12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 รายงานของผู้สอบบัญชี

  ปี 2545 รายงานของผู้สอบบัญชีเป็นแบบไม่แสดงความเห็น เนื่องจากข้อพิพาททางกฎหมาย ตามที่

กล่าวไว้ในหัวข้อ 7
กรณีบริษัทถูกฟ้องร้องเป็นจำเลยในฐานะผู้ค้ำประกันเงินกู้บริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่ง
การฟ้องร้องดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลแพ่ง
และบริษัทที่เกี่ยวข้องอยู่ระหว่างเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้ตลอดจนหาผู้ร่วมทุนใหม่
ซึ่งยังไม่อาจทราบผลได้ในขณะนี้ บริษัทจึงไม่ได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นไว้ในงบการเงิน
นอกจากนี้บริษัทยังอยู่ระหว่างดำเนินการภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้

  ปี 2546-2547 รายงานของผู้สอบบัญชีเป็นแบบไม่แสดงความเห็น
  สืบเนื่องจากข้อพิพาททางกฎหมาย

ดังกล่าว
ถึงแม้ว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องกับเจ้าหนี้สถาบันการเงินจะได้ลงนามในหนังสือสัญญาผ่อนผันการชำระหนี้ตามคำพิพากษาเพื่อปรับปรุงโครงสร้างหนี้เมื่อวันที่
24 ธันวาคม 2545 แล้ว บริษัทในฐานะผู้ค้ำประกันยังคงมีภาระผูกพันอยู่
บริษัทจึงได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นไว้เต็มจำนวนในงบการเงินปี 2546
ปัจจุบันบริษัทและบริษัทที่เกี่ยวข้องอยู่ระหว่างเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้อีกครั้ง
ตลอดจนหาผู้ร่วมทุนใหม่ ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นในปี 2548

  เนื่องด้วยผลของความไม่แน่นอนของเหตุการณ์ดังกล่าวข้างต้น อาจมีผลอย่างมากต่อฐานะ

การเงินและผลการดำเนินของกิจการ ผู้สอบบัญชีจึงไม่อาจแสดงความเห็นได้

  12.1.2 สรุปฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญในระยะ3
  ปีที่ผ่านมา

+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
|                              | หน่วย   | 2547    | 2546    | 2545   |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| งบดุล สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม    |        |         |         |        |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| สินทรัพย์รวม                    | พันบาท  | 940,727 | 898,845 | 8      |
|                              |        |         |         | 96,761 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| หนี้สินรวม                      | พันบาท  | 2,      | 2,      | 7      |
|                              |        | 106,713 | 085,459 | 95,839 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                  | พันบาท  | (1,1    | (1,1    | 1      |
|                              |        | 65,986) | 86,614) | 00,922 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| งบกำไรขาดทุนประจำปี            |        |         |         |        |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| รายได้จากการขาย               | พันบาท  | 2,      | 1,      | 1,3    |
|                              |        | 020,865 | 460,230 | 87,127 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| รายได้รวม                     | พันบาท  | 2,      | 1,      | 1,4    |
|                              |        | 037,925 | 472,229 | 04,624 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| กำไรจากการซื้อหนี้คืน             | พันบาท  | -       | 29,057  | 62,220 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ต้นทุนขาย                      | พันบาท  | 1,      | 1,      | 1,1    |
|                              |        | 729,424 | 259,380 | 56,458 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน         | พันบาท  | 262,569 | 204,488 | 2      |
|                              |        |         |         | 07,173 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ขาด                          | พันบาท  | 8,343   | -       | -      |
| ทุนจากการปรับเงื่อนไขการรับชำระหนี้ |        |         |         |        |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| หนี้สงสัยจะสูญ                   | พันบาท  | -       | 1,      | 31,765 |
|                              |        |         | 316,520 |        |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                    | พันบาท  | 16,961  | 8,434   | 2,268  |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| กำไรขั้นต้น                     | พันบาท  | 291,441 | 200,850 | 2      |
|                              |        |         |         | 30,669 |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ             | พันบาท  | 20,628  | (1,2    | 69,180 |
|                              |        |         | 87,536) |        |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น         | บาท/หุ้น | 0.86    | (53.65) | 2.88   |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น               | บาท/หุ้น | (48.58) | (49.44) | 4.21   |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
|                              | 29     |         |         |        |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ        | หน่วย   | 2547    | 2546    | 2545   |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
|  อัตราการเติบโตของยอดขาย       | %      | 38.39   | 5.27    | (2.67) |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                 | %      | 14.42   | 13.75   | 16.63  |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
|  อัต                          | %      | 1.01    | (87.45) | 4.93   |
| รากำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อรายได้รวม |        |         |         |        |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | %      | n/a     | n/a     | 68.55  |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม     | %      | 2.19    | n/a     | 7.71   |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่อง             | เท่า    | 0.86    | 0.87    | 1.00   |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
|  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | เท่า    | n/a     | n/a     | 7.89   |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ควา                          | เท่า    | 1.70    | 1.49    | 4.35   |
| มสามารถในการจ่ายชำระดอกเบี้ยรวม |        |         |         |        |
+------------------------------+--------+---------+---------+--------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

สาเหตุที่ผลการดำเนินงานในปี 2547 แตกต่างจากปี 2546 เนื่องจาก

1. ยอดขายเพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เป็นผลจากราคาขายที่ปรับตัวสูงขึ้นตามต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นมากในปีนี้
โดยเฉพาะเหล็กซึ่งสูงขึ้นตามราคาตลาดโลก
ในด้านปริมาณเพิ่มขึ้นทั้งตลาดในประเทศและตลาดต่างประเทศ สำหรับตลาดในประเทศ
ปริมาณขายเพิ่มขึ้น เนื่องจากปีก่อนได้รับผลกระทบจากปัญหาโรคซาร์ส สำหรับตลาดต่างประเทศ
บริษัทยังเน้นให้มีการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ให้สอดคล้องกับสภาวะตลาด
เพื่อสามารถรักษาฐานลูกค้าเดิมและขยายฐานลูกค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง

2. รายได้รวมสูงขึ้น ส่วนใหญ่เกิดจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวในข้อ 1

3. ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เป็นผลจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น
และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบโดยเฉพาะเหล็กที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 2545
อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงรักษาอัตราการทำกำไรได้ในระดับปกติ

4. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น เป็นสัดส่วนตามอัตราการเติบโตของยอดขาย
โดยค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวเนื่องโดยตรงกับการขาย เช่น ค่าขนส่ง
ค่านายหน้า ค่าใช้จ่ายในการเดินทางไปเยี่ยมลูกค้า ตลอดจนค่าใช้จ่ายในการสำรวจตลาดใหม่
ค่ารับรอง เป็นต้น

5. ขาดทุนจากการปรับเงื่อนไขการรับชำระหนี้ในปี 2547
เป็นรายการที่บริษัทลดหนี้เฉพาะในส่วนที่เป็นดอกเบี้ยค้างจ่ายที่เกิดขึ้นก่อนวันทำสัญญาประนอมหนี้
ให้กับลูกหนี้เงินกู้ยืม
ในกรณีที่ลูกหนี้สามารถผ่อนชำระหนี้ได้ครบถ้วนตามสัญญาภายในระยะเวลาที่กำหนด

6. หนี้สงสัยจะสูญในปี 2546
เป็นผลจากการที่บริษัทรับรู้ผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากภาระหนี้ค้ำประกันบริษัทที่เกี่ยวข้องกันไว้เต็มจำนวน
ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้

7. ดอกเบี้ยจ่ายในงบกำไรขาดทุนเพิ่มขึ้น
ส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยที่เกิดจากการกู้ยืมเงินเพื่อชำระหนี้เก่าก่อนกำหนดและดอกเบี้ยจากเงินทุนหมุนเวียนในกิจการ
ส่วนดอกเบี้ยที่เกิดจากหนี้สินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้สำหรับปี 2547 จำนวน 12.54 ล้านบาท
และปี 2546 จำนวน 16.67 ล้านบาทนั้น ได้นำไปบันทึกลดภาระหนี้สินรวมในงบดุล
ทั้งนี้เพื่อให้เป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งสาเหตุที่ดอกเบี้ยตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ลดลงมีหลายประการ ได้แก่
การปลดหนี้บางส่วนก่อนระยะเวลาที่กำหนดและการชำระหนี้คืนตามที่ระบุในสัญญาฯ
ทำให้เงินต้นลดลง อย่างไรก็ตาม ภาระดอกเบี้ยจ่ายทั้งหมดโดยรวมเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเล็กน้อย
เป็นผลจากอัตราการขยายตัวของธุรกิจ ทำให้บริษัทต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนในกิจการเพิ่มมากขึ้น
ต้นทุนทางการเงินจึงเพิ่มขึ้น

8. กำไรจากการซื้อหนี้คืนในปี 2546
เกิดจากบริษัทสามารถจัดหาแหล่งเงินทุนได้ใหม่เพื่อชำระคืนหนี้เก่าตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ได้ก่อนกำหนด
เป็นผลให้เจ้าหนี้ปรับลดหนี้ให้บางส่วน ในปี 2547 ไม่มีรายการนี้เกิดขึ้น

30

12.3 วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

12.3.1 อัตราส่วนที่เกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไร

เพิ่มขึ้นเล็กน้อย เป็นผลจากนโยบายการปรับลดต้นทุนที่ไม่มีประสิทธิภาพและค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นลง
ซึ่งบริษัทได้ดำเนินการมาโดยตลอด เนื่องจากบริษัทตระหนักดีว่าราคาวัตถุดิบ (เหล็ก)
ที่สูงขึ้นมากตั้งแต่ปี 2545 ต่อเนื่องถึงปัจจุบัน
จะส่งผลกระทบต่อราคาขายและอาจส่งผลกระทบถึงยอดสั่งซื้อของลูกค้าได้
ทั้งนี้เพื่อให้บริษัทมีต้นทุนที่สามารถแข่งขันในตลาดโลกได้
โดยไม่ส่งเสียส่วนแบ่งทางการตลาดไปให้คู่แข่ง สำหรับในปี 2548
คาดว่าอัตราส่วนการทำกำไรจะดีขึ้น

12.3.2 อัตราส่วนที่เกี่ยวกับสภาพคล่องของบริษัท

ใกล้เคียงกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้พยายามหากลยุทธ์ต่างๆที่จะทำให้อัตราส่วนการทำกำไรดีขึ้น
ซึ่งจะส่งผลให้สภาพคล่องของบริษัทดีขึ้น นอกจากนี้
การปฏิบัติตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้อย่างเคร่งครัดจะช่วยรักษาระดับความน่าเชื่อถือของบริษัทในสายตาของเจ้าหนี้หรือแหล่งเงินทุนใหม่ได้
โดยปัจจุบัน บริษัทอยู่ระหว่างเจรจากับเจ้าหนี้ ในการพิจารณาขอเพิ่มวงเงินทุนหมุนเวียน
เพื่อให้สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบและการขยายตัวของธุรกิจที่ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง
คาดว่าการเจรจาจะเป็นผลสำเร็จภายในไตรมาส 2 ของปี 2548

12.4 การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่เกิดขึ้นภายหลังวันที่ในงบการเงินล่าสุด
และผลกระทบที่อาจมีต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ไม่มี

12.5 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

12.5.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ( audit fee )

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ( บริษัท แกรนท์
ธอนตัน จำกัด ) ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 480,000 บาท

12.5.2 ค่าบริการอื่น ( non-audit fee )

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่ งานการตรวจสอบภายใน ( Out-source
internal audit function ) และ งานการวิเคราะห์สถานะเงินสดของกิจการ ( cash
monitoring ) ให้แก่สำนักงานบัญชีอื่นที่มิใช่ผู้สอบบัญชีรายเดียวกับที่ระบุในข้อ 12.5.1
ในปีที่ผ่านมา เป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้น 530,000 บาท
งานบริการดังกล่าวเป็นงานประจำรายเดือน หรือ รายไตรมาส แล้วแต่กรณี

31