ส่วนที่ 2

บริษัทที่ออกหลักทรัพย์

  --------------- --- ------------------------------------------------------------
  ชื่อบริษัท          :   บริษัท ทีอาร์ซี คอนสตรัคชั่น จำกัด (มหาชน) ("บริษัทฯ")

  ประกอบธุรกิจ      :   ระกอบธุรกิจรับเหมาก่อสร้างในงานวางระบบท่อ
                      ธุรกิจรับเหมาติดตั้งระบบวิศวกรรมและก่อสร้างโรงงานในอุตสาหกรรมปิโตรเคมี
                      และธุรกิจพัฒนาโครงการและการลงทุน

  ที่ตั้งสำนักงานใหญ่   :   เลขที่ 1 อาคาร ทีพี แอนด์ที ชั้น 14 ซอยวิภาวดีรังสิต 19 แขวงจตุจักร
                      เขตจตุจักร กรุงเทพมหานคร 10900

  เลขทะเบียนบริษัท   :   0107548000293

  Home Page       :   http://www.trc-con.com

  โทรศัพท์          :   66 (0) 2936 1660

  โทรสาร          :   66 (0) 2936 1670 - 1
  --------------- --- ------------------------------------------------------------

1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.  ความเสี่ยงจากการประกอบธุรกิจ

    1.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้าน้อยราย

  บริษัทฯ
  มีรายได้หลักจากประกอบธุรกิจรับเหมาก่อสร้างในงานวางท่อส่งก๊าซธรรมชาติในกลุ่มธุรกิจพลังงานและปิโตรเคมี
  ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องของบริษัทดังกล่าว
  ทำให้รายได้ของบริษัทฯ อาจมีการพึ่งพิงกับกลุ่มบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน)
  ในบางปีที่งานส่วนใหญ่เป็นงานรับเหมาในงานวางท่อก๊าซธรรมชาติ (สัดส่วนรายได้จากกลุ่มปตท.
  เทียบกับรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 56 : 68 : 40 ในปี 2549 ถึง 2551 ตามลำดับ)
  แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้พยายามลดความเสี่ยงในการพึ่งพาดังกล่าวโดยในปี 2548
  ได้ขยายธุรกิจเข้าสู่ธุรกิจรับเหมาติดตั้งระบบวิศวกรรมและก่อสร้างโรงงานในอุตสาหกรรมปิโตรเคมี
  และในปี 2550 ได้มีการจัดตั้งหน่วยธุรกิจพัฒนาโครงการและการลงทุน
  ซึ่งทำให้ฐานลูกค้าของบริษัทฯ มีการขยายตัวมากยิ่งขึ้น ทั้งนี้ ลักษณะของงานรับเหมาทำให้บริษัทฯ
  อาจมีลูกค้ารายใหญ่ในแต่ละปีที่แตกต่างกันได้

2.  ความเสี่ยงจากการขยายธุรกิจ ที่ต้องอาศัยเงินลงทุน และระยะเวลาในการพัฒนาโครงการ

  ธุรกิจพัฒนาโครงการและการลงทุน ซึ่งศึกษา และพัฒนาโครงการด้านพลังงาน อสังหาริมทรัพย์
  โรงไฟฟ้า และปิโตรเคมี รวมถึงธุรกิจต่างประเทศ ที่บริษัทฯ
  วางเป้าหมายขยายการลงทุนไปยังต่างประเทศ วัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มรายได้ให้กับบริษัทฯ
  ในรูปแบบต่าง ๆ ทั้งในรูปผลตอบแทนระยะสั้น อาทิเช่น กำไรจากการขายหุ้น
  รายได้ค่าที่ปรึกษาโครงการ เป็นต้น
  และผลตอบแทนระยะยาวจากการเข้าร่วมลงทุนในโครงการที่มีศักยภาพ
  และมีผลตอบแทนในอัตราที่สูงนั้น ในระยะแรกจะต้องมีการลงทุนเพื่อการเข้าศึกษาความเป็นไปได้
  รวมทั้งการพัฒนาโครงการ และอาจจะต้องใช้ระยะเวลา ก่อนได้รับผลตอบแทนตามเป้าหมาย
  อาจจะทำให้มีความเสี่ยงกรณีที่โครงการที่ศึกษาล้มเหลว
  หรือไม่สามารถหาพันธมิตรเข้ามาร่วมลงทุนได้ และเพื่อลดความเสี่ยง บริษัทฯ
  ได้มีการวิเคราะห์การลงทุนอย่างระมัดระวัง และลงทุนในค่าใช้จ่ายที่จำเป็น
  รวมทั้งการร่วมมือกับพันธมิตรที่มีความเชี่ยวชาญ
  เพื่อเสริมสร้างเพิ่มโอกาสความสำเร็จของโครงการ

3.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพาพันธมิตร และทีมผู้บริหาร

  สำหรับโครงการขนาดใหญ่บางโครงการ
  เจ้าของโครงการอาจจะกำหนดคุณสมบัติผู้เข้าประกวดราคาที่สูง จนบริษัทฯ
  ไม่สามารถเข้าประมูลได้ เว้นแต่ต้องอาศัยความร่วมมือกับผู้อื่น อาทิเช่น ขนาดของสินทรัพย์
  ประสบการณ์การทำงาน หรือความรู้เฉพาะทาง เป็นต้น ดังนั้น หากบริษัทฯ
  ไม่สามารถหาพันธมิตรที่เหมาะสมได้ อาจทำให้บริษัทฯ เสียโอกาสการเข้าประมูล
  แต่อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงนี้เป็นความเสี่ยงที่ลดลงเรื่อย ๆ เนื่องจาก บริษัทฯ
  ผ่านการทำงานในโครงการใหญ่ ๆ ทั้งด้านการวางท่อก๊าซ และงานด้านปิโตรเคมี
  ด้วยความสำเร็จอย่างดียิ่ง
  สร้างเสริมให้มีประสบการณ์การทำงานที่สามารถเข้าประกวดราคาได้ด้วยตัวเอง
  อีกทั้งการได้สหการวิศกร บริษัทลูก มาเสริมด้านงานโยธา ทำให้บริษัทฯ
  สามารถทำงานก่อสร้างที่ครบวงจรมากยิ่งขึ้น

  นอกจากนั้นแล้ว บริษัทฯ
  มีการพึ่งพิงประสบการณ์การทำงานของทีมผู้บริหารและวิศวกรในการเข้าประกวดราคางาน
  เนื่องจากความเชี่ยวชาญในธุรกิจ และความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้า อย่างไรก็ดี บริษัทฯ
  มีมาตรการในการลดความเสี่ยงจากการสูญเสียผู้บริหาร วิศวกร รวมทั้งพนักงาน คือ
  การจูงใจให้ทำงานกับริษัทฯ ในระยะยาว โดยโครงการเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิ อายุ 3 ปี
  ระยะเวลาใช้สิทธิทุก 3 เดือน สามารถใช้สิทธิครั้งแรก 1 ปีหลังจากวันออกใบสำคัญแสดงสิทธิ
  ทั้งนี้ บริษัทฯ จะออกใบสำคัญแสดงสิทธิไม่เกินกว่าเดือนสิงหาคม 2552

2.  ความเสี่ยงในการดำเนินโครงการ

  2.1 ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง และราคาน้ำมัน

  ในปีที่ผ่านมา บริษัทฯ
  รับเหมาก่อสร้างล้วนแล้วแต่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง
  ไม่ว่าจะเป็นเหล็กซึ่งราคาได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนตุลาคม 2550
  และมีระดับสูงสุดในเดือนกรกฏาคม 2551 และเริ่มชะลอตัวลงในเดือนสิงหาคม ราคาซีเมนต์
  อะไหล่สำหรับอุปกรณ์ก่อสร้างต่างๆ
  รวมถึงราคาน้ำมันที่มีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงระดับสูงสุดในช่วงเดือนกรกฏาคม
  และเริ่มลดต่ำลงในเดือนสิงหาคมอย่างต่อเนื่อง สืบเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ซบเซา
  สถานการณ์ดังกล่าวทำให้การควบคุมต้นทุนการผลิตทำได้ยาก สำหรับทีอาร์ซี
  ได้รับผลกระทบไม่มากนัก เนื่องจาก ใช้เหล็กในการก่อสร้างในปริมาณที่ไม่มาก
  และราคาวัสดุหลัก เช่น ท่อก๊าซ และวาลว์ ไม่มีความผันผวนมากนัก ส่วนสหการวิศวกรนั้น
  ได้รับผลกระทบเพียง 1 โครงการ คือโครงการเขาเต่ามาลีบู
  ซึ่งช่วงที่ราคาเหล็กปรับตัวสูงขึ้นนั้น สหการวิศวกรจำเป็นต้องซื้อเหล็ก แต่อย่างไรก็ตาม
  ผลกระทบมีจำนวนไม่มากนัก เนื่องจาก สามารถซื้อเหล็กได้ทันก่อนที่ราคาจะปรับตัวขึ้นสูงสุด
  แม้ว่าราคาที่ซื้อจะสูงกว่าต้นทุนที่ประมาณไว้ก็ตาม

  2.2 ความเสี่ยงจากความล่าช้าของโครงการก่อสร้าง

  บริษัทฯ
  มีความเสี่ยงในการรับภาระค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของโครงการหรือต้องจ่ายค่าเสียหายในกรณีที่มีความล่าช้าในการก่อสร้างโครงการ
  สำหรับความล่าช้าที่มีสาเหตุจากเจ้าของโครงการ บริษัทฯ
  จะมีความเสี่ยงในการต้องรับค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของโครงการ เช่น ค่าแรงงาน ค่าสาธารณูปโภค
  เป็นต้น อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
  สามารถจำกัดผลกระทบดังกล่าวได้โดยการบริหารกำลังคนและค่าใช้จ่ายในโครงการนั้น ๆ
  ให้เหมาะสมเมื่อมีเหตุการณ์ล่าช้า
  อีกทั้งพยายามที่จะชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากเจ้าของโครงการเท่าที่เป็นไปได้
  ซึ่งในอดีตบริษัทฯ สามารถตกลงกับเจ้าของโครงการได้

  ในกรณีที่ความล่าช้าของโครงการมีสาเหตุจากความล่าช้าในการทำงานของบริษัทฯ นั้น บริษัทฯ
  มีความเสี่ยงที่จะถูกเจ้าของโครงการเรียกร้องค่าเสียหาย
  หรือต้องจ่ายค่าปรับตามอัตราที่ระบุในสัญญารับเหมาก่อสร้าง
  การป้องกันความเสี่ยงในลักษณะนี้สามารถกระทำได้โดยการวางแผนและเตรียมความพร้อมในเรื่องเครื่องมืออุปกรณ์ในการก่อสร้าง
  ความพร้อมและการพัฒนาในเรื่องความรู้ความสามารถของแรงงาน
  และจำนวนของวิศวกรที่มีประสบการณ์ในการทำงานก่อสร้างเพื่อที่จะได้ดำเนินการก่อสร้างให้เสร็จทันตามกำหนดเวลา
  อย่างไรก็ตาม ที่ผ่านมา บริษัทฯ และบริษัทย่อยไม่เคยมีประวัติความล่าช้าของงาน

3.  ความเสี่ยงทางการเงิน

    1.  ความเสี่ยงจากความไม่เพียงพอของเงินทุนหมุนเวียน

  จากผลงาน ความชำนาญและประสบการณ์ของบริษัทฯ ทำให้บริษัทฯ
  สามารถได้รับโครงการขนาดใหญ่ในจำนวนที่มากขึ้น เปรียบเทียบกับอดีตที่ผ่านมา ทำให้บริษัทฯ
  มีความจำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนที่มากขึ้น เพื่อการเข้าประมูลโครงการ
  การดำเนินการก่อสร้าง และใช้เป็นหลักประกันกับธนาคารสำหรับวงเงินสินเชื่อประเภทต่าง ๆ
  ซึ่งอาจจะเกิดความเสี่ยงกรณีที่เงินทุนหมุนเวียนไม่เพียงพอ
  ส่งผลกระทบต่อการก่อสร้างโครงการได้ บริษัทฯ
  ป้องกันความเสี่ยงดังกล่าวโดยการบริหารสภาพคล่องด้วยความระมัดระวัง
  กำหนดระยะเวลาการจ่ายเงินต่อผู้จัดจำหน่ายให้สอดคล้องกับงวดการชำระจากเจ้าของโครงการ
  วางแผนการจัดซื้อวัตถุดิบและอุปกรณ์ให้สอดคล้องกับช่วงเวลาที่ต้องการเพื่อลดความต้องการใช้เงินทุนและลดต้นทุนในการเก็บรักษา
  นอกจากนั้นแล้ว บริษัทฯ ได้รับการสนับสนุนด้านสินเชื่อสำหรับดำเนินโครงการ
  ภายใต้เงื่อนไขเงินฝากค้ำประกันสินเชื่อในสัดส่วนที่ต่ำ และจากผลการดำเนินงานที่ดี
  และสถานะสภาพคล่องที่มั่นคง บริษัทฯ ยังได้รับการพิจารณาปรับลดค่าธรรมเนียม อัตราดอกเบี้ย
  และสัดส่วนเงินฝากค้ำประกันวงเงินสินเชื่อจากธนาคารอย่างต่อเนื่อง

2.  ความเสี่ยงทางด้านอัตราแลกเปลี่ยน

  วัสดุอุปกรณ์บางส่วนอาจต้องมีการนำเข้าจากต่างประเทศ
  ทำให้เกิดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
  โดยปกติบริษัทฯจะเสนอราคาเข้าประมูลโดยการประมาณการค่าอัตราแลกเปลี่ยนในการซื้อสินเค้าที่สูงกว่าอัตราในปัจจุบันเพื่อป้องกันความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
  และสำหรับโครงการขนาดใหญ่ที่จำเป็นต้องนำเข้าวัสดุและอุปกรณ์ในมูลค่าที่สูง บริษัทฯ
  อาจจะขอให้เจ้าของโครงการกำหนดมูลค่าโครงการบางส่วนเป็นเงินตราต่างประเทศสกุลเดียวกัน
  นอกจากนั้นแล้ว บริษัทฯ มีนโยบายที่จะทำสัญญาซื้อขายเงินต่างประเทศแลกเปลี่ยนล่วงหน้า
  เพื่อการควบคุมต้นทุน และลดความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน

3.  ความเสี่ยงจากการไม่ได้รับชำระค่าก่อสร้าง หรือได้รับค่าก่อสร้างล่าช้า

  หากเจ้าของโครงการ หรือคู่สัญญาที่บริษัทฯ รับงานประสบปัญหาทางการเงิน
  อาจจะไม่จ่ายค่าก่อสร้าง หรือ จ่ายค่าก่อสร้างล่าช้า หรือจ่ายไม่ครบ
  ก็เป็นความเสี่ยงทำให้บริษัทฯ ขาดสภาพคล่องทางการเงิน ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานได้
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ
  สถาบันการเงินใช้ความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อเป็นอย่างมาก
  ซึ่งอาจมีโอกาสที่ลูกค้าของบริษัทฯ
  ถูกธนาคารปฏิเสธการให้ความสนับสนุนสินเชื่อทางการเงินสำหรับโครงการก่อสร้าง ซึ่งบริษัทฯ
  ได้ตระหนักความเสี่ยงดังกล่าว
  ได้มีการเข้าประมูลและรับงานจากลูกค้าที่มีฐานะการเงินที่มั่นคงเท่านั้น
  และขอสนับสนุนวงเงินสินเชื่อในรูปเงินหมุนเวียนเพื่อใช้ในการก่อสร้างจากสถาบันการเงิน
  แต่โดยลักษณะงานรับเหมาของบริษัทฯ ซึ่งเกี่ยวข้องกับธุรกิจก๊าซธรรมชาติ และปิโตรเคมี
  กลุ่มลูกค้ามักเป็นบริษัทขนาดใหญ่ ที่มีชื่อเสียง และมีฐานะการเงินมั่นคง
  ทำให้ความเสี่ยงดังกล่าวอยู่ในระดับต่ำ