ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

  1.1 รายงานการสอบบัญชี

  ปี 2547

  ผู้สอบบัญชี : บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด โดย นายเทอดทอง เทพมังกร
  ผู้สอบบัญชี รับอนุญาตเลขทะเบียน 3787

  ปี 2548 และ 2549

  ผู้สอบบัญชี : บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดยนางสายฝน อินทร์แก้ว ผู้สอบบัญชี
  รับอนุญาตเลขทะเบียน 4434

รายงานผลการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีระหว่างปี 2547-2549 สรุปได้ดังนี้

+--------+-------------------------------------------------------------+
| ปี 2547 | แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขดังนี้                                   |
|        |                                                             |
|        | เงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 931.21 ล้านบาท                         |
|        | คำนวณมูลค่าเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                               |
|        | โ                                                           |
|        | ดยใช้งบการเงินของบริษัทร่วมดังกล่าวที่ยังไม่ได้ผ่านการสอบทานโดยผู้สอบบัญชีนั้น |
|        | มีส่วนแบ่งกำไรจำนวน 94.62 ล้านบาท                               |
|        | ซึ่งแสดงรวมอยู่ในงบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท สิ้นสุดวันที่  |
|        | 31 ธันวาคม 2547 ซึ่งผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ                            |
|        | ไม่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทร่วมดังกล่าว                         |
|        | เ                                                           |
|        | นื่องจากงบการเงินของบริษัทร่วมดังกล่าวตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตรายอื่น |
+--------+-------------------------------------------------------------+

  --------- -------------------------------------------------------------
  ปี 2548    แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

  ปี 2549    แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
  --------- -------------------------------------------------------------

1.2 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1.2.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทและบริษัทย่อยได้จ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทในปี 2549
เป็นจำนวนเงินรวม 8,110,000 บาท

1.2.2 ค่าบริการอื่น

- ไม่มี -

2. งบการเงินเปรียบเทียบย้อนหลัง

งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย เปรียบเทียบระหว่างปี 2547-2549 สรุปได้ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------- ----------------------- -------------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                                       งบดุลรวม                                                

                               รายการ                  ณ วันที่ 31                                               
                                                       ธันวาคม                                                 
                                                       (ตรวจสอบแล้ว)                                           

                                                       2549                    2548                2547       

                                                       จำนวนเงิน       %        จำนวนเงิน   %        จำนวนเงิน   %

                               สินทรัพย์                                                                         

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                               

                               เงินสดและเงินฝากธนาคาร    1,101.0        4.4%     528.9      3.0%     1,038.6    7.1%

                               เงินลงทุนระยะสั้น           94.5           0.4%     0.7        0.0%     18.5       0.1%

                               ลูกหนี้การค้า - สุทธิ         1,060.5        4.2%     564.4      3.2%     439.6      3.0%

                               ลูกหนี้อื่น -                166.0          0.7%     2.8        0.0%     10.4       0.1%
                               กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                                                

                               สินค้าคงเหลือ              201.1          0.8%     160.9      0.9%     115.4      0.8%

                               สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น         374.1          1.5%     181.7      1.0%     86.0       0.6%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                     2,997.3        11.9%    1,439.4    8.1%     1,708.4    11.7%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                             

  เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย บริษัทร่วม                            0.0            0.0%     0.0        0.0%     80.3       0.5%
  และบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ                                                                                       

  ดอกเบี้ยค้างรับ -                                        0.0            0.0%     15.4       0.1%     37.8       0.3%
  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน สุทธิ                                                                                         

  เงินลงทุน                                              2,068.1        8.2%     1,236.6    7.0%     1,530.8    10.5%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                                18,107.6       71.9%    13,453.6   76.1%    10,283.2   70.4%

  ที่ดินที่ยังไม่ได้ใช้เพื่อการดำเนินงาน                           438.9          1.7%     438.9      2.5%     471.4      3.2%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                                                                               

                               ค่าความนิยม-สุทธิ           1,132.3        4.5%     736.7      4.2%     287.9      2.0%

                               สินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น - สุทธิ   318.6          1.3%     206.8      1.2%     96.1       0.7%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น - สุทธิ                              113.9          0.5%     149.7      0.8%     102.5      0.7%

  รวมสินทรัพย์                                            25,176.7       100.0%   17,677.2   100.0%   14,598.4   100.0%
  ---------------------------- ----------------------- -------------- -------- ---------- -------- ---------- --------

(หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------------- ---------------------------------------- -------------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                                                   งบดุลรวม (ต่อ)                                           

                          รายการ                                   ณ วันที่ 31                                               
                                                                   ธันวาคม                                                 
                                                                   (ตรวจสอบแล้ว)                                           

                                                                   2549                    2548                2547       

                                                                   จำนวนเงิน       %        จำนวนเงิน   %        จำนวนเงิน   %

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                      

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                             

                          เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน      437.6          1.7%     355.6      2.0%     87.9       0.6%

                          เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง              21.2           0.1%     10.0       0.1%     0.0        0.0%

                          เจ้าหนี้การค้า                               793.1          3.2%     640.9      3.6%     480.8      3.3%

                          ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   841.5          3.3%     892.3      5.0%     513.4      3.5%

                          ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                           228.4          0.9%     118.9      0.7%     104.5      0.7%

                          ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                            620.5          2.5%     364.5      2.1%     310.9      2.1%

                          เจ้าหนี้ค่าก่อสร้างและเงินประกันผลงาน            311.1          1.2%     179.9      1.0%     222.8      1.5%

                          อื่นๆ                                      733.3          2.9%     275.5      1.6%     158.1      1.1%

                          รวมหนี้สินหมุนเวียน                           3,986.7        15.8%    2,837.6    16.1%    1,878.4    12.9%

  หนี้สินระยะยาว-สุทธิ                                                  6,053.4        24.0%    6,195.8    35.0%    4,662.3    31.9%

  หุ้นกู้แปลงสภาพ-                                                     4,626.0        18.4%    0.0        0.0%     0.0        0.0%
  องค์ประกอบที่เป็นหนี้สิน                                                                                                       

  รายได้รอตัดบัญชี                                                     233.6          0.9%     183.4      1.0%     159.8      1.1%

  หนี้สินอื่น                                                           49.7           0.2%     42.9       0.2%     10.5       0.1%

                          รวมหนี้สิน                                  14,949.5       59.4%    9,259.7    52.4%    6,711.0    46.0%

                                                                                                                          

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                             

                          ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                     1,181.1        4.7%     1,163.4    6.6%     1,163.4    8.0%

                          ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                             4,625.1        18.4%    4,322.6    24.5%    4,322.6    29.6%

                          ส่วนเกินทุนจากการปรับมูลค่าเงินลงทุน             679.1          2.7%     254.7      1.4%     135.6      0.9%

                          ส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดินและอาคารเพิ่ม        982.6          3.9%     963.8      5.5%     968.7      6.6%

                          ผลต่างจากการปรับโครงสร้างการถือหุ้น            305.0          1.2%     0.0        0.0%     0.0        0.0%

                          ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                (20.0)         (0.1)%   0.0        0.0%     0.0        0.0%

                          หุ้นกู้แปลงสภาพ - องค์ประกอบที่เป็นทุน            50.1           0.2%     0.0        0.0%     0.0        0.0%

                          สำรองตามกฎหมาย                           131.2          0.5%     118.3      0.7%     90.2       0.6%

                          กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร                      1,786.1        7.1%     1,066.8    6.0%     844.6      5.8%

                          ส่วนต่ำกว่าทุนอื่น                             0.0            0.0%     0.0        0.0%     0.0        0.0%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                   9,720.3        38.6%    7,889.6    44.6%    7,525.0    51.5%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                507.0          2.0%     527.9      3.0%     362.4      2.5%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                            25,176.7       100.0%   17,677.2   100.0%   14,598.4   100.0%
  ----------------------- ---------------------------------------- -------------- -------- ---------- -------- ---------- --------

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------------------ ---------------------------------- ---------------- -------- --------------- -------- ------------- --------
                                                                                งบกำไรขาดทุนรวม                                                   

                                             รายการ                             สำหรับงวด 1 ปี                                                     
                                                                                สิ้นสุด ณ วันที่ 31                                                    
                                                                                ธันวาคม                                                           
                                                                                (ตรวจสอบแล้ว)                                                     

                                                                                2549                      2548                     2547          

                                                                                จำนวนเงิน         %        จำนวนเงิน        %        จำนวนเงิน      %

                                                                                                                                                 

  รายได้ค่าบริการ                                                                  15,577.7         100.0%   10,253.8        100.0%   5,274.2       100.0%

                                             ต้นทุนค่ารักษาพยาบาล                   8,672.7          55.7%    5,934.6         57.9%    2,998.9       56.9%

  กำไรขั้นต้น                                                                      6,905.0          44.3%    4,319.1         42.1%    2,275.3       43.1%

                                             ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                  3,573.5          22.9%    2,454.1         23.9%    1,408.0       26.7%

  กำไรก่อนหักค่าเสื่อมราคาและดอกเบี้ยจ่าย                                               3,331.5          21.4%    1,865.0         18.2%    867.3         16.4%

                                             ค่าเสื่อมราคาและรายการตัดบัญชี           1,418.8          9.1%     992.1           9.7%     366.6         7.0%

  กำไรจากการดำเนินงาน                                                            1,912.7          12.3%    872.9           8.5%     500.7         9.5%

  รายได้อื่น                                                                                                                                        

                                             รายได้จากการจำหน่ายอาหารและเครื่องดื่ม   214.2            1.4%     133.4           1.3%     37.5          0.7%

                                             ดอกเบี้ยรับ                           27.5             0.2%     4.6             0.0%     13.8          0.3%

                                             อื่นๆ                                126.9            0.8%     172.9           1.7%     87.3          1.7%

                                             รวมรายได้อื่น                         368.5            2.4%     310.9           3.0%     138.6         2.6%

  ส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                                      34.8             0.2%     159.0           1.6%     222.5         4.2%

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย                                                              2,316.0          14.9%    1,342.9         13.1%    861.9         16.3%

                                             ดอกเบี้ยจ่าย                          545.7            3.5%     275.6           2.7%     121.7         2.3%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                                                               1,770.3          11.4%    1,067.2         10.4%    740.2         14.0%

                                             ภาษีเงินได้                           386.0            2.5%     208.0           2.0%     212.0         4.0%

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                               1,384.3          8.9%     859.3           8.4%     528.3         10.0%

                                             หัก กำไรส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย           61.6             0.4%     27.2            0.3%     (94.9)        (1.8)%

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                                                1,322.7          8.5%     832.1           8.1%     623.2         11.8%

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                                                 1.12                      0.72                     0.71          

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (หุ้น)                                                1,176,883,665             1,163,410,108            875,129,812   
  ------------------------------------------ ---------------------------------- ---------------- -------- --------------- -------- ------------- --------

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------------------------- -------------------------------------------- ----------------- ------------ ----------
                                                                                              งบกระแสเงินสดรวม                

                                                 รายการ                                       สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่              
                                                                                              31 ธันวาคม                      
                                                                                              (ตรวจสอบแล้ว)                   

                                                                                              2549              2548         2547

                                                                                              จำนวนเงิน          จำนวนเงิน     จำนวนเงิน

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                                                            1,322.7           832.1        623.2

  ปรับรายการที่กระทบกำไร(ขาดทุน)สุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                                                               
  จากกิจกรรมการดำเนินงาน                                                                                                       

                                                 ค่าเสื่อมราคาและรายการตัดบัญชี                     1,418.8           992.1        366.6

                                                 หนี้สูญและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                       31.1              21.7         19.9

                                                 รายได้รอตัดบัญชีตัดจ่าย                            (27.8)            (24.4)       (16.4)

                                                 ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย            (34.8)            (159.0)      (222.5)

                                                 กำไรสุทธิส่วนที่เป็นผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                    61.6              27.2         0.0

                                                 ขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน                      0.0               0.9          198.0

                                                 ค่าความนิยมตัดบัญชี                               118.7             72.5         38.1

                                                 ดอกเบี้ยตัดจำหน่ายตามสัญญาเช่าการเงิน               20.5              9.8          0.0

                                                 ขาดทุน(กำไร)จากการจำหน่ายสินทรัพย์                1.6               (5.7)        3.3

                                                 ตัดจำหน่ายหุ้นกู้แปลงสภาพ                          59.0              0.0          0.0

                                                 ค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นกู้แปลงสภาพตัดจำหน่าย           11.9              0.0          0.0

                                                 ขาดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงสุทธิ   3.7               0.0          (0.8)

  กระแสเงินสดก่อนการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน                                                     2,987.3           1,767.1      1,009.4

  การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                                                          

                                                 ลูกหนี้การค้าลดลง(เพิ่มขึ้น)                         (376.3)           (102.1)      (124.2)

                                                 ลูกหนี้อื่นกิจการที่เกี่ยวข้องกัน (เพิ่มขึ้น)                (163.2)           7.6          0.0

                                                 สินค้าคงเหลือลดลง(เพิ่มขึ้น)                        (4.0)             (34.9)       (19.0)

                                                 ดอกเบี้ยค้างรับลดลง(เพิ่มขึ้น)                       0.0               0.0          118.4

                                                 สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง(เพิ่มขึ้น)                   (126.9)           (73.6)       41.1

                                                 สินทรัพย์อื่นลดลง(เพิ่มขึ้น)                          31.4              (11.1)       1.3

                                                 เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น(ลดลง)                        3.6               91.4         94.6

                                                 เจ้าหนี้อื่นกิจการที่เกี่ยวข้อง (ลดลง)                  (8.8)             (7.3)        0.0

                                                 รายได้รอตัดบัญชีเพิ่มขึ้น                            78.0              48.0         46.8

                                                 ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้น                           132.1             (2.2)        (69.0)

                                                 ภาษีเงินได้ค้างจ่ายเพิ่มขึ้น(ลดลง)                    (104.6)           14.4         48.4

                                                 หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น(ลดลง)                     225.4             42.2         91.9

                                                 หนี้สินอื่นลดลง                                   6.6               32.4         (10.8)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                        2,680.6           1,771.8      1,228.8
  ---------------------------------------------- -------------------------------------------- ----------------- ------------ ----------

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------- ------------------------------------------ ----------------- ------------ -----------
                                                                               งบกระแสเงินสดรวม                
                                                                               (ต่อ)                           

                                    รายการ                                     ณ วันที่ 31 ธันวาคม                
                                                                               (ตรวจสอบแล้ว)                   

                                                                               2549              2548         2547

                                                                               จำนวนเงิน          จำนวนเงิน     จำนวนเงิน

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                     

                                    เงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้น                         (53.0)            12.2         (10.9)

                                    เงินสดรับจากเงินปันผล                          8.4               99.7         0.0

                                    ค่าความนิยมเพิ่มขึ้น                             0.0               0.0          (69.9)

                                    ซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม               (277.6)           (236.6)      (333.6)

                                    ซื้อเงินลงทุนในบริษัทอื่น                          (908.2)           0.0          0.0

                                    ขายเงินลงทุน                                 0.0               0.0          2.8

                                    เงินสดจ่ายเพื่อซื้อหุ้นทุนคืนเพื่อปรับโครงสร้างการลงทุน   (571.7)           0.0          0.0

                                    ซื้อทรัพย์สินถาวร                               (3,649.8)         (2,728.3)    (1,504.2)

                                    ขายสินทรัพย์ถาวร                              62.5              125.9        9.2

                                    ดอกเบี้ยค้างรับจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น)  15.4              102.6        265.6

                                    ลูกหนี้จากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรลดลง(เพิ่มขึ้น)      0.0               0.0          1.2

                                    สินทรัพย์ไม่มีตัวตัวเพิ่มขึ้น                         (53.8)            (25.1)       0.0

                                    ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้น                     37.9              (71.2)       21.3

                                    เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน           (5,389.8)         (2,720.7)    (1,618.2)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                  

                                    เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น (ลดลง)    (26.5)            267.7        (417.3)

                                    เงินกู้ยืมจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น       11.2              10.0         (24.5)
                                    (ลดลง)                                                                    

                                    ลูกหนี้ค่าหุ้นในบริษัทย่อยลดลง                      0.0               0.0          17.0

                                    เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น                         1,846.4           1,335.1      0.0

                                    ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                        (2,503.9)         (484.0)      (349.7)

                                    ชำระคืนหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน              (151.1)           (107.8)      0.0

                                    หนี้สินระยะยาวอื่นเพิ่มขึ้น                         0.0               0.0          477.4

                                    จ่ายเงินปันผล                                 (591.6)           (581.7)      (300.0)

                                    เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ                4,605.1           0.0          0.0

                                    เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                         91.8              0.0          1,500.0

                                    เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน       3,281.3           439.3        902.9

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                              572.1             (509.6)      513.4
  (ลดลง)                                                                                                      

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                 528.9             1,038.5      525.1
  วันต้นงวด                                                                                                     

  เงินสดของบริษัทย่อย ณ วันที่ซื้อ (ขาย)                                                0.0               0.0          0.0
  เงินลงทุน                                                                                                     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                 1,101.0           528.9        1,038.5
  วันสิ้นงวด                                                                                                     

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                                                  

                                    ดอกเบี้ยจ่าย                                  439.3             285.1        123.3

                                    ภาษีเงินได้                                   513.8             232.6        170.8
  --------------------------------- ------------------------------------------ ----------------- ------------ -----------

3. อัตราส่วนทางการเงิน

+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                    | งบ        |         |         |
|                                    | การเงินรวม |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                    | 2549      | 2548    | 2547    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)              | 0.75      | 0.51    | 0.91    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)        | 0.70      | 0.45    | 0.85    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ระยะเวลาการเรียกเก็บหนี้ (วัน)          | 19        | 18      | 22      |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ระยะเวลาการสต็อคสินค้า (วัน)           | 7         | 8       | 10      |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                    |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (เท่า)              | 1.46      | 1.10    | 0.85    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย   | 6.62      | 8.18    | 12.84   |
| (เท่า)                              |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                    |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราการขยายตัวของรายได้ค่ารักษา        | 51.9%     | 94.4%   | 71.0%   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิ            | 58.96%    | 33.53%  | 62.1%   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                       | 44.3%     | 42.1%   | 43.1%   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราส่วนกำไรสุทธิ                     | 8.5%      | 8.1%    | 11.8%   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น                | 13.6%     | 10.5%   | 8.3%    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                    |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์             | 42.4%     | 21.1%   | 99.8%   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์               | 5.3%      | 4.7%    | 4.3%    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)          | 0.63      | 0.61    | 0.39    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+

2. คำอธิบายและวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

2.1 ผลการดำเนินงาน

2.1.1 รายได้จากการดำเนินงาน

ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้ค่าบริการรักษาพยาบาลสูงถึง 15,577.7 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับ 10,253.8 ล้านบาท และ 5,274.2 ล้านบาท ในปี 2548 และ 2547 ตามลำดับ
คิดเป็นอัตราการขยายตัวของรายได้ในปี 2549 และ 2548 เท่ากับ ร้อยละ 51.9 และ ร้อยละ
94.4 ตามลำดับ
โดยสาเหตุสำคัญที่ทำให้รายได้จากการดำเนินงานตามงบการเงินรวมของบริษัทปรับตัวเพิ่มอย่างต่อเนื่องในช่วง
3 ปีที่ผ่านมา เนื่องจาก

-   การขยายตัวของรายได้ค่ารักษาพยาบาลของบริษัท ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จาก 3,678.2
    ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 4,238.2 และ 5,379.4 ล้านบาท ในปี 2548 และ 2549
    คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 15.2 และ 26.9 ตามลำดับ
    โดยเป็นการเพิ่มขึ้นทั้งจำนวนผู้มาใช้บริการและราคาค่ารักษาพยาบาล โดยเฉพาะในปี 2549
    เป็นปีที่บริษัทเปิดให้บริการในส่วนของโรงพยาบาลกรุงเทพอินเตอร์เนชั่นแนล
    ซึ่งสามารถรองรับการให้บริการแก่ผู้ป่วยต่างประเทศได้เพิ่มมากขึ้น

-   ในช่วงปี 2548 ถึง 2549
    บริษัทมีการขยายการลงทุนในบริษัทย่อยอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัท
    สมิติเวช (มหาชน) จำกัด จากร้อยละ 36.8 ในปี 2547 มาเป็นร้อยละ 92.9 ในปี 2548
    ตลอดจนการปรับโครงสร้างการลงทุนในกลุ่มโรงพยาบาลภาคตะวันออกในปี 2549
    เป็นผลให้บริษัทถือหุ้นในบริษัท โรงพยาบาลกรุงเทพพัทยา จำกัด เพิ่มจากร้อยละ 49.0 ในปี
    2548 เป็นร้อยละ 97.1 ในปี 2549
    จากเหตุผลดังกล่าวข้างต้นทำรายได้จากการรักษาพยาบาลตามงบการเงินรวมในส่วนของบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
    จากปี 2547 ซึ่งมีรายได้จากบริษัทย่อยเพียง 1,596.0 ล้านบาท เป็น 6,015.6 ล้านบาท
    และ 10,198.3 ล้านบาท ในปี 2548 และ 2549 ตามลำดับ
    คิดเป็นอัตราการขยายตัวเท่ากับร้อยละ 276.9 ในปี 2548 และร้อยละ 69.5 ในปี 2549

  (หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------------------+-------------+-------------+-----------+
| โค                          | 2549        | 2548        | 2547      |
| รงสร้างรายได้จากการรักษาพยาบาล |             |             |           |
|                             |             |             |           |
| (ตัดรายการระหว่างกันแล้ว)       |             |             |           |
+-----------------------------+-------------+-------------+-----------+
| บริษัทฯ                       | 5,379.4     | 4,238.2     | 3,678.2   |
+-----------------------------+-------------+-------------+-----------+
| บริษัทย่อย                     | 10,198.3    | 6,015.6     | 1,596.0   |
+-----------------------------+-------------+-------------+-----------+
| รวม                         | 15,577.7    | 10,253.8    | 5,274.2   |
+-----------------------------+-------------+-------------+-----------+

2.1.2 ต้นทุนค่าบริการรักษาพยาบาล และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

จากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของรายได้ค่าบริการรักษาพยาบาลของบริษัทและบริษัทย่อย
เป็นผลให้เกิดการประหยัดต่อขนาดและประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุนค่ารักษาพยาบาลและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของกลุ่มให้อยู่ในระดับที่ดีขึ้น
โดยเห็นได้จาก ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนค่าบริการรักษาพยาบาลอยู่ในระดับ ร้อยละ
55.7 ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับปี 2548 และ 2547
ที่มีอัตราส่วนดังกล่าวอยู่ในระดับประมาณร้อยละ 57.9 และ 56.9 ของรายได้ค่าบริการตามลำดับ

ขณะที่ด้านค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2549
แสดงตัวเลขในระดับร้อยละ 22.9 ของรายได้ค่ารักษาพยาบาล ซึ่งปรับตัวลงลงเมื่อเทียบกับปี
2548 และ 2547 ที่มีค่าใช้จ่ายดังกล่าวอยู่ในระดับประมาณร้อยละ 23.9 และ 26.7
ของรายได้ตามลำดับ

2.1.3 กำไรสุทธิ

ในปี 2549 และ 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนกำไรสุทธิ เท่ากับร้อยละ 8.5 และ 8.1
ตามลำดับ เมื่อเทียบกับปี 2547 ที่มีอัตราส่วนดังกล่าวอยู่ในระดับร้อยละ 11.8
ของรายได้ค่ารักษาพยาบาล ทั้งนี้ แม้ว่าในช่วงปี 2549 และ 2548
บริษัทและบริษัทย่อยจะมีการขยายตัวของรายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในระดับสูงก็ตาม
แต่เนื่องจากทางกลุ่มมีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรในรูปของอาคารและอุปกรณ์การแพทย์เพิ่มขึ้นในระดับสูงตามการขยายตัวของธุรกิจโดยทั่วไป
จึงเป็นผลให้มีค่าเสื่อมราคาตัดจำเหน่ายและดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นเช่นกัน

อย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาในด้านกำไรสุทธิต่อหุ้นแล้ว
จะเห็นได้ว่าบริษัทมีกำไรสุทธิต่อหุ้นปรับตัวสูงขึ้น โดยในปี 2549 บริษัทมีกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ
1.12 บาท เมื่อเทียบกับปี 2548 และ 2547 ซึ่งมีกำไรสุทธิต่อหุ้นทรงตัวในระดับเพียง 0.72
บาทต่อหุ้น และ 0.71 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ

2.2 ฐานะการเงิน

2.2.1 สินทรัพย์รวม

โครงสร้างสินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2549 ประกอบด้วย
สินทรัพย์หมุนเวียนร้อยละ 11.9 เงินลงทุนในกิจการในเครือ ร้อยละ 8.2 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
(สุทธิ) ร้อยละ 73.7 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ๆ อีกประมาณร้อยละ 6.2 ของสินทรัพย์รวม
ในขณะที่โครงสร้างสินทรัพย์รวมของปี 2548 ประกอบด้วย สินทรัพย์หมุนเวียนร้อยละ 8.1
เงินลงทุนในกิจการในเครือ ร้อยละ 7.0 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ (สุทธิ) ร้อยละ 78.6
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ๆ อีกประมาณร้อยละ 6.3 ของสินทรัพย์รวม และในปี 2547
ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนร้อยละ 11.7 เงินลงทุนในกิจการในเครือ ร้อยละ 10.5 ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ (สุทธิ) ร้อยละ 73.7 และสินทรัพย์ถาวรอื่น ๆ อีกประมาณร้อยละ 4.1

ทั้งนี้ ในช่วงปี 2549–2547 สินทรัพย์รวมของกลุ่มได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นลำดับ
โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมในปี 2549 เท่ากับ 25,176.7 ล้านบาท
ขยายตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 42.4 เมื่อเทียบกับ 17,677.2 ล้านบาท ในปี 2548 และในปี 2548
มีสินทรัพย์รวมขยายตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 21.1 เมื่อเทียบกับปี 2547 ซึ่งมีสินทรัพย์รวม เท่ากับ
14,598.4 ล้านบาท
โดยสาเหตุสำคัญที่ทำให้สินทรัพย์ตามงบการเงินรวมของกลุ่มขยายตัวเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา
นอกจากการขยายการลงทุนในบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้นในระดับสูงแล้ว
ในด้านการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรในส่วนของอาคารและอุปกรณ์การแพทย์ของแต่ละบริษัทในกลุ่มยังมีการขยายตัวในระดับสูงด้วย

2.2.2 โครงสร้างเงินทุน

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม เท่ากับ 14,949.5 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 59.4
ของหนี้สินและทุน ปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 61.4 เมื่อเทียบกับปี 2548 ซึ่งมีหนี้สินรวมเท่ากับ
9,259.7 ล้านบาท หรือร้อยละ 52.4 ของหนี้สินและทุน ขณะที่ในปี 2548
หนี้สินรวมปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 38.0 เมื่อเทียบกับปี 2547 ซึ่งมียอดหนี้สินรวมเท่ากับ 6,710.9
ล้านบาท หรือร้อยละ 46.0 ของหนี้สินและทุน การเพิ่มขึ้นของหนี้สินโดยรวมในช่วงสองปีที่ผ่านมา
เนื่องจากการขยายตัวของธุรกิจโรงพยาบาลเอกชน
ทำให้บริษัทในกลุ่มมีการขยายการลงทุนในอาคารและอุปกรณ์การแพทย์เพิ่มขึ้นในระดับสูง
ทำให้ต้องใช้เงินทุนจากแหล่งเงินทุนจากภายนอกเพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะการเพิ่มขึ้นในหนี้สินระยะยาวของบริษัทจากการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ มูลค่า 124
ล้านเหรียญสหรัฐ ในปี 2549 เป็นผลให้ภาระหนี้สินโดยรวมของกลุ่มเพิ่มขึ้น

ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2549 แสดงตัวเลขอยู่ในระดับ 9,720.3
ล้านบาท หรือร้อยละ 38.6 ของหนี้สินและทุน เมื่อเทียบกับปี 2548 และ 2547
ซึ่งมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 7,889.6 ล้านบาท และ 7,525.0 ล้านบาท หรือร้อยละ 44.6
และร้อยละ 51.5 ของหนี้สินและทุนตามลำดับ คิดเป็นอัตราการขยายตัวของส่วนของผู้ถือหุ้นในปี
2549 และ 2548 เท่ากับร้อยละ 23.2 และร้อยละ 4.8 ตามลำดับ ทั้งนี้
การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2549
เนื่องจากการปรับโครงสร้างการลงทุนในกลุ่มบริษัทโรงพยาบาลภาคตะวันออกเพิ่มขึ้น
และการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมจากการดำเนินงานของกลุ่ม
เป็นผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งแสดงในงบดุลรวมของกลุ่มปรับตัวเพิ่มขึ้น

(หน่วย : ล้านบาท)

+---------------------+---------+-----+---------+-----+--------+----+
| โครงสร้างเงินทุน       | 2549    | %   | 2548    | %   | 2547   | %  |
+---------------------+---------+-----+---------+-----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนทั้งหมด    | 3,986.7 | 15  | 2,837.6 | 16  | 1      | 1  |
|                     |         | .8% |         | .1% | ,878.4 | 2. |
|                     |         |     |         |     |        | 9% |
+---------------------+---------+-----+---------+-----+--------+----+
| หนี้สินระยะยาว         | 1       | 43  | 6,422.1 | 36  | 4      | 3  |
|                     | 0,962.8 | .6% |         | .3% | ,832.6 | 3. |
|                     |         |     |         |     |        | 1% |
+---------------------+---------+-----+---------+-----+--------+----+
| หนี้สินรวม             | 1       | 59  | 9,259.7 | 52  | 6      | 4  |
|                     | 4,949.5 | .4% |         | .4% | ,711.0 | 6. |
|                     |         |     |         |     |        | 0% |
+---------------------+---------+-----+---------+-----+--------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่  | 9,720.3 | 38  | 7,889.6 | 44  | 7      | 5  |
|                     |         | .6% |         | .6% | ,525.0 | 1. |
|                     |         |     |         |     |        | 5% |
+---------------------+---------+-----+---------+-----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด | 1       | 40  | 8,417.5 | 47  | 7      | 5  |
|                     | 0,227.3 | .6% |         | .6% | ,887.4 | 4. |
|                     |         |     |         |     |        | 0% |
+---------------------+---------+-----+---------+-----+--------+----+
| รว                  | 2       | 100 | 1       | 100 | 14     | 10 |
| มหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น | 5,176.7 | .0% | 7,677.2 | .0% | ,598.4 | 0. |
|                     |         |     |         |     |        | 0% |
+---------------------+---------+-----+---------+-----+--------+----+

2.2.3 สภาพคล่องและความสามารถในการชำระหนี้

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง เท่ากับ 0.8 เท่า
ปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ 0.5 เท่า และ 0.9 เท่า ในปี 2548 และ 2547

อย่างไรก็ตามแม้ว่าสภาพคล่องของกลุ่มในปี 2549 จะปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา
แต่เนื่องจากการขยายตัวของธุรกิจโรงพยาบาลเอกชนที่ผ่านมา
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มการใช้เงินทุนจากแหล่งเงินทุนภายนอกเพื่อขยายการลงทุนเพิ่มขึ้น
จึงเป็นผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนโดยรวมของกลุ่มปรับตัวเพิ่มขึ้น จาก 0.9 เท่า และ 1.1
เท่าในปี 2547 และ 2548 เป็น 1.5 เท่า ในปี 2549 ซึ่งอัตราส่วนดังกล่าวแม้จะปรับตัวเพิ่มขึ้น
แต่ก็ยังอยู่ในระดับที่ยอมรับได้