12 . ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 ความเห็นของผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี

-   นางสาว รุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3516 บริษัท สำนักงาน
    เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 – 31
    ธันวาคม 2548 (รวม 4 ปี)

-   นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ เลขทะเบียน 3182 บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 - 31 ธันวาคม 2550 (รวม 2
    ปี)

  ความเห็นของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 - 31
  ธันวาคม 2550 สรุปได้ดังนี้

  ปี 2548

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2548 และ 2547 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2549

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2549 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2550

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ และ บริษัทย่อย ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ และ บริษัทย่อย
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  และได้ให้ข้อสังเกตเรื่องการเข้าลงทุนซื้อหุ้นสามัญในบริษัท สหการวิศวกร จำกัด
  คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 99.99 ในระหว่างไตรมาสสองของปี
  2550โดยจ่ายค่าหุ้นด้งกล่าวด้วยหุ้นสามัญที่ออกใหม่ของบริษัทฯ

12.2 ตารางสรุปงบการเงินบริษัท

งบดุล

+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
|                        |         |     |       |    | หน่วย: |     |
|                        |         |     |       |    | พันบาท |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
|                        | ณ 31    |     | ณ 31  |    | ณ 31  |     |
|                        | ธันวาคม  |     | ธ     |    | ธ     |     |
|                        | 2550    |     | ันวาคม |    | ันวาคม |     |
|                        | งบรวม   |     | 2549  |    | 2548  |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
|                        | จ       | ร้อ  | จำน   | ร  | จำน   | ร้อ  |
|                        | ำนวนเงิน | ยละ | วนเงิน | ้อย | วนเงิน | ยละ |
|                        |         |     |       | ละ |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| สินทรัพย์                 |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน          |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินส                   | 134     | 13  | 39,4  | 9. | 230,3 | 51  |
| ดและรายการเทียบเท่าเงินสด | ,524.25 | .08 | 94.15 | 66 | 04.16 | .53 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ลูกหนี้การค้า              |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน        | -       | -   | -     | -  | 22,5  | 5   |
|                        |         |     |       |    | 65.20 | .05 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| อื่นๆ                    | 177     | 17  | 150,0 | 3  | 69,9  | 15  |
|                        | ,670.38 | .27 | 82.66 | 6. | 05.24 | .64 |
|                        |         |     |       | 71 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ   | -       | -   | -     | -  | (19   | (0. |
|                        |         |     |       |    | 2.13) | 04) |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมลูกหนี้การค้า-สุทธิ       | 177     | 17  | 150,0 | 3  | 92,2  | 20  |
|                        | ,670.38 | .27 | 82.66 | 6. | 78.30 | .65 |
|                        |         |     |       | 71 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ     | 82      | 8   | 108,0 | 2  | 70,8  | 15  |
|                        | ,302.89 | .00 | 98.77 | 6. | 60.87 | .85 |
|                        |         |     |       | 44 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ลูกหนี้เงินป               |         |     |       |    |       |     |
| ระกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน        | 43      | 4   | 13,0  | 3. | -     | -   |
|                        | ,446.53 | .22 | 87.03 | 20 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| อื่นๆ                    |         |     | -     | -  | 3,7   | 0   |
|                        |         |     |       |    | 35.83 | .84 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าแก่ผ        | 42      | 4   | 2,8   | 0. |       |     |
| ู้รับเหมาช่วงตามสัญญาก่อสร้าง | ,467.76 | .13 | 28.44 | 69 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| งานระหว่างก่อสร้าง        | 6       | 0   | 7     | 0. | 1     | 0   |
|                        | ,825.51 | .66 | 64.96 | 19 | 95.63 | .04 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เง                     | 51      | 4   |       |    |       |     |
| ินให้กู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยค | ,144.99 | .97 |       |    |       |     |
| ้างรับจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ลูกหนี้อื่น-                | 7       | 0   |       |    |       |     |
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน        | ,521.76 | .73 |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย    | 31      | 3   | 4,7   | 1. |       |     |
|                        | ,364.35 | .05 | 66.68 | 17 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม       | 87.48   | 0   |       |    |       |     |
|                        |         | .01 |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น        | 34      | 3   | 5,4   | 1. | 6,4   | 1   |
|                        | ,160.86 | .32 | 15.98 | 32 | 69.25 | .45 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน       | 611     | 56  | 324,5 | 7  | 403,8 | 90  |
|                        | ,516.74 | .40 | 38.68 | 9. | 44.05 | .35 |
|                        |         |     |       | 39 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน        |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงิน                    | 5       | 0   |       |    |       |     |
| ลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกัน | ,027.60 | .49 |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินฝากสถ               | 163     | 15  | 51,3  | 1  | 32,3  | 7   |
| าบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน | ,091.14 | .85 | 77.53 | 2. | 04.09 | .23 |
|                        |         |     |       | 57 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ค่าคว                   | 109     | 10  |       |    |       |     |
| ามนิยมในการรวมกิจการ-สุทธิ | ,071.42 | .60 |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ส่วนปรับปร               | 95      | 9   | 31,6  | 7. | 9,8   | 2   |
| ุงสินทรัพย์เช่าและอุปกรณ์-สุทธิ | ,169.62 | .25 | 19.30 | 73 | 86.10 | .21 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ      | 1       | 0   | 99.24 | 0. | 2     | 0   |
|                        | ,768.45 | .17 |       | 02 | 64.56 | .06 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น      | 4       | 0   | 1,1   | 0. | 6     | 0   |
|                        | ,755.27 | .46 | 68.32 | 29 | 75.04 | .15 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินจ่ายล                | 38      | 3   |       |    |       |     |
| ่วงหน้าเพื่อการพัฒนาโครงการ | ,252.96 | .72 |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน     | 417     | 40  | 84,2  | 2  | 43,1  | 9   |
|                        | ,136.44 | .55 | 64.39 | 0. | 29.78 | .65 |
|                        |         |     |       | 61 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์              | 1,028   | 96  | 408,8 | 10 | 446,9 | 100 |
|                        | ,653.18 | .95 | 03.07 | 0. | 73.83 | .00 |
|                        |         |     |       | 00 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
|                        | ณ 31    |     | ณ 31  |    | ณ 31  |     |
|                        | ธันวาคม  |     | ธ     |    | ธ     |     |
|                        | 2550    |     | ันวาคม |    | ันวาคม |     |
|                        |         |     | 2549  |    | 2548  |     |
|                        | งบรวม   |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
|                        | จ       | ร้อ  | จำน   | ร  | จำน   | ร้อ  |
|                        | ำนวนเงิน | ยละ | วนเงิน | ้อย | วนเงิน | ยละ |
|                        |         |     |       | ละ |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน            |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินก                   | 21      | 2   | 19,9  | 4. | 14,2  | 3   |
| ู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | ,000.00 | .04 | 29.60 | 88 | 45.33 | .19 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า             |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า -           |         |     | 92.09 | 0. | 9,3   | 2   |
| บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน         |         |     |       | 02 | 01.88 | .08 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เจ้าหนี้การค้ารวม          | 207     | 20  | 62,1  | 1  | 146,3 | 32  |
|                        | ,329.39 | .16 | 56.52 | 5. | 38.95 | .74 |
|                        |         |     |       | 20 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ต                      | 22      | 2   | 3,8   | 0. | 6,7   | 1   |
| ้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ | ,035.96 | .14 | 69.60 | 95 | 67.97 | .51 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เจ้าหนี้เงินป              | 20      | 2   |       |    |       |     |
| ระกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง | ,611.05 | .00 |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินรับล่วงหน้าจากกิจการท   | 12      | 1   | 4,9   | 1. | 41,0  | 9   |
| ี่เกี่ยวข้องกันตามสัญญาก่อสร้าง | ,597.89 | .22 | 85.69 | 22 | 86.97 | .19 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินรับล่วงห              | 41      | 4   | 29,5  | 7. | -     | -   |
| น้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง | ,095.35 | .00 | 31.45 | 22 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลอื่น  | 20      | 1   |       |    |       |     |
|                        | ,158.86 | .96 |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ส่วนของเ                | 2       | 0   | 2,6   | 0. | 8     | 0   |
| จ้าหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเง | ,977.79 | .29 | 08.68 | 64 | 35.36 | .19 |
| ินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| หน                     | 16      | 1   |       |    |       |     |
| ี้สินจากการประนีประนอมหนี้ส่ว | ,451.36 | .60 |       |    |       |     |
| นที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ภาษีขายตั้งพัก             |         |     | 9,8   | 2. | 6,0   | 1   |
|                        |         |     | 18.49 | 40 | 11.38 | .34 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ภาษีมูลค่าเพิ่มค้างจ่าย       |         |     | 5,4   | 1. | 6,3   | 1   |
|                        |         |     | 18.13 | 33 | 65.10 | .42 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย          |         |     | 12,5  | 3. | 9,6   | 2   |
|                        |         |     | 78.24 | 08 | 40.51 | .16 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น          | 53      | 5   | 6,3   | 1. | 2,2   | 0   |
|                        | ,225.14 | .17 | 83.62 | 56 | 47.31 | .50 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน         | 417     | 40  | 157,2 | 3  | 233,5 | 52  |
|                        | ,482.79 | .59 | 80.02 | 8. | 38.87 | .25 |
|                        |         |     |       | 47 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน          |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| เจ้าห                   | 2       | 0   | 4,5   | 1. | 2,2   | 0   |
| นี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน - | ,198.99 | .21 | 49.66 | 11 | 80.29 | .51 |
| สุทธิจากส่ว               |         |     |       |    |       |     |
| นที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| หนี้สินจากกา              | 10      | 1   |       |    |       |     |
| รประนีประนอมหนี้-สุทธิจากส่ว | ,697.34 | .04 |       |    |       |     |
| นที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน       | 12      | 1   | 4,5   | 1. | 2,2   | 0   |
|                        | ,896.34 | .25 | 49.66 | 11 | 80.29 | .51 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมหนี้สิน                | 430     | 41  | 161,8 | 3  | 235,8 | 52  |
|                        | ,379.12 | .84 | 29.68 | 9. | 19.16 | .76 |
|                        |         |     |       | 59 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น            |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ทุนที่ออกและชำระแล้ว       | 256     | 24  | 150,0 | 3  | 150,0 | 33  |
|                        | ,666.62 | .95 | 00.00 | 6. | 00.00 | .56 |
|                        |         |     |       | 69 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ       | 190     | 18  | 22,1  | 5. | 22,1  | 4   |
|                        | ,384.90 | .51 | 55.00 | 42 | 55.00 | .96 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| กำไรสะสม               |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| จัดสรรแล้ว               |         |     |       |    |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| สำรองตามกฎหมาย         | 9       | 0   | 5,2   | 1. | 2,6   | 0   |
|                        | ,859.12 | .96 | 26.13 | 28 | 85.19 | .60 |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| ยังไม่ได้จัดสรร            | 141     | 13  | 69,5  | 1  | 36,3  | 8   |
|                        | ,363.42 | .74 | 92.26 | 7. | 14.48 | .12 |
|                        |         |     |       | 02 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         | 598     | 58  | 246,9 | 6  | 211,1 | 47  |
|                        | ,274.06 | .16 | 73.39 | 0. | 54.67 | .24 |
|                        |         |     |       | 41 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 1,028   | 100 | 408,8 | 10 | 446,9 | 100 |
|                        | ,653.18 | .00 | 03.07 | 0. | 73.83 | .00 |
|                        |         |     |       | 00 |       |     |
+------------------------+---------+-----+-------+----+-------+-----+

งบกำไรขาดทุน

+----------------------------------------------+---+---+---+---+-------+
|   -----------------------------              |   |   |   |   |       |
| ----------- -------------- -- -------- ----- |   |   |   |   |       |
| ------- -- -------- ------------ -- -------- |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                             หน่วย: พันบาท      |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                     2550 (งบรวม)             |   |   |   |   |       |
|    2549                     2548             |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                จำนวนเงิน          ร้อยละ    จำ |   |   |   |   |       |
| นวนเงิน        ร้อยละ    จำนวนเงิน        ร้อยละ |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   รายได้                                      |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   รายได้จากการขายและให้บริการ                   |   |   |   |   |       |
|                1,564,798.60      97.37    73 |   |   |   |   |       |
| 3,297.64      99.52    503,835.74      98.92 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน                     |   |   |   |   |       |
| กิจการที่ควบคุมร่วมกัน   5,028.64          0.31    |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   รายได้ดอกเบี้ย                                |   |   |   |   |       |
|                 4,226.62          0.26     1 |   |   |   |   |       |
| ,545.58        0.21     720.08          0.14 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   กำไรจากการประนีประนอมหน                     |   |   |   |   |       |
| ี้                   10,950.78         0.68    |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   รายได้อื่น                                    |   |   |   |   |       |
|                 22,059.84         1.37     2 |   |   |   |   |       |
| ,022.28        0.27     4,786.81        0.94 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   รวมรายได้                                   |   |   |   |   |       |
|               1,607,064.48      100.00   736 |   |   |   |   |       |
| ,865.50      100.00   509,342.62      100.00 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   ค่าใช้จ่าย                                    |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   ต้นทุนในการให้บริการ                           |   |   |   |   |       |
|                1,356,657.68      84.42    61 |   |   |   |   |       |
| 7,958.31      83.86    424,217.26      83.29 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ⁽¹⁾                      |   |   |   |   |       |
|                 111,111.22        6.91     5 |   |   |   |   |       |
| 3,736.67       7.29     40,841.79       8.02 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินท                     |   |   |   |   |       |
| รัพย์ถาวร            18,031.24         1.12    |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   รวมค่าใช้จ่าย                                 |   |   |   |   |       |
|                1,485,800.14      92.45    67 |   |   |   |   |       |
| 1,694.98      91.16    465,059.05      91.31 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้                   |   |   |   |   |       |
|                 121,264.34        7.55     6 |   |   |   |   |       |
| 5,170.52       8.84     44,283.57       8.69 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   ดอกเบี้ยจ่าย                                  |   |   |   |   |       |
|               -500.32           - 0.03   -61 |   |   |   |   |       |
| 5.22         - 0.08   -209.83         - 0.04 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคล                             |   |   |   |   |       |
|               -24,859.87        - 1.55   -13 |   |   |   |   |       |
| ,736.59      - 1.86   -13,369.89      - 2.62 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   กำไรสุทธิสำหรับปี                              |   |   |   |   |       |
|                 95,904.16         5.97     5 |   |   |   |   |       |
| 0,818.72       6.90     30,703.84       6.03 |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาทต                      |   |   |   |   |       |
| ่อหุ้น)⁽²⁾             0.43                     |   |   |   |   |       |
|    0.34                     0.22             |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   หมายเหตุ:                                   |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   (1) รวมค่าตอบแทนกรรมกา                      |   |   |   |   |       |
| ร                                            |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|                                              |   |   |   |   |       |
|   -----------------------------              |   |   |   |   |       |
| ----------- -------------- -- -------- ----- |   |   |   |   |       |
| ------- -- -------- ------------ -- -------- |   |   |   |   |       |
+----------------------------------------------+---+---+---+---+-------+

งบกระแสเงินสด

  ---------------------------------------------------------- -------------- -------------- -------------
                                                                                           หน่วย: พันบาท

                                                             2550           2549           2548

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                               

  กำไรสุทธิ                                                    95,904.16      50,818.72      30,703.84

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                                         

  กำไรจากการประนีประนอมหนี้                                     (10,950.78)                    

  รายได้ค่าชดเชยจากการประนีประนอมหนี้                             (25,801.84)                    

  ค่าเสื่อมราคา                                                 18,932.03      4,662.59       2,498.14

  ค่าตัดจำหน่าย                                                 8,522.27       165.32         165.32

  กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                                 2,200.46       (21.96)        (967.61)

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                           212.40         (123.59)       -

  ตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                                         18,031.24                      

  ตัดจำหน่ายลูกหนี้เงินทดรอง                                       3,295.26                       

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกัน                     (5,028.64)                     

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   105,316.56     55,501.08      32,399.69

  สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                                                 

  ลูกหนี้การค้า                                                  85,852.13      (57,804.36)    (74,479.06)

  รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ                                         195,229.90     (37,237.90)    (58,220.22)

  ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง                             7,823.52       (9,351.20)     (3,650.18)

  เงินจ่ายล่วงหน้าแก่ผู้รับเหมาช่วงตามสัญญาก่อสร้าง                      (1,655.17)                     

  งานระหว่างก่อสร้าง                                            8,564.81       (569.33)       1,942.57

  ลูกหนี้อื่น-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                     (7,521.76)                     

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                            5,137.46       (6,541.85)     (5,269.30)

  ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย                                        10,444.96                      

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                          (790.97)       (493.28)       (55.50)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                                   

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                      (3,234.08)     (87,371.31)    139,092.51

  ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                                    18,166.36                      

  เงินรับล่วงหน้าจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันตามสัญญาก่อสร้าง                 (102,060.03)   (6,569.83)     39,488.15

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง                            12,597.89      -              -

  ภาษีขายตั้งพัก                                                                3,807.11       5,181.59

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                                             2,937.74       4,604.60

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                              1,958.23       3,189.34       6,505.09

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                                  335,829.81     (140,503.81)   87,539.94
  ---------------------------------------------------------- -------------- -------------- -------------

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

  ----------------------------------------------------- -------------- -------------- -------------
                                                        2550           2549           2548

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                             

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น                   (13,450.20)    (19,073.44)    (15,424.22)

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยค้างรับจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น   (51,144.99)                    

  เงินสดรับ (จ่าย) จากการลงทุนในบริษัทย่อย                     65,115.91                      

  เงินสดจ่ายในการลงทุนในบริษัทร่วม                            (87.48)                        

  เงินจ่ายล่วงหน้าเพื่อพัฒนาโครงการ                            (38,252.96)                    

  เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                         12,674.99      376.89         967.62

  ซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น                                     (30,241.54)    (21,507.17)    (3,451.61)

  ซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพิ่มขึ้น                                  (1,193.96)     -              -

  รวมเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน                           (56,580.22)    (40,203.72)    (17,908.22)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                           

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)                 (140,066.25)   5,684.27       14,245.33

  ได้รับชำระค่าหุ้นเพิ่มเติม                                                   -              60,000.00

  เงินสดรับสุทธิจากการเพิ่มทุน                                                -              72,155.00

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันและบุคคลอื่นลดลง           (15,026.61)                    

  เงินสดจ่ายในการออกหุ้นเพิ่มทุน                               (303.36)                       

  เงินปันผลจ่าย                                            (19,500.00)    (15,000.00)    -

  เจ้าหนี้ตามสัญญเช่าทางการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)                    (9,323.28)     (786.76)       (210.90)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน                              (184,219.50)   (10,102.49)    146,189.43

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ                    95,030.10      (190,810.02)   215,821.15

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-ต้นปี                        39,494.15      230,304.16     14,483.02

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-ปลายปี                      134,524.25     39,494.15      230,304.16

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                           

  เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ                                                                 

  ดอกเบี้ยจ่าย                                             12,971.18      2,103.70       44.97

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                        41,354.20      18,503.27      13,402.21

  รายการที่ไม่ใช่เงินสดประกอบด้วย                                                            

  ค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นหักกับส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                    -              1,785.00

  ซื้อสินทรัพย์จากการทำสัญญาเช่าซื้อและสัญญาเช่าการเงิน             1,569.10       4,829.45       3,115.65

  ซื้อสินทรัพย์ถาวรโดยยังมิได้ชำระเงิน                           648.45         414.11         -

  ซื้อบริษัทย่อยโดยจ่ายชำระเป็นหุ้นเพิ่มทุน                         106,666.62                     

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญเพิ่มขึ้นจากการซื้อบริษัทย่อย                  168,229.90                     

  จ่ายชำระเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าโดยการหักกลบลูกหนี้เงินทดรอง     490.00                         
  ----------------------------------------------------- -------------- -------------- -------------

อัตราส่วนทางการเงิน

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                        2550        2549        2548
                                        (งบรวม)                 

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                 1.46        2.06        1.73

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)           0.75        1.21        1.38

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)       1.17        n/a         0.68

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)         9.55        6.05        9.12

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                38          60          39

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)             10.07       5.93        5.52

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                   36          61          65

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                               
  (Profitability Ratio)                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      13.30       15.73       15.80

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)            5.05        8.40        7.70

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)           3.48        n/a         197.68

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                       5.97        6.90        6.03

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 22.69       22.19       23.67

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                              
  (Efficiency Ratio)                                            

  อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)          13.34       11.88       11.83

  อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)      45.81       87.10       99.29

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)             2.24        1.72        1.96

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)        0.72        0.66        1.12

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย      721.92      n/a         481.91
  (เท่า)                                                         

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   1.06        n/a         4.59
  Basis) (เท่า)                                                  

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                 87.94       38.37       48.85
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

12.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. ภาพรวมของผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

ธุรกิจหลักของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเป็นธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและติดตั้งระบบวิศวกรรม
ซึ่งลักษณะการทำงานอยู่ในรูปแบบโครงการ
ปัจจัยที่เป็นตัวกำหนดความสำเร็จของธุรกิจจึงอยู่ที่โอกาสของการเข้าประมูลงาน การได้รับงาน
รวมทั้งการดำเนินการและควบคุมงานให้มีประสิทธิภาพ มีต้นทุนตามแผนที่วางไว้
และเสร็จทันกำหนดเวลา

ปี 2550 เป็นปีที่บริษัทฯ ได้มาซึ่งบริษัทย่อย คือ บริษัท สหการวิศวกร จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทรับเหมาก่อสร้างผู้เชี่ยวชาญในงานรับเหมาก่อสร้างทั่วไป
การรับเหมาก่อสร้างงานสาธารณูปโภค และการก่อสร้างอาคาร และโรงงาน
โดยวิธีการแลกหุ้นของสหการวิศวกรกับหุ้นเพิ่มทุนของบริษัทฯ จำนวน 106,666,615 หุ้น
ทำให้บริษัทฯ เข้าถือหุ้นในสหการวิศวกร ร้อยละ 99.99
โดยผลประกอบการของสหการวิศวกรได้เริ่มเข้ามารวมในงบการเงินของบริษัทฯ ตั้งแต่ไตรมาสที่ 2
ของปี 2550 เป็นต้นไป และเพื่อการประสานการทำงานที่มีประสิทธิภาพ ลดการทำงานที่ซ้ำซ้อนกัน
และการสร้างวัฒนธรรมองค์กรที่เป็นหนึ่งเดียว
ได้มีการย้ายสำนักงานใหญ่ของสหการวิศวกรมายังที่เดียวกับบริษัทฯ ในปีนี้ บริษัทฯ
ยังคงประสบความสำเร็จในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวม
1,607.06 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 95.91 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 5.97

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีงานในมือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 จำนวน 13 โครงการ
มูลค่างานที่คงค้าง 1,640.57 ล้านบาท (มีโครงการระหว่างกันคือ
โครงการก่อสร้างระบบส่งน้ำฝั่งขวา สัญญาที่ 2 โครงการประแสร์ ซึ่งบริษัทฯ
รับงานจากสหการวิศวกร มูลค่างานคงค้างของบริษัทฯ 40.08 ล้านบาท) โดยงานของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่เป็นงานในหน่วยธุรกิจวางระบบท่อ รวม 9 โครงการ มูลค่างานที่คงค้าง 639.66
ล้านบาท และมีงานโครงการศูนย์ผลิตไบโอดีเซลบางปะอิน จากบจก. บางจากไบโอฟูเอล
ซึ่งเป็นโครงการใหม่ มูลค่างาน 757.00 ล้านบาท ส่วนงานของสหการวิศวกรรวม 4 โครงการ
มูลค่างานคงค้าง 283.99 ล้านบาทเป็นงานที่มีกำหนดแล้วเสร็จและรับรู้รายได้ในปี 2551 ทั้งหมด

2. ผลการดำเนินงาน

รายได้

อดีตที่ผ่านมารายได้ของบริษัทฯ ส่วนใหญ่ร้อยละ 97 - 99
มีที่มาจากรายได้จากการให้บริการและรายได้ค่าบริหารจัดการ แต่อย่างไรก็ตาม ในปี 2550
ที่ผ่านมา รายได้จากการดำเนินงานหลักของบริษัทฯ และบริษัทย่อย 1,564.80 ล้านบาท
ประกอบด้วยรายได้จากการให้การบริการ 1,461.90 ล้านบาท หรือร้อยละ 93.42
และที่เหลือร้อยละ 6.58 เป็นรายได้จากการขาย 102.89 ล้านบาท
รายได้จากการขายเกิดขึ้นเนื่องจาก
สหการวิศวกรเป็นตัวแทนขายเครื่องจักรและอุปกรณ์โรงผลิตน้ำให้กับบจก. พีทีที ยูทิลิตี้ มูลค่า
104.74 ล้านบาท และบริษัทฯ มีการขายคืนท่อก๊าซให้กับบจก. ปตท.จำหน่ายก๊าซธรรมชาติป มูลค่า
40.24 ล้านบาท
สำหรับโครงการท่อส่งก๊าซธรรมชาติสำหรับกลุ่มโรงงานในนิคมอุตสาหกรรมบางปะอิน เนื่องจาก
บริษัทฯ ได้สั่งซื้อท่อมาล่วงหน้า แต่บจก.
ปตท.จำหน่ายก๊าซธรรมชาติมีการชะลอการก่อสร้างโครงการดังกล่าว จึงได้รับซื้อคืนท่อจากบริษัทฯ

โดยรายได้จากการขายและให้บริการของบริษัทฯ
เป็นรายได้จากงานรับเหมาก่อสร้างในงานวางระบบท่อร้อยละ 93.86
โดยโครงการที่รับรู้รายได้สูงสุด คือ โครงการท่อก๊าซธรรมชาติที่สงขลา คิดเป็นร้อยละ 47.62
ของรายได้จากการขายและให้บริการ ที่เหลือร้อยละ 6.14
เป็นรายได้จากงานติดตั้งระบบวิศวกรรมและก่อสร้างโรงงานในอุตสาหกรรมปิโตรเคมี
ส่วนรายได้ของสหการวิศวกรที่นำมารวมในรายได้จากการขายและให้บริการรวมของบริษัทฯ
และบริษัทย่อย นั้น คือรายได้ที่เกิดขึ้นช่วงไตรมาส 2 ถึง 4 (ไม่รวมไตรมาสแรก
เนื่องจากสหการวิศวกรเข้ามาเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ ช่วงไตรมาส 2) จำนวน 585.25
ล้านบาท เป็นรายได้ที่เกิดขึ้นจากงานที่รับจากหน่วยงานในภาครัฐบาล ร้อยละ 73.61
คือจากงานก่อสร้างถนนที่เกาะกงให้กับรัฐบาลกัมพูชา และงานก่อสร้างทางหลวงหมายเลข 35
สายกรุงเทพถึงปากท่อ จากกรมทางหลวง ที่เหลือร้อยละ 26.39 เป็นงานจากภาคเอกชน

ในไตรมาส 2 ปี 2550 สหการวิศวกรได้มีการประนีประนอมยอมความกับบริษัทแห่งหนึ่ง
สำหรับคดีฟ้องร้องให้บริษัทดังกล่าวชดใช้ค่าเสียหายจากการบริหารโครงการใหญ่
โครงการสถาปัตยกรรม ลานจอดรถและอุปกรณ์ภาคพื้นของบมจ. การบินไทย
ซึ่งสหการวิศวกรได้รับรู้ผลขาดทุนจากโครงการดังกล่าวแล้วในปี 2548 (ในปี 2548
สหการวิศวกรมีผลขาดทุนสุทธิถึง 120.51 ล้านบาท ผลจากการรับรู้ขาดทุนจากโครงการดังกล่าว)
ดังนั้นสหการวิศวกรจึงมีรายได้จากค่าชดเชยจากการประนีประนอมหนี้ จำนวน 86.01 ล้านบาท
รวมอยู่ในรายได้อื่น แต่อย่างไรก็ตาม เนื่องจากในการกำหนดอัตราส่วนในการแลกหุ้นของบริษัทฯ
กับสหการวิศวกรที่เกิดในช่วงเดือนเมษายน 2550
ได้มีการพิจารณาคำนึงถึงโอกาสที่สหการวิศวกรจะได้รับค่าชดเชยค่าเสียหายดังกล่าวแล้ว ดังนั้น
เงินชดเชยรับดังกล่าวจึงถือเป็นการคืนต้นทุนในการซื้อเงินลงทุนของบริษัทฯ ในสหการวิศวกร
และนำส่วนที่สุทธิจากภาษีเงินได้ จำนวน 60.20 ล้านบาท
มาหักค่าความนิยมในการซื้อกิจการในงบการเงินรวม
และไม่ถูกนำมารวมในรายได้ในงบการเงินรวมของบริษัทฯ

รายได้อื่น ๆ ที่สำคัญที่ปรากฏในงบการเงินรวม ประกอบด้วย

- ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกัน 5.03 ล้านบาท
เป็นส่วนแบ่งรายได้จากกิจการร่วมค้าที่สหการเข้าเป็นเป็นหุ้นส่วน คือ
กิจการร่วมค้าไฮโดรเท็ค-สหการ สำหรับโครงการระบบบำบัดน้ำเสีย กับเทศบาลเมืองมหาสารคาม
และกิจการร่วมค้าเอสเอสพี สำหรับโครงการก่อสร้างระบบส่งน้ำฝั่งขวา สัญญาที่ 2
โครงการประแสร์ ซึ่งเป็นการร่วมลงทุนของ 4 บริษัท คือ บริษัท สี่แสงการโยธา (1979) จำกัด
ร้อยละ 40 บริษัท สหการวิศวกร จำกัด ร้อยละ 40 และบริษัท พี.เอส.ไอ.เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด
ร้อยละ 20

- ดอกเบี้ยรับ 4.23 ล้านบาท

- กำไรจากการประนอมหนี้ 10.95 ล้านบาท
เป็นกำไรที่สหการวิศวกรได้รับการยกหนี้จากเจ้าหนี้การค้ารายหนึ่ง
จากโครงการที่ได้รับการประนีประนอมที่ได้กล่าวมาแล้ว

- รายได้อื่น 22.06 ล้านบาท ประกอบด้วย รายได้ค่าออกแบบงาน รายค่าบริหารโครงการ
รายได้ค่าชดเชยค่าก่อสร้าง (ค่า k)
และรายได้ทางบัญชีจากส่วนต่างภาษีนิติบุคคลของสหการวิศวกรจากการประนีประนอมหนี้

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ต้นทุนที่สำคัญในการให้บริการของบริษัทฯ และบริษัทย่อย คือ วัตถุดิบ และค่าแรง
ต้นทุนในการให้บริการของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปี 2550 เท่ากับ 1,356.66 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 84.42 ของรายได้รวม ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารรวมเท่ากับ 111.70
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.95 ของรายได้รวม สัดส่วนลดลงจากปีก่อนของบริษัทฯ ที่อยู่ในระดับ
7.29 ค่าใช้จ่ายหลักของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคือ เงินเดือน ค่าตอบแทนผู้บริหาร
และพนักงาน สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมลดลงจากปีก่อน
เนื่องจาก ความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับบุคคากร
และค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการ ผลจากการลดการทำงานที่ซ้ำซ้อนกัน
และการใช้บุคคลาการร่วมกันของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

สหการวิศวกรมีการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร
ทำให้เกิดรายการขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรขึ้น 18.03 ล้านบาท
ซึ่งรายละเอียดจะอธิบายในหัวข้อฐานะการเงิน ในหัวข้อย่อย “สินทรัพย์”

กำไร

- กำไรขั้นต้นและกำไรจากการดำเนินงาน

ปี 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรขั้นต้น เท่ากับ 208.14 ล้านบาท
โดยคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 13.30 ซึ่งลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
และเมื่อเทียบกับกำไรขั้นต้นเฉพาะของบริษัทฯ ซึ่งอยู่ในระดับ 15.73 และ 16.61 ตามลำดับ ทั้งนี้
เนื่องจาก สหการวิศวกรมีอัตรากำไรขั้นต้นในระดับที่ต่ำกว่าบริษัทฯ
อันเป็นไปตามลักษณะธุรกิจของการรับเหมาก่อสร้างทั่วไป ประกอบกับในปี 2550
มีโครงการหนึ่งของสหการวิศวกรที่ประสบผลขาดทุน (โครงการได้แล้วเสร็จและส่งมอบงานแล้ว)
ทำให้ในปี 2550 สหการวิศวกร มีอัตรากำไรขั้นต้นเพียงร้อยละ 4.62 แต่อย่างไรก็ตาม ในอนาคต
ผลจากการรวมกิจการ และการมีนโยบายมุ่งเน้นการรับงานในธุรกิจปิโตรเคมี
คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของสหการวิศวกรจะปรับตัวสูงขึ้น

กำไรจากการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย เท่ากับ 96.44 ล้านบาท
สูงขึ้นจากปีก่อนที่มีกำไรจากการดำเนินงาน 61.60 ล้านบาท
แต่อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงจาก ร้อยละ 8.40 เป็นร้อยละ 6.16
สาเหตุเช่นเดียวกับการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นที่กล่าวข้างต้น

- กำไรสุทธิ

ในปี 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิ 95.9 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 5.9
ลดลงจากร้อยละ 6.9 ในปีก่อน แต่เมื่อพิจารณาเฉพาะกำไรสุทธิของเฉพาะบริษัทฯ มีกำไรสุทธิ
92.7 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิร้อยละ 8.6
อัตรากำไรสุทธิรวมลดลงเมื่อเทียบกับอัตรากำไรสุทธิจากงบเดี่ยว เนื่องจาก
การพิจารณาไม่นำรายได้จากการประนีประนอมหนี้ที่สหการวิศวกรได้รับ 86.0 ล้านบาท
มารวมในงบรวม

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2548 และ 2549 ในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท
และ 0.13 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลร้อยละ 51.43 และ 40.39
ของกำไรสุทธิหลังจากหักภาษีและสำรองตามกฎหมาย ตามลำดับ และสำหรับผลการดำเนินงานปี
2550 ที่ประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 4/2551 เมื่อวันที่ 19 มีนาคม 2551
ได้มีมติเสนอให้ที่ประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี 2551
พิจารณาอนุมัติการจัดสรรกำไรสุทธิเพื่อเป็นทุนสำรองตามกฎหมาย
และการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานประจำปี 2550 เป็นทุนสำรองตามกฎหมาย
และการจ่ายเงินปันผล ดังนี้

- กำไรสุทธิประจำปี 2550 ของบริษัทฯ 92,659,915 บาท

- จัดสรรกำไรสุทธิร้อยละ 5 เป็นทุนสำรองตามกฎหมาย 4,632,996 บาท

- จ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นสามัญ 73,333,319 บาท

- จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด 8,148,147 บาท

การจ่ายเงินปันผลดังกล่าวบริษัทฯ จะจ่ายเป็นหุ้นปันผลในอัตรา 7 หุ้นสามัญเดิม ต่อ 2 หุ้นปันผล
หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.28571 บาท (ศูนย์จุดสองแปดห้าเจ็ดหนึ่งบาท)
โดยคำนวณมูลค่าจากราคาพาร์หุ้นละ 1.00 บาท รวมเป็นหุ้นปันผลจำนวนทั้งสิ้น 73,333,319 หุ้น
กำหนดวันปิดสมุดทะเบียนพักโอนหุ้นเพื่อสิทธิในการรับเงินปันผล ณ วันศุกร์ที่ 4 เมษายน 2551
เวลา 12.00 น. ทั้งนี้ ในกรณีที่หุ้นปันผลที่คำนวณได้ออกมาเป็นเศษหุ้นน้อยกว่า 1 หุ้น
ให้จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดแทน กำหนดจ่ายเงินปันผลภายในวันที่ 23 พฤษภาคม 2551

โดยมีรายละเอียดการจ่ายหุ้นปันผลและเงินสดปันผลดังนี้

1. มูลค่าเงินสดปันผล 0.03174 บาท/หุ้น

หัก ภาษี ณ ที่จ่าย 0.00317 บาท/หุ้น

เงินสดปันผลสุทธิ 0.02857 บาท/หุ้น

2. มูลค่าหุ้นปันผล 0.28571 บาท/หุ้น

หัก ภาษี ณ ที่จ่าย 0.02857 บาท/หุ้น

หุ้นปันผลรับสุทธิ 0.25714 บาท/หุ้น

3. ฐานะทางการเงิน

เนื่องจาก ณ สิ้นปี 2550 มีการรวมรายการสินทรัพย์และหนี้สินของบริษัทย่อย คือ สหการวิศวกร
เข้ามาในฐานะการเงินของบริษัทฯ ตามงบการเงินรวม ดังนั้น การวิเคราะห์ฐานะการเงินในปี
2550 จะวิเคราะห์จากฐานะการเงินรวมเป็นหลัก

สินทรัพย์

วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,028.65 ล้านบาท
ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนร้อยละ 59.45 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนร้อยละ 40.55
รายการหลักของสินทรัพย์ได้แก่ ลูกหนี้การค้า รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ
เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน ค่านิยมในการรวมกิจการ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
และเงินจ่ายล่วงหน้าเพื่อการพัฒนาโครงการ

- ลูกหนี้การค้า-สุทธิ

ลูกหนี้การค้าสุทธิของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2550 ปรากฏจำนวน 177.67 ล้านบาท
การจัดการบริหารลูกหนี้ของบริษัทฯ และบริษัทย่อยยังคงเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ เห็นได้จาก
ยอดคงค้างของลูกหนี้การค้าแยกตามอายุหนี้ที่คงค้าง
ประกอบด้วยลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดชำระร้อยละ 66.79 ลูกหนี้ที่ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน ร้อยละ
24.63 และที่เหลือร้อยละ 8.58 เป็นลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกว่า 3 เดือน

- รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ

ตามปกติของงานก่อสร้าง รายได้จะได้รับเป็นงวด ๆ ตามความคืบหน้าของงาน (Percentage of
Completion) ดังนั้น บริษัทฯ และบริษัทย่อย จะมีรายได้บางส่วนที่บันทึกตามบัญชีแล้ว
แต่ยังไม่ได้เรียกชำระจากผู้ว่าจ้างเนื่องจากยังก่อสร้างและติดตั้งไม่ถึงจุดที่จะทำการเรียกชำระได้ตามข้อกำหนดในสัญญา
(Milestone Collection)
ซึ่งจะต้องมีการทำงานให้ถึงจุดที่กำหนดก่อนจึงจะสามารถส่งใบเรียกเก็บเงินได้
ซึ่งหลังจากนั้นรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจะกลายเป็นลูกหนี้การค้าแทน
ซึ่งยอดรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 82.30 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 8.00 ของสินทรัพย์รวม

-   เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน

เป็นส่วนเงินฝากในบัญชีออมทรัพย์
และบัญชีเงินฝากประจำที่ใช้เป็นหลักประกันวงเงินสินเชื่อที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจตามสัดส่วนที่สถาบันการเงินกำหนด
จำนวนรวม 163.09 ล้านบาท ทั้งในรูปวงเงินกู้เพื่อใช้เงินทุนหมุนเวียน
และรูปวงเงินกู้เพื่อสนับสนุนโครงการ (Project Finance)

-   ค่าความนิยมในการรวมกิจการ

ค่าความนิยมในการรวมกิจการ เกิดขี้นจากการที่บริษัทฯ
เข้าซื้อสหการวิศวกรในมูลค่าที่สูงกว่ามูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนของสหการวิศวกร
และเนื่องจากการกำหนดอัตราส่วนในการแลกหุ้นระหว่างบริษัทฯ กับสหการวิศวกร
ได้มีการพิจารณาคำนึงถึงโอกาสที่สหการจะได้รับค่าชดเชยค่าเสียหายดังกล่าวแล้ว
จึงได้นำรายได้เงินชดเชยจากการประนอมหนี้(สุทธิจากภาษีเงินได้) 60.2 ล้านบาท
มาหักออกจากมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อย และเกิดค่าความนิยม มูลค่า 117.2 ล้านบาท
ปรากฏในงบดุลรวมของบริษัทฯ โดยค่าความนิยมจะถูกตัดจำหน่ายภายในระยะเวลา 10 ปี หรือปีละ
11.7 ล้านบาท หรือไตรมาสละ 2.9 ล้านบาท เริ่มตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปีนี้เป็นต้นไป
ค่าความนิยมตัดจำหน่ายได้รวมอยู่ในรายการค่าใช้จ่ายในการบริหารในงบกำไรขาดทุนรวม

(หน่วย : ล้านบาท)

+--------------------------------------------------------+-------------+
| มูลค่าหุ้นเพิ่มทุนของ TRC ที่ออกเพื่อแลกกับหุ้นของสหการ- สุทธิ         | 277.40      |
+--------------------------------------------------------+-------------+
| หัก มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของสหการ ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2550           | (100.04)    |
+--------------------------------------------------------+-------------+
| รายได้ค่าชดเชยจากการประนอมหนี้ของสหการวิศวกร                | (60.20)     |
| (สุทธิจากภาษีเงินได้)                                       |             |
+--------------------------------------------------------+-------------+
| ค่าความนิยมในการรวมกิจการ                                 | 117.16      |
+--------------------------------------------------------+-------------+
| หัก ค่าตัดจำหน่ายไตรมาส 2 ถึง 4                             | (8.09)      |
|                                                        |             |
| (รวมอยู่ในค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของงบการเงินรวม)         |             |
+--------------------------------------------------------+-------------+
| ค่าความนิยมในการรวมกิจการ สุทธิ ณ สิ้นปี 2550                  | 109.07      |
+--------------------------------------------------------+-------------+

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิปรากฏยอด 95.17 ล้านบาท ในปีนี้ มีการลงทุนซื้อสินทรัพย์ถาวร
32.46 ล้านบาท ประกอบด้วยการลงทุนในอาคารระหว่างก่อสร้าง เพื่อก่อสร้าง Fabrication
Shop ที่อำเภอภูตาหลวง จังหวัดชลบุรี 12.87 ล้านบาท เครื่องมือและอุปกรณ์ 9.04 ล้านบาท
ส่วนปรับปรุงสินทรัพย์เช่า 4.67 ล้านบาท เครื่องตกแต่งติดตั้งและเครื่องใช้สำนักงาน 4.31
ล้านบาท และยานพาหนะ 1.60 ล้านบาท และมีการพิจารณาตัดจำหน่ายสินทรัพย์ 18.30 ล้านบาท
เนื่องจากสหการวิศวกรได้รับโอนอุปกรณ์ก่อสร้างมาจากเจ้าหนี้ผู้รับเหมารายหนึ่ง
และผู้รับเหมารายดังกล่าวไม่สามารถก่อสร้างให้เป็นไปตามสัญญาก่อสร้าง
แต่เนื่องจากไม่มีหลักฐานในกรรมสิทธิ์ของสินทรัพย์
และผู้บริหารเห็นว่าสินทรัพย์ดังกล่าวไม่มีมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
จึงพิจารณาตัดจำหน่ายสินทรัพย์สุทธิออกจากบัญชีทั้งจำนวน 17.40 ล้านบาท
รวมอยู่ในขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร ส่วนที่เหลือ 0.90
ล้านบาทเป็นการตัดจำหน่ายอาคาร เครื่องตกแต่งติดตั้งและเครื่องใช้สำนักงาน

-   เงินจ่ายล่วงหน้าเพื่อการพัฒนาโครงการ

สหการวิศวกรมีการให้เงินสนับสนุนในลักษณะของเงินทดรองจ่ายแก่บริษัทแห่งหนึ่งในกัมพูชา
ซึ่งเป็นบริษัทร่วมลงทุนระหว่างนักลงทุนชาวไทยและกัมพูชา
เพื่อการพัฒนาและดำเนินโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำเขื่อนสตึงนัม จำนวน 38.25 ล้านบาท
โดยมีเงื่อนไขให้สหการวิศวกรสามารถแปลงเป็นทุนในบริษัทดังกล่าว หรือแปลงเป็นเงินให้กู้ยืม
ภายในปี 2551 และสามารถขยายระยะเวลาการใช้สิทธิไปได้อีกหนึ่งปี
โดยโครงการดังกล่าวเป็นโครงการที่ส่วนพัฒนาโครงการและการลงทุนอยู่ในระหว่างการศึกษาความเป็นไปได้
และหาผู้ร่วมทุน

หนี้สิน และแหล่งที่มาของเงินทุน

จากลักษณะธุรกิจของบริษัทฯ หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทฯ จะอยู่ในรูปของเจ้าหนี้การค้า
ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ เจ้าหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง
เงินรับล่วงหน้าตามสัญญาก่อสร้าง และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย ในปี 2550
ได้มีการรวมหนี้สินของบริษัทย่อยเข้ามาในงบการเงินรวม ปรากฏรายการที่สำคัญคือ
หนี้สินจากการประนีประนอมหนี้จากการเข้าทำสัญญาประนีประนอมยอมความกับเจ้าหนี้การค้า
สำหรับโครงการที่สหการวิศวกรได้ฟ้องร้องให้บริษัทแห่งหนึ่งชดใช้ค่าเสียหายจากขาดทุนจากโครงการที่บริษัทดังกล่าวเป็นผู้บริหารโครงการ
โดยสหการวิศวกรได้รับการยกหนี้จากเจ้าหนี้รายหนึ่งเป็นจำนวน 10.95 ล้านบาท
และยังคงเหลือหนี้สินที่เกิดจากการประนอมหนี้รวม 27.15 ล้านบาท เป็นส่วนที่ต้องชำระในปี 2551
16.45 ล้านบาท และที่เหลือเป็นหนี้ระยะยาว

บริษัทฯ และบริษัทย่อย จัดหาเงินทุนโดยใช้เงินทุนจากเงินทุนหมุนเวียน กล่าวคือ
ใช้เครดิตที่ได้จากเจ้าหนี้การค้าเพื่อสนับสนุนเงินทุนหมุนเวียนที่ต้องลงทุนในลูกหนี้การค้า
และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น นอกจากนี้ยังอาศัยเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
และจากเงินกู้จากธนาคารพาณิชย์ การกู้ยืมเงินเพื่อการบริหารงานโครงการของบริษัทฯ
มักเป็นการกู้ยืมระยะสั้นในลักษณะ Project Finance
ซึ่งมีหลักประกันเป็นเงินฝากประจำค้ำวงเงิน ซึ่งจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง
ประกอบกับการเข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนของบริษัทฯ
ทำให้มีสถาบันการเงินเข้ามาเสนอบริการสินเชื่อให้กับบริษัทฯ และบริษัทฯ
สามารถเจรจาต่อรองเงื่อนไขด้านอัตราค่าธรรมเนียม อัตราดอกเบี้ย
และสัดส่วนเงินฝากค้ำประกันที่ลดลง และสำหรับบริษัท สหการวิศวกร จำกัด
ก็ได้รับการอนุมัติวงเงินสินเชื่อเพื่อใช้ประมูลงานจากหน่วยงานราชการ
และสำหรับโครงการทั่วไปจากธนาคารพาณิชย์แห่งหนึ่งในปี 2550
ช่วยสนับสนุนให้ด้านการจัดหาเงินทุนในการบริหารและดำเนินโครงการ

หลังการได้มาซึ่งสหการวิศวกรเป็นบริษัทย่อย
ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนในภาพรวมสูงขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อน คือ เพิ่มขึ้นจาก 0.65 เท่าเป็น
0.72 เท่า ทั้งนี้ เนื่องจาก สหการวิศวกรมีโครงสร้างของหนี้สินต่อทุนในระดับที่สูงกว่าบริษัทฯ
แต่อย่างไรก็ตาม โครงสร้างเงินทุนของสหการวิศวกร ได้มีปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็นลำดับ
โดย ณ สิ้นปี 2548 2549 และ 2550 มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 11.17 เท่า 6.52 เท่า
และ 1.65 เท่าตามลำดับ

สภาพคล่อง

(หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------------- ---------------------- --------------------
                                          ปี 2550 (งบการเงินรวม)   ปี 2549

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน 335.83                 (140.50)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                (56.58)                (40.20)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน       (184.22)               (10.10)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)   (95.03)                (190.81)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี           39.49                  230.30

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี         134.52                 39.49
  --------------------------------------- ---------------------- --------------------

ในปี 2550 เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน เท่ากับ 335.83 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
มีลูกหนี้การค้า รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ และลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้น
รวมถึงการลดลงของเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้างซึ่งเป็นไปตามการเพิ่มขึ้นของโครงการก่อสร้างใหม่
ๆ และความคืบหน้าในการก่อสร้างของแต่ละโครงการที่เพิ่มขึ้น

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 56.58 ล้านบาท
เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน
ที่ใช้เป็นหลักประกันวงเงินสินเชื่อที่ได้รับเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นไปตามการขยายตัวของธุรกิจ
และการลงทุนซื้อสินทรัพย์ถาวร
และการให้ความสนับสนุนทางการเงินในการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการเขื่อนไฟฟ้าพลังน้ำสตึงนัมในรูปเงินทดรองจ่ายที่ได้กล่าวมาแล้ว

เงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 184.22 ล้านบาท บริษัทฯ
มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2549 จำนวน 19.50 ล้านบาท
และมีการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น จำนวน 140.07 ล้านบาท

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทฯ และบริษัทฯ ในปีนี้ อยู่ที่ 38 วัน ลดลงจากปีก่อนที่ 60 วัน
(เฉพาะของบริษัทฯ) เนื่องจาก ความมีประสิทธิภาพในการเรียกเก็บหนี้
ส่วนระยะเวลาชำระหนี้อยู่ที่ระดับใกล้เคียงกัน คือ 36 วัน บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจาก
2.06 เท่า เป็น 1.46 เท่า และ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ที่ระดับ 0.75 เท่า
ลดลงจากปีก่อนที่อยู่ที่ 1.21 เท่า เนื่องจาก สหการวิศวกรมีหนี้สินหมุนเวียนจำนวนมาก
จากเงินกู้ยืมระยะสั้นเพื่อไปลงทุนในโครงการต่าง ๆ และจากเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย

12.4 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในรอบบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี คือ สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น
500,000 บาท (ค่าสอบบัญชีทั้งจำนวน) และ 700,000 บาท (รวมค่าใช้จ่ายเดินทาง 30,000
บาท) ตามลำดับ สำหรับรอบปีบัญชี 2551 คณะกรรมการบริษัทฯ
ได้มีมติที่จะเสนอวงเงินค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2551
ที่จำนวนเงินไม่เกิน 800,000 บาท