+-----------------------------------------------------------------------+
| 12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน                                        |
+-----------------------------------------------------------------------+

1.  งบการเงิน

    1.  รายงานการสอบบัญชี

จากรายงานของผู้สอบบัญชี ซึ่งได้แก่นางสุดจิตร์ บุญประกอบ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่
2991 แห่งบริษัท สำนักงาน เอสจีวี-ณ ถลาง จำกัด (ปี 2544-2545) และ บริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด (ปี 2546) ในช่วงระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา (2544-2546)
ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่างบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัท
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ตารางสรุปงบการเงินรวมและอัตราส่วนของงบการเงินที่สำคัญ

(ก) งบดุลรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 2545 และ 2544

สิ น ท รั พ ย์

+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
|                           |   |         |   |         |   |         |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
|                           |   | พันบาท   |   |         |   |         |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
|                           |   | 2546    |   | 2545    |   | 2544    |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียน             |   |         |   |         |   |         |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| เ                         |   | 1,      |   | 1,      |   | 1,      |   |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด |   | 318,296 |   | 275,302 |   | 302,018 |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| เงินลงทุนชั่วคราว             |   | 207,525 |   | 729,149 |   | 309,156 |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น        |   |         |   |         |   |         |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| บริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน  |   | 1,      |   | 1,      |   | 656,258 |   |
|                           |   | 472,864 |   | 432,280 |   |         |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| บริษัทอื่นและบุคคล             |   | 6,      |   | 6,      |   | 7,      |   |
|                           |   | 568,939 |   | 900,217 |   | 071,003 |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ        |   | (       |   | (       |   | (       |   |
|                           |   | 2       |   | 1       |   | 1       |   |
|                           |   | 20,798) |   | 13,652) |   | 17,157) |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| สุทธิ                       |   | 7,      |   | 8,      |   | 7,      |   |
|                           |   | 821,005 |   | 218,845 |   | 610,104 |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ          |   | 18,     |   | 14,     |   | 12,     |   |
|                           |   | 324,484 |   | 041,012 |   | 764,739 |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           |   |         |   |         |   |         |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| ลูกหนี้ภาษีมูลค่าเพิ่ม            |   | 288,338 |   | 125,005 |   | 458,492 |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| สินทรัพย์รอการขาย            |   | 1,      |   | -       |   | -       |   |
|                           |   | 235,228 |   |         |   |         |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| อื่น ๆ                      |   | 412,339 |   | 695,629 |   | 320,878 |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน          |   | 29,     |   | 25,     |   | 22,     |   |
|                           |   | 607,215 |   | 084,942 |   | 765,387 |   |
+---------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 2545 และ 2544

สิ น ท รั พ ย์ (ต่อ)

[TABLE]

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 2545 และ 2544

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   | พันบาท   |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   | 2546    |   | 2545    |   | 2544    |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินหมุนเวียน              |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เงิน                      |   |         |   |         |   |         |   |   |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| จากสถาบันการเงิน           |   | 14,     |   | 5,      |   | 6,      |   |   |
|                          |   | 126,484 |   | 877,044 |   | 252,842 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น     |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| บ                        |   | 880,692 |   | 1,      |   | 331,741 |   |   |
| ริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน  |   |         |   | 009,113 |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| บริษัทอื่นและบุคคล            |   | 3,      |   | 3,      |   | 2,      |   |   |
|                          |   | 302,550 |   | 114,443 |   | 056,597 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระ  |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ภายในหนึ่งปี                |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เงินกู้ยืมระยะยาว            |   | 304,198 |   | 240,200 |   | 148,754 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หุ้นกู้                      |   | 5,      |   | 3,      |   | -       |   |   |
|                          |   | 180,000 |   | 850,000 |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน   |   | 23,207  |   | -       |   | -       |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน   |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| จัดประเภทเป็นหนี้สินหมุนเวียน   |   | -       |   | 648,049 |   | -       |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น            |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เงินปันผลค้างจ่าย            |   | 55,275  |   | 54,133  |   | 50,368  |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย           |   | 227,900 |   | 366,504 |   | 516,827 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ดอกเบี้ยค้างจ่าย             |   | 179,994 |   | 287,295 |   | 296,052 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| อื่น ๆ                     |   | 1,      |   | 1,      |   | 1,      |   |   |
|                          |   | 095,121 |   | 178,316 |   | 209,369 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน           |   | 25,     |   | 16,     |   | 10,     |   |   |
|                          |   | 375,421 |   | 625,097 |   | 862,550 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน            |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี     |   | 1,      |   | 1,      |   | 1,      |   |   |
|                          |   | 340,672 |   | 295,286 |   | 365,861 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หุ้นกู้-สุทธิจาก               |   | 4,      |   | 10,     |   | 14,     |   |   |
| ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |   | 970,000 |   | 150,000 |   | 000,000 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน   |   | 191,842 |   | 185,871 |   | 842,905 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี      |   | 2,      |   | 2,      |   | 2,      |   |   |
|                          |   | 338,919 |   | 273,235 |   | 367,509 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน         |   | 8,      |   | 13,     |   | 18,     |   |   |
|                          |   | 841,433 |   | 904,392 |   | 576,275 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| รวมหนี้สิน                  |   | 34,     |   | 30,     |   | 29,     |   |   |
|                          |   | 216,854 |   | 529,489 |   | 438,825 |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                          |   |         |   |         |   |         |   |   |
+--------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+---+---+

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 2545 และ 2544

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น (ต่อ)

[TABLE]

(ข) งบกำไรขาดทุนรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุนรวม

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 2545 และ 2544

[TABLE]

(ค) งบกระแสเงินสดรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสดรวม

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 2545 และ 2544

+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                             |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                             | พันบาท   |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
|                             | 2546    |   | 2545    |   | 2544    |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| กำไรสุทธิ                     | 2,      |   | 2,      |   | 3,      |   |   |
|                             | 242,439 |   | 608,689 |   | 587,023 |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิเป็น |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เงินสดรับ (จ่าย)               |         |   |         |   |         |   |   |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน           |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ค่าเสื่อมร                     | 2,      |   | 2,      |   | 1,      |   |   |
| าคาและรายจ่าย/รายได้ตัดบัญชี-สุทธิ | 457,083 |   | 020,813 |   | 792,780 |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ค่าเผื่อ (โอนกลับค่าเผื่อ)         | 102,308 |   | (       |   | (       |   |   |
| หนี้สงสัยจะสูญ                  |         |   | 3,464)  |   | 30,884) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ค่าเผื่อ (โอนกลับค่าเผื่อ)         |         |   |         |   |         |   |   |
| ขาดทุนจากมูลค่าที่ลดลง           |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ของสินค้า                     | (       |   | (       |   | 63,936  |   |   |
|                             | 3,049)  |   | 25,342) |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ส่วนแบ่งกำ                    |         |   |         |   |         |   |   |
| ไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย - |         |   |         |   |         |   |   |
| สุทธิ                         |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| บริษัทร่วม                     | (       |   | (       |   | (       |   |   |
|                             | 2       |   | 5       |   | 5       |   |   |
|                             | 66,725) |   | 04,167) |   | 21,720) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ขาดทุน                       |         |   |         |   |         |   |   |
| จากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนเงินลงทุน |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ในบริษัทย่อย                   | 15,858  |   | -       |   | -       |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ขา                          | 937,902 |   | -       |   | -       |   |   |
| ดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร  |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| และเงินลงทุนระยะยาว- สุทธิ      | (       |   | (       |   | (       |   |   |
|                             | 3       |   | 1       |   | 3       |   |   |
|                             | 37,548) |   | 78,919) |   | 06,199) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ผ                           |         |   |         |   |         |   |   |
| ลขาดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยน |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เ                           | 4,100   |   | ( 120)  |   | 3,816   |   |   |
| งินตราต่างประเทศที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี (เพิ่มขึ้น)     | (       |   | 157,116 |   | 410,680 |   |   |
| ลดลง - สุทธิ                  | 1,0     |   |         |   |         |   |   |
|                             | 54,878) |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไร     |         |   |         |   |         |   |   |
| (ขาดทุน) - สุทธิ               |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ของบริษัทย่อย                  | 13,662  |   | (       |   | (       |   |   |
|                             |         |   | 35,630) |   | 23,239) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| กำไรจา                      |         |   |         |   |         |   |   |
| กการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน     | 4,      |   | 4,      |   | 4,      |   |   |
|                             | 111,152 |   | 038,976 |   | 976,193 |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)  |         |   |         |   |         |   |   |
| :                           |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น          | 373,728 |   | (       |   | 210,315 |   |   |
|                             |         |   | 6       |   |         |   |   |
|                             |         |   | 19,934) |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| สินค้าคงเหลือ                  | (       |   | (       |   | (       |   |   |
|                             | 4,2     |   | 1,2     |   | 1,7     |   |   |
|                             | 82,178) |   | 78,041) |   | 47,405) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น             | 109,855 |   | (       |   | (       |   |   |
|                             |         |   | 37,570) |   | 3       |   |   |
|                             |         |   |         |   | 01,322) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เงินฝากที่มีข้อจำกัดในการใช้       | (       |   | (       |   | -       |   |   |
|                             | 9,726)  |   | 11,827) |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น           | (       |   | (       |   | 27,594  |   |   |
|                             | 56,637) |   | 42,817) |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง) :  |         |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น        | (       |   | 1,      |   | 255,780 |   |   |
|                             | 46,161) |   | 765,204 |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย              | (       |   | (       |   | (       |   |   |
|                             | 1       |   | 1       |   | 10,416) |   |   |
|                             | 45,595) |   | 50,067) |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น               | (       |   | (       |   | (       |   |   |
|                             | 1       |   | 31,251) |   | 3       |   |   |
|                             | 84,502) |   |         |   | 17,308) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+
| เงินสดสุทธิได้มา                | (       |   | 3,      |   | 3,      |   |   |
| จาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน | 1       |   | 632,673 |   | 093,431 |   |   |
|                             | 30,064) |   |         |   |         |   |   |
+-----------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---+

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสดรวม (ต่อ)

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 2545 และ 2544

+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
|                             |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
|                             | พันบาท   |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
|                             | 2546    |   | 2545   |   | 2544   |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน     |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินสดที่ใช้ไ                   | (       |   |        |   |        |   |   |
| ปในการซื้อสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อย | 55,760) |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินรับจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| และเงินลงทุนระยะยาว           | 623,465 |   | 3      |   | 4      |   |   |
|                             |         |   | 34,107 |   | 81,954 |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น    | (       |   | (      |   | (      |   |   |
|                             | 5,7     |   | 5,15   |   | 3,41   |   |   |
|                             | 82,331) |   | 8,390) |   | 4,859) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| ซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพิ่มขึ้น        | (       |   | (      |   | (      |   |   |
|                             | 1       |   | 9      |   | 2,677) |   |   |
|                             | 40,186) |   | 8,955) |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| ซื้อเงินลงทุนระยะยาวเพิ่มขึ้น       | (       |   | (      |   | ( 185) |   |   |
|                             | 2       |   | 70     |   |        |   |   |
|                             | 51,406) |   | 5,720) |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินปันผลรับจากบริษัทร่วม         | 108,998 |   | 1      |   | 99,995 |   |   |
|                             |         |   | 06,494 |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินสดได้มาจากการซื้อบริษัทย่อยเพิ่ม | 11,727  |   | ___    |   | ___    |   |   |
|                             |         |   | _­­_____ |   | ______ |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน    | (       |   | (      |   | (      |   |   |
|                             | 5,4     |   | 5,52   |   | 2,83   |   |   |
|                             | 85,493) |   | 2,464) |   | 5,772) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
|                             |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน  |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินสดรับ                     |         |   |        |   |        |   |   |
| จากการออกและจองซื้อหุ้นเพิ่มทุนและ |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| ขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น     | 2,      |   | 4,3    |   | 33,116 |   |   |
|                             | 517,320 |   | 05,454 |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| ค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน  | ( 257)  |   | ( 575) |   | ( 2)   |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เง                          |         |   |        |   |        |   |   |
| ินสดปันผลจ่ายของบริษัทและบริษัทย่อย |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| สุทธิจากส่วนที่จ่ายให้บริษัทย่อย      |         |   |        |   |        |   |   |
| (สำหรับ                      |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| หุ้นทุนรับซื้อคืน) และบริษัทใหญ่      | (       |   | (      |   | (      |   |   |
|                             | 1,1     |   | 1,65   |   | 1,93   |   |   |
|                             | 86,986) |   | 9,214) |   | 8,278) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้         | -       |   | -      |   | 7,0    |   |   |
|                             |         |   |        |   | 00,000 |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินก                        | 8,      |   | (      |   | (      |   |   |
| ู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | 246,407 |   | 66     |   | 6,61   |   |   |
| (ลดลง)                      |         |   | 1,916) |   | 7,952) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เง                          | 349,501 |   | 1      |   | 1,1    |   |   |
| ินกู้ยืมระยะยาวสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |         |   | 61,112 |   | 39,300 |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว         | (       |   | (      |   | (      |   |   |
|                             | 2       |   | 13     |   | 4      |   |   |
|                             | 39,337) |   | 9,990) |   | 5,401) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| ชำระคืนหุ้นกู้                   | (3,8    |   | -      |   | -      |   |   |
|                             | 50,000) |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าลดลง        | (       |   | ___    |   | ___    |   |   |
|                             | 6       |   | _­­_____ |   | ______ |   |   |
|                             | 72,043) |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)    | 5,      |   | 2,0    |   | (      |   |   |
| กิจกรรมจัดหาเงิน               | 164,605 |   | 04,871 |   | 42     |   |   |
|                             |         |   |        |   | 9,217) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
|                             |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| ผล                          |         |   |        |   |        |   |   |
| กระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนในเงินสด |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| และรายการเทียบเท่าเงินสด       | (       |   | (      |   | (      |   |   |
|                             | 25,888) |   | 1      |   | 2      |   |   |
| เงินสด                       |         |   | 1,778) |   | 1,738) |   |   |
| และรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น  |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| (ลดลง) – สุทธิ                | (       |   | 1      |   | (      |   |   |
|                             | 4       |   | 03,302 |   | 19     |   |   |
|                             | 76,840) |   |        |   | 3,296) |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
|                             |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด  | 1,      |   | 1,5    |   | 1,7    |   |   |
| ณ วันต้นปี                     | 675,190 |   | 71,888 |   | 65,184 |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
|                             |         |   |        |   |        |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด  | 1,      |   | 1,6    |   | 1,5    |   |   |
| ณ วันสิ้นปี                     | 198,350 |   | 75,190 |   | 71,888 |   |   |
+-----------------------------+---------+---+--------+---+--------+---+---+

(ง) อัตราส่วนทางการเงินสำหรับงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

2546 2545 2544

อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) 1.17 1.51 2.10

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า) 0.37 0.61 0.85

อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า) (0.01) 0.26 0.22

อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) 10.15 9.36 9.56

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) 35 38 38

อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) 18.76 14.56 16.89

ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) 19 25 21

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า) 17.70 20.14 28.49

ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน) 20 18 13

Cash Cycle (วัน) 34 45 46

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร

อัตรากำไรขั้นต้น (%) 11.52 12.73 14.14

อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%) 2.19 4.27 6.05

อัตรากำไรอื่น (%) 1.13 2.00 2.08

อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%) (7.14) 113.18 68.33

อัตรากำไรสุทธิ (%) 2.63 3.40 4.69

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%) 7.83 10.59 16.06

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%) 3.68 4.78 7.03

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%) 19.78 21.25 27.48

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า) 1.40 1.40 1.50

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) 1.12 1.14 1.31

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า) 0.41 4.71 4.13

อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash Basis) (เท่า) (0.01) 0.44 0.26

อัตราการจ่ายเงินปันผล (%) 58.66 57.98 58.58

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงินรวมของ CPF สำหรับปี 2546 ได้รวมบัญชีของ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย จำนวน 35 บริษัท ประกอบด้วยบริษัทที่จดทะเบียนในประเทศไทยจำนวน
25 บริษัท และบริษัทที่จดทะเบียนในต่างประเทศ 10 บริษัท
ดังมีรายชื่อและลักษณะการประกอบธุรกิจ ตามที่กล่าวไว้ในหน้า 3-6
ซึ่งในจำนวนนี้เป็นบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้นในระหว่างปี 2546 จำนวน 5 บริษัท ดังนี้

1. บริษัท ยูนิเวอร์แซล ฟู้ด แอนด์ มาร์เก็ตติ้ง จำกัด

  จัดตั้งขึ้นในประเทศไทย
  เพื่อดำเนินธุรกิจค้าส่งและค้าปลีกผลิตภัณฑ์อาหารสำเร็จรูปและร้านฟาสต์ฟู้ดส์

2. บริษัท อินเตอร์เนชั่นแนล เพ็ท ฟู้ด จำกัด

จัดตั้งขึ้นในประเทศไทย เพื่อดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์อาหารสำเร็จรูปสำหรับสัตว์เลี้ยง

3. C.P. Aquaculture (Hainan) Co., Ltd.

จัดตั้งขึ้นในประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน
เพื่อรองรับการขยายธุรกิจสัตว์น้ำในประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน

4. Aqua - Agri Foods International, Inc.

  จัดตั้งขึ้นในประเทศสหรัฐอเมริกา
  เพื่อดำเนินธุรกิจนำเข้าและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์อาหารในประเทศสหรัฐอเมริกา

5. บริษัท จันทบุรีฟาร์มเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำ จำกัด

  เป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจฟาร์มเพาะเลี้ยงกุ้งในประเทศไทยมาตั้งแต่ปี 2532
  โดยบริษัทมีการถือหุ้นอยู่เดิมร้อยละ 18.00 และได้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นขึ้นอีกร้อยละ 81.99
  เป็นร้อยละ 99.99 โดยการเข้าซื้อหุ้นสามัญของบริษัทดังกล่าวจากผู้ถือหุ้นเดิมในระหว่างปี 2546

ผลการดำเนินงานในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมจำนวน 85,266 ล้านบาท
กำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคา และค่าใช้จ่ายตัดจ่าย
(EBITDA) จำนวน 5,253 ล้านบาท กำไรสุทธิจำนวน 2,242 ล้านบาท สินทรัพย์รวมจำนวน
64,721 ล้านบาท หนี้สินรวมจำนวน 34,217 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 30,504
ล้านบาท

โดย ณ สิ้นปี 2546 บริษัทมีทุนที่ออกและชำระแล้วจำนวน 5,719 ล้านบาท (แบ่งออกเป็น หุ้นสามัญ
5,718,532,611 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท) เพิ่มขึ้น 869 ล้านบาทจากสิ้นปี 2545 โดยร้อยละ 98
ของทุนชำระแล้วที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวมาจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ CPF-W
ครั้งสุดท้ายเมื่อวันที่ 7 มกราคม 2546 และส่วนที่เหลืออีกร้อยละ 2
มาจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ CPF-W2 จำนวน 4 ครั้งในระหว่างปี 2546

โครงสร้างรายได้ของบริษัทและบริษัทย่อย

+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
|                        | ปี     | สัดส่วนต่อ  | ปี    | สัดส่วนต่อ | เปลี่ย  |
|                        | 2545  |          | 2546 |         | นแปลง |
|                        |       | ยอดข     |      | ยอดขา   |       |
|                        |       | ายรวมสุทธิ |      | ยรวมสุทธิ |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| 1. กิจการในประเทศไทย    | 7     | 94%      | 77   | 94%     | 10%   |
|                        | 0,738 |          | ,935 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| 1.1 ธุรกิจสัตว์บก          | 4     | 66%      | 55   | 67%     | 13%   |
|                        | 9,349 |          | ,744 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - อาหารสัตว์             | 1     | 23%      | 18   | 22%     | 6%    |
|                        | 6,958 |          | ,059 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - พันธุ์สัตว์               | 2,250 | 3%       | 2    | 2%      | -11%  |
|                        |       |          | ,013 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - เนื้อสัตว์และอาหาร -     | 1     | 26%      | 21   | 26%     | 12%   |
| จำหน่ายในประเทศ         | 9,466 |          | ,760 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - เนื้อสัตว์และอาหาร -     | 9,688 | 13%      | 12   | 15%     | 28%   |
| ส่งออก                  |       |          | ,419 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - อื่น ๆ                 | 987   | 1%       | 1    | 2%      | 51%   |
|                        |       |          | ,493 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| 1.2 ธุรกิจสัตว์น้ำ          | 2     | 28%      | 22   | 27%     | 4%    |
|                        | 1,389 |          | ,191 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - อาหารสัตว์             | 1     | 16%      | 12   | 15%     | 2%    |
|                        | 2,403 |          | ,636 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - พันธุ์สัตว์               | 416   | 1%       | 1    | 2%      | 171%  |
|                        |       |          | ,128 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - เนื้อสัตว์และอาหาร -     | 916   | 1%       | 1    | 2%      | 108%  |
| จำหน่ายในประเทศ         |       |          | ,906 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - เนื้อสัตว์และอาหาร -     | 6,714 | 9%       | 5    | 7%      | -16%  |
| ส่งออก                  |       |          | ,627 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| - อื่น ๆ                 | 940   | 1%       | 894  | 1%      | -5%   |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| 2. กิจการในต่างประเทศ    | 4,409 | 6%       | 5    | 6%      | 17%   |
|                        |       |          | ,174 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+
| ยอดขายสุทธิรวม           | 7     | 100%     | 83   | 100%    | 11%   |
|                        | 5,147 |          | ,109 |         |       |
+------------------------+-------+----------+------+---------+-------+

ยอดขายสุทธิในปี 2546 ของบริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 11 จากจำนวน 75,147
ล้านบาทในปี 2545 เป็นจำนวน 83,109 ล้านบาทในปี 2546
โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานในปี 2546 เท่ากับร้อยละ 3 ลดลงเมื่อเทียบกับร้อยละ 6 ในปี
2545
ซึ่งผลการดำเนินงานแยกตามที่ตั้งของการดำเนินธุรกิจและตามประเภทของธุรกิจสรุปพอสังเขปได้ดังนี้

1. กิจการในประเทศไทย

1.1 ธุรกิจสัตว์บก

ยอดขายของธุรกิจสัตว์บกในปี 2546 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 13 จากจำนวน 49,349
ล้านบาทในปี 2545 เป็นจำนวน 55,744 ล้านบาทในปี 2546
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากธุรกิจการส่งออกเนื้อสัตว์และอาหาร อย่างไรก็ตาม
ระดับราคาตลาดเฉลี่ยของเนื้อสัตว์และพันธุ์สัตว์ที่จำหน่ายในประเทศอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าระดับของปี
2545 เป็นปัจจัยหลักที่มีผลกระทบทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานในปี 2546 เท่ากับร้อยละ 2
อยู่ในระดับต่ำกว่าปี 2545 ที่มีอัตราเท่ากับร้อยละ 7
โดยปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2546 ที่ผ่านมา
พอสรุปได้ดังนี้

-   มาตรการการตรวจสอบหาสารตกค้างในสินค้าอย่างเข้มงวดโดยประเทศผู้นำเข้าในกลุ่มสหภาพยุโรปที่ดำเนินการมาตั้งแต่กลางปี
    2545
    อันเป็นผลทำให้มีปริมาณเนื้อไก่จำหน่ายในประเทศเพิ่มมากขึ้นเกินกว่าความต้องการบริโภค
    ยังคงส่งผลกระทบโดยตรงต่อระดับราคาเนื้อไก่ภายในประเทศต่อเนื่องมาจนถึงในไตรมาสที่ 1
    ของปี 2546 นอกจากนั้น จากการที่ราคาเนื้อไก่ลดต่ำลง
    ได้ส่งผลกระทบทำให้ราคาเนื้อสัตว์อื่นๆ เช่น ราคาสุกรและเป็ด ปรับตัวลดลงด้วยเช่นกัน

-   การเกิดโรคระบาดขึ้นในสัตว์ปีกในประเทศไทย มีผลทำให้ปริมาณการบริโภคเนื้อไก่ ไข่ไก่
    และผลิตภัณฑ์อื่นๆ จากไก่ภายในประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในช่วงปลายไตรมาสที่ 4 ของปี
    2546 ซึ่งทำให้ระดับราคาของสินค้าดังกล่าวปรับตัวลดลงอย่างมากด้วยเช่นกัน

1.2 ธุรกิจสัตว์น้ำ

ยอดขายของธุรกิจสัตว์น้ำในปี 2546 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 4 จากจำนวน 21,389 ล้านบาทในปี
2545 เป็นจำนวน 22,191 ล้านบาทในปี 2546 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของยอดขายพันธุ์กุ้ง
(ลูกกุ้ง) และยอดขายสัตว์น้ำในประเทศ
และจากการที่บริษัทได้ผลิตและจำหน่ายสินค้าสำหรับตลาดเฉพาะเจาะจง (Niche Market)
และผลิตและจำหน่ายสินค้าเนื้อกุ้งเพิ่มมูลค่าเพื่อจำหน่ายไปต่างประเทศมากขึ้น
ทำให้มีอัตรากำไรจากการดำเนินงานในปี 2546 เท่ากับร้อยละ 11 อยู่ในระดับสูงว่าในปี 2545
มีอัตราเท่ากับร้อยละ 8 โดยปัจจัยหลักที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานในปี 2546 พอสรุปได้ดังนี้

- จากการที่บริษัทได้ผลิตและจำหน่ายลูกกุ้งปลอดสารที่มีคุณภาพ
เป็นที่นิยมของผู้เลี้ยงซึ่งมีความเชื่อมั่นในสินค้าของบริษัท
ทำให้ยอดขายพันธุ์กุ้งของบริษัทเติบโตอย่างต่อเนื่อง

- จากการที่ประเทศไทยมีผลผลิตกุ้งโดยรวมเพิ่มขึ้นจากปี 2545
ในอัตราที่มากกว่าการเพิ่มขึ้นของปริมาณการส่งออกกุ้งของประเทศไทย
ทำให้ราคากุ้งในประเทศลดลงมาเป็นลำดับจนมาอยู่ในระดับต่ำที่สุดในไตรมาสที่ 4 ของปี 2546
ประกอบกับกระแสข่าวเกี่ยวกับการที่ประเทศไทยจะถูกไต่สวนโดยประเทศสหรัฐอเมริกา
กรณีการทุ่มตลาดสินค้ากุ้ง ส่งผลให้เกษตรกรชะลอการเลี้ยงกุ้งในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2546
ซึ่งมีผลกระทบต่อยอดขายอาหารกุ้งและพันธุ์กุ้งของบริษัท

2. กิจการในต่างประเทศ

ยอดขายของกิจการในต่างประเทศในปี 2546 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 17 จากจำนวน 4,409
ล้านบาทในปี 2545 เป็นจำนวน 5,174 ล้านบาทในปี 2546
โดยยอดขายของกิจการในต่างประเทศประมาณร้อยละ 87 เป็นยอดขายของธุรกิจไก่เนื้อครบวงจร
ซึ่งดำเนินการโดยบริษัทย่อยในประเทศสหรัฐอเมริกา
ส่วนที่เหลือเป็นยอดขายของธุรกิจอาหารสัตว์และฟาร์มเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำในประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน

แม้ว่าสถานการณ์ด้านราคาเนื้อไก่ในประเทศสหรัฐอเมริกาจะเริ่มปรับตัวดีขึ้นในปี 2546
แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนว่าภาวะดังกล่าวจะดำรงอยู่ได้อย่างต่อเนื่อง
บริษัทย่อยดังกล่าวจึงได้มีแผนการที่จะขายสินทรัพย์ที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจออกไป
และเนื่องจากมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับจากการขายสินทรัพย์ดังกล่าวจะมีจำนวนต่ำกว่าราคาตามบัญชีของสินทรัพย์นั้นประมาณ
938 ล้านบาท ดังนั้น
บริษัทย่อยจึงได้รับรู้จำนวนที่ต่ำกว่านั้นเป็นผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ในงบกำไรขาดทุนของปี
2546 และได้โอนสินทรัพย์ดังกล่าวออกจากบัญชี “ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์” ไปไว้ที่บัญชี
“สินทรัพย์รอการขาย” โดยแสดงไว้เป็นรายการแยกต่างหากในงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
ภายใต้หัวข้อ “สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น” ทั้งนี้
การขายสินทรัพย์ของบริษัทย่อยดังกล่าวได้ดำเนินการแล้วเสร็จ เมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2547
โดยมูลค่าที่ขายได้จริงมีจำนวนใกล้เคียงกับมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ภายหลังจากการหักค่าเผื่อการด้อยค่า
ซึ่งได้บันทึกไว้ในงบการเงินประจำปี 2546

การจ่ายเงินปันผล

ในระหว่างปี 2546 บริษัทได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลให้แก่ผู้ถือหุ้น 2 ครั้ง
ครั้งแรกเป็นการจ่ายจากกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร
และครั้งที่สองเป็นการจ่ายจากผลการดำเนินงานประจำไตรมาสที่ 3 ปี 2546
รวมเป็นเงินปันผลระหว่างกาลที่จ่ายทั้งสิ้น 1,087 ล้านบาท นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์
2547 คณะกรรมการบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานประจำไตรมาสที่ 4 ปี
2546 ในอัตรา 0.04 บาทต่อหุ้น เป็นเงิน 229 ล้านบาท โดยจะจ่ายเป็นเงินปันผลประจำปี
ซึ่งจะเสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่อพิจารณาอนุมัติในวันที่ 21 เมษายน 2547
ผลรวมของเงินปันผลระหว่างกาลและเงินปันผลประจำปีดังกล่าวมีจำนวนทั้งสิ้น 1,316 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 59 ของกำไรสุทธิประจำ ปี 2546 โดยมีรายละเอียดดังนี้

+-------------+--------------------+-----------------+----------------+
| เงินปันผลปี    | อัตราเงินปันผลจ่าย     | จำนวนเงินรวม     | จ่ายจากกิจการ    |
| 2546        |                    |                 |                |
|             | (บาทต่อหุ้น)          | (ล้านบาท)        |                |
+-------------+--------------------+-----------------+----------------+
| ระ          | 0.05               | 286             | NON-BOI        |
| หว่างกาลครั้งที่ |                    |                 |                |
| 1           |                    |                 |                |
+-------------+--------------------+-----------------+----------------+
| ระ          | 0.14               | 801             | NON-BOI        |
| หว่างกาลครั้งที่ |                    |                 |                |
| 2           |                    |                 |                |
+-------------+--------------------+-----------------+----------------+
| ประจำปี      | 0.04               | 229             | NON-BOI        |
+-------------+--------------------+-----------------+----------------+
| รวม         | 0.23               | 1,316           |                |
+-------------+--------------------+-----------------+----------------+

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวน 64,721 ล้านบาท
ประกอบด้วย สินทรัพย์หมุนเวียน 29,607 ล้านบาท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 24,684 ล้านบาท
เงินลงทุนระยะยาวและอื่นๆ 10,430 ล้านบาท

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในส่วนประกอบสินทรัพย์ในปี 2546 เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน ได้แก่
การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือจำนวน 4,283 ล้านบาท และการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ถาวร จำนวน
5,890 ล้านบาท อันเนื่องมาจากการขยายธุรกิจ

โครงสร้างเงินลงทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เท่ากับ 1.12
เท่า โดยในส่วนของหนี้สินประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียน 25,375 ล้านบาท และหนี้สินระยะยาว
8,842 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นอัตราส่วนเท่ากับร้อยละ 74 : 26 เปรียบเทียบกับปี 2545
ซึ่งมีอัตราส่วนเท่ากับร้อยละ 54 : 46 การที่สัดส่วนของหนี้สินหมุนเวียนต่อหนี้สินระยะยาวในปี
2546 มีจำนวนเพิ่มขึ้นนั้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้เพื่อการส่งออกและนำเข้า
และการจัดประเภทหนี้สินระยะยาวส่วนที่จะถึงกำหนดชำระในปี 2547 เป็นหนี้สินหมุนเวียน

สำหรับรายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในส่วนของผู้ถือหุ้นในระหว่างปี 2546 ได้แก่

  (1) การเพิ่มขึ้นของทุนชำระแล้วและส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ จำนวน 869 ล้านบาท และ 2,246
  ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเกิดจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ CPF-W จำนวน 2,440
  ล้านบาท และ CPF-W2 จำนวน 66 ล้านบาท

  (2) การเพิ่มขึ้นของกำไรสะสม เนื่องจากกำไรสุทธิประจำปี 2,242 ล้านบาท
  และการลดลงเนื่องจากเงินปันผลจ่ายระหว่างปี 1,185 ล้านบาท

  (3) การเพิ่มขึ้นของส่วนเกินทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน
  (สุทธิจากหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี) จำนวน 623 ล้านบาท เนื่องจากมูลค่ายุติธรรม
  (ราคาตลาด) ของหุ้น TA และ MAKRO ที่เพิ่มขึ้น

สภาพคล่อง

ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 130
ล้านบาท และใช้ไปใน กิจกรรมลงทุนจำนวน 5,485 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นรายจ่ายลงทุนในสินทรัพย์ถาวร
ซึ่งกระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมดังกล่าวมีแหล่งที่มาจากเงินทุนที่ได้รับจากการใช้สิทธิของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ
CPF-W และ CPF-W2 และจากการกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดมีจำนวนคงเหลือเท่ากับ 1,198 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน
ซึ่งมีจำนวนคงเหลือเท่ากับ 1,675 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่องตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เท่ากับ 1.17 เท่า
ลดลงจากปี 2545 ซึ่งอยู่ที่ 1.51 เท่า
โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้เพื่อการส่งออกและนำเข้าและการจัดประเภทหนี้สินระยะยาว
ส่วนที่จะถึงกำหนดชำระในปี 2547 มาไว้เป็นหนี้สินหมุนเวียน
สำหรับความสามารถในการชำระดอกเบี้ยในปี 2546 เท่ากับ 0.41 เท่า
ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 35 วัน ส่วนระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 19 วัน
และมีวงจรเงินสดเฉลี่ยเท่ากับ 41 วัน

รายจ่ายลงทุน

ในปี 2547
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายจ่ายลงทุนตามแผนงานซึ่งได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัท จำนวน
5,400 ล้านบาท โดยเป็นรายจ่ายลงทุนในธุรกิจสัตว์บก จำนวน 3,500 ล้านบาท และธุรกิจสัตว์น้ำ
จำนวน 1,900 ล้านบาท

นอกจากนี้ ตามมติของคณะกรรมการบริษัทย่อยเมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายน 2546
บริษัทย่อยแห่งหนึ่งจะเข้าลงทุนในธุรกิจไก่เนื้อครบวงจรในประเทศตุรกี โดยการเข้าซื้อหุ้นสามัญของ
C.P. Standart Gida Sanayi Ve Ticaret A.S. จากผู้ถือหุ้นเดิม จำนวนร้อยละ 84.49
ของทุนชำระแล้วของบริษัทดังกล่าว โดยมีมูลค่ารวมของรายการเท่ากับ 22 ล้านเหรียญสหรัฐ
หรือประมาณ 870 ล้านบาท