ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทระหว่างปี 2550 – 2552
  สรุปได้ดังนี้

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

  รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2550 ซึ่งสอบทานโดยนายพิชัย ดัชณาภิรมย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่
  2421 จากบริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีทั่วไป

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

  รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2551 ซึ่งตรวจสอบโดยนายพิชัย ดัชณาภิรมย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่
  2421 จากบริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีทั่วไป

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552

  รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2552 ซึ่งตรวจสอบโดยนายพิชัย ดัชณาภิรมย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่
  2421 จากบริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางที่ 1 สรุปงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

[]

ตารางที่ 2 สรุปงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

[] 

ตารางที่ 3 สรุปงบกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

[]

ตารางที่ 4 อัตราส่วนทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

[] 

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา 

บริษัท อีซึ่น เพ้นท์ จำกัด (มหาชน) (“บริษัท”) และบริษัทย่อย ดำเนินกิจการใน 3 ส่วนงานหลัก
คือ 1) ส่วนงานกลุ่มสียานยนต์ 2) ส่วนงานกลุ่มสีอุตสาหกรรมอื่น และ 3) ส่วนงานอื่น ได้แก่
ธุรกิจจำหน่ายและให้บริการเครื่องกรองน้ำ เครื่องกรองอากาศ

อัตราการขยายตัวของรายได้ของบริษัท จะขยายตัวตามอุตสาหกรรมของลูกค้า
ซึ่งสามารถแบ่งได้ตามผลิตภัณฑ์หลัก เช่น
รายได้จากสีพ่นรถจักรยานยนต์ที่ใช้ในการพ่นตัวถังและชิ้นส่วนรถจักรยานยนต์
ที่จะผันแปรตามอุตสาหกรรมยานยนต์
และรายได้จากหมึกพิมพ์ออฟเซทจะผันแปรตามอุตสาหกรรมสิ่งพิมพ์
และรายได้จากสีเคลือบบรรจุภัณฑ์จะผันแปรตามอุตสาหกรรมอาหารและบรรจุภัณฑ์
โดยรายได้หลักของบริษัทเป็นรายได้จากการจำหน่ายสีกลุ่มยานยนต์ไม่น้อยกว่าร้อยละ 50
ของรายได้รวมจากการขาย

รายได้

ในปี 2550 - 2552 รายได้รวมของบริษัทเท่ากับ 698.45 ล้านบาท 692.68 ล้านบาท และ
685.13 ล้านบาท ตามลำดับ ในปี 2552 บริษัทมีรายได้รวมลดลงจากปี 2551 คิดเป็นร้อยละ
1.09

บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายสีกลุ่มยานยนต์ ต่อรายได้รวม ในปี 2550 ปี 2551 และปี 2552
เท่ากับ ร้อยละ 77.48 ร้อยละ 69.56 และร้อยละ 63.01 ตามลำดับ
สัดส่วนรายได้สีกลุ่มอุตสาหกรรมอื่น ต่อรายได้รวม ในปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ
ร้อยละ 21.88 ร้อยละ 27.51 และร้อยละ 24.39 ตามลำดับ สัดส่วนรายได้ส่วนงานอื่น
และรายได้อื่น ต่อรายได้รวม ในปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ ร้อยละ 0.64 ร้อยละ
2.93 และร้อยละ 12.6 ตามลำดับ

ในปี 2552 มูลค่า และสัดส่วนรายได้สีกลุ่มยานยนต์ต่อรายได้รวมลดลง เป็นผลจากปัจจัยภายนอก
คือ ภาพรวมเศรษฐกิจของกลุ่มยานยนต์ภายในประเทศที่ชะลอตัว และปัจจัยภายใน คือ
การปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัท ซึ่งในปี 2551 บริษัทได้ซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนในบริษัท ออริจิน อีซึ่น
เพ้นท์ จำกัด (“OEP”) และขายสายการผลิตสีพ่นพลาสติกให้แก่ OEP เพื่อให้ OEP
ทำหน้าที่ผลิตและจำหน่ายอย่างครบวงจร และมีฐานะเป็นบริษัทร่วม
จึงทำให้บริษัทรับรู้ผลดำเนินงานของ OEP ในรูปของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
จากเดิมรับรู้เป็นรายได้จากการผลิตและจำหน่าย
และต่อมาบริษัทได้เข้าทำสัญญาความร่วมมือกับบริษัท บีเอเอสเอฟ (ไทย) จำกัด (“BTL”)
โดยบริษัทได้รับสิทธิการผลิตสีพ่นรถจักรยานยนต์ (Toll Manufacturing)
และเป็นศูนย์กลางการผลิตเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจสารเคลือบ (Coatings)
ในอุตสาหกรรมรถจักรยานยนต์และอุตสาหกรรมอื่นในภูมิภาคอาเซียน และ
บริษัทได้เริ่มผลิตสินค้าและส่งมอบให้แก่บริษัท บีเอเอสเอฟ (ไทย) จำกัด (“BTL”)
ในเดือนมกราคม 2552 ทำให้บริษัทรับรู้รายได้จากการรับจ้างผลิต และรายได้อื่นๆ
ซึ่งจากเดิมรับรู้เป็นรายได้การผลิตและจำหน่าย

รายได้รวมของบริษัทประกอบด้วย รายได้จากการขายและรับจ้าง รายได้อื่นๆ (ซึ่งได้แก่
กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ทั้งนี้
ไม่รวมส่วนแบ่งในผลกำไรสุทธิในบริษัทร่วม)
และรายได้จากการจำหน่ายฐานข้อมูลลูกค้าและการตลาด

1)  รายได้จากการขายและรับจ้าง จำแนกได้เป็น 3 ส่วนงานหลัก
    ตามรายละเอียดรายได้จากการขายและรับจ้างดังนี้

-   รายได้จากการขายและรับจ้าง กลุ่มสียานยนต์ เป็นสีที่นำไปใช้กับกลุ่มยานยนต์ เช่น
    สีพ่นรถจักรยานยนต์ ที่นำไปใช้พ่นสีตัวถัง และชิ้นส่วนรถจักรยานยนต์ ในปี 2550 ปี 2551
    และปี 2552 บริษัทมีรายได้จากกลุ่มสียานยนต์ เท่ากับ 541.19 ล้านบาท, 481.81 ล้านบาท
    และ 435.14 ล้านบาท
    ซึ่งรายได้จากกลุ่มสียานยนต์จะผันแปรตามยอดผลิตยานยนต์ภายในประเทศ

-   รายได้จากการขายและรับจ้าง กลุ่มสีอุตสาหกรรมอื่น
    เป็นสีที่นำไปใช้กับกลุ่มอุตสาหกรรมสิ่งพิมพ์ และอุตสาหกรรมเคลือบบรรจุภัณฑ์ ในปี 2550 ปี
    2551 และปี 2552 บริษัทมีรายได้จากกลุ่มสีอุตสาหกรรมอื่น เท่ากับ 152.84 ล้านบาท,
    190.57 ล้านบาท และ 168.42 ล้านบาท รายได้จากกลุ่มสีอุตสาหกรรมอื่น
    ลดลงตามภาวะอุตสาหกรรมสิ่งพิมพ์ และอุตสาหกรรมอาหารและบรรจุภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม ในปี
    2552 บริษัท อีซึ่น วัตสัน โค๊ตติ้ง จำกัด (“EWC”)
    ได้หยุดการเป็นตัวแทนจำหน่ายสีเคลือบบรรจุภัณฑ์
    และให้บริษัทป็นผู้ผลิตและจำหน่ายสีเคลือบบรรจุภัณฑ์ให้กับลูกค้าโดยตรง

-   รายได้จากการขายและรับจ้าง ส่วนงานอื่น ได้แก่
    รายได้จากการให้เช่าและบริการเครื่องกรองน้ำ เครื่องกรองอากาศ
    การรับจ้างผลิตกาวอุตสาหกรรม และรายได้จากการขายอื่นๆ ในปี 2552 เท่ากับ 5.46
    ล้านบาท ทั้งนี้ รายได้จากการให้เช่าและบริการเครื่องกรองน้ำ เครื่องกรองอากาศมาจาก
    บริษัท ไบรท์ บลู วอเตอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (“BBW”) ก่อตั้งขึ้นเมื่อเดือนมิถุนายน 2552
    เพื่อดำเนินธุรกิจจำหน่ายและให้บริการเครื่องกรองน้ำและเครื่องกรองอากาศ

2)  รายได้อื่นๆ มาจากการรายได้ค่าเช่า ค่าบริการอื่นๆ การขายทรัพย์สิน
    กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน และดอกเบี้ยรับ

3)  รายได้จากการจำหน่ายฐานข้อมูลลูกค้าและการตลาด
    มาจากขายธุรกิจจำหน่ายสีพ่นรถจักรยานยนต์ของ บริษัท นอฟ (ประเทศไทย) จำกัด
    (“NTL”) ให้แก่บริษัท บีเอเอสเอฟ (ไทย) จำกัด (“BTL”) ซึ่งประกอบด้วย
    ฐานข้อมูลลูกค้าและการตลาดจำนวนเงิน 1 ล้านยูโร หรือคิดเป็นจำนวนเงิน 49.65 ล้านบาท
    และเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ ได้แก่ ลูกหนี้การค้าและสินค้าหักด้วยเจ้าหนี้การค้า ในราคาตามบัญชี
    ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 รายได้จากการจำหน่ายฐานข้อมูลลูกค้าและการตลาดนี้
    ถือเป็นรายการพิเศษ ซึ่งเกิดขึ้นครั้งเดียวในปี 2552 เป็นผลมาจากการปรับโครงสร้างธุรกิจ

รายละเอียดสัดส่วนรายได้

[]

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายขายและบริหาร

บริษัทใช้ผงสี เรซิน ตัวทำละลาย และเคมีภัณฑ์อื่นๆ เป็นวัตถุดิบหลักในการผลิต
ซึ่งวัตถุดิบที่เป็นเคมีภัณฑ์จะมีทั้งส่วนที่ผลิตได้ในประเทศและนำเข้าจากต่างประเทศ
ผู้ผลิตในธุรกิจสีอุตสาหกรรมส่วนใหญ่จะใช้วัตถุดิบที่ผลิตในต่างประเทศในอัตรามากกว่าวัตถุดิบที่ผลิตภายในประเทศ
เนื่องจากวัตถุดิบที่ผลิตภายในประเทศส่วนใหญ่ยังมีคุณสมบัติ
และคุณภาพไม่ทัดเทียมกับวัตถุดิบที่ผลิตในต่างประเทศ

ต้นทุนขายและบริการเมื่อเทียบกับรายได้รวมมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ในระดับร้อยละ 67.00-68.40
โดยปี 2552 มีอัตราส่วนคิดเป็นร้อยละ 67 ของรายได้รวม อย่างไรก็ตาม
ราคาต้นทุนวัตถุดิบเคมีภัณฑ์ในระยะที่ผ่านมา ราคาวัตถุดิบส่วนหนึ่งผันผวนตามราคาน้ำมัน
แม้ว่าโดยปกติบริษัทจะเก็บสำรองวัตถุดิบประมาณ 1-3 เดือน
เพื่อให้รักษาความต่อเนื่องของกระบวนการผลิตแล้วก็ตาม
โดยบริษัทยังมีการติดตามความเคลื่อนไหวของราคาอุปสงค์และอุปทานของเคมีภัณฑ์ในตลาดโลกอย่างใกล้ชิด
เพื่อเป็นข้อมูลในการบริหารต้นทุนการผลิต
และเพื่อลดความเสี่ยงจากผลกระทบของความผันผวนของราคาวัตถุดิบ
ทำให้บริษัทสามารถควบคุมต้นทุนการผลิตในแต่ละคำสั่งซื้อจากลูกค้าได้

สำหรับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการนำเข้าวัตถุดิบในการผลิต
บริษัทมีวงเงินสำหรับทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward Contract)
กับสถาบันการเงินซึ่งเป็นวงเงินที่เพียงพอต่อมูลค่าการสั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศในแต่ละครั้ง
เพื่อใช้ในช่วงที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวนและลดความเสี่ยงความผันผวนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ในปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 มีจำนวนเท่ากับ 147.56
ล้านบาท 165.65 ล้านบาท และ 139.02 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมต่อรายได้รวมในปี 2550 ปี 2551 และปี
2552 เท่ากับร้อยละ 21.1 ร้อยละ 23.9 และร้อยละ 20.1 ตามลำดับ ในปี 2552
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายลดลง เนื่องจากการปรับโครงสร้างธุรกิจ
ตามสัญญาความร่วมมือกับบริษัท บีเอเอสเอฟ (ไทย) จำกัด (“BTL”)
ซึ่งทำให้บริษัทไม่มีค่าใช้จ่ายด้านเทคนิคการผลิตและค่าลิขสิทธิ์
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลงร้อยละ 7.78
เนื่องจากนโยบายการควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม
บริษัทยังคงนโยบายพัฒนาบุคลากรให้มีความรู้
ความสามารถมากขึ้นซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญในการดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืนของบริษัทในอนาคต
บริษัทมีค่าตอบแทนผู้บริหารเพิ่มขึ้น เนื่องจากในเดือนมิถุนายน 2552 มีการก่อตั้งบริษัท ไบรท์ บลู
วอเตอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (“BBW”) จึงทำให้มีตำแหน่งผู้บริหารเพิ่มขึ้น

ดอกเบี้ยและภาษี

ในปี 2551 และปี 2552 บริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ 3.48 ล้านบาท และ 3.62 ล้านบาท
ตามลำดับ คิดเป็นอัตราส่วนดอกเบี้ยต่อรายได้รวม เท่ากับ ร้อยละ 0.50 และ ร้อยละ 0.52
ตามลำดับ ซึ่งเป็นดอกเบี้ยเช่าซื้อ ดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงิน

สำหรับภาษีเงินได้นิติบุคคล บริษัทชำระภาษีเงินได้นิติบุคคลต่อปี ประมาณร้อยละ 2.4-3.1
ของรายได้รวม โดยในปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ 19.84 ล้านบาท, 16.38
ล้านบาท และ 21.57 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราส่วนภาษีเงินได้นิติบุคคลต่อรายได้รวม
เท่ากับ ร้อยละ 2.8, ร้อยละ 2.4 และร้อยละ 3.1 ตามลำดับ

กำไร

ในปี 2550, ปี 2551 และปี 2552 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้น คิดเป็นร้อยละ 31.25, ร้อยละ
29.52 และร้อยละ 24.07 ของรายได้จากการขาย รับจ้างและบริการ อัตรากำไรขั้นต้นผันผวน
เนื่องจากปัจจัยภายนอก คือ ความผันผวนของราคาต้นทุนวัตถุดิบเคมีภัณฑ์ ทั้งนี้
บริษัทมีการติดตามความเคลื่อนไหวของราคาเคมีภัณฑ์ในตลาดโลกเพื่อใช้เป็นข้อมูลในการบริหารต้นทุนการผลิตและปัจจัยภายใน
เนื่องจากการปรับโครงสร้างธุรกิจตามสัญญาความร่วมมือกับบริษัท บีเอเอสเอฟ (ไทย) จำกัด
(“BTL”)
ซึ่งทำให้บริษัทมีการขายสินค้าคงคลังและวัตถุดิบที่ราคาตามบัญชีจึงทำให้ภาพรวมอัตรากำไรขั้นต้นลดลง

ในปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 บริษัทมีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน คิดเป็นร้อยละ 10.56,
ร้อยละ 7.67 และร้อยละ 5.35 ของรายได้จากการขาย รับจ้างและบริการ ตามลำดับ
และบริษัทมีอัตรากำไรสุทธิในปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 คิดเป็นร้อยละ 7.65 ร้อยละ 6.84
และร้อยละ 9.54 ของรายได้รวม ตามลำดับ

บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิต่อสินทรัพย์รวมในปี 2550, ปี 2551 และปี 2552 คิดเป็นร้อยละ 8.65,
ร้อยละ 6.92 และร้อยละ 9.49 ตามลำดับ ซึ่งสาเหตุที่อัตรากำไรสุทธิต่อสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น
เนื่องจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นในปี 2552 ในขณะที่จำนวนสินทรัพย์รวมลดลง
เป็นผลจากการปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัท ซึ่งบริษัทมีการขายสินค้าคงคลังและวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต

อัตรากำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2550, ปี 2551 และปี 2552 ลดลงคิดเป็นร้อยละ 12.53,
ร้อยละ 10.79 และร้อยละ 14.13 ตามลำดับ เนื่องจากบริษัทเนื่องจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นในปี
2552

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีสินทรัพย์รวม จำนวน 669.76 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 จำนวน
37.50 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 307.98 ล้านบาท และสินทรัพย์ถาวร จำนวน
361.78 ล้านบาท

อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมของบริษัทในปี 2550, ปี 2551 และปี 2552
คิดเป็นอัตรา 0.59 เท่า, อัตรา 0.52 เท่าและอัตรา 0.46 เท่า ตามลำดับ ในปี 2552
สินทรัพย์หมุนเวียนหลัก คือ เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ลูกหนี้การค้า สินค้าคงคลัง
ทั้งนี้มูลค่าสินค้าคงคลังในปี 2552 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เป็นผลจากการปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัท
ซึ่งบริษัทได้เข้าทำสัญญาความร่วมมือกับบริษัท บีเอเอสเอฟ (ไทย) จำกัด (“BTL”)
โดยบริษัทได้รับสิทธิการผลิตสีพ่นรถจักรยานยนต์ (Toll Manufacturing)
และบริษัทมีการขายสินค้าคงคลังและวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตให้กับ BTL ที่ราคาตามบัญชี

อัตราส่วนสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมของบริษัทในปี 2550, ปี 2551 และปี 2552
คิดเป็นอัตรา 0.41 เท่า, อัตรา 0.48 เท่าและอัตรา 0.54 เท่า ตามลำดับ

คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า

ในปี 2552 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิจากค่าเผื่อหนี้สูญจำนวน 111.50 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 16.6 ของสินทรัพย์รวม ลดลงจากสิ้นปี 2551 จำนวน 6.13 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากการเรียกชำระจากลูกหนี้เร็วขึ้น
เมื่อแยกตามอายุของลูกหนี้โดยส่วนใหญ่จะมีอายุลูกหนี้ไม่เกิน 3 เดือน ตามเครดิตเทอม
และมีระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยในช่วงปี 2550 - 2552 ประมาณ 65-76 วัน
รายละเอียดอายุของลูกหนี้จะสามารถแยกได้ดังนี้

  หน่วย: ล้านบาท

[]

ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายในการตั้งค่าเผื่อหนี้สูญจากลูกหนี้ที่คาดว่าไม่สามารถเรียกเก็บได้
ที่มีอายุลูกหนี้การค้าเกิน 1 ปี ซึ่งในปี 2552 บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 0.49
ล้านบาท

สินค้าคงคลัง

บริษัทประกอบธุรกิจผลิตสีอุตสาหกรรมตามคำสั่งซื้อของลูกค้า ซึ่งจะมีความแตกต่างกันในแต่ละราย
อีกทั้งลักษณะของสินค้าจะแตกต่างกันตามสิทธิที่บริษัทได้รับอนุญาตใช้ในการผลิตสี ดังนั้น
ก่อนการผลิตสินค้าบริษัทจะมีการวางแผนโดยให้สอดคล้องกับแผนการผลิตสินค้าประจำปีของลูกค้า
บริษัทจึงผลิตสีในปริมาณที่เท่ากับความต้องการของลูกค้าในการสั่งซื้อแต่ละคราวและอาจมีการผลิตสีสำรองเพียงบางส่วนเท่านั้น
สีอุตสาหกรรมที่ผ่านกระบวนการผลิตแล้วของบริษัท จะมีอายุการใช้ไม่เกิน 1 ปี อย่างไรก็ตาม
หากบริษัทมีสินค้าค้างสต็อก บริษัทจะดำเนินการตามนโยบายในการจัดการสินค้าค้างสต็อก
และบริษัทมีการตั้งค่าเผื่อการลดลงของสินค้าเมื่อสินค้าคงคลังหมดอายุแล้ว 1 ปี โดยปี 2550 ปี
2551 และปี 2552 บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าเท่ากับ 3.27 ล้านบาท 2.38 ล้านบาท
และ 0.42 ล้านบาท ตามลำดับ

สภาพคล่อง

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิ 122.81 ล้านบาท
โดยเป็นกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานได้มา เท่ากับ 208.34 ล้านบาท
กระแสเงินสดในกิจกรรมลงทุนใช้ไป เท่ากับ 80.38 ล้านบาท
กระแสเงินสดในกิจกรรมจัดหาเงินใช้ไป 74.98 ล้านบาท

บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานในปี 2550, ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ 80.63
ล้านบาท, 48.73 ล้านบาท และ 208.34 ล้านบาท ตามลำดับ
กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานในปี 2552 เพิ่มขึ้น เป็นผลจากการปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัท
ซึ่งบริษัทมีการขายสินค้าคงคลัง วัตถุดิบที่ราคาตามบัญชี และการขายฐานข้อมูลลูกค้าและการตลาด

สำหรับกระแสเงินสดในกิจกรรมลงทุน บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2550, ปี
2551 และปี 2552 เท่ากับ 40.09 ล้านบาท, 78.04 ล้านบาท และ 80.38 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยในปี 2552 เป็นกระแสเงินสดใช้ลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องดังนี้

-   บริษัทได้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัท นอฟ (ประเทศไทย) จำกัด (“NTL”)
    โดยซื้อหุ้นสามัญจาก บริษัท บีเอเอสเอฟ โค๊ตติ้ง เจแปน จำกัด ประเทศญี่ปุ่น (“BCJ”)
    จำนวน 8,000 หุ้น (คิดเป็นร้อยละ 40) มูลค่า 17.48 ล้านบาท และบริษัท มิกิ แอนด์ โค.
    จำกัด ประเทศญี่ปุ่น (“MIKI”) จำนวน 1,800 หุ้น (คิดเป็นร้อยละ 9) มูลค่า 5.2
    ล้านบาท ทำให้บริษัทถือหุ้นใน NTL รวมทั้งสิ้นจำนวน 19,996 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 99.98
    ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วของ NTL
    ปัจจุบันบริษัทคงอยู่ระหว่างการเจรจากับพันธมิตรเพื่อสร้างความร่วมมือและดำเนินธุรกิจ NTL
    ต่อไป

-   บริษัทได้เพิ่มการลงทุนตามสัดส่วนในบริษัท อีซึ่น อุไร เพ้นท์ จำกัด (“EUP”)
    ซึ่งจากเดิมมีทุนจดทะเบียนจำนวน 2 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เป็น 4 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
    บริษัทถือหุ้นใน EUP ร้อยละ 62 และคิดเป็นมูลค่าการลงทุนเพิ่มจำนวน 1.24
    ล้านเหรียญสหรัฐฯ ปัจจุบัน EUP
    คงอยู่ระหว่างการก่อสร้างอาคารผลิตซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จและสามารถดำเนินการผลิตได้ภายในไตรมาสที่
    1 ปี 2553

-   บริษัทได้จัดตั้งบริษัท ไบรท์ บลู วอเตอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (“BBW”)
    เพื่อดำเนินธุรกิจจำหน่ายและให้บริการเครื่องกรองน้ำและเครื่องกรองอากาศ
    ด้วยทุนจดทะเบียนจำนวน 35 ล้านบาท บริษัทถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 60
    ร่วมกับกลุ่มผู้ถือหุ้นชาวไทยและชาวต่างประเทศในสัดส่วนร้อยละ 40

-   บริษัทได้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัท ออริจิน อีซึ่น เพ้นท์ จำกัด (“OEP”) จำนวน 600 หุ้น
    และคิดเป็นมูลค่าการลงทุนเพิ่มจำนวน 60,000 บาท ทำให้บริษัทถือหุ้นใน OEP ร้อยละ
    40.00 ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว

สำหรับกระแสเงินสดในกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทมีเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน ในปี 2550 ปี
2551 และปี 2552 เท่ากับใช้ไป 19.81 ล้านบาท ได้มา 40.73 ล้านบาท และใช้ไป 74.98
ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเป็นผลสุทธิมาจากการจ่ายเงินปันผล และการซื้อหุ้นคืน
และมีเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจากสถาบันการเงิน
และเงินสดรับจากผู้ถือหุ้นซึ่งใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ

แหล่งที่มาของเงินทุน

หากพิจารณาความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ในช่วงปี 2550 ปี 2551 และปี 2552
บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.53 เท่า 0.59 เท่า และ 0.40 เท่า
ตามลำดับ จะเห็นว่า บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากปีก่อนหน้า
เนื่องจากบริษัทมีสินเชื่อทั้งระยะสั้นลดลง และส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
จากผู้ถือหุ้นซึ่งใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน 2549 บริษัทได้จดทะเบียนเพิ่มทุนจำนวน 107.00 ล้านบาท
ทำให้ทุนจดทะเบียนเพิ่มทุนเป็นจำนวน 307.00 ล้านบาท
เพื่อรองรับการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิของผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน 100.00 ล้านหน่วย
และรองรับการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิของกรรมการ ผู้บริหาร (ซึ่งมิได้ดำรงตำแหน่งกรรมการ)
พนักงาน และที่ปรึกษาของบริษัท จำนวน 7.00 ล้านหน่วย

ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของผู้ถือหุ้นเดิม มีกำหนดวันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ ได้แก่ วันที่
27 เมษายน 2550 และวันที่หมดอายุของใบสำคัญแสดงสิทธิได้แก่ วันที่ 26 เมษายน 2554
รวมอายุใบสำคัญแสดงสิทธิ 4 ปี อัตราการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ 1
หน่วยต่อการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ 1 หุ้น ในราคาหุ้นละ 1 บาท
และผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิจะใช้สิทธิแปลงสภาพได้ในวันทำการสุดท้ายของเดือนมิถุนายน
และเดือนธันวาคม ตั้งแต่ปี 2550 ถึงปี 2554 โดยวันกำหนดการใช้สิทธิครั้งสุดท้ายตรงกับวันที่ 26
เมษายน 2554

ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของกรรมการ ผู้บริหาร (ซึ่งมิได้ดำรงตำแหน่งกรรมการ)
พนักงาน และที่ปรึกษาของบริษัท มีกำหนดวันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ ได้แก่ วันที่ 27 เมษายน
2550 และวันที่หมดอายุของใบสำคัญแสดงสิทธิได้แก่ วันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2553
รวมอายุใบสำคัญแสดงสิทธิ 2 ปี 10 เดือน 3 วัน อัตราการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิ 1
หน่วยต่อการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ 1 หุ้น ในราคาหุ้นละ 1 บาท
และผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิจะใช้สิทธิแปลงสภาพได้ในวันทำการสุดท้ายของเดือนกุมภาพันธ์
และเดือนสิงหาคม ตั้งแต่ปี 2550 ถึงปี 2553 โดยวันกำหนดการใช้สิทธิครั้งสุดท้ายตรงกับวันที่ 26
กุมภาพันธ์ 2553

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีทุนชำระแล้วจำนวน 219.93 ล้านหุ้น
และมีใบสำคัญแสดงสิทธิคงเหลือจำนวน 87.06 ล้านหน่วย
แบ่งเป็นใบสำคัญแสดงสิทธิของผู้ถือหุ้นเดิม จำนวน 86.04 ล้านหน่วย
และใบสำคัญแสดงสิทธิของกรรมการ ผู้บริหาร (ซึ่งมิได้ดำรงตำแหน่งกรรมการ) พนักงาน
และที่ปรึกษาของบริษัท จำนวน 1.02 ล้านหน่วย

เมื่อวันที่ 8 สิงหาคม 2551 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทมีมติอนุมัติโครงการการซื้อหุ้นคืน
เพื่อบริหารการเงินสำหรับสภาพคล่องส่วนเกินจำนวนไม่เกิน 20.34 ล้านหุ้น (มูลค่าตราไว้หุ้นละ 1
บาท) คิดเป็นร้อยละ 10 ของหุ้นที่จำหน่ายทั้งหมด และมีวงเงินสูงสุดไม่เกิน 44.98 ล้านบาท ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2552 มีหุ้นสามัญที่ซื้อคืนโดยบริษัทเป็นจำนวน 20.18 หุ้น (มูลค่าตราไว้หุ้นละ 1
บาท) คิดเป็นร้อยละ 9.92 ของหุ้นที่จำหน่ายทั้งหมด มูลค่ารวมของหุ้นซื้อคืนเป็นจำนวนเงิน 39.58
ล้านบาท

บริษัทมีกำไรสะสมในปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ 10.151 ล้านบาท 111.36 ล้านบาท
และ 137.03 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเป็นกำไรสะสมจัดสรรแล้วตามกฎหมาย ในปี 2550 ปี 2551
และปี 2552 เท่ากับ 10.01 ล้านบาท 12.32 ล้านบาท และ 15.22 ล้านบาท ตามลำดับ

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2551 และปี 2552 บริษัทมีหนี้สินสัญญาเช่าซื้อ
และสินเชื่อจากสถาบันการเงินรวม เท่ากับ 107.12ล้านบาท และ 42.04 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งสินเชื่อจากสถาบันการเงินใช้สำหรับเป็นเงินทุนหมุนเวียนในบริษัท
และเงินลงทุนในบริษัทย่อยเพื่อก่อสร้างอาคารโรงงานและซื้อเครื่องจักรในประเทศเวียดนาม

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในรอบปีบัญชี 2551 จำนวนเงินเท่ากับ 0.94
ล้านบาท

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในรอบปีบัญชี 2552 จำนวนเงินเท่ากับ 0.92
ล้านบาท

ทั้งนี้ ในปี 2552 บริษัทไม่มีค่าบริการอื่น (Non audit fee) ที่ต้องชำระให้แก่ผู้สอบบัญชี
สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดแต่อย่างใด

ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อฐานะการเงินหรือผลการดำเนินงานในอนาคต

บริษัทได้จัดตั้งบริษัท อีซึ่น อุไร เพ้นท์
บริษัทย่อยเพื่อดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายสีอุตสาหกรรมในประเทศเวียดนาม และบริษัท ไบรท์ บลู
วอเตอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด
บริษัทย่อยเพื่อดำเนินธุรกิจจำหน่ายและให้บริการเครื่องกรองน้ำและเครื่องกรองอากาศ
โครงการดังกล่าวจะใช้เงินลงทุนในการสร้างโรงงาน อาคารสำนักงาน-คลังสินค้า ซื้อเครื่องจักร
เครื่องมือตรวจสอบ เครื่องมือที่ใช้ในการวิจัยและพัฒนา รวมถึงสินค้าคงคลัง เป็นต้น
ทำให้สินทรัพย์ของบริษัทในภาพรวมเพิ่มขึ้น และส่งผลให้มีค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น
จึงอาจทำให้ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิของบริษัทได้