12. สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ปี 2547 และปี 2548

  จากรายงานผู้ตรวจสอบบัญชี คือ นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ ผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน
  2421 บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ซึ่งเป็นผู้ตรวจสอบบัญชีที่มีรายชื่ออยู่ในรายชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปี 2547 และปี 2548 อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุน
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดของบริษัท
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินดังกล่าวได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปและโดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างมีเงื่อนไข
  ทั้งนี้สำหรับปี 2548 นั้น
  ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางบัญชีตามรายละเอียดในหัวข้อ
  “(2)
  ข้อสังเกตการปรับปรุงงบการเงินจากผู้ตรวจสอบบัญชีและผลกระทบจากการปรับปรุงงบการเงินสำหรับ
  ปี 2548”

  ปี 2549

  จากรายงานผู้ตรวจสอบบัญชี คือ นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ ผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน
  2421 บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ซึ่งเป็นผู้ตรวจสอบบัญชีที่มีรายชื่ออยู่ในรายชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปี 2549 อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุน
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดของบริษัท
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินดังกล่าวได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปและโดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างมีเงื่อนไข

(2) ข้อสังเกตการปรับปรุงงบการเงินจากผู้ตรวจสอบบัญชีและผลกระทบจากการปรับปรุงงบการเงินสำหรับปี
    2548

  เพื่อให้การบันทึกบัญชีของบริษัทเป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  บริษัทได้แก้ไขการบันทึกบัญชีในงบการเงินของบริษัท สรุปได้ดังนี้

-   

  ปี 2548

-   การบันทึกรายการที่ดิน

  ในปี 2548
  บริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายทางบัญชีเกี่ยวกับการแสดงรายการที่ดินจากเดิมใช้วิธีราคาทุนเปลี่ยนไปเป็นราคาที่ประเมินใหม่
  โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีการประเมินราคาที่ดินโดยบริษัท ที่ปรึกษา เฟิร์สสตาร์
  จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทประเมินราคาที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงนโยบายทางบัญชีดังกล่าวทำให้มีรายการส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 74,106,756.0 บาท
  ซึ่งบันทึกอยู่ภายใต้ส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุล

(3) ตารางสรุปผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัท

งบกำไรขาดทุน

หน่วย : พันบาท

+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|                    | งบตร  |      |        |      |        |      |
|                    | วจสอบ |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|                    | ปี     |      | ปี 2548 |      | ปี 2549 |      |
|                    | 2547  |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|                    | จำน   | ร    | จำ     | ร    | จำ     | ร    |
|                    | วนเงิน | ้อยละ | นวนเงิน | ้อยละ | นวนเงิน | ้อยละ |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   รายได้            |       |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   รายได            | 62    | 9    | 9      | 9    | 1,1    | 9    |
| ้จากการรับเหมาก่อสร้าง | 7,996 | 9.92 | 82,356 | 9.75 | 88,792 | 9.78 |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   รายได้อื่น          | 534   | 0.08 | 2,490  | 0.25 | 2,601  | 0.22 |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   รวมรายได้         | 62    | 10   | 9      | 10   | 1,1    | 10   |
|                    | 8,530 | 0.00 | 84,846 | 0.00 | 91,392 | 0.00 |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   ค่าใช้จ่าย          |       |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   ต                | 52    | 8    | 8      | 8    | 1,0    | 8    |
| ้นทุนงานรับเหมาก่อสร้าง | 4,684 | 3.48 | 35,814 | 4.87 | 00,687 | 3.99 |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   ค่าใช้จ            | 3     | 6.12 | 77,158 | 7.83 | 1      | 8.48 |
| ่ายในการขายและบริหาร | 8,415 |      |        |      | 01,063 |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   ภาษีเงินได้หัก ณ     | 155   | 0.02 | -      | -    | -      | -    |
|   ที่จ่าย             |       |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   ค่าตอบแทนกรรมการ  | -     | -    | 1,185  | 0.12 | 1,530  | 0.13 |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|                    | 6     | 1    | 70,689 | 7.18 | 88,112 | 7.40 |
|  กำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่า | 5,275 | 0.39 |        |      |        |      |
| ยและภาษีเงินได้นิติบุคคล |       |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย        | 2,077 | 0.33 | 5,233  | 0.53 | 13,396 | 1.12 |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคล   | 2     | 3.34 | 20,246 | 2.06 | 24,367 | 2.05 |
|                    | 0,974 |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   กำไรสุทธิ          | 4     | 6.72 | 45,210 | 4.59 | 50,348 | 4.23 |
|                    | 2,223 |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|   กำไรสุทธิต่อหุ้น      | 0.42  |      | 0.45   |      | 0.46   |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+
|                    |       |      | 0.33   |      | 0.37   |      |
|  กำไรสุทธิต่อหุ้น(fully |       |      |        |      |        |      |
|   diluted)*        |       |      |        |      |        |      |
+--------------------+-------+------+--------+------+--------+------+

* คำนวณโดยใช้จำนวนหุ้นภายหลังการเสนอขายหุ้นต่อกรรมการ ผู้บริหาร
พนักงานของบริษัทและประชาชน
โดยตั้งสมติฐานว่ามีการเพิ่มทุนและเรียกชำระแล้วทั้งจำนวนแบบเต็มปี

งบดุล

+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
| (หน่วย : พันบาท)           |      |     |      |     |        |     |
+==========================+======+=====+======+=====+========+=====+
|                          | ง    |     |      |     |        |     |
|                          | บตรว |     |      |     |        |     |
|                          | จสอบ |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | 31   |     | 31   |     | 31     |     |
|                          | ธ.ค. |     | ธ.ค. |     | ธ.ค.   |     |
|                          | 2547 |     | 2548 |     | 2549   |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | จำนว | ร้อ  | จำนว | ร้อ  | จำ     | ร้อ  |
|                          | นเงิน | ยละ | นเงิน | ยละ | นวนเงิน | ยละ |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์                 |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เ                      | 50   | 0   | 30   | 0   | 40,407 | 5   |
| งินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน |      | .02 |      | .00 |        | .13 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ลูก                     | 120  | 37  | 71   | 10  | 1      | 16  |
| หนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้าง-สุทธิ | ,119 | .51 | ,614 | .83 | 30,125 | .52 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ     | 57   | 18  | 301  | 45  | 2      | 31  |
|                          | ,637 | .00 | ,969 | .68 | 49,662 | .70 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | 11   | 3   | 1    | 0   | 1,557  | 0   |
|  วัสดุคงเหลือสำหรับงานก่อสร้าง | ,274 | .52 | ,569 | .24 |        | .20 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น        | 12   | 3   | 16   | 2   | 26,757 | 3   |
|                          | ,769 | .99 | ,111 | .44 |        | .40 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมสินทรัพย์หมุนเวียน       | 201  | 63  | 391  | 59  | 4      | 56  |
|                          | ,849 | .03 | ,293 | .19 | 48,508 | .94 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เ                      | 22   | 7   | 35   | 5   | 59,957 | 7   |
| งินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน | ,926 | .16 | ,052 | .30 |        | .61 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ที่ดินอาคารอุปกรณ์ สุทธิ      | 62   | 19  | 162  | 24  | 1      | 24  |
|                          | ,632 | .56 | ,411 | .57 | 91,666 | .33 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ลูกหนี้เง                 | 25   | 7.9 | 66   | 9   | 59,365 | 7   |
| ินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง | ,301 |     | ,049 | .99 |        | .54 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์อื่น               | 7    | 2   | 6    | 0   | 28,159 | 3   |
|                          | ,539 | .35 | ,286 | .95 |        | .58 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมสินทรัพย์              | 320  | 100 | 661  | 100 | 7      | 100 |
|                          | ,249 | .00 | ,092 | .00 | 87,656 | .00 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงิน                    | 41   | 12  | 142  | 21  | 16,551 | 2   |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น | ,127 | .84 | ,403 | .54 |        | .10 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เจ้าหน                  | 110  | 34  | 208  | 31  | 2      | 31  |
| ี้การค้าและต้นทุนก่อสร้างค้างจ่าย | ,003 | .35 | ,421 | .53 | 44,992 | .10 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่ว                     | 4    | 1   | 7    | 1   | 6,474  | 0   |
| นของหนี้สินระยะยาวถึงกำหนดใน | ,119 | .28 | ,446 | .12 |        | .82 |
|   1 ปี                    |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า  | 15   | 4   | -    | -   | 13,982 | 1   |
|                          | ,120 | .72 |      |     |        | .78 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงินรับล่ว                | 17   | 5   | 46   | 7   | 90,798 | 11  |
| งหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง | ,268 | .39 | ,260 | .00 |        | .53 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น          | 24   | 13  | 21   | 3   | 40,748 | 5   |
|                          | ,436 | .02 | ,242 | .22 |        | .17 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สินหมุนเวียน         | 212  | 66  | 425  | 64  | 4      | 52  |
|                          | ,073 | .22 | ,772 | .41 | 13,545 | .50 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงิน                    | 1    | 0   | 650  | 0   | -      | -   |
| กู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน | ,454 | .45 |      | .10 |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ      | 2    | 0   | 8    | 1   | 5,694  | 0   |
|                          | ,634 | .82 | ,094 | .22 |        | .72 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | 1    | 0   | 4    | 0   | 3,086  | 0   |
|  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน | ,004 | .31 | ,175 | .63 |        | .39 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สิน                | 217  | 67  | 438  | 66  | 4      | 53  |
|                          | ,165 | .81 | ,691 | .36 | 22,325 | .62 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ทุนจดทะเบียน             | 100  | -   | 135  | -   | 1      | -   |
|                          | ,000 |     | ,000 |     | 35,000 |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ทุนชำระแล้ว              | 100  | 31  | 100  | 15  | 1      | 17  |
|                          | ,000 | .23 | ,000 | .13 | 35,000 | .14 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ       | -    | -   | -    | -   | 57,582 | 7   |
|                          |      |     |      |     |        | .31 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน | -    | -   | 74   | 11  | 74,107 | 9   |
|                          |      |     | ,107 | .21 |        | .41 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) สะสม      | 3    | 0   | 48   | 7   | 98,642 | 12  |
|                          | ,083 | .96 | ,294 | .30 |        | .52 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         | 103  | 32  | 222  | 33  | 3      | 46  |
|                          | ,083 | .19 | ,401 | .64 | 65,331 | .38 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 320  | 100 | 661  | 100 | 7      | 100 |
|                          | ,249 | .00 | ,092 | .00 | 87,656 | .00 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+

+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
| ง |                             |             |            |            |
| บ |                             |             |            |            |
| ก |                             |             |            |            |
| ร |                             |             |            |            |
| ะ |                             |             |            |            |
| แ |                             |             |            |            |
| ส |                             |             |            |            |
| เ |                             |             |            |            |
| ง |                             |             |            |            |
| ิน |                             |             |            |            |
| ส |                             |             |            |            |
| ด |                             |             |            |            |
+===+=============================+=============+============+============+
| ( |                             |             |            |            |
| ห |                             |             |            |            |
| น |                             |             |            |            |
| ่ว |                             |             |            |            |
| ย |                             |             |            |            |
| : |                             |             |            |            |
| พ |                             |             |            |            |
| ัน |                             |             |            |            |
| บ |                             |             |            |            |
| า |                             |             |            |            |
| ท |                             |             |            |            |
| ) |                             |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             | งบตรวจสอบ   |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             | ปี 2547      | ปี 2548     | ปี 2549     |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | กำไรสุทธิ (ขาดทุน) สุทธิ         | 42,223      | 45,210     | 50,348     |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | ปรับปรุงกระทบกำไร (ขาดทุน)     |             |            |            |
|   | สุทธิเป็นเงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน) |             |            |            |
|   | กิจกรรมดำเนินงาน              |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ           | -           | 190        | -          |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   ค่าเสื่อมราคา                | 3,881       | 8,487      | 13,821     |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   ภาษีเงินได้ หัก ณ ที่จ่ายตัดจ่าย   | 155         | -          | -          |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   กำ                        | (347)       | (897)      | (294)      |
|   | ไรจากการขายเครื่องจักรและอุปกรณ์ |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             | 4,764       | 470        | 130        |
|   | ค่าเผื่อความเสียหายจากงานก่อสร้าง |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | เงิน                         | 50,677      | 53,460     | 64,006     |
|   | สดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยน |             |            |            |
|   | แปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | การลดลง(เพิ่มขึ้น)              |             |            |            |
|   | ในสินทรัพย์ดำเนินงาน            |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   ลูกหนี้การค้า                 | (35,093)    | 48,505     | (58,511)   |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ      | (30,988)    | (244,331)  | 52,306     |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   ลูกหนี้เงินประกันผลงาน         | (9,775)     | (40,938)   | 6,684      |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   วัสดุคงเหลือสำหรับงานก่อสร้าง   | (7,795)     | 9,705      | 12         |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย       | -           | 1,621      | (12,738)   |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           | (10,175)    | (3,342)    | (10,646)   |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น         | (154)       | 147        | (9,526)    |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | การเพิ่มขึ้น (ลดลง)             |             |            |            |
|   | ในสินทรัพย์ดำเนินงาน            |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   เจ้าหน                     | 70,301      | 94,153     | 36,571     |
|   | ี้การค้าและต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า     | 10,362      | (15,120)   | 13,982     |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า        | (33,535)    | 28,993     | 44,537     |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   เง                        | 6,687       | (1,225)    | 9,122      |
|   | ินประกันผลงานค้างจ่ายผู้รับเหมาช่วง |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย      | 4,811       | 4,811      | -          |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   หนี้สินหมุนเวียนอื่น             | 3,851       | 6,636      | 10,255     |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)    | 19,174      | (66,547)   | 146,053    |
|   | กิจกรรมดำเนินงาน              |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน     |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             | (115)       | (12,126)   | (24,905)   |
|   |  เงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพันลดลง |             |            |            |
|   |   (เพิ่มขึ้น)                   |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   เงินจ่ายเพื่อซื้ออุปกรณ์          | (7,487)     | (16,661)   | (40,067)   |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   เงินรับจากการขายอุปกรณ์       | 353         | 897        | 294        |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             | (1,029)     | (1,490)    | (308)      |
|   | เงินจ่ายเพื่อซื้อโปรแกรมคอมพิวเตอร์ |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)    | (8,279)     | (29,380)   | (64,986)   |
|   | กิจกรรมลงทุน                  |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน  |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินก       | (2,363)     | 101,276    | (125,853)  |
|   | ู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |             |            |            |
|   |   (ลดลง)                    |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   จ่ายชำระ                   | (804)       | (804)      | (804)      |
|   | เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   จ่ายชำระเจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ  | (1,361)     | (3,064)    | (5,540)    |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             | (1,353)     | (1,501)    | (1,076)    |
|   | จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   เงิน                       | -           | -          | 95,200     |
|   | รับจากการเรียกชำระหุ้นสามัญเพิ่มทุน |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |   จ่ายปันผล                   | (5,000)     | -          | (2,618)    |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)    | (10,882)    | 95,907     | (40,690)   |
|   | กิจกรรมจัดหาเงิน               |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | เงินส                        | 14          | (20)       | 40,377     |
|   | ดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น |             |            |            |
|   | (ลดลง) สุทธิ                  |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด  | 36          | 50         | 30         |
|   | ณ วันต้นงวด                   |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   | เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด  | 50          | 30         | 40,407     |
|   | ณ วันสิ้นงวด                   |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+
|   |                             |             |            |            |
+---+-----------------------------+-------------+------------+------------+

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+--------------------------+----+------------+------------+------------+
| กา                       |    | งบตรวจสอบ  |            |            |
| รวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน |    |            |            |            |
+==========================+====+============+============+============+
|                          |    | ปี 2547     | ปี 2548     | ปี 2549     |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง        |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง        | (  | 0.95       | 0.92       | 1.08       |
|                          | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว  | (  | 0.57       | 0.17       | 0.41       |
|                          | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อ                      | (  | 0.11       | (0.21)     | 0.35       |
| ัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          | (  | 6.12       | 10.25      | 11.79      |
|  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย      | (ว | 58.80      | 35.13      | 30.55      |
|                          | ัน) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          | (  | 71.13      | 130.16     | 640.19     |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย    | (ว | 5.06       | 2.77       | 0.56       |
|                          | ัน) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้    | (  | 7.01       | 5.25       | 4.41       |
|                          | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้         | (ว | 51.36      | 68.58      | 81.56      |
|                          | ัน) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   Cash cycle             | (ว | 12.50      | (30.68)    | (50.45)    |
|                          | ัน) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนแ               |    |            |            |            |
| สดงความสามารถในการทำกำไร |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น           | (  | 16.45      | 14.92      | 15.82      |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน | (  | 10.31      | 6.94       | 7.19       |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          | (  | 30.73      | (94.14)    | 165.76     |
|  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรสุทธิ            | (  | 6.72       | 4.59       | 4.23       |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น      | (  | 49.99      | 27.78      | 17.13      |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนเเส             |    |            |            |            |
| ดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์  | (  | 15.74      | 9.21       | 6.95       |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อ                      | (  | 79.93      | 47.72      | 36.25      |
| ัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์    | (  | 2.34       | 2.01       | 1.64       |
|                          | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
| อัตราส                    |    |            |            |            |
| ่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          | (  | 2.11       | 1.97       | 1.16       |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนค               | (  | 20.33      | (7.85)     | 13.72      |
| วามสามารถในการชำระดอกเบี้ย | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนควา             | (  | 0.99       | 0.84       | 0.84       |
| มสามารถในการชำระภาระผูกพัน | เท |            |            |            |
|   (เกณฑ์เงินสด)            | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล      | (  | 82.89      | N/A        | N/A        |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ก. ภาพรวมการดำเนินงาน

บริษัทดำเนินธุรกิจงานรับเหมาก่อสร้าง ตั้งแต่ปี 2524
โดยในช่วงแรกนั้นบริษัทมุ่งเน้นงานก่อสร้างและติดตั้งระบบให้แก่โรงงานอุตสาหกรรมเป็นหลัก
ครอบคลุมตั้งแต่โครงการขนาดกลาง ไปจนถึงงานก่อสร้างขนาดใหญ่ เช่น อาคารโรงงาน
โกดังเก็บสินค้าและวัสดุ อาคารสำนักงานในโรงงาน งานถนนและระบบระบายน้ำ
และสิ่งก่อสร้างอื่นๆ

นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้งบริษัทนั้นรายได้ของบริษัทมีการปรับตัวสูงขึ้นมาโดยตลอด
จนถึงช่วงวิกฤตเศรษฐกิจในปี 2540 ธุรกิจต่างๆ รวมถึงธุรกิจก่อสร้างได้รับผลกระทบค่อนข้างสูง
เนื่องจากจำนวนความต้องการของการก่อสร้างมีปริมาณลดลง
ทำให้หลายบริษัทในธุรกิจนี้ได้รับผลกระทบจนต้องปิดกิจการไป
แต่จากวิสัยทัศน์ของผู้บริหารของบริษัทในการเลือกรับงานก่อสร้าง
โดยบริษัทจะพิจารณารับงานก่อสร้างที่มีแนวโน้มในการเรียกเก็บเงินได้สูง
และนโยบายการรักษาปริมาณงานก่อสร้างให้อยู่ในปริมาณที่เหมาะสม
ประกอบกับบริษัทยังมีความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้จำหน่ายวัสดุก่อสร้าง
จึงสามารถควบคุมต้นทุนการก่อสร้างได้เป็นอย่างดี
ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้บริษัทสามารถฝ่าฟันอุปสรรคต่างๆ ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจมาได้

สำหรับธุรกิจงานรับเหมาก่อสร้าง
ปัจจัยจากภายนอกโดยเฉพาะนโยบายจากภาครัฐบาลซึ่งส่งกระทบโดยตรงกับภาวะเศรษฐกิจนั้น
ถือได้ว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อรายได้ของบริษัท ทั้งนี้ ในปี 2547
จากการที่รัฐบาลได้ดำเนินมาตรการสนับสนุนการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการพัฒนาประเทศและการขยายสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยเพิ่มมากขึ้น
ส่งผลให้ภาคธุรกิจโดยรวมมีผลประกอบการที่ดีขึ้นแทบทุกภาคธุรกิจโดยเฉพาะภาคอสังหาริมทรัพย์
ภาคการผลิตและการพาณิชย์ ทำให้มีความต้องการงานก่อสร้างเพื่อการขยายธุรกิจมากขึ้น
และปัจจัยการเติบโตในภาคเศรษฐกิจดังกล่าวได้ส่งผลต่อเนื่องมาในปี 2548 และปี 2549
ซึ่งทำให้บริษัทมีรายได้เติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยในปี 2547-2549 บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ
628.5 ล้านบาท 984.8 ล้านบาท และ 1,191.4 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตของรายได้ในปี 2547-2549 ร้อยละ 194.7, 56.7 และร้อยละ 21.0
ตามลำดับ

ในปี 2550 นั้นคาดว่า รายได้ของบริษัทจะมีแนวโน้มสูงขึ้นจากงานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น โดย ณ วันที่
31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีรายได้ที่ยังไม่ได้รับรู้จากโครงการปัจจุบันจำนวน 907.6 ล้านบาท
(ดูรายชื่อ และมูลค่าโครงการได้ในข้อ 3.4 งานที่ยังไม่ได้ส่งมอบ) และนอกจากนี้ ณ. วันที่ 31
ธันวาคม 2549 บริษัทยังมีโครงการก่อสร้างที่เข้าร่วมและชนะการประมูลแล้วประมาณ 303.2
ล้านบาท (โปรดดูรายละเอียดในข้อ 6 โครงการในอนาคต)
โดยนอกเหนือจากลูกค้าในกลุ่มโรงงานอุตสาหกรรมซึ่งบริษัทมีความชำนาญแล้วนั้น
บริษัทยังได้ขยายลักษณะงานก่อสร้างเพื่อให้ครอบคลุมลูกค้ากลุ่มอื่นมากขึ้น
โดยบริษัทได้เข้าร่วมประมูลในโครงการก่อสร้างอื่น ๆ อาทิเช่น
โครงการก่อสร้างโรงพยาบาลสิริโรจน์ ของบริษัท โรงพยาบาล ภูเก็ต อินเตอร์เนชั่นแนล
ฮอลปิตอล จำกัด โครงการก่อสร้างโรงพยาบาล ของบริษัท โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด
(มหาชน) โครงการก่อสร้าง Retail Mall ของบริษัท สินธรณี พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
โครงการก่อสร้างอาคารเรียนประถมศึกษาของโรงเรียนวัฒนาวิทยาลัย โครงการโชว์รูม
เอส.บี.ดีไซน์สแควร์ ของ บริษัท เอสบี เฟอร์นิเจอร์เฮ้าส์ จำกัด โครงการก่อสร้าง The Next
Condo ของบริษัท เคดี แอสเซ็ท จำกัด และโครงการก่อสร้าง New Paint Shop Building
ของ บริษัท สยามแลมเมอร์ช จำกัด

ข. ผลการดำเนินงาน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 - 2549

-   รายได้

รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างถือได้ว่าเป็นรายได้หลักของบริษัท โดยจากปี 2547-2549
รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างของบริษัทนั้นมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้
เนื่องจากงานก่อสร้างของบริษัทที่มีคุณภาพและประสบผลสำเร็จในอดีต
ประกอบกับบริษัทได้สร้างความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้ามาโดยตลอด
บริษัทจึงได้รับความไว้วางใจจากลูกค้าในการรับงานโครงการใหม่ๆ จากทั้งลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่

ในปี 2547 นั้น จากที่บริษัทได้เล็งเห็นถึงแนวโน้มการขยายตัวของภาคเศรษฐกิจ
บริษัทจึงขยายการดำเนินงานให้มากขึ้น ส่งผลให้บริษัทมีโครงการใหม่เพิ่มขึ้นจากปี 2546 อีกจำนวน
7 โครงการ มูลค่ารวมเท่ากับ 668.4 ล้านบาท โดยเป็นลูกค้าในกลุ่มโรงงานอุตสาหกรรม
อาทิเช่น โครงการปรับปรุงโรงงานของบริษัท อุตสาหกรรมเครื่องแก้วไทย จำกัด (มหาชน)
โครงการก่อสร้างอาคารโกดังของบริษัท สยามมิชลิน มาเก็ตติ้ง แอนด์ เซลล์ จำกัด
โครงการขยายโรงงาน เฟส 2 ของบริษัท เบียร์ไทย (1991) จำกัด (มหาชน)
และโครงการก่อสร้างอาคารโรงงานของบริษัทยางอุตสาหกรรม จำกัด เป็นต้น ทั้งนี้ ในปี 2547
บริษัทมีโครงการที่ดำเนินการก่อสร้างเสร็จแล้วและอยู่ระหว่างการดำเนินงาน
ซึ่งรับรู้เป็นรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างเท่ากับ 628.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นสูงถึงร้อยละ 194.7
จากปี 2546

ในปี 2548 นั้น บริษัทมีงานก่อสร้างที่บริษัทชนะการประมูลและได้เริ่มดำเนินงานก่อสร้างแล้วจำนวน
6 โครงการ มูลค่าโครงการรวมเท่ากับ 914.5 ล้านบาท อันได้แก่ โครงการขยายโรงงาน เฟส
3 ของบริษัท เบียร์ไทย (1991) จำกัด (มหาชน) โครงการก่อสร้างศูนย์การค้าคาร์ฟูร์
สาขานครศรีธรรมราช ของบริษัท เซ็นคาร์ จำกัด และโครงการก่อสร้างศูนย์การค้าคาร์ฟูร์
สาขาภูเก็ต ของบริษัท เซ็นคาร์ จำกัด เป็นต้น โดยในปี 2548
บริษัทมีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างทั้งจากโครงการก่อสร้างต่อเนื่องจากปี 2547
และโครงการก่อสร้างใหม่ในปี 2548 จำนวน 982.4 ล้านบาท เติบโตจากปี 2547
ในอัตราร้อยละ 56.5
เนื่องจากปริมาณงานก่อสร้างและมูลค่าโครงการก่อสร้างของบริษัทที่เพิ่มมากขึ้น ทั้งนี้ในปี 2548 นั้น
รายได้ของบริษัทมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับเงินชำระค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บจากเจ้าของโครงการ
โดย ณ สิ้นปี 2548 บริษัทมีรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจำนวน 301.9 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจากโครงการขยายโรงงาน เฟส 2
และโครงการขยายโรงงาน เฟส 3 ของบริษัท เบียร์ไทย (1991) จำกัด (มหาชน)
ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงแบบการก่อสร้างเพื่อการติดตั้งเครื่องจักร
จึงส่งผลให้บริษัทไม่สามารถเรียกชำระค่าก่อสร้างได้ และรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจากโครงการ
Center Warehouse ของบริษัท บางกอกคาซ่า จำกัด
ซึ่งยังอยู่ในช่วงการเตรียมความพร้อมของการก่อสร้าง
โดยยังไม่ถึงกำหนดเรียกชำระค่าก่อสร้างจากเจ้าของโครงการ

ในปี 2549 นั้น บริษัทมีงานก่อสร้างที่บริษัทชนะการประมูลและได้เริ่มดำเนินงานก่อสร้างแล้วจำนวน
10 โครงการ มูลค่าโครงการรวมเท่ากับ 1,521.5 ล้านบาท อันได้แก่
โครงการก่อสร้างโรงพยาบาลสิริโรจน์ ของบริษัท โรงพยาบาล ภูเก็ต อินเตอร์เนชั่นแนล
ฮอลปิตอล จำกัด โครงการก่อสร้างโรงพยาบาลของบริษัท โรงพยาบาลรามคำแหง
จำกัดและโครงการก่อสร้างโรงพยาบาลสิริโรจน์ ของบริษัท โรงพยาบาล ภูเก็ต อินเตอร์เนชั่นแนล
ฮอลปิตอล จำกัด โครงการก่อสร้างโรงพยาบาล ของบริษัท โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด ป็นต้น
โดยในปี 2549 บริษัทมีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างทั้งจากโครงการก่อสร้างต่อเนื่องจากปี
2548 และโครงการก่อสร้างใหม่ในปี 2549 จำนวน 1,188.8 ล้านบาท เติบโตจากปี 2548
ในอัตราร้อยละ 21.0
เนื่องจากปริมาณงานก่อสร้างและมูลค่าโครงการก่อสร้างของบริษัทที่เพิ่มมากขึ้น
โดยเฉพาะในช่วงไตรมาสที่สี่ของปี 2549 นั้น
บริษัทสามารถรับรู้รายได้เพิ่มเติมจากโครงการก่อสร้างใหม่อีกจำนวน 3 โครงการ ได้แก่
โครงการโชว์รูม เอส.บี.ดีไซน์สแควร์ ของ บริษัท เอสบี เฟอร์นิเจอร์เฮ้าส์ จำกัด,
โครงการก่อสร้าง The Next Condo ของบริษัท เคดี แอสเซ็ท จำกัดและโครงการก่อสร้าง New
Paint Shop Building ของ บริษัท สยามแลมเมอร์ช จำกัด ซึ่งมีมูลค่าโครงการรวมเท่ากับ
234.1 ล้านบาท และสามารถรับรู้เป็นรายได้ในปี 2549 จำนวน 62.2 ล้านบาท ทั้งนี้
โครงการก่อสร้างดังกล่าวมีระยะเวลาในการก่อสร้างไม่นานนักเมื่อเทียบกับมูลค่าโครงการ
โดยเจ้าของโครงการมีความต้องการที่จะให้โครงการแล้วเสร็จโดยเร็ว

นอกจากรายได้หลักที่กล่าวมาข้างต้น
รายได้อื่นของบริษัทประกอบด้วยรายได้จากการขายทรัพย์สินที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงานของบริษัทเป็นหลัก
โดยมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 0.2 ของรายได้รวม

-   ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างและอัตรากำไรขั้นต้น

ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างของบริษัทในปี 2548–2549 มีมูลค่า 835.8 ล้านบาท และ 1,000.7
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 84.9 และร้อยละ 84.0 ของรายได้รวม ตามลำดับ
โดยต้นทุนรับเหมาก่อสร้างหลักนั้นประกอบด้วยค่าวัสดุก่อสร้างและค่าจ้างแรงงาน
โดยสัดส่วนค่าวัสดุก่อสร้างและค่าจ้างแรงงานต่อต้นทุนรับเหมาก่อสร้างในปี 2548–2549
คิดเป็นร้อยละ 88.9 และร้อยละ 86.6 ตามลำดับ ทั้งนี้
มูลค่าที่เพิ่มขึ้นของต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างในปี 2549
นั้นสอดคล้องกับปริมาณงานก่อสร้างและรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างของบริษัทที่เพิ่มขึ้น
ประกอบกับวัสดุก่อสร้างซึ่งเป็นต้นทุนหลักในการก่อสร้าง มีความผันผวนตามสภาวะตลาด
ซึ่งจากข้อมูลของกองดัชนีเศรษฐกิจการค้า กรมเศรษฐกิจการพาณิชย์
พบว่าดัชนีรวมของวัสดุก่อสร้างในปี 2549 มีการปรับตัวสูงขึ้นร้อยละ 3.7 จากปี 2548
อย่างไรก็ตาม
จากการที่บริษัทมีฝ่ายจัดซื้อที่มีประสิทธิภาพและมีความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้จำหน่ายวัสดุก่อสร้าง
บริษัทจึงสามารถเจรจาต่อรองกับผู้จัดจำหน่ายวัสดุก่อสร้างเพื่อให้ได้ราคาเเละเงื่อนไขที่ดี
ส่งผลให้บริษัทมีความสามารถในการบริหารต้นทุนโครงการก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิผล โดยในปี
2549 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 15.8 เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ซึ่งเท่ากับร้อยละ14.9

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทจากปี 2548–2549 มีมูลค่าเท่ากับ 77.2 ล้านบาท และ
101.1 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมร้อยละ 7.8 และร้อยละ 8.5 ตามลำดับ
โดยค่าใช้จ่ายหลักได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ 29.8 ล้านบาทและ 49.4
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 38.6 และร้อยละ 48.8
ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2548–2549 ตามลำดับ

ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในปี 2549 เพิ่มขึ้นอย่างมากจากปี 2548 คิดเป็นร้อยละ 65.6
เนื่องจากบริษัทมีการว่าจ้างพนักงานเพิ่มเติมเพื่อรองรับกับการขยายตัวของบริษัท

นอกจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายพนักงานแล้วนั้น ค่าใช้จ่ายอื่นที่เพิ่มขึ้นในปี 2549
ประกอบด้วยค่าธรรมเนียมธนาคารจากหนังสือเพื่อค้ำประกันเกี่ยวกับงานก่อสร้างและจากเงินกู้ยืมระยะสั้นซึ่งบริษัทกู้ยืมเพิ่มเติมเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนเพื่อรองรับกับการขยายตัวของบริษัทและงานโครงการก่อสร้างที่มากขึ้น
นอกจากนี้ในปี 2549 นั้น
บริษัทได้นำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จึงส่งผลให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการดังกล่าวอีกจำนวน
3.4 ล้านบาท

กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี และกำไรสุทธิ

ในปี 2549 นั้น บริษัทมีกำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีและกำไรสุทธิเท่ากับ 88.1 ล้านบาท และ
50.3 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจากกำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีและกำไรสุทธิในปี 2548
ซึ่งเท่ากับ 70.7 ล้านบาท และ 45.2 ล้านบาท ตามลำดับ
เนื่องจากมูลค่าโครงการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นประกอบกับบริษัทสามารถบริหารต้นทุนการก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิภาพซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทปรับตัวสูงขึ้น
อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาถึงอัตรากำไรสุทธิของบริษัทพบว่า ในปี 2549
บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 4.2 ลดลงจากปี 2548 ที่ร้อยละ 4.6
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารและดอกเบี้ยจ่ายซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากปี
2548

อย่างไรก็ดี ในปี 2550 นั้น
คาดว่าบริษัทจะมีผลประกอบการที่ดีขึ้นเนื่องจากบริษัทได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงไตรมาสที่สามปี
2549 ที่ผ่านมา ซึ่งจะส่งผลให้บริษัทมีต้นทุนทางการเงินอันได้แก่ภาระดอกเบี้ยจ่าย และ
ค่าธรรมเนียมจากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินลดลง
นอกจากนี้บริษัทยังจะได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการเข้าเป็นบริษัทจดทะเบียน
โดยภาษีเงินได้นิติบุคคลของบริษัทนั้นจะปรับลดลงเหลือร้อยละ 20.0 โดยเริ่มตั้งแต่ปี 2550
เป็นต้นไปเป็นระยะเวลาทั้งสิ้น 5 ปี

ค. ฐานะทางการเงิน

สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

-   โครงสร้างเงินทุน

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 787.7 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 365.3 ล้านบาท
และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.11 เท่า ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2546
ที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.16 เท่า โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่ปี 2549
บริษัทมีผลประกอบการที่ดี กล่าวคือมีกำไรสุทธิเป็นจำนวน 50.3 ล้านบาท
นอกจากนั้นทางบริษัทยังได้มีการเพิ่มทุนและเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงไตรมาสที่สามของปี
2549 ที่ผ่านมาจึงส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น

-   สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 มีจำนวน 787.7 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 448.5 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 339.1
ล้านบาท โดยสินทรัพย์รวมส่วนใหญ่ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างจำนวน 130.1
ล้านบาท รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจำนวน 249.7 ล้านบาท และที่ดิน อาคาร
อุปกรณ์และโปรแกรมคอมพิวเตอร์สุทธิ จำนวน 191.7 ล้านบาท

ทั้งนี้ สินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2549 ปรับตัวสูงขึ้นจากสิ้นปี 2548 คิดเป็นร้อยละ 19.1
โดยสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายการสินทรัพย์หมุนเวียนโดยเฉพาะลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างที่มีจำนวนเท่ากับ
130.1 ล้านบาท และรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจำนวนเท่ากับ 249.7 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของปริมาณงานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้
บริษัทยังมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มมากขึ้นอันเนื่องจากการที่บริษัทได้เพิ่มทุนและเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ดังที่ได้กล่าวมาแล้ว
ในส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนก็มีการปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้นจาก 269.8 ล้านบาท ณ
สิ้นปี 2548 เป็น 339.1 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549
โดยมีสาเหตุหลักมาจากบริษัทมีเงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้นจาก 35.1 ล้านบาท เป็น
60.0 ล้านบาท
นอกจากนี้บริษัทยังได้มีการต่อเติมอาคารสำนักงานและได้ทำการซื้อสินทรัพย์ประเภทยานพาหนะเพิ่มเติมเพื่อใช้สนับสนุนการประกอบธุรกิจจึงส่งผลให้รายการที่ดิน
อาคาร อุปกรณ์และโปรแกรมคอมพิวเตอร์สุทธิ ของบริษัทมีการปรับตัวสูงขึ้นจาก 162.4 ล้านบาท
เป็น 191.7 ล้านบาท

ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2549
บริษัทมีสินทรัพย์ถาวรที่มีการคิดค่าเสื่อมครบแล้วแต่ยังใช้ดำเนินงานอยู่คิดเป็นมูลค่าตามราคาทุน
57.3 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2548 จำนวนเท่ากับ 49.6 ล้านบาท

-   หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

-   หนี้สิน

ณ สิ้นปี 2549 หนี้สินรวมของบริษัทเท่ากับ 422.3 ล้านบาท เทียบกับในปี 2548 เป็นจำนวนเท่ากับ
438.7 ล้านบาท
ซึ่งลดลงเนื่องจากการที่บริษัทได้มีการชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นให้แก่สถาบันการเงิน
โดย ณ สิ้นปี 2549 หนี้สินของบริษัทส่วนใหญ่มาจากหนี้สินหมุนเวียน ได้แก่
เจ้าหนี้ค้าและต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่ายและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง
นอกจากหนี้สินต่างๆ ซึ่งแสดงในงบการเงินของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 แล้วนั้น
บริษัทมีหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคต
ซึ่งเกิดจากการที่บริษัทมีภาระผูกพันในการให้ธนาคารออกหนังสือเพื่อค้ำประกันบริษัทเกี่ยวกับสัญญาก่อสร้างและการใช้ไฟฟ้าเป็นจำนวนเงินรวมประมาณ
580.7 ล้านบาท ซึ่งภาระผูกพันดังกล่าวนั้นเป็นไปเพื่อสนับสนุนการดำเนินธุรกิจตามปกติของบริษัท

แหล่งที่มาของเงินทุน

โดยปกติสำหรับธุรกิจรับเหมาก่อสร้างนั้น
เงินทุนหมุนเวียนมีความจำเป็นอย่างมากสำหรับการดำเนินกิจการ ซึ่งปัจจุบัน
ปริมาณของงานก่อสร้างของบริษัทมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากและเป็นโครงการที่มีขนาดใหญ่มากขึ้น
ความเพียงพอของเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทจึงมีความสำคัญเพิ่มขึ้นไปด้วย ในปี 2549
บริษัทมีการจัดหาแหล่งเงินทุนโดยได้รับการสนับสนุนจากลูกค้าและคู่ค้าเป็นส่วนใหญ่ โดยในปี 2549
นั้นได้รับเงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้างจากลูกค้าจำนวน 90.8 ล้านบาท นอกจากนี้
บริษัทยังได้รับเครดิตจากคู่ค้า ผู้จัดจำหน่ายและผู้รับเหมาช่วงจำนวน 245.0 ล้านบาท
นอกจากการสนับสนุนแหล่งเงินทุนจากลูกค้าและคู่ค้าแล้ว
บริษัทยังได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงิน ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2549
บริษัทมีแหล่งที่มาของเงินทุนจากสถาบันการเงินที่สำคัญประกอบด้วย
วงเงินโครงการที่ได้รับการสนับสนุนร้อยละ 80.0 ของมูลค่าโครงการ
และวงเงินทั่วไปเป็นเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารกับธนาคารในประเทศ 2 แห่ง (วงเงิน 44.0
ล้านบาท) และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารในรูปตั๋วสัญญาใช้เงินกับธนาคารในประเทศ 3 แห่ง
จำนวน 10.0 ล้านบาท และตั๋วสัญญาใช้เงินขายลด (วงเงิน 273.0 ล้านบาท)
ทั้งนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นนั้นบริษัทได้ค้ำประกันโดยเงินฝากประจำ
เงินฝากออมทรัพย์และการจดจำนองที่ดินและอาคารบางส่วนของบริษัท
และการค้ำประกันส่วนบุคคลโดยกรรมการของบริษัท
โดยการค้ำประกันโดยกรรมการของบริษัทดังกล่าวมีความจำเป็นต่อการดำเนินงานก่อสร้างโดยปกติ
ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีเงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันจำนวน 60.0 ล้านบาท
สำหรับตั๋วสัญญาใช้เงินขายลดนั้นค้ำประกันโดยโอนสิทธิเรียกร้องในลูกหนี้การค้าของบริษัท

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2549
จากผลประกอบการที่ดีของบริษัทและจากการที่บริษัทได้มีการเพิ่มทุนและได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 661.1 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 เป็น 787.7
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 โดยบริษัทมีทุนจดทะเบียนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจาก 100.0 ล้านบาทเป็น
135.0 ล้านบาท และมีส่วนเกินจากมูลค่าหุ้นจำนวน 57.6 ล้านบาท
นอกจากนี้บริษัทยังมีส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดินอีกจำนวน 74.1 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกที่ดินจากราคาวิธีราคาทุนเป็นวิธีราคาประเมินของบริษัทในปี
2548 ดังที่ได้กล่าวมาข้างต้น ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2549
บริษัทมีกำไรสะสมสำรองตามกฎหมายเป็นจำนวนเท่ากับ 5.5 ล้านบาท
และที่ยังไม่ได้จัดสรรเป็นจำนวนเท่ากับ 93.1 ล้านบาท

-   คุณภาพสินทรัพย์

-   ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างของบริษัทมีการปรับตัวสูงขึ้นมากตามการขยายตัวของปริมาณงานก่อสร้าง
โดยเพิ่มขึ้นจาก 71.6 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 เป็น 130.1 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549
ซึ่งสามารถจัดชั้นตามอายุได้ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
| อายุลูกหนี้                    | ปี 2548      |     | ปี 2549      |     |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
|                            | มูลค่า        | ร้อ  | มูลค่า        | ร้อ  |
|                            |             | ยละ |             | ยละ |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
|   ค้างชำระ ไม่เกิน 3 เดือน     | 62.33       | 87  | 117.33      | 90  |
|                            |             | .03 |             | .18 |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
|   ค้างชำระมากกว่า 3 เดือน ถึง  | 9.29        | 12  | 12.79       | 9   |
|   6 เดือน                   |             | .97 |             | .82 |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
|   ค้างชำระมากกว่า 6 เดือน ถึง  | -           | -   | -           | -   |
|   12 เดือน                  |             |     |             |     |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
|   ค้างชำระมากกว่า 12 เดือน    | -           | -   | -           | -   |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
|   รวม                      | 71.61       | 100 | 130.27      | 100 |
|                            |             | .00 |             | .00 |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ          | -           | -   | -           | -   |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+
|   ลูกหนี้การค้าสุทธิ             | 71.61       | 100 | 130.27      | 100 |
|                            |             | .00 |             | .00 |
+----------------------------+-------------+-----+-------------+-----+

บริษัทมีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนเท่ากับประมาณการผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้
โดยพิจารณาจากประสบการณ์การเรียกเก็บเงินในอดีตและสถานะปัจจุบันของลูกหนี้ ทั้งนี้
จากการสอบทานรายงานการวิเคราะห์ความเป็นไปได้ของการเรียกชำระเงินจากลูกค้าพบว่าไม่มีลูกหนี้รายใดมีแนวโน้มที่จะไม่สามารถเรียกเก็บเงินได้
โดยหากพิจารณาคุณภาพของลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างจากระยะเวลาในการเรียกเก็บหนี้ของบริษัท
จะพบว่าระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทมีการปรับตัวดีขึ้นโดยลดลงจาก 35.1 วันในปี 2548
เหลือเพียง 30.6 วันในปี 2549
ซึ่งแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการบริหารลูกหนี้ของบริษัทเป็นอย่างดี

-   สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทมีการพัฒนาที่ดีขึ้น โดยอัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นจาก 0.92 เท่า
ในปี 2548 มาเป็น 1.08 เท่า ในปี 2549

ในปี 2549 บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 146.1 ล้านบาท
เนื่องจากผลประกอบการที่ดีและเงินค่าก่อสร้างรับชำระของบริษัทซึ่งส่งผลให้รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระลดลง
นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับค่าก่อสร้างล่วงหน้าจากลูกค้าอีกจำนวน 44.5 ล้านบาท
และได้รับเครดิตจากเจ้าหนี้การค้าอีกจำนวน 36.6 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2549 มีมูลค่า เท่ากับ -65.0 ล้านบาท ทั้งนี้
กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนของบริษัทส่วนใหญ่เป็นการลงทุนเพื่อซื้ออุปกรณ์สำหรับการดำเนินงานเพิ่มเติม
โดยในปี 2549 นั้น บริษัทได้ซื้ออุปกรณ์เพิ่มเติมจำนวน 40.1
ล้านบาทเพื่อรองรับการขยายการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้
บริษัทได้ฝากเงินกับสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นเพื่อเป็นหลักประกันในการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงินสำหรับเป็นเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมในกิจการ
จึงส่งผลให้เงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพันในปี 2549 เพิ่มขึ้นเท่ากับ 24.9 ล้านบาท

สำหรับกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินนั้น ในปี 2549 บริษัทได้ทำการเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก
100.0 ล้านบาท เป็น 135.0 ล้านบาท
และได้เรียกชำระค่าหุ้นรวมส่วนเกินมูลค่าหุ้นเป็นจำนวนเท่ากับ 95.2 ล้านบาท อย่างไรก็ดี
บริษัทมีการชำระเงินกู้จากธนาคารทั้งระยะยาวและระยะสั้นและจ่ายชำระเจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและสัญญาทางการเงินอีกจำนวน
133.1 ล้านบาท ส่งผลให้ในปี 2549 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ -40.7
ล้านบาท

ทั้งนี้ สภาพคล่องของบริษัท ณ ปัจจุบัน
มีความเพียงพอต่อการดำเนินธุรกิจเนื่องจากบริษัทได้ทำการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้กับประชาชนทั่วไปแล้วในช่วงไตรมาสที่สามของปี
2549 ที่ผ่านมา
ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีสภาพคล่องในการขยายการดำเนินธุรกิจของบริษัทได้มากขึ้นและมียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
ณ สิ้นปี 2549 เท่ากับ 40.4 ล้านบาท

ค่าตอบเเทนผู้สอบบัญชี

ในรอบบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ค่าตอบเเทนของผู้สอบบัญชีคือ บริษัท
สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 857,681.0 บาท
โดยเป็นค่าสอบทานงบการเงินไตรมาส จำนวน 450,000.0 บาท (150,000.0 บาทต่อไตรมาส)
และค่ารับรองงบการเงินประจำปีจำนวน 385,000.0 บาท นอกจากนี้บริษัทยังมีภาระค่าบริการอื่น
(Non- Audit Fee) อีกจำนวน 22,681.0 บาท
ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายค่าเอกสารค่าดำเนินการและค่ายานพาหนะของผู้สอบบัญชี