1.  ปัจจัยความเสี่ยง

    1.  ความเสี่ยงในด้านเทคโนโลยีและการปฏิบัติการ

        1.  ความเสียหายของดาวเทียมขณะอยู่ในวงโคจร (In-Orbit Failure)

  บริษัทฯ อาจได้รับความเสียหายจากปัญหาที่เกิดขึ้นกับดาวเทียม
  ถึงแม้ว่าจะสามารถส่งดาวเทียมขึ้น สู่วงโคจรเรียบร้อยแล้ว อันมีสาเหตุมาจาก
  การขัดข้องของระบบการทำงานของดาวเทียม พายุสุริยะ
  หรือการชนกันระหว่างดาวเทียมกับวัตถุต่างๆ ในอวกาศ เป็นต้น
  ความเสียหายที่เกิดขึ้นกับระบบการทำงานของดาวเทียมนี้
  อาจส่งผลเสียต่อการให้บริการของบริษัทฯ
  อย่างไรก็ดีผู้จัดสร้างดาวเทียมได้ออกแบบให้ดาวเทียมมีคุณลักษณะที่สามารถทนทานต่อผลของความเสียหายข้างต้นได้ในระดับหนึ่ง
  แม้ความเสียหายขั้นรุนแรงจนทำให้ดาวเทียมหมดสภาพการใช้งานจะมีความเป็นไปได้น้อยมากก็ตาม
  แต่อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
  ได้จัดเตรียมแผนการในการรองรับผลเสียหายอันจะเกิดขึ้นกับลูกค้าหากเกิดกรณีที่เกิดความเสียหายขั้นรุนแรงขึ้นกับดาวเทียมดวงใดดวงหนึ่งจนหมดสภาพการใช้งาน
  โดยบริษัทฯ
  สามารถดำเนินการให้ผู้ใช้บริการส่วนหนึ่งย้ายมาใช้ช่องสัญญาณที่ยังคงว่างอยู่ในดาวเทียมไทยคมที่เหลือ
  นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้ทำสัญญาร่วมกับผู้ให้บริการรายอื่น
  ในการเช่าช่องสัญญาณจากดาวเทียมอื่นชั่วคราว เพื่อให้ผู้ใช้บริการสามารถโอนการใช้งานไปได้
  ในระหว่างที่บริษัทฯ เร่งดำเนินการสร้างดาวเทียมขึ้นเพื่อทดแทน
  ซึ่งโดยทั่วไปคาดว่าจะใช้ระยะเวลาประมาณ 15 –18 เดือน

  อย่างไรก็ตามบริษัทฯ ได้ตระหนักถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับดาวเทียมในช่วงวงโคจรค้างฟ้า
  เพื่อป้องกันความเสี่ยงภัยดังกล่าวที่อาจเกิดขึ้น บริษัทฯ
  จึงได้จัดทำประกันภัยดาวเทียมเพื่อคุ้มครองความเสี่ยงภัยทุกชนิด (All Risks) โดยบริษัทฯ
  และกระทรวงเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารเป็นผู้รับผลประโยชน์ร่วมกัน
  กรมธรรม์ประกันภัยที่จัดทำนั้นเป็นแบบ Full Coverage with Partial Loss นั่นคือบริษัทฯ
  สามารถทำการเรียกร้องค่าเสียหายในทันทีที่ดาวเทียมได้รับความเสียหายเพียงบางส่วน
  มูลค่าประกันภัยดังกล่าวมีมูลค่าเท่ากับมูลค่าทางบัญชีของดาวเทียมและค่าจัดส่งดาวเทียม ณ
  ระยะเวลาที่ทำประกันภัยและมูลค่าประกันภัยดังกล่าวไม่ครอบคลุมผลเสียหายจากการสูญเสียรายได้อันสืบเนื่องมาจากการเสียหายของดาวเทียม

  มูลค่าเอาประกันภัยแสดงได้ดังตารางต่อไปนี้

  โครงการดาวเทียม มิถุนายน 2546 - มิถุนายน 2547

  ไทยคม 1 A 31.64 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

  ไทยคม 2 29.09 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

  ไทยคม 3 43.41 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

  อนึ่ง กรมธรรม์ประกันภัยของกิจการดาวเทียม จะไม่ครอบคลุมเหตุการณ์ต่อไปนี้

1.  ภาวะสงคราม การคุกคาม หรือการป้องกัน หรือการกระทำอันนำไปสู่สงครามโดยรัฐบาล
    หรือการใช้กำลังทางทหาร

2.  อุปกรณ์ต่อต้านดาวเทียม หรืออุปกรณ์เกี่ยวข้องกับระเบิดปรมาณูหรือนิวเคลียร์

3.  การก่อกบฏ การก่อความไม่สงบ การจลาจล การนัดหยุดงาน การปฏิวัติ สงครามกลางเมือง

4.  การยึดทรัพย์โดยหน่วยงานรัฐบาล

5.  ปฏิกิริยาตอบสนองของนิวเคลียร์ กัมมันตภาพรังสีของนิวเคลียร์ที่ตกค้าง
    โดยทางตรงหรือทางอ้อม อันทำให้เกิดการสูญเสีย/เสียหายต่อดาวเทียม
    ยกเว้นกัมมันตภาพรังสีที่เกิดขึ้นเองตามธรรมชาติ

6.  คลื่นกระแสไฟฟ้า หรือคลื่นความถี่รบกวน
    ยกเว้นการสูญเสียหรือความเสียหายต่อดาวเทียมโดยตรง

7.  ความตั้งใจ หรือเจตนาในการกระทำของผู้ประกันหรือผู้มีอำนาจในการกระทำ
    อันก่อให้เกิดการสูญเสียหรือเสียหายของดาวเทียม ยกเว้นการกระทำโดยรู้เท่าไม่ถึงการณ์

  เมื่อวันที่ 7 กุมภาพันธ์ 2546 ดาวเทียมไทยคม 3
  เกิดเหตุขัดข้องในระบบพลังงานส่งผลให้ช่องสัญญาณดาวเทียมบางส่วนไม่สามารถให้บริการได้
  ซึ่งบริษัทรับประกันภัยได้ตกลงและชำระค่าสินไหมทดแทนความเสียหายที่เกิดขึ้นเป็นจำนวนเงินประมาณ
  33 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
  ซึ่งกระทรวงเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารซึ่งเป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์ของดาวเทียม
  และเป็นผู้ร่วมรับผลประโยชน์ตามกรมธรรม์ประกันภัยได้ตกลง
  ที่จะนำเงินค่าสินไหมทดแทนเก็บไว้ในบัญชี Escrow
  โดยมีเงื่อนไขในการเบิกจ่ายเพื่อให้บริษัทนำไปดำเนินการจัดหาช่องสัญญาณดาวเทียม
  และหรือจัดสร้างดาวเทียมดวงใหม่เพื่อทดแทนช่องสัญญาณดาวเทียมที่เสียหาย

1.  การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี

  เทคโนโลยีของดาวเทียมสื่อสารมีการพัฒนาค่อนข้างรวดเร็วและต่อเนื่อง
  การพัฒนาเทคโนโลยีดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะทำให้ต้นทุนการสร้างดาวเทียมต่อช่องสัญญาณมีมูลค่าต่ำลง
  การให้บริการสามารถครอบคลุมพื้นที่ได้มากขึ้น
  และก่อให้เกิดการใช้ทรัพยากรที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น
  การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีอาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานของ บริษัทฯ
  เนื่องจากดาวเทียมที่ให้บริการในปัจจุบันได้ถูกสร้างขึ้นมานานถึง 10 ปี
  และเทคโนโลยีที่ใช้อาจไม่ทันสมัยเทียบเท่ากับปัจจุบัน ซึ่งอาจส่งผลให้ลูกค้าของบริษัทฯ
  เปลี่ยนไปใช้ดาวเทียมของคู่แข่งขันที่มีดาวเทียมที่มีความทันสมัยทางด้านเทคโนโลยีมากกว่าหลังจากสิ้นสุดสัญญาบริการที่ได้ทำไว้กับบริษัทฯ
  ซึ่งผลกระทบดังกล่าวจะมากหรือน้อย ขึ้นอยู่กับปัจจัยแวดล้อมอื่น เช่น
  สภาวะการแข่งขันในด้านการตลาด ตลอดจนนโยบายการให้บริการและ
  ศักยภาพของผู้ให้บริการรายอื่น
  ดังนั้นเพื่อป้องกันการใช้เทคโนโลยีที่ล้าสมัยและเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า บริษัทฯ
  ได้ทำการวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีทางดาวเทียมสื่อสารอย่างต่อเนื่อง
  ดังจะเห็นได้จากการพัฒนาดาวเทียมไอพีสตาร์ ซึ่งจะเป็นดาวเทียมความถี่กว้าง (Broadband)
  ดวงแรกของเอเชีย เพื่อรองรับต่อความต้องการเครือข่ายโทรคมนาคม
  โดยเฉพาะสำหรับการใช้งานด้านอินเตอร์เน็ตในแถบภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ยังได้ดำเนินการพัฒนาอุปกรณ์ประจำสถานีภาคพื้นดิน
  เพื่อสามารถปรับตัวให้ทันกับการพัฒนาด้านเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับดาวเทียมอย่างสม่ำเสมอ

2.  อายุการใช้งานของดาวเทียมมีจำกัด

  ดาวเทียมมีอายุการใช้งานเฉลี่ยประมาณ 12-15 ปี แต่ยังมีปัจจัยอื่นๆ
  ที่มีผลให้ดาวเทียมมีอายุการใช้งานเฉลี่ยเพิ่มขึ้นหรือลดลง เช่น โครงสร้าง ความแข็งแกร่ง
  และความทนทานของอุปกรณ์ต่างๆ
  ยานส่งดาวเทียมที่ใช้คุณภาพในการจัดส่งดาวเทียมขึ้นสู่วงโคจรตลอดทั้งปริมาณการใช้เชื้อเพลิงของดาวเทียมและทักษะความสามารถในการควบคุมดาวเทียมในสภาวะการณ์ต่างๆ
  บริษัทฯ อาจสูญเสียลูกค้าและรายได้ หากดาวเทียมไทยคม 1A, ไทยคม 2 และไทยคม 3
  มีอายุการใช้งานสั้นกว่าที่ได้คาดการณ์ไว้และบริษัทฯ
  ไม่สามารถจัดส่งดาวเทียมดวงใหม่แทนได้ทันเวลา ปัจจุบันดาวเทียมไทยคม 1A, ไทยคม 2
  และไทยคม 3 มีอายุการใช้งานสิ้นสุด พ.ศ. 2551, พ.ศ. 2552 และพ.ศ. 2554 ตามลำดับ

  อย่างไรก็ตาม ทางบริษัทฯ
  โดยวิศวกรดาวเทียมจะทำการประเมินอายุดาวเทียมที่เหลือเป็นประจำทุกเดือน
  ซึ่งถ้าอายุดาวเทียมที่เหลืออยู่ไม่เกิน 5 ปี
  ก็จะมีการแจ้งหน่วยงานที่เกี่ยวข้องเพื่อพิจารณาเรื่องการจองตำแหน่งวงโคจร
  งบประมาณในการจัดสร้าง และแหล่งเงินทุน
  เพื่อเตรียมจัดสร้างดาวเทียมรุ่นต่อไปที่จะส่งขึ้นไปแทนที่ดาวเทียมที่กำลังจะหมดอายุลง
  นอกจากนี้บริษัทอยู่ระหว่างการจัดสร้างดาวเทียม ไอพีสตาร์
  โดยมีกำหนดการเริ่มการให้บริการประมาณปี พ.ศ. 2547
  ซึ่งมีการให้บริการครอบคลุมทวีปเอเชีย และออสเตรเลีย ทำให้บริษัทฯ
  มีศักยภาพในการแข่งขันทางธุรกิจกับเครือข่ายโทรคมนาคมสูงขึ้น

3.  การจองตำแหน่งดาวเทียมและการประสานงานความถี่

  เนื่องจากตำแหน่งวงโคจรค้างฟ้าเป็นทรัพยากรที่มีอยู่จำกัด การจองตำแหน่งวงโคจร
  และการประสานงานความถี่จึงมีความสำคัญยิ่ง
  องค์กรของสหประชาชาติที่ทำหน้าที่ดูแลเกี่ยวกับการสื่อสารโทรคมนาคมคือ
  สหภาพโทรคมนาคมระหว่างประเทศ (International Telecommunications Union หรือ
  ITU) ซึ่งประเทศไทยเข้าร่วมเป็นสมาชิก โดยมีกรมไปรษณีย์โทรเลข กระทรวงคมนาคม
  เป็นผู้แทนประเทศในการเจรจาประสานงาน
  โดยผู้ยื่นขอจองตำแหน่งวงโคจรก่อนจะได้รับการพิจารณาอนุญาตให้ได้รับสิทธิในการใช้ตำแหน่งดังกล่าวก่อนและผู้ได้รับสิทธิจะต้องส่งดาวเทียมขึ้นสู่วงโคจรในตำแหน่งที่ได้สิทธิภายใน
  7 ปี จากการมีตำแหน่งวงโคจรที่จำกัดนี้
  การประสานงานความถี่จะมีส่วนช่วยในการทำให้เกิดประสิทธิภาพในการใช้ตำแหน่งวงโคจรเพิ่มมากขึ้น
  ซึ่งปัจจุบันกระบวนการในการประสานงานความถี่มีความยุ่งยากและใช้เวลานานมากขึ้นเนื่องจากมีความต้องการใช้ช่องสัญญาณดาวเทียมมากขึ้นทำให้ดาวเทียมในวงโคจรค้างฟ้ามีจำนวนมากขึ้นและใกล้กันมากขึ้น
  ดังนั้นเพื่อกำจัดหรือทำให้เกิดสัญญาณรบกวนระหว่างกันน้อยที่สุดอาจส่งผลกระทบทำให้ต้องมีการปรับเปลี่ยนการออกแบบดาวเทียม
  การปรับเปลี่ยนพื้นที่ให้บริการ หรือ การปรับเปลี่ยนอุปกรณ์รับภาคพื้นดินให้มีขนาดใหญ่ขึ้น

1.  ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโครงการไอพีสตาร์

    1.  ความเสี่ยงจากจัดส่งดาวเทียมขึ้นสู่วงโคจรล่าช้า

  บริษัทฯ
  อาจมีความเสี่ยงเนื่องจากดาวเทียมดวงใหม่ไม่สามารถขึ้นสู่วงโคจรได้ทันตามเวลาที่คาดการณ์ไว้
  ซึ่งความล่าช้าดังกล่าวอาจเกิดจากความล่าช้าในการก่อสร้างและทดสอบประสิทธิภาพของดาวเทียม
  ความล่าช้าของขบวนการการจัดส่งดาวเทียมขึ้นสู่วงโคจรหรืออื่นๆ
  ซึ่งอาจส่งผลให้บริษัทฯไม่สามารถให้บริการจากดาวเทียมดังกล่าวได้ตามกำหนด
  หากความล่าช้าดังกล่าวเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญอาจก่อให้เกิดผลกระทบต่อแผนการตลาดของบริษัทฯ
  และการสูญเสียรายได้จากการให้บริการดาวเทียมดวงใหม่
  และหากดาวเทียมดวงใหม่นั้นต้องขึ้นไปทดแทนดาวเทียมดวงเก่าที่กำลังจะหมดอายุลงความล่าช้าดังกล่าวอาจทำให้บริษัทฯ
  ไม่สามารถให้บริการลูกค้าเดิมได้อย่างต่อเนื่องและอาจส่งผลให้สูญเสียลูกค้าไปในที่สุด
  และความล่าช้าดังกล่าวอาจส่งผลให้บริษัทฯ สูญเสียสิทธิได้ก่อน (First-Priority)
  ในการใช้ตำแหน่งวงโคจรที่ได้จองไว้อีกด้วย

  อย่างไรก็ตามบริษัทฯ เริ่มดำเนินกิจกรรมทางการตลาดของระบบดาวเทียมไอพีสตาร์
  โดยเริ่มให้บริการในระยะแรก
  คือการให้บริการอุปกรณ์ปลายทางภาคพื้นดินไอพีสตาร์ที่สามารถใช้กับดาวเทียมไทยคม และ
  ดาวเทียมอื่นๆ ที่มีอยู่ในปัจจุบัน

2.  ความเสี่ยงเกี่ยวกับการสร้างดาวเทียมไอพีสตาร์

  เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม พ.ศ. 2546 Loral Space & Communications Ltd.
  ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Space Systems/Loral, Inc. (SS/L)
  ซึ่งเป็นผู้จัดสร้างดาวเทียมไอพีสตาร์-1 ได้เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ (Chapter 11 of
  the U.S. Bankruptcy Code)
  ซึ่งเหตุการณ์ดังกล่าวอาจส่งผลกระทบทำให้เกิดความล่าช้าในก่อสร้างดาวเทียมไอพีสตาร์-1 ได้
  อย่างไรก็ตาม หลังจากเกิดเหตุการณ์ดังกล่าว SS/L
  ยังคงดำเนินการก่อสร้างดาวเทียมไอพีสตาร์ตามแผนงานเดิม อีกทั้งบริษัทฯ
  ก็ได้มีการติดตามความคืบหน้าในการจัดสร้างดาวเทียมอย่างใกล้ชิดเป็นระยะ
  และยังได้จัดส่งเจ้าหน้าที่ฝ่ายวิศวกรรมซึ่งมีความชำนาญไปร่วมทำงานที่บริษัทผู้จัดสร้างดาวเทียมดังกล่าว
  เพื่อประสานงานและควบคุมให้การจัดสร้างเป็นไปตามแผนงานที่กำหนด
  (โปรดอ่านหมายเหตุประกอบงบการเงินประจำปี 2546 ข้อ 26 ประกอบ)

1.  ความเสี่ยงในการส่งดาวเทียมดวงใหม่ (Launch Failure)

    การก่อสร้างและจัดส่งดาวเทียมดวงใหม่ขึ้นสู่วงโคจรแต่ละครั้งมีกระบวนการและใช้เทคโนโลยีที่ซับซ้อน
    ซึ่งแม้ว่าบริษัทฯ จะได้คัดสรรผู้ก่อสร้างดาวเทียม
    และผู้จัดส่งดาวเทียมที่มีความเชี่ยวชาญเป็นที่ยอมรับในระดับนานาชาติ
    แต่ยังคงอาจจะเกิดความผิดพลาดขึ้นในขณะจัดส่งดาวเทียมสู่วงโคจร
    หรือแม้เมื่อส่งขึ้นสู่ห้วงอวกาศแล้วก็ยังมีความเสี่ยงที่ดาวเทียมอาจจะไม่เข้าสู่ตำแหน่งที่กำหนด
    หรืออาจต้องใช้พลังงานในการขับเคลื่อนดาวเทียมเข้าสู่ตำแหน่งวงโคจรมากกว่าที่ประมาณไว้
    ซึ่งอาจจะทำให้อายุการใช้งานของ ดาวเทียมลดลงบ้าง
    หรือในบางกรณีอาจทำให้ดาวเทียมเสียหายจนไม่สามารถทำงานได้ หรือ
    เสียหายบางส่วนทำให้ไม่สามารถทำงานได้เต็มประสิทธิภาพ

  หากเกิดความผิดพลาดในการจัดส่งดาวเทียมจะทำให้บริษัทฯ
  เกิดความล่าช้าในการได้รับรายได้อันจะเกิดจากการให้บริการดาวเทียมดวงนั้น
  ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของบริษัทฯ กอปรกับการก่อสร้างดาวเทียมดวงใหม่เพื่อทดแทน
  รวมไปถึงการจัดส่งดาวเทียมสู่วงโคจรจะใช้ระยะเวลาอย่างต่ำประมาณ 15-18 เดือน
  ดังนั้นบริษัทฯ ลดความเสี่ยงนี้ โดยการว่าจ้างบริษัทผู้ผลิตดาวเทียม และ
  บริษัทผู้ส่งดาวเทียมที่มีศักยภาพ
  มีประสบการณ์และความชำนาญในการจัดสร้าง/จัดส่งดาวเทียมขึ้นสู่วงโคจรและมีชื่อเสียงเป็นที่ยอมรับ
  เช่น ผู้จัดสร้าง/ผู้จัดส่งดาวเทียมในประเทศ สหรัฐอเมริกา และ ฝรั่งเศส
  นอกจากนี้บริษัทจะได้รับชดเชยจากการทำประกันคุ้มครองความเสียหายตลอดขั้นตอนการส่งดาวเทียมขึ้นสู่วงโคจร
  หากเกิดความผิดพลาดในการจัดส่งดาวเทียม

3.  และทำประกันคุ้มครองความเสียหายตลอดขั้นตอนการส่งดาวเทียมขึ้นสู่วงโคจร

2.  ความเสี่ยงในการประกอบธุรกิจ

  1.3.1 การเปลี่ยนแปลงในกฎหมาย ระเบียบ ข้อบังคับ และนโยบายของรัฐบาล

  บริษัทฯ
  ก่อตั้งและจดทะเบียนในประเทศไทยดำเนินการให้บริการด้านโทรคมนาคมผ่านดาวเทียมภายในประเทศ
  ภายใต้สัญญาสัมปทานระหว่างกระทรวงคมนาคม และ บมจ. ชิน คอร์ปอเรชั่น
  ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของบริษัทฯ
  (ปัจจุบันอำนาจการดูแลสัญญานี้ได้ถูกโอนไปอยู่ภายใต้กระทรวงเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร)
  โดยได้รับการคุ้มครองเป็นเวลา 8 ปี ซึ่งได้ครบกำหนดไปเมื่อเดือนกันยายน 2542
  การสิ้นสุดของระยะเวลาการคุ้มครองหมายความว่า
  บริษัทอื่นในประเทศไทยที่ประสงค์จะให้บริการโทรคมนาคมผ่านดาวเทียม หรือ
  บริษัทต่างประเทศที่เป็นเจ้าของดาวเทียมก็สามารถที่จะขออนุญาตจากกระทรวงเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารเข้ามาให้บริการแข่งขันกับบริษัทฯ
  ได้แต่ปรากฏว่าไม่มีบริษัทไทยหรือบริษัทต่างประเทศเข้ามาให้บริการแข่งขันกับบริษัทฯ แต่อย่างใด

  หลังจากที่พระราชบัญญัติองค์กรจัดสรรคลื่นความถี่มีผลใช้บังคับแล้ว
  อำนาจการอนุญาตของกระทรวงคมนาคมก็หมดสิ้นไป
  อำนาจในการอนุญาตเป็นของคณะกรรมการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กทช.)
  ซึ่งปัจจุบันนี้ก็ยังไม่สามารถแต่งตั้งได้เสร็จ ในอนาคตอันใกล้นี้บริษัทฯ
  จึงไม่น่ามีคู่แข่งขันในทางธุรกิจแต่อย่างใด สำหรับการแปรสัญญาสัมปทานซึ่งบริษัทฯ
  กำลังเจรจาอยู่กับรัฐบาลนั้นหลักการอันหนึ่งที่สำคัญในการแปรสัญญาสัมปทานซึ่งถูกระบุไว้ในพระราชบัญญัติประกอบกิจการโทรคมนาคมฯ
  ก็คือ
  การแปรสัญญาสัมปทานจะต้องทำไปด้วยความสมัครใจของคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายดังนั้นก่อนที่บริษัทฯ
  จะตกลงยอมแปรสัญญาสัมปทานบริษัทฯ
  ต้องพิจารณาว่าหลักเกณฑ์และเงื่อนไขในการแปรสัญญาสัมปทานนั้นให้ประโยชน์กับธุรกิจของบริษัทฯเท่าเทียมหรือมากกว่าภายใต้สัญญาสัมปทานในปัจจุบันนี้หรือไม่
  ซึ่งผลของการแปรสัญญาสัมปทานของบริษัทฯ จะเป็นอย่างไรคงจะต้อง

  ขึ้นอยู่กับนโยบายของรัฐบาลเกี่ยวกับเงื่อนไขในการแปรสัญญาสัมปทานและจากการเจรจาต่อรองกับกระทรวงเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารซึ่งเป็นหน่วยงานของรัฐบาลที่ทำหน้าที่กำกับดูแลเรื่องนี้อยู่
  ดังนั้นในระยะยาวการแปรสัญญาสัมปทานและนโยบายการเปิดเสรีของรัฐบาลจึงอาจมีผลกระทบต่อธุรกิจของบริษัทฯได้

  บริษัทฯ เข้าใจและยอมรับนโยบายของรัฐบาลที่จะให้มีการเปิดเสรีอุตสาหกรรมโทรคมนาคมในปี
  พ.ศ. 2549 ตามที่รัฐบาลไทยได้ตกลงไว้กับองค์การการค้าโลก ( WTO)
  เนื่องจากการแข่งขันอันเป็นผลมาจากการเปิดเสรีจะทำให้ประชาชน
  ซึ่งเป็นผู้บริโภคได้รับประโยชน์ อย่างไรก็ตามรัฐบาลมีหน้าที่ตามมาตรา 87 ของรัฐ
  ธรรมนูญแห่งราชอาณาจักรไทยที่จะต้องส่งเสริมให้มีการแข่งขันอย่างเสรีและเป็นธรรมซึ่งหมายความว่าผู้ประกอบการธุรกิจดาวเทียมต่างประเทศที่ประสงค์จะเข้ามาให้บริการในประเทศไทยแข่งขันกับบริษัทฯประเทศของเขาก็ต้องอนุญาตให้บริษัทฯ
  เข้าไปให้บริการโทรคมนาคมในประเทศของเขาด้วย ตามหลักการ Reciprocity
  ซึ่งทำให้บริษัทฯ
  สามารถขยายตลาดต่างประเทศออกไปได้มากขึ้นเพื่อทดแทนตลาดในประเทศไทยของบริษัทฯ
  ที่อาจลดลงเนื่องจากการแข่งขันในเรื่องการเปิดเสรีอุตสาหกรรมโทรคมนาคมนี้ บริษัทฯ
  เชื่อมั่นว่าจะไม่มีผลกระทบต่อธุรกิจของบริษัทฯหรือมีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความสำเร็จของบริษัทฯ
  ในการขยายตลาดต่างประเทศในช่วงระยะเวลา 2-3 ปี ที่ผ่านมา
  และสำหรับตลาดในประเทศบริษัทฯ ได้สร้างความสัมพันธ์อันดีกับลูกค้าไว้ตลอดมา
  และการที่ลูกค้าจะเปลี่ยนไปใช้บริการของบริษัทคู่แข่งจะมีปัญหาทางด้านเทคนิคในการโยกย้ายหรือหันจานรับสัญญาณจากดาวเทียมของบริษัทฯ
  ไปรับสัญญาณจากดาวเทียมของบริษัทคู่แข่ง และจะมีค่าใช้จ่ายเกิดขึ้นค่อนข้างสูงเป็น
  disincentive สำหรับลูกค้าที่จะเปลี่ยนไปใช้บริการของบริษัทคู่แข่ง

  ในส่วนของข้อกำหนดในพระราชบัญญัติประกอบกิจการโทรคมนาคมฯ
  ที่ห้ามการเรียกเงินประกันและกำหนดสัดส่วนการถือหุ้นของชาวต่างประเทศไว้ที่ 25% นั้น
  คงจะมีผลกระทบต่อธุรกิจของบริษัทฯ เพียงเล็กน้อย เพราะลูกค้าในประเทศส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
  เป็นส่วนราชการหรือรัฐวิสาหกิจซึ่งไม่มีการเรียกเงินประกันอยู่แล้ว
  สำหรับลูกค้าต่างประเทศนั้นก็มีเพียงส่วนหนึ่งเท่านั้นที่บริษัทฯ เรียกเก็บเงินประกัน
  อย่างไรก็ตามปัจจุบันรัฐบาลมีนโยบายที่จะแก้ไขข้อกำหนดเรื่องสัดส่วนการถือหุ้นของชาวต่างประเทศให้สูงกว่า
  25% แต่ไม่เกิน 49%
  ซึ่งอาจทำให้ผู้ประกอบการจากต่างประเทศสนใจเข้ามาลงทุนในธุรกิจนี้แข่งกับบริษัทฯ มากขึ้น

  ดังนั้นบริษัทฯ
  อาจจะมีความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจอันเกิดจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและนโยบายของรัฐบาลรวมทั้งการเปิดเสรีอุตสาหกรรมโทรคมนาคม

  1.3.2 ความเสี่ยงต่อการสูญเสียลูกค้ารายใหญ่

  ปัจจุบันอุตสาหกรรมการให้บริการดาวเทียมเพื่อการสื่อสารมีการแข่งขันกันเพิ่มมากขึ้น
  ภาวะซึ่งอาจส่งผลให้ลูกค้าอาจไม่ทำการต่อสัญญาการใช้บริการกับบริษัทฯ
  เมื่อสัญญาเดิมหมดอายุลง และเลือกใช้บริการของบริษัทคู่แข่ง บริษัทฯ
  จึงอาจจะได้รับผลกระทบต่อรายรับ ในกรณีที่บริษัทฯ ไม่สามารถหารายได้อื่นมาทดแทนได้ทัน

  ลูกค้าในประเทศรายใหญ่ของบริษัทฯ คือ บมจ. ยูไนเต็ด บรอดแคสติ้ง คอร์เปอร์เรชั่นส์ (UBC)
  ซึ่งมีสัดส่วนร้อยละ 19.17 ของรายได้จากบริการเช่าช่องสัญญาณดาวเทียมใน ปี 2546 หรือ
  540 ล้านบาท โดยลูกค้ารายดังกล่าวได้ชำระค่าบริการอย่างสม่ำเสมอ
  เนื่องมาจากลูกค้ามีความจำเป็นต้องใช้บริการช่องสัญญาณดาวเทียมเพื่อออกอากาศรายการโทรทัศน์ประเภทบอกรับสมาชิก

  1.3.3 ผู้ให้บริการรายใหม่และบริการทดแทน

  โทรคมนาคมเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ที่ให้ผลตอบแทนสูง
  จึงมีการแข่งขันเพื่อครอบครองส่วนแบ่งการตลาดอย่างรุนแรง ถึงแม้ว่าบริษัทฯ
  จะถือได้ว่าเป็นบริษัทที่ประสบความสำเร็จและนับเป็นผู้นำในธุรกิจบริการสื่อสารดาวเทียมครบวงจรในคาบสมุทรอินโดจีน
  และภูมิภาค เอเชียใต้ แต่ผู้ให้บริการรายใหม่เกิดขึ้น
  โดยเฉพาะหลังจากระยะเวลาการคุ้มครองกิจการในประเทศไทยตามสัญญาสัมปทาน
  ได้สิ้นสุดเมื่อปี 2542 ก็จะมีผลให้ตลาดเกิดการแข่งขันมากขึ้น
  ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจของบริษัทฯ ได้ ดังนั้น เพื่อเป็นการรับมือกับการแข่งขัน บริษัทฯ
  จึงได้พัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ ตลอดจนพัฒนาปรับปรุงคุณภาพในการให้บริการอย่างสม่ำเสมอ
  และขยายฐานลูกค้า
  โดยมุ่งเน้นไปที่คุณภาพในการให้บริการอย่างไรก็ตามเนื่องจากธุรกิจดาวเทียมเป็นธุรกิจที่ต้องใช้เงินลงทุนสูง
  ทำให้เป็นข้อจำกัดของผู้ประกอบการรายใหม่ที่จะเข้ามาในธุรกิจนี้

3.  ความเสี่ยงอันเกี่ยวข้องกับการเงินและภาวะเศรษฐกิจ

  1.4.1 ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

  ภายหลังจากที่มีการเปลี่ยนแปลงระบบอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจากระบบตระกร้าเงินเป็นระบบลอยตัว
  บริษัทฯ ได้เรียกเก็บเงินค่าบริการจากลูกค้าในประเทศเป็นจำนวนเงินบาท
  ในอัตราแลกเปลี่ยนที่เทียบเท่ากับเงินเหรียญสหรัฐฯ
  ปัจจุบันสัดส่วนรายได้ที่อิงกับเงินเหรียญสหรัฐฯ อยู่ในอัตราร้อยละ 94

  บริษัทฯ ได้บริหารความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน
  โดยปรับสัดส่วนของเงินกู้ยืมต่อรายได้ในสกุลเงินสหรัฐฯ และสกุลเงินบาทให้มีความสอดคล้องกัน
  (natural hedge) และบริษัทฯ ใช้ตราสารอนุพันธ์ซึ่งเป็นที่ยอมรับทั่วไปในตลาดเงิน เช่น
  "swap" หรือ "forward"
  เพื่อลดผลกระทบอันอาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา

4.  ความเสี่ยงด้านการบริหารและการจัดการ

    1.  การมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่มีสัดส่วนการถือหุ้นเกินร้อยละ 50

  ณ วันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2547 บมจ. ชิน คอร์ปอเรชั่น มีสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทฯ ร้อยละ
  51.48 ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของบริษัทฯ จึงทำให้ บมจ. ชิน คอร์ปอเรชั่น
  สามารถควบคุมมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้เกือบทั้งหมดไม่ว่าจะเป็นเรื่องการแต่งตั้งกรรมการ
  หรือการขอมติในเรื่องอื่นที่ต้องใช้เสียงส่วนใหญ่ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
  ยกเว้นเรื่องที่กฎหมายกำหนดหรือข้อบังคับบริษัทกำหนดให้ต้องได้รับเสียง 3 ใน 4
  ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น ดังนั้น
  ผู้ถือหุ้นรายอื่นจึงอาจไม่สามารถรวบรวมคะแนนเสียงเพื่อตรวจสอบและถ่วงดุลเรื่องที่ผู้ถือหุ้นใหญ่เสนอได้

  อนึ่งตามที่ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2547
  ได้มีมติอนุมัติให้ออกและเสนอขายหุ้นสามัญแก่ประชาชนเป็นการทั่วไปจำนวนไม่เกิน
  208,000,000 หุ้น (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 5 บาท)

  ซึ่งภายหลังจากการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนจะทำให้ บมจ. ชิน คอร์ปอเรชั่น
  ถือหุ้นในสัดส่วนที่ต่ำกว่าร้อยละ 50
  และมีผลให้ผู้ถือหุ้นรายอื่นสามารถตรวจสอบและถ่วงดุลในเรื่องที่ผู้ถือหุ้นใหญ่เสนอได้

2.  การสูญเสียผู้บริหาร

  เนื่องจากการดำเนินธุรกิจทางด้านเทคโนโลยีทางด้านดาวเทียม
  รวมไปถึงทางด้านการสื่อสารคมนาคม มีความต้องการบุคลากร
  ที่มีความรู้ความสามารถทางด้านเทคโนโลยีดังกล่าวอย่างลึกซึ้ง
  ซึ่งความสามารถในทางเทคโนโลยีดังกล่าวเป็นปัจจัยที่นำไปสู่ความสำเร็จส่วนหนึ่งของบริษัทฯ
  และปัจจุบันบุคลากรที่มีความรู้และความสามารถทางเทคโนโลยีสื่อสาร
  โดยเฉพาะทางด้านสื่อสารดาวเทียมในประเทศมีค่อนข้างจำกัด
  ดังนั้นการสูญเสียผู้บริหารในระดับสูง อาจส่งผลเสียต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ ได้ ด้วยเหตุนี้
  บริษัทฯ จึงส่งผู้บริหารในทุกระดับไปอบรมและศึกษาดูแลงานด้านต่างประเทศอย่างสม่ำเสมอ
  รวมถึงการให้ผลประโยชน์ตอบแทนที่เหมาะสม

5.  ความเสี่ยงด้านอื่นๆ

  ความเสี่ยงด้านกฎหมาย

  บริษัทฯ
  มีพันธกรณีตามสัญญาสัมปทานที่ต้องจัดให้มีบริการโทรคมนาคมผ่านดาวเทียมให้เพียงพอกับความต้องการภายในประเทศ
  ซึ่งบริษัทฯ ก็ได้ปฏิบัติตามพันธกรณีนี้ตลอดมา นอกจากนี้บริษัทฯ
  ยังได้ขยายตลาดออกไปถึงต่างประเทศด้วย ซึ่งตลาดใหญ่ในต่างประเทศของบริษัทฯ คือ
  เอเชียใต้ ประกอบด้วย อินเดีย ปากีสถาน เนปาล ซึ่งในการประกอบธุรกิจในต่างประเทศ
  บริษัทฯ
  ใช้ความระมัดระวังอย่างมากในอันที่จะปฏิบัติตามกฎหมายของแต่ละประเทศที่เข้าไปประกอบธุรกิจให้บริการอยู่
  และในกรณีที่จำเป็น บริษัทฯ
  ก็จะว่าจ้างสำนักงานกฎหมายในประเทศเหล่านั้นให้ช่วยดำเนินการและให้คำแนะนำในด้านกฎหมายกับบริษัทฯ
  และในปัจจุบันนี้กระแสโลกาภิวัฒน์ซึ่งสนับสนุนให้มีการเปิดเสรีทางเศรษฐกิจจะทำให้บริษัทฯ
  สามารถเข้าไปประกอบธุรกิจให้บริการในประเทศต่างๆ ได้กว้างขวางยิ่งขึ้น และบริษัทฯ
  ได้ดำเนินการต่างๆ
  เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการแข่งขันที่จะเกิดขึ้นในประเทศไทยอันเป็นที่ตั้งของบริษัทฯ ในปี 2549
  ด้วย บริษัทฯจึงเชื่อมั่นว่าบริษัทฯ จะสามารถแข่งขันกับบริษัทฯ
  คู่แข่งที่จะเข้ามาทำธุรกิจในประเทศไทยหลังจากปี 2549 ได้ และบริษัทฯ
  จะสามารถขยายตลาดต่างประเทศของบริษัทฯ ได้เพิ่มอีกด้วย เพราะบริษัทฯ
  ได้เรียนรู้และมีประสบการณ์ในการหาตลาดต่างประเทศมาเป็นเวลาหลายปีแล้ว