12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

สำหรับปี 2546 รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัท ได้แก่ นายอภิชาติ สายะสิต
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4229 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ซึ่งได้ตรวจสอบงบดุล
งบกำไรขาดทุน งบกำไรสะสม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น งบกระแสเงินสด
รวมทั้งหมายเหตุประกอบงบการเงิน โดยผู้สอบบัญชีได้แสดง ความเห็นว่า
งบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และกระแสเงินสด โดยถูกต้องตามที่ควรตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

สำหรับปี 2547 รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัท ได้แก่ นายวินิจ ศิลามงคล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3378 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ซึ่งได้ตรวจสอบงบดุล
งบกำไรขาดทุน งบกำไรสะสม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น งบกระแสเงินสด
รวมทั้งหมายเหตุประกอบงบการเงิน โดยผู้สอบบัญชีได้แสดง ความเห็นว่า
งบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และกระแสเงินสด โดยถูกต้องตามที่ควรตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

สำหรับปี 2548 รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัท ได้แก่ นายวินิจ ศิลามงคล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3378 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ซึ่งได้ตรวจสอบงบดุล
งบกำไรขาดทุน งบกำไรสะสม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น งบกระแสเงินสด
รวมทั้งหมายเหตุประกอบงบการเงิน โดยผู้สอบบัญชีได้แสดง ความเห็นว่า
งบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และกระแสเงินสด โดยถูกต้องตามที่ควรตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน

ตารางแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด สำหรับงวด ปี สิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2546, 2547 และ 2548

บริษัท กระเบื้องหลังคาตราเพชร จำกัด (มหาชน)

งบดุล

  -----------------------------------------------------------------------
  []

  -----------------------------------------------------------------------

บริษัท กระเบื้องหลังคาตราเพชร จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุน[1]

  -----------------------------------------------------------------------
  []

  -----------------------------------------------------------------------

บริษัท กระเบื้องหลังคาตราเพชร จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

  -----------------------------------------------------------------------
  []

  -----------------------------------------------------------------------

12.1.3 ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของบริษัท

บริษัท กระเบื้องหลังคาตราเพชร จำกัด (มหาชน)

อัตราส่วนทางการเงิน

  -----------------------------------------------------------------------
  []

  -----------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ

การคำนวณอัตราส่วนข้างต้นในปี 2546 และ 2547 บริษัทมีการเปลี่ยนนโยบายการบัญชีของ
’ส่วนลดการค้า’ โดยนำส่วนลดการค้าไปรวมอยู่ในค่าใช้จ่ายขายและบริหารเสมือนปี 2548

* อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นและอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
คำนวณจากส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักจากการเพิ่มทุน 40 ล้านหุ้นมูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 5
บาทรวมทั้งส่วนเกินมูลค่าหุ้น รวมกับมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี นั้นๆ
(ที่ยังไม่รวมส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มทุนและส่วนเกินมูลค่าหุ้น)

** อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นแบบปรับลด และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นแบบปรับลด
คำนวณจากส่วนของผู้ถือหุ้นโดยใช้มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี นั้นๆ

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

ความสามารถในการหารายได้

+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+
| รายการ                        |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
| [TABLE]                       |   |   |                                   |
+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+
|                               |   |   |                                   |
+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+
|                               |   |   |                                   |
+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+
|                               |   |   |                                   |
+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+
| ร                             |   |   |                                   |
| ายได้จากการขายสินค้าแยกตามผลิตภัณฑ์ |   |   |                                   |
| : บริษัทมีรายได้จากการขายสินค้าในปี  |   |   |                                   |
| 2548 จำนวน 2,000.58 ล้านบาท    |   |   |                                   |
| เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 6.84     |   |   |                                   |
| ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.34      |   |   |                                   |
| ประกอบด้วย :-                  |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
| 1. กระเบื้องไฟเบอร์ซีเมนต์ (FC) :  |   |   |                                   |
| มีรายได้จากการขายในปี 2548 จำนวน |   |   |                                   |
| 1,234.40 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ    |   |   |                                   |
| 61.70 ของยอดขายสินค้าทั้งสิ้น       |   |   |                                   |
| ซึ่งลดลงจากปี 2547 จำนวน 102.51  |   |   |                                   |
| ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 7.67      |   |   |                                   |
| เนื่องจากในปี 2548               |   |   |                                   |
| บริษัทได้โอนสายการผลิตที่ 1         |   |   |                                   |
| กระเบื้องไฟเบอร์ซีเมนต์ (FC1)      |   |   |                                   |
| ไปผลิตไม้ฝาเต็มทั้งปี               |   |   |                                   |
| จึงทำให้มีกำลังการผลิตลดลง         |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
| 2. กระเบื้องคอนกรีต (CT) :       |   |   |                                   |
| มีรายได้จากการขายในปี 2548 จำนวน |   |   |                                   |
| 450.75 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ      |   |   |                                   |
| 22.53 ของยอดขายสินค้าทั้งสิ้น       |   |   |                                   |
| ซึ่งเพิ่มจากปี 2547 จำนวน 7.9      |   |   |                                   |
| ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.78     |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
| 3. ไม้ฝา (DSB) :               |   |   |                                   |
| มีรายได้จากการขายในปี 2548 จำนวน |   |   |                                   |
| 265.51 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ      |   |   |                                   |
| 13.27 ของยอดขายสินค้าทั้งสิ้น       |   |   |                                   |
| ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 72.41  |   |   |                                   |
| ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 37.50    |   |   |                                   |
| เนื่องจากภาวะการต               |   |   |                                   |
| ลาดที่ต้องการไม้ฝาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง |   |   |                                   |
| บริษัทจึงขยายอัตรากำลังการผลิต      |   |   |                                   |
| เพื่อรองรับกับอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น         |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
| 4. ผลิตภัณฑ์เจียระไน (NT) :       |   |   |                                   |
| มีรายได้จากการขายในปี 2548 จำนวน |   |   |                                   |
| 9.06 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.45   |   |   |                                   |
| ของยอดขายสินค้าทั้งสิ้น             |   |   |                                   |
| ผลิตภัณ                         |   |   |                                   |
| ฑ์เจียระไนเป็นสินค้าชนิดใหม่ที่ไม่มีใยหิน |   |   |                                   |
| ที่เริ่มออกจำหน่ายในไตรมาสที่ 4 ปี    |   |   |                                   |
| 2548                          |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
| 5. อุปกรณ์เสริม (Accessories) :  |   |   |                                   |
| มีรายได้จากการขายในปี 2548 จำนวน |   |   |                                   |
| 40.87 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.04  |   |   |                                   |
| ของยอดขายสินค้าทั้งสิ้น ซึ่งเพิ่มจากปี   |   |   |                                   |
| 2547 จำนวน 20.01 ล้านบาท       |   |   |                                   |
| หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 95.87           |   |   |                                   |
+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+
| []                            |   |   | []                                |
+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+
| ความสามารถในการทำกำไร         |   |   |                                   |
+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+
| กำไรขั้นต้น : บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นในปี |   |   |                                   |
| 2548 จำนวน 605.12 ล้านบาท      |   |   |                                   |
| คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น (Gross      | - |   |                                   |
| Profit Margin) ร้อยละ 29.01    | - |   |                                   |
| ต่อยอดขายซึ่งลดลงจากปี 2547       | - |   |                                   |
| ที่มีกำไรขั้นต้นจำนวน 615.98 ล้านบาท | - |   |                                   |
| หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ     | - |   |                                   |
| 29.88 ต่อยอดขาย                | - |   |                                   |
| เนื่องจ                         | - |   |                                   |
| ากภาวะการแข่งขันในตลาดกระเบื้องมุง | - |   |                                   |
| หลังคาที่มีค่อนข้างสูงทำให้ราคาขายของ | - |   |                                   |
| กระเบื้องมุงหลังคาไม่สามารถปรับขึ้นได้ | - |   |                                   |
| ประ                           | - |   |                                   |
| กอบกับต้นทุนการผลิตที่ปรับเพิ่มขึ้นตามภา | - |   |                                   |
| วะเศษรฐกิจและอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
| กำไรสุทธิ : บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี   | - |   |                                   |
| 2548 จำนวน 201.13 ล้านบาท      | - |   |                                   |
| คิดเป็นร้อยละ 9.54 ของรายได้รวม   | - |   |                                   |
| ซึ่งลดลงจากปี 2547               | - |   |                                   |
| ที่มีกำไรสุทธิจำนวน 215.47 ล้านบาท  | - |   |                                   |
| คิดเป็นร้อยละ 10.39 ของรายได้รวม  | - |   |                                   |
| เนื่อ                           | - |   |                                   |
| งจากราคาขายที่ไม่สามารถปรับให้สูงขึ้น |   |   |                                   |
| แต่ขณะที่ต้นทุนขาย                 | - |   |                                   |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       | - |   |                                   |
| รว                            | - |   |                                   |
| มทั้งอัตราดอกเบี้ยจ่ายที่มีการปรับเพิ่มขึ้น | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ป |   |                                   |
|                               | ี  |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ป |   |                                   |
|                               | ี  |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | เ |   |                                   |
|                               | พ |   |                                   |
|                               | ิ่ม |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | ล |   |                                   |
|                               | ด |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | ่ว |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               | : |   |                                   |
|                               | ล |   |                                   |
|                               | ้า |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | บ |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ท |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | จ |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | ว |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | เ |   |                                   |
|                               | ง |   |                                   |
|                               | ิน |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | % |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ด |   |                                   |
|                               | ้จ |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ข |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | , |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | , |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | ัก |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ต |   |                                   |
|                               | ้น |   |                                   |
|                               | ท |   |                                   |
|                               | ุน |   |                                   |
|                               | ข |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | , |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | , |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ข |   |                                   |
|                               | ั้น |   |                                   |
|                               | ต |   |                                   |
|                               | ้น |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | อ |   |                                   |
|                               | ัต |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ข |   |                                   |
|                               | ั้น |   |                                   |
|                               | ต |   |                                   |
|                               | ้น |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | G |   |                                   |
|                               | P |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | % |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | ัก |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ค |   |                                   |
|                               | ช |   |                                   |
|                               | จ |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ข |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               | แ |   |                                   |
|                               | ล |   |                                   |
|                               | ะ |   |                                   |
|                               | บ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ิห |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | บ |   |                                   |
|                               | ว |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ด |   |                                   |
|                               | ้อ |   |                                   |
|                               | ื่น |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | ัก |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | พ |   |                                   |
|                               | ิเ |   |                                   |
|                               | ศ |   |                                   |
|                               | ษ |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ่อ |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | ด |   |                                   |
|                               | อ |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | เ |   |                                   |
|                               | บ |   |                                   |
|                               | ี้ย |   |                                   |
|                               | , |   |                                   |
|                               | ภ |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ษ |   |                                   |
|                               | ี  |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | อ |   |                                   |
|                               | ัต |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | E |   |                                   |
|                               | B |   |                                   |
|                               | I |   |                                   |
|                               | T |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | % |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | ัก |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ด |   |                                   |
|                               | อ |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | เ |   |                                   |
|                               | บ |   |                                   |
|                               | ี้ย |   |                                   |
|                               | แ |   |                                   |
|                               | ล |   |                                   |
|                               | ะ |   |                                   |
|                               | ภ |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ษ |   |                                   |
|                               | ี  |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | 8 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ส |   |                                   |
|                               | ุท |   |                                   |
|                               | ธ |   |                                   |
|                               | ิ  |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | อ |   |                                   |
|                               | ัต |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ส |   |                                   |
|                               | ุท |   |                                   |
|                               | ธ |   |                                   |
|                               | ิ  |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | N |   |                                   |
|                               | P |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | % |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               | 4 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 9 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ส |   |                                   |
|                               | ุท |   |                                   |
|                               | ธ |   |                                   |
|                               | ิต |   |                                   |
|                               | ่อ |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | ุ้น |   |                                   |
|                               | * |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               | 2 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | 1 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 3 |   |                                   |
|                               | 5 |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 0 |   |                                   |
|                               | 7 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | ( |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | . |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | 6 |   |                                   |
|                               | ) |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               | - |   |                                   |
|                               |   |   |                                   |
|                               | * |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | า |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ค |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | ว |   |                                   |
|                               | ณ |   |                                   |
|                               | ก |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | ไ |   |                                   |
|                               | ร |   |                                   |
|                               | ส |   |                                   |
|                               | ุท |   |                                   |
|                               | ธ |   |                                   |
|                               | ิต |   |                                   |
|                               | ่อ |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | ุ้น |   |                                   |
|                               | โ |   |                                   |
|                               | ด |   |                                   |
|                               | ย |   |                                   |
|                               | ใ |   |                                   |
|                               | ช |   |                                   |
|                               | ้จ |   |                                   |
|                               | ำ |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | ว |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | ุ้น |   |                                   |
|                               | ถ |   |                                   |
|                               | ัว |   |                                   |
|                               | เ |   |                                   |
|                               | ฉ |   |                                   |
|                               | ล |   |                                   |
|                               | ี่ย |   |                                   |
|                               | ถ |   |                                   |
|                               | ่ว |   |                                   |
|                               | ง |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | ้ำ |   |                                   |
|                               | ห |   |                                   |
|                               | น |   |                                   |
|                               | ัก |   |                                   |
+-------------------------------+---+---+-----------------------------------+

+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น : บริษัทฯ           |   |   --------                          |
| มีกำไรสุทธิหุ้นละ 1.22 บาท ในปี     |   | ----------- ------- ------- ------- |
| 2548 ซึ่งลดลงจากปี 2547          |   |   อัตรส่ว                             |
| ที่มีกำไรสุทธิหุ้นละ 1.35 บาท        |   | นทางการเงิน     2546    2547    2548 |
| คิดเป็นกำไรสุทธิลดลงหุ้นละ 0.07     |   |                                     |
| บาทหรือลดลงร้อยละ 6.66          |   |   อัตราก                             |
| โดยมีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     |   | ำไร (ขาดทุน)    17.73   10.39   9.54 |
| (Return on Equity)            |   |   ส                                 |
| ลดลงจากร้อยละ 22.15 ในปี        |   | ุทธิ %                                |
| 2547มาเป็นร้อยละ 17.89 ในปี 2548 |   |                                     |
| เนื่องจากกำไรสุทธิในปี 2548        |   |   อัตราผล                            |
| ลดลงและมีส่วนของผ               |   | ตอบแทนผู้ถือหุ้น   42.57   22.15   17.89 |
| ู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากการขายหุ้นสามัญเพิ่มทุน |   |   %                                 |
| 40 ล้านหุ้นในปี 2548              |   | *                                   |
|                               |   |   --------                          |
|                               |   | ----------- ------- ------- ------- |
|                               |   |                                     |
|                               |   | * การคำนวณอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นแบบ      |
|                               |   | Fully diluted basis                 |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
|                               |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| ประสิทธิภาพการทำกำไร            |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| บริษัทฯ                         |   |   ----------------                  |
| มีอัตราส่วนผลตอบแทนต่อทรัพย์สินรวม   |   | ----------- ------- ------- ------- |
| (Return on Total Assets)      |   |   อัตรส่วนทางการเ                     |
| แล                            |   | งิน             2546    2547    2548 |
| ะมีอัตราส่วนผลตอบแทนต่อทรัพย์สินถาวร |   |                                     |
| (Return on Fixed Assets )     |   |   อัตราผลตอบแทนจา                    |
| และมีอัต                        |   | กทรัพย์สินรวม %  29.16   16.69   12.89 |
| ราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ลดลงจากปี |   |                                     |
| 2547 เนื่องจากมีกำไรสุทธิลดลง      |   |   อัตราผลตอบแทนจา                    |
| 14.34 ล้านบาทแต่มีทรัพย์สินรวมได้แก่  |   | กสินทรัพย์ถาวร % 66.55   39.01   32.82 |
| เครื่องจักร สินค้า และลูกหนี้ เพิ่มขึ้น   |   |                                     |
| 414.03 ล้านบาท                 |   |   อัตราหมุนของสินท                     |
|                               |   | รัพย์ (เท่า)      1.64    1.61    1.35 |
|                               |   |   ----------------                  |
|                               |   | ----------- ------- ------- ------- |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| ฐานะทางการเงิน                 |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
|                               |   |                                     |
|  ---------------- ----------  |   |                                     |
| ---------- ---------- ------- |   |                                     |
|   รายการ           ณ วัน       |   |                                     |
| ที่ 31   ณ วันที่ 31   เพิ่มขึ้น       |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|                   (ลดลง)      |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   (หน่วย : ล้านบาท)  ธันวาค      |   |                                     |
| ม     ธันวาคม     จำนวนเงิน   % |   |                                     |
|                    2548       |   |                                     |
|        2547                   |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   สินทรัพย์รวม        1,767.67   |   |                                     |
|   1,353.64   414.03     30.59 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   หนี้สินรวม          499.63     |   |                                     |
|   372.99     126.64     33.95 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม   1,268.04   |   |                                     |
|   980.66     287.38     29.31 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   มูลค่าหุ้นตามบัญชี     6.34       |   |                                     |
|    6.13       0.21       3.44 |   |                                     |
|   –บาทต่อหุ้น*                   |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|  ---------------- ----------  |   |                                     |
| ---------- ---------- ------- |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| * จำนวนหุ้นที่ใช้คิดมูลค่าหุ้นตามบัญชีปี   |   |                                     |
| 2547 : 2548 เท่ากับ 160 ล้านหุ้น : |   |                                     |
| 200 ล้านหุ้น (แบบ Fully diluted  |   |                                     |
| basis)                        |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   []                          |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| สินทรัพย์รวม : บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม  |   |                                     |
| ณ วันสิ้นปี 2548 เพิ่มขึ้นจากวันสิ้นปี    |   |                                     |
| 2547 จำนวน 414.03 ล้านบาท      |   |                                     |
| หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 30.59           |   |                                     |
| เนื่องจา                        |   |                                     |
| กมีการลงทุนในทรัพย์สินถาวรเพิ่มขึ้นสุทธิ |   |                                     |
| 196.46 ล้านบาท                 |   |                                     |
| ในโครงการผลิตกระเบื้องเจียระไน    |   |                                     |
| (NT8) และกระเบื้องคอนกรีต (CT5)  |   |                                     |
| ซึ่งขณะนี้อยู่ในระหว่างการติดตั้ง       |   |                                     |
| รวมทั้งมีค่าใช                    |   |                                     |
| ้จ่ายสำหรับโครงการกระเบื้องเจียระไน |   |                                     |
| (NT7) ซึ่งเป็นโครงการต่อเนื่องจากปี  |   |                                     |
| 2547 และมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น   |   |                                     |
| จำนวน 217.57 ล้านบาท ได้แก่      |   |                                     |
| สินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้า        |   |                                     |
| สาเหตุเนื่องจากการใช้น            |   |                                     |
| โยบายการเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อเพิ่มปร |   |                                     |
| ิมาณสินค้าให้มีเพียงพอในฤดูขายช่วงต้นปี |   |                                     |
| 2549                          |   |                                     |
| รวมทั้งการส่งเสริมการขายเ         |   |                                     |
| พื่อกระจายสินค้าไปยังลูกค้าที่มีศักยภาพโ |   |                                     |
| ดยการขยายระยะเวลาชำระหนี้ให้ลูกค้า |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| []                            |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| หนี้สินรวม : บริษัทฯ มีหนี้สินรวม ณ    |   |                                     |
| วันสิ้นปี 2548 เพิ่มขึ้นจากวันสิ้นปี 2547 |   |                                     |
| จำนวน126.64                   |   |                                     |
| ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 33.95     |   |                                     |
| เนื่องจากมีการกู้ย                 |   |                                     |
| ืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |   |                                     |
| จำนวน 107.63                  |   |                                     |
| ล้าน                           |   |                                     |
| บาทและหนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้นจำนวน |   |                                     |
| 19.01 ล้านบาท                  |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
|                               |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| []                            |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น : บริษัทฯ           |   |                                     |
| มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ณ วันสิ้นปี 2548  |   |                                     |
| เพิ่มขึ้นสุทธิจากวันสิ้นปี 2547 จำนวน   |   |                                     |
| 287.38 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ    |   |                                     |
| 29.31 เนื่องจากมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น    |   |                                     |
| จำนวน 201.13 ล้านบาท           |   |                                     |
| และมีการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุน 40  |   |                                     |
| ล้านหุ้นในปี 2548                 |   |                                     |
| ทำให้มีเงินทุนเพิ่มขึ้นจำนวน 200      |   |                                     |
| ล้านบาท                        |   |                                     |
| และมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นสุทธิจำนวน |   |                                     |
| 102.25 ล้านบาท                 |   |                                     |
| และมีก                         |   |                                     |
| ารจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี |   |                                     |
| 2547 ในเดือนเมษายน 2548 จำนวน  |   |                                     |
| 120                           |   |                                     |
| ล้า                            |   |                                     |
| นบาทรวมทั้งจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลปี |   |                                     |
| 2548 จำนวน 96 ล้านบาท          |   |                                     |
| รวมจ่ายเงินปันผลในปี 2548 ทั้งสิ้น    |   |                                     |
| 216 ล้านบาท                    |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
|                               |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| มูลค่าหุ้นตามบัญชี :                | [ |                                     |
| จากเหต                        | ] |                                     |
| ุผลข้างต้นทำให้บริษัทฯมีมูลค่าหุ้นตามบัญชี |   |                                     |
| เพิ่มขึ้นจาก 6.13 บาทต่อหุ้น ณ วันสิ้นปี |   |                                     |
| 2547 เป็น 6.34 บาทต่อหุ้น ณ วันสิ้นปี |   |                                     |
| 2548                          |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| กระแสเงินสด                    |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
|   --------------------        |   |                                     |
| ------- ---------- ---------- |   |                                     |
|   รายการ                      |   |                                     |
|                  ปี          ปี |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   (หน่วย:ล้านบาท)               |   |                                     |
|               2548       2547 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   เงินสดสุทธิจากกิจกรร            |   |                                     |
| มดำเนินงาน   115.19     224.63 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   เงินสดสุทธิจากกิจกรรมล          |   |                                     |
| งทุน       (256.02)   (201.89) |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   เงินสดสุทธิจากกิจกรรม           |   |                                     |
| จัดหาเงิน    176.24     (82.95) |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   เงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)ส           |   |                                     |
| ุทธิ         35.41      (60.20) |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   เงินสดยกมาต้นงวด              |   |                                     |
|              35.14      95.34 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   เงินสดคงเหลือปลาย             |   |                                     |
| งวด          70.55      35.13 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   CFROE = Cash Fl             |   |                                     |
| ow Return on 9.08       22.91 |   |                                     |
|   Equity                      |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   --------------------        |   |                                     |
| ------- ---------- ---------- |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| -   บริษัท ฯ                    |   |                                     |
|     มีเง                       |   |                                     |
| ินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานในปี |   |                                     |
|     2548 จำนวน 115.19 ล้านบาท  |   |                                     |
|     ซึ่งมียอดลดลงจากกำไรสุทธิจำนวน |   |                                     |
|     85.90 ล้านบาท              |   |                                     |
|     เนื่องจาก                   |   |                                     |
| มีรายการที่ไม่กระทบเงินสดเช่นค่าเสื่อม |   |                                     |
| ราคาและการตัดจำหน่ายทรัพย์สินจำนวน |   |                                     |
|     82.69 ล้านบาท              |   |                                     |
|     แต่มีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 155.12 |   |                                     |
|     ล้านบาท ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น     |   |                                     |
|     14.87 ล้านบาท              |   |                                     |
|     และมีทรัพย์สินหมุนเว           |   |                                     |
| ียนอื่นและหนี้สินหมุนเวียนอื่นลดลงจำนวน |   |                                     |
|     1.40 ล้านบาท               |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| -   บริษ                       |   |                                     |
| ัทมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุนในปี |   |                                     |
|     2548 จำนวน 256.02 ล้านบาท  |   |                                     |
|     เนื่องจากมีการลงทุนในทรัพย์สินถ  |   |                                     |
| าวรในโครงการผลิตกระเบื้องเจียระไน |   |                                     |
|     (NT8) เพิ่มขึ้น 101.39 ล้านบาท |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|    และโครงการผลิตกระเบื้องคอนกรีต |   |                                     |
|     (CT5) เพิ่มขึ้น 49.38 ล้านบาท  |   |                                     |
|     ซึ่งขณะนี้อยู่ในระหว่างการติดตั้ง   |   |                                     |
|     รวมทั้งมีค่าใช                |   |                                     |
| ้จ่ายสำหรับโครงการกระเบื้องเจียระไน |   |                                     |
|     (NT7)                     |   |                                     |
|     ซึ่งเป็นโครงการต่อเนื่องจากปี    |   |                                     |
|     2547 เพิ่มขึ้น 33.16 ล้านบาท   |   |                                     |
|     และมีการลงทุนในสินทรัพย์อื่นๆ    |   |                                     |
|     เพิ่มขึ้นสุทธิ 72.09 ล้านบาท     |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| -   บริษัทฯ                     |   |                                     |
|     มีเ                        |   |                                     |
| งินสดสุทธิจากกิจกรรมการจัดหาเงินในปี |   |                                     |
|     2548 จำนวน 176.24 ล้านบาท  |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| เนื่องจากการขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน |   |                                     |
|     40                        |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| ล้านหุ้นรวมเป็นจำนวนเงินทุนสุทธิเพิ่มขึ้น |   |                                     |
|     302.25 ล้านบาท             |   |                                     |
|     มีการกู้ยืมเง                 |   |                                     |
| ินระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นสุทธิ |   |                                     |
|     107.63 ล้านบาท             |   |                                     |
|     และมีการชำระ               |   |                                     |
| ดอกเบี้ยและชำระตามสัญญาเช่าการเงิน |   |                                     |
|     17.64 ล้านบาท              |   |                                     |
|     รวมทั้งมีการจ่ายเงินปันผลทั้งสิ้น   |   |                                     |
|     216 ล้านบาท                |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| []สรุปแล้ว บริษัทฯ                |   |                                     |
| มีแหล่งที่มาของเงินสดส่วนใหญ่จากกา   |   |                                     |
| รขายผลิตภัณฑ์กระเบื้องหลังคาและไม้ฝา |   |                                     |
| และสามารถเรียก                 |   |                                     |
| เก็บหนี้ได้ตามระยะเวลาเครคิตที่กำหนด |   |                                     |
| โดยมีอัตราส่วนเงินสดส             |   |                                     |
| ุทธิจากการดำเนินงานต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |   |                                     |
| ( Net Cash Flow Return on     |   |                                     |
| Equity ) ในปี 2548 คิดเป็นร้อยละ  |   |                                     |
| 9.08 ซึ่งต่ำกว่าปี 2547            |   |                                     |
| ค่อนข้างมากเนื่องจากในปีนี้บริษัทมีเง   |   |                                     |
| ินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานในปี |   |                                     |
| 2548 ลดลงจากปี 2547 จำนวน      |   |                                     |
| 109.44 ล้านบาท                 |   |                                     |
| แต่มีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น จำนวน     |   |                                     |
| 287.38 ล้านบาทตามที่ชี้แจงข้างต้น    |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
|                               |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| ด้านสภาพคล่อง                   |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
|   ------------                |   |                                     |
| --------------- ------ ------ |   |                                     |
|   รายการ                      |   |                                     |
|                 ปี 2548 ปี 2547 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนสภา                  |   |                                     |
| พคล่อง (เท่า)       1.60   1.55 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนสภา                  |   |                                     |
| พคล่องหมุนเร็ว (เท่า) 0.82   0.93 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนสภา                  |   |                                     |
| พคล่องกระแสเงินสด   0.27   0.73 |   |                                     |
|   (เท่า)                       |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนหมุน                  |   |                                     |
| เวียนลูกหนี้การค้า     6.61   7.55 |   |                                     |
|   (เท่า)                       |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   ระยะเวลา                    |   |                                     |
| เก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)      54     48 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนห                    |   |                                     |
| มุนเวียนสินค้าคงเหลือ    27     16 |   |                                     |
|   (เท่า)                       |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนห                    |   |                                     |
| มุนเวียนเจ้าหนี้การค้า    35     39 |   |                                     |
|   (เท่า)                       |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   Cash Cyc                    |   |                                     |
| le (วัน)             46     25 |   |                                     |
|   ------------                |   |                                     |
| --------------- ------ ------ |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| -   บริษัทฯ                     |   |                                     |
|     ยังมีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ที่ดี     |   |                                     |
|     โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง       |   |                                     |
|     (Current Ratio) ณ สิ้นปี     |   |                                     |
|     2548 เท่ากับ 1.60 เท่า       |   |                                     |
|     แต่มีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว  |   |                                     |
|     ( Quick Ratio ) เท่ากับ     |   |                                     |
|     0.82                      |   |                                     |
|     เท่าซึ่งเป็นอ                 |   |                                     |
| ัตราที่ต่ำมากเนื่องจากการการใช้นโบาย |   |                                     |
| การเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อเพิ่มปริมาณสิน |   |                                     |
| ค้าให้เพียงพอเพื่อขายในฤดูขายช่วงต้นปี |   |                                     |
|     2549                      |   |                                     |
|     แล                        |   |                                     |
| ะโครงการการส่งเสริมการขายเพื่อกระ |   |                                     |
| จายสินค้าไปยังลูกค้าที่มีศักยภาพโดยการ |   |                                     |
| ขยายระยะเวลาชำระหนี้ให้ลูกค้าเพิ่มขึ้น |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| -   บริษัทฯ                     |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|    มีอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด |   |                                     |
|     (Cash Flow Liquidity      |   |                                     |
|     Ratio ) เท่ากับ 0.27 เท่า    |   |                                     |
|     ลดลงจากปีก่อน 0.46 เท่า      |   |                                     |
|     เนื่องจากกระแสเ             |   |                                     |
| งินสดจากการดำเนินงานลดลงจากปีก่อน |   |                                     |
|     109.44                    |   |                                     |
|     ล้าน                       |   |                                     |
| บาทแต่มีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากปีก่อน |   |                                     |
|     124.5 ล้านบาท              |   |                                     |
|     จึงทำให                    |   |                                     |
| ้อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดลดลง |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| -   บริษัทมี Cash Cycle ในปี 2548 |   |                                     |
|     เท่ากับ 46 วัน เพิ่มขึ้นจากปี     |   |                                     |
|     2547 จำนวน 21 วัน          |   |                                     |
|     เนื่องจากบริษัทฯ              |   |                                     |
|     ให้เ                       |   |                                     |
| ครดิตการชำระค่าสินค้าโดยเฉลี่ยเท่ากับ |   |                                     |
|     54 วัน ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2547    |   |                                     |
|     จำนวน 6 วัน                |   |                                     |
|     และมีระยะเวลาขายสินค้าเท่ากับ  |   |                                     |
|     27 วัน ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2547    |   |                                     |
|     จำนวน 11 วัน               |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|  และมีระยะเวลาการชำระหนี้โดยเฉลี่ย |   |                                     |
|     เท่ากับ 35 วัน ซึ่งลดลงจากปี    |   |                                     |
|     2547 จำนวน 4 วัน           |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| ความสามารถในการกู้ยืมและชำระหนี้   |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
|   ------------------          |   |                                     |
| ------------- ------- ------- |   |                                     |
|   รายการ                      |   |                                     |
|                ปี 2548  ปี 2547 |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนหนี้สินรวมต             |   |                                     |
| ่อส่วนของผู้ถือหุ้น     0.39    0.38 |   |                                     |
|   (Fully dilu                 |   |                                     |
| ted basis) (เท่า)              |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนความสามาร            |   |                                     |
| ถชำระดอกเบี้ย     18.38   79.71 |   |                                     |
|   (เท่า)                       |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|   อัตราส่วนความสามา             |   |                                     |
| รถชำระภาระผูกพัน   0.23    0.58 |   |                                     |
|   (Cash basis                 |   |                                     |
| ) (เท่า)                       |   |                                     |
|   ------------------          |   |                                     |
| ------------- ------- ------- |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+
| -   บริษัทฯ                     |   |                                     |
|     ยังมีอ                      |   |                                     |
| ัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวม |   |                                     |
|     ณ วันสิ้นปี 2548 เท่ากับ 0.39   |   |                                     |
|     เท่า ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างต่ำ   |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| จึงมีความสามารถในการกู้ยืมในเกณฑ์สูง |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| หากมีโครงการต้องใช้เงินกู้ยืมในอนาคต |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| -   บริษัทฯ                     |   |                                     |
|                               |   |                                     |
|  มีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย |   |                                     |
|     ณ วันสิ้นปี 2548 เท่ากับ 18.38  |   |                                     |
|     ซึ่งเป็นอ                    |   |                                     |
| ัตราส่วนที่ไม่มีปัญหาในการชำระดอกเบี้ย |   |                                     |
|                               |   |                                     |
| -   บริษัท ฯ                    |   |                                     |
|     ม                         |   |                                     |
| ีอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน |   |                                     |
|     ณ วันสิ้นปี 2548 เท่ากับ 0.23   |   |                                     |
|     เท่า ซึ่งเป็นอัตราที่ค่อนข้างต่ำ    |   |                                     |
|     เนื่องจากในปี 2548           |   |                                     |
|     มีเงินสดจากการดำเนินงาน      |   |                                     |
|     115.19 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน |   |                                     |
|     109.44 ล้านบาท             |   |                                     |
|     มีรายจ่ายลงทุนในทรัพย์สิน       |   |                                     |
|     277.40 ล้านบาท             |   |                                     |
|     เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 98.18 ล้านบาท |   |                                     |
|     มีกา                       |   |                                     |
| รชำระดอกเบี้ยและสัญญาเช่าการเงินไป |   |                                     |
|     16.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน |   |                                     |
|     6.36 ล้านบาท               |   |                                     |
|     และมีการจ่ายเงินปันผลทั้งสิ้น 216 |   |                                     |
|     ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 16    |   |                                     |
|     ล้านบาท                    |   |                                     |
+-------------------------------+---+-------------------------------------+

12.3 ปัจจัยหลักที่อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินในอนาคต

-   การปรับลดลงของราคาขาย

กระเบื้องไฟเบอร์ซีเมนต์เป็นสินค้าที่มีลักษณะและรูปแบบที่ไม่แตกต่างกันระหว่างผู้ผลิต อีกทั้ง
ผู้ผลิตรายใหญ่ยังคงมีกำลังการผลิตส่วนเกิน ดังนั้น
หากราคาขายเฉลี่ยกระเบื้องไฟเบอร์ซีเมนต์ยังคงปรับลดลดอย่างต่อเนื่อง
จะทำให้ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทลดลงตามลำดับ

บริษัทตระหนักดีถึงความรุนแรงของภาวะ การแข่งขัน
บริษัทจึงมีนโยบายหันไปเน้นในเรื่องคุณภาพของการให้บริการเป็นหลัก
ทั้งในด้านการจัดส่งสินค้าที่ทันต่อเวลา และบริการหลังการขาย เพื่อสร้างจุดแตกต่างของสินค้าบริษัท
นอกจากนี้ บริษัทก็มีนโยบายนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ออกสู่ตลาดเป็นระยะๆ
ตลอดจนส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์กระเบื้องคอนกรีต และไม้ฝา ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น ทั้งนี้
เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของบริษัท

-   การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบ และต้นทุนค่าขนส่ง

หากราคาวัตถุดิบมีการปรับราคาเพิ่มสูงขึ้นในอนาคตอย่างต่อเนื่อง
หรือหากราคาน้ำมันและอัตราค่าขนส่งมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยไม่มีการปรับราคาขายควบคู่กันไป
บริษัทก็จะได้รับผลกระทบในด้านความสามารถในการทำกำไรได้

ทั้งนี้ บริษัทอาจบรรเทาผลกระทบจากความผันผวนของราคาน้ำมันต่ออัตราค่าขนส่งในระดับหนึ่ง
โดยผลักดันภาระบางส่วนไปยังผู้บริโภคได้เช่นในอดีต นอกจากนี้
บริษัทเล็งเห็นถึงความจำเป็นที่ต้องยกระดับอัตราการทำกำไร
บริษัทจึงมีนโยบายหันไปเน้นผลิตสินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มมากขึ้น อาทิ กระเบื้องไฟเบอร์ซีเมนต์สี
กระเบื้องคอนกรีต และไม้ฝา ซึ่งล้วนแต่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่ากระเบื้องไฟเบอร์ซีเมนต์ขาวปกติ

-   การเปลี่ยนแปลงทางด้านรสนิยมของผู้บริโภค

ในกลุ่มประเทศที่พัฒนาแล้ว
ความต้องการของผู้บริโภคได้มีการวิวัฒนาการจากเดิมที่ใช้กระเบื้องหลังคาไฟเบอร์ซีเมนต์เป็นหลัก
ไปเป็นการนิยมใช้กระเบื้องหลังคาคอนกรีตสำหรับบ้านพักอาศัยและหลังคาเหล็กเคลือบสำหรับโรงงานและคลังสินค้า
ดังนั้น หากความต้องการผู้บริโภคในประเทศไทยมีการเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางดังกล่าวแล้ว
ผลประกอบการของบริษัทก็อาจจะถูกกระทบในอนาคตได้

บริษัทตระหนักดีถึงประเด็นดังกล่าว
บริษัทจึงได้เพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์กระเบื้องหลังคานอกเหนือ
จากกระเบื้องหลังคาไฟเบอร์ซีเมนต์ เช่น กระเบื้องหลังคาคอนกรีตแบบเรียบ กระเบื้องหลังคาแบบ
Non-Asbestos และ ไม้ฝา เป็นต้น
แต่บริษัทก็ยังคงนโยบายรักษาการผลิตกระเบื้องหลังคาไฟเบอร์ซีเมนต์ต่อไป
เนื่องจากระดับความต้องการในตลาดกระเบื้องหลังคาไฟเบอร์ซีเมนต์ยังคงเป็นองค์ประกอบสำคัญของอุปสงค์รวมของกระเบื้องหลังคาในประเทศ
ทั้งนี้ เนื่องจากกระเบื้องหลังคาไฟเบอร์ซีเมนต์มีราคาต่ำ น้ำหนักเบา
และสามารถกันความร้อนได้ดีกว่ากระเบื้องคอนกรีต
จึงยังคงเป็นสินค้าที่นิยมใช้โดยผู้บริโภคระดับกลาง-ล่างต่อไป นอกจากนี้
บริษัทยังมีนโยบายเพิ่มสัดส่วนการส่งออก
โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศเพื่อนบ้านที่ยังคงนิยมใช้ผลิตภัณฑ์กระเบื้องไฟเบอร์ซีเมนต์
ซึ่งสะท้อนถึงระดับการพัฒนาของเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศดังกล่าว

นอกจากปัจจัยที่กล่าวมาข้างบนนี้แล้ว
แนวโน้มของผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัทยังคงขึ้นอยู่กับผล
กระทบจากความเสี่ยงโดยรวมของประเภทธุรกิจ ซึ่งกล่าวอยู่ในส่วนของหัวข้อปัจจัยความเสี่ยง
(โปรดอ่านรายละเอียดในหัวข้อปัจจัยความเสี่ยง)

[1] ¹ ภายหลังงบการเงินปี 2547 บริษัทมีการลดมูลค่าที่ตราไว้จาก 10 บาท เป็น 5 บาท ต่อหุ้น
ทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 80,000,000 หุ้นเป็น 160,000,000 หุ้น (ในปี 2546
ลดมูลค่าหุ้นที่ตราไว้จาก 100 บาท เป็น 5 บาท ทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มจาก 8,000,000 หุ้นเป็น
160,000,000 หุ้น ) นอกจากนี้บริษัทได้เพิ่มทุนจดทะเบียนอีก 40,000,000 หุ้น ณ
มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 5 บาท เพื่อการเสนอขายหุ้นในครั้งนี้
ทำให้ปัจจุบันบริษัทมีจำนวนหุ้นจดทะเบียนทั้งหมด 200,000,000 หุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
(จำนวนหุ้นตามวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปี 2548 เท่ากับ 164.4 ล้านหุ้น)

² กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานคำนวณจากกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญจำนวน 201.1 ล้านบาท (2547
: 215.5 ล้านบาท) และหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้วระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548
ตามวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักจำนวน 164.4 ล้านหุ้น ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานปี 2547
บริษัทได้ทำการคำนวณจำนวนหุ้นสามัญตามสัดส่วนที่เปลี่ยนไปของจำนวนหุ้นสามัญเสมือนว่าการแตกหุ้นได้เกิดขึ้นตั้งแต่วันเริ่มต้นของงวดแรกที่เสนอรายงาน
(จำนวน 160 ล้านหุ้น)

³ จำนวนหุ้นสามัญแบบปรับลด (Fully Diluted) ณ สิ้นสุดปี 2546 2547 และ 2548 มีจำนวน
8.0 ล้านหุ้น 160.0 ล้านหุ้น และ 200.0 ล้านหุ้น ตามลำดับ