-----------------------------------------------------------------------
  11. สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

  11.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

  งบการเงินของบริษัท ซีเฟรชอินดัสตรี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
  แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นและกระแสเงินสด ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ 2542
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองโดยทั่วไป

  ผู้สอบบัญชีได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
  ซึ่งกำหนดให้ต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
  การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงิน
  และการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงินการประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้
  และการประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
  ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
  เชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสม
  และแสดงความเห็นในงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข

  ------------------------------------ ------------------ ------ ------------------ ------ ------------------
  11.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม                                                                 

                                                                                           

  บริษัท ซีเฟรชอินดัสตรี จำกัด (มหาชน)                                                            
  และบริษัทย่อย                                                                               

  งบดุลรวม                                                                                  

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541-2543                                                                

                                                                                           

  รายการ                               2541               2542                      2543   

  สินทรัพย์                                                                                   

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                            

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                 10,348,969.27             89,090,998.63             41,848,038.87

  เงินลงทุนระยะสั้น                                                                            

  เงินฝากประจำ                          78,907,437.27             65,730,900.13             79,841,359.06

  หลักทรัพย์เผื่อขาย,สุทธิ                    29,500,000.00             24,500,000.00             23,500,000.00

  ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า,สุทธิ                                                                  

  กิจการทั่วไป                            64,848,363.43             158,729,503.31            324,559,557.42

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้น                                                                           

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นอื่น , สุทธิ               100,195,682.70            44,457,409.62             0.00

  สินค้าคงเหลือ                           905,683,349.55            624,295,336.44            703,490,744.89

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                          

  ดอกเบี้ยค้างรับ                                                                              

  กิจการทั่วไป , สุทธิ                      18,979,475.53             16,013,649.03             297,473.82

  ลูกหนี้กรมสรรพากร                       27,060,665.85             3,125,027.04              2,978,347.31

  ลูกหนี้บัตรภาษี                           68,085,700.47             9,449,572.46              28,056,274.13

  พัสดุภัณฑ์คงเหลือ                                                   4,933,586.03              3,474,765.32

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ                     8,500,617.71              1,908,462.80              1,435,798.62

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                     1,312,110,261.78          1,037,300,859.46          1,206,007,594.12

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                     1,673,764.85              1,695,106.16              1,693,160.00

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ , สุทธิ              599,124,922.75            546,357,519.13            497,578,070.25

  สินทรัพย์อื่น                                                                                 

  เงินมัดจำและเงินค้ำประกัน                 2,493,633.90              2,418,941.38              866,635.48

  สินทรัพย์อื่นๆ                            1,273,695.14              10,737.99                 11,649.93

  รวมสินทรัพย์                            1,916,676,278.42          1,587,783,164.12          1,706,157,109.78
  ------------------------------------ ------------------ ------ ------------------ ------ ------------------

  ------------------------------------------ -------------------------------------- ------------------ ------------------ ------------------ ------------------ ------------------ ------------------
  บริษัท ซีเฟรชอินดัสตรี จำกัด (มหาชน)และบริษัทย่อย                                                                                                                                          

  งบดุลรวม                                                                                                                                                                          

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541-2543                                                                                                                                                        

  รายการ                                                                            2541                                  2542                                  2543               

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                               

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                      

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                                               597,260,035.70                        213,533,756.11                        186,841,041.77     

  เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า                                                             31,032,332.21                         28,933,819.63                         49,298,347.57      

  เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น                                                                    0.00                                  27,500,000.00                         24,850,000.00      

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                          103,079,000.00                        116,375,880.00                        0.00               

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                                    

  เงินปันผลค้างจ่าย                                                                     17,151,697.10                         0.00                                  0.00               

  ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                                                      9,871,909.44                          5,363,762.01                          4,221,735.59       

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                                                     20,807,423.69                         23,258,751.86                         25,610,453.18      

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                                              25,847,214.85                         16,570,414.93                         12,170,339.86      

  เจ้าหนี้อื่น                                                                           7,916,302.91                          9,014,700.90                          10,154,220.06      

  หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ                                                                    1,303,677.85                          894,128.76                            2,686,804.35       

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                                    814,269,593.75                        441,445,214.20                        315,832,942.38     

  เงินกู้ยืมระยะยาว                                                                     147,134,000.00                        0.00                                  0.00               

  หนี้สินอื่น                                                                                                                                                                           

  เงินปันผลปีก่อนๆ ค้างจ่าย                                                               3,986,415.90                          4,017,663.00                          4,011,783.00       

  หนี้สินอื่นๆ                                                                           950,630.00                            929,836.23                            882,500.00         

  รวมหนี้สิน                                                                           966,340,639.65                        446,392,713.43                        320,727,225.38     

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                      

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                                                                         

  ทุนจดทะเบียนหุ้นสามัญ 25,000,000 หุ้น                                                                                                                                                   

  หุ้นละ 10 บาท รวมเป็นเงิน 250,000,000.00 บาท                                                                                                                                         

  ทุนที่ออกเรียกชำระแล้วเต็มมูลค่า                                                                                                                                                         

  หุ้นสามัญ 14,300,000 หุ้น หุ้นละ 10 บาท                                                  143,000,000.00                        143,000,000.00                        143,000,000.00     

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                                      387,000,000.00                        387,000,000.00                        387,000,000.00     

  รายการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นของหลักทรัพย์เผื่อขาย                                             0.00                                  (5,000,000.00)                        (6,000,000.00)     

  กำไรสะสม                                                                                                                                                                         

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                                                         25,000,000.00                         25,000,000.00                         25,000,000.00      

  ยังไม่ได้จัดสรร                                                                       401,507,018.56                        609,928,516.94                        841,018,352.04     

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                                 (6,171,379.79)                        (13,604,480.22)                       (1,113,702.32)     

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                    950,335,638.77                        1,146,324,036.72                      1,388,904,649.72   

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                             1,916,676,278.42                      1,592,716,750.15                      1,709,631,875.10   

                                             บริษัท ซีเฟรชอินดัสตรี จำกัด (มหาชน)                                                                                                         
                                             และบริษัทย่อย                                                                                                                            

                                             งบกำไรขาดทุนรวม                                                                                                                        

                                             ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541-2543                                                                                                             

                                             รายการ                                                    2541                                  2542                                  2543

                                             รายได้                                                                                                                                 

                                             รายได้จากการขาย                                            3,953,355,764.74                      3,654,050,833.97                      4,617,640,793.29

                                             รายได้อื่น                                                                                                                               

                                             ดอกเบี้ยรับ – กิจการทั่วไป                                      37,599,037.41                         12,344,339.92                         3,583,083.15

                                             รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์พลอยได้                                26,455,018.75                         11,832,545.67                         20,133,924.65

                                             รายได้จากบัตรภาษี                                            74,025,353.20                         25,119,965.01                         80,991,353.80

                                             กำไร (ขาดทุน) จากการปริวรรตเงินตรา                           0.00                                  (8486921.60)                          42,506,014.78

                                             หนี้สงสัยจะสูญรับคืน                                            0.00                                  8,588,393.29                          63,717,235.74

                                             รายได้อื่นๆ                                                  5,776,712.38                          7,719,349.10                          8,227,747.85

                                             รวมรายได้                                                  4,097,211,886.48                      3,711,168,505.36                      4,836,800,153.26

                                             ค่าใช้จ่าย                                                                                                                               

                                             ต้นทุนขาย                                                   3,240,356,342.54                      3,134,629,125.45                      4,036,498,848.75

                                             ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                   245,797,189.36                        251,019,315.43                        258,222,559.79

                                             ดอกเบี้ยจ่าย                                                 113,209,435.00                        61,112,125.12                         17,766,641.90

                                             ค่าตอบแทนกรรมการ                                           77,777.80                             88,888.86                             77,777.78

                                             ค่าใช้จ่ายอื่น                                                                                                                             

                                             ขาดทุนจากการซื้อหุ้นเพิ่มทุนในบริษัทย่อยเนื่องจาก                                                                                                  

                                             สัดส่วนการลงทุนเพิ่มขึ้น                                         0.00                                  0.00                                  9,781,353.42

                                             ขาดทุนจากการปริวรรตเงินตรา                                   74,222,495.72                         0.00                                  0.00

                                             ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการตีราคาหลักทรัพย์                         26,000,000.00                         0.00                                  0.00

                                             ส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนในบริษัทย่อย                            0.00                                  0.00                                  0.00

                                             หนี้สงสัยจะสูญ                                                38,913,022.37                         46,283,256.40                         0.00

                                             ค่าใช้จ่ายอื่นๆ                                                961,189.29                            427,431.70                            2,084,414.33

                                             รวมค่าใช้จ่าย                                                3,739,537,452.08                      3,493,560,142.96                      4,324,431,595.97

                                             กำไรก่อนภาษีเงินได้และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                       357,674,434.40                        217,608,362.40                        512,368,557.29

                                             ภาษีเงินได้                                                  26,028,527.62                         16,619,964.45                         21,169,297.71

                                             กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                  331,645,906.78                        200,988,397.95                        491,199,259.58

                                             ขาดทุนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                    1,175,732.86                          7,433,100.43                          (2,709,424.5)

                                             กำไรสุทธิสำหรับปี                                             332,821,639.64                        208,421,498.38                        488,489,835.10

                                             กำไรต่อหุ้น :                                                                                                                            

                                             กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                  23.19                                 14.05                                 34.35

                                             ขาดทุนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                    0.08                                  0.52                                  (0.19)

                                             กำไรสุทธิ                                                   23.27                                 14.57                                 34.16
  ------------------------------------------ -------------------------------------- ------------------ ------------------ ------------------ ------------------ ------------------ ------------------

  ------------------------------------------------------- ------------------ ------------------ ------------------
  บริษัท ซีเฟรชอินดัสตรี จำกัด ( มหาชน ) และบริษัทย่อย                                                    

  งบกระแสเงินสดรวม                                                                               

  สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2541-2543                                                             

                                                                                                

  รายการ                                                  2541               2542               2543

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                   

  กำไรสุทธิ                                                 332,821,639.64     208,421,498.38     488,489,835.10

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน                                         
  :-                                                                                            

  ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดจ่าย                               70,011,333.11      69,420,197.22      72,435,220.42

  ขาดทุนจากการปริวรรตเงินตราที่เกิดขึ้นจริง –เงินกู้ต่างประเทศ         0.00               10,680,852.52      (1,012,080.00)

  ขาดทุน (กำไร) ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการปริวรรตเงินตรา             (88,341,103.94)    8,732,698.22       (1,938,614.65)

  ขาดทุน (กำไร) จากการขายและเลิกใช้ทรัพย์สินถาวร                271,389.71         (536,560.44)       834,939.42

  ขาดทุนจากการซื้อหุ้นเพิ่มทุนในบริษัทย่อยเนื่องจาก                                                          

  สัดส่วนการลงทุนเพิ่มขึ้น                                       0.00               0.00               9,781,353.42

  ปรับปรุงผลจากการรับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนที่เกินทุนของบริษัทย่อย          5,201,600.00       0.00               0.00

  ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร) จากการลงทุนในบริษัทร่วม                  (52,711.16)        (21,341.31)        1,946.16

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการตีราคาหลักทรัพย์                       26,000,000.00      0.00               0.00

  หนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญ                                       39,278,825.33      46,283,256.40      0.00

  กำไร (ขาดทุน) ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                          (1,175,732.86)     (7,433,100.43)     2,709,424.48

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สิน        384,015,239.83     335,547,500.56     571,302,024.35

  ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า-กิจการทั่วไป ลดลง (เพิ่มขึ้น)              116,370,549.56     (106,830,403.54)   (163,891,439.46)

  สินค้าคงเหลือลดลง (เพิ่มขึ้น)                                  (496,648,643.61)   282,321,511.25     (79,195,408.45)

  ดอกเบี้ยค้างรับ -กิจการทั่วไป ลดลง (เพิ่มขึ้น)                     (3,878,471.34)     (7,331,111.38)     15,716,175.21

  ลูกหนี้กรมสรรพากร ลดลง (เพิ่มขึ้น)                             (20,280,826.23)    23,935,638.81      146,679.73

  ลูกหนี้บัตรภาษี ลดลง (เพิ่มขึ้น)                                 (24,234,965.76)    58,636,128.01      (18,606,701.67)

  พัสดุภัณฑ์คงเหลือ ลดลง                                       0.00               0.00               1,458,820.71

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ ลดลง (เพิ่มขึ้น)                           (932,584.22)       1,353,082.53       (155,347.61)

  เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                       (6,859,975.81)     (2,098,512.58)     20,364,527.94

  ดอกเบี้ยค้างจ่าย ลดลง                                       (4,244,498.39)     (4,508,147.43)     (1,142,026.42)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย เพิ่มขึ้น (ลดลง)                              (1,118,737.64)     2,451,328.17       2,351,701.32

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย เพิ่มขึ้น (ลดลง)                       25,480,088.03      (9,276,799.92)     (4,400,075.07)

  เจ้าหนี้อื่นๆ เพิ่มขึ้น                                          1,109,555.96       1,104,734.22       1,139,519.16

  หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ เพิ่มขึ้น (ลดลง)                             (1,051,747.18)     (409,549.09)       1,792,675.59

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                 (32,275,016.80)    574,895,399.61     346,881,125.33
  ------------------------------------------------------- ------------------ ------------------ ------------------

  --------------------------------- ------------------ ------------------ ------------------
  บริษัท ซีเฟรชอินดัสตรี จำกัด ( มหาชน )                                         
  และบริษัทย่อย                                                              

  งบกระแสเงินสดรวม                                                         

  สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2541-2543                                       

                                                                          

  รายการ                            2541               2542               2543

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                 

  เงินฝากประจำ ลดลง (เพิ่มขึ้น)          1,835,831.97       13,176,537.14      (14,110,458.93)

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นอื่น ลดลง             161,403,141.42     26,100,000.00      44,457,409.62

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (เพิ่มขึ้น)        (80,974,964.17)    0.00               0.00

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                      0.00               (15,476,680.57)    (23,862,699.17)

  เงินมัดจำและเงินค้ำประกัน ลดลง (เพิ่มขึ้น) (152,000.00)       74,692.52          1,552,305.90

  สินทรัพย์อื่นๆ ลดลง (เพิ่มขึ้น)            12,558.45          (4,607.23)         (911.94)

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุน         82,124,567.67      23,869,941.86      8,035,645.48

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                              

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร เพิ่มขึ้น (ลดลง)   29,668,238.77      (39,190,079.59)    13,774,885.66

  จ่ายคืนเงินกู้ยืมจากธนาคารต่างประเทศ     0.00               (110,822,852.52)   (55,000,000.00)

  แพคกิ้งเครดิตจากธนาคาร เพิ่มขึ้น (ลดลง)  142,118,800.00     (244,835,800.00)   89,952,000.00

  เงินกู้ระยะสั้นอื่น เพิ่มขึ้น (ลดลง)         0.00               27,500,000.00      (2,650,000.00)

  จ่ายเงินปันผลปีก่อนๆ                   0.00               (17,120,450.00)    (5,880.00)

  จ่ายเงินปันผล                        (227,378,302.90)   0.00               (257,400,000.00)

  หนี้สินอื่นๆ เพิ่มขึ้น (ลดลง)              2,040.00           (27,130.00)        (47,336.23)

  เงินปันผลปีก่อนๆ ค้างจ่ายเพิ่มขึ้น          3,986,415.90       0.00               0.00

  จ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                (78,858,741.98)    (135,527,000.00)   (190,783,400.00)

  เงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน          (130,461,550.21)   (520,023,312.11)   (402,159,730.57)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด (ลดลง) (80,611,999.34)    78,742,029.36      (47,242,959.76)
  เพิ่มขึ้น                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 1    90,960,968.61      10,348,969.27      89,090,998.63
  มกราคม                                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 31   10,348,969.27      89,090,998.63      41,848,038.87
  ธันวาคม                                                                  
  --------------------------------- ------------------ ------------------ ------------------

  ----------------------------------------------- -------- -------- --------
  11.3 ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน                                     

                                                                    

  บริษัท ซีเฟรชอินดัสตรี จำกัด ( มหาชน) และบริษัทย่อย                         

  ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน                                          

                                                                    

  อัตราส่วนทางการเงิน                                31                
                                                  ธันวาคม            

                                                  2541     2542     2543

  1. อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO )                             

  1.1 อัตราส่วนสภาพคล่อง ( เท่า )                     1.61     2.36     3.83

  1.2 อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ( เท่า )               0.50     0.95     1.60

  1.3 อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)             (0.04)   0.92     0.92

  1.4 อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)               21.46    25.28    18.04

  1.5 ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ( วัน )                    17.00    14.00    20.00

  1.6 อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)              5.50     4.46     6.58

  1.7 ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                    65.00    81.00    55.00

  1.8 อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                   94.03    104.55   103.19

  1.9 ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                         4.00     3.00     3.00

  1.10 CASH CYCLE (วัน)                            78.00    91.00    71.00

                                                                    

  2. อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (                             
  PROFITABILITY RATIO )                                             

  2.1 อัตรากำไรขั้นต้น (%)                            18.04    14.21    12.59

  2.2 อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)                  11.82    7.35     6.99

  2.3 อัตรากำไรอื่น (%)                              0.00     0.00     0.00

  2.4 อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)                 (6.91)   214.19   107.42

  2.5 อัตรากำไรสุทธิ (%)                             8.12     5.62     10.10

  2.6 อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                       36.00    19.88    38.54

                                                                    

  3. อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                              
  (EFFICIENCY RATIO)                                                

  3.1 อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                   17.72    11.88    29.58

  3.2 อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)               65.99    46.65    105.43

  3.3 อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                   2.18     2.11     2.93

                                                                    

  4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (FINANCIAL                       
  POLICY RATIO)                                                     

  4.1 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)              1.02     0.39     0.23

  4.2 อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)           0.94     10.68    21.72

  4.3 อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)         (0.12)   1.57     0.70

  4.4 อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                       40.82    123.50   70.26

                                                                    
  ----------------------------------------------- -------- -------- --------

11.4 คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. ผลการปฏิบัติตามแผนการดำเนินธุรกิจ

  - ไม่มี -

  2. ผลการดำเนินงาน

  2.1 ภาพรวมของผลการดำเนินการที่ผ่านมา

  ในรอบปีที่ผ่านมา บริษัทฯ มีการพัฒนาคุณภาพของผลิตภัณฑ์
  ปรับปรุงขั้นตอนและกระบวนการผลิตอยู่ตลอดเวลา
  เพื่อเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพขององค์กรในระยะยาว ให้ได้ผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพสูงขึ้น
  ลดการสูญเสียและทำให้ต้นทุนการผลิตลดลง และสามารถตอบสนองความต้องการของตลาดได้
  บริษัทฯ มีการมุ่งมั่นในการพัฒนาบุคคลากรโดยจัดให้มีการฝึกอบรมทั่วทั้งองค์กร
  มีการนำเอาเทคโนโลยีและระบบการบริหารงานที่ทันสมัยมาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพขององค์กร
  และมีการจัดทำแผนกลยุทธ์เพื่อรองรับกับสภาวะการแข่งขัน ในด้านการตลาดบริษัทฯ
  ได้มีการขยายตลาดเพื่อหาลูกค้าใหม่อยู่ตลอดเวลา
  และยังคงมีสัมพันธภาพอันดีกับลูกค้าเดิมทำให้บริษัทฯ สามารถแข่งขันในธุรกิจนี้ได้
  สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ประจำปี 2543 มีผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 208.42
  ล้านบาท ในปี 2542 เป็น 488.49 ล้านบาทในปี 2543 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 134.38
  ของกำไรสุทธิประจำปี 2542 ทั้งนี้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของยอดขาย
  ซึ่งมีผลจากการอ่อนตัวของค่าเงินบาทและปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นในปี 2543 เมื่อเทียบกับปี 2542
  รวมทั้งกำไรสุทธิต่อรายได้รวมในปี 2543 เท่ากับ 10.10% เพิ่มขึ้นจาก 5.62% ในปี 2542
  เนื่องจากภาระในการชำระดอกเบี้ยลดลงจาก 1.67% ในปี 2542 เหลือเพียง 0.38% ในปี
  2543
  และความสามารถของบริษัทในการควบคุมการชำระหนี้ของลูกหนี้เห็นได้จากมีการรับคืนหนี้สงสัยจะสูญถึง
  63.72 ล้านบาท และไม่ต้องสำรองหนี้สงสัยจะสูญในปี 2543

  2.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  2.2.1 รายได้จากการขาย

  รายได้จากการขายของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 3,654 ล้านบาท เป็น 4,617 ล้านบาท ในปี 2542
  และ 2543 ตามลำดับ ทั้งนี้เนื่องจากการการอ่อนตัวของค่าเงินบาท
  และการเพิ่มขึ้นของราคาขายและปริมาณขาย ซึ่งเป็นผลมาจากบริษัทฯ
  สามารถขยายฐานลูกค้าได้มากขึ้น

  2.2.2 รายได้อื่นที่สำคัญซึ่งไม่ได้เกิดจากการดำเนินงานตามปกติของบริษัทฯ

  - ไม่มี -

  2.2.3 ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ต้นทุนส่วนใหญ่ของผลิตภัณฑ์ คือ วัตถุดิบ ค่าแรง วัสดุบรรจุหีบห่อ และค่าไฟฟ้า
  สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและและบริหารที่สำคัญ คือ ค่าระวางขาออก
  โดยค่าใช้จ่ายดังกล่าวจะผันแปรไปในทิศทางเดียวกับรายได้จากการขาย

  2.2.4 กำไร

  กำไรขั้นต้นเป็นร้อยละ 12.59 และ 12.02 กำไรจากการดำเนินงานเป็นร้อยละ 6.99 และ
  6.68 และกำไรสุทธิเป็นร้อยละ 10.58 และ 10.10
  เมื่อเปรียบเทียบกับรายได้จากการขายและรายได้รวมของบริษัทฯ ตามลำดับ โดยบริษัทฯ
  มีผลกำไรจากรายได้อื่นเมื่อเทียบกับรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 0.28 ในปี 2542
  เป็นร้อยละ 4.49 ในปี 2543 ทั้งนี้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากบัตรภาษี
  การรับคืนหนี้สงสัยจะสูญ กำไรจาการปริวรรตเงินตรา รวมทั้งไม่ต้องสำรองหนี้สงสัยจะสูญ
  ทำให้กำไรสุทธิของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 5.7 ในปี 2542 มาเป็นร้อยละ 10.58 ในปี
  2543

  2.2.5 อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  ในปี 2543 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานของปีที่ผ่านมาแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 14.3
  ล้านหุ้น ในอัตราหุ้นละ 18 บาท เป็นจำนวนเงิน 257.4 ล้านบาท

  3. ฐานะการเงิน

  3.1 สินทรัพย์

  3.1.1 ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 1,709 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2542 ร้อยละ 7.3
  เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า เนื่องจากในช่วงปลายปีจะมีคำสั่งซื้อเข้ามามาก
  โดยมีสัดส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนเป็นร้อยละ 71 และส่วนของที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ เป็นร้อยละ
  29 ของสินทรัพย์รวม

  3.1.2 คุณภาพของสินทรัพย์

  บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้ารวม 324.5 ล้านบาท โดยลูกหนี้เกือบทั้งหมดเป็นหนี้ที่ค้างชำระไม่เกิน 1
  เดือน มีลูกหนี้ที่ค้างชำระมากกว่า 12 เดือนเพียง 3 ล้านบาท ซึ่งบริษัทฯ
  ได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ทั้งหมดแล้ว และในปีที่ผ่านมาบริษัทฯ
  ไม่ต้องตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ และยังสามารถติดตามเงินในส่วนหนี้สงสัยจะสูญคืนมาได้
  แสดงถึงความมีประสิทธิภาพในการบริหารลูกหนี้ของบริษัทฯ

3.2 สภาพคล่อง

  3.2.1 กระแสเงินสด

  บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานและกิจกรรมลงทุนเป็นจำนวน 346.8 ล้านบาท
  และ 8 ล้านบาทตามลำดับ โดยบริษัทฯ นำไปใช้ในกิจกรรมจัดหาเงินเป็นจำนวน 402.2
  ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ มีเงินสดลดลง 47.2 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2542
  สำหรับเหตุผลที่ทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานน้อยกว่ากำไรสุทธิเป็นจำนวน 141.7
  ล้านบาท เนื่องจากยอดขายของบริษัทฯ
  ที่เพิ่มขึ้นทำให้ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือต้องเพิ่มขึ้นเป็นสาเหตุหลัก
  และการลดลงของกระแสเงินสดมาจากการจ่ายเงินปันผล เป็นจำนวน 257.4 ล้านบาท
  และจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวเป็นจำนวน 190.8 ล้านบาท เป็นปัจจัยหลักซึ่งมีผลทำให้บริษัทฯ
  ลดภาระดอกเบี้ยในการกู้ยืมระยะยาว

  3.2.2 อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

  บริษัทฯ มีการบริหารเงินทุนหมุนเวียนให้มีสภาพคล่องอย่างเพียงพอ
  และอยู่ในระดับที่น่าพอใจเมื่อเทียบกับสภาวะการแข่งขันที่สูงมากในอุตสาหกรรมส่งออกผลิตภัณฑ์กุ้งแช่แข็ง
  โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่องสูงขึ้นจาก 2.36 เท่าในปี 2542 เป็น 3.83 เท่าในปี 2543
  รวมทั้งอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วที่สูงขึ้นจาก 0.95 เท่าในปี 2542 เป็น 1.60 เท่าในปี
  2543 และจากการที่บริษัทฯ สามารถลดระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยลงได้จาก 81 วันในปี 2542
  เป็น 55 วันในปี 2543 มีผลทำให้ Cash Cycle ของบริษัทฯ ดีขึ้นจาก 91 วันในปี 2542 เป็น
  71 วันในปี 2543 แสดงถึงการบริหารจัดการสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีประสิทธิภาพดีขึ้น

  3.2.3 ระยะเวลาครบกำหนดของหนี้ระยะสั้น

  บริษัทฯ ไม่มีเงินกู้อื่นที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปีเลย รวมทั้งบริษัทฯ
  ได้ชำระการกู้ยืมที่เป็นเงินตราต่างประเทศหมดสิ้นแล้ว ซึ่งจะมีผลทำให้ในอนาคตบริษัทฯ
  จะมีสภาพคล่องที่ดีขึ้นไปอีก และไม่มีผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนในการชำระหนี้อีกด้วย

3.3 รายจ่ายลงทุน

  บริษัทฯ มีรายจ่ายลงทุนที่เพิ่มขึ้นหลักๆ ในปี 2543
  ซึ่งเป็นการจ่ายสำหรับการลงทุนในโครงการใหม่ดังนี้

-   สร้างโรงงานแห่งใหม่ เพื่อรับรองการจัดเก็บวัตถุดิบและสินค้า
    และติดตั้งเครื่องจักรในการผลิตเพื่อขยายกำลังการผลิต โดยใช้เงินลงทุนประมาณ 100
    ล้านบาท ซึ่งจะทำให้บริษัทฯ สามารถผลิตผลิตภัณฑ์กุ้งแช่แข็งเพิ่มขึ้นประมาณ 10,000 ตัน/ปี
    คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2545 โดยได้นำเข้าเครื่องจักรและอุปกรณ์โรงงานบางส่วนในปี
    2543

-   ติดตั้งระบบคอมพิวเตอร์ใหม่เพื่อรองรับการขยายตัวของบริษัทฯ ในอนาคต
    ประกอบกับระบบคอมพิวเตอร์ในปัจจุบันมีขีดความสามารถจำกัด ซึ่งจะทำให้บริษัทฯ
    สามารถบริหารข้อมูลได้อย่างรวดเร็ว แม่นยำ และลดขั้นตอนการทำงาน
    โดยใช้เงินลงทุนประมาณ 30 ล้านบาท คาดว่าจะติดตั้งแล้วเสร็จภายในปี 2544

-   แผนการลงทุนทั้ง 2 โครงการ ได้ดำเนินไปตามแผนที่วางไว้

3.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

  3.4.1 โครงสร้างเงินทุน

  บริษัทฯ มีนโยบายปรับลดอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นตั้งแต่ปี 2540 โดยลดลงจาก 1.02
  เท่าในปี 2541 เป็น 0.39 เท่าในปี 2542 และ 0.23 เท่าในปี 2543
  ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่ต่ำเมื่อเทียบกับบริษัทฯ อื่นที่อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกัน
  ทั้งนี้เนื่องจากสภาพตลาดที่มีการแข่งขันสูง บริษัทฯ
  จึงทำการปรับโครงสร้างเงินทุนเพื่อลดภาระดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลให้บริษัทฯ มีกำไรเพิ่มขึ้น

  3.4.2 ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้นมีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจาก 1,146 ล้านบาทในปี 2542 เป็น 1,389
  ล้านบาทในปี 2543 ซึ่งมีผลจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสม

  3.4.3 หนี้สิน

  หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทฯ อยู่ในส่วนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน
  คิดเป็นร้อยละ 58 ของหนี้สินทั้งหมด โดยเงินกู้ยืมทั้งหมดเป็นเงินกู้ยืมสกุลเงินบาทไม่มีหลักประกัน
  และบริษัทฯ ได้นำเงินฝากประจำบางส่วนของบริษัทฯ
  ไปค้ำประกันเงินเบิกเกินบัญชีกับธนาคารพาณิชย์

  4. ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  แม้ว่าบริษัทฯ จะทุ่มเทเพื่อพัฒนาคุณภาพผลิตภัณฑ์อย่างจริงจังและต่อเนื่อง
  มีการปรับปรุงขั้นตอนและกระบวนการผลิต
  นำเอาเทคโนโลยีและระบบการบริหารงานที่ทันสมัยมาใช้
  พนักงานมีความชำนาญและทุ่มเทให้กับการทำงาน ทำให้ปัจจุบันผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ
  เป็นที่ยอมรับและรู้จักในตลาดโลก แต่เนื่องจากผลิตภัณฑ์กุ้งเป็นสินค้าทางการเกษตรประเภทหนึ่ง
  ทำให้ปริมาณและราคาของกุ้งขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมทางธรรมชาติ
  และสภาวะเศรษฐกิจทั้งภายในและภายนอกประเทศ
  ซึ่งปัจจัยเหล่านี้จะมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ แต่อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
  ตระหนักถึงเรื่องดังกล่าวดีจึงได้ติดตามข้อมูลอย่างใกล้ชิด
  พร้อมทั้งวิเคราะห์หรือปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ให้สอดคล้องกับสภาพการณ์นั้นๆ ทำให้บริษัทฯ
  สามารถดำเนินงานภายใต้ความเสี่ยงน้อยที่สุด

  จากการที่บริษัทฯ มีรายได้จากการส่งออกสินค้าไปยังต่างประเทศเกือบทั้งหมด
  ทำให้มีรายรับเป็นเงินสกุลต่างประเทศ ซึ่งในกรณีที่อัตราแลกเปลี่ยนเกิดการผันผวนมาก
  จะทำให้บริษัทฯ ไม่สามารถกำหนดต้นทุนสินค้าที่แน่นอนได้
  เนื่องจากราคาวัตถุดิบจะขึ้นลงตามสภาวะของค่าเงินบาท
  และรายได้ขึ้นกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนด้วย
  หากค่าเงินบาทเทียบกับเงินสกุลต่างประเทศแข็งค่าขึ้นมาก อาจทำให้บริษัทฯ
  ต้องประสบกับการขาดทุนได้ อย่างไรก็ตามบริษัทฯ มิได้นิ่งนอนใจ
  ได้พยายามติดตามข่าวสารอย่างใกล้ชิดเพื่อให้ทันกับเหตุการณ์
  และหาวิธีป้องกันความเสี่ยงที่เกิดจากอัตราแลกเปลี่ยนตลอดเวลา เห็นได้จากรายการกำไร
  (ขาดทุน) จากการปริวรรตเงินตราอยู่ในเกณฑ์ไม่เกินร้อยละ 1
  ของรายได้จากการขายมาโดยตลอด