12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

1)  สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 ผู้สอบบัญชีโดย นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข และเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 ผู้สอบบัญชีโดย นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข และเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุมาลี รีวราบัณฑิต
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข และเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 ผู้สอบบัญชีโดย นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ แห่งบริษัท
    เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ทั้งนี้ ที่ประชุมผู้ถือหุ้นที่จัดประชุมเมื่อวันที่ 28 เมษายน 2547 ได้มีมติอนุมัติแต่งตั้งบริษัท
  เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด โดยนายวิเชียร ธรรมตระกูล ผู้สอบบัญชีเลขที่ 3183 และ
  นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ ผู้สอบบัญชีเลขที่ 3565 เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทสำหรับปี 2547
  เนื่องจากผู้สอบบัญชีเดิมได้สอบบัญชีให้แก่บริษัทตั้งแต่ปี 2543 ติดต่อกันเรื่อยมา ประกอบกับบริษัท
  เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ได้เสนอราคาในการสอบบัญชีในระดับที่ยอมรับได้
  อีกทั้งบริษัทมีความเชื่อมั่นในมาตรฐานการบันทึกบัญชีของบริษัทเช่นกัน
  บริษัทจึงประสงค์จะเปลี่ยนผู้สอบบัญชีที่มีมาตรฐานดีในระดับเดียวกันเพื่อให้เกิดความโปร่งใสในการสอบบัญชี
  แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่มีนโยบายเปลี่ยนแปลงผู้สอบบัญชีทุกปี ดังนั้น
  จึงคาดว่าบริษัทจะไม่เปลี่ยนผู้สอบบัญชีสำหรับการสอบบัญชีในปีถัดไป

2)  ตารางสรุปงบการเงิน

+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| รายการ                         | ง  |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | บก |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | าร |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | เง |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | ินข |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | อง |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | บร |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | ิษัท |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | น  |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | วน |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | คร |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | จำ |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | กัด |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | (  |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | มห |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | าช |   |    |   |    |   |   |   |
|                                | น) |   |    |   |    |   |   |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
|                                | ปี  |   | ปี  |   | 25 |   | 2 |   |
|                                | 25 |   | 25 |   | 45 |   | 5 |   |
|                                | 47 |   | 46 |   |    |   | 4 |   |
|                                |    |   | *  |   |    |   | 4 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
|                                | ล้า | % | ล้า | % | ล้า | % | ล | % |
|                                | นบ |   | นบ |   | นบ |   | ้า |   |
|                                | าท |   | าท |   | าท |   | น |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | บ |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | า |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | ท |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| งบดุล                           |    |   |    |   |    |   |   |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด     | 34 | 1 | 3  | 2 | 6  | 5 | 6 | 6 |
|                                | 0. | 6 | 5. | . | 9. | . | 5 | . |
|                                | 53 | . | 68 | 2 | 88 | 2 | . | 6 |
|                                |    | 2 |    | 7 |    | 3 | 5 | 0 |
|                                |    | 7 |    |   |    |   | 9 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                  | 3  | 1 | 3  | 2 | 3  | 2 | 1 | 1 |
|                                | 9. | . | 9. | . | 7. | . | 2 | 2 |
|                                | 81 | 9 | 49 | 5 | 43 | 8 | 6 | . |
|                                |    | 0 |    | 1 |    | 0 | . | 7 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 7 | 5 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 1 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ต้นทุนก                          | 1, | 7 | 1, | 8 | 1, | 8 | 7 | 7 |
| ารพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย | 56 | 4 | 37 | 7 | 10 | 2 | 1 | 2 |
|                                | 9. | . | 8. | . | 1. | . | 9 | . |
|                                | 23 | 9 | 64 | 6 | 58 | 4 | . | 4 |
|                                |    | 9 |    | 2 |    | 9 | 7 | 5 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 6 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม               | 1, | 9 | 1, | 9 | 1, | 9 | 9 | 9 |
|                                | 96 | 3 | 47 | 3 | 24 | 3 | 2 | 3 |
|                                | 4. | . | 1. | . | 7. | . | 4 | . |
|                                | 39 | 8 | 31 | 5 | 05 | 3 | . | 0 |
|                                |    | 7 |    | 1 |    | 8 | 2 | 3 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 1 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย     | 0  | 0 | 0  | 0 | 0  | 0 | 1 | 0 |
|                                |    | . |    | . |    | . | . | . |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 0 | 0 | 1 |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 0 | 0 | 0 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินลงทุนระยะยาว - ราคาทุน – สุทธิ  | 2  | 0 | 1  | 1 | 1  | 0 | 1 | 1 |
|                                | 0. | . | 8. | . | 2. | . | 2 | . |
|                                | 59 | 9 | 85 | 2 | 40 | 9 | . | 2 |
|                                |    | 8 |    | 0 |    | 3 | 4 | 5 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 0 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เ                              | 0  | 0 | 0  | 0 | 0  | 0 | 3 | 0 |
| งินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน |    | . |    | . |    | . | . | . |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 0 | 6 | 3 |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 0 | 6 | 7 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ           | 10 | 5 | 8  | 5 | 7  | 5 | 4 | 4 |
|                                | 6. | . | 1. | . | 3. | . | 9 | . |
|                                | 58 | 0 | 39 | 1 | 59 | 5 | . | 9 |
|                                |    | 9 |    | 7 |    | 1 | 4 | 8 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 5 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| สินทรัพย์รวม                      | 2, | 1 | 1, | 1 | 1, | 1 | 9 | 1 |
|                                | 09 | 0 | 57 | 0 | 33 | 0 | 9 | 0 |
|                                | 2. | 0 | 3. | 0 | 5. | 0 | 3 | 0 |
|                                | 72 | . | 46 | . | 39 | . | . | . |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 0 | 4 | 0 |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 0 | 6 | 0 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินเบิกเกินบัญ                    | 2. | 0 | 7  | 4 | 25 | 1 | 2 | 0 |
| ชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 12 | . | 2. | . | 5. | 9 | . | . |
|                                |    | 1 | 55 | 6 | 37 | . | 5 | 2 |
|                                |    | 0 |    | 1 |    | 1 | 6 | 6 |
|                                |    |   |    |   |    | 2 |   |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เจ้าหนี้การค้า                     | 7  | 3 | 4  | 3 | 1  | 1 | 3 | 3 |
|                                | 2. | . | 7. | . | 6. | . | 3 | . |
|                                | 04 | 4 | 32 | 0 | 24 | 2 | . | 3 |
|                                |    | 4 |    | 1 |    | 2 | 5 | 8 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 7 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ส่วนของหนี้สินระยะยาวภายใต         | 4. | 0 | 6. | 0 | 8. | 0 | 2 | 0 |
| ้สัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 59 | . | 80 | . | 46 | . | . | . |
|                                |    | 2 |    | 4 |    | 6 | 9 | 3 |
|                                |    | 2 |    | 3 |    | 3 | 6 | 0 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินก                           | 0  | 0 | 0  | 0 | 2  | 1 | 2 | 2 |
| ู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |    | . |    | . | 5. | . | 5 | . |
|                                |    | 0 |    | 0 | 20 | 8 | . | 5 |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 9 | 2 | 4 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 0 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| หนี้สินหมุนเวียนรวม                 | 13 | 6 | 17 | 1 | 38 | 2 | 1 | 1 |
|                                | 1. | . | 4. | 1 | 9. | 9 | 0 | 0 |
|                                | 98 | 3 | 75 | . | 54 | . | 7 | . |
|                                |    | 1 |    | 1 |    | 1 | . | 8 |
|                                |    |   |    | 1 |    | 7 | 7 | 4 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 2 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| หนี้สินระยะยาวภายใต้สัญญาเช่าซื้อ -    | 3. | 0 | 5. | 0 | 1  | 0 | 4 | 0 |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 63 | . | 58 | . | 0. | . | . | . |
|                                |    | 1 |    | 3 | 04 | 7 | 1 | 4 |
|                                |    | 7 |    | 5 |    | 5 | 6 | 2 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินกู้ยืมระยะยาว -                | 46 | 2 | 42 | 2 | 8  | 6 | 1 | 1 |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 3. | 2 | 7. | 7 | 7. | . | 1 | 1 |
|                                | 69 | . | 25 | . | 15 | 5 | 2 | . |
|                                |    | 1 |    | 1 |    | 3 | . | 3 |
|                                |    | 6 |    | 5 |    |   | 3 | 1 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 5 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| หนี้สินรวม                        | 59 | 2 | 60 | 3 | 48 | 3 | 2 | 2 |
|                                | 9. | 8 | 7. | 8 | 6. | 6 | 2 | 2 |
|                                | 30 | . | 58 | . | 73 | . | 4 | . |
|                                |    | 6 |    | 6 |    | 4 | . | 5 |
|                                |    | 4 |    | 1 |    | 5 | 2 | 7 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 3 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ทุนจดทะเบียน                     | 97 | 4 | 92 | 5 | 22 | 1 | 2 | 2 |
|                                | 3. | 6 | 7. | 8 | 2. | 6 | 2 | 2 |
|                                | 00 | . | 11 | . | 37 | . | 2 | . |
|                                |    | 4 |    | 9 |    | 6 | . | 3 |
|                                |    | 9 |    | 2 |    | 5 | 3 | 9 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 7 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ทุนจดท                          |    |   |    |   |    |   |   |   |
| ะเบียนที่ออกและเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว |    |   |    |   |    |   |   |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| - หุ้นบุริมสิทธิชนิดสะสมเงินปันผล 10%   | 0  | 0 | 0  | 0 | 12 | 9 | 1 | 1 |
| **                             |    | . |    | . | 2. | . | 2 | 2 |
|                                |    | 0 |    | 0 | 37 | 1 | 2 | . |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 6 | . | 3 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 3 | 2 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 7 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| - หุ้นสามัญ ***                   | 92 | 4 | 72 | 4 | 10 | 7 | 1 | 1 |
|                                | 7. | 4 | 7. | 6 | 0. | . | 0 | 0 |
|                                | 11 | . | 11 | . | 00 | 4 | 0 | . |
|                                |    | 3 |    | 2 |    | 9 | . | 0 |
|                                |    | 0 |    | 1 |    |   | 0 | 7 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 0 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| รวมทุนจดท                       | 92 | 4 | 72 | 4 | 22 | 1 | 2 | 2 |
| ะเบียนที่ออกและเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว | 7. | 4 | 7. | 6 | 2. | 6 | 2 | 2 |
|                                | 11 | . | 11 | . | 37 | . | 2 | . |
|                                |    | 3 |    | 2 |    | 6 | . | 3 |
|                                |    | 0 |    | 1 |    | 5 | 3 | 9 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 7 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 28 | 1 | 0  | 0 | 0  | 0 | 0 | 0 |
|                                | 3. | 3 |    | . |    | . |   | . |
|                                | 56 | . |    | 0 |    | 0 |   | 0 |
|                                |    | 5 |    | 0 |    | 0 |   | 0 |
|                                |    | 5 |    |   |    |   |   |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| กำไรสะสม                       | 28 | 1 | 23 | 1 | 62 | 4 | 5 | 5 |
|                                | 2. | 3 | 8. | 5 | 6. | 6 | 4 | 5 |
|                                | 75 | . | 78 | . | 28 | . | 6 | . |
|                                |    | 5 |    | 1 |    | 9 | . | 0 |
|                                |    | 1 |    | 8 |    | 0 | 8 | 5 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 5 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                 | 1, | 7 | 96 | 6 | 84 | 6 | 7 | 7 |
|                                | 49 | 1 | 5. | 1 | 8. | 3 | 6 | 7 |
|                                | 3. | . | 89 | . | 65 | . | 9 | . |
|                                | 42 | 3 |    | 3 |    | 5 | . | 4 |
|                                |    | 6 |    | 9 |    | 5 | 2 | 3 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 2 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| งบกำไรขาดทุน                    |    |   |    |   |    |   |   |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| รายได้จากการขายที่ดิน              | 18 | 3 | 15 | 3 | 35 | 5 | 1 | 4 |
|                                | 2. | 1 | 7. | 1 | 9. | 5 | 8 | 4 |
|                                | 38 | . | 34 | . | 68 | . | 9 | . |
|                                |    | 9 |    | 5 |    | 6 | . | 5 |
|                                |    | 2 |    | 2 |    | 6 | 9 | 1 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 6 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| รายได้จากการขายที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง | 0  | 0 | 0  | 0 | 4. | 0 | 1 | 0 |
|                                |    | . |    | . | 42 | . | . | . |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 6 | 5 | 3 |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 8 | 0 | 5 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| รายได้จากการให้บริการ             | 37 | 6 | 33 | 6 | 27 | 4 | 2 | 5 |
|                                | 2. | 5 | 4. | 7 | 6. | 2 | 2 | 3 |
|                                | 68 | . | 43 | . | 29 | . | 7 | . |
|                                |    | 2 |    | 0 |    | 7 | . | 2 |
|                                |    | 2 |    | 0 |    | 6 | 0 | 1 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 6 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| รายได้รวม                       | 57 | 1 | 49 | 1 | 64 | 1 | 4 | 1 |
|                                | 1. | 0 | 9. | 0 | 6. | 0 | 2 | 0 |
|                                | 44 | 0 | 16 | 0 | 20 | 0 | 6 | 0 |
|                                |    | . |    | . |    | . | . | . |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 0 | 7 | 0 |
|                                |    | 0 |    | 0 |    | 0 | 4 | 0 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ต้นทุนขายที่ดินและที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง  | 7  | 1 | 3  | 6 | 4  | 7 | 2 | 5 |
|                                | 9. | 3 | 4. | . | 5. | . | 4 | . |
|                                | 87 | . | 08 | 8 | 25 | 0 | . | 6 |
|                                |    | 9 |    | 3 |    | 0 | 0 | 4 |
|                                |    | 8 |    |   |    |   | 7 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ต้นทุนการให้บริการ                 | 25 | 4 | 24 | 4 | 21 | 3 | 1 | 4 |
|                                | 5. | 4 | 1. | 8 | 1. | 2 | 8 | 3 |
|                                | 98 | . | 70 | . | 97 | . | 7 | . |
|                                |    | 8 |    | 4 |    | 8 | . | 9 |
|                                |    | 0 |    | 2 |    | 0 | 7 | 9 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 1 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| กำไรขั้นต้น                       | 21 | 3 | 21 | 4 | 38 | 5 | 2 | 4 |
|                                | 9. | 8 | 5. | 3 | 3. | 9 | 0 | 8 |
|                                | 22 | . | 99 | . | 15 | . | 6 | . |
|                                |    | 3 |    | 2 |    | 2 | . | 4 |
|                                |    | 6 |    | 7 |    | 9 | 7 | 5 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 4 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร        | 11 | 1 | 9  | 1 | 14 | 2 | 7 | 1 |
|                                | 1. | 9 | 1. | 8 | 2. | 2 | 0 | 6 |
|                                | 89 | . | 74 | . | 18 | . | . | . |
|                                |    | 5 |    | 3 |    | 0 | 7 | 5 |
|                                |    | 8 |    | 8 |    | 0 | 5 | 8 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| รวมค่าใช้จ่าย                     | 46 | 8 | 38 | 7 | 43 | 6 | 2 | 6 |
|                                | 3. | 1 | 2. | 6 | 3. | 7 | 9 | 9 |
|                                | 37 | . | 02 | . | 59 | . | 5 | . |
|                                |    | 0 |    | 5 |    | 1 | . | 1 |
|                                |    | 9 |    | 3 |    | 0 | 1 | 7 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 9 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ดอกเบี้ยจ่าย                      | 0. | 0 | 1  | 2 | 1  | 2 | 1 | 2 |
|                                | 83 | . | 0. | . | 8. | . | 2 | . |
|                                |    | 1 | 19 | 0 | 53 | 8 | . | 8 |
|                                |    | 5 |    | 4 |    | 7 | 1 | 5 |
|                                |    |   |    |   |    |   | 8 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 | 2  | 4 | 3  | 7 | 6  | 1 | 4 | 9 |
|                                | 6. | . | 7. | . | 8. | 0 | 1 | . |
|                                | 92 | 7 | 48 | 5 | 23 | . | . | 8 |
|                                |    | 1 |    | 1 |    | 5 | 9 | 4 |
|                                |    |   |    |   |    | 6 | 9 |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| กำไรสุทธิ                        | 8  | 1 | 6  | 1 | 12 | 1 | 7 | 1 |
|                                | 0. | 4 | 9. | 3 | 5. | 9 | 7 | 8 |
|                                | 33 | . | 47 | . | 85 | . | . | . |
|                                |    | 0 |    | 9 |    | 4 | 3 | 1 |
|                                |    | 6 |    | 2 |    | 7 | 9 | 3 |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| งบกระแสเงินสด                   |    |   |    |   |    |   |   |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)       | (  |   | (1 |   | (1 |   | ( |   |
| กิจกรรมดำเนินงาน                 | 61 |   | 73 |   | 50 |   | 4 |   |
|                                | .6 |   | .8 |   | .3 |   | . |   |
|                                | 8) |   | 8) |   | 4) |   | 7 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | 7 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | ) |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)       | (  |   | (  |   | (  |   | ( |   |
| กิจกรรมลงทุน                     | 38 |   | 33 |   | 39 |   | 2 |   |
|                                | .5 |   | .9 |   | .6 |   | 5 |   |
|                                | 0) |   | 3) |   | 2) |   | . |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | 7 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | 2 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | ) |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)       | 40 |   | 17 |   | 19 |   | ( |   |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                  | 5. |   | 3. |   | 4. |   | 2 |   |
|                                | 03 |   | 72 |   | 26 |   | 4 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | . |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | 6 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | 2 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | ) |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+
| เ                              | 30 |   | (  |   | 4. |   | ( |   |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 4. |   | 34 |   | 30 |   | 5 |   |
| (ลดลง) สุทธิ                     | 85 |   | .0 |   |    |   | 5 |   |
|                                |    |   | 9) |   |    |   | . |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | 1 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | 0 |   |
|                                |    |   |    |   |    |   | ) |   |
+--------------------------------+----+---+----+---+----+---+---+---+

หมายเหตุ : * ในไตรมาส 1 ปี 2546 บริษัทได้ขายเงินลงทุนในบริษัท นวนคร อินเตอร์เนชั่นแนล
การ์ด จำกัด (ตามรายละเอียดที่

ปรากฏในหัวข้อ 12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ข้อ ช.)
ทำให้บริษัทมีเงิน

ลงทุนคงเหลือร้อยละ 18.99 ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว บริษัทจึงไม่จัดทำงบการเงินรวมอีกต่อไป

** เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2546 ที่ประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2546 ของบริษัท
ได้มีมติให้แปลงหุ้นบุริมสิทธิเป็น

หุ้นสามัญ

  *** เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม 2546
  ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทมีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลเป็นหุ้น

  ปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน 44.474 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท ในอัตราส่วน 1
  หุ้นสามัญเดิม ต่อ 2

  หุ้นสามัญปันผล และจัดสรรหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 6 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท
  ให้แก่บุคคล

  เฉพาะเจาะจง ซึ่งเมื่อวันที่ 29 กันยายน 2546
  บริษัทได้ดำเนินการจัดสรรหุ้นจำนวนดังกล่าวให้แก่นักลงทุน

  เฉพาะเจาะจงเรียบร้อยแล้ว
  (รายละเอียดตามหมายเหตุประกอบงบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  2547 ข้อ 13 ทุนเรือนหุ้นและส่วนเกินมูลค่าหุ้น)

3)  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

  ----------------------------------- ------- ----------------- ---------- --------- --------
  รายการ                                      งบการเงินของบริษัท                        
                                              นวนคร จำกัด                             
                                              (มหาชน)                                

                                              2547              2546       2545      2544

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                  

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     (เท่า)   14.88             8.42       3.20      8.58

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               (เท่า)   2.88              0.43       0.28      1.79

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           (เท่า)   (0.40)            (0.62)     (0.60)    (0.04)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             (เท่า)   12.18             11.27      7.47      5.35

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   (วัน)    30                32         48        67

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            (เท่า)   0.23              0.22       0.28      0.29

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 (วัน)    1,580             1,619      1,275     1,233

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 (เท่า)   5.83              8.39       9.98      6.75

  ระยะเวลาชำระหนี้                      (วัน)    62                43         36        53

  Cash Cycle                          (วัน)    1,548             1,608      1,287     1,247

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                   
  (Profitability Ratio)                                                              

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %       39.49             43.92      59.83     49.40

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *            %       19.19             23.19      30.29     29.58

  อัตรากำไรอื่น                          %       2.87              1.48       0.90      1.93

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             %       (57.92)           (152.44)   (77.50)   (3.85)

  อัตรากำไรสุทธิ                         %       14.06             13.92      19.47     18.13

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %       6.53              7.66       15.56     10.43

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                  
  (Efficiency Ratio)                                                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               (เท่า)   4.38              4.78       10.81     7.92

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           (เท่า)   113.05            118.73     236.02    203.12

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 (เท่า)   0.31              0.34       0.55      0.44

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                      
  (Financial Policy Ratio)                                                           

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            (เท่า)   0.40              0.63       0.57      0.29

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Cash   (เท่า)   (40.78)           (12.39)    (3.43)    4.06
  Basis)                                                                             

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash (เท่า)   (0.40)            (0.73)     (1.31)    (0.08)
  Basis)                                                                             

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   %       72.33             52.33      9.72      57.81

  เปรียบเทียบข้อมูลต่อหุ้น **                                                               

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                         (บาท)   0.87              0.96       5.66      3.48

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                      (บาท)   16.11             13.28      38.16     34.59
  ----------------------------------- ------- ----------------- ---------- --------- --------

หมายเหตุ : * กำไรจากการดำเนินงาน =
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร -
ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100

  ** ในระหว่างปี 2544-2545 ปรับลดด้วยมูลค่าที่ตราไว้จาก 1,000 บาทต่อหุ้น เป็น 10
  บาทต่อหุ้น ทำให้มีจำนวนหุ้นเท่ากับ 22.237 ล้านหุ้น

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

1)  ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของการดำเนินงาน

  บริษัท นวนคร จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจด้านการพัฒนาเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร
  โดยมีรายได้หลักมาจาก 2 ส่วน คือ รายได้จากการขายที่ดิน
  และรายได้จากการให้บริการภายในโครงการของบริษัท ในปี
  2546บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายที่ดินประมาณร้อยละ 32 ของรายได้รวม
  และรายได้จากการให้บริการประมาณร้อยละ 67 ของรายได้รวม
  ซึ่งรายได้จากการให้บริการเป็นรายได้ที่แน่นอน
  มั่นคงและเติบโตขึ้นมาโดยตลอดตามปริมาณพื้นที่ขาย จำนวนผู้ประกอบการ ลูกจ้าง และ
  ผู้อยู่อาศัยในโครงการ
  บริษัทจึงมุ่งเน้นการสร้างรายได้จากธุรกิจการให้บริการสาธารณูปโภคมากขึ้น
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงและปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วงที่ผ่านมา
  กล่าวคือ

  จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ และมาตรการสนับสนุนการลงทุนของภาครัฐบาล เช่น
  การลดภาษีธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และค่าธรรมเนียมการโอนที่ดิน
  และมาตรการสนับสนุนการลงทุนของผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดย่อม
  รวมทั้งอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำ เป็นแรงผลักดันให้เกิดการลงทุนและการบริโภคมากขึ้น
  และส่งผลให้ภาวะเศรษฐกิจขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
  นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศเกิดความมั่นใจต่อภาวะเศรษฐกิจในประเทศและขยายการผลิตและการลงทุนเพิ่มขึ้น
  ประกอบกับบริษัทได้ปรับปรุงประสิทธิภาพการบริหารจัดการภายในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมจนได้รับการรับรองระบบบริหารงานคุณภาพตามมาตรฐาน
  มอก./ISO 9001:2000
  ในด้านการพัฒนาที่ดินและการให้บริการระบบสาธารณูปโภคพื้นฐานในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมจากคณะกรรมการแห่งชาติว่าด้วยการรับรองระบบงาน
  ซึ่งเป็นส่วนที่ช่วยสร้างความน่าเชื่อถือในระบบการบริหารจัดการของบริษัทให้กับลูกค้ามากยิ่งขึ้น
  ปัจจัยต่างๆ ที่กล่าวมา
  ส่งผลให้บริษัทสามารถสร้างผลกำไรจากการดำเนินงานตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นได้ตลอดมา
  แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีความผันผวนในเรื่องรายได้จากการขายที่ดิน
  ซึ่งหากปีใดมียอดขายที่ดินจำนวนมากก็จะทำให้ปีนั้นบริษัทมีกำไรมาก
  เพื่อลดความผันผวนของรายได้รับจากการขายที่ดิน
  บริษัทจึงมีนโยบายที่จะขยายการลงทุนไปยังโครงการโคราชเพื่อเป็นช่องทางสร้างรายได้จากการขายที่ดินแห่งใหม่
  อีกทั้งได้จัดหาพันธมิตรที่มีความชำนาญและเครือข่ายในระดับนานาชาติเข้ามาเป็นตัวแทนจำหน่ายให้แก่กลุ่มลูกค้าเป้าหมายในต่างประเทศ
  ซึ่งจากมาตรการดังกล่าวจะช่วยให้บริษัทสามารถรักษาระดับรายได้จากการขายที่ดินให้มีเสถียรภาพมากยิ่งขึ้นในอนาคต
  สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทในปี 2546 และ ในปี 2547 มีดังนี้

  ในปี 2546 บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 499.16 ล้านบาท ลดลงจากปี 2545 จำนวน 147.04
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 22.75
  เป็นผลมาจากลูกค้าที่บริษัทติดต่อไว้ได้ชะลอการตัดสินใจซื้อที่ดินเพื่อรอความชัดเจนของโครงการเขตปลอดอากร
  ประกอบกับในปี 2545 มีการรับรู้รายได้จากการขายที่ดิน แปลงใหญ่ที่เกิดจากการขายในปลายปี
  2544 ทำให้บริษัทมียอดขายที่ดินลดลงถึง 206.75 ล้านบาท
  ในขณะที่บริษัทยังคงมีรายได้จากค่าบริการสูงขึ้นจากปีก่อน 58.14 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากการปรับค่าบริการชุมชนในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2546
  รวมทั้งปริมาณการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของชุมชนและโรงงานภายในโครงการ
  ซึ่งผลจากการที่บริษัทมียอดขายที่ดินลดลงยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิสำหรับปี
  2546 ลดลงเหลือ 69.47 ล้านบาท ลดลงจากปี 2545 จำนวน 56.38 ล้านบาท

  สำหรับในปี 2547 บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 571.44 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ร้อยละ
  14.48 เนื่องจากบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการที่ดินเพิ่มขึ้น 25.04 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
  15.91 และบริษัทมีรายได้ค่าบริการสูงขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อนจำนวน 38.25 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 11.44 เนื่องจากในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2546
  มีปรับราคาค่าบริการชุมชนเพิ่มขึ้น และบริษัทมีกำไรสุทธิสำหรับงวดเท่ากับ 80.33 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 10.86 ล้านบาท

  รายได้จากการขายและบริการ

  บริษัทมีรายได้หลักจากโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร 2 ส่วนคือ
  รายได้จากการขายที่ดิน และรายได้ค่าบริการ โดยในปี 2546 บริษัทมีรายได้จากขายที่ดิน
  จำนวน 157.34 ล้านบาท ลดลงจากปี 2545 เนื่องจากในปี 2545
  บริษัทมีการรับรู้ได้จากการขายที่ดินแปลงใหญ่ในปี 2544 นอกจากนี้ ในช่วงปลายปี 2546
  ลูกค้าที่จะซื้อที่ดินได้ชะลอการลงทุนเพื่อศึกษาข้อมูลและรอให้บริษัทพัฒนาที่ดินโครงการเขตปลอดอากร
  (FZ) ให้เรียบร้อยก่อน อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายที่ดินในปี 2546
  เป็นรายได้ที่เกิดจากการขายที่ดินที่มีการทำสัญญาซื้อขายในปี 2546 จำนวน 128.00 ล้านบาท
  ส่วนที่เหลือเป็นการรับรู้รายได้ตามงวดการชำระเงินของที่ดินที่ขายให้แก่ลูกค้าที่ทำสัญญาซื้อขายในปีก่อน
  สำหรับปี 2547 บริษัทมีรายได้จากการขายที่ดิน 182.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน
  25.04 ล้านบาท

  ทั้งนี้
  รายได้จากการขายที่ดินของบริษัทมีอัตราขยายตัวที่ไม่แน่นอนขึ้นอยู่กับว่าปีใดบริษัทสามารถขายที่ดินแปลงใหญ่ได้และมีการรับชำระเงินค่าที่ดินในระหว่างปีที่ขาย
  ก็จะทำให้ปีนั้นบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มสูงขึ้น เช่นในปี 2545
  โดยมีรายละเอียดรายได้จากการขายที่ดินในช่วงปี 2544 - 2547 ดังนี้

+-----------+------+------+------+------+------+-------+-----+------+
| รา        | 2    |      | 2546 |      | 2545 |       | 2   |      |
| ยได้จากการ | 547  |      |      |      |      |       | 544 |      |
+-----------+------+------+------+------+------+-------+-----+------+
| ขายที่ดิน    | ล้า   | เ    | ล้า   | เพิ่ม( | ล้า   | เพิ่ม   | ล้าน | เพิ่ม( |
|           | นบาท | พิ่ม(ล | นบาท | ลด)% | นบาท | (ลด)% | บาท | ลด)% |
|           |      | ด)%* |      |      |      |       |     |      |
+-----------+------+------+------+------+------+-------+-----+------+
| รวม       | 18   | 1    | 15   | (56  | 36   | 90.17 | 191 | (56  |
|           | 2.38 | 5.91 | 7.34 | .79) | 4.09 |       | .46 | .79) |
+-----------+------+------+------+------+------+-------+-----+------+
| ล         | 9    | -    | 3    | -    | 33   | -     | 143 | -    |
| ูกค้ารายใหญ่ | 7.58 |      | 2.13 |      | 4.62 |       | .41 |      |
| *         |      |      |      |      |      |       |     |      |
+-----------+------+------+------+------+------+-------+-----+------+

  หมายเหตุ : * รายได้จากการขายที่ดินให้แก่บริษัท ทอสเท็ม ไทย จำกัด

  ส่วนรายได้ค่าบริการของบริษัททั้งหมดเป็นรายได้จากค่าบริการในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร
  ได้แก่ ค่าน้ำประปา ค่าบริการบำบัดน้ำเสีย ค่าบริการชุมชน และค่าเก็บสิ่งปฏิกูล เป็นต้น
  ซึ่งรายได้ค่าบริการส่วนใหญ่ประมาณร้อยละ 70 เป็นรายได้จากค่าน้ำประปา
  และอีกประมาณร้อยละ 15 เป็นรายได้บริการบำบัดน้ำเสีย โดยในช่วงระยะเวลา 2-3
  ปีที่ผ่านมา
  รายได้ค่าบริการของบริษัทมีอัตราขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามการขยายตัวของโรงงานและประชากรภายในโครงการ
  รวมทั้งในปี 2544
  บริษัทได้มีการปรับอัตราค่าบริการสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้นเพื่อให้เหมาะสมกับภาระต้นทุนในปัจจุบัน
  และในครึ่งปีหลังของปี 2546 ได้มีการปรับค่าบริการชุมชนของผู้พักอาศัยในโครงการเพิ่มขึ้นด้วย
  โดยมีรายละเอียดรายได้ค่าบริการในช่วงปี 2544-2546 และในปี 2547 ดังนี้

+-------------+-----+-------+-----+------+------+------+------+------+
|             | 2   |       | 2   |      | 2545 |      | 2544 |      |
|             | 547 |       | 546 |      |      |      |      |      |
+-------------+-----+-------+-----+------+------+------+------+------+
|             | ล้าน | เพิ่ม(  | ล้าน | เพิ่ม( | ล้า   | เพิ่ม( | ล้า   | เพิ่ม( |
|             | บาท | ลด)%* | บาท | ลด)% | นบาท | ลด)% | นบาท | ลด)% |
+-------------+-----+-------+-----+------+------+------+------+------+
| รายได       | 372 | 11.44 | 334 | 2    | 27   | 2    | 22   | 3    |
| ้จากการบริการ | .68 |       | .43 | 1.04 | 6.29 | 1.68 | 7.06 | 8.45 |
+-------------+-----+-------+-----+------+------+------+------+------+

  นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารได้กำหนดแนวนโยบายที่จะเพิ่มรายได้จากการให้บริการภายในโครงการ
  นวนครให้สูงขึ้น โดยได้ปรับอัตราค่าบริการต่างๆ
  ให้มีความเหมาะสมและสอดคล้องกับต้นทุนค่าบริการในปัจจุบัน
  อีกทั้งเพิ่มรายได้ค่าบริการจากการให้เช่าสถานที่ติดตั้งสาธารณูปโภคกับผู้ประกอบการที่ให้บริการแก่ประชาชนในชุมชนซึ่งในอดีตบริษัทไม่ได้เรียกเก็บ
  เช่น ค่าเช่าที่ติดตั้งตู้เอทีเอ็ม ตู้โทรศัพท์สาธารณะ เสารับสัญญาณโทรศัพท์เคลื่อนที่
  รวมทั้งเรียกเก็บค่าธรรมเนียมรถบัสโดยสารรับส่งพนักงานที่เข้าออกภายในโครงการ นอกจากนี้
  บริษัทจะเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดเก็บขยะ (ไม่มีพิษ)
  ให้ครอบคลุมกับปริมาณขยะจากโรงงานอุตสาหกรรมในโครงการให้มากยิ่งขึ้น

  รายได้อื่น

  ในปี 2546 บริษัทมีรายได้อื่นเท่ากับ 7.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 1.57
  ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เกิดจากส่วนแบ่งกำไรของบริษัท นวนคร อินเตอร์เนชั่นแนล การ์ด จำกัด
  จำนวน 0.44 ล้านบาท (ซึ่งในปี 2545 บันทึกบัญชีโดยรวมงบการเงิน)
  โอนกลับค่าใช้จ่ายทางบัญชีที่สูงกว่าจ่ายจริง 0.46 ล้านบาท เงินปันผลจากบริษัท นวนคร
  ดิสทริบิวชั่น เซ็นเตอร์ จำกัด เพิ่มขึ้น 0.21 ล้านบาท
  และรายได้ค่าเช่าสถานที่ตั้งเสารับสัญญาณโทรศัพท์เคลื่อนที่ 0.20 ล้านบาท

  สำหรับในปี 2547 บริษัทมีรายได้อื่น 16.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน
  8.99 ล้านบาท
  โดยส่วนใหญ่เกิดจากการโอนกลับรายการเงินประกันความเสียหายค้างจ่ายเป็นรายได้จำนวน
  7.10 ล้านบาท จากจำนวนเงินที่บริษัทเคยบันทึกเป็นเงินประกันความเสียหายค้างจ่ายไว้ในปี
  2546 จำนวน 11.60 ล้านบาท แต่เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2547
  บริษัทได้คืนเงินประกันความเสียหายให้แก่บริษัท เอส.แอล.ซี. (ประเทศไทย) จำกัด
  (เจ้าของโครงการหมู่บ้านไทยธานี) เป็นจำนวนเงินเพียง 4.50 ล้านบาท
  ตามสัญญาประนีประนอมยอมความ

  ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  - ต้นทุนขาย

  บริษัทมีต้นทุนขายแยกตามแหล่งที่มาของรายได้หลักได้ 2 ส่วนคือ ต้นทุนขายที่ดิน
  และต้นทุนการให้บริการ โดยในระหว่างปี 2545 ถึง 2546 และ ในปี 2547
  บริษัทมีอัตราส่วนต้นทุนขายรวมต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 39.81, 55.25 และ 58.77
  ตามลำดับ ซึ่งมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น ทั้งนี้
  เป็นผลจากในระยะเวลาดังกล่าวบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินที่มีส่วนต่างกำไร (Margin)
  สูงลดลง
  ซึ่งหากปีใดหากปีใดขายที่ดินได้น้อยกว่ารายได้จากค่าบริการก็จะทำให้ปีนั้นอัตราส่วนต้นทุนขายต่อรายได้รวมสูงขึ้น
  ในทางกลับกันหากขายที่ดินได้มากกว่าก็จะทำให้อัตราส่วนดังกล่าวต่ำ

  ในปี 2546 บริษัทมีต้นทุนขายรวม 275.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเพียง 18.55 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 7.21
  เนื่องจากบริษัทมีต้นทุนการให้บริการเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการให้บริการที่เพิ่มสูงขึ้น
  ในขณะที่มีต้นทุนขายที่ดินลดลงตามรายได้จากการขายที่ดินที่ลดลง และสำหรับในปี 2547
  บริษัทมีต้นทุนรวม 335.83 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นจำนวนเงิน 60.05 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 21.77
  ซึ่งเป็นส่วนของต้นทุนขายที่ดินเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขายที่ดินที่เพิ่มขึ้น
  และต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้นตามรายได้จากค่าบริการที่เพิ่มขึ้นมาโดยตลอด

  - ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ในปี 2546 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 91.74 ล้านบาท ลดลงจากปี 2545 จำนวน
  50.43 ล้านบาท เป็นผลจากค่าใช้จ่ายด้านค่าคอมมิชชั่นในการขายที่ดิน
  และโบนัสและเงินรางวัลจ่ายลดลง

  สำหรับในปี 2547 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 111.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
  2546 จำนวน 20.15 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2547 บริษัท
  มีค่าใช้จ่ายในการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินเพิ่มขึ้น 2.95 ล้านบาท และภาษีธุรกิจเฉพาะเพิ่มขึ้น 5.27
  ล้านบาท เป็นผลมาจากในปี 2547 มีรายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้น
  และเนื่องจากรองรับการขยายกิจการ บริษัทได้มีบุคลกรเพิ่มขึ้นทำให้มีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น
  6.31ล้านบาท

  กำไร

  - กำไรขั้นต้น

  ในช่วง 2544-2546 และในปี 2547 ที่ผ่านมา บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นรวมเฉลี่ยประมาณร้อยละ
  48.16 ของยอดขาย แต่หากแยกอัตราส่วนของกำไรขั้นตามแหล่งที่มาของรายได้บริษัท คือ
  รายได้จากการขายที่ดิน
  และรายได้จากการให้บริการในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครจะมีอัตราส่วนเฉลี่ยประมาณร้อยละ
  77.39 และ 24.91 ของยอดขายตามลำดับ
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงในช่วงที่ผ่านมาดังต่อไปนี้

  หน่วย : ร้อยละของยอดขาย

+---------------+---------+-----------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น  | เฉลี่ย    | 2547      | 2546    | 2545    | 2544    |
+---------------+---------+-----------+---------+---------+---------+
| -             | 77.39   | 56.21     | 78.34   | 87.57   | 87.43   |
| จากการขายที่ดิน  |         |           |         |         |         |
+---------------+---------+-----------+---------+---------+---------+
| -             | 24.91   | 31.31     | 27.73   | 23.28   | 17.33   |
| จากการให้บริการ |         |           |         |         |         |
+---------------+---------+-----------+---------+---------+---------+
| รวม           | 48.16   | 39.49     | 43.92   | 59.83   | 49.40   |
+---------------+---------+-----------+---------+---------+---------+

  เมื่อพิจารณาจากข้อมูลข้างต้น จะเห็นได้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินมีสัดส่วนที่สูง
  แต่จะมีความผันผวนในแต่ละปี ทั้งนี้เนื่องจาก บริษัทบันทึกต้นทุนขายตามราคาที่ดินที่ซื้อมา
  ซึ่งที่ดินแต่ละแปลงมีราคาไม่เท่ากัน
  ดังนั้นอัตราส่วนกำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินที่เพิ่ม/ลดลงจะขึ้นอยู่กับต้นทุนที่ดินแปลงที่ขาย เช่น
  ในปี 2546
  บริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินบางส่วนจากการขายพื้นที่ในเขตปลอดอากรซึ่งเป็นที่ดินที่บริษัทจัดซื้อมาพัฒนาเมื่อต้นปี
  2546 และมีต้นทุนที่ดินสูงกว่าพื้นที่ที่ได้ขายไปในปีก่อนๆ
  ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินในปี 2546 มีอัตราส่วนลดลง
  สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นจากการให้บริการถึงแม้ว่าจะมีอัตราส่วนต่ำแต่มีแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นมาโดยตลอด
  โดยเฉพาะในปี 2544 ที่เพิ่มขึ้นจากปีก่อนถึงประมาณร้อยละ 9.12
  เป็นผลมาบริษัทได้ปรับราคาค่าบริการ และในปี 2546
  นอกจากบริษัทจะปรับค่าบริการชุมชนเพิ่มแล้ว
  บริษัทยังเริ่มเรียกเก็บค่าบริการอื่นที่ไม่เคยเรียกเก็บจากผู้ให้บริการสาธารณูปโภคต่างๆ
  ในพื้นที่โครงการ เช่น ค่าติดตั้งตู้เอทีเอ็ม ตู้โทรศัพท์สาธารณะ
  หรือเสารับส่งสัญญาณโทรศัพท์มือถือ
  โดยปัจจุบันบริษัทหันมาให้ความสำคัญกับรายได้จากการให้บริการมากขึ้น
  เนื่องจากเล็งเห็นว่าเป็นรายได้ที่มีความแน่นอน
  รวมทั้งพยายามปรับปรุงประสิทธิภาพในการให้บริการและครอบคลุมการบริการต่างๆ
  เพื่อสร้างรายได้จากการให้บริการมากยิ่งขึ้น

  - กำไรสุทธิ

  ในปี 2544-2546 และในปี 2547 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 77.39, 125.85, 69.47 และ
  80.33 ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งปัจจัยที่ทำให้ธุรกิจของบริษัทสามารถสร้างกำไรได้อย่างสม่ำเสมอ
  เนื่องมาจากโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครได้จัดตั้งมากว่า 30 ปี
  และที่ดินที่ใช้ในการพัฒนาโครงการส่วนใหญ่ได้มีการจัดซื้อมาตั้งแต่ช่วงแรกของการดำเนินงานทำให้บริษัทมีต้นทุนที่ดินต่ำ
  และในส่วนของรายได้จากการบริการ
  บริษัทจะกำหนดค่าบริการจากต้นทุนของค่าบริการบวกกำไรส่วนเพิ่มในอัตราที่บริษัทกำหนดไว้และจะปรับอัตราค่าบริการเมื่อต้นทุนเพิ่มขึ้นทำให้บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานมาโดยตลอด
  อีกทั้งเงินลงทุนที่นำมาใช้ในการพัฒนาโครงการส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนที่ได้มาจากกำไรจากการดำเนินงาน
  จึงทำให้บริษัทมีภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินไม่มากนัก นอกจากนี้
  บริษัทได้พยายามปรับปรุงโครงสร้างองค์กรและการบริหาร
  พัฒนาระบบการให้บริการสาธารณูปโภคให้มีประสิทธิภาพและเพิ่มความคล่องตัวในการให้บริการแก่ลูกค้าได้ทั่วถึงและดียิ่งขึ้น
  ซึ่งช่วยลดต้นทุนในการดำเนินงานและเพิ่มรายได้ให้แก่บริษัทอีกทางหนึ่ง แต่อย่างไรก็ตาม
  กำไรสุทธิที่เกิดในแต่ละปีจะผันผวนตามยอดขายที่ดินโครงการของบริษัทเป็นหลัก
  ดังนั้นหากปีใดบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินสูงก็จะทำให้ปีนั้นมีกำไรสุทธิสูงขึ้นตามไปด้วย

  - อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  เมื่อพิจารณาอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมา
  ปรากฏว่าบริษัทมีอัตราผลตอบแทนอยู่ในเกณฑ์ที่ดีมาโดยตลอด คืออยู่ในอัตราเฉลี่ยไม่ต่ำกว่าร้อยละ
  10 แต่ในปี 2546 และในงวดปี 2547 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลดลงต่ำกว่าร้อยละ 10
  คือเท่ากับร้อยละ 7.66 และ 6.53 ตามลำดับ
  ซึ่งสาเหตุหลักที่ทำให้บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นลดลงเป็นอย่างมาก
  เนื่องมาจากรายได้จากการขายที่ดินของบริษัทลดลง คือ ในปี 2546 บริษัทมียอดขายที่ดินเท่ากับ
  157.34 ล้านบาท ลดลงจากปี 2545 ร้อยละ 56 และงวดปี 2547 มียอดขายเพียงแค่ 182.38
  ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีเพียงร้อยละ 15.91 นอกจากนี้ ในปี 2546-2547
  บริษัทได้มีการเพิ่มทุนทั้งจากการเสนอขายให้แก่นักลงทุนเฉพาะเจาะจงและประชาชนทั่วไปทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มสูงขึ้นจากในปี
  2546 ที่เท่ากับ 965.89 ล้านบาท เป็น 1,493.42 ล้านบาท

2)  ฐานะการเงิน

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 2,092.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน
  519.26 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 33.00
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงส่วนประกอบของสินทรัพย์ในรอบปีที่ผ่านมา ดังนี้

  - สินทรัพย์หมุนเวียน

  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียน 1,964.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2546
  จำนวน 493.08 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 33.51
  สินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นเงินทุนที่บริษัทได้รับจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนทั่วไปสุทธิจำนวน
  500 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนในรูปของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายและเงินสดเพิ่มขึ้น
  โดยได้ลงทุนซื้อที่ดินโครงการนวนครที่โคราชเพิ่มเติมและใช้ในการพัฒนาโครงการเขตปลอดอากรและโคราชจำนวน
  190.59 ล้านบาท คงเหลือเป็นเงินสดอีก 304.85 ล้านบาท

  - เงินลงทุนระยะยาว

  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีเงินลงทุนระยะยาวเท่ากับ 20.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546
  จำนวน 1.74 ล้านบาท เนื่องจาก ในการเพิ่มทุนของบริษัท นวนคร ดิสตริบิวชั่น เซ็นเตอร์
  จำกัด มีผู้ถือหุ้นเดิมบางรายสละสิทธิ์ในการเพิ่มทุนบริษัทจึงได้สิทธิ์เข้าลงทุนเพิ่มตามสัดส่วนอีก
  1.27 ล้านบาท รวมทั้งบริษัท นวนคร อินเตอร์เนชั่นแนล การ์ด จำกัด
  ได้มีการเรียกชำระเงินค่าหุ้นส่วนที่เหลือให้เต็มมูลค่าที่ตราไว้จากเดิมที่มีทุนจดทะเบียนชำระแล้ว
  2.5 ล้านบาท เป็น 5 ล้านบาท ซึ่งบริษัทได้จ่ายชำระเงินตามสัดส่วนหุ้นที่บริษัทถือหุ้นเป็นเงิน
  0.48 ล้านบาท

  - อาคารและอุปกรณ์

  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีอาคารและอุปกรณ์ จำนวน 106.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี
  2546 จำนวน 25.19 ล้านบาท ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงสาธารณูปโภคส่วนกลาง
  และค่าใช้จ่ายสำหรับรถยนต์ประจำตำแหน่งของผู้บริหารที่ใช้ในกิจการของบริษัทที่เพิ่มขึ้น

  คุณภาพของสินทรัพย์

  - ลูกหนี้การค้า

  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีลูกหนี้การค้ารวมทั้งสิ้น 46.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2546
  จำนวน 0.95 ล้านบาท ลูกหนี้ทั้งหมดของบริษัทจะเป็นลูกหนี้การค้าค่าบริการทั้งหมด
  โดยบริษัทได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้วจำนวนทั้งสิ้น 6.24 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 13.55 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
  ซึ่งเป็นการตั้งสำรองในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเกิน 1 ปีทั้งจำนวน
  และตั้งสำรองในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระตั้งแต่ 6-12 เดือนบางส่วน
  โดยบริษัทได้กำหนดหลักเกณฑ์ในการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ดังนี้ คือ ตั้งสำรอง 100%
  ในส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 1 ปี และตั้งสำรอง 25%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 6-12 เดือน
  บริษัทจึงเห็นว่าการตั้งสำรองดังกล่าวเพียงพอแล้ว
  อย่างไรก็ตามบริษัทได้ปรับปรุงระบบในการเร่งรัด
  ติดตามหนี้กับลูกหนี้ที่ค้างชำระให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น โดยหนี้ที่ค้างชำระเกินกว่า 6 เดือน
  บริษัทจะทำหนังสือแจ้งเตือนลูกหนี้ให้ชำระค่าบริการที่ค้างชำระไม่เกิน 2 ครั้ง
  หากยังไม่ได้รับการชำระหนี้ก็จะพิจารณาดำเนินการตามกฎหมายต่อไป
  ทั้งนี้เพื่อช่วยลดยอดลูกหนี้ค้างชำระเป็นเวลานานให้น้อยลง

  - ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

  ณ 31 ธันวาคม 2547
  บริษัทไม่ได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อขาดทุนจากการด้อยค่าของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายแต่อย่างใด
  เนื่องจากราคาตลาดหรือมูลค่าจากการใช้สินทรัพย์ ณ
  ปัจจุบันของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายของบริษัทโดยรวมมีมูลค่าสูงกว่าราคาตามบัญชี

  - เงินลงทุนระยะยาวอื่น

  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีเงินลงทุนระยะยาวอื่นรวมเท่ากับ 20.59 ล้านบาท
  โดยในระหว่างงวดบริษัทไม่ได้มีการตั้งสำรองการด้อยค่าของเงินลงทุนเพิ่มเติมแต่ประการใด
  ยกเว้นเงินลงทุนในบริษัท บางกอกคลับ จำกัด
  ที่ได้มีการตั้งสำรองการด้อยค่าไว้บางส่วนแล้วจำนวน 0.67 ล้านบาท (จากเงินลงทุน 1.00
  ล้านบาท)
  ซึ่งบริษัทเห็นว่าการตั้งสำรองดังกล่าวเพียงพอแล้วกับคุณภาพของเงินลงทุนในแต่ละบริษัทที่บริษัทเข้าร่วมลงทุน

  - อาคารและอุปกรณ์

  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทไม่มีการบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าของอาคารและอุปกรณ์แต่อย่างใด
  เนื่องจากปัจจุบันไม่มีข้อบ่งชี้ที่มีนัยสำคัญใดๆ
  ว่ามูลค่าสุทธิตามบัญชีของอาคารและอุปกรณ์ของบริษัทจะมีจำนวนต่ำกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนหรือมูลค่ายุติธรรมแต่อย่างใด

3)  สภาพคล่อง

  กระแสเงินสด

  บริษัทมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดในระหว่างปี 2544–2546 และในปี 2547
  ที่สำคัญ ดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

+--------------------------------------+------+------+------+-------+
| รายการ                               | 2547 | 2546 | 2545 | 2544  |
+--------------------------------------+------+------+------+-------+
| กำไรสุทธิ                              | 8    | 6    | 12   | 77.39 |
|                                      | 0.33 | 9.47 | 5.85 |       |
+--------------------------------------+------+------+------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)             | (61  | (173 | (150 | (     |
| กิจกรรมดำเนินงาน                       | .68) | .88) | .34) | 4.77) |
+--------------------------------------+------+------+------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน  | (38  | (33  | (39  | (2    |
|                                      | .50) | .93) | .62) | 5.72) |
+--------------------------------------+------+------+------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)             | 40   | 17   | 19   | (2    |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                        | 5.03 | 3.72 | 4.26 | 4.62) |
+--------------------------------------+------+------+------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      | 30   | (34  | 4.30 | (5    |
| (ลดลง) สุทธิ                           | 4.85 | .09) |      | 5.10) |
+--------------------------------------+------+------+------+-------+

  ภาพรวมของกระแสเงินสดในช่วงที่ผ่านมาของบริษัท
  ถึงแม้ว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานติดต่อกันมาหลายปี
  แต่เนื่องจากบริษัทได้มีการพัฒนาโครงการเพื่อขายอยู่ตลอดเวลา เช่น
  การจัดซื้อที่ดินโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร (โคราช) หรือเขตปลอดอากร
  และเงินลงทุนที่ใช้ไปสำหรับการพัฒนาพื้นที่โครงการดังกล่าว ทำให้ในช่วง 3-4
  ปีที่ผ่านมาบริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบมาโดยตลอด
  ซึ่งนอกเหนือจากกระแสเงินสดที่ใช้ไปในการลงทุนซึ่งได้มาจากกำไรสุทธิแล้ว
  ส่วนใหญ่บริษัทจะได้มาจากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงิน ในขณะที่ปี 2546 และ 2547
  บริษัทได้จัดหาเงินจากแหล่งเงินทุนอื่นทดแทนการกู้ยืม
  โดยได้เสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่นักลงทุนเฉพาะเจาะจงและประชาชนทั่วไป
  ทำให้ปัจจุบันบริษัทมีสภาพคล่องที่ดีขึ้นและมีเงินลงทุนเพียงพอที่จะนำไปใช้ลงทุนในโครงการของบริษัทได้อย่างเต็มที่
  อีกทั้งในระหว่างปี 2546 บริษัทได้ปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงิน (Refinance)
  เพื่อกู้ยืมเงินระยะยาวมาจ่ายชำระหนี้ระยะสั้นของบริษัท
  และขยายวงเงินสินเชื่อเพื่อรองรับการลงทุนของบริษัทในอนาคตอีกด้วย
  ยิ่งทำให้บริษัทมีสภาพคล่องที่มีเสถียรภาพและมั่นคงมากขึ้น
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดในระหว่างปี 2546 และปี 2547 ดังนี้

  ในปี 2546 บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 173.88 ล้านบาท
  ซึ่งกระแสเงินสดส่วนใหญ่ได้จากกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับด้วยค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ตัวเงินจำนวน
  92.74 ล้านบาท
  และได้ใช้เงินสดชำระค่าที่ดินทั้งบริเวณโครงการเดิมเพื่อนำมาพัฒนาเป็นเขตปลอดอากรและโครงการที่โคราชเพิ่มเติม
  และค่าใช้จ่ายในการพัฒนาก่อสร้างโครงการเพิ่มขึ้นระหว่างปีประมาณ 299.66 ล้านบาท
  รวมทั้งจ่ายชำระภาษีเงินได้นิติบุคคลและค่าใช้จ่ายค้างจ่าย 33.89 ล้านบาท ในปีเดียวกันนี้
  บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 33.93 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นเงินสดที่นำไปจัดซื้อรถยนต์เพื่อใช้ในกิจการของบริษัทและปรับปรุงระบบสาธารณูปโภค เช่น
  สร้างถนนคอนกรีตเสริมเหล็ก ซ่อมแซมอาคารบ่อบาดาลและป้อมยาม จำนวน 29.69 ล้านบาท
  และลงทุนในบริษัท นวนคร ดิสตริบิวชั่น เซ็นเตอร์ จำกัด เพิ่มขึ้น 6.06 ล้านบาท
  แต่ในขณะที่บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมการจัดหาเงินจำนวน 173.72 ล้านบาท
  เนื่องจากในปลายปี 2546 บริษัทได้ทำสัญญากู้ยืมเงินระยะยาวกับธนาคารกรุงไทย จำกัด
  (มหาชน) ในวงเงินรวมทั้งสิ้น 1,056.5 ล้านบาท
  เพื่อนำไปจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวของวงเงินสินเชื่อเดิม (Refinance)
  และนำไปใช้ในการดำเนินโครงการเขตปลอดอากรและโครงการโคราช
  (รายละเอียดตามหมายเหตุประกอบงบการเงินสำหรับงวด 6 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน
  2547 ข้อ 8 เงินกู้ยืมระยะยาว)
  รวมทั้งได้จากการขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่นักลงทุนเฉพาะเจาะจงอีก 60 ล้านบาท ทั้งนี้
  จากปัจจัยต่างๆ ดังกล่าวส่งผลให้ปี 2546 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ
  34.09 ล้านบาท

  สำหรับในปี 2547
  บริษัทมีกระแสเงินสดที่ได้มาจากการกิจกรรมจัดหาเงินโดยการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้กับประชาชนทั่วไปเมื่อเดือนพฤษภาคม
  2547 จำนวน 500 ล้านบาท
  ซึ่งเงินที่ได้รับจากการเพิ่มทุนในครั้งนี้บริษัทนำไปใช้จัดซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร
  (โคราช) จำนวน 130.91 ล้านบาท
  และใช้เป็นค่าใช้จ่ายในการพัฒนาและดอกเบี้ยจ่ายที่บันทึกเป็นต้นทุนของโครงการเขตปลอดอากรอีก
  100.00 ล้านบาท
  นอกจากนี้บริษัทยังมีกระแสเงินสดที่ใช้ไปในส่วนของกิจกรรมการจัดหาเงินเพื่อจ่ายชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นอีก
  70.43 ล้านบาท รวมถึงจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม (ก่อน IPO) อีก 36.36 ล้านบาท
  และเมื่อรวมกับกระแสเงินสดที่บริษัทได้มาจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปรับเพิ่มด้วยค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้เป็นเงินสดอีก
  108.25 ล้านบาท ทำให้ ในปี 2547
  บริษัทมีกระแสเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิจำนวน 304.85 ล้านบาท

  อัตราส่วนสภาพคล่อง

  ในปี 2545
  บริษัทได้เริ่มขยายการลงทุนในธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจที่มีแนวโน้มเริ่มฟื้นตัวดีขึ้น
  บริษัทจึงใช้เงินจัดซื้อและพัฒนาที่ดินทั้งในโครงการเดิมและโครงการใหม่ที่โคราชเป็นจำนวนมาก
  โดยเงินทุนที่บริษัทใช้ส่วนใหญ่ได้จากการกู้ยืมเงินซึ่งส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะสั้นรวมกับเงินที่ได้มาจากกำไรจากการดำเนินงาน
  ส่งผลให้ ณ ขณะนั้นบริษัทมีสภาพคล่องปรับตัวลดลง คือ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 3.20 เท่า
  และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเพียง 0.28 เท่า ลดลงจากปี 2544 ที่เท่ากับ 8.58 และ
  1.79 เท่าตามลำดับ สำหรับในปี 2546
  บริษัทยังคงมีความจำเป็นจะต้องใช้เงินลงทุนเพื่อจัดซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการต่อเนื่องจากปีก่อนเพื่อลดต้นทุนอันเนื่องจากการประหยัดต่อขนาดของการลงทุนที่เพิ่มสูงขึ้น
  (Economies of Scale) ทำให้สภาพคล่องของบริษัทลดลงอย่างต่อเนื่อง
  จากปัจจัยดังกล่าวบริษัทจึงมีนโยบายจัดหาเงินลงทุนจากแหล่งอื่นมาทดแทนการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินเพียงอย่างเดียว
  เพื่อป้องกันและรองรับปัญหาการขาดสภาพคล่องที่อาจจะเกิดขึ้นทั้งในระยะสั้นและยาว
  โดยในระหว่างปี 2546 ได้เสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่บุคคลเฉพาะเจาะจงจำนวน 60 ล้านบาท
  เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน นอกจากนี้ในช่วงปลายปี 2546
  บริษัทยังประสบความสำเร็จในการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงินโดยได้ทำสัญญากู้ยืมเงินระยะยาวกับธนาคารกรุงไทย
  จำกัด (มหาชน) เพื่อนำเงินมาจ่ายคืนหนี้ระยะสั้น (Refinance)
  ทำให้บริษัทมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นลดลง 182.82 ล้านบาท เป็นผลให้ ณ สิ้นปี
  2546 บริษัทมีสภาพคล่องทางการเงินปรับตัวดีขึ้นพอสมควร
  โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วปรับตัวสูงขึ้นเป็น 8.42 และ 0.43
  เท่าตามลำดับ

  สำหรับในปี 2547 บริษัทได้รับเงินจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนทั่วไป 500
  ล้านบาท ทำให้บริษัทมีสภาพคล่องทางการเงินปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องจากปีก่อนอย่างมาก คือ
  มีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วปรับตัวสูงขึ้นเป็น 14.88 และ 2.88
  เท่าตามลำดับ และส่งผลให้ปัจจุบันบริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง
  และมีกระแสเงินสดเพียงพอที่จะใช้ในการดำเนินงานและขยายการลงทุนต่อไปได้ในอนาคต

  รายจ่ายลงทุน

  ปัจจุบันบริษัทมีนโยบายลงทุนเฉพาะในธุรกิจพัฒนานิคมอุตสาหกรรมเป็นหลัก
  รายจ่ายลงทุนในช่วงที่ผ่านมาใช้ไปในการพัฒนาโครงการระบบสาธารณูปโภคภายในโครงการ
  และการจัดซื้อที่ดินเพิ่มเพื่อนำมาพัฒนาโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมทั้งโครงการเดิมและโครงการใหม่ที่จะดำเนินการในปี
  2546 และ 2547 โดยในปี 2546 บริษัทมีรายจ่ายลงทุนในโครงการโคราชจำนวน 123.93
  ล้านบาท และโครงการเขตปลอดอากรอีก 158.49 ล้านบาท และในปี 2547
  บริษัทได้ใช้เงินลงทุนไปในโครงการโคราชแล้ว 130.91 ล้านบาท และโครงการเขตปลอดอากร
  100.00 ล้านบาท
  บริษัทยังมีภาระผูกพันเกี่ยวกับรายจ่ายในการลงทุนเพื่อพัฒนาโครงการโคราชและเขตปลอดอากรอีก
  193.2 ล้านบาท
  โดยจะใช้เงินทุนที่ได้จากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนทั่วไปส่วนเหลือกับเงินจากการกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มเติมบางส่วน

  ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายลงทุนในแต่ละโครงการว่าก่อนการตัดสินใจลงทุนไม่ว่าในโครงการใหม่ใดๆ
  บริษัทจะศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการว่ามีผลตอบแทนคุ้มค่าต่อการลงทุนหรือไม่
  ทั้งทางด้านการเงิน การตลาด สังคม และผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม
  เพื่อใช้ประกอบการตัดสินใจได้อย่างถูกต้องและแม่นยำมากยิ่งขึ้น
  โดยจะคำนึงถึงผลประโยชน์ที่บริษัทจะได้รับสูงสุดเป็นที่ตั้ง

4)  แหล่งที่มาของเงินทุน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

  ในปี 2546
  บริษัทได้ขยายการลงทุนและพัฒนาโครงการเดิมและโครงการใหม่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขยายตัวของเศรษฐกิจในประเทศที่คาดการณ์ว่าในปี
  2547 จะมีอัตราการขยายตัวของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 6
  บริษัทจึงได้จัดหาเงินทุนโดยการกู้ยืมเงินระยะยาวจากสถาบันการเงินเพื่อนำไปชำระคืนหนี้สินระยะสั้นและพัฒนาโครงการเขตปลอดอากรและโครงการนิคมอุตสาหกรรมแห่งใหม่ที่โคราชเพิ่มเติมในวงเงินทั้งสิ้น
  1,056.5 ล้านบาท
  แต่ในขณะเดียวกันบริษัทมีนโยบายที่จะบริหารโครงสร้างเงินทุนให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
  บริษัทจึงจัดหาเงินทุนบางส่วนจากการระดมทุนโดยเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่นักลงทุนเฉพาะเจาะจงจำนวน
  60 ล้านบาท ทำให้ ณ 31 ธันวาคม 2546
  บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากปีก่อนไม่มากนักเป็น 0.63 เท่า สำหรับ ณ
  31 ธันวาคม 2547
  บริษัทได้เข้าไประดมทุนจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยโดยการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนทั่วไปซึ่งทำให้ได้รับเงินจากการเพิ่มทุนภายหลังหักค่าใช้จ่ายแล้วเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น
  483.56 ล้านบาท เป็นส่วนที่เพิ่มในรายการของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว 200 ล้านบาท
  และส่วนเกินของมูลค่าหุ้นอีก 283.56 ล้านบาท
  ในขณะที่ในส่วนของหนี้สินบริษัทได้ชำระคืนหนี้สินระยะสั้นบางส่วนทำให้หนี้สินรวมมีการเปลี่ยนแปลงลดลงจากสิ้นปี
  2546 จำนวน 8.28 ล้านบาท
  จึงทำให้บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปรับตัวลดลงเหลือเพียง 0.40 เท่า
  ซึ่งผลจากการได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยทำให้บริษัทมีโครงสร้างทางการเงินที่เหมาะสมและช่วยเพิ่มความสามารถหรือช่องทางในการระดมทุนให้แก่บริษัทได้หลากหลายมากยิ่งขึ้น
  อีกทั้งยังทำให้บริษัทมีต้นทุนทางการเงินโดยรวมลดลงด้วย

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ในช่วงที่ผ่านมาบริษัทมีผลการดำเนินงานที่มีกำไรมาโดยตลอด
  ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นตามผลกำไรที่เกิดขึ้นในแต่ละปีอย่างต่อเนื่อง
  ประกอบกับในระหว่างปี 2546 บริษัทได้ระดมทุนจากการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 60 ล้านบาท
  รวมกับผลกำไรที่เกิดขึ้นในระหว่างปีอีก 69.47 ล้านบาท ทำให้ ณ 31 ธันวาคม 2546
  บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 965.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2545 อีกจำนวน 117.24
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 13.81

  อนึ่ง เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2546 ที่ประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2546
  ได้มีมติอนุมัติจ่ายปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์ในอัตราร้อยละ 10 ต่อปี (เท่ากับ 1 บาทต่อหุ้น)
  เป็นจำนวนเงินรวม 12.24 ล้านบาท และมีมติอนุมัติให้แปลงหุ้นบุริมสิทธิ์ทั้งจำนวน 122.37
  ล้านบาท เป็นหุ้นสามัญของบริษัทจำนวน 12.237 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้ 10 บาทต่อหุ้น
  นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม 2546 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2546
  ของบริษัทได้มีมติอนุมัติการจ่ายหุ้นปันผลระหว่างกาลแก่ผู้ถือหุ้นรวมเป็นเงินทั้งสิ้น 444.74
  ล้านบาท โดยจ่ายเป็นหุ้นสามัญรวมทั้งสิ้น 44.474 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท
  ในอัตราส่วน 1 หุ้นสามัญเดิมต่อ 2 หุ้นสามัญปันผล
  ซึ่งรายการดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทแต่อย่างใดแต่มีผลต่อรายการทางบัญชี
  กล่าวคือ กำไรสะสมของบริษัทจะลดลงจำนวน 444.74 ล้านบาท
  ในขณะที่ทุนจดทะเบียนชำระแล้วจะเพิ่มขึ้นในจำนวนที่เท่ากัน
  ซึ่งจะทำให้ทุนจดทะเบียนชำระแล้วของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 222.37 เป็น 727.11 ล้านบาท
  แบ่งเป็นหุ้นสามัญจำนวน 72.711 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท

  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2546 จำนวน 527.25 ล้านบาท
  เป็น 1,493.42 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากการขายหุ้นเพิ่มทุนให้ประชาชนทั่วไปจำนวน
  500 ล้านบาท
  ในขณะที่บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นเดิมก่อนเสนอขายหุ้นให้แก่ประชาชนทั่วไป จำนวนหุ้น
  72.71 ล้านหุ้น ในอัตรา 0.50 บาทต่อหุ้น คิดเป็นเงินจำนวน 36.36 ล้านบาท

  หนี้สิน

  ณ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีหนี้สินรวมเท่ากับ 607.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2545
  จำนวน 120.84 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 24.83
  เป็นส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่เพิ่มขึ้นจำนวน 335.63 ล้านบาท ในขณะที่เงินกู้ยืมระยะสั้นลดลง
  208.02 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทได้ลงนามในสัญญาเงินกู้ยืมระยะยาวฉบับใหม่กับธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน)
  เพื่อนำเงินไปชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน (Refinance)
  ซึ่งทำให้บริษัทลดความเสี่ยงในการจัดหาเงินมาจ่ายชำระหนี้สินระยะสั้นคืนให้แก่เจ้าหนี้
  และทำให้บริษัทมีโครงสร้างเงินกู้ยืมเหมาะสมกับการลงทุนในสินทรัพย์มากขึ้น ทั้งนี้
  สัญญาเงินกู้ยืมฉบับใหม่ไม่มีข้อกำหนดการดำรงอัตราส่วนทางการเงินแต่อย่างใด สำหรับในปี
  2547
  บริษัทมีสภาพคล่องทางการเงินดีขึ้นเนื่องจากบริษัทมีเงินที่ได้รับจากการเพิ่มทุนเสนอขายให้ประชาชนทั่วไป
  จึงได้นำเงินที่มีสภาพคล่องส่วนเกินบางส่วนไปจ่ายชำระคืนหนี้เงินกู้ยืมระยะสั้น 70.43 ล้านบาท
  เพื่อเป็นการบริหารต้นทุนและโครงสร้างทางการเงินให้เหมาะสม
  ในขณะเดียวกันได้เบิกเงินกู้ยืมเงินระยะยาวบางส่วนไปใช้พัฒนาโครงการต่างๆ
  ของบริษัทตามสัญญาเงินกู้ยืมที่ได้ทำไว้ในปี 2546 เพิ่มขึ้นอีกจำนวน 36.44 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีโครงสร้างการได้มาและใช้ไปของเงินลงทุนที่เหมาะสม (Matching Fund) ทั้งนี้
  ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีหนี้สินโดยรวมลดลงจากปี 2546 เหลือ 599.30 ล้านบาท

5)  ปัจจัยที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  ต้นทุนที่ดินโครงการใหม่ที่อาจเพิ่มสูงขึ้นในอนาคต

  บริษัทก่อตั้งเมื่อปี 2514
  เพื่อดำเนินธุรกิจเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมโดยมีพื้นที่โครงการเริ่มต้นประมาณ 5,000 ไร่
  และได้จัดซื้อที่ดินบริเวณโดยรอบพื้นที่โครงการเพิ่มขึ้น 1,135 ไร่ รวมเป็นพื้นที่ 6,135 ไร่
  ปัจจุบันมีพื้นที่คงเหลือขายประมาณ 902 ไร่ นอกจากนี้ ในปี 2545
  บริษัทได้ซื้อที่ดินที่อำเภอสูงเนิน จังหวัดนครราชสีมา อีกจำนวน 1,175 ไร่ และในระหว่างปี
  2546-2547 ซื้อเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 453 ไร่ (ซื้อในปี 2546 ประมาณ 380 ไร่)
  เพื่อพัฒนาเป็นเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร (โคราช)
  ซึ่งจากการที่บริษัททยอยซื้อที่ดินเพื่อนำมาพัฒนาดังกล่าว
  ทำให้บริษัทมีต้นทุนที่ดินเพื่อขายแต่ละแห่งไม่เท่ากันโดยที่ดินที่ซื้อมาก่อน
  (โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเริ่มโครงการ) ส่วนใหญ่มักจะมีต้นทุนต่ำกว่าที่ดินที่ซื้อมาภายหลัง
  และเมื่อบริษัทขายที่ดินที่ซื้อมาก่อนก็จะได้รับกำไรสูงกว่าการขายที่ดินที่ซื้อมาภายหลัง ดังนั้น
  ในอนาคตเมื่อบริษัทขายที่ดินที่ซื้อมาตั้งแต่เริ่มต้นโครงการหมดก็จะทำให้บริษัทมีกำไรจากการขายที่ดินลดลง
  อันเนื่องมาจากต้นทุนที่ซื้อใหม่สูงกว่าต้นทุนเดิมมาก
  โดยมีรายละเอียดประมาณการต้นทุนที่ดินขายที่เปลี่ยนแปลงไป ดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+
|   รายละเอียด     |   โคร   |             |             |   รวม      |
|                 | งการเดิม |  โครงการใหม่ |             |            |
|                 |         |   *         |             |            |
+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+
|                 |         |             |   โคราช     |            |
|                 |         | เขตปลอดอากร |             |            |
+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+
|   พื้นที่ขายคงเหลือ  |   750   |   185       |   809       |   1,738    |
|   (ไร่)          |         |             |             |            |
+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+
|                 |   4.75  |   4.25      |   1.80      |   3.33     |
| ราคาขายเฉลี่ยต่อไร่ |         |             |             |            |
+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+
|   รวมมูลค่าขาย    |   3,562 |   786       |   1,435     |   5,783    |
+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+
|   ต้นทุนที่ดินขาย    |         |             |             |            |
+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+
|   - มูลค่า        |   640   |   596       |   960       |   2,196    |
+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+
|   - ร้อยละ       |   18.00 |   75.83     |   66.90     |   38.00    |
+-----------------+---------+-------------+-------------+------------+

  หมายเหตุ : จำนวนพื้นที่ขายคงเหลือในโครงการเขตปลอดอากร และโครงการเขตส่งเสริม
  อุตสาหกรรมนวนคร (โคราช) เป็นไปตามรายการการศึกษาความเป็นไปได้ที่จัดทำโดยบริษัท
  ไทย ดีซีไอ จำกัด ทั้งนี้ ในส่วนของโครงการโคราชไม่รวมที่ดินที่ซื้อใหม่เพิ่มขึ้นอีก 453 ไร่

  อนึ่ง ในการจัดซื้อที่ดินแปลงใหม่เพื่อขยายการลงทุนในแต่ละครั้ง
  บริษัทจะมีการศึกษาความเป็นได้ในการลงทุนก่อนจัดซื้อที่ดิน
  โดยปัจจัยหลักที่บริษัทใช้ในการพิจารณา คือ
  ราคาที่ดินที่จัดซื้อมาเป็นสำคัญโดยต้องมีราคาจำหน่ายที่สามารถแข่งขันได้
  รวมทั้งผลตอบแทนที่ได้รับจากการลงทุนต้องอยู่ในระดับที่เหมาะสม ดังนั้น
  บริษัทจึงเชื่อว่าถึงแม้ในอนาคตบริษัทอาจจะมีอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินลดลง
  แต่คงจะลดลงอยู่ในระดับที่สามารถแข่งขันกับคู่แข่งขันได้และเพียงพอที่จะสร้างผลกำไรและจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นได้อย่างต่อเนื่องและสม่ำเสมอต่อไป

  แผนผังที่ดินของโครงการ

  เขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร (ปทุมธานี)
  เป็นโครงการนิคมอุตสาหกรรมแห่งแรกของประเทศไทย ซึ่งได้ก่อตั้งมาเป็นระยะเวลานาน
  ประกอบกับมีการขยายตัวของโครงการอย่างต่อเนื่อง
  อีกทั้งในอดีตบริษัทได้ขายที่ดินในเขตอุตสาหกรรมบางส่วนให้แก่นักลงทุนทั่วไปที่ได้นำที่ดินไปพัฒนาเป็นเขตพาณิชยกรรมและที่อยู่อาศัย
  ส่งผลต่อการจัดวางผังเมืองของโครงการในปัจจุบันที่ไม่มีระเบียบมากนัก
  และอาจส่งผลให้เกิดข้อจำกัดในการขายที่ดินในโครงการบางแปลงให้แก่นักลงทุนได้
  อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันบริษัทได้มีการจัดวางแผนผังแม่บทของโครงการที่ชัดเจน
  และในการขายที่ดินให้กับนักลงทุนบริษัทจะพิจารณาถึงการนำที่ดินไปใช้ประโยชน์ให้ตรงกับเขตที่ตั้งที่ได้กำหนดไว้ในแผนผังแม่บทของบริษัท

  พื้นที่โครงการอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าพื้นที่ข้างเคียง

  สถานที่ตั้งของโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครเดิมเป็นที่ลุ่มและมีพื้นที่อยู่ในระดับที่ต่ำ
  บริษัทจึงต้องก่อสร้างแนวเขื่อนบริเวณรอบโครงการและระบบระบายน้ำภายในโครงการเพื่อรองรับและป้องกันการเกิดน้ำท่วม
  รวมถึงในกรณีที่บริษัทมีการจัดซื้อที่ดินแห่งใหม่เพื่อนำมาพัฒนาก็ต้องมีการสร้างแนวเขื่อนใหม่และวางระบบระบายน้ำเพิ่มเติม
  ซึ่งทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการพัฒนาที่ดินและค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาแนวเขื่อนและระบบระบายน้ำของโครงการสูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งขันที่มีที่ตั้งโครงการอยู่ในที่สูงหรือที่ดอนซึ่งไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายดังกล่าว
  ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ต้นทุนในการพัฒนาโครงการของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม
  ปัจจุบันบริษัทได้ก่อสร้างแนวเขื่อนและระบบระบบบายน้ำภายในเสร็จเรียบร้อยแล้ว
  จึงมีเพียงค่าใช้จ่ายในส่วนของการบำรุงรักษาและค่าใช้จ่ายเฉพาะส่วนที่ต้องสร้างเพิ่มเติมตามบริเวณพื้นที่ดินที่ซื้อเพิ่มขึ้นเท่านั้น
  โดยในช่วงที่ผ่านมา
  ในแต่ละปีบริษัทจะมีค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาแนวเขื่อนและระบบระบายน้ำคิดเป็นร้อยละ 3-5
  ของค่าใช้จ่ายรวม ซึ่งมีสัดส่วนเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายโดยรวมของบริษัท
  บริษัทจึงเชื่อว่าปัจจัยดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

  ที่ดินเพื่อขายไม่ติดโครงการเดิม

  การจัดซื้อรวบรวมที่ดินของบริษัทในอดีตใช้วิธีให้บุคคลทั่วไปเป็นผู้รวบรวมที่ดินแล้วขายต่อไปให้บริษัท
  เพื่อป้องกันการซื้อที่ดินราคาสูงเนื่องจาก
  หากผู้ขายทราบว่าผู้ซื้อเป็นบริษัทก็มักจะขึ้นราคาเพราะเข้าใจว่ามีกำลังซื้อมากกว่าบุคคลธรรมดา
  นอกจากนี้ที่ผ่านมาบริษัทจัดซื้อที่ดินโดยทะยอยรวบรวมเก็บที่ดินมิได้ซื้อเป็นแปลงใหญ่ๆ
  ซึ่งในการรวบรวมที่ดินเมื่อปี 2530 บริษัทได้ซื้อที่ดิน จำนวน 1 แปลง ขนาด 22-2-16 ไร่
  มูลค่าประมาณ 4.20 ล้านบาท ที่มีสภาพติดคลองไม่มีถนนให้รถเข้าออกและไม่ติดโครงการเดิม
  ซึ่งในระยะต่อไปบริษัทจะพิจารณาซื้อที่ดินต่อจากโครงการเดิมเพื่อเชื่อมกับที่ดินดังกล่าวเพื่อพัฒนาขายต่อไป
  ในขณะเดียวกันบริษัทจะพยายามขายที่ดินแปลงดังกล่าวให้แก่ผู้สนใจเพื่อลดข้อจำกัดในการพัฒนาที่ดิน

  การขายหุ้น บริษัท นวนคร อินเตอร์ เนชั่นแนล การ์ด จำกัด

  ณ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทถือหุ้นใน บริษัท นวนคร อินเตอร์ เนชั่นแนล การ์ด จำกัด (บริษัท
  ที่เกี่ยวข้อง) ซึ่งให้บริการรักษาความปลอดภัย
  ในบริเวณเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมของบริษัทคิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ 100 ของทุนจดทะเบียน
  ชำระแล้ว (ทุนจดทะเบียน 5.00 ล้านบาท เรียกชำระแล้ว 2.50 ล้านบาท มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ
  100 บาท) ทั้งนี้ในปี 2545 บริษัทที่เกี่ยวข้องมีรายได้รวม 18.92 ล้านบาท
  มีต้นทุนและค่าใช้จ่าย 19.58 ล้านบาท และมีขาดทุนสุทธิสำหรับปี 0.66 ล้านบาท และ ณ
  วันสิ้นปี 2545 บริษัทที่เกี่ยวข้องมีขาดทุนสะสม 0.86 ล้านบาท ทำให้มีส่วนของผู้ถือหุ้น 1.64
  ล้านบาท และมีสินทรัพย์รวม 4.04 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทได้หันมาเน้นการดำเนินงานธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมเพียงอย่างเดียว
  ประกอบกับเพื่อเป็นการลดผลกระทบทางบัญชีที่อาจเกิดขึ้น
  ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องจากการขาดทุนจากการดำเนินงานของบริษัทดังกล่าว
  ดังนั้นที่ประชุมคณะกรรมการ ครั้งที่ 4/2546 เมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2546
  จึงมีมติอนุมัติให้ขายเงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องดังกล่าวออกให้แก่บุคคลภายนอก ทำให้ ณ 31
  ธันวาคม 2546 บริษัทมีเงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องเป็นร้อยละ 18.99
  ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว ทั้งนี้ ในระหว่างปี 2547 บริษัทที่เกี่ยวข้องกันดังกล่าว
  ได้มีการเรียกชำระเงินค่าหุ้นส่วนที่เหลือเต็มจำนวน
  ทำให้ปัจจุบันมีทุนจดทะเบียนชำระแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 5 ล้านบาท
  โดยบริษัทได้ชำระเงินเพิ่มทุนตามสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัท
  และทำให้ปัจจุบันบริษัทมีมูลค่าเงินทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นจาก 0.40 ล้านบาท เป็น 0.87
  ล้านบาท

  ความคืบหน้าของโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร (โคราช)

  ตามมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 11/2546 เมื่อวันที่ 17 ตุลาคม 2546
  ได้มีมติอนุมัติให้บริษัทดำเนินการจัดซื้อที่ดินที่อำเภอสูงเนิน จังหวัดนครราชสีมาเพิ่มเติมประมาณ
  455 ไร่ ในราคาไร่ละ 2.8 แสนบาท เพื่อขยายโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร
  (โคราช) และเพื่อให้พื้นที่โครงการมีขนาดที่เหมาะสมต่อการพัฒนาเป็นนิคมอุตสาหกรรม
  รวมทั้งจะเป็นผลให้ต้นทุนขายต่อไร่ของที่ดินโครงการดังกล่าวต่ำลงอีกด้วยซึ่งเป็นผลจากการประหยัดต่อขนาด
  (Economies of Scale)
  เนื่องจากที่ดินที่ซื้อเพิ่มเติมจะช่วยเฉลี่ยต้นทุนค่าพัฒนาโครงการรวมที่เป็นต้นทุนคงที่ที่รับรู้เข้ามาเป็นส่วนของต้นทุนขายที่ดินให้ต่ำลง
  โดยบริษัทได้จัดซื้อที่ดินในบริเวณรอบโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร (โคราช)
  จากบุคคลภายนอกเพิ่มเติมแล้วประมาณ 453 ไร่ (ซื้อในปี 2546 จำนวน 380-1-21.2 ไร่
  และสำหรับพื้นที่ส่วนที่เหลือซื้อในปี 2547)
  ทำให้ปัจจุบันบริษัทมีพื้นที่เขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร (โคราช) รวมทั้งสิ้นประมาณ 1,628
  ไร่ บริษัทได้ดำเนินการออกแบบแปลนในส่วนของสาธารณูปโภคเฟสที่ 1 และ 2 เรียบร้อยแล้ว
  ปัจจุบันอยู่ระหว่างการก่อสร้างซึ่งแล้วเสร็จไปประมาณร้อยละ 70-80
  ในส่วนระบบสาธารณูปโภคเฟสที่ 3 และ 4 ซึ่งประกอบด้วย ท่อส่งน้ำดิบ โรงผลิตน้ำประปา
  และโรงบำบัดน้ำเสียนั้น
  ปัจจุบันบริษัทได้ดำเนินการออกแบบแปลนในส่วนของที่ดินที่จัดซื้อเพิ่มเติมเสร็จเรียบร้อยแล้ว
  คาดว่าจะสามารถประกวดราคาหาผู้รับเหมาและดำเนินการก่อสร้างให้แล้วเสร็จได้ภายในปี
  2548 ทั้งนี้ บริษัทมีแผนจะเปิดขายโครงการในพื้นที่เฟส 1 และ 2 ได้ประมาณปลายปี 2548

  ความคืบหน้าคดีฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายจากเจ้าของโครงการหมู่บ้านไทยธานี

  บริษัทได้ยื่นฟ้องร้องบริษัท เอส.แอล.ซี. (ประเทศไทย) จำกัด (“บริษัทคู่กรณี”)
  ซึ่งเป็นเจ้าของโครงการหมู่บ้านไทยธานีเพื่อเรียกค่าเสียหายจากการซ่อมแซมระบบสาธารณูปโภค
  และค่าเสียหายอื่นๆ รวมทั้งสิ้น 33.15 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทคู่กรณีไม่ได้ก่อสร้างระบบระบายน้ำเสียให้เป็นไปตามแบบแปลนที่กำหนดไว้
  ทำให้มีน้ำเสียจากหมู่บ้านไหลลงลำคลองสาธารณะซึ่งก่อให้เกิดปัญหาด้านสิ่งแวดล้อมแก่ผู้อยู่อาศัยในบริเวณใกล้เคียง
  โดยในระหว่างการฟ้องร้องบริษัทจะยังไม่โอนที่ดินที่ค้างโอนอีก 11 แปลง
  และคืนเงินประกันความเสียหายที่เกิดจากการซื้อขายที่ดินให้แก่บริษัทคู่กรณีจำนวน 14.70
  ล้านบาท จนกว่าบริษัทจะได้รับชำระเงินค่าเสียหายทั้งหมดเรียบร้อยก่อน แต่ต่อมาเมื่อวันที่ 1
  เมษายน 2547 บริษัทได้ทำสัญญาประนีประนอมยอมความกับคู่กรณีต่อหน้าศาล
  โดยบริษัทได้คืนเงินประกันให้กับคู่กรณีบางส่วนจำนวน 4.50 ล้านบาท
  ส่วนเงินประกันที่เหลือคู่กรณีตกลงยกให้บริษัทเพื่อชดเชยเป็นค่าภาษีอากรและค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างซ่อมแซมสาธารณูปโภค
  และบริษัทได้โอนที่ดินทั้ง 11 แปลงให้แก่บริษัทคู่กรณีเรียบร้อยแล้ว