12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผู้สอบบัญชีและนโยบายการบัญชีที่สำคัญ

สำนักงานผู้สอบบัญชี : บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

ชื่อผู้สอบบัญชี : นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 3844

งบการเงินสำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
และได้ให้ความเห็นแบบมีเงื่อนไข เนื่องจากถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ ดังนี้

กิจการร่วมค้า บีบีซีดี
ได้ฟ้องร้องการทางพิเศษแห่งประเทศไทยต่อศาลแพ่งกรุงเทพใต้เพื่อบังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่าย และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546
ศาลแพ่งกรุงเทพใต้ได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินแก่กิจการร่วมค้า ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
การทางพิเศษแห่งประเทศไทยได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา
ขณะนี้คดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา

งบการเงินสำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
โดยให้ความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข และถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงิน ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตดังนี้

กิจการร่วมค้า บีบีซีดี ได้เรียกร้องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
ซึ่งวิศวกรที่ปรึกษาของฝ่ายการทางพิเศษแห่งประเทศไทยได้พิจารณาข้อเรียกร้องของกิจการร่วมค้า
และมีหนังสือยืนยันยอมรับการรับรองจำนวนเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวไปแล้ว
ต่อมาคณะอนุญาโตตุลาการได้มีคำชี้ขาดให้ฝ่ายการทางพิเศษแห่งประเทศไทยจ่ายเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นพร้อมดอกเบี้ยแก่กิจการร่วมค้า
ด้วยเหตุดังกล่าวกิจการ่วมค้าจึงได้บันทึกจำนวนเงินดังกล่าวเป็นสินทรัพย์และรายได้
ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องการทางพิเศษแห่งประเทศไทยต่อศาลแพ่งกรุงเทพใต้เพื่อบังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546
ศาลแพ่งกรุงเทพใต้ได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินแก่กิจการร่วมค้า ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
การทางพิเศษแห่งประเทศไทยได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา

เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2550
ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษากลับคำพิพากษาของศาลแพ่งกรุงเทพใต้ที่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
บีบีซีดี กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึก
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี
2549 ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
แจ้งว่ากำลังอยู่ในระหว่างการศึกษารายละเอียดของคำพิพากษาของศาลฎีกา
โดยในเบื้องต้นมีความเห็นว่า
การที่ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษาชี้ขาดไม่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยถือว่าสัญญาจ้างเหมาก่อสร้างรวมออกแบบระหว่างการทางพิเศษแห่งประเทศไทยและกิจการร่วมค้า
บีบีซีดี ไม่มีผลผูกพันนั้น
ไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามกฎหมายในเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของกิจการร่วมค้าเสียไปแต่อย่างใด

งบการเงินสำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
และได้ให้ความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข และถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงิน ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตดังนี้

ก) กิจการร่วมค้า บีบีซีดี ได้เรียกร้องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
(ผู้ว่าจ้าง) ซึ่งวิศวกรที่ปรึกษาของฝ่ายผู้ว่าจ้างได้พิจารณาข้อเรียกร้องของกิจการร่วมค้า
และมีหนังสือยืนยันยอมรับการรับรองจำนวนเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวไปแล้ว
ต่อมาคณะอนุญาโตตุลาการได้มีคำชี้ขาดให้ฝ่ายผู้ว่าจ้างจ่ายเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นพร้อมดอกเบี้ยแก่กิจการร่วมค้า
ด้วยเหตุดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึกจำนวนเงินดังกล่าวเป็นสินทรัพย์และรายได้ในงบการเงินสำหรับปี 2544
ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

  เนื่องจาก ความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
  กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่งกรุงเทพใต้ เพื่อบังคับตาม
  คำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546
  ศาลแพ่งกรุงเทพใต้ได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
  โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
  ชำระเงินแก่กิจการร่วมค้าตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
  ผู้ว่าจ้างได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา

  เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2550
  ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษากลับคำพิพากษาของศาลแพ่งกรุงเทพใต้ที่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้ผู้ว่าจ้างชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
  บีบีซีดี
  กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี
  2549 ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500
  ล้านบาท

  ต่อมา
  หลังจากที่ฝ่ายบริหารของบริษัทฯได้ศึกษารายละเอียดของคำพิพากษาของศาลฎีกาดังกล่าวโดยละเอียดแล้ว
  จึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่งเมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2551
  เพื่อเรียกร้องค่าใช้จ่ายที่กิจการร่วมค้า บีบีซีดี ได้ใช้จ่ายไปคืนจากผู้ว่าจ้างในฐานลาภมิควรได้
  รวมเป็นเงินค่าใช้จ่ายและดอกเบี้ยคำนวณจนถึงวันฟ้องจำนวนเงินประมาณ 3,400 ล้านบาท
  (ตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าดังกล่าว) ขณะนี้ คดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการ
  ส่งหมายเรียกและคำฟ้องให้แก่ผู้ว่าจ้าง

ข) เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2550 บริษัทฯได้เปลี่ยน
นโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย กิจการที่ควบคุมร่วมกันและบริษัทร่วม
ในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
โดยบริษัทฯได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน เพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว

สรุปงบการเงิน

งบดุล

หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------------------ ------------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  รายการ                                           งบการเงินรวม                                             

                                                   31 ธ.ค. 2550  %        31 ธ.ค.     %        31 ธ.ค.     %
                                                                          2549                 2548        

  สินทรัพย์                                                                                                   

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                            

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                             2,682,319     10.96    2,933,262   9.68     1,542,693   5.17

  เงินลงทุนระยะสั้น                                    319,300       1.30     210,935     0.70     2,620,107   8.79

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                                                           -           -        -           -

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ                              549,898       2.25     1,068,592   3.53     382,187     1.28

  กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ                            1,228,038     5.02     5,489,451   18.12    5,045,962   16.92

  บริษัทที่เกี่ยวข้องกันและกิจการร่วมค้า- สุทธิ                 329,219       1.35     458,295     1.51     605,472     2.03

  งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญา                           2,898,424     11.84    2,887,492   9.53     1,705,054   5.72

  สินค้าคงเหลือและวัสดุรอโอนเข้างาน-สุทธิ                  627,830       2.57     309,032     1.02     456,488     1.53

  เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาช่วง-สุทธิ                       1,048,342     4.28     1,361,401   4.49     1,788,139   6.00

  เงินทดลองจ่ายค่าก่อสร้างโครงการของบริษัทย่อย             5,481         0.02     10,191      0.03     187,222     0.63

  เงินให้กู้ยืมแก่ผู้รับเหมาช่วง                             221,903       0.91     601,785     1.99     601,785     2.02

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทอื่นที่ถึงกำหนดชำระคืนภายในหนึ่งปี   631,772       2.58     1,264,211   4.17     1,264,211   4.24
  ------------------------------------------------ ------------- -------- ----------- -------- ----------- --------

หน่วย : พันบาท

[TABLE]

หน่วย : พันบาท

  ---------------------------------------------- ------------- ------- ------------ ------- ------------ -------
  รายการ                                         งบการเงินรวม                                             

                                                 31 ธ.ค. 2550  %       31 ธ.ค. 2549 %       31 ธ.ค. 2548 %

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                            

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมธนาคาร                    2,664,677     10.89   3,822,852    12.62   5,510,203    18.48

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                                                                  

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                402,100       1.64    445,589      1.47    515,339      1.73

  กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน                              1,439,684     5.88    2,151,752    7.10    1,804,106    6.05

  เจ้าหนี้เช่าชื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                184,848       0.76    114,148      0.38    11,952.00    0.04

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี       655,737       2.68    3,897,044    12.87   934,931      3.13

  หุ้นกู้ชนิดมีหลักประกันที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี           1,700,000     6.95    2,200,000    7.26    -            -

  เจ้าหนี้และเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันและกิจการร่วมค้า   2,965,567     12.12   2,575,856    8.50    3,006,452    10.08

  เงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้างและค่าก่อสร้าง                                                                        

  ที่เรียกเก็บเป็นงวดตามสัญญา                          1,285,483     5.25    1,552,290    5.12    2,634,927    8.84

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                             199,047       0.81    550,657      1.82    377,117      1.26

  ค่าธรรมเนียมทางการเงินรับล่วงหน้า                    -             -       20,954       0.07    165,261      0.55

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                          

  ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                   287,672       1.18    305,215      1.01    226,435      0.76

                                                                                                         

                                                                                                         

                                                                                                         

                                                                                                         

                                                 หน่วย : พันบาท                                            

  รายการ                                         งบการเงินรวม                                             

                                                 31 ธ.ค. 2550  %       31 ธ.ค. 2549 %       31 ธ.ค. 2548 %

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                           3,624         0.01    3,977        0.01    134,256      0.45

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                  105,182       0.43    121,520      0.40    85,326       0.29

  ภาษีขายรอเรียกเก็บ                                151,242       0.62    985,864      3.25    632,319      2.12

  เจ้าหนี้อื่น                                        15,618        0.06    11,903       0.04    37,608       0.13

  หนึ้สินหมุนเวียนอื่นๆ                                 41,313        0.17    48,002       0.16    33,753       0.11

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                 12,101,793    49.44   18,807,624   62.04   16,109,983   54.02
  ---------------------------------------------- ------------- ------- ------------ ------- ------------ -------

หน่วย : พันบาท

  ---------------------------------------------------- ------------- ------- ------------ ------- ------------ -------
  รายการ                                               งบการเงินรวม                                             

                                                       31 ธ.ค. 2550  %       31 ธ.ค. 2549 %       31 ธ.ค. 2548 %

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                

  เจ้าหนี้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                      115,555       0.47    92,999       0.31    17,037       0.06

  เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี       250,000       1.02    450,000      1.49    2,430,551    8.15

  หุ้นกู้                                                  6,094,016     24.90   5,800,000    19.15   6,000,000    20.12

  ค่าเผื่อผลขาดทุนจากการเรียกเก็บหนี้จากบริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า   223,321       0.91    223,321      0.74    223,321      0.75

  สำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                   -             -       113,083      0.37    113,083      0.38

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                     6,682,892     27.30   6,679,403    22.05   8,783,992    29.45

  รวมหนี้สิน                                              18,784,685    76.75   25,487,027   84.15   24,893,974   83.47

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                  

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                     

  หุ้นสามัญ 1,450,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท               1,450,000     5.92    1,450,000    4.79    1,450,000    4.86

  ทุนออกและชำระแล้ว                                                                                              

  หุ้นสามัญ 1,446,012,169 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท               1,446,012     5.91    1,247,192    4.12    1,081,159    3.63

  (31 ธ.ค.2549:หุ้นสามัญ 1,247,191,570 หุ้น)                                                                        

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                         3,972,883     16.23   3,965,010    13.09   2,545,058    8.53

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                                      -             -       17,647       0.06    35,165       0.12
  ---------------------------------------------------- ------------- ------- ------------ ------- ------------ -------

หน่วย : พันบาท

  --------------------------------------------------- ------------- -------- ------------ -------- ------------ --------
  รายการ                                              งบการเงินรวม                                               

                                                      31 ธ.ค. 2550  %        31 ธ.ค. 2549 %        31 ธ.ค. 2548 %

  กำไรสะสม (ขาดทุนสะสม)                                                                                          

  จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย                           29,884        0.12     135,346      0.45     135,346      0.45

  ยังไม่ได้จัดสรร (ขาดทุนสะสม)                             (87,931)      (0.36)   (823,629)    (2.72)   778,631      2.61

  กำไร-ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุน   384,118       1.57     429,534      1.42     85,823       0.29

  ผลแตกต่างของการจัดโครงสร้างการดำเนินการธุรกิจของกลุ่มบริษัท   (277,067)     (1.13)   (386,252)    (1.28)   -            -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ (ขาดทุนเกินทุน)                 5,467,898     22.34    4,584,847    15.14    4,661,182    15.63

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                          223,187       0.91     217,248      0.72     267,771      0.90

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น (ขาดทุนเกินทุน)                         5,691,085     23.25    4,802,095    15.85    4,928,953    16.53

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                               24,475,770    100.00   30,289,122   100.00   29,822,927   100.00
  --------------------------------------------------- ------------- -------- ------------ -------- ------------ --------

งบกำไรขาดทุน

หน่วย : พันบาท

  -------------------------------------------- ------------- -------- ------------ -------- ------------ --------
  รายการ                                       งบการเงินรวม                                               

                                               2550          %        2549         %        2548         %

  รายได้                                                                                                  

  รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง                      13,440,435    90.09    18,918,728   87.57    13,475,851   90.11

  รายได้จากการขายวัสดุก่อสร้าง                      86,497        0.58     193,959      0.90     133,299      0.89

  รายได้ค่าบริหารโครงการ                          37,663        0.25     94,939       0.44     149,487      1.00

  ค่าเช่ารับ                                      12,248        0.08     16,636       0.08     31,955       0.21

  ค่าขนส่งรับ                                     13.268        0.09     28,153       0.13     16,814       0.11

  รายได้อื่น                                                                                                

  ดอกเบี้ยรับ                                     462,111       3.10     361,376      1.67     225,562      1.51

  รายได้เงินปันผล                                 125,430       0.84     163,644      0.76     179,817      1.20

  กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์                       21,288        0.14     16,073       0.07     40,788       0.27

  โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร   -             -        -            -        -            -

  กำไรอัตราแลกเปลี่ยน                             -             -        36,351       0.17     321,118      2.15

  รายได้จากการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ้าง                -             -        442,840      2.05     -            -

  รายได้เบ็ดเตล็ด                                 71,391        0.48     54,495       0.25     103,268      0.69

  กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะสั้น                   5,882         0.04     1,256,288    5.81     214,613      1.44

  รายได้อื่น ๆ                                    10,350        0.07     21,803       0.10     62,405       0.42

  รวมรายได้                                     14,918,077    100.00   21,605,286   100.00   14,954,974   100.00
  -------------------------------------------- ------------- -------- ------------ -------- ------------ --------

หน่วย : พันบาท

  -------------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------ --------
  รายการ                                 งบการเงินรวม                                                

                                         2550          %        2549          %        2548         %

  ค่าใช้จ่าย                                                                                           

  ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างและขายวัสดุก่อสร้าง   12,437,574    83.37    17,385,455    80.47    11,923,111   79.73

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                1,088,981     7.30     1,232,429     5.70     915,615      6.12

  ค่าตอบแทนกรรมการ                        -             -        -             -        8,725.       0.06

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย     237,895       1.59     292,832       1.36     392,281      2.62

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                   130,014       0.87     -             -        -            -

  ค่าใช้จ่ายอื่น                              -             -        -             -        -            -

  รวมค่าใช้จ่าย                             13,894,464    93.14    21,439,701    99.23    13,239,732   88.53

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้            1,023,613     6.86     165,585       0.77     1,715,241    11.47

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                         (50,278)      (0.34)   (387,914)     (1.80)   (385,682)    (2.58)

  ดอกเบี้ยจ่าย                              (939,890)     (6.30)   (980,553)     (4.54)   (652,250)    (4.36)

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิจากการดำเนินงาน         33,445        0.22     (1,202,882)   (5.57)   677,310      (4.53)

  บวก (หัก) ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยใน (กำไร)    (18,909)      (0.13)   (9,962)       (0.05)   6,846        0.05
  ขาดทุนสุทธิ                                                                                          

  กำไรสุทธิสำหรับปี                          14,537        0.10     (1,212,844)   (5.61)   684,156      4.57

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                                   

  กำไรสุทธิ (บาท)                          0.01                   (1.08)                 0.56         

  จำนวนหุ้นสามัญ (พันหุ้น)                     1,400,098              1,119,769              1,081,159    
  -------------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------ --------

งบกระแสเงินสด

หน่วย : พันบาท

  -------------------- ---------------- ---------------- ----------------
  รายการ               30 ธ.ค. 2550     31 ธ.ค. 2549     31 ธ.ค. 2548

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป)      2,946,465        (2,915,001)      (2,689,983)
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                      

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป)      307,614          1,767,181        (5,440,502)
  จากกิจกรรมลงทุน                                          

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป)      (3,501,084)      2,554,445        4,687,400
  จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                       
  -------------------- ---------------- ---------------- ----------------

2.  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ----------------------- ------------- -------------
  รายการ                              อัตราส่วนทางการเงินงบรวม                 

                                      2550                    2549          2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.95                    0.97          1.07

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.25                    0.17          0.26

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       3.25                    3.20          5.07

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              111                     113           72

  อัตราการหมุนเวียนสินค้าคงคลัง             26.55                   89.60         44.53

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            14                      5             9

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 257                     204           228

  อัตราหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)              1.40                    1.77          1.58

  วงจรเงินสด (วัน)                      (133)                   (88)          (149)

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                          

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    8.31                    9.49          13.34

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     0.10                    (5.61)        4.57

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               0.28                    (25.28)       14.07

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                         

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           0.05                    (4.40)        2.50

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)       0.73                    0.78          0.55

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                             

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      3.30                    5.31          5.05

  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         1.47                    1.85          2.28
  (ตามข้อกำหนดสิทธิฯ) (เท่า) *                                                  

  รายการ                              อัตราส่วนทางการเงินงบรวม                 

                                      2550                    2549          2548

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   1.07                    1.39          (2.53)

  อัตราส่วนในการชำระภาระผูกพัน (เท่า)      0.40                    (0.00)        (0.87)
  ----------------------------------- ----------------------- ------------- -------------

หมายเหตุ * ข้อกำหนดว่าด้วยสิทธิฯ
ได้กำหนดให้ผู้ออกหุ้นกู้ดำรงอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
ตามงบการเงินรวมของผู้ออกหุ้นกู้ไม่เกินกว่า 2.5 เท่า

3.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ปี 2550

  ภาพรวม

ผลประกอบการของ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า ในปี 2550
มีผลประกอบการกำไรสุทธิ งบการเงินรวมเท่ากับ 14.54 ล้านบาทเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2549
ซึ่งมีผลประกอบการเป็นขาดทุนเท่ากับ 1,212.84 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 101.20
สำหรับรายได้จากการก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ จะพบว่าในในปี 2550
มีรายได้จากการก่อสร้างเท่ากับ 13,440.44 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2549
ซึ่งมีรายได้จากการก่อสร้างเท่ากับ 18,918.73 ล้านบาทหรือคิดเป็นรายได้รวมลดลงร้อยละ
28.96 เนื่องมาจากสาเหตุหลักในปี 2550
โครงการก่อสร้างหลายโครงการได้ส่งมอบงานโดยเฉพาะโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ที่แล้วเสร็จและส่งมอบในเดือนตุลาคม
ในขณะที่โครงการใหม่อยู่ระหว่างการเตรียมงานทำให้บริษัทฯ
จะยังไม่สามารถรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ ได้มากนัก อีกทั้งในปี 2549 บริษัทฯ
ต้องบันทึกรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นสำหรับโครงการก่อสร้างทางด่วนบางนา-บางพลี-บางปะกง

ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯ จะเห็นได้ว่า กลุ่มบริษัทฯ
มีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นจากการรับเหมาก่อสร้าง
ขายวัสดุก่อสร้างและบริการเมื่อเทียบกับต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการ
เท่ากับ 1,127.02 ล้านบาทลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2549 มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 1,822.17
ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 8.31 ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2549
มีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 9.49 เนื่องจากปี 2550
ทุกโครงการได้รับผลกระทบจากการปรับราคาของวัสดุก่อสร้างโดยเฉพาะเหล็กและน้ำมันดีเซล
รวมถึงโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ถูกการทางพิเศษแห่งประเทศไทยในฐานะผู้ว่าจ้างปรับลดค่างานก่อสร้างของโครงการบางส่วนลง
และมีการต่อขยายระยะเวลาก่อสร้างจากการส่งมอบพื้นที่ล่าช้าของผู้ว่าจ้าง
โดยผู้ว่าจ้างไม่ได้รับผิดชอบค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าแรงที่เพิ่มขึ้น ทำให้บริษัทฯ
ต้องรับผิดชอบต้นทุนค่าแรงสำหรับโครงการดังกล่าว สำหรับกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2550
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2549 ที่ไม่รวมรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
รายการโอนกลับดอกเบี้ยค้างรับและรายการรายได้จากการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ่ายสำหรับโครงการก่อสร้างทางด่วนบางนา-บางพลี-บางปะกง
ในปี 2549 บริษัทฯ จะมีผลประกอบการจากขาดทุนสุทธิเป็นกำไรสุทธิ 873.30 ล้านบาท ในขณะที่ปี
2550 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 14.55 ล้านบาท การที่บริษัทฯ
มีกำไรสุทธิลดลงเนื่องจากทุกโครงการได้รับผลกระทบจากการปรับราคาของวัสดุก่อสร้างและน้ำมัน
อีกทั้งบริษัทฯ
ได้มีการรับพนักงานเพิ่มเติมสำหรับโครงการในต่างประเทศและมีการทยอยซ่อมแซมเครื่องจักรที่มีสภาพใช้งาน
มานานเพื่อรองรับโครงการต่างๆ ของกลุ่มบริษัท

  ผลการดำเนินงาน

รายได้

รายได้รวมประกอบไปด้วย

รายได้หลักประกอบด้วยรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง, การขายวัสดุก่อสร้าง
และค่าบริหารโครงการ ปี 2550 บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า
มีรายได้หลักเท่ากับ 13,564.60 ล้านบาท ซึ่งลดลงจาก ปี 2549 มีรายได้หลักเท่ากับ
19,207.63 ล้านบาท เป็นผลมาจากโครงการที่ลงนามในปี 2547-2548 ส่วนใหญ่ส่งมอบงานในปี
2549 เช่นโครงการวางท่อน้ำมันในสนามบินสุวรรณภูมิ
โครงการก่อสร้างคลังน้ำมันในสนามบินสุวรรณภูมิ
โครงการก่อสร้างอาคารตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย นอร์ธปาร์ค เป็นต้น
โครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ อยู่ในช่วงปลายโครงการก่อสร้าง
ซึ่งเป็นโครงการขนาดใหญ่ได้ก่อสร้างแล้วเสร็จและส่งมอบให้แก่การทางพิเศษแห่งประเทศไทยในเดือนตุลาคม
2550 และโครงการใหม่ส่วนใหญ่เป็นช่วงงานสำหรับการเตรียมงานก่อสร้างบริษัทฯ
ยังไม่สามารถรับรู้รายได้ได้มาก
อีกทั้งโครงการใหม่ส่วนใหญ่จะเป็นโครงการที่ลงนามในนามของบริษัทฯ มากขึ้น
ทำให้รายได้จากการขายวัสดุก่อสร้างและรายได้จากการบริหารโครงการที่บริษัทฯ
จะได้รับจากาการขายวัสดุและส่งบุคคลากรไปดำเนินงานลดลง

รายได้อื่นประกอบด้วยค่าเช่ารับ ดอกเบี้ยรับ รายได้เงินปันผล กำไรจากการจำหน่ายที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะสั้น
รายได้จากการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ่าย รายได้เบ็ดเตล็ดและอื่นๆ ปี 2550 บริษัทฯ มีรายได้อื่นๆ
รวมในงบรวมเท่ากับ 1,353.48 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2549 มีรายได้อื่นๆ รวมเท่ากับ
2,397.66 ล้านบาท มีสาเหตุหลักเป็นผลมาจากในปี 2549 บริษัทฯ
ได้กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะสั้นสำหรับหุ้นสามัญของ บริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน)
เป็นจำนวนเงิน 1,256.29 ล้านบาท และบริษัทฯ
ต้องบันทึกรายได้จากการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ่ายของกิจการร่วมค้า บีบีซีดี แต่ในปี 2550 บริษัทฯ
มีกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด ให้แก่บริษัท น้ำประปาไทย จำกัด
(มหาชน) จำนวนเงิน 631.52 ล้านบาท ซึ่งมีขนาดรายการน้อยกว่ากำไรที่ได้จากการขายหุ้นบริษัท
น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน)

ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการ

ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการของบริษัท ปี 2550 เท่ากับ 12,437.57
ล้านบาท โดยสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง, การขายวัสดุก่อสร้าง
และค่าบริหารโครงการของบริษัท ปี 2550 เท่ากับร้อยละ 83.37 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2549
ซึ่งเท่ากับร้อยละ 80.47 เนื่องจากต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง
ขายวัสดุก่อสร้างและบริการของบริษัทในปี 2550
ส่วนใหญ่เป็นต้นทุนของโครงการส่วนใหญ่ของโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
โดยผู้ว่าจ้างไม่รับผิดชอบค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าแรงที่เพิ่มขึ้นทำให้บริษัทฯ
ต้องรับผิดชอบต้นทุนค่าแรงสำหรับโครงการดังกล่าว
อีกทั้งทุกโครงการได้รับผลกระทบจากการปรับราคาของน้ำมันและวัสดุก่อสร้าง

ทั้งนี้ใน ปี 2550 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นจากการรับเหมาก่อสร้าง
ขายวัสดุก่อสร้างและบริการเมื่อเทียบกับต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการ
เท่ากับ 1,127.02 ล้านบาท ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2549 ซึ่งมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 1,882.17
ล้านบาท โดยมีสาเหตุมาจากที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้นในหัวข้อภาพรวมความสามารถในการทำกำไร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ปี 2550 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 1,088.98 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
7.30 ของรายได้รวม ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งเท่ากับ 1,232.43 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ
5.70 ของรายได้รวม ซึ่งมีสาเหตุมาจากบริษัทฯ
ได้มีการรับพนักงานเพิ่มเติมสำหรับโครงการในต่างประเทศและมีการทยอยซ่อมแซมเครื่องจักรที่มีสภาพใช้งานมานานเพื่อรองรับโครงการต่างๆ
ของกลุ่มบริษัท

ส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย

ปี 2550 บริษัทฯ มีส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเท่ากับ 237.90 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2549 ซึ่งมีส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมเท่ากับ 292.83 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด
ได้ปรับโครงการภายในทำให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการส่งผลให้ในปี 2550
มีผลการดำเนินงานขาดทุน 83.48 ล้านบาท อีกทั้งตามมาตราฐานบัญชีสำหรับบริษัท เซาท์อีสท์
เอเชีย เอนเนอร์จี จำกัดที่มีสำนักงานทั้งในประเทศไทยและประเทศลาว
สำหรับรายการค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสำหรับผู้บริหารที่ทำงานในประเทศไทยไม่สามารถถือเป็นต้นทุนโครงการได้
ส่งผลให้บริษัท เซาท์อีสท์ เอเชีย เอนเนอร์จี จำกัดมีผลการดำเนินงานเป็นขาดทุน 182.14
ล้านบาท รวมถึงบริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ที่มีผลการดำเนินงานขาดทุนลดลงจากปี
2549 มีผลขาดทุนสุทธิ 404.31 ล้านบาท ปี 2550 มีผลขาดทุนสุทธิ 356.57 ล้านบาท

ดอกเบี้ยจ่าย

ดอกเบี้ยจ่ายของ ปี 2550 เท่ากับ 939.89 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 6.30 ของรายได้รวม
เมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2549 มีดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ 980.55 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 4.54
ของรายได้รวม สัดส่วนดอกเบี้ยจ่ายเมื่อเทียบกับรายได้รวมการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลจากบริษัทฯ
มีดอกเบี้ยจ่ายจากการออกหุ้นกู้ที่เพิ่มขึ้น

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ปี 2550 บริษัทฯ มีภาษีเงินได้นิติบุคคลเท่ากับ 50.28 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 ซึ่งเท่ากับ
387.91 ล้านบาท เป็นผลมาจากสาเหตุหลักในปี 2549 บริษัทฯ
ได้กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะสั้นสำหรับหุ้นสามัญของ บริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน)

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ปี 2550 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 14.54 ล้านบาทลดลงเมื่อเทียบกับปี 2549
ซึ่งมีผลประกอบการเป็นขาดทุนเท่ากับ 1,212.84 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 101.20
ทั้งนี้มีสาเหตุหลักที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้นในหัวข้อภาพรวม

  ฐานะการเงิน

สินทรัพย์ 

ปี 2550 สินทรัพย์มีมูลค่ารวม 24,475.77 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2549
ซึ่งมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 30,289.12 ล้านบาท คิดเป็นลดลงจำนวน 5,813.35
ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 19.19 สาเหตุหลักเนื่องจาก

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ปี 2550 เท่ากับ 3,001.62 ล้านบาท หรือลดลงเท่ากับ
    142.58 ล้านบาท หรือคิดเป็นลดลงร้อยละ 4.53 เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2549
    มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 3,144.20 ล้านบาท
    เนื่องจากโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
    ได้ดำเนินการก่อสร้างและส่งมอบพร้อมทั้งโอนภาระหนี้เงินกู้สำหรับโครงการให้แก่ผู้ว่าจ้าง
    คือการทางพิเศษแห่งประเทศไทยเป็นผู้ชำระเงินกู้แทนบริษัทฯ เมื่อเดือนตุลาคม 2550
    อีกทั้งโครงการต่างๆ ของบริษัทฯ มีความคืบหน้าและบริษัทฯ
    ได้นำเงินไปชำระคืนภาระหนี้ของโครงการ

-   ลูกหนี้การค้าสำหรับกิจการที่เกี่ยวข้องกันและกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันใน ปี 2550 เท่ากับ
    1,777.94 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2549
    ซึ่งมีลูกหนี้การค้าสำหรับกิจการที่เกี่ยวข้องกันและกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันเท่ากับ 6,558.04
    ล้านบาท ลดลง 4,780.10 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 72.89
    เนื่องจากโครงการส่วนใหญ่เป็นโครงการที่ลงนามในนามของบริษัทฯ
    ทำให้ลูกหนี้การค้าที่เป็นกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง
    แต่สำหรับลูกหนี้การค้าที่ไม่เกี่ยวข้องกันลดลง
    เนื่องจากบริษัทมีความคืบหน้าในการก่อสร้างจากโดยเฉพาะโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
    (บางพลี-บางขุนเทียน) ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
    ชื่อโครงการดังกล่าวผู้ว่าจ้างรับมอบงานทั้งโครงการเพียงครั้งเดียว ณ
    วันสิ้นสุดสัญญาว่าจ้างโดยบริษัทฯ ได้ส่งมอบโครงการเมื่อเดือนตุลาคม 2550

-   งานระหว่างก่อสร้างในปี 2550 เท่ากับ 2,898.42 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549
    ซึ่งมีงานระหว่างก่อสร้างเท่ากับ 2,887.49 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 10.93 ล้านบาท
    หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.38 เนื่องจากบริษัทฯ
    มีความคืบหน้าในการก่อสร้างจากโครงการก่อสร้างเขื่อนน้ำงึม 2 ในประเทศลาว
    โครงการก่อสร้างขยายโรงกรองน้ำประปาให้แก่บริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด Ground
    Improvement for the 1^(st) Midfield Satellite Aprons & 3^(rd) Runway
    Project ของบริษัท ท่าอากาศยานสากลกรุงเทพแห่งใหม่ จำกัด
    และโครงการก่อสร้างอาคารประหยัดพลังงานอาคาร B, C, D และ E ให้แก่ Energy
    Complex Co., Ltd.เป็นต้น

-   เงินให้กู้ยืมแก่ผู้รับเหมาช่วงใน ปี 2550 เท่ากับ 221.90 ล้านบาทลดลงจากสิ้นปี 2549
    ซึ่งมีเงินให้กู้ยืมแก่ผู้รับเหมาช่วงเท่ากับ 601.79 ล้านบาท คิดเป็นลดลง 379.88 ล้านบาท
    หรือลดลงร้อยละ 63.13 เนื่องจากเป็นเงินที่กู้ยืมที่กลุ่มบริษัท ซีเคเออี คอนซอร์เตียม
    ได้ให้ผู้รับเหมาช่วงกู้ยืมซึ่งประกอบด้วย บริษัท โมเดิร์น คอนสตรัคชั่น แมททีเรียล จำกัด
    และบริษัท เบสท์ แพลน เทคโนโลยี่ จำกัด
    และผู้รับเหมาช่วงได้ชำระคืนเงินกู้ให้แก่กิจการร่วมค้าฯ

-   ภาษีซื้อสุทธิรอเรียกคืนในปี 2550 เท่ากับ 131.96 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2549
    ซึ่งมีภาษีซื้อสุทธิรอเรียกคืนเท่ากับ 867.50 ล้านบาท คิดเป็นลดลง 735.55 ล้านบาท
    หรือลดลงร้อยละ 84.79 เนื่องจากโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
    (บางพลี-บางขุนเทียน) ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทยมีความคืบหน้าในการก่อสร้าง
    โดยโครงการดังกล่าวมีงานบางส่วนให้ผู้รับเหมาช่วงรับดำเนินการก่อสร้างและมีการส่งมอบงานให้แก่บริษัทฯ
    แต่โครงการดังกล่าวผู้ว่าจ้างจะรับมอบงานทั้งโครงการเพียงครั้งเดียว ณ
    วันสิ้นสุดสัญญาว่าจ้าง ทำให้ภาษีขายของโครงการดังกล่าวจะเกิดขึ้น ณ
    วันรับมอบงานจากผู้ว่าจ้าง โดยบริษัทฯ
    ได้ส่งมอบงานโครงการดังกล่าวให้แก่ผู้ว่าจ้างแล้วในเดือนตุลาคม 2550
    ทำให้ภาษีซื้อสุทธิรอเรียกคืนลดลง

-   เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทร่วมและดอกเบี้ยค้างรับในปี 2550 เท่ากับ 1,144.85
    ล้านบาทลดลงจากปี 2549 มีเงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทร่วมและดอกเบี้ยค้างรับเท่ากับ
    1,811.41 ล้านบาท คิดเป็นลดลงเท่ากับ 666.56 ล้านบาทหรือคิดเป็นลดลงร้อยละ 36.80
    เนื่องมาจากบริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด ได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวตาม Sponsors
    Loan Agreement ทั้งจำนวนให้แก่บริษัท

-   เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน และบริษัทอื่น ในปี 2550 เท่ากับ 2,918.22 ล้านบาท
    ลดลงจากสิ้นปี 2549 ซึ่งมีเงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน และบริษัทอื่น เท่ากับ 2,967.35
    ล้านบาท คิดเป็นลดลง 49.13 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.66
    ซึ่งเป็นผลมาจากราคาหุ้นสามัญของบริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ณ 31 ธันวาคม
    2550 มีราคาปิดต่ำกว่าราคาปิด ณ สิ้นปี 2549

-   ลูกหนี้การค้าระยะยาว-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ใน ปี 2550 เท่ากับ 313.61 ล้านบาท โดย ณ
    สิ้นปี 2549 เท่ากับ 292.78 ล้านบาท
    เนื่องจากเป็นรายการลูกหนี้การค้าค่าก่อสร้างระหว่างบริษัทฯ กับ บริษัท เมโทร มอลล์
    ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ บริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน)
    ได้รับการผ่อนผันการชำระค่าก่อสร้าง
    โดยบริษัทดังกล่าวจะชำระคืนหนี้ค่าก่อสร้างทั้งหมดภายใน 4 ปี และบริษัทฯ
    ได้คิดดอกเบี้ยสำหรับลูกหนี้การค้าก่อสร้างดังกล่าว

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ ในปี 2550 เท่ากับ 2,393.47 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2549 ซึ่งมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ เท่ากับ 1,596.42
    ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 797.05 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.93 เป็นผลมาจากบริษัทฯ
    ได้ซื้ออาคารชุดที่ใช้เป็นสำนักงานของบริษัทฯ
    และซื้อเครื่องมือหนักและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะโครงการก่อสร้างเขื่อนน้ำงึม 2
    ในประเทศลาว

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

หนี้สินรวมใน ปี 2550 เท่ากับ 18,784.69 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2549
ซึ่งมีหนี้สินรวมเท่ากับ 25,487.03 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นเท่ากับ 6,702.34
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 26.29
มีสาเหตุหลักมาจากโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
เป็นโครงการที่มีการเบิกรับเงินค่างานจากธนาคารที่ให้สินเชื่อแทนการเบิกรับเงินจากผู้ว่าจ้าง
โดยผู้ว่าจ้างจะรับโอนภาระหนี้จากธนาคาร ณ วันที่ได้รับส่งมอบงาน ทั้งโครงการ
โดยโครงการดังกล่าวได้ส่งมอบงานพร้อมทั้งโอนภาระหนี้สินของโครงการที่มีกับธนาคารฯ
ให้แก่การทางพิเศษแห่งประเทศไทยในฐานะผู้ว่าจ้างตามเงื่อนไขสัญญาว่าจ้างของโครงการ
อีกทั้งโครงการของบริษัทฯ
มีความคืบหน้าในการก่อสร้างและสามารถนำเงินจากการก่อสร้างไปชำระคืนเงินกู้สำหรับโครงการ

ส่วนของผู้ถือหุ้นปี 2550 เท่ากับ 5,691.09 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2549 ซึ่งเท่ากับ
4,802.10 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นเท่ากับ 888.99 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 18.51
สาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทฯ
ได้รับเงินล่วงหน้าค่าหุ้นจากการออกใบสำคัญแสดงสิทธิที่ครบกำหนดการใช้สิทธิครั้งสุดท้ายในวันที่ 30
มีนาคม 2550 และบริษัทฯ
ได้รับมติจากผู้ถือหุ้นในการโอนสำรองตามกฎหมายและส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพื่อหักผลขาดทุนสะสม
อีกทั้งกลุ่มบริษัทฯ มีผลประกอบการ ปี 2550 เป็นกำไรสุทธิ

สภาพคล่อง

สภาพคล่องของบริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า ในปี 2550
มีกระแสเงินสดสุทธิลดลงโดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันปลายงวดเท่ากับ
2,682.32 ล้านบาทลดลงเมื่อเทียบกับปี 2549
ซึ่งมีกระแสเงินสดสุทธิโดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันปลายงวดเท่ากับ 2,933.26
ล้านบาท เนื่องจากโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
เป็นโครงการที่มีการเบิกรับเงินค่างานจากธนาคารที่ให้สินเชื่อแทนการเบิกรับเงินจากผู้ว่าจ้าง
โดยผู้ว่าจ้างจะรับโอนภาระหนี้จากธนาคาร ณ วันที่ได้รับส่งมอบงานทั้งโครงการ
โดยโครงการดังกล่าวได้ส่งมอบงานพร้อมทั้งโอนภาระหนี้สินของโครงการที่มีกับธนาคารฯ
ให้แก่การทางพิเศษแห่งประเทศไทยในฐานะผู้ว่าจ้างตามเงื่อนไขสัญญาว่าจ้างของโครงการ
เมื่อเดือนตุลาคม 2550 และโครงการของบริษัทฯ
มีความคืบหน้าในการก่อสร้างและสามารถนำเงินจากการก่อสร้างไปชำระคืนเงินกู้สำหรับโครงการ
ทำให้ในปี 2550 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินเป็นจำนวนเงิน 3,501.08
ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ ดีขึ้นจากปี 2549
มีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.17 เป็น 0.25 ในปี 2550

โดยรวมแล้วบริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้ามีฐานะการเงิน ปี
2550 ดีขึ้นจากปี 2549 โดยอัตราส่วนทุนหมุนเวียนลดลงเล็กน้อย ปี 2550 เท่ากับ 0.95 เท่า
ในขณะที่ปี 2549 ซึ่งมีอัตราส่วนทุนหมุนเวียนเท่ากับ 0.97 เท่า
แต่หากพิจาณาอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วในปี 2550 ปรับตัวดีขึ้นตามที่ได้กล่าวในหัวข้อสภาพคล่อง
อีกทั้งหากพิจารณาอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2550 เท่ากับ 3.30 เท่า
ปรับตัวดีขึ้นจากปี 2549 ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 5.31 เท่า
สำหรับความสามารถในการจัดเก็บรายได้ของบริษัทฯ ในปี 2550 เท่ากับ 111 วัน
ซึ่งจัดเก็บเงินได้ช้ากว่าปี 2549 ที่ใช้เวลาในการเก็บหนี้เท่ากับ 113 วัน
แต่หากพิจารณาถึงการบริหารอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นตามเงื่อนไขของหุ้นกู้ได้ดีขึ้น
โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนปี 2550 เท่ากับ 1.47 เท่า ปรับตัวดีขึ้นจากปี 2549
ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.85 เท่า
หนี้สินสุทธิซึ่งเป็นหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยประกอบด้วยเงินกู้เบิกเกินบัญชี
เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในปีหนึ่งปี
เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
เจ้าหนี้และเงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันที่มีภาระดอกเบี้ย
เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
หุ้นกู้-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี หักเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
เงินฝากธนาคารที่ติดภาระผูกพัน เงินลงทุนระยะสั้น
และลูกหนี้การค้าซึ่งเป็นองค์กรของรัฐหรือรัฐวิสาหกิจตามสัญญาก่อสร้างที่มีภาระดอกเบี้ยและลูกหนี้การค้าดังกล่าว
ได้ออกหนังสือรับรองผลงานแล้วคือลูกหนี้การค้าสำหรับโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์
(บางพลี-บางขุนเทียน) ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย ในปี 2550 บริษัทฯ
ได้ส่งมอบงานโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
เป็นโครงการที่มีการเบิกรับเงินค่างานจากธนาคารที่ให้สินเชื่อแทนการเบิกรับเงินจากผู้ว่าจ้าง
โดยผู้ว่าจ้างจะรับโอนภาระหนี้จากธนาคาร ณ วันที่ได้รับส่งมอบงานทั้งโครงการ
โดยโครงการดังกล่าวได้ส่งมอบงานพร้อมทั้งโอนภาระหนี้สินของโครงการที่มีกับธนาคารฯ
ให้แก่การทางพิเศษแห่งประเทศไทยในฐานะผู้ว่าจ้างตามเงื่อนไขสัญญาว่าจ้างของโครงการ
อีกทั้งในปี 2550 บริษัทฯ มีเงินสดรับจากการออกใบสำคัญแสดงสิทธิที่ครบกำหนดการใช้สิทธิจำนวน
877.05 ล้านบาทซึ่งจะทำให้เงินสดและส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น

1.  แหล่งที่มาของเงินทุน

เงินกู้ยืมระยะสั้น

ปี 2550 บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน)
บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้ามีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เท่ากับ
2,664.68 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2549
มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเท่ากับ 3,822.85 ล้านบาท
สำหรับหนี้สินระยะสั้นทั้งสิ้น ในปี 2550 เท่ากับ 12,101.79 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2549
มีหนี้สินระยะสั้นทั้งสิ้นเท่ากับ 18,807.62 ล้านบาทคิดเป็นลดลงจำนวน 6,705.83
ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 35.65 เนื่องจากบริษัทฯ
ได้ส่งมอบงานโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (บางพลี-บางขุนเทียน)
ของการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
เป็นโครงการที่มีการเบิกรับเงินค่างานจากธนาคารที่ให้สินเชื่อแทนการเบิกรับเงินจากผู้ว่าจ้าง
โดยผู้ว่าจ้างจะรับโอนภาระหนี้จากธนาคาร ณ วันที่ได้รับส่งมอบงานทั้งโครงการ
โดยโครงการดังกล่าวได้ส่งมอบงานพร้อมทั้งโอนภาระหนี้สินของโครงการที่มีกับธนาคารฯ
ให้แก่การทางพิเศษแห่งประเทศไทยในฐานะผู้ว่าจ้างตามเงื่อนไขสัญญาว่าจ้างของโครงการ
อีกทั้งโครงการอื่นๆ
ส่วนใหญ่มีความคืบหน้าในการก่อสร้างทำให้มีเงินจากการส่งมอบงานไปชำระคืนเงินกู้เพื่อโครงการ

เงินกู้ยืมระยะยาว

บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้ามีเงินกู้ยืมระยะยาวใน ปี 2550
เท่ากับ 6,682.89 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549 มีเงินกู้ยืมระยะยาวรวม เท่ากับ 6,679.40
ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 3.49 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ ได้ออกหุ้นกู้เพิ่ม และบริษัทฯ
เพิ่มการลงทุนสำหรับเครื่องจักรเพื่อการก่อสร้างโครงการเขื่อนน้ำงึม 2
โดยเป็นการทำสัญญาเช่าซื้อ