้ส                          | (16,     | (25,     | 6        |
| ูญและหนี้สงสัยจะสูญ/(หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ) | 302,527) | 724,345) | ,962,423 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่ว                                 | 64       | 159      | 184      |
| นแบ่งกำไร(ขาดทุน)ในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม | ,216,042 | ,701,173 | ,216,052 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รวมรายได้สุทธิ                        | 1,351    | 658      | 571      |
|                                    | ,977,758 | ,189,623 | ,008,115 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน                 | 770      | 594      | 548      |
|                                    | ,181,110 | ,465,639 | ,600,907 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไร(ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้            | 581      | 63       | 22       |
|                                    | ,796,648 | ,723,984 | ,407,208 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิ                            | 712      | 63       | 22       |
|                                    | ,420,795 | ,723,984 | ,407,208 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบกระแสเงินสด                       |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        | (2,001,  | (412,    | 751      |
|                                    | 966,898) | 487,893) | ,983,399 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            | 163      | (1,189,  | (571,    |
|                                    | ,326,332 | 210,009) | 350,818) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         | 2,643    | -        | 1        |
|                                    | ,434,928 |          | ,226,881 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นงวด | 1,713    | 111      | 297      |
|                                    | ,670,542 | ,972,640 | ,280,326 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

  -------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  งบการเงินรวม                            2542       2543       2544

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                             
  (Profitability Ratio)                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น                           88.82      81.93      84.68

  อัตราส่วนกำไรสุทธิ                         50.18      7.66       3.11

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      21.61      1.17       0.40

  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน                 17.06      1.83       7.72

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                            
  (Efficiency Ratio)                                           

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  14.61      0.94       0.30

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)              0.30       0.12       0.09

  อัตราสวนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                
  (Financial Ratio)                                            

  อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ (เท่า)      NA         2.70       5.72

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้ (เท่า)       NA         2.67       5.99

  อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม         118.79     51.99      84.49

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม        87.71      51.40      88.47

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         0.14       0.34       0.36

  อัตราส่วนอื่น ๆ                                                  

  อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์                32.12      33.48      61.28

  อัตราเงินกองทุนต่อสินทรัพย์สภาพคล่องสุทธิ        -          -          -
  (ตามเกณฑ์ของสำนักงาน)                                          

  งบเฉพาะบริษัท                            2542       2543       2544

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                             
  (Profitability Ratio)                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น                           87.68      91.45      89.95

  อัตราส่วนกำไรสุทธิ                         50.10      9.68       3.92

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      21.61      1.18       0.40

  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน                 15.71      1.53       6.38

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                            
  (Efficiency Ratio)                                           

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  14.75      1.08       0.37

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)              0.28       0.11       0.09

  อัตราสวนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                
  (Financial Ratio)                                            

  อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ (เท่า)      NA         NA         NA

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้ (เท่า)       NA         NA         NA

  อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม         121.05     62.42      48.00

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม        91.27      64.59      54.47

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         0.14       0.04       0.15

  อัตราส่วนอื่น ๆ                                                  

  อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์                36.30      43.42      23.96

  อัตราเงินกองทุนต่อสินทรัพย์สภาพคล่องสุทธิ        706.41     674.62     185.79
  (ตามเกณฑ์ของสำนักงาน)                                          
  -------------------------------------- ---------- ---------- ----------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน (งบการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2544)

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

ความเพียงพอของสภาพคล่อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯ มีการดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิเท่ากับร้อยละ
  185.79
  ซึ่งการดำรงเงินกองทุนขั้นต่ำดังกล่าวเพียงพอตามเกณฑ์ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  โดยบริษัทฯ มีสภาพคล่องอยู่ในรูปเงินสดเงินฝากธนาคาร
  และเงินให้กู้ยืมแก่สถาบันการเงินประมาณ 411.97 ล้านบาท

คุณภาพสินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 7,721.67 ล้านบาท
สินทรัพย์ดังกล่าวเป็นสินทรัพย์ที่มีคุณภาพดี สำหรับลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ที่บริษัทฯ
ได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวนแล้วนั้น ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯ ครั้งที่ 5/2544
เมื่อวันที่ 23 สิงหาคม 2544 ได้มีมติอนุมัติให้บริษัทฯ
ทำการตัดจำหน่ายบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระและดอกเบี้ยค้างรับจำนวนรวมประมาณ 2,510 ล้านบาท
ซึ่งคงค้างเป็นเวลานาน และได้มีการตั้งสำรองเต็มร้อยละ 100 แล้ว
โดยลดจำนวนลูกหนี้ลงพร้อมกับจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ

(หน่วย : บาท)

+----------------------------------------+--------------+--------------+
|                                        | 2544         | 2543         |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| ลูกหนี้ซื้อหลักทรัพย์ตามคำสั่ง                   |              |              |
|                                        |  636,339,289 |  119,733,344 |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์                   |   25,210,359 |   47,658,241 |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| ลูกหนี้อื่น                                 |              |              |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| - ลูกหนี้ผ่อนชำระ                          |              |   2          |
|                                        |  247,437,309 | ,709,462,803 |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| - ลูกหนี้ค้างชำระ                          |   -          |   433,494    |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| - ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์อื่น                    |   -          |   1,319,133  |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| รวมลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                     |              |   2          |
|                                        |  908,986,957 | ,878,607,015 |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| บวก : ดอกเบี้ยค้างรับ                      |   5,358      |   97,764,802 |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                   | (            |   (2,        |
|                                        | 189,688,198) | 740,240,000) |
+----------------------------------------+--------------+--------------+
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ       |              |              |
|                                        |  719,304,117 |  236,131,817 |
+----------------------------------------+--------------+--------------+

ณ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯ มีลูกหนี้ผ่อนชำระอายุมากกว่า 5 ปี เพียง 1 ราย
เป็นยอดหนี้จำนวน 125.76 ล้านบาท และมีหลักประกันจำนวน 20.54 ล้านบาท

เพื่อให้เป็นไปตามประกาศของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
เรื่องการจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์ บริษัทฯ
ได้จำแนกลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ โดยมีลูกหนี้จัดชั้นสรุปได้ดังนี้

  ---------------------- -------------------- ---------------------------- --------------------------------- -------------------- ---------------------------- ---------------------------------
                                              2544                                                                                2543                         

                         ลูกหนี้และดอกเบี้ยค้างรับ   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ตั้งโดยบริษัทฯ   มูลค่าลูกหนี้สุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ   ลูกหนี้และดอกเบี้ยค้างรับ   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ตั้งโดยบริษัทฯ   มูลค่าลูกหนี้สุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  มูลหนี้จัดชั้นปกติ            661                  -                            661                               167                  -                            167

  มูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐาน   58                   -                            58                                69                   -                            69

  มูลหนี้จัดชั้นสงสัย           190                  190                          -                                 2,740                2,740                        -

  รวม                    909                  190                          79                                2,976                2,740                        236
  ---------------------- -------------------- ---------------------------- --------------------------------- -------------------- ---------------------------- ---------------------------------

ความคืบหน้าในการติดตามหนี้ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (ปี 2542-2544)

เนื่องจากภาวะตลาดทุนที่ผ่านมา มีแนวโน้มตามภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ทำให้การติดตามหนี้ในช่วง
3 ปีที่ผ่านมาอยู่ในสภาพที่ลำบากและยากแก่การติดตาม อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
ได้พยายามติดตามหนี้อย่างใกล้ชิด
โดยใช้หลักและวิธีการตามเกณฑ์การปรับโครงสร้างหนี้ของสถาบันการเงินเพื่อให้หนี้ที่ค้างชำระมีการชำระคืนหนี้ด้วยวิธีการต่างๆ
โดยคำนึงถึงผลประโยชน์ร่วมกันระหว่างลูกหนี้และบริษัท ทั้งนี้บริษัทฯ มีวิธีการปรับโครงสร้างหนี้
ดังต่อไปนี้

  1. การลดหย่อนหนี้

  2. การผ่อนชำระโดยหยุดคิดดอกเบี้ย

  3. การโอนทรัพย์ชำระหนี้ การนำหลักทรัพย์เข้ามาชำระหนี้

  4. การขายหลักทรัพย์ชำระหนี้

  5. การเปลี่ยนเงื่อนไขการผ่อนชำระหนี้

  6. การดำเนินคดี และลูกหนี้ทำสัญญาประนีประนอมยอมความที่ศาล

  7. การตัดบัญชี (Write off) หนี้ที่ติดตามจนถึงที่สุด และไม่คุ้มค่าใช้จ่ายในการดำเนินคดี เช่น
  มูลหนี้ที่ต่ำกว่า 50,000 บาท เป็นต้น

หนี้สูญและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  ---------------------------------------- --------------- ---------------
  (ล้านบาท)                                 2543            2544

  ยอดต้นปี                                   2,852.9         2,740.2

  บวก: หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                   57.8            33.2

  หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                      (32.1)          (44.9)

  หนี้สูญตัดจำหน่าย                             (138.4)         (2,538.9)

  ยอดปลายปี                                 2,740.2         189.7

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในงบกำไรขาดทุน             25.7            (6.9)
  ---------------------------------------- --------------- ---------------

  หมายเหตุ: บริษัทมีการจัดรายการทางบัญชีของหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญใหม่
  โดยแสดงให้มีรายละเอียดมากขึ้น

  กว่าเดิม เพื่อให้สามารถใช้ข้อมูลในการวิเคราะห์ได้ดียิ่งขึ้น โดยการจัดรายการบัญชีใหม่นี้

ได้เริ่มในปี 2542

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 189.69 ล้านบาท
จากลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ และดอกเบี้ยค้างรับรวมทั้งสิ้นจำนวน 908.98 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการตั้งสำรองที่เพียงพอตามประกาศของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 5/2544 เมื่อวันที่ 23 สิงหาคม 2544 ได้มีมติให้บริษัทฯ
ทำการตัดจำหน่ายบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระและดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 2,510 ล้านบาท
ซึ่งคงค้างเป็นเวลานานและได้มีการตั้งสำรองเต็มร้อยละ 100
โดยการลดจำนวนลูกหนี้ลงพร้อมกับจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

อนึ่ง ตัวเลขโอนกลับหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญในงบกำไรขาดทุนจำนวน 6.9 ล้านบาท
ไม่เท่ากับตัวเลขหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ 33.2 ล้านบาท หักด้วยค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ตั้งไว้จำนวน
44.9 ล้านบาท (เท่ากับตัวเลขโอนกลับหนี้สงสัยจะสูญ 11.7 ล้านบาท)
เนื่องจากตัวเลขโอนกลับหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญในงบกำไรขาดทุนจำนวน 6.9 ล้านบาทดังกล่าว
ได้รวมค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอื่นๆ อีกจำนวน 4.7 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วย

1. ตัดจำหน่ายค่าธรรมเนียมค้างรับจากค่าที่ปรึกษาการเงินบริษัท แคลคอมพ์ อิเล็กทรอนิกส์ จำกัด
(มหาชน) จำนวน 200,000 บาท

  2. ตัดจำหน่ายลูกหนี้อื่น-ค่าเงินประกันผลงาน เอส จี สินเอเชีย จำนวน 163,551.40 บาท

  3. ตัดจำหน่ายรายได้ค้างรับค่าธรรมเนียมรายปีนายทะเบียน บริษัท ไทยธำรง จำกัด จำนวน
  350,000 บาท

  4. ตัดจำหน่ายหนี้ที่ได้รับคืนจากองค์กรเพื่อปฏิรูประบบสถาบันการเงิน (ปรส.)
  จากการหักกลบลบหนี้ บริษัท ไทยธำรง จำกัด จำนวน 3,690,671.73 บาท

  5. ตัดจำหน่ายลูกหนี้อื่น-รายได้ค่าธรรมเนียมจากบริษัท CSONE จำนวน 280,000 บาท

สาเหตุของการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนสินทรัพย์แต่ละประเภท

ในปี 2544 สัดส่วนสินทรัพย์แต่ละประเภทของบริษัทฯ มีการเปลี่ยนแปลงดังต่อไปนี้

  - เงินสดและเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้นจาก 280.25 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 411.97
  ล้านบาท ในปี 2544 โดยบริษัทฯ มีเงินฝากธนาคารจำนวน 331.18 ล้านบาท
  ซึ่งในจำนวนนี้เป็นส่วนของลูกค้าที่บริษัทฯ ต้องส่งคืนเมื่อลูกค้าทวงถามจำนวน 24.49 ล้านบาท
  ดังนั้นเหลือเป็นเงินฝากธนาคารของบริษัทฯ จำนวน 306.69 ล้านบาท

  - ในงบการเงินรวม บริษัทฯ มีเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 1,470.31 ล้านบาท
  ขณะที่เงินลงทุนระยะยาวมีจำนวน 3,261.49 ล้านบาท ซึ่งได้รวมหุ้นกู้แปลงสภาพและหุ้นกู้ของ
  KGII จำนวน 1,549.44 ล้านบาท และ 1,575.18 ล้านบาท ตามลำดับ

  - เงินลงทุนในตราสารหนี้ที่จะครบกำหนดใน 1 ปี
  รวมเงินลงทุนในตั๋วแลกเงินที่ออกโดยธนาคารพาณิชย์ซึ่งมีมูลค่าหน้าตั๋วรวมจำนวน 700 ล้านบาท
  ซึ่งบริษัทฯ ได้จำนำเป็นหลักประกันเงินกู้ยืมจำนวน 12.85 ล้านเหรียญสหรัฐ
  ของบริษัทย่อยในต่างประเทศ (HOLDCO)

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯ

สืบเนื่องจากการเปิดเสรีค่าธรรมเนียมในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่ 1
ตุลาคม 2543 เป็นต้นมา
ส่งผลให้อัตราค่านายหน้าการซื้อขายหลักทรัพย์ของทั้งระบบปรับตัวลดลงถึงร้อยละ 72
จากระดับก่อนเปิดเสรีที่อัตราคงที่ร้อยละ 0.5 เหลือเฉลี่ยร้อยละ 0.14 ในเดือนมิถุนายน 2544
นั้น
ทำให้บริษัทหลักทรัพย์ต้องประสบกับการแข่งขันทางธุรกิจที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งการแข่งขันทางด้านราคา
ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้รายได้ธุรกิจหลักทรัพย์ของบริษัทฯ ในปี 2544 ลดลงถึงร้อยละ 34.48
เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2543
แม้ว่าสภาพตลาดหลักทรัพย์มีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นก็ตาม อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
ก็ยังสามารถมีกำไรสุทธิถึง 22.41 ล้านบาท หรือคิดเป็นกำไรต่อหุ้น 0.01 บาท
ปรับตัวลดลงร้อยละ 64.83 เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2543 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 63.72 ล้านบาท
(กำไรต่อหุ้น 0.04 บาท) ขณะที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) ปรับตัวลดลงจากร้อยละ 1.1
ในปี 2543 เป็นร้อยละ 0.4 ในปี 2544 โดยมีรายละเอียดของผลการดำเนินงานเป็นดังนี้

1. รายได้ค่านายหน้าของบริษัทฯ ลดลงร้อยละ 34.48 จาก 356.62 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น
233.65 ล้านบาทในปี 2544
เป็นผลมาจากการแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นมากภายหลังการเปิดเสรีค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหลักทรัพย์
ส่งผลให้อัตราค่านายหน้าเฉลี่ยของบริษัทฯ ปรับตัวลดลงร้อยละ 68.09 จากร้อยละประมาณ 0.47
ในปี 2543 เป็นร้อยละ 0.15 ในปี 2544 และส่วนแบ่งตลาดของบริษัทฯ ลดลงจากร้อยละ 6.25
เป็นร้อยละ 5.11 ของมูลค่าการซื้อขายรวมของตลาดฯ

  สำหรับโครงสร้างรายได้ของบริษัทฯ ในปี 2544 ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปจากปี 2543 เท่าใดนัก
  โดยรายได้หลักของบริษัทฯ ยังคงมาจากรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
  (เป็นรายได้จากธุรกิจหลักทรัพย์ในประเทศไทยเป็นหลัก)

โครงสร้างรายได้ (สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544)

  ------------------------------- ------------- ---------- ---------------- ------------- -----
                                  ธุรกิจหลักทรัพย์   ธุรกิจลงทุน   ธุรกิจจัดการกองทุน   รายการตัดบัญชี   รวม
                                  (ประเทศไทย)   (ฮ่องกง)    (ประเทศไทย)                    

  รายได้ค่านายหน้า                   234           -          -                -             234

  ค่าธรรมเนียมและบริการ              8             -          191              (2)           197

  กำไร/(ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์ 18            -          -                -             18

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล (สุทธิ)          173           145        6                (63)          261

  ดอกเบี้ยรับจาก credit balance      1             -          -                -             1
  (สุทธิจากดอกเบี้ยจ่าย)                                                                       

  ดอกเบี้ยรับจากหนี้ที่ปรับโครงสร้าง       29            -          -                -             29
  (สุทธิจากค่าเผื่อฯ)                                                                          

  ส่วนแบ่งกำไรในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม   184           -          -                (184)         -

  รายได้อื่น                         30            60         6                -             96

  รวม                             677           205        203              (249)         836
  ------------------------------- ------------- ---------- ---------------- ------------- -----

2. กำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์ในปี 2544 มีจำนวน 18.21 ล้านบาท เทียบกับปี 2543
ที่ขาดทุนถึง 125.19 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ 33.69
ล้านบาท และขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงจากการจำหน่ายเงินลงทุน 15.48 ล้านบาท

3. รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลเพิ่มขึ้นร้อยละ 57.08 จาก 166.08 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น
260.87 ล้านบาท ในปี 2544 ซึ่งเป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยหุ้นกู้และหุ้นกู้แปลงสภาพของ KGII
จำนวน 70 ล้านเหรียญสหรัฐ ที่อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 6 ต่อปี

4. รายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ลดลงร้อยละ 55.63 จาก 42.67 ล้านบาท ในปี
2543 เป็น 18.93 ล้านบาท ในปี 2544 เป็นผลจากอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่คิดจากลูกค้าลดลง
ตามแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินที่ปรับตัวลดลง

  จากนโยบายที่เข้มงวดในการบริหารความเสี่ยงของเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์และการบริหารหนี้ที่มีประสิทธิภาพ
  ส่งผลให้หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญมีสถานะดีขึ้น
  ทำให้บริษัทสามารถกลับรายการหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญเป็นรายได้ในปี 2544 เป็นจำนวน 6.96
  ล้านบาท เทียบกับปี 2543 ที่มีหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 25.72 ล้านบาท

5. ค่าใช้จ่ายดำเนินงานของบริษัทฯ ปรับตัวลดลงร้อยละ 3.82 จาก 680.46 ล้านบาท ในปี
2543 เป็น 654.44 ล้านบาท ในปี 2544
โดยมีสาเหตุหลักจากการปรับลดลงของค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในอัตราร้อยละ 5.18 จาก
393.44 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 373.03 ล้านบาท ในปี 2544

ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้น

หนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นที่มีสาระสำคัญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 สามารถสรุปได้ดังนี้ :-

- ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯ
มีภาระผูกพันตามสัญญาที่จะซื้อหุ้นในบริษัทย่อยแห่งหนึ่งจำนวนประมาณ 104 ล้านบาท
ในเดือนธันวาคม 2540
บริษัทย่อยแห่งนั้นถูกสั่งปิดกิจการและศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งพิทักษ์ทรัพย์เด็ดขาดเมื่อวันที่ 29
พฤษภาคม 2544 บริษัทฯ ไม่ได้ตั้งสำรองเผื่อผลขาดทุนดังกล่าวไว้ในบัญชี
เนื่องจากที่ปรึกษาทางกฎหมายของบริษัทฯได้ให้ความเห็นว่าสัญญาเป็นสัญญาต่างตอบแทนที่กำหนดเงื่อนไขให้ต่างต้องปฏิบัติและคู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งยังไม่ได้ปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญา
ดังนั้นฝ่ายบริหารจึงเชื่อว่าผลขาดทุนดังกล่าวจะไม่เกิดขึ้น

- ในระหว่างปี 2544 บริษัทย่อยซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนจัดตั้งในประเทศฮ่องกง (HOLDCO) มี
รายได้ดอกเบี้ยจากเงินลงทุนในหุ้นกู้และหุ้นกู้แปลงสภาพที่ออกโดยบริษัทที่เกี่ยวข้องกันซึ่ง
จดทะเบียนในหมู่เกาะเคย์แมน (KGII) ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุ 7.1 ของงบการเงิน ณ วันที่
31 ธันวาคม 2544 บริษัทย่อยไม่ได้บันทึกบัญชีภาษีเงินได้จากดอกเบี้ยรับดังกล่าว
เนื่องจากฝ่ายบริหารของบริษัทย่อยตีความว่า
แหล่งที่มาของดอกเบี้ยรับดังกล่าวถือได้ว่าเกิดขึ้นนอกประเทศฮ่องกง
ดังนั้นบริษัทย่อยจึงไม่ควรมีภาระภาษีเงินได้ แต่อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากรายการดังกล่าวไม่เคยปรากฏมาก่อน ดังนั้นการตีความของ Inland Revenue
Department of Hong Kong (“IRD”) อาจแตกต่างไปจากการตีความของบริษัทย่อย ซึ่งหาก
IRD ตีความหมายของแหล่งที่มาของรายได้ดอกเบี้ยว่าเกิดขึ้นในฮ่องกง
บริษัทย่อยจะมีภาระภาษีเงินได้เป็นจำนวนเงินประมาณ 22 ล้านบาท

- ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 บริษัทฯ
มีภาระหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นจากการร่วมรับประกันในรายได้สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2543
ของกิจการที่จำหน่ายออกไปในระหว่างปี 2543
ให้กับบุคคลภายนอกโดยจะต้องชดเชยส่วนต่างหากกิจการดังกล่าวไม่สามารถทำรายได้สำหรับปีได้ถึง
0.3 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในระหว่างเดือนธันวาคม 2544 บริษัทฯ
ได้รับการแจ้งให้จ่ายเงินชดเชยส่วนต่างเป็นจำนวนประมาณ 2 ล้านบาท
และได้บันทึกบัญชีเป็นหนี้สินไว้แล้วในงบการเงินสำหรับปี 2544
แต่อยู่ระหว่างการตรวจสอบและหาข้อสรุป

- ภายหลังวันที่ในงบการเงินในเดือนมกราคม 2545 บริษัทฯ
ได้รับหนังสือแจ้งจากที่ปรึกษากฎหมายของบริษัทที่เป็นคู่สัญญาของบริษัทฯ เรียกให้บริษัทฯ
ชดใช้ค่าเสียหายเกี่ยวกับการละเมิดลิขสิทธิ์ในระบบข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อลูกค้าเป็นจำนวนเงิน
5 ล้านบาท และให้ระงับการละเมิดลิขสิทธิ์ดังกล่าว บริษัทฯ
ยังอยู่ระหว่างการตรวจสอบข้อเท็จจริงต่าง ๆ
และยังไม่สามารถประเมินภาระหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นดังกล่าวได้ จึงยังไม่ได้บันทึกภาระหนี้สินในบัญชี

ภาระผูกพันที่มีสาระสำคัญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 สามารถสรุปได้ดังนี้ :-

- ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าระยะยาวสำหรับพื้นที่สำนักงาน
อุปกรณ์สำนักงานและยานพาหนะ ซึ่งจะต้องจ่ายค่าเช่าในอนาคตดังต่อไปนี้ :-

  ----------------- ----------------- ----------------- -----------------
                                                        (หน่วย : ล้านบาท)

  ปี                 บริษัทฯ             บริษัทย่อย           รวม

  2545              47                7                 54

  2546              9                 6                 15

  2547 - 2549       6                 6                 12

  ตั้งแต่ 2550 ขึ้นไป    3                 -                 3
  ----------------- ----------------- ----------------- -----------------

บริษัทฯ
มีภาระที่ต้องนำส่งเงินค่าธรรมเนียมสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเป็นรายเดือนในอัตราร้อยละ
0.005 ของมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์

ความเห็นเกี่ยวกับการจำหน่ายเงินลงทุนในต่างประเทศ

ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2544 ของบริษัทฯ ซึ่งประชุมเมื่อวันที่ 8 มีนาคม 2544
มีมติอนุมัติการเปลี่ยนแปลงการลงทุนในต่างประเทศของบริษัทฯ โดย KGI Securities
(Thailand) International Holdings Limited (HOLDCO) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทฯ
ถือหุ้นทั้งหมด จะจำหน่ายการลงทุนของบริษัทในต่างประเทศ (Overseas Investments) ให้กับ
KGI International Holdings Limited (KGII)
โดยได้รับสิ่งตอบแทนเป็นหุ้นกู้แปลงสภาพและหุ้นกู้ ดังมีรายละเอียดต่อไปนี้

เงินลงทุนในต่างประเทศ

  - หุ้นร้อยละ 46.6 ของ KGI Limited

  - หุ้นร้อยละ 46.6 ของ KGI Korea Limited

  - หุ้นร้อยละ 46.6 ของ KGI Korea (Holdings) Ltd และ

  - หุ้นร้อยละ 37.3 ของ KGI Philippines Inc.

หุ้นกู้แปลงสภาพมีหลักประกัน

+---------------------------+------------------------------------------+
| ประเภท:                   | หุ้นกู้แปล                                   |
|                           | งสภาพที่ออกใหม่ซึ่งสามารถแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญของ |
|                           | KGII                                     |
+---------------------------+------------------------------------------+
| จำนวนต้นเงิน:               | 35 ล้านเหรียญสหรัฐ ชำระหนี้ในสกุลเงินเหรียญสหรัฐ  |
+---------------------------+------------------------------------------+
| วันครบกำหนด:               | 5 ปี (30 มีนาคม 2549)                      |
+---------------------------+------------------------------------------+
| ดอกเบี้ย:                   | ร้อยละ 6 (จ่ายดอกเบี้ยทุก 6 เดือนตามยอดคงค้าง)  |
+---------------------------+------------------------------------------+
| ส                         | ไม่เกิน 20% ของหุ้นกู้แปลงสภาพอาจถูกจำหน่ายให้    |
| ิทธิในการกำหนดให้ผู้ออกหุ้นกู้แปลง | KGII เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนดในทุกๆ         |
| สภาพไถ่ถอนหุ้นกู้คืนก่อนครบกำหนด | วันครบรอบ 1 ปี นับแต่วันที่ออกหุ้นกู้แปลงสภาพ       |
| (Put Option):             |                                          |
+---------------------------+------------------------------------------+
| สิท                        | บริษัทฯ อาจใช้สิทธิในการซื้อหุ้นสามัญของ KGII      |
| ธิแปลงสภาพซึ่งสามารถแบ่งแยกได้ | ในราคา IPO ภายในระยะเวลา 5 ปี             |
| (Detachable Conversion    | นับจากวันที่ออกหุ้นกู้                           |
| Feature):                 |                                          |
+---------------------------+------------------------------------------+
| ราคาแปลงสภาพ (Conversion  | ราคา IPO ของหุ้นสามัญของ KGII               |
| price):                   |                                          |
+---------------------------+------------------------------------------+
| หลักประกัน:                 | สินทรัพย์ที่ทำการขายให้กับ KGII (Overseas       |
|                           | Investments)                             |
|                           | แต่จะมีจำนวนที่ลดลงตามสัดส่วนขึ้นอยู่กับการใช้สิทธิ    |
|                           | Put option ข้างต้นดังนี้                      |
|                           |                                          |
|                           | - หุ้นของ KGI Limited 13,992,490 หุ้น (ร้อยละ |
|                           | 23.3)                                    |
|                           |                                          |
|                           | - หุ้นของ KGI Korea Limited 2,350 หุ้น       |
|                           | (ร้อยละ 23.5)                             |
|                           |                                          |
|                           | - หุ้นของ KGI (Korea) Holdings Limited     |
|                           | 2,350 หุ้น (ร้อยละ 23.5)                    |
|                           |                                          |
|                           | - หุ้นของ KGI Philippines, Inc. 466,416 หุ้น |
|                           | (ร้อยละ 18.65)                            |
+---------------------------+------------------------------------------+

หุ้นกู้มีหลักประกัน

+---------------------------+------------------------------------------+
| ประเภท:                   | หุ้นกู้ชนิดมีหลักประกัน                          |
+---------------------------+------------------------------------------+
| จำนวนต้นเงิน:               | 1,575,175,000 บาท                        |
|                           | (โดยชำระหนี้ในสกุลเงินเหรียญสหรัฐ              |
|                           | ซึ่งคำนวณเทียบเท่าสกุลเงินบาท ตามอัตราแลกเปลี่ยน  |
|                           | ณ วันที่ 30 มีนาคม 2544 ในอัตรา 1 เหรียญสหรัฐ   |
|                           | ต่อ 45.005 บาท)                           |
+---------------------------+------------------------------------------+
| วันครบกำหนด:               | 5 ปี (30 มีนาคม 2549)                      |
+---------------------------+------------------------------------------+
| ดอกเบี้ย:                   | ร้อยละ 6 (จ่ายดอกเบี้ยทุก 6 เดือน              |
|                           | ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ                       |
|                           | (ซึ่งคำนวณเทียบเท่าสกุลเงินบาท ตามอัตราแลกเปลี่ยน |
|                           | ณ วันที่ 30 มีนาคม 2544 ในอัตรา 1 เหรียญสหรัฐ   |
|                           | ต่อ 45.005 บาท)                           |
+---------------------------+------------------------------------------+
| ส                         | ไม่เกิน 20% ของหุ้นกู้อาจถูกจำหน่ายให้ KGII       |
| ิทธิในการกำหนดให้ผู้ออกหุ้นกู้แปลง | เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนดในทุกๆ วันครบรอบ 1 ปี |
| สภาพไถ่ถอนหุ้นกู้คืนก่อนครบกำหนด | นับแต่วันที่ออกหุ้นกู้                            |
| (Put Option):             |                                          |
+---------------------------+------------------------------------------+
| หลักประกัน:                 | สินทรัพย์ที่ทำการขายให้กับ KGII (Overseas       |
|                           | Investments)                             |
|                           | แต่จะมีจำนวนที่ลดลงตามสัดส่วนขึ้นอยู่กับการใช้สิทธิ    |
|                           | Put option ข้างต้นดังนี้                      |
|                           |                                          |
|                           | - หุ้นของ KGI Limited 13,992,490 หุ้น (ร้อยละ |
|                           | 23.3)                                    |
|                           |                                          |
|                           | - หุ้นของ KGI Korea Limited 2,350 หุ้น       |
|                           | (ร้อยละ 23.5)                             |
|                           |                                          |
|                           | - หุ้นของ KGI (Korea) Holdings Limited     |
|                           | 2,350 หุ้น (ร้อยละ 23.5)                    |
|                           |                                          |
|                           | - หุ้นของ KGI Philippines, Inc. 466,416 หุ้น |
|                           | (ร้อยละ 18.65)                            |
+---------------------------+------------------------------------------+

หลังจากการจำหน่ายเงินลงทุนในต่างประเทศดังกล่าวแล้ว บริษัทฯ จะไม่มีส่วนแบ่งกำไรจากฮ่องกง
เกาหลี และไต้หวัน แต่บริษัทฯ จะได้รับประโยชน์ ดังนี้

  1. ไม่มีความเสี่ยงจากการลงทุนในธุรกิจหลักทรัพย์ในต่างประเทศ

  2. มีรายได้ประจำจากดอกเบี้ยหุ้นกู้ ปีละประมาณ 181 ล้านบาท

3. มีโอกาสที่จะได้รับกำไรจากการที่หุ้นของ KGII เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

หมายเหตุ KGI GROUP ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทฯ และกรรมการที่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ KGI
Group เป็นบุคคลที่เกี่ยวโยงไม่มีสิทธิออกเสียงลงคะแนนในรายการข้างต้น ทั้งนี้ ในอนาคต KGI
GROUP และกรรมการที่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ KGI GROUP
จะไม่ออกเสียงลงคะแนนในรายการที่เกี่ยวข้องกับการจำหน่ายเงินลงทุนในต่างประเทศดังกล่าว
เช่น รายการเกี่ยวกับหุ้นกู้แปลงสภาพ เป็นต้น