11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี ใน 3
ปีที่ผ่านมาผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงินรวม ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ปี 2551 – 2553

  -------------------------------- ------------ ------------ ------------
  งบการเงินรวม ( หน่วย : พันบาท )     ปี 2551       ปี 2552       ปี 2553

  รายได้จากการขาย ⁽¹⁾               60,134,198   45,909,766   83,845,329

  รายได้รวม                         60,570,779   46,979,519   85,599,759

  กำไรขั้นต้น                         2,917,656    3,534,458    5,166,797

  กำไรสุทธิ                          617,927      2,141,986    3,852,716

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาทต่อหุ้น )            5.00         5.00         1.00

  จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ย (พันหุ้น)             200,000      200,000      1,000,000

  กำไรสุทธิ (บาทต่อหุ้น)                3.09         10.71        3.85

  เงินปันผล (บาทต่อหุ้น)                1.00         3.00         1.25

  สินทรัพย์รวม                        15,180,575   23,105,359   37,047,025

  หนี้สินรวม                          9,772,775    15,736,588   26,632,361

  ทุนชำระแล้ว                        1,000,000    1,000,000    1,000,000

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                      5,407,800    7,368,771    10,414,664

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                (5,666)      36,270       42,211

  มูลค่าทางบัญชี (บาทต่อหุ้น)             27.04        36.84        10.41

  อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม (ร้อยละ)    1.03         4.56         4.50

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น        13.27        33.53        43.33
  (ร้อยละ)                                                    

  อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์รวม (ร้อยละ) 3.73         11.19        12.81
  -------------------------------- ------------ ------------ ------------

  หมายเหตุ (1) รายได้จากการขายของปี 2551 รวมกำไร (ขาดทุน) อื่นสุทธิ

  ------------------------- ------------ ------- ------------ ------- ------------ -------
  ลักษณะรายได้                ปี 2551               ปี 2552               ปี 2553       

  งบการเงินรวม ( หน่วย :      รายได้        ร้อยละ   รายได้        ร้อยละ   รายได้        ร้อยละ
  พันบาท )                                                                          

  ส่วนงานยางแท่ง              38,523,749   64      30,584,771   67      58,909,151   70

  ส่วนงานยางแผ่นรมควัน         14,034,932   23      8,677,453    19      15,046,481   18

  ส่วนงานน้ำยางข้น             6,363,893    11      5,313,981    11      8,168,800    10

  ส่วนงานอื่นๆ                 1,211,624    2       1,333,561    3       1,720,897    2

  รวม                       60,134,198   100     45,909,766   100     83,845,329   100
  ------------------------- ------------ ------- ------------ ------- ------------ -------

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2551

  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
       รายชื่อบริษัท                 หน่วย                รายได้รวม     กำไร        สินทรัพย์ รวม  หนี้สิน รวม    ส่วนของผู้ถือหุ้น
                                                                  (ขาดทุน)                             
  ---- ------------------------- ------------------- ------------ ----------- ----------- ----------- -------------
  1    บจ. หน่ำฮั่ว                 พันบาท               4,113,535    (146,528)   844,145     605,219     238,926

  2    บจ. รับเบอร์แลนด์            พันบาท               862,783      13,686      500,630     56,541      444,088

  3    บจ. สะเดา พี.เอส. รับเบอร์   พันบาท               1,173,683    8,893       131,494     76,511      54,983

  4    บจ. พรีเมียร์ซิสเต็มเอ็นจิเนียริ่ง  พันบาท               363,703      39,398      233,628     27,787      205,840

  5    บจ. อันวาร์พาราวูด           พันบาท               566,590      (11,792)    63,926      22,872      41,054

  6    บจ. สตาร์ไลท์ เอ็กซ์เพรส      พันบาท               342,568      11,488      101,730     31,573      70,157
       ทรานสปอร์ต                                                                                      

  7    บจ. สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์       พันบาท               3,622        (5,358)     69,248      113         69,135

  8    Sri Trang International   พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   773,990      1,242       125,269     105,609     19,661

  9    Sri Trang USA, Inc.       พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   121,464      780         46,833      43,495      3,338

  10   PT Sri Trang Lingga       ล้านรูเปีย             1,188,783    (48,988)    303,167     345,915     (42,748)

  11   บจ. สยามเซมเพอร์เมด        พันบาท               7,814,956    564,371     4,434,958   519,068     3,915,890

  12   บจ. เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเซีย    พันบาท               1,332,857    161,308     1,048,158   173,257     874,901

  13   บจ. เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก     พันบาท               51,813       (11,474)    78,712      9,842       68,870

  14   Sempermed USA. Inc        พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   108,884      1,133       31,634      25,172      6,461

  15   บจ. ไทยเทค                พันบาท               14,542,593   283,731     2,336,867   1,451,087   885,780

  16   บจ. พัฒนาเกษตรล่วงหน้า       พันบาท               18,059       4,075       148,597     57,724      90,873

  17   Shanghai Semperit         พันหยวน              102,457      22,628      119,539     20,185      99,354

  18   บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น    พันบาท               126          (158)       17,827      2,519       15,308
       จำกัด                                                                                           

  19   Semperflex Shanghai       พันหยวน              53,225       (2,405)     135,158     29,489      105,669

  20   บจ. ศรีตรังแพลนเทชั่น         พันบาท               63           (830)       48,988      128         48,860

  21   Sempermed Singapore ⁽¹⁾   พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   -            -           12,121      6,121       6,000
  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ (1) ในปีนี้บริษัทได้ร่วมลงทุนกับ Semperit Technische
จัดตั้งบริษัทแห่งใหม่ในประเทศสิงคโปร์ชื่อ Sempermed Singapore โดยมีสัดส่วนการถือหุ้น
50:50 มีทุนจดทะเบียนขั้นต้น 6 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา โดยบริษัทถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 50
คิดเป็นเงินลงทุน 3 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา หรือ 104.97 ล้านบาท
และบริษัทแห่งใหม่นี้จะลงทุนในบริษัทจัดจำหน่ายและทำการตลาดถุงมือยางธรรมชาติและยางสังเคราะห์ในประเทศบราซิลซึ่งเป็นประเทศที่มีอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมที่ใช้ในทางการแพทย์สูงมาก

ผลการดำเนินงานของบริษัทในกลุ่ม ปี 2552

+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
|   | รายชื่อบริษัท              | หน่วย   | รายไ | ก   | สินท | ห   | ส่วน |
|   |                        |        | ด้รวม | ำไร | รัพย์ | นี้สิน | ของ |
|   |                        |        |      |     |     |     |     |
|   |                        |        |      | (   | รวม | รวม | ผู้ถ  |
|   |                        |        |      | ขาด |     |     | ือหุ้น |
|   |                        |        |      | ทุน) |     |     |     |
+===+========================+========+======+=====+=====+=====+=====+
| 1 | บจ. หน่ำฮั่ว              | พันบาท  | 3    | 3   | 1,6 | 1,0 | 5   |
|   |                        |        | ,703 | 15, | 23, | 76, | 46, |
|   |                        |        | ,226 | 559 | 299 | 409 | 890 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 2 | บจ. รับเบอร์แลนด์         | พันบาท  | 741  | 1   | 8   | 2   | 6   |
|   |                        |        | ,815 | 63, | 84, | 78, | 05, |
|   |                        |        |      | 972 | 487 | 940 | 547 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 3 | บจ. สะเดา พี.เอส.       | พันบาท  | 795  | 1,  | 3   | 3   | 55, |
|   | รับเบอร์                 |        | ,444 | 761 | 59, | 03, | 785 |
|   |                        |        |      |     | 582 | 797 |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 4 | บจ.                    | พันบาท  | 409  | 44, | 3   | 83, | 2   |
|   | พรีเมียร์ซิสเต็มเอ็นจิเนียริ่ง   |        | ,323 | 281 | 25, | 101 | 42, |
|   |                        |        |      |     | 907 |     | 806 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 5 | บจ. อันวาร์พาราวูด        | พันบาท  | 601  | 10, | 58, | 8,  | 50, |
|   |                        |        | ,687 | 552 | 721 | 179 | 541 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 6 | บจ. สตาร์ไลท์ เอ็กซ์เพรส   | พันบาท  | 286  | 18, | 1   | 56, | 72, |
|   | ทรานสปอร์ต              |        | ,529 | 414 | 29, | 475 | 884 |
|   |                        |        |      |     | 359 |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 7 | บจ. สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์    | พันบาท  | 3    | (   | 66, | 665 | 65, |
|   |                        |        | ,153 | 2,9 | 337 |     | 672 |
|   |                        |        |      | 32) |     |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 8 | Sri Trang              | พันเหร  | 519  | 2,  | 1   | 1   | 31, |
|   | International          | ียญสหรัฐ | ,228 | 251 | 39, | 07, | 911 |
|   |                        | อเมริกา |      |     | 794 | 882 |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 9 | Sri Trang USA, Inc.    | พันเหร  | 83   | (5  | 37, | 35, | 2,  |
|   |                        | ียญสหรัฐ | ,758 | 53) | 873 | 088 | 785 |
|   |                        | อเมริกา |      |     |     |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | PT Sri Trang Lingga    | ล      | 958  | 1   | 3   | 2   | 1   |
| 0 |                        | ้านรูเปีย | ,750 | 15, | 58, | 27, | 31, |
|   |                        |        |      | 626 | 946 | 808 | 138 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | บจ. สยามเซมเพอร์เมด     | พันบาท  | 8    | 1,4 | 6,4 | 2,5 | 3,8 |
| 1 |                        |        | ,160 | 44, | 32, | 72, | 59, |
|   |                        |        | ,262 | 097 | 186 | 200 | 986 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | บจ. เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเซีย | พันบาท  | 599  | 12, | 9   | 1   | 8   |
| 2 |                        |        | ,727 | 642 | 42, | 04, | 37, |
|   |                        |        |      |     | 213 | 670 | 543 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | บจ. เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก  | พันบาท  | 48   | (   | 67, | 1,  | 66, |
| 3 |                        |        | ,726 | 2,0 | 931 | 133 | 798 |
|   |                        |        |      | 72) |     |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | Sempermed USA. Inc     | พันเหร  | 121  | 776 | 30, | 22, | 7,  |
| 4 |                        | ียญสหรัฐ | ,717 |     | 032 | 795 | 237 |
|   |                        | อเมริกา |      |     |     |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | บจ. ไทยเทค             | พันบาท  | 7    | 36, | 3,4 | 2,6 | 7   |
| 5 |                        |        | ,991 | 078 | 18, | 38, | 80, |
|   |                        |        | ,904 |     | 988 | 130 | 858 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | บจ. พัฒนาเกษตรล่วงหน้า    | พันบาท  | 31   | 6,  | 1   | 78, | 96, |
| 6 |                        |        | ,332 | 089 | 75, | 604 | 962 |
|   |                        |        |      |     | 566 |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | Shanghai Semperit      | พันหยวน | 100  | 21, | 1   | 14, | 1   |
| 7 |                        |        | ,612 | 843 | 36, | 230 | 22, |
|   |                        |        |      |     | 815 |     | 585 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | Semperflex Shanghai    | พันหยวน | 41   | (   | 1   | 27, | 1   |
| 8 |                        |        | ,171 | 3,9 | 29, | 140 | 02, |
|   |                        |        |      | 52) | 180 |     | 040 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 1 | บจ. ศรีตรังแพลนเทชั่น      | พันบาท  | 26   | (   | 1   | 1,  | 1   |
| 9 |                        |        |      | 1,3 | 18, | 028 | 17, |
|   |                        |        |      | 77) | 511 |     | 483 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 2 | Sempermed Singapore    | พันเหร  | -    | (2  | 7,  | 563 | 6,  |
| 0 |                        | ียญสหรัฐ |      | 66) | 343 |     | 779 |
|   |                        | อเมริกา |      |     |     |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 2 | Shanghai Sempermed ⁽¹⁾ | พันหยวน | 86   | 8,  | 55, | 10, | 44, |
| 1 |                        |        | ,946 | 057 | 751 | 830 | 921 |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 2 | Shi dong investment    | พันเหร  | -    | (   | 8,  | 3   | 8,  |
| 2 | Pte Ltd. ⁽²⁾           | ียญสหรัฐ |      | 16) | 987 |     | 984 |
|   |                        | อเมริกา |      |     |     |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 2 | PT.Star Rubber ⁽³⁾     | ล      | -    | (   | 1   | 79, | 74, |
| 3 |                        | ้านรูเปีย |      | 2,8 | 54, | 573 | 641 |
|   |                        |        |      | 07) | 214 |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+
| 2 | Sempermed Brazil ⁽⁴⁾   | พัน     | 38   | 10, | 22, | 5,  | 16, |
| 4 |                        | Reais  | ,311 | 761 | 060 | 466 | 594 |
|   |                        | บราซิล  |      |     |     |     |     |
+---+------------------------+--------+------+-----+-----+-----+-----+

หมายเหตุ (1) ถือหุ้นโดย บจ. สยามเซมเพอร์เมด ร้อยละ 100
(2) ถือหุ้นโดย Sri Trang International. ร้อยละ 100
(3) ถือหุ้นโดย Shi Dong Investments ร้อยละ 99
(4) ถือหุ้นโดย Sempermed Singapore ร้อยละ 100

ผลการดำเนินงานของบริษัทในกลุ่ม ปี 2553

  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
       รายชื่อบริษัท                 หน่วย                รายได้รวม     กำไร        สินทรัพย์ รวม  หนี้สิน รวม    ส่วนของผู้ถือหุ้น
                                                                  (ขาดทุน)                             
  ---- ------------------------- ------------------- ------------ ----------- ----------- ----------- -------------
  1    บจ. หน่ำฮั่ว                 พันบาท               6,473,876    401,163     2,185,627   1,237,574   948,053

  2    บจ. รับเบอร์แลนด์            พันบาท               3,802,896    77,552      3,415,300   2,731,662   683,638

  3    บจ. สะเดา พี.เอส. รับเบอร์   พันบาท               997,723      2,086       355,929     297,945     57,985

  4    บจ. พรีเมียร์ซิสเต็มเอ็นจิเนียริ่ง  พันบาท               654,110      75,544      510,135     191,785     318,351

  5    บจ. อันวาร์พาราวูด           พันบาท               675,462      8,960       81,809      22,307      59,502

  6    บจ. สตาร์ไลท์ เอ็กซ์เพรส      พันบาท               335,506      17,814      153,603     62,905      90,698
       ทรานสปอร์ต                                                                                      

  7    บจ. สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์       พันบาท               4,698        (1,589)     64,754      671         64,083

  8    Sri Trang International   พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   930,334      14,001      251,237     205,324     45,913

  9    Sri Trang USA, Inc.       พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   177,935      3,440       71,149      64,923      6,225

  10   PT Sri Trang Lingga       ล้านรูเปีย             2,009,009    59,521      723,961     555,802     168,159

  11   บจ. สยามเซมเพอร์เมด        พันบาท               9,911,770    1,344,108   5,981,985   1,377,890   4,604,095

  12   บจ. เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเซีย    พันบาท               1,082,454    182,526     1,011,074   191,005     820,069

  13   บจ. เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก     พันบาท               1,491        (240)       16,187      448         15,739

  14   Sempermed USA. Inc        พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   125,799      2,000       31,584      22,346      9,237

  15   บจ. ไทยเทค                พันบาท               14,881,867   282,933     5,056,426   3,992,633   1,063,792

  16   บจ. พัฒนาเกษตรล่วงหน้า       พันบาท               26,123       6,621       249,570     145,987     103,583

  17   Shanghai Semperit         พันหยวน              117,773      (10,152)    132,466     20,033      112,433

  18   Semperflex Shanghai       พันหยวน              75,741       8,798       140,368     29,530      110,838

  19   บจ. ศรีตรังแพลนเทชั่น         พันบาท               94           (7,509)     414,811     4,837       409,974

  20   Sempermed Singapore       พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   632          417         7,860       664         7,197

  21   Shanghai Sempermed ⁽¹⁾    พันหยวน              85,474       (305)       49,048      4,276       44,772

  22   Shi Dong Investments ⁽²⁾  พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   12           (2)         9,984       3           9,982

  23   PT.Star Rubber ⁽³⁾        ล้านรูเปีย             616,592      671         261,700     185,694     76,006

  24   Sempermed Brazil ⁽⁴⁾      พัน Reais บราซิล      31,629       (888)       18,930      3,223       15,707

  25   Shi Dong Shanghai         พันหยวน              2,085        265         35,807      2,044       33,763
  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ (1) ถือหุ้นโดย บจ. สยามเซมเพอร์เมด ร้อยละ 100
(2) ถือหุ้นโดย Sri Trang International ร้อยละ 100
(3) ถือหุ้นโดย Shi Dong Investments ร้อยละ 99
(4) ถือหุ้นโดย Sempermed Singapore ร้อยละ 100

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน |    | งบ  |     |     |   | งบ  |     |      |
|                         |    | การ |     |     |   | การ |     |      |
|                         |    | เงิน |     |     |   | เงิน |     |      |
|                         |    | รวม |     |     |   | เฉพ |     |      |
|                         |    |     |     |     |   | าะบ |     |      |
|                         |    |     |     |     |   | ริษัท |     |      |
+=========================+====+=====+=====+=====+===+=====+=====+======+
|                         |    | 2   | 2   | 2   |   | 2   | 2   | 2553 |
|                         |    | 551 | 552 | 553 |   | 551 | 552 |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง         |    |     |     |     |   |     |     |      |
| Liquidity Ratios        |    |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง         | เ  | 0   | 1   | 1   |   | 0   | 1   | 1.22 |
|                         | ท่า | .92 | .13 | .17 |   | .80 | .09 |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว   | เ  | 0   | 0   | 0   |   | 0   | 0   | 0.38 |
|                         | ท่า | .45 | .41 | .34 |   | .52 | .39 |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัต                      | เ  | 0   | (0. | (0. |   | 0   | (0. | (0   |
| ราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด | ท่า | .38 | 37) | 39) |   | .39 | 39) | .22) |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า | เ  | 16  | 13  | 17  |   | 11  | 8   | 1    |
|                         | ท่า | .80 | .27 | .05 |   | .71 | .47 | 3.88 |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย       | วัน | 22  | 28  | 21  |   | 31  | 43  | 26   |
|                         |    | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน  | วัน   |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อ                       | เ  | 15  | 9   | 9   |   | 20  | 11  | 1    |
| ัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ | ท่า | .49 | .78 | .81 |   | .57 | .43 | 0.59 |
|                         |    |     |     |     |   |     |     |      |
| ( เฉพาะสินค้าสำเร็จรูป )    |    |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย     | วัน | 27  | 37  | 37  |   | 23  | 32  | 34   |
|                         |    | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน  | วัน   |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนของเจ้าหนี้  | เ  | 52  | 40  | 38  |   | 61  | 43  | 4    |
|                         | ท่า | .08 | .17 | .54 |   | .72 | .64 | 5.52 |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้          | วัน | 7   | 9   | 9   |   | 6   | 8   | 8 วัน |
|                         |    | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน  |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| Cash Cycle              | วัน | 42  | 56  | 49  |   | 48  | 67  | 52   |
|                         |    | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน  | วัน   |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส                   |    |     |     |     |   |     |     |      |
| ่วนความสามารถในการหากำไร |    |     |     |     |   |     |     |      |
|                         |    |     |     |     |   |     |     |      |
| Profitability Ratios    |    |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรากำไรขั้นต้น            | ร  | 4   | 7   | 6   |   | 4   | 8   | 6.63 |
|                         | ้อย | .85 | .70 | .16 |   | .98 | .73 |      |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน  | ร  | 0   | 2   | 2   |   | 0   | 3   | 2.53 |
|                         | ้อย | .30 | .35 | .51 |   | .42 | .03 |      |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรากำไรอื่น              | ร  | 0   | 2   | 2   |   | 0   | 2   | 2.80 |
|                         | ้อย | .72 | .28 | .05 |   | .46 | .90 |      |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรากำไรสุทธิ             | ร  | 1   | 4   | 4   |   | 0   | 6   | 5.41 |
|                         | ้อย | .03 | .67 | .60 |   | .87 | .01 |      |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น       | ร  | 12  | 34  | 43  |   | 10  | 37  | 4    |
| ROE⁽¹⁾                  | ้อย | .86 | .16 | .56 |   | .47 | .22 | 4.10 |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่ว                  |    |     |     |     |   |     |     |      |
| นประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |    |     |     |     |   |     |     |      |
|                         |    |     |     |     |   |     |     |      |
| Efficiency Ratios       |    |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อ                       | ร  | 3   | 11  | 12  |   | 6   | 11  | 1    |
| ัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม | ้อย | .64 | .40 | .88 |   | .12 | .44 | 3.11 |
| ROA⁽²⁾                  | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัต                      | ร  | 28  | 63  | 89  |   | 26  | 75  | 12   |
| ราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร | ้อย | .33 | .04 | .64 |   | .30 | .48 | 0.06 |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถาวร | เ  | 19  | 11  | 17  |   | 19  | 11  | 2    |
| ⁽³⁾                     | ท่า | .07 | .47 | .73 |   | .01 | .04 | 0.66 |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม  | เ  | 3   | 2   | 2   |   | 3   | 1   | 2.49 |
|                         | ท่า | .65 | .45 | .85 |   | .16 | .96 |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราส่ว                  |    |     |     |     |   |     |     |      |
| นวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |    |     |     |     |   |     |     |      |
|                         |    |     |     |     |   |     |     |      |
| Financial Leverage      |    |     |     |     |   |     |     |      |
| Ratios                  |    |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรา                    | เ  | 1   | 2   | 2   |   | 1   | 2   | 2.20 |
| ส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | ท่า | .61 | .00 | .39 |   | .91 | .33 |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อ                       | เ  | 1   | 2   | 2   |   | 1   | 2   | 2.31 |
| ัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | ท่า | .81 | .14 | .56 |   | .99 | .44 |      |
| D/E                     |    |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตรา                    | เ  | 2   | 9   | 11  |   | 2   | 9   | 1    |
| ส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย | ท่า | .46 | .03 | .02 |   | .15 | .21 | 1.83 |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล       | ร  | 32  | 28  | 41  |   | 67  | 41  | 6    |
|                         | ้อย | .37 | .01 | .53 |   | .11 | .58 | 7.15 |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| ต่อหุ้น                    |    |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| มูลค่าที่ตราไว้ ( บาทต่อหุ้น )  | บ  | 5   | 5   | 1   |   | 5   | 5   | 1.00 |
|                         | าท | .00 | .00 | .00 |   | .00 | .00 |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (        | บ  | 27  | 36  | 10  |   | 16  | 22  | 6.30 |
| บาทต่อหุ้น )               | าท | .04 | .84 | .41 |   | .25 | .54 |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| กำไรสุทธิ ( บาทต่อหุ้น )     | บ  | 3   | 10  | 3   |   | 1   | 7   | 2.38 |
|                         | าท | .09 | .71 | .85 |   | .49 | .22 |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการขยายตัว           |    |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการขยายตัวของมูลค่าขาย | ร  | 20  | (   | 82  |   | 20  | (   | 8    |
|                         | ้อย | .23 | 24. | .64 |   | .76 | 29. | 3.29 |
|                         | ละ |     | 20) |     |   |     | 55) |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อ                       | ร  | (6. | 12  | 11  |   | (5. | 2   | 1    |
| ัตราการขยายตัวของปริมาณขาย | ้อย | 35) | .33 | .27 |   | 00) | .75 | 0.49 |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิ | ร  | 470 | 246 | 79  |   | 26, | 384 | 6    |
|                         | ้อย | .18 | .64 | .87 |   | 318 | .39 | 5.04 |
|                         | ละ |     |     |     |   |     |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+
| อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์  | ร  | (   | 52  | 60  |   | (   | 59  | 3    |
|                         | ้อย | 15. | .20 | .34 |   | 19. | .21 | 4.59 |
|                         | ละ | 54) |     |     |   | 15) |     |      |
+-------------------------+----+-----+-----+-----+---+-----+-----+------+

หมายเหตุ (1) อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ( ROE ) คำนวณโดยใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย

(2) อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (ROA) คำนวณโดยใช้สินทรัพย์รวมเฉลี่ย

(3) อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถาวร คำนวณโดยใช้สินทรัพย์ถาวรเฉลี่ย

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ปี 2553 นับเป็นปีที่บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานที่ดีสุดนับแต่ได้เริ่มก่อตั้งบริษัทฯ
เนื่องจากเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศเกิดใหม่ Emerging markets อาทิเช่น ประเทศบราซิล
อินเดีย และจีน ตลอดจนถึงประเทศในภาคพื้นเอเชีย มีอัตราการเติบโตที่ดี
ในขณะที่เศรษฐกิจกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วมีการฟื้นตัวอย่างน่าพอใจ
ส่งผลให้ความต้องการใช้ยางธรรมชาติในภาคอุตสาหกรรมยานยนต์และยางล้อรถยนต์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
อันเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคายางปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีเป็นต้นมา

ผลการดำเนินงานโดยรวมของปี 2553 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวมเป็นเงิน
83,845.3 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 37,935.6 ล้านบาทหรือร้อยละ 82.6 เปรียบเทียบกับยอดรายได้
45,909.8 ล้านบาทในปี 2552 ปริมาณขายผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติรวม 840,462 ตัน
เพิ่มขึ้นร้อยละ 11.3 ระดับราคาจำหน่ายปรับตัวเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 65.6
การเพิ่มขึ้นทั้งด้านปริมาณและราคาขายได้รับผลดีจากความต้องการใช้ยางธรรมชาติที่มีอยู่อย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะอุตสาหกรรมยางล้อรถยนต์
รวมถึงล้อรถที่ใช้ในอุตสาหกรรม และการพาณิชย์
ซึ่งได้รับผลดีจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกโดยรวมส่งผลดีต่อปริมาณการจำหน่ายรถยนต์ได้มากเป็นประวัติการณ์ในหลายประเทศ

บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเป็นเงิน 5,166.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,632.3 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
46.2 เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนที่ 3,534.5 ล้านบาท บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 6.2
ซึ่งลดลงจากร้อยละ 7.7 ในปี 2552
ด้วยเหตุที่ราคาวัตถุดิบมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งปีหลังเมื่อเปรียบเทียบกับระดับราคาขาย
และผลกระทบจากค่าสงเคราะห์การทำสวนยางสำหรับการส่งยางออกนอกราชอาณาจักรในอัตราใหม่ตามประกาศของกระทรวงเกษตรและสหกรณ์จากกิโลกรัมละ
1.4 บาทเป็น 5.0 บาท ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2553

ในปี 2553 บริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงาน 3,862.0 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 1,984.9
ล้านบาทหรือร้อยละ 105.7 เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ 1,877.1 ล้านบาทจากปัจจัย 1.
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีอัตราการเพิ่มขึ้นที่น้อยกว่ายอดจำหน่าย 2.
กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น และ 3. กำไรอื่นเพิ่มขึ้น

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิหลังภาษีเงินได้เป็นเงิน 3,852.7 ล้านบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 79.9 จากปีที่ผ่านมา
อยู่ที่ 2,142.0 ล้านบาท ถึงแม้ว่าส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วมลดลง 48.7 ล้านบาท
รวมถึงค่าใช้จ่ายทางด้านดอกเบี้ยเงินกู้ได้เพิ่มขึ้น 67.8
ล้านบาทจากปริมาณเงินกู้สถาบันการเงินโดยเฉพาะเงินกู้ระยะสั้นที่สูงขึ้นอย่างมีนัยยะถึงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยลดลงก็ตาม
ทั้งนี้การเพิ่มขึ้นของเงินกู้สถาบันการเงินดังกล่าวได้นำไปใช้เพื่อการดำเนินงานของบริษัทฯ
ในการรองรับกับเงินทุนหมุนเวียนที่ต้องการเพิ่มขึ้นอันเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณยอดขายและระดับราคาจำหน่ายและราคาต้นทุนของวัตถุดิบ

ปัจจัยอื่นที่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

ระดับราคายาง

ในปี 2553 บริษัทฯ
ได้รับผลดีอย่างต่อเนื่องจากการฟื้นตัวที่ชัดเจนของเศรษฐกิจภาคพื้นเอเชียตลอดจน
ถึงแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ ทั่วโลก
ส่งผลถึงตัวเลขในกลุ่มยานยนต์ที่มียอดขายเพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก
ทิศทางของอุตสาหกรรมยางล้อจึงเป็นไปในทิศทางเดียวกันคือยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่องจากปี 2552
โดยเฉพาะประเทศจีนที่อุตสาหกรรมยานยนต์ยังคงขยายตัวในอัตราตัวเลข 2 หลัก
ความต้องการของผู้ใช้ในอุตสาหกรรมยางล้อที่มีอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ราคายางปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

โดยราคาอ้างอิงเฉลี่ยยางแท่ง TSR และยางแผ่นรมควัน RSS ที่ตลาด Singapore Commodity
Exchange Limited (SICOM) ปี 2553 อยู่ที่ 3,380 และ 3,654
เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตันตามลำดับ คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 88-90 เมื่อเปรียบเทียบกับปี
2552 ดังตาราง

( หน่วย : เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน )

  -------------- -------------- -------------- -------------- --------------
  ราคาเฉลี่ย SICOM ปี 2552         ปี 2553         เพิ่มขึ้น          คิดเป็นร้อยละ

  TSR            1,801          3,380          1,579          88

  RSS            1,921          3,654          1,733          90
  -------------- -------------- -------------- -------------- --------------

เปรียบเทียบราคา SICOM รายไตรมาส และราคาปิด ปี 2552-2553 ดังตาราง

  ( หน่วย : เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน )

  ------------ ------- ------- ------- ------- ---------- ------- ------- ------- ------- -----------
  ราคาเฉลี่ย     Q1/52   Q2/52   Q3/52   Q4/52   ราคาปิด     Q1/53   Q2/53   Q3/53   Q4/53   ราคาปิด
  SICOM                                        31/12/52                                   31/12/53

  TSR          1,328   1,524   1,835   2,516   2,895      3,098   3,023   3,145   4,253   5,000

  RSS          1,461   1,664   1,995   2,565   2,885      3,186   3,733   3,375   4,322   5,000
  ------------ ------- ------- ------- ------- ---------- ------- ------- ------- ------- -----------

อัตราแลกเปลี่ยน

ค่าเงินบาทเฉลี่ยสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาแข็งค่าจาก 34.28 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ในปี
2552 แข็งค่าอย่างต่อเนื่องมาอยู่ที่ 31.82 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ในปี 2553
ภาพรวมทั้งปีอัตราแลกเปลี่ยนแข็งค่าขึ้นในอัตราร้อยละ 7 หรือ 2.46 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา

[] กราฟแสดงอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา

อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
มีนโยบายที่จะป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนโดยใช้เครื่องมืออนุพันธ์ทางการเงินเพื่อคุ้มครองรายการที่เป็นตัวเงินซึ่งเป็นเงินตราต่างประเทศไว้ล่วงหน้า
โดยสัญญาอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าช่วยป้องกันกลุ่มบริษัทจากความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนทำให้สามารถลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนลงได้
ในปี 2553 บริษัทฯ มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 878.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 340.8
ล้านบาทหรือร้อยละ 63.3 เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ 538.0 ล้านบาท

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------
  งบการเงินรวม                  2552       2553       เพิ่ม        ร้อยละ

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน          538.0      878.8      340.8      63.3
  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ
มีสัญญาขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้ากับสถาบันการเงินจำนวน 463.9 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา
เป็นจำนวนเงิน 14,038.8 ล้านบาท

ต้นทุนทางการเงิน

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  งบการเงินรวม          2552       %ขาย     2553       % ขาย    เพิ่ม        ร้อยละ

  รายได้ขายและให้บริการ   45,909.7            83,845.3            37,935.6   82.6

  ต้นทุนทางการเงิน        329.9      0.72     397.7      0.47     67.8       20.5
  -------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

บริษัทฯ
ได้รับทั้งเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาวเพิ่มขึ้นจากสถาบันการเงินหลายแห่งเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนในสถานการณ์ที่ราคายางปรับตัวสูงขึ้นในปี
2553 และการขยายกำลังการผลิตของโรงงานยางแท่ง ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ
เพิ่มขึ้น 67.8 ล้านบาทหรือร้อยละ 20.5 จากปีก่อน 329.9 ล้านบาท เป็น 397.7 ล้านบาท
แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยทั้งปีได้ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนจากร้อยละ 2.84 เป็นร้อยละ 2.66
ในปี 2553 อัตราส่วนต้นทุนทางการเงินต่อรายได้ขายและให้บริการลดลงจากร้อยละ 0.72
เป็นร้อยละ 0.47 บริษัทฯ
ในฐานะผู้นำในอุตสาหกรรมยางจึงมีข้อได้เปรียบเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่นในการเข้าถึงแหล่งเงินทุน
ฝ่ายบริหารได้บริหารแหล่งเงินกู้เพื่อควบคุมค่าใช้จ่ายทางการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายทางด้านดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่ดีมาก
ดังจะเห็นได้จากกราฟเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยของบริษัทฯ ในปี 2552 - 2553 กับ
อัตราดอกเบี้ย MLR จะเห็นว่าในปีนี้บริษัทฯ
สามารถควบคุมอัตราดอกเบี้ยได้ในอัตราที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับปี 2552

[]

กราฟเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยของบริษัทฯ กับอัตราดอกเบี้ย MLR

ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้า - สุทธิ

บริษัทฯ ได้รับส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วมและการร่วมค้า 695.8 ล้านบาทลดลง 48.7 ล้านบาท
หรือร้อยละ 6.5 เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ 744.5 ล้านบาท
จากผลประกอบการลดลงของกลุ่มบริษัทร่วมโดยเฉพาะจากกลุ่มกิจการด้านถุงมือยาง
อันเป็นผลเนื่องมาจากสถานการณ์ระดับราคาน้ำยางสดซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งปี
ตลอดจนถึงการแข่งขันที่มีสูงขึ้นจากผู้ประกอบการรายใหญ่ของโลกที่มีการขยายเพิ่มกำลังการผลิต
ทั้งในส่วนถุงมือยางธรรมชาติและถุงมือยางสังเคราะห์ (NBR gloves)
ที่ได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้น ในกลุ่มลูกค้าบางประเทศ
ส่วนบริษัทร่วมที่เป็นผู้ผลิตท่อแรงดันสูงและบริษัทร่วมที่ผลิตยางแท่ง STR
มีผลประกอบการดีขึ้นมากเมื่อเทียบกับปี 2552

ตารางส่วนแบ่งผลกำไร(ขาดทุน) จากการลงทุนในบริษัทร่วมและร่วมค้า จำนวน 10 แห่ง มีดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------------------------------------------------------------------
  ส่วนแบ่งผลกำไร (ขาดทุน)       ประเภทกิจการ                  2552     2553    เพิ่ม (ลด)  ร้อยละ
  ในบริษัทร่วมและการร่วมค้า                                                               
  -------------------------- ---------------------------- -------- ------- --------- ---------
  1. บจ. สยามเซมเพอร์เมด      ผลิตถุงมือแพทย์                  591.2    520.8   (70.4)    (11.9)

  2. บจ. เซมเฟอร์เฟล็กซ์ เอเซีย  ผลิตท่อแรงดันสูง                 10.0     74.7    64.7      647

  3. บจ. เซมเฟอร์ฟอร์มแปซิฟิก    ผลิตชิ้นส่วนยาง                  (0.8)    0.1     0.9       112.5

  4.                         ผลิตยางแท่ง STR                11.5     70.3    58.8      511.3
  บจ.ไทยเทครับเบอร์คอร์ปอเรชั่น                                                           

  5. บจ. เซมเพอร์เมด          ขายถุงมือแพทย์                  27.4     22.0    (5.4)     (19.7)
  ยูเอสเออิ้งค์                                                                          

  6. บจ. พัฒนาเกษตรล่วงหน้า     นายหน้าซื้อขายล่วงหน้าสินค้าเกษตร   1.7      2.6     0.9       52.9

  7. Semperflex Shanghai     ผลิตท่อแรงดันสูง                 (10.2)   21.2    31.4      307.8

  8. Sempermed Singapore     ลงทุนในบริษัทที่ จัดจำหน่ายถุงมือยาง  13.3     (2.0)   (15.3)    (115.0)

  9. Shanghai Sempermed      ผลิตถุงมือ PVC                  6.9      (5.9)   (12.8)    (185.5)
  (เป็นบริษัทย่อยของ บจ.                                                                 
  สยามเซมเพอร์เมด)                                                                    

  10. Sempermed Brazil       ขายถุงมือแพทย์                  93.5     (8.0)   (101.5)   (108.5)
  (เป็นบริษัทย่อยของ Sempermed                                                           
  Singapore)                                                                         

  รวมส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วม                                744.5    695.8   (48.7)    (6.5)
  --------------------------------------------------------------------------------------------

การวิเคราะห์ผลประกอบการตามสายธุรกิจ

การจำแนกรายได้ตามสายผลิตภัณฑ์ (ล้านบาท)

  ------------------------------ ------------- ---------- ----------- ----------
                                 รอบปีสิ้นสุดวันที่                          
                                 31 ธันวาคม                            

  มูลค่าการจำหน่าย                  2552                     2553        

                                 ล้านบาท        ร้อยละ      ล้านบาท      ร้อยละ

  ยางแผ่นรมควัน                    8,677.40      18.9       15,046.40   17.9

  ยางแท่ง                         30,584.80     66.6       58,909.10   70.3

  น้ำยางข้น                        5,314.00      11.6       8,168.80    9.7

  ธุรกิจอื่นๆ ⁽¹⁾                    1,333.60      2.9        1,721.00    2.1

  รายได้จากการขายและการให้บริการ    45,909.80     100.0      83,845.30   100.0
  ------------------------------ ------------- ---------- ----------- ----------

  หมายเหตุ:

(1) ประกอบไปด้วยรายได้จาก (ก) การจำหน่ายไม้ยางพาราอบแห้งและบรรจุภัณฑ์ไม้ และ (ข)
    การให้บริการบางประเภท (เช่น บริการด้านการขนส่ง การวิจัยและพัฒนา
    และเทคโนโลยีสารสนเทศ) แก่บริษัทร่วมของบริษัทฯ และกิจการร่วมค้าของบริษัทฯ
    รวมถึงบริษัทภายนอกอื่นๆ ด้วย

บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 83,845.3 ล้านบาท ร้อยละ 98.9
ของรายได้ขายและบริการมาจากผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติรวมมูลค่า 82,124.3 ล้านบาท
แบ่งเป็นยางแท่งมูลค่า 58,909.1 ล้านบาทหรือร้อยละ 70.3 ยางแผ่นรมควันมูลค่า 15,046.4
ล้านบาท หรือร้อยละ 17.9 น้ำยางข้นและผลพลอยได้มูลค่า 8,168.8 ล้านบาทหรือ ร้อยละ 9.7
นอกจากนี้บริษัทฯ ยังมีรายได้จากผลิตภัณฑ์อื่นๆ ได้แก่ ผลิตภัณฑ์ไม้ยางพารา ถุงมือแพทย์
ผลิตภัณฑ์จากสวนยางพารา สวนปาล์ม บริการขนส่ง และงานวิศวกรรมบริการรวมมูลค่า 1,721.0
ล้านบาท หรือร้อยละ 2.1

การจำแนกปริมาณตามสายผลิตภัณฑ์ (ตัน)

  ----------------------------- ------------- ---------- ------------ ----------
                                รอบปีสิ้นสุดวันที่                           
                                31 ธันวาคม                             

  ปริมาณการจำหน่าย                2552                     2553         

                                ตัน            ร้อยละ      ตัน           ร้อยละ

  ยางแผ่นรมควัน                   139,253.60    18.4       140,206.10   16.7

  ยางแท่ง                        493,562.10    65.3       581,212.40   69.2

  น้ำยางข้น                       122,633.40    16.3       119,043.80   14.1

  ปริมาณรวม                      755,449.10    100.0      840,462.30   100.0
  ----------------------------- ------------- ---------- ------------ ----------

ผลประกอบการปี 2552 จำแนกตามผลิตภัณฑ์ (ล้านบาท)

  ---------- ------------- --------------- ---------- --------------- --------- --------------- ------------ --------------- ---------- ---------------
             ยางแผ่นรมควัน   ร้อยละต่อยอดขาย   ยางแท่ง     ร้อยละต่อยอดขาย   น้ำยางข้น   ร้อยละต่อยอดขาย   ธุรกิจอื่นๆ⁽¹⁾   ร้อยละต่อยอดขาย   รวม        ร้อยละต่อยอดขาย

  รายได้      8,677.4       100.0           30,584.8   100.0           5,314.0   100.0           1,333.6      100.0           45,909.8   100.0

  ต้นทุนขาย    8,277.4       95.4            27,981.2   91.5            4,945.4   93.1            1,171.3      87.8            42,375.3   92.3

  กำไรขั้นต้น   400.0         4.6             2,603.6    8.5             368.6     6.9             162.3        12.2            3,534.5    7.7
  ---------- ------------- --------------- ---------- --------------- --------- --------------- ------------ --------------- ---------- ---------------

ผลประกอบการปี 2553 จำแนกตามผลิตภัณฑ์ (ล้านบาท)

  ---------- ------------- --------------- ---------- --------------- --------- --------------- ------------ --------------- ---------- ---------------
             ยางแผ่นรมควัน   ร้อยละต่อยอดขาย   ยางแท่ง     ร้อยละต่อยอดขาย   น้ำยางข้น   ร้อยละต่อยอดขาย   ธุรกิจอื่นๆ⁽¹⁾   ร้อยละต่อยอดขาย   รวม        ร้อยละต่อยอดขาย

  รายได้      15,046.4      100.0           58,909.1   100.0           8,168.8   100.0           1,721.0      100.0           83,845.3   100.0

  ต้นทุนขาย    14,131.5      93.9            55,183.2   93.7            7,877.5   96.4            1,486.3      86.4            78,678.5   93.8

  กำไรขั้นต้น   914.9         6.1             3,725.9    6.3             291.3     3.6             234.7        13.6            5,166.8    6.2
  ---------- ------------- --------------- ---------- --------------- --------- --------------- ------------ --------------- ---------- ---------------

หมายเหตุ:

(1) ประกอบไปด้วยรายได้จาก (ก) การจำหน่ายไม้ยางพาราอบแห้งและบรรจุภัณฑ์ไม้ และ (ข)
    การให้บริการบางประเภท (เช่น บริการด้านการขนส่ง การวิจัยและพัฒนา
    และเทคโนโลยีสารสนเทศ) แก่บริษัทร่วมของบริษัทฯ และกิจการร่วมค้าของบริษัทฯ
    รวมถึงบริษัทภายนอกอื่นๆ ด้วย

ยางแผ่นรมควัน RSS

ยอดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควันได้เพิ่มขึ้น 6,369.0 ล้านบาท หรือร้อยละ 73.4 จาก
8,677.4 ล้านบาทในปี 2552 เป็น 15,046.4 ล้านบาท ในปี 2553
โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาขายเฉลี่ย ร้อยละ 72.2
ในขณะที่ปริมาณการจำหน่ายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ร้อยละ 0.7

ต้นทุนขายเป็นไปในทิศทางเดียวกัน จากปัจจัยหลักยางแผ่นดิบที่ได้ปรับตัวสูงขึ้นตามราคาในตลาดโลก
ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 5,854.1 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 70.7 จาก 8,277.4 ล้านบาทในปี 2552
เป็น 14,131.5 ล้านบาทในปี 2553

กำไรขั้นต้นของยางแผ่นรมควันได้เพิ่มขึ้น 514.9 ล้านบาท หรือร้อยละ 128.7 จาก 400
ล้านบาทในปี 2552 เป็น 914.9 ล้านบาท ในปี 2553
จากความสามารถในการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ได้ที่ระดับราคาสูงในขณะที่ต้นทุนขายมีการเพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาขายและส่งผลต่อกำไรขั้นต้นที่อัตราร้อยละ
6.1 เมื่อเทียบกับร้อยละ 4.6 ในปี 2552

ยางแท่ง TSR (Technical Specified rubber)

ยอดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ยางแท่ง TSR เพิ่มขึ้นถึง 28,324.3 ล้านบาท หรือร้อยละ 92.6 จาก
30,584.8 ล้านบาทในปี 2552 เป็น 58,909.1 ล้านบาท ในปี 2553
โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาขายเฉลี่ย ร้อยละ 63.6
ในขณะที่ปริมาณการจำหน่ายเพิ่มขึ้นร้อยละ 17.8
เป็นไปในทิศทางเดียวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก
และคุณลักษณะสมบัติของยางแท่งที่อุตสาหกรรมยางล้อมีความต้องการใช้เพิ่มขึ้นทุกๆปี

ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 27,202 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 97.2 จาก 27,981.2 ล้านบาทในปี 2552
เป็น 55,183.2 ล้านบาทในปี 2553 ต้นทุนขายเป็นไปในทิศทางเดียวกัน
จากปัจจัยหลักต้นทุนวัตถุดิบที่ได้ปรับตัวสูงขึ้นตามราคาในตลาดโลก

กำไรขั้นต้นของยางแท่งได้เพิ่มขึ้น 1,122.3 ล้านบาท หรือร้อยละ 43.1 จาก 2,603.6
ล้านบาทในปี 2552 เป็น 3,725.9 ล้านบาท ในปี 2553
จากความสามารถในการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ได้ปริมาณที่มากขึ้นจากความต้องของกลุ่มผู้ใช้ในผลิตภัณฑ์ดังกล่าว
อัตรากำไรขั้นต้นของยางแท่งลดลงจากร้อยละ 8.5 ในปี 2552 เป็นร้อยละ 6.3 ในปี 2553
ด้วยเหตุที่ต้นทุนขายมีการเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาขาย

น้ำยางข้น (Concentrated Latex)

ยอดจำหน่ายน้ำยางข้นได้เพิ่มขึ้น 2,854.8 ล้านบาท หรือร้อยละ 53.7 จาก 5,314.0
ล้านบาทในปี 2552 เป็น 8,168.8 ล้านบาท ในปี 2553
โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาขายเฉลี่ย ร้อยละ 58.4 ในขณะที่ปริมาณการจำหน่าย
ลดลงเล็กน้อย ร้อยละ 2.9
การลดลงของปริมาณการจำหน่ายน้ำยางข้นดังกล่าวเป็นผลจากอุตสาหกรรมธุรกิจถุงมือยางธรรมชาติ
(NR gloves) ประสบปัญหาต้นทุนวัตถุดิบนํ้ายางข้นที่มีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
และสภาวะการแข่งขันที่เข้มข้นมากขึ้น
ทั้งในส่วนถุงมือยางธรรมชาติที่มีการขยายกำลังการผลิตจากผู้ประกอบการหลายราย
และผลิตภัณท์ถุงมือยางสังเคราะห์ (NBR gloves) ที่ได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้น
จากกลุ่มลูกค้าในบางประเทศ

ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 2,932.1 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 59.3 จาก 4,945.4 ล้านบาทในปี 2552
เป็น 7,877.5 ล้านบาทในปี 2553 จากระดับราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น

กำไรขั้นต้นของน้ำยางข้นลดลง 77.3 ล้านบาท หรือร้อยละ 20.9 จาก 368.6 ล้านบาทในปี
2552 เป็น 291.3 ล้านบาท ในปี 2553

อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็นร้อยละ 3.6 ในปี 2553 มีสาเหตุหลักจากอุตสาหกรรมที่รองรับ
ไม่สามารถปรับราคาขายได้ในอัตราและระยะเวลาเดียวกันกับการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคายางธรรมชาติ
ในปี 2553

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 37,047 ล้านบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 60.3 หรือ
13,941.7 ล้านบาทเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
มีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมคิดเป็นร้อยละ 76.9
โดยสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่อยู่ในลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ

สินทรัพย์หมุนเวียน

สินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เพิ่มขึ้น 12,571.5 ล้านบาท
หรือร้อยละ 79.0 จาก 15,920.0 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2552 เป็น 28,491.5 ล้านบาท ณ
31 ธันวาคม 2553 ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน
793.6 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าจำนวน 1,571.0 ล้านบาท
และการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ 10,109.2 ล้านบาท
ซึ่งหักลบกับการลดลงของเงินปันผลค้างรับของบริษัทร่วมและบริษัทร่วมค้าจำนวน 402.3 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมดังกล่าว มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้และกำไรในปี 2553
และจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของปริมาณการจำหน่ายและราคายางธรรมชาติบริษัทฯ ในปี 2553

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เพิ่มขึ้น 1,370.2 ล้านบาท
หรือร้อยละ 19.1 จาก 7,185.4 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2552 เป็น 8,555.6 ล้านบาท ณ
31 ธันวาคม 2553 ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนเพิ่มในที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 968.0
ล้านบาทจากการขยายกำลังการผลิตยางแท่ง มีการตั้งโรงงานใหม่ที่จังหวัดหนองคายและบุรีรัมย์
การเพิ่มกำลังการผลิตของโรงงานที่มีอยู่แล้วที่จังหวัดสงขลา รวมถึงโรงงานในประเทศอินโดนีเซีย
และเงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทร่วมค้าเพิ่มขึ้น 295.2 ล้านบาท

คุณภาพของสินทรัพย์

สินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า

บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 จำนวน 5,702.7
ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,571.0 ล้านบาทหรือร้อยละ 38.0 จากระดับราคายางที่ปรับตัวสูงขึ้น
อายุของลูกหนี้การค้าโดยเฉลี่ยประกอบด้วย

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------------------------------------------------------
  งบการเงินรวม                         31/12/2552   ร้อยละ    31/12/2553   ร้อยละ
  ----------------------------------- ------------ -------- ------------ --------
  ลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                3,834.4      91.3     5,278.0      92.0

  ลูกหนี้ที่ค้างชำระ ( overdue )            365.4        8.7      456.3        8.0

  ค้างชำระ 1 วัน ถึง 30 วัน               282.0        6.7      404.1        7.0

  ค้างชำระ 31 วัน ถึง 60 วัน              3.3          0.1      23.5         0.4

  ค้างชำระ 61 วัน ถึง 90 วัน              5.3          0.1      0.8          0.0

  ค้างชำระ 91 วัน ถึง 120 วัน             6.8          0.2      0.7          0.0

  ค้างชำระ 121 วัน ถึง 365 วัน            34.9         0.8      0.3          0.0

  ค้างชำระ มากกว่า 365 วัน               33.1         0.8      26.9         0.5

  รวมลูกหนี้การค้า                        4,199.8      100      5,734.3      100

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                  (68.1)                (31.6)        

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                        4,131.7               5,702.7       

  อัตราหนี้สงสัยจะสูญ                      (ร้อยละ1.6 )           (ร้อยละ 0.6 )  
  -------------------------------------------------------------------------------

สัดส่วนลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระ( overdue) ลดลงจากอัตราร้อยละ 8.7 ในปี 2552 เป็นร้อยละ
8.0 ในปี 2553 บริษัทฯ
ได้บันทึกสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าที่คาดว่าจะมีปัญหาในการชำระหนี้อย่างเพียงพอเป็นเงิน
31.6 ล้านบาท สัดส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปีนี้คิดเป็นอัตราร้อยละ 0.6 ของลูกหนี้การค้ารวม
เทียบกับปีก่อนที่อัตราร้อยละ 1.6

สินค้าคงเหลือ

มูลค่าสินค้าคงเหลือ 20,282.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 10,109.2 ล้านบาทหรือร้อยละ 99.4
จากระดับราคาและปริมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างมีสาระสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ร้อยละ 66
ของสินค้าคงเหลือเป็นสินค้าสำเร็จรูปสินค้าและสินค้าระหว่างผลิตที่สามารถผันเป็นเงินสดได้ในระยะเวลาอันรวดเร็ว
ส่วนอีกร้อยละ 34
เป็นวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลืองที่เตรียมไว้สำหรับการผลิตตามกลยุทธ์ของฝ่ายบริหาร
และจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจระดับราคายางได้ปรับตัวสูงขึ้น บริษัทฯ
จึงไม่มีการบันทึกค่าเผื่อจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือตามมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับ

อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (Total asset turnover ratio)

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------ ---------- ---------- ---------- --------
  งบการเงินรวม                          2552       2553       เพิ่ม        ร้อยละ

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (เท่า)         2.45       2.85       0.40       16.3

  รายได้รวม                             46,979.5   85,599.7   38,620.2   82.2

  สินทรัพย์รวม                            23,105.3   37,047.0   13,941.7   60.3

  สินทรัพย์หมุนเวียน                        15,920.0   28,491.4   12,571.4   78.9

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                      7,185.3    8,555.6    1,370.3    19.1
  ------------------------------------ ---------- ---------- ---------- --------

อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์รวมของบริษัทฯ คำนวณจากการหารรายได้รวมทั้งหมด (
รวมกำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วม ) ด้วยสินทรัพย์รวม ทั้งนี้ ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ
มีอัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์รวมเท่ากับ 2.85 เท่า และ 2.45 เท่า ตามลำดับ
สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของอัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
เมื่อเทียบกับปี 2552
เป็นเพราะราคาขายเฉลี่ยและปริมาณยอดจำหน่ายของผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น

อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ถาวร (Fixed asset turnover ratio)

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------ ---------- ---------- ---------- --------
  งบการเงินรวม                          2552       2553       เพิ่ม        ร้อยละ

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถาวร (เท่า)        11.47      17.73      6.26       54.7

  รายได้จาการขายและการให้บริการ           45,909.7   83,845.3   37,935.6   82.6

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ)             4,245.3    5,213.4    968.1      22.8
  ------------------------------------ ---------- ---------- ---------- --------

อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ถาวรของบริษัทฯ
คำนวณจากการหารรายได้จากการขายและการให้บริการ ด้วยมูลค่าที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์
(สุทธิ) เฉลี่ย ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ
มีอัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ถาวรเท่ากับ 17.73 เท่า และ 11.47 เท่า ตามลำดับ
สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของอัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ถาวรของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
เมื่อเทียบกับปี 2552
เป็นเพราะราคาขายเฉลี่ยและปริมาณยอดจำหน่ายของผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น
อนึ่งบริษัทฯได้ดำเนินนโยบายการตรวจนับทรัพย์สินถาวรให้ครบร้อยละ100 นับแต่ปี 2553 เป็นต้นมา

อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ( Return on assets "ROA" )

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------ ---------- ---------- ---------- --------
  งบการเงินรวม                          2552       2553       เพิ่ม        ร้อยละ

  อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ROA (เท่า)   11.40      12.88      1.48       12.9

  กำไรสุทธิ                              2,182.5    3,873.5    1,691.0    77.5

  สินทรัพย์รวม                            23,105.3   37,047.0   13,941.7   60.3
  ------------------------------------ ---------- ---------- ---------- --------

อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ คำนวณจากการหารกำไรสุทธิของบริษัทฯ
ด้วยสินทรัพย์รวมเฉลี่ยของบริษัทฯ ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์เท่ากับร้อยละ 12.88 และร้อยละ 11.40
ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
เมื่อเทียบกับปี 2552 นั้น
มีสาเหตุหลักมาจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวม

อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ( Return on equity "ROE" )

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------------------------------------------------------
  งบการเงินรวม                          2552      2553       เพิ่ม       ร้อยละ
  ------------------------------------ --------- ---------- --------- --------
  อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ROE (เท่า)       34.16     43.56      9.4       27.5

  กำไรสุทธิ                              2,182.5   3,873.5    1,691.0   77.5

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                          7,368.8   10,414.7   3,045.9   41.3
  ----------------------------------------------------------------------------

อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น คำนวณจากการหารกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปีนั้นๆ
ด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเฉลี่ยของบริษัทฯ ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 43.56 และร้อยละ 34.16
ตามลำดับ โดยการเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
เมื่อเทียบกับปี 2552 นั้น มีสาเหตุหลักมาจากผลกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น

สภาพคล่องและรายจ่ายลงทุน

งบกระแสเงินสดรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเป็นจำนวน 1,774.0
ล้านบาท ซึ่งจำนวนดังกล่าวเพิ่มขึ้น 793.6 ล้านบาท หรือร้อยละ 80.9 จากตัวเลข ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2552 ซึ่งมีจำนวน 980.4 ล้านบาท

บริษัทฯมีเงินสดรับจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเป็นจำนวน
4,000.6 ล้านบาท อย่างไรก็ดี บริษัทฯ ใช้เงินจำนวน 10,854.4 ล้านบาท
ซึ่งมาจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์จากการดำเนินงาน
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าจำนวน 1,534.5
การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือจำนวน 10,108.2 ล้านบาท
ถึงแม้ว่าจะหักลบกับการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าจำนวน 978.7 ล้านบาทแล้ว ทั้งนี้
สินค้าคงเหลือและเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนของสินค้าคงเหลือที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากวัตถุดิบที่ใช้ผลิตผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติมีราคาสูงขึ้น
และการเพิ่มปริมาณการซื้อ
และการจัดเก็บวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับรองรับความต้องการผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติสำหรับปีถัดไป
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ
มีสาเหตุหลักมาจากราคาขายเฉลี่ยและปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติที่เพิ่มมากขึ้น
ทั้งนี้บริษัทฯ จ่ายดอกเบี้ยและภาษีเงินได้เป็นจำนวน 675.0 ล้านบาท และโดยภาพรวม บริษัทฯ
มีเงินสดจ่ายสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นจำนวน 7,528.9 ล้านบาท

กิจกรรมลงทุนของบริษัทฯ ใช้กระแสเงินสดสุทธิ จำนวน 633.4 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่ใช้ในการลงทุนซื้อสินทรัพย์ โรงงาน และอุปกรณ์ จำนวน 1,383.8 ล้านบาท
ใช้สำหรับโรงงานแห่งใหม่ที่หนองคายและบุรีรัมย์
รวมทั้งการขยายกำลังการผลิตของโรงงานที่สงขลา และโรงงานที่อินโดนีเซีย
ซึ่งเงินจำนวนดังกล่าวถูกหักลบไปบางส่วนจากเงินปันผลรับจำนวน 749.0 ล้านบาท

บริษัทฯ มีเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 8,955.9 ล้านบาท
โดยได้รับเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงินเป็นเงินรวม 9,580.7
ล้านบาทเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในสถานการณ์ที่ราคายางปรับตัวสูงขึ้นและการขยายกำลังการผลิตของโรงงานยางแท่งและน้ำยางข้น
จ่ายปันผลให้ผู้ถือหุ้น 600.0 ล้านบาท

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------------------- ------------ ------------
  งบกระแสเงินสดรวม                               31/12/2552   31/12/2553

  เงินสดสุทธิใช้ไปสำหรับกิจกรรมดำเนินงาน               (4,378.0)    (7,528.9)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน           (534.3)      (633.4)

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                  4,805.6      8,955.9

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง) -สุทธิ    (106.7)      793.6

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                 1,087.1      980.4
  --------------------------------------------- ------------ ------------

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Current ratios)

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ คำนวณจากการหารยอดสินทรัพย์หมุนเวียน ด้วยยอดหนี้สินหมุนเวียน
ทั้งนี้ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และวันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ
1.17 เท่า และ 1.13 เท่า ตามลำดับ การปรับตัวสูงขึ้นของอัตราส่วนสภาพคล่อง ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2553 เมื่อเทียบกับปี 2552 นั้นเป็นผลจากราคายางธรรมชาติที่กลับฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่ปลายปี
2552

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------- ---------- ------- ---------- ------- ---------- -------
  งบการเงินรวม                2552       ร้อยละ   2553       ร้อยละ   เพิ่ม        ร้อยละ

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)      1.13               1.17               0.04        3.5

  ลูกหนี้การค้า                  4,131.6    17.9    5,702.7    15.4    1,571.1    38.0

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ           10,173.2   44.0    20,282.4   54.7    10,109.2   99.4

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน           15,920.0   68.9    28,491.5   76.9    12,571.5   79.0

  รวมหนี้สินหมุนเวียน             14,065.1   60.9    24,294.1   65.6    10,228.1   72.7

  รวมสินทรัพย์                  23,105.3   100     37,047.0   100     13,941.7   60.3
  -------------------------- ---------- ------- ---------- ------- ---------- -------

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ
คำนวณจากการหารยอดสินทรัพย์หมุนเวียนที่ไม่รวมสินค้าคงเหลือด้วยยอดหนี้สินหมุนเวียน ทั้งนี้ วันที่
31 ธันวาคม 2553 และวันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ
0.34 เท่า และ 0.41 เท่าตามลำดับ การปรับลดลงของอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2553 เมื่อเทียบกับปี 2552 นั้นเป็นผลจากราคายางธรรมชาติที่ปรับตัวสูงขึ้นในปี 2553
ส่งผลให้บริษัทฯ มีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นมากถึงร้อยละ 72.7 และสินค้าคงเหลือคิดเป็นร้อยละ
54.7 ของสินทรัพย์รวม ในขณะที่สินทรัพย์หมุนเวียนที่ไม่รวมสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเพียงอัตราร้อยละ
42.8

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------- ---------- ------- ---------- ------- ---------- ---------
  งบการเงินรวม                2552       ร้อยละ   2553       ร้อยละ   เพิ่ม (ลด)   ร้อยละ

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว      0.41               0.34               (0.07)     (17.1) 
  (เท่า)                                                                       

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ           10,173.2   44.0    20,282.4   54.7    10,109.2   99.4

  สินทรัพย์หมุนเวียน              5,746.8    24.9    8,209.1    22.1    2,462.3    42.8
  (ไม่รวมสินค้าคงเหลือ )                                                          

  รวมหนี้สินหมุนเวียน             14,065.1   60.9    24,294.1   65.6    10,228.1   72.7
  -------------------------- ---------- ------- ---------- ------- ---------- ---------

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมมูลค่า 26,632.3 ล้านบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 69.2
หรือ 10,895.8 ล้านบาทเมื่อเทียบกับหนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
มีอัตราส่วนหนี้สินหมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมคิดเป็นร้อยละ 65.6

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------------------------------------------------------------------
  งบการเงินรวม                               31/12/2552   31/12/2553   เพิ่ม        ร้อยละ
  ----------------------------------------- ------------ ------------ ---------- ---------
  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                11,988.7     20,452.6     8,463.9    70.6

  เจ้าหนี้การค้า                                1,544.8      2,538.5      993.7      64.3

  ส่วนเงินกู้ยืมระยะยาวกำหนดชำระในหนึ่งปี           206.2        597.6        391.4      189.8

  หนี้สินสัญญาเช่าการเงินกำหนดชำระในหนึ่งปี          12.2         17.1         4.9        40.2

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย และ          314.0        688.2        374.2      119.2
  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                  

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                            14,065.9     24,294.0     10,228.1   72.7

  เงินกู้ยืมระยะยาว                             1,578.1      2,226.1      648.0      41.0

  หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ                        15.4         22.9         7.5        48.7

  ประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุ   77.1         89.3         12.2       15.8

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                          1,670.6      2,338.3      667.7      40.0

  รวมหนี้สิน                                   15,736.5     26,632.3     10,895.8   69.2
  ----------------------------------------------------------------------------------------

หนี้สินหมุนเวียน

หนี้สินหมุนเวียนของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เพิ่มขึ้น 10,228.1 ล้านบาท หรือร้อยละ
72.7 จาก 14,065.9 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2552 เป็น 24,294.0 ล้านบาท ณ 31
ธันวาคม 2553
ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นและส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน
1 ปี จำนวน 8,855.3 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าจำนวน 993.7 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคายางธรรมชาติในปี 2553

โดยบริษัทฯ มีวงเงินเบิกเกินบัญชี เงินกู้ยืมเพื่อการส่งออก
และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินหลายแห่งเป็นจำนวนเงินรวม 22,521 ล้านบาท 259.1
ล้านดอลลาร์สหรัฐอเมริกา และ 75 พันล้านรูเปีย

หนี้สินไม่หมุนเวียน

หนี้สินไม่หมุนเวียนของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เพิ่มขึ้น 667.7 ล้านบาท หรือร้อยละ
40.0 จาก 1,670.6 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2552 เป็น 2,338.3 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม
2553 ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะยาว (หักส่วนที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี)
จำนวน 648.0 ล้านบาท
เพื่อเป็นแหล่งเงินทุนในการก่อสร้างโรงงานใหม่และขยายกำลังการผลิตโรงงานยางแท่งแห่งใหม่ในภาคอีสาน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ
มีวงเงินกู้ยืมที่ครบกำหนดภายในหนึ่งปีที่ยังไม่ได้เบิกออกมาใช้จำนวน 9,063 ล้านบาท 75.1
ล้านดอลลาร์สหรัฐอเมริกา และ 55 พันล้านรูเปีย
วงเงินกู้ยืมที่จะครบกำหนดภายในหนึ่งปีเป็นวงเงินกู้ยืมของแต่ละปีที่จะมีการทบทวนตามวาระ
ส่วนวงเงินกู้ยืมอื่นได้รับมาเพื่อใช้ในการขยายการดำเนินงานของบริษัทฯ

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to equity ratio "D/E" )

หน่วย : เท่า

  ---------------------------------- --------- --------- --------- ---------
  งบการเงินรวม                        2552      2553      เพิ่ม       ร้อยละ

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ( D/E )   2.14      2.56      0.42      19.6

  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ( Net  2.00      2.39      0.39      19.5
  D/E )                                                            
  ---------------------------------- --------- --------- --------- ---------

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น คำนวณจากการหารหนี้สินรวมของบริษัทฯ
  ด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นรวมของบริษัทฯ ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.56 เท่า และ 2.14 เท่า
  ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
  เมื่อเทียบกับปี 2552 นั้น
  มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนสนับสนุนการดำเนินงานของกิจการในแต่ละวัน
  และเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อใช้ในการก่อสร้างโรงงานและขยายกำลังการผลิตของบริษัทฯ

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net Debt to equity ratio "Net D/E")

  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
  คำนวณจากการหารหนี้สินรวมที่หักกลบด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นรวมของบริษัทฯ
  ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ
  มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.39 เท่า และ 2.00 เท่า ตามลำดับ

  ถึงแม้ว่าบริษัทฯ จะได้รับการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงินต่างๆ เป็นอย่างดี บริษัทฯ
  ก็ยังคงศึกษาความเป็นไปได้ที่จะใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ
  โดยมีการประสานกับสถาบันการเงินอย่างสม่ำเสมอ โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ในลักษณะตราสารหนี้
  บริษัทฯ ยังคงมีวงเงินสินเชื่อสนับสนุนที่เพียงพอ
  และลักษณะความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่มีมาเป็นระยะเวลานานนั้น บริษัทฯ
  จึงยังคงมีความเชื่อมั่นว่าจะได้รับการสนับสนุนสินเชื่อจากสถาบันการเงินต่อไป
  โดยทุกปีที่ผ่านมาบริษัทฯ ก็ได้รับการต่อสัญญาวงเงินสินเชื่อมาโดยตลอด บริษัทฯ
  ยังไม่เห็นแนวโน้มความสัมพันธ์ทางธุรกิจจะเปลี่ยนแปลงไปในทางลบในระยะเวลาข้างหน้า

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เพิ่มขึ้น 3,045.9 ล้านบาท หรือร้อยละ
  41.3 จาก 7,368.8 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2552 เป็น 10,414.7 ล้านบาท ณ 31
  ธันวาคม 2553 ซึ่งส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจากผลกำไรในปี 2553
  ผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นของหลักทรัพย์เผื่อขายที่ราคาปรับตัวขึ้นตามสภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว
  ส่วนผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินบริษัทในต่างประเทศมีผลขาดทุนเพิ่มขึ้นจากการแข็งค่าของเงินบาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา

  11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บมจ. ศรีตรัง จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่สำนักงานสอบบัญชีของ บมจ. ศรีตรัง
  สำหรับการจัดทำงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการในรอบปีบัญชี 2553
  เป็นจำนวนเงินรวม 3,430,000 บาท และบริษัทฯ
  ได้จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีของบริษัทย่อยของ บมจ. ศรีตรัง ให้แก่สำนักงานสอบบัญชี
  เป็นจำนวนเงินรวม 1,500,000 บาท

  ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  ไม่มี