12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

.

  12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

ปี 2548

งบการเงินประจำปี 2548 ตรวจสอบโดยนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930 จาก บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ซึ่งได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข เนื่องจากถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ โดย เห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ และบริษัทย่อย และงบเฉพาะของบริษัทฯ ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป แต่ได้ให้ ข้อสังเกตเกี่ยวกับเหตุการณ์ ดังต่อไปนี้

ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 9 เงินลงทุนในบริษัทร่วม โดยส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจในประเทศ สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนเกาหลี ซึ่งมียอดเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 เป็นจำนวนรวม 271 ล้านบาท และส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีจำนวนรวม 18 ล้านบาท ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินนี้คำนวณขึ้นจากงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมแล้ว อย่างไรก็ตามบริษัทร่วมแห่งนี้แสดงเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีราคาทุนซึ่งแตกต่างจากวิธีที่บริษัทฯ ถือปฏิบัติ บริษัทฯไม่สามารถหาผลกระทบของ ความแตกต่างจากการถือปฏิบัตินโยบายบัญชีดังกล่าวได้ เนื่องจากไม่มีข้อมูลทางการเงินที่น่าเชื่อถือเพียงพอในส่วนของการดำเนินงานที่ประเทศสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนเกาหลี เหตุการณ์ดังกล่าวมีผลกระทบโดยตรงต่อมูลค่าของเงินลงทุนดังกล่าว และเหตุการณ์นี้ ถือได้ว่าข้าพเจ้าได้ถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์

ปี 2547

งบการเงินประจำปี 2547 ตรวจสอบโดยนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ซึ่งได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข โดยเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ และบริษัทย่อย และงบเฉพาะของบริษัทฯ โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป 

ปี 2546

งบการเงินประจำปี 2546 ตรวจสอบโดยนายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3315 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ซึ่งได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข เนื่องจากถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ โดยเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ และบริษัทย่อย และงบเฉพาะของบริษัทฯ ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป แต่ได้ให้ข้อสังเกต เกี่ยวกับเหตุการณ์ ดังต่อไปนี้

ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8 เงินลงทุนในบริษัทร่วม โดยส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจในประเทศ สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนเกาหลี ซึ่งมียอดเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เป็นจำนวนรวม 301 ล้านบาท (2545 : 312 ล้านบาท) และส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 มีจำนวนรวม 11 ล้านบาท (2545 : 32 ล้านบาท) ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินนี้ถูกคำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหาร ของบริษัทร่วม เนื่องจากจนถึงวันที่ในรายงานนี้ผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมยังมิได้เสนอรายงานการตรวจสอบงบการเงินให้กับบริษัทร่วมดังกล่าวซึ่งเหตุการณ์นี้ถือได้ว่าข้าพเจ้าได้ถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ 

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบดุลรวม (หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|                                              | 2548  | 2547  | 2546  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์                                       |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                                |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และเงินฝากธนาคาร | 8     | 5     | 6     |
|                                              | 36.74 | 94.06 | 89.31 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า-บริษัทอื่น(สุทธิ)                      | 1,8   | 1,7   | 1,1   |
|                                              | 90.75 | 22.74 | 58.39 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                  | 54.50 | 28.46 | 40.35 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                  | -     | 0.52  | 11.62 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)                           | 1,5   | 1,4   | 8     |
|                                              | 82.98 | 92.74 | 38.26 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            | 84.47 | 1     | 66.28 |
|                                              |       | 02.50 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                           | 4,4   | 3,9   | 2,8   |
|                                              | 49.44 | 41.02 | 04.21 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินฝากประจำและบัตรเงินฝากที่ติดภาระค้ำประกัน        | 2     | 2     | 1     |
|                                              | 58.11 | 38.80 | 16.98 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   การลงทุน :                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินลงทุนในบริษัทร่วม                           | 2     | 3     | 3     |
|                                              | 70.73 | 10.43 | 00.80 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินลงทุนระยะยาวอื่น-สุทธิ                       | 83.40 | 1     | 90.24 |
|                                              |       | 09.94 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –สุทธิ                     | 1,3   | 1,4   | 1,6   |
|                                              | 39.46 | 76.70 | 29.32 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                          | 10.43 | 10.35 | 11.57 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมสินทรัพย์                                  | 6,4   | 6,0   | 4,9   |
|                                              | 11.57 | 87.24 | 53.13 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สิน                                         |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียน                                |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                 | 2     | 1     | 1     |
|                                              | 17.11 | 98.10 | 43.31 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์                              | 1,5   | 1,3   | 4     |
|                                              | 54.91 | 06.02 | 38.52 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน               | 1     | 1     | 78.89 |
|                                              | 31.24 | 63.92 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                 | 17.30 | 7.94  | 5.04  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน             | 1     | 1     | 1     |
|                                              | 24.04 | 23.66 | 32.92 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น :                            |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                              | 62.85 | 50.94 | 40.74 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              | 1     | 1     | 94.50 |
|                                              | 19.54 | 54.80 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สินระยะยาว                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน              | 2     | 2     | 3     |
|                                              | 42.93 | 31.29 | 10.12 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมหนี้สิน                                    | 2,4   | 2,2   | 1,2   |
|                                              | 69.92 | 36.67 | 44.04 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์สุทธิ                                  | 3,9   | 3,8   | 3,7   |
|                                              | 41.65 | 50.57 | 09.09 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ทุนจดทะเบียนและทุนชำระแล้ว                       | 1,9   | 1,8   | 1,8   |
|                                              | 12.47 | 98.24 | 36.50 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                               | 1,1   | 1,1   | 1,1   |
|                                              | 05.94 | 05.93 | 05.93 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   กำไรสะสม                                   | 6     | 5     | 5     |
|                                              | 78.29 | 79.91 | 15.13 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                              | 9.52  | 0.51  | 2.92  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                            | 39.01 | 63.51 | 23.43 |
| จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                    | 83.09 | 77.92 | 64.13 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                                  | 3,8   | 3,7   | 3,5   |
|                                              | 28.32 | 26.02 | 48.04 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                   | 1     | 1     | 1     |
|                                              | 13.33 | 24.54 | 61.05 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               | 3,9   | 3,8   | 3,7   |
|                                              | 41.65 | 50.56 | 09.09 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (บาท)                      | 10.30 | 10.14 | 10.10 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+

  งบกำไรขาดทุนรวม

(หน่วย: ล้านบาท)

+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 | 2548      | 2547      | 2546      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายได้จากการขาย                  | 7,049.19  | 6,044.26  | 4,365.70  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายได้อื่น                         |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ดอกเบี้ยรับ                      | 19.29     | 6.93      | 8.68      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน           | -         | 24.04     | 93.14     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ         | -         | -         | 90.52     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รายได้อื่น ๆ                     | 23.21     | 25.77     | 52.30     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รวมรายได้                      | 7,091.69  | 6,101.00  | 4,610.34  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ค่าใช้จ่าย                         |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ต้นทุนขาย                       | 6,109.35  | 5,250.10  | 3,622.10  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร    | 348.04    | 366.16    | 344.42    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าเงินลงทุน    | -         | -         | 57.30     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน          | 55.08     | -         | -         |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าตอบแทนกรรมการ               | 14.30     | 13.18     | 17.87     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วม       | 17.79     | 12.28     | 10.97     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย                     | 94.72     | 51.28     | 27.20     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รวมค่าใช้จ่าย                    | 6,639.28  | 5,693.00  | 4,079.86  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร                            | 452.41    | 408.00    | 530.48    |
| ก่อนภาษีเงินได้และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                  | (137.24)  | (121.21)  | (153.01)  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย        | 315.17    | 286.79    | 377.47    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย     | 12.61     | 2.41      | (18.92)   |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไรสุทธิสำหรับปี                   | 327.78    | 289.20    | 358.55    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร ต่อหุ้น (บาท)                 | 0.86      | 0.77      | 0.99      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+

งบกระแสเงินสดรวม

 (หน่วย: ล้านบาท)

+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                         | 2548   | 2546   | 2545    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน     |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|  กำไรสุทธิ                                | 327.78 | 289.20 | 358.55  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   รายการปรับกระทบ                        |        |        |         |
| กำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 | (0.14) | -      | (90.52) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ตัดหนี้สูญ                                | -      | -      | 5.52    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                       | 5.68   | 17.24  | 24.38   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพ                     | 3.28   | 13.43  | 1.15    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สำรองเผื่อการลดลงในมูลค่าของเงินลงทุน       | -      | -      | 57.30   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม     | 39.70  | 12.28  | 10.97   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย               | 236.11 | 242.99 | 290.44  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย           | (      | (1.83) | 18.92   |
|                                         | 12.60) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ผล                                    | 13.59  | (      | (42.98) |
| ขาดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง |        | 40.64) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทอื่น          | -      | (0.80) | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร               | (4.02) | (0.51) | (5.38)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง :           |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ลูกหนี้การค้า                             | (2     | (5     | 77.06   |
|                                         | 03.02) | 80.45) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินค้าคงเหลือ                            | (      | (6     | 149.94  |
|                                         | 93.52) | 67.91) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       | 18.03  | (      | 9.34    |
|                                         |        | 36.22) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     | 0.10   | 1.70   | 0.63    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง) :              |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เจ้าหนี้การค้า                            | (      | 89.04  | (11.26) |
|                                         | 23.30) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         | (      | 68.67  | (9.67)  |
|                                         | 25.87) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน              | 281.80 | (5     | 844.39  |
|                                         |        | 93.81) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน         |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร         | 16.67  | 1.38   | 8.80    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ซื้อสินทรัพย์ถาวร                          | (      | (      | (       |
|                                         | 99.87) | 93.23) | 113.02) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน(เพิ่มขึ้น) ลดลง | 0.52   | 11.10  | 79.91   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินฝากประจำ (เพิ่มขึ้น) ลดลง              | 230.14 | 78.54  | (       |
|                                         |        |        | 303.16) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินฝากประจำติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น         | (      | (1     | -       |
|                                         | 19.31) | 21.82) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับจากลูกหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ          | 2.17   | -      | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในบริษัทอื่น       | -      | 21.19  | 3.97    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดจ่ายจากการซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย      | -      | (      | (27.92) |
|                                         |        | 19.23) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนปรับปรุงจากก                         | (3.53) | (6.05) | (30.42) |
| ารแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศลดลง |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน           | 126.79 | (1     | (       |
|                                         |        | 28.12) | 381.84) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน      |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง          | (0.01) | (      | (48.90) |
|                                         |        | 84.82) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)      | 267.87 | 969.32 | (       |
|                                         |        |        | 267.24) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินปันผลจ่ายผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                 | -      | (      | -       |
|                                         |        | 16.00) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินปันผลจ่าย                            | (2     | (2     | (       |
|                                         | 26.88) | 22.59) | 144.21) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับค่าหุ้นจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิ      | 23.24  | 59.32  | 57.60   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน    | 64.22  | 705.32 | (       |
|                                         |        |        | 402.75) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น         | 472.81 | (      | 59.80   |
| (ลดลง)สุทธิ                               |        | 16.70) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี           | 363.93 | 380.63 | 320.83  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี         | 836.74 | 363.93 | 380.63  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                         |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    | 2548     | 2547     | 2546     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)            | 2.00     | 1.97     | 3.00     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)      | 1.25     | 1.17     | 2.02     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)  | 0.13     | (0.40)   | 0.77     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)    | 3.58     | 3.82     | 3.26     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)           | 101      | 94       | 110      |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)   | 9.58     | 10.96    | 9.96     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)         | 38       | 33       | 36       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า) *      | 3.84     | 5.25     | 5.17     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)              | 94       | 69       | 70       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   Cash Cycle (วัน)                  | 45       | 58       | 76       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร   |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)                 | 13.33    | 13.14    | 17.03    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)       | 7.76     | 7.60     | 12.77    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรอื่น (%)                   | 0.60     | 0.93     | 3.41     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร(%)       | 51.51    | (129.29) | 151.41   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                  | 4.62     | 4.74     | 7.78     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)            | 8.41     | 7.65     | 10.00    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)        | 5.24     | 5.24     | 7.14     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)    | 40.02    | 34.24    | 37.53    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)    | 1.13     | 1.11     | 0.92     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)   | 0.63     | 0.58     | 0.34     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย      | 5.87     | (8.90)   | 33.96    |
|   (เท่า)                            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน    | 0.86     | (1.36)   | 1.40     |
|   (Cash basis) (เท่า)               |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)            | ** 70.36 | 78.45    | 62.60    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

  หมายเหตุ * เจ้าหนี้การค้าที่ใช้คำนวณอัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ เป็นเจ้าหนี้การค้า +
  เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์ (เฉลี่ย)

  ** จำนวนหุ้นที่ใช้คำนวณอัตราการจ่ายเงินปันผล เป็นจำนวนหุ้น ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2549

  12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ข้าพเจ้าในฐานะของกลุ่มผู้บริหาร ขอให้ความเห็นต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
ว่างบการเงินดังกล่าวได้สะท้อน ให้เห็นถึงผลการดำเนินงานของทั้งกลุ่มกล่าวคือ
โดยส่วนใหญ่เกิดจากกลุ่มการผลิตที่มีบทบาทสำคัญต่อรายได้ และค่าใช้จ่ายรวม
โดยส่วนใหญ่เป็นยอดขายที่มาจากลูกค้าภาคเอกชน และส่งออก

ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีผลกำไรสุทธิ 327.78 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 38.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 13.33 เมื่อเทียบกับปี 2547
ทั้งนี้เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยรับ จำนวน 12.36 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 178.29
นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายในการขาย และบริหารลดลงจำนวน 18.12 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 4.94
เนื่องจากประสิทธิภาพในการบริหารงานดีขึ้น โดยที่บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2548
อยู่ที่ร้อยละ 13.33 สูงกว่าปี 2547 ซึ่งอยู่ร้อยละ 13.13

รายได้

ในปี 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมทั้งสิ้น 7,091.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547
จำนวน 990.68 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 16.23
โดยส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ในกลุ่มการผลิตถึง 7,049.19 ล้านบาท หรือร้อยละ
99.40 ของรายได้รวม โดยรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.62 หรือเพิ่มขึ้น 1,004.92
ล้านบาท ซึ่งรายได้หลักมาจากการขายให้แก่ลูกค้า ภาคเอกชน
นอกจากนี้เป็นรายได้จากการส่งออกของบริษัทย่อยร้อยละ 27.59
และเป็นรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ของกิจการ ในประเทศจีนร้อยละ 14.93
โดยเป็นสัดส่วนจากการขายสายลวดทองแดงอาบน้ำยาของกลุ่มบริษัทย่อยถึงร้อยละ 56.26 ตามด้วย
สายไฟฟ้าแรงดันสูงร้อยละ 13.45 และสายไฟฟ้าตัวนำทองแดงร้อยละ 12.95
ในส่วนของรายได้ที่มิใช่จากการขายลดลงในอัตรา ร้อยละ 55.69 จากที่มีจำนวน 56.74 ล้านบาท
ในปี 2547 เหลือเพียง 25.14 ล้านบาทในปี 2548 เนื่องจากในปี 2547 บริษัทฯ
มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 24.04 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2548 บริษัทฯ
มียอดขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและมีรายได้อื่นๆ ลดลงอีก 2.55 ล้านบาท

ค่าใช้จ่าย

ในปี 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายทั้งสิ้น 6,544.56 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 902.84
ล้านบาทหรือร้อยละ 16.00 เมื่อเทียบกับปี 2547 โดยต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 859.25
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 16.36 ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 43.44 ล้านบาท และ
ค่าตอบแทนกรรมการเพิ่มขึ้นอีก 1.13 ล้านบาท นอกจากนี้ปี 2548
มีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารลดลงจำนวน 18.12 ล้านบาท
และมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 55.08 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2547 บริษัทฯ
มีผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมจำนวน 6,411.58 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 324.34 ล้านบาท หรือร้อยละ 5.32 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2547 โดยประกอบด้วย
ลูกหนี้การค้า(สุทธิ) จำนวน 1,945.25 ล้านบาท คิดเป็น สัดส่วนร้อยละ 30.33 ของสินทรัพย์รวม
รองลงมาได้แก่ สินค้าคงเหลือและที่ดิน อาคารและอุปกรณ์(สุทธิ) จำนวน 1,582.98 และ
1,339.46 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 24.69 และ 20.89 ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ
ตามด้วยเงินสดและเงินฝากธนาคารจำนวน 836.74 ล้านบาท เงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทอื่น
จำนวน 354.13 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 13.05 และ 5.52 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ
ส่วนที่เหลือได้แก่ เงินฝากประจำและบัตรเงินฝากที่ติดภาระค้ำประกัน รวมถึงสินทรัพย์อื่น ๆ จำนวน
353.02 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.50 ของสินทรัพย์รวม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 836.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 472.82 ล้านบาท หรือร้อยละ
129.92 เมื่อเทียบ กับยอด ณ สิ้นปี 2547 ที่มีจำนวน 363.93 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2547
บริษัทฯ มีเงินลงทุนชั่วคราวซึ่งเป็นเงินฝากประจำที่มีกำหนดระยะเวลาจ่ายคืนเกินกว่า 3
เดือนจำนวน 230.14 ล้านบาทซึ่งในปี 2548 ได้ถูกนำมารวมอยู่ในรายการเงินสด
และรายการเทียบเท่าเงินสด นอกจากนี้ในปี 2548 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 194.05
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 11.08 ซึ่งสอดคล้อง กับยอดขายที่เพิ่มขึ้น
กอปรกับมียอดสั่งซื้ออยู่ในมืออีกจำนวนมากจำเป็นต้องเร่งผลิตไว้เพื่อรองรับยอดสั่งซื้อ จึงทำให้ยอด

สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยในปี 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือ 1,582.98
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 90.24 ล้านบาท หรือร้อยละ 6.05 เงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง 39.70
ล้านบาท หรือร้อยละ 12.79 ซึ่งเกิดจากส่วนแบ่งผลขาดทุนและเงินลงทุน ระยะยาวอื่นลดลง
26.53 ล้านบาท หรือร้อยละ 24.13 เมื่อเทียบกับปี 2547
เนื่องจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายมีมูลค่าลดลง นอกจากนี้ ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิลดลง
137.25 ล้านบาท หรือร้อยละ 9.29 ซึ่งเกิดจากค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 2,469.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
233.25 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 10.43 เมื่อเทียบกับยอด ณ สิ้นปี 2547 ที่มีจำนวน 2,236.67
ล้านบาท ประกอบด้วยรายการที่สำคัญคือ เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) เพิ่มขึ้น 248.89 ล้านบาท
หรือร้อยละ 19.06 เนื่องจากบริษัทฯ มีการสั่งซื้อวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตจำนวนมาก นอกจากนี้
ยังมีค่าใช้จ่ายค้างจ่าย ได้แก่ค่าวัสดุต่างๆ ที่ใช้ในการผลิตเพิ่มขึ้น 11.92 ล้านบาท หรือร้อยละ
23.39 ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของ ยอดขาย
ในขณะเดียวกันเจ้าหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันซึ่งเกิดขึ้นจากการซื้อวัตถุดิบในประเทศจากบริษัททั่วไปลดลง
32.68 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 19.93

กระแสเงินสด

ในปี 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน จำนวน 281.80 ล้านบาท
เงินสดจากกิจกรรม ลงทุน 126.80 ล้านบาท และเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 64.22 ล้านบาท
เป็นผลให้เงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 472.82 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน
836.74 ล้านบาท โดยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานสุทธิจำนวน 281.80 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเงินสดที่ได้จากผลการดำเนินงานจำนวน 609.40 ล้านบาท
ในขณะที่มีสินทรัพย์ดำเนินงานเพิ่มขึ้นมากเช่นกัน ได้แก่ ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 203.02 ล้านบาท
สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 93.52 ล้านบาท มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 126.80 ล้านบาท
เป็นการซื้อสินทรัพย์ถาวร 99.87 ล้านบาท เงินฝากประจำติดภาระ ค้ำประกันเพิ่มขึ้น 19.31
ล้านบาท ในขณะที่มีเงินฝากประจำลดลง 230.14 ล้านบาท เนื่องจากครบกำหนดจ่ายคืนและ
ปราศจาก ภาระผูกพัน นอกจากนี้มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน 64.22
ล้านบาท โดยเป็นเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 267.87 ล้านบาท
และเงินสดรับค่าหุ้นจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิ 23.25 ล้านบาท ในขณะที่มีเงินปันผลจ่าย
226.88 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 2.00 เท่า
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 1.25 เท่า ซึ่งบริษัทฯ
มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับอัตราส่วน ณ สิ้นปี 2547 ที่มีอัตราส่วนสภาพคล่อง อยู่ที่
1.97 เท่า และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 1.17 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ
มีเงินสดและเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน ก็มีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์ ซึ่งเกิดจากการสั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศเพิ่มขึ้น

โครงสร้างเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป็น 0.63 เท่า
เพิ่มขึ้นจากอัตราส่วน ณ สิ้นปี 2547 ซึ่งอยู่ที่ 0.58 เท่า
ส่วนใหญ่เกิดจากหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการซื้อวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตเพิ่มขึ้นมาก ในปี 2548
บริษัทฯ ได้รับเงินทุนจากการที่ผู้ถือหุ้นใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 23.25
ล้านบาทลดลง 36.07 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2547 ที่มีจำนวน 59.32 ล้านบาท ซึ่งทำให้บริษัทฯ
มียอดทุนออกจำหน่ายและชำระแล้วเพิ่มขึ้น นอกจากนี้บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผล จำนวน 226.88
ล้านบาท โดยจ่ายจากผลกำไรจากการดำเนินงานประจำปี 2547

ปัจจัยอื่นที่อาจจะมีผลกระทบต่องบการเงินของบริษัทฯ

ในปี 2549 กลุ่มบริษัทฯ คาดว่าจะมียอดขายเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา
เนื่องจากมีแผนการที่จะขยายตลาด และภาครัฐได้มีนโยบายที่จะสร้างโครงการลงทุนขนาดใหญ่
(Mega-Project) อีกหลายโครงการ ซึ่งทำให้บริษัทฯ มั่นใจว่าจะมีรายได้จากการ
ดำเนินงานและกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น

  12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

  - ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม. 3,105,000 .บาท

  - สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
  บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ ผู้สอบบัญชีสังกัด
  ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมาจำนวนเงินรวม. 0 .บาท

  12.3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

ในรอบบัญชีที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อย ไม่มี การจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น
ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัท