-----------------------------------------------------------------------
  2. ปัจจัยความเสี่ยง

  -----------------------------------------------------------------------

  ปัจจัยความเสี่ยงที่อาจมีผลกระทบต่อการทำรายการของบริษัทมีดังนี้

  2.1 ความเสี่ยงทางธุรกิจและทางการตลาด

  ตามภาวะเศรษฐกิจโลกที่เริ่มจะฟื้นตัวจากมาตรการกระตุ้นทางเศรฐกิจของประเทศต่างๆ
  รวมทั้งมาตรการกระตุ้นทางเศรฐกิจของไทย มีผลให้เศรษฐกิจไทยในครึ่งหลังของปี 2552
  ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับครึ่งแรกของปี 2552 การดำเนินการตามแผนปฏิบัติการไทยเข้มแข็ง
  2555 ผ่านการลงทุนในสาธารณูปโภคประเภทต่างๆ รวมถึงภาคเทคโนโลยีสารสนเทศ
  และการสื่อสาร
  เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจทำให้การใช้จ่ายภาครัฐเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยในช่วง 2-3
  ปีข้างหน้า ซึ่งเป็นผลกระทบในเชิงบวกกับบริษัทที่รายได้ส่วนใหญ่มาจากภาครัฐ
  แต่ความไม่แน่นอนในนโยบายและความล่าช้าในขบวนการประมูลงานภาครัฐเป็นปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญของบริษัท

  บริษัทมีนโยบายที่จะเพิ่มแหล่งรายได้ระยะยาว เช่น การเช่า บริการ และบำรุงรักษาระยะยาว
  เพื่อสร้างความมั่นคงของการเติบโตของรายได้
  ทั้งจากการดำเนินการของบริษัทเองและการซื้อกิจการ
  โดยในปีที่ผ่านมาบริษัทได้รับความไว้วางใจจากท่าอากาศยานสุวรรณภูมิในการให้บริการและบำรุงรักษาระบบตรวจบัตรผู้โดยสารก่อนขึ้นเครื่อง
  (CUTE) เป็นเวลา 5 ปี

  สำหรับความเสี่ยงจากสัมปทานในการดำเนินธุรกิจจากหน่วยงานภาครัฐนั้น
  ปัจจุบันสัญญาสัมปทานที่สำคัญของบริษัท ได้แก่
  สัมปทานการให้บริการสื่อสารข้อมูลภาพและเสียงผ่านดาวเทียมภายในประเทศ
  ที่ได้รับจากสำนักงานคณะกรรมการกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กทช.)
  ซึ่งสัมปทานดังกล่าวมีระยะเวลา 22 ปี ปัจจุบันคงเหลือระยะเวลาสัมปทานอีก 8 ปี
  อย่างไรก็ตาม หากบริษัทถูกระงับสัมปทานดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อรายได้ของบริษัทไม่มาก
  เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการใช้สัมปทานดังกล่าวมีสัดส่วนน้อยกว่าร้อยละ 10 ของรายได้รวม

  2.2 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงลูกค้ารายใหญ่

  ในปี 2552 บริษัทมีรายได้ส่วนใหญ่จากภาครัฐและรัฐวิสาหกิจ คิดเป็นร้อยละ 85 ดังนั้น
  หากภาครัฐหรือรัฐวิสาหกิจมีการชะลอการใช้จ่ายงบประมาณทางด้านเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารลงก็จะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน
  และฐานะทางการเงินของบริษัท อย่างมีนัยสำคัญ
  ซึ่งปัจจุบันลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทเป็นรัฐวิสาหกิจสัดส่วนรายได้คิดเป็นร้อยละ 69 ของรายได้รวม
  โดยมีรายได้กระจายอยู่หลายโครงการ อย่างไรก็ตามในส่วนของภาครัฐ
  บริษัทมีการกระจายฐานลูกค้าไปยังกระทรวงต่างๆ หลายกระทรวง
  ซึ่งไม่เป็นการกระจุกตัวในหน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่ง
  เพื่อลดความเสี่ยงจากการที่หน่วยงานนั้นถูกตัดงบประมาณ

  2.3 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่

  ในส่วนของธุรกิจการให้บริการสื่อสารผ่านดาวเทียม
  บริษัทได้มีการเช่าช่องสัญญาณผ่านดาวเทียมจากบริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) เพียงรายเดียว
  โดยบริษัทได้ทำสัญญาเช่าระยะยาวกับผู้ให้เช่าช่องสัญญาณเป็นระยะเวลา 10 ปี
  โดยสัญญาเช่าจะสิ้นสุดในปี 2555 อย่างไรก็ตาม
  หากบริษัทไม่ได้รับการต่อสัญญาเช่าช่องสัญญาณผ่านดาวเทียมไทยคม
  บริษัทก็ยังสามารถเช่าช่องสัญญาณจากผู้ให้บริการดาวเทียมรายอื่นซึ่งอยู่ในต่างประเทศได้
  นอกจากนี้ในส่วนของธุรกิจบริการเครือข่ายสื่อสาร และงานติดตั้งระบบ (Turnkey Projects)
  บริษัทก็มีการสั่งซื้ออุปกรณ์จากผู้ให้บริการหลายราย
  จึงไม่มีความเสี่ยงในการพึ่งพิงผู้จัดจำหน่ายรายใดรายหนึ่ง

  2.4 ความเสี่ยงจากการค้างชำระของลูกหนี้

  บริษัทได้ดำเนินนโยบายการแก้ไขปัญหาจากการค้างชำระหนี้ของลูกหนี้อย่างต่อเนื่อง
  โดยมีหน่วยงานเร่งรัดหนี้สินเข้ามาดูแลปัญหานี้โดยเฉพาะ
  จึงทำให้บริษัทสามารถควบคุมยอดหนี้ค้างชำระให้อยู่ในระดับที่น่าพอใจ
  นอกจากนั้นบริษัทยังมีนโยบายในการพิจารณาถึงสถานภาพและสภาพคล่องของลูกค้าแต่ละรายก่อนการให้บริการ
  เพื่อลดปัญหาหนี้เสียอันอาจจะเกิดผลกระทบต่อบริษัทได้ในอนาคต
  โดยลูกหนี้ส่วนใหญ่ในปัจจุบันเป็นลูกค้าที่มีฐานะทางการเงินดี เช่น รัฐวิสาหกิจ
  หน่วยงานของรัฐบาล และบริษัทขนาดใหญ่ จึงทำให้ความเสี่ยงด้านหนี้เสียอยู่ ณ ระดับต่ำ
  อย่างไรก็ตาม ในปีที่ผ่านมาบริษัทยังมีปัญหาจากการล่าช้าในการชำระเงินของรัฐวิสาหกิจ
  และหน่วยงานภาครัฐบางแห่ง ซึ่งทำให้บริษัทต้องรับภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
  แต่เนื่องจากการชำระเงินกู้คืนธนาคารนั้นผูกอยู่กับเงินที่ได้รับจากโครงการ
  จึงทำให้บริษัทไม่มีปัญหาด้านสภาพคล่องทางการเงิน

  บริษัทมีนโยบายในการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับหนี้ที่เกินกำหนดชำระมากกว่า 6
  เดือน แต่ไม่เกิน 12 เดือน ในอัตราร้อยละ 50 หากหนี้ที่เกินกำหนดชำระมากกว่า 12 เดือน
  จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวน ซึ่งในปี 2552
  บริษัทได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 27.30 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.89
  ของลูกหนี้ทั้งหมด ซึ่งจะเพียงพอต่อความเสียหายที่จะเกิดขึ้น

  2.5 ความเสี่ยงจากภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นภายหลังการเข้าซื้อบริษัท พอร์ทัลเน็ท จำกัด

  ตามที่บริษัทได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นเมื่อวันที่ 17 ตุลาคม 2549 ในการเข้าซื้อบริษัท พอร์ทัลเน็ท
  จำกัด จาก บริษัท เอ็มลิ้งค์ เอเชีย คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) นั้น
  จากความล่าช้าของการส่งมอบงานตามสัญญาเช่าระบบคอมพิวเตอร์ซอฟต์แวร์สำเร็จรูปสำหรับธุรกิจหลักของการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค
  (กฟภ.) ของกิจการค้าร่วม SPIES ที่พอร์ทัลเน็ทเป็นผู้ค้าร่วมในกิจการดังกล่าว
  บริษัทจึงชะลอการเข้าซื้อเพื่อรอความชัดเจนและปรับเปลี่ยนเงื่อนไขการเข้าซื้อกิจการให้เหมาะสม
  ซึ่งทำให้บริษัทยังมีความเสี่ยงจากการเข้าซื้อกิจการไม่สำเร็จ อย่างไรก็ตาม
  หากบริษัทไม่สามารถเข้าซื้อกิจการได้สำเร็จ ไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตาม
  บริษัทก็ไม่มีภาระค่าปรับในการยกเลิกสัญญาซื้อขายหุ้น

  หากบริษัทประสบความสำเร็จในการเข้าซื้อบริษัท พอร์ทัลเน็ท จำกัด
  ตามเงื่อนไขการเข้าซื้อกิจการที่ปรับเปลี่ยน
  บริษัทจะยังคงรักษานโยบายที่จะควบคุมสัดส่วนหนี้สินต่อทุนของงบการเงินรวมให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
  โดยการเพิ่มทุนอย่างเพียงพอเพื่อรองรับภาระหนี้ที่เกิดจากการเข้าซื้อบริษัท พอร์ทัลเน็ท จำกัด
  และหนี้ทั่วไปอันเกิดจากการขยายธุรกิจของบริษัทเพื่อลดความเสี่ยงทางการเงินจากความผันผวนของปัจจัยภายนอกต่างๆ
  เช่น ภาวะตลาดเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร และอัตราดอกเบี้ย เป็นต้น

  2.6 ความเสี่ยงจากการที่บริษัทมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ถือหุ้นเกินกว่าร้อยละ 50

  เนื่องจากบริษัทมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่คือ บริษัท สามารถคอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)
  ซึ่งถือหุ้นในบริษัท จำนวน 425,414,290 หุ้น หรือคิดเป็นร้อยละ 70.80
  ของทุนชำระแล้วของบริษัท และ บริษัท วิไลลักษณ์ อินเตอร์เนชั่นแนล โฮลดิ้ง จำกัด
  ซึ่งมีผู้ถือหุ้นกลุ่มเดียวกับบมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น คือ ตระกูลวิไลลักษณ์ ซึ่งถือหุ้นในบริษัทจำนวน
  17,628,310 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 2.93 ของทุนชำระแล้วของบริษัท
  ทำให้สามารถที่จะควบคุมการลงมติผู้ถือหุ้นเกือบทั้งหมดในเรื่องสำคัญต่างๆ ได้ เช่น
  การแต่งตั้งกรรมการ หรือการขอมติในเรื่องอื่นที่ต้องใช้เสียงส่วนใหญ่ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
  ยกเว้นเรื่องที่กฎหมายหรือข้อบังคับบริษัทกำหนดให้ต้องได้รับเสียง 3 ใน 4 ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
  ดังนั้น ผู้ถือหุ้นรายอื่นๆ อาจไม่สามารถรวบรวมคะแนนเสียงเพื่อถ่วงดุลกับผู้ถือหุ้นรายใหญ่ได้
  (ข้อมูลรายชื่อผู้ถือหุ้นจากบริษัท ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด ณ วันที่ 30
  ธันวาคม 2552)

  อย่างไรก็ตาม บริษัทได้แต่งตั้งกรรมการที่เป็นกรรมการอิสระจำนวน 3 ท่าน ซึ่งทั้ง 3
  ท่านเป็นกรรมการตรวจสอบด้วย โดยคณะกรรมการตรวจสอบทำหน้าที่ตรวจสอบ
  และพิจารณาเพื่อให้รายการที่อาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์เป็นไปตามกฎหมายและข้อกำหนดของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
  และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ทั้งนี้
  เพื่อให้มั่นใจว่ารายการดังกล่าวสมเหตุสมผล และเป็นประโยชน์สูงสุดต่อบริษัท
  อีกทั้งยังทำให้การบริหารของบริษัทมีความโปร่งใสและตรวจสอบได้

  2.7 ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันเนื่องมาจากการจำนำหุ้น

  บมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น ได้เข้าทำสัญญาเงินกู้กับธนาคารในประเทศรายหนึ่ง
  ภายใต้สัญญาเงินกู้ดังกล่าว บมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น ตกลงจำนำหุ้นที่ตนถืออยู่ในบริษัท
  สามารถเทลคอม จำกัด (มหาชน) (“บริษัท”) จำนวน 260,832,000 หุ้น หรือคิดเป็นร้อยละ
  43.41 ของทุนชำระแล้วของบริษัท เพื่อเป็นหลักประกันการชำระหนี้ของตน อย่างไรก็ตาม
  โอกาสที่ธนาคารดังกล่าวจะใช้สิทธิบังคับขายหุ้นทอดตลาดมีความเป็นไปได้น้อย
  เนื่องจากบมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น มีผลการดำเนินงานที่ดีอย่างต่อเนื่อง
  ส่งผลให้ความสามารถในการชำระหนี้อยู่ในเกณฑ์ที่ดี ปัจจุบันบมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น
  ได้ทยอยชำระคืนเงินกู้ให้แก่ธนาคารเกินกว่าร้อยละ 71 ของวงเงินกู้ทั้งหมดจำนวน 2,250.25
  ล้านบาท

  อย่างไรก็ตาม หากบมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น
  ไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขสัญญาเงินกู้จนเป็นเหตุให้ธนาคารดังกล่าวใช้สิทธิบังคับนำหุ้นที่เป็นหลักประกันออกมาขายทอดตลาดเพื่อชำระหนี้ที่เหลือ
  ก็มิได้ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้นของบริษัท
  เนื่องจากภายหลังการขายหุ้นทอดตลาดดังกล่าว จะทำให้บมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น
  คงเหลือสัดส่วนการถือหุ้น (ในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่ อันดับหนึ่ง) ในบริษัทคิดเป็นร้อยละ 30.02
  ของทุนที่เรียกชำระแล้ว