ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------- --------------- ----------- --------------- ----------- ------- --------------- ------- ----------- ----- --
  สรุปข้อมูลงบการเงินรวมและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                                                                             

  รายการ                                       ปี 2556          อัตราเติบโต   ปี 2555          อัตราเติบโต           ปี 2554                  อัตราเติบโต         

  สินทรัพย์รวม                                    1,901,153,062   (0.96%)     1,919,581,159   4.47%               1,837,477,876           43.59%            

  หนี้สินรวม                                      434,700,546     (19.86%)    542,452,212     (41.54%)            927,836,509             157.79%           

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                  1,466,452,517   6.20%       1,380,899,484   41.75%              974,162,788             7.09%             

  รายได้จากการขาย                               2,189,703,852   (7.77%)     2,374,294,736   45.87%              1,627,664,333           9.83%             

  รายได้อื่น                                      33,379,394      (89.60%)    321,047,283     1250.05%            23,780,347              41.40%            

  รวมรายได้                                     2,223,083,246   (17.52%)    2,695,342,019   63.21%              1,651,444,680           10.19%            

  ต้นทุนขาย                                      1,805,294,768   (3.83%)     1,877,246,195   33.50%              1,406,163,970           10.26%            

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                      217,117,076     4.85%       207,069,981     17.20%              176,686,625             27.33%            

  กำไรสุทธิ                                      148,910,378     (66.81%)    448,687,322     2563.82%            16,843,774              (74.20%)          

  กำไรสุทธิต่อหุ้น(บาท)                             3.73                        11.25                               0.42                                      

  จำนวนหุ้น (พันหุ้น)                               39,900                      39,900                              39,900                                    

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                         36.75                       34.61                               24.42                                     
  -------------------------------------------- --------------- ----------- --------------- ----------- ------- --------------- ------- ----------- ----- --

  ------------------------------------- ----------- ----------- ----------
  วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน               ปี 2556      ปี 2555      ปี 2554

  วิเคราะห์สภาพคล่องทางการเงิน                                       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                 2.21        1.72        1.09

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)           1.85        1.38        0.91

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)         7.28        6.65        5.29

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                49          54          68

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ(เท่า)         28.56       30.71       24

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)              13          12          15

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้(เท่า)              8           7           5

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                   43          51          67

  Cash Cycle (วัน)                       19          15          16

  วิเคราะห์ความสามารถในการหากำไร                                   

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      18%         21%         14%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)            8%          25%         4%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                       7%          19%         1%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 10%         38%         2%

  วิเคราะห์ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                  

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (%)          8%          24%         1%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม(เท่า)           0.57        0.63        0.52

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)         16%         52%         2%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถาวร(เท่า)          2.34        2.74        2.41

  วิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                         

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น(เท่า)         0.30        0.39        0.95

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย      105         78          76
  (เท่า)                                                         

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                 32.17%      17.78%      238.10%
  ------------------------------------- ----------- ----------- ----------

14. การวิเคราะห์และอธิบายของฝ่ายจัดการ

14.1 ผลการดำเนิน และความสามารถในการทำกำไร

ผลการดำเนินงาน ในรอบระยะเวลาบัญชี 2556 เป็นดังนี้

ไตรมาสหนึ่ง เป็นไตรมาสแรกที่งบการเงินของบริษัทได้นำมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 12
เรื่องภาษีเงินได้ ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่รอบระยะเวลาบัญชี ในปี 2556
มาใช้การจัดทำบัญชีของบริษัท
ซึ่งมีผลกระทบต่อรายการค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ในงบกำไรขาดทุนและรายการ
สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีและหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชีในงบแสดงฐานะการเงิน

รายได้จากการขายโดยรวม ผลิตภัณฑ์พลาสติกและผลิตภัณฑ์แมกนีเซียมขายลดลงจากปีก่อน 13.33%
และ 60.35% ตามลำดับ มีกำไรขั้นต้น ลดลง 30.30% และ 91.10% ตามลำดับ กำไรสุทธิลดลง
266.05 ล้านบาท ลดลง 87.21% ทั้งนี้ รายการที่มีนัยสำคัญที่กระทบต่อกำไรสุทธิปี 2555 คือ
รายได้จากการชดเชยค่าเสียหายจากประกันภัยน้ำท่วมจำนวน 277.10 ล้านบาท

ไตรมาสสอง รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์พลาสติกเท่านั้นที่เพิ่มขึ้น 6.35%
ทำให้รายได้จากการขายโดยรวม เพิ่มขึ้น 1.19% กำไรขั้นต้นลดลง 8.24% และกำไรสุทธิลดลง
14.78 ล้านบาท ลดลง 26.59% เนื่องจากต้นทุนการผลิตสินค้าเพิ่มขึ้น 3.57%
และบริษัทได้รับรู้การขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัท มิตซูวา วินาพลาสต์ จำกัด โดยมีเหตุการณ์
เป็นดังนี้

ในไตรมาสนี้ บริษัทมีส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน 17.41 ล้านบาท
เนื่องจากกรลงทุนในบริษัทร่วมที่เวียดนาม คือ บริษัท มิตซูวา วินาพลาสต์ จำกัด
ซึ่งได้เลิกกิจการตั้งแต่ ปี 2555 ตามที่บริษัทได้แจ้งข่าวในเดือนธันวาคม 2555
และอยู่ในระหว่างกระบวนการชำระบัญชีตามกฎหมาย คาดว่า จะเสร็จสิ้นในไตรมาสแรก ปี2557 นี้
ปัจจุบัน บริษัท แซมโปวินา จำกัด บริหารโดยชาวเกาหลี
ได้รับโอนสิทธิสัมปทานของรัฐในการดำเนินกิจการต่อจากบริษัทร่วมแห่งนี้แล้ว
บริษัทจึงได้บันทึกรับรู้ขาดทุนจากการลงทุนในวินาพลาสต์จนเต็มจำนวนที่บริษัทมีอยู่ในวินาพลาสต์
เป็นจำนวน 56.52 ล้านบาท เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานบัญชีที่เกี่ยวข้องกับรายการนี้

ไตรมาสสาม รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์แมกนีเซียมในประเทศเท่านั้นที่เพิ่มขึ้น 24.68%
ทำให้รายได้จากการขายโดยรวมลดลงเพียง 4.38% กำไรขั้นต้นลดลง 13.05% กำไรสุทธิลดลง
13.02 ล้านบาท ลดลง 17%

โดยภาพรวม ตลอดปีที่ผ่านมา รายได้จากการขายลดลง 184.59 ล้านบาท คิดเป็น 7.77%
เนื่องจากรายได้จากการขายต่างประเทศของผลิตภัณฑ์พลาสติกตั้งแต่ไตรมาสหนึ่งถึงไตรมาสสี่
ลดลงจากปีก่อน 63.61% 52.19%, 4.10% และ 23.02% ตามลำดับ รวมตลอดปีลดลง 124.22
ล้านบาท ลดลง 45.05% และ
รายได้จากการขายต่างประเทศของผลิตภัณฑ์แมกนีเซียมตั้งแต่ไตรมาสหนึ่งถึงไตรมาสสี่
ลดลงจากปีก่อน 56.84% , 53.26%, 46.91% และ 47.01% ตามลำดับ รวมตลอดปีลดลง
39.97 ล้านบาท หรือลดลง 52.07%

รายได้อื่น ในปี 2555 หากไม่นำรายการชดเชยค่าเสียหายจากประกันภัยน้ำท่วม 277.10
ล้านบาทและรายได้จากการบรรจุภัณฑ์ที่เสียหายจากเหตุการณ์น้ำท่วม 5.56 ล้านบาท จะคงเหลือ
35.39 ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับรายได้อื่น ในปี 2556 คือ 33.38 ล้านบาท

ต้นทุนขายมีสัดส่วนเทียบรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจาก79.07% เป็น 82.44%
และเปลี่ยนแปลงลดลง 3.83% เป็นอัตราเปลี่ยนแปลงลดลงน้อยกว่ารายได้จากการขาย
เนื่องจากต้นทุนการผลิตที่เป็นค่าแรงและค่าใช้จ่ายการผลิตในโรงงานเพิ่มขึ้น 13.96% และ 2.51%
ที่สำคัญคือค่าแรงในผลิตภัณฑ์แมกนีเซียม เพิ่มขึ้น 26.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45.55%
และค่าใช้จ่ายการผลิตในโรงงานเพิ่มขึ้น 12.11 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.31%

ค่าใช้จ่ายที่สำคัญของบริษัทและมีผลกระทบต่อต้นทุนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานธุรกิจ เช่น
ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับพนักงาน เพิ่มขึ้น 53.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.93%
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย เพิ่มขึ้น 22.03 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.98% เหตุผลส่วนหนึ่ง คือ
ในปี 2556 มูลค่าเพิ่มเติมสุทธิในส่วนที่เกี่ยวกับอาคาร 35.88 ล้านบาท
ในส่วนที่เกี่ยวกับครื่องจักรและอุปกรณ์ 29.20 ล้านบาท และในส่วนที่เกี่ยวกับยานพาหนะ 6.02
ล้านบาท

จากเหตุการณ์ที่กล่าวมา อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลงเล็กน้อย 21% เป็น 18%
เนื่องจากรายได้จากการขายปรับตัวลดลงตามภาวะเศรษฐกิจ
แต่ต้นทุนค่าใช้จ่ายในการผลิตยังไม่ได้ถูกควบคุมให้มีประสิทธิภาพ ผลต่อเนื่องมา
ทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรสุทธิ ปรับลดลงมาก เป็น 8% และ 7%
เนื่องจากกำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิของปีก่อนที่นำมาเปรียนเทียบได้รวมรายได้อื่นที่เป็นเงินชดเชยค่าเสียหายจากประกันภัยน้ำท่วม
277.10 ล้านบาทและรายได้จากการบรรจุภัณฑ์ที่เสียหายจากเหตุการณ์น้ำท่วม 5.56
ล้านบาทไว้ด้วย

14.2 ความสามารถในการบริหารสินทรัพย์

สินทรัพย์รวมลดลงประมาณ 1 % ก่อน
แต่บริษัทมีสัดส่วนการถือครองสินทรัพย์ที่แปลงสภาพเป็นเงินสดดีขึ้นมาก
เงินสดและเงินลงทุนชั่วคราวมีสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวม 70.78%
ดีขึ้นกว่าปีก่อนที่มีสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวม 54.12% การหมุนเวียนสินค้าเพื่อขายไม่แตกต่างจากปีก่อน
แต่การเก็บหนี้เร็วขึ้นกว่าปีก่อนจาก 54 วันเป็น 49 วัน

อัตราการใช้สินทรัพย์เพื่อทำให้เกิดรายได้เข้าบริษัทโดยรวมแล้ว ประมาณ 0.6 เท่า
แต่การบริหารดูแลค่าใช้จ่ายมีประสิทธิภาพลดลงจากปีก่อน แม้ว่า
ไม่รวมรายได้จากเหตุการณ์น้ำท่วมตามที่กล่าวมาก่อนหน้า

รอบปีที่ผ่านมา บริษัทได้จัดการกับสินค้าที่มีมูลค่าลดลงให้มีจำนวนลดลงไป ประมาณ 2 ล้านบาท
และเร่งรัดการเก็บหนี้ให้เร็วขึ้น ทำให้หนี้เกินกำหนดชำระโดยรวม คงเหลือ 22 ล้านบาท ปีก่อน
คงเหลือโดยประมาณ 48 ล้านบาท

ตารางแสดงการเปลี่ยนแปลงของเงินลงทุนในบริษทร่วมระหว่างไตรมาส ในรอบปีบัญชี 2556

[TABLE]

เนื่องจากบริษัทร่วมซึ่งตั้งอยู่ในเวียดนามและจีน ได้จัดทำงบการเงินในสกุลเงินต่างประเทศ ดังนั้น
ในแต่ละรอบไตรมาสทางบัญชีและแต่ละรอบปีบัญชี งบการเงินของบริษัท
ที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
จะได้รับผลกระทบจากผลการดำเนินงานจากบริษัทร่วมทั้งสองและจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการแปลงค่างบการเงินตามที่แสดงไว้ในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
โดยเป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีและมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

ตามรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงเพิ่มลดในตารางข้างต้น อธิบายโดยสรุป ได้ดังนี้

1. เงินลงทุนในบริษัท บริษัท มิตซูวา เพรสซิชั่น พลาสติก(อู๋ซี) จำกัด ในจีน เพิ่มขึ้น จาก
67,050,108.98 บาท เป็น 76,623,718.97 บาท เพิ่มขึ้น 9,573,609.99 บาท

2. เงินลงทุนในบริษัท มิตซูวา วินาพลาสต์ จำกัด ในเวียดนาม ได้ลดลงจาก 12,596,507.24
บาท จนมูลค่าเป็นศูนย์ เนื่องจากผลประกอบขาดทุนสะสมต่อเนื่อง
ต่อมาจึงหยุดการดำเนินกิจการและเข้าสู่การชำระบัญชีตามกฎหมาย และคาดว่า
จะดำเนินการเสร็จสิ้นในปี 2557

3. ผลต่างของอัตราแลกเปลี่ยนจากการแปลงค่างบการเงินตลอดปีบัญชีเพิ่มขึ้นสุทธิ
16,442,654.71 บาท ทำให้เกิดส่วนแบ่งขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมทั้งสอง
ในรอบปีบัญชี 19,465,551.96 บาท สาเหตุสำคัญส่วนหนึ่งมาจากกรณี
บริษัทได้ปรับลดมูลค่าเงินลงทุนใน บริษัท มิตซูวา วินาพลาสต์ จำกัด ในเวียดนามเป็นศูนย์
ทำให้เกิดส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม 17,408,055.80 บาท ในไตรมาสสอง

14.3 สภาพคล่องและความเพียงพอของเงินทุน

ในรอบสามปีที่ผ่านมา อัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จาก 1.09 เท่า เป็น 1.72
เท่าและ 2.21 เท่า ซึ่งถือว่าเป็นอัตราส่วนที่เหมาะสม
บริษัทมีความคล่องตัวในการชำระหนี้ระยะสั้นค่อนข้างมาก

โครงสร้างเงินทุนบริษัทมีความแข็งแกร่ง ดูได้จาก
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 0.95 เท่า เป็น 0.39 เท่า และ 0.30
เท่า สัดส่วนหนี้รวมลดลงอย่างต่อเนื่อง จาก 50.50% เป็น 28.26% และ 22.87%
สัดส่วนหนี้สินหมุนเวียนลดลง จาก 44.46% เป็น 25.20% และ 19.93%
และสัดส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียนลดลงจาก 6.03% เป็น 3.06% และ 2.93% ตามลำดับ ในขณะที่
สัดส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 50.50% เป็น 71.94 % และ 77.13% ตามลำดับ
มีทิศทางตรงข้ามกับสัดส่วนหนี้สิน เนื่องจาก บริษัทมีผลประกอบการกำไรต่อเนื่องมา
ทำให้กำไรสะสมที่อยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นต่อเนื่องประกอบกับ
บริษัทมีนโยบายที่จะใช้เงินทุนภายในที่มีอยู่เพื่อหมุนเวียนสภาพคล่องของธุรกิจก่อน
จะไม่พยายามก่อหนี้เพื่อลงทุนในทรัพย์สินจนเกินสภาพคล่องที่มีอยู่ ดังนั้น โดยสภาพปกติของบริษัท
บริษัทอยู่ในสถานะมั่นคงและไม่มีปัญหาในเรื่องสภาพคล่องของเงินทุนรวมถึงความสามารถในการชำระหนี้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ในบางครั้งคราว
บริษัทเลือกที่จะใช้ประโยชน์จากการทำลิสซิ่งเครื่องจักรและอุปกรณ์เข้ามาผสมผสานในการบริหารเงินทุนด้วย
แทนการใช้เงินสดซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์ จึงทำให้ยังมีต้นทุนทางการเงินอยู่บ้าง เป็น
ดอกเบี้ยจ่ายตามที่ปรากฏในงบกระแสเงินสดในส่วนของกิจกรรมดำเนินงาน
แต่คิดเป็นเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขาย น้อยมาก 0.2% - 0.3% เท่านั้น
และไม่ได้ทำให้เกิดความเสี่ยงในการชำระหนี้แต่อย่างใด
ส่วนของผู้ถือหุ้นต่อสินทรัพย์รวมยังเพิ่มขึ้นจาก 50.50% เป็น 71.94 % และ 77.13% ตามลำดับ
เนื่องจาก บริษัทมีผลประกอบการกำไรต่อเนื่องมาทุกปี

14.4 ภาระผูกพันด้านหนี้สิน

1.หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน มีรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 16 และ ข้อ17

2. ภาระผลประโยชน์พนักงาน มีรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 18

3.หนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชีและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้
มีรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 3 และ

ข้อ 23

4. ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น มีรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ29

14.5 ปัจจัยที่จะมีผลต่อฐานะการเงินและการดำเนินงานในอนาคต

ลักษณะธุรกิจของบริษัทเป็นการรับจ้างผลิตสินค้าเพื่อเป็นวัตถุดิบสำหรับอุตสาหกรรมอื่นต่อไป
การพิจารณาผลกระทบต่อการดำเนินกิจการของบริษัท
จึงจำเป็นต้องมองถึงปัจจัยด้านเศรษฐกิจและภาวะตลาดสินค้าในภาพรวมที่เกี่ยวข้องของลูกค้าในแต่ละอุตสาหกรรมที่เชื่อมโยงกันอยู่เป็นห่วงโซ่อุปทานในระบบเศรษฐกิจ
ตัวปัจจัยหลักที่ผลักดันธุรกิจของบริษัท คือ
ปริมาณการจับจ่ายใช้สอยของประชาชนในสินค้าเครื่องใช้ไฟฟ้า และเครื่องใช้อิเล็กทรอนิกส์
รถยนต์และจักรยานยนต์ และกล้องถ่ายรูป ทั้งภายในประเทศและนอกประเทศ

ภาวะทางการเมืองหลังสถาบันหทารเข้าช่วยดูแลบริหารบ้านเมือง ต่อจากรัฐบาลก่อน ภาค
ประชาชนต่างมีความหวังในการดำรงชีวิตและการประกอบอาชีพมากขึ้นกว่าช่วงหลายปีที่ผ่านมา
ที่ประชาชนมองไม่เห็น อนาคตเศรษฐกิจและบ้านเมืองที่สดใสเลย และหวังว่า
ผู้มีอำนาจในบ้านเมืองจะทำให้ประชาชนได้รับความสุดขกลับคืนมา
และนำพาประเทศไทยกำลังมุ่งสู่การเป็นประเทศหนึ่งในประชาคมเศรษฐกิจอาเซียนอย่างสง่างาม

เริ่มเห็นชัดว่า ผู้มีอำนาจบริหารบ้านเมืองมีความตั้งใจมุ่งมั่นและ
เริ่มลงมือแก้ปัญหาใหญ่อันดับแรกสุดที่ต้องการการแก้ไขอย่างเร่งด่วน คือ
ปัญหาที่ชาวนายังไม่ได้รับเงินค่าข้าวที่จำนำไว้กับรัฐบาล และคาดว่า ปัญหานี้จะจบในเดือนมิถุนายนนี้
และเงินที่ไหลเข้าหมุนเวียนขับเคลื่อนระบบเศรษฐกิจ จาก
เงินจำนวนแสนล้านที่จ่ายชำระค่าข้าวให้ชาวนา จะช่วยกระตุ้นตลาดสินค้าอุปโภคบริโภคต่างๆ
ให้กลับมาดีขึ้น
ผู้ประกอบการเอกชนในอุตสาหกรรมต่างๆซึ่งรวมถึงธุรกิจของบริษัทก็ได้รับอานิสงส์จากการแก้ไขปัญหาให้ชาวนาในครั้งนี้ด้วย