-----------------------------------------------------------------------
  11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

  ------------- ---------------------------------------------------------
  11.1          ข้อมูลทางการเงินโดยสรุป

  ------------- ---------------------------------------------------------

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี สำหรับงวดสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

การตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
รวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
บริษัทและบริษัทย่อยใช้การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชี
รวมถึงประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ ทั้งนี้
การตรวจสอบดังกล่าวได้ให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ผู้สอบบัญชี คือ นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3182 ของบริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
และ 2552 และ 2551 งบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
ได้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 และ 2551
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท แสนสิริ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินข้างต้น

(ข) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท และบริษัทย่อย สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 – 2553 ดังนี้

  ---------------------------------------------------------------------------------------------
  สรุปงบดุลของบริษัทแสนสิริ จำกัด (มหาชน)                                                       
  และบริษัทย่อย                                                                             
  ------------------------------------ ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------
                                       31 ธ.ค.            31 ธ.ค.            31 ธ.ค.     
                                       2553               2552               2551        

                                       ล้านบาท      %      ล้านบาท      %      ล้านบาท      %

  สินทรัพย์                                                                                 

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด           3,331.31    11%    3,439.23    13%    1,975.63    8%

  เงินลงทุนชั่วคราว                        140.75      0%     44.13       0%     40.93       0%

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                      50.40       0%     45.23       0%     533.85      2%

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน -    -           0%     14.70       0%     14.70       0%
  สุทธิ                                                                                    

  ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย -   22,339.20   72%    17,502.97   68%    18,274.80   74%
  สุทธิ                                                                                    

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      1,832.30    6%     1,013.12    4%     1,127.75    5%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                     27,693.96   89%    22,059.37   86%    21,967.66   89%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                        

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                     48.08       0%     172.46      1%     133.53      1%

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่า - สุทธิ            900.89      3%     1,348.80    5%     1,260.76    5%

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่าและขาย - สุทธิ      -           0%     -           0%     261.60      1%

  ที่ดินรอการพัฒนา - สุทธิ                   802.61      3%     812.88      3%     -           0%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ              1,389.50    4%     999.23      4%     542.80      2%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                  40.29       0%     28.47       0%     29.97       0%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    315.11      1%     361.34      1%     366.47      1%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                   3,496.49    11%    3,723.18    14%    2,595.12    11%

  รวมสินทรัพย์                            31,190.46   100%   25,782.55   100%   24,562.78   100%
  ---------------------------------------------------------------------------------------------

  ------------------------------------------------------------------------------------------------
  สรุปงบดุลของบริษัทแสนสิริ จำกัด (มหาชน)                                                           
  และบริษัทย่อย                                                                                 
  ------------------------------------------ ----------- ----- ----------- ----- ----------- -----
                                             31 ธ.ค.           31 ธ.ค.           31 ธ.ค.     
                                             2553              2552              2551        

                                             ล้านบาท      %     ล้านบาท      %     ล้านบาท      %

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                         

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร                      215.00      1%    132.50      1%    -           0%

  ตั๋วแลกเงินและตั๋วสัญญาใช้เงิน                     -           0%    -           0%    716.25      3%

  เจ้าหนี้การค้า                                 804.69      3%    831.93      3%    803.38      3%

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   4,991.81    16%   5,093.14    20%   4,038.31    16%

  ตั๋วเงินจ่ายระยะสั้นค่าที่ดิน                        463.25      1%    -           0%    -           0%

  ประมาณการหนี้สินระยะสั้น                        77.46       0%    67.30       0%    46.64       0%

  เจ้าหนี้อื่น - กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์              -           0%    848.74      3%    -           0%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              4,194.42    13%   5,351.13    21%   5,366.10    22%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                             10,746.63   34%   12,324.75   48%   10,970.68   45%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                              

  รายได้สิทธิการเช่ารอตัดบัญชี                      641.87      2%    683.74      3%    725.61      3%

  ตั๋วเงินจ่ายระยะยาวค่าที่ดิน                       787.60      3%    -           0%    -           0%

  เงินกู้ยืมระยะยาว -                            5,495.75    18%   3,450.89    13%   4,259.08    17%
  สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                             

  เจ้าหนี้อื่น - กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์              -           0%    -           0%    848.74      3%

  หุ้นกู้ชนิดไม่มีประกัน                             3,974.21    13%   991.36      4%    -           0%

  ประมาณการหนี้สินระยะยาว                       52.57       0%    34.46       0%    -           0%

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                            44.17       0%    46.37       0%    39.22       0%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                           10,996.16   35%   5,206.81    20%   5,872.65    24%

  รวมหนี้สิน                                    21,742.79   70%   17,531.56   68%   16,843.33   69%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                

  ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว               6,379.91    20%   6,307.13    24%   6,307.13    26%

  ส่วนต่ำกว่าทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน       -           0%    (2.23)      0%    (2.23)      0%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                           12.52       0%    -           0%    -           0%

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                            4.27        0%    -           0%    -           0%

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                  (31.16)     0%    1.76        0%    -           0%

  กำไรสะสมจัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย          400.32      1%    279.25      1%    198.87      1%

  กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร                        2,681.95    9%    1,671.55    6%    1,224.27    5%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ                     9,447.80    30%   8,257.46    32%   7,728.05    31%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                             9,447.67    30%   8,250.99    32%   7,719.45    31%
  ------------------------------------------------------------------------------------------------

  ---------------------------------------------------------------------------------------------
  สรุปงบดุลของบริษัทแสนสิริ จำกัด (มหาชน)                                                       
  (งบเฉพาะกิจการ)                                                                         
  ------------------------------------ ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------
                                       31 ธ.ค.            31 ธ.ค.            31 ธ.ค.     
                                       2553               2552               2551        

                                       ล้านบาท      %      ล้านบาท      %      ล้านบาท      %

  สินทรัพย์                                                                                 

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด           2,050.51    8%     1,859.64    10%    1,145.49    7%

  เงินลงทุนชั่วคราว                        125.86      1%     28.41       0%     29.05       0%

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                      18.29       0%     22.65       0%     38.62       0%

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน -    3,407.88    14%    2,715.85    15%    3,084.38    19%
  สุทธิ                                                                                    

  ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย -   15,089.12   61%    10,266.72   57%    8,953.72    56%
  สุทธิ                                                                                    

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      1,756.11    7%     517.59      3%     387.49      2%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                     22,447.76   91%    15,410.86   86%    13,638.74   85%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                        

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย                     1,078.31    4%     964.33      5%     943.14      6%

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                     7.04        0%     136.75      1%     113.47      1%

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่า - สุทธิ            315.32      1%     721.83      4%     789.74      5%

  ที่ดินรอการพัฒนา - สุทธิ                   234.00      1%     231.94      1%     -           0%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ              501.39      2%     381.18      2%     375.62      2%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                  30.14       0%     16.04       0%     11.89       0%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    126.68      1%     134.96      1%     104.26      1%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                   2,292.89    9%     2,587.02    14%    2,338.12    15%

  รวมสินทรัพย์                            24,740.64   100%   17,997.88   100%   15,976.86   100%
  ---------------------------------------------------------------------------------------------

  -----------------------------------------------------------------------------------------------
  สรุปงบดุลของบริษัทแสนสิริ จำกัด (มหาชน)                                                          
  (งบเฉพาะกิจการ)                                                                            
  ------------------------------------------ ----------- ----- ----------- ----- ---------- -----
                                             31 ธ.ค.           31 ธ.ค.           31 ธ.ค.    
                                             2553              2552              2551       

                                             ล้านบาท      %     ล้านบาท      %     ล้านบาท     %

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                        

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                               

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร                      83.00       0%    132.50      1%    -          0%

  ตั๋วแลกเงินและตั๋วสัญญาใช้เงิน                     -           0%    -           0%    497.00     3%

  เจ้าหนี้การค้า                                 491.17      2%    438.96      2%    484.12     3%

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   2,808.80    11%   2,947.65    16%   1,484.42   9%

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน             15.30       0%    15.30       0%    15.30      0%

  ตั๋วเงินจ่ายระยะสั้นค่าที่ดิน                        463.25      2%    -           0%    -          0%

  ประมาณการหนี้สินระยะสั้น                        44.40       0%    31.19       0%    21.44      0%

  เจ้าหนี้อื่น - กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์              -           0%    848.74      5%    -          0%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              2,352.33    10%   3,061.36    17%   2,746.96   17%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                             6,258.24    25%   7,475.70    42%   5,249.24   33%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                             

  ตั๋วเงินจ่ายระยะยาวค่าที่ดิน                       787.60      3%    -           0%    -          0%

  เงินกู้ยืมระยะยาว -                            4,844.76    20%   2,404.15    13%   2,598.83   16%
  สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                            

  เจ้าหนี้อื่น - กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์              -           0%    -           0%    848.74     5%

  หุ้นกู้ชนิดไม่มีประกัน                             3,974.21    16%   991.36      6%    -          0%

  ประมาณการหนี้สินระยะยาว                       34.44       0%    26.72       0%    -          0%

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                            35.90       0%    41.36       0%    34.15      0%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                           9,676.90    39%   3,463.59    19%   3,481.72   22%

  รวมหนี้สิน                                    15,935.14   64%   10,939.29   61%   8,730.97   55%
  -----------------------------------------------------------------------------------------------

  -----------------------------------------------------------------------------------------
  สรุปงบดุลของบริษัทแสนสิริ จำกัด (มหาชน)                                                    
  (งบเฉพาะกิจการ)                                                                      
  -------------------------------------- ---------- ----- ---------- ----- ---------- -----
                                         31 ธ.ค.          31 ธ.ค.          31 ธ.ค.    
                                         2553             2552             2551       

                                         ล้านบาท     %     ล้านบาท     %     ล้านบาท     %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                         

  ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว           6,379.91   26%   6,307.13   35%   6,307.13   39%

  ส่วนต่ำกว่าทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน   -          0%    (2.23)     0%    (2.23)     0%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                       12.52      0%    -          0%    -          0%

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                        4.27       0%    -          0%    -          0%

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย              400.32     2%    279.25     2%    198.87     1%

  ยังไม่ได้จัดสรร                            2,008.48   8%    474.45     3%    742.12     5%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ                 8,805.50   36%   7,058.59   39%   7,245.89   45%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         8,805.50   36%   7,058.59   39%   7,245.89   45%
  -----------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ: อัตราส่วนในงบดุล แสดงเป็นร้อยละต่อสินทรัพย์รวม

  ---------------------------------------------------------------------------------------------------
  สรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทแสนสิริ จำกัด (มหาชน)                                                      
  และบริษัทย่อย                                                                                   
  ------------------------------------------ ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------
                                             31 ธ.ค.            31 ธ.ค.            31 ธ.ค.     
                                             2553               2552               2551        

                                             ล้านบาท      %      ล้านบาท      %      ล้านบาท      %

  รายได้                                                                                        

  รายได้จากการขายโครงการ                      17,868.99   95%    15,103.96   95%    11,579.80   94%

  รายได้จากโครงการเพื่อเช่า                      155.98      1%     185.86      1%     194.78      2%

  รายได้ค่าบริการธุรกิจ                           375.78      2%     376.55      2%     325.63      3%

  รายได้สิทธิการเช่าตัดบัญชี                        43.48       0%     43.33       0%     43.37       0%

  รายได้ค่าบริการอื่น                             151.55      1%     114.37      1%     78.59       1%

  รายได้อื่น                                    159.18      1%     148.34      1%     140.32      1%

  รวมรายได้                                   18,754.96   100%   15,972.41   100%   12,362.48   100%

  ค่าใช้จ่าย                                                                                      

  ต้นทุนขายโครงการ                             11,888.34   67%    10,624.06   70%    8,228.90    71%

  ต้นทุนบริการโครงการเพื่อเช่า                     131.87      85%    162.22      87%    168.14      86%

  ต้นทุนบริการธุรกิจ                              301.02      80%    241.91      64%    134.11      41%

  สิทธิการเช่าและต้นทุนการพัฒนาตัดบัญชี               26.67       61%    26.67       62%    26.87       62%

  ต้นทุนบริการอื่น                                193.26      128%   103.50      91%    51.58       66%

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                            1,706.17    9%     1,064.37    7%     1,061.86    9%

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                          1,334.58    7%     1,220.84    8%     1,299.93    11%

  ค่าตอบแทนผู้บริหาร                             250.59      1%     188.57      1%     -           0%

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                  76.87       0%     293.45      2%     548.51      4%

  รวมค่าใช้จ่าย                                 15,909.36   85%    13,925.59   87%    11,519.90   93%

  กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล   2,845.60    15%    2,046.83    13%    842.58      7%

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                           (245.18)    -1%    (123.67)    -1%    (91.76)     -1%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล                      2,600.42    14%    1,923.16    12%    750.82      6%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                             (702.32)    -27%   (951.31)    -49%   (726.41)    -97%

  กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย        0.36        0%     2.12        0%     3.13        0%

  กำไรสุทธิสำหรับปี                              1,897.73    10%    969.73      6%     21.29       0.2%
  ---------------------------------------------------------------------------------------------------

  --------------------------------------------------------------------------------------------------
  สรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทแสนสิริ จำกัด (มหาชน)                                                    
  (งบเฉพาะกิจการ)                                                                             
  ------------------------------------------ ----------- ------ ---------- ------ ---------- -------
                                             31 ธ.ค.            31 ธ.ค.           31 ธ.ค.    
                                             2553               2552              2551       

                                             ล้านบาท      %      ล้านบาท     %      ล้านบาท     %

  รายได้                                                                                      

  รายได้จากการขายโครงการ                      9,782.05    84%    6,443.09   90%    5,914.43   94%

  รายได้จากโครงการเพื่อเช่า                      114.82      1%     137.44     2%     137.96     2%

  รายได้ค่าบริการธุรกิจ                           93.09       1%     122.94     2%     25.52      0%

  รายได้สิทธิการเช่าตัดบัญชี                        -           0%     -          0%     -          0%

  รายได้ค่าบริการอื่น                             15.17       0%     15.39      0%     15.10      0%

  รายได้อื่น                                    1,670.33    14%    425.49     6%     203.96     3%

  รวมรายได้                                   11,675.46   100%   7,144.36   100%   6,296.96   100%

  ค่าใช้จ่าย                                                                                    

  ต้นทุนขายโครงการ                             6,480.06    66%    4,459.27   69%    4,338.53   73%

  ต้นทุนบริการโครงการเพื่อเช่า                     114.42      100%   142.89     104%   144.66     105%

  ต้นทุนบริการธุรกิจ                              21.19       23%    14.35      12%    12.16      48%

  สิทธิการเช่าและต้นทุนการพัฒนาตัดบัญชี               -           0%     -          0%     -          0%

  ต้นทุนบริการอื่น                                21.19       140%   15.86      103%   13.22      88%

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                            1,033.17    9%     567.71     8%     653.02     10%

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                          840.27      7%     773.53     11%    671.39     11%

  ค่าตอบแทนผู้บริหาร                             242.21      2%     181.60     3%     -          0%

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                  147.09      1%     214.08     3%     196.66     3%

  รวมค่าใช้จ่าย                                 8,899.60    76%    6,369.28   89%    6,029.64   96%

  กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล   2,775.86    24%    775.08     11%    267.32     4%

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                           (174.92)    -1%    (51.71)    -1%    (20.94)    0%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล                      2,600.95    22%    723.37     10%    246.38     4%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                             (179.57)    -7%    (468.59)   -65%   (394.54)   -160%

  กำไรสุทธิสำหรับปี                              2,421.37    21%    254.78     4%     (148.16)   -2%
  --------------------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ: อัตราส่วนในงบกำไรขาดทุน แสดงเป็นร้อยละต่อรายได้รวม ยกเว้น ต้นทุนขายต่าง ๆ
แสดงเป็นร้อยละของรายได้ในแต่ละประเภท และอัตราภาษี
แสดงเป็นร้อยละต่อกำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล

  ---------------------------------- ------------ ------------ ------------
  สรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทแสนสิริ จำกัด                             
  (มหาชน) และบริษัทย่อย                                           

                                     หน่วย: ล้านบาท              

                                     31 ธ.ค. 2553 31 ธ.ค. 2552 31 ธ.ค. 2551

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)               (2,607.85)   2,069.84     (769.06)
  กิจกรรมดำเนินงาน                                               

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน    (399.95)     (349.50)     (345.41)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน 2,932.80     (258.51)     1,285.04

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ       3,331.31     3,439.23     1,975.63
  วันสิ้นงวด                                                      
  ---------------------------------- ------------ ------------ ------------

(ค) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ ณ สิ้นปีบัญชี 2551 – 2553 (Ratio Analysis)

  -------------------------------------------------------------------------
  บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย             2553     2552     2551
  -------------------------------------- ------- -------- -------- --------
  อัตราส่วนแสดงสภาพคล่อง                                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า     2.58     1.79     2.00

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า     0.33     0.29     0.23

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด              เท่า     (0.12)   0.12     (0.05)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                เท่า     388.91   54.65    13.57

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      วัน      0.93     6.59     26.54

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               เท่า     0.60     0.59     0.51

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    วัน      603.25   606.17   709.68

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                    เท่า     15.33    13.65    11.89

  ระยะเวลาชำระหนี้                         วัน      23.49    26.38    30.27

  CASH CYCLE                             วัน      580.68   586.38   705.94

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                 

  อัตรากำไรเบื้องต้น (ของรายได้หลัก)           %       32.56%   29.48%   29.56%

  อัตรากำไรเบื้องต้น                         %       33.47%   29.66%   28.94%
  (ของรายได้จากโครงการเพื่อขาย)                                       

  อัตรากำไรสุทธิ                            %       10.12%   6.07%    0.17%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      %       21.44%   12.14%   0.27%
  -------------------------------------------------------------------------

(ค) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ ณ สิ้นปีบัญชี 2551 – 2553 (Ratio Analysis)

  -----------------------------------------------------------------------------
  บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย              2553     2552       2551
  --------------------------------------- ------- -------- ---------- ---------
  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                   

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                   %       6.66%    3.85%      0.09%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร               %       66.04%   43.88%     10.21%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                     เท่า     0.65     0.63       0.54

  อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน                                              

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น                   เท่า     2.30     2.12       2.18

  อัตราส่วนหนี้สินเฉพาะส่วนที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนผู้ถือหุ้น   เท่า     1.55     1.27       1.28

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย             เท่า     5.27     4.41       1.31

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน Cash      เท่า     (0.29)   0.28       (0.13)
  Basis                                                               

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                       %       50.00    50.00      50.00

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                            

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                          บาท     6.39     5.60       5.24

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                             บาท     1.28     0.66       0.01

  เงินปันผลต่อหุ้น                             บาท     1.18     0.52       0.30

  อัตราการเติบโต                                                        

  สินทรัพย์รวม                               %       20.98    4.97       17.16

  หนี้สินรวม                                 %       24.02    4.09       29.95

  รายได้จากการขายหรือบริการ                  %       17.52    29.47      0.06

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน                    %       33.05    4.74       (19.01)

  กำไรสุทธิ                                 %       95.70    4,455.91   (94.17)
  -----------------------------------------------------------------------------

  ------ ----------------------------------------------------------------
  11.2   คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

  ------ ----------------------------------------------------------------

เหตุการณ์สำคัญในรอบปี 2553

-   การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี

ในระหว่างปี 2553 สภาวิชาชีพบัญชีได้ออกมาตรฐานการบัญชีฉบับปรับปรุงและมาตรฐานการบัญชีใหม่
รวม 32 ฉบับ โดยให้มีผลบังคับใช้ทันที 1 ฉบับ คือ แม่บทการบัญชี (ปรับปรุง 2552)
และให้มีผลบังคับใช้สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่ 1 มกราคม 2554 เป็นต้นไป จำนวน 28 ฉบับ
และให้มีผลบังคับใช้สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่ 1 มกราคม 2556 เป็นต้นไปจำนวน 3 ฉบับ
ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารของแสนสิริ
เชื่อว่ามาตรฐานการบัญชีดังกล่าวจะไม่มีผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่องบการเงินสำหรับปีที่เริ่มใช้มาตรฐานการบัญชีดังกล่าว
เว้นแต่มาตรฐานการบัญชี 3 ฉบับ ได้แก่ เรื่องภาษีเงินได้ ผลประโยชน์ของพนักงาน
และอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 12 เรื่อง ภาษีเงินได้
กำหนดให้กิจการระบุผลแตกต่างชั่วคราวที่เกิดจากความแตกต่างของมูลค่าสินทรัพย์และหนี้สินระหว่างเกณฑ์ทางบัญชีและภาษีอากร
เพื่อรับรู้ผลกระทบทางภาษีเป็นสินทรัพย์หรือหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีตามหลักเกณฑ์ที่กำหนด
ปัจจุบันฝ่ายบริหารของแสนสิริอยู่ระหว่างการประเมินผลกระทบที่อาจมีต่องบการเงินในปีที่เริ่มนำมาตรฐานการบัญชีฉบับนี้มาถือปฏิบัติ

มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 19 เรื่อง ผลประโยชน์ของพนักงาน
กำหนดให้กิจการรับรู้ผลประโยชน์ที่ให้กับพนักงานเป็นค่าใช้จ่ายเมื่อกิจการได้รับบริการจ้างงานจากพนักงานแล้ว
โดยเฉพาะอย่างยิ่งกิจการจะต้องประเมินและบันทึกหนี้สินเกี่ยวกับผลประโยชน์ของพนักงานเนื่องจากเกษียณอายุ
โดยใช้การคำนวณตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย
ซึ่งในปัจจุบันแสนสิริรับรู้ผลประโยชน์ที่ให้กับพนักงานดังกล่าวเมื่อเกิดรายการ ทั้งนี้
การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวในปี 2554
จะมีผลทำให้กำไรสะสมรวมยกมาต้นปีลดลงประมาณ 23 ล้านบาท

มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 40 (ปรับปรุง 2552) เรื่อง อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน
กำหนดให้กิจการต้องจัดประเภทอสังหาริมทรัพย์ที่มีไว้เพื่อหาประโยชน์จากรายได้ค่าเช่าหรือเพื่อหากำไรจากราคาที่เพิ่มขึ้นในอนาคต
เป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน และให้ทางเลือกกิจการในการแสดงมูลค่าโดยใช้วิธีราคาทุน
(แต่ต้องเปิดเผยมูลค่ายุติธรรมในหมายเหตุประกอบงบการเงิน) หรือวิธีมูลค่ายุติธรรม
ซึ่งผลต่างจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมจะบันทึกเป็นกำไรหรือขาดทุนในงบกำไรขาดทุน
เนื่องจากแสนสิริและบริษัทย่อยเลือกที่จะแสดงอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนโดยวิธีราคาทุน
ดังนั้นการนำมาตรฐานฉบับนี้มาปฏิบัติจะมีผลกระทบต่องบการเงินเฉพาะการเปิดเผยมูลค่ายุติธรรมในหมายเหตุประกอบงบการเงิน

นอกจากนี้ ในปี 2553
แสนสิริและบริษัทย่อยได้เปลี่ยนวิธีการรับรู้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์จากวิธีรับรู้รายได้ตามเกณฑ์อัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จมาเป็นรับรู้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เมื่อแสนสิริและบริษัทย่อยได้โอนความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สำคัญของความเป็นเจ้าของให้แก่ผู้ซื้อแล้ว
เพื่อให้เป็นไปในแนวทางเดียวกันกับมาตรฐานการบัญชีระหว่างประเทศซึ่งสอดคล้องกับมาตรฐานการบัญชีฉบับที่
18 (ปรับปรุง 2552) เรื่อง รายได้ ที่มีผลบังคับใช้วันที่ 1 มกราคม 2554

แสนสิริและบริษัทย่อยบันทึกการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวโดยใช้วิธีปรับย้อนหลัง
โดยถือเสมือนว่าแสนสิริและบริษัทย่อยได้รับรู้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อได้มีการโอนความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สำคัญของความเป็นเจ้าของให้แก่ผู้ซื้อแล้วมาโดยตลอด
ผลสะสมของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวได้แสดงไว้ในหัวข้อ
“ผลสะสมจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการรับรู้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์”
ในงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นแล้ว โดยแสดงเป็นมูลค่าปรับลดจาก
ยอดคงเหลือกำไรสะสม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 จากที่ได้รายงานไว้เดิมเป็นจำนวน
1,235.31 ล้านบาท ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ (ปรับปรุงใหม่) มียอดคงเหลือ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2551 เป็นจำนวน 7,728.05 ล้านบาท รวมทั้งได้ปรับยอดกำไรสุทธิประจำปี 2552
จากที่รายงานไว้เดิม เป็นกำไรสุทธิประจำปี 2552 ที่ปรับปรุงใหม่ จำนวน 969.73 ล้านบาท ทั้งนี้
ผลกระทบของรายการปรับปรุงที่มีต่องบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 โดยสรุป คือ ทำให้กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรลดลงเป็นจำนวน 1,873.11 ล้านบาท และ
943.53 ล้านบาท ตามลำดับ และมีผลกระทบของรายการปรับปรุงที่มีต่องบกำไรขาดทุน
สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 โดยสรุป คือ
ทำให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ลดลง 637.81 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 929.58
ล้านบาท ตามลำดับ

-   การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้น

บริษัท ที.เอส. สตาร์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทที่ประกอบธุรกิจประเภท Holding Company
โดยมีนายเศรษฐา ทวีสิน เป็นกรรมการและผู้ถือหุ้นทั้งหมดของบริษัทฯ
ได้ทำการซื้อหุ้นสามัญของแสนสิริจากกองทุนต่างชาติ เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2553
อันส่งผลให้กลุ่มนายเศรษฐา ทวีสิน มีสถานะเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของแสนสิริ
ซึ่งถือหุ้นรวมกันเป็นจำนวนทั้งสิ้น 355,339,784 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 24.10
ของทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว ณ วันดังกล่าว

-   ภาพรวมภาวะเศรษฐกิจในปี 2553

เศรษฐกิจไทยในปี 2553 ขยายตัวร้อยละ 7.8 (ที่มา:
สำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ)
ถึงแม้จะได้รับผลกระทบจากปัจจัยลบต่างๆ ได้แก่ ปัญหาความวุ่นวายทางการเมืองในประเทศ ความ
ไม่แน่นอนของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ความผันผวนของค่าเงินบาทและการเคลื่อนย้ายเงินทุน
รวมทั้งภัยธรรมชาติต่างๆ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจที่สำคัญ คือ
มูลค่าการส่งออกสินค้าและบริการที่ขยายตัวสูงถึงร้อยละ 28.5
รวมทั้งอุปสงค์ในประเทศที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องและชัดเจน
โดยเฉพาะการลงทุนภาคเอกชนที่ขยายตัวร้อยละ 13.8
ประกอบกับการบริโภคภาคครัวเรือนที่ขยายตัวร้อยละ 4.8
ในขณะที่อุตสาหกรรมท่องเที่ยวปรับตัวดีขึ้น โดยมีจำนวนนักท่องเที่ยวในปี 2553 ทั้งสิ้น 15.8
ล้านคน ขยายตัวจากปีก่อนหน้าประมาณร้อยละ 12 อีกทั้งอัตราการว่างงานยังอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่อง
ทำให้เสถียรภาพเศรษฐกิจปี 2553 จัดอยู่ในเกณฑ์ดี

นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล เป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ได้แก่ การลดค่าธรรมเนียมการโอนกรรมสิทธ์ เพื่อกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์
การช่วยเหลือด้านค่าครองชีพ รวมทั้งมาตรการทางตรงที่เบิกจ่ายผ่านนโยบายไทยเข้มแข็ง
ส่งผลให้ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคปรับตัวดีขึ้นเรื่อยๆและอยู่ที่ 71.9 จุด ณ เดือนธันวาคม 2553
(ที่มา: สำนักงานเศรษฐกิจการคลัง)
แม้จะได้รับผลกระทบจากความรุนแรงทางการเมืองในช่วงเดือนเมษายนและพฤษภาคม
รวมทั้งความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจฟองสบู่ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
รวมถึงมาตรการของธนาคารแห่งประเทศไทยที่จำกัดวงเงินกู้ต่อมูลค่าหลักทรัพย์ในการซื้อที่อยู่อาศัย
อย่างไรก็ตาม ภาคอสังหาริมทรัพย์ไทยในปี 2553 ยังคงมีการเติบโตที่ดีอย่างต่อเนื่อง
อันเป็นผลมาจากภาวะอุปสงค์ที่ชะลอตัวไปอย่างมากในช่วงปี 2552 โดยเฉพาะในไตรมาสที่
3/2552 และต้นไตรมาสที่ 4/2552
ข้อมูลจากศูนย์ข้อมูลอสังหาริมทรัพย์ธนาคารอาคารสงเคราะห์เปิดเผยว่า ในปี 2553
มีจำนวนที่อยู่อาศัยสร้างเสร็จจดทะเบียนในเขตกรุงเทพมหานครและปริมณฑล รวมทั้งสิ้น 105,152
หน่วย เพิ่มขึ้นร้อยละ 11 เมื่อเปรียบกับปี 2552 โดยแบ่งเป็น คอนโดมิเนียม ร้อยละ 54
บ้านเดี่ยว ร้อยละ 31 ทาวน์เฮ้าส์ ร้อยละ 12 อาคารพาณิชย์ ร้อยละ 2 และบ้านแฝด ร้อยละ 1

-   แนวโน้มภาวะเศรษฐกิจในปี 2554

การดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายและนโยบายการคลังแบบขยายตัว
จะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้เศรษฐกิจไทยในปี 2554 เติบโตอย่างต่อเนื่อง
โดยสำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติคาดการณ์อัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยในปี
2554 ที่อัตราร้อยละ 3.5 ถึง ร้อยละ 4.5 โดยมีปัจจัยสนับสนุน คือ
ภาวะเศรษฐกิจโลกที่ปรับตัวดีขึ้น ส่งผลให้การส่งออกขยายตัวอย่างต่อเนื่องประมาณร้อยละ 12.5
และคาดการณ์การใช้จ่ายเพื่อการอุปโภคบริโภครวมขยายตัวร้อยละ 3.9
ในขณะที่การลงทุนรวมขยายตัวร้อยละ 7.3 อย่างไรก็ตาม ยังคงมีปัจจัยเสี่ยงต่างๆ คือ
การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ยังคงเปราะบาง โดยเฉพาะประเทศในกลุ่มสหภาพยุโรปและญี่ปุ่น
รวมทั้งการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดของจีนเพื่อดูแลเงินเฟ้อ
ประกอบกับแนวโน้มราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อที่ปรับตัวสูงขึ้น ทั้งนี้
สำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในปี 2554
ประมาณร้อยละ 2.8 ถึง ร้อยละ 3.8

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจโดยรวมในเดือน มกราคม 2554  อยู่ที่ระดับ
72.6 จุดปรับตัวดีขึ้นจากเดือนธันวาคม 2553 ที่ระดับ 71.9 จุด
โดยได้รับปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอุปสงค์ในประเทศ
และรายได้ภาคครัวเรือนอยู่ในเกณฑ์ดี จากราคาสินค้าเกษตรที่ยังคงทรงตัวในระดับสูง
รวมทั้งความต่อเนื่องของนโยบายรัฐบาล เช่น การต่อมาตรการลดค่าครองชีพ
รวมถึงมาตรการตรึงราคาน้ำมันดีเซล อย่างไรก็ตาม
มีปัจจัยที่กดดันให้ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคปรับตัวลดลง ได้แก่
แนวโน้มราคาขายปลีกน้ำมันในประเทศปรับตัวเพิ่มขึ้น
และความกังวลของผู้บริโภคเกี่ยวกับสถานการณ์การเมืองในประเทศ

สำหรับแนวโน้มของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ บริษัท เอเจนซี่ฟอร์เรียลเอสเตท แอฟแฟร์ส จำกัด
ประเมินว่า ในปี 2554 จะมีอสังหาริมทรัพย์เปิดขายใหม่ทั้งสิ้น 107,508 หน่วย
ซึ่งในจำนวนนั้นคิดเป็นสัดส่วนอาคารชุดประมาณร้อยละ 55 หรือ 59,659 หน่วย
และยังคงเป็นอีกหนึ่งปี ที่ผู้ประกอบการรายใหญ่ยังคงเพิ่มส่วนแบ่งตลาดได้อย่างต่อเนื่อง
เป็นผลมาจากแนวโน้มความต้องการของผู้บริโภคที่ให้ความสำคัญกับความน่าเชื่อถือของผู้ประกอบการมากขึ้น
ประกอบกับมาตรการจำกัดวงเงินกู้ต่อมูลค่าหลักทรัพย์ในการซื้อที่อยู่อาศัยและการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตราดอกเบี้ย
จะยิ่งส่งผลให้ผู้ประกอบการรายเล็กและรายกลางเข้ามาในตลาดได้ยากยิ่งขึ้นอีกด้วย

-   ผลการดำเนินงาน

ในปี 2553 แสนสิริมีรายรับรวมทั้งสิ้น 18,755 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 17 จาก 15,972
ล้านบาทในปี 2552 มีปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการขายโครงการเพิ่มขึ้นที่ร้อยละ 18
ซึ่งเป็นผลมาจากการเปิดโครงการบ้านเดี่ยว ทาวน์เฮ้าส์ และคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้น ประกอบกับในปี
2553 แสนสิริสามารถขายบ้าน/ห้องชุดและโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าได้เป็นจำนวนมาก ทั้งนี้
รายได้จากการขายโครงการยังคงเป็นรายได้หลักของแสนสิริ คือ ร้อยละ 95 ของรายได้รวม

 รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์

ในช่วงปี 2551 – 2553 รายได้จากโครงการเพื่อขายของแสนสิริ
สามารถแบ่งวิเคราะห์ตามประเภทของอสังหาริมทรัพย์ได้ตามตารางข้างล่างนี้

  ---------------- ----------- ------- ----------- ------- ----------- --------
  รายได้จากการขาย   2553                2552                2551        

                   ล้านบาท      ร้อยละ   ล้านบาท      ร้อยละ   ล้านบาท      ร้อยละ

  บ้านเดี่ยว          6,787.91    38      5,340.82    35      5,860.85    51

  ทาวน์เฮ้าส์         3,080.95    17      2,648.47    18      2,008.89    17

  คอนโดมิเนียม       7,988.20    45      7,086.17    47      3,710.06    32

  อื่น ๆ             11.93       0       28.50       0       -           -

  รวม              17,868.99   100     15,103.96   100     11,579.80   100
  ---------------- ----------- ------- ----------- ------- ----------- --------

สำหรับปี 2553 แสนสิริ มีรายได้จากโครงการเพื่อขายจำนวน 17,869 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
18 จากรายได้จากโครงการเพื่อขายจำนวน 15,104 ล้านบาทในปี 2552
แบ่งเป็นรายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมร้อยละ 45 จำนวน 7,988 ล้านบาท
รายได้จากโครงการบ้านเดี่ยวร้อยละ 38 จำนวน 6,788 ล้านบาท
และรายได้จากโครงการทาวน์เฮ้าส์ร้อยละ 17 จำนวน 3,081 ล้านบาท

สัดส่วนรายได้จากโครงการบ้านเดี่ยวเพิ่มขึ้นจากเดิมที่ร้อยละ 35 ในปี 2552 มาเป็นร้อยละ 38
ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2553 โดยรายได้หลักของโครงการบ้านเดี่ยวมาจาก 5
โครงการที่มีราคาขายเฉลี่ยต่อยูนิตที่ 4.5 – 8.7 ล้านบาท ได้แก่ โครงการเศรษฐสิริ ประชาชื่น
เฟส 6 โครงการบุราสิริ งามวงศ์วาน-ประชาชื่น โครงการเศรษฐสิริ บางนา-วงแหวน
โครงการสราญสิริ ท่าข้าม-พระราม 2 และโครงการบุราสิริ ราชพฤกษ์ โดยมีรายรับรวมจาก 5
โครงการจำนวน 2,890 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 16 ของรายได้จากโครงการเพื่อขาย

สำหรับรายได้จากโครงการทาวน์เฮ้าส์ในปี 2553 อยู่ที่ 3,081 ล้านบาท เติบโตดีขึ้นร้อยละ 16
จากรายได้จากโครงการทาวน์เฮ้าส์ในปี 2552
โดยรายได้หลักมาจากโครงการทาวน์เฮ้าส์ภายใต้แบรนด์ “ทาวน์ พลัส” และ “ทาวน์ พลัส เอ็กซ์”
ที่มีราคาขายเฉลี่ยต่อยูนิต 2.6 – 5.0 ล้านบาท จำนวน 10 โครงการ มีรายรับรวมอยู่ที่ 2,792
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 16 ของรายได้จากโครงการเพื่อขาย
โครงการทาวน์เฮ้าส์ที่มีการรับรู้รายได้สูงสุดในปี 2553 ได้แก่ โครงการทาวน์ พลัส
เกษตร-นวมินทร์ จำนวน 712 ล้านบาท และ โครงการทาวน์ พลัส เอ็กซ์ ประชาชื่น จำนวน 459
ล้านบาท

รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้นร้อยละ 12 จากจำนวน 7,086 ล้านบาทในปี 2552
มาอยู่ที่จำนวน 7,988 ล้านบาทในปี 2553
เนื่องจากมีโครงการคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จใหม่และสามารถส่งมอบกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าได้เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่
2/2553 จำนวน 1 โครงการ คือ โครงการพรีเว่ บาย แสนสิริ และไตรมาสที่ 4/2553 จำนวน
2 โครงการ ได้แก่ โครงการไฮวฟ์ สาทร และ โครงการ 39 บาย แสนสิริ ทั้งนี้
รายได้หลักของโครงการคอนโดมิเนียมมาจาก 5 โครงการที่มีราคาขายเฉลี่ยต่อยูนิต 4.4 – 15.9
ล้านบาท ได้แก่ โครงการสิริ แอท สุขุมวิท โครงการบ้านแสนสุข โครงการพรีเว่ บาย แสนสิริ
โครงการไฮวฟ์ สาทร และ โครงการ 39 บาย แสนสิริ โดยมีรายรับรวมจาก 5 โครงการจำนวน
7,182 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 40 ของรายได้จากโครงการเพื่อขาย

 รายรับค่าบริการอสังหาริมทรัพย์

รายได้จากโครงการเพื่อเช่าและรายรับค่าบริการธุรกิจ

สำหรับปี 2553 แสนสิริมีรายได้จากโครงการเพื่อเช่า (รวมรายได้จากสิทธิการเช่าตัดบัญชี)
เท่ากับ 199 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 13 เมื่อเทียบกับปี 2552
อันเนื่องมาจากโครงการเพื่อเช่าและจำนวนห้องพักให้เช่าของแสนสิริที่ลดลง กล่าวคือ
ในเดือนมิถุนายน 2553 แสนสิริได้ขายสิทธิการเช่าส่วนที่เหลือของโครงการอพาร์ตเมนท์ให้เช่า คือ
สิริ อพาร์ตเมนท์ ซึ่งตั้งอยู่บนถนนวิทยุ ประกอบกับในเดือนกันยายน 2553
แสนสิริได้รับซื้อทรัพย์สินคืน (Put Option) ได้แก่ ที่ดินและบ้านพักอาศัย จำนวน 24
หลังของโครงการบ้านแสนสิริ สุขุมวิท 67 จากกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บ้านแสนสิริ
ซึ่งเดิมเป็นโครงการเพื่อเช่าของแสนสิริ และทำให้แสนสิริมีรายรับเป็นค่าเช่าอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ดี จากการซื้อทรัพย์สินคืนจากกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บ้านแสนสิริดังกล่าว
สำหรับบ้านเช่าที่ครบอายุสัญญาแล้ว แสนสิริจะยังไม่ทำการหาผู้เช่าใหม่ทดแทน
เนื่องจากต้องการนำบ้านเหล่านั้นมาพัฒนาปรับปรุงใหม่เพื่อเสนอขายและ/หรือให้เช่าแก่ลูกค้ารายย่อยต่อไป
ส่งผลให้รายรับค่าเช่าของแสนสิริลดลง

สำหรับรายรับค่าบริการธุรกิจมีจำนวน 376 ล้านบาทใกล้เคียงกับจำนวน 377 ล้านบาทในปี 2552
ปัจจัยหลักมาจากจำนวนโครงการที่อยู่อาศัย (Property Residential)
ภายใต้การบริหารของบริษัท พลัส พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ลดลง 1 โครงการจากจำนวน 129
โครงการ ณ 31 ธันวาคม 2552 เหลือจำนวน 128 โครงการ ณ 31 ธันวาคม 2553

รายได้ค่าบริการอื่น ๆ

ในปี 2553 แสนสิริมีรายได้ค่าบริการอื่น ๆ ประกอบด้วยรายได้จากธุรกิจเมดิคัลสปา
รายได้จากธุรกิจโรงแรม และรายได้จากธุรกิจโรงเรียน รวมทั้งสิ้น 152 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
33 จากจำนวน 114 ล้านบาทในปี 2552
ปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากกิจการโรงเรียน เนื่องจากในปี 2553
มีอัตรานักเรียนเข้าใหม่เพิ่มขึ้น รายได้จากธุรกิจเมดิคัลสปาเพิ่มขึ้นร้อยละ 9 จากจำนวน 62
ล้านบาทในปี 2552 มาเป็นจำนวน 68 ล้านบาทในปี 2553
สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนลูกค้าที่เข้ารับบริการ
เนื่องจากธุรกิจมีบริการครบวงจรที่สามารถรองรับกลุ่มลูกค้าที่สนใจในการดูแลสุขภาพซึ่งมีจำนวนเพิ่มขึ้นมากในปัจจุบัน
ขณะที่รายได้จากธุรกิจโรงแรมของปี 2553 ยังคงใกล้เคียงกับปี 2552 ที่จำนวน 15 ล้านบาท
เป็นผลมาจากอัตราการเข้าพักยังคงอยู่ในระดับเดียวกันกับปีก่อน

 ต้นทุนขาย และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ต้นทุนขาย

สำหรับปี 2553 ต้นทุนโครงการเพื่อขายเท่ากับ 11,888 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 12
เมื่อเทียบกับต้นทุนโครงการเพื่อขายในปี 2552
ปัจจัยหลักมาจากการลงทุนซื้อที่ดินและค่าก่อสร้างในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับโครงการเพื่อขายปรับตัวเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 29.7 ในปี 2552
มาอยู่ที่ร้อยละ 33.5 ในปี 2553
อัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มสูงขึ้นมาจากอัตรากำไรขั้นต้นของโครงการคอนโดมิเนียมเป็นหลัก
ซึ่งเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากจากร้อยละ 28.5 ในปี 2552 มาเป็นร้อยละ 35.1 ในปี 2553
เนื่องจากโครงการคอนโดมิเนียมที่โอนกรรมสิทธิ์และบันทึกรายได้ รวมถึงต้นทุนขาย
เป็นโครงการคอนโดมิเนียมที่มีระดับราคาสูง ทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง
ประกอบกับสามารถควบคุมระยะเวลาการก่อสร้างและต้นทุนงานก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิภาพ
อย่างไรก็ตาม ต้นทุนโครงการเพื่อเช่าลดลงร้อยละ 19
สอดคล้องกับการลดลงของรายได้จากโครงการเพื่อเช่า
เนื่องจากแสนสิริมีโครงการเพื่อเช่าลดลงในปี 2553 สำหรับต้นทุนบริการธุรกิจเพิ่มขึ้นจาก 242
ล้านบาทในปี 2552 มาอยู่ที่ 301 ล้านบาทในปี 2553
สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในการทำธุรกิจ ได้แก่
ค่าจ้างพนักงานดูแลรักษาความปลอดภัย แม่บ้าน เป็นต้น ซึ่งแสนสิริได้ว่าจ้างบริษัทภายนอก
(Outsource) อย่างไรก็ดี ในปี 2553 แสนสิริยังไม่ได้เพิ่มอัตราค่ารับบริหารจากลูกค้า
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจบริการลดลง สำหรับต้นทุนบริการอื่น
ซึ่งครอบคลุมไปถึงต้นทุนธุรกิจเมดิคัลสปา ต้นทุนธุรกิจโรงแรม และต้นทุนธุรกิจโรงเรียน
เพิ่มขึ้นร้อยละ 87 จากปี 2552 ปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนธุรกิจโรงเรียน
เนื่องจากมีการลงทุนในการจัดซื้ออุปกรณ์ต่าง ๆ
ภายในโรงเรียนและค่าใช้จ่ายในการสรรหาบุคลากร จัดเป็นเงินลงทุนเริ่มแรก
ซึ่งเมื่อดำเนินการไปช่วงระยะเวลาหนึ่ง คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจจะดีขึ้นตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารในปี 2553 เท่ากับ 3,291 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 17.5
ของรายได้รวมเพิ่มขึ้นจากปี 2552 ซึ่งมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอยู่ที่ร้อยละ 15.5
ของรายได้รวม สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายปี 2553 จำนวน 1,706 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9.1
ของรายได้รวม ปรับเพิ่มสูงขึ้นจากจำนวน 1,064 ล้านบาทหรือร้อยละ 6.7 ของรายได้รวมในปี
2552 สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการเปิดตัวโครงการภายใต้แนวคิดและแบรนด์ใหม่ในปี 2553
อาทิเช่น โครงการคอนโดมิเนียมในกลุ่มแนวคิดเพื่อสุนทรียภาพแห่งการใช้ชีวิต (Aesthetic
Living) ได้แก่ โครงการ วายน์ สุขุมวิท โครงการทีล สาทร-ตากสิน และโครงการออนิกซ์
พหลโยธิน โครงการคอนโดมิเนียมสำหรับกลุ่มลูกค้าที่มีรายได้น้อย ได้แก่ โครงการภายใต้แบรนด์
“ดี คอนโด”
ในขณะที่ยอดขายจากโครงการคอนโดมิเนียมดังกล่าวยังไม่สามารถบันทึกเป็นรายได้ในงวดปัจจุบัน
โดยจะสามารถโอนกรรมสิทธิ์และบันทึกเป็นรายได้ในอนาคต
ประกอบกับผลประโยชน์ทางภาษีจากนโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลได้หมดอายุลง
ทำให้แสนสิริมีค่าใช้จ่ายภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนกรรมสิทธิ์เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายในการบริหาร (รวมค่าตอบแทนผู้บริหาร) จำนวน 1,585 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 8.5 ของรายได้รวม ได้ปรับตัวดีขึ้นจากเดิมที่ร้อยละ 8.8 ของรายได้รวมในปี
2552
อันเนื่องมาจากแสนสิริได้รับประโยชน์จากการประหยัดต่อขนาดจากจำนวนโครงการที่เพิ่มขึ้นและจากการเติบโตของธุรกิจ

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

สำหรับค่าใช้จ่ายทางการเงินได้ปรับเพิ่มสูงขึ้นจาก 124 ล้านบาทในปี 2552 เป็น 245
ล้านบาทในปี 2553 โดยมีปัจจัยหลักมาจากดอกเบี้ยจ่ายค่าที่ดินส่วนที่ยังไม่ได้นำมาพัฒนาโครงการ

ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ

สำหรับปี 2553
แสนสิริและบริษัทย่อยได้บันทึกสำรองค่าเผื่อการลดมูลค่าโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายและที่ดิน
อาคาร และอุปกรณ์ รวมเป็นจำนวน 15 ล้านบาท ทั้งนี้ แสนสิริ
มีการบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าจากค่าความนิยมจากการซื้อหุ้นของบริษัท แสนสิริ เวนเจอร์ จำกัด
บริษัท พลัส พร็อพเพอร์ตี้ เวนเจอร์ จำกัด และ บริษัท พลัส พร็อพเพอร์ตี้ สเปซ จำกัด ในปี
2553 จำนวน 40.55 ล้านบาท
โดยใช้วิธีการตัดจำหน่ายค่าความนิยมตามการรับรู้รายได้จากการขายโครงการ ทำให้ ณ 31
ธันวาคม 2553 แสนสิริบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าความนิยมของบริษัทแสนสิริ เวนเจอร์ จำกัด บริษัท
พลัส พร็อพเพอร์ตี้ เวนเจอร์ จำกัด และ บริษัท พลัส พร็อพเพอร์ตี้ สเปซ จำกัด
ไว้เต็มจำนวนแล้ว

-   กำไรสุทธิ

สำหรับปี 2553 แสนสิริและบริษัทย่อยบันทึกกำไรสุทธิเท่ากับ 1,898 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 96
เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิจำนวน 970 ล้านบาทในปี 2552 โดยมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 10.1
ของรายได้รวม นอกจากนี้อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit Margin)
อยู่ที่ร้อยละ 14.9 ปรับตัวดีขึ้นจากร้อยละ 13.9 ในปี 2552
เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้และการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

ในปี 2553 อัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลอยู่ที่ร้อยละ 27 ของกำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล
เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางบัญชี
ซึ่งได้เปลี่ยนแปลงเป็นการรับรู้รายได้เมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์ (Transfer Method)
ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4/2553 ในขณะที่รายได้ทางภาษีจะบันทึกตามเกณฑ์สิทธิ อย่างไรก็ดี
โครงการที่เปิดขายก่อนเดือนตุลาคม 2553
ได้ใช้วิธีการบันทึกภาษีตามอัตราส่วนความคืบหน้าของงานก่อสร้าง (Percentage of
Completion) ไปแล้ว
ทำให้โครงการเหล่านี้จะบันทึกภาษีด้วยวิธีอัตราส่วนความคืบหน้าของงานก่อสร้าง (Percentage
of Completion) ไปจนจบโครงการ
จึงทำให้เกิดความไม่สอดคล้องกันระหว่างรายได้ทางบัญชีและรายได้ทางภาษี ดังนั้น
ในปีที่มีการโอนกรรมสิทธิ์ในจำนวนที่มากกว่าประมาณการรายได้ตามวิธีอัตราส่วนความคืบหน้าของงานก่อสร้าง
(Percentage of Completion) จะส่งผลให้แสนสิริจะมีอัตราภาษีที่ต่ำกว่าร้อยละ 30

-   สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 แสนสิริและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม เป็นจำนวน 31,190 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 5,408 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ ณ 31 ธันวาคม 2552
สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายจำนวน 4,836
ล้านบาท
เนื่องจากแสนสิริมีโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาและเตรียมส่งมอบให้แก่ลูกค้าตามสัญญาเป็นจำนวนมาก
รวมทั้งการคัดเลือกซื้อที่ดินที่มีศักยภาพนำมาพัฒนาโครงการขายของบริษัทในอนาคต
เพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าให้ครอบคลุมทุกกลุ่มเป้าหมาย

ณ 31 ธันวาคม 2553 แสนสิริมีจำนวนโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างทั้งสิ้น 48 โครงการ
มีมูลค่าโครงการรวม 57,416 ล้านบาท แบ่งเป็น 1)
โครงการที่เปิดขายและอยู่ระหว่างการก่อสร้างจำนวน 47 โครงการ มีมูลค่าโครงการรวมทั้งสิ้น
57,210 ล้านบาท และมียอดขายรวมทั้งสิ้น 33,399 ล้านบาท (ณ 31 ธันวาคม 2553)
หรือคิดเป็นยอดขายร้อยละ 58 ของมูลค่าโครงการ และ 2) โครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง
แต่ยังไม่เปิดขาย มีจำนวน 1 โครงการ มูลค่าโครงการเท่ากับ 206 ล้านบาท

สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมีมูลค่าลดลงจำนวน 227 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากอสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่าสุทธิลดลง 448 ล้านบาท
เนื่องจากแสนสิริสามารถขายสิทธิการเช่าของอพาร์ตเมนท์เพื่อเช่า คือ สิริ อพาร์ตเมนท์
ซึ่งตั้งอยู่บนถนนวิทยุ ส่วนต่างระหว่างมูลค่าตลาดที่ขายได้กับมูลค่าตามบัญชีจำนวน 2.3 ล้านบาท
ได้บันทึกเป็นกำไรจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่า
แสดงอยู่ในหมวดของรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุนในปี 2553 นอกจากนี้ แสนสิริมีการลงทุนในที่ดิน
อาคาร และอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากจำนวน 999 ล้านบาทในปี 2552 เป็น 1,390 ล้านบาทในปี 2553
โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในสำนักงานขายชั่วคราว เพื่อสนับสนุนการขายของบริษัท

-   หนี้สิน

หนี้สินรวมของแสนสิริและบริษัทย่อย ณ 31 ธันวาคม 2553 มีจำนวน 21,743 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
ณ 31 ธันวาคม 2552 จำนวน 4,211 ล้านบาท ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียน มีจำนวน 10,747
ล้านบาท ลดลง 1,578 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 10,996 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5,789
ล้านบาท โดยการเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อโครงการ
ซึ่งเพิ่มขึ้นตามความคืบหน้าของงานก่อสร้างโครงการที่อยู่อาศัย
ประกอบกับการที่แสนสิริต้องการระดมทุนเพื่อรองรับการเจริญเติบโตของธุรกิจ
ซึ่งต้องอาศัยเงินทุนในการดำเนินงานเป็นจำนวนมาก
ส่งผลให้แสนสิริระดมทุนผ่านการออกตราสารหนี้ระยะยาวจำนวน 2 ครั้งในปี 2553 ได้แก่
การเสนอขายหุ้นกู้ชนิดไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน และไม่มีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ จำนวน 1,000 ล้านบาท
มีอายุ 3 ปี 7 เดือน 20 วัน และมีอัตราดอกเบี้ยที่ตราไว้ในอัตราคงที่ร้อยละ 4.90 ต่อปี
ในเดือนกุมภาพันธ์ 2553 และการเสนอขายหุ้นกู้ชนิดไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน
และไม่มีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ จำนวน 2,000 ล้านบาท มีอายุ 7 ปี
และมีอัตราดอกเบี้ยที่ตราไว้ในอัตราคงที่ร้อยละ 5.60 ต่อปี ในเดือนพฤษภาคม 2553
โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นการกระจายความเสี่ยงด้วยการเพิ่มสัดส่วนของแหล่งเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่
ลดการพึ่งพาเงินกู้ยืมระยะยาวที่เป็นสินเชื่อโครงการ
ตลอดจนเพิ่มทางเลือกในการหาแหล่งเงินทุนอื่นและเพิ่มสัดส่วนของแหล่งเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่เพื่อรองรับกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้นในอนาคตอีกด้วย
อย่างไรก็ดี แสนสิริ และบริษัทย่อย มีหนี้สินเฉพาะส่วนที่มีดอกเบี้ย 14,677 ล้านบาท ณ 31
ธันวาคม 2553 เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 10,517 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2552
โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 2.30 เท่า
และหนี้สินเฉพาะส่วนที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนผู้ถือหุ้น (Gearing Ratio) เท่ากับ 1.55 เท่า

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของแสนสิริ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 มีจำนวน 9,448 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,197
ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เป็นผลมาจากกำไรสุทธิประจำปี 2553
จำนวน 1,898 ล้านบาท ในการนี้ แสนสิริและบริษัทย่อยมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน
766 ล้านบาท โดยคิดจากกำไรสุทธิของปี 2552
รวมทั้งมีการบันทึกผลต่างจากอัตราแลกเปลี่ยนในการแปลงค่างบการเงินอีก 31 ล้านบาท

-   สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

กระแสเงินสดในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา เป็นดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------------- ------------ ------------ ------------
                                     31 ธ.ค. 2553 31 ธ.ค. 2552 31 ธ.ค. 2551

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)               (2,607.85)   2,069.84     (769.06)
  กิจกรรมดำเนินงาน                                               

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน    (399.95)     (349.50)     (345.41)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน 2,932.80     (258.51)     1,285.04
  ---------------------------------- ------------ ------------ ------------

แสนสิริมีเงินสดสุทธิยกมาจาก 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 3,439 ล้านบาท และในปี 2553
แสนสิริมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 2,608 ล้านบาท
เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 400 ล้านบาท และ เงินสดสุทธิได้มาในกิจกรรมจัดหาเงิน
2,933 ล้านบาท เป็นผลให้แสนสิริและบริษัทย่อยฯ มีเงินสดคงเหลือปลายงวด จำนวน 3,331
ล้านบาท สำหรับกิจกรรมดำเนินงาน
แสนสิริใช้กระแสเงินสดไปในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย จำนวน 14,830 ล้านบาท
และมีการโอนหนี้สินส่วนที่เป็นเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าและค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้เป็นรายได้จำนวน
1,145 ล้านบาท สำหรับกิจกรรมลงทุน แสนสิริลงทุนในเครื่องตกแต่ง อุปกรณ์
และสำนักงานขายชั่วคราว จำนวน 540 ล้านบาท
และได้กระแสเงินสดรับจากการลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บ้านแสนสิริจำนวน 132 ล้านบาท
สำหรับกิจกรรมจัดหาเงิน แสนสิริมีกระแสเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน
11,629 ล้านบาท
ในขณะที่กระแสเงินสดจ่ายได้ใช้ไปในการชำระคืนเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยให้แก่สถาบันการเงินและจ่ายชำระเจ้าหนี้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์จำนวน
7,250 ล้านบาท และ 849 ล้านบาทตามลำดับ ทั้งนี้ ในปี 2553
แสนสิริมีกระแสเงินสดใช้ไปเป็นเงินปันผลจ่ายจำนวน 766 ล้านบาท

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ 31 ธันวาคม 2553 แสนสิริและบริษัทย่อย ฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 2.58 เท่า
เพิ่มขึ้นจาก ณ 31 ธันวาคม 2552 ซึ่งมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.79 เท่า ณ 31 ธันวาคม
2553 สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของสินทรัพย์หมุนเวียนที่ร้อยละ 26
และการลดลงของหนี้สินหมุนเวียนที่ร้อยละ 13 เมื่อเปรียบเทียบกับ ณ 31 ธันวาคม 2552

แสนสิริมีสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 27,694 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 26
เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนหน้า
โดยมีสินทรัพย์ประเภทเงินสดและเงินฝากธนาคารที่มีสภาพคล่องสูงจำนวน 3,331 ล้านบาท
ในขณะที่มีสินทรัพย์ที่เกิดจากต้นทุนโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายสุทธิจำนวน 22,339 ล้านบาท
จากต้นทุนสะสมทั้งหมดจำนวน 81,963 ล้านบาท โดยส่งมอบสินค้าไปให้ลูกค้าตามกำหนดแล้วจำนวน
59,624 ล้านบาท

หนี้สินหมุนเวียนมีจำนวน 10,747 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 13 จาก ณ 31 ธันวาคม 2552
สาเหตุหลักมาจากการซื้อสินทรัพย์คืนจากกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ส่งผลให้ในปี 2553
ไม่มีรายการเจ้าหนี้อื่น - กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์จำนวน 849 ล้านบาทในงบดุล
สำหรับหนี้สินหมุนเวียน ณ 31 ธันวาคม 2553 ประกอบด้วยเงินกู้ยืมที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1
ปีและตั๋วเงินจ่ายระยะสั้นค่าที่ดินจำนวน 4,992 ล้านบาทและ 463 ล้านบาท ตามลำดับ
อีกทั้งค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้จำนวน 2,841 ล้านบาท

-   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

สำหรับปี 2553 แสนสิริมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 21.44 ปรับตัวดีขึ้นจากร้อยละ
12.14 ในปี 2552 การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นอย่างมาก
มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) ที่เพิ่มขึ้นจากร้อยละ
6.07 ในปี 2552 เป็นร้อยละ 10.12 ในปี 2553 เนื่องจากแสนสิริสามารถเพิ่มรายรับในปี 2553
ได้ถึงร้อยละ 17 เมื่อเทียบกับปี 2552 ประกอบกับความสามารถในการบริหารต้นทุน
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของแสนสิริเพิ่มสูงขึ้น
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย นอกจากนี้
แสนสิริสามารถใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ที่บริษัทมีอยู่ในปัจจุบันให้เกิดประสิทธิภาพมากขึ้น
โดยอัตราการหมุนของสินทรัพย์ (Asset Turnover) ปรับตัวดีขึ้นจาก 0.63 เท่าในปี 2552 เป็น
0.65 เท่าในปี 2553 อย่างไรก็ดี ถึงแม้ว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของแสนสิริเพิ่มขึ้นเป็น 2.30
เท่าในปี 2553 จากเดิมที่ 2.12 เท่าในปี 2552 แต่การเพิ่มขึ้นดังกล่าว
ส่งผลให้แสนสิริได้รับประโยชน์จากการใช้หนี้สิน (Financial Leverage)
เนื่องจากการใช้หนี้สินจะก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายที่คงที่ ในกรณีที่บริษัทมีผลการดำเนินงานที่ดี
จะเป็นการช่วยยกระดับอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นได้

-   รายจ่ายลงทุน

ในปี 2553 แสนสิริและบริษัทย่อยได้ซื้อหุ้นสามัญเพิ่มของบริษัท เอส.ยู.เอ็น. แมเนจเม้นท์ จำกัด
จำนวน 490,000 หุ้น รวมเป็นจำนวน 14.98 ล้านบาท เพื่อเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นจากเดิมที่ร้อยละ
51 เป็นร้อยละ 100 โดยบริษัทดังกล่าวประกอบธุรกิจพัฒนาโครงการอาคารพาณิชย์
โดยการขายสิทธิการเช่าให้แก่ลูกค้า ได้แก่ อาคาร ซัน สแควร์ สีลม

-   แหล่งที่มาของเงินทุน

ในปี 2553
แสนสิริมีแหล่งที่มาของเงินทุนจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินสำหรับนำมาพัฒนาโครงการใหม่
โดยได้คัดเลือกทำเลที่ตั้งที่มีศักยภาพ โดยมีเงินกู้ระยะยาวที่เป็นสินเชื่อโครงการ
ซึ่งจะมีการชำระคืนเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้าเพิ่มขึ้นจาก 8,544 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2552
เป็น 10,488 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2553
และมีแหล่งเงินทุนจากการออกขายหุ้นกู้แบบไม่มีหลักประกันจำนวน 3,974 ล้านบาทในปี 2553
เพิ่มขึ้นจากจำนวน 991 ล้านบาทในปี 2552 นอกจากนี้
ยังมีกระแสเงินสดที่ได้รับจากลูกค้าจากการขายโครงการและจากการโอนกรรมสิทธิ์
โดยกระแสเงินสดดังกล่าวส่วนหนึ่งนำไปชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
ส่วนหนึ่งนำมาเป็นเงินทุนหมุนเวียนในการพัฒนาบุคลากร เทคโนโลยี
รวมไปถึงการเลือกซื้อที่ดินที่มีศักยภาพเพื่อนำมาพัฒนาโครงการในอนาคตต่อไป

  ---------- ------------------------------------------------------------
  11.3       ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  ---------- ------------------------------------------------------------

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fees)

แสนสิริและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชี 2553 เป็นจำนวนเงินรวม 6,922,000 บาท

2. ค่าตอบแทนอื่น (Non-Audit Fees)

(ก) แสนสิริและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนอื่น ซึ่งได้แก่ ค่า Audit Instruction Charge
ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชี 2553 เป็นจำนวนเงินรวม 57,160 บาท

(ข) ค่าบริการอื่นที่จะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชี
2553 : – ไม่มี –