ส่วนที่ 3 ฐานะและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีตั้งแต่ช่วงปี 2559/2560 - 2560/2561
  สามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้

  ------------------------------- --------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย   นายพิศิษฐ์ ชีวะเรืองโรจน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 2803 แห่งบริษัท เอ็ม อาร์ แอนด์ แอสโซซิเอท จำกัด
  สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2559  ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2559
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดเดียวกันของบริษัทฯและบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2559
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

  งบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย   นายพิศิษฐ์ ชีวะเรืองโรจน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 2803 แห่งบริษัท เอ็ม อาร์ แอนด์ แอสโซซิเอท จำกัด
  สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2560  ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2560
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดเดียวกันของบริษัทฯและบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2560
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

  งบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย   นายสมคิด เตียตระกูล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 2785 แห่งบริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด
  สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561  ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดเดียวกันของบริษัทฯและบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561
                                  และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
  ------------------------------- --------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จประจำปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2559, 2560 และ 2561
(ตรวจสอบแล้ว)

[]

  บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  งบแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2559, 2560 และ 2561 (ตรวจสอบแล้ว)

[]

[]

บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสดสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม 2558, 2559 และ 2560 (ตรวจสอบแล้ว)

[]

[]

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของบริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม 2559, 2560 และ 2561 (ตรวจสอบแล้ว)

[]

[]

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย (กลุ่มบริษัท)
ดำเนินธุรกิจหลากหลายหลักเกี่ยวกับการผลิตชิ้นส่วนพลาสติกและประกอบชิ้นส่วนพลาสติกเพื่อใช้สำหรับอุปกรณ์ไฟฟ้าและผลิตภัณฑ์อิเล็คทรอนิคส์
รวมทั้งบริการผลิตแม่พิมพ์ การดำเนินธุรกิจให้บริการด้านอสังหาริมทรัพย์
การจำหน่ายเครื่องสำอางค์ นอกจากนี้ในระหว่างปี 2561 บริษัทได้ลงทุนในบริษัทร่วมแห่งหนึ่ง
ซึ่งดำเนินธุรกิจคลังน้ำมันเชื้อเพลิงโดยเป็นตัวแทนในการจัดเก็บน้ำมัน

ธุรกิจผลิตชิ้นส่วนพลาสติกและผลิตแม่พิมพ์

กลุ่มบริษัทดำเนินธุรกิจผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรม (Engineering Plastic Parts)
โดยการฉีดขึ้นรูป (Injection Molding) ด้วยเครื่องจักรที่มีเทคโนโลยีที่ทันสมัย
ผลิตภัณฑ์หลักของบริษัทฯเป็นส่วนประกอบที่สำคัญสำหรับผลิตภัณฑ์เครื่องใช้ไฟฟ้า อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
และชิ้นส่วนสำหรับเครื่องเสียงในรถยนต์ นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังผลิตชิ้นส่วนพลาสติกประเภทอื่นๆ
ที่ใช้ประกอบเครื่องใช้สำนักงานและชิ้นส่วนรถยนต์ ซึ่งจำหน่ายทั้งในประเทศและต่างประเทศ
ในช่วงที่ผ่านมา รายได้จากการจำหน่ายสินค้าของกลุ่มบริษัทมีอัตราการเจริญเติบโตอย่างต่อเนื่อง
เนื่องจากกลุ่มบริษัทผลิตชิ้นส่วนประเภทต่างๆ มากขึ้น และการขยายฐานลูกค้าโดยมีลูกค้ารายใหม่ๆ
เพิ่มมากขึ้น

ทั้งนี้ บริษัทได้รับการส่งเสริมการลงทุนจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) เป็นบัตรหลัก 5
ใบ ทำให้บริษัทฯได้รับสิทธิประโยชน์ทางด้านการลดหย่อนอากรขาเข้าสำหรับเครื่องจักรและวัตถุดิบ
และยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลซึ่งหมดอายุในปี 2550, 2554, 2558 และ 2565 ตามลำดับ

การดำเนินธุรกิจผลิตชิ้นส่วนพลาสติก
ปัจจุบันกลุ่มบริษัทได้ดำเนินการผลิตในโรงงานของกลุ่มบริษัทที่นิคมอุสาหกรรมปิ่นทองบนเนื้อประมาณ
8 ไร่ (ซื้อมาในระหว่างปี 2545 ) และเขตอุสาหรรมกบินทร์บุรีบนเนื้อที่ประมาณ 28 ไร่
(ซื้อมาในระหว่างปี 2555) ทั้งนี้ปัจจุบันบริษัทมีเครื่องจักรสำหรับฉีดพลาสติกจำนวน 160 เครื่อง
สามารถรองรับการผลิตได้ 2,800 ตันต่อปี นอกจากนี้กลุ่มบริษัทดำเนินธุรกิจรับจ้างออกแบบ ผลิต
ซ่อมและปรับปรุงแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูปพลาสติกโดยการจัดตั้งบริษัท ทาพาโก้ โมลด์ จำกัด
(“TAPM”) ซึ่งเป็นบริษัทย่อย โดยมีเครื่องจักรสำหรับผลิตแม่พิมพ์จำนวน 26 เครื่อง
สามารถรองรับการผลิตได้ 200 ชุดต่อปี

ธุรกิจผลิตแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูปพลาสติกที่ดำเนินการโดย TAPM
จะเป็นปัจจัยเสริมทำให้รายได้ของบริษัทฯมีอัตราการเจริญเติบโตมากขึ้นเนื่องจากธุรกิจทั้งสองประเภทมีการสนับสนุนและก่อให้เกิดประโยชน์ซึ่งกันและกัน
(Synergistic benefits) ซึ่งในระยะยาว คาดว่าการลงทุนใน TAPM
จะทำให้บริษัทฯมีกำไรเพิ่มมากขึ้น ทั้งนี้ TAPM
ก็ได้รับการส่งเสริมการลงทุนจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) เช่นกัน
โดยจะได้รับสิทธิพิเศษคือ
ได้รับการยกเว้นอากรขาเข้าสำหรับเครื่องจักรที่ใช้ในการผลิตเป็นระยะเวลา 3 ปี
และได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลจนถึงเดือนมีนาคม 2554

ลักษณะการให้บริการผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมของบริษัทฯ

ในปัจจุบัน ธุรกิจรับจ้างผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมของบริษัทฯสามารถแบ่งได้เป็น 2 ประเภทใหญ่
ดังมีรายละเอียดแสดงไว้ในตารางด้านล่าง
โดยสัดส่วนของรายได้ของบริษัทฯจากการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติกในแต่ละประเภทในช่วงปี
2559/2560 และปี 2560/2561 สามารถแสดงได้ดังตารางต่อไปนี้

  ---------------------------------------------------------------------------- ----------------------- -----------------------
  ประเภทของการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติก                                              สัดส่วนของรายได้ในช่วงปี     สัดส่วนของรายได้ในช่วงปี
                                                                               2559/2560 (%)           2560/2561 (%)

  กลุ่มลูกค้ารับจ้างฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกตามแบบหรือแม่พิมพ์ของลูกค้า                           31.28%                  29.41%

  กลุ่มลูกค้ารับจ้างฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกซึ่งบริษัทเข้าไปมีส่วนร่วมในการออกแบบแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูป   68.72%                  70.59%
  ---------------------------------------------------------------------------- ----------------------- -----------------------

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

บริษัทได้เข้าสู่ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างโดยการเข้าซื้อหุ้น บริษัท C4Hus AB
ดำเนินธุรกิจก่อสร้างและพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในประเทศสวีเดน สามารถให้บริการทั้งในรูปแบบ
สัญญา Turnkey หรือ การรับก่อสร้างเฉพาะบางส่วน C4Hus มีประสบการณ์ก่อสร้างบ้าน
อาคารสำนักงาน โรงงานอุตสาหกรรม รวมไปถึงสถานศึกษาหลายแห่ง

บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย C4 Assets AB ประเทศสวีเดน ดำเนินธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขาย
และ อสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่า และถือครองคลังสินค้าโดยมีรายได้จากค่าเช่า อย่างไรก็ตาม C4
Assets AB ได้ขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนออกไปในเดือนกรกฎาคม 2559

ธุรกิจเครื่องสำอางค์

บริษัทได้จัดตั้ง บริษัท ซีโฟร์ โกลบอล จำกัด ดำเนินธุรกิจขายเครื่องสำอางค์ ภายใต้ชื่อร้าน HEJ
ซึ่งปัจจุบันจำหน่ายเฉพาะเครื่องสำอางค์ที่มีชื่อเสียงทุกชนิดจากทั่วโลก
และกลุ่มลูกค้าตลาดกลางขึ้นไปถึงตลาดบน สำหรับเครื่องสำอางค์ที่นำเข้ามาจำหน่าย ได้แก่
แบรนด์ดังของประเทศเกาหลีใต้ และของประเทศญี่ปุ่น

  (ก) รายได้

ในช่วงปี 2560/2561 รายได้จากการขายสินค้าและบริการของกลุ่มบริษัทลดลงร้อยละ 12.62
เมื่อเทียบกับปี 2559/2560 โดยรายได้จากการขายและบริการลดลงร้อยละ 8.17
และมีรายได้จากการก่อสร้างลดลงร้อยละ 16.44

โครงสร้างรายได้ของกลุ่มบริษัท

+------------------+-----------------+-------+----------------+------+
| ประเภทธุรกิจ       | ปี 2559/2560     | %     | ปี 2560/2561    | %    |
|                  |                 |       |                |      |
|                  | รายได้           |       | รายได้          |      |
|                  |                 |       |                |      |
|                  | (หน่วย : พันบาท)  |       | (หน่วย : พันบาท) |      |
+------------------+-----------------+-------+----------------+------+
| ธุรกิจชิ้นส่วนพลาสติก  | 748,706         | 31.19 | 889,031        | 4    |
| และแม่พิมพ์         |                 |       |                | 2.86 |
+------------------+-----------------+-------+----------------+------+
| ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์  | 1,615,397       | 68.81 | 1,150,970      | 5    |
|                  |                 |       |                | 5.49 |
+------------------+-----------------+-------+----------------+------+
| ธุรกิจเครื่องสำอางค์  | -               | -     | 34,265         | 1.65 |
+------------------+-----------------+-------+----------------+------+
| หัก               | (16,351)        | 0.70  | (22,861)       | 1.11 |
| รายการระหว่างกัน   |                 |       |                |      |
+------------------+-----------------+-------+----------------+------+
| รวม              | 2,347,752       | 1     | 2,051,405      | 10   |
|                  |                 | 00.00 |                | 0.00 |
+------------------+-----------------+-------+----------------+------+

รายได้จากธุรกิจผลิตชิ้นส่วนพลาสติกและแม่พินพ์

โครงสร้างรายได้ของบริษัท ตามงบการเงินเฉพาะกิจการ แยกตามประเภทผลิตภัณฑ์
(รวมถึงการขายแม่พิมพ์)

  -------------------------------- ----------- --------- ----------- ---------
  ประเภทผลิตภัณฑ์                     ช่วงปี                  ช่วงปี        
                                   2559/2560             2560/2561   

                                   ล้านบาท      %         ล้านบาท      %

  ชิ้นส่วนเครื่องใช้สำนักงาน              517.66      82.00     576.66      80.90

  ชิ้นส่วนยานยนต์                      76.56       12.13     94.47       13.25

  ชิ้นส่วนผลิตภัณฑ์พลาสติกอื่นๆ             37.03       5.87      41.70       5.85

  รวม                              631.25      100.00    712.83      100.00
  -------------------------------- ----------- --------- ----------- ---------

1.  รายได้จากการขายชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องใช้สำนักงานเพิ่มขึ้น
    เนื่องจากลูกค้ารายได้มีการสั่งซื้อเพิ่มขึ้น และการประกอบที่เพิ่มขึ้น

2.  รายได้จากการขายชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับรถยนต์ขยายตัวเพิ่มขึ้น
    เนื่องจากลูกค้ารายเดิมมีการสั่งซื้อเพิ่มขึ้น

3.  รายได้จากชิ้นส่วนพลาสติกอื่น ๆ เพิ่มขึ้น เนื่องจากมีลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้น

โครงสร้างรายได้ของบริษัทฯและ TAPM แยกตามประเภทของการให้บริการ

  ------------------------------------------- ----------- --------------- ------------------ ----------- --------------- ------------------
  ประเภทธุรกิจ                                  ช่วงปี                                           ช่วงปี                        
                                              2559/2560                                      2560/2561                   

                                              ล้านบาท      สัดส่วนของรายได้   อัตราการเจริญเติบโต   ล้านบาท      สัดส่วนของรายได้   อัตราการเจริญเติบโต
                                                          (%)             (%)                            (%)             (%)

  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรม   631.25      84.31           14.21              712.83      82.30           12.92

  รายได้จากการขายและให้บริการทางด้านแม่พิมพ์         117.46      15.69           27.01              153.34      17.70           30.55

  รวม                                         748.71      100.00          16.04              866.17      100.00          15.69
  ------------------------------------------- ----------- --------------- ------------------ ----------- --------------- ------------------

จะเห็นได้ว่า
บริษัทมีรายได้จากการผลิตและจำหน่ายชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมและรายได้จากการขายและให้บริการด้านแม่พิมพ์เพิ่มขึ้น
เนื่องจากลูกค้ารายเดิมมีการสั่งซื้อเพิ่มขึ้น

รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

ในช่วงปี 2560/2561 รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ลดลงจำนวน 464.43 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 28.75 เมื่อเทียบกับปี 2559/2560
ซึ่งมีสาเหตุหลักเกิดจากภาวะเศรษฐกิจของประเทศสวีเดนก่อนการเลือกตั้งและผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจของยุโรป

รายได้จากธุรกิจเครื่องสำอางค์

บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นร้อยละ 100 เนื่องจากบริษัทเริ่มมีรายได้ในเดือน เมษายน ปี 2561
ซึ่งปัจจุบันบริษัทเป็นตัวแทนจำหน่ายเครื่องสำอางค์ที่มีชื่อเสียงทุกชนิดจากทั่วโลก
โดยจำหน่ายภายใต้ร้าน HEJ ซึ่งปัจจุบันมี 4 สาขาในพื้นที่กรุงเทพฯ และปริมณฑล

ต้นทุนขาย

ต้นุทนขายสินค้าและบริการ

ในช่วงปี 2560/2561 มีต้นทุนขายสินค้าและบริการลดลงร้อยละ 6.27 เมื่อเทียบกับช่วงปี
2559/2560 ซึ่งลดลงทิศทางเดียวกับรายได้ลดลง
อย่างไรก็ตามจะเห็นได้ว่าต้นทุนลดลงในอัตราที่น้อยกว่ารายได้
เป็นผลมาจากต้นทุนในการผลิตแม่พิมพ์

ต้นุทนงานค่าก่อสร้าง

ในช่วงปี 2560/2561 ต้นทุนค่าก่อสร้างลดลงร้อยละ 8.77 เมื่อเทียบกับช่วงปี 2559/2560
ซึ่งลดลงทิศทางเดียวกับรายได้ที่ลดลง

กำไรขั้นต้น

ในช่วงปี 2560/2561กำไรขั้นต้นลดลงจำนวน 151.59 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 31.68
เมื่อเทียบกับช่วงปี 2559/2560 และในช่วงปี
2560/2561อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายสินค้าและบริการลดลงร้อยละ 1.48
และจากการค่าก่อสร้างลดลงร้อยละ 8.22 เมื่อเทียบกับปี 2559/2560
ซึ่งมีสาเหตุหลักเกิดจากภาวะเศรษฐกิจของประเทศสวีเดนก่อนการเลือกตั้งและผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจของยุโรป

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร

ในช่วงปี 2560/2561 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.01 เมื่อเทียบกับปี
2559/2560
เนื่องจากบริษัทอยู่ในช่วงกำลังขยายธุรกิจทั้งธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และการจำหน่ายเครื่องสำอางค์จึงส่งผลให้ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น

ต้นทุนทางการเงิน

ในส่วนของต้นทุนทางการเงิน บริษัทมีต้นทุนทางการเงินในปี 2560/2561 เป็นเงินทั้งสิ้น 20.45
ล้านบาท ลดลงจากปี 2559/2560 ซึ่งอยู่ที่ 22.31 ล้านบาท เนื่องจากบริษัท
มีเงินกู้ยืมเงินระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงินลดลงจากการจ่ายชำระ

กำไรสุทธิ

บริษัทฯมีกำไรสุทธิในช่วงปี 2560/2561 ในงบการเงินรวมบริษัทฯ
(กำไรเฉพาะส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่)อยู่ที่ 71.77 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปี
2559/2560 ซึ่งอยู่ที่ 210.75 ล้านบาท เนื่องจากมีรายได้ค่าก่อสร้างลดลง

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

หากพิจารณาอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นตามงบการเงินรวมของบริษัท ซึ่งในช่วงปี 2559/2560 และ
2560/2561อยู่ที่ร้อยละ 17.86 และ 6.72 ตามลำดับ
โดยสาเหตุที่ลดลงเนื่องจากกำไรสุทธิที่ลดลง

ทางด้านอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมตามงบการเงินรวมของบริษัท ในช่วงปี 2559/2560 และ
2560/2561อยู่ที่ร้อยละ 11.68 และ 3.45 เนื่องจากกำไรสุทธิที่ลดลงร้อยละ 65.95

สำหรับนโยบายในการจ่ายเงินปันผลหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นั้น
บริษัทมีนโยบายที่จะจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราประมาณร้อยละ 40
ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้นิติบุคคลและสำรองตามกฎหมายของงบการเงินเฉพาะกิจการ
ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจ ผลการดำเนินงานและโครงการในการดำเนินธุรกิจในอนาคตของบริษัท

ฐานะทางการเงินของบริษัท

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561 บริษัทมีสินทรัพย์ตามงบการเงินรวมทั้งสิ้น 2,094.97 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2560 ซึ่งบริษัทมีสินทรัพย์ตามงบการเงินรวมทั้งสิ้น 2,063.18
ล้านบาท เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 1.54
เนื่องจากบริษัทลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขยายธุรกิจ

ลูกหนี้การค้า

ในช่วงปี 2560/2561 ลูกหนี้ตามงบการเงินรวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561 อยู่ที่
207.94 ล้านบาท และมีระยะเวลาเก็บหนี้ในงวดปี 2559/2560 อยู่ที่ 46 วัน ลดลงจากในปี
2559/2560 ที่เท่ากับ 61 วัน
บริษัทมีนโยบายที่จะรักษาระยะเวลาในการเก็บหนี้ให้สอดคล้องกับนโยบายของบริษัทต่อไป
ลูกหนี้การค้าในช่วงปี 2559/2560-2560/2561 สามารถแยกอายุลูกหนี้ได้ดังต่อไปนี้

ยอดคงเหลือของลูกหนี้การค้าแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ

หน่วย: พันบาท

  ----------------------------- ------------- ----------- ------------------- -----------
                                งบการเงินรวม               งบการเงินเฉพาะบริษัท   

                                2559/2560     2560/2561   2559/2560           2560/2561

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ               170,414       193,192     103,256             115,923

  เกินกำหนดชำระน้อยกว่า 3 เดือน     14,498        13,251      13,241              13,042

  มากกว่า 3 เดือน ถึง 6 เดือน       5,696         1,207       -                   -

  มากกว่า 6 เดือน ถึง 12 เดือน      -             218         -                   -

  มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป            4,769         3,185       -                   -

  รวม                           195,377       211,053     116,767             128,965

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            (4,056)       (3,117)     -                   -

  สุทธิ                           191,321       207,936     116,767             128,965
  ----------------------------- ------------- ----------- ------------------- -----------

กลุ่มบริษัทมีนโยบายตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเท่ากับจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้จากลูกหนี้
โดยประมาณขึ้นจากการสอบฐานะทางการเงินในปัจจุบันของลูกหนี้เป็นเกณฑ์ ทั้งนี้ ณ วันที่ 31
ตุลาคม 2561 กลุ่มบริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับหนี้ จำนวน 3.12 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่อยู่ในช่วงยังไม่ถึงกำหนดชำระซึ่งคิดเป็นร้อยละ 91.54
ของลูกหนี้การค้ารวม นอกจากนี้
กลุ่มบริษัทก็ได้มีการติดตามทวงถามและลูกหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทก็ได้ทยอยชำระมาโดยตลอด

สินค้าคงเหลือ

องค์ประกอบของสินค้าคงเหลือของกลุ่มบริษัท

  หน่วย: พันบาท

  ---------------------------------------- ------------- ----------- ------------------- -----------
                                           งบการเงินรวม               งบการเงินเฉพาะบริษัท   

                                           2559/2560     2560/2561   2559/2560           2560/2561

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย                        159,555       264,930     -                   -

  สินค้าสำเร็จรูป                              41,922        99,455      29,233              63,332

  สินค้าระหว่างผลิต                            10,015        8,120       -                   -

  วัตถุดิบ (รวมวัตถุดิบที่นำกลับมาใช้ใหม่)            44,912        69,685      44,308              69,275

  วัสดุโรงงาน                                10,253        14,599      9,256               13714

  รวม                                      266,657       456,789     82,797              146,321

  หัก                                       (1,698)       (1,698)     (1,698)             (1,698)
  ค่าเผื่อขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพและเคลื่อนไหวช้า                                                 

  สินค้าคงเหลือสุทธิ                            264,959       455,091     81,099              144,623
  ---------------------------------------- ------------- ----------- ------------------- -----------

ในช่วงปี 2560/2561 สินค้าตามงบการเงินรวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561 และ 31
ตุลาคม 2560 อยู่ที่ 455.09 ล้านบาท และ 264.96 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 190.13 ล้านบาท
เนื่องจาก ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2560
กลุ่มบริษัทมีสินค้าประเภทอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนจากส่วนธุรกิจรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้น

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561 และ 31 ตุลาคม 2560
บริษัทมีค่าเผื่อขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพและเคลื่อนไหวช้าตามงบการเงินรวมเป็นเงิน 1.70
ล้านบาท
โดยเป็นการตั้งเผื่อสำหรับวัตถุดิบบางรายการซึ่งอาจมีการเคลื่อนไหวช้าหรือไม่มีการเคลื่อนไหว
โดยวัตถุดิบดังกล่าวอยู่ในรูปวัตถุดิบที่ยังไม่ได้ใช้งานหรือวัตถุดิบที่ใช้แล้วและนำมาบดเพื่อรอนำกลับมาใช้
แต่อาจมีการเปลี่ยนรุ่นผลิตภัณฑ์หรือเปลี่ยนชนิดของวัตถุดิบก่อนหรือมีการกำหนดอัตราส่วนการนำวัตถุดิบไปใช้ผสม
ทำให้ไม่สามารถใช้วัตถุดิบดังกล่าวให้หมดไปได้ อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้มีการพยายามพูดคุยกับลูกค้าเพื่อให้สามารถปรับใช้วัตถุดิบที่เคลื่อนไหวช้าหรือไม่มีการเคลื่อนไหวดังกล่าวให้ลดลงและหมดไป

ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยในช่วงปี 2560/2561 ตามงบการเงินรวมของบริษัทอยู่ที่ 75 วัน
อันเนื่องจากกลุ่มบริษัทมีสินค้าคงเหลือส่วนใหญ่เป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายและการพัฒนา
ซึ่งจะมีอัตราการหมุนที่ช้ากว่าสินค้าทั่วไป ประกอบกับกลุ่มบริษัทมีความจำเป็นต้องเก็บสต็อกวัตถุดิบ
รวมถึงสินค้าสำเร็จรูปและกึ่งสำเร็จรูปเพื่อเตรียมจัดส่งให้แก่ลูกค้ากลุ่มผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ที่มีคำสั่งซื้อเพิ่มมากขึ้น
กลุ่มบริษัทมีนโยบายที่จะเก็บสต็อกวัตถุดิบประเภทเม็ดพลาสติก และสินค้าคงเหลืออื่นๆ
ไว้เป็นสินค้าคงคลังในปริมาณที่เพียงพอที่จะใช้ผลิตสินค้าได้ประมาณ 1 เดือน อย่างไรก็ตาม
ผู้บริหารของบริษัทมีนโยบายที่จะให้การบริหารสินค้าคงคลังของบริษัทเป็นแบบยืดหยุ่น

สินทรัพย์ถาวร

กลุ่มบริษัทเป็นผู้ผลิต ดังนั้นสินทรัพย์ส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทจะเป็นสินทรัพย์ระยะยาว ได้แก่ ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ โดยในปี 2560/2561 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์ถาวรเท่ากับ 630.21 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากช่วงปี 2559/2560 ซึ่งอยู่ที่ 612.85 ล้านบาท อันเนื่องมาจากในช่วงปี 2559/2560
กลุ่มบริษัทได้ลงทุนในอาคารและส่วนปรับปรุงอาคารเพิ่มขึ้นจำนวน 18.88 ล้านบาท
ซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจำนวน 44.42 ล้านบาท และสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้างจำนวน
14.59 ล้านบาท

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในช่วงปี 2560/2561 กลุ่มบริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการดำเนินงานที่ 64.37 ล้านบาท
ลดงจากปี 2559/2560 ซึ่งแสดงเป็นเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 390.94
ล้านบาท ปี 2560/2561สาเหตุหลักเกิดจากการซื้อสินค้าเพื่อรองรับการขายในช่วงปี 2561/2562

ในช่วงปี 2560/2561กลุ่มบริษัทมีเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 141.63 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2559/2560 ซึ่งอยู่ที่ 224.36 ล้านบาท
อันเนื่องจากกลุ่มบริษัทได้รับชำระจากเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่น

ในช่วงปี 2560/2561 กลุ่มบริษัทมีเงินสดสุทธิรับจากกิจกรรมจัดหาเงิน 36.72 ล้านบาท
ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2559/2560 ซึ่งอยู่ที่ 113.67 ล้านบาท เนื่องจากในช่วงปี 2559/2560
มีเงินสดรับจากการเพิ่มทุนอยู่ที่ 329.94 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องและ Cash Cycle

วงจรเงินสดของกลุ่มบริษัทในช่วงปี 2559/2560 อยู่ที่ 85 วัน เพิ่มขึ้นจากปี 2559/2560 ซึ่งอยู่ที่
75 วัน เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีระยะเวลาการขายสินค้าที่นานขึ้นจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.31 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงปี 2559/2560
ซึ่งอยู่ที่ 1.36 เท่า อย่างไรก็ตามอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.68 เท่าลดลงจากช่วงปี
2559/2560 ซึ่งอยู่ที่ 0.99 เท่า
เนื่องจากสินทรัพย์หมุนเวียนของกลุ่มบริษัทส่วนใหญ่อยู่ในสินค้าคงเหลือ

อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของกลุ่มบริษัท ช่วงปี 2560/2561 อยู่ที่ 5.57
เท่า ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงปี 2559/2560 ซึ่งอยู่ที่ 13.56 เท่า
ทั้งนี้เกิดจากกลุ่มบริษัทมีผลประกอบการที่ลดลง

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน ส่วนของผู้ถือหุ้นและอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

แหล่งเงินทุนส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทมาจากแหล่งเงินทุนประเภทหนี้ทั้งในรูปของหนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินไม่หมุนเวียน
โดย ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561 และ 31 ตุลาคม 2560 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
(Debt-to-Equity Ratio) ตามงบการเงินรวมอยู่ที่ 0.96 และ 0.75 เท่า ตามลำดับ

ที่ผ่านมากลุ่มบริษัทสามารถจ่ายชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยได้ตามกำหนดเวลาการคืนหนี้
ประกอบกับสถาบันการเงินที่ให้กลุ่มบริษัทกู้ยืมเงินเห็นว่าทรัพย์สินที่กลุ่มบริษัทนำมาใช้ค้ำประกันเงินกู้มีมูลค่าเหมาะสมกับวงเงิน
อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทมีนโยบายในการรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่เกิน 2 เท่า

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561
ภาระหนี้สินของกลุ่มบริษัทส่วนใหญ่เป็นหนี้สินหมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นเงินกู้ระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้า
ในขณะที่ภาระหนี้สินไม่หมุนเวียนทั้งหมดเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน และหนี้สินผลประโยชน์พนักงานหลังออกจากงาน ภาระหนี้สินที่มีดอกเบี้ย
(ไม่รวมสัญญาเช่าทางการเงิน) ตามงบการเงินรวมของบริษัทฯอยู่ที่ร้อยละ 44.00
ของภาระหนี้สินรวม โดย ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561 กลุ่มบริษัทมีหนี้สินรวม 1,027.54 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2560 ซึ่งอยู่ที่ 883.01 ล้านบาท
อันเนื่องจากหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2561 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทตามงบการเงินรวม อยู่ที่ 1,067.44 ล้านบาท
ลดลงจาก ณ ช่วงเดียวกันของปี 2560 ซึ่งอยู่ที่ 1,180.17 ล้านบาท
โดยลดลงเนื่องจากผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

เมื่อวันที่ 4 เมษายน 2560 บริษัทมีการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ TAPAC-W3 จำนวน 128,040,104
หน่วย โดยวันใช้สิทธิครั้งแรก คือวันที่ 31 กรกฎาคม 2560 และวันใช้สิทธิครั้งสุดท้ายคือ 3
เมษายน 2562 อัตราการใช้สิทธิ 1:1 ราคาใช้สิทธิ 6 บาท ต่อหุ้น โดยในปี 2560/2561
มีการใช้สิทธิแปลงทั้งสิ้น 432,636 หน่วย ทำให้มีหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 432,636 บาท
และส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน 2,163,180 บาท

ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

-   ความสามารถในการขยายฐานลูกค้าของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

ในช่วงที่ผ่านมา
ทางผู้บริหารของบริษัทฯดำเนินนโยบายที่จะเพิ่มยอดขายด้วยการเพิ่มยอดสั่งซื้อทั้งจากลูกค้าที่มีอยู่ในปัจจุบันและการหาลูกค้าใหม่
บริษัทฯ ได้พยายามที่จะพัฒนาทีมการตลาดของบริษัทฯอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งทีมการตลาดของบริษัทฯเองก็ได้เข้าไปพบลูกค้ารายใหม่ๆและแสดงผลงานของบริษัทฯอยู่ตลอดเวลาเพื่อให้ได้คำสั่งซื้อจากลูกค้าเหล่านั้นเพิ่มมากขึ้น
นอกจากนี้ บริษัทมุ่งเน้นการให้บริการครบวงจรทั้งการออกแบบและผลิตแม่พิมพ์ การผลิตและประกอบ
ตรวจสอบ ทดสอบชิ้นส่วนพลาสติก เพื่อให้สามารถรองรับผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายยิ่งขึ้น

-   การขยายการทำธุรกิจไปสู่ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์ที่ประเทศสวีเดน

บริษัทได้ขยายธุรกิจไปยังธุรกิจรับเหมาก่อสร้างที่ประเทศสวีเดนโดยการซื้อหุ้นของ C4HusAB
ในสัดส่วนร้อยละ 75.25
การขยายธุรกิจไปยังธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จำต้องใช้เงินทุนในการลงทุน
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลงทุนซื้ออสังหาริมทรัพย์
ทำให้บริษัทจะต้องระดมเงินทุนทั้งจากการเพิ่มทุนและการกู้ยืมเงินกู้ระยะยาว
อย่างไรก็ตามบริษัทจะคงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่ให้เกินกว่า 2 เท่า
เพื่อคงความสามารถในการขยายการลงทุนต่อไปในอนาคต

การลงทุนในธุรกิจที่ประเทศสวีเดนอาจทำให้บริษัทมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและอาจกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท
อย่างไรก็ตามบริษัทใช้แหล่งที่มาของเงินลงทุนและเงินกู้ยืมในสกุล SEK
และเป็นเงินสกุลเดียวกันกับรายได้และค่าใช้จ่ายต่างๆที่จะเกิดขึ้น
ดังนั้นจึงเป็นการสร้างสมดุลระหว่างรายได้และค่าใช้จ่ายต่างๆทีเกี่ยวข้องให้ได้มากที่สุด
ดังนั้นบริษัทเชื่อว่าความเสี่ยงจากการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจะอยู่ในระดับที่ไม่สูงมากนัก

-   การขยายธุรกิจไปสู่ธุรกิจค้าปลีกเครื่องสำอาง

บริษัทย่อย ซีโฟร์ โกลบอล ได้เริ่มมีรายได้จากธุรกิจค้าปลีกเครื่องสำอางในเดือนมีนาคม 2561
โดยการเปิดสาขาแรก และได้ขยายสาขาเพิ่มทั้งในกรุงเทพฯ และปริมณฑล จนมีทั้งหมด 4 สาขา ณ
วันที่ 31 ตุลาคม 2561 เนื่องจากเล็งเห็นว่าธุรกิจดังกล่าวมีการเติบโตสูงและมีอัตรากำไรที่ดี
อย่างไรก็ตามการทำธุรกิจดังกล่าวในช่วงต้นมีการแข่งขันค่อนข้างรุนแรง
และมีความจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนค่อนข้างมากในช่วงต้น อย่างไรก็ตาม
บริษัทเชื่อว่าธุรกิจดังกล่าวจะส่งผลดีต่อการเติบโตของยอดขายและผลกำไรของบริษัทในอนาคต