1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.  ความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดหลักทรัพย์

รายได้หลักของบริษัท ฯ กว่าร้อยละ 85 ของรายได้รวม มาจากรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
ซึ่งมีความสัมพันธ์โดยตรงกับภาวะเศรษฐกิจ การเคลื่อนไหวของตลาดเงินและตลาดทุน
ปริมาณการซื้อขาย หลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลาดหลักทรัพย์)
และความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยช่วง ปี 2545 – 2547
ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในตลาดหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นมาโดยตลอด เท่ากับ 8,357 ล้านบาท
18,908 ล้านบาท 20,508 ล้านบาท ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในปี 2548 - 2549
ลดลงจากปี 2547 เป็น 16,454 ล้านบาท และ 16,281 ล้านบาท เนื่องจากปัจจัยต่าง ๆ
ที่ส่งผลกระทบด้านลบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยบริษัท ฯ
มีรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในปี 2546 – 2549 จำนวน 700.04 ล้านบาท 674.88
ล้านบาท 566.74 ล้านบาท และ 496.91 ล้านบาท ตามลำดับ

นอกจากนี้ ความผันผวนของเศรษฐกิจ การเมือง ตลาดเงิน และตลาดทุน
อาจเกิดขึ้นได้ด้วยปัจจัยหลายประการซึ่งอยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท ฯ เช่น
ความผันผวนของราคาน้ำมัน การขึ้นลงของอัตราดอกเบี้ย
รวมถึงความมั่นคงของสถานการณ์การเมืองในประเทศ เป็นต้น
เหตุการณ์เหล่านี้อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ
อีกทั้งส่งผลในทางลบต่อปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ ฯ
รวมถึงปริมาณการระดมทุนและการนำหลักทรัพย์เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ฯ
ซึ่งผลกระทบในทางลบเหล่านี้มีนัยสำคัญต่อการดำเนินธุรกิจ ฐานะทางการเงิน
และผลการดำเนินงานของบริษัท ฯ

2.  ความเสี่ยงจากภาวะการแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์

ธุรกิจหลักทรัพย์เป็นธุรกิจที่มีการแข่งขันค่อนข้างสูง
โดยเฉพาะธุรกิจการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัท ฯ
ซึ่งบริษัทส่วนใหญ่ยังคงเน้นการแข่งขันด้านคุณภาพการให้บริการ ทั้งนี้ บริษัท ฯ
มีนโยบายเน้นการให้บริการที่มีคุณภาพ เพื่อรักษาฐานลูกค้าของบริษัท ฯ
พร้อมทั้งขยายฐานลูกค้าที่มีอยู่ในปัจจุบัน โดยการเพิ่มคุณภาพของงานวิจัย
การเพิ่มศักยภาพของบุคลากรที่ให้บริการลูกค้า โดยใช้ระบบบริหารความสัมพันธ์ลูกค้า (CRM)
รวมทั้งการเสริมสร้างให้พนักงานของบริษัท ฯ มี Service Mind
ในการให้บริการและให้คำแนะนำแก่ลูกค้า
ตลอดจนพัฒนาระบบเทคโนโลยีสารสนเทศเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อย่าง รวดเร็ว
สำหรับธุรกิจด้านวาณิชธนกิจ บริษัท ฯ ได้ขอระงับการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินเป็นการชั่วคราว
เนื่องจากปริมาณธุรกรรมในด้านนี้มีน้อย โดยที่ผ่านมาในปี 2549
จำนวนบริษัทจดทะเบียนเข้าใหม่มีเพียง 12 บริษัท ในขณะที่ปี 2548 มีบริษัทจดทะเบียนเข้าใหม่ 36
บริษัท ซึ่งถือว่าเป็นจำนวนที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากบรรยากาศ
การลงทุนที่ไม่เอื้อต่อการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

3.  ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระเงินของลูกค้า

การเป็นนายหน้าธุรกิจหลักทรัพย์มีความเสี่ยงที่เกิดจากการผิดนัดชำระเงินของลูกค้า
ซึ่งมีสาเหตุมาจากการไม่สามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า
และความผันผวนของภาวะการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ในขณะนั้น อย่างไรก็ตาม
ลูกค้าบัญชีเงินสดของบริษัท ฯ บางส่วนและลูกค้าบัญชีเครดิตบาลานซ์ (Credit Balance)
จะมีหลักทรัพย์ฝากไว้ในบัญชีกับบริษัท ฯ ซึ่งสามารถใช้เป็นหลักประกันได้
ทำให้สามารถลดความเสี่ยงดังกล่าวลงได้ระดับหนึ่ง นอกจากนี้บริษัท ฯ
จะไม่ส่งมอบหลักทรัพย์ซึ่งยังมิได้ชำระราคาแก่ลูกค้า โดยจะทำการบังคับขายเพื่อนำเงินมาชำระหนี้
แต่ในกรณีที่ลูกค้ามีการซื้อขายหลักทรัพย์เดียวกันแบบชำระราคาสุทธิ (Net Settlement)
ลูกค้าจะไม่มีหลักทรัพย์อยู่ในบัญชีกับบริษัท ฯ ทำให้บริษัท ฯ ยังคงมีความเสี่ยงจากลูกค้าประเภทนี้อยู่
ในเดือนธันวาคม 2548 บริษัท ฯ
มีสัดส่วนมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าบัญชีเงินสดต่อบัญชีเครดิตบาลานซ์ของบริษัท ฯ
เท่ากับร้อยละ 74 : 26 และในเดือนธันวาคม 2549 บริษัท ฯ
มีสัดส่วนมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าบัญชีเงินสดต่อบัญชีเครดิตบาลานซ์ของ บริษัท ฯ
เท่ากับร้อยละ 82 : 18

อย่างไรก็ดี บริษัท ฯ มีการควบคุมความเสี่ยงดังกล่าว
โดยเพิ่มความระมัดระวังในการพิจารณาอนุมัติ วงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ กล่าวคือ
นอกจากการพิจารณาข้อมูลต่าง ๆ ของลูกค้าแล้วเช่น หน้าที่การงาน รายได้ประจำ ประวัติ ฐานะ
และหลักฐานทางการเงิน เป็นต้น บริษัท ฯ
ยังกำหนดให้มีการทบทวนวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์อย่างสม่ำเสมอ รวมทั้งตลาดหลักทรัพย์ ฯ
ยังได้ออกข้อบังคับเรื่องหลักเกณฑ์และวิธีการเกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยเงินสด
ที่กำหนดให้ลูกค้าต้องวางหลักประกันสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 10
ของวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัท ฯ ที่อนุมัติให้ลูกค้า

อนึ่ง
กรณีลูกค้ามีมูลค่าส่วนเปิดความเสี่ยงต่อหลักทรัพย์เกรดต่ำหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งในปริมาณสูง
(High Exposure to A Low Grade Stock) บริษัท ฯ จะดำเนินการดังนี้

1.  วิเคราะห์ประวัติ/แบบแผนการซื้อขายหลักทรัพย์ และการชำระราคาของลูกค้า

2.  ตรวจสอบมูลค่าหลักทรัพย์คงเหลือของลูกค้าที่มีกับบริษัท ฯ และ

3.  คณะกรรมการสินเชื่อ และ/หรือ คณะกรรมการบริหาร จะพิจารณาออกมาตรการต่าง ๆ
    ที่เหมาะสมต่อไป เช่น จำกัดการซื้อขายหลักทรัพย์นั้น ๆ เพิ่มเติม เป็นต้น

ทั้งนี้ ส่วนเปิดความเสี่ยงต่อหลักทรัพย์ที่มีความผันผวนของราคา
และ/หรือปัจจัยพื้นฐานมีการเปลี่ยนแปลงค่อนข้างมาก (Exposure to Volatile Stocks)
คณะกรรมการสินเชื่อ จะออกบันทึกภายในแจ้งรายชื่อหลักทรัพย์ ดังกล่าว
พร้อมกับกำหนดหลักเกณฑ์ในการซื้อขายหลักทรัพย์นั้นๆเป็นกรณีไป

สำหรับบัญชีเครดิตบาลานซ์ บริษัท ฯ
สามารถลดความเสี่ยงกรณีลูกค้าไม่สามารถชำระเงินที่กู้ยืมเพื่อซื้อ หลักทรัพย์
โดยมีนโยบายในการพิจารณากำหนดวงเงินและยอดหนี้ที่เหมาะสมแก่ลูกค้าแต่ละราย
และมีการจัดเกรดของหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ลูกค้าซื้อขายได้ (Marginable Securities)
โดยใช้หลักเกณฑ์ในการคัดเลือกหลักทรัพย์ที่มีคุณภาพ มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในระดับสูง
และมีสภาพคล่องในการซื้อขายที่ดี

บริษัท ฯ จะทบทวนรายชื่อหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อ
และ/หรือนำมาวางเป็นหลักประกันเพิ่มเติมในบัญชีเครดิตบาลานซ์ทุก 6 เดือน ทั้งนี้
หากหลักทรัพย์ใดมีความผันผวนของราคา และ/หรือปัจจัยพื้นฐานมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
คณะกรรมการสินเชื่อ และ/หรือ คณะกรรมการบริหาร สามารถพิจารณากำหนด ริเริ่ม เพิ่มเติม
หรือ เปลี่ยนแปลงนโยบายใด ๆ ที่เห็นว่าเหมาะสมต่อไป

ในกรณีที่ลูกค้ามียอดหนี้เกินกว่าวงเงินที่ได้รับอนุมัติ อันเกิดจากการคิดดอกเบี้ยเงินกู้ ณ สิ้นเดือน
ติดต่อกันเป็นเวลา 3 เดือน คณะกรรมการสินเชื่อจะพิจารณาดำเนินการตามที่เห็นสมควร ดังนี้

1.  เรียกคืนหนี้บางส่วน โดยลูกค้าอาจนำเงินมาชำระหนี้ส่วนเกิน
    และ/หรือขายหลักทรัพย์ในบัญชีของ ลูกค้าเอง ให้แล้วเสร็จภายในเวลา 5 วันทำการ
    นับจากวันที่บริษัท ฯ แจ้งเรียกคืนหนี้

2.  เมื่อครบกำหนดเวลาดังกล่าวแล้ว หากลูกค้าไม่ดำเนินการใด ๆ บริษัท ฯ
    จะทำการบังคับขายหลักทรัพย์ของลูกค้า จนกระทั่งยอดหนี้มีมูลค่าไม่เกินกว่าวงเงินที่ได้รับอนุมัติ
    โดยเริ่มจากหลักทรัพย์ที่มีผลขาดทุนสูงสุดก่อน

จากมาตรการควบคุมความเสี่ยงข้างต้น ทำให้บริษัท ฯ มีลูกหนี้ที่มีปัญหาเป็นสัดส่วนที่น้อยเมื่อเทียบกับ
ลูกหนี้ทั้งหมด ในปี 2549 บริษัท ฯ มีการตัดจำหน่ายลูกหนี้ที่ไม่สามารถเรียกเก็บหนี้ได้ โดยที่บริษัท
ฯ มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนแล้วจำนวน 32.89 ล้านบาท

4.  ความเสี่ยงจากการขัดข้องของระบบงานคอมพิวเตอร์

การดำเนินธุรกิจของบริษัท ฯ จำเป็นต้องพึ่งพาระบบคอมพิวเตอร์เป็นส่วนใหญ่
ซึ่งระบบคอมพิวเตอร์ที่สำคัญของบริษัท ฯ ได้แก่ ระบบซื้อขายหลักทรัพย์
ซึ่งเป็นระบบที่เชื่อมต่อกับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยบริษัท ฯ ใช้ระบบซอฟท์แวร์ Front
Office Integrated System (FIS) ซึ่งเป็นระบบ Real Time ในการส่งคำสั่งซื้อขาย
ดูสถานะและราคาซื้อขายหลักทรัพย์ สำหรับระบบชำระราคาและระบบปฏิบัติการ บริษัท ฯ ใช้ระบบ
Securities Back Office Automation (SBA)
ซึ่งเป็นระบบที่ช่วยชำระราคาระหว่างลูกค้าและศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ และประมวลผลข้อมูลต่าง ๆ
ของลูกค้า ดังนั้น
หากระบบคอมพิวเตอร์เกิดความขัดข้องขึ้นก็จะส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัท ฯ

อย่างไรก็ดี บริษัท ฯ มีมาตรการในการลดความเสี่ยงดังกล่าว
โดยจัดให้มีการตรวจสอบระบบงานคอมพิวเตอร์อย่างสม่ำเสมอ และมีระบบงานสำรอง
พร้อมทั้งการสำรองข้อมูลที่สำคัญ
ที่สามารถใช้งานได้อย่างต่อเนื่องกรณีไม่สามารถใช้งานระบบงานหลักได้
สำหรับการเชื่อมต่อระบบคอมพิวเตอร์ระหว่างสำนักงานใหญ่และสาขา บริษัท ฯ มี leased line
สำรองที่สามารถสับเปลี่ยน (switch) ได้โดยอัตโนมัติเมื่อ leased line หลักมีปัญหา นอกจากนี้
บริษัท ฯ
มีแผนฉุกเฉินที่สามารถไปใช้งานศูนย์สำรองที่ตั้งอยู่ที่สาขาในกรณีที่ไม่สามารถปฏิบัติงานที่สำนักงานใหญ่ได้
โดยมีการทดสอบแผนฉุกเฉินไปเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2549
และผลการทดสอบโดยภาพรวมพบว่าสามารถปฏิบัติงานได้ตามแผนฉุกเฉิน

5.  ความเสี่ยงจากอิทธิพลในการบริหารงานของผู้ถือหุ้นรายใหญ่

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ยูโอบี เคย์เฮียน โฮลดิ้งส์ ลิมิเต็ด เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ในบริษัท ฯ
โดยมีการถือหุ้นคิดเป็นร้อยละ 76.92 จึงทำให้ ยูโอบี เคย์เฮียน โฮลดิ้งส์ ลิมิเต็ด
สามารถควบคุมมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้ทั้งหมดไม่ว่าจะเป็นเรื่องการแต่งตั้งกรรมการ
หรือการขอมติในเรื่องอื่นที่ต้องใช้เสียงส่วนใหญ่ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
รวมถึงเรื่องที่กฎหมายหรือข้อบังคับบริษัท ฯ กำหนดให้ต้องใช้เสียง 3 ใน 4 ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ดังนั้น ผู้ถือหุ้นรายอื่นของบริษัท ฯ
จึงไม่สามารถรวบรวมคะแนนเสียงเพื่อตรวจสอบและถ่วงดุลในเรื่องที่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่เสนอให้ที่ประชุมผู้ถือหุ้นพิจารณาได้
ทั้งนี้ บริษัท ฯ มีกรรมการที่เป็นตัวแทนของกลุ่มผู้ถือหุ้น 3 ราย คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 33.33
ของกรรมการทั้งหมดของบริษัท ฯ อย่างไรก็ตาม บริษัท ฯ มีกรรมการอิสระ 3 ท่าน
ซึ่งดำรงตำแหน่งกรรมการตรวจสอบทั้ง 3 ท่าน จากกรรมการบริษัท ฯ 9 ท่าน คิดเป็นร้อยละ
33.33 โดยกรรมการตรวจสอบจะทำหน้าที่ควบคุมดูแล ตรวจสอบ
รวมทั้งให้คำแนะนำในการดำเนินงานของบริษัท ฯ เพื่อให้มีความโปร่งใส และถูกต้อง

1.6 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงกลุ่มยูโอบีเคย์เฮียน

สืบเนื่องจากสัญญาการให้บริการ (Service Agreement) ที่ กลุ่มยูโอบี
เคย์เฮียนได้ให้ความช่วยเหลือ บริษัท ฯ ในการพัฒนาธุรกิจในด้านต่าง ๆ ทั้งนี้
การเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มดังกล่าว ทำให้บริษัท ฯ ได้รับประโยชน์จากบริษัทในเครือ
รวมทั้งการได้รับความร่วมมือในการจัดทำโครงการ Cross Selling กับธนาคารยูโอบี จำกัด
(มหาชน) ซึ่งเป็นธนาคารในเครือ ยูไนเต็ด โอเวอร์ซีส์ แบงค์
ซึ่งโครงการดังกล่าวเป็นไปเพื่อการขยายการให้บริการด้าน นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
และได้รับการตอบรับจากลูกค้าของธนาคารเป็นอย่างดี ทั้งนี้ เพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว บริษัท ฯ
ได้เริ่มขยายการประกอบธุรกิจไปยังฐานลูกค้าที่หลากหลายยิ่งขึ้น โดยการพัฒนาธุรกิจใหม่ เช่น
Wealth Management, การยืมและให้ยืมหลักทรัพย์ (SBL),
การเป็นนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

7.  ความเสี่ยงจากการรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

การให้บริการด้านการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์มีความเสี่ยง
ในกรณีที่บริษัท ฯ ไม่สามารถจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ได้หมดตามที่รับประกันการจำหน่ายไว้
ทำให้ต้องรับ หลักทรัพย์ที่เหลือเข้าบัญชีบริษัท ฯ และบริษัท ฯ
ต้องรับภาระผลขาดทุนที่เกิดขึ้นหากภายหลังราคาตลาดของ หลักทรัพย์ดังกล่าวต่ำกว่าราคาที่บริษัท ฯ
ได้รับประกันการจำหน่ายไว้

อย่างไรก็ตามบริษัท ฯ ได้ตระหนักถึงความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นโดยบริษัท ฯ
จะให้ความสำคัญในการ ให้ความเห็นและประเมินความเสี่ยงในเรื่องดังกล่าว
โดยพิจารณาความต้องการของลูกค้า
และทำการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของบริษัทและปัจจัยอื่นที่เกี่ยวข้อง
ก่อนพิจารณาอนุมัติสัดส่วนการเข้าร่วมจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ทุกครั้ง

8.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงบุคลากร

ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เป็นธุรกิจซึ่งต้องอาศัยบุคลากรด้านการตลาดที่มีความรู้และความชำนาญปัจจุบันการแข่งขันในการว่าจ้างเจ้าหน้าที่การตลาดที่มีคุณสมบัติดังกล่าวก็ได้ทวีความรุนแรงมากขึ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะที่ตลาดเอื้อต่อการลงทุนและบุคลากรที่มีประสบการณ์และความชำนาญในการประกอบธุรกิจ
หลักทรัพย์มีจำกัด ทำให้เกิดการแย่งชิงบุคลากรในสายงานต่าง ๆ ทั้งนี้
หากมีการโยกย้ายบุคลากรที่สำคัญของ บริษัท ฯ
อาจส่งผลกระทบในทางลบต่อความต่อเนื่องของการดำเนินธุรกิจและผลการดำเนินงานของบริษัท ฯ

อย่างไรก็ตาม บริษัท ฯ ได้ตระหนักถึงความเสี่ยงด้านบุคลากรด้านการตลาด
จึงส่งเสริมให้มีสวัสดิการที่ดีและให้ความสำคัญกับการอบรมให้แก่พนักงานเพื่อเพิ่มความรู้ความสามารถ
เพื่อให้สามารถพัฒนาศักยภาพในการให้บริการแก่ลูกค้าของเจ้าหน้าที่การตลาด อีกด้วย

9.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงลูกค้ารายใหญ่หรือน้อยราย

ในปี 2548 และ 2549 บริษัท ฯ มีสัดส่วนมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้ารายใหญ่ 10
ลำดับแรก คิดเป็น สัดส่วนร้อยละ 42.60 และร้อยละ 48.30 ของรายได้รวมตามลำดับ
ซึ่งที่ผ่านมาบริษัท ฯ ไม่มีการพึ่งพิงรายได้จาก ลูกค้ารายใหญ่รายใดรายหนึ่งเกินกว่าร้อยละ 10
ของรายได้รวม ยกเว้น ยูโอบี เคย์เฮียน ไพรเวท ลิมิเต็ด
ซึ่งส่งคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าผ่านบริษัท ฯ ซึ่งในปี 2549 มีสัดส่วนร้อยละ 29.09
ของรายได้รวม ทั้งนี้ หากบริษัท ฯ ต้องสูญเสียรายได้จากลูกค้ารายใหญ่ดังกล่าวไป
อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัท ฯ อย่างไรก็ตาม บริษัท ฯ
มีแผนที่จะขยายฐานลูกค้าโดยเฉพาะลูกค้ารายย่อย โดยเข้าร่วมกิจกรรมที่จัดขึ้นโดย
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (Roadshow)
รวมทั้งการพัฒนาช่องทางไปสู่การซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านอินเทอร์เน็ตอีกด้วย

10. ความเสี่ยงจากการปฏิบัติหน้าที่ผิดพลาดหรือโดยมิชอบของบุคลากร

ธุรกิจหลักทรัพย์เป็นธุรกิจที่ต้องอาศัยชื่อเสียงและความไว้วางใจจากลูกค้าเป็นสำคัญในการประกอบธุรกิจ
ซึ่งบุคลากรของบริษัท ฯ จะต้องมีการติดต่อกับลูกค้าหรือเกี่ยวข้องกับข้อมูลที่สำคัญของลูกค้า
ดังนั้นหากบุคลากรของบริษัท ฯ ไม่ปฏิบัติหน้าที่ตามคำสั่งของลูกค้า หรือไม่ปฏิบัติตามระเบียบ
ข้อบังคับ ของบริษัท ฯ หรือปฏิบัติหน้าที่เกินกว่าอำนาจหน้าที่ของตนหรือบุคลากรของบริษัท ฯ
ส่งข้อมูลการซื้อขายให้ลูกค้าผิดพลาด รวมทั้ง ดำเนินการอื่นใดที่อาจก่อให้เกิดความเสียหายต่อลูกค้า
บริษัท ฯ อาจได้รับผลกระทบทางด้านชื่อเสียงของบริษัท ฯ และความไว้วางใจของลูกค้า
รวมไปถึงความรับผิดชอบชดใช้ค่าเสียหายที่เกิดขึ้น

นอกจากนี้ การกระทำบางกรณีของบุคลากรของบริษัท ฯ
อาจเป็นการละเมิดกฎเกณฑ์หรือข้อกำหนดต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้อง ซึ่งอาจทำให้บริษัท ฯ
ต้องเสียค่าปรับในจำนวนสูงหรือถูกยกเลิกใบอนุญาต หรือถูกดำเนินคดีทางกฎหมาย
ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท ฯ ได้ อย่างไรก็ตาม บริษัท ฯ
ได้ให้ความสำคัญต่อความเสี่ยงดังกล่าวโดยมีการตรวจสอบการทำงานของพนักงานอย่างสม่ำเสมอ
และกำหนดบทลงโทษที่ชัดเจนต่อความผิดระดับต่าง ๆ
เพื่อเพิ่มความระมัดระวังในการปฏิบัติหน้าที่ของพนักงานของบริษัท ฯ ทั้งนี้ บริษัท ฯ
มีการทำประกันเพื่อป้องกันความเสียหายที่เกิดขึ้นจากการปฏิบัติหน้าที่ผิดพลาดหรือโดยมิชอบของบุคลากร
โดยเป็นการประกันร่วมกันกับบริษัทในกลุ่มยูโอบี ในวงเงินคุ้มครองทั้งกลุ่มประมาณ 750 ล้านบาท
ซึ่งคุ้มครองตั้งแต่ 1 ธันวาคม 2548 – 30 พฤศจิกายน 2549 และอยู่ระหว่างต่อสัญญา ทั้งนี้
ในการทำประกันดังกล่าวบริษัท ฯ มีค่าใช้จ่ายจำนวน 3.32 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการจัดสรรค่าใช้จ่ายจากกลุ่มตามสัดส่วนจำนวนพนักงาน (ดูรายละเอียดในส่วนที่ 2 ข้อ 11
รายการระหว่างกัน)

11. ความเสี่ยงจากการประกอบธุรกิจของบริษัท ฯ ภายใต้กฎหมาย กฎเกณฑ์
    ข้อกำหนดที่เข้มงวดและการกำกับดูแลของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง

การประกอบธุรกิจของบริษัท ฯ เป็นธุรกิจที่อยู่ภายใต้กฎหมาย กฎเกณฑ์ การกำกับดูแลของสำนักงาน
คณะกรรมการ ก.ล.ต. และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หากกฎเกณฑ์ กฎหมาย
รวมทั้งการกำกับดูแลเปลี่ยนแปลงไป อาจส่งผลกระทบทางด้านการแข่งขัน ต้นทุนทางการเงิน
ผลการดำเนินงาน เช่น การเปลี่ยนแปลงอัตรา ค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เป็นแบบเสรี
การควบคุมหรือเข้มงวดในการปล่อยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อ หลักทรัพย์ เป็นต้น ทั้งนี้ หากบริษัท ฯ
ไม่ปฏิบัติตาม กฎระเบียบ ฝ่าฝืนกฎเกณฑ์ต่าง ๆ หรือประมาทเลินเล่อ บริษัท ฯ อาจถูกภาคทัณฑ์
หรือถอนใบอนุญาตได้ นอกจากนี้ บริษัท ฯ อาจมีความรับผิดชอบในการดำเนินธุรกิจ เช่น บริษัท ฯ
ต้องดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิตามเกณฑ์ขั้นต่ำที่สำนักงานกำหนด เป็นต้น

อย่างไรก็ตาม บริษัท ฯ มีฝ่ายตรวจสอบและพัฒนาระบบงานที่คอยติดตามการเปลี่ยนแปลงในเรื่อง
ดังกล่าว รวมทั้งดูแลควบคุมและตรวจสอบหน่วยงานภายในบริษัท ฯ
ให้ปฏิบัติตามเกณฑ์ปัจจุบันและคอยแจ้งการเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบและกฎเกณฑ์ต่าง ๆ
ที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคตแก่ผู้ที่เกี่ยวข้อง สำหรับกฎเกณฑ์และ ข้อกำหนดที่เปลี่ยนแปลงไป อาทิ
การเปิดเสรีในธุรกิจหลักทรัพย์ซึ่งกำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้านี้อาจส่งผลกระทบต่อ
การดำเนินงานของบริษัท ฯ บริษัท ฯ ให้ความสำคัญกับผลกระทบในการดำเนินธุรกิจในภาพรวม
ซึ่งเกิดขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว
โดยใช้มาตรการควบคุมต้นทุนในการพยายามรักษาการเติบโตของผลกำไรของบริษัท ฯ

12. ความเสี่ยงที่เกิดจากการปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหลักทรัพย์ใหม่

จากการประกาศปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหลักทรัพย์ของตลาดหลักทรัพย์
แห่งประเทศไทย ที่กำหนดให้มีการกำหนดอัตราค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วไปคงที่ที่
0.25% เป็นระยะเวลา 3 ปี (ตั้งแต่ 1 มกราคม 2550 – 31 ธันวาคม 2552) และตั้งแต่วันที่ 1
มกราคม 2553 – 31 ธันวาคม 2554 จะใช้อัตราค่าธรรมเนียมแบบขั้นบันได
ส่วนอัตราค่าธรรมเนียมสำหรับการซื้อขายผ่านอินเทอร์เน็ต (Internet Trading)
ลดลงจากอัตราร้อยละ 0.21 เป็น ร้อยละ 0.15 ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550 เป็นต้นไป
และหากตลาด หลักทรัพย์ประกาศเปิดเสรีค่าธรรมเนียม จะส่งผลกระทบต่อรายได้ของบริษัท ฯ
ในอนาคต

โดยที่ผ่านมามีการปรับแผนธุรกิจเพื่อให้ความสำคัญกับงานที่มีแนวโน้มที่สดใสและปรับลดส่วนของธุรกิจที่มีแนวโน้มลดลงซึ่งจะเป็นการลดต้นทุนและเพิ่มรายได้ของบริษัท
ฯ นอกจากนี้ยังมีการเตรียมความพร้อม ด้านเทคโนโลยีและบุคลากรเพื่อรองรับการแข่งขันทางด้าน
Internet Trading ที่น่าจะได้รับความสนใจจากลูกค้าที่เห็นอัตราที่ลดลงของค่าธรรมเนียม