11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

งบการเงิน ปี 2555 ตรวจสอบโดยนางสาว พิมพ์ใจ มานิตขจรกิจ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียน 4521 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุลของบริษัทฯณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ไม่พบประเด็นปัญหาหรือข้อบกพร่องแต่อย่างใด ทั้งนี้ งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสดสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2555 ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบจัดทำขึ้นโดยผู้บริหารของบริษัทฯ
โดยผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

งบดุล

+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
|                       | ปี    |      | ปี    |      | ปี    |      |
|                       | 2553 |      | 2554 |      | 2555 |      |
+=======================+======+======+======+======+======+======+
|                       | ล้า   | ร    | ล้า   | ร    | ล้า   | ร    |
|                       | นบาท | ้อยละ | นบาท | ้อยละ | นบาท | ้อยละ |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| สินทรัพย์                | 0.97 | 0.19 | 0.59 | 0.13 | 0.76 | 0.13 |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| สินทรัพย์หมุนเวียน         | 5    | 1    | 2    | 5.69 | 2    | 4.65 |
|                       | 4.37 | 0.45 | 6.41 |      | 7.31 |      |
| เงินส                  |      |      |      | 2    |      | 2    |
| ดและเงินฝากสถาบันการเงิน | 8    | 1    | 11   | 3.83 | 13   | 2.14 |
|                       | 7.07 | 6.34 | 0.63 |      | 0.01 |      |
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ       |      |      |      | 1.65 |      | 0.59 |
|                       | 4.87 | 1.39 | 7.65 |      | 3.49 |      |
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ      |      |      |      |      |      |      |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น       |      |      |      |      |      |      |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน      | 14   | 2    | 14   | 3    | 16   | 2    |
|                       | 5.28 | 8.91 | 5.28 | 1.30 | 1.57 | 7.51 |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน       | 35   | 6    | 31   | 6    | 41   | 7    |
|                       | 5.39 | 9.75 | 2.52 | 7.33 | 9.72 | 1.48 |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –   |      |      |      |      |      |      |
| สุทธิ                   | 4.27 | 0.84 | 4.34 | 0.93 | 4.30 | 0.73 |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| เ                     | 0.74 | 0.15 | 0.37 | 0.08 | 0.12 | 0.02 |
| งินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน |      |      |      |      |      |      |
|                       | 1.78 | 0.35 | 1.68 | 0.36 | 1.52 | 0.26 |
| สินทรัพย์ไม่ม             |      |      |      |      |      |      |
| ีตัวตน-สุทธิ(โปรแกรมคอมฯ) |      |      |      |      |      |      |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น     |      |      |      |      |      |      |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน    | 36   | 7    | 31   | 6    | 42   | 7    |
|                       | 2.18 | 1.09 | 8.91 | 8.70 | 5.65 | 2.49 |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมสินทรัพย์             | 50   | 10   | 46   | 10   | 58   | 10   |
|                       | 9.47 | 0.00 | 4.19 | 0.00 | 7.23 | 0.00 |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น    | 8    | 1    | 11   | 2    | 11   | 1    |
|                       | 0.44 | 2.79 | 0.55 | 3.82 | 3.13 | 5.79 |
| หนี้สินหมุนเวียน           |      |      |      |      |      |      |
|                       | 1    | 2.32 | 1    | 2.82 | 2    | 2.09 |
| เงินเบิกเกิน             | 4.57 |      | 3.11 |      | 8.11 |      |
| บัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก |      | -    |      | -    |      | 1    |
|                       | -    |      | -    |      | 1    | 2.50 |
| สถาบันการเงิน           |      | 0.16 |      | 0.12 | 2.50 |      |
|                       | 0.99 |      | 0.58 |      |      | 0.19 |
| เจ้าหนี้การค้า            |      | 2.10 |      | 3.32 | -    |      |
|                       | 1    |      | 1    |      |      | 2.59 |
| เง                    | 3.20 | 0.38 | 5.40 | 0.33 | 1    |      |
| ินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน |      |      |      |      | 0.30 | 0.47 |
|                       | 2.39 |      | 1.53 |      |      |      |
| หนี้สิน                  |      |      |      |      | 1.28 |      |
| ภายใต้สัญญาเช่าซื้อส่วนที่ครบ |      |      |      |      |      |      |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| กำหนดชำระภายใน 1 ปี    |      |      |      |      |      |      |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| เงินกู้ยืมระ              |      |      |      |      |      |      |
| ยะยาวส่วนที่ครบกำหนดชำระ |      |      |      |      |      |      |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| ภายใน 1 ปี             |      |      |      |      |      |      |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น         |      |      |      |      |      |      |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน        | 11   | 1    | 14   | 3    | 16   | 2    |
|                       | 1.59 | 7.75 | 1.17 | 0.41 | 5.32 | 8.16 |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน         | 0.58 | 0.09 | -    | -    | -    | -    |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ –  | -    | -    | 2.57 | 0.55 | 5.17 | 0.88 |
| สุทธิ                   |      |      |      |      |      |      |
|                       | 5    | 8.54 | 3    | 8.58 | 6    | 1    |
| ภา                    | 3.72 |      | 9.82 |      | 1.67 | 0.50 |
| ระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน |      |      |      |      |      |      |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ   |      |      |      |      |      |      |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน      | 5    | 8.63 | 4    | 9.13 | 6    | 1    |
|                       | 4.30 |      | 2.39 |      | 6.84 | 1.38 |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมหนี้สิน               | 16   | 2    | 18   | 3    | 23   | 3    |
|                       | 5.89 | 6.38 | 3.56 | 9.53 | 2.16 | 9.54 |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น           | 11   | 1    | 11   | 2    | 11   | 2    |
|                       | 9.00 | 8.92 | 9.00 | 5.64 | 9.00 | 0.27 |
| ทุนเรือนหุ้น              |      |      |      |      |      |      |
|                       | 9    | 1    | 9    | 2    | 9    | 1    |
| ทุนจดทะเบียน            | 5.20 | 5.14 | 5.20 | 0.51 | 5.20 | 6.21 |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว  | 24   | 3    | 19   | 4    | 30   | 5    |
|                       | 0.29 | 8.21 | 5.71 | 2.16 | 3.14 | 1.62 |
| ส่วนเ                  |      |      |      |      |      |      |
| กินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ | 1.03 | 0.16 | 1.03 | 0.22 | 1.03 | 0.18 |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| กำไรขาดทุนสะสม         | 7.39 | 1.18 | (11  | (2   | (44  | (7   |
|                       |      |      | .31) | .44) | .30) | .54) |
| จัดสรรแล้ว –            |      |      |      |      |      |      |
| สำรองตามกฎหมาย        |      |      |      |      |      |      |
|                       |      |      |      |      |      |      |
| ยังไม่ได้จัดสรร           |      |      |      |      |      |      |
| (ขาดทุนสะสม)           |      |      |      |      |      |      |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น        | 46   | 7    | 28   | 6    | 35   | 6    |
|                       | 2.91 | 3.62 | 0.63 | 0.46 | 5.07 | 0.46 |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น | 6    | 10   | 46   | 10   | 58   | 10   |
|                       | 28.8 | 0.00 | 4.19 | 0.00 | 7.23 | 0.00 |
+-----------------------+------+------+------+------+------+------+

งบกระแสเงินสด

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| (หน่วย : ล้านบาท)                       | ปี 2553  | ปี 2554  | ปี 2555  |
+=======================================+=========+=========+=========+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน        | 6.33    | (14.63) | (32.98) |
|                                       |         |         |         |
| กำไรสุทธิ                               | 15.29   | 16.56   | 16.85   |
|                                       |         |         |         |
| ค่าเสื่อมราคา                            | (0.70)  | (0.50)  | 0.14    |
|                                       |         |         |         |
| (กำไร)                                | (4.71)  | 1.20    | 0.44    |
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง     |         |         |         |
|                                       | 0.88    | 1.04    | 0.00    |
| โ                                     |         |         |         |
| อนกลับรายการค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยและเสื่อมคุณภาพ | 0.10    | 0.00    | 0.00    |
|                                       |         |         |         |
| กำไรขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร          | (0.30)  | (0.48)  | (0.77)  |
|                                       |         |         |         |
| ตัดจำหน่ายหนี้สูญ                          | 7.62    | 9.91    | 12.60   |
|                                       |         |         |         |
| ดอกเบี้ยรับ                              | 0.69    | 2.57    | 2.60    |
|                                       |         |         |         |
| ต้นทุนทางการเงิน                         |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| ภาษีเงินได้                              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรจากการดำเนินงานก                   | 24.94   | 16.55   | 0.56    |
| ่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน          | (3.92)  | 28.02   | 0.92    |
| (เพิ่มขึ้น)ลดลงและหนี้สินดำเนินงาน            |         |         |         |
|                                       | 3.11    | (24.76) | (19.82) |
| เพิ่มขึ้น (ลดลง)                          |         |         |         |
|                                       | (0.74)  | (2.79)  | 4.17    |
| ลูกหนี้การค้า                             |         |         |         |
|                                       | 0.15    | 0.09    | 0.002   |
| สินค้าคงเหลือ                            |         |         |         |
|                                       | (1.73)  | (1.96)  | 13.88   |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       |         |         |         |
|                                       | (0.92)  | 0.00    | 0.00    |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     |         |         |         |
|                                       | 0.09    | 0.17    | (0.25)  |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)              |         |         |         |
|                                       | (2.98)  | (0.69)  | 0.0007  |
| เจ้าหนี้การค้า                            |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| เจ้าหนี้บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                   |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| จ่ายภาษีเงินได้                           |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน | 16.47   | 14.65   | 3.50    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน            | (0.02)  | (0.66)  | 0.38    |
|                                       |         |         |         |
| เงินฝากธนาคารประเภทฝากประจำลดลง        | (15.80) | (18.94) | (16.20) |
|                                       |         |         |         |
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                   | 0.03    | 0.05    | 0.07    |
|                                       |         |         |         |
| ดอกเบี้ยรับ                              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน                        | (0.14)  | 0.00    | (0.01)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน     | (15.22) | (18.96) | (16.10) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน            | (7.55)  | (9.40)  | (11.48) |
|                                       |         |         |         |
| ต้นทุนทางการเงิน                         | 12.48   | 30.11   | 2.58    |
|                                       |         |         |         |
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารลดลง                | 0.00    | 0.00    | 12.50   |
|                                       |         |         |         |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน     | 0.00    | 0.00    | 21.00   |
|                                       |         |         |         |
| เงินสดรับจากเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน   | 12.40   | 0.00    | 0.00    |
|                                       |         |         |         |
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน      | (8.20)  | (11.70) | (4.25)  |
|                                       |         |         |         |
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน     | (0.97)  | (0.99)  | (0.58)  |
|                                       |         |         |         |
| จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อทางการเงิน      | (9.51)  | (4.08)  | 0.00    |
|                                       |         |         |         |
| จ่ายเงินปันผล                            |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน  | (1.36)  | 3.93    | 19.77   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น       | (0.09)  | (0.38)  | 0.17    |
| (ลดลง) สุทธิ                            |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี    | 1.07    | 0.97    | 0.59    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ผล                                    | 0.00    | 0.00    | 0.00    |
| กระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนของเงินตราฯเหลือสิ้นปี |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี    | 0.97    | 0.59    | 0.76    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

รายการที่ไม่ใช่เงินสด ปี 2553 ปี 2554 ปี 2555

ตีราคาสินทรัพย์เพิ่ม 0.00 0.00 151.41

ตัดจำหน่ายส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ 40.82 40.82 43.99

งบกำไรขาดทุน

+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                         | ปี    |      | ปี    |      | ปี    |      |
|                         | 2553 |      | 2554 |      | 2555 |      |
+=========================+======+======+======+======+======+======+
|                         | ล้า   | ร    | ล้า   | ร    | ล้า   | ร    |
|                         | นบาท | ้อยละ | นบาท | ้อยละ | นบาท | ้อยละ |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได้                   | 19   | 9    | 14   | 9    | 14   | 9    |
|                         | 0.63 | 7.14 | 5.48 | 9.07 | 6.06 | 8.89 |
| รายได้จากการขาย          |      |      |      |      |      |      |
|                         | 5.62 | 2.86 | 1.36 | 0.93 | 1.64 | 1.11 |
| รายได้อื่นๆ                |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมรายได้                | 19   | 10   | 14   | 10   | 14   | 10   |
|                         | 6.25 | 0.00 | 6.84 | 0.00 | 7.70 | 0.00 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าใช้จ่าย                 | 11   | 5    | 8    | 5    | 10   | 6    |
|                         | 4.59 | 8.39 | 4.09 | 7.27 | 2.01 | 9.07 |
| ต้นทุนขายสินค้า             |      |      |      |      |      |      |
|                         | 6    | 3    | 6    | 4    | 3    | 2    |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 7.71 | 4.50 | 7.48 | 5.95 | 9.69 | 6.87 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมค่าใช้จ่าย              | 18   | 9    | 15   | 10   | 14   | 9    |
|                         | 2.29 | 2.89 | 1.57 | 3.22 | 1.70 | 5.94 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน)            | 1    | 7.11 | (4   | (3   | (19  | (13  |
| ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้  | 3.96 |      | .72) | .21) | .97) | .52) |
|                         |      | 3.88 |      |      |      |      |
| ดอกเบี้ยจ่าย               | 7.62 |      | (9   | (6   | (12  | (8   |
|                         |      | 0.35 | .91) | .75) | .96) | .77) |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล          | 0.69 |      |      |      |      |      |
|                         |      |      | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ        | 5.65 | 2.88 | (14  | (9   | (32  | (22  |
|                         |      |      | .63) | .96) | .98) | .29) |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น    | 0.04 |      | (0   |      | (0   |      |
|                         |      |      | .11) |      | .24) |      |
| (Weighted Average)      |      |      |      |      |      |      |
| (บาท)                   |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท)        | 0.07 |      | 0.07 |      | 0.07 |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| จำนวนหุ้น (Weight         | 13   |      | 13   |      | 13   |      |
| Average)                | 6.00 |      | 6.00 |      | 6.00 |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+

11.1.3 ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายการ                          | ปี 2553    | ปี 2554    | ปี 2555    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                 | 1.32      | 1.03      | 0.98      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)           | 0.54      | 0.25      | 0.18      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)     | 0.17      | 0.12      | 0.03      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า) | 3.73      | 3.70      | 5.35      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)   | 97        | 97        | 68.26     |
|                                 |           |           |           |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)          | 1.36      | 0.93      | 0.78      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)  | 265       | 387       | 465       |
|                                 |           |           |           |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)        | 10        | 8.30      | 3.63      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)       | 36        | 43        | 99        |
|                                 |           |           |           |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)             | 326       | 441       | 434       |
|                                 |           |           |           |
| Cash Cycle (วัน)                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายการ                          | ปี 2553    | ปี 2554    | ปี 2555    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อ                               | 42.36     | 42.20     | 30.16     |
| ัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร |           |           |           |
|                                 | 5.21      | (4.19)    | (3.25)    |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                |           |           |           |
|                                 | 152.70    | (240.55)  | (220.02)  |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน /ขายสุทธิ  |           |           |           |
| (%)                             | 2.96      | (10.06)   | (22.58)   |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)     | 1.55      | 1.55      | (10.38)   |
|                                 |           |           |           |
| อัตรากำไรสุทธิ^(1/) (%)            |           |           |           |
|                                 |           |           |           |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)           |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายการ                          | ปี 2553    | ปี 2554    | ปี 2555    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัต                              | 1.07      | (3.01)    | 6.27      |
| ราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |           |
|                                 | 5.49      | 0.57      | 5.61      |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)       |           |           |           |
|                                 | 0.36      | 0.30      | 0.25      |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)   |           |           |           |
|                                 |           |           |           |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)       |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน   | 0.48      | 0.65      | 0.65      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)  | 3.55      | 2.55      | 2.58      |
|                                 |           |           |           |
| อ                               | 0.05      | 0.32      | 0.18      |
| ัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย |           |           |           |
| (เท่า)                           | 80.74     | 72.19     | 65.13     |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน   |           |           |           |
| (เท่า)                           |           |           |           |
|                                 |           |           |           |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)           |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในปี 2555 เศรษฐกิจยุโรปยังคงไม่ฟื้นตัว ส่งผลให้ยอดขายต่างประเทศลดลงจากปีก่อน 9.92
ล้านบาท (10.89%) แต่ยอดขายในประเทศกลับเพิ่มขึ้นจากเดิม 10.49 ล้านบาท (19.27%)
เนื่องจากบริษัท ฯ ได้มีการวางแผนรองรับผลกระทบจากภาวะวิกฤติเศรษฐกิจในยุโรป
โดยกลับมารุกตลาดในประเทศแทนเพื่อชดเชยยอดขายที่หายไป

ด้วยแผนการดังกล่าว พร้อมกับการเพิ่มมูลค่าเพิ่มให้กับสินค้า
โดยการผลิตและจำหน่ายสินค้าระดับสูงในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้น
ประกอบกับการเพิ่มช่องทางการจำหน่ายใหม่ๆ
ทำให้สามารถชดเชยกับสัดส่วนที่หายไปของต่างประเทศได้
ซึ่งในปีนี้ก็สามารถเพิ่มยอดขายในประเทศมาชดเชยยอดขายต่างประเทศได้ในจำนวนใกล้เคียงกัน
โดยเพิ่มสัดส่วนในประเทศและต่างประเทศในปี 2554 จาก 37% ต่อ 63% เป็น 44% ต่อ 56%
ในปี 2555 อีกทั้งการควบคุมต้นทุนการผลิตอย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ผลประกอบการเป็นดังนี้

ด้านผลการดำเนินงาน

บริษัท ฯ มีผลขาดทุนสุทธิสำหรับปี 2555 32.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 18.35 ล้านบาท
โดยในปี 2555 มียอดขายรวม 146.06 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 0.58 ล้านบาท คิดเป็น
0.40% โดยมียอดขายในประเทศ 64.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.49 ล้านบาท คิดเป็น 19.27%
ยอดขายต่างประเทศ 81.12 ล้านบาท ลดลง 9.92 ล้านบาท คิดเป็น 10.89%
เนื่องจากผลกระทบจากวิกฤติเศรษฐกิจในยุโรป
แต่บริษัทได้ปรับสัดส่วนสินค้าระดับกลางบนเข้าสู่ตลาดภายในประเทศในปริมาณที่เพิ่มขึ้น
ส่งผลให้ราคาขายต่อหน่วยเพิ่มสูงขึ้น แต่เนื่องจากสินค้าระดับกลางล่างยังมีสัดส่วนที่สูงอยู่
และการแข่งขันสูง จึงทำให้ราคาขายต่อหน่วยเฉลี่ยลดต่ำลง ประกอบกับต้นทุนการผลิต
โดยเฉพาะก๊าซธรรมชาติมีราคาสูงขึ้นจากปีก่อนเฉลี่ย 10%
แต่เนื่องจากการควบคุมต้นทุนการผลิตโดยการลดการสูญเสียในขบวนการผลิตอย่างมีประสิทธิภาพ
จึงทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มสูงขึ้นกว่าเกณฑ์เล็กน้อยส่งผลให้กำไรขั้นต้น ลดลงจาก 42.20% เป็น
30.16% ผลต่าง 12.04%

ค่าใช้จ่ายขาย บริหาร เพิ่มขึ้น 1.81 ล้านบาท คิดเป็น 2.68% จากค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขาย
รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 0.27 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 3.09
ล้านบาทจากเงินกู้คงเหลือและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ด้านฐานะการเงิน

อัตราส่วนสภาพคล่องปี 2555 = 0.98 เท่า ปีก่อน = 1.03 เท่า
ลดลงจากเดิมแต่ยังอยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสมอัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น = (10.38%) ในปี 2554
= (4.68%) เนื่องจากผลขาดทุนสุทธิอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ = (6.27%) ปี 2554 =
(3.01%) อัตราหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น = 0.65 เท่า ปี 2554 = 0.65 เท่า เท่าเดิม
มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น = 2.61 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 0.55 บาทต่อหุ้น
เป็นผลมาจากการประเมินสินทรัพย์ใหม่
โดยมีส่วนเกินทุนจากการตีมูลค่าทรัพย์สินเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่มากกว่าหนี้สินที่เพิ่มขึ้น
อีกทั้งผลประกอบการมีผลขาดทุนสุทธิ จึงทำให้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้น
จากอัตราส่วนทางการเงินดังกล่าวส่งผลให้ฐานะทางการเงินลดลงจากเดิมแต่ยังอยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม

สรุปผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ดังนี้
ความสามารถทำกำไรลดลงจากปีก่อนโดยมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิ
เมื่อเปรียบเทียบกับภาวะสถานการณ์เศรษฐกิจของโลกและในประเทศแล้ว บริษัทฯ
ยังต้องเร่งปรับตัวเพื่อสร้างยอดขายและผลประกอบการ
บริษัทไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้เนื่องจากผลขาดทุนสุทธิ
สภาพคล่องต่ำกว่าเกณฑ์เล็กน้อยแต่ยังอยู่ในเกณฑ์เหมาะสม
อัตราเสี่ยงจากภาระหนี้สินยังอยู่ในเกณฑ์ที่ต่ำ ฐานะการเงินลดลงแต่ยังอยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม
มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน เนื่องจากในปี 2555 ได้มีการประเมินสินทรัพย์ใหม่
โดยมีส่วนเกินมูลค่าสินทรัพย์เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่มากกว่าผลขาดทุนสุทธิและหนี้สินที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้
อัตราการขยายตัวของตลาดสุขภัณฑ์จะขึ้นอยู่กับปัจจัยแวดล้อมทั้งภายใน และภายนอกประเทศ
ภายในประเทศภาคอสังหาริมทรัพย์มีการขยายตัวต่อเนื่อง
จากนโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐส่วนต่างประเทศยังคงต้องติดตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของยุโรป
และผลกระทบจากการเมืองในตะวันออกกลางที่จะเป็นตัวแปรส่งผลให้ราคาน้ำมัน ก๊าซ เพิ่มสูงขึ้น
ซึ่งเป็นปัจจัยที่สำคัญต่อต้นทุนอุตสาหกรรมการผลิตสุขภัณฑ์
อีกทั้งต้องเผชิญกับคู่แข่งที่สำคัญจากภายในและภายนอก ปัญหาการขาดแคลนแรงงาน
และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังคงผันผวนตลอดเวลา
ดังนั้นการบริหารกิจการภายใต้ความเสี่ยง จากปัจจัยแวดล้อมต่างๆ
ทั้งเศรษฐกิจและการเมืองในประเทศ และต่างประเทศ เป็นปัญหาและเงื่อนไข
ที่บริษัฯจะต้องร่วมกันสร้างภูมิคุ้มกันโดยการปรับปรุงพัฒนาผลิตภัณฑ์
และรูปแบบให้พร้อมกับการแข่งขันในตลาด
และสิ่งสำคัญจะต้องควบคุมต้นทุนการผลิตให้สามารถแข่งขันในตลาดโลกได้

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ที่ได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555
โดยเป็นค่าบริการสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาส ไตรมาสละ 105,000 บาท เท่ากับ 315,000
บาท และค่าบริการสอบบัญชีสำหรับปี เท่ากับ 415,000 บาท รวมเป็นจำนวนเงิน 770,000 บาท