ส่วนที่ 3

 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

(1) ตารางสรุปงบการเงิน ของบริษัท ยูนิวานิชน้ำมันปาล์ม จำกัด(มหาชน) และ บริษัทย่อย

บริษัท ยูนิวานิชน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน)

งบแสดงฐานะการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 และ 2556 และ 2557

(หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------- -- -- --------------------------- -- -- ----------- -- ----------- -- -----------
                                                                       2555           2556           2557

  สินทรัพย์                                                                                             

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                      

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                           1,022,368      823,766        697,158

  เงินลงทุนชั่วคราว                                                        530,000        850,496        1,410,000

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                                                        360,004        341,062        67,365

  ลูกหนี้อื่น                                                               6,758          14,312         24,208

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                                                       330,435        224,063        217,695

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                      0              2,963          9,710

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                                     2,249,565      2,256,662      2,426,136

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                    

  เงินให้กู้ยืมแก่ผู้รับเหมา                                                    2,996          3,997          2,562

  สวนปาล์ม-สุทธิ                                                          155,733        123,275        117,750

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                                                981,431        1,115,081      1,231,483

  ค่าเช่าที่ดินจ่ายล่วงหน้า                                                    0              0              14,174

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน                                                  70             0              0

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักร                                               0              10,113         753

  สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี-สุทธิ                                            50,165         58,785         65,156

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                   1,190,395      1,311,251      1,431,878

  รวมสินทรัพย์                                                            3,439,960      3,567,913      3,858,014
  ---------------------------- -- -- --------------------------- -- -- ----------- -- ----------- -- -----------

  ------------------------------------------ ------------------ ---------------- ---------------------------- -- ----------- -- ----------- -- -----------
                                                                                                                 2555           2556           2557

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                           

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                  

  เจ้าหนี้การค้า                                                                                                     50,145         99,852         39,648

  เจ้าหนี้อื่น                                                                                                        26,681         20,483         46,367

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                       0              0              11,068

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                                                                                                 79,174         54,650         41,484

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                                                                                  66,570         65,562         77,170

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงานที่ถึงกำหนดภายในหนึ่งปี                                                                       35,528         0              0

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                  9,807          7,270          8,282

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                                                                 267,905        247,817        224,019

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                                                                                    0              0              161,209

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                                                                                        90,452         134,965        138,397

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                               90,452         134,965        299,606

  รวมหนี้สิน                                                                                                        358,357        382,782        523,625

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                  

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                                     

                                             ทุนจดทะเบียน                                                                                        

                                                                                 หุ้นสามัญ                          470,000        470,000        470,000

                                             ทุนที่ออกและชำระแล้ว                                                                                  

                                                                                 หุ้นสามัญ                          470,000        470,000        470,000

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                                                                   267,503        267,503        267,503

  กำไรสะสมจัดสรรแล้ว                                                                                                                             

                                                                สำรองตามกฎหมาย                                   47,000         47,000         47,000

                                                                สำรองทั่วไป                                        20,000         20,000         20,000

                                             ยังไม่ได้จัดสรร                                                         2,277,100      2,351,711      2,477,861

  องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                      0              450            36

  รวมส่วนของบริษัทใหญ่                                                                                               3,081,603      3,156,664      3,282,400

  ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม                                                                                         0              28,467         51,989

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                 3,081,603      3,185,131      3,334,389

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                          3,439,960      3,567,913      3,858,014
  ------------------------------------------ ------------------ ---------------- ---------------------------- -- ----------- -- ----------- -- -----------

บริษัท ยูนิวานิชน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 และ 2556 และ 2557

(หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------------- ---------------------------------- -- ---- ------------------------ -- ------------- -- ------------- -- ------------- --
                                                                                                            2555             2556             2557          

                                                                                                                                                            

  รายได้จากการขาย                                                                                            6,376,393        5,709,625        5,701,345     

  ต้นทุนขาย                                                                                                   (5,160,318)      (4,688,845)      (4,838,067)   

                                                                                                                                                            

  กำไรขั้นต้น                                                                                                  1,216,075        1,020,780        863,278       

  รายได้อื่น                                                                                                   142,298          53,423           146,931       

                                                                                                                                                            

  กำไรก่อนค่าใช้จ่าย                                                                                            1,358,373        1,074,203        1,010,209     

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                                                                                           (109,395)        (110,712)        (101,791)     

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                                                                                         (124,493)        (127,142)        (146,177)     

  ต้นทุนทางการเงิน                                                                                                                               (2,147)       

  รวมค่าใช้จ่าย                                                                                                (233,888)        (237,854)        (250,115)     

                                                                                                                                                            

  กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้                                                                           1,124,485        836,349          760,094       

  ภาษีเงินได้                                                                                                  (137,842)        (104,675)        (129,403)     

                                                                                                                                                            

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                                                                             986,643          731,674          630,691       

                                                                                                                                                            

                                                                                                                                                            

  การแบ่งปันกำไร(ขาดทุน)                                                                                                                                       

                                     ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่                                                      986,643          732,611          636,392       

                                     ส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม                                       0                (937)            (5,701)       

                                                                                                            986,643          731,674          630,691       

                                                                                                                                                            

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่                                                                          1.05             0.78             0.68          

                                                                                                                                                            

                                                                                                                                                            
  ---------------------------------- ---------------------------------- -- ---- ------------------------ -- ------------- -- ------------- -- ------------- --

บริษัท ยูนิวานิชน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 และ 2556 และ 2557

(หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

บริษัท ยูนิวานิชน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 และ 2556 และ 2557

(หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

บริษัท ยูนิวานิชน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 และ 2556 และ 2557

(หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

 (2) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

บริษัท ยูนิวานิชน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน)

  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------
                                       2555        2556        2557

  อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Liquidity Ratio )                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                8.40        9.11        10.83

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)          7.14        8.13        9.71

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดเฉลี่ย (เท่า)  3.13        3.65        4.36

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าเฉลี่ย (เท่า)    25.83       15.84       26.50

  ระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)          14.13       23.05       13.77

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือเฉลี่ย (เท่า)   13.79       16.91       21.90

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)             26.47       21.58       16.66

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)            100.53      62.52       69.36

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                  3.63        5.84        5.26

  Cash Cycle (วัน)                      36.97       38.79       25.18

  อัตราส่วนความสามารถทางการทำกำไร                                

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                     19.07%      17.88%      15.14%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)           17.64%      14.65%      13.37%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)          79.77%      112.51%     134.81%

  อัตรากำไรสุทธิรวม(รายได้รวม) (%)         15.14%      12.70%      10.78%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเฉลี่ย (%)            33.82%      23.49%      19.77%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                            

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวมเฉลี่ย (%)     29.85%      20.88%      16.99%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรเฉลี่ย (%)    86.19%      61.68%      49.19%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)            1.97        1.64        1.58

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)       0.12        0.12        0.16

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash  1.13        1.06        1.30
  basis) (เท่า)                                                 

  อัตราการจ่ายเงินปันผล ตามปีที่จ่ายจริง ( %)   66.69%      89.82%      81.24%

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                    66.69%      70.57%      73.85%
  ตามงวดผลการดำเนินงาน ( %)                                     

  เงินปันผลต่อหุ้น ตามปีที่จ่ายจริง (บาท)        0.70        0.70        0.55

  เงินปันผลต่อหุ้น ตามงวดผลการดำเนินงาน      0.70        0.55        0.50*
  (บาท)                                                        
  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ

* บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลไปแล้วรวมอัตราหุ้นละ 0.20 บาท ในเดือนกันยายน 2557
และจะจ่ายเงินปันผลงวดสุดท้ายอีกในอัตราหุ้นละ 0.30 บาท ในเดือนพฤษภาคม 2558
ซึ่งจะต้องได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 30 เมษายน 2558

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

(1) วิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

1)  ผลผลิต

ปริมาณผลปาล์มสดจากสวนบริษัทลดลงจากปีที่แล้วร้อยละ 17.3 เนื่องจากสภาวะแล้งจัดในช่วงต้นปี
2557 และการที่
บริษัทได้หยุดทำการเก็บเกี่ยวผลปาล์มในสวนสัมปทนาเจียรวานิชที่ได้หมดอายุสัมปทนาแล้วตั้งแต่ต้นปีจนถึงเดือนมิถุนายน
2557 ก่อนเข้าไปเก็บเกี่ยวผลผลิตอีกครั้งตั้งแต่วันที่ 11 มิถุนายน 2557 จนถึงปัจจุบัน
ในขณะที่เรื่องการยื่นขอต่ออายุสัมปทานยังคงอยู่ระหว่างดำเนินการ

ปริมาณผลปาล์มสดรับซื้อจากบุคคลภายนอกโดยรวมทั้งปีลดลงร้อยละ 17.4
ซึ่งเป็นผลมาจากภาวะแล้งจัดในช่วงไตรมาสแรกของปี 2557
โดยปริมาณผลปาล์มสดรับซื้อคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 86.9 ของผลปาล์มสดที่เข้าทำการผลิตในปี 2557

ปริมาณการผลิตน้ำมันปาล์มดิบและน้ำมันเมล็ดในปาล์มรวมกันมีจำนวน 127,072 ตัน
ต่ำกว่าปีที่แล้วร้อยละ 20.9
เนื่องจากมีปริมาณผลปาล์มเข้าบีบน้อยลงและอัตราการสกัดน้ำมันที่ลดลงจากปีที่ผ่านมา

2) รายได้จากการขาย

ปริมาณการขายน้ำมันปาล์มโดยรวมต่ำกว่าปีที่แล้วร้อยละ 16.6 เนื่องจากผลผลิตที่ลดลงมาก

ในขณะที่ราคาขายเฉลี่ยน้ำมันปาล์มดิบสูงกว่าปีที่แล้วร้อยละ14.9
และราคาขายเฉลี่ยน้ำมันเมล็ดในปาล์มสูงกว่าปีที่แล้วร้อยละ 57.4
ราคาขายน้ำมันปาล์มดิบอยู่ในระดับที่สูงในช่วงไตรมาสแรกของปีจากนั้นได้ปรับตัวลดลงในไตรมาสที่สองและสามก่อนที่จะปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในไตรมาสสุดท้ายเนื่องจากผลผลิตที่ลดต่ำลงประกอบกับสต๊อคน้ำมันปาล์มในประเทศที่ลดต่ำลง
ราคาขายน้ำมันเมล็ดในปาล์มทรงตัวในระดับที่สูงตั้งแต่ต้นปี
ซึ่งมีผลมาจากพายุไต้ฝุ่นไห่เยี่ยนได้เข้าทำลายสวนมะพร้าวในประเทศฟิลิปปินส์
แต่ราคาได้ปรับตัวลดลงในช่วงปลายปีหลังจากราคาน้ำมันปิโตรเลียมในตลาดโลกลดต่ำลงส่งผลกรทบต่อความต้องการใช้น้ำมันเมล็ดในจากอุตสาหกรรมโอลีโอเคมีคอล

รายได้จากธุรกิจการจำหน่ายเมล็ดพันธุ์และต้นกล้าปาล์มน้ำมันของบริษัทลดลงจากปีที่แล้วร้อยละ
30.6
โดยมีสาเหตุจากปริมาณการส่งออกเมล็ดพันธุ์ที่ลดลงซึ่งเป็นผลมาจากการชะลอการปลูกปาล์มน้ำมันในพื้นที่ปลูกใหม่และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิตรายอื่นๆ

รายได้จากการจำหน่ายกระแสไฟฟ้าจากก๊าซชีวภาพจากทั้งสามโครงการลดลงจากปีที่แล้วร้อยละ
17.7 เนื่องจากปริมาณผลปาล์มสดส่งเข้าบีบลดลง จึงส่งผลให้ปริมาณการผลิตไบโอแก๊สลดลงเช่นกัน
อย่างไรก็ตามในปีที่ผ่านมาบริษัทสามารถจำหน่ายคาร์บอนเครดิตที่ผลิตภายใต้โครงการกลไกการพัฒนาที่สะอาดของสหประชาชาติได้จำนวน
203,203 CERs จากโครงการผลิตไบโอแก๊สที่โรงงานไทยอุตสาหกรรมและโรงงานลำทับ
โดยได้รับเป็นจำนวนเงิน 94 ล้านบาท

รายได้จากการขายโดยรวมในปี 2557 ได้รับเป็นเงินจำนวน 5.701 พันล้านบาท
ใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา
เนื่องจากปริมาณการผลิตน้ำมันปาล์มที่ลดลงได้ถูกชดเชยโดยราคาขายน้ำมันปาล์มที่สูงขึ้น

3) ต้นทุนขาย

ต้นทุนขายเป็นเงินจำนวน 4.838 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วร้อยละ 3.2
เนื่องจากราคารับซื้อผลปาล์มสดจากบุคคลภายนอกที่เพิ่มสูงขึ้น

อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลงจากร้อยละ 17.9 ในปี 2556 เป็นร้อยละ 15.1 ในปี 2557
มีปัจจัยสำคัญเนื่องจากอัตรากำไรจากการสกัดน้ำมันลดลงและ
การหยุดเก็บเกี่ยวผลผลิตในสวนสัมปทานเจียรวานิขตั้งแต่ต้นปีจนถึงเดือนมิถุนายน 2557

ธุรกิจในต่างประเทศ

บริษัท ยูนิวานิช คาร์เมน ปาล์มออย คอร์ปอเรชั่น เริ่มทำการผลิตน้ำมันปาล์มได้ 7 เดือน
สามารถจำหน่ายน้ำมันปาล์มดิบจำนวน 2,805 ตัน และยังคงมีน้ำมันปาล์มดิบจำนวน 2,882
ตันคงเหลือ ณ สิ้นปี
เนื่องจากปริมาณการผลิตที่อยูระดับต่ำจึงทำให้ผลประกอบการบริษัทย่อยขาดทุนอยู่ที่ 15.9 ล้านเปโซ
หรือประมาณ 7.55 ล้านบาท ที่ถูกหักออกจากผลประกอบการส่วนของบริษัทใหญ่

4) ผลประกอบการ

ผลกำไรสุทธิหลังจากหักภาษีส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 เป็นเงินจำนวน
636.39 ล้านบาท (หุ้นละ 0.68 บาท) ต่ำกว่าปีที่แล้วที่ได้ 732.61 ล้านบาท ร้อยละ 13.13
ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการลดลงมีสาเหตุมาจากปริมาณผลิตน้ำมันปาล์มที่ลดลง,
การส่งออกเมล็ดพันธุ์ลดลง,
และการหยุดเก็บเกี่ยวผลปาล์มในพื้นที่สัมปทานที่หมดอายุในสวนเจียรวานิชในช่วงครึ่งปีแรก
แต่ผลกำไรที่ลดลงดังกล่าวได้ถูกชดเชยบางส่วนจากราคาน้ำมันปาล์มที่เพิ่มสูงขึ้น,
และรายได้จากการขายคาร์บอนเครดิต

5) โครงการลงทุน

ค่าใช้จ่ายสำหรับโครงการลงทุนในปี 2557 เป็นเงินจำนวน 269 ล้านบาท

โครงการลงทุนหลักของฝ่ายสวนได้รวมถึง การปลูกปาล์มทดแทนประจำปีบนพื้นที่ 67.2 เฮคแทร์
(420 ไร่) บริษัทได้เริ่มปลูกปาล์มทดแทนตั้งแต่ปี 2535
จนถึงปัจจุบันบริษัทได้ปลูกปาล์มทดแทนโดยใช้พันธุ์ปาล์มรุ่นใหม่ คิดเป็นร้อยละ 83.7
ของพื้นที่ปลูกทั้งหมดของบริษัท
จากการปลูกปาล์มทดแทนอย่างต่อเนื่องทำให้อายุของต้นปาล์มในสวนของบริษัทมีความสมดุลมากขึ้น

โครงการลงทุนหลักของฝ่ายโรงงานในปี 2557
ได้รวมถึงโครงการปรับปรุงประสิทธิภาพที่โรงงานสยาม(เฟส 2) ภายใต้การส่งเสริมการลงทุนจาก
BOI
ซึ่งโครงการนี้เป็นการปรับปรุงโรงงานให้มีประสิทธิภาพดีขึ้นและมีความทันสมัยมากขึ้นโดยใช้เทคโนโลยีสมัยใหม่

โครงการลงทุนหลักในปี 2557 คือการก่อสร้างโรงงานสกัดน้ำมันปาล์มโดยบริษัทร่วมทุนชื่อ ยูนิวานิช
คาร์เมน ปาล์มออย คอร์ปอเรชั่น (UCPOC) ที่จังหวัดโคตาบาโตเหนือ มินดาเนา ประเทศฟิลิปปินส์
การก่อสร้างแล้วเสร็จและเริ่มสกัดน้ำมันปาล์มครั้งแรกในเดือนกรกฏาคม 2557
ซึ่งใช้กำลังผลิตเพียงร้อยละ 30 แต่จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปีต่อไป เงินลงทุนสะสมจนถึง ณ สิ้นปี
2557 อยู่ที่ 301.5 ล้านบาท

บริษัทได้ทำการการซื้อที่ดินอย่างต่อเนื่องในจังหวัดนครศรีธรรมราช ในปี 2557 บริษัทซื้อที่ดินเพิ่มอีก
98.3 ไร่ รวมเป็นทั้งหมด 1,958 ไร่
ซึ่งที่ดินแห่งนี้จะถูกพัฒนาเป็นเป็นแปลงเพาะกลางปาล์มน้ำมันและโรงงานสกัดนั้นปาล์มต่อไป

บริษัทได้ทำการการซื้อที่ดินในจังหวัดพัทลุงอีก 62.17 ไร่ ในปี 2557 รวมพื้นที่ทั้งหมด 361 ไร่
ซึ่งที่ดินแห่งนี้จะถูกพัฒนาเป็นเป็นแปลงเพาะกลางปาล์มน้ำมันและโรงงานสกัดนั้นปาล์มต่อไป

โครงการลงทุนอื่นๆประกอบด้วยการขยายพื้นที่แปลงเพาะกล้าปาล์มที่อำเภอชะอวด
การจ่ายเงินมัดจำค่าเครื่องจักรและการจัดเตรียมที่ดินสำหรับการสร้างโรงงานแห่งที่ 4
ที่จังหวัดนครศรีธรรมราชและการสร้างบ้านพักคนงาน

(2) วิเคราะห์ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์และคุณภาพสินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 จำนวน 3,858.01 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.1%
เมื่อเทียบกับปี 2556 จำนวน 3,567.91 ล้านบาท สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก 2,256.66
ล้านบาทในปี 2556 เป็น 2,426.14 ล้านบาทในปี 2557 สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก
1,311.25 ล้านบาท เป็น 1,431.88 ล้านบาท สามารถสรุปรายการที่สำคัญได้ดังนี้

-   เงินลงทุนชั่วคราว ในปี 2557 เท่ากับ 1,410.00 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2556 จำนวน
    850.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 559.50 ล้านบาท

-   ลูกหนี้การค้า-สุทธิ ในปี 2557 บริษัทมียอดลูกหนี้การค้า-สุทธิ 67.37 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี
    2556 จำนวน 341.06 ล้านบาท ลดลง 273.69 ล้านบาท

-   ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ ในปี 2557 เท่ากับ 1,231.48 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี
    2556 จำนวน 1,115.08 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจำนวน 116.40 ล้านบาท

สภาพคล่องทางการเงิน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 มีจำนวนเงิน 697.16 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับสิ้นปี 2556 มีจำนวนเงิน 823.77 ล้านบาท

-   เงินสดเพิ่มขึ้นจากการดำเนินงาน 1,027.61 ล้านบาท มาจากผลกำไรก่อนหักภาษี 760.09
    ล้านบาท ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่ไม่ใช้เงินสด
    รวมกันเป็นเงินจำนวน 133.78 ล้านบาท จ่ายภาษีเงินได้ 150.58 ล้านบาท
    และการลดลงในส่วนของเงินทุนหมุนเวียนจำนวน 284.32 ล้านบาท

-   เงินสดจ่ายจำนวน 806.51 ล้านบาท สำหรับใช้ในกิจกรรมการลงทุน
    ซึ่งรวมเงินสดจ่ายในการลงทุนสุทธิจำนวน 291.34 ล้านบาท เงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้นจำนวน
    559.50 ล้านบาท และเงินสดรับจากรายได้ดอกเบี้ยรับจำนวน 44.33 ล้านบาท

-   เงินสดลดลงจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 347.74 ล้านบาท
    เนื่องมาจากการจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.55 บาท ในปี 2557 เป็นเงินรวมจำนวน
    517.00 ล้านบาท และเงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินของบริษัทย่อย (UCPOC)
    จำนวน 169.26 ล้านบาท

โครงสร้างของเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 ประกอบด้วย ส่วนของหนี้สิน 523.62 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น
3,334.39 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนเท่ากับ 13.57 : 86.43
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.16 เท่า โดยมีรายละเอียดดังนี้

หนี้สิน: ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทมีหนี้สินทั้งสิ้น 523.62 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2556
ซึ่งมี 382.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 140.84 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2557
มีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 172.28 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้นจาก 72.83 ล้านบาทในปี 2556 เป็น 85.45
ล้านบาทในปี 2557 ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงานเพิ่มขึ้นจาก 134.96 ล้านบาท ในปี 2556
เป็น 138.40 ล้านบาทในปี 2557 และเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นลดลง 34.32 ล้านบาท
ภาษีเงินได้ค้างจ่ายลดลง 13.17 ล้านบาทจาก 120.33 ล้านบาท และ 54.65 ล้านบาท ในปี
2556 เป็น 86.01 และ 41.48 ล้านบาทในปี 2557 ตามลำดับ

ส่วนของผู้ถือหุ้น: ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 3,334.39
ล้านบาทเพิ่มขึ้น 149.26 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2556 จำนวน 3,185.13 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรเพิ่มขึ้นจาก 2,351.71 ล้านบาท ในปี 2556 เป็น
2,477.86 ล้านบาทในปี 2557 และส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมเพิ่มขึ้นจาก 28.47
ล้านบาทในปี 2556 เพิ่มขึ้นเป็น 51.99 ล้านบาทในปี 2557

(3) อัตราส่วนทางการเงิน

อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่อง เพิ่มขึ้นจาก 9.11 เท่าในปี 2556 เป็น 10.83 เท่าในปี 2557
เนื่องจากในปี 2557 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 7.51% ในขณะที่มีหนี้สินหมุนเวียนลดลง
9.60%

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว เพิ่มขึ้นจาก 8.13 เท่าในปี 2556 เป็น 9.71 เท่าในปี 2557
เนื่องจากปี 2557 บริษัทมีสินทรัพย์คล่องตัวเพิ่มขึ้น 7.90% ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนที่ลดลง 9.60%

อัตราส่วนการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้า ในปี 2557
มีอัตราส่วนการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้าเฉลี่ยเท่ากับ 26.50 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 15.84 เท่า ในปี
2556 เนื่องจากระยะเวลาการเก็บเงินลูกหนี้เฉลี่ยลดลงจากประมาณ 23 วันในปี 2556
เป็นประมาณ 14 วัน ในปี 2557 ซึ่งมีปัจจัยมาจากในปี 2556
มีลูกค้าต่างประเทศรายหนึ่งได้โอนเงินชำระค่าสินค้าให้บริษัทในวันที่ 30 ธันวาคม 2556
ซึ่งเป็นวันหยุดทำการของธนาคารเงินจึงยังไม่เข้าบัญชีของบริษัท
บริษัทยังไม่บันทึกการรับชำระเงินดังกล่าวเป็นการเก็บเงินจากลูกหนี้การค้า
ทำให้ระยะเวลาการเก็บเงินลูกหนี้เพิ่มขึ้น 7.6 วัน แต่ในปี 2557
บริษัทเก็บเงินลูกหนี้ได้ตามปกติและไม่มีการส่งออกในเดือนธันวาคม 2557
ทำให้ระยะเวลาการเก็บเงินลูกหนี้เท่ากับประมาณ 14 วัน
ซึ่งใกล้เคียงกับเครดิตเทอมที่บริษัทให้แก่ลูกค้าในประเทศคือ 15 วัน

อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ ในปี 2557 มีอัตราส่วนการหมุนเวียนของสินค้าที่ 21.90
เท่าเพิ่มขึ้นจากปี 2556 ซึ่งมีอยู่ 16.91 เท่า เนื่องจากระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยปี 2557
อยู่ที่ประมาณ 17 วันลดลงจากปี 2556 ซึ่งมีอยู่ประมาณ 22 วัน

อัตราส่วนการหมุนเวียนของเจ้าหนี้การค้า ในปี 2557
มีอัตราส่วนการหมุนเวียนของเจ้าหนี้การค้าเท่ากับ 69.36 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2556 ซึ่งมีอยู่
62.52 เท่า โดยที่ระยะเวลาชำระหนี้อยู่ที่ประมาณ 5 วัน ลดลงจากปี 2556 ซึ่งมีอยู่ประมาณ 6
วัน

อัตราส่วนความสามารถทางการทำกำไร

อัตรากำไรขั้นต้น ลดลงจาก 17.88% ในปี 2556 เป็น 15.14% ในปี 2557
เนื่องจากรายได้จากการขายลดลง 0.15% ขณะที่ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 3.18%

อัตรากำไรสุทธิ อัตรากำไรสุทธิจากรายได้รวมลดลงจาก 12.70% ในปี 2556 เป็นเท่ากับ
10.78% ในปี 2557

โดยมีปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อผลประกอบการ ดังนี้

1.  ปริมาณผลปาล์มสดจากสวนของบริษัทลดลงจากปี 2556 ร้อยละ 17.3
    ซึ่งมีสาเหตุสำคัญจากคำสั่งของกรมป่าไม้ที่ให้บริษัทหยุดเก็บเกี่ยวผลผลิตในพื้นที่สัมปทานสวนเจียรวานิชในช่วงครึ่งปีแรก
    ก่อนที่บริษัทจะกลับเข้าดำเนินการในพื้นที่สัมปทานแห่งนี้อีกครั้งในวันที่ 11 มิถุนายน 2557
    ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างรอคำพิพากษาของศาลปกครองพิจารณาคำร้องเกี่ยวกับการต่อสัมปทานและพิจารณาค่าชดเชยสำหรับความเสียหายที่บริษัทได้รับความเดือดร้อนอันเกิดจากผลของคำสั่งห้ามบริษัทเข้าดำเนินการในพื้นที่ดังกล่าว

2.  ปริมาณผลปาล์มสดส่งเข้าโรงงานสกัดทั้ง 3 แห่งของบริษัทในไทยต่ำกว่าปี 2556 ร้อยละ17.4
    สาเหตุหลักเกิดจากฤดูแล้งจัดในปี 2557
    ซึ่งส่งผลให้ผลผลิตและอัตราการสกัดน้ำมันทั่วภูมิภาคลดต่ำลง
    ปริมาณการผลิตน้ำมันปาล์มดิบลดลงจากปี 2556 ร้อยละ 21.0

3.  ภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้นร้อยละ 19.5
    เนื่องจากการสิ้นสุดลงของสิทธิประโยชน์ที่ได้รับจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนสำหรับโรงงานไทยอุตสาหกรรม
    รวมทั้งการที่บริษัทต้องชำระภาษีเพิ่มเติมเป็นเงินจำนวน 12
    ล้านบาทอันเนื่องมาจากการปรับปรุงการคำนวณภาษีจากกิจกรรมที่ได้รับการส่งเสริมการลงทุนก่อนหน้านี้

4.  บริษัทย่อยในประเทศฟิลิปปินส์ (UCPOC) ได้เริ่มสกัดน้ำมันปาล์มครั้งแรกเมื่อเดือนกรกฎาคม
    2557 ทำให้
    โรงงานใหม่แห่งนี้ยังไม่มีผลกำไรและมีผลขาดทุนที่นำไปรวมกับผลประกอบการกับบริษัทแม่จำนวน
    5.94 ล้านบาท
    ซึ่งบริษัทคาดว่าจะเปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้นในปีต่อไปเนื่องจากจะมีปริมาณผลปาล์มจากพื้นที่ปลูกใหม่บริเวณรอบๆ
    โรงงานในเขตมินดาเนาเข้าสู่โรงงานสกัดมากขึ้น

ปัจจัยบวกที่ช่วยชดเชยต่อผลผลิตที่ลดลง มีดังนี้

  1. ราคาขายเฉลี่ยน้ำมันปาล์มดิบสูงกว่าปี 2556 ร้อยละ 14.9
  และราคาขายเฉลี่ยน้ำมันเมล็ดในปาล์มสูงกว่าปี 2556 ร้อยละ 57.4

  2. ในปี 2557 บริษัทมีรายได้คาร์บอนเครดิตจำนวน 93.93 ล้านบาท แต่ในปี 2556
  บริษัทไม่มีรายได้จากคาร์บอนเครดิต

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเฉลี่ย ลดลงจาก 23.49% ในปี 2556 เป็น 19.77% ในปี 2557
เนื่องจากบริษัทมีกำไรส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ลดลง 13.13%
ในขณะที่ส่วนของบริษัทใหญ่เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 3.22%

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมเฉลี่ย ลดลงจาก 20.88% ในปี 2556 เป็น 16.99% ในปี 2557
เนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิลดลง 13.80% ในขณะที่มีสินทรัพย์รวมเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5.97%