12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

  บริษัทฯได้ว่าจ้างบริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด เป็นผู้ตรวจสอบบัญชี
  โดยผู้สอบบัญชีได้สอบทานงบการเงินระหว่างกาลของบริษัทฯ
  และได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2548 โดยรายงานความเห็นไว้ว่า
  งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2548 ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปอย่างไม่มีเงื่อนไข

  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

(หน่วย : พันบาท)

+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| งบดุล                   | 2548  | เพิ่ม  | 2547  | เพิ่ม  | 2546  | เพิ่ม  |
|                        |       | / ลด |       | / ลด |       | / ลด |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน          | 2,64  | -    | 2,76  | 1    | 2,44  | 3.4% |
|                        | 2,413 | 4.3% | 2,307 | 3.2% | 0,172 |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| สินทรัพย์รวม              | 3,64  | 8.2% | 3,37  | 8.5% | 3,10  | -    |
|                        | 7,302 |      | 1,333 |      | 6,270 | 2.8% |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียน            | 78    | 1    | 67    | 8.1% | 61    | -    |
|                        | 8,961 | 7.7% | 0,114 |      | 9,679 | 9.3% |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินรวม                | 92    | 1    | 79    | 7.2% | 74    | -    |
|                        | 6,416 | 6.5% | 5,360 |      | 2,035 | 6.0% |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น            | 2,72  | 5.6% | 2,57  | 9.0% | 2,36  | -    |
|                        | 0,886 |      | 5,974 |      | 4,235 | 1.8% |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|                        |       |      |       |      |       |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| งบกำไรขาดทุน            |       |      |       |      |       |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รายได้จากการขาย         | 4,33  | 7.6% | 4,02  | 7.0% | 3,76  | 6.7% |
|                        | 2,526 |      | 7,676 |      | 3,551 |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ต้นทุนขาย                | 3,61  | 1    | 3,23  | 3.3% | 3,12  | 7.7% |
|                        | 4,873 | 1.9% | 0,346 |      | 6,284 |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| คิดเป                   | 83.4% |      | 80.2% |      | 83.1% |      |
| ็นร้อยละต่อรายได้จากการขาย |       |      |       |      |       |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ค                      | 34    | -    | 37    | 2    | 31    | 0.8% |
| ่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 7,019 | 7.8% | 6,415 | 0.2% | 3,214 |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| คิดเป                   | 8.0%  |      | 9.3%  |      | 8.3%  |      |
| ็นร้อยละต่อรายได้จากการขาย |       |      |       |      |       |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รายได้อื่น ๆ              | 4     |      | 2     |      | 1     |      |
|                        | 7,717 |      | 5,208 |      | 3,581 |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไร                   | 41    | -    | 44    | 3    | 33    | 2.2% |
| ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้ | 8,350 | 6.2% | 6,124 | 2.1% | 7,634 |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| คิดเป                   | 9.7%  |      | 11.1% |      | 9.0%  |      |
| ็นร้อยละต่อรายได้จากการขาย |       |      |       |      |       |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรสุทธิ                | 29    | -    | 32    | 2    | 25    | 4.1% |
|                        | 2,912 | 9.2% | 2,738 | 7.3% | 3,451 |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรต่อหุ้น               | 39.58 |      | 43.61 |      | 34.25 |      |
+------------------------+-------+------+-------+------+-------+------+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ / FINANCIAL RATIOS 

+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity       |   | 2548    | 2547    | 2546    |
| Ratio)                           |   |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                  | เ | 3.35    | 4.12    | 3.94    |
|                                  | ท |         |         |         |
|                                  | ่า |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว            | เ | 2.15    | 3.32    | 3.22    |
|                                  | ท |         |         |         |
|                                  | ่า |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด        | เ | 0.82    | 0.65    | 1.11    |
|                                  | ท |         |         |         |
|                                  | ่า |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า          | เ | 4.60    | 4.53    | 4.09    |
|                                  | ท |         |         |         |
|                                  | ่า |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                | ว | 78.30   | 79.52   | 88.10   |
|                                  | ัน |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ         | เ | 9.69    | 9.75    | 10.38   |
|                                  | ท |         |         |         |
|                                  | ่า |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย              | ว | 37.14   | 36.93   | 34.69   |
|                                  | ัน |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้              | เ | 8.10    | 8.51    | 8.48    |
|                                  | ท |         |         |         |
|                                  | ่า |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                   | ว | 44.46   | 42.28   | 42.46   |
|                                  | ัน |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| Cash Cycle                       | ว | 70.98   | 74.17   | 80.32   |
|                                  | ัน |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |   |         |         |         |
| (Profitability Ratio)            |   |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนกำไรขั้นต้น                  |   | 16.6%   | 19.8%   | 16.9%   |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ                      |   | 6.8%    | 8.0%    | 6.7%    |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                |   | 11.1%   | 13.1%   | 10.6%   |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อ                                |   |         |         |         |
| ัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |   |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์            |   | 8.3%    | 10.0%   | 8.0%    |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร        |   | 53.4%   | 78.9%   | 67.2%   |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์              | เ | 1.23    | 1.24    | 1.19    |
|                                  | ท |         |         |         |
|                                  | ่า |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน    |   |         |         |         |
| (Financial Policy Ratio)         |   |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         | เ | 0.34    | 0.31    | 0.31    |
|                                  | ท |         |         |         |
|                                  | ่า |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                |   | 50.5%   | 34.4%   | 116.8%  |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                         |   |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                   | บ | 367.69  | 348.10  | 319.49  |
|                                  | า |         |         |         |
|                                  | ท |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                      | บ | 39.58   | 43.61   | 34.25   |
|                                  | า |         |         |         |
|                                  | ท |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| เงินปันผลต่อหุ้น                      | บ | 20.00   | 15.00   | 40.00   |
|                                  | า |         |         |         |
|                                  | ท |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| อัตราการเติบโต                     |   |         |         |         |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                        |   | 8.2%    | 8.5%    | -2.8%   |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                          |   | 16.5%   | 7.2%    | -6.0%   |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| รายได้จากการขายหรือบริการ           |   | 7.6%    | 7.0%    | 6.7%    |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน             |   | -7.82%  | 20.2%   | 0.8%    |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิ                          |   | -9.2%   | 27.3%   | 4.1%    |
+----------------------------------+---+---------+---------+---------+

  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

เมื่อวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของบริษัทจากงบการเงิน
สามารถสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทได้ดังนี้

สภาพคล่อง

  สภาพคล่องของบริษัทฯในปี 2548 ยังจัดอยู่ในเกณฑ์ที่ดี ถึงแม้อัตราส่วนสภาพคล่องจะลดลง
  เมื่อเทียบกับปี 2547 จาก 4.12 เท่า มาเป็น 3.35 เท่า ในปี 2548
  และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงจาก 3.32 เท่า มาเป็น 2.15 เท่า
  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยยังคงเร็วขึ้นจากปี 2547 ซึ่งมีระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย 79.52
  วันในปี 2547 ลดลงมาเฉลี่ย 78.30 วัน ในปี 2548
  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับปี 2546 ซึ่งอยู่ในระดับ
  10.38 เท่า และในปี 2547 ซึ่งอยู่ในระดับ 9.75 เท่า ลดลงมาเป็น 9.69 เท่า ในปี 2548
  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจาก 36.93 วันในปี 2547 มาเป็น 37.14 วัน
  ในปี 2548 อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ลดลงจาก 8.51 เท่า ในปี 2547 มาเป็น 8.10 เท่า
  ในปี 2548 ในขณะที่ระยะเวลาชำระหนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย จาก 42.28 วัน ในปี 2547 มาเป็น
  44.46 วันในปี 2548
  ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทฯยังมีขีดความสามารถในการชำระหนี้ได้ใกล้เคียงกับปี 2547 และ ปี
  2546 ในด้าน Cash Cycle
  ซึ่งแสดงถึงขีดความสามารถของบริษัทฯในการจัดการกระแสเงินสดนับตั้งแต่การซื้อการขายและการชำระหนี้
  ก็ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยลดลงจาก 80.32 วัน ในปี 2546 เป็น 74.17 วันในปี 2547
  และลดลงเป็น 70.98 วัน ในปี 2548 จากเหตุผลดังกล่าวทำให้บริษัทฯมีเงินสดฝากธนาคาร
  755 ล้านบาท มีเงินลงทุนระยะสั้นในรูปตั๋วแลกเงิน 116 ล้านบาท
  และสามารถให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องอีก 410 ล้านบาท โดยได้รับดอกเบี้ยร้อยละ 5
  ต่อปี

  ความสามารถในการหากำไร

  ในปี 2548 อัตราส่วนกำไรขั้นต้น ลดลงจากร้อยละ 19.8 ในปี 2547 มาเป็นร้อยละ 16.6
  อัตรากำไรสุทธิ ลดลงจากร้อยละ 8.0 ในปี 2547 มาเป็นร้อยละ 6.8
  มีผลทำให้อัตรผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ลดลงจากร้อยละ 13.1 ในปี 2547 มาเป็นร้อยละ 11.1
  ซึ่งมีผลกระทบจากภาวะน้ำมันและวัตถุดิบขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องในปี 2548
  ซึ่งมีผลทำให้ต้นทุนการผลิต/ขายสูงกว่าปีที่ผ่านมา

  ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

  ในปี 2548 อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ลดลงจากร้อยละ 10 ในปี 2547 มาเป็นร้อยละ 8.3
  และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร ลดลงจากร้อยละ 78.9 ในปี 2547 มาเป็นร้อยละ
  53.4 และอัตราการหมุนเวียนสินทรัพย์ ลดลง 1.24 เท่า ในปี 2547 มาเป็น 1.23 เท่า
  ทั้งนี้มีผลสืบเนื่องมาจากกำไรที่ลดลงดังที่ได้กล่าวมาแล้วในหัวข้อ “ความสามารถในการหากำไร”
  ประกอบกับการที่บริษัทฯได้ขยายโรงงานในโครงการเพิ่มกำลังการผลิตของยางเรเดียลซึ่งกำลังอยู่ในระหว่างติดตั้ง
  ทำให้มูลค่าทรัพย์สินในระหว่างติดตั้งเพิ่มขึ้น 395 ล้านบาท จากปี 2547
  คาดว่าอัตราผลตอบแทนของประสิทธิภาพในการดำเนินงานจะดีขึ้นเมื่อโครงการขยายกำลังการผลิตเสร็จสิ้นสมบูรณ์และสามารถผลิตและจำหน่ายทำกำไรได้เพิ่มขึ้น

  นโยบายทางการเงิน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย จาก 0.31 เท่าในปี 2547 เป็น 0.34
  เท่าในปี 2548 ซึ่งไม่ใช่สาระสำคัญเนื่องจากบริษัทฯยังคงทำกำไรและกำไรสะสมเพิ่มขึ้น
  และสามารถจ่ายเงินปันผลในปี 2548 ในอัตราร้อยละ 50.5 เมื่อเทียบกับ อัตราร้อยละ 34.4
  ที่จ่ายในปี 2547

  สรุป

  บริษัทฯมีฐานะการเงินมั่นคง มีสภาพคล่องทางการเงินที่ดี รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.6
  จากปี 2547 และยังสามารถทำกำไรได้ถึงแม้จะลดลงจากปี 2547 แต่ก็อยู่ในเกณฑ์ดี
  ซึ่งสืบเนื่องมาจากค่าน้ำมันและวัตถุดิบขึ้นราคาซึ่งเป็นปัจจัยนอกเหนือการควบคุมของบริษัท
  เมื่อพิจารณาภาพรวมแล้วบริษัทฯมีผลประกอบการที่ดีมาตลอด
  ไม่มีหนี้สินเงินกู้ธนาคารหรือสถาบันการเงินใดๆ
  คงมีเจ้าหนี้การค้าที่อยู่ในเกณฑ์ปกติมีแต่เงินฝากและเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทฯที่เกี่ยวข้อง