13) ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

13.1) งบการเงิน

13.1.1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

ผู้สอบบัญชี : นายนริศ เสาวลักษณ์สกุล ผู้สอบบัญชีอนุญาต เลขที่ 5369

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า เห็นว่างบดุล งบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ของบริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
และ 2552 ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554

ผู้สอบบัญชี : นายนริศ เสาวลักษณ์สกุล ผู้สอบบัญชีอนุญาต เลขที่ 5369

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า เห็นว่างบดุล งบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ของบริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
และ 2553 ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555

ผู้สอบบัญชี : นางสาววรรญา พุทธเสถียร ผู้สอบบัญชีอนุญาต เลขที่ 4387

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า เห็นว่างบดุล งบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ของบริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
และ 2554 ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  13.1.2) ตารางสรุปงบการเงิน

13.1.2.1) งบดุล

  ----------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                  (หน่วย:พันบาท)
  ------------------------------------------- -------------- -- -------------- -- --------------
                                              ปี 2555            ปี 2554            ปี 2553

  สินทรัพย์                                                                          

                                                                                  

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                  76,142.02         31,621.47         11,520.11

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นๆ - สุทธิ                   67,254.09         41,128.52         52,772.11

  สินค้าคงเหลือ                                  4,770,840.97      4,437,325.32      3,806,788.60

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                            4,914,237.08      4,510,075.31      3,871,080.83

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                 

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย - สุทธิ                80,261.84         30,508.67         71,116.75

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ - สุทธิ                    143,100.30        87,328.77         84,764.60

  ที่ดินรอการพัฒนา                                727,808.65        471,476.32        576,789.08

  สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน - สุทธิ                        115.60            164.63            251.15

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น - สุทธิ                     2,323.93          18,147.46         24,737.816

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                          953,610.31        607,625.85        757,659.40

  รวมสินทรัพย์                                   5,867,847.39      5,117,701.16      4,628,740.22

                                                                                  

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                              

                                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                     

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   17,271.39         200,482.35        4,273.96

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                       145,155.51        101,004.16        92,438.47

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี       1,100.00          -                 -

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                        45,204.70         53,949.76         44,185.99

  ประมาณการหนี้สินระยะสั้น                         201,319.38        190,494.48        112,099.09

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                              409,060.99        545,930.75        252,997.51

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                   

  เงินกู้ยืมระยะยาว                               500,500.00        553,210.00        514,200.00

  หุ้นกู้ – สุทธิ                                   797,645.53        -                 -

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                     25,532.16         26,377.13         -

  ประมาณการหนี้สินระยะยาว                        72,334.16         66,833.52         62,452.82

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นๆ                            152.85            -                 -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                            1,396,164.70      646,420.65        576,652.82

  รวมหนี้สิน                                     1,805,225.69      1,192,351.40      829,650.33
  ----------------------------------------------------------------------------------------------

  ------------------------------- -------------- --- -------------- -- --------------
                                                                       

                                                                       

                                                                       (หน่วย:พันบาท)

                                  ปี 2555             ปี 2554            ปี 2553

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                          

  ทุนเรือนหุ้น                                                             

                                                                       

  หุ้นสามัญ 925,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ  925,000.00         925,000.00        925,000.00
  1.00 บาท                                                             

                                                                       

  หุ้นสามัญ 825,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ  825,000.00         825,000.00        825,000.00
  1.00 บาท                                                             

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                    499,215.53         499,215.53        499,215.53

  กำไรสะสม                                                             

  จัดสรรแล้ว                                                             

  สำรองตามกฎหมาย                  92,500.00          92,500.00         92,500.00

  ยังไม่ได้จัดสรร                     2,645,879.89       2,508,628.45      2,382,335.36

  องค์ประกอบอื่นของส่วนผู้ถือหุ้น          26.28              5.79              39.01

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                  4,062,621.70       3,925,349.77      3,799,089.89

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น           5,867,847.39       5,117,701.16      4,628,740.22
  ------------------------------- -------------- --- -------------- -- --------------

13.1.2.2) งบกำไรขาดทุน

  ---------------------------------------- ---------------- --- ---------------- -- ----------------
                                                                                    (หน่วย:พันบาท)

                                           ปี 2555               ปี 2554              ปี 2553

  รายได้จากการดำเนินงาน                                                               

  รายได้จากการขาย                           1,720,394.81         1,860,706.66        1,692,624.97

  ต้นทุนขาย                                  (1,038,001.07)       (1,117,301.89)      (1,009,271.84)

  กำไรขั้นต้น                                 682,393.74           743,404.77          683,353.12

  รายได้อื่น                                  9,898.46             6,429.14            16,761.67

  ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมในการโอน        (66,553.99)          (71,375.54)         (44,112.56)

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                          (132,925.67)         (129,048.41)        (101,571.08)

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                        (104,522.39)         (98,379.14)         (87,522.51)

  ต้นทุนทางการเงิน                            (34,431.17)          (24,783.25)         (20,767.39)

  กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล                    353,859.00           425,908.50          446,141.25

  ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้                          (84,711.56)          (132,409.53)        (119,603.50)

  กำไรสำหรับปี                               269,147.43           293,498.97          326,537.75

  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น                                                                

  ผลกำไร(ขาดทุน)จากการวัดมูลค่าเงินลงทุนเผื่อขาย   20.48                (33.21)             (814.11)

  กำไร(ขาดทุน)เบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี              269,167.91           293,465.76          325,723.63

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                    0.33                 0.36                0.40

  จำนวนหุ้นสามัญ (หน่วย : ล้านหุ้น)               825.00               825.00              825.00
  ---------------------------------------- ---------------- --- ---------------- -- ----------------

13.1.2.3) งบกระแสเงินสด

  ------------------------------- -------------- --- -------------- -- --------------
                                                                       (หน่วย:พันบาท)

                                  ปี 2555             ปี 2554            ปี 2553

                                                                       

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)          356,372.64         301,555.12        350,375.34
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                       

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)          (711,752.28)       (347,851.74)      (181,304.49)
  กิจกรรมลงทุน                                                           

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)          399,900.19         66,397.98         (164,464.25)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเพิ่มขึ้น      44,520.55          20,101.36         4,606.60
  (ลดลง)                                                               

  เงินสดและรายการเทียบเท่า ณ วันต้นงวด 31,621.47          11,520.11         6,913.51

  เงินสดและรายการเทียบเท่า ณ วันสิ้นงวด 76,142.02          31,621.47         11,520.11
  ------------------------------- -------------- --- -------------- -- --------------

  13.1.3) ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการ                                 | 2555    | 2554    | 2553    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                        |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์ (ล้านบาท) / Assets (Million      |         |         |         |
| Baht)                                  |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินค้าคงเหลือ (Inventories)               | 4       | 4       | 3       |
|                                        | ,770.84 | ,437.33 | ,806.79 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม (Total Assets)               | 5       | 5       | 4       |
|                                        | ,867.85 | ,117.70 | ,628.74 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น (ล้านบาท)            |         |         |         |
|                                        |         |         |         |
| Liabilities & Shareholders’ Equity     |         |         |         |
| (Million Baht)                         |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียน (Current Liabilities)      | 409.06  | 545.93  | 253.00  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน (Non-Current             | 1       | 646.42  | 576.65  |
| Liabilities)                           | ,396.16 |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม (Total Liabilities)            | 1       | 1       | 829.65  |
|                                        | ,805.23 | ,192.35 |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว (Paid up Share    | 825.00  | 825.00  | 825.00  |
| Capital)                               |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (Shareholders’ Equity)     | 4       | 3       | 3       |
|                                        | ,062.62 | ,925.35 | ,799.09 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ผลการดำเนินงาน (ล้านบาท) Operation’s     |         |         |         |
| Result                                 |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้จากการขาย (Sales)                 | 1       | 1       | 1       |
|                                        | ,720.39 | ,860.71 | ,692.62 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม (Total Revenue)               | 1       | 1       | 1       |
|                                        | ,730.29 | ,867.14 | ,709.38 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น (Gross Profit)                | 682.39  | 743.40  | 683.35  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิ (Net Profit)                   | 269.15  | 293.47  | 326.54  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เทียบเป็นอัตราต่อหุ้น (บาท) Per Share Figure |         |         |         |
| (Baht)                                 |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ (Net Profit (Loss))   | 0.33    | 0.36    | 0.40    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| มูลค่าตามบัญชี (Book Value)                | 4.92    | 4.76    | 4.60    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| มูลค่าที่ตราไว้ (Par Value)                 | 1.00    | 1.00    | 1.00    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องทางการเงิน (Liquidity    |         |         |         |
| Ratio)                                 |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio)        | 12.21   | 8.32    | 15.30   |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียนเร็ว (Quick       | 0.55    | 0.19    | 0.54    |
| Ratio)                                 |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร       |         |         |         |
| (Profitability Ratio)                  |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin)     | 39.66%  | 39.93%  | 40.37%  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operation      | 22.44%  | 24.14%  | 27.31%  |
| Profit Margin)                         |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin)        | 15.56%  | 15.72%  | 19.06%  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Return on Equities) | 6.74%   | 7.60%   | 8.80%   |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน          |         |         |         |
| (Efficiency Ratio)                     |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากทรัพย์สินทั้งหมด (Return on  | 4.90%   | 6.02%   | 7.25%   |
| Asset)                                 |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน (Financial      |         |         |         |
| Policy Ratio)                          |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to Equity  | 0.44    | 0.30    | 0.22    |
| Ratio)                                 |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Interest  | 11.28   | 18.19   | 22.48   |
| Coverage Ratio)                        |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| จำนวนหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ล้านหุ้น) Number of  | 825.00  | 825.00  | 825.00  |
| Outstanding Shares (Million Shares)    |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+

  13.2) คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

  13.2.1 ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2555 บริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) มียอดรับรู้รายได้จากการขายทั้งสิ้น
1,720.39 ล้านบาท ซึ่งปรับลดลงจากปี 2554 ที่มียอดรับรู้รายได้อยู่ที่ 1,860.71 ล้านบาท
หรือคิดเป็นการลดลงร้อยละ 8.16
ทั้งนี้ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากเหตุการณ์อุทกภัยครั้งใหญ่ในช่วงปลายปี 2554
ซึ่งได้ส่งผลกระทบในวงกว้าง ทั้งต่อภาคเศรษฐกิจโดยรวม ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
ซึ่งได้ส่งผลกระทบต่อภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ต่อเนื่องมาถึงในช่วงต้นปี 2555 ก่อนที่จะค่อยๆ
ฟื้นตัวดีขึ้นต่อเนื่อง โดยเมื่อพิจารณาจากยอดรับรู้รายได้ของบริษัท
มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นเดียวกัน โดยในช่วงครึ่งปีแรก
ซึ่งเป็นช่วงที่ยังคงได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์อุทกภัย บริษัทมียอดรับรู้รายได้อยู่ที่ 643.68
ล้านบาท ก่อนที่ในช่วงครึ่งปีหลังยอดขายได้เริ่มฟื้นตัวกลับมาอยู่ในสภาวะปกติ
ส่งผลให้บริษัทมียอดรับรู้รายได้ในครึ่งปีหลังปรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1,076.72 ล้านบาท
หรือปรับเพิ่มขึ้นจากในช่วงครึ่งปีแรก กว่าร้อยละ 67
และยังคงมียอดขายอีกจำนวนหนึ่งที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้ (Backlog) จะข้ามมารับรู้รายได้ในปี
2556 ดังนั้นมีแนวโน้มที่ในปี 2556 จะสามารถขยายตัวได้ดีต่อเนื่อง

ในส่วนของความสามารถในการทำกำไร บริษัทยังคงสามารถบริหารจัดการต้นทุนต่างๆ ได้ดี
โดยมีอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร (Profitability Ratios)
โดยรวมที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม ทั้งนี้ในปี 2555 บริษัทมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้น (Gross
Profit Margin) อยู่ที่ร้อยละ 39.7 สูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมซึ่งอยู่ที่ประมาณร้อยละ
34.2 ซึ่งสะท้อนถึงการบริหารจัดการต้นทุนทางตรงที่ดี ไม่ว่าจะเป็นความสามารถในการจัดซื้อที่ดิน
และการบริหารจัดการด้านการก่อสร้าง
ในส่วนของอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารต่อรายรับ (SG&A/Revenues)
อยู่ที่ร้อยละ 13.7 ซึ่งปรับสูงขึ้นจากในปีก่อนหน้าซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 12.2
ทั้งนี้ส่วนหนึ่งเนื่องจากยอดรับรู้รายได้ของบริษัทในปี 2555 ที่ปรับลดลงเล็กน้อย
ตลอดจนมีค่าใช้จ่ายทางการตลาดของโครงการที่เปิดใหม่ในช่วงปลายปีหลายโครงการ
ซึ่งมียอดขายแล้วแต่ยังไม่มีการรับรู้รายได้
อย่างไรก็ดีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารต่อรายรับของบริษัท
ยังคงดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมซึ่งอยู่ที่ประมาณร้อยละ 14.2 ในส่วนของต้นทุนทางการเงินในปี
2555 อยู่ที่ 34.43 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้นจากในปี 2554 ซึ่งอยู่ที่ 24.78 ล้านบาท
โดยมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage Ratio) อยู่ที่ 11.28 เท่า
ซึ่งสาเหตุที่ต้นทุนทางการเงินปรับเพิ่มขึ้นนั้น เป็นผลมาจากการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น โดยในปี 2555 นั้น
บริษัทได้มีการออกจำหน่ายหุ้นกู้ 2 ครั้ง รวมมูลค่าทั้งสิ้น 800 ล้านบาท
เพื่อเป็นการรองรับสำหรับการขยายธุรกิจ ซึ่งในปี 2555 บริษัทมีการเปิดโครงการใหม่ทั้งสิ้น 7
โครงการ มูลค่ารวมกว่า 3,000 ล้านบาท ในส่วนของกำไรสุทธิในปี 2555 อยู่ที่ 269.17
ล้านบาท ปรับลดลงเล็กน้อยจากในปี 2554 ซึ่งอยู่ที่ 293.50 ล้านบาท โดยมีอัตราส่วนกำไรสุทธิ
(Net Profit Margin) ในปี 2555 อยู่ที่ร้อยละ 15.6 ใกล้เคียงกับในปีก่อนหน้าซึ่งอยู่ที่ร้อยละ
15.7 และสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม ซึ่งมีค่าเฉลี่ยของอัตราส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ประมาณร้อยละ
13.4

ในส่วนของงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 5,867.85 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปีก่อนหน้า จำนวน 750.15 ล้านบาท โดยเป็นการเพิ่มขึ้นจากบัญชีหนี้สินจำนวน
612.87 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นในบัญชีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 137.27 ล้านบาท
โดยสินทรัพย์รายการสำคัญที่มีการเปลี่ยนแปลงได้แก่ 1. บัญชีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
ปรับเพิ่มขึ้น 44.52 ล้านบาท มาอยู่ที่ 76.12 ล้านบาท 2. บัญชีสินค้าคงเหลือ ปรับเพิ่มขึ้น
333.52 ล้านบาท มาอยู่ที่ 4,770.84 ล้านบาท จากที่บริษัทมีการเปิดโครงการใหม่รวม 7
โครงการเพื่อขยายธุรกิจในปี 2555 3. บัญชีเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย
ซึ่งเป็นบัญชีที่บริษัทพักเงินสดไว้ในกองทุนตราสารหนี้ภาครัฐ
เพื่อผลตอบแทนที่ดีขึ้นกว่าการฝากเงินกับธนาคารพาณิชย์ทั่วไป โดยบัญชีดังกล่าวปรับเพิ่มขึ้น 49.75
ล้านบาท มาอยู่ที่ 80.26 ล้านบาท 4. บัญชีที่ดินรอการพัฒนา ปรับเพิ่มขึ้น 256.33 ล้านบาท
มาอยู่ที่ 727.81 ล้านบาท ทั้งนี้เป็นการซื้อที่ดินเพื่อรองรับการเปิดโครงการใหม่ในปี 2556
ในส่วนของบัญชีหนี้สิน ณ สิ้นปี 2555 บริษัทมีหนี้สินรวมอยู่ที่ 1,805.22 ล้านบาท
แบ่งเป็นหนี้สินระยะสั้นจำนวน 409.06 ล้านบาท และหนี้สินระยะยาวจำนวน 1,396.16 ล้านบาท
โดยเป็นหนี้สินจากการกู้ยืมระยะสั้นทั้งสิ้น 17.38 ล้านบาท
และเป็นหนี้สินจากการกู้ยืมระยะยาวทั้งสิ้น 1,298.15 ล้านบาท ซึ่งเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2554
พบว่าหนี้สินจากการกู้ยืมระยะสั้นปรับลดลง 183.10 ล้านบาท
ในขณะที่หนี้สินจากการกู้ยืมระยะยาวปรับเพิ่มขึ้น 744.94 ล้านบาท
ทั้งนี้เนื่องจากในช่วงไตรมาสที่สาม บริษัทได้มีการออกจำหน่ายหุ้นกู้อายุ 3 ปี มูลค่ารวม 800
ล้านบาท ซึ่งได้มีการนำเงินที่ได้บางส่วนไปปรับลดหนี้สินระยะสั้นลง ในส่วนของบัญชีผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี
2555 อยู่ที่ 4,062.62 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) ณ สิ้นปี 2555 ที่
0.44 เท่า ซึ่งนับว่าต่ำมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่มีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 1.33
เท่า แสดงให้เห็นถึงความสามารถของบริษัทที่ยังจะสามารถขยายธุรกิจได้อีกมากในอนาคต
โดยจะไม่ประสบกับปัญหาทางด้านสภาพคล่อง และแหล่งของเงินทุน

ทั้งนี้ในปี 2555 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัททั้งสิ้น 2 ครั้ง คือเมื่อวันที่ 18
พฤษภาคม 2555 จ่ายปันผลหุ้นละ 0.10 บาท เป็นเงินทั้งสิ้น 82.50 ล้านบาท
(ซึ่งเป็นการจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานในครึ่งหลังของปี 2554) และเมื่อวันที่ 7 กันยายน 2555
จ่ายปันผลหุ้นละ 0.06 บาท เป็นเงินทั้งสิ้น 49.50 ล้านบาท
(ซึ่งเป็นการจ่ายสำหรับผลการดำเนินงานในครึ่งแรกของปี 2555)
และอยู่ระหว่างการนำเสนอที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2556 เพื่ออนุมัติจ่ายปันผลให้กับผู้ถือหุ้น
สำหรับผลการดำเนินงานครึ่งหลังของปี 2555 อีกจำนวนหุ้นละ 0.12 บาท คิดเป็นเงินทั้งสิ้น
99.00 ล้านบาท โดยมีกำหนดจ่ายปันผลในวันที่ 17 พฤษภาคม 2556 นี้
สรุปเป็นเงินปันผลจ่ายสำหรับผลประกอบการปี 2555 ทั้งสิ้นหุ้นละ 0.18 บาท
หรือคิดเป็นอัตราเงินปันผลจ่ายต่อกำไรสุทธิ (Dividend Payout Ratio) ที่ร้อยละ 55.17

  13.2.2 ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 5,867.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่
31 ธันวาคม 2554 ซึ่งมีสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 5,117.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 750.15 ล้านบาท
หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.66 โดยปัจจัยหลักของการเพิ่มขึ้น
มาจากการเพิ่มขึ้นของบัญชีสินค้าคงเหลือ และที่ดินรอการพัฒนา
ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ในช่วงปี 2555 มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

- สินค้าคงเหลือ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือทั้งสิ้น 4,770.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 333.52
ล้านบาท จาก ณ สิ้นปี 2554 หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.52
ทั้งนี้มาจากการที่บริษัทมีการขยายโครงการใหม่ในปี 2555 ทั้งสิ้น 7 โครงการ มูลค่ารวมประมาณ
3,000 ล้านบาท ซึ่งตามมาตรฐานการบัญชี เมื่อมีการเปิดโครงการใหม่จะมีการโอน
ที่ดินสำหรับพัฒนาของโครงการนั้นๆ ทั้งจำนวน จากบัญชีที่ดินรอการพัฒนา มายังบัญชีสินค้าคงเหลือ
ทั้งนี้ในส่วนของบัญชีสินค้าคงเหลือจะแสดงมูลค่าตามราคาทุน
หรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับแล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่า โดยบัญชีสินค้าคงเหลือ จะประกอบไปด้วย ที่ดิน
ค่าพัฒนาที่ดิน ค่าสาธารณูปโภคต่างๆ ค่าก่อสร้าง และดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่เกี่ยวข้อง ทั้งนี้ ณ สิ้นปี
2554 บริษัทมีองค์ประกอบของบัญชีสินค้าคงเหลือ ที่เปลี่ยนแปลงไปจาก ณ สิ้นปี 2554 ดังนี้

  --------------------------- ------------- ---------------- -------------
                              ณ วันที่         ณ วันที่            

                              31 ธันวาคม     31 ธันวาคม 2554   เปลี่ยนแปลง
                              2555                           

                              ล้านบาท        ล้านบาท           ล้านบาท

  สินค้าสำเร็จรูป                                                

  บ้านตัวอย่างพร้อมที่ดินเพื่อขาย      158.45        156.39           2.07

  บ้านพร้อมที่ดิน                  260.80        269.88           (9.08)

  งานระหว่างพัฒนา               0.00          0.00             0.00

  ที่ดิน                         1,335.07      1,212.58         122.49

  งานระหว่างก่อสร้าง             1,356.50      1,227.11         129.38

  ดอกเบี้ยรอตัดบัญชี               57.61         45.15            12.46

  ค่าพัฒนาที่ดินรอตัดบัญชี            403.90        392.88           11.02

  สาธารณูปโภครอตัดบัญชี           1,135.26      1,088.44         46.82

  งานระหว่างทำเครื่องตกแต่ง       63.24         44.89            18.35

  รวม                         4,770.84      4,437.33         333.52
  --------------------------- ------------- ---------------- -------------

- ที่ดินรอการพัฒนา

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ มีที่ดินรอการพัฒนาอยู่ที่ 727.81 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 256.33
ล้านบาท จาก ณ สิ้นปี 2554 ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีการซื้อที่ดินในช่วงปลายปี
เพื่อรองรับการขยายธุรกิจเปิดโครงการใหม่ในปี 2556 ซึ่งมีแผนที่จะเปิดโครงการใหม่ 8-10
โครงการ มูลค่ารวมประมาณ 4,000 ล้านบาท ซึ่งเมื่อมีการเปิดโครงการใหม่แล้ว
จะมีการโอนบัญชีในส่วนของที่ดินรอการพัฒนาของโครงการนั้นๆ ไปยังบัญชีสินค้าคงเหลือ

- เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายสุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 76.14 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 44.52 ล้านบาท จากสิ้นปี 2554 ในส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายอยู่ที่ 80.26
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49.75 ล้านบาท จากสิ้นปี 2554 ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2555
บริษัทมีองค์ประกอบของบัญชีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
และบัญชีเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายสุทธิ ที่เปลี่ยนแปลงไปจาก ณ สิ้นปี 2554 ดังนี้

  ------------------------------ ------------- ---------------- -------------
                                 ณ วันที่         ณ วันที่            

                                 31 ธันวาคม     31 ธันวาคม 2554   เปลี่ยนแปลง
                                 2555                           

                                 ล้านบาท        ล้านบาท           ล้านบาท

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                    

  เงินสด                          2.29          1.76             0.53

  เงินฝากธนาคารประเภทกระแสรายวัน   0.06          4.71             (4.64)

  เงินฝากธนาคารประเภทออมทรัพย์      0.14          0.14             0.01

  เช็ครับ                          73.65         25.01            48.63

  รวม                            76.14         31.62            44.52

                                                                

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายสุทธิ                                     

  กองทุนเปิด-บัวหลวงธนทวี            80.24         30.50            49.73

  บวก กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง          0.03          0.01             0.02

  สุทธิ                            80.26         30.51            49.75
  ------------------------------ ------------- ---------------- -------------

หมายเหตุ: บัญชีเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายสุทธิ แสดงถึงมูลค่าหน่วยลงทุนที่บริษัทฯ
นำสภาพคล่องส่วนเกินไปพักไว้ชั่วคราวเพื่อหาผลตอบแทนที่สูงกว่าดอกเบี้ยเงินฝากทั่วไป
โดยนโยบายในการบริหารเงินของบริษัทฯ จะนำกระแสเงินสดส่วนเกิน
ไปซื้อหน่วยลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ที่ลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งมีความเสี่ยงที่ต่ำมาก
และให้ผลตอบแทนสูงกว่าเงินฝากธนาคาร นอกจากนี้หน่วยลงทุนเหล่านี้ยังมีสภาพคล่องที่สูง
โดยมีลักษณะชำระแบบ T+1 กล่าวคือหากบริษัทสั่งขายหน่วยลงทุนในวันนี้
จะได้รับเงินสดจากการขายหน่วยลงทุนในวันทำการถัดไป

  หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 1,805.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 612.88
ล้านบาท จาก ณ สิ้นปี 2554 โดยบัญชีหนี้สินหมุนเวียนลดลงเท่ากับ 136.87 ล้านบาท
แต่ในส่วนของบัญชีหนี้สินไม่หมุนเวียนมีการเพิ่มขึ้นเท่ากับ 749.74 ล้านบาท
ซึ่งในส่วนหนี้สินระยะยาวนั้นปรับเพิ่มขึ้นจากที่ในปี 2555 มีการออกจำหน่ายหุ้นกู้ มูลค่ารวม 800
ล้านบาท ซึ่งมีการนำเงินบางส่วนไปชำระคืนหนี้ระยะสั้น ส่งผลให้บัญชีหนี้สินหมุนเวียนปรับลดลง
ซึ่งการออกหุ้นกู้ 800 ล้านบาทดังกล่าวนั้น มีวัตถุประสงค์
เพื่อใช้ในการขยายการลงทุนในโครงการใหม่ๆ ของบริษัท
อย่างไรก็ดีบริษัทยังคงมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ต่ำเพียง 0.44 เท่า
ซึ่งต่กว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมซึ่งอยู่ในระดับประมาณ 1.33 เท่า ทั้งนี้งบดุล ณ สิ้นปี 2555
มีรายการในส่วนของบัญชีหนี้สินที่เปลี่ยนแปลงที่สำคัญดังนี้

- เงินเบิกเกินบัญชี และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

ณ สิ้นปี 2555 บริษัทมีหนี้สินในส่วนของบัญชีเงินเบิกเกินบัญชี
และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เท่ากับ 17.27 ล้านบาท ลดลง 183.21 ล้านบาท จาก
ณ สิ้นปี 2554 ทั้งนี้เป็นการลดลงของการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากการออกตั๋วแลกเงิน (B/E) จำนวน
195 ล้านบาท จากที่ ณ สิ้นปี 2554 มีตั๋วแลกเงินระยะสั้นที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระคืนทั้งสิ้น 195
ล้านบาท ซึ่งจากการที่บริษัทมีการออกจำหน่ายหุ้นกู้ในช่วงไตรมาสที่สี่ จำนวน 800 ล้านบาท
บริษัทได้มีการนำสภาพคล่องส่วนเหลือบางส่วน มาชำระคืนตั๋วแลกเงินระยะสั้นดังกล่าว จึงทำให้ ณ
สิ้นปี 2555 ไม่มีตั๋วแลกเงินคงค้างเหลืออยู่

- เงินกู้ยืมระยะยาว

ณ สิ้นปี 2555 บริษัทมีหนี้สินในส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาว เท่ากับ 500.50 ล้านบาท ลดลง 52.71
ล้านบาท ซึ่งเป็นการลดลงจากการกู้ยืมจากสินเชื่อโครงการ (Project Finance)
จากธนาคารพาณิชย์แห่งหนึ่ง โดยหนี้สินระยะยาวที่คงค้างอยู่ที่ 500.50 ล้านบาทนั้น
โดยรวมมาจากเงินกู้ระยะยาว ที่บริษัทได้มีการกู้ยืมเงินระยะยาวจำนวน 500.00 ล้านบาท
จากธนาคารพาณิชย์แห่งหนึ่ง ในอัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 5.60 ต่อปี
โดยได้ลงนามในสัญญาเงินกู้ตั้งแต่วันที่ 17 มกราคม 2551 โดยมีกำหนดชำระคืนหนี้จำนวนเงิน
300.00 ล้านบาท ในวันที่ 17 มกราคม 2558 และจำนวนเงิน 200.00 ล้านบาท ในวันที่ 30
พฤศจิกายน 2558 ตามลำดับ

- หุ้นกู้ - สุทธิ

ณ สิ้นปี 2555 บริษัทมีหนี้สินไม่หมุนเวียน ในส่วนของบัญชีหุ้นกู้-สุทธิ ทั้งสิ้น 797.65 ล้านบาท
ซึ่งมาจากการที่บริษัทมีการออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวน 2 ครั้งในปี 2555 มูลค่ารวมทั้งสิ้น 800.00
ล้านบาท โดยครั้งแรกเมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม 2555 ออกจำหน่ายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ และไม่มีประกัน
ครบกำหนดไถ่ถอนปี พ.ศ. 2558 จำนวน 300.00 ล้านบาท ในอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 5.25 ต่อปี
และครั้งที่สอง เมื่อวันที่ 13 กันยายน 2555 ออกจำหน่ายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ และไม่มีประกัน
ครบกำหนดไถ่ถอนปี พ.ศ. 2558 จำนวน 500.00 ล้านบาท ในอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 5.30 ต่อปี

- ประมาณการหนี้สินระยะยาว

ณ สิ้นปี 2555 บริษัทมีหนี้สินในส่วนของบัญชีประมาณการหนี้สินระยะยาวเท่ากับ 72.33 ล้านบาท
ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2554 ทั้งสิ้น 5.50 ล้านบาท ซึ่งบัญชีประมาณการหนี้สินระยะยาวนี้
จะเป็นบัญชีประมาณการค่าบำรุงรักษาสาธารณูปโภค
ซึ่งเป็นไปตามกฏหมายที่จะต้องมีการค้ำประกันค่าบำรุงรักษา สาธารณูปโภคจำนวนร้อยละ 7
ของสาธารณูปโภคที่ดำเนินการเสร็จสิ้นไปแล้ว ก่อนที่จะโอนเงินดังกล่าวให้กับนิติบุคคลของหมู่บ้าน
เมื่อมีการจัดตั้งนิติบุคคลเป็นที่เรียบร้อย

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมทั้งสิ้น 4,062.62 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
137.27 ล้านบาท จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ซึ่งอยู่ที่ 3,925.35 ล้านบาท
หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.50 อันเนื่องมาจากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2555 จำนวน
269.15 ล้านบาทเป็นสำคัญ ทั้งนี้ในปี 2555 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 2 ครั้ง
รวมเป็นเงินปันผลจ่ายทั้งสิ้นเท่ากับ 132.00 ล้านบาท ดังมีรายละเอียดดังนี้

-   18 พฤษภาคม 2555 จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.10 บาท รวมเป็นเงินจ่ายทั้งสิ้น 82.50
    ล้านบาท (สำหรับผลประกอบการครึ่งหลังของปี 2554)

-   7 กันยายน 2555 จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.06 บาท รวมเป็นเงินจ่ายทั้งสิ้น 49.50 ล้านบาท
    (สำหรับผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2555)