12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

จากการรายงานของคุณยงอยู่ กระแสสินธุวานนท์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2517 ของบริษัท
บัญชีกิจ จำกัด ในฐานะผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัทฯ ที่มีเกี่ยวกับงบการเงินปี 2544, 2545,
2546 และ 2547 มีความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดของบริษัทฯ ตลอดระยะเวลา
ดังกล่าวโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว

ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

(หน่วย: พันบาท)

+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รายการ                    | 2544    | 2545    | 2546    | 2547     |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รายได้รวม                  | 903,436 | 1,      | 1,      | 1        |
|                           |         | 014,842 | 043,498 | ,223,776 |
| ต้นทุนขาย                   | 630,013 |         |         |          |
|                           |         | 734,560 | 813,508 | 983,521  |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 155,688 |         |         |          |
|                           |         | 155,077 | 188,848 | 222,385  |
| กำไรเบื้องต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย    | 116,835 |         |         |          |
|                           |         | 125,205 | 41,142  | 17,870   |
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 381     |         |         |          |
|                           |         | 2,680   | 14,784  | 10,464   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้           | 116,454 | 122,525 | 26,358  | 7,406    |
| และหนี้สงสัยจะสูญ             |         |         |         |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ) | 12,376  | (1,384) | -       | -        |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้           | 104,078 | 123,909 | 26,358  | 7,406    |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรสุทธิ                   | 73,158  | 86,755  | 19,646  | 4,061    |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| จำนวนหุ้น*(หุ้น)              | 16,820* | 21,525  | 21,525  | 107,625  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น     | 86,020  | 223,777 | 66,705  | 62,256   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ลูกหนี้การค้า                 | 146,546 | 157,100 | 135,807 | 198,541  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                | 217,893 | 223,914 | 285,917 | 482,266  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน          | 478,418 | 652,971 | 529,895 | 749,224  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินทรัพย์ถาวร (สุทธิ)          | 319,892 | 666,310 | 688,022 | 652,364  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน        | -       | 150     | 150     | 150      |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินทรัพย์รวม                 | 808,541 | 1,      | 1,      | 1        |
|                           |         | 329,922 | 232,152 | ,463,522 |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                | 64,455  | 76,318  | 66,903  | 185,568  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น | 754     | 21,975  | 277     | 200,000  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน            | 121,413 | 194,721 | 187,943 | 510,500  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| หนี้สินรวม                   | 150,988 | 486,809 | 403,831 | 652,666  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น               | 657,552 | 843,113 | 828,321 | 810,856  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรสะสม                  | 494,477 | 564,413 | 549,620 | 532,156  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินปันผล                   | 76,890  | 16,820  | 34,440  | 21,525   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | (6,927) | 111,538 | 25,202  | (71,258) |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน  | (1      | (3      | (       | (34,403) |
|                           | 06,659) | 83,245) | 70,624) |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เง                        | (       | 420,639 | (1      | 101,212  |
| ินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน | 44,619) |         | 01,660) |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+

  หมายเหตุ *บริษัทฯมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจาก 5 บาทเป็น 1 บาท

  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- -----------
  รายการ                       2544       2545       2546       2547

  รายได้รวม                     100.00%    100.00%    100.00%    100.00%

  ต้นทุนขาย                      69.74%     72.38%     76.96%     80.37%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร      17.23%     15.28%     18.10%     18.17%

  กำไรเบื้องต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย       12.93%     12.34%     3.94%      1.46%

  ดอกเบี้ยจ่าย                    0.04%      0.26%      1.42%      0.85%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้              12.89%     12.07%     2.53%      0.60%
  และหนี้สงสัยจะสูญ                                                 

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)    1.37%      (0.14)%    -          -%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้              11.52%     12.21%     2.53%      0.61%

  กำไรสุทธิ                      8.10%      8.55%      1.88%      0.33%

  เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น        10.64%     16.83%     5.41%      4.25%

  ลูกหนี้การค้า                    18.12%     11.81%     11.02%     13.57%

  สินค้าคงเหลือ                   26.95%     16.84%     23.21%     32.95%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน             59.17%     49.10%     43.01%     42.09%

  สินทรัพย์ถาวร (สุทธิ)             39.56%     50.10%     55.85%     44.57%

  ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน           -          0.01%      0.01%      0.01%

  สินทรัพย์รวม                    100.00%    100.00%    100.00%    100.00%

  เจ้าหนี้การค้า                   7.97%      5.74%      5.43%      12.68%

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น    0.09%      1.65%      0.02%      13.67%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน               15.02%     14.64%     15.81%     34.88%

  หนี้สินรวม                      18.67%     36.60%     32.78%     44.60%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                  81.33%     63.40%     67.23%     55.40%

  กำไรสะสม                     61.16%     42.44%     44.61%     36.36%
  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- -----------

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------------------- ------- --------- --------- --------- ---------
  รายการ                                                  2544      2545      2546      2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                 (เท่า)   3.94      3.35      2.82      1.47

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                           (เท่า)   1.92      2.01      1.08      0.51

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                       (เท่า)   -0.06     0.71      0.13      0.20

  อัตราการหมุนของลูกหนี้                               (เท่า)   6.38      6.68      6.97      6.82

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                               (วัน)    56        54        51        53

  อัตราการหมุนของสินค้าคงเหลือ                         (เท่า)   3.65      3.33      3.19      2.56

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                             (วัน)    99        108       112       141

  อัตราการหมุนของเจ้าหนี้                              (เท่า)   9.47      10.44     11.36     8.43

  ระยะเวลาการจ่ายชำระหนี้เฉลี่ย                        (วัน)    38        34        31        43

  Cash Cycle                                      (วัน)    117       128       132       151

  อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร                                                          

  อัตรากำไรขั้นต้น                                    (%)     28.45%    27.62%    22.04%    20.00%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                          (%)     11.52%    12.38%    3.94%     1.49%

  อัตรากำไรอื่น                                      (%)     1.82%     1.66%     2.16%     1.86%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                         (%)     -6.63%    88.81%    62.63%    -3.97%

  อัตรากำไรสุทธิ                                     (%)     8.10%     8.55%     1.88%     0.33%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                       (%)     11.13%    11.56%    2.35%     0.50%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                     

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม                         (%)     9.21%     8.11%     1.53%     0.30%

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวรสุทธิ                     (%)     38.78%    26.09%    13.56%    11.53%

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์                         (รอบ)   1.14      0.95      0.81      0.91

  อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน                                                                

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                        (เท่า)   0.23      0.58      0.49      0.80

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย                (เท่า)   63.90     56.11     3.10      -5.47

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระภาระผูกพัน(เกณฑ์เงินสด)   (เท่า)   -0.04     0.29      0.25      -1.27

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                               (%)     119.52%   22.99%    39.70%    109.56%

  อัตราส่วนต่อหุ้นรวม (Fully diluted)                                                        

  มูลค่าหุ้นบัญชีต่อหุ้น                                   (บาท)   39.09     39.17     38.48     7.53

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น                                (บาท)   4.35      4.03      0.91      0.04

  อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น                           (บาท)   4.57      0.78      1.60      0.20

  อัตราการเติบโต                                                                          

  รายได้รวม                                        (%)     4.32%     12.33%    2.82%     17.28%

  ต้นทุนการผลิต                                      (%)     -0.54%    16.59%    10.75%    20.90%

  ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร                              (%)     11.85%    11.30%    21.73%    17.76%

  กำไรจากการดำเนินการ                              (%)     12.62%    20.23%    -67.96%   -55.59%

  กำไรสุทธิ                                         (%)     13.72%    18.59%    -77.35%   -79.33%

  สินทรัพย์รวม                                       (%)     3.76%     64.48%    -7.35%    18.78%

  หนี้สินรวม                                         (%)     21.79%    222.42%   -17.04%   61.62%
  ----------------------------------------------- ------- --------- --------- --------- ---------

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

ด้านฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 มีจำนวน 1,463.522 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาจำนวน 231.37 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 18.78
จากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าจำนวน 62.774 ล้านบาท, สินค้าคงเหลือจำนวน 196.348
ล้านบาท

หนี้สินรวม

หนี้สินรวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 มีมูลค่า 652.666 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีทีผ่านมา
248.835 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 61.62
การเพิ่มขึ้นของหนี้สินเป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของเงิน
ยอดภาระเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวนกว่า 200 ล้านบาท
และเจ้าหนี้การค้าจำนวนกว่า 118.665 ล้านบาท
ในขณะที่มีการลดลงจากคืนเงินกู้ระยะยาวจำนวนกว่า 76.20 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทสุทธิมีจำนวน 810.856 ล้านบาท
ลดลงจำนวน 17.465 ล้านบาท หรือร้อยละ 2.11 เมื่อเทียบกับปีทีผ่านมา
สาเหตุมาจากการจ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการปี 2546 เป็นหลัก

ด้านสภาพคล่อง

ณ วันสิ้นสุดของรอบระยะเวลาบัญชี 2547
บริษัทมียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือเท่ากับ 62.487 ล้านบาท
ต่ำกว่าปีทีผ่านมาจำนวน 4.209 ล้านบาท สำหรับกระแสเงินสดในปี 2547
ของบริษัทมาจากกิจกรรมการดำเนินงานขาดทุนสุทธิจำนวน 71.017 ล้านบาท
มีกระแสเงินสุทธิใช้ไปจากการลงทุนจำนวน 34.403 ล้านบาท
เนื่องจากการจ่ายเงินสดเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวรกว่า 35.969 ล้านบาท
และเงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวรของบริษัทจำนวนกว่า 1.566 ล้านบาท

สำหรับกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน มียอดสุทธิใช้ไปจำนวน 101.212 ล้านบาท มาจาก
การเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 199.723 ล้านบาท
ในขณะที่มีการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวจำนวน 76.20 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผลจำนวน
21.525 ล้านบาท

ด้านผลการดำเนินงาน

ในปี 2547 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้รวมจำนวน 1,223.776 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นรายได้จากการขายจำนวน 1,201.029 ล้านบาท และรายได้อื่นจำนวน 22.747
ล้านบาท
ทั้งนี้หากพิจารณาเฉพาะรายได้จากการขายบริษัทจะมียอดขายสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมาจำนวน
180.058 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 17.64
เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายในตลาดรถใหม่ร้อยละ 38.46, ตลาดส่งออกร้อยละ 24.10
และตลาดสินค้าพิเศษร้อยละ 42.91 ส่วนในตลาดทดแทนลดลงร้อยละ 1.99

ในด้านต้นทุนขาย บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 983.521 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 80.37
ของรายได้รวมซึ่งสูงกว่าสัดส่วนดังกล่าวของช่วงเดียวกันในปีที่ผ่านมาคือร้อยละ 77.96
เนื่องจากราคาตะกั่วที่ปรับตัวสูงขึ้นกว่าร้อยละ 60

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีจำนวน 222.385 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18.17
ของรายได้รวมเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาจำนวน 33.537 ล้านบาทหรือร้อยละ 17.76
สาเหตุมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขาย,
เงินชดเชยกรรมการและประธานผู้บริหารที่เสียชีวิต และค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาด้านเทคนิค

ในด้านดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2547 บริษัทฯ มีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 10.464 ล้านบาท ลดลง 4.320
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 29.22 มาจากการคืนเงินกู้ระยะยาวเพื่อการลงทุนสำหรับโรงงานที่ 2

ทำให้บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานทั้งสิ้นจำนวน 17.870 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.46
ของรายได้รวม ลดลงจากปีที่ผ่านมาจำนวน 22.371 ล้านบาท หรือร้อยละ 55.59
โดยมีผลกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.04 บาท

โดยรวมสภาพคล่องของบริษัทฯลดลงจากปีที่ผ่านมา
โดยบริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนในปี 2547 เป็น 1.47
ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2546 ที่เป็น 2.82
สินทรัพย์หมุนเวียนที่ลดลงมาจากการนำเงินไปชำระหนี้ธนาคารระยะยาว
รวมทั้งจ่ายชำระเงินปันผลและการจ่ายชำระเจ้าหนี้ค่าทรัพย์สินต่อเนื่องจากปี 2546
อัตราการหมุนของลูกหนี้ตั้งแต่ปี 2545 ถึง 2547 อยู่ในเกณฑ์ดีที่ระดับประมาณ 6.68 เท่าถึง 6.97
เท่า โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 51 วัน ถึง 54 วัน
อัตราการหมุนของสินค้าคงเหลืออยู่ที่ระดับประมาณ 2.56 เท่าในปี 2547 และ 3.19 เท่าในปี
2546 เนื่องจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นในปี 2547 กว่าร้อยละ 17

อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นถือว่าอยู่ในเพิ่มขึ้นจาก 0.49 ในปี 2546 เป็น 0.80 ในปี 2547
เนื่องจากการใช้วงเงินกู้ระยะสั้นกว่า 200
ล้านบาทเพื่อเป็นทุนหมุนเวียนของบริษัทจากภาวะราคาวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้น
อย่างไรก็ตามความสามารถในการชำระหนี้ลดลงโดยพิจารณาจากอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยคิดเป็น
56.11,3.10 และ –5.47 เท่า ในช่วงปี 2545, 2546 และในปี 2547 ตามลำดับ
นอกจากนี้ในปี 2545 ถึง 2547 บริษัทฯ มีอัตราการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ
โดยมีอัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นถึง 0.78,1.60 และ 0.20 บาทต่อหุ้น (ในปี 2547
มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นจาก 5 บาทเป็น 1 บาท) คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลร้อยละ
22.99,ร้อยละ 39.70 และ ร้อยละ 109.56 ของกำไรสุทธิตามลำดับ