12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

  ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 ผู้สอบบัญชีโดย นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ แห่งบริษัท
    เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ผู้สอบบัญชีโดย นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ แห่งบริษัท
    เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่า งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ผู้สอบบัญชีโดย นายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ แห่งบริษัท
    เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่า งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผู้สอบบัญชีโดย นายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ แห่งบริษัท
    เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่า งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผู้สอบบัญชีโดย นายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ แห่งบริษัท
    เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่า งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ทั้งนี้ ที่ประชุมผู้ถือหุ้นที่จัดประชุมเมื่อวันที่ 25 เมษายน 2551 ได้มีมติอนุมัติแต่งตั้งบริษัท
  เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด โดยนายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ ทะเบียนเลขที่ 4068 หรือ
  นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ ทะเบียนเลขที่ 3565 หรือ นางสาวกัลยารัตน์ ชัยวรพงศา
  ทะเบียนเลขที่ 3460 หรือ นายเอกสิทธิ์ ชูธรรมสถิตย์ ทะเบียนเลขที่ 4195
  เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทสำหรับปี 2551 ซึ่งบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
  ได้เสนอราคาในการสอบบัญชีในระดับที่ยอมรับได้
  และบริษัทมีความเชื่อมั่นในมาตรฐานการบันทึกบัญชีที่ดี

2)  ตารางสรุปงบการเงิน

  ------------------------------------------------------ ----------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                                                 งบการเงินของบริษัท                                                               
                                                         นวนคร จำกัด                                                                    
                                                         (มหาชน)                                                                       

                                                         2551                       2550                2549                2548        

                                                         ล้านบาท            %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  งบดุล                                                                                                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                             61.87             1.82     271.07     8.02     169.47     5.52     211.16     9.09

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                                          45.37             1.33     48.32      1.43     42.49      1.38     34.92      1.50

  ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย                    1,690.01          49.71    1,869.89   55.34    1,948.07   63.46    1,846.70   79.53

  เงินลงทุนในตั๋วแลกเงินที่ใช้เพื่อการค้ำประกัน                      0.00              0.00     0.00       0.00     155.13     5.05     0.00       0.00

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                                       1,848.92          54.38    2,239.23   66.27    2,354.48   71.65    2,158.92   92.97

  เงินลงทุนระยะยาว - ราคาทุน – สุทธิ                          20.59             0.61     20.59      0.61     20.59      0.67     20.59      0.89

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                        0.00              0.00     0.00       0.00     0.00       0.00     0.00       0.00

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                               1,529.15          44.97    1,117.17   33.06    693.37     22.59    141.31     6.09

  สินทรัพย์รวม                                              3,400.06          100.00   3,378.90   100.00   3,069.65   100.00   2,322.09   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชี                                           39.67             1.17     0.00       0.00     1.77       0.06     0.00       0.00

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                             23.90             0.70     0.00       0.00     0.00       0.00     0.00       0.00

  เจ้าหนี้การค้า                                             24.37             0.72     43.78      1.30     31.69      1.03     26.63      1.15

  เงินรับล่วงหน้าค่าเช่าลูกค้า                                   172.79            5.08     178.79     5.29     0.00       0.00     0.00       0.00

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                     16.00             0.47     127.93     3.79     0.00       0.00     0.00       0.00

  ส่วนของหนี้สินระยะยาวภายใต้สัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   13.01             0.38     10.56      0.31     3.56       0.12     3.58       0.15

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                                         402.12            11.83    572.61     16.95    372.08     12.12    157.27     6.77

  หนี้สินระยะยาวภายใต้สัญญาเช่าซื้อ -                            25.43             0.75     20.83      0.62     6.20       0.20     4.04       0.17
  สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                                                       

  เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         910.02            26.76    744.18     22.02    843.63     21.48    497.93     21.44

  หนี้สินรวม                                                1,337.56          39.34    1,337.63   39.59    1,221.91   39.81    659.24     28.39

  ทุนจดทะเบียน                                             1,452.59          42.72    1,452.59   42.99    1,452.59   47.32    1,452.59   62.56

  ทุนจดทะเบียนที่ออกและเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                                                                   

  - หุ้นสามัญ                                               1,126.82          33.14    1,126.82   33.35    968.39     31.55    968.39     41.70

  รวมทุนจดทะเบียนที่ออกและเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว                 1,126.82          33.14    1,126.82   33.35    968.39     31.55    968.39     41.70

  เงินรับจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ*                              0.00              0.00     0.00       0.00     21.45      0.70     0.00       0.00

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                           283.56            8.34     283.56     8.39     283.56     9.24     283.56     12.21

  กำไรสะสม                                               652.12            19.18    630.89     18.67    574.34     18.71    410.89     17.69

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                         2,062.50          60.66    2,041.28   60.41    1,847.74   60.19    1,662.85   71.61

  งบกำไรขาดทุน                                                                                                                           

  รายได้จากการขายที่ดิน                                      186.00            25.26    643.36     56.03    652.17     59.51    420.58     49.10

  รายได้จากการให้บริการ                                     490.37            66.61    479.42     41.76    417.47     38.09    421.93     49.26

  รายได้ค่าเช่า                                             16.24             2.21     14.00      1.22     9.35       0.85     6.83       0.80

  รายได้รวม                                               736.23            100.00   1,148.15   100.00   1,095.99   100.00   856.57     100.00

  ต้นทุนขายที่ดินและที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง                          44.36             6.03     163.64     14.25    166.48     15.19    72.11      8.42

  ต้นทุนการให้บริการ                                         285.94            38.84    308.22     26.84    345.97     31.57    299.62     34.98

  กำไรขั้นต้น                                               362.30            49.21    664.93     57.91    566.54     51.69    477.61     55.76

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                199.22            27.06    206.98     18.03    230.59     21.04    162.33     18.95

  ขาดทุนจากการด้อยค่า                                       51.11             6.94     0.00       0.00     0.00       0.00     0.00       0.00

  รวมค่าใช้จ่าย                                             597.48            81.15    695.53     60.58    758.20     69.18    547.70     63.94

  ดอกเบี้ยจ่าย                                              35.22             4.78     21.56      1.88     7.13       0.65     5.68       0.66

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                         25.96             3.53     100.82     8.78     89.74      8.19     78.20      9.13

  กำไรสุทธิ                                                77.56             10.53    330.24     28.76    240.91     21.98    224.98     26.27

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                          

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                37.28                      528.85              278.54              39.50       

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน                    (229.60)                   (253.81)            (564.03)            (111.60)    

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                 (16.88)                    (173.45)            243.80              (57.27)     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ             (209.20)                   101.60              (41.69)             (129.37)    
  ------------------------------------------------------ ----------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

หมายเหตุ : * เมื่อวันที่ 29 ธันวาคม 2549 ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิได้ใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัท
เป็นจำนวน 21.45 ล้านหน่วยเป็นจำนวนเงิน 21.45 ล้านบาท
และมีใบสำคัญแสดงสิทธิที่ยังไม่ได้ใช้สิทธิจำนวน 462.75 ล้านหน่วย

รายได้จากการให้บริการ รายได้ค่าเช่า และรายได้อื่นๆ ในปี 2550 และ
2551ได้จัดหมวดหมู่ใหม่เพื่อให้สอดคล้องกับรายได้ที่เกิดขึ้นในปัจจุบัน

3)  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

  ----------------------------------- ------- ----------------- -------- ------- --------
  รายการ                                      งบการเงินของบริษัท                    
                                              นวนคร จำกัด                         
                                              (มหาชน)                            

                                              2551              2550     2549    2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     (เท่า)   4.60              3.91     6.33    13.73

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               (เท่า)   0.27              0.56     0.57    1.56

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           (เท่า)   0.08              2.22     1.05    0.27

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             (เท่า)   13.43             22.54    24.59   19.72

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   (วัน)    27                16       15      18

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            (เท่า)   0.19              0.25     0.27    0.22

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 (วัน)    1895              1456     1,333   1,654

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 (เท่า)   9.70              12.50    17.58   7.54

  ระยะเวลาชำระหนี้                      (วัน)    37                29       20      48

  Cash Cycle                          (วัน)    1,885             1,444    1,327   1,624

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                
  (Profitability Ratio)                                                          

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %       52.31             58.49    52.51   56.23

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *            %       18.46             38.39    30.47   36.45

  อัตรากำไรอื่น                          %       5.93              0.99     1.55    0.84

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             %       29.16             121.19   84.72   12.76

  อัตรากำไรสุทธิ                         %       10.53             28.76    21.98   26.27

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %       1.82              16.98    13.72   14.26

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                               
  (Efficiency Ratio)                                                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               (เท่า)   2.29              10.24    8.94    10.19

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           (เท่า)   12.87             44.73    67.40   210.47

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 (เท่า)   0.21              0.36     0.41    0.39

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                   
  (Financial Policy Ratio)                                                       

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            (เท่า)   0.65              0.66     0.66    0.4

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Cash   (เท่า)   2.80              30.20    52.62   21.71
  Basis)                                                                         

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash (เท่า)   0.09              0.75     0.5     0.23
  Basis)                                                                         

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   %       58.11             51.18    66.83   51.65

  เปรียบเทียบข้อมูลต่อหุ้น **                                                            

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                         (บาท)   0.07              0.31     0.25    2.32

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                      (บาท)   1.83              1.81     1.91    17.17
  ----------------------------------- ------- ----------------- -------- ------- --------

หมายเหตุ : * กำไรจากการดำเนินงาน =
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร -
ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100

  ** ในปี 2549 ปรับลดด้วยมูลค่าที่ตราไว้จาก 10 บาทต่อหุ้น เป็น 1 บาทต่อหุ้น
  ทำให้มีจำนวนหุ้นเท่ากับ968.39 ล้านหุ้น

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

  ก) ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของการดำเนินงาน

  บริษัท นวนคร จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจด้านการพัฒนาเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร
  โดยมีรายได้หลักมาจาก 2 ส่วน คือ รายได้จากการขายที่ดิน
  และรายได้จากการให้บริการภายในโครงการของบริษัท ในปี 2551
  บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายที่ดินประมาณร้อยละ 25.26 ของรายได้รวม
  และรายได้จากการให้บริการประมาณร้อยละ 66.61 ของรายได้รวม
  ซึ่งรายได้จากการให้บริการเป็นรายได้ที่แน่นอน
  มั่นคงและเติบโตขึ้นมาโดยตลอดตามปริมาณพื้นที่ขาย จำนวนผู้ประกอบการ ลูกจ้าง และ
  ผู้อยู่อาศัยในโครงการ
  บริษัทจึงมุ่งเน้นการสร้างรายได้จากธุรกิจการให้บริการสาธารณูปโภคมากขึ้น
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงและปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วงที่ผ่านมา
  กล่าวคือ

  จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ และมาตรการสนับสนุนการลงทุนของภาครัฐบาล เช่น
  การลดภาษีธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และค่าธรรมเนียมการโอนที่ดิน
  และมาตรการสนับสนุนการลงทุนของผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดย่อม
  รวมทั้งอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำ เป็นแรงผลักดันให้เกิดการลงทุนและการบริโภคมากขึ้น
  และส่งผลให้ภาวะเศรษฐกิจขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
  นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศเกิดความมั่นใจต่อภาวะเศรษฐกิจในประเทศและขยายการผลิตและการลงทุนเพิ่มขึ้น
  ประกอบกับบริษัทได้ปรับปรุงประสิทธิภาพการบริหารจัดการภายในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมจนได้รับการรับรองระบบบริหารงานคุณภาพตามมาตรฐาน
  มอก./ISO 9001:2000
  ในด้านการพัฒนาที่ดินและการให้บริการระบบสาธารณูปโภคพื้นฐานในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมจากคณะกรรมการแห่งชาติว่าด้วยการรับรองระบบงาน
  ซึ่งเป็นส่วนที่ช่วยสร้างความน่าเชื่อถือในระบบการบริหารจัดการของบริษัทให้กับลูกค้ามากยิ่งขึ้น
  ปัจจัยต่างๆ ที่กล่าวมา
  ส่งผลให้บริษัทสามารถสร้างผลกำไรจากการดำเนินงานตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นได้ตลอดมา
  แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีความผันผวนในเรื่องรายได้จากการขายที่ดิน
  ซึ่งหากปีใดมียอดขายที่ดินจำนวนมากก็จะทำให้ปีนั้นบริษัทมีกำไรมาก
  เพื่อลดความผันผวนของรายได้รับจากการขายที่ดิน
  บริษัทจึงมีนโยบายที่จะขยายการลงทุนไปยังโครงการนครราชสีมาเพื่อเป็นช่องทางสร้างรายได้จากการขายที่ดินแห่งใหม่
  อีกทั้งได้จัดหาพันธมิตรที่มีความชำนาญและเครือข่ายในระดับนานาชาติเข้ามาเป็นตัวแทนจำหน่ายให้แก่กลุ่มลูกค้าเป้าหมายในต่างประเทศ
  ซึ่งจากมาตรการดังกล่าวจะช่วยให้บริษัทสามารถรักษาระดับรายได้จากการขายที่ดินให้มีเสถียรภาพมากยิ่งขึ้นในอนาคต
  สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทเป็นดังนี้

  ในปี 2548 บริษัทมีรายได้รวม 856.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 285.13
  ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.90 เนื่องจากบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้น
  238.20 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 130.61 และบริษัทมีรายได้ค่าบริการเพิ่มขึ้น 47.22
  ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 12.67

  ในปี 2549 บริษัทมีรายได้รวม 1,095.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 239.42
  ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 27.95 เนื่องจากบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้น
  231.59 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 55.06 และบริษัทมีรายได้อื่นๆเพิ่มขึ้น 13.89 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 86.36

  ในปี 2550 บริษัทมีรายได้รวม 1,148.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 1,095.99
  ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.76 เนื่องจากบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น
  61.96 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.84 และบริษัทมีรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 4.65 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.71

  ในปี 2551 บริษัทมีรายได้รวม 736.23 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 411.93
  หรือลดลงร้อยละ 35.88 เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินลดลง 457.36 ล้านบาท
  จากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ถดถอยและความแปรปรวนทางการเมืองในประเทศ
  ทำให้ลูกค้าที่บริษัทติดต่อไว้ได้ชะลอการตัดสินใจซื้อที่ดินเพื่อรอความชัดเจน
  อย่างไรก็ตามบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 10.94 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.29 และบริษัทมีรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 2.23 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
  15.95

  รายได้จากการขายและบริการ

  บริษัทมีรายได้หลักจากโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร 2 ส่วนคือ
  รายได้จากการขายที่ดิน และรายได้ค่าบริการ โดยในปี 2548 บริษัทมีรายได้จากการขายที่ดิน
  420.58 ล้านบาท
  โดยส่วนใหญ่เป็นการรับรู้รายได้ตามงวดการชำระเงินของการขายที่ดินก่อนหน้านี้จำนวน 157.02
  ล้านบาท และรับรู้รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้น จำนวน 263.57 ล้านบาท
  ในปี 2549 บริษัทมีรายได้จากการขายที่ดิน 652.17 ล้านบาท
  โดยส่วนใหญ่เป็นการรับรู้รายได้ตามงวดการชำระเงินของการขายที่ดินก่อนหน้านี้จำนวน 203.51
  ล้านบาท และรับรู้รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้นอีก 13 สัญญา จำนวน
  448.65 ล้านบาท ในปี 2550 มีรายได้จากการขายที่ดิน 643.36 ล้านบาท
  เป็นการรับรู้รายได้ตามงวดการชำระเงินของการขายที่ดินก่อนหน้านี้จำนวน 233.50 ล้านบาท
  และรับรู้รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ลูกค้าสัญญาใหม่ 409.86 ล้านบาท และในปี 2551
  มีรายได้จากการขายที่ดิน 186.00 ล้านบาท
  เป็นการรับรู้รายได้ตามงวดการชำระเงินของการขายที่ดินก่อนหน้านี้ จำนวน 97.80 ล้านบาท
  และรับรู้รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ลูกค้าสัญญาใหม่ 88.20 ล้านบาท

  ทั้งนี้
  รายได้จากการขายที่ดินของบริษัทมีอัตราขยายตัวที่ไม่แน่นอนขึ้นอยู่กับว่าปีใดบริษัทสามารถขายที่ดินแปลงใหญ่ได้และมีการรับชำระเงินค่าที่ดินในระหว่างปีที่ขาย
  ก็จะทำให้ปีนั้นบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มสูงขึ้น
  โดยมีรายละเอียดรายได้จากการขายที่ดินในช่วงปี 2548 – 2551 ดังนี้

+-----------+------+------+------+------+-----+-------+-----+-------+
| รา        | 2551 |      | 2550 |      | 2   |       | 2   |       |
| ยได้จากการ |      |      |      |      | 549 |       | 548 |       |
+-----------+------+------+------+------+-----+-------+-----+-------+
| ขายที่ดิน    | ล้า   | เพ   | ล้า   | เพิ่ม( | ล้าน | เพิ่ม   | ล้าน | เพิ่ม   |
|           | นบาท | ิ่ม(ลด | นบาท | ลด)% | บาท | (ลด)% | บาท | (ลด)% |
|           |      | )% ² |      |      |     |       |     |       |
+-----------+------+------+------+------+-----+-------+-----+-------+
| รวม       | 18   | (71. | 64   | (1.  | 652 | 55.06 | 420 | 1     |
|           | 6.00 | 09%) | 3.36 | 35%) | .17 |       | .58 | 30.61 |
+-----------+------+------+------+------+-----+-------+-----+-------+
| ล         | 12   | -    | 28   | -    | 370 | -     | 102 | -     |
| ูกค้ารายใหญ่ | 8.14 |      | 2.21 |      | .51 |       | .59 |       |
| ¹         |      |      |      |      |     |       |     |       |
+-----------+------+------+------+------+-----+-------+-----+-------+

  หมายเหตุ : ¹ ปี 2548 รายได้จากการขายที่ดินให้แก่บริษัท ทอสเท็ม ไทย จำกัด จำนวนเงิน
  102.59 ล้านบาท

  ปี 2549 รายได้จากการขายที่ดินให้แก่บริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน)
  จำนวน

  เงิน 215.38 ล้านบาท และ บริษัท บิ๊กซี ซูเปอร์เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) จำนวนเงิน
  155.13 ล้านบาท

  ปี 2550 รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ บริษัท บิ๊กซี ซูเปอร์เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
  จำนวนเงิน 152.99

  ล้านบาท การไฟฟ้าฝ่ายผลิต 90.40 ล้านบาท และการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค 38.82 ล้านบาท

  ปี 2551 รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ บริษัท ซัมโบ ชินโด (ประเทศไทย) จำกัด จำนวนเงิน
  97.80 ล้าน

  บาท และ บริษัท โออิชิ เทรดดิ้ง จำกัด จำนวนเงิน 30.34 ล้านบาท

  ส่วนรายได้ค่าบริการของบริษัททั้งหมดเป็นรายได้จากค่าบริการในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร
  ได้แก่ ค่าน้ำประปา ค่าบริการบำบัดน้ำเสีย ค่าบริการชุมชน และค่าเก็บสิ่งปฏิกูล เป็นต้น
  ซึ่งรายได้ค่าบริการส่วนใหญ่ประมาณร้อยละ 69 เป็นรายได้จากค่าน้ำประปา
  และอีกประมาณร้อยละ 16 เป็นรายได้บริการบำบัดน้ำเสีย โดยในช่วงระยะเวลา 2-3
  ปีที่ผ่านมา
  รายได้ค่าบริการของบริษัทมีอัตราขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามการขยายตัวของโรงงานและประชากรภายในโครงการ
  โดยมีรายละเอียดรายได้ค่าบริการในช่วงปี 2548-2551 ดังนี้

+-------------+-----+-------+-----+-------+-----+------+------+------+
|             | 2   |       | 2   |       | 2   |      | 2548 |      |
|             | 551 |       | 550 |       | 549 |      |      |      |
+-------------+-----+-------+-----+-------+-----+------+------+------+
|             | ล้าน | เพิ่ม(ล | ล้าน | เพิ่ม(  | ล้าน | เพิ่ม( | ล้า   | เพิ่ม( |
|             | บาท | ด)% * | บาท | ลด)%* | บาท | ลด)% | นบาท | ลด)% |
+-------------+-----+-------+-----+-------+-----+------+------+------+
| รายได       | 490 | 2.29  | 479 | 14.84 | 417 | (1   | 42   | 1    |
| ้จากการบริการ | .37 |       | .42 |       | .47 | .06) | 1.93 | 3.22 |
+-------------+-----+-------+-----+-------+-----+------+------+------+

  นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารได้กำหนดแนวนโยบายที่จะเพิ่มรายได้จากการให้บริการภายในโครงการ
  นวนครให้สูงขึ้น โดยได้ปรับอัตราค่าบริการต่างๆ
  ให้มีความเหมาะสมและสอดคล้องกับต้นทุนค่าบริการในปัจจุบัน
  อีกทั้งเพิ่มรายได้ค่าบริการจากการให้เช่าสถานที่ติดตั้งสาธารณูปโภคกับผู้ประกอบการที่ให้บริการแก่ประชาชนในชุมชน
  เช่น ค่าเช่าที่ติดตั้งตู้เอทีเอ็ม ตู้โทรศัพท์สาธารณะ เสารับสัญญาณโทรศัพท์เคลื่อนที่
  รวมทั้งเรียกเก็บค่าธรรมเนียมรถบัสโดยสารรับส่งพนักงานที่เข้าออกภายในโครงการ นอกจากนี้
  บริษัทจะเพิ่มประ สิทธิภาพในการจัดเก็บขยะ (ไม่มีพิษ)
  ให้ครอบคลุมกับปริมาณขยะจากโรงงานอุตสาหกรรมในโครงการให้มากยิ่งขึ้น

  รายได้ค่าเช่า

  ในปี 2550 บริษัทมีรายได้ค่าเช่า 14.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 4.65 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.71 และในปี 2551 บริษัทมีรายได้ค่าเช่า 16.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
  2550 จำนวน 2.23 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 15.95

  รายได้อื่น

  - สำหรับ ปี 2548 บริษัทมีรายได้อื่น 7.23 ล้านบาท ได้แก่
  รายได้เงินปันผลรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง เป็นต้น

  - สำหรับ ปี 2549 บริษัทมีรายได้อื่น 17.01 ล้านบาท ได้แก่
  รายได้เงินปันผลรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง เป็นต้น

  - สำหรับ ปี 2550 บริษัทมีรายได้อื่น 11.37 ล้านบาท ได้แก่ ดอกเบี้ยรับ
  และรายได้เงินปันผลรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง เป็นต้น

  - สำหรับ ปี 2551 บริษัทมีรายได้อื่น 43.63 ล้านบาท ได้แก่
  รายได้เงินปันผลรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง กำไรจากการขายทรัพย์สิน
  และรายได้จากการคืนเงินประกัน เป็นต้น

  ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  - ต้นทุนขาย

  บริษัทมีต้นทุนขายแยกตามแหล่งที่มาของรายได้หลักได้ 2 ส่วนคือ ต้นทุนขายที่ดิน
  และต้นทุนการให้บริการ โดยในระหว่างปี 2548 ถึง 2551
  บริษัทมีอัตราส่วนต้นทุนขายรวมต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 43.40, 46.76, 41.10 และ
  44.87 ตามลำดับ
  เป็นผลจากในระยะเวลาดังกล่าวบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินที่มีส่วนต่างกำไร (Margin)
  ต่างกัน
  นอกจากนี้หากปีใดขายที่ดินได้น้อยกว่ารายได้จากค่าบริการก็จะทำให้ปีนั้นอัตราส่วนต้นทุนขายต่อรายได้รวมสูงขึ้น
  ในทางกลับกันหากขายที่ดินได้มากกว่าก็จะทำให้อัตราส่วนดังกล่าวต่ำ

  ในปี 2548 บริษัทมีต้นทุนรวม 371.73 ล้านบาท เป็นต้นทุนขายที่ดิน 72.11 ล้านบาท
  และต้นทุนการให้บริการ 299.62 ล้านบาท โดยต้นทุนค่าบริการสูงขึ้นจากปีก่อน 43.64 ล้านบาท
  หรือสูงขึ้นร้อยละ 17.05 เนื่องจากต้นทุนน้ำประปาและน้ำบาดาลสูงขึ้น 24.77 ล้านบาท
  ต้นทุนค่ารักษาความปลอดภัย ค่าเก็บสิ่งปฏิกูล และค่าบำบัดน้ำเสียสูงขึ้นอีก 11.18 ล้านบาท

  สำหรับปี 2549 บริษัทมีต้นทุนรวม 512.45 ล้านบาท เป็นต้นทุนขายที่ดิน 166.48 ล้านบาท
  และต้นทุนการให้บริการ 345.97 ล้านบาท โดยต้นทุนค่าบริการสูงขึ้นจากปีก่อน 46.35 ล้านบาท
  หรือสูงขึ้นร้อยละ 15.47 เนื่องจากต้นทุนน้ำประปาและน้ำบาดาลสูงขึ้น 30.96 ล้านบาท
  ต้นทุนค่าไฟฟ้าสูงขึ้น 4.94 ล้านบาท และค่าบำบัดน้ำเสียสูงขึ้นอีก 5.48 ล้านบาท

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีต้นทุนรวม 471.86 ล้านบาท เป็นต้นทุนขายที่ดิน 163.64 ล้านบาท
  และต้นทุนการให้บริการ 308.22 ล้านบาท โดยต้นทุนค่าบริการต่ำกว่าปีก่อน 37.74 ล้านบาท
  หรือต่ำกว่าร้อยละ 10.91
  เนื่องจากต้นทุนน้ำที่ลดลงจากการที่บริษัทฯได้เปิดดำเนินการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรมเอง

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีต้นทุนรวม 330.30 ล้านบาท เป็นต้นทุนขายที่ดิน 44.36 ล้านบาท
  และต้นทุนการให้บริการ 285.94 ล้านบาท โดยต้นทุนค่าบริการต่ำกว่าปีก่อน 22.28 ล้านบาท
  หรือต่ำกว่าร้อยละ 7.23
  เนื่องจากต้นทุนน้ำที่ลดลงจากการที่บริษัทฯได้เปิดดำเนินการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรมเอง

  - ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ในปี 2548 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 162.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน
  50.47 ล้านบาท หรือสูงขึ้นร้อยละ 17.70 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายในการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดิน
  และภาษีธุรกิจเฉพาะ (ซึ่งผันแปรไปตามรายได้จากการขายที่ดิน) สูงขึ้น 17.49 ล้านบาท
  นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานเพิ่มขึ้นอีก 19.22 ล้านบาท

  สำหรับปี 2549 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 230.59 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 68.26 ล้านบาท หรือสูงขึ้นร้อยละ 42.05
  เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้น 9.60 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายในการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดิน
  และภาษีธุรกิจเฉพาะ (ซึ่งผันแปรไปตามรายได้จากการขายที่ดิน) สูงขึ้น 5.71 ล้านบาท
  ค่านายหน้าเพิ่มขึ้น 7.04 ล้านบาท นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานเพิ่มขึ้นอีก 13.28
  ล้านบาท

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 206.98 ล้านบาท
  ลดลงจากปีก่อนจำนวน 23.61 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 11.60
  เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายลดลง 11.98 ล้านบาท และ ค่านายหน้าลดลง 5.89
  ล้านบาท

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 199.22 ล้านบาท
  ลดลงจากปีก่อนจำนวน 7.76 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 3.75
  เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายในการโอนกรรมสิทธิ์ และภาษีธุรกิจเฉพาะลดลง เฉพาะ
  (ซึ่งผันแปรไปตามรายได้จากการขายที่ดิน)

  กำไร

  - กำไรขั้นต้น

  ในช่วง 2548-2551 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นรวมเฉลี่ยประมาณร้อยละ 54.87 ของยอดขาย
  แต่หากแยกอัตราส่วนของกำไรขั้นต้นตามแหล่งที่มาของรายได้บริษัท คือ รายได้จากการขายที่ดิน
  และรายได้จากการให้บริการ
  ในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครจะมีอัตราส่วนเฉลี่ยประมาณร้อยละ 77.01 และ 32.54
  ของยอดขายตามลำดับ โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงในช่วงที่ผ่านมาดังต่อไปนี้

  หน่วย : ร้อยละของยอดขาย

+-----------------------+---------+---------+---------+-------+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น          | เฉลี่ย    | 2551    | 2550    | 2549  | 2548  |
+-----------------------+---------+---------+---------+-------+-------+
| - จากการขายที่ดิน        | 77.01   | 76.15   | 74.57   | 74.47 | 82.85 |
+-----------------------+---------+---------+---------+-------+-------+
| -                     | 32.54   | 43.56   | 37.53   | 18.94 | 30.12 |
| จากการให้บริการและให้เช่า |         |         |         |       |       |
+-----------------------+---------+---------+---------+-------+-------+
| รวม                   | 54.87   | 52.24   | 58.49   | 52.50 | 56.23 |
+-----------------------+---------+---------+---------+-------+-------+

  เมื่อพิจารณาจากข้อมูลข้างต้น จะเห็นได้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินมีสัดส่วนที่สูง
  แต่จะมีความผันผวนในแต่ละปี ทั้งนี้เนื่องจาก บริษัทบันทึกต้นทุนขายตามราคาที่ดินที่ซื้อมา
  ซึ่งที่ดินแต่ละแปลงมีต้นทุนไม่เท่ากัน
  ดังนั้นอัตราส่วนกำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินที่เพิ่ม/ลดลงจะขึ้นอยู่กับต้นทุนที่ดินแปลงที่ขาย เช่น
  ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินส่วนใหญ่จากพื้นที่ในเขตโครงการเดิมคิดเป็นร้อยละ
  70.23 ของรายได้ขายที่ดินรวม ซึ่งมีต้นทุนขายที่ต่ำกว่าโครงการอื่นๆ
  ทำให้อัตรากำไรสุทธิปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปี 2550 จากร้อยละ 74.57 เป็นร้อยละ 76.15

  สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นจากการให้บริการในปี 2550 - 2551
  จะมีแนวโน้มอัตราส่วนเฉลี่ยทั้งปีเพิ่มขึ้นมาโดยตลอดตามจำนวนโรงงานและผู้พักอาศัยที่อยู่ภายในโครงการของบริษัท
  ในปี 2549 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นจากการให้บริการและให้เช่าปรับตัวลดลงจากปี 2548
  ที่เท่ากับร้อยละ 30.12 เหลือร้อยละ 18.94 ในปี 2550
  บริษัทฯได้ทำการผลิตและส่งน้ำเพื่ออุตสาหกรรมทำให้ต้นทุนน้ำลดลงเป็นผลให้กำไรขันต้นจากการให้บริการและให้เช่าของปี
  2550 และปี 2551 ปรับตัวสูงขึ้น
  อย่างไรก็ตามปัจจุบันบริษัทก็ยังคงให้ความสำคัญกับรายได้จากการให้บริการ
  เนื่องจากเล็งเห็นว่าเป็นรายได้ที่มีความแน่นอน
  รวมทั้งพยายามปรับปรุงประสิทธิภาพในการให้บริการและครอบคลุมการบริการต่างๆ
  เพื่อสร้างรายได้จากการให้บริการมากยิ่งขึ้น

  - กำไรสุทธิ

  ในปี 2548-2551 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 224.98, 240.91, 330.24 และ 77.56
  ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งปัจจัยที่ทำให้ธุรกิจของบริษัทสามารถสร้างกำไรได้อย่างสม่ำเสมอ
  เนื่องมาจากโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครได้จัดตั้งมากว่า 30 ปี
  และที่ดินที่ใช้ในการพัฒนาโครงการส่วนใหญ่ได้มีการจัดซื้อมาตั้งแต่ช่วงแรกของการดำเนินงานทำให้บริษัทมีต้นทุนที่ดินต่ำ
  และในส่วนของรายได้จากการบริการ
  บริษัทจะกำหนดค่าบริการจากต้นทุนของค่าบริการบวกกำไรส่วนเพิ่มในอัตราที่บริษัทกำหนดไว้และจะปรับอัตราค่าบริการเมื่อต้นทุนเพิ่มขึ้นทำให้บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานมาโดยตลอด
  อีกทั้งเงินลงทุนที่นำมาใช้ในการพัฒนาโครงการส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนที่ได้มาจากกำไรจากการดำเนินงาน
  จึงทำให้บริษัทมีภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินไม่มากนัก นอกจากนี้
  บริษัทได้พยายามปรับปรุงโครงสร้างองค์กรและการบริหาร
  พัฒนาระบบการให้บริการสาธารณูปโภคให้มีประสิทธิภาพและเพิ่มความคล่องตัวในการให้บริการแก่ลูกค้าได้ทั่วถึงและดียิ่งขึ้น
  ซึ่งช่วยลดต้นทุนในการดำเนินงานและเพิ่มรายได้ให้แก่บริษัทอีกทางหนึ่ง แต่อย่างไรก็ตาม
  กำไรสุทธิที่เกิดในแต่ละปีจะผันผวนตามยอดขายที่ดินโครงการของบริษัทเป็นหลัก
  ดังนั้นหากปีใดบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินสูงก็จะทำให้ปีนั้นมีกำไรสุทธิสูงขึ้นตามไปด้วย

  ซึ่งในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 77.56 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนจำนวน252.68
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 76.51
  เป็นผลจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ถดถอยและความแปรปรวนทางการเมืองของประเทศ
  ทำให้ลูกค้าที่บริษัทติดต่อไว้ได้ชะลอการตัดสินใจซื้อที่ดินเพื่อรอความชัดเจน

  - อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  ในปี 2548-2550 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น เท่ากับร้อยละ 14.26, 13.72 และ 16.98
  ตามลำดับ จากการมียอดขายที่ดินเพิ่มสูงขึ้น เมื่อพิจารณาอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในช่วง 3-4
  ปีที่ผ่านมา ปรากฏว่าบริษัทมีอัตราผลตอบแทนอยู่ในเกณฑ์ที่ดีมาโดยตลอด
  คืออยู่ในอัตราเฉลี่ยไม่ต่ำกว่าร้อยละ 10

  แต่ในปี 2551 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลดลงต่ำกว่าร้อยละ 10 คือเท่ากับร้อยละ 1.82
  ซึ่งสาเหตุหลักที่ทำให้บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นลดลง
  เนื่องมาจากรายได้จากการขายที่ดินของบริษัทลดลง ในปี 2551 มียอดขายเพียงแค่ 186.00
  ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 คิดเป็นร้อยละ 71.09

2)  ฐานะการเงิน

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,378.90 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน
  309.04 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 10.07

  และ ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,400.06 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
  จำนวน 21.16 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.63
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงส่วนประกอบของสินทรัพย์ในรอบปี 2550 และปี 2551 ดังนี้

  - สินทรัพย์หมุนเวียน

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียน 2,239.23 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2549
  จำนวน 115.25 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 4.89
  โดยเป็นการลดลงของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย 78.18 ล้านบาท
  และเงินลงทุนชั่วคราวลดลง 155.13 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียน 1,848.92 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2550
  จำนวน 390.31 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 17.43
  โดยเป็นการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 209.20 ล้านบาท
  และต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย 179.88 ล้านบาท

  - เงินลงทุนระยะยาว

  ณ 31 ธันวาคม 2548, 2549, 2550 และ 2551 บริษัทไม่มีการลงทุนในบริษัทใดๆ เพิ่มเติม

  - ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 1,117.17 ล้านบาท
  เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน จำนวน 423.80 ล้านบาท
  ซึ่งโดยส่วนมากเป็นการเพิ่มขึ้นของต้นทุนก่อสร้างโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม
  และค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงสาธารณูปโภคส่วนกลาง

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 1,529.15 ล้านบาท
  เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน จำนวน 411.98 ล้านบาท
  ซึ่งโดยส่วนมากเป็นการเพิ่มขึ้นของต้นทุนก่อสร้างโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม
  โครงการระบบบำบัดน้ำเสีย และค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงสาธารณูปโภคส่วนกลาง

  คุณภาพของสินทรัพย์

  - ลูกหนี้การค้า

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีลูกหนี้สุทธิ 48.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549 จำนวน 5.83
  ล้านบาท การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2550
  เป็นการตั้งสำรองหนี้ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเกิน 1 ปีทั้งจำนวน
  ลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระตั้งแต่ 1-12 เดือนบางส่วน
  โดยบริษัทได้กำหนดหลักเกณฑ์ในการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ดังนี้ คือ ตั้งสำรอง 100%
  ในส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 1 ปี ตั้งสำรอง 75%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 6-12 เดือน ตั้งสำรอง 50%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 3-6 เดือน และตั้งสำรอง 10%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 1-3 เดือน

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีลูกหนี้สุทธิ 45.37 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2550 จำนวน 2.95
  ล้านบาท การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2551
  เป็นการตั้งสำรองหนี้ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเกิน 1 ปีทั้งจำนวน
  ลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระตั้งแต่ 1-12 เดือนบางส่วน
  โดยบริษัทได้กำหนดหลักเกณฑ์ในการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ดังนี้ คือ ตั้งสำรอง 100%
  ในส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 1 ปี ตั้งสำรอง 75%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 6-12 เดือน ตั้งสำรอง 50%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 3-6 เดือน และตั้งสำรอง 10%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 1-3 เดือน

  - ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

  ณ 31 ธันวาคม 2551
  บริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อขาดทุนจากการด้อยค่าของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
  โดยพิจารณาจากมูลค่าสุทธิที่จะได้รับจากการดำเนินธุรกิจตามปกติ
  และราคาประเมินของผู้ประเมินราคาอิสระ เป็นจำนวนเงิน 51.11 ล้านบาท

  - เงินลงทุนระยะยาว

  ณ 31 ธันวาคม 2550 และ 2551 บริษัทมีเงินลงทุนระยะยาวรวมทั้งสิ้น 21.27 ล้านบาท
  และได้ตั้งสำรองการด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัท บางกอกคลับ จำกัด ไว้บางส่วนแล้วจำนวน 0.67
  ล้านบาท (จากเงินลงทุน 1.00 ล้านบาท) ทำให้มีเงินลงทุนระยะยาวอื่นสุทธิ 20.59 ล้านบาท
  ซึ่งบริษัทเห็นว่าการตั้งสำรองดังกล่าวเพียงพอแล้วกับคุณภาพของเงินลงทุนในแต่ละบริษัทที่บริษัทเข้าร่วมลงทุน
  ดังนั้น ในระหว่างงวดบริษัทจึงไม่ได้มีการตั้งสำรองการด้อยค่าของเงินลงทุนเพิ่มเติมอีก

  - ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

  ณ 31 ธันวาคม 2550 และ 2551
  บริษัทไม่มีการบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าของอาคารและอุปกรณ์แต่อย่างใด
  เนื่องจากปัจจุบันไม่มีข้อบ่งชี้ที่มีนัยสำคัญใดๆ
  ว่ามูลค่าสุทธิตามบัญชีของอาคารและอุปกรณ์ของบริษัทจะมีจำนวนต่ำกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนหรือมูลค่ายุติธรรมแต่อย่างใด

3)  สภาพคล่อง

  กระแสเงินสด

  บริษัทมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดในระหว่างปี 2548–2551 ที่สำคัญ ดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

+--------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| รายการ                               | 2551  | 2550  | 2549  | 2548  |
+--------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| กำไรสุทธิ                              | 77.56 | 3     | 2     | 2     |
|                                      |       | 30.24 | 40.91 | 24.99 |
+--------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)             | 37.28 | 5     | 2     | 39.50 |
| กิจกรรมดำเนินงาน                       |       | 28.85 | 78.54 |       |
+--------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน  | (22   | (25   | (56   | (11   |
|                                      | 9.60) | 3.81) | 4.03) | 1.60) |
+--------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)             | (1    | (17   | 2     | (5    |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                        | 6.88) | 3.45) | 43.80 | 7.27) |
+--------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      | (20   | 1     | (4    | (12   |
| (ลดลง) สุทธิ                           | 9.20) | 01.60 | 1.69) | 9.37) |
+--------------------------------------+-------+-------+-------+-------+

  ภาพรวมของกระแสเงินสดในช่วงที่ผ่านมาของบริษัท
  ถึงแม้ว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานติดต่อกันมาหลายปี
  แต่เนื่องจากบริษัทได้มีการพัฒนาโครงการเพื่อขายอยู่ตลอดเวลา เช่น
  การจัดซื้อที่ดินโครงการพรีเมี่ยมโซน และเงินลงทุนที่ใช้ไปสำหรับการพัฒนาพื้นที่โครงการดังกล่าว
  ทำให้ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาบริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนติดลบมาโดยตลอด โดยในปี
  2548 บริษัทฯได้ซื้อที่ดิน และ ค่าพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ (นครราชสีมา) เป็นจำนวนเงิน
  183.38 ล้านบาท ในปี 2549 บริษัทฯได้ซื้อที่ดินเพิ่มเพื่อจัดทำโครงการPremium Zone
  ที่ปทุมธานีเป็นจำนวนเงิน 297.06 ล้านบาท และได้ลงทุนในโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม
  เป็นจำนวนเงิน 358.02 ล้านบาท

  เพื่อให้สภาพคล่องของบริษัทฯดีขึ้น ในปี 2549 และ 2550
  บริษัทฯได้รับเงินจากการใช้สิทธิจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ
  ทำให้ปัจจุบันบริษัทมีสภาพคล่องและมีเงินลงทุนเพียงพอที่จะนำไปใช้ลงทุนในโครงการของบริษัทได้อย่างเต็มที่
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดในระหว่างปี 2549 และ ปี 2550 ดังนี้

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีกระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 528.85
  ล้านบาทมาจากกำไรสุทธิ 330.24 ล้านบาท ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง
  จำนวน 107.37 ล้านบาท ในส่วนของกิจกรรมลงทุนบริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในการซื้ออุปกรณ์
  ตกแต่งสำนักงาน รถยนต์ และงานระหว่างก่อสร้าง รวม 421.95 ล้านบาท
  และมีกระแสเงินสดจากเงินลงทุนครบกำหนดจำนวน 155.13 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 253.81 ล้านบาท
  ในขณะที่บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 173.45 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น 28.49 ล้านบาท เงินสดรับจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ 136.98
  ล้านบาท แต่มีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 273.68 ล้านบาท ทำให้ ณ
  วันสิ้นงวดบริษัทมีกระแสเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นจำนวน 101.60 ล้านบาท
  เมื่อรวมกับเงินสดต้นงวดจำนวน 169.47 ล้านบาท ทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดคงเหลือปลายงวด
  271.07 ล้านบาท

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีกระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 37.28
  ล้านบาทมาจากกำไรสุทธิ 77.56 ล้านบาท ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น
  จำนวน 39.04 ล้านบาท ในส่วนของกิจกรรมลงทุนบริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในการซื้ออุปกรณ์
  ตกแต่งสำนักงาน รถยนต์ และงานระหว่างก่อสร้าง รวม 250.31 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 229.60 ล้านบาท
  ในขณะที่บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 16.88 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น 189.81 ล้านบาท แต่มีการชำระคืนเงินกู้ยืม 112.01 ล้านบาท
  จ่ายดอกเบี้ย 62.57 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 56.34 ล้านบาท ทำให้ ณ
  วันสิ้นงวดบริษัทมีกระแสเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิลดลงจำนวน 209.20 ล้านบาท
  แต่เมื่อรวมกับเงินสดต้นงวดจำนวน 271.07 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดคงเหลือปลายงวด 61.87 ล้านบาท

  อัตราส่วนสภาพคล่อง

  ณ 31 ธันวาคม 2549
  บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วปรับตัวลดลงเป็น 6.58 และ 0.57
  เท่าตามลำดับ บริษัทยังคงมีฐานะการเงินทีดีและกระแสเงินสดที่เพียงพอที่จะใช้ต่อไป

  ณ 31 ธันวาคม 2550
  บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วปรับตัวลดลงเป็น 3.91 และ 0.56
  เท่าตามลำดับ

  ณ 31 ธันวาคม 2551
  บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 4.60
  และลดลงเป็น 0.27 เท่าตามลำดับ

  รายจ่ายลงทุน

  ปัจจุบันบริษัทมีนโยบายลงทุนในธุรกิจพัฒนานิคมอุตสาหกรรมเป็นหลัก
  รายจ่ายลงทุนในช่วงที่ผ่านมาใช้ไปในการพัฒนาโครงการระบบสาธารณูปโภคภายในโครงการ
  และการจัดซื้อที่ดินเพิ่มเพื่อนำมาพัฒนาโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมทั้งโครงการเดิมและโครงการใหม่ที่จะดำเนินการ

  ในปี 2549 บริษัทได้ลงทุนซื้อที่ดินเพิ่มเพื่อนำมาพัฒนาโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมเดิม
  เป็นจำนวนเงิน 297.06 ล้านบาท และบริษัทฯได้ลงทุนในโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม
  เป็นจำนวนเงิน 357.38 ล้านบาท

  ในปี 2550 บริษัทฯได้ลงทุนในโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม เป็นจำนวนเงิน 363.06
  ล้านบาท

  ในปี 2551 บริษัทฯได้ลงทุนในโครงการระบบบำบัดน้ำเสียส่วนขยาย เป็นจำนวนเงิน 197.00
  ล้านบาท และโครงการ เดอะ นวไพรเวซี่ เป็นจำนวนเงิน 54.05 ล้านบาท

  ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายลงทุนในแต่ละโครงการว่าก่อนการตัดสินใจลงทุนไม่ว่าในโครงการใหม่ใดๆ
  บริษัทจะศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการว่ามีผลตอบแทนคุ้มค่าต่อการลงทุนหรือไม่
  ทั้งทางด้านการเงิน การตลาด สังคม และผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม
  เพื่อใช้ประกอบการตัดสินใจได้อย่างถูกต้องและแม่นยำมากยิ่งขึ้น
  โดยจะคำนึงถึงผลประโยชน์ที่บริษัทจะได้รับสูงสุดเป็นที่ตั้ง

4)  แหล่งที่มาของเงินทุน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.66 เท่า
  เป็นผลจากบริษัทมีการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้น
  เพื่อนำมาลงทุนในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมเดิม
  และโครงการผลิตน้ำเพื่ออุสาหกรรม
  และส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากการที่ผู้มีสิทธิใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ และมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.66 เท่า

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.65 เท่า
  บริษัทฯมีมาตรการรักษาอัตราส่วนนี้ให้เอยู่ที่ประมาณ 0.6

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ในช่วงที่ผ่านมาบริษัทมีผลการดำเนินงานที่มีกำไรมาโดยตลอด
  ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นตามผลกำไรที่เกิดขึ้นในแต่ละปีอย่างต่อเนื่อง โดย ณ 31
  ธันวาคม 2550 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 2,041.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549 จำนวน
  193.54 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.47 เป็นผลมาจากผู้มีสิทธิใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ 136.98
  ล้านบาท และกำไรสะสมระหว่างงวดเพิ่มขึ้น 330.24 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล 273.68
  ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 2,062.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2550
  จำนวน 21.22 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.04
  เป็นผลมาจากกำไรสะสมระหว่างงวดเพิ่มขึ้น77.56 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล 56.34
  ล้านบาท

  หนี้สิน

  ณ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,221.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
  เป็นจำนวนเงิน 562.67 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทเบิกเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 345.69
  ล้านบาท เพื่อนำไปใช้ซื้อที่ดินเพิ่มและพัฒนาเขตอุตสาหกรรมโครงการเดิม
  และลงทุนในโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม และหนี้สินหมุนเวียนอีก 223.78 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,337.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน 115.72
  ล้านบาท เนื่องจากบริษัทเบิกเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 28.49 ล้านบาท
  และหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นอีก 40.73 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,337.56 ล้านบาท ใกล้เคียงกับสิ้นปีก่อน
  โดยบริษัทมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น เพิ่มขึ้น 63.57 ล้านบาท
  เบิกเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 53.91 ล้านบาท ภาษีเงินได้ค้างจ่ายลดลง 50.24 ล้านบาท
  และหนี้สินหมุนเวียนอื่นลดลง 48.81 ล้านบาท

5)  ปัจจัยที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  ต้นทุนที่ดินโครงการใหม่ที่อาจเพิ่มสูงขึ้นในอนาคต

บริษัทก่อตั้งเมื่อปี 2514
เพื่อดำเนินธุรกิจเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมโดยมีพื้นที่โครงการเริ่มต้นประมาณ 5,000 ไร่
และได้ทยอยจัดซื้อที่ดินบริเวณโดยรอบพื้นที่โครงการเพิ่มขึ้น 1,135 ไร่ ในปี 2549
บริษัทซื้อที่ดินเพิ่ม 175 ไร่ รวมเป็นพื้นที่ 6,310 ไร่ ปัจจุบันมีพื้นที่คงเหลือขายประมาณ 746 ไร่
ซึ่งจากการที่บริษัททยอยซื้อที่ดินเพื่อนำมาพัฒนาดังกล่าว
ทำให้บริษัทมีต้นทุนที่ดินเพื่อขายแต่ละแห่งไม่เท่ากันโดยที่ดินที่ซื้อมาก่อน
(โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเริ่มโครงการ) ส่วนใหญ่มักจะมีต้นทุนต่ำกว่าที่ดินที่ซื้อมาภายหลัง
และเมื่อบริษัทขายที่ดินที่ซื้อมาก่อนก็จะได้รับกำไรสูงกว่าการขายที่ดินที่ซื้อมาภายหลัง ดังนั้น
ในอนาคตเมื่อบริษัทขายที่ดินที่ซื้อมาตั้งแต่เริ่มต้นโครงการหมดก็จะทำให้บริษัทมีกำไรจากการขายที่ดินลดลง
อันเนื่องมาจากต้นทุนที่ซื้อใหม่สูงกว่าต้นทุนเดิมมาก นอกจากนี้ ในปี 2545
บริษัทได้ซื้อที่ดินที่อำเภอสูงเนิน จังหวัดนครราชสีมา อีกจำนวน 1,175 ไร่ และในระหว่างปี 2546
ถึง ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทได้ซื้อเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 728 ไร่ รวมพื้นที่ทั้งสิ้นประมาณ 1,903
ไร่ เพื่อพัฒนาเป็นเขตประกอบการอุตสาหกรรมนวนคร (นครราชสีมา)

โดยมีรายละเอียดประมาณการรายได้และต้นทุนขายที่ดิน ณ ปัจจุบันที่เปลี่ยนแปลงไป ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------- ------------ ------------------- --------------- ----------- --------
  รายละเอียด             โครงการเดิม   โครงการใหม่                                      รวม

                                     เขตปลอดอากร         เขตพรีเมี่ยมโซน    นครราชสีมา   
                                     /อุตสาหกรรมขนาดย่อม                               

  พื้นที่ขายคงเหลือ (ไร่)     430          29                  250             1,183       1,997

  ราคาขายเฉลี่ยต่อไร่       4.75         3.65                4.75            1.8         2.95

  รวมประมาณการมูลค่าขาย   2,389        153                  1,188          2,164       5,894

  ต้นทุนที่ดินปัจจุบัน                                                                        

  - มูลค่า                140          111                 655             955         1,861

  - ร้อยละ               5.86         72.55                55.14          44.13       31.57
  --------------------- ------------ ------------------- --------------- ----------- --------

อนึ่ง ในการจัดซื้อที่ดินแปลงใหม่เพื่อขยายการลงทุนในแต่ละครั้ง
บริษัทจะมีการศึกษาความเป็นได้ในการลงทุนก่อนจัดซื้อที่ดิน โดยปัจจัยหลักที่บริษัทใช้ในการพิจารณา
คือ ราคาที่ดินที่จัดซื้อมาเป็นสำคัญโดยต้องมีราคาจำหน่ายที่สามารถแข่งขันได้
รวมทั้งผลตอบแทนที่ได้รับจากการลงทุนต้องอยู่ในระดับที่เหมาะสม ดังนั้น
บริษัทจึงเชื่อว่าถึงแม้ในอนาคตบริษัทอาจจะมีอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินลดลง
แต่คงจะลดลงอยู่ในระดับที่สามารถแข่งขันกับคู่แข่งขันได้และเพียงพอที่จะสร้างผลกำไรและจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นได้อย่างต่อเนื่องและสม่ำเสมอต่อไป

  แผนผังที่ดินของโครงการ

เขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร (ปทุมธานี)
เป็นโครงการนิคมอุตสาหกรรมแห่งแรกของประเทศไทย ซึ่งได้ก่อตั้งมาเป็นระยะเวลานาน
ประกอบกับมีการขยายตัวของโครงการอย่างต่อเนื่อง
อีกทั้งในอดีตบริษัทได้ขายที่ดินในเขตอุตสาหกรรมบางส่วนให้แก่นักลงทุนทั่วไปที่ได้นำที่ดินไปพัฒนาเป็นเขตพาณิชยกรรมและที่อยู่อาศัย
ส่งผลต่อการจัดวางผังเมืองของโครงการในปัจจุบันที่ไม่มีระเบียบมากนัก
และอาจส่งผลให้เกิดข้อจำกัดในการขายที่ดินในโครงการบางแปลงให้แก่นักลงทุนได้ อย่างไรก็ตาม
ปัจจุบันบริษัทได้มีการจัดวางแผนผังแม่บทของโครงการที่ชัดเจน
และในการขายที่ดินให้กับนักลงทุนบริษัทจะพิจารณาถึงการนำที่ดินไปใช้ประโยชน์ให้ตรงกับเขตที่ตั้งที่ได้กำหนดไว้ในแผนผังแม่บทของบริษัท

  พื้นที่โครงการอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าพื้นที่ข้างเคียง

  สถานที่ตั้งของโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครเดิมเป็นที่ลุ่มและมีพื้นที่อยู่ในระดับที่ต่ำ
  บริษัทจึงต้องก่อสร้างแนวเขื่อนบริเวณรอบโครงการและระบบระบายน้ำภายในโครงการเพื่อรองรับและป้องกันการเกิดน้ำท่วม
  รวมถึงในกรณีที่บริษัทมีการจัดซื้อที่ดินแห่งใหม่เพื่อนำมาพัฒนาก็ต้องมีการสร้างแนวเขื่อนใหม่และวางระบบระบายน้ำเพิ่มเติม
  ซึ่งทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการพัฒนาที่ดินและค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาแนวเขื่อนและระบบระบายน้ำของโครงการสูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งขันที่มีที่ตั้งโครงการอยู่ในที่สูงหรือที่ดอนซึ่งไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายดังกล่าว
  ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ต้นทุนในการพัฒนาโครงการของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม
  ปัจจุบันบริษัทได้ก่อสร้างแนวเขื่อนและระบบระบบบายน้ำภายในเสร็จเรียบร้อยแล้ว
  จึงมีเพียงค่าใช้จ่ายในส่วนของการบำรุงรักษาและค่าใช้จ่ายเฉพาะส่วนที่ต้องสร้างเพิ่มเติมตามบริเวณพื้นที่ดินที่ซื้อเพิ่มขึ้นเท่านั้น
  โดยในช่วงที่ผ่านมา
  ในแต่ละปีบริษัทจะมีค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาแนวเขื่อนและระบบระบายน้ำประมาณ 1 -2
  ล้านบาทคิดเป็นประมาณร้อยละ 1 - 3 ของค่าใช้จ่ายรวม
  ซึ่งมีสัดส่วนเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายโดยรวมของบริษัท
  บริษัทจึงเชื่อว่าปัจจัยดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

  ที่ดินเพื่อขายไม่ติดที่ดินของโครงการ

  การจัดซื้อรวบรวมที่ดินของบริษัทในอดีตใช้วิธีให้บุคคลทั่วไปเป็นผู้รวบรวมที่ดินแล้วขายต่อให้บริษัท
  เพื่อป้องกันการซื้อที่ดินราคาสูงเนื่องจาก
  หากผู้ขายทราบว่าผู้ซื้อเป็นบริษัทก็มักจะขึ้นราคาเพราะเข้าใจว่ามีกำลังซื้อมากกว่าบุคคลธรรมดา
  นอกจากนี้ที่ผ่านมาบริษัทจัดซื้อที่ดินโดยทะยอยรวบรวมเก็บที่ดินมิได้ซื้อเป็นแปลงใหญ่ๆ
  ซึ่งในการรวบรวมที่ดินเมื่อปี 2530 บริษัทได้ซื้อที่ดิน จำนวน 1 แปลง ขนาด 22-2-16 ไร่
  มูลค่าประมาณ 4.20 ล้านบาท
  ที่มีสภาพติดคลองไม่มีถนนให้รถเข้าออกและห่างจากโครงการของบริษัทประมาณ 390 เมตร
  โดยในขณะนั้นบริษัทคาดว่าจะสามารถรวบรวมที่ดินบริเวณดังกล่าวให้เป็นผืนเดียวกันและติดโครงการของบริษัทได้
  แต่ต่อมาบริษัทไม่สามารถรวบรวมที่ดินให้เป็นผืนเดียวกันได้จึงทำให้ที่ดินแปลงดังกล่าวไม่ติดโครงการเดิม
  ซึ่งในระยะต่อไปบริษัทจะพิจารณาซื้อที่ดินต่อจากโครงการเดิมเพื่อเชื่อมกับที่ดินดังกล่าวเพื่อพัฒนาขายต่อไป
  ในขณะเดียวกันบริษัทจะพยายามขายที่ดินแปลงดังกล่าวให้แก่ผู้สนใจเพื่อลดข้อจำกัดในการพัฒนาที่ดิน

  ความคืบหน้าของโครงการเขตประกอบการอุตสาหกรรมนวนคร (นครราชสีมา)

  เขตประกอบการอุตสาหกรรมนวนคร (นครราชสีมา) ได้รับการอนุมัติการส่งเสริมการลงทุนจาก
  BOI เรียบร้อยแล้ว เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2548
  ซึ่งผู้ประกอบการที่ตั้งโรงงานภายในโครงการจะได้รับสิทธิประโยชน์ในฐานะผู้ประกอบการบนพื้นที่เขต
  3 ทุกประการ ในปี 2552 บริษัทกำลังเตรียมพื้นที่ระบบสาธารณูปโภคในเฟส 2 บนพื้นที่เกือบ
  610 ไร่ เพื่อขยายเฟส ตามแผนการพัฒนาของบริษัท

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี (ปี 2551)

ก) ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในรอบปีที่ผ่านมาให้แก่

ผู้สอบบัญชี - ไม่มี –

สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด 2,200,000 บาท

  ข) ค่าตอบแทนอื่น ซึ่งเป็นค่าดำเนินงาน ได้แก่ ค่าแปลงบการเงิน ค่าพาหนะ เป็นต้น

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนอื่นในรอบปีที่ผ่านมาให้แก่

ผู้สอบบัญชี - ไม่มี –

สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด 189,662.45 บาท