12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

รายงานการตรวจสอบ

ผู้สอบบัญชี

  ปี ชื่อผู้สอบบัญชี เลขที่ บริษัท

  2546 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2547 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2548 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่
23 มกราคม 2547

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2548

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2549

+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| ตารางสรุปงบการเงินรวม  |        |     |        |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
|                      |        |     |        |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| (หน่วย : บาท)         | 31     | ร้อ  | 31     | ร  | 31 ธ.ค. | ร  |
|                      | ธ.ค.   | ยละ | ธ.ค.   | ้อย |         | ้อย |
|                      |        |     |        | ละ |         | ละ |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
|                      | 2546   |     | 2547   |    | 2548    |    |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| รายการในงบดุล         |        |     |        |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์               |        |     |        |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        |        |     |        |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| เงินสดแ               | 35,0   | 1   | 107,4  | 2. | 37,     | 0. |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสด | 77,718 | .70 | 46,383 | 68 | 646,834 | 88 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| ลูกหน                 |        |     |        |    |         |    |
| ี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จ |        |     |        |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| ยังไม่ได้เรียกเก็บ - สุทธิ  | 42,7   | 2   | 55,4   | 1. | 25,     | 0. |
|                      | 84,895 | .08 | 05,480 | 38 | 237,195 | 59 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| ต้นทุนการพัฒนาโครงการ   |        |     |        |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| อสังหาริมทรัพย์ - สุทธิ    | 1      | 77  | 2      | 6  | 3,011,  | 7  |
|                      | ,589,0 | .11 | ,720,9 | 7. | 915,414 | 0. |
|                      | 22,426 |     | 29,318 | 77 |         | 41 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| เงินให้กู้ยืมแก่กรรมการ    | -      | 0   | -      | 0. | -       | 0. |
|                      |        | .00 |        | 00 |         | 00 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| เงินมัดจำค่าที่ดิน         | 243,0  | 11  | 50,0   | 1. | 50,     | 1. |
|                      | 00,000 | .79 | 00,000 | 25 | 000,000 | 17 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น      | 10,7   | 0   | 23,3   | 0. | 19,     | 0. |
|                      | 04,570 | .52 | 38,525 | 58 | 832,422 | 46 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน     | 1      | 93  | 2      | 7  | 3,144,  | 7  |
|                      | ,920,5 | .20 | ,957,1 | 3. | 631,865 | 3. |
|                      | 89,609 |     | 19,706 | 66 |         | 51 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ -  | 33,3   | 1   | 57,7   | 1. | 84,     | 1. |
| สุทธิ                  | 42,486 | .62 | 89,386 | 44 | 791,849 | 98 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| ที่ดินรอการพัฒนา         | 101,8  | 4   | 988,5  | 2  | 981,    | 2  |
|                      | 33,118 | .94 | 54,552 | 4. | 135,805 | 2. |
|                      |        |     |        | 62 |         | 94 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| เง                   | 3,7    | 0   | 4,1    | 0. | 54,     | 1. |
| ินฝากธนาคารที่ใช้ค้ำประกัน | 02,005 | .18 | 51,605 | 10 | 554,335 | 27 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น    | 1,1    | 0   | 7,1    | 0. | 12,     | 0. |
|                      | 78,072 | .06 | 69,781 | 18 | 635,788 | 30 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์            | 2      | 100 | 4      | 10 | 4,277,  | 10 |
|                      | ,060,6 | .00 | ,014,7 | 0. | 749,642 | 0. |
|                      | 45,290 |     | 85,030 | 00 |         | 00 |
+----------------------+--------+-----+--------+----+---------+----+

  ----------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
  (หน่วย : บาท)                  31 ธ.ค.         ร้อยละ    31 ธ.ค.         ร้อยละ    31 ธ.ค.         ร้อยละ

                                2546                     2547                     2548             

  รายการในงบดุล                                                                                     

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                      

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น   120,825,291     5.86     12,879,000      0.32     58,733,596      1.37

  ตั๋วสัญญาใช้เงิน - ค่าที่ดิน           60,000,000      2.91     -               0.00     -               0.00

  เจ้าหนี้การค้า                    53,724,865      2.61     115,546,140     2.88     91,605,508      2.14

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึง                                                                           

  กำหนดชำระภายในหนึ่งปี            205,934,928     9.99     -               0.00     300,324,862     7.02

  ส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ                                                                           

  ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         3,561,861       0.17     4,392,340       0.11     1,980,390       0.05

  เงินประกันการก่อสร้าง             12,444,069      0.60     44,483,224      1.11     45,683,762      1.07

  ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้         133,724,372     6.49     76,549,030      1.91     42,767,479      1.00

  เจ้าหนี้เงินยืมทดรองกรรมการ        -               0.00     -               0.00     -               0.00

  ภาษีเงินได้ปัจจุบันค้างจ่าย           16,772,755      0.81     33,563,589      0.84     -               0.00

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                 21,214,192      1.03     34,506,691      0.86     24,283,757      0.57

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                628,202,333     30.49    321,920,014     8.02     565,379,354     13.22

  เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิ           754,378,039     36.61    2,132,511,532   53.12    2,209,016,250   51.64

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ - สุทธิ        5,264,298       0.26     3,467,694       0.09     1,487,084       0.03

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น               16,004,800      0.78     39,165,085      0.98     51,225,471      1.20

  รวมหนี้สิน                       1,403,849,470   68.13    2,497,064,325   62.20    2,827,108,159   66.09

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                         

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว              601,000,000     29.17    758,000,000     18.88    758,000,000     17.72

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น - สุทธิ            -               0.00     524,909,894     13.07    524,909,894     12.27

  เงินค่าหุ้นรับล่วงหน้า               -               0.00     -               0.00     -               0.00

  กำไรสะสม                                                                                         

  จัดสรรเป็นสำรองตามกฎหมาย        2,600,000       0.13     12,000,000      0.30     12,450,000      0.29

  ยังไม่ได้จัดสรร                   53,195,820      2.58     222,810,741     5.55     155,281,519     3.63

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             -               0.00     70              0.00     70              0.00

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                656,795,820     31.87    1,517,720,705   37.80    1,450,641,483   33.91

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         2,060,645,290   100.00   4,014,785,030   100.00   4,277,749,642   100.00
  ----------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

  ---------------------------- --------------- -------- --------------- -------- ------------- --------
  (หน่วย : บาท)                 ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ    ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ    ม.ค. - ธ.ค.   ร้อยละ

                               2546                     2547                     2548           

  รายการในงบกำไรขาดทุน                                                                           

  รายได้                                                                                         

  รายได้จากการขายที่ดินและบ้าน      765,186,018     75.35    1,031,806,946   57.68    638,309,354   65.34

  รายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน      246,446,069     24.27    742,560,088     41.51    326,134,736   33.38

  รายได้อื่น                      3,920,980       0.39     14,514,853      0.81     12,463,616    1.28

  รวมรายได้                     1,015,553,067   100.00   1,788,881,887   100.00   976,907,706   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                       

  ต้นทุนขายที่ดินและบ้าน             639,882,718     63.01    696,496,642     38.93    439,636,407   45.00

  ต้นทุนรับจ้างสร้างบ้าน             167,595,163     16.50    529,598,177     29.60    254,456,890   26.05

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร   129,211,465     12.72    313,200,766     17.51    258,362,857   26.45

  รวมค่าใช้จ่าย                   936,689,346     92.23    1,539,295,585   86.05    952,456,154   97.50

  กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้     78,863,721      7.77     249,586,302     13.95    24,451,552    2.50

  ดอกเบี้ยจ่าย                    2,925,583       0.29     1,082,475       0.06     8,584,138     0.88

  ภาษีเงินได้                     24,396,233      2.40     69,488,906      3.88     7,146,836     0.73

  กำไรสุทธิสำหรับปี                51,541,905      5.08     179,014,921     10.01    8,720,578     0.89

                                                                                                

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                               

  กำไรสุทธิ                      0.17                     0.25                     0.01           
  ---------------------------- --------------- -------- --------------- -------- ------------- --------

  ------------------------------ --------------- ---------- ----------------- ---------- --------------- ----------
  (หน่วย : บาท)                   ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ      ม.ค. - ธ.ค.       ร้อยละ      ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ

                                 2546                       2547                         2548             

  รายการในงบกระแสเงินสด                                                                                    

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                             

  กำไรสุทธิ                        51,541,905      8.72       179,014,921       12.02      8,720,578       4.44

  ปรับกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสด                                                                              

  รับ(จ่าย) จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                               

  ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดบัญชี      4,070,406       0.69       9,537,768         0.64       13,103,865      6.68

  ดอกเบี้ยจ่าย                      2,925,583       0.49       1,082,475         0.07       8,584,138       4.37

  ภาษีเงินได้                       24,396,233      4.13       69,488,906        4.67       7,146,836       3.64

  กำไรจากการขายสินทรัพย์            -               0.00       -                 0.00       (1,116)         (0.00)

  การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน                                                                            

  (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                                            

  ลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จ                                                                                

  ยังไม่ได้เรียกเก็บ                  (22,626,267)    (3.83)     (12,620,585)      (0.85)     30,168,285      15.37

  ต้นทุนโครงการพัฒนา                                                                                         

  อสังหาริมทรัพย์                    (388,767,408)   (65.75)    (851,723,546)     (57.20)    (173,928,584)   (88.62)

  เงินให้กู้ยืมแก่กรรมการ              -               0.00       -                 0.00       -               0.00

  เงินมัดจำที่ค่าที่ดิน                  (243,000,000)   (41.10)    -                 0.00       -               0.00

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                (7,418,567)     (1.25)     (12,633,955)      (0.85)     3,503,816       1.79

  ที่ดินรอการพัฒนา                   (186,833,118)   (31.60)    (885,187,734)     (59.45)    7,806,902       3.98

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น              (555,923)       (0.09)     (5,991,709)       (0.40)     (5,764,276)     (2.94)

  การเปลี่ยนแปลงในหนี้สินดำเนินงาน                                                                              

  เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                                            

  เจ้าหนี้การค้า                     31,312,384      5.30       61,821,275        4.15       (23,940,633)    (12.20)

  เงินประกันการก่อสร้าง              8,390,824       1.42       32,039,155        2.15       1,200,538       0.61

  ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้          112,543,173     19.03      (57,175,342)      (3.84)     (33,781,551)    (17.21)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                  16,489,458      2.79       12,856,320        0.86       (10,442,225)    (5.32)

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                16,004,800      2.71       23,160,285        1.56       12,060,386      6.14

  จ่ายภาษีเงินได้                    (9,785,835)     (1.65)     (52,698,072)      (3.54)     (40,710,424)    (20.74)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน   (591,312,352)   (100.00)   (1,489,029,838)   (100.00)   (196,273,465)   (100.00)
  ------------------------------ --------------- ---------- ----------------- ---------- --------------- ----------

  --------------------------------- --------------- ---------- --------------- ---------- --------------- ----------
  (หน่วย : บาท)                      ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ      ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ      ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ

                                    2546                       2547                       2548             

  รายการในงบกระแสเงินสด                                                                                     

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                  

  เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน                                                                               

  เพิ่มขึ้น                             (3,702,005)     (11.68)    (449,600)       (1.31)     (50,402,730)    (55.93)

  เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร        -               0.00       -               0.00       5,400           0.01

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                      (28,004,232)    (88.32)    (33,984,668)    (98.69)    (39,715,646)    (44.07)

  เงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน         (31,706,237)    (100.00)   (34,434,268)    (100.00)   (90,112,976)    (100.00)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                               

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                              

  จากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)        120,825,291     18.52      (107,946,291)   (6.76)     45,854,596      21.17

  ตั๋วสัญญาใช้เงินค่าที่ดินลดลง              (355,266,000)   (54.46)    (60,000,000)    (3.76)     -               0.00

  เจ้าหนี้เงินยืมทดรองกรรมการลดลง        (10,770,500)    (1.65)     -               0.00       -               0.00

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น                666,467,945     102.16     1,172,198,565   73.45      376,829,580     173.99

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้น                                                                                

  (ลดลง)                            4,200,110       0.64       (966,125)       (0.06)     (4,392,560)     (2.03)

  จ่ายดอกเบี้ย                         (3,059,267)     (0.47)     (89,363,342)    (5.60)     (125,904,924)   (58.13)

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                230,000,000     35.25      681,909,894     42.73      -               0.00

  จ่ายเงินสดปันผล                      -               0.00       -               0.00       (75,799,800)    (35.00)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                 -               0.00       70              0.00       -               0.00

  เงินสดรับล่วงหน้าค่าหุ้น                 -               0.00       -               0.00       -               0.00

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน      652,397,579     100.00     1,595,832,771   100.00     216,586,892     100.00

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                                                          

  (ลดลง) สุทธิ                        29,378,990                 72,368,665                 (69,799,549)     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ      5,698,728                  35,077,718                 107,446,383      
  วันต้นปี                                                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ      35,077,718                 107,446,383                37,646,834       
  วันสิ้นปี                                                                                                   
  --------------------------------- --------------- ---------- --------------- ---------- --------------- ----------

  ---------------------------------------- ----- --------- --------- --------
  อัตราส่วนทางการเงิน                               ม.ค. -    ม.ค. -    ม.ค. -
                                                 ธ.ค.      ธ.ค.      ธ.ค.

                                                 2546      2547      2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                   

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                          เท่า   3.06      9.19      5.56

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                    เท่า   0.12      0.51      0.11

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                เท่า   (1.09)    (3.13)    (0.44)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                  เท่า   32.14     36.14     23.92

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                        วัน    11.20     9.96      15.05

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                      เท่า   21.21     14.49     6.70

  ระยะเวลาชำระหนี้                           วัน    16.97     24.85     53.72

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                    
  (Profitability Ratio)                                              

  อัตรากำไรขั้นต้น                             %     20.18     30.90     28.03

  อัตรากำไรสุทธิ                              %     5.08      10.01     0.89

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                        %     9.99      16.46     0.59

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                   
  (Efficiency Ratio)                                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                    %     3.27      5.89      0.21

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                %     166.79    326.28    25.74

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                      เท่า   0.64      0.59      0.24

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                            
  Policy Ratio)                                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                 เท่า   2.14      1.65      1.95

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย              เท่า   (14.35)   (15.80)   (1.43)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน            เท่า   (1.49)    (15.77)   (2.18)
  (เกณฑ์เงินสด)                                                        

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                        %     0.00      42.34     0.00
  ---------------------------------------- ----- --------- --------- --------

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ข้อมูลทั่วไป

บริษัทดำเนินธุรกิจด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทจัดสรรที่ดินเพื่อขายและรับจ้างปลูกสร้างบ้านซึ่งเป็นโครงการบ้านเดี่ยวทั้งหมด
บริษัทได้เริ่มก่อตั้งขึ้นเมื่อปี 2543 ต่อมาในปี 2546
บริษัทได้แปลงสภาพเป็นบริษัทมหาชนและได้นำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2547
นอกจากนี้ในปีเดียวกันบริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท อารียา เซอร์วิส จำกัด)
โดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99 เพื่อดำเนินธุรกิจบริการหลังการขายด้านอสังหาริมทรัพย์
ดังนั้น เนื่องจากบริษัทมีบริษัทย่อยในปี 2547
งบการเงินประจำปีและการคำนวณอัตราส่วนทางการเงินในปี 2548 และ 2547
จึงเป็นงบการเงินรวม ส่วนงบการเงินประจำปี และการคำนวณอัตราส่วนทางการเงินปี 2546
เป็นงบการเงินเฉพาะบริษัท

2)  สรุปภาพรวมและการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

ในวันที่ 19 กรกฎาคม 2548
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจากเดิมหุ้นละ 2 บาท เป็นหุ้นละ 1
บาท ซึ่งทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มจากเดิมจำนวน 379,000,000 หุ้น เป็น 758,000,000 หุ้น

ในปี 2548 บริษัทมีโครงการที่เปิดดำเนินการจำนวน 8 โครงการได้แก่ สวนา
(เกษตร-นวมินทร์), บุษบา (ลาดพร้าว 130), คาซา (รัชดา), ชบา Exclusive
(เกษตร-นวมินทร์), สวนา 3 (เกษตร-นวมินทร์), เมทโทร (เกษตร), โมวา (เกษตร) และ
แมนดารีนา (รัชดา)

3)  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

รายได้ของบริษัทประกอบด้วยรายได้จากการขายที่ดินและบ้าน
ซึ่งรับรู้เมื่อได้รับชำระครบถ้วนตามสัญญาจะซื้อจะขายและได้โอนกรรมสิทธิ์ให้กับผู้ซื้อแล้ว
และรายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน ซึ่งรับรู้รายได้ตามสัดส่วนของงานที่ทำเสร็จ
โดยรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทในสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 60
ของรายได้รวมมาจากการขายที่ดินและบ้าน
เนื่องจากบริษัทมีผลิตภัณฑ์หลักเป็นการขายที่ดินจัดสรรพร้อมบ้าน
ซึ่งบ้านที่ขายจะอยู่ในรูปแบบของบ้านสั่งสร้าง
โดยบริษัทจะโอนที่ดินให้เป็นกรรมสิทธิ์ของลูกค้าก่อนจากนั้นจึงรับสร้างบ้านให้ลูกค้า ขณะเดียวกันในปี
2548 บริษัทก็มีการขายบ้านสร้างก่อนขายและทาวน์เฮาส์
เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคด้วยเช่นกัน

ในปี 2548 บริษัทมีรายได้รวม 976.91 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 จำนวน 811.97 ล้านบาท
ลดลงในอัตราร้อยละ 45.39
เนื่องจากภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์โดยรวมมีการชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง รวมถึงราคาน้ำมัน
และอัตราดอกเบี้ยที่มีการปรับตัวสูงขึ้นเป็นระยะ ล้วนส่งผลต่อพฤติกรรมของผู้บริโภค
โดยโครงการเดิมที่สร้างยอดขายในปี 2547
นั้นบริษัทได้สร้างบ้านแล้วเสร็จและใกล้ที่จะปิดโครงการแล้วเป็นส่วนใหญ่
ทำให้รายได้จากการขายที่ดิน ลดลงจากปี 2547 จำนวน 583.42
ล้านบาทและรายได้จากการรับจ้างสร้างบ้านลดลงจากปี 2547 จำนวน 416.43 ล้านบาท
(ลดลงในอัตราร้อยละ 57.70 และร้อยละ 56.08 ตามลำดับ) อย่างไรก็ตาม ในปี 2548
บริษัทมีการขายบ้านสร้างก่อนขายในโครงการเดิมและเปิดทาวน์เฮาส์โครงการใหม่จำนวน 2
โครงการ คือ โมวา (เกษตร) และแมนดารีนา (รัชดา) ทำให้มีรายได้เพิ่มขึ้นจำนวน 189.92
ล้านบาท จากปี 2547 คิดเป็นร้อยละ 919.26

+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ตารางแสดงยอดขายและรับร   |                |              |           |
| ู้รายได้สะสมในแต่ละปีของบริษัท |                |              |           |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
|                         |                |              | หน่วย      |
|                         |                |              | (ล้านบาท)  |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
|                         | ขายที่ดินและ      | รับจ้างสร้างบ้าน | รวมทั้งสิ้น   |
|                         |                |              |           |
|                         | ที่ด             |              |           |
|                         | ินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง |              |           |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ปี 2548                  |                |              |           |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| มูลค่าโครงการ ณ 31 ธันวาคม | 4,870          | 2,067        | 6,937     |
| 2548                    |                |              |           |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ยอดขายสะสม              | 2,627          | 1,691        | 4,318     |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ยอดขายที่รับรู้รายได้สะสม     | 2,256          | 1,606        | 3,862     |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ยอดขายที่ยังไม่รับรู้รายได้     | 371            | 85           | 456       |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ปี 2547                  |                |              |           |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| มูลค่าโครงการ ณ 31 ธันวาคม | 3,021          | 1,822        | 4,843     |
| 2547                    |                |              |           |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ยอดขายสะสม              | 1,923          | 1,516        | 3,439     |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ยอดขายที่รับรู้รายได้สะสม     | 1,758          | 1,130        | 2,888     |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+
| ยอดขายที่ยังไม่รับรู้รายได้     | 165            | 386          | 551       |
+-------------------------+----------------+--------------+-----------+

ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้น ปี 2548 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ร้อยละ 28.03
ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับร้อยละ 30.90 ในปี 2547 เนื่องจากในปี 2547
ระดับราคาของอสังหาริมทรัพย์มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น
ประกอบกับโครงการของบริษัทอยู่ในทำเลที่ดีมีการปรับราคาเพิ่มขึ้น
ทำให้บริษัทสามารถปรับราคาขายให้สูงขึ้น นอกจากนี้โครงการที่บริษัทเปิดเพิ่มขึ้นในปี 2547 เช่น
โครงการ คาซา (รัชดา) เฟส 2 เป็นการซื้อที่ดินขยายเข้าไปจากเฟส 1 โดยที่ดินของเฟส 2
นี้ที่ดินไม่สามารถเชื่อมต่อกับถนนสายหลัก ทำให้บริษัทสามารถซื้อที่ดินมาได้ในราคาที่ไม่สูง
แต่สามารถขายในราคาของทำเลติดถนนสายหลัก
ดังนั้นเมื่อพิจารณาอัตรากำไรขั้นต้นของรายได้จากการขายที่ดินและบ้าน จึงลดลงเล็กน้อยจากร้อยละ
32.50 ในปี 2547 เป็นร้อยละ 31.12
ในขณะที่ต้นทุนค่าก่อสร้างบ้านมีการปรับตัวสูงขึ้นจากการปรับขึ้นราคาของเหล็กเส้น
และวัสดุก่อสร้างอื่นโดยรวม
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของรายได้จากการรับจ้างสร้างบ้านลดลงจากร้อยละ 28.68 และในปี
2548 เป็นร้อยละ 21.98

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2548 มีจำนวน 258.36 ล้านบาท ลดลงจาก 313.20
ล้านบาทในปี 2547 โดยมีสาเหตุมาจากค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ในปี 2548
จำนวน 79.02 ล้านบาท ลดลงจากจำนวน 117.07 ล้านบาทในปี 2547 เนื่องจากในปี 2547
บริษัทมีการโฆษณาตามสื่อต่างๆ จำนวนมาก โดยเฉพาะสื่อโทรทัศน์เพื่อให้บริษัทเป็นที่รู้จักแพร่หลาย
ภายหลังจากที่บริษัทเข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในขณะที่ปี 2548
บริษัทมีการควบคุมและลดการใช้จ่ายให้ต่ำกว่าปี 2547 รวมถึงไม่ใช้สื่อโทรทัศน์ซึ่งมีค่าใช้จ่ายสูง
แต่รายได้รวมที่ลดลง
ส่งผลให้สัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ต่อรายได้รวมนั้นเป็นร้อยละ 8.09
สูงกว่าอัตราร้อยละ 6.54 ในปี 2547 ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนในปี 2548
มีจำนวน 23.69 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.42 ของรายได้รวม เมื่อเทียบกับร้อยละ 2.20 ในปี
2547 เพิ่มขึ้นจากการที่ในปี 2548
บริษัทมีการขายบ้านสร้างก่อนขายในโครงการเดิมและทาวน์เฮาส์ในโครงการใหม่
ทำให้ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนที่คิดจากราคาสินทรัพย์ที่โอนสูงขึ้น นอกจากนี้
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ในปี 2548 จำนวน 70.21 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 ที่มีค่าใช้จ่าย
82.61 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 15.02 แต่เมื่อเทียบกับรายได้รวม สัดส่วนจะคิดเป็นร้อยละ 7.19
เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 4.62 ในปี 2547 เนื่องจากรายได้รวมที่ลดลง

จากรายได้ของบริษัทและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงในปี 2548 ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิลดลงจาก
179.01 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 8.72 ล้านบาท ในปี 2548 ลดลงร้อยละ 95.13 และ
ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นลดลงจากร้อยละ 16.46 ในปี 2547 เป็นร้อยละ 0.59 ในปี
2548

  ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

ภายหลังจากภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจ และผลกระทบจากภาวะรุมเร้าต่างๆ
ทำให้ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง และการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์อาจชะลอตัวลงบ้าง
โดยเฉพาะบ้านที่มีระดับราคาค่อนข้างสูง ซึ่งบ้านของบริษัทส่วนใหญ่เป็นบ้านในระดับราคานี้
ในส่วนอุปทานจากสภาวการณ์แข่งขันที่รุนแรงในปี 2548 เนื่องจากจำนวนผู้ประกอบการที่เพิ่มขึ้น
แต่มาตรการการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงินให้กับผู้ประกอบการอสังหาริมทรัพย์เข้มงวดมากขึ้น
จะทำให้ผู้ประกอบการรายเล็กในตลาดลดลง จะช่วยลดอุปทานลงได้
ในขณะที่ความต้องการของผู้บริโภคจะยังคงมีอยู่แต่สัดส่วนในปี 2549 จะเป็นสินค้าประเภท
ทาวน์เฮาส์ และคอนโดมิเนียมในเมืองมากขึ้นกว่าในปีก่อน ดังนั้นในปี 2549
บริษัทจึงมีการเพิ่มสินค้าเพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะ โดยการขยายสินค้าเพิ่มคือ
ทาวน์เฮาส์ในทำเลที่ใกล้เมือง โดยได้ทยอยเปิดตัวโครงการเมื่อไตรมาส 3 และ ไตรมาส 4 ในปี
2548 ไปแล้ว
ซึ่งโครงการทั้งสองจะเริ่มทยอยแล้วเสร็จและเริ่มการโอนกรรมสิทธิ์ให้กับลูกค้าได้มากขึ้นในประมาณ
ไตรมาส 2 และไตรมาส 3 ปี 2549 นี้

4)  ฐานะการเงิน

    1.  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีจำนวนทั้งสิ้น 4,277.75 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2547 เป็นจำนวน 262.97 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากการจัดซื้อที่ดินเพื่อรองรับการขยายโครงการของบริษัท
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์หลัก ดังนี้

-   ลูกหนี้ค่างวดและมูลค่างานเสร็จที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ ลดลงจากปีก่อน 30.17 ล้านบาท
    (โปรดดูหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 6)
    ยอดลูกหนี้ลดลงเป็นยอดมูลค่างานเสร็จที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ 12.19 ล้านบาท
    แม้ว่าระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยจะนานกว่าปี 2547 ประมาณ 5 วัน
    เนื่องจากยอดลูกหนี้ลดลงตามการลดลงของรายได้
    ในขณะที่ลูกหนี้ที่ค้างส่วนใหญ่เป็นค่างวดงวดสุดท้าย ซึ่งเป็นงานที่ลูกค้าต่อเติม
    เนื่องจากลูกค้าทำการกู้เงินพร้อมกับค่างวดของบริษัท ดังนั้นเมื่องานลูกค้าแล้วเสร็จ
    บริษัทจึงจะได้รับเงินค่างวด

-   ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์สุทธิและที่ดินรอการพัฒนา เพิ่มขึ้นจาก 2,720.93
    ล้านบาท เป็น 3,011.92 ล้านบาท และ 988.55 ล้านบาท เป็น 981.14
    ล้านบาทตามลำดับ ในปี 2548 โดยได้หักต้นทุนขายตัดจ่ายสะสมจำนวน 323.5 ล้านบาทแล้ว
    สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นมาจากการที่บริษัทลงทุนในที่ดินเพิ่มเติมสำหรับโครงการอารียา
    แมนดารีนา เป็นจำนวนเงิน 190.0 ล้านบาท
    และต้นทุนค่าก่อสร้างโครงการทาวน์เฮาส์ทั้งสองโครงการที่ยังอยู่ระหว่างก่อสร้าง

-   บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ลดลงจากร้อยละ 5.89 เป็นร้อยละ 0.21
    จากผลการดำเนินงานที่ลดลง เนื่องจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม
    บริษัทได้เปิดโครงการใหม่ในปลายปี 2548 จำนวน 2 โครงการคือ โครงการอารียา
    โมวา-เกษตร และโครงการอารียา แมนดารีนา ซึ่งทั้ง 2
    โครงการมีลูกค้าจองและได้เริ่มดำเนินการก่อสร้างบางส่วนแล้ว

    1.  สภาพคล่อง

บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2547 และปี 2548 เท่ากับ (1,489.03) ล้านบาท
และ (196.27) ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุมาจากที่บริษัทได้รับที่ดินมาในปี 2547
บริษัทได้มีการพัฒนาที่ดินดังกล่าวเพิ่มขึ้นเพื่อให้สามารถเปิดขายได้ในปลายปี 2548 จนถึงต้นปี 2549
ดังนั้นกระแสเงินสดจากการดำเนินงานส่วนใหญ่ใช้ไปในการพัฒนาโครงการในอนาคตที่จะทำการเปิดขายต่อไป

ในปี 2548 กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนเท่ากับ (90.11) ล้านบาท
โดยบริษัทได้นำเงินฝากเพื่อไปค้ำประกันธนาคารเพื่อออกหนังสือค้ำประกันให้แก่หน่วยงานราชการสำหรับการจัดทำสาธารณูปโภคในโครงการของบริษัท

บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจาก 9.19 เท่าในปี 2547 เป็น 5.56 เท่าในปี 2548
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงจาก 0.51 เท่าในปี 2547 เป็น 0.11 เท่าในปี 2548
แสดงว่าบริษัทมีสภาพคล่องลดลง ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 9.96 วัน เป็น 15.05 วัน
เนื่องจาก
ลูกค้ารองานลูกค้าเสร็จแล้วจึงทำเรื่องเบิกธนาคารพร้อมกับค่างวดที่ค้างอยู่ทำให้ระยะเวลาที่สามารถเก็บหนี้ยาวขึ้น
อย่างไรก็ตาม จากประวัติการดำเนินงานของบริษัท
บริษัทสามารถเก็บค่างวดค้างชำระได้เต็มจำนวน

2.  แหล่งที่มาของเงินทุน

บริษัทมียอดกระแสเงินสดสุทธิจากการจัดหาเงินทุนในปี 2547 และปี 2548 เท่ากับ 1,595.83
ล้านบาท และ 216.59 ล้านบาทตามลำดับ โดยบริษัทยังคงรักษาสัดส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 2:1

ในปี 2548 หนี้สินรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจำนวน 330.04 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพื่อจ่ายค่าที่ดิน
และค่าพัฒนาที่ดินในโครงการต่างๆ
โดยค้ำประกันการกู้ยืมด้วยการจดจำนองที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างของแต่ละโครงการที่เสนอกู้ ทั้งนี้
บริษัทไม่มีหนี้สินที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศ
จึงไม่มีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
โดยมีรายละเอียดของเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2548 ดังนี้

  (ล้านบาท)

+------------------+----------+---------------------+-----------------+
| ประเภทเงินกู้ยืม     | จำนวนเงิน | อัต                  | หลักประกัน        |
|                  |          | ราดอกเบี้ย/ค่าธรรมเนียม |                 |
|                  | (ล้านบาท) |                     |                 |
+------------------+----------+---------------------+-----------------+
| เง               | 58.73    | MOR และ             | เงินฝากออม       |
| ินเบิกเกินบัญชีธนาคาร |          | ดอ                  | ทรัพย์ของบริษัทและข |
| (O/D)            |          | กเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ + | องกรรมการท่านหนึ่ง |
|                  |          | (1% ถึง 1.50%)       |                 |
+------------------+----------+---------------------+-----------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว    | 2,509.34 | (MLR-1%) ถึง MLR     | ที่ดินในโครงการต่าง |
|                  |          |                     | ๆ               |
+------------------+----------+---------------------+-----------------+
| หนังสือ            | 79.43    | 1.50% – 2.50%       | ที่ดินในโครงการต่าง |
| สัญญาค้ำประกัน(L/G) |          |                     | ๆ เงินฝากบริษัท    |
+------------------+----------+---------------------+-----------------+

ในปี 2548 บริษัทได้มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นสามัญ จากเดิมหุ้นละ 2 บาท เป็น
หุ้นละ 1 บาท ซึ่งทำให้จำนวนหุ้นสามัญของบริษัทเพิ่มขึ้นจากเดิม 379,000,000 หุ้น เป็น
758,000,000 หุ้น

1.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1)  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีที่ผ่านมามีดังนี้

(บาท)

  -------------------------------- -------------- -------------------- --------------
  รายละเอียด                        ค่าสอบบัญชี       ค่าใช้จ่ายในการสอบบัญชี   รวม

  บมจ. อารียา พรอพเพอร์ตี้             1,290,000.00   97,880.00            1,387,880.00

  บจ. อารียา เซอร์วิส (บริษัทย่อย)       50,000.00      2,550.00             52,550.00

  รวม                              1,340,000.00   100,430.00           1,440,430.00
  -------------------------------- -------------- -------------------- --------------

2)  ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

บริษัทไม่มีการรับบริการอื่นจากสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา