11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

จากรายงานผู้ตรวจสอบบัญชี คือ นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียน 3844 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้ตรวจสอบงบการเงินรวม
และงบการเงินเฉพาะบริษัท สำหรับปี 2554 และ2553
โดยมีความเห็นว่างบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงิน (พันบาท)

+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| งบดุล                         | งบการ   |         | งบการเ |         |
|                              | เงินเรวม |         | งินเฉพา |         |
|                              |         |         | ะกิจการ |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|                              | 2554    | 2553    | 2554   | 2553    |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                |         |         |        |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|   เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน  | 19,952  | 14,284  | 5,126  | 9,512   |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|   ลูกหนี้การค้าและตั๋วรับเงิน        | 239,205 | 269,362 | 2      | 143,255 |
|                              |         |         | 35,159 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|   ลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน   | 0       | 0       | 0      | 109,341 |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|   สินค้าคงเหลือ                 | 592,094 | 570,703 | 5      | 504,089 |
|                              |         |         | 70,159 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน             | 896,448 | 911,889 | 8      | 823,883 |
|                              |         |         | 73,725 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| เงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้อง       | 0       | 0       | 46,625 | 52,710  |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ      | 262,547 | 227,866 | 2      | 227,214 |
|                              |         |         | 63,082 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ          | 23,295  | 11,833  | 23,295 | 11,805  |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน           | 291,150 | 248,226 | 3      | 296,585 |
|                              |         |         | 35,379 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| รวมสินทรัพย์                    | 1,      | 1,      | 1,2    | 1,      |
|                              | 187,597 | 160,115 | 09,104 | 120,468 |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียน                  |         |         |        |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|                              | 522,666 | 643,099 | 5      | 603,073 |
|  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น |         |         | 22,092 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|   เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย      | 223,554 | 201,987 | 2      | 201,210 |
|                              |         |         | 42,155 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|   เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน  | 0       | 10,848  | 0      | 6,670   |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|   หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน  | 0       | 0       | 0      | 0       |
|   1 ปี                        |         |         |        |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
|   หนี้สินตามสัญญา                | 0       | 0       | 0      | 0       |
| เช่าทางการเงินที่กำหนดชำระในหนึ่งปี |         |         |        |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน               | 753,287 | 892,081 | 7      | 845,647 |
|                              |         |         | 70,751 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิ          | 0       | 0       | 0      | 0       |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน - สุทธิ   | 0       | 0       | 0      | 0       |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| รวมหนี้สิน                      | 754,565 | 893,091 | 7      | 846,154 |
|                              |         |         | 72,029 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| ทุนจดทะเบียน                   | 252,000 | 252,000 | 2      | 252,000 |
|                              |         |         | 52,000 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว         | 225,000 | 198,000 | 2      | 198,000 |
|                              |         |         | 25,000 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)สะสม –            | 30,412  | 51,950  | 34,476 | 59,240  |
| ยังไม่ได้จัดสรร                  |         |         |        |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น               | 433,032 | 267,023 | 4      | 274,312 |
|                              |         |         | 37,074 |         |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น        | 1,      | 1,      | 1,2    | 1,      |
|                              | 187,597 | 160,115 | 09,104 | 120,468 |
+------------------------------+---------+---------+--------+---------+

  ------------------------------- -------------- ----------- -------------------- -----------
  งบกำไรขาดทุน                     งบการเงินเรวม               งบการเงินเฉพาะกิจการ   

                                  2554           2553        2554                 2553

  รายได้จากการขาย                  1,428,007      1,731,347   1,309,174            1,604,210

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน             2,064          13,042      2,064                13,042

  รายได้อื่น                         11,677         7,363       11,860               7,482

  รวมรายได้                        1,441,748      1,754,752   1,323,098            1,624,733

  ต้นทุนขาย                         1,206,427      1,482,118   1,127,442            1,412,038

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร         230,028        238,828     194,295              180,303

  รวมค่าใช้จ่าย                      1,436,455      1,720,945   1,321,737            1,593,177

  ดอกเบี้ยจ่าย                       17,237         14,493      16,530               15,422

  ภาษีเงินได้                        0              3,271       0                    3,271

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                  (11,944)       13,043      (15,168)             12,863
  ------------------------------- -------------- ----------- -------------------- -----------

+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| งบกระแสเงินสด                 | งบการ   |         | งบกา    |         |
|                              | เงินเรวม |         | รเงินเฉพ |         |
|                              |         |         | าะกิจการ |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|                              | 2554    | 2553    | 2554    | 2553    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| เงิน                          | 38,004  | (       | (9,496) | (       |
| สดได้มาจาก(ใช้ไปใน)การดำเนินงาน |         | 30,396) |         | 29,236) |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| เงินสดได้มาจาก(ใช้ไปใน)การลงทุน  | (       | (       | (       | (       |
|                              | 47,605) | 66,277) | 49,589) | 66,238) |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| เง                           | 15,247  | 103,829 | 54,698  | 98,401  |
| ินสดได้มาจาก(ใช้ไปใน)การจัดหาเงิน |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+

+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน               | งบการเ |        | งบการเ |        |
|                                | งินเรวม |        | งินเฉพา |        |
|                                |        |        | ะกิจการ |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                | 2554   | 2553   | 2554   | 2553   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 1.19   | 1.02   | 1.13   | 0.97   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.40   | 0.38   | 0.37   | 0.38   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด      | 0.05   | (0.03) | (0.01) | (0.03) |
| (เท่า)                          |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | 5.65   | 6.46   | 5.37   | 6.64   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | 65     | 56     | 68     | 55     |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 12.90  | 17.89  | 18.79  | 35.32  |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)    | 28     | 20     | 19     | 10     |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)      | 6.00   | 5.24   | 5.01   | 5.12   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 65     | 69     | 72     | 70     |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| Cash Cycle (วัน)                | 28     | 8      | 15     | (5)    |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัต                             |        |        |        |        |
| ราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                   | 15.52% | 14.40% | 13.88% | 11.98% |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน         | 2.58%  | 3.10%  | 2.31%  | 3.22%  |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร        | 1      | (5     | (3     | (5     |
|                                | 03.08% | 3.62%) | 1.42%) | 3.36%) |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ                    | (      | 0.70%  | (      | 0.74%  |
|                                | 0.84%) |        | 1.16%) |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น              | (      | 4.55%  | (      | 4.34%  |
|                                | 2.76%) |        | 3.47%) |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตร                            |        |        |        |        |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์          | (      | 1.03%  | (      | 1.05%  |
|                                | 1.02%) |        | 1.30%) |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร      | (      | 5.68%  | (      | 5.57%  |
|                                | 4.87%) |        | 6.19%) |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)      | 1.23   | 1.49   | 1.14   | 1.42   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 1.74   | 3.33   | 1.77   | 3.08   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    | 3.48   | (0.48) | 0.40   | (0.57) |
| (เท่า)                          |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน  | 0.85   | (0.43) | (0.21) | (0.42) |
| (เท่า)                          |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล              | 75.31% | 64.99% | 59.30% | 66.43% |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+

2.  คำอธิบายและวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

  การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

  รายได้

  ในรอบปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมทั้งสิ้น 1,428 ล้านบาท มีอัตราการเติบโตลดลง
  17.52% เมื่อเทียบกับปี 2553 ทั้งนี้ส่วนหนึ่งมาจากช่วงไตรมาสที่ 4 ประเทศไทยเกิดอุทกภัยปี
  2554
  บริษัทไม่สามารถผลิตสินค้าและขายสินค้าได้ตามปกติและอีกทั้งการส่งออกสินค้าลดลงเกิดการการแข่งขันทางราคากับสินค้าของประเทศเพื่อนบ้านค่อนข้างรุนแรง

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ในปี 2554 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขาย จำนวน 230 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 ประมาณ
  4.02% เ นื่องจากบริษัทมีค่าใช้จ่ายที่ผันแปรตามยอดขาย
  และปรับกลยุทธ์ทางด้านการตลาดทางด้านการโฆษณาเพื่อให้เข้าถึงผู้บริโภคได้อย่างทั่วถึง
  อีกทั้งสภาวการณ์แข่งขันค่อนข้างรุนแรงในตลาด
  และเพื่อรองรับการเติบโตทางธุรกิจที่จะมีต่อไปในอนาคต

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ในปี 2554 ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมมีจำนวน 433.03 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เพิ่มขึ้น
  61.56% เป็นผลมาจากการเพิ่มทุนจำนวน 27 ล้านหุ้น ทำให้บริษัทมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ มูลค่า
  121 ล้านบาท และ บริษัทมีการประเมินราคาที่ดินที่เพิ่มขึ้น มูลค่า 38.99 ล้านบาท

  ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

  สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2554 เท่ากับ 1,187.60 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.37 %
  จากปี 2553 โดยส่วนที่เพิ่มขึ้น คือ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
  เนื่องจากมีการลงทุนเครื่องจักรเพื่อขยายกำลังการผลิตสินค้าให้รองรับความต้องการของผู้บริโภค
  เพิ่มมากขึ้น อีกทั้งบริษัทมีการประเมินราคาที่ดินโดยผู้ประเมินอิสระ
  โดยใช้เกณฑ์วิธีการเปรียบเทียบราคาตลาด (Market Approach)
  ทำให้บริษัทมีมูลค่าที่ดินเพิ่มขึ้นจำนวน 38.99 ล้านบาท

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน บริษัทมีการลงทุนซื้อซอฟแวร์คอมพิวเตอร์(ระบบSAP)
  เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดการบริหารงานได้อย่างเสถียรภาพ
  และรองรับการเติบโตของบริษัท

  หนี้สิน

  จากการวิเคราะห์รายละเอียดขององค์ประกอบของหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อย
  ดังตารางข้างล่างต่อไปนี้ พบว่า จากภาระหนี้สินทั้งหมด จะมีสัดส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยในปี
  2554 อยู่ที่ประมาณ 522.67 ล้านบาท โดยเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นคิดเป็นประมาณ 69.38%

  ------------------------------ ---------------- --------- ---------- ----------
                                 บริษัทและบริษัทย่อย             บริษัท       

                                 2554             2553      2554       2553

  หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (ล้านบาท)      522.67           643.10    522.09     603.07

  หนี้สินที่ไม่มีภาระดอกเบี้ย (ล้านบาท)    230.62           248.98    248.66     242.57

  หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย / หนี้สินรวม     69.38%           72.09%    67.74%     71.32%

  หนี้สินที่ไม่มีภาระดอกเบี้ย / หนี้สินรวม   30.62%           27.91%    32.26%     28.68%

  หนี้สินหมุนเวียน / หนี้สินรวม          100.00%          100.00%   100.00%    100.00%
  ------------------------------ ---------------- --------- ---------- ----------

  โครงสร้างของภาระหนี้สินส่วนใหญ่จะเป็นหนี้สินหมุนเวียนตามนโยบายการบริหารเงินของบริษัทตามที่กล่าวข้างต้น
  โดยสัดส่วนหนี้สินหมุนเวียน ต่อหนี้สินรวมได้แสดงตามตารางข้างต้นนี้เช่นกัน

สภาพคล่อง

  บริษัทและบริษัทย่อย มีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2554 เท่ากับ 38.00
  ล้านบาท

  บริษัทและบริษัทย่อย มีอัตราส่วนสภาพคล่องประมาณ 1.19 เท่า
  ซึ่งสภาพคล่องส่วนใหญ่ถูกใช้ไปในการลงทุน เพื่อขยายกิจการของบริษัท

  ค่าตอบแทนของผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อย

  ------------------------------------ ----------------- -----------------
  (หน่วย : บาท)                         2554              2553

  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)     1,500,000         1,420,000

  ค่าบริการอื่น ๆ (Non-Audit Fee)          - ไม่มี -           - ไม่มี -
  ------------------------------------ ----------------- -----------------

  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1) บริษัทยังคงยึดหลักการสร้างตราสินค้าให้แข็งแกร่งควบคู่กับความระมัดระวังในการดำเนินธุรกิจ
โดยการเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงานและการลดต้นทุนการผลิตประกอบกับการใช้ต้นทุนการเงินอย่างมีประสิทธิภาพ
บริษัทพยายามมองหาโอกาสในการเพิ่มผลิตภัณฑ์เพื่อครอบคลุมกลุ่มเป้าหมายที่กว้างขึ้นและเพิ่มช่องทางการจำหน่ายสินค้าให้มีความหลากหลายมากขึ้นเพื่อสร้างความสมดุลของแหล่งที่มาของรายได้

2)  ส่วนความไม่แน่นอนที่อาจจะเกิดขึ้นได้ เช่น ราคาและ
    ปริมาณของวัตถุดิบซึ่งแปรไปตามสภาพดินฟ้าอากาศ และนโยบายของรัฐบาล
    การผันผวนของอัตราการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
    ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทนั้น
    บริษัทยังคงดำเนินนโยบายการติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด
    และบริษัทยังมีการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อลดความเสี่ยง

3)  ในส่วนของนโยบายการจัดเก็บ Stock ของวัตถุดิบโดยเฉพาะข้าว
    ซึ่งเป็นสินค้าหลักของบริษัทนั้น ปัจจุบันฝ่ายจัดการได้มีการคำนึงถึงปัจจัยต่อไปนี้ ได้แก่
    แนวโน้มราคาข้าวเปลือก ปริมาณการขายข้าวบรรจุถุงในตลาด อัตราการผลิตในโรงงาน
    รวมทั้งอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงิน ในการการคาดการณ์ปริมาณการจัดเก็บ
    เพื่อให้ได้ปริมาณและราคา Stock ของวัตถุดิบที่เหมาะสม

4)  ความไม่แน่นอนผลกระทบราคาน้ำมันในปัจจุบันซึ่งส่งผลต่อสภาพเศรษฐกิจ และ
    การอุปโภคบริโภคย่อมมีผลกระทบต่อยอดขายของบริษัทและบริษัทย่อย
    อย่างไรก็ตามผู้บริหารของบริษัทและบริษัทย่อยยังคงดำเนินนโยบายการรักษาส่วนแบ่งการตลาดและการหาตลาดใหม่ในต่างประเทศเพื่อให้สอดรับกับกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น
    รวมทั้งการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นในระดับที่สูงกว่า 10%
    ดังนั้นค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขายจะยังคงมีอย่างต่อเนื่องเพื่อให้บรรลุนโยบายดังกล่าว

5)  ในการจัดการเกี่ยวกับกระแสเงินสดของบริษัทและบริษัทย่อย
    ทางผู้บริหารพยายามเพิ่มกระแสเงินสดจากการดำเนินงานโดยเฉพาะในเรื่องของการเพิ่มประสิทธิภาพในการเก็บหนี้
    และ บริหารการจัดเก็บ Stock
    และลดการใช้กระแสเงินสดในการลงทุนเนื่องจากมีการลงทุนในการขยายการผลิตอย่างมากไปก่อนหน้านี้แล้ว
    สภาพคล่องส่วนเกินก็จะถูกใช้ไปในการชำระหนี้เพื่อลดภาระดอกเบี้ยในภาวะที่อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น