12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 รายงานของผู้สอบบัญชี

  ปี 2547-2549 รายงานของผู้สอบบัญชีเป็นแบบไม่แสดงความเห็น
  สืบเนื่องจากข้อพิพาททางกฎหมาย

ดังกล่าว
ถึงแม้ว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องกับเจ้าหนี้สถาบันการเงินจะได้ลงนามในหนังสือสัญญาผ่อนผันการชำระหนี้ตามคำพิพากษาเพื่อปรับปรุงโครงสร้างหนี้เมื่อวันที่
24 ธันวาคม 2545 แล้ว บริษัทในฐานะผู้ค้ำประกันยังคงมีภาระผูกพันอยู่
บริษัทจึงได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นไว้เต็มจำนวนในงบการเงินปี 2546
ปัจจุบันบริษัทและบริษัทที่เกี่ยวข้องอยู่ระหว่างเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้อีกครั้ง
ตลอดจนหาผู้ร่วมทุนใหม่ ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นในปี 2550

  เนื่องด้วยผลของความไม่แน่นอนของเหตุการณ์ดังกล่าวข้างต้น อาจมีผลอย่างมากต่อฐานะ

การเงินและผลการดำเนินของกิจการ ผู้สอบบัญชีจึงไม่อาจแสดงความเห็นได้

  12.1.2 สรุปฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญในระยะ3
  ปีที่ผ่านมา

+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|                              | หน่วย   | 2549    | 2548    | 2547    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| งบดุล สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม    |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                    | พันบาท  | 950,976 | 883,018 | 940,727 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                      | พันบาท  | 1,      | 2,      | 2,      |
|                              |        | 992,757 | 036,606 | 106,713 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                  | พันบาท  | (1,0    | (1,1    | (1,1    |
|                              |        | 41,781) | 53,588) | 65,986) |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| งบกำไรขาดทุนประจำปี            |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| รายได้จากการขาย               | พันบาท  | 1,      | 1,      | 2,      |
|                              |        | 672,460 | 807,529 | 020,865 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                     | พันบาท  | 1,      | 1,      | 2,      |
|                              |        | 688,340 | 833,030 | 037,925 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ต้นทุนขาย                      | พันบาท  | 1,      | 1,      | 1,      |
|                              |        | 413,810 | 548,365 | 705,484 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน         | พันบาท  | 247,027 | 253,544 | 286,509 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                    | พันบาท  | 26,010  | 18,724  | 16,961  |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้      | พันบาท  | 110,314 | -       | -       |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ขาด                          | พันบาท  | -       | -       | 8,343   |
| ทุนจากการปรับเงื่อนไขการรับชำระหนี้ |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น                     | พันบาท  | 258,650 | 259,164 | 315,381 |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ             | พันบาท  | 111,807 | 12,397  | 20,628  |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น         | บาท/หุ้น | 4.66    | 0.52    | 0.86    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น               | บาท/หุ้น | (43.41) | (48.07) | (48.58) |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|                              |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|                              | -31-   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ        | หน่วย   | 2549    | 2548    | 2547    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|  อัตราการเติบโตของยอดขาย       | %      | (7.47)  | (10.56) | 38.39   |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                 | %      | 15.47   | 14.34   | 15.61   |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|  อัต                          | %      | 6.62    | 0.68    | 1.01    |
| รากำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อรายได้รวม |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | %      | n/a     | n/a     | n/a     |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม     | %      | 11.76   | 1.46    | 2.19    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่อง             | เท่า    | 0.71    | 0.73    | 0.86    |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | เท่า    | n/a     | n/a     | n/a     |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+
| ควา                          | เท่า    | 3.84    | 1.08    | 1.70    |
| มสามารถในการจ่ายชำระดอกเบี้ยรวม |        |         |         |         |
+------------------------------+--------+---------+---------+---------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

สาเหตุที่ผลการดำเนินงานในปี 2549 แตกต่างจากปี 2548 เนื่องจาก

1. ยอดขายลดลง ส่วนใหญ่เป็นผลจากตลาดในประเทศ สาเหตุโดยรวมเกิดจากตั้งแต่ปี 2545
ต่อเนื่องถึงปัจจุบัน ราคาวัตถุดิบ (เหล็ก) ที่ปรับตัวสูงขึ้นมากตามความผันผวนของตลาดโลก
ส่งผลให้ราคาขายปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
และด้วยงบประมาณการลงทุนที่ถูกกำหนดไว้ในแต่ละปีของบริษัทน้ำมัน
ทำให้ความต้องการสั่งซื้อถังแก๊สโดยรวมลดลง โดยเฉพาะตลาดในประเทศ
ประกอบกับลูกค้าในประเทศบางรายประสบปัญหาทางธุรกิจในระหว่างปี 2548
ทำให้ยอดขายในประเทศลดลงตั้งแต่ปี 2548 เป็นต้นมา

  ส่วนในด้านตลาดต่างประเทศ ถึงแม้บริษัทจะได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งขึ้นในช่วงปลายปี

2549 ทำให้ราคาขายเฉลี่ยลดลงเล็กน้อย แต่ในด้านปริมาณขายนั้นเพิ่มขึ้น
ทำให้ยอดขายต่างประเทศเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน
โดยบริษัทยังสามารถรักษาฐานลูกค้าเดิมไว้ได้ ตลอดจนขยายฐานลูกค้าใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง

2. รายได้รวมลดลง ส่วนใหญ่เป็นผลจากยอดขายที่ลดลงดังกล่าวในข้อ 1

3. ต้นทุนขายลดลง ส่วนใหญ่เป็นผลจากปริมาณขายที่ลดลง
โดยต้นทุนการผลิตต่อหน่วยใกล้เคียงกับปีก่อน

4. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง
ส่วนใหญ่เป็นผลจากการปรับลดเงินเดือนผู้บริหารระดับสูงตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2548 ที่ผ่านมา
เนื่องจากผลประกอบการณ์ไม่เป็นไปตามที่ประมาณการ

5. ดอกเบี้ยจ่ายในงบกำไรขาดทุนเพิ่มขึ้น
ส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยที่เกิดจากการกู้ยืมเงินเพื่อชำระหนี้เก่าก่อนกำหนดและดอกเบี้ยจากเงินทุนหมุนเวียนในกิจการ
ส่วนดอกเบี้ยที่เกิดจากหนี้สินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้สำหรับปี 2549 จำนวน 9.91 ล้านบาท
และปี 2548 จำนวน 10.18 ล้านบาท นั้น ได้นำไปบันทึกลดภาระหนี้สินรวมในงบดุล
ทั้งนี้เพื่อให้เป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งสาเหตุที่ดอกเบี้ยตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ลดลงมีหลายประการ ได้แก่
การปลดหนี้บางส่วนก่อนระยะเวลาที่กำหนดและการชำระหนี้คืนตามที่ระบุในสัญญาฯ
ทำให้เงินต้นลดลง

6. กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ในปี 2549
เกิดจากธนาคารเจ้าหนี้รายใหญ่ได้อนุมัติให้ยกเว้นการเรียกเก็บดอกเบี้ยค้างชำระที่เกิดขึ้นก่อนการทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้

7. ขาดทุนจากการปรับเงื่อนไขการรับชำระหนี้ในปี 2547
เป็นรายการที่บริษัทลดหนี้เฉพาะในส่วนที่เป็นดอกเบี้ยค้างจ่ายที่เกิดขึ้นก่อนวันทำสัญญาประนอมหนี้
ให้กับลูกหนี้เงินกู้ยืม
ในกรณีที่ลูกหนี้สามารถผ่อนชำระหนี้ได้ครบถ้วนตามสัญญาภายในระยะเวลาที่กำหนด ในปี
2548-2549 ไม่มีรายการนี้เกิดขึ้น

-32-

12.3 วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

12.3.1 อัตราส่วนที่เกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไร

หากไม่นับรวมรายการกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้แล้ว อัตราส่วนกำไรขั้นต้นในปี 2549
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน แต่เนื่องจากยอดขายที่ลดลง ทำให้ผลกำไรสุทธิที่เป็นตัวเงินลดลง สำหรับในปี
2550 คาดว่าอัตราส่วนการทำกำไรจะดีขึ้น เนื่องจากแนวโน้มราคาวัตถุดิบเริ่มลดลง
ซึ่งจะทำให้ต้นทุนการผลิตลดลง

12.3.2 อัตราส่วนที่เกี่ยวกับสภาพคล่องของบริษัท

ใกล้เคียงกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้พยายามหากลยุทธ์ต่างๆที่จะทำให้ยอดขายเพิ่มขึ้นและอัตราส่วนการทำกำไรที่ดีขึ้น
ซึ่งจะส่งผลให้สภาพคล่องของบริษัทดีขึ้น นอกจากนี้
การปฏิบัติตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้อย่างเคร่งครัดจะช่วยรักษาระดับความน่าเชื่อถือของบริษัทในสายตาของเจ้าหนี้หรือแหล่งเงินทุนใหม่ได้
ดังจะเห็นได้จากการที่ธนาคารเจ้าหนี้ได้อนุมัติให้ยกเว้นการเรียกเก็บดอกเบี้ยค้างชำระที่เกิดขึ้นก่อนการทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ให้บริษัท
เมื่อวันที่ 28 ธันวาคม 2549 ที่ผ่านมา ทำให้บริษัทมีกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ในปี 2549
เป็นจำนวน 110.3 ล้านบาท

12.4 การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่เกิดขึ้นภายหลังวันที่ในงบการเงินล่าสุด
และผลกระทบที่อาจมีต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ไม่มี

12.5 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

12.5.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ( audit fee )

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด (บริษัท แกรนท์ ธอนตัน
จำกัด) ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 525,000 บาท

12.5.2 ค่าบริการอื่น ( non-audit fee )

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่ งานการตรวจสอบภายใน (Out-source internal
audit function) และงานการวิเคราะห์สถานะเงินสดของกิจการ (cash monitoring)
ให้แก่สำนักงานบัญชีอื่นที่มิใช่ผู้สอบบัญชีรายเดียวกับที่ระบุในข้อ 12.5.1 ในปีที่ผ่านมา
เป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้น 560,000 บาท งานบริการดังกล่าวเป็นงานประจำรายเดือน หรือ
รายไตรมาส แล้วแต่กรณี

-33-