13. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1 ข้อมูลงบการเงิน

1.  สรุปรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชี

งบการเงินปี 2552 ผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานตรวจสอบงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับกรณีพิพาทของ Meeyahta International Hotel Limited
(“MIHL”) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในประเทศสหภาพพม่า
เช่นเดียวกับที่ได้ให้ข้อสังเกตไว้ในรายงานการสอบบัญชีปี 2551 ดังจะได้กล่าวถึงต่อไป

งบการเงินปี 2551 ผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานตรวจสอบงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้ให้ข้อสังเกต 2 เรื่อง ดังนี้

1. Meeyahta International Hotel Limited (“MIHL”)
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในประเทศสหภาพพม่า โดยบริษัทถือหุ้นอยู่ในอัตราร้อยละ 53 MIHL
ได้ทำสัญญาเช่าที่ดินกับการรถไฟประเทศสหภาพพม่ามีกำหนดระยะเวลา 30 ปี (เริ่มในปี 2542)
และเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาของสัญญาแล้ว MIHL สามารถต่ออายุของสัญญาได้อีก 10 ปี ในปี 2544
MIHL
ได้เริ่มดำเนินธุรกิจดังกล่าวแล้วหลังจากได้ชะลอการเริ่มดำเนินการมาระยะหนึ่งเนื่องจากสภาพเศรษฐกิจไม่เอื้ออำนวย
อย่างไรก็ตาม MIHL มีผลขาดทุนจากการดำเนินงานและมีผลขาดทุนเกินทุนเป็นจำนวนมาก

เงื่อนไขของการลงทุนในโครงการดังกล่าวกำหนดให้ MIHL
ต้องยกกรรมสิทธิ์ในโครงการให้แก่ผู้ให้สัมปทานภายหลังสิ้นสุดสัญญาเช่าระยะยาวและต้องจ่ายค่าเช่าที่ดินปีละ
910,152 เหรียญสหรัฐอเมริกา ซึ่งอัตราดังกล่าวจะพิจารณาใหม่ทุกๆ 5 ปี และจะต้องจ่ายอีกปีละ
35,000 เหรียญสหรัฐอเมริกา บวกกับร้อยละ 2 ของรายได้ก่อนหักค่าใช้จ่ายจากโครงการดังกล่าว
ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 MIHL
มีภาระผูกพันในการจ่ายค่าเช่าตามสัญญาเช่าดังกล่าวเป็นจำนวนเงินประมาณ 22
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา

ในปี 2550 MIHL
ได้รับหนังสือขอยกเลิกสัญญาเช่าที่ดินจากรัฐบาลสหภาพพม่าเนื่องจากไม่ได้ปฏิบัติตามสัญญาเกี่ยวกับการปรับปรุงอาคารและค้างชำระค่าเช่าที่ดินตั้งแต่ปี
2541 จำนวนรวมประมาณ 6 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ดังนั้น
เพื่อเป็นการรักษาสิทธิในฐานะเจ้าหนี้ร่วมและชะลอการยกเลิกสัญญา บริษัทจึงได้ดำเนินการฟ้องร้อง
MIHL เรียกชำระคืนค่าก่อสร้างโครงการดังกล่าว
ในขณะนี้คดีอยู่ในระหว่างการพิจารณาของศาลชั้นต้นของสหภาพพม่า

2. ในระหว่างปี 2551
คณะผู้บริหารของบริษัทได้มีหนังสือแสดงเจตจำนงขอสละสิทธิในการเรียกร้องค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร
ซึ่งบริษัทได้พิจารณาร่วมกับที่ปรึกษากฎหมายอิสระแล้วเห็นว่าหนังสือแสดงเจตจำนงดังกล่าวมีผลผูกพันทางกฎหมายและทำให้บริษัทปลอดจากภาระของค่าตอบแทนพิเศษแล้ว
ดังนั้นบริษัทจึงบันทึกรายการโอนกลับค่าตอบแทนพิเศษพร้อมดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องของคณะผู้บริหารจำนวนเงินประมาณ
117 ล้านบาทเป็นรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ข. ตารางสรุปงบการเงินรวม (หน่วย : พันบาท)

งบดุล

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
|                      | ณ 31  |       | ณ 31  |      | ณ 31  |     |
|                      | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |     |
|                      | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |     |
|                      | 2552  |       | 2551  |      | 2550  |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
|                      | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เฉพ |
|                      | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | าะบ |
|                      | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | ริษัท |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| สินทรัพย์               |       |       |       |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        |       |       |       |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| เงินสดแ               | 20    | 11    | 15    | 57   | 10    | 41, |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสด | 5,756 | 8,522 | 8,347 | ,773 | 5,610 | 622 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ลูกหนี้การค             | 44    | 31    | 34    | 302  | 54    | 4   |
| ้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน - | 9,582 | 3,529 | 1,964 | ,107 | 8,826 | 65, |
| สุทธิ                  |       |       |       |      |       | 271 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ลูกหนี้กา               | 10    | 12    | 15    | 187  | 16    | 2   |
| รค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน - | 0,694 | 3,661 | 7,515 | ,333 | 6,624 | 17, |
| สุทธิ                  |       |       |       |      |       | 530 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| รายไ                 | 26    | 20    | 31    | 317  | 53    | 3   |
| ด้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ-สุทธิ | 8,676 | 0,000 | 0,279 | ,784 | 6,896 | 94, |
|                      |       |       |       |      |       | 120 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ลูกห                  | 18    | 14    | 17    | 100  | 20    | 1   |
| นี้เงินประกันผลงานก่อสร้าง | 4,541 | 0,983 | 0,365 | ,270 | 2,428 | 52, |
| – สุทธิ                |       |       |       |      |       | 939 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแ      | 16    | 6     | 12    | 51   | 9     | 37, |
| ละเงินทดรองจ่ายแก่กิจการ | 4,851 | 2,070 | 9,067 | ,289 | 4,353 | 472 |
|                      |       |       |       |      |       |     |
| ที่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ       |       |       |       |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| สินค้าคงเหลือ           | 45    | 44    | 58    | 581  | 65    | 6   |
|                      | 4,372 | 4,824 | 3,607 | ,590 | 7,857 | 25, |
|                      |       |       |       |      |       | 681 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น      |       |       |       |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย    | 6     | 6     | 5     | 42   | 19    | 1   |
|                      | 6,407 | 1,647 | 1,404 | ,968 | 3,263 | 88, |
|                      |       |       |       |      |       | 589 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า     | 5     | 4     | 9     | 94   | 13    | 70, |
|                      | 4,320 | 8,444 | 5,390 | ,994 | 4,769 | 936 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน   | 9     | 36    | 1     | 433  | -     | -   |
|                      | 6,513 |       | 2,175 |      |       |     |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| อื่น ๆ                 | 9     | 3     | 8     | 23   | 12    | 1   |
|                      | 9,233 | 3,849 | 6,883 | ,953 | 7,148 | 10, |
|                      |       |       |       |      |       | 505 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน     | 2,14  | 1,54  | 2,09  | 1    | 2,76  | 2,3 |
|                      | 4,945 | 7,565 | 6,996 | ,760 | 7,774 | 04, |
|                      |       |       |       | ,494 |       | 665 |
+----------------------+-------+-------+-------+------+-------+-----+

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | ณ 31   |       | ณ 31  |      | ณ 31  |      |
|                     | ธันวาคม |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     | 2552   |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2551  |      | 2550  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียน         |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินเบิกเก            | 4      | 24    | 26    | 256  | 41    | 413  |
| ินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น | 08,073 | 6,136 | 2,403 | ,125 | 5,793 | ,212 |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| จากสถาบันการเงิน      |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ้าหนี้การ            | 5      | 36    | 51    | 469  | 1,03  | 892  |
| ค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน | 65,588 | 6,698 | 0,743 | ,071 | 6,154 | ,378 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ้าหนี้ก              | 1      | 3     | 2     | 35   | 1     | 30   |
| ารค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน | 22,851 | 6,874 | 1,829 | ,283 | 9,745 | ,923 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะย         | 1      | -     | -     | -    | 1     | 10   |
| าวที่ถึงกำหนดชำระภายใน | 20,000 |       |       |      | 0,783 | ,783 |
| 1 ปี                 |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะ          | 1      | 246   | 13    | 16   | 13    | 2    |
| สั้นและเงินทดรองจ่ายจาก | 09,017 |       | 4,856 | ,550 | 7,622 | ,359 |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน     |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง | 2      | 27    | 28    | 257  | 59    | 470  |
|                     | 76,266 | 4,566 | 5,242 | ,948 | 2,873 | ,440 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น       |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย       | 2      | 1     | 21    | 48   | 22    | 89   |
|                     | 42,469 | 4,642 | 2,731 | ,829 | 1,476 | ,195 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ภาษีขายตั้งพัก          | 97,594 | 8     | 10    | 97   | 10    | 101  |
|                     |        | 9,095 | 0,677 | ,766 | 3,483 | ,027 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินทดรองรับจากบริษัทอื่น | -      | -     | -     | -    | 1     | 15   |
|                     |        |       |       |      | 5,888 | ,888 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| อื่น ๆ                | 80,269 | 5     | 8     | 85   | 6     | 54   |
|                     |        | 7,262 | 5,880 | ,242 | 0,706 | ,592 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน      | 2,0    | 1,08  | 1,61  | 1    | 2,61  | 2    |
|                     | 22,127 | 5,519 | 4,362 | ,266 | 4,523 | ,080 |
|                     |        |       |       | ,814 |       | ,797 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | ณ 31   |       | ณ 31  |      | ณ 31  |      |
|                     | ธันวาคม |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     | 2552   |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2551  |      | 2550  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น         |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ทุนจดทะเบียน          |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หุ้นสามัญ              | 3,1    | 314   | 3,14  | 3    | 3,14  | 3    |
| 3,149,691,424       | 49,691 | 9,691 | 9,691 | ,149 | 9,691 | ,149 |
| หุ้นๆละ1 บาท          |        |       |       | ,691 |       | ,691 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ทุนที่ออกแล            |        |       |       |      |       |      |
| ะเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หุ้นสามัญ              | 2,4    | 2,48  | 2,48  | 2    | 2,48  | 2    |
| 2,484,641,988       | 84,642 | 4,642 | 4,642 | ,484 | 4,642 | ,484 |
| หุ้นๆละ1 บาท          |        |       |       | ,642 |       | ,642 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ผลต่างจ              | 95,371 | -     | 9     | -    | 9     | -    |
| ากการแปลงค่างบการเงิน |        |       | 5,170 |      | 6,031 |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| กำไรสะสม            |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| จัดสรรแล้ว -          | 50,000 | 5     | 5     | 50   | 5     | 50   |
| สำรองตามกฏหมาย      |        | 0,000 | 0,000 | ,000 | 0,000 | ,000 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ขาดทุนสะสม           | (1,16  | (     | (     | (1,  | (     | (1,  |
|                     | 1,020) | 1,005 | 1,258 | 113, | 1,470 | 337, |
|                     |        | ,954) | ,954) | 423) | ,778) | 926) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น      | 1,4    | 1,52  | 1,37  | 1    | 1,15  | 1    |
| ของบริษัท             | 68,993 | 8,688 | 0,858 | ,421 | 9,895 | ,196 |
|                     |        |       |       | ,219 |       | ,716 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนของผู้ถ            | 23,615 | -     | 2     | -    | 1     | -    |
| ือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |        |       | 2,154 |      | 8,534 |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น      | 1,4    | 1,52  | 1,39  | 1    | 1,17  | 1    |
|                     | 92,608 | 8,688 | 3,012 | ,421 | 8,429 | ,196 |
|                     |        |       |       | ,219 |       | ,716 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รว                  | 4,5    | 2,68  | 3,11  | 2    | 4,02  | 3    |
| มหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น | 68,676 | 3,471 | 4,744 | ,787 | 1,550 | ,497 |
|                     |        |       |       | ,383 |       | ,342 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

งบกำไรขาดทุน

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | สำหรับปี |       | ส     |      | ส     |      |
|                     |        |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                     | สิ้นสุด   |       |       |      |       |      |
|                     | 31     |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                     | ธันวาคม |       | 31    |      | 31    |      |
|                     | 2552   |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     |        |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2551  |      | 2550  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รายได้               |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รายได้จากงานก่อสร้าง   | 3,2    | 2,52  | 3,51  | 2    | 3,85  | 3    |
| ขายและบริการ         | 59,668 | 9,591 | 2,721 | ,690 | 6,008 | ,130 |
|                     |        |       |       | ,395 |       | ,507 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รายได้อื่น             |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าเผื่อการล     | 30,469 | 3     | -     | -    | -     | -    |
| ดมูลค่าของเงินลงทุนระยะ |        | 0,469 |       |      |       |      |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| ยาวอื่น               |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าเผื่อการด     | -      | 1     | -     | 2    | -     | -    |
| ้อยค่าของเงินลงทุนในการ |        | 1,615 |       | ,531 |       |      |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| ร่วมค้า               |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอ                  | 24,217 | 1,709 | 5     | 57   | -     | -    |
| นกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |        |       | 7,615 | ,314 |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าตอบ         | -      | -     | 11    | 116  | -     | -    |
| แทนพิเศษของคณะผู้บริหาร |        |       | 6,786 | ,785 |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| อื่น ๆ                | 99,643 | 5     | 11    | 76   | 10    | 104  |
|                     |        | 3,319 | 3,522 | ,272 | 5,857 | ,185 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมรายได้            | 3,4    | 2,62  | 3,80  | 2    | 3,96  | 3    |
|                     | 13,997 | 6,703 | 0,644 | ,943 | 1,865 | ,234 |
|                     |        |       |       | ,297 |       | ,692 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่าย             |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ต้นทุนงานก่อสร้าง       | 2,8    | 2,31  | 3,27  | 2    | 4,42  | 3    |
| ขายและบริการ         | 86,727 | 8,091 | 9,495 | ,513 | 3,227 | ,677 |
|                     |        |       |       | ,760 |       | ,966 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร   | 3      | 15    | 25    | 14   | 39    | 221  |
|                     | 31,044 | 6,006 | 7,671 | 7419 | 9,904 | ,403 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ     | -      | -     | -     | -    | 22    | 328  |
|                     |        |       |       |      | 4,341 | ,761 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าเผื่อด้อยค่าของ       | -      | -     | -     | -    | -     | 20   |
| เงินลงทุนในกิจการร่วมค้า |        |       |       |      |       | ,615 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าตอบ               | 33,967 | 2     | 3     | 30   | -     | -    |
| แทนกรรมการและผู้บริหาร |        | 7,313 | 6,412 | ,103 |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รวมค่าใช้จ่าย          | 3,2    | 2,50  | 3,57  | 2,69 | 5,04  | 4    |
|                     | 51,738 | 1,410 | 3,578 | 1282 | 7,472 | ,248 |
|                     |        |       |       |      |       | ,745 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

งบกำไรขาดทุน(ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | สำหรับปี |       | ส     |      | ส     |      |
|                     |        |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                     | สิ้นสุด   |       |       |      |       |      |
|                     | 31     |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                     | ธันวาคม |       | 31    |      | 31    |      |
|                     | 2552   |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     |        |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2551  |      | 2550  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช    |        |       |       |      |       |      |
| ้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ก                   | 97,207 | 10    | 18    | 224  | (     | (1,  |
| ำไร(ขาดทุน)สุทธิก่อนภาษี |        | 7,470 | 2,309 | ,502 | 1,152 | 039, |
|                     |        |       |       |      | ,331) | 051) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ปรับผลกระทบกำไร      |        |       |       |      |       |      |
| (ขาดทุน)สุทธิก่อนภาษีเป็น |        |       |       |      |       |      |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| เงินสดรับ(จ่าย)        |        |       |       |      |       |      |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน:- |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่า                  | 1      | 14    | 2     | 16   | 22    | 170  |
| เสื่อมราคาและตัดจำหน่าย | 96,446 | 9,679 | 07382 | 9664 | 5,489 | ,845 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอ                  | (2     | (1    | (57   | (57, | 22    | 328  |
| นกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ | 4,217) | ,709) | ,616) | 314) | 4,341 | ,761 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าเผื่อลดม      | (3     | (30   | -     | -    | -     | -    |
| ูลค่าเงินลงทุนระยะยาวอื่น | 0,469) | ,469) |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าเผื่อด        | -      | (11   | -     | (2,  | -     | 20   |
| ้อยค่าจากเงินลงทุนในการ |        | ,615) |       | 531) |       | ,615 |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| ร่วมค้า               |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร)  | (      | -     | 16725 | -    | 2     | -    |
| จากเงินลงทุน          | 2,919) |       |       |      | 3,430 |      |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| ในบริษัทร่วม           |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินปันผลรับจากบริษัทย่อย | -      | -     | -     | (3,  | -     | (9,  |
|                     |        |       |       | 600) |       | 000) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ข                   | -      | -     | 673   | 673  | 9,665 | 9    |
| าดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพ |        |       |       |      |       | ,665 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| (กำไ                | (1     | (6    | (2    | (9,0 | (47   | (46, |
| ร)จากการจำหน่ายอุปกรณ์ | 1,497) | ,766) | ,258) | 74)) | ,959) | 278) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| (กำไร)จากอัตราแล     | (      | (1    | (5    | (2,  | 704   | 1    |
| กเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง | 2,227) | ,617) | ,275) | 222) |       | ,200 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| (กำไร)จากการจำห     | (      | (2    | -     | -    | -     | -    |
| น่ายอสังหาริมทรัพย์รอขาย | 2,587) | ,587) |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดรับจากส่วนแ      | -      | -     | -     | -    | -     | (2,  |
| บ่งกำไรจากกิจการร่วมค้า |        |       |       |      |       | 000) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | สำหรับปี |       | ส     |      | ส     |      |
|                     |        |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                     | สิ้นสุด   |       |       |      |       |      |
|                     | 31     |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                     | ธันวาคม |       | 31    |      | 31    |      |
|                     | 2552   |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     |        |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2551  |      | 2550  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| โอนกลับค่าตอ          | -      | -     | (116  | (    | 6,737 | 6    |
| บแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร |        |       | ,786) | 116, |       | ,737 |
|                     |        |       |       | 786) |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย       | 67,970 | 1     | 2     | 27   | 4     | 24   |
|                     |        | 7,822 | 8,033 | ,514 | 3,295 | ,997 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| กำไร(ขาดทุน          | 2      | 22    | 25    | 230  | (666  | (    |
| )จากการดำเนินงานขั้นต้น | 87,707 | 0,208 | 3,187 | ,826 | ,629) | 533, |
|                     |        |       |       |      |       | 509) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| สินทรัพ               |        |       |       |      |       |      |
| ย์จากการดำเนินงานลดลง |        |       |       |      |       |      |
| (เพิ่มขึ้น)             |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ลูกหนี้การค้า           | (10    | 3     | 22    | 200  | 2     | (67, |
|                     | 1,079) | 1,281 | 3,900 | ,989 | 0,397 | 806) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ร                   | 41,603 | 11    | 22    | 79   | 70    | 628  |
| ายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ |        | 7,784 | 6,617 | ,771 | 3,470 | ,983 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ลูกหน                | (1     | (40   | 3     | 52   | 7     | 84   |
| ี้เงินประกันผลงานก่อสร้าง | 4,176) | ,712) | 2,063 | ,668 | 3,155 | ,458 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| สินค้าคงเหลือ          | 1      | 13    | 7     | 43   | 3     | 63   |
|                     | 29,235 | 6,766 | 3,577 | ,417 | 6,208 | ,803 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น     | (1     | 7     | 25    | 250  | 5     | 110  |
|                     | 3,310) | 9,888 | 6,103 | ,649 | 5,333 | ,255 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ห                   |        |       |       |      |       |      |
| นี้สินจากดำเนินงานเพิ่มขึ้น |        |       |       |      |       |      |
| (ลดลง)              |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ                  | 1      | (100  | (523  | (    | (87   | (76, |
| ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า | 55,866 | ,783) | ,326) | 418, | ,625) | 889) |
|                     |        |       |       | 940) |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง | (      | 1     | (307  | (    | 4     | 48   |
|                     | 8,976) | 6,618 | ,632) | 214, | 6,256 | ,854 |
|                     |        |       |       | 519) |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช                | 8,789  | (70   | 2     | (15, | (14   | (20, |
| ้จ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น |        | ,237) | 5,398 | 652) | ,728) | 709) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เจ้าหน               | (3     | (27   | (2    | (8,  | 9,633 | 8    |
| ี้เงินประกันผลงานก่อสร้าง | 2,634) | ,889) | ,904) | 935) |       | ,136 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น     | (      | (2    | (2    | 4    | 9,739 | 6    |
|                     | 2,197) | ,199) | ,655) | ,126 |       | ,896 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงิน                 | 4      | 36    | 25    | 204  | 18    | 252  |
| สดจากกิจกรรมดำเนินงาน | 50,828 | 0,725 | 4,328 | ,400 | 5,209 | ,472 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| จ่ายดอกเบี้ย           | (4     | (18   | (38   | (29, | (31   | (22, |
|                     | 0,908) | ,413) | ,691) | 249) | ,652) | 836) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| จ่ายภาษีเงินได้         | (6     | (61   | (69   | (42, | (83   | (65, |
|                     | 5,177) | ,647) | ,312) | 968) | ,643) | 692) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดส              | 3      | 28    | 14    | 132  | 6     | 163  |
| ุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 44,743 | 0,665 | 6,325 | ,183 | 9,914 | ,944 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
|                     | สำหรับปี |        | ส     |      | ส     |      |
|                     |        |        | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                     | สิ้นสุด   |        |       |      |       |      |
|                     | 31     |        | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                     | ธันวาคม |        | 31    |      | 31    |      |
|                     | 2552   |        | ธ     |      | ธ     |      |
|                     |        |        | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |        | 2551  |      | 2550  |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพ    | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | าะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |        | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| กระแสเงินสด(ใช้ไปใน)  |        |        |       |      |       |      |
| กิจกรรมลงทุน          |        |        |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินฝากสถาบันก        | (3     | (3     | 8     | 85   | (11   | (18, |
| ารเงินที่มีภาระผูกพันลดลง | 7,670) | 0,852) | 3,075 | ,032 | ,082) | 838) |
|                     |        |        |       |      |       |      |
| (เพิ่มขึ้น)             |        |        |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินให้กู้ยืมและ         | (3     | (6     | (42   | (12, | (34   | (37, |
| เงินทดรองจ่ายแก่กิจการที่ | 9,900) | 7,328) | ,035) | 757) | ,634) | 780) |
|                     |        |        |       |      |       |      |
| เ                   |        |        |       |      |       |      |
| กี่ยวข้องกันลดลง(เพิ่มขึ้น) |        |        |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงิน                 | -      | (      | -     | -    | -     | -    |
| ลงทุนในการร่วมค้าเพิ่มขึ้น |        | 5,922) |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินปันผลรับจากบริษัทย่อย | -      | -      | -     | 3    | -     | 9    |
|                     |        |        |       | ,600 |       | ,000 |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินสดรับจากส่วนแ      | -      | -      | -     | -    | -     | 2    |
| บ่งกำไรจากกิจการร่วมค้า |        |        |       |      |       | ,000 |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินสดรับจากการจ      | -      | 56,417 | -     | 2    | -     | 30   |
| ่ายคืนทุนของกิจการร่วมค้า |        |        |       | ,550 |       | ,090 |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินลงทุนร            | (      | (      | (2    | (2,  | (5    | (5,  |
| ะยะยาวอื่นลดลง(เพิ่มขึ้น) | 2,500) | 2,500) | ,500) | 500) | ,000) | 000) |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เง                  | (1     | (1     | (16   | (16, | (27   | (27, |
| ินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น | 8,500) | 8,500) | ,250) | 250) | ,250) | 250) |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เง                  | -      | -      | -     |      | -     | (17) |
| ินลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น |        |        |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินลง               | -      | -      | -     |      | -     | (31, |
| ทุนในกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น |        |        |       |      |       | 098) |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินสดสุทธิจา          | -      | -      | -     | -    | -     | -    |
| กการซื้อหุ้นสามัญในบ.ย่อย |        |        |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินสดสุทธิจากซ        | -      | -      | -     | -    | -     | -    |
| ื้อหุ้นสามัญในกิจการร่วมค้า |        |        |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| อาคาร โรงแรม        | -      | -      |       | -    | (607) | -    |
| ห้องพักและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น  |        |        |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินสด               | 29,178 | 10,806 | 5     | 33   | 7     | 71   |
| รับจากการจำหน่ายอุปกรณ์ |        |        | 2,873 | ,883 | 3,752 | ,382 |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+
| เงินสดรับจากการ       | 10,072 | 10,072 | -     | -    | -     | -    |
| จำหน่ายอสังหาริมทรัพย์รอ |        |        |       |      |       |      |
+---------------------+--------+--------+-------+------+-------+------+

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | สำหรับปี |       | ส     |      | ส     |      |
|                     |        |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                     | สิ้นสุด   |       |       |      |       |      |
|                     | 31     |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                     | ธันวาคม |       | 31    |      | 31    |      |
|                     | 2552   |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     |        |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2551  |      | 2550  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ | (1,42  | (103  | (63   | (59, | (244  | (    |
|                     | 7,549) | ,855) | ,608) | 783) | ,162) | 226, |
|                     |        |       |       |      |       | 341) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| อสังหา               | (2     | (29   | -     | -    | -     | -    |
| ริมทรัพย์รอการขายเพิ่มขึ้น | 9,771) | ,772) |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ซื้อที่ดิน รอการพัฒนา     | (1     | (16   | -     | -    | -     | -    |
|                     | 6,000) | ,000) |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| สิน                  | 3,949  | 3,808 | 3,650 | 3    | 1     | 328  |
| ทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นลดลง |        |       |       | ,873 | 5,545 |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดสุทธิจา          | (1,52  | (193  | 1     | 37   | (233  | (    |
| ก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน | 8,691) | ,624) | 5,205 | ,648 | ,438) | 233, |
|                     |        |       |       |      |       | 524) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| กระแสเงินสดจาก(ใ     |        |       |       |      |       |      |
| ช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินเบิกเกินบัญ         | 1      | (9    | (153  | (    | 10    | 140  |
| ชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก | 45,670 | ,988) | ,390) | 157, | 7,447 | ,926 |
|                     |        |       |       | 087) |       |      |
| สถา                 |        |       |       |      |       |      |
| บันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง) |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินกู้ย               | 1,1    | -     | (10   | (10, | (48   | (48, |
| ืมระยะยาวเพิ่มขึ้น(ลดลง) | 01,404 |       | ,783) | 784) | ,636) | 635) |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| หนี้ส                 |        |       |       |      | -     | -    |
| ินตามสัญญาเช่าซื้อ(ลดลง) |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ดอกเบี้ยค้างจ่ายต       | -      | -     | -     | -    | -     | -    |
| ามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ |        |       |       |      |       |      |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| เพิ่มขึ้น(ลดลง)         |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ไถ่ถอนหุ้นกู้แปลงสภาพ    |        |       | -     | -    | -     | -    |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้น,เ      | (1     | (16   | 5     | 14   | 6     | 2    |
| งินทดรองจ่ายจากกิจการที่ | 5,918) | ,303) | 8,640 | ,191 | 3,772 | ,359 |
|                     |        |       |       |      |       |      |
| เ                   |        |       |       |      |       |      |
| กี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง) |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินปันผลของผู้ถ        | -      | -     | (2    | -    | (6    | -    |
| ือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |        |       | ,400) |      | ,000) |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดรับจ            | -      | -     | -     | -    | -     | -    |
| ากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดสุทธิจาก(ใ       | 1,2    | (26   | (107  | (    | 11    | 94   |
| ช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน | 31,156 | ,291) | ,933) | 153, | 6,583 | ,650 |
|                     |        |       |       | 680) |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | สำหรับปี |       | ส     |      | ส     |      |
|                     |        |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                     | สิ้นสุด   |       |       |      |       |      |
|                     | 31     |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                     | ธันวาคม |       | 31    |      | 31    |      |
|                     | 2552   |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                     |        |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                     |        |       | 2551  |      | 2550  |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
|                     | งบการ  | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                     | เงินรวม | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                     |        |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่ว                  | 201    | -     | (860) | -    | (1    | -    |
| นปรับปรุงจากการแปลงค่า |        |       |       |      | ,924) |      |
| งบการเงินที่เป็นเงินตราต |        |       |       |      |       |      |
| ่างประเทศเพิ่มขึ้น(ลดลง) |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดและรายการเทียบ  | 47,409 | 6     | 5     | 16   | (48   | 25   |
| เท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง) |        | 0,750 | 2,737 | ,151 | ,865) | ,069 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดและรา          | 1      | 5     | 10    | 41   | 15    | 16   |
| ยการเทียบเท่าเงินสดต้นปี | 58,347 | 7,773 | 5,610 | ,622 | 4,475 | ,553 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| เงินสดและรายก        | 2      | 11    | 15    | 57   | 10    | 41   |
| ารเทียบเท่าเงินสดปลายปี | 05,756 | 8,523 | 8,347 | ,773 | 5,610 | ,622 |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| ข้อมูลกระ             |        |       |       |      |       |      |
| แสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รายการที่ไม่ใช้เงินสด    |        |       |       |      |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+
| รับโอนอสังหาร         | 1      | 10    | 3     | 39   | -     | -    |
| ิมทรัพย์รอการขายชำระหนี้ | 01,598 | 1,598 | 9,074 | ,074 |       |      |
+---------------------+--------+-------+-------+------+-------+------+

(3) การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                 |    | ส     |       | ส     |      | ส     |      |
|                 |    | ำหรับปี |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                 |    |       |       |       |      |       |      |
|                 |    | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                 |    | 31    |       | 31    |      | 31    |      |
|                 |    | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                 |    | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                 |    | 2552  |       | 2551  |      | 2550  |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                 |    | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                 |    | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                 |    | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง |    |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง | (  | 1.06  | 1.43  | 1.30  | 1.38 | 1.06  | 1.11 |
|                 | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่ว          | (  | 0.37  | 0.51  | 0.41  | 0.44 | 0.31  | 0.35 |
| นสภาพคล่องหมุนเร็ว | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนสภา      | (  | 0.19  | 0.24  | 0.07  | 0.08 | 0.03  | 0.08 |
| พคล่องกระแสเงินสด | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนห        | (  | 1.76  | 1.25  | 1.76  | 1.21 | 1.80  | 1.34 |
| มุนเวียนลูกหนี้การค้า | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ระ              | (ว | 205   | 288   | 205   | 298  | 200   | 269  |
| ยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย | ัน) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนหม       | (  | 5.40  | 4.38  | 5.16  | 4.06 | 6.40  | 5.47 |
| ุนเวียนสินค้าคงเหลือ | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ระยะ            | (ว | 67    | 82    | 70    | 89   | 56    | 66   |
| เวลาขายสินค้าเฉลี่ย | ัน) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรา            | (  | 4.73  | 5.11  | 4.13  | 3.52 | 4.02  | 3.82 |
| ส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้  | (ว | 76    | 70    | 87    | 102  | 90    | 94   |
|                 | ัน) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| CASH CYCLE      | (ว | 196   | 300   | 188   | 285  | 166   | 241  |
|                 | ัน) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัต              |    |       |       |       |      |       |      |
| ราส่วนแสดงความสา |    |       |       |       |      |       |      |
| มารถในการหากำไร |    |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรากำไรขั้นต้น    | (  | 11.44 | 8.36  | 6.64  | 6.57 | (1    | (17  |
|                 | %) |       |       |       |      | 4.71) | .49) |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรากำไ         | (  | 0.24  | 1.11  | (     | 0.06 | (2    | (24  |
| รจากการดำเนินงาน | %) |       |       | 1.73) |      | 5.08) | .56) |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรากำไรอื่น      | (  | 4.52  | 3.70  | 7.58  | 9.31 | 2.67  | 3.22 |
|                 | %) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนเ        | (  | 4,3   | 9     | (24   | 8,04 | (     | (21  |
| งินสดต่อการทำกำไร | %) | 47.49 | 95.97 | 0.44) | 1.65 | 7.23) | .32) |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตรากำไรสุทธิ     | (  | 2.87  | 4.09  | 5.57  | 7.63 | (2    | (32  |
|                 | %) |       |       |       |      | 7.92) | .12) |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัต              | (  | 6.90  | 7.29  | 16.48 | 1    | (6    | (60  |
| ราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น | %) |       |       |       | 7.15 | 3.90) | .54) |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                 |    | ส     |       | ส     |      | ส     |      |
|                 |    | ำหรับปี |       | ำหรับปี |      | ำหรับปี |      |
|                 |    |       |       |       |      |       |      |
|                 |    | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |      | สิ้นสุด  |      |
|                 |    | 31    |       | 31    |      | 31    |      |
|                 |    | ธ     |       | ธ     |      | ธ     |      |
|                 |    | ันวาคม |       | ันวาคม |      | ันวาคม |      |
|                 |    | 2552  |       | 2551  |      | 2550  |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                 |    | ง     | เฉพา  | ง     | เ    | ง     | เ    |
|                 |    | บการเ | ะบริษัท | บการเ | ฉพาะ | บการเ | ฉพาะ |
|                 |    | งินรวม |       | งินรวม | บริษัท | งินรวม | บริษัท |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนประสิทธิภ  |    |       |       |       |      |       |      |
| าพในการดำเนินงาน |    |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราผลตอบ       | (  | 2.55  | 3.93  | 5.92  | 7.13 | (2    | (26  |
| แทนจากสินทรัพย์รวม | %) |       |       |       |      | 4.37) | .09) |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราผลตอบแ      | (  | 23.56 | 50.49 | 56.95 | 6    | (10   | (135 |
| ทนจากสินทรัพย์ถาวร | %) |       |       |       | 5.94 | 6.82) | .33) |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราการ         | (  | 0.89  | 0.96  | 1.06  | 0.93 | 0.87  | 0.81 |
| หมุนของสินทรัพย์รวม | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนวิเคราะห  |    |       |       |       |      |       |      |
| ์นโยบายทางการเงิน |    |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนหน       | (  | 2.06  | 0.76  | 1.25  | 0.97 | 2.41  | 1.92 |
| ี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนความส    | (  | 11.02 | 19.59 | 6.57  | 6.99 | 5.85  | 1    |
| ามารถชำระดอกเบี้ย | เท |       |       |       |      |       | 1.06 |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัตราส่วนความสาม  | (  | 1.16  | 1.28  | 0.59  | 0.54 | 0.60  | 1.18 |
| ารถชำระภาระผูกพัน | เท |       |       |       |      |       |      |
|                 | ่า) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+
| อัต              | (  | -     | -     | -     | -    | -     | -    |
| ราการจ่ายเงินปันผล | %) |       |       |       |      |       |      |
+-----------------+----+-------+-------+-------+------+-------+------+

2. คำอธิบาย และการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

นับตั้งแต่ปี 2540
ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศประสบปัญหาอันเกี่ยวเนื่องกับการลดลงของมูลค่าของหน่วยเงินตราและการลดลงของความเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ
ซึ่งมีผลกระทบต่อธุรกิจรับเหมาก่อสร้างเป็นอย่างมาก แม้ว่าในปี 2543 เศรษฐกิจไทยปรับตัวดีขึ้น
อัตราแลกเปลี่ยนมีเสถียรภาพมากขึ้น อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลง แต่ยังไม่เห็นผลชัดเจน ในปี
2543
ปัญหาการขาดสภาพคล่องยังคงมีอยู่เนื่องจากสถาบันการเงินยังจำกัดการให้สินเชื่อสนับสนุนโครงการก่อสร้าง
บริษัทจึงได้เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ และเมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน 2543
บริษัทได้ลงนามในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้สถาบันการเงิน
ซึ่งมีผลให้ภาระหนี้และดอกเบี้ยลดลง
รวมทั้งมีการปรับโครงสร้างทุนโดยเจ้าหนี้สถาบันการเงินได้แปลงหนี้บางส่วนเป็นทุนและลดหนี้ให้บางส่วน
ทำให้บริษัทมีโครงสร้างการเงินที่เหมาะสม ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อการดำเนินธุรกิจในอนาคต
อย่างไรก็ตาม บริษัทประสพปัญหาด้านสภาพคล่องอีกครั้งในปี 2547
ทำให้ไม่สามารถจ่ายชำระคืนเงินต้นงวดสุดท้ายตามแผนฟื้นฟูกิจการให้แก่เจ้าหนี้สถาบันการเงิน
จึงได้ขอแก้ไขแผนฟื้นฟูกิจการ ซึ่งทำให้บริษัทสามารถชำระหนี้ได้ครบถ้วน
รวมทั้งไถ่ถอนหุ้นกู้แปลงสภาพก่อนกำหนด
โดยศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการของบริษัทเมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน 2548

ในปี 2549 บริษัทได้รับอนุมัติวงเงินสินเชื่อเพิ่มมากขึ้นจากสถาบันการเงิน
แต่อัตราดอกเบี้ยภายในประเทศก็ปรับเพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน นอกจากนี้
อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินบาทและเงินตราต่างประเทศก็มีการปรับตัวอย่างรุนแรง
ส่งผลกระทบถึงโครงการก่อสร้างในต่างประเทศ ซึ่งบริษัทรับเงินค่าผลงานเป็นเงินตราต่างประเทศ
บริษัทได้บริหารความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนด้วยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศไว้ล่วงหน้าบางส่วน

ในปี 2550 ถึงแม้อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับคงที่ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากปี 2549
แต่อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินบาทและเงินตราต่างประเทศ
โดยเฉพาะเงินสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกามีค่าลดลงเมื่อเทียบกับเงินบาทที่มีการปรับตัวแข็งค่าขึ้น
ยังคงส่งผลกระทบถึงโครงการก่อสร้างในต่างประเทศที่ได้รับค่าผลงานเป็นเงินตราต่างประเทศ
นอกจากนี้ สถานการณ์ราคาน้ำมันโลกที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อราคาวัสดุก่อสร้าง
และค่าขนส่งเช่นกัน

ในปี 2551 สถานการณ์เศรษฐกิจโลกถดถอยอย่างรุนแรง อัตราดอกเบี้ยเริ่มปรับตัวลดลง
ราคาน้ำมันตลาดโลกปรับตัวลดลง รวมทั้งราคาวัสดุหลักในการก่อสร้างประเภทเหล็ก
ซึ่งก่อให้เกิดผลดีต่อต้นทุนก่อสร้างในไตรมาสที่ 4 ของปี 2551 อย่างไรก็ตาม
ความไม่มั่นใจในราคาของน้ำมันและเหล็กว่าจะปรับตัวผันผวนรุนแรงอีกหรือไม่
ทำให้ยากในการประมาณราคาต้นทุนเพื่อเสนอราคางานก่อสร้างให้แก่ผู้ว่าจ้าง

ในปี 2552 สถานการณ์เศรษฐกิจโลกและภายในประเทศไทยเริ่มค่อย ๆ ฟื้นตัวบ้างเล็กน้อย
ในไตรมาส 2 ปี 2552
ราคาน้ำมันตลาดโลกรวมทั้งราคาวัสดุหลักประเภทเหล็กก็กลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้งหนึ่ง
จนปัจจุบันราคาน้ำมันและเหล็กปรับตัวขึ้นมาแล้วประมาณร้อยละ 40 และ 20 ตามลำดับ
นอกจากนี้สถานการณ์การเมืองภายในประเทศที่มีปัญหาก็ส่งผลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจภายในประเทศเช่นกัน

คำชี้แจงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2552

สรุปฐานะการเงินของบริษัทตามงบการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 สินทรัพย์รวมของบริษัทเท่ากับ 4,568.68 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 1,453.94 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 46.68

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านสินทรัพย์ ประกอบด้วย

1. ลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 1,473.82 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 108.16 ล้านบาท ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ปรากฏยอดลูกหนี้การค้ามาจากกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี 71.77 ล้านบาท
(ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50) โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน
ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง
ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ซึ่งเริ่มดำเนินการในปี 2552

2. ลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 386.76 ล้านบาท
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 91.49 ล้านบาท
โดยบริษัทได้รับชำระหนี้ด้วยการรับโอนทรัพย์จากลูกหนี้ 2 รายดังนี้

1. บริษัท เรือนรพี จำกัด ชำระหนี้ด้วยการโอนทรัพย์ประเภทที่ดินและสิ่งปลูกสร้างรวม 46 โฉนด
เพื่อชำระหนี้จำนวนเงิน 42.91 ล้านบาทในไตรมาสที่ 3 ของปี 2552

2. บริษัท อีสท์ แบงค็อค แอสเซ็ทส์ จำกัด ชำระหนี้ด้วยการโอนทรัพย์ประเภทที่ดินรวม 50 โฉนด
เพื่อชำระหนี้จำนวนเงิน 34.50 ล้านบามในไตรมาสที่ 4 ของปี 2552

3. สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 470.08 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31
ธันวาคม 2551 เท่ากับ 129.24 ล้านบาท เมื่อช่วงปลายปี 2551
มีความไม่แน่นอนในราคาของเหล็ก
บริษัทจึงป้องกันความเสี่ยงบางส่วนด้วยการซื้อเหล็กเข้ามาเก็บไว้
ซึ่งก็ได้มีการเบิกไปใช้ในงานก่อสร้างตลอดปี 2552 ยอดวัสดุคงเหลือปลายปี 2552 จึงลดลง

4. ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ในระหว่างปีมีการซื้อเพิ่มในราคาทุน 1,425.97 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นการซื้อของกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี
เพื่อใช้ในโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ
เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
มูลค่าซื้อเพิ่มระหว่างปี 1,319.74 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50)

5. อสังหาริมทรัพย์รอการขาย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 205.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
131.37 ล้านบาท บริษัทได้รับโอนที่ดินและสิ่งปลูกสร้างรวม 3 รายการ ดังนี้

1. รับโอนที่ดินและสิ่งปลูกสร้างรวม 46 โฉนดจากบริษัท เรือนรพี จำกัด เพื่อชำระหนี้จำนวนเงิน
42.91 ล้านบาทในไตรมาสที่ 3 ของปี 2552

2. รับโอนที่ดินรวม 50 โฉนดจากบริษัท อีสท์ แบงค็อค แอสเซ็ทส์ จำกัด เพื่อชำระหนี้ 34.50
ล้านบาทในไตรมาสที่ 4 ของปี 2552 โดยบริษัทชำระค่าโอน 1.20 ล้านบาทเอง
มูลค่าที่ดินรอการขายจึงเท่ากับ 35.70 ล้านบาท

3. รับโอนที่ดินที่จังหวัดสมุทรสาครเนื้อที่ 30-1-88 ไร่ มูลค่า 30.47 ล้านบาท
แลกกับเงินลงทุนในบริษัท สาริน พรอพเพอร์ตี้ จำกัดที่บริษัทถืออยู่ทั้งหมด

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านหนี้สิน ประกอบด้วย

1. เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ
408.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 145.67 ล้านบาท

2. เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 122.85 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 101.02 ล้านบาท

3. เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 1,101.40 ล้านบาท
ซึ่งรวมส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี 120 ล้านบาทเข้าไปด้วย

รายการด้านหนี้สิน 3
รายการดังกล่าวข้างต้นเป็นรายการเปลี่ยนแปลงสำคัญซึ่งเป็นผลจากกิจการร่วมค้า
เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50) โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน
และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง
ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย โครงการนี้เริ่มดำเนินการในปี 2552
โดยเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับซื้อและซ่อมแซมเครื่องจักร
อายุเงินกู้ 7 ปี ชำระคืนเงินกู้เป็นรายเดือนจำนวน 72 งวด เริ่มชำระงวดแรกวันที่ 31 พฤษภาคม
2553 ครบกำหนดชำระวันที่ 30 เมษายน 2559

คำชี้แจงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2551

สรุปฐานะการเงินของบริษัทตามงบการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 สินทรัพย์รวมของบริษัทเท่ากับ 3,114.74 ล้านบาท ลดลงจากเมื่อวันที่
31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 906.81 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 22.55

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านสินทรัพย์ ประกอบด้วย

1. ลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 1,365.36 ล้านบาท
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 242.35 ล้านบาท
โครงการก่อสร้างหลายโครงการได้ทยอยดำเนินการเสร็จสมบูรณ์ในปี 2551
ในขณะที่โครงการใหม่เริ่มต้นก่อสร้างในไตรมาสที่ 4
การออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บค่าก่อสร้างโครงการใหม่จึงมียอดเงินไม่สูงนัก อย่างไรก็ตาม
การได้รับชำระค่าว่าจ้างงานก่อสร้างจากผู้ว่าจ้างทั้งภาครัฐและภาคเอกชนบางรายยังล่าช้า

2. ลูกค้าการค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 478.25 ล้านบาท
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 42.80 ล้านบาท
บริษัทได้รับชำระหนี้ด้วยที่ดินพร้อมปลูกสร้างจากบริษัท เรือนรพี จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกันในไตรมาสที่ 3 ของปี 2551 มูลค่า 39.07 ล้านบาท

3. รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 322.00 ล้านบาท
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 226.62 ล้านบาท
จากการที่บริษัทสามารถส่งมอบงานและออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บเงินจากผู้ว่าจ้างได้มาก

4. สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 599.32 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31
ธันวาคม 2550 เท่ากับ 73.58 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทสามารถส่งมอบสินค้าสำเร็จรูปผลิตเสร็จให้แก่ผู้ซื้อได้

5. เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระผูกพัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 53.35 ล้านบาท
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 83.08 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้นำหลักประกันประเภทที่ดินและสิ่งปลูกสร้างไปวางที่สถาบันการเงินแทนหลักประกันประเภทเงินฝาก
รวมทั้งการไถ่ถอนเงินฝากที่หมดภาระผูกพันแล้ว

6. ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ในระหว่างปี 2551 บริษัทได้ซื้อที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์เพิ่มที่ราคาทุนเท่ากับ 61.61 ล้านบาท
ในขณะเดียวกันได้มีการจำหน่ายสินทรัพย์หมวดดังกล่าวออกไป ซึ่งมีราคาทุนซื้อมาเท่ากับ 169.84
ล้านบาท ค่าเสื่อมราคาสะสมของสินทรัพย์ที่จำหน่ายออกไปเท่ากับ 119.22 ล้านบาท

7. อสังหาริมทรัพย์รอการขาย ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2551
บริษัทได้รับชำระหนี้ด้วยการโอนทรัพย์ชำระหนี้จากบริษัท เรือนรพี จำกัด
ซึ่งเป็นลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน มูลค่า 39.07 ล้านบาท

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านหนี้สิน ประกอบด้วย

1. เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ
262.40 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 153.39 ล้านบาท
เนื่องจากการชำระคืนสินเชื่อสนับสนุนโครงการให้สถาบันการเงินเมื่อโครงการก่อสร้างเสร็จสมบูรณ์

2. ค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหารค้างจ่าย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ -0- บาท
ในขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 115.67 ล้านบาท การลดลงของรายการนี้เหลือ
-0- บาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีรายละเอียดดังนี้
ค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหารเป็นไปตามเงื่อนไขแผนฟื้นฟูกิจการ มีจำนวนเงิน 94.1 ล้านบาท
พร้อมดอกเบี้ยในอัตรา MLR คำนวณถึงวันจ่ายชำระซึ่งบริษัทมีภาระต้องจ่ายภายในปี 2553
ในระหว่างไตรมาสแรกของปี 2551
คณะผู้บริหารได้มีหนังสือแสดงเจตจำนงขอสละสิทธิในการเรียกร้องค่าตอบแทนพิเศษนี้
บริษัทจึงได้โอนกลับค่าตอบแทนพิเศษพร้อมดอกเบี้ยจำนวนเงินรวม 116.79 ล้านบาท
ซึ่งได้เคยบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายค้างจ่ายไว้แล้วตั้งแต่ปี 2544 ถึง ไตรมาสแรกปี 2551
เป็นรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุนไตรมาสแรกของปี 2551
เป็นผลให้ในปัจจุบันบริษัทไม่มีภาระในการจ่ายค่าตอบแทนพิเศษแก่ผู้บริหารตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทแต่อย่างใด

คำชี้แจงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน สำหรับปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2550

สรุปฐานะการเงินของบริษัทตามงบการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 สินทรัพย์รวมของบริษัทเท่ากับ 4,021.55 ล้านบาท ลดลงจากเมื่อวันที่
31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 1,035.76 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 20.48

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านสินทรัพย์ ประกอบด้วย

1. ลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 1,608.01 ล้านบาท
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 142 ล้านบาท
เนื่องจากการได้รับชำระค่าผลงานก่อสร้างจากลูกหนี้ที่ค้างชำระนาน

2. ลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 522.05 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 118.04 ล้านบาท
เนื่องจากการได้รับการว่าจ้างให้ทำงานมากขึ้น อย่างไรก็ตาม
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ
355.42 ล้านบาท ในขณะที่ยอด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 135.37 ล้านบาท
เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจโดยรวมไม่ดี ประสบปัญหาในการดำเนินงาน
ไม่สามารถทำรายได้ได้ตามเป้าหมายที่กำหนดไว้
ทำให้กิจการที่เกี่ยวข้องกันบางกิจการยังคงประสบปัญหาในการจ่ายชำระหนี้
จึงได้บันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น
รายละเอียดลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกันปรากฏอยู่ในหัวข้อ “รายการระหว่างกัน”

3. รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 548.62 ล้านบาท
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 703.47 ล้านบาท
เนื่องจากสามารถส่งผลงานก่อสร้างและออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บเงินจากผู้ว่าจ้างสำหรับผลงานที่รอการส่งมอบจากงวดบัญชีก่อนได้มาก

4. สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 672.90 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31
ธันวาคม 2549 เท่ากับ 36.21 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นงานระหว่างทำของผลิตภัณฑ์คอนกรีต
เพื่อใช้ในงานก่อสร้างของบริษัท รวมทั้งงานที่ผลิตตามคำสั่งซื้อของลูกค้า

5. เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เป็นดังนี้

5.1 ลงทุนในบริษัท ซี.ไอ.เอ็น.เอสเตท จำกัด โดยมีทุนชำระแล้ว 191 ล้านบาท
สัดส่วนการลงทุนของบริษัทเท่ากับร้อยละ 40 เท่ากับ 76.25 ล้านบาท บริษัท ซี.ไอ.เอ็น.เอสเตท
จำกัด จัดตั้งขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์ดำเนินการจัดหาที่ดินและพัฒนาเป็นคอนโดมิเนียม 47 ชั้น
เพื่ออยู่อาศัย เพื่อขาย ที่ถนนลาดพร้าว มูลค่าโครงการประมาณ 1,868.68 ล้านบาท

5.2 ลงทุนในบริษัท วีเอสพีเอ็น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด โดยมีทุนชำระแล้ว 52 ล้านบาท
สัดส่วนการลงทุนของบริษัทเท่ากับร้อยละ 25 เท่ากับ 13 ล้านบาท บริษัท วีเอสพีเอ็น พร็อพเพอร์ตี้
จำกัด จัดตั้งขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์ดำเนินการพัฒนาที่ดินที่อำเภอบางละมุง จังหวัดชลบุรี
เป็นหมู่บ้านริมทะเลจำนวน 74 หลัง เพื่อขาย มูลค่าโครงการประมาณ 450 ล้านบาท

รายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทางด้านหนี้สิน ประกอบด้วย

1. เจ้าหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 1,036.15
ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 46.26 ล้านบาท
เนื่องจากมีการจ่ายชำระหนี้ค่าซื้อวัสดุและจ้างผู้รับเหมาช่วงเพิ่มขึ้น
จากการที่บริษัทได้รับการว่าจ้างให้ทำงานก่อสร้างมากขึ้น
รวมทั้งจากการผลิตสินค้าสำเร็จรูปใช้ในโครงการก่อสร้าง และผลิตตามคำสั่งซื้อจากลูกค้า

2. เงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 592.87 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 46.26 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้รับการว่าจ้างให้ทำงานมากขึ้น และผู้ว่าจ้างได้จ่ายเงินล่วงหน้ามาให้

โครงสร้างรายได้ของบริษัท

รายได้บริษัทแยกตามลักษณะการดำเนินงาน ตามงบการเงินรวมของบริษัท

  --------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  ประเภทของรายได้                    ปี 2552              ปี 2551              ปี 2550     

                                    ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง                  3,135.32   91.84    3,120.98   82.12    3,415.61   86.21

  ธุรกิจผลิตเหล็กแปรรูปและผลิตภัณฑ์คอนกรีต   124.35     3.64     391.74     10.31    440.40     11.12

  ดอกเบี้ยรับ                          13.47      0.39     19.26      0.51     19.18      0.48

  รายได้อื่นๆ                          140.86     4.13     268.66     7.06     86.68      2.19

  รวมรายได้                          3,414.00   100.00   3,800.64   100.00   3,961.87   100.00
  --------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

การดำเนินงานของบริษัทและวิเคราะห์ผลการดำเนินงานโดยสรุป (ตามงบการเงินรวมของบริษัท)

การดำเนินงานของปี 2552

รายได้จากการก่อสร้าง ขาย และบริการ ปี 2552 เท่ากับ 3,259.67 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2551
เท่ากับ 3,512.72 ล้านบาท ลดลง 253.05 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 7.20

ต้นทุนงานก่อสร้าง ขาย และบริการ ปี 2552 เท่ากับร้อยละ 88.56 ของรายได้จากการก่อสร้าง
ขาย และบริการ ในขณะที่ปี 2551 เท่ากับร้อยละ 93.36 เปรียบเทียบแล้วต้นทุนลดลงร้อยละ
5.14

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ปี 2552 เท่ากับ 331.04 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2551 เท่ากับ 257.67
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 73.37 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 28.47

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน ปี 2552 เท่ากับ 67.97 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2551 เท่ากับ 28.03
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.94 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 142.49

ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552
แสดงยอดกำไรสุทธิในส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ 97.93 ล้านบาท
ในขณะที่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2551
แสดงยอดกำไรสุทธิในส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ 211.82 ล้านบาท

ในช่วงปี 2552 เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นและมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท ได้แก่

1. ราคาน้ำมันและราคาวัสดุหลักใช้ในการก่อสร้างปรับลดลง

ราคาน้ำมันและราคาวัสดุก่อสร้างหลัก เช่น เหล็ก เริ่มปรับราคาลดลงอย่างมากตั้งแต่ครึ่งหลังของปี
2551 ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนก่อสร้างลดลงอย่างชัดเจนตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2551 เป็นต้นมา
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปลายไตรมาสสอง ปี 2552 ราคาน้ำมันและเหล็กเริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้น
จนถึงปัจจุบันราคาของน้ำมันและเหล็กปรับตัวเพิ่มขึ้นแล้วประมาณร้อยละ 40 และ 20 ตามลำดับ

2. การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ในปี 2551 ได้มีการลงบันทึกปรับปรุงผลกระทบจากเงินลงทุนใน ITD-Nawarat (L.L.C.)
ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนที่ก่อตั้งในประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ประกอบไปด้วยบริษัท
อิตาเลี่ยนไทยดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน) และบริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)
ในอัตราส่วนการลงทุน 60 : 40 โดยได้บันทึกเพิ่มเงินลงทุนเป็นจำนวนเงิน 18.04 ล้านบาท
หากไม่รวมผลกระทบจากรายการดังกล่าว ค่าใช้จ่ายในการบริหารในงบการเงินรวมของปี 2551
เท่ากับ 275.71 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2552 ซึ่งเท่ากับ 331.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเท่ากับ
55.33 ล้านบาท หรือร้อยละ 20.07

นอกจากนี้ ปี 2552 มีค่าใช้จ่ายในการบริหารจำนวนเงิน 18.54
ล้านบาทของกิจการร่วมค้าเอ็นดับเบิลยูอา-เอสบีซีซี
ซึ่งเป็นกิจการร่วมค้าที่เกิดจากการร่วมทุนระหว่างบริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)
และบริษัท สระบุรีถ่านหิน จำกัด ในอัตราส่วน 50:50 เพื่อดำเนินการโครงการงานจ้างเหมาขุด –
ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง
ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ระยะเวลาก่อสร้าง 9 ปี ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2552
ถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2561 โดยไม่มีค่าใช้จ่ายโครงการนี้ในปี 2551

3. การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ในปี 2552 ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นจากปี 2551 เท่ากับ 39.94 ล้านบาท หรือร้อยละ
142.49 มาจากค่าใช้จ่ายทางการเงินของกิจการร่วมค้าเอ็นดับเบิลยูอา-เอสบีซีซี
โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 จำนวนเงิน 34.89
ล้านบาท กิจการร่วมค้านี้เริ่มดำเนินการตั้งแต่เดือนมีนาคม 2552 จึงไม่มีค่าใช้จ่ายรายการนี้ในปี
2551

การดำเนินงาน ของปี 2551

รายได้จากการก่อสร้าง ขาย และบริการ ปี 2551 เท่ากับ 3,512.72 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550
เท่ากับ 3,856.01 ล้านบาท ลดลง 343.29 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 8.90

ต้นทุนงานก่อสร้าง ขาย และบริการ ปี 2551 เท่ากับร้อยละ 93.36 ของรายได้จากการก่อสร้าง
ขาย และบริการ ในขณะที่ปี 2550 เท่ากับร้อยละ 114.71 เปรียบเทียบแล้วต้นทุนลดลงร้อยละ
18.61

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ปี 2551 เท่ากับ 294.08 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550 เท่ากับ 399.90
ล้านบาท ลดลง 105.82 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 26.46

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน ปี 2551 เท่ากับ 28.03 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550 เท่ากับ 43.29
ล้านบาท ลดลง 15.26 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 35.25

ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
แสดงยอดกำไรสุทธิในส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ 211.82 ล้านบาท
ในขณะที่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2550 แสดงยอดขาดทุนสุทธิในส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เท่ากับ
1,106.32 ล้านบาท

ในช่วงปี 2551 เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นและมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทได้แก่

1. การรับรู้รายได้จากผลงานก่อสร้างของโครงการก่อสร้างที่กำลังจะแล้วเสร็จสมบูรณ์
และผลงานก่อสร้างของโครงการใหม่

ในช่วงปลายของโครงการก่อสร้างที่กำลังจะแล้วเสร็จสมบูรณ์ และโครงการก่อสร้างที่เพิ่งเริ่มใหม่
ผลงานที่ทำได้จะน้อยกว่าช่วงกลางระหว่างก่อสร้าง รายได้ของบริษัทในปี 2551
จึงลดลงเมื่อเทียบกับปี 2550 ทั้งนี้เนื่องจาก 6 เดือนแรกของในปี 2551
มีหลายโครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จ ได้แก่ โครงการก่อสร้างสะพาน 4 สะพานที่เกาะกง
ประเทศกัมพูชา, โครงการก่อสร้างถนนสนับสนุนสนามบินสุวรรณภูมิ,
โครงการก่อสร้างถนนในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว,
โครงการก่อสร้างอาคารและระบบสาธารณูปโภคของสนามกอล์ฟอโยธยา
และโครงการก่อสร้างลานวางตู้คอนเทนเนอร์และอาคารต่าง ๆ ที่ท่าเรือแหลมฉบัง เป็นต้น
ในขณะที่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2551 บริษัทมีโครงการที่เพิ่งเริ่มก่อสร้าง ได้แก่
โครงการก่อสร้างโรงงานผลิตเบียร์ ของบริษัท สิงห์ เบเวอเรช จำกัด ที่อำเภอบางเลน
จังหวัดนครปฐม มูลค่าโครงการ 535 ล้านบาท
และโครงการก่อสร้างท่าเทียบเรือบรรทุกก๊าซปิโตรเลียมเหลวของ PTTLNG Company Limited
ที่นิคมอุตสาหกรรมมาบตาพุด จังหวัดระยอง มูลค่าโครงการ 1,477.85 ล้านบาท เป็นต้น

2. ราคาน้ำมันและราคาวัสดุหลักใช้ในการก่อสร้างปรับลดลง

ราคาน้ำมันและราคาวัสดุก่อสร้างหลัก เช่น เหล็ก ปรับราคาลดลงอย่างมากในครึ่งปีหลังของปี
2551 ซึ่งจะส่งผลต่อต้นทุนก่อสร้างลดลงอย่างชัดเจนในไตรมาสที่ 4

3. การได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้การค้าล่าช้า

จากผลกระทบภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว
ส่งผลให้ลูกหนี้การค้าบางรายของงานโครงการก่อสร้างทั้งภาครัฐและภาคเอกชน
ชำระค่าก่อสร้างล่าช้า

4. ปัญหาในการบันทึกรายได้ค่าก่อสร้างโครงการต่างประเทศ

บริษัทปรับปรุงบันทึกรายได้ค่าก่อสร้างโครงการก่อสร้างคอนโดมิเนียมที่ประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์
ซึ่งดำเนินการก่อสร้างโดยบริษัทร่วมทุนที่ก่อตั้งในประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์
ซึ่งประกอบไปด้วยบริษัท อิตาเลี่ยนไทยดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน) และบริษัท
เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน) ในอัตราส่วนการลงทุน 60 : 40
ตลอดระยะเวลาการก่อสร้าง ได้มีการแก้ไขแบบก่อสร้าง
และปัจจุบันโครงการมีการเปลี่ยนแปลงผู้ควบคุมงานก่อสร้าง
ผู้ควบคุมงานก่อสร้างรายใหม่ยังไม่ออกใบรับรองผลงานก่อสร้างให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
เป็นจำนวนเงิน 58.92 ล้านเหรียญดีแรมห์ จึงทำให้ประสบปัญหาในการเบิกค่าผลงานจากผู้ว่าจ้าง
บริษัทได้ปรับปรุงโดยบันทึกลดรายได้ลงตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 40 ในปี 2550 เท่ากับ
163.46 ล้านบาท ส่วนในปี 2551 บริษัทได้งดเว้นการบันทึกรายได้จากการก่อสร้างทั้งจำนวน
แต่ได้บันทึกรายการกำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์และรายได้อื่น ๆ 20.34 ล้านบาท
รวมทั้งบันทึกต้นทุนงานก่อสร้าง ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และค่าใช้จ่ายทางการเงิน
รวมเท่ากับ 48.51 ล้านบาท ซึ่งเป็นการบันทึกตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 40 เช่นเดียวกัน

5. การบันทึกกลับค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร

ค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหารเป็นไปตามเงื่อนไขแผนฟื้นฟูกิจการ มีจำนวนเงิน 94.1 ล้านบาท
พร้อมดอกเบี้ยในอัตรา MLR คำนวณถึงวันจ่ายชำระซึ่งบริษัทมีภาระต้องจ่ายภายในปี 2553
ในระหว่างไตรมาสแรกของปี 2551
คณะผู้บริหารได้มีหนังสือแสดงเจตจำนงขอสละสิทธิในการเรียกร้องค่าตอบแทนพิเศษนี้
บริษัทจึงได้โอนกลับค่าตอบแทนพิเศษพร้อมดอกเบี้ยจำนวนเงินรวม 116.79 ล้านบาท
ซึ่งได้เคยบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายค้างจ่ายไว้แล้วตั้งแต่ปี 2544–2550
เป็นรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุนไตรมาสแรกของปี 2551

6. การลดลงของค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลงเนื่องจากบริษัทชำระคืนเงินกู้ยืมจากธนาคารไปเป็นจำนวนมาก
ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยปรับตัวลดลง

7. การลดลงของค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลงจากค่าธรรมเนียมธนาคาร
การยกเลิกการบันทึกรายการค่าตอบแทนพิเศษแก่คณะผู้บริหาร (รายละเอียดตามข้อ 5)
การลดลงของการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
รวมไปถึงการที่โครงการก่อสร้างหลายโครงการที่ดำเนินการโดยกิจการร่วมค้าที่บริษัทร่วมทุนอยู่ด้วยนั้น
ได้ดำเนินการเสร็จสมบูรณ์ในปี 2551 หรือกำลังจะแล้วเสร็จสมบูรณ์ ได้แก่
โครงการก่อสร้างสถานีขนถ่ายมูลฝอยที่หนองแขม
และโครงการก่อสร้างคอนโดมิเนียมที่ประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เป็นต้น

การดำเนินงาน ของปี 2550

รายได้จากงานก่อสร้าง ขาย และบริการ สำหรับปี 2550 เท่ากับ 3,856.01 ล้านบาท ในขณะที่ปี
2549 เท่ากับ 4,608.35 ล้านบาท ลดลง 752.34 ล้านบาท หรือร้อยละ 16.33

ต้นทุนงานก่อสร้าง ขาย และบริการ สำหรับปี 2550 เท่ากับร้อยละ 114.71
ของรายได้จากงานก่อสร้าง ขาย และบริการ ในขณะที่ปี 2549 เท่ากับร้อยละ 93.37
เปรียบเทียบแล้วต้นทุนเพิ่มขึ้นร้อยละ 22.86

บริษัทได้บันทึกบัญชีรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับงวดปี 2550 เป็นจำนวนเงิน 224.34
ล้านบาท ผลการดำเนินงานก่อนรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ แสดงผลขาดทุนสำหรับงวดเท่ากับ
881.98 ล้านบาท

ในช่วงปี 2550 บริษัทประสบเหตุการณ์สำคัญซึ่งมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทดังนี้

1.  ปัญหาการก่อสร้างจากโครงการต่าง ๆ ได้แก่

โครงการก่อสร้างถนนในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว
ซึ่งรับค่าก่อสร้างเป็นเงินตราต่างประเทศ จึงได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นอย่างมาก
ในขณะเดียวกันก็ได้รับผลกระทบจากภัยธรรมชาติ ทำให้ยากลำบากในการทำงานและขนส่งวัสดุ
ต้องขยายระยะเวลาก่อสร้าง ต้นทุนรวมสูงขึ้นกว่าประมาณการมาก

โครงการก่อสร้างสะพาน 4 สะพานที่เกาะกง ประเทศกัมพูชา ได้รับผลกระทบจากภัยธรรมชาติ
และสภาพภูมิประเทศทุรกันดาร เป็นอุปสรรคต่อการขนส่งวัสดุ ต้องขยายระยะเวลาก่อสร้าง
ต้นทุนรวมสูงกว่าประมาณการมาก

โครงการก่อสร้างอื่น ๆ ได้รับผลกระทบจากราคาวัสดุก่อสร้างที่ปรับราคาสูงขึ้นมาก
รวมทั้งค่าจ้างเหมาแรงงานฝีมือก็ปรับเพิ่มเช่นกัน

2.  การรับรู้รายได้จากผลงานก่อสร้างของโครงการก่อสร้างที่กำลังจะแล้วเสร็จสมบูรณ์
    และผลงานก่อสร้างของโครงการใหม่

ในช่วงปลายของโครงการก่อสร้างที่กำลังจะแล้วเสร็จสมบูรณ์ รวมทั้งโครงการก่อสร้างที่เริ่มใหม่
ผลงานที่ทำได้จะน้อยกว่าช่วงกลางระหว่างก่อสร้าง ในช่วงครึ่งแรกของปี 2550
มีหลายโครงการที่เริ่มทยอยก่อสร้างแล้วเสร็จ เช่น โครงการคอนโดมิเนียม The Madison,
โครงการก่อสร้างถนนสนับสนุนสนามบินสุวรรณภูมิ เป็นต้น
ในขณะเดียวกันกก็มีโครงการที่เพิ่งเริ่มก่อสร้าง ได้แก่
โครงการก่อสร้างอุโมงค์ส่งน้ำทับช้างของการประปานครหลวง
ซึ่งอยู่ในช่วงเริ่มงานและจะเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาสที่ 3 เป็นต้นไป

3.  การได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้การค้าล่าช้า

จากผลกระทบภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ส่งผลให้ลูกหนี้การค้าชำระค่าก่อสร้างล่าช้า
ทำให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น

นโยบายการจัดการของบริษัท ต่อบางรายการที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท มีดังนี้

1.  การจัดการลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน

ถึงแม้บริษัทจะได้ตั้งสำรองหนี้สูญตามที่บริษัทและผู้สอบบัญชีได้วิเคราะห์ร่วมกันว่าเหมาะสมตามอายุหนี้แล้ว
แต่บริษัทก็ได้ติดตามเร่งให้มีการชำระหนี้อย่างใกล้ชิด
โดยหากลูกหนี้มีสินทรัพย์ที่สามารถประเมินราคาและนำมาชำระหนี้ได้
บริษัทก็จะให้บริษัทประเมินราคาสินทรัพย์ทำการประเมินราคาก่อนตีทรัพย์ชำระหนี้
ได้แก่ลูกหนี้รายบริษัท เรือนรพี จำกัด และบริษัท อีสท์ แบงค็อค แอสเซ็ทส์ จำกัด เป็นต้น
หากมีงานก่อสร้างที่ลูกหนี้สามารถร่วมทำงานได้ ก็จะพิจารณาให้ลูกหนี้เข้าทำงาน
เพื่อจะได้นำเงินคงเหลือมาชำระคืนบริษัทต่อไป ได้แก่ลูกหนี้รายบริษัท นิวเดเคด จำกัด
หรือหากบางกรณี
บริษัทยังคงรับจ้างทำงานให้กับลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกันเนื่องจากพิจารณาแล้วลูกหนี้มีการทยอยผ่อนชำระมาบ้าง
รวมทั้ง การทำงานให้จนจบ จะทำให้ลูกหนี้สามารถขายสินค้าออกไปได้
และนำเงินมาชำระคืนหนี้คงค้าง ได้แก่ลูกหนี้รายบริษัท เรือนรพี จำกัด และบริษัท อีสท์ แบงค็อค
แอสเซ็ทส์ จำกัด

2.  ต้นทุนโครงการก่อสร้าง

จากการปรับราคาขึ้นอย่างรวดเร็วของน้ำมันและวัสดุก่อสร้างหลายรายการโดยเฉพาะเหล็ก
ทำให้แต่ละโครงการก่อสร้างได้รับผลกระทบด้านต้นทุนก่อสร้างที่ปรับตัวสูงขึ้น
ถึงแม้โครงการภาครัฐจะได้รับชดเชยบางส่วนจากการปรับราคาค่าก่อสร้าง
แต่ไม่ครอบคลุมวัสดุทุกประเภท บริษัทยังคงต้องรับภาระเองบางส่วน
อย่างไรก็ตามย่อมดีกว่างานภาคเอกชนที่ไม่มีการให้ค่าชดเชยใด ๆ
ให้ผู้รับเหมาต้องหาวิธีป้องกันความเสี่ยงเอง
ซึ่งบริษัทสามารถที่จะทำการป้องกันความเสี่ยงด้านราคาในช่วงเวลาสั้น ๆ ได้แก่
การตกลงราคาซื้อวัสดุล่วงหน้า การจ่ายชำระค่าวัสดุล่วงหน้า เป็นต้น
นอกจากนี้ยังขึ้นกับลักษณะโครงการก่อสร้างแต่ละแบบ
หากการก่อสร้างใดกำหนดให้ใช้วัสดุที่ราคากำลังผันผวน ย่อมทำให้ต้นทุนผันผวนมากกว่าโครงการอื่น
ๆ

ในปัจจุบัน แม้ราคาน้ำมันและวัสดุหลักประเภทเหล็กมีการปรับตัวด้านราคาลดลง
แต่ก็เริ่มปรับตัวเพิ่มกลับขึ้นมา จึงต้องระวังการผันผวนของราคาที่เกิดขึ้น
ทำให้ยากที่จะประมาณการต้นทุนก่อสร้างในอนาคตซึ่งมีผลต่อการเสนอราคาให้แก่ผู้ว่าจ้าง

3.  นโยบายการลงทุนจัดการโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

ปัจจุบันบริษัทมีโครงการก่อสร้างบ้านพักอาศัยที่อำเภอเกาะสมุย จังหวัดสุราษฎร์ธานี
บนที่ดินขนาดเนื้อที่ 42 ไร่ 2 งาน 77 ตารางวา
ซึ่งได้รับอนุมัติจากเทศบาลตำบลเกาะสมุยในการนำที่ดินไปพัฒนาแล้ว
ปัจจุบันอยู่ในช่วงของการเตรียมการก่อสร้างถนนและบ้านตัวอย่าง
เงินลงทุนที่ใช้ก่อสร้างจะมาจากการขอวงเงินสินเชื่อจากธนาคาร
โดยมีที่ดินโครงการเป็นหลักประกันโดยการจดจำนอง ทั้งนี้ รูปแบบของโครงการ,
นโยบายการตลาด และการลงทุน กำลังอยู่ในระหว่างการสรุปแผนงาน

วิเคราะห์งบกระแสเงินสด

สรุปงบกระแสเงินสด

ปี 2552 ปี 2551 ปี 2550

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 345 ล้านบาท 146 ล้านบาท 70 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน -1,529 ล้านบาท 15 ล้านบาท -233 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 1,231 ล้านบาท -108 ล้านบาท 117 ล้านบาท

ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน <0.5 ล้านบาท -1 ล้านบาท -2 ล้านบาท

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี 158 ล้านบาท 106 ล้านบาท 154 ล้านบาท

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี 206 ล้านบาท 158 ล้านบาท 106 ล้านบาท

ในปี 2551
บริษัทไถ่ถอนเงินฝากที่มีภาระผูกพันออกมาได้จำนวนหนึ่งโดยการนำหลักประกันประเภทที่ดินและสิ่งปลูกสร้างไปวางเป็นหลักประกันทดแทน
รวมทั้งการไถ่ถอนเงินฝากที่หมดภาระผูกพันแล้ว ในระหว่างปี 2552
มีการซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เพิ่มในราคาทุน 1,425.97 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นการซื้อของกิจการร่วมค้า เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี
เพื่อใช้ในโครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ
เหมืองแม่เมาะ อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
มูลค่าซื้อเพิ่มระหว่างปี 1,319.74 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ 50)
โดยได้รับเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร อายุเงินกู้ 7 ปี ชำระคืนเงินกู้เป็นรายเดือนจำนวน 72
งวด เริ่มชำระงวดแรกวันที่ 31 พฤษภาคม 2553 ครบกำหนดชำระวันที่ 30 เมษายน 2559
ในส่วนของบริษัทเองได้ซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เพิ่มเติมเฉพาะที่จำเป็นเข้ามาใช้งาน
รวมทั้งซื้อเพื่อทดแทนเครื่องจักรเก่าที่หมดสภาพแล้ว
แต่ขณะเดียวกันก็ได้จำหน่ายเครื่องจักรอุปกรณ์เก่าและล้าสมัยออกไปเช่นกันเพื่อไม่ให้เป็นเปลืองเนื้อที่จัดเก็บและเสียค่าใช้จ่ายค่าบำรุงรักษา

สำหรับการได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้การค้า มักได้รับชำระเป็นปกติจากลูกหนี้การค้ารายใหม่
บริษัทยังคงประสบปัญหาในการเรียกชำระหนี้จากลูกหนี้การค้าค้างนาน นอกจากนี้
บริษัทยังคงจำเป็นต้องซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์ใหม่เป็นการทดแทนของเก่าซึ่งบริษัทจะขายออกไปเพื่อลดค่าใช้จ่ายต้นทุนการจัดเก็บและค่าใช้จ่ายบำรุงรักษา
รวมทั้งต้องประสบปัญหากับราคาวัสดุก่อสร้าง และราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น
ยอดเจ้าหนี้การค้ายังแสดงตัวเลขที่สูงเนื่องด้วยเหตุผลต่าง ๆ ดังกล่าว

วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

1. อัตราส่วนสภาพคล่อง ระยะเวลาชำระหนี้ที่ให้กับลูกหนี้ แบ่งเป็น งานภาครัฐ กำหนดที่ 45- 60
วันและงานภาคเอกชนกำหนดที่ 30 วัน แต่ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทอยู่ที่ 205 วันทั้งในปี
2552 และ 2551 , 200 วันในปี 2550 ในขณะที่ Cash Cycle อยู่ที่ 196 วันในปี 2552 ,
188 วันในปี 2551 และ 166 วันในปี 2550 ทั้งนี้เนื่องจากสภาพเศรษกิจโดยรวมยังมีปัญหา
ทำให้ลูกหนี้หลายรายมีปัญหาในการประกอบธุรกิจ

2. อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร ในปี 2552
อัตรากำไรขั้นต้นแสดงตัวเลขที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2551 และดีขึ้นมากเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550
ซึ่งเป็นปีที่บริษัทประสบปัญหาหลายด้าน ทั้งราคาวัสดุก่อสร้าง ราคาน้ำมัน การแข็งค่าขึ้นของเงินบาท
การประสบปัญหาในการได้รับชำระจากโครงการในต่างประเทศ
ล้วนเป็นปัญหาสำคัญที่ทำให้บริษัทประสบปัญหาในด้านความสามารถในการทำกำไร
การที่ตัวเลขอัตรากำไรขั้นต้นเริ่มปรับตัวดีขึ้นในแต่ละปีดังกล่าว
ส่วนหนึ่งเป็นเพราะต้นทุนวัสดุก่อสร้างประเภทเหล็กและน้ำมันปรับตัวลดลง
แต่จะเริ่มเห็นผลชัดเจนในไตรมาสที่ 4 ของปี 2551 บริษัทเริ่มมีผลประกอบการกำไร
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปลายไตรมาสสอง ปี 2552 ราคาน้ำมันและเหล็กเริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้น
จนถึงปัจจุบันราคาของน้ำมันและเหล็กปรับตัวเพิ่มขึ้นแล้วประมาณร้อยละ 40 และ 20 ตามลำดับ

3. อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน
อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวมและอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรเริ่มปรับตัวสูงขึ้นในปี 2551
ถึงแม้อัตราส่วนดังกล่าวจะปรับลดลงในปี 2552 แต่ก็ยังแสดงอัตราผลตอบแทนเป็นบวก
อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องให้ความระมัดระวังเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจโลก
ภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศ และภาวะการเมืองภายในประเทศยังไม่เป็นปกติ

4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปรับตัวสูงขึ้นในปี
2552 เป็นเพราะการกู้ยืมเงินเพื่อใช้ในโครงการก่อสร้างของกิจการร่วมค้า
เอ็นดับเบิ้ลยูอา-เอสบีซีซี 1,104.40 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนของบริษัทร้อยละ 50)
โครงการงานจ้างเหมาขุด – ขนดิน และถ่านหิน ที่เหมืองแม่เมาะ สัญญาที่ 6 ณ เหมืองแม่เมาะ
อำเภอแม่เมาะ จังหวัดลำปาง ของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
โครงการนี้เริ่มดำเนินการในปี 2552
โดยเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับซื้อและซ่อมแซมเครื่องจักร
อายุเงินกู้ 7 ปี ชำระคืนเงินกู้เป็นรายเดือนจำนวน 72 งวด เริ่มชำระงวดแรกวันที่ 31 พฤษภาคม
2553 ครบกำหนดชำระวันที่ 30 เมษายน 2559
ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นนี้ปรับตัวลดลงในปี 2551
เนื่องจากการชำระคืนเงินกู้ยืมให้สถาบันการเงินที่สนับสนุนวงเงินสินเชื่อสนับสนุนเฉพาะโครงการสำหรับโครงการที่ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้ว
ส่วนในปี 2550 อัตราส่วนดังกล่าวปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2549
เนื่องจากการกู้ยืมจากสถาบันการเงินมากขึ้น
เป็นผลจากการที่บริษัทกู้ยืมเพื่อเสริมสภาพคล่องในการดำเนินงาน ไม่ให้ติดขัดในงานก่อสร้าง
ซึ่งนอกจากจะมีผลเสียเกิดกับบริษัทแล้ว จะส่งความเสียหายให้แก่ผู้ว่าจ้างด้วย

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2550 , ปี 2551 และปี 2552 ของบริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ
จำกัด (มหาชน) คือ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดย นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน
เลขทะเบียน 3930

ค่าสอบบัญชี ปี 2552 ค่าสอบบัญชีของบริษัท เป็นจำนวนเงิน 1.950 ล้านบาทในปี 2551
ค่าสอบบัญชีของบริษัท เป็นจำนวนเงิน 1.950ล้านบาท และในปี 2550 เป็นจำนวนเงิน 1.935
ล้านบาท

สรุปงบการเงินของบริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า ซึ่งบริษัทไปร่วมลงทุน

หน่วย : ล้านบาท

ปี 2552 ปี 2551 ปี 2550

สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร

(ขาดทุน) สุทธิ (ขาดทุน) สุทธิ (ขาดทุน) สุทธิ

เนาวรัตน์ เอ.เอส.แอสโซซิเอท ร่วมค้า 19 4 3 15 - (6) 32 62 (10)

กิจการร่วมค้า เอ.เอส. และ เนาวรัตน์ 65 105 (4) 84 734 4 233 401 (1 )

กิจการร่วมค้า โอบายาชิ-เนาวรัตน์ 28 30 8 88 106 10 157 128 (14)

กิจการร่วมค้าระหว่าง บมจ.เนาวรัตน์พัฒนาการ และ 4 - - 8 - - 12 76 (18)

บริษัท แซมคอน จำกัด

กิจการร่วมค้า บริษัท เวียนินี่ ลาวอรี่ เอส.พี.เอ., - - - - - (5) 2 - (1)

บมจ.เนาวรัตน์พัฒนาการ, บริษัท เวียนินี่

ไทยคอนสตรัคชั่น แอนด์ ดีเวลล้อปเมนท์ จำกัด

บริษัท เวียนินี่ลาวอรี่ เอส.พี.เอ. เวียนินี่ไทยคอนสตรัคชั่น - - - - - - 2 - -

แอนด์ ดีเวลล้อปเม้นท์ จำกัด ร่วมค้า

เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน) (โครงการ 2 อี)

บริษัท เวียนินี่ลาวอรี่ เอส.พี.เอ. เวียนินี่ไทยคอนสตรัคชั่น - - - - - 32 5 - (5)

แอนด์ ดีเวลล้อปเม้นท์ จำกัด ร่วมค้า

เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)

กิจการร่วมค้า บริษัท อินเตอร์เนชั่นแนล ควอลิตี้ - - - - - 5 1 - -

แอสชัวรันซ์ แลบบอราตอรี่ จำกัด และ

บริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)

หน่วย : ล้านบาท

ปี 2552 ปี 2551 ปี 2550

สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร สินทรัพย์รวม รายได้ กำไร

(ขาดทุน) สุทธิ (ขาดทุน) สุทธิ (ขาดทุน) สุทธิ

บริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน) บริษัท อิตาเลียน - - - - - - 1 - (1)

ไทย ดีเวล้อปเมนท์ จำกัด (มหาชน) บริษัท คริสเตียนี

และนีลเส็น ไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัท เอ.เอส.

แอสโซซิเอท เอนยิเนียริ่ง (1964) จำกัด

กิจการร่วมค้า เนาวรัตน์ – สเตรกา 13 4 - 24 40 (2) 31 30 -

บริษัท ยูทิลิตี้ บิสิเนส อัลลายแอนซ์ จำกัด 99 98 4 76 97 15 75 103 18

Meeyahta International Hotel Limited 302 45 (98) 366 40 (88) 366 35
(101)

Myanmar NWR Company Limited 18 - - 15 - - 11 - -

ITD –NAWARAT (L.L.C.) 44 13 (16) 50 20 (28) 71 109 (139)

กิจการร่วมค้าเอ็นดับเบิลยูอา-เอสบีซีซี 1,565 443 4 - - - - - -

NWR( Cambodia) Co.,Ltd. 13 46 11 - - - - - -

บริษัทร่วมค้า อิตาเลี่ยนไทย- เนาวรัตน์พัฒนาการ - - 7 - - - - - -