-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

12.1 ความเห็นของผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี

-   นางสาว รุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3516 บริษัท สำนักงาน
    เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เป็นผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2542 -
    31 ธันวาคม 2548 และ 31 ธันวาคม 2552 - 31 ธันวาคม 2555 (รวม 11 ปี)

-   นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ เลขทะเบียน 3182 บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 - 31 ธันวาคม 2551 (รวม 3
    ปี)

  ความเห็นของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 - 31
  ธันวาคม 2555 สรุปได้ดังนี้

  ปี 2553

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อยแสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2553 และ 2552 ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  งบการเงินของบริษัทย่อยในต่างประเทศ ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นของบริษัทย่อย
  โดยงบการเงินของบริษัทย่อยเหล่านั้นแสดงยอดรวมสินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ
  2552 จำนวน 130.4 ล้านบาท และ 122.1 ล้านบาท ตามลำดับ
  และยอดรวมรายได้สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีจำนวน 327.3 ล้านบาท และ 137.4
  ล้านบาท ตามลำดับ โดยความเห็นในส่วนที่เกี่ยวข้องกับจำนวนเงินของรายการต่างๆ
  ของบริษัทย่อยดังกล่าวซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินรวมของบริษัทฯ
  ผู้สอบบัญชีได้ถือตามรายงานของผู้สอบบัญชีอื่นเหล่านั้น

  ปี 2554

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อยแสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2554 และ 2553 ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  งบการเงินของบริษัทย่อยในต่างประเทศ ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นของบริษัทย่อย
  โดยงบการเงินของบริษัทย่อยเหล่านั้นแสดงยอดรวมสินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ
  2553 จำนวน 192 ล้านบาท และ 130 ล้านบาท ตามลำดับ
  และยอดรวมรายได้สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีจำนวน 336 ล้านบาท และ 327
  ล้านบาท ตามลำดับ โดยความเห็นในส่วนที่เกี่ยวข้องกับจำนวนเงินของรายการต่างๆ
  ของบริษัทย่อยดังกล่าวซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินรวมของบริษัทฯ
  ผู้สอบบัญชีได้ถือตามรายงานของผู้สอบบัญชีอื่นเหล่านั้น

  ปี 2555

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ทีอาร์ซี คอนสตรัคชั่น
  จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ทีอาร์ซี คอนสตรัคชั่น จำกัด (มหาชน)
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

12.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบแสดงฐานะการเงิน

[] (หน่วย:พันบาท)

งบแสดงฐานะการเงิน (ต่อ)

[](หน่วย:พันบาท)

งบกำไรขาดทุน

[]

งบกระแสเงินสด

  [](หน่วย:พันบาท)

[]

อัตราส่วนทางการเงิน

[]

หมายเหตุ:

* ใช้หลัก Cash Basis

12.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานปี 2555

12.3.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

ธุรกิจหลักของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเป็นธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและติดตั้งระบบวิศวกรรม ซึ่งลักษณะ
การทำงานอยู่ในรูปแบบโครงการ
ปัจจัยที่เป็นตัวกำหนดความสำเร็จของธุรกิจจึงอยู่ที่โอกาสของการเข้าประมูลงาน
การได้รับงาน
รวมทั้งการดำเนินการและควบคุมต้นทุนและงานก่อสร้างให้เป็นไปตามแผนงานที่วางไว้และเสร็จภายในระยะเวลาที่กำหนด

ปี 2555 เป็นปีที่กลุ่มบริษัทฯ มีการเติบโตทางธุรกิจเป็นอย่างมากต่อเนื่องจากปี 2554 และเป็นปีที่มี
ผลประกอบการสูงสุดนับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัทฯ ในปี 2541 ทั้งด้านรายได้จากการให้บริการ
และกำไรสุทธิ บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้จากการให้บริการเท่ากับ 4,314.74 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 2,086.94 ล้านบาท หรือคิดเป็น
ร้อยละ 93.68 และมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เท่ากับ 240.56 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
91.53 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 61.41 คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 5.54
ซึ่งเป็นผลมาจากการดำเนินการ ดังนี้

-   การดำเนินงานโครงการขนาดใหญ่ต่อเนื่องจากปีก่อน คือ
    โครงการเดินท่อก๊าซธรรมชาติไปยังโครงการ 7 SPP และ IPP จากบริษัท กัลฟ์ เจพี จำกัด
    มูลค่างานรวม 2,016 ล้านบาท และ 21.09 ล้านเหรียญสหรัฐ โครงการ PTTAR-IRPC
    Multiproduct Pipeline จากบริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) มูลค่างาน 722.50
    ล้านบาท และโครงการก่อสร้างโรงงานผลิตเอทานอลกำลังการผลิต 400,000
    ลิตรต่อวันจากบริษัท
    อุบล ไบโอ เอทานอล จำกัด มูลค่างาน 2,134 ล้านบาท

-   การได้งานรับเหมาก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่เพิ่มเติมในปี 2555 คือ บริษัทฯ ได้รับงาน
    GUT
    Gas Pipeline Project จากบริษัท กัล์ฟ์ เจพี ยูที จำกัด มูลค่า 1,547.43 ล้านบาท
    บริษัท สหการวิศวกร จำกัด ได้รับงาน Civil Work for ABS VI/Green ABS Project
    จากบริษัท ไทย เอบีเอส จำกัด มูลค่า
    280 ล้านบาท

สำหรับการดำเนินงานของบริษัทย่อยที่สาธารณรัฐสุลต่านโอมานนั้น แม้ว่าจะเกิดผลขาดทุนจาก
การดำเนินงาน แต่ได้ส่งมอบผลงานที่เป็นที่พอใจให้กับลูกค้าได้ตรงตามกำหนดเวลา TRC Middle
East LLC ยังได้รับความไว้วางใจจาก Petrogas Rima LLC ต่ออายุสัญญาสำหรับงาน
Construction of Flow Line Rima Satellites Small Fieldsไปอีก 1 ปี
(รวมสัญญางานทั้งหมด 3 ปี +1ปี +1 ปี) มูลค่างานส่วนต่อสัญญา 2 ปี (พฤษภาคม 2555 –
เมษายน 2557) ประมาณ 4.8 ล้านโอมานเรียล หรือประมาณ 388 ล้านบาท

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีงานในมือที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้ (Backlog) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
จำนวน
23 โครงการ มูลค่างานคงเหลือ 2,782.04 ล้านบาท

12.3.2 ผลการดำเนินงาน

-   รายได้

-   รายได้จากการให้บริการ

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้จากการให้บริการ ในปี 2555 เป็นจำนวน 4,314.74 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากรายได้จากการให้บริการและการขายในปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญร้อยละ 93.68
โครงสร้างรายได้หลักยังคงมาจากงานรับเหมาก่อสร้างงานวางท่อร้อยละ 64.2
งานติดตั้งระบบวิศวกรรมและก่อสร้างโรงงานในอุตสาหกรรมพลังงานและปิโตรเคมี
(มาจากโครงการอุบลไบโอเอทานอล ของสหการวิศวกร) ร้อยละ 28.3 และ
ที่เหลือเป็นรายได้จากธุรกิจรับเหมางานโยธาและอื่นๆ ในขณะที่ปีก่อนมีสัดส่วนรายได้เท่ากับร้อยละ
58.3 40.5 และ 1.2 ตามลำดับ โครงการที่รับรู้รายได้สูงสุดในปีนี้ คือ
โครงการก่อสร้างโรงงานผลิตเอทานอล โครงการก่อสร้างท่อก๊าซโรงไฟฟ้า IPP และ SPP
ตามลำดับ

-   รายได้อื่น

รายได้อื่น 22.01 ล้านบาท ประกอบด้วย
รายได้ค่าดำเนินการที่เรียกเก็บจากการเบิกชดเชยจากผู้รับเหมาช่วง 4.7 ล้านบาท
รายได้จากการโอนสำรองเงินประกันผลงานโครงการสำหรับโครงการที่พ้นระยะเวลารับประกันของบริษัทฯ
3.18 ล้านบาท
รายได้ที่ได้รับจากการเรียกร้องค่าวัสดุก่อสร้างจากลูกค้าสำหรับโครงการในอดีตของสหการวิศวกร
2.8 ล้านบาท การปรับรายการโบนัสปี 2555 ที่ตั้งค้างจ่ายไว้เกิน 2.0 ล้านบาท
รายได้ค่าออกแบบ 1.92 ล้านบาท และที่เหลือเป็นรายได้อื่น ๆ

-   ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนที่สำคัญในการให้บริการของบริษัทฯ และบริษัทย่อย คือ วัตถุดิบ และค่าแรง
ต้นทุนการให้บริการก่อสร้างของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปี 2555 เท่ากับ 3,849.49 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 88.61 ของรายได้รวม ในขณะที่ปีก่อนสัดส่วนเป็นร้อยละ 84.10
สัดส่วนต้นทุนการให้บริการที่สูงขึ้นเนื่องจาก การขาดทุนขั้นต้นของ TRC Engineering LLC

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

  ปี 2554 ปี 2555 เพิ่มขึ้น

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร 183.27 198.30 8.2%

  ปรับปรุง: รายการพิเศษปี 2554 ที่ทางบัญชี ไม่ได้แยกออกมาเป็นรายการต่างหาก

  - รายการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 11.70 -

  - ประมาณการหนี้สินจากคดีความ (20.00) -

  ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่แท้จริง 174.97 198.30 13.33%

  รายได้รวม 2,261.55 4,344.15 92.1%

  สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารต่อรายได้รวม 7.74% 4.56%

ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 13.33
ในขณะที่รายได้รวมเพิ่มขึ้นจากปีก่อนสูงถึงร้อยละ 92.1
จึงทำให้สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารต่อรายได้รวมลดลงจากร้อยละ 7.74 ในปีก่อน เป็นร้อยละ
4.56 ค่าใช้จ่ายในการบริหารส่วนใหญ่คือเงินเดือน

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ในปี 2555 อัตราภาษีของบริษัทฯ และสหการวิศวกร ปรับจากร้อยละ 30 เป็นร้อยละ 23 ทั้งนี้
บริษัท สหการวิศวกร จำกัดมีขาดทุนสะสมยกมาจากปี 2552 และ2553 จำนวนรวม 86.52
ล้านบาท ซึ่งสามารถใช้เครคิตภาษีเงินได้
นิติบุคคลได้เป็นระยะเวลา 5 ปีนับจากปีที่มีผลขาดทุน
ซึ่งขาดทุนสะสมดังกล่าวได้ถูกใช้สำหรับการเครดิตภาษีสำหรับกำไรสุทธิปี 2554 และไตรมาสแรก ปี
2555 นับตั้งแต่ไตรมาสสอง ปี 2555 เป็นต้นไป สหการวิศวกรต้องมีภาระภาษี
นิติบุคคล ส่วนบริษัทย่อยที่สาธารณรัฐสุลต่านโอมานมีผลขาดทุนในปี 2555
จึงไม่มีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลแต่อย่างใด

-   ผลการดำเนินงาน และความสามารถในการทำกำไร

  ---------------------- ------------------ ------------ ------------ ------------
                         กำไรขั้นต้น(ล้านบาท)                กำไรสุทธิ      
                                                         (ล้านบาท)     

                         ปี 2554             ปี 2555       ปี 2554       ปี 2555

  ทีอาร์ซี                  196.59             340.56       50.62        179.37

                         17.94%             14.23%       4.58%        7.44%

  สหการวิศวกร             50.03              118.19       43.44        93.30

                         6.06%              7.67%        5.23%        6.01%

  TRC Middle East LLC    44.71              16.30        22.24        (5.21)

                         15.89%             9.19%        7.91%        (2.92%)

  TRC Engineering LLC    4.90               (16.59)      (1.13)       (46.78)

                         17.19%             (8.15%)      (3.96%)      (22.98%)

  บริษัทฯ และบริษัทย่อย       326.05             465.25       149.04       240.56

                         14.64%             10.78%       6.59%        5.54%
  ---------------------- ------------------ ------------ ------------ ------------

  * หมายเหตุ: % ในที่นี้คือ อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิ

-   ผลการดำเนินงานสุทธิ

-   กำไรขั้นต้น

จากการได้รับงานขนาดใหญ่ บริษัทฯ และบริษัท สหการวิศวกร
จำกัดมีการว่าจ้างผู้รับเหมาช่วงสำหรับงานบางส่วน
จึงมีการประมาณการกำไรขั้นต้นไว้ในระดับปานกลาง
ประกอบกับลักษณะงานส่วนใหญ่ของสหการวิศวกรเป็นงานโยธา
ซึ่งเป็นงานที่มีอัตรากำไรขั้นต้นไม่สูงมากนัก กำไรขั้นต้นในปี 2555 ของบริษัทฯ อยู่ในระดับร้อยละ
14.23 ซึ่งเป็นอัตราระดับปกติตามมาตรฐานของบริษัทฯ ลดลงจากกับปีก่อนที่อยู่ที่ร้อยละ 17.94
ในขณะที่สหการวิศวกรมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 7.67 ใกล้เคียงกับปีก่อนที่อยู่ที่ร้อยละ 6.06 TRC
Engineering LLC มีผลขาดทุนขั้นต้นจำนวน 16.59 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยอยู่ในระดับลดลงเป็นร้อยละ 10.78 ในขณะที่ปีก่อนอยู่ที่
ร้อยละ 14.64

-   กำไรสุทธิ

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิสำหรับปี 2555 เท่ากับ 224.44 ล้านบาท
ซึ่งได้รวมผลขาดทุนของบริษัทย่อยที่สาธารณรัฐสุลต่านโอมานทั้งสองบริษัท คือ TRC Middle East
LLC และ TRC Engineering LLC จำนวน 5.21 ล้านบาท และ 46.78 ล้านบาท ตามลำดับ
และเมื่อหักผลขาดทุนส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นร่วมในบริษัททั้งสอง สัดส่วนร้อยละ 40 และ 30
ตามลำดับออกจากกำไรสุทธิรวม กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯจะอยู่ที่ 240.56
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่มีผลกำไรสุทธิ 149.04 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิในปีนี้ลดลงจากปีก่อน
คือ จากร้อยละ 6.59 เป็นร้อยละ 5.54
สาเหตุเนื่องจากการขาดทุนของบริษัทย่อยที่สาธารณรัฐสุลต่านโอมาน

-   อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น บริษัทฯ จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2550 - 2555
    ดังนี้

+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+
| ผลการ    | อัตรา     |          | จำนวนเงิน |          | เงิน/หุ้นป      |
| ดำเนินงาน | (        |          | (ล้านบาท) |          | ันผลต่อกำไรสุทธิ |
|          | บาทต่อหุ้น) |          |          |          |              |
|          |          |          |          |          | หลังหักสำ      |
|          |          |          |          |          | รองตามกฎหมาย |
+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+
|          | เงินปันผล  | หุ้นปันผล   | เงินปันผล  | หุ้นปันผล   |              |
+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+
| ปี 2550   | 0.03174  | 0.28571  | 8.15     | 73.33    | 92.56%       |
+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+
| ปี 2551   | 0.15     | -        | 49.50    | -        | 34.43%       |
+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+
| ปี 2552   | 0.06     | -        | 19.80    | -        | n/a          |
+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+
| ปี 2553   | 0.15     | -        | 49.88    | -        | 50.66%       |
+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+
| ปี 2554   | 0.12     | -        | 40.25    | -        | 83.73%       |
+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+
| ปี 2555   | 0        | 0        | 33.90    | 56.10    | 52.83%       |
|          | .050358* | .083336* |          |          |              |
| (มูล      |          |          |          |          |              |
| ค่าที่ตราไว้ |          |          |          |          |              |
|          |          |          |          |          |              |
| หุ้นละ     |          |          |          |          |              |
| 0.50     |          |          |          |          |              |
| บาท*)    |          |          |          |          |              |
+----------+----------+----------+----------+----------+--------------+

  * หมายเหตุ: ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2556 มีกำหนดจัดในเดือนเมษายน 2556
  จะมีการนำเสนอการอนุมัติการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นสามัญจากหุ้นละ 1.0 บาท เป็น
  0.50 บาท รวมถึงการจ่ายเงินปันผลที่อัตรา
  หุ้นละ 0.133694 บาท (ประกอบด้วยเงินปันผลหุ้นละ 0.050358 บาท และปันผลในอัตรา 6
  หุ้น เดิมต่อ 1 หุ้นใหม่ หรือคิดเป็นอัตราหุ้นละ 0.083336 บาท)

จากผลกำไรสุทธิที่เติบโตอย่างมาก ทำให้อัตราส่วนกำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ และ
บริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 20.20 ในปี 2554 เป็นร้อยละ 27.02 ในปี 2555

12.3.3 ฐานะทางการเงิน

-   สินทรัพย์

วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 2,496.48 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 4.98 โครงสร้างสินทรัพย์ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนร้อยละ 83
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนร้อยละ 17 เปรียบเทียบกับโครงสร้าง ณ สิ้นปี 2554 ที่ร้อยละ 86 ต่อ
ร้อยละ 14 ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์เป็นไปตาม
การขยายตัวทางธุรกิจของกลุ่มบริษัทฯ

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

ณ สิ้นปี 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 149.36 ล้านบาท
ลดลงจาก
สิ้นปี 2554 ที่อยู่ในระดับสูงถึง 775.61 ล้านบาท (เงิน ณ สิ้นปี 2554 ส่วนใหญ่ ร้อยละ 80
เป็นเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
ตามสัญญาก่อสร้างของโครงการวางท่อก๊าซจากกลุ่มกัลฟ์ เจพี และโครงการอุบลเอทานอล)

-   ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2555 มีจำนวน 469.09 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
37.58 การจัดการบริหารลูกหนี้ของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ เห็นได้จาก
ยอดคงค้างของลูกหนี้การค้าแยกตามอายุหนี้ที่คงค้างประกอบด้วยลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดชำระร้อยละ
68.85 ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือนร้อยละ 27.13 ค้างชำระ 3-6 เดือนร้อยละ 2.63
และที่เหลือร้อยละ 1.39 เป็นลูกหนี้ที่ค้างชำระ 6-12 เดือน

-   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ

ตามปกติงานก่อสร้างจะเป็นสัญญาการก่อสร้างที่กำหนดความก้าวหน้าของงานและการชำระเงินรายงวดตามระยะเวลาที่กำหนด
การรับรู้รายได้จากการให้บริการจะเป็นไปตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ (Percentage of
Completion Method) ดังนั้น บริษัทฯ และบริษัทย่อย
จะมีงานก่อสร้างที่ถูกรับรู้เป็นรายได้ทางบัญชีตามความก้าวหน้า
ของงาน
แต่ยังไม่ได้เรียกชำระจากผู้ว่าจ้างเนื่องจากความคืบหน้าของงานก่อสร้างยังไม่ถึงจุดที่จะทำการเรียกชำระเงิน
ค่างวดงานได้ตามข้อกำหนดในสัญญา (Milestone Collection)
ซึ่งจะต้องมีการทำงานให้ถึงจุดที่กำหนดก่อนจึงจะสามารถส่งใบเรียกเก็บเงินได้
ซึ่งหลังจากที่มีการออกใบเรียกเก็บเงินแล้ว
รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระดังกล่าวจะถูกบันทึกเป็นลูกหนี้การค้าแทน ณ สิ้นปี 2555
รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระของบริษัทฯ และบริษัทย่อย มียอดเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจาก 488.44
ล้านบาท เป็น 817.17 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 32.73 ของสินทรัพย์รวม

-   ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง

เป็นเงินที่ลูกค้าหักออกจากค่างวดที่จ่ายให้ผู้รับเหมาก่อสร้างเพื่อเป็นเงินประกันผลงาน
และจะจ่ายคืนให้ผู้รับเหมาก่อสร้างหลังการก่อสร้างแล้วเสร็จ
พร้อมกับที่ผู้รับเหมาต้องนำหนังสือค้ำประกันผลงานจากธนาคารมาวาง
ค้ำประกันแทนเงินประกันผลงาน  ณ สิ้นปี 2555 ปรากฏยอด 275.86 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่อยู่ที่ 105.17 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นเงินประกันผลงานโครงการอุบลเอทานอลของบริษัท สหการวิศวกร จำกัด
และโครงการงานก่อสร้างกลุ่มบริษัท กัลฟ์ เจพี จำกัดของ บริษัทฯ

-   เงินจ่ายล่วงหน้าแก่ผู้รับเหมาช่วงตามสัญญาก่อสร้าง

ปรากฏยอด 108.22 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนที่อยู่ที่ 222.34 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นเงินที่จ่ายล่วงหน้าให้กับผู้รับเหมาช่วงของโครงการอุบลเอธานอลของบริษัท
สหการวิศวกร จำกัด และโครงการงานก่อสร้างกลุ่มบริษัท
กัลฟ์ เจพี จำกัดของบริษัทฯ และยอดที่ลดลงจากปีก่อนเกิดจาก
โครงการอุบลเอทานอลมีความคืบหน้าในปี 2555 มาก และจะแล้วเสร็จช่วงต้นปี 2556

-   เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน

เงินฝากที่มีภาระค้ำประกันเป็นเงินฝากในบัญชีออมทรัพย์ และบัญชีเงินฝากประจำ จำนวนรวม
121.12 ล้านบาท
เพื่อใช้เป็นหลักประกันวงเงินสินเชื่อที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจตามสัดส่วนที่สถาบันการเงินกำหนด
ทั้งในรูปวงเงินกู้เพื่อใช้เงินทุนหมุนเวียน และรูปวงเงินกู้เพื่อสนับสนุนโครงการ (Project
Finance) เมื่อเปรียบเทียบกับสิ้นปีก่อนที่ระดับ 187.40 ล้านบาท พบว่ามียอดลดลงเนื่องจาก ในปี
2555 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินค่าที่ดินที่ตั้งสำนักงานใหญ่ส่วนที่เหลือทั้งหมด
และนำที่ดินดังกล่าวมาค้ำประกันเป็นหลักประกันวงเงินสินเชื่อที่ได้รับจากธนาคารพาณิชย์รายหนึ่ง
แทนที่เงินฝากที่
ค้ำประกันเป็นหลักประกันเดิม

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ปรากฏยอดสุทธิ 250.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 132.44 ล้านบาท
หรือ
ร้อยละ 112.36 ในปี 2555 มีการลงทุนซื้อสินทรัพย์ถาวร 181.68 ล้านบาท รายการหลักคือ
การซื้อที่ดินที่ตั้งสำนักงานใหญ่แห่งใหม่ (ที่ดินที่ตั้งบนถนนสุขาภิบาล 5 แขวงท่าแร้ง เขตบางเขน
กรุงเทพฯ เนื้อที่ 7-1-45 ไร่) ราคา 100.31 ล้านบาท ที่
เหลือเป็นการลงทุนในเครื่องมือและอุปกรณ์ ยานพาหนะ และเครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงาน

-   การตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อย

เนื่องจาก TRC Engineering LLC บริษัทย่อยที่สาธารณรัฐสุลต่านโอมาน ที่ถือหุ้นโดย TRC
International Limited บริษัทย่อยที่ประเทศฮ่องกงร้อยละ 70
มีผลขาดทุนจากการดำเนินงานในปี 2555 อย่างมีนัยสำคัญ จำนวน 46.78 ล้านบาท TRC
International Limited จึงได้พิจารณาตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนใน TRC
Engineering LLC ทั้งจำนวนของเงินลงทุน คือ 13.65 ล้านบาท (เงินลงทุนในปี 2554 จำนวน
175,000 โอมานเรียล) แต่อย่างไรก็ตาม
รายการดังกล่าวถูกบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในงบการเงินของ TRC International Limited
ไม่มีผลกระทบต่องบการเงินรวมแต่อย่างใด

สำหรับรายการเงินลงทุนในสหการวิศวกรนั้น ในปี 2553
ได้มีการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัท สหการวิศวกร จำกัด จำนวน 36.00 ล้านบาทนั้น
ไม่มีการพิจารณาประมาณการการด้อยค่าจากเงินลงทุนในสหการวิศวกรในปี 2554 และ 2555
แต่อย่างใดเนื่องจากสหการวิศวกรได้รับงานโครงการขนาดใหญ่
และมีผลการดำเนินงานที่เป็นไปตามประมาณการ

-   การลงทุนในเงินลงทุนระยะยาว

ปี 2555 TRC International Limitedได้เข้าลงทุนซื้อหุ้นสามัญของบริษัท เหมืองแร่โปแตซ
อาเซียน จำกัด (มหาชน) จำนวน 50 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนการลงทุน ณ สิ้นปี 2555 ร้อยละ
3.41

-   หนี้สิน และความเพียงพอของเงินทุน

หนี้สินรวม ณ สิ้นปี 2555 ปรากฏยอด 1,513.29 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อนที่อยู่ที่ 1,580.54
ล้านบาท รายการหนี้สินที่สำคัญคือ เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น
เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ
เจ้าหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง และ ประมาณการหนี้สินจากโครงการก่อสร้าง

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ลดจาก 1.98 เท่าเป็น 1.54 เท่า
โครงสร้างของหนี้สินรวมร้อยละ 35 เป็นรายได้งานก่อสร้างรับล่วงหน้า
และเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า รวม 529.23 ล้านบาท ซึ่งหากตัดสองรายการนี้ออกจากหนี้สินรวม
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะลดเหลือเพียง 1.00 เท่า

บริษัทฯ และบริษัทย่อย จัดหาเงินทุนโดยใช้เงินทุนจากเงินทุนหมุนเวียน กล่าวคือ
ใช้เครดิตที่ได้จากเจ้าหนี้การค้าเพื่อสนับสนุนเงินทุนหมุนเวียนที่ต้องลงทุนในลูกหนี้การค้า
และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น นอกจากนี้ยังอาศัยเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
และจากเงินกู้จากธนาคารพาณิชย์ การกู้ยืมเงินเพื่อการบริหารงานโครงการของบริษัทฯ มักเป็น
การกู้ยืมระยะสั้นในลักษณะ Project Finance ซึ่งมีหลักประกันเป็นเงินฝากประจำค้ำวงเงิน
จากผลประกอบการที่ดีขึ้น
อย่างต่อเนื่องประกอบกับการเข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ทำให้มีสถาบันการเงินเข้ามาเสนอบริการสินเชื่อให้กับบริษัทฯ และบริษัทฯ
สามารถเจรจาต่อรองเงื่อนไขด้านอัตราค่าธรรมเนียม อัตราดอกเบี้ย และสัดส่วนเงินฝาก
ค้ำประกันที่ลดลง

-   ทุนที่เรียกชำระแล้ว

ณ สิ้นปี 2555 บริษัทฯ มีทุนจดทะเบียน 471,502,434 บาท และทุนที่เรียกชำระแล้ว
336,585,339 บาท โดยมีทุนที่ชำระแล้วที่เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 3,027,250 บาท
หุ้นเพิ่มทุนในปี 2555 เกิดจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญในโครงการ ESOP
(TRC-WA1 ครั้งที่ 6-9 สิ้นสุดโครงการเมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม 2555) รวม
3,027,250 หุ้น ที่ราคาใช้สิทธิ 2.01 บาทต่อหุ้น
(รายละเอียดจำนวนการใช้สิทธิแต่ละครั้งโปรดดูในหมายเหตุประกอบ
งบการเงินข้อ 24. ทุนเรือนหุ้น)

-   กระแสเงินสดและสภาพคล่อง

  (หน่วย: ล้านบาท)

  --------------------------------- ------------------- -------------------
                                    ปี 2554              ปี 2555

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)              608.82              (498.05)
  กิจกรรมดำเนินงาน                                        

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน   (133.08)            (131.37)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)              (51.72)             0.34
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                         

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินเพิ่มขึ้น    9.49                (1.88)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น   433.51              (630.95)
  (ลดลง)                                                

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี     346.84              780.36

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี   780.36              149.40
  --------------------------------- ------------------- -------------------

ในปี 2555 เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 498.05 ล้านบาท
สาเหตุเกิดจากการเพิ่มขึ้นที่มีนัยสำคัญของรายการสินทรัพย์ต่อไปนี้

-   รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระเพิ่มขึ้น 334.65 ล้านบาท
    ในระหว่างปีโครงการขนาดใหญ่ในมือมีการก่อสร้างคืบหน้าไปมาก โดย ณ สิ้นปี
    ความคืบหน้าของโครงการดังกล่าวยังไม่ถึงจุดที่เรียกเก็บเงินในสัญญา

-   ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 170.69 ล้านบาท
    จากการที่โครงการอุบลเอทานอล
    มีการก่อสร้างคืบหน้ามาก เพราะใกล้ระยะเวลาส่งมอบงาน
    และโครงการก่อสร้างท่อก๊าซให้กับ
    กลุ่มบริษัท กัลฟ์ เจพี จำกัดก็มีความคืบหน้าไปมาก
    มีการจ่ายค่างวดงานตามระยะเวลาตามสัญญาในระหว่างปี
    ทำให้เงินที่หักไว้เป็นเงินประกันผลงานสะสมเพิ่มขึ้น

  และยังเกิดจากการลดลงที่มีนัยสำคัญของรายการหนี้สินต่อไปนี้

-   รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้าลดลง 225.15 ล้านบาท
    จากการใช้เงินไปในการก่อสร้างโครงการอุบล
    ไบโอเอทานอล

-   เงินรับล่วงหน้าตามสัญญาก่อสร้างลดลง 177.70
    ล้านบาทจากเงินมัดจำที่ได้รับล่วงหน้าจากกลุ่ม
    บริษัท กัลฟ์ เจพี จำกัด

เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนติดลบ 131.37 ล้านบาท จากการลงทุนในบริษัท เหมืองแร่โปแตซ
อาเซียน จำกัด (มหาชน) 50 ล้านบาท การลงทุนซื้อที่ดินและอุปกรณ์ 159.81 ล้านบาท
และการลดลงของเงินฝากที่ติดภาระ
ค้ำประกัน สาเหตุจากการเปลี่ยนแปลงหลักประกันวงเงินกู้จากเงินฝาก เป็นการจำนองที่ดินแทน

เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 0.34 ล้านบาท รายการที่สำคัญคือ
การเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นของบริษัทย่อยที่สาธารณรัฐสุลต่านโอมาน
39.45 ล้านบาท เงินที่ได้รับจากการใช้สิทธิแปลงสภาพ ESOP Warrants 4.18 ล้านบาท
และมีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2554 ของบริษัทฯ จำนวน 40.25 ล้านบาท

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทฯ และบริษัทย่อย เท่ากับ 35 วัน
อยู่ในช่วงระยะเวลาเก็บหนี้โดยปกติของบริษัทฯ แสดงถึงประสิทธิภาพของการเก็บเงินจากลูกหนี้
ส่วนระยะเวลาชำระหนี้ลดลงจากปีก่อนเล็กน้อยจาก
56 วัน เป็น 39 วัน

แม้ว่าเงินสด และรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2555 ของบริษัทฯ และบริษัทย่อยที่ระดับ
149.40 ล้านบาท จะลดลงจากปีก่อนมาก (ปี 2554 มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสูงถึง
780.36 ล้านบาท) แต่มิได้เป็นถึงปัญหาด้านสภาพคล่อง แต่อย่างใด
เห็นได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องยังอยู่ในระดับเกินกว่า 1 เท่า คือ เท่ากับ 1.41 เท่า
สูงกว่าปีก่อนที่อยู่ที่ 1.32 เท่า และจากการวิเคราะห์โครงสร้างสินทรัพย์หมุนเวียน ณ สิ้นปี 2555
แสดงให้เห็นถึงรายการลูกหนี้ที่เกิดจากการดำเนินงาน ดังนี้

-   ร้อยละ 40 (817.17 ล้านบาท) เป็นรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ
    ซึ่งคาดว่าจะสามารถออกใบเรียกเก็บเงินตามกำหนดการเรียกเก็บเงินตามสัญญา
    และเก็บเงินได้ภายในไตรมาสแรกของปี 2556

-   ร้อยละ 23 (469.09 ล้านบาท) เป็นลูกหนี้การค้า ซึ่งตามอายุหนี้คงค้าง
    เป็นลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระถึง 322.97 ล้านบาท

-   ร้อยละ 13 (275.86 ล้านบาท) เป็นลูกหนี้เงินประกันผลงาน
    ซึ่งเมื่อโครงการอุบลเอทานอลก่อสร้างแล้วเสร็จประมาณไตรมาสแรกของปี 2556
    สหการวิศวกรก็จะได้รับเงินส่วนนี้คืนกลับมาจากเจ้าของโครงการ ประมาณ 205 ล้านบาท

12.4 ค่าสอบบัญชี

12.4.1 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

+-----------------------+-----------------------+----------------------+
|                       | บริษัทผู้สอบบัญชี           | ค่าสอบบัญชี             |
|                       |                       |                      |
|                       |                       | สำหรับรอบปีบัญชี 2555    |
+-----------------------+-----------------------+----------------------+
| บริษัท ทีอาร์ซี คอนสตรัคชั่น  | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท    | 860,000 บาท          |
| จำกัด (มหาชน)          | แอนด์ ยัง จำกัด          |                      |
+-----------------------+-----------------------+----------------------+
| บริษัทย่อย:              |                       |                      |
+-----------------------+-----------------------+----------------------+
| บริษัท สหการวิศวกร จำกัด  | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท    | 820,000 บาท          |
|                       | แอนด์ ยัง จำกัด          |                      |
+-----------------------+-----------------------+----------------------+
| TRC International     | Simon W.F. Ng & Co.   | 2,860 เหรียญสหรัฐ      |
| Limited               |                       |                      |
|                       | ประเทศฮ่องกง           |                      |
+-----------------------+-----------------------+----------------------+
| TRC Investment        | S.C. Ng Fuk Chong,    | 1,500 เหรียญสหรัฐ      |
| Limited               | FCCA                  |                      |
|                       |                       |                      |
|                       | สาธารณรัฐเมอริเชียส      |                      |
+-----------------------+-----------------------+----------------------+
| TRC Middle East LLC   | Talal Abu-Ghazaleh &  | 3,200 โอมานเรียล      |
|                       | Co.                   |                      |
|                       |                       |                      |
|                       | สาธารณรัฐสุลต่านโอมาน    |                      |
+-----------------------+-----------------------+----------------------+
| TRC Engineering LLC   | Talal Abu-Ghazaleh &  | 3,200 โอมานเรียล      |
|                       | Co.                   |                      |
|                       |                       |                      |
|                       | สาธารณรัฐสุลต่านโอมาน    |                      |
+-----------------------+-----------------------+----------------------+

12.4.2 ค่าบริการอื่น

  ค่าใช้จ่ายในการเดินทางของผู้สอบบัญชีสำหรับการสอบบัญชี ปี 2555

-   บริษัท ทีอาร์ซี คอนสตรัคชั่น จำกัด (มหาชน) 18,323 บาท

-   บริษัท สหการวิศวกร จำกัด 2,390 บาท