11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

1)  สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 ผู้สอบบัญชีโดย นางกิ่งกาญจน์
    อัศวรังสฤษฎ์ บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข

2)  ตารางสรุปงบการเงินรวม

+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
|                              | 2555 |     | 2554 |    | 2553 |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
|                              | ล้า   | %   | ล้า   | %  | ล้า   | %  |
|                              | นบาท |     | นบาท |    | นบาท |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| งบดุล                         |      |     |      |    |      |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด   | 23   | 4   | 38   | 8. | 65   | 1  |
|                              | 7.95 | .85 | 9.53 | 37 | 4.26 | 4. |
| เงินลงทุนชั่วคราว                |      |     |      |    |      | 85 |
|                              | 1    | 0   | 12   | 2. | 29   |    |
|                              | 0.84 | .22 | 1.37 | 61 | 1.21 | 6. |
|                              |      |     |      |    |      | 61 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น           | 5.28 | 0   | 1    | 0. | 7.80 | 0. |
|                              |      | .11 | 9.71 | 42 |      | 18 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ต้นทุน                         | 2,45 | 50  | 1,33 | 2  | 1,04 | 2  |
| พัฒนาอสังหาริมทรัพย์และสินค้าคงเหลือ | 3.63 | .06 | 0.73 | 8. | 5.43 | 3. |
|                              |      |     |      | 59 |      | 73 |
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง         | 2    | 0   | 5    |    | 3    |    |
|                              | 7.50 | .56 | 8.83 | 1. | 0.85 | 0. |
|                              |      |     |      | 26 |      | 70 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น - สุทธิ        | 7.45 | 0   | 9.59 | 0. | 3.74 | 0. |
|                              |      | .15 |      | 21 |      | 09 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม             | 2,74 |     | 1,92 |    | 2,03 |    |
|                              | 2.65 | 55  | 9.76 | 4  | 3.30 | 4  |
|                              |      | .95 |      | 1. |      | 6. |
|                              |      |     |      | 46 |      | 16 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน – สุทธิ   | 3    | 0   | 4    | 0. | 4    | 0. |
|                              | 9.12 | .80 | 0.58 | 87 | 2.04 | 95 |
| อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน-สุทธิ    |      |     |      |    |      |    |
|                              | 40   | 8   | 41   | 8. | 41   | 9. |
|                              | 2.00 | .20 | 0.55 | 82 | 7.67 | 48 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ       | 39   | 8   | 39   | 8. | 37   | 8. |
|                              | 3.75 | .03 | 5.03 | 49 | 4.87 | 51 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                | 1.07 | 0   | 1.58 | 0. | 1.79 | 0. |
|                              |      | .02 |      | 03 |      | 04 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา-สุทธิ | 1,30 | 26  | 1,77 | 3  | 1,42 | 3  |
|                              | 3.93 | .60 | 9.67 | 8. | 7.62 | 2. |
|                              |      |     |      | 23 |      | 41 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน   | -    | -   | 7    | 1. | 8    | 1. |
|                              |      |     | 7.99 | 68 | 4.62 | 92 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น            | 1    | 0   | 1    | 0. | 2    | 0. |
|                              | 9.09 | .40 | 9.51 | 42 | 3.21 | 53 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์รวม                    | 4,90 | 100 | 4,65 | 10 | 4,40 | 10 |
|                              | 1.61 | .00 | 4.67 | 0. | 5.12 | 0. |
|                              |      |     |      | 00 |      | 00 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| เจ้าหนี้การค้า                   | 11   | 2   | 5    | 1. | 3    | 0. |
|                              | 2.03 | .29 | 2.76 | 13 | 6.29 | 82 |
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า           |      |     |      |    |      |    |
|                              | 53   | 10  | 25   | 5. | 12   | 2. |
|                              | 7.50 | .97 | 5.64 | 49 | 4.39 | 82 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                | 3    | 0   | 1    | 0. | 1    | 0. |
|                              | 4.76 | .71 | 1.63 | 25 | 1.80 | 27 |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                |      |     |      |    |      |    |
|                              | 2    | 0   | 1    | 0. | 2    | 0. |
| หนี้สินหมุนเวียนรวม               | 8.74 | .58 | 9.22 | 41 | 5.46 | 58 |
|                              |      |     |      |    |      |    |
| สำรองผลประโยชน์ระยะยาวพนักงาน  | 71   | 14  | 33   | 7. | 19   | 4. |
|                              | 3.03 | .55 | 9.25 | 28 | 7.94 | 49 |
|                              |      |     |      |    |      |    |
|                              | 6.85 | 0   | 5.94 | 0. | 4.79 | 0. |
|                              |      | .14 |      | 13 |      | 11 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| เงินประกันผลงานค่าก่อสร้าง        | 4    | 0   | 1    | 0. | 1    | 0. |
|                              | 1.08 | .84 | 9.45 | 42 | 0.12 | 23 |
| เงินรับล่วงหน้าค่าเช่าที่ดิน          |      |     |      |    |      |    |
|                              | 6.46 | 0   | 6.78 | 0. | 7.13 | 0. |
|                              |      | .13 |      | 15 |      | 16 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น              | 4.62 | 0   | 8.72 | 0. | 8.88 | 0. |
|                              |      | .09 |      | 19 |      | 20 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| หนี้สินรวม                      | 77   | 15  | 38   | 8. | 22   | 5. |
|                              | 2.04 | .75 | 0.14 | 17 | 8.86 | 19 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ทุนจดทะเบียน                   | 5,02 | 102 | 1    | 23 | 1    | 24 |
|                              | 2.25 | .46 | 0,81 | 2. | 0,81 | 5. |
|                              |      |     | 8.49 | 42 | 8.49 | 59 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว         | 5,02 | 102 | 4,42 | 9  | 4,42 | 10 |
|                              | 2.25 | .46 | 9.20 | 5. | 9.20 | 0. |
|                              |      |     |      | 16 |      | 55 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ส่วนเกิน (ต่ำ) กว่ามูลค่าหุ้นสุทธิ     | (429 | (8. | (90  | (1 | (91  | (2 |
|                              | .26) | 76) | .99) | .9 | .59) | .0 |
|                              |      |     |      | 5) |      | 8) |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น         | -    | -   | -    | -  | 3.91 | 0. |
|                              |      |     |      |    |      | 09 |
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นสามัญ          | -    | -   | 25   | 5. | -    |    |
|                              |      |     | 4.77 | 47 |      | -  |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| สำรองตามกฎหมาย               | 1    | 0   | 1    | 0. | 1    | 0. |
|                              | 1.81 | .24 | 1.81 | 25 | 1.81 | 27 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม            | (671 | (   | (527 | (  | (377 | (8 |
|                              | .94) | 13. | .92) | 11 | .09) | .5 |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น    |      | 71) |      | .3 |      | 6) |
|                              | 7    |     | 7    | 4) | 7    |    |
| ส่วนของผู้มีส่วนไ                 | 4.13 | 1   | 4.13 |    | 4.85 | 1. |
| ด้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |      | .51 |      | 1. |      | 70 |
|                              | 12   |     | 12   | 59 | 12   |    |
|                              | 2.59 | 2   | 3.53 |    | 5.16 | 2. |
|                              |      | .50 |      | 2. |      | 84 |
|                              |      |     |      | 65 |      |    |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น               | 4,12 | 84  | 4,27 | 9  | 4,17 | 9  |
|                              | 9.57 | .24 | 4.53 | 1. | 6.25 | 4. |
|                              |      |     |      | 83 |      | 81 |
+------------------------------+------+-----+------+----+------+----+

ข ) ตารางสรุปงบการเงินรวม (ต่อ)

+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
|                               | 2555  |    | 2554 |    | 2   |    |
|                               |       |    |      |    | 553 |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
|                               | ล     | %  | ล้า   | %  | ล้าน | %  |
|                               | ้านบาท |    | นบาท |    | บาท |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ            |       |    |      |    |     |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| รายได้จากการขายและบริการ        | 4     | 10 | 43   | 10 | 634 | 10 |
|                               | 03.71 | 0. | 0.95 | 0. | .98 | 0. |
|                               |       | 00 |      | 00 |     | 00 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| ต้นทุนขาย                       | 2     | 7  | 35   | 8  | 446 | 7  |
|                               | 90.60 | 1. | 2.53 | 1. | .83 | 0. |
|                               |       | 98 |      | 80 |     | 37 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| กำไรขั้นต้น                      | 1     | 2  | 7    | 1  | 188 | 2  |
|                               | 13.11 | 8. | 8.42 | 8. | .15 | 9. |
|                               |       | 02 |      | 20 |     | 63 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| โอนก                          | 12.95 | 3. | 8.27 | 1. | 50  | 7. |
| ลับบัญชีขาดทุนจากการด้อยค่าในสินทรัพย์ |       | 21 |      | 92 | .54 | 96 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| ดอกเบี้ยรับ                      | 9.02  | 2. | 1    | 3. | 9   | 1. |
|                               |       | 23 | 6.16 | 75 | .54 | 50 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| รายได้อื่น                       | 19.92 | 4. | 1    | 4. | 16  | 2. |
|                               |       | 93 | 8.53 | 30 | .63 | 62 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       | 2     | 7  | 27   | 6  | 222 | 3  |
|                               | 99.95 | 4. | 3.85 | 3. | .92 | 5. |
|                               |       | 30 |      | 55 |     | 11 |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                     | -     | -  | -    | -  | -   | -  |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุต            | -     | -  | -    | -  | 0   | 0. |
| ิธรรมของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย |       |    |      |    | .72 | 02 |
|                               | -     | -  | (0   | (0 |     |    |
| การเปลี่ยนแปลง                  |       |    | .72) | .0 | -   | -  |
| ในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในหลักทร |       |    |      | 2) |     |    |
| ัพย์เผื่อขายส่วนที่โอนไปกำไรหรือขาดทุน |       |    |      |    |     |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
| กำไร(ขาดทุน)เบ็ดเสร็จรวม         | (14   | (  | (153 | (  | 42  | 6. |
|                               | 4.95) | 35 | .19) | 35 | .66 | 72 |
|                               |       | .9 |      | .5 |     |    |
|                               |       | 1) |      | 5) |     |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+
|                               |       |    |      |    |     |    |
+-------------------------------+-------+----+------+----+-----+----+

+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
| งบกระแสเงินสด                  |        |    |      |    |    |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)           | (1     |    | (64  |    | 29 |    |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน             | 93.38) |    | .98) |    | 1. |    |
|                               |        |    |      |    | 51 |    |
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)           | 41.80  |    | (451 |    |    |    |
| จากกิจกรรมลงทุน                 |        |    | .21) |    | (3 |    |
|                               |        |    |      |    | 59 |    |
|                               |        |    |      |    | .6 |    |
|                               |        |    |      |    | 7) |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)           | -      |    | 25   |    | -  |    |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน              |        |    | 1.46 |    |    |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
| เง                            | (1     |    | (264 |    | (  |    |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 51.58) |    | .73) |    | 68 |    |
| (ลดลง)                        |        |    |      |    | .1 |    |
|                               |        |    |      |    | 6) |    |
| สุทธิ                           |        |    |      |    |    |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+
|                               |        |    |      |    |    |    |
+-------------------------------+--------+----+------+----+----+----+

หมายเหตุ : รายการในงบการเงินปี 2555 ถึง 2553 ได้จัดทำตามมาตรฐานการบัญชีฉบับใหม่
ที่บังคับใช้ในปี 2554

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

และบริษัทย่อย

  ------------------------------------- -------- ------------- --------- ------------
  รายการ                                         งบการเงินรวม             

                                                 2555          2554      2553

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                       (เท่า)    3.85          5.69      10.27

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 (เท่า)    0.36          1.56      4.78

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด             (เท่า)    (0.37)        (0.24)    2.07

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               (เท่า)    32.30         31.33     88.68

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)     11            11        4

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              (เท่า)    0.15          0.30      0.43

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   (วัน)     2,344         1,213     832

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                   (เท่า)    3.53          7.92      17.95

  ระยะเวลาชำระหนี้                        (วัน)     102           45        20

  Cash Cycle                            (วัน)     2,253         1,179     816

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                       
  (Profitability Ratio)                                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น                          %        28.02         18.20     29.63

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *              %        (46.28)       (45.35)   (1.35)

  อัตรากำไรอื่นๆ                           %        6.69          7.45      3.96

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร               %        103.50        33.25     (3,389.01)

  อัตรากำไรสุทธิ (ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)  %        (33.29)       (32.55)   6.65

  อัตรากำไรสุทธิ                           %        (33.51)       (32.90)   6.45

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     %        (3.45)        (3.63)    1.02

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                      
  (Efficiency Ratio)                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 %        (3.03)        (3.38)    0.98

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร             %        (27.78)       (29.96)   12.34

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   (เท่า)    0.09          0.10      0.15

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                          
  (Financial Policy Ratio)                                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              (เท่า)    0.19          0.09      0.05

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย           (เท่า)    -             -         -

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   (เท่า)    (1.32)        (0.44)    3.68
  Basis)                                                                 

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                     %        -             -         -

  ข้อมูลต่อหุ้นและอัตราส่วนการเติบโต (Growth                                     
  Ratio)                                                                 

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                        (บาท)    0.82          0.85      0.95

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                           (บาท)    (0.03)        (0.03)    0.01

  เงินปันผลต่อหุ้น                           %        -             -         -
  ------------------------------------- -------- ------------- --------- ------------

หมายเหตุ : *อัตรากำไรจากการดำเนินงาน=
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100)

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของการดำเนินงาน

ในปี 2555 และ 2554
ตลาดที่อยู่อาศัยในเขตกรุงเทพมหานครแนวราบประเภทบ้านจัดสรรจะชะลอตัวจากความไม่มั่นใจในปัญหาน้ำท่วมและได้หันไปสนใจโครงการที่อยู่อาศัยประเภทคอนโดมิเนียมโดยเฉพาะแนวรถไฟฟ้ามากขึ้น
ทำให้มีการแข่งขันในตลาดที่อยู่อาศัยสูงขึ้น ถึงแม้ว่าในปี 2555
ทางรัฐบาลมีมาตรการให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีบ้านหลังแรกแก่ผู้ซื้อที่อยู่อาศัย
แต่ด้วยสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันและปัจจัยลบทั้งภายในประเทศและต่างประเทศ
ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อภายในประเทศ ทำให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัย
แต่ยังมีกลุ่มผู้บริโภคที่มีความพร้อมในการตัดสินใจซื้อ บริษัทฯ
มีโครงการคอนโดมิเนียมอยู่ใจกลางเมือง ทำให้มีศักยภาพในการแข่งขัน อีกทั้งบริษัทฯ
มีโครงการที่จะพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โครงการใหม่ในเขตพื้นที่กรุงเทพมหานครและจังหวัดระยอง
โดยพิจารณาจากปัจจัยด้านทำเลที่ตั้ง และความต้องการของผู้บริโภคเป็นหลัก จึงทำให้บริษัท ฯ
มีนโยบายดำเนินธุรกิจอย่างรอบคอบรัดกุม
เพื่อให้มีสภาพคล่องและมีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานมากเพียงพอนำมาใช้ในการดำเนินธุรกิจ
อย่างไรก็ตามอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นยังอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำ
ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงศักยภาพที่บริษัทสามารถจัดหาแหล่งเงินกู้เพื่อนำมาใช้ในการพัฒนาโครงการอื่นๆ
ของบริษัทฯได้อีกในอนาคต

ในปี 2555 รายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ ลดลงจากปี 2554 จำนวน 27.25 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 6.32 สาเหตุหลักมาจาก บริษัทฯ
รับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินและอาคารชุดทั้งในเขตกรุงเทพมหานครและบ้านฉางลดลง
ในปี 2555 เนื่องจากโครงการยังก่อสร้างไม่แล้วเสร็จสมบูรณ์
โดยเฉพาะโครงการคอนโดมิเนียมในกรุงเทพฯ และไม่สามารถโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้าได้
จึงยังไม่สามารถรับรู้รายได้จากการขายอาคารชุดได้ ในปี 2555 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้น 113.11 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 28.02 เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 34.69 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 44.24
ส่งผลให้มีผลขาดทุนลดลง 8.24 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 5.38

อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
มีนโยบายเร่งการก่อสร้างบ้านและคอนโดมิเนียมทั้งในเขตกรุงเทพมหานครและบ้านฉาง
เพื่อให้บริษัทฯ
ส่งมอบบ้านและห้องชุดให้กับลูกค้าทันตามกำหนดเวลาและสามารถรับรู้รายได้จากการขายได้เพิ่มขึ้นในปี
2556 สำหรับในปี 2555 บริษัทฯ มีการเปิดขายโครงการคอนโดมิเนียมในกรุงเทพฯ เพิ่ม
1 โครงการได้แก่ โครงการ นาราไนน์ (Nara 9) อาคารสูง 40 ชั้น จำนวน 361 ยูนิต
พื้นที่โครงการ 3 ไร่ 0.9 ตารางวา มูลค่าขายโครงการรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน
2,322.21 ล้านบาท และเปิดขายโครงการบ้าน
จ.ระยอง 1 โครงการ ได้แก่ โครงการวินเทจ โฮม วิลเลจ 3 จำนวน 32 หลัง พื้นที่โครงการ
15 ไร่ 45 ตารางวา มูลค่าค่าขายโครงการรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 186.86
ล้านบาท ส่วนปี 2554 มีการเปิดขายโครงการคอนโดมิเนียมในกรุงเทพฯ เพิ่ม 1 โครงการ ได้แก่
โครงการสตาร์วิว ( StarView ) มี 2 อาคารเป็นอาคารสูง
44 ชั้น และ 54 ชั้น จำนวนรวม 556 ยูนิตพื้นที่โครงการ 10 ไร่ 3 งาน 43.80 ตารางวา
มูลค่าขายโครงการรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 3,449.05 ล้านบาท

รายได้จากการขายและบริการ

ปัจจุบันปี 2555 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ได้มาจาก 3
ส่วนงาน คือ รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย อสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า
และธุรกิจสนามกอล์ฟ รวมมูลค่า 403.71 ล้านบาท ลดลงจากปี 2554 จำนวน 27.25 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 6.32
รายได้ส่วนใหญ่มาจากการรับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินและโครงการอาคารชุดพักอาศัยรวมเป็นจำนวน
327.93 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 81.23 ของรายได้รวม ธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์จากบริษัท ซีสตาร์
พร็อพเพอร์ตี้ส์ จำกัด จำนวน 30.04 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7.44
ของรายได้รวมและมีรายได้จากธุรกิจสนามกอล์ฟจากบริษัท
อีสเทอร์น สตาร์ รีสอร์ท จำกัด จำนวน 45.74 ล้านบาท ร้อยละ 11.33 ของรายได้รวม

รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินและโครงการอาคารชุดพักอาศัย ปี 2555 และปี 2554 จำนวน
327.93 ล้านบาท และ 356.41 ล้านบาท ตามลำดับ ลดลงจากปี 2554 จำนวน 28.30 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 7.95 รายได้ลดลงมาจากการขายโครงการในอำเภอบ้านฉาง จ.ระยอง ในปี
2554 สามารถขายบ้านพร้อมที่ดินในโครงการที่มีระดับราคาขายสูงได้มากกว่าในปี 2555
สรุปข้อมูลการขายแบ่งตามพื้นที่ขายมีดังนี้

-   ปี 2555 เป็นการขายโครงการในกรุงเทพฯ จำนวน 145.39 ล้านบาท
    ประกอบด้วยรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน จำนวน 24.46 ล้านบาท
    และคอนโดมิเนียมจำนวน 120.93 ล้านบาท ส่วนการขายโครงการในอำเภอบ้านฉาง
    จ.ระยอง เป็นการขายบ้านพร้อมที่ดินทั้งจำนวน 182.54 ล้านบาท

-   ปี 2554 เป็นการขายโครงการในกรุงเทพฯ จำนวน 145.59 ล้านบาท
    ประกอบด้วยรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน จำนวน 75.29 ล้านบาท
    และคอนโดมิเนียมจำนวน 70.30 ล้านบาท ส่วนการขายโครงการในอำเภอบ้านฉาง
    จ.ระยอง เป็นการขายบ้านพร้อมที่ดินทั้งจำนวน 210.82 ล้านบาท

รายได้จากธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ ปี 2555 และปี 2554 จำนวน 30.04 ล้านบาท และ
32.40
ล้านบาท ตามลำดับ ลดลงจำนวน 2.37 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 7.30
เนื่องจากมีลูกค้าใช้บริการลดลง

รายได้จากธุรกิจสนามกอล์ฟปี 2555 และปี 2554 จำนวน 45.74 ล้านบาท และ 42.31 ล้านบาท
ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจำนวน 3.43 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.09
จากการปรับปรุงสนามกอล์ฟให้มีสภาพดีตลอดทั้งปี ทำให้มีผู้ใช้บริการกอล์ฟเพิ่มขึ้น
และมีผู้ใช้บริการด้านอื่นๆ เพิ่มขึ้น เช่น เช่ารถกอล์ฟ สระว่ายน้ำ ฟิตเนส เป็นต้น

ต้นทุนขายและบริการ

ปี 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีต้นทุนขายและบริการรวม จำนวน 290.60 ล้านบาท ลดลง
จำนวน 61.93 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 17.57 จากปี 2554 ซึ่งมีต้นทุนขายและบริการรวม
352.53 ล้านบาทต้นทุนส่วนใหญ่มาจากต้นทุนขายบ้านพร้อมที่ดินและโครงการอาคารชุดพักอาศัยรวม
232.88 ล้านบาท ลดลงจากปี 2554 จำนวน 72.66 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 12.49
ส่วนต้นทุนธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์จำนวน 19.57 ล้านบาท ลดลง 4.96 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 20.22 และต้นทุนธุรกิจสนามกอล์ฟจำนวน 38.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.52 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 10.16

ต้นทุนขายและบริการโดยรวมลดลง มาจากสาเหตุหลักคือ
มีกลับรายการค่าเผื่อด้อยค่าในสินค้าคงเหลือที่เคยมีในอดีต
และเกิดจากการบริหารต้นทุนการก่อสร้างในปี 2555 ได้ดีกว่าปี 2554 จึงทำให้ต้นทุนขายลดลง
ต้นทุนให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ลดลง เนื่องจากในปี 2554
มีต้นทุนปรับปรุงบ้านและอพาร์ทเมนท์ให้มีสภาพดีขึ้น และต้นทุนธุรกิจสนามกอล์ฟเพิ่มขึ้นจากปี 2554
เพราะมีลูกค้าใช้บริการในสนามกอล์ฟเพิ่มขึ้นจึงมีต้นทุนค่าบริการรถกอล์ฟเพิ่มขึ้น
และมีการบำรุงรักษาสนามกอล์ฟเพิ่มมากขึ้นด้วย

รายได้อื่น

รายได้อื่นในปี 2555 จำนวน 28.94 ล้านบาท ลดลงจาก ปี 2554 จำนวน 5.75 ล้านบาท
คิดเป็น
ร้อยละ 16.58 เกิดจากดอกเบี้ยรับลดลง 7.14 ล้านบาท เพราะในระหว่างปีบริษัทฯ
ไถ่ถอนเงินฝากประจำเพื่อนำไปใช้ในการพัฒนางานโครงการของบริษัทฯ แทนการกู้ยืมเงิน

โอนกลับบัญชีขาดทุนจากการด้อยค่าในสินทรัพย์

ในปี 2555 บริษัทฯ ได้ทบทวนมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของสินทรัพย์
ซึ่งทั้งหมดเป็นที่ดินรอการพัฒนาของบริษัทฯ
โดยว่าจ้างผู้ประเมินอิสระทำการประเมินราคาทรัพย์สินดังกล่าว ผลปรากฏว่าราคาประเมินใหม่ ปี
2555 สูงกว่าราคาตามบัญชี
จึงต้องมีการกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าในที่ดินและส่วนปรับปรุงที่ดินรอพัฒนา จำนวน 12.95
ล้านบาท ในปี 2555 ซึ่งสูงกว่าการกลับรายการค่าเผื่อด้อยค่าใน ปี 2554

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารปี 2555 จำนวน 299.95 ล้านบาท โดยรวมเพิ่มขึ้นจากปี 2554
จำนวน 26.10 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9.53 แบ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการขาย 18.28 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายในการบริหาร 7.82 ล้านบาท เนื่องจากในระหว่างปี 2555 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายทางการตลาดสำหรับการเปิดขายคอนโดมิเนียมโครงการใหม่ในกรุงเทพฯ
ช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2555 และค่าใช้จ่ายในการโฆษณาประชาสัมพันธ์และส่งเสริมการขาย
เพื่อจัดกิจกรรมทางการตลาดต่างๆ เป็นการกระตุ้นการขายโครงการที่เปิดอยู่ในกรุงเทพฯ
และในจังหวัดระยอง

กำไร(ขาดทุน)เบ็ดเสร็จ

ในปี 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีขาดทุนเบ็ดเสร็จจำนวน 144.95 ล้านบาท ลดลง 8.24
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 5.38 เมื่อเทียบกับปี 2554 มีผลขาดทุน 153.19 ล้านบาท เนื่องจากในปี
2555 และ 2554 อสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯ ส่วนใหญ่ทั้ง 2 ปี
เป็นโครงการคอนโดมิเนียมยังก่อสร้างไม่แล้วเสร็จ จึงโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้ทางบัญชีไม่ได้
ส่วนการขายและรับรู้รายได้ในปี 2555 และปี 2554
เป็นบ้านพร้อมที่ดินและคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จแล้ว ทำให้บริษัทฯ และบริษัทย่อยยังมีผลขาดทุนทั้ง
2 ปี

ข) ฐานะการเงิน

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมจำนวน 4,901.61 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 246.94 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 5.31
ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นเนื่องจากต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และสินค้าคงเหลือ
เนื่องจากบริษัทฯประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จึงมีมูลค่าต้นทุนในการพัฒนาและมูลค่าสินค้าคงเหลือสูง
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่สำคัญของ บริษัทฯ ดังนี้

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 237.95 ล้านบาท
    ลดลง 151.58 ล้านบาท
    เกิดจากการไถ่ถอนเงินฝากประจำระยาวสั้นมาใช้ในการพัฒนางานก่อสร้างเป็นส่วนใหญ่และใช้ในการดำเนินงานทั่วไป

-   เงินลงทุนชั่วคราวณ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 10.84 ล้านบาท ลดลง 110.53
    ล้านบาท
    เกิดจากการไถ่ถอนเงินฝากประจำระยะยาวเพื่อซื้อที่ดินสำหรับนำมาพัฒนาโครงการในอนาคต

-   ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555จำนวน 5.28 ล้านบาท ลดลง 14.43
    ล้านบาท เกิดจากในปี 2554 บริษัทฯ
    ได้รับเช็คลงวันที่ล่วงหน้าทำให้มีลูกหนี้คงค้างอยู่ในช่วงยังไม่ถึงกำหนดชำระ แต่ในปี 2555
    ไม่มีรายการดังกล่าว สำหรับระยะเวลาการเก็บหนี้จากลูกหนี้ประมาณ 2 วัน เท่ากันทั้ง 2 ปี

-   ต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ
    และบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือสุทธิ เท่ากับ 2,453.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
    1,122.90 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 84.38 สาเหตุเกิดจากในระหว่างปี 2555
    มีการเปิดขายโครงการใหม่ 2 โครงการ
    จึงโอนที่ดินและส่วนปรับปรุงรอพัฒนาเป็นต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จำนวน 604.27 ล้านบาท
    และมีการพัฒนางานก่อสร้างโครงการเพิ่มขึ้นทั้งโครงการเดิมที่มีอยู่และโครงการใหม่
    จึงทำให้เพิ่มขึ้น

-   ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา –สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 1,303.93
    ล้านบาท ลดลง 475.74 ล้านบาท เนื่องจากการโอนเป็นต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จำนวน
    604.24 ล้านบาทและซื้อที่ดินและส่วนปรับปรุงที่ดินเพิ่มขึ้นจำนวน 116.48 ล้านบาท
    ทำให้สูงขึ้น

ส่วนประกอบของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีหนี้สินรวมจำนวน 772.04 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 391.90 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 103.09
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่สำคัญของ บริษัทฯ ดังนี้

-   เจ้าหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 112.03 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจำนวน 59.27
    ล้านบาท
    เกิดจากการว่าจ้างผู้รับเหมารายใหม่เพื่อการก่อสร้างโครงการสตาร์วิวและยังคงมีผู้รับเหมารายเดิมที่พัฒนางานก่อสร้างทั้งในกรุงเทพและบ้านฉาง

-   เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 537.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
    281.86
    ล้านบาท เกิดจากการเปิดขายโครงการใหม่ ในช่วงไตรมาส 4 ปี 2555
    ซึ่งได้รับการตอบรับจากผู้บริโภคเป็นอย่างดีสนใจจองโครงการเป็นจำนวนมาก
    ทำให้มีเงินรับล่วงหน้าสูงขึ้น

-   เงินประกันผลงานค่าก่อสร้าง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 41.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
    21.63 ล้านบาท เกิดจากบริษัทฯ มีการหักเงินประกันผลงานจากผู้รับเหมาตามงวดงาน
    และในปี 2555 เริ่มก่อสร้างโครงการคอนโดเพิ่มอีก 1 โครงการ จึงทำให้ทำให้เพิ่มขึ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้น จำนวน 4,129.57 ล้านบาท
ลดลงจำนวน 144.96 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.39 เนื่องจากในปี 2555 บริษัทฯ
มีผลขาดทุนสำหรับปี 144.96 ล้านบาท ทำให้มีขาดทุนสะสม 671.94 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2554
และในระหว่างปี 2555 บริษัทฯ ได้จดทะเบียนเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิจากเดิม
ในปี 2554 จำนวน 4,429.20 ล้านบาท เป็น 5,022.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 593.05 ล้านบาท
ทำให้เกิดส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นสามัญจำนวน 429.26 ล้านบาท จากเดิม 90.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
338.27

ค) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดส่วนที่ลดลงจากกิจกรรมการดำเนินงาน
กิจกรรมการลงทุนจำนวน 151.58 ล้านบาท ลดลงจากปี 2554 จำนวน 196.57 ล้านบาท
มีสาเหตุดังนี้

-   กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 193.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้น128.40
    ล้านบาท เกิดจากการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ทั้งในกรุงเทพฯและบ้านฉาง

-   กระแสเงินสดสุทธิ(ใช้ไปใน)กิจกรรมการลงทุน จำนวน 41.80 ล้านบาท เนื่องจากในปี
    2555 และ 2554 ซื้อที่ดินและส่วนปรับปรุงที่ดินรอการพัฒนา จำนวน 116.48 ล้านบาทและ
    577.61 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งในปี 2554 ซื้อที่ดินสูงกว่า 461.13 ล้านบาท

-   กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2554 จากการรับเงินล่วงหน้าค่าหุ้นสามัญ
    จำนวน 251.46 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 2,742.65
ล้านบาท และหนี้สินหมุนเวียนรวมจำนวน 713.03 ล้านบาท ทำให้มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ
3.85 เท่า โดยในปี 2554
มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 5.69 เท่า ซึ่งลดลง 1.84 เท่า แต่สภาพคล่องของบริษัทฯ
ยังอยู่ในเกณฑ์ดี เนื่องจากในปี 2555 บริษัทฯ มีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน
373.78 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 110.18
ส่วนใหญ่ประกอบด้วย เจ้าหนี้การค้าและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้น จำนวน 52.76 ล้านบาท
และ 281.86 ล้านบาท ตามลำดับ แต่มีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 821.89
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 42.12 ส่วนใหญ่ประกอบด้วย เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง
จำนวน 151.58 ล้านบาท เงินลงทุนชั่วคราวลดลง จำนวน 110.53 ล้านบาท
และต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น จำนวน 1,122.90 ล้านบาท
ดังนั้นจึงทำให้สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่น้อยกว่าหนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น
มีผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2555 ลดลงจากปี 2554 ดังกล่าวข้างต้น

โครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 และ 2554 เท่ากับ 0.19 เท่า
และ 0.09 เท่าตามลำดับ เนื่องจากหนี้สินรวมปี 2555 เพิ่มขึ้น 301.90 ล้านบาท
ตามที่กล่าวในข้างต้น ทำให้อัตราส่วนเพิ่มขึ้นจากปีก่อน บริษัทฯ
มีแหล่งเงินทุนจากการเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิเมื่อปลายปี 2554
และบริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินทุนจากนำเงินลงทุนชั่วคราวใช้หมุนเวียนในบริษัท

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยังจำกัด
ในรอบปีบัญชี 2555 เป็นจำนวนเงินรวม 1,300,000.00 บาท ส่วนหนึ่งเป็นของบริษัทใหญ่ จำนวน
880,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าบริการอื่น ซึ่งได้แก่ ค่าใช้จ่ายทำงานล่วงเวลา ค่าเดินทาง
ผู้ตรวจสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ในรอบปีบัญชี 2555
เป็นจำนวนเงินรวม 16,656.00 บาท