12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 รายงานของผู้สอบบัญชี

  ปี 2548-2550 รายงานของผู้สอบบัญชีเป็นแบบไม่แสดงความเห็น
  สืบเนื่องจากข้อพิพาททางกฎหมาย

ดังกล่าว
ถึงแม้ว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องกับเจ้าหนี้สถาบันการเงินจะได้ลงนามในหนังสือสัญญาผ่อนผันการชำระหนี้ตามคำพิพากษาเพื่อปรับปรุงโครงสร้างหนี้เมื่อวันที่
24 ธันวาคม 2545 แล้ว บริษัทในฐานะผู้ค้ำประกันยังคงมีภาระผูกพันอยู่
บริษัทจึงได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นไว้เต็มจำนวนในงบการเงินปี 2546
ปัจจุบันบริษัทและบริษัทที่เกี่ยวข้องอยู่ระหว่างเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้อีกครั้ง
ตลอดจนหาผู้ร่วมทุนใหม่ ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นในปี 2551

  เนื่องด้วยผลของความไม่แน่นอนของเหตุการณ์ดังกล่าวข้างต้น อาจมีผลอย่างมากต่อฐานะ

การเงินและผลการดำเนินของกิจการ ผู้สอบบัญชีจึงไม่อาจแสดงความเห็นได้

  12.1.2 สรุปฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญในระยะ 3
  ปีที่ผ่านมา

+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|                              | หน่วย   | 2550    | 2549    | 2548    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| งบดุล สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม    |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                    | พันบาท  | 808,238 | 952,090 | 883,018 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                      | พันบาท  | 1,      | 1,      | 2,      |
|                              |        | 833,807 | 993,871 | 036,606 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                  | พันบาท  | (1,0    | (1,0    | (1,1    |
|                              |        | 25,569) | 41,781) | 53,588) |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| งบกำไรขาดทุนประจำปี            |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| รายได้จากการขาย               | พันบาท  | 1,      | 1,      | 1,      |
|                              |        | 717,658 | 672,461 | 807,529 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                     | พันบาท  | 1,      | 1,      | 1,      |
|                              |        | 732,524 | 688,341 | 833,030 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ต้นทุนขาย                      | พันบาท  | 1,      | 1,      | 1,      |
|                              |        | 426,679 | 413,810 | 548,365 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน         | พันบาท  | 264,149 | 247,028 | 253,544 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                    | พันบาท  | 25,484  | 26,010  | 18,724  |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้      | พันบาท  | -       | 110,314 | -       |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น                     | พันบาท  | 290,979 | 258,651 | 259,164 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิ                      | พันบาท  | 16,212  | 111,807 | 12,397  |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                  | บาท/หุ้น | 0.68    | 4.66    | 0.52    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น               | บาท/หุ้น | (42.73) | (43.41) | (48.07) |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|                              |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|                              | -31-   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ        | หน่วย   | 2550    | 2549    | 2548    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|  อัตราการเติบโตของยอดขาย       | %      | 2.70    | (7.47)  | (10.56) |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                 | %      | 16.94   | 15.47   | 14.34   |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|  อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม       | %      | 0.94    | 6.62    | 0.68    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | %      | n/a     | n/a     | n/a     |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม     | %      | 2.01    | 11.76   | 1.46    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่อง             | เท่า    | 0.55    | 0.71    | 0.73    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | เท่า    | n/a     | n/a     | n/a     |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ควา                          | เท่า    | 1.24    | 3.84    | 1.08    |
| มสามารถในการจ่ายชำระดอกเบี้ยรวม |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

สาเหตุที่ผลการดำเนินงานในปี 2550 แตกต่างจากปี 2549 เนื่องจาก

1. ยอดขายเพิ่มขึ้น เนื่องจากการขยายตัวของตลาดต่างประเทศ
โดยสัดส่วนของขนาดของถังที่ขายใหญ่ขึ้น
กอร์ปกับบริษัทพยายามปรับราคาขายให้สอดคล้องกับวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น ทำให้ราคาขายเฉลี่ยสูงขึ้น
ส่วนในด้านปริมาณขายนั้นลดลงเล็กน้อย และผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งขึ้นมาตลอดทั้งปี
ทำให้ยอดขายต่างประเทศเพิ่มขึ้นไม่มากเมื่อเทียบกับปีก่อน
โดยบริษัทยังสามารถรักษาฐานลูกค้าเดิมไว้ได้ ตลอดจนขยายฐานลูกค้าใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม บริษัทได้พยายามใช้เครื่องมือทางการเงินเพื่อลดความเสี่ยงในเรื่องค่าเงินบาทลง

  ส่วนตลาดในประเทศยังคงซบเซา
  โดยสาเหตุยังคงเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาวัตถุดิบ

(เหล็ก) ตามความผันผวนของตลาดโลก มาตั้งแต่ปี 2545 ถึงปัจจุบัน
ส่งผลให้ราคาขายปรับตัวสูงขึ้นตาม
และด้วยงบประมาณการลงทุนที่ถูกกำหนดไว้ในแต่ละปีของบริษัทน้ำมัน
ทำให้ความต้องการสั่งซื้อถังแก๊สโดยรวมลดลง

2. รายได้รวมเพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เป็นผลจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวในข้อ 1

3. ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เป็นผลจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นตามขนาดของถังที่ขายใหญ่ขึ้น

4. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น เป็นสัดส่วนที่ผันแปรไปตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น
โดยค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวเนื่องโดยตรงกับการขาย เช่น ค่าขนส่ง
ค่านายหน้า เป็นต้น

5.
ดอกเบี้ยจ่ายในงบกำไรขาดทุนเป็นดอกเบี้ยที่เกิดจากการกู้ยืมเงินเพื่อชำระหนี้เก่าก่อนกำหนดและดอกเบี้ยจากเงินทุนหมุนเวียนในกิจการ
ส่วนดอกเบี้ยที่เกิดจากหนี้สินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้สำหรับปี 2550 จำนวน 8.16 ล้านบาท
และปี 2549 จำนวน 9.91 ล้านบาท นั้น ได้นำไปบันทึกลดภาระหนี้สินรวมในงบดุล
ทั้งนี้เพื่อให้เป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยภาระดอกเบี้ยจ่ายโดยรวมของปีนี้ลดลงจากปีก่อน เนื่องจากการชำระหนี้คืนตามที่ระบุในสัญญาฯ
ทำให้เงินต้นลดลง และอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยลดลง

6. กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ในปี 2549
เกิดจากธนาคารเจ้าหนี้รายใหญ่ได้อนุมัติให้ยกเว้นการเรียกเก็บดอกเบี้ยค้างชำระที่เกิดขึ้นก่อนการทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้

-32-

12.3 วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

12.3.1 อัตราส่วนที่เกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไร

หากไม่นับรวมรายการกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้แล้ว
บริษัทมีผลประกอบการที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากอัตราส่วนกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น
สาเหตุจากสัดส่วนการขายถังที่ขนาดใหญ่ขึ้น
และการปรับราคาขายให้สอดคล้องกับต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น ทำให้อัตราการทำกำไรดีขึ้น

12.3.2 อัตราส่วนที่เกี่ยวกับสภาพคล่องของบริษัท

ใกล้เคียงกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้พยายามหากลยุทธ์ต่างๆที่จะทำให้ยอดขายเพิ่มขึ้นและอัตราส่วนการทำกำไรที่ดีขึ้น
ซึ่งจะส่งผลให้สภาพคล่องของบริษัทดีขึ้น นอกจากนี้
การปฏิบัติตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้อย่างเคร่งครัดจะช่วยรักษาระดับความน่าเชื่อถือของบริษัทในสายตาของเจ้าหนี้หรือแหล่งเงินทุนใหม่ได้
ดังจะเห็นได้จากการที่ธนาคารเจ้าหนี้ได้อนุมัติให้ยกเว้นการเรียกเก็บดอกเบี้ยค้างชำระที่เกิดขึ้นก่อนการทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ให้บริษัท
เมื่อวันที่ 28 ธันวาคม 2549 ที่ผ่านมา ทำให้บริษัทมีกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ในปี 2549
เป็นจำนวน 110.3 ล้านบาท

12.4 การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่เกิดขึ้นภายหลังวันที่ในงบการเงินล่าสุด
และผลกระทบที่อาจมีต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ไม่มี

12.5 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

12.5.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ( audit fee )

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด (บริษัท แกรนท์ ธอนตัน
จำกัด) ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 560,000 บาท

12.5.2 ค่าบริการอื่น ( non-audit fee )

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่ งานการตรวจสอบภายใน (Out-source internal
audit function) และงานการวิเคราะห์สถานะเงินสดของกิจการ (cash monitoring)
ให้แก่สำนักงานบัญชีอื่นที่มิใช่ผู้สอบบัญชีรายเดียวกับที่ระบุในข้อ 12.5.1 ในปีที่ผ่านมา
เป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้น 560,000 บาท งานบริการดังกล่าวเป็นงานประจำรายเดือน หรือ
รายไตรมาส แล้วแต่กรณี

-33-