11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1 ข้อมูลงบการเงิน

1.  สรุปรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชี

งบการเงินปี 2553 ผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานตรวจสอบงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับกรณีพิพาทของ Meeyahta International Hotel Limited
(“MIHL”) ดังนี้

MIHL ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในสาธารณรัฐแห่งสหภาพพม่า โดยบริษัทถือหุ้นอยู่ในอัตราร้อยละ 53 MIHL
ได้ทำสัญญาเช่าที่ดินกับการรถไฟสาธารณรัฐแห่งสหภาพพม่ามีกำหนดระยะเวลา 30 ปี (เริ่มในปี
2542) และเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาของสัญญาแล้ว MIHL สามารถต่ออายุของสัญญาได้อีก 10 ปี ในปี
2544 MIHL
ได้เริ่มดำเนินธุรกิจดังกล่าวแล้วหลังจากได้ชะลอการเริ่มดำเนินการมาระยะหนึ่งเนื่องจากสภาพเศรษฐกิจไม่เอื้ออำนวย
อย่างไรก็ตาม MIHL มีผลขาดทุนจากการดำเนินงานและมีผลขาดทุนเกินทุนเป็นจำนวนมาก

เงื่อนไขของการลงทุนในโครงการดังกล่าวกำหนดให้ MIHL
ต้องยกกรรมสิทธิ์ในโครงการให้แก่ผู้ให้สัมปทานภายหลังสิ้นสุดสัญญาเช่าระยะยาวและต้องจ่ายค่าเช่าที่ดินปีละ
910,152 เหรียญสหรัฐอเมริกา ซึ่งอัตราดังกล่าวจะพิจารณาใหม่ทุกๆ 5 ปี และจะต้องจ่ายอีกปีละ
35,000 เหรียญสหรัฐอเมริกา บวกกับร้อยละ 2 ของรายได้ก่อนหักค่าใช้จ่ายจากโครงการดังกล่าว
ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 MIHL
มีภาระผูกพันในการจ่ายค่าเช่าตามสัญญาเช่าดังกล่าวเป็นจำนวนเงินประมาณ 19
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา

ในปี 2550 MIHL
ได้รับหนังสือขอยกเลิกสัญญาเช่าที่ดินจากรัฐบาลสาธารณรัฐแห่งสหภาพพม่าเนื่องจากไม่ได้ปฏิบัติตามสัญญาเกี่ยวกับการปรับปรุงอาคารและค้างชำระค่าเช่าที่ดินตั้งแต่ปี
2541 จนถึงปี 2551 จำนวนรวมประมาณ 10.0 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ดังนั้น
เพื่อเป็นการรักษาสิทธิในฐานะเจ้าหนี้ร่วมและชะลอการยกเลิกสัญญา บริษัทจึงได้ดำเนินการฟ้องร้อง
MIHL เรียกชำระคืนค่าก่อสร้างโครงการดังกล่าว
ขณะนี้ศาลชั้นต้นของสาธารณรัฐแห่งสหภาพพม่ามีคำพิพากษาตัดสินให้บริษัทได้รับชำระเงินค่าก่อสร้างทั้งหมด
หากว่า MIHL ไม่สามารถจ่ายชำระหนี้ได้ตามคำสั่งศาล
บริษัทสามารถดำเนินการเพื่อขายทอดตลาดอาคารโรงแรมของ MIHL เพื่อชำระหนี้ให้แก่บริษัท

นอกจากนี้ในปี 2550 ผู้ถือหุ้นรายย่อยของ MIHL ทำหนังสือแจ้งมายังบริษัท
ระบุว่าบริษัททำผิดสัญญาร่วมทุนและดำเนินการฟ้องร้องกับบริษัทเพื่อเรียกร้องให้บริษัทโอนหุ้นใน
MIHL ให้กับผู้ถือหุ้นรายย่อยนั้น
ขณะนี้คดีอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลชั้นต้นของสาธารณรัฐแห่งสหภาพพม่า

งบการเงินปี 2552 ผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานตรวจสอบงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับกรณีพิพาทของ Meeyahta International Hotel Limited
(“MIHL”) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในประเทศสหภาพพม่า
เช่นเดียวกับที่ได้ให้ข้อสังเกตไว้ในรายงานการสอบบัญชีปี 2553 ดังกล่าวข้างต้น โดยที่ ณ 31
ธันวาคม 2552 คดีที่บริษัทดำเนินการฟ้องร้อง MIHL เรียกชำระคืนค่าก่อสร้าง
ยังอยู่ในระหว่างการพิจารณาของศาลชั้นต้นของสาธารณรัฐแห่งสหภาพพม่า

งบการเงินปี 2551 ผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานตรวจสอบงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้ให้ข้อสังเกต 2 เรื่อง ดังนี้

1. กรณีพิพาทของ Meeyahta International Hotel Limited (“MIHL)
เช่นเดียวกับที่ได้ให้ข้อสังเกตไว้ในรายงานการสอบบัญชีปี 2552

2. เรื่องค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร ในระหว่างปี 2551
คณะผู้บริหารของบริษัทได้มีหนังสือแสดงเจตจำนงขอสละสิทธิในการเรียกร้องค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร
ซึ่งบริษัทได้พิจารณาร่วมกับที่ปรึกษากฎหมายอิสระแล้วเห็นว่าหนังสือแสดงเจตจำนงดังกล่าวมีผลผูกพันทางกฎหมายและทำให้บริษัทปลอดจากภาระของค่าตอบแทนพิเศษแล้ว
ดังนั้นบริษัทจึงบันทึกรายการโอนกลับค่าตอบแทนพิเศษพร้อมดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องของคณะผู้บริหารจำนวนเงินประมาณ
117 ล้านบาทเป็นรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ข. ตารางสรุปงบการเงินรวม (หน่วย : พันบาท)

งบดุล

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
|                      | ณ 31  |       | ณ 31  |      | ณ 31  |     |
|                      | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |     |
|                      | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |     |
|                      | 2553  |       | 2552  |      | 2551  |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
|                      | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เฉพ |
|                      | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | าะบ |
|                      | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | ริษัท |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| สินทรัพย์               |       |       |       |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        |       |       |       |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| เงินสดแ               | 13    | 5     | 20    | 118  | 15    | 57, |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสด | 5,358 | 9,503 | 5,756 | ,522 | 8,347 | 773 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ลูกหนี้การค             | 63    | 46    | 44    | 313  | 34    | 3   |
| ้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน - | 1,561 | 9,977 | 9,582 | ,529 | 1,964 | 02, |
| สุทธิ                  |       |       |       |      |       | 107 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ลูกหนี้กา               | 8     | 8     | 10    | 123  | 15    | 1   |
| รค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน - | 0,476 | 2,063 | 0,694 | ,661 | 7,515 | 87, |
| สุทธิ                  |       |       |       |      |       | 333 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| รายไ                 | 53    | 44    | 26    | 200  | 31    | 3   |
| ด้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ-สุทธิ | 6,646 | 5,887 | 8,676 | ,000 | 0,279 | 17, |
|                      |       |       |       |      |       | 784 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ลูกห                  | 13    | 9     | 18    | 140  | 17    | 1   |
| นี้เงินประกันผลงานก่อสร้าง | 3,421 | 3,663 | 4,541 | ,983 | 0,365 | 00, |
| – สุทธิ                |       |       |       |      |       | 270 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแ      | 25    | 10    | 17    | 62   | 12    | 51, |
| ละเงินทดรองจ่ายแก่กิจการ | 4,298 | 8,611 | 5,459 | ,070 | 9,067 | 289 |
|                      |       |       |       |      |       |     |
| ที่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ       |       |       |       |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| สินค้าคงเหลือ           | 41    | 37    | 45    | 444  | 58    | 5   |
|                      | 1,235 | 6,390 | 4,372 | ,824 | 3,607 | 81, |
|                      |       |       |       |      |       | 590 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น      |       |       |       |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย    | 5     | 4     | 6     | 61   | 5     | 42, |
|                      | 2,427 | 6,643 | 6,407 | ,647 | 1,404 | 968 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า     | 7     | 6     | 7     | 65   | 9     | 94, |
|                      | 0,070 | 4,409 | 1,201 | ,324 | 5,390 | 994 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน   | 2     | 1,555 | 9     | 36   | 1     | 433 |
|                      | 2,432 |       | 6,513 |      | 2,175 |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| อื่น ๆ                 | 9     | 1     | 7     | 16   | 8     | 23, |
|                      | 2,131 | 4,339 | 1,744 | ,969 | 6,883 | 953 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน     | 2,42  | 1,76  | 2,14  | 1    | 2,09  | 1,7 |
|                      | 0,055 | 3,040 | 4,945 | ,547 | 6,996 | 60, |
|                      |       |       |       | ,565 |       | 494 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | ณ 31   |       | ณ 31  |      | ณ 31  |      |
|                     | ธันวาคม |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     | 2553   |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2552  |      | 2551  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียน         |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินเบิกเก            | 3      | 26    | 40    | 246  | 26    | 256  |
| ินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น | 60,143 | 0,771 | 8,073 | ,136 | 2,403 | ,125 |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| จากสถาบันการเงิน      |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ้าหนี้การ            | 7      | 57    | 56    | 366  | 51    | 469  |
| ค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน | 45,441 | 1,272 | 5,588 | ,698 | 0,743 | ,071 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ้าหนี้ก              | 3      | 3     | 12    | 36   | 2     | 35   |
| ารค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน | 52,239 | 6,448 | 2,851 | ,874 | 1,829 | ,283 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะย         | 1      | -     | 12    | -    | -     | -    |
| าวที่ถึงกำหนดชำระภายใน | 77,972 |       | 0,000 |      |       |      |
| 1 ปี                 |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะ          | 1      | 1     | 10    | 246  | 13    | 16   |
| สั้นและเงินทดรองจ่ายจาก | 18,909 | 0,624 | 9,017 |      | 4,856 | ,550 |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน     |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง | 2      | 27    | 27    | 274  | 28    | 257  |
|                     | 73,962 | 2,536 | 6,266 | ,566 | 5,242 | ,948 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น       |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย       | 2      | 3     | 24    | 14   | 21    | 48   |
|                     | 43,449 | 4,835 | 2,469 | ,642 | 2,731 | ,829 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ภาษีขายตั้งพัก          | 1      | 10    | 9     | 89   | 10    | 97   |
|                     | 09,447 | 0,846 | 7,594 | ,095 | 0,677 | ,766 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ้าหนี้อื่น             | 5      | 3     | 3     | -    | -     | -    |
|                     | 01,201 | 7,946 | 7,113 |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| อื่น ๆ                | 50,818 | 1     | 4     | 57   | 8     | 85   |
|                     |        | 5,456 | 3,156 | ,262 | 5,881 | ,242 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน      | 2,9    | 1,34  | 2,02  | 1    | 1,61  | 1    |
|                     | 33,581 | 0,734 | 2,127 | ,085 | 4,362 | ,266 |
|                     |        |       |       | ,519 |       | ,814 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | ณ 31   |       | ณ 31  |      | ณ 31  |      |
|                     | ธันวาคม |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     | 2553   |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2552  |      | 2551  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น         |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ทุนจดทะเบียน          |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หุ้นสามัญ              | 2,2    | 2,21  | 3,14  | 3    | 3,14  | 3    |
| 3,149,691,424       | 17,951 | 7,951 | 9,691 | ,149 | 9,691 | ,149 |
| หุ้นๆละ1 บาท          |        |       |       | ,691 |       | ,691 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ทุนที่ออกแล            |        |       |       |      |       |      |
| ะเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หุ้นสามัญ              | 1,5    | 1,55  | 2,48  | 2    | 2,48  | 2    |
| 2,484,641,988       | 52,901 | 2,901 | 4,642 | ,484 | 4,642 | ,484 |
| หุ้นๆละ1 บาท          |        |       |       | ,642 |       | ,642 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ผลต่างจ              | 95,544 | -     | 9     | -    | 9     | -    |
| ากการแปลงค่างบการเงิน |        |       | 5,371 |      | 5,170 |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| กำไรสะสม            |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| จัดสรรแล้ว -          | 4,651  | 2,355 | 5     | 50   | 5     | 50   |
| สำรองตามกฏหมาย      |        |       | 0,000 | ,000 | 0,000 | ,000 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ขาดทุนสะสม           | (12    | 2     | (     | (1,  | (     | (1,  |
|                     | 9,656) | 0,525 | 1,161 | 005, | 1,258 | 113, |
|                     |        |       | ,020) | 954) | ,954) | 424) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น      | 1,5    | 1,57  | 1,46  | 1    | 1,37  | 1    |
| ของบริษัท             | 23,440 | 5,781 | 8,993 | ,528 | 0,858 | ,421 |
|                     |        |       |       | ,688 |       | ,218 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนของผู้ถ            | 46,016 | -     | 2     | -    | 2     | -    |
| ือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |        |       | 3,615 |      | 2,154 |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น      | 1,5    | 1,57  | 1,49  | 1    | 1,39  | 1    |
|                     | 69,456 | 5,781 | 2,608 | ,528 | 3,012 | ,421 |
|                     |        |       |       | ,688 |       | ,218 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รว                  | 5,6    | 2,98  | 4,56  | 2    | 3,11  | 2    |
| มหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น | 08,371 | 4,181 | 8,676 | ,683 | 4,744 | ,787 |
|                     |        |       |       | ,471 |       | ,383 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

งบกำไรขาดทุน

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | สำหรับปี |       | ส     |      | ส     |      |
|                     |        |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                     | สิ้นสุด   |       |       |      |       |      |
|                     | 31     |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                     | ธันวาคม |       | 31    |      | 31    |      |
|                     | 2553   |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     |        |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2552  |      | 2551  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รายได้               |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รายได้จากงานก่อสร้าง   | 2,8    | 2,69  | 2,72  | 2    | 3,51  | 2    |
|                     | 55,542 | 9,856 | 9,953 | ,529 | 2,721 | ,690 |
| ราย                 |        |       |       | ,590 |       | ,395 |
| ได้จากการขายและบริการ | 1,0    | -     | 48    |      | -     |      |
|                     | 79,398 |       | 4,952 | -    |       | -    |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รายได้อื่น             | 23,416 | 2     | 1     | 16   | -     | -    |
|                     |        | 7,713 | 3,466 | ,240 |       |      |
| ดอกเบี้ยรับ            | 20,012 |       |       |      | -     | -    |
|                     |        | 4     | 1     | 15   |       |      |
| รายได้ค่าบริหารโครงการ |        | 7,012 | 5,237 | ,237 |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าเผื่อการล     | -      | -     | 3     | 30   | -     | -    |
| ดมูลค่าของเงินลงทุนระยะ |        |       | 0,469 | ,469 |       |      |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| ยาวอื่น               |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าเผื่อการด     | -      | -     | -     | 11   | -     | 2    |
| ้อยค่าของเงินลงทุนในการ |        |       |       | ,615 |       | ,531 |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| ร่วมค้า               |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| อื่น ๆ                | 51,474 | 1     | 7     | 21   | 28    | 250  |
|                     |        | 8,216 | 0,940 | ,843 | 7,923 | ,371 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมรายได้            | 4,0    | 2,79  | 3,34  | 2    | 3,80  | 2    |
|                     | 29,842 | 2,797 | 5,017 | ,624 | 0,644 | ,943 |
|                     |        |       |       | ,994 |       | ,297 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่าย             |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ต้นทุนงานก่อสร้าง       | 2,5    | 2,45  | 2,49  | 2    | 3,27  | 2    |
|                     | 78,500 | 0,386 | 3,806 | ,318 | 9,495 | ,513 |
| ต้นทุนขายและบริการ     |        |       |       | ,091 |       | ,760 |
|                     | 9      | -     | 39    |      | -     |      |
|                     | 00,618 |       | 2,921 | -    |       | -    |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร   | 2      | 16    | 24    | 156  | 25    | 14   |
|                     | 81,604 | 1,554 | 5,984 | ,006 | 7,671 | 7419 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ) | 32,921 | 9     | (24   | (1,  | -     | -    |
|                     |        | 9,888 | ,217) | 708) |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าตอบ               | 30,551 | 2     | 3     | 27   | 3     | 30   |
| แทนกรรมการและผู้บริหาร |        | 0,932 | 3,968 | ,313 | 6,412 | ,103 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมค่าใช้จ่าย          | 3,8    | 2,73  | 3,14  | 2    | 3,57  | 2,69 |
|                     | 24,194 | 2,760 | 2,462 | ,499 | 3,578 | 1282 |
|                     |        |       |       | ,702 |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

งบกำไรขาดทุน(ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : พันบาท)

+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       | ส     |       | ส     |      | ส     |      |
|                       | ำหรับปี |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                       |       |       |       |      |       |      |
|                       | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                       | 31    |       | 31    |      | 31    |      |
|                       | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                       | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                       | 2553  |       | 2552  |      | 2551  |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                       | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                       | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| กระแสเงินสดจาก(        |       |       |       |      |       |      |
| ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิก่อนภาษี  | 8     | 4     | 9     | 107  | 18    | 224  |
|                       | 3,568 | 7,093 | 7,207 | ,470 | 2,309 | ,502 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ปรับผลกระทบกำ          |       |       |       |      |       |      |
| ไร(ขาดทุน)สุทธิก่อนภาษีเป็น |       |       |       |      |       |      |
|                       |       |       |       |      |       |      |
| เงินสดรับ(จ่า            |       |       |       |      |       |      |
| ย)จากกิจกรรมดำเนินงาน:- |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย | 37    | 14    | 19    | 149  | 20    | 169  |
|                       | 6,518 | 7,036 | 6,446 | ,679 | 7,382 | ,664 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)    | 3     | 9     | (24   | (1,  | (57   | (57, |
|                       | 2,921 | 9,888 | ,217) | 709) | ,616) | 314) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าเผื่อล          | -     | -     | (30   | (30, | -     | -    |
| ดมูลค่าเงินลงทุนระยะยาวอื่น |       |       | ,469) | 469) |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าเผื่อด้อยค       | -     | -     | -     | (11, | -     | (2,  |
| ่าจากเงินลงทุนในการร่วมค้า |       |       |       | 615) |       | 531) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนแบ่งขาดทุน(กำไ       | (28   | -     | (2    | -    | 1     | -    |
| ร)จากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | ,414) |       | ,919) |      | 6,725 |      |
|                       |       | (359) |       | -    |       | -    |
| กำไรจากการจำ          | -     |       | -     |      | -     |      |
| หน่ายเงอนลงทุนในบริษัทย่อย |       | 831   |       | -    |       | -    |
|                       | -     |       | -     |      | -     |      |
| ขาดทุนจากการจำ         |       | 55    |       | -    |       | -    |
| หน่ายเงินลงทุนในการร่วมค้า | 55    |       | -     |      | -     |      |
|                       |       |       |       |      |       |      |
| ขาดทุนจากการจ          |       |       |       |      |       |      |
| ำหน่ายเงินลงทุนระยะยาวอื่น |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินปันผลรับจากบริษัทย่อย   | -     | -     | -     | -    | -     | (3,  |
|                       |       |       |       |      |       | 600) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพ  | -     | -     | -     | -    | 673   | 673  |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| กำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์ | (3    | (1    | (11   | (6,  | (2    | (9,0 |
|                       | ,626) | ,494) | ,497) | 766) | ,258) | 74)) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| (กำไร)จากอัตรา         | 2     | 1,530 | (2    | (1,  | (5    | (2,  |
| แลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง | 6,160 |       | ,227) | 617) | ,275) | 222) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| (กำไร)จากการจำหน      | (10   | (10   | (2    | (2,  | -     | -    |
| ่ายอสังหาริมทรัพย์รอการขาย | ,548) | ,548) | ,587) | 587) |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| รายได้ดอกเบี้ย           | (23   | (27   | (13   | (16, | -     | -    |
|                       | ,416) | ,713) | ,466) | 240) |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       | ส     |       | ส     |      | ส     |      |
|                       | ำหรับปี |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                       |       |       |       |      |       |      |
|                       | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                       | 31    |       | 31    |      | 31    |      |
|                       | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                       | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                       | 2553  |       | 2552  |      | 2551  |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                       | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                       | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่า              | -     | -     | -     | -    | (116  | (    |
| ตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร |       |       |       |      | ,786) | 116, |
|                       |       |       |       |      |       | 786) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย         | 10    | 1     | 6     | 17   | 2     | 27   |
|                       | 7,635 | 2,943 | 7,970 | ,823 | 8,033 | ,514 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| กำไร(ขาด              | 56    | 26    | 27    | 203  | 25    | 230  |
| ทุน)จากการดำเนินงานขั้นต้น | 0,853 | 9,262 | 4,241 | ,969 | 3,187 | ,826 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| สินท                   |       |       |       |      |       |      |
| รัพย์จากการดำเนินงานลดลง |       |       |       |      |       |      |
| (เพิ่มขึ้น)               |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ลูกหนี้การค้า             | (178  | (154  | (101  | 31   | 22    | 200  |
|                       | ,014) | ,147) | ,079) | ,281 | 3,900 | ,989 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ  | (267  | (245  | 4     | 117  | 22    | 79   |
|                       | ,970) | ,886) | 1,603 | ,784 | 6,617 | ,771 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ลูก                    | 5     | 4     | (14   | (40, | 3     | 52   |
| หนี้เงินประกันผลงานก่อสร้าง | 1,120 | 7,320 | ,176) | 712) | 2,063 | ,668 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| สินค้าคงเหลือ            | 4     | 6     | 12    | 136  | 7     | 43   |
|                       | 3,137 | 8,435 | 9,235 | ,766 | 3,577 | ,417 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น       | 11    | 6     | (15   | 80   | 25    | 250  |
|                       | 2,632 | 5,976 | ,868) | ,735 | 6,103 | ,649 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินจากดำเนินงานเพิ่มขึ้น  |       |       |       |      |       |      |
| (ลดลง)                |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า | 40    | 20    | 15    | (    | (523  | (    |
|                       | 9,382 | 4,289 | 5,866 | 100, | ,326) | 418, |
|                       |       |       |       | 783) |       | 940) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง   | (1    | (1    | (8    | 16   | (307  | (    |
|                       | ,946) | ,672) | ,976) | ,618 | ,632) | 214, |
|                       |       |       |       |      |       | 519) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่า                    | 47    | 1     | 8,788 | (70, | 2     | (15, |
| ใช้จ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 1,329 | 7,525 |       | 237) | 5,398 | 652) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ้า                   | (4    | (4    | (32   | (27, | (2    | (8,  |
| หนี้เงินประกันผลงานก่อสร้าง | ,046) | ,350) | ,634) | 889) | ,904) | 935) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น       | 4     | 2,752 | (2    | (2,  | (2    | 4    |
|                       | 6,492 |       | ,197) | 199) | ,655) | ,126 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เ                     | 1,24  | 26    | 43    | 345  | 25    | 204  |
| งินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน | 2,969 | 9,504 | 4,803 | ,333 | 4,328 | ,400 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| จ่ายดอกเบี้ย             | (104  | (12   | (40   | (18, | (38   | (29, |
|                       | ,352) | ,357) | ,908) | 413) | ,691) | 249) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| จ่ายภาษีเงินได้           | (52   | (46   | (65   | (61, | (69   | (42, |
|                       | ,964) | ,643) | ,177) | 647) | ,312) | 968) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินส                  | 1,08  | 21    | 32    | 265  | 14    | 132  |
| ดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 5,653 | 0,504 | 8,718 | ,273 | 6,325 | ,183 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : พันบาท)

+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
|                       | ส     |       | สำ   |      | สำ   |      |
|                       | ำหรับปี |       | หรับปี |      | หรับปี |      |
|                       |       |       |      |      |      |      |
|                       | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด |      | สิ้นสุด |      |
|                       | 31    |       | 31   |      | 31   |      |
|                       | ธ     |       | ธัน   |      | ธัน   |      |
|                       | ันวาคม |       | วาคม |      | วาคม |      |
|                       | 2553  |       | 2552 |      | 2551 |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
|                       | ง     | เฉพา  | งบก  | เ    | งบก  | เ    |
|                       | บการเ | ะบริษัท | ารเง | ฉพาะ | ารเง | ฉพาะ |
|                       | งินรวม |       | ินรวม | บริษัท | ินรวม | บริษัท |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| กระแสเงินสด(ใช้ไปใน)    |       |       |      |      |      |      |
| กิจกรรมลงทุน            |       |       |      |      |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินฝากสถาบ            | (21   | (19   | (37, | (30, | 83   | 85   |
| ันการเงินที่มีภาระผูกพันลดลง | ,491) | ,204) | 670) | 852) | ,075 | ,032 |
|                       |       |       |      |      |      |      |
| (เพิ่มขึ้น)               |       |       |      |      |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินให้กู้ยืมแ             | (74   | (88   | (25, | (52, | (42, | (12, |
| ละเงินทดรองจ่ายแก่กิจการที่ | ,855) | ,227) | 200) | 627) | 035) | 757) |
|                       |       |       |      |      |      |      |
| เกี่ยวข้องกันลดลง(เพิ่มขึ้น)  |       |       |      |      |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินให้กู้ยืมแก่ผู้ร่วมค้าเพิ่มขึ้น | (529) | -     | -    | -    | -    | -    |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น | -     | (31   | -    | -    | -    |      |
|                       |       | ,500) |      |      |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เ                     | -     | -     | -    | (5,  | -    | -    |
| งินลงทุนในการร่วมค้าเพิ่มขึ้น |       |       |      | 922) |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น | (1    | (1    | (18, | (18, | (16, | (16, |
|                       | ,000) | ,000) | 500) | 500) | 250) | 250) |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น      | -     | -     | (2,  | (2,  | (2,  | (2,  |
| เพิ่มขึ้น                 |       |       | 500) | 500) | 500) | 500) |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินสดรับจากกา          | -     | 7,591 | -    | 56   | -    | 2    |
| รจ่ายคืนทุนของกิจการร่วมค้า |       |       |      | ,417 |      | ,550 |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินสดรับจากการจ        | -     | 1     | -    | -    | -    | -    |
| ำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย |       | 9,500 |      |      |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินสดรับจากการมัดจำค่าหุ้น | 1     | 1     | -    | -    | -    | -    |
|                       | 0,000 | 0,000 |      |      |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินสดรับจากการจ        | 11    | 11    | -    | -    | -    | -    |
| ำหน่ายเงินลงทุนระยะยาวอื่น |       |       |      |      |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินปันผลรับจากบริษัทย่อย   | -     | -     | -    | -    | -    | 3    |
|                       |       |       |      |      |      | ,600 |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงิน                   | 7,956 | 5,603 | 29   | 10   | 52   | 33   |
| สดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์ |       |       | ,178 | ,806 | ,873 | ,883 |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+
| เงินสดรับจากการจ        | 5     | 5     | 10   | 10   | -    | -    |
| ำหน่ายอสังหาริมทรัพย์รอขาย | 1,647 | 1,647 | ,072 | ,072 |      |      |
+-----------------------+-------+-------+------+------+------+------+

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       | ส     |       | ส     |      | ส     |      |
|                       | ำหรับปี |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                       |       |       |       |      |       |      |
|                       | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                       | 31    |       | 31    |      | 31    |      |
|                       | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                       | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                       | 2553  |       | 2552  |      | 2551  |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                       | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                       | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ซื้ออุปกรณ์               | (     | (203  | (     | (    | (63   | (59, |
|                       | 1,100 | ,720) | 1,427 | 103, | ,608) | 783) |
|                       | ,280) |       | ,549) | 855) |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อสัง                   | (43   | (43   | (29   | (29, | -     | -    |
| หาริมทรัพย์รอการขายเพิ่มขึ้น | ,177) | ,176) | ,771) | 771) |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ที่ดิน รอการพัฒนาเพิ่มขึ้น    | (7    | (7    | (16   | (16, | -     | -    |
|                       | ,321) | ,321) | ,000) | 000) |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ดอกเบี้ยรับ              | 5,055 | 4,805 | 1,325 | 692  | -     | -    |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| สินทรัพย์ไ               | (11   | 455   | 3,949 | 3    | 3,650 | 3    |
| ม่หมุนเวียนอื่นลดลง(เพิ่มขึ้น) | ,120) |       |       | ,808 |       | ,873 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดสุทธ              | (     | (294  | (     | (    | 1     | 37   |
| ิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน | 1,185 | ,536) | 1,512 | 178, | 5,205 | ,648 |
|                       | ,104) |       | ,666) | 232) |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| กระแสเงินสดจาก         |       |       |       |      |       |      |
| (ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินเบิกเกิน             | (47   | 1     | 14    | (9   | (153  | (    |
| บัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก | ,930) | 4,635 | 5,670 | ,989 | ,390) | 157, |
|                       |       |       |       | 200) |       | 087) |
| ส                     |       |       |       |      |       |      |
| ถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงิน                   | 6     | -     | 1,10  | 10-  | (10   | (10, |
| กู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น(ลดลง) | 6,918 |       | 1,403 |      | ,783) | 784) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้น          | 9,893 | 1     | (15   | (16, | 5     | 14   |
| ,เงินทดรองจ่ายจากกิจการที่ |       | 0,378 | ,917) | 303) | 8,640 | ,191 |
|                       |       |       |       |      |       |      |
| เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)  |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินปันผลของ            | -     | -     | -     | -    | (2    | -    |
| ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |       |       |       |      | ,400) |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดสุทธิจาก           | 2     | 2     | 1,23  | (26, | (107  | (    |
| (ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน | 8,881 | 5,013 | 1,156 | 292) | ,933) | 153, |
|                       |       |       |       |      |       | 680) |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       | ส     |       | ส     |      | ส     |      |
|                       | ำหรับปี |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                       |       |       |       |      |       |      |
|                       | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                       | 31    |       | 31    |      | 31    |      |
|                       | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                       | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                       | 2553  |       | 2552  |      | 2551  |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                       | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                       | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                       | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนปรับปรุงจากการแป     | 173   | -     | 201   | -    | (860) | -    |
| ลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตร |       |       |       |      |       |      |
| าต่างประเทศเพิ่มขึ้น(ลดลง) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดและรายการเท      | (70   | (59   | 4     | 60   | 5     | 16   |
| ียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง) | ,398) | ,020) | 7,409 | ,750 | 2,737 | ,151 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดและ              | 20    | 11    | 15    | 57   | 10    | 41   |
| รายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี | 5,756 | 8,523 | 8,347 | ,773 | 5,610 | ,622 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดและรา            | 13    | 5     | 20    | 118  | 15    | 57   |
| ยการเทียบเท่าเงินสดปลายปี | 5,358 | 9,503 | 5,756 | ,523 | 8,347 | ,773 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ข้อมูลก                 |       |       |       |      |       |      |
| ระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| รายการที่ไม่ใช้เงินสด      |       |       |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| รับโอนอสังห             | -     | -     | 10    | 101  | 3     | 39   |
| าริมทรัพย์รอการขายชำระหนี้ |       |       | 1,598 | ,598 | 9,074 | ,074 |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนที่ดินรอ              | 12    | 12    | -     | -    | -     | -    |
| การพัฒนาเป็นที่ดินรอการขาย | 5,241 | 5,241 |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+

(3) การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                 |    | ส     |       | ส     |      | ส     |      |
|                 |    | ำหรับปี |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                 |    |       |       |       |      |       |      |
|                 |    | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                 |    | 31    |       | 31    |      | 31    |      |
|                 |    | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                 |    | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                 |    | 2553  |       | 2552  |      | 2551  |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                 |    | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                 |    | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                 |    | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง |    |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง | (  | 0.82  | 1.31  | 1.06  | 1.43 | 1.30  | 1.38 |
|                 | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่ว          | (  | 0.29  | 0.46  | 0.37  | 0.51 | 0.41  | 0.44 |
| นสภาพคล่องหมุนเร็ว | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนสภา      | (  | 0.44  | 0.17  | 0.19  | 0.24 | 0.07  | 0.08 |
| พคล่องกระแสเงินสด | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนห        | (  | 2.05  | 1.35  | 1.74  | 1.25 | 1.76  | 1.21 |
| มุนเวียนลูกหนี้การค้า | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ระ              | (ว | 176   | 267   | 207   | 288  | 205   | 298  |
| ยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย | ัน) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนหม       | (  | 7.78  | 5.77  | 5.40  | 4.38 | 5.16  | 4.06 |
| ุนเวียนสินค้าคงเหลือ | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ระยะ            | (ว | 46    | 62    | 67    | 82   | 70    | 89   |
| เวลาขายสินค้าเฉลี่ย | ัน) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรา            | (  | 3.90  | 4.85  | 4.73  | 5.11 | 4.13  | 3.52 |
| ส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้  | (ว | 92    | 74    | 76    | 70   | 87    | 102  |
|                 | ัน) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| CASH CYCLE      | (ว | 130   | 255   | 198   | 300  | 188   | 285  |
|                 | ัน) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัต              |    |       |       |       |      |       |      |
| ราส่วนแสดงความสา |    |       |       |       |      |       |      |
| มารถในการหากำไร |    |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรากำไรขั้นต้น    | (  | 11.58 | 9.24  | 10.21 | 8.36 | 6.64  | 6.57 |
|                 | %) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรากำไ         | (  | 2.81  | (     | 2.25  | 1.18 | (     | 0.06 |
| รจากการดำเนินงาน | %) |       | 1.22) |       |      | 1.73) |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรากำไรอื่น      | (  | 2.35  | 3.33  | 3.89  | 3.63 | 7.58  | 9.31 |
|                 | %) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนเ        | (  | 3     | (85   | 4     | 88   | (24   | 8,04 |
| งินสดต่อการทำกำไร | %) | 11.29 | 2.99) | 53.76 | 7.52 | 0.44) | 1.65 |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรากำไรสุทธิ     | (  | 1.35  | 1.69  | 2.93  | 4.09 | 5.57  | 7.63 |
|                 | %) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัต              | (  | 3.54  | 3.03  | 6.90  | 7.29 | 16.48 | 1    |
| ราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น | %) |       |       |       |      |       | 7.15 |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                 |    | ส     |       | ส     |      | ส     |      |
|                 |    | ำหรับปี |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                 |    |       |       |       |      |       |      |
|                 |    | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                 |    | 31    |       | 31    |      | 31    |      |
|                 |    | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                 |    | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                 |    | 2553  |       | 2552  |      | 2551  |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                 |    | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                 |    | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                 |    | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนประสิทธิภ  |    |       |       |       |      |       |      |
| าพในการดำเนินงาน |    |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราผลตอบ       | (  | 1.07  | 1.66  | 2.55  | 3.93 | 5.92  | 7.13 |
| แทนจากสินทรัพย์รวม | %) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราผลตอบแ      | (  | 18.66 | 37.70 | 21.57 | 5    | 56.95 | 6    |
| ทนจากสินทรัพย์ถาวร | %) |       |       |       | 0.49 |       | 5.94 |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราการ         | (  | 0.79  | 0.99  | 0.87  | 0.96 | 1.06  | 0.93 |
| หมุนของสินทรัพย์รวม | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนวิเคราะห  |    |       |       |       |      |       |      |
| ์นโยบายทางการเงิน |    |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนหน       | (  | 2.57  | 0.89  | 2.06  | 0.76 | 1.25  | 0.97 |
| ี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนความส    | (  | 11.91 | 21.81 | 10.63 | 2    | 6.57  | 6.99 |
| ามารถชำระดอกเบี้ย | เท |       |       |       | 1.81 |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนความสาม  | (  | 1.12  | 0.71  | 0.22  | 1.30 | 0.59  | 0.54 |
| ารถชำระภาระผูกพัน | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัต              | (  | -     | -     | -     | -    | -     | -    |
| ราการจ่ายเงินปันผล | %) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+

2. คำอธิบาย และการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ปี 2550
สถานการณ์ราคาน้ำมันตลาดโลกเริ่มมีบทบาทต่อราคาวัสดุก่อสร้างและค่าขนส่งเนื่องจากมีการปรับตัวสูงขึ้นของราคา
ซึ่งส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อราคาวัสดุก่อสร้าง และค่าขนส่ง

ปี 2551 สถานการณ์เศรษฐกิจโลกถดถอยอย่างรุนแรง อัตราดอกเบี้ยเริ่มปรับตัวลดลง
ราคาน้ำมันตลาดโลกกลับปรับตัวลดลง รวมทั้งราคาวัสดุหลักในการก่อสร้างประเภทเหล็ก
ซึ่งก่อให้เกิดผลดีต่อต้นทุนก่อสร้างในไตรมาสที่ 4 ของปี 2551 อย่างไรก็ตาม
ความไม่มั่นใจในราคาของน้ำมันและเหล็กว่าจะปรับตัวผันผวนรุนแรงอีกหรือไม่
ทำให้ยากในการประมาณราคาต้นทุนเพื่อเสนอราคางานก่อสร้างให้แก่ผู้ว่าจ้าง

ปี 2552 สถานการณ์เศรษฐกิจโลกและภายในประเทศไทยเริ่มค่อย ๆ ฟื้นตัวบ้างเล็กน้อย
ในไตรมาส 2 ปี 2552
ราคาน้ำมันตลาดโลกรวมทั้งราคาวัสดุหลักประเภทเหล็กก็กลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้งหนึ่ง
จนไตรมาสที่ 4 ของปี 2552 ราคาน้ำมันและเหล็กปรับตัวขึ้นมาประมาณร้อยละ 40 และ 20
ตามลำดับ
นอกจากนี้สถานการณ์การเมืองภายในประเทศที่มีปัญหาก็ส่งผลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจภายในประเทศเช่นกัน

ปี 2553
สถานการณ์การเมืองภายในประเทศเป็นปัญหาที่ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อการเติบโตของเศรษฐกิจภายในประเทศ
รวมทั้งภัยธรรมชาติก็สร้างความเสียหายให้ทั้งประเทศไทยและหลายประเทศทั่วโลก

คำชี้แจงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2553

สรุปฐานะการเงินของบริษัทตามงบการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 สินทรัพย์รวมของบริษัทเท่ากับ 5,608.37 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 1,039.70 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 22.76

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญด้านสินทรัพย์ ประกอบด้วย

1. ลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
เท่ากับ 1,637.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 163.41 ล้านบาท
โดยปรากฏยอดลูกหนี้การค้าที่มีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นมาก 3 ราย ดังนี้

1.  กิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน
    ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง
    ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ยอดลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ
    120.92 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50) เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม
    2552 เท่ากับ 49.15 ล้านบาท

2.  บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน)
    โครงการออกแบบและก่อสร้างระบบบำบัดน้ำเสียโรงแยกแก๊สที่มาบตาพุด ยอดลูกหนี้การค้า ณ
    วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 172.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
    เท่ากับ 163.46 ล้านบาท

3.  GS Engineering & Construction Corporation โครงการ “Jetty Development
    and LNG Receiving Terminal Project” ยอดลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม
    2553 เท่ากับ 77.52 ล้านบาท โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ไม่ปรากฏยอดลูกหนี้คงค้าง

2. รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ
550 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 269.29 ล้านบาท
มาจากโครงการก่อสร้างที่รอส่งมอบงาน
โดยปรากฏโครงการที่มีรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจำนวนเงินสูง 2 โครงการคือ

1) โครงการออกแบบและก่อสร้างระบบบำบัดน้ำเสียโรงแยกแก๊สที่มาบตาพุด ของ บริษัท ปตท.
จำกัด (มหาชน) รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 139.44
ล้านบาท ในขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ไม่มีรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ

2) โครงการ “Theun Hinboun Expansion Project”
ที่สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว ซึ่งบริษัทรับเหมาช่วงมาจาก Cooperativa Muratori
& Cementisti – C.M.C. Di Ravenna รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 เท่ากับ 167.02 ล้านบาท ในขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ไม่มีรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำร

3. เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองจ่ายแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 377.58 ล้านบาท ในขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ
273.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 104.20 ล้านบาท รายละเอียดดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

ณ 31-12-53 ณ 31-12-52 ให้กู้ยืมเพิ่มในปี 2553

ITD – Nawarat (L.L.C.) 134.48 102.79 31.69

บจ.อินสไตล์เอสเตท ปาร์ค 91.77 65.88 25.89

บจ.คอนคอร์ดยอช์ทอินเตอร์เนชั่นแนล 104.41 104.71 -0.30

บจ.ซี.ไอ.เอ็น.เอสเตท 24.33 - 24.33

บจ.วีเอสพีเอ็น พร็อพเพอร์ตี้ 22.21 - 22.21

อื่น ๆ 0.38 - 0.38

รวมทั้งสิ้น 377.58 273.38 104.20

4. ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ในระหว่างปีมีการซื้อเพิ่มในราคาทุน 1,098.61 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นการซื้อของกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี
เพื่อใช้ในโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ
เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
มูลค่าซื้อเพิ่มระหว่างปี 892.33 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50)

5. ที่ดินรอการพัฒนาและที่ดินรอการขาย บริษัทได้โอนที่ดินรอการพัฒนา 2 แห่งที่อำเภอเกาะสมุย
จังหวัดสุราษฎร์ธานี และที่อำเภอแม่ริม จังหวัดเชียงใหม่ ราคาต้นทุน 125.24 ล้านบาท
ไปเป็นที่ดินรอการขายเนื่องจากในเบื่องต้นบริษัทประสงค์จะเสนอขายแก่ผู้สนใจลงทุนในสภาพที่เป็นอยู่โดยไม่มีการพัฒนาโครงการ

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านหนี้สิน ประกอบด้วย

1. เจ้าหนี้การค้า ประกอบด้วย

1) เจ้าหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 745.44 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 179.85 ล้านบาท

2) เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 352.24 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 229.39 ล้านบาท

2. หนี้สินหมุนเวียนอื่น – เจ้าหนี้อื่น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 501.20 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 464.09 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากรายการเจ้าหนี้ค่าซื้อเครื่องจักรกลหนักของกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี
เพื่อใช้ในโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2553 เท่ากับ 463.81 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50) เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31
ธันวาคม 2552 เท่ากับ 461.75 ล้านบาท

คำชี้แจงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2552

สรุปฐานะการเงินของบริษัทตามงบการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 สินทรัพย์รวมของบริษัทเท่ากับ 4,568.68 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 1,453.94 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 46.68

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านสินทรัพย์ ประกอบด้วย

1. ลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
เท่ากับ 1,473.82 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 108.16 ล้านบาท ซึ่ง
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ปรากฏยอดลูกหนี้การค้ามาจากกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี
71.77 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50) โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน
และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง
ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ซึ่งเริ่มดำเนินการในปี 2552

2. ลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกันก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
เท่ากับ 386.76 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 91.49 ล้านบาท
โดยบริษัทได้รับชำระหนี้ด้วยการรับโอนทรัพย์จากลูกหนี้ 2 รายดังนี้

1. บริษัท เรือนรพี จำกัด ชำระหนี้ด้วยการโอนทรัพย์ประเภทที่ดินและสิ่งปลูกสร้างรวม 46 โฉนด
เพื่อชำระหนี้จำนวนเงิน 42.91 ล้านบาทในไตรมาสที่ 3 ของปี 2552

2. บริษัท อีสท์ แบงค็อค แอสเซ็ทส์ จำกัด ชำระหนี้ด้วยการโอนทรัพย์ประเภทที่ดินรวม 50 โฉนด
เพื่อชำระหนี้จำนวนเงิน 34.50 ล้านบามในไตรมาสที่ 4 ของปี 2552

3. สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 470.08 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31
ธันวาคม 2551 เท่ากับ 129.24 ล้านบาท เมื่อช่วงปลายปี 2551
มีความไม่แน่นอนในราคาของเหล็ก
บริษัทจึงป้องกันความเสี่ยงบางส่วนด้วยการซื้อเหล็กเข้ามาเก็บไว้
ซึ่งก็ได้มีการเบิกไปใช้ในงานก่อสร้างตลอดปี 2552 ยอดวัสดุคงเหลือปลายปี 2552 จึงลดลง

4. ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ในระหว่างปีมีการซื้อเพิ่มในราคาทุน 1,425.97 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นการซื้อของกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี
เพื่อใช้ในโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ
เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
มูลค่าซื้อเพิ่มระหว่างปี 1,319.74 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50)

5. อสังหาริมทรัพย์รอการขาย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 205.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
131.37 ล้านบาท บริษัทได้รับโอนที่ดินและสิ่งปลูกสร้างรวม 3 รายการ ดังนี้

1. รับโอนที่ดินและสิ่งปลูกสร้างรวม 46 โฉนดจากบริษัท เรือนรพี จำกัด เพื่อชำระหนี้จำนวนเงิน
42.91 ล้านบาทในไตรมาสที่ 3 ของปี 2552

2. รับโอนที่ดินรวม 50 โฉนดจากบริษัท อีสท์ แบงค็อค แอสเซ็ทส์ จำกัด เพื่อชำระหนี้ 34.50
ล้านบาทในไตรมาสที่ 4 ของปี 2552 โดยบริษัทชำระค่าโอน 1.20 ล้านบาทเอง
มูลค่าที่ดินรอการขายจึงเท่ากับ 35.70 ล้านบาท

3. รับโอนที่ดินที่จังหวัดสมุทรสาครเนื้อที่ 30-1-88 ไร่ มูลค่า 30.47 ล้านบาท
แลกกับเงินลงทุนในบริษัท สาริน พรอพเพอร์ตี้ จำกัดที่บริษัทถืออยู่ทั้งหมด

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านหนี้สิน ประกอบด้วย

1. เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ
408.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 145.67 ล้านบาท

2. เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 122.85 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 101.02 ล้านบาท

3. เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 1,101.40 ล้านบาท
ซึ่งรวมส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี 120 ล้านบาทเข้าไปด้วย

รายการด้านหนี้สิน 3
รายการดังกล่าวข้างต้นเป็นรายการเปลี่ยนแปลงสำคัญซึ่งเป็นผลจากกิจการร่วมค้า
เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50) โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน
และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง
ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย โครงการนี้เริ่มดำเนินการในปี 2552
โดยเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับซื้อและซ่อมแซมเครื่องจักร
อายุเงินกู้ 7 ปี ชำระคืนเงินกู้เป็นรายเดือนจำนวน 72 งวด เริ่มชำระงวดแรกวันที่ 31 พฤษภาคม
2553 ครบกำหนดชำระวันที่ 30 เมษายน 2559

คำชี้แจงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2551

สรุปฐานะการเงินของบริษัทตามงบการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 สินทรัพย์รวมของบริษัทเท่ากับ 3,114.74 ล้านบาท ลดลงจากเมื่อวันที่
31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 906.81 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 22.55

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านสินทรัพย์ ประกอบด้วย

1. ลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
เท่ากับ 1,365.36 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 242.35 ล้านบาท
โครงการก่อสร้างหลายโครงการได้ทยอยดำเนินการเสร็จสมบูรณ์ในปี 2551
ในขณะที่โครงการใหม่เริ่มต้นก่อสร้างในไตรมาสที่ 4
การออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บค่าก่อสร้างโครงการใหม่จึงมียอดเงินไม่สูงนัก อย่างไรก็ตาม
การได้รับชำระค่าว่าจ้างงานก่อสร้างจากผู้ว่าจ้างทั้งภาครัฐและภาคเอกชนบางรายยังล่าช้า

2. ลูกค้าการค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกันก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
เท่ากับ 478.25 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 42.80 ล้านบาท
บริษัทได้รับชำระหนี้ด้วยที่ดินพร้อมปลูกสร้างจากบริษัท เรือนรพี จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกันในไตรมาสที่ 3 ของปี 2551 มูลค่า 39.07 ล้านบาท

3. รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ
322.00 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 226.62 ล้านบาท
จากการที่บริษัทสามารถส่งมอบงานและออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บเงินจากผู้ว่าจ้างได้มาก

4. สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 599.32 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31
ธันวาคม 2550 เท่ากับ 73.58 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทสามารถส่งมอบสินค้าสำเร็จรูปผลิตเสร็จให้แก่ผู้ซื้อได้

5. เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระผูกพัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 53.35 ล้านบาท
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 83.08 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้นำหลักประกันประเภทที่ดินและสิ่งปลูกสร้างไปวางที่สถาบันการเงินแทนหลักประกันประเภทเงินฝาก
รวมทั้งการไถ่ถอนเงินฝากที่หมดภาระผูกพันแล้ว

6. ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ในระหว่างปี 2551 บริษัทได้ซื้อที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์เพิ่มที่ราคาทุนเท่ากับ 61.61 ล้านบาท
ในขณะเดียวกันได้มีการจำหน่ายสินทรัพย์หมวดดังกล่าวออกไป ซึ่งมีราคาทุนซื้อมาเท่ากับ 169.84
ล้านบาท ค่าเสื่อมราคาสะสมของสินทรัพย์ที่จำหน่ายออกไปเท่ากับ 119.22 ล้านบาท

7. อสังหาริมทรัพย์รอการขาย ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2551
บริษัทได้รับชำระหนี้ด้วยการโอนทรัพย์ชำระหนี้จากบริษัท เรือนรพี จำกัด
ซึ่งเป็นลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน มูลค่า 39.07 ล้านบาท

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านหนี้สิน ประกอบด้วย

1. เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ
262.40 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 153.39 ล้านบาท
เนื่องจากการชำระคืนสินเชื่อสนับสนุนโครงการให้สถาบันการเงินเมื่อโครงการก่อสร้างเสร็จสมบูรณ์

2. ค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหารค้างจ่าย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ -0- บาท
ในขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 115.67 ล้านบาท การลดลงของรายการนี้เหลือ
-0- บาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีรายละเอียดดังนี้
ค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหารเป็นไปตามเงื่อนไขแผนฟื้นฟูกิจการ มีจำนวนเงิน 94.1 ล้านบาท
พร้อมดอกเบี้ยในอัตรา MLR คำนวณถึงวันจ่ายชำระซึ่งบริษัทมีภาระต้องจ่ายภายในปี 2553
ในระหว่างไตรมาสแรกของปี 2551
คณะผู้บริหารได้มีหนังสือแสดงเจตจำนงขอสละสิทธิในการเรียกร้องค่าตอบแทนพิเศษนี้
บริษัทจึงได้โอนกลับค่าตอบแทนพิเศษพร้อมดอกเบี้ยจำนวนเงินรวม 116.79 ล้านบาท
ซึ่งได้เคยบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายค้างจ่ายไว้แล้วตั้งแต่ปี 2544 ถึง ไตรมาสแรกปี 2551
เป็นรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุนไตรมาสแรกของปี 2551
เป็นผลให้ในปัจจุบันบริษัทไม่มีภาระในการจ่ายค่าตอบแทนพิเศษแก่ผู้บริหารตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทแต่อย่างใด

โครงสร้างรายได้ของบริษัท

รายได้บริษัทแยกตามลักษณะการดำเนินงาน ตามงบการเงินรวมของบริษัท

  --------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  ประเภทของรายได้                    ปี 2553              ปี 2552              ปี 2551     

                                    ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างขายและบริการ       3,792.97   94.13    3,135.32   93.73    3,120.98   82.12

  ธุรกิจผลิตเหล็กแปรรูปและผลิตภัณฑ์คอนกรีต   141.96     3.52     124.35     3.72     391.74     10.31

  ดอกเบี้ยรับ                          23.42      0.58     13.47      0.40     19.26      0.51

  รายได้อื่นๆ                          71.49      1.77     71.88      2.15     268.66     7.06

  รวมรายได้                          4,029.84   100.00   3,345.02   100.00   3,800.64   100.00
  --------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

การดำเนินงานของบริษัทและวิเคราะห์ผลการดำเนินงานโดยสรุป (ตามงบการเงินรวมของบริษัท)

การดำเนินงานของปี 2553

1. วิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2553 เปรียบเทียบกับปี 2552 ตามงบการเงินรวม

1.1 รายได้จากการก่อสร้าง ปี 2553 มีรายได้ดังกล่าวจำนวน 2,855.54 ล้านบาท ในขณะที่ปี
2552 เท่ากับ 2,729.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 125.59 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 4.60

ต้นทุนงานก่อสร้าง ปี 2553 ต้นทุนดังกล่าวเท่ากับร้อยละ 90.30 ของรายได้จากการก่อสร้าง
ในขณะที่ปี 2552 เท่ากับร้อยละ 91.35 เปรียบเทียบแล้วต้นทุนลดลงร้อยละ 1.15

1.2 รายได้จากการขายและบริการ ปี 2553 มีรายได้ดังกล่าวจำนวน 1,079.40 ล้านบาท
ในขณะที่ปี 2552 เท่ากับ 484.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 594.45 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ
122.58

ต้นทุนขายและบริการ ปี 2553 ต้นทุนดังกล่าวเท่ากับร้อยละ 83.44
ของรายได้จากการขายและบริการ ในขณะที่ปี 2552 เท่ากับร้อยละ 81.02
เปรียบเทียบแล้วต้นทุนเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.99

หมายเหตุ ได้เปลี่ยนรูปแบบการนำเสนอตัวเลขในงบกำไรขาดทุนของปี 2553 และปี 2552
โดยแยกรายได้หลักเป็น 2 ประเภท คือ

1. รายได้จากการก่อสร้าง

2. รายได้จากการขายและบริการ

โดยรายได้จากโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ
เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
ได้จัดเป็นรายได้จากการขายและบริการ

โครงการดังกล่าวดำเนินการโดยกิจการร่วมค้าเอ็นดับเบิลยูอา-เอสบีซีซี
ซึ่งเป็นกิจการร่วมค้าที่เป็นการร่วมทุนระหว่างบริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)
และบริษัท สระบุรีถ่านหิน จำกัด ในอัตราส่วน 50:50 ระยะเวลาดำเนินการ 9 ปี
ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2552 ถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2561 ดังนั้น การรับรู้รายได้ในปี 2552
จึงเป็นจำนวนเงินไม่มากเนื่องจากเป็นปีแรกของการดำเนินการ

1.3 ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ปี 2553 เท่ากับ 281.60 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2552 เท่ากับ
245.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35.62 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 14.48

1.4 ค่าใช้จ่ายทางการเงิน ปี 2553 เท่ากับ 110.83 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2552 เท่ากับ 59.32
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51.51 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 86.83

ค่าใช้จ่ายทางการเงินสูงขึ้นมากในปี 2553 จากโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน
ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง
ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
เป็นโครงการที่ต้องลงทุนซื้อเครื่องจักรจำนวนมากมาใช้ในการดำเนินงาน กิจการร่วมค้า ฯ
ได้ทำสัญญาเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารเพื่อซื้อเครื่องจักรดังกล่าว
ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายทางการเงินสูง

2. ผลการดำเนินงานตามงบการเงินรวม

ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553
แสดงยอดกำไรสำหรับปีส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ 54.27 ล้านบาท
ในขณะที่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2552
แสดงยอดกำไรสำหรับปีส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ 97.93 ล้านบาท

3. ผลการดำเนินงานตามงบการเงินเฉพาะกิจการ

ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 แสดงยอดกำไรสุทธิสำหรับปีเท่ากับ
47.09 ล้านบาท ในขณะที่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2552 แสดงยอดกำไรสุทธิสำหรับปีเท่ากับ
107.47 ล้านบาท

4. เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นระหว่างปี 2553 ได้แก่

4.1 การลดทุนจดทะเบียนและทุนชำระแล้วของบริษัท

บริษัทได้ลดทุนจดทะเบียนจากเดิม 3,149,691,424 บาท เหลือ 2,217,950,679 บาท
และลดทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้วจากเดิม 2,484,641,988 บาท เหลือ
1,552,901,243 บาทโดยลดจำนวนหุ้นลง 931,740,745 หุ้นตามสัดส่วนการถือหุ้น
เพื่อลดผลขาดทุนสะสมของบริษัท ทั้งนี้
บริษัทได้ดำเนินการจดทะเบียนลดทุนดังกล่าวกับกระทรวงพาณิชย์แล้วเมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม 2553

4.2 การขายเงินลงทุนใน Meeyahta International Hotel Limited

เมื่อไตรมาส 4 ปี 2553 บริษัทได้ขายเงินลงทุนทั้งหมดใน Meeyahta International Hotel
Limited ซึ่งเป็นบริษัทย่อยอยู่ในสาธารณรัฐแห่งสหภาพพม่าเป็นจำนวนเงิน 19.5
ล้านบาทให้แก่บริษัท เอ็มไอเอชแอล (โฮลดิ้ง) จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทที่จัดตั้งใหม่ในประเทศไทย
โดยบริษัทถือหุ้นร้อยละ 100 บริษัทได้รับชำระค่าขายเงินลงทุน Meeyahta International
Hotel Limited จากบริษัท เอ็มไอเอชแอล (โฮลดิ้ง) จำกัดครบทั้งจำนวนแล้ว
แต่ยังอยู่ในระหว่างดำเนินการเกี่ยวกับเอกสารการโอนหุ้นดังกล่าวให้แก่บริษัท เอ็มไอเอชแอล
(โฮลดิ้ง) จำกัด ต่อมาบริษัทได้ลงนามในสัญญาขายเงินลงทุนในบริษัท เอ็มไอเอชแอล (โฮลดิ้ง)
จำกัดให้แก่บุคคลภายนอกเป็นจำนวนเงิน 20.0 ล้านบาท ได้รับชำระแล้วกึ่งหนึ่งเท่ากับจำนวนเงิน
10.0 ล้านบาท บริษัทจะโอนกรรมสิทธิ์ในหุ้นของบริษัท เอ็มไอเอชแอล (โฮลดิ้ง) จำกัด
ให้แก่ผู้ซื้อเมื่อได้รับชำระค่าหุ้นครบถ้วนแล้ว

การดำเนินงานของปี 2552

รายได้จากการก่อสร้าง ขาย และบริการ ปี 2552 เท่ากับ 3,214.90 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2551
เท่ากับ 3,512.72 ล้านบาท ลดลง 297.82 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 8.48

ต้นทุนงานก่อสร้าง ขาย และบริการ ปี 2552 เท่ากับร้อยละ 89.79 ของรายได้จากการก่อสร้าง
ขาย และบริการ ในขณะที่ปี 2551 เท่ากับร้อยละ 93.36 เปรียบเทียบแล้วต้นทุนลดลงร้อยละ
3.82

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ปี 2552 เท่ากับ 255.73 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2551 เท่ากับ 257.67
ล้านบาท ลดลง 1.94 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 0.75

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน ปี 2552 เท่ากับ 59.32 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2551 เท่ากับ 28.03
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31.29 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 111.63

ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552
แสดงยอดกำไรสุทธิในส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ 97.93 ล้านบาท
ในขณะที่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2551
แสดงยอดกำไรสุทธิในส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ 211.82 ล้านบาท

ในช่วงปี 2552 เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นและมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท ได้แก่

1. ราคาน้ำมันและราคาวัสดุหลักใช้ในการก่อสร้างปรับลดลง

ราคาน้ำมันและราคาวัสดุก่อสร้างหลัก เช่น เหล็ก เริ่มปรับราคาลดลงอย่างมากตั้งแต่ครึ่งหลังของปี
2551 ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนก่อสร้างลดลงอย่างชัดเจนตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2551 เป็นต้นมา
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปลายไตรมาสสอง ปี 2552 ราคาน้ำมันและเหล็กเริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้น
จนถึงปัจจุบันราคาของน้ำมันและเหล็กปรับตัวเพิ่มขึ้นแล้วประมาณร้อยละ 40 และ 20 ตามลำดับ

2. การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ในปี 2552 ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นจากปี 2551 เท่ากับ 31.29 ล้านบาท หรือร้อยละ
111.63 มาจากค่าใช้จ่ายทางการเงินของกิจการร่วมค้าเอ็นดับเบิลยูอา-เอสบีซีซี
โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 จำนวนเงิน 34.89
ล้านบาท กิจการร่วมค้านี้เริ่มดำเนินการตั้งแต่เดือนมีนาคม 2552 จึงไม่มีค่าใช้จ่ายรายการนี้ในปี
2551

การดำเนินงาน ของปี 2551

รายได้จากการก่อสร้าง ขาย และบริการ ปี 2551 เท่ากับ 3,512.72 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550
เท่ากับ 3,856.01 ล้านบาท ลดลง 343.29 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 8.90

ต้นทุนงานก่อสร้าง ขาย และบริการ ปี 2551 เท่ากับร้อยละ 93.36 ของรายได้จากการก่อสร้าง
ขาย และบริการ ในขณะที่ปี 2550 เท่ากับร้อยละ 114.71 เปรียบเทียบแล้วต้นทุนลดลงร้อยละ
18.61

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ปี 2551 เท่ากับ 294.08 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550 เท่ากับ 399.90
ล้านบาท ลดลง 105.82 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 26.46

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน ปี 2551 เท่ากับ 28.03 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550 เท่ากับ 43.29
ล้านบาท ลดลง 15.26 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 35.25

ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
แสดงยอดกำไรสุทธิในส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ 211.82 ล้านบาท
ในขณะที่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2550 แสดงยอดขาดทุนสุทธิในส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ
1,106.32 ล้านบาท

ในช่วงปี 2551 เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นและมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทได้แก่

1. การรับรู้รายได้จากผลงานก่อสร้างของโครงการก่อสร้างที่กำลังจะแล้วเสร็จสมบูรณ์
และผลงานก่อสร้างของโครงการใหม่

ในช่วงปลายของโครงการก่อสร้างที่กำลังจะแล้วเสร็จสมบูรณ์ และโครงการก่อสร้างที่เพิ่งเริ่มใหม่
ผลงานที่ทำได้จะน้อยกว่าช่วงกลางระหว่างก่อสร้าง รายได้ของบริษัทในปี 2551
จึงลดลงเมื่อเทียบกับปี 2550 ทั้งนี้เนื่องจาก 6 เดือนแรกของในปี 2551
มีหลายโครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จ ได้แก่ โครงการก่อสร้างสะพาน 4 สะพานที่เกาะกง
ประเทศกัมพูชา, โครงการก่อสร้างถนนสนับสนุนสนามบินสุวรรณภูมิ,
โครงการก่อสร้างถนนในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว,
โครงการก่อสร้างอาคารและระบบสาธารณูปโภคของสนามกอล์ฟอโยธยา
และโครงการก่อสร้างลานวางตู้คอนเทนเนอร์และอาคารต่าง ๆ ที่ท่าเรือแหลมฉบัง เป็นต้น
ในขณะที่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2551 บริษัทมีโครงการที่เพิ่งเริ่มก่อสร้าง ได้แก่
โครงการก่อสร้างโรงงานผลิตเบียร์ ของบริษัท สิงห์ เบเวอเรช จำกัด ที่อำเภอบางเลน
จังหวัดนครปฐม มูลค่าโครงการ 535 ล้านบาท
และโครงการก่อสร้างท่าเทียบเรือบรรทุกก๊าซปิโตรเลียมเหลวของ PTTLNG Company Limited
ที่นิคมอุตสาหกรรมมาบตาพุด จังหวัดระยอง มูลค่าโครงการ 1,477.85 ล้านบาท เป็นต้น

2. ราคาน้ำมันและราคาวัสดุหลักใช้ในการก่อสร้างปรับลดลง

ราคาน้ำมันและราคาวัสดุก่อสร้างหลัก เช่น เหล็ก ปรับราคาลดลงอย่างมากในครึ่งปีหลังของปี
2551 ซึ่งจะส่งผลต่อต้นทุนก่อสร้างลดลงอย่างชัดเจนในไตรมาสที่ 4

3. การได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้การค้าล่าช้า

จากผลกระทบภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว
ส่งผลให้ลูกหนี้การค้าบางรายของงานโครงการก่อสร้างทั้งภาครัฐและภาคเอกชน
ชำระค่าก่อสร้างล่าช้า

4. ปัญหาในการบันทึกรายได้ค่าก่อสร้างโครงการต่างประเทศ

บริษัทปรับปรุงบันทึกรายได้ค่าก่อสร้างโครงการก่อสร้างคอนโดมิเนียมที่ประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์
ซึ่งดำเนินการก่อสร้างโดยบริษัทร่วมทุนที่ก่อตั้งในประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์
ซึ่งประกอบไปด้วยบริษัท อิตาเลี่ยนไทยดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน) และบริษัท
เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน) ในอัตราส่วนการลงทุน 60 : 40
ตลอดระยะเวลาการก่อสร้าง ได้มีการแก้ไขแบบก่อสร้าง
และปัจจุบันโครงการมีการเปลี่ยนแปลงผู้ควบคุมงานก่อสร้าง
ผู้ควบคุมงานก่อสร้างรายใหม่ยังไม่ออกใบรับรองผลงานก่อสร้างให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
เป็นจำนวนเงิน 58.92 ล้านเหรียญดีแรมห์ จึงทำให้ประสบปัญหาในการเบิกค่าผลงานจากผู้ว่าจ้าง
บริษัทได้ปรับปรุงโดยบันทึกลดรายได้ลงตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 40 ในปี 2550 เท่ากับ
163.46 ล้านบาท ส่วนในปี 2551 บริษัทได้งดเว้นการบันทึกรายได้จากการก่อสร้างทั้งจำนวน
แต่ได้บันทึกรายการกำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์และรายได้อื่น ๆ 20.34 ล้านบาท
รวมทั้งบันทึกต้นทุนงานก่อสร้าง ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และค่าใช้จ่ายทางการเงิน
รวมเท่ากับ 48.51 ล้านบาท ซึ่งเป็นการบันทึกตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 40 เช่นเดียวกัน

5. การบันทึกกลับค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร

ค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหารเป็นไปตามเงื่อนไขแผนฟื้นฟูกิจการ มีจำนวนเงิน 94.1 ล้านบาท
พร้อมดอกเบี้ยในอัตรา MLR คำนวณถึงวันจ่ายชำระซึ่งบริษัทมีภาระต้องจ่ายภายในปี 2553
ในระหว่างไตรมาสแรกของปี 2551
คณะผู้บริหารได้มีหนังสือแสดงเจตจำนงขอสละสิทธิในการเรียกร้องค่าตอบแทนพิเศษนี้
บริษัทจึงได้โอนกลับค่าตอบแทนพิเศษพร้อมดอกเบี้ยจำนวนเงินรวม 116.79 ล้านบาท
ซึ่งได้เคยบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายค้างจ่ายไว้แล้วตั้งแต่ปี 2544–2550
เป็นรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุนไตรมาสแรกของปี 2551

6. การลดลงของค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลงเนื่องจากบริษัทชำระคืนเงินกู้ยืมจากธนาคารไปเป็นจำนวนมาก
ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยปรับตัวลดลง

7. การลดลงของค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลงจากค่าธรรมเนียมธนาคาร
การยกเลิกการบันทึกรายการค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร (รายละเอียดตามข้อ 5)
การลดลงของการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
รวมไปถึงการที่โครงการก่อสร้างหลายโครงการที่ดำเนินการโดยกิจการร่วมค้าที่บริษัทร่วมทุนอยู่ด้วยนั้น
ได้ดำเนินการเสร็จสมบูรณ์ในปี 2551 หรือกำลังจะแล้วเสร็จสมบูรณ์ ได้แก่
โครงการก่อสร้างสถานีขนถ่ายมูลฝอยที่หนองแขม
และโครงการก่อสร้างคอนโดมิเนียมที่ประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เป็นต้น

นโยบายการจัดการของบริษัท ต่อบางรายการที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท มีดังนี้

1.  การจัดการลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน

ถึงแม้บริษัทจะได้ตั้งสำรองหนี้สูญตามที่บริษัทและผู้สอบบัญชีได้วิเคราะห์ร่วมกันว่าเหมาะสมตามอายุหนี้แล้ว
แต่บริษัทก็ได้ติดตามเร่งให้มีการชำระหนี้อย่างใกล้ชิด
โดยหากลูกหนี้มีสินทรัพย์ที่สามารถประเมินราคาและนำมาชำระหนี้ได้
บริษัทก็จะให้บริษัทประเมินราคาสินทรัพย์ทำการประเมินราคาก่อนตีทรัพย์ชำระหนี้
ได้แก่ลูกหนี้รายบริษัท เรือนรพี จำกัด และบริษัท อีสท์ แบงค็อค แอสเซ็ทส์ จำกัด เป็นต้น
หากมีงานก่อสร้างที่ลูกหนี้สามารถร่วมทำงานได้ ก็จะพิจารณาให้ลูกหนี้เข้าทำงาน
เพื่อจะได้นำเงินคงเหลือมาชำระคืนบริษัทต่อไป ได้แก่ลูกหนี้รายบริษัท นิวเดเคด จำกัด
หรือหากบางกรณี
บริษัทยังคงรับจ้างทำงานให้กับลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกันเนื่องจากพิจารณาแล้วลูกหนี้มีการทยอยผ่อนชำระมาบ้าง
รวมทั้ง การทำงานให้จนจบ จะทำให้ลูกหนี้สามารถขายสินค้าออกไปได้
และนำเงินมาชำระคืนหนี้คงค้าง ได้แก่ลูกหนี้รายบริษัท เรือนรพี จำกัด และบริษัท อีสท์ แบงค็อค
แอสเซ็ทส์ จำกัด

2.  ต้นทุนโครงการก่อสร้าง

ในปัจจุบัน
ราคาน้ำมันและวัสดุหลักประเภทเหล็กเริ่มมีการปรับตัวด้านราคาเพิ่มขึ้นหลังจากปรับลดลงไปช่วงหนึ่ง
จึงต้องระวังการผันผวนของราคาที่เกิดขึ้น
ทำให้ยากที่จะประมาณการต้นทุนก่อสร้างในอนาคตซึ่งมีผลต่อการเสนอราคาให้แก่ผู้ว่าจ้าง
ถึงแม้โครงการภาครัฐจะได้รับชดเชยบางส่วนจากการปรับราคาค่าก่อสร้าง
แต่ไม่ครอบคลุมวัสดุทุกประเภท บริษัทยังคงต้องรับภาระเองบางส่วน
อย่างไรก็ตามย่อมดีกว่างานภาคเอกชนที่ไม่มีการให้ค่าชดเชยใด ๆ
ให้ผู้รับเหมาต้องหาวิธีป้องกันความเสี่ยงเอง
ซึ่งบริษัทสามารถที่จะทำการป้องกันความเสี่ยงด้านราคาในช่วงเวลาสั้น ๆ ได้แก่
การตกลงราคาซื้อวัสดุล่วงหน้า การจ่ายชำระค่าวัสดุล่วงหน้า เป็นต้น
นอกจากนี้ยังขึ้นกับลักษณะโครงการก่อสร้างแต่ละแบบ
หากการก่อสร้างใดกำหนดให้ใช้วัสดุที่ราคากำลังผันผวน ย่อมทำให้ต้นทุนผันผวนมากกว่าโครงการอื่น
ๆ

วิเคราะห์งบกระแสเงินสด

สรุปงบกระแสเงินสด

ปี 2553 ปี 2552 ปี 2551

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 1,086 ล้านบาท 329 ล้านบาท 146 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน -1,185 ล้านบาท -1,513 ล้านบาท 15 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 29 ล้านบาท 1,231 ล้านบาท -108 ล้านบาท

ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน < 0.5 ล้านบาท < 0.5 ล้านบาท -1 ล้านบาท

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี 206 ล้านบาท 158 ล้านบาท 106 ล้านบาท

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี 135 ล้านบาท 206 ล้านบาท 158 ล้านบาท

ในปี 2551
บริษัทไถ่ถอนเงินฝากที่มีภาระผูกพันออกมาได้จำนวนหนึ่งโดยการนำหลักประกันประเภทที่ดินและสิ่งปลูกสร้างไปวางเป็นหลักประกันทดแทน
รวมทั้งการไถ่ถอนเงินฝากที่หมดภาระผูกพันแล้ว ในระหว่างปี 2553 และปี 2552
มีการซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เพิ่มในราคาทุน 1,098.61 ล้านบาท และ 1,425.97 ล้านบาท
ตามลำดับ ส่วนใหญ่เป็นการซื้อของกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี
เพื่อใช้ในโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ
เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
มูลค่าซื้อเพิ่มระหว่างปี 2553 เท่ากับ 892.33 ล้านบาท ในขณะที่ในปี 2552
มูลค่าซื้อเพิ่มระหว่างปีเท่ากับ 1,319.74 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50 ทั้งปี 2553
และ 2552) โดยได้รับเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร อายุเงินกู้ 7 ปี
ชำระคืนเงินกู้เป็นรายเดือนจำนวน 72 งวด เริ่มชำระงวดแรกวันที่ 31 พฤษภาคม 2553
ครบกำหนดชำระวันที่ 30 เมษายน 2559
ในส่วนของบริษัทเองได้ซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เพิ่มเติมเฉพาะที่จำเป็นเข้ามาใช้งาน
รวมทั้งซื้อเพื่อทดแทนเครื่องจักรเก่าที่หมดสภาพแล้ว
แต่ขณะเดียวกันก็ได้จำหน่ายเครื่องจักรอุปกรณ์เก่าและล้าสมัยออกไปเช่นกันเพื่อไม่ให้เป็นเปลืองเนื้อที่จัดเก็บและเสียค่าใช้จ่ายค่าบำรุงรักษา

สำหรับการได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้การค้า มักได้รับชำระเป็นปกติจากลูกหนี้การค้ารายใหม่
บริษัทยังคงประสบปัญหาในการเรียกชำระหนี้จากลูกหนี้การค้าค้างนาน นอกจากนี้
บริษัทยังคงจำเป็นต้องซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์ใหม่เป็นการทดแทนของเก่าซึ่งบริษัทจะขายออกไปเพื่อลดค่าใช้จ่ายต้นทุนการจัดเก็บและค่าใช้จ่ายบำรุงรักษา
รวมทั้งต้องประสบปัญหากับราคาวัสดุก่อสร้าง และราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น
ยอดเจ้าหนี้การค้ายังแสดงตัวเลขที่สูงเนื่องด้วยเหตุผลต่าง ๆ ดังกล่าว

วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

1. อัตราส่วนสภาพคล่อง ระยะเวลาชำระหนี้ที่ให้กับลูกหนี้ แบ่งเป็น งานภาครัฐ กำหนดที่ 45- 60
วันและงานภาคเอกชนกำหนดที่ 30 วัน แต่ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทอยู่ที่ 176 วัน ในปี
2553 และ 205 วันทั้งในปี 2552 และ 2551 ในขณะที่ Cash Cycle อยู่ที่ 130 วันในปี 2553
, 198 วันในปี 2552 และ 188 วันในปี 2551 ถึงแม้ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย และ Cash Cycle
จะดีขึ้นในปี 2553 แต่ก็ยังเป็นตัวเลขจำนวนวันที่สูงมาก
ทั้งนี้เนื่องจากสภาพเศรษกิจโดยรวมยังมีปัญหา ทำให้ลูกหนี้หลายรายมีปัญหาในการประกอบธุรกิจ

2. อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร
อัตรากำไรขั้นต้นแสดงตัวเลขดีขึ้นเป็นลำดับนับจากปี 2551 เป็นต้นมา อย่างไรก็ตาม
ตั้งแต่ปลายไตรมาสสอง ปี 2552 ราคาน้ำมันและเหล็กเริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้น
บางโครงการต้องมีการจองซื้อเหล็กล่วงหน้าเพราะเหล็กเป็นวัสดุหลักของหลายโครงการและมักปรับราคารุนแรงกว่าวัสดุประเภทอื่น
ๆ

3. อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน
อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวมและอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรอาจแสดงตัวเลขที่ลดลงในแต่ละปี
เนื่องจากมีการลงทุนซื้อเครื่องจักรจำนวนมากเพื่อใช้ในโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน
และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ของกิจการร่วมค้าเอ็นดับเบิลยูอา-เอสบีซีซี
เป็นโครงการระยะยาว 9 ปี ดังนั้น ช่วงปีแรก ๆ
ต้องลงทุนซื้อเครื่องจักรจำนวนมากเพื่อใช้งานตลอดอายุโครงการ
ทำให้ตัวเลขอัตราผลตอบแทนช่วงปีแรก ๆ ไม่สูง แต่ปีต่อ ๆ มาจะสูงต่อเนื่องไปจนจบโครงการ

4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องในปี 2552 และ 2553
เป็นเพราะการกู้ยืมเงินเพื่อใช้ในโครงการก่อสร้างของกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี
โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ
อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
โครงการนี้เริ่มดำเนินการในปี 2552
โดยเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับซื้อและซ่อมแซมเครื่องจักร
อายุเงินกู้ 7 ปี ชำระคืนเงินกู้เป็นรายเดือนจำนวน 72 งวด เริ่มชำระงวดแรกวันที่ 31 พฤษภาคม
2553 ครบกำหนดชำระวันที่ 30 เมษายน 2559

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ยอดหนี้เงินกู้ยืมจากธนาคารของกิจการร่วมค้า
เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี เท่ากับ 1,101.40 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนของบริษัทร้อยละ
50) ส่วน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 1,168.32 ล้านบาท
(ตามสัดส่วนการลงทุนของบริษัทร้อยละ 50)

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2551, ปี 2552 และปี 2553 ของบริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด
(มหาชน) คือ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดย นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน
เลขทะเบียน 3930

ค่าสอบบัญชี ปี 2551-2553 ค่าสอบบัญชีของบริษัท เป็นจำนวนเงิน 1.95 ล้านบาทต่อปี

สรุปงบการเงินของบริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า ซึ่งบริษัทไปร่วมลงทุน

หน่วย : ล้านบาท

ปี 2553 ปี 2552 ปี 2551

สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร

(ขาดทุน) สุทธิ (ขาดทุน) สุทธิ (ขาดทุน) สุทธิ

เนาวรัตน์ เอ.เอส.แอสโซซิเอท ร่วมค้า 3 - - 19 4 3 15 - (6)

กิจการร่วมค้า เอ.เอส. และ เนาวรัตน์ 54 51 8 65 105 (4) 84 734 4

กิจการร่วมค้า โอบายาชิ-เนาวรัตน์ 17 - (10) 28 30 8 88 106 10

กิจการร่วมค้าระหว่าง บมจ.เนาวรัตน์พัฒนาการ และ 3 - - 4 - - 8 - -

บริษัท แซมคอน จำกัด

กิจการร่วมค้า เนาวรัตน์ – สเตรกา 3 - - 13 4 - 24 40 (2)

บริษัท ยูทิลิตี้ บิสิเนส อัลลายแอนซ์ จำกัด 159 111 - 99 98 4 76 97 15

Meeyahta International Hotel Limited 40 48 (61) 302 45 (98) 366 40 (88)

Myanmar NWR Company Limited 19 - - 18 - - 15 - -

ITD –NAWARAT (L.L.C.) 36 23 (33) 44 13 (16) 50 20 (28)

กิจการร่วมค้าเอ็นดับเบิลยูอา-เอสบีซีซี 2,241 1,030 12 1,565 443 4 - - -

NWR( Cambodia) Co.,Ltd. 8 54 25 13 46 11 - - -

บริษัทร่วมค้า อิตาเลี่ยนไทย- เนาวรัตน์พัฒนาการ - - - - - 7 - - -