12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินปีบัญชี 2543 ถึงปีบัญชี 2547 ของบริษัทฯ ตรวจสอบโดยสำนักงานดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ
ไชยยศ ซึ่งผู้สอบบัญชีที่รับผิดชอบในการตรวจสอบบัญชีของบริษัทฯ มีดังนี้

+-----------+-----------------------------+---------------------------+
| ปีบัญชี      | ชื่อผู้สอบบัญชี                   | เลขทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาต   |
+-----------+-----------------------------+---------------------------+
| 2543-2545 | นางนัชลี บุญญะการกุล            | 3126                      |
|           |                             |                           |
| 2546-2547 | นายเพิ่มศักดิ์ จิระจักรวัฒนา        | 3427                      |
+-----------+-----------------------------+---------------------------+

ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขไว้ในรายงานของผู้สอบบัญชีตลอดระยะเวลา 5 ปีที่ผ่านมา

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ

สรุปงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

(หน่วย : ล้านบาท)

+------------------------------+--------+---+--------+---+-----------+---+
|                              | ปีบัญชี   |   | ปีบัญชี   |   | ปีบัญชี 2547 |   |
|                              | 2545   |   | 2546   |   |           |   |
+==============================+========+===+========+===+===========+===+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร         | 581.79 |   | 700.07 |   | 648.61    |   |
|                              |        |   |        |   |           |   |
| ลูกหนี้การค้าสุทธิ                 | 12,    |   | 12,    |   | 15,541.45 |   |
|                              | 789.62 |   | 770.03 |   |           |   |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น              |        |   |        |   | 211.14    |   |
|                              | 221.55 |   | 197.94 |   |           |   |
| เงินล                         |        |   |        |   | 0.02      |   |
| งทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น | 0.45   |   | 0.46   |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 1,333.50  |   |
| เงินให้กู้ยืมประเภทด้อยสิทธิ         | -      |   | 517.50 |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 411.89    |   |
| อุปกรณ์สุทธิ                     | 548.43 |   | 404.44 |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 406.56    |   |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                | 132.13 |   | 226.66 |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 18,911.38 |   |
| สินทรัพย์รวม                    | 14,    |   | 14,    |   |           |   |
|                              | 352.66 |   | 899.67 |   | 6,371.86  |   |
| เงินกู้ยืมระยะสั้น                 |        |   |        |   |           |   |
|                              | 5,     |   | 6,     |   | 618.37    |   |
| (ร                           | 887.24 |   | 473.94 |   |           |   |
| วมเงินกู้ระยะยาวที่ครบกำหนดชำระใน |        |   |        |   | 5.19      |   |
| 1 ปี)                         | 260.80 |   | 245.37 |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 8,701.22  |   |
| เจ้าหนี้การค้า                   | 29.89  |   | 17.24  |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 16,385.25 |   |
| เจ้าหนี้การซื้อสิทธิเรียกร้อง         | 6,     |   | 5,     |   |           |   |
|                              | 327.69 |   | 836.76 |   | 250.00    |   |
| เงินกู้ยืมระยะยาว                |        |   |        |   |           |   |
|                              | 12,    |   | 12,    |   | 973.13    |   |
| หนี้สินรวม                      | 845.66 |   | 938.18 |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 2,526.13  |   |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว         | 250.00 |   | 250.00 |   |           |   |
|                              |        |   | 718.49 |   |           |   |
| กำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร           | 514.00 |   | 1,     |   |           |   |
|                              |        |   | 961.49 |   |           |   |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                  | 1,     |   |        |   |           |   |
|                              | 507.00 |   |        |   |           |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+-----------+---+
| รายได้จากบัตรเครดิต             | 1,     |   | 1,     |   | 1,902.54  |   |
|                              | 077.54 |   | 105.77 |   |           |   |
| รายได้จากการให้เช่าซื้อ           |        |   |        |   | 1,657.10  |   |
|                              | 1,     |   | 1,     |   |           |   |
| รายได้จากการให้กู้ยืม             | 713.61 |   | 807.92 |   | 1,163.81  |   |
|                              |        |   |        |   |           |   |
| รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง      | 723.64 |   | 917.94 |   | 4.13      |   |
|                              |        |   | 9.82   |   |           |   |
| รายได้อื่น                      | 17.86  |   | 213.36 |   | 203.06    |   |
|                              |        |   | 1,     |   |           |   |
| ค่าใ                          | 63.51  |   | 705.17 |   | 2,165.92  |   |
| ช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหาร |        |   | 1,     |   |           |   |
|                              | 1,     |   | 048.78 |   | 1,127.69  |   |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ            | 626.03 |   | 469.02 |   |           |   |
|                              |        |   | 831.83 |   | 568.70    |   |
| ดอกเบี้ยจ่าย                    | 832.64 |   | 622.72 |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 1,068.33  |   |
| กำไรก่อนหักภาษีเงินได้            | 470.38 |   |        |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 784.20    |   |
| กำไรสุทธิ                      | 667.11 |   |        |   |           |   |
|                              |        |   |        |   |           |   |
|                              | 463.89 |   |        |   |           |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+-----------+---+

หมายเหตุ รอบระยะเวลาบัญชีของบริษัทฯ สิ้นสุดวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ของทุกปี

  (ค) อัตราส่วนทางการเงิน

+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วน                         | ปีบัญชี 2545 | ปีบัญชี     | ปีบัญชี 2547  |
|                                 |           | 2546     |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อ                               | 77.21     | 83.21    | 81.09      |
| ัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |           |          |            |
|                                 | 12.90     | 15.36    | 15.90      |
| อัตรากำไรขั้นต้น                    |           | 35.91    |            |
|                                 | 34.68     | 23.37    | 34.95      |
| อัตรากำไรสุทธิ                     |           | 3.82     |            |
|                                 | 25.65     | 19.54    | 22.99      |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น               |           |          |            |
|                                 | 4.60      | N/A      | 4.15       |
| อัตราดอกเบี้ยรับ                    |           |          |            |
|                                 | 21.05     |          | 18.84      |
| อัตราดอกเบี้ยจ่าย                   |           |          |            |
|                                 | N/A       |          | N/A        |
| ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย                |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน          |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัต                              | 18.71     | 17.74    | 16.45      |
| ราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |          |            |
|                                 | 3.81      | 4.26     | 4.64       |
| อัตราส่วนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิต่อสินทรัพย์   |           | 0.28     |            |
|                                 | 0.30      |          | 0.29       |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์             |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน   | 8.52      | 6.60     | 6.49       |
|                                 |           | 104.45   |            |
| อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           | 105.85    | N/A      | 104.57     |
|                                 |           | N/A      |            |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม           | N/A       | 31.31    | N/A        |
|                                 |           |          | N/A        |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินฝาก           | N/A       |          |            |
|                                 |           |          | 31.88      |
| อัตราส่วนเงินฝากต่อหนี้สินรวม          | 33.41     |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล               |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วนคุณภาพสินทรัพย์              | 2.44      | 2.67     | 3.03       |
|                                 |           | 7.76     |            |
| อ                               | 5.17      | 2.26     | 6.19       |
| ัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม |           | 1.99     |            |
|                                 | 2.19      |          | 2.52       |
| อัตราส่วนหนี้สูญต่อสินเชื่อรวม           |           |          |            |
|                                 | 1.37      |          | 1.66       |
| อัตราส่วนเ                        |           |          |            |
| งินให้สินเชื่อที่หยุดรับรู้รายได้ต่อสินเชื่อรวม |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราส่วนดอกเบี้ยค้างรับต่อสินเชื่อรวม    |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+

(เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม 2547 บริษัทฯ จ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีแรกของการดำเนินงานปี 2547
จำนวน 115 ล้านบาท หรืออัตรา 0.46 บาทต่อ หุ้น และที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ เมื่อวันที่
20 เมษายน 2548 ได้มีมติจ่ายเงินปันผลอีก 135 ล้านบาท หรือ ในอัตรา 0.54 บาท ต่อหุ้น
รวมเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปีบัญชี 2547 ทั้งสิ้น ในอัตรา 1.00 บาท ต่อหุ้น
โดยเงินปันผลส่วนที่เหลือ จะจ่ายภายหลังได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 9 มิถุนายน 2548)

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

รายได้

รายได้ของบริษัทฯ ในปีบัญชี 2547 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้น 4,930.65 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก
4,054.81 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 21.60
รายได้ที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการขยายเครือข่ายและเพิ่มจำนวนบัตรเครดิต
ประสิทธิภาพของการบริหารการจัดเก็บหนี้ที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและการให้บริการแก่ลูกค้า
โดยในปีบัญชี 2547 บริษัทฯ มีการขยายสาขาเพิ่มขึ้น 7 สาขา ในกรุงเทพมหานคร 6 สาขา
ในต่างจังหวัด 1 สาขา และติดตั้งเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติเพิ่มอีก 30 เครื่อง
และบริษัทมีการออกบัตรเครดิตร่วมกับร้ายค้าอีก 3 ราย คือ บัตร
อิออน-เคพีเอ็นพลัส, บัตรอิออน-เบสต์เซอร์วิส, บัตรอิออน-ทีดีพี
ซึ่งเป็นการช่วยให้ฐานลูกค้าของบริษัทฯเพิ่มขึ้นและทำให้การบริการกับลูกค้าได้สะดวกรวดเร็วขึ้นรายได้จากการประกอบธุรกิจ
ของบริษัทฯ สามารถแบ่งเป็นประเภทต่างๆ ดังนี้

รายได้จากบัตรเครดิต

บริษัทมีสินเชื่อบัตรเครดิต คิดเป็นร้อยละ 47.03 ของยอดการให้สินเชื่อรวม ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ
71.88ของปีก่อน โดยรายได้จากบัตรเครดิตของบริษัทมีการเติบโตคิดเป็นร้อยละ 72.06 จาก
1,105.77 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 เป็น 1,902.54 ล้านบาท
เป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยของธุรกิจบัตรเครดิตได้ถูกกำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศไทยให้ไม่เกินกว่าร้อยละ
18 ต่อปี ทำให้มีปริมาณการใช้จ่ายผ่านบัตรมากขึ้น ทำให้เกิดรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น
ตลอดจนบริษัทได้มีการออกบัตรเครดิตที่ใช้ในต่างประเทศในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นตามลำดับ
และธุรกิจบัตรเครดิตยังเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้หลักให้แก่บริษัทด้วยการเติบโตที่สูงสุด
บริษัทยังได้ขยายธุรกิจบัตรเครดิตไปยังต่างจังหวัด ทำให้ ณ สิ้นรอบบัญชี ปี 2547
บริษัทฯมีบัตรเครดิตเท่ากับ 1.32 ล้านบัตร

รายได้จากการให้เช่าซื้อ

สินเชื่อเช่าซื้อมีสัดส่วนประมาณ 38.85% ของการให้สินเชื่อทั้งหมด โดยในปีบัญชี 2547 บริษัท
มีรายได้จากการให้เช่าซื้อ คิดเป็นสัดส่วน 33.61% ของรายได้รวม
คือมีรายได้จากการให้เช่าซื้อเท่ากับ 1,657.10 ล้านบาท ทั้งนี้ ยอดการให้สินเชื่อเช่าซื้อเพิ่มขึ้น
18.90% เป็นผลจาก บริษัทมีนโยบายที่จะเพิ่มจำนวนบัตรเครดิต และบัตรสมาชิก
ตลอดจนร้านคู่ค้าซึ่งถือเป็นช่องทางการจำหน่ายหลักของบริการสินเชื่อเช่าซื้ออย่างต่อเนื่อง
ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548 บริษัทมีบัตรเครดิต 1.32 ล้านบัตร บัตรสมาชิก 1.27 ล้านบัตร
และร้านคู่ค้าจำนวนทั้งสิ้น 9,426 แห่ง ตามลำดับ

รายได้จากการให้กู้ยืม

ในปีบัญชี 2547 บริษัทให้สินเชื่อเงินกู้คิดเป็นสัดส่วน12.37% ของยอดการให้สินเชื่อรวม
และมีรายได้จากสินเชื่อเงินกู้ จำนวน 1,163.81 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการขยายตัว 26.78%
จากปีก่อน ซึ่งบริษัทได้เพิ่มความสะดวกรวดเร็วในการบริการให้สินเชื่อโดยการเพิ่มจำนวนสาขา
และติดตั้งเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติเพิ่มขึ้น

รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง (Factoring) และรายได้อื่น

ในปีบัญชี 2547 บริษัทมีรายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องและรายได้อื่นๆ จำนวน 207.19 ล้านบาท
แบ่งเป็นรายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง รายได้จากหนี้สูญรับคืน ดอกเบี้ยรับจากธนาคาร
ค่าบริการเก็บหนี้และรายได้อื่นๆ

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายของบริษัทฯ ซึ่งประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหาร
หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ และดอกเบี้ยจ่าย โดยในปีบัญชี 2547 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายรวมทั้งสิ้นจำนวน
3,862.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 639.34 ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้นร้อยละ 19.84
ซึ่งยังเพิ่มขึ้นน้อยกว่าการเติบโตของรายได้ที่ขยายตัวร้อยละ 21.60 ในปีบัญชี 2547
โดยมีรายละเอียดดังนี้

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายหลักของบริษัทฯ คือ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหารซึ่งมีสัดส่วนประมาณร้อยละ
43.93 ของรายได้รวม โดยในปีบัญชี 2547 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหารจำนวน 2,165.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 27.02
จากปีก่อน ทั้งนี้ เป็นผลจาการขยายธุรกิจในต่างจังหวัด โดยบริษัทฯได้เพิ่มสาขาใหม่อีก 7 สาขา
การพัฒนาระบบงานไอที การโฆษณาผ่านสื่อโทรทัศน์ และรายการส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้น
เพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจ

โดย ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548 บริษัทฯ มีจำนวนพนักงานทั้งสิ้น 2,710 คน
และมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานจำนวน 501.96 ล้านบาท ค่าเช่าสำนักงาน ค่าเช่าอุปกรณ์
และค่าเสื่อมราคา 434.69 ล้านบาท ค่าโฆษณาและประชาสัมพันธ์ 166.62 ล้านบาท นอกจากนี้
บริษัทฯ ยังมีค่าใช้จ่ายในการติดต่อสื่อสาร ได้แก่ ค่าโทรศัพท์
ซึ่งถือเป็นช่องทางการสื่อสารหลักที่บริษัทฯ ใช้ในการตรวจสอบข้อมูลของลูกค้ารวมทั้งการติดตามหนี้
ค่าไปรษณียากร ค่าใช้จ่ายระบบคอมพิวเตอร์ ค่าจัดพิมพ์เอกสารต่างๆ และอื่นๆ โดยบริษัทฯ
มียอดรวมของค่าใช้จ่ายดังกล่าวประมาณ 976.77 ล้านบาท

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัท มีหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 1,127.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ7.52 จากปีก่อน
หรือคิดเป็น
ร้อยละ 22.87 ของรายได้รวม บริษัทฯ ตั้งสำรองค่าใช้จ่ายหนี้สงสัยจะสูญ ร้อยละ 100
สำหรับลูกค้าที่ค้างชำระ 3 งวด ขึ้นไป ในปีบัญชี 2547 บริษัทฯ ได้ตัดหนี้สูญ ไปทั้งสิ้น 991.55
ล้านบาท ลดลงร้อยละ 2.64 จากปีก่อน เนื่องจากบริษัทฯได้ลงทุนพัมนาระบบการ
ติดตามหนี้ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการจัดเก็บหนี้

ดอกเบี้ยจ่าย

เนื่องจากแหล่งเงินทุนหลักของบริษัทฯ ที่ใช้ในการให้สินเชื่อแก่ลูกค้า คือ
เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน การออกตั๋วแลกเงิน หุ้นกู้ และการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์
ซึ่งในปีบัญชีที่ผ่านมา บริษัทฯได้ลดสัดส่วนของเงินกู้ยืมเงินระยะสั้น
และเพิ่มสัดส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวรวมทั้งได้ระดมทุนจากการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์จากสินเชื่อบัตรเครดิต
ทั้งนี้บริษัทฯ
ต้องการคงอัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาวในสถานะการณ์ที่ดอกเบี้ยในท้องตลาดกำลังเพิ่มขึ้น
ซึ่งเป็นการบริหารเพื่อให้ได้ต้นทุนทางการเงินที่ต่ำอีกทางหนึ่ง ทำให้บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมระยะสั้น
ซึ่งรวมหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี ลดลง 102.07 ล้านบาท
และมีเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 2,864.46 ล้านบาท รวมเงินกู้ยืมเท่ากับ 15,073.08 ล้านบาท ณ
สิ้นปีบัญชี 2547 โดยบริษัท มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจำนวน 568.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 21.25

กำไรสุทธิ

กำไรก่อนหักภาษีเงินได้ของบริษัทฯ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยในปีบัญชี 2547 บริษัทฯ
มีกำไรก่อนหักภาษีเงินได้จำนวน 1,068.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 28.43 จากปีบัญชี 2546
บริษัทมีกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้จำนวน 784.20 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ
25.93 และมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 15.90 โดยเพิ่มขึ้นจาก ร้อยละ 15.36 ในปีบัญชี 2546
ตามลำดับ

  12.2.2 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 14,899.67 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 เป็น 18,911.38
ล้านบาท ในปีบัญชี 2547 เพิ่มขึ้นร้อยละ 26.92 ทั้งนี้ ยังไม่รวมส่วนของสินทรัพย์สุทธิ
ซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในงบการเงิน (Net Off-Balance Assets) อีกจำนวน 1,482.50 ล้านบาท
และ 2,000 ล้านบาท จากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของสินเชื่อเช่าซื้อในปีบัญชี 2546
และสินเชื่อบัตรเครดิตในปีบัญชี 2547 ตามลำดับ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้ซื้อเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติเพิ่มขึ้น 30 เครื่อง และเปิดสาขาเพิ่มขึ้น อีก 7 สาขา
ปัจจุบัน บริษัทฯ มีเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติจำนวนทั้งสิ้น 265 เครื่อง และ สาขาทั้งสิ้น
61 สาขา

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าจำนวน 16,027.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
13,120.19 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 ซึ่งสามารถแบ่งตามประเภทธุรกิจของบริษัทฯ
ได้เป็นลูกหนี้เช่าซื้อจำนวน 6,833.48 ล้านบาท ลูกหนี้บัตรเครดิตจำนวน 5,589.65 ล้านบาท
ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมจำนวน 3,540.25 ล้านบาท และลูกหนี้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องจำนวน 64.38
ล้านบาท

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2548 บริษัทฯได้จำหน่ายสิทธิเรียกร้องในลูกหนี้บัตรเครดิตให้กับ บริษัท
อีเทอนอล เครดิต การ์ด นิติบุคคลเฉพาะกิจ จำกัด จำนวน 2,956.80 ล้านบาท
ภายใต้โครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ รายละเอียดดังกล่าว ดูได้จาก ข้อ 3.3.1
แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548 บริษัทฯ ได้มีการสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งสิ้นจำนวน 486.31
ล้านบาทซึ่งคิดเป็นร้อยละ 3.03 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
โดยแบ่งเป็นสัดส่วนของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อเช่าซื้อจำนวน 143.91 ล้านบาท
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อบัตรเครดิตจำนวน 151.74 ล้านบาท และ
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อเงินกู้จำนวน 190.66 ล้านบาท
จะเห็นว่าสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่บริษัทฯ ตั้งไว้สามารถครอบคลุมจำนวนหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่ 3
งวดขึ้นไปได้ทั้งหมด ทั้งนี้ บริษัทฯ
มีนโยบายในการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนเมื่อลูกหนี้ค้างชำระเป็นเวลา 3 งวด
และโดยทั่วไปบริษัทฯ จะตัดหนี้สูญเมื่อลูกหนี้ค้างชำระ 6 งวด

ตารางแสดงรายละเอียดลูกหนี้ค้างชำระแยกตามประเภทธุรกิจ

ข้อมูล ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548

[TABLE]

จากตารางข้างต้นจะเห็นว่า ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548 บริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าจำนวน
16,027.76 ล้านบาท แบ่งเป็นลูกหนี้ปกติจำนวน 15,623.89 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
97.48 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม และมียอดลูกหนี้ค้างชำระตั้งแต่ 3 งวดขึ้นไป จำนวน 403.87
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.52 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม เพิ่มขึ้นจากปี่บัญชี 2546 ร้อยละ 0.26

ตารางแสดงหนี้สูญแยกตามประเภทธุรกิจ

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------ ----------------- ----------------- ----------- -----
                     ปีบัญชี 2545         ปีบัญชี 2546         ปีบัญชี 2547   

  บัตรเครดิต           222.29            320.93            355.04      

  สินเชื่อเช่าซื้อ         338.01            426.93            293.19      

  สินเชื่อส่วนบุคคล       116.85            270.54            343.33      

  รวม                677.15            1,018.40          991.56      
  ------------------ ----------------- ----------------- ----------- -----

บริษัทฯ มีหนี้สูญจำนวน 991.56 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 6.18 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
ในปีบัญชี 2547 ลดลงจากร้อยละ 7.76 ในปีบัญชี 2546
เนื่องจากประสิทธิภาพการบริหารหนี้สูญที่ดีขึ้น

สภาพคล่อง

ในปีบัญชี 2547 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 8,735.80 ล้านบาท ซึ่ง
เพิ่มขึ้นจากรอบระยะเวลาเดียวกันของปีก่อนที่ใช้ไปจำนวน 1,080.36 ล้านบาท
สาเหตุหลักจากเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในลูกหนี้การค้ามีจำนวน 11,524.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
3,029.18 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 นอกจากนี้
บริษัทฯมีเงินสดรับจากกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานจำนวน
2,320.47 ล้านบาท ใน ปีบัญชี 2547 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 1,925.38 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546

ในปีบัญชี 2547 บริษัทฯ ได้มีการใช้เงินสดสุทธิสำหรับกิจกรรมลงทุนจำนวน 428.29 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 112.03 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 เนื่องจากบริษัทฯ ได้ใช้เงินซื้อสินทรัพย์ถาวร
และการขยายเครือข่าย ได้แก่ เครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงาน อุปกรณ์คอมพิวเตอร์
และรวมถึงเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติและพัฒนาซอฟแวร์ต่างๆ เป็นจำนวนเงิน 430.95
ล้านบาท ในปีบัญชี 2547 เพิ่มขึ้นจาก 308.76 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546

เงินสดที่บริษัทฯ ใช้ไปสำหรับกิจกรรมดำเนินงานและกิจกรรมลงทุนที่กล่าวมาข้างต้น
เป็นเงินกู้จากสถาบันการเงิน และออกตั๋วแลกเงิน ทั้งระยะสั้นและระยะยาว เป็นจำนวน
5,581.71 ล้านบาท และเป็นเงินสดรับจากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์จำนวน
6,640.97 ล้านบาท ซึ่งบางส่วนได้ใช้ในการชำระคืนหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดในปี 2547
จำนวน 2,859.70 ล้านบาท

เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2547 และ 15 ตุลาคม 2547 บริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลจำนวน 105
ล้านบาท และ 115 ล้านบาท ตามลำดับให้แก่ผู้ถือหุ้น จากเหตุผลดังกล่าวข้างต้นทำให้ ณ วันที่ 20
กุมภาพันธ์ 2548 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 648.61 ล้านบาท
ลดลงจาก 669.29 ล้านบาท ในรอบระยะเวลาบัญชีของปีก่อน

หนี้สิน

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 16,385.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
12,938.18 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 เพิ่มขึ้นร้อยละ 26.64
เป็นผลมาจากการขยายตัวของธุรกิจและการเติบโตของลูกหนี้การค้าซึ่งเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 22.16
โดยบริษัทมีแผนการที่จะคงอัตราดอกเบี้ยจ่ายระยะยาวเพื่อบริหารต้นทุนการเงินในอัตราที่ต่ำ
ดังนั้นเงินกู้ยืมระยะสั้น ซึ่งรวมหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปีได้ลดลง 102.07
ล้านบาท คงเหลือเท่ากับ 6,371.86 ล้านบาท และหนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นจำนวน 2,864.46
ล้านบาท ทำให้มีหนี้สินระยะยาวเท่ากับ 8,701.22 ล้านบาท
และบริษัทยังได้รับเงินจากการขายลูกหนี้บัตรเครดิตให้กับบริษัทอีเทอนอล เครดิต การ์ด
นิติบุคคลเฉพาะกิจ จำกัด ภายใต้โครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ จำนวน 2,000 ล้านบาท
ซึ่งเงินที่ได้รับนี้ บางส่วนได้ชำระคืนเงินกู้ยืมที่ครบกำหนดในปีบัญชี 2547 ทำให้ ณ วันที่ 20
กุมภาพันธ์ 2548 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ลดลง จาก 6.60 เท่า ในปีบัญชี
2546 เป็น 6.49 เท่า ในปีบัญชี 2547

โดยการดำเนินงานในช่วงที่ผ่านมา บริษัทฯ
ยังไม่เคยประสบปัญหาเกี่ยวกับสภาพคล่องหรือการขาดแคลนเงินทุนแต่อย่างใด จะเห็นได้ว่า
แหล่งที่ได้มาและใช้ไปของเงินทุนของบริษัทฯ มีความสอดคล้องกัน
ถึงแม้ว่าเงินกู้ยืมบางส่วนของบริษัทฯ จะเป็นเงินสกุลต่างประเทศ แต่บริษัทฯ
ได้ทำการป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนไว้ทุกรายการ
โดยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าสำหรับเงินกู้ยืมระยะสั้นที่อยู่ในรูปของเงินสกุลต่างประเทศ
และสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสำหรับเงินกู้ยืมระยะยาวที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
และหากเป็นการกู้ยืมเงินโดยมีอัตราดอกเบี้ยเป็นแบบลอยตัว บริษัทฯ
ก็จะทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ดังกล่าวด้วย
(สรุปรายละเอียดของสัญญาสามารถดูได้ในงบการเงินประจำงวดปีบัญชี 2546 และปีบัญชี 2547
ของบริษัทฯ)

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้บริษัทฯ มีผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นทุกปี
เนื่องจากการเติบโตของการอุปโภคบริโภคของประชากรในประเทศ ตลอดปีบัญชี 2547 ทำให้
บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 784.20 ล้านบาท เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2547 บริษัทฯ
ได้จ่ายเงินปันผลสำหรับการดำเนินงาน 6 เดือนหลัง ของปีบัญชี 2546 จำนวน 105 ล้านบาท
และเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม 2547 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล สำหรับผลการดำเนินงาน 6
เดือนแรกของปีบัญชี 2547 จำนวน 115 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548
ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 2,526.13 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนผู้ถือหุ้นร้อยละ 13.36
ของสินทรัพย์รวม และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 34.95 ตามลำดับ

0

3.  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทฯ คือ การให้บริการสินเชื่อประเภทต่างๆ แก่ลูกค้า
โดยอาศัยแหล่งเงินทุนหลัก คือ เงินกู้จากธนาคารพาณิชย์
การออกหุ้นกู้และจากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ดังนั้น
ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทฯ ในอนาคต คือ
ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด
ซึ่งปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ ต้นทุน และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
นอกจากนี้ ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่ง
ที่จะเป็นตัวกำหนดความสามารถในการใช้จ่ายของประชาชนในประเทศ
ซึ่งหากกำลังซื้อของประชาชนซึ่งรวมถึงลูกค้าของบริษัทฯ
ลดลงอย่างมากก็จะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระเงินคืนต้นและดอกเบี้ย
และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในที่สุด