12. ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

        1.  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544-2545 ได้แก่
  นายนาวี ปฎิสัมภิทาวงศ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2552 จาก บริษัท บัญชีกิจ จำกัด

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับงบการเงินประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 ได้แก่
นางสาววิสสุตา จริยธนากร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3853 จาก บริษัท สำนักงาน เอินส์ท
แอนด์ ยัง จำกัด

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย และงบการเงินรวม
สำหรับงบการเงินประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 ได้แก่ นางสาววิสสุตา
จริยธนากร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3853 จาก บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง
จำกัด

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย และงบการเงินรวม
สำหรับงบการเงินประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ได้แก่ นางสาววิสสุตา
จริยธนากร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3853 จาก บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง
จำกัด

โดยสามารถสรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้ดังนี้

งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 31 ธันวาคม 2545

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ
และแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตาม หลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ
และแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบกำไรขาดทุนในเรื่องสินค้าคงเหลือ
เนื่องจากผู้สอบบัญชีไม่สามารถเข้าร่วมสังเกตการณ์การตรวจนับสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2545 จำนวนเงินประมาณ 25 ล้านบาท ซึ่งมูลค่าของสินค้าดังกล่าวได้ยกยอดมาในวันต้นปี 2546
และได้ถือเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนสินค้าขายของปี 2546

งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

ผู้สอบบัญชีไม่พบสิ่งที่เป็นเหตุให้เชื่อว่างบการเงินดังกล่าวไม่ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปจากการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้สอบบัญชีไม่พบสิ่งที่เป็นเหตุให้เชื่อว่างบการเงินดังกล่าวไม่ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปจากการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

ตารางสรุปงบการเงิน

ตารางที่ 1 – 1 ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯ จากงบเสมือนรวมกิจการของบริษัทฯ
และบริษัทย่อย และงบการเงินรวม

  ---------------------------- ----------------- -------------- -------------
  หน่วย : พันบาท                 งบเสมือนรวมกิจการ   งบการเงินรวม    

                               2547              2547           2548

                                                                

  รายได้                                                         

  รายได้จากการขายและบริการ       3,037,136         2,302,313      3,868,406

  รายได้อื่น                      121,421           104,440        122,624

  หนี้สูญรับคืน                     122,920           121,008        -

  ส่วนแบ่งกำไรจากลงทุนในบริษัทร่วม   -                 -              24,872

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน          1,923             2,421          7,857

  รวมรายได้                     3,283,401         2,530,182      4,023,759

  ค่าใช้จ่าย                                                       

  ต้นทุนการขายและบริการ           2,275,526         1,726,443      3,077,304

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร      280,861           222,661        287,157

  ขาดทุนจากการตีราคาสินทรัพย์³      -                 -              -

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน         -                 -              -

  รวมค่าใช้จ่าย                   2,556,387         1,949,104      3,364,461

  กำไรก่อน ดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ 727,014           581,077        659,298

  ดอกเบี้ยจ่าย                    (117,761)         (81,972)       (92,412)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล               (61,739)          (48,018)       (125,743)

  กำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษ         547,514           451,087        441,143

  รายการพิเศษ – สุทธิ             199,599           15,400         -

  กำไรจากการดำเนินงาน⁴          604,094           460,069        634,426

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ             747,113           466,487        441,143
  ---------------------------- ----------------- -------------- -------------

ตารางที่ 1 – 2 ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯ จากงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ

  --------------------------------- -------------------- -------------------
  หน่วย : พันบาท                      งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ   

                                    2547                 2548

                                    2003                 

  รายได้                                                  

  รายได้จากการขายและบริการ            750,078              1,480,828

  รายได้อื่น                           98,386               200,098

  ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อย              338,124              255,183

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน               3,310                9,332

  รวมรายได้                          1,189,898            1,945,441

  ค่าใช้จ่าย                                                

  ต้นทุนการขายและบริการ                556,771              1,224,029

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร           67,949               153,952

  ขาดทุนจากการตีราคาสินทรัพย์³           -                    -

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน              -                    -

  รวมค่าใช้จ่าย                        517,714              1,377,981

  ดอกเบี้ยจ่าย                         (79,588)             (85,945)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                    (19,103)             (40,372)

  กำไรจากการดำเนินงาน⁴               334,060              312,277

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                  466,487              441,143
  --------------------------------- -------------------- -------------------

หมายเหตุ

1.  งบการเงินเสมือนว่ามีการรวมผลประกอบการและซื้อกิจการตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2547
    (สำหรับงบเสมือน มกราคม – ธันวาคม 2547)

2.  งบการเงินรวม เป็นการจัดทำงบการเงินตามการซื้อกิจการบริษัทย่อยจริง ณ 30 เมษายน
    2547

3.  บริษัทฯ มีการประเมินราคาสินทรัพย์ในปี 2546
    ซึ่งได้แยกบันทึกรายการส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ไว้ในงบดุลในส่วนของผู้ถือหุ้น
    และบันทึกผลขาดทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ไว้ในงบกำไรขาดทุน

4.  กำไรจากการดำเนินงาน เท่ากับกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ปรับปรุงด้วยหนี้สูญรับคืน
    ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อย และขาดทุนจากการตีราคาสินทรัพย์

งบกำไรขาดทุนเสมือนของกลุ่มบริษัทในปี 2547
ได้รวมผลการดำเนินการของบริษัทย่อยเสมือนได้มีการรวมกิจการ ณ วันที่ 1 มกราคม 2547

ตารางที่ 2 – 1 ตารางสรุปงบดุลของบริษัทฯ จากงบเสมือนรวมกิจการของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
และงบการเงินรวม

+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หน่วย : พันบาท                      | งบเสมือ    | งบก      |          |
|                                   | นรวมกิจการ | ารเงินรวม |          |
+===================================+===========+==========+==========+
|                                   | 2547      | 2547     | 2548     |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|                                   |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| สินทรัพย์                            |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                     |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน         | 195,604   | 195,604  | 286,161  |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                   | 695,883   | 695,883  | 728,309  |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                  | 278,626   | 278,626  | 397,913  |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   | 25,025    | 25,025   | 79,563   |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                  | 1,195,138 | 1        | 1        |
|                                   |           | ,195,138 | ,491,946 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                   |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   เง                              | -         | -        | -        |
| ินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บุคคล/กิจการที่เกี่ยวข้อง |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น – สุทธิ            | 60,649    | 60,649   | 85,171   |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ           | 2,172,690 | 2        | 2        |
|                                   |           | ,172,690 | ,737,081 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 | 146,240   | 146,240  | 208,644  |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                | 2,379,579 | 2        | 3        |
|                                   |           | ,379,579 | ,030,896 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมสินทรัพย์                         | 3,574,718 | 3        | 4        |
|                                   |           | ,574,718 | ,522,842 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สิน                              |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียน                       |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้น | 45,226    | 45,226   | 823      |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า – สุทธิ                  | 711,949   | 711,949  | 796,190  |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เ                                 | 231,088   | 231,088  | 123,990  |
| งินกู้ยืมระยะยาวครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                     | 209,863   | 209,863  | 212,922  |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                    | 1,198,126 | 1        | 1        |
|                                   |           | ,198,126 | ,133,925 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                     |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวอื่น                   | 2,003,744 | 2        | 1        |
|                                   |           | ,003,744 | ,758,614 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                   | 22,784    | 22,784   | 17,100   |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                  | 2,026,528 | 2        | 1        |
|                                   |           | ,026,528 | ,775,714 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมหนี้สิน                           | 3,224,653 | 3        | 2        |
|                                   |           | ,224,653 | ,909,639 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|                                   |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                       |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ทุนจดทะเบียน                        | 226,000   | 226,000  | 300,000  |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                  | -         | -        | 84,563   |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ส่วนเกินทุนจา                        | 890,872   | 890,872  | 847,495  |
| กการตีราคาสินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อย¹ |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม                 | (766,808) | (        | 381,145  |
|                                   |           | 766,808) |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                    | 350,064   | 350,064  | 1        |
|                                   |           |          | ,613,203 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น             | 3,574,718 | 3        | 4        |
|                                   |           | ,574,718 | ,522,842 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+

ตารางที่ 2 – 2 ตารางสรุปงบดุลของบริษัทฯ จากงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ

+--------------------------------------+---------------+---------------+
| หน่วย : พันบาท                         | งบการ         |               |
|                                      | เงินเฉพาะบริษัทฯ |               |
+======================================+===============+===============+
|                                      | 2547          | 2548          |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
|                                      |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| สินทรัพย์                               |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                        |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน            | 104,237       | 169,715       |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                      | 213,631       | 313,642       |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                     | 43,489        | 99,359        |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      | 42,714        | 86,147        |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                     | 404,071       | 668,863       |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                      |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
|                                      | 1,823,000     | 1,060,000     |
|  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บุคคล/กิจการที่เกี่ยวข้อง |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| เงินลงทุนบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย             | 127,922       | 1,203,363     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ              | 586,124       | 1,043,215     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    | 2,277         | 688           |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                   | 2,539,323     | 3,307,266     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| รวมสินทรัพย์                            | 2,943,394     | 3,976,129     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| หนี้สิน                                 |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| หนี้สินหมุนเวียน                          |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้น    | 1,026         | -             |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| เจ้าหนี้การค้า – สุทธิ                     | 268,407       | 290,718       |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทย่อย               | -             | 95,520        |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   | 231,088       | 123,990       |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                        | 86,113        | 79,021        |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                       | 586,634       | 589,249       |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                        |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว                        | 2,003,744     | 1,758,613     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                      | 2,952         | 15,064        |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                     | 2,006,696     | 1,773,677     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| รวมหนี้สิน                              | 2,593,330     | 2,362,926     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
|                                      |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                          |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ทุนจดทะเบียน                           | 226,000       | 300,000       |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                     | -             | 84,563        |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ส่วนเกินท                              | 890,872       | 847,495       |
| ุนจากการตีราคาสินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อย¹ |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| กำกำไร (ขาดทุน) สะสม                  | (766,808)     | 381,145       |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       | 350,064       | 1,613,203     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                | 2,943,394     | 3,976,129     |
+--------------------------------------+---------------+---------------+

ตารางที่ 3 ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทฯ จากงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ
และงบการเงินรวม

  -----------------------------------------------------------------------------------------------
  หน่วย : พันบาท                         งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ               งบการเงินรวม   
  ------------------------------------ -------------------- ----------- ------------- -----------
                                       2547                 2548        2547          2548

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          140,005              193,718     243,158       550,625

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              (2,274,157)          (554,672)   (370,918)     (844,876)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน           2,184,275            426,432     269,250       384,808

  เงินสดและรายการเงินเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น   50,122               65,478      141,490       90,557
  (ลดลง) สุทธิ                                                                          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด – ต้นงวด   54,114               104,237     54,114        195,604

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด – ปลายงวด 104,237              169,715     195,604       286,161
  -----------------------------------------------------------------------------------------------

ตารางที่ 4 ตารางอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญจากงบเสมือนรวมกิจการของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
และงบการเงินรวม

  ---------------------------------------- ----------------- ------------- ---------
                                           งบเสมือนรวมกิจการ   งบการเงินรวม   

  อัตราส่วน                                  2547              2547          2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                        

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                    0.99              1.00          1.32

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)              0.74              0.74          0.89

  อัตราสภาพคล่องกระแสเงินสด                   N/A               N/A           0.47

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)            4.99              3.78          5.43

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                   72                95            66

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)           9.55              7.25          9.10

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                 38                50            40

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                4.37              3.53          4.84

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                      82                102           74

  วงจรเงินสด (วัน)                           27                43            31

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                         
  (Profitability Ratio)                                                    

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                         25.08             25.01         20.45

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)               21.84             23.15         13.79

  อัตรากำไรสุทธิอื่น (%)                        7.45              9.01          3.86

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร(%)               N/A               45.62         103.20

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                          22.77             18.44         10.96

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)¹                   256.30            160.03        44.94

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                        
  (Efficiency Ratio)                                                       

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                21.23             13.25         10.90

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)            N/A               26.85         24.76

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                0.93              0.72          0.99

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Leverage                                  
  Ratio)                                                                   

  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     6.51              6.54          1.17
  (เท่า)                                                                    

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)           9.21              9.21          1.80

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)        N/A               4.55          8.32

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)      N/A               0.08          0.43

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                    N/A               0.16          0.14

  อัตราส่วนวิเคราะห์การเติบโต (Growth Ratio)                                    

  อัตราการเติบโตของยอดขาย (%)                20.51             N/A           27.37

  อัตราการเติบโตของต้นทุนขายและบริการ (%)       25.18             N/A           35.23

  อัตราการเติบโตของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   (32.63)           N/A           2.24
  (%)                                                                      

  อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ (%)               233.28            N/A           (40.95)
  ---------------------------------------- ----------------- ------------- ---------

หมายเหตุ

  1. งบการเงินเสมือนรวมกิจการคำนวณจากผลการดำเนินงานตั้งแต่ 1 มกราคม 2547 ถึง 31
  ธันวาคม 2547

  2. “n/a” จากอัตราส่วนของงบการเงินรวม
  เป็นการคำนวณผลประกอบการของบริษัทย่อยจากเดือนพฤษภาคม ถึง เดือนธันวาคม 2547
  เท่านั้น ทำให้ไม่สามารถคำนวณอัตราส่วนที่ถูกต้องและเปรียบเทียบได้

12.2 คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทฯ และบริษัทย่อย ดำเนินธุรกิจผลิตชิ้นส่วนรถยนต์
โดยรายได้หลักของกลุ่มบริษัทมาจากการขายผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนรถยนต์ เช่น เพลาข้าง แหนบแผ่น
จานเบรกและเบรกดุม โดยเป็นการจำหน่ายให้กับผู้ผลิต OEM ที่อยู่ในและต่างประเทศ ทั้งนี้ในช่วง
3 ปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมยานยนต์ทั่วโลกได้มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะ
อุตสาหกรรมในประเทศนั้น ได้รับการกระตุ้นจากการเพิ่มฐานผลิตของผู้ประกอบรถยนต์
และนโยบายของรัฐบาลที่มุ่งมั่นในการส่งเสริมให้ประเทศไทยเป็นศูนย์กลางในการผลิตรถยนต์เพื่อส่งออก
ทำให้ความต้องการของชิ้นส่วนสำหรับประกอบรถยนต์นั้นเพิ่มขึ้นและส่งผลบวกต่อการดำเนินงานของกลุ่มบริษัท
ในขณะเดียวกัน เหล็กซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของกลุ่มบริษัทมีการปรับราคาสูงขึ้นมาโดยตลอดตั้งแต่ปี
2546 ทว่ากลุ่มบริษัทก็ได้มีการปรับปรุงกระบวนการผลิตเพื่อลดต้นทุนและเพิ่มผลการผลิต เช่น
การลดการสูญเสีย การลด Cycle Time และการเพิ่มประสิทธิภาพ เป็นต้น
ตลอดจนได้รับประโยชน์จากขนาดการผลิต (Economy of Scale)
ส่งผลให้กลุ่มบริษัทสามารถทำกำไรสุทธิได้อย่างต่อเนื่อง

กลุ่มบริษัทได้มีการปรับโครงสร้างการถือหุ้นของกลุ่มบริษัทในเดือนเมษายน 2547
งบการเงินรวมของบริษัทฯ
จึงเป็นการจัดทำโดยการรวมผลประกอบการของบริษัทย่อยตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2547
ดังนั้นการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานเปรียบเทียบระหว่างปี 2548 กับปี
2547 จึงอาศัยงบการเงินเสมือนปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัทตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2547
เป็นหลักเพื่อให้เห็นภาพผลการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

2.  ผลการดำเนินงาน

รายได้

กลุ่มบริษัทมีรายได้รวมในปี 2548 เท่ากับ 4,023.76 ล้านบาท
โดยเป็นรายได้จากการขายและรายได้อื่นๆ จำนวนรวมประมาณ 3,998.89 ล้านบาท
และเป็นรายได้จากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม 24.87 ล้านบาท
และจากงบการเงินเสมือนรวมกิจการ (งบการเงินเสมือน) ในปี 2547 มีรายได้รวมประมาณ
3,283.40 ล้านบาท โดยเป็นรายได้จากการขายและรายได้อื่น ๆ จำนวนรวมประมาณ 3,158.56
ล้านบาท และเป็นรายได้จากหนี้สูญรับคืนประมาณ 122.92 ล้านบาท

รายได้จากการขายที่ปรับตัวดีขึ้นเป็นผลมาจากทั้งปริมาณการสั่งซื้อผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นของลูกค้า
และราคาขายที่สูงขึ้น
ซึ่งสาเหตุหลักเกิดมาจากการปรับราคาขายเพื่อสะท้อนราคาของต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น

กลุ่มบริษัท มีรายได้จากการขายในปี 2548 เป็นรายได้ที่มาจากการขายของ SAT , SBM และ
BSK ประมาณร้อยละ 38, 36 และ 26 ตามลำดับ โดยในปี 2548 นี้ SATAT
มีรายได้จากการขายสินค้าแก่ลูกค้ารายเดียว คือ SAT และจากงบการเงินเสมือน
พบว่ารายได้จากการขายในปี 2547 เป็นรายได้ที่มาจากการขายของ SAT, SATAT, SBM และ
BSK ประมาณร้อยละ 22, 10, 40 และ 28 ตามลำดับ ซึ่งจากการพิจารณาสัดส่วนโดยรวม พบว่า
ไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญในงวดเวลาดังกล่าว

เมื่อพิจารณารายได้ตามสายผลิตภัณฑ์ ในปี 2548 พบว่า กลุ่มบริษัทมีรายได้จากเพลาข้าง
1,379.70 ล้านบาท แหนบแผ่น 602.36 ล้านบาท และ จานเบรกและเบรกดุม 357.24 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 36, ร้อยละ 16 และร้อยละ 9 ของรายได้จากการขายรวม ตามลำดับ สำหรับปี
2547 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากเพลาข้าง 939.31 ล้านบาท แหนบแผ่น 601.53 ล้านบาท และ
จานเบรกและเบรกดุม 338.54 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 31 ,ร้อยละ 20 และร้อยละ 11
ของรายได้จากการขายรวมตามลำดับ

ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2547 กลุ่มบริษัทได้มีการบันทึกรายได้จากหนี้สูญรับคืนรวมประมาณ 120.62
ล้านบาทโดยรายการหนี้สูญรับคืนเกิดจากการรับโอนตีทรัพย์ชำระหนี้จากบริษัทที่เกี่ยวข้องในอดีต
ซึ่งภาระหนี้สินดังกล่าวได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มทั้งจำนวนก่อนหน้านี้แล้ว

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

กลุ่มบริษัทมีต้นทุนขายและบริการรวมปี 2548 จำนวน 3,077.30 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี
2547 ประมาณ 2,275.53 ล้านบาทเมื่อพิจารณาจากงบการเงินเสมือน
พบว่ากลุ่มบริษัทมีต้นทุนขายและบริการสูงขึ้น
โดยเนื่องมาจากทั้งปริมาณการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นตามปริมาณการสั่งซื้อของลูกค้า
และต้นทุนราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นตามราคาท้องตลาด
รวมไปถึงต้นทุนของวัสดุสิ้นเปลืองที่มีการปรับราคาสูงขึ้นเช่นเดียวกัน

เมื่อพิจารณาสัดส่วนของต้นทุนขายและบริการต่อรายได้จากการขาย พบว่า ปี 2548
มีสัดส่วนคิดเป็นประมาณร้อยละ 79.55 ซึ่งสูงขึ้นจากปี 2547 คิดเป็นประมาณร้อยละ 74.92
ของรายได้จากการขาย เมื่อคิดจากงบการเงินเสมือน
เนื่องมาจากราคาเหล็กซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักมีการปรับตัวสูงขึ้น
ในขณะที่การปรับราคาขายของสินค้าจะเป็นการตกลงในระยะเวลาต่อมาภายหลัง
ทำให้ไม่สามารถรองรับการเปลี่ยนแปลงของราคาต้นทุนวัตถุดิบได้ในระยะเวลาเดียวกัน

สำหรับค่าใช้จ่ายจากการขายและบริหาร กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายดังกล่าวในปี 2548 เท่ากับ 287.16
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 7.42 เมื่อเทียบกับช่วงปี 2547 เมื่อพิจารณาจากงบการเงินเสมือน
มีมูลค่าเท่ากับ 280.86 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 9.97 ของรายได้จากการขาย
จะพบว่ามีสัดส่วนลดลง เนื่องจากประโยชน์จากขนาดของการผลิตที่เพิ่มขึ้น (Economy of Scale)
และการควบคุมระดับของค่าใช้จ่ายจากการขายและบริหารให้มีสัดส่วนอยู่ที่ ร้อยละ 7 – 8
ของยอดขาย ตามนโยบายของฝ่ายบริหาร บริษัทฯ

-   ดอกเบี้ยจ่าย

กลุ่มบริษัทมีต้นทุนทางการเงินในปี 2548 เท่ากับ 92.41 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2547
พิจารณาจากงบการเงินเสมือนเท่ากับ 117.76 ล้านบาท มีจำนวนลดลง
ทั้งนี้เนื่องจากการจ่ายชำระคืนภาระหนี้คืนก่อนกำหนดในไตรมาสแรกของปี 2548
เพื่อลดภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เกิดขึ้น

กำไรจากการดำเนินงาน

กลุ่มบริษัทมีกำไรจากการดำเนินงาน ในปี 2548 โดยไม่รวมรายการดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้
เท่ากับ 634..43 ล้านบาท และสำหรับปี 2547 เมื่อพิจารณาจากงบการเงินรวม
โดยไม่รวมรายการหนี้สูญรับคืน (ซึ่งเป็นรายการที่เกิดครั้งเดียว) ดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้
และรายการพิเศษ เท่ากับ 604.09 ล้านบาท

กลุ่มบริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานโดยไม่รวม หนี้สูญรับคืน ขาดทุนจากการตีราคาสินทรัพย์
ดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้ และรายการพิเศษ ที่ปรับตัวดีขึ้นจากปี 2547
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายจากจำนวนสั่งซื้อของลูกค้าที่มีปริมาณเพิ่มมากขึ้น
ประกอบกับการควบคุมอัตราส่วนต้นทุนขายต่อยอดขายให้อยู่ในระดับที่ไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก
และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารให้อยู่ในระดับร้อยละ 7 – 8 ของยอดขายได้

กำไรสุทธิ

กลุ่มบริษัทมีผลกำไรสุทธิในปี 2548 เท่ากับ 441.14 ล้านบาท และในปี 2547 มีผลกำไรสุทธิ
เท่ากับ 466.49 ล้านบาท โดยบริษัทฯ มีรายได้จากหนี้สูญรับคืนจำนวน 121.01 ล้านบาท
และมีกำไรจากรายการพิเศษจำนวน 15.40 ล้านบาท

เมื่อพิจารณาจากงบการเงินเสมือนกลุ่มบริษัทมีผลกำไรสุทธิในปี 2547 เท่ากับ 747.11 ล้านบาท
(รวมรายได้จากหนี้สูญรับคืนจำนวน 122.92 ล้านบาท และรายการพิเศษจำนวน 199.60
ล้านบาท)

ทั้งนี้ หากไม่คิดรวมรายการหนี้สูญรับคืน และรายการพิเศษ
กลุ่มบริษัทจะมีกำไรจากงบการเงินเสมือนเท่ากับ 424.59 ล้านบาท สำหรับปี 2547
ซึ่งพบว่ากลุ่มบริษัทมีความสามารถในการทำกำไรดีขึ้นกว่าปี 2547

1.  ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 31 ธันวาคม 2547 เท่ากับ 4,522.84
ล้านบาท และ 3,574.72 ล้านบาท เมื่อพิจารณาจากงบการเงินเสมือน ตามลำดับ
สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดังกล่าวนั้นเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของ (1) สินทรัพย์ถาวร
บริษัทฯ ได้ซื้อที่ดินที่จังหวัดระยองเพิ่ม
เพื่อเตรียมการขยายโรงงานของบริษัทและเครื่องจักรใหม่สำหรับการลงทุนในโครงการขยายสายงานการผลิตเพื่อรองรับความต้องการและปริมาณการสั่งซื้อของลูกค้าที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มบริษัท
และ (2) ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือเนื่องจากปริมาณยอดขายที่สูงขึ้น

-   ลูกหนี้การค้า

  กลุ่มบริษัทมียอดลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 เท่ากับ 728.31
  ล้านบาทและเท่ากับ 695.88 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
  การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้เนื่องมาจากจำนวนและราคาของยอดขายที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มบริษัท
  โดยยอดลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
  สะท้อนระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 66 วัน ซึ่งอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 2547
  ที่ประมาณ 73 วัน ทั้งนี้
  ระยะเวลาการชำระหนี้มีการเปลี่ยนแปลงไม่มากนักเนื่องจากกลุ่มลูกค้าส่วนใหญ่เป็นกลุ่ม OEM
  ซึ่งมีการชำระตามเครดิตเทอมค่อนข้างแน่นอน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 กลุ่มบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวน 6.17 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 1.04 ของยอดลูกหนี้การค้า และบริษัทฯ
  ไม่มีลูกหนี้การค้าที่เกินกำหนดชำระและยังไม่ได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

-   เงินลงทุน

  กลุ่มบริษัทมีการปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัทในเดือนเมษายน 2547 ซึ่งบริษัทฯ
  ได้บันทึกรายการปรับปรุงจากการปรับโครงสร้างสุทธิเท่ากับ 417.58 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทย่อยบางแห่งมีผลขาดทุนสะสมอยู่ ทั้งนี้
  โดยเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสียที่บันทึกในงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2547 เท่ากับ 127.92 ล้านบาท และสำหรับปี 2548 นี้
  เงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสียที่บันทึกในงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
  เท่ากับ 1,203.36 ล้านบาท โดยในระหว่างปี บริษัทย่อยได้มีการจัดสรรหุ้นสามัญเพิ่มทุนรวม
  870 ล้านบาท และนำเงินจากการเพิ่มทุนดังกล่าวไปชำระเงินกู้ยืมแก่บริษัทฯ ทั้งจำนวน
  ขณะนี้บริษัทย่อยอยู่ระหว่างดำเนินการลดทุนจดทะเบียน เพื่อนำไปชดเชยขาดทุนสะสม
  จะแล้วเสร็จภายในไตรมาสที่ 1 ของปี 2549

  ในระหว่างปี บริษัทย่อยแห่งหนึ่งได้ทำการโอนกิจการทั้งหมดแก่บริษัทฯ มูลค่า ณ วันโอนกิจการ
  เป็นเงิน 95.52 ล้านบาท และได้ทำการจดทะเบียนเลิกบริษัทกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 27
  ตุลาคม 2548 ขณะนี้อยู่ระหว่างการชำระบัญชี

  เมื่อพิจารณางบการเงินรวมและงบการเงินเสมือน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547
  กลุ่มบริษัทมีเงินลงทุนสุทธิในบริษัทที่เกี่ยวข้องจำนวน 85.17 ล้านบาท และ 60.65 ล้านบาท
  ตามลำดับ ซึ่งเป็นการลงทุนใน บริษัทอาซาฮี เทค เม็ททอลส์ (ประเทศไทย) จำกัด, บริษัท
  อาซาฮี เทค อลูมิเนียม (ประเทศไทย) จำกัด, บริษัทยามาดะ สมบูรณ์ จำกัด, บริษัท นิชินโบะ
  สมบูรณ์ ออโตโมทีฟ จำกัด, บริษัทสมบูรณ์ โซมิค แมนูแฟคเจอริ่ง จำกัด และบริษัท ซึชิโยชิ
  สมบูรณ์ โคเตท แซนด์ จำกัด ซึ่งกลุ่มบริษัทมีต้นทุนเงินลงทุนในบริษัทดังกล่าวเท่ากับ 78.70
  ล้านบาท และได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าไว้จำนวน 15.34 ล้านบาท ในปี 2548 และปี 2547
  เป็นจำนวน 18.05 ล้านบาท

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของกลุ่มบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 2,737.08
  ล้านบาท เพิ่มจากปี 2547 ซึ่งมีมูลค่า 2,172.69 ล้านบาท เมื่อพิจารณาจากงบการเงินเสมือน
  ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการที่บริษัทฯ ซื้อที่ดิน เครื่องจักรใหม่เพื่อเตรียมการขยายโรงงานที่
  จ.ระยอง

  ทั้งนี้ กลุ่มบริษัทมีส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ของบริษัทฯ
  และบริษัทย่อยไว้ในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ประมาณ 847.50 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากที่กลุ่มบริษัทได้มีการประเมินมูลค่าที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ในปี 2546
  สำหรับส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์จะมีการตัดจำหน่ายตามระยะเวลาใช้งานที่เหลือของสินทรัพย์แต่ละประเภท

สภาพคล่อง

ในการวิเคราะห์สภาพคล่องของกลุ่มบริษัท
เป็นการวิเคราะห์โดยอาศัยงบการเงินรวมที่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีเป็นหลัก ทั้งนี้
เนื่องจากการจัดทำงบการเงินเสมือนจะมีเพียงการจัดทำงบดุล และงบกำไรขาดทุนเท่านั้น

จากงบการเงินรวมสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548
กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานจำนวน 550.63 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนติดลบ 844.88 ล้านบาท
ทั้งนี้กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนสำหรับปี 2548 ที่สูงเกิดจากการซื้อสินทรัพย์ถาวรถึง 451.72
ล้านบาทเพื่อรองรับการขยายงานของบริษัทฯ และมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินรวม
384.81 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

จากงบการเงินรวมสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง (Current
Ratio) เท่ากับ 1.32 เท่า และกลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (Quick Asset
Ratio) ณ สิ้นปี 2548 ประมาณ 0.89 เท่า

แหล่งที่มาของเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 กลุ่มบริษัทมีโครงสร้างเงินทุนประกอบไปด้วยหนี้สินรวม 2,909.64
  ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 1,613.20 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.80 เท่า
  เมื่อเปรียบเทียบกับโครงสร้างเงินทุนของกลุ่มบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 มีหนี้สินเท่ากับ
  3,224.65 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 350.06 ล้านบาท ทั้งนี้
  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่สูงในปี 2547
  สาเหตุหนึ่งเกิดจากการบันทึกส่วนปรับปรุงจากการปรับโครงสร้างการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัท

การเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น

  บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2545 – 2547 เท่ากับ 88.18 ล้านบาท, 263.22 ล้านบาท
  และ 350.06 ล้านบาทตามลำดับ และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น
  1,613.20 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,263.14 ล้านบาท จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
  ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ในปี 2548 นั้นเนื่องมาจาก (1)
  บริษัทฯ มีการออกจำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 74 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท ในราคาหุ้นละ
  12.90 บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 954.60 ล้านบาท โดยจำนวนนี้รวมส่วนเกิน 880.60 ล้านบาท
  ในไตรมาส 1 ปี 2548 (2) บริษัทฯ มีการนำสำรองตามกฎหมายจำนวน 6.2 ล้านบาท
  และส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญจำนวน 766.80 ล้านบาทชดเชยขาดทุนสะสมสิ้นปี 2547 จำนวน 773
  ล้านบาท ในไตรมาส 1 ปี 2548 (3) บริษัทฯ มีการจัดสรรสำรองตามกฎหมาย จำนวน 22.16
  ล้านบาท และ (4) บริษัทฯ มีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ในไตรมาส 4 ของปี 2548
  จำนวน 60 ล้านบาท

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

-   สิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการส่งเสริมการลงทุนของบริษัทฯ

  ตามที่บริษัทฯ
  ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีในการยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลจากการดำเนินการผลิตและจำหน่ายเพลาข้าง
  (Axle Shaft) ซึ่งสิทธิประโยชน์ดังกล่าวหมดอายุลงในปี 2547 นั้น ในระหว่างปี 2548
  บริษัทฯ ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับโครงการขยายกำลังการผลิตเพลาข้าง (Axle
  Shaft) ที่จังหวัดระยอง เป็นระยะเวลา 8 ปี โดยสิทธิประโยชน์ดังกล่าวจะหมดอายุลงในปี
  2556

  จากการที่บริษัทฯ เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
  ส่งผลทำให้อัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลของบริษัทฯ อยู่ในอัตราร้อยละ 25 จากอัตราปกติที่ร้อยละ
  30 ในปีภาษี 2549 นี้

  ในส่วนของบริษัทย่อยคาดว่าจะมีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากผลขาดทุนสะสมซึ่งสามารถใช้ประโยชน์ทางภาษีได้จะหมดอายุลงในปี
  2547 ทำให้บริษัทย่อยจะมีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตราร้อยละ 30 ตั้งแต่ปี 2548

-   การปฏิบัติตามเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ในปัจจุบัน

  ตามที่บริษัทฯ ได้กู้ยืมเงินจากเจ้าหนี้ปัจจุบันเพื่อ Refinance
  ภาระหนี้สินภายใต้การปรับโครงสร้างหนี้ในปี 2547 นั้น
  ได้มีเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ที่สำคัญซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินการและฐานะทางการเงินในอนาคต
  และบริษัทฯ มีแนวทางจัดการในแต่ละประเด็นดังนี้

-   เงื่อนไขการดำรงอัตราส่วน Debt to Equity Ratio (D/E) และ Debt Service
    Coverage Ratio (DSCR) กำหนดให้บริษัทฯ จะต้องดำรงสัดส่วน D/E และ DSCR
    อยู่ระหว่าง 1.25 ถึง 1.50 เท่าตลอดอายุสัญญาเงินกู้
    ทั้งนี้ยกเว้นเงื่อนไขการดำรงอัตราส่วน D/E สำหรับปี 2547 – 2548

-   เงื่อนไขการชำระคืนหนี้ (Repayment) กำหนดให้บริษัทฯ จะต้องมีการชำระคืนหนี้ทุก ๆ
    ไตรมาส โดยจำนวนที่ต้องชำระคืนจะมีการเพิ่มขึ้นในอัตราประมาณร้อยละ 5 ต่อปี
    โดยเป็นการชำระรายไตรมาส และเริ่มชำระคืนงวดแรกในเดือนมิถุนายน 2547
    โดยมีอัตราการชำระระหว่างประมาณ 55.68 ถึง 81.27 ล้านบาทต่องวด

  ทั้งนี้ บริษัทฯ เชื่อว่าด้วยแนวโน้มผลประกอบการในปัจจุบัน
  โดยมีรายได้ที่จะเพิ่มขึ้นจากการขยายกำลังการผลิต
  และเงินทุนที่ได้รับจากการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนในครั้งนี้
  ประกอบกับเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ที่เปิดโอกาสให้บริษัทฯ สามารถชำระหนี้ก่อนกำหนด
  (Prepayment) ได้ จะทำให้บริษัทฯ
  สามารถบริหารจัดการโครงสร้างทางการเงินและความสามารถในการชำระคืนหนี้ให้เป็นไปตามเงื่อนไขดังกล่าวได้

-   เงื่อนไขอัตราดอกเบี้ย ซึ่งกำหนดอัตราดอกเบี้ยในปีแรก ๆ เป็นอัตราคงที่
    และเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงอัตรา Minimum Lending Rate (MLR) ของธนาคารเจ้าหนี้
    ซึ่งหากอัตราดอกเบี้ยในอนาคตมีการปรับตัวสูงขึ้นจะทำให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทฯ
    สูงขึ้นด้วย

  ทั้งนี้ บริษัทฯ เชื่อว่าการจ่ายชำระหนี้ก่อนกำหนดตามแผนงานของบริษัทฯ
  จะช่วยให้สามารถลดภาระหนี้ได้อย่างมีนัยสำคัญ อีกทั้งยังสามารถให้บริษัทฯ
  บริหารจัดการภาระดอกเบี้ยที่อาจเพิ่มสูงขึ้นจากสภาวะอัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้

-   เงื่อนไขการดำรงสัดส่วนการถือหุ้นของบุคคลในตระกูลกิตะพาณิชย์ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 40

  ปัจจุบันผู้ถือหุ้นหลักในตระกูลกิตะพาณิชย์ (ผู้ถือหุ้นลำดับที่ 3 – 12 ในส่วนที่ 2 หน้า 31)
  และบริษัท สมบูรณ์ โฮลดิ้ง จำกัด (ซึ่งถือหุ้นทั้งร้อยละ 100 โดยผู้ถือหุ้นกลุ่มดังกล่าว)
  มีสัดส่วนการถือหุ้นรวมกันประมาณร้อยละ 52.59 ซึ่งยังคงเป็นไปตามเงื่อนไขดังกล่าวข้างต้น

1.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีปี 2548

1)  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม
2,600,000 บาท

2)  ค่าบริการอื่น (non-audit-fee)

บริษัทและบริษัทย่อยมีการจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่นใดให้แก่ผู้สอบบัญชีหรือสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม
100,000 บาท