12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 รายงานของผู้สอบบัญชี

  ปี 2544 – 2545 รายงานของผู้สอบบัญชีเป็นแบบไม่แสดงความเห็น เนื่องจากข้อพิพาททาง

กฎหมาย ตามที่กล่าวไว้ในหัวข้อ 7
กรณีบริษัทถูกฟ้องร้องเป็นจำเลยในฐานะผู้ค้ำประกันเงินกู้บริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่ง
การฟ้องร้องดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลแพ่ง
และบริษัทที่เกี่ยวข้องอยู่ระหว่างเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้ตลอดจนหาผู้ร่วมทุนใหม่
ซึ่งยังไม่อาจทราบผลได้ในขณะนี้ บริษัทจึงไม่ได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นไว้ในงบการเงิน
นอกจากนี้บริษัทยังอยู่ระหว่างดำเนินการภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้

  ปี 2546 รายงานของผู้สอบบัญชีเป็นแบบไม่แสดงความเห็น สืบเนื่องจากข้อพิพาททางกฎหมาย

ดังกล่าว
ถึงแม้ว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องกับเจ้าหนี้สถาบันการเงินจะได้ลงนามในหนังสือสัญญาผ่อนผันการชำระหนี้ตามคำพิพากษาเพื่อปรับปรุงโครงสร้างหนี้เมื่อวันที่
24 ธันวาคม 2545 แล้ว บริษัทในฐานะผู้ค้ำประกันยังคงมีภาระผูกพันอยู่
ปัจจุบันบริษัทและบริษัทที่เกี่ยวข้องจึงอยู่ระหว่างเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้อีกครั้ง
ตลอดจนหาผู้ร่วมทุนใหม่ ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นในปี 2547
บริษัทจึงไม่ได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นไว้ในงบการเงิน
นอกจากนี้บริษัทยังอยู่ระหว่างดำเนินการภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้

  เนื่องด้วยผลของความไม่แน่นอนของเหตุการณ์ดังกล่าวข้างต้น อาจมีผลอย่างมากต่อฐานะ

การเงินและผลการดำเนินของกิจการ ผู้สอบบัญชีจึงไม่อาจแสดงความเห็นได้

  12.1.2 สรุปฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญในระยะ3
  ปีที่ผ่านมา

+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                               | หน่วย   | 2546   | 2545   | 2544   |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| งบดุล สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม        |        |        |        |        |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| สินทรัพย์รวม                     | พันบาท  | 8      | 8      | 9      |
|                               |        | 98,845 | 96,761 | 20,939 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| หนี้สินรวม                       | พันบาท  | 7      | 7      | 8      |
|                               |        | 87,922 | 95,839 | 89,197 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                   | พันบาท  | 1      | 1      | 31,742 |
|                               |        | 10,923 | 00,922 |        |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| งบกำไรขาดทุนประจำปี             |        |        |        |        |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| รายได้จากการขาย                | พันบาท  | 1,4    | 1,3    | 1,4    |
|                               |        | 60,230 | 87,127 | 25,193 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| รายได้รวม                      | พันบาท  | 1,4    | 1,4    | 1,4    |
|                               |        | 72,229 | 04,624 | 40,304 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| กำไรจากการซื้อหนี้คืน              | พันบาท  | 29,057 | 62,220 | 0      |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ต้นทุนขาย                       | พันบาท  | 1,2    | 1,1    | 1,1    |
|                               |        | 59,380 | 56,458 | 17,366 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน          | พันบาท  | 2      | 2      | 2      |
|                               |        | 23,472 | 18,938 | 52,430 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ค่าเผื่อผลขาดทุนจากการตั้งสำรอง     |        |        |        |        |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| การชำระหนี้เงินกู้ยืม               | พันบาท  | 0      | 20,000 | 0      |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                     | พันบาท  | 8,434  | 2,268  | 52,703 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| กำไรขั้นต้น                      | พันบาท  | 2      | 2      | 3      |
|                               |        | 00,850 | 30,669 | 07,827 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิ                       | พันบาท  | 10,001 | 69,180 | 17,805 |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                   | บาท/หุ้น | 0.42   | 2.88   | 0.74   |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                | บาท/หุ้น | 4.62   | 4.21   | 1.32   |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                               | 28     |        |        |        |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ         | หน่วย   | 2546   | 2545   | 2544   |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|  อัตราการเติบโตของยอดขาย        | %      | 5.27   | (2.67) | 44.67  |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                  | %      | 13.75  | 16.63  | 21.60  |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|  อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม        | %      | 0.68   | 4.93   | 1.24   |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     | %      | 9.02   | 68.55  | 56.09  |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม      | %      | 1.11   | 7.71   | 1.93   |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่อง              | เท่า    | 0.87   | 1.00   | 1.56   |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     | เท่า    | 7.10   | 7.89   | 28.01  |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ความสามารถในการจ่ายชำระดอกเบี้ย  | เท่า    | 0.67   | 2.22   | 1.02   |
+-------------------------------+--------+--------+--------+--------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

สาเหตุที่ผลการดำเนินงานในปี 2546 แตกต่างจากปี 2545 เนื่องจาก

1. ยอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากปริมาณขายเพิ่มขึ้น
ส่วนใหญ่เป็นผลจากการขยายตลาดต่างประเทศ

ด้านตลาดในประเทศลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย
เนื่องจากได้รับผลกระทบจากปัญหาโรคซาร์สเมื่อประมาณกลางปี 2546
ในด้านราคาขายเฉลี่ยลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย
ซึ่งมีสาเหตุจากขนาดของถังแก๊สที่จำหน่ายมีขนาดเล็กลง อย่างไรก็ตาม
ราคายังคงเป็นปัจจัยที่สำคัญสำหรับการแข่งขันในตลาดโลก
โดยบริษัทยังคงเน้นที่จะพัฒนาประสิทธิภาพในการผลิตอย่างต่อเนื่องเพื่อต้นทุนที่สามารถแข่งขันได้

2. รายได้รวมสูงขึ้น ส่วนใหญ่เกิดจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวในข้อ 1

3. ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เป็นผลจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ยังเกิดจากราคาวัตถุดิบโดยเฉพาะเหล็กที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 2545

4. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง เนื่องจากปี 2545
บริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากการค้ำประกันบริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่งเป็นจำนวนเงิน
20 ล้านบาท นอกเหนือจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ โดยในปี 2546
บริษัทบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นจากปี 2545 เป็นจำนวนเงินประมาณ 7 ล้านบาท
ส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นๆนั้นลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย
ส่วนใหญ่เป็นผลจากค่าใช้จ่ายด้านการขายลดลง เช่น ค่าขนส่ง ค่านายหน้า
ค่าพาหนะเดินทางและที่พักในการไปเยี่ยมลูกค้า ค่ารับรอง เป็นต้น

5. ดอกเบี้ยจ่ายสูงขึ้น เนื่องจากตั้งแต่ปลายปี 2545 ต่อเนื่องถึงปี 2546
บริษัทมีการจัดหาแหล่งเงินกู้ใหม่มาชำระหนี้คืนก่อนกำหนดให้แก่เจ้าหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
เพื่อเป็นการลดต้นทุนทางการเงินในระยะยาว
นอกเหนือจากประโยชน์จากการที่เจ้าหนี้ปรับลดหนี้ให้บางส่วน
ดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจากแหล่งเงินกู้ใหม่จึงถือเป็นดอกเบี้ยจ่ายทั้งจำนวนในงบกำไรขาดทุน
ในขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดขึ้นจากเจ้าหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้นั้น
จะนำมาบันทึกลดภาระหนี้สินรวมในงบดุล ทั้งนี้เพื่อให้เป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ดอกเบี้ยจ่ายที่แสดงในงบกำไรขาดทุนจึงสูงขึ้น

6. กำไรจากการซื้อหนี้คืน
เกิดจากบริษัทสามารถจัดหาแหล่งเงินทุนได้ใหม่เพื่อชำระคืนหนี้เก่าตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ก่อนกำหนด
เป็นผลให้เจ้าหนี้ปรับลดหนี้ให้บางส่วน

29

12.3 วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

12.3.1 อัตราส่วนที่เกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไร

ลดลง เนื่องจากอัตราการทำกำไรมีแนวโน้มลดลง เป็นผลจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นมากในปี 2545
ต่อเนื่องถึงปี 2546 ประกอบกับแนวโน้มการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง
ส่งผลให้อัตราการทำกำไรลดลง อย่างไรก็ตาม ในปี 2547
บริษัทมีนโยบายที่จะปรับราคาขายให้สอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น
โดยไม่ส่งผลกระทบต่อสัดส่วนการครองตลาด นอกจากนี้
บริษัทยังคงเน้นกลยุทธ์ที่จะลดต้นทุนที่ไม่มีประสิทธิภาพลงอย่างต่อเนื่อง
เพื่อให้บริษัทมีต้นทุนที่สามารถแข่งขันในตลาดโลกได้ คาดว่าในปี 2547
อัตราส่วนการทำกำไรจะดีขึ้น

12.3.2 อัตราส่วนที่เกี่ยวกับสภาพคล่องของบริษัท

ลดลง เนื่องจากผลกำไรที่ลดลงดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ในปี 2547
บริษัทได้ปรับเปลี่ยนนโยบายการกำหนดราคาดังกล่าวในข้อ 12.3.1
คาดว่าอัตราส่วนการทำกำไรจะดีขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้สภาพคล่องของบริษัทดีขึ้น อย่างไรก็ตาม
บริษัทยังคงปฏิบัติตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้โดยเคร่งครัด
เพื่อรักษาระดับความน่าเชื่อถือของเจ้าหนี้ที่มีต่อบริษัท โดยในปี 2546 ที่ผ่านมา
เจ้าหนี้ได้เพิ่มเงินทุนหมุนเวียนให้กับบริษัทมากขึ้น
และยังคงขยายเงินทุนหมุนเวียนให้กับบริษัทอย่างต่อเนื่องถึงปี 2547
เพื่อให้สอดคล้องกับการขยายตัวของธุรกิจที่มียังคงเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง

12.4 การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่เกิดขึ้นภายหลังวันที่ในงบการเงินล่าสุด
และผลกระทบที่อาจมีต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ไม่มี

30