12) ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1) งบการเงิน

12.1.1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชี : นายอำพล จำนงค์วัฒน์ ผู้สอบบัญชีอนุญาต เลขที่ 4663

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า เห็นว่างบดุล งบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ของบริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
และ 2548 ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชี : นายอำพล จำนงค์วัฒน์ ผู้สอบบัญชีอนุญาต เลขที่ 4663

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า เห็นว่างบดุล งบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ของบริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
และ 2549 ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

ผู้สอบบัญชี : นายอำพล จำนงค์วัฒน์ ผู้สอบบัญชีอนุญาต เลขที่ 4663

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า เห็นว่างบดุล งบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ของบริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
และ 2550 ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  12.1.2) ตารางสรุปงบการเงิน

12.1.2.1) งบดุล

  -----------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                   (หน่วย:พันบาท)
  ------------------------------------------- -------------- --- -------------- -- --------------
                                              ปี 2549             ปี 2550            ปี 2551

  สินทรัพย์                                                                           

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                  154,495.31         2,041.16          1,245.29

  เงินลงทุนระยะสั้น                               100,000.00         -                 -

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                         22,400.97          14,293.50         1,445.92

  สินค้าคงเหลือ                                  3,541,912.13       3,525,667.24      3,150,675.21

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น - สุทธิ                       26,566.31          23,856.68         31,414.99

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                            3,845,374.71       3,565,858.57      3,184,781.41

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                  

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย - สุทธิ                254,939.25         95,099.83         23,407.19

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ - สุทธิ                    104,628.10         92,315.97         81,241.49

  ที่ดินรอการพัฒนา                                296,617.51         232,103.78        454,927.82

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น - สุทธิ                     8,456.86           11,934.89         5,792.29

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                          664,641.71         431,454.48        565,368.79

  รวมสินทรัพย์                                   4,510,016.42       3,997,313.06      3,750,150.20

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                               

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                      

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   60,230.91          462,616.69        7,322.58

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                       13,705.06          10,150.70         12,231.27

  ส่วนของหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี              800,000.00         -                 -

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                    

  รายได้รับล่วงหน้า                               7,835.40           4,282.50          2,670.00

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                        45,885.54          17,165.25         24,344.75

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                               42,060.55          24,810.70         28,943.35

  อื่น ๆ                                        90,458.83          88,589.79         78,061.51

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                              1,160,176.29       607,615.63        153,573.47

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                    

  เงินกู้ยืมระยะยาว                               16,100.00          56,280.00         150,401.00

  หุ้นกู้                                         -                  -                 -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                            16,100.00          56,280.00         150,401.00

  รวมหนี้สิน                                     1,176,276.29       663,895.64        303,974.47
  -----------------------------------------------------------------------------------------------

  ------------------------------------------------ -------------- --- -------------- -- --------------
                                                                                        (หน่วย:พันบาท)

                                                   ปี 2549             ปี 2550            ปี 2551

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                           

  ทุนเรือนหุ้น                                                                              

                                                                                        

  หุ้นสามัญ 925,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1.00 บาท          925,000.00         925,000.00        925,000.00

                                                                                        

  หุ้นสามัญ 825,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1.00 บาท          825,000.00         825,000.00        825,000.00

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                     499,215.53         499,215.53        499,215.53

  รายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง-เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย   952.56             99.83             2.87

  กำไรสะสม                                                                              

  จัดสรรแล้ว                                                                              

  สำรองตามกฎหมาย                                   87,729.77          87,729.77         92,500.00

  ยังไม่ได้จัดสรร                                      1,920,842.28       1,921,372.29      2,029,457.33

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                   3,333,740.13       3,333,417.42      3,446,175.73

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                            4,510,016.42       3,997,313.06      3,750,150.20
  ------------------------------------------------ -------------- --- -------------- -- --------------

12.1.2.2) งบกำไรขาดทุน

  ----------------------------------- ---------------- --- -------------- -- --------------
                                                                             (หน่วย:พันบาท)

                                      ปี 2549               ปี 2550            ปี 2551

  รายได้จากการดำเนินงาน                                                        

  รายได้จากการขาย                      1,905,855.02         955,172.84        1,094,768.15

  ต้นทุนขาย                             (1,105,878.30)       (580,324.40)      660,756.03

  กำไรขั้นต้น                            799,976.72           374,848.43        434,012.12

  รายได้อื่น                             21,837.27            26,351.72         16,814.53

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร             (183,750.64)         (170,671.07)      (183,290.54)

  ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมในการโอน   (73,272.10)          (36,570.77)       (8,564.82)

  ค่าตอบแทนกรรมการ                     (900.00)             (900.00)          (900.00)

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                    (32,514.72)          (33,651.87)       (19,099.62)

  กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล               531,376.52           159,824.70        238,971.68

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                      (134,990.79)         (39,669.69)       (60,116.42)

  กำไรสุทธิ                             396,385.73           120,155.01        178,855.26

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)               0.48                 0.15              0.22

  จำนวนหุ้นสามัญ (หน่วย : ล้านหุ้น)          825.00               825.00            825.00
  ----------------------------------- ---------------- --- -------------- -- --------------

12.1.2.3) งบกระแสเงินสด

  ------------------------------- -------------- --- -------------- -- --------------
                                                                       (หน่วย:พันบาท)

                                  ปี 2549             ปี 2550            ปี 2551

                                                                       

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)          490,353.26         253,419.74        568,698.74
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                       

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)          (103,861.88)       171,185.32        (142,321.50)
  กิจกรรมลงทุน                                                           

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)          (386,438.01)       (577,059.22)      (427,173.10)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                        

                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเพิ่มขึ้น      53.36              (152,454.15)      (795.86)
  (ลดลง)                                                               

  เงินสดและรายการเทียบเท่า ณ วันต้นงวด 154,441.95         154,495.31        2,041.16

  เงินสดและรายการเทียบเท่า ณ วันสิ้นงวด 154,495.31         2,041.16          1,245.29
  ------------------------------- -------------- --- -------------- -- --------------

  12.1.3) ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายการ                                    | ปี 2549 | ปี 2550 | ปี 2551 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                           |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินทรัพย์ (ล้านบาท) / Asset s (Million Baht)  |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินค้าคงเหลือ (Inventories)                  | 3,     | 3,     | 3,     |
|                                           | 546.37 | 525.67 | 150.68 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินทรัพย์รวม (Total Assets)                  | 4,     | 3,     | 3,     |
|                                           | 510.02 | 997.31 | 750.15 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น (ล้านบาท)               |        |        |        |
|                                           |        |        |        |
| Liabilities & Shareholders’ Equity        |        |        |        |
| (Million Baht)                            |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| หนี้สินหมุนเวียน (Short-Term Loan)             | 1,     | 607.62 | 153.57 |
|                                           | 160.18 |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน (Long-Term Loan)            | 16.10  | 56.28  | 150.40 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| หนี้สินรวม (Total Liabilities)               | 1,     | 663.90 | 303.98 |
|                                           | 176.28 |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว (Paid up Share       | 825.00 | 825.00 | 825.00 |
| Capital)                                  |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (Shareholders’ Equity)        | 3,     | 3,     | 3,     |
|                                           | 333.74 | 333.42 | 446.18 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ผลการดำเนินงาน (ล้านบาท) Operation’s Result |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายได้จากการขาย (Sales)                    | 1,     | 955.17 | 1,     |
|                                           | 905.86 |        | 094.77 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายได้รวม (Total Revenue)                  | 1,     | 981.52 | 1,     |
|                                           | 927.69 |        | 111.58 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรขั้นต้น (Gross Profit)                   | 799.98 | 374.85 | 434.01 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิ (Net Profit)                      | 396.39 | 120.16 | 178.86 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เทียบเป็นอัตราต่อหุ้น (บาท) Per Share Figure    |        |        |        |
| (Baht)                                    |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ (Net Profit (Loss))      | 0.48   | 0.15   | 0.22   |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| มูลค่าตามบัญชี (Book Value)                   | 4.04   | 4.04   | 4.18   |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| มูลค่าที่ตราไว้ (Par Value)                    | 1.00   | 1.00   | 1.00   |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องทางการเงิน (Liquidity       |        |        |        |
| Ratio)                                    |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio)           | 3.31   | 5.87   | 20.74  |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียนเร็ว (Quick Ratio)   | 0.46   | 0.18   | 0.17   |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร          |        |        |        |
| (Profitability Ratio)                     |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin)        | 41.97% | 39.24% | 39.64% |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operation Profit  | 29.25% | 19.67% | 23.22% |
| Margin)                                   |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin)           | 20.56% | 12.24% | 16.09% |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Return on Equities)    | 12.15% | 3.60%  | 5.28%  |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency |        |        |        |
| Ratio)                                    |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากทรัพย์สินทั้งหมด (Return on     | 8.75%  | 2.82%  | 4.62%  |
| Asset)                                    |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน (Financial Policy  |        |        |        |
| Ratio)                                    |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to Equity     | 0.35   | 0.20   | 0.09   |
| Ratio)                                    |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Interest     | 17.34  | 5.81   | 13.51  |
| Coverage Ratio)                           |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| จำนวนหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ล้านหุ้น) Number of     | 825.00 | 825.00 | 825.00 |
| Outstanding Shares (Million Shares)       |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+

  12.2) คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

  12.2.1 ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2551 บริษัท ลลิลพร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) มีกำไรสุทธิทั้งสิ้น 178,855,261.46 บาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งมีกำไรสุทธิทั้งสิ้น 120,155,015.74 บาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ
48.85 ทั้งนี้ปัจจัยหลักมาจากการที่บริษัทฯ มียอดขายที่เพิ่มสูงขึ้น และการที่มีค่าใช้จ่าย
ในส่วนภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมในการโอนที่ลดลง
จากมาตรการลดหย่อนภาษีเพื่อกระตุ้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของภาครัฐ

โดยบริษัทฯ มียอดขายรวมในปี 2551 ทั้งสิ้น 1,094,768,152.00 บาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
ซึ่งมียอดขายรวม 955,172,836.00 บาท หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.61
ทั้งนี้ส่วนหนึ่งมาจากการที่บริษัทเร่งทำการตลาดในเชิงรุกมากขึ้น
ตลอดจนได้รับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของภาครัฐ
ที่ให้ลดอัตราภาษีธุรกิจเฉพาะจากร้อยละ 3.30 เหลือ ร้อยละ 0.11,
ลดอัตราค่าธรรมเนียมการโอนกรรมสิทธิ์จากร้อยละ 2.00 เหลือร้อยละ 0.01,
และลดค่าจดจำนองจากร้อยละ 1.00 เหลือร้อยละ 0.01 โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 29 มีนาคม 2551
ถึง 28 มีนาคม 2553 ซึ่งจากมาตรการด้านภาษีดังกล่าว ช่วยให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายภาษีธุรกิจเฉพาะ
และค่าธรรมเนียมในการโอนเหลือเพียง 8,564,816.30 บาทในปี 2551 จาก 36,570,771.00
บาท ในปี 2550 โดยบริษัทสามารถนำค่าใช้จ่ายที่ลดลงในส่วนดังกล่าว
มาใช้เป็นงบทางการตลาดเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นยอดขาย และเป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภคโดยรวม

อย่างไรก็ดี การขยายตัวในปี 2551 ของบริษัท
ยังอยู่บนนโยบายของบริษัทที่เน้นการขยายตัวอย่างระมัดระวัง
โดยบริษัทได้ตระหนักถึงปัจจัยความเสี่ยงต่างๆ ที่เข้ามากระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวม
ไม่ว่าจะเป็นปัญหาความไม่สงบทางการเมืองในประเทศ, ภาวะวิกฤติการณ์ทางการเงิน
อันนำไปสู่การชะลอตัวของเศรษฐกิจทั่วโลก, ตลอดจนการเพิ่มขึ้น และผันผวนของราคาน้ำมัน
และสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ โดยในปี 2551 นี้ บริษัทได้ชะลอการลงทุนเพื่อประเมินความเสี่ยงโดยรวม
ส่งผลให้ฐานะการเงินของบริษัทฯ แข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก โดย ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีหนี้สินเพียง
303,974,466.11 บาท และเป็นส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพียง
7,322,581.38 บาท ในขณะเดียวกันบัญชีสินค้าคงเหลือของบริษัทปรับลดลงจาก
3,525,667,239.37 บาท ณ สิ้นปี 2550 เหลือ 3,150,675,211.31 บาท ณ สิ้นปี 2551
หรือปรับลดลงกว่าร้อยละ 10.6 ซึ่งเป็นไปตามนโยบายการบริหารความเสี่ยงของบริษัท
ทั้งนี้เพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการขยายตัวอย่างแท้จริง เมื่อสถานการณ์เอื้ออำนวย

ในส่วนของอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร ในปี 2551 แม้เป็นปีที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ
เพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลกระทบต่อต้นทุนในการก่อสร้าง
อย่างไรก็ดีบริษัทยังคงสามารถควบคุมต้นทุนการก่อสร้างได้ดี โดยในปี 2551
บริษัทมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) อยู่ที่ร้อยละ 39.64
ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้า ในส่วนของอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงาน (Operating
Profit Margin) และอัตราส่วนกำไรสุทธิ (Net Profit Margin) อยู่ที่ร้อยละ 23.22 และ
16.09 ตามลำดับ ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นจากปีก่อน ทั้งนี้จากการที่บริษัทมีรายได้ที่เพิ่มขึ้น
รวมถึงมาตรการจากภาครัฐที่ช่วยให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายทางด้านภาษีที่ลดลง

ในส่วนของงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 3,750,150,197.66
บาท ลดลงจากปีก่อนหน้า 247,162,858.26 บาท โดยเป็นการลดลงในบัญชีหนี้สินจำนวน
359,921,170.52 บาท และเพิ่มขึ้นในบัญชีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 112,758,312.26 บาท
ซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) ณ สิ้นปี 2551 ของบริษัท อยู่ที่ระดับเพียง 0.09
เท่า ซึ่งจัดว่าต่ำมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม
สะท้อนให้เห็นถึงความสามารถในการขยายตัวได้อีกมากในอนาคตของบริษัท เมื่อสถานการณ์ต่างๆ
เอื้ออำนวย

  12.2.2 ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 3,750.15 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 ซึ่งมีสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 3,997.31 ล้านบาท หรือคิดเป็นการลดลงร้อยละ 6.18
ดังมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

- สินค้าคงเหลือ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือทั้งสิ้น 3,150.68 ล้านบาท ลดลง 374.99
ล้านบาท หรือคิดเป็นการลดลงถึงร้อยละ 10.64 จากสิ้นปี 2550 ซึ่งมาจากการที่บริษัทฯ มียอดโอน
มากกว่ามูลค่างานก่อสร้างที่ขึ้นใหม่

- เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายสุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 1.25 ล้านบาท
และเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายอยู่ที่ 23.41 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากสิ้นปี 2550 0.80 ล้านบาท
และ 71.69 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสาเหตของการลดลงในบัญชีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
และเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายสุทธินี้ มาจากการที่บริษัทฯ
นำกระแสเงินสดส่วนเกินบางส่วนไปชำระคืนหนี้สิน

หมายเหตุ: บัญชีเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายสุทธิ แสดงถึงมูลค่าหน่วยลงทุนที่บริษัทฯ
นำสภาพคล่องส่วนเกินไปพักไว้ชั่วคราวเพื่อหาผลตอบแทนที่สูงกว่าดอกเบี้ยเงินฝากทั่วไป
โดยนโยบายในการบริหารเงินของบริษัทฯ จะนำกระแสเงินสดส่วนเกิน
ไปซื้อหน่วยลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ที่ลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งมีความเสี่ยงที่ต่ำมาก
และให้ผลตอบแทนสูงกว่าเงินฝากธนาคาร นอกจากนี้หน่วยลงทุนเหล่านี้ยังมีสภาพคล่องที่สูง
โดยมีลักษณะชำระแบบ T+1 กล่าวคือหากบริษัทสั่งขายหน่วยลงทุนในวันนี้
จะได้รับเงินสดจากการขายหน่วยลงทุนในวันทำการถัดไป

- ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิอยู่ที่ 1.45 ล้านบาท
ลดลงจากสิ้นปี 2550 12.85 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 89.88
โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

  ---------------------------------- ----------------- -- ----------------
                                     ณ วันที่                ณ วันที่

                                     31 ธันวาคม 2551       31 ธันวาคม 2550

                                     ล้านบาท               ล้านบาท

  ตั๋วเงินรับ                            -                    13.064

  ลูกหนี้การค้า                                               

  อยู่ในกำหนดชำระ                      0.994                1.195

  เกินกำหนดชำระ 1 – 3 เดือน            0.177                0.035

  เกินกำหนดชำระ 3 – 12 เดือน           0.297                0.048

  เกินกำหนดชำระมากกว่า 12 เดือน         1.281                1.234

  รวม                                2.749                15.576

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 (1.303)              (1.282)

  สุทธิ                                1.446                14.294
  ---------------------------------- ----------------- -- ----------------

  หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 303.97 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 ซึ่งมีหนี้สินรวมอยู่ที่ 663.90 ล้านบาท หรือคิดเป็นการลดลงร้อยละ 54.21
ดังมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

- หนี้สินหมุนเวียน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีหนี้สินหมุนเวียนทั้งสิ้น 153.57 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่
31 ธันวาคม 2550 ซึ่งมีหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 607.62 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นการลดลง 454.04
ล้านบาท หรือคิดเป็นการลดลงสูงถึงร้อยละ 74.73
ทั้งนี้มาจากการที่บริษัทนำสภาพคล่องเงินสดส่วนเกินบางส่วน รวมถึงการใช้เงินกู้ระยะยาวบางส่วน
ไปชำระคืนเงินกู้ระยะสั้น โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ
มีเงินกู้ระยะสั้นประเภทตั๋วเงินลดลงจาก ณ สิ้นปี 2550 จำนวน 450 ล้านบาท

- หนี้สินไม่หมุนเวียน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีหนี้สินไม่หมุนเวียนทั้งสิ้น 150.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ซึ่งมีหนี้สินไม่หมุนเวียนทั้งสิ้น 56.28 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นเท่ากับ 94.12
ล้านบาท ทั้งนี้อันเนื่องมาจากการที่บริษัทฯ
ได้เบิกเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารพาณิชย์แห่งหนึ่งจำนวน 150 ล้านบาท จากวงเงิน 500
ล้านบาท โดยวงเงินกู้ยืมดังกล่าวมีเงื่อนไขจ่ายชำระเงินต้นเมื่อครบกำหนด 36 เดือน
นับจากวันที่ลงนามในสัญญา (วันที่ 17 มกราคม 2551)
กำหนดจ่ายชำระดอกเบี้ยทุกสิ้นเดือนในอัตราคงที่ (Fixed Rate) ที่ร้อยละ 5.60 ต่อปี

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมทั้งสิ้น 3,446.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
112.76 ล้านบาท จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.38
อันเนื่องมาจากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2551 จำนวน 178.86 ล้านบาทเป็นสำคัญ ทั้งนี้ในปี
2551 บริษัทมีเงินปันผลจ่ายทั้งสิ้น 66.00 ล้านบาท

กระแสเงินสด

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวกมาตลอดในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา โดยในปี
2551 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงานเท่ากับ 568.70 ล้านบาท
เงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนเท่ากับ 142.32 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ 427.17 ล้านบาท
ซึ่งการที่บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุนที่เป็นลบนั้น ประเด็นสำคัญเนื่องจากในปี
2551 มีการลงทุนซื้อที่ดินเพื่อรอการพัฒนาจำนวน 212.52 ล้านบาท
ในส่วนของกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินที่เป็นลบนั้น เนื่องมาจากในปี 2551
นี้บริษัทได้มีการชำระคืนเงินกู้ยืม ซึ่งทำให้ยอดหนี้สินลดลงจาก 663.90 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550
เหลือ 303.97 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551 หรือลดลงทั้งสิ้น 359.92 ล้านบาท

โดยการลงทุนซื้อที่ดินเพื่อรอการพัฒนา และชำระคืนเงินกู้ยืมดังกล่าว บริษัทฯ
ได้นำกระแสเงินสดที่ได้รับจากกำไรจากการประกอบกิจการในปี 2551
ซึ่งคิดเป็นกระแสเงินรับสุทธิเท่ากับ 568.70 ล้านบาท ตลอดจนเงินสดส่วนเกินทั้งที่อยู่ในรูปเงินสด
และเงินลงทุนต่างๆ โดย ณ ต้นปี 2551 บริษัทมีเงินสดและเงินลงทุนทั้งสิ้น 97.14 ล้านบาท ณ
สิ้นปีลดลงเหลือ 24.65 ล้านบาท ซึ่งการลดลงของหนี้สินดังกล่าวจะช่วยให้บริษัทฯ
มีภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง โดยในปี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายทางการเงินอยู่ที่ 19.10 ล้านบาท
ลดลงจากในปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 33.65 ล้านบาท นอกจากนี้การที่บริษัทมีหนี้สินที่ลดลงดังกล่าว
ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) ณ สิ้นปี 2551 ของบริษัท อยู่ที่ระดับเพียง 0.09
เท่า ซึ่งจัดว่าต่ำมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม
สะท้อนให้เห็นถึงความสามารถในการขยายตัวได้อีกมากในอนาคตของบริษัท เมื่อสถานการณ์ต่างๆ
เอื้ออำนวย