ปัจจัยความเสี่ยงที่สำคัญ

บริษัทฯได้แบ่งประเภทปัจจัยความเสี่ยงสำคัญๆ ที่อาจเกิดขึ้นกับบริษัทฯ เป็น 3 ประเภท
ประกอบด้วยความเสี่ยงจากการดำเนินธุรกิจ ความเสี่ยงทางการเงิน และความเสี่ยงทางการตลาด
และเนื่องจากการได้ตระหนักถึงสภาพการณ์ของตลาดขนส่งในปัจจุบัน
บริษัทฯจึงกำหนดปัจจัยความเสี่ยงเพิ่มขึ้นอีกหนึ่งปัจจัยซึ่งเป็นความเสี่ยงเกี่ยวกับการดำรงสถานะและการขยายความสามารถในการขนส่ง
โดยได้อธิบายอยู่ภายใต้หัวข้อ
“ความเสี่ยงจากการหาเรือใหม่ทดแทนเรือเก่าและการขยายกำลังความสามารถของกองเรือ”
ซึ่งปัจจัยความเสี่ยงในแต่ละประเภทมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

1) ความเสี่ยงจากการดำเนินธุรกิจ

ในฐานะที่บริษัทฯเป็นเจ้าของและผู้ประกอบการเดินเรือขนส่งสินค้าระหว่างประเทศโดยไม่มีข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ใดๆ
อาจต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่เกิดจากภัยพิบัติทางน้ำ ความแปรปรวนของสภาพสิ่งแวดล้อม
ความสูญหายหรือเสียหายของสินค้าและทรัพย์สินต่างๆ
และการสะดุดหยุดลงของธุรกิจอันเกิดมาจากเครื่องยนต์กลไกขัดข้อง ความผิดพลาดของเจ้าหน้าที่
การเคลื่อนไหวทางการเมืองในประเทศต่างๆ การหยุดงานประท้วงของคนงาน การก่อการร้าย
โจรสลัด ความแปรปรวนของสภาพดินฟ้าอากาศ สถานการณ์และเหตุการณ์อื่นใดที่อาจจะเกิดขึ้น
ซึ่งสิ่งเหล่านี้จะนำไปสู่ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นหรือการสูญเสียรายได้
อย่างไรก็ตามเจ้าของเรือหรือผู้ประกอบการเดินเรือในน่านน้ำสากลจะมีการประกันความเสี่ยงต่างๆ
โดยมีการทำประกันภัยไว้กับบริษัทประกันภัยที่เป็นสากลและครอบคลุมความเสี่ยงทั้งหมด ดังนั้นบริษัทฯ
จึงได้ทำประกันภัยเพื่อคุ้มครองความเสี่ยงภัยต่างๆ ที่กล่าวมาข้างต้นนี้เอาไว้แล้ว

การดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ
ขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงของกฎหมายป้องกันสิ่งแวดล้อมและกฎระเบียบพาณิชย์นาวีด้านอื่นๆ
การที่ต้องดำเนินการให้เป็นไปตามกฎหมายเหล่านี้
เนื่องจากมีความเสี่ยงในเรื่องการถูกกักเรือที่ทำให้เสียเวลาและเสียรายได้หรือก่อให้เกิดการเรียกร้องค่าเสียหายจากผู้เช่าเรือ
รวมถึงค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงเรือหรือเปลี่ยนระเบียบปฏิบัติในการเดินเรือ
อย่างไรก็ตามบริษัทฯระมัดระวังในประเด็นเหล่านี้เสมอมาและได้รักษามาตรฐานความปลอดภัยและมาตรฐานทางเทคนิคให้อยู่ในระดับสากลตลอดมา

การดำเนินธุรกิจการเดินเรือและการบริหารงานของบริษัทฯ
ในฐานะบริษัทมหาชนและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
นั้นต้องอาศัยบุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญ ไม่ว่าจะเป็นลูกเรือที่ต้องควบคุมการเดินเรือ หรือ
ผู้จัดการระดับต่างๆในบริษัทฯที่ต้องการบุคคลที่มีความรู้และประสบการณ์ในธุรกิจการเดินเรือ
การที่ต้องจัดหาและรักษาไว้ซึ่งบุคลากรเหล่านั้นเป็นสิ่งสำคัญในการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ
อย่างไรก็ตามบริษัทฯ ได้มีนโยบายที่ยุติธรรมและเหมาะสมต่อพนักงาน ดังนั้นบริษัทฯ
จึงได้ประสบความสำเร็จในการจัดหาและรักษาไว้ซึ่งบุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญและมีคุณภาพ
และบริษัทฯยังได้ริเริ่มสิ่งใหม่ๆ เพื่อจูงใจและคงไว้ซึ่งบุคลากรที่มีคุณภาพ
ดังนั้นบริษัทฯคาดว่าจะไม่มีปัญหาที่รุนแรงด้านบุคลากรในอนาคต
แม้ว่าธุรกิจการเดินเรือระหว่างประเทศกำลังประสบกับปัญหาที่รุนแรงของการขาดแคลนลูกเรือที่มีคุณภาพ
โดยเฉพาะในส่วนของนายประจำเรือ ซึ่งจะต้องทำงานประจำบนเรือ

ในฐานะบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทฯต้องปฏิบัติตามกฎหมายและกฎระเบียบต่างๆ
มากมาย การไม่ปฏิบัติตามกฎหมายและ/หรือกฎระเบียบใดๆ
อันจะนำมาซึ่งความเสียหายในการถูกเรียกค่าเสียหายหรือถูกลงโทษทางกฎหมายทั้งต่อบริษัทฯ
และผู้บริหารระดับสูง ดังนั้นบริษัทฯ
ได้ดำเนินงานอย่างระมัดระวังในประเด็นนี้โดยมีมาตรการในการรับพนักงานที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและจัดระบบงานให้มีประสิทธิภาพเพื่อให้แน่ใจว่าบริษัทฯ
ได้ปฏิบัติตามกฎหมายและกฎระเบียบต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง

บริษัทฯ ไม่ได้เผชิญกับความเสี่ยงจากราคาน้ำมันโลกที่เพิ่มสูงขึ้น
กล่าวคือในกรณีการเดินเรือแบบรายเที่ยว
เป็นการเดินเรือที่บริษัทฯต้องเป็นผู้จ่ายค่าน้ำมันเชื้อเพลิงแต่ค่าน้ำมันเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นลูกค้าจะเป็นผู้รับภาระนี้
เนื่องจากอัตราค่าระวางเรือที่กำหนดและเรียกเก็บจากลูกค้านั้นได้รวมค่าน้ำมันเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นไว้ด้วย
และในกรณีการให้เช่าเรือเป็นแบบระยะเวลา ค่าน้ำมันเชื้อเพลิงจะตกเป็นภาระของลูกค้า

2) ความเสี่ยงทางการเงิน

รายได้และค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของบริษัทฯ เป็นเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐ
รวมทั้งสินทรัพย์ถาวรส่วนใหญ่ของบริษัทฯ คือเรือเดินทะเล ก็มีพื้นฐานเป็นเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐ
เนื่องจากเรือเดินทะเลมีตลาดการซื้อขายสากลที่เป็นเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐ ดังนั้นบริษัทฯ
จึงมีความเสี่ยงต่อการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจากหนี้สินของบริษัทฯ
ที่อยู่ในรูปสกุลเงินตราต่างประเทศอื่นที่มิใช่เงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐ
กล่าวคือหนี้สินที่อยู่ในรูปสกุลเงินตราต่างประเทศอื่นที่มิใช่เงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐเมื่อเทียบเท่าเป็นเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐอาจเพิ่มขึ้นหรือลดลงตามอัตราแลกเปลี่ยน
บริษัทฯ ตระหนักดีถึงความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนนี้
ดังนั้นได้พยายามลดความเสี่ยงจากสกุลเงินอื่นๆ โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ
ไม่มีหนี้เงินกู้หรือวงเงินสินเชื่อเป็นเงินสกุลอื่นๆเหลืออยู่ ยกเว้นสกุลเงินดอลล่าร์สหรัฐ
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการชำระคืนเงินกู้ก่อนกำหนดของเงินกู้ที่มีอยู่ทั้งหมดในช่วงปี 2549 ทำให้
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ ไม่มีเงินกู้ค้างชำระในสกุลเงินอื่นๆ เหลืออยู่ นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังได้มีการดำรงเงินสดในบัญชีธนาคารเป็นเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐเกือบทั้งหมด
เพื่อไม่ให้เกิดความเสี่ยงจากการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนกับบัญชีเหล่านี้เมื่อเทียบเป็นเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐ
อย่างไรก็ดีก็ควรตระหนักว่าบริษัทฯ
มีความเสี่ยงจากการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินบาทที่มาจากการแปลงค่าสินทรัพย์
หนี้สิน รายได้ และค่าใช้จ่ายต่างๆ ของบริษัทฯ ที่อยู่ในรูปสกุลเงินดอลล่าร์สหรัฐเป็นเงินบาท
เนื่องจากเป็นขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนในการแปลงค่าเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐเป็นเงินบาทในงบการเงินบาทเท่านั้น

วงเงินสินเชื่อมีหลักประกันของบริษัทฯมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวตามอัตรา LIBOR
(อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในกรุงลอนดอน) ดังนั้นบริษัทฯ
จึงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยอันเนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย
LIBOR บริษัทฯได้ติดตามความเคลื่อนไหวและเฝ้าระวังอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินอย่างสม่ำเสมอ
อย่างไรก็ดี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ ไม่มีความเสี่ยงที่ได้กล่าวมาข้างต้น
เนื่องจากบริษัทฯไม่มีเงินกู้ค้างชำระใดๆ เหลืออยู่เลย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
เนื่องจากบริษัทฯยังมิได้ทำการเบิกถอนเงินกู้จากวงเงินสินเชื่อเหล่านี้

เนื่องจากสินทรัพย์ของบริษัทฯ คือเรือเดินทะเลมีอายุการใช้งานที่จำกัด
และเมื่อเรือมีอายุมากถึงอายุดังกล่าว เรือเหล่านั้นจะต้องถูกขายเพื่อนำไปใช้ต่อหรือถูกปลดระวาง
ทำให้ความสามารถของกองกำลังเรือลดลง
และถ้าบริษัทฯต้องการคงระดับความสามารถของกองเรือโดยคำนึงถึงขนาดของกองเรือ
บริษัทฯจะต้องดำเนินโครงการการทดแทนเรือเก่า หรือเรือที่ถูกปลดระวาง (เรือที่ถูกขายไป)
การซื้อเรือเข้ามาใหม่จะต้องมีการระดมเงินทุน ซึ่งอาจจะมาจากเงินทุนของบริษัทฯ หรือจากเงินกู้
หรือทั้งสองอย่างรวมกัน
ซึ่งถ้าบริษัทฯไม่สามารถระดมเงินทุนเพื่อนำมาใช้ซื้อเรือเพื่อคงระดับความสามารถของกำลังกองเรือ
ความสามารถของกองเรือบริษัทฯก็จะลดลง
ซึ่งเป็นสิ่งไม่พึงประสงค์หากการลดลงของกองกำลังเรือจะคงอยู่
ดังนั้นบริษัทฯจึงมีความเสี่ยงในด้านการระดมเงินทุน อย่างไรก็ดี
บริษัทฯตระหนักถึงความเสี่ยงดังกล่าวนี้
บริษัทฯจึงได้ลงนามในสัญญาขอวงเงินสินเชื่อเป็นจำนวนเงินที่มากกว่า 500
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ซึ่งจะทำให้บริษัทฯสามารถซื้อเรือใหม่ (ถ้าสามารถส่งมอบเรือได้ทันที)
หรือเรือมือสองได้จำนวนหนึ่ง

3) ความเสี่ยงทางการตลาด

อุตสาหกรรมและตลาดการเดินเรือขนส่งสินค้าทางทะเลจะขึ้นลงเป็นวัฏจักร
มีความผันผวนในเรื่องของการทำกำไร มูลค่าเรือ และอัตราค่าระวาง
ซึ่งเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงในอุปสงค์และอุปทานของกองเรือ ตามที่ได้อธิบายภายใต้หัวข้อ
“ลักษณะการประกอบธุรกิจและอุตสาหกรรม”
แต่เดิมบริษัทฯได้ทำการตลาดในลักษณะที่อิงกับราคาตลาดในขณะนั้น (spot market)
สำหรับเรือของบริษัทฯทั้งหมด
ดังนั้นบริษัทฯจะมีความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดและวัฏจักรของธุรกิจ
อย่างไรก็ตามบริษัทฯเชื่อมั่นว่าการที่บริษัทฯมีกลุ่มตลาดเฉพาะกลุ่ม
คืออยู่ในกลุ่มเรือเอนกประสงค์ขนาดเล็กซึ่งมีปัจจัยพื้นฐานที่เป็นบวกคือมีอุปสงค์มากกว่าอุปทาน
จะเป็นตัวช่วยพยุงในช่วงภาวะตกต่ำของวัฏจักรของธุรกิจ และทำให้บริษัทฯได้รับผลกระทบน้อยลง
อย่างไรก็ดี สถานการณ์ดังกล่าวได้เปลี่ยนไปในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมา
เนื่องจากบริษัทฯได้ปรับเปลี่ยนแผนการตลาด
โดยเรือส่วนใหญ่ของบริษัทฯมีการทำสัญญาระยะยาวให้เช่าเรือ
ทำให้บริษัทฯหลีกเลี่ยงจากการผันผวนของราคาตลาดระยะสั้น
และทำให้มั่นใจว่าจะมีกระแสรายได้ที่มั่นคง

อุปสงค์ของธุรกิจของบริษัทฯนั้นเกิดจากปริมาณของสินค้าที่ต้องการขนส่ง
การก่อเกิดของอุปสงค์นี้ขึ้นอยู่กับการค้าโลกและการเจริญเติบโตของเศรษฐกิจ
ภาวะถดถอยของการเจริญเติบโตของเศรษฐกิจและการค้าจะทำให้อุปสงค์เรือลดลง
ปัจจุบันความต้องการขนส่งสินค้าแห้งเทกองทางทะเลเพิ่มมากขึ้น
เนื่องจากมีความต้องการจากประเทศจีน
(รวมทั้งความต้องการจากประเทศอินเดียและประเทศในแถบตะวันออกกลาง)
ที่ต้องการนำเข้าสินค้าและวัตถุดิบต่างๆเป็นจำนวนมากเพื่อก่อสร้างโครงการสาธารณูปโภคพื้นฐานขนาดใหญ่
ดังนั้นถ้าความต้องการสินค้าที่มาจากประเทศจีนลดลง โดยเฉพาะในสอง-สามปีข้างหน้า เมื่ออุปทาน
คือ เรือต่อใหม่ซึ่งปัจจุบันได้ถูกสั่งต่อไปแล้ว ได้ถูกคาดการณ์ว่าจะเข้าสู่ตลาดขนส่ง
และจะส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และอุปทานที่มีอยู่ในตลาดการขนส่ง
ซึ่งจะทำให้อัตราค่าระวางลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และรวมถึงการลดลงของมูลค่าเรือเช่นกัน
บริษัทฯได้เพิ่มกำลังกองเรือโดยการซื้อเรือมือสองเข้ามาเพิ่มเติม ณ ราคาตลาดในปี 2547
ซึ่งตลาดอยู่ในช่วงขาขึ้น
การทำเช่นนั้นบริษัทฯอาจประสบกับความเสี่ยงจากการลดลงของรายได้และ/หรือมูลค่าเรือที่อาจลดลง
ถ้าตลาดมีการปรับตัวลดลงอย่างมีสาระสำคัญ อย่างไรก็ดี
ตลาดมิได้ปรับตัวลดลงอย่างมีสาระดังที่ได้คาดการณ์ นอกจากนี้
บริษัทฯยังสามารถสร้างรายได้อย่างเป็นกอบเป็นกำ
และได้รับผลตอบแทนอย่างดีเยี่ยมจากเรือที่ได้ซื้อเข้ามา ในช่วงระหว่างเดือนธันวาคม 2549
ถึงไตรมาสแรกของปี 2550 บริษัทฯได้ขายเรือในกองเรือบริษัทฯ จำนวน 10 ลำ
ซึ่งมีอายุมากที่สุดโดยมีอายุเฉลี่ยที่มากกว่า 26 ปี ในราคาขายที่ดี
ซึ่งช่วยให้ความเสี่ยงดังกล่าวลดลงเนื่องจากเรือมีอายุมากขึ้นเท่าใด
ความเสี่ยงดังกล่าวนี้ก็จะขยายมากขึ้นเช่นกัน
อย่างไรก็ดีบริษัทฯได้พยายามลดความเสี่ยงดังกล่าวโดยนำเรือที่มีอยู่เกือบทั้งหมดของบริษัทฯ
ไปทำสัญญาให้เช่าเป็นสัญญาระยะยาวเพิ่มมากขึ้น
ทำให้บริษัทฯสามารถคงรายได้ค่าเช่าในอนาคตที่อัตราค่าเช่าปัจจุบันที่สูงกว่า
และดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น
เป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายในการดำเนินธุรกิจที่สำคัญของบริษัทในปี 2547
กล่าวคือบริษัทฯได้เปลี่ยนการดำเนินธุรกิจจากให้บริการเช่าเป็นรายเที่ยวหรือการเช่าเป็นระยะเวลาแบบสัญญาระยะสั้น
ณ ราคาตลาดปัจจุบัน (spot market) เป็นการทำสัญญาระยะยาว ในช่วงปี 2550
ตลาดมีการปรับตัวสูงขึ้นอีกอย่างมีนัยสำคัญจนถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งหมายถึงบริษัทฯ
ขาดทุนทางโอกาสที่จะทำกำไรเพิ่มขึ้นอีก
อย่างไรก็ดีบริษัทฯมีความเห็นว่าท่ามกลางตลาดที่มีความผันผวนอย่างมากซึ่งอัตราค่าระวางสามารถเพิ่มสูงขึ้นและตกลงอย่างรวดเร็วนั้นจะเป็นการรอบคอบที่จะทำสัญญาผูกมัดค่าระวางในอัตราที่สูงและ
เหมาะสม
เพื่อเป็นการรองรับหากเกิดการตกลงอย่างรวดเร็วของอัตราค่าระวางในตลาดค่าระวางปัจจุบัน
(Sport Market)
ยุทธศาสตร์การดำเนินธุรกิจดังกล่าวนี้ได้พิสูจน์แล้วในอดีตเมื่อตลาดค่าระวางปัจจุบัน
ได้อ่อนตัวลงเมื่อต้นปี 2548 แต่บริษัทฯยังคงมีรายได้ที่สูงกว่าตลาดในปีนั้น

ในกรณีที่ภาวะตลาดเกิดตกต่ำและเป็นผลให้อัตราค่าระวางลดลง
ลูกค้าของบริษัทฯที่ทำสัญญาเช่าระยะยาวไว้อาจไม่ปฏิบัติตามสัญญาเช่า
ทำให้บริษัทฯไม่สามารถมีอัตราค่าเช่าที่สูงตามที่ทำสัญญาไว้ และอาจถูกบังคับให้เช่าเรือในอัตรา ณ
ขณะนั้นๆ ซึ่งตลาดตกต่ำและมีอัตราค่าเช่าค่าระวางต่ำกว่าที่ทำสัญญาไว้ อย่างไรก็ตาม
บริษัทฯได้ตระหนักถึงความเสี่ยงจากการที่คู่สัญญาไม่ปฏิบัติตามสัญญาในระยะยาว
ดังนั้นบริษัทฯได้ทำการวิเคราะห์ลูกค้า (ผู้เช่าเรือ)
ที่จะทำสัญญาเช่าในระยะยาวโดยจะเลือกลูกค้าชั้นดีและมีเครดิตสูงที่สุด

เรือของบริษัทฯ
เดินเรือในน่านน้ำสากลทั่วโลกและการให้บริการก็เป็นไปในสัดส่วนที่กระจายเท่าๆกันทั่วโลกโดยไม่ได้เฉพาะเจาะจงที่ส่วนใดส่วนหนึ่งเท่านั้น
ด้วยเหตุนี้บริษัทฯจึงไม่มีความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์ในการตลาดและลูกค้าของบริษัทฯ
ดังนั้นความเปลี่ยนแปลงในพื้นที่ใดพื้นที่หนึ่งของโลกอันเนื่องมาจากสงครามหรือการก่อการทางการเมือง
หรือด้วยเหตุผลใดๆก็ตาม จะไม่ส่งผลกระทบสำคัญที่ทำให้รายได้ของบริษัทฯ ลดลงได้

รายได้ของบริษัทฯมาจากจำนวนของลูกค้าหลากหลาย
และไม่ขึ้นต่อลูกค้ารายใดรายหนึ่งในการดำเนินธุรกิจ
ดังนั้นบริษัทฯจึงไม่มีความเสี่ยงต่อการที่จะต้องทำธุรกิจกับลูกค้าเพียงรายเดียวหรือได้รับผลกระทบรุนแรงหรือสูญเสียรายได้หากลูกค้ารายนั้นๆ
ประสบภาวะขาดทุนอย่างมีนัยที่สำคัญ

4) ความเสี่ยงจากการหาเรือใหม่ทดแทนเรือเก่าและการขยายกำลังความสามารถของกองเรือ

ตามที่ได้อธิบายไว้ข้างต้น สินทรัพย์ของบริษัทฯ คือ เรือ เป็นสินทรัพย์ที่มีอายุการใช้งานที่จำกัด
เมื่อเรือมีอายุการใช้งานในระดับหนึ่ง เรือเหล่านี้จะต้องถูกปลดระวาง
เป็นเหตุให้ความสามารถในการให้บริการขนส่งลดลง
และถ้าบริษัทฯต้องการคงระดับความสามารถในการขนส่ง หรือขนาดของกองเรือ
บริษัทฯจำเป็นต้องทดแทนเรือเก่าที่ถูกปลดระวางไปแล้ว (หรือถูกขาย)
การทดแทนเรือที่ถูกปลดระวาง/เรือที่ได้ขายไปแล้ว สามารถทำได้ด้วยการซื้อเรือมือสองจากตลาด
“ซื้อ-ขาย” เรือเสรี (the open “Sale & Purchase” market) อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของตลาดการขนส่งระหว่างประเทศ ทำให้มูลค่า (ราคา)
(value (cost)) ของเรือมือสองสูงขึ้นอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
และบริษัทฯเห็นว่าไม่เป็นการรอบคอบที่จะซื้อเรือในราคาสูงขณะนี้
ซึ่งจะก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อมูลค่าของสินทรัพย์(เรือ)
อันเป็นผลมาจากมูลค่าเรือในตลาดลดลงในช่วงขาลงที่จะมาถึง อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากการไม่สามารถซื้อเรือในราคาที่เหมาะสม ณ ขณะนี้ได้
ทำให้บริษัทฯมีความเสี่ยงในการทดแทนความสามารถการให้บริการขนส่งที่หายไปอันเป็นผลจากการขาย
/ ปลดระวางเรือเก่าของบริษัทฯ

บริษัทฯ มุ่งมั่นที่จะลดความเสี่ยงในการทดแทนความสามารถการขนส่งดังกล่าว
ด้วยการทำสัญญาสั่งต่อเรือใหม่ในราคาที่เหมาะสม
มีคุณสมบัติที่สอดคล้องกับความต้องการและความจำเป็นของบริษัทฯ ทั้งนี้
รายละเอียดของสัญญาสั่งต่อเรือเหล่านี้ ได้กล่าวไว้ในหัวข้อ บทวิเคราะห์และคำอธิบายของผู้บริหาร
ในรายงานประจำปีฉบับนี้ เพื่อให้มั่นใจในการทดแทนความสามารถการขนส่งและขยายความสามารถ
เมื่อเรือสั่งต่อใหม่ได้ถูกส่งมอบตามที่ระบุในสัญญา ขณะเดียวกัน
ความเสี่ยงจากการดำเนินงานและความเสี่ยงทางการตลาดสำหรับเรือสั่งต่อใหม่ที่จะได้รับมอบ
จะเป็นดังที่ได้อธิบายไว้ข้างต้น ส่วนความเสี่ยงที่เกิดจากสัญญาสั่งต่อเรือใหม่สามารถสรุปได้ดังนี้

-   ความเสี่ยงที่เกี่ยวกับอู่ต่อเรือ (Ship Builder) :
    บริษัทฯจะมีความเสี่ยงที่เกิดจากอู่ต่อเรือในเรื่องการส่งมอบเรือตามกำหนด
    และส่งมอบเรือที่มีคุณสมบัติที่ถูกต้อง
    กล่าวคือการส่งมอบเรืออาจจะล่าช้าและ/หรือส่งมอบเรือที่มีคุณสมบัติไม่ตรงตามที่คาดหมายและที่กำหนดไว้ในสัญญา
    บริษัทฯมุ่งมั่นที่จะขจัดความเสี่ยงเหล่านี้ด้วยการใช้ความระมัดระวังประเมินความสามารถของอู่ต่อเรือ
    ไม่ว่าจะเป็นตารางเวลาการส่งมอบซึ่งยอมรับทั้งสองฝ่าย และการคงไว้ซึ่งคุณภาพ
    พร้อมกับการเรียกหลักประกันในรูปของ Bank Guarantees
    เพื่อให้ครอบคลุมการคืนเงินที่ได้ชำระล่วงหน้าเป็นงวดๆไปแล้ว และ/หรือการส่งมอบล่าช้า
    อีกทั้งมีค่าปรับที่เข้มงวดที่ได้ระบุในสัญญาเรื่องของการส่งมอบเรือล่าช้า
    และการส่งมอบเรือที่ไม่ถูกต้องตามที่ระบุ

-   ความเสี่ยงที่เกิดจากวัฏจักรของอุตสาหกรรม :
    บริษัทฯมีความเสี่ยงเมื่อเรือที่สั่งต่อใหม่ถูกส่งมอบ
    ซึ่งขณะนี้ตลาดการขนส่งสินค้ากำลังก้าวสู่ช่วงขาลง และเมื่อเวลานั้นมาถึง
    นอกเหนือจากมูลค่าเรือจะลดต่ำลงแล้ว
    ยังอาจจะไม่สามารถปล่อยเรือสั่งต่อใหม่ให้เช่าในอัตราค่าระวางที่คาดการณ์ไว้
    เพื่อขจัดความเสี่ยงนี้
    บริษัทฯพยายามที่จะทำสัญญาให้เช่าเรือสั่งต่อใหม่แบบระยะเวลาล่วงหน้าด้วยอัตราค่าระวางที่สูงและเหมาะสม
    ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับตารางการส่งมอบเรือสั่งต่อใหม่ดังกล่าว

-   ความเสี่ยงที่เกิดจากการระดมทุน :
    บริษัทฯมีความเสี่ยงซึ่งเกิดจากการไม่สามารถหาแหล่งเงินทุนสำหรับเรือสั่งต่อใหม่ ซึ่งในกรณีนี้
    บริษัทฯจำเป็นต้องใช้กระแสเงินสดภายในจากการดำเนินงานเพื่อเรือสั่งต่อใหม่
    ทำให้บริษัทฯอาจจะเหลือกระแสเงินสดไม่เพียงพอ
    หรือเหลือเงินสดส่วนเกินไม่เพียงพอต่อการจ่ายเงินปันผล เพื่อขจัดความเสี่ยงนี้
    บริษัทฯอยู่ระหว่างการเจรจากับธนาคารหลายแห่งเพื่อขอสินเชื่อสำหรับเรือสั่งต่อใหม่นี้