12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงินรวม

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา (ปี 2549 – ปี 2551)

  บริษัทฯแต่งตั้ง นางสาวรัตนา จาละ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3734 ของบริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับปี 2549-2550 และสำหรับปี 2551
  บริษัทฯได้แต่งตั้งนางสาว นงลักษณ์ พุ่มน้อย ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4172 ของบริษัท
  สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ ทั้งนี้
  ผู้สอบบัญชีมีความเห็นในงบการเงินปี 2549-2551 ดังนี้

-   ปี 2549 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างไม่มีเงื่อนไข

-   ปี 2550 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
    แต่ให้ข้อสังเกตในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4 เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2550
    บริษัทฯได้เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
    โดยบริษัทฯได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
    และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันเพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว

  การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการ

  ในระหว่างไตรมาสที่ 1 ของปี 2550
  บริษัทฯได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการ
  จากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน ตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 44 (ปรับปรุง 2550) เรื่อง
  งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการ
  ซึ่งกำหนดให้เงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการต้องแสดงตามวิธีราคาทุน

  ในการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว
  บริษัทฯได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการงวดก่อนที่นำมาแสดงเปรียบเทียบเสมือนว่าบริษัทฯได้ถือปฏิบัติเกี่ยวกับการบันทึกบัญชีเงินลงทุนใน
  บริษัทย่อยตามวิธีราคาทุนมาโดยตลอด
  การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้บริษัทฯมีกำไรสุทธิในงบกำไรขาดทุนเฉพาะกิจการ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
  ธันวาคม 2550 และ 2549 เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 10.8 ล้านบาท (0.01 บาทต่อหุ้น) และ
  315.7 ล้านบาท (0.16 บาทต่อหุ้น) ตามลำดับ
  ผลสะสมของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวได้แสดงไว้ในหัวข้อ
  “ผลสะสมจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย”
  ในงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะกิจการแล้ว

  ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว
  มีผลกระทบเฉพาะต่อรายการบัญชีที่เกี่ยวข้องกับเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการเท่านั้น
  ไม่ได้มีผลกระทบต่องบการเงินรวมแต่อย่างใด

-   ปี 2551 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างไม่มีเงื่อนไข

(ข) ตารางสรุปงบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ในปี 2549-2551

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2550 และ 2551

หน่วย : บาท

[]

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2550 และ 2551

หน่วย : บาท

[]

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2550 และ 2551

หน่วย : บาท

[]

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2550 และ 2551

หน่วย : บาท

[]

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด(ต่อ)

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2550 และ 2551

หน่วย : บาท

[]

(3) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของงบการเงินรวม ในปี 2549 - 2551

  ----------------------------------- ------------ ------------ ------------
                                      2551         2550         2549

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                              

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    87.23%       90.42%       90.44%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     13.72%       21.91%       16.59%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               4.19%        7.56%        4.25%

  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (%)          14.52%       16.47%       3.50%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (%)        2.51%        4.56%        2.85%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           0.18         0.21         0.17

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                  

  อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อหนี้สินรวม      1.78         1.16         1.44
  (เท่า)                                                         

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อหนี้สินรวม (เท่า) 2.60         1.91         2.79

  อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องต่อสินทรัพย์รวม (%)    58.75%       52.90%       45.42%

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม (%) 85.84%       87.27%       87.87%

  อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         0.49         0.84         0.46

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               71.43%       70.59%       77.78%

  อัตราส่วนอื่นๆ                                                    

  อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ (%) 41.60%       47.49%       53.55%

  อัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (%)      425.64%      188.58%      39.20%

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                      

  มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น (บาท)                1.00         1.00         1.00

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                2.23         2.25         2.18

  กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)            0.09         0.17         0.09

  เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                   0.075        0.12         0.07

                                                                
  ----------------------------------- ------------ ------------ ------------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงิน

  (ในส่วน 12.2 “บริษัทฯ” หมายถึง “บริษัทฯและบริษัทย่อย”)

  (งบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551)

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

  ในปี 2551 บริษัทฯมีรายได้รวม 1,363 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ
  (กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่) จากงบการเงินรวมจำนวน 187 ล้านบาท
  และคิดเป็นกำไรต่อหุ้น หุ้นละ 0.09 บาท โดยมีรายละเอียด ดังนี้

1.  โครงสร้างรายได้

  เพื่อเป็นการกระจายโครงสร้างรายได้ บริษัทฯจึงพยายามขยายธุรกิจไปยังธุรกรรมอื่น ๆ เช่น
  ธุรกรรมที่ปรึกษาทางการเงิน การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์
  ตัวแทนสนับสนุนการขายหรือรับซื้อคืนหน่วยลงทุน ธุรกรรมการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์
  ธุรกรรมด้านอนุพันธ์นอกตลาด และธุรกรรมตัวแทนซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

  ในปี 2551 บริษัทฯมีรายได้รวม 1,363 ล้านบาท ประกอบด้วยรายได้จากธุรกิจหลักทรัพย์
  1,358 ล้านบาท และรายได้อื่น 6 ล้านบาท โดยในส่วนของรายได้จากธุรกิจหลักทรัพย์ดังกล่าว
  ประกอบด้วย รายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์และการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
  ร้อยละ 41 กำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์และตราสารอนุพันธ์ ร้อยละ 25
  รายได้จากค่าธรรมเนียมและบริการ ร้อยละ 17 รายได้จากดอกเบี้ยและเงินปันผล ร้อยละ 10
  และร้อยละ 6 มาจากดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์

  ------------------------------------ --------------- ------ --------------- -------
  รายได้                                2551 (บาท)             2550 (บาท)      

  ค่านายหน้า                                                                    

  - ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์         478,581,158     35%    577,531,446     38%

  - ค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 82,377,524      6%     56,274,967      4%

  ค่าธรรมเนียมและบริการ                   233,150,796     17%    216,575,087     14%

  กำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์      195,858,757     14%    528,312,358     35%

  กำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์  155,614,638     11%    (80,497,977)    (5%)

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล                     135,010,520     10%    155,615,461     10%

  ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์           77,237,906      6%     62,021,128      4%

  รายได้ธุรกิจหลักทรัพย์                     1,357,831,299   100%   1,515,832,470   100%

  รายได้อื่น                              5,640,695              6,779,681       

  รวมรายได้                             1,363,471,994          1,522,612,151   
  ------------------------------------ --------------- ------ --------------- -------

  2. การเปลี่ยนแปลงในรายได้และค่าใช้จ่าย

  2.1 การเปลี่ยนแปลงในรายได้ธุรกิจหลักทรัพย์

  รายได้ธุรกิจหลักทรัพย์ของบริษัทฯ ลดลงจาก 1,516 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 1,358
  ล้านบาท ในปี 2551 โดยมีรายละเอียด ดังนี้

2.1.1 รายได้ค่านายหน้า

  รายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์

  บริษัทฯมีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์ลดลงจาก 578 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น
  479 ล้านบาท ในปี 2551 เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองในประเทศ
  และปัญหาสินเชื่อด้อยคุณภาพของสหรัฐอเมริกา ทำให้ภาวะการลงทุนของนักลงทุนชะลอตัว
  โดยมูลค่าการซื้อขายรายวันเฉลี่ยของตลาดหุ้นไทย (เฉพาะ SET) ลดลงจาก ระดับ 1.74
  หมื่นล้านบาทในปี 2550 มาอยู่ที่ 1.59 หมื่นล้านบาท ในปี 2551
  ประกอบกับส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทฯลดลงจากร้อยละ 4.18 ในปี 2550 เป็นร้อยละ 3.75
  ในปี 2551 เนื่องจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้นในตลาดหลักทรัพย์ฯ
  และลูกค้ารายย่อยลดการลงทุนลงเนื่องจากไม่มั่นใจในภาวะการลงทุนของตลาดหลักทรัพย์ฯ

  รายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

  บริษัทฯมีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพิ่มขึ้นจาก 56 ล้านบาท ในปี
  2550 เป็น 82 ล้านบาท ในปี 2551
  เนื่องจากมูลค่าการซื้อขายรายวันเฉลี่ยของตลาดอนุพันธ์เพิ่มขึ้นจาก 2,883 ล้านบาท ในปี 2550
  เป็น 3,810 ล้านบาท ในปี 2551 หรือเพิ่มขึ้น ร้อยละ 32 โดยในปี 2551
  บริษัทฯมีส่วนแบ่งการตลาดอันดับที่ 4 คิดเป็น ร้อยละ 8.95

2.1.2 ค่าธรรมเนียมและบริการ

  บริษัทฯมีรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการเพิ่มขึ้นจาก 217 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 233
  ล้านบาท ในปี 2551 (เพิ่มขึ้นร้อยละ 8) โดยรายได้และค่าธรรมเนียมหลักมาจาก
  ค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนรวม และค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนส่วนบุคคล
  จากบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม วรรณ จำกัด (บริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้น ร้อยละ 97)
  จำนวน 165 ล้านบาท และ 28 ล้านบาท ตามลำดับ
  มีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ ดังนี้

  -------------------------------- ------------- --------- ------------- ---------
                                   2551                    2550          

  ค่าธรรมเนียมและบริการ               บาท           ร้อยละ     บาท           ร้อยละ

  ค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนรวม       165,029,021   70.78%    158,305,287   73.09%

  ค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนส่วนบุคคล   28,143,330    12.07%    24,627,913    11.37%

  ค่าธรรมเนียมการจัดการและนายทะเบียน   9,886,152     4.24%     9,391,229     4.34%

  การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์               2,453,460     1.05%     1,026,275     0.47%

  ที่ปรึกษาทางการเงิน                  5,484,200     2.35%     4,900,000     2.26%

  การยืมและให้ยืมหลักทรัพย์              7,577,337     3.25%     7,715,679     3.56%

  ตัวแทนซื้อขายหน่วยลงทุน               10,800,484    4.63%     9,070,352     4.19%

  อื่นๆ                              3,776,812     1.62%     1,538,352     0.71%

  รวมรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ       233,150,796   100.00%   216,575,087   100.00%
  -------------------------------- ------------- --------- ------------- ---------

  2.1.3 กำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์และกำไรจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์

  บริษัทฯมีกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์และกำไรจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ลดลงจาก 448
  ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 351 ล้านบาท ในปี 2551 เนื่องจากดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯในปี 2550
  เพิ่มขึ้นร้อยละ 26.2 ในขณะที่ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯในปี 2551 ลดลงร้อยละ 47.6

  กำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์และกำไรจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ ในปี 2551 จํานวน 351
  ล้านบาท ดังกล่าว ประกอบด้วย กําไรจากการซื้อขายตราสารหนี้ จํานวน 141 ล้านบาท
  กําไรจากการซื้อขายตราสารทุน จํานวน 54 ล้านบาท และกําไรจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์
  จํานวน 156 ล้านบาท

2.1.4 ดอกเบี้ยและเงินปันผล

บริษัทฯมีรายได้จากดอกเบี้ยและเงินปันผล ลดลงจาก 156 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 135
ล้านบาท ในปี 2551 สาเหตุหลักเกิดจากรายได้ดอกเบี้ยจากเงินลงทุนในหุ้นกู้และพันธบัตรลดลง
และเงินปันผลรับจากเงินลงทุนลดลง

  2.1.5 ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์

บริษัทฯมีรายได้จากดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ เพิ่มขึ้นจาก 62 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น
77 ล้านบาท ในปี 2551 ซึ่งสาเหตุหลักมาจากเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์

  2.2 การเปลี่ยนแปลงในค่าใช้จ่าย

  บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้นจาก 1,027 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 1,110 ล้านบาท ในปี
  2551 โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

  2.2.1 ค่าใช้จ่ายธุรกิจหลักทรัพย์

  บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายธุรกิจหลักทรัพย์ เพิ่มขึ้นจาก 147 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 324 ล้านบาท
  ในปี 2551 ซึ่งในจำนวน 324 ล้านบาทดังกล่าวประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงิน จำนวน
  78 ล้านบาท ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย จำนวน 96 ล้านบาท
  และรายการหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 150 ล้านบาท
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงในแต่ละรายการดังนี้

ก) ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืม

  ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเพิ่มขึ้นจากจำนวน 66 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 78 ล้านบาท ในปี 2551
  เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากหลักทรัพย์ขายโดยมีสัญญาซื้อคืน
  ดอกเบี้ยจ่ายลูกค้าในระบบซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสด
  และดอกเบี้ยจ่ายลูกค้าในระบบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสูงขึ้น

  ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินจำนวน 78 ล้านบาท ในปี 2551 ประกอบด้วย
  ดอกเบี้ยจากหลักทรัพย์ขายโดยมีสัญญาซื้อคืน จำนวน 55 ล้านบาท
  ดอกเบี้ยจ่ายลูกค้าในระบบเครดิตบาลานซ์ จำนวน 3 ล้านบาท
  ดอกเบี้ยกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงิน 2 ล้านบาท
  ดอกเบี้ยจ่ายลูกค้าในระบบซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสด 7 ล้านบาท
  และดอกเบี้ยจ่ายลูกค้าในระบบสัญญาซื้อขายล่วงหน้า จำนวน 11 ล้านบาท

ข) ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย

  บริษัทฯมีค่าธรรมเนียมและบริการจ่ายเพิ่มขึ้นจากจำนวน 80 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 96
  ล้านบาทในปี 2551 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 20
  ซึ่งสาเหตุหลักเกิดขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมในการเป็นนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
  ค่าธรรมเนียมของธุรกรรมการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์ และ ค่าธรรมเนียมและบริการอื่นๆ
  ซึ่งเพิ่มขึ้นตามธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น

  ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย จำนวน 96 ล้านบาท ในปี 2551
  ประกอบด้วยค่าธรรมเนียมในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า จำนวน
  55 ล้านบาท ค่าธรรมเนียมของธุรกรรมการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์ จำนวน 17 ล้านบาท
  และค่าธรรมเนียมและบริการอื่นๆ จำนวน 24 ล้านบาท

ค) หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

  บริษัทฯตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยการประเมินฐานะลูกหนี้แต่ละราย
  และพิจารณาความเสี่ยงในการเรียกชำระและมูลค่าของหลักทรัพย์ที่ใช้ค้ำประกัน
  โดยถือพื้นฐานการจัดชั้นหนี้และการตั้งสำรองตามหลักเกณฑ์ที่กำหนดโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ตามหนังสือที่ กธ. 5/2544 ลงวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2544 และปัจจัยอื่นประกอบ

  ในปี 2551 บริษัทฯ มีการตั้งสำรองเผื่อหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 150 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากจำนวน 2 ล้านบาท ในปี 2550
  โดยรายการหลักเป็นการตั้งสำรองเผื่อหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ
  ซึ่งเกิดจากการไม่ชำระเงินค่าซื้อหลักทรัพย์ของลูกค้า
  การบังคับขายหุ้นที่เป็นหลักประกันในบัญชีเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
  และการปรับลดมูลค่าที่ดินที่เป็นหลักประกันในบัญชีเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์

  2.2.2 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

  ในปี 2551 บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงจาก 880 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 786
  ล้านบาท ในปี 2551 ซึ่งในจำนวน 786 ล้านบาทดังกล่าว ประกอบด้วย
  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน จำนวน 489 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร
  สถานที่และอุปกรณ์ จำนวน 136 ล้านบาท ค่าภาษีอากร จำนวน 5 ล้านบาท
  ค่าตอบแทนกรรมการ 18 ล้านบาท และ ค่าใช้จ่ายอื่นๆ จำนวน 138 ล้านบาท

  3. ผลการดำเนินงาน

  ในปี 2551 บริษัทฯมีกำไรสุทธิ (กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)
  จากงบการเงินรวมจำนวน 187 ล้านบาท และคิดเป็นกำไรต่อหุ้น หุ้นละ 0.09 บาท
  โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 87.23 อัตรากำไรสุทธิ ร้อยละ 13.72
  และอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น ร้อยละ 4.19

การวิเคราะห์ฐานะทางการเงิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯมีสินทรัพย์รวม 6,655 ล้านบาท หนี้สินรวม 2,198 ล้านบาท
  และส่วนของผู้ถือหุ้น (ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่) 4,450 ล้านบาท โดยมีรายละเอียด ดังนี้

  1. สินทรัพย์

  (ก) เงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯมีเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน-สุทธิ จำนวน
  2,768 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 1,985 ล้านบาท
  และเงินลงทุนระยะยาวจำนวน 783 ล้านบาท (ดูรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
  ข้อ 8 เรื่องเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน)

  (ข) ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสุทธิ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯมีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสุทธิ จำนวน
  1,434 ล้านบาท โดยมีรายละเอียด ดังนี้

  ---------------------------------------------------- ------------------
                                                       2551

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                                      

  ลูกหนี้ซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสด                                291,469,530

  เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์                                 534,977,231

  ลูกหนี้ธุรกรรมการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์                        

  - ลูกหนี้ทรัพย์สินวางประกัน                                 481,456,193

  - ลูกหนี้ยืมหลักทรัพย์                                      81,201,100

  ลูกหนี้อื่น                                               

  - ลูกหนี้ผ่อนชำระ                                        455,802,506

  - ลูกหนี้ค้างชำระ                                        539,354

  รวมลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                                   1,845,445,914

  บวก: ดอกเบี้ยค้างรับ                                     27,282,712

  หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                  (439,142,044)

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ - สุทธิ                  1,433,586,582

  รวมลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า - สุทธิ           1,433,586,582
  ---------------------------------------------------- ------------------

  ทั้งนี้ บริษัทฯได้จำแนกลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับข้างต้นตามประกาศของสำนักงาน
  ก.ล.ต. เรื่องการจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์ โดย ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2551 บริษัทฯมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 30 ล้านบาท
  มูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญจำนวน 439 ล้านบาท
  โดยบริษัทฯได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มมูลค่าแล้ว

2. สภาพคล่อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯมีสินทรัพย์สภาพคล่องรวม 3,910 ล้านบาท (ร้อยละ 58.75
  ของสินทรัพย์รวม) ซึ่งประกอบด้วย เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1,917 ล้านบาท
  หลักทรัพย์รัฐบาลและรัฐบาลค้ำประกัน 1,653 ล้านบาท และหลักทรัพย์จดทะเบียน 340 ล้านบาท
  โดยมีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) ร้อยละ 425.64
  (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กำหนด NCR ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 7)

  3. ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  บริษัทฯมีโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม กล่าวคือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
  บริษัทฯมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพียง 0.49 เท่า

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในปี 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนให้กับสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด (บริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด)
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ดังต่อไปนี้

1)  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)
ให้กับสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด (บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด)
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ดังนี้

+--------------------+-------------+-------+--------+------+---------+
| บริษัทฯ และบริษัทย่อย   | ชื่อผู้สอบบัญชี   | ค่าส   | ค่าใช   | ค่าสอ | ค่าใ     |
|                    |             | อบบัญชี | ้จ่ายอื่นๆ | บบัญชี | ช้จ่ายอื่นๆ |
|                    |             |       |        |      | (ดอลลาร์ |
|                    |             | (บาท) | (บาท)  | (ดอ  | ฮ่องกง)  |
|                    |             |       |        | ลลาร์ |         |
|                    |             |       |        | ฮ่อ   |         |
|                    |             |       |        | งกง) |         |
+--------------------+-------------+-------+--------+------+---------+
| บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ  | บริษัท        | 1,60  | 43,844 | -    | -       |
| (ประเทศไทย) จำกัด   | สำนักงาน     | 0,000 |        |      |         |
| (มหาชน)            | เอินส์ท แอนด์  |       |        |      |         |
|                    | ยัง จำกัด     |       |        |      |         |
+--------------------+-------------+-------+--------+------+---------+
| บริษัทหล             | บริษัท        | 38    | 6,552  | -    | -       |
| ักทรัพย์จัดการกองทุนรวม | สำนักงาน     | 0,000 |        |      |         |
|                    | เอินส์ท แอนด์  |       |        |      |         |
| วรรณ จำกัด          | ยัง จำกัด     |       |        |      |         |
+--------------------+-------------+-------+--------+------+---------+
| KGI Securities     | Ernst       | -     | -      | 32   | -       |
| (Thailand)         | &Young Hong |       |        | ,000 |         |
|                    | Kong        |       |        |      |         |
| International      |             |       |        |      |         |
| Holdings Limited   |             |       |        |      |         |
+--------------------+-------------+-------+--------+------+---------+
| KGI (Thailand)     | Ernst       | -     | -      | 60   | -       |
| Holdings Limited   | &Young Hong |       |        | ,000 |         |
|                    | Kong        |       |        |      |         |
+--------------------+-------------+-------+--------+------+---------+
| รวมค่า              |             | 1,98  | 50,396 | 92   | -       |
| ตอบแทนจากการสอบบัญชี |             | 0,000 |        | ,000 |         |
| (Audit Fee)        |             |       |        |      |         |
+--------------------+-------------+-------+--------+------+---------+
|                    |             | 2,03  |        | 92   |         |
|                    |             | 0,396 |        | ,000 |         |
+--------------------+-------------+-------+--------+------+---------+

2)  ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

บริษัทฯและบริษัทย่อยจ่ายค่าบริการอื่น ๆ (Non-Audit Fee)
ให้กับสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด (บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด)
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ดังนี้

+-----------------+-------------+------------------+--------+---------+
| ชื่อบริษัทผู้จ่าย      | ประเภทขอ    | ผู้ให้บริการ         | ค่าตอบแ |         |
|                 | งงานบริการอื่น |                  | ทนงานบ |         |
|                 |             |                  | ริการอื่น |         |
|                 | (Non-audit  |                  |        |         |
|                 | service)    |                  |        |         |
+-----------------+-------------+------------------+--------+---------+
|                 |             |                  | รายปี   | รายปี    |
|                 |             |                  |        |         |
|                 |             |                  | (บาท)  | (ดอลลาร์ |
|                 |             |                  |        | ฮ่องกง)  |
+-----------------+-------------+------------------+--------+---------+
| บริษัทหลักทรัพย์     | การให       | บริษัท สำนักงาน     | 1      | -       |
| เคจีไอ           | ้บริการด้านภาษี | เอินส์ท แอนด์ ยัง    | 20,000 |         |
| (ประเทศไทย)     |             | คอร์ปอเรท         |        |         |
| จำกัด (มหาชน)    |             | เซอร์วิสเซส จำกัด   |        |         |
+-----------------+-------------+------------------+--------+---------+
| KGI Securities  | การให       | Ernst & Young    | -      | 8,500   |
| (Thailand)      | ้บริการด้านภาษี | Tax Services     |        |         |
|                 |             | Limited          |        |         |
| International   |             |                  |        |         |
| Holdings        |             |                  |        |         |
| Limited         |             |                  |        |         |
+-----------------+-------------+------------------+--------+---------+
| รวมค่าตอบแทน     |             |                  | 1      | 8,500   |
| สำหรับงานบริการอื่น |             |                  | 20,000 |         |
| (non-audit fee) |             |                  |        |         |
+-----------------+-------------+------------------+--------+---------+

ทั้งนี้
ไม่มีค่าบริการอื่นที่บริษัทฯและบริษัทย่อยต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา