ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลการเงินที่สำคัญ

13.1 งบการเงิน

13.1.1 รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีของงบการเงินสำหรับงวดบัญชีปี 2557 – 2559

  งบการเงินประจำปี 2557-2558 ซึ่งตรวจสอบโดยนางสาววราพร ประภาศิริกุล
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4579 จากบริษัท สำนักงาน อีวาย จำกัด
  ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินดังนี้

  งบการเงินประจำปี 2559 ซึ่งตรวจสอบโดยนางสาวกรองแก้ว ลิมป์กิตติกุล
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 5874 จากบริษัท สำนักงาน อีวาย จำกัด
  ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินดังนี้

งบการเงินประจำปี 2557 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

งบการเงินประจำปี 2558 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

งบการเงินประจำปี 2559 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

13.1.2 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2557-2559 และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| 1)  ตา                        |      |    | (    |    |      |    |
| รางแสดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน |      |    | หน่วย |    |      |    |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |    |
|                               |      |    | บาท) |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
|                               | ณ 31 |    | ณ 31 |    | ณ 31 |    |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |    |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |    |
|                               | 2557 |    | 2558 |    | 2559 |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร  |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย |
|                               |      | ละ |      | ละ |      | ละ |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์                        |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                 |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด    | 66   | 1. | 79   | 1. | 56   | 1. |
|                               | 1.87 | 74 | 7.90 | 69 | 9.07 | 10 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น            | 8.01 | 0. | 1    | 0. | 1    | 0. |
|                               |      | 02 | 0.98 | 02 | 9.44 | 04 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ต้นท                           | 3    | 8  | 4    | 8  | 4    | 8  |
| ุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย | 3,60 | 8. | 2,37 | 9. | 6,40 | 9. |
|                               | 0.02 | 35 | 7.62 | 62 | 9.68 | 80 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินมัดจำซื้อที่ดิน                  | 34   | 0. | 14   | 0. | 20   | 0. |
|                               | 4.83 | 91 | 7.48 | 31 | 2.95 | 39 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง       | 28   | 0. | 36   | 0. | 32   | 0. |
|                               | 4.44 | 75 | 2.58 | 77 | 1.47 | 62 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น               | 30   | 0. | 30   | 0. | 26   | 0. |
|                               | 4.97 | 80 | 6.59 | 65 | 6.82 | 52 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              | 3    | 9  | 4    | 9  | 4    | 9  |
|                               | 5,20 | 2. | 4,00 | 3. | 7,78 | 2. |
|                               | 4.15 | 57 | 3.15 | 06 | 9.43 | 47 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน     | -    | -  | -    | -  | 2    | 0. |
|                               |      |    |      |    | 5.94 | 05 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงิน                           |      |    |      |    |      |    |
| ให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| และดอกเบี้ยค้างรับ                | -    | -  | -    | -  | 39   | 0. |
|                               |      |    |      |    | 0.05 | 76 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนในกิจการร่วมค้า           | 23   | 0. | 44   | 0. | 85   | 1. |
|                               | 1.67 | 61 | 0.82 | 93 | 6.42 | 66 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น – สุทธิ        | 1.65 | 0. | 1.58 | 0. | 1.62 | 0. |
|                               |      | 00 |      | 00 |      | 00 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน         | 1,66 | 4. | 2,15 | 4. | 1,98 | 3. |
|                               | 2.42 | 37 | 9.24 | 57 | 9.98 | 85 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์             | 51   | 1. | 42   | 0. | 43   | 0. |
|                               | 3.71 | 35 | 6.45 | 90 | 9.50 | 85 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี      | 34   | 0. | 20   | 0. | 10   | 0. |
|                               | 2.68 | 90 | 4.24 | 43 | 0.33 | 19 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น             | 7    | 0. | 5    | 0. | 8    | 0. |
|                               | 4.54 | 20 | 1.71 | 11 | 6.32 | 17 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน            | 2,82 | 7. | 3,28 | 6. | 3,89 | 7. |
|                               | 6.66 | 43 | 4.04 | 94 | 0.16 | 53 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์                     | 3    | 10 | 4    | 10 | 5    | 10 |
|                               | 8,03 | 0. | 7,28 | 0. | 1,67 | 0. |
|                               | 0.82 | 00 | 7.19 | 00 | 9.59 | 00 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+

+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| 1)  ตารางแส                  |      |      | (    |    |       |    |
| ดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ) |      |      | หน่วย |    |       |    |
|                              |      |      | :ล้าน |    |       |    |
|                              |      |      | บาท) |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
|                              | ณ 31 |      | ณ 31 |    | ณ 31  |    |
|                              | ธัน   |      | ธัน   |    | ธ     |    |
|                              | วาคม |      | วาคม |    | ันวาคม |    |
|                              | 2557 |      | 2558 |    | 2559  |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รายการ                       |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
|                              | จำนว | ร    | จำนว | ร  | จำน   | ร  |
|                              | นเงิน | ้อยละ | นเงิน | ้อย | วนเงิน | ้อย |
|                              |      |      |      | ละ |       | ละ |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น           |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน                  |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินเบิกเกินบัญชีแ                | 72   | 1.91 | 1,50 | 3. | 1,9   | 3. |
| ละเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 6.03 |      | 7.95 | 19 | 77.07 | 83 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น         | 1,62 | 4.28 | 1,73 | 3. | 2,1   | 4. |
|                              | 9.44 |      | 4.43 | 67 | 17.14 | 10 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระ               | 38   | 1.02 | 1,15 | 2. | 2,0   | 4. |
| ยะยาวจากธนาคารที่ถึงกำหนดชำระใน | 9.57 |      | 4.01 | 44 | 90.20 | 04 |
| 1 ปี                          |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ส่วนของหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี  | 1,24 | 3.27 | 1,19 | 2. | 4,3   | 8. |
|                              | 4.91 |      | 9.61 | 54 | 98.96 | 51 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลอื่น        | -    | -    | -    | -  | 25.94 | 0. |
|                              |      |      |      |    |       | 05 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระย                    | -    | -    | -    | -  | 2     | 0. |
| ะสั้นจากกรรมการและดอกเบี้ยค้างจ่าย |      |      |      |    | 87.06 | 55 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย         | 57   | 1.52 | 43   | 0. | 4     | 0. |
|                              | 6.52 |      | 0.59 | 91 | 06.53 | 79 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า | 4,49 | 1    | 3,60 | 7. | 3,3   | 6. |
|                              | 2.34 | 1.81 | 5.48 | 62 | 89.78 | 56 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินประกันผลงานการก่อสร้าง       | 46   | 1.23 | 54   | 1. | 5     | 1. |
|                              | 8.41 |      | 8.00 | 16 | 76.26 | 11 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ประ                          | 4    | 0.11 | 4    | 0. | 29.00 | 0. |
| มาณการหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากคดีความ | 1.16 |      | 1.16 | 09 |       | 06 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | 16   | 0.43 | 18   | 0. | 2     | 0. |
|                              | 3.86 |      | 9.54 | 40 | 11.62 | 41 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน               | 9,73 | 2    | 1    | 2  | 15,5  | 3  |
|                              | 2.24 | 5.59 | 0,41 | 2. | 09.56 | 0. |
|                              |      |      | 0.77 | 02 |       | 01 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ      | 0.33 | -    | 0.33 | -  | -     | -  |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืม                       |      |      |      |    |       |    |
| ระยะยาวจากธนาคารสุทธิจากส่วนที่ถึง |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| กำหนดชำระภายใน 1 ปี           | 1,35 | 3.56 | 3,23 | 6. | 1,7   | 3. |
|                              | 5.67 |      | 8.66 | 85 | 41.59 | 37 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หุ้นกู้สุท                        | 8,88 | 2    | 1    | 2  | 10,6  | 2  |
| ธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 7.85 | 3.37 | 3,08 | 7. | 91.43 | 0. |
|                              |      |      | 7.30 | 68 |       | 69 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| สำ                           | 7    | 0.19 | 9    | 0. | 1     | 0. |
| รองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน | 2.81 |      | 0.31 | 19 | 01.09 | 19 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี       | -    | -    | -    | -  | 19.13 | 0. |
|                              |      |      |      |    |       | 04 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น              | 4.43 | 0.01 | 9.79 | 0. | 4.76  | 0. |
|                              |      |      |      | 02 |       | 01 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน             | 1    | 2    | 1    | 3  | 12,5  | 24 |
|                              | 0,32 | 7.14 | 6,42 | 4. | 58.00 | .3 |
|                              | 1.09 |      | 6.39 | 74 |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สิน                      | 2    | 5    | 2    | 5  | 28,0  | 5  |
|                              | 0,05 | 2.73 | 6,83 | 6. | 67.56 | 4. |
|                              | 3.33 |      | 7.16 | 76 |       | 31 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+

+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| 1)  ตารางแ                    |     |    | (    |    |       |   |   |
| สดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ) |     |    | หน่วย |    |       |   |   |
|                               |     |    | :ล้าน |    |       |   |   |
|                               |     |    | บาท) |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
|                               | ณ   |    | ณ 31 |    | ณ 31  |   |   |
|                               | 31  |    | ธัน   |    | ธ     |   |   |
|                               | ธันว |    | วาคม |    | ันวาคม |   |   |
|                               | าคม |    | 2558 |    | 2559  |   |   |
|                               | 2   |    |      |    |       |   |   |
|                               | 557 |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รายการ                        |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
|                               | จำ  | ร  | จำนว | ร  | จำน   | ร |   |
|                               | นวน | ้อย | นเงิน | ้อย | วนเงิน | ้อ |   |
|                               | เงิน | ละ |      | ละ |       | ย |   |
|                               |     |    |      |    |       | ล |   |
|                               |     |    |      |    |       | ะ |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                   |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนเรือนหุ้น                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนจดทะเบียน                    |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| หุ้นสามัญ 1,770,000,000 หุ้น       | 1,  |    | 1,77 |    | 1,7   |   |   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                | 770 |    | 0.00 |    | 70.00 |   |   |
|                               | .00 |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว  |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| หุ้นสามัญ 1,716,553,249 หุ้น       | 1,  | 4. | 1,71 | 3. | 1,7   | 3 |   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                | 716 | 51 | 6.55 | 63 | 16.55 | . |   |
|                               | .55 |    |      |    |       | 3 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินทุน                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ              | 219 | 0. | 21   | 0. | 2     | 0 |   |
|                               | .42 | 58 | 9.42 | 46 | 19.42 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินทุนหุ้นสามัญซื้อคืน            | 453 | 1. | 45   | 0. | 4     | 0 |   |
|                               | .21 | 19 | 3.21 | 96 | 53.21 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 8 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 8 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| กำไรสะสม                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย     | 177 | 0. | 17   | 0. | 1     | 0 |   |
|                               | .00 | 47 | 7.00 | 37 | 77.00 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ยังไม่ได้จัดสรร                   | 14, | 3  | 1    | 3  | 20,3  | 3 |   |
|                               | 854 | 9. | 7,22 | 6. | 93.58 | 9 |   |
|                               | .94 | 06 | 3.39 | 42 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 6 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น     | 4   | 0. | 4    | 0. | (1    | ( |   |
|                               | .53 | 01 | 1.88 | 09 | 4.17) | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
|                               |     |    |      |    |       | ) |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ           | 17, | 4  | 1    | 4  | 22,9  | 4 |   |
|                               | 425 | 5. | 9,83 | 1. | 45.59 | 4 |   |
|                               | .65 | 82 | 1.45 | 93 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้มีส่วน                   | 551 | 1. | 61   | 1. | 6     | 1 |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | .83 | 45 | 8.58 | 31 | 66.44 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 9 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                | 17, | 4  | 2    | 4  | 23,6  | 4 |   |
|                               | 977 | 7. | 0,45 | 3. | 12.03 | 5 |   |
|                               | .48 | 27 | 0.03 | 24 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 6 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 9 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         | 38, | 10 | 4    | 10 | 51,6  | 1 |   |
|                               | 030 | 0. | 7,28 | 0. | 79.59 | 0 |   |
|                               | .82 | 00 | 7.19 | 00 |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+

+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| 2                             |      |    | (    |    |      |     |   |
| )  ตารางแสดงรายการงบกำไรขาดทุน |      |    | หน่วย |    |      |     |   |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |     |   |
|                               |      |    | บาท) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | ส    |    | ส    |    | ส    |     |   |
|                               | ำหรับ |    | ำหรับ |    | ำหรับ |     |   |
|                               | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |     |   |
|                               | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |     |   |
|                               | 31   |    | 31   |    | 31   |     |   |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |     |   |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |     |   |
|                               | 2557 |    | 2558 |    | 2559 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร้อ  |   |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ยละ |   |
|                               |      | ละ |      | ละ |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้                         |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์     | 1    | 9  | 2    | 9  | 2    | 97  |   |
|                               | 8,26 | 7. | 0,99 | 7. | 2,90 | .49 |   |
|                               | 9.95 | 85 | 9.24 | 57 | 1.92 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้จากการให้เช่าและบริการ      | 32   | 1. | 36   | 1. | 43   | 1   |   |
|                               | 1.32 | 72 | 4.82 | 69 | 3.83 | .85 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้อื่น                       | 8    | 0. | 15   | 0. | 15   | 0   |   |
|                               | 0.12 | 43 | 9.10 | 74 | 5.89 | .66 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รวมรายได้                      | 1    | 10 | 2    | 10 | 2    | 100 |   |
|                               | 8,67 | 0. | 1,52 | 0. | 3,49 | .00 |   |
|                               | 1.39 | 00 | 3.16 | 00 | 1.64 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่าย                       |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์            | 1    | 5  | 1    | 6  | 1    | 60  |   |
|                               | 0,64 | 7. | 3,10 | 0. | 4,19 | .43 |   |
|                               | 8.87 | 03 | 7.89 | 90 | 6.55 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ต้นทุนการให้เช่าและบริการ          | 19   | 1. | 22   | 1. | 26   | 1   |   |
|                               | 6.13 | 05 | 4.09 | 04 | 1.99 | .12 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย               | 1,14 | 6. | 1,26 | 5. | 1,41 | 6   |   |
|                               | 4.64 | 13 | 3.94 | 87 | 7.49 | .03 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร             | 77   | 4. | 94   | 4. | 1,11 | 4   |   |
|                               | 4.37 | 15 | 1.39 | 37 | 8.67 | .76 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รวมค่าใช้จ่าย                    | 1    | 6  | 1    | 7  | 1    | 72  |   |
|                               | 2,76 | 8. | 5,53 | 2. | 6,99 | .34 |   |
|                               | 4.01 | 36 | 7.31 | 18 | 4.70 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรก่อนส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)     | 5,90 | 3  | 5,98 | 2  | 6,49 | 27  |   |
| จากเงินลงทุนในการร่วมค้าค่าใช้จ     | 7.38 | 1. | 5.85 | 7. | 6.94 | .66 |   |
| ่ายทางการเงินและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ |      | 64 |      | 81 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)            | -    | -  | (17  | (0 | 7    | 0   |   |
| จากเงินลงทุนในการร่วมค้า          |      |    | .14) | .0 | 9.64 | .34 |   |
|                               |      |    |      | 8) |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรก่อนค่าใช                   | 5,90 | 3  | 5,96 | 2  | 6,57 | 28  |   |
| ้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล | 7.38 | 1. | 8.71 | 7. | 6.58 | .00 |   |
|                               |      | 64 |      | 73 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน              | (185 | (1 | (277 | (1 | (314 | (1. |   |
|                               | .83) | .0 | .02) | .2 | .30) | 34) |   |
|                               |      | 0) |      | 9) |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล         | 5,72 | 3  | 5,69 | 2  | 6,26 | 26  |   |
|                               | 1.55 | 0. | 1.69 | 6. | 2.28 | .66 |   |
|                               |      | 64 |      | 44 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                | (1   | (6 | (1   | (5 | (1   | (5. |   |
|                               | ,134 | .0 | ,154 | .3 | ,277 | 44) |   |
|                               | .40) | 8) | .54) | 6) | .24) |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสุทธิสำหรับปี                 | 4,58 | 2  | 4,53 | 2  | 4,98 | 21  |   |
|                               | 7.15 | 4. | 7.15 | 1. | 5.04 | .22 |   |
|                               |      | 57 |      | 08 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| การแบ่งปันกำไรสุทธิ               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ          | 4,47 |    | 4,34 |    | 4,88 |     |   |
|                               | 8.11 |    | 8.73 |    | 6.53 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วน               | 10   |    | 18   |    | 9    |     |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 9.05 |    | 8.42 |    | 8.51 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | 4,58 |    | 4,53 |    | 4,98 |     |   |
|                               | 7.15 |    | 7.15 |    | 5.04 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรต่อหุ้น                      |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ   | 2.61 |    | 2.53 |    | 2.85 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+

+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| 3)  ตารา                      |      |    | (    |    |      |     |   |
| งแสดงรายการงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ |      |    | หน่วย |    |      |     |   |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |     |   |
|                               |      |    | บาท) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | ส    |    | ส    |    | ส    |     |   |
|                               | ำหรับ |    | ำหรับ |    | ำหรับ |     |   |
|                               | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |     |   |
|                               | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |     |   |
|                               | 31   |    | 31   |    | 31   |     |   |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |     |   |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |     |   |
|                               | 2557 |    | 2558 |    | 2559 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร้อ  |   |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ยละ |   |
|                               |      | ละ |      | ละ |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสำหรับปี                    | 4,58 |    | 4,53 |    | 4,98 |     |   |
|                               | 7.15 |    | 7.15 |    | 5.04 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น:           |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการที่จะถูกบันท                |      |    |      |    |      |     |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลต                           |      |    |      |    |      |     |   |
| ่างของอัตราแลกเปลี่ยนจากการแปลงค่า |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| งบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ   | (16  |    | 9.61 |    | (56  |     |   |
|                               | .74) |    |      |    | .09) |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลกำไร (ขาดทุน)                |      |    |      |    |      |     |   |
| จากการวัดมูลค่าเงินลงทุน           |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ในหลักทรัพย์เผื่อขาย               | 0.05 |    | (0   |    | 0.04 |     |   |
|                               |      |    | .07) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| หัก: ผลกระทบของภาษีเงินได้        | (0   |    | 0.01 |    | (0   |     |   |
|                               | .01) |    |      |    | .01) |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการที่จะถูกบันท                | (16  |    | 9.55 |    | (56  |     |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง | .70) |    |      |    | .06) |     |   |
| –                             |      |    |      |    |      |     |   |
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
| สุทธิจากภาษีเงินได้                |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการที่จะไม่ถูกบันท              |      |    |      |    |      |     |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลขาดทุนจากการป                | -    |    | (8   |    | -    |     |   |
| ระมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย |      |    | .30) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| หัก: ผลกระทบของภาษีเงินได้        | -    |    | 1.66 |    | -    |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการที่จะไ                    | -    |    | (6   |    | -    |     |   |
| ม่ถูกบันทึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนใน |      |    | .64) |    |      |     |   |
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
| ภายหลัง-สุทธิจากภาษีเงินได้         |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี      | (16  |    | 2.91 |    | (56  |     |   |
|                               | .70) |    |      |    | .06) |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี     | 4,57 |    | 4,54 |    | 4,92 |     |   |
|                               | 0.46 |    | 0.06 |    | 8.98 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| การแบ่งปันกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวม   |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ       | 4,46 |    | 4,35 |    | 4,83 |     |   |
|                               | 1.41 |    | 2.02 |    | 0.47 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วน               | 10   |    | 18   |    | 9    |     |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 9.05 |    | 8.04 |    | 8.51 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | 4,57 |    | 4,54 |    | 4,92 |     |   |
|                               | 0.46 |    | 0.06 |    | 8.98 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+

+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| 4)  ตารางแสดงรายการงบกระแสเงินสด      |      |   |   | ( |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ห |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | น |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ่ว |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ย |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | : |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ล |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ้า |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | น |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | บ |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | า |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ท |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ) |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
|                                      | ส    |   |   |   | ส    |   | สำหรับป  |   |
|                                      | ำหรับ |   |   |   | ำหรับ |   | ีสิ้นสุดวันที่ |   |
|                                      | ปีสิ้นส |   |   |   | ปีสิ้นส |   | 31      |   |
|                                      | ุดวันที่ |   |   |   | ุดวันที่ |   | ธันวาคม  |   |
|                                      | 31   |   |   |   | 31   |   | 2559    |   |
|                                      | ธัน   |   |   |   | ธัน   |   |         |   |
|                                      | วาคม |   |   |   | วาคม |   |         |   |
|                                      | 2557 |   |   |   | 2558 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายการ                               |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรก่อนภาษี                           | 5,72 |   |   |   | 5,69 |   | 6       |   |
|                                      | 1.55 |   |   |   | 1.69 |   | ,262.28 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ร                                    |      |   |   |   |      |   |         |   |
| ายการปรับกระทบยอดกำไรก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ |      |   |   |   |      |   |         |   |
| (จ่าย)                                |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จากกิจกรรมดำเนินงาน                    |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย              | 11   |   |   |   | 12   |   | 156.82  |   |
|                                      | 2.29 |   |   |   | 9.30 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ส่วนแบ่ง (กำไร)                        | -    |   |   |   | 1    |   | (79.64) |   |
| ขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้า            |      |   |   |   | 7.14 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ผลขาดทุนจากการลดมูลค่าเงินลงทุนระยะยาวอื่น  | 0.50 |   |   |   | -    |   | -       |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ขาดทุน (กำไร)                         | (0   |   |   |   | 0.72 |   | (1.90)  |   |
| จากการจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์            | .50) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน     | -    |   |   |   | 3    |   | -       |   |
|                                      |      |   |   |   | 7.07 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| โอนก                                 | (0   |   |   |   | (21  |   | (0.13)  |   |
| ลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของโครงการ | .89) |   |   |   | .12) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าที่ดิน    | -    |   |   |   | (3   |   | -       |   |
| อาคารและอุปกรณ์                        |      |   |   |   | .43) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| โ                                    | -    |   |   |   | -    |   | (12.16) |   |
| อนกลับประมาณการหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากคดีความ |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นกู้         | 3.94 |   |   |   | 5.21 |   | 6.17    |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน       | 8.44 |   |   |   | 9.20 |   | 10.79   |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายได้เงินปันผล                         | -    |   |   |   | (0   |   | -       |   |
|                                      |      |   |   |   | .04) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                             | (0   |   |   |   | (0   |   | (1.92)  |   |
|                                      | .63) |   |   |   | .82) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                        | 17   |   |   |   | 26   |   | 302.70  |   |
|                                      | 9.94 |   |   |   | 8.30 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรจ                                |      |   |   |   |      |   |         |   |
| ากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| และหนี้สินดำเนินงาน                      | 6,02 |   |   |   | 6,13 |   | 6       |   |
|                                      | 4.66 |   |   |   | 3.22 |   | ,643.01 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)           |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                   | 2.07 |   |   |   | (2   |   | (8.46)  |   |
|                                      |      |   |   |   | .97) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย     | (6   |   |   |   | (8   |   | (3,     |   |
|                                      | ,868 |   |   |   | ,882 |   | 519.65) |   |
|                                      | .15) |   |   |   | .40) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      | (118 |   |   |   | 11   |   | 25.40   |   |
|                                      | .64) |   |   |   | 7.59 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    | (5   |   |   |   | (3   |   | (2.09)  |   |
|                                      | .96) |   |   |   | .26) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)             |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                 | (347 |   |   |   | 10   |   | 194.21  |   |
|                                      | .90) |   |   |   | 1.39 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า         | (76  |   |   |   | (886 |   | (       |   |
|                                      | .48) |   |   |   | .86) |   | 215.70) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                        | 14   |   |   |   | 10   |   | 39.30   |   |
|                                      | 5.75 |   |   |   | 5.15 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                      | (0   |   |   |   | 5.36 |   | (5.03)  |   |
|                                      | .30) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน     | (1   |   |   |   | (3   |   | 3       |   |
|                                      | ,244 |   |   |   | ,312 |   | ,150.99 |   |
|                                      | .95) |   |   |   | .78) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จ่ายดอกเบี้ย                            | (420 |   |   |   | (527 |   | (       |   |
|                                      | .14) |   |   |   | .37) |   | 642.03) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จ่ายภาษีเงินได้                          | (968 |   |   |   | (1   |   | (1,     |   |
|                                      | .10) |   |   |   | ,160 |   | 168.48) |   |
|                                      |      |   |   |   | .37) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน  | (2   |   |   |   | (5   |   | 1       |   |
|                                      | ,633 |   |   |   | ,000 |   | ,340.48 |   |
|                                      | .19) |   |   |   | .52) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+

+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| 4)  ตารางแสดงรายการงบกระแสเงินสด (ต่อ) |   |   |   | ( |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ห |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | น |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ่ว |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ย |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | : |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ล |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ้า |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | น |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | บ |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | า |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ท |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ) |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      | ส |   |   |   | สำห   |   | สำหรับป  |   |
|                                      | ำ |   |   |   | รับปีสิ้น |   | ีสิ้นสุดวันที่ |   |
|                                      | ห |   |   |   | สุดวันที่ |   | 31      |   |
|                                      | ร |   |   |   | 31    |   | ธันวาคม  |   |
|                                      | ับ |   |   |   | ธ     |   | 2559    |   |
|                                      | ป |   |   |   | ันวาคม |   |         |   |
|                                      | ีส |   |   |   | 2558  |   |         |   |
|                                      | ิ้น |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ส |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ุด |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ว |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ัน |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ที่ |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ธ |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ัน |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ว |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | า |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ค |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ม |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| รายการ                               |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                             | 0 |   |   |   | 0.82  |   | 0.90    |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น       | - |   |   |   | -     |   | (25.94) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินลงทุนในกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น             | ( |   |   |   | (23   |   | (       |   |
|                                      | 2 |   |   |   | 1.17) |   | 342.68) |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เ                                    | - |   |   |   | -     |   | (       |   |
| งินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น |   |   |   |   |       |   | 389.03) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลรับ                            | - |   |   |   | 0.04  |   | -       |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน              | ( |   |   |   | (5    |   | (8.04)  |   |
|                                      | 2 |   |   |   | 7.98) |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้ออาคารและอุปกรณ์                      | ( |   |   |   | (5    |   | (33.89) |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 2.84) |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                      | - |   |   |   | (1    |   | (37.21) |   |
|                                      |   |   |   |   | 3.02) |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์     | 2 |   |   |   | 0.35  |   | 2.60    |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน             | ( |   |   |   | (35   |   | (       |   |
|                                      | 4 |   |   |   | 3.80) |   | 833.29) |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน           |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินเบิกเกินบ                           | 2 |   |   |   | 7     |   | 484.72  |   |
| ัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | 4 |   |   |   | 80.68 |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการเพิ่มขึ้น          | - |   |   |   | -     |   | 287.00  |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลอื่นเพิ่มขึ้น           | - |   |   |   | -     |   | 25.93   |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว              | 1 |   |   |   | 17,0  |   | 31      |   |
|                                      | 7 |   |   |   | 55.50 |   | ,204.70 |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ        | - |   |   |   | -     |   | (0.33)  |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร         | ( |   |   |   | (     |   | (31,    |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 14,40 |   | 765.58) |   |
|                                      | 9 |   |   |   | 8.06) |   |         |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้                  | 7 |   |   |   | 5,3   |   | 1       |   |
|                                      | , |   |   |   | 93.95 |   | ,997.31 |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดจ่ายจากการไถ่ถอนหุ้นกู้               | ( |   |   |   | (1,24 |   | (1,     |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 5.00) |   | 200.00) |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลจ่าย                           | ( |   |   |   | (1,97 |   | (1,     |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 4.02) |   | 715.07) |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย           | - |   |   |   | (5    |   | -       |   |
|                                      |   |   |   |   | 8.90) |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| บริษัทย่อยจ่ายเงินปันผลให                  | ( |   |   |   | (3    |   | (50.65) |   |
| ้แก่ผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 1 |   |   |   | 4.48) |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน   | 2 |   |   |   | 5,5   |   | (       |   |
|                                      | , |   |   |   | 09.67 |   | 731.97) |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน            | ( |   |   |   | (1    |   | (4.05)  |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 9.34) |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      | ( |   |   |   | 1     |   | (       |   |
| (ลดลง) สุทธิ                           | 1 |   |   |   | 36.01 |   | 228.83) |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี        | 7 |   |   |   | 6     |   | 797.90  |   |
|                                      | 9 |   |   |   | 61.89 |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี      | 6 |   |   |   | 7     |   | 569.07  |   |
|                                      | 6 |   |   |   | 97.90 |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+

5)  ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
   รายการ                                                                             2556      2558      2559
  ---------------------------------- -------------------------------------- --------- --------- --------- --------
  1. อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity                                                                           
  Ratio)                                                                                                  

                                     อัตราส่วนสภาพคล่อง                        (เท่า)     3.62      4.23      3.08

                                     อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  (เท่า)     0.16      0.16      0.09

                                     อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด              (เท่า)     (0.06)    (0.50)    0.10

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                (เท่า)     423       721       498

                                     ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      (วัน)      0.86      0.51      0.73

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               (เท่า)     0.35      0.35      0.32

                                     ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    (วัน)      1,015     1,058     1,141

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                    (เท่า)     5.90      7.93      7.51

                                     ระยะเวลาชำระหนี้                         (วัน)      61        46        49

                                     Cash Cycle                             (วัน)      955       1,012     1,093

  2.                                                                                                      
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                        
  (Profitability Ratio)                                                                                   

                                     อัตรากำไรขั้นต้น                           (ร้อยละ)   42        38        38

                                     อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                 (ร้อยละ)   31        27        27

                                     อัตรากำไรสุทธิ                            (ร้อยละ)   24        20        21

                                     อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      (ร้อยละ)   25        21        21

                                                                                                          

  3. อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการทำงาน                                                                       
  (Efficiency Ratio)                                                                                      

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  (ร้อยละ)   12        9         9

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร              (ร้อยละ)   996       925       1,004

                                     อัตราการหมุนของสินทรัพย์                    (เท่า)     0.49      0.45      0.45

                                                                                                          

  4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                        
  (Financial Ratio)                                                                                       

                                     อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               (เท่า)     1.12      1.31      1.19

                                     อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   (ร้อยละ)   66        95        87

                                     อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย       (เท่า)     32        22        21

                                     อัตราการจ่ายเงินปันผล                      (ร้อยละ)   40        40        38

  5. ข้อมูลต่อหุ้น (ถ่วงน้ำหนัก)                                                                                  

                                     มูลค่าหุ้นตามบัญชี                           (บาท)     10.47     11.91     13.76

                                     กำไรสุทธิต่อหุ้น                            (บาท)     2.61      2.53      2.85

                                     เงินปันผลต่อหุ้น                            (บาท)     1.00      1.00      1.05
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

14.1 ภาพรวมของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ถือเป็นภาคธุรกิจหนึ่งที่มีความสำคัญต่อระบบเศรษฐกิจของประเทศ
ผู้ประกอบการต้องปรับตัวให้เข้ากับสภาพเศรษฐกิจและภาวะการแข่งขันที่รุนแรง
โดยภาพรวมของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ในปี 2559 ที่ผ่านมา ในช่วงไตรมาสแรก
ยังคงเห็นการเติบโตทั้งยอดขายและยอดโอนกรรมสิทธิ์อย่างต่อเนื่องมาจากปลายปี 2558
เนื่องมาจากมาตรการการลดหย่อนค่าธรรมเนียมการโอนกรรมสิทธิ์จากร้อยละ 2 เหลือร้อยละ
0.01 เป็นระยะเวลา 6 เดือน ที่รัฐบาลได้ออกมาตรการเมื่อปลายเดือนตุลาคม 2558
และได้ครบกำหนดไปเมื่อปลายเดือนเมษายน 2559 ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม
หากพิจารณาภาพรวมของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ตลอดปี 2559
ที่ผ่านมาถือว่าเป็นปีที่ตลาดโดยรวมไม่เติบโต เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจไทยที่ยังไม่ฟื้นตัวนัก
อัตราหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง
รวมไปถึงความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงินทำให้ยอดการปฏิเสธสินเชื่อสูงขึ้นเป็นอย่างมาก
โดยลูกค้าที่ถูกปฏิเสธสินเชื่อส่วนใหญ่เป็นผู้ประกอบอาชีพอิสระหรือ SME
สาเหตุหลักเป็นเพราะไม่มีการทำบัญชีรายรับรายจ่ายที่ถูกต้องและชัดเจน
ไม่มีการเดินบัญชีธนาคารอย่างต่อเนื่อง
ประกอบกับการเพิ่มกฏเกณฑ์และความเข้มงวดในขั้นตอนการปล่อยสินเชื่อของสถานบันการเงินเพื่อป้องกันไม่ให้ยอดหนี้เสีย
(NPL) เพิ่มสูงขึ้น ทำให้ผู้บริโภคกลุ่มนี้ไม่สามารถซื้อที่อยู่อาศัยเป็นของตนเองตามที่ต้องการได้
และเมื่อธนาคารปฏิเสธการปล่อยสินเชื่อก็จะทำให้ผู้ประกอบการไม่สามารถโอนกรรมสิทธิ์ให้กับลูกค้ากลุ่มนี้ได้

ปัจจัยที่สำคัญของภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อีกเรื่องก็คือ การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ
รถไฟฟ้าสายต่างๆ รถไฟทางคู่ มอเตอร์เวย์ รวมถึงการพัฒนาพื้นที่เขตเศรษฐกิจพิเศษในต่างจังหวัด
ซึ่งธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะได้รับปัจจัยหนุนดังกล่าว
และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างประชากรที่เข้าสู่สังคมผู้สูงอายุทำให้การใช้จ่ายเปลี่ยนไป เช่น
ต้องการที่อยู่อาศัยที่ช่วยให้ชีวิตสะดวกสบายมากขึ้น
ทำให้ผู้ประกอบการเริ่มหันมาทำโครงการที่มีรูปแบบโครงการเฉพาะด้านมากขึ้น
จากตัวอย่างปัจจัยหลักที่ที่กล่าวมาข้างต้น
ส่งผลให้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีช่องทางในการพัฒนาและเติบโตได้ต่อไปในอนาคต

14.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของกลุ่มธุรกิจ

บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
เป็นหนึ่งในบริษัทผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์อันดับต้นๆของอุตสาหกรรมที่ประกอบธุรกิจที่ครอบคลุมผลิตภัณฑ์หลากหลายประเภท
ตั้งแต่ บ้านเดี่ยว ทาวน์โฮม บ้านแฝด อาคารชุด โรงแรม และอาคารสำนักงานให้เช่า
โดยมีโครงการที่กระจายอยู่ที่จังหวัดกรุงเทพมหานครและปริมณฑล
รวมถึงเป็นผู้นำรายแรกๆที่เริ่มต้นไปพัฒนาโครงการในจังหวัดหัวเมืองในภาคต่างๆ เช่น หาดใหญ่
เชียงใหม่ ภูเก็ต ขอนแก่น สุราษฎร์ธานี ชลบุรี ระยอง ฯลฯ
ซึ่งเป็นการเพิ่มโอกาสในการขายและกระจายความเสี่ยงในการลงทุน โดย ณ 31 ธันวาคม 2559
กลุ่มบริษัทได้พัฒนาโครงการต่างๆกระจายตัวไปถึง 11 จังหวัดทั่วประเทศ
จากผลของการขยายตัวดังกล่าวทำให้ยอดขายของบริษัทฯ เติบโตอย่างต่อเนื่องโดยในปี 2558
จะเห็นได้ว่ายอดขายของกลุ่มบริษัทเติบโตสูงถึงร้อยละ 19
เนื่องมาจากโครงการแนวราบและโครงการอาคารชุดของกลุ่มบริษัทขายได้มากขึ้น โดยในปี 2559
ถึงแม้ตลาดโดยรวมจะไม่ค่อยดีนัก
แต่บริษัทฯและบริษัทย่อยก็สามารถสร้างยอดขายที่เติบโตได้ถึงร้อยละ 3 จากปีที่ผ่านมา
รายละเอียดยอดขายตามสัญญา มีดังนี้

  ----------------------- -------- ------------- -------- ------------- -------- -------------
                          ปี 2557                 ปี 2558                 ปี 2559   

                          ล้านบาท   เพิ่มขึ้น         ล้านบาท   เพิ่มขึ้น         ล้านบาท   เพิ่มขึ้น
                                   (ลดลง)ร้อยละ            (ลดลง)ร้อยละ            (ลดลง)ร้อยละ

  ยอดขายตามสัญญา           19,386   4             23,011   19            23,591   3
  ----------------------- -------- ------------- -------- ------------- -------- -------------

14.3 ผลการดำเนินงาน

1) รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์

  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------
                                 ปี 2557           ปี 2558           ปี 2559   

                                 ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการขายโครงการแนวราบ    7,957    43.6    8,210    39.1    13,104   57.2

  รายได้จากการขายโครงการแนวสูง     10,313   56.4    12,789   60.9    9,798    42.8

  รวมรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์   18,270   100.0   20,999   100.0   22,902   100.0
  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------

รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ของปี 2558 สูงขึ้นมาจากปี 2557 ประมาณร้อยละ 15
สาเหตุหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการชุดเพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ 24
เนื่องจากมีการโอนโครงการอาคารชุดขนาดใหญ่จำนวน 3 โครงการ
และโครงการที่โอนต่อเนื่องจากปี 2557 อีก 1 โครงการ
และการโอนกรรมสิทธิ์โครงการแนวราบเพิ่มขึ้นจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

สำหรับรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ของปี 2559 สูงขึ้นจากปี 2558 ประมาณร้อยละ 9
สาเหตุหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์บ้านและทาวน์เฮ้าส์เพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ 60
เนื่องจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการแนวราบเพิ่มขึ้นจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมาตลอด
ในขณะที่ยอดโอนกรรมสิทธิ์อาคารชุดในปี 2559 ลดลงจากปี 2558 ประมาณร้อยละ 23
เนื่องจากโครงการอาคารชุดที่ครบกำหนดโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2559
เป็นโครงการอาคารชุดขนาดกลาง จึงทำให้ยอดโอยกรรมสิทธิ์ลดลง

2) รายได้จากการให้เช่าและบริการ

  ----------------------------- -------- -------- -------- ------- -------- -------
                                ปี 2557            ปี 2558           ปี 2559   

                                ล้านบาท   ล้านบาท   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์   199      62.0     243      66.6    309      71.2

  รายได้จากธุรกิจโรงแรม            122      38.0     122      33.4    125      28.8

  รวมรายได้จากการให้เช่าและบริการ   321      100.0    365      100.0   434      100.0
  ----------------------------- -------- -------- -------- ------- -------- -------

รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการให้เช่าอาคารสำนักงาน
โดยจะเห็นได้ว่ามีรายได้เข้ามาอย่างต่อเนื่องและมีการเติบโตตลอด 2-3
ปีที่ผ่านมาเนื่องจากมีอัตราผู้เช่าอาคารสำนักงานเพิ่มขึ้น
สำหรับรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ในปี 2558 เพิ่มสูงขึ้นจากปี 2557 ประมาณร้อยละ 22
สาเหตุหลักมาจากการลงทุนในบริษัท ศุภาลัย ฟิลิปปินส์ อินคอร์ปอเรท
ที่มีรายได้จากการให้เช่าอาคารสำนักงานเพิ่มขึ้น ส่วนรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ในปี
2559 นั้นเพิ่มสูงขึ้นอีกเมื่อเทียบกับปี 2558
เนื่องจากอัตราการเช่าของอาคารสำนักงานทั้งในประเทศไทยและประเทศฟิลิปปินส์เพิ่มสูงขึ้น
รวมทั้งอัตราค่าเช่าที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น รวมไปถึงเพิ่มขึ้นจากรายได้ค่าเช่าจากห้างสรรพสินค้า
Asean Plaza Hatyai ที่จังหวัดสงขลา

รายได้จากธุรกิจโรงแรมมาจาก 2 โรงแรมที่บริษัทฯและบริษัทย่อยบริหารโรงแรมอยู่ คือ 1.
โรงแรม ศุภาลัย ป่าสัก รีสอร์ท แอนด์ สปา จ.สระบุรี และ 2. โรงแรม ศุภาลัย รีสอร์ท แอนด์
สปา จ.ภูเก็ต โดยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมารายได้อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน

3) อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2557 – 2559 เท่ากับร้อยละ
42 ร้อยละ 38 และร้อยละ 38 ตามลำดับ
ทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยอยู่ในเกณฑ์ค่อนข้างสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม
ทั้งนี้เนื่องมาจากการบริหารงานก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิภาพ เช่น
การพัฒนาคุณภาพวัสดุก่อสร้างร่วมกันเพื่อให้ได้วัสดุที่มีคุณภาพที่ดีขึ้น
การพัฒนากระบวนการก่อสร้างร่วมกันกับผู้รับเหมาเพื่อให้งานมีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นและรวดเร็วมากขึ้น
ทำให้สามารถสร้างโครงการอาคารชุดแล้วเสร็จพร้อมส่งมอบให้กับลูกค้าได้เร็วกว่ากำหนดการส่งมอบตามสัญญา
ทำให้สามารถประหยัดต้นทุนที่เกี่ยวข้องได้ค่อนข้างมาก เช่น ต้นทุนค่าดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม
อัตรากำไรขั้นต้นของปี 2558 และปี 2559
ปรับตัวลดลงเล็กน้อยเนื่องจากต้นทุนที่ดินและค่าก่อสร้างมีการปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น

4) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ---------------------------- -------- --------------------- -------- --------------------- -------- ---------------------
                               ปี 2557                         ปี 2558                         ปี 2559   

                               ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม   ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม   ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม

  ค่าใช้จ่ายในการขาย              1,145    6.1                   1,264    5.9                   1,417    6.0

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร            774      4.2                   941      4.4                   1,119    4.8

  รวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   1,919    10.3                  2,205    10.3                  2,536    10.8
  ---------------------------- -------- --------------------- -------- --------------------- -------- ---------------------

ค่าใช้จ่ายในการขาย

ค่าใช้จ่ายในการขายเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2558 อยู่ที่ร้อยละ 5.9 ลดลงจากปี 2557
เล็กน้อยที่อยู่ที่ระดับ 6.1 เนื่องมาจากในช่วงปลายเดือนตุลาคม 2558
รัฐบาลได้ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาคอสังหาริมทรัพย์
โดยการลดหย่อนค่าธรรมเนียมการโอนจากร้อยละ 2 เหลือร้อยละ 0.01
โดยมีผลใช้บังคับตั้งแต่วันที่ 29 ตุลาคม 2558 ถึงวันที่ 28 เมษายน 2559 เป็นระยะเวลา 6
เดือน ทำให้ภาระค่าธรรมเนียมการโอนกรรมสิทธิ์ของบริษัทฯลดลงประมาณร้อยละ 1
เนื่องจากปกติภาระค่าธรรมเนียมการโอนผู้ซื้อและผู้ขายจะรับภาระคนละครึ่ง

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2559 อยู่ที่ร้อยละ 6.0 เพิ่มขึ้นจากปี
2558 เล็กน้อย โดยที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 12
ทั้งนี้จำนวนเงินที่เพิ่มขึ้นมาจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการโอนกรรมสิทธิ์คือค่าภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนเพิ่มขึ้นตามยอดการโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มสูงขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2558 อยู่ที่ร้อยละ 4.4 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี
2557 โดยที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 22
ซึ่งการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นไปตามจำนวนโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้นในแต่ละปี

ค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2559 อยู่ที่ร้อยละ 4.8
ซึ่งปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยตามจำนวนโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้น

5) ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ในปี 2557, 2558 และ ปี 2559 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินเท่ากับ
185.83 ล้านบาท 277.02 ล้านบาท และ 314.30 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่ดอกเบี้ยจ่ายในปี
2558 และปี 2559 เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากในปี 2558 บริษัทฯได้ออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นประมาณ 5,400
ล้านบาท และปี 2559 ได้ออกหุ้นกู้อีกประมาณ 2,000 ล้านบาท
รวมทั้งในระหว่างปีมีการกู้ยืมเงินระยะยาวจากธนาคารเพิ่มขึ้น
เพื่อนำเงินมาใช้ในการลงทุนในโครงการต่างๆทั้งโครงการแนวราบแนวสูงเพื่อส่งมอบให้กับลูกค้าตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น

6) ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ในปี 2557 – 2559 อัตราภาษีเงินได้คิดเป็นประมาณ ร้อยละ 20 ของกำไรก่อนภาษี
ซึ่งเป็นไปตามอัตราที่กรมสรรพากรกำหนด

7) กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิสำหรับปี 2557 – 2559 เท่ากับ 4,478 ล้านบาท และ 4,349 ล้านบาท และ 4,887
ล้านบาท ตามลำดับ กำไรสุทธิสำหรับปี 2558 ลดลงจากปี 2557 ร้อยละ 3
สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเล็กน้อยตามที่กล่าวในข้อ 3) และกำไรสุทธิสำหรับปี
2559 เพิ่มสูงขึ้นร้อยละ 12
สาเหตุหลักมาจากยอดรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มสูงขึ้นตามที่กล่าวในข้อ 1)

8) อัตรากำไรสุทธิ

อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2557-2559 เท่ากับร้อยละ 24 ร้อยละ 20
และร้อยละ 21 ตามลำดับ จะเห็นได้ว่าอัตรากำไรสุทธิในปี 2558 ลดลงจากปี 2557 เล็กน้อย
เนื่องมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับลดลงในปี 2558 ตามที่กล่าวไว้ในข้อ 3) ส่วนอัตรากำไรสุทธิปี
2559 เทียบกับปี 2558 นั้นไม่ต่างกันมากนัก

9) อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2557-2559 เท่ากับร้อยละ 25
ร้อยละ 21 และ ร้อยละ 21 ตามลำดับ อัตราผลตอบแทนดังกล่าวปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากในปี
2557 เนื่องจากกำไรสุทธิที่ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นมาก และปรับตัวลงในปี 2558 และปี 2559
เนื่องมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับลดลง อย่างไรก็ตาม
อัตราส่วนดังกล่าวยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมตามที่กล่าวในข้อ 14.6

สำหรับการจ่ายเงินปันผลบริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลในปี 2557-2559 ในอัตราหุ้นละ 1.00 บาท
1.00 บาทและ 1.05 บาท ตามลำดับ ซึ่งเป็นไปตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯ

1.  ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้น ปี 2557 ปี 2558 และ ปี 2559 เท่ากับ 38,031
ล้านบาท 47,287 ล้านบาท และ 51,680 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ในปี
2557-2559
ส่วนใหญ่คือต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างการพัฒนาประเภทอาคารชุดและบ้านจัดสรรที่รอส่งมอบให้กับลูกค้าเพิ่มขึ้นตามที่บริษัทฯและบริษัทฯย่อยเปิดโครงการและขายได้เพิ่มสูงขึ้นเป็นอย่างมาก
รายละเอียดของสินทรัพย์หลักเป็นดังนี้

  ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ณ สิ้นปี 2557-2559 เท่ากับ 33,600 ล้านบาท 42,378
ล้านบาท และ 46,410 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นตลอด 3 ปีที่ผ่านมา
เนื่องจากการเปิดโครงการตามการเติบโตของบริษัทฯและบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้น
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นต้นทุนค่าก่อสร้างของโครงการอาคารชุดที่อยู่ระหว่างก่อสร้างเพื่อทยอยส่งมอบให้กับลูกค้าตั้งแต่ปี
2560 – ปี 2563

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง ณ สิ้นปี 2557-2559 เท่ากับ 284 ล้านบาท 363 ล้านบาท และ
321 ตามลำดับ
โดยส่วนใหญ่เป็นการจ่ายเงินเพื่อซื้อวัสดุล่วงหน้าเพื่อการตรึงราคาของบริษัทฯและบริษัทย่อยสำหรับโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบตั้งแต่ปี
2560-2563

  เงินลงทุนในกิจการร่วมค้า

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Officer Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Satterley Officer Joint Venture
ซึ่งจัดตั้งขึ้นในประเทศออสเตรเลีย โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 25 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2559 ประมาณ 120 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Rippleside Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Rippleside Development Joint Venture
ซึ่งจัดตั้งขึ้นในประเทศออสเตรเลีย โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 50 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2559 ประมาณ 188 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Greenvale Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Satterley Greenvale Joint Venture
โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 25 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 ประมาณ
238 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Australia Holding Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า Fyansford Development Pty Ltd
โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 50 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 ประมาณ
260 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Australia Holding Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า Peet No. 1895 Pty Ltd โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 50
คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 ประมาณ 0.084 ล้านบาท

ทั้งนี้บริษัทฯได้ลงทุนในกิจการร่วมค้าทั้งห้าดังกล่าวเป็นเงินลงทุนรวมทั้งสิ้นประมาณ 856 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการลงทุนในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในประเทศออสเตรเลีย

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัทฯและบริษัทย่อยส่วนใหญ่คืออาคารศุภาลัยแกรนด์ทาวเวอร์ซึ่งเป็นอาคารสำนักงานให้เช่า
และอาคารสำนักงานให้เช่าในประเทศฟิลิปปินส์
จึงทำให้บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น และในปี 2558 บริษัท
หากใหญ่นครินทร์ จำกัด ได้มีการเปิดทำการห้างสรรพสินค้า ASEAN PLAZA ในจังหวัดสงขลา
จึงทำให้มูลค่าอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเพิ่มสูงขึ้นอย่างไรก็ตามห้างสรรพสินค้าดังกล่าวจะช่วยเพิ่มรายได้จากการให้เช่าในอนาคตต่อไป

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ณ สิ้นปี 2557-2559 เท่ากับ 514 ล้านบาท 426 ล้านบาท และ 440
ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่คืออาคารศุภาลัยแกรนด์ทาวเวอร์เฉพาะส่วนที่บริษัทฯใช้เป็นสำนักงานใหญ่และอาคารโรงแรมของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่เริ่มเปิดดำเนินการในปี
2550

  สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี

สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี ณ สิ้นปี 2557-2559 เท่ากับ 343 ล้านบาท 204 ล้านบาท และ
100 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีส่วนใหญ่เกิดจากรายได้รับล่วงหน้าในส่วนของเงินดาวน์ที่บริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับมาจากลูกค้าแต่ยังไม่ได้มีการโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้
แต่บริษัทฯและบริษัทย่อยจะต้องนำเงินงวดดังกล่าวไปชำระภาษีเงินได้นิติบุคคลโดยถือเป็นฐานรายได้ทางภาษี

โดยมีประกาศจากกรมสรรพากรเปลี่ยนแปลงวิธีการรับรู้รายได้ทางภาษีให้ตรงกับหลักการบัญชีสำหรับสัญญาที่เกิดขึ้นตั้งแต่
1 มกราคม 2557 เป็นต้นไป
ทำให้ในอนาคตสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีในส่วนของรายได้รับล่วงหน้าลดลง

2)  หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2557–2559 เท่ากับ 20,053 ล้านบาท 26,837
ล้านบาท และ 28,068 ล้านบาท ตามลำดับ โดยหนี้สินที่เพิ่มขึ้น ในปี 2557–2559
ส่วนใหญ่คือเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร และหุ้นกู้
รายละเอียดของหนี้สินหลักเป็นดังนี้

เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

โดยยอดคงเหลือเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ สิ้นปี 2557-2559
เท่ากับ 726 ล้านบาท 1,508 ล้านบาท และ 1,977 ล้านบาท ตามลำดับ
สาเหตุที่มียอดเพิ่มขึ้นในปี 2558 - 2559
มาจากการบริหารจัดการของบริษัทฯและบริษัทย่อยเพื่อให้ต้นทุนทางการเงินต่ำ

  เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า

เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า เป็นหนี้สินที่เกิดขึ้นจากการรับเงินจอง เงินทำสัญญา
และเงินดาวน์จากการซื้อบ้านหรืออาคารชุดที่อยู่ระหว่างการรอโอนกรรมสิทธิ์ โดยยอดคงเหลือ ณ
สิ้นปี 2557-2559 เท่ากับ 4,492 ล้านบาท 3,605 ล้านบาท และ 3,390 ล้านบาท ตามลำดับ
สาเหตุที่ยอดเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าลดลงในปี 2558 และปี 2559
เนื่องจากมีการโอนกรรมสิทธิ์อาคารชุดเป็นจำนวนมาก

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร

เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร ณ สิ้นปี 2557-2559 เท่ากับ 1,745 ล้านบาท 4,393 ล้านบาท
และ 3,832 ล้านบาท ตามลำดับ โดยยอดสินเชื่อโครงการในปี 2557 ที่มีจำนวนน้อยนั้น
เนื่องจากบริษัทฯเลือกที่จะจัดหาสินเชื่อโดยการออกหุ้นกู้มากขึ้นเนื่องจากมีต้นทุนทางการเงินที่ถูกกว่าสินเชื่อโครงการ
ส่วนในปี 2558 และปี 2559
มียอดสินเชื่อเพิ่มสูงขึ้นเนื่องมาจากการกู้ยืมเงินมาเพื่อการก่อสร้างโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบในอนาคตต่อไป

  หุ้นกู้

ในปี 2557 บริษัทฯได้ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 1,700 ล้านบาท
และได้ออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวนเงินประมาณ 7,400 ล้านบาท ในปี 2558
บริษัทฯได้ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 1,245 ล้านบาท
และได้ออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวนเงินประมาณ 5,400 ล้านบาท และในปี 2559
บริษัทฯได้ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 1,200 ล้านบาท
และได้ออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวนเงินประมาณ 2,000 ล้านบาท
ซึ่งการออกหุ้นกู้นั้นทำให้บริษัทฯมีต้นทุนทางการเงินต่ำกว่าสินเชื่อโครงการ
และส่วนหนึ่งบริษัทฯได้ใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมาชำระคืนหุ้นกู้ดังกล่าว

3)  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2557-2559 เท่ากับ 17,977 ล้านบาท 20,450 ล้านบาท และ 23,612
ล้านบาท ตามลำดับ โดยยอดที่ปรับเพิ่มขึ้นเกิดจากกำไรสุทธิของแต่ละปี
ในขณะเดียวกันก็มียอดลดลงจากการจ่ายเงินปันผลประจำปี

4)  สภาพคล่อง

  ------------------------------------------ ------------ ------------ ---------------
                                                                       (หน่วย:ล้านบาท)

                                             ปี 2557       ปี 2558       ปี 2559

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน        (2,633)      (5,001)      1,340

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                   (420)        (354)        (833)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน         2,937        5,510        (732)

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                  (14)         (19)         (4)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ   (130)        136          (229)
  ------------------------------------------ ------------ ------------ ---------------

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบในปี 2557-2558 เท่ากับ 2,633
ล้านบาท และ 5,001 ล้านบาท ตามลำดับ
เนื่องมาจากกระแสเงินสดส่วนใหญ่ใช้ไปกับค่าก่อสร้างโครงการอาคารชุดที่จะส่งมอบในปี
2557-2562 ส่วนปี 2559 นั้นมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 1,340 ล้านบาท
เนื่องจากรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้น

ส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนติดลบในปี 2557-2559 เท่ากับ 420 ล้านบาท 354
ล้านบาท และ 833 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสาเหตุหลักมาจากเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าโดยร่วมพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในประเทศออสเตรเลีย

สำหรับกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินในปี 2557-2558 เป็นบวกจำนวน 2,937 ล้านบาท และ
5,510 ล้านบาท ตามลำดับ เนื่องมาจากในระหว่างปี 2557-2558
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการเบิกเงินกู้สินเชื่อโครงการและออกหุ้นกู้มาเพื่อพัฒนาโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบในระหว่างปี
2557-2563 ส่วนในปี 2559 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน
732 ล้านบาท จากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร

5)  แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2557-2559 อยู่ที่อัตราร้อยละ 66 ร้อยละ 95
และร้อยละ 87 ตามลำดับ
โดยหนี้สินส่วนใหญ่ประกอบไปด้วยหุ้นกู้ที่บริษัทฯออกจำหน่ายและสินเชื่อโครงการจากสถาบันการเงิน
โดยในปี 2557-2558 อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
เนื่องมาจากบริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการขยายตัวในการลงทุนในโครงการต่างๆเพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะในไตรมาส 4 ปี 2558 บริษัทฯมีการโอนที่ดินขนาดใหญ่หลายแปลงในช่วงสิ้นปี
ทำให้อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ส่วนปี 2559
อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงมาอยู่ที่ 87%
เกิดจากบริษัทฯและบริษัทย่อยได้นำกระแสเงินสดที่ได้รับจากการโอนกรรมสิทธิ์ไปชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวบางส่วน

ในปี 2557-2559 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็น 1.12 เท่า 1.31 เท่า และ 1.19
เท่าตามลำดับ
ซึ่งจะเห็นได้ว่าอยู่ในสัดส่วนที่ค่อนข้างต่ำและเป็นไปตามข้อปฏิบัติที่กำหนดในสัญญากู้ยืมเงินที่กำหนดเรื่องการดำรงอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นให้อยู่ในระดับไม่เกิน
2 เท่า

14.6 การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญโดยเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม ณ วันที่
31 ธันวาคม 2559

+----------------------------------+----------------+------------------+
| รายการ                           | ค              | บมจ              |
|                                  | ่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม | .ศุภาลัยและบริษัทย่อย |
|                                  |                |                  |
|                                  | (ร้อยละ)        | (ร้อยละ)          |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 1.อัตรากำไร                       | 33             | 38               |
| ขั้นต้นของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 2.                               | 17             | 11               |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/รายได้รวม |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 3.กำไรสุทธิ / รายได้รวม             | 16             | 21               |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 4.อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย /      | 81             | 87               |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                      |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 5.อัตราผลตอบแทน / สินทรัพย์รวม       | 8              | 9                |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 6.อัตราผลตอบแทน / ส่วนของผู้ถือหุ้น     | 16             | 21               |
+----------------------------------+----------------+------------------+

หมายเหตุ: ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมคำนวณจาก 9 บริษัทในตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่ 1.บริษัท
เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) 2.บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) 3. บริษัท แอล.พี.เอ็น. ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) 4.บริษัท พฤกษา
เรียลเอสเตท จำกัด (มหาชน) 5. บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) 6. บริษัท เอสซี
แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) 7.บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) 8.บริษัท อนันดา
ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และ 9. บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)

จากตารางการเปรียบเทียบอัตราส่วนของบริษัทฯและบริษัทย่อยกับอุตสาหกรรมจะได้ว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทฯและบริษัทย่อยอยู่ในเกณฑ์ที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมเกือบทุกอัตราส่วน
ซึ่งเป็นการแสดงให้เห็นถึงความสามารถโดยรวมในการบริหารจัดการที่สามารถทำได้อย่างดีและมีประสิทธิภาพ

5.   ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคตคือ
นโยบายในการปล่อยสินเชื่อของธนาคารที่มีความเข้มงวดมากขึ้น
โดยกลุ่มลูกค้าที่จะถูกปฏิเสธสินเชื่อส่วนใหญ่จะเป็นผู้ที่ประกอบอาชีพอิสระ
ไม่มีหลักฐานที่มาของเงินได้ที่แน่นอนและชัดเจน
ทำให้ธนาคารมีกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้ยอดหนี้เสีย (NPL) เพิ่มสูงขึ้น

กลุ่มลูกค้าอีกกลุ่มหนึ่งที่ถูกปฏิเสธสินเชื่อคือกลุ่มที่เคยติดเครดิตบูโร
โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าที่เคยเข้าร่วมโครงการรถคันแรกและไม่สามารถปิดยอดหนี้ได้ทันตามที่ได้ตกลงไว้กับสถาบันการเงิน
โครงการนี้มีผู้สนใจเข้าร่วมโครงการเป็นจำนวนมาก
ผู้ที่มีความพร้อมสามารถจ่ายค่างวดได้ครบและจ่ายตรงเวลาก็จะได้ประโยชน์จากโครงการนี้
ซึ่งนอกจากจะมีรถยนต์เป็นของตนเองแล้วยังมีประวัติทางการเงินที่ดีติดตัวมาด้วย
แต่กลุ่มที่ไม่สามารถผ่อนต่อได้และตัดสินใจไม่ผ่อนต่อปล่อยให้รถโดนยึด
ซึ่งนอกจากจะเสียรถยนต์ไปแล้ว ยังต้องคืนเงินอุดหนุน 1 แสนบาทที่ได้รับมาคืนกลับไปยังภาครัฐ
ซึ่งส่วนใหญ่ได้นำเงินส่วนนี้ไปใช้หมดแล้ว ทำให้ต้องไปกู้เงินนอกระบบมาใช้คืนให้กรมสรรพสามิตอีก
แต่สิ่งเหล่านี้ก็ไม่ร้ายแรงเท่ากับการที่ลูกค้ากลุ่มนี้ติดเครดิตบูโร
มีประวัติทางการเงินที่ไม่ดีซึ่งจะกลายเป็นอุปสรรคสำคัญในการทำธุรกรรมต่างๆ ในอนาคต
แม้ว่าบางส่วนไม่ได้นิ่งนอนใจและพยายามแก้ไขปัญหานี้ไปบ้างแล้ว
แต่สถาบันการเงินก็ยังไม่มั่นใจในผู้บริโภคกลุ่มนี้
ดังนั้นโอกาสที่ลูกค้ากลุ่มนี้จะได้รับเงินอนุมัติสินเชื่อตามที่ขอกู้จึงมีค่อนข้างน้อย

จากปัญหาการปฏิเสธสินเชื่อดังกล่าวทำให้ผู้ประกอบการไม่สามารถโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้ในงบการเงินได้
ทั้งๆที่ลูกค้าก็เป็นลูกค้าที่มีประวัติที่ดี ผ่อนดาวน์โครงการมาโดยตลอด
ซึ่งท้ายที่สุดแล้วหากธนาคารปฏิเสธที่จะปล่อยสินเชื่อให้กลับลูกค้า ผู้ประกอบการก็จะต้องนำยูนิตนั้นๆ
กลับมาขายใหม่ในตลาดต่อไป
แม้ว่าปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อผู้ประกอบการอยู่บ้างแต่ผู้ประกอบการรายใหญ่ก็ยังสามารถบริหารจัดการได้
สำหรับโครงการในอนาคตผู้ประกอบการก็สามารถคัดกรองผู้ซื้อที่มีความพร้อมผ่านการเพิ่มเงินดาวน์
หรือทำการคัดกรองร่วมกับธนาคารที่สนับสนุนโครงการนั้นๆ

อย่างไรก็ตามถ้ามองในมุมของสถาบันการเงินการปล่อยสินเชื่อเป็นแหล่งรายได้หลักแหล่งหนึ่ง
เมื่อไม่สามารถปล่อยสินเชื่อให้ผู้บริโภครายย่อยได้ ธนาคารจึงมีเม็ดเงินเหลือเป็นจำนวนมาก
ดังนั้นธนาคารจึงพร้อมจะสนับสนุนผู้ประกอบการที่มีความพร้อมและผ่านเกณฑ์
ซึ่งผู้ประกอบการโดยเฉพาะรายใหญ่ได้รับประโยชน์จากจุดนี้ด้วยเช่นกันคือผู้ประกอบการรายใหญ่สามารถหาสินเชื่อโครงการได้ด้วยต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลง
ประกอบกับการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและประสิทธิผลก็น่าจะทำให้ผู้ประกอบการสามารถบริหารต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น