12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 รายงานการสอบบัญชี

  จากรายงานของผู้สอบบัญชีในช่วงระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา (2545 – 2547)
  ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
  โดยมีความเห็นว่างบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย และงบการเงินของบริษัท
  แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท
  ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท
  และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ตารางสรุปงบการเงินรวม

  งบดุลรวม

บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : พันบาท

[]

บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : พันบาท

[]

งบกำไรขาดทุน

บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุนรวม

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : พันบาท

  -------------------------------------------- ------------- --------- ------------- --------- -------------- ---------
                                               2545                    2546                    2547           

                                               จำนวนเงิน      %         จำนวนเงิน      %         จำนวนเงิน       %

  รายได้                                                                                                        

  รายได้จากการให้บริการและให้เช่าอุปกรณ์              60,925,968    75.92%    73,749,939    82.41%    84,394,939     87.51%

  รายได้จากการขาย                               19,325,433    24.08%    15,741,759    17.59%    12,042,546     12.49%

  รวมรายได้                                     80,251,401    100.00%   89,491,698    100.00%   96,437,485     100.00%

  ต้นทุน                                                                                                         

  ต้นทุนค่าบริการและการเช่าอุปกรณ์                    14,511,138    18.08%    19,351,546    21.62%    22,414,628     23.24%

  ผลประโยชน์ตอบแทนรายปีและภาษีสรรพสามิต            15,254,779    19.01%    17,725,936    19.81%    19,969,988     20.71%

  ต้นทุนขาย                                      15,074,703    18.78%    12,341,073    13.79%    10,610,682     11.00%

  รวมต้นทุน                                      44,840,619    55.88%    49,418,555    55.22%    52,995,298     54.95%

  กำไรขั้นต้น                                     35,410,782    44.12%    40,073,144    44.78%    43,442,187     45.05%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร                   13,802,387    17.20%    12,320,472    13.77%    11,027,209     11.43%

  กำไรจากการขาย การให้บริการและการให้เช่าอุปกรณ์     21,608,395    26.93%    27,752,672    31.01%    32,414,978     33.61%

  รายได้ค่าชดเชย                                 -             0.00%     -             0.00%                    0.00%

  รายได้จากการดำเนินงานอื่น                        1,114,957     1.39%     935,749       1.05%     565,910        0.59%

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ - สุทธิ     -             0.00%     35,999        0.04%     77,873         0.08%

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ - สุทธิ    (161,102)     -0.20%    -             0.00%     -              0.00%

  ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์                       -             0.00%     -             0.00%                    0.00%

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อย          (258,625)     -0.32%    -             0.00%     -              0.00%

  ค่าตอบแทนกรรมการ                              (3,813)       0.00%     (3,728)       0.00%     (4,800)        0.00%

  กำไรจากการดำเนินงาน                           22,299,813    27.79%    28,720,692    32.09%    33,053,961     34.28%

  ดอกเบี้ยจ่าย                                    (3,068,784)   -3.82%    (2,579,068)   -2.88%    (2,128,643)    -2.21%

  ภาษีเงินได้                                     (7,816,089)   -9.74%    (7,528,559)   -8.41%    (10,601,478)   -10.99%

  กำไรสุทธิก่อนผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน และ                                                                         

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                            11,414,941    14.22%    18,613,065    20.80%    20,323,840     21.07%

  ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน - สุทธิ                 -             0.00%     -             0.00%     -              0.00%

  กำไรสุทธิก่อนพิจารณาส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย   11,414,941    14.22%    18,613,065    20.80%    20,323,840     21.07%

  หัก ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย - สุทธิ                   (15,361)      -0.02%    84,046        0.09%     65,791         0.07%

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                             11,430,301    14.24%    18,529,019    20.70%    20,258,049     21.01%

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                            3.89                    6.32                    6.89           

  กำไรสุทธิต่อหุ้นปรับลด (บาท)                       3.89                    6.31                    6.88           
  -------------------------------------------- ------------- --------- ------------- --------- -------------- ---------

งบกระแสเงินสด

บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสดรวม

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : พันบาท

[]

บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสดรวม (ต่อ)

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : พันบาท

[]

3.  ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญสำหรับงบการเงิน

  สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------- ----------- ----------- ----------
  งบการเงินรวม                           2545        2546        2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                 0.63        0.53        0.69

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)           0.39        0.43        0.56

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)       0.76        1.20        1.42

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)^(/1)    8.60        11.07       14.49

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                42          33          25

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)        7.18        8.26        10.28

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)              50          44          35

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)^(/2)        3.22        4.74        6.29

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                   112         76          57

  Cash Cycle (วัน)                       -20         0           3

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                               
  (Profitability Ratio)                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      44.12%      44.78%      45.05%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)            26.93%      31.01%      33.61%

  อัตรากำไรอื่น (%)                        1.39%       1.05%       0.59%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)           101.99%     145.49%     120.11%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                       14.24%      20.70%      21.01%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 24.78%      33.43%      31.72%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ณ วันสิ้นงวด (%)       22.31%      31.08%      29.75%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                              
  (Efficliency Ratio)                                           

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)             9.54%       14.76%      16.46%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)         28.51%      36.38%      41.57%

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)         0.67        0.71        0.78

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                  
  (Financial Policy Ratio)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)        1.46        1.10        0.78

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)     12.21       21.55       25.75

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   0.39        0.91        0.94
  Basis) (เท่า)                                                  

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                 39.80%      64.96%      68.94%
  ------------------------------------- ----------- ----------- ----------

  บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญสำหรับงบการเงิน (ต่อ)

  สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : พันบาท

[]

  12.2 คำอธิบายการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวม

  ณ สิ้นปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อย (กลุ่มบริษัท) มีจำนวนผู้ใช้บริการในระบบรวมทั้งสิ้นประมาณ
  15,184,000 ราย เพิ่มขึ้นสุทธิ จำนวน 1,944,800 ราย หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.7
  จากจำนวนผู้ใช้บริการ 13,239,200 ราย ณ สิ้นปี 2546 แบ่งเป็นผู้ใช้บริการระบบดิจิตอล GSM
  2,120,300 ราย (GSM advance และ GSM1800) และระบบ One-2-Call! 13,063,700
  ราย โดยมีส่วนแบ่งทางการตลาด ในปี 2547 อยู่ในระดับร้อยละ 57.1 ลดลงร้อยละ 2.9
  จากปีก่อน
  เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีกลยุทธ์ทางการตลาดที่มุ่งเน้นกลุ่มลูกค้าเป้าหมายที่ให้ความสนใจในด้านการให้บริการที่ดีและหลากหลายในราคาที่เหมาะสมมากกว่ากลุ่มลูกค้าที่เน้นเฉพาะด้านราคาซึ่งเป็นกลุ่มเป้าหมายของคู่แข่ง
  กลุ่มบริษัทมีวัตถุประสงค์ในการทำธุรกิจเพื่อที่จะรักษาระดับการเติบโตของรายได้และความสามารถในการทำกำไรมากกว่าการมุ่งรักษาส่วนแบ่งทางการตลาด
  กลุ่มบริษัทได้นำเสนอบริการที่หลากหลายรวมถึงกลยุทธ์การดูแลลูกค้าที่สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้าแต่ละกลุ่ม
  เพื่อที่จะรักษาฐานผู้ใช้บริการ
  โดยยังคงเน้นคุณค่าของการให้บริการโทรศัพท์ผ่านเครือข่ายที่มีคุณภาพและคลอบคลุมทุกพื้นที่

  ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้นจากความสามารถในการรักษาลูกค้าที่มีคุณภาพดี
  เป็นผลให้กลุ่มบริษัทมีกำไรก่อนภาษี ในปี 2547 เพิ่มขึ้นร้อยละ 18 โดยมีสาเหตุมาจาก

1.  รายได้รวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 8 ซึ่งมาจากรายได้จากการให้บริการ เพิ่มขึ้นร้อยละ 14

2.  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารที่ลดลง

  ภาษีเงินได้ในปี 2547 เพิ่มขึ้นร้อยละ 41 จากปีก่อน เนื่องจาก ในปี 2546
  กลุ่มบริษัทได้รับประโยชน์ทางภาษีจากขาดทุนสะสมยกมาของบริษัท ดิจิตอล โฟน จำกัด
  เป็นผลให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.3 จาก 18,529 ล้านบาทเป็น 20,258 ล้านบาท ในปี
  2547

  รายได้รวม

  รายได้จากการให้บริการและให้เช่าอุปกรณ์
  และรายได้จากการขายเป็นรายได้หลักของบริษัทและบริษัทย่อย
  ซึ่งแหล่งของรายได้ดังกล่าวมาจากธุรกิจ 3 ประเภท คือ ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่
  ธุรกิจบริการสื่อสารข้อมูลผ่านสายโทรศัพท์ และธุรกิจศูนย์ให้ข่าวสารทางโทรศัพท์

ตาราง: รายได้แยกตามประเภทธุรกิจ

+----------------------------------+----------+------+---------+------+
|                                  | ปี 2546   |      | ปี 2547  |      |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
|                                  | ล้านบาท   | ร    | ล้านบาท  | ร    |
|                                  |          | ้อยละ |         | ้อยละ |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| รายได้จากค่าบริการและการให้เช่าอุปกรณ์  |          |      |         |      |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| โทรศัพท์เคลื่อนที่                     | 73,337   | 82.0 | 83,912  | 87.0 |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| ข้อมูลผ่านสายโทรศัพท์                 | 392      | 0.4  | 477     | 0.5  |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| ศูนย์ให้ข่าวสารทางโทรศัพท์             | 21       | 0.0  | 6       | 0.0  |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| รวม                              | 73,750   | 82.4 | 84,395  | 87.5 |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| รายได้จากการขาย                   |          |      |         |      |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| โทรศัพท์เคลื่อนที่                     | 15,735   | 17.6 | 12,032  | 12.5 |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| ข้อมูลผ่านสายโทรศัพท์                 | 7        | 0.0  | 10      | 0.0  |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| รวม                              | 15,742   | 17.6 | 12,042  | 12.5 |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+
| ยอดรวม                           | 89,492   | 1    | 96,437  | 1    |
|                                  |          | 00.0 |         | 00.0 |
+----------------------------------+----------+------+---------+------+

  - รายได้จากการให้บริการและให้เช่าอุปกรณ์

  รายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่
  เป็นรายได้หลักของรายได้จากการให้บริการและให้เช่าอุปกรณ์ บริษัทและบริษัทย่อย
  มีรายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้นจาก 73,337 ล้านบาทในปี 2546 เป็น
  83,912 ล้านบาทในปี 2547 โดยเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 14.4
  เป็นผลจากตลาดผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และตลอดปี 2547
  บริษัทได้พัฒนาบริการเสริมใหม่ๆออกสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง เช่น Calling Melody
  รวมทั้งรายการส่งเสริมการขาย “Sawasdee” และ “Freedom Choices”
  ที่ตอบสนองความต้องการเฉพาะกลุ่มทั้งในด้านรูปแบบกลุ่มของบริการที่นำเสนอและอัตราค่าบริการที่สอดคล้องกับผู้ใช้บริการแต่ละกลุ่ม
  รวมทั้งการบริหารความสัมพันธ์กับลูกค้าโดยการนำเสนอโปรแกรมที่เหมาะสมกับไลฟ์สไตล์ของลูกค้าแต่ละกลุ่ม

  รายได้รวม ปี 2546 ตามงบการเงิน เป็นเงิน 89,644 ล้านบาท
  สูงกว่าตามตารางรายได้ข้างต้น 152 ล้านบาท เนื่องจาก
  ผู้สอบบัญชีได้ปรับปรุงโอนรายการรายได้จากการดำเนินงานอื่น
  เป็นรายได้จากการให้บริการและให้เช่าอุปกรณ์ เพื่อประโยชน์ในการเปรียบเทียบงบการเงิน

ตาราง: แสดงจำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่และรายได้เฉลี่ยสุทธิต่อเดือนของผู้ใช้บริการ 1
ราย

[TABLE]

  จากตารางจะเห็นได้ว่า ฐานผู้ใช้บริการมีการเติบโตอย่างมาก โดยผู้ใช้บริการในระบบ
  One-2-Call! มีฐานผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นจาก 11.1 ล้านราย เป็น 13.1 ล้านราย ณ สิ้นปี
  2547

  ในด้านของรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (Average Revenue per User: ARPU)
  ของผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ ระบบ GSM Advance, One-2-Call! และ GSM 1800 ในปี
  2547 อยู่ที่ระดับ 1,233 บาท 359 บาท และ 1,104 บาทตามลำดับ เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
  เนื่องจาก ปริมาณการใช้บริการพื้นฐานและบริการเสริมที่เพิ่มขึ้น
  จากการนำเสนอบริการเสริมที่หลากหลาย
  รายการส่งเสริมการขายที่สอดคล้องกับพฤติกรรมการใช้ของผู้ใช้บริการในแต่ละกลุ่ม

  - รายได้จากการขาย

  รายได้จากการขาย โดยส่วนใหญ่เกิดจากการขายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่และอุปกรณ์ กลุ่มบริษัท
  มีรายได้จากการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่ลดลงจาก 15,735 ล้านบาทในปี 2546 เป็น 12,032
  ล้านบาทในปีนี้ เนื่องจากการปรับราคาขายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ต่อหน่วยลดลง
  จากสภาพการแข่งขันในตลาดที่รุนแรงขึ้น และปริมาณการขายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่ลดลง
  รวมทั้งการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่มือสอง ซึ่งมิใช่สินค้าของกลุ่มบริษัท

  ต้นทุน

  ต้นทุนรวม ของกลุ่มบริษัท ประกอบด้วย ต้นทุนค่าบริการและการให้เช่าอุปกรณ์
  ผลประโยชน์ตอบแทนรายปีและภาษีสรรพสามิต และต้นทุนขาย ซึ่งในปี 2547 กลุ่มบริษัท
  มีต้นทุนรวม 52,995 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 49,419 ล้านบาทในปี 2546
  หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 7.2

  - ต้นทุนจากการให้บริการและให้เช่าอุปกรณ์

  กลุ่มบริษัท มีต้นทุนจากการให้บริการและให้เช่าอุปกรณ์ ในปี 2547 เป็น 22,415 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นร้อยละ 15.8 จาก 19,352 ล้านบาทในปี 2546
  เกิดจากค่าใช้จ่ายตัดจ่ายในอุปกรณ์ภายใต้สัญญาสัมปทานและอุปกรณ์สำหรับบริการเสริมเพิ่มขึ้น
  จากการลงทุนในอุปกรณ์เครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

  - ผลประโยชน์ตอบแทนรายปีและภาษีสรรพสามิต

  จากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่อย่างต่อเนื่อง
  ทำให้ผลประโยชน์ตอบแทนรายปี และภาษีสรรพสามิตเพิ่มขึ้นในทิศทางเดียวกัน
  โดยค่าใช้จ่ายดังกล่าวสำหรับปี 2547 มีจำนวนเงิน 19,970 ล้านบาท ปี 2546 มีจำนวนเงิน
  17,726 ล้านบาท

  กำไรขั้นต้นจากรายได้ค่าบริการและให้เช่าอุปกรณ์ สำหรับปี 2547 และปี 2546
  เป็นอัตราร้อยละ 49.8 และ 49.7 ตามลำดับ อันเป็นผลจากที่ได้กล่าวข้างต้น

  - ต้นทุนขาย

  ต้นทุนขายโทรศัพท์เคลื่อนที่และอุปกรณ์ เป็นต้นทุนหลักของต้นทุนขาย ซึ่งในปี 2547 กลุ่มบริษัท
  มีต้นทุนขาย 10,611 ล้านบาท ลดลงจาก 12,341 ล้านบาท ในปี 2546
  อันเนื่องมาจากปริมาณการขายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่ลดลง

  อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายเท่ากับร้อยละ 11.9 ในปี 2547 ลดลงจากร้อยละ 21.6 ในปี
  2546 การที่อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายในปี 2547 ลดลงอย่างมาก เนื่องมาจาก
  การปรับราคาขายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ต่อหน่วยลดลง จากสภาพการแข่งขันในตลาดที่รุนแรงขึ้น
  รวมทั้งผู้ผลิตได้นำเสนอเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่รุ่นใหม่ออกสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง
  ทำให้เครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ล้าสมัยอย่างรวดเร็ว

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  กลุ่มบริษัท มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ลดลงจาก 12,320 ล้านบาทในปี 2546 เป็น
  11,028 ล้านบาทในปี 2547 หรือลดลงในอัตราร้อยละ 10.5 ซึ่งการลดลงในปี 2547
  เมื่อเทียบกับ ปี 2546 มีสาเหตุหลักมาจาก

1.  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายหนี้สูญและสำรองหนี้สงสัยจะสูญลดลง 1,512
    ล้านบาทจากปีก่อน
    เนื่องจากความสามารถในการบริหารหนี้และการจัดเก็บเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้น
    แต่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดเพิ่มขึ้น 312 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10 อย่างไรก็ตาม
    ค่าใช้จ่ายทางการตลาดต่อรายได้รวม ในปี 2547 คิดเป็นร้อยละ 3.6 ของรายได้รวม
    ซึ่งเป็นสัดส่วนเดียวกับปี 2546

2.  ในระหว่างปี 2546 บริษัทย่อยได้ตัดจำหน่ายอุปกรณ์เครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่จำนวน 294
    ล้านบาท อันเกิดจากความล้าสมัยในเทคโนโลยี
    รวมทั้งขาดทุนจากการตัดจำหน่ายอุปกรณ์เครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่จำนวน 598 ล้านบาท
    ซึ่งเกิดจากบริษัทย่อยตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการจัดเตรียมสถานีฐาน และ
    ค่าใช้จ่ายในการติดตั้งอุปกรณ์ที่ได้บันทึกไว้เป็นสินทรัพย์ภายใต้สัญญาสัมปทานไปเป็นค่าใช้จ่ายในปี
    2546 อันเป็นผลจากการจัดการอุปกรณ์เครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่เพื่อให้เกิดประโยชน์สูงสุด

ดอกเบี้ยจ่าย

  กลุ่มบริษัท มีดอกเบี้ยจ่ายลดลงจาก 2,579 ล้านบาทในปี 2546 เป็น 2,129 ล้านบาทในปีนี้
  จากการชำระคืนหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาวตามกำหนด มีจำนวนเงิน 8,000 ล้านบาท และ
  1,970 ล้านบาท ตามลำดับ และจ่ายคืนเงินกู้ระยะยาวก่อนกำหนด มีจำนวนเงิน 2,957
  ล้านบาท

  ภาษีเงินได้

ภาษีเงินได้ ในปี 2547 เป็น 10,601 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2546 จากการที่กำไรก่อนภาษีเงินได้ของบริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น โดยมีสาเหตุหลักมาจาก

1.  ในปี 2547 กลุ่มบริษัทมีรายได้รวมเพิ่มขึ้นจากปี 2546 ในอัตราร้อยละ 7.8
    รวมทั้งการที่บริษัทได้รับเงินคืนภาษีเงินได้ของปี 2544 ในปีนี้ เนื่องจาก
    บริษัทได้รับข้อสรุปของข้อหารือจากกรมสรรพากรให้คำนวณผลประโยชน์ตอบแทนจากเปอร์เซ็นต์ของรายได้จากการขายบัตรเติมเงิน
    แทนการคำนวณจากเปอร์เซ็นต์ของรายได้จากการใช้บริการของลูกค้าเป็นค่าใช้จ่ายทางภาษี

2.  ในปี 2546
    บริษัทย่อยได้ใช้ประโยชน์ทางภาษีจากขาดทุนสะสมยกมาของบริษัทย่อยที่กล่าวข้างต้นครบในปีนี้

  กำไรสุทธิ

  กลุ่มบริษัท มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 18,529 ล้านบาท ในปี 2546 และเป็น 20,258 ล้านบาท
  ในปี 2547 ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.3 ซึ่งเป็นผลจากที่ได้กล่าวข้างต้น

1.  วิเคราะห์ฐานะทางการเงิน

(1) การวิเคราะห์สินทรัพย์

  กลุ่มบริษัท มีสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2547 จำนวน 121,168 ล้านบาท เทียบกับสิ้นปี 2546
  จำนวน 124,949 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 3.0 สำหรับสินทรัพย์รวม ณ
  สิ้นปีนี้ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน คิดเป็นร้อยละ 15.8 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
  คิดเป็นร้อยละ 84.2 โดยมีรายละเอียดของสินทรัพย์หมุนเวียนและไม่หมุนเวียนที่สำคัญดังนี้

- เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

  กลุ่มบริษัท มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ 9,449 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 812 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.4 จากปี 2546 ที่มีจำนวน 8,637 ล้านบาท เนื่องจาก
  กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานมากกว่ากระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมลงทุนและกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงิน
  การเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน เป็นผลมาจากการเติบโตของรายได้
  และการชะลอการลงทุนในอุปกรณ์เครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่

  - ลูกหนี้การค้าสุทธิ

  กลุ่มบริษัท มีลูกหนี้การค้าสุทธิ 5,761 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 เพิ่มขึ้น 302 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.5 จาก 5,459 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 การที่ลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ สิ้นปี
  2547 ไม่เพิ่มขึ้นมาก ทั้งที่กลุ่มบริษัทมีรายได้รวมเพิ่มขึ้นมาก เนื่องจาก
  การขยายตัวของรายได้ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนจำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่แบบชำระค่าบริการล่วงหน้า
  ประกอบกับการพิจารณาเงื่อนไขการระงับการให้บริการชั่วคราวให้มีความสอดคล้องกับพฤติกรรมของผู้ใช้บริการ
  ที่ได้ปฏิบัติต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 2545

  จากการที่กลุ่มบริษัท มีความสามารถในการจัดเก็บเงินที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และใช้โปรแกรม
  Fraud Management เพื่อระงับการให้บริการลูกค้าที่มียอดการใช้บริการผิดปกติ
  และมีการกำหนดมูลหนี้สูงสุดของลูกค้าแต่ละกลุ่มตามยอดการใช้บริการและประวัติการชำระเงิน
  เป็นผลให้อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้ามีแนวโน้มเร็วขึ้น จาก 11.07 เท่าในปี 2546 เป็น
  14.49 เท่าในปีนี้

  ตาราง: แสดงลูกหนี้การค้าของบริษัทและบริษัทย่อย แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ

  --------------------------------------- ---------------- ---------------
                                          พ.ศ. 2547        พ.ศ. 2546

                                                           ล้านบาท

  ไม่เกิน 3 เดือน                            6,143            6,237

  เกินกว่า 3 เดือน แต่ไม่เกิน 6 เดือน            281              197

  เกินกว่า 6 เดือน แต่ไม่เกิน 12 เดือน           124              70

  เกินกว่า 12 เดือน                          43               35

  รวม                                     6,591            6,539

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากบุคคลภายนอก         (960)            (1,134)

  รวมลูกหนี้การค้าบุคคลภายนอก-สุทธิ              5,631            5,405
  --------------------------------------- ---------------- ---------------

  ในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
  กลุ่มบริษัทได้พิจารณาประกอบกับหนังสือค้ำประกันการชำระเงินของผู้แทนจำหน่ายสินค้าของบริษัทย่อยที่ออกโดยธนาคารซึ่งกรรมการของบริษัทเชื่อว่ายอดค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญข้างต้นเป็นจำนวนที่พอเพียงกับความเสี่ยงจากหนี้สูญที่จะเกิดขึ้น

  กลุ่มบริษัทไม่มีความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของสินเชื่อที่มีนัยสำคัญ
  เนื่องจากลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นรายย่อยจำนวนมากราย จากปัจจัยดังกล่าว
  ผู้บริหารเชื่อว่าไม่มีความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อในลูกหนี้การค้ามากไปกว่าจำนวนที่สำรองไว้เผื่อการเรียกชำระหนี้ไม่ได้

  - สินค้าคงเหลือสุทธิ

  ณ สิ้นปี 2547 กลุ่มบริษัทมีสินค้าคงเหลือ 1,037 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1,027 ล้านบาท ณ สิ้นปี
  2546 โดยมีอัตราส่วนหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือในปี 2547 อยู่ที่ระดับ 10.28 เท่า
  เร็วขึ้นจากระดับ 8.26 เท่า ในปี 2546
  อันเป็นผลจากการบริหารสินค้าคงเหลืออย่างมีประสิทธิภาพ
  แต่เนื่องจากบริษัทย่อยต้องสำรองเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ซึ่งมีตราสินค้าหลากหลาย จำนวนรุ่นมาก
  และค่อนข้างล้าสมัยเร็ว ทำให้บริษัทย่อยต้องบันทึกค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยเพิ่มขึ้น

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ณ สิ้นปี 2547 เท่ากับ 2,382 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 572 ล้านบาท จาก
  1,810 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 โดยสาเหตุหลักมาจากลูกหนี้อื่น และค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า
  เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2546 จำนวน 244 ล้านบาท และ 187 ล้านบาท ตามลำดับ

  - ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ

  กลุ่มบริษัท มีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ ณ สิ้นปี 2547 จำนวน 11,618 ล้านบาท ลดลง 502
  ล้านบาทจากสิ้นปี 2546 ที่มีจำนวน 12,120 ล้านบาท
  เนื่องจากการรับรู้ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดังกล่าว

กลุ่มบริษัทมีนโยบายในการสอบทานมูลค่าสินทรัพย์เป็นประจำทุกปี และทบทวนการด้อยค่าเพื่อพิจารณาผลต่อรายการขาดทุนจากการด้อยค่า ทั้งนี้เพื่อที่จะให้งบการเงินสะท้อนถึงคุณภาพของสินทรัพย์ให้ใกล้เคียงกับมูลค่าที่จะได้รับประโยชน์คืนกลับมาจากสินทรัพย์นั้น

- สินทรัพย์ภายใต้สัญญาสัมปทาน - สุทธิ

ต้นทุนเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ เป็นประเภทหลักของรายการสินทรัพย์ภายใต้สัญญาสัมปทาน ซึ่ง ณ สิ้นปี 2547 สินทรัพย์ภายใต้สัญญาสัมปทานสุทธิเป็นจำนวน 75,658 ล้านบาท ลดลงจาก 78,549 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 เนื่องจาก ในปี 2547 กลุ่มบริษัทได้ลงทุนเพิ่มในอุปกรณ์เครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ลดลงจากในปี 2546 รวมทั้งค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ภายใต้สัญญาสัมปทานที่สูงขึ้น

  - ค่าความนิยม

  ค่าความนิยมเกิดจากส่วนของราคาทุนที่สูงกว่ามูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่กลุ่มบริษัทมีส่วนแบ่งในสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อย
  ณ วันที่ซื้อกิจการ ซึ่งแสดงเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในงบดุลรวม ณ สิ้นปี 2547 จำนวนรวม
  10,171 ล้านบาท โดยมีนโยบายการตัดจำหน่ายวิธีเส้นตรงตามอายุสัมปทาน
  และในกรณีที่ไม่มีอายุสัมปทานใช้วิธีตัดจำหน่ายเส้นตรงตลอดอายุการใช้งานโดยประมาณไม่เกิน
  10 ปี

  (2) การวิเคราะห์หนี้สิน

  ณ สิ้นปี 2547 กลุ่มบริษัทมีหนี้สินรวมเป็นจำนวน 53,080 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2546
  ที่มีจำนวน 65,323 ล้านบาท ซึ่งหนี้สินรวมจะประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนคิดเป็นร้อยละ 22.7
  และหนี้สินไม่หมุนเวียน คิดเป็นร้อยละ 21.1 ของสินทรัพย์รวม
  โดยมีรายละเอียดหนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินไม่หมุนเวียนดังนี้

  - เจ้าหนี้การค้า

  เจ้าหนี้การค้า ณ สิ้นปี 2547 จำนวน 4,790 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2546 ที่มีจำนวน
  5,714 ล้านบาท โดยอัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ ณ สิ้นปี 2547 ที่อยู่ในระดับ 6.29 เท่า
  เพิ่มขึ้นจาก 4.74 เท่าในปี 2546

  - ค่าสิทธิสัญญาสัมปทาน ผลประโยชน์ตอบแทนรายปีและภาษีสรรพสามิตค้างจ่าย

  ค่าสิทธิสัญญาสัมปทาน เป็นค่าธรรมเนียมในการได้รับสิทธิในสัญญาสัมปทานระบบดิจิตอล GSM
  1800 ของบริษัทย่อย ซึ่ง ณ สิ้นปี 2547 มีค่าสิทธิสัญญาสัมปทานค้างจ่ายและดอกเบี้ยค้างจ่าย
  แก่บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน)(“TAC”) เป็นจำนวนเงิน 4,621
  ล้านบาท ซึ่งตั้งแต่ปี 2545 บริษัทไม่ได้ชำระค่าสิทธิสัญญาสัมปทานค้างจ่าย
  และอยู่ในระหว่างการเจรจาเพื่อขอลดค่าสิทธิสัญญาสัมปทานและดอกเบี้ยค้างจ่าย และในปี 2546
  TAC ได้ยื่นคำร้องต่ออนุญาโตตุลาการเพื่อเรียกร้องให้บริษัทย่อยชำระหนี้
  โดยทั้งนี้บริษัทย่อยได้แต่งตั้งทนายและยื่นอุทธรณ์ต่ออนุญาโตตุลาการ
  และกระบวนการดังกล่าวยังไม่สิ้นสุด

  ค่าสิทธิสัญญาสัมปทาน ผลประโยชน์ตอบแทนรายปีและภาษีสรรพสามิตค้างจ่าย เพิ่มขึ้นจาก 6,810
  ล้านบาทในปี 2546 เป็น 7,017 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 หรือเพิ่มขึ้น 207 ล้านบาท
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากดอกเบี้ยค้างจ่ายของค่าสิทธิสัญญาสัมปทาน

  - หุ้นกู้และเงินกู้ยืม

  หุ้นกู้และเงินกู้ยืม ประกอบด้วย หุ้นกู้ระยะยาว เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันทางการเงิน
  เงินกู้ยืมระยะยาว และหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน โดยกลุ่มบริษัท มีหุ้นกู้และเงินกู้ยืมรวมทั้งสิ้น
  ณ สิ้นปี 2547 จำนวน 29,521 ล้านบาท ซึ่งลดลงจาก 42,645 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546
  โดยในระหว่างปี 2547
  กลุ่มบริษัทได้ชำระคืนหุ้นกู้ระยะยาวและเงินกู้ยืมระยะยาวตามกำหนดระยะเวลา จำนวน 8,000
  ล้านบาท และ 1,970 ล้านบาท ตามลำดับ ในส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมระยะยาว
  บริษัทย่อยได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 60 ล้านบาท
  และเงินกู้ยืมระยะยาวก่อนกำหนด จำนวน 2,957 ล้านบาท
  ในส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน ในระหว่างปี
  กลุ่มบริษัทได้จ่ายคืนเงินต้นของสัญญาเช่าทางการเงินระยะยาว จำนวน 142 ล้านบาท
  และทำสัญญาเช่าทางการเงินเพิ่ม จำนวน 7 ล้านบาท

  ณ สิ้นปี 2547 กลุ่มบริษัท มียอดหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี จำนวน
  4,073 ล้านบาท และหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาวสุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
  จำนวน 25,448 ล้านบาท

  - หนี้สินหมุนเวียนอื่น

  กลุ่มบริษัท มีหนี้สินหมุนเวียนอื่น เพิ่มขึ้นจาก 9,512 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 เป็น 11,213
  ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 ซึ่งรายการส่วนใหญ่จะประกอบด้วย
  รายได้รับล่วงหน้าจากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่แบบจ่ายค่าบริการล่วงหน้า จำนวน 4,612
  ล้านบาท และภาษีเงินได้ค้างจ่าย 4,414 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นมากจากปีก่อน เนื่องมาจาก
  บริษัทย่อยหลายแห่งเริ่มมีกำไรเพื่อใช้คำนวณเสียภาษีเงินได้ประจำปี 2547

(3) การวิเคราะห์ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ สิ้นปี 2547 กลุ่มบริษัท มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 68,087 ล้านบาท ประกอบด้วยทุนที่ชำระแล้ว
  2,945 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้น 20,471 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 59,626 ล้านบาท ณ
  สิ้นปี 2546
  อันเกิดจากบริษัทได้ออกหุ้นเพิ่มเพื่อรองรับการใช้สิทธิจากใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นจำนวนเงินรวม
  308 ล้านบาท โดยเป็นจำนวนหุ้นที่ออกแล้วทั้งสิ้น 6.7 ล้านหุ้น
  และมีเงินรับล่วงหน้าชำระค่าหุ้นจำนวน 0.2 ล้านหุ้นเป็นเงิน 11 ล้านบาท และมีกำไรสะสม
  35,720 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 เพิ่มขึ้นเป็น 43,483 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547
  เป็นผลจากกำไรสุทธิและเงินปันผลจ่ายในปี 2547 โดยกลุ่มบริษัทมีกำไรสุทธิในปีนี้ จำนวน
  20,258 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากกำไรสุทธิในปี 2546 คือ 18,529 ล้านบาท

  ในระหว่างปีบริษัทได้จ่ายเงินปันผลรวมทั้งสิ้น 12,495 ล้านบาท โดยเมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม
  2547 จ่าย 6,170 ล้านบาท ในอัตราหุ้นละ 2.10 บาท และเมื่อวันที่ 8 กันยายน 2547 จ่าย
  6,325 ล้านบาท ในอัตราหุ้นละ 2.15 บาทให้แก่ผู้ถือหุ้น

  บริษัทได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ (Credit Rating) จากสถาบันต่างๆ ณ สิ้นปี 2547
  บริษัทได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ดังนี้

1.  ระดับ BBB+ สำหรับ Foreign และ Local Currency จากการจัดอันดับของ Standard
    & Poor’s Rating Services เปลี่ยนแปลงจาก ระดับ BBB ในปี 2546

2.  ระดับ AA สำหรับบริษัทและตราสารหนี้หุ้นกู้ของบริษัท จากการจัดอันดับของ บริษัท ทริสเรทติ้ง
    จำกัด คงระดับเดิมจากปี 2546

    (4) การวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุน

  กลุ่มบริษัท มีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ดีขึ้นจากที่ระดับ 1.10 เท่า ณ สิ้นปี 2546
  ลดลงเป็น 0.78 เท่า ณ สิ้นปีปัจจุบัน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของหนี้สินรวม
  อันเป็นผลจากการชำระคืนหุ้นกู้และเงินกู้ยืม รวม 13,129 ล้านบาท
  ประกอบกับผลการดำเนินงานในปี 2547 ที่มีผลกำไรสุทธิ 20,258 ล้านบาท
  ซึ่งมีผลทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัท
  มีนโยบายในการรักษาระดับอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ให้อยู่ไม่เกิน 2 ต่อ 1

  (5) การวิเคราะห์สภาพคล่อง

  ในปี 2547 กลุ่มบริษัท มีกระแสเงินสดรับ-สุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 38,932 ล้านบาท
  ลดลงจากปี 2546 จำนวน 1,446 ล้านบาท
  รายได้จากการให้บริการโทรศัพท์ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
  ในขณะที่กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมลงทุนลดลงจาก 16,366 ล้านบาทในปี 2546 เป็น
  13,107 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 และกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงิน เป็น 25,008
  ล้านบาท โดยจ่ายเพิ่มขึ้นจากปี 2546 ที่มีจำนวน 19,419 ล้านบาท
  เนื่องจากเงินปันผลจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
  และชำระคืนหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาวจากที่ได้กล่าวข้างต้น ส่งผลให้สิ้นปี 2547
  กลุ่มบริษัทมีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 817 ล้านบาท

  อัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้น จากระดับ 0.53 เท่า ณ สิ้นปี 2546 เป็น 0.69 เท่า ณ สิ้นปี
  2547 แต่ในขณะที่อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากระดับ 1.20 เท่า ณ
  สิ้นปี 2546 เป็น 1.42 เท่า ณ สิ้นปี 2547 ทั้งนี้
  กลุ่มบริษัทมีระยะเวลาในการจัดเก็บหนี้เฉลี่ยดีขึ้นจาก 33 วันในปี 2546 เป็น 25 วัน
  และระยะเวลาในการขายเฉลี่ยดีขึ้น จาก 44 วันในปี 2546 มาเป็น 35 วัน
  ขณะที่ระยะเวลาในการชำระหนี้เฉลี่ยจาก 76 วันในปี 2546 มาเป็น 57 วัน โดยสรุปแล้ว
  กลุ่มบริษัทมีสภาพคล่องดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและเพียงพอต่อการดำเนินงาน

  (6) การวิเคราะห์ความสามารถในการชำระหนี้

  ในด้านความสามารถในการชำระดอกเบี้ยนั้น
  กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากระดับ 21.55
  เท่า ณ สิ้นปี 2546 มาอยู่ที่ระดับ 25.77 เท่า ณ สิ้นปี 2547
  ทั้งนี้เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดรับสุทธิจากการดำเนินงานอยู่ในระดับสูง
  และจำนวนดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง จากการชำระคืนเงินต้นของหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาว

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

  ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อย จำนวน 7.8 ล้านบาท

-   จ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ได้แก่ การตรวจสอบรายได้
    และการเข้าร่วมสังเกตการณ์การทำลายสินค้า ให้สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด จำนวน
    0.1 ล้านบาท
    โดยไม่มีค่าตอบแทนของงานบริการอื่นที่ต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จ