ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

+-----------------------------------------------------------------------+
| ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ                                                    |
+-----------------------------------------------------------------------+

งบการเงิน 

สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

1.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2556

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
30 กันยายน พ.ศ.2556 จำนวน 375.7 ล้านบาท และ 383.2 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันเดียวกัน กลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 555.2
ล้านบาท และ 545.6 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติเงื่อนไขตามสัญญากู้ยืมเงิน
สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทและบริษัทโดยใช้หลักเกณฑ์การดำเนินงานต่อเนื่อง
โดยมีข้อสมมติฐานว่ากิจการมีเงินทุนหมุนเวียนและวงเงินสินเชื่อที่เพียงพอสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อไป

2.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2557

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
30 กันยายน พ.ศ.2557 จำนวน 137.3 ล้านบาท และ 158.5 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันเดียวกัน กลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 603.4
ล้านบาท และ 619.2 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติเงื่อนไขตามสัญญากู้ยืมเงิน
สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทและบริษัทโดยใช้หลักเกณฑ์การดำเนินงานต่อเนื่อง
โดยมีข้อสมมติฐานว่ากิจการมีเงินทุนหมุนเวียนและวงเงินสินเชื่อที่เพียงพอสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อไป

3.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2557
    สำหรับรอบระยเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่
1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557 จำนวนเงิน 22.1 ล้านบาท และ 24.6 ล้านบาท
ตามลำดับ และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
กลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนรวมสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 611.1 ล้านบาท และ
630.4 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติเงื่อนไขตามสัญญากู้ยืมเงินบางประการ
สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทและบริษัทโดยใช้หลักเกณฑ์การดำเนินงานต่อเนื่อง
โดยมีข้อสมมติฐานว่ากิจการมีเงินทุนหมุนเวียนและวงเงินสินเชื่อที่เพียงพอสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อไป

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

เนื่องจากบริษัทมีการเปลี่ยนรอบระยะเวลาบัญชี เดิม 1 ตุลาคม ถึง 30 กันยายน เป็น 1 มกราคม
ถึง 31 ธันวาคม ดังนั้น ในการเปรียบเทียบใน 56-1 คือ งบการเงินปี พ.ศ.2557
เป็นรอบระยะเวลาบัญชี 3 เดือน 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
เปรียบเทียบงบการเงินปี พ.ศ.2557 เป็นรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน 1 ตุลาคม พ.ศ.2556
ถึง 30 กันยายน พ.ศ.2557 และงบการเงินปี พ.ศ.2556 เป็นรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน 1
ตุลาคม พ.ศ.2555 ถึง 30 กันยายน พ.ศ.2556

ตารางสรุปงบดุล ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 และวันที่ 31
ธันวาคม พ.ศ.2557

[]

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุน สำหรับรอบยะเวลา 12 เดือน ปี พ.ศ.2556 ปี พ.ศ.2557
และสำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ.2557

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสด สำหรับรอบยะเวลา 12 เดือน ปี พ.ศ.2556 ปี พ.ศ.2557
และสำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ.2557

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสด สำหรับรอบยะเวลา 12 เดือน ปี พ.ศ.2556 ปี พ.ศ.2557
และสำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
(ต่อ)

[]

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญปี สำหรับรอบยะเวลา 12 เดือน ปี พ.ศ.2556 ปี
พ.ศ.2557 และสำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557

[]

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

อุตสาหกรรมการจำหน่ายถ่านหินมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
โดยมีปัจจัยหลักสนับสนุนที่สำคัญๆ คือ ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิงหาได้ง่ายซึ่งคาดว่ามีใช้ไปได้อีกไม่ต่ำกว่า
200 ปี และถ่านหินจึงเป็นเชื้อเพลิงหลักในการผลิตไฟฟ้าของโลกในปัจจุบัน และสำหรับประเทศไทย
ธุรกิจใหญ่ๆที่ใช้เชื้อเพลิงจากถ่านหินเป็นหลักก็คือการผลิตปูนซีเมนต์
อีกทั้งถ่านหินมีราคาถูกเมื่อเทียบกับน้ำมันเตาหรือก๊าซธรรมชาติ
ทำให้ลูกค้าส่วนใหญ่หันมาพิจารณาการใช้ถ่านหินมากขึ้น ประกอบกับ
ประเทศไทยมีการพัฒนาทางด้านเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลให้โรงงานอุตสาหกรรมต่างๆมีการใช้พลังงานเพิ่มขึ้น แต่ 2 -3
ปีหลังราคาตลาดของถ่านหินลดลงอย่างต่อเนื่อง เป็นผลต่อเนื่องจากภาวะอุปทานส่วนเกิน
เนื่องจากการเพิ่มการผลิตเพื่อลดทุนของอินโดนีเซียออสเตรเลียและรัสเซีย
แต่ทำให้ถ่านหินที่ผลิตที่เกินกว่าความต้องการของตลาดที่ชลอตัวโดยเฉพาะประเทศจีนซึ่งเป็นผู้บริโภคถ่านหินสูงที่สุดของโลก
หันมาใช้ก๊าซธรรมชาติทดแทนถ่านหิน
อันเนื่องมาจากประเทศจีนประสบปัญหามลภาวะทางอากาศจากการเผาไหม้ของถ่านหิน
มลภาวะทางน้ำ ทำให้จีนมีมาตราการด้านสิ่งแวดล้อมอย่างจริงจัง
แต่อย่างไรก็ตามเหมืองในอินโดนีเซียเริ่มจะมีการลดการผลิตลง
ซึ่งเป็นผลมาจากราคาที่ตกต่ำอย่างต่อเนื่อง และรัฐบาลเริ่มจำกัดการส่งออกถ่านหิน
ทำให้คาดว่าราคาจะเริ่มฟื้นตัวเป็นค่อยเป็นค่อยไป
คาดว่าอุปสงค์และอุปทานจะกลับมาสมดุลกันภายในปี พ.ศ.2558
และถึงแม้ว่าแผนการใช้พลังงานของสหรัฐและจีนเริ่มจะหันมาใช้ก๊าซธรรมชาติทดแทนถ่านหินเพิ่มขึ้นในอนาคต
แต่ยังต้องใช้เวลาในการปรับตัว
และจีนก็มีแผนการดำเนินการด้านอุตสาหกรรมในอนาคตพยายามเสริมสร้างเทคโนโลยีให้สามารถใช้พลังงานจากถ่านหินได้สูงสุด
อีกทั้งยังมีประเด็นการยกเลิกสิทธิการทำเหมืองถ่านหิน 214
แห่งในอินเดียอาจทำให้ตลาดจะมีความกังวลและนำไปสู่การนำเข้าถ่านหินจากต่างประเทศเพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ ถ่านหินยังเป็นวัตถุดิบที่สำคัญ การผลิตก๊าซสังเคราะห์ (Synthetic gas)
โดยอาศัยปฏิกิริยาทางเคมี ด้วยปัจจัยต่างๆที่กล่าวมานั้นจะทำให้ราคาถ่านหินกลับมาดีดตัวขึ้นอีกครั้ง

ในปี พ.ศ. 2553
บริษัทฯได้ทำการเปลี่ยนรอบบัญชีจากสิ้นสุดเดือนธันวาคมเป็นสิ้นสุดเดือนกันยายนเพื่อให้สอดคล้องกับการปิดรอบบัญชีของบริษัทแม่
ได้แก่ บริษัท โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ จำกัด (มหาชน) โดยมีรายละเอียดดังนี้

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้รวมในปี 2556 (ต.ค.55-ก.ย.56) 2557(ต.ค.56-ก.ย.57) และ
2557/2(ต.ค.56-ธ.ค.57) เท่ากับ 1,936.04 1,041.42และ 113.05 ล้านบาท ตามลำดับ
และมีกำไรสุทธิในปี 2556 (ต.ค.55-ก.ย.56) 2557(ต.ค.56-ก.ย.57) และ
2557/2(ต.ค.56-ธ.ค.57) เท่ากับ (375.74) (137.28) และ (22.11) ล้านบาท ตามลำดับ
โดยอุตสาหกรรมการจำหน่ายถ่านหินในช่วงปี 2557
มีกระทบจากราคาตลาดของถ่านหินลดลงต่อเนื่องจากปีก่อน จากภาวะอุปทานส่วนเกิน
เนื่องจากประเทศจีนยังคงชะลอการนำเข้าถ่านตามแผนสิ่งแวดล้อม
ทำให้ตลาดยังมีความผันผวนสูงอยู่ บริษัทฯจึงชะลอการนำเข้าของถ่านหินเช่นกัน
โดยมุ่งเน้นระบายสินค้าในสต๊อกเก่า สำหรับช่วง เดือนตุลาคม-ธันวาคม 2557
บริษัทได้บริหารจัดการถ่านในสต๊อกเก่าได้ในระดับที่ต้องการแล้ว
จึงได้เริ่มทยอยนำเข้าถ่านหินจากต่างประเทศที่ทางบริษัทได้คัดสรรถ่านหินที่มีคุณภาพที่ดีและมีต้นทุนต่ำมาขาย

บริษัทฯ
เน้นทำการตลาดโดยใช้นโยบายในการขยายฐานลูกค้าไปยังโรงงานอุตสาหกรรมขนาดกลางและขนาดเล็ก
โดยอาศัยจุดเด่นของถ่านหินในด้านราคาของเชื้อเพลิงที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับเชื้อเพลิงชนิดอื่นๆ
รวมถึงการที่บริษัทฯใช้กลยุทธ์การคัดเลือกและปรับปรุงคุณภาพถ่านหินให้เหมาะสมกับหม้อไอน้ำของแต่ละโรงงานอุตสาหกรรมเพื่อให้เกิดประสิทธิภาพในการเผาผลาญเชื้อเพลิงสูงสุด
แต่ในช่วงปีหลังบริษัทเริ่มบุกตลาดลูกค้ากลุ่มใหญ่ๆที่บริโภคถ่านหินเป็นหลักในประเทศไทยเพิ่มขึ้น เช่น
ลูกค้าการผลิตปูนซีเมนต์

การประกอบธุรกิจจำหน่ายถ่านหินของบริษัทฯเป็นธุรกิจที่จำเป็นจะต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเป็นจำนวนมาก
เริ่มตั้งแต่การนำเข้าถ่านหินทางเรือเดินทะเลจำนวน 50,000–55,000 ตันต่อครั้ง
ซึ่งถือว่าเป็นปริมาณที่สูง
ดังนั้นบริษัทฯจึงต้องจ่ายค่าระวางเรือและค่าถ่านหินเป็นจำนวนมากในแต่ละครั้ง นอกจากนี้
บริษัทฯยังมีความจำเป็นที่จะต้องเก็บสินค้าให้กับลูกค้าที่คลังสินค้าเพื่อให้สามารถจัดส่งสินค้าให้กับลูกค้าได้ตลอดตามนโยบายในการให้บริการกับลูกค้า
และสุดท้ายบริษัทฯยังมีการให้เครดิตกับลูกค้าทั่วไปอีกประมาณ 30-45 วัน
ดังนั้นหากบริษัทฯมียอดขายเพิ่มมากขึ้น บริษัทฯจะต้องการเงินทุนหมุนเวียนมากขึ้น
จึงได้จัดการให้มีวงเงินทุนหมุนเวียนในรูปแบบต่างๆ ที่เหมาะสมจากธนาคารพาณิชย์ เช่น L/C
T/R, P/N, O/D และอื่นๆ ตามความเหมาะสม

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

เนื่องด้วยบริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน) (“บริษัท”)
มีการเปลี่ยนรอบระยะบัญชีจาก ตุลาคม ถึง กันยายน เป็น มกราคม ถึง ธันวาคม
งบการเงินที่รับรองโดยผู้สอบบัญชีจึงแสดงในช่วงเวลาวันที่ 1 ตุลาคม ถึง 31 ธันวาคม 2557
(งบการเงินปีปัจจุบัน) เปรียบเทียบกับช่วงเวลาวันที่ 1 ตุลาคม 2556 ถึง วันที่ 30 กันยายน
2557 (งบการเงินปีก่อนหน้า) ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบช่วงเวลา 3 เดือน และ 12 เดือน
ดังนั้นเพื่อประโยชน์ต่อผู้ใช้งบการเงินในการเปรียบเทียบและการวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินและให้เกิดความเข้าใจจึงขอเปรียบเทียบเป็นช่วงระยะเวลาเดียวกันโดยแบ่งเป็น
2 รอบ คือ รอบ 3 เดือน ระหว่าง วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2557 กับ วันที่ 1
ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2556 และรอบ 12 เดือน ระหว่าง วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31
ธันวาคม 2557 กับ วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2556

อุตสาหกรรมการจำหน่ายถ่านหินในช่วงปี 2557
มีกระทบจากราคาตลาดของถ่านหินลดลงต่อเนื่องจากปีก่อน จากภาวะอุปทานส่วนเกิน
เนื่องจากประเทศจีนยังคงชะลอการนำเข้าถ่านตามแผนสิ่งแวดล้อม
ทำให้ตลาดยังมีความผันผวนสูงอยู่ ในช่วงต้นปีบริษัทฯจึงชะลอการนำเข้าของถ่านหิน
โดยมุ่งเน้นระบายสินค้าในสต๊อกเก่า สำหรับช่วงปลายปีคือ เดือนตุลาคม-ธันวาคม 2557
บริษัทได้บริหารจัดการถ่านในสต๊อกเก่าได้ในระดับที่ต้องการแล้ว
จึงได้เริ่มทยอยนำเข้าถ่านหินจากต่างประเทศที่ทางบริษัทได้คัดสรรถ่านหินที่มีคุณภาพที่ดีและมีต้นทุนต่ำมาขาย

สำหรับรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึง 31 ธันวาคมปี 2557บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 22.11
ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2556 บริษัทขาดทุนสุทธิ 40.45 ล้านบาท และ
ผลการดำเนินงานรอบระยะตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม 2557 มีผลขาดทุนสุทธิ
118.94 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันปี 2556 มีผลขาดทุนสุทธิ 419.87 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

[]

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557 บริษัทมีรายได้รวม 112.52
ล้านบาท ขณะที่ในรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2556 มีรายได้รวม 439.48 ล้านบาท หรือลดลง
74.40% เนื่องจากบริษัทได้ปรับกลยุทธ์การขายใหม่
มุ่งเน้นขายถ่านคัดขนาดที่กำไรขั้นต้นสูงและลดการขายถ่านขนาด 0-5 มม.
ที่อยู่ในสต๊อกเก่าหลังจากได้ขายถ่านในสต๊อกเป็นจำนวนมากแล้ว
ดังนั้นปริมาณขายในช่วงปีปัจจุบันจึงลดลงจากปีก่อนหน้า

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557 บริษัทมีต้นทุนขายคิดเป็น
70.17% ของรายได้รวม เปรียบเทียบกับรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2556 มีต้นทุนขายคิดเป็น
84.76 % ทั้งนี้เนื่องจากปลายปี 2557 ได้มีการนำเข้าถ่านในราคาที่ต่ำลง
ทำให้ต้นทุนขายในระยะเวลาดังกล่าวต่ำลงเมื่อเทียบกับระยะเวลาเดียวกันของปีก่อนหน้า

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็น 36.24% ของรายได้รวม
เปรียบเทียบกับรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2556 มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็น
20.35% ของรายได้รวม เนื่องจากยอดขายที่ลดลง

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 40.77 ล้านบาท ขณะที่ในช่วงรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกันปี
2556 จำนวน 89.44 ล้านบาท หรือลดลง 54.41%
เนื่องจากบริษัทสามารถลดค่าใช้จ่ายเฉลี่ยรายเดือนได้จำนวนเงิน 3
ล้านบาทเป็นผลจากการควบคุมรายจ่ายที่ไม่จำเป็น

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557
บริษัทมีค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ย 14.37 ล้านบาท ขณะที่ในช่วงรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกันปี 2556
จำนวน 17.98 ล้านบาท หรือลดลง 20.08%
เนื่องจากบริษัทได้มีการทยอยจ่ายเงินต้นอย่างต่อเนื่องตามตารางการชำระกับทางธนาคารทำให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง

[]

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557 บริษัทมีรายได้รวม 711.52
ล้านบาท ขณะที่ในรอบระยะเวลาเดียวกัน ปี 2556 มีรายได้รวม 1,867.17 ล้านบาท หรือลดลง
61.89% เนื่องจากปี 2557 การจำหน่ายถ่านหินในคลังสินค้าที่มีอยู่จำนวนมาก
ลดการนำเข้าถ่านหินจากต่างประเทศเพราะราคาตลาดที่ผันผวนเนื่องจากอุปทานส่วนเกิน

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557 บริษัทมีต้นทุนขายคิดเป็น
71.85% ของรายได้รวม เปรียบเทียบกับรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2556
ซึ่งบริษัทมีต้นทุนขายคิดเป็น 98.28% เนื่องจากในปี 2557 การขายส่วนใหญ่เป็นการขายถ่าน
ที่เคยตั้งค่าเผื่อราคาตลาดไว้แล้วในปีก่อน ได้กลับรายการค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง จำนวน 218.26
ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องจากได้ขายสินค้าที่เคยตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงไว้แล้ว ในขณะที่ในปี 2556
ได้ตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง จำนวน 160.20 ล้านบาท เนื่องจากราคาขายสินค้าลดลง

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็น 35.97% ของรายได้รวม
เปรียบเทียบกับรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2556 มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็น
20.16% ของรายได้รวม เนื่องจากยอดขายที่ลดลง

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 255.93 ล้านบาท ขณะที่ในช่วงรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
ปี 2556 จำนวน 376.38 ล้านบาท หรือลดลง 32%
เนื่องจากบริษัทปรับโครงสร้างพนักงานให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นและปรับลดค่าใช้จ่ายต่างๆที่ไม่จำเป็นออก

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557
บริษัทมีค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ย 65.59 ล้านบาท ขณะที่ในช่วงรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน ปี 2556
จำนวน 69.64 ล้านบาท หรือลดลง 5.81% เนื่องจากภาระหนี้ลดลง

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

สำหรับรอบระยะบัญชี 12 เดือน และ 3 เดือน ตามงบการเงินที่ผู้สอบบัญชีตรวจสอบ
อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นในปี ต.ค.56-ก.ย.57 และ ต.ค.57-ธ.ค.57 มีค่าเท่ากับร้อยละ
(49.68) และ (11.24) ตามลำดับ (ค่าอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น
คำนวณจากส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย 2 ปี) อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นปรับดีขึ้นจากปีก่อน
เนื่องจากบริษัทฯมีขาดทุนลดลง

โดยในปี 2557-2557/2
บริษัทฯงดจ่ายเงินปันผลเนื่องจากต้องการรักษากระแสเงินสดเพื่อเป็นทุนหมุนเวียนและใช้ในการขยายกิจการต่อไป

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556
วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2557 เมื่อเทียบกับยอดคงเหลือ ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ. 2557

สินทรัพย์

สินทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 มีมูลค่าเท่ากับ 2,261ล้านบาท 1,296.62 และ 1,234.55
ล้านบาท โดยสินทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อยประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน ณ 30 กันยายน
พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 มีมูลค่าเท่ากับ
1,383.19 ล้านบาท 481.65 ล้านบาท และ 433.86 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 61.18 37.15
และ 35.13 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ สินทรัพย์หมุนเวียนลดลงเนื่องจากขายสินค้าสินค้าคงคลัง
ส่งผลให้ระดับมูลค่าสินค้าคงเหลือลดลงจาก 307.97 ล้านบาท ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
เหลือเพียง 275.97 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 และเงินสดลดลงจาก 111.97
ล้านบาท ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 เหลือเพียง 90.05 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557 สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน
พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 มีมูลค่าเท่ากับ 877.74 ล้านบาท 814.97
ล้านบาท และ 800.69 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนหลัก ณ วันที่ 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557 ได้แก่ ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ จำนวน 791.27 ล้านบาท
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลงเนื่องจากการบันทึกค่าเสื่อมราคาตามปกติ

คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30
กันยายน พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 เท่ากับ 487.94 ล้านบาท 60.59
ล้านบาท และ 66.84 ล้านบาท ตามลำดับ โดยยอดลูกหนี้การค้าใน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
เนื่องจากยอดขายเฉลี่ยต่อเดือนที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้บริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ณ วันที่
30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
ประมาณ 107 วัน 96 วัน และ 52 วัน ตามลำดับ
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาเก็บหนี้ดีขึ้นเนื่องจากการให้เครดิตที่สั้นลงกับลูกค้าบางส่วน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีการบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากมีลูกหนี้ค้างชำระหนี้เกินกว่า
6 เดือน เพิ่มขึ้น ประมาณ 0.66
ล้านบาท อนึ่งบริษัทฯมีกระบวนการตรวจสอบฐานะการเงินและกระบวนการควบคุมวงเงินสินเชื่อของลูกค้าก่อนให้สินเชื่อทางการค้าแล้ว
อย่างไรก็ตามการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญนี้ ทางฝ่ายกฎหมายได้มีการเจรจา ติดตาม
และดำเนินการฟ้องร้องเพื่อให้ได้รับเงินคืนกลับมา อายุลูกหนี้แสดงได้เป็นตารางดังนี้

[]

สินค้าคงเหลือ-สุทธิ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือ-สุทธิ ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน
พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 เท่ากับ 846.40 ล้านบาท 307.97 ล้านบาทและ
275.97 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทฯสามารถลดจำนวนสินค้าคงเหลืออย่างต่อเนื่อง
จากขายระบายถ่านในสต๊อก ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
บริษัทฯได้บันทึกกลับรายการค่าเผื่อมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากสินค้าคงเหลือจำนวน (12.19)
ล้านบาท บริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่
30 กันยายน พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 ประมาณ 191 วัน 262 วัน และ
340 วัน ตามลำดับ

สภาพคล่อง

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 73.99 ล้านบาท
ในขณะที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิ 375.74 ล้านบาท
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก
เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินสดรับจากการดำเนินงานเนื่องจากการระบายสินค้าคงเหลือ

วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 726.21 ล้านบาท
ในขณะที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิ 278.30 ล้านบาท
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก
เป็นผลจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังสุทธิที่ลดลงเมื่อเทียบกับ ปี พ.ศ.2556
เนื่องจากการระบายสินค้าคงเหลือ และ ลูกหนี้การค้าลดลงเนื่องจากยอดขายที่ลดลง

วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 47.85 ล้านบาท
ในขณะที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีขาดทุนสุทธิ 3.03 ล้านบาท
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก เนื่องจาก
สินค้าคงคลังสุทธิลดลงเมื่อเทียบกับ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
เนื่องจากการขายระบายสินค้าคงเหลือ

กระแสเงินสดจากการลงทุน

วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสุทธิเท่ากับ 36.25 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก คือ เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร 36.53 ล้านบาท เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
0.04 ล้านบาท โดยมีเงินรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรจำนวน 0.32 ล้านบาท

วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสุทธิเท่ากับ 12.28 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก คือ
การปรับปรุงอุปกรณ์และเครื่องจักรที่คลังสินค้าจังหวัดสมุทรสาครและจังหวัดอยุธยา จำนวน 12.36
ล้านบาท

วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสุทธิเท่ากับ 0.47 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก คือ การปรับปรุงเรือ

กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน

วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน
75.82 ล้านบาท โดยมีรายการหลัก ได้แก่
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง 94.49
ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น 350 ล้านบาท
และเงินกู้ระยะยาวสุทธิลดลง 330.39 ล้านบาท
โดยเกิดจากการชำระเงินกู้ระยะยาวจากการระบายสินค้าคงเหลือของบริษัทฯ

วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน
649.73 ล้านบาท โดยมีรายการหลัก ได้แก่
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง 686
ล้านบาทโดยบางส่วนเป็นการชำระหนี้ตามปกติ
และบางส่วนเป็นผลมาจากการชำระหนี้หลังการปรับโครงสร้างหนี้โดยเปลี่ยนเงินกู้ยืมจากระยะสั้นเป็นเงินกู้ยืมระยะยาว
สำหรับเงินกู้ยืมระยาวจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นสุทธิ 37.15 ล้านบาท
โดยเป็นผลจากการรับเงินกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้น 132.30 ล้านบาท และการชำระคืนเงินกู้ระยะยาว
95.15 ล้านบาท ซึ่งเป็นการชำระหนี้ตามปกติ

วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน
69.30 ล้านบาท โดยมีรายการหลัก ได้แก่
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง 30.09 ล้านบาท
ลดลงจากการชำระหนี้ตามปกติ และเงินกู้ระยะยาวลดลงสุทธิ38.98
ล้านบาทลดลงจากการชำระหนี้ตามปกติ

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.72 0.44 และ 0.42เท่า
ตามลำดับ และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.28 0.16 และ 0.15 เท่า ตามลำดับ
บริษัทฯมีอัตราส่วนสภาพคล่องไม่เปลี่ยนแปลงไปจาก วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
อนึ่งบริษัทและบริษัทย่อยมีการจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวที่จะถึงกำหนดชำระเกินหนึ่งปี และ
เงินกู้ยืมระยะยาวที่ไม่สามารถดำรงสัดส่วนทางการเงินได้เป็นจำนวน 175.38 ล้านบาท
เป็นหนี้สินหมุนเวียน

ธุรกิจของบริษัทฯมีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนสูง เนื่องจากบริษัทฯต้องจ่ายค่าระวางเรือและค่า
ถ่านหินเป็นจำนวนมากในการนำเข้าแต่ละครั้ง
การเก็บสินค้าที่คลังสินค้าและการให้เครดิตกับลูกค้าอีกประมาณ 30-45 วัน โดยบริษัทฯ มีวงเงิน
L/C T/R, P/N, O/D และอื่นๆ ตามความเหมาะสม
เพื่อให้มีสภาพคล่องที่เพียงพอในการดำเนินธุรกิจ

แหล่งที่มาของเงินทุน

(1) หนี้สิน

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะสั้น โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินระยะสั้น คือ
เงินกู้ยืมระยะสั้นกับสถาบันการเงิน ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน
พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 เท่ากับ 1,164.95 ล้านบาท 284.04 ล้านบาท
และ 253.95 ล้านบาท ตามลำดับ โดยภาระหนี้สินระยะสั้นนี้เป็นสินเชื่อหมุนเวียนในรูปแบบต่างๆ
เช่น เลตเตอร์ออฟเครดิต ทรัสต์รีซีท และตั๋วสัญญาใช้เงิน (L/C T/R P/N) กับธนาคารพาณิชย์

สำหรับหนี้สินระยะยาว บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินระยะยาวรวมส่วนที่ถึงกำหนดในหนึ่งปี ณ 30
กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 เท่ากับ
133.22 ล้านบาท 365.28 ล้านบาท และ 326.30 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยหลักเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
ประกอบด้วยกู้เงินระยะยาวเพื่อสร้างคลังสินค้าทั้ง 2 แห่งของบริษัทฯ รวมถึงการซื้อเรือลำเลียง

(2) ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 เท่ากับ 345 ล้านบาท 207.71 ล้านบาท และ 185.61
ตามลำดับ ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 ลดลงเนื่องจากผลประกอบการขาดทุน บริษัทฯ
งดจ่ายเงินปันผลเนื่องจากมีผลประกอบการขาดทุนและต้องการรักษากระแสเงินสดเพื่อเป็นทุนหมุนเวียนและใช้ในการขยายกิจการต่อไป

(3) ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

เมื่อพิจารณาความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30
กันยายน พ.ศ.2557 และ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
พบว่าบริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 5.55 เท่า5.24 เท่า
และ5.65 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนนี้ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย จาก วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557
เนื่องจากหนี้สินรวมลดลงเพียงร้อยละ 3.67 ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงร้อยละ 10.64
จากผลขาดทุนสุทธิ โดยหนี้สินรวมลดลงในอัตราที่น้อยกว่าการลดลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 4.82 และ 5.02
เท่า ตามลำดับ อนึ่งเพิ่มขึ้นเนื่องจากส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยใน ณ วันที่
31 ธันวาคม พ.ศ.2557 ลดลงจากปี วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 ถึงประมาณ 69.30 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการชำระสินเชื่อทรัสต์รีซีทและสินเชื่อระยะยาว

+-----------------------------------------------------------------------+
| 13. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ                                   |
+-----------------------------------------------------------------------+

เนื่องด้วยบริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน) (“บริษัท”)
มีการเปลี่ยนรอบระยะบัญชีจาก ตุลาคม ถึง กันยายน เป็น มกราคม ถึง ธันวาคม
งบการเงินที่รับรองโดยผู้สอบบัญชีจึงแสดงในช่วงเวลาวันที่ 1 ตุลาคม ถึง 31 ธันวาคม 2557
(งบการเงินปีปัจจุบัน) เปรียบเทียบกับช่วงเวลาวันที่ 1 ตุลาคม 2556 ถึง วันที่ 30 กันยายน
2557 (งบการเงินปีก่อนหน้า) ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบช่วงเวลา 3 เดือน และ 12 เดือน
ดังนั้นเพื่อประโยชน์ต่อผู้ใช้งบการเงินในการเปรียบเทียบและการวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินและให้เกิดความเข้าใจจึงขอเปรียบเทียบเป็นช่วงระยะเวลาเดียวกัน
คือรอบ 3 เดือน ระหว่าง วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2557 กับ วันที่ 1 ตุลาคม
ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2556

14.1 การวิเคราะห์การดำเนินงานและฐานะทางการเงิน

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557 บริษัท
มีผลประกอบการดีขึ้นเมื่อเทียบกับ ช่วงระยะเวลาเดียวกันในปี พ.ศ. 2556
เนื่องจากมีการควบคุมต้นทุนต่างๆ ในบริษัทได้ดีขึ้น ซึ่งถึงแม้ว่า รายได้ในปี 2557
ของบริษัทจะลดลงจาก 439.48 ล้านบาท เป็น 112.52 ล้านบาท ในปี พ.ศ.2557
หรือลดลงร้อยละ 74.40 เนื่องจากบริษัทได้ปรับกลยุทธ์การขายใหม่
โดยมุ่งเน้นการขายถ่านคัดขนาดที่มีกำไรขั้นต้นสูงและลดการขายถ่านขนาด 0-5 มม.
ที่อยู่ในสต๊อกเก่าหลังจากได้ขายถ่านในสต๊อกเป็นจำนวนมากแล้ว ดังนั้น
ปริมาณขายในช่วงปีปัจจุบันจึงลดลงจากปีก่อนหน้า

รายได้ที่เกิดขึ้นในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557
เป็นรายได้ที่ได้จากการขายถ่านหินภายในประเทศ ซึ่งลูกค้าหลักเป็นลูกค้าเดิมของบริษัท ทั้งนี้
รายได้ส่วนใหญ่ประมาณร้อยละ 55.28 มาจากการจำหน่ายถ่านหินถ่านคัดขนาด
เป็นผลให้บริษัทมีผลการดำเนินงานดีขึ้น

จากปัญหาวิกฤติการเมืองปลายปี พ.ศ.2556 ต่อเนื่องถึงปี พ.ศ. 2557
ภาคการส่งออกที่ขยายตัวในอัตราต่ำ ภาระหนี้สินต่อครัวเรือนที่สูงขึ้น
ทำให้การใช้จ่ายของประชาชนลดลง
ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ยอดขายของลูกค้าลดลงไม่ว่าจะเป็นโรงงานอุตสากรรมขนาดใหญ่ ขนาดกลาง
และขนาดเล็ก โดยเฉพาะโรงงานอุตสาหกรรมในจังหวัดกรุงเทพและปริมณฑล
อีกทั้งเม็ดเงินอัดฉีดจากรัฐบาลลดลง เนื่องจากโครงการรับจำนำข้าว ส่งผลให้นักธุรกิจ
ไม่กล้าลงทุนเพิ่ม

ถึงแม้ว่าเศรษฐกิจโดยรวมของโลกจะยังไม่ดีขึ้นเป็นผลจากสภาพเศรษฐกิจที่ถดถอยในกลุ่มสหภาพยุโรป
และญี่ปุ่น แต่ความต้องการทางด้านพลังงานที่มีราคาที่ถูกนั้นยังเพิ่มขึ้น
อีกทั้งปริมาณสำรองเชื้อเพลิงที่เป็น ก๊าซธรรมชาติ และน้ำมัน มีปริมาณลดลง
ทำให้ถ่านหินยังเป็นทางเลือกที่สำคัญอยู่
เพียงแต่ประชาชนบางส่วนยังมีความเข้าใจถึงความสำคัญของถ่านหินไม่มากนัก
ทำให้ผู้บริหารของบริษัทยังคงมีความเชื่อมั่นถึงอนาคตที่ดีของถ่านหิน โดยผู้บริหารได้ยึดหลักการ 3
ประการ เพื่อนำมาใช้ในการดำเนินธุรกิจ คือ การบริหารต้นทุน การแสวงหาโอกาส
และการบริหารความเสี่ยง เนื่องจากการแข่งขันในธุรกิจถ่านหินนั้นมีมากขึ้น

ผลการดำเนินงาน และความสามารถในการทำกำไร

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2557 บริษัท
มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 29.83ของรายได้ เทียบกับร้อยละ 15.24
ของรายได้ในรอบระยะเวลาเดียวกันปี พ.ศ. 2556 ซึ่งปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น
แต่อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นที่ได้จากขายจำนวน 33.57 ล้านบาท
ยังคงไม่เพียงพอต่อค่าใช้จ่ายในการขาย,บริหารและดอกเบี้ยจ่าย
ทำให้งบการเงินยังมีผลขาดทุนสุทธิ ส่งผลให้รอบระยะบัญชี 3 เดือนปี พ.ศ. 2557
มีผลขาดทุนสุทธิร้อยละ 19.65 ของรายได้ เพิ่มขึ้นจากปี พ.ศ. 2556 รอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
ที่มีผลขาดทุนสุทธิร้อยละ 9.20 ของรายได้

1.  ความสามารถในการบริหารทรัพย์สิน

ลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 ลดลงเหลือ 66.84 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 5.41
ของสินทรัพย์รวม เทียบกับลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 จำนวน 60.59 ล้านบาท
หรือ ร้อยละ 4.67 ของสินทรัพย์รวม เนื่องจากการเร่งรัดการเก็บหนี้สิน
ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยลดลง 44 วันเมื่อเทียบกับงวดก่อน สินค้าคงคลัง ณ วันที่ 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557 ลดลงเหลือ 276 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 22.35 ของสินทรัพย์รวม เมื่อเทียบกับสินค้า
คงคลัง ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 จำนวน 307.97 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 23.75
ของสินทรัพย์รวม เนื่องจากการขายระบายสินค้าเปลี่ยนเป็นกระแสเงินสด นอกจากนี้
บริษัทยังได้มีการตั้งการด้อยค่าของทรัพย์สินต่าง ๆ
ที่ไม่ได้ใช้งานเพื่อให้สอดคล้องกับมูลค่าตลาดตามมาตรฐานบัญชีใหม่

2.  สภาพคล่องและความเพียงพอของเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2557 บริษัท มีเงินสดคงเหลือ 90.05 ล้านบาท
ลดลงเล็กน้อยจากเดือนกันยายน บริษัท มีเงินสดคงเหลือ 111.97 ล้านบาท ซึ่งเป็นเงินสดคงเหลือ
หลังจากการชำระดอกเบี้ยและเงินต้น บริษัทมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวีนในรูปแบบต่าง ๆ เช่น
เลตเตอร์ออฟเครดิต ทรัสต์รีซีท และตั๋วสัญญาใช้เงิน (L/C, T/R, P/N) กับธนาคารพาณิชย์

3.  ภาระผูกพันด้านหนี้สินและการบริหารจัดการภาระนอกงบดุล

ระหว่างปี พ.ศ. 2557
บริษัทได้มีการปรับโครงสร้างหนี้โดยเปลี่ยนเงินกู้ยืมระยะสั้นเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามการ
บริษัทยังไม่สามารถดำรงสัดส่วนทางการเงินตามที่กำหนดในสัญญาเงินกู้กับสถาบันการเงินได้
ดังนั้นบริษัทจึงจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวนเงิน 175.38 ล้านบาท เป็นหนี้สินหมุนเวียน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
และบริษัทยังคงจ่ายชำระหนี้ให้กับสถาบันการเงินผู้ให้กู้ทุกรายตามกำหนดชำระหนี้ตามสัญญา

4.  ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคต

ความผันผวนของราคาถ่านหินในตลาดโลก แนวโน้มการแข็งค่าขึ้นของเงินดอลล่าสหรัฐ
จากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา การปรับตัวลดลงของราคาน้ำมัน
ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อแผนการดำเนินงานในอนาคต
บริษัทต้องมีการบริหารความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ ทั้งในด้านการหาแหล่งวัตถุดิบที่มีคุณภาพดี
ราคาเหมาะสม
การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นตัวช่วยในการเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน
ซึ่งนับวันจะมีความรุนแรงมากขึ้น จากจำนวนคู่แข่งที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมถ่านหิน