12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

จากการรายงานของคุณยงอยู่ กระแสสินธุวานนท์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2517 ของบริษัท
บัญชีกิจ จำกัด ในฐานะผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัทฯ ที่มีเกี่ยวกับงบการเงินปี 2543, 2544 และ
2545 มีความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดของบริษัทฯ ตลอดระยะเวลา
ดังกล่าวโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยแสดงความเห็นอย่างไม่มี เงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว

ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

(หน่วย: พันบาท)

+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รายการ                    | 2542    | 2543    | 2544    | 2545     |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รายได้รวม                  | 839,795 | 866,064 | 903,436 | 1        |
|                           |         |         |         | ,014,842 |
| ต้นทุนขาย                   | 575,620 | 633,437 | 630,013 |          |
|                           |         |         |         | 734,560  |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 134,250 | 139,190 | 155,688 |          |
|                           |         |         |         | 155,077  |
| กำไรเบื้องต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย    | 128,724 | 92,376  | 116,835 |          |
|                           |         |         |         | 125,205  |
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 261     | 25      | 381     |          |
|                           |         |         |         | 2,680    |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้           | 128,463 | 92,351  | 116,454 | 122,525  |
| และหนี้สงสัยจะสูญ             |         |         |         |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ) | -       | (61)    | 12,376  | (1,384)  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้           | 128,463 | 92,412  | 104,078 | 123,909  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรสุทธิ                   | 88,221  | 64,333  | 73,158  | 86,755   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| จำนวนหุ้น*(หุ้น)              | 8,010   | 8,010   | 16,820* | 21,525   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น     | 306,469 | 243,737 | 86,020  | 223,777  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ลูกหนี้การค้า                 | 134,328 | 136,848 | 146,546 | 157,100  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                | 127,363 | 127,033 | 217,893 | 223,914  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน          | 590,699 | 527,502 | 478,418 | 652,971  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินทรัพย์ถาวร (สุทธิ)          | 118,321 | 167,175 | 319,892 | 666,310  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน        | 57,344  | 57,344  | -       | 150      |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินทรัพย์รวม                 | 776,834 | 779,258 | 808,541 | 1        |
|                           |         |         |         | ,329,922 |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                | 96,348  | 68,591  | 64,455  | 76,318   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น | 853     | 4,057   | 754     | 21,975   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน            | 169,862 | 123,974 | 121,413 | 194,721  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| หนี้สินรวม                   | 169,862 | 123,974 | 150,988 | 486,809  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น               | 606,972 | 655,285 | 657,552 | 843,113  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรสะสม                  | 447,897 | 496,210 | 494,477 | 564,413  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินปันผล                   | 12,015  | 16,020  | 76,890  | 16,820   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 197,467 | 28,074  | (6,927) | 111,538  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน  | (       | (       | (1      | (        |
|                           | 22,330) | 77,991) | 06,659) | 383,245) |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เง                        | (       | (       | (       | 420,639  |
| ินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน | 11,313) | 12,815) | 44,619) |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+

  หมายเหตุ *บริษัทฯมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจาก 10 บาทเป็น 5 บาท

  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- -----------
  รายการ                       2542       2543       2544       2545

  รายได้รวม                     100.00%    100.00%    100.00%    100.00%

  ต้นทุนขาย                      68.54%     73.14%     69.74%     72.38%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร      15.99%     16.07%     17.23%     15.28%

  กำไรเบื้องต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย       15.33%     10.67%     12.93%     12.34%

  ดอกเบี้ยจ่าย                    0.03%      0.003%     0.04%      0.26%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้              15.30%     10.66%     12.89%     12.07%
  และหนี้สงสัยจะสูญ                                                 

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)    -          -          1.37%      (0.14)%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้              15.30%     10.67%     11.52%     12.21%

  กำไรสุทธิ                      10.51%     7.43%      8.10%      8.55%

  เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น        39.45%     31.28%     10.64%     16.83%

  ลูกหนี้การค้า                    17.29%     17.56%     18.12%     11.81%

  สินค้าคงเหลือ                   16.40%     16.30%     26.95%     16.84%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน             76.04%     67.69%     59.17%     49.10%

  สินทรัพย์ถาวร (สุทธิ)             15.23%     21.45%     39.56%     50.10%

  ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน           7.38%      7.36%      -          0.01%

  สินทรัพย์รวม                    100.00%    100.00%    100.00%    100.00%

  เจ้าหนี้การค้า                   12.40%     8.80%      7.97%      5.74%

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น    0.11%      0.52%      0.09%      1.65%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน               21.87%     15.91%     15.02%     14.64%

  หนี้สินรวม                      21.87%     15.91%     18.67%     36.60%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                  78.13%     84.09%     81.33%     63.40%

  กำไรสะสม                     57.66%     63.68%     61.16%     42.44%
  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- -----------

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------------------- ------- --------- ---------- --------- ---------
  รายการ                                                  2542      2543       2544      2545

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                        

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                 (เท่า)   3.48      4.25       3.94      3.35

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                           (เท่า)   2.60      3.07       1.92      2.01

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                       (เท่า)   1.33      0.19       -0.06     0.71

  อัตราการหมุนของลูกหนี้                               (เท่า)   5.53      6.39       6.38      6.68

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                               (วัน)    65        56         56        54

  อัตราการหมุนของสินค้าคงเหลือ                         (เท่า)   4.40      4.98       3.65      3.33

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                             (วัน)    82        72         99        108

  อัตราการหมุนของเจ้าหนี้                              (เท่า)   6.91      7.68       9.47      10.44

  ระยะเวลาการจ่ายชำระหนี้เฉลี่ย                        (วัน)    52        47         38        34

  Cash Cycle                                      (วัน)    95        82         117       128

  อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร                                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น                                    (%)     29.76%    25.44%     28.45%    27..62%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                          (%)     15.33%    10.67%     11.52%    12.38%

  อัตรากำไรอื่น                                      (%)     1.70%     1.42%      1.82%     1.66%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                         (%)     153.58%   30.37%     -6.63%    88.81%

  อัตรากำไรสุทธิ                                     (%)     10.51%    7.43%      8.10%     8.55%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                       (%)     15.51%    10.19%     11.13%    11.56%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                      

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม                         (%)     12.30%    8.27%      9.21%     8.11%

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวรสุทธิ                     (%)     65.82%    46.89%     38.78%    26.09%

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์                         (รอบ)   1.17      1.11       1.14      0.95

  อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน                                                                 

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                        (เท่า)   0.28      0.19       0.23      0.58

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย                (เท่า)   911.32    2,222.96   63.90     56.11

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระภาระผูกพัน(เกณฑ์เงินสด)   (เท่า)   8.35      0.31       -0.04     0.29

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                               (%)     18.67%    18.16%     119.52%   22.99%

  อัตราส่วนต่อหุ้นรวม (Fully diluted)                                                         

  มูลค่าหุ้นบัญชีต่อหุ้น                                   (บาท)   75.78     81.81      39.09     39.17

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น                                (บาท)   11.01     8.03       4.35      4.03

  อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น                           (บาท)   1.50      2.00       4.57      0.78

  อัตราการเติบโต                                                                           

  รายได้รวม                                        (%)     15.41%    3.13%      4.32%     12.33%

  ต้นทุนการผลิต                                      (%)     12.68%    10.04%     -0.54%    16.59%

  ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร                              (%)     13.15%    3.68%      11.85%    11.30%

  กำไรจากการดำเนินการ                              (%)     29.76%    -28.06%    12.62%    20.23%

  กำไรสุทธิ                                         (%)     37.11%    -27.08%    13.72%    18.59%

  สินทรัพย์รวม                                       (%)     18.10%    0.31%      3.76%     64.48%

  หนี้สินรวม                                         (%)     33.76%    -27.02%    21.79%    222.42%
  ----------------------------------------------- ------- --------- ---------- --------- ---------

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย อ้างถึงโครงสร้างรายได้บริษัทฯและบริษัทย่อย ในช่วง
3 ปีที่ผ่านมาจะแสดงให้เห็นได้ดังนี้

-   รายได้จากตลาดรถใหม่ (OEM)
    มีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะตลาดรถจักรยานยนต์ใหม่
    ซึ่งบริษัทฯเป็นผู้จำหน่ายเพียงรายเดียวให้แก่ผู้ผลิตรถจักรยานยนต์ซึ่งเป็นผู้นำตลาดในขณะนี้
    ทำให้มีการเติบโตของยอดขายแบตเตอรี่รถจักรยานยนต์ตามยอดขายของบริษัทผู้ผลิตรถจักรยานยนต์ในปี
    2544 ถึง 2545 จากระดับ 118.174 ล้านบาทเป็น 157.464
    ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 33.25 ส่วนยอดขายแบตเตอรี่รถยนต์เพิ่มขึ้นจากระดับ
    36.976 ล้านบาทในปี 2544 เป็น 45.200 ล้านบาทในปี 2545
    เนื่องจากการเพิ่มการรับคำสั่งซื้อจากผู้ผลิตรถใหม่บางรายเพิ่มขึ้น

-   รายได้จากตลาดทดแทน(REM)
    ตลาดแบตเตอรี่รถยนต์มีการเปลี่ยนแปลงไม่มากยอดขายอยู่ที่ประมาณ 300 ล้านบาทต่อปี
    อันเนื่องมาจากข้อจำกัดในการผลิตและนโยบายการผลิตเพื่อจำหน่ายดังกล่าวมาแล้ว
    อย่างไรก็ตามในปี 2545 ที่ผ่านมาบริษัทมียอดขายแบตเตอรี่รถยนต์จำนวน 321.607 ล้านบาท
    ส่วนยอดขายแบตเตอรี่รถจักรยานยนต์ลดลงบ้างเล็กน้อยจากระดับ 89.45 ล้านบาทในปี 2544
    เป็น 84.67 ล้านบาทในปี 2545 หรือลดลงประมาณร้อยละ 5.34 ต่อปี
    อันเป็นผลมาจากนโยบายการผลิตเพื่อจำหน่ายซึ่งได้จำหน่ายให้ตลาดรถใหม่(OEM)
    เป็นจำนวนมากรวมถึงข้อจำกัดในการผลิต

-   รายได้จากการส่งออก รายได้จากตลาดส่งออกสำหรับแบตเตอรี่รถยนต์มีปริมาณที่ลดลง
    และแบตเตอรี่รถจักรยานยนต์มีปริมาณที่เพิ่มขึ้น โดยการส่งออกของแบตเตอรี่รถยนต์ ในปี
    2544 อยู่ที่ระดับ 256.33 ล้านบาท ลดลงเป็น 245.90 ล้านบาทในปี 2545
    เนื่องมาจากข้อจำกัดในการผลิตและการจัดสรรกำลังการผลิตภายในบริษัท
    สำหรับแบตเตอรี่รถจักรยานยนต์ในปี 2544 อยู่ที่ระดับประมาณ 67.63 ล้านบาท แต่ในปี
    2545 แบตเตอรี่รถจักรยานยนต์ส่งออกมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 87.65
    ล้านบาทเนื่องจากการการเพิ่มช่องทางการจำหน่ายใหม่ในตลาดต่างประเทศ

-   รายได้จากแบตเตอรี่สำรองไฟ โดยรวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงปี 2543 ถึง 2545
    จากระดับ 14.85 ล้านบาท, 20.26 ล้านบาท และเป็น 48.60 ล้านบาท
    บริษัทฯมีรายได้เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของการใช้งานแบตเตอรี่ชนิดนี้ในงานชุมสายโทรศัพท์และอาคารสำนักงาน

-   โดยรวมของบริษัทฯมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงปี 2543 ถึง 2545 ที่ผ่านมาจาก
    866.064 ล้านบาท เป็น 903.436 ล้านบาท และ 1,014.842 ล้านบาท ตามลำดับ
    โดยเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 8.3 ต่อปี
    ดังรายละเอียดในแต่ละตลาดที่กล่าวมาแล้วแต่จะเห็นได้ว่าบริษัทมีความจำเป็นต้องจัดลำดับความสำคัญในการจัดจำหน่ายในแต่ละตลาด
    เป็นผลจากบริษัทฯ มีข้อจำกัดในการผลิต
    เมื่อบริษัทฯมีการปรับปรุงสายการผลิตและเพิ่มการผลิตล่วงเวลาในช่วงปี 2543 ถึง 2545
    ที่ผ่านมาจะทำให้บริษัทมีสินค้าจำหน่ายมากยิ่งขึ้น
    ทำให้ยอดขายโดยรวมเพิ่มขึ้นตามมาโดยที่ราคาสินค้าขายไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนัก
    อย่างไรก็ดีโดยสรุปในปี 2545 รายได้จากตลาดทดแทน, ตลาดส่งออก และตลาดรถใหม่
    ถือเป็นรายได้หลักโดยคิดเป็นประมาณร้อยละ 41.37, 33.45 และ 20.31 ตามลำดับ
    ยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 31.166 ล้านบาท ยอดขายต่างประเทศเพิ่มขึ้น 7.444 ล้านบาท
    และยอดขายรถใหม่เพิ่มขึ้น 45.217 ล้านบาท

ในช่วงปี 2543 ถึง2545 ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็นประมาณร้อยละ
71.75 และ 16.19 ตามลำดับของยอดรายได้รวม ในปี 2545 ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ
2.64 เนื่องจากการคิดค่าเสื่อมราคาของโรงงานแห่งใหม่ในปี 2545
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2545 ลดลงเล็กน้อยจากปี 2544 ประมาณ 0.611
ล้านบาทหรือร้อยละ 0.39

ในช่วงปี 2543-2545 กำไรก่อนภาษีเงินได้และกำไรสุทธิคิดเป็นประมาณร้อยละ11.47 และ 8.03
ตามลำดับของ ยอดรายได้รวมหรือมีกำไรสุทธิเท่ากับ 64.33, 73.16 และ 86.76 ล้านบาท
ในช่วงปี 2543 ถึงปี 2545 ตามลำดับ โดยคิดเป็นกำไรต่อหุ้นที่ 8.03, 4.49 และ 4.62
บาทในช่วงปี 2543 ถึงปี 2545 ตามลำดับ (เนื่องจากในปี 2544
บริษัทฯมีการปรับมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจาก 10 บาทเป็น 5 บาท
ทำให้จำนวนหุ้นที่เรียกชำระแล้วเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จาก 8.01 ล้านหุ้น เป็น 16.82 ล้านหุ้น
และในปี 2545 ได้จำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนจากเดิม 16.82 ล้านหุ้น ไปเป็น 21.525 ล้านหุ้น)
นอกจากนี้ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯในช่วงปี 2542 ถึงปี 2545
ถือว่าอยู่ในเกณฑ์ที่ดีโดยมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าร้อยละ 25
มีอัตรากำไรจากการดำเนินงานสูงกว่าร้อยละ 10 อัตรากำไรสุทธิสูงกว่าร้อยละ 8
มีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นสูงกว่าร้อยละ 10
และมีอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมสูงกว่าร้อยละ 8

ฐานะทางการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย

-   ด้านสินทรัพย์

สินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทลดลงจาก 527.50 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 478.42 ล้านบาท ในปี
2544 และเพิ่มขึ้นเป็น 652.97 ล้านบาทในปี 2545 โดยการลดลงในช่วงปี 2544
มีผลมาจากการลดลงของเงินสดและการลงทุนระยะสั้นจากระดับ 243.74 ล้านบาท ในปี 2543
เป็น 86.02 ล้านบาทในปี 2544 สาเหตุการลดลงของเงินสดและการลงทุนระยะสั้นในปี 2544
มาจากการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในปี 2544 จำนวน 58.87 ล้านบาท และการชำระค่าที่ดิน
งานก่อสร้างและเครื่องจักรในการก่อสร้างโรงงานใหม่ด้วยเงินสดจำนวน 106.77 ล้านบาท ในปี
2544 บริษัทฯมียอดสินค้าคงเหลือสุทธิจำนวน 217.89 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2543 จำนวน 90.86
ล้านบาท เนื่องมาจากการเผื่อการผลิตสินค้าสำเร็จรูปและมีสินค้าระหว่างผลิตเพิ่มขึ้น
เพื่อรองรับปัญหาการซ่อมแซมโรงงานเก่าและการย้ายสายงานผลิตบางส่วนมาที่โรงงานใหม่
และบริษัทฯมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นในปี 2545 เป็น 652.97
ล้านบาทจากปริมาณสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2544 ประมาณ 6.02 ล้านบาท
ซึ่งเป็นปริมาณสินค้าสำเร็จรูปของโรงงานแห่งใหม่ที่เกิดขึ้นจากการทดสอบระบบการผลิต
รวมทั้งวัตถุดิบที่สั่งเข้าโรงงานเพื่อการทดสอบการผลิต

บริษัทฯมีสินทรัพย์ถาวรสุทธิ ในปี 2543, 2544 และ 2545 เท่ากับ 224.52 ล้านบาท, 319.89
ล้านบาทและ 666.31 ล้านบาทตามลำดับ
สินทรัพย์ถาวรที่เพิ่มขึ้นมาจากการโอนการซื้อเครื่องจักรใหม่,
การก่อสร้างอาคารใหม่สำหรับโรงงานใหม่ และการซื้อเครื่องมือและเครื่องจักรใหม่
เข้าเป็นสินทรัพย์ถาวรในปี 2545 ที่ผ่านมารวมประมาณ 388 ล้านบาท

ในด้านคุณภาพของสินทรัพย์ มีการวิเคราะห์อายุลูกหนี้ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
โดยมีลูกหนี้รายใหญ่รายหนึ่งที่มีปัญหาในการชำระหนี้ต่อบริษัทย่อย

-   ด้านหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

มูลค่าของหนี้สินรวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2543, 2544 และ 2545 เท่ากับ 123.97 ล้านบาท
150.99 ล้านบาท และ 486.81 ล้านบาทตามลำดับ รายการหลักของหนี้สินหมุนเวียนในปี 2543
ถึง 2545 คือเจ้าหนี้การค้าและค่าใช้จ่ายค้างจ่ายประมาณร้อยละ 7.23 และ3.29
จากยอดหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น โดยปี 2545 หนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นประมาณ 73.31
ล้านบาทจากสิ้นปี 2544 มาจากเงินเบิกเกินบัญชีที่เพิ่มขึ้นจาก 0.75 ล้านบาทในปี 2544 เป็น
21.98 ล้านบาทในปี 2545 และเงินกู้ระยะยาวที่ครบกำหนดชำระในปี 2546 จำนวน 38.10
ล้านบาท

มูลค่าหนี้สินระยะยาวที่เพิ่มขึ้นในปี 2545
เนื่องจากบริษัทฯมีการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินแห่งหนึ่งใช้ในการก่อสร้างโรงงานแห่งที่ 2
จำนวนวงเงินทั้งสิ้น 431 ล้านบาท (เงินกู้ดังกล่าวมีกำหนดชำระคืนยี่สิบงวด ทุกงวด 3 เดือน
โดยเริ่มชำระตั้งแต่กันยายนปี 2546 (Grace Period) จนถึง มิถุนายน2551มีอัตราดอกเบี้ย 2
ปีแรกร้อยละ 4.75-6.00 หลังจากนั้น MLR-1% หรือเงินฝากประจำบวก 3.0%)
โดยเป็นการเบิกใช้วงเงินในปี 2544 จำนวน 29.57 ล้านบาทและในปี 2545 จำนวน 300.61
ล้านบาท

ในการก่อสร้างโรงงานใหม่ในระยะที่ 2 และ 3
บริษัทฯยังมีความต้องการที่จะใช้เงินทุนในการก่อสร้างอีกประมาณ 278 และ 354 ล้านบาท ในปี
2547 และ 2550 ตามลำดับ
อาจทำให้บริษัทฯมีภาระหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคตโดยปัจจุบันบริษัทฯมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่
0.58 เท่า ถือได้ว่าเป็นอัตราส่วนที่ไม่สูงมากนัก
แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการเพิ่มภาระหนี้สินในอนาคต

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2543, 2544 และปี 2545 มีมูลค่า 655.28 ล้านบาท
657.55 ล้านบาทและ 846.11 ล้านบาทตามลำดับ โดยคิดจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสม
แม้ว่าบริษัทฯมีการจ่ายเงินปันผล อย่างสม่ำเสมอทุกปีก็ตาม จะเห็นได้ว่าบริษัทฯ
มีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นโดยตลอดจาก 496.21 ล้านบาทในปี 2543 เป็น 494.47 ล้านบาทในปี 2544
และเป็น 564.41 ล้านบาทในปี 2545หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 63.68, 61.16 และ 42.44
ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ถือว่าอยู่ในเกณฑ์ต่ำคือ 0.19 , 0.23
และ 0.58 ในปี 2543, 2544 และ 2545 ตามลำดับ

-   สภาพคล่องของบริษัทและบริษัทย่อย

พิจารณาจากกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2543, 2544 และ 2545 เท่ากับ 28.07
ล้านบาท,
-6.93 ล้านบาทและ 111.54 ล้านบาท ผลกระทบหลักของกระแสเงินสดที่ติดลบในปี 2544
คือการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ (ประมาณ 90 ล้านบาท)
อันเนื่องมาจากการเผื่อการผลิตสินค้าสำเร็จรูปและสินค้าระหว่างผลิต ที่จะได้รับผลกระทบจาก
การซ่อมแซมโรงงานเก่าและการสร้างโรงงานใหม่ และการย้ายสายการผลิตในบางส่วน
โดยบริษัทฯสามารถทำกำไรได้ในระดับ 64 ล้านบาท ถึง 88 ล้านบาทในช่วงปี 2542 ถึง 2544
อย่างไรก็ตามในปี 2545 ที่ผ่านมากระแสเงินสดจากิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นมาก
ทั้งนี้เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ, ค่าเสื่อมราคา และเจ้าหนี้การค้า

ด้านกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนของบริษัทฯ ส่วนใหญ่เป็นการ
ลงทุนในอาคารและเครื่องจักรอุปกรณ์ที่ใช้ในการก่อสร้างโรงงานแห่งใหมที่เริ่มดำเนินการได้ในปี
2546 นี้ โดยมียอดกระแสเงินสดจ่ายเพิ่มขึ้น ณ สิ้นปี 2543 ปี 2545 เท่ากับ -77.99 ล้านบาท
-106.66 ล้านบาทและ -383.25 ล้านบาท ตามลำดับ

ด้านกิจกรรมการจัดหาเงินทุน ในปี 2545 บริษัทฯ มีการจ่ายเงินปันผล จำนวน 16.82
ล้านบาทและบริษัทเริ่มมีการเบิกใช้เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินแห่งหนึ่งเป็นจำนวนประมาณ
300.61 ล้านบาท รวมทั้งบริษัทฯ
มีการใช้วงเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นในรูปตั๋วสัญญาใช้เงินจำนวน 21.22 ล้านบาท
นอกจากนี้ยังได้เงินทุนจากการออกหุ้นเพิ่มทุนอีกจำนวน 115.625 ล้านบาท
ทำให้ยอดกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินทุนในปี 2545 เป็น 420.64 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามเงินทุนที่จัดหาทั้งสิ้นส่วนใหญ่ใช้เพื่อการก่อสร้างและซื้อเครื่องจักรติดตั้งในโรงงานแห่งใหม่

โดยรวมสภาพคล่องของบริษัทฯจึงอยู่ในเกณฑ์ดี
โดยบริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2543 ถึงปี 2545 อยู่ในช่วง
4.25 เท่า และลดลงเป็น 3.35 เท่าในปี 2545
หนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการใช้เงินกู้ระยะสั้นที่มีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่ต่ำกว่าเงินกู้ระยะยาวและจำนวนหนี้สินระยะยาวที่จะชำระในปี
2546 อัตราการหมุนของลูกหนี้ตั้งแต่ปี 2543 ถึง 2545 อยู่ในเกณฑ์ดีที่ระดับประมาณ 6.39 เท่าถึง
6.68 เท่า โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 56 วัน ถึง 54 วัน
อัตราการหมุนของสินค้าคงเหลืออยู่ที่ระดับประมาณ 4.98 เท่าและ 3.65 เท่าในปี 2543 และ ปี
2544 ในช่วงปี 2545 ลดลงเป็น 3.33
เนื่องจากการที่บริษัทฯได้เผื่อการผลิตสินค้าสำเร็จรูปและสินค้าระหว่างผลิต
เพื่อรองรับผลกระทบจากการซ่อมแซมโรงงานเก่าและการย้ายสายการผลิตไปโรงงานใหม่
โดยบริษัทฯได้ผลิตสินค้าเก็บไว้จำนวนมากเพื่อให้สอดคล้องกับแผนการขาย อย่างไรก็ตามในปี 2545
ยอดปริมาณสินค้าคงคลังไม่ได้สูงขึ้นมากนัก

อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นถือว่าอยู่ในเกณฑ์ต่ำดังที่กล่าวมาแล้ว
อีกทั้งบริษัทฯมีความสามารถในการชำระหนี้อยู่ในเกณฑ์ดีโดยพิจารณาจากอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยคิดเป็น
2222.96, 63.9 และ 56.11 เท่า ในช่วงปี 2543, 2544 และในปี 2545 ตามลำดับ
นอกจากนี้ในปี 2543 ถึง 2545 บริษัทฯ มีอัตราการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ
โดยมีอัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นถึง 2.00, 4.57 และ 0.78 บาทต่อหุ้น
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลร้อยละ 18.16, 119.52 และ 22.99 ของกำไรสุทธิตามลำดับ