ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1 งบการเงิน

ก. สรุปรายงานการสอบบัญชี

ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา ผู้ตรวจสอบบัญชีให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข
สำหรับงบการเงินของบริษัทฯ งบการเงินของบริษัทย่อยและงบการเงินรวม

ข. สรุปงบการเงินรวม

  ------------------------------------ ------------- -- -------- ------------ ------------- -- -------- ------------ -------------- -- --------
  บริษัท สหอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์ม จำกัด                                                                                                        
  (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                                                   

  งบดุล                                                                                                                                 

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                                                                                                      

                                       2547                                   2546                                   2545              

                                       บาท              %                     บาท              %                     บาท               %

  สินทรัพย์                                                                                                                               

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด           127,807,562      15.08                 155,888,127      18.37                 77,520,269        10.54

  ลูกหนี้การค้า                            4,740,989        0.56                  4,764,769        0.56                  17,725,732        2.41

  ลูกหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน          25,065,454       2.96                  28,500,085       3.36                  12,859,680        1.75

  หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                  (4,634,681)      (0.55)                (4,634,681)      (0.55)                (4,634,681)       (0.63)

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                         25,171,762       2.97                  28,630,173       3.37                  25,950,731        3.53

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่พนักงาน    302,254          0.04                  393,279          0.05                  537,216           0.07

  สินค้าคงเหลือ                           101,499,583      11.97                 32,592,148       3.84                  16,342,331        2.22

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                                                                      

  ดอกเบี้ยค้างรับ                          374,237          0.044                 113,080          0.013                 14,679            0.002

  ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า                        322,849          0.04                  879,372          0.10                  1,863,211         0.25

  ลูกหนี้อื่น                               197,512          0.02                  1,753,658        0.21                  5,924             0.001

                                       894,598          0.11                  2,746,110        0.32                  1,883,814         0.26

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                     255,675,759      30.16                 220,249,837      25.95                 122,234,361       16.62

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                      

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย-สุทธิ           13,520,000       1.59                  14,170,000       1.67                  6,435,000         0.88

  ค่านิยมในการรวมกิจการ                   40,495,872       4.78                  44,670,167       5.26                  48,844,387        6.64

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ              537,993,416      63.46                 569,453,767      67.11                 557,697,621       75.84

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    59,800           0.007                 39,800           0.005                 157,536           0.02

                                       2547                                   2546                                   2545              

                                       บาท              %                     บาท              %                     บาท               %

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                   592,069,088      69.84                 628,333,734      74.05                 613,134,544       83.38

  รวมสินทรัพย์                            847,744,847      100.00                848,583,571      100.00                735,368,905       100.00

                                                                                                                                       

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                   

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                          

  เจ้าหนี้การค้า                           4,702,141        0.55                  8,397,985        0.99                  3,543,510         0.48

  เงินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                                                                                           

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                        

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                 2,697,350        0.32                  10,511,961       1.24                  3,309,856         0.45

  เงินปันผลค้างจ่าย                        4,696,093        0.55                  4,579,515        0.54                  4,473,200         0.61

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                        17,963,296       2.12                  15,106,727       1.78                  10,782,085        1.47

  อื่นๆ                                  490,369          0.06                  1,030,962        0.12                  812,150           0.11

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                       30,549,249       3.60                  39,627,150       4.67                  22,920,801        3.12

  หนี้สินหมุนไม่หมุยเวียน                                                                                                                     

  สำรองเผื่อค่าเช่าที่ดิน                     15,308,000       1.81                                                                           

  รวมหนี้สินหมุนไม่หมุนเวียน                  15,308,000       1.81                                                                           

  รวมหนี้สิน                              45,857,249       5.41                  39,627,150       4.67                  22,920,801        3.12

                                                                                                                                       

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                          

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                             

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                                           

  หุ้นสามัญ 32,405,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท 324,050,00                324,050,00                             324,050,00                     

  ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                                                                         

  หุ้นสามัญ 32,405,000 หุ้นมูลค่าหุ้นละ 10 บาท  324,050,000      38.22                 324,050,000      38.19                 324,050,000       44.07

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                         321,544,740      37.93                 321,544,740      37.89                 321,544,740       43.73

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของหลักทรัพย์เผื่อขาย   (3,333,850)      (0.39)                (2,683,850)      (0.32)                (10,418,850)      (1.42)

  กำไรสะสม : ยังไม่ได้จัดสรร               32,405,000       3.82                  32,405,000       3.82                  32,405,000        4.41

  จัดสรรแล้ว-สำรองตามกฎหมาย              127,221,708      15.01                 133,640,531      15.75                 44,867,214        6.10

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       801,887,598      94.59                 808,956,421      95.33                 712,448,104       96.88

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                847,744,847      100.00                848,583,571      100.00                735,368,905       100.00
  ------------------------------------ ------------- -- -------- ------------ ------------- -- -------- ------------ -------------- -- --------

  --------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- ------------- --------
  บริษัท สหอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์ม จำกัด                                                                   
  (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                              

  งบกำไร – ขาดทุน                                                                                  

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                                                                 

                                    2547                    2546                    2545          

                                    บาท            %        บาท            %        บาท           %

  รายได้                                                                                           

  รายได้จากการขาย                    703,202,846    99.09    597,488,545    99.30    502,798,078   98.66

  รายได้อื่น                                                                                         

  ดอกเบี้ยรับ                          1,803,022      0.25     1,376,809      0.23     1,131,942     0.22

  กำไรจากขายสินทรัพย์ถาวร              3,483,211      0.49     102,210        0.02     2,479,937     0.49

  อื่นๆ                               1,139,115      0.16     2,720,769      0.45     3,195,912     0.63

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                                                                 

  รวมรายได้                          709,628,194    100.00   601,688,333    100.00   509,605,869   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                         

  ต้นทุนขาย                           458,774,018    64.65    284,819,330    47.34    386,532,262   75.85

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร        83,414,987     11.75    84,665,549     14.07    47,308,197    9.28

  ค่าตอบแทนกรรมการ                   7,440,000      1.05     6,566,000      1.09     5,880,000     1.15

  ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร     3,819,092      0.54     -              -        12,693,350    2.49

  ค่านิยมตัดจำหน่าย                     4,174,298      0.59     4,174,298      0.69     4,174,298     0.82

  รวมค่าใช้จ่าย                        557,622,395    78.58    380,225,177    63.19    456,588,107   89.60

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้       152,005,799    21.42    221,463,156    36.81    53,017,762    10.40

  ดอกเบี้ยจ่าย                         (2,163)        (0.00)   -              -        -             -

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                    (12,605,609)   (1.78)   (37,097,154)   (6.17)   (6,026,645)   (1.18)

  กำไรสุทธิสำหรับปี                     139,398,027    19.64    184,366,002    30.64    46,991,117    9.22

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                                 

  กำไรสุทธิ                           4.30                    5.69                    1.45          
  --------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- ------------- --------

+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| บริษัท สหอุตสาหกรรมน้ำ             |           |            |           |
| มันปาล์ม จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| งบกระแสเงินสด                   |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม        |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
|                                | 2547      | 2546       | 2545      |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
|                                | บาท       | บาท        | บาท       |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน    |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| กำไรสุทธิ                        | 13        | 1          | 4         |
|                                | 9,398,027 | 84,366,002 | 6,991,117 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| รา                             |           |            |           |
| ยการปรับปรุงกำไรสุทธิเป็นรายรับ(จ่าย) |           |            |           |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน:             |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย        | 6         | 55,390,580 | 5         |
|                                | 0,291,093 |            | 9,776,010 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| ค่าความนิยมตัดจำหน่าย              | 4,174,298 | 4,174,298  | 4,174,298 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร     | (3        | (102,210)  | (2        |
|                                | ,483,211) |            | ,479,937) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร           | 3,819,092 | -          | 1         |
|                                |           |            | 2,693,350 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| สำรองเผื่อการลดมูลค่าสินค้า          | 9,283,546 | 5,088,588  | -         |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| สำรองเผื่อสินค้าล้าสมัย (โอนกลับ)     | (1        | 1,429,034  | -         |
|                                | ,429,034) |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| สำรองเผื่อค่าเช่าที่ดิน               | 1         | -          | -         |
|                                | 5,308,000 |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
|                                | 22        | 2          | 12        |
|                                | 7,361,811 | 50,346,292 | 1,154,838 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
|                                |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น) :-  |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| ลูกหนี้การค้า                      | 23,780    | 12,960,963 | 6,260,927 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน      | 3,434,631 | (1         | 8,328,950 |
|                                |           | 5,640,405) |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงิน                            | 91,025    | 143,937    | 37,671    |
| ให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่พนักงาน |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| สินค้าคงเหลือ                     | (76       | (2         | (1        |
|                                | ,761,947) | 2,767,439) | ,175,411) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                | 1,851,512 | (862,296)  | 15,197    |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น              | (20,000)  | 117,736    | 6,300     |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง) :-    |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เจ้าหนี้การค้า                     | (3        | 4,854,475  | -         |
|                                | ,695,844) |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้อง       | -         | -          | (1        |
|                                |           |            | ,585,374) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน     | -         | -          | -         |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                  | (5        | 11,745,481 | (8        |
|                                | ,498,638) |            | ,205,054) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน    | 14        | 2          | 12        |
|                                | 6,786,330 | 40,898,744 | 4,838,044 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
|                                |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
|                                | 2547      | 2546       | 2545      |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
|                                | บาท       | บาท        | บาท       |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| ก                              |           |            |           |
| ระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร  | 4,788,044 | 965,586    | 2,916,726 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวร        | (33       | (6         | (62       |
|                                | ,954,667) | 8,010,103) | ,939,983) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน       | (29       | (6         | (60       |
|                                | ,166,623) | 7,044,517) | ,023,257) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| กระแ                           |           |            |           |
| สเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินปันผลจ่าย                     | (145      | (9         | (129      |
|                                | ,700,272) | 5,486,369) | ,096,193) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน    | (145      | (9         | (129      |
|                                | ,700,272) | 5,486,369) | ,096,193) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินสดและรา                     | (28       | 78,367,858 | (64       |
| ยการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ | ,080,565) |            | ,281,406) |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี  | 15        | 77,520,269 | 14        |
|                                | 5,888,127 |            | 1,801,675 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เ                              | 12        | 1          | 7         |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี | 7,807,562 | 55,888,127 | 7,520,269 |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| ข้อมูลเกี่ยวกับกระแสเงินสดเพิ่มเติม :   |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| เงินสดที่จ่ายในระหว่างปีสำหรับ        |           |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 | 2         | 29,888,967 | 3,955,086 |
|                                | 0,381,229 |            |           |
+--------------------------------+-----------+------------+-----------+

+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
|  ค. อัตราส่วน                       |         |       |       |       |
| การวิเคราะห์ทางการเงิน – งบการเงินรวม |         |       |       |       |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
|                                   |         | 2547  | 2546  | 2545  |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Liquidity Ratio |         |       |       |       |
| )                                 |         |       |       |       |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                   | เท่า     | 8.4   | 5.6   | 5.3   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว             | เท่า     | 5.0   | 4.7   | 4.5   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด         | เท่า     | 4.8   | 6.1   | 5.4   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า           | เท่า     | 26.1  | 21.9  | 15.1  |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้ (เฉลี่ย)              | วัน      | 16    | 19    | 24    |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ          | เท่า     | 6.8   | 11.6  | 24.5  |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย               | วัน      | 53    | 31    | 15    |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า          | เท่า     | 70.0  | 47.7  | 89.1  |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                    | วัน      | 5     | 8     | 4     |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| Cash Cycle                        | วัน      | 61    | 40    | 34    |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร  |         |       |       |       |
| ( Profitability Ratio )           |         |       |       |       |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนกำไรขั้นต้น                   | %       | 34.8  | 52.3  | 23.1  |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนกำไรสุทธิ                    | %       | 19.6  | 30.6  | 9.2   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                 | %       | 17.3  | 24.2  | 6.2   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |         |       |       |       |
| ( Efficiency Ratio )              |         |       |       |       |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบจากสินทรัพย์                | %       | 16.4  | 23.3  | 6.0   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบจากสินทรัพย์ถาวร            | %       | 23.5  | 30.3  | 13.7  |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์               | เท่า     | 0.8   | 0.8   | 0.7   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน     |         |       |       |       |
| (Financial Policy Ratio )         |         |       |       |       |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          | เท่า     | 0.1   | 0.0   | 0.0   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย       | เท่า     | n.a.  | n.a.  | n.a.  |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     | เท่า     | 0.8   | 1.7   | 0.3   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     | เท่า     | 1.0   | 2.5   | 1.0   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| (Cash Basis)                      |         |       |       |       |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                       |         | 4.3   | 5.7   | 1.5   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| เงินปันผลต่อหุ้น                       | บาทต่อหุ้น | 3.0   | 5.0   | 1.5   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| การจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น                 | บาทต่อหุ้น | 4.5   | 3.0   | 4.0   |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                 | %       | 104.7 | 51.9  | 275.8 |
+-----------------------------------+---------+-------+-------+-------+

2. การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

รายได้จากการขาย

บริษัทมีรายได้จากการขายสำหรับปี 2547 สูงกว่าปี 2546 ร้อยละ 17.7
เนื่องมาจากยอดขายน้ำมันปาล์มดิบ ซึ่งมีสัดส่วนการขายถึงร้อยละ 82.8
ของรายได้จากการขายทั้งหมด สูงกว่าปี 2546 ถึงร้อยละ 12.2
โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาขายน้ำมันปาล์มดิบที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 19.7
ในขณะที่ปริมาณขายลดลงร้อยละ 6.2

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ต้นทุนขายปี 2547 นั้นสูงกว่าปี 2546 ร้อยละ 61.1
เนื่องมาจากปริมาณซื้อผลปาล์มสดจากภายนอกสูงกว่า ปี 2546 ถึงร้อยละ 146.8
และราคาเฉลี่ยซื้อผลปาล์มสดสูงกว่าปี 2546 ถึงร้อยละ 26.7

ในส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสำหรับปี 2547 ต่ำกว่าปี 2546 ร้อยละ 1.5
เนื่องจากปริมาณการขายน้ำมันที่ลดลง ทำให้ค่าขนส่งลดลง

นอกจากนั้นในปี 2542 บริษัทย่อยได้ตั้งสำรองค่าเช่าที่ดินจำนวน 15.3 ล้านบาท

กำไร

จากเหตุผลดังกล่าวข้างต้น ถึงแม้ว่ายอดขายสำหรับปี 2547 สูงกว่าปี 2546 ร้อยละ 17.7
แต่ต้นทุนขายสูงกว่าปี 2546 อยู่ร้อยละ 61.1 ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัท ลดลงจากร้อยละ
52.3 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 34.8 ในปี 2547

อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทลดลงจากร้อยละ 37.1 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 21.6
ในปี 2547 เนื่องจากกำไรขั้นต้นลดลง รวมถึงการตั้งสำรองค่าเช่าที่ดินของบริษัทย่อย 15.3
ล้านบาท และค่าเผื่อสินค้าที่มีราคาตลาดต่ำกว่าราคาทุนเพิ่มขึ้น 9.3 ล้านบาท

อัตรากำไรสุทธิลดลงจากร้อยละ 30.6 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 19.6 ในปี 2547
โดยมีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 4.30 บาท ในปี 2547 เปรียบเทียบกับปี 2546 ซึ่งมีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ
5.69 บาท

อัตราการจ่ายเงินปันผล

บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานงวดครึ่งปีแรกของปี 2547
เท่ากับร้อยละ 46.5 ของกำไรสุทธิ ในขณะที่เงินปันผลจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานของปี 2546
เท่ากับร้อยละ 87.9 ของกำไรสุทธิ

ทั้งนี้ตั้งแต่ปี 2536 เป็นต้นไป บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลในอัตราประมาณร้อยละ 50
ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้ ทั้งนี้ย่อมขึ้นกับภาวะเศรษฐกิจและการใช้จ่ายเพื่อการลงทุนเป็นหลัก

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์ทั้งหมด 847.7 ล้านบาท ลดลงจากปี 2546 ร้อยละ 0.10
อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมลดลงจากร้อยละ 23.3 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 16.4 ในปี 2547
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจาก:

- เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 28.1 ล้านบาท
ซึ่งเนื่องมาจากบริษัทมีสินค้าคงเหลือสูงกว่าปี 2546

- ลูกหนี้การค้าสุทธิลดลง 3.5 ล้านบาท
โดยเป็นการลดลงของลูกหนี้การค้าจากลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทจำนวนเงิน 3.4 ล้านบาท
โดยมีระยะเวลาการเรียกเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงจาก 19 วันในปี 2546 เป็น 16 วัน ในปี 2547

- สินค้าคงเหลือสุทธิเพิ่มขึ้น 68.9 ล้านบาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณน้ำมันปาล์มดิบ ในปี
2547 บริษัทมีการตั้งสำรองเผื่อการลดมูลค่าสินค้าเป็นจำนวนเงิน 14.37 ล้านบาท เทียบกับปี
2546 จำนวน 5.09 ล้านบาท
เนื่องราคาตลาดต่ำกว่าราคาต้นทุนของสินค้าและปริมาณสินค้าคงเหลือมากกว่าปี 2546

- ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิลดลง 31.46 ล้านบาท เนื่องจากการลงทุนในเครื่องจักรปี 2547
33.96 ล้านบาท แต่มีค่าเสื่อมราคา 60.29 ล้านบาท และมีการจำหน่ายสินทรัพย์ออก 5.13
ล้านบาท

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินทั้งหมด 45.86 ล้านบาท ซึ่งเป็นหนี้สินหมุนเวียน 30.55 ล้านบาท
และหนี้สินไม่หมุนเวียน 15.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 6.23 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 15.72 ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจาก

- ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายลดลง 7.8 ล้านบาท เนื่องมาจากกำไรจากการดำเนินงานลดลง
และบริษัทได้ใช้สิทธิพิเศษทางภาษีจากบัตรส่งเสริมการลงทุนเลขที่ 1331(2)/2546 ลงวันที่ 4
กรกฎาคม 2546
คือการได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับกำไรสุทธิที่ได้จากการประกอบกิจการที่ได้รับการส่งเสริมรวมกันไม่เกินร้อยละ
100 ของเงินลงทุนไม่รวมค่าที่ดินและเงินทุนหมุนเวียน

- สำรองเผื่อค่าเช่าที่ดิน 15.31 ล้านบาท
เป็นค่าเช่าที่ดินแปลงหนึ่งของบริษัทย่อยซึ่งแต่เดิมเป็นสัมปทานจากกรมป่าไม้
แต่ปรากฏภายหลังว่าเป็นที่ของราชพัสดุ กระทรวงการคลัง
ดังนั้นบริษัทย่อยจึงต้องสำรองค่าเช่าที่ดินนี้โดยคิดตั้งแต่ ปี 2535-2547

สภาพคล่องทางการเงิน

บริษัทมีสภาพคล่องทางการเงินค่อนข้างสูง และไม่มีการกู้เงินจากสถาบันการเงิน
ยกเว้นในงบการเงินเฉพาะของบริษัท ซึ่งมีเงินทดรองจ่ายจากบริษัทย่อย จำนวนเงิน 170.84
ล้านบาท ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้นอยู่ร้อยละ 99.98

บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานรวม 146.8 ล้านบาท
มาจากบริษัทมีกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับจำนวน 227.4 ล้านบาท สินทรัพย์จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น
71.4 ล้านบาท และหนี้สินจากการดำเนินงานลดลง 9.2 ล้านบาท

กำไรสุทธิที่เป็นเงินสดรับจำนวนเงิน 227.4 ล้านบาทนั้นมาจาก กำไรสุทธิ 139.4 ล้านบาท
ปรับปรุงให้เป็นเงินสดรับ/จ่ายโดยค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย 64.5 ล้านบาท
ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร 3.8 ล้านบาท
ตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าที่มีราคาตลาดต่ำกว่าราคาทุนเพิ่มขึ้น 9.3 ล้านบาท สำรองเผื่อค่าเช่าที่ดิน
15.3 ล้านบาท และสำรองเผื่อสินค้าล้าสมัยโอนกลับและกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร 1.4
ล้านบาทและ 3.5 ล้านบาทตามลำดับ

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 29.2 ล้านบาท ซึ่งเป็นเงินสดจ่ายในการซื้อสินทรัพย์ถาวร
33.95 ล้านบาท และเงินสดรับมาจากการขายสินทรัพย์ถาวร 4.8 ล้านบาท

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน เป็นเงินปันผลจ่าย 145.7 บาท
ซึ่งเป็นเงินปันผลจ่ายจากผลการดำเนินงานของปี 2546 จำนวน 81 ล้านบาท
และเป็นเงินปันผลระหว่างกาล สำหรับผลการดำเนินงานงวดครึ่งปีแรกของปี 2547 จำนวน 64.8
ล้านบาท

จากกระแสเงินสดที่ได้มาและใช้ไป จากกิจกรรมดังกล่าวข้างต้น ทำให้ในปี 2547
บริษัทมีเงินสดลดลง 28.08 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2546 มีเงินสดเพิ่มขึ้น 78.37 ล้านบาท
นอกจากนั้นบริษัทยังมีเงินสดคงเหลือมาจากปี 2546 155.89 ล้านบาท รวมเป็นเงินสดทั้งหมด ณ
31 ธันวาคม 2547 จำนวน 127.81 ล้านบาท

อัตราส่วนทางการเงิน

อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนเท่ากับ 8.4 เท่าในปี 2547
สูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 ซึ่งเท่ากับ 5.6 เท่า สาเหตุเนื่องจาก

- สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจาก 32.6 ล้านบาทในปี 2546 เป็น 101.5 ล้านบาทในปี 2547

- เจ้าหนี้การค้าลดลงจาก 8.4 ล้านบาทในปี 2546 เป็น 4.7 ล้านบาทในปี 2547

- ภาษีเงินได้ค้างจ่ายลดลงจาก 10.5 ล้านบาทในปี 2546 มาเป็น 2.7 ล้านบาทในปี 2547

อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องหมุนเร็วต่อหนี้สินหมุนเวียนเท่ากับ 5.0 เท่า ในปี 2547
สูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 ซึ่งเท่ากับ 4.7 เท่า
เนื่องจากการลดลงของเงินสดลูกหนี้การค้ามากกว่าการลดลงของหนี้สินหมุนเวียนในปี 2547

อัตราส่วนกระแสเงินสดรับสุทธิจากการดำเนินงานต่อหนี้สินเท่ากับ 4.8 เท่า ในปี 2547
ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 ซึ่งเท่ากับ 6.1 เท่า
เนื่องจากเงินสดรับจากการดำเนินงานลดลงจาก 240.9 ล้านบาทในปี 2546 เป็น 146.8
ล้านบาทในปี 2547 เพราะกำไรลดลงและสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นในปี 2547

รายจ่ายลงทุน

บริษัทมีการลงทุนซื้อสินทรัพย์ถาวรจำนวน 33.9 ล้านบาทในปี 2547
โดยมีการซื้อสินทรัพย์ทดแทนสินทรัพย์ที่ชำรุดหรือหมดอายุการใช้งานและสินทรัพย์ใหม่อื่น 4.9
ล้านบาท โครงการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต 6.3 ล้านบาท
โครงการปลูกปาล์มทดแทนของบริษัทจำนวน 17.1 ล้านบาท และโครงการการเพาะต้นกล้าปาล์ม
5.7 ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินลงทุน

บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.06 เท่า ในปี 2547 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย จากปี 2546
ซึ่งเท่ากับ 0.05 เท่า บริษัทใช้กำไรจากการดำเนินงานเป็นแหล่งเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท
ซึ่งในปี 2547 ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากปี 2546 จำนวนเงิน 7 ล้านบาท
เนื่องมาจากเงินปันผลจ่ายจำนวน 145.8 ล้านบาท ในขณะที่กำไรสุทธิสำหรับปี 2547
มีจำนวน139.4 ล้านบาท

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1) การแข่งขันการซื้อผลปาล์มสดที่รุนแรงจนเป็นผลให้ราคาซื้อผลปาล์มสดสูงเกินกว่าคุณภาพปาล์มสด
ทำให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น
เนื่องจากมีจำนวนโรงงานสกัดน้ำมันปาล์มดิบเพิ่มขึ้นมากกว่าจำนวนผลปาล์มสดที่เพิ่มขึ้น

2) บริษัทกำลังดำเนินการปลูกปาล์มทดแทนในสวนปาล์มของบริษัท
ทำให้ผลผลิตปาล์มสดของบริษัทลดลง เป็นสาเหตุให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น

3) ความผันผวนของราคาน้ำมันปาล์มดิบในตลาดโลก และค่าของเงินบาท
มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทฯในกรณีที่มีอุปทานส่วนเกิน
เนื่องจากบริษัทฯไม่สามารถส่งออกน้ำมันปาล์มไปต่างประเทศได้

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  ก. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ ในรอบปีบัญชี 2547
จำนวนทั้งหมด 822,500 บาท ซึ่งประกอบด้วย ค่าสอบบัญชีของบริษัทฯ 682,500 บาท
และค่าสอบบัญชีของบริษัทย่อย 3 บริษัท จำนวน 140,000 บาท

  ข. ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

บริษัทฯ
จ่ายค่าตอบแทนการตรวจสอบรายงานผลการดำเนินงานและเครื่องจักรที่ได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลจาก
BOI สำหรับปี 2547 ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ จำนวน 70,000 บาท ซึ่งจะมีการจ่ายในปี 2548