ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

+-----------------------------------------------------------------------+
| ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ                                                    |
+-----------------------------------------------------------------------+

งบการเงิน

สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

1.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2557
    สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2556 ถึง 30 กันยายน 2557

ผู้สอบบัญชีได้แก่นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
30 กันยายน พ.ศ.2557 จำนวน 137.3 ล้านบาท และ 158.5 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันเดียวกัน กลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 603.4
ล้านบาท และ 619.2 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติเงื่อนไขตามสัญญากู้ยืมเงิน
สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทและบริษัทโดยใช้หลักเกณฑ์การดำเนินงานต่อเนื่อง
โดยมีข้อสมมติฐานว่ากิจการมีเงินทุนหมุนเวียนและวงเงินสินเชื่อที่เพียงพอสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อไป

  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2557
  สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557

ผู้สอบบัญชีได้แก่นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่
1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557 จำนวนเงิน 22.1 ล้านบาท และ 24.6 ล้านบาท
ตามลำดับ และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
กลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนรวมสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 611.1 ล้านบาท และ
630.4 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติเงื่อนไขตามสัญญากู้ยืมเงินบางประการ
สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทและบริษัทโดยใช้หลักเกณฑ์การดำเนินงานต่อเนื่อง
โดยมีข้อสมมติฐานว่ากิจการมีเงินทุนหมุนเวียนและวงเงินสินเชื่อที่เพียงพอสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อไป

2.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2558
    สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม 2558

ผู้สอบบัญชีได้แก่นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2558 จำนวนเงิน 371.2 ล้านบาท และ 385.1 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันที่เดียวกันกลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนรวมสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมเป็นจำนวน
850.6 ล้านบาท และ 899.9 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารความเสี่ยงจากสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญากู้ยืมเงินบางประการ
อย่างไรก็ตามสถานการณ์ดังกล่าวอาจมีความไม่แน่นอนที่มีสาระสำคัญต่อการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

3.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2559
    สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม 2559

ผู้สอบบัญชีได้แก่นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข ทั้งนี้
รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2559 จำนวนเงิน 57.6 ล้านบาท และ 69.5 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันที่เดียวกันกลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนรวมสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมเป็นจำนวน
531.4 ล้านบาท และ 590.0 ล้านบาท ตามลำดับ และมีขาดทุนสะสมจำนวน 569.8 ล้านบาท
และ 617.3 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารความเสี่ยงจากสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
อย่างไรก็ตามสถานการณ์ดังกล่าวแสดงให้เห็นว่ามีความไม่แน่นอนที่มีสาระสำคัญ
ซึ่งอาจเป็นเหตุให้เกิดข้อสงสัยอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับความสามารถ
ในการดำเนินงานต่อเนื่องของกลุ่มบริษัทและบริษัท

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

เนื่องจากบริษัทมีการเปลี่ยนรอบระยะเวลาบัญชี เดิม 1 ตุลาคม ถึง 30 กันยายน เป็น 1 มกราคม
ถึง 31 ธันวาคม ดังนั้น บริษัทจึงขอแสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยใน 56-1 คือ งบการเงินประจำปี พ2559 และ 2558 เป็นรอบระยะเวลา 12
เดือน 1 มกราคมถึง 31 ธันวาคม 2559 งบการเงินประจำปี พ.ศ.2557 เป็นรอบระยะเวลาบัญชี
3 เดือน 1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557 และ งบการเงินประจำปี 2557
เป็นรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน 1 ตุลาคม 2556 ถึง 30 กันยายน 2557

ตารางสรุปงบแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 30 กันยายน 2557, วันที่ 31 ธันวาคม 2557,
วันที่ 31 ธันวาคม 2558 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559

[]

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุน สำหรับปี 2557 รอบระยะเวลา 12 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2556 ถึง
30 กันยายน 2557 รอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557
และ ปี 2558 และ 2559 รอบระยะเวลา 12 เดือน ตั้งแต่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสด สำหรับปี 2557 รอบระยะเวลา 12 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2556
ถึง 30 กันยายน 2557 รอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557
และ ปี 2558 และ 2559 รอบระยะเวลา 12 เดือน ตั้งแต่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสด สำหรับปี 2557 รอบระยะเวลา 12 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2556
ถึง 30 กันยายน 2557 รอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557
และ ปี 2558 และ 2559 รอบระยะเวลา 12 เดือน ตั้งแต่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม (ต่อ)

[]

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญปี สำหรับรอบระยะเวลา 12 เดือน ปี 2557
สำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557
และรอบระยะเวลา 12 เดือน ปี 2558 และปี 2559

[]

+-----------------------------------------------------------------------+
| 13. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ                                   |
+-----------------------------------------------------------------------+

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2559 ราคาถ่านหินโลกยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากปีที่ผ่านมา
เนื่องจากอุปสงค์ที่ลดลง และได้เริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้งตั้งแต่กลางปีเป็นต้นมา
สืบเนื่องมาจากมาตรการการควบคุมการส่งออกถ่านหินของประเทศอินโดนีเซียที่ทำให้ปริมาณถ่านหินในตลาดโลกลดลง
ประกอบกับ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากประเทศจีนในช่วงครึ่งปีหลัง
จึงทำให้ราคาถ่านหินปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้
การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองที่เกิดขึ้นในหลายประเทศ
ทำให้ไม่สามารถคาดการณ์ทิศทางของเศรษฐกิจ รวมทั้ง ความไม่แน่นอนทางการเงิน อย่างไรก็ตาม
จากปัญหาโรงงานไฟฟ้าพลังงานนิวเคลียร์ที่ประเทศญี่ปุ่น
ทำให้หลายประเทศได้ปรับเปลี่ยนการใช้พลังงานจากโรงไฟฟ้าพลังงานนิวเคลียร์มาเป็นโรงไฟฟ้าพลังงานถ่านหิน
ซึ่งน่าจะช่วยให้ตลาดถ่านหินกลับมาเติบโตได้อีกครั้ง

จากปัญหาราคาถ่านหินที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องตามที่กล่าวมาข้างต้น
แต่สภาวะการแข่งขันในประเทศยังคงเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแข่งขันทางด้านราคา
ถึงแม้ว่าในปีนี้ ปริมาณการใช้ถ่านหินในประเทศจะปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่บริษัทฯ
ยังไม่สามารถขยายตลาดได้มากนัก เนื่องจากอยู่ระหว่างการปรับเปลี่ยนโครงสร้างบริษัทฯ
และโครงสร้างทางการเงิน
เพื่อให้มีความเหมาะสมยิ่งขึ้นและเตรียมพร้อมรองรับการเติบโตในอนาคต นอกจากนี้
ในช่วงปลายปีเกิดปัญหาการแย่งชิงถ่านหินที่ประเทศอินโดนีเซียจากผู้นำเข้าประเทศจีน
จึงทำให้เกือบทุกบริษัทฯ ไม่สามารถนำเข้าถ่านหินจากประเทศอินโดนีเซียมาขายในประเทศได้

จากการเพิ่มทุนในช่วงต้นปีนี้ ทำให้บริษัทฯ มีสภาพคล่องทางการเงินที่ดีขึ้น
เนื่องจากนำเงินไปชำระหนี้คืนแก่เจ้าหนี้สถาบันการเงิน
ซึ่งช่วยลดภาระหนี้และภาระดอกเบี้ยลงไปได้จำนวนมาก
รวมทั้งมีเงินบางส่วนที่นำไปใช้หมุนเวียนในกิจการ เพื่อรองรับการขยายธุรกิจ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังได้ดำเนินการปรับโครงสร้างองค์กร ตลอดจนปรับปรุงการบริหารงานให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
รวมทั้ง ควบคุมและปรับลดค่าใช้จ่ายต่าง ๆ ให้เป็นไปตามนโยบายการลดค่าใช้จ่ายที่บริษัทฯ
ได้ดำเนินการมาอย่างต่อเนื่อง จึงทำให้บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น และลดผลขาดทุนลงได้ถึง
84.48% เมื่อเทียบกับปี 2558

บริษัทฯ ยังคงดำเนินงานตามแผนปรับปรุงผลการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
เพื่อให้กลับมามีผลกำไรและมีสถานะทางการเงินที่มั่นคง เพื่อประโยชน์สูงสุดแก่บริษัทฯ ผู้ถือหุ้น
ตลอดจนผู้มีส่วนได้เสียทุกฝ่าย

สรุปข้อมูลทางการเงิน

[]

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทมีรายได้รวม 486.04
ล้านบาท ขณะที่ในรอบระยะเวลาเดียวกัน ปี 2558 มีรายได้รวม 585.21 ล้านบาท หรือลดลง
16.95% แต่อย่างไรก็ตาม บริษัท ฯ ได้มีการบริหารจัดการในการจัดซื้อวัตถุดิบ, ต้นทุนการผลิต
รวมทั้ง การควบคุมปริมาณถ่านฝุ่นได้ดีขึ้น จึงทำให้ต้นทุนรวมลดลง บริษัท ฯ มีกำไรขั้นต้น(Gross
Profit Margin) เท่ากับ 16.37% ในปี 2559 ซึ่งเปรียบเทียบกับกำไรขั้นต้น(Gross Profit
Margin) ขาดทุน 17.71% ในปี 2558 ทั้งนี้ บริษัทมีกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษีและค่าเสื่อมราคา
21.30 ล้านบาท เปรียบเทียบกับรอบระยะเวลาเดียวกันของปีที่ผ่านมาที่มีผลขาดทุน 259.34
ล้านบาท ซึ่งถือว่าดีขึ้น 108.21% โดยเป็นผลจากการบริหารงานที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ในปีนี้
บริษัทจึงมีผลขาดทุนสุทธิลดลงจาก 371.23 ล้านบาทในปีที่ผ่านมาเหลือ 57.63 ล้านบาท หรือดีขึ้น
84.48%

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 967.70
ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้น 14.44% จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นจาก 28.48 ล้านบาท ณ วันที่ 31ธันวาคม 2558
เป็น 133.00 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 หรือเพิ่มขึ้น 12.36% จากปีที่ผ่านมา

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 เท่ากับ 65.69
ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ วันที่ 31ธันวาคม 2558
และมีระยะเวลาเก็บหนี้ถัวเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเล็กน้อย จาก 40 วัน ในปี 2558 เป็น 48 วัน ในปี 2559
เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้น จึงทำให้ต้องให้เครดิตเทอมลูกค้าเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม
ระยะเวลาในการเก็บหนี้ดังกล่าวยังอยู่ในระยะเวลาการให้เครดิตของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีการบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 5.07
 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ที่มีจำนวนเท่ากับ 12.41 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯ ได้มีการตัดรายการหนี้สูญในทางบัญชีออกไปบางส่วน บริษัทฯ
ได้กำหนดแนวทางป้องกันการเกิดปัญหาลูกหนี้ค้างชำระในอนาคต
โดยมีกระบวนการตรวจสอบฐานะการเงินและการควบคุมวงเงินสินเชื่อของลูกค้าก่อนให้สินเชื่อทางการค้า
รวมทั้ง มีการเจรจา ติดตามหนี้ อย่างเร่งด่วน
และดำเนินการฟ้องร้องเพื่อให้ได้รับเงินคืนกลับมาโดยเร็ว โดยมีอายุลูกหนี้การค้าแสดงได้เป็นดังนี้

[]

สินค้าคงเหลือ-สุทธิ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือ-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 เท่ากับ 133.00 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 28.48 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
เนื่องจากมีการนำเข้าถ่านหินจากอินโดนีเซียเพื่อนำมาขายในประเทศในช่วงปลายปี โดยบริษัทฯ
มีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
ประมาณ 75 วัน และ 112 วันตามลำดับ เนื่องจากในปี 2559 ผู้บริหารมีการปรับแผนงาน
เรื่องการขาย รูปแบบการขาย รวมไปถึงกระบวนการจัดซื้อวัตถุดิบ
เพื่อให้สอดคล้องไปในแนวทางเดียวกันในการจัดการสินค้าคงคลัง
โดยเริ่มต้นจากการวางแผนกระบวนการจัดซื้อจนถึงการจัดส่งสินค้าแก่ลูกค้า
ในปริมาณที่สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้า ภายใต้แผนการดำเนินงานการเคลื่อนที่ของสินค้า
ซึ่งเริ่มจากการนำเข้าไปสิ้นสุดที่ลูกค้า ทำให้อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือดีขึ้นรวมไปถึง
นโยบายการจัดการสินค้าคงคลังของบริษัทที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น จึงทำให้บริษัทฯ
มีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ลดลงจากปีก่อน

การวิเคราะห์งบกระแสเงินสด

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2559
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 51.01 ล้านบาท
โดยรายการหลัก ๆ มาจากเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น, สินค้าคงเหลือ
และภาระการจ่ายดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 38.73 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากการลงทุน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2559
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสุทธิเท่ากับ 48.51 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก คือ
การนำเงินไปลงทุนในกองทุนที่มีความเสี่ยงต่ำแต่ให้ผลตอบแทนดีกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์
เพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากเงินที่ต้องใช้หมุนเวียนในกิจการ

กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทได้รับเงินจากการเพิ่มทุนเป็นเงินจำนวน 349.93
ล้านบาท เพื่อนำไปชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้สถาบันการเงินเป็นเงินรวม 263.98 ล้านบาท
และเจ้าหนี้จากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน จำนวน 70.00 ล้านบาท
จึงทำให้บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 91.23
ล้านบาท

อัตราส่วนทางการเงิน

[]

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.38 เท่า
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.22 เท่า ซึ่งอัตราส่วนสภาพคล่องดังกล่าวเพิ่มขึ้นจาก
วันที่ 31 ธันวาคม 2558 เนื่องจากบริษัทฯ มีภาระหนี้ลดลงจากการนำเงินเพิ่มทุนไปชำระหนี้
รวมทั้งมีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 104.52 ล้านบาท จึงทำให้บริษัทฯ มีสภาพคล่องที่ดีขึ้นในปี 2559

ธุรกิจของบริษัทฯมีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนสูง
เนื่องจากบริษัทฯต้องจ่ายค่าระวางเรือและค่าถ่านหินเป็นจำนวนมากในการนำเข้าแต่ละครั้ง
การเก็บสินค้าที่คลังสินค้าและการให้เครดิตกับลูกค้าอีกประมาณ 30-60 วัน โดยบริษัทฯ มีวงเงิน
L/C, T/R, P/N, O/D และอื่นๆ ตามความเหมาะสม
เพื่อให้มีสภาพคล่องที่เพียงพอในการดำเนินธุรกิจ

อัตราส่วนกำไรขั้นต้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 16.37%
จากเดิม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ขาดทุน 17.71% เนื่องจากบริษัทฯ
มีการบริหารจัดการในการจัดซื้อวัตถุดิบ, ต้นทุนการผลิต, แผนงานขาย รวมทั้ง
การบริหารจัดการปริมาณฝุ่นได้ดีขึ้น ประกอบกับปริมาณสินค้าคงเหลือจากปีที่ผ่านมามีไม่มากนัก
จึงทำให้ต้นทุนสินค้าเฉลี่ยต่ำลงและมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นในปีนี้

อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราความสามารถในการชำระหนี้เท่ากับ
(0.49) เท่า ซึ่งอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยดีขึ้นจาก วันที่ 31 ธันวาคม 2558
เนื่องจากบริษัทฯ มีภาระหนี้สินและภาระดอกเบี้ยลดลง
จากการนำเงินเพิ่มทุนไปชำระหนี้คืนเจ้าหนี้ในปี 2559

อัตราส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นขาดทุนลดลงจาก 2.42
บาท/หุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 เป็นขาดทุน 0.13 บาท/หุ้น ในปี 2559 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการควบคุมและบริหารจัดการค่าใช้จ่ายต่างๆได้ดีขึ้น จึงทำให้มีผลขาดทุนลดลง

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นใน ปี 2559 และ ปี 2558 มีค่าเท่ากับร้อยละ (52.99) และ
(201.11) ตามลำดับอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นมีผลขาดทุนลดลงจากปีก่อน 73.65%
เนื่องจากมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิลดลงใน ปี 2559

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะสั้น โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินระยะสั้น คือ
เงินกู้ยืมระยะสั้นกับสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 เท่ากับ 167.59 ล้านบาท
โดยภาระหนี้สินระยะสั้นนี้เป็นสินเชื่อหมุนเวียนในรูปแบบต่างๆ เช่น เลตเตอร์ออฟเครดิต ทรัสต์รีซีท
และตั๋วสัญญาใช้เงิน (L/C,T/R ,P/N) กับธนาคารพาณิชย์ นอกจากนี้
ยังมีภาระหนี้สินอีกส่วนหนึ่งที่เป็นเงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน จำนวน 570.00 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 เท่ากับ 108.75 ล้านบาท
โดยส่วนของ ผู้ถือหุ้นลดลงเนื่องจากบริษัทฯ ยังมีผลประกอบการที่ขาดทุนอยู่
ซึ่งเป็นการขาดทุนอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

เมื่อพิจารณาความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559
พบว่าบริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 7.90 เท่า
ซึ่งยังสูงเกินไปสำหรับธุรกิจ
อย่างไรก็ตามการปรับโครงสร้างเงินทุนให้มีความเหมาะสมซึ่งต้องใช้องค์ประกอบหลายประการเข้าด้วยกัน
เพื่อมิให้กระทบต่อการดำเนินธุรกิจ ซึ่งบริษัทฯ ได้ดำเนินการบริหารจัดการมาอย่างต่อเนื่อง