12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

  (ก) สรุปรายงานการสอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

- รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2543 ซึ่งตรวจสอบโดย นายสมชาย คุรุจิตโกศล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3277 จากบริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
ได้ให้ความเห็นว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  - รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2544 และ 2545 ซึ่งตรวจสอบโดย นางสาวซูซาน
  เอี่ยมวณิชชา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4306 จากบริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
  ได้ให้ความเห็นว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  (ข) ตารางสรุปงบการเงินรวม

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545,2544 และ 2543

2545 2544 2543

สินทรัพย์ บาท % บาท % บาท %

+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียน       |   |          |   |          |   |          |   |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| เงินสดแล             |   | 913,47   | 1 | 106,15   | 2 | 177,35   | 3 |
| ะรายการเทียบเท่าเงินสด |   | 6,892.79 | 4 | 6,971.40 | % | 3,158.11 | % |
|                     |   |          | % |          |   |          |   |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| ลูกหน                |   | 499,61   | 7 | 426,45   | 7 | 408,99   | 7 |
| ี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ |   | 4,719.33 | % | 3,578.23 | % | 8,518.33 | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| ลูกหนี้กา              |   |          |   |          |   |          |   |
| รค้าและตั๋วเงินรับ-กิจการ |   |          |   |          |   |          |   |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| ที่เกี่ยวข้องกัน          |   | 105,67   | 2 | 215,32   | 4 | 244,51   | 4 |
|                     |   | 1,332.84 | % | 8,566.57 | % | 1,373.67 | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| สินค้าคงเหลือ-สุทธิ      |   | 306,15   | 5 | 299,88   | 5 | 353,71   | 6 |
|                     |   | 2,415.72 | % | 0,622.82 | % | 9,516.05 | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| อะไหล่เพื่อการซ่อมแซม   |   | 160,44   | 2 | 127,90   | 2 | 86,17    | 1 |
|                     |   | 2,633.80 | % | 3,709.12 | % | 4,844.20 | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น     |   | 114,45   | 2 | 101,95   | 2 | 118,37   | 2 |
|                     |   | 6,863.21 | % | 3,674.91 | % | 6,333.44 | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน    |   | 2,099,81 | 3 | 1,277,67 | 2 | 1,389,13 | 2 |
|                     |   | 4,857.69 | 1 | 7,123.05 | 2 | 3,743.80 | 2 |
|                     |   |          | % |          | % |          | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| ที่ดิน                 |   | 4,202,68 | 6 | 4,389,80 | 7 | 4,720,52 | 7 |
| อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ   |   | 9,643.43 | 3 | 0,227.58 | 6 | 1,368.50 | 6 |
|                     |   |          | % |          | % |          | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น   |   |          |   |          |   |          |   |
|                     |   |          |   |          |   |          |   |
| ค่                   |   |          |   |          |   |          |   |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| เงิน                 |   | 347,83   | 5 | -        |   | -        |   |
| จ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักร |   | 3,130.50 | % |          |   |          |   |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| ค่าใช้จ่า              |   | 15,74    | 0 | -        |   | -        |   |
| ยในการออกหุ้นกู้รอตัดบัญชี |   | 4,599.57 | % |          |   |          |   |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| เงินฝากธนาคารที่ใ      |   | -        | - | 82,13    | 1 | 84,72    | 1 |
| ช้เป็นหลักค้ำประกันประจำ |   |          |   | 7,339.29 | % | 0,023.66 | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| อื่นๆ                 |   | 15,87    | 0 | 18,64    | 0 | 18,44    | 0 |
|                     |   | 6,299.98 | % | 6,515.79 | % | 0,756.89 | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน  |   | 4,582,14 | 6 | 4,490,58 | 7 | 4,823,68 | 7 |
|                     |   | 3,673.48 | 9 | 4,082.66 | 8 | 2,149.05 | 8 |
|                     |   |          | % |          | % |          | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+
| รวมสินทรัพย์           |   | 6,681,95 | 1 | 5,768,26 | 1 | 6,212,81 | 1 |
|                     |   | 8,531.17 | 0 | 1,205.71 | 0 | 5,892.85 | 0 |
|                     |   |          | 0 |          | 0 |          | 0 |
|                     |   |          | % |          | % |          | % |
+---------------------+---+----------+---+----------+---+----------+---+

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545,2544 และ 2543

2545 2544 2543

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น บาท % บาท % บาท %

[TABLE]

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545,2544 และ 2543

2545 2544 2543

บาท % บาท % บาท %

  ----------------------- -- ------------------ ------ ------------------ ------ ------------------ ------
  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                       

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                          

  ทุนจดทะเบียน                                                                                        

  หุ้นสามัญ 1,420,000,000 หุ้น    1,420,000,000.00                                                       
  @ 1.00                                                                                            

  หุ้นสามัญ 98,000,000 หุ้น @                               980,000,000.00            980,000,000.00     
  10.00บาทบาท                                                                                       

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                                                              

  หุ้นสามัญ 980,000,000 หุ้น @    980,000,000.00     15%                                                 
  1.00                                                                                              

  หุ้นสามัญ 98,000,000 หุ้น @                               980,000,000.00     17%    980,000,000.00     16%
  10.00 บาท                                                                                         

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น               1,020,000,000.00   15%    1,020,000,000.00   18%    1,020,000,000.00   16%

  กำไรสะสม                                                                                          

  จัดสรรแล้ว                                                                                          

  สำรองตามกฎหมาย             44,500,000.00      1%     15,000,000.00      0%     15,000,000.00      0%

  ยังไม่ได้จัดสรร                956,454,667.89     14%    28,724,501.47      0%     (799,042,121.44)   -13%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น             3,000,954,667.89   45%    2,043,724,501.47   35%    1,215,957,878.56   20%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น      6,681,958,531.17   100%   5,768,261,205.71   100%   6,212,815,892.85   100%
  ----------------------- -- ------------------ ------ ------------------ ------ ------------------ ------

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุนรวม

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545,2544 และ 2543

2545 2544 2543

บาท % บาท % บาท %

  ----------------------------- -- ------------------ ------ ------------------ ------ ------------------ ------
  รายได้                                                                                                   

  รายได้จากการขาย                   4,145,399,302.36   100%   3,887,479,128.63   99%    3,835,828,812.87   100%

  รายได้อื่น                          19,181,457.95      0%     28,805,104.32      1%     8,760,788.16       0%

  ส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)ของบริษัทย่อย      -                         -                  -      -                  -

  รวมรายได้                         4,164,580,760.31   100%   3,916,284,232.95   100%   3,844,589,601.03   100%

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                 

  ต้นทุนขาย                          2,320,383,117.01   56%    2,277,632,240.89   58%    2,044,226,883.97   53%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร          456,171,485.79     11%    452,225,385.45     12%    435,645,422.82     11%

  ค่าตอบแทนกรรมการ                  680,000.00         0%     840,000.00         0%     720,000.00         0%

  รวมค่าใช้จ่าย                       2,777,234,602.80   67%    2,730,697,626.34   70%    2,480,592,306.79   65%

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและ                                                                                     

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                   1,387,346,157.51   33%    1,185,586,606.61   30%    1,363,997,294.24   35%

  ดอกเบี้ยจ่าย                        (214,417,580.53)   -5%    (334,020,505.19)   -9%    (452,578,934.13)   -12%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                   (19,705,610.56)    0%     (23,799,478.51)    -1%    (71,278.32)        0%

  กำไรสุทธิ                          1,153,222,966.42   28%    827,766,622.91     21%    911,347,081.79     24%

                                                                                                          

                                                                                                          

  กำไรต่อหุ้น                         1.18                      0.84                      0.96               

                                                                                                          
  ----------------------------- -- ------------------ ------ ------------------ ------ ------------------ ------

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสดรวม

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545,2544 และ 2543

2545 2544 2543

  ------------------------------------ -- -- -- ------------------ ------------------ -- ------------------ -- ------------------ --
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                     

  กำไรสุทธิ                                       1,153,222,966.42                         827,766,622.91        911,347,081.79     

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                                                                                  

  จากการดำเนินงาน                                                                                                                  

  ค่าเสื่อมราคา                                                       457,594,740.22        487,597,473.87        487,050,393.38     

  ค่าลิขสิทธิ์ตัดจ่าย                                                     641,645.04            641,645.04            641,645.04         

  หนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)                                               166,302.40            (307,228.00)          (414,940.04)       

  ขาดทุนจากการปรับลดมูลค่าสินค้า(โอนกลับ)                                 (4,583,467.21)        607,057.91            (4,249,352.07)     

  สำรองสินค้าเสื่อมสภาพ(ลดลง)                                          -                     -                     (37,324,339.43)    

  กำไรจากการรับเงินชดเชยค่าเสียหาย                                     -                     (11,994,858.48)       -                  

  กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์                                           (1,402,855.16)        (1,928,424.27)        (1,061,064.04)     

  ขาดทุนจากการยกเลิกการใช้สินทรัพย์                                      205,840.00            -                     -                  

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น                                   -                     19,290.92             924,719.09         

  ส่วนแบ่งกำไรของบริษัทย่อย                                             -                     -                     -                  

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง                                                                                               

  สินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                            1,605,845,171.71      1,302,401,579.90      1,356,914,143.72   

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                                   (73,327,443.50)       (17,154,378.22)       31,461,523.37      

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                                                                                                  

  บริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                         109,657,233.73        29,182,807.10         (113,350,759.34)   

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงสินค้าคงเหลือ                                            (1,688,325.69)        53,231,835.32         (23,154,120.87)    

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงอะไหล่เพื่อการซ่อมแซม                                     (32,538,924.68)       (41,728,864.92)       20,556,076.47      

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                       (2,503,188.30)        16,426,675.34         (63,940,752.86)    

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่าย                                      1,533,770.88          21,659,153.17         (22,862,568.49)    

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า                                                                                                

  -กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                                 (3,322,762.66)        2,781,261.17          759,030.67         

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                         98,594,740.63         (58,911,679.64)       110,574,613.19     

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                               1,702,250,272.12      1,307,888,389.22      1,296,957,185.86   
  ------------------------------------ -- -- -- ------------------ ------------------ -- ------------------ -- ------------------ --

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสดรวม

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545,2544 และ 2543

2545 2544 2543

  ------------------------------------------ -- -------------------- -- -------------------- -- -------------------- --
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                            

  เงินประกันเพื่อประมูลซื้อกิจการ                       (10,000,000.00)         -                       -                    

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                                  (271,076,499.92)        (177,383,285.15)        (112,129,709.68)     

  ขายสินทรัพย์ถาวร                                 1,789,359.01            34,430,234.95           1,604,120.64         

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงเงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักร             (347,833,130.50)        -                       -                    

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นกู้รอตัดบัญชี          (15,744,599.57)         -                       -                    

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงเงินฝากธนาคารที่ใช้เป็นหลักประกัน         82,137,339.29           2,582,684.37            (65,064,023.66)      

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  2,128,570.77            (847,403.94)            1,925,867.80         

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมลงทุน               (558,598,960.92)        (141,217,769.77)        (173,663,744.90)     

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                         

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร                 10,324,410.09           (32,374,034.51)         7,722,516.66         

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีท                       -                       (1,953,133.56)          1,796,327.34         

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน               -                       -                       (90,000,000.00)      

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                   -                       -                    

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)เงินกู้ยืมระยะยาว                      (1,850,662,999.90)      (1,202,202,893.71)      (1,502,503,980.38)   

  ออกหุ้นกู้                                        1,700,000,000.00        -                       -                    

  จ่ายเงินปันผล                                    (195,992,800.00)        -                       -                    

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                    -                       (1,336,744.38)          (3,934,873.58)       

  เพิ่มทุน                                         -                       -                       310,000,000.00       

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมจัดหาเงิน            (336,331,389.81)        (1,237,866,806.16)      (1,276,920,009.96)   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ      807,319,921.39          (71,196,186.71)         (153,626,569.00)     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด          106,156,971.40          177,353,158.11          330,979,727.11       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด          913,476,892.79          106,156,971.40          177,353,158.11       

                                                                                                                     

  การเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับกระแสเงินสดเพิ่มเติม                                                                                

  เงินสดจ่ายในระหว่างงวดสำหรับ                                                                                           

  ดอกเบี้ยจ่าย                                     196,063,827.63          396,396,112.62          714,213,001.20       

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                19,709,878.71           13,859,046.94           579,610.37           
  ------------------------------------------ -- -------------------- -- -------------------- -- -------------------- --

  (ค) อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------------------------------- ------- ---------- ---------- ----------
  งบการเงินรวม                                                                                       

                                                                              ปี 2545     ปี 2544     ปี 2543

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                   

                                      อัตราส่วนสภาพคล่อง                 เท่า     2.29       2.33       2.82

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                   เท่า        1.66       1.36

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด               เท่า        2.32       2.51

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                 เท่า        6.60       5.96

                                      ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย               วัน      55         60         58

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ                เท่า        17.74      14.69

                                      ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                     วัน         20         25

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                     เท่า        20.75      22.66

                                      ระยะเวลาชำระหนี้                  วัน      17         16         17

                                      Cash Cycle                      วัน      57         69         70

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                  
  (PROFITABILITY RATIO)                                                                             

                                      อัตรากำไรขั้นต้น                    %       44%        41%        47%

                                      อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                  %          33%        30%

                                      อัตรากำไรอื่น                      %       -          -          -

                                      อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                 %          123%       110%

                                      อัตรากำไรสุทธิ                     %       28%        21%        24%

                                      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                       %          46%        51%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                 
  (EFFICIENCY RATIO)                                                                                

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           %       19%        14%        14%

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร       %       37%        29%        28%

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์             เท่า     0.67       0.65       0.61

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                     
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                                                          

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น        เท่า     1.23       1.82       4.11

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย     เท่า     9.03       4.99       3.87

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน   เท่า     0.73       0.95       0.76
                                      (cash basis)                                                  

                                      อัตราการจ่ายเงินปันผล               %       17%        -          -
  ----------------------------------- ------------------------------- ------- ---------- ---------- ----------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

 ผลการดำเนินงาน

ในปี 2545 ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 1,153.2 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับปีก่อนมีกำไรสุทธิ 827.8 ล้านบาท ผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 325.4 ล้านบาท

จากภาพรวมผลการดำเนินงานเป็นผลมาจาก

1.  ยอดขายเพิ่มขึ้น เนื่องจากได้ปรับปรุงเพิ่มกำลังการผลิตแผ่น MDF ทำให้การขายแผ่น MDF
    เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 18% ส่วน PARTICLE BOARD และ DOORSKIN ยอดขายใกล้เคียงกับปีก่อน
    บริษัทยังเน้นนโยบายคุณภาพของสินค้าและบริการ ทั้งตลาดส่งออกและตลาดในประเทศ
    พร้อมกันนี้จะพิจารณาขยายกำลังการผลิต เพื่อรักษาความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมผลิต MDF
    และแผ่นปาร์ติเกิ้ล และสอดคล้องกับความต้องการของตลาด
    ที่มีความต้องการผลิตภัณฑ์ที่ใช้แทนไม้ธรรมชาติสูงขึ้น
    บริษัทยังคงรักษายอดขายได้เต็มกำลังการผลิต โดยจัดสัดส่วนการขายในประเทศและส่งออก
    ให้สอดคล้องกับความต้องการของตลาด

2.  บริษัทมีการออกหุ้นกู้มีประกันชนิดทยอยชำระคืนเงินต้นจำนวน 1,700,000 หน่วย
    ในราคาหน่วยละ 1,000 บาท รวมเป็นเงิน 1,700 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 4.5
    และบริษัทย่อยได้กู้ยืมใหม่จากสถาบันการเงินอีก 1,624 ล้านบาท
    ไปชำระหนี้ทั้งหมดที่เหลือตามสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้ลงวันที่ 29 ธันวาคม 2542
    ทำให้ต้นทุนทางการเงินต่ำกว่าเดิม

 วิเคราะห์กำไรขาดทุนของบริษัทและบริษัทย่อย โดยสรุป

1.  รายได้ขายปี 2545 4,145.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 257.92 ล้านบาท
    หรือประมาณร้อยละ 6
    เนื่องจากมีปรับปรุงเพิ่มปริมาณการผลิตของสายการผลิตเดิมทำให้ปริมาณขายเพิ่มขึ้น โดยที่
    MDF เพิ่มขึ้นจากปีก่อนประมาณ 18% ในขณะที่ PARTICLE BOARD และ DOORSKIN
    มีการขายที่ใกล้เคียงกับปีก่อน สัดส่วนรายได้จากการขายในประเทศและต่างประเทศเท่ากับ
    47:53

+-------------------------------------------+------------+-------------+
|                                           | 2544       | 2545        |
+-------------------------------------------+------------+-------------+
| รายได้จากการขายในประเทศ                    |            |             |
+-------------------------------------------+------------+-------------+
| -   ขายให้กับลูกค้าทั่วไป                       | 1,441.7    | 1,489.47    |
+-------------------------------------------+------------+-------------+
| -   ขายให้กับบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                 | 294.6      | 473.49      |
+-------------------------------------------+------------+-------------+
| รวมรายได้จากการขาย - ในประเทศ (ล้านบาท)     | 1,736.3    | 1,962.96    |
+-------------------------------------------+------------+-------------+
| รายได้จากการขาย – ต่างประเทศ (ล้านบาท)       | 2,151.2    | 2,182.44    |
+-------------------------------------------+------------+-------------+

2. รายได้อื่นปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อย มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 4.15 ล้านบาท
ดอกเบี้ยรับจากสถาบันการเงินประมาณ 3.35 ล้านบาท และรายได้อื่น ๆ ประมาณ 11.68
ล้านบาท โดยเป็นรายได้จากการขายเศษวัสดุเหลือใช้ และกำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร และอื่น
ๆ

  3. ต้นทุนขายรวมปี 2545 2,320.4 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 56% ของรายได้
  เทียบกับปีก่อนลดลง 2% เนื่องจากมีปริมาณการผลิตและปริมาณการขาย MDF สูงกว่าปีก่อน
  ในขณะที่การผลิตและการขาย PARTICLE BOARD และ DOORSKIN ใกล้เคียงกับปีก่อน
  และการตัดค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรและอุปกรณ์ เครื่องจักรผลิต MDF BOARD
  เครื่องแรกได้หมดลงในปี 2545

4. ดอกเบี้ยจ่ายรวม ปี 2545 214.4 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนลดลง 119.6 ล้านบาท
เนื่องจากมีการ Re-finance หนี้ตามสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้เดิมทั้งหมดและการออกหุ้นกู้
ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลดต่ำลง ทำให้ต้นทุนทางการเงินใหม่ต่ำกว่าเดิม

5. อัตรากำไรขั้นต้นปี 2545 เท่ากับร้อยละ 44 เทียบกับปี 2544 เท่ากับร้อยละ 41
เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 3 เนื่องปริมาณการขายเพิ่มขึ้น
ในขณะที่ราคาโดยเฉลี่ยเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย

6. อัตรากำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรสุทธิปี 2545 เท่ากับร้อยละ 33 และร้อยละ 28
ตามลำดับ เมื่อเทียบกับปี 2544 เท่ากับร้อยละ 30 และร้อยละ 21 ตามลำดับ เพิ่มขึ้นร้อยละ 3
และร้อยละ 7 ตามลำดับ เนื่องจากสาเหตุสำคัญทำนองเดียวกับอัตรากำไรขั้นต้น
ส่วนอัตรากำไรสุทธิที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากการ Re-finance และการออกหุ้นกู้
ซึ่งอัตราดอกเบี้ยต่ำลงกว่าเดิม

7. อัตราเงินสดต่อการทำกำไรปี 2545 เท่ากับร้อยละ 123 เมื่อเทียบกับปี 2544 เท่ากับ 110
เนื่องจากปี 2545 กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานปี 2545 เท่ากับ 1,702.3 ล้านบาท
มีมากกว่าปี 2544 เท่ากับ 394.4 ล้านบาท
โดยกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานและกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 30 และ 39
ตามลำดับเมื่อเทียบกับปี 2544

8. อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ในปี 2544 บริษัทไม่มีการจ่ายเงินปันผล
เนื่องจากยังมีผลการขาดทุนสะสมในปี 2543 ที่ 799 ล้านบาท สำหรับในปี 2544
ถึงแม้ว่าบริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิรวม 827.8 ล้านบาท และล้างผลขาดทุนสะสมได้
แต่จะมียอดกำไรสะสมอยู่เพียง 28.7 ล้านบาท
ซึ่งต้องมีการจัดสำรองตามกฎหมายไม่น้อยกว่าร้อยละ 5 คือ 1.5 ล้านบาท
จะเหลือยอดกำไรสะสมที่สามารถจ่ายปันผลได้เพียงประมาณ 27.2 ล้านบาทเท่านั้น
คณะกรรมการบริษัทจึงมีมติเสนอที่ประชุมผู้ถือหุ้นอนุมัติให้งดจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี
2544 อย่างไรก็ตามเนื่องจากผลประกอบการที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ในการประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 6/2545 เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2545
ได้มีมติเป็นเอกฉันท์อนุมัติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล สำหรับผลการดำเนินงานรอบระยะเวลาบัญชี
วันที่ 1 มกราคม 2545 ถึง 30 มิถุนายน 2545 สำหรับหุ้นสามัญจำนวน 98,000,000 หุ้น
ในอัตราหุ้นละ 2.00 บาท รวมเป็นเงินปันผลรวมทั้งสิ้น 196,000,000 บาท ได้กำหนดจ่ายในวันที่
11 กันยายน 2545

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 6,682.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2544 913.7 ล้านบาท เนื่องจากเริ่มการลงทุนขยายกำลังการผลิตแผ่นปาร์ติเกิ้ล งบประมาณลงทุน
2,650 ล้านบาท คาดว่าเริ่มผลิตได้ปี 2547

ในระหว่างเดือน มีนาคม และ เมษายน ปี 2545 บริษัทฯ
ได้มีการจัดให้ทำการประเมินมูลค่าทรัพย์สินในส่วนของ ที่ดิน อาคารและสิ่งปลูกสร้าง
รวมทั้งเครื่องจักรและอุปกรณ์ของบริษัท และ บริษัทย่อยบางบริษัทซึ่งได้แก่ บริษัท ปาร์ติเกิ้ล
แพลนเนอร์ จำกัด บริษัท วนชัย เคมีคอล อินดัสทรี่ส์ จำกัด บริษัท วนชัย พาเนล อินดัสทรี่ส์ จำกัด
โดยบริษัท เดอะแวลูเอชั่นแอนด์คอนซัลแทนท์ส จำกัด มูลค่าจากการประเมินดังกล่าวเพิ่มขึ้นเท่ากับ
1,827 ล้านบาทเมื่อเทียบกับมูลค่าทางบัญชี ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2545
ทั้งนี้มูลค่าการประเมินดังกล่าวเพื่อเป็นการวิเคราะห์ภายในของบริษัทและบริษัทย่อยเท่านั้น
ไม่ได้ถูกนำมาปรับเทียบในงบการเงินแต่อย่างใด

ลูกหนี้

จากการวิเคราะห์เวลาเก็บหนี้เฉลี่ยปี 2545 ประมาณ 55 วัน
ซึ่งใกล้เคียงกันกันระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยปี 2544 ประมาณ 60 วัน
และใกล้เคียงกับการให้เครดิตของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัทฯ ได้มีแนวทางการตามหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนด (Overdue)
โดยพิจารณาจากรายงานประจำเดือน ในกรณีที่มีลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดเป็นเวลานาน
บริษัทฯจะให้ลูกค้าดังกล่าวชำระค่าสินค้าในอัตราส่วนร้อยละที่มากกว่าจำนวนที่จะสั่งในครั้งต่อไปก่อนที่จะมีการขายสินค้าให้
นอกจากนี้บริษัทฯได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สูญ โดยประมาณจากยอดลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกว่า 1 ปีขึ้นไป
อย่างไรก็ตามที่ผ่านมาแทบจะไม่มีลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินช่วงเวลาที่บริษัทฯกำหนด

หนี้สินรวม 3,681.0 ล้านบาท ลดลงจากปี 2544 43.5 ล้านบาท
เนื่องจากการชำระเงินที่ครบกำหนดและการ Re-finance ในปี 2545

ส่วนของผู้ถือหุ้น 3,001.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 957.3 ล้านบาท
เนื่องจากผลการดำเนินงานปี 2545 มีกำไรสุทธิ

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ปี 2545 เท่ากับ 1.23 : 1 ดีกว่าปี 2544 ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน
เท่ากับ 1.82 : 1

 สภาพคล่อง

1.  กระแสเงินสด

จากการที่บริษัทให้ความสำคัญต่อปัญหาหนี้สูญ บริษัทจึงกำหนดนโยบายขายในประเทศแก่ลูกค้าระดับบน
, ผู้ผลิตส่งออก เป็นหลัก ส่วนที่เหลือได้ส่งออกทั้งหมด ในปี 2545
บริษัทและบริษัทย่อยมียอดขายสูงกว่าปี 2544 ทำให้มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2545
จำนวน 1,702.3 ล้านบาท สูงกว่าปี 2544 เท่ากับ 394.4 ล้านบาท ในปี 2545
กระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเพิ่มขึ้น 417.38 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2544
เนื่องจากบริษัท วนชัย พาเนล อินดัสทรี่ส์ จำกัด อยู่ในระหว่างขยายกำลังการผลิตแผ่นปาร์ติเกิ้ล
ได้มีการจ่ายเงินมัดจำบางส่วนสำหรับเครื่องจักรที่จะนำมาติดตั้ง

2.  อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

ณ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง 2.29 ลดลงจากปี 2544 0.04
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว เท่ากับ 1.66 เพิ่มขึ้น 0.30 เนื่องจากปี 2545
บริษัทและบริษัทย่อย มีการ Re-finance และมีระยะเวลาปลอดเงินต้น 2 ไตรมาส
เริ่มชำระเงินต้นงวดแรก 17 มีนาคม 2546

3.  ปัญหาเกี่ยวกับหนี้สินระยะสั้น

ปี 2545 ได้มีการ Re - finance หนี้สินตามสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้เดิมทั้งหมด บริษัท
สามารถจัดกำหนดการชำระคืนหนี้ให้เหมาะสมกับการลงทุนขยายกำลังการผลิต และผลประกอบการปี
2545 ออกมาดี ทำให้บริษัทไม่มีปัญหาเรื่องหนี้สินระยะสั้น

 รายจ่ายลงทุน

ปี 2545 บริษัทได้ลงทุน 1,000 ล้านบาท โดยชำระในปี 2545 จำนวน 500 ล้านบาท
สำหรับโครงการขยายกำลังแผ่นปาร์ติเกิ้ล 450,000 ลบ.ม.ต่อปี
ซึ่งโครงการนี้ได้กู้ยืมเงินระยะยาว 1,450 ล้านบาท และเงินกู้หมุนเวียน 200 ล้านบาท

 แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 1.23 : 1
ในขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 มีอัตราส่วน 1.82 : 1
เนื่องจากผลประกอบการของบริษัทและบริษัทย่อย ส่วนใหญ่มีกำไรสุทธิ

รายละเอียดระยะเวลาครบกำหนดของเงินกู้ระยะยาวตามสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้ลงวันที่ 29
ธันวาคม 2542 ณ. 30 มิถุนายน 2545 (ก่อน Re-finance)

+---+---------+----------+--------------------------+--------------------+
|   | ส่วนข    | จำนวนเงิน | วันครบกำหนดชำระ           | อัตราดอกเบี้ย         |
|   | องเงินต้น | (บาท)    |                          |                    |
+---+---------+----------+--------------------------+--------------------+
|   | เง      | 3,324,66 | แบ่งชำระภายใน 12 ปี        | MLR อ้างอิง          |
|   | ินต้นส่วนที่ | 2,999.90 | ชำระเป็นรายงวด 3 เดือน     |                    |
|   | 1       |          |                          | ( เฉลี่ยของ          |
|   |         |          | รวมทั้งสิ้น 45 งวด เริ่มชำระ   | ธ.ทหารไทย,         |
|   |         |          | 31 มี.ค 2543              | ธ.กรุงเทพ,บร        |
|   |         |          |                          | รษัทเงินทุนอุตสาหกรรม) |
+---+---------+----------+--------------------------+--------------------+
|   | เง      | -0-      | -                        | -                  |
|   | ินต้นส่วนที่ |          |                          |                    |
|   | 2       |          |                          |                    |
+---+---------+----------+--------------------------+--------------------+
|   | รวม     | 3,324,66 |                          |                    |
|   |         | 2,999.90 |                          |                    |
+---+---------+----------+--------------------------+--------------------+

บริษัทและบริษัทย่อยได้นำที่ดิน อาคาร เครื่องจักรและเงินฝากออมทรัพย์ (บางส่วน)
ค้ำประกันเงินกู้ระยะยาว ดังกล่าว

ณ วันที่ 18 กรกฎาคม 2545 บริษัทได้ทำการ Refinance
เงินกู้ทั้งจำนวนจากสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้ลงวันที่ 29 ธันวาคม 2542
โดยมีแหล่งเงินใหม่จากการออกหุ้นกู้จำนวน 1,700
ล้านบาทและเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศซึ่งเป็นเจ้าหนี้เดิมจำนวน 1,624
ล้านบาท โดยขอสรุปรายละเอียดของแหล่งเงินใหม่ทั้งสองดังนี้:

หุ้นกู้

+--------------------+-------------------------------------------------+
| ชื่อของหุ้นกู้           | หุ้นกู้มีประกันชนิดทยอยชำระเงินต้นของ บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด |
|                    | (มหาชน) ครั้งที่ 1/2545 ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2548         |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| ประเภทของหุ้นกู้       | หุ้นกู้ระบุชื่อผู้ถือ มีประกัน                              |
|                    | ชนิดทยอยชำระเงินต้นและมีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้                  |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวน              | 1,700,000 หน่วย (หน่วยละ 1,000 บาท)               |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| มูลค่ารวม            | 1,700,000,000 บาท                               |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| อายุ                | 3 ปี นับจากวันออกหุ้นกู้                               |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| วันที่ออกหุ้นกู้          | 17 กรกฎาคม 2545                                 |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| วันครบกำหนดไถ่ถอน    | 17 กรกฎาคม 2548                                 |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| กา                 | BBB+ จากบริษัท ฟิทช์เรทติ้ง(ประเทศไทย) จำกัด           |
| รจัดอันดับความน่าเชื่อถือ |                                                 |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| อัตราดอกเบี้ย         | คงที่ร้อยละ 4.50 ต่อปี                               |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| หลักประกัน           | ที่ดิน สิ่งปลูกสร้าง และเครื่องจักรของบริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด  |
|                    | (มหาชน) และบริษัท ปาร์ติเกิ้ล แพลนเนอร์ จำกัด           |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระดอกเบี้ย      | ชำระดอกเบี้ยปีละ 4 ครั้ง ทุกวันที่ 17 กรกฎาคม 17 ตุลาคม   |
|                    | 17 มกราคม และ 17 เมษายน ของทุกปี ตลอดอายุหุ้นกู้       |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระเงินต้น       | ชำระเงินต้นเท่ากันทุกไตรมาสโดยมีระยะเวลาปลอดเงินต้น 2   |
|                    | ไตรมาส และเริ่มชำระเงินต้น ตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน 2546   |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| ผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ และ     | ธนาคาร ดีบีเอส ไทยทนุ จำกัด (มหาชน)                 |
| นายทะเบียนหุ้นกู้       |                                                 |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| ข้อป                | -   ไม่ว่าในขณะใด ๆ ตลอดอายุของหุ้นกู้ มูลค่ายุติธรรม      |
| ฏิบัติที่สำคัญของผู้ออกหุ้นกู้ |     (Fair Value)                                |
|                    |     ของหลักประกันรวมกันจะต้องไม่ต่ำกว่าร้อยละ 125       |
|                    |     ของจำนวนภาระหนี้ของผู้ออกหุ้นกู้ในขณะนั้น             |
|                    |                                                 |
|                    | -   ดำรงไว้ซึ่งอัตราส่วนของจำนวนรวมห                 |
|                    | นี้สินต่อจำนวนรวมส่วนของผู้ถือหุ้นกู้ตามที่ปรากฎในงบการเงินรวม |
|                    |     ณ วันสิ้นงวดบัญชีของแต่ละไตรมาส ไม่เกินกว่า 2.5:1    |
|                    |                                                 |
|                    | -   ไม่จ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นของผู้ออกหุ้นกู้ เกินกว่าร้อยละ |
|                    |     70 ของกำไรสุทธิในแต่ละงวดบัญชีของผู้ออกหุ้นกู้         |
+--------------------+-------------------------------------------------+

เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ

+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนเงิน           | 1,624,000,000 บาท                               |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| สถาบันการเงิน        | 1.  ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน)                   |
|                    |                                                 |
|                    | 2.  ธนาคารทหารไทยจำกัด (มหาชน)                   |
|                    |                                                 |
|                    | 3.  ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน)                   |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| อายุ                | 7 ปี                                             |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| อัตราดอกเบี้ย         | -   คงที่ร้อยละ 6.00 ต่อปีสำหรับปีที่ 1 และ 2            |
|                    |                                                 |
|                    | -   MLR – 0.50% สำหรับปีที่ 3 ถึง 7                  |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| หลักประกัน           | ที่ดิน สิ่งปลูกสร้าง และเครื่องจักรของบริษัท ปาร์ติเกิ้ล        |
|                    | แพลนเนอร์ จำกัด บริษัท วนชัย พาเนล อินดัสทรี่ส์ จำกัด และ  |
|                    | บริษัท วนชัย เคมีคอล อินดัสทรี่ส์ จำกัดโดยมีบริษัท วนชัย กรุ๊ป  |
|                    | จำกัด (มหาชน) ค้ำประกันเงินกู้                        |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระดอกเบี้ย      | ชำระดอกเบี้ยทุกเดือนตลอดอายุเงินกู้                     |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระเงินต้น       | -   ชำระเงินต้นทุกไตรมาสโดยมีระยะเวลาปลอดเงินต้น 2    |
|                    |     ไตรมาส                                      |
|                    |                                                 |
|                    | -   ชำระเงินต้นร้อยละ 1 ของยอดเงินต้นรวมตั้งแต่ไตรมาสที่  |
|                    |     3 ถึง 12                                     |
|                    |                                                 |
|                    | -   ชำระเงินต้นร้อยละ 5.625                        |
|                    |     ของยอดเงินต้นรวมตั้งแต่ไตรมาสที่ 13 ถึง 28          |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| ข้อปฏิบัติที่สำคัญของผู้กู้   | -   ดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกินกว่า 2.5:1           |
|                    |     ตลอดระยะเวลาของสัญญาเงินกู้                     |
|                    |                                                 |
|                    | -   จ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นได้ไม่เกินร้อยละ 70          |
|                    |     ของกำไรสุทธิ                                  |
+--------------------+-------------------------------------------------+

 

 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากอุตสาหกรรมการผลิตแผ่นไม้แทนไม้ธรรมชาติในประเทศไทย
มีกำลังการผลิตมากกว่าความต้องการใช้ภายในประเทศ
ส่วนที่เกินอยู่ต้องขายส่งออกไปยังต่างประเทศเป็นหลัก
ซึ่งปัจจุบันบริษัทได้กำหนดนโยบายการกระจายสินค้าไปประเทศต่างๆให้มากขึ้น
โดยเน้นคุณภาพสินค้าและการบริการส่งมอบให้ตรงความต้องการของลูกค้า

ในด้านวัตถุดิบ การผลิตของบริษัทและบริษัทย่อย ใช้วัตถุดิบจากภายในประเทศเป็นส่วนใหญ่
จึงไม่มีปัญหาในการจัดหาวัตถุดิบ

ด้านการเงิน บริษัทใช้เงินกู้ระยะยาวเป็นเงินบาท จึงไม่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน