ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลการเงินที่สำคัญ

13.1 งบการเงิน

13.1.1 รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีของงบการเงินสำหรับงวดบัญชีปี 2553 – 2555

  งบการเงินประจำปี 2554-2556 ซึ่งตรวจสอบโดยนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3930 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
  ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินดังนี้

  งบการเงินประจำปี 2554 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
  โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
  และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  แต่มีข้อสังเกตุในเรื่อง ในระหว่างปีปัจจุบัน บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชี
  ฉบับปรับปรุงและมาตรฐานการบัญชีใหม่ที่ออกโดยสภาวิชาชีพบัญชีเพื่อจัดทำและนำเสนองบการเงินนี้
  ทั้งนี้ บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ปรับย้อนหลังงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
  และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน
  เพื่อสะท้อนการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเนื่องจากการนำมาตรฐานการบัญชีใหม่ดังกล่าวมาถือปฏิบัติ

  งบการเงินประจำปี 2555 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
  โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด
  (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

งบการเงินประจำปี 2556 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

13.1.2 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2554-2556 และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| 1)  ตา                        |      |    | (    |    |      |    |
| รางแสดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน |      |    | หน่วย |    |      |    |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |    |
|                               |      |    | บาท) |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
|                               | ณ 31 |    | ณ 31 |    | ณ 31 |    |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |    |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |    |
|                               | 2554 |    | 2555 |    | 2556 |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร  |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย |
|                               |      | ละ |      | ละ |      | ละ |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์                        |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                 |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด    | 67   | 3. | 2,16 | 9. | 79   | 2. |
|                               | 2.50 | 28 | 9.78 | 17 | 1.71 | 58 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น            | 1    | 0. | 1    | 0. | 1    | 0. |
|                               | 6.03 | 08 | 3.98 | 06 | 0.08 | 03 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ต้นท                           | 1    | 8  | 1    | 8  | 2    | 8  |
| ุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย | 7,87 | 7. | 9,00 | 0. | 6,46 | 6. |
|                               | 1.85 | 20 | 5.26 | 35 | 2.89 | 27 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินมัดจำซื้อที่ดิน                  | 1    | 0. | 22   | 0. | 22   | 0. |
|                               | 4.28 | 07 | 6.32 | 96 | 6.33 | 74 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง       | 35   | 1. | 56   | 2. | 32   | 1. |
|                               | 0.94 | 71 | 8.42 | 40 | 0.68 | 05 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น               | 4    | 0. | 7    | 0. | 26   | 0. |
|                               | 4.84 | 22 | 8.34 | 33 | 8.58 | 87 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              | 1    | 9  | 2    | 9  | 2    | 9  |
|                               | 8,97 | 2. | 2,06 | 3. | 8,08 | 1. |
|                               | 0.44 | 56 | 2.11 | 27 | 0.27 | 54 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน     | 0.24 | -  | -    | -  | -    | -  |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น – สุทธิ        | 5.90 | 0. | 7.30 | 0. | 1.83 | 0. |
|                               |      | 03 |      | 03 |      | 01 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน*        | 86   | 4. | 83   | 3. | 1,71 | 5. |
|                               | 1.47 | 20 | 1.01 | 51 | 6.42 | 60 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์*            | 38   | 1. | 38   | 1. | 38   | 1. |
|                               | 6.51 | 89 | 4.99 | 63 | 5.54 | 26 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี*     | 24   | 1. | 32   | 1. | 42   | 1. |
|                               | 4.30 | 19 | 4.42 | 37 | 2.77 | 38 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น             | 2    | 0. | 4    | 0. | 6    | 0. |
|                               | 5.65 | 13 | 3.42 | 18 | 8.58 | 21 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน            | 1,52 | 7. | 1,59 | 6. | 2,59 | 8. |
|                               | 4.07 | 44 | 1.15 | 73 | 5.14 | 46 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์                     | 2    | 10 | 2    | 10 | 3    | 10 |
|                               | 0,49 | 0. | 3,65 | 0. | 0,67 | 0. |
|                               | 4.51 | 00 | 3.26 | 00 | 5.41 | 00 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+

+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| 1)  ตารางแส                  |      |      | (    |    |       |    |
| ดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ) |      |      | หน่วย |    |       |    |
|                              |      |      | :ล้าน |    |       |    |
|                              |      |      | บาท) |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
|                              | ณ 31 |      | ณ 31 |    | ณ 31  |    |
|                              | ธัน   |      | ธัน   |    | ธ     |    |
|                              | วาคม |      | วาคม |    | ันวาคม |    |
|                              | 2554 |      | 2555 |    | 2556  |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รายการ                       |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
|                              | จำนว | ร    | จำนว | ร  | จำน   | ร  |
|                              | นเงิน | ้อยละ | นเงิน | ้อย | วนเงิน | ้อย |
|                              |      |      |      | ละ |       | ละ |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น           |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน                  |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินเบิกเกินบัญชีแ                | 87   | 4.29 | 1    | 0. | 7     | 2. |
| ละเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 9.95 |      | 1.41 | 05 | 00.29 | 28 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น         | 1,20 | 5.88 | 1,02 | 4. | 1,9   | 6. |
|                              | 5.39 |      | 3.13 | 33 | 77.33 | 45 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินประกันผลงานการก่อสร้าง       | 17   | 0.87 | 21   | 0. | 3     | 1. |
|                              | 8.78 |      | 7.41 | 92 | 08.96 | 01 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า | 2,22 | 1    | 3,38 | 1  | 4,5   | 1  |
|                              | 1.05 | 0.84 | 4.83 | 4. | 68.83 | 4. |
|                              |      |      |      | 31 |       | 89 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระ               | 8    | 0.39 | -    | -  | 2,2   | 7. |
| ยะยาวจากธนาคารที่ถึงกำหนดชำระใน | 0.01 |      |      |    | 27.03 | 26 |
| 1 ปี                          |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ส่วนของหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี  | -    | -    | 2,39 | 1  | 1,6   | 5. |
|                              |      |      | 8.94 | 0. | 99.09 | 54 |
|                              |      |      |      | 14 |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ       | -    | -    | -    | -  |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย         | 48   | 2.34 | 59   | 2. | 4     | 1. |
|                              | 0.60 |      | 8.55 | 53 | 90.31 | 60 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ประ                          | 4    | 0.20 | 4    | 0. | 41.16 | 0. |
| มาณการหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากคดีความ | 1.16 |      | 1.16 | 17 |       | 13 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | 9    | 0.46 | 10   | 0. | 1     | 0. |
|                              | 1.39 |      | 1.69 | 43 | 50.70 | 49 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน               | 5,17 | 2    | 7,77 | 3  | 12,1  | 3  |
|                              | 8.33 | 5.27 | 7.11 | 2. | 63.70 | 9. |
|                              |      |      |      | 88 |       | 65 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ      | 0.33 | -    | 0.33 | -  | 0.33  | -  |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร -     |      |      |      |    |       |    |
| สุทธิจากส่วนที่ถึง                 |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| กำหนดชำระภายใน 1 ปี           | -    | -    | -    | -  | 9     | 3. |
|                              |      |      |      |    | 92.08 | 23 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หุ้นกู้สุท                        | 4,13 | 2    | 2,94 | 12 | 2,7   | 8. |
| ธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 9.56 | 0.20 | 1.33 | .. | 41.44 | 94 |
|                              |      |      |      | 44 |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| สำร                          | 4    | 0.20 | 4    | 0. | 64.36 | 0. |
| องผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน* | 1.36 |      | 6.50 | 20 |       | 21 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น              | 2.49 | 0.01 | 0.30 | 0. | 4.74  | 0. |
|                              |      |      |      | 00 |       | 02 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน             | 4,18 | 2    | 2,98 | 1  | 3,8   | 1  |
|                              | 3.74 | 0.41 | 8.47 | 2. | 02.95 | 2. |
|                              |      |      |      | 63 |       | 40 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สิน                      | 9,36 | 4    | 1    | 4  | 15,9  | 5  |
|                              | 2.07 | 5.68 | 0,76 | 5. | 66.65 | 2. |
|                              |      |      | 5.58 | 51 |       | 05 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+

+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| 1)  ตารางแ                    |     |    | (    |    |       |   |   |
| สดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ) |     |    | หน่วย |    |       |   |   |
|                               |     |    | :ล้าน |    |       |   |   |
|                               |     |    | บาท) |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
|                               | ณ   |    | ณ 31 |    | ณ 31  |   |   |
|                               | 31  |    | ธัน   |    | ธ     |   |   |
|                               | ธันว |    | วาคม |    | ันวาคม |   |   |
|                               | าคม |    | 2555 |    | 2556  |   |   |
|                               | 2   |    |      |    |       |   |   |
|                               | 554 |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รายการ                        |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
|                               | จำ  | ร  | จำนว | ร  | จำน   | ร |   |
|                               | นวน | ้อย | นเงิน | ้อย | วนเงิน | ้อ |   |
|                               | เงิน | ละ |      | ละ |       | ย |   |
|                               |     |    |      |    |       | ล |   |
|                               |     |    |      |    |       | ะ |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                   |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนเรือนหุ้น                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนจดทะเบียน                    |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| หุ้นสามัญ 1,770,000,000 หุ้น       | 1,  |    | 1,77 |    | 1,7   |   |   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                | 770 |    | 0.00 |    | 70.00 |   |   |
|                               | .00 |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว  |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| หุ้นสามัญ 1,716,553,249 หุ้น       | 1,  | 8. | 1,71 | 7. | 1,7   | 5 |   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                | 716 | 38 | 6.55 | 26 | 16.55 | . |   |
|                               | .55 |    |      |    |       | 6 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินทุน                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ              | 219 | 1. | 21   | 0. | 2     | 0 |   |
|                               | .42 | 07 | 9.42 | 93 | 19.42 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 7 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินทุนหุ้นสามัญซื้อคืน            | 453 | 2. | 45   | 1. | 4     | 1 |   |
|                               | .21 | 21 | 3.21 | 92 | 53.21 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 8 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| กำไรสะสม                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย     | 177 | 0. | 17   | 0. | 1     | 0 |   |
|                               | .00 | 86 | 7.00 | 75 | 77.00 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 5 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 8 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ยังไม่ได้จัดสรร                   | 8,  | 3  | 9,89 | 4  | 11,6  | 3 |   |
|                               | 183 | 9. | 7.50 | 1. | 64.18 | 8 |   |
|                               | .01 | 93 |      | 84 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น     | 0   | -  | 1.43 | 0. | 21.22 | 0 |   |
|                               | .46 |    |      | 01 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 6 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ           | 10, | 5  | 1    | 5  | 14,2  | 4 |   |
|                               | 749 | 2. | 2,46 | 2. | 51.58 | 6 |   |
|                               | .65 | 45 | 5.12 | 70 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 6 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้มีส่วน                   | 382 | 1. | 42   | 1. | 4     | 1 |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | .79 | 87 | 2.57 | 79 | 57.18 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 9 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                | 11, | 5  | 1    | 5  | 14,7  | 4 |   |
|                               | 132 | 4. | 2,88 | 4. | 08.76 | 7 |   |
|                               | .44 | 32 | 7.69 | 49 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 9 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 5 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         | 20, | 10 | 2    | 10 | 30,6  | 1 |   |
|                               | 494 | 0. | 3,65 | 0. | 75.41 | 0 |   |
|                               | .51 | 00 | 3.26 | 00 |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+

+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| 2                             |      |    | (    |    |      |     |   |
| )  ตารางแสดงรายการงบกำไรขาดทุน |      |    | หน่วย |    |      |     |   |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |     |   |
|                               |      |    | บาท) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | ส    |    | ส    |    | ส    |     |   |
|                               | ำหรับ |    | ำหรับ |    | ำหรับ |     |   |
|                               | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |     |   |
|                               | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |     |   |
|                               | 31   |    | 31   |    | 31   |     |   |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |     |   |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |     |   |
|                               | 2554 |    | 2555 |    | 2556 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร้อ  |   |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ยละ |   |
|                               |      | ละ |      | ละ |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้                         |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์     | 1    | 9  | 1    | 9  | 1    | 96  |   |
|                               | 2,46 | 7. | 1,25 | 6. | 2,32 | .71 |   |
|                               | 5.73 | 32 | 9.61 | 65 | 2.35 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้จากการให้เช่าและบริการ      | 22   | 1. | 25   | 2. | 29   | 2   |   |
|                               | 0.40 | 72 | 3.57 | 18 | 2.96 | .30 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้อื่น                       | 12   | 0. | 13   | 1. | 12   | 0   |   |
|                               | 2.80 | 96 | 6.21 | 17 | 6.70 | .99 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รวมรายได้                      | 1    | 10 | 1    | 10 | 1    | 100 |   |
|                               | 2,80 | 0. | 1,64 | 0. | 2,74 | .00 |   |
|                               | 8.93 | 00 | 9.39 | 00 | 2.01 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่าย                       |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์            | 7,18 | 5  | 6,32 | 5  | 7,32 | 57  |   |
|                               | 5.18 | 6. | 8.37 | 4. | 7.87 | .51 |   |
|                               |      | 10 |      | 32 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ต้นทุนการให้เช่าและบริการ          | 13   | 1. | 13   | 1. | 16   | 1   |   |
|                               | 3.38 | 04 | 2.59 | 14 | 2.58 | .28 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย               | 74   | 5. | 78   | 6. | 81   | 6   |   |
|                               | 6.36 | 83 | 5.34 | 74 | 6.91 | .41 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร             | 60   | 4. | 62   | 5. | 67   | 5   |   |
|                               | 6.17 | 73 | 0.40 | 33 | 2.91 | .28 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รวมค่าใช้จ่าย                    | 8,67 | 6  | 7,86 | 6  | 8,98 | 70  |   |
|                               | 1.09 | 7. | 6.70 | 7. | 0.27 | .48 |   |
|                               |      | 70 |      | 53 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรก่อนค่าใช                   | 4,13 | 3  | 3,78 | 3  | 3,76 | 29  |   |
| ้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล | 7.84 | 2. | 2.69 | 2. | 1.73 | .52 |   |
|                               |      | 30 |      | 47 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน              | (146 | (1 | (129 | (1 | (85  | (0. |   |
|                               | .94) | .1 | .72) | .1 | .26) | 67) |   |
|                               |      | 5) |      | 1) |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล         | 3,99 | 3  | 3,65 | 3  | 3,67 | 28  |   |
|                               | 0.90 | 1. | 2.97 | 1. | 6.48 | .85 |   |
|                               |      | 15 |      | 36 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                | (1   | (  | (831 | (7 | (726 | (5. |   |
|                               | ,318 | 10 | .28) | .1 | .07) | 70) |   |
|                               | .54) | .2 |      | 4) |      |     |   |
|                               |      | 9) |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสุทธิสำหรับปี                 | 2,67 | 2  | 2,82 | 2  | 2,95 | 23  |   |
|                               | 2.36 | 0. | 1.69 | 4. | 0.41 | .15 |   |
|                               |      | 86 |      | 22 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| การแบ่งปันกำไรสุทธิ               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ          | 2,56 |    | 2,74 |    | 2,88 |     |   |
|                               | 7.85 |    | 3.52 |    | 2.21 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่ว                            | 10   |    | 7    |    | 6    |     |   |
| นที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย | 4.51 |    | 8.17 |    | 8.20 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | 2,67 |    | 2,82 |    | 2,95 |     |   |
|                               | 2.36 |    | 1.69 |    | 0.41 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรต่อหุ้น                      |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ   | 1.50 |    | 1.60 |    | 1.68 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+

+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| 3)  ตารา                      |      |    | (    |    |      |     |   |
| งแสดงรายการงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ |      |    | หน่วย |    |      |     |   |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |     |   |
|                               |      |    | บาท) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | ส    |    | ส    |    | ส    |     |   |
|                               | ำหรับ |    | ำหรับ |    | ำหรับ |     |   |
|                               | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |     |   |
|                               | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |     |   |
|                               | 31   |    | 31   |    | 31   |     |   |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |     |   |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |     |   |
|                               | 2554 |    | 2555 |    | 2556 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร้อ  |   |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ยละ |   |
|                               |      | ละ |      | ละ |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสำหรับปี                    | 2,67 |    | 2,82 |    | 2,95 |     |   |
|                               | 2.36 |    | 1.69 |    | 0.41 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น:           |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลต                           |      |    |      |    |      |     |   |
| ่างของอัตราแลกเปลี่ยนจากการแปลงค่า |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| งบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ   | -    |    | -    |    | 2    |     |   |
|                               |      |    |      |    | 1.36 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลกำไร (ขาดทุน)                |      |    |      |    |      |     |   |
| จากการวัดมูลค่าเงินลงทุน           |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ในหลักทรัพย์เผื่อขาย               | (0   |    | 1.40 |    | (1   |     |   |
|                               | .31) |    |      |    | .96) |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลกระทบของภาษีเงินได้            | 0.29 |    | (0   |    | 0.39 |     |   |
|                               |      |    | .43) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรข                         | (0   |    | 0.97 |    | 1    |     |   |
| าดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี-สุทธิจากภาษี | .02) |    |      |    | 9.79 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรขา                        | 2,67 |    | 2,82 |    | 2,97 |     |   |
| ดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี-สุทธิจากภาษี | 2.34 |    | 2.66 |    | 0.20 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| การแบ่งปันกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวม   |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ       | 2,56 |    | 2,74 |    | 2,90 |     |   |
|                               | 7.83 |    | 4.49 |    | 2.00 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วน               | 10   |    | 7    |    | 6    |     |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 4.51 |    | 8.17 |    | 8.20 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | 2,67 |    | 2,82 |    | 2,97 |     |   |
|                               | 2.34 |    | 2.66 |    | 0.20 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+

+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| 4)  ตารางแสดงรายการงบกระแสเงินสด      |      |   |   | ( |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ห |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | น |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ่ว |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ย |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | : |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ล |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ้า |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | น |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | บ |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | า |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ท |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ) |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
|                                      | สำ   |   |   |   | สำ   |   | สำห     |   |
|                                      | หรับป |   |   |   | หรับป |   | รับปีสิ้นสุด |   |
|                                      | ีสิ้นสุด |   |   |   | ีสิ้นสุด |   | วันที่ 31  |   |
|                                      | วันที่  |   |   |   | วันที่  |   | ธันวาคม  |   |
|                                      | 31   |   |   |   | 31   |   | 2556    |   |
|                                      | ธัน   |   |   |   | ธัน   |   |         |   |
|                                      | วาคม |   |   |   | วาคม |   |         |   |
|                                      | 2554 |   |   |   | 2555 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายการ                               |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรก่อนภาษี                           | 3,99 |   |   |   | 3,65 |   | 3       |   |
|                                      | 0.89 |   |   |   | 2.97 |   | ,676.48 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายก                                 |      |   |   |   |      |   |         |   |
| ารปรับกระทบยอดกำไรสุทธิก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ |      |   |   |   |      |   |         |   |
| (จ่าย)                                |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จากกิจกรรมดำเนินงาน                    |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าเสี่อมราคา                           | 8    |   |   |   | 7    |   | 94.38   |   |
|                                      | 2.82 |   |   |   | 7.49 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนระยะยาวอื่น     | -    |   |   |   | -    |   | (2.51)  |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ก                                    | -    |   |   |   | -    |   | (24.53) |   |
| ำไรจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ขาดทุน (กำไร)                         | 6.60 |   |   |   | 0.01 |   | (1.94)  |   |
| จากการจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์            |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| โอนก                                 | 0.63 |   |   |   | (56  |   | (0.13)  |   |
| ลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของโครงการ |      |   |   |   | .58) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุน              | 1.50 |   |   |   | -    |   | -       |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นกู้         | -    |   |   |   | 3.05 |   | 3.11    |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน       | 4.73 |   |   |   | 5.15 |   | 17.95   |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายได้เงินปันผล                         | (0   |   |   |   | (0   |   | (0.07)  |   |
|                                      | .07) |   |   |   | .10) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                             | -    |   |   |   | (4   |   | (15.26) |   |
|                                      |      |   |   |   | .32) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                        | 14   |   |   |   | 12   |   | 78.69   |   |
|                                      | 4.94 |   |   |   | 2.78 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรจ                                |      |   |   |   |      |   |         |   |
| ากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| และหนี้สินดำเนินงาน                      | 4,23 |   |   |   | 3,80 |   | 3       |   |
|                                      | 2.05 |   |   |   | 0.45 |   | ,826.16 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)           |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                   | 5.89 |   |   |   | 2.05 |   | 3.91    |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย     | (1   |   |   |   | (997 |   | (7,     |   |
|                                      | ,791 |   |   |   | .11) |   | 351.29) |   |
|                                      | .80) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      | (39  |   |   |   | (209 |   | 56.99   |   |
|                                      | .88) |   |   |   | .74) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    | (10  |   |   |   | (17  |   | (25.16) |   |
|                                      | .02) |   |   |   | .77) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)             |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                 | (122 |   |   |   | (435 |   | 954.20  |   |
|                                      | .60) |   |   |   | .54) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า         | 5    |   |   |   | 1,16 |   | 1       |   |
|                                      | 4.84 |   |   |   | 4.33 |   | ,184.00 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                        | (39  |   |   |   | 7    |   | 149.37  |   |
|                                      | .83) |   |   |   | 1.99 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน       | -    |   |   |   | -    |   | (0.09)  |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                      | (2   |   |   |   | (2   |   | 4.44    |   |
|                                      | .23) |   |   |   | .18) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน               | 2,28 |   |   |   | 3,37 |   | (1,     |   |
|                                      | 6.43 |   |   |   | 3.41 |   | 197.48) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จ่ายดอกเบี้ย                            | (191 |   |   |   | (222 |   | (       |   |
|                                      | .80) |   |   |   | .37) |   | 293.15) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จ่ายภาษีเงินได้                          | (1   |   |   |   | (794 |   | (       |   |
|                                      | ,283 |   |   |   | .03) |   | 931.86) |   |
|                                      | .49) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน         | 81   |   |   |   | 2,35 |   | (2,     |   |
|                                      | 1.13 |   |   |   | 7.01 |   | 422.49) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+

+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| 4)  ตารางแสดงรายการงบกระแสเงินสด (ต่อ) |   |   |   | ( |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ห |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | น |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ่ว |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ย |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | : |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ล |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ้า |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | น |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | บ |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | า |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ท |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ) |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      | ส |   |   |   | สำหรับ |   | สำห     |   |
|                                      | ำ |   |   |   | ปีสิ้นสุด |   | รับปีสิ้นสุด |   |
|                                      | ห |   |   |   | วันที่   |   | วันที่ 31  |   |
|                                      | ร |   |   |   | 31    |   | ธันวาคม  |   |
|                                      | ับ |   |   |   | ธ     |   | 2556    |   |
|                                      | ป |   |   |   | ันวาคม |   |         |   |
|                                      | ีส |   |   |   | 2555  |   |         |   |
|                                      | ิ้น |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ส |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ุด |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ว |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ัน |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ที่ |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ธ |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ัน |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ว |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | า |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ค |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ม |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| รายการ                               |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                             | - |   |   |   | 4.32  |   | 15.26   |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันลดลง        | - |   |   |   | 0.24  |   | -       |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาวอื่น     | - |   |   |   | -     |   | 6.02    |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลรับ                            | 0 |   |   |   | 0.10  |   | 0.07    |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน              | - |   |   |   | (     |   | (       |   |
|                                      |   |   |   |   | 0.65) |   | 865.54) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้ออาคารและอุปกรณ์                      | ( |   |   |   | (4    |   | (30.50) |   |
|                                      | 4 |   |   |   | 5.57) |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินส                                 | - |   |   |   | -     |   | 30,000  |   |
| ดรับจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์     | 0 |   |   |   | 0.14  |   | 2.13    |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน             | ( |   |   |   | (4    |   | (       |   |
|                                      | 4 |   |   |   | 1.41) |   | 842.55) |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน           |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินเบ                                | 8 |   |   |   | (86   |   | 698.47  |   |
| ิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารเพิ่มขึ้น | 7 |   |   |   | 8.54) |   |         |   |
| (ลดลง)                               | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการเพิ่มขึ้น (ลดลง)   | ( |   |   |   | -     |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว              | 2 |   |   |   | 2,8   |   | 9       |   |
|                                      | , |   |   |   | 66.00 |   | ,019.55 |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                  | ( |   |   |   | (2,96 |   | (5,     |   |
|                                      | 2 |   |   |   | 6.01) |   | 800.44) |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้                  | - |   |   |   | 1,1   |   | 1       |   |
|                                      |   |   |   |   | 97.66 |   | ,497.16 |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดจ่ายจากการไถ่ถอนหุ้นกู้               | - |   |   |   | -     |   | (2,     |   |
|                                      |   |   |   |   |       |   | 400.00) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลจ่าย                           | ( |   |   |   | (1,02 |   | (1,     |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 9.03) |   | 115.54) |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลจ่ายให                         | ( |   |   |   | (3    |   | (33.59) |   |
| ้แก่ผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 4 |   |   |   | 8.39) |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน   | ( |   |   |   | (81   |   | 1       |   |
|                                      | 5 |   |   |   | 8.31) |   | ,865.61 |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินเพิ่มขึ้น       | - |   |   |   | -     |   | 21.36   |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      | 1 |   |   |   | 1,4   |   | (1,     |   |
|                                      | 8 |   |   |   | 97.29 |   | 378.07) |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี        | 4 |   |   |   | 6     |   | 2       |   |
|                                      | 9 |   |   |   | 72.50 |   | ,169.78 |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี      | 6 |   |   |   | 2,1   |   | 791.71  |   |
|                                      | 7 |   |   |   | 69.78 |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+

5)  ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
   รายการ                                                                             2554      2555      2556
  ---------------------------------- -------------------------------------- --------- --------- --------- ----------
  1. อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity                                                                           
  Ratio)                                                                                                  

                                     อัตราส่วนสภาพคล่อง                        (เท่า)     3.66      2.84      2.31

                                     อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  (เท่า)     0.21      0.39      0.13

                                     อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด              (เท่า)     0.12      0.13      (0.03)

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                (เท่า)     292       308       366

                                     ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      (วัน)      1.25      1.19      1.0

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               (เท่า)     1.69      0.34      0.43

                                     ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    (วัน)      212       1,049     838

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                    (เท่า)     22.69     5.68      6.51

                                     ระยะเวลาชำระหนี้                         (วัน)      16        63        55

                                     Cash Cycle                             (วัน)      198       987       783

  2.                                                                                                      
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                        
  (Profitability Ratio)                                                                                   

                                     อัตรากำไรขั้นต้น                           (ร้อยละ)   42        44        41

                                     อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                 (ร้อยละ)   32        32        29

                                     อัตรากำไรสุทธิ                            (ร้อยละ)   20        24        23

                                     อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      (ร้อยละ)   23        21        20

                                                                                                          

  3. อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการทำงาน                                                                       
  (Efficiency Ratio)                                                                                      

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  (ร้อยละ)   13        12        9

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร              (ร้อยละ)   206       226       748

                                     อัตราการหมุนของสินทรัพย์                    (เท่า)     0.62      0.49      0.42

                                                                                                          

  4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                        
  (Financial Ratio)                                                                                       

                                     อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               (เท่า)     0.84      0.84      1.09

                                     อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   (ร้อยละ)   40        25        51

                                     อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย       (เท่า)     28        29        44

                                     อัตราการจ่ายเงินปันผล                      (ร้อยละ)   45        43        43

  5. ข้อมูลต่อหุ้น (ถ่วงน้ำหนัก)                                                                                  

                                     มูลค่าหุ้นตามบัญชี                           (บาท)     6.49      7.51      8.57

                                     กำไรสุทธิต่อหุ้น                            (บาท)     1.50      1.60      1.68

                                     เงินปันผลต่อหุ้น                            (บาท)     0.65      0.65      0.70
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

14.1 ภาพรวมของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์

ภาพรวมของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในปี 2557 เชื่อว่ากำลังซื้อของผู้บริโภคเริ่มฟื้นตัว
โดยมีปัจจัยจากภาพรวมเศรษฐกิจโลกที่มีแนวโน้มที่ดีขึ้น ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลง
ขณะที่ปัจจัยลบที่จะส่งผลให้ภาพรวมของตลาดอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัว ได้แก่
เศรษฐกิจภายในประเทศที่มีแนวโน้มทรงตัวจากปัญหาทางการเมือง โดยเฉพาะในช่วงต้นปี 2557
สถานการณ์ทางการเมืองมีความรุนแรงขึ้น
ส่งผลให้กิจกรรมการลงทุนและกิจกรรมการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัว
โดยเฉพาะตลาดในกรุงเทพฯ ที่ได้รับผลกระทบโดยตรง
ขณะที่ตลาดคอนโดมิเนียมในต่างจังหวัดเริ่มมีการอิ่มตัว
และสถาบันการเงินมีความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อทั้งสินเชื่อโครงการและสินเชื่อรายย่อย
โดยในช่วงที่ผ่านมามีโครงการอสังหาริมทรัพย์หลายโครงการต้องประสบปัญหาการปฏิเสธสินเชื่อจากสถาบันการเงินค่อนข้างสูง
แต่ปัญหาดังกล่าวไม่ได้ส่งผลแค่เพียงด้านเดียว
ในทางตรงกันข้ามกลับเป็นประโยชน์กับผู้ประกอบการรายใหญ่
เนื่องจากซัพพลายในตลาดปรับตัวลดลง แต่อย่างไรก็ตาม
การชะลอตัวไม่ได้ถึงกับทำให้เศรษฐกิจติดลบ โดยธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ตอนนี้
หากปัจจัยไม่เอื้อก็ต้องชะลอการลงทุนเพื่อรอให้สถานการณ์คลี่คลายจึงค่อยกลับมาเปิดโครงการใหม่อีกครั้ง
แต่เชื่อว่าหากสถานการณ์กลับมาเป็นปกติกำลังซื้อจะกลับมารวดเร็ว
เพราะขณะนี้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ และหากเศรษฐกิจสามารถปรับตัวดีขึ้นได้
ความเชื่อมั่นที่ทยอยกลับคืนมาของผู้บริโภคและภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้น
ก็น่าที่จะส่งผลให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์สามารถกลับสู่ภาวะปกติได้

14.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของกลุ่มธุรกิจ

บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
เป็นหนึ่งในบริษัทผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์อันดับต้นๆของอุตสาหกรรมที่ประกอบธุรกิจที่ครอบคลุมผลิตภัณฑ์หลากหลายประเภท
ตั้งแต่ บ้านเดี่ยว ทาวน์โฮม บ้านแฝด อาคารชุด โรงแรม และอาคารสำนักงานให้เช่า
โดยมีโครงการที่กระจายอยู่ที่จังหวัดกรุงเทพมหานครและปริมณฑล
รวมถึงเป็นผู้นำรายแรกๆที่เริ่มต้นไปพัฒนาโครงการในจังหวัดหัวเมืองในภาคต่างๆ เช่น หาดใหญ่
เชียงใหม่ ภูเก็ต ขอนแก่น สุราษฎร์ธานี ฯลฯ
ซึ่งเป็นการเพิ่มโอกาสในการขายและกระจายความเสี่ยงในการลงทุน
จากผลของการขยายตัวดังกล่าวทำให้ยอดขายของบริษัทฯ เติบโตอย่างต่อเนื่องโดยในปี 2555
บริษัทฯมียอดขายที่เติบโตสูงมากถึงร้อยละ 34
อันเนื่องมาจากโครงการแนวราบที่บริษัทฯขายได้มากขึ้น
และโครงการอาคารชุดที่เปิดตัวในระหว่างปี 2555 จำนวนทั้งสิ้น 7 โครงการ มีถึง 6
โครงการที่สามารถทำยอดขายเฉลี่ยได้ถึงร้อยละ 90-100 และสำหรับปี 2556
ยอดขายลดลงประมาณร้อยละ 18
ส่วนหนึ่งมาจากการเลื่อนการเปิดโครงการบางโครงการออกไปเปิดในปี 2557
และการเกิดเหตุการณ์ความไม่สงบทางการเมืองในช่วงปลายปี 2556
รายละเอียดยอดขายตามสัญญาเฉพาะบริษัทฯ มีดังนี้

  ----------------------- -------- ------------- -------- ------------- -------- -------------
                          ปี 2554                 ปี 2555                 ปี 2556   

                          ล้านบาท   เพิ่มขึ้น         ล้านบาท   เพิ่มขึ้น         ล้านบาท   เพิ่มขึ้น
                                   (ลดลง)ร้อยละ            (ลดลง)ร้อยละ            (ลดลง)ร้อยละ

  ยอดขายตามสัญญา           15,911   15            21,323   34            17,494   (18)
  (เฉพาะบริษัทฯ)                                                                   
  ----------------------- -------- ------------- -------- ------------- -------- -------------

14.3 การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีในปี 2554

ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2554 เป็นต้นไป
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้จัดทำงบการเงินโดยใช้นโยบายการบัญชีและวิธีการคำนวณเช่นเดียวกับที่ใช้ในงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2553
ยกเว้นการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีดังต่อไปนี้เนื่องจากนำมาตรฐานการบัญชีฉบับปรับปรุงและมาตรฐานการบัญชีใหม่ที่ออกโดยสภาวิชาชีพมาถือปฏิบัติ

1 มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 12 เรื่อง ภาษีเงินได้ (ถือปฏิบัติก่อนวันที่มีผลบังคับใช้)

มาตรฐานการบัญชีฉบับนี้กำหนดให้กิจการระบุผลแตกต่างชั่วคราวที่เกิดจากความแตกต่างของมูลค่าสินทรัพย์และหนี้สินระหว่างเกณฑ์ทางบัญชีและภาษีอากร
เพื่อรับรู้ผลกระทบทางภาษีเป็นสินทรัพย์หรือหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีตามหลักเกณฑ์ที่กำหนด
ซึ่งมาตรฐานการบัญชีฉบับนี้มีผลบังคับใช้สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม
2556

2 มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 19 เรื่อง ผลประโยชน์ของพนักงาน

มาตรฐานการบัญชีฉบับนี้กำหนดให้กิจการรับรู้ผลประโยชน์ที่ให้กับพนักงานเป็นค่าใช้จ่ายเมื่อกิจการได้รับบริการจ้างงานจากพนักงานแล้ว
โดยเฉพาะอย่างยิ่งกิจการจะต้องประเมินและบันทึกหนี้สินเกี่ยวกับผลประโยชน์ของพนักงานเนื่องจากเกษียณอายุ
โดยใช้การคำนวณตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย
ซึ่งเดิมบริษัทฯและบริษัทย่อยรับรู้ผลประโยชน์ที่ให้กับพนักงานดังกล่าวเมื่อเกิดรายการ

บริษัทฯและบริษัทย่อยได้เลือกที่จะใช้นโยบายการบัญชีทั้งข้อ 2.1 และ 2.2
ในปีปัจจุบันและปรับย้อนหลังงบการเงินปีก่อนที่แสดงเปรียบเทียบเสมือนหนึ่งว่าบริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับรู้ผลกระทบทางภาษีเป็นสินทรัพย์หรือหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี
และรับรู้หนี้สินที่เกี่ยวกับผลประโยชน์ของพนักงานในช่วงที่เปลี่ยนแปลงโดยใช้วิธีปรับย้อนหลังเสมือนว่าได้บันทึกค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานตามมาตรฐานการบัญชีฉบับนี้มาโดยตลอด
การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2554
โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

  ----------------------------- -------------------- --------------------
  (หน่วย:ล้านบาท)                                      

                                สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31     
                                ธันวาคม 2554          

                                งบการเงินรวม          งบการเงินเฉพาะกิจการ

                                เพิ่มขึ้น (ลดลง)         เพิ่มขึ้น (ลดลง)

  กำไรสุทธิ                       (99)                 (83)

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)         (0.05)               (0.05)
  ----------------------------- -------------------- --------------------

3 มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 40 (ปรับปรุง 2552) เรื่อง อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

มาตรฐานการบัญชีฉบับนี้กำหนดให้กิจการเลือกบันทึกอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนด้วยวิธีราคาทุน
(ต้องเปิดเผยมูลค่ายุติธรรมในหมายเหตุประกอบงบการเงิน) หรือด้วยวิธีมูลค่ายุติธรรม
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมให้รับรู้ในกำไรหรือขาดทุน และเดิมบริษัทฯ
และบริษัทย่อยบันทึกอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนภายใต้รายการที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์
และที่ดินรอการพัฒนา ซึ่งแสดงตามวิธีราคาทุน นับตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2554 เป็นต้นไป
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้จัดประเภทอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเป็นรายการแยกต่างหาก
โดยเลือกบันทึกบัญชีด้วยวิธีราคาทุน

14.4 ผลการดำเนินงาน

1) รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์

  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------
                                 ปี 2554           ปี 2555           ปี 2556   

                                 ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการขายโครงการแนวราบ    4,476    35.9    5,570    49.5    6,733    54.6

  รายได้จากการขายโครงการแนวสูง     7,990    64.1    5,690    50.5    5,589    45.4

  รวมรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์   12,466   100.0   11,260   100.0   12,322   100.0
  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------

สำหรับรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ของปี 2555 ลดลงจากปี 2554 ประมาณร้อยละ 10
สาเหตุหลักมาจากโครงการอาคารชุดที่ครบกำหนดโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาส 4 จำนวน 3
โครงการหลักมูลค่ารวม 4,500 เริ่มโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาสที่ 4
ของปีทำให้ยังมีจำนวนยูนิตคงค้างโอนกรรมสิทธิ์ซึ่งจะเป็นยอดยกมาโอนต่อเนื่องในปี 2556
และโครงการแนวราบในปี 2555 มียอดโอนกรรมสิทธิ์เพิ่มสูงขึ้นซึ่งมีผลมาจากยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้น

สำหรับรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ของปี 2556 เพิ่มขึ้นจากปี 2555 ประมาณร้อยละ 9
สาเหตุหลักมาจากโครงการแนวราบในปี 2556
มียอดโอนกรรมสิทธิ์เพิ่มสูงขึ้นซึ่งมีผลมาจากยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้น

2) รายได้จากการให้เช่าและบริการ

  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------
                                 ปี 2554           ปี 2555           ปี 2556   

                                 ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์    124      56.4    129      50.8    169      57.7

  รายได้จากธุรกิจโรงแรม             96       43.6    125      49.2    124      42.3

  รวมรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์   220      100.0   254      100.0   293      100.0
  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------

รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการให้เช่าอาคารสำนักงาน
โดยจะเห็นได้ว่ามีรายได้เข้ามาอย่างต่อเนื่องและมีการเติบโตตลอด 2-3
ปีที่ผ่านมาเนื่องจากมีอัตราผู้เช่าอาคารสำนักงานเพิ่มขึ้น
สำหรับรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ในปี 2556 เพิ่มสูงขึ้นจากปี 2555 ประมาณร้อยละ 28
สาเหตุหลักมาจากการลงทุนในบริษัท ศุภาลัย ฟิลิปปินส์ อินคอร์ปอเรท
ที่ได้ซื้ออาคารสำนักงานให้เช่าที่ประเทศฟิลิปปินส์
จึงทำให้มีรายได้จากการให้เช่าอาคารสำนักงานเพิ่มเข้าในช่วงครึ่งปีหลัง

รายได้จากธุรกิจโรงแรมมาจาก 2 โรงแรมที่บริษัทฯและบริษัทย่อยบริหารโรงแรมอยู่ คือ 1.
โรงแรม ศุภาลัย ป่าสัก รีสอร์ท แอนด์ สปา จ.สระบุรี และ 2. โรงแรม ศุภาลัย รีสอร์ท แอนด์
สปา จ.ภูเก็ต โดยในปี 2555 มีรายได้เติบโตถึงปีละประมาณร้อยละ 30
ทั้งนี้เนื่องมาจากภาวะการท่องเที่ยวปรับตัวดีขึ้นเพราะไม่มีเหตุการณ์ความรุนแรงทางการเมือง
เช่นการปิดสนามบินที่สุวรรณภูมิหรือที่สนามบินภูเก็ตดังเหตุการณ์ที่เคยเกิดขึ้นเมื่อหลายปีที่ผ่านมา
จึงทำให้มีนักท่องเที่ยวมาเที่ยวเพิ่มมากขึ้น สำหรับรายได้จากธุรกิจโรงแรมในปี 2556
อยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 2555

3) อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2554 – 2556 เท่ากับร้อยละ
42 ร้อยละ 44 และร้อยละ 41 ตามลำดับ
ทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มสูงขึ้นส่วนใหญ่มาจากอัตรากำไรขั้นต้นของโครงการคอนโดมิเนียมเป็นหลัก
โดยอัตรากำไรขั้นต้นของปี 2555 เพิ่มสูงขึ้นจากการบริหารงานก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิภาพ เช่น
การพัฒนาคุณภาพวัสดุก่อสร้างร่วมกันเพื่อให้ได้วัสดุที่มีคุณภาพที่ดีขึ้น
การพัฒนากระบวนการก่อสร้างร่วมกันกับผู้รับเหมาเพื่อให้งานมีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นและรวดเร็วมากขึ้น
ทำให้สามารถสร้างโครงการอาคารชุดแล้วเสร็จพร้อมส่งมอบให้กับลูกค้าได้เร็วกว่ากำหนดการส่งมอบตามสัญญา
ทำให้สามารถประหยัดต้นทุนที่เกี่ยวข้องได้ค่อนข้างมาก เช่น ต้นทุนค่าดอกเบี้ย
สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2556 ลดลงจากปี 2555 และปี 2554
เนื่องจากสัดส่วนการรับรู้รายได้ของโครงการคอนโดมิเนียมลดลงเหลือเพียงร้อยละ 45

4) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ---------------------------- -------- --------------------- -------- --------------------- -------- ---------------------
                               ปี 2554                         ปี 2555                         ปี 2556   

                               ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม   ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม   ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม

  ค่าใช้จ่ายในการขาย              746      5.8                   785      6.7                   817      6.4

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร            606      4.7                   620      5.3                   673      5.3

  รวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   1,352    10.5                  1,405    12.0                  1,490    11.7
  ---------------------------- -------- --------------------- -------- --------------------- -------- ---------------------

ค่าใช้จ่ายในการขาย

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายปี 2555 เท่ากับร้อยละ 6.7 สูงกว่าปี 2554 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 5.8
เนื่องมาจากเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนจากฐานรายได้รวมของปี 2555 แล้ว รายได้ของปี 2555
ลงลงจากปี 2554 ร้อยละ 9 ในขณะที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นจากปี 2554 เพียง
39 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 5
จะเห็นได้ว่าสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นในอัตราส่วนที่น้อยกว่ายอดขายที่เพิ่มขึ้นซึ่งในปี 2555
บริษัทฯมีอัตราการเติบโตของยอดขายสูงถึงร้อยละ 34
ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่ายได้เป็นอย่างดี

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2556 อยู่ที่ร้อยละ 6.4 ลดลงจากปี
2555 เล็กน้อยที่อยู่ที่ระดับ 6.7 ในขณะที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 4
ทั้งนี้เนื่องมาจากความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่ายของบริษัทและบริษัทย่อย

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารของปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปี 2554 เพียงร้อยละ 2
เนื่องมาจากการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
และค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2556 อยู่ที่ร้อยละ 5.3 เท่ากับปี 2555
ในขณะที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 9 ซึ่งเป็นไปตามโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้น

5) ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ในปี 2554, 2555 และ ปี 2556 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินเท่ากับ
146.94 ล้านบาท 129.72 ล้านบาท และ 85.26 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่ดอกเบี้ยจ่ายในปี
2555 และปี 2556 ลดลง
เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการโอนกรรมสิทธิ์เพิ่มขึ้น
จึงนำกระแสเงินสดดังกล่าวมาจ่ายชำระคืนหนี้เงินกู้จนทำให้ ณ สิ้นปี 2555
บริษัทฯและบริษัทย่อยไม่มีภาระสินเชื่อโครงการคงค้างกับสถาบันการเงิน
ส่งผลให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง และในระหว่างปี 2555 และปี 2556
บริษัทฯได้ออกหุ้นกู้ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำกว่าเงินกู้โครงการ
จึงทำให้บริษัทฯมีต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลง

6) ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ในปี 2554 ปี 2555 และ ปี 2556 อัตราภาษีเงินได้คิดเป็นประมาณร้อยละ 33 ร้อยละ 23 และ
ร้อยละ 20 ของกำไรก่อนภาษี ตามลำดับ สาเหตุที่ภาษีเงินได้ปี 2554 อยู่ในอัตราร้อยละ 33
เนื่องจากตามที่บริษัทฯและบริษัทย่อยได้นำนโยบายการบัญชีฉบับที่ 12
เรื่องภาษีเงินได้มาถือปฏิบัติสำหรับงบการเงินตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2554 เป็นต้นมานั้น
ต่อมาในเดือนตุลาคม 2554 คณะรัฐมนตรีได้มีมติให้ปรับลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลจากอัตราร้อยละ
30 เป็นร้อยละ 23 ในปี 2555 และเป็นร้อยละ 20 ตั้งแต่ปี 2556 เป็นต้นไป
และในเดือนธันวาคม 2554
ได้มีพระราชกฤษฎีกาประกาศลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลเพื่อให้เป็นไปตามมติคณะรัฐมนตรีดังกล่าวสำหรับปี
2555-2557
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้สะท้อนผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีดังกล่าวในการคำนวณภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีไว้ในงบกำไรขาดทุน
จากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลให้ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้นถึง 103.62 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเพียงการปรับปรุงตัวเลขทางบัญชี ของบริษัทฯและบริษัทย่อยให้เป็นไปตามมาตรฐานการบัญชี

สำหรับอัตราภาษีในปี 2555 และปี 2556 ที่ลดลงเหลือร้อยละ 23 และร้อยละ 20 ตามลำดับ
เป็นการลดลงตามอัตราที่กรมสรรพากรประกาศลดอัตราภาษีตามที่กล่าวในวรรคก่อน

7) กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิสำหรับปี 2554 – 2556 เท่ากับ 2,568 ล้านบาท และ 2,744 ล้านบาท และ 2,882
ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับกำไรสุทธิสำหรับปี 2555 เพิ่มสูงขึ้น
สาเหตุหลักมาจากอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ปรับลดลง สำหรับกำไรสุทธิสำหรับปี 2556
เพิ่มสูงขึ้นสาเหตุหลักมาจากยอดรายได้เพิ่มสูงขึ้นและอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ปรับลดลง

8) อัตรากำไรสุทธิ

อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2554-2556 เท่ากับร้อยละ 20 ร้อยละ 24
และร้อยละ 23 ตามลำดับ จะเห็นได้ว่าอัตรากำไรสุทธิในปี 2555 เพิ่มสูงขึ้นจากปี 2554
สาเหตุหลักๆเนื่องมาจาก
1.อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากการบริหารจัดการที่ดีขึ้น และ2.
อัตราภาษีเงินได้ที่ลดลงจากร้อยละ 30 เหลือร้อยละ 23

สำหรับอัตรากำไรสุทธิในปี 2556 ลดลงจากปี 2555 เล็กน้อย
เนื่องมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับลดลงตามที่กล่าวไว้ในข้อ 3)

9) อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2554-2556 เท่ากับร้อยละ 23
ร้อยละ 21 และ ร้อยละ 20 ตามลำดับ
สาเหตุที่ลดลงเนื่องมาจากส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยเติบโตเฉลี่ยร้อยละ 14-16 ต่อปี
ในขณะที่กำไรสุทธิไม่ได้เติบโตในสัดส่วนเดียวกัน
จึงทำให้อัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นปรับลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม
อัตราส่วนดังกล่าวยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมตามที่กล่าวในข้อ 14.6

สำหรับการจ่ายเงินปันผลบริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลในปี 2554-2556 ในอัตราหุ้นละ 0.65 บาท
0.65 บาทและ 0.70 บาท ตามลำดับ ซี่งเป็นไปตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯ

1.  ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้น ปี 2554 ปี 2555 และ ปี 2556 มีจำนวน
20,494.51 ล้านบาท 23,653.26 ล้านบาท และ 30,675.41 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ในปี 2554-2556
ส่วนใหญ่คือต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างการพัฒนาประเภทอาคารชุดและบ้านจัดสรรที่รอส่งมอบให้กับลูกค้าเพิ่มขึ้นตามที่บริษัทฯและบริษัทฯย่อยเปิดโครงการและขายได้เพิ่มสูงขึ้นเป็นอย่างมาก
รายละเอียดของสินทรัพย์หลักเป็นดังนี้

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2554-2556 เท่ากับ 673 ล้านบาท 2,170 ล้านบาท
และ 792 ล้านบาท ตามลำดับ โดยยอดคงเหลือเพิ่มสูงขึ้นเป็นอย่างมากในปี 2555
เนื่องจากบริษัทฯมีโครงการคอนโดมิเนียมที่ครบกำหนดโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาส 4 เป็นจำนวนมาก
จึงทำให้มีกระแสเงินสดจากการโอนกรรมสิทธิ์ในช่วงปลายปีเข้ามา และการที่กระแสเงินสด ณ สิ้นปี
2556 ลดลงเนื่องจากมีการนำกระแสเงินสดที่ได้รับจากการโอนกรรมสิทธิ์ช่วยไตรมาส 4
ไปจ่ายชำระคืนเงินกู้โครงการบางส่วน

  ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ณ สิ้นปี 2554-2556 เท่ากับ 17,872 ล้านบาท 19,005
ล้านบาท และ 26,463 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นตลอด 3 ปีที่ผ่านมา
เนื่องจากการเปิดโครงการตามการเติบโตของบริษัทฯและบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้น
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นต้นทุนค่าก่อสร้างของโครงการอาคารชุดที่อยู่ระหว่างก่อสร้างเพื่อทยอยส่งมอบให้กับลูกค้าตั้งแต่ปี
2557 – ปี 2560

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง ณ สิ้นปี 2554-2556 เท่ากับ 351 ล้านบาท 568 ล้านบาท และ
321 ตามลำดับ
โดยส่วนใหญ่เป็นการจ่ายเงินเพื่อซื้อวัสดุล่วงหน้าสำหรับโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบตั้งแต่ปี
2556-2560
โดยสาเหตุหลักที่มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นเนื่องมาจากบริษัทฯและบริษัทย่อยมีอาคารชุดที่รอส่งมอบเพิ่มมากขึ้นจากจำนวนโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของบริษัทฯและบริษัทย่อย

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัทฯและบริษัทย่อยส่วนใหญ่คืออาคารศุภาลัยแกรนด์ทาวเวอร์ซึ่งเป็นอาคารสำนักงานให้เช่า
และในระหว่างปี 2556 มีมูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 885 ล้านบาท เนื่องมาจากบริษัท ศุภาลัย ฟิลิปปินส์
อินคอร์ปอเรท ซึ่งเป็นบริษัทย่อย ได้ไปซื้ออาคารสำนักงานให้เช่าในประเทศฟิลิปปินส์
จึงทำให้บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ณ สิ้นปี 2554-2556 เท่ากับ 387 ล้านบาท 385 ล้านบาท และ 385
ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่คืออาคารศุภาลัยแกรนด์ทาวเวอร์เฉพาะส่วนที่บริษัทฯใช้เป็นสำนักงานใหญ่และอาคารโรงแรมของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่เริ่มเปิดดำเนินการในปี
2550

  สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี

สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี ณ สิ้นปี 2554-2556 เท่ากับ 244 ล้านบาท 324 ล้านบาท และ
423 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่คือรายได้รับล่วงหน้าในส่วนของเงินดาวน์ที่บริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับมาจากลูกค้าแต่ยังไม่ได้มีการโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้
แต่บริษัทฯและบริษัทย่อยจะต้องนำเงินงวดดังกล่าวไปชำระภาษีเงินได้นิติบุคคลโดยถือเป็นฐานรายได้ทางภาษี

สำหรับการที่สินทรัพย์ภาษีเงินได้ในปี 2555 และปี 2556
เพิ่มสูงขึ้นเนื่องมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นทุกปี ทำให้รับเงินจอง
เงินทำสัญญาและเงินดาวน์เข้ามามากขึ้น
และเงินงวดดังกล่าวจะต้องนำไปชำระภาษีเงินได้นิติบุคคลจึงบันทึกเป็นสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย

  (1) บจ. ศุภาลัย พรอพเพอร์ตี้ แมเนจเม้นท์ (“SPM”)

บริษัทฯได้ลงทุนใน SPM ณ ราคาทุนเท่ากับ 24.98 ล้านบาท โดยบริษัทฯมีสัดส่วนการลงทุนใน SPM
อยู่ร้อยละ 99.91

  (2) บจ.หาดใหญ่นครินทร์ (“HN”)

บริษัทฯได้ลงทุนใน HN ณ ราคาทุนเท่ากับ 105.37 ล้านบาท โดยบริษัทฯมีสัดส่วนการลงทุนใน HN
อยู่ร้อยละ 49.89 HN มีผลประกอบการอยู่ในระดับที่ดีขึ้นมาโดยตลอด โดยปี 2554 ปี 2555 และปี
2556 บริษัทฯได้รับเงินปันผลจาก HN ปีละ 48 ล้านบาท 38 ล้านบาท และ 33 ล้านบาท
ตามลำดับ

  (3) บจ.ศุภาลัยอิสาน (“SPN”)

บริษัทฯได้ลงทุนใน SPN ณ ราคาทุนเท่ากับ 331.32 ล้านบาท มีสัดส่วนในการลงทุนร้อยละ 98.77

  (4) บจ. ภูเก็ต เอสเตท (“PE”)

เป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจทางด้านพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งพัฒนาที่ดินริมหาดทะเลภูเก็ตเพื่อทำโรงแรม
และวิลล่า ณ สิ้นปี 2556 บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) มีเงินลงทุนเท่ากับ 255.33 ล้านบาท
มีสัดส่วนการลงทุนใน PE ร้อยละ 81.51 ปัจจุบัน PE มีทุนจดทะเบียนชำระแล้ว 307.26 ล้านบาท

  (5) บริษัท ศุภาลัย ฟิลิปปินส์ อินคอร์ปอเรท (“SPI”)

ในระหว่างปี 2556 บริษัทฯได้ลงทุนในบริษัท ศุภาลัย ฟิลิปปินส์ อินคอร์ปอเรท (Supalai
Philippines Incorporate) ซึ่งเป็นบริษัทที่จัดตั้งขึ้นในประเทศฟิลิปปินส์ จำนวน
599,999,972 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 100
โดยประกอบธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่าในประเทศฟิลิปปินส์

2)  หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2554–2556 เท่ากับ 9,362 ล้านบาท 10,766
ล้านบาท และ 15,967 ล้านบาท ตามลำดับ โดยหนี้สินที่เพิ่มขึ้น ในปี 2554-2556
ส่วนใหญ่คือเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร และหุ้นกู้
รายละเอียดของหนี้สินหลักเป็นดังนี้

  เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า

เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า เป็นหนี้สินที่เกิดขึ้นจากการรับเงินจอง เงินทำสัญญา
และเงินดาวน์จากการซื้อบ้านหรืออาคารชุดที่อยู่ระหว่างการรอโอนกรรมสิทธิ์ โดยยอดคงเหลือ ณ
สิ้นปี 2554-2556 เท่ากับ 2,221 ล้านบาท 3,385 ล้านบาท และ 4,569 ล้านบาท ตามลำดับ
สาเหตุที่ยอดเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าเพิ่มสูงขึ้นมาจากการรับเงินที่มากขึ้นจากโครงการที่อาคารชุดที่เปิดในปี
2555 จำนวนทั้งสิ้น 8 โครงการ โดยมี 7 โครงการที่สามารถทำยอดขายได้สูงถึงร้อยละ 90-100
และยอดขายที่เกิดขึ้นในระหว่างปี 2556 อีกประมาณ 17,494 ล้านบาท
รวมไปถึงการรับเงินดาวน์จากโครงการอาคารชุดที่จะถึงกำหนดโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2557-2560

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร

เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร ณ สิ้นปี 2554-2556 เท่ากับ 80 ล้านบาท -0- ล้านบาท และ
3,219 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่ยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2556
เพิ่มสูงขึ้นเนื่องมาจากการกู้ยืมเงินมาเพื่อการก่อสร้างโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบในปี 2557 ถึง
6 โครงการ ซึ่งเมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์ในระหว่างปี 2557
ก็จะสามารถนำกระแสเงินสดจากการโอนกรรมสิทธิ์มาชำระคืนสินเชื่อโครงการได้

  หุ้นกู้

ในระหว่างปี 2555 บริษัทฯได้ออกหุ้นกู้ระหว่างปีจำนวน 1,200 ล้านบาท
ซึ่งมีต้นทุนทางการเงินต่ำกว่าสินเชื่อโครงการ และในปี 2556 บริษัทฯได้ออกหุ้นกู้ระหว่างปีจำนวน
1,500 ล้านบาท และมีหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระคืนจำนวน 2,400 ล้านบาท
ซึ่งส่วนหนึ่งบริษัทฯได้ใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมาชำระคืนหุ้นกู้ดังกล่าว

3)  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2554-2556 เท่ากับ 11,132 ล้านบาท 12,888 ล้านบาท และ 14,709
ล้านบาท ตามลำดับ โดยยอดที่ปรับเพิ่มขึ้นเกิดจากกำไรสุทธิของแต่ละปี
ในขณะเดียวกันก็มียอดลดลงจากการจ่ายเงินปันผลประจำปี

4)  สภาพคล่อง

  ------------------------------------ ------------ ------------ ---------------
                                                                 (หน่วย:ล้านบาท)

                                       ปี 2554       ปี 2555       ปี 2556

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน            811          2,357        (2,422)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน             (40)         (41)         (843)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน   (589)        (818)        1,866

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ   182          1,497        (1,399)
  ------------------------------------ ------------ ------------ ---------------

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนจ่ายดอกเบี้ยและภาษีเงินได้เป็นบวกในปี
2554-2555 เท่ากับ 811 ล้านบาท และ 2,357 ล้านบาท ตามลำดับ
เนื่องมาจากการโอนกรรมสิทธิ์ในโครงการอาคารชุดและโครงการแนวราบหลายโครงการ
และการรับเงินงวดดาวน์จากลูกค้าที่เพิ่มมากขึ้นจากโครงการที่ขายได้มากขึ้น
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบในปี 2556 เท่ากับ 2,422 ล้านบาท
เนื่องมาจากกระแสเงินสดส่วนใหญ่ใช้ไปกับค่าก่อสร้างโครงการอาคารชุดที่จะส่งมอบในปี
2557-2560

ส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนติดลบในปี 2554-2556 เท่ากับ 40 ล้านบาท 41 ล้านบาท
และ 843 ล้านบาท ตามลำดับ กระแสเงินสดจากการลงทุนเป็นลบในปี 2554-2555
เนื่องจากมีการลงทุนในที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นการลงทุนในโครงการ ศุภาลัย
แกรนด์ ทาวเวอร์ ซึ่งเป็นอาคารสำนักงานให้เช่า
และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรอื่นๆเพื่อรองรับการเจริญเติบโตของบริษัทฯและบริษัทย่อย
สำหรับกระแสเงินสดจากการลงทุนเป็นลบในปี 2556 จำนวน 843 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากการลงทุนซื้ออาคารสำนักงานในประเทศฟิลิปปินส์ของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งในระหว่างปี
2556

สำหรับกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน ในปี 2554-2555
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีการชำระเงินกู้ยืมจากธนาคาร รวมถึงการจ่ายเงินปันผล
ทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน ติดลบ 589 ล้านบาท และ 818 ล้านบาท ตามลำดับ
และกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินในปี 2556 เป็นบวกเนื่องมาจากในระหว่างปี 2556
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการเบิกเงินกู้สินเชื่อโครงการมาเพื่อพัฒนาโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบในระหว่างปี
2557-2560

5)  แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2554-2556 อยู่ที่อัตราร้อยละ 40 ร้อยละ 25
และร้อยละ 51 ตามลำดับ
โดยหนี้สินส่วนใหญ่ประกอบไปด้วยหุ้นกู้ที่บริษัทฯออกจำหน่ายและสินเชื่อโครงการจากสถาบันการเงิน
โดยในปี 2555
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ชำระคืนสินเชื่อโครงการทั้งหมดคงเหลือแต่เพียงหุ้นกู้ที่รอครบกำหนดเท่านั้น
ซึ่งอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่อยู่ในระดับที่ต่ำแสดงให้เห็นถึงโครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่ง
และยังแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการจัดหาแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อรองรับการขยายตัวบริษัทฯและบริษัทย่อยได้อีกมาก
สำหรับปี 2556 อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
เนื่องมาจากบริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการขยายตัวในการลงทุนในโครงการต่างๆเพิ่มขึ้น
รวมทั้งการลงทุนในต่างประเทศ

ในปี 2553-2556 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็น 0.84 เท่า 0.84 เท่า และ 1.09
เท่าตามลำดับ
ซึ่งจะเห็นได้ว่าอยู่ในสัดส่วนที่ค่อนข้างต่ำและเป็นไปตามข้อปฏิบัติที่กำหนดในสัญญากู้ยืมเงินที่กำหนดเรื่องการดำรงอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นให้อยู่ในระดับไม่เกิน
2 เท่า

14.6 การวิเคราห์อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญโดยเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม ณ วันที่
31 ธันวาคม 2556

+----------------------------------+----------------+------------------+
| รายการ                           | ค              | บมจ              |
|                                  | ่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม | .ศุภาลัยและบริษัทย่อย |
|                                  |                |                  |
|                                  | (ร้อยละ)        | (ร้อยละ)          |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 1.อัตรากำไร                       | 34             | 41               |
| ขั้นต้นของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 2.                               | 17             | 12               |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/รายได้รวม |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 3.กำไรสุทธิ / รายได้รวม             | 15             | 23               |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 4.อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย /      | 99             | 51               |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                      |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 5.อัตราผลตอบแทน / สินทรัพย์รวม       | 8              | 9                |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 6.อัตราผลตอบแทน / ส่วนของผู้ถือหุ้น     | 18             | 20               |
+----------------------------------+----------------+------------------+

หมายเหตุ: ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมคำนวณจาก 8 บริษัทในตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่ 1.บริษัท
เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) 2.บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) 3. บริษัท แอล.พี.เอ็น. ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) 4.บริษัท พฤกษา
เรียลเอสเตท จำกัด (มหาชน) 5. บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) 6. บริษัท เอสซี
แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) 7.บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) และ 8. บริษัท
ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)

จากตารางการเปรียบเทียบอัตราส่วนของบริษัทฯและบริษัทย่อยกับอุตสาหกรรมจะได้ว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทฯและบริษัทย่อยอยู่ในเกณฑ์ที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมทุกอัตราส่วน
ซึ่งเป็นการแสดงให้เห็นถึงความสามารถโดยรวมในการบริหารจัดการที่สามารถทำได้อย่างดีและมีประสิทธิภาพ

14.7 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ในช่วงปี 2557 นี้ตลาดอสังหาริมทรัพย์อาจจะยังดูไม่สดใสนัก
จากปัจจัยเสี่ยงที่ยังคงมีผลต่อเนื่องจากช่วงปลายปีที่ผ่านมาคือ
สถานการณ์ทางการเมืองที่ทำให้กิจกรรมการซื้อขายอสังหาริทรัพย์ชะลอตัวลง
เนื่องจากผู้บริโภคอาจมีความไม่มั่นใจในภาวะเศรษฐกิจทำให้ชะลอการตัดสินใจการซื้ออสังหาริมทรัพย์
ซึ่งจะส่งผลโดยเฉพาะตลาดในกรุงเทพฯ
และความไม่มั่นใจในสถานการณ์ทางการเมืองก็ส่งผลกระทบต่อธุรกิจการท่องเที่ยวและโรงแรมเช่นกัน

และยังมีปัจจัยอื่นๆที่เกี่ยวข้องอีกเช่น แนวโน้มต้นทุนการดำเนินธุรกิจที่ปรับตัวสูงขึ้นในปี 2557
เช่นค่าจ้างแรงงาน ค่าวัสดุก่อสร้าง
ซึ่งจะมีผลต่อการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่คาดว่าจะมีความท้าทายมากขึ้นในการบริหารจัดการต้นทุนค่าก่อสร้าง
และการดำเนินกลยุทธ์การตลาดที่จะสามารถคงระดับราคาขายที่อยู่อาศัยหรือพยุงให้ราคาที่อยู่อาศัยปรับขึ้นไม่มากนัก

อย่างไรก็ดี ท่ามกลางปัจจัยเสี่ยงหลายประการ แต่ตลาดที่อยู่อาศัยในปี 2557 นี้
ยังพอมีปัจจัยที่ช่วยสนับสนุนธุรกิจ เช่น
ทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของคณะกรรมการนโยบายการเงิน
ธนาคารแห่งประเทศไทย ทั้งนี้
ภายใต้สถานการณ์เศรษฐกิจและสภาวะการเมืองในปัจจุบันอาจจะมีผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายทรงตัวอยู่ในระดับต่ำ
ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยหนุนประการหนึ่งต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
ซึ่งจะส่งผลดีทั้งในแง่ของผู้ประกอบการที่จะมีภาระต้นทุนทางการเงินที่เท่าเดิมหรือดีขึ้น
ในขณะที่ผู้ซื้ออสังหาริมทรัพย์ก็จะได้รับสินเชื่อในอัตราดอกเบี้ยที่ดี

นอกจากนั้น ภาคธนาคารก็มีความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น ดังนั้นในปี 2557
จึงยังไม่น่าจะเกิดปัญหาฟองสบู่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์
ขณะที่การชะลอการลงทุนของผู้ประกอบการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
น่าที่จะช่วยลดภาวะความเสี่ยงของปัญหาอุปทานที่อยู่อาศัยล้นตลาดในระดับหนึ่ง

ในขณะที่บริษัทฯและบริษัทย่อยก็พร้อมรับมือกับปัจจัยดังกล่าว โดยบริษัทฯ
และบริษัทย่อยจะเป็นผู้บริหารต้นทุนการก่อสร้างแบบครบวงจร
โดยเริ่มตั้งแต่การออกแบบโครงการจนถึงกระบวนการทำสัญญาจ้างเหมา โดยบริษัทฯ
และบริษัทย่อยจะจัดหาวัสดุก่อสร้างบางประเภทที่บริษัทฯ
และบริษัทย่อยเป็นคู่ค้ากับผู้ผลิตหรือตัวแทนจำหน่ายรายใหญ่ โดยจะจัดซื้อคราวละมากๆ
ทำให้สามารถต่อรองราคาและควบคุมต้นทุนค่าก่อสร้างได้
พร้อมทั้งจะติดตามการเคลื่อนไหวของราคาและประมาณราคาไว้เสมอ นอกจากนี้ บริษัทฯ
และบริษัทย่อยยังได้มีการศึกษาทางเลือกในการใช้วัสดุแต่ละประเภทที่ทดแทนกันได้
โดยเลือกใช้ให้เหมาะสมกับแต่ละสถานการณ์ รวมไปถึงการพัฒนาปรับปรุง วิธีการผลิต
ขนส่งวัสดุก่อสร้างร่วมกับผู้ผลิต
เพื่อให้เกิดประสิทธิภาพในด้านบริหารต้นทุนที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนโดยรวมของและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯและบริษัทย่อยในอนาคตได้