ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ในรอบระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมาผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงินรวม ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ปี 2549 – 2551

  ------------------------------ ------------- ------------- -------------
  งบการเงินรวม ( หน่วย : พันบาท )   ปี 2549        ปี 2550        ปี 2551

  รายได้จากการขาย                 39,033,979    50,017,125    60,134,198

  รายได้รวม                       39,236,710    50,102,941    60,199,167

  กำไรขั้นต้น                       2,484,127     2,154,129     3,603,441

  กำไรสุทธิ                        582,302       108,375       627,260

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาทต่อหุ้น )          5.00          5.00          5.00

  จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ย (พันหุ้น)           200,000       200,000       200,000

  กำไรสุทธิ (บาทต่อหุ้น)              2.91          0.54          3.14

  เงินปันผล ( บาทต่อหุ้น)             1.50          1.00          1.00

  สินทรัพย์รวม                      14,755,656    18,015,473    15,265,664

  หนี้สินรวม                        10,594,206    14,010,106    9,707,003

  ทุนชำระแล้ว                      1,000,000     1,000,000     1,000,000

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                    4,161,450     4,005,367     5,558,660

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย              11,216        12,487        2,014

  มูลค่าทางบัญชี (บาทต่อหุ้น)           20.81         20.03         27.79

  อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม          1.48%         0.22%         1.04%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      13.79%        2.65%         13.12%

  อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์รวม       4.27%         0.66%         3.77%
  ------------------------------ ------------- ------------- -------------

  ------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------------ ------
  ลักษณะรายได้                ปี 2549              ปี 2550              ปี 2551       

  งบการเงินรวม ( หน่วย :      รายได้        %      รายได้        %      รายได้        %
  พันบาท )                                                                        

  ส่วนงานยางแท่ง              22,130,192   57%    29,428,997   59%    38,523,749   64%

  ส่วนงานยางแผ่นรมควัน         8,927,186    23%    12,274,813   25%    14,034,932   23%

  ส่วนงานน้ำยางข้น             6,789,368    17%    7,203,835    14%    6,363,893    11%

  ส่วนงานอื่นๆ                 1,187,233    3%     1,109,480    2%     1,211,624    2%

  รวม                       39,033,979   100%   50,017,125   100%   60,134,198   100%
  ------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------------ ------

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2549

  ---- ------------------------ ------------------- ----------- ---------- ----------- ----------- -----------
       รายชื่อบริษัท                หน่วย                รายได้รวม    กำไร       สินทรัพย์      หนี้สิน        ส่วนของ

                                                                (ขาดทุน)    รวม         รวม         ผู้ถือหุ้น

  1    บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด    พันบาท               3,151,839   88,928     1,096,554   880,022     216,532

  2    บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์   พันบาท               862,741     67,783     493,706     18,286      475,420
       จำกัด                                                                                        

  3    บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์  พันบาท               813,639     (9,733)    252,570     258,150     (5,580)
       จำกัด                                                                                        

  4    บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม         พันบาท               484,640     53,108     240,303     51,722      188,581
       เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด                                                                              

  5    บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด    พันบาท               443,741     5,240      49,818      14,485      35,333

  6    บริษัท สตาร์ไลท์             พันบาท               267,829     15,518     103,780     33,390      70,390
       เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต จำกัด                                                                      

  7    บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์     พันบาท               1,725       (462)      51,215      107         51,108
       จำกัด                                                                                        

  8    Sri Trang International  พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   334,457     3,476      69,287      55,755      13,532
       Pte Ltd.                                                                                    

  9    Sri Trang USA, Inc.      พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   60,378      221        24,293      21,503      2,790

  10   PT Sri Trang Lingga      ล้านรูเปีย             21,389      (18,466)   162,340     136,814     25,526
       Indonesia                                                                                   

  11   บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด พันบาท               6,419,153   103,887    4,033,957   895,465     3,138,492

  12   บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย  พันบาท               957,494     206        1,064,259   374,490     689,769
       จำกัด                                                                                        

  13   บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก   พันบาท               87,002      3,274      89,919      8,367       81,552
       จำกัด                                                                                        

  14   บริษัท เซมเพอร์เมด ยูเอสเอ   พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   93,307      195        30,732      26,083      4,649
       อิงค์ จำกัด                                                                                    

  15   บริษัท ไทยเทครับเบอร์        พันบาท               8,856,695   258,792    2,289,034   1,847,833   441,201
       คอร์ปอเรชั่น จำกัด                                                                              

  16   บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า     พันบาท               5,645       (533)      101,130     16,252      84,878
       จำกัด                                                                                        

  17   Shanghai Semperit Rubber พันหยวน              56,206      15,586     135,746     37,205      98,541
       and Plastic Co., Ltd                                                                        

  18   บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น   พันบาท               6,156       (772)      18,283      2,465       15,818
       จำกัด                                                                                        
  ---- ------------------------ ------------------- ----------- ---------- ----------- ----------- -----------

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2550

  ---- ------------------------ ------------------- ------------ ---------- ----------- ----------- -----------
       รายชื่อบริษัท                หน่วย                รายได้รวม     กำไร       สินทรัพย์      หนี้สิน        ส่วนของ

                                                                 (ขาดทุน)    รวม         รวม         ผู้ถือหุ้น

  1    บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด    พันบาท               3,902,954    96,084     1,295,804   983,189     312,616

  2    บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์   พันบาท               1,034,630    28,971     467,243     137,834     329,409
       จำกัด                                                                                         

  3    บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์  พันบาท               856,461      (11,163)   183,761     200,408     (16,646)
       จำกัด                                                                                         

  4    บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม         พันบาท               343,416      13,461     180,822     28,780      152,042
       เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด                                                                               

  5    บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด    พันบาท               510,768      644        57,916      21,939      35,977

  6    บริษัท สตาร์ไลท์             พันบาท               307,046      15,984     94,097      27,223      66,874
       เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต จำกัด                                                                       

  7    บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์     พันบาท               3,071        325        51,580      147         51,433
       จำกัด                                                                                         

  8    Sri Trang International  พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   548,791      4,886      120,314     101,895     18,419
       Pte Ltd.                                                                                     

  9    Sri Trang USA, Inc.      พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   75,004       (231)      32,302      29,743      2,559

  10   PT Sri Trang Lingga      ล้านรูเปีย             698,042      (19,286)   243,204     236,965     6,239
       Indonesia                                                                                    

  11   บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด พันบาท               6,667,763    333,720    4,061,843   510,324     3,551,519

  12   บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย  พันบาท               1,166,132    73,824     1,014,820   251,227     763,593
       จำกัด                                                                                         

  13   บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก   พันบาท               68,466       (1,208)    88,175      7,831       80,344
       จำกัด                                                                                         

  14   บริษัท เซมเพอร์เมด ยูเอสเอ   พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   96,655       678        32,548      27,220      5,328
       อิงค์ จำกัด                                                                                     

  15   บริษัท ไทยเทครับเบอร์        พันบาท               11,253,654   160,848    3,234,498   2,632,449   602,049
       คอร์ปอเรชั่น จำกัด                                                                               

  16   บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า     พันบาท               11,682       1,920      135,215     48,417      86,798
       จำกัด                                                                                         

  17   Shanghai Semperit Rubber พันหยวน              74,715       18,185     97,499      20,773      76,726
       and Plastic Co., Ltd                                                                         

  18   บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น   พันบาท               522          (352)      17,898      2,432       15,466
       จำกัด *                                                                                       

  19   บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เซี่ยงไฮ้ พันหยวน              33,852       (7,754)    137,896     29,822      108,074
       จำกัด                                                                                         

  20   บริษัท ศรีตรัง รับเบอร์ แอนด์   พันบาท               2            (310)      49,714      24          49,690
       แพลนเทชั่น จำกัด                                                                                
  ---- ------------------------ ------------------- ------------ ---------- ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ * บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น จำกัด ดำเนินธุรกิจให้เช่าแท๊งค์น้ำยาง
และบริษัทถือหุ้นในอัตราร้อยละ 10

เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน 2550 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น จำกัด
ได้มีมติพิเศษอนุมัติให้เลิกบริษัท และได้จดทะเบียนเลิกกิจการกับกระทรวงพาณิชย์แล้วเมื่อวันที่ 28
ธันวาคม 2550

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2551

  ---- ----------------------- ------------------- ------------ ----------- ----------- ----------- -----------
       รายชื่อบริษัท               หน่วย                รายได้รวม     กำไร        สินทรัพย์      หนี้สิน        ส่วนของ

                                                                (ขาดทุน)     รวม         รวม         ผู้ถือหุ้น

  1    บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด   พันบาท               4,113,535    (146,528)   844,145     605,219     238,926

  2    บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์  พันบาท               862,783      13,686      500,630     56,541      444,088
       จำกัด                                                                                         

  3    บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์ พันบาท               1,173,683    8,893       131,494     76,511      54,983
       จำกัด                                                                                         

  4    บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม        พันบาท               363,703      39,398      233,628     27,787      205,840
       เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด                                                                               

  5    บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด   พันบาท               566,590      (11,792)    63,926      22,872      41,054

  6    บริษัท สตาร์ไลท์            พันบาท               342,568      11,488      101,730     31,573      70,157
       เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต จำกัด                                                                       

  7    บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์    พันบาท               3,622        (5,358)     69,248      113         69,135
       จำกัด                                                                                         

  8    Sri Trang International พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   773,990      1,242       125,269     105,609     19,661
       Pte Ltd.                                                                                     

  9    Sri Trang USA, Inc.     พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   121,464      780         46,833      43,495      3,338

  10   PT Sri Trang Lingga     ล้านรูเปีย             1,188,783    (48,988)    303,167     345,915     (42,748)
       Indonesia                                                                                    

  11   บริษัท สยามเซมเพอร์เมด     พันบาท               7,814,956    564,371     4,434,958   519,068     3,915,890
       จำกัด                                                                                         

  12   บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย พันบาท               1,332,857    161,308     1,048,158   173,257     874,901
       จำกัด                                                                                         

  13   บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก  พันบาท               51,813       (11,474)    78,712      9,842       68,870
       จำกัด                                                                                         

  14   บริษัท เซมเพอร์เมด ยูเอสเอ  พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   108,884      1,133       31,634      25,172      6,461
       อิงค์ จำกัด                                                                                     

  15   บริษัท ไทยเทครับเบอร์       พันบาท               14,542,593   283,731     2,336,867   1,451,087   885,780
       คอร์ปอเรชั่น จำกัด                                                                               

  16   บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า    พันบาท               18,059       4,075       148,597     57,724      90,873
       จำกัด                                                                                         

  17   Shanghai Semperit       พันหยวน              102,457      22,628      119,539     20,185      99,354
       Rubber and Plastic Co.,                                                                      
       Ltd                                                                                          

  18   บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น  พันบาท               126          (158)       17,827      2,519       15,308
       จำกัด                                                                                         

  19   บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์       พันหยวน              53,225       (2,405)     135,158     29,489      105,669
       เซี่ยงไฮ้ จำกัด                                                                                  

  20   บริษัท ศรีตรัง รับเบอร์ แอนด์  พันบาท               63           (830)       48,988      128         48,860
       แพลนเทชั่น จำกัด                                                                                

  21   Sempermed Singapore Pte พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   -            -           12,121      6,121       6,000
       Ltd *                                                                                        
  ---- ----------------------- ------------------- ------------ ----------- ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ * ในปีนี้บริษัทได้ร่วมลงทุนกับบริษัท Semperit Technische Produkte
Gesellschaft M.B.H. สาธารณรัฐออสเตรีย จัดตั้งบริษัทแห่งใหม่ในประเทศสิงคโปร์ชื่อ
Sempermed Singapore Pte Ltd โดยมีสัดส่วนการถือหุ้น 50:50 มีทุนจดทะเบียนขั้นต้น 6
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา โดยบริษัทถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 50 คิดเป็นเงินลงทุน 3
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาหรือ 104.97 ล้านบาท
และบริษัทแห่งใหม่นี้จะลงทุนในบริษัทจัดจำหน่ายและทำการตลาดถุงมือยางธรรมชาติและยางสังเคราะห์ในประเทศบราซิล
ซึ่งเป็นประเทศที่มีอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมที่ใช้ในทางการแพทย์สูงมาก

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
|                         |   | งบ  |     |     |   | งบ  |     |      |
|                         |   | การ |     |     |   | การ |     |      |
|                         |   | เงิน |     |     |   | เงิน |     |      |
|                         |   | รวม |     |     |   | เฉพ |     |      |
|                         |   |     |     |     |   | าะบ |     |      |
|                         |   |     |     |     |   | ริษัท |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน |   | 2   | 2   | 2   |   | 2   | 2   | 2551 |
|                         |   | 549 | 550 | 551 |   | 549 | 550 |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง         |   |     |     |     |   |     |     |      |
| Liquidity Ratios        |   |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง         | เ | 1   | 0   | 0   |   | 0   | 0   | 0.80 |
|                         | ท | .04 | .95 | .92 |   | .97 | .88 |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว   | เ | 0   | 0   | 0   |   | 0   | 0   | 0.52 |
|                         | ท | .42 | .41 | .45 |   | .38 | .37 |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัต                      | เ | (0. | (0. | 0   |   | (0. | (0. | 0.39 |
| ราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด | ท | 14) | 11) | .38 |   | 10) | 12) |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า | เ | 15  | 13  | 16  |   | 11  | 11  | 1    |
|                         | ท | .18 | .41 | .80 |   | .36 | .10 | 1.71 |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย       | ว | 24  | 27  | 22  |   | 32  | 33  | 31   |
|                         | ัน | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน  | วัน   |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อ                       | เ | 10  | 11  | 15  |   | 10  | 11  | 2    |
| ัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ | ท | .15 | .48 | .49 |   | .03 | .23 | 0.57 |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
| ( เฉพาะสินค้าสำเร็จรูป )    |   |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย     | ว | 36  | 32  | 24  |   | 36  | 33  | 18   |
|                         | ัน | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน  | วัน   |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนของเจ้าหนี้  | เ | 63  | 43  | 52  |   | 96  | 50  | 6    |
|                         | ท | .68 | .25 | .08 |   | .29 | .92 | 1.72 |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้          | ว | 6   | 8   | 7   |   | 4   | 7   | 6 วัน |
|                         | ัน | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน  |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| Cash Cycle              | ว | 54  | 51  | 39  |   | 64  | 59  | 43   |
|                         | ัน | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน  | วัน   |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส                   |   |     |     |     |   |     |     |      |
| ่วนความสามารถในการหากำไร |   |     |     |     |   |     |     |      |
|                         |   |     |     |     |   |     |     |      |
| Profitability Ratios    |   |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรากำไรขั้นต้น            | % | 6   | 4   | 5   |   | 6   | 3   | 5.71 |
|                         |   | .36 | .31 | .99 |   | .50 | .65 |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน  | % | 1   | (0. | 0   |   | 1   | (1. | (0   |
|                         |   | .24 | 38) | .31 |   | .49 | 09) | .12) |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรากำไรอื่น              | % | 0   | 0   | 0   |   | 1   | 0   | 1.00 |
|                         |   | .49 | .59 | .72 |   | .42 | .99 |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรากำไรสุทธิ             | % | 1   | 0   | 1   |   | 2   | 0   | 0.88 |
|                         |   | .48 | .22 | .04 |   | .50 | .00 |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น       | % | 13  | 2   | 13  |   | 14  | 0   | 1    |
|                         |   | .79 | .65 | .12 |   | .24 | .04 | 0.54 |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่ว                  |   |     |     |     |   |     |     |      |
| นประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |   |     |     |     |   |     |     |      |
|                         |   |     |     |     |   |     |     |      |
| Efficiency Ratios       |   |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์   | % | 4   | 0   | 3   |   | 5   | 1   | 2.77 |
|                         |   | .27 | .66 | .77 |   | .31 | .00 |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัต                      | % | 36  | 15  | 28  |   | 57  | 12  | 2    |
| ราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร |   | .42 | .28 | .71 |   | .80 | .00 | 6.30 |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม  | เ | 2   | 3   | 3   |   | 2   | 2   | 3.16 |
|                         | ท | .87 | .07 | .64 |   | .13 | .53 |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราก                   | เ | 9   | 10  | 10  |   | 5   | 8   | 8.30 |
| ารหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | ท | .29 | .62 | .39 |   | .26 | .07 |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
|                         |   | งบ  |     |     |   | งบ  |     |      |
|                         |   | การ |     |     |   | การ |     |      |
|                         |   | เงิน |     |     |   | เงิน |     |      |
|                         |   | รวม |     |     |   | เฉพ |     |      |
|                         |   |     |     |     |   | าะบ |     |      |
|                         |   |     |     |     |   | ริษัท |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน |   | 2   | 2   | 2   |   | 2   | 2   | 2551 |
|                         |   | 549 | 550 | 551 |   | 549 | 550 |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่ว                  |   |     |     |     |   |     |     |      |
| นวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |   |     |     |     |   |     |     |      |
|                         |   |     |     |     |   |     |     |      |
| Financial Policy Ratios |   |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรา                    | เ | 2   | 3   | 1   |   | 1   | 3   | 1.88 |
| ส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | ท | .37 | .27 | .55 |   | .69 | .82 |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรา                    | เ | 2   | 1   | 2   |   | 2   | 1   | 2.16 |
| ส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย | ท | .62 | .81 | .49 |   | .90 | .56 |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่ว                  | เ | 1   | 0   | 0   |   | 1   | 1   | 0.94 |
| นความสามารถชำระภาระผูกพัน | ท | .63 | .87 | .94 |   | .50 | .42 |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล       | % | 51  | 184 | 31  |   | จ่า  | จ่าย | 6    |
|                         |   | .55 | .55 | .88 |   | ยจา | จาก | 6.30 |
|                         |   |     |     |     |   | กกำ | กำไ |      |
|                         |   |     |     |     |   | ไรส | รสะ |      |
|                         |   |     |     |     |   | ะสม | สม  |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| ต่อหุ้น                    |   |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| มูลค่าที่ตราไว้ ( บาทต่อหุ้น )  | บ | 5   | 5   | 5   |   | 5   | 5   | 5.00 |
|                         | า | .00 | .00 | .00 |   | .00 | .00 |      |
|                         | ท |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (        | บ | 20  | 20  | 27  |   | 21  | 12  | 1    |
| บาทต่อหุ้น )               | า | .81 | .03 | .79 |   | .62 | .21 | 6.40 |
|                         | ท |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| กำไรสุทธิ ( บาทต่อหุ้น )     | บ | 2   | 0   | 3   |   | 2   | 0   | 1.51 |
|                         | า | .91 | .54 | .14 |   | .91 | .01 |      |
|                         | ท |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการขยายตัว           |   |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการขยายตัวของมูลค่าขาย | % | 35  | 28  | 20  |   | 27  | 22  | 2    |
|                         |   | .32 | .13 | .23 |   | .67 | .91 | 0.76 |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อ                       | % | (3. | 35  | (6. |   | (9. | 31  | (5   |
| ัตราการขยายตัวของปริมาณขาย |   | 36) | .14 | 35) |   | 90) | .12 | .00) |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิ | % | 436 | (   | 478 |   | 436 | (   | 26   |
|                         |   | .49 | 81. | .79 |   | .40 | 99. | ,640 |
|                         |   |     | 38) |     |   |     | 62) | .65  |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์  | % | 17  | 0   | (   |   | 22  | 15  | (19  |
|                         |   | .62 | .22 | 15. |   | .09 | .06 | .15) |
|                         |   |     |     | 26) |   |     |     |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+

2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจหลักคือ การผลิตและการจำหน่ายยางแผ่นรมควัน ยางแท่ง น้ำยางข้น
บริษัทย่อยดำเนินธุรกิจผลิตยางแผ่นรมควัน ยางแท่ง น้ำยางข้น จัดจำหน่ายยาง วิศวกรรมบริการ
กิจการขนส่งอุตสาหกรรมไม้ยางพารา สวนยางพาราและสวนปาล์ม
บริษัทร่วมดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายถุงมือแพทย์ ท่อแรงดันสูง ชิ้นส่วนยาง ยางแท่ง STR
และนายหน้าซื้อขายล่วงหน้าสินค้าเกษตร
โดยบริษัทฯมีกลยุทธ์ทางธุรกิจที่จะขยายการประกอบธุรกิจอย่างต่อเนื่องและครบวงจร
เพื่อรองรับความเติบโตของอุตสาหกรรมยางทั้งในประเทศและต่างประเทศ

บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 60,134 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10,117 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราร้อยละ 20 มีปริมาณการขายรวมอยู่ที่ 675,681 ตัน ลดลง 45,802 ตัน
หรือลดลงร้อยละ 6 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 ระดับราคาขายสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาเฉลี่ยในปี
2551 อยู่ที่ 2,500-3,000 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน ราคาขายปรับตัวเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ
30-33 เมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยของปีก่อน
แต่จากผลกระทบของวิกฤตเศรษฐกิจโลกที่ชะลอและถดถอย
ส่งผลกระทบอย่างต่อเนื่องในตลาดการเงินตลาดหุ้นทั่วโลกรวมถึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทุกชนิดโดยเฉพาะน้ำมันดิบที่ผันผวนอยู่ในทิศทางขาลง
ราคายางธรรมชาติได้ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงตั้งแต่ปลายไตรมาสที่ 3/2551 เป็นต้นมา

[]

( กราฟแสดงราคายาง Sicom ตั้งแต่ ไตรมาส 1/2550 ถึง ไตรมาส 4/2551 )

โดยเปรียบเทียบจากระดับราคาขายเฉลี่ยของตลาด Singapore Commodity Exchange (
SICOM ) ไตรมาสที่ 3/2551 ราคาเฉลี่ยยางแผ่นรมควัน RSS และยางแท่ง TSR อยู่ที่ 2,984
และ 2,972 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน เทียบกับราคาเฉลี่ยในไตรมาสที่ 4/2551
ราคายางแผ่นรมควัน RSS และยางแท่ง TSR อยู่ที่ 1,591 และ 1,554
เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน ราคา SICOM ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วถึงร้อยละ 47-48 ดังตาราง

  ----------------- ------------- ------------- ------------- -------------
  ราคาเฉลี่ย (เหรียญ   ไตรมาส 3/2551 ไตรมาส 4/2551 ลดลง          คิดเป็น %
  US)                                                         

  RSS               2,984         1,591         -1,393        47%

  TSR               2,972         1,554         -1,418        48%
  ----------------- ------------- ------------- ------------- -------------

ระดับอัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยในปีนี้อยู่ที่ 33.31 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา แข็งค่าขึ้นร้อยละ 3
หรือ 1.21 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ระดับอัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ย 34.52
บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ในส่วนระดับราคาต้นทุนขายปรับตัวเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 22-25
ส่งผลให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 4.3 เป็นร้อยละ 6 มีกำไรขั้นต้น 3,603
ล้านบาท เมื่อหักค่าใช้จ่ายขายและบริหาร ค่าใช้จ่ายทางการเงิน บริษัทมีกำไรก่อนรายได้อื่น
1,031 ล้านบาท หักขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 12 ล้านบาท รวมรายได้อื่น 65 ล้านบาท
และหักภาษีเงินได้นิติบุคคล 49 ล้านบาท บริษัทมีกำไรก่อนส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วม 1,035
ล้านบาทเทียบกับปีก่อนมีผลขาดทุน 91 ล้านบาท
และผลจากวิกฤตเศรษฐกิจตามที่ได้กล่าวข้างต้นส่งผลกระทบต่อตลาดรถยนต์ถดถอยอย่างรุนแรง
เป็นเหตุให้บริษัทผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ทั้งในสหรัฐฯและญี่ปุ่นต้องปรับลดแผนการผลิตอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลต่ออุตสาหกรรมยางล้อซึ่งเป็นผู้บริโภครายใหญ่ที่สุดของยางธรรมชาติจำต้องลดปริมาณการผลิตในที่สุด
มีผลกระทบต่อราคายางในตลาดโลก ระดับราคาปิดตลาด SICOM ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
ยางแผ่นรมควัน RSS และยางแท่ง TSR อยู่ที่ 1,375 และ 1,365 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน
เทียบกับราคาปิด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ราคายางแผ่นรมควัน RSS และยางแท่ง TSR อยู่ที่
2,588 และ 2,503 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน ราคาปิดลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนในอัตราร้อยละ
45-47 ดังตาราง

  ---------------- ------------ ------------ ------------ ---------------
  ราคาปิด (เหรียญ    30 ธ.ค. 50   31 ธ.ค. 51   ลดลง         คิดเป็น %
  US)                                                     

  RSS              2,588        1,375        -1,213       47%

  TSR              2,503        1,365        -1,138       45%
  ---------------- ------------ ------------ ------------ ---------------

บริษัทและบริษัทย่อยจึงได้ตั้งสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือตามมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับเป็นเงินรวม
686 ล้านบาท

นอกจากนี้ในไตรมาส 3 ของปี บริษัทและบริษัทย่อยได้จัดให้มีการประเมินราคาสินทรัพย์ (Assets
Revaluation) ตามรายกลุ่มของสินทรัพย์ที่ดิน, อาคาร สิ่งปลูกสร้างและส่วนปรับปรุงที่ดิน
ประเมินราคาโดยผู้ประเมินราคาอิสระโดยใช้เกณฑ์ราคาตลาด (Market Approach)
และเกณฑ์ราคาเปลี่ยนแทนหักค่าเสื่อมราคาสะสม (Depreciated Replacement Cost)
ซึ่งทรัพย์สินบางรายการมีมูลค่าลดลงส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิของบริษัท
โดยบริษัทได้รับรู้ผลขาดทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ลดลงในงบกำไรขาดทุนรวมเป็นเงิน 122
ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทมีกำไรหลังรับรู้รายการดังกล่าว 227 ล้านบาท
เมื่อรวมส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วมจำนวน 385 ล้านบาท บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิรวม
612 ล้านบาท แบ่งเป็นกำไรของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ 627 ล้านบาทและผลขาดทุนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย
15 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับกำไรสุทธิปีก่อน 108 ล้านบาท

ปัจจัยอื่นที่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------- --------- ------- --------- ------- --------- --------
  งบการเงินรวม         2550      % ขาย   2551      % ขาย   เพิ่ม       %

  รายได้ขาย            50,017            60,134            10,117    20%

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน    561       1.12%   651       1.08%   90        16%
  ------------------- --------- ------- --------- ------- --------- --------

บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 90 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 16
อัตราส่วนค่าใช้จ่ายทางการเงินต่อรายได้ขายลดลงจากร้อยละ 1.12 เหลือร้อยละ 1.08
จากการบริหารจัดการแหล่งเงินกู้เพื่อควบคุมค่าใช้จ่ายทางการเงินให้มีประสิทธิภาพโดยสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายทางการเงินให้อยู่ในระดับที่น่าพอใจ
ดังจะเห็นได้จากกราฟเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยของบริษัทฯ ในปี 2550 - 2551 กับ
อัตราดอกเบี้ย MLR จะเห็นว่าในปีนี้บริษัทฯ
สามารถควบคุมอัตราดอกเบี้ยได้ในอัตราที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับปี 2550

[]

อัตราแลกเปลี่ยน

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- ---------- ---------- --------- --------
  งบการเงินรวม                     2550       2551       เพิ่ม       %

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน            5.4        11.9       6.5       121%
  ------------------------------- ---------- ---------- --------- --------

[]

ค่าเงินบาทยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 33.66 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ณ สิ้นปี 2550
มาแตะที่ 33.45 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ณ สิ้นเดือน กรกฎาคม 2551
โดยลงมาแตะที่ระดับต่ำสุด 31.41 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2551
จากนั้นก็อ่อนค่าขึ้นเรื่อยๆมาอยู่ที่ 34.98 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2551
โดยเฉลี่ยทั้งปีอัตราแลกเปลี่ยนได้แข็งค่าขึ้นในอัตราร้อยละ 3
คือจากค่าเฉลี่ยที่ระดับอัตราแลกเปลี่ยน 34.52 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกาในปี 2550 มาอยู่ที่
33.31 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกาในปี 2551
อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายที่จะป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนโดยการใช้อนุพันธ์ที่เป็นเครื่องมือทางการเงินคุ้มครองรายการที่เป็นตัวเงินซึ่งเป็นเงินตราต่างประเทศไว้ล่วงหน้า
ทำให้สามารถลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนลงได้ระดับหนึ่ง
ในปีนี้บริษัทมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 11.9 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนซึ่งขาดทุน 5.4 ล้านบาท
และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
กลุ่มบริษัทมีสัญญาขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าและสัญญาตราสารสิทธิ(Option)กับธนาคารพาณิชย์
7 แห่ง จำนวน 139.4 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา เป็นจำนวนเงิน 4,515.0 ล้านบาท

ส่วนแบ่งผลกำไรจากบริษัทร่วม

บริษัทได้รับส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วมสุทธิเป็นเงิน 385 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 192
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 99 โดยได้รับส่วนแบ่งผลกำไรและขาดทุนจากการลงทุนในบริษัทร่วม 8
แห่ง ดังตาราง

+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| ส่วนแบ่งผลกำไร (ขาดทุน) ในบริษัทร่วม | 2550    | 2551    | เพิ่ม    | %     |
|                                |         |         | (ลด)   |       |
| ( ล้านบาท )                     |         |         |        |       |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| 1. บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด    | 134     | 227     | 93     | 69%   |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| 2. บริษัท เซมเฟอร์เฟล็กซ์ เอเซีย     | 31      | 68      | 37     | 119%  |
| จำกัด                           |         |         |        |       |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| 3. บริษัท ไทยเทครับเบอร์คอร์ปอเรชั่น  | 54      | 95      | 41     | 76%   |
| จำกัด                           |         |         |        |       |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| 4. บริษัท เซมเพอร์เมด ยูเอสเออิ้งค์   | 12      | 10      | (2)    | ( 17% |
| จำกัด                           |         |         |        | )     |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| 5. บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด   | 1       | 2       | 1      | 100%  |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| 6. บริษัท เซมเฟอร์ฟอร์มแปซิฟิก จำกัด  | (1)     | (5)     | (4)    | (     |
|                                |         |         |        | 400%) |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| 7. Semperflex Shanghai Co.,    | (17)    | (6)     | 11     | 65%   |
| Ltd.                           |         |         |        |       |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| 8. Shanghai Foremost Plastic   | (21)    | (6)     | 15     | 71%   |
| Industrial ( เป็นบริษัทย่อยของบริษัท |         |         |        |       |
| สยามเซมเพอร์เมด จำกัด )          |         |         |        |       |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+
| รวมส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วม –สุทธิ  | 193     | 385     | 192    | 99%   |
+--------------------------------+---------+---------+--------+-------+

บริษัทได้รับส่วนแบ่งผลกำไรจากบริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด 227 ล้านบาท บริษัท
เซมเฟอร์เฟล็กซ์ เอเซีย จำกัด 68 ล้านบาท บริษัท ไทยเทครับเบอร์คอร์ปอเรชั่น จำกัด 95
ล้านบาท
โดยที่บริษัทร่วมทั้งสามประสบความสำเร็จเป็นอย่างดีในการเพิ่มประสิทธิภาพในสายการผลิต
ทำให้สามารถควบคุมต้นทุนการผลิตให้เป็นไปตามแผนงาน
เพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์โดยเฉพาะในส่วนที่มี profit margin สูง
ฝ่ายการตลาดสามารถปรับราคาเพิ่มขึ้นได้ในระดับหนึ่ง
รวมถึงยอดจำหน่ายที่มากขึ้นทั้งในด้านราคาและปริมาณของผลิตภัณฑ์

นอกจากนี้ได้รับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนบริษัทร่วมในประเทศไทย บริษัท เซมเฟอร์ฟอร์มแปซิฟิก จำกัด
ขาดทุน 5 ล้านบาท เป็นการ ขาดทุนเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
เนื่องจากราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากโดยเฉพาะช่วงครึ่งปีแรก
ในขณะที่ราคาจำหน่ายไม่สามารถปรับขึ้นได้มากนัก
เนื่องจากมีการแข่งขันสูงในส่วนอุตสาหกรรมขึ้นรูป
นอกจากนั้นได้รับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนบริษัทร่วมในประเทศจีน Semperflex Shanghai Co.,
Ltd. ขาดทุน 6 ล้านบาท และ Shanghai Foremost Plastic Industrial
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด ขาดทุน 6 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามบริษัทร่วมในจีนดังกล่าวมีผลขาดทุนลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากสามารถปรับปรุงคุณภาพสินค้าได้ดีขึ้น ส่งผลต่อยอดจำหน่ายและส่วนต่างของราคา

ผลการดำเนินงานของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

โครงสร้างรายได้ขายและบริการปี 2551

[]

รายได้จากการขายและบริการรวม 60,134 ล้านบาท ร้อยละ 98
ของรายได้ขายและบริการมาจากผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติรวมมูลค่า 58,923 ล้านบาท
แบ่งเป็นยางแท่งมูลค่า 38,524 ล้านบาทหรือร้อยละ 64 ยางแผ่นรมควันมูลค่า 14,035 ล้านบาท
หรือร้อยละ 23 น้ำยางข้นและผลพลอยได้มูลค่า 6,364 ล้านบาทหรือ ร้อยละ
11นอกจากนี้บริษัทยังมีรายได้จากผลิตภัณฑ์อื่นๆ ได้แก่ ผลิตภัณฑ์ไม้ยางพารา ถุงมือแพทย์
ผลิตภัณฑ์จากสวนยางพารา สวนปาล์ม บริการขนส่ง และงานวิศวกรรมบริการรวมมูลค่า 1,211
ล้านบาท หรือร้อยละ 2

ผลิตภัณฑ์ยางแท่ง

บริษัทมีรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ยางแท่งรวม 38,524 ล้านบาท
รายได้ขายเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 9,095 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 31 ปริมาณการขายรวม
415,918 ตัน เพิ่มขึ้นร้อยละ 3 หรือ 11,917 ตัน ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 2,600-2,800
เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน ราคาขายในสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นร้อยละ 31
เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน อัตราแลกเปลี่ยนที่แข็งค่าขึ้นจากปีก่อนในอัตราร้อยละ 3 หรือ แข็งค่าขึ้น
1.21 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ทำให้ราคาขายเฉลี่ยในสกุลบาทเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 27
ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 25 อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 4.7 เป็นร้อยละ 6
มีกำไรขั้นต้น 2,295 ล้านบาท
ผลจากวิกฤตเศรษฐกิจตามที่ได้กล่าวข้างต้นส่งผลกระทบต่อตลาดรถยนต์อย่างมาก
และมีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมยางล้อและต่อเนื่องถึงราคายางในตลาดโลกในที่สุด
บริษัทได้ตั้งสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือตามมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับเป็นเงิน
564 ล้านบาท หากรวมสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือดังกล่าวแล้ว
ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากอัตราร้อยละ 6 เหลือร้อยละ 4.5

ผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควัน

บริษัทมีรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควันรวม 14,035 ล้านบาท
รายได้ขายเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 1,760 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 14 ปริมาณการขายรวม
152,248 ตัน ปริมาณขายลดลงในอัตราร้อยละ 9 หรือ ลดลง 15,970 ตัน
ระดับราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 2,700-3,000 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน
ราคาขายในสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นร้อยละ 32 เมื่อเปรียบเทียบปีก่อน
อัตราแลกเปลี่ยนที่แข็งค่าทำให้ราคาขายเฉลี่ยในสกุลบาทเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 26
ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 22 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 2.1 เป็น
5.5 มีกำไรขั้นต้น 777 ล้านบาท
บริษัทได้ตั้งสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือตามมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับเป็นเงิน
9 ล้านบาท หากรวมสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือดังกล่าวแล้ว
ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากอัตราร้อยละ 5.5 เหลือร้อยละ 5.4

ผลิตภัณฑ์น้ำยางข้นและผลพลอยได้ยางสกิม

บริษัทมีรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์น้ำยางข้นและผลพลอยได้รวม 6,364 ล้านบาท
รายได้ขายลดลงจากปีก่อนเป็นเงิน 840 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 12
ปริมาณการขายรวมลดลงร้อยละ 29 หรือลดลง 42,345 ตัน
เนื่องจากบริษัทมีความระมัดระวังในกลุ่มลูกค้าเป้าหมายเพิ่มมากขึ้นในส่วนของผู้ผลิตถุงมือยางในต่างประเทศระดับราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่
1,700-1,900 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน ราคาขายเฉลี่ยในสกุลบาทเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 24
เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 23
บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 5.8 เป็นร้อยละ 6.5 มีกำไรขั้นต้น 412 ล้านบาท
บริษัทได้ตั้งสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือตามมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับเป็นเงิน
100 ล้านบาท หากรวมสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือดังกล่าวแล้ว
ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากอัตราร้อยละ 6.5 เหลือ 4.9

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 15,266 ล้านบาท สินทรัพย์ลดลงร้อยละ 15
หรือลดลงเป็นเงิน 2,749 ล้านบาทเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
มีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมคิดเป็นร้อยละ 56 มีสินทรัพย์หมุนเวียน 8,603
ล้านบาท สินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 4,411 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 34
และสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่อยู่ในลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ดังตาราง

หน่วย : ล้านบาท

+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| งบการเงินรวม        | 31/     | %    | 31/     | %  | เพิ่ม    | %    |
|                    | 12/2550 |      | 12/2551 |    | (ลด)   |      |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| เง                 | 926     | 5%   | 1,087   | 7% | 161    | 17%  |
| ินสดและเงินฝากธนาคาร |         |      |         |    |        |      |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์   | 26      | 0%   | 13      | 0% | (13)   | (    |
|                    |         |      |         |    |        | 49%) |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| ลูกหนี้การค้า          | 4,417   | 25%  | 2,740   | 1  | (      | (    |
|                    |         |      |         | 8% | 1,677) | 38%) |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| สินค้าคงเหลือ         | 7,361   | 41%  | 4,433   | 2  | (      | (    |
|                    |         |      |         | 9% | 2,928) | 40%) |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น    | 284     | 2%   | 330     | 2% | 46     | 16%  |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน      | 13,014  | 72%  | 8,603   | 5  | (      | (    |
|                    |         |      |         | 6% | 4,411) | 34%) |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม   | 2,186   | 12%  | 2,574   | 1  | 388    | 18%  |
|                    |         |      |         | 7% |        |      |
| และบริษัทอื่น          |         |      |         |    |        |      |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| ที่ดิน อาคารอุปกรณ์ สุทธิ | 2,591   | 14%  | 3,885   | 2  | 1,294  | 50%  |
|                    |         |      |         | 5% |        |      |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน    | 224     | 1%   | 204     | 1% | (20)   | (9%) |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+
| สินทรัพย์รวม          | 18,015  | 100% | 15,266  | 10 | (      | (    |
|                    |         |      |         | 0% | 2,749) | 15%) |
+--------------------+---------+------+---------+----+--------+------+

ลูกหนี้การค้า มูลค่า 2,740 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18 ของสินทรัพย์รวม ลูกหนี้ลดลง 1,677
ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 38 เมื่อเทียบกับสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2550 จากปริมาณขายที่ลดลงร้อยละ
32 ประกอบกับระดับราคาขายที่ปรับตัวลดลงอีกร้อยละ 5-10
เมื่อเทียบระหว่างราคาขายเดือนธันวาคม 2551 กับ ธันวาคม 2550
อันเป็นผลสืบเนื่องมาจากวิกฤตเศรษฐกิจโลกที่ส่งผลกระทบถึงราคายางในตลาดโลกที่ปรับตัวลดลง
การชะลอซื้อสินค้าจากผู้บริโภคยาง
รวมทั้งการขอเลื่อนการส่งมอบหรือเจรจาต่อรองราคาจากผู้ประกอบการจำนวนหนึ่งในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี
เป็นปัจจัยให้ระดับราคายางในตลาดโลกลดลงอย่างต่อเนื่อง และระยะเวลาในการเก็บหนี้อยู่ที่
25-30 วัน

สินค้าคงเหลือ มูลค่า 4,433 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 29 ของสินทรัพย์รวมที่ปริมาณสินค้า 77,000
ตัน มูลค่าสินค้าลดลง 2,928 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 40 ส่วนปริมาณสินค้าลดลงร้อยละ 27
หรือลดลง 28,000 ตัน เมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม 2550
ผลจากวิกฤตเศรษฐกิจตามที่ได้กล่าวข้างต้นส่งผลกระทบต่อตลาดรถยนต์ถดถอยอย่างรุนแรง
เป็นเหตุให้บริษัทผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ทั้งในสหรัฐฯและญี่ปุ่นต้องปรับลดแผนการผลิตอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลต่ออุตสาหกรรมยางล้อซึ่งเป็นผู้บริโภครายใหญ่ที่สุดของยางธรรมชาติจำต้องลดปริมาณการผลิตลง
เกิดการชะลอซื้อสินค้าจากผู้บริโภคยางและเป็นปัจจัยให้ระดับราคายางในตลาดโลกลดลงอย่างต่อเนื่อง
บริษัทและบริษัทย่อยจึงได้ตั้งสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือตามมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับเป็นเงินรวม
679 ล้านบาท และระยะเวลาการเก็บรักษาสินค้าในปีนี้อยู่ในช่วง 30-60 วัน

เงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกันและอื่นๆ มูลค่า 2,574 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 388 ล้านบาท
หรือร้อยละ 18 จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วม 385 ล้านบาท
หักด้วยเงินปันผลรับจากบริษัทร่วมในประเทศ 2 แห่งเป็นเงิน 102 ล้านบาท
และการร่วมลงทุนกับบริษัท Semperit Technische Produkte Gesellschaft M.B.H.
สาธารณรัฐออสเตรีย จัดตั้งบริษัทแห่งใหม่ในประเทศสิงคโปร์ชื่อ Sempermed Singapore Pte
Ltd โดยมีสัดส่วนการถือหุ้น 50:50 มีทุนจดทะเบียนเริ่มต้น 6 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา
โดยบริษัทถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 50 คิดเป็นเงินลงทุน 3 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาหรือ 105
ล้านบาท
ซึ่งบริษัทใหม่ดังกล่าวจะลงทุนในบริษัทจัดจำหน่ายและทำการตลาดถุงมือยางธรรมชาติและยางสังเคราะห์ในประเทศบราซิล
ซึ่งเป็นประเทศที่มีอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจสูง
ภาครัฐและเอกชนให้ความสำคัญทางสาธารณสุขเพิ่มมากขึ้น
ส่งผลต่อปริมาณการใช้ถุงมือยางใช้ในทางการแพทย์อย่างมีสาระสำคัญ
คาดว่าอัตราการเติบโตของตลาดในกลุ่มประเทศลาตินอเมริกาจะยังคงอยู่ในระดับที่น่าพอใจในอนาคตข้างหน้าจากการที่รัฐบาลของประเทศเหล่านั้นได้ให้ความสำคัญทางด้านสาธารณสุขมากขึ้นเรื่อยๆ

ส่วนแบ่งผลกำไรของบริษัทร่วม 385 ล้านบาทนั้นได้มาจากผลการดำเนินงานของ บริษัท
สยามเซมเพอร์เมด จำกัด 227 ล้านบาท บริษัท ไทยเทครับเบอร์คอร์ปอเรชั่น จำกัด 95 ล้านบาท
บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเซีย จำกัด 69 ล้านบาท บริษัท เซมเพอร์เมด ยูเอสเออิ้งค์ จำกัด 10
ล้านบาท บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด 1.6 ล้านบาท และรับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนในบริษัท
เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก จำกัด 5 ล้านบาท บริษัท เซี่ยงไฮ้เซมเฟอร์เฟล็กซ์ จำกัด 6 ล้านบาท
และบริษัท Shanghai Foremost Plastic Industrial จำกัด 6 ล้านบาท

คุณภาพของสินทรัพย์

สินทรัพย์

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด

มูลค่ายุติธรรมของหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดคำนวณจากราคาเสนอซื้อล่าสุดของปีของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
มูลค่ายุติธรรมของหุ้นกู้คำนวณโดยใช้ราคาของศูนย์ซื้อขายตราสารหนี้ไทย (The Thai Bond
Dealing Center) มูลค่ายุติธรรมของหน่วยลงทุนคำนวณจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีเงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------- ------------ ------------ ----------- ---------
  งบการเงินรวม                 31/12/2550   31/12/2551   เพิ่ม (ลด)    %

  ตราสารทุน – ราคาทุน           31.8         32.5         0.7         2%

  หัก ค่าเผื่อการปรับมูลค่าเงินลงทุน   (5.6)        (19.3)       (13.7)      244%

  ราคายุติธรรม                  26.2         13.1         (13.0)      (50%)
  --------------------------- ------------ ------------ ----------- ---------

มูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดที่แสดงตามราคายุติธรรมลดลง 13 ล้านบาท
จากสถานการณ์ที่ตลาดหุ้นทั่วโลกรวมทั้งประเทศไทยได้ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงตามภาวะเศรษฐกิจโลก
โดยบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อการปรับมูลค่าเงินลงทุนในกลุ่มธนาคาร 5 ล้านบาท หุ้นบุริมสิทธิ์ (SCB-P) 5
ล้านบาท กลุ่มเงินทุนหลักทรัพย์ 2 ล้านบาท กลุ่มสื่อสารและ warrant 1 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้า

บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ สิ้นปี 2551 จำนวน 2,740 ล้านบาท
อายุของลูกหนี้โดยเฉลี่ยประกอบด้วย

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ------------ --------- ------------ -------
  งบการเงินรวม                   31/12/2550   %         31/12/2551   %

  ลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ          3,673        83%       1,832        66%

  ลูกหนี้ที่ค้างชำระ ( overdue )      761          17%       949          34%

  ค้างชำระ 1 วัน ถึง 30 วัน         666          15%       510          18%

  ค้างชำระ 31 วัน ถึง 60 วัน        51           1%        315          11%

  ค้างชำระ 61 วัน ถึง 90 วัน        25           1%        64           2%

  ค้างชำระ 91 วัน ถึง 120 วัน       2            0%        4            0%

  ค้างชำระ 121 วัน ถึง 365 วัน      13           0%        43           2%

  ค้างชำระ มากกว่า 365 วัน         4            0%        14           1%

  รวมลูกหนี้การค้า                  4,434        100%      2,781        100%

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            (17)                   (41)          

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                  4,417                  2,740         

  อัตราหนี้สงสัยจะสูญ                ( 0.4% )               ( 1.5% )      
  ----------------------------- ------------ --------- ------------ -------

จากสถานการณ์ที่เศรษฐกิจโลกอยู่ในภาวะถดถอยได้ส่งผลกระทบถึงอุตสาหกรรมยางล้อและผู้บริโภคยาง
โดยบริษัทมีสัดส่วนลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระ( overdue) เพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 17 ในปี 2550
เป็นอัตราร้อยละ 34 ในปี 2551 บริษัทฯ
ได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ภายในประเทศและต่างประเทศที่คาดว่าจะมีปัญหาในการชำระหนี้อย่างเพียงพอเป็นเงิน
41 ล้านบาท สัดส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปีนี้คิดเป็นอัตราร้อยละ 1.5 ของลูกหนี้การค้ารวม
เทียบกับปีก่อนที่อัตราร้อยละ 0.4

อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- -------- -------- -------- --------- -------
  งบการเงินรวม                   2549     2550     2551     เพิ่ม (ลด)  %

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (เท่า)  2.87     3.06     3.62     0.56       

  รายได้รวม                      39,237   50,103   60,199   10,096    20%

  สินทรัพย์รวม                     14,756   18,015   15,266   (2,750)   (15%)

  สินทรัพย์หมุนเวียน                 10,282   13,014   8,603    (4,411)   (34%)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               4,473    5,001    6,663    1,661     33%
  ----------------------------- -------- -------- -------- --------- -------

ประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์รวมในการสร้างรายได้เท่ากับ 3.62 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งอยู่ที่
3.06 เท่า โดยบริษัทฯ มีรายได้รวมเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 20
จากระดับราคาขายสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาเฉลี่ยในปี 2551 อยู่ที่ 2,500-3,000
เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน ราคาขายเฉลี่ยทั้งปีได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 30-33
ส่วนปริมาณขายปรับตัวลดลงในอัตราร้อยละ 6 เมื่อเทียบกับปีก่อน
สินทรัพย์รวมของบริษัทลดลงในอัตราร้อยละ 15 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงในอัตราร้อยละ 34
ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 33
สินทรัพย์หมุนเวียนที่ลดลงส่วนใหญ่อยู่ในลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลืออันเป็นผลสืบเนื่องมาจากช่วงกลางไตรมาส
3 ที่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจของสหรัฐฯ
ส่งผลกระทบต่อตลาดรถยนต์ถดถอยอย่างรุนแรงดังที่กล่าวข้างต้นส่งผลให้ราคายางในตลาดโลกปรับตัวลดลง
ส่วนสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการประเมินราคาสินทรัพย์เพิ่มและการลงทุนในอาคาร
เครื่องจักรเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------ --------- --------- --------- --------- -----
  งบการเงินรวม                    2549      2550      2551      เพิ่ม (ลด)  %

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน   9.29      10.62     10.32     (0.30)     
  (เท่า)                                                                  

  รายได้รวม                       39,237    50,313    60,199    9,886     20%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน             4,473     5,001     6,663     1,661     33%
  ------------------------------ --------- --------- --------- --------- -----

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเท่ากับ 10.32 เท่า ลดลงจากปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 10.62
เท่า ในปีนี้บริษัทและบริษัทย่อยได้จัดให้มีการประเมินราคาสินทรัพย์ (Assets Revaluation)
ในกลุ่มที่ดิน ส่วนปรับปรุงที่ดิน อาคารและสิ่งปลูกสร้าง
ซึ่งประเมินราคาโดยผู้ประเมินราคาอิสระเพื่อให้มูลค่าสินทรัพย์สะท้อนราคาปัจจุบันที่แท้จริง
ผลจากการตีราคาสินทรัพย์ใหม่ทำให้เกิดราคาสินทรัพย์เพิ่มเป็นเงิน 1,068 ล้านบาท
เกิดค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ที่ลดลงเป็นเงิน 121 ล้านบาท และในปีนี้บริษัทได้ลงทุนในที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตโรงงานยางแท่ง
น้ำยางข้นและพัฒนาระบบสารสนเทศเป็นเงินรวม 648 ล้านบาท
จึงส่งผลให้อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นมากเมื่อเทียบกับอัตราการขยายตัวของรายได้รวม

สภาพคล่องและรายจ่ายลงทุน

งบกระแสเงินสด

บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 161 ล้านบาท
มีการเปลี่ยนแปลงที่มีสาระสำคัญสรุปดังนี้

บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 4,359 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน
589 ล้านบาท โดยลงทุนในอาคารเครื่องจักรอุปกรณ์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการผลิตเป็นเงิน
632 ล้านบาท ลงทุนในบริษัทร่วม Sempermed Singapore Pte Ltd
ซึ่งเป็นบริษัทร่วมที่ลงทุนในบริษัทที่จัดจำหน่ายถุงมือยางในสัดส่วนร้อยละ 50 เป็นเงิน 105 ล้านบาท
ได้รับเงินปันผลจากบริษัทร่วม 102 ล้านบาท เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันลดลง 39 ล้านบาท
รับเงินจากการขายสินทรัพย์ 7 ล้านบาท และใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินรวมทั้งสิ้น 3,609 ล้านบาท
โดยเป็นการชำระคืนเงินกู้สถาบันการเงินสุทธิ 3,396 ล้านบาท จ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น 200
ล้านบาท จ่ายสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระ 13 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่อง

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------- -------- -------- ------ ------- ------ --------- -------
  งบการเงินรวม                 2549     2550     %      2551    %      เพิ่ม (ลด)  %

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)       1.04     0.95            0.92           (0.03)     

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า) 0.42     0.41            0.44           0.03       

  ลูกหนี้การค้า                   3,040    4,417    34%    2,740   32%    (1,677)   (38%)

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ            6,189    7,361    57%    4,433   52%    (2,928)   (40%)

  สินทรัพย์หมุนเวียน               4,093    5,653    43%    4,170   48%    (1,483)   (26%)
  (ไม่รวมสินค้าคงเหลือ )                                                            

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน            10,282   13,014   100%   8,603   100%   (4,411)   (34%)

  รวมหนี้สินหมุนเวียน              9,862    13,707          9,363          (4,344)   (32%)
  --------------------------- -------- -------- ------ ------- ------ --------- -------

อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 0.92 เท่า ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 0.95 เท่า
จากสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีอัตราการลดลงมากกว่าหนี้สินหมุนเวียน
ดังที่กล่าวข้างต้นถึงสภาวะเศรษฐกิจโลกที่ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมยางล้อ
ปริมาณการสั่งซื้อจากบริษัทผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ที่ลดลงเป็นปัจจัยทำให้ระดับราคายางในตลาดโลกลดลงอย่างต่อเนื่อง
บริษัทและบริษัทย่อยจึงได้ตั้งสำรองผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือตามมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับเป็นเงินรวม
679 ล้านบาท
จึงทำให้สินทรัพย์หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือลดลงถึงร้อยละ 34
ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนลดลงเพียงร้อยละ 32
อย่างไรก็ตามสินค้าคงเหลือดังกล่าวมีสภาพคล่องที่สามารถผันเป็นรายได้ในระยะเวลาอันรวดเร็ว
และลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่เป็นบริษัทผู้ผลิตยางล้อรถยนต์รายใหญ่ที่มีสถานะทางการเงินที่ดีจึงไม่มีปัญหาในด้านการชำระเงินแต่อย่างใด

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ที่ 0.44 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 0.41 เท่า
เนื่องจากร้อยละ 52 ของสินทรัพย์หมุนเวียนอยู่ในรูปของสินค้าคงเหลือ
หากไม่รวมสินค้าคงเหลือสินทรัพย์หมุนเวียนจะลดลงในอัตราร้อยละ 26
ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนลดลงมากกว่าคือลดลงในอัตราร้อยละ 32
จึงทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน

หนี้สิน

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------- ------------ ------ ------------ ------ --------- -------
  งบการเงินรวม                  31/12/2550   %      31/12/2551   %      เพิ่ม (ลด)  %

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   11,904       85%    8,620        89%    (3,284)   (28%)

  เจ้าหนี้การค้า                   1,606        11%    565          6%     (1,041)   (65%)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                197          2%     178          2%     (19)      (9%)

  รวมหนี้สินหมุนเวียน               13,707       98%    9,363        97%    (4,344)   (32%)

  เงินกู้ยืมระยะยาว                280          2%     319          3%     39        14%

  หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ           23           0%     25           0%     2         9%

  รวมหนี้สิน                      14,010       100%   9,707        100%   (4,303)   (31%)

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร         926          5%     1,087        7%     161       17%

  หนี้สินสุทธิ                      13,084              8,620               (4,464)   (34%)
  (หักเงินสดและฝากธนาคารแล้ว)                                                       

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                  4,005               5,559               1,554     39%
  ---------------------------- ------------ ------ ------------ ------ --------- -------

บริษัทฯ มีหนี้สินรวมมูลค่า 9,707 ล้านบาท ร้อยละ 97 เป็นหนี้สินหมุนเวียน และอีกร้อยละ 3
เป็นหนี้สินไม่หมุนเวียน หนี้สินหมุนเวียนลดลงร้อยละ 32
จากการชำระเจ้าหนี้การค้าและคืนเงินกู้ระยะสั้นสถาบันการเงินต่างๆ
ส่วนหนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นร้อยละ 14 เมื่อนำเงินสดและเงินฝากธนาคารจำนวน 1,087
ล้านบาทหักออกจากหนี้สินรวม บริษัทมีหนี้สินสุทธิมูลค่า 8,620 ล้านบาทลดลงจากปีก่อน 4,464
ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 34 สัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ( Net D/E Ratio
หลังหักเงินสดและเงินฝากธนาคาร) อยู่ที่ 1.55 ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนที่สัดส่วนอยู่ที่ 3.27

หน่วย : เท่า

+---------------------------------+------+------+------+--------+----+
| งบการเงินรวม                     | 2549 | 2550 | 2551 | เพิ่ม    | %  |
|                                 |      |      |      | (ลด)   |    |
+---------------------------------+------+------+------+--------+----+
| อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     | 2.37 | 3.27 | 1.55 | (1.7)  | (  |
|                                 |      |      |      |        | 53 |
| หลังประเมินราคาสินทรัพย์ ( Revalue   |      |      |      |        | %) |
| Assets )                        |      |      |      |        |    |
+---------------------------------+------+------+------+--------+----+
| อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     | 2.37 | 3.27 | 1.91 | (1.4)  | (  |
|                                 |      |      |      |        | 41 |
| ก่อนประเมินราคาสินทรัพย์ ( Revalue   |      |      |      |        | %) |
| Assets )                        |      |      |      |        |    |
+---------------------------------+------+------+------+--------+----+

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 1.55 เท่า
ลดลงจากปีก่อนค่อนข้างมากและอยู่ในระดับที่ดีหนี้สินรวมลดลงจากการที่ระดับราคายางปรับตัวลดลงอย่างมากในช่วงปลายปีทำให้ความจำเป็นในการใช้เงินทุนหมุนเวียนเพื่อซื้อวัตถุดิบลดลงตามไปด้วย
บริษัทได้คืนเงินกู้ทั้งระยะสั้นและระยะยาวแก่สถาบันการเงินต่างๆ
นอกจากนี้บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการประเมินราคาสินทรัพย์
เพื่อให้มูลค่าสินทรัพย์สะท้อนราคาปัจจุบัน ผลจากการตีราคาสินทรัพย์
ทำให้เกิดส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ในส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นเงินสุทธิ 1,052 ล้านบาท
จึงทำให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นหลังรับรู้ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ใหม่ลดลงค่อนข้างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน
อย่างไรก็ตามหากไม่รวมส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ใหม่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะอยู่ที่
1.91 เท่า ลดลงจากปีก่อนเช่นเดียวกัน

ถึงแม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงินต่างๆ เป็นอย่างดี บริษัทฯ
ก็ยังคงศึกษาความเป็นไปได้ที่จะใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ
โดยมีการประสานกับสถาบันการเงินอย่างสม่ำเสมอ โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ในลักษณะตราสารหนี้
แต่เนื่องจากเหตุการณ์ Sub-Prime ในสหรัฐอเมริกา
ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงในตลาดการเงินทั่วโลกรวมทั้งประเทศไทย
การสนับสนุนวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงินต่างๆ
จึงยังเป็นทางเลือกหลักในปัจจุบันสำหรับใช้ในการสนับสนุนการดำเนินงานของบริษัทฯ
ถึงแม้ว่าสถานการณ์ทางการเงินในต่างประเทศได้ตึงตัวขึ้นอย่างมาก
และธุรกรรมทางการค้าในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปีได้ลดลงเป็นอย่างมากรวมถึงระดับราคายางในตลาดโลกได้แตะจุดต่ำสุดของปี
ก็ส่งผลดีต่อบริษัทในด้านหนึ่งคือความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนลดลงอย่างมีนัยยะสำคัญ
อัตราส่วนทางการเงินหลายหัวข้อดีขึ้น เมื่อเทียบกับหลายปีที่ผ่านมา
ในขณะที่สถาบันการเงินต่างๆที่บริษัทติดต่อด้วย
เป็นสถาบันการเงินชั้นนำของประเทศและต่างประเทศ
ที่แทบจะไม่ได้รับผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางการเงินของโลกแต่อย่างใด
บริษัทยังคงมีวงเงินสินเชื่อสนับสนุนที่เพียงพอ
และลักษณะความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่มีมาเป็นระยะเวลานานนั้น บริษัทฯ
จึงยังคงมีความเชื่อมั่นว่าจะได้รับการสนับสนุนสินเชื่อจากสถาบันการเงินเหล่านั้นอย่างต่อเนื่องต่อไป
โดยทุกปีที่ผ่านมา บริษัทฯ ก็ได้รับการต่อสัญญาวงเงินสินเชื่อมาโดยตลอด บริษัทฯ
ยังไม่เห็นแนวโน้มความสัมพันธ์ทางธุรกิจจะเปลี่ยนแปลงไปในทางลบในระยะเวลาข้างหน้า
ในส่วนของเงินกู้จากต่างประเทศบริษัทได้ทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าเพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนในการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
บริษัทได้ทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าจำนวน 3
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกากับสถาบันการเงินในประเทศแห่งหนึ่งในอัตราแลกเปลี่ยน 34.985 บาทต่อ
1 เหรียญสหรัฐอเมริกา โดยสัญญาดังกล่าวจะครบกำหนดในวันที่ 28 เมษายน 2552

ส่วนของผู้ถือหุ้น

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ --------- --------
  งบการเงินรวม                                        31/12/2550   %      31/12/2551   %      เพิ่ม (ลด)  %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                           

  ทุนเรือนหุ้น-หุ้นสามัญ ที่ออกและชำระแล้ว 200,000,000 หุ้น      1,000               1,000               -         -

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                       1,124               1,124               -         -

  ส่วนต่างระหว่างราคาตามบัญชีของบริษัทย่อยที่ได้มาต่ำกว่าราคาทุน   (173)               (173)               -         -

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ - สุทธิ                    -                   1,052                1,052     

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากหลักทรัพย์เผื่อขาย                    (6)                 (19)         0%     (13)      252%

  ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงิน                         (22)                59           0%     81        (366%)

  กำไรสะสม                                                                                              

  จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย                             100                 100                 -         -

  ที่ยังไม่ได้จัดสรร                                       1,970        11%    2,414        16%    444       23%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่                               3,993        22%    5,557        36%    1,564     39%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                  12           0%     2            0%     (10)      ( 84%)

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                     4,005        22%    5,559        36%    1,553     39%

  หนี้สิน ส่วนของผู้ถือหุ้น                                   18,015       100%   15,266       100%   (2,750)   (15%)
  -------------------------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ --------- --------

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีมูลค่า 5,559 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,553
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 39 เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยลดลง 10 ล้านบาท
ของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 1,564 ล้านบาท
ซึ่งได้มาจากส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์เพิ่มขึ้นสุทธิ 1,052 ล้านบาท
ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากหลักทรัพย์เผื่อขายที่ปรับมูลค่าลดลงตามสภาวะของตลาดหลักทรัพย์ 13
ล้านบาท กำไรจากการแปลงค่างบการเงินบริษัทย่อยในต่างประเทศ 81 ล้านบาท
และกำไรที่ยังไม่ได้จัดสรรในปีนี้เพิ่มขึ้นอีก 444 ล้านบาท
ซึ่งกำไรที่ยังไม่ได้จัดสรรดังกล่าวมาจากผลกำไรจากการดำเนินงานในปีนี้ 627 ล้านบาท
กำไรสะสมที่เพิ่มขึ้นจากการตัดจ่ายส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ 17 ล้านบาท
หักเงินปันผลจ่ายให้ผู้ถือหุ้น 200 ล้านบาท