ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ในรอบระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมาผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงิน/งบการเงินรวม

ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ปี 2545 – 2547

  ------------------------------- ------------- ------------- -------------
                                                              หน่วย : พันบาท

                                  ปี 2545        ปี 2546        ปี 2547

  รายได้จากการขาย                  10,913,272    21,865,800    27,453,548

  รายได้รวม                        11,271,452    22,161,346    27,858,622

  กำไรขั้นต้น                        856,568       1,160,932     1,859,757

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                  290,737       187,250       712,284

  มูลค่าที่ตราไว้                      10            10            5

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ ต่อหุ้น - บาท       5.81          3.46          4.69

  เงินปันผลต่อหุ้น – บาท               2.00          1.25          1.50

  สินทรัพย์รวม                       6,327,209     8,397,819     11,157,927

  หนี้สินรวม                         3,505,906     5,063,969     7,121,098

  ทุนชำระแล้ว                       500,000       750,000       770,000

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย               292,281       333,371       341,448

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                     2,821,303     3,333,849     4,036,829
  ------------------------------- ------------- ------------- -------------

  ------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------------ -------
  ลักษณะรายได้                                                              หน่วย :       พันบาท

                                  ปี 2545              ปี 2546              ปี 2547       

                                  รายได้        %      รายได้        %      รายได้        %

  ส่วนงานผลิตและจำหน่ายยางแผ่นรมควัน   4,596,636    42%    7,139,225    33%    7,522,362    27%

  ส่วนงานผลิตและจำหน่ายน้ำยางข้น       2,050,023    19%    3,093,124    14%    4,332,923    16%

  ส่วนงานผลิตและจำหน่ายยางแท่ง STR    3,601,866    33%    10,851,786   50%    14,689,124   54%

  ส่วนงานผลิตภัณฑ์อื่นๆ                 664,747      6%     781,665      3%     909,123      3%

  รวม                             10,913,272   100%   21,865,800   100%   27,453,532   100%
  ------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------------ -------

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2545

+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
|                               |       |      |       | หน่วย | :     |
|                               |       |      |       |      | พันบาท |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| ชื่อ                            | ราย   | กำไร | ส     | หนี้สิน | ส     |
|                               | ได้รวม |      | ินทรัพย์ |      | ่วนของ |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
|                               |       | (ขา  | รวม   | รวม  | ผู้ถือหุ้น |
|                               |       | ดทุน) |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
|                               |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 1.บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์ จำกัด | 47    | 82   | 33    | 56   | 27    |
|                               | 0,442 | ,816 | 5,046 | ,766 | 8,280 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 2.บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด    | 4,31  | 541  | 2,78  | 305  | 2,47  |
|                               | 8,608 | ,847 | 4,900 | ,698 | 9,202 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 3.บริษัท ไทยเทครับเบอร์ คอร์ปอเรชั่น | 3,21  | 47   | 99    | 816  | 17    |
| จำกัด                          | 9,484 | ,556 | 0,768 | ,474 | 4,294 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 4.บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด       | 61    | 12   | 47    | 411  | 6     |
|                               | 7,693 | ,746 | 4,559 | ,189 | 3,370 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 5.บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น จำกัด | 1     | (    | 3     | 1    | 3     |
|                               | 5,011 | 362) | 4,555 | ,119 | 3,436 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 6.บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด       | 24    | 5    | 4     | 20   | 2     |
|                               | 9,170 | ,522 | 9,286 | ,704 | 8,582 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 7.บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์ จำกัด   | 869   | 102  | 5     | 60   | 5     |
|                               |       |      | 0,655 |      | 0,595 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 8.บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์     | 77    | (42, | 16    | 172  | (12   |
| จำกัด                          | 8,131 | 504) | 0,261 | ,952 | ,691) |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 9.บริษัท เซี่ยงไฮ้ เซมเพอร์ริท       | 2     | 5    | 4     | 5    | 4     |
| รับเบอร์                        | 1,095 | ,880 | 8,125 | ,885 | 2,240 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| แอนด์ พลาสติก จำกัด              |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 10.บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก     | 5     | 4    | 6     | 8    | 6     |
| จำกัด                          | 8,547 | ,477 | 8,452 | ,423 | 0,029 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 11.บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย    | 58    | 134  | 71    | 107  | 60    |
| จำกัด                          | 5,749 | ,170 | 7,603 | ,875 | 9,728 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 12.บริษัท สตาร์ไลท์               | 16    | 9    | 10    | 57   | 4     |
| เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต             | 4,145 | ,935 | 0,336 | ,532 | 2,804 |
|                               |       |      |       |      |       |
| จำกัด                          |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 13.บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม เอ็นจิเนียริ่ง | 20    | 32   | 16    | 52   | 11    |
| จำกัด                          | 9,472 | ,598 | 8,534 | ,177 | 6,357 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 14.บริษัท เซมเพอร์เมด ยูเอสเอ อิงค์ | 7     | 102  | 1     | 14   | 4,224 |
| จำกัด                          | 7,942 |      | 9,165 | ,941 |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 15.บริษัท ศรีตรัง อินเตอร์เนชั่นแนล   | 3     | (    | 1     | 11   | 2,659 |
| จำกัด                          | 9,393 | 341) | 3,940 | ,281 |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| หมายเหตุ                       |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| บริษัทที่ 9 หน่วยเป็น พันหยวน        |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| บริษัทที่ 14,15 หน่วยเป็น           |       |      |       |      |       |
| พันเหรียญสหรัฐอเมริกา             |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2546

+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
|                               |       |      |       | หน่วย | :     |
|                               |       |      |       |      | พันบาท |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| ชื่อ                            | ราย   | กำไร | ส     | หนี้สิน | ส     |
|                               | ได้รวม |      | ินทรัพย์ |      | ่วนของ |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
|                               |       | (ขา  | รวม   | รวม  | ผู้ถือหุ้น |
|                               |       | ดทุน) |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
|                               |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 1.บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์ จำกัด | 60    | 82   | 41    | 88   | 32    |
|                               | 9,613 | ,614 | 2,295 | ,956 | 3,339 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 2.บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด    | 4,73  | 375  | 2,93  | 493  | 2,44  |
|                               | 9,245 | ,471 | 3,822 | ,238 | 0,584 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 3.บริษัท ไทยเทครับเบอร์ คอร์ปอเรชั่น | 4,16  | 55   | 1,38  | 1    | 18    |
| จำกัด                          | 3,794 | ,342 | 8,206 | ,203 | 4,636 |
|                               |       |      |       | ,570 |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 4.บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด       | 96    | 50   | 44    | 328  | 11    |
|                               | 1,195 | ,178 | 1,919 | ,371 | 3,548 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 5.บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น จำกัด | 1     | 1    | 3     | 1    | 3     |
|                               | 9,134 | ,230 | 6,000 | ,334 | 4,666 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 6.บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด       | 34    | (    | 5     | 31   | 2     |
|                               | 7,157 | 410) | 5,046 | ,873 | 3,173 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 7.บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์ จำกัด   | 1,501 | 648  | 5     | 91   | 5     |
|                               |       |      | 1,334 |      | 1,243 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 8.บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์     | 86    | (12, | 15    | 178  | (24   |
| จำกัด                          | 3,125 | 053) | 4,077 | ,702 | ,625) |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 9.บริษัท เซี่ยงไฮ้ เซมเพอร์ริท       | 2     | 9    | 6     | 8    | 5     |
| รับเบอร์                        | 7,824 | ,123 | 0,323 | ,960 | 1,363 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| แอนด์ พลาสติก จำกัด              |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 10.บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก     | 4     | 677  | 6     | 2    | 6     |
| จำกัด                          | 6,177 |      | 3,536 | ,830 | 0,706 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 11.บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย    | 70    | 124  | 66    | 75   | 59    |
| จำกัด                          | 4,125 | ,518 | 9,683 | ,437 | 4,246 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 12.บริษัท สตาร์ไลท์               | 20    | 12   | 6     | 18   | 4     |
| เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต             | 1,776 | ,516 | 6,268 | ,449 | 7,819 |
|                               |       |      |       |      |       |
| จำกัด                          |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 13.บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม เอ็นจิเนียริ่ง | 18    | 25   | 16    | 47   | 11    |
| จำกัด                          | 1,960 | ,349 | 4,134 | ,427 | 6,707 |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 14.บริษัท เซมเพอร์เมด ยูเอสเอ อิงค์ | 8     | 166  | 2     | 19   | 4,390 |
| จำกัด                          | 8,436 |      | 3,852 | ,462 |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| 15.บริษัท ศรีตรัง อินเตอร์เนชั่นแนล   | 22    | (69) | 2     | 25   | 3,590 |
| จำกัด                          | 7,567 |      | 8,809 | ,220 |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| หมายเหตุ                       |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| บริษัทที่ 9 หน่วยเป็น พันหยวน        |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+
| บริษัทที่ 14,15 หน่วยเป็น           |       |      |       |      |       |
| พันเหรียญสหรัฐอเมริกา             |       |      |       |      |       |
+-------------------------------+-------+------+-------+------+-------+

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2547

+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
|                               |       |      |    |   |   | หน่วย | :     |
|                               |       |      |    |   |   |      | พันบาท |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| ชื่อ                            | ราย   | กำไร | สิน |   |   | หนี้สิน | ส     |
|                               | ได้รวม |      | ทร |   |   |      | ่วนของ |
|                               |       |      | ัพย์ |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
|                               |       | (ขา  | ร  |   |   | รวม  | ผู้ถือหุ้น |
|                               |       | ดทุน) | วม |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
|                               |       |      |    |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 1.บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์ จำกัด | 71    | 76   | 4  |   |   | 84   | 34    |
|                               | 6,733 | ,777 | 31 |   |   | ,085 | 7,408 |
|                               |       |      | ,4 |   |   |      |       |
|                               |       |      | 93 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 2.บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด    | 5,33  | 610  | 3  |   |   | 336  | 2,74  |
|                               | 7,381 | ,425 | ,0 |   |   | ,486 | 7,491 |
|                               |       |      | 83 |   |   |      |       |
|                               |       |      | ,9 |   |   |      |       |
|                               |       |      | 77 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 3.บริษัท ไทยเทครับเบอร์ คอร์ปอเรชั่น | 5,11  | 137  | 1  |   |   | 1    | 27    |
| จำกัด                          | 7,345 | ,839 | ,2 |   |   | ,006 | 7,474 |
|                               |       |      | 83 |   |   | ,256 |       |
|                               |       |      | ,7 |   |   |      |       |
|                               |       |      | 31 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 4.บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด       | 1,06  | 18   | 4  |   |   | 345  | 13    |
|                               | 2,704 | ,280 | 77 |   |   | ,810 | 1,828 |
|                               |       |      | ,6 |   |   |      |       |
|                               |       |      | 37 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 5.บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น จำกัด | 1     | (7,  | 28 |   |   | 1    | 2     |
|                               | 2,653 | 288) | ,5 |   |   | ,182 | 7,379 |
|                               |       |      | 61 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 6.บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด       | 48    | 7    | 55 |   |   | 25   | 3     |
|                               | 0,348 | ,087 | ,8 |   |   | ,559 | 0,260 |
|                               |       |      | 19 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 7.บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์ จำกัด   | 2,958 | 1    | 52 |   |   | 359  | 5     |
|                               |       | ,024 | ,6 |   |   |      | 2,267 |
|                               |       |      | 26 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 8.บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์     | 77    | 8    | 1  |   |   | 208  | (16   |
| จำกัด                          | 6,066 | ,215 | 92 |   |   | ,501 | ,428) |
|                               |       |      | ,0 |   |   |      |       |
|                               |       |      | 73 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 9.บริษัท เซี่ยงไฮ้ เซมเพอร์ริท       | 4     | 15   | 76 |   |   | 9    | 6     |
| รับเบอร์                        | 5,762 | ,515 | ,6 |   |   | ,722 | 6,879 |
|                               |       |      | 01 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| แอนด์ พลาสติก จำกัด              |       |      |    |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 10.บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก     | 7     | 7    | 73 |   |   | 5    | 6     |
| จำกัด                          | 0,457 | ,591 | ,8 |   |   | ,535 | 8,297 |
|                               |       |      | 32 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 11.บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย    | 88    | 122  | 8  |   |   | 224  | 61    |
| จำกัด                          | 4,314 | ,849 | 42 |   |   | ,924 | 7,095 |
|                               |       |      | ,0 |   |   |      |       |
|                               |       |      | 19 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 12.บริษัท สตาร์ไลท์               | 23    | 8    | 91 |   |   | 46   | 4     |
| เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต             | 5,752 | ,922 | ,2 |   |   | ,503 | 4,742 |
|                               |       |      | 44 |   |   |      |       |
| จำกัด                          |       |      |    |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 13.บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม เอ็นจิเนียริ่ง | 20    | 20   | 1  |   |   | 39   | 9     |
| จำกัด                          | 1,243 | ,493 | 36 |   |   | ,158 | 6,930 |
|                               |       |      | ,0 |   |   |      |       |
|                               |       |      | 88 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 14.บริษัท เซมเพอร์เมด ยูเอสเอ อิงค์ | 8     | 45   | 22 |   |   | 17   | 4,569 |
| จำกัด                          | 5,288 |      | ,4 |   |   | ,909 |       |
|                               |       |      | 78 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 15.บริษัท ศรีตรัง อินเตอร์เนชั่นแนล   | 25    | (    | 39 |   |   | 32   | 6,961 |
| จำกัด                          | 1,691 | 629) | ,7 |   |   | ,817 |       |
|                               |       |      | 78 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 16. Sri Trang USA, Inc.       | 2     | (66) | 16 |   |   | 14   | 1,962 |
|                               | 5,161 |      | ,3 |   |   | ,365 |       |
|                               |       |      | 27 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| 17.บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด  | 1,514 | (1,  | 96 |   |   | 9    | 8     |
|                               |       | 960) | ,9 |   |   | ,550 | 7,446 |
|                               |       |      | 96 |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| หมายเหตุ                       |       |      |    |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| บริษัทที่ 9 หน่วยเป็น               | พ     |      |    |   |   |      |       |
|                               | ันหยวน |      |    |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+
| บริษัทที่ 14 -16 หน่วยเป็น          | พัน    |      |    |   |   |      |       |
|                               | เหรียญ |      |    |   |   |      |       |
|                               | สหรัฐอ |      |    |   |   |      |       |
|                               | เมริกา |      |    |   |   |      |       |
+-------------------------------+-------+------+----+---+---+------+-------+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| งบการเงินรวม                         |   | 2545   | 2546   | 2547   |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง Liquidity Ratios    | เ | 1.22   | 1.83   | 1.35   |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     | ่า | 0.73   | 0.95   | 0.62   |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราส่วนทุนหมุนเร็ว                     | เ | (0.55) | (0.50) | (0.27) |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           | ่า | 12.69  | 14.18  | 13.39  |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของลูกหนี้การค้า              | เ | 28     | 25     | 27     |
|                                     | ท |        |        |        |
| ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย                | ่า | 15.65  | 16.68  | 12.02  |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ * เฉพาะ FG  | เ | 23     | 22     | 30     |
|                                     | ท |        |        |        |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 | ่า | 129.19 | 100.63 | 49.77  |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของเจ้าหนี้                  | ว | 3      | 4      | 7      |
|                                     | ัน |        |        |        |
| ระยะเวลาชำระหนี้                      |   | 49     | 43     | 50     |
|                                     | เ |        |        |        |
| Cash Cycle                          | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถในการหากำไร        | % | 7.83   | 5.31   | 6.77   |
| Profitability Ratios                |   |        |        |        |
|                                     | % | (0.33) | (0.50) | 1.24   |
| อัตรากำไรขั้นต้น                        |   |        |        |        |
|                                     | % | 2.90   | 1.33   | 1.34   |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              |   |        |        |        |
|                                     | % | 2.58   | 0.84   | 2.56   |
| อัตรากำไรอื่น                          |   |        |        |        |
|                                     | % | 10.85  | 6.08   | 19.33  |
| อัตรากำไรสุทธิ                         |   |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน       | % | 5.27   | 2.54   | 7.28   |
| Efficiency Ratios                   |   |        |        |        |
|                                     | % | 29.15  | 23.51  | 52.47  |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               |   |        |        |        |
|                                     | เ | 2.04   | 3.01   | 2.85   |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม              |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       | เ | 1.07   | 1.27   | 1.54   |
| Financial Policy Ratios             | ท |        |        |        |
|                                     | ่า | 4.82   | 3.59   | 6.36   |
| อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         |   |        |        |        |
|                                     | เ | 1.84   | (2.13) | 1.23   |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         | ท |        |        |        |
|                                     | ่า | 34.39  | 50.07  | 32.43  |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน Cash  |   |        |        |        |
| Basis                               | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                   | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | % |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ต่อหุ้น                                | บ | 10.00  | 10.00  | 5.00   |
|                                     | า |        |        |        |
| มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น                      | ท | 56.43  | 44.45  | 26.21  |
|                                     |   |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BOOK VALUE)         | บ | 5.81   | 3.46   | 4.69   |
|                                     | า |        |        |        |
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                         | ท |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | บ |        |        |        |
|                                     | า |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราการขยายตัว                       | % | 40.89  | 100.36 | 25.55  |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราการขยายตัวของยอดขาย (มูลค่า)       | % | 17.12  | 56.71  | 2.96   |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราการขยายตัวของยอดขาย (ปริมาณ)      | % | 85.25  | (      | 280.39 |
|                                     |   |        | 35.59) |        |
| อัตราการขายตัวของกำไรสุทธิ              | % | 37.89  |        | 32.87  |
|                                     |   |        | 32.73  |        |
| อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์              |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+

+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| งบการเงินเฉพาะบริษัท                   |   | 2545   | 2546   | 2547   |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง Liquidity Ratios    | เ | 1.30   | 2.19   | 1.40   |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     | ่า | 0.82   | 1.13   | 0.61   |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราส่วนทุนหมุนเร็ว                     | เ | (0.77) | (0.72) | (0.29) |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           | ่า | 10.52  | 10.17  | 9.86   |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของลูกหนี้การค้า              | เ | 34     | 35     | 37     |
|                                     | ท |        |        |        |
| ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย                | ่า | 17.02  | 14.49  | 9.68   |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ * เฉพาะ FG  | เ | 21     | 25     | 38     |
|                                     | ท |        |        |        |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 | ่า | 90.18  | 116.23 | 84.44  |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของเจ้าหนี้                  | ว | 4      | 3      | 4      |
|                                     | ัน |        |        |        |
| ระยะเวลาชำระหนี้                      |   | 51     | 57     | 70     |
|                                     | เ |        |        |        |
| Cash Cycle                          | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถในการหากำไร        | % | 7.56   | 5.77   | 7.51   |
| Profitability Ratios                |   |        |        |        |
|                                     | % | (0.43) | (0.40) | 1.81   |
| อัตรากำไรขั้นต้น                        |   |        |        |        |
|                                     | % | 3.77   | 1.67   | 2.35   |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              |   |        |        |        |
|                                     | % | 3.35   | 1.28   | 4.12   |
| อัตรากำไรอื่น                          |   |        |        |        |
|                                     | % | 12.10  | 6.77   | 21.28  |
| อัตรากำไรสุทธิ                         |   |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน       | % | 6.40   | 3.01   | 8.65   |
| Efficiency Ratios                   |   |        |        |        |
|                                     | % | 42.63  | 32.34  | 79.14  |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               |   |        |        |        |
|                                     | เ | 1.91   | 2.35   | 2.10   |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม              |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       | เ | 0.99   | 1.17   | 1.37   |
| Financial Policy Ratios             | ท |        |        |        |
|                                     | ่า | 5.62   | 3.51   | 7.02   |
| อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         |   |        |        |        |
|                                     | เ | 2.12   | (2.27) | 1.45   |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         | ท |        |        |        |
|                                     | ่า | 34.39  | 50.07  | 32.43  |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน Cash  |   |        |        |        |
| Basis                               | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                   | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | % |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ต่อหุ้น                                | บ | 10.00  | 10.00  | 5.00   |
|                                     | า |        |        |        |
| มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น                      | ท | 50.58  | 40.01  | 24.00  |
|                                     |   |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BOOK VALUE)         | บ | 5.81   | 3.46   | 4.69   |
|                                     | า |        |        |        |
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                         | ท |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | บ |        |        |        |
|                                     | า |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราการขยายตัว                       | % | 37.41  | 72.87  | 17.45  |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราการขยายตัวของยอดขาย (มูลค่า)       | % | 14.65  | 31.62  | (1.26) |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราการขยายตัวของยอดขาย (ปริมาณ)      | % | 85.25  | (      | 280.39 |
|                                     |   |        | 35.59) |        |
| อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิ             | % | 47.12  |        | 31.96  |
|                                     |   |        | 32.91  |        |
| อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์              |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+

2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

คำอธิบายและบทวิเคราะห์ต่อไปนี้ควรอ่านประกอบกับงบการเงินรวมและหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัท
และข้อมูลบางส่วนเกี่ยวกับงบการเงินรวม
ตลอดจนข้อมูลด้านการดำเนินงานตามที่ปรากฏอยู่ในส่วนอื่นๆ ของเอกสารฉบับนี้ ทั้งนี้ บริษัท
ได้จัดทำและนำเสนองบการเงินรวมของบริษัท ตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปของไทย
และตามวิธีปฏิบัติว่าด้วยการจัดทำรายงานด้านการบัญชีของไทยเว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่นในคำอธิบายและการวิเคราะห์นี้
การอ้างอิงใดๆ ถึงผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัท ในแต่ละปีที่ระบุไว้
ตามที่ระบุไว้ในคำอธิบายและการวิเคราะห์ในส่วนนี้
ให้หมายความถึงผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัท และบริษัทย่อยของปีบัญชีซึ่งสิ้นสุด ณ
วันที่ 31 ธันวาคม ของปีนั้นๆ

ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัท ดำเนินธุรกิจหลักได้แก่ การผลิตและการจำหน่ายยางแผ่นรมควัน ยางแท่ง น้ำยางข้น
ส่วนบริษัทย่อยดำเนินธุรกิจผลิตยางแผ่นรมควัน น้ำยางข้น จัดจำหน่ายยาง วิศวกรรมบริการ
กิจการขนส่งและอุตสาหกรรมไม้ยางพารา ในขณะที่บริษัทร่วมที่สำคัญดำเนินการผลิต ถุงมือ
และผลิตภัณฑ์อื่นๆ ที่มีมูลค่าเพิ่ม
โดยมีกลยุทธ์ทางธุรกิจที่จะขยายการประกอบธุรกิจอย่างต่อเนื่องและครบวงจร
เพื่อรองรับความเติบโตของอุตสาหกรรมยางทั้งในประเทศและต่างประเทศ
และเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพและขีดความสามารถในการแข่งขันในระดับประเทศ ซึ่งในระยะ 2-3
ปีที่ผ่านมา บริษัท
ได้จัดตั้งบริษัทการค้าสากลในภูมิภาคเอเชียและอเมริกาเพื่อขยายฐานลูกค้าและข้อมูลทางการตลาดตลอดจนถึงสภาวะอุตสาหกรรมยางโดยรวม
การเคลื่อนไหวของประเทศคู่แข่งที่สำคัญ
การศึกษาความเป็นไปได้การเพิ่มกำลังการผลิตไปยังประเทศที่มีต้นทุนการผลิตต่ำ
เพื่อคงสถานะความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม

ในปี 2547 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการเป็นจำนวน 27,454 ล้านบาทเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน
5,588 ล้านบาท หรือร้อยละ 26 ซึ่งเป็นผลจากปริมาณการจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น
และระดับราคายางในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้น
เนื่องจากความต้องการยางธรรมชาติจากประเทศผู้ใช้ที่สำคัญ เช่น อเมริกา ญี่ปุ่น
รวมทั้งประเทศจีนยังคงอยู่ในเกณฑ์ที่ดี เป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ ระดับราคาจำหน่ายเฉลี่ยปี 2547
เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 30 โดยมีราคาจำหน่ายเฉลี่ย 1,264 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน บริษัท
มียอดปริมาณการขายรวมอยู่ที่ 562,135 ตัน เพิ่มขึ้น 16,165 ตัน หรือร้อยละ 3
เมื่อเปรียบเทียบกับยอดจำหน่ายในปี 2546
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของอุตสาหกรรมยางธรรมชาติที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจากปี 2546
ประกอบกับการขยายตัวเศรษฐกิจโลกอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงจากปีก่อน
ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นเกิดจากทั้งในส่วนของบริษัทเอง บริษัทย่อย ศรีตรังอินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด
ประเทศสิงคโปร์ ที่ได้ดำเนินงานทางธุรกิจอย่างเต็มรูปแบบและต่อเนื่อง และ บริษัทย่อย ศรีตรัง
ยูเอสเออิ้ง จำกัด ประเทศสหรัฐอเมริกา
ที่เริ่มเปิดดำเนินการเพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าในทวีปอเมริกา
ทำให้บริษัทสามารถขยายกลุ่มลูกค้าได้เพิ่มมากขึ้น

บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 5.3 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 6.8 ใน ปี 2547
จากระดับราคาจำหน่ายที่มีอัตราการเพิ่มขึ้นมากกว่าระดับราคาวัตถุดิบ
ที่โดยเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นในอัตราร้อยละ 20
ซึ่งเป็นผลจากแผนการบริหารการจัดซื้อวัตถุดิบและควบคุมต้นทุนการผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพและสอดคล้องกับแนวทางการจำหน่ายของฝ่ายการตลาด
ถึงแม้ว่าบริษัทจะได้รับผลกระทบจากการแข็งค่าขึ้นของค่าเงินบาทในไตรมาสสุดท้ายของปี
ก็ยังคงมีผลการดำเนินงานเป็นที่น่าพอใจ โดยเมื่อหักค่าใช้จ่ายขายและบริหาร ดอกเบี้ยจ่าย และ
ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน และรวมรายได้อื่นแล้ว
บริษัทมีผลกำไรจากการดำเนินงานไม่รวมผลกำไรจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วมจำนวน 490 ล้านบาท
เมื่อรวมส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
ที่มีผลการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นไปในทิศทางเดียวกันจากปัจจัยเดียวกันดังกล่าวจำนวน 296 ล้านบาท
หักผลกำไรสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย 73 ล้านบาทแล้ว บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 712
ล้านบาท คิดเป็น 4.69 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 187 ล้านบาท คิดเป็น
1.73 บาทต่อหุ้น

ผลการดำเนินงานของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

[]

รายได้จากการขายและบริการรวม 27,454 ล้านบาท เป็นส่วนของผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติรวมมูลค่า
26,544 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 97 โดยแบ่งเป็นยางแผ่นรมควันมูลค่า 7,522 ล้านบาท
หรือร้อยละ 27 น้ำยางข้นมูลค่า 4,333 ล้านบาทหรือ ร้อยละ 16 ยางแท่ง STRมูลค่า 14,689
ล้านบาทหรือร้อยละ 54 และผลิตภัณฑ์อื่นๆได้แก่ ผลิตภัณฑ์ไม้ยางพารา ถุงมือที่ใช้ในทางการแพทย์
ส่วนบริการขนส่ง และงานวิศวกรรมบริการมีมูลค่า 909 ล้านบาท หรือร้อยละ 3

ผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควัน

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมจากการจำหน่ายยางแผ่นรมควัน 7,522 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
383 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 5 เป็นผลจากการปรับตัวลดลงร้อยละ 15
ปริมาณการจำหน่ายจาก 169,831 ตัน ในปี 2546 เป็น 144,600 ตัน ในปี 2547
ระดับราคาจำหน่ายเฉลี่ยสูงขึ้นร้อยละ 33 และราคาวัตถุดิบโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 18
อัตรากำไรขั้นต้นจากการจำหน่ายยางแผ่นรมควัน เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 5.1 เป็นร้อยละ 7.5

ผลิตภัณฑ์ยางแท่ง

  ปริมาณการจำหน่ายยางแท่งของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จาก 275,660 ตัน ในปี

2546 เป็น 294,016 ตัน ในปี 2547 เพิ่มขึ้น 18,356 ตัน หรือร้อยละ 7
โดยปัจจัยหลักที่มีผลต่อการปรับตัวเพิ่มขึ้นของปริมาณการจำหน่ายยังคงเป็นการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรมยางล้อรถยนต์
ทั้งนี้
บริษัทย่อยในประเทศสิงคโปร์และประเทศสหรัฐอเมริกาได้ขยายตลาดเข้าสู่กลุ่มลูกค้าเป้าหมายมากขึ้น
ประกอบกับระดับราคาจำหน่ายต่างประเทศสูงขึ้นร้อยละ 32
บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายยางแท่งเพิ่มขึ้นจาก 10,852 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 14,689
ล้านบาท ในปี 2547 คิดเป็นร้อยละ 35 หรือ 3,837 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้มีการวางแผนการบริหารและป้องกันความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาวัตถุดิบอย่างรัดกุมและมีประสิทธิภาพสูงสุด
ส่งผลให้ระดับราคาจำหน่ายมีอัตราการเพิ่มขึ้นมากกว่าระดับราคาวัตถุดิบเป็นผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
2.9 เป็นร้อยละ 5.7

ผลิตภัณฑ์น้ำยางข้นและผลพลอยได้

  บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายน้ำยางข้นและผลิตภัณฑ์ยางสกิมเพิ่มขึ้นจาก 3,093

ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 4,333 ล้านบาทในปี 2547 เพิ่มขึ้น 1,240 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 40 ของปริมาณการจำหน่ายในปีก่อน ปริมาณการจำหน่ายเพิ่มขึ้นร้อยละ 22 หรือ
จาก 100,304 ตัน เป็น 122,474 ตัน ในปี 2547 เพิ่มขึ้น 22,170 ตัน
ปริมาณการจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นการเพิ่มของลูกค้ากลุ่มใหม่ในตลาดต่างประเทศ
ในขณะที่ฐานลูกค้าส่วนใหญ่ยังเป็นภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากร้อยละ
12.4 เหลือร้อยละ 8.4 ในปี 2547 เนื่องจากราคาซื้อวัตถุดิบ (น้ำยางสด)
มีอัตราการปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าอัตราการปรับตัวขึ้นของราคาจำหน่ายเมื่อเทียบกับระดับราคาขายภายในประเทศ
ทั้งนี้สัดส่วนการขายน้ำยางข้นร้อยละ 70 เป็นการขายภายในประเทศ คือ
กลุ่มอุตสาหกรรมถุงมือยางที่ใช้ในทางการแพทย์ อุตสาหกรรมยางยืด

ฐานะการเงิน

-   สินทรัพย์

กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 จำนวน 11,158 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,760
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 33 เมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2546
โดยเพิ่มขึ้นในส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนเป็นสำคัญ

สินทรัพย์หมุนเวียน มูลค่า 7,656 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 69 ของสินทรัพย์รวม โดยเพิ่มขึ้นจากปี
2546 ที่มีอัตราสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์เท่ากับร้อยละ 64
จากปริมาณและราคาจำหน่ายต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างมีสาระสำคัญ ส่งผลให้ยอดคงเหลือ ณ
สิ้นปีของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นในทิศทางเดียวกัน กล่าวคือบริษัทมีลูกหนี้การค้า
2,310 ล้านบาท สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปีมีมูลค่า 4,151 ล้านบาท
ซึ่งเมื่อคิดเป็นอัตราส่วนต่อสินทรัพย์รวมแล้วอยู่ในระดับไม่แตกต่างจากปี 2546
ยกเว้นสินค้าคงเหลือที่มูลค่าเพิ่มขึ้น มีอัตราส่วนต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 37 เปรียบเทียบกับร้อยละ
31 ในปี 2546
ซึ่งเป็นไปตามแนวนโยบายของฝ่ายจัดการที่ต้องการสำรองวัตถุดิบมากขึ้นสำหรับสายการผลิต
สอดคล้องกับการคาดการณ์ว่าระดับราคายางธรรมชาติยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ตามความต้องการของกลุ่มประเทศผู้บริโภค ที่มีอัตราความต้องการสูง

  บริษัทมีเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมตามวิธีการบันทึกบัญชีส่วนได้เสีย

จำนวน 2,081 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ 1,636 ล้านบาท ในปี 2546 เนื่องจาก
บริษัทย่อยและบริษัทร่วมมีผลการดำเนินงานดีขึ้นกว่าปีก่อน
ในปีนี้บริษัทได้เพิ่มทุนในบริษัทย่อยที่ประเทศสิงคโปร์จาก 4 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาเป็น 8
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา
เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานเพื่อรองรับความต้องการของตลาดที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง
มีการจัดตั้งบริษัทย่อยที่ประเทศสหรัฐอเมริกา ด้วยทุนจดทะเบียน 2
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาโดยถือหุ้นในอัตราร้อยละ 100
เพื่อขยายฐานลูกค้าและช่องทางการจำหน่ายไปยังทวีปอเมริกา และร่วมลงทุนในบริษัท
พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด ซึ่ง เป็นบริษัทนายหน้าซื้อขายล่วงหน้าสินค้าเกษตร ด้วยเงินลงทุน 37
ล้านบาท โดยบริษัทถือหุ้นในอัตราร้อยละ 40

-   คุณภาพของสินทรัพย์

สินทรัพย์

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด
ซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่มีไว้เผื่อขายแสดงตามมูลค่ายุติธรรม
ซึ่งคำนวณจากราคาเสนอซื้อล่าสุดของปีของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2547 มีดังนี้

ตราสารทุน – ราคาทุน 30.8 ล้านบาท

หัก ค่าเผื่อการปรับมูลค่าเงินลงทุน (11.4) ล้านบาท

ราคายุติธรรม 19.4 ล้านบาท

ลูกหนี้

บริษัทมีลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ สิ้นปี 2547 จำนวน 2,309 ล้านบาท เนื่องจากลักษณะการขายร้อยละ
80 เป็นการส่งออกต่างประเทศ
และกลุ่มลูกค้าส่วนใหญ่เป็นบริษัทผู้ผลิตยางล้อรถยนต์รายใหญ่ที่มีสถานะทางการเงินที่ดี
จึงไม่มีปัญหาในด้านการชำระเงิน อายุของลูกหนี้โดยเฉลี่ยประกอบด้วย

ยังไม่ถึงกำหนดชำระ 2,089.7 ล้านบาท

ค้างชำระ 1 – 30 วัน 210.0 ล้านบาท

ค้างชำระ 31 – 60 วัน 9.9 ล้านบาท

ค้างชำระ 61 วันถึง 90 วัน 0.2 ล้านบาท

ค้างชำระมากกว่า 91วันขึ้นไป 3.4 ล้านบาท

รวม 2,313.2 ล้านบาท

หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 3.7 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้าสุทธิ 2,309.5 ล้านบาท

บริษัทได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ภายในประเทศและต่างประเทศที่คาดว่าจะมีปัญหาในการชำระหนี้อย่างเพียงพอเป็นเงิน
3.7 ล้านบาท โดยสัดส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปีนี้คิดเป็นอัตราร้อยละ 0.16 ของลูกหนี้การค้า

อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

2545 2546 2547

อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (เท่า) 2.04 3.01 2.85

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน (เท่า) 7.13 7.28 8.58

อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม เท่ากับ 2.85 เท่า ลดลงจาก 3.01 เท่า ในปี 2546

แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์รวมในการสร้างรายได้ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อน
แม้รายได้จะเพิ่มขึ้นจากปี 2546 ถึง 5,697 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 25
แต่อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวมลดลง เนื่องจาก บริษัท มีสินค้าคงเหลือสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ
59 เมื่อเทียบกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม
สินค้าคงเหลือของบริษัทที่อยู่ในรูปของวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูป
สามารถแปลงสภาพเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เท่ากับ 8.58 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 7.28 เท่า ในปี 2546
เนื่องจากในปี 2547 ฝ่ายบริหารจัดการได้มีการวางแผนการผลิตรองรับความต้องตลาดอย่างรัดกุม
เพื่อให้การบริหารสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่บริษัทมีอยู่มีประสิทธิภาพสูงสุด อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้มีการลงทุนในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มมากขึ้นจากปี 2546 ร้อยละ 17
ซึ่งสินทรัพย์เหล่านี้จะสร้างรายได้และเป็นปัจจัยในทางบวกกับบริษัทในอนาคต

สภาพคล่องและรายจ่ายลงทุน

กระแสเงินสด

บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 91.14 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากเดิมที่เคยเพิ่มขึ้น
282 ล้านบาท ในปีก่อน โดยลดลงจำนวน 191 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 68
โดยมีการเปลี่ยนแปลงที่มีสาระสำคัญดังนี้

จากการที่กลุ่มบริษัทมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
และระดับราคาจำหน่ายที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ส่งผลให้สถานะกระแสเงินสดเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกัน
บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในการดำเนินงาน 1,156 ล้านบาท ตัวประกอบที่สำคัญ คือ
สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 1,543 ล้านบาท เป็นการเพิ่มขึ้นทั้งปริมาณและระดับราคา
โดยบริษัทมียอดลูกหนี้การค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2,309 ล้านบาท สินค้าคงเหลือ 4,151 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับปี 2546 เป็นเงินจำนวน 1,792 ล้านบาท และ 2,609 ล้านบาท ตามลำดับ

ในส่วนของกิจกรรมลงทุน บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในการลงทุน 207 ล้านบาท ที่สำคัญคือ
เงินสดจ่ายในการซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 402 ล้านบาท
โดยได้ลงทุนในโรงงานยางแท่งแห่งใหม่ ซึ่งตั้งอยู่ที่ อ. สิเกา จ. ตรัง โดยลงทุนในที่ดิน อาคาร
เครื่องจักรและอุปกรณ์ 235 ล้านบาท ลงทุนในส่วนงานน้ำยางข้น 60 ล้านบาท ส่วนงานยางแท่ง
30 ล้านบาท ส่วนงานบริการอื่นๆ 75 ล้านบาท
เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและรองรับการขยายงานของกลุ่มบริษัท นอกจากนี้ได้ลงทุนในบริษัท
พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทนายหน้าซื้อขายล่วงหน้าสินค้าเกษตรเป็นเงินจำนวน 37
ล้านบาท บริษัทได้รับเงินปันผลจากบริษัทร่วม 178 ล้านบาท
ไถ่ถอนเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายกองทุนรวมบัวหลวงทุนทวี
และกองทุนรวมหุ้นกู้ด้อยสิทธิ์ธนาคารกรุงศรีอยุธยา 50 ล้านบาท

จากสภาวะการดำเนินงานที่มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
ทำให้บริษัทต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการดำเนินงานของบริษัท
โดยได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงินต่างๆ
ในประเทศและการออกตราสารหนี้ในรูปของตั๋วแลกเงิน (Bill of Exchange)
จำหน่ายให้กับบริษัทจัดการกองทุนรวมหลายแห่ง
เพื่อความมั่นคงของแหล่งเงินทุนในการสนับสนุนการดำเนินงานของบริษัท
โดยบริษัทมีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินสุทธิเพิ่มขึ้น 1,533 ล้านบาท
นอกจากนี้บริษัทได้เสนอขายหุ้นสามัญให้บุคคลในวงจำกัดจำนวน 2 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท
ในราคาหุ้นละ 40 บาท ส่งผลให้บริษัทระดมทุนได้ 80 ล้านบาท และในปีนี้
ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลในอัตรา หุ้นละ 1.25 บาท รวมเป็นเงิน 93.7
ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

  2544 2546 2547

อัตราส่วนสภาพคล่อง ( เท่า ) 1.22 1.83 1.35

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ( เท่า ) 0.73 0.95 0.62

  อัตราส่วนสภาพคล่อง อยู่ที่ 1.35 เท่า ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 1.83 เท่า เนื่องจาก

หนี้สินหมุนเวียนมีอัตราการเพิ่มขึ้นมากกว่าสินทรัพย์หมุนเวียน
(เป็นผลมาจากการที่บริษัทใช้เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินในประเทศ
เพื่อใช้หมุนเวียนสำหรับกิจการมากขึ้น)
ซึ่งสินทรัพย์หมุนเวียนมีสัดส่วนของสินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้ามากที่สุด
อย่างไรก็ตามลักษณะสินค้าคงเหลือของบริษัทที่อยู่ในรูปของวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูป
มีลักษณะสภาพคล่องที่สามารถผันเป็นรายได้ในระยะเวลาอันรวดเร็ว
มีส่วนเสริมสภาพคล่องของบริษัทได้เป็นอย่างดี

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว อยู่ที่ 0.62 เท่า ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 0.95 เท่า
เนื่องจากหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากเริ่มมีหนี้สินระยะยาวหลายรายการเริ่มครบกำหนดชำระ
ขณะที่สินทรัพย์หมุนเวียนที่มีสภาพคล่องสูงบางรายการลดลงจากปีก่อน ได้แก่
เงินลงทุนในหลักทรัพย์ที่อยู่ในความต้องการของตลาด อย่างไรก็ตาม ลูกหนี้การค้า
โดยลูกหนี้การค้าของบริษัทเป็นกลุ่มลูกค้าผู้ผลิตยางล้อรถยนต์รายใหญ่ที่มีสถานทางการเงินที่ดี
และอายุลูกหนี้โดยเฉลี่ย ร้อยละ 90 เป็นลูกหนี้ที่อยู่ในระยะเวลา

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวม 7,121 ล้านบาท เมื่อหักเงินสดและเงินฝากธนาคารจำนวน 917 ล้านบาท
มีหนี้สินระยะสั้นสุทธิ 6,204 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 2,883 ล้านบาท
เป็นหนี้สินระยะสั้น 5,682 ล้านบาท
เพื่อใช้ในการหมุนเวียนซื้อวัตถุดิบเข้ามาในสายการผลิตและจำหน่ายต่อไป
ลักษณะความจำเป็นที่บริษัทต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนสูงจะยังคงมีอยู่ต่อไป
ตามสภาวะอุตสาหกรรมที่ระดับราคาวัตถุดิบ ปริมาณการผลิตและจำหน่าย เพิ่มขึ้นอย่างมีสาระสำคัญ
บริษัทได้เตรียมการรองรับโดยขอขยายการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อเพิ่มเติมจากสถาบันการเงินภายในประเทศ
โดยในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้ระยะยาวสุทธิ 1,438 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ 2,118
ล้านบาทในปี 2546 (ตามหมายเหตุงบการเงินข้อที่ 15)
และจากประวัติผลการดำเนินงานที่ผ่านมาบริษัทไม่เคยประสบปัญหาการชำระหนี้เงินกู้แก่สถาบันการเงิน
ภาวะอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มเป็นบวกอยู่
บริษัทจึงยังคงมีความเชื่อมั่นว่าจะยังคงได้รับการสนับสนุนสินเชื่อจากสถาบันการเงินเหล่านั้นอย่างต่อเนื่อง
โดยลักษณะความสัมพันธ์ทางธุรกิจมาเป็นระยะเวลานาน
โดยทุกปีที่ผ่านมาได้รับการต่อสัญญาวงเงินสินเชื่อมาโดยตลอดและบริษัทยังไม่เห็นแนวโน้มความสัมพันธ์ทางธุรกิจจะเปลี่ยนแปลงไปในทางลบในระยะเวลาข้างหน้า
ในส่วนของเงินกู้จากต่างประเทศบริษัทได้ทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
เพื่อป้องการความเสี่ยงจากความผันผวนเรื่องอัตราแลกเปลี่ยน (ตามหมายเหตุงบการเงิน ข้อที่
23)

  2545 2546 2547

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ( เท่า ) 1.07 1.27 1.54

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 1.54 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.27 เท่าของปีก่อน
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวม เพื่อรับรองการขยายตัวของกลุ่มบริษัท โดยในปี 2547
บริษัทได้เพิ่มทุนในบริษัทย่อยที่ประเทศสิงคโปร์และประเทศสหรัฐอเมริกา และร่วมลงทุนในบริษัท
พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด นอกจากนี้การที่วัตถุดิบมีระดับราคาสูงขึ้นมาก
ย่อมส่งผลให้กิจการมีความจำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเช่นเดียวกัน อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากอัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือที่อยู่ในระดับดี และคุณภาพของลูกหนี้การค้า
และรายได้จากการลงทุนที่จะเกิดขึ้นในอนาคตส่งผลทางบวกต่อสภาพคล่องของบริษัทในการชำระหนี้ในระยะสั้นและระยะยาว
บริษัทจึงมีความเชื่อมั่นว่าสภาพคล่องของบริษัทมีเพียงพอในการชำระหนี้ในระยะสั้น

โดยที่ข้อมูลของบริษัทอื่นหรือบริษัทคู่แข่งในอุตสาหกรรมยางมีไม่มากนัก
เนื่องจากส่วนใหญ่มิได้อยู่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
บริษัทเชื่อว่าสถานะสภาพคล่องของบริษัทมีเพียงพอและเทียบเท่าผู้ผลิตรายใหญ่อื่น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 จำนวน 4,036 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 703
ล้านบาท หรือร้อยละ 21 เมื่อเทียบกับปี 2546
จากผลประกอบการของบริษัทโดยรวมที่ดีขึ้นอย่างมีสาระสำคัญและการเพิ่มทุนของบริษัท