-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

12.1 สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชี

ก) ผู้สอบบัญชี

ปี 2547 นางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3104

สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ

ปี 2548 นางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3104

สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ

หรือ นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2982

สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ

ปี 2549 นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 5063

สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

หรือ นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4664

สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

หรือ นางสาวปริญดา งานประเสริฐกิจ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 5123

สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

ข) สรุปนโยบายบัญชีที่สำคัญ

1. การรับรู้รายได้และค่าใช้จ่าย

1.1 รายได้จากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ

- รายได้ค่าบริการรายเดือน รับรู้รายได้เป็นรายเดือนตามที่ได้ให้บริการตามสัญญา
โดยบริษัทฯจะหยุดรับรู้รายได้ เมื่อลูกค้าค้างชำระค่าบริการเกินกว่า 3 งวดติดต่อกัน

-
รายได้ค่าบริการตามเงื่อนไขสัญญารับรู้เป็นรายได้ตามความสำเร็จของงานที่ทำเสร็จในแต่ละขั้นตอนที่ระบุใน

สัญญา

- รายได้ค่าบริการเมื่องานเสร็จ รับรู้เป็นรายได้เมื่อการให้บริการเสร็จสิ้น

1.2 รายได้จากการให้บริการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ

- รายได้จากการชดเชยค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (Base Fee) รับรู้เป็นรายได้
เมื่อได้ให้บริการลูกค้าในแต่ละเดือน

- รายได้ค่าส่วนแบ่งของเงินที่เรียกเก็บได้ (Cash Collection Fee)
รับรู้เป็นรายได้เป็นอัตราร้อยละของเงินที่เรียก
เก็บได้จากลูกหนี้ตามที่ระบุในสัญญาว่าจ้างบริการสินทรัพย์

1.3 รายได้อื่นและค่าใช้จ่ายบันทึกตามเกณฑ์คงค้าง

2. เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ประกอบด้วย เงินสด เงินฝากธนาคารประเภทออมทรัพย์
กระแสรายวัน และประจำไม่เกิน 3 เดือนที่ไม่ติดภาระค้ำประกัน

3. ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ พิจารณาจากระยะเวลาค้างชำระของลูกหนี้การค้า
โดยกำหนดอัตราการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นร้อยละของลูกหนี้การค้า
ประกอบกับการพิจารณาจากความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้แต่ละรายร่วมด้วย ดังนี้

- ค้างชำระ 1-90 วัน ร้อยละ 0

- ค้างชำระ 91 วันขึ้นไป ร้อยละ 100

4. ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ณ วันที่เริ่มรายการ บันทึกบัญชีตามราคาทุน
และคำนวณค่าเสื่อมราคาโดยวิธีเส้นตรง ตามอายุการใช้งานโดยประมาณ 5 ปี

5. เงินลงทุนบริษัทย่อย บันทึกตามวิธีส่วนได้เสีย (Equity Method)
ยกเว้นเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่ต้องดำเนินงานภายใต้ข้อกำหนดที่เข้มงวดจากภายนอก
ซึ่งมีผลระยะยาวทำให้ด้อยความสามารถในการโอนเงินให้กับบริษัทฯ บันทึกด้วยวิธีราคาทุน
และปรับด้วยค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์ (ถ้ามี)

6. เงินลงทุนระยะยาวอื่น คือ เงินลงทุนในตราสารหนี้ที่คาดว่าจะถือจนครบกำหนด
แสดงด้วยราคาทุนตัดจำหน่ายปรับลดด้วยค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุน (ถ้ามี)
ผลต่างระหว่างราคาตามบัญชีกับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับจากตราสารหนี้นั้น
ซึ่งคิดลดด้วยอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงตามสัญญาเดิมแสดงเป็นขาดทุนในงบกำไรขาดทุน

7. สัญญาเช่าที่ความเสี่ยงและผลตอบแทนของความเป็นเจ้าของส่วนใหญ่ได้โอนไปให้กับผู้เช่า
ถือเป็นสัญญาเช่าการเงิน
สัญญาเช่าการเงินจะบันทึกเป็นรายจ่ายฝ่ายทุนด้วยมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ที่เช่า หรือ
มูลค่าปัจจุบันสุทธิของจำนวนเงินที่ต้องจ่ายตามสัญญาเช่า แล้วแต่มูลค่าใดจะต่ำกว่า
โดยจำนวนเงินที่ต้องจ่ายจะปันส่วนระหว่างหนี้สินและค่าใช้จ่ายทางการเงิน
เพื่อให้ได้อัตราดอกเบี้ยคงที่ต่อหนี้สินคงค้างอยู่ โดยพิจารณาแยกแต่ละสัญญา
ภาระผูกพันตามสัญญาเช่าหักค่าใช้จ่ายทางการเงิน จะบันทึกเป็นหนี้สินระยะยาว
ส่วนดอกเบี้ยจ่ายจะบันทึกในงบกำไรขาดทุนตลอดอายุของสัญญาเช่าทรัพย์สินที่ได้มา
ตามสัญญาเช่าการเงินจะคิดค่าเสื่อมราคาตลอดอายุการใช้งานของสินทรัพย์ที่เช่า
หรืออายุของสัญญาเช่าแล้วแต่ระยะเวลาใดจะต่ำกว่า

ค) รายงานการตรวจสอบบัญชี

ปี 2547

จากรายงานผู้สอบบัญชี ซึ่งได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท
และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน และมีความเห็นว่าผลการดำเนินงานรวม
และผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท และกระแสเงินสดรวม และกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยเสนอรายงานไว้อย่างไม่มีเงื่อนไข

ปี 2548

จากรายงานผู้สอบบัญชี ซึ่งได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท
และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน และมีความเห็นว่าผลการดำเนินงานรวม
และผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท และกระแสเงินสดรวม และกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยเสนอรายงานไว้อย่างไม่มีเงื่อนไข

ปี 2549 จากรายงานผู้สอบบัญชี ซึ่งได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549 งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท
และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน และมีความเห็นว่าผลการดำเนินงานรวม
และผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท และกระแสเงินสดรวม และกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยเสนอรายงานไว้อย่างไม่มีเงื่อนไข

2. ตารางแสดงผลการดำเนินงานของบริษัทฯ 3 ปีย้อนหลัง

บริษัท เอแคป แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 2548 และ 2549

สินทรัพย์

[]

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 2548 และ 2549

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

[]

งบกำไรขาดทุน

สำหรับแต่ละปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 2548 และ 2549

[]

งบกระแสเงินสด

สำหรับแต่ละปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 2548 และ 2549

[]

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับแต่ละปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 2548 และ 2549

[]

3. อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ (Ratio Analysis)

[]

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ (Ratio Analysis) (ต่อ)

[]

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

-   ภาพรวมการดำเนินงานและการเปลี่ยนแปลงสำคัญในช่วงที่ผ่านมา

นับแต่ปี 2544-2545 ที่บริษัทฯเริ่มดำเนินธุรกิจอย่างจริงจัง
บริษัทฯมีรายได้หลักจากธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจในการปรับโครงสร้างหนี้
ซึ่งเป็นรายได้ค่าธรรมเนียมรายเดือนและค่าธรรมเนียมจากความสำเร็จของงาน
รายได้รวมของบริษัทฯจึงอาจมีการเพิ่มขึ้นหรือลดลง
เนื่องจากรายได้จำนวนที่มากจะเป็นรายได้ตามผลสำเร็จของงาน
ในขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมรายเดือน จะมีปริมาณที่พอเพียงสำหรับต้นทุนค่าใช้จ่าย
อย่างไรก็ตามรายได้ของบริษัทฯได้เติบโตมาเป็นลำดับ
ธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจในการปรับโครงสร้างหนี้อาจมีการเติบโตช้าลงหรือเพิ่มขึ้นตามวัฎจักรของธุรกิจ
แต่บริษัทฯมีจุดแข็งที่ทำให้สามารถหาลูกค้าได้ต่อเนื่อง และมีบริการอื่นครบวงจร
ที่สามารถช่วยให้การปรับโครงสร้างหนี้ของลูกค้าประสบความสำเร็จ

ในปลายปี 2547 บริษัทฯได้ขยายธุรกิจเข้าสู่การบริการรับจ้างบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ (NPL)
และเข้าทำสัญญากับบบส. สุขุมวิท (“SAM”) เป็นรายแรก
โดยคาดว่าจะสิ้นสุดสัญญาในสิ้นเดือนมกราคม ปี 2550 นี้ ทั้งนี้ในปี 2549 ที่ผ่านมา
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับจ้าง
รวมทั้งประมูลได้งานบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจากสถาบันการเงินแห่งหนึ่ง รวมเป็นมูลหนี้กว่า
7,000 ล้านบาท ทำให้รายได้ในส่วนงานบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพภายในช่วง 2-3 ปี
ข้างหน้ายังคงเป็นรายได้หลักของบริษัทฯและบริษัทย่อยต่อไป
แต่ถึงแม้ว่าบริษัทฯจะมีรายได้จากการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ เป็นรายได้หลักของบริษัทฯ
บริษัทฯก็ยังคงมุ่งมั่นในการพัฒนาธุรกิจด้านที่ปรึกษาทางการเงินให้เจริญเติบโตทั้งสองด้านควบคู่ไปพร้อมๆกัน
เพื่อความมั่นคงของบริษัทฯ

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาพอสรุปในแต่ละหัวข้อได้ดังนี้

-   รายได้และผลกำไร

รายได้

รายได้ของบริษัทฯจากธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ
ซึ่งมาจากรายได้จากการปรับโครงสร้างหนี้
ที่มีค่าธรรมเนียมรายเดือนและค่าธรรมเนียมเมื่องานสำเร็จนั้น
บริษัทฯใช้นโยบายทางบัญชีแบบอนุรักษ์นิยม
โดยรับรู้รายได้ทั้งค่าธรรมเนียมรายเดือนและค่าธรรมเนียมเมื่องานสำเร็จ
เมื่อบริษัทฯได้ออกใบแจ้งหนี้ ตามกำหนดชำระตามสัญญาจ้าง
และจะหยุดรับรู้รายได้เมื่อลูกค้าไม่ชำระค่าธรรมเนียม 3 งวดติดต่อกัน
และมีการตั้งสำรองตามรายละเอียดที่ระบุในหัวข้อสินทรัพย์

ส่วนรายได้จากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา
ทั้งการรับจ้างบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพให้กับ SAM และปลายปี 2548 ต่อเนื่องถึงปี 2549
รับจ้างบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพให้กับบบส.เอแคป ซึ่งเป็นบริษัทย่อย และบบส. สตาร์
ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน ในขณะที่บริษัทย่อยคือบบส.เอแคป
ประมูลพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพมาบริหารเอง โดยธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
ในส่วนของการรับจ้างบริหารจะมีรายได้หลักๆ 3 รูปแบบคล้ายๆ กัน คือ
รายได้ค่าตอบแทนสำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Base Fee)
รายได้ค่าตอบแทนส่วนแบ่งร้อยละจากจำนวนเงินที่บริษัทฯได้รับจากลูกหนี้และ/หรือจากการขายหลักประกัน
(Cash Collection Fee) และรายได้สำหรับค่าใช้จ่ายบุคคลที่ 3 (Third Party Servicing
Expense)

ในส่วนของ Base Fee นั้นบริษัทฯสามารถเรียกเก็บจากผู้ว่าจ้าง
ได้ตามค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจริงเกือบทั้งหมด โดยสามารถเรียกเก็บได้เป็นรายเดือน
บริษัทฯจะตั้งเป็นรายได้ค้างรับทุกสิ้นเดือนและเมื่อออกใบเรียกเก็บเงินจึงทำการกลับรายการ
ในส่วนของ Cash Collection Fee กำหนดชำระเป็นรายไตรมาส
บริษัทฯจะตั้งเป็นรายได้ค้างรับ ณ สิ้นไตรมาส
และเมื่อบริษัทฯมีการออกใบเรียกเก็บเงินจึงทำการกลับรายการ เช่นเดียวกัน

สำหรับรายได้จากการชดเชยค่าใช้จ่ายบุคคลที่ 3 (Third Party Servicing Expense) นั้น
เป็นรายได้ที่เกิดจากการที่บริษัทฯทดรองจ่ายเงินแทนให้กับบริษัทผู้ว่าจ้างสำหรับค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับการดำเนินคดีต่างๆ
ค่าประเมินทรัพย์สิน ค่าเบี้ยประกันภัย ค่าที่ปรึกษาทางกฎหมาย
ซึ่งบริษัทฯจะเรียกชำระคืนจากผู้ว่าจ้างทุกสิ้นเดือน

ในขณะที่บริษัทย่อย คือ บบส.เอแคป ซึ่งเป็นผู้บริหารงานสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเองสำหรับพอร์ตที่ 1
และพอร์ตที่ 2 จะได้รับรายได้จากเงินส่วนเกินของราคาซื้อพอร์ตที่ประมูลได้
ซึ่งมาจากการติดตามเรียกเก็บหนี้โดยตรง และรับรู้เป็นรายได้จากดอกเบี้ย

ในปลายปี 2547 บริษัทฯเริ่มมีรายได้จากการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเข้ามา
โดยบริษัทฯและบริษัทย่อย มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 117.23 ล้านบาท และในปี 2548
และปี 2549 รายได้มีการเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วและต่อเนื่องเป็น 295.70 ล้านบาท และ
330.98 ล้านบาท ตามลำดับ
อันเป็นผลเนื่องจากการขยายธุรกิจการรับจ้างและบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ โดยรายได้ในปี 2549
ในส่วนของรายได้ที่ปรึกษาทางการเงินมีจำนวน 36.19 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 ที่มีจำนวน
45.71 ล้านบาท ในขณะที่รายได้ส่วนของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพปี 2549 มีจำนวน
290.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ที่มีจำนวน 249.46 ล้านบาท
เนื่องมาจากการที่บริษัทฯให้น้ำหนักในการพัฒนาสายงานธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพมากขึ้น
โดยรายได้จากที่ปรึกษาทางการเงินส่วนใหญ่เป็นรายได้ที่เรียกเก็บจากลูกค้าเมื่องานสำเร็จ
(Success Fee) ส่วนรายได้จากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ จะมีรายได้หลักมาจาก 3 ส่วน
ได้แก่ ส่วนที่ 1 การรับรู้จากรายได้ที่เป็น Base Fee หรือ Up Front Fee ส่วนที่ 2 รายได้จาก
Cash Collection Fee และส่วนที่ 3 รายได้จาก Third Party Expense
โดยมีรายละเอียดการแบ่งแยกประเภทของรายได้ดังแสดงไว้ในหัวข้อ 2.3 โครงสร้างรายได้ หน้า
15

เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนการเจริญเติบโตของรายได้จากการให้บริการ พบว่าในปี 2549
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสัดส่วนการเติบโตร้อยละ 10.65 ลดลงจากปี 2548
ที่มีสัดส่วนการเติบโตถึงร้อยละ 153.66 ทั้งนี้เนื่องจากในปี 2549 ที่ผ่านมาบริษัทฯและบริษัทย่อย
อยู่ในช่วงการเริ่มรับงานบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพพอร์ตใหม่ การรับรู้รายได้จึงมีสัดส่วนน้อยลง
ซึ่งคาดว่าในปีหน้าอัตราการเจริญเติบโตของการรับรู้รายได้จากการให้บริการจะมีสัดส่วนที่สูงขึ้น

ค่าใช้จ่าย

ในสายธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ
บริการของบริษัทฯและบริษัทย่อยคือการให้บริการที่ปรึกษา
ทำให้ค่าใช้จ่ายหลักของบริษัทฯและบริษัทย่อย
เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานและเงินเดือนเกือบทั้งหมด
ซึ่งเมื่อต้นทุนบริการของบริษัทฯและบริษัทย่อยเป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานทั้งหมด
ในทางนโยบายบัญชีของบริษัทฯและบริษัทย่อย
จึงกำหนดให้มีการแบ่งส่วนของค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานบางส่วนไปเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารตามตำแหน่งหน้าที่
ทั้งนี้ส่วนหนึ่งเนื่องมาจากการทำงานของผู้บริหารมีทั้งงานของลูกค้าและงานบริหารของบริษัทฯและบริษัทย่อย
บริษัทฯจึงมีนโยบายทางบัญชีให้งานในส่วนสนับสนุน (Back Office)
ซึ่งถือตำแหน่งระดับผู้จัดการลงมา บันทึกเงินเดือนเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทั้งหมด
สำหรับงานในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการบริหาร จะบันทึกร้อยละ 80 ของเงินเดือนเป็นต้นทุน
และส่วนที่เหลือบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ในขณะที่บุคลากรในส่วนธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพนั้น
บริษัทฯบันทึกค่าใช้จ่ายของพนักงานทั้งหมดเป็นต้นทุน

ในปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีต้นทุนบริการรวม 248.36 ล้านบาท คิดเป็นประมาณร้อยละ 75
ของรายได้ทั้งหมด โดยแบ่งเป็นต้นทุนบริการของธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจจำนวน
24.81 ล้านบาท และของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจำนวน 223.55 ล้านบาท
ต้นทุนบริการของธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ที่มีจำนวน 8.35
ล้านบาท ประมาณร้อยละ 97 เนื่องจากในปี 2549
บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าใช้จ่ายในส่วนของพนักงานเพิ่มขึ้น 16.81 ล้านบาท
ในส่วนต้นทุนของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจำนวน 223.55 ล้านบาท ประกอบด้วยต้นทุนหลักๆ
ได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน และค่าเช่าต่างๆ เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ประมาณร้อยละ 20
ที่มีต้นทุนของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจำนวน 185.81 ล้านบาท
สาเหตุส่วนหนึ่งมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินคดีทางด้านกฎหมายเพิ่มขึ้นประมาณ 29.68 ล้านบาท

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารปี 2549 มีจำนวนรวม 28.36 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8
ของรายได้รวมทั้งหมด ซึ่งในปี 2548 ที่มีจำนวน 23.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเนื่องจากในปี 2549
บริษัทฯมีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ 4.9 ล้านบาท
โดยเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในส่วนของธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินทั้งหมดจำนวน 27.39
ล้านบาท ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวม
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินเดือนของพนักงานในส่วนของธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ
สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริการของธุรกิจบริการสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจะมีเพียงเล็กน้อย
เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจะบันทึกเป็นต้นทุนบริการ

สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายทั้งสองส่วนทำให้สัดส่วนการเติบโตของค่าใช้จ่ายในปี 2549
ที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นร้อยละ 18.77 เมื่อเทียบกับปี 2548

กำไร

ในช่วงปี 2547-2549 บริษัทฯมีผลกำไร ดังนี้

  ------------ --------- -------- ---------- ---------- --------- --------
               2547               2548                  2549      

               ล้านบาท    %        ล้านบาท     %          ล้านบาท    %

  กำไรขั้นต้น     48.53     41.70%   101.00     34.22%     78.25     23.95%

  EBITDA       27.35     23.51%   93.85      31.80%     70.78     21.67%

  กำไรสุทธิ      10.55     9.00%    53.79      18.19%     40.58     12.26%
  ------------ --------- -------- ---------- ---------- --------- --------

ในปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีกำไรขั้นต้น 78.25 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น (Gross
Profit Margin) ประมาณร้อยละ 24 ของรายได้จากการให้บริการ มีกำไรสุทธิทั้งสิ้น 40.58
ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) ประมาณร้อยละ 12 ของรายได้รวม
และมีกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษีเงินได้และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) ประมาณ 70.78 ล้านบาท
คิดเป็นประมาณร้อยละ 22 ของรายได้จากการให้บริการ สาเหตุที่กำไรสุทธิในปี 2549
ลดลงจากปีก่อน ทั้งที่รายได้ของบริษัทฯและบริษัทย่อยเพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายต้นทุนของโครงการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพที่รับพอร์ตใหม่เข้ามาเพิ่มขึ้น
จึงทำให้อัตรากำไร (Margin) กำไรขั้นต้น อัตรากำไรจากการดำเนินงาน และอัตรากำไรสุทธิ
ลดลงจากปี 2548 ดังกล่าว

-   สินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น

สินทรัพย์

เนื่องจากลักษณะธุรกิจของบริษัทฯและบริษัทย่อยเป็นการให้บริการที่ปรึกษา ดังนั้น
ทรัพย์สินถาวรในการดำเนินงานส่วนใหญ่จะเป็นในรูปเครื่องใช้ อุปกรณ์สำนักงาน
โปรแกรมซอฟท์แวร์ และรถยนต์เท่านั้น โดยพื้นที่สำนักงานจะเป็นการเช่า
ทำให้มีสินทรัพย์ถาวรอยู่จำนวนไม่มากนัก โดยมีมูลค่าสุทธิ ณ สิ้นปี 2549 เป็นจำนวน 48.29
ล้านบาท สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นที่มีนัยสำคัญต่อธุรกิจของบริษัทฯและบริษัทย่อย ได้แก่
เงินลงทุนระยะยาวอื่น

เมื่อต้นปี 2547 บริษัทฯได้ลงทุนในตั๋วสัญญาใช้เงินของธนาคารดอยช์ท แบงค์
โดยผ่านกองทุนส่วนบุคคลภายใต้การบริหารของบริษัทจัดการกองทุนรวมแห่งหนึ่ง เป็นจำนวน 30
ล้านบาท ซึ่งตั๋วสัญญาใช้เงินนี้ มีอายุ 5 ปีครบกำหนด 26 มีนาคม 2552
เป็นตั๋วประเภทคุ้มครองเงินต้น
โดยมีเงื่อนไขการไถ่ถอนก่อนกำหนดเมื่อผลตอบแทนในขณะใดขณะหนึ่งเท่ากับ 128%
ซึ่งบริษัทฯจะได้รับเงินค่าไถ่ถอนเท่ากับมูลค่าหน้าตั๋วบวก 28% หรือ
เมื่อมีเหตุผิดนัดผิดสัญญาจากการที่ผู้ออกตกเป็นบุคคลล้มละลาย / ไม่สามารถชำระคืนเงินค่าไถ่ถอน
/ ไม่ปฏิบัติตามสัญญา / หรือหยุดการชำระเงินเป็นการทั่วไป หรือในกรณีที่
การทำธุรกรรมตั๋วสัญญาใช้เงินนี้ เป็นการกระทำที่ไม่ถูกต้องตามกฎหมายต่างๆ
ผู้ออกมีสิทธิเรียกให้ไถ่ถอนก่อนกำหนดได้ ในสองกรณีหลังนี้
บริษัทฯจะได้รับเงินคืนตามมูลค่าตลาดของตั๋วในขณะนั้น ซึ่งอาจต่ำกว่ามูลค่าหน้าตั๋วได้
อย่างไรก็ตามธนาคารผู้ออกตั๋วได้ปฏิบัติกฎเกณฑ์ต่างๆอย่างถูกต้องและธนาคารผู้ออกตั๋วมีความน่าเชื่อถือและมั่นคงระดับสูง
โดยได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่ระดับ AA- จากการจัดอันดับ Standard & Poors
เมื่อต้นปี 2547 ดังนั้นความเสี่ยงของการไถ่ถอนก่อนกำหนดจากสองกรณีหลังจึงต่ำ
ทั้งนี้ผลตอบแทนของตั๋วดังกล่าวจะอ้างอิงกับ
ดัชนีซึ่งผู้ออกตั๋วและหน่วยงานของผู้ออกตั๋วเป็นผู้บริหารจัดการ
โดยเป็นการแสวงหาผลตอบแทนจากสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินล่วงหน้า

สำหรับสินทรัพย์หมุนเวียนบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2549 มีเงินสดและเงินฝากธนาคารจำนวน
125.50 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 จำนวน 34.95 ล้านบาท
เนื่องจากนำเงินบางส่วนไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯในการขยายงานธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
ซึ่งเมื่อพิจารณาจากอัตราการหมุนของสินทรัพย์ พบว่าอยู่ที่ 0.90 เท่า
ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้าที่มีอัตราการหมุนของสินทรัพย์ที่ 0.94
ลดลงเล็กน้อยเนื่องจากการลดลงของเงินสดและเงินฝากธนาคาร รวมถึงลูกหนี้การค้าที่ลดลง

ณ ปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าสุทธิ 89.27 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 ที่มี
120.80 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าโครงการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพส่วนที่เป็นรายได้ค้างรับลดลงกว่า
34.55 ล้านบาท สำหรับลูกหนี้การค้าจากธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ
โดยเฉพาะการปรับโครงสร้างหนี้นั้น
สัดส่วนของรายได้ค้างรับและสัดส่วนลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระจนถึง 30 วัน ลดลงจากปี 2548
เช่นกัน ทั้งนี้ บริษัทฯมีนโยบายทางบัญชีที่จะตั้งสำรองลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนด 30 วัน ทั้งจำนวน
ซึ่ง ณ สิ้นปี 2549 บริษัทฯมีลูกค้าที่ค้างชำระ โดยมีอายุและการตั้งสำรอง แยกตามสายธุรกิจ
เปรียบเทียบกับปี 2548 สรุปได้ดังนี้

[]

ในปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้ค้างรับในธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพลดลง 34.55
ล้านบาท เนื่องจากการได้รับเงินจากการเรียกเก็บของโครงการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพของ
SAM ส่วนธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินที่มีรายได้ค้างรับลดลงกว่า 5 ล้านบาท
เช่นเดียวกับการลดลงของลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระจนถึง 30 วัน
ในส่วนของธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ ที่ลดลงประมาณ 33 ล้านบาท เนื่องจากในปี
2549 ที่ผ่านมา บริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับชำระค่าธรรมเนียมเมื่องานสำเร็จจากลูกค้าราย
ในขณะที่ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระจนถึง 30
วันธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจำนวนประมาณ 27 ล้านบาท
สาเหตุมาจากการตั้งลูกหนี้เพิ่มจากการรับพอร์ตบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพใหม่เข้ามา

ส่วนลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเกินกว่า 30 วัน แต่ไม่เกิน 180 วัน ในปี 2549
ลดลงเล็กน้อยในส่วนธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ
แต่ในธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพมีการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นประมาณ 13 ล้านบาท
ในขณะที่ลูกหนี้การค้าที่ถึงกำหนดชำระมากกว่า 180 วัน แต่ไม่เกิน 1 ปี ไม่รายการ
โดยเมื่อพิจารณาลูกหนี้การค้าที่ตั้งสำรองมากกว่า 1 ปี
จะเห็นว่ามีอยู่ในเฉพาะธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจเท่านั้น โดยในปี 2549
มีอยู่จำนวน 16.78 ล้านบาท ซึ่งลูกค้าเหล่านี้
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้หยุดรับรู้รายได้และตั้งสำรองเต็มจำนวนแล้ว สำหรับลูกหนี้ก่อนภาษีมูลค่าเพิ่ม
และจะได้ดำเนินการติดตามทวงถามต่อไป

โดยปัจจุบันบริษัทฯและบริษัทย่อยมีการตั้งสำรองลูกหนี้ 100% เต็ม
หากลูกค้าของบริษัทฯหยุดชำระค่าบริการให้กับบริษัทฯเกินกว่า 180 วัน ทั้งนี้ ในปี 2549
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการตั้งสำรองลูกหนี้การค้าของบริษัทฯและบริษัทย่อยจำนวนรวม 15.69
ล้านบาท หากเทียบกับรายได้จากธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและวาณิชธนกิจ ในปี 2547-2549
ซึ่งมีจำนวนประมาณ 142.75 ล้านบาท จำนวนลูกหนี้การค้าที่ตั้งสำรอง จะคิดเป็นประมาณร้อยละ
11 ของรายได้ดังกล่าว และเมื่อพิจารณาจากอัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าในปี 2549 จะเท่ากับ
3.15 เท่า โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ประมาณ 114 วัน ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2548 เล็กน้อย

ในปี 2549 มีเงินลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นประมาณ 25 ล้านบาท
เนื่องจากเป็นเงินลงทุนในบบส.เอแคป ซึ่งบริษัทฯไม่ได้นำงบการเงินของบบส.เอแคป
มาจัดทำงบการเงินรวมสำหรับสิ้นสุดปี 2549 เพราะมีข้อจำกัดตามมาตรฐานบัญชีที่รับรองทั่วไป
ฉบับที่ 44 เรื่อง งบการเงินรวมและการบัญชีสำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อย
เกี่ยวกับข้อยกเว้นของบริษัทย่อยที่ไม่ต้องนำมาจัดทำงบการเงินรวม
ในขณะที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ลดลงเหลือ 5.64 ล้านบาท
โดยส่วนหนึ่งเป็นค่าที่ปรึกษาจ่ายล่วงหน้า ที่บริษัทฯทำสัญญาว่าจ้างที่ปรึกษากฎหมายแห่งหนึ่ง
ซึ่งได้แก่ค่าที่ปรึกษาด้านกฎหมายของโครงการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
สำหรับการจัดเตรียมแผนงานด้านการดำเนินงานทางกฎหมาย ตลอดจนตรวจรับมอบแฟ้มลูกหนี้
และตรวจสอบเอกสารทั้งหลาย โดยให้บริการ 3 ปี ตั้งแต่กรกฎาคม 2547 ถึง กรกฎาคม 2550
และตัดบัญชีเป็นค่าใช้จ่ายตามวิธีเส้นตรงตามระยะเวลาบริการ ทั้งนี้ในปี 2549
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 339.60 ล้านบาท ลดลงจาก ปี 2548 จำนวน 56.26
ล้านบาท

หนี้สิน

บริษัทฯและบริษัทย่อยจัดว่า เป็นบริษัทที่มีหนี้สินน้อย และมีหนี้สินลดลง ในปี 2549 เหลือ 34.85
ล้านบาท ในขณะที่ ปี 2548 เท่ากับ 46.68 ล้านบาท
โดยหนี้สินส่วนใหญ่จะมีสัดส่วนลดลงแทบทุกรายการ
และเป็นหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจบริหารสินทรัพย์เป็นส่วนใหญ่ ไม่ว่าจะเป็นค่าใช้จ่ายต่างๆ
รวมถึงการใช้เงินทุนหมุนเวียน โดย ณ สิ้นปี 2549
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิจำนวน 2.42 ล้านบาท ซึ่งได้แก่
ค่าเช่าซื้อรถยนต์ และ เครื่องใช้สำนักงานบางส่วนประมาณ 12.05 ล้านบาท
โดยเป็นส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี เป็นจำนวน 9.13 ล้านบาท
และดอกเบี้ยเช่าซื้อรอตัดจ่าย 0.50 ล้านบาท

ในส่วนเจ้าหนี้ค่าสินทรัพย์ ณ สิ้นปี 2549 จำนวน 2.00 ล้านบาท ได้แก่ค่าซอร์ฟแวร์คอมพิวเตอร์
และอุปกรณ์อื่นๆ สำหรับโครงการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ

เมื่อพิจารณาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ประมาณ 0.11 เท่า ใกล้เคียงกับปี 2548 ที่เท่ากับ 0.13 เท่า
และมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนในปี 2549 และปี 2548 เท่ากับ 7.95 และ
7.88 เท่า ตามลำดับ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทฯและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องค่อนข้างสูงในระยะ 2
ปีที่ผ่านมา

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 349.18 ล้านบาทในปี 2548 เป็น 304.75
ล้านบาท ในปี 2549 หรือลดลงร้อยละ 12.72
มีสาเหตุหลักมาจากการจ่ายเงินปันผลตามมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ ครั้งที่ 4/2549 เมื่อวันที่
6พฤศจิกายน 2549 ได้อนุมัติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ในอัตราหุ้นละ 0.35 บาท
เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 35 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผลตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี
2549 เมื่อวันที่ 24 มีนาคม 2549 ให้จ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.50 บาท เป็นจำนวนเงิน 50
ล้านบาท สำหรับการดำเนินงานของปี 2548 ทำให้เงินปันผลจ่ายรวมในปี 2549 ที่ผ่านมามีจำนวน
85 ล้านบาท

-   สภาพคล่อง

จากการที่บริษัทฯและบริษัทย่อยต้องใช้เงินลงทุนและค่าใช้จ่ายเพิ่มมากขึ้นสำหรับธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
ในขณะที่รายได้จากการบริหารส่วนใหญ่จะเป็นรายได้ที่เรียกเก็บภายหลังจากการติดตามหนี้สำเร็จ
ซึ่งจะต้องเป็นไปตามขั้นตอนการเบิกจ่าย แต่อย่างไรก็ตามในช่วง 2 ปีหลังสุด
สภาพคล่องของบริษัทฯและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดังจะเห็นได้ว่าในปี 2548 และปี 2549
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 7.88 และ 7.95 เท่า
ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มทุนในปลายปี 2548 ทั้งนี้กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานในปี 2549
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ที่มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 25.03 ล้านบาท เป็น 90.10 ล้านบาท
เนื่องจากค่าใช้จ่ายและการตั้งลูกหนี้การค้าจากรายได้โครงการบริหารสินทรัพย์ลดลง
และมีกระแสเงินสดสุทธิจากการลงทุนใช้ไปเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ที่มีจำนวน 1.64 ล้านบาท
เป็นจำนวน 27.79 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินสดจ่ายลงทุนในบริษัทย่อย
และมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินใช้ไปทั้งสิ้น 97.26 ล้านบาท
โดยใช้ไปส่วนใหญ่จากการจ่ายเงินปันผลในปี 2549 ที่ผ่านมา 85 ล้านบาท

ในปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) เท่ากับ 0.41 บาท
และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) เท่ากับ 12.41%

-   ปัจจัยหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยหลักที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตของบริษัทฯในอนาคตคือ
รายได้จากการให้บริการในส่วนของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
ซึ่งบริษัทฯคาดว่าจะเป็นแหล่งรายได้สำคัญ อันจะทำให้รายได้ของบริษัทฯเติบโตในอัตราที่สูง ในช่วง
2-3 ปีข้างหน้า
ซึ่งตลอดระยะเวลาที่ผ่านมาบริษัทฯและบริษัทย่อยมีการเตรียมการในการเข้าประมูลงานด้านบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเพิ่มเติมอย่างสม่ำเสมอ
เนื่องจากปัจจุบันบริษัทฯและบริษัทย่อยยังมีบุคลากรและความพร้อมของระบบต่างๆ เช่น
ระบบซอฟแวร์ ระบบการติดตามหนี้
ที่จะรองรับปริมาณของงานด้านการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจากองค์กรทั้งของภาครัฐและเอกชนเพิ่มเติมได้อีก
รวมทั้งกำลังศึกษาธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องซึ่งอาศัยระบบการติดตามหนี้และชำระเงินที่บริษัทฯได้ลงทุนและพัฒนาเพิ่มเติม
มาสร้างให้เกิดรายได้ต่อเนื่อง หากบริษัทฯสามารถได้งานบริหารหนี้เพิ่มเติม
ก็จะทำให้มีรายได้มากขึ้น แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับจำนวนหนี้ที่ได้รับให้บริหารและอัตราค่าบริการ
ซึ่งอาจมีการแข่งขันมากขึ้น