12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

ผู้สอบบัญชีและค่าตอบแทน

  -------- ----------------- ------------------ ------------------------ ------------
  ปี        ชื่อผู้สอบบัญชี         ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่   บริษัทผู้สอบบัญชี              ค่าสอบบัญชี

  2548     นางสาววิสสุตา       3853               บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์  670,000.00
           จริยธนากร                             ยัง จำกัด                  

  2547     นางสาววิสสุตา       3853               บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์  650,000.00
           จริยธนากร                             ยัง จำกัด                  

  2546     นายชัยกรณ์ อุ่นปิติพงษา 3196               สำนักงาน ดร.วิรัช แอนด์      350,000.00
                                                แอสโซซิเอทส์               
  -------- ----------------- ------------------ ------------------------ ------------

ค่าบริการอื่น

- ไม่มี -

สรุปรายงานการสอบบัญชี

รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2546 – 2548
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(1) ตารางสรุปงบการเงิน

(ก) งบดุลและงบกำไรขาดทุน ของ บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน)

หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------ --------- --------- ----------- --------- ----------- ---------
                                       2546                2547                  2548        

                                       ตรวจสอบ             ตรวจสอบ               ตรวจสอบ     

  สินทรัพย์                                                                                     

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                              

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน            17,131    2.04%     10,028      0.56%     15,735      0.63%

  ลูกหนี้เช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี - 285,551   34.07%    598,036     33.57%    871,827     34.95%
  สุทธิ                                                                                        

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการอื่น                                  32,690      1.84%     35,905      1.44%

  สินทรัพย์รอการขาย - สุทธิ                 7,978     0.95%     21,287      1.19%     38,834      1.56%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      4,017     0.48%     9,378       0.53%     13,753      0.55%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                     314,677   37.54%    671,419     37.69%    97,010      39.13%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                            

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                                                                           

  ส่วนที่ครบกำหนดชำระเกินกว่า 1 ปี - สุทธิ     517,679   61.76%    1,101,676   61.84%    1,509,899   60.53%

  อุปกรณ์ - สุทธิ                          5,423     0.65%     7,630       0.43%     7,272       0.29%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    401       0.05%     634         0.04%     1,067       0.04%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                   523,503   62.46%    1,109,940   62.31%    1,524,362   60.87%

  รวมสินทรัพย์                            838,180   100.00%   1,781,359   100.00%   2,494,372   100.00%

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                         

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                

  เจ้าหนี้การค้า                           6,310     0.75%     19,735      1.11%     27,322      1.10%

  ภาษีขายรอนำส่ง                         66,722    7.96%     139,247     7.82%     190,906     7.65%

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   123,600   14.75%    441,509     24.78%    1,298,358   52.05%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                              

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                 9,577     1.14%     14,424      0.81%     21,578      0.87%

  เบี้ยประกันภัยค้างจ่าย                     8,131     0.97%     13,450      0.76%     6,887       0.28%

  อื่นๆ                                  5,239     0.63%     56,548      3.17%     14,787      0.59%

  รวมหนี้สินหมุนเวียนอื่น                     22,947    2.74%     84,422      4.74%     43,252      1.73%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                       219,579   26.20%    684,913     38.45%    1,559,838   62.53%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                              

  เงินกู้ยืมระยะยาว                        292,800   34.93%    514,200     28.87%    291,000     11.67%

  เงินประกันพนักงาน                       262       0.03%                                       

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                     293,062   34.96%    514,200     28.87%    291,000     11.67%

  รวมหนี้สิน                              512,641   61.16%    1,199,113   67.31%    1,850,838   74.20%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                

  ทุนที่ออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้ว           300,000   35.79%    385,000     21.61%    391,000     15.68%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                             165,220     9.27%     165,220     6.62%

  สำรองตามกฎหมาย                                           2,801       0.16%     5,566       0.22%

  กำไรสะสม                             25,539    3.05%     29,225      1.64%     81,749      3.28%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       325,539   38.84%    582,246     32.69%    643,534     25.80%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                838,180   100.00%   1,781,359   100.00%   2,494,372   100.00%
  ------------------------------------ --------- --------- ----------- --------- ----------- ---------

หน่วย : พันบาท

+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|                       | 2546  |      | 2547  |      | 2548  |      |
|                       |       |      |       |      |       |      |
|                       |       |      | ตร    |      |       |      |
|                       |       |      | วจสอบ |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|                       | ตร    |      |       |      | ตร    |      |
|                       | วจสอบ |      |       |      | วจสอบ |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รายได้                 |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ดอกผลเช่าซื้อ     | 8     | 90   | 19    | 89   | 33    | 90   |
|                       | 8,553 | .35% | 5,267 | .39% | 5,318 | .13% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้อื่น             |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่าโอนทะเบียน    | 2,491 | 2    | 5,076 | 2    | 3,315 | 0    |
|                       |       | .54% |       | .32% |       | .89% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่านายหน้าประกัน  | 2,770 | 2    | 7,087 | 3    | 8,538 | 2    |
|                       |       | .83% |       | .24% |       | .29% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่าปรับ          | 2,665 | 2    | 4,116 | 1    | 8,687 | 2    |
|                       |       | .72% |       | .88% |       | .33% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   อื่นๆ                 | 1,535 | 1    | 6,900 | 3    | 1     | 4    |
|                       |       | .57% |       | .16% | 6,184 | .35% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รวมรายได้อื่น          | 9,461 | 9    | 2     | 10   | 3     | 9    |
|                       |       | .65% | 3,179 | .61% | 6,724 | .87% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รวมรายได้              | 9     | 100  | 21    | 100  | 37    | 100  |
|                       | 8,014 | .00% | 8,446 | .00% | 2,042 | .00% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่าย               |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   ค่าใช้จ่ายในการบริหาร   | 4     | 47   | 10    | 46   | 13    | 36   |
|                       | 6,370 | .31% | 2,259 | .81% | 6,699 | .74% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   หนี้สงสัยจะสูญ          | 1     | 14   | 3     | 15   | 7     | 21   |
|                       | 4,479 | .77% | 4,673 | .87% | 8,777 | .17% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รวมค่าใช้จ่าย          | 6     | 62   | 13    | 62   | 21    | 57   |
|                       | 0,849 | .08% | 6,932 | .68% | 5,476 | .92% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรก่อ                | 3     | 37   | 8     | 37   | 15    | 42   |
| นดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ | 7,165 | .92% | 1,514 | .32% | 6,566 | .08% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย             | 7,770 | 7    | 2     | 11   | 6     | 16   |
|                       |       | .93% | 4,483 | .21% | 0,318 | .21% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ภาษีเงินได้              | 1     | 13   | 2     | 12   | 4     | 11   |
|                       | 3,199 | .47% | 6,544 | .15% | 0,960 | .01% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรสุทธิ               | 1     | 16   | 3     | 13   | 5     | 14   |
|                       | 6,196 | .52% | 0,487 | .96% | 5,288 | .86% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน       |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรสุทธิ               | 0.54  |      | 0.09  |      | 0.14  |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| จำน                   | 3     |      | 33    |      | 38    |      |
| วนหุ้นสามัญที่ใช้ในการคำนวณ | 0,000 |      | 2,517 |      | 8,041 |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+

(ข) งบกระแสเงินสดของ บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน)

หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                          2546        2547        2548

                                                          ตรวจสอบ     ตรวจสอบ     ตรวจสอบ

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                                                        

  กำไรสุทธิ                                                 16,196      30,487      55,288

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากการดำเนินงาน                                    

  ค่าเสื่อมราคา                                              1,127       2,036       2,548

  หนี้สงสัยจะสูญ                                              14,479      34,673      78,777

  ขาดทุนจากการลดมูลค่าของสินทรัพย์รอการขาย                      115         6,561       7,343

  ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์                               8           -           4

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบของสินทรัพย์                           

  และหนี้สินดำเนินงาน                                         31,925      73,757      143,960

  การเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบของสินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                             

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                                        (462,447)   (978,747)   825,955

  สินทรัพย์รอการขาย                                          (6,578)     28,987      66,854

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                         (2,946)     (6,627)     (6,225)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                       (182)       (233)       (25,164)

  การเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบของหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                              

  เจ้าหนี้การค้า                                              5,760       13,425      (1,010)

  ภาษีขายรอนำส่ง                                            37,959      72,526      51,658

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                           12,104      17,686      4,976

  เงินประกันพนักงาน                                          163         (262)       -

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน                            (384,242)   (779,488)   (590,906)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                         

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่น                                       -           (32,689)    (3,215)

  ซื้ออุปกรณ์เพิ่มเติม                                           (3,461)     (4,243)     (2,201)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                                96                      (72)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                                (3,365)     (36,932)    (5,487)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                      

  เงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น                                       -           43,788      (5,191)

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น                                      430,000     750,000     1,240,000

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาว                                    (33,600)    (210,691)   (638,709)

  เงินสดรับชำระค่าหุ้น                                         -           250,220     6,000

  เงินปันผลจ่าย                                              -           (24,000)    -

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                            396,400     809,317     602,100

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น (ลดลง)               8,792       (7,103)     5,706

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม               8,339       17,131      10,028

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม              17,131      10,028      15,735

  การเปิดเผยเพิ่มเติมประกอบงบกระแสเงินสด                                               

  เงินสดจ่ายไปในระหว่างปีสำหรับ                                                        

  ดอกเบี้ยจ่าย                                               7,740       22,474      59,712

  ภาษีเงินได้                                                10,435      21,698      33,531
  ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

(2) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

หมายเหตุ : ** อัตราดอกเบี้ยรับคำนวณจาก
ลูกหนี้ดอกเบี้ยรับหารด้วยลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ(เฉลี่ย)
ส่วนอัตราดอกเบี้ยจ่ายคำนวณจากดอกเบี้ยจ่าย

หารด้วยเงินกู้ยืมรวม (เฉลี่ย)

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

 ผลการดำเนินงาน

บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจหลักคือธุรกิจให้เช่าซื้อรถยนต์
โดยบริษัทให้สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ครบทุกประเภททั้งรถยนต์ใหม่และรถยนต์เก่าโดยเน้นการให้สินเชื่อรถยนต์มือสอง
บริษัทเริ่มเปิดดำเนินการสำนักงานแห่งแรกในกรุงเทพในปี 2543
และเริ่มขยายสาขาไปในต่างจังหวัดในปลายปี 2544 ปัจจุบันบริษัทมีจำนวนสาขาทั้งสิ้น 13 สาขา

  รายได้

ในปี 2548 บริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 372.04 ล้านบาท ซึ่งรายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากปี 2547
ซึ่งมีจำนวน 218.45 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อย70.30
โดยการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของรายได้ดังกล่าวเป็นผลมาจาการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อตามสัญญาเช่าซื้อของบริษัท
(จำนวนคันและมูลค่าสินเชื่อที่ให้ต่อคันเพิ่มขึ้น)

  ---------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- -------
                         2546              2547                2548       

                         ล้านบาท   %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  ยอดปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อใหม่   631.33   102.8%   1,276.28   102.2%   1,461.96   14.55

  รายได้ดอกผลเช่าซื้อ        88.55    127.9%   195.27     120.5%   335.32     71.72
  ---------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- -------

บริษัทได้มีขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อใหม่โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.55 ในปี 2548
ส่งผลรายได้ดอกผลเช่าซื้อในช่วงปีเดียวกันมีการรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
รายได้ดอกผลเช่าซื้อได้เพิ่มขึ้นจาก 195.27 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 335.32 ล้านบาทในปี
2548 คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 71.72 ทั้งนี้รายได้จากดอกผลเช่าซื้อในปี 2548
จะมาจากยอดปล่อยสินเชื่อทั้งหมดของปี 2544 -2547 และบางส่วนของยอดสินเชื่อใหม่ที่เกิดในปี
2548

สำหรับรายได้อื่น ซึ่งประกอบด้วย รายได้ค่าโอนทะเบียน รายได้ค่านายหน้าประกัน รายได้ค่าปรับ
รายได้จากการให้สินเชื่อ Floor Plan และ อื่นๆ ในปี 2548 มีจำนวนทั้งสิ้น 36.72 ล้านบาท
โดยรายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากปี 2547 ซึ่งมีจำนวน 23.18 ล้านบาทคิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ
58.41
โดยการเพิ่มขึ้นของรายได้ดังกล่าวเป็นผลมาจาการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อตามสัญญาเช่าซื้อ

  หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------- ------------ ------------ ------------
  รายได้อื่น                          2546         2547         2548

  - รายได้ค่าโอนทะเบียน               2.49         5.08         3.32

  - รายได้ค่านายหน้าประกัน*            2.77         7.09         8.54

  -รายได้ค่าเบี้ยปรับ                   2.66         4.12         8.69

  - รายได้จากการให้สินเชื่อ (Floor      -            1.52         5.02
  Plan)                                                      

  - อื่น                             1.53         5.37         11.15

  รวมรายได้อื่น                       9.46         23.18        36.72

  สัดส่วนต่อรายได้รวม (ร้อยละ)          9.65         10.61        9.68
  -------------------------------- ------------ ------------ ------------

  * ทั้งนี้รายได้ค่านายประกันดังกล่าว
  มิได้หักค่าใช้จ่ายประกันแถม(ซึ่งจะจัดอยู่ในค่าใช้จ่ายในการขาย)

ในอดีตรายได้จากให้บริการสินเชื่อรีไฟแนนซ์รถยนต์จะรับรู้อยู่ในหมวดรายได้อื่น
ทั้งนี้บริษัทเพิ่งเริ่มให้บริการสินเชื่อหมุนเวียนแก่กลุ่มผู้ประกอบการเต๊นท์รถยนต์มือสอง (สินเชื่อ
Floor Plan) ในต้นปี 2547

  ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายรวมของบริษัทดังที่ปรากฏในงบกำไรขาดทุนของบริษัทในงบของผู้สอบบัญชีอนุญาตนั้น
สามารถจัดออกเป็นสามหมวดหลักคือ 1) ค่าใช้จ่ายในการขาย ประกอบด้วยค่านายหน้าการขาย
ค่านายหน้าตรวจสอบสินเชื่อ ค่าอากรแสตมป์ ค่าเบี้ยประกันภัยแถมลูกค้า 2)
ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้ ประกอบด้วยค่านายหน้าเก็บเงิน หนี้สงสัยจะสูญ และหนี้สูญ และ 3)
ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

  ------------------------ -------- --------- -------- --------- -------- ---------
                           2546               2547               2548     

                           ล้านบาท   %         ล้านบาท   %         ล้านบาท   %

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                                                         

  ค่านายหน้าการขาย           13.62    22.39%    27.82    20.32%    30.22    14.03%

  ค่านายหน้าตรวจสอบสินเชื่อ     1.95     3.20%     4.03     2.94%     4.48     2.08%

  ค่าอากรแสตมป์              0.83     1.36%     1.93     1.41%     2.24     1.04%

  ค่าเบี้ยประกันแถมลูกค้า        3.98     6.54%     4.19     3.06%     3.41     1.58%

  รวมค่าใช้จ่ายในการขาย       20.38    33.49%    37.97    27.73%    40.34    18.73%

  ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้                                                     

  ค่านายเก็บเงิน              0.84     1.38%     1.98     1.45%     3.62     1.68%

  หนี้สงสัยจะสูญ               14.48    23.80%    33.92    24.77%    37.63    17.46%

  หนี้สูญ                     -        -         0.75     .55%      23.55    10.93%

  รวมค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้   15.32    25.17%    36.65    26.77%    64.80    30.07%

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร        25.16    41.34%    62.31    45.50%    110.33   51.20%

  ค่าใช้จ่ายรวม               60.85    100.00%   136.93   100.00%   215.48   100.00%
  ------------------------ -------- --------- -------- --------- -------- ---------

ระหว่างปี 2546 ถึง ปี 2548นั้น
ค่าใช้จ่ายในการขายจะคิดเป็นสัดส่วนหนึ่งในสามของค่าใช้จ่ายรวม โดยที่ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้
คิดเป็นสัดส่วนระหว่างร้อยละ 18.73 ถึง 27.73 ของค่าใช้จ่ายรวม
ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารจะอยู่ในสัดส่วนระหว่างร้อยละ 41.34 ถึง 51.20 ของค่าใช้จ่ายรวม

ค่านายหน้าในการขายจะเป็นค่าใช้จ่ายหลักเมื่อบริษัทมีการขยายสินเชื่อเช่าซื้อใหม่
ทั้งนี้เนื่องจากร้อยละ 90
ของช่องทางจัดจำหน่ายของบริษัทมาจากผู้ประกอบการเต๊นท์รถยนต์มือสองและบริษัทจะทำการจ่ายค่านายหน้าให้ผู้ประกอบเต๊นท์ดังกล่าวสำหรับสินเชื่อเช่าซื้อใหม่และค่าใช้จ่ายนี้จะจ่ายเพียงครั้งเดียว
เนื่องจากมีการขยายพอร์ตสินเชื่ออย่างต่อเนื่องในปีที่ผ่านมาโดยการเพิ่มสาขาและช่องทางการเข้าถึงลูกค้า
ค่านายหน้าจึงคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะสั้นนี้
แต่อย่างไรก็ตามการที่บริษัทจะเข้าถึงกลุ่มลูกค้าผ่านการแนะนำของตัวแทน ไมด้า แอสเซ็ท
เป็นช่องทางหนึ่งที่จะช่วยให้ลดค่าใช้จ่ายส่วนนี้ลดลงบ้างเพราะค่านายหน้าที่จ่ายจะเป็นอัตราที่ต่ำกว่าอัตราที่ให้กับผู้ประกอบเต๊นท์รถยนต์

ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้ส่วนใหญ่มาจากหนี้สงสัยจะสูญซึ่งอยู่ในสัดส่วนระหว่างร้อยละ 17.46 ถึง
23.80 ของค่าใช้จ่ายรวมระหว่างปี 2546 และปี 2548
ทั้งนี้จากเนื่องจากพอร์ตสินเชื่อที่มีการขยายตัวมากขึ้น
การเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่าใช้จ่ายในการบริหารในส่วนของการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นมาจากจำนวนพนักงานจาก
160 คน ณ ธันวาคม 2547 เป็น 190 คน ณ เดือนธันวาคม 2548

ดอกเบี้ยจ่าย

ในการดำเนินธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์นั้น
ต้นทุนทางการเงินของบริษัทในธุรกิจเดียวกันส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืม
อย่างไรก็ตามในช่วงเริ่มดำเนินงานของบริษัทตั้งแต่ปลายปี 2543 ถึงปี 2545
บริษัทใช้เฉพาะเงินทุนจากทุนจดทะเบียนของบริษัทเองในการดำเนินงาน
ทั้งนี้บริษัทเริ่มติดต่อขอกู้ยืมเงินโดยขอวงเงินจากสถาบันการเงินในปี 2546 จนถึงปัจจุบัน
จากการที่บริษัทได้กู้เงินจากสถาบันการเงินมีดอกเบี้ยจ่ายในปี2547 และ2548
ดังกล่าวคิดเป็นร้อยละ 11.01 และ 16.13 ของรายได้รวมตามลำดับ สำหรับปี 2548
บริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 60.32 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2547 ที่มีจำนวน 24.48 ล้านบาท

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในปี 2548 ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง
จำกัดที่เป็นผู้สอบบัญชีสังกัด จำนวน 0.67 ล้านบาท
โดยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนให้กับบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีสังกัด
และไม่มีค่าบริการอื่นที่จ่ายให้กับผู้สอบบัญชีหรือสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีสังกัด

อัตราผลตอบแทน

บริษัทมีกำไรสุทธิ 16.20, 30.49 และ 55.29 ล้านบาทในปี 2546 - 2548
โดยมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 16.52 ,13.96และ 14.86 ตามลำดับ ทั้งนี้อัตราส่วนกำไรสุทธิในปี
2548 เพิ่มขึ้นจากปี 2547
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกผลจากสัญญาเช่าซื้อที่มีการขยายพอร์ตสินเชื่อเพิ่มขึ้น
ทั้งนี้บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2546 – 2548 เป็นร้อยละ 5.10 , 6.72 และ 9.02
ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2548
มาจากการเพิ่มทุนของบริษัททำให้บริษัทมีเงินทุนมากขึ้นเพื่อใช้ในการขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อเพิ่มขึ้นส่งผลให้บริษัทมีอัตราการเติบโตของรายได้สูงเพิ่มขึ้นมากกว่าการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย
ดังนั้นอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นจึงเพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2548 สำหรับปี 2548
บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเพิ่มสูงขึ้นทั้งนี้เป็นผลมาจากการที่บริษัทสามารถใช้แหล่งเงินทุนของบริษัทจากทุนจดทะเบียนของบริษัทและจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินมาก่อให้เกิดรายได้ของบริษัทมากกว่าค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น
ในปี 2548 บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 55.29 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2547 ที่มีจำนวน 30.49
ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 81.34

ในปี 2546 2547 และ2548 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ร้อยละ 2.66 2.33 และ
2.59 ตามลำดับ อัตราผลตอบแทนในปี 2548 เพิ่มขึ้นจากปี 2547
เนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น นอกจากนี้บริษัทมีอัตราการหมุนของสินทรัพย์ 0.16 0.17 และ
0.17 เท่าตามลำดับ ซึ่งอัตราส่วนดังกล่าวเป็นไปตามการขยายตัวของสินทรัพย์รวมของบริษัท ปี
2548 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ร้อยละ 2.59

บริษัทมีกำไรสุทธิต่อหุ้นที่ 0.54 และ 0.09 บาทในปี 2546 และ 2547
ส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นสำหรับปี 2548 อยู่ที่ 0.14 บาท(คำนวณบนมูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น 1 บาท)

  ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์รวม

สำหรับปี 2548 บริษัทมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 2,494.37
ล้านบาทจากการขยายตัวของลูกหนี้เช่าซื้ออย่างต่อเนื่องและการเริ่มให้บริการสินเชื่อ Floor Plan
ในต้นปี 2548
โดยบริษัทมีการขยายตัวไปในต่างจังหวัดอย่างต่อเนื่องทำให้บริษัทมีฐานลูกค้าที่กว้างขึ้นและมีการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์เพิ่มขึ้น
บริษัทมีการขยายพอร์ตลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อของบริษัทเพิ่มขึ้นทั้งจำนวนคันและมูลค่าสินเชื่อที่ให้ต่อคัน
ทั้งนี้การขยายตัวของยอดลูกหนี้เช่าซื้อของบริษัทสอดคล้องกับการขยายตัวของยอดการให้สินเชื่อเพื่อเช่าซื้อรถยนต์ที่มีการเติบโตตามการขยายตัวของอุตสาหกรรมรถยนต์และยอดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
รวมทั้งภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินที่อยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อของบริษัทในปี 2548 มีจำนวน 2,457.86
ล้านบาทหรือลูกหนี้สุทธิ(ที่หักดอกผลเช่าซื้อและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ)ที่ 2,381.73 คิดเป็นร้อยละ
95.48 ของสินทรัพย์รวม

  หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------- ------------ ------------ -------------
  รายได้อื่น                          2546         2547         2548

  ยอดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อยกมา          447.56       1,036.84     2,175.76

  ลูกหนี้สินเชื่อใหม่                     913.78       1,845.06     2,070.90

  หัก ค่างวดที่รับชำระ                  (295.95)     (653.61)     (1,673.96)

  หัก ส่วนที่ยึดคืนเป็นทรัพย์สินรอการขาย     (25.81)      (48.86)      (109.34)

  หัก ส่วนลดปิดบัญชีก่อนกำหนด            (2.74)       (3.67)       (5.50)

  ยอดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อคงเหลือ        1,036.84     2,175.76     2,457.86
  -------------------------------- ------------ ------------ -------------

ในส่วนของสินทรัพย์รวมของบริษัทในช่วงปี 2546 2547 และ 2548 มีมูลค่าเท่ากับ 838.18
ล้านบาท 1,781.36 ล้านบาท และ 2,494.37 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ
112.53 และ 40.03 ในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการขยายตัวของลูกหนี้ตามสัญญา
โดยลูกหนี้เช่าซื้อสุทธิของบริษัทได้เพิ่มขึ้นจาก 803.23 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 1,699.71
ล้านบาท ในปี 2547 และ 2,381.73 ล้านบาท ในปี 2548 ซึ่งคิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ 111.61
และ 40.13 ในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ

อัตราส่วนคุณภาพของสินทรัพย์

บริษัทมีอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม ร้อยละ 2.60 ในปี 2546 ร้อยละ 3.08 ในปี
2547 และ ร้อยละ 3.10 ในปี 2548 ของยอดลูกหนี้หลังหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนดังกล่าว เป็นผลมาจากการขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อของบริษัท
อย่างไรก็ตามบริษัทตระหนักถึงความเสี่ยงในเรื่องดังกล่าวและพยายามที่จะดูแลติดตามการชำระหนี้ค่างวดของลูกหนี้ให้รัดกุมยิ่งขึ้น
โดยได้มีการดำเนินการเร่งรัดทุกรูปแบบเพื่อให้หนี้ที่ค้างชำระกลับมาได้มากและรวดเร็วที่สุด

อย่างไรก็ตาม
เมื่อพิจารณาถึงโอกาสที่บริษัทจะได้ชำระหนี้คืนจากลูกหนี้และจากการขายทรัพย์ที่ยึดได้แล้ว
บริษัทเชื่อว่าการตั้งสำรองหนี้สงสัยตามนโยบายดังกล่าวข้างต้นจะเพียงพอ

คุณภาพลูกหนี้และการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทมีลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิในปี 2546 2547 และ ปี 2548 จำนวน 803.23 ล้านบาท
1,699.71 ล้านบาท และ 2,381.73 ล้านบาทตามลำดับ มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ------------ -------------- --------------
                                ปี 2546       ปี 2547         ปี 2548

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ              1,036.84     2,175.76       2,978.59

  หัก ดอกผลเช่าซื้อรอการตัดบัญชี       (212.20)     (421.99)       (520.73)

  รวม                           824.64       1,753.77       2,457.86

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            (21.40)      (54.06)        (76.13)

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิ           803.23       1,699.71       2,381.73
  ----------------------------- ------------ -------------- --------------

บริษัทสามารถจำแนกลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและดอกผลเช่าซื้อรอการตัดบัญชีในปี 2548
ตามสัดส่วนค่างวดและดอกผลเช่าซื้อที่จะได้รับในอนาคตได้ดังนี้

หน่วย : บาท

  --------------------- -------------------------- -----------------------
  ปี                     ค่างวดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ      ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี

  2549                  1,202,011,824              304,914,045

  2550                  1,036,364,221              155,913,299

  2551                  587,201,221                53,112,964

  2552                  148,444,609                6,656,103

  2553                  4,570,836                  132,113

  รวม                   2,978,592,646              520,728,524

  บวก ลูกหนี้ฟ้องร้อง        -                          -

  สุทธิ                   2,978,592,646              520,728,524
  --------------------- -------------------------- -----------------------

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหักรายได้ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี สามารถแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2546              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 625,886       | 1.00%       | 6,265           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 177,238       | 2.00%       | 3,545           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 – 6 เดือน  | 9,891         | 20.00%      | 1,978           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 12 เดือน | 4,005         | 50.00%      | 2,003           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 440           | 100.00%     | 440             |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ฟ้องร้อง          | 7,173         | 100.00%     | 7,173           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 824,633       |             | 21,404          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2547              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 1,247,136     | 1.00%       | 12,482          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 423,074       | 2.00%       | 8,461           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 – 6 เดือน  | 53,102        | 20.00%      | 10,620          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 12 เดือน | 15,715        | 50.00%      | 7,857           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 938           | 100.00%     | 938             |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ดำเนินคดี         | 7,586         | 100.00%     | 7,586           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ตามคำพิพากษา     | 6,222         | 100.00%     | 6,116           |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 1,753,773     |             | 54,060          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2548              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 1,598,698     | 1.00%       | 16,006          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 689,474       | 2.00%       | 13,790          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 – 6 เดือน  | 133,402       | 20.00%      | 26,680          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 12 เดือน | 33,258        | 50.00%      | 16,629          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 3,032         | 100.00%     | 3,032           |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ดำเนินคดี         | -             |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ตามคำพิพากษา     | -             |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 2,457,864     |             | 76,137          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

  หมายเหตุ : ระยะเวลาการค้างชำระในที่นี้หมายถึงจำนวนเดือนรวมที่ลูกค้าแต่ละรายค้างชำระ
  มิได้หมายถึงจำนวนเดือนที่ค้าง ชำระติดต่อกัน

ความเหมาะสมเพียงพอของการตั้งสำรอง

บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
โดยใช้รายงานอายุลูกหนี้เป็นเกณฑ์โดยคำนวณจากลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหักด้วยดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
โดยในปี 2548 บริษัทมีหนี้สูญเป็นจำนวนเท่ากับ 23.55 ล้านบาท
ทั้งนี้การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ทางบริษัทใช้นั้นไม่ตรงกับแนวทางของสมาคมนักบัญชีและผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทยที่ประกาศในเดือนเมษายน
2547 ที่ให้บริษัทที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคล Consumer Finance
ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนตามยอดหนี้คงเหลือของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 3 งวดขึ้นไป
โดยจากประสบการณ์การบริหารหนี้ที่ผ่านมา บริษัทพบว่าลูกค้าที่ยังมีการผ่อนชำระค่างวดบางส่วนอยู่
ยังคงสามารถผ่อนชำระค่างวดทั้งหมดจนครบสัญญาได้
อีกทั้งบริษัทยังจัดอยู่ในธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ซึ่งมีทะเบียนรถเป็นหลักประกันซึ่งต่างจาก
ธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคล Consumer Finance ทั่วไปที่ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน
อย่างไรก็ตามหากบริษัทจะต้องตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามเกณฑ์ดังกล่าวบริษัทจะมีภาระเพิ่มขึ้น

โดยการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทดังกล่าวข้างต้นเป็นไปตามเกณฑ์ที่ธนาคารแห่งประเทศกำหนด
และเมื่อเปรียบเทียบกับแนวทางปฏิบัติของสมาคมนักบัญชีและผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทยที่ขอความร่วมมือบริษัทจดทะเบียนหยุดรับรู้รายได้ดอกเบี้ยสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่งวดที่
4 เป็นต้นไปและตั้งสำรองลูกหนี้ส่วนที่ไม่ค้างชำระและค้างชำระ1-3 เดือนที่ร้อยละศูนย์
จะทำให้บริษัทต้องตั้งค่าเผื่อสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น
โดยหากพิจารณาเปรียบเทียบกับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 แล้ว
บริษัทต้องสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 93.60 ล้านบาท
ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายส่วนหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นอีกจำนวนเท่ากันและจะทำให้กำไรสุทธิลดลงตามสัดส่วน
ทั้งนี้บริษัทเชื่อว่าที่ผ่านมาบริษัทได้มีตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอย่างเพียงพอและเหมาะสม

สินทรัพย์รอการขาย

บริษัทมีสินทรัพย์รอการขายสุทธิใน 2546 และ 2547 จำนวน 7.98 ล้านบาท และ 21.29
ล้านบาทตามลำดับ สำหรับ ปี 2546 และ 2547
มูลค่าของทรัพย์สินรอการขายสุทธิที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากจำนวนสินเชื่อเช่าซื้อที่บริษัทปล่อยเพิ่มขึ้นในปี
ทำให้บริษัทมีมูลค่าสินทรัพย์รอการขายสุทธิเพิ่มขึ้นตามลำดับ สำหรับปี 2548
บริษัทมีสินทรัพย์รอการขายเท่ากับ 38.83 ล้านบาทโดยมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากปี 2547 เป็นมูลค่า
17.54 ล้านบาท
การตั้งมูลค่ารถยึดเพื่อรอการขายโดยดูราคาที่ประเมินจากบริษัทประมูลรถจากภายนอก
ที่มีการจัดประมูลรถยนต์ในช่วงวันเสาร์และวันอาทิตย์ หรือประมาณเดือนละ 6-8 รอบ
ทั้งนี้ราคาประเมินจะขึ้นอยู่กับสภาพของรถ และภาวการณ์การซื้อขายของประเภท อายุ
และยี่ห้อของรถในรอบที่มีการประมูลนั้นๆ
หากราคาในการประมูลของรถบางคันในรอบการประมูลรอบใดรอบหนึ่งทำให้เกินผลขาดทุนต่อคันนั้นสูง
บริษัทจะเลื่อนการประมูลของรถดังกล่าวไปในรอบถัดไปเพื่อให้ได้ราคาที่ประมูลหรือขายแล้วเป็นราคาที่ดีที่สุด
ทั้งนี้รถยึดคงค้างในแต่สิ้นรอบบัญชีจะเป็นรถที่อยู่ระหว่างการรอจัดประมูลขาย
ซึ่งจำนวนรถคงค้างสะสมจะมีจำนวนน้อยเพราะบริษัทจะปรับลดราคาประมูลอีกเล็กน้อยเพื่อประมูลขายรถส่วนนี้ออกไป
ที่ผ่านมาบริษัทใช้เวลาเฉลี่ยในการดำเนินการประมูลรถยึดเฉลี่ยอยู่ที่ 3 เดือน
และจำนวนเดือนเฉลี่ยของรถยึดเพื่อรอการประมูลขายจะไม่เกิน 5 - 6 เดือน

อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายในการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อที่เข้มงวดและระมัดระวัง
จึงคาดว่าสัดส่วนรถยนต์ที่ถูกยึดต่อจำนวนพอร์ตรถยนต์ที่เพิ่มขึ้นอาจจะไม่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อของบริษัท

แหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุน

ในช่วงเริ่มต้นภายหลังจากการจัดตั้งบริษัท
แหล่งเงินทุนในการดำเนินงานของบริษัทส่วนใหญ่คือเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
ต่อมาเมื่อธุรกิจเติบโตมากขึ้น บริษัทจึงใช้แหล่งเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินในประเทศเพิ่มมากขึ้น
ซึ่งเมื่อพิจารณาแหล่งเงินทุนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 - 2548 มีดังนี้

+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
|                   | 2546   |      | 2547 |      | 2548   |       |
+===================+========+======+======+======+========+=======+
|                   | ล้านบาท | ร    | ล้า   | ร    | ล้านบาท | ร้อยละ |
|                   |        | ้อยละ | นบาท | ้อยละ |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น       | 325.54 | 4    | 58   | 3    | 643.53 | 51.88 |
|                   |        | 3.88 | 2.25 | 7.86 |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว     | 123.60 | 1    | 44   | 2    | 306    | 24.66 |
|                   |        | 6.66 | 1.51 | 8.71 |        |       |
| -                 | 292.80 |      |      |      | 291    | 23.46 |
| ครบกำหนดชำระภายใน |        | 3    | 51   | 3    |        |       |
|     1 ปี           |        | 9.46 | 4.20 | 3.43 |        |       |
|                   |        |      |      |      |        |       |
| -   เงินกู้ยืมระยะยาว |        |      |      |      |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| รวมเงินกู้ยืม         | 416.40 | 5    | 95   | 6    | 597    | 48.13 |
|                   |        | 6.12 | 5.71 | 2.14 |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| รวม               | 741.94 | 10   | 1,53 | 10   | 1,     | 1     |
|                   |        | 0.00 | 7.96 | 0.00 | 240.53 | 00.00 |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+

ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.88 เท่า
บริษัทมีนโยบายในการจัดหาแหล่งเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มเติมเพื่อลดการพึ่งพิงแหล่งเงินกู้ยืม
โดยภายหลังจากมีการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนในครั้งนี้จะทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นและส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง

หนี้สินรวม

บริษัทมีหนี้สินรวม 512.64 ล้านบาท 1,199.11 ล้านบาท และ 1,850.84 ล้านบาทในปี 2546
2547 และ 2548 ตามลำดับ เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 133.91 และ 54.35 ในปี 2547 และ
2548 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของหนี้สินดังกล่าวเป็นผลมาจากการขยายตัวของพอร์ตลูกหนี้เช่าซื้อในช่วงที่ผ่านมาโดยเงินส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มทุนและอีกส่วนหนึ่งมาจากเงินกู้ยืม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547
ยอดคงเหลือของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ได้รับจากธนาคารในประเทศแห่งหนึ่งมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            | ยอด    |        | อัตราดอกเบี้ย      | การชำระคืนเงินกู้      |
|            | คงเหลือ |        |                 |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            | 2548   | 2547   |                 |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|   วงเงินที่ 1 | 102.0  | 132.8  | อัตร             | ผ่อนชำระคืนทุกเดือน ๆ  |
|            |        |        | าดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ | ละ                 |
|            |        |        | 4.85            |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | ต่อปี             | 2.8 ล้านบาท         |
|            |        |        | จ               | จนถึงธันวาคม         |
|            |        |        | นถึงเดือนพฤศจิกายน |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | 2546            | 2551               |
|            |        |        | อัตร             |                    |
|            |        |        | าดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | 3.4 ต่อปี         |                    |
|            |        |        | จ               |                    |
|            |        |        | นถึงเดือนพฤศจิกายน |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | 2549 และอัตรา    |                    |
|            |        |        | MLR ต่อปี         |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | สำห             |                    |
|            |        |        | รับระยะเวลาที่เหลือ |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|   วงเงินที่ 2 | 80.0   | 197.9  | อัตร             | ผ่อนชำระคืนทุกไตรมาส  |
|            |        |        | าดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ |                    |
|            |        |        | 3.1             |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | ต่อปีส            | ไตรมาสละ 30 ล้านบาท |
|            |        |        | ำหรับปีแรกและอัตรา |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | MLR ลบร้อยละ 2   | จนถึงเดือนพฤศจิกายน   |
|            |        |        | ต่อปี             |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | สำห             | 2549               |
|            |        |        | รับระยะเวลาที่เหลือ |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        |                 |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        |                 |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        |                 | (หน่วย: ล้านบาท)     |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            | ยอด    |        | อัตราดอกเบี้ย      | การชำระคืนเงินกู้      |
|            | คงเหลือ |        |                 |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            | 2548   | 2547   |                 |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        |                 |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|   วงเงินที่ 3 | 395.0  | 605.0  | อัตรา MLR ต่อปี    | ผ่อนชำระคืนทุกเดือน ๆ  |
|            |        |        |                 | ละ                 |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        |                 | 13 ล้านบาท ตั้งแต่     |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        |                 | เดือนพฤษภาคม 2549   |
|            |        |        |                 | จนถึง               |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        |                 | เดือนกันยายน 2551    |
|            |        |        |                 | ส่วนที่เหลือ           |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        |                 | ชำระคืนในเดือนตุลาคม  |
|            |        |        |                 | 2551               |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|   วงเงินที่ 4 | 20.0   | 20.0   | อัตร             | ชำระคืนทั้งจำนวนภายใน |
|            |        |        | าดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|            |        |        | 4.5 ต่อปี         | เดือนพฤษภาคม 2549   |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+
|   รวม      | 597.0  | 955.7  |                 |                    |
+------------+--------+--------+-----------------+--------------------+

ในปี 2546 2547 และ 2548 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็น 1.57 2.06 และ
2.88 เท่า ตามลำดับ ในปี 2547 อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากปี 2546
เป็นผลมาจากการกู้ยืมเงินที่เพิ่มสูงขึ้นเพื่อมาขยายพอร์ตลูกหนี้เช่าซื้อและภาษีขายรอนำส่งที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อ
สำหรับปี 2548
อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากบริษัทมีการเบิกใช้เงินจากวงเงินกู้กับธนาคารพาณิชย์เพิ่มขึ้นอย่างมากในปี
2548 ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมากในปีนี้ สำหรับ ปี 2548 บริษัทมี
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 2.88 เท่า
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีการเบิกใช้เงินกู้เพิ่มขึ้นอีก

อย่างไรก็ตามบริษัทได้ตระหนักถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและมีนโยบายที่จะลดความเสี่ยงดังกล่าวด้วยการปรับอัตราดอกเบี้ยเช่าซื้อที่ให้กับลูกค้ารายใหม่
และจัดหาแหล่งเงินที่มีต้นทุนคงที่และสอดคล้องกับลักษณะการให้สินเชื่อเช่าซื้อ
ในอนาคตบริษัทมีแผนที่จะหาแหล่งเงินทุนที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และระยะเวลากู้ยืมที่ยาวขึ้นจากการสถาบันการเงิน

การที่บริษัทมีแหล่งเงินทุนจากการกู้ยืมธนาคารพาณิชย์
ด้วยข้อจำกัดด้านการปล่อยสินเชื่อของธนาคารตามข้อกำหนดของธนาคารแห่งประเทศไทยและนโยบายการปล่อยสินเชื่อของธนาคารเอง
อาจทำให้เกิดข้อจำกัดในการให้เงินกู้แก่บริษัทในอนาคตได้
อย่างไรก็ตามทางผู้บริหารเชื่อว่าการที่บริษัทได้แปรสภาพเป็นบริษัทมหาชนและได้เป็นบริษัทจดทะเบียนส่งผลให้เพิ่มความน่าเชื่อหรือ
credit rating ในการต่อรองเจรจาปรับลดอัตราดอกเบี้ย
และขยายวงเงินเพิ่มจากธนาคารพาณิชย์ดังกล่าว
อีกทั้งบริษัทก็ได้มีพิจารณาถึงการหาแหล่งเงินทุนอื่นเพิ่มเติม

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 325.54 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 582.26 ล้านบาท ในปี
2547 และ 643.53 ล้านบาท ในปี 2548 คิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ 78.86 และ 10.53 ในปี
2547 และ 2548 ตามลำดับ ส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2548
เพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องมาจากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มมากขี้น

สภาพคล่อง

เนื่องจากลักษณะการดำเนินธุรกิจการให้เช่าซื้อรถยนต์นั้น
รายได้หลักของบริษัทจะมาจากรายได้ดอกเบี้ยรับจากการให้กู้ยืมเพื่อเช่าซื้อรถยนต์จากลูกค้าและเนื่องจากบริษัทมิได้เป็นสถาบันการเงินจึงไม่สามารถระดมเงินทุนจากการรับฝากเงินจากประชาชนทั่วไปได้
แหล่งเงินทุนของบริษัทที่จะนำมาใช้เป็นเงินให้กู้ยืมจึงมีเพียง 2
ประเภทเท่านั้นคือเงินทุนจากผู้ถือหุ้นและการกู้ยืมเงิน
ดังนั้นเมื่อบริษัทมีการขยายตัวของลูกหนี้สัญญาเช่าซื้อเพิ่มมากขึ้น
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจึงปรากฏเป็นตัวเลขติดลบ
ซึ่งเป็นไปตามปกติของการดำเนินธุรกิจการให้เช่าซื้อรถยนต์

ด้วยเหตุผลดังกล่าวเมื่อพิจาณากระแสเงินสดจากการดำเนินงานจึงปรากฏเป็นตัวเลขติดลบทุกปี
โดยในปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบเท่ากับ 590.91 ล้านบาท
ติดลบลดลงจำนวน 188.58 ล้านบาท จากปี 2547 ซึ่งมีจำนวนติดลบ 779.49 ล้านบาท
เนื่องจากมีลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อลดลง 145.08 ล้านบาท แต่ทั้งนี้
เงินค่างวดที่ได้รับจากดอกผลเช่าซื้อเพียงพอที่จะชำระค่าใช้จ่ายต่างๆ ในการดำเนินงาน
และดอกเบี้ยจ่าย

ในส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2548 มียอดติดลบจำนวน 5.49 ล้านบาท ลดลงจากปี
2547 ที่มีจำนวนติดลบ 36.94 ล้านบาท
ทั้งนี้เป็นผลมาจากการที่บริษัทซื้ออุปกรณ์สำนักงานและให้เงินกู้ยืมแก่เต้นท์รถลดลงจากปีก่อน

ในปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ 602.10 ล้านบาท ลดลงจำนวน
207.22 ล้านบาท จากปี 2547 ซึ่งเงินสดที่ลดลงในปี 2548
ในส่วนที่สำคัญมาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้เป็นจำนวน954.71 ล้านบาท

ภาระผูกพัน

บริษัทมีภาระผูกพัน ในปี 2547 และ ปี 2548
โดยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าระยะยาวสำหรับอาคารและสัญญาบริการจำนวน 5.7 ล้านบาทและ
4.3 ล้านบาท ตามลำดับ

12.3 ปัจจัยและอิทธิหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินการหรือฐานะการเงินในอนาคต

ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย :

หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงขึ้น (คาดว่ามีแนวโน้มจะปรับขึ้นระยะสั้นนี้)
อาจจะส่งผลกระทบทำให้ความต้องการซื้อรถยนต์ทั้งรถยนต์ใหม่และรถยนต์มือสองลดลง
แต่ทั้งนี้ฝ่ายบริหารของบริษัทยังมีความเชื่อมั่นว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะทยอยปรับตัวสูงขึ้นครั้งละไม่สูงมากนัก
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความต้องการซื้อรถยนต์ไม่มากอย่างไรก็ดีบริษัทคาดว่าลูกค้าจะปรับตัวหันมาซื้อรถยนต์ที่มีมูลค่าที่น้อยลงมากกว่าที่จะตัดสินใจไม่ซื้อรถยนต์เลย
ในส่วนของบริษัทนั้นการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาดจะมีผลกระทบต่อมูลค่าของพอร์ตสินเชื่อ
ทั้งนี้อาจมีผลกระทบทั้งในส่วนต้นทุนของเงินกู้ใหม่สูง
และในส่วนของเงินกู้เก่าที่อิงอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจะได้ผลกระทบโดยตรง

ผลกระทบจากการขยายสาขาต่างจังหวัด :

ฝ่ายบริหารของบริษัทมีนโยบายที่จะขยายพอร์ตสินเชื่อในต่างจัดหวัดเพิ่มมากขึ้น
ทั้งนี้เป็นเพราะสภาวะการแข่งขันในต่างจังหวัดมีน้อยกว่าในกรุงเทพฯ
และผู้ประกอบการรายอื่นยังไม่ขยายไปยังต่างจังหวัดมากนัก
จึงทำให้บริษัทสามารถขยายฐานลูกค้าในต่างจังหวัดได้อย่างต่อเนื่องและสามารถเข้าถึงฐานลูกค้าใหม่ได้
อย่างไรก็ตามภาวะการแข่งขันในต่างจังหวัดอาจมีความรุนแรงขึ้นหากคู่แข่งโดยทางอ้อมของบริษัทหันมาจับส่วนแบ่งของตลาดสินเชื่อรถยนต์มือสองในต่างจังหวัดเพิ่มขึ้น0