12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินปีบัญชี 2543 ถึงปีบัญชี 2548 ของบริษัทฯ ตรวจสอบโดยสำนักงานดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ
ไชยยศ ซึ่งผู้สอบบัญชีที่รับผิดชอบในการตรวจสอบบัญชีของบริษัทฯ มีดังนี้

+-----------+-----------------------------+---------------------------+
| ปีบัญชี      | ชื่อผู้สอบบัญชี                   | เลขทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาต   |
+-----------+-----------------------------+---------------------------+
| 2543-2545 | นางนัชลี บุญญะการกุล            | 3126                      |
|           |                             |                           |
| 2546-2548 | นายเพิ่มศักดิ์ จิระจักรวัฒนา        | 3427                      |
+-----------+-----------------------------+---------------------------+

ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขไว้ในรายงานของผู้สอบบัญชีตลอดระยะเวลา 5 ปีที่ผ่านมา

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ

สรุปงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

(หน่วย : ล้านบาท)

+------------------------------+--------+---+--------+---+-----------+---+
|                              | ปีบัญชี   |   | ปีบัญชี   |   | ปีบัญชี      |   |
|                              | 2546   |   | 2547   |   | 2548*     |   |
+==============================+========+===+========+===+===========+===+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร         | 700.07 |   | 648.61 |   | 569.05    |   |
|                              |        |   |        |   |           |   |
| ลูกหนี้การค้าสุทธิ                 | 12,    |   | 15,    |   | 18,445.34 |   |
|                              | 770.03 |   | 541.45 |   |           |   |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น              |        |   |        |   | 423.37    |   |
|                              | 197.94 |   | 237.95 |   |           |   |
| เงินล                         |        |   |        |   | 30.46     |   |
| งทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น | 0.46   |   | 0.02   |   |           |   |
|                              |        |   |        |   | 1,703.50  |   |
| เงินให้กู้ยืมประเภทด้อยสิทธิ         | 517.50 |   | 1,     |   |           |   |
|                              |        |   | 333.50 |   | 329.70    |   |
| อุปกรณ์สุทธิ                     | 404.44 |   |        |   |           |   |
|                              |        |   | 411.89 |   | 482.77    |   |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                | 226.66 |   |        |   |           |   |
|                              |        |   | 406.56 |   | 22,999.68 |   |
| สินทรัพย์รวม                    | 14,    |   |        |   |           |   |
|                              | 899.67 |   | 18,    |   | 4,264.31  |   |
| เงินกู้ยืมระยะสั้น                 |        |   | 938.19 |   |           |   |
|                              | 6,     |   |        |   | 348.36    |   |
| (ร                           | 473.94 |   | 5,     |   |           |   |
| วมเงินกู้ระยะยาวที่ครบกำหนดชำระใน |        |   | 374.28 |   | 4.56      |   |
| 1 ปี)                         | 245.37 |   |        |   |           |   |
|                              |        |   | 618.37 |   | 13,578.12 |   |
| เจ้าหนี้การค้า                   | 17.24  |   |        |   |           |   |
|                              |        |   | 5.19   |   | 19,790.48 |   |
| เจ้าหนี้การซื้อสิทธิเรียกร้อง         | 5,     |   |        |   |           |   |
|                              | 836.76 |   | 8,     |   | 250.00    |   |
| เงินกู้ยืมระยะยาว                |        |   | 596.57 |   |           |   |
|                              | 12,    |   |        |   | 1,156.17  |   |
| หนี้สินรวม                      | 938.18 |   | 16,    |   |           |   |
|                              |        |   | 412.06 |   | 3,209.20  |   |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว         | 250.00 |   |        |   |           |   |
|                              | 718.49 |   | 250.00 |   |           |   |
| กำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร           | 1,     |   |        |   |           |   |
|                              | 961.49 |   | 973.13 |   |           |   |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                  |        |   |        |   |           |   |
|                              |        |   | 2,     |   |           |   |
|                              |        |   | 526.13 |   |           |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+-----------+---+
| รายได้จากบัตรเครดิต             | 1,     |   | 1,     |   | 2,470.43  |   |
|                              | 105.77 |   | 898.79 |   |           |   |
| รายได้จากการให้เช่าซื้อ           |        |   |        |   | 1,910.54  |   |
|                              | 1,     |   | 1,     |   |           |   |
| รายได้จากการให้กู้ยืม             | 807.92 |   | 657.10 |   | 1,817.15  |   |
|                              |        |   |        |   |           |   |
| รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง      | 917.94 |   | 1,     |   | 1.73      |   |
|                              | 9.82   |   | 163.81 |   |           |   |
| รายได้อื่น                      | 213.36 |   |        |   | 272.18    |   |
|                              | 1,     |   | 4.13   |   |           |   |
| ค่าใ                          | 705.17 |   |        |   | 2,552.02  |   |
| ช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหาร | 1,     |   | 206.81 |   |           |   |
|                              | 048.78 |   |        |   | 1,767.74  |   |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ            | 469.02 |   | 2,     |   |           |   |
|                              |        |   | 165.92 |   | 845.23    |   |
| ดอกเบี้ยจ่าย                    | 831.83 |   |        |   |           |   |
|                              | 622.72 |   | 1,     |   | 1,307.04  |   |
| กำไรก่อนหักภาษีเงินได้แล          |        |   | 127.69 |   |           |   |
| ะส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |        |   |        |   | 980.52    |   |
|                              |        |   | 568.70 |   |           |   |
| กำไรสุทธิ                      |        |   |        |   |           |   |
|                              |        |   | 1,     |   |           |   |
|                              |        |   | 068.33 |   |           |   |
|                              |        |   |        |   |           |   |
|                              |        |   | 784.20 |   |           |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+-----------+---+

หมายเหตุ รอบระยะเวลาบัญชีของบริษัทฯ สิ้นสุดวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ของทุกปี

* งบการเงินรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย (บริษัท อีเทอนอล 3 นิติบุคคล เฉพาะกิจ จำกัด)

  (ค) อัตราส่วนทางการเงิน

+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วน                         | ปีบัญชี 2546 | ปีบัญชี     | ปีบัญชี 2548  |
|                                 |           | 2547     |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อ                               | 83.21     | 81.09    | 78.36      |
| ัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |           |          |            |
|                                 | 15.36     | 15.90    | 15.15      |
| อัตรากำไรขั้นต้น                    | 35.91     |          |            |
|                                 | 23.37     | 34.95    | 34.19      |
| อัตรากำไรสุทธิ                     | 3.82      |          |            |
|                                 | 19.54     | 22.99    | 23.82      |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น               |           |          |            |
|                                 | N/A       | 4.15     | 5.15       |
| อัตราดอกเบี้ยรับ                    |           |          |            |
|                                 |           | 18.84    | 18.67      |
| อัตราดอกเบี้ยจ่าย                   |           |          |            |
|                                 |           | N/A      | N/A        |
| ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย                |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน          |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัต                              | 17.74     | 16.45    | 15.92      |
| ราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |          |            |
|                                 | 4.26      | 4.64     | 4.68       |
| อัตราส่วนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิต่อสินทรัพย์   | 0.28      |          |            |
|                                 |           | 0.29     | 0.31       |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์             |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน   | 6.60      | 6.49     | 6.17       |
|                                 | 104.45    |          |            |
| อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           | N/A       | 104.57   | 104.85     |
|                                 | N/A       |          |            |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม           | 31.31     | N/A      | N/A        |
|                                 |           | N/A      |            |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินฝาก           |           |          | N/A        |
|                                 |           | 31.88    |            |
| อัตราส่วนเงินฝากต่อหนี้สินรวม          |           |          | 34.93      |
|                                 |           |          |            |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล               |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วนคุณภาพสินทรัพย์              | 2.67      | 3.03     | 3.43       |
|                                 | 7.76      |          |            |
| อ                               | 2.26      | 6.19     | 8.38       |
| ัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม | 1.99      |          |            |
|                                 |           | 2.52     | 3.00       |
| อัตราส่วนหนี้สูญต่อสินเชื่อรวม           |           |          |            |
|                                 |           | 1.66     | 2.05       |
| อัตราส่วนเ                        |           |          |            |
| งินให้สินเชื่อที่หยุดรับรู้รายได้ต่อสินเชื่อรวม |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราส่วนดอกเบี้ยค้างรับต่อสินเชื่อรวม    |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+

(เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม 2548 บริษัทฯ จ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีแรกของการดำเนินงานปี 2548
จำนวน 162.50 ล้านบาท หรืออัตรา 0.65 บาทต่อ หุ้น และที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ
เมื่อวันที่ 20 เมษายน 2549 ได้มีมติจ่ายเงินปันผลอีก 180 ล้านบาท หรือ ในอัตรา 0.72 บาท
ต่อหุ้น รวมเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปีบัญชี 2548 ทั้งสิ้น ในอัตรา 1.37 บาท ต่อหุ้น
โดยเงินปันผลส่วนที่เหลือ จะจ่ายภายหลังได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 15 มิถุนายน
2549)

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

บริษัทฯ ได้จัดทำงบการเงินรวมเป็นครั้งแรก โดยได้รวมรายการของบริษัทฯ และบริษัท อีเทอนอล
3 นิติบุคคลเฉพาะกิจ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ เมื่อวันที่ 16 ธันวาคม 2548
ซึ่งบริษัทถือหุ้นร้อยละ 26 ตามเงื่อนไขการอนุมัติโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์
โดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
อย่างไรก็ตามบริษัทฯยังสามารถตัดบัญชีลูกหนี้บัตรเครดิตที่โอนให้นิติบุคคลเฉพาะกิจและตัดบัญชีหุ้นกู้ภายใต้โครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ออกจากงบการเงินรวมในจำนวนที่ภาระความเสี่ยงและผลประโยชน์ได้ถูกโอนไปให้กับผู้ถือหุ้นกู้แล้ว
(รายละเอียดดูหมายเหตุงบการเงินข้อ 2.4 (2))

รายได้

รายได้ของบริษัทฯ ในปีบัญชี 2548 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้น 6,472.04 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก
4,930.65 ล้านบาท ในปีบัญชี 2547 คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 31
รายได้ที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการขยายเครือข่ายการให้บริการแก่ลูกค้าที่ครอบคลุมมากขึ้นโดย
บริษัทฯ มีการขยายสาขาเพิ่มขึ้น 10 สาขา ในกรุงเทพมหานคร 4 สาขา ในต่างจังหวัด 6 สาขา
และติดตั้งเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติเพิ่มอีก 47 เครื่อง
นอกจากนี้จำนวนลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้นร้อยละ 21
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนบัตรเครดิตและจำนวนสมาชิก รวมจำนวนทั้งสิ้น 3.3 ล้านบัตร
ทำให้ยอดการให้สินเชื่อเติบโตร้อยละ 24 จากปีก่อน สามารถแบ่งเป็นประเภทต่างๆของรายได้
ดังนี้

รายได้จากบัตรเครดิต

บริษัทฯ ให้สินเชื่อบัตรเครดิต คิดเป็นร้อยละ 46 ของยอดการให้สินเชื่อรวม ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 21
จากปีก่อน โดยรายได้จากบัตรเครดิตของบริษัทฯ มีการเติบโตคิดเป็นร้อยละ 30 จาก 1,898.79
ล้านบาท ในปีบัญชี 2547 เป็น 2,470.43 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 38 ของรายได้รวมในปี
2548 เนื่องจากการมีปริมาณการใช้จ่ายผ่านบัตรมากขึ้นทำให้เกิดรายได้ค่าธรรมเนียมต่างๆเพิ่มขึ้น
และบริษัทยังออกบัตรเครดิตร่วมกับร้านค้าอีก 4 ราย คือ บัตรเครดิตกิฟฟารีน, บัตรเครดิตแม็ค
สำหรับอุปกรณ์และโทรศัพท์มือถือ –ร้านอาหาร บันเทิงและสันทนาการ,
บัตรเครดิตคลับไทยแลนด์สำหรับบริการสนามกอล์ฟและร้านอาหารญี่ปุ่น และบัตรเครดิต บี ควิก
ธุรกิจบัตรเครดิตยังเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้หลักให้แก่บริษัทฯ
และได้ขยายธุรกิจบัตรเครดิตไปยังต่างจังหวัด ทำให้ ณ สิ้นรอบบัญชี ปี 2548
บริษัทฯมีบัตรเครดิตเท่ากับ 1.4 ล้านบัตร

รายได้จากการให้เช่าซื้อ

สินเชื่อเช่าซื้อมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 24 ของการให้สินเชื่อทั้งหมด โดยในปีบัญชี 2548 บริษัทฯ
มีรายได้จากการให้เช่าซื้อ เท่ากับ 1,910.54 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 30 ของรายได้รวม
ทั้งนี้ ภายหลังบริษัทฯ ได้เปลี่ยนสัญญาเช่าซื้อเครื่องโทรศัพท์มือถือ และอุปกรณ์ ไอที เป็นสัญญาเงินกู้
สำหรับสินเชื่อใหม่ที่เกิดตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2548 ทำให้บริษัทฯ
สามารถลดค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับค่าสิ่งพิมพ์ และค่าไปรษณียากร
และบริษัทฯยังสามารถเพิ่มจำนวนลูกค้าบัตรสมาชิกตลอดจนร้านคู่ค้า
ซึ่งถือเป็นช่องทางการจำหน่ายหลักของบริการสินเชื่อเช่าซื้ออย่างต่อเนื่อง ทำให้บริษัทฯ
มีบัตรสมาชิก 1.88 ล้านบัตร เพิ่มขึ้น 600,000บัตร ในปี 2548 และร้านคู่ค้าจำนวนทั้งสิ้น
10,528 แห่ง ตามลำดับ

รายได้จากการให้กู้ยืม

เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนบัตรสมาชิก 600,000 บัตร ในปีบัญชี 2548 ทำให้บริษัทฯ
สามารถให้สินเชื่อเงินกู้เพิ่มขึ้นร้อยละ 41 โดยสินเชื่อเงินกู้คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 29
ของยอดการให้สินเชื่อรวม และมีรายได้จากสินเชื่อเงินกู้จำนวน 1,817.15 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 56 จากปีก่อน
หลังจากธนาคารแห่งประเทศไทยได้ออกข้อกำหนดในการควบคุมสินเชื่อบุคคล
โดยกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยไม่เกินร้อยละ 28 ต่อปี
แต่บริษัทยังคงเน้นการเพิ่มความสะดวกรวดเร็วในการบริการให้สินเชื่อและขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องในประเทศไทย

รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง (Factoring) และรายได้อื่น

ในปีบัญชี 2548 บริษัทมีรายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องและรายได้อื่นๆ จำนวน 273.91 ล้านบาท
ประกอบด้วยรายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง รายได้จากหนี้สูญรับคืน ดอกเบี้ยรับจากธนาคาร
ค่าบริการเก็บหนี้และรายได้อื่นๆ

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายของบริษัทฯ ประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหาร
หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ ดอกเบี้ยจ่ายและต้นทุนทางการเงินอื่น โดยในปีบัญชี 2548 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายรวมทั้งสิ้นจำนวน 5,165 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 34 ซึ่งเกิดจากการขยายตัวของธุรกิจ
การเพิ่มจำนวนลูกค้าใหม่ และสาขา ตลอดจนต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยของตลาด
โดยมีรายละเอียดดังนี้

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร

บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหารจำนวน 2,552.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
18 จากปีก่อน ทั้งนี้ เป็นผลจาการขยายธุรกิจในต่างจังหวัด โดยบริษัทฯได้เพิ่มสาขาใหม่อีก 10
สาขา การพัฒนาระบบงานไอที การโฆษณา และรายการส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้น
เพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจ
อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหารมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 39
ของรายได้รวม คิดเป็นสัดส่วนที่ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 44
เป็นผลมาจากการเพิ่มจำนวนฐานลูกค้าที่กว้างขึ้นทำให้ต้นทุนคงที่ในการดำเนินงานต่อหน่วยลดลงตามลำดับ

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทฯ มีหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 1,767.74 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 27
ของรายได้รวม
บริษัทฯได้ตั้งสำรองค่าใช้จ่ายหนี้สงสัยจะสูญเข้มงวดกว่าข้อกำหนดของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
โดยบริษัทฯ ตั้งสำรองเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระ ตั้งแต่ 3 งวดขึ้นไป

ดอกเบี้ยจ่าย

แหล่งเงินทุนหลักของบริษัทฯ ที่ใช้ในการให้สินเชื่อแก่ลูกค้า คือ เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน
การออกตั๋วแลกเงิน หุ้นกู้ และการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ซึ่งในปีบัญชีที่ผ่านมา
บริษัทฯได้ลดสัดส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นและเพิ่มสัดส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาว
รวมทั้งได้ระดมทุนจากการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์จากสินเชื่อบัตรเครดิต โดยบริษัทฯ
ได้กู้ยืมระยะยาวในอัตราดอกเบี้ยคงที่ไว้ก่อนช่วงสถานะการณ์ที่ดอกเบี้ยในท้องตลาดและเงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้น
ซึ่งเป็นการบริหารเพื่อให้ได้ต้นทุนทางการเงินที่ต่ำอีกทางหนึ่ง ณ สิ้นปีบัญชี 2548 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจำนวน 845.23 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 13 ของรายได้รวม

กำไรสุทธิ

กำไรก่อนหักภาษีเงินได้ของบริษัทฯ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยในปีบัญชี 2548 บริษัทฯ
มีกำไรก่อนหักภาษีเงินได้จำนวน 1,307.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 22 จากปีบัญชี 2547 บริษัทฯ
มีกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้จำนวน 980.52 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 25
และมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 15 ตามลำดับ

  12.2.2 ฐานะการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 18,938.19 ล้านบาท ในปีบัญชี 2547 เป็น 22,999.68
ล้านบาท ในปีบัญชี 2548 เพิ่มขึ้นร้อยละ 21 ทั้งนี้ ยังไม่รวมส่วนของสินทรัพย์สุทธิ
ซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในงบการเงิน (Net Off-Balance Assets)
จากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของสินเชื่อเช่าซื้อในปีบัญชี 2546 จำนวน 1,482.50
ล้านบาท และสินเชื่อบัตรเครดิตในปีบัญชี 2547 และ ปี 2548 จำนวน 2,000 ล้านบาท และ
2,280 ล้านบาท ตามลำดับ นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้ซื้อเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติเพิ่มขึ้น
47 เครื่อง และเปิดสาขาเพิ่มขึ้น อีก 10 สาขา ปัจจุบัน บริษัทฯ
มีเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติจำนวนทั้งสิ้น 312 เครื่อง และ สาขาทั้งสิ้น 70 สาขา

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2549 บริษัทฯ
มีลูกหนี้การค้ารวมทั้งที่เป็นสินทรัพย์หมุนเวียนและไม่หมุนเวียนจำนวน 19,099.59 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 19 จากปีบัญชี 2547 ซึ่งสามารถแบ่งตามประเภทธุรกิจของบริษัทฯ ได้เป็น
ลูกหนี้บัตรเครดิตจำนวน 5,153.77 ล้านบาท ลูกหนี้เช่าซื้อจำนวน 4,515.05 ล้านบาท
ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมจำนวน 9,407.82 ล้านบาท และลูกหนี้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องจำนวน 22.95
ล้านบาท

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2549 บริษัทฯได้จำหน่ายสิทธิเรียกร้องในลูกหนี้บัตรเครดิตให้กับ บริษัท
อีเทอนอล 3 นิติบุคคลเฉพาะกิจ จำกัด จำนวน 2,782.51 ล้านบาท
ภายใต้โครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ รายละเอียดดูได้จาก ข้อ 3.3.1
แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งสิ้นจำนวน
654.25 ล้านบาทซึ่งคิดเป็นร้อยละ 3.43 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
โดยแบ่งเป็นสัดส่วนของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อเช่าซื้อจำนวน 223.00 ล้านบาท
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อบัตรเครดิตจำนวน 151.87 ล้านบาท และ
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อเงินกู้จำนวน 279.38 ล้านบาท
จะเห็นว่าสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่บริษัทฯและบริษัทย่อย
ตั้งไว้สามารถครอบคลุมจำนวนหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่ 3 งวดขึ้นไปได้ทั้งหมด ทั้งนี้
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีนโยบายในการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนเมื่อลูกหนี้ค้างชำระเป็นเวลา
3 งวด และจะตัดหนี้สูญเมื่อลูกหนี้ค้างชำระ 6 งวด

ตารางแสดงรายละเอียดลูกหนี้ค้างชำระแยกตามประเภทธุรกิจ

ข้อมูล ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2549

[TABLE]

จากตารางข้างต้นจะเห็นว่า ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย
มียอดลูกหนี้การค้ารวมจำนวน 19,099.59 ล้านบาท แบ่งเป็นลูกหนี้ปกติจำนวน 18,525.81
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 97.00 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม และมียอดลูกหนี้ค้างชำระตั้งแต่ 3
งวดขึ้นไป จำนวน 573.78 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.00 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
เพิ่มขึ้นจากปีบัญชี 2547 ร้อยละ 0.48

ตารางแสดงหนี้สูญแยกตามประเภทธุรกิจ

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------ ----------------- ----------------- ----------- -----
                     ปีบัญชี 2546         ปีบัญชี 2547         ปีบัญชี 2548   

  บัตรเครดิต           320.93            355.04            394.79      

  สินเชื่อเช่าซื้อ         426.93            293.19            582.53      

  สินเชื่อส่วนบุคคล       270.54            343.33            622.48      

  รวม                1,018.40          991.56            1,599.80    
  ------------------ ----------------- ----------------- ----------- -----

สภาพคล่อง

ในปีบัญชี 2548 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน
17,864.36 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากรอบระยะเวลาเดียวกันของปีก่อนที่ใช้ไปจำนวน 8,735.80
ล้านบาท สาเหตุหลักจากเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในลูกหนี้การค้ามีจำนวน 20,427.21 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 11,524.54 ล้านบาท ในปีบัญชี 2547 นอกจากนี้
บริษัทฯมีเงินสดรับจากกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานจำนวน
3,262.37 ล้านบาท ใน ปีบัญชี 2548 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 2,320.47 ล้านบาท ในปีบัญชี 2547

ในปีบัญชี 2548 บริษัทฯ ได้มีการใช้เงินสดสุทธิสำหรับกิจกรรมลงทุนจำนวน 411.98 ล้านบาท
ลดลงจาก 428.29 ล้านบาท ในปีบัญชี 2547 เนื่องจากบริษัทฯ ได้ใช้เงินซื้อสินทรัพย์ถาวร
และการขยายเครือข่าย ได้แก่ เครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงาน อุปกรณ์คอมพิวเตอร์
และรวมถึงเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติและพัฒนาซอฟแวร์ต่างๆ เป็นจำนวนเงิน 387.77
ล้านบาท ในปีบัญชี 2548 ลดลงจาก 430.95 ล้านบาท ในปีบัญชี 2547

เงินสดที่บริษัทฯ ใช้ไปสำหรับกิจกรรมดำเนินงานและกิจกรรมลงทุนที่กล่าวมาข้างต้น
เป็นเงินกู้จากสถาบันการเงิน ออกตั๋วแลกเงิน ทั้งระยะสั้นและระยะยาว และออกหุ้นกู้
เป็นจำนวนรวม 6,895.81 ล้านบาท
และเป็นเงินสดรับจากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์จำนวน 15,036.60 ล้านบาท
ซึ่งบางส่วนได้ใช้ในการชำระคืนหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดในปีบัญชี 2548 จำนวน 2,438.16
ล้านบาท และชำระคืนหุ้นกู้จำนวน 1,000 ล้านบาท

เมื่อวันที่ 20 มิถุนายน 2548 และ 14 ตุลาคม 2548 บริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลจำนวน 135
ล้านบาท และ 162.50 ล้านบาท ตามลำดับให้แก่ผู้ถือหุ้น จากเหตุผลดังกล่าวข้างต้นทำให้ ณ วันที่
20 กุมภาพันธ์ 2549 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 569.05 ล้านบาท
ลดลงจาก 648.61 ล้านบาท ในรอบระยะเวลาบัญชีของปีก่อน

หนี้สิน

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2549 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 19,790.48 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
16,412.06 ล้านบาท ในปีบัญชี 2547
เป็นผลมาจากการขยายตัวของธุรกิจและการเติบโตของลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 19
และบริษัทยังได้รับเงินจากการขายลูกหนี้บัตรเครดิตภายใต้โครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์
จำนวน 2,280 ล้านบาท ซึ่งเงินที่ได้รับนี้ บางส่วนได้ชำระคืนเงินกู้ยืมที่ครบกำหนดในปีบัญชี 2548
ทำให้บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ลดลงเท่ากับ 6.17 เท่า ในปีบัญชี 2548

โดยการดำเนินงานในช่วงที่ผ่านมา บริษัทฯ
ยังไม่เคยประสบปัญหาเกี่ยวกับสภาพคล่องหรือการขาดแคลนเงินทุนแต่อย่างใด จะเห็นได้ว่า
แหล่งที่ได้มาและใช้ไปของเงินทุนของบริษัทฯ มีความสอดคล้องกัน
ถึงแม้ว่าเงินกู้ยืมบางส่วนของบริษัทฯ จะเป็นเงินสกุลต่างประเทศ แต่บริษัทฯ
ได้ทำการป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนไว้ทุกรายการ
โดยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าสำหรับเงินกู้ยืมระยะสั้นที่อยู่ในรูปของเงินสกุลต่างประเทศ
และสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสำหรับเงินกู้ยืมระยะยาวที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
และหากเป็นการกู้ยืมเงินโดยมีอัตราดอกเบี้ยเป็นแบบลอยตัว บริษัทฯ
ก็จะทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ดังกล่าวด้วย
(สรุปรายละเอียดของสัญญาสามารถดูได้ในงบการเงินประจำงวดปีบัญชี 2547 และปีบัญชี 2548
ของบริษัทฯ)

ส่วนของผู้ถือหุ้น

 ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้บริษัทฯ มีผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นทุกปี โดยมีกำไรสุทธิ 980.52 ล้านบาท หรืออัตรากำไรต่อหุ้นเท่ากับ 3.92 บาท ทำให้ ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2549 ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 3,209.20 ล้านบาท คิดเป็นมูลค่าทางบัญชีเท่ากับ 12.84 บาทต่อหุ้น อัตราส่วนผู้ถือหุ้นร้อยละ 14 ของสินทรัพย์รวม และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 34.19 และอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมเท่ากับร้อยละ 4.68 ตามลำดับ

0

3.  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทฯ คือ การให้บริการสินเชื่อประเภทต่างๆ แก่ลูกค้า
โดยอาศัยแหล่งเงินทุนหลัก คือ เงินกู้จากธนาคารพาณิชย์
การออกหุ้นกู้และจากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ดังนั้น
ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทฯ ในอนาคต คือ
ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด
ซึ่งปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ ต้นทุน และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
นอกจากนี้ ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่ง
ที่จะเป็นตัวกำหนดความสามารถในการใช้จ่ายของประชาชนในประเทศ
ซึ่งหากกำลังซื้อของประชาชนซึ่งรวมถึงลูกค้าของบริษัทฯ
ลดลงอย่างมากก็จะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระเงินคืนต้นและดอกเบี้ย
และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในที่สุด