12. ฐานะและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีตั้งแต่ช่วงปี 2545/2546-2548/2549
  สามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้

  ------------------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย   นางสาวกัลยารัตน์ ชัยวรพงศา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 3460 แห่งบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม   ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2546
  2546 และ 2545                   และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดเดียวกันของบริษัทฯและบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2546 และ 2545
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย   นางสาวกัลยารัตน์ ชัยวรพงศา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 3460 แห่งบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม   ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2547
  2547 และ 2546                   และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดเดียวกันของบริษัทฯและบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2547 และ 2546
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย   นางสาวกัลยารัตน์ ชัยวรพงศา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 3460 แห่งบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม   ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2548
  2548 และ 2547                   และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดเดียวกันของบริษัทฯและบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2548 และ 2547
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย   นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 3565 แห่งบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม   ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549
  2549 และ 2548                   และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดเดียวกันของบริษัทฯและบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549 และ 2548
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  ------------------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  งบกำไรขาดทุนประจำปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2546, 2547 และ 2548 (ตรวจสอบแล้ว)

[TABLE]

  บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  งบดุลสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2547, 2548 และ 2549 (ตรวจสอบแล้ว)

  ------------------------------------------- -------------- -------------- -------------- ----------------------- -------------- --------------
  หน่วย: พันบาท                                 งบการเงินรวม                                  งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                  

                                              2546/2547      2547/2548      2548/2549      2546/2547               2547/2548      2548/2549

                                              ณ 31 ต.ค.2547  ณ 31 ต.ค.2548  ณ 31 ต.ค.2549  ณ 31 ต.ค.2547           ณ 31 ต.ค.2548  ณ 31 ต.ค.2549
                                              (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)            (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)

  สินทรัพย์                                                                                                                           

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                  28,918         38,051         17,825         26,339                  19,372         11,373

  ลูกหนี้การค้า                                   45,666         52,913         55,987         42,050                  45,290         52,065

  ลูกหนี้อื่นจากบริษัทย่อย                            -              -              -              109                     121            1,151

  สินค้าคงเหลือสุทธิ                               35,138         39,740         34,039         31,869                  33,397         30,471

  ค่าสิทธิจ่ายล่วงหน้า                              4,500          4,500          4,500          4,500                   4,500          4,500

  ลูกหนี้ภาษีมูลค่าเพิ่ม                              4,189          814            660            962                     795            371

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                             5,064          2,279          2,270          3,597                   1,378          1,599

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                            123,475        138,297        115,281        109,426                 104,853        101,530

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                  

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้ส่วนเสีย               -              -              -              8,105                   23,277         23,836

  เงินฝากประจำธนาคารซึ่งมีข้อจำกัดในการเบิกใช้        1,723          1,727          2,329          1,722                   1,727          1,747

  เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยพร้อมดอกเบี้ยค้างรับ            -              -              -              11,630                  -              -

  ที่ดิน, อาคารและอุปกรณ์สุทธิ                       267,404        275,592        306,732        233,410                 240,809        262,744

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                               1,778          1,671          1,127          -                       -              -

  เงินมัดจำ                                     849            1,140          668            849                     1,140          669

  เงินจ่ายล่วงหน้าเพื่อซื้อเครื่องจักรและก่อสร้างคลังสินค้า   -              2,110          -              -                       2,109          -

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                          271,754        282,240        310,856        255,716                 269,062        288,996

  รวมสินทรัพย์                                   395,229        420,537        426,137        365,142                 373,915        390,526
  ------------------------------------------- -------------- -------------- -------------- ----------------------- -------------- --------------

  ------------------------------------------------------------- -------------- -------------- -------------- ----------------------- -------------- --------------
  หน่วย: พันบาท                                                   งบการเงินรวม                                  งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                  

                                                                2546/2547      2547/2548      2548/2549      2546/2547               2547/2548      2548/2549

                                                                ณ 31 ต.ค.2547  ณ 31 ต.ค.2548  ณ 31 ต.ค.2549  ณ 31 ต.ค.2547           ณ 31 ต.ค.2548  ณ 31 ต.ค.2549
                                                                (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)            (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                 

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                        

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น                                     69,681         53,290         52,951         69,681                  53,290         52,951

  เจ้าหนี้การค้า                                                    29,085         35,325         39,441         28,841                  35,302         39,250

  เจ้าหนี้ค่าซื้ออุปกรณ์และอื่นๆ                                          23,017         2,555          34,399         23,887                  1,321          34,916

  เงินปันผลค้างจ่าย                                                 12,240         -              -              12,240                  -              -

  ค่าโบนัสค้างจ่าย                                                  5,254          6,977          5,800          4,695                   5,810          4,718

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ                                -              -              1,901          -                       -              730

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                     31,448         37,536         31,983         25,294                  26,172         24,666

  ส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี       372            263            49             286                     238            48

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                 3,888          2,581          2,747          2,531                   1,696          1,608

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                174,985        138,527        169,271        167,455                 123,829        158,887

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                      

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี                    127,680        88,805         57,028         105,594                 77,799         53,220

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี   311            49             -              285                     48             -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                              127,991        88,854         57,028         105,879                 77,847         53,220

  รวมหนี้สิน                                                       302,976        227,381        226,299        273,334                 201,676        212,107

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                        

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                          72,000         92,000         92,000         72,000                  92,000         92,000

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                                              1,500          27,054         27,054         1,500                   27,054         27,054

  กำไรสะสม                                                                                                                                           

  สำรองตามกฏหมาย                                                3,574          5,594          6,794          3,574                   5,594          6,794

  ยังไม่ได้จัดสรร                                                   14,734         47,591         52,571         14,734                  47,591         52,571

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                             445            20,917         21,419         -                       -              -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                92,253         193,156        199,838        91,808                  172,239        178,419

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                         395,229        420,537        426,137        365,142                 373,915        390,526
  ------------------------------------------------------------- -------------- -------------- -------------- ----------------------- -------------- --------------

บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม 2547, 2548 และ 2549 (ตรวจสอบแล้ว)

  ------------------------------------------------------------------------- -------------- -------------- -------------- ----------------------- -------------- --------------
  หน่วย: พันบาท                                                               งบการเงินรวม                                  งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                  

                                                                            2546/2547      2547/2548      2548/2549      2546/2547               2547/2548      2548/2549

                                                                            1 พ.ย.2546-31  1 พ.ย.2547-31  1 พ.ย.2548-31  1 พ.ย.2546-31 ต.ค.2547  1 พ.ย.2547-31  1 พ.ย.2548-31
                                                                            ต.ค.2547       ต.ค.2548       ต.ค.2549       (ตรวจสอบแล้ว)            ต.ค.2548       ต.ค.2549
                                                                            (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)                           (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                                                                                                                 

  กำไรสุทธิ                                                                   24,107         40,396         23,660         24,107                  40,396         23,660

  รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิเป็นกำไรจากการดำเนินงาน                                                                                                                  

  ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี                                                  36,110         45,401         48,291         28,261                  37,014         39,152

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                                                11,478         11,188                                 9,946          10,221

  ค่าเผื่อขาดทุน(กลับรายการค่าเผื่อขาดทุน)จากสินค้าเสื่อมสภาพและการลดมูลค่าของสินค้าคงเหลือ   -543           1,082          1,536          -474                    901            1,536

  ตัดจำหน่ายอากรขาเข้าและภาษีหัก ณ ที่จ่าย                                                         714            709                                    216             

  กำไรจากการจำหน่ายเครื่องจักรและอุปกรณ์                                                         -241           -232                                   -241           -257

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                                         1,176          82             -1,375         1,172                   82             -1,400

  ชาดทุนจากการตัดบัญชีเครื่องจักรและอุปกรณ์                                                                        165                                                   118

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย                                                                                  5,639                   -14,521        -2,455

  ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                                    -309           1,125          2,206                                                  

  กำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินจากการดำเนินงาน         60,541         100,037        86,148         58,705                  73,793         70,575

  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง(เพิ่มขึ้น)                                                                                                                                      

  ลูกหนี้การค้า                                                                 -17,010        -7,347         -3,343         -15,320                 -3,340         -7,019

  ลูกหนี้อื่นจากบริษัทย่อย                                                                                                                               -12            45

  สินค้าคงเหลือ                                                                -13,142        -5,683         4,166          -11,572                 -2,429         1,391

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                           2,014          5,446          -546           2,618                   2,800          203

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                         2,155          -291           472            1,772                   -291           472

  เจ้าหนี้การค้า                                                                8,226          6,258          4,120          8,365                   6,480          3,952

  เจ้าหนี้อื่น ๆ                                                                 -1,517         -387           2,358          -1,208                  -899           3,264

  ค่าโบนัสค้างจ่าย                                                              474                                          210                                     

  หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ                                                            1,455          1,708          889            928                     901            -451

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                              43,196         99,741         94,264         44,498                  77,003         72,432

  หน่วย: พันบาท                                                               งบการเงินรวม                                  งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                  

                                                                            2546/2547      2547/2548      2548/2549      2546/2547               2547/2548      2548/2549

                                                                            1 พ.ย.2546-31  1 พ.ย.2547-31  1 พ.ย.2548-31  1 พ.ย.2546-31 ต.ค.2547  1 พ.ย.2547-31  1 พ.ย.2548-31
                                                                            ต.ค.2547       ต.ค.2548       ต.ค.2549       (ตรวจสอบแล้ว)            ต.ค.2548       ต.ค.2549
                                                                            (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)                           (ตรวจสอบแล้ว)   (ตรวจสอบแล้ว)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                                                                                                                                     

  เงินปันผลรับ                                                                                                                                                     1,896

  เงินฝากประจำสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการเบิกใช้                                  -644           -5             -601           -804                    -5             -20

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทย่อย                                                                                                -16,000                                 

  เงินสดรับจากการให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทย่อย                                                                                      8,000                   11,000          

  เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                                                                 1,036          128                                    1,036          85

  ซื้อที่ดิน, อาคารและอุปกรณ์                                                      -165,779       -73,907        -47,798        -146,119                -66,874        -30,137

  ซื้อโปรแกรมคอมพิวเตอร์                                                        -1,008         -444           -24                                                    

  เงินจ่ายล่วงหน้าเพื่อซื้อที่ดิน เครื่องจักรและอุปกรณ์                                                    -2,110         2,109                                  -2,110         2,109

  เงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                                                 -167,431       -75,430        -46,186        -154,923                -56,953        -26,067

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                     

  จ่ายดอกเบี้ย                                                                                -12,770        -11,188                                -10,566        -10,221

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                                 19,663         -16,391        -339           19,663                  -16,391        -339

  จ่ายชำระหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน                                              -310           -371           -263           -235                    -285           -237

  เงินสดรับจากการกู้ยืมระยะยาว                                                   139,000                                      121,000                                 

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                                                    -11,585        -32,787        -37,331        -8,896                  -26,917        -26,086

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุนหุ้นสามัญและส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                  50,000                                                50,000          

  เงินสดรับจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยสำหรับหุ้นสามัญของบริษัทย่อย                                               20,000                                                                

  จ่ายค่าธรรมเนียมที่ปรึกษา                                                                      -5,098                                                -5,098          

  เงินปันผลจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นส่วน้อย                                                                                -1,704                                                 

  เงินปันผลจ่าย                                                                -12,000        -17,760        -17,480        -12,000                 -17,760        -17,480

  เงินสดสุทธิรับจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                134,768        -15,177        -68,305        119,532                 -27,017        -54,363

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ                                10,533         9,134          -20,227        9,107                   -6,967         -7,998

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นงวด                                           18,384         28,918         38,052         17,232                  26,339         19,372

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวด                                         28,917         38,052         17,825         26,339                  19,372         11,374
  ------------------------------------------------------------------------- -------------- -------------- -------------- ----------------------- -------------- --------------

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของบริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม 2547, 2548 และ 2549 (ตรวจสอบแล้ว)

+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
|                    | งบก  |      |      | ง     |       |       |
|                    | ารเง |      |      | บการเ |       |       |
|                    | ินรวม |      |      | งินเฉพ |       |       |
|                    |      |      |      | าะของ |       |       |
|                    |      |      |      | บริษัทฯ |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
|                    | 2    | 2    | 2    | 2546  | 2547  | 254   |
|                    | 546/ | 547/ | 548/ | /2547 | /2548 | 8/254 |
|                    | 2547 | 2548 | 2549 |       |       | 9^(✻) |
|                    |      |      | ^(✻) |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง    |      |      |      |       |       |       |
|                    |      |      |      |       |       |       |
| (Liquidity Ratio)  |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง    | 0.71 | 1.00 | 0.68 | 0.65  | 0.85  | 0.64  |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตร                | 0.43 | 0.66 | 0.44 | 0.41  | 0.52  | 0.41  |
| าส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว |      |      |      |       |       |       |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วน            | 0.25 | 0.63 | 0.53 | 0.35  | 0.54  | 0.46  |
| สภาพคล่องกระแสเงินสด |      |      |      |       |       |       |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส              | 9.15 | 8.78 | 8.20 | 9.34  | 9.26  | 7.85  |
| ่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า |      |      |      |       |       |       |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| ระยะ               | 39   | 41   | 44   | 39    | 39    | 46    |
| เวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ย |      |      |      |       |       |       |
| (วัน)               |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส่ว             | 8.74 | 8.70 | 1    | 9.08  | 9.67  | 10.52 |
| นหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ |      |      | 0.26 |       |       |       |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| ร                  | 41   | 41   | 35   | 40    | 37    | 34    |
| ะยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย |      |      |      |       |       |       |
| (วัน)               |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส่ว             | 9.90 | 9.12 | 8.86 | 9.53  | 8.82  | 8.17  |
| นหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า |      |      |      |       |       |       |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| ร                  | 36   | 39   | 41   | 38    | 41    | 44    |
| ะยะเวลาในการชำระหนี้ |      |      |      |       |       |       |
| (วัน)               |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| วงจรเงินสด (วัน)     | 44   | 43   | 38   | 40    | 35    | 36    |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงควา     |      |      |      |       |       |       |
| มสามารถในการทำกำไร |      |      |      |       |       |       |
| (Profitability     |      |      |      |       |       |       |
| Ratio)             |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)   | 27   | 25   | 23   | 2     | 2     | 2     |
|                    | .48% | .60% | .91% | 7.26% | 2.93% | 3.28% |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตรา               | 9    | 10   | 6    | 1     | 7.15% | 6.58% |
| กำไรจากการดำเนินงาน | .79% | .01% | .43% | 1.18% |       |       |
| (%)                |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตรากำไ            | 9    | 11   | 7    | 1     | 1     | 7.64% |
| รก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี | .83% | .25% | .47% | 0.13% | 1.45% |       |
| (%)                |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อ                  | 20   | 20   | 17   | 1     | 2     | 1     |
| ัตรากำไรก่อนหักดอกเบี้ย | .35% | .87% | .82% | 8.82% | 0.55% | 7.21% |
| ภาษี                |      |      |      |       |       |       |
| ค่าเสื่อม             |      |      |      |       |       |       |
| ราคาและรายจ่ายตัดบัญชี |      |      |      |       |       |       |
| (%)                |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)    | 7    | 8    | 5    | 7.41% | 9.19% | 5.58% |
|                    | .02% | .58% | .07% |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น  | 26   | 20   | 13   | 2     | 2     | 1     |
| (%)                | .07% | .91% | .26% | 6.24% | 3.45% | 3.26% |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตรา               |      |      |      |       |       |       |
| ส่วนแสดงประสิทธิภาพใน |      |      |      |       |       |       |
|                    |      |      |      |       |       |       |
| การดำเนินงาน        |      |      |      |       |       |       |
| (Efficiency Ratio) |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตร                | 8    | 9    | 5    | 8.67% | 1     | 6.06% |
| าผลตอบแทนจากสินทรัพย์ | .02% | .61% | .55% |       | 0.80% |       |
| (%)                |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราก              | 1.13 | 1.12 | 1.10 | 1.16  | 1.83  | 1.09  |
| ารหมุนเวียนของสินทรัพย์ |      |      |      |       |       |       |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราผลต            | 12   | 20   | 1    | 1     | 2     | 1     |
| อบแทนจากสินทรัพย์ถาวร | .75% | .51% | 2.97 | 4.96% | 2.42% | 4.18% |
| (%)                |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตรา               |      |      |      |       |       |       |
| ส่วนนโยบายทางการเงิน |      |      |      |       |       |       |
|                    |      |      |      |       |       |       |
| (Financial Policy  |      |      |      |       |       |       |
| Ratio)             |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส่ว             | 3.28 | 1.18 | 1.13 | 2.98  | 1.17  | 1.19  |
| นหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |      |      |      |       |       |       |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงความสาม | 5.35 | 8.57 | 9.43 | 6.03  | 7.68  | 8.09  |
| ารถในการชำระดอกเบี้ย |      |      |      |       |       |       |
| (เท่า)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| ข้อมูลต่อหุ้น           |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| จำน                | 14   | 18   | 92   | 1     | 1     | 9     |
| วนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก | ,435 | ,192 | ,000 | 4,435 | 8,192 | 2,000 |
| (พันหุ้น)             |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| ราคาพาร์ต่อหุ้น (บาท)  | 5.00 | 5.00 | 1.00 | 5.00  | 5.00  | 1.00  |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น     | 6.39 | 9.36 | 1.94 | 6.36  | 9.36  | 1.94  |
| (บาท)              |      |      |      |       |       |       |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)  | 1.67 | 2.22 | 0.26 | 1.67  | 2.22  | 0.26  |
+--------------------+------+------+------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ ^(✻) ได้มีการเปลี่ยนราคาพาร์จากหุ้นละ 5 บาท เป็นหุ้นละ 1 บาท ในระหว่างปี
2548/2549

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทฯดำเนินธุรกิจผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรม (Engineering Plastic Parts)
โดยการฉีดขึ้นรูป (Injection Molding) ด้วยเครื่องจักรที่มีเทคโนโลยีที่ทันสมัย
ผลิตภัณฑ์หลักของบริษัทฯเป็นส่วนประกอบที่สำคัญสำหรับผลิตภัณฑ์เครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
อาทิเช่น ชิ้นส่วนสำหรับเครื่องโทรสาร (Fax) ชิ้นส่วนสำหรับเครื่องพิมพ์เลเซอร์ (Laser
Printer) ชิ้นส่วนสำหรับเครื่องถ่ายเอกสาร และชิ้นส่วนสำหรับเครื่องเสียงในรถยนต์ นอกจากนี้
บริษัทฯ
ยังผลิตชิ้นส่วนพลาสติกประเภทอื่นๆที่ใช้ประกอบเครื่องคอมพิวเตอร์และเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้าน
ในช่วงที่ผ่านมา รายได้จากการจำหน่ายสินค้าของบริษัทฯมีอัตราการเจริญเติบโตในระดับที่ดี
เนื่องจากบริษัทฯผลิตชิ้นส่วนประเภทต่างๆมากขึ้น
และการขยายฐานลูกค้าโดยมีลูกค้ารายใหม่ๆเพิ่มมากขึ้นทั้งที่หาได้ด้วยตนเองและ PNI
หามาให้ตามสัญญาให้ความช่วยเหลือทางการตลาด

ทั้งนี้ บริษัทฯได้รับการส่งเสริมการลงทุนจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) เป็นบัตรหลัก
2 ใบ
ทำให้บริษัทฯได้รับสิทธิประโยชน์ทางด้านการลดหย่อนอากรขาเข้าสำหรับเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่ใช้ในการผลิต
ซึ่งจะหมดอายุในเดือนตุลาคม 2547 และยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลซึ่งจะหมดอายุในปี 2550 และ
2554 ตามลำดับ

นอกจากนี้ ในเดือนธันวาคม 2545 บริษัทฯยังได้ซื้อที่ดินขนาด 8 ไร่ 18 ตารางวา
ซึ่งอยู่ในนิคมอุตสาหกรรมปิ่นทองสำหรับก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่เพื่อรองรับการย้ายฐานการผลิตและการขยายกำลังการผลิต
เนื่องจากในช่วงที่ผ่านมาบริษัทฯมียอดคำสั่งซื้อในผลิตภัณฑ์เดิมเพิ่มมากขึ้น
รวมทั้งมีการผลิตชิ้นส่วนใหม่ๆ มากขึ้น
โดยเฉพาะชิ้นส่วนโครงฐานของเครื่องโทรสารและโครงโทรศัพท์ในเครื่องโทรสารและสำหรับในกลุ่มลูกค้าใหม่
บริษัทฯได้เริ่มก่อสร้างอาคารโรงงานแห่งใหม่ในเดือนกันยายน 2546
และการก่อสร้างแล้วเสร็จในเดือนมีนาคม 2547
และบริษัทฯได้ย้ายสายการผลิตทั้งหมดของบริษัทฯจากโรงงานเดิมไปยังโรงงานแห่งใหม่ในเดือนพฤษภาคม
2547 บริษัทฯได้ย้ายเครื่องฉีดพลาสติกซึ่งเดิมบริษัทฯมีอยู่ทั้งหมด 31 เครื่อง
ไปยังโรงงานแห่งใหม่ทั้งหมด และได้มีการสั่งซื้อเครื่องฉีดพลาสติกเพิ่มอีกทั้งหมด 30
เครื่องเพื่อขยายกำลังการผลิต
โดยการติดตั้งเครื่องจักรได้เริ่มตั้งแต่เดือนพฤษภาคมและสิ้นสุดลงในเดือนกันยายน
หลังจากการติดตั้งเครื่องจักรทั้ง 61
เครื่องสิ้นสุดลงจะทำให้กำลังการผลิตสูงสุดของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจาก 298 ตันต่อปี ณ วันที่ 31 ตุลาคม
2546 เป็น 600 ตันต่อปีในสิ้นปี 2546/2547 เพิ่มเป็น 69 เครื่อง มีกำลังการผลิตเพิ่มเป็น 800
ตันต่อปีในสิ้นปี 2547/2548 และเพิ่มเป็น 84 เครื่องในเดือนมิถุนายน 2549
โดยมีกำลังการผลิตอยู่ที่ประมาณ 1,000 ตันต่อปี
การขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ยอดขายที่ผ่านมามีอัตราการเจริญเติบโตในระดับที่ค่อนข้างสูง

สำหรับในช่วงปี 2549/2550
ทางผู้บริหารไม่มีแผนที่จะลงทุนสร้างอาคารโรงงานแห่งใหม่หรือซื้อเครื่องจักรในจำนวนทีละมากๆ
เนื่องจากการลงทุนในช่วงปี 2545-2549 ที่ผ่านมา
จะช่วยให้บริษัทฯมีกำลังการผลิตเพียงพอที่จะรองรับคำสั่งซื้อที่จะเพิ่มมากขึ้นในช่วง 1 ปีข้างหน้า
การลงทุนของบริษัทฯในช่วง 1
ปีข้างหน้าจะเป็นการลงทุนเพื่อนำมาทดแทนหรือเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพในการทำงานของเครื่องจักรเดิมเป็นหลัก
อย่างไรก็ตาม หากอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้าและอิเล็กทรอนิกส์ของไทยตั้งแต่ปี พ.ศ.2551
เป็นต้นไป ยังคงมีอัตราการเจริญเติบโตที่สูงดังเช่นในปัจจุบัน
บริษัทฯก็อาจจะมีการขยายกำลังการผลิตตามความเหมาะสม

นับตั้งแต่ช่วงต้นปี 2547 บริษัทฯยังได้เริ่มหาลูกค้ากลุ่มใหม่เพิ่มมากขึ้น
โดยเข้าไปทำตลาดในกลุ่มลูกค้าต่างประเทศ ได้แก่ เกาหลีใต้ และกลุ่มลูกค้าในประเทศ
โดยในช่วงปี 2548/2549 บริษัทฯมีลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้นทั้งสิ้น 7 ราย โดยทั้ง 7
รายเป็นลูกค้าที่บริษัทฯหามาได้เอง และที่เหลือเป็นลูกค้าที่ได้รับการแนะนำมาโดย PNI
ซึ่งเป็นไปตามสัญญาการให้ความช่วยเหลือทางการตลาดที่บริษัทฯทำกับ PNI ในช่วงปี 2546/2547
สัดส่วนของรายได้ที่ได้จากการขายสินค้าให้ลูกค้าใหม่ทั้ง 7 รายคิดเป็นร้อยละ 1.45
ของรายได้จากการขายรวมของบริษัทฯในช่วงเดียวกัน

นอกจากนี้ บริษัทฯยังได้เริ่มขยายธุรกิจเข้าไปในธุรกิจรับจ้างออกแบบ ผลิต
ซ่อมและปรับปรุงแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูปพลาสติกโดยการจัดตั้งบริษัท ทาพาโก้ โมลด์ จำกัด
(“TAPM”) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทฯถือหุ้นอยู่ในสัดส่วนร้อยละ 52.67
ของทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้ว TAPM ได้รับการสนับสนุนทางด้านเทคนิคจากบริษัท อาซากะ
คานากาตะ จำกัด (“ASAKA”) และ PNI
ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญทางด้านการออกแบบและผลิตแม่พิมพ์จากประเทศญี่ปุ่น
ตัวเลขแสดงผลประกอบการและฐานะการเงินที่สำคัญของ TAPM ในช่วงปี 2548/2549
ได้แสดงไว้ดังต่อไปนี้

+--------------------+-------------------------------------------------+
| ผลประกอบการแ       | รายได้จากการขายและให้บริการ 55.05 ล้านบาท           |
| ละฐานะทางการเงินของ |                                                 |
| TAPM ณ วันที่ 31      | รายได้รวม 55.55 ล้านบาท                           |
| ตุลาคม 2549         |                                                 |
|                    | กำไรเบื้องต้น 14.96 ล้านบาท                         |
|                    |                                                 |
|                    | กำไรจากการดำเนินงาน 4.25 ล้านบาท                  |
|                    |                                                 |
|                    | กำไรสุทธิ 4.75 ล้านบาท                             |
|                    |                                                 |
|                    | สินทรัพย์รวม 60.78 ล้านบาท                          |
|                    |                                                 |
|                    | หนี้สินรวม 15.86 ล้านบาท                            |
|                    |                                                 |
|                    | ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 44.92 ล้านบาท                     |
+--------------------+-------------------------------------------------+

ธุรกิจผลิตแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูปพลาสติกที่ดำเนินการโดย TAPM
จะเป็นปัจจัยเสริมทำให้รายได้ของบริษัทฯมีอัตราการเจริญเติบโตมากขึ้นเนื่องจากธุรกิจทั้งสองประเภทมีการสนับสนุนและก่อให้เกิดประโยชน์ซึ่งกันและกัน
(Synergistic benefits) ซึ่งในระยะยาว คาดว่าการลงทุนใน TAPM
จะทำให้บริษัทฯมีกำไรเพิ่มมากขึ้น ทั้งนี้ TAPM
ก็ได้รับการส่งเสริมการลงทุนจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) เช่นกัน
โดยจะได้รับสิทธิพิเศษคือ
ได้รับการยกเว้นอากรขาเข้าสำหรับเครื่องจักรที่ใช้ในการผลิตเป็นระยะเวลา 3 ปี
และได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลจนถึงเดือนมีนาคม 2554

12.2.1 ลักษณะการให้บริการผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมของบริษัทฯ

ในปัจจุบัน ธุรกิจรับจ้างผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมของบริษัทฯสามารถแบ่งได้เป็น 3 ประเภทใหญ่
ดังมีรายละเอียดแสดงไว้ในส่วนที่ 2.2
โดยสัดส่วนของรายได้ของบริษัทฯจากการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติกในแต่ละประเภทในช่วงปี
2547/2548 และช่วงปี 2548/2549 สามารถแสดงได้ดังตารางต่อไปนี้

  ------------------------------------------------------ --------------------- --------------------
  ประเภทของการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติก                        สัดส่วนของรายได้ในช่วงปี   สัดส่วนของรายได้ในช่วง
                                                         2547/2548 (%)         ช่วงปี 2548/2549 (%)

  การรับจ้างฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกตามแบบหรือแม่พิมพ์ของลูกค้า         57.29%                55.25%

  การรับจ้างฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกซึ่ง PNI                        41.05%                40.23%
  เข้าไปมีส่วนร่วมในการออกแบบทั้งตัวผลิตภัณฑ์และแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูป                         

  การฉีดขึ้นรูปผลิตภัณฑ์พลาสติกที่มีสิทธิบัตร                          1.66%                 4.52%
  ------------------------------------------------------ --------------------- --------------------

ที่ผ่านมา การรับจ้างฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกซึ่ง PNI
เข้าไปมีส่วนร่วมในการออกแบบทั้งตัวผลิตภัณฑ์และแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูปและการฉีดขึ้นรูปผลิตภัณฑ์พลาสติกที่มีสิทธิบัตรซึ่งทั้งสองแบบมีการแข่งขันในเรื่องของราคาที่ไม่รุนแรงนักจะให้อัตราส่วนกำไรมากกว่าการรับจ้างฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกตามแบบหรือแม่พิมพ์ของลูกค้าซึ่งลูกค้าอาจจะพิจารณาว่าจ้างผู้ผลิตรายอื่นซึ่งมีต้นทุนในการผลิตที่ต่ำกว่าให้มาผลิตแทนบริษัทฯได้
นอกจากนี้ ในกรณีที่ต้นทุนในการผลิตเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
การเจรจาเพื่อขอปรับขึ้นราคาสินค้ากับลูกค้าซึ่งว่าจ้างให้บริษัทฯฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกซึ่ง PNI
เข้าไปมีส่วนร่วมในการออกแบบทั้งตัวผลิตภัณฑ์และแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูป
และการฉีดขึ้นรูปผลิตภัณฑ์พลาสติกที่มีสิทธิบัตรก็ทำได้ง่ายกว่าการให้บริการฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกตามแบบหรือแม่พิมพ์ที่ลูกค้านำมา

สำหรับในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า
ผู้บริหารของบริษัทฯมุ่งที่จะเพิ่มรายได้จากการให้บริการรับจ้างฉีดพลาสติกซึ่ง PNI
เข้าไปมีส่วนร่วมในการออกแบบผลิตภัณฑ์และแม่พิมพ์และการฉีดขึ้นรูปผลิตภัณฑ์พลาสติกที่มีสิทธิบัตร
และการผลิต, ประกอบให้ลูกค้าครบวงจร เนื่องจากเห็นว่าการให้บริการทั้ง 2
ประเภทยังมีศักยภาพในการเจริญเติบโตที่ดีและมีอัตราการทำกำไรที่สูง

  (ก) รายได้

ในช่วงปี 2548/2549 รายได้รวมของบริษัทฯมีการเติบโตลดลงในอัตราร้อยละ -3.46
เมื่อเทียบกับปี 2547/2548 โดยมีคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นในส่วนของชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องพิมพ์
และลดลงในส่วนของชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องโทรสาร, ชิ้นส่วนเครื่องเสียงรถยนต์
และชิ้นส่วนพลาสติกอื่น ๆ อันเนื่องจากการเติบโตของตลาดเครื่องโทรสารและเครื่องเสียงรถยนต์
(ที่เป็นระบบวิทยุเทป) โดยในลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทฯ 5 รายแรก มี 3
รายที่เป็นผู้ผลิตเครื่องพิมพ์ และมีรายใหม่ 2 รายซึ่งติดอันดับลูกค้ารายใหญ่ 5 รายแรกในปี
2548/2549 เป็นครั้งแรกเป็นผู้ผลิตเครื่องพิมพ์ ประกอบกับบริษัทฯ
ได้รับผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินบาท โดยในปี 2548/2549 บริษัทฯ
มีรายได้ที่อยู่ในรูปเงินตราต่างประเทศร้อยละ 36.98 อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
คาดว่าการเจริญเติบโตของตลาดชิ้นส่วนอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
และอุตสาหกรรมผลิตรถยนต์ ยังมีอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ในช่วงปี 2548/2549 บริษัทฯ
ได้มุ่งเน้นตลาดชิ้นส่วนเครื่องพิมพ์ซึ่งมีอัตราการเติบโตที่ดีอย่างต่อเนื่อง
อันเนื่องมาจากการเติบโตของเครื่องพิมพ์สีทั้งแบบพ่นหมึก, แบบเลเซอร์
รวมถึงเครื่องพิมพ์รูปถ่ายขนาดเล็ก (Portable Photo Printer)
โดยเน้นที่ผลิตภัณฑ์สิทธิบัตรและผลิตภัณฑ์ซึ่งบริษัทฯ
เข้าไปมีส่วนร่วมในการให้บริการออกแบบกระบวนการผลิตเบื้องต้นสำหรับประกอบชิ้นส่วนพลาสติกเป็นชิ้นส่วนกึ่งสำเร็จรูป
(Semi-Finished Parts) ก่อนจะส่งมอบสินค้าให้กับลูกค้า
ซึ่งการให้บริการประเภทดังกล่าวถือเป็นกลยุทธ์ในการสร้างความแตกต่างให้กับตัวสินค้าและบริการซึ่งจะช่วยให้บริษัทฯหลีกเลี่ยงไม่ต้องแข่งขันทางด้านราคากับคู่แข่งขันรายอื่นๆ
อันจะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทฯเองในระยะยาว

เพื่อให้ง่ายในการพิจารณาโครงสร้างรายได้ของบริษัทฯ
ตารางดังต่อไปนี้จะแสดงถึงรายละเอียดของรายได้จากการขายในช่วงที่ผ่านมา

โครงสร้างรายได้จากการขายของบริษัทฯแยกตามสายผลิตภัณฑ์พลาสติกวิศวกรรม

[TABLE]

1.  ที่ผ่านมา
    รายได้จากการขายชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องโทรสารมีอัตราการขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
    และเริ่มฉลอตัวลงในปี 2548/2549
    อันเนื่องจากอัตราการเติบโตของตลาดเครื่องโทรสารโดยรวมลดลง อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
    ยังได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้าซึ่งเป็นผู้ผลิตเครื่องโทรสารรายเดิมอย่างต่อเนื่อง
    รวมถึงชิ้นส่วนโครงโทรศัพท์ที่ใช้กับเครื่องโทรสาร
    และชิ้นส่วนเครื่องโทรสารที่เป็นเครื่องใช้สำนักงานอเนกประสงค์ (Multi-Function)
    อีกด้วย

2.  ที่ผ่านมา
    รายได้จากการขายชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องพิมพ์มีอัตราการขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก
    อันเนื่องจากการขยายตัวของตลาดเครื่องพิมพ์ทั้งแบบพ่นหมึก (Ink Jet)
    และเครื่องพิมพ์เลเซอร์ สำหรับตลาดเครื่องพิมพ์ที่ใช้ในสำนักงานและที่ใช้ในครัวเรือน
    บริษัทฯยังคงได้รับคำสั่งซื้อสินค้าชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องพิมพ์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
    เนื่องจากมีการขยายฐานลูกค้าใหม่เพิ่มมากขึ้นทั้งจากในและต่างประเทศ
    อีกทั้งลูกค้ารายเดิมก็สั่งซื้อสินค้าเพิ่มขึ้นอย่างมากด้วย

3.  การที่รายได้จากการจำหน่ายชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับวิทยุติดรถยนต์ในช่วงปี 2548/2549
    ลดลงอันเนื่องจากคำสั่งซื้อชิ้นส่วนขับเคลื่อนหัวเทปลดลงอันเนื่องจากความนิยมในวิทยุเทปติดรถยนต์ลดลง
    อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีการผลิตชิ้นส่วนในส่วนของชุดยึดหัวอ่านสำหรับเครื่องเล่นซีดี
    ถาดหมุนสำหรับเครื่องเล่นซีดีอีกด้วย

หากจะพิจารณาโครงสร้างรายได้ของบริษัทฯและ TAPM แยกตามประเภทของการให้บริการ
ตารางดังต่อไปนี้จะแสดงถึงรายละเอียดเกี่ยวกับรายได้ของบริษัทฯและ TAPM

  โครงสร้างรายได้ของบริษัทฯและ TAPM แยกตามประเภทของการให้บริการ

  ------------------------------------------- ----------- --------------- ------------------ ----------- --------------- ------------------
  ประเภทธุรกิจ                                  ช่วงปี                                           ช่วงปี                        
                                              2547/2548                                      2548/2549                   

                                              ล้านบาท      สัดส่วนของรายได้   อัตราการเจริญเติบโต   ล้านบาท      สัดส่วนของรายได้   อัตราการเจริญเติบโต
                                                          (%)             (%)                            (%)             (%)

  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรม   419.22      89.33           29.88              417.92      89.73           (0.31)
  (ผลิตและจัดจำหน่ายโดยบริษัทฯ)                                                                                               

  รายได้จากการให้บริการทางด้านแม่พิมพ์ (ให้บริการโดย   50.09       9.74            147.60             47.83       10.27           (4.51)
  TAPM)^(*)                                                                                                              

  รวม                                         469.31      100.00          36.82              465.75      100.00          (0.76)
  ------------------------------------------- ----------- --------------- ------------------ ----------- --------------- ------------------

  ^(*)ตัดรายการที่ TAPM ขายให้บริษัทฯออกแล้ว

สำหรับในช่วงปี 2548/2549
ยอดรายได้จากการขายและการให้บริการตามงบการเงินรวมลงลงจากช่วงเดียวกันของปี
2547/2548 คิดเป็นร้อยละ -0.76
อันเนื่องจากยอดรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์พลาสติกของบริษัทฯ ลดลง
และรายได้จากการขายและการให้บริการของ TAPM ลดลง โดยผลิตและจำหน่ายแม่พิมพ์ 115 ชุด
เทียบกับปี 2547/2548 ซึ่งผลิตและจำหน่าย 151 ชุด ที่ผ่านมา
ยอดสั่งซื้อแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูปพลาสติกของ TAPM มาจากทั้งบริษัทฯเอง PNI และลูกค้าภายนอก

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ต้นทุนขาย

โครงสร้างต้นทุนและอัตราส่วนกำไรเบื้องต้นของบริษัทฯ

ในช่วงปี 2548/2549 สัดส่วนของต้นทุนขายต่อยอดขายสุทธิของบริษัทฯอยู่ที่ร้อยละ 76.72
ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 77.07
อันเนื่องมาจากการที่บริษัทฯมีการลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นขึ้นไม่มากนัก
รวมถึงราคาวัตถุดิบค่อนข้างคงที่

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร

ในช่วงปี 2548/2549 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทอยู่ที่ร้อยละ 13.26
เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2547/2549 ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 12.15
อันเนื่องจากการที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น
ทำให้ค่าใช้จ่ายด้านการขนส่งและค่าใช้จ่ายด้านพนักงานปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
คาดว่าอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีแนวโน้มจะคงที่หรือลดลงอันเนื่องจากราคาน้ำมันและการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ตั้งแต่ช่วงปี 2548/2549 ที่ผ่านมา บริษัทฯมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสียใน
TAPM โดยในช่วงปี 2548/2549 บริษัทฯมีส่วนแบ่งกำไรทั้งสิ้น 2.45 ล้านบาท ลดลงจากปี
2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ 14.52 ล้านบาทเนื่องจากอัตราส่วนการถือหุ้นใน TAPM ลดลง และการที่
TAPM มีกำไรขั้นต้นลดลงอันเนื่องจากการแข่งขันในธุรกิจแม่พิมพ์สูงขึ้น

ดอกเบี้ยจ่าย

ในส่วนของดอกเบี้ยจ่าย บริษัทฯมีดอกเบี้ยจ่ายในปี 2548/2549 เป็นเงินทั้งสิ้น 10.22 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ 9.95 ล้านบาท อันเนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมในปี
2548/2549 ปรับตัวเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 1-1.5 เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2548
นอกจากนี้ภาระดอกเบี้ยจ่ายตามงบการเงินรวมในช่วงปี 2548/2549 เป็นเงินทั้งสิ้น 11.19
ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ 11.49 ล้านบาท ลดลงอันเนื่องมาจาก TAPM
ได้ใช้เงินจากการเงินทุนจดทะเบียนบางส่วน ชำระคือเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินแห่งหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทฯ
ยังไม่มีโครงการที่จะลงทุนในโครงการขนาดใหญ่ในช่วงระยะเวลาอันใกล้นี้
คาดว่าจะทำให้ดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทฯ คงที่และลดลงในอนาคต

กำไรสุทธิ

บริษัทฯมีกำไรสุทธิในช่วงปี 2548/2549 อยู่ที่ 23.66 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2547/2548
ซึ่งอยู่ที่ 40.40 ล้านบาท อันเนื่องจากบริษัทฯ
ได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนอันเนื่องมาจากการแข็งค่าของเงินบาท โดยในปี 2548/2549
บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายรับที่อยู่ในรูปของเงินตราต่างประเทศอยู่ที่ร้อยละ 39.52
ตามงบการเงินรวม นอกจากนี้บริษัทฯ รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน TAPM
ตามวิธีส่วนได้เสียลดลง โดยในปี 2548/2549 อยู่ที่ 2.45 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547/2548
ซึ่งอยู่ที่ 14.52 ล้านบาท

ปี 2548/2549 บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 23.28 เพิ่มขึ้นจากปี 2547/2548
ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 22.93 นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นของงบการเงินรวมปี 2548/2549 อยู่ที่ร้อยละ
23.91 ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 25.60
อันเนื่องจากการแข่งขันในธุรกิจแม่พิมพ์ที่เพิ่มสูงขึ้น

ในช่วงเดือนมีนาคม 2549 บริษัทฯ ได้ทำการเปลี่ยนแปลงราคาพาร์ต่อหุ้นจากเดิม 5 บาท
เป็นราคา 1 บาทต่อหุ้น โดยในปี 2548/2549 กำไรสิทธิต่อหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 0.26 บาท
ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2547/2548 ซึ่งมีกำไรสุทธิต่อหุ้นอยู่ที่ 0.44 บาท (เมื่อเทียบกับราคาพาร์ที่ 1
บาท หรือ 2.22 บาทต่อหุ้น เมื่อคิดต่อราคาพาร์ที่ 5 บาท)

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

หากพิจารณาอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นซึ่งในช่วงปี 2546/2547, 2547/2548 และ 2548/2549
อยู่ที่ร้อยละ 26.24, 23.45 และ 13.26 % ตามลำดับ สาเหตุที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลดลงในปี
2548/2549 อันเนื่องจากในปี 2548/2549 ส่วนของผู้ถือหุ้นเติบโตขึ้นมา จาก 172.24 ล้านบาท
เป็น 178.42 ขณะที่กำไรสุทธิลดลงจาก 40.40 ล้านบาทเป็น 23.66 ล้านบาท

ทางด้านอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมของบริษัทฯซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 8.67, 10.80 และ 6.06
ในช่วงปี 2546/2547, 2547/2548 และ 2548/2549 ตามลำดับจากการที่บริษัทฯ
มีสินทรัพย์เพิ่มขึ้น โดยสินทรัพย์หลัก ได้แก่ทรัพย์สินถาวรประเภทเครื่องจักรที่ใข้ในการผลิต

สำหรับนโยบายในการจ่ายเงินปันผลหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นั้น
บริษัทฯมีนโยบายที่จะจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราประมาณร้อยละ 40
ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้นิติบุคคลและสำรองตามกฏหมาย ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจ
ผลการดำเนินงานและโครงการในการดำเนินธุรกิจในอนาคตของบริษัทฯ

1.  ฐานะทางการเงินของบริษัทฯ

  สินทรัพย์

  องค์ประกอบของสินทรัพย์รวมตามงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัทฯ

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549 บริษัทฯมีสินทรัพย์ตามงบการเงินรวมทั้งสิ้น 426.14 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2548 ซึ่งบริษัทฯมีสินทรัพย์ตามงบการเงินรวมทั้งสิ้น 420.54
ล้านบาท
มีสาเหตุเนื่องมาจากบริษัทฯได้มีการลงทุนเครื่องจักรเพื่อการขยายกำลังการผลิตของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้มีการลงทุนในที่ดินและอาคารโรงงาน นอกจากนี้
สินทรัพย์หลักในการดำเนินกิจการตามงบการเงินรวมอีกอย่างหนึ่งคือสินทรัพย์หมุนเวียนซึ่งมีสัดส่วนอยู่ที่ร้อยละ
27 ของสินทรัพย์รวม
รายการหลักในส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนคือลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือซึ่งมีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ
78 ของสินทรัพย์หมุนเวียนรวมตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549 ตามลำดับ

ลูกหนี้การค้า

บริษัทฯมีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นมาโดยตลอดซึ่งเป็นผลมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น โดยในช่วงปี
2548/2549 ลูกหนี้ตามงบการเงินรวมของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549 อยู่ที่ 55.99
ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 13.14 ของสินทรัพย์รวม ณ วันดังกล่าว
โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้ในงวดปี 2548/2549 อยู่ที่ 44 วัน เพิ่มขึ้นจากปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ฉลี่ย
41 วัน อันเนื่องมาจากการมีการขยายเวลาการให้สินเชื่อ (Credit Term) จาก 30 วันเป็น 60
วันให้แก่ลูกค้าบางราย
ระยะเวลาในการเก็บหนี้ของบริษัทฯใกล้เคียงกับเครดิตเทอมที่ให้แก่ลูกค้าส่วนใหญ่ซึ่งอยู่ระหว่าง
30-60 วัน
เนื่องจากลูกค้าโดยส่วนใหญ่ของบริษัทฯเป็นบริษัทผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ชั้นนำซึ่งมีระยะเวลาในการชำระที่แน่นอนและไม่ค่อยผิดนัดในการชำระหนี้มากนัก
บริษัทฯมีนโยบายที่จะรักษาระยะเวลาในการเก็บหนี้ให้สอดคล้องกับนโยบายของบริษัทฯต่อไป
ลูกหนี้การค้าในช่วงปี 2547/2548-2548/2549 สามารถแยกอายุลูกหนี้ได้ดังต่อไปนี้

ยอดคงเหลือของลูกหนี้การค้าแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ

หน่วย: พันบาท

  ----------------------------- ------------- ----------- ------------------- -----------
                                งบการเงินรวม               งบการเงินเฉพาะบริษัท   

  บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                2548/2549     2547/2548   2548/2549           2547/2548

  ภายในวันที่ครบกำหนดชำระ          423           895         423                 804

  เกินกำหนดชำระน้อยกว่า 3 เดือน     1,794         787         790                 787

  รวม                           2,217         1,682       1,213               1,591

  บริษัทที่ไม่เกี่ยวข้องกัน                                                            

  ภายในวันที่ครบกำหนดชำระ          42,782        33,923      41,121              31,795

  เกินกำหนดชำระน้อยกว่า 3 เดือน     10,988        16,147      9,730               11,059

  เกินกำหนดชำระ 3-6 เดือน         -             1,131       -                   814

  รวม                           53,770        51,231      50,851              43,698
  ----------------------------- ------------- ----------- ------------------- -----------

บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีนโยบายตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเท่ากับจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้จากลูกหนี้
โดยประมาณขึ้นจากการสอบฐานะทางการเงินในปัจจุบันของลูกหนี้เป็นเกณฑ์ ทั้งนี้ ณ วันที่ 31
ตุลาคม 2549 บริษัทฯไม่ได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับหนี้
เนื่องจากผู้บริหารของบริษัทฯเชื่อว่าบริษัทฯจะสามารถเรียกเก็บหนี้จากลูกหนี้ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ชั้นนำซึ่งมีระยะเวลาในการชำระหนี้ที่แน่นอนได้ทั้งหมด
นอกจากนี้ บริษัทฯก็ได้มีการติดตามทวงถามและลูกหนี้การค้าของบริษัทฯก็ได้ทยอยชำระมาโดยตลอด

สินค้าคงเหลือ

องค์ประกอบของสินค้าคงเหลือของบริษัทฯ

  หน่วย: พันบาท

  ------------------------------------------ ------------- ----------- ------------------- -----------
                                             งบการเงินรวม               งบการเงินเฉพาะบริษัท   

                                             2548/2549     2547/2548   2548/2549           2547/2548

  วัตถุดิบ (รวมวัตถุดิบที่นำกลับมาใช้ใหม่)              15,181        17,057      14,676              16,008

  สินค้ากึ่งสำเร็จรูปและสินค้าสำเร็จรูป                14,931        17,043      13,67               14,126

  งานระหว่างทำ                                204           445         -                   -

  วัสดุสิ้นเปลือง                                 7,752         7,689       6,457               5,756

  รวม                                        38,068        42,234      34,500              35,890

  หักค่าเผื่อขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพและเคลื่อนไหวช้า   (4,029)       (2,494)     (4,029)             (2,493)

  สินค้าคงเหลือสุทธิ                              34,039        39,740      30,471              33,397
  ------------------------------------------ ------------- ----------- ------------------- -----------

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯมีสินค้าคงเหลือคิดเป็นประมาณร้อยละ 8-10 ของสินทรัพย์รวม
โดยองค์ประกอบที่สำคัญของสินค้าคงเหลือทั้งตามงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ
ได้แก่ วัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูปและสินค้ากึ่งสำเร็จรูป
โดยในช่วงที่ผ่านมามูลค่าของสินค้าคงเหลือทั้งสองประเภทคิดเป็นกว่า 80 %
ของมูลค่าสินค้าคงเหลือ

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2548 และ 31 ตุลาคม 2549
บริษัทฯมีค่าเผื่อขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพและเคลื่อนไหวช้าตามงบการเงินรวมเป็นเงิน 2.49
และ 4.03 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยเป็นการตั้งเผื่อสำหรับวัตถุดิบบางรายการซึ่งอาจมีการเคลื่อนไหวช้าหรือไม่มีการเคลื่อนไหว
โดยวัตถุดิบดังกล่าวอยู่ในรูปวัตถุดิบที่ยังไม่ได้ใช้งานหรือวัตถุดิบที่ใช้แล้วและนำมาบดเพื่อรอนำกลับมาใช้
แต่อาจมีการเปลี่ยนรุ่นผลิตภัณฑ์หรือเปลี่ยนชนิดของวัตถุดิบก่อน ทำให้ไม่สามารถใช้วัตถุดิบดังกล่าวได้

ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยในช่วงปี 2548/2549 ตามงบการเงินรวมของบริษัทฯอยู่ที่ 35 วัน
อันเนื่องจากบริษัทฯมีความจำเป็นต้องเก็บสต็อกวัตถุดิบ
รวมถึงสินค้าสำเร็จรูปและกึ่งสำเร็จรูปเพื่อเตรียมจัดส่งให้แก่ลูกค้ากลุ่มผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ที่มีคำสั่งซื้อเพิ่มมากขึ้นในช่วง
1-2 ปีที่ผ่านมา ที่ผ่านมา บริษัทฯมีนโยบายที่จะเก็บสต็อกวัตถุดิบประเภทเม็ดพลาสติก
และสินค้าคงเหลืออื่นๆไว้เป็นสินค้าคงคลังในปริมาณที่เพียงพอที่จะใช้ผลิตสินค้าได้ประมาณ 1 เดือน
อย่างไรก็ตาม
ผู้บริหารของบริษัทฯมีนโยบายที่จะให้การบริหารสินค้าคงคลังของบริษัทฯเป็นแบบยืดหยุ่น
ซึ่งรายละเอียดเกี่ยวกับนโยบายบริหารสินค้าคงคลังดังกล่าวได้กล่าวไว้แล้วในส่วนที่ 2.3

  สินทรัพย์ถาวร

บริษัทฯและบริษัทย่อยเป็นผู้ผลิต ดังนั้นสินทรัพย์ส่วนใหญ่ของบริษัทฯจะเป็นสินทรัพย์ระยะยาว ได้แก่
ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ โดยในปี 2548/2549 บริษัทฯมีทรัพย์สินถาวรเท่ากับ 306.73 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากช่วงปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ 275.59 ล้านบาท
อันเกิดจากการเพิ่มเครื่องจักรของบริษัทฯ และบริษัทย่อยมีการซื้อที่ดินและอาคารโรงงาน
ซึ่งทำให้กำลังการผลิตสูงสุดของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจาก 800 ตัน ในช่วงปี 2547/2548 เป็น 1,000
ตันในช่วงประมาณปลายปี 2548/2549 และจำนวนเครื่องฉีดเม็ดพลาสติกเพิ่มขึ้นจาก 69
เครื่องเป็น 84 เครื่องในช่วงเดือนมิถุนายน 2549

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2548/2549 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานที่ 72.43 ล้านบาท ลดลงจากปี
2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ 77.00 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ปี 2548/2549 บริษัทฯ
มีเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนเพียง 26.07 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่
56.95 ล้านบาทอันเนื่องจากบริษัทฯ มีความจำเป็นในการลงทุนด้านเครื่องจักรเพิ่มเติมไม่มากนัก
และบางส่วนเป็นการลงทุนเพื่อทดแทนเครื่องจักรเดิม ในปี 2548/2549 บริษัทฯ
มีเงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงิน 54.36 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่
27.02 ล้านบาท โดยเป็นเงินจ่ายคือเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว
รวมถึงชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินรวม 26.66 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องและ Cash Cycle

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯในช่วงปี 2548/2549 ปรับตัวลดลงจากปี 2547/22548
อันเนื่องจากการที่บริษัทฯ มียอดเจ้าหนี้ค่าซื้อเครื่องจักรและอุปกร์ ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549 อยู่ที่
34.92 ล้านบาทซึ่งครบกำหนดชำระในช่วงพฤศจิกายน 2549 ถึง มกราคม 2550

ในช่วงเวลาเดียวกัน
อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯในแต่ละปีต่ำกว่าอัตราส่วนสภาพคล่องค่อนข้างมากเนื่องจากสินค้าคงเหลือซึ่งเป็นส่วนประกอบที่สำคัญส่วนหนึ่งของสินทรัพย์หมุนเวียนมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากจากการที่บริษัทฯมีความจำเป็นต้องเก็บสต็อกวัตถุดิบ
รวมถึงสินค้าสำเร็จรูปและกึ่งสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นเพื่อเตรียมจัดส่งให้แก่ลูกค้า

นอกจากนี้เมื่อพิจารณา Cash Cycle
ซึ่งจะแสดงถึงมูลค่าเงินทุนหมุนเวียนที่บริษัทฯใช้ในการดำเนินกิจการ ระยะเวลา Cash Cycle
ของบริษัทฯ ในช่วงปี 2548/2549 อยู่ที่ 36 วัน ใกล้เคียงกับช่วงปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ 35 วัน

แม้ว่า ภาระดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทฯในช่วงที่ผ่านมาจะเพิ่มขึ้น
อันตราส่วนแสดงความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ช่วงปี 2548/2549
อยู่ที่ 8.09 เท่า เพิ่มขึ้นจากช่วงปี 2547/2548 ซึ่งอยู่ที่ 7.68
เท่าอันเนื่องจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เพิ่มสูงขึ้น
และเงินกู้ยืมที่ลดลงซึ่งทำให้ภาระดอกเบี้ยเงินกู้ลดลง

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน
ส่วนของผู้ถือหุ้นและอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัทฯ

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

แหล่งเงินทุนส่วนใหญ่ของบริษัทฯมาจากแหล่งเงินทุนประเภทหนี้ทั้งในรูปของหนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินไม่หมุนเวียน
โดย ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2548 และ 31 ตุลาคม 2549 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
(Debt-to-Equity Ratio) ตามงบการเงินรวมอยู่ที่ 1.18 และ 1.13 เท่า ตามลำดับ
ลดลงอันเนื่องจากภาระหนี้สินที่ลดลงและกำไรสะสะเพิ่มขึ้น

ที่ผ่านมาบริษัทฯสามารถจ่ายชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยได้ตามกำหนดเวลาการคืนหนี้
ประกอบกับสถาบันการเงินที่ให้บริษัทฯกู้ยืมเงินเห็นว่าทรัพย์สินที่บริษัทฯนำมาใช้ค้ำประกันเงินกู้มีมูลค่าเหมาะสมกับวงเงินกู้
ทำให้สถาบันการเงินที่ให้สินเชื่อแก่บริษัทฯไม่ได้ตั้งข้อจำกัดในการกู้ยืมเงิน สำหรับในช่วง 1-2
ปีข้างหน้า บริษัทฯไม่มีแผนที่จะลงทุนเพื่อขยายกำลังการผลิตเพิ่มเติมที่เป็นการลงทุนจำนวนมาก
จึงไม่มีความจำเป็นที่จะต้องกู้เงินเพิ่มเติมเป็นจำนวนมากๆ
แต่จะทยอยจ่ายคืนเงินกู้ทั้งในระยะสั้นและระยะยาวโดยใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นหลัก
ซึ่งจะช่วยให้อัตราส่วนหนึ้สินต่อทุนค่อยๆปรับตัวลดลงไป

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549
ภาระหนี้สินทั้งตามงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯส่วนใหญ่เป็นหนี้สินหมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นรวมถึงเจ้าหนี้การค้า
ในขณะที่ภาระหนี้สินไม่หมุนเวียนเกือบทั้งหมดเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน ณ
วันเดียวกัน
ภาระหนี้สินที่มีดอกเบี้ยทั้งตามงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯอยู่ที่ประมาณร้อยละ
62 ของภาระหนี้สินรวม โดย ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม
226.30 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2548 ซึ่งอยู่ที่ 227.38 ล้านบาท
อันเนื่องจากการชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวบางส่วนคืนแก่สถาบันการเงิน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2549 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ตามงบการเงินรวม อยู่ที่ 199.84 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ วันเดียวกันของปี 2548 ซึ่งอยู่ที่ 193.16 ล้านบาท
โดยบริษัทฯมีทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้ว ณ วันดังกล่าวทั้งสิ้น 92 ล้านบาท

สำหรับประวัติการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯในช่วงที่ผ่านมาสามารถดูได้ในส่วนอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

-   การเติบโตของธุรกิจออกแบบและผลิตแม่พิมพ์ของ TAPM ซึ่งเป็นบริษัทย่อย

ก่อนที่จะมีการจัดตั้ง TAPM เมื่อมีความจำเป็นที่บริษัทฯจะต้องใช้แม่พิมพ์ PNI
จะดำเนินการจัดหาแม่พิมพ์ให้แก่บริษัทฯ โดย PNI
จะสั่งให้ผู้ผลิตซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในประเทศญี่ปุ่นทำแม่พิมพ์ตามแบบที่บริษัทฯต้องการและจัดส่งมาให้บริษัทฯเพื่อดำเนินการผลิตสินค้าในขั้นสุดท้าย
อย่างไรก็ตาม
ผู้บริหารของบริษัทฯเห็นว่าธุรกิจออกแบบและผลิตแม่พิมพ์สำหรับชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมและธุรกิจการผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมมีลักษณะการดำเนินธุรกิจที่ควบคู่และให้การสนับสนุนซึ่งกันและกัน
(Complementary Business) การก่อตั้ง TAPM
จะเป็นปัจจัยเสริมที่ทำให้การเจริญเติบโตของยอดขายของบริษัทฯดีขึ้น
เนื่องจากคู่แข่งของบริษัทฯโดยส่วนใหญ่จะเป็นผู้รับจ้างผลิตสินค้าตามแบบที่ลูกค้าส่งมาให้และไม่สามารถผลิตแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูปพลาสติกด้วยตนเองได้
การที่ TAPM
สามารถให้บริการผลิตแม่พิมพ์ได้จะทำให้บริษัทฯสามารถให้บริการผลิตชิ้นส่วนพลาสติกได้แบบครบวงจร
อันจะเป็นการช่วยประหยัดเวลาและลดต้นทุนขนส่งสินค้าของลูกค้าได้มาก
ซึ่งเมื่อบวกกับชื่อเสียงและความสามารถในการผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมที่มีคุณภาพและความละเอียดสูงของบริษัทฯและการให้บริการออกแบบกระบวนการผลิตก็จะเป็นการช่วยผลักดันให้ยอดขายของบริษัทฯเพิ่มขึ้นในระดับที่น่าพอใจในช่วง
2-3 ปีข้างหน้า

สำหรับผลการดำเนินงานของ TAPM นั้น ในปี 2548/2549 บริษัทฯ
รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียทั้งสิ้น 2.45 ล้านบาท

-   ความสามารถในการขยายฐานลูกค้าของบริษัทฯ

ในช่วงที่ผ่านมา
ทางผู้บริหารของบริษัทฯดำเนินนโยบายที่จะเพิ่มยอดขายด้วยการเพิ่มยอดสั่งซื้อทั้งจากลูกค้าที่มีอยู่ในปัจจุบันและการหาลูกค้าใหม่
ในช่วงปี 2548/2549 บริษัทฯมีลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้นจำนวนทั้งสิ้น 7 ราย โดยลูกค้าทั้ง 7
รายดังกล่าวเป็นลูกค้าเป็นลูกค้าซึ่งบริษัทดำเนินกิจกรรมทางการตลาดด้วยตนเองเพื่อให้ได้คำสั่งซื้อ
แม้ว่าจะเป็นอัตราส่วนประมาณร้อยละ 1.45 ของยอดขายรวม บริษัทฯ
ได้พยายามที่จะพัฒนาทีมการตลาดของบริษัทฯอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งทีมการตลาดของบริษัทฯเองก็ได้เข้าไปพบลูกค้ารายใหม่ๆและแสดงผลงานของบริษัทฯอยู่ตลอดเวลาเพื่อให้ได้คำสั่งซื้อจากลูกค้าเหล่านั้นเพิ่มมากขึ้น

-   นโยบายที่จะลดการพึ่งพิงความช่วยเหลือทางด้านการตลาดและด้านเทคนิคจาก PNI

ในช่วงที่ผ่านมา บริษัทฯมีการพึ่งพิงความช่วยเหลือในด้านการออกแบบผลิตภัณฑ์และการตลาดจาก
PNI ค่อนข้างมาก
ดังจะเห็นได้จากการที่แบบของผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ของบริษัทฯในปัจจุบันได้รับการออกแบบและสนันสนุนทางด้านวิศวกรรมโดย
PNI และในช่วงที่ผ่านมายอดขายของบริษัทฯเกือบทั้งหมดได้มาจากลูกค้าซึ่งแนะนำมาโดย PNI

บริษัทฯได้ทำสัญญาการใช้ลิขสิทธิ์ ความช่วยเหลือทางเทคนิค และที่ปรึกษาทางการตลาดกับ PNI
โดยสัญญาดังกล่าวมีผลบังคับใช้เป็นเวลา 5 ปีระหว่าง 1 สิงหาคม 2546- 31 กรกฏาคม 2551
หลังจากสัญญาดังกล่าวหมดอายุลง
ทางผู้บริหารของบริษัทฯมีความตั้งใจที่จะไม่ต่ออายุสัญญาใหม่ทั้งหมด
แต่จะพิจารณาว่าบริษัทฯยังคงต้องการความช่วยเหลือจาก PNI
ในด้านใดอยู่บ้างและจะพิจารณาต่ออายุสัญญาเฉพาะในส่วนดังกล่าว ทั้งนี้ ในช่วงที่ผ่านมา
บริษัทฯได้มีการฝึกอบรมช่างเทคนิคและผู้ชำนาญการผลิตที่เป็นชาวไทยโดยเจ้าหน้าที่ของ PNI
เพื่อเป็นการเพิ่มทักษะและความสามารถทางเทคนิคของช่างเทคนิคและผู้ชำนาญการเหล่านั้น
เพื่อที่ว่าหลังจากสัญญาหมดอายุลงในเดือนกรกฏาคม 2551
บริษัทฯจะมีการพึ่งพิงความช่วยเหลือทางเทคนิคจาก PNI น้อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
ในส่วนของความช่วยเหลือทางการตลาดนั้น
ในปัจจุบันบริษัทฯก็ได้ดำเนินการเพื่อลดความช่วยเหลือดังกล่าว
โดยทีมการตลาดของบริษัทฯซึ่งประกอบด้วยเจ้าหน้าที่ชาวญี่ปุ่นซึ่งไม่ได้เป็นคนที่ PNI
ส่งมาประจำที่บริษัทฯและเจ้าหน้าที่ชาวไทยก็พยายามที่จะเข้าพบลูกค้ารายใหม่ๆมากขึ้นเพื่อให้ได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้าเหล่านั้น
คาดว่าในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า บริษัทฯจะสามารถหาลูกค้ารายใหม่ๆที่ไม่ได้มาจากการแนะนำของ
PNI ได้มากขึ้น