12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

ก) ผู้สอบบัญชีและสรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีของบริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน) ได้แก่

สำหรับงบการเงินประจำปี 2547 และ2548

นายประดิษฐ์ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 218

บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด

ได้แสดงความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่าได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปอย่างไม่มีเงื่อนไข

โดยในปี 2547 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546
ที่อาจจำเป็นถ้าสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในปริมาณสินค้าคงเหลือต้นปี 2547 ได้
งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ในปี 2548 บริษัทได้จ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีให้บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด เป็นเงิน
600,000 บาท

.

ข) ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 – 2548 

หน่วย : พันบาท

[TABLE]

บริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 – 2548

หน่วย : พันบาท

[TABLE]

บริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 – 2548

หน่วย : พันบาท

[TABLE]

บริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 – 2548

หน่วย : พันบาท

  -------------------------------------------------- -- ------------------- -------- -------------- -------- -------------- -------- ------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                        งบการเงินเฉพาะบริษัท                                                            งบการเงินรวม                                                   

                                                        2546                %        2547           %        2548           %        2546          %        2547           %        2548           %

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                                    

  หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ                                1,519.21            0.21     15,583.63      1.39     7,640.67       0.48     1,519.21      0.21     15,583.63      1.34     7,640.67       0.47

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                           1,665.86            0.23     1,051.03       0.09     790.08         0.05     1,665.86      0.23     1,051.03       0.09     790.08         0.05

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                                    -                   -        808.29         0.07     2,367.89       0.15     -             -        808.29         0.07     2,367.89       0.15

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                       -                   -        -              -        -              -        -             -        -              -        -              -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                      3,185.08            0.44     17,442.95      1.55     10,798.65      0.68     3,185.08      0.44     17,442.95      1.50     10,798.65      0.66

  รวมหนี้สิน                                               489,704.59          68.16    608,272.88     54.08    832,141.50     52.33    489,704.59    68.16    616,383.29     52.84    835,942.86     51.36

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                                      

  ทุนเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                  150,000.00          20.88    200,000.00     17.78    399,973.80     25.15    150,000.00    20.88    200,000.00     17.15    399,973.80     24.57

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                                      -                   -        119,718.49     10.64    119,718.49     7.53     -             -        119,718.49     10.26    119,718.49     7.36

  ส่วนเกินทุนจากการตีมูลค่ายุติธรรม                             58,713.81           8.17     58,713.81      5.22     67,693.05      4.26     58,713.81     8.17     58,713.81      5.03     67,693.05      4.16

  รายการปรับปรุงจากการรวมกิจการที่อยู่ภายใต้การควบคุมเดียวกัน      -                   -        -              -        -              -        -             -        33,704.93      2.89     33,704.93      2.07

  กำไร (ขาดทุน) สะสมจัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย               -                   -        6,070.00       0.54     10,170.00      0.64                            6,070.00       0.52     10,170.00      0.62

  กำไร (ขาดทุน) สะสมยังไม่จัดสรร                            20,057.43           2.79     131,918.23     11.73    160,380.42     10.09    20,057.43     2.79     131,918.23     11.31    160,380.42     9.85

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                     -                   -        -              -        -              -        -             -        2.00           0.00     1.68           0.00

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                        228,771.24          31.84    516,420.54     45.92    757,935.78     47.67    228,771.24    31.84    550,127.48     47.16    791,642.40     48.64

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                 718,475.83          100.00   1,128,481.93   100.00   1,590,077.29   100.00   718,475.83    100.00   1,166,510.77   100.00   1,627,585.26   100.00
  -------------------------------------------------- -- ------------------- -------- -------------- -------- -------------- -------- ------------- -------- -------------- -------- -------------- --------

บริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

 สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2546 – 2548 หน่วย : พันบาท

[TABLE]

หมายเหตุ * เป็นงบกำไรขาดทุนที่จัดทำโดยผู้บริหาร
เสมือนว่าบริษัทได้เข้าถือหุ้นบริษัทย่อยตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2546
เพื่อแสดงผลการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทในรอบระยะเวลา 1 ปี **ปรับเป็นมูลค่าต่อหุ้น หุ้นละ 1
บาท

บริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2548

หน่วย : พันบาท

+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
|                                    |   | 2546     | 2547     | 2548     |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิ                            |   | 4        | 11       | 8        |
|                                    |   | 4,319.48 | 7,930.81 | 0,559.04 |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| รายการปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ    |   |          |          |          |
| (จ่าย) จากกิจกรรมดำเนินงาน            |   |          |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| ค่าเสื่อมราคาอาคารและอุปกรณ์            |   | 8,296.46 | 1        | 3        |
|                                    |   |          | 8,622.71 | 0,521.67 |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| หนี้สงสัยจะสูญ                         |   | -        | 110.11   | 4,828.05 |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| กำไรที่ยังไม่เ                         |   | -        | (177.12) | -        |
| กิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ |   |          |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| ค่า                                 |   | 447.45   | (447.45) | 6,839.31 |
| เผื่อการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือตั้งเพิ่ม(ปรับลด) |   |          |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์รอการจำหน่าย |   | 5,147.21 | -        | -        |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| (กำไร)ขาดทุนจากการจำหน่าย ที่ดิน        |   | (964.46) | (1       | (1       |
| อาคารและอุปกรณ์                      |   |          | ,121.31) | ,343.05) |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| กำไรจากการเจรจาลดหนี้                |   | (7       | -        | -        |
|                                    |   | ,488.32) |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุน            |   | (9       | -        | -        |
|                                    |   | ,816.84) |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| ส่ว                                 |   | -        | 0.39     | (0.32)   |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไรสุทธิของบริษัทย่อย |   |          |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| กำไรจากกิจก                         |   |          |          |          |
| รรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |   |          |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| และหนี้สินดำเนินงาน                    |   | 3        | 13       | 12       |
|                                    |   | 9,940.98 | 4,918.14 | 1,404.71 |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)         |   |          |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้า – กิจการที่เกี่ยวข้องกัน        |   | 20       | 9,234.56 | -        |
|                                    |   | 2,646.18 |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้า – กิจการอื่น                |   | (71      | (61      | (377     |
|                                    |   | ,172.08) | ,711.83) | ,496.77) |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                         |   | (264     | 5        | (13      |
|                                    |   | ,531.42) | 1,582.23 | ,167.48) |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า                 |   | -        | (106     | 8        |
|                                    |   |          | ,245.25) | 5,360.86 |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้กรมสรรพากร                     |   | (2       | (457.51) | 4,292.71 |
|                                    |   | ,793.04) |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    |   | 3,343.44 | 628.60   | (3       |
|                                    |   |          |          | ,442.53) |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  |   | (5       | (3       | 5,860.87 |
|                                    |   | ,646.89) | ,034.44) |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)           |   |          |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า – กิจการที่เกี่ยวข้องกัน       |   | (45      | (10      | -        |
|                                    |   | ,921.85) | ,628.07) |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า – กิจการอื่น               |   | 9        | (159     | 11       |
|                                    |   | 3,121.25 | ,879.32) | 1,448.00 |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า                  |   | (441     | (87      | 2        |
|                                    |   | ,348.44) | ,358.27) | 8,997.73 |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย               |   | 1        | 1        | (15      |
|                                    |   | 4,232.31 | 4,031.97 | ,358.95) |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      |   | (1       | 2,670.59 | 2,661.13 |
|                                    |   | ,011.44) |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                    |   | -        | (1       | 1,559.61 |
|                                    |   |          | ,145.00) |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงาน       |   | (479     | (217     | (47      |
|                                    |   | ,141.00) | ,393.60) | ,880.11) |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+
|                                    |   |          |          |          |
+------------------------------------+---+----------+----------+----------+

บริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2548

หน่วย : พันบาท

  -------------------------------------------------- -- ------------- -------------- --------------
                                                        2546          2547           2548

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                                                         

  เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น                       (101.63)      (504.82)       (70,107.92)

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง            9,835.06      -              (143.80)

  เงินจ่ายเพื่อซื้อ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                         (49,432.14)   (82,717.71)    (111,541.63)

  เงินรับจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                       134,772.18    1,241.46       1,349.58

  เงินสดจ่ายสุทธิจากการซื้อบริษัทย่อย                            (5,706.23)    -              -

  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุน                            109,816.84    -              -

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน                              199,184.08    (81,981.07)    (180,445.77)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน                                                      

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น        162,794.03    317,916.29     93,758.01

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ                                50,000.00     169,718.49     199,973.80

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลและกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)      93,520.91     (158,993.10)   -

  เงินจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน               -             (26,000.00)    -

  เงินรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                   2,666.67      -              1,590.15

  เงินรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                   (361.37)      (613,.38)      (1,143,.24)

  เงินปันผลจ่าย                                                          -              (47,996.85)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการจัดหาเงิน                           308,620.23    302,028.30     246,181.86

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ                    28,663.31     2,653.62       17,855.99

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี                    49.88         28,713.19      31,366.81

  เงินสดและรายการเที่ยวเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี                    28,713.19     31,366.81      49,222.80
  -------------------------------------------------- -- ------------- -------------- --------------

ค) ตารางอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
|                             |    | 2546*      | 2547     | 2548     |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
|                             |    | จัดท        |          |          |
|                             |    | ำโดยผู้บริหาร |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY  |    |            |          |          |
| RATIO)                      |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง             | เ  | 0.89       | 1.20     | 1.24     |
|                             | ท่า |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว       | เ  | 0.36       | 0.50     | 0.83     |
|                             | ท่า |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า     | เ  | 8.20       | 11.01    | 7.55     |
|                             | ท่า |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย           | วัน | 44.53      | 33.14    | 48.36    |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ    | เ  | 4.51       | 8.90     | 14.91    |
|                             | ท่า |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย         | วัน | 80.91      | 41.02    | 24.48    |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้         | เ  | 7.70       | 57.41    | 29.01    |
|                             | ท่า |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| ระยะเวลาชำระหนี้              | วัน | 47.41      | 6.36     | 12.58    |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
|                             |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
|                             |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส                       |    |            |          |          |
| ่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |    |            |          |          |
| (PROFITABILITY RATIO)       |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                | %  | 5.13       | 8.48     | 4.82     |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน      | %  | 4.06       | 6.43     | 2.92     |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตรากำไรอื่น                  | %  | 1.19       | 0.09     | 0.14     |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตรากำไรสุทธิ                 | %  | 2.64       | 4.02     | 1.67     |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น           | %  | 19.37      | 21.44    | 10.18    |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
|                             |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส่ว                      |    |            |          |          |
| นแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |    |            |          |          |
| (EFFICIENCY RATIO)          |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์       | %  | 4.79       | 10.11    | 4.95     |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร   | %  | 13.39      | 27.68    | 15.73    |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
|                             |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัต                          |    |            |          |          |
| ราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |    |            |          |          |
|                             |    |            |          |          |
| (FINANCIAL POLICY RATIO)    |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | เ  | 3.04       | 1.12     | 1.06     |
|                             | ท่า |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
| อัต                          | เ  | 10.17      | 2.65     | 0.30     |
| ราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน | ท่า |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+
|                             |    |            |          |          |
+-----------------------------+----+------------+----------+----------+

หมายเหตุ * อัตราส่วนทางการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัท
เสมือนว่าบริษัทได้เข้าถือหุ้นบริษัทย่อยตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2546
เพื่อให้สามารถแสดงอัตราส่วนทางการเงินผลการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทในรอบระยะเวลา 1 ปี

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

เนื่องจากบริษัทได้เข้าถือหุ้นในบริษัทย่อยเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546
ดังนั้นงบการเงินรวมที่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีจึงแสดงข้อมูลเพียงพอที่จะใช้อธิบายการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
แต่ข้อมูลที่ใช้ในการอธิบายงบกำไรขาดทุนรวมนั้นอาจไม่สะท้อนให้เห็นผลการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทได้เพราะจะแสดงเฉพาะรายได้และค่าใช้จ่ายของบริษัทย่อยในงบกำไรขาดทุนเพียง
1 วันเท่านั้น

เพื่อให้เห็นผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2546 ได้ชัดเจน ฝ่ายบริหารของบริษัท
จึงนำงบกำไรขาดทุนปี 2546 ของบริษัทย่อย
มาจัดทำงบกำไรขาดทุนรวมเสมือนบริษัทได้เข้าถือหุ้นบริษัทย่อยตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2546
สำหรับใช้ในการวิเคราะห์และอธิบายผลการดำเนินงานได้ชัดเจนยิ่งขึ้น

ดังนั้นข้อมูลที่ใช้ในการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2546
จึงใช้ข้อมูลจากงบกำไรขาดทุนเสมือนที่บริษัทจัดทำขึ้นมาใช้ในการวิเคราะห์และอธิบายผลการดำเนินงานของบริษัท

และในปี 2547
มีรายการปรับปรุงรายการในงบดุลและงบกำไรขาดทุนบางรายการเพื่อให้สอดคล้องกับมาตรฐานการบัญชีที่ออกภายใต้พระราชบัญญัติวิชาชีพบัญชี
พ.ศ.2547
และตามข้อกำหนดของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ว่าด้วยการจัดทำและนำเสนอรายงานทางการเงินภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
พ.ศ.2535

ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ก) ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัท เอเซีย เมทัล จำกัด (มหาชน)
ดำเนินเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายเหล็กรูปพรรณที่ใช้ในอุตสาหกรรมต่างๆ ได้แก่ ท่อเหล็ก
และเหล็กรูปตัวซี และศูนย์บริการเหล็กครบวงจร
โดยมุ่งเน้นการผลิตสินค้าที่มีคุณภาพและบริการการจัดส่งสินค้าที่ตรงต่อเวลา
รวมทั้งยังสามารถให้บริการผลิตท่อเหล็กและเหล็กรูปตัวซีได้ตามขนาดที่ลูกค้ากำหนด
ทำให้ธุรกิจของบริษัทเติบโตอย่างรวดเร็ว ปี 2546 บริษัทได้เข้าถือหุ้นในบริษัท เอส ที ซี สตีล
จำกัด ในสัดส่วนร้อยละ 99.99 ของทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้วจำนวน 20 ล้านบาท
โดยซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นเดิมซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นกลุ่มเดียวกับบริษัทในราคามูลค่าที่ตราไว้ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีของบริษัททำให้เกิดรายการปรับปรุงจากการควบรวมกิจการภายใต้การควบคุมเดียวกันจำนวน
33.7 ล้านบาท การเข้าถือหุ้นในบริษัท เอส ที ซี สตีล จำกัด เป็นการปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัท
เนื่องจากกำลังการผลิตท่อเหล็กของบริษัทที่มีอยู่ไม่เพียงพอต่อความต้องการของลูกค้า และในปี
2546 บริษัท เอส ที ซี สตีล จำกัด ได้ลงทุนขยายโรงงานแห่งที่ 2
ซึ่งเน้นการผลิตท่อเหล็กเพียงอย่างเดียวโดยโรงงานแห่งที่ 2 มีกำลังการผลิตท่อเหล็กเต็มที่
60,000 ตันต่อปี
เนื่องจากการที่ผู้บริหารของบริษัทเล็งเห็นว่าการผลิตท่อเหล็กเป็นการสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่สินค้าของบริษัท
รวมทั้งความต้องการใช้ท่อเหล็กที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในอุตสาหกรรมต่างๆ และในปี 2548
บริษัทได้ทำการปรับปรุงและขยายอาคารโรงงานเพิ่มขึ้นอีก 1 อาคาร
รวมทั้งซื้อที่ดินที่อยู่ติดกับที่ดินของบริษัทเพิ่มเติมเพื่อใช้เป็นสถานที่เก็บสินค้าเพื่อรองรับการขยายตลาดของบริษัทในปัจจุบันและในอนาคต

บริษัทเชื่อมั่นว่าในอนาคตการบริโภคเหล็กในประเทศและต่างประเทศ โดยเฉพาะประเทศจีน
อินเดีย และกลุ่มประเทศรัสเซีย จะทำให้ปริมาณการใช้เหล็กของโลกจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางการดำเนินธุรกิจของบริษัทต่อไป ถึงแม้ว่าในช่วงปี 2548
อุตสาหกรรมเหล็กมีการชะลอ การเติบโตก็ตาม

ข) ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2546 ถึงปี 2548
สามารถสรุปได้ดังนี้

รายได้

ปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 1,956.25 ล้านบาท
แบ่งเป็นรายได้จากศูนย์บริการ 1,375.57 ล้านบาท รายได้จากการจำหน่ายท่อเหล็ก 123.77
ล้านบาท รายได้จากการจำหน่ายเหล็กโครงสร้างรูปตัวซี 444.89 ล้านบาท และรายได้อื่น 12.01
ล้านบาท และมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานเท่ากับ 44.31 ล้านบาท

ปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 2,931.20 ล้านบาท
แบ่งเป็นรายได้จากศูนย์บริการ 1,978.65 ล้านบาท รายได้จากการจำหน่ายท่อเหล็ก 342.04
ล้านบาท รายได้จากการจำหน่ายเหล็กโครงสร้างรูปตัวซี 589.20 ล้านบาท และรายได้อื่น 19.91
ล้านบาท โดยรายได้จากการขายและบริการของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 1,956.25 ล้านบาทในปี 2546
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 49.84 ซึ่งเกิดจากปริมาณความต้องการใช้เหล็กที่เพิ่มสูงขึ้น
ประกอบกับราคาจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นด้วย

ปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 4,821.93 ล้านบาท
แบ่งเป็นรายได้จากศูนย์บริการ 3,434.09 ล้านบาท รายได้จากการจำหน่ายท่อเหล็ก 637.21
ล้านบาท รายได้จากการจำหน่ายเหล็กโครงสร้างรูปตัวซี 693.78 ล้านบาท และรายได้อื่น 25.39
ล้านบาท ซึ่งรายได้รวมของบริษัทเติบโตจากปี 2547 ในอัตราร้อยละ 63.43
ซึ่งเกิดจากปริมาณการจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นทั้งสิ้นถึงแม้ว่าราคาจำหน่ายเหล็กในปี 2548
จะลดลงในอัตราประมาณร้อยละ 30
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีการขยายฐานลูกค้าเพิ่มขึ้นจึงทำให้มีปริมาณการจำหน่ายสินค้าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี
และเติบโตในอัตราก้าวกระโดดเป็นอย่างมาก

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ปี 2546 บริษัทมีต้นทุนขายรวม 1,862.79 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 95.22
ของรายได้จากการขายและบริการ ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2545
เนื่องจากราคาจำหน่ายเหล็กในปี 2546
สูงขึ้นจากปริมาณความต้องการสินค้าเหล็กที่เพิ่มขึ้นในขณะที่กำลังการผลิตในประเทศไม่พอเพียง
ประกอบกับบริษัทเปลี่ยนนโยบายในการสำรองวัตถุดิบ ทำให้บริษัทมีต้นทุนวัตถุดิบต่ำ
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2546 จำนวน 46.50 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 2.38
ของยอดรายได้จากการขายและบริการ ซึ่งปรับตัวลงเล็กน้อยจากร้อยละ 2.86 ปี 2545
เนื่องจากบริษัทมีการควบคุมค่าใช้จ่ายการขายและบริหารที่ดีขึ้น

ปี 2547 บริษัทมีต้นทุนขายรวม 2,682.66 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 91.52
ของรายได้จากการขายและบริการ ลดลงเมื่อเทียบกับ ปี 2546 ที่ต้นทุนขายรวมคิดเป็นร้อยละ
95.22 ของรายได้จากการขายและบริการ เนื่องจากใน ปี 2547
ราคาจำหน่ายเหล็กยังเป็นช่วงปรับตัวขึ้นต่อจากปี 2546
รวมถึงการเปลี่ยนนโยบายในการสำรองวัตถุดิบ บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารใน ปี 2547
จำนวน 62.76 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.14 ของยอดรายได้จากการขายและบริการ
ซึ่งปรับลดลงจากปี 2546
เนื่องจากบริษัทมีการควบคุมค่าใช้จ่ายการขายและบริหารที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ปี 2548 บริษัทมีต้นทุนขายรวม 4,589.41 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 95.18
ของรายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นจากปี 2547 ที่มีต้นทุนขายรวมคิดเป็นอัตราร้อยละ 91.52
เนื่องจากในปี 2548
ราคาวัตถุดิบลดลงอย่างรวดเร็วทำให้สินค้ามีราคาทุนสูงกว่าตลาดเป็นบางช่วงทำให้มีการขายสินค้าขาดทุนแต่อย่างไรก็ตามจากประสบการณ์และการจัดการที่ดีทำให้บริษัทฯยังคงสามารถควบคุมและบริหารให้สามารถทำกำไรได้และสามารถลดอัตราค่าใช้จ่ายขายและบริหารได้ค่อนข้างดีจากอัตราร้อยละ
2.14 ของยอดรายได้ในปี 2547 เหลืออัตราร้อยละ 2.06 ในปี 2548

กำไรขั้นต้น

ปี 2546 บริษัทมีกำไรขั้นต้น เท่ากับ 93.45 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ 4.78
ของยอดรายได้จากการขายและบริการ เพิ่มขึ้นจากปี 2545 ที่เท่ากับร้อยละ 3.23
ของยอดรายได้จากการขายและบริการ เนื่องจากในปี 2546
ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนมีการปรับราคาสูงขึ้นมาก
ประกอบกับบริษัทมุ่งเน้นการจำหน่ายสินค้าประเภทท่อเหล็ก ซึ่งเป็นสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง
คิดเป็นประมาณร้อยละ 10-15 ของรายได้จากการจำหน่ายท่อเหล็ก
ซึ่งสูงกว่าอัตรากำไรขั้นต้นของการจำหน่ายเหล็กแผ่นและเหล็กสลิต
ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณร้อยละ 2 ถึงร้อยละ 8 และรวมถึงบริษัทมีต้นทุนคงที่ลดลง ได้แก่
ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์

ปี 2547 บริษัทมีกำไรขั้นต้น เท่ากับ 248.54 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 8.48
ของยอดรายได้จากการขายและบริการ เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ที่เท่ากับร้อยละ 4.78
ของยอดรายได้จากการขายและบริการ
เนื่องจากบริษัทมุ่งเน้นการจำหน่ายสินค้าประเภททีมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าเพิ่มมากขึ้น
ประกอบกับราคาจำหน่ายผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นด้วย

ปี 2548 บริษัทมีกำไรขั้นต้น เท่ากับ 232.51 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 4.82
ของยอดขายและบริการทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทลดลงจากปี 2547 ในอัตราร้อยละ 3.66
ทั้งนี้เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจในช่วงกลางปี
2548นั้นอุตสาหกรรมเหล็กชะลอความเติบโตลงอย่างรวดเร็วจากการชะลอการใช้เหล็กจากประเทศจีน
จึงส่งผลให้ราคาตลาดของสินค้ากลุ่มอุตสาหกรรมเหล็กลดลงอย่างรวดเร็วจึงทำให้ผู้ประกอบการที่มีสินค้าอยู่ในมือเป็นจำนวนมากเกิดผลกระทบจากการลดลงของราคาอย่างมาก
แต่เนื่องจากบริษัทฯได้มีการวิเคราะห์ตลาดอยู่ตลอดเวลาทำให้
บริษัทสามารถที่จะจำหน่ายสินค้าออกได้อย่างรวดเร็วและเกิดผลกระทบจากราคาค่อนข้างน้อย

กำไรสุทธิ

ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 44.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1.78 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 2,389.89 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2545 โดยมีอัตรากำไรสุทธิปี
2546 เท่ากับร้อยละ 2.27 ของรายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 0.20 ในปี
2545 และในปี 2546 บริษัทมีกำไรสุทธิที่ไม่รวมรายการพิเศษและรายได้อื่น เท่ากับ 20.89
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.07 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 851.44
เมื่อเปรียบเทียบกับกำไรสุทธิที่มีรวมรายการพิเศษและรายได้อื่นปี 2545
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิในปี 2546 เกิดขึ้นจากการจำหน่ายท่อเหล็กและเหล็กรูปตัวซีเพิ่มขึ้น
ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่า
รวมทั้งการที่บริษัทรับผลิตท่อเหล็กและเหล็กรูปตัวซีตามขนาดที่ลูกค้ากำหนดทำให้สามารถเพิ่มราคาจำหน่ายที่สูงกว่าการจำหน่ายสินค้าขนาดมาตราฐานทั่วไป
รวมทั้งในปี 2546 บริษัทมีกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท เอส ที ซี สแครป
(ประเทศไทย) จำกัด จำนวน 9.81 ล้านบาท (ดูรายละเอียดในข้อ 2.1 ประวัติความเป็นมา)
โดยเป็นการจำหน่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในมูลค่าตามบัญชี และมีกำไรจากการชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้ คือ
Marubeni-Itochu Steel (ประเทศสิงคโปร์) เป็นหนี้ที่เกิดจากการสั่งซื้อวัตถุดิบในปี 2540
ซึ่งเดิมบริษัทมีการสั่งซื้อเหล็กจากต่างประเทศและในปีดังกล่าวมีการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน
ทำให้มียอดเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยน โดย ณ 30 กันยายน 2546
มียอดมูลหนี้คงเหลือเท่ากับ 0.24 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา เป็นเงินต้นจำนวน 0.23
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาและเป็นดอกเบี้ยค้างชำระ 0.01 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา
ดังนั้นบริษัทจึงทำการเจรจากับ Marubeni-Itochu Steel เพื่อขอลดมูลหนี้อีกครั้ง
ซึ่งเจ้าหนี้ตกลงลดมูลหนี้เงินต้นจาก 0.23 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา เหลือ 0.07
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาและบริษัทได้ทำชำระหนี้ดังกล่าวในปี 2546 เรียบร้อยแล้ว
โดยบริษัทมีกำไรจากการชำระหนี้ดังกล่าวจำนวน 7.49 ล้านบาท

ปี 2547 บริษัทมีกำไรสุทธิ เท่ากับ 117.93 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 4.02 ของรายได้รวม
เพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 ที่มีกำไรสุทธิ เท่ากับ 44.31 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 166.09 เนื่องจากการมุ่งเน้นการจำหน่ายท่อเหล็ก
และเหล็กรูปตัวซี การปรับเพิ่มขึ้นของราคาขายสินค้า
การเปลี่ยนนโยบายในการสำรองวัตถุดิบซึ่งทำให้บริษัทมีต้นทุนวัตถุดิบในราคาต่ำ
รวมถึงการบริหารงานที่รัดกุมและเข้มงวดเพิ่มขึ้น

ปี 2548 บริษัทมีกำไรสุทธิ เท่ากับ 80.55 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 1.67 ของรายได้รวม
ลดลงจากปี 2547 ในอัตราร้อยละ 31.69 ทั้งนี้เนื่องจากภาวะอุตสาหกรรมเหล็กในปี 2548
อยู่ในช่วงชลอตัวและราคาสินค้าลดลงอย่างรวดเร็วและมีนัยต่อราคาต้นทุนของบริษัท

ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

-   ส่วนประกอบของสินทรัพย์

สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของบริษัทประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนหลัก 2
ประเภท ได้แก่ ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ในขณะที่สินทรัพย์ระยะยาวได้แก่ ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ ซึ่งเป็นไปตามลักษณะการประกอบธุรกิจปรกติของบริษัท

ในปี 2546 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 924.65 ล้านบาท แบ่งออกเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน 606.26
ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 65.57 ซึ่งแบ่งออกเป็นลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือจำนวน 204.56
ล้านบาท และ 352.61 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจากสินทรัพย์รวมในปี 2545 จำนวน 766.30
ล้านบาท ซึ่งสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมในปี 2546
เกิดจากสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นจะเห็นได้จากการที่สินค้าคงเหลือของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก
11.98 ล้านบาทในปี 2545 เป็น 352.61 ล้านบาทในปี 2546
เนื่องจากบริษัทมีการขยายยอดขายเพิ่มขึ้นมากประกอบกับการปรับราคาเพิ่มขึ้นของเหล็กแผ่นทั้งชนิดรีดร้อนและรีดเย็น
ทำให้บริษัทต้องใช้จ่ายในการสำรองสินค้าคงเหลือจำนวนมากเพื่อป้องกันการขาดวัตถุดิบในการผลิต
เป็นสาเหตุให้บริษัทต้องยืมเงินระยะสั้นจากรรมการเพื่อใช้สำรองจ่ายค่าวัตถุดิบ

ปี 2546 บริษัทมีสินทรัพย์ระยะยาวรวม 318.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 91.87 ล้านบาทจากปี 2545
เกิดจากการที่บริษัทได้ทำการประเมินราคาที่ดินของบริษัทจำนวน 2 แปลงในปี 2546
ซึ่งบริษัทได้ทำการซื้อมาในราคาต่ำเนื่องจากที่ดินดังกล่าวมีสิทธิการเช่าคงเหลือประมาณ 20 ปี
ซึ่งเป็นสิทธิการเช่าของบริษัท เพิ่มชัย สตีล จำกัด ซึ่งไม่ได้ดำเนินกิจการใดๆ
ซึ่งเป็นบริษัทของกลุ่มผู้ถือหุ้นของบริษัท
ซึ่งบริษัทได้ทำการเจรจาขอซื้อที่ดินแปลงดังกล่าวจากเจ้าของที่ดินและเป็นบุคคลภายนอกที่ไม่มีความเกี่ยวข้องกับบริษัท
และสินทรัพย์ระยะยาวของบริษัทส่วนใหญ่คือ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ จำนวน 331.02 ล้าน

ปี 2547 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,166.51 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 241.81 ล้านบาทจากปี 2546
จากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าสุทธิจาก 213.79 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 266.16 ล้านบาท
ในปี 2547 เนื่องจากยอดขายเพิ่มขึ้น ทำให้มีการค้างชำระของลูกหนี้เพิ่มขึ้นด้วย
และการจำหน่ายเหล็กแผ่นรีดร้อนในสินค้าคงเหลือ ทำให้สินค้าคงเหลือ ลดลงจาก 352.61
ล้านบาท ในปี 2545 เหลือ 301.47 ล้านบาท ในปี 2547

ปี 2548 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,627.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 461.07 ล้านบาท จากปี 2547
จากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าสุทธิจำนวน 372.66 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีอัตราการจำหน่ายสินค้าเพิ่มขึ้นจากปี 2547 และจากการเพิ่มขึ้นของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์จำนวน 86.04 ล้านบาท
จากการก่อสร้างอาคารเก็บสินค้าเพิ่มขึ้นและการซื้อที่ดินเพิ่มเติมเพื่อรองรับกับการยอดจำหน่ายสินค้าที่เพิ่มขึ้น

-   คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า

ในส่วนคุณภาพของลูกหนี้ บริษัทมีนโยบายกำหนดระยะเวลาชำระหนี้เท่ากับ 60-90 วัน
โดยบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2546 จำนวน 8.11 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 56.83
ของลูกหนี้ที่มีการค้างชำระเกิน 12 เดือน
ซึ่งบริษัทคาดว่าสำหรับลูกหนี้ที่ยังไม่ได้ตั้งสำรองจะไม่มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนเป็นหนี้เสีย
เนื่องจากลูกหนี้เหล่านี้ได้มีการทยอยชำระหนี้ โดยบริษัทได้มีการทวงถามเป็นระยะๆ
เพื่อเป็นการเร่งรัดติดตามหนี้ และบริษัทมีนโยบายในการตั้งสำรองหนี้สูญ ในอัตราร้อยละ 80
ของลูกหนี้ที่อายุหนี้ค้างชำระเกินกว่า 12 เดือน

ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

  หน่วย : บาท

  ----------------- ------------------- ------------- -------------- ------------- ------------- --------------
  อายุหนี้ค้างชำระ      งบการเงินเฉพาะบริษัท                                งบการเงินรวม                 

                    2546                2547          2548           2546          2547          2548

  ไม่เกิน 3 เดือน      190,657,725         256,933,836   625,731,718    198,368,736   266,129,698   625,731,718

  3-6 เดือน          -                   -             1,934,696      -             -             1,934,696

  6-12 เดือน         -                   310,984       5,218,700      32,114        310,984       16,035,062

  เกินกว่า 12 เดือน    7,681,266           7,791,615     8,027,599      14,269,894    7,941,893     8,177,877

  หัก                (7,012,221)         (8,102,599)   (10,636,949)   (8,110,647)   (8,220,763)   (13,048,815)
  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                                                                

  รวม               191,326,770         256,933,836   630,275,764    204,560,097   266,161,812   638,830,538
  ----------------- ------------------- ------------- -------------- ------------- ------------- --------------

บริษัทมีลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2547 เท่ากับ 266.16 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 204.56 ล้านบาทในปี 2546 ซึ่งเป็นผลมาจากการจำหน่ายสินค้าเพิ่มขึ้น และ ณ 31
ธันวาคม 2548 ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิของบริษัท คงเหลือ638.83 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2547 จำนวน 372.67 ล้านบาท เนื่องจากยอดขายของปี 2548
เพิ่มขึ้นจำนวนมากประกอบกับมีการขยายฐานลูกค้าเพิ่มมากขึ้นและการให้สินเชื่อของบริษัทเพิ่มขึ้นในบางกลุ่มอุตสาหกรรม
จึงทำให้มียอดลูกหนี้เพิ่มมากขึ้น

นโยบายค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
ฝ่ายบริหารของบริษัทจะเป็นผู้ประเมินความสูญเสียที่อาจจะเกิดขึ้นจากยอดลูกหนี้ที่คงค้างอยู่ ณ
วันสิ้นปี
ซึ่งได้คำนึงถึงประวัติการชำระเงินในอดีตและปัจจัยอย่างอื่นซึ่งรวมทั้งการเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบและปริมาณของลูกหนี้
โดยเฉลี่ยที่ผ่านมา บริษัทจะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในอัตราร้อยละ 90 ของยอดลูกหนี้ที่คงค้าง
เกินกว่า 12 เดือน ซึ่งในปี 2546 บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในอัตราร้อยละ 56
ของยอดลูกหนี้ที่คงค้าง เกินกว่า 12 เดือน เนื่องจากบริษัทได้มีการติดตามลูกหนี้ดังกล่าว
ซึ่งลูกค้าได้จ่ายเช็คลงวันที่ล่วงหน้า และสามารถเรียกเก็บได้ในช่วงต้นปี 2547
ดังนั้นบริษัทจึงตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในอัตราดังกล่าว ปี 2547
บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นจำนวน 0.11 ล้านบาท
เพื่อให้เพียงพอสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกว่า 12 เดือนและใกล้จะครบกำหนด 12 เดือน
และในปี 2548 บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นอีกจำนวน 4.92
ล้านบาทเนื่องจากมีลูกหนี้ที่มียอดค้างชำระใกล้จะครบกำหนด 12
เดือนอีกจำนวนหนึ่งแต่ทางบริษัทคาดว่าจะได้รับชำระในบางส่วนในปี
2549จึงตั้งค่าเผื่อเพิ่มขึ้นจำนวน 4.92 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือ

บริษัทมีสินค้าคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม 2547 จำนวน 301.47 ล้านบาท ลดลงจากปี 2546 จำนวน
51.14 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากบริษัทได้ทำการสำรองเหล็กแผ่นรีดร้อนให้สอดคล้องกับยอดขายที่เพิ่มขึ้นและลดระยะเวลาในการจัดเก็บสินค้าจาก
80.91 วัน ให้เหลือ 41.01
วันตามนโยบายการจัดการและรักษาระดับการจัดเก็บสินค้าให้มีจำหน่ายไม่น้อยกว่า 10
เดือนและไม่มากเกินกว่า 2 เดือน และในปี 2548 บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2548 จำนวน 307.80 ล้านบาท แทบจะไม่เปลี่ยนแปลงจากปี 2547
เนื่องจากบริษัทมียอดจำหน่ายสินค้าเพิ่มขึ้นจากปี 2547ประมาณเดือนละ 244 ล้านบาท เป็นเดือนละ
401 ล้านบาทในปี 2548 และพยามยามลดการจัดเก็บสินค้าในน้อยลงเนื่องจากในปี 2548
ราคาของเหล็กรีดร้อนมีการปรับตัวของราคาลดลงอย่างรวดเร็ว
และจากการบริหารการจัดเก็บสินค้าที่พอเหมาะกับสภาวะเศรษฐกิจ ณ ขณะใด
ขณะหนึ่งจึงเป็นผลให้บริษัทสามารถรักษาสถานภาพการทำกำไรให้บริษัทได้

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ปี 2547 บริษัทได้ซื้อที่ดินจำนวน 22.15 ล้านบาท และรับโอนสินทรัพย์จากงานระหว่างติดตั้ง
จำนวน 51.09 ล้านบาท อาคารระหว่างก่อสร้างจำนวน 35.07 ล้านบาท ทำให้ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิ เพิ่มขึ้นเป็น 426.09 ล้านบาท

ปี 2548 บริษัทได้ซื้อที่ดินจำนวน 20.21 ล้านบาท และรับโอนสินทรัพย์จากงานระหว่างติดตั้ง
จำนวน 57.66ล้านบาท และอุปกรณ์สำนักงานอีก 4.78 ล้านบาท ที่ดินอาคารและอุปกรณ์ปลายปี
2548 จึงมียอดสุทธิ 512.13 ล้านบาท

ข) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2546 บริษัทมีแหล่งเงินทุนที่สำคัญมาจาก
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 175.00 ล้านบาท
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลและกิจการที่เกี่ยวข้องกัน 158.99 ล้านบาท และเงินสดจากการเพิ่มทุน
50.00 ล้านบาท รวมทั้งบริษัทได้เงินจากการจำหน่ายเงินลงทุนบริษัท เอส ที ซี สแครป
(ประเทศไทย) จำกัด 109.82 ล้านบาท และได้มีการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์
ที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินกิจการ 134.77 ล้านบาท ตามรายละเอียดในรายการที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ ซึ่งบริษัทได้ใช้เงินทุนดังกล่าวไปในการขยายเงินลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียน
โดยเฉพาะในส่วนของการสำรองสินค้าคงเหลือได้แก่เหล็กแผ่นรีดร้อนซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของบริษัท
และเป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

ปี 2547 บริษัทมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานติดลบ เท่ากับ217.39 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้จำหน่ายสินค้าเหล็ก ทำให้สินค้าคงเหลือลดลง 51.58 ล้านบาท
และวางเงินมัดจำค่าสินค้าเหล็ก เท่ากับ 106.24 ล้านบาท และบริษัทได้ชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า
เท่ากับ 159.87 ล้านบาท และบริษัทย่อยได้ชำระเงินค่ามัดจำค่าสินค้าทั้งหมดคืนให้บริษัท บี เอส
สตีล จำกัด และบริษัทมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการจัดหาเงิน จำนวน 302.02 ล้านบาท
จากการกู้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น 200 ล้านบาท และชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น
จำนวน 158.99 ล้านบาทและเงินกู้ยืมระยะยาว จำนวน 26
ล้านบาทจากกิจการที่เกี่ยวข้องและมีเงินสดรับจากการเพิ่มทุนจำนวน 169.71 ล้านบาท
มียอดสุทธิของกระแสเงินสดเท่ากับ 31.36 ล้านบาท

ปี 2548 บริษัทมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานติดลบ เท่ากับ 47.88 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีการขยายฐานลูกค้าทำให้มียอดลูกหนี้คงค้างสุทธิเพิ่มขึ้น 377.49 ล้านบาท
มียอดจ่ายชำระเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มเติมอีก 111.54 ล้านบาท
มีการจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 47.99 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามบริษัทมีเงินรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนอีกจำนวน 199.97 ล้านบาท
และมีเงินสดรับจากการกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น 93.75 ล้านบาท
และมียอดกระแสเงินสดหรือรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเท่ากับ 49.22 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 17.86
ล้านบาทจากปี 2547

อัตราส่วนสภาพคล่อง

บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนเท่ากับ 0.89 เท่า 1.20 เท่า และ 1.24
เท่า ในปี 2546 ถึง 2548 ตามลำดับ
แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีสัดส่วนของสภาพคล่องที่ดีขึ้นเป็นลำดับทั้งนี้เกิดจากผลประกอบการของบริษัทดีขึ้นรวมทั้งมีการเพิ่มทุนของบริษัท
จาก 150 ล้านบาทเป็น 400 ล้านบาทในปี 2548
รวมทั้งนโยบายในการบริหารการขายและการจัดเก็บหนี้ของบริษัทก็ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องดังจะเห็นได้จากระยะเวลาในการเก็บหนี้ของบริษัทก็สามารถจัดเก็บได้เร็วขึ้นจึงส่งผลให้ภาพรวมของอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทดีขึ้นเป็นลำดับ
อีกทั้งในปี 2547 บริษัทมีสัดส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ถึงร้อยละ 3.70
และและลดลงในปี 2548 จำนวนร้อยละ 3.66 บริษัทมีอัตราการหมุนเวียนสินค้าที่เร็วขึ้น จาก
4.51 เท่า เป็น 8.90 เท่า และ 14.91 เท่าในปี 2546-2548 ตามลำดับ
มีสัดส่วนของหนี้สินต่อทุนลดลงจาก 3.04 เท่า เป็น 1.12 เท่า และ 1.06 เท่าในปี 2546-2548
ตามลำดับ

ค) รายจ่ายลงทุน

ปัจจุบันบริษัทยังไม่มีแผนด้านการลงทุนในโครงการขนาดใหญ่ที่ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก

ง) แหล่งที่มาของเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

โครงสร้างเงินทุนของกลุ่มบริษัทในปี 2546
มาจากส่วนของผู้ถือหุ้นและการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและจากบุคคลและกิจการที่เกี่ยวข้องกันได้แก่
กรรมการ ทำให้บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 3.04 เท่าในปี 2546 ลดลงจาก
9.12 เท่าในปี 2545

โครงสร้างเงินทุนของกลุ่มบริษัทใน ปี 2547 ยังเหมือนโครงสร้างเงินทุนในปี 2546
โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 1.12 เท่าใน ปี 2547
เกิดจากการผลประกอบการที่ดีขึ้น การเพิ่มทุนจดทะเบียน
และการชำระคืนเงินกู้ยืมกิจการที่เกี่ยวข้อง

โครงสร้างเงินทุนของกลุ่มบริษัทใน ปี 2548 ยังเหมือนโครงสร้างเงินทุนในปี 2547
โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 1.06 เท่า เกิดจากการเพิ่มทุนจดทะเบียน
และการชำระคืนเงินกู้ยืมกิจการที่เกี่ยวข้อง

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2547 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 550.12 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 228.77 ล้านบาท ในปี 2546
และในปี 2548 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 791.64 ล้านบาท
สาเหตุของการเพิ่มขึ้นมาจากการเพิ่มทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้วของบริษัทจาก 200 ล้านบาทเป็น
400 ล้านบาทในปี 2548 และส่วนเกินจากมูลค่าหุ้นสามัญจำนวน 119.71 ล้านบาท
ส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน 2 แปลง
โดยผู้ประเมินราคาอิสระให้เป็นไปตามราคาที่ดินประเมินใหม่ ทำให้เกิดส่วนเกินทุนจำนวน 67.69
ล้านบาท และมีกำไรสะสมยังไม่จัดสรรในปี 2548 เท่ากับ 160.38 ล้านบาท เพิ่มจาก 131.91
ล้านบาท ในปี 2547 ซึ่งเกิดจากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิประจำปี 2548 จำนวน 80.55
ล้านบาทและมีการจ่ายปันผล จำนวน 47.99 ล้านบาท

หนี้สิน

ปี 2548 บริษัทมีหนี้สินรวม 835.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 616.38 ล้านบาท ในปี 2547
แบ่งออกเป็นหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 825.14 ล้านบาท บริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
8.43 ล้านบาท
ดังนั้นจะเห็นได้ว่าหนี้สินของบริษัทส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะสั้นจากการใช้เงินทุนหมุนเวียน

12.3 ปัจจัยที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

จากการที่ภาครัฐออกมาตราการคุ้มครองผู้ผลิตในประเทศโดยการประกาศเก็บอากรชั่วคราวเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดเป็นม้วนและไม่เป็นม้วน
ที่ภาครัฐออกมาเพื่อคุ้มครองผู้ผลิตในประเทศมีอายุ 5 ปี โดยจะสิ้นสุดการคุ้มครองในปี 2551
อาจจะทำให้ราคาเหล็กมีความผันผวนจาการทุ่มตลาดของผู้ผลิตต่างประเทศได้อีก
ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท