1.  ปัจจัยความเสี่ยง

ก่อนตัดสินใจลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัทฯ นักลงทุนควรใช้วิจารณญาณอย่างรอบคอบในการพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงในข้อนี้ รวมถึงข้อมูลอื่นๆที่ปรากฎในเอกสารนี้ นอกจากนี้ ปัจจัยความเสี่ยงที่ระบุไว้ในหัวข้อนี้มิได้เป็นปัจจัยความเสี่ยงทั้งหมดที่อาจมีอยู่ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อหุ้นสามัญของบริษัทฯ ดังนั้น ปัจจัยความเสี่ยงอื่นๆ ที่บริษัทฯมิอาจทราบในขณะนี้ หรือที่บริษัทฯเห็นว่าเป็นปัจจัยความเสี่ยงที่ไม่เป็นสาระสำคัญในปัจจุบันอาจเป็นปัจจัยความเสี่ยงที่มีผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯในอนาคต

1.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงลูกค้าหลักจำนวนน้อยราย

ปัจจุบัน ฐานลูกค้าของบริษัทฯยังค่อนข้างจำกัดอยู่ในกลุ่มบริษัทผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้า
อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ และเครื่องเสียงรถยนต์สัญชาติญี่ปุ่น
ซึ่งบริษัทฯมีสายสัมพันธ์กับบริษัทผู้ผลิตเหล่านี้มาอย่างต่อเนื่อง
รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทฯมาจากกลุ่มลูกค้าหลักจำนวนไม่มากรายนัก ดังจะเห็นได้จากในช่วงปี
2547/2548 ที่ผ่านมา บริษัทฯมีรายได้จากการขายสินค้าให้แก่ลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทฯ 5
อันดับแรก ซึ่งทั้งหมดได้รับการแนะนำมาโดยบริษัท พาร์ทเนอร์ อินดัสทรีส์ จำกัด (“PNI”)
ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายหนึ่งจากกลุ่ม PNI ซึ่งเป็นกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทฯ[1]
ตามสัญญาการให้ความช่วยเหลือทางการตลาด คิดเป็นร้อยละ 70
ของรายได้ตามงบการเงินรวมของบริษัทฯ ในช่วงเวลาดังกล่าว
มีลูกค้าอยู่หนึ่งรายสั่งซื้อสินค้าจากบริษัทฯในสัดส่วนที่มากกว่าร้อยละ 30
ของยอดรายได้ตามงบการเงินรวมของบริษัทฯ
ลูกค้ารายดังกล่าวได้สั่งซื้อสินค้าประเภทชิ้นส่วนเครื่องโทรสารจากบริษัทฯมาโดยตลอด
ตั้งแต่เริ่มดำเนินกิจการในปี พ.ศ. 2543

แม้ว่า บริษัทฯจะพึ่งพิงลูกค้าจำนวนไม่มากนัก
หากพิจารณาความเสี่ยงจากการที่กลุ่มลูกค้าดังกล่าวจะเปลี่ยนไปใช้ผลิตภัณฑ์อื่น
หรือจ้างบริษัทคู่แข่งให้ผลิตสินค้าแทนบริษัทฯคงมีไม่มากนัก
เนื่องจากผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมของบริษัทฯต้องอาศัยทักษะและความชำนาญในการผลิตและควบคุมคุณภาพให้ได้ตามมาตรฐาน
ดังนั้น ลูกค้าจึงต้องคัดเลือกผู้ผลิตที่ลูกค้าไว้ใจในมาตรฐานและคุณภาพของการผลิตและการให้บริการ
จากผลงานที่ผ่านมาของบริษัทฯที่เน้นคุณภาพของการผลิตและการให้บริการที่ได้มาตรฐานและตรงกับความต้องการของลูกค้า
รวมทั้งการให้บริการที่ครบวงจรทั้งในด้านการออกแบบเพื่อการผลิตและการผลิตแม่พิมพ์
และความสามารถในการควบคุมต้นทุนการผลิตเพื่อให้ราคาขายของสินค้าที่ผลิตโดยบริษัทฯใกล้เคียงหรือต่ำกว่าของคู่แข่งขัน
ทำให้บริษัทฯเป็นที่ยอมรับและไว้วางใจของลูกค้าส่วนใหญ่
ดังจะเห็นได้จากการที่บริษัทฯได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้าเดิมอย่างต่อเนื่องและได้รับคำสั่งซื้อสินค้าจากลูกค้ารายใหม่ๆเพิ่มขึ้น
โดยในช่วงปี 2547/2548 บริษัทฯมีลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้นจำนวนทั้งสิ้น 8 ราย
โดยที่ยอดขายรวมให้ลูกค้าใหม่ทั้ง 8 รายคิดเป็นร้อยละ 1
ของยอดขายรวมของบริษัทฯในช่วงเวลาดังกล่าว ลูกค้าใหม่ 6 ใน 8
รายดังกล่าวเป็นลูกค้าที่บริษัทฯหามาได้เอง และลูกค้าใหม่ที่เหลือเป็นลูกค้าที่ได้รับการแนะนำมาโดย
PNI การแนะนำลูกค้ารายใหม่ทั้ง 2
รายเป็นไปตามสัญญาให้ความช่วยเหลือทางการตลาดที่บริษัทฯทำกับ PNI
ผลจากการที่บริษัทฯได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหม่ทั้ง 2
รายดังกล่าวทำให้สัดส่วนของยอดขายที่บริษัทฯได้จากการขายให้ลูกค้ารายใหญ่ 5
อันดับแรกต่อยอดขายรวมลดลงจากร้อยละ 74.51 ในช่วงปี 2546/2547เหลือร้อยละ 70 ในช่วงปี
2547/2548 และคาดว่าสัดส่วนดังกล่าวจะลดลงไปเรื่อยๆ
จากการที่บริษัทฯมีนโยบายที่จะลดความเสี่ยงจากการพึ่งพิงลูกค้าหลักจำนวนน้อยรายโดยการแสวงหาลูกค้ารายใหม่ด้วยทีมการตลาดของบริษัทฯมากขึ้น
โดยอาศัยชื่อเสียงในด้านคุณภาพการผลิตและการให้บริการที่ได้มาตรฐานของบริษัทฯ
จากการขยายกำลังการผลิตของบริษัทฯอย่างต่อเนื่อง
จะทำให้บริษัทฯสามารถผลิตสินค้าให้แก่ลูกค้าเดิมรายอื่นๆที่ไม่ใช่ลูกค้ารายใหญ่และลูกค้ารายใหม่ๆได้มากขึ้น
ซึ่งจะทำให้สัดส่วนการขายให้ลูกค้ารายใหญ่ลดลงโดยไม่ได้ลดปริมาณและมูลค่าการขายให้แก่ลูกค้าดังกล่าว

2.  ความเสี่ยงอันเนื่องมาจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้นในตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำเร็จรูป

  ที่ผ่านมา
  ธุรกิจผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมสำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เป็นรายได้หลักของบริษัทฯ
  โดยในช่วงปี 2545/2546, 2546/2547 และช่วงปี 2547/2548
  รายได้จากการจำหน่ายชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์คิดเป็นร้อยละ
  78, 82 และ 89 ของรายได้จากการขายรวมของบริษัทฯในแต่ละช่วงเวลา ตามลำดับ
  อย่างไรก็ตาม
  ตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำเร็จรูปซึ่งใช้สินค้าที่บริษัทฯผลิตเป็นวัตถุดิบที่สำคัญในการผลิต
  มีการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น โดยเฉพาะการแข่งขันในเรื่องของราคา
  ทั้งในแง่ของการแข่งขันระหว่างบริษัทผู้ผลิตสินค้าของญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ที่ตั้งฐานการผลิตอยู่ในประเทศไทย
  และการแข่งขันจากบริษัทผู้ผลิตสินค้าซึ่งมีฐานการผลิตอยู่ในประเทศจีนและมีความได้เปรียบเหนือผู้ผลิตที่มีฐานการผลิตอยู่ในประเทศไทยในเรื่องของค่าแรงที่ถูกกว่า
  ดังนั้น
  บริษัทผู้ผลิตสินค้าสำเร็จรูปจึงจำเป็นที่ต้องดำเนินมาตรการควบคุมต้นทุนการผลิตในหลายๆด้าน
  โดยเฉพาะต้นทุนวัตถุดิบและชิ้นส่วนซึ่งนำมาใช้ประกอบเป็นสินค้าสำเร็จรูปซึ่งถือว่าเป็นต้นทุนหลักในการผลิตประเภทหนึ่ง
  เพื่อให้สามารถแข่งขันกับผู้ผลิตรายอื่นๆในด้านของราคาได้
  วิธีการหนึ่งที่บริษัทผู้ผลิตอุปกรณ์ไฟฟ้าและเครื่องใช้อิเล็กทรอนิกส์สำเร็จรูปมักใช้คือการขอให้ผู้ผลิตและจัดจำหน่ายชิ้นส่วนพลาสติกและชิ้นส่วนอื่นๆซึ่งเป็นส่วนประกอบของสินค้าสำเร็จรูปควบคุมราคาขายของสินค้าที่ตนผลิตไม่ให้เพิ่มขึ้นเร็วจนเกินไป
  ซึ่งมาตรการดังกล่าวส่งผลกระทบทำให้อัตรากำไรเบื้องต้นของบริษัทฯลดลงจากประมาณ 27.82
  % สำหรับช่วงปี 2546/2547 เหลือประมาณ 26.50% สำหรับช่วงปี 2547/2548
  อันเนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนแรงงานสูงขึ้น

  เนื่องจากในช่วงที่ผ่านมา ต้นทุนเม็ดพลาสติกคิดเป็น 52.96 % ของต้นทุนวัตถุดิบรวม และ
  34.01 % ของต้นทุนขายรวม
  การควบคุมต้นทุนเม็ดพลาสติกถือได้ว่าเป็นมาตรการที่ดีที่จะช่วยรักษาอัตราส่วนกำไรเบื้องต้นของบริษัทฯ
  บริษัทฯจึงได้วางแนวทางที่จะรักษาอัตรากำไรเบื้องต้นโดยการปรับปรุงกระบวนการผลิตและเพิ่มฝีมือแรงงานเพื่อลดของเสียในระหว่างกระบวนการผลิต
  และเป็นการประหยัดการใช้วัตถุดิบประเภทเม็ดพลาสติก
  ซึ่งจะช่วยควบคุมต้นทุนการผลิตได้ในระดับหนึ่ง และขณะเดียวกันก็ทำให้ผลิตภัณฑ์ที่ผลิตได้มีคุณภาพ
  และความละเอียดสูง และมีความแตกต่างจากผลิตภัณฑ์ของคู่แข่งขันอื่นๆ

1.3 ความเสี่ยงที่จะสูญเสียลูกค้าในธุรกิจรับจ้างฉีดพลาสติกตามแบบที่ลูกค้าส่งมาให้

ในปัจจุบัน ธุรกิจรับจ้างผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมของบริษัทฯสามารถแบ่งได้เป็น 3 ประเภทใหญ่
ซึ่งสัดส่วนของรายได้จากลักษณะการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติกแต่ละประเภทในช่วงปี 2546/2547
และช่วงปี 2547/2548 สามารถแสดงได้ดังตารางต่อไปนี้

  ------------------------------------------------------ ----------------------- -----------------------
  ประเภทของการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติก^(*)                    สัดส่วนของรายได้ในช่วงปี     สัดส่วนของรายได้ในช่วงปี
                                                         2546/2547 (%)           2547/2548 (%)

  การรับจ้างฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกตามแบบหรือแม่พิมพ์ของลูกค้า         47.61%                  57.29%

  การรับจ้างฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกซึ่ง PNI                        41.79%                  41.05%
  เข้าไปมีส่วนร่วมในการออกแบบทั้งตัวผลิตภัณฑ์และแม่พิมพ์สำหรับฉีดขึ้นรูป                           

  การฉีดขึ้นรูปผลิตภัณฑ์พลาสติกที่มีสิทธิบัตร                          10.59%                  1.66%
  ------------------------------------------------------ ----------------------- -----------------------

^(*)รายละเอียดเกี่ยวกับลักษณะการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติกในแต่ละประเภทสามารถดูได้ในส่วนที่
2.2 ลักษณะการประกอบธุรกิจ

ในหน้าที่ 2 และ 3

บริษัทฯมีโอกาสที่จะสูญเสียลูกค้าในลักษณะของการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติกตามแบบหรือแม่พิมพ์ที่ลูกค้าส่งมาให้ที่ค่อนข้างสูงกว่าลักษณะการให้บริการอีก
2 ประเภทที่เหลือ เนื่องจากในการให้บริการประเภทนี้ ส่วนใหญ่ลูกค้าจะเป็นเจ้าของแม่พิมพ์เอง
และอาจจะว่าจ้างให้บริษัทคู่แข่งขันอื่นๆดำเนินการผลิตแทนบริษัทฯได้
หากลูกค้าเหล่านั้นพบว่าบริษัทอื่นๆสามารถให้บริการที่ดีกว่า ด้วยต้นทุนที่เท่ากันหรือต่ำกว่า
หากกรณีดังกล่าวเกิดขึ้น
การเจริญเติบโตในด้านรายได้และกำไรของบริษัทฯอาจได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ
เนื่องจากรายได้จากการให้บริการฉีดขึ้นรูปพลาสติกตามแบบหรือแม่พิมพ์ที่ลูกค้าส่งมาให้คิดเป็นรายได้ประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้จากการขายรวมของบริษัทฯ
ในช่วงที่ผ่านมา

  ผู้บริหารของบริษัทฯตระหนักถึงความเสี่ยงดังกล่าวเป็นอย่างดี
  บริษัทฯจึงมีนโยบายในปรับปรุงคุณภาพของสินค้าประเภทต่างๆอย่างต่อเนื่อง
  เพื่อให้มั่นใจได้ว่าสินค้าที่บริษัทฯผลิตและขายสามารถตอบสนองความต้องการใช้งานของลูกค้าแต่ละรายได้เป็นอย่างดี
  เน้นการควบคุมต้นทุนในการผลิตเพื่อให้สามารถแข่งขันในด้านราคากับคู่แข่งขันรายอื่นๆได้
  มีการติดต่อกับลูกค้าอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ทราบถึงความต้องการของลูกค้าที่อาจเปลี่ยนไป
  และเน้นการจัดส่งสินค้าให้แก่ลูกค้าอย่างตรงเวลา นอกจากนี้
  เพื่อเป็นการเพิ่มมูลค่าในการให้บริการ
  บริษัทฯยังได้เริ่มให้บริการออกแบบกระบวนการผลิตชิ้นส่วนกึ่งสำเร็จรูป (Semi-Finished
  Parts) ซึ่งเป็นสินค้าที่ได้มาจากการประกอบชิ้นส่วนพลาสติกหลายประเภท
  และหลายขนาดเข้าด้วยกัน
  ซึ่งจะช่วยให้ระยะเวลาในการผลิตสินค้าและต้นทุนการผลิตของลูกค้าลดลง
  กระบวนการผลิตดังกล่าวจะมีความยุ่งยากและซับซ้อนกว่ากระบวนการผลิตโดยทั่วไป ซึ่งในปัจจุบัน
  มีบริษัทคู่แข่งเพียงไม่กี่บริษัทที่สามารถให้บริการผลิตประเภทดังกล่าวได้ ทั้งนี้
  ผู้บริหารของบริษัทฯเชื่อว่านโยบายทางด้านการผลิตและการตลาดประเภทต่างๆที่นำมาใช้โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างความพึงพอใจสูงสุดให้แก่ลูกค้า
  จะทำให้ลูกค้าใช้บริการของบริษัทฯไปอย่างต่อเนื่อง

1.4
ความเสี่ยงจากผลกำไรที่อาจลดลงเนื่องจากสิทธิประโยชน์ที่ได้รับจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนหมดอายุ

บริษัทฯได้รับสิทธิประโยชน์ทางด้านการยกเว้นอากรขาเข้าสำหรับเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่ใช้ในการผลิต
โดยมีกำหนดเวลา 3 ปี และสามารถต่ออายุได้อีก 2 ครั้ง ครั้งละ 6 เดือน
และได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลตามบัตรส่งเสริมการลงทุน 2 บัตรหลักกำหนดเวลา 7 ปี
จากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI)
ซึ่งสิทธิในเรื่องของการยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลดังกล่าวจะสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม 2550 และ
มีนาคม 2554 ตามลำดับ ทำให้บริษัทฯมีภาระการจ่ายภาษีเพิ่มขึ้น
ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัทฯ

แม้ว่า สิทธิประโยชน์ที่ได้รับจาก BOI จะสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม 2550 และ มีนาคม 2554
ตามลำดับ บริษัทฯคาดว่าจะไม่มีผลกระทบมากนัก
เนื่องจากบริษัทฯยังคงมุ่งเน้นการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องโดยการขยายฐานลูกค้าใหม่ สายผลิตภัณฑ์
และกำลังการผลิต ประกอบกับการปรับปรุงประสิทธิภาพในการผลิตและการบริหารอย่างต่อเนื่อง
รวมทั้งการรักษาความสัมพันธ์ที่ดี และความเชื่อมั่นในคุณภาพสินค้าที่ลูกค้ามีต่อบริษัทฯ
อันจะมีผลให้บริษัทฯยังคงสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรในระดับที่ดี
และความสามารถในการแข่งขันในระยะยาวไว้ได้

  1.5 ความเสี่ยงทางด้านราคาวัตถุดิบ

  เม็ดพลาสติกเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตชิ้นส่วนพลาสติก
  เนื่องจากเม็ดพลาสติกเป็นผลพลอยได้จากการกลั่นน้ำมันดิบ
  ราคาเม็ดพลาสติกจึงผันแปรตามราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก ในการสั่งซื้อเม็ดพลาสติก
  บริษัทฯจะสั่งซื้อเม็ดพลาสติกเกือบทั้งหมดจากแหล่งผลิตภายในประเทศ โดยซื้อเป็นสกุลเงินบาท
  อย่างไรก็ตาม
  ราคาเม็ดพลาสติกในตลาดโลกซึ่งซื้อขายด้วยสกุลเงินเหรียญดอลลาร์สหรัฐกับราคาเม็ดพลาสติกซึ่งซื้อขายกันด้วยสกุลเงินบาทมักจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันด้วยระดับความผันผวนที่แตกต่างกันออกไปตามสภาพตลาดและปัจจัยอื่นๆอีกหลายประการ
  เช่น ระดับของอุปสงค์และอุปทาน ในช่วงที่ผ่านมา ต้นทุนเม็ดพลาสติกคิดเป็น 52.96 %
  ของต้นทุนวัตถุดิบรวม และ 34.01 % ของต้นทุนขายรวม
  โดยประเภทของเม็ดพลาสติกที่สำคัญที่บริษัทฯใช้ในการผลิตสินค้าประกอบด้วยโพลีอาเซตัล
  โพลีคาร์บอเนต และ โพลีสไตลีน นับตั้งแต่ต้นไตรมาสที่ 3 ของปี 2547 เป็นต้นมา
  ราคาเม็ดพลาสติกประเภทโพลีคาร์บอเนตและโพลีสไตลีนเริ่มขยับตัวสูงขึ้นตามการเพิ่มสูงขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลก
  โดยเม็ดพลาสติกประเภทโพลีคาร์บอเนตเพิ่มขึ้นจากราคาเฉลี่ย 130 บาทต่อกิโลกรัมในช่วง 8
  เดือนแรกของปี 2547 เป็น 135 บาทต่อกิโลกรัมในเดือนกันยายนและตุลาคม
  และราคาของเม็ดพลาสติกประเภทโพลีสไตลีนเพิ่มขึ้นจากราคาเฉลี่ย 70 บาทต่อกิโลกรัมในช่วง
  7 เดือนแรกของปี 2547 เป็นราคาเฉลี่ย 86
  บาทต่อกิโลกรัมในช่วงเดือนสิงหาคมและกันยายนและ 91 บาทต่อกิโลกรัมในเดือนตุลาคม
  สำหรับในปี 2547/2548 ราคาของเม็ดพลาสติกในตลาดโลกค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับช่วงปลายปี
  2547

  อย่างไรก็ตาม
  บริษัทฯได้วางแนวทางเพื่อรองรับความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของราคาเม็ดพลาสติกโดยการสานความสัมพันธ์ที่ดีและติดต่อทางการค้ากับผู้ผลิตเม็ดพลาสติกหลายๆราย
  เปรียบเทียบราคาเม็ดพลาสติกจากผู้ขายมากกว่า 1
  รายก่อนการสั่งซื้อเพื่อให้ได้เงื่อนไขทางการค้าที่ดีที่สุด
  ติดตามแนวโน้มราคาเม็ดพลาสติกจากผู้ขายภายในประเทศและต่างประเทศอย่างสม่ำเสมอ
  และมีการวางแผนการสั่งซื้อวัตถุดิบที่เหมาะสมโดยการติดตามแนวโน้มราคาเม็ดพลาสติกทั้งในตลาดโลกและภายในประเทศไทย
  โดยในช่วงที่ผ่านมา บริษัทฯมีนโยบายที่จะเก็บสต็อกวัตถุดิบประเภทเม็ดพลาสติก
  และชิ้นงานระหว่างกระบวนการผลิตไว้เป็นสินค้าคงคลังในปริมาณที่เพียงพอที่จะใช้ผลิตสินค้าได้ประมาณ
  1 เดือน อย่างไรก็ตาม
  ผู้บริหารของบริษัทฯมีนโยบายที่จะให้การบริหารวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูปของบริษัทฯเป็นแบบยืดหยุ่น
  ซึ่งมิได้กำหนดปริมาณการสำรองไว้อย่างตายตัว
  แต่จะให้ฝ่ายจัดซื้อของบริษัทฯติดตามข้อมูลการเคลื่อนไหวสภาวะตลาดอย่างใกล้ชิดจากแหล่งต่างๆ
  ไม่ว่าจะเป็นข้อมูลการซื้อขายในตลาด งานวิจัยต่างๆ การพูดคุยกับผู้จัดหาวัตถุดิบ ฯลฯ
  และร่วมกับหน่วยงานผลิตและการตลาด
  เพื่อวางแผนและกำหนดนโยบายการจัดซื้อวัตถุดิบให้เหมาะสมกับภาวะตลาดในแต่ละขณะ
  ทั้งนี้ผู้บริหารของบริษัทฯเชื่อว่านโยบายการเก็บสต็อกวัตถุดิบและสินค้าคงเหลือแบบยืดหยุ่นจะช่วยลดต้นทุนในการจัดเก็บสินค้าไปได้มาก
  ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนึ่งที่ช่วยเพิ่มอัตราการทำกำไรของบริษัทฯ

  ที่ผ่านมา เมื่อราคาวัตถุดิบที่สำคัญ เช่น เม็ดพลาสติกขยับตัวสูงขึ้น
  บริษัทฯไม่สามารถปรับขึ้นราคาสินค้าได้ทันที อย่างไรก็ตาม
  หากทางผู้บริหารของบริษัทฯเห็นว่าต้นทุนวัตถุดิบประเภทเม็ดพลาสติกเพิ่มขึ้นจนอาจจะมีผลกระทบต่ออัตราการทำกำไรอย่างมีนัยสำคัญ
  บริษัทฯก็สามารถเจรจากับลูกค้าเพื่อขอปรับขึ้นราคาสินค้าได้ระดับหนึ่ง

6.  ความเสี่ยงทางด้านการพึ่งพิงบริษัทที่เกี่ยวข้อง

ในปัจจุบัน บริษัทฯสามารถดำเนินธุรกิจโดยทั่วไป (Daily Operation)
อย่างปรกติโดยไม่จำเป็นต้องพึ่งพิงบริษัท พาร์ทเนอร์ อินดัสทรีส์ จำกัด (“PNI”)
ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทฯรายหนึ่ง (หมายเหตุ: PNI เป็นสมาชิกของกลุ่ม PNI
ซึ่งเป็นกลุ่มผู้ถือหุ้นที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทฯในปัจจุบัน โดยกลุ่ม PNI ประกอบไปด้วย PNI เอง
สมาชิกตระกูลนิโนมิยะซึ่งเป็นกลุ่มผู้ก่อตั้ง PNI และบริษัทฯ รวมถึงผู้บริหารและพนักงานบางท่านของ
PNI ซึ่งในปัจจุบันทำงานและพำนักอาศัยอยู่ในประเทศญี่ปุ่น ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2548 กลุ่ม PNI
ถือหุ้นของบริษัทฯรวมกันทั้งสิ้น 4,380,780 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 23.81
ของทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้วของบริษัทฯ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯยังได้รับการสนับสนุนจาก PNI ใน
2 ด้าน คือ ด้านเทคโนโลยีและการตลาด ซึ่งเป็นไปตามสัญญาการให้สิทธิ์
ความช่วยเหลือทางเทคนิคและที่ปรึกษาทางการตลาดซึ่งบริษัทฯได้ทำกับ PNI
และมีระยะเวลาบังคับใช้ 5 ปี ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2546- 31 กรกฏาคม 2551
เพื่อให้ได้รับการสนับสนุนการถ่ายทอดเทคโนโลยีการผลิตที่ก้าวหน้า
และความช่วยเหลือทางการตลาดจาก PNI
สัญญาดังกล่าวได้กำหนดให้บริษัทฯต้องจ่ายค่าความช่วยเหลือทางเทคนิคและถ่ายทอดเทคโนโลยีในปีแรกเป็นจำนวน
7 ล้านบาท และตั้งแต่ปีที่สองเป็นต้นไปในจำนวนเงินปีละ 6 ล้านบาท ให้แก่ PNI นอกจากนี้
บริษัทฯจะต้องจ่ายค่าลิขสิทธิ์สินค้าในอัตราร้อยละ 2 ของมูลค่าสินค้าลิขสิทธิ์ที่บริษัทฯจัดจำหน่าย
และค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการตลาดในอัตราร้อยละ 3
ของมูลค่าขายสินค้าตามที่ระบุไว้ในสัญญาให้แก่ PNI ในช่วงปี 2546/2547 และช่วงปี 2547/2548
บริษัทฯได้จ่ายค่าธรรมเนียมสิทธิ ค่าความช่วยเหลือทางเทคนิคและเทคโนโลยี
และค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการตลาดให้กับ PNI เป็นจำนวนเงินรวมกันทั้งสิ้น 15.56 และ
18.91 ล้านบาท ตามลำดับ โดยรายจ่ายค่าธรรมเนียมสิทธิ
ค่าความช่วยเหลือทางเทคนิคและเทคโนโลยี
และค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการตลาดที่บริษัทฯจ่ายดังกล่าวคิดเป็นร้อยละ 39.23 และ 31.88
ของกำไรสุทธิก่อนหักค่าธรรมเนียมตามสัญญาทั้งหมด ในแต่ละช่วงเวลา ตามลำดับ

ความช่วยเหลือทางด้านเทคโนโลยี

  บริษัทฯได้รับการยอมรับเป็นอย่างดีจากลูกค้าว่ากระบวนการผลิตของบริษัทฯมีประสิทธิภาพสูง
  สามารถผลิตสินค้าที่มีคุณภาพได้อย่างมีประสิทธิภาพ และมีราคาที่สามารถแข่งขันได้ในตลาด
  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯยังคงต้องพึ่งพิงความช่วยเหลือในด้านการออกแบบผลิตภัณฑ์
  และเทคโนโลยีในการผลิตใหม่ๆ จาก PNI
  ซึ่งมีหน่วยงานวิจัยเพื่อพัฒนาเทคโนโลยีในการผลิตเป็นของตนเอง
  เพื่อพัฒนาเทคโนโลยีในการผลิต การออกแบบผลิตภัณฑ์
  และปรับปรุงความมีประสิทธิภาพในการผลิตสินค้าอย่างต่อเนื่อง
  บริษัทฯได้มีการวางแนวทางเพื่อรองรับความเสี่ยงอันเนื่องมาจากการพึ่งพิงความช่วยเหลือทางด้านเทคโนโลยีในการผลิตและการออกแบบผลิตภัณฑ์จาก
  PNI ดังต่อไปนี้

-   ฝึกฝนช่างเทคนิค
    ผู้ควบคุมกระบวนการผลิตและผู้ชำนาญการของบริษัทฯอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับการพัฒนาและการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีในการผลิตและตัวผลิตภัณฑ์

-   ส่งเสริมให้ช่างเทคนิค และผู้ชำนาญการของบริษัทฯให้ได้มีโอกาสเรียนรู้
    รวมถึงให้ข้อเสนอแนะเกี่ยวกับการพัฒนาหรือปรับปรุงกระบวนการและเทคโนโลยีในการผลิต
    รวมถึงตัวผลิตภัณฑ์

ความช่วยเหลือทางด้านการตลาด

  ตามสัญญาการให้ความช่วยเหลือทางการตลาดซึ่งบริษัทฯทำกับ PNI PNI
  จะให้ข่าวสารและข้อมูลทางการตลาดที่สำคัญเกี่ยวกับอุตสาหกรรมผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรม
  รวมถึงแนะนำลูกค้าและจัดหาคำสั่งซื้อให้แก่บริษัทฯ โดยในช่วงปี 2546/2547 และในช่วงปี
  2547/2548 ที่ผ่านมา ยอดขายของบริษัทฯที่ได้จากลูกค้าที่ PNI แนะนำมาคิดเป็นร้อยละ 97.48
  และ 92.80 ของยอดขายรวมในแต่ละช่วงเวลา ตามลำดับ ที่ผ่านมา หลังจากที่ทาง PNI
  แนะนำลูกค้าให้แก่บริษัทฯแล้ว ลูกค้าก็จะสั่งซื้อสินค้าโดยตรงกับบริษัทฯ โดยไม่ต้องผ่านทาง PNI
  และบริษัทฯก็จะดำเนินขั้นตอนที่ตามมา เช่น การออกใบเรียกเก็บเงิน จัดส่งสินค้า
  ดำเนินพิธีการศุลกากร และเรียกเก็บเงิน ด้วยตนเองทั้งหมด โดยทาง PNI
  เองจะไม่เข้ามาเกี่ยวข้องในขั้นตอนใดๆทั้งสิ้น อย่างไรก็ตาม
  บริษัทฯยังคงมีความเสี่ยงจากการพึ่งพิงความช่วยเหลือทางด้านการตลาดจาก PNI
  ซึ่งทางบริษัทฯก็ได้มีการวางแนวทางเพื่อรองรับความเสี่ยงดังต่อไปนี้

-   ผู้บริหารของบริษัทฯมีนโยบายที่จะขยายฐานลูกค้าโดยการแสวงหาลูกค้ารายใหม่ๆด้วยตนเองมากขึ้น
    โดยไม่ต้องพึ่งพาการแนะนำลูกค้าจาก PNI ทั้งหมด

-   พัฒนาและฝึกฝนทีมการตลาดของบริษัทฯขึ้นมาเอง
    โดยในปัจจุบันทีมการตลาดของบริษัทฯประกอบไปด้วยเจ้าหน้าทางการตลาดที่เป็นชาวญี่ปุ่น 2
    ท่าน และเจ้าหน้าที่ชาวไทยอีก 5 ท่าน
    โดยที่ผ่านมาเจ้าหน้าที่ที่เป็นชาวไทยก็ได้รับความไว้วางใจให้ติดต่อและประสานงานกับลูกค้า
    รวมถึงการดำเนินพิธีการศุลกากร

    6.  ความเสี่ยงอันเนื่องมาจากอัตราแลกเปลี่ยน

  ในช่วงปี 2546/2547 และช่วงปี 2547/2548
  บริษัทฯมีรายได้จากการขายในตลาดต่างประเทศซึ่งอยู่ในรูปของเงินเหรียญสหรัฐและเงินเยนญี่ปุ่นคิดเป็นร้อยละ
  47.25 และ 52.17 ของรายได้จากการขายรวมในแต่ละช่วงเวลา ตามลำดับ
  ซึ่งจะเห็นได้ว่ารายได้โดยเฉลี่ยประมาณร้อยละ 50
  ของรายได้รวมจากการขายของบริษัทฯเป็นรายได้ที่อยู่ในรูปของเงินตราต่างประเทศ
  โดยในช่วงปี 2545/2546 ที่ผ่านมา บริษัทฯมีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิเป็นเงินทั้งสิ้น
  0.013 ล้านบาทในช่วงปี 2547/2548 ที่ผ่านมาบริษัทฯ
  ได้ใช้อนุพันธ์ทางการเงินในรูปของสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward
  Contract) เพื่อป้องกันความเสี่ยงดังกล่าว โดยบริษัทฯ
  มีวงเงินซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้ากับสถาบันการเงินเป็นวงเงิน 2
  ล้านเหรียญสหรัฐหรือเทียบเท่า

1.8 ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2548 บริษัทฯ มีหนี้สินทางการเงินกับสถาบันการเงินในประเทศ
โดยเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้น 53.29 ล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะยาว 103.97 ล้านบาท
โดยมีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยอยู่ที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมขั้นต่ำ (MLR) โดยในปีที่ผ่านมา
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมได้มีการปรับขึ้นในอัตราร้อยละ 0.75 – 1.0 ต่อปี อย่างไรก็ตาม
หนี้สินดังกล่าวได้ลดลงจาก ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2547 เป็นเงิน 43.31 ล้านบาท
และคาดว่าจะลดลงอย่างต่อเนื่องอันเนื่องจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ดี นอกจากนี้
ในการใช้เงินกู้ยืมระยะสั้น บริษัทฯ จะพิจารณาเปรียบเทียบโดยเลือกใช้แหล่งที่ทำให้บริษัทฯ
มีต้นทุนทางการเงินต่ำ

9.  ความเสี่ยงจากการนำเข้าชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์

  การเปิดเขตการค้าเสรี (Free Trade Area)
  ในเขตอาเซียนที่จะเกิดขึ้นในอนาคตอาจจะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมผลิตชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ของไทย
  เนื่องจากผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกจากต่างประเทศจะส่งชิ้นส่วนพลาสติกเข้ามาจำหน่ายแข่งกับผู้ผลิตในประเทศได้
  ซึ่งจะทำให้บริษัทผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกในประเทศเสียฐานลูกค้าเดิมของตนได้ อย่างไรก็ตาม
  กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ในประเทศซึ่งในปัจจุบันสามารถจำแนกได้เป็น
  3 กลุ่มใหญ่ ได้แก่ กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกขนาดเล็ก กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกขนาดใหญ่
  และกลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรม (Engineering Plastic)
  จะได้รับผลกระทบจากการเปิดเสรีทางการค้าในเขตอาเซียน (AFTA) ไม่เท่ากัน
  โดยกลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนในแต่ละกลุ่มจะได้รับผลกระทบดังต่อไปนี้

-   กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกขนาดเล็ก ซึ่งมีอยู่จำนวนมาก
    และเป็นผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกให้แก่ผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ขนาดเล็กในประเทศ
    โดยผู้ผลิตในกลุ่มนี้จะเน้นการแข่งขันในเรื่องของราคาเป็นหลัก ดังนั้น
    กลุ่มผู้ผลิตในกลุ่มนี้อาจเสียฐานลูกค้าของตนให้กับผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกจากประเทศอินโดนีเซียและเวียดนามซึ่งมีความได้เปรียบในเรื่องของค่าแรงที่ถูกกว่าในประเทศไทย

-   กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกขนาดใหญ่
    ซึ่งผลิตชิ้นส่วนพลาสติกให้แก่ผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ชั้นนำที่มีตราสินค้าเป็นของตนเองหรือรับจ้างผลิตสินค้าตามคำสั่งของลูกค้า
    (OEM) ซึ่งเป็นโรงงานขนาดใหญ่ที่เน้นในเรื่องของคุณภาพและการจัดส่งสินค้าที่ตรงเวลา
    เนื่องจากต้องการความแน่นอนในการผลิต
    โอกาสที่กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกกลุ่มนี้จะเสียฐานลูกค้าของตนให้กับผู้ผลิตสินค้าจากอินโดนีเซีย
    เวียดนาม ฟิลิปปินส์ และจีนซึ่งมีความได้เปรียบในเรื่องของค่าแรงที่ถูกกว่า
    จะมีน้อยกว่าผู้ผลิตในกลุ่มแรก
    เนื่องจากลูกค้าของผู้ผลิตในกลุ่มนี้ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นบริษัทผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ของญี่ปุ่นและเกาหลีใต้มักจะสั่งซื้อวัตถุดิบในการผลิตประเภทชิ้นส่วนพลาสติกจากผู้ผลิตที่ตนทำธุรกิจด้วยมานาน
    และมีความเชื่อมั่นในคุณภาพของสินค้า

-   กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรม (Engineering Plastic)
    ซึ่งเป็นชิ้นส่วนพลาสติกที่มีความคงทน และมีความละเอียดสูง
    โดยชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมจะถูกนำมาใช้เป็นชิ้นส่วนภายใน (Internal Parts)
    ตัวขับเคลื่อนกระดาษ (Paper Driver) และโครง (Body) ของเครื่องใช้สำนักงาน เช่น
    โทรสาร เครื่องพิมพ์ เครื่องถ่ายเอกสาร และวิทยุภายในรถยนต์
    กลุ่มผู้ผลิตในกลุ่มนี้ได้รับผลกระทบจากการเปิดเสรีทางการค้าในเขตอาเซียนไม่มากนัก
    เนื่องจากผู้ผลิตอุปกรณ์ไฟฟ้าและเครื่องใช้อิเล็กทรอนิกส์ชั้นนำของญี่ปุ่นโดยส่วนใหญ่มีนโยบายการสั่งซื้อชิ้นส่วนส่วนใหญ่จากผู้ผลิตในท้องถิ่น
    (Local Sourcing)
    ยกเว้นชิ้นส่วนบางประเภทที่ไม่สามารถผลิตในท้องถิ่นหรือมีปริมาณการใช้เล็กน้อย
    และราคาของชิ้นส่วนพลาสติกนำเข้าเมื่อบวกค่าขนส่ง
    แล้วจะทำให้ราคาไม่แตกต่างจากชิ้นส่วนที่ผลิตในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ
    รวมทั้งบริษัทผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ชั้นนำของญี่ปุ่นต่างก็ให้ความสำคัญกับการบริการและการจัดส่งสินค้าที่ตรงเวลามากกว่าในเรื่องของราคา
    นอกจากนี้
    บริษัทฯซึ่งถือว่าเป็นหนึ่งในผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมชั้นนำในประเทศก็เน้นการพัฒนาคุณภาพของสินค้าและการให้บริการอย่างต่อเนื่อง
    ซึ่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้แก่ลูกค้าถึงคุณภาพของสินค้าที่ผลิตจากบริษัทฯ
    รวมทั้งการให้บริการจัดส่งสินค้าให้แก่ลูกค้าตรงตามกำหนดเวลา
    ซึ่งจะทำให้กระบวนการผลิตของลูกค้าดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจากปัจจัยเหล่านี้
    ทำให้โอกาสที่บริษัทฯจะสูญเสียฐานลูกค้าในปัจจุบันให้กับบริษัทผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกวิศวกรรมจากมาเลเซียและสิงคโปร์ซึ่งถือว่าเป็นคู่แข่งที่สำคัญ
    มีค่อนข้างน้อย

[1] กลุ่ม PNI ประกอบไปด้วย PNI สมาชิกตระกูลนิโนมิยะซึ่งเป็นกลุ่มผู้ก่อตั้งบริษัทฯและ PNI
รวมถึงผู้บริหารและพนักงานบางท่านของ PNI ซึ่งในปัจจุบันทำงานและพำนักอาศัยอยู่ในประเทศญี่ปุ่น
รายชื่อของผู้ถือหุ้นจากกลุ่ม PNI ทั้งหมดสามารถดูได้ในส่วนที่ 2.8 โครงสร้างการถือหุ้น