12. สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

( 1 ) งบการเงิน

  ( ก ) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีของบริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน) ได้แก่

  ปี พ.ศ.2545 - พ.ศ.2546

  นางสุมาลี โชคดีอนันต์ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่ 3322

  สำนักงานบัญชี แกรนท์ ธอนตัน

  ปี พ.ศ.2547

  นางสุมาลี โชคดีอนันต์ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่ 3322

  สำนักงานบัญชี แกรนท์ ธอนตัน

  ซึ่งรายงานการตรวจบัญชีและสอบทานของผู้สอบบัญชีของบริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)

  ปี พ.ศ. 2545 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

  ปี พ.ศ. 2546¹ ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

  ปี พ.ศ.2547 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

หมายเหตุ 1 : ณ.ไตรมาส 2 ปี 2546 ผู้สอบบัญชีได้มีการปรับปรุงงบดุล ณ 31 ธันวาคม 2545
โดยบันทึกภาษีมูลค่าเพิ่มทำให้สินทรัพย์รวมและหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น

  ( ข ) ตารางสรุปงบการเงินรวม

[TABLE]

  -------------------- ------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ---------- ------------- --------
  บริษัท มาสเตอร์ แอด                                                                                                            
  จำกัด (มหาชน)                                                                                                                

  งบดุลรวม (ต่อ)                                                                                                                

  ณ. 31 ธันวาคม                                                                                       หน่วย:บาท                 

  งบดุลรวม                                              2545                   2546                              2547          

                                                       บาท           (%)      บาท           (%)                 บาท           (%)

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                           

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                  

                       เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน      7,000,000     2.79%    50,000,000    9.20%               65,000,000    10.71%

                       เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระ 1 132,651       0.05%    431,700       0.08%               452,138       0.07%
                       ปี                                                                                                      

                       เจ้าหนี้การค้า                      7,352,078     2.93%    22,459,121    4.13%               25,008,391    4.12%

                       เจ้าหนี้การค้า - บริษัทที่เกี่ยวข้อง       3,462,945     1.38%    3,993,664     0.74%               7,462,246     1.23%

                       เจ้าหนี้อื่น – บริษัทที่เกี่ยวข้อง          163,858       0.07%    216,669       0.04%               218,253       0.04%

                       รายได้รับล่วงหน้า                   9,458,735     3.76%    11,517,484    2.12%               14,068,484    2.32%

                       เงินปันผลค้างจ่าย                   10,000,000    3.98%    -             0.00%               161,689       0.03%

                       ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                  7,517,873     2.99%    20,112,832    3.70%               17,510,206    2.89%

                       ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                   4,785,237     1.90%    9,692,448     1.78%               18,871,313    3.11%

                       ภาษีขายที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ          4,612,374     1.84%    6,276,834     1.16%               8,045,204     1.33%

                       หนี้สินหมุนเวียนอื่น                   5,363,483     2.13%    1,953,400     0.36%               7,317,461     1.21%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                       59,849,234    23.82%   126,654,152   23.31%              164,115,385   27.04%

                       เงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้น                  68,686,670    27.34%   18,130,000    3.34%               -             -

                       หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                 472,530       0.19%    1,916,259     0.35%               1,944,127     0.32%

  รวมหนี้สิน                                              129,008,434   51.35%   146,700,411   27.00%              166,059,512   27.00%
  -------------------- ------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ---------- ------------- --------

[TABLE]

หมายเหตุ 1 ณ.ไตรมาส 2 ปี 2546 ผู้สอบบัญชีได้มีการปรับปรุงงบดุล ณ 31 ธันวาคม 2545
โดยบันทึกภาษีมูลค่าเพิ่มทำให้สินทรัพย์รวมและหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น

  ---------------------------------------------- ------------------------------ ------------- ------------- -------------- ------------ --------- -------------- -------------- -- ------------ --------- -------------- -------------- -- ------------ ---------- --------- -- -- -- -- --
  บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                                                                                                                                          

  งบกำไรขาดทุน                                                                                                                                                                                                                                                                            

  สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม                                                                                                                                                                                                                                 หน่วย:บาท                         

  งบกำไรขาดทุนรวม                                                                ปี 2545                                                            2546                                                    2547                                                                           

                                                                                บาท                                                     (%)       บาท                                           (%)       บาท                                                      (%)                   

  รายได้                                                                                                                                                                                                                                                                                  

                                                 รายได้จากการขายและบริการ         288,937,622                                             97.77%    374,911,590                                   98.71%    530,044,236                                              97.82%                

                                                 รายได้อื่น                        5,383,927                                               1.82%     4,904,513                                     1.29%     11,697,150                                               2.16%                 

                                                 ส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสีย        1,216,586                                               0.41%     -                                             0.00%     114,499                                                  0.02%                 

                                                 รวมรายได้                       295,538,135                                             100.00%   379,816,103                                   100.0%    541,855,885                                              100.00%               

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                                                                                                                                                                

                                                 ต้นทุนจากการขายและบริการ          194,955,069                                             65.97%    168,972,136                                   44.49%    251,852,408                                              46.48%                

                                                 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร        66,189,710                                              22.40%    82,338,512                                    21.68%    142,716,428                                              26.34%                

                                                 ส่วนได้เสียในขาดทุนสุทธิของบริษัทร่วม   -                                                       0.00%     110,173                                       0.03%     -                                                        -                     

                                                 รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย              261,144,779                                             88.36%    251,420,821                                   66.20%    394,568,836                                              73.00%                

  กำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษี                                                      34,393,356                                              11.64%    128,395,282                                   33.80%    147,287,049                                              27.00%                

                                                 ดอกเบี้ยจ่าย                      3,787,111                                               1.28%     3,811,320                                     1.00%     1,879,601                                                0.35%                 

                                                 ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 13,233,747                                              4.48%     42,362,334                                    11.15%    39,669,737                                               7.32%                 

  กำไรสุทธิก่อนหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                 17,372,498                                              5.88%     82,221,628                                    21.65%    105,737,711                                              19.51%                

  หัก ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                          (749,723)                                               (0.25)%   (17,136,595)                                  (4.51)%   (21,185,652)                                             -3.91%                

  กำไรสุทธิ                                                                       16,622,775                                              5.62%     65,085,033                                    17.14%    84,552,059                                               15.60%                

  กำไรต่อหุ้น (Weighted)                                                           2.14                                                              0.61                                                    0.68                                                                           

  บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                                                                                                                                          

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                                                                                                                                                                           

  สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม                                                                                                                                                                                                  หน่วย : บาท                                                      

                                                                                              2545                                                               2546                                                    2547                                                            

                                                                                              จำนวน (บาท)                                                        จำนวน (บาท)                                             จำนวน (บาท)                                                     

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                                                                                                                                                                                                                                         

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                                                                                            16,622,775                                              65,085,033                                              84,552,059                                    

  ปรับปรุงกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                                                                                                                                                                                                                                                          
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                                                                                                                                                      

  ค่าเสื่อมราคา                                                                                  35,298,325                                                         30,825,074                                              49,620,814                                                      

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ตัดจำหน่าย                                                                   18,173,803                                                         5,412,702                                               3,731                                                           

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามส่วนได้ส่วนเสีย                                                          (1,216,586)                                                        44,667                                                  (114,499)                                                       

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ                                                -                                                                  -                                                       (58,185)                                                        

  ตัดจำหน่ายค่าความนิยม                                                                           -                                                                  -                                                       1,564,887                                                       

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                                                             -                                                                  7,056,200                                               859,852                                                         

  กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                                                     (79,996)                                                           -                                                       -                                                               

  กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                                                           (732,462)                                            (102,804)                                               139,744                                                         

  การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                                                                                                                                                                                                                    

  ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น                                                                                            (31,822,086)                                         (32,048.936)                                            (27,921,256)                                                    

  ลูกหนี้อื่น-บริษัทที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                                         230,648                                              (25,412)                                                (2,892,256)                                                     

  สินค้าคงเหลือ                                                                                                 -                                                   (312,907)                                               (18,622,367)                                                    

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า                                                                          -                                                                  -                                                       (77,443)                                                        

  ค่าเช่าพื้นที่จ่ายล่วงหน้าลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                               1,580,493                                                          (30,578,761)                                            9,128,421                                                       

  ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้าลดลง                                                                        -                                                                  (14,822,373)                                            (117,458)                                                       

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                                 487,147                                                            (2,323,924)                                             (9,253,556)                                                     
  ---------------------------------------------- ------------------------------ ------------- ------------- -------------- ------------ --------- -------------- -------------- -- ------------ --------- -------------- -------------- -- ------------ ---------- --------- -- -- -- -- --

  -------------------------------------- ------------- ---------- -------------- ------------ --------- -------------- ----------- ----------- ---------------
  บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)                                                                                                                

  งบกระแสเงินสด (ต่อ)                                                                                                                            

  สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม                                                                                                                        หน่วย : บาท

                                                                  2545                                  2546                                   2547

                                                                  จำนวน (บาท)                           จำนวน (บาท)                            จำนวน (บาท)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นลดลง(เพิ่มขึ้น)                         (58,574)                               869,330                              (945,870)   

  เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                 (4,757,992)                             15,637,762                            6,017,852               

  เจ้าหนี้อื่น-บริษัทที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                (2,157,474)                           52,811                                 1,584

  รายได้รับล่วงหน้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                       7,075,400                             2,058,749                              2,551,000

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                     5,908,915                             12,594,959                             (2,602,626)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                       (369,421)                             4,907,211                              9,178,865

  ภาษีขายที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระเพิ่มขึ้น (ลดลง)                              -                                     1,664,460                              1,768,370

  หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                       4,454,004                             (3,410,083)                            5,364,062

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                     232,607                               1,075,159                              214,513

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                               749,723                               17,136,595                             9,682,097

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                                   49,619,249                            80,795,512                             118,042,335

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                      

  เงินฝากธนาคารที่มีข้อจำกัดในการใช้เพิ่มขึ้น                                2,588,353                             352,422                                811,102

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุน                                            (100,020)                             (19,155,308)                           (31,457,155)

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุน                                         79,996                                -                                      -

  ซื้ออาคารและอุปกรณ์                                                 (28,627,307)                          (42,704,626)                           (158,755,508)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดินอาคารและอุปกรณ์                             17,272,192                            106,850                                182,982

  เงินสดรับจากการรับชำระเงินกู้ยืมแก่บริษัทย่อย                              -                                     -                                      (3,334,000)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดินที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงาน                            -                                     (18,200,000)                           -

  เงินสด (ใช้ไปใน) ได้มาจากกิจกรรมลงทุน                                (8,786,786)                           (79,600,662)                           (192,552,579)
  -------------------------------------- ------------- ---------- -------------- ------------ --------- -------------- ----------- ----------- ---------------

+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด     |             |           |            |
|   (มหาชน)                   |             |           |            |
|                             |             |           |            |
|   งบกระแสเงินสด (ต่อ)         |             |           |            |
|                             |             |           |            |
|   สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม     |             |           |            |
|   หน่วย: บาท                 |             |           |            |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|                             |   ปี 2545    |   ปี 2546  |   ปี 2547   |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|                             | จำนวน (บาท) | จำนวน     | จำนวน      |
|                             |             | (บาท)     | (บาท)      |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|                             |             |           |            |
|  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน |             |           |            |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากธนาคาร |   7,000,000 |   4       |            |
|   (เพิ่มขึ้น)                   |             | 3,000,000 | 15,000,000 |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นลดลง        |   (1        |   (50     |   (1       |
|                             | 22,762,937) | ,556,670) | 8,130,000) |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อเพิ่มขึ้น    |   -         |   667,619 |            |
|   (ลดลง)                    |             |           |  (166,207) |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เงินสดรับจากการเพิ่มทุน        |             |   19      |   -        |
|                             |  94,000,000 | 2,084,833 |            |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เงินปันผลจ่าย                |   (         |   (10     |   (4       |
|                             | 25,000,000) | ,000,000) | 9,838,311) |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน  |   (         |   17      |   (5       |
|                             | 46,762,973) | 5,195,782 | 3,134,518) |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|                             |             |           |            |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เงินสดแ                    |             |   17      |   (12      |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ | (5,930,510) | 6,390,632 | 7,644,762) |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เง                        |             |   2       |   2        |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี |  30,664,918 | 4,734,408 | 01,125,040 |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+
|   เง                        |             |   20      |            |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสิ้นปี |  24,734,408 | 1,125,040 | 73,480,278 |
+-----------------------------+-------------+-----------+------------+

( ค ) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ----------------------------- ------------- ------------- --------------
                                                                    2545          2546          2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                               

                                      อัตราส่วนสภาพคล่อง               2.03          2.94          1.79

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว         2.03          2.93          1.67

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                                 

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า       6.06          4.28          4.66

                                      ระยะเวลาเก็บหนี้                 60.26         85.30         78.27

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                              

                                      อัตรากำไรขั้นต้น                  32.53%        54.93%        52.48%

                                      อัตรากำไรจากการดำเนินงาน        11.64%        33.83%        27.18%

                                      อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                                   

                                      อัตรากำไรสุทธิ                   5.62%         17.14%        15.60%

                                      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (fully      13.60%        16.41%        19.18%
                                      diluted)                                                  

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                             

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์         6.62%         11.98%        13.93%

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร     16.68%        61.32%        39.34%

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์           1.18          0.70          0.89

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายการเงิน                                                                    

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      1.06          0.37          0.38

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย   9.08          33.69         78.36
  ----------------------------------- ----------------------------- ------------- ------------- --------------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของการดำเนินงาน

  ปัจจุบันกลุ่มบริษัทถือได้ว่าเป็นผู้นำในธุรกิจให้บริการและผลิตสื่อป้ายโฆษณา
  จากการเติบโตของผลการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องตลอดระยะเวลา 17 ปีที่ผ่านมา
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงระหว่างปี 2544 - ปัจจุบัน
  สะท้อนให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารงานของบริษัทและศักยภาพในการเติบโตในอนาคต
  กลุ่มบริษัทเป็นผู้ประกอบการที่มีการพัฒนารูปแบบของสื่อป้ายโฆษณา
  และพื้นที่ติดตั้งให้มีความหลากหลาย และแตกต่างจากผู้ประกอบการรายอื่น
  โดยส่วนใหญ่ผู้ประกอบการในธุรกิจมักจะมุ่งเน้นไปยังสื่อป้ายโฆษณาเพียง 1-2 ประเภท
  ในขณะที่บริษัทเล็งเห็นโอกาสในการสร้างระบบโครงข่ายการประชาสัมพันธ์ของสื่อป้ายโฆษณาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการสื่อสารไปยังผู้บริโภค
  รวมทั้งการสร้างความแปลกใหม่ในรูปแบบสื่อป้ายโฆษณาเพื่อเพิ่มทางเลือกในการประชาสัมพันธ์สินค้าของลูกค้า

  นอกจากนี้การร่วมทุนกับบริษัท เคลียร์ ชาแนล อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด
  ผู้ผลิตสื่อป้ายโฆษณาชั้นนำที่มีประสบการณ์ในการดำเนินธุรกิจมาเป็นเวลานานในประเทศอังกฤษ
  และอีกหลายประเทศทั่วโลกในการจัดตั้งบริษัท มาสเตอร์แอนด์ มอร์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
  ทำให้บริษัทได้เรียนรู้การบริหารงานสื่อป้ายโฆษณาระบบเครือข่ายการประชาสัมพันธ์ตามมาตรฐานสากล
  รวมทั้งเทคโนโลยี และการนำเสนอสื่อป้ายโฆษณาประเภทใหม่ๆ อีกทั้งการร่วมทุนกับบริษัท
  อิงค์เจ็ท อิมเมจเจส (เอ็ม) เอสดี เอ็น บีเอชดี จำกัด จากประเทศมาเลเชีย
  ในการจัดตั้งบริษัท บริษัท อิงค์เจ็ท อิมเมจเจส (ประเทศไทย) จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วมนั้น
  ทำให้บริษัทได้มีการเรียนรู้ระบบเทคโนโลยีพิมพ์ภาพแบบอิงค์เจ็ท
  และนำมาใช้กับงานสื่อป้ายโฆษณาของบริษัท
  ตลอดจนการที่บริษัทส่งงานพิมพ์ภาพระบบอิงค์เจ็ทส่วนใหญ่ให้แก่บริษัทร่วมทำให้บริษัทสามารถควบคุมงานผลิตภาพโฆษณาและระยะเวลาในการผลิตชิ้นงานได้ดีขึ้น
  ทำให้บริษัทสามารถให้บริการลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ

  ปัจจุบัน ลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นเจ้าของผลิตภัณฑ์ในสัดส่วนประมาณร้อยละ 60 ของรายได้
  อย่างไรก็ดี ในอนาคตบริษัทคาดว่าสัดส่วนดังกล่าวจะลดลง
  โดยบริษัทจะมุ่งเน้นลูกค้าที่เป็นบริษัทโฆษณาเพิ่มขึ้น
  ในอดีตที่ผ่านมาลูกค้ามักจะต่ออายุสัญญาการใช้บริการเมื่อครบกำหนดอายุสัญญา
  ซึ่งส่วนใหญ่จะมีอายุ 6 เดือน - 1 ปี โดยลูกค้ารายใหญ่ 10
  รายแรกของบริษัทมีการทำธุรกิจต่อเนื่องมาเป็นระยะเวลามากกว่า 5 ปี
  ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์อันดีของบริษัทต่อลูกค้า คุณภาพของงานและการบริการ
  และศักยภาพของจุดติดตั้งสื่อป้ายโฆษณาของบริษัทได้เป็นอย่างดี
  โดยศักยภาพของจุดติดตั้งสื่อป้ายโฆษณาของบริษัท
  สามารถพิจารณาอัตราการใช้งานของสื่อป้ายโฆษณาของบริษัทที่มีอยู่ โดยครึ่งปีแรกของ ปี 2546
  สื่อป้ายโฆษณาหลักของบริษัท อันได้แก่ Trivision, Billboard และ BTS City Vision
  มีอัตราการใช้งานอยู่ที่ร้อยละ 70, 95 และ 90 ตามลำดับ

  บริษัทเชื่อว่าในอนาคตสื่อป้ายโฆษณาจะมีการให้ความสำคัญในด้านรูปแบบและความสวยงามกับสถานที่ติดตั้งสื่อป้ายโฆษณาเพิ่มขึ้น
  และจะมีการใช้สื่อป้ายโฆษณาในรูปแบบเครือข่ายการประชาสัมพันธ์เพิ่มขึ้น
  ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางในการดำเนินธุรกิจของบริษัท

  ผลการดำเนินงาน

  ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน) ในปี 2547
  สามารถสรุปได้ดังนี้

  รายได้

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีรายได้รวม 542 ล้านบาท เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 43% จาก 380
  ล้านบาท ในปี 2546 รายได้หลักมาจากการให้บริการและรับจ้างผลิตสื่อป้ายโฆษณา 530
  ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 98 ของรายได้รวม และมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 41
  ทั้งนี้เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากสื่อป้ายโฆษณาประเภท Trivision, Billboard ,
  BTS City Vision ,Railway Billboard และรายได้จากการส่งออกเป็นสำคัญ โดยในปี
  2547 รายได้ของสื่อป้ายโฆษณาประเภท Trivision,Billboard,BTS City Vision และ
  Railway Billboard 376.54 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 71.04 ของรายได้รวม
  แบ่งเป็น สื่อประเภทไตรวิชั่น ร้อยละ 29.46 ของรายได้รวม สื่อประเภท Billboard ร้อยละ
  19.32 ของรายได้ สื่อประเภท BTS City Vision ร้อยละ 16.97 ของรายได้รวม
  และสื่อประเภท Railway Billboard ร้อยละ 5.3 ของรายได้รวม

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีต้นทุนขายและบริการ 252 ล้านบาท มีการเติบโตเพิ่มขึ้นจากปี 2546
  ในอัตราร้อยละ 49 สอดคล้องกับการเติบโตของยอดขาย โดยในปี 2547
  ต้นทุนขายของกลุ่มบริษัทคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 48 ของยอดขายรวม
  โดยจากลักษณะธุรกิจหลักของบริษัทที่ให้บริการและรับจ้างผลิตสื่อป้ายโฆษณา
  ต้นทุนขายหลักของธุรกิจจึงประกอบด้วย ค่าเสื่อมราคาสื่อป้ายโฆษณา
  ค่าเช่าพื้นที่ติดตั้งสื่อป้ายโฆษณา และค่าบำรุงรักษาสื่อป้ายโฆษณา ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ
  80 ของต้นทุนขาย

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายรวมอยู่ที่ 184 ล้านบาท ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
  143 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 26 ของยอดขายรวม
  ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 22 ในปี 2546 ทั้งนี้เนื่องมาจากค่าใช้จ่ายโครงการ Railway
  Billboard

-   กำไร

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีกำไรขั้นต้น 290 ล้านบาท
  โดยอัตรากำไรขั้นต้นมีการปรับตัวลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ร้อยละ 54% จากร้อยละ 55% ในปีก่อนหน้า
  และมีกำไรสุทธิ 85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ปี 2546 19 ล้านบาท ในปี 2547
  คิดเป็นอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิร้อยละ 30
  และมีอัตรากำไรสุทธิต่อยอดขายลดลงจากร้อยละ 17 เป็น ร้อยละ 16
  โดยมีสาเหตุมาจากการรับรู้ คชจ.โครงการ Railway Billoard
  เป็นสำคัญแต่อย่างไรก็ดีบริษัทก็ยังคงควบคุมค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในปี 2547
  บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 19.18

-   สินทรัพย์

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  กลุ่มบริษัทมีสัดส่วนโครงสร้างของสินทรัพย์หมุนเวียนและสินทรัพย์ระยะยาวในอัตราใกล้เคียงกัน
  โดยจากลักษณะการประกอบธุรกิจของกลุ่มบริษัท
  สินทรัพย์หมุนเวียนโดยส่วนใหญ่จะเป็นลูกหนี้การค้า ในขณะที่สินทรัพย์ระยะยาวจะเป็นที่ดิน
  อาคารและอุปกรณ์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสื่อป้ายโฆษณา

ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 607 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน 293 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 48 ของสินทรัพย์รวม ลดลงจากอัตราร้อยละ 68 ในปี 2546
โดยเป็นผลจากการลดลงในส่วนของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเนื่องจากมีการลงทุนในโครงการ
Railway Billboard โดยในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 73
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 12 ของสินทรัพย์รวม ลดลงจากปี 2546
ที่มีสัดส่วนอยู่ประมาณร้อยละ 37 ของสินทรัพย์รวม

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์ระยะยาวประมาณ 314 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 52
  ของสินทรัพย์รวม โดยเป็นเงินลงทุนในที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ มูลค่า 215 ล้านบาท หรือร้อยละ
  35 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้นจากปี 2546 106 ล้านบาท หรือร้อยละ 20 ของสินทรัพย์รวมในปี
  2546 การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดจากก่อสร้างโครงการ Railway Billboard จำนวน 113
  โครง

คุณภาพของสินทรัพย์

  ในส่วนของคุณภาพของลูกหนี้ กลุ่มบริษัทมีนโยบายในการกำหนดระยะเวลาชำระหนี้ 60-90 วัน
  ซึ่งขึ้นอยู่กับลักษณะลูกค้า
  โดยลูกค้าที่เป็นบริษัทตัวแทนโฆษณามักจะได้รับระยะเวลาชำระหนี้ที่ยาวกว่า ณ 31 ธันวาคม
  2547, 2546 และ 2545 ระยะเวลาการชำระหนี้โดยเฉลี่ยของลูกหนี้ของกลุ่มบริษัทอยู่ที่ 78
  วัน, 85 วันและ 60 วันตามลำดับ
  ซึ่งระยะเวลาเก็บหนี้ดังกล่าวสอดคล้องกับนโยบายการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัท
  สะท้อนให้เห็นระบบการตามเก็บหนี้ที่มีประสิทธิภาพ และคุณภาพของลูกหนี้ของกลุ่มบริษัท
  อายุลูกหนี้ของบริษัทสามารถสรุปได้ดังนี้ (สัดส่วนของลูกหนี้ต่อลูกหนี้รวม)

-   ก่อนถึงกำหนดชำระ 59%

-   ภายใน 3 เดือน 27%

-   มากกว่า 3 เดือน 14%

  ในกรณีที่ลูกค้ามีการผิดนัดชำระหนี้เกินกว่า 6 เดือนนับจากครบกำหนดชำระ
  บริษัทจะทำการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวน
  โดยจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาบริษัทมีปัญหาน้อยมากในการเก็บชำระหนี้จากลูกค้า

สภาพคล่อง

  กระแสเงินสด

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีแหล่งเงินทุนสำคัญมาจากกำไรสุทธิประจำปี
  และเมื่อพิจารณาร่วมกับเงินทุนหมุนเวียนแล้วทำให้กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานทั้งสิ้น
  118 ล้านบาท โดยกลุ่มบริษัทมีใช้กระแสเงินสดดังกล่าวในการขยายการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร
  โดยเฉพาะในส่วนของสื่อป้ายโฆษณาเป็นเงิน 193 ล้านบาท อย่างไรก็ดี ในปี 2547
  กลุ่มบริษัทได้มีการลงทุนเพิ่มในบริษัทอิงค์เจ็ท อิมเมสเจส จำกัด โดยการซื้อหุ้นเพิ่มจำนวน
  33,333 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 0.8 ล้านบาท ลงทุนเพิ่มในบริษัท มาสเตอร์ แอนด์ มอร์
  โดยการซื้อหุ้นเพิ่ม 330,000 หุ้น 34 ล้านบาท บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น 50
  ล้านบาท เป็นผลให้กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินทั้งสิ้น 53 ล้านบาท
  เมื่อพิจารณากระแสเงินสดของกลุ่มบริษัทจากกิจกรรมด้านต่างๆ
  พบว่ากลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดลดลงสุทธิ 128 ล้านบาท ซึ่งสืบเนื่องมาจากการลงทุนในโครงการ
  Railway Billboard เป็นสำคัญ

  สภาพคล่อง

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง และสภาพคล่องหมุนเร็วที่ 1.79 เท่า และ 1.67
  เท่าตามลำดับ ลดลงจาก ที่ 2.94 เท่า และ 2.93 เท่าในปี 2546
  ทั้งนี้เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีการก่อหนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้น โดยการออกตั๋วสัญญาใช้เงินมูลค่า 15 ล้าน

รายจ่ายลงทุน

  รายจ่ายลงทุนส่วนใหญ่ของบริษัทใช้ไปเพื่อการก่อสร้างสื่อป้ายโฆษณา ในปี 2547
  บริษัทมีการลงทุนในสื่อป้ายโฆษณาเพิ่มขึ้นประมาณ 159 ล้านบาท
  ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มโครงป้ายโฆษณาประเภท Railway Billboard
  ซึ่งการลงทุนในสื่อป้ายโฆษณาเพิ่มขึ้นนั้นจะส่งผลโดยตรงต่อการขยายตัวเพิ่มขึ้นของรายได้ในอนาคตของบริษัท

  แหล่งที่มาของเงินทุน

  โครงสร้างของเงินทุนของกลุ่มบริษัทในปี 2547
  มาจากการก่อหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน โดยในปี 2546 และปี 2547
  กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.37 เท่า และ 0.38 เท่าตามลำดับ
  โดยสัดส่วนดังกล่าวมีการเปลี่ยนแปลงจากปี 2545 กล่าวคือในปี 2545
  กลุ่มบริษัทมีแหล่งเงินทุนจากการก่อหนี้ในสัดส่วนที่สูง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่
  1.06 เท่า

  หนี้สิน

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียน 164 ล้านบาท หนี้สินระยะยาว 2 ล้านบาท
  รวมภาระหนี้สินทั้งสิ้น 166 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 19 ล้านบาท
  สาเหตุสำคัญมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน 50 ล้านบาท เพิ่มเป็น 65
  ล้านบาท การเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมดังกล่าว
  ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 27
  ของสินทรัพย์รวมในปี 2546 เพิ่มเป็นร้อยละ 27 ของสินทรัพย์รวมในปี 2547
  ซึ่งอัตราการก่อหนี้ที่เพิ่มขึ้นนี้ยังเป็นอัตราที่ต่ำ
  และบริษัทฯยังมองว่าอัตราความเสี่ยงทางการเงินยังอยู่ในเกณฑ์ต่ำเช่นกัน

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 441 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ปี 2546 จำนวน 44
  ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากผลกำไรของปี 2547 อย่างไรก็ดีบริษัทมีการประกาศจ่ายเงินปันผล
  50 ล้านบาทตามมติที่ประชุมกรรมการบริษัทครั้งที่ 5/2547 ในวันศุกร์ที่ 5 พฤศจิกายน 2547
  เป็นผลให้ ณ สิ้นปี 2547 บริษัทมีกำไรสะสมหลังหักสำรองตามกฎหมายแล้วประมาณ 105
  ล้านบาท

(3) ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

3.1 ค่าตอบแทนที่บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายให้ผู้สอบบัญชี ( Audit Fee) ในรอบปีบัญชี

สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2547

  --------- ------------------------- ---------------------- ---------------
  รายการที่   ชื่อบริษัทผู้จ่าย                ชื่อผู้สอบบัญชี^(/1)         ค่าสอบบัญชี

  1         บมจ.มาสเตอร์ แอด           คุณสุมาลี โชคดีอนันต์        630,000.00

  2         บจก.มาสเตอร์ แอนด์ มอร์      คุณสุมาลี โชคดีอนันต์        375,000.00

  3         บจก.อิงค์เจ็ท อิมเมสเจส       คุณสุมาลี โชคดีอนันต์        181,000.00

  4         บจก.มาร์โก้ ไรท์ ซายน์        คุณสุมาลี โชคดีอนันต์        135,000.00

  5.        บจก.แลนดี้ ดีเวลลอปเมนท์      คุณสุมาลี โชคดีอนันต์        161,000.00

            รวมค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี                          1,482,000.00

  ^(/1)                                                      
  ผู้สอบบัญชี                                                    
  จาก บริษัท                                                   
  แกรนท์                                                      
  ธอนตัน                                                      
  จำกัด                                                       

                                                             
  --------- ------------------------- ---------------------- ---------------

3.2 ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  - ไม่มี -