ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมาและงวดเสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2545

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2542 ซึ่งตรวจสอบโดย นางนัชลี บุญญะการกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3126 สำนักงาน ดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ ได้ให้ความเห็นอย่างมีเงื่อนไขว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2542 ได้รวมส่วนได้เสียในกำไร (ขาดทุน) สุทธิที่ยังไม่ได้แบ่งของบริษัทร่วมแห่งหนึ่ง ซึ่งคำนวณจากงบการเงินที่ยังมิได้มีการตรวจสอบมีจำนวนรวมเท่ากับร้อยละ (2.31) หรือ (0.47) ล้านบาทของกำไรสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2542 นอกจากนี้ได้มีข้อสังเกตุว่า ที่ดินของบริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการตีราคาใหม่ ผลจากการตีราคาใหม่ลดลงจากเดิมซึ่งเคยตีราคาในปี 2538 มูลค่าที่ลดลงจากการตีราคาใหม่นี้ทำให้บัญชีส่วนที่เพิ่มขึ้นจากการตีราคาที่ดินในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯแสดงมูลค่า 138.03 ล้านบาท และ 103.09 ล้านบาท ตามลำดับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 และส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน ซึ่งแสดงเป็นส่วนหนึ่งของส่วนของผู้ถือหุ้น ในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯแสดงมูลค่า 138.03 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 ซึ่งการดำรงมูลค่าของที่ดินดังกล่าวให้มีมูลค่าไม่ต่ำกว่าราคาตามบัญชี ขึ้นอยู่กับการที่จะมีกระแสเงินสดในระดับที่ได้ประมาณขึ้นโดยบริษัทฯและบริษัทย่อย

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2543 , ปี 2544 และปี 2545 ซึ่งตรวจสอบโดย นายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3315 บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้ให้ความเห็นว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- --------
                                           2542     %        2543     %                 2544              %                 2545              %

  งบดุล                                                                                                                                        

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                               

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด               143.01   28.39    163.07   32.22             45.39             8.52              52.85             6.44

  หลักทรัพย์เพื่อค้า - สุทธิ                       23.39    4.64     2.19     0.43              0.46              0.09              0.60              0.07

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                          40.10    7.96     49.17    9.72              61.05             11.46             66.27             8.07

  รายได้ค่าบริการค้างรับจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน      -        -        -        -                 -                 -                 17.50             2.13

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บุคคลอื่น                   -        -        21.70    4.29              19.40             3.64              11.40             1.39

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                         47.92    9.51     59.86    11.83             40.87             7.67              43.51             5.30

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                          26.03    5.16     16.35    3.23              7.71              1.44              7.86              0.96

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                         280.45   55.68    312.33   61.72             174.86            32.82             199.98            24.36

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                             

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย               1.53     0.30     0.97     0.19              20.05             3.76              24.80             3.02

  เงินลงทุนทั่วไป – สุทธิ                        50.10    9.95     8.79     1.74              2.25              0.42              21.44             2.61

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย-สุทธิ               -        -        -        -                 -                 -                 176.80            21.53

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน         -        -        -        -                 109.69            20.59             169.52            20.65

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการอื่น                 -        -        -        -                 40.68             7.64              30.12             3.67

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ                  156.71   31.11    169.33   33.46             165.04            30.97             160.61            19.56

  ค่าความนิยมรอตัดบัญชี – สุทธิ                   13.78    2.74     12.89    2.55              10.82             2.03              8.75              1.07

  ดอกเบี้ยค้างรับจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน            -        -        -        -                 1.53                                20.83             2.54

  ดอกเบี้ยค้างรับจากกิจการอื่น                    -        -        -        -                 2.92                                3.16              0.38

  อื่น ๆ                                     1.15     0.23     1.76     0.35              4.99              0.94              5.01              0.61

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                       -        -        -        -                 357.97                              621.04            75.64

  รวมสินทรัพย์                                503.74   100.00   506.06   100.00            532.84            100.00            821.02            100.00

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                 

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น              12.46    2.47     8.53     1.69              6.45              1.21              58.88             7.17

  เจ้าหนี้จากการซื้อหลักทรัพย์                     -        -        -        -                 -                 -                 90.00             10.96

  เจ้าหนี้การค้า                               14.49    2.88     17.71    3.50     8.96              1.68              30.52             3.72     

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน           -        -        -        -        4.50              0.84              -                 -        

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                            12.66    2.52     8.90     8.89     18.05             3.38              22.29             2.72     

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                           39.61    7.86     35.13    6.94     37.95             7.12              201.70            24.57    

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                               

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการอื่นและดอกเบี้ยค้างจ่าย   -        -        -        -        10.12             1.90              5.18              0.63     

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                         -        -        -        -        10.12             1.92              5.18              0.63     

  รวมหนี้สิน                                  39.61    7.86     35.13    6.94     48.06             9.02              206.88            25.20    

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                 

  ทุนจดทะเบียน                               704.00   139.75   704.00   139.11   704.00            132.12            931.00            113.40   

  ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว             300.00   59.55    300.00   59.28    300.00            56.30             350.00            42.63    

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน                   138.03   27.40    138.03   27.28    138.03            25.91             138.03            16.81    

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของเงินลงทุน              -        -        (0.69)   (0.14)   -                 -                 26.86             3.27     

  กำไรสะสมจัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย        4.30     0.85     4.97     0.98     5.78              1.08              7.85              0.96     

  กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร                      21.80    4.33     28.62    5.66     40.96             7.69              91.39             11.13    

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                           464.13   92.14    470.93   93.06    484.77            90.98             614.14            74.80    

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                    503.74   100.00   506.06   100.00   532.84            100.00            821.02            100.00   
  ---------------------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- --------

  ------------------------------------ --------- -------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  หน่วย : ล้านบาท                                                                                            

                                       2542      %        2543     %        2544       %        2545       %

  งบกำไรขาดทุน                                                                                              

  รายได้                                                                                                    

  รายได้จากการขาย                       317.04    97.15    301.07   93.98    326.14     92.27    369.69     85.07

  รายได้ค่าบริการ                                                                                  30.60      7.04

  รายได้อื่น                                                                                                  

  เงินปันผลรับ                            0.08      0.02     14.87    4.64     8.96       2.53     -          -

  ดอกเบี้ยรับ                             -         -        3.22     1.01     9.41       2.66     28.42      6.54

  กำไร (ขาดทุน)                         6.04      1.85     (4.51)   (1.41)   3.43       0.97     0.15       0.03
  ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของหลักทรัพย์เพื่อค้า                                                                             

  กำไรจากการขายหลักทรัพย์เพื่อค้า            -         -        -        -        -          -                   

  กำไร (ขาดทุน) จากการไถ่ถอนเงินลงทุนทั่วไป  -         -        (0.14)   (0.04)   2.36       0.67     -          -

  อื่น ๆ                                 3.19      0.98     5.87     1.83     3.18       0.90     5.36       1.23

  รวมรายได้                             326.34    100.00   320.37   100.00   353.48     100.00   434.55     100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                  

  ต้นทุนขาย                              257.46    78.89    260.92   81.44    280.16     79.26    311.40     71.66

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร           36.61     11.22    43.14    13.47    47.55      13.45    46.14      10.62

  ค่าตอบแทนกรรมการ                      0.29      0.09     0.47     0.15     0.48       0.14     0.55       0.13

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย   0.47      0.14     0.57     0.18     1.22       0.35     -          -

  ขาดทุนจากการขายหลักทรัพย์เพื่อค้า           1.12      0.34     0.75     0.23     2.73       0.77     -          -

  รวมค่าใช้จ่าย                           295.95    90.69    305.84   95.46    332.14     93.96    358.08     82.40

  ดอกเบี้ยจ่าย                            (2.08)    (0.64)   (0.99)   (0.31)   (0.76)     (0.22)   (4.64)     (1.07)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                       (8.16)    (2.50)   (0.05)   (0.02)   (4.43)     (1.25)   (16.33)    (3.76)

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                     20.15     6.17     13.49    4.21     16.15      4.57     55.51      12.77

  งบกระแสเงินสด *                                                                                           

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)                  (12.23)            (0.96)            12.64               34.41      
  ในกิจกรรมดำเนินงานสุทธิ                                                                                      

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) ในกิจกรรมลงทุน     (70.23)            36.04             (139.74)            (116.88)   

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน 185.08             (9.94)            9.42                89.94      
  ------------------------------------ --------- -------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------

-   กรุณาดูรายละเอียดเพิ่มเติมจากงบการเงินของบริษัท

(3) อัตราส่วนทางการเงิน

+-----------------------------+---+--------+---------+--------+--------+
|                             |   | 2542   | 2543    | 2544   | 2545   |
+-----------------------------+---+--------+---------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง             | เ | 7.08   | 8.89    | 4.61   | 0.99   |
|                             | ท |        |         |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง             | ่า | 5.21   | 6.72    | 3.33   | 0.74   |
|                             |   |        |         |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว       | เ | (0.31) | (0.03)  | 0.35   | 0.29   |
|                             | ท |        |         |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด   | ่า | 7.61   | 6.48    | 5.73   | 5.65   |
|                             |   |        |         |        |        |
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า     | เ | 10.28  | 8.24    | 9.87   | 13.85  |
|                             | ท |        |         |        |        |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ    | ่า | 22.59  | 16.21   | 21.01  | 15.78  |
|                             |   |        |         |        |        |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้         | เ | 47.28  | 55.54   | 62.82  | 63.77  |
|                             | ท |        |         |        |        |
| ระยะเวลาเก็บหนี้               | ่า | 15.93  | 22.21   | 17.13  | 22.82  |
|                             |   |        |         |        |        |
| ระยะเวลาชำระหนี้              | เ | 35.00  | 43.68   | 36.48  | 25.98  |
|                             | ท |        |         |        |        |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย         | ่า | 66.35  | 77.00   | 82.17  | 66.93  |
|                             |   |        |         |        |        |
| Cash Cycle                  | เ |        |         |        |        |
|                             | ท |        |         |        |        |
|                             | ่า |        |         |        |        |
|                             |   |        |         |        |        |
|                             | ว |        |         |        |        |
|                             | ัน |        |         |        |        |
|                             |   |        |         |        |        |
|                             | ว |        |         |        |        |
|                             | ัน |        |         |        |        |
|                             |   |        |         |        |        |
|                             | ว |        |         |        |        |
|                             | ัน |        |         |        |        |
|                             |   |        |         |        |        |
|                             | ว |        |         |        |        |
|                             | ัน |        |         |        |        |
+-----------------------------+---+--------+---------+--------+--------+
| อัตราส                       | % | 18.79  | 13.34   | 14.10  | 15.77  |
| ่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร |   |        |         |        |        |
|                             | % | 6.17   | 4.21    | 4.57   | 12.77  |
| อัตรากำไรขั้นต้น                |   |        |         |        |        |
|                             | % | 5.60   | 2.89    | 3.38   | 10.10  |
| อัตรากำไรสุทธิ                 |   |        |         |        |        |
|                             | % | 7.15   | (1.15)  | (0.63) | 10.55  |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น           |   |        |         |        |        |
|                             | % | 2.36   | 5.62    | 6.62   | 7.88   |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน      |   |        |         |        |        |
|                             | % | (      | NM      | (6     | 296.31 |
| อัตรากำไรอื่น                  |   | 53.91) |         | 16.48) |        |
|                             |   |        |         |        |        |
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร     |   |        |         |        |        |
+-----------------------------+---+--------+---------+--------+--------+
| อัตราส่ว                      | % | 5.05   | 2.67    | 3.11   | 8.20   |
| นแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |   |        |         |        |        |
|                             | % | 14.57  | 11.30   | 13.15  | 37.29  |
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม     |   |        |         |        |        |
|                             | เ | 0.82   | 0.63    | 0.68   | 0.64   |
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวร    | ท |        |         |        |        |
|                             | ่า |        |         |        |        |
| อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์รวม     |   |        |         |        |        |
+-----------------------------+---+--------+---------+--------+--------+
| อัต                          | เ | 0.09   | 0.07    | 0.10   | 0.34   |
| ราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน | ท |        |         |        |        |
|                             | ่า | (0.96) | 0.09    | 23.53  | 11.94  |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น       |   |        |         |        |        |
|                             | เ | (0.59) | (0.04)  | 0.09   | 0.23   |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย | ท |        |         |        |        |
|                             | ่า | 95.36* | 29.77   | 22.23  | 18.58  |
| อัต                          |   |        |         |        |        |
| ราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน | เ |        |         |        |        |
|                             | ท |        |         |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล           | ่า |        |         |        |        |
|                             |   |        |         |        |        |
|                             | % |        |         |        |        |
+-----------------------------+---+--------+---------+--------+--------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                    | บ | 15.47  | 15.70   | 16.16  | 17.55  |
|                             | า |        |         |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น              | ท | 0.67   | 0.45    | 0.54   | 1.59   |
|                             |   |        |         |        |        |
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                 | บ | 1.20   | 0.20    | 0.10   | 0.10   |
|                             | า |        |         |        |        |
| เงินปันผลต่อหุ้น                 | ท |        |         |        |        |
|                             |   |        |         |        |        |
|                             | บ |        |         |        |        |
|                             | า |        |         |        |        |
|                             | ท |        |         |        |        |
+-----------------------------+---+--------+---------+--------+--------+
| อัตราการเติบโต                | % | 71.22  | 0.46    | 5.29   | 54.08  |
|                             |   |        |         |        |        |
| สินทรัพย์รวม                   | % | 3.64   | (11.32) | 36.81  | 330.42 |
|                             |   |        |         |        |        |
| หนี้สินรวม                     | % | 19.70  | (5.04)  | 8.33   | 13.36  |
|                             |   |        |         |        |        |
| รายได้จากการขาย              | % | 121.06 | (33.05) | 19.69  | 243.73 |
|                             |   |        |         |        |        |
| กำไรสุทธิ                     |   |        |         |        |        |
+-----------------------------+---+--------+---------+--------+--------+

NM เนื่องจาก กำไรจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบทั้งคู่
ทำให้การคำนวณอัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไรไม่ สามารถกระทำได้

* บริษัทฯมีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล โดยจ่ายจากผลการดำเนินงานสำหรับไตรมาสแรกของปี
2542 ที่ 3.47 ล้านบาท ในอัตราหุ้นละ 0.50 บาท เป็น จำนวนเงิน 5 ล้านบาท

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  นับตั้งแต่ปี 2543 เป็นต้นมา ภาวะการแข่งขันในธุรกิจผงสังกะสีอ๊อกไซด์ได้ทวีสูงขึ้น
  เป็นผลจากการนำเข้าผงสังกะสีอ๊อกไซด์จากต่างประเทศ
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน
  เนื่องจากราคาสินค้านำเข้าดังกล่าวมีราคาต่ำกว่าสินค้าที่ผลิตในประเทศ อย่างไรก็ตาม
  สินค้านำเข้าดังกล่าวส่วนใหญ่มีคุณภาพที่ไม่เทียบเท่ากับคุณภาพของผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ
  จึงทำให้ผงสังกะสีอ๊อกไซด์ที่ผลิตโดยบริษัทฯยังเป็นที่ต้องการของตลาด
  และจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในปี 2541 – 2544
  ได้ส่งผลกระทบต่อธุรกิจจำหน่ายเครื่องบันทึกเวลาและอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถ บริษัท
  ฟอร์เวิร์ด ซิสเต็ม จำกัด จึงได้มีการพัฒนาผลิตอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถขึ้นเอง
  ภายใต้เครื่องหมายการค้า “THAIPARK” ซึ่งเหมาะสมกับกลุ่มลูกค้าที่มีกำลังซื้อปานกลาง

  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ขยายการประกอบธุรกิจเข้าสู่ธุรกิจการลงทุนนับตั้งแต่ปี 2542 เป็นต้นมา
  และเพิ่มมากขึ้นนับตั้งแต่ปี 2544
  ที่ผ่านมาเป็นการร่วมลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โดยการเข้าร่วมลงทุนเป็นผู้ถือหุ้น
  การให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ (Subordinated Loan)
  แก่บริษัทร่วมและการให้เงินกู้ระยะยาวแบบมีหลักประกัน ในปี 2544
  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินลงทุนในธุรกิจการลงทุนทั้งสิ้นประมาณ 173.13 ล้านบาท
  การลงทุนส่วนใหญ่เน้นไปที่การให้เงินกู้ยืมระยะยาว ซึ่งมีสัดส่วนร้อยละ 28.23 ของสินทรัพย์รวม
  ในขณะที่การลงทุนในรูปการเป็นผู้ถือหุ้นมีสัดส่วนร้อยละ 4.27 ของสินทรัพย์รวม และสำหรับ ปี
  2545 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินลงทุนในธุรกิจการลงทุนทั้งสิ้นประมาณ 423.28 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 51.55 ของสินทรัพย์รวม โดยเป็นการร่วมลงทุนเป็นผู้ถือหุ้นร้อยละ 27.24
  ของสินทรัพย์รวม การให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ คิดเป็นร้อยละ 20.65
  ของสินทรัพย์สินรวม และการให้เงินกู้ยืมระยะยาวแบบมีหลักประกัน คิดเป็นร้อยละ 3.67
  ของสินทรัพย์รวม

  ผลการดำเนินงานรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2544 และ ปี 2545
  นับได้ว่าประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่องทั้งจากธุรกิจผลิตผงสังกะสีอ๊อกไซด์ ธุรกิจการลงทุน
  และธุรกิจจำหน่ายเครื่องบันทึกเวลาและอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถ ส่งผลให้ในปี 2544 และ ปี
  2545 บริษัทฯมีกำไรสุทธิเท่ากับ 16.15 ล้านบาท และ 55.51 ล้านบาท ตามลำดับ
  เพิ่มขึ้นจากช่วงเวลาเดียวกันร้อยละ 19.69 และ 243.73 ตามลำดับ สำหรับธุรกิจการลงทุน
  รายได้จากธุรกิจการลงทุนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากปี 2544
  ซึ่งส่วนใหญ่เป็นรายได้ดอกเบี้ยรับจากการให้เงินกู้ยืม
  (ดอกเบี้ยดังกล่าวถูกบันทึกเป็นดอกเบี้ยค้างรับ) โดยในปี 2545
  บริษัทฯและบริษัทย่อยให้เงินกู้ยืมเป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 199.65 ล้านบาท เพิ่มขึ้น จากปี 2544
  เท่ากับ 49.28 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 32.77

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544

ผลการดำเนินงานของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

ธุรกิจผงสังกะสีอ๊อกไซด์

  รายได้จากการขายผงสังกะสีอ๊อกไซด์เท่ากับ 296.17 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 84.75
  ของรายได้รวม เพิ่มขึ้น 20.08 ล้านบาท จากปี 2543 หรือประมาณร้อยละ 7.27
  เนื่องจากปริมาณการขายในประเทศที่เพิ่มขึ้นจาก 4,718 เมตริกตัน เป็น 5,946 เมตริกตัน

  รายได้จากธุรกิจการลงทุน

  นอกเหนือจากการประกอบธุรกิจผลิตผงสังกะสีอ๊อกไซด์ บริษัทฯได้ดำเนินธุรกิจการลงทุน
  โดยมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 5.01 (ตามรายละเอียดในหัวข้อ 2.3
  โครงสร้างรายได้จำแนกตามกลุ่มธุรกิจ) โดยที่รายได้จากส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)
  จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียมีค่าเป็นลบ เนื่องจาก
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้เริ่มดำเนินธุรกิจการลงทุนโดยการเข้าร่วมลงทุนในโครงการใหม่ทำให้การรับรู้รายได้ในช่วงต้นจะมีค่าเป็นลบ
  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯและบริษัทย่อยคาดว่าการรับรู้ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)
  จะมีค่าเป็นบวกเมื่อโครงการต่างๆเริ่มขายและโอนสิทธิ์ (ตามรายละเอียดในหัวข้อ 3.2
  ธุรกิจการลงทุน)

  รายได้จากธุรกิจจำหน่ายเครื่องบันทึกเวลาและอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถ

  รายได้จากธุรกิจจำหน่ายเครื่องบันทึกเวลาและอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถเท่ากับ 28.78
  ล้านบาท คิดเป็นประมาณร้อยละ 8.24 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้น 3.81 ล้านบาทจากปี 2543
  หรือร้อยละ 15.26 เนื่องจากบริษัทย่อยของบริษัทฯ คือ บริษัท ฟอร์เวิร์ด ซิสเต็ม จำกัด
  ได้มีการขยายตลาดอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถ
  โดยเฉพาะอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถที่พัฒนาขึ้นเอง จึงส่งผลต่อยอดขายเพิ่มขึ้น

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

  ต้นทุนรวม 280.16 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 84.35 ของค่าใช้จ่ายรวม เพิ่มขึ้น 19.24
  ล้านบาทจากปี 2543 คิดเป็นร้อยละ 7.38 โดยต้นทุนรวมประกอบด้วย ;

1.  ต้นทุนขายผงสังกะสีอ๊อกไซด์เท่ากับ 265.79 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นเป็นสัดส่วนซึ่งใก้ลเคียงกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขาย

  ประมาณร้อยละ 7.35

2.  ต้นทุนขายของธุรกิจจำหน่ายเครื่องบันทึกเวลาและอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถ เท่ากับ 14.37
    ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.06 ล้านบาท จากปี 2543 หรือประมาณร้อยละ 7.96
    เนื่องมาจากรายได้จากการขายอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถที่เพิ่มขึ้น

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 47.55 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 14.32
  ของค่าใช้จ่ายรวม เพิ่มขึ้น 4.41 ล้านบาท จากปี 2543
  เนื่องจากมีการจัดกลุ่มรายการบัญชีใหม่โดยผู้สอบบัญชีของบริษัท ฟอร์เวิร์ด ซิสเต็ม จำกัด
  โดยมีการย้ายต้นทุนขายบางส่วนมาเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

กำไร

  อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยเท่ากับร้อยละ 14.10 ซึ่งดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2543
  ที่ร้อยละ 13.34 ทั้งนี้เนื่องจากอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถที่บริษัทย่อยได้พัฒนาขึ้นเอง
  มียอดขายเพิ่มมากขึ้น ประกอบกับการปรับปรุงการบันทึกบัญชีของบริษัท ฟอร์เวิร์ด ซิสเต็ม จำกัด
  โดยมีการย้ายต้นทุนขายบางส่วนมาเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  อัตรากำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรสุทธิปี 2544 เท่ากับร้อยละ (0.63) และร้อยละ
  4.57 เทียบกับปี 2543 เท่ากับร้อยละ (1.15) และร้อยละ 4.21 เพิ่มขึ้นร้อยละ 45.22
  และร้อยละ 8.55 ตามลำดับ ทั้งนี้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ติดลบในปี 2543 และในปี
  2544 เกิดขึ้นจากค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารของธุรกิจผงสังกะสีอ๊อกไซด์ อย่างไรก็ตาม
  อัตรากำไรจากการดำเนินงานในปี 2544 มีมูลค่าติดลบน้อยกว่าปี 2543 นอกจากนี้ในปี 2544
  ได้มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะจากบริษัท ฟอร์เวิร์ด ซิสเต็ม จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทย่อย และมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มเติมจากธุรกิจการลงทุน

  อัตราเงินสดต่อการทำกำไรปี 2544 มีค่าติดลบ เนื่องจากในปี 2544
  บริษัทฯมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 2.05 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารดังที่ได้กล่าวไว้ในหัวข้อต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย
  ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของธุรกิจการลงทุน

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น เท่ากับร้อยละ 3.38 เมื่อเทียบกับปี 2543 เท่ากับร้อยละ 2.89
  เพิ่มขึ้นร้อยละ 16.96 ทั้งนี้เป็นผลจากการที่บริษัทฯดำเนินธุรกิจได้ผลกำไรสุทธิ 16.15 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2543 เท่ากับ 2.66 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 19.69 นอกจากนี้
  บริษัทฯมีการจ่ายเงินปันผลจากการดำเนินงานปี 2543 เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2544
  ในอัตราหุ้นละ 0.10 บาทรวมเป็นเงินปันผลจ่ายทั้งสิ้น 3 ล้านบาท
  ทั้งนี้อัตราการจ่ายปันผลเท่ากับร้อยละ 18.58
  ซึ่งหากเทียบกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 10
  จะเห็นว่าบริษัทฯจ่ายเงินปันผลมากกว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลที่ได้ระบุไว้ในหัวข้อ 8.3
  นโยบายจ่ายเงินปันผล

ฐานะการเงิน

  นับตั้งแต่ปี 2544 เป็นต้นมา
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการขยายการดำเนินธุรกิจเข้าสู่ธุรกิจการลงทุนโดยในปี 2544
  มูลค่าเงินลงทุนเท่ากับ 172.63 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 32.40 ของสินทรัพย์รวม
  และสำหรับงวดเก้าเดือน ปี 2545 มีมูลค่าเงินลงทุนเท่ากับ 396.87 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
  52.57 ของสินทรัพย์รวม
  โดยที่การลงทุนส่วนใหญ่ของบริษัทฯและบริษัทย่อยจะเป็นการลงทุนในโครงการอสังหาริมทรัพย์
  ทำให้มีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของมูลค่าเงินลงทุนของบริษัทฯและบริษัทย่อยนับจากปี 2544
  จนถึงงวดปัจจุบัน ซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 400 ล้านบาท ดังสรุปรายละเอียดต่อไปนี้

  การลงทุนในปี 2544 (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมในหัวข้อเงินลงทุน หน้า 49)

-   เงินลงทุนในหลักทรัพย์ 22.76 ล้านบาท

-   เงินลงทุนโดยให้เงินกู้ระยะยาว 109.69 ล้านบาท

-   เงินลงทุนโดยให้เงินกู้ระยะยาวแบบมีหลักประกัน 40.68 ล้านบาท

  โดยเงินลงทุนดังกล่าวบริษัทฯได้นำเงินที่ได้รับจากการเพิ่มทุนมาใช้ จำนวน 200 ล้านบาท

  การลงทุนในงวดเก้าเดือน ปี 2545 (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมในหัวข้อเงินลงทุน หน้า 53)

-   เงินลงทุนในหลักทรัพย์ 169.05 ล้านบาท

-   เงินลงทุนโดยให้เงินกู้ระยะยาว 179.62 ล้านบาท

-   เงินลงทุนโดยให้เงินกู้ระยะยาวแบบมีหลักประกัน 48.20 ล้านบาท

  จะเห็นได้ว่าบริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินลงทุนเพิ่มเติมจากปี 2544 ประมาณ 220 ล้านบาท
  โดยเงินลงทุนดังกล่าวประกอบด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและเงินทุนหมุนเวียนภายในบริษัทฯ

สินทรัพย์รวม

  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 532.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2543 เท่ากับ 26.78 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 5.29
  สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อยประกอบด้วยเงินลงทุน, ลูกหนี้การค้า และที่ดิน
  อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ โดยมีมูลค่าเท่ากับ 173.13 ล้านบาท , 61.05 ล้านบาท และ
  165.04 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 32.49 , ร้อยละ 11.80 และร้อยละ 30.97 ตามลำดับ

  เงินลงทุน

  บริษัทฯมีเงินลงทุนในธุรกิจการลงทุนเพิ่มเป็น 173.13 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 32.49
  ของสินทรัพย์รวม โดยเป็นการเข้าร่วมลงทุนเป็นผู้ถือหุ้นร้อยละ 4.27 ของสินทรัพย์รวม
  การให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ (Subordinated Loan) 20.59 ของสินทรัพย์รวม
  และการให้เงินกู้ระยะยาวแบบมีหลักประกัน 7.64 ของสินทรัพย์รวม
  ซึ่งเป็นการร่วมลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ดังนี้

1.  บริษัทฯและบริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
    เข้าร่วมลงทุนในหุ้นสามัญบริษัท แกรนด์ ยูนิตี้ ดิเวลล็อปเม้นท์ จำกัด
    ในสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 40.625 มีมูลค่าเงินลงทุนเท่ากับ 20.05 ล้านบาท

2.  บริษัทฯและบริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด
    ให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิแก่บริษัท แกรนด์ ยูนิตี้ ดิเวลล็อปเม้นท์ จำกัด จำนวน
    109.69 ล้านบาท

3.  บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด
    ให้เงินกู้ยืมระยะยาวแบบมีหลักประกันแก่บริษัท แกรนด์ ยูนิแลนด์ จำกัด จำนวน 40.68
    ล้านบาท

  ทั้งนี้
  เงินลงทุนดังกล่าวทางบริษัทฯเห็นว่าเป็นเงินลงทุนที่คาดว่าจะสามารถได้รับผลตอบแทนในอนาคต
  เนื่องจากทางบริษัทฯได้ส่งตัวแทนเข้าร่วมบริหารในโครงการต่างๆที่เข้าร่วมลงทุนเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนตามนโยบายของบริษัทฯที่ได้ตั้งไว้ไม่ต่ำกว่าร้อยละ
  20

  ลูกหนี้การค้า

  ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ คิดเป็นร้อยละ 11.80 ของสินทรัพย์รวม
  ทั้งนี้บริษัทฯมีนโยบายระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 45 – 60 วัน
  และบริษัทฯได้ตั้งสำรองไว้เพียงพอสำหรับลูกหนี้ดังกล่าว อย่างไรก็ตาม
  ลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่จะมีอายุเฉลี่ยประมาณ 60 วัน (ตามรายละเอียดในหัวข้อ 12.1 (ค)
  อัตราส่วนทางการเงิน)
  และที่ผ่านมาบริษัทฯไม่มีลูกหนี้ที่ค้างชำะเกินช่วงเวลาที่บริษัทฯกำหนดอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้
  บริษัทฯตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับผลขาดทุนโดยประมาณที่อาจเกิดขึ้นจากการเรียกเก็บเงินในอดีตและตามสถานะการปัจจุบันของลูกหนี้คงค้าง
  ณ วันที่ในงบดุล

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ คิดเป็นร้อยละ 30.97 ของสินทรัพย์รวม
  ส่วนใหญ่เป็นที่ดินคิดเป็นร้อยละ 26.90 ของสินทรัพย์รวม ทั้งนี้
  ที่ดินของบริษัทฯได้มีการประเมินราคาใหม่ โดยบริษัท บรูค ฮิลลิเออร์ พาร์คเกอร์
  (ประเทศไทย) จำกัด ณ วันที่ 8 ตุลาคม 2541 ตามวิธีราคาตลาดโดยมีมูลค่าประเมินเท่ากับ
  143.01 ล้านบาท
  โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยมีการบันทึกไว้ในส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์มูลค่า 138.03
  ล้านบาท ตั้งแต่ปี 2541

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2544 เท่ากับ 12.64 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากที่ติดลบในปี 2543 เนื่องจากสาเหตุหลักคือ บริษัทฯมีการสำรองวัตถุดิบลดลงจากปี
  2543 เนื่องจากเห็นว่าแนวโน้มราคาวัตถุดิบสังกะสีแท่งลดลง
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2544 เท่ากับ 9.42 ล้านบาท
  ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการกู้ยืมเงินระยะยาวจากบริษัท เอเซียแอสเซทแมเนจเม้นท์ จำกัด จำนวน
  10 ล้านบาท และจากการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากบริษัท คาเธ่ย์แอสเซทแมเนจเม้นท์ จำกัด จำนวน
  4.50 ล้านบาท เพื่อนำมาใช้ในธุรกิจการลงทุน

  นอกจากนี้ ในปี 2544 กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน เท่ากับ 139.74 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อย คือ บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด
  มีรายจ่ายลงทุนส่วนใหญ่ในธุรกิจการลงทุนในรูปการเข้าร่วมลงทุนเป็นผู้ถือหุ้น 20.31 ล้านบาท
  การให้เงินกู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทร่วมและกิจการอื่นจำนวน 109.69 ล้านบาท และ 40.68
  ล้านบาท ตามลำดับ ดังรายละเอียดระบุไว้ในส่วนของสินทรัพย์รวม
  โดยรายจ่ายลงทุนดังกล่าวบริษัทฯได้นำเงินที่ได้รับจากการเพิ่มทุนในปี 2542 มาดำเนินการลงทุน

  นอกจากนี้ บริษัทฯมีรายได้รับจากธุรกิจการลงทุนซึ่งมาจากการไถ่ถอนเงินลงทุน ดอกเบี้ยรับ
  และเงินปันผล ซึ่งมีจำนวนรวมทั้งสิ้น 27.80 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง 4.61 ในปี 2544 ลดลงจากปี 2543 เท่ากับ 4.28
  และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียน เท่ากับ 3.33 ลดลงจากปี 2543 เท่ากับ 3.39
  เนื่องจากการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียนจาก 312.33 ล้านบาท เป็น 174.86 ล้านบาท ลดลง
  137.47 ล้านบาทจากปี 2543 เนื่องจากบริษัทฯได้นำเงินสดมาใช้ในธุรกิจการลงทุนในปี 2544
  ดังจะเห็นได้จากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดในปี 2544 ซึ่งเท่ากับ 45.38 ล้านบาท
  ลดลง 117.68 ล้านบาทจากปี 2543

  เท่ากับ 3.33 ลดลงจากปี 2543 เท่ากับ 3.39 เนื่องจากการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียนจาก
  312.33 ล้านบาท เป็น 174.86 ล้านบาท ลดลง 137.47 ล้านบาทจากปี 2543
  เนื่องจากบริษัทฯได้นำเงินสดมาใช้ในธุรกิจการลงทุนในปี 2544
  ดังจะเห็นได้จากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดในปี 2544 ซึ่งเท่ากับ 45.38 ล้านบาท
  ลดลง 117.68 ล้านบาทจากปี 2543

  แหล่งที่มาของเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 มีอัตรา 0.10 เท่า
  ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับ 0.07 เท่า ณ วันสิ้นงวดปีก่อน
  เนื่องจากหนี้สินเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่สูงกว่าการเพิ่มขึ้นในส่วนของผู้ถือหุ้น
  โดยส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะยาวจำนวน 10 ล้านบาท ดังที่ได้กล่าวในหัวข้อกระแสเงินสด

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้น ในปี 2544 เท่ากับ 484.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.84 ล้านบาท จากปี 2543
  คิดเป็นอัตราร้อยละ 2.94 เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลกำไรอย่างต่อเนื่อง
  โดยมีกำไรสุทธิในปี 2544เท่ากับ 16.15 ล้านบาท

หนี้สิน

  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 48.06 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.93 ล้านบาท จากปี 2543
  หรือประมาณร้อยละ 36.82 สาเหตุสำคัญเนื่องจากบริษัทฯกู้ยืมเงินระยะยาวจำนวน 10
  ล้านบาทจากบริษัท เอเซียแอสเซทแมเนจเม้นท์ จำกัด อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 15 ต่อปี
  กำหนดชำระคืนภายในเดือนธันวาคม 2547
  เพื่อสร้างสภาพคล่องสำหรับการให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัท แกรนด์ ยูนิแลนด์ จำกัด นอกจากนี้
  บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด กู้ยืมเงินระยะสั้นจำนวน 4.50
  ล้านบาทจากบริษัท คาเธ่ย์แอสเซทแมเนจเม้นท์ จำกัด อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 8 ต่อปี
  เพื่อเป็นเงินสำรองสำหรับการให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัท แกรนด์ ยูนิตี้ ดิเวลล็อปเม้นท์ จำกัด
  ทั้งนี้อัตราดอกเบี้ยที่ได้รับจากบริษัท แกรนด์ ยูนิตี้ ดิเวลล็อปเม้นท์ จำกัด เท่ากับร้อยละ 15 ต่อปี
  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯได้ตระหนักถึงภาระหนี้สินที่ได้เกิดขึ้น
  โดยบริษัทฯมีนโยบายในการกู้ยืมเงินโดยพิจารณาจากความสามารถในการชำระดอกเบี้ยและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน
  ซึ่งอยู่ที่ 23.53 เท่า และ 0.10 เท่า สำหรับปี 2544

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545

ผลการดำเนินงานของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

ธุรกิจผงสังกะสีอ๊อกไซด์

  รายได้จากการขายผงสังกะสีอ๊อกไซด์เท่ากับ 324.37 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 74.78
  ของรายได้รวม เพิ่มขึ้น 28.20 ล้านบาท จากปี 2544 หรือประมาณร้อยละ 9.52
  เนื่องจากปริมาณขายเพิ่มขึ้นจาก 6,413 เมตริกตัน เป็น 7,170 เมตริกตัน

  รายได้จากธุรกิจการลงทุน

  นอกเหนือจากการประกอบธุรกิจผลิตผงสังกะสีอ๊อกไซด์
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ดำเนินธุรกิจการลงทุน โดยมีรายได้จากธุรกิจการลงทุนเท่ากับ 28.57
  ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 6.59 (ตามรายละเอียดในหัวข้อ 2.3
  โครงสร้างรายได้จำแนกตามกลุ่มธุรกิจ) นอกจากนี้
  บริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการรับรู้รายได้จากดอกเบี้ยรับ
  ซึ่งส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยค้างรับเนื่องจากเป็นข้อตกลงในการร่วมลงทุน

  รายได้จากธุรกิจจำหน่ายเครื่องบันทึกเวลาและอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถ

  รายได้จากธุรกิจจำหน่ายเครื่องบันทึกเวลาและอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถเท่ากับ 44.85
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 10.34 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้น 16.07 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ
  55.84 เป็นผลจากการที่บริษัทย่อยของบริษัทฯ คือ บริษัท ฟอร์เวิร์ด ซิสเต็ม จำกัด
  ได้มีการขยายตลาดอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถ
  โดยเฉพาะอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถที่พัฒนาขึ้นเอง จึงส่งผลต่อยอดขายเพิ่มขึ้น

  รายได้อื่นๆ

  รายได้อื่น 35.95 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.29 ของรายได้รวม
  ซึ่งส่วนใหญ่มาจากรายได้ค่าที่ปรึกษาทางการเงิน 30.60 ล้านบาทของบริษัทฯ และบริษัทย่อย คือ
  บริษัท ยูนิเวนเจอร์ คอนซัลติ้ง จำกัด ซึ่งรายได้ดังกล่าวมีต้นทุนในการดำเนินการเพียงเล็กน้อย

  ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

  ต้นทุนรวม 311.40 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 86.96 ของค่าใช้จ่ายรวม
  เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน 31.24 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.15
  โดยต้นทุนขายประกอบด้วย ;

  ต้นทุนขายผงสังกะสีอ๊อกไซด์เท่ากับ 278.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 13.58
  ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 5.12 เนื่องจาก ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 757 เมตริกตัน
  คิดเป็นอัตราร้อยละ 11.80 นอกจากนี้บริษัทฯมีนโยบาบเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการผลิต
  เพื่อทำให้ต้นทุนการผลิตสินค้าลดลง
  อีกทั้งต้นทุนวัตถุดิบสังกะสีแท่งซึ่งคิดเป็นอัตราส่วนประมาณร้อยละ 70
  ของปริมาณวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตทั้งหมด มีราคาโดยเฉลี่ยในปี 2545 ณ
  ตลาดกลางที่กรุงลอนดอน London Metal Exchange (LME) ประเทศอังกฤษ อยู่ที่ 779
  ดอลลาร์สหรัฐ/เมตริกตัน ซึ่งลดลงจากราคาเฉลี่ยในปี 2544 ที่ 866 ดอลลาร์สหรัฐ/เมตริกตัน

  ต้นทุนขายเครื่องบันทึกเวลาและอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถ เท่ากับ 27.43 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 12.46 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 83.23
  เนื่องจากรายได้จากการขายอุปกรณ์ควบคุมระบบที่จอดรถที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น

กำไร

  อัตรากำไรขั้นต้น ของบริษัทฯและบริษัทย่อยเท่ากับร้อยละ 15.77 ซึ่งดีขึ้นเมื่อเทียบกับ ปี 2544
  ที่ร้อยละ 14.10 ทั้งนี้ เนื่องมาจากต้นทุนขายของผลิตภัณฑ์ผงสังกะสีอ๊อกไซด์ลดลง
  อันเป็นผลจากราคาวัตถุดิบสังกะสีแท่งอ๊อกไซด์ลดลง
  ประกอบกับบริษัทฯมีกลยุทธ์การดำเนินธุรกิจโดยการปรับปรุงกระบวนการผลิตเพื่อลดต้นทุนการผลิต
  รวมทั้งรายได้ค่าที่ปรึกษาทางการเงินที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบจากช่วงเวลาเดียวกัน ปี 2544
  ของบริษัทฯและบริษัทย่อยคือบริษัท ยูนิเวนเจอร์ คอนซัลติ้ง จำกัด
  ที่มีต้นทุนการดำเนินงานเพียงเล็กน้อย

  อัตรากำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรสุทธิ ปี 2545 เท่ากับ 10.55 และ 12.77
  ตามลำดับเมื่อเทียบกับปี2544 เท่ากับร้อยละ (0.63) และ ร้อยละ 4.57 ตามลำดับ
  เนื่องจากต้นทุนผลิตผงสังกะสีอ๊อกไซด์ลดลง อันเป็นผลจากราคาวัตถุดิบสังกะสีแท่งอ๊อกไซด์ลดลง
  ประกอบกับบริษัทฯมีกลยุทธ์การดำเนินธุรกิจโดยการปรับปรุงกระบวนการผลิตเพื่อลดต้นทุนการผลิต
  รวมถึงการประกอบธุรกิจที่ไม่มีต้นทุนการดำเนินงานของธุรกิจการลงทุน

  อัตราเงินสดต่อการทำกำไร ปี 2545 เท่ากับร้อยละ 296.31 เนื่องจากปี 2545
  บริษัทฯมีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น รวมทั้งมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ
  34.41 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 21.77 ล้านบาทหรือร้อยละ 172.23

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น เท่ากับร้อยละ 10.10 เมื่อเทียบกับ ปี 2544 เท่ากับร้อยละ 3.38
  เพิ่มขึ้นร้อยละ 198.82 เนื่องจาก ปี 2545 บริษัทฯมีผลกำไรสุทธิ 55.51 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น
  39.36 ล้านบาท จากปี 2544 หรือคิดเป็นร้อยละ 243.72 นอกจากนี้
  บริษัทฯมีการจ่ายเงินปันผลจากการดำเนินงานปี 2544 เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม 2545
  ในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท รวมเป็นเงินปันผลจ่ายทั้งสิ้น 3 ล้านบาท ทั้งนี้
  อัตราการจ่ายปันผลเท่ากับร้อยละ 18.58
  ซึ่งหากเทียบกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 10
  จะเห็นว่าบริษัทฯจ่ายเงินปันผลมากกว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลที่ได้ระบุไว้ในหัวข้อ 8.3
  นโยบายจ่ายเงินปันผล

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

  สินทรัพย์รวมเท่ากับ 821.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้น จากปี2544 เท่ากับ 288.18 ล้านบาท
  หรือประมาณร้อยละ 54.08 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อยประกอบด้วย เงินลงทุน ,
  ลูกหนี้การค้า และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ โดยมีมูลค่าเท่ากับ 423.29 ล้านบาท , 66.27
  ล้านบาท และ 160.61 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 51.56 , ร้อยละ 8.07 และร้อยละ
  19.56 ตามลำดับ

เงินลงทุน

  บริษัทฯมีเงินลงทุนในธุรกิจการลงทุนเพิ่มเป็น 423.29 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 51.56
  ของสินทรัพย์รวม โดยเป็นการเข้าร่วมลงทุนเป็นผู้ถือหุ้นร้อยละ 27.24 ของสินทรัพย์รวม
  การให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ (Subordinated Loan) 20.65 ของสินทรัพย์รวม
  และการให้เงินกู้ระยะยาวแบบมีหลักประกันร้อยละ 3.67 ของสินทรัพย์รวม
  ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นการร่วมลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ดังนี้

1.  บริษัทฯและบริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
    ได้เข้าร่วมลงทุนในหุ้นสามัญบริษัท แกรนด์ ยูนิตี้ ดิเวลล็อปเม้นท์ จำกัด
    ในสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 40.625 มีมูลค่าเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย 22.31 ล้านบาท
    และให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ (Subordinated Loan) จำนวน 109.69
    ล้านบาท

2.  บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด
    ให้เงินกู้ยืมระยะยาวแบบมีหลักประกันกับบริษัท แกรนด์ ยูนิแลนด์ จำกัด จำนวน 30.12
    ล้านบาท

3.  บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด ได้เข้าร่วมลงทุนในหุ้นสามัญบริษัท เอส.
    ยู. เอ็น. แมเนจเม้นท์ จำกัด ในสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 29.5
    มีมูลค่าเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย 2.49 ล้านบาท
    และบริษัทฯให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ (Subordinated Loan) จำนวน 2.06
    ล้านบาท

4.  บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด ได้เข้าร่วมลงทุนในหุ้นสามัญบริษัท แสนสิริ
    เวนเจอร์จำกัด ในสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 49
    และบริษัทฯให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ (Subordinated Loan) จำนวน 57.77
    ล้านบาท

5.  บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด ได้เข้าร่วมลงทุนในหุ้นสามัญเพิ่มทุนบริษัท
    แสนสิริ จำกัด (มหาชน) จำนวน 34 ล้านหุ้น ที่ราคาหุ้นละ 4.41 บาท
    คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุนทั้งสิ้น 149.94 ล้านบาท โดย ณ. วันที่ 31 ธันวาคม 2545
    ได้มีการบันทึกรับรู้กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของเงินลงทุน จำนวน 26.86 ล้านบาท
    ทำให้เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายแสดงมูลค่าสุทธิเท่ากับ 176.80 ล้านบาท

6.  บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด ได้เข้าร่วมลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัท พลัส
    พร็อพเพอร์ตี้ พาร์ทเนอร์ จำกัด จำนวน 2 ล้านหุ้น ราคาหุ้นละ 10 บาท
    คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุนทั้งสิ้น 20 ล้านบาท โดยมีสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 11.86

  ทั้งนี้
  เงินลงทุนดังกล่าวทางบริษัทฯเห็นว่าเป็นเงินลงทุนที่คาดว่าจะสามารถได้รับผลตอบแทนในอนาคต
  เนื่องจากทางบริษัทฯได้ส่งตัวแทนเข้าร่วมบริหารในโครงการต่างๆที่เข้าร่วมลงทุนเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนตามนโยบายของบริษัทฯที่ได้ตั้งไว้ไม่ต่ำกว่าร้อยละ
  20

  ลูกหนี้การค้า

  ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ คิดเป็นร้อยละ 8.07 ของสินทรัพย์รวม
  ทั้งนี้บริษัทฯมีนโยบายระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 45 – 60 วัน
  และบริษัทฯได้ตั้งสำรองไว้เพียงพอสำหรับลูกหนี้ดังกล่าว อย่างไรก็ตาม
  ลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่จะมีอายุเฉลี่ยประมาณ 60 วัน (ตามรายละเอียดในหัวข้อ 12.1 (ค)
  อัตราส่วนทางการเงิน)
  และที่ผ่านมาบริษัทฯไม่มีลูกหนี้ที่ค้างชำะเกินช่วงเวลาที่บริษัทฯกำหนดอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้
  บริษัทฯตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับผลขาดทุนโดยประมาณที่อาจเกิดขึ้นจากการเรียกเก็บเงินในอดีตและตามสถานการณ์ปัจจุบันของลูกหนี้คงค้าง
  ณ วันที่ในงบดุล

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ คิดเป็นร้อยละ 19.56 ของสินทรัพย์รวม
  ส่วนใหญ่เป็นที่ดินคิดเป็นร้อยละ 17.46 ของสินทรัพย์รวม ทั้งนี้
  ที่ดินของบริษัทฯได้มีการประเมินราคาใหม่ โดยบริษัท บรูค ฮิลลิเออร์ พาร์คเกอร์
  (ประเทศไทย) จำกัด ณ วันที่ 8 ตุลาคม 2541 ตามวิธีราคาตลาดโดยมีมูลค่าประเมินเท่ากับ
  143.01 ล้านบาท
  โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยมีการบันทึกไว้ในส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์มูลค่า 138.03
  ล้านบาท ตั้งแต่ปี 2541

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานใน ปี 2545 เท่ากับ 34.41 ล้านบาท
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน เท่ากับ 89.94 ล้านบาท
  ส่วนใหญ่เป็นเงินจากการเพิ่มทุนเมื่อเดือนกรกฎาคม 2545 จำนวน 50 ล้านบาท
  และบริษัทฯกู้ยืมเงินระยะสั้นจากธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) จำนวน 55 ล้านบาท
  เพื่อให้เงินกู้กับบริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด
  นำไปใช้ในการซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน)

  กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสำหรับปี 2545 เท่ากับ 116.88 ล้านบาท ลดลง 22.86
  ล้านบาท เมื่อเทียบกับ ปี 2544 หรือลดลงร้อยละ 16.36 เนื่องจากในปี 2545
  บริษัทฯและบริษัทย่อย คือ บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท แมเนจเม้นท์ จำกัด
  มีรายจ่ายลงทุนส่วนใหญ่ในธุรกิจการลงทุนในรูปการเข้าร่วมลงทุนเป็นผู้ถือหุ้นและให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ
  (Subordinateed Loan) แก่บริษัท แสนสิริเวนเจอร์ จำกัด และบริษัท
  เอส.ยู.เอ็น.แมเนจเม้นท์ จำกัด จำนวน 4.42 ล้านบาท และ59.84 ล้านบาท ตามลำดับ
  เมื่อเปรียบเทียบกับปื 2544 ที่บริษัทฯและบริษัทย่อย คือ บริษัท ยูนิเวนเจอร์ แอสเซท
  แมเนจเม้นท์ จำกัด เข้าลงทุนในรูปของการเข้าร่วมเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัท แกรนด์ ยูนิตี้
  ดิเวลล็อปเม้นท์ จำกัด รวมทั้งการให้เงินกู้ยืมระยะยาวประเภทด้อยสิทธิ์ (Subordinated
  Loan) จำนวน 20.31 ล้านบาท และ 109.68 ล้านบาท ตามลำดับ

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง 0.99 ในปี 2545 ลดลงจากปี 2544 เท่ากับ 3.62
  และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียน เท่ากับ 0.74 ลดลงจากปี 2544 เท่ากับ 2.59
  เนื่องจากในปี 2545
  บริษัทฯมีหนี้สินจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและบริษัทย่อยมีเจ้าหนี้จากการซื้อหลักทรัพย์จากบริษัทหลักทรัพย์เพื่อซื้อขายหลักทรัพย์
  (TSFCRR) จำนวนรวมทั้งสิ้น 145 ล้านบาท
  เพื่อนำไปใช้ในธุรกิจการลงทุนซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนบริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) จำนวน
  149.94 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย
  รวมทั้งบริษัทฯมีเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจำนวน 21.57 ล้านบาท
  จากการสำรองวัตถุดิบไว้เนื่องจากมีแนวโน้มราคาต้นทุนวัตถุดิบจะเพิ่มสูงขึ้น
  บริษัทฯคาดว่าการลดลงของอัตราส่วนสภาพคล่องดังกล่าวจะเป็นเพียงระยะสั้น
  เนื่องจากบริษัทฯมีแผนการเพิ่มทุนให้แก่ผู้ลงทุนประเภทสถาบัน
  (ดูรายละเอียดในเรื่องโครงสร้างเงินทุน) เพื่อนำเงินบางส่วนมาชำระคืนเงินกู้ระยะสั้น
  อย่างไรก็ตาม หากบริษัทฯมีความจำเป็นเร่งด่วนเรื่องการชำระหนี้
  บริษัทฯอาจพิจารณาจัดหาเงินกู้เพิ่มเติมได้ เนื่องจากบริษัทฯมีความสามารถในการชำระหนี้
  โดยดูได้จากอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยที่ 11.94 เท่า
  และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นที่ 0.34 เท่า

แหล่งที่มาของเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 มีอัตรา 0.34 เท่า
  ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับ 0.10 เท่า ในปี 2544
  เนื่องจากหนี้สินที่เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่สูงกว่าการเพิ่มขึ้นในส่วนของผู้ถือหุ้น
  โดยเป็นหนี้สินระยะสั้นซึ่งเพิ่มขึ้นเท่ากับ 163.75 ล้านบาท
  ดังที่ได้กล่าวในหัวข้ออัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 เท่ากับ 614.14 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544
  เท่ากับ 129.37 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 26.69
  ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากการที่บริษัทฯมีการเพิ่มทุนแล้วจำนวน 50 ล้านบาทในเดือนกรกฎาคม 2545
  รวมทั้งบริษัทฯและบริษัทย่อยดำเนินธุรกิจมีผลกำไร โดยมีกำไรสุทธิในปี 2545 เท่ากับ 55.51
  ล้านบาท

  หนี้สิน

  หนี้สินรวมเท่ากับ 206.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 เท่ากับ 158.81 ล้านบาท
  ทั้งนี้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินระยะสั้น (ดังที่ได้กล่าวในหัวข้ออัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ)
  ซึ่งประกอบด้วยเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร กสิกรไทย จำกัด (มหาชน)
  เพิ่มขึ้น 52.44 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ย MLR – 1 ต่อปี ซึ่งในขณะนี้เท่ากับอัตราร้อยละ 4.25
  ต่อปี โดยมีที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างของบริษัทฯค้ำประกัน
  และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทหลักทรัพย์เพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ จำนวน 90 ล้านบาท
  อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 5 ต่อปี โดยนำหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน)
  ค้ำประกันวงเงินกู้ยืมดังกล่าว รวมทั้งเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 21.57 ล้านบาท
  อันเนื่องมาจากการสำรองวัตถุดิบที่ต้นทุนมีแนวโน้มสูงขึ้นในปี 2546 อย่างไรก็ตาม
  บริษัทฯได้ตระหนักถึงภาระหนี้สินที่ได้เกิดขึ้น
  โดยบริษัทฯมีนโยบายในการกู้ยืมเงินโดยพิจารณาจากความสามารถในการชำระดอกเบี้ย
  และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 11.94 เท่า และ 0.34 เท่า สำหรับ ปี 2545