12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ปี 2549 – 2550 ตรวจสอบโดย นางสาวจินตนา มหาวนิช ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4687
สำนักงานสอบบัญชี ซี แอนด์ เอ

ปี 2551 สอบทานโดย นางจินตนา เตชะมนตรีกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 5131

  สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 สำนักงานสอบบัญชี ซี แอนด์ เอ

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทในปี 2549 - 2550
ได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข โดยเห็นว่า
งบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินงวดปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
ได้แสดงความเห็นว่า ไม่พบสิ่งที่เป็นเหตุให้เชื่อว่า
งบการเงินดังกล่าวไม่ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปจากการตรวจสอบ
อย่างไรก็ดี ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
ผู้สอบบัญชีมิได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง ซึ่งงบการเงินของบริษัทย่อยนั้น
ได้รวมอยู่ในงบการเงินรวม โดยมียอดสินทรัพย์รวมอยู่ในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2551 จำนวนประมาณ 2,367.47 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 38.06 ของสินทรัพย์รวม
และมีรายได้รวมอยู่ในงบกำไรขาดทุน สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
เป็นจำนวนประมาณ 2,069.18 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 21.98 ของรายได้รวม
งบการเงินของบริษัทย่อยดังกล่าวตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นในสำนักงานเดียวกัน
ดังนั้นการรายงานในส่วนที่เกี่ยวข้องกับจำนวนเงินและรายการต่างๆของบริษัทย่อยดังกล่าว
ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินนี้ จึงถือตามรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีอื่น
นอกจากนี้ผู้สอบบัญชียังคงให้ข้อสังเกตเพิ่มเติมในหมายเหตุประกอบงบข้อ 17 แลข้อ 19 ดังนี้

เงินลงทุนของบริษัทในหุ้นสามัญของบริษัท บี อาร์ พี สตีล จำกัด
มีต้นทุนการจ่ายซื้อต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิตามบัญชีของบริษัทย่อยตามสัดส่วนที่ซื้อ ณ
วันที่ซื้อเงินลงทุนในแต่ละครั้งเป็นจำนวนมาก ในระหว่างงวด
บริษัทได้มีการว่าจ้างที่ปรึกษาทางการเงินเพื่อประเมินมูลค่ายุติธรรมสุทธิของสินทรัพย์
หนี้สินและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นที่ระบุได้ของบริษัทย่อยดังกล่าว โดย ณ วันที่ในรายงานการตรวจสอบ
บริษัทได้รับรายงานการประเมินมูลค่ายุติธรรมดังกล่าวแล้ว
ดังนั้นบริษัทจึงรับรู้ส่วนต่างของเงินลงทุนที่คำนวณจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิตามมูลค่ายุติธรรมสุทธิของบริษัทย่อยที่สูงกว่าต้นทุนการจ่ายซื้อ
ทั้งสิ้นของบริษัทเป็น
“ส่วนเกินของส่วนได้เสียในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อยที่สูงกว่าต้นทุน”กำไรในงบกำไร

ขาดทุนสำหรับงวดการลงทุนปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2551 จำนวน 609.86 ล้านบาท

งบดุล

  ----------------- --------------------------- -------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- -------- ------------- ----------
  รายการ                                        งบการเงินเฉพาะกิจการ                                                        งบการเงินรวม   

                                                ปี 2549                          ปี 2550                ปี 2551              ปี 2551        

                                                จำนวน                สัดส่วน(%)   จำนวน      สัดส่วน(%)   จำนวน      สัดส่วน    จำนวน         สัดส่วน(%)
                                                                                                                 (%)                    

  สินทรัพย์                                                                                                                                 

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                          

                    เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน   54.85                4.34       13.17      0.65       378.04     9.31     417.39        6.71

                    ลูกหนี้การค้า                   291.03               23.03      558.72     27.68      784.08     19.31    1,020.09      16.40

                    สินค้าคงเหลือสุทธิ               218.12               17.26      599.44     29.69      833.78     20.53    2,228.64      35.83

                    สินค้าทดสอบรอการขาย           2.40                 0.19       0.98       0.05       -          -        -             -

                    เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า          -                    -          73.94      3.66       240.11     5.91     240.11        3.86

                    สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น             48.52                3.84       34.95      1.73       71.56      1.76     146.63        2.36

                    รวมสินทรัพย์หมุนเวียน            614.92               48.67      1,281.20   63.47      2,307.58   56.82    4,052.85      65.16

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                       

                    เงินฝากประจำติดภาระค้ำประกัน    -                    -          10.00      0.50       72.50      1.79     107.20        1.72

                    เงินลงทุนในบริษัทย่อย            -                    -          -          -          492.51     12.13    -             -

                    เงินลงทุนระยะยาว              -                    -          -          -          -          -        3.62          0.06

                    ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ สุทธิ       648.02               51.29      725.25     35.93      1,184.22   29.16    1,983.78      31.89

                    สินทรัพย์ไม่มีตัวตน               0.40                 0.03       0.37       0.02       0.44       0.01     67.80         1.09

                    สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น           0.18                 0.01       1.91       0.09       4.09       0.10     4.73          0.08

                    รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น        648.60               51.33      737.53     36.53      1,753.77   43.18    2,167.13      34.84

  สินทรัพย์รวม                                     1,263.52             100.00     2,018.73   100.00     4,061.35   100.00   6,219.99      100.00
  ----------------- --------------------------- -------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- -------- ------------- ----------

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------------------- ------------------------------------------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ------------- --------
  รายการ                                                                                    งบการเงินเฉพาะกิจการ                                                    งบการเงินรวม   

                                                                                            ปี 2549                        ปี 2550              ปี 2551              ปี 2551        

                                                                                            จำนวน                สัดส่วน %  จำนวน      สัดส่วน %  จำนวน      สัดส่วน %  จำนวน         สัดส่วน %

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                             

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                    

                                                เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   481.76               38.13    786.39     38.95    1,716.97   42.28    2,846.93      45.77

                                                เงินกู้ยืมระยะสั้นจากการขายลดตั๋วเงิน                -                    -        176.61     8.75     56.37      1.39     129.22        2.08

                                                เจ้าหนี้การค้า                                  142.21               11.26    58.40      2.89     277.43     6.83     326.66        5.25

                                                ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี         48.66                3.85     60.23      2.98     25.97      0.64     28.99         0.47

                                                เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้อง                 -                    -        -          -        120.00     2.95     -             -

                                                เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า                           -                    -        -          -        121.93     3.00     543.14        8.73

                                                หนี้สินหมุนเวียนอื่น                               43.84                3.47     46.21      2.29     27.16      0.67     62.00         1.00

                                                รวมหนี้สินหมุนเวียน                              716.47               56.70    1,127.85   55.87    2,345.83   57.76    3,936.93      63.29

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                 

                                                เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิ                         261.30               20.68    200.65     9.94     72.82      1.79     72.82         1.17

                                                หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน - สุทธิ               -                    -        -          -        0.80       0.02     0.80          0.01

                                                เจ้าหนี้ค่าภาษีอากร-สุทธิ                          -                    -        -          -        -          -        5.63          0.09

                                                รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                            261.30               20.68    200.65     9.94     73.62      1.81     79.25         1.27

  หนี้สินรวม                                                                                   977.77               77.38    1,328.49   65.81    2,419.44   59.57    4,016.18      64.57

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                   

  ทุนจดทะเบียน                                                                                280.00               22.16    400.00     19.81    859.00     21.15    859.00        13.81

  ทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว                                                                     280.00               22.16    400.00     19.81    573.00     14.11    573.00        9.21

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                                              -                    -        178.92     8.86     731.61     18.01    731.61        11.76

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์                                                                 -                    -        -          -        415.74     10.24    415.74        6.68

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ของบริษัทย่อย                                                       -                    -        -          -        -          -        22.85         0.37

  ส่วนเกินกว่าทุนจากการเปลี่ยนแปลงส่วนได้เสียในบริษัทย่อย                                               -                    -        -          -        -          -        2.17          0.03

  หัก ลูกหนี้ค่าหุ้น                                                                               -                    -        -          -        -          -        -             -

  กำไรขาดทุนสะสม                                                                                                                                                                 

                                                สำรองตามกฎหมาย                              -                    -        8.59       0.43     20.62      0.51     20.62         0.33

                                                ยังไม่ได้จัดสรร                                 5.75                 0.46     102.73     5.09     (99.06)    (2.44)   357.51        5.75

  ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                                                                        285.75               22.62    690.24     34.19    1,641.90   40.43    2,123.49      34.14

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                                         -                    -        -          -        -          -        80.31         1.29

                                                รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                              285.75               22.62    690.24     34.19    1,641.90   40.43    2,203.81      35.43

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                     1,263.52             100.00   2,018.73   100.00   4,061.35   100.00   6,219.99      100.00
  --------------------------------------------- ------------------------------------------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ------------- --------

งบกำไรขาดทุน

  ------------------------------------------------------ -------------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ------------- --------
  รายงาน                                                 งบการเงินเฉพาะกิจการ                                                    งบการเงินรวม   

                                                         ปี 2549                        ปี 2550              ปี 2551              ปี 2551        

                                                         จำนวน                สัดส่วน %  จำนวน      สัดส่วน %  จำนวน      สัดส่วน %  จำนวน         สัดส่วน %

  รายได้จาการขาย                                          2,662.93             100.00   3,239.51   100.00   7,521.69   100.00   9,415.80      100.00

  ต้นทุนขาย                                                2,529.77             95.00    2,993.79   92.41    7,032.76   93.50    8,855.65      94.05

  กำไรขั้นต้น                                               133.16               5.00     245.72     7.59     488.92     6.50     560.16        5.95

  กำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน                             22.03                0.83     10.38      0.32     -          -        -             -

  รายได้อื่น                                                10.67                0.40     15.05      0.46     30.85      0.41     32.75         0.35

  ส่วนเกินของส่วนได้เสียในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อยที่สูงกว่าต้นทุน   -                    -        -          -        -          -        609.86        6.48

  รายได้รวม                                               2,695.63             101.23   3,264.94   100.78   7,552.54   100.41   10,058.41     100.35

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                                   -                    -        -          -        19.77      0.26     24.12         0.26

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                35.94                1.35     56.40      1.74     81.94      1.09     120.19        1.28

  ค่าใช้จ่ายอื่นๆ                                             -                    -        -          -        335.71     4.46     503.53        5.35

  กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงาน                              129.92               4.88     214.75     6.63     82.35      1.09     554.93        5.89

  ต้นทุนทางการเงิน(ดอกเบี้ยจ่าย)                               53.22                2.00     63.50      1.96     120.58     1.60     159.16        1.69

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนภาษี                                      76.70                2.88     151.25     4.67     (38.23)    (0.51)   395.77        4.20

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                         10.52                0.40     45.68      1.41     60.88      0.81     60.88         0.65

  กำไร(ขาดทุน) สุทธิ                                        66.18                2.49     105.57     3.26     (99.12)    (1.32)   334.88        3.56
  ------------------------------------------------------ -------------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ------------- --------

งบกระแสเงินสด

  ---------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------ -------------------- ---------- ---------- -------------
  รายการ                                                                                                            งบการเงินเฉพาะกิจการ                         งบการเงินรวม

                                                                                                                    2549                 2550       2551       2551

  กรแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                 

  กำไรสุทธิ                                                                                                           66.18                151.25     (38.23)    395.76

  ปรับกระทบรายการกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                                                                                                                        

                                                             ค่าเสื่อมราคา                                             24.49                28.38      35.13      76.27

                                                             ค่าใช้จ่ายตัดจำหน่าย                                        0.003                0.084      0.11       7.38

                                                             ดอกเบี้ยจ่าย                                              0.00                 72.02      120.58     159.16

                                                             หนี้สงสัยจะสูญ                                             0.00                 0.36       0.00       0.00

                                                             โอนกลับค่าเผื่อการาลดมูลค่าสินทรัพย์                            (39.80)              (0.16)     0.00       (0.04)

                                                             ขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้า                                  0.16                 0.00       281.07     451.71

                                                             (กำไร)ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์                          0.00                 (0.49)     0.10       (0.45)

                                                             (กำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                             (14.88)              (4.13)     5.11       4.88

                                                             ส่วนเกินของส่วนได้เสียในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อยที่สูงกว่าต้นทุน   0.00                 0.00       0.00       (609.86)

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                          36.15                247.31     403.88     484.82

                                                             (เพิ่มขั้น)ลดลงในลูกหนี้การค้า                                 (267.78)             (268.06)   (73.94)    (185.83)

                                                             (เพิ่มขั้น)ลดลงในลูกหนี้การค้าในกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                0.00                 0.00       (151.42)   0.00

                                                             (เพิ่มขั้น)ลดลงในสินค้าคงเหลือ                                65.48                (381.15)   (515.42)   (1,041.34)

                                                             (เพิ่มขึ้น)ลดลงในสินค้าทดสอบรอการขาย                         17.62                0.00       0.00       0.00

                                                             (เพิ่มขึ้น)ลดลงในเงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า                        0.00                 (66.02)    (166.17)   (126.67)

                                                             (เพิ่มขึ้น)ลดลงในสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                           (13.37)              9.58       (14.85)    (25.89)

                                                             (เพิ่มขึ้น)ลดลงในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                         2.32                 (1.73)     (2.18)     (1.79)

                                                             เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเจ้าหนี้การค้า                                7.66                 (83.78)    215.39     (338.64)

                                                             เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า                         0.00                 (17.13)    121.93     492.89

                                                             เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเจ้าหนี้เงินวางประกันค่าสินค้ากิจการที่เกี่ยวข้อง       0.00                 0.00       120.00     0.00

                                                             เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในหนี้สินหมุนเวียนอื่น                             5.84                 2.00       5.48       20.04

  เงินสดรับ (จ่าย) จากการดำเนินงาน                                                                                      (146.08)             (558.97)   (57.30)    (722.40)

                                                             เงินสดจ่ายดอกเบี้ยจ่ายและค่าธรรมเนียมทางการเงิน                0.00                 (74.59)    (124.03)   (161.65)

                                                             เงินสดจ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคล                                 0.00                 (32.33)    (101.34)   (101.39)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                             (146.08)             (665.90)   (282.67)   (985.45)
  ---------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------ -------------------- ---------- ---------- -------------

  หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------------- ------------------------------------------ -------------------- ---------- ---------- -------------
  รายการ                                                                        งบการเงินเฉพาะกิจการ                         งบการเงินรวม

                                                                                2549                 2550       2551       2551

  กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน                                                                                             

                                     เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน                  0.00                 (10.00)    (226.66)   (261.16)

                                     เงินสดจ่ายจากเงินให้กู้ยืมระยะสั้นกิจการที่เกี่ยวข้องกัน   0.00                 0.00       (100.00)   0.00

                                     เงินสดจ่ายลงทุนในบริษัทย่อย                      0.00                 0.00       (342.51)   (326.46)

                                     เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร                       (11.07)              (102.12)   (78.31)    (99.02)

                                     เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                    (0.40)               (0.06)     (0.19)     (31.61)

                                     เงินสดรับจากการให้กู้ยืมระยะสั้นกิจการที่เกี่ยวข้องกัน    0.00                 0.00       100.00     0.00

                                     เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                 0.00                 1.23       0.01       1.28

                                     เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน              0.00                 0.002      0.00       0.00

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                                             (11.47)              (110.95)   (647.66)   (716.98)

  กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการจัดหาเงิน                                                                                         

                                     เพิ่มขึ้น (ลดลง) ในเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน  241.17               304.38     930.57     1,690.51

                                     เงินกู้ยืมระยะสั้นจากการขายลดตั๋วเงิน               0.00                 176.61     (120.24)   (141.86)

                                     เพิ่มขึ้น (ลดลง) ในเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ      (41.28)              0.00       0.00       0.00

                                     เงินสดจ่ายเงินกู้ยืมระยะสั้น                       0.00                 0.00       0.00       (100.00)

                                     เงินสดจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว                  (32.50)              (44.75)    (231.46)   (231.46)

                                     เงินสดจ่ายหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน              0.00                 0.00       (0.58)     (1.54)

                                     เงินสดจ่ายชำระเจ้าหนี้ค่าภาษีอากร                 0.00                 0.00       0.00       (2.81)

                                     เงินสดจ่ายปันผล                               0.00                 0.00       (50.18)    (50.18)

                                     เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                    0.00                 0.00       67.25      67.25

                                     เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                         5.00                 298.92     535.69     712.59

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)                                                           172.39               735.16     1,131.05   1,942.48
  จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                               14.85                (41.69)    200.72     240.06
  (ลดลง) สุทธิ                                                                                                               

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                  40.01                54.85      13.17      13.17
  วันต้นงวด                                                                                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                  54.85                13.16      213.88     253.23
  วันปลายงวด                                                                                                                
  ---------------------------------- ------------------------------------------ -------------------- ---------- ---------- -------------

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ----- -------------------- -------- -------- -------------
  รายการ                                    งบการเงินเฉพาะกิจการ                     งบการเงินรวม

                                            2549                 2550     2551     2551

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)                                                 

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     เท่า   0.86                 1.14     0.98     1.03

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               เท่า   0.48                 0.60     0.63     0.46

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             เท่า   16.95                7.62     12.63    18.46

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   วัน    21.24                47.87    28.91    19.77

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            เท่า   14.62                12.69    9.81     7.95

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 วัน    24.62                28.38    37.21    45.91

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 เท่า   18.28                29.85    41.88    54.21

  ระยะเวลาชำระหนี้                      วัน    19.69                12.23    8.71     6.73

  Cash Cycle                          วัน    26.17                64.02    57.41    58.95

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                  
  (PROFITABILITY RATIO)                                                            

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %     5.00                 7.59     6.5      5.95

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              %     4.88                 6.63     1.09     5.89

  อัตรากำไรสุทธิ                         %     2.46                 3.26     (1.32)   3.56

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %     26.46                21.63    (8.50)   31.53

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                 
  (EFFICIENCY RATIO)                                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               %     5.78                 6.43     NA       5.37

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           %     13.85                19.51    NA       15.41

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 เท่า   2.33                 1.97     2.64     3.03

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                     
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                                         

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            เท่า   3.42                 1.92     1.43     1.85

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย    เท่า   (1.29)               (5.10)   0.68     3.49

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   %     0.00                 0.01     NA       NA

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                          

  มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น                      บาท   1.00                 1.00     1.00     1.00

  มูลค่าหุ้นตามบัญชีต่อหุ้น                    บาท   1.02                 1.73     2.87     3.85

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น                บาท   0.24                 0.29     (0.18)   0.66
  ----------------------------------- ----- -------------------- -------- -------- -------------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ปี 2551 เป็นปีที่ บริษัทมีการเติบโตอย่างมากทั้งในด้านยอดขายและผลการดำเนินงาน
โดยมีสาเหตุมาจากการใช้กำลังการผลิตของเครื่องจักรในการผลิตเหล็กเส้นได้อย่างเต็มประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นโดยภายหลังจากการควบรวมกับบริษัท
บี อาร์ พี สตีล จำกัด (เดิมชื่อ บจก.เหล็กบูรพาอุตสาหกรรม)
บริษัทได้วางแผนการผลิตสินค้าให้มีความเหมาะสมกับเครื่องจักรแต่ละชนิด
ทำให้ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยลดลงและลดอัตราสูญเสียในการผลิตได้อีกด้วย
นอกจากนี้บริษัทยังมีการขยายตลาดไปยังสินค้าประเภทท่อเหล็กเพิ่มขึ้น
ทำให้บริษัทมียอดขายในส่วนของเหล็กรูปพรรณเพิ่มขึ้น
ประกอบกับราคาสินค้าประเภทกลุ่มเหล็กในตลาดโลกมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นจากการขาดแคลนวัตถุดิบ
ส่งผลให้ราคาซื้อขายเหล็กภายในประเทศปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปลายไตรมาสที่
3 ทำให้บริษัทมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นมากว่าปี 50 เท่ากับ 1.32 เท่า
นอกจากนี้บริษัทยังมีรายได้จากการขายของบริษัทย่อย (BRP)
และมีผลประโยชน์ส่วนเกินที่ได้จากการจ่ายเงินลงทุนซื้อหุ้นใน BRP
ต่ำกว่าสิ่งตอบแทนที่ได้มาจากการลงทุนที่รับรู้เป็นรายได้เพิ่มขึ้นในงบการเงินรวมอีก จำนวนหนึ่ง
ซึ่งจากปัจจัยดังกล่าวมาแล้วข้างต้นทำให้บริษัทมีการขยายตัวของยอดขายเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อรวมกับการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เหมาะสม
ทำให้บริษัทมีการเติบโตของผลกำไรจากการดำเนินงานจริงเพิ่มขึ้น

แต่หลังเกิดวิกฤติการณ์ทางเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกาลุกลามไปทั่วโลก
และส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมเหล็กในประเทศไทยเป็นอย่างมาก
ราคาเหล็กปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วทำให้ราคาตลาดของสินค้าในอุตสาหกรรมเหล็กต่ำกว่าราคาต้นทุนของสินค้าคงเหลือที่มีอยู่
เป็นผลให้ทางบริษัทต้องตั้งสำรองค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าที่เกิดจากราคาต้นทุนของสินค้าต่ำว่าราคาตลาด
ตาม มาตรฐานการบัญชีเรื่องสินค้าคงเหลือ
จึงทำให้บริษัทเกิดผลขาดทุนจากการตั้งสำรองการลดมูลค่าของสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2551 ที่ราคาทุนสูงกว่าราคาตลาดเป็นจำนวนเงินที่มากกว่ากำไรสุทธิที่เกิดจากการดำเนินงาน
ทำให้บริษัทเกิดผลขาดทุนสุทธิในงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท

ผลการดำเนินงานของบริษัท

รายได้จากการขาย

บริษัทมีรายได้หลักมาจากการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์เหล็ก ซึ่งประกอบด้วย
การผลิตและจำหน่ายเหล็กเส้นและเหล็กข้ออ้อย เหล็กเกลียวรับแรงดึงสูง
และการผลิตและจำหน่ายเหล็กรูปพรรณประเภทต่าง โดยบริษัทมีรายได้จากการขายเป็นจำนวน
2,662.92 ล้านบาท 3,239.51 ล้านบาท และ 9.415.80 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราส่วนรายได้จากการขายต่อรายได้รวมร้อยละ 98.79, 99.22 และร้อยละ
93.61ในปี 2549-2551 ตามลำดับ ซึ่งสามารถแสดงรายละเอียดได้ดังต่อไปนี้

ตารางแสดงมูลค่าของรายได้จากการขายแยกตามประเภทของผลิตภัณฑ์

โครงสร้างรายได้ของบริษัทและบริษัทย่อยแบ่งตามประเภทของผลิตภัณฑ์ในรอบระยะเวลา 3 ปี
สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2549-2550 และสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
สามารถแสดงได้ดังตารางต่อไปนี้

  ------------------------------------------------------ ------------------------- -------------- --------- ---------- --------- ---------- --------- ------------- ---------
  ประเภทผลิตภัณฑ์                                                                     งบเฉพาะกิจการ                                                       งบการเงินรวม   

                                                                                   ปี 2549                   ปี 2550               ปี 2551               ปี 2551        

                                                                                   มูลค่า           สัดส่วน     มูลค่า       สัดส่วน     มูลค่า       สัดส่วน     มูลค่า          สัดส่วน

  เหล็กก่อสร้างเสริมคอนกรีต                                                                                                                                               

                                                         เหล็กเส้นและเหล็กข้ออ้อย       2,038.55       75.62%    2,037.24   62.40%    2,775.32   36.75%    4,193.86      41.70%

                                                         เหล็กเกลียวรับแรงดึงสูง        -              -         -          -         -          -         371.71        3.70%

                                                         เหล็กเพลาและเหล็กสี่เหลี่ยมตัน   -              -         -          -         49.29      0.65%     69.10         0.69%

  รวมเหล็กก่อสร้างเสริมคอนกรีต                                                          2,038.55       75.62%    2,037.24   62.40%    2,824.61   37.40%    4,634.67      46.08%

  เหล็กโครงสร้าง รูปพรรณ                                                                                                                                               

                                                         - เหล็กแผ่น                 250.85         9.31%     242.13     8.98%     448.27     5.94%     448.27        4.46%

                                                         - เหล็กแบนตัด               57.54          2.13%     116.49     4.32%     136.23     1.80%     136.23        1.35%

                                                         - เหล็กรูปตัวซี               128.88         4.78%     297.00     11.02%    338.26     4.48%     338.26        3.36%

                                                         - ท่อเหล็ก                  52.14          1.93%     209.43     7.77%     253.28     3.35%     253.28        2.52%

                                                         - เหล็กรูปพรรณอื่น            0.68           0.03%     2.17       0.08%     -          -         -             0.00%

  รวมเหล็กโครงสร้างรูปพรรณ                                                            490.09         18.18%    867.22     32.17%    1,176.04   15.57%    1,176.04      11.69%

  รายได้จากการขายวัตถุดิบ                                                              134.28         4.98%     306.51     9.39%     3,012.17   39.88%    3,089.82      30.72%

  รายได้จากการขายเศษเหล็ก*                                                           3.38           0.13%     5.98       0.18%     508.86     6.74%     515.07        5.12%

  รายได้จากการขายวัตถุดิบและเศษเหล็ก                                                    137.66         5.11%     312.49     9.57%     3,521.03   46.62%    3,604.89      35.84%

  รายได้จากการขายอื่นๆ                                                                -              -         28.54      0.87%     -          -         0.20          0.00%

  รวมรายได้จากการขาย                                                                2,666.30       98.91%    3,245.49   99.40%    7,521.68   99.59%    9,415.80      93.61%

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน                                                              22.03          0.82%     10.38      0.32%     -          -         -             0.00%

  รายได้อื่น*                                                                         7.29           0.27%     9.07       0.28%     30.85      0.41%     32.75         0.33%

  ส่วนเกินของส่วนได้เสียในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อยที่สูงกว่าต้นทุน                                                                                                609.86        6.06%

  รายได้รวม                                                                         2,695.62       100.00%   3,264.94   100.00%   7,552.53   100.00%   10,058.41     100.00%
  ------------------------------------------------------ ------------------------- -------------- --------- ---------- --------- ---------- --------- ------------- ---------

หมายเหตุ: * รายได้จากการขายปี 2549-2550 ตามงบการเงิน =2,662.93ล้านบาและ
3,239.51ล้านบาทตามลำดับ โดยแยกรายได้จากการขายเศษเหล็ก 3.38 ล้านบาทและ 5.98
ล้านบาทไปอยู่หมวดรายได้อื่นเนื่องจากเป็นเศษเหล็กทั่วไปซึ่งไม่ได้เกิดจากขบวนการผลิตโดยตรง

  * บริษัทเข้าลงทุนในบริษัท บี อาร์ พี สตีล จำกัด เมื่อ 30 เมษายน
  2551และรับรู้รายได้ของบริษัทย่อยในงบการเงินรวมตั้งแต่เดือน พฤษภาคม 2551 – ธันวาคม
  2551

  ** รายได้จากการขายเศษเหล็กในปี 2551 เกิดจากการขายเศษเหล็กซื้อมา
  (จากต่างประเทศ) เพื่อขายให้ผู้ผลิต Billetรายหนึ่งนำไป ผลิต Billet
  แล้วส่งกลับมาให้บริษัท ช่วงที่เกิดการขาดแคลน Billet

  *** รายได้อื่นๆ เช่น รายได้จากดอกเบี้ยรับ รายได้จากการรับจ้างผลิต
  กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สิน เป็นต้น สำหรับรายได้อื่น ๆที่เพิ่มขึ้นในปี 2551 เกิดจาก
  ค่าปรับจากผิดสัญญาของผู้จำหน่ายรายหนึ่ง ค่าเคลมประกัน สินค้า และ
  ดอกเบี้ยรับจากลูกค้าผิดนัดชำระหนี้

ตารางแสดงปริมาณของยอดขายแยกตามประเภทของผลิตภัณฑ์

  --------------------- --------- ---------- -------- --------- ---------- -------- --------- ---------- -------- --------- ---------- --------
  ประเภท                ปี 2549                        ปี 2550                        ปี 2551                        ปี 2551               

                        ปริมาณ     มูลค่า       %        ปริมาณ     มูลค่า       %        ปริมาณ     มูลค่า       %        ปริมาณ     มูลค่า       %

  เหล็กเส้นและเหล็กข้ออ้อย   116,553   2,038.55   76.55    100,445   2,037.12   62.88    96,927    2,775.61   36.90    144,367   4,193.86   44.54

  เหล็กเกลียวรับแรงดึงสูง                                                                                              11,063    371.71     3.95

  เหล็กสี่เหลี่ยมตัน          -         -          -        -         -          -        1,539     49.29      0.66     2,237     69.10      0.73

  เหล็กรูปพรรณ            23,327    489.42     18.38    39,513    867.31     26.77    39,632    1,176.04   15.63    39,632    1,176.04   12.49

  วัตถุดิบ                 9,302     134.27     5.04     17,708    306.51     9.46     111,131   3,012.17   40.05    117,902   3,089.82   32.82

  เศษเหล็ก               -         -          -        -         -          -        24,336    508.86              24,336    515.07     5.47

  ขายอื่นๆ                23        0.68       0.03     -         28.54      0.88     -         -          -        -         0.20       0.00

  รวม                   149,205   2,662.92   100.00   157,666   3,239.51   100.00   273,565   7,521.97   100.00   339,537   9,415.80   100.00
  --------------------- --------- ---------- -------- --------- ---------- -------- --------- ---------- -------- --------- ---------- --------

บริษัทมีรายได้รวมในปี 2549 - 2551 เท่ากับ 2,695.62 ล้านบาท 3,264.94 ล้านบาท และ
7,552.53 ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะกิจการเองและมีรายได้รวมในงบการเงินรวมเท่ากับ
10,058.41 ล้านบาท โดยรายได้หลัก
มาจากรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์เหล็กเส้นและเหล็กรูปพรรณในสัดส่วนประมาณร้อยละ 99
ของรายได้รวม โดยในปี 2549 – 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายตามงบการเงินเท่ากับ
2,662.93 ล้านบาท 3,239.51 ล้านบาท และ 7,521.68
ล้านบาทตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ 9,415.80
ล้านบาทในงบการเงินรวมคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 98.78ร้อยละ 99.22
และร้อยละ 99.59 ตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการ และร้อยละ 93.61 ในงบการเงินรวม

การเติบโตของรายได้จากการขายในปี 2549 และปี 2550 มาจากปัจจัยหลักคือ
การเพิ่มกลุ่มผลิตภัณฑ์ และประเภทสินค้า
ทั้งนี้เพื่อให้สอดคล้องกับเป้าหมายของบริษัทที่จะสร้างความหลากหลายในตัวสินค้าและผลิตภัณฑ์
เพื่อให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อย่างทั่วถึง
ประกอบกับการปรับราคาขึ้นของสินค้าในกลุ่มเหล็กอย่างต่อเนื่อง
ยังเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่มีส่วนช่วยผลักดันให้บริษัทมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายของบริษัท
โดยราคาสินค้าในกลุ่มเหล็กมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2549

การเติบโตของยอดขายที่เพิ่มขึ้นในปี 2550
เป็นผลมาจากการที่บริษัทเพิ่มสินค้าประเภทท่อเหล็กในกลุ่มเหล็กรูปพรรณในช่วงปลายปี 2549
และเริ่มรับรู้รายได้จากการจำหน่ายสินค้าดังกล่าวในปี 2550
ทำให้บริษัทมีรายได้จากการขายเหล็กรูปพรรณจำนวน 867.22 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก 490.09
ล้านบาท ของปี 2549 และคิดเป็นมีสัดส่วนการขายเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 18.18 เป็นร้อยละ 26.56
ของรายได้รวมในปีดังกล่าว นอกจากนี้บริษัทยังได้มีรายได้จากการขายวัตถุดิบ 306.51 ล้านบาท
และรายได้จากจำหน่ายและติดตั้งเครื่องจักรให้แก่ผู้ผลิตรายอื่น อีก 28.54 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.87

สำหรับการเติบโตของยอดขายที่เพิ่มขึ้นในปี 2551
เป็นผลจากการที่บริษัทผลิตและจำหน่ายเหล็กรูปพรรณได้อย่างเต็มที่ในปี 2551
โดยมีรายได้จากการขายเหล็กรูปพรรณเพิ่มขึ้นเป็น 1,176.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
ในอัตราร้อยละ 35.61
และมีรายได้จากการขายเหล็กก่อสร้างที่เป็นเหล็กเส้นกลมและเหล็กข้ออ้อยเพิ่มขึ้นจาก 2,037.24
ล้านบาท เป็น 2,775.32 ล้านบาทและบริษัทมีการรายได้จากการจำหน่ายวัตถุดิบเพิ่มขึ้นจาก
306.51 ล้านบาทเป็น 3,012.17 ล้านบาทเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 882.73
ซึ่งเป็นโอกาสทางธุรกิจจากภาวะการขาดแคลนวัตถุดิบที่บริษัทสามารถจัดหาวัตถุดิบในราคาต้นทุนที่ต่ำและปริมาณมากได้
และยังเป็นการรักษาสายสัมพันธ์ที่ดีกับคู่ค้าด้วยการแบ่งปันวัตถุดิบที่มีให้กับคู่ค้า
นอกจากนี้บริษัทยังมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นของบริษัท บี อาร์ พี สตีล จำกัด จำนวน 1,894.11
ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการขายเหล็กเส้นกลมและเหล็กข้ออ้อย เหล็กเส้นเกลียวรับแรงดึงสูง
ซึ่งรับรู้เป็นรายได้ในงบการเงินรวมตั้งแต่เดือน พฤษภาคม 2551

จากการที่บริษัทมีรายได้จากการขายจำนวน 2,662.92 ล้านบาท 3,239.51 ล้านบาท และ
7,521.69 ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะกิจการและ 9,415.80 ล้านบาท ในงบการเงินรวม ในปี
2549-2551 ตามลำดับ จะเห็นได้ว่ารายได้จากการขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงปี 2549-2551
โดยมีอัตราการเติบโตร้อยละ 21.65 และร้อยละ 132.19 ต่อปี และร้อยละ 25.18 ตามลำดับ
ทั้งนี้รายได้จากการขายของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมีสาเหตุหลักมาจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาผลิตภัณฑ์เหล็ก
นอกจากนี้ยังรวมถึงการที่บริษัทสามารถขยายตลาดลูกค้าได้อย่างต่อเนื่อง
โดยเฉพาะการขยายตลาดลูกค้าของผลิตภัณฑ์เหล็กเส้นและเหล็กข้ออ้อย
ซึ่งผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีปริมาณจำหน่ายเพิ่มขึ้น เป็น 116,553 ตัน 100,445 ตันและ 144,367
ตันในปี 2549 - 2551 ตามลำดับ ส่วนผลิตภัณฑ์เหล็กรูปพรรณประเภทต่างๆ มีปริมาณเพิ่มขึ้น
23,327 ตันเป็น 39,513 และ 39,632 ตัน ในปี 2549 - 2551 ตามลำดับ
ทั้งนี้สาเหตุหลักที่ผลิตภัณฑ์เหล็กมีการเติบโตในปริมาณที่สูง
เนื่องจากมีความต้องการใช้เพิ่มมากขึ้นตามสัดส่วนการลงทุนในสาธารณูปโภคขั้นพื้นฐานของภาครัฐที่เพิ่มขึ้น

ตารางแสดงยอดขายตามลักษณะ

+----------------+------+-----+------+-----+------+-----+------+----+
| ประเภทของรายได้ | ง    |     |      |     |      |     | งบก  |    |
|                | บการ |     |      |     |      |     | ารเง |    |
|                | เงินเ |     |      |     |      |     | ินรวม |    |
|                | ฉพาะ |     |      |     |      |     |      |    |
|                | บริษัท |     |      |     |      |     |      |    |
+----------------+------+-----+------+-----+------+-----+------+----+
|                | ปี    |     | ปี    |     | ปี    |     | ปี    |    |
|                | 2549 |     | 2550 |     | 2551 |     | 2551 |    |
+----------------+------+-----+------+-----+------+-----+------+----+
|                | ล้า   | ร้อ  | ล้า   | ร้อ  | ล้า   | ร้อ  | ล้า   | ร  |
|                | นบาท | ยละ | นบาท | ยละ | นบาท | ยละ | นบาท | ้อย |
|                |      |     |      |     |      |     |      | ละ |
+----------------+------+-----+------+-----+------+-----+------+----+
| รายไ           | 2,65 | 99  | 3,09 | 95  | 7,41 | 98. | 9,14 | 9  |
| ด้จากการขายสินค้า | 5.21 | .71 | 2.32 | .46 | 8.61 | 63  | 0.88 | 7. |
|                |      |     |      |     |      |     |      | 08 |
| ภา             | 7.71 | 0   | 14   | 4   | 10   | 1   | 27   |    |
| ยในประเทศ^(1/) |      | .29 | 7.19 | .54 | 3.08 | .37 | 4.92 | 2. |
|                |      |     |      |     |      |     |      | 92 |
| ต่างประเทศ      |      |     |      |     |      |     |      |    |
+----------------+------+-----+------+-----+------+-----+------+----+
| ราย            | 2,66 | 100 | 3,23 | 100 | 7    | 100 | 9,41 | 10 |
| ได้จากการขายรวม | 2.92 | .00 | 9.51 | .00 | ,521 | .00 | 5.80 | 0. |
|                |      |     |      |     | ..69 |     |      | 00 |
+----------------+------+-----+------+-----+------+-----+------+----+

หมายเหตุ ^(1/)ในปี 2550 รายได้จากการขายสินค้าภายในประเทศ
รวมรายได้จากการจำหน่ายเครื่องจักรให้กับบริษัทในประเทศแห่งหนึ่ง

มูลค่า 28.54 ล้านบาท

รายได้จากการจำหน่ายของบริษัทส่วนใหญ่มาจากการจำหน่ายภายในประเทศเป็นหลัก
ซึ่งคิดเป็นอัตราส่วนรายได้จากการจำหน่ายภายในประเทศต่อรายได้จากการจำหน่ายทั้งหมดประมาณ
ร้อยละ 99.71 ร้อยละ 95.46 และร้อยละ 98.63
ตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการและร้อยละ 97.08 ในงบการเงินรวม

รายได้จากการจำหน่ายในต่างประเทศของบริษัทส่วนใหญ่ เป็นรายได้จากการจำหน่ายให้กับ
ประเทศลาว และประเทศออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ เป็นต้น

ต้นทุนขาย

บริษัทมีต้นทุนขายระหว่างปี 2549 – 2551 เท่ากับ 2,529.77 ล้านบาท 2,993.79 ล้านบาท
7,032.760 ล้านบาท ตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ 8,855.65
ล้านบาทในงบการเงินรวม คิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ 95.00 ร้อยละ 92.41 ร้อยละ 93.50
และร้อยละ 94.05 ของรายได้จากการขายในช่วงเวลาดังกล่าวตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายพนักงาน ค่าขนส่งสินค้า
ค่าเสื่อมราคา ค่าสาธารณูปโภค และค่าธรรมเนียมต่างๆ เป็นต้น โดยระหว่างปี 2549 – 2551
เท่ากับ 35.94 ล้านบาท 56.40 ล้านบาท และ 81.94 ล้านบาท
ในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ 120.19 ล้านบาท ในงบการเงินรวม
ตามลำดับซึ่งคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 1.35 ร้อยละ 1.74 และร้อยละ 1.09
ในงบการเงินเฉพาะกิจการและร้อยละ 1.28
ในงบการเงินรวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2550 มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปี 2549
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นในส่วนของค่าใช้จ่ายพนักงาน และค่าขนส่งสินค้า เป็นสำคัญ
รวมทั้งบริษัทมีการบันทึกค่าธรรมเนียมขายลดตั๋วเงินเนื่องจากในช่วงปลายปีบริษัทมีการขายลดลูกหนี้เป็นมูลค่า
176.61 ล้านบาท เพื่อนำเงินมาใช้ซื้อวัตถุดิบสำหรับการผลิตในปี 2551
เนื่องจากแนวโน้มราคาวัตถุดิบมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ในปี2551 มีค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้นสูง
ซึ่งเกิดจากค่าใช้จ่ายในการประเมินราคาสินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อย
และค่าปรับจากการไม่สามารถปฏิบัติได้ตามสัญญาจากการขายสินค้าให้กับลูกค้ามนต่างประเทศรายหนึ่งเนื่องถูกผู้จำหน่าย
Billet ไม่สามารถจัดส่ง
Billetได้เนื่องจากเกิดการขาดแคลนบิลเลตและราคาของวัตถุดิบในการผลิตบิลเลตมีราคาสูงกว่าราคาที่ตกลงซื้อขายกัน
ดังนั้นเมื่อผู้จำหน่ายบิลเลตไม่สามารถส่งบิลเลตให้บริษัทได้ทันกำหนด
บริษัทจึงไม่สามารถผลิตสินค้าส่งให้ลูกค้าได้ทันตามกำหนดเวลาจึงต้องย่อมเสียค่าปรับให้ลูกค้าเป็นจำนวน53.76
ล้านบาท แต่การเพิ่มขึ้นนี้เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่ลดลง

กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายได้อื่น

ในปี 2549-2550 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 22.03 ล้านบาท และ 10.38
ล้านบาท ตามลำดับโดยเป็นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดจากการซื้อวัตถุดิบต่างประเทศ
บริษัทมีรายได้อื่นเท่ากับ 10.67 ล้านบาท 15.05 ล้านบาท และ 32.75 ล้านบาท ในปี
2549-2551 ตามลำดับ โดยรายได้อื่นของบริษัทประกอบด้วย รายได้จากดอกเบี้ยรับ รายได้

จากการรับจ้างผลิต กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ เป็นต้น ทั้งนี้สาเหตุที่รายได้อื่นของบริษัทในปี
2550มีจำนวนเพิ่มสูงขึ้นมากเมื่อเทียบกับปี 2549 เนื่องจาก ในปี 2550
บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นจากการขายเศษซากทั่วไปเพื่อเป็นการปรับภูมิทัศน์ของบริษัท สำหรับในปี 2551
เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจมีความผันผวนมากทำให้ค่าเงินบาทปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วแม้บริษัทจะได้มีการป้องกันความเสี่ยงโดยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า(
Forward Contract) ไว้แล้วก็ตามแต่ก็ยังไม่เพียงพอ
ทำให้บริษัทเกิดผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 24.12 ล้านบาท บริษัทมีรายได้อื่น 32.75 ล้านบาท
รายได้อื่นที่เพิ่มมากกว่าปี 2550
เกิดจากค่าปรับจากการที่ผู้จำหน่าย(Supplier)รายหนึ่งไม่สามารถจัดส่งวัตถุดิบให้กับบริษัทได้ตามสัญญา
ค่าเคลมประกันสินค้า(วัตถุดิบ) และดอกเบี้ยรับจากการที่ลูกหนี้การค้าชำระหนี้ล่าช้ากว่ากำหนดเวลา

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

บริษัทมีกำไร (ขาดทุน) สุทธิหลังภาษีระหว่างปี 2549 – 2551 เท่ากับ 66.18 ล้านบาท 105.57
ล้านบาท และ (99.12) ล้านบาทตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ 334.88
ล้านบาท ในงบการเงินรวม โดยคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวมร้อยละ 2.49 ร้อยละ 3.26
และร้อยละ (1.32) ตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการและร้อยละ 3.56 ในงบการเงินรวม
โดยการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรสุทธิ เป็นผลมาจากการเติบโตของยอดขาย
ประกอบกับการควบคุมต้นทุนผลิตและต้นทุนในการดำเนินงานที่ดีขึ้นของบริษัท
รวมทั้งการปรับตัวของราคาขายสินค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่ช่วงไตรมาส 4 ของปี 2550
จนถึงไตรมาสที่ 3 ปี2551 แต่พอไตรมาสที่ 4 ปี2551
หลังเกิดวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกาแล้วลุกลามไปทั่วโลก
โดยส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมเหล็ก
ทำให้ราคาตลาดเหล็กมีความผันผวนปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว
อันเป็นผลให้ราคาต้นทุนของวัตถุดิบและสินค้าคงคลังที่มีอยู่ในคลังสินค้ามีราคาต้นทุนที่สูงกว่าราคาตลาดและเป็นผลให้บริษัทมีผลขาดทุนจากการตั้งสำรองค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้าในงบการเงินเฉพาะกิจการเป็นจำนวน
281.07 ล้านบาท และ 488.84 ล้านบาทในงบการเงินรวม

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

บริษัทมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์อย่างต่อเนื่องจากตั้งแต่ ปี2549 -2551เท่ากับ 1,263.51
ล้านบาท 2,018.73 ล้านบาทและ 4,061.11 ล้านบาท ตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการ
และเท่ากับ 6,219.99 ล้านบาท ในงบการเงินรวม
โดยการขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการเติบโตในลูกหนี้การค้า
และสินค้าคงคลังจากการขยายตัวของยอดขายเป็นสำคัญเป็นผลให้บริษัทมีสัดส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากร้อยละ
48.67 63.47 และร้อยละ 56.82 ตามลำดับระหว่างปี 2549 – 2551
ในงบการเงินเฉพาะกิจการ และเท่ากับร้อยละ 65.16 ในงบการเงินรวม

ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม ของปี 2549 – 2551บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับเท่ากับ 291.03
ล้านบาท 559.09 ล้านบาท และ 632.67 ล้านบาท
ตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ1,020.09 ล้านบาทในงบการเงินรวม
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 23.03 ร้อยละ 27.68 และร้อยละ 15.58
ของสินทรัพย์รวมในงบการเงินเฉพาะกิจการและคิดเป็นร้อยละ 16.40
ของสินทรัพย์รวมในงบการเงินรวม
โดยเป็นการเติบโตเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของยอดขายประกอบกับการในช่วงแรกของการจำหน่ายเหล็กเส้นบริษัทจำหน่ายในลักษณะขายสด
และเมื่อทราบประวัติชำระหนี้ของลูกค้าแล้ว
บริษัทจึงเริ่มทำการจำหน่ายโดยให้ระยะเวลาเครดิตแค่ลูกค้า ทำให้ระยะเวลาเรียกเก็บหนี้เพิ่มขึ้น
จาก 15 วันในปี 2549-2551 เป็น 21 วัน 47 วันและ 20 วัน ตามลำดับ
อย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาถึงคุณภาพของลูกหนี้แล้วพบว่ากว่าร้อยละ 90 ของลูกหนี้รวม
เป็นลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ โดยมีเพียง 0.36 ล้านบาทที่มีปัญหาชำระหนี้
โดยบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้รายดังกล่าวแล้ว
สำหรับในงบการเงินรวมมีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทย่อยจากลูกหนี้เดิมก่อนเข้าควบคุมกิจการ
ทั้งนี้รายละเอียดของอายุลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับของบริษัท ณ สิ้นปี 2549- 2551
สามารถสรุปได้ดังนี้

ตารางแสดงอายุลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ

(หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------- -------------------- --------- -------- --------- -------- --------- ------------- ---------
  รายการ                      งบการเงินเฉพาะกิจการ                                                   งบการเงินรวม   

                              ปี 2549                         ปี 2550             ปี 2551             ปี 2551        

                              มูลค่า                 %         มูลค่า     %         มูลค่า     %         มูลค่า          %

  ตั๋วเงินรับที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ     120.83               41.52%    276.63   49.45%    83.50    13.19%    164.27        15.93%

  ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ   147.81               50.79%    249.85   44.66%    356.39   56.30%    627.59        60.86%

  เกินกำหนดชำระไม่เกิน 3 เดือน    21.98                7.55%     32.61    5.83%     175.91   27.79%    200.39        19.43%

  เกินกำหนดชำระไม่เกิน 6 เดือน    -                    -         -        -         2.83     0.45%     13.80         1.34%

  เกินกำหนดชำระไม่เกิน 12 เดือน   -                    -         -        -         5.37     0.85%     5.37          0.52%

  เกินกำหนดชำระเกิน 12 เดือน     -                    -         -        -         2.74     0.43%     13.46         1.31%

  ลูกหนี้เช็คคืน                   0.41                 0.14%     0.36     0.06%     6.29     0.99%     6.29          0.61%

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วแลกเงิน        291.03               100.00%   559.45   100.00%   633.03   100.00%   1,031.17      100.00%

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ             -                    0.00%     0.36     0.06%     0.36     0.06%     11.08         1.09%

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วแลกเงิน- สุทธิ   291.03               100.00%   559.09   99.94%    632.67   99.94%    1,020.09      98.91%
  --------------------------- -------------------- --------- -------- --------- -------- --------- ------------- ---------

จากตารางข้างต้นจะพบว่า ณ สิ้นปี 2549
บริษัทมีอัตราส่วนตั๋วเงินรับที่ยังไม่ครบกำหนดชำระประมาณร้อยละ 41.52
อัตราส่วนอายุลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดชำระประมาณร้อยละ 50.79
อัตราส่วนอายุลูกหนี้ที่เกินกำหนดชำระไม่เกิน 1-3 เดือน ประมาณร้อยละ 7.55 สำหรับสิ้นปี 2550
บริษัทมีอัตราส่วนตั๋วเงินรับที่ยังไม่ครบกำหนดชำระประมาณร้อยละ 49.45
อัตราส่วนอายุลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดชำระประมาณร้อยละ 44.66
อัตราส่วนอายุลูกหนี้ที่เกินกำหนดชำระไม่เกิน 1-3 เดือน ประมาณร้อยละ 5.83

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนตั๋วเงินรับที่ยังไม่ครบกำหนดประมาณร้อยละ13.19
อัตราส่วนอายุลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดชำระประมาณร้อยละ 56.30
อัตราส่วนอายุลูกหนี้ที่ครบกำหนดชำระไม่เกิน 1-3 เดือน ประมาณร้อยละ 27.79
อัตราส่วนอายุลูกหนี้เกินกำหนดชำระมากกว่า 3 เดือน ถึง 6 เดือน ประมาณร้อยละ 0.88
อัตราส่วนอายุลูกหนี้เกินกำหนดชำระมากกว่า 6 เดือน ถึง 12 เดือน ประมาณร้อยละ 0.85
โดยในปีดังกล่าวบริษัทได้พิจารณาตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปีดังกล่าวประมาณร้อยละ 0.36

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนตั๋วเงินรับที่ยังไม่ครบกำหนดชำระประมาณร้อยละ
16.10 อัตราส่วนอายุลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดชำระประมาณร้อยละ 61.52
อัตราส่วนอายุลูกหนี้เกินกำหนดชำระไม่เกิน 1-3 เดือน ประมาณร้อยละ 19.64
อัตราส่วนอายุลูกหนี้เกินกำหนดชำระมากกว่า 3 เดือน ถึง 6 เดือน ประมาณร้อยละ 1.62
อัตราส่วนอายุลูกหนี้เกินกำหนดชำระมากกว่า 6 เดือน ถึง 12 เดือน ประมาณร้อยละ 0.53
บริษัทได้พิจารณาตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปีดังกล่าวจำนวน 11.08 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ
1.09

สินค้าคงเหลือ

บริษัทมีสินค้าคงเหลือสุทธิเป็นจำนวน 218.12 ล้านบาท 599.44 ล้านบาทและ833.78
ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะกิจการ และเท่ากับ 2,228.64 ล้านบาท
หลังหักสำรองการลดมูลค่าของสินค้าคงเหลือแล้ว
หรือคิดเป็นอัตราส่วนสินค้าคงเหลือต่อสินทรัพย์รวมประมาณ ร้อยละ 17.26 ร้อยละ 29.69
และร้อยละ 20.53ในงบการเงินเฉพาะกิจการ และร้อยละ 35.83 ในงบการเงินรวม ณ สิ้นปี
2549- 2551 ตามลำดับ

สินค้าคงเหลือสุทธิ ณ สิ้นปี 2549- 2551 มีรายละเอียดดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------- ---------------------- --------- -------- --------- ---------- --------- --------------- ---------
  รายการ                  สินค้าคงเหลือเฉพาะกิจการ                                                     สินค้าคงเหลือรวม   

                          ปี 2549                           ปี 2550             ปี 2551               ปี 2551          

                          มูลค่า                   %         มูลค่า     %         มูลค่า       %         มูลค่า            %

  วัตถุดิบ                   87.37                  40.03%    221.47   36.95%    500.96     44.94%    1,057.08        39.44%

  สินค้ากึ่งสำเร็จรูป           14.86                  6.81%     22.65    3.78%     24.65      2.21%     24.65           0.92%

  สินค้าสำเร็จรูป             98.10                  44.94%    336.34   56.11%    563.44     50.54%    1,552.96        57.94%

  สินค้าระหว่างทาง           -                      -         -        -         -          -         -               -

  อะไหล่และวัสดุสิ้นเปลือง      17.95                  8.22%     18.98    3.17%     25.80      2.31%     45.66           1.70%

  รวมสินค้าคงเหลือ           218.28                 100.00%   599.44   100.00%   1,114.85   100.00%   2,680.35        100.00%

  ค่าเผื่อการปรับลดมูลค่าสินค้า   0.16                   0.07%     -        0.00%     281.07     25.21%    451.71          16.85%

  สินค้าคงเหลือสุทธิ           218.12                 99.93%    599.44   100.00%   833.78     74.79%    2,228.64        83.15%
  ----------------------- ---------------------- --------- -------- --------- ---------- --------- --------------- ---------

จากตารางข้างต้น พบว่าบริษัทมีการจัดเก็บสินค้าคงเหลือส่วนใหญ่ในรูปของสินค้าสำเร็จรูป
ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 44.94 ร้อยละ 56.11 และร้อยละ 57.94 ของสินค้าคงเหลือทั้งหมดในปี
2549 - 2551 ตามลำดับ สินค้าคงเหลือที่บริษัทจัดเก็บรองลงมาได้แก่วัตถุดิบ
ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 40.03 ร้อยละ 36.95 และร้อยละ 39.44 ของสินค้าคงเหลือทั้งหมดในปี
2549 - 2551 ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวน 218.12 ล้านบาท
โดยสินค้าคงเหลือส่วนใหญ่จะอยู่ในรูปสินค้าสำเร็จรูป และวัตถุดิบ คิดเป็นจำนวน 98.10
ล้านบาทและ 87.37 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 44.94และร้อยละ 40.03
ของสินค้าคงเหลือทั้งหมด ทั้งนี้สาเหตุที่บริษัทมีการจัดเก็บวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูปจำนวนมาก
เนื่องจากในปีดังกล่าวบริษัทเริ่มมีการผลิตผลิตภัณฑ์เหล็กเส้นและเหล็กข้ออ้อย
ซึ่งผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีสายการผลิตแบบต่อเนื่อง ประกอบกับการผลิต

จำนวนมากจะช่วยทำให้บริษัทสามารถประหยัดต้นทุนคงที่ต่อหน่วย
และบริษัทต้องการเปิดตลาดสินค้าเหล็กเส้นและเหล็กข้ออ้อย
ยอดขายจึงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับปริมาณสินค้าที่ผลิตได้
ทำให้การระบายสินค้าสำเร็จรูปเป็นไปได้ช้า

ณ สิ้นปี 2550 บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวน 599.44 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน
381.32 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นการเพิ่มของวัตถุดิบจำนวน 134.10 ล้านบาท
และสินค้าสำเร็จรูปจำนวน 238.24 ล้านบาท
ทั้งนี้สาเหตุที่ในปีดังกล่าวบริษัทมีการจัดเก็บสินค้าคงเหลือเพิ่มมากขึ้น
เนื่องจากบริษัทมีการคาดการณ์แนวโน้มของราคาสินค้าและวัตถุดิบจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
บริษัทจึงได้มีการเตรียมการในเรื่องดังกล่าวโดยการซื้อวัตถุดิบเพิ่มขึ้นเพื่อเตรียมที่จะใช้ในการผลิตสินค้าในปี
2551

ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวน 2,228.64 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
จำนวน 1,394.86 ล้านบาท
สาเหตุเกิดจากบริษัทมีการจัดเก็บสินค้าคงเหลือเพิ่มมากขึ้นเพื่อเป็นการป้องกันการขาดแคลนวัตถุดิบรวมทั้งบริษัทมีเงินทุนหมุนเวียนมากขึ้นจึงมีการสั่งซื้อวัตถุดิบมากขึ้น
ประกอบกับในเดือนเมษายน 2551 บริษัทได้เข้าลงทุนในบริษัท บี อาร์ พี สตีล จำกัด
ทำให้บริษัทดังกล่าวมีฐานะเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
จึงส่งผลให้บริษัทและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2550

เมื่อพิจารณาระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย พบว่าสินค้าของบริษัทมีระยะเวลาขายที่ลดลงจาก 60 วัน
ในปี 2549-2551เป็น 24 วัน 28 วัน และ 46 ตามลำดับ
ซึ่งจำนวนวันที่ลดลงดังกล่าวมีสาเหตุมาจาก มีลูกค้าเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ในปี 2549 - 2551
บริษัทได้พิจารณาตั้งค่าเผื่อการลดราคาสินค้าคงเหลือเป็นจำนวน 39.80 ล้านบาท 15.68 ล้านบาท
1.06 ล้านบาท และ 448.84 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับปี 2551
บริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อการลดราคาสินค้าคงเหลือสูงมากซึ่งเป็นผลมาจากราคาสินค้าเหล็กปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วตามความผันผวนของภาวะเศรษฐกิจโลก

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

บริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ ที่ใช้ในการดำเนินงาน-สุทธิ เป็นจำนวน 648.02 ล้านบาท
725.25 ล้านบาท และ 1,184.22 ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ1,983.78
ล้านบาทในงบการเงินรวม หรือคิดเป็น ร้อยละ 51.29 ร้อยละ 35.93 ร้อยละ 29.16 ณ สิ้นปี
2549 - 2551 ตามลำดับ ในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับร้อยละ 31.89
ของสินทรัพย์รวมในงบการเงินรวม

ณ สิ้นปี 2550 บริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ จำนวน 725.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
จำนวน 77.23 ล้านบาท
เนื่องจากในปีดังกล่าวบริษัทมีการลงทุนในอาคารและเครื่องจักรเพิ่มเติมจำนวน 102.12 ล้านบาท
โดยเป็นการซื้อที่ดินพร้อมอาคารสำนักงานและโรงงาน
ซึ่งตั้งอยู่ติดกับสำนักงานสาขาแสมดำของบริษัทจำนวน 28 ล้านบาท
และส่วนที่เหลือส่วนใหญ่เป็นค่าก่อสร้างอาคารโรงงานหลังใหม่เพื่อใช้เป็นคลังสินค้า

ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
1,258.53 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีการลงทุนใน ที่ดิน อาคาร เครื่องจักรและอุปกรณ์
เพิ่มเติมจำนวน 99.37 ล้านบาท รวมทั้งการเข้าลงทุนในบริษัท บี อาร์ พี สตีล จำกัด
ในเดือนเมษายน 2551
และได้มีการตีราคาสินทรัพย์เพิ่มขึ้นในงบการเงินรวมของบริษัทเท่ากับ438.59
ล้านบาทเพื่อให้สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของกิจการ

สภาพคล่อง

ในปี 2549 บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 146.06 ล้านบาท
จากการที่บริษัทมีผลกำไรสุทธิจำนวน 66.18 ล้านบาท
และปรับรายการค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้จ่ายจริงจาก ค่าเสื่อมราคา 24.49 ล้านบาท
โอนกลับค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้า 39.80 ล้านบาท ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 14.88 ล้านบาท
เป็นผลให้มีกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานจำนวน
36.16 ล้านบาท
และได้ปรับปรุงจากผลการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานซึ่งประกอบด้วย
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าจำนวน 267.78 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการเพิ่มขึ้นตามยอดขายของบริษัท
การลดลงของสินค้าคงเหลือจำนวน 65.48 ล้านบาท
และการลดลงของสินค้าทดสอบรอการจำหน่ายจำนวน 17.62 ล้านบาท ซึ่งเกิดจาก
การขายให้ลูกค้าของบริษัท ในขณะที่บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนจำนวน 11.47
ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการลงทุนเพิ่มในเครื่องจักรระหว่างประกอบและติดตั้งสำหรับใช้ผลิตท่อเหล็ก
ระบบไฟฟ้าแรงสูง คอมพิวเตอร์ เครื่องตกแต่งและอุปกรณ์สำนักงาน
บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 172.38 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 241.17
ล้านบาท

ในปี 2550 บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 665.89 ล้านบาท
จากการที่บริษัทมีผลกำไรสุทธิจำนวน 105.57 ล้านบาท
และปรับรายการค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้จ่ายจริงจาก ค่าเสื่อมราคา จำนวน 28.38 ล้านบาท
ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 4.13 ล้านบาท
เป็นผลให้มีกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานจำนวน
129.61 ล้านบาท
และได้ปรับปรุงจากผลการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานซึ่งประกอบด้วยการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า
สินค้าคงเหลือ สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น จำนวน 268.06 ล้านบาท 381.15 ล้านบาท และ 60.38
ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเกิดจากการขยายตัวของธุรกิจซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของยอดขาย
รวมทั้งการขยายระยะเวลาการชำระหนี้ให้ลูกค้า การลดลงของเจ้าหนี้การค้าจำนวน 83.78
ล้านบาท ในขณะที่บริษัทมีเงินสดสุทธิที่ใช้ในกิจกรรมลงทุนจำนวน 110.95 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการลงทุนเพิ่มในเครื่องจักร จำนวน 102.12 ล้านบาท
บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 735.15 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 304.38
ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะสั้นจากการขายลดตั๋วเงินจำนวน 176.61 ล้านบาท และ
เงินจากการเพิ่มทุนจำนวน 298.92 ล้านบาท

ใน ปี 2551 บริษัทมีการเข้าลงทุนในบริษัท บี อาร์ พี สตีล จำกัด ในเดือนเมษายน 2551
ในสัดส่วนร้อยละ 85.1 (ณ วันที่ 9 ตุลาคม 2551 บริษัทมีสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัท บี อาร์ พี
สตีล จำกัด ร้อยละ 83.78) ซึ่งมีผลทำให้บริษัทดังกล่าวมีฐานะเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 985.45 ล้านบาท
จากการที่บริษัทมีผลกำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 395.76 ล้านบาท
และปรับค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้จ่ายจริงจาก ค่าเสื่อมราคา 83.65 ล้านบาท กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
4.88 ล้านบาท ขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้า451.71 ล้านบาท
ส่วนเกินของส่วนได้เสียในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อยที่สูงกว่าต้นทุน 609.86 ล้านบาท
ดอกเบี้ยจ่าย 159.16 ล้านบาท
เป็นผลให้มีกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเป็นจำนวน
628.58 ล้านบาท และได้ปรับปรุงด้วยผลจากการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน
ซึ่งประกอบด้วย การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น เจ้าหนี้การค้า
และหนี้สินหมุนเวียนอื่น จำนวน 1,085.07 ล้านบาท 1,497.42 ล้านบาท 466.24 ล้านบาท
716.51 ล้านบาท และ 480.73 ล้านบาทตามลำดับ
ซึ่งการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นไปตามการเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของยอดขายของบริษัท

บริษัทมีเงินสดสุทธิที่ใช้ในกิจกรรมลงทุนจำนวน 345.28 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากบริษัทมีการค้ำประกัน
ด้วยเงินฝากประจำกับธนาคารแห่งหนึ่ง เพิ่มขึ้นจำนวน 72.61 ล้านบาท
รวมทั้งมีการลงทุนในเครื่องจักรเพิ่มเติม จำนวน 86.62 ล้านบาท
บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 1,830.35 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากบริษัทได้จัดหาแหล่งเงินทุนจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
การขายลดตั๋วเงิน และเงินเพิ่มทุนเป็นจำนวน 1,259.35 ล้านบาท 304.33 ล้านบาท และ
535.69 ล้านบาท ตามลำดับ

เมื่อพิจารณาอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2549-2551 มีสัดส่วนประมาณ 0.86 เท่า 1.14 เท่า และ
1.03 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วในปี 2549 -2551 มีสัดส่วนประมาณ 0.48
เท่า 0.60 เท่า และ 0.46 เท่า ตามลำดับ
ทั้งนี้การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนที่มาจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ
และการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนที่มาจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

แหล่งที่มาของเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

โครงสร้างเงินทุนของบริษัทในปี 2549-2551 เท่ากับ 285.75 ล้านบาท 690.24 ล้านบาท
และ1641.90 ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ 2,203.81 ล้านบาท
ในงบการเงินรวมโดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงอย่างต่อเนื่องเท่ากับ 3.42 เท่า
1.92 เท่า และ1.43 เท่า ตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ1.85
เท่าในงบการเงินรวม

นอกจากนี้เมื่อพิจารณาอัตราส่วนส่วนของผู้ถือหุ้นรวมต่อสินทรัพย์รวมซึ่งเท่ากับ ร้อยละ 22.62
ร้อยละ 34.19 และร้อยละ 40.43 ตามลำดับในงบการเงินเฉพาะกิจการและเท่ากับ ร้อยละ
35.40 พบว่าอัตราส่วนส่วนของผู้ถือหุ้นรวมต่อสินทรัพย์รวมมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างเงินทุนของบริษัทมีการพึ่งพาหนี้สินลดน้อยลง

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวมเป็นจำนวน 977.77 ล้านบาท 1,328.49 ล้านบาทและ 4,016.18 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อสินทรัพย์รวมประมาณร้อยละ 79.09 ร้อยละ 77.38 ร้อยละ
65.81 และร้อยละ 64.60 ในปี 2549 - 2551 ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีหนี้สินรวมเป็นจำนวน 977.77 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 716.47 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 261.30
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ 56.70 และร้อยละ 20.68 ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ
โดยมีหนี้สินหมุนเวียนที่สำคัญได้แก่ เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
เจ้าหนี้การค้า ส่วนของหนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี และหนี้สินหมุนเวียนอื่น
ส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียน ได้แก่ เงินกู้ยืมระยะยาว
ในระหว่างปีบริษัทมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจำนวน 236.18
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มร้อยละ 96.17 เมื่อเทียบกับปี 2548
เนื่องจากบริษัทมีการขยายธุรกิจทำให้มีการสั่งซื้อวัตถุดิบเพิ่มมากขึ้น
บริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนอื่นลดลงจำนวน 35.19 ล้านบาท เกิดจาก
การจ่ายชำระหนี้เงินกู้ยืมกรรมการ นอกจากนี้บริษัทยังมีเงินกู้ยืมระยะยาวลดลงจำนวน 61.05
ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการจ่ายชำระหนี้สถาบันการเงิน ณ สิ้นปี 2550

บริษัทมีหนี้สินรวมเป็นจำนวน 1,328.49 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนจำนวน
1,127.85 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 200.65 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ
55.87 และร้อยละ 9.94 ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ โดยมีหนี้สินหมุนเวียนที่สำคัญได้แก่
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เงินกู้ยืมระยะสั้นจากการขายลดตั๋วเงิน
เจ้าหนี้การค้า ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระใน 1 ปี และหนี้สินหมุนเวียนอื่น
ส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียน ได้แก่ เงินกู้ยืมระยะยาว
ในระหว่างปีบริษัทมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจำนวน 304.63
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มร้อยละ 63.23 เมื่อเทียบกับปี 2549
เนื่องจากบริษัทมีการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องจึงต้องมีการเตรียมเงินไว้ใช้เพื่อการสั่งซื้อวัตถุดิบเพิ่มมากขึ้น
บริษัทมีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากการขายลดตั๋วเงินจำนวน 176.61 ล้านบาท ซึ่งเกิดจาก
บริษัทนำตั๋วที่รับมาจากลูกค้าที่มาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นของบริษัทมาขายลดเพื่อนำเงินสดมาหมุนเวียนในการซื้อวัตถุดิบ
บริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวลดลงจำนวน 60.65 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการจ่ายชำระหนี้สถาบันการเงิน

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีหนี้สินรวมจำนวน 4,016.18 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนจำนวน
3,936.93 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 79.25 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ
63.30 และร้อยละ 1.27 ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ หนี้สินหมุนเวียนที่สำคัญได้แก่
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เงินกู้ยืมระยะสั้นจากการขายลดตั๋วเงิน
เจ้าหนี้การค้า เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า ส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียนได้แก่ เงินกู้ยืมระยะยาว
ในระหว่างปีบริษัทมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มมากขึ้นจำนวน
2,060.54 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ 262.03 เมื่อเทียบกับปี 2550
เนื่องจากบริษัทมีการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องทำให้มีการสั่งซื้อวัตถุดิบเพิ่มมากขึ้น
นอกจากนี้ยังเกิดจากการลงทุนในบริษัท บี อาร์ พี สตีล จำกัด ในช่วงเดือนเมษายน 2551
ซึ่งเป็นผลทำให้บริษัทดังกล่าวมีฐานะเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
สำหรับเจ้าหนี้การค้าบริษัทมียอดเพิ่มขึ้นจำนวน 268.26 ล้านบาท
ซึ่งสาเหตุหลักเกิดจากการสั่งซื้อวัตถุดิบเพิ่มมากขึ้นแต่จ่ายชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้การค้าช้าลง
เนื่องจากมูลค่าของเจ้าหนี้การค้าส่วนใหญ่เกิดจากการซื้อ Billet
ซึ่งบริษัทได้รับเครดิตเทอมจากผู้จัดจำหน่ายสินค้า
นอกจากนี้ยังรวมถึงการเข้าลงทุนในบริษัทย่อยตามที่ได้กล่าวข้างต้น ส่วนเงินกู้ยืมระยะยาว
ซึ่งมีจำนวนลดลงจำนวน 127.83 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 63.70
โดยมีสาเหตุจากการจ่ายชำระหนี้สถาบันการเงิน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2549 - 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 285.75 ล้านบาท 690.23 ล้านบาท และ
2,203.81 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วน ร้อยละ 22.62 ร้อยละ 34.19 และร้อยละ 35.43
ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจำนวน 71.18 ล้านบาท
มีสาเหตุมาจากผลดำเนินงานของบริษัทซึ่งมีกำไรสุทธิจำนวน 66.18 ล้านบาท
ส่งผลให้ปีดังกล่าวบริษัทมีกำไรสะสมจำนวน 5.75 ล้านบาท
ประกอบกับในปีเดียวกันบริษัทมีการจดทะเบียนเพิ่มทุนชำระแล้วอีกจำนวน 5 ล้านบาท ส่วน ณ สิ้นปี
2550 เกิดจากบริษัทมีการเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 280 ล้านหุ้นเป็น 300 ล้านหุ้น
ก่อนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ และได้มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนอีก 100 ล้านหุ้น
เพื่อเสนอขายประชาชนทั่วไปในเดือนตุลาคม 2550 โดยมีส่วนเกินมูลค่าหุ้น 178.92 ล้านบาท
นอกจากนี้บริษัทยังมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นจาก 5.75 ล้านบาทเป็น 102.73 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากผลกำไรสุทธิในจำนวน 105.57 ล้านบาท มีผลทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 285.75
ล้านบาท เป็น 690.23 ล้านบาท

สำหรับ ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 2,203.81 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นจำนวน 1,513.80 ล้านบาท มีสาเหตุหลักมาจากการลงทุนในบริษัท บี อาร์ พี สตีล
จำกัด ในเดือนเมษายน 2551 ซึ่งเป็นผลทำให้บริษัทดังกล่าวมีฐานะเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
นอกจากนี้บริษัทยังมีการจดทะเบียนเพิ่มทุนชำระแล้วอีกจำนวน 173 ล้านบาท โดยมีส่วนเกินมูลค่าหุ้น
731.61 ล้านบาท มีส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน 415.74 ล้านบาท
และกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากผลกำไรสุทธิจำนวน 334.88 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากส่วนเกินของส่วนได้เสียในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทย่อยที่สูงกว่าต้นทุน

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนจากการตรวจสอบบัญชี ในแต่ละรอบปีตั้งแต่ปี 2550-2551
ให้แก่ผู้สอบบัญชีของสำนักงานสอบบัญชี ซี แอนด์ เอ เป็น จำนวนเงินรวมปีละ 700,000 บาท
ประกอบด้วยค่าสอบบัญชีจำนวน 400,000 บาท และค่าสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาส ไตรมาสละ
100,000 บาท

ค่าตอบแทนอื่น

ในปี 2550 บริษัทไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนอื่นให้กับผู้สอบบัญชี สำหรับปี 2551
ผู้สอบบัญชีคิดค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม เนื่องจากบริษัทมีการเข้าลงทุนในบริษัท บี อาร์ พี สตีล
จำกัดในเดือน เมษายน 2551 ทำให้ต้องมีการจัดทำงบการเงินรวม
จึงต้องจ่ายค่าตอบแทนในการจัดทำงบการเงินรวมเพิ่มเติมเป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้น 200,000
บาทโดยประกอบด้วย ค่าตรวจสอบงบการเงิน ณ วันสิ้นงวดปี 80,000 บาท
และค่าสอบทานงบการเงินไตรมาสละ 60,000 บาท
นอกจากนี้บริษัทยังมีการจ่ายค่าตอบแทนเพิ่มเติมเป็นกรณีพิเศษสำหรับการตรวจสอบงบการเงินสำหรับงวด
6 เดือนสิ้นสุด 30 มิถุนายน 2551 ตามคำขอของสถาบันการเงินในต่างประเทศแห่งหนึ่งจำนวน
225,000 บาท เพื่อใช้ประกอบการพิจารณาอนุมัติเงินทุนให้บริษัท