12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

  1. รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี 2553
  (มกราคมถึงกันยายน)

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นายชาญชัย ชัยประสิทธิ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3760 จากบริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด
ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 30
กันยายน พ.ศ.2553 ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท สำหรับงวดเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน
พ.ศ. 2553 ของบริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อยและของเฉพาะบริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  3. รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี 2554

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นายชาญชัย ชัยประสิทธิ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3760 จากบริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด
ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 30
กันยายน พ.ศ.2554 ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2554
ของบริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยและของเฉพาะบริษัท ยูนิค
ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  3. รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี 2555

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นายชาญชัย ชัยประสิทธิ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3760 จากบริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด
ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 30
กันยายน พ.ศ.2555 ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2555
ของบริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยและของเฉพาะบริษัท ยูนิค
ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  12.1.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

-   ตารางสรุปงบดุล ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554 และวันที่ 30
    กันยายน 2555

[]

-   ตารางสรุปงบกำไรขาดทุน ปี 2553 (ม.ค 53 -ก.ย. 53) ปี 2553 ปี 2554 และปี 2555

[]

-   ตารางสรุปงบกระแสเงินสด ปี 2553 (ม.ค 53 -ก.ย. 53) ปี 2554 และปี 2555

  ------------------------------------------------ --------------- --------------- ---------------
  รายการ                                           ตรวจสอบ         ตรวจสอบ         ตรวจสอบ

                                                   2553            2554            2555
                                                   (ม.ค.-ก.ย.)                     

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                       

  กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้                               89,641,459      123,275,687     (288,146,095)

  รายการปรับกระทำกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                                             

  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                 

  หนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)                              (4,029,272)     (3,583,698)     (976,821)

  ค่าเผื่อมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับในสินค้าคงเหลือ (โอนกลับ)    -               -               106,918,028

  ค่าเสื่อมราคา                                       57,773,252      77,353,338      76,472,734

  ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                          1,096,827       1,175,545       1,338,162

  การตัดจำหน่าย ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                   673,295         58,409          7,506

  การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                         -               365,563         -

  รายการขาดทุน(กลับรายการ)จากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร   -               1,149,000       (3,164,212)

  (กำไร) ขาดทุนจากการจำหน่ายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์       (103)           (10,416,237)    681,230

  (กำไร) ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง         366,558         3,414,233       (2,303,712)

  รายได้ดอกเบี้ยรับ                                    (205,572)       (475,305)       (642,255)

  ต้นทุนทางการเงิน                                    52,914,033      83,577,080      106,357,335

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                       

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                               (218,232,255)   (8,383,602)     19,472,463

  สินค้าคงเหลือ                                       (180,542,160)   (124,906,512)   667,620,992

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                  7,143,139       (8,235,041)     (3,782,129)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                (314,801)       (806,873)       235,968

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                          

  เจ้าหนี้การค้า                                       75,090,536      63,246,233      (4,111,073)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                    14,380,971      21,873,647      (3,630,802)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                    (3,743,961)     1,365,498       (16,128,084)

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                          1,288,937       1,503,450       (5,311,891)

  เงินสดรับ (จ่าย) จากการดำเนินงาน                     (106,699,117)   221,550,415     650,907,344

  รับดอกเบี้ยรับ                                       205,572         475,305         642,255

  ดอกเบี้ยจ่าย                                        (54,026,626)    (78,124,353)    (112,077,017)

  จ่ายภาษีเงินได้                                      (16,172,956)    (63,818,908)    (1,058,200)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน          (176,693,127)   80,082,459      538,414,382
  ------------------------------------------------ --------------- --------------- ---------------

  ------------------------------------------- -------------- --------------- ---------------
  รายการ                                      ตรวจสอบ        ตรวจสอบ         ตรวจสอบ

                                              2553           2554            2555
                                              (ม.ค.-ก.ย.)                    

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                     

  เงินสดจ่ายซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                 (51,675,530)   (92,026,905)    (31,234,545)

  เงินรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์          7,275          27,787,257      6,047,013

  เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                       (220,900)      (2,794,196)     (6,041,454)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน         (51,889,155)   (67,033,844)    (31,228,986)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                                   

  เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                312,710,467    (202,670,214)   (145,244,482)

  เงินรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน         -              500,000,000     -

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน          (53,162,691)   (338,736,000)   (315,870,244)

  จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                 (10,478,668)   (22,710,739)    (1,900,997)

  เงินปันผลจ่าย                                  (5,107)        -               (30,687,530)

  เงินรับจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ            1,582,063      10,919,529       

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน      250,646,064    (53,197,424)    (493,703,253)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) -    22,063,782     (40,148,809)    13,482,143
  สุทธิ                                                                        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี          86,083,254     108,147,036     67,998,227

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี          108,147,036    67,998,227      81,480,370
  ------------------------------------------- -------------- --------------- ---------------

-   ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญปี 2552 ปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.) และปี 2554

  ------------------------------------- ------------------ ----------------- -----------------
  รายการ                                2553               2554              2555

                                        (ม.ค.53.-ก.ย.53)   (ต.ค.53-ก.ย.54)   (ต.ค.54-ก.ย.55)

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                 1.16               1.34              0.92

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)           0.31               0.37              0.36

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)       -0.09              0.08              0.33

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)         6.02               5.23              5.15

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                59.81              68.81             69.91

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)        1.40               1.50              2.14

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)              257.72             240.45            167.96

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                            
  (Profitability Ratio)                                                      

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      17.54              17.14             7.60

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)            6.79               6.31              -5.30

  อัตราส่วนกำไรสุทธิ (%)                    3.39               1.85              -8.41

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 7.65               6.03              -32.75

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                           
  (Efficiency Ratio)                                                         

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)             2.19               1.72              -9.13

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)         17.69              14.18             -22.35

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)             0.86               0.93              1.09

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายการเงิน (Financial                                       
  Policy Ratio)                                                              

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)        2.58               2.43              2.81

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)     -1.97              2.64              6.12

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                 0.00               50.70             0.00

  ข้อมูลต่อหุ้น (ปรับเป็นมูลค่าที่ตราไว้เท่ากับ 0.50                                        
  บาท)                                                                       

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)                    6.36               6.78              4.70

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น                  0.47               0.39              -1.88

  เงินปันผลต่อหุ้น                           -                  0.20              -
  ------------------------------------- ------------------ ----------------- -----------------

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  12.2.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

  อุตสาหกรรมการจำหน่ายถ่านหินมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
  โดยมีปัจจัยหลักสนับสนุนที่สำคัญ 2 ประการ คือ ประการแรก
  ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิงที่มีราคาถูกเมื่อเทียบกับน้ำมันเตาหรือก๊าซธรรมชาติ
  ทำให้ลูกค้าส่วนใหญ่หันมาพิจารณาการใช้ถ่านหินมากขึ้น ประการที่สอง
  เศรษฐกิจของประเทศมีแนวโน้มขยายตัวทำให้อุตสาหกรรมต่างๆมีการผลิตเพิ่มขึ้น
  ส่งผลให้โรงงานอุตสาหกรรมต่างๆมีการใช้พลังงานเพิ่มขึ้น

ในปี 2553
บริษัทฯได้ทำการเปลี่ยนรอบบัญชีจากสิ้นสุดเดือนธันวาคมเป็นสิ้นสุดเดือนกันยายนเพื่อให้สอดคล้องกับการปิดรอบบัญชีของบริษัทแม่
ได้แก่ บริษัท โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ จำกัด (มหาชน) โดยมีรายละเอียดดังนี้

  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้รวมในปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.53) 2554 (ต.ค.53-ก.ย.54)
  และ 2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) เท่ากับ 2,115.59 3,315.35 และ 3,464.06 ล้านบาท
  ตามลำดับ และมีกำไรสุทธิในปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.53) 2554 (ต.ค.53-ก.ย.54) และ
  2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) เท่ากับ 71.21 60.52 และ (288.26) ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยอุตสาหกรรมการจำหน่ายถ่านหินในช่วงปี 2555
  มีการเติบโตจากสภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ยังอยู่ในเกณฑ์ดี
  โดยหลังจากเหตุการณ์น้ำท่วมในช่วงเดือน ต.ค.-ธ.ค. 54
  อุปสงค์และการลงทุนภายในประเทศเริ่มฟื้นตัวและเติบโตตัวอย่างต่อเนื่อง
  ซึ่งส่งผลดีให้กับกลุ่มอุตสาหกรรมที่เป็นลูกค้าหลักของบริษัทฯ ได้แก่
  อุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่ม อุตสาหกรรมสิ่งทอ
  อุตสาหกรรมกระดาษและอุตสาหกรรมปูนซีเมนต์ โดยบริษัทฯ
  ได้รับประโยชน์จากคำสั่งซื้อที่อย่างต่อเนื่องจากลูกค้ากลุ่มดังกล่าว

  บริษัทฯเน้นทำการตลาดโดยใช้นโยบายในการขยายฐานลูกค้าไปยังโรงงานอุตสาหกรรมขนาดกลางและขนาดเล็ก
  โดยอาศัยจุดเด่นของถ่านหินในด้านราคาของเชื้อเพลิงที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับเชื้อเพลิงชนิดอื่นๆ
  รวมถึงการที่บริษัทฯใช้กลยุทธ์การคัดเลือกและปรับปรุงคุณภาพถ่านหินให้เหมาะสมกับหม้อไอน้ำของแต่ละโรงงานอุตสาหกรรมเพื่อให้เกิดประสิทธิภาพในการเผาผลาญเชื้อเพลิงสูงสุด

  การประกอบธุรกิจจำหน่ายถ่านหินของบริษัทฯเป็นธุรกิจที่จำเป็นจะต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเป็นจำนวนมาก
  เริ่มตั้งแต่การนำเข้าถ่านหินทางเรือเดินทะเลจำนวน 50,000–70,000 ตันต่อครั้ง
  ซึ่งถือว่าเป็นปริมาณที่สูง
  ดังนั้นบริษัทฯจึงต้องจ่ายค่าระวางเรือและค่าถ่านหินเป็นจำนวนมากในแต่ละครั้ง นอกจากนี้
  บริษัทฯยังมีความจำเป็นที่จะต้องเก็บสินค้าให้กับลูกค้าที่คลังสินค้าเพื่อให้สามารถจัดส่งสินค้าให้กับลูกค้าได้ตลอดตามนโยบายในการให้บริการกับลูกค้า
  และสุดท้ายบริษัทฯยังมีการให้เครดิตกับลูกค้าทั่วไปอีกประมาณ 30-45 วัน
  ดังนั้นหากบริษัทฯมียอดขายเพิ่มมากขึ้น บริษัทฯจะต้องการเงินทุนหมุนเวียนมากขึ้น
  จึงได้จัดการให้มีวงเงินทุนหมุนเวียนในรูปแบบต่างๆ ที่เหมาะสมจากธนาคารพาณิชย์ เช่น L/C
  T/R, P/N, O/D และอื่นๆ ตามความเหมาะสม

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

1.  รายได้

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายถ่านหินในปี 2553 (ต.ค.52-ก.ย.53) 2554
(ต.ค.53-ก.ย.54) และ 2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) เท่ากับ 2,719.09 3,242.42 และ
3,397.73 ล้านบาท โดยรายได้จากการขายในปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.79 จากปี 2554
ในขณะที่ปริมาณขายในปี 2555 ไม่ขยายตัวจากปี 2554
ทั้งนี้เนื่องจากเหตุการณ์น้ำท่วมในช่วงไตรมาส 1 (ต.ค.-ธ.ค.55)
บริษัทฯไม่สามารถทำการขนส่งสินค้าไปยังลูกค้าได้
ส่งผลให้ปริมาณขายของบริษัทฯขาดหายไปประมาณ 2 เดือน หรือประมาณ 400-500 ล้านบาท
อย่างไรก็ตาม หลังช่วงเหตุการณ์น้ำท่วม กลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ เริ่มฟื้นตัวและเริ่มการผลิต
ประกอบกับอุปสงค์ในประเทศที่ยังคงแข็งแกร่ง
ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยังคงขยายตัวและโครงการสาธารณูปโภคของรัฐที่ทยอยเริ่มดำเนินการ
ส่งผลให้บริษัทฯได้รับคำสั่งซื้อในปริมาณมากอย่างต่อเนื่องจากกลุ่มลูกค้าขนาดใหญ่ ได้แก่
อุตสาหกรรมปูนซีเมนต์ โดยปริมาณการขายในกลุ่มลูกค้าขนาดกลางและเล็ก ได้แก่
อุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่ม อุตสาหกรรมสิ่งทอ
มีปริมาณการขายไม่เปลี่ยนแปลงมากนักเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
โดยบริษัทฯยังคงสามารถรักษาฐานลูกค้ากลุ่มนี้ไว้ได้เป็นอย่างดี

  ข. ต้นทุนขาย

ต้นทุนขายถ่านหินของบริษัทฯมีองค์ประกอบหลัก คือ ค่าถ่านหินและค่าระวางเรือ
โดยค่าถ่านหินและค่าระวางเรือในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา มีสัดส่วนต้นทุนรวมประมาณร้อยละ 90
ของมูลค่าการสั่งซื้อสินค้าทั้งหมด โดยในปี 2553 (ต.ค.52-ก.ย.53 2554 (ต.ค.53-ก.ย.54)
และ 2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) บริษัทฯและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายเท่ากับ 2,263.77 2,689.60
และ 3,159.21 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 83.25 82.95 และ 92.98 ของรายได้จากการขาย
สัดส่วนของต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายในปี 2555 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปี 2554 และ
2553 เป็นผลจากต้นทุนการนำเข้าถ่านหินของบริษัทฯโดยเฉลี่ยสูงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนอ่อนค่าลง
และค่าใช้จ่ายที่สูงกว่าปกติในช่วงเหตุการณ์น้ำท่วมน้ำท่วม นอกจากนั้น ในระหว่างปี 2555
บริษัทได้บันทึกค่าเผื่อมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากสินค้าคงเหลือจำนวน 107 ล้านบาท
โดยรวมแสดงรายการอยู่ในต้นทุนขายในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จของบริษัทฯ
ส่งผลให้ต้นทุนขายของบริษัทฯเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปีที่ผ่านมา

  ค. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2553 (ต.ค.52-ก.ย.53) 2554
(ต.ค.53-ก.ย.54) และ 2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) เท่ากับ 322.63 394.35 และ 478.67
ล้านบาท โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยมีสัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็นร้อยละ
11.68 11.89 และ 14.44 ของรายได้รวม
สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมในปี 2555 ปรับตัวสูงขึ้นจากปี 2553 และ
2554 ทั้งนี้เนื่องจากค่าขนส่งสินค้าที่สูงขึ้นเป็นพิเศษ
ซึ่งจากการหยุดดำเนินการชั่วคราวของโรงงานสวนส้ม จังหวัดสมุทรสาคร
อันเป็นผลจากคำสั่งของทางจังหวัดในการให้โรงงานถ่านหินทุกแห่งในจังหวัดสมุทรสาครหยุดการดำเนินงานชั่วคราว
โดยบริษัทได้ใช้ฐานการผลิตที่โรงงานนครหลวง
จังหวัดอยุธยาเพียงแห่งเดียวในการขนส่งถ่านหินให้กับลูกค้าทุกราย
โดยเมื่อโรงงานสวนส้มเริ่มเปิดดำเนินการ
คาดว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯจะเข้าสู่ระดับปกติ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีต้นทุนทางการเงินในปี 2553 (ต.ค.52-ก.ย.53) 2554
(ต.ค.53-ก.ย.54) และ 2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) เท่ากับ 68.22 83.58 และ106.36
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.47 2.52 และ 3.07 ของรายได้รวม โดยในปี 2555
มีการบริษัทบันทึกขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของสัญญาอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
ซึ่งหากคิดเฉพาะดอกเบี้ยจ่ายในปี 2555 พบว่าเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2554
เนื่องจากระดับต้นทุนสินค้านำเข้าโดยเฉลี่ยสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา นอกจากนั้น
อัตราดอกเบี้ยในตลาดการเงินในปี 2555 โดยเฉลี่ยอยู่ในระดับที่สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา
ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินสำหรับเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯในการนำเข้าถ่านหินและรวมถึงเงินกู้ระยะยาวของบริษัทเพิ่มมากขึ้น
อย่างไรก็ตาม ดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทมีลดลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากไตรมาส 2
จากการทยอยชำระสินเชื่อทรัสต์รีซีทและสินเขื่อระยะยาวจำนวนมาก
ซึ่งเป็นผลจากการระบายสินค้าคงคลังในปริมาณมากของบริษัทฯ

  ง. ภาษีเงินได้นิติบุคคล

บริษัทฯและบริษัทย่อยบันทึกภาษีเงินนิติบุคคลในปี 2553 (ต.ค.52-ก.ย.53) 2554
(ต.ค.53-ก.ย.54) และ 2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) เท่ากับ 10.96 62.75 และ 0.12
ล้านบาท โดยในปี 2555 บริษัทฯและบริษัทย่อยบันทึกภาษีเงินได้นิติบุคคลตามผลกำไรของบริษัทย่อย

  จ. กำไร

บริษัทฯและบริษัทย่อย มีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.53) 2554 (ต.ค.53-ก.ย.54)
และ 2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) เท่ากับร้อยละ 17.54 17.14 และ 7.60 ตามลำดับ
โดยอัตรากำไรขั้นต้นของปี 2555 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปี 2554
ซึ่งโดยหลักเกิดจากต้นทุนขายที่สูงขึ้นจากเหตุผลเรื่องมูลค่าสินค้านำเข้าโดยเฉลี่ยสูงขึ้นและการบันทึกค่าเผื่อมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากสินค้าคงเหลือในปี
2555 ตามที่ได้กล่าวมา นอกจากนั้น สัดส่วนของปริมาณขายในปี 2555
ในกลุ่มลูกค้าขนาดใหญ่ของบริษัทฯรวมถึงการขายในรูปแบบปริมาณมากต่อครั้ง (big lot) เพิ่มขึ้น
โดยสัดส่วนของปริมาณการขายลักษณะดังกล่าวต่อปริมาณขายทั้งหมดของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
47.7 ในปี 2554 เป็นร้อยละ 54.2 ในปี 2555
ซึ่งโดยปกติการขายลักษณะดังกล่าวจะมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าการขายให้กับกลุ่มลูกค้าขนาดกลางและขนาดเล็ก
ซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัทฯ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานในปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.53) 2554
(ต.ค.53-ก.ย.54) และ 2555 (ต.ค.54-ก.ย.55) เท่ากับร้อยละ 6.79 6.31และ (5.30)
ตามลำดับ อัตรากำไรจากการดำเนินงานในปี 2555
ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากผลกระทบของอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับลดลง
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มสูงขึ้นจากการหยุดดำเนินการชั่วคราวของโรงงานสวนส้ม
จังหวัดสมุทรสาคร ดังเหตุผลที่กล่าวข้างต้น

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิในปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.53) 2554 (ต.ค.53-ก.ย.54) และ
2555 (ต.ค.54-ก.ย.55)เท่ากับ 71.21 60.52 และ (288.26) ล้านบาทตามลำดับ
คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 3.39 1.85 และ (8.41) ตามลำดับ ในปี 2555
กำไรสุทธิและอัตรากำไรสุทธิปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปี 2554 และ 2553
เนื่องจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น การบันทึกค่าเผื่อมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากสินค้าคงเหลือในปี
2555 และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้นเป็นพิเศษดังเหตุผลที่กล่าวข้างต้น

  ฉ. อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นในปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.53) 2554 (ต.ค.53-ก.ย.54) และ 2555
(ต.ค.54-ก.ย.55) มีค่าเท่ากับร้อยละ 7.65 6.03 และ (32.75) ตามลำดับ
(ค่าอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น คำนวณจากส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย 2 ปี) ในปี 2555
อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นปรับลดลง เนื่องจากบริษัทฯมีกำไรลดลง ตามที่ได้อธิบายไว้ก่อนหน้านี้

โดยในปี 2555
บริษัทฯงดจ่ายเงินปันผลเนื่องจากต้องการรักษากระแสเงินสดเพื่อเป็นทุนหมุนเวียนและใช้ในการขยายกิจการต่อไป

  12.2.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

-   สินทรัพย์

สินทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554 และวันที่
30 กันยายน 2555 มีมูลค่าเท่ากับ 3,463.33 3,569.68 และ 2,745.05 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อยประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนเป็นส่วนใหญ่ โดย ณ วันที่ 30
กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554 และวันที่ 30 กันยายน 2555 มีมูลค่าเท่ากับ 2,490.70
2,597.50 และ 1,822.13 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 71.92 72.77 และ 66.38
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ สินทรัพย์หมุนเวียนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
เนื่องจากบริษัทฯมีการจำหน่ายถ่านหินในปริมาณมากให้กับลูกค้ารายใหญ่
และการบันทึกค่าเผื่อมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากสินค้าคงเหลือในปี 2555
ส่งผลให้ระดับมูลค่าสินค้าคงเหลือลดลงจาก 1,861.19 ล้านบาทในปี 2554 เหลือเพียง
1,086.65 ล้านบาทในปี 2555

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554 และวันที่ 30 กันยายน
2555 มีมูลค่าเท่ากับ 972.63 972.17 และ 922.92 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนหลัก ณ วันที่ 30 กันยายน 2555 ได้แก่ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ
จำนวน 912.79 ล้านบาท โดยทรัพย์สินส่วนใหญ่ ได้แก่ คลังสินค้า
เครื่องจักรและท่าเทียบเรือที่ตำบลสวนส้ม จังหวัดสมุทรสาคร คลังสินค้า
เครื่องจักรและท่าเทียบเรือที่อำเภอนครหลวง จังหวัดอยุธยา และเรือลำเลียง

-   คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ ณ ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30
กันยายน 2554 และวันที่ 30 กันยายน 2555 เท่ากับ 563.86 657.47 และ 639.22 ล้านบาท
ตามลำดับ โดยมียอดลูกหนี้การค้าในปี 2554 และ2555 สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปี 2553
จากยอดขายเฉลี่ยต่อเดือนที่สูงขึ้น นอกจากนั้น
โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยในปี 2553 2554 และ 2555 ประมาณ 60 69
และ 70 วัน ตามลำดับ บริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาเก็บหนี้ในปี 2555 และ 2554
เฉลี่ยสูงกว่าเกณฑ์เล็กน้อยเนื่องจากสัดส่วนการขายของลูกค้าขนาดใหญ่เพิ่มมากขึ้น
โดยใช้ระยะเวลาในการเก็บหนี้นานกว่าลูกค้าขนาดกลางและขนาดย่อมเล็กน้อย
แต่เป็นการดำเนินงานทางธุรกิจตามปกติ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้เสียจำนวนไม่มากเนื่องจากบริษัทฯมีกระบวนการตรวจสอบฐานะการเงินและกระบวนการควบคุมวงเงินสินเชื่อของลูกค้าก่อนให้สินเชื่อทางการค้า
และบริษัทฯจะให้สินเชื่อกับลูกค้าที่เคยทำการค้าจนบริษัทฯมีความเชื่อถือแล้วเท่านั้น
และข้อสำคัญอีกประการหนึ่ง คือ ถ่านหินเปรียบเสมือนสินค้าทางด้านสาธารณูปโภค
เช่นเดียวกับน้ำและไฟฟ้าที่มีความจำเป็นมากในกระบวนการผลิตของโรงงานอุตสาหกรรม
ดังนั้นลูกค้าจึงมีความจำเป็นที่จะต้องจ่ายชำระหนี้ให้กับบริษัทฯก่อนสินค้าประเภทอื่นๆ
โดยมีรายละเอียดของอายุลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554
และวันที่ 30 กันยายน 2555 แสดงดังตาราง

  ---------------------- ---------------- ---------------- ----------------
  รายละเอียดลูกหนี้การค้า     จำนวนเงิน (บาท)                    

                         30 กันยายน 2553   30 กันยายน 2554   30 กันยายน 2555

  ไม่ถึงกำหนดชำระ          332,354,538      313,067,991      217,050,576

  ไม่เกิน 6 เดือน           231,513,630      275,741,755      379,795,803

  เกินกว่า 6 เดือน ถึง 12    1,199,528        418,556          -
  เดือน                                                     

  เกินกว่า 12 เดือน         4,971,917        3,807,234        2,153,182

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ     (6,177,197)      (2,689,173)      (2,122,351)

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ          563,862,416      590,346,363      596,877,210
  ---------------------- ---------------- ---------------- ----------------

สินค้าคงเหลือ-สุทธิ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือ-สุทธิ ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554
และวันที่ 30 กันยายน 2555 เท่ากับ 1,731.74 1,861.19 และ 1,086.65 ล้านบาท
ตามลำดับ บริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยในปี 2553 2554 และ 2555 ประมาณ
258 240 และ 168 วัน ตามลำดับ โดยในปี 2555
บริษัทสามารถลดจำนวนสินค้าคงเหลือได้มากจากปริมาณสั่งซื้อที่สูงและต่อเนื่องจากกลุ่มลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทฯ
โดยเฉพาะอย่างยิ่งลูกค้ากลุ่มอุตสาหกรรมปูนซีเมนต์
ดังจะเห็นได้จากระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยที่ลดลง นอกจากนั้น ในระหว่างปี 2555
บริษัทได้บันทึกค่าเผื่อมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากสินค้าคงเหลือจำนวน 107 ล้านบาท

-   สภาพคล่อง

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

ในปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.) บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน
176.69 ล้านบาท ในขณะที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 71.21 ล้านบาท
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ เนื่องจากสาเหตุหลัก คือ
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 218.23 ล้านบาทจากปีก่อนหน้า
และสินค้าคงคลังสุทธิเพิ่มขึ้น 180.54 ล้านบาทจากปีก่อนหน้า

ในปี 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 80.08 ล้านบาท
ในขณะที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 60.52 ล้านบาท
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก
เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินสดรับจากการดำเนินงานมากกว่าส่วนที่เพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังสุทธิในปี
2554 ซึ่งเพิ่มขึ้นน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ในปี 2555 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 538.41
ล้านบาท ในขณะที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิ 288.26 ล้านบาท
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก
เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินสดรับจากการดำเนินงานเนื่องจากการระบายสินค้าคงเหลือในปริมาณมาก

กระแสเงินสดจากการลงทุน

ในปี 2553(ม.ค.-ก.ย.) บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสุทธิเท่ากับ
51.89 ล้านบาท โดยมีรายการหลัก คือ การซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 51.67 ล้านบาท ได้แก่
การปรับปรุงอุปกรณ์และเครื่องจักรเพิ่มเติมที่คลังสินค้าจังหวัดสมุทรสาครและจังหวัดอยุธยา

ในปี 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสุทธิเท่ากับ 67.03 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก คือ การซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 92.03 ล้านบาท ได้แก่
การปรับปรุงอุปกรณ์และเครื่องจักรเพิ่มเติมที่คลังสินค้าจังหวัดสมุทรสาครและจังหวัดอยุธยา
โดยมีเงินรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรจำนวน 27.79 ล้านบาท

ในปี 2555 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสุทธิเท่ากับ 31.23 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก คือ เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร 31.23 ล้านบาท เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
6.04 ล้านบาท โดยมีเงินรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรจำนวน 6.05 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน

ในปี 2553(ม.ค.-ก.ย.) บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน
250.65 ล้านบาท โดยมีรายการหลัก ได้แก่
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 312.71
ล้านบาท

ในปี 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 53.20 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก ได้แก่
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง 202.67
ล้านบาท และรับเงินกู้ระยะยาวสุทธิเพิ่มขึ้น 161.26 ล้านบาท
จากการเปลี่ยนเงินกู้ยืมระยะสั้นเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น

ในปี 2555 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 493.70 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก ได้แก่
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง 145.24
ล้านบาท และเงินกู้ระยะยาวสุทธิลดลง 315.87 ล้านบาท
โดยเกิดจากการชำระเงินกู้ระยะยาวจากการระบายสินค้าคงเหลือของบริษัทฯ

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554 และวันที่ 30 กันยายน 2555
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.16 1.34 และ 0.92 เท่า ตามลำดับ
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.31 0.37 และ 0.36 เท่า ตามลำดับ
บริษัทฯมีอัตราส่วนสภาพคล่องเปลี่ยนแปลงไปจากปี 2554
โดยมีสาเหตุจากการจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวที่จะถึงกำหนดชำระเกินหนึ่งปี จำนวน 134
ล้านบาทเป็นหนี้สินหมุนเวียน
โดยเป็นผลสืบเนื่องจากที่บริษัทฯได้รับหนังสือรับรองจากธนาคารยกเว้นการปฏิบัติตามเงื่อนไขที่กำหนดในสัญญาเงินกู้ภายหลังวันที่ในงบการเงิน
ซึ่งไม่ได้ส่งผลต่อสภาพคล่องในการดำเนินงานจริงของบริษัทฯ อย่างไรก็ตาม
ในงบการเงินในงวดถัดไป
เงินกู้ยืมดังกล่าวจะถูกจัดประเภทเป็นหนี้สินไม่หมุนเวียนตามกำหนดชำระคืนเงินกู้ยืม
ซึ่งคาดว่าจะทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ

ธุรกิจของบริษัทฯมีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนสูง
เนื่องจากบริษัทฯต้องจ่ายค่าระวางเรือและค่าถ่านหินเป็นจำนวนมากในการนำเข้าแต่ละครั้ง
การเก็บสินค้าที่คลังสินค้าและการให้เครดิตกับลูกค้าอีกประมาณ 30-45 วัน โดยบริษัทฯ มีวงเงิน
L/C T/R, P/N, O/D และอื่นๆ ตามความเหมาะสม
เพื่อให้มีสภาพคล่องที่เพียงพอในการดำเนินธุรกิจ

-   แหล่งที่มาของเงินทุน

(1) หนี้สิน

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะสั้น โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินระยะสั้น คือ
เงินกู้ยืมระยะสั้นกับสถาบันการเงิน ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554 และวันที่
30 กันยายน 2555 เท่ากับ 1,606.60 1,406.29 และ 1,258.16 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยภาระหนี้สินระยะสั้นนี้เป็นสินเชื่อหมุนเวียนในรูปแบบต่างๆ เช่น เลตเตอร์ออฟเครดิต ทรัสต์รีซีท
และตั๋วสัญญาใช้เงิน (L/C T/R P/N) กับธนาคารพาณิชย์

สำหรับหนี้สินระยะยาว บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินระยะยาวรวมส่วนที่ถึงกำหนดในหนึ่งปี ณ วันที่
30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554 และวันที่ 30 กันยายน 2555 เท่ากับ 618.22
779.48 และ 463.61 ล้านบาท ตามลำดับ โดยหลักเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
ประกอบด้วยกู้เงินระยะยาวเพื่อสร้างคลังสินค้าทั้ง 2 แห่งของบริษัทฯ รวมถึงการซื้อเรือลำเลียง
และการปรับโครงสร้างหนี้สินระยะสั้นบางส่วนให้เป็นหนี้สินระยะปานกลางเพื่อลดความเสี่ยงด้านการเงิน
โดยหนี้สินระยะยาวในปี 2555
ลดลงจากปีก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากมีการชำระเงินกู้ระยะปานกลางเพิ่มเติมจากเงินที่ได้รับในการระบายสินค้าคงเหลือของบริษัทฯ

  (2) ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน 2554
และวันที่ 30 กันยายน 2555 เท่ากับ 967.55 1,039.69 และ 720.74 ล้านบาท ตามลำดับ
บริษัทฯมีนโยบายจ่ายเงินปันผลไม่น้อยกว่าร้อยละ 40 ของกำไรสุทธิ โดยในปี 2555
บริษัทฯงดจ่ายเงินปันผลเนื่องจากต้องการรักษากระแสเงินสดเพื่อเป็นทุนหมุนเวียนและใช้ในการขยายกิจการต่อไป

(3) ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

เมื่อพิจารณาความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ณ วันที่ 30 กันยายน 2553 วันที่ 30 กันยายน
2554 และวันที่ 30 กันยายน 2555
พบว่าบริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.58 2.43 และ 2.81 เท่า
ตามลำดับ อัตราส่วนนี้ปรับเพิ่มขึ้นในปี 2555 เนื่องจากหนี้สินรวมลดร้อยละ 20
ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงร้อยละ 31
โดยหนี้สินรวมลดลงในอัตราที่น้อยกว่าการลดลงในส่วนของผู้ถือหุ้น นอกจากนั้น
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.10 และ 2.39
ตามลำดับ โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยในปี 2555 ลดลงจากปี 2554 ถึงประมาณ 462 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการชำระสินเชื่อทรัสต์รีซีทและสินเชื่อระยะยาวจำนวนมากตามกระแสเงินสดที่บริษัทฯได้รับจากการระบายสินค้าคงคลัง

 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

บริษัทฯและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนให้ผู้สอบบัญชีในรอบบัญชี ปี 2553 (ม.ค.-ก.ย.) ปี 2554 และปี 2555 จำนวน 1,990,000 บาท 2,350,000 บาท และ 2,192,000 บาท 

การวิจัยและพัฒนา

บริษัทฯมีทีมงานวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์
เพื่อให้สามารถประยุกต์ใช้ถ่านหินได้อย่างกว้างขวางมากขึ้นในหลายๆ อุตสาหกรรม
โดยทีมงานได้ทำการศึกษาโครงการต่างๆ โดยมีวัตุประสงค์ในการเพิ่มมูลค่าของถ่านหิน
รวมทั้งสามารถใช้กับหม้อไอน้ำของลูกค้าได้มีประสิทธิภาพดีขึ้น ทั้งนี้
ทีมงานวิจัยและพัฒนามีแนวทางในการศึกษาเทคโนโลยีการใช้ถ่านหินจากต่างประเทศเพื่อนำมาประยุกต์กับอุตสาหกรรมในประเทศอย่างต่อเนื่อง

  12.2.3 ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

- ไม่มี -