12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

ผู้สอบบัญชีและค่าตอบแทน

  -------- ----------------- ------------------ ------------------------ ------------
  ปี        ชื่อผู้สอบบัญชี         ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่   บริษัทผู้สอบบัญชี              ค่าสอบบัญชี

  2550     นางสาววิสสุตา       3853               บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์  880,000.00
           จริยธนากร                             ยัง จำกัด                  

  2549     นางสาววิสสุตา       3853               บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์  780,000.00
           จริยธนากร                             ยัง จำกัด                  

  2548     นางสาววิสสุตา       3853               บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์  670,000.00
           จริยธนากร                             ยัง จำกัด                  
  -------- ----------------- ------------------ ------------------------ ------------

ค่าบริการอื่น

- ไม่มี -

สรุปรายงานการสอบบัญชี

รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2548 – 2550
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(1) ตารางสรุปงบการเงิน

(ก) งบดุลและงบกำไรขาดทุน ของ บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน)

หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------ ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------
                                       2548                  2549                  2550        

                                       ตรวจสอบ               ตรวจสอบ               ตรวจสอบ     

  สินทรัพย์                                                                                       

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน            15,735      0.63%     113,683     4.36%     42,938      1.69%

  ลูกหนี้เช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี – 871,827     34.95%    1,032,628   39.63%    1,004,268   39.46%
  สุทธิ                                                                                          

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการอื่น              35,905      1.44%     34,301      1.32%     26,806      1.05%

  สินทรัพย์รอการขาย - สุทธิ                 38,834      1.56%     39,049      1.50%     36,725      1.44%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      13,753      0.55%     14,926      0.57%     22,198      0.87%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                     97,010      39.13%    1,234,587   47.38%    1,154,781   45.37%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                              

  เงินฝากประจำที่มีภาระค้ำประกัน                                   80          0.00%     96          0.00%

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                                                                             

  ส่วนที่ครบกำหนดชำระเกินกว่า 1 ปี - สุทธิ     1,509,899   60.53%    1,358,436   52.14%    1,318,187   51.79%

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่นที่ครบกำหนดชำระเกิน 1                        2,725       0.10%     28,985      1.14%
  ปี                                                                                            

  อุปกรณ์ - สุทธิ                          7,272       0.29%     8,758       0.34%     42,502      1.67%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    1,067       0.04%     1,010       0.04%     768         0.03%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                   1,524,362   60.87%    1,371,009   52.62%    1,390,538   54.63%

  รวมสินทรัพย์                            2,494,372   100.00%   2,605,596   100.00%   2,545,319   100.00%

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                           

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                  

  เจ้าหนี้การค้า                           27,322      1.10%     23,639      0.91%     29,256      1.15%

  ภาษีขายรอนำส่ง                         190,906     7.65%     192,337     7.38%     189,017     7.43%

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   1,298,358   52.05%    704,085     27.02%    850,033     33.39%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                 21,578      0.87%     4,660       0.18%     9,352       0.37%

  เบี้ยประกันภัยค้างจ่าย                     6,887       0.28%     6,116       0.24%     14,629      0.57%

  อื่นๆ                                  14,787      0.59%     18,850      0.72%     19,590      0.77%

  รวมหนี้สินหมุนเวียนอื่น                     43,252      1.73%     29,626      1.14%     43,571      1.71%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                       1,559,838   62.53%    949,687     36.44%    1,111,877   43.68%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                

  เงินกู้ยืมระยะยาว                        291,000     11.67%    602,728     23.13%    330,000     12.96%

  เงินกู้ยืมบริษัทใหญ่                                              350,000     13.43%    350,000     13.75%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                     291,000     11.67%    952,728     36.56%    680,000     26.72%

  รวมหนี้สิน                              1,850,838   74.20%    1,902,415   73.01%    1,791,877   70.40%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                  

  ทุนที่ออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้ว           391,000     15.68%    394,000     15.13%    397,000     15.60%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                         165,220     6.62%     165,220     6.34%     165,220     6.49%

  สำรองตามกฎหมาย                       5,566       0.22%     8,400       0.32%     10,800      0.42%

  กำไรสะสม                             81,749      3.28%     135,561     5.20%     180,422     7.09%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       643,534     25.80%    703,181     26.99%    753,442     29.60%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                2,494,372   100.00%   2,605,596   100.00%   2,545,319   100.00%

                                                                                               
  ------------------------------------ ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------

หน่วย : พันบาท

+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|                       | 2548  |      | 2549  |      | 2550  |      |
|                       |       |      |       |      |       |      |
|                       | ตร    |      | ตร    |      | ตร    |      |
|                       | วจสอบ |      | วจสอบ |      | วจสอบ |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รายได้                 |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ดอกผลเช่าซื้อ     | 33    | 90   | 35    | 89   | 37    | 83   |
|                       | 5,318 | .13% | 5,825 | .44% | 5,107 | .99% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้อื่น             |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่าโอนทะเบียน    | 3,315 | 0    | 6,274 | 1    | 7,061 | 1    |
|                       |       | .89% |       | .58% |       | .58% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่านายหน้าประกัน  | 8,538 | 2    | 7,741 | 1    | 9,032 | 2    |
|                       |       | .29% |       | .95% |       | .02% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่าปรับ          | 8,687 | 2    | 1     | 3    | 1     | 3    |
|                       |       | .33% | 3,649 | .43% | 5,511 | .47% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   อื่นๆ                 | 1     | 4    | 1     | 3    | 3     | 8    |
|                       | 6,184 | .35% | 4,336 | .60% | 9,898 | .94% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รวมรายได้อื่น          | 3     | 9    | 4     | 10   | 7     | 16   |
|                       | 6,724 | .87% | 2,000 | .56% | 1,502 | .01% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รวมรายได้              | 37    | 100  | 39    | 100  | 44    | 100  |
|                       | 2,042 | .00% | 7,825 | .00% | 6,609 | .00% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่าย               |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   ค่าใช้จ่ายในการบริหาร   | 13    | 36   | 13    | 33   | 14    | 31   |
|                       | 6,699 | .74% | 3,157 | .47% | 2,022 | .80% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   หนี้สงสัยจะสูญ          | 7     | 21   | 7     | 18   | 11    | 26   |
|                       | 8,777 | .17% | 3,310 | .43% | 6,860 | .17% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รวมค่าใช้จ่าย          | 21    | 57   | 20    | 51   | 25    | 57   |
|                       | 5,476 | .92% | 6,467 | .90% | 8,882 | .97% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรก่อ                | 15    | 42   | 19    | 48   | 18    | 42   |
| นดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ | 6,566 | .08% | 1,358 | .10% | 7,727 | .03% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย             | 6     | 16   | 11    | 28   | 11    | 26   |
|                       | 0,318 | .21% | 3,086 | .43% | 8,552 | .54% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ภาษีเงินได้              | 4     | 11   | 2     | 5    | 2     | 4    |
|                       | 0,960 | .01% | 1,626 | .44% | 1,914 | .91% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรสุทธิ               | 5     | 14   | 5     | 14   | 4     | 10   |
|                       | 5,288 | .86% | 6,646 | .24% | 7,261 | .58% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน       |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรสุทธิ               | 0.14  |      | 014   |      | 0.12  |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| จำน                   | 38    |      | 39    |      | 39    |      |
| วนหุ้นสามัญที่ใช้ในการคำนวณ | 8,041 |      | 2,520 |      | 5,535 |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+

(ข) งบกระแสเงินสดของ บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน)

หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                          2548        2549        2550

                                                          ตรวจสอบ     ตรวจสอบ     ตรวจสอบ

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                                                        

  กำไรสุทธิ                                                 55,288      56,646      47,261

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากการดำเนินงาน                                    

  ค่าเสื่อมราคา                                              2,548       2,742       3,838

  หนี้สงสัยจะสูญ                                              78,777      73,310      116,859

  ขาดทุนจากการลดมูลค่าของสินทรัพย์รอการขาย                      7,343       3,308       (774)

  ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์                               4           (263)       20

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบของสินทรัพย์                           

  และหนี้สินดำเนินงาน                                         143,960     135,743     167,204

  การเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบของสินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                             

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                                        825,955     (166,995)   (191,494)

  ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                                             (655)

  สินทรัพย์รอการขาย                                          66,854      121,310     180,133

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                         (6,225)     (3,365)     (8,342)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                       (25,164)    (36,936)    (32,670)

  การเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบของหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                              

  เจ้าหนี้การค้า                                              (1,010)     4,914       5,617

  ภาษีขายรอนำส่ง                                            51,658      1,431       (3,320)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                           4,976       (12,238)    12,310

  เงินประกันพนักงาน                                          -           -           -

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน                            (590,906)   43,864      128,783

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                         

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่น                                       (3,215)     (2,422)     (39,765)

  ซื้ออุปกรณ์เพิ่มเติม                                           (2,201)     (4,312)     (37,602)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                                (72)        347         (16)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                                (5,487)     (6,387)     (77,383)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                      

  เงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น                                       (5,191)     (8,598)     30,000

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น                                      1,240,000   612,000     883,000

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาว                                    (638,709)   (545,933)   1,038,144

  เงินสดรับชำระค่าหุ้น                                         6,000       3,000       3,000

  เงินปันผลจ่าย                                              -           -           -

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                            602,100     60,471      (122,144)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น (ลดลง)               5,706       97,948      (70,744)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม               10,028      15,735      113,682

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม              15,735      113,683     42,938

  การเปิดเผยเพิ่มเติมประกอบงบกระแสเงินสด                                               

  เงินสดจ่ายไปในระหว่างปีสำหรับ                                                        

  ดอกเบี้ยจ่าย                                               59,712      110,981     120,347

  ภาษีเงินได้                                                33,531      38,544      17,222
  ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

(2) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

หมายเหตุ : ** อัตราดอกเบี้ยรับคำนวณจาก
ลูกหนี้ดอกเบี้ยรับหารด้วยลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ(เฉลี่ย) ส่วนอัตราดอกเบี้ยจ่ายคำนวณจาก

ดอกเบี้ยจ่ายหารด้วยเงินกู้ยืมรวม (เฉลี่ย)

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

 ผลการดำเนินงาน

บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจหลักคือธุรกิจให้เช่าซื้อรถยนต์
โดยบริษัทให้สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ครบทุกประเภททั้งรถยนต์ใหม่และรถยนต์เก่าโดยเน้นการให้สินเชื่อรถยนต์มือสอง
บริษัทเริ่มเปิดดำเนินการสำนักงานแห่งแรกในกรุงเทพในปี 2543
และเริ่มขยายสาขาไปในต่างจังหวัดในปลายปี 2544 ปัจจุบันบริษัทมีจำนวนสาขาทั้งสิ้น 13 สาขา

  รายได้

ในปี 2550 บริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 446.61 ล้านบาท ซึ่งรายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากปี 2549
ซึ่งมีจำนวน 397.83 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อย 12.26
โดยการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของรายได้ดังกล่าวเป็นผลมาจาการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อตามสัญญาเช่าซื้อของบริษัท
(จำนวนคันและมูลค่าสินเชื่อที่ให้ต่อคันเพิ่มขึ้น)

  ---------------------- ---------- ------- ---------- --------- ---------- -------
                         2548               2549                 2550       

                         ล้านบาท     %       ล้านบาท     %         ล้านบาท     %

  ยอดปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อใหม่   1,461.96   14.55   1,117.70   (23.55)   1,201.07   7.45

  รายได้ดอกผลเช่าซื้อ        335.32     71.72   355.83     6.12      375.11     5.41
  ---------------------- ---------- ------- ---------- --------- ---------- -------

บริษัทได้มีขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อใหม่โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.45 ในปี 2550
ส่งผลรายได้ดอกผลเช่าซื้อในช่วงปีเดียวกันมีการรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
รายได้ดอกผลเช่าซื้อได้เพิ่มขึ้นจาก 355.83 ล้านบาทในปี 2549 เป็น 375.11 ล้านบาทในปี
2550 คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.41 ทั้งนี้รายได้จากดอกผลเช่าซื้อในปี 2550
จะมาจากยอดปล่อยสินเชื่อทั้งหมดของปี 2545 -2549 และบางส่วนของยอดสินเชื่อใหม่ที่เกิดในปี
2550

สำหรับรายได้อื่น ซึ่งประกอบด้วย รายได้ค่าโอนทะเบียน รายได้ค่านายหน้าประกัน รายได้ค่าปรับ
รายได้จากการให้สินเชื่อ Floor Plan และ อื่นๆ ในปี 2550 มีจำนวนทั้งสิ้น 71.50 ล้านบาท
โดยรายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งมีจำนวน 42.00 ล้านบาทคิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ
70.24
โดยการเพิ่มขึ้นของรายได้ดังกล่าวเป็นผลมาจาการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อตามสัญญาเช่าซื้อ

  หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------- ------------ ------------ ------------
  รายได้อื่น                          2548         2549         2550

  - รายได้ค่าโอนทะเบียน               3.32         6.27         7.06

  - รายได้ค่านายหน้าประกัน*            8.54         7.74         9.03

  -รายได้ค่าเบี้ยปรับ                   8.69         13.65        15.51

  - รายได้จากการให้สินเชื่อ (Floor      5.02         3.93         12.43
  Plan)                                                      

  - อื่น                             11.15        10.41        27.47

  รวมรายได้อื่น                       36.72        42.00        71.50

  สัดส่วนต่อรายได้รวม (ร้อยละ)          9.68         10.56        16.01
  -------------------------------- ------------ ------------ ------------

  * ทั้งนี้รายได้ค่านายประกันดังกล่าว
  มิได้หักค่าใช้จ่ายประกันแถม(ซึ่งจะจัดอยู่ในค่าใช้จ่ายในการขาย)

  ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายรวมของบริษัทดังที่ปรากฏในงบกำไรขาดทุนของบริษัทในงบของผู้สอบบัญชีอนุญาตนั้น
สามารถจัดออกเป็นสามหมวดหลักคือ 1) ค่าใช้จ่ายในการขาย ประกอบด้วยค่านายหน้าการขาย
ค่านายหน้าตรวจสอบสินเชื่อ ค่าอากรแสตมป์ ค่าเบี้ยประกันภัยแถมลูกค้า 2)
ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้ ประกอบด้วยค่านายหน้าเก็บเงิน หนี้สงสัยจะสูญ และหนี้สูญ และ 3)
ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

  ------------------------ -------- -------- -------- -------- -------- --------
                           2548              2549              2550     

                           ล้านบาท   %        ล้านบาท   %        ล้านบาท   %

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                                                       

  ค่านายหน้าการขาย           30.22    14.03    21.68    10.50    22.57    8.72

  ค่านายหน้าตรวจสอบสินเชื่อ     4.48     2.08     3.60     1.75     3.94     1.52

  ค่าอากรแสตมป์              2.24     1.04     1.80     0.87     1.79     0.69

  ค่าเบี้ยประกันแถมลูกค้า        3.41     1.58     5.39     2.61     8.25     3.19

  รวมค่าใช้จ่ายในการขาย       40.34    18.73    32.47    15.73    36.55    14.12

  ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้                                                   

  ค่านายหน้าเก็บเงิน           3.62     1.68     6.20     3.00     6.27     2.42

  หนี้สงสัยจะสูญ               37.63    17.46    4.73     2.29     19.71    7.61

  หนี้สูญ                     23.55    10.93    27.99    13.56    34.21    13.22

  รวมค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้   64.80    30.07    38.92    18.85    60.19    23.25

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร        110.33   51.20    135.08   65.42    142.02   54.86

  ค่าใช้จ่ายรวม               215.48   100.00   206.47   100.00   258.88   100.00
  ------------------------ -------- -------- -------- -------- -------- --------

ระหว่างปี 2548 ถึง ปี 2550นั้น
ค่าใช้จ่ายในการขายจะคิดเป็นสัดส่วนหนึ่งในสามของค่าใช้จ่ายรวม โดยที่ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้
คิดเป็นสัดส่วนระหว่างร้อยละ 18.85 ถึง 30.07 ของค่าใช้จ่ายรวม
ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารจะอยู่ในสัดส่วนระหว่างร้อยละ 51.20 ถึง 65.42 ของค่าใช้จ่ายรวม

ค่านายหน้าในการขายจะเป็นค่าใช้จ่ายหลักเมื่อบริษัทมีการขยายสินเชื่อเช่าซื้อใหม่
ทั้งนี้เนื่องจากร้อยละ 90
ของช่องทางจัดจำหน่ายของบริษัทมาจากผู้ประกอบการเต๊นท์รถยนต์มือสองและบริษัทจะทำการจ่ายค่านายหน้าให้ผู้ประกอบเต๊นท์ดังกล่าวสำหรับสินเชื่อเช่าซื้อใหม่และค่าใช้จ่ายนี้จะจ่ายเพียงครั้งเดียว
เนื่องจากมีการขยายพอร์ตสินเชื่ออย่างต่อเนื่องในปีที่ผ่านมา
ค่านายหน้าจึงคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะสั้นนี้
แต่อย่างไรก็ตามการที่บริษัทจะเข้าถึงกลุ่มลูกค้าผ่านการแนะนำของตัวแทน ไมด้า แอสเซ็ท
เป็นช่องทางหนึ่งที่จะช่วยให้ลดค่าใช้จ่ายส่วนนี้ลดลงบ้างเพราะค่านายหน้าที่จ่ายจะเป็นอัตราที่ต่ำกว่าอัตราที่ให้กับผู้ประกอบเต๊นท์รถยนต์

ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้ส่วนใหญ่มาจากหนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญซึ่งอยู่ในสัดส่วนระหว่างร้อยละ
18.85 ถึง 30.07 ของค่าใช้จ่ายรวมระหว่างปี 2548 และปี 2550
ทั้งนี้การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายดังกล่าวเนื่องมาจากพอร์ตสินเชื่อเดิมบางส่วนและการตั้งสำรองของพอร์ตสินเชื่อใหม่

การเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่าใช้จ่ายในการบริหารในส่วนของการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นมาจากจำนวนพนักงานจาก
188 คน ณ ธันวาคม 2549 เป็น 200 คน ณ เดือนธันวาคม 2550
และผลจากการปรับขึ้นของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่องในปีที่ผ่านมา

ดอกเบี้ยจ่าย

ในการดำเนินธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์นั้น
ต้นทุนทางการเงินของบริษัทในธุรกิจเดียวกันส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืม
อย่างไรก็ตามในช่วงเริ่มดำเนินงานของบริษัทตั้งแต่ปลายปี 2543 ถึงปี 2545
บริษัทใช้เฉพาะเงินทุนจากทุนจดทะเบียนของบริษัทเองในการดำเนินงาน
ทั้งนี้บริษัทเริ่มติดต่อขอกู้ยืมเงินโดยขอวงเงินจากสถาบันการเงินในปี 2546 จนถึงปัจจุบัน
จากการที่บริษัทได้กู้เงินจากสถาบันการเงินมีดอกเบี้ยจ่ายในปี2549 และ2550
ดังกล่าวคิดเป็นร้อยละ 28.43 และ 26.54 ของรายได้รวมตามลำดับ สำหรับปี 2550
บริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 118.55 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่มีจำนวน 113.09 ล้านบาท

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในปี 2550 ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง
จำกัดที่เป็นผู้สอบบัญชีสังกัด จำนวน 0.88 ล้านบาท
โดยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนให้กับบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีสังกัด
และไม่มีค่าบริการอื่นที่จ่ายให้กับผู้สอบบัญชีหรือสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีสังกัด

อัตราผลตอบแทน

บริษัทมีกำไรสุทธิ 55.29 ,56.65 และ 47.26 ล้านบาทในปี 2548 - 2550
โดยมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 14.86,14.24 และ 10.58 ตามลำดับ ทั้งนี้อัตราส่วนกำไรสุทธิในปี
2550 ลดลงจากปี 2549
เนื่องจากการรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นในอัตราที่ลดลงสำหรับสัญญาเช่าซื้อที่มีการขยายพอร์ตสินเชื่อเพิ่มขึ้นบางส่วนยังไม่ถึงกำหนดรับรู้รายได้
ทั้งนี้บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2548 – 2550 เป็นร้อยละ 9.02 , 8.41 และ 6.49
ตามลำดับ การลดลงของอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2550
มาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายโดยเฉพาะค่าใช้จ่ายในการบริการ
ดังนั้นอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นจึงลดลงอย่างมากในปี 2550

ในปี 2548 2549 และ2550 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ร้อยละ 2.59 2.22 และ
1.84 ตามลำดับ อัตราผลตอบแทนในปี 2550 ลดลงจากปี 2549 เนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิลดลง
นอกจากนี้บริษัทมีอัตราการหมุนของสินทรัพย์ 0.17 0.16 และ 0.17 เท่าตามลำดับ
ซึ่งอัตราส่วนดังกล่าวเป็นไปตามการขยายตัวของสินทรัพย์รวมของบริษัท ปี 2550

บริษัทมีกำไรสุทธิต่อหุ้นที่ 0.14 และ 0.14 บาทในปี 2548 และ 2549
ส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นสำหรับปี 2550 อยู่ที่ 0.12 บาท(คำนวณบนมูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น 1 บาท)

  ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์รวม

สำหรับปี 2550 และ 2549 บริษัทมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 2,545.32 , 2,605.60 ล้านบาท
การลดลงของมูลค่าสินทรัพย์รวมมาจากรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจากปี 2550
และ 2549 ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ 42.94 และ 113.68 ล้านบาท
อีกส่วนหนึ่งมาจากการลดลงของทรัพย์สินรอการขายซึ่งลดลงจากปี 2549 มีมูลค่า 39.05 ล้านบาท
และในปี 2550 มีมูลค่า 36.73 ล้านบาทและการลดลงของลูกหนี้สุทธิในปี 2550

  หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------ ------------- ------------- --------------
  รายได้อื่น                        2548          2549          2550

  ยอดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อยกมา        2,175.76      2,457.86      2,468.43

  ลูกหนี้สินเชื่อใหม่                   2,070.90      1,623.43      1,770.54

  หัก ค่างวดที่รับชำระ                (1,673.96)    (1,388.88)    (1,481.42)

  หัก ส่วนที่ยึดคืนเป็นทรัพย์สินรอการขาย   (109.34)      (213.89)      (317.48)

  หัก ส่วนลดปิดบัญชีก่อนกำหนด          (5.50)        (10.09)       (20.10)

  ยอดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อคงเหลือ      2,457.86      2,468.43      2,419.97
  ------------------------------ ------------- ------------- --------------

ในส่วนของสินทรัพย์รวมของบริษัทในช่วงปี 2548 2549 และ 2550 มีมูลค่าเท่ากับ 2,494.37
ล้านบาท 2,605.60 ล้านบาท และ 2,545.32 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 4.46
ในปี 2549 และ ลดลงในอัตรา 2.31 ในปี 2550 ตามลำดับ
การลดลงของสินทรัพย์รวมดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของลูกหนี้ตามสัญญา
โดยลูกหนี้เช่าซื้อสุทธิของบริษัทได้ลดลงจาก 2,468.43 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น 2,419.97
ล้านบาท ในปี 2550 ซึ่งคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 1.96

อัตราส่วนคุณภาพของสินทรัพย์

บริษัทมีอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม ร้อยละ 3.10 ในปี 2548 ร้อยละ 2.59 ในปี
2549 และ ร้อยละ 3.31 ในปี 2550 ของยอดลูกหนี้หลังหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนดังกล่าว เป็นผลมาจากการขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อของบริษัท
อย่างไรก็ตามบริษัทตระหนักถึงความเสี่ยงในเรื่องดังกล่าวและพยายามที่จะดูแลติดตามการชำระหนี้ค่างวดของลูกหนี้ให้รัดกุมยิ่งขึ้น
โดยได้มีการดำเนินการเร่งรัดทุกรูปแบบเพื่อให้หนี้ที่ค้างชำระกลับมาได้มากและรวดเร็วที่สุด

อย่างไรก็ตาม
เมื่อพิจารณาถึงโอกาสที่บริษัทจะได้ชำระหนี้คืนจากลูกหนี้และจากการขายทรัพย์ที่ยึดได้แล้ว
บริษัทเชื่อว่าการตั้งสำรองหนี้สงสัยตามนโยบายดังกล่าวข้างต้นจะเพียงพอ

คุณภาพลูกหนี้และการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทมีลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิในปี 2548, 2549 และ ปี 2550 จำนวน 2,381.73 ล้านบาท
2,391.06 ล้านบาท และ 2,322.46 ล้านบาทตามลำดับ มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ------------ -------------- --------------
                                ปี 2548       ปี 2549         ปี 2550

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ              2,978.59     2,983.31       2,941.45

  หัก ดอกผลเช่าซื้อรอการตัดบัญชี       (520.73)     (514.87)       (521.48)

  รวม                           2,457.86     2,468.44       2,419.97

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            (76.13)      (77.38)        (97.52)

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิ           2,381.73     2,391.06       2,322.46
  ----------------------------- ------------ -------------- --------------

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหักรายได้ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี สามารถแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2548              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 1,598,698     | 1.00%       | 16,006          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 689,474       | 2.00%       | 13,790          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 – 6 เดือน  | 133,402       | 20.00%      | 26,680          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 12 เดือน | 33,258        | 50.00%      | 16,629          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 3,032         | 100.00%     | 3,032           |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 2,457,864     |             | 76,137          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2549              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 1,574,770     | 1.00%       | 15,772          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 723,423       | 2.00%       | 14,837          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 – 6 เดือน  | 132,391       | 20.00%      | 26,478          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 12 เดือน | 35,134        | 50.00%      | 17,567          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 2,725         | 100.00%     | 2,725           |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 2,468,443     |             | 77,379          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
|                     |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2550              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 1,405,470     | 1 %         | 14,093          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 845,169       | 2 %         | 16,903          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 เดือน      | 66,029        | 20 %        | 13,206          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 5 – 6 เดือน  | 57,724        | 25 %        | 14,431          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 9 เดือน  | 26,786        | 75 %        | 20,090          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 10 – 12     | 9,402         | 100 %       | 9,402           |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 9,389         | 100 %       | 9,389           |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 2,509,591     |             | 187,136         |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

ความเหมาะสมเพียงพอของการตั้งสำรอง

บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
โดยใช้รายงานอายุลูกหนี้เป็นเกณฑ์โดยคำนวณจากลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหักด้วยดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
โดยในปี 2550 บริษัทมีหนี้สูญเป็นจำนวนเท่ากับ 34.21 ล้านบาท
ทั้งนี้การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ทางบริษัทใช้นั้นไม่ตรงกับแนวทางของสมาคมนักบัญชีและผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทยที่ประกาศในเดือนเมษายน
2547 ที่ให้บริษัทที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคล Consumer Finance
ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนตามยอดหนี้คงเหลือของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 3 งวดขึ้นไป
โดยจากประสบการณ์การบริหารหนี้ที่ผ่านมา บริษัทพบว่าลูกค้าที่ยังมีการผ่อนชำระค่างวดบางส่วนอยู่
ยังคงสามารถผ่อนชำระค่างวดทั้งหมดจนครบสัญญาได้
อีกทั้งบริษัทยังจัดอยู่ในธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ซึ่งมีทะเบียนรถเป็นหลักประกันซึ่งต่างจาก
ธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคล Consumer Finance ทั่วไปที่ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน
อย่างไรก็ตามหากบริษัทจะต้องตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามเกณฑ์ดังกล่าวบริษัทจะมีภาระเพิ่มขึ้น

โดยการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทดังกล่าวข้างต้นเป็นไปตามเกณฑ์ที่ธนาคารแห่งประเทศกำหนด
และเมื่อเปรียบเทียบกับแนวทางปฏิบัติของสมาคมนักบัญชีและผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทยที่ขอความร่วมมือบริษัทจดทะเบียนหยุดรับรู้รายได้ดอกเบี้ยสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่งวดที่
4 เป็นต้นไปและตั้งสำรองลูกหนี้ส่วนที่ไม่ค้างชำระและค้างชำระ1-3 เดือนที่ร้อยละศูนย์
จะทำให้บริษัทต้องตั้งค่าเผื่อสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น
โดยหากพิจารณาเปรียบเทียบกับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 แล้ว
บริษัทต้องสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 20.13 ล้านบาท
ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายส่วนหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นอีกจำนวนเท่ากันและจะทำให้กำไรสุทธิลดลงตามสัดส่วน
ทั้งนี้บริษัทเชื่อว่าที่ผ่านมาบริษัทได้มีตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอย่างเพียงพอและเหมาะสม

สินทรัพย์รอการขาย

บริษัทมีสินทรัพย์รอการขายสุทธิใน 2548 และ 2549 จำนวน 38.88 ล้านบาท และ 39.05
ล้านบาทตามลำดับ สำหรับ ปี 2548 และ 2549
มูลค่าของทรัพย์สินรอการขายสุทธิที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากจำนวนสินเชื่อเช่าซื้อที่บริษัทปล่อยเพิ่มขึ้นในปี
ทำให้บริษัทมีมูลค่าสินทรัพย์รอการขายสุทธิเพิ่มขึ้นตามลำดับ สำหรับปี 2550
บริษัทมีสินทรัพย์รอการขายเท่ากับ 36.73 ล้านบาทโดยมีมูลค่าลดลงจากปี 2549 เป็นมูลค่า 2.32
ล้านบาท การตั้งมูลค่ารถยึดเพื่อรอการขายโดยดูราคาที่ประเมินจากบริษัทประมูลรถจากภายนอก
ที่มีการจัดประมูลรถยนต์ในช่วงวันเสาร์และวันอาทิตย์ หรือประมาณเดือนละ 2 รอบ
ทั้งนี้ราคาประเมินจะขึ้นอยู่กับสภาพของรถ และภาวการณ์การซื้อขายของประเภท อายุ
และยี่ห้อของรถในรอบที่มีการประมูลนั้นๆ
หากราคาในการประมูลของรถบางคันในรอบการประมูลรอบใดรอบหนึ่งทำให้เกินผลขาดทุนต่อคันนั้นสูง
บริษัทจะเลื่อนการประมูลของรถดังกล่าวไปในรอบถัดไปเพื่อให้ได้ราคาที่ประมูลหรือขายแล้วเป็นราคาที่ดีที่สุด
ทั้งนี้รถยึดคงค้างในแต่สิ้นรอบบัญชีจะเป็นรถที่อยู่ระหว่างการรอจัดประมูลขาย
ซึ่งจำนวนรถคงค้างสะสมจะมีจำนวนน้อยเพราะบริษัทจะปรับลดราคาประมูลอีกเล็กน้อยเพื่อประมูลขายรถส่วนนี้ออกไป
ที่ผ่านมาบริษัทใช้เวลาเฉลี่ยในการดำเนินการประมูลรถยึดเฉลี่ยอยู่ที่ 3 เดือน
และจำนวนเดือนเฉลี่ยของรถยึดเพื่อรอการประมูลขายจะไม่เกิน 5 - 6 เดือน

อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายในการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อที่เข้มงวดและระมัดระวัง
จึงคาดว่าสัดส่วนรถยนต์ที่ถูกยึดต่อจำนวนพอร์ตรถยนต์ที่เพิ่มขึ้นอาจจะไม่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อของบริษัท

แหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุน

ในช่วงเริ่มต้นภายหลังจากการจัดตั้งบริษัท
แหล่งเงินทุนในการดำเนินงานของบริษัทส่วนใหญ่คือเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
ต่อมาเมื่อธุรกิจเติบโตมากขึ้น บริษัทจึงใช้แหล่งเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินในประเทศเพิ่มมากขึ้น
ซึ่งเมื่อพิจารณาแหล่งเงินทุนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 - 2550 มีดังนี้

+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
|                   | 2548   |      | 2549 |      | 2550   |       |
+===================+========+======+======+======+========+=======+
|                   | ล้านบาท | ร    | ล้า   | ร    | ล้านบาท | ร้อยละ |
|                   |        | ้อยละ | นบาท | ้อยละ |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น       | 643.53 | 5    | 70   | 3    | 753.44 | 29.60 |
|                   |        | 1.88 | 3.18 | 5.05 |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว     | 306    | 2    | 70   | 3    | 847.92 | 33.31 |
|                   |        | 4.66 | 0.34 | 4.91 |        |       |
| -                 | 291    |      |      |      | 680.00 | 26.72 |
| ครบกำหนดชำระภายใน |        | 2    | 60   | 3    |        |       |
|     1 ปี           |        | 3.46 | 2.73 | 0.64 |        |       |
|                   |        |      |      |      |        |       |
| -   เงินกู้ยืมระยะยาว |        |      |      |      |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| รวมเงินกู้ยืม         | 597    | 4    | 1,30 | 6    | 1,     | 60.03 |
|                   |        | 8.13 | 3.07 | 5.55 | 527.92 |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| รวม               | 1,     | 10   | 2,00 | 10   | 2,     | 1     |
|                   | 240.53 | 0.00 | 6.25 | 0.00 | 545.32 | 00.00 |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+

ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.38 เท่า
บริษัทมีนโยบายในการจัดหาแหล่งเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มเติมเพื่อลดการพึ่งพิงแหล่งเงินกู้ยืม
โดยภายหลังจากมีการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนในครั้งนี้จะทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นและส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง

หนี้สินรวม

บริษัทมีหนี้สินรวม 1,850.84 ล้านบาท 1,902.41 ล้านบาท และ 1,791.88 ล้านบาทในปี 2548
2549 และ 2550 ตามลำดับ เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 2.78 และ (5.80) ในปี 2549 และ 2550
ตามลำดับ การลดลงของหนี้สินดังกล่าวเป็นผลมาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2550
ยอดคงเหลือของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ได้รับจากธนาคารในประเทศแห่งหนึ่งมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

+----------------+------+------+---------------+----------------------+
|                | ย    |      | อัตราดอกเบี้ย    | การชำระคืนเงินกู้        |
|                | อดคง |      |               |                      |
|                | เหลือ |      |               |                      |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
|                | 2550 | 2549 |               |                      |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| วงเงินที่ 1       | 1    | 2    | อัตรา MLR ต่อปี  | ผ่อนชำระทุกเดือน ๆ ละ13 |
|                | 35.0 | 91.0 |               | ล้านบาท               |
|                |      |      |               | ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2549 |
|                |      |      |               | จนถึงเดือนกันยายน 2551  |
|                |      |      |               | ส่วนที่เหลือ             |
|                |      |      |               | ชำระคืนในเดือนตุลาคม    |
|                |      |      |               | 2551                 |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| วงเงินที่ 2       | 2    | 6    | อัตรา MLR      | ผ่อนชำระทุกเดือน ๆ ละ   |
|                | 84.6 | 25.0 | เฉลี่ยต่อปี       | 28.4 ล้านบาท          |
|                |      |      |               | ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2549 |
|                |      |      |               | จนถึงเดือนกันยายน 2551  |
|                |      |      |               | ส่วนที่เหลือ             |
|                |      |      |               | ชำระคืนในเดือนตุลาคม    |
|                |      |      |               | 2551                 |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| วงเงินที่ 3       | 3    | 3    | อัตรา MLR      | ผ่อนชำระทุกเดือน ๆ ละ   |
|                | 83.1 | 87.1 | เฉลี่ยต่อปี       | 16.7 ล้านบาท          |
|                |      |      |               | ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2549  |
|                |      |      |               | จนถึง เดือนตุลาคม 2552  |
|                |      |      |               | ส่วนที่เหลือ             |
|                |      |      |               | ชำระคืนในเดือนพฤศจิกายน |
|                |      |      |               | 2552                 |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| วงเงินที่ 4       | 2    | -    | อัตราร้อยละ 1-  | ผ่อนชำร               |
|                | 50.2 |      | Month THBFIX  | ะคืนตามสัดส่วนที่ระบุในสัญญ |
| (วง            |      |      | = TH          | าเป็นรายเดือนภายในระยะ |
| เงินสินเชื่อประเภท |      |      | บว            | เวลา 3 ปี             |
| ก. และ ข.)     |      |      | กด้วยอัตราร้อยละ |                      |
|                |      |      | 1 ต่อปี         |                      |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| วงเงินที่ 5       | 35.0 | -    | อัตราร้อยละ 6.5 | ผ่อนชำร               |
|                |      |      | ต่อปี           | ะคืนตามสัดส่วนที่ระบุในสัญญ |
| (วง            |      |      |               | าเป็นรายเดือนภายในระยะ |
| เงินสินเชื่อประเภท |      |      |               | เวลา 3 ปี             |
| ค.)            |      |      |               |                      |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| วงเงินที่ 6       | 60.0 | -    | อัตราร้อยละ 6.5 | ชำระคืนภายในวันที่ 29    |
|                |      |      | ต่อปี           | กุมภาพันธ์ 2551         |
| (วง            |      |      |               |                      |
| เงินสินเชื่อประเภท |      |      |               |                      |
| ง.)            |      |      |               |                      |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| รวม            | 1,1  | 1,3  |               |                      |
|                | 47.9 | 03.1 |               |                      |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| หัก:            | (81  | (70  |               |                      |
| ส่วนที่ถึงกำหนด    | 7.9) | 0.4) |               |                      |
|                |      |      |               |                      |
| ชำระภายในหนึ่งปี  |      |      |               |                      |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+
| เ              | 3    | 6    |               |                      |
| งินกู้ยืมระยะยาว - | 30.0 | 02.7 |               |                      |
| สุทธิ            |      |      |               |                      |
+----------------+------+------+---------------+----------------------+

ในปี 2548 2549 และ 2550 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็น 2.88, 2.71 และ
2.38 เท่า ตามลำดับ ในปี 2549 อัตราส่วนดังกล่าวลดลงจากปี 2548
เป็นผลมาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมแก่สถาบันการเงินดังกล่าว

อย่างไรก็ตามบริษัทได้ตระหนักถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากเงินกู้ยืมส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
ดังนั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวบริษัทฯจึงได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย(Confirmation
to Interest Rate Swap Transaction) ดังนี้

  - เมื่อวันที่ 30 สิงหาคม 2550
  บริษัทฯได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจากอัตราดอกเบี้ยร้อยละ

  1-Month THBFIX = TH บวกเพิ่มร้อยละ 1 ต่อปี เป็น อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 6.4 ต่อปี

  - เมื่อวันที่ 7 กันยายน 2550
  บริษัทฯได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสำหรับวงเงินกู้ยืมใหม่จากอัตราดอกเบี้ยร้อยละ
  1-Month THBFIX = TH บวกเพิ่มร้อยละ 1 ต่อปี เป็น อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 6.5 ต่อปี

  - เมื่อวันที่ 16 พฤศจิกายน 2550
  บริษัทฯได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสำหรับวงเงินกู้ยืมจากอัตราดอกเบี้ยร้อยละ
  1-Month THBFIX = TH บวกเพิ่มร้อยละ 1 ต่อปี เป็น อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 6.75 ต่อปี

การที่บริษัทมีแหล่งเงินทุนจากการกู้ยืมธนาคารพาณิชย์
ด้วยข้อจำกัดด้านการปล่อยสินเชื่อของธนาคารตามข้อกำหนดของธนาคารแห่งประเทศไทยและนโยบายการปล่อยสินเชื่อของธนาคารเอง
อาจทำให้เกิดข้อจำกัดในการให้เงินกู้แก่บริษัทในอนาคตได้
อย่างไรก็ตามทางผู้บริหารเชื่อว่าการที่บริษัทได้แปรสภาพเป็นบริษัทมหาชนและได้เป็นบริษัทจดทะเบียนส่งผลให้เพิ่มความน่าเชื่อหรือ
credit rating ในการต่อรองเจรจาปรับลดอัตราดอกเบี้ย
และขยายวงเงินเพิ่มจากธนาคารพาณิชย์ดังกล่าว
อีกทั้งบริษัทก็ได้มีพิจารณาถึงการหาแหล่งเงินทุนอื่นเพิ่มเติม

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 643.53 ล้านบาท ในปี 2548 และ 703.18 ล้านบาท ในปี
2549 และ 753.44 ล้านบาท ในปี 2550 คิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ 9.27 และ 7.14 ในปี 2549
และ 2550 ตามลำดับ

สภาพคล่อง

เนื่องจากลักษณะการดำเนินธุรกิจการให้เช่าซื้อรถยนต์นั้น
รายได้หลักของบริษัทจะมาจากรายได้ดอกเบี้ยรับจากการให้กู้ยืมเพื่อเช่าซื้อรถยนต์จากลูกค้าและเนื่องจากบริษัทมิได้เป็นสถาบันการเงินจึงไม่สามารถระดมเงินทุนจากการรับฝากเงินจากประชาชนทั่วไปได้
แหล่งเงินทุนของบริษัทที่จะนำมาใช้เป็นเงินให้กู้ยืมจึงมีเพียง 2
ประเภทเท่านั้นคือเงินทุนจากผู้ถือหุ้นและการกู้ยืมเงิน

ด้วยเหตุผลดังกล่าวเมื่อพิจารณากระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2550
บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 128.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
ที่มียอดติดลบจำนวน 43.86 ล้านบาท เนื่องจากมีลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อลดลง แต่ทั้งนี้
เงินค่างวดที่ได้รับจากดอกผลเช่าซื้อเพียงพอที่จะชำระค่าใช้จ่ายต่างๆ ในการดำเนินงาน
และดอกเบี้ยจ่าย

ในส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2550 มียอดติดลบจำนวน 77.38 ล้านบาท
ติดลบเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่มีจำนวนติดลบ 6.39 ล้านบาท ทั้งนี้เป็นผลมาจากการที่บริษัทซื้อที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สำนักงาน และให้เงินกู้ยืมแก่เต้นท์รถเพิ่มขึ้นจากปีก่อน

ในปี 2550 บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ ติดลบ 122.14 ล้านบาท
ลดลงจำนวน 182.61 ล้านบาท จากปี 2549 ซึ่งเงินสดที่ลดลงในปี 2550
ในส่วนที่สำคัญมาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้เป็นจำนวน 1,288.14 ล้านบาท

ภาระผูกพัน

บริษัทมีภาระผูกพัน ในปี 2549 และ ปี 2550
โดยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าระยะยาวสำหรับอาคารและสัญญาบริการจำนวน 2.5 ล้านบาทและ
4.4 ล้านบาท ตามลำดับ

12.3 ปัจจัยและอิทธิหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินการหรือฐานะการเงินในอนาคต

ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย :

หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงขึ้น (คาดว่ามีแนวโน้มจะปรับขึ้นระยะสั้นนี้)
อาจจะส่งผลกระทบทำให้ความต้องการซื้อรถยนต์ทั้งรถยนต์ใหม่และรถยนต์มือสองลดลง
แต่ทั้งนี้ฝ่ายบริหารของบริษัทยังมีความเชื่อมั่นว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะทยอยปรับตัวสูงขึ้นครั้งละไม่สูงมากนัก
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความต้องการซื้อรถยนต์ไม่มากอย่างไรก็ดีบริษัทคาดว่าลูกค้าจะปรับตัวหันมาซื้อรถยนต์ที่มีมูลค่าที่น้อยลงมากกว่าที่จะตัดสินใจไม่ซื้อรถยนต์เลย
ในส่วนของบริษัทนั้นการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาดจะมีผลกระทบต่อมูลค่าของพอร์ตสินเชื่อ
ทั้งนี้อาจมีผลกระทบทั้งในส่วนต้นทุนของเงินกู้ใหม่สูง
และในส่วนของเงินกู้เก่าที่อิงอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจะได้ผลกระทบโดยตรง

ผลกระทบจากการขยายสาขาต่างจังหวัด :

ฝ่ายบริหารของบริษัทมีนโยบายที่จะขยายพอร์ตสินเชื่อในต่างจัดหวัดเพิ่มมากขึ้น
ทั้งนี้เป็นเพราะสภาวะการแข่งขันในต่างจังหวัดมีน้อยกว่าในกรุงเทพฯ
และผู้ประกอบการรายอื่นยังไม่ขยายไปยังต่างจังหวัดมากนัก
จึงทำให้บริษัทสามารถขยายฐานลูกค้าในต่างจังหวัดได้อย่างต่อเนื่องและสามารถเข้าถึงฐานลูกค้าใหม่ได้
อย่างไรก็ตามภาวะการแข่งขันในต่างจังหวัดอาจมีความรุนแรงขึ้นหากคู่แข่งโดยทางอ้อมของบริษัทหันมาจับส่วนแบ่งของตลาดสินเชื่อรถยนต์มือสองในต่างจังหวัดเพิ่มขึ้น0