ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

1)  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

ผู้สอบบัญชี ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินของบริษัทฯ
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2)  สรุปนโยบายบัญชีที่สำคัญเพิ่มเติมในปี 2547

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และค่าเสื่อมราคา
แสดงในราคาทุนสุทธิจากค่าเสื่อมราคาสะสมและผลสะสมของขาดทุนจากการด้อยค่าเมื่อสินทรัพย์ถูกขายหรือใช้งาน
โดยบริษัทฯ และบริษัทย่อย
ตัดค่าเสื่อมราคาอาคารและอุปกรณ์โดยวิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งานของสินทรัพย์ ยกเว้น
ท่อส่งน้ำฉะเชิงเทราตัดโดยวิธีผันแปรตามหน่วยผลิตในระยะ 30 ปี

3)  ตารางสรุปฐานะการเงิน

เนื่องจากบริษัทฯ เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ผู้ลงทุนสามารถดูงบการเงินล่าสุดของบริษัทฯ ได้จาก Website ของสำนักงานคณะกรรมการ
ก.ล.ต. (www.sec.or.th) หรือ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (www.set.or.th)
หรือดูได้จาก Website ของบริษัทฯ(www.eastwater.com)

โดยสามารถดูสรุปรายละเอียดฐานะการเงินได้ดังตารางต่อไปนี้

ก) งบดุล

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                          รายการ                                     งบดุลรวม ณ. 30                                                                                     
                                                                     กันยายน                                                                                            
  ----------------------- ------------------------------------------ ------------- -------- ------------- ------------ -------- ------------- -- ------- ------------- -------
                                                                     2543/2544                            2544/2545             2545/2546                2546/2547     

                                                                     ตรวจสอบแล้ว                           ตรวจสอบแล้ว            ตรวจสอบแล้ว               สอบทานแล้ว     

                                                                     พันบาท         %                      พันบาท        %        พันบาท            %       พันบาท         %

  สินทรัพย์                                                                                                                                                                

                          เงินสดและเงินฝากธนาคาร                       234,639       4.09                   151,116      2.42     106,921          1.64    152,907       2.16

                          เงินลงทุนระยะสั้น                              1,972,379     34.39                  1,705,979    27.32    1,591,780        24.34   1,993,291     28.09

                          ลูกหนี้การค้า                                  95,793        1.67                   131,653      2.11     107,392          1.64    69,365        0.98

                          สินค้าคงเหลือ                                 -             -                      -            -        38,060           0.58    88,283        1.24

                          ลูกหนิ้อื่นกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                      48            00                     8,903        0.14     42,044           0.64    120,873       1.70

                          โครงการลดน้ำสูญเสียรอรับชำระ                   -             -                      -            -        106,907          1.63    36,968        0.52

                          เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย                          -             -                      -            -        -                -       -             -

                          สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            104,240       1.82                   131,512      2.11     86,315           1.32    160,071       2.26

                          รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                           2,407,098     42                     2,129,163    34       2,079,468        31.80   2,621,758     36.95

                          เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย                          -             -                      -            -        -                -       -             -

                          โครงการลดน้ำสูญเสียรอชำระ                     -             -                      -            -        -                -       -             -

                          เงินลงทุนในบริษัทย่อย                           -             -                      -            -        834              0.01    698           0.01

                          เงินลงทุนระยะยาว                             85,388        1.49                   85,388       1.37     85,388           1.31    85,388        1.20

                          ค่าติดตั้งและวางท่อจ่ายล่วงหน้า                    22,853        0.40                   21,985       0.35     4,041            0.06    759           0.01

                          งานระหว่างก่อสร้าง                                          -                                   -        546              0                     

                          ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                      2,884,308     50.30                  3,616,730    57.93    4,042,876        61.83   4,054,439     57.14

                          ค่าความนิยม-สุทธิ                              216,272       3.77                   208,034      3.33     204,489          3.13    196,205       2.77

                          ต้นทุนการได้มาซึ่งสัมปทานรอตัดบัญชี-สุทธิ             82,176        1.43                   79,065       1.23     75,954           1.16    72,834        1.03

                          สินทรัพย์อื่น                                   36,414        0.64                   103,182      1.65     45,894           0.70    63,368        0.89

  รวมสินทรัพย์                                                          5,734,508     100                    6,243,545    100      6,538,944        100     7,095,450     100

  หนี้สิน                                                                                                                                                                 

                          เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                 -             -                      -            -        5,000            0.08    60,000        0.85

                          เจ้าหนี้การค้า                                 11,285        0.20                   32,112       0.51     101,050          1.55    100,262       1.41

                          ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                             58,126        1.01                   46,662       0.75     59,338           0.91    81,747        1.15

                          ดอกเบี้ยค้างจ่าย                               43,767        0.76                   40,083       0.64     39,873           0.61    28,273        0.40

                          เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง               -             -                      -            -        -                -       10,284        0.14

                          หนี้สินที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                 -             -                      -            -        2,212,500        33.84   353,000       4.98

                          หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              81,545        1.42                   195,688      3.13     124,767          1.91    85,220        1.20

                          รวมหนี้สินหมุนเวียน                             194,723       3.40                   314,544      5.04     2,542,528        38.88   718,787       10.13

                          หุ้นกู้                                        2,500,000     43.60                  2,200,000    35.24                     -       2,500,000     35.23

                          ตั๋วแลกเงิน                                   -             -                      325,000      5.21     325,000          10.39   -             -

                          เงินกู้ระยะยาว                                -             -                      150,000      2.40     243,692          3.73    269,500       3.80

                          หนี้สินอื่น                                     26,108        0.46                   14,512       0.23     17,996           0.28    13,928        0.20

  รวมหนี้สิน                                                            2,720,831     47.45                  3,004,056    48.11    3,129,215        47.86   3,502,214     49.36

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                          

                          ทุนจดทะเบียน                                 1,050,000                            1,050,000    16.82    1,050,000                1,050,000     

                          ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                       1,000,000     17.44                  1,000,000    16.02    1,000,000        15.29   1,000,000     14.09

                          ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                               977,890       17.05                  977,890      15.66    977,890          14.95   977,890       13.78

                          ทรัพย์สินที่ได้รับโอนจากลูกค้า                      71,147        1.24                   66,939       1.07     63,468           0.97    59,986        0.85

                          กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน   6,980         0.12                   35,507       0.57     23,188           0.35    (15,294)      N.A

                          กำไรสะสม                                                                                                                                     

                          สำรองตามกฏหมาย                             87,990        1.53                   105,000      1.68     105,000          1.61    127,293       1.79

                          กำไรสะสมยังไม่จัดสรร                          856,050       14.93                  1,004,867    16.09    1,177,378        18.01   1,400,642     19.74

                          ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                          13,620        0.24                   49,286       0.79     62,806           0.96    42,719        0.60

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                     3,013,678     52.55                  3,239,489    51.89    3,409,729        52.14   3,593,235     50.64

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                              5,734,508     100.00                 6,243,545    100.00   6,538,944        100     7,095,450     100

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท/หุ้น)                                            30.14                  32.39                               34.10                    35.93         

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)                                                10.00                  10.00                               10.00                    10.00         

  จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด (หุ้น)                                            100,000,000            100,000,000                         100,000,000              100,000,000   
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ข) งบกำไรขาดทุน

[TABLE]

ค) งบกระแสเงินสด

  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                รายการ                                              งบกระแสเงินสดรวม                             
                                                                                    ณ.30 กันยายน                                 
  ----------------------------- --------------------------------------------------- ----------------- ------------ ------------ -----------
                                                                                    2543/2544         2544/2545    2545/2546    2546/2547

                                                                                    ตรวจสอบแล้ว        ตรวจสอบแล้ว   ตรวจสอบแล้ว   สอบทานแล้ว

                                                                                    พันบาท             พันบาท        พันบาท        พันบาท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                   

                                กำไรสุทธิ                                             278,783           325,826      352,511      445,557

                                รายการปรับกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                                         
                                จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                               

                                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                     -                 -            -            -

                                ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทย่อย                               -                 -            -            -

                                ขาดทุนสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                              (1,455)           (1,834)      (12,156)     (19,946)

                                (กำไร) ขาดทุนจากการจำหน่ายทรัพย์สิน                      89                31           262          9

                                ค่าเสื่อมราคา                                          87,141            103,052      145,178      196,836

                                ต้นทุนการได้มาซึ่งสัมปทานตัดบัญชี                            1,824             3,111        3,111        3,119

                                ค่าความนิยมตัดจำหน่าย                                   7,809             8,238        8,396        8,283

                                ค่าใช้จ่ายก่อนการดำเนินงานตัดบัญชี                                            -            -            

                                ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายและจัดจำหน่ายหุ้นกู้ตัดบัญชี    2,450             2,539        2,539        2,166

                                ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                     -            -            

                                จ่ายโบนัสกรรมการและพนักงาน                                               -            -            

                                จ่ายผลประโยชน์ส่วนเพิ่มตอบแทนกระทรวงการคลัง                                 -            -            

                                ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                               (23,230)          (35,860)     (17,784)     (40,347)

                                เงินทดรองแก่นิติบุคคลที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น)              11                (8,855)      8,855        -

                                สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)                         26,044            (27,361)     35,293       (75,874)

                                โครงการลดน้ำสูญเสียรอรับชำระ                            -                 -            (99,918)     69,939

                                สินค้าคงเหลือ                                          -                 -            (33,396)     (50,223)

                                สินทรัพย์อื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)                                1,448             (3,819)      1,991        (8,671)

                                เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                              (79,695)          19,915       68,938       (788)

                                เจ้าหนี้อื่นกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                              -                 912          -            -

                                ผลประโยชน์ขั้นต่ำตอบแทนกระทรวงการคลังค้างจ่ายเพิ่มขึ้น         -                 -            -            -

                                ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายเพิ่มขึ้น (ลดลง)                    2,965             (11,464)     12,676       22,410

                                ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                        -                 (3,684)      (210)        (11,599)

                                ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้น                                                    -            -            

                                ทรัพย์สินที่ได้รับโอนจากลูกค้าตัดบัญชี                          (4,727)           (4,208)      (2,957)      (3,481)

                                เงินปันผลค้างจ่ายเพิ่มขึ้น                                                    -            -            

                                หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                           58                114,143      (70,921)     (39,547)

                                หนี้สินอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                  (3,360)           (11,596)     3,484        (4,068)

                                เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                           296,153           469,084      405,378      493,457

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                       

                                เงินฝากประจำและตั่วสัญญาใช้เงินที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น         (4,258)           (65,398)     50,974       (8,699)

                                เงินลงทุนระยะสั้น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                            1,021,601         294,927      101,879      (439,993)

                                เงินลงทุนระยะสั้น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                            -                 -            -            

                                เงินลงทุนระยะยาว(เพิ่มขึ้น)ลดลง                           (224,674)         -            (834)        -

                                ก่อสร้างสถานีแรงดันน้ำ                                                                               

                                เงินจ่ายเพื่อการได้มาซึ่งสัมปทาน                                              -            -            

                                เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทย่อยเพิ่มขึ้น                        -                 -            -            -

                                เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทย่อยเพิ่มขึ้น                       -                 -            -            -

                                ค่าใช้จ่ายโครงการวางท่อจ่ายล่วงหน้า(เพิ่มขึ้น)ลดลง             52,876            868          17,944       -

                                เงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน(เพิ่มขึ้น)                    -                 -            -            

                                ส่วนเกินทุนจากการบริจาค                                 -                 -            -            

                                เงินจ่ายเพิ่อการได้มาซึ่งสัปทาน                             (84,000)          -            -            -

                                เงินสดจ่ายสุทธิจากการซื้อหุ้นเพิ่มจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย              -                 -            (9,162)      -

                                เงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                            38                41           -            76

                                ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                  (707,136)         (835,546)    (571,588)    (208,588)

                                เงินรับล่วงหน้าค่าวางท่อและมาตรวัดน้ำเพิ่มขึ้น(ลดลง)                              -            -            

                                เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                            54,447            (605,107)    (410,787)    (653,922)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                    

                                เพิ่มทุน                                                                 -            -            

                                ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                          -            -            

                                ตั๋วแลกเงิน/เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                 -                 325,000      5,000        65,284

                                หุ้นกู้                                                 -                 (300,000)    -            300,000

                                                                                                                                

                                เงินกู้ระยะยาว                                         -                 150,000      106,192      41,308

                                เงินรับจากการออกหุ้นกู้                                                     -            -            

                                จ่ายเงินค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายและจัดจำหน่ายหุ้นกู้                     -            -            

                                รับคืนเงินปันผล                                                           -            -            

                                เงินรับจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                 14,200            37,500       37,500       -

                                จ่ายเงินปันผล                                          (140,000)         (160,000)    (180,000)    (200,140)

                                เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                         (125,800)         52,500       (31,308)     206,452

                                เงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น                                       224,800           (83,522)     (36,717)     45,986

                                เงินสดในบริษัทย่อยที่ซื้อหุ้นเพิ่มเติม                           -                 -            (7,478)      -

                                เงินสด ณ วันที่ 1 ตุลาคม                                 9,839             234,639      151,116      106,921

                                เงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน                               234,639           151,116      106,921      152,907

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                                                                    

                                เงินสดจ่ายในระหว่างปี                                                                               

                                ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                      127,923           120,084      104,953      140,839

                                จ่ายดอกเบี้ย                                           225,000           225,000      221,515      232,563
  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ง) อัตราส่วนทางการเงิน

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                      รายการ                                                             บริษัทรวม                             
  ----------------------------------- ---------------------------------------------------------- ------- ----------- ----------- ----------- -----------
                                                                                                         2543/2544   2544/2545   2545/2546   2546/2547

                                                                                                                                             

                                      อัตราส่วนสภาพคล่อง                                            (เท่า)   12.36       6.77        0.78        3.65

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                      (เท่า)   11.83       6.32        0.73        3.30

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                                  (เท่า)   1.29        1.84        0.28        0.30

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                                    (เท่า)   10.51       9.58        8.79        6.77

                                      ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                          (วัน)    34.24       37.59       40.94       53.14

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ                                   (เท่า)   NA          NA          NA          3.54

                                      ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                                        (วัน)    NA          NA          NA          101.59

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า*                                  (เท่า)   6.25        19.37       8.07        5.08

                                      ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                                         (วัน)    57.64       18.58       44.60       70.91

                                      Cash Cycle                                                 (วัน)    (23.40)     19.01       (3.66)      83.82

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                                                           

                                      อัตรากำไรขั้นต้น*                                              (%)     61.97%      61.87%      55.72%      53.67%

                                      อัตรากำไรสุทธิ                                                (%)     27.90%      28.10%      24.90%      23.46%

                                      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                                          (%)     9.48%       10.42%      10.60%      12.72%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                                                          

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                      (%)     4.89%       5.44%       5.52%       6.54%

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                                  (%)     10.83%      10.02%      9.21%       15.87%

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์                                        (เท่า)   0.18        0.19        0.22        0.28

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                                                              

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                   (เท่า)   0.90        0.93        0.92        0.97

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                                (เท่า)   3.83        4.31        3.46        4.11

                                      วิธี Cash Basis                                              (เท่า)   2.12        2.93        2.25        1.21

                                      อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                                    (เท่า)   0.54        0.77        0.62        0.59

                                      อัตราการจ่ายเงินปันผล                                          (%)     50%         46%         51%         56.78%

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                                                                   

                                      มูลค่าหุ้นตามบัญชี**                                             (บาท)   30.14       32.39       34.10       35.93

                                      กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน-ก่อนรายการพิเศษ**                         (บาท)   2.79        3.48        3.53        4.46

                                      กำไรสุทธิต่อหุ้น**                                              (บาท)   2.79        3.26        3.53        4.46

                                      กำไรสุทธิต่อหุ้นตามวิธีลดสูงสุด                                     (บาท)   -           -           -           

                                      เงินปันผลต่อหุ้น                                                (บาท)   1.60        1.80        2.00        2.00

  อัตราการเติบโต                                                                                                                               

                                      สินทรัพย์รวม                                                  (%)     1.33%       8.88%       4.73%       8.51%

                                      หนี้สินรวม                                                    (%)     -2.58%      10.41%      4.17%       11.92%

                                      รายได้จากการขายและบริการ                                     (%)     25.47%      18.72%      23.12%      33.56%

                                      ต้นทุนขาย                                                    (%)     48.73%      21.43%      45.65%      45.44%

                                      ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                    (%)     1.00%       31.58%      8.47%       15.92%

                                      กำไรสุทธิ                                                    (%)     21.31%      16.87%      8.19%       26.40%

  *                                   ต้นทุนขายถูกปรับปรุงด้วยผลประโยชน์ส่วนเพิ่มตอบแทนกระทรวงการคลังของปี                                               

  **                                  คำนวณตามวิธี Fully Dilution และมีการปรับปรุงมูลค่าหุ้นเป็นหุ้นละ 10                                                
                                      บาท เพื่อการเปรียบเทียบ                                                                                    
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  รายงานและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ในรอบปี 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้รวมทั้งสิ้น 1,899.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 483.50
ล้านบาทจากปี 2546 หรือคิดเป็นร้อยละ 34 ผลการดำเนินงานปี 2547 เปรียบเทียบกับปี 2546
มีรายละเอียดดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------ -------------- -------------- -------------- -------------
  รายได้              ปี 2547         ปี 2546         เปลี่ยนแปลง      % เปลี่ยนแปลง

  น้ำดิบ               1,235.16       1,090.31       144.86         13%

  ธุรกิจน้ำประปา        173.78         127.18         46.60          37%

  ธุรกิจน้ำดื่ม           87.91          14.07          73.84          525%

  ท่อ(CC-GRP)         155.15         2.65           152.51         5,755%

  รายได้บริการและอื่นๆ   150.65         115.49         35.16          30%

  ดอกเบี้ยรับ/เงินปันผล   96.69          66.16          30.53          46%

  รวมรายได้           1,899.35       1,415.85       483.50         34%
  ------------------ -------------- -------------- -------------- -------------

-   การวิเคราะห์รายได้

-   รายได้น้ำดิบ เพิ่มขึ้น 144.86 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 13.29
    สอดคล้องกับปริมาณน้ำดิบที่จำหน่าย เพิ่มขึ้นจาก 156.52 ล้านลบ.ม. เป็น 177.65
    ล้านลบ.ม.หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มร้อยละ 13.50 ทั้งในภาคอุตสาหกรรมและอุปโภคบริโภค
    ในจังหวัดระยอง ชลบุรี และ ฉะเชิงเทรา

-   รายได้จากธุรกิจประปา จำนวน 173.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 46.60 ล้านบาท
    หรือประมาณร้อยละ37
    เนื่องจากการปรับอัตราค่าน้ำประปาเพิ่มตามดัชนีราคาผู้บริโภคประมาณร้อยละ 2.5 ได้แก่
    ประปาบางปะกง ประปาฉะเชิงเทรา และประปานครสวรรค์ปรับอัตราค่าน้ำเพิ่มร้อยละ 20
    ตามเงื่อนไขสัญญาประปาสัมปทาน ในขณะที่ปริมาณน้ำประปาจำหน่ายเพิ่มขึ้นร้อยละ 52.85
    อีกทั้งมีรายได้จากโครงการวางท่อขยายเขตระบบจ่ายน้ำประปาในหลายพื้นที่

-   รายได้จากธุรกิจน้ำดื่ม จำนวน 87.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 73.84 ล้านบาท
    หรือประมาณร้อยละ 525
    เป็นผลมาจากการผลิตตู้น้ำดื่มโครงการตู้น้ำดื่มเพื่อชุมชนและติดตั้งแล้วเสร็จ 1,000 ตู้
    จากจำนวน 5,000 ตู้ ซึ่งคาดว่าส่วนที่เหลือจะดำเนินการแล้วเสร็จทั้งหมดภายในไตรมาสที่
    2/2548

-   รายได้จากการขายท่อ CC-GRP จำนวน 155.15 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นทั้งจำนวนจากปี 2546
    จากการเริ่มประกอบการเชิงพาณิชย์ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1/2547
    โดยมีกลุ่มลูกค้าหลักประกอบด้วยลูกค้า 3 กลุ่ม ได้แก่ กลุ่มธุรกิจน้ำดิบ/น้ำประปา
    กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม และกลุ่มโรงไฟฟ้า

-   รายได้บริการและอื่นๆ จำนวน 150.65 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35.16 ล้านบาท
    โดยมีสาเหตุหลักจากผลของโครงการลดน้ำสูญเสียที่ทยอยแล้วเสร็จในส่วนงานปรับปรุงระบบท่อส่งจ่ายน้ำของสัญญากิจการประปาสัมปทาน
    3 พื้นที่ และรายได้จากการรับจ้างผลิตน้ำประปาให้กับบริษัทเอ็กคอมธารา จำกัด
    เพิ่มขึ้นประมาณ 11.40 ล้านบาท

-   ดอกเบี้ยรับและรายได้เงินปันผลรวม จำนวน 96.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 30.53
    ล้านบาท สาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการจำหน่ายหน่วยลงทุน
    ภายใต้การบริหารเงินสดระยะสั้นให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุด

  ค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย มีจำนวน 1,077.97 ล้านบาทเพิ่มขึ้น
  318.43 ล้าน บาทจากปี 2546 หรือคิด

ร้อยละ 42เนื่องจากสาเหตุหลักดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------- --------------- ------------ ------------ ------------
  ค่าใช้จ่าย           ปี 2547          ปี 2546       เปลี่ยนแปลง    %เปลี่ยนแปลง

  ต้นทุนขายน้ำดิบ       462.95          411.84       51.11        12%

  ต้นทุนขายน้ำประปา    78.39           93.28        (14.88)      19%

  ต้นทุนขายธุรกิจน้ำดื่ม   75.78           14.36        61.43        428%

  ต้นทุนขายท่อ CC-GRP  148.09          6.92         141.17       2,040%

  ต้นทุนค่าบริการ       138.75          90.35        48.40        4.2%

  ขายและบริหาร       142.19          122.67       19.52        16%

  ดอกเบี้ยจ่าย         216.49          189.42       27.07        14%
  ----------------- --------------- ------------ ------------ ------------

-   การวิเคราะห์ค่าใช้จ่าย

  - ต้นทุนขายน้ำดิบ จำนวน 462.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51.11 ล้านบาท หรือร้อยละ 12 โดย
  สอดคล้องกับปริมาณน้ำดิบจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น รวมถึงในปี 2547
  บริษัทฯเริ่มบันทึกค่าเสื่อมราคาของระบบท่อส่งน้ำดิบพื้นที่ฉะเชิงเทราเต็มปี

  - ต้นทุนขายน้ำประปาจำนวน 78.39 ล้านบาท ลดลง 14.88 ล้านบาท
  สาเหตุหลักจากน้ำสูญหายในระบบจำหน่ายที่ลดลงจากร้อยละ 29.1 เหลือร้อยละ 22.6
  จากการปรับปรุงระบบท่อส่งจ่ายน้ำ
  ในโครงการลดน้ำสูญเสียที่ทยอยแล้วเสร็จของสัญญากิจการประปาสัมปทาน 3 พื้นที่

  - ต้นทุนขายธุรกิจน้ำดื่มจำนวน 75.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 61.43 ล้านบาท
  จากต้นทุนการผลิตตู้น้ำดื่มซึ่งสอดคล้องกับรายได้จำหน่ายตู้น้ำดื่มที่เพิ่มขึ้น
  และส่วนแบ่งค่าตอบแทนตู้น้ำดื่ม จากตู้น้ำในโครงการตู้น้ำดื่มเพื่อชุมชน

  - ต้นทุนขายท่อ CC-GRP จำนวน 148.09 ล้านบาท สาเหตุหลักจากต้นทุนการผลิตท่อ
  และค่าเสื่อมราคาของทรัพย์สินถาวรในปีแรกที่เริ่มดำเนินการผลิตจำนวน 39.58 ล้านบาท

  - ต้นทุนค่าบริการจำนวน 138.75 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 48.40 ล้านบาท
  จากต้นทุนโครงการลดน้ำสูญเสียในกิจการประปาสัมปทาน 3 พื้นที่
  ค่าจ้างผลิตน้ำประปาและบำรุงรักษาระบบผลิตน้ำประปา จ.ราชบุรี ให้แก่บริษัทเอ็กคอมธารา
  จำกัด

  - ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จำนวน 142.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.52 ล้านบาท
  หรือร้อยละ 16 สาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายของ บจ.อีสเทิร์น โฮบาส
  ไพพ์และค่าใช้จ่ายในการบำรุง

  - รักษาตู้น้ำดื่มที่เพิ่มขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายย้ายสำนักงานใหญ่ของ บจ.โกลบอลวอเตอร์

- ดอกเบี้ยจ่ายมีจำนวน 216.49 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.07 ล้านบาทหรือประมาณร้อยละ 14
เนื่องจาก โครงการก่อสร้างต่างๆส่วน

ใหญ่ของบริษัทฯ แล้วเสร็จ
จึงบันทึกดอกเบี้ยเป็นค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นรวมถึงดอกเบี้ยจ่ายเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวของ บจ.
อีสเทิร์น โฮบาส ไพพ์ จากสถาบันเงินแห่งหนึ่ง

-   สรุปผลการดำเนินงานรวม

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------- ------------ ------------ ------------- ------------
                              ปี 2547       ปี 2546       เปลี่ยนแปลง     % เปลี่ยนแปลง

  รวมรายได้                    1,899.35     1,415.85     483.50        34%

  รวมค่าใช้จ่ายก่อนค่าเสื่อมราคา     871.05       603.79       267.26        44%

  EBITDA                      1,028.30     812.06       216.24        27%

  ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย       206.92       155.75       51.17         33%

  EBIT                        821.37       656.31       62.73         18%

  ดอกเบี้ยจ่าย                   216.49       189.42       27.07         14%

  ภาษีเงินได้                    179.27       126.53       52.74         42%

  ขาดทุนสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย   19.95        12.16        7.79          64%

  กำไรสุทธิ                     445.56       352.51       93.05         26%
  --------------------------- ------------ ------------ ------------- ------------

ในปี 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมี EBITDA จากผลการดำเนินงานรวม เพิ่มขึ้นร้อยละ 27
อย่างไรก็ตาม จากการขยายการลงทุนเพิ่มขึ้นในธุรกิจน้ำดิบ ธุรกิจน้ำประปา และธุรกิจท่อ CC-GRP
ทำให้บริษัทฯ มีค่าเสื่อมราคา เพิ่มขึ้นร้อยละ 33 ทำให้ EBIT
มีอัตราการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นร้อยละ 18

สำหรับดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 27.07 ล้านบาท ดังที่ได้อธิบายข้างต้น
จากการกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว ของ บจ.อีสเทริ์น โฮบาส ไพพ์
และชำระดอกเบี้ยหุ้นกู้ของบริษัทฯ

และในรอบปี 2547 นี้เนื่องจากบริษัทฯ มีกำไรสุทธิรวม ปี 2547 เกินกว่า 300 ล้านบาท
เป็นผลให้ บริษัทฯ เสียภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตราปกติร้อยละ 30 สำหรับกำไรสุทธิที่เกินจาก 300
ล้านบาทจากเดิมที่ได้รับลดหย่อนในอัตราร้อยละ 25 เป็นผลให้ภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 42
ในภาพรวมบริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 445.56 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2546ในอัตราร้อยละ
26

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------- ----------- ---------------- -----------------
  อัตราส่วนทางการเงิน           หน่วย        ปี 2547           ปี 2546

  - อัตราส่วนกำไรขั้นต้น          %           50               54.3

  - อัตราส่วนสภาพคล่อง          เท่า         3.7              0.8

  - อัตราส่วนกำไรสุทธิ           %           23               24.8

  - อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่า         0.9              0.9

  - อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น      %           13               10.8

  - อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์     %           7                5.5
  -------------------------- ----------- ---------------- -----------------

การวิเคราะห์อัตราส่วนการเงินที่สำคัญของบริษัทฯ พบว่า อัตราส่วนหลักๆ ของบริษัทฯ
ในภาพรวมยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่อง เพิ่มขึ้นเป็น 3.7 เท่า
เนื่องจากการจัดประเภทหนี้สินที่เกิดจากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระเดือน
กรกฎาคม 2547 โดยเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2547 บริษัทฯได้ออกและจำหน่ายหุ้นกู้ไม่มีประกัน
ไม่ด้อยสิทธิ จำนวน 2,500,000 หน่วย มูลค่าที่ตราไว้หน่วยละ 1,000 บาท รวม 2,500
ล้านบาทและได้รับการจัดอันดับเครดิตความน่าเชื่อถือทางด้านการเงิน ที่ระดับ A+
ดังมีรายละเอียดต่อไปนี้

  -------------- -------------- -------------- -------------- --------------
                 หุ้นกู้มูลค่า        อัตราดอกเบี้ย     อายุหุ้นกู้         กำหนดไถ่ถอน

  ชุดที่ 1          1,300 ล้านบาท   ร้อยละ 4.60     4 ปี            พ.ศ.2551

  ชุดที่ 2          1,200 ล้านบาท   ร้อยละ 5.75     7 ปี            พ.ศ.2554
  -------------- -------------- -------------- -------------- --------------

รวมถึงการจัดประเภทหนี้สินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปีเพิ่มขึ้น ได้แก่ ตั๋วแลกเงิน จำนวน 325
ล้านบาท จะครบกำหนดไถ่ถอนในวันที่ 4 เมษายน 2548 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงบริษัทฯ และบริษัทย่อย
มีสภาพคล่องเพียงพอสำหรับการขยายการลงทุนและการดำเนินงาน

อัตราส่วนกำไรสุทธิ ลดลงเล็กน้อย
จากค่าใช้จ่ายซึ่งประกอบด้วยค่าเสื่อมราคาของระบบท่อน้ำดิบฉะเชิงเทราและทรัพย์สินของ
บจ.อีสเทิร์น โฮบาส ไพพ์ ที่ได้เริ่มดำเนินการเป็นปีแรก ดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น
โดยบริษัทฯ มีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 13
และมีอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นที่ประมาณร้อยละ 7
แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นและมีผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้นด้วย นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังมีอัตราหนี้สินต่อทุนในระดับต่ำที่ 0.9 เท่า
ซึ่งแสดงถึงความมั่นคงทางการเงินและความสามารถจัดหาเงินทุนสำรองสำหรับโครงการลงทุนในอนาคตได้อย่างต่อเนื่อง

-   รายงานและการวิเคราะห์ด้านฐานะการเงิน

หน่วย : ล้านบาท

  -------------- -------------- -------------- -------------- --------------
  สินทรัพย์         30 ก.ย. 2547   30 ก.ย. 2546   เปลี่ยนแปลง      %เปลี่ยนแปลง

  สินทรัพย์รวม      7,095.45       6,538.94       556.51         9%

  หนี้สินรวม        3,502.21       3,129.21       373.00         12%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น    3,593.24       3,409.73       183.51         5%
  -------------- -------------- -------------- -------------- --------------

-   การวิเคราะห์สินทรัพย์

ณ วันที่ 30 กันยายน 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 7,095.45 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเท่ากับ 556.51 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2546
โดยเพิ่มขึ้นจากผลการดำเนินงานปกติของบริษัทฯ และบริษัทในเครือ
โดยมีการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์หมุนเวียนที่สำคัญ ได้แก่ การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า จำนวน
40.80 ล้านบาท จาก 149.44 ล้านบาทเป็น 190.24 ล้านบาท สินค้าคงเหลือ จำนวน 88.28
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 50.22 ล้านบาท จากโครงการตู้น้ำดื่มหยอดเหรียญและวัสดุการผลิตและสินค้าท่อ
CC-GRP และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น จำนวน 160.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 73.71 ล้านบาทจาก
เงินมัดจำค่าตู้น้ำดื่มหยอดเหรียญ ส่วนลูกหนี้การค้าโครงการลดน้ำสูญเสียได้รับชำระจาก กปภ.
จำนวน 69.94 ล้านบาท ดังนั้นลูกหนี้โครงการลดน้ำสูญเสียจำนวน 106.91 ล้านบาท ลดลงเหลือ
36.97 ล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามเงื่อนไขสัญญาสัมปทานประปาทั้ง 3 พื้นที่

-   การวิเคราะห์หนี้สิน

ณ วันที่ 30 กันยายน 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีหนี้สินรวม 3,502.21 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 373
ล้านบาท จากสิ้นปี 2546 โดยมีหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 393.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51.26
ล้านบาทเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของรายการหนี้สินหมุนเวียน ได้แก่เงินกู้ยืมระยะสั้นของ บจ.
อีสเทิร์น โฮบาส และ ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระเพิ่มขึ้น

หนี้สินระยะยาวส่วนใหญ่อยู่ในรูปหุ้นกู้ระยะยาว 4-7 ปีของบริษัทฯ โดยมีสัดส่วนถึงร้อยละ 70
โดยหุ้นกู้ดังกล่าวมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ สำหรับหนี้สินไม่หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น มีสาเหตุหลักจาก
เงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัท อีสเทิร์น โฮบาส ไพพ์ จากสถาบันการเงินแห่งหนึ่งที่เพิ่มขึ้นจำนวน
25.81 ล้านบาท จาก 243.69 ล้านบาท เป็น 269.50 ล้านบาท

-   การวิเคราะห์ส่วนของผู้ถือหุ้น

สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ณ วันที่ 30 กันยายน 2547 มีจำนวน 3,550.52 ล้านบาท
ยังไม่รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 42.72 ล้านบาท โดยส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้น 183.51
ล้านบาท จากสิ้นปี 2546 สาเหตุหลักจากผลของกำไรสุทธิประจำปี 2547 จำนวน 445.56
ล้านบาท สุทธิจากเงินปันผลจำนวน 200.14 ล้านบาท
และรวมขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน
38.48 ล้านบาท และการตั้งสำรองตามกฎหมายเพิ่มขึ้น 22.29 ล้านบาท
ตามทุนจดทะเบียนที่เพิ่มขึ้น

-   รายงานและการวิเคราะห์กระแสเงินสด

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ วันที่ 30 กันยายน 2547
มีจำนวน 152.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45.99 ล้านบาท จากต้นปีงบประมาณ
โดยมีรายละเอียดของแหล่งที่มาและใช้ไปของเงินสด ในกิจกรรมต่างๆ ดังนี้

  - กระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงาน จำนวน 493.46 ล้านบาท มีสาเหตุหลักจาก
  กำไรสุทธิประจำปี 2547 ปรับด้วยรายการที่ไม่ใช่เงินสด ได้แก่
  ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดบัญชี
  และปรับด้วยการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินจากการดำเนินงาน อาทิ การเพิ่มขึ้นของ
  สินค้าคงเหลือของบริษัทย่อย
  รวมถึงการได้รับชำระเงินตามโครงการลดน้ำสูญเสียตามสัญญาสัมปทานประปา 3 พื้นที่

  - กระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน จำนวน 653.92 ล้านบาท
  โดยเงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้น จากการลงทุนในตั๋วสัญญาใช้เงินระยะสั้นและเงินกองทุน
  รวมถึงการวางเงินค้ำประกันโครงการในกิจการประปาเกาะ
  รวมทั้งใช้ลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ ของบจ.อีสเทิร์น โฮบาส ไพพ์
  และโครงการวางท่อส่งน้ำพื้นที่ฉะเชิงเทรา

  - กระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมการจัดหาเงิน จำนวน 206.45 ล้านบาท
  จากการออกหุ้นกู้จำนวน 2,500 ล้านบาทและไถ่ถอนชำระคืนหุ้นกู้เดิม จำนวน 2,200 ล้านบาท
  และเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวที่เพิ่มขึ้นของ บริษัทในเครือและหักด้วยเงินปันผลจ่าย

การวิเคราะห์ปัจจัยมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการดำเนินงานในอนาคต

การเปลี่ยนแปลงของนโยบายภาครัฐ: รายละเอียดเพิ่มเติม โปรดพิจารณาจากส่วนที่ 2
บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ข้อ1. ปัจจัยความเสี่ยง
ด้านนโยบายของรัฐบาลและหน่วยงานราชการที่เกี่ยวข้อง

การลงทุนในโครงการในอนาคต: รายละเอียดเพิ่มเติม โปรดพิจารณาจากส่วนที่ 2
บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ข้อ1. ปัจจัยความเสี่ยง การลงทุนในโครงการในอนาคต

ผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นจากการเสนอขายหลักทรัพย์ใหม่ของบริษัทฯ:

ตามที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ครั้งที่ 1/2547 เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน 2547
ได้อนุมัติการเสนอขายหลักทรัพย์และอนุมัติการเพิ่มทุนจดทะเบียนเป็น 1,665 ล้านบาท
(รายละเอียดปรากฏใน ส่วนที่ 2 บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ข้อ 8.1.3
พันธะผูกพันในการออกหุ้นทุนในอนาคต)
ซึ่งจะเกิดผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นจากการเสนอขายหลักทรัพย์ใหม่ดังกล่าว
โดยที่ผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นจะถูกคำนวณภายใต้สมมุติฐานขั้นพื้นฐาน การลดลงสูงสุดแล้ว
(Conservative Basis) โดยใช้จำนวนหุ้นสูงสุดที่จะเกิดในระยะ 3 ปีข้างหน้า (ปี 2550)
(จำนวนหุ้นที่เรียกชำระแล้ว เท่ากับ 166.50 ล้านหุ้น) ในขณะที่กำไรสุทธิที่ใช้คำนวณยังอยู่บนปีฐาน
2546 ซึ่งในข้อเท็จจริงหากบริษัทฯ ได้ลงทุนขยายการเสนอขายโดยใช้เงินจากหลักทรัพย์ที่เพิ่มนี้
ผลการดำเนินงานจริงในอนาคตคาดว่าจะสูงกว่ากำไรสุทธิปี 2546 ที่ใช้ในการคำนวณ

ซึ่งหากคำนวณผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นจากสมมุติฐานดังกล่าวข้างต้น
พบว่าจะเกิดการลดลงของสัดส่วนการถือหุ้นไม่เกิน 8.71% การลดลงของกำไรสุทธิต่อหุ้นไม่เกิน
39.94% และการลดลงของราคาหุ้นไม่เกิน 16.92 %

การวิเคราะห์ด้านอื่นๆเพิ่มเติม

-   การวิเคราะห์การแข่งขันของบริษัทฯ มีดังต่อไปนี้

1.  ไม่มีคู่แข่งขันในตลาดโดยตรงเนื่องจาก

-   ลักษณะของธุรกิจที่จำเป็นต้องอาศัยการลงทุนที่สูง
    และมีระยะเวลาในการคืนทุนนานจึงเป็นอุปสรรคสำคัญที่ป้องกันไม่ให้มีคู่แข่งขันรายใหม่เข้ามามีส่วนร่วมในตลาดและในพื้นที่เดียวกัน

-   ปัญหาหลักในเรื่องการขาดแคลนน้ำในพื้นที่ ประกอบกับมีแหล่งน้ำตามธรรมชาติมีจำกัด
    ทำให้ต้องอาศัยน้ำจากอ่างเก็บน้ำต่างๆ เป็นหลัก ซึ่งบริษัทฯ
    เป็นผู้ได้รับสิทธิจากกรมชลประทานในการใช้น้ำจากอ่างเก็บน้ำหลักๆของพื้นที่แล้ว

-   มติคณะรัฐมนตรี ให้จัดตั้งบริษัทฯ
    โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อดำเนินการในการจัดหาน้ำดิบในภาคตะวันออก 7 จังหวัด

2.  ไม่มีสินค้าทดแทนได้โดยตรง
    เนื่องจากอุปทานของน้ำดิบผิวดินในพื้นที่จังหวัดภาคตะวันออกมีอยู่จำกัด ในขณะที่ทางเลือกอื่น
    เช่น น้ำใต้ดินมีปริมาณไม่เพียงพอต่อความต้องการใช้น้ำ
    และกระบวนการผลิตน้ำจืดจากน้ำทะเลยังคงมีต้นทุนในการผลิตที่สูงกว่าระบบน้ำผิวดิน
    ดังนั้นการจัดหาน้ำอย่างมีประสิทธิภาพในเขตบริเวณนี้จึงจำเป็นต้องทำการจัดซื้อน้ำจากผู้ประกอบการที่มีอยู่เดิมเป็นหลัก

-   การวิเคราะห์อุตสาหกรรม

ปัจจัยสนับสนุนทางด้านอุตสาหกรรมต่อบริษัท

-   ลักษณะของธุรกิจสาธารณูปโภคที่มีความผันผวนที่ค่อนข้างต่ำต่อภาวะเศรษฐกิจ

-   การรณรงค์ของภาครัฐในการควบคุม และระงับการใช้แหล่งน้ำบาดาลโดยเฉพาะในพื้นที่วิกฤต

ปัจจัยเสี่ยงทางด้านอุตสาหกรรม

-   ผลกระทบตามฤดูกาล และสภาวะอากาศที่อาจส่งผลต่อปริมาณอุปทานของน้ำ

-   ต้นทุนการลงทุนในการขยายพื้นที่ให้บริการค่อนข้างสูง

-   นโยบายของรัฐบาลในอนาคตอาจส่งผลให้โครงการดำเนินไปอย่างล่าช้า

แนวทางการลดความเสี่ยง

-   การจัดสรรน้ำตามปริมาณน้ำต้นทุนที่มีอยู่

-   การพิจารณาขยายการลงทุนเพื่อเชื่อมโยงแหล่งน้ำดิบใหม่
    เพื่อรองรับการเพิ่มของความต้องการน้ำดิบในพื้นที่ชายฝั่งทะเลภาคตะวันออก

-   การมีแนวทางในการจัดหาเงินทุนที่มีความยืดหยุ่นสูง

-   การวิเคราะห์ธุรกิจ

ปัจจัยสนับสนุนทางธุรกิจ

-   บริษัทดำเนินธุรกิจโดยมุ่งเน้นที่ความสามารถหลัก (Core Competency) ของบริษัทฯ เท่านั้น

-   ความน่าเชื่อถือและความมั่นคงในระดับสูงของลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทฯ อันได้แก่
    การประปาส่วนภูมิภาค, การนิคมอุตสาหกรรม และโรงงานอุตสาหกรรมขนาดใหญ่

-   มีข้อมูลการดำเนินการและการจัดการที่เหมาะสมและตรวจสอบได้

-   นโยบายในการจัดการมีการมุ่งเน้นในเรื่องความโปร่งใส และบรรษัทภิบาล

-   ความแข็งแกร่งของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ

ปัจจัยเสี่ยงทางธุรกิจ

-   เงินลงทุนอาจเปลี่ยนแปลงจากที่คาดการณ์ไว้หากระยะเวลาโครงการมีความคลาดเคลื่อน

-   มีความเสี่ยงหากความต้องการน้ำของลูกค้าไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้

-   ระยะเวลาของสัญญาซื้อน้ำดิบกับกรมชลประทาน

แนวทางการลดความเสี่ยง

-   มีการคาดการณ์ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อต้นทุนและยอดขายอย่างระมัดระวังในขั้นตอนของการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการในทุกๆ
    โครงการ

-   มีการประสานงานร่วมกับกรมชลประทานอย่างใกล้ชิด
    และมีการต่อสัญญาล่วงหน้าเพื่อให้มีความสอดคล้องกับระยะเวลา และปริมาณน้ำที่ได้ทำสัญญาไว้

-   การวางแผนธุรกิจให้มีความสอดคล้องกับแผนการพัฒนาแหล่งน้ำของกรมชลประทาน

-   การวิเคราะห์ทางการเงิน

ปัจจัยสนับสนุนทางการเงิน

-   มีปริมาณเงินสดหมุนเวียนที่ต่อเนื่อง และเพิ่มขึ้นตามการเจริญเติบโตของธุรกิจ

-   มีความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้นเรื่อยๆ

-   มีประสิทธิภาพในการดำเนินกิจการสูง

-   มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ต่ำ

-   มีความยืดหยุ่นทางการเงินค่อนข้างสูง เนื่องจากมีความหลากหลายในการเข้าถึงตลาดการเงิน

-   มีการสนับสนุนทางการเงินที่ดี โดยมีวงเงินเครดิตกับธนาคารพาณิชย์หลายแห่ง

ปัจจัยเสี่ยงทางการเงิน

-   อาจมีภาระหนี้สินเพิ่มขึ้นจากแผนการลงทุนในอนาคต

แนวทางการลดความเสี่ยง

-   มีการจัดทำแนวทางการจัดหาเงินลงทุน แผนการเงินระยะยาว
    เพื่อกำหนดเพื่อลดที่มีความเสี่ยงและเพิ่มความยืดหยุ่นและหลากหลายทั้งในส่วนของหนี้สินและทุน