12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปี ที่ผ่านมา

ปี 2542 ผู้สอบบัญชีไม่แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัท
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยยังอยู่ในภาวะการมีผลขาดทุนเกินทุนเป็นจำนวน 14,525 ล้านบาท
มีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าทรัพย์สินหมุนเวียนเป็นจำนวนมาก
นอกจากนั้นอาจมีปัญหาเกี่ยวกับเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่ถูกกระทรวงการคลังสั่งปิดกิจการที่อาจถูกเรียกเงินคืนในระยะเวลาอันสั้น
การที่บริษัทและบริษัทย่อยจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้
ขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการแก้ไขปัญหาและการปรับโครงสร้างทางการเงินและการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจโดยส่วนรวมของประเทศ

ปี 2543 ผู้สอบบัญชีไม่แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัท
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยยังอยู่ในภาวะการมีผลขาดทุนเกินทุนเป็นจำนวนสูงถึง 16,040
ล้านบาท
บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินกู้ยืมส่วนหนึ่งที่ไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ระบุในสัญญาเงินกู้ยืมเกี่ยวกับการจ่ายชำระคืนเงินต้น
การจ่ายชำระคืนดอกเบี้ย และการดำรงอัตราส่วนทางการเงิน
และอาจมีปัญหาเกี่ยวกับเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่ถูกกระทรวงการคลังสั่งปิดกิจการที่อาจถูกเรียกเงินคืนในระยะเวลาอันสั้น
นอกจากนี้บริษัทยังอยู่ในระหว่างการฟื้นฟูกิจการ

ปี 2544 ผู้สอบบัญชีไม่แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัท
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยยังอยู่ในภาวะการมีผลขาดทุนเกินทุนเป็นจำนวนเงิน 17,909 ล้านบาท
บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินกู้ยืมส่วนหนึ่งที่ไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ระบุในสัญญาเงินกู้ยืมเกี่ยวกับการจ่ายชำระคืนเงินต้น
การจ่ายชำระคืนดอกเบี้ย และการดำรงอัตราส่วนทางการเงิน
นอกจากนั้นบริษัทอยู่ในระหว่างการดำเนินการฟื้นฟูกิจการ ซึ่งเมื่อวันที่ 18 มกราคม 2544
ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งไม่เห็นชอบด้วยกับแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทที่เจ้าหนี้ได้ให้ความเห็นชอบแล้ว
เนื่องจากมีเจ้าหนี้บางรายคัดค้านแผน
และบริษัทได้ยื่นอุทธรณ์คำสั่งของศาลล้มละลายกลางต่อศาลฎีกาเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2544
คดีอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา

(2) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ตารางแสดงงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ของบริษัทและบริษัทย่อย ในระยะ 3
ปีที่ผ่านมา

หน่วย : พันบาท

  ---- ---- ----------------------------------------------- ----------- ------------- -------------
            งบดุล                                            2544        2543          2542

            สินทรัพย์                                                                    

            สินทรัพย์หมุนเวียน                                                             

            เงินสดและเงินฝากธนาคาร                            457,124     391,116       547,534

            เงินลงทุนระยะสั้น – สุทธิ                             180,630     190,223       154,584

            ลูกหนี้การค้า                                                                 

            กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                 38,674      56,618        79,742

            กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน                               669,308     683,883       923,931

            รวมลูกหนี้การค้า                                    707,982     740,501       1,003,673

            หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                            (108,204)   (137,878)     (334,547)

            ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ – สุทธิ                       599,778     602,623       669,125

            ส่วนของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี –   51,277      112,959       182,332
            สุทธิ                                                                       

            เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                

            เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรอง                       101,034     2,407,492     2,951,769

            ดอกเบี้ยค้างรับ                                     28,613      199,767       423,499

            รวมเงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   129,647     2,607,259     3,375,268

            หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                            (117,288)   (2,582,022)   (3,333,163)

            ลูกหนี้และเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วม                        12,359      25,237        42,105
            บริษัทที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น-สุทธิ                                               

            ลูกหนี้และเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทอื่น                         1,065       1,065         -

            สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                                  452,449     545,937       576,431

            สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                           

            ลูกหนี้อื่น – สุทธิ                                    35,624      37,358        26,455

            รายได้ค้างรับ                                      11,508      25,344        22,946

            ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า                                   26,999      24,032        37,333

            อื่น ๆ                                            19,516      36,974        58,168

            รวมสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                              93,647      123,708       144,902

            รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                1,848,329   1,992,868     2,317,013

            สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                           

            ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ – สุทธิ                          19,446      90,652        129,246

            เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย                                                

            เงินลงทุนในบริษัทย่อย                                -           -             -

            เงินลงทุนในบริษัทร่วม                                16,598      -             12,524

            รวมเงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย                   16,598      -             12,524

            เงินลงทุนระยะยาวอื่น                                21,807      37,182        -

            เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                -           -             -

            ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ระหว่างดำเนินการ     -           -             -

            ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                        1,895,668   1,867,599     2,049,646

            ค่าความนิยม                                       -           -             -

            สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                         

            สินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน – สุทธิ                     76,501      87,775        75,850

            ค่าใช้จ่ายรอตัดบัญชี                                  44,897      31,751        16,069

            ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่ายรอเรียกคืน                       110,006     89,698        105,518

            เงินมัดจำและอื่น ๆ                                  25,311      28,426        32,567

            รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                            256,715     237,650       230,004

            รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                              2,210,234   2,233,083     2,421,420

            รวมสินทรัพย์                                       4,058,563   4,225,951     4,738,433

                                                                                      
  ---- ---- ----------------------------------------------- ----------- ------------- -------------

หน่วย : พันบาท

  ---- ---- --------------------------------------- ------- ------- -------
            งบดุล                                    2544    2543    2542

  ---- ---- --------------------------------------- ------- ------- -------

  ---- ---- ------------------------------------------------------ -------------- -------------- --------------
            หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                   

            หนี้สินหมุนเวียน                                                                          

            เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคาร                         3,988,979      4,037,261      5,077,904

            เจ้าหนี้การค้า                                                                           

            กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                        31,677         89,250         88,616

            กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน                                      614,764        532,943        477,228

            รวมเจ้าหนี้การค้า                                          646,441        622,193        565,844

            ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                 3,653,676      3,550,003      4,054,608

            เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน              189,866        206,987        681,632

            ดอกเบี้ยค้างจ่ายกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                            48,589         36,779         315,276

            เงินกู้ยืมจากบริษัทอื่น                                        1,278,230      1,278,230      -

            หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                        

            ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                           5,502,437      4,330,765      3,038,302

            ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                          178,584        175,369        131,057

            อื่นๆ                                                    106,302        103,724        119,453

            รวมหนี้สินหมุนเวียนอื่น                                       5,787,323      4,609,858      3,288,812

            รวมหนี้สินหมุนเวียน                                         15,593,104     14,341,311     13,984,076

            หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                        

            หนี้สินระยะยาว - สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี           1,853,080      1,926,227      1,652,225

            ส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี                  82,848         109,741        125,193

            ภาระหนี้ค้ำประกัน                                          4,302,965      3,886,091      3,214,100

            สำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย           -              -              -

            หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                        1,793          2,692          1,368

            รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                       6,240,686      5,924,751      4,992,886

            รวมหนี้สิน                                                21,833,790     20,266,062     18,976,962

            ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                          

            ทุนจดทะเบียน – หุ้นสามัญ 100,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท     1,000,000      1,000,000      1,000,000

            ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว – หุ้นสามัญ 80,000,000 หุ้น            800,000        800,000        800,000
            ชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                                       

            ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                           900,000        900,000        900,000

            ส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดินเพิ่ม                              264,286        264,287        264,286

            ส่วนเกินทุนจากการเปลี่ยนแปลงราคาตามบัญชีของเงินลงทุนในบริษัทร่วม   52,877         52,877         69,173

            กำไร (ขาดทุน) สะสม                                                                    

            จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                              91,702         91,702         92,481

            ยังไม่ได้จัดสรร (ขาดทุน)                                    (20,002,904)   (18,296,948)   (16,551,016)

            ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุน        (15,375)       -              -

            รวมส่วนของผู้ถือหุ้น (ขาดทุนเกินทุน)                            (17,909,414)   (16,188,082)   (14,425,076)

            ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัท                               134,187        147,971        186,547

                                                                   (17,775,227)   (16,040,111)   (14,238,529)

            รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                  4,058,563      4,225,951      4,738,433
  ---- ---- ------------------------------------------------------ -------------- -------------- --------------

หน่วย : พันบาท

  ---- ---- -------------------------------------- ------------- ------------- -------------
            งบกำไรขาดทุน                            2544          2543          2542

            รายได้                                                              

            รายได้จากการขายและรับจ้างผลิต              4,480,792     4,830,539     4,601,339

            รายได้จากค่าเช่าและการบริการ               543,465       439,914       529,955

            รายได้จากสัญญาเช่าซื้อ                      29,422        63,101        90,851

            รายได้อื่น                                                            

            โอนกลับส่วนล้ำเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่ขายไป      -             520,540       1,614,417

            กำไรจากการซื้อบริษัทย่อยคืน                  -             49,226        -

            ค่าจัดการรับ                              12,421        6,272         -

            ดอกเบี้ยรับ                               1,877         14,151        61,840

            อื่นๆ                                    172,545       200,417       254,114

            ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                                  

            ส่วนแบ่งกำไรของบริษัทย่อย                   -             -             -

            ส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วม                   16,598        -             -

            รวมรายได้                               5,257,120     6,124,160     7,152,516

                                                                               

            ค่าใช้จ่าย                                                            

            ต้นทุนขายและบริการ                        4,044,365     4,147,392     4,128,252

            ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร             1,119,854     1,198,560     1,480,207

            หนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)                    (24,098)      (46,460)      3,326,870

            ค่าใช้จ่ายเงินชดเชยพนักงาน                  50,421        57,313        38,712

            ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างหนี้              13,229        99,085        75,295

            ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                   29,285        210,346       42,466

            ขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สิน              -             1,872         901,964

            ขาดทุนจากการขายเงินลงทุน                  -             11,208        -

            ค่าตอบแทนกรรมการ                        785           2,060         4,205

            ภาระค้ำประกันบริษัทอื่น                      416,874       639,160       1,222,495

            ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                                 

            ส่วนแบ่งขาดทุนของบริษัทย่อย                  -             -             -

            ส่วนแบ่งขาดทุนของบริษัทร่วม                  -             12,081        186,818

            รวมค่าใช้จ่าย                             5,650,715     6,332,617     11,407,284

            ขาดทุนก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้           (393,595)     (208,457)     (4,254,768)

            ดอกเบี้ยจ่าย                              (1,306,667)   (1,542,860)   (2,156,466)

            ภาษีเงินได้นิติบุคคล                         (19,478)      (28,926)      (17,790)

            ขาดทุนก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย              (1,719,740)   (1,780,243)   (6,429,024)

            ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                      13,784        33,532        14,840

            ขาดทุนก่อนรายการพิเศษ                     (1,705,956)   (1,746,711)   (6,414,184)

            รายการพิเศษ                             -             -             44,400

            ขาดทุนสุทธิสำหรับปี                         (1,705,956)   (1,746,711)   (6,369,784)

                                                                               

            กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                    

            ขาดทุนก่อนรายการพิเศษ                     (21.32)       (21.83)       (80.18)

            รายการพิเศษ                             -             -             0.56

            ขาดทุนสุทธิ                               (21.32)       (21.83)       (79.62)
  ---- ---- -------------------------------------- ------------- ------------- -------------

หน่วย : พันบาท

  ---- ---- --------------------------------------------------------- ------------- ------------- -------------
            งบกระแสเงินสด                                              2544          2543          2542

            กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                           

            กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                          (1,705,957)   (1,746,711)   (6,369,784)

            ปรับกระทบกำไร (ชาดทุน) สุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                                              
            จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                     

            ขาดทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                  (13,784)      (33,532)      (14,840)

            ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร) บริษัทร่วม                                (16,598)      12,081        186,818

            สำรองภาระค้ำประกันบริษัท                                      416,874       639,160       1,222,496

            โอนกลับส่วนเพิ่มล้ำเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่ขายไปหรือลดสัดส่วนการถือหุ้นลง   -             (408,098)     (732,440)

            ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญ                                    (24,098)      (46,460)      3,385,801

            ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าของสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น (ลดลง)              4,324         (55,104)      62,974

            ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย                                  273,497       291,223       310,132

            ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น                            31,951        207,535       7,811

            ค่าเผื่อการลดมูลค่าเงินลงทุน                                     312           1,231         (1,349)

            ขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สิน                                 -             1,872         901,963

            กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้                                   -             -             (44,400)

            กำไรจากการซื้อหนี้บริษัทย่อยคืน                                   -             (49,226)      -

            กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร                                (21,566)      (50,363)      (57,198)

            ขาดทุนจากการซื้อเงินลงทุน                                      6,000         -             -

            (กำไร) ขาดทุนจากการขายเงินลงทุน                              -             11,208        -

                                                                      (1,049,045)   (1,225,184)   (1,142,014)

            สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                           

            ลูกหนี้การค้า                                                 26,004        (39,262)      72,920

            ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                                          153,033       176,763       390,400

            สินค้าคงเหลือ                                                89,163        (15,936)      66,119

            สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                           11,567        9,158         6,352

            สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                         (31,012)      (145,586)     (176,215)

            หนี้สินดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                             

            เจ้าหนี้การค้า                                                25,858        136,596       60,848

            หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                             1,145,046     1,298,348     1,236,172

            หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                           (899)         113,105       (1,699)

            เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากการดำเนินงาน                        369,715       308,002       512,883

            กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                               

            เงินฝากที่ถึงกำหนดจ่ายคืนและเงินฝากที่มีภาระผูกพันเพิ่มขึ้น               16,811        (73,619)      (44,627)

            รับเงินปันผล                                                 -             -             -

            เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (เพิ่มขึ้น) ลดลง   12,878        13,524        (760,193)

            เงินลงทุน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                      (6,000)       4,242         -

            เงินรับจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร                               87,922        55,784        147,302

            ซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                      (367,924)     (252,700)     (274,889)

            เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                         (256,313)     (252,769)     (932,406)

            กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                            

            เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินลดลง                   (70,983)      (173,283)     (841,138)

            เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น (ลดลง)        (5,312)       (39,563)      705,310

            หนี้สินระยะยาว (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                  36,431        12,690        322,403

            เงินรับค่าหุ้นจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                   -             -             26,500

            จ่ายเงินปันผล                                                -             -             -

            เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน                      (39,864)      (200,156)     213,075

            เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)                    73,538        (144,923)     (206,449)

            เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม                 375,810       562,298       826,915

            เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม                449,348       417,374       620,467

            หัก เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปีของบริษัทย่อยที่ขายไป     -             (41,565)      (58,169)

            เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม                449,348       375,810       562,298

            ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                            

            เงินสดจ่ายระหว่างปี                                                                       

            ดอกเบี้ยจ่าย                                                 213,768       259,704       230,688

            ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                            48,249        37,061        43,664
  ---- ---- --------------------------------------------------------- ------------- ------------- -------------

(3) อัตราส่วนทางการเงิน

ตารางอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย
ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

  --- ---- --------------------------------------- ---------- ---------- ----------
           อัตราส่วนทางการเงิน                        2544       2543       2542

           อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                             

           อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                   0.1185     0.1390     0.1657

           อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             0.1794     0.0826     0.0981

           อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)         0.0247     0.0217     0.0321

           อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)           7.4531     7.5967     5.9793

           ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                  48         47         60

           อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)          8.1018     7.3904     5.1518

           ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                44         49         70

           อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)               6.3759     6.9819     7.1985

           ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                     56         52         50

           Cash Cycle (วัน)                         36         45         80

                                                                         

           อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                              
           (Profitability Ratio)                                         

           อัตรากำไรขั้นต้น (%)                        10.33%     15.25%     12.02%

           อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)              -24.41%    -17.96%    -69.93%

           อัตรากำไรสุทธิ (%)                         -32.45%    -28.52%    -89.06%

                                                                         

           อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             
           (Efficiency Ratio)                                            

           อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)            -41.18%    -38.97%    -79.42%

           อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)        -75.56%    -77.93%    -295.64%

           อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)               1.2691     1.3663     0.8918

                                                                         

           อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 
           (Financial Policy Ratio)                                      

           อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          (1.2191)   (1.2519)   (1.3156)

           อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)       1.2979     1.2184     1.2461

           อัตราการจ่ายเงินปันผล                       -          -          -

                                                                         
  --- ---- --------------------------------------- ---------- ---------- ----------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงาน

รายได้โดยรวมของบริษัทลดลงจาก 6,124.2 ล้านบาทในปี 2543 มาเป็น 5,257.1 ล้านบาทในปี
2544 มาจากรายได้จากการจำหน่ายรถยนต์ที่ลดลง และการไม่นับรวมรายได้จากบริษัท พรีเมียร์
โพรดักส์ จำกัด ในสายธุรกิจวัสดุและผลิตภัณฑ์สิ่งแวดล้อม
ที่สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทลดลงตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทดังกล่าว

อย่างไรก็ดี บริษัทได้มุ่งเน้นด้านประสิทธิภาพในการการบริหาร
ทำให้มีอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดดีขึ้น นอกจากนี้
ระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยก็เปลี่ยนแปลงดีขึ้นจาก 49 วันในปี 2543 เป็นจำนวน 44 วันในปี
2544 ส่งผลให้ Cash Cycle ของบริษัทดีขึ้นด้วย โดยบริษัทยังคงมีกำไรขั้นต้นจากการขายร้อยละ
10.33

สำหรับค่าใช้จ่ายโดยรวมในปี 2544 มีเป็นจำนวน 5,650.7 ล้านบาท ลดลงจากปีที่ผ่านมา 681.9
ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 12.07
จากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวเนื่องกับการปรับโครงสร้างหนี้และโครงสร้างทางการเงินที่ลดลง เช่น
ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างหนี้ ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์
ขาดทุนจากการขายเงินลงทุน และการรับรู้ภาระค้ำประกันบริษัทอื่น
นอกจากนี้ยังมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนน้อยกว่าในปีที่ผ่านมามาก

ในปี 2544 บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานเป็นจำนวน 1,705.9
อันเป็นผลมาจากการรับรู้ภาระค้ำประกันที่บริษัทมีต่อกิจการที่เกี่ยวข้องกันเป็นจำนวน 416.9
ล้านบาท ซึ่งเงินกู้ยืมที่บริษัทและบริษัทย่อยให้แก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน
รวมทั้งการเข้าค้ำประกันบริษัทที่เกี่ยวข้องได้ดำเนินการไปตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น
ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 29.3 ล้านบาท และดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 1,306.6 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทอยู่ระหว่างการปรับปรุงโครงสร้างหนี้และยื่นฟื้นฟูกิจการ
ได้บันทึกดอกเบี้ยจ่ายโดยใช้อัตราดอกเบี้ยผิดนัดชำระหนี้

การเปลี่ยนแปลงผลการดำเนินงานปี 2544 เปรียบเทียบกับปี 2543
ผลขาดทุนสุทธิของการดำเนินงานลดลงจำนวน 40.7 ล้านบาท
มาจากค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารลดลง 77.9 ล้านบาท ดอกเบี้ยจ่ายลดลง 236.9
ล้านบาท ภาระค้ำประกันที่บริษัทมีต่อกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลงจำนวน 222.3 ล้านบาท
และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง 181.1 ล้านบาท

ผลการดำเนินงานของสายธุรกิจ

สำหรับผลการดำเนินงานของสายธุรกิจ ยอดรายได้ของสายธุรกิจรถยนต์มีจำนวน 1,401 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่ผ่านมา 375 ล้านบาท จากยอดการจำหน่ายรถยนต์เป็นสำคัญ
ส่วนสายธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภค และสายธุรกิจเครื่องใช้ไฟฟ้าและผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์
มียอดรายได้รวม 3,228 ล้านบาท และ 836 ล้านบาทตามลำดับ ดีกว่าปีที่ผ่านมาเล็กน้อย
สำหรับสายธุรกิจวัสดุและผลิตภัณฑ์สิ่งแวดล้อม มียอดรายได้ 63 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 312
ล้านบาท เนื่องจากในปี 2544 บริษัทไม่สามารถรับรู้ยอดรายได้ของบริษัท พรีเมียร์ โพรดักส์ จำกัด
จากสัดส่วนการถือหุ้นที่ลดลงตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทดังกล่าว

อย่างไรก็ดี อัตรากำไรขั้นต้นของแต่ละสายธุรกิจ มีสัดส่วนที่ใกล้เคียงกับในปีที่ผ่านมา
โดยสายธุรกิจรถยนต์มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 18.73, สายธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภคมีอัตรากำไร
ขั้นต้นร้อยละ 16.11, สายธุรกิจวัสดุและผลิตภัณฑ์สิ่งแวดล้อมมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 38.10
และสายธุรกิจเครื่องใช้ไฟฟ้าและผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 30.86

(2) ฐานะการเงิน

ทางด้านฐานะทางการเงิน สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อยลดลง 167.4 ล้านบาท มาจาก
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้เช่าซื้อลดลง 135.7 ล้านบาท สินค้าคงเหลือลดลง 93.5 ล้านบาท
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง 30.1 ล้านบาท เงินสดและเงินฝากธนาคาร เงินลงทุนระยะสั้นสุทธิ
เพิ่มขึ้น 66.0 ล้านบาท สินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 28.1 ล้านบาท สินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น 19.1 ล้านบาท
ขณะที่หนี้สินรวมมีเป็นจำนวน 21,833.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2543 ซึ่งมีจำนวน 20,266.1
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.74 โดยเป็นเพิ่มจากรายการดอกเบี้ยค้างจ่ายเป็นจำนวน 1,171.7
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 27.05
เนื่องจากบริษัทอยู่ระหว่างดำเนินการฟื้นฟูกิจการและต้องใช้อัตราดอกเบี้ยผิดนัดชำระหนี้ในการบันทึกบัญชีในระหว่างรอการพิจารณาของศาล
ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงเป็นยอดติดลบ 17,775.21 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาที่แสดงเป็นยอดติดลบ 16,040.13 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.82

และแม้ว่าโครงสร้างของเงินทุนมีสัดส่วนที่มาจากหนี้สินเป็นส่วนใหญ่
แต่จากการวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทในปี 2544
เห็นได้ว่าการหมุนเวียนของสภาพคล่องของบริษัทอยู่ในเกณฑ์ที่ใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา
และยังมีสภาพคล่องกระแสเงินสด และ Cash Cycle ที่ดีขึ้น
ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธุรกิจของบริษัทยังสามารถดำเนินต่อไปได้
เพียงแต่ต้องมีการปรับโครงสร้างของเงินทุนใหม่
และหากบริษัทสามารถปรับโครงสร้างของเงินทุนโดยการแปลงหนี้เป็นทุนได้ตามแผนฟื้นฟูของบริษัทแล้ว
จะทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวกและสามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้โดยไม่ต้องรับภาระดอกเบี้ยจ่ายที่สูงเกินควรอีกด้วย

(3) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

จากการที่ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งไม่เห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทที่เจ้าหนี้ได้ให้ความเห็นชอบแล้ว
เนื่องจากมีเจ้าหนี้บางรายคัดค้านแผน
และบริษัทได้ยื่นอุทธรณ์คำสั่งของศาลล้มละลายกลางต่อศาลฎีกาเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2544
ขณะนี้คดีอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา

การที่แผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทต้องล่าช้าไปจากกำหนดเดิม
ทำให้การปรับโครงสร้างทางการเงินของบริษัทต้องยืดเยื้อออกไปอีก
อันเป็นการเสียโอกาสในการดำเนินธุรกิจ
ทั้งยังต้องเสียทั้งเวลาและค่าใช้จ่ายกับกระบวนการฟื้นฟูกิจการอีกด้วย
ส่งผลให้บริษัทไม่สามารถดำเนินธุรกิจได้อย่างเต็มประสิทธิภาพ
ซึ่งหากบริษัทไม่มีข้อจำกัดในเรื่องความล่าช้าของแผนฟื้นฟูกิจการแล้ว
คาดว่าธุรกิจของบริษัทจะสามารถเติบโตได้ดีกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบันนี้มาก