11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน และได้ลงนามในงบการเงินของบริษัท สิ้นสุด ณ วันที่
31 ธันวาคม 2549 ถึง 2551 มีดังนี้

  -------- ------------------------------------ -------------------------
  ปี 2549   นายสมชาย คุรุจิตโกศล                    ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

           บริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส    ทะเบียนเลขที่ 3277
           จำกัด                                 

  ปี 2550   นายสมชาย คุรุจิตโกศล                    ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

           บริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส    ทะเบียนเลขที่ 3277
           จำกัด                                 

  ปี 2551   นางสุมาลี โชคดีอนันต์                     ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

           บริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด                ทะเบียนเลขที่ 3322
  -------- ------------------------------------ -------------------------

ปี 2549

จากรายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินของบริษัทประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2549 ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2549 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

อนึ่ง ผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกตในรายงานการสอบบัญชี เกี่ยวกับเจ้าหนี้การค้าของบริษัท โดย ณ วันที่
31 ธันวาคม 2549 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทส่วนหนึ่ง จำนวน 24.38 ล้านบาท
เป็นเจ้าหนี้ผู้รับเหมาในการดำเนินการพัฒนาโครงการอาคารชุดแห่งหนึ่ง
ซึ่งปัจจุบันได้มีการโอนกรรมสิทธิ์ในอาคารชุดดังกล่าวบางส่วนแล้ว
แต่ยังไม่มีการจ่ายชำระเจ้าหนี้การค้า
เนื่องจากอยู่ในระหว่างการกำกับดูแลให้ผู้รับเหมาแก้ไขข้อบกพร่องให้งานแล้วเสร็จสมบูรณ์และอยู่ระหว่างเจรจาถึงการขอปรับเพิ่มหรือปรับลดมูลค่างานก่อสร้าง
เนื่องจากงานพัฒนาโครงการดังกล่าวแล้วเสร็จล่าช้ากว่ากำหนดการตามสัญญาจ้างบริการ
อย่างไรก็ตามในการรับรู้ต้นทุนค่าพัฒนาโครงการ และรายได้จากการขาย
ตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ
บริษัทคำนวณตามอัตราส่วนต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงกับต้นทุนประมาณการตามสัญญาจ้างบริการเดิม ทั้งนี้
หากผลการเจรจาสิ้นสุด อาจมีผลให้ต้นทุนค่าพัฒนาโครงการเปลี่ยนแปลงไปจากเดิม

นอกจากนี้ ผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกตในรายงานการสอบบัญชี
เกี่ยวกับการคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตราร้อยละ 30
ของกำไรสุทธิจากการขายอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งคำนวณขึ้นตามข้อกำหนดในคำสั่งกรมสรรพากร
ป.61/2539 และบวกกลับด้วยรายการปรับปรุงตามที่ประมวลรัษฎากรกำหนด

ปี 2550

จากรายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินของบริษัทประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2550 ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2550 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2551

จากรายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินรวมของบริษัทประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2551 ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2551 ผลการดำเนินงานรวม และกระแสเงินสดรวม สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

อนึ่ง ผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกตในรายงานการสอบบัญชี
เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงวิธีการบัญชีย้อนหลังสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
ในส่วนของรายการที่เกี่ยวข้องกับผู้ร่วมทุนในโครงการร่วมทุนเพื่อพัฒนาอาคารชุด
และพื้นที่พาณิชยกรรม จากเดิมซึ่งเคยแสดงเป็นส่วนของหนี้สิน
เป็นงบการเงินรวมที่รวมรายการของโครงการร่วมค้าโดยวิธีรวมตามสัดส่วน
ผลของการเปลี่ยนแปลงทำให้กำไรสุทธิในงบการเงินเฉพาะของบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2550 เพิ่มขึ้นจำนวน 2.86 ล้านบาท

11.1.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ตารางสรุปงบดุลจากงบการเงินรวม

(หน่วย : พันบาท)

  --------------------------------- --------- -------- --------- -------- --------- --------
                                    ณ วันที่ 31                                        
                                    ธันวาคม                                          

  รายการ                            2549               2550               2551      

                                    จำนวน     ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                            

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด        82,250    10.51    17,812    2.32     17,863    1.98

  มูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ         18,930    2.42     9,559     1.25     0         0.00

  ลูกหนี้ค่างวดค้างชำระ                  0         0.00     75        0.01     0         0.00

  ลูกหนี้เงินให้กู้ยืม, สุทธิ                 0         0.00     0         0.00     0         0.00

  ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์     657,967   84.10    713,324   92.87    787,061   87.17

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   6,634     0.85     9,211     1.19     69,361    7.68

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                  765,781   97.88    749,981   97.64    874,285   96.83

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                   

  ที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ และยานพาหนะ – สุทธิ 5,709     0.73     11,150    1.46     22,355    2.48

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลจ่ายล่วงหน้า           9,581     1.22     0         0.00     0         0.00

  เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน        1,178     0.15     6,705     0.87     5,901     0.65

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 154       0.02     260       0.03     353       0.04

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                16,622    2.12     18,115    2.36     28,609    3.17

  รวมสินทรัพย์                         782,403   100.00   768,096   100.00   902,893   100.00
  --------------------------------- --------- -------- --------- -------- --------- --------

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------------------------ --------- -------- --------- -------- --------- --------
                                             ณ วันที่ 31                                        
                                             ธันวาคม                                          

  รายการ                                     2549               2550               2551      

                                             จำนวน     ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                         

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร                         0         0.00     353       0.05     0         0.00

  เจ้าหนี้การค้า                                 52,053    6.65     5,583     0.73     22,766    2.52

  เจ้าหนี้ค่าที่ดิน – บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                20,860    2.67     0         0.00     0         0.00

  รายได้รับล่วงหน้า                              14,841    1.90     10,852    1.41     8,239     0.91

  ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้                      11,940    1.53     15,225    1.98     104,395   11.56

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 854       0.11     1,187     0.15     561       0.06
  ปี                                                                                          

  หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี              149,876   19.16    4,162     0.54     0         0.00

  เงินกู้ยืมระยะสั้น - บริษัทที่เกี่ยวข้อง                0         0.00     0         0.00     25,000    2.77

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                              4,426     0.56     4,862     0.63     7,856     0.87

  เงินปันผลค้างจ่าย                              48,000    6.13     0         0.00     0         0.00

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                       17,830    2.28     5,765     0.75     0         0.00

  เงินค้ำประกันผลงาน                            17,354    2.22     10,025    1.32     12,847    1.43

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              3,057     0.39     6,010     0.78     5,406     0.60

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                             341,091   43.60    64,024    8.34     187,070   20.72

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                              

  เงินกู้ยืมระยะยาว                              69,864    8.93     178,307   23.21    205,098   22.72

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                    249       0.03     561       0.07     0         0.00

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                           70,113    8.96     178,868   23.28    205,098   22.72

  รวมหนี้สิน                                    411,204   52.56    242,892   31.62    392,167   43.44

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                       300,000   38.34    400,000   52.08    400,000   44.30

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                           0         0.00     23,478    3.06     23,478    2.60

  กำไรสะสม                                                                                   

  - สำรองตามกฎหมาย                           5,177     0.66     7,210     0.94     8,736     0.96

  - ที่ยังไม่ได้จัดสรร                             66,022    8.44     94,516    12.30    78,512    8.70

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                             371,199   47.44    525,204   68.38    510,726   56.56

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                      782,403   100.00   768,096   100.00   902,893   100.00
  ------------------------------------------ --------- -------- --------- -------- --------- --------

(2) ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนจากงบการเงินรวม

(หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------
                                     รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ                                       
                                     วันที่ 31 ธันวาคม                                       

  รายการ                             2549                   2550               2551      

                                     จำนวน         ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ

  รายได้                                                                                  

  รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน           218,715       32.58    256,443   53.56    266,713   97.16

  รายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุด        449,473       66.96    210,057   43.87    5,893     2.15

  รายได้อื่น                            3,087         0.46     12,305    2.57     1,902     0.69

  รวมรายได้                           671,275       100.00   478,805   100.00   274,508   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                

  ต้นทุนขายบ้านพร้อมที่ดิน                  188,140       28.03    220,754   46.10    187,617   68.35

  ต้นทุนขายหน่วยในอาคารชุด               293,478       43.72    146,691   30.64    4,249     1.55

  ภาษีเงินได้ธุรกิจเฉพาะ                  22,118        3.29     15,505    3.24     1,239     0.45

  ขาดทุนจากการตีราคาสินค้าลดลง(โอนกลับ)   4,112         0.62     (4,112)   (0.86)   0         0.00

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร            59,230        8.82     55,396    11.57    70,634    25.73

  ค่าตอบแทนกรรมการ                    1,198         0.18     1,147     0.24     590       0.21

  รวมค่าใช้จ่าย                         568,276       84.66    435,381   90.93    264,329   96.29

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้        102,999       15.34    43,424    9.07     10,179    3.71

  ดอกเบี้ยจ่าย                          16,787        2.50     1,595     0.33     3,918     1.43

  ภาษีเงินได้                           45,570        6.79     11,302    2.36     739       0.27

  กำไรสุทธิ                            40,642        6.05     30,527    6.38     5,522     2.01

  กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                 0.68                   0.41               0.07      
  ---------------------------------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------

(3) ตารางสรุปงบกระแสเงินสดจากงบการเงินรวม

(หน่วย : พันบาท)

+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รายการ                             | รอบ      |           |          |
|                                    | ปีบัญชีสิ้นสุด |           |          |
|                                    | ณ วันที่ 31 |           |          |
|                                    | ธันวาคม   |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
|                                    | 2549     | 2550      | 2551     |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล           | 86,212   | 41,829    | 6,261    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รายการปรับกระทบก                    |          |           |          |
| ำไรสุทธิเป็นเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ค่าเสื่อมราคา                         | 6,882    | 2,701     | 5,306    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รายการขาดทุนจากการตีราคาสินค้าลดลง     | 4,112    | (4,112)   | 0        |
| (โอนกลับ)                           |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายสินทรัพย์    | (55)     | 15        | (548)    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| อื่นๆ                                | 16,787   | 1,628     | 4,028    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กำไรจากกิจก                         | 113,938  | 42,061    | 15,047   |
| รรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |          |           |          |
|                                    |          |           |          |
| และหนี้สินดำเนินงาน                    |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)         |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์                   | 0        | (950)     | 954      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ลูกห                                | 190,866  | 9,297     | 9,633    |
| นี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์      | 19,556   | (39,583)  | (63,479) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลจ่ายล่วงหน้า            | 0        | 9,581     | 0        |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    | 8,886    | (3,143)   | (58,945) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  | 68       | (190)     | 194      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                         | (17,452) | (46,470)  | 17,183   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เจ้าหนี้ค่าที่ดิน – บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน        | 0        | (20,860)  | 0        |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รายได้รับล่วงหน้า                      | 9,565    | (3,989)   | (2,612)  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้              | (1,210)  | 3,284     | 89,169   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินค้ำประกันผลงาน                    | 7,829    | (7,329)   | 2,821    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ค่าสาธารณูปโภคส่วนกลางรอคืน            | 779      | 2,985     | (982)    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      | (14,477) | 1,278     | 3,422    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | 318,348  | (54,028)  | 12,405   |
| การดำเนินงาน                        |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| จ่ายค่าใช้จ่ายทางการเงิน                | (30,325) | (13,704)  | (14,224) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| จ่ายภาษีเงินได้                        | (27,740) | (23,366)  | (8,663)  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงิน                                | 260,283  | (91,098)  | (10,482) |
| สดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดจ่ายซื้ออุปกรณ์                    | (1,700)  | (6,162)   | (16,968) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์              | 213      | 2         | 608      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกันลดลง     | 471      | (5,527)   | 805      |
| (เพิ่มขึ้น)                            |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไป) กิจกรรมลงทุน  | (1,016)  | (11,687)  | (15,555) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญชีเพิ่มขึ้น (ลดลง)           | (748)    | 353       | (353)    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงิน                                | 0        | 0         | 25,000   |
| สดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้น-บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน        | (1,170)  | (1,815)   | (1,187)  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+

(หน่วย: พันบาท)

  ------------------------------------ ------------- ----------- -----------
  รายการ                               รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ             
                                       วันที่ 31 ธันวาคม             

                                       2549          2550        2551

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)            (179,026)     (37,272)    22,628

  เงินสดรับจากการจำหน่ายหุ้นสามัญ            0             125,058     0

  จ่ายเงินปันผล                           0             (48,000)    (20,000)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไป) กิจกรรมจัดหาเงิน (180,944)     38,324      26,088

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      78,323        (64,461)    51
  (ลดลง) สุทธิ                                                     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี        3,951         82,274      17,812

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี      82,274        17,812      17,863
  ------------------------------------ ------------- ----------- -----------

(4) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------- -------- ------------- -------- --------
  จากงบการเงินรวม                         หน่วย     รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ          
                                                  วันที่ 31 ธันวาคม          

                                                  2549          2550     2551

  สินทรัพย์รวม                              ล้านบาท   782.40        768.10   902.89

  หนี้สินรวม                                ล้านบาท   411.20        242.89   392.17

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         ล้านบาท   371.20        525.20   510.73

  รายได้รวม                               ล้านบาท   671.27        478.81   274.51

  ต้นทุนขาย                                ล้านบาท   481.62        367.45   191.87

  ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร                     ล้านบาท   86.66         67.94    72.46

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                       ล้านบาท   40.64         30.53    5.52

  มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น                         บาท      5.00          5.00     5.00

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท/หุ้น)             บาท      0.68          0.41     0.07

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า      2.25          11.71    4.67

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า      0.30          0.57     0.47

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                       
  (Profitability Ratio)                                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น                           ร้อยละ    27.92         21.23    29.62

  อัตรากำไรก่อนภาษีและดอกเบี้ยจ่าย             ร้อยละ    15.34         9.31     3.73

  อัตรากำไรสุทธิ                            ร้อยละ    6.05          0.06     0.02

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      ร้อยละ    10.95         6.81     1.07

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                      
  (Efficiency Ratio)                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  ร้อยละ    4.84          5.60     1.22

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์                เท่า      0.79          0.33     0.62

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                          
  (Financial Policy Ratio)                                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า      1.11          0.46     0.77

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            เท่า      3.40          27.23    2.60
  (EBIT/Total interest)                                                  
  -------------------------------------- -------- ------------- -------- --------

11.2 คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในปี 2551 บริษัทมีโครงการที่อยู่ในระหว่างการพัฒนาจำนวน 4 โครงการ
แบ่งเป็นโครงการบ้านเดี่ยวจำนวน 2 โครงการ โครงการอาคารชุดพักอาศัยจำนวน 2 โครงการ
ซึ่งโครงการบ้านเดี่ยวของบริษัทตั้งอยู่ที่ ซอยมัยลาภ ชื่อโครงการ รสาสแปนิช คอร์ทยาร์ด
มีมูลค่าขายประมาณ 870 ล้านบาท และที่ถนนวัชรพล ชื่อโครงการ รสาพาร์คเลน
มีมูลค่าขายประมาณ 650 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
โครงการบ้านเดี่ยวดังกล่าวมีการทำสัญญาจะซื้อจะขายแล้วจำนวน 66.12 % และ 9.38 %
ของจำนวนหน่วยทั้งหมด ตามลำดับ ส่วนโครงการอาคารชุดพักอาศัยจำนวน 2 โครงการ
ตั้งอยู่ที่ถนนเจริญนคร ชื่อโครงการ The Light House มีมูลค่าขายประมาณ 1,500 ล้านบาท ณ
สิ้นปี 2551 มีการทำสัญญาจะซื้อจะขายแล้วจำนวน 27.80 % ของจำนวนหน่วยทั้งหมด
และอีกหนึ่งโครงการตั้งอยู่ที่ถนนประดิพัทธ์ ชื่อโครงการ Intro มีมูลค่าขายประมาณ 1,450
ล้านบาท โดย ณ สิ้นปี มีการทำสัญญาจะซื้อจะขายแล้วจำนวน 34.34 % ของจำนวนหน่วยทั้งหมด

ผลการดำเนินงาน

-   รายได้

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายรวมทั้งสิ้น 272.61 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปีก่อนจำนวน
193.89 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 41.56
การลดลงของรายได้จากการขายรวมส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงจาก 30.53 ล้านบาท เหลือ 5.52
ล้านบาท ในปี 2551 สาเหตุเนื่องมาจากรายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุดของบริษัทลดลง
จำนวน 204.16 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 97.19
เนื่องจากโครงการอาคารชุดที่บริษัทได้เปิดขายใหม่จำนวน 2 โครงการยังไม่สามารถรับรู้รายได้
ได้ตามเกณฑ์การรับรู้ และถึงแม้บริษัทจะมีรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน
10.27 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 38.84
รายได้จากการขายรวมของบริษัทก็ยังคงลดลงตามจำนวนดังกล่าวข้างต้น

-   ค่าใช้จ่าย

ในปี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายรวม จำนวน 268.99 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2550 จำนวน
179.29 ล้านบาท ประกอบด้วยต้นทุนขาย จำนวน 191.87 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปีก่อนจำนวน
175.58 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จำนวน 72.46 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 4.53 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายทางการเงิน จำนวน 3.92 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 2.32 ล้านบาท และภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 0.74 ล้านบาท
ซึ่งลดลงจากปีก่อนจำนวน 10.56 ล้านบาท

การลดลงของค่าใช้จ่ายรวม ส่วนหนึ่งใหญ่เกิดจากการลดลงของรายได้รวม
ทำให้ต้นทุนขายรวมลดลงตาม

-   กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 5.52 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปีก่อนจำนวน และ 25.01
ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งลดลงดังกล่าวเกิดจากรายได้ที่ลดลงข้างต้น

ฐานะทางการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัยพ์รวมทั้งสิ้น 902.89 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 134.80 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 17.55
แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 874.29 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 96.83 ของสินทรัพย์รวม
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 28.61 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.17 ของสินทรัพย์รวม
สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุนในการพัฒนาโครงการทั้ง 4
โครงการของบริษัท ทางด้านหนี้สิน บริษัทมีหนี้สินรวมเท่ากับ 392.17 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 149.28 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 61.46
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมส่วนใหญ่เกิดจากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินและบริษัทที่เกี่ยวข้องมาใช้ในการพัฒนาโครงการของบริษัท
และส่วนหนึ่งเกิดจากการรับเงินดาวน์จากลูกค้าของโครงการที่เปิดขายอยู่ในปัจจุบัน
ส่วนด้านส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2551 เท่ากับ 510.73 ลดลงจากปีก่อน จำนวน 14.48 ล้านบาท
ซึ่งสาเหตุของการลดลงดังกล่าว เกิดจากการจ่ายเงินปันผลในระหว่างปี 2551 จำนวน 20.00
ล้านบาท

11.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

11.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

ในรอบปีบัญชี 2551 บริษัทได้จ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด
เป็นจำนวน 0.62 ล้านบาทและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่เกี่ยวเนื่องกับการสอบบัญชี เป็นจำนวน 0.01
ล้านบาท

11.3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

ในรอบปีบัญชี 2551 บริษัทไม่มีค่าบริการอื่นที่จ่ายให้กับบริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด