รายงานความรับผิดชอบของคณะกรรมการบริษัทต่อรายงานทางการเงิน

งบการเงินของบริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) ได้จัดทำขึ้นภายใต้นโยบายของคณะกรรมการบริษัท
ซึ่งกำหนดให้ปฏิบัติตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และบันทึกบัญชีด้วยความระมัดระวังประกอบกับการใช้ดุลยพินิจในการประมาณการในการจัดทำงบการเงิน
เพื่อให้สะท้อนผลการดำเนินงานที่เป็นจริงของบริษัท

คณะกรรมการบริษัทตระหนักถึงความสำคัญในด้านคุณภาพของงบการเงิน
ด้วยการให้มีสอบทานข้อมูลทางการเงิน
และจัดให้มีการเปิดเผยข้อมูลที่สำคัญเพิ่มเติมอย่างเพียงพอในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
มีคำอธิบายและการวิเคราะห์ เพื่อประโยชน์ของผู้ถือหุ้นและผู้ลงทุนทั่วไปในการใช้งบการเงิน

ในการนี้ คณะกรรมการบริษัทได้แต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบ
ซึ่งประกอบด้วยกรรมการที่เป็นอิสระและไม่เป็นผู้บริหารเป็นผู้ดูแลเกี่ยวกับคุณภาพของรายงานทางการเงินโดยตรงความเห็นของคณะกรรมการตรวจสอบได้ปรากฏในรายงานของคณะกรรมการตรวจสอบ
ซึ่งแสดงไว้ในรายงานประจำปีนี้แล้ว

จากโครงสร้างการบริหารและระบบการควบคุมภายในดังกล่าว
ตลอดจนผลการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
ทำให้คณะกรรมการบริษัทเชื่อได้ว่างบการเงินของบริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548 ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

นายบุณยสิทธิ์ โชควัฒนา นางวารินทร์ ลีลานุวัฒน์

ประธานกรรมการบริษัท กรรมการผู้จัดการ

12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

บริษัทได้จัดทำงบการเงินขึ้นตามพระราชบัญญัติการบัญชี พ.ศ. 2543
และเป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป ในปี 2547 และ 2548 บริษัทได้จัดทำงบการเงินรวม
โดยรวมงบการเงินของบริษัท และบริษัทย่อย คือ บริษัท เอส. แอพพาเรล จำกัด
ที่บริษัทถือหุ้นในอัตราร้อยละ 80
ยอดคงค้างและรายการะหว่างกันที่สำคัญของบริษัทและบริษัทย่อยได้ตัดออกจากงบการเงินรวมแล้ว
บริษัทลงทุนในบริษัทย่อยโดยการถือหุ้นสามัญ เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2547
ค่าความนิยมติดลบจากการซื้อธุรกิจ จำนวน 55.23 ล้านบาท เกิดจากมูลค่ายุติธรรมของ
สินทรัพย์และหนี้สินเฉพาะส่วนที่เป็นของผู้ซื้อสูงกว่าต้นทุนการซื้อ

12.1.1 รายงานการสอบบัญชีโดยสรุป (ทางบัญชี)

ปี 2546 ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต คือ นายชัยกรณ์ อุ่นปิติพงษา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3196
แห่งสำนักงาน ดร.วิรัช แอนด์ แอสโซซิเอทส์
ได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข

ปี 2547 ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต คือ นายชัยกรณ์ อุ่นปิติพงษา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3196
แห่งสำนักงาน ดร.วิรัช แอนด์ แอสโซซิเอทส์
ได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบงบการเงินแบบมีเงื่อนไข
บริษัทไม่สามารถเปิดเผยข้อมูลผลการดำเนินงานจำแนกตามส่วนงานทางภูมิศาสตร์ได้
เนื่องจากผู้บริหารเห็นว่าการเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวมีผลกระทบต่อการบริหารและการประกอบกิจการของบริษัท
ซึ่งการไม่เปิดเผยดังกล่าวเป็นการไม่ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 24
เรื่องการเสนอข้อมูลทางการเงินจำแนกตามส่วนงาน

ปี 2548 ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต คือ นายชัยกรณ์ อุ่นปิติพงษา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3196
แห่งสำนักงาน ดร.วิรัช แอนด์ แอสโซซิเอทส์
ได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข
เนื่องจากบริษัทได้เปิดเผยข้อมูลผลการดำเนินงานจำแนกตามส่วนงานทางภูมิศาสตร์ได้อย่างเพียงพอแล้ว

12.1.2 สรุปนโยบายการบัญชีที่สำคัญ

1. การบันทึกรับรู้รายได้และค่าใช้จ่าย

บริษัทรับรู้รายได้จากการขายและต้นทุนขายของสินค้าเมื่อมีการส่งมอบสินค้าให้ลูกค้าเรียบร้อยแล้ว

บริษัทรับรู้รายได้อื่น และค่าใช้จ่าย ตามเกณฑ์คงค้าง

2. เงินลงทุนในบริษัทย่อย

เงินลงทุนในบริษัทย่อย หมายถึง บริษัทที่บริษัทใหญ่ในกลุ่มบริษัทมีสิทธิออกเสียง
ทั้งทางตรงและทางอ้อมเกินกว่ากึ่งหนึ่งของสิทธิในการออกเสียงทั้งหมดหรือมีอำนาจในการควบคุมนโยบายการเงินและการดำเนินงานของบริษัทย่อย
เงินลงทุนในบริษัทย่อยแสดงตามวิธีส่วนได้เสีย

3. เงินลงทุนในหลักทรัพย์

เงินลงทุนในกองทุนเปิดถือเป็นหลักทรัพย์เพื่อค้าแสดงด้วยราคายุติธรรม
บริษัทรับรู้การเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนเป็นรายการกำไรหรือขาดทุนในงบกำไรขาดทุน

เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายแสดงด้วยราคายุติธรรม
บริษัทรับรู้การเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนเป็นรายการแยกต่างหากในส่วนของผู้ถือหุ้น
และจะบันทึกในงบกำไรขาดทุน เมื่อบริษัทได้จำหน่ายเงินลงทุนนั้น

เงินลงทุนที่เป็นเงินลงทุนทั่วไป
แสดงด้วยราคาทุนหลังหักค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน

เงินลงทุนในตราสารหนี้เป็นเงินลงทุนประเภทที่จะถือจนครบกำหนด แสดงตามราคาทุนตัดจำหน่าย

ต้นทุนของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ที่จำหน่ายในระหว่างปี คำนวณโดยใช้วิธีถัวเฉลี่ย

4. ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทพิจารณาตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ตามจำนวนที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้
โดยประมาณขึ้นจากประสบการณ์ในอดีต

5. ค่าเผื่อจากการรับคืนสินค้า

บริษัทพิจารณาตั้งค่าเผื่อการรับคืนสินค้า โดยพิจารณาจากประสบการณ์ในอดีต

6. สินค้าคงเหลือ

สินค้าสำเร็จรูปและวัตถุดิบคงเหลือ
แสดงในราคาทุนหรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับแล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่า ราคาทุนคำนวณโดยวิธีถัวเฉลี่ย

สินค้าระหว่างผลิตแสดงในราคาทุนวัตถุดิบถัวเฉลี่ย รวมค่าแรงงานและค่าใช้จ่ายในการผลิต

7. ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ แสดงในราคาทุนหักด้วยค่าเสื่อมราคาสะสมของสินทรัพย์
บริษัทคำนวณค่าเสื่อมราคา สำหรับสินทรัพย์ถาวรทุกประเภท ยกเว้นที่ดิน
โดยวิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งาน ซึ่งประมาณไว้ดังนี้

อาคารและสิ่งปลูกสร้าง 20 ปี

เครื่องจักร 5 – 10 ปี

คอมพิวเตอร์และอุปกรณ์คอมพิวเตอร์ที่ซื้อมาหลังวันที่ 30 มกราคม 2545 3 ปี

สินทรัพย์ถาวรอื่นๆ 5 – 10 ปี

สิทธิการเช่า ตามอายุสัญญาเช่า

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ในงบการเงินรวมแสดงโดยรวมสินทรัพย์ของบริษัทย่อย
ได้ปรับปรุงให้เป็นมูลค่ายุติธรรม ณ วันซื้อธุรกิจ ซึ่งประเมินราคาโดยผู้ประเมินอิสระ
ส่วนเกินจากการประเมินราคาที่เพิ่มขึ้น
คำนวณค่าเสื่อมราคาตามอายุการให้ประโยชน์ที่เหลืออยู่ของสินทรัพย์

8. ค่าความนิยมติดลบ

ค่าความนิยมติดลบที่เกิดขึ้น
บริษัทรับรู้เป็นรายได้โดยวิธีเส้นตรงตามอายุการให้ประโยชน์ที่เหลืออยู่ของสินทรัพย์เสื่อมสภาพที่ระบุได้โดยประมาณ
10 ปี

9. สัญญาเช่าการดำเนินงาน

สัญญาเช่าซึ่งความเสี่ยงและประโยชน์ส่วนใหญ่จากการเป็นเจ้าของทรัพย์สินยังคงอยู่กับผู้ให้เช่า
บันทึกเป็นสัญญาเช่าการดำเนินงาน
ค่าเช่าที่เกิดขึ้นจากสัญญาเช่าดังกล่าวรับรู้เป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนตามอายุของสัญญาเช่า

10. รายการบัญชีที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

รายการบัญชีที่เป็นเงินตราต่างประเทศได้บันทึกเป็นเงินบาท โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ
วันที่เกิดรายการ สินทรัพย์และหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศที่มียอดคงเหลือ ณ วันที่ในงบดุล
ได้บันทึกไว้เป็นเงินบาท โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่ในงบดุล
ผลกำไรหรือขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนได้บันทึกเป็นรายได้หรือรายจ่ายในแต่ละปี

11. กิจการที่เกี่ยวข้องกัน

กิจการที่มีผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ หรือผู้ที่เกี่ยวข้องกับบุคคลดังกล่าวบางส่วนร่วมกัน
ไม่ว่าทางตรงหรือทางอ้อม ถือเป็นกิจการที่เกี่ยวข้องกัน

12. กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน

กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน
คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิประจำปีด้วยจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ถือโดยบุคคลภายนอกในระหว่างปี

13. เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

เพื่อวัตถุประสงค์ในการจัดทำงบกระแสเงินสด เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
ประกอบด้วยเงินสดในมือ และเงินฝากสถาบันการเงินซึ่งถึงกำหนดในระยะเวลาไม่เกิน 3 เดือน
และปราศจากภาระผูกพัน

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ 31 ธันวาคม

สินทรัพย์

[TABLE]

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ 31 ธันวาคม

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                        |       |     | (หน่วย |     |       |     |
|                        |       |     | :     |     |       |     |
|                        |       |     | พ     |     |       |     |
|                        |       |     | ันบาท) |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                        |       |     | 2548  | %   | 2547  | %   |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน            |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| เงินเบิกเกินบัญชีแ          |       |     | 5,035 | 0   | 2,378 | 0   |
| ละเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน |       |     |       | .19 |       | .10 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า             |       |     | 17    | 6   | 15    | 6   |
|                        |       |     | 0,766 | .38 | 8,625 | .72 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น          |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| โบนัสค้างจ่าย             |       |     | 5     | 1   | 4     | 1   |
|                        |       |     | 2,665 | .97 | 3,596 | .85 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย          |       |     | 5     | 1   | 5     | 2   |
|                        |       |     | 0,231 | .88 | 3,750 | .28 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย         |       |     | 1     | 0   | -     | -   |
|                        |       |     | 4,895 | .56 |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่าย          |       |     | 2     | 0   | 1     | 0   |
|                        |       |     | 0,122 | .75 | 3,662 | .58 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| อื่นๆ                    |       |     | 6,387 | 0   | 7,231 | 0   |
|                        |       |     |       | .24 |       | .31 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียนอื่น       |       |     | 14    | 5   | 11    | 5   |
|                        |       |     | 4,300 | .39 | 8,239 | .02 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน         |       |     | 32    | 11  | 27    | 11  |
|                        |       |     | 0,101 | .95 | 9,242 | .84 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน          |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น        |       |     | 177   | 0   | 311   | 0   |
|                        |       |     |       | .01 |       | .01 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน       |       |     | 177   | 0   | 311   | 0   |
|                        |       |     |       | .01 |       | .01 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สิน                |       |     | 32    | 11  | 27    | 11  |
|                        |       |     | 0,278 | .96 | 9,553 | .85 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น            |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ทุนเรือนหุ้น               |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ทุนจดทะเบียน             |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น  |       |     | 12    | 4   | 12    | 5   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท         |       |     | 0,000 | .48 | 0,000 | .09 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ทุนที่ออกและชำระแล้ว       |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น  |       |     | 12    | 4   | 12    | 5   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท         |       |     | 0,000 | .48 | 0,000 | .09 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ       |       |     | 18    | 6   | 18    | 7   |
|                        |       |     | 1,125 | .76 | 1,125 | .68 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด       |       |     |       |     |       |     |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย     |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| งบดุล                   |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ณ 31 ธันวาคม            |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ห                      |       |     |       |     |       |     |
| นี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น (ต่อ) |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                        |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                        |       |     | (หน่วย |     |       |     |
|                        |       |     | :     |     |       |     |
|                        |       |     | พ     |     |       |     |
|                        |       |     | ันบาท) |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                        |       |     | 2548  | %   | 2547  | %   |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเ  |       |     | 62    | 23  | 50    | 21  |
| ปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุน |       |     | 6,852 | .41 | 7,479 | .51 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรสะสม               |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| จัดสรรแล้ว               |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สำรองตามกฎหมาย         |       |     | 1     | 0   | 1     | 0   |
|                        |       |     | 2,000 | .45 | 2,000 | .51 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สำรองทั่วไป              |       |     | 7     | 2   | 6     | 2   |
|                        |       |     | 5,200 | .81 | 5,200 | .76 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ยังไม่ได้จัดสรร            |       |     | 1,32  | 49  | 1,17  | 49  |
|                        |       |     | 3,696 | .43 | 3,433 | .73 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่  |       |     | 2,33  | 87  | 2,05  | 87  |
|                        |       |     | 8,873 | .34 | 9,237 | .27 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย      |       |     | 1     | 0   | 2     | 0   |
|                        |       |     | 8,809 | .70 | 0,888 | .89 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         |       |     | 2,35  | 88  | 2,08  | 88  |
|                        |       |     | 7,682 | .04 | 0,125 | .15 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  |       |     | 2,67  | 100 | 2,35  | 100 |
|                        |       |     | 7,960 | .00 | 9,678 | .00 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  ------------------------------------- -------- ------ ----------- -------- ----------- --------
                                                        (หน่วย :                          
                                                        พันบาท)                           

                                                        2548        %        2547        %

  รายได้                                                                                  

  รายได้จากการขาย                                        2,325,086   94.94    2,068,259   93.06

  รายได้อื่น                                                                                

  ค่าปรึกษารับ                                             2,803       0.11     3,115       0.14

  เงินปันผลรับ                                             33,615      1.37     40,837      1.84

  ค่าลิขสิทธิ์รับ                                             20,020      0.82     16,694      0.75

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน                                   3,841       0.16     3,099       0.14

  กำไรจากการกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่า                   1,804       0.07     4,408       0.20

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นของเงินลงทุนในกองทุนเปิด                    265         -        -           -

  กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                            2,445       0.10     41,696      1.88

  ดอกเบี้ยรับ                                              7,991       0.33     4,449       0.20

  ค่าเช่ารับ                                               14,381      0.59     13,778      0.62

  อื่นๆ                                                   31,274      1.28     22,033      0.98

  ค่าความนิยมติดลบ                                         5,523       0.23     4,142       0.19

  รวมรายได้                                              2,449,047   100.00   2,222,510   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                

  ต้นทุนขาย                                               1,671,728   *71.90   1,550,004   *74.94

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                               383,051     15.64    364,771     16.41

  ค่าลิขสิทธิ์จ่าย                                            81,040      3.31     66,896      3.01

  ขาดทุนจากการด้อยค่า                                      5,556       0.23     6,652       0.30

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นของเงินลงทุนในกองทุนเปิด                   -           -        65          0.00

  ค่าตอบแทนกรรมการ                                       8,249       0.34     7,009       0.32

  รวมค่าใช้จ่าย                                            2,149,624   87.77    1,995,397   89.78

  กำไรสุทธิก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                        299,423     12.23    227,113     10.22

  ดอกเบี้ยจ่าย                                             5           0.00     -           -

  ภาษีเงินได้                                              29,236      1.19     13,563      0.61

  กำไรหลังภาษีเงินได้                                       270,183     11.03    213,550     9.61

  กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                          (1,920)     (0.08)   (94)        0.00

  กำไรสุทธิ                                               268,262     10.95    213,456     9.60

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                        

  กำไรสุทธิ (บาท)                                         2.24                 1.78        

  จำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้ว                                                    
  120,000,000 หุ้น                                                                         
  ------------------------------------- -------- ------ ----------- -------- ----------- --------

* % ต้นทุนขาย/รายได้จากการขาย

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

[TABLE]

12.1.3 อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

อัตราส่วนทางการเงิน

+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| รายการ                             |           | 2548    | 2547    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                    |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)              |           | 3.40    | 3.30    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)        |           | 2.34    | 2.05    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)    |           | 0.96    | 0.55    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)      |           | 6.25    | 7.22    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)             |           | 58      | 50      |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)     |           | 19.38   | 21.27   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)           |           | 19      | 17      |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)          |           | 10.15   | 10.35   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                |           | 35      | 35      |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| Cash Cycle (วัน)                    |           | 42      | 32      |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัต                                 |           |         |         |
| ราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (%) |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                       |           | 28.10   | 25.06   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             |           | 11.63   | 7.42    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตรากำไรอื่น                         |           | 0.08    | (2.70)  |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร            |           | 106.28  | 91.29   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ                        |           | 10.95   | 9.60    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  |           | 12.20   | 11.03   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)          |           | 10.65   | 9.71    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)      |           | 63.82   | 55.53   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)          |           | 0.97    | 1.01    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน      |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)     |           | 0.14    | 0.14    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)  |           | 64      | 377     |
|                                    |           | ,720.93 | ,533.19 |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน      |           |         |         |
| (เท่า)                              |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| (cash basis)                       |           | 1.25    | 0.67    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)              |           | 49.21   | 50.60   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงานในปีที่ผ่านมา

ภาพรวมของการดำเนินงานในปีที่ผ่านมา

จากนโยบายเปิดเสรีทางการค้าของภาครัฐทำให้อุตสาหกรรมสิ่งทอและเครื่องนุ่งห่มขยายตัว
นับเป็นปัจจัยบวกในการทำธุรกิจส่งผลให้บริษัทสามารถขยายตลาดไปยังกลุ่มเป้าหมายได้มากขึ้น
ผลการดำเนินงานของบริษัทมีความเจริญเติบโตทั้งยอดขายและกำไรเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2547
กระแสเงินสดไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ทำให้มีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจ
โดยภาพรวมฝ่ายจัดการเห็นว่า ผลการดำเนินงานของบริษัทอยู่ในเกณฑ์ที่น่าพอใจ
และมีการใช้ทรัพยากรอย่างมีประสิทธิภาพ

บริษัทให้ความสำคัญกับการวิจัยและพัฒนาทั้งด้านผลิตภัณฑ์และการตลาด การพัฒนาทรัพยากรบุคคล
ให้มีความรู้ความสามารถในการทำธุรกิจสินค้าแฟชั่น รวมทั้งการปรับเปลี่ยนโครงสร้างองค์กร
เพื่อให้การบริหารการจัดการมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ในการวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงานของบริษัท บริษัทใช้งบการเงินรวม
ในการวิเคราะห์เปรียบเทียบ ในปี 2548 บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,325.09 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 256.83 ล้านบาท หรือ 12.42% มีกำไรสุทธิจำนวน 268.26
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 54.81 ล้านบาท หรือ 25.68% สินทรัพย์รวม 2,677.96
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 318.28 ล้านบาท หรือ 13.49%
มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญดังนี้

รายได้จากการขาย

ปี 2548 บริษัท มีรายได้จากการขาย 2,325.09 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 2,068.26 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 256.83 ล้านบาท หรือเท่ากับ 12.42%
เนื่องจากบริษัทสามารถขยายตลาดไปยังกลุ่มเป้าหมายได้มากขึ้น โดยบริหารการจัดจำหน่ายให้ตรงที่
ตรงใจ และตรงเวลา ให้ความสำคัญกับ PRODUCT VALUE
และการตอบสนองต่อวิถีการดำเนินชีวิตในปัจจุบัน

รายได้อื่น

ปี 2548 บริษัทมีรายได้อื่น 118.44 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 150.11 ล้านบาท ลดลง 31.67
ล้านบาท หรือ 21.10% เนื่องจากในปี 2547 มีการจำหน่ายที่ดิน และอาคาร ทำให้
มีกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรสูงกว่าปี 2548 จำนวน 39.25 ล้านบาท

ต้นทุนขายและกำไรขั้นต้น

ปี 2548 บริษัทมีต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายอัตราร้อยละ 71.90 เปรียบเทียบกับ อัตราร้อยละ
74.94 ในปี 2547 ลดลง 3.04% เนื่องจากการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต
และการบริหารการจัดการต้นทุนวัตถุดิบ

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร

ปี 2548 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร 383.05 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 364.77
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.28 ล้านบาท หรือ 5.01% ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขาย
ทั้งนี้มาจากการปรับเปลี่ยนโครงสร้างองค์กร ทำให้การบริหารการจัดการมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ภาษีเงินได้

ปี 2548 บริษัทมีภาษีเงินได้ที่ต้องเสียจำนวน 29.24 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 13.56 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 15.67 ล้านบาท หรือ 115.56%
เนื่องจากกำไรจากกิจการที่ไม่ได้รับการส่งเสริมการลงทุนและกิจการที่ได้รับการส่งเสริมการลงทุนที่ได้รับลดหย่อนภาษีเงินได้นิติบุคคลอัตราร้อยละ
50 ของอัตราปกติเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
ในขณะเดียวกันสิทธิและประโยชน์ที่ได้รับจากการส่งเสริมการลงทุน
เรื่องของการได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล
และการได้รับลดหย่อนค่าสาธารณูปโภคเป็นสองเท่าของค่าใช้จ่าย
สำหรับบัตรส่งเสริมบางฉบับได้หมดอายุลง และมีรายการปรับปรุงอื่นเพื่อการคำนวณภาษีเงินได้

กำไรสุทธิ

ปี 2548 บริษัทมีกำไรสุทธิ 268.26 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 213.46 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 54.81
ล้านบาท หรือ 25.68%
เป็นผลจากการบริหารการจัดการที่มีประสิทธิภาพทำให้อัตราส่วนต้นทุนขายลดลง
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่า อัตราการเพิ่มขึ้นของยอดขาย

อัตราผลตอบแทนต่อหุ้น

บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น ในอัตราหุ้นละ 0.20 บาท
แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงาน และภาวะเศรษฐกิจเป็นหลัก ในปี 2548 บริษัทมีกำไรสุทธิ
268.26 ล้านบาท กำไรสุทธิต่อหุ้น 2.24 บาท บริษัทได้มีมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่
1/2549 เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์. 2549 ให้จ่ายเงินปันผล สำหรับผลการดำเนินงาน ปี 2548
ในอัตราหุ้นละ 1.10 บาท จำนวน 120.0 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 132.0 ล้านบาท หรือเท่ากับ
49.21% ของกำไรสุทธิ โดยจะจ่ายจากกิจการ BOI โครงการกบินทร์บุรี 3 บัตรส่งเสริมเลขที่
1329 (1) / 2544 จำนวน 62.70 ล้านบาท และโครงการลำพูน 2 บัตรส่งเสริม เลขที่
1396/2543 จำนวน 69.30 ล้านบาท กำหนดจ่ายในวันที่ 19 พฤษภาคม 2549
ซึ่งจะนำเสนอเพื่อขออนุมัติต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ในวันที่ 24 เมษายน 2549

[]

12.2.2 ฐานะการเงิน

บริษัทมีสินทรัพย์รวมในปี 2548 จำนวน 2,677.96 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 2,359.68
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 318.28 ล้านบาท หรือ 13.49% ส่วนใหญ่มาจากสินทรัพย์หมุนเวียน
และเงินลงทุนในหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกันหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 40.73 ล้านบาท
และส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 277.56 ล้านบาท

สินทรัพย์หมุนเวียน

สินทรัพย์หมุนเวียน ปี 2548 จำนวน 1,086.86 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 920.24 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 166.62 ล้านบาท หรือ 18.11% ส่วนใหญ่มาจากเงินสด และลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

ปี 2548 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด จำนวน 345.47 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน
243.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 101.48 ล้านบาท หรือ 41.60% นั้น มาจากการดำเนินงาน
บริษัทมีแนวทางในการบริหารการเงินเพื่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดแก่กิจการ
โดยการลงทุนในกิจการที่จะสนับสนุนธุรกิจหลักของบริษัท
ลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียนที่มีศักยภาพในการดำเนินงานและมีผลประกอบการดี
และการชำระค่าวัตถุดิบให้เร็วขึ้น เพื่อลดราคาวัตถุดิบให้ต่ำลง

ลูกหนี้การค้า

ปี 2548 บริษัทมีลูกหนี้การค้าจำนวน 381.17 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 314.76 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 66.41 ล้านบาท หรือ 21.10% เนื่องจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี
และยังไม่ถึงกำหนดชำระ จำนวน 109.53 ล้านบาท ในขณะเดียวกันหนี้ที่เกินกำหนดชำระลดลง
40.93 ล้านบาท บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ และค่าเผื่อการรับคืนสินค้าเพิ่มขึ้น 1.04 ล้านบาท
และ 1.15 ล้านบาท ตามลำดับ

สินค้าคงเหลือ

ปี 2548 บริษัทมีสินค้าคงเหลือ 299.68 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 306.93 ล้านบาท ลดลง
7.25 ล้านบาท หรือ 2.36%
เนื่องจากบริษัทมีการทบทวนแผนการสั่งซื้อวัตถุดิบให้สอดคล้องกับแผนการผลิต
และการขายอย่างสม่ำเสมอ สินค้าใหม่แต่ละรายการที่ออกสู่ตลาด จะมีการประเมินผลความสำเร็จ
เพื่อนำมาปรับปรุงแผนการสั่งซื้อวัตถุดิบ แผนการผลิตและการขาย

เงินลงทุนในหลักทรัพย์

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ ปี 2548 มีจำนวน 1,067.18 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 910.87
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 156.31 ล้านบาท หรือ 17.16 %
ส่วนใหญ่มาจากการรับรู้กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น
จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน 119.37 ล้านบาท ประกอบกับ
ในระหว่างปี บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในหลักทรัพย์หุ้นทุนจำนวน 17.69 ล้านบาท ในตราสารหนี้จำนวน
25.0 ล้านบาท ขณะเดียวกันขายหลักทรัพย์หุ้นทุนในราคา 0.97 ล้านบาท
ขาดทุนจากการขายหลักทรัพย์ 1.03 ล้านบาท มีการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่า
สำหรับเงินลงทุนทั่วไปเพิ่ม 3.75 ล้านบาท

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ

ปี 2548 บริษัทมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ จำนวน 542.35 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน
552.03 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 จำนวน 9.68 ล้านบาท หรือ 1.75%
ในระหว่างปีบริษัทได้ลงทุนเพิ่มในเครื่องจักร ค่าก่อสร้างอาคาร และทรัพย์สินอื่น ๆ จำนวน 79.29
ล้านบาท และจำหน่ายเครื่องจักร สิทธิการเช่าอาคาร และทรัพย์สินอื่น ในราคา 10.46 ล้านบาท
มีกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สิน 2.44 ล้านบาท ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชีประจำปี 2548
จำนวน 80.96 ล้านบาท

หนี้สินรวม

ปี 2548 บริษัทมีหนี้สินรวมจำนวน 320.28 ล้านบาท ปี 2547 จำนวน 279.55 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 40.73 ล้านบาท หรือเท่ากับ 14.57%
มาจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียน เช่น เจ้าหนี้การค้า ภาษีเงินได้ค้างจ่าย โบนัสค้างจ่าย
และค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่าย เป็นต้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ปี 2548 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 2,357.68 ล้านบาท ประกอบด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย 18.81
ล้านบาท ส่วนของบริษัท 2,338.87 ล้านบาท ในส่วนของบริษัท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน
279.64 ล้านบาท หรือเท่ากับ 13.58% มาจากกำไรสุทธิประจำปี 268.26 ล้านบาท
และการรับรู้กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย
119.37 ล้านบาท และมีการจ่ายเงินปันผล สำหรับผลการดำเนินงานปี 2547 ออกไปจำนวน
108.0 ล้านบาท

บริษัทมีมูลค่าหุ้นตามบัญชี ณ สิ้นปี 2548 เท่ากับ 19.49 บาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 2.33
บาท หรือเท่ากับ 13.58%

[]

12.2.3 คุณภาพของสินทรัพย์

เงินลงทุนในหลักทรัพย์

เงินลงทุนส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในธุรกิจต้นน้ำ ปลายน้ำ
และกิจการอื่นที่มีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจ สิ่งที่บริษัทคาดหวังจากการลงทุน คือ
การเพิ่มความเข้มแข็งให้กับธุรกิจหลัก การต่อยอดธุรกิจของบริษัท
ตลอดจนผลตอบแทนในรูปของเงินปันผลและดอกเบี้ย
ซึ่งที่ผ่านมาบริษัทได้รับผลตอบแทนสูงกว่าอัตราดอกเบี้ย เงินฝากประจำ

บริษัทได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 40 เรื่องการบัญชี
สำหรับเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน
ทำให้บริษัทมีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย
ที่อยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้น เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 119.37 ล้านบาท
และมีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นของเงินลงทุนในกองทุนเปิดเพิ่มขึ้น 0.26 ล้านบาท
และได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 36 เรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์โดยได้บันทึกผลขาดทุน
จากการด้อยค่าเพิ่มขึ้น 1.51 ล้านบาท

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ที่ดินของบริษัทส่วนใหญ่จัดหามานานแล้ว มูลค่าในปัจจุบันจะสูงกว่าที่ปรากฏในงบการเงิน
สำหรับเครื่องจักรส่วนใหญ่เป็นเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพในการผลิต
เนื่องจากบริษัทมีการสำรวจความเพียงพอ และความมีประสิทธิภาพของเครื่องจักรอย่างสม่ำเสมอ
พร้อมทั้งจัดหาเครื่องจักรใหม่ และเครื่องจักรทดแทน มีการบำรุงรักษาและปรับปรุงให้มีความทันสมัย
ต่อการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี สำหรับเครื่องจักรที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์
บริษัทได้ดำเนินการจำหน่ายออกจากบัญชีแล้ว

12.2.4 สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2548 บริษัทมีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 101.48 ล้านบาท มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 287.29
ล้านบาท ในขณะที่เงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 76.43 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงิน
109.37 ล้านบาท

กิจกรรมการลงทุนที่สำคัญคือ การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร 79.29 ล้านบาท
เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินธุรกิจ ลงทุนในหลักทรัพย์และตราสารหนี้ 42.69 ล้านบาท
ฝากเงินสถาบันการเงินเพิ่ม 20.0 ล้านบาท ให้กู้ระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน 17.0 ล้านบาท
ทั้งนี้เพื่อให้การบริหารทางการเงินเกิดประโยชน์สูงสุด ใน

ระหว่างปีบริษัทได้รับเงินปันผล 33.61 ล้านบาท รับคืนเงินให้กู้ระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน
27.5 ล้านบาท ไถ่ถอนเงินลงทุนในตราสารหนี้ 10.0 ล้านบาท และขายสินทรัพย์ถาวรในราคา
10.46 ล้านบาท

การใช้ไปในกิจการจัดหาเงินที่สำคัญคือ การจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น 108.0 ล้านบาท
เงินสดจ่ายจากการลดทุนให้กับผู้ถือหุ้นส่วนน้อย 4.0 ล้านบาท

  ----------------------------------- ------------- ------- ----------------------
  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน         งบการเงินรวม           งบการเงินเฉพาะของบริษัท

                                      2548          2547    2546

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      0.14          0.14    0.13
  ----------------------------------- ------------- ------- ----------------------

จากอัตราส่วนข้างต้น โครงสร้างเงินทุนมีความแข็งแกร่ง เพราะมีส่วนของผู้ถือหุ้น มากกว่าหนี้สิน
บริษัทมีศักยภาพในการขยายธุรกิจโดยการก่อหนี้ได้อีกมาก

  ----------------------------------- ------------- -------- ----------------------
  ความเพียงพอของสภาพคล่อง               งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะของบริษัท

                                      2548          2547     2546

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               3.40          3.30     3.30

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         2.34          2.05     2.01

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.96          0.55     0.84

  เงินสดเพิ่มจากการดำเนินงาน (ล้านบาท)     287.29        140.11   198.60
  ----------------------------------- ------------- -------- ----------------------

จากอัตราส่วนสภาพคล่องและเงินสดเพิ่มจากการดำเนินงาน ที่ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง
แสดงให้เห็นว่า บริษัทมีสภาพคล่องดีมาก

  ----------------------------------- ------------- ------- ----------------------
  วงจรการหมุนของเงินสด                  งบการเงินรวม           งบการเงินเฉพาะของบริษัท

                                      2548          2547    2546

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            19            17      19

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              58            50      69

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย (วัน)             35            35      44

  วงจรการหมุนของเงินสด (วัน)             42            32      44
  ----------------------------------- ------------- ------- ----------------------

บริษัทมีวงจรการหมุนของเงินสดยาวกว่าปี 2547
เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขทางการค้ากับลูกค้าบางราย
ซึ่งทำให้ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยยาวกว่าปี 2547 อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีนโยบายในการบริหารเงินทุนหมุนเวียน มิให้จมอยู่ในสินค้าคงคลังและลูกหนี้มากเกินไป

จากโครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่ง และกระแสเงินสดที่ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง
ทำให้ฝ่ายจัดการมั่นใจในความสามารถในการแข่งขัน และการเจริญเติบโตอย่างยั่งยืน

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

- ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 0 บาท

- สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงาน

สอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 961,000 บาท

12.3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่
การตรวจสอบการปฏิบัติตามสัญญาเกี่ยวกับการคำนวณค่าลิขสิทธิ์จ่าย
การตรวจสอบการปฏิบัติตามเงื่อนไขของบัตรส่งเสริมการลงทุน ค่าสังเกตการณ์การทำลายสินค้า
ได้แก่

  - ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 0 บาท และจะต้องจ่ายใน

  อนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม

  0 บาท

  - สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงาน

  สอบบัญชีดังกล่าว ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 70,000.- บาท
  และจะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จ
  ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 0 บาท