-----------------------------------------------------------------------
  11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

11.1 งบการเงิน

11.1.1 รายงานการตรวจสอบงบการเงินโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

ผู้สอบบัญชีคือ นายสุชาติ เหลืองสุรสวัสดิ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 2807 บริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด ได้แสดงความเห็นในรายงานการสอบบัญชี
ของบริษัทฯ สำหรับปี 2550 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม และนายวินิจ ศิลามงคล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
เลขที่ 3378 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
ได้แสดงความเห็นในรายงานการสอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
และปี 2552 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม อย่างไม่มีเงื่อนไข โดยให้ความเห็นว่า งบดุลรวมและงบดุล
ณ วันที่ 31 ธันวาคม ของแต่ละปี งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

11.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน)

งบดุลรวม

[]

งบดุลรวม (ต่อ)

[]

บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุนรวม

[]

-   กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานคำนวณโดยการหารกำไรสุทธิสำหรับปีที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญด้วยจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ออกจำหน่ายอยู่ในระหว่างปี

-   กำไรต่อหุ้นปรับลดคำนวณโดยใช้จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ออกและชำระแล้วปรับปรุงด้วยจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าปรับลด
    ซึ่งคำนวณโดยใช้จำนวนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นสามัญที่บริษัทต้องออกเพื่อแปลงหุ้นสามัญเทียบเท่าปรับลดทั้งสิ้นให้เป็นหุ้นสามัญโดยสมมติว่าบริษัทจะนำเงินที่ได้รับจากการใช้สิทธิไปซื้อหุ้นสามัญจากบุคคลภายนอกคืนมาด้วยมูลค่ายุติธรรมเพื่อนำหุ้นสามัญดังกล่าวมาใช้ในการแปลงหุ้นในการนี้
    โดยหุ้นสามัญเทียบเท่าปรับลด ได้แก่
    ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญที่ราคาตามสิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิมีมูลค่าต่ำกว่าราคาตลาดเฉลี่ยของหุ้นสามัญของบริษัทในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่
    31 ธันวาคม พ.ศ. 2552

บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน)

งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น

[]

[]

บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสดรวม (ต่อ)

[]

หมายเหตุ: บริษัทฯ มีสัดส่วนการถือหุ้นใน Shenington ลดลงจากร้อยละ 100 เป็นร้อยละ 51
ตั้งแต่วันที่ 25 กรกฎาคม 2550

บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน)

อัตราส่วนทางการเงิน

[]

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (Management Discussion & Analysis)

ในการอ่านคำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ นักลงทุนควรศึกษาเอกสารประกอบ ซึ่งได้แก่
งบการเงินรวม ข้อมูลทางการเงินที่มีการปรับปรุง ตัวเลขการดำเนินงานโดยสรุปทั้งในอดีต
และที่มีการปรับปรุง ควบคู่ไปกับหมายเหตุประกอบงบการเงินและข้อมูลที่นำเสนอไว้ในเอกสารนี้

-   ในปี 2552 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม มีการเปลี่ยนแปลงของเงินลงทุนในบริษัทย่อย
    บริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า และการเปลี่ยนแปลงสถานะของบริษัทย่อย
    บริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า ที่มีสาระสำคัญ สรุปได้ดังนี้

-   เมื่อวันที่ 8 มกราคม 2552 บริษัท เอ็มโฟน
    จำกัดได้จดทะเบียนเพิ่มทุนกับกระทรวงพาณิชย์ของประเทศกัมพูชาโดยที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัท
    มีมติอนุมัติให้เพิ่มทุนหุ้นสามัญจำนวน 4.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากเดิมหุ้นสามัญจำนวน 19.2
    ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นหุ้นสามัญจำนวน 24 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แบ่งออกเป็นหุ้นสามัญจำนวน
    24 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ

- เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2552 ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท ลาว เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ จำกัด
(“LTC”) มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจากผลการดำเนินงานประจำปี 2551
เป็นจำนวนเงิน 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (รวมเงินปันผลระหว่างกาล 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
ตามมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1 เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2551) และเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม
2552 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1 LTC
มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานประจำปี 2552 แก่ผู้ถือหุ้นของ LTC
เป็นจำนวนเงิน 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

-   เมื่อวันที่ 3 มีนาคม 2552 คณะกรรมการบริษัทเชนนิงตัน อินเวสเม้นท์ พีทีอี จำกัด
    ได้อนุมัติจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานประจำปี 2551 ในอัตราหุ้นละ
    0.4844 ดอลลาร์สิงคโปร์ รวมเป็นเงินจำนวน 7.1 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์

-   เมื่อวันที่ 8 เมษายน 2552 ที่ประชุมสามัญประจำปีผู้ถือหุ้นของ บริษัท ซีเอส ล็อกซอินโฟ
    จำกัด (มหาชน) (“CSL”)
    มีมติอนุมัติการจัดสรรเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นจากผลการดำเนินงานของ CSL ประจำปี 2551
    สำหรับงวด 7 เดือนหลัง ในอัตราหุ้นละ 0.22 บาท เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 127 ล้านบาท
    และเมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2552 ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัท CSL
    มีมติอนุมัติการจัดสรรเงินปันผลระหว่างกาลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.14 บาท
    เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 81.62 ล้านบาท

-   เมื่อวันที่ 10 เมษายน 2552 บริษัท แคมโบเดียน ดีทีวี เน็ตเวิร์ค จำกัด (“CDN”)
    ได้ดำเนินการจดทะเบียนเพิ่มทุนกับกระทรวงพาณิชย์ประเทศกัมพูชาจำนวน 2,000
    ล้านกัมพูชาเรียล (500,000 ดอลล่าร์สหรัฐฯ) จากทุนจดทะเบียนเดิม 400 ล้านกัมพูชาเรียล
    (100,000 ดอลล่าร์สหรัฐฯ) แบ่งเป็น หุ้นสามัญ 1,000 หุ้น ๆ ละ 400,000 กัมพูชาเรียล
    (100 ดอลล่าร์สหรัฐฯ) เป็นทุนจดทะเบียนจำนวน 2,400 ล้านกัมพูชาเรียล (600,000
    ดอลล่าร์สหรัฐฯ) โดยแบ่งเป็น 1,000 หุ้นๆ ละ 2,400,000 กัมพูชาเรียล (600
    ดอลล่าร์สหรัฐฯ)

-   ในเดือนมิถุนายน 2552 ที่ประชุมคณะกรรมการ และที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นบริษัท ไอพีสตาร์
    นิวซีแลนด์ จำกัดได้มีมติอนุมัติการเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัท ไอพีสตาร์ นิวซีแลนด์ จำกัด
    จำนวน 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ประมาณ 6.01 ล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์) จากเดิม 2.5
    ล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์ เป็นทุนจดทะเบียน 8.51 ล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์ แบ่งเป็น
    8,514,133 หุ้นๆ ละ 1 ดอลลาร์นิวซีแลนด์
    โดยได้ดำเนินการจดทะเบียนเพิ่มทุนกับกระทรวงพาณิชย์ของประเทศนิวซีแลนด์ เมื่อวันที่ 21
    สิงหาคม 2552

-   เหตุการณ์ที่สำคัญภายหลังวันที่ 31 ธันวาคม 2552 มีสาระสำคัญ สรุปได้ดังนี้

- เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2553 ที่ประชุมผู้ถือหุ้นของ LTC
มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานประจำปี 2552 แก่ผู้ถือหุ้นเป็นจำนวนเงิน 20
ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเมื่อรวมเงินปันผลระหว่างกาลที่ได้ประกาศไปก่อนหน้านี้ จำนวน 10
ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้เงินปันผลจากผลการดำเนินงานปี 2552 เป็นจำนวนเงินรวม 30
ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

- เมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ 2553 ที่ประชุมคณะกรรมการของ CSL
มีมติอนุมัติการจัดสรรเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.27 บาทต่อหุ้น เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น
158.67 ล้านบาท
โดยการเสนอจ่ายเงินปันผลดังกล่าวจะต้องได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของ CSL
ทั้งนี้ในระหว่างปี 2552 คณะกรรมการของ CSL
ได้มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลแก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.14 บาท เป็นจำนวนเงิน 81.62
ล้านบาท ทำให้เงินปันผลทั้งสิ้นจากผลการดำเนินงานประจำปี 2552 รวมเป็นอัตราหุ้นละ 0.41
บาท เป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้น 240.29 ล้านบาท

- เมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2553 ที่ประชุมคณะกรรมการของ CSL
มีมติอนุมัติการออกหุ้นสามัญเพิ่มเติมเพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงอัตราการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญจำนวน
2,750,000 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 0.43 ของจำนวนทุนที่ออกและชำระแล้วของ CSL
เนื่องจากการเสนอจ่ายเงินปันผลของ CSL ตาม มติอนุมัติการจัดสรรเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในวันที่
17 กุมภาพันธ์ 2553 ทำให้อัตราการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญตามโครงการ ESOP
ครั้งที่ 2 ครั้งที่ 3 ครั้งที่ 4 และครั้งที่ 5 มีการเปลี่ยนแปลง ซึ่งคณะกรรมการของ CSL
จะได้นำเสนอต่อผู้ถือหุ้นเพื่อขออนุมัติต่อไป

- เมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ 2553 ที่ประชุมคณะกรรมการของ CSL มีมติอนุมัติการลดทุนหุ้นสามัญ
เนื่องจากใบสำคัญแสดงสิทธิหุ้นสามัญตามโครงการ ESOP ครั้งที่ 1ได้สิ้นสุดลงวันที่ 13 พฤษภาคม
2552 จำนวน 5,678,038 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 0.89 ของจำนวนหุ้นที่ออกและชำระแล้วของ CSL
ซึ่งคณะกรรมการของ CSL จะได้นำเสนอต่อผู้ถือหุ้นเพื่อขออนุมัติต่อไป

11.2.1 ผลการดำเนินงานสำหรับงวด 12 เดือน สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2552 เปรียบเทียบงวด 12
เดือน สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2551

ในปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการทั้งสิ้น 7,188 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 175 ล้านบาท
หรือร้อยละ 2.5 จากปี 2551 จากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการใช้งาน IPSTAR Bandwidth
ที่เพิ่มขึ้น รายได้จากการให้บริการดาวเทียมแบบทั่วไป ธุรกิจโทรศัพท์ และธุรกิจอินเทอร์เน็ตและสื่อ
และจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง 13.5% ทำให้ในปี 2552 มีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย
ภาษี และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) เพิ่มขึ้น 9.6% บริษัทฯ มีผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 465
ล้านบาท
ในขณะที่มีต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นจากการตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินกู้ยืมเต็มจำนวนของโครงการไอพีสตาร์และโครงการไทยคม
5 ภายหลังจากการชำระคืนเงินกู้ดังกล่าวก่อนกำหนด ทำให้ในปี 2552 บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิ
471 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
การตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินกู้ยืมดังกล่าวเป็นรายการทางบัญชีและไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดแต่อย่างใด
เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมา บริษัทฯ มีผลขาดทุนลดลง 242 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2551บริษัทฯ
มีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 369 ล้านบาท

รายได้จากการขายและการให้บริการ

รายได้จากการขายและบริการรวมในปี 2552 ทั้งสิ้น 7,188 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 175 ล้านบาท หรือ
2.5% จาก 7,013 ล้านบาท ในปีก่อน จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจโทรศัพท์
และธุรกิจอินเทอร์เน็ตและสื่อ สุทธิกับการลดลงของรายได้จากธุรกิจดาวเทียมและเกี่ยวเนื่อง

  -------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  รายได้จากการขายและการให้บริการ            2552       2551       %YoY

  บริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่อง                4,506      4,583      -1.7%

  บริการโทรศัพท์                            2,147      1,927      11.4%

  บริการอินเทอร์เน็ตและสื่อ                    535        503        6.4%

  รวม                                    7,188      7,013      2.5%
  -------------------------------------- ---------- ---------- ----------

รายได้จากการให้บริการดาวเทียมและธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง

บริษัทฯ มีรายได้จากการให้บริการวงจรดาวเทียมและธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องในปี 2552 ทั้งสิ้น 4,506
ล้านบาท ลดลง 77 ล้านบาท หรือ 1.7% จาก 4,583 ล้านบาท ในปีก่อน

  -------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  รายได้จากการให้บริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่อง   2552       2551       %YoY

  ดาวเทียมไทยคม 1A, 2, 5 และเกี่ยวเนื่อง      2,338      2,302      1.6%

  ไอพีสตาร์                                2,168      2,281      -5.0%

  รายได้จากการขาย                         986        1,370      -28.0%

  รายได้จากการบริการ                       1,182      911        29.7%

  รวม                                    4,506      4,583      -1.7%
  -------------------------------------- ---------- ---------- ----------

-   รายได้จากการให้บริการดาวเทียมไทยคม 1A, 2, 5 และบริการที่เกี่ยวเนื่อง จำนวน
    2,338 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36 ล้านบาท หรือ 1.6% จาก 2,302 ล้านบาท ในปี 2551
    โดยมีสาเหตุหลักจากปริมาณเช่าช่องสัญญาณดาวเทียมเพิ่มขึ้นจากการเติบโตของธุรกิจการแพร่สัญญาณโทรทัศน์ผ่านดาวเทียม

-   รายได้จากการให้บริการไอพีสตาร์ 2,168 ล้านบาท ลดลง 113 ล้านบาท หรือ 5.0% จาก
    2,281 ล้านบาท ในปี 2552 เนื่องจากรายได้จากการขาย UT ที่ลดลง 384 ล้านบาท หรือ
    28.0% สุทธิกับรายได้จากการบริการที่เพิ่มขึ้น 271 ล้านบาท หรือ 29.7%
    ตามปริมาณการใช้งาน Bandwidth ที่เพิ่มขึ้นโดยมากในประเทศออสเตรเลีย อินโดนีเซีย
    นิวซีแลนด์ จีน กัมพูชา และมาเลเซีย

รายได้จากการให้บริการระบบโทรศัพท์

บริษัทฯ มีรายได้จากการให้บริการโทรศัพท์ในปี 2552 ทั้งสิ้น 2,147 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 220
ล้านบาท หรือ 11.4% จาก 1,927 ล้านบาท ในปี 2551 โดยในประเทศลาว
มีการเติบโตของจำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์อย่างต่อเนื่อง
โดยเฉพาะจำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ประเภท Prepaid ณ สิ้นปี 2552 LTC
มีจำนวนผู้ใช้บริการในระบบรวมทั้งสิ้นประมาณ 1,357,005 ราย เพิ่มขึ้น 40.7% จาก 964,518
ราย ณ สิ้นปี 2551 ในขณะที่ Mfone มีจำนวนผู้ใช้บริการในระบบรวมทั้งสิ้นประมาณ 860,089
ราย ณ สิ้นปี 2552 ลดลง 6.6% จาก 921,205 ราย ณ สิ้นปี 2551 อย่างไรก็ตาม Mfone
มีรายได้ต่อนาทีในการใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ของผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นประมาณ 6.3% จากปีที่แล้ว

รายได้จากการให้บริการอินเทอร์เน็ตและสื่อ

บริษัทฯ มีรายได้จากการให้บริการอินเทอร์เน็ตและสื่อในปี 2552 ทั้งสิ้น 535 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32
ล้านบาท หรือ 6.4% จาก 503 ล้านบาท ในปี 2551 เนื่องจากมียอดจำหน่าย DTV เพิ่มขึ้น โดย
ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มียอดจำหน่ายของ DTV แล้วทั้งสิ้นประมาณ 592,886 ชุด เพิ่มขึ้น
246,274 ชุด จาก ณ สิ้นปี 2551
และรายได้จากการให้บริการอินเทอร์เน็ตในประเทศลาวและกัมพูชาเพิ่มขึ้น
จากรายได้เฉลี่ยต่อจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้น

ต้นทุนขายและการให้บริการ

บริษัทฯ มีต้นทุนรวมในปี 2552 ทั้งสิ้น 6,128 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 362 ล้านบาท หรือ 6.3% จาก
5,766 ล้านบาท ในปี 2551
จากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการให้บริการโทรศัพท์และการให้บริการอินเทอร์เน็ตและสื่อ
สุทธิกับการลดลงของต้นทุนการให้บริการดาวเทียม
โดยสัดส่วนต้นทุนรวมต่อรายได้จากการขายและบริการรวมเท่ากับ 85.3% ในปี 2552 เพิ่มขึ้นจาก
82.2% ในปี 2551

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  ต้นทุนขายและการให้บริการ                  2552        2551        %YoY

  บริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่อง               4,231       4,384       -3.5%

  บริการโทรศัพท์                           1,447       965         49.9%

  บริการอินเทอร์เน็ตและสื่อ                   450         417         7.9%

  รวม                                   6,128       5,766       6.3%
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

ต้นทุนการให้บริการดาวเทียมและธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง

ต้นทุนในการให้บริการวงจรดาวเทียมและธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องในปี 2552 มีจำนวนทั้งสิ้น 4,231
ล้านบาท ลดลง 153 ล้านบาท หรือ 3.5% จาก 4,384 ล้านบาท ในปี 2551

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  ต้นทุนการบริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่อง        2552        2551        %YoY

  ดาวเทียมไทยคม 1A, 2, 5 และเกี่ยวเนื่อง     1,280       1,247       2.6%

  ไอพีสตาร์                               2,951       3,137       -5.9%

  รวม                                   4,231       4,384       -3.5%
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

-   ต้นทุนในการให้บริการดาวเทียมไทยคม 1A, 2, 5 และบริการที่เกี่ยวเนื่องในปี 2552
    มีจำนวนทั้งสิ้น 1,280 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33 ล้านบาท หรือ 2.6% จาก 1,247 ล้านบาท
    ในปี 2551 มีสาเหตุหลักจากต้นทุนค่าเช่าช่องสัญญาณดาวเทียม Vinasat
    จากการย้ายลูกค้าบางส่วนจากดาวเทียมไทยคม 1A ไปที่ดาวเทียม Vinasat
    และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการขาย สุทธิกับการลดลงของค่าเสื่อมราคาจากการที่ในไตรมาส
    3/2552 และไตรมาส 4/2552 ไม่มีต้นทุนค่าเสื่อมราคาของดาวเทียมไทยคม 1
    เนื่องจากมีการตัดค่าเสื่อมราคาเต็มมูลค่าแล้วตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2552
    และการลดลงของต้นทุนค่าเบี้ยประกันภัยดาวเทียมบนวงโคจร

-   ต้นทุนการให้บริการไอพีสตาร์ 2,951 ล้านบาท ลดลง 186 ล้านบาท หรือ 5.9% จาก
    3,137 ล้านบาท ในปี 2551 มีสาเหตุหลักการลดลงของต้นทุนตามยอดขาย UT ที่ลดลง
    สุทธิกับการเพิ่มขึ้นของค่าดำเนินการ Gateway
    และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนค่าอนุญาตให้ดำเนินการให้แก่กระทรวงเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารตามการเพิ่มขึ้นของรายได้การให้บริการการใช้งาน
    Bandwidth

ต้นทุนการให้บริการโทรศัพท์

ต้นทุนการให้บริการโทรศัพท์ในปี 2552 จำนวนทั้งสิ้น 1,447 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 482 ล้านบาท หรือ
49.9% จาก 965 ล้านบาท ในปี 2551 เนื่องจาก Mfone
มีต้นทุนค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจากการขยายโครงข่ายโทรศัพท์เฟส 9 และเฟส 10
ในขณะที่ LTC
มีค่าเสื่อมราคาซึ่งเป็นผลมาจากสินทรัพย์ที่เพิ่มมากขึ้นจากการขยายโครงข่ายโทรศัพท์เฟส 15
และเฟส 16 และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการบริการโทรข้ามแดนอัตโนมัติ

ต้นทุนการให้บริการอินเทอร์เน็ตและสื่อ

ต้นทุนการให้บริการอินเทอร์เน็ตและสื่อในปี 2552 จำนวนทั้งสิ้น 450 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33
ล้านบาท หรือ 7.9% จาก 417 ล้านบาท ในปี 2551
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนจากการจำหน่าย DTV ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นในประเทศไทย กัมพูชา
และลาว และจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการให้บริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม (Internet via
Satellite) ในประเทศลาว

ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

ในปี 2552 และ 2551 บริษัทฯ มีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเท่ากับ 2,772 และ 2,535
ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งค่าใช้จ่ายดังกล่าวถือเป็นค่าใช้จ่ายหลักรายการหนึ่ง เนื่องจากบริษัทฯ
มีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร โดยเฉพาะดาวเทียมเป็นจำนวนที่สูง (Capital Intensive)
แต่อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายทางบัญชี ซึ่งมิได้มีการจ่ายชำระเงินสดออกไปจริง
ซึ่งเมื่อบวกกลับรายการดังกล่าวเข้าไปกับสัดส่วนกำไรหรือขาดทุนสุทธิแล้วจะทำให้ยอดกำไรสุทธิของบริษัทฯ
เพิ่มมากขึ้นหรือทำให้ยอดขาดทุนสุทธิของบริษัทฯ ลดน้อยลง

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหาร (SG&A) ในปี
2552 รวมทั้งสิ้น 1,177 ล้านบาท ลดลง 183 ล้านบาท หรือ 13.5% จาก 1,360 ล้านบาท ในปี
2551 มีสาเหตุหลักจากในปี 2552 มีการกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
เนื่องจากได้รับการชำระเงินจากลูกค้าที่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้
และการลดลงของค่าใช้จ่ายทางการตลาดจากธุรกิจดาวเทียม สุทธิกับเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายพนักงาน
และค่าใช้จ่ายทางการตลาดจาก Promotion Campaign ของ Mfone และค่าโฆษณาของ LTC

ผลกำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงาน

บริษัทฯ มีขาดทุนจากการดำเนินงานใน ปี 2552 ทั้งสิ้น 117 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.63
ของรายได้จากการขายและบริการรวม ขาดทุนเพิ่มขึ้น 4 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับขาดทุนจากการดำเนินงานของรอบเดียวกันปี 2551 จำนวนทั้งสิ้น 113 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 1.61 ของรายได้จากการขายและบริการรวม
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนโดยเฉพาะจากธุรกิจโทรศัพท์
สุทธิกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายและบริการ
และการลดลงของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ตามที่ได้กล่าวมาข้างต้น

ผลกำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน

ค่าเงินบาทมีการปรับตัวแข็งค่าขึ้น ทำให้ในปี 2552 บริษัทฯ มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งสิ้น 465
ล้านบาท ในขณะที่ในปี 2551 ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 369 ล้านบาท
โดยกำไรที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่เป็นกำไรที่เกิดขึ้นจริงจากการชำระคืนเงินกู้ยืม

ต้นทุนทางการเงิน

บริษัทฯ มีต้นทุนทางการเงินทั้งสิ้น 1,087 ล้านบาท ในปี 2552 เพิ่มขึ้น 461 ล้านบาท หรือ
73.6% จาก 626 ล้านบาท ในปี 2551
เนื่องจากค่าตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น 385 ล้านบาท
ซึ่งการตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินกู้ยืมดังกล่าวเป็นรายการทางบัญชีและไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดแต่อย่างใด
และค่าธรรมเนียมธนาคารสำหรับการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวสำหรับโครงการดาวเทียมไอพีสตาร์
และดาวเทียมไทยคม 5 ก่อนกำหนด (Breakage Cost) ในเดือนพฤศจิกายน 2552
สุทธิกับดอกเบี้ยที่ลดลงจากการจ่ายชำระคืนเงินต้นของโครงการดาวเทียมไทยคม 4 (ไอพีสตาร์)
และโครงการดาวเทียมไทยคม 5 และการจ่ายชำระคืนเงินต้นของ DTV ในปี 2552

ส่วนแบ่งกำไรสุทธิจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย

  ในปี 2552 บริษัทฯ มีส่วนได้เสียในกำไรของบริษัทร่วมกลุ่ม CSL ทั้งสิ้น 125 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
  58 ล้านบาท หรือ 86.6% จาก 67 ล้านบาท ในปี 2551 สาเหตุหลักเนื่องจาก CSL
  มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 19% จากปี 2551 มีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากธุรกิจ
  Mobile Content ซึ่งเป็นผลจากการทำการตลาดที่มีประสิทธิภาพทำให้มีผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้น
  และการบริการที่มีรูปแบบที่หลากหลายซึ่งได้รับความนิยมมากขึ้น
  ประกอบกับการลดลงของค่าใช้จ่ายทางการตลาดและค่าใช้จ่ายด้านการบริหารทั่วไป
  ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับลดค่าใช้จ่ายให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจที่ตกต่ำ

ภาษีเงินได้

บริษัทฯ สามารถนำผลขาดทุนสะสม (Loss carry forward)
ที่เกิดขึ้นมาเพื่อลดฐานในการคำนวณภาษีเงินได้ในอนาคตส่งผลให้บริษัทฯ
บันทึกภาษีเงินได้เป็นรายได้ในปี 2552 ทั้งสิ้น 112 ล้านบาท ซึ่งลดลง 149 ล้านบาท จาก 261
ล้านบาท ในปี 2551

ผลกำไร(ขาดทุน)สุทธิ

บริษัทฯ มีขาดทุนสุทธิในปี 2552 ทั้งสิ้น 471 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.6
ของรายได้จากการขายและบริการ
อันเป็นผลมาจากต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นจากการตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินกู้ยืมเต็มจำนวนของโครงการไอพีสตาร์และโครงการไทยคม
5 ภายหลังจากการชำระคืนเงินกู้ดังกล่าวก่อนกำหนด ในขณะที่มีผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 465
ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
การตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินกู้ยืมดังกล่าวเป็นรายการทางบัญชีและไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดแต่อย่างใด
เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมา บริษัทฯ มีผลขาดทุนลดลง 242 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2551
บริษัทฯ มีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 369 ล้านบาท

เงินปันผล

บริษัท ซี เอส ล็อกซอินโฟ จำกัด (มหาชน) (“CSL”)
ประกาศจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานประจำปี 2552 จำนวน 0.41 บาท/หุ้น
โดยประกาศเป็นเงินปันผลระหว่างกาลและจ่ายผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นแล้วจำนวน 0.14 บาท/หุ้น

บริษัท ลาวเทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ (“LTC”) ประกาศจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานประจำปี
2552 จำนวน 30 ล้านเหรียญสหรัฐฯ

11.2.2 ฐานะการเงิน

1. สินทรัพย์

ส่วนประกอบของสินทรัพย์และคุณภาพของสินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 27,403 ล้านบาท ลดลง 1,018 ล้านบาท หรือ 3.6% จาก
28,421 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
มีสาเหตุหลักจากค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์ภายใต้สัญญาอนุญาตให้ดำเนินการ
สุทธิกับอาคารและอุปกรณ์สุทธิที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนเพื่อการขยายโครงข่ายโทรศัพท์เฟส 9 และเฟส
10 ในประเทศกัมพูชา และเฟส 15 และเฟส 16 ในประเทศลาว

ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินประจำปี 2552 ข้อ 20 สินทรัพย์ของบริษัทฯ
สามารถจำแนกตามสายธุรกิจหลักได้ดังนี้

+----------------------------------+----------------+-----------------+
| สายธุรกิจ                          | 31 ธันวาคม 2552 | 31 ธันวาคม 2551  |
|                                  |                |                 |
|                                  | (ล้านบาท)       | (ล้านบาท)        |
+==================================+================+=================+
| ธุรกิจบร                           | 23,039         | 24,358          |
| ิการสื่อสารดาวเทียมและบริการที่เกี่ยวเนื่อง |                |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| ธุรกิจการให้บริการอินเทอร์เน็ตและสื่อ     | 271            | 302             |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| ธุรกิจการให้บริการระบบโทรศัพท์         | 5,049          | 4,322           |
+----------------------------------+----------------+-----------------+

ส่วนประกอบหลักของสินทรัพย์

  --------------------------------------- ---------- ----------- ---------- -----------
  สินทรัพย์                                  31 ธันวาคม              31 ธันวาคม  
                                          2552                   2551       

                                          จำนวน      ร้อยละของ    จำนวน      ร้อยละของ

                                          (ล้านบาท)   สินทรัพย์รวม   (ล้านบาท)   สินทรัพย์รวม

  สินทรัพย์หมุนเวียน                           2,647      9.7         3,063      10.8

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                        419        1.5         381        1.3

  อาคารและอุปกรณ์                           6,046      22.1        5,515      19.4

  อาคารและอุปกรณ์ภายใต้สัญญาอนุญาตให้ดำเนินการ   15,528     56.7        17,069     60.1
  --------------------------------------- ---------- ----------- ---------- -----------

ลูกหนี้การค้าและรายได้ค้างรับ

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าและรายได้ค้างรับสุทธิทั้งสิ้น 1,047 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 129
ล้านบาท จากลูกหนี้การค้าและรายได้ค้างรับสุทธิ ณ สิ้นปี 2551 ทั้งสิ้น 918 ล้านบาท
โดยมีรายการหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2552 จำนวน 425 ล้านบาท ลดลง 150 ล้านบาท จาก
575 ล้านบาท ในปีก่อน และเมื่อพิจารณาร่วมกับรายได้จากการขายและบริการจำนวน 7,188
ล้านบาท ทำให้ในปี 2552 บริษัทฯ มีระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ย 49 วัน เพิ่มขึ้นจาก 47
วันในปี 2551 โดยมีรายละเอียดลูกหนี้การค้าและรายได้ค้างรับ
แยกตามอายุหนี้ค้างชำระในหมายเหตุประกอบงบการเงิน 6 ของงบการเงินปี 2552

ในส่วนของลูกหนี้การค้า บริษัทฯ
มีการสอบทานความสามารถในการเก็บเงินของฝ่ายตามหนี้อย่างสม่ำเสมอ บริษัทฯ
เชื่อมั่นว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทฯ
ซึ่งบันทึกจากการวิเคราะห์ลูกหนี้แต่ละรายนั้นเพียงพอต่อหนี้สงสัยจะสูญ
ภายหลังจากการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้ว ฝ่ายกฎหมายของบริษัทฯ
จะเริ่มกระบวนการทางกฎหมายในการติดตามทวงหนี้ให้จนถึงที่สุดก่อนจะพิจารณาตัดจำหน่ายลูกหนี้การค้าและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เรียกเก็บไม่ได้

สินค้าคงเหลือ

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือสุทธิทั้งสิ้น 431 ล้านบาท ลดลง 113 ล้านบาท
จากสินค้าคงเหลือสุทธิ ณ สิ้นปี 2551 ทั้งสิ้น 544 ล้านบาท
โดยสาเหตุหลักของการลดลงของสินค้าคงเหลือสุทธิมาจากการลดลงของสินค้าสำเร็จรูปจำนวน 141
ล้านบาท สุทธิกับการเพิ่มขึ้นของสินค้าระหว่างทางจำนวน 39 ล้านบาท

เมื่อพิจารณาสินค้าคงเหลือและต้นทุนการขายของบริษัทฯ
จะพบว่าระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยของบริษัทฯ เป็น 122 วัน เพิ่มขึ้นจาก 115 วัน ในปี 2551
อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้ทำการตรวจสอบคุณภาพของสินทรัพย์อย่างสม่ำเสมอ โดยในปี 2552
บริษัทฯ มีค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยสะสม เป็นจำนวน 58 ล้านบาท สำหรับสินค้าคงเหลือของบริษัทฯ
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าเผื่อสำหรับ IPSTAR User Terminal
ที่ระบบการทำงานล้าสมัยเนื่องจากบริษัทฯ
ได้ทำการพัฒนาระบบการทำงานของอุปกรณ์ดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง

เงินลงทุนในบริษัทย่อย กิจการที่ควบคุมร่วมกันและบริษัทร่วม

บริษัทฯ บันทึกเงินลงทุนโดยวิธีส่วนได้เสียในกลุ่ม CSL ในรายการเงินลงทุน โดย ณ สิ้นปี 2552
บริษัทฯ มีเงินลงทุนในบริษัทร่วมทั้งสิ้น 419 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38 ล้านบาท หรือ 10% จาก 381
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551 เนื่องจากรับรู้ผลประกอบการของ CSL ในปี 2552 ตามสัดส่วนจำนวน
125 ล้านบาท กำไรที่ยังไม่รับรู้จากการลดสัดส่วนการลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 3 ล้านบาท
สุทธิกับเงินปันผลจ่ายของ CSL จำนวน 90 ล้านบาท

อาคารและอุปกรณ์

บริษัทฯ มีอาคารและอุปกรณ์สุทธิ (PPE) ณ สิ้นปี 2552 ทั้งสิ้น 6,046 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 531
ล้านบาท หรือ 9.6% จาก 5,515 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
มีสาเหตุหลักจากการซื้อสินทรัพย์เพิ่มในปี 2552 จำนวน 1,831 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์สำหรับการขยายธุรกิจโทรศัพท์ในประเทศกัมพูชาและลาว
สุทธิกับค่าเสื่อมราคา/ค่าตัดจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์จำนวน 1,118 ล้านบาท โดย PPE ณ สิ้นปี
2552 ได้รวมสินทรัพย์ภายใต้สัญญาอนุญาตให้ดำเนินการของ Mfone ซึ่งเป็นกิจการที่ควบคุมร่วมกัน
เป็นจำนวนเงินประมาณ 2,973 ล้านบาท เพิ่มขึ้นสุทธิประมาณ 1,564 ล้านบาท จาก 1,409
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551

อาคารและอุปกรณ์ภายใต้สัญญาอนุญาตให้ดำเนินการ

บริษัทฯ มีอาคารและอุปกรณ์ภายใต้สัญญาอนุญาตให้ดำเนินการสุทธิ ณ สิ้นปี 2552 ทั้งสิ้น 15,528
ล้านบาท ลดลง 1,541 ล้านบาท จาก ณ สิ้นปี 2551 ที่มีจำนวนทั้งสิ้น 17,069 ล้านบาท
มีสาเหตุหลักจากการตัดค่าเสื่อมราคาในปี 2552

2. สภาพคล่อง

2.1 อัตราส่วนสภาพคล่องและหนี้สินระยะสั้น

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน 0.98 เท่า เพิ่มขึ้นจาก
0.86 ณ สิ้นปี 2551 สาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทฯ
มีส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีลดลง 657 ล้านบาท
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง 215 ล้านบาท
และลูกหนี้การค้าและรายได้ค้างรับที่เพิ่มขึ้น 129 ล้านบาท

อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทฯ สำหรับปี 2552 เท่ากับ 5.29 เท่า
เพิ่มขึ้นจาก 3.95 เท่า ในปี 2551
เนื่องจากกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ที่เพิ่มขึ้นจำนวน
934 ล้านบาท และอัตราส่วนความสามารถในการชำระภาระผูกพัน สำหรับปี 2552 เท่ากับ 0.21
เท่า ลดลงจาก 0.47 เท่า ในปี 2551 เนื่องจากบริษัทฯ
มีรายจ่ายการชำระเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาวที่เพิ่มขึ้น 7,186 ล้านบาท จากการที่บริษัทฯ
ได้จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวสำหรับโครงการดาวเทียมไอพีสตาร์ และดาวเทียมไทยคม 5
ก่อนกำหนด ในขณะที่มีรายจ่ายลงทุนลดลงประมาณ 943 ล้านบาท
และกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 323 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีวงเงินที่ยังไม่ได้ใช้จากธนาคารในประเทศและต่างประเทศ
จำนวน 1,292 ล้านบาท และ 17 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551: 1,344.8
ล้านบาท และ 22.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ)

2.2 งบกระแสเงินสด

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2552 ทั้งสิ้น 2,080 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 323 ล้านบาท หรือ 18.4% จากปี 2551 ในขณะที่ในปี 2552
มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปเพื่อการลงทุนทั้งสิ้น 1,014 ล้านบาท โดย บริษัทฯ
มีเงินสดจ่ายเพื่อซื้ออุปกรณ์สำหรับการให้บริการดาวเทียมและการขยายธุรกิจโทรศัพท์ประมาณ
1,106 ล้านบาท และบริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินทั้งสิ้น 1,441 ล้านบาท
โดยมีการชำระเงินกู้ยืมระยะยาว 8,498 ล้านบาท
จากการชำระคืนเงินต้นของโครงการดาวเทียมไอพีสตาร์และดาวเทียมไทยคม 5
การชำระคืนเงินกู้สำหรับการขยายธุรกิจโทรศัพท์ของ Mfone และการชำระคืนเงินกู้ของ DTV
สุทธิกับเงินสดรับจากการเสนอขายหุ้นกู้ประมาณ 7,000 ล้านบาท บริษัทฯ มีเงินสดคงเหลือ ณ วันที่
31 ธันวาคม 2552 ทั้งสิ้น 798 ล้านบาท

3. รายจ่ายลงทุน และ แหล่งที่มาของเงินทุน

รายจ่ายลงทุนของบริษัทฯ ในปี 2552
ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนเพื่อซื้ออาคารและอุปกรณ์สำหรับการขยายธุรกิจโทรศัพท์ในประเทศลาวและกัมพูชา
และเพื่อซื้ออุปกรณ์สำหรับการให้บริการดาวเทียม
โดยโครงการดังกล่าวได้รับเครดิตระยะยาวจากผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์สำหรับโครงข่ายโทรศัพท์

โครงสร้างเงินทุน

ตามงบดุลรวมของบริษัทฯ ณ สิ้น ปี 2552 อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ
อยู่ในระดับ 0.75 เท่า ลดลงจาก 0.76 เท่า ณ สิ้นปี 2551 สาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทฯ
มีหนี้สินรวมลดลงจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวสำหรับโครงการดาวเทียมไอพีสตาร์
และดาวเทียมไทยคม 5 ในเดือนพฤษภาคม 2552
รวมถึงการชำระคืนก่อนกำหนดในเดือนพฤศจิกายน 2552 และการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวของ
Mfone และ DTV สุทธิกับการเพิ่มขึ้นของหุ้นกู้ระยะยาว

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนิ้สิน

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมสุทธิทั้งสิ้น 8,789 ล้านบาท ลดลง 521 ล้านบาท จาก 9,310
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
สาเหตุหลักจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวสำหรับโครงการดาวเทียมไอพีสตาร์
และดาวเทียมไทยคม 5 ในเดือนพฤษภาคม 2552
รวมถึงการชำระคืนก่อนกำหนดในเดือนพฤศจิกายน 2552 และการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวของ
Mfone และ DTV สุทธิกับการเพิ่มขึ้นของหุ้นกู้ระยะยาว ทำให้บริษัทฯ
มีเงินกู้ยืมระยะยาวลดลงเหลือ 1,730 ล้านบาท จาก 9,014 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
เงินกู้ยืมระยะสั้นสุทธิลดลงเป็น 81 ล้านบาท จาก 296 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
และหุ้นกู้ระยะยาวจำนวน 6,978 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2552

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ทั้งสิ้น 7,078 ล้านบาท
และที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ทั้งสิ้น 1,711 ล้านบาท
โดยคิดเป็นอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเท่ากับร้อยละ 2.25 ต่อปี สำหรับเงินกู้ยืม และร้อยละ
5.73 ต่อปี สำหรับหุ้นกู้

เมื่อวันที่ 16 พฤศจิกายน 2552
บริษัทได้จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวสำหรับโครงการดาวเทียมไอพีสตาร์ และดาวเทียมไทยคม 5
ก่อนกำหนด ตามรายละเอียดดังนี้

+---------------------------------------------------+------------------+
|                                                   | จำนวนเงินต้น       |
|                                                   |                  |
|                                                   | (พันดอลล่าร์สหรัฐฯ)  |
+---------------------------------------------------+------------------+
| โครงการไอพีสตาร์                                    |                  |
+---------------------------------------------------+------------------+
|   - ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศสหรัฐอเมริกา  | 98,670.47        |
+---------------------------------------------------+------------------+
|   - ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศฝรั่งเศส      | 43,848.49        |
+---------------------------------------------------+------------------+
|   - กลุ่มธนาคารพาณิชย์อื่นๆ                             | 23,612.72        |
+---------------------------------------------------+------------------+
| โครงการไทยคม 5                                    |                  |
+---------------------------------------------------+------------------+
|   - ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศฝรั่งเศส      | 58,121.79        |
+---------------------------------------------------+------------------+
|   รวม                                             | 224,253.47       |
+---------------------------------------------------+------------------+

โดยการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมก่อนกำหนดนี้ บริษัทได้ใช้เงินสดจากการดำเนินงาน
และเงินสดจากการออกหุ้นกู้ระยะยาว

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีหุ้นกู้ระยะยาวชนิดระบุชื่อผู้ถือ ไม่มีหลักประกัน ไม่ด้อยสิทธิ
และมีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ จำนวน 2 ชุด วงเงิน 7,000 ล้านบาท มูลค่าหน่วยละ 1,000
ตามรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน 15 ของงบการเงินปี 2552

ตารางสรุประยะเวลาครบกำหนดของเงินกู้ยืมระยะยาวและหุ้นกู้ระยะยาว
(สุทธิจากต้นทุนทางการเงิน)

  ----------------------- ------------- -- ----------- -- -------------------- -- -----------
                          งบการเงินรวม                     งบการเงินเฉพาะกิจการ      

                          2552             2551           2552                    2551

                          (พันบาท)                                                 

  เกินกว่า 1 ปีแต่ไม่เกิน 2 ปี   568,232          1,994,041      1,778                   1,759,896

  เกินกว่า 2 ปี แต่ไม่เกิน 5 ปี  7,498,134        4,923,963      6,980,274               4,413,666

  เกินกว่า 5 ปี              5,673            803,401        -                       694,716

  รวม                     8,072,039        7,721,405      6,982,052               6,868,278
  ----------------------- ------------- -- ----------- -- -------------------- -- -----------

ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นในภายหน้า

บริษัทฯ มีภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นในภายหน้า
ตามรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน 28 และ 29 ของงบการเงินปี 2552

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 15,626 ล้านบาท ลดลง 477 ล้านบาท จาก
16,103 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551 สาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทฯ มีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2552 จำนวน 471 ล้านบาท
ขาดทุนจากการแปลงค่างบการเงินของหน่วยงานในต่างประเทศ 10 ล้านบาท
สุทธิกับกำไรที่ยังไม่รับรู้จากการลดสัดส่วนการลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน 3 ล้านบาท

11.2.4 ปัจจัยหลักและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

การให้บริการเช่าช่องสัญญาณดาวเทียมหรือทรานสพอนเดอร์ (Conventional Satellite
Transponder Service)

แม้ว่าในปีที่ผ่านมา ระบบเศรษฐกิจจะอยู่ในช่วงขาลง
ภาวะตลาดของบริการแพร่สัญญาณโทรทัศน์ผ่านดาวเทียมถึงบ้านผู้รับโดยตรง (Direct-to-Home,
DTH)
ในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องและกลายเป็นปัจจัยผลักดันทางธุรกิจที่สำคัญของผู้ประกอบการดาวเทียม
อีกทั้งปริมาณความต้องการใช้งานด้านการสื่อสารผ่านดาวเทียมในย่านความถี่ Standard C-band
ภายในภูมิภาคยังมีปริมาณเพิ่มขึ้น
ส่งผลให้ผู้ประกอบการดาวเทียมมีรายได้ต่อช่องสัญญาณดาวเทียมสูงขึ้น นอกจากนี้
ผู้ประกอบการดาวเทียมระบุว่าปัจจัยอื่นๆ
ที่มีผลต่อการเติบโตของปริมาณความต้องการใช้งานดาวเทียมได้แก่
การเพิ่มขึ้นของจำนวนช่องรายการโทรทัศน์ความละเอียดสูง (High Definition Television,
HDTV), รูปแบบช่องรายการโทรทัศน์ระบบ 3 มิติ (3D Video Format)
และการสื่อสารข้อมูลของหน่วยงานภาครัฐและองค์กรขนาดใหญ่

ในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก คู่แข่งที่สำคัญของบริษัทฯ ประกอบด้วยบริษัท Asia Satellite
Telecommunications (Asiasat), บริษัท APT Satellite (Apstar) และ บริษัท Asia
Broadcast Satellite (ABS) ของประเทศฮ่องกง, บริษัท Measat Satellite Systems
(Measat) ของประเทศมาเลเซีย, บริษัท SES New Skies Satellites (NSS)
ของประเทศเนเธอร์แลนด์, และ บริษัท Vietnam Posts and Telecommunications
(Vinasat) ของประเทศเวียดนาม ลูกค้าจึงมีทางเลือกมากขึ้นหากมองในแง่ของราคา อย่างไรก็ดี
บริษัทฯ เชื่อว่าการแข่งขันดังกล่าวจะไม่ส่งผลกระทบต่อบริษัทฯ มากนัก
เนื่องจากชื่อเสียงและความสัมพันธ์อันดีกับลูกค้าที่มีมายาวนานของบริษัทฯ
ประกอบกับคุณภาพของการให้บริการ การคัดสรรกลุ่มลูกค้า
และช่องรายการโทรทัศน์ผ่านดาวเทียมที่มีคุณภาพมาออกอากาศบนดาวเทียมไทยคม
ทำให้การให้บริการช่องสัญญาณดาวเทียมของบริษัทฯ
สามารถที่จะรักษาตลาดไว้ได้และยังเป็นที่ต้องการของผู้ใช้บริการรายใหม่

การให้บริการบรอดแบนด์

จำนวนผู้เข้าถึงบริการบรอดแบนด์ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิคในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
พบว่ามีการเติบโตสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยในปี 2546 มีจำนวนผู้ใช้บริการบรอดแบนด์เพียง 27
ล้านราย และเพิ่มสูงขึ้นเป็น 177 ล้านราย ในไตรมาสที่สาม ของปี 2552 และในปัจจุบัน
ประชากรกว่า 70
เปอร์เซ็นต์ของประเทศกำลังพัฒนาอาศัยอยู่ในพื้นที่ชนบทที่ไม่มีโครงข่ายสื่อสารชนิดอื่นเข้าถึง
ดาวเทียมนับว่าเป็นเทคโนโลยีที่สำคัญสำหรับการถ่ายทอดสัญญาณโทรทัศน์ (broadcasting
service) และการให้บริการด้านการสื่อสารด้านเสียงและข้อมูล
ทำให้ผู้ให้บริการมุ่งเน้นขยายบริการโทรศัพท์และบริการบรอดแบนด์ในพื้นที่ชนบทให้ทันกับความต้องการของประชากรในพื้นที่เหล่านี้

นอกจากนี้ จำนวนประชากรร้อยละ 55 ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิค
สามารถเข้าถึงและใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีโทรศัพท์เคลื่อนที่ได้
ความสำเร็จและการเจริญเติบโตของตลาดกลุ่มนี้เป็นไปในทิศทางที่ดีและคาดว่าจะเติบโตขึ้นอีกในอนาคต
คาดว่าภายในปี 2556 จะมีผู้ใช้โทรศัพท์เคลื่อนที่ถึง 3,000 ล้านเลขหมาย
ส่งผลให้ภาพรวมของความต้องการในการใช้ระบบเชื่อมต่อโครงข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านบริการบรอดแบนด์มีอัตราที่สูงขึ้น.

การเติบโตของยอดขายอุปกรณ์ใช้ปลายทางในประเทศออสเตรเลีย
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการขยายระยะเวลาของโครงการรัฐบาลของประเทศออสเตรเลียเพื่อเขตชนบท
ภายใต้โครงการ “Australian Broadband Guarantee” (ABG) ในขณะเดียวกัน
จะเห็นได้ว่าประเทศอินโดนีเซียเป็นประเทศที่มีศักยภาพสูง
เนื่องจากภูมิภาคของประเทศที่ประกอบไปด้วยเกาะเล็กๆ หลายพันเกาะ และประชากรที่มากกว่า
200 ล้านคน ไอพีสตาร์หวังว่าในอนาคตอันใกล้จะสามารถเป็นผู้นำในระบบสื่อสารยุคใหม่
ด้วยการให้การบริการติดตั้งที่รวดเร็วในราคาที่ย่อมเยา นอกจากนี้การเปิดให้บริการในประเทศญี่ปุ่น
รวมไปถึงสองสถานีควบคุมเครือข่ายภาคพื้นดินในประเทศอินเดียที่คาดว่าจะพร้อมให้บริการไอพีสตาร์ในปี
2553 ทำให้บริษัทฯ คาดหวังต่อการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของยอดขายอุปกรณ์ผู้ใช้ปลายทางในปี
2553

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในปี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่

1.  ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ จำนวน 4.03 ล้านบาท และ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    และกิจการที่เกี่ยวข้องกับสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด จำนวน 3.11 ล้านบาท

2.  จ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่นให้สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดและกิจการที่เกี่ยวข้องกับสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    จำนวน 0.35 ล้านบาท โดยมีค่าตอบแทนของงานบริการอื่นที่จะต้องจ่ายในอนาคตจำนวน
    0.17 ล้านบาท

11.4 โครงการในอนาคตของบริษัท

บริษัทฯ มีการจัดทำแผนการลงทุนที่เหมาะสมเพียงพอต่อกลยุทธ์ในการเติบโตของบริษัทฯในอนาคต
ซึ่งการตัดสินใจลงทุนอยู่ภายใต้เงื่อนไขที่สามารถดำเนินธุรกิจให้มีผลตอบแทนได้สูงที่สุด
การจัดทำแผนการลงทุนที่เหมาะสมนี้จะส่งผลให้บริษัทฯมีสภาพคล่องที่ดี
และรักษาความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทฯ ไว้ได้

การให้บริการดาวเทียมสื่อสาร

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ ได้ดำเนินการติดตั้ง และ
เปิดให้บริการสถานีควบคุมเครือข่ายภาคพื้นดินไอพีสตาร์ (เกตเวย์) แล้วทั้งสิ้น 15 แห่งใน 12
ประเทศ และบริษัทฯ กำลังดำเนินการขยายพื้นที่บริการและติดตั้งเกตเวย์ที่เหลืออีก 3 แห่ง ใน 2
ประเทศ คือ อินเดีย (2 เกตเวย์) และไต้หวัน เพื่อให้ครบ 14 ประเทศ
ตามแผนการให้บริการที่วางไว้ในปี 2553 ซึ่งจะใช้งบลงทุนประมาณ 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

การให้บริการโทรคมนาคมในประเทศลาวและกัมพูชา

บริษัทฯ ให้บริการโทรคมนาคม เช่น โทรศัพท์พื้นฐาน โทรศัพท์เคลื่อนที่
บริการโทรศัพท์ทางไกลในประเทศ/ระหว่างประเทศ บริการอินเทอร์เน็ต เป็นต้น
ในประเทศลาวและประเทศกัมพูชา ซึ่งบริษัทฯ
มีความภูมิใจที่ได้เป็นส่วนหนึ่งที่มีส่วนร่วมในการพัฒนาระบบสาธารณูปโภคขั้นพื้นฐานให้แก่ประเทศเพื่อนบ้าน
โดยบริษัทฯ ได้นำเทคโนโลยีโทรศัพท์ที่ทันสมัยมาให้บริการในทั้งสองประเทศ
โดยปัจจุบันมีการให้บริการทั้งระบบ GSM 1800 MHz, UMTS หรือ 3G 2100 MHz, และ CDMA
450
นอกจากนั้นยังได้นำเทคโนโลยีไอพีสตาร์ไปใช้ในการขยายเครือข่ายโทรศัพท์และอินเทอร์เน็ตในประเทศลาวและกัมพูชาอีกด้วย

ในปี 2553 Mfone มีโครงการเพิ่มพื้นที่การให้บริการให้ครอบคลุมทั่วประเทศให้มากขึ้น
และขยายโครงข่ายของระบบโทรศัพท์ให้สามารถครอบคลุมพื้นที่ได้มากขึ้น โดยในปี 2553 Mfone
มีแผนที่จะติดตั้งสถานีฐานมากขึ้นเป็น 1,167 สถานี
และพัฒนาเครือข่ายให้สามารถรองรับลูกค้าได้มากกว่า 1.6 ล้านเลขหมาย ในขณะที่ LTC
มีแผนที่จะขยายสถานีฐานเช่นกัน โดยคาดว่า ณ สิ้นปี 2553 จะมีสถานีฐานทั้งสิ้น 1,174 สถานี
และสามารถรองรับลูกค้าได้มากกว่า 2.0 ล้านเลขหมาย