12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

สำหรับงบการเงินของบริษัทประจำปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า บัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
ซึ่งผู้สอบบัญชี นายรุทร เชาวนะกวี ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3247 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท
แอนด์ ยัง จำกัด ได้ตรวจสอบงบการเงินและสรุปรายงานของผู้สอบบัญชีไว้ดังนี้

 งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท
และงบการเงินรวมของบริษัทได้ให้ความเห็นแบบมีเงื่อนไข
เนื่องจากถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ ดังนี้

ในส่วนของคดีฟ้องร้องระหว่างกิจการร่วมค้า บีบีซีดี กับ การทางพิเศษแห่งประเทศไทย
เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่งเพื่อบังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546 ศาลแพ่งได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
ชำระเงินแก่กิจการร่วมค้าตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
ผู้ว่าจ้างได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา ขณะนี้คดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา

นอกจากนี้ ยังขอให้ข้อสังเกตต่องบการเงินดังกล่าวต่อไปนี้

-   การจ่ายเงินประกันสัญญาให้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด ซึ่งมียอดคงเหลือ
    ณ วันที่ 1 ธันวาคม 2546 เป็นจำนวนประมาณ 1,837 ล้านบาท และของ บริษัท
    รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน)
    บริษัทได้ปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบข้อบังคับของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
    และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อย่างถูกต้องครบถ้วนแล้ว

-   คดีฟ้องร้องต่อบริษัทหนึ่งที่บริษัทฯ ได้ร่วมลงทุนไว้เป็นจำนวนรวมประมาณ 2,003 ล้านบาท
    โดยบริษัทร่วมได้ยื่นฟ้องแย้งเป็นจำนวนรวมประมาณ 3,522 ล้านบาท
    ขณะนี้คดีกำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาล
    ซึ่งผลของคดีดังกล่าวยังไม่สามารถสรุปได้ในขณะนี้
    บริษัทร่วมดังกล่าวคาดว่าจะไม่มีภาระที่ต้องชดเชยความเสียหายให้ผู้ฟ้องจากผลของคดีนี้แต่อย่างใด

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
และได้ให้ความเห็นแบบมีเงื่อนไข เนื่องจากถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ ดังนี้

ในส่วนของคดีฟ้องร้องระหว่างกิจการร่วมค้า บีบีซีดี กับ การทางพิเศษแห่งประเทศไทย
เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่งเพื่อบังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546 ศาลแพ่งได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
ชำระเงินแก่กิจการร่วมค้าตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
ผู้ว่าจ้างได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา ขณะนี้คดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา

นอกจากนี้ ยังขอให้ข้อสังเกตต่องบการเงินดังกล่าวต่อไปนี้

-   การจ่ายเงินประกันสัญญาให้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด ซึ่งมียอดคงเหลือ
    ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 เป็นจำนวนประมาณ 1,903 ล้านบาท และ
    บริษัทได้ปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบข้อบังคับของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
    และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อย่างถูกต้องครบถ้วนแล้ว

งบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้สอบบัญชีได้สอบทานทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
และได้ให้ความเห็นแบบมีเงื่อนไขเนื่องจากถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ ดังนี้

ในส่วนของคดีฟ้องร้องระหว่างกิจการร่วมค้า บีบีซีดี กับ การทางพิเศษแห่งประเทศไทย
เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่งเพื่อบังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546 ศาลแพ่งได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
ชำระเงินแก่กิจการร่วมค้าตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
ผู้ว่าจ้างได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา ขณะนี้คดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา

  งบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชีได้สอบทานทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
และได้ให้ความเห็นแบบมีเงื่อนไขว่างบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2549 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ช.การช่าง จำกัด
(มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และเฉพาะของบริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงิน ผู้สอบบัญชีได้ให้สังเกตดังนี้

ตามที่ได้กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 24 กิจการร่วมค้า บีบซีดี
ได้เรียกร้องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
ซึ่งวิศวกรที่ปรึกษาของฝ่ายผู้ว่าจ้างได้พิจารณาข้อเรียกร้องของกิจการร่วมค้า
และมีหนังสือยืนยันยอมรับการรับรองจำนวนเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวไปแล้ว
ต่อมาคณะอนุญาโตตุลาการได้มีคำชี้ขาดให้ฝ่ายผู้ว่าจ้างจ่ายเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นพร้อมดอกเบี้ยแก่กิจการร่วมค้า
ด้วยเหตุดังกล่าวกิจการ่วมค้าจึงได้บันทึกจำนวนเงินดังกล่าวเป็นสินทรัพย์และรายได้
ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่งเพื่อบังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546 ศาลแพ่งได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
ชำระเงินแก่กิจการร่วมค้าตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
ผู้ว่าจ้างได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา

เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2550
ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษากลับคำพิพากษาของศาลแพ่งที่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้ผู้ว่าจ้างชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
บีบีซีดี กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึก
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี
2549 ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
แจ้งว่ากำลังอยู่ในระหว่างการศึกษารายละเอียดของคำพิพากษาของศาลฎีกา
โดยในเบื้องต้นมีความเห็นว่า
การที่ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษาชี้ขาดไม่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยถือว่าสัญญาจ้างเหมาก่อสร้างรวมออกแบบระหว่างผู้ว่าจ้างและกิจการร่วมค้า บีบีซีดี
ไม่มีผลผูกพันนั้น
ไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามกฎหมายในเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของกิจการร่วมค้าเสียไปแต่อย่างใด

12.1.2 สรุปงบดุล และงบกำไรขาดทุน เปรียบเทียบ 3 ปี

  12.1.2.1 บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน)

[TABLE]

กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานสำหรับปี 2545 ได้คำนวณใหม่เพื่อให้เปรียบเทียบกับปี 2546
ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นจากเดิมที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท เป็นมูลค่าหุ้นละ 1 บาท

+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| บริษัท ช.การช่าง จำกัด  |     |     |     |     |     |     |     |     |
| (มหาชน)             |     |     |     |     |     |     |     |     |
| บ                   |     |     |     |     |     |     |     |     |
| ริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า |     |     |     |     |     |     |     |     |
|                     |     |     |     |     |     |     |     |     |
| งบกระแสเงินสด        |     |     |     |     |     |     |     |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31    |     |     |     |     |     |     |     |     |
| ธันวาคม 2549 ถึง 2546 |     |     |     |     |     |     |     |     |
|                     |     |     |     |     |     |     |     |     |
| (หน่วย : พันบาท       |     |     |     |     |     |     |     |     |
| ยกเว้น               |     |     |     |     |     |     |     |     |
| กำไรต่อหุ้นแสดงเป็นบาท) |     |     |     |     |     |     |     |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                     | งบ  |     |     |     | งบ  |     |     |     |
|                     | การ |     |     |     | การ |     |     |     |
|                     | เงิน |     |     |     | เงิน |     |     |     |
|                     | รวม |     |     |     | เฉพ |     |     |     |
|                     |     |     |     |     | าะข |     |     |     |
|                     |     |     |     |     | องบ |     |     |     |
|                     |     |     |     |     | ริษัท |     |     |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                     |     |     |     |     |     |     |     |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                     | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   |
|                     | 549 | 548 | 547 | 546 | 549 | 548 | 547 | 546 |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินสดสุทธิ(ใช้ไ        | (2  | (2  | (2  | (   | (2  | (2  | (1  | 7   |
| ป)จากกิจกรรมดำเนินงาน | ,75 | ,68 | ,69 | 5,7 | ,92 | ,15 | ,92 | 94, |
|                     | 1,3 | 9,9 | 2,2 | 93) | 6,0 | 3,5 | 8,4 | 664 |
|                     | 57) | 83) | 44) |     | 51) | 27) | 77) |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินสดสุทธ            | 1,7 | (5  | (62 | (43 | 1,7 | (5  | (70 | (93 |
| ิ(ใช้ไป)จากกิจกรรมลงทุน | 03, | ,44 | 5,0 | 4,6 | 89, | ,60 | 2,9 | 2,0 |
|                     | 536 | 0,5 | 48) | 96) | 972 | 2,2 | 74) | 98) |
|                     |     | 02) |     |     |     | 94) |     |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินสดสุทธิ(ใช         | (2  | (4  | 7,3 | (47 | (2  | (4  | 6,5 | 12, |
| ้ไป)จากกิจกรรมจัดหาเงิน | ,55 | ,68 | 88, | 6,7 | ,35 | ,50 | 53, | 081 |
|                     | 4,4 | 7,4 | 616 | 73) | 4,3 | 2,3 | 767 |     |
|                     | 45) | 00) |     |     | 09) | 05) |     |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

12.1.2.2 อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------------- -------- -------- -------- ---------------------- -------- -------- --------
                                      งบการเงินรวม                              งบการเงินเฉพาะของบริษัท                     

                                                                                                                        

                                      2549          2548     2547     2546     2549                   2548     2547     2546

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                                       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.99          1.07     1.20     0.48     1.27                   1.43     1.86     0.91

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.17          0.26     0.82     0.17     0.17                   0.09     1.32     0.21

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       3.13          5.07     2.53     7.41     2.55                   2.47     2.07     6.71

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              116           72       143      49       142                    146      175      54

  อัตราการหมุนเวียนสินค้าคงคลัง             89.60         44.53    68.88    80.54    93.81                  244.62   107.67   112.72

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            5             9        6        5        4                      2        4        4

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 204           228      109      113      44                     48       103      83

  อัตราหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)              1.77          1.58     3.32     3.19     8.19                   7.64     3.52     4.39

  วงจรเงินสด (วัน)                      (85)          (149)    40       (60)     101.23                 100.23   76       (26)

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                                      

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    9.49          13.34    20.44    19.91    7.72                   13.35    17.45    17.56

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     (5.61)        4.57     2.63     3.54     (7.44)                 5.08     3.26     4.77

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               (25.28)       14.07    4.49     7.85     (52.04)                29.90    9.95     8.29

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           (4.40)        2.50     1.02     1.90     (4.41)                 2.83     1.21     2.64

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)       0.78          0.55     0.39     0.54     0.59                   0.56     0.37     0.55

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                                         

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      5.31          5.05     4.18     2.55     5.20                   4.71     3.75     1.91

  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)   1.85          2.28     1.11     1.22     1.85                   1.68     1.12     0.63

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   1.39          (2.53)   2.15     2.54     (0.07)                 3.05     2.29     3.00

  อัตราส่วนในการชำระภาระผูกพัน (เท่า)      (0.00)        (0.87)   (1.50)   (0.00)   (0.37)                 (0.99)   (1.55)   0.60
  ----------------------------------- ------------- -------- -------- -------- ---------------------- -------- -------- --------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลประกอบการของบริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า ในปี 2549
มีผลประกอบการขาดทุนสุทธิ 1,212.84 ล้านบาทลดลงจากปี 2548
ซึ่งมีผลประกอบการเป็นกำไรเท่ากับ 684.16 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 277.27 เนื่องมาจากในปี
2549 บริษัทฯ
ต้องบันทึกรายการบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในงบการเงินรวมสำหรับงบกำไรขาดทุน
ซึ่งเป็นผลจากการที่ศาลฎีกามีคำพิพากษาไม่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
บีบีซีดี
แต่อย่างไรก็ตามคำพิพากษาไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามกฎหมายในเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจำนวน
6,039.89 ล้านบาทรวมดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 7.50 ต่อปีของกิจการร่วมค้าเสียไปแต่อย่างใด
การบันทึกรายการดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดของบริษัทฯ
ทั้งนี้หากพิจารณาจากรายได้รวมของกลุ่มบริษัทฯ จะพบว่าในปี 2549
ในงบการเงินรวมมีรายได้รวมเท่ากับ 21,605.29 ล้านบาท งบเฉพาะบริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ
16,297.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ซึ่งมีรายได้รวมเท่ากับ 14,954.97 ล้านบาท
งบเฉพาะบริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 13,468.31 ล้านบาท หรือคิดเป็นรายได้รวมเพิ่มขึ้นร้อยละ
44.46 และร้อยละ 21.01 ตามลำดับ เนื่องจากบริษัทฯ
มีความคืบหน้าในการก่อสร้างโดยมีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะโครงการก่อสร้างเขื่อนน้ำงึม
2 ในประเทศลาว โครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
โครงการก่อสร้างอุโมงค์ระบายน้ำจากบึงมักกะสันลงสู่แม่น้ำเจ้าพระยาของกรุงเทพมหานคร
และโครงการ Ground Improvement for the 1^(st) Midfield Satellite Aprons &
3^(rd) Runway Project ของบริษัท ท่าอากาศยานสากลกรุงเทพแห่งใหม่ จำกัด ฯลฯ และ
บริษัทฯ มีรายได้จากกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนระยะสั้นสำหรับหุ้นสามัญของบริษัท
น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน) ให้แก่บริษัท มิตซุย วอเตอร์ โฮลดิ้ง (ประเทศไทย) จำกัด
และบริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) อีกทั้งบริษัทฯ
ได้รับรายได้จากการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ผู้ร่วมค้าในกิจการร่วมค้า บีบีซีดี
มีมติเห็นชอบร่วมกันในการยกเว้นการคิดดอกเบี้ยจ่ายสำหรับเงินกู้ที่มาจากผู้ร่วมค้าทั้งหมด
ทั้งนี้รายได้จากการก่อสร้างของบริษัทฯ
ทั้งงบรวมและงบเฉพาะบริษัทเป็นการรับงานก่อสร้างให้แก่ลูกค้าทั้งภาครัฐบาลและเอกชนคิดเป็นสัดส่วนลูกค้าภาครัฐบาลร้อยละ
70 และภาคเอกชนร้อยละ 30 ซึ่ง ณ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ
มีมูลค่างานในมือที่จะรับรู้เป็นรายได้ได้ในอนาคตจำนวน 29,597.20 ล้านบาท และบริษัทฯ
ยังมีงานที่รอลงนามว่าจ้างก่อสร้างสำหรับโครงการระบบเก็บค่าผ่านทางและระบบควบคุมความปลอดภัยด้านการจราจรของการทางพิเศษสายบางพลี-บางขุนเทียน
ช่วงสุขสวัสดิ์-บางขุนเทียน มีมูลค่าสำหรับงานก่อสร้างรวมภาษีมูลค่าเพิ่มประมาณ 2,618.50
ล้านบาท และโครงการส่วนต่อขยายโรงกรองน้ำของบริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด
มีมูลค่าสำหรับงานก่อสร้างรวมภาษีมูลค่าเพิ่มประมาณ 800 ล้านบาท

ในส่วนของความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯ จะเห็นได้ว่า กลุ่มบริษัทฯ
มีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นจากการรับเหมาก่อสร้าง
ขายวัสดุก่อสร้างและบริการเมื่อเทียบกับต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการ
เท่ากับ 1,822.17 ล้านบาทลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับของปี 2548 มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 1,835.52
ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 9.49 ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2548
มีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 13.34 เนื่องจากส่วนใหญ่เป็นต้นทุนของโครงการที่ลงนามในปี
2548 และปี 2549
ซึ่งเป็นโครงการที่ราคาวัสดุได้ปรับค่าสูงขึ้นทำให้มีสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้สูงกว่าโครงการที่ได้ลงนามก่อนปี
2548 อีกทั้งได้รับผลกระทบของโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
(บางพลี-บางขุนเทียน) ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย “ผู้ว่าจ้าง”
ที่มีการส่งมอบพื้นที่จากผู้ว่าจ้างล่าช้าทำให้โครงการมีต้นทุนเพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงาน 

รายได้

รายได้รวมประกอบไปด้วย

รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง, การขายวัสดุก่อสร้าง และค่าบริหารโครงการ สำหรับปี 2549
งบรวมเท่ากับ 19,207.63 ล้านบาท งบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 14,270.19 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ในงบรวมเพิ่มขึ้นจำนวน 5,448.99 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ
39.60 งบเฉพาะบริษัทเพิ่มขึ้น 1,570.77 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 12.37
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากบริษัทฯ
มีความคืบหน้าในการก่อสร้างโดยเฉพาะโครงการก่อสร้างเขื่อนน้ำงึม 2 ในประเทศลาว
โครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
โครงการก่อสร้างอุโมงค์ระบายน้ำจากบึงมักกะสันลงสู่แม่น้ำเจ้าพระยาของกรุงเทพมหานคร
และโครงการ Ground Improvement for the 1^(st) Midfield Satellite Aprons &
3^(rd) Runway Project ของบริษัท ท่าอากาศยานสากลกรุงเทพแห่งใหม่ จำกัด เป็นต้น

รายได้อื่นประกอบด้วยดอกเบี้ยรับ รายได้เงินปันผล กำไรจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะสั้น
รายได้จากการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ่าย รายได้เบ็ดเตล็ดและอื่นๆ สำหรับปี 2549 บริษัทฯ
มีรายได้อื่นๆ รวมในงบรวมเท่ากับ 2,352.87.50 ล้านบาท ในงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 1,861.63
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ในงบรวมเพิ่มขึ้น 1,205.30 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 105.03
งบเฉพาะบริษัทเพิ่มขึ้นเท่ากับ 1,145.63 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 160.00
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวสาเหตุหลักเป็นผลมาจากบริษัทฯ
ได้กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะสั้นสำหรับหุ้นสามัญของบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน)
ให้แก่บริษัท มิตซุย วอเตอร์ โฮลดิ้ง (ประเทศไทย) จำกัด และบริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด
(มหาชน) เป็นจำนวนเงินรวม 1,256.29 ล้านบาท และบริษัทฯ
ได้รับรายได้จากการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ผู้ร่วมค้าในกิจการร่วมค้า บีบีซีดี
มีมติเห็นชอบร่วมกันในการยกเว้นการคิดดอกเบี้ยจ่ายสำหรับเงินกู้ที่มาจากผู้ร่วมค้าทั้งหมด

ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการ

ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการของบริษัทสำหรับปี 2549 งบรวมเท่ากับ
17,385.46 ล้านบาท งบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 13,168.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
งบรวมเพิ่มขึ้นจำนวน 5,462.34 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 45.81 งบเฉพาะบริษัทเพิ่มขึ้นจำนวน
2,164.72 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 19.67
โดยสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง, การขายวัสดุก่อสร้าง
และค่าบริหารโครงการของบริษัทสำหรับปี 2549 งบรวมเท่ากับร้อยละ 90.51
และงบเฉพาะบริษัทเท่ากับร้อยละ 92.28 ซึ่งมีสัดส่วนต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง
ขายวัสดุก่อสร้างและบริการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2548 งบรวมเท่ากับร้อยละ 86.66
และงบเฉพาะบริษัทเท่ากับร้อยละ 86.65 เนื่องจากต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง
ขายวัสดุก่อสร้างและบริการของบริษัทในปี 2549 ส่วนใหญ่เป็นต้นทุนของโครงการที่ลงนามในปี
2548 และปี 2549
ซึ่งเป็นโครงการที่ราคาวัสดุได้ปรับค่าสูงขึ้นทำให้มีสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้สูงกว่าโครงการที่ลงนามก่อนปี
2548 อีกทั้งผลกระทบของโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย “ผู้ว่าจ้าง”
ที่มีการส่งมอบพื้นที่จากผู้ว่าจ้างล่าช้าทำให้โครงการมีต้นทุนเพิ่มขึ้น

ทั้งนี้ในปี 2549 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นจากการรับเหมาก่อสร้าง
ขายวัสดุก่อสร้างและบริการเมื่อเทียบกับต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการ
ในงบรวมเท่ากับ 1,822.17 ล้านบาทและงบเดี่ยวเท่ากับ 1,101.53 ล้านบาท
ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับของปี 2548 งบรวมมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 1,835.52
ล้านบาทและงบเดี่ยวเท่ากับ 1,695.48 ล้านบาท และคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นไตรมาสแรกปี 2549
งบรวมเท่ากับร้อยละ 9.49 งบเดี่ยวเท่ากับร้อยละ 7.72 ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2548
งบรวมมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 13.34 งบเดี่ยวเท่ากับร้อยละ 13.35
ซึ่งมีสาเหตุมาจากที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ปี 2549 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารงบรวมเท่ากับ 1,232.43 ล้านบาท
งบเดี่ยวเท่ากับ 931.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 งบรวมเท่ากับ 308.09
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 33.33 งบเดี่ยวเพิ่มขึ้นเท่ากับ 317.39 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ
51.66 ซึ่งมีสาเหตุมาจากบริษัทฯ มีความคืบหน้าในการก่อสร้าง
ทำให้มีรายได้จากการก่อสร้างเพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะเพิ่มขึ้นแปรตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น
ในงบการเงินรวมหากเทียบสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่ลดลง
โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมสำหรับปี 2549 งบรวมคิดเป็นร้อยละ 5.70
ซึ่งมีสัดส่วนที่ลดลงเมื่อเท่ากับปี 2548
ซึ่งมีสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมงบรวมเท่ากับร้อยละ 6.18
สำหรับงบเดี่ยวสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวม ปี 2549 เท่ากับร้อยละ 5.72
ลดลงจากปี 2548 เท่ากับร้อยละ 4.56
เนื่องจากโครงการในมือส่วนใหญ่เป็นโครงการที่ลงนามในนามบริษัทฯ

ส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย

ปี 2549 บริษัทฯ มีส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในงบรวมเท่ากับ 292.83
ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 เท่ากับ 99.45 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 25.35 เนื่องจากในปี
2549 บริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทร่วม
ดำเนินธุรกิจผลิตน้ำประปาและจำหน่ายให้แก่การประปาส่วนภูมิภาคในเขตพื้นที่จังหวัดนครปฐมและสมุทรสาครมีผลประกอบการเป็นดีขึ้นค่อนข้างมาก
อีกทั้งบริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทร่วม ดำเนินธุรกิจเป็นผู้ออกแบบ ผลิต
จัดหา ติดตั้ง ทดสอบ และใช้งานอุปกรณ์งานระบบ
และเพื่อดำเนินการและบำรุงรักษาระบบรถไฟฟ้ามหานคร สายเฉลิมรัชมงคล
มีผลประกอบการเป็นขาดทุนที่ลดลงจากปี 2548
สำหรับงบเดี่ยวมีส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเท่ากับ 2,206.05 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 1,914.30 ล้านบาทจากปี 2548 เนื่องจากบริษัทฯ รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากกิจการร่วมค้า
บีบีซีดี
จากการที่ศาลฎีกามีคำพิพากษาไม่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
บีบีซีดี
แต่อย่างไรก็ตามคำพิพากษาไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามกฎหมายในเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจำนวน
6,039.89 ล้านบาทรวมดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 7.50 ต่อปีของกิจการร่วมค้าเสียไปแต่อย่างใด
อีกทั้งบริษัทรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทร่วม
ดำเนินธุรกิจดำเนินการและบำรุงรักษาระบบรถไฟฟ้ามหานคร สายเฉลิมรัชมงคล
ในช่วงปีแรกเป็นช่วงของการลงทุนและยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน ทำให้มีผลการดำเนินงานเป็นผลขาดทุนสุทธิ

ดอกเบี้ยจ่าย

ดอกเบี้ยจ่ายของปี 2549 ในงบรวมเท่ากับ 980.55 ล้านบาท งบเดี่ยวเท่ากับ 802.90 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 งบรวมเท่ากับ 328.30 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 50.33 งบเดี่ยวเท่ากับ
292.25 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 57.23 การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลจากบริษัทฯ
มีดอกเบี้ยจ่ายจากการออกหุ้นกู้ที่เพิ่มขึ้น

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ปี 2549 บริษัทฯ มีภาษีเงินได้นิติบุคคลในงบรวมเท่ากับ 387.91 ล้านบาท ในงบเดี่ยวเท่ากับ
351.66 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ในงบรวมเท่ากับ 2.23 ล้านบาทหรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ
0.58 เป็นผลมาจากบริษัทฯ บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า
ส่วนใหญ่มีผลการดำเนินงานเป็นกำไรสูงขึ้นจากปีก่อน ภาษีเงินได้นิติบุคคลในงบเดี่ยวลดลงเท่ากับ
11.83 ล้านบาท หรือคิดเป็นลดลงร้อยละ 3.25 เนื่องจากบริษัทฯ ในปี 2549
มีผลการดำเนินงานเป็นกำไรที่ลดลงจากผลกระทบของโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
(บางพลี-บางขุนเทียน) ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย “ผู้ว่าจ้าง”
ที่มีการส่งมอบพื้นที่จากผู้ว่าจ้างล่าช้าทำให้โครงการมีต้นทุนเพิ่มขึ้น

กำไร(ขาดทุน)สุทธิ

ปี 2549 บริษัทฯ มีขาดทุนสุทธิจำนวน 1,212.84 ล้านบาท กำไรลดลงจากปี 2548 จำนวน
1,897.00 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 277.28
ทั้งนี้มีสาเหตุหลักเนื่องมาจากในงบการเงินรวมสำหรับงบกำไรขาดทุนในส่วนของค่าใช้จ่ายมีรายการบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น
และในงบเดี่ยวสำหรับงบกำไรขาดทุนในส่วนของค่าใช้จ่ายมีรายการส่วนแบ่งขาดทุนจากกิจการร่วมค้า
บีบีซีดี
ซึ่งเป็นผลจากการที่ศาลฎีกามีคำพิพากษาไม่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
บีบีซีดี
แต่อย่างไรก็ตามคำพิพากษาไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามกฎหมายในเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจำนวน
6,039.89 ล้านบาทรวมดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 7.50 ต่อปีของกิจการร่วมค้าเสียไปแต่อย่างใด

2.  ฐานะการเงิน

สินทรัพย์ 

ปี 2549 ในงบการเงินรวมมีสินทรัพย์มีมูลค่ารวม 30,313.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
คิดเป็นเพิ่มขึ้นจำนวน 490.99 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.65 และงบเดี่ยวมีสินทรัพย์เท่ากับ
28,405.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,777.61 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 6.68 สาเหตุหลักเนื่องจาก

-เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปี 2549 งบการเงินรวมเท่ากับ 3,033.26 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เท่ากับ 1,490.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 96.62
ในงบเดี่ยวมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 2,260.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
เท่ากับ 1,217.14 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 116.60 เนื่องจากบริษัทฯ
ได้รับเงินค่าหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 134.00 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10.76 บาท คิดเป็นจำนวนเงิน
1,441.84 ล้านบาท

-เงินลงทุนระยะสั้น งบการเงินรวมในปี 2549 เท่ากับ 110.94 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548
เท่ากับ 2,509.17 ล้านบาทหรือคิดเป็นลดลงร้อยละ 95.77 สำหรับงบเดี่ยวปี 2549 เท่ากับ
110.94 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 เท่ากับ 2,506.95 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 95.76
เนื่องจากบริษัทฯ ขายเงินลงทุนระยะสั้นซึ่งเป็นหุ้นสามัญของบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน)
ให้แก่บริษัท มิตซุย วอเตอร์ โฮลดิ้ง (ประเทศไทย) จำกัด และบริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด
(มหาชน) ดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้นในหัวข้อรายได้อื่น

-ลูกหนี้การค้าสำหรับกิจการที่เกี่ยวข้องกันและกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันในงบการเงินรวมปี 2549
เท่ากับ 6,850.82 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 คิดเป็นเพิ่มขึ้น 1,422.67 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 26.21 งบเดี่ยวปี 2549 เท่ากับ 5,883.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
คิดเป็นเพิ่มขึ้น 561.85 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.56
เนื่องจากบริษัทมีความคืบหน้าในการก่อสร้างจากโครงการก่อสร้างเขื่อนน้ำงึม 2 ในประเทศลาว
โครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย โครงการ Ground Improvement for the 1^(st)
Midfield Satellite Aprons & 3^(rd) Runway project ของบริษัท
ท่าอากาศยานสากลกรุงเทพแห่งใหม่ จำกัด เป็นต้น

-งานระหว่างก่อสร้างในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ 2,887.49 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
คิดเป็นเพิ่มขึ้น 1,182.44 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 69.35 งบเดี่ยวปี 2549 เท่ากับ
2,735.22 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 คิดเป็นเพิ่มขึ้น 1,062.64 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
63.53 เนื่องจากบริษัทฯ มีความคืบหน้าในการก่อสร้างจากโครงการก่อสร้างเขื่อนน้ำงึม 2
ในประเทศลาว โครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย โครงการ Ground Improvement for the 1^(st)
Midfield Satellite Aprons & 3^(rd) Runway project ของบริษัท
ท่าอากาศยานสากลกรุงเทพแห่งใหม่ จำกัด เป็นต้น

-ภาษีซื้อสุทธิรอเรียกคืนในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ 867.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
คิดเป็นเพิ่มขึ้น 441.28 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 103.53 งบเดี่ยวปี 2549 เท่ากับ 794.69
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 คิดเป็นเพิ่มขึ้น 434.88 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 120.87
เนื่องจากโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทยมีความคืบหน้าในการก่อสร้าง
โดยโครงการดังกล่าวมีงานบางส่วนให้ผู้รับเหมาช่วงรับดำเนินการก่อสร้างและมีการส่งมอบงานให้แก่บริษัทฯ
แต่โครงการดังกล่าวผู้ว่าจ้างจะรับส่งมอบงานทั้งโครงการเพียงครั้งเดียว ณ วันสิ้นสุดสัญญาว่าจ้าง
ทำให้ภาษีขายของโครงการดังกล่าวจะเกิดขึ้น ณ วันส่งมอบงาน

-เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสียสำหรับเงินลงทุนในบริษัทร่วม ในงบการเงินรวมและงบเดี่ยวปี
2549 เท่ากับ 4,674.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 คิดเป็นเพิ่มขึ้น 660.34 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.45 ซึ่งเป็นผลมาจากเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด
(มหาชน) โดยซื้อหุ้นสามัญบริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน)
ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและซื้อหุ้นสามัญบริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด จากผู้ถือหุ้นเดิม

-ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ ในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ 1,596.42 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 คิดเป็นเพิ่มขึ้น 645.64 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 67.91 งบเดี่ยวปี 2549
เท่ากับ 779.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 คิดเป็นเพิ่มขึ้น 203.61 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 35.34 เนื่องจากบริษัทฯ
ได้ซื้อเครื่องมือหนักและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะโครงการก่อสร้างเขื่อนน้ำงึม 2 ในประเทศลาว

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

หนี้สินรวมในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ 25,511.82 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2548
เป็นจำนวนเงิน 617.85 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.48 งบเดี่ยวปี 2549 เท่ากับ 23,820.62
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เท่ากับ 1,853.95 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.44
มีสาเหตุหลักมาจากโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
เป็นโครงการที่มีการเบิกรับเงินค่างานจากธนาคารที่ให้สินเชื่อแทนการเบิกรับเงินจากผู้ว่าจ้าง
โดยผู้ว่าจ้างจะรับโอนภาระหนี้จากธนาคาร ณ วันที่ได้รับส่งมอบงานทั้งโครงการ
โดยโครงการดังกล่าวมีความคืบหน้าในการก่อสร้างค่อนข้างมาก
ทำให้ภาระหนี้สำหรับโครงการเพิ่มสูงขึ้น และเมื่อวันที่ 14 กันยายน 2549 บริษัทออกหุ้นกู้จำนวน 2
ล้านหน่วย รวมเป็นเงิน 2,000 ล้านบาท ระยะเวลา 3 ปี

ส่วนของผู้ถือหุ้นในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ 4,802.09 ล้านบาทลดลงจากปี 2548 เท่ากับ
126.86 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 2.57 งบเดี่ยวปี 2549 เท่ากับ 4,584.85 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2548 เท่ากับ 76.33 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 1.64
สาเหตุหลักเนื่องจากผลประกอบการที่มีขาดทุนสุทธิจำนวน 1,212.84 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลจากในงบกำไรขาดทุนสำหรับงบรวม
ในส่วนของค่าใช้จ่ายแสดงรายการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญสำหรับลูกหนี้เงินค่าชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นทั้งจำนวน
2,508.25 ล้านบาท
สำหรับงบเดี่ยวจะแสดงรายการส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในกิจการร่วมค้า
บีบีซีดี จำนวน 2,508.25 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลจากการที่ศาลฎีกามีคำพิพากษาไม่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
บีบีซีดี
แต่อย่างไรก็ตามคำพิพากษาไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามกฎหมายในเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจำนวน
6,039.89 ล้านบาทรวมดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 7.50 ต่อปีของกิจการร่วมค้าเสียไปแต่อย่างใด
อีกทั้งเมื่อวันที่ 23 เมษายน 2549
บริษัทได้ขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนแก่บุคคลในวงจำกัดซึ่งเป็นผู้ลงทุนสถาบันจำนวน 134.00 ล้านหุ้น
ในราคาหุ้นละ 10.76 บาท ทำให้บริษัทได้รับเงินค่าหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 1,441.84 ล้านบาท
และบริษัทบันทึกเงินที่ได้รับจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 28.14 ล้านหน่วยๆ ละ
4.50 บาท คิดเป็นเงินจำนวน 126.63 ล้านบาท ทำให้ทุนที่ออกและชำระแล้วในปี 2549 เท่ากับ
1,247.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 166.03 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 15.36
และส่วนเกินมูลค่าหุ้นปี 2549 เท่ากับ 3,965.01 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นจากปี 2548 เท่ากับ
1,419.95 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 55.79

สภาพคล่อง

สภาพคล่องของบริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า ในปี 2549
งบการเงินรวมมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นจำนวน 1,492.97 ล้านบาท งบเดี่ยวปี 2549
มีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นจำนวน 1,217.14 ล้านบาท
ซึ่งมาจากกระแสเงินสดรับจากเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 1,703.54 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯ มีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมลงทุนในงบการเงินรวมเท่ากับ 1,703.54
ล้านบาท และในงบเดี่ยวเท่ากับ 1,789.97 ล้านบาท
จากการจำหน่ายเงินลงทุนระยะสั้นหุ้นสามัญของบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน) ออกไป
และกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินในงบการเงินรวมเท่ากับ 2,554.44
ล้านบาทและงบเดี่ยวเท่ากับ 2,354.31 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทได้ออกหุ้นกู้ 3 ปี จำนวน 2
ล้านหน่วย รวมเป็นเงิน 2,000 ล้านบาทและมีเงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน
1,441.84 ล้านบาท โดยบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานในงบการเงินรวมเท่ากับ 2,751.36
ล้านบาทและงบเดี่ยวเท่ากับ 2,926.05 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีความคืบหน้าในงานก่อสร้างค่อนข้างมากทำให้รายการลูกหนี้การค้า
งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญาเพิ่มสูงขึ้น และบริษัทฯ
ต้องคืนรายการเงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้างและค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บเป็นงวดตามสัญญาให้แกผู้ว่าจ้าง
อีกทั้งบริษัทฯ
ได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนในเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดทำให้กระแสเงินสดลดลงในงบการเงินรวมจำนวน
13.65 ล้านบาทและงบเดี่ยวจำนวน 1.09 ล้านบาท ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ
วันปลายงวดงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ 3,033.26 ล้านบาทและงบเดี่ยวเท่ากับ 2,260.96
ล้านบาท

โดยรวมแล้วบริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้ามีฐานะการเงินปี
2549 ลดลงจากปี 2548 โดยอัตราส่วนทุนหมุนเวียนในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ
0.99:1.00 ลดลงจากปี 2548 มีอัตราส่วนทุนหมุนเวียนเท่ากับ 1.07:1.00 งบเดี่ยวปี 2549
มีอัตราส่วนทุนหมุนเวียนเท่ากับ 1.27:1.00 ลดลงจากปี 2548 มีอัตราส่วนทุนหมุนเวียนเท่ากับ
1.43:1.00 และอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ
5.31:1.00 เพิ่มขึ้นจากปี 2548 มีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 5.05:1.00
ในงบเดี่ยวอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปี 2549 เท่ากับ 5.20:1.00 เพิ่มขึ้นจากปี 2548
มีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 4.71:1.00
สำหรับความสามารถในการจัดเก็บรายได้ของบริษัทฯ ในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ 116 วัน
ซึ่งจัดเก็บเงินได้ช้ากว่าปี 2548 ที่บริษัทฯ ต้องใช้เวลาจัดเก็บรายได้ 72 วันและในงบเดี่ยวปี
2549 เท่ากับ 142 วัน เร็วกว่าปี 2548 ที่บริษัทฯ ใช้เวลาจัดเก็บรายได้ 146 วัน
แต่หากพิจารณาถึงการบริหารอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นตามเงื่อนไขของหุ้นกู้ได้ดีขึ้น
โดยปี 2549 มีการเพิ่มขึ้นของหนี้สินสุทธิซึ่งเป็นหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยประกอบด้วยเงินกู้เบิกเกินบัญชี
เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในปีหนึ่งปี
เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
เจ้าหนี้และเงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันที่มีภาระดอกเบี้ย
เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
หุ้นกู้-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี หักเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
เงินฝากธนาคารที่ติดภาระผูกพัน เงินลงทุนระยะสั้น
และลูกหนี้การค้าซึ่งเป็นองค์กรของรัฐหรือรัฐวิสาหกิจตามสัญญาก่อสร้างที่มีภาระดอกเบี้ยและลูกหนี้การค้าดังกล่าวได้ออกหนังสือรับรองผลงานแล้วคือลูกหนี้การค้าสำหรับโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
(บางพลี-บางขุนเทียน) ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย ปี 2549 ลดลง จากการที่บริษัทฯ
มีเงินสดเงินสดรับจากการออกหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 1,441.84
ล้านบาทซึ่งจะทำให้เงินสดและส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
อีกทั้งจากการที่ศาลฎีกามีคำพิพากษาไม่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
บีบีซีดี
แต่อย่างไรก็ตามคำพิพากษาไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามกฎหมายในเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจำนวน
6,039.89 ล้านบาทรวมดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 7.50 ต่อปีของกิจการร่วมค้าเสียไปแต่อย่างใด
ในทางบัญชีบริษัทฯ
ต้องแสดงรายการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญสำหรับลูกหนี้เงินค่าชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นทั้งจำนวนในงบการเงินรวมซึ่งจะส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง
และจากการที่ผู้ร่วมค้าในกิจการร่วมค้า บีบีซีดี
ได้มีมติเห็นชอบร่วมกันในการยกเว้นการคิดดอกเบี้ยจ่ายสำหรับเงินกู้ที่มาจากผู้ร่วมค้าทั้งหมดในกิจการร่วมค้า
บีบีซีดี ทำให้บริษัทฯ มีรายการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ่ายจำนวน 442.84
ล้านบาทในส่วนของรายได้ในงบกำไรสุทธิของงบการเงินรวม
และรายได้ดอกเบี้ยค้างรับตัดบัญชีจำนวน 13.36
ล้านบาทเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรสุทธิของการเงินรวม ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น โดยปี 2549
มีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.85:1.00 ลดลงจากปี 2548
มีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.28:1.00

แหล่งที่มาของเงินทุน

เงินกู้ยืมระยะสั้น

ปี 2549 บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน)
บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้ามีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ในงบการเงินรวมเท่ากับ 3,822.85 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548
มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเท่ากับ 5,510.20
ล้านบาทหรือลดลงจำนวน 1,687.35 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 30.62 ในงบเดี่ยวปี 2549
มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเท่ากับ 3,189.36 ล้านบาท ลดลงจากปี
2548 มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเท่ากับ 4,824.27
ล้านบาทหรือลดลงจำนวน 1,634.91 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 33.89 สำหรับหนี้สินระยะสั้นทั้งสิ้น
ในงบการเงินรวมปี 2549 เท่ากับ 18,807.62 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2548
มีหนี้สินระยะสั้นทั้งสิ้นเท่ากับ 16,109.98 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นจำนวน 2,697.64
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.75 และในงบเดี่ยวปี 2549 เท่ากับ 12,974.36
ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2548 มีหนี้สินระยะสั้นทั้งสิ้นเท่ากับ 11,227.27 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นจำนวน
1,747.09 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 15.56
เนื่องจากหนี้สินหมุนเวียนดังกล่าวจะเป็นหนี้สินเพื่อใช้ในการดำเนินการก่อสร้าง โดยบริษัทฯ
จะชำระคืนภาระหนี้ดังกล่าวโดยใช้เงินจากการขายเงินลงทุนระยะสั้นและเงินกู้สำหรับโครงการจะชำระคืนจากความคืบหน้าของโครงการต่างๆ
และจะชำระเสร็จสิ้นเมื่อได้ดำเนินการก่อสร้างโครงการเสร็จสิ้น
และเป็นรายการหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
และเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจากโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
(บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทยที่จะก่อสร้างเสร็จและส่งมอบให้แก่ผู้ว่าจ้างภายในปี 2550
และหุ้นกู้ที่ออกในปี 2547 เป็นหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 2,200.00 ล้านบาท

เงินกู้ยืมระยะยาว

ปี 2549 บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน)
บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้ามีเงินกู้ยืมระยะยาวในงบการเงินรวมเท่ากับ 6,704.19 ล้านบาท
ซึ่งลดลงจากปี 2548 มีเงินกู้ยืมระยะยาวเท่ากับ 8,783.99.46 ล้านบาทหรือลดลงจำนวน
2,079.80 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 23.68 เนื่องจากเงินกู้ระยะยาวของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่เป็นหุ้นกู้และเงินกู้จากสถาบันการเงินเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินการซึ่งหุ้นกู้และเงินกู้บางส่วนได้ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจึงเปลี่ยนรายการเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้น
โดยเฉพาะเงินกู้เพื่อโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
มีความคืบหน้าในการก่อสร้างค่อนข้างมากจะก่อสร้างเสร็จและส่งมอบให้แก่ผู้ว่าจ้างภายในปี 2550
ทำให้หนี้โครงการดังกล่าวทั้งจำนวนเปลี่ยนรายการเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
ส่งผลให้มีภาระหนี้ระยะยาวลดลง ตามที่ได้กล่าวไว้ในหัวข้อเงินกู้ยืมระยะสั้น
และในงบเดี่ยวมีเงินกู้ยืมระยะยาวเท่ากับ 10,846.27 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2548
มีเงินกู้ยืมระยะยาวเท่ากับ 10,739.41 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นจำนวน 106.86
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.00 เนื่องจากบริษัทฯ ได้ออกหุ้นกู้ในปี 2549 จำนวน 2,000
ล้านบาท และการซื้อเครื่องมือหนักและอุปกรณ์ในลักษณะเจ้าหนี้เช่าซื้อที่เพิ่มขึ้น

ผลกระทบจากการออกใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะมีต่อผู้ถือหุ้น (Price Dilution และ Control
Dilution)

การเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิให้แก่กรรมการและพนักงานของบริษัทฯ
จะไม่ก่อให้เกิดผลกระทบใดๆ ต่อผู้ถือหุ้นในขณะที่ออกและเสนอขาย
แต่จะก่อให้เกิดผลต่อกระทบผู้ถือหุ้นเมื่อได้มีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ
โดยจะก่อให้เกิดผลกระทบต่อราคาตลาดของหุ้น (Price Dilution)

กรณีที่ 1 หากมีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯ จำนวน 38,348,100
หน่วย โดยกรรมการและพนักงาน ในราคาหุ้นละ 4.50 บาท โดยที่ราคาตลาดของหุ้น (ราคาปิด)
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ราคาหุ้นละ 8.95 บาท (กรณีปรับเป็นมูลค่าที่ตราไว้ 1 บาท)
และบริษัทฯ มีหุ้นสามัญที่จำหน่ายไปแล้วทั้งหมดจำนวน 1,251,113,020 หุ้น
จะมีผลทำให้ราคาตลาดของหุ้นลดลงในอัตราร้อยละ 18.00 ของราคาเดิม

กรณีที่ 2 หากมีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯ ทั้งจำนวน 195,386,980
หน่วย โดยกรรมการและพนักงาน และผู้ถือหุ้นเดิม ในราคาหุ้นละ 4.50 บาท
ส่งผลให้มีจำนวนหุ้นรวมเพิ่มเป็น 1,251,113,020 หุ้น
ซึ่งจะมีผลทำให้ราคาตลาดของหุ้นลดลงในอัตราร้อยละ 8.60 ของราคาเดิม

นอกจากนั้น
การใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิจะมีผลกระทบต่อส่วนแบ่งกำไรและสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิม
(Control Dilution)

กรณีที่ 1 หากมีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯ ทั้งจำนวน
38,348,100หน่วย โดยกรรมการและพนักงาน ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ
มีหุ้นสามัญที่จำหน่ายไปแล้วทั้งหมดจำนวน 1,251,113,020 หุ้น
(กรณีเปลี่ยนแปลงจำนวนหุ้นตามการเปลี่ยนแปลงราคาและจำนวนหุ้น)
จะทำให้ส่วนแบ่งกำไรและสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิมลดลงร้อยละ 4.03
ของส่วนแบ่งกำไรหรือสิทธิในการออกเสียงเดิม

กรณีที่ 2 หากมีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯ ทั้งจำนวน 195,386,980
หน่วย โดยกรรมการและพนักงาน และผู้ถือหุ้นเดิม ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ
มีหุ้นสามัญที่จำหน่ายไปแล้วทั้งหมดจำนวน 1,251,113,020 หุ้น
(กรณีเปลี่ยนแปลงจำนวนหุ้นตามการเปลี่ยนแปลงราคาและจำนวนหุ้น)
จะทำให้ส่วนแบ่งกำไรและสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิมลดลงร้อยละ 3.47
ของส่วนแบ่งกำไร หรือสิทธิในการออกเสียงเดิม

กรณีที่ 3 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯ
จำนวน 52,961,120 หน่วย โดยผู้ถือหุ้นเดิม บริษัทฯ มีหุ้นสามัญที่จำหน่ายไปแล้วทั้งหมดเป็นจำนวน
1,251,113,020 หุ้น (กรณีเปลี่ยนแปลงจำนวนหุ้นตามการเปลี่ยนแปลงราคาและจำนวนหุ้น)
จะไม่มีผลกระทบต่อส่วนแบ่งกำไรและสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิม