12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินของบริษัทเป็นไปตามมาตรฐานบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

บริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| รายการ (หน่วย: บาท)   | 2551         | 2550          | 2549          |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        | 2,88         | 2,0           | 1,6           |
|                      | 4,343,604.15 | 31,195,582.09 | 14,101,732.71 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| สินทรัพย์รวม            | 7,49         | 6,2           | 5,2           |
|                      | 8,724,963.41 | 50,537,022.89 | 03,319,544.73 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| หนี้สินหมุนเวียน          | 3,48         | 3,1           | 2,4           |
|                      | 0,858,090.48 | 40,121,609.22 | 84,751,962.05 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| หนี้สินรวม              | 3,71         | 3,4           | 2,6           |
|                      | 7,568,522.90 | 53,054,406.05 | 50,459,038.60 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น          | 3,78         | 2,7           | 2,5           |
|                      | 1,156,440.51 | 97,482,616.84 | 52,860,506.13 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+

งบกำไรขาดทุนรวม

+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| รายการ (หน่วย: บาท)   | 2551         | 2550          | 2549          |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| รายได้จากการขาย       | 10,99        | 8,1           | 7,2           |
|                      | 6,496,450.04 | 21,984,734.43 | 20,576,316.23 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| รายได้อื่น              | 12           | 85,474,781.48 | 97,679,202.75 |
|                      | 9,472,523.94 |               |               |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| รายได้รวม             | 11,16        | 8,2           | 7,3           |
|                      | 8,139,208.15 | 36,673,125.24 | 42,015,508.96 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| ต้นทุนขาย              | 9,17         | 7,2           | 6,5           |
|                      | 2,900,029.04 | 05,848,313.11 | 03,942,300.30 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| ค่าใ                  | 76           | 6             | 6             |
| ช้จ่ายในการขายและบริหาร | 8,196,094.24 | 37,570,072.72 | 35,915,094.46 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| รวมค่าใช้จ่าย           | 9,94         | 7,8           | 7,1           |
|                      | 6,426,123.28 | 48,098,385.83 | 44,467,394.76 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| ดอกเบี้ยจ่าย            | 13           | 1             | 83,210,845.70 |
|                      | 2,042,360.26 | 06,344,723.15 |               |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล       | 5,700,070.94 | -             | 514,314.89    |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| กำไร(ขาดทุน)          | 1,07         | 2             | 1             |
| สุทธิส่วนของ            | 6,068,589.34 | 82,907,110.67 | 12,032,163.72 |
|                      |              |               |               |
| บริษัท จีเอฟพีที จำกัด     |              |               |               |
| (มหาชน)              |              |               |               |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| กำไร (ขาดทุน)         | 8.58         | 2.26          | 0.89          |
| ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน          |              |               |               |
|                      |              |               |               |
| ส่วนของบริษัท จีเอฟพีที    |              |               |               |
| จำกัด                 |              |               |               |
|                      |              |               |               |
| (มหาชน)              |              |               |               |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+

งบกระแสเงินสดรวม

+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| รายการ (หน่วย: บาท)   | 2551         | 2550          | 2549          |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)  | 99           | 4             | 6             |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน    | 3,740,964.10 | 91,311,588.90 | 27,209,307.78 |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)  | (885         | (1,12         | (68           |
| จากกิจกรรมลงทุน        | ,320,937.79) | 7,727,538.81) | 3,056,892.25) |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)  | (54          | 6             | 98,372,824.73 |
| ใน                   | ,052,360.89) | 10,687,083.56 |               |
|                      |              |               |               |
| กิจกรรมจัดหาเงิน        |              |               |               |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร | 5            | (2            | 42,525,240.26 |
|                      | 4,367,665.42 | 5,728,866.35) |               |
| เพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ     |              |               |               |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร | 10           | 1             | 84,036,639.57 |
|                      | 0,833,013.48 | 26,561,879.83 |               |
| ณ วันต้นงวด            |              |               |               |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร | 15           | 1             | 1             |
|                      | 5,200,678.90 | 00,833,013.48 | 26,561,879.83 |
| ณ วันปลายงวด          |              |               |               |
+----------------------+--------------+---------------+---------------+

  (ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

บริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)

+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รายการ                      | 2551       | 2550       | 2549       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)       | 0.83       | 0.65       | 0.65       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า) | 0.23       | 0.18       | 0.20       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด   | 0.30       | 0.17       | 0.28       |
| (เท่า)                       |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัต                          | 17.40      | 16.25      | 16.59      |
| ราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)      | 20.69      | 22.15      | 21.70      |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ    | 53.52      | 69.62      | 70.88      |
| (เท่า)                       |            |            |            |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)    | 6.73       | 5.17       | 5.08       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)   | 24.96      | 22.19      | 24.53      |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)         | 14.42      | 16.22      | 14.68      |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| Cash Cycle (วัน)             | 13.00      | 11.10      | 12.11      |
+-----------------------------+------------+------------+------------+

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)

+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รายการ                      | 2551       | 2550       | 2549       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)            | 16.58      | 11.28      | 9.92       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)  | 11.11      | 4.78       | 2.74       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตรากำไรอื่น (%)              | 0.00       | 0.00       | 0.00       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%) | 81.34      | 126.44     | 317.50     |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)             | 9.64       | 3.43       | 1.53       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)       | 32.71      | 10.58      | 3.82       |
+-----------------------------+------------+------------+------------+

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)

  ------------------------------ ------------- ------------- -------------
  รายการ                         2551          2550          2549

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)      15.65         4.94          2.06

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  42.33         23.89         16.60

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)      1.62          1.44          1.35
  ------------------------------ ------------- ------------- -------------

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio)

+------------------------------+------------+------------+------------+
| รายการ                       | 2551       | 2550       | 2549       |
+------------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     | 0.98       | 1.23       | 1.04       |
| (เท่า)                        |            |            |            |
+------------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย  | 6.48       | 3.76       | 5.97       |
| (เท่า)                        |            |            |            |
+------------------------------+------------+------------+------------+
| อ                            | 0.16       | 0.09       | 0.38       |
| ัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน |            |            |            |
|                              |            |            |            |
| (Cash basis) (เท่า)           |            |            |            |
+------------------------------+------------+------------+------------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)        | 53.14      | 38.58      | 33.57      |
+------------------------------+------------+------------+------------+

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานรวมในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 1,076.07 ล้านบาท
หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 8.58 บาท
เมื่อเปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานรวมในรอบเดียวกันของปีที่แล้ว บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ
282.91 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 2.26 บาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 280.36
สาเหตุที่ผลการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นในปี 2551 เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
11.28 ในปี 2550 มาเป็นร้อยละ 16.58 ในปี 2551
ทั้งนี้เป็นเพราะรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 35.39
ซึ่งเป็นผลมาจากปริมาณและรายได้จากการส่งออกเนื้อไก่แปรรูปในปี 2551 เพิ่มขึ้นร้อยละ 80.79
และ ร้อยละ 156.04 ตามลำดับ

นอกจากนี้ ในปี 2551 บริษัทฯ
เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกค่าความนิยมจากวิธีราคาทุน
หักด้วยค่าความนิยมตัดจำหน่ายสะสม เป็นวิธีการทดสอบการด้อยค่า ตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 43
(ปรับปรุง 2550)
กำหนดให้หยุดการตัดจำหน่ายค่าความนิยมที่เกิดจากส่วนได้เสียในกิจการที่ควบคุมร่วมกันที่ได้มาก่อนวันที่
1 มกราคม 2551 ให้ใช้วิธีทดสอบการด้อยค่าของค่าความนิยมดังกล่าวแทน

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนโยบายดังกล่าว ไม่ได้มีผลกระทบต่อการจัดทำงบการเงินรวม
และปัจจัยพื้นฐานการทำธุรกิจของบริษัทฯ แต่อย่างใด

ปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

1) นโยบายของหน่วยงานรัฐ

1.1 ข้อจำกัดในการส่งออก

การส่งออกสินค้าเนื้อไก่ไปยังต่างประเทศ มีข้อจำกัดในการส่งออกสินค้าที่แตกต่างกัน
ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับนโยบายของแต่ละประเทศ บางประเทศใช้นโยบายด้านภาษี
บางประเทศใช้นโยบายด้านสุขอนามัย เป็นต้น
ในอนาคตนโยบายด้านสุขอนามัยจะเป็นนโยบายที่สำคัญ
ที่ประเทศผู้นำเข้าใช้เป็นเครื่องมือในการกีดกันทางการค้า เช่น นโยบายด้านมาตรฐานสินค้าระบบ
ISO 9000, GMP และ HACCP นโยบายด้านสิ่งแวดล้อม และสิทธิมนุษยชน และนโยบายด้าน
Animal Welfare เป็นต้น ส่วนนโยบายด้านภาษีจะใช้น้อยลง เพราะแต่ละประเทศจะเข้าสู่ระบบ
WTO หรือการค้าแบบเสรี ซึ่งทางรัฐบาลจะลดการอุดหนุนและลดภาษีนำเข้าลงด้วย

1.2 การกำหนดโควต้า

ในปี 2551 รัฐบาลกำหนดให้นำเข้าข้าวโพดในโควต้า ซึ่งเป็นวัตถุดิบที่สำคัญในการผลิตอาหารสัตว์
โดยให้นำเข้าในช่วงระหว่างวันที่ 1 มีนาคม 2551 ถึง 30 มิถุนายน 2551
โดยองค์การคลังสินค้าเท่านั้น และจำกัดโควต้าการนำเข้าไว้ไม่เกิน 54,700 ตัน

1.3 การกำหนดราคา

ธุรกิจด้านอาหารสัตว์มีความเกี่ยวข้องกับนโยบายการกำหนดราคา
ไม่ว่าจะเป็นการซื้อวัตถุดิบหรือราคาขายอาหารสัตว์
กล่าวคือการซื้อกากถั่วเหลืองในประเทศต้องรับซื้อในราคาไม่ต่ำกว่า 9.85 บาท ต่อกิโลกรัม
ส่วนราคาขายอาหารสัตว์ บริษัทไม่สามารถปรับราคาขายขึ้นลงได้ในทันทีทันใด
เนื่องจากการปรับราคาขายจะต้องได้รับการอนุมัติจากกรมการค้าภายใน กระทรวงพาณิชย์

2) อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การที่ค่าเงินบาทผันผวนในปี 2551 จะส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรจากการดำเนินงานของบริษัท

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละสายธุรกิจ

1) สายธุรกิจอาหารสัตว์

รายได้จากการขาย

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 38.81
เนื่องจากราคาขายอาหารสัตว์ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าร้อยละ 15
ทั้งนี้เป็นเพราะต้นทุนการผลิตอาหารสัตว์มีต้นทุนสูงขึ้นถึงร้อยละ 28.57
เนื่องจากราคาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตอาหารสัตว์มีราคาสูงขึ้น
ส่วนหนึ่งเกิดจากการผันผวนของราคาน้ำมันตลาดโลก

รายได้อื่น

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้อื่นเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.87
ส่วนหนึ่งเป็นรายได้จากค่าบรรทุกสินค้าซึ่งเรียกเก็บจากลูกค้า
ซึ่งรายการดังกล่าวข้างต้นเป็นรายการที่เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ
นอกจากนี้ยังมีรายได้จากการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมในการค้ำประกันวงเงินกู้ให้กับบริษัทที่เกี่ยวข้องและการโอนกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าไก่พ่อแม่พันธุ์และที่ดินที่ไม่ใช้ดำเนินงานอีก
รวม 11 ล้านบาท

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2551 ต้นทุนการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 34.06 เนื่องจากปริมาณการขายอาหารสัตว์เพิ่มขึ้น
อีกทั้งราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์มีการปรับราคาสูงขึ้น
ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 9 เนื่องจากต้นทุนค่าบรรทุกสินค้าเพิ่มขึ้นร้อยละ
11

กำไร

อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2551 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 4.26 มาเป็นร้อยละ 7.40
สืบเนื่องจากการที่ราคาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตอาหารสัตว์มีราคาสูงขึ้น เช่น ข้าวโพด กากถั่วเหลือง
เป็นต้น แต่ราคาขายอาหารสัตว์ก็ได้มีการปรับสูงขึ้นเช่นกัน ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 264.61
ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 6.62 บาท ในขณะที่ปี 2550 บริษัทขาดทุนสุทธิเท่ากับ 24.64
ล้านบาท หรือขาดทุนต่อหุ้นเท่ากับ 0.62 บาท

อัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น

ในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 264.61 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 6.62
บาทคณะกรรมการบริษัทได้มีมติให้งดจ่ายเงินปันผลในปีนี้
เนื่องจากการก่อสร้างอาหารสัตว์แห่งใหม่ยังไม่แล้วเสร็จ
ยังต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนในการก่อสร้างดัวกล่าว ทำให้ไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้
ทั้งนี้นโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทเป็นหลัก

2) สายธุรกิจฟาร์มเลี้ยงไก่ปู่ย่าพันธุ์

รายได้จากการขาย

ในปี 2551 บริษัทย่อยแห่งนี้ มีรายได้จากการขายลูกไก่พ่อแม่พันธุ์เป็นจำนวนเงิน 109 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2550 คิดเป็นร้อยละ 49 เนื่องจาก ในปี 2551 มีการเลี้ยงไก่ปู่ย่าพันธุ์เพียงอย่างเดียวและมีปริมาณที่สูงขึ้น ซึ่งต่างจากในปี 2550 ที่มีรายได้จากการขาย 2 ส่วน คือ รายได้จากการขายวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตอาหารสัตว์ และรายได้จากการขายลูกไก่พ่อแม่พันธุ์ที่มีการเลี้ยงไก่ปู่ย่าพันธุ์ยังไม่เต็มกำลังการผลิต 

รายได้อื่น

รายได้อื่นในปี 2551 เท่ากับ 1.99 ล้านบาท ส่วนรายได้อื่นในปี 2550 เท่ากับ 3.04 ล้านบาท
ลดลงคิดเป็นร้อยละ 34.75 โดยลดลงเนื่องจากไม่มีกำไรจากการขายไก่ปู่ย่าพันธุ์ปลดระวาง
ซึ่งในปี 2550 มีกำไรจากการขายไก่ปู่ย่าพันธุ์ปลดระวาง 1.8 ล้านบาท
ซึ่งรายการดังกล่าวเป็นรายการที่เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 22.27
อัตราการสูงขึ้นเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับรายได้ที่สูงขึ้นเนื่องจากปริมาณการขายลูกไก่พ่อแม่พันธุ์เพิ่มขึ้นร้อยละ
25.84 ทั้งนี้เป็นเพราะฟาร์มเลี้ยงไก่ปู่ย่าพันธุ์สร้างเสร็จในปี 2550
สามารถผลิตลูกไก่พ่อแม่พันธุ์ได้สูงขึ้นในปี 2551 ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 2.36
ล้านบาท
โดยเพิ่มจากผลขาดทุนจากการขายไก่ปู่ย่าพันธุ์ปลดระวางซึ่งเป็นรายการที่เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

กำไร

อัตรากำไรขั้นต้นในส่วนของรายได้จากการขายลูกไก่พ่อแม่พันธุ์เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 17.11 ในปี
2550 มาเป็นร้อยละ 32.02 ในปี 2551 ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากปี 2550
เนื่องจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวข้างต้น ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2551 เท่ากับ
24.51 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 1.23 บาท ในขณะที่ปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ
9.69 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.48 บาท

อัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น

ในปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิ 24.51 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 1.23 บาท
คณะกรรมการบริษัทได้มีมติให้งดจ่ายเงินปันผลในปีนี้ เนื่องจากบริษัทอยู่ในช่วงเริ่มเลี้ยงไก่ปู่ย่าพันธุ์
และบริษัทยังต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนอีกมากในขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง
ทั้งนี้นโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทเป็นหลัก

3) สายธุรกิจโรงฟักไข่

รายได้จากการขาย

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 27.32
เนื่องจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 17.25 ทั้งนี้เป็นเพราะบริษัทแม่มีการส่งออกเนื้อไก่เพิ่มขึ้น
ส่งผลให้ปริมาณการขายลูกไก่เนื้อเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

รายได้อื่น

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้อื่นเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงิน 1.48 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ
11.11 เนื่องจากในปี 2551 มีรายการโอนกลับขาดทุนจากมูลค่าซากไก่พ่อแม่พันธุ์ลดลง
ซึ่งรายการดังกล่าวเป็นรายการที่เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2551 ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 28.32 เนื่องจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 17.25
ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 15.40 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 37.41
เนื่องจากในปี 2551 มีรายการขาดทุนจากการขายไก่พ่อแม่พันธุ์ปลดระวางสูงกว่าปี 2550

กำไร

อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2551 ลดลงจากร้อยละ 8.6 มาเป็นร้อยละ 7.9
เนื่องจากอัตราต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นสูงกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขาย
ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 19.50 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.56 บาท ในขณะที่ปี
2550 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 20.09 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.57

อัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น

ในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 19.50 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.56 บาท
บริษัทไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ เนื่องจากบริษัทมีผลขาดทุนสะสม
ดังนั้นคณะกรรมการบริษัทมีมติงดจ่ายเงินปันผล
ส่วนนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทเป็นหลัก

4) สายธุรกิจฟาร์มเลี้ยงไก่

รายได้จากการขาย

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 59.93 ส่วนหนึ่งเนื่องจากบริษัทแม่
มีการส่งออกเนื้อไก่ในปริมาณที่สูงขึ้น ซึ่งในปี 2551 บริษัทมีปริมาณการขายที่สูงขึ้นคิดเป็นร้อยละ 16
ในขณะเดียวกันราคาขายถัวเฉลี่ยในปี 2551 ก็สูงขึ้น

รายได้อื่น

ในปี 2551 รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 11.16 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการบรรทุกมูลไก่ให้กับลูกค้านอกจากนี้มีรายได้จากค่าธรรมเนียมในการค้ำประกันวงเงินกู้ให้กับบริษัทที่เกี่ยวข้อง
ซึ่งรายการดังกล่าวเป็นรายการที่เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2551 ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 56.29 เนื่องจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 16
นอกจากนี้ราคาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตอาหารสัตว์มีราคาสูงขึ้น
ส่งผลให้ต้นทุนในการเลี้ยงไก่เพิ่มสูงขึ้น ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 23 ล้านบาท
เนื่องจากในปี 2551
มีปริมาณการขายที่สูงขึ้นในขณะที่ราคาน้ำมันก็เพิ่มสูงขึ้นทำให้ต้นทุนในการบรรทุกสินค้าสูงขึ้นตามไปด้วย

กำไร

อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2551 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 2.22 มาเป็นร้อยละ 4.44
เนื่องจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้น ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 142.82 ล้านบาท
หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 2.60 บาท ในขณะที่ปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิ 13.40 ล้านบาท
หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.24 บาท

อัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น

ในปี 2551 บริษัทกำไรสุทธิเท่ากับ 142.82 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 2.60 บาท
คณะกรรมการบริษัทได้มีมติงดจ่ายเงินปันผล
เนื่องจากบริษัทมีโครงการในการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น

5) สายธุรกิจชำแหละไก่และแปรรูปเนื้อไก่

รายได้จากการขาย

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.23
เนื่องจากปริมาณการส่งออกเพิ่มขึ้นร้อยละ 80.79
เนื่องจากประเทศญี่ปุ่นมีการนำเข้าไก่ปรุงสุกเพิ่มขึ้นจากปี 2550 ที่ส่งออกจำนวน 548.96 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 53.42 ของการส่งออกทั้งหมด เพิ่มขึ้นในปี 2551 เป็นจำนวน 1,675.47 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 63.68 ของการส่งออกทั้งหมด ในขณะที่การส่งออกไปสหภาพยุโรปในปี 2550
เป็นจำนวน 448.60 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 43.66 ของการส่งออกทั้งหมด เพิ่มขึ้นในปี 2551
เป็นจำนวน 881.22 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 33.49 ของการส่งออกทั้งหมด

รายได้อื่น

รายได้อื่นในปี 2551 เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงิน 35.36 ล้านบาท เนื่องจากการที่เงินบาทอ่อนค่าในปี
2551 ทำให้บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสูงกว่าในปี 2550 เป็นจำนวน 22.43 ล้านบาท
มีรายได้จากการให้บริการรับฝากสินค้าแก่บริษัทร่วม การให้บริการตรวจวิเคราะห์
ซึ่งรายการดังกล่าวเป็นรายการที่เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2551 ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 45.61 เนื่องจากปริมาณการขายของบริษัทเพิ่มขึ้น
ส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 78.10 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ
39.67 ส่วนใหญ่มาจากค่าระวางเรือ เป็นจำนวนเงิน 37.50 ล้านบาท

กำไร

ในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิ 589.83 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 4.70 บาท
ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 9.91 มาเป็นร้อยละ 12.09
เนื่องจากปริมาณการส่งออกที่เพิ่มขึ้น

อัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น

ในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 589.83 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 4.70 บาท
คณะกรรมการบริษัทเสนอให้จ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 2.50 บาท
แต่อย่างไรก็ตามการให้สิทธิเงินปันผลดังกล่าว ยังไม่มีความแน่นอน
เนื่องจากต้องรออนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น ส่วนนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทคือไม่เกินร้อยละ
50 ของกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะของบริษัท หลังหักเงินสำรองต่างๆ
ทุกประเภทที่กฎหมายและบริษัทได้กำหนดไว้ นอกจากนี้การจ่ายเงินปันผลจะขึ้นอยู่กับกระแสเงินสด
สภาพคล่อง และแผนการลงทุนของบริษัทและบริษัทย่อย

6) สายธุรกิจผลิตภัณฑ์อาหารแปรรูป

รายได้จากการขาย

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายลดลง 92.63 ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 23.25
เนื่องจากในปี 2551 ไม่มีการขายวัตถุดิบอาหารสัตว์

รายได้อื่น

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้อื่นลดลง 0.50 บาท คิดเป็นร้อยละ 74.75 เนื่องจากในปี 2550
บริษัทมีกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินสูงกว่าปี 2551
ซึ่งรายการดังกล่าวเป็นรายการที่เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2551 ต้นทุนขายลดลงคิดเป็นร้อยละ 29.54
เช่นเดียวรายได้จากการขายที่ลดลงจากการที่ไม่มีการขายวัตถุดิบอาหารสัตว์ในปีนี้
ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 1.8 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2551
มีการตั้งหนี้สงสัยจะสูญสูงกว่าในปี 2550

กำไร

อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 1.52 ในปี 2550 มาเป็นร้อยละ 9.58 ในปี 2551
เนื่องจากราคาขายเพิ่มขึ้น ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 9.16 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ
22.90 บาท

อัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น

บริษัทมีกำไรสุทธิ 9.16 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 22.90 บาท
คณะกรรมการบริษัทได้มีมติงดจ่ายเงินปันผลเนื่องจากบริษัทยังมีผลขาดทุนสะสม
ส่วนนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัท ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทเป็นหลัก

ฐานะการเงิน

1) สินทรัพย์

1.1 ส่วนประกอบของสินทรัพย์

สินทรัพย์หมุนเวียน

ในปี 2551 สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 853.15 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นในส่วนของ
ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงิน 176.03 ล้านบาท
และสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงิน 624.82 ล้านบาท
โดยเพิ่มในส่วนของวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตอาหารสัตว์
เนื่องจากราคาวัตถุดิบมีการปรับราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งรายการดังกล่าวเป็นรายการที่เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์

ในปี 2551 ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 319.58 ล้านบาท
โดยเพิ่มขึ้นในส่วนของงานระหว่างก่อสร้าง
ซึ่งรายการดังกล่าวนี้เกิดจากการขยายกำลังการผลิตของบริษัทเพื่อรองรับปริมาณการขายที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคต

1.2 คุณภาพของสินทรัพย์

สินทรัพย์

บริษัทมีเงินลงทุนในบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง ซึ่งผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยแห่งนี้
ไม่มีปัญหาทั้งในด้านฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
แต่บริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนเป็นจำนวนเงิน 100.90 ล้านบาท

ลูกหนี้

จากตัวเลขในงบการเงินรวม จะเห็นว่าระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยทั้งสองปีเป็นจำนวนเท่ากัน คือ
18 วัน บริษัทได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญลดลงเป็นจำนวนเงิน 6 ล้านบาท จาก 80
ล้านบาท ลดลงเหลือ 74 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง
ได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2550 เป็นจำนวนเงิน 63 ล้านบาท แต่ในปี 2551
มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพียง 55 ล้านบาทเท่านั้น
เพราะบริษัทย่อยแห่งนี้สามารถเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ได้เพิ่มมากขึ้น ซึ่งการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ
เกิดจากการแพร่ระบาดของโรคไข้หวัดนกในปี 2547
ส่งผลให้เกษตรกรผู้เลี้ยงไก่ไม่สามารถจ่ายหนี้ค่าอาหารไก่ได้ตามระยะเวลาที่กำหนด
ทำให้บริษัทย่อยแห่งนี้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

2) สภาพคล่อง 

2.1 กระแสเงินสด

จากงบกระแสเงินสดในปี 2551
จะเห็นว่าบริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงานเป็นจำนวนเงิน 994.74 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีกำไรจากสุทธิ 1,076.07 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนนั้น
บริษัทได้มีการใช้เงินสดไป 885 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 เป็นจำนวนเงิน 242 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีการซื้อสินทรัพย์ถาวรลดลง 279 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นต้นทุนงานก่อสร้างที่ลดลงเนื่องจากงานก่อสร้างโรงงานอาหารสัตว์ใกล้แล้วเสร็จ
ส่วนเงินสดที่ใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงินนั้น มีจำนวนเงิน 54 ล้านบาท
ซึ่งเงินสดที่ใช้ไปส่วนใหญ่นำไปจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้น
เงินกู้ยืมจากกรรมการและบุคคลที่เกี่ยวข้องกันและเงินกู้ยืมระยะยาว

2.2 อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนเท่ากับ 0.83 เท่า
บริษัทไม่ประสบปัญหาการขาดสภาพคล่อง

2.3 ระยะเวลาครบกำหนดหนี้ระยะสั้นที่มีผลต่อสภาพคล่อง

ในปี 2551 หนี้ระยะสั้นของบริษัทเพิ่มขึ้น 341 ล้านบาท
ซึ่งหนี้ระยะสั้นส่วนใหญ่อยู่ในรูปของเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมจากกรรมการ
บริษัทไม่ประสบปัญหาในการชำระหนี้ตามระยะเวลาที่กำหนด

3) รายจ่ายลงทุน

3.1 รายจ่ายเงินลงทุนที่ผ่านมา

ในปี 2551 บริษัทมีรายจ่ายจากกิจกรรมการลงทุนลดลง 242 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการซื้อสินทรัพย์ในส่วนของการสร้างโรงงานอาหารสัตว์ลดลง
เพราะงานก่อสร้างดังกล่าวคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2552

3.2 แผนจ่ายเงินลงทุน

ในปี 2551 บริษัทยังคงขยายกำลังการผลิตต่อเนื่องจากปีที่แล้ว
ในส่วนของการสร้างโรงงานอาหารสัตว์ ฟาร์มเลี้ยงไก่เนื้อ รวมถึงบริษัทร่วมทุน
โดยใช้เงินทุนหมุนเวียน เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
และเงินกู้ยืมจากกรรมการและบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน

4) แหล่งที่มาของเงินทุน

4.1 ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

จากตัวเลขในงบการเงินรวมของปี 2551 จะเห็นว่าหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.23 เท่า
มาเป็น 0.98 เท่า จากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 280.36
ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นมีอัตราสูงขึ้นมากกว่าหนี้สิน

4.2 ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2551 เพิ่มขึ้น 976 ล้านบาท เนื่องจากมีการตั้งสำรองตามกฎหมายเพิ่มขึ้น 13
ล้านบาท และกำไรสะสมในส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรเพิ่มขึ้น 963 ล้านบาท

4.3 หนี้สิน

เงินกู้ยืมระยะยาวและระยะสั้นของบริษัทเป็นการกู้ยืมในสกุลเงินบาทเท่านั้น
บริษัทไม่มีเงินกู้ยืมสกุลเงินตราต่างประเทศ
ส่วนอัตราดอกเบี้ยและกำหนดเวลาชำระคืนในแต่ละวงเงินและหลักประกัน
(โปรดดูรายละเอียดเพิ่มเติมในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 8.2, 21 และ 22)

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

- ไม่มี -

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 2,245,700 บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 0 บาท

2.  ค่าบริการอื่น

-   บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่ การตรวจสอบโครงการที่ได้
    รับการส่งเสริมการลงทุนที่มีเงื่อนไขจะต้องยื่นแบบคำขอใช้สิทธิ
    และประโยชน์ยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 117,500 บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 0 บาท
    และจะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม
    0 บาท