11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน 

1)  สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข

2)  ตารางสรุปงบการเงินรวม

+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
|                              | 2554 |     | 2553 |    | 2552 |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
|                              | ล้า   | %   | ล้า   | %  | ล้า   | %  |
|                              | นบาท |     | นบาท |    | นบาท |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| งบดุล                         |      |     |      |    |      |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด   | 38   | 8   | 65   | 1  | 72   | 1  |
|                              | 9.53 | .30 | 4.26 | 4. | 2.42 | 6. |
| เงินลงทุนชั่วคราว                |      |     |      | 72 |      | 81 |
|                              | 12   | 2   | 29   |    | 9.00 |    |
|                              | 1.37 | .59 | 1.21 | 6. |      | 0. |
|                              |      |     |      | 55 |      | 21 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น           | 1    | 0   | 7.80 | 0. | 2    | 0. |
|                              | 9.71 | .42 |      | 18 | 0.22 | 47 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สินค้าคงเหลือ-สุทธิ               | 1,33 | 28  | 1,04 | 2  | 1,01 | 2  |
|                              | 0.73 | .35 | 5.43 | 3. | 9.89 | 3. |
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง         |      |     |      | 52 |      | 73 |
|                              | 5    | 1   | 3    |    | -    |    |
|                              | 8.83 | .25 | 0.85 | 0. |      | -  |
|                              |      |     |      | 69 |      |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น - สุทธิ        | 9.59 | 0   | 3.74 | 0. | 5.61 | 0. |
|                              |      | .20 |      | 08 |      | 13 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม             | 1,92 |     | 2,03 |    | 1,77 |    |
|                              | 9.76 | 41  | 3.30 | 4  | 7.14 | 4  |
|                              |      | .12 |      | 5. |      | 1. |
|                              |      |     |      | 75 |      | 36 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน - สุทธิ   | 4    | 0   | 4    | 0. | 4    | 1. |
|                              | 0.58 | .86 | 2.04 | 95 | 3.49 | 01 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ       | 40   | 8   | 38   | 8. | 73   | 1  |
|                              | 4.26 | .61 | 7.08 | 71 | 3.80 | 7. |
|                              |      |     |      |    |      | 08 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ที่ดินที่ตั้งศูนย์การค้าให้เช่า          | -    | -   | -    | -  | 3.57 | 0. |
|                              |      |     |      |    |      | 08 |
| อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน-สุทธิ    | 43   | 9   | 44   | 1  | -    |    |
|                              | 9.83 | .37 | 4.59 | 0. |      | -  |
|                              |      |     |      | 00 |      |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ที่ดินรอการพัฒนา-สุทธิ             | 1,77 | 37  | 1,42 | 3  | 1,63 | 3  |
|                              | 9.67 | .92 | 7.62 | 2. | 5.99 | 8. |
|                              |      |     |      | 12 |      | 07 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน   | 7    | 1   | 8    | 1. | 8    | 1. |
|                              | 7.99 | .66 | 4.62 | 90 | 3.19 | 94 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น            | 2    | 0   | 2    | 0. | 1    | 0. |
|                              | 1.09 | .45 | 5.00 | 56 | 9.90 | 46 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์รวม                    | 4,69 | 100 | 4,44 | 10 | 4,29 | 10 |
|                              | 3.18 | .00 | 4.25 | 0. | 7.08 | 0. |
|                              |      |     |      | 00 |      | 00 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| เจ้าหนี้การค้า                   | 5    | 1   | 3    | 0. | 1    | 0. |
|                              | 2.76 | .12 | 6.29 | 82 | 3.48 | 31 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                | 1    | 0   | 1    | 0. | 1    | 0. |
|                              | 1.63 | .25 | 1.80 | 27 | 6.09 | 37 |
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า           |      |     |      |    |      |    |
|                              | 25   | 5   | 12   | 2. | 7.25 | 0. |
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้        | 5.64 | .45 | 4.39 | 80 |      | 17 |
|                              |      |     |      |    | 1    |    |
| เจ้าหนี้อื่น                      | -    | -   | -    | -  | 7.93 | 0. |
|                              |      |     |      |    |      | 42 |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | -    | -   | -    | -  | 9.52 |    |
|                              |      |     |      |    |      | 0. |
| หนี้สินหมุนเวียนรวม               | 1    | 0   | 2    | 0. | 1    | 22 |
|                              | 9.22 | .41 | 5.46 | 57 | 9.28 |    |
| ภาระผูกพันธ์ผลประโยชน์พนักงาน     |      |     |      |    |      | 0. |
|                              | 33   | 7   | 19   | 4. | 8    | 45 |
|                              | 9.25 | .23 | 7.94 | 45 | 3.55 |    |
|                              |      |     |      |    |      | 1. |
|                              | 5.94 | 0   | -    | -  | -    | 94 |
|                              |      | .13 |      |    |      |    |
|                              |      |     |      |    |      | -  |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| เงินประกันผลงานค่าก่อสร้าง        | 1    | 0   | 1    | 0. | 2    | 0. |
|                              | 9.45 | .41 | 0.12 | 23 | 3.06 | 54 |
| เงินรับล่วงหน้าค่าเช่าที่ดิน          |      |     |      |    |      |    |
|                              | 6.79 | 0   | 7.13 | 0. | 7.44 | 0. |
|                              |      | .14 |      | 16 |      | 17 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น              | 8.72 | 0   | 8.88 | 0. | 4.63 | 0. |
|                              |      | .19 |      | 20 |      | 11 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| หนี้สินรวม                      | 38   | 8   | 22   | 5. | 11   | 2. |
|                              | 0.14 | .10 | 4.07 | 04 | 8.68 | 76 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ทุนจดทะเบียน                   | 1    | 230 | 1    | 24 | 1    | 25 |
|                              | 0,81 | .52 | 0,81 | 3. | 0,81 | 1. |
|                              | 8.49 |     | 8.49 | 43 | 8.49 | 76 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว         | 4,42 | 94  | 4,42 | 9  | 4,42 | 10 |
|                              | 9.20 | .38 | 9.20 | 9. | 9.20 | 3. |
|                              |      |     |      | 66 |      | 07 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ส่วนเกิน (ต่ำ) กว่ามูลค่าหุ้นสุทธิ     | (90  | (1. | (91  | (2 | (91  | (2 |
|                              | .99) | 94) | .59) | .0 | .59) | .1 |
|                              |      |     |      | 6) |      | 3) |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น         | -    | -   | 3.91 | 0. | 3.91 | 0. |
|                              |      |     |      | 09 |      | 09 |
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นสามัญ          | 25   | 5   | -    |    | -    |    |
|                              | 4.77 | .43 |      | -  |      | -  |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สำรองตามกฎหมาย               | 1    | 0   | 1    | 0. | 1    | 0. |
|                              | 1.81 | .25 | 1.81 | 27 | 1.81 | 27 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม            | (489 | (   | (333 | (7 | (375 | (8 |
|                              | .42) | 10. | .35) | .5 | .73) | .7 |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น    |      | 43) |      | 0) |      | 4) |
|                              | 7    |     | 7    |    | 7    |    |
| ส่วนของผู้มีส่วนไ                 | 4.13 | 1   | 4.85 | 1. | 4.13 | 1. |
| ด้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |      | .58 |      | 68 |      | 73 |
|                              | 12   |     | 12   |    | 12   |    |
|                              | 3.53 | 2   | 5.35 | 2. | 6.67 | 2. |
|                              |      | .63 |      | 82 |      | 95 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น               | 4,31 | 91  | 4,22 | 9  | 4,17 | 9  |
|                              | 3.03 | .90 | 0.18 | 4. | 8.40 | 7. |
|                              |      |     |      | 96 |      | 24 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+

ข ) ตารางสรุปงบการเงินรวม (ต่อ)

+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
|                               | 2554  |    | 2553 |    | 2   |    |
|                               |       |    |      |    | 552 |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
|                               | ล     | %  | ล้า   | %  | ล้าน | %  |
|                               | ้านบาท |    | นบาท |    | บาท |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ            |       |    |      |    |     |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| รายได้จากการขายและบริการ        | 4     | 10 | 63   | 10 | 665 | 10 |
|                               | 30.95 | 0. | 4.98 | 0. | .01 | 0. |
|                               |       | 00 |      | 00 |     | 00 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| ต้นทุนขาย                       | 3     | 8  | 44   | 7  | 493 | 7  |
|                               | 53.15 | 1. | 6.83 | 0. | .25 | 4. |
|                               |       | 95 |      | 37 |     | 17 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| กำไรขั้นต้น                      | 77.80 | 1  | 18   | 2  | 171 | 2  |
|                               |       | 8. | 8.15 | 9. | .76 | 5. |
|                               |       | 05 |      | 63 |     | 83 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| โอนก                          | 8.35  | 1. | 5    | 7. | 35  | 5. |
| ลับบัญชีขาดทุนจากการด้อยค่าในสินทรัพย์ |       | 94 | 0.54 | 96 | .48 | 34 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| ดอกเบี้ยรับ                      | 16.16 | 3. | 9.54 | 1. | 8   | 1. |
|                               |       | 75 |      | 50 | .88 | 33 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| รายได้อื่น                       | 18.45 | 4. | 1    | 2. | 14  | 2. |
|                               |       | 28 | 6.63 | 62 | .47 | 18 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       | 2     | 6  | 22   | 3  | 211 | 3  |
|                               | 73.85 | 3. | 2.92 | 5. | .36 | 1. |
|                               |       | 55 |      | 11 |     | 78 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                     | -     | -  | -    | -  | 0   | -  |
|                               |       |    |      |    | .02 |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุต            | -     | -  | 0.72 | 0. | -   | -  |
| ิธรรมของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย |       |    |      | 02 |     |    |
|                               | (     | (0 | -    |    | -   | -  |
| การเปลี่ยนแปลง                  | 0.72) | .0 |      | -  |     |    |
| ในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในหลักทร |       | 2) |      |    |     |    |
| ัพย์เผื่อขายส่วนที่โอนไปกำไรหรือขาดทุน |       |    |      |    |     |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| กำไร(ขาดทุน)เบ็ดเสร็จรวม         | (15   | (  | 4    | 6. | 21  | 3. |
|                               | 3.81) | 35 | 2.66 | 72 | .64 | 25 |
|                               |       | .6 |      |    |     |    |
|                               |       | 9) |      |    |     |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
|                               |       |    |      |    |     |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+

+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
| งบกระแสเงินสด                  |        |    |      |    |    |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)           | (      |    | 29   |    | 22 |    |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน             | 65.16) |    | 1.51 |    | 6. |    |
|                               |        |    |      |    | 98 |    |
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)           | (4     |    | (359 |    |    |    |
| จากกิจกรรมลงทุน                 | 51.04) |    | .67) |    | (1 |    |
|                               |        |    |      |    | 49 |    |
|                               |        |    |      |    | .2 |    |
|                               |        |    |      |    | 1) |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)           | 251.46 |    | -    |    | -  |    |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน              |        |    |      |    |    |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
| เง                            | (2     |    | (68  |    | 7  |    |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 64.73) |    | .16) |    | 7. |    |
| (ลดลง)                        |        |    |      |    | 77 |    |
|                               |        |    |      |    |    |    |
| สุทธิ                           |        |    |      |    |    |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
|                               |        |    |      |    |    |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+

หมายเหตุ : รายการในงบการเงินปี 2554 และ 2553 ได้จัดทำตามมาตรฐานการบัญชีฉบับใหม่
ที่บังคับใช้ในปี 2554

รายการในงบการเงินปี 2552 ได้จัดทำตามมาตรฐานการบัญชีฉบับเดิม ที่บังคับใช้ในปี 2552

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

และบริษัทย่อย

  ------------------------------------- -------- ------------- ------------ -----------
  รายการ                                         งบการเงินรวม                

                                                 2554          2553         2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                         

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                       (เท่า)    5.69          10.27        21.27

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 (เท่า)    1.54          4.78         9.60

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด             (เท่า)    (0.24)        2.07         2.82

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               (เท่า)    76.56         88.68        49.09

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)     5             4            7

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              (เท่า)    0.30          0.43         0.46

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   (วัน)     1,211         832          782

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                   (เท่า)    7.93          17.95        42.16

  ระยะเวลาชำระหนี้                        (วัน)     45            20           9

  Cash Cycle                            (วัน)     1,170         816          781

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                          
  (Profitability Ratio)                                                     

  อัตรากำไรขั้นต้น                          %        18.05         29.63        25.83

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *              %        (37.46)       (1.35)       (2.45)

  อัตรากำไรอื่นๆ                           %        7.43          3.96         3.57

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร               %        40.36         (3,389.01)   187.51

  อัตรากำไรสุทธิ (ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)  %        (32.69)       6.65         3.18

  อัตรากำไรสุทธิ                           %        (33.04)       6.45         2.83

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     %        (3.60)        1.02         0.46

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                         
  (Efficiency Ratio)                                                        

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 %        (3.37)        0.98         0.45

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร             %        (30.83)       12.34        6.63

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   (เท่า)    0.10          0.15         0.16

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                             
  (Financial Policy Ratio)                                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              (เท่า)    0.09          0.05         0.03

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย           (เท่า)    -             -            11,338.77

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   (เท่า)    (0.10)        3.68         3.06
  Basis)                                                                    

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                     %        -             -            -

  ข้อมูลต่อหุ้นและอัตราส่วนการเติบโต (Growth                                        
  Ratio)                                                                    

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                        (บาท)    0.97          0.95         0.94

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                           (บาท)    (0.03)        0.01         -

  เงินปันผลต่อหุ้น                           %        -             -            -
  ------------------------------------- -------- ------------- ------------ -----------

หมายเหตุ :

*อัตรากำไรจากการดำเนินงาน=
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100)

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของการดำเนินงาน

ในปี 2554 ตลาดที่อยู่อาศัยในเขตกรุงเทพมหานคร ได้เปิดตัวโครงการมากขึ้น
ทำให้มีการแข่งขันในตลาดที่อยู่อาศัยสูงขึ้น
และประกอบกับการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชีเรื่องการรับรู้รายได้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่เริ่มบังคับใช้ในปี
2554 กำหนดให้บริษัท รับรู้รายได้เมื่อได้โอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้าแล้วเท่านั้น
จึงส่งผลทำให้ยอดขายของบริษัทในปี 2554 ลดน้อยลง

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ ในปี 2554 ลดลงจากปี 2553 จำนวน 204.03
ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก บริษัทฯ
รับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินและอาคารชุดทั้งในเขตกรุงเทพมหานคร และบ้านฉาง
ได้ลดลง เนื่องจากยังก่อสร้างโครงการไม่แล้วเสร็จ 100%พร้อมโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้าได้
จึงยังไม่สามารถรับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน
หรือคอนโดมิเนียมได้ตามมาตรฐานบัญชีเรื่องการรับรู้รายได้

อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีนโยบายในการเร่งการก่อสร้างบ้าน
และอาคารชุดทั้งในเขตกรุงเทพมหานครและบ้านฉาง เพื่อให้บริษัทฯ ส่งมอบบ้านให้กับลูกค้า
ทันตามกำหนดเวลาและสามารถรับรู้รายได้จากการขายได้เพิ่มมากขึ้น รวมทั้งในปี 2554
บริษัทฯได้มีการเปิดขายโครงการอาคารชุดในกรุงเทพฯ เพิ่มอีก 1 โครงการ ซึ่งมี 2 อาคาร
เป็นอาคารสูง 44 ชั้น และ 54 ชั้น ชื่อโครงการสตาร์วิว (StarView)
ตั้งอยู่บริเวณใกล้สะพานพระราม 9 ถนนพระราม 3 แขวงบางโคล่ เขตบางคอแหลม

ในปี 2554 และ ปี 2555 บริษัทฯ มีโครงการที่จะพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โครงการใหม่
ในเขตพื้นที่กรุงเทพมหานคร และจังหวัดระยอง โดยพิจารณาจากปัจจัยด้านทำเลที่ตั้ง
และความต้องการของผู้บริโภคเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม จากสภาวการณ์ด้านเศรษฐกิจ
และปัจจัยลบทั้งภายในประเทศ และต่างประเทศที่ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อภายในประเทศ
จึงทำให้บริษัท ฯ มีนโยบายดำเนินธุรกิจอย่างรอบคอบรัดกุม
เพื่อให้มีมีสภาพคล่องและมีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานมากเพียงพอนำมาใช้ในการดำเนินธุรกิจ
อย่างไรก็ตามอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นยังอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำ
ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงศักยภาพที่บริษัทสามารถจัดหาแหล่งเงินกู้เพื่อนำมาใช้ในการพัฒนาโครงการอื่นๆ
ของบริษัทฯได้อีกในอนาคต

รายได้จากการขายและบริการ

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ได้มาจาก 3 ส่วนงาน คือ
รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย อสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า และธุรกิจสนามกอล์ฟ
ซึ่งปีที่ผ่านมาบริษัทฯ
มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากการรับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินและโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพ
จำนวน 143.12 ล้านบาท และการรับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินในบ้านฉาง จำนวน
210.82 ล้านบาท

รายได้จากการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายในปี 2554 ลดลงจากปี 2553 ร้อยละ 35.70
อันเป็นผลมาจากปัจจัยลบด้านต่างๆ เช่น สถานการณ์ด้านการเมือง การเกิดอุทกภัย
การเปลี่ยนแปลงวีธีการรับรู้รายได้ นอกจากนี้บริษัทฯ มีรายได้จากบริษัทย่อย ได้แก่
ธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์จากบริษัทซีสตาร์ พร็อพเพอร์ตี้ส์ จำกัด จำนวน 32.43 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2553 ร้อยละ 8.54 และมีรายได้จากธุรกิจสนามกอล์ฟจากบริษัท อีสเทอร์น สตาร์
รีสอร์ท จำกัด จำนวน 43.74 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 ร้อยละ 7.13

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ปี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีค่าใช้จ่ายรวม 627 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 จำนวน 42.75
ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากมีต้นทุนขายลดลงจากการรับรู้รายได้จากการขายและบริการลดลง
โดยบริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 353.15 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 จำนวน 93.68 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 20.97 ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ในปี
2554 มีจำนวน 273.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน 50.93 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 22.85 โดยมีค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น 27.69 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
32.84 และมีค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 23.23 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 16.77
เนื่องจากบริษัทมีการเปิดขายโครงการเพิ่มขึ้น ทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น

กำไร

ในปี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัท จำนวน 151.45
ล้านบาท ซึ่งปี 2553 บริษัทมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัท 43.26 ล้านบาท
โดยสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายและบริการปี 2554 ลดลงจากปี 2553 จำนวน 204.03
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 32.13 และปี 2554
มีรายการโอนกลับขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์น้อยกว่าปี 2553 จำนวน 42.20 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 83.48 และปี 2554มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจำนวน 50.93
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 22.85

ข) ฐานะการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 4,693.18 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน 248.93 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 5.60
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่สำคัญของ บริษัท ฯในช่วงที่ผ่านมา ดังนี้

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 1,929.76 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2553 จำนวน 103.54 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากในระหว่างปี 2554 บริษัทฯ
มีการโอนที่ดินรอการพัฒนาเข้าเป็นงานระหว่างก่อสร้าง

คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น 19.71 ล้านบาท
ขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 มีจำนวน 7.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.91 ล้านบาท

ต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์/สินค้าคงเหลือ / ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์- สุทธิ /
ที่ดินและส่วนปรับปรุง

รอการพัฒนา - สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือสุทธิ เท่ากับ 1,330.73
ล้านบาท ในขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 มีจำนวน 1,045.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
285.30 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 27.29 ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา –
สุทธิของบริษัทฯและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน 352.03 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
24.66 เนื่องมาจากมีการซื้อที่ดินเพิ่มขึ้น
การก่อสร้างสำนักงานขายโครงการในกรุงเทพฯและปรับปรุงระบบไฟฟ้าใต้ดินในโครงการบ้านฉาง
จึงทำให้ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนาสุทธิเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม ในปี 2554
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายการโอนกลับขาดทุนจากการด้อยค่าในสินทรัพย์ในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการ
จำนวน 8.35 ล้านบาท และ 20.42 ล้านบาท ตามลำดับ จากการที่บริษัทฯ
ได้ทบทวนมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของที่ดินและอาคารของบริษัทย่อย
รวมทั้งที่ดินรอการพัฒนาของบริษัทฯ โดยประมาณจากราคาที่คาดว่าจะได้รับจากการจำหน่ายทรัพย์สิน
ซึ่งอ้างอิงจากข้อมูลตามรายงานการประเมินของผู้ประเมินอิสระ
ซึ่งได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ทำให้บริษัทฯสามารถกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนาและขาดทุนจากการด้อยค่าในสินทรัพย์ของบริษัทย่อยจำนวน
12.07 ล้านบาท

ค) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดส่วนที่ลดลงจากกิจกรรมการดำเนินงาน
กิจกรรมการลงทุน รวม 264.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน 196.57 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากบริษัทฯ มีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน เพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน
91.37 ล้านบาท หรือร้อยละ 25.40
โดยสาเหตุหลักมาจากมีการใช้จ่ายเงินเพื่อซื้อที่ดินและส่วนปรับปรุงที่ดินรอการพัฒนาในปี 2554
จำนวน 577.61 ล้านบาท
และมีเงินสดเพิ่มขึ้นจากกิจกรรมจัดหาเงินจากการรับเงินล่วงหน้าค่าหุ้นสามัญ จำนวน 251.46
ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน
141.31 ล้านบาท ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจากปี 2553 เป็น 5.69 เท่า
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงจากปี 2553 เป็น 1.56 เท่า เช่นเดียวกัน เนื่องจากในปี
2554 บริษัทฯ มีเงินสด เงินฝากธนาคารและเงินลงทุนชั่วคราว ลดลงจากปี 2553 จำนวน
434.57 ล้านบาท จึงทำให้สินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯ ในปี 2554 มีจำนวนลดลง 103.54
ล้านบาท

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
ในรอบ

ปีบัญชี 2554 เป็นจำนวนเงินรวม 1,280,000.00 บาท

2. ค่าบริการอื่น

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าบริการอื่น ซึ่งได้แก่ ค่าธรรมเนียมแปลงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ
ค่าใช้จ่ายทำงานล่วงเวลาผู้ตรวจสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด ในรอบปีบัญชี
2554 เป็นจำนวนเงินรวม 96,208 บาท