11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินของบริษัทฯ เป็นไปตามมาตรฐานบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) สรุปข้อมูลตามงบการเงินรวม

งบแสดงฐานะการเงินของบริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2554, 2553 และ 2552

  ---------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------
  รายการ                             ณ วันที่ 31                                   
                                     ธันวาคม                                     

                                     ปี 2554           ปี 2553           ปี 2552   

                                     ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         173      2       182      2       202      2

  ลูกหนี้การค้า                          774      8       740      8       605      7

  สินค้าคงเหลือ                         2,816    28      2,306    25      1,953    24

  สินทรัพย์หมุนเวียน                      72       1       56       1       37       1

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                   3,835    39      3,284    36      2,797    34

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                   630      6       746      8       579      7

  ไก่ปู่ย่าพันธุ์-สุทธิ                       41       -       40       1       39       1

  ไก่พ่อแม่พันธุ์-สุทธิ                      309      3       300      3       280      3

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ              5,196    51      4,807    52      4,408    54

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  57       1       39       -       35       1

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                 6,233    61      5,932    64      5,341    66

  สินทรัพย์รวม                          10,068   100     9,216    100     8,138    100

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น        666      7       453      5       1,215    15

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย              451      4       454      5       560      7

  หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   80       1       143      2       142      2

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      233      2       211      2       206      2

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                     1,430    14      1,261    14      2,123    26

  หนี้สินระยะยาว                        2,240    22      2,413    26      1,475    18

  ประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน       253      3       -        -       -        -

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                    161      2       165      2       16       -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                   2,654    27      2,578    28      1,491    18

  หนี้สินรวม                            4,084    41      3,839    42      3,614    44

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                     5,984    59      5,377    58      4,524    56

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น              10,068   100     9,216    100     8,138    100
  ---------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมของบริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย สำหรับแต่ละปี
สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554, 2553 และ 2552

  ---------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------
  รายการ                             ปี 2554           ปี 2553           ปี 2552   

                                     ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการขาย                     14,214   98      12,472   98      11,507   99

  รายได้อื่น                            218      2       219      2       147      1

  รวมรายได้                           14,432   100     12,691   100     11,654   100

  ต้นทุนขาย                            12,003   83      10,457   82      9,734    84

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร            819      6       812      7       689      6

  อื่น ๆ                               56       -       40       -       37       -

  รวมค่าใช้จ่าย                         12,878   89      11,309   89      10,460   90

  ส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)จากเงินลงทุนตามวิธี   (111)    (1)     (2)      -       56       -

  ส่วนได้เสียจากบริษัทร่วม                                                            

  กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้    1,443    10      1,380    11      1,250    10

  ต้นทุนทางการเงิน                      144      1       135      1       118      1

  ภาษีเงินได้                           77       1       58       1       48       -

  กำไรหลังภาษีเงินได้                    1,222    8       1,187    9       1,084    9

  กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย          (19)     -       (21)     -       (16)     -

  กำไรสุทธิ                            1,203    8       1,166    9       1,068    9
  ---------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------

งบกระแสเงินสดรวมของบริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย สำหรับแต่ละปี สิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2554, 2553 และ 2552

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------------- ------------ ------------ ------------
  รายการ                                  ปี 2554       ปี 2553       ปี 2552

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน           1,549        1,506        2,130

  เงินสดสุทธิใช้ไปกิจกรรมลงทุน                  (1,018)      (1,254)      (1,336)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน             (540)        (273)        (747)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)   (9)          (21)         47

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ ต้นปี        182          202          155

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี      173          181          202
  --------------------------------------- ------------ ------------ ------------

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญสำหรับงบการเงินรวมของจีเอฟพีทีและบริษัทย่อย

ปี 2554 ปี 2553 ปี 2552

อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่อง ^(1/) (เท่า) 2.68 2.60 1.32

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ^(2/) (เท่า) 0.66 0.73 0.38

อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด ^(3/) (เท่า) 1.15 0.89 0.76

อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า ^(4/) (เท่า) 17.62 17.15 16.67

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ^(5/) (วัน) 20.00 21.00 22.00

อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ ^(6/) (เท่า) 71.66 76.95 52.01

ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ^(7/) (วัน) 5.00 5.00 7.00

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า ^(8/)(เท่า) 26.50 20.61 20.29

ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย ^(9/)(วัน) 14.00 17.00 18.00

Cash Cycle ^(10/) (วัน) 11.00 9.00 11.00

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร

อัตรากำไรขั้นต้น ^(11/) (%) 15.56 16.16 15.41

อัตรากำไรจากการดำเนินงาน ^(12/)(%) 10.16 11.07 10.86

อัตรากำไรสุทธิ ^(13/)(%) 8.40 9.19 9.12

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ^(14/) (%) 21.18 23.56 25.71

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร ^(15/) (%) 33.16 34.48 33.87

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ ^(16/) (เท่า) 1.47 1.44 1.47

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ^(17/)(เท่า) 0.68 0.71 0.80

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย ^(18/) (เท่า) 10.29 10.71 16.46

อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน ^(19/) (เท่า) 0.53 0.27 0.39

อัตราการจ่ายเงินปันผล ^(20/) (%) 97.24 91.71 70.11

หมายเหตุ: 1/ อัตราส่วนสภาพคล่อง = สินทรัพย์หมุนเวียนรวม/หนี้สินหมุนเวียนรวม

2/ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว = (เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด + เงินลงทุนชั่วคราว +
ลูกหนี้การค้าสุทธิ) / หนี้สินหมุนเวียนรวม

3/ อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน /
หนี้สินหมุนเวียนเฉลี่ย

4/ อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า = รายได้จากการขายสุทธิ / ลูกหนี้การค้าถัวเฉลี่ย

5/ ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย = 360 / อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า

6/ อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ = ต้นทุนสินค้า / สินค้าสำเร็จรูปถัวเฉลี่ย

7/ ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย = 360 / อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ

8/ อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า = ต้นทุนสินค้า / เจ้าหนี้การค้าถัวเฉลี่ย

9/ ระยะเวลาชำระหนี้ = 360 / อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า

10/ Cash Cycle = ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย + ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย -
ระยะเวลาชำระหนี้

11/ อัตรากำไรขั้นต้น = กำไรขั้นต้น / รายได้รวมจากการขาย

12/ อัตรากำไรจากการดำเนินงาน = กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้ /
รายได้รวมจากการขาย

13/ อัตรากำไรสุทธิ = กำไรสุทธิ / รายได้รวม

14/ อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น = กำไรสุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย x 100

15/ อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวร = (กำไรสุทธิ + ค่าเสื่อมราคา) /
สินทรัพย์ถาวรสุทธิเฉลี่ย x 100

16/ อัตราหมุนของสินทรัพย์ = ขายสุทธิ / สินทรัพย์รวมเฉลี่ย

17/ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น = หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น

18/ อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน / ดอกเบี้ยจ่าย

  19/ อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน /
  (การจ่ายชำระหนี้สิน + รายจ่ายลงทุน + ซื้อสินทรัพย์ + เงินปันผลจ่าย)

20/ อัตราการจ่ายเงินปันผล = เงินปันผลจ่าย / กำไรสุทธิตามงบการเงินเฉพาะกิจการ x 100

2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลดำเนินงาน

ในการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานต่อไปนี้เป็นการวิเคราะห์ข้อมูลตามงบการเงินรวมของจีเอฟพีทีและบริษัทย่อย
โดยงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีกำไรสุทธิ 1,203 ล้านบาท หรือคิดเป็น
0.96 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 37 ล้านบาท หรือร้อยละ 3.18 จากกำไรสุทธิในปี 2553
ซึ่งมีจำนวน 1,166 ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องจากการเติบโตของธุรกิจโดยรวม
ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการขยายธุรกิจฟาร์มเลี้ยงไก่และธุรกิจอาหารสัตว์
ส่วนกำไรสุทธิในงบการเงินเฉพาะกิจการสำหรับปี 2554 เป็นจำนวน 425 ล้านบาท หรือคิดเป็น
0.34 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้แบ่งเป็นกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 284 ล้านบาท
เงินปันผลรับจากบริษัทย่อยจำนวน 197 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2553
มีกำไรสุทธิในงบการเงินเฉพาะกิจการเป็นจำนวน 410 ล้านบาท หรือคิดเป็น 0.33 บาทต่อหุ้น
แบ่งเป็นกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 291 ล้านบาท เงินปันผลรับจากบริษัทย่อยจำนวน 168
ล้านบาท

วิเคราะห์ผลการดำเนินงานโดยภาพรวม

1. รายได้จากการขาย บริษัทฯ มีรายได้จากการขายรวมในปี 2554 จำนวน 14,214 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 14
โดยปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายของธุรกิจฟาร์มเลี้ยงไก่และธุรกิจอาหารสัตว์
ซึ่งสืบเนื่องมาจากบริษัท จีเอฟพีที นิชิเร (ประเทศไทย) จำกัด
บริษัทร่วมทุนที่เริ่มเปิดดำเนินการตั้งแต่ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2553 เป็นต้นมา
โดยคาดว่าจะดำเนินการผลิตเต็มกำลังการผลิตในปี 2555
แม้ว่าจะส่งผลให้ยอดขายเพิ่มขึ้นแต่ผลการดำเนินงานในปี 2554 ของบริษัท จีเอฟพีที นิชิเร
(ประเทศไทย) จำกัด ในปี 2554 มีผลขาดทุนเนื่องจากยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน
ทำให้ผลการดำเนินงานของจีเอฟพีที ในภาพรวมมีกำไรสุทธิเป็นจำนวน 1,203 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ในอัตราร้อยละ 3.18

2. รายได้อื่น บริษัทฯ มีรายได้อื่นรวมในปี 2554 จำนวน 218 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553
เป็นจำนวน 1 ล้านบาท ผลต่างโดยรวมเกิดจากผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในปี 2554
ต่ำกว่าในปี 2553 แต่มีรายได้อื่นในส่วนของการขายน้ำและการได้รับคืนภาษีมาตรา 19 ทวิ
และค่าบริหารจัดการต่างๆ เพิ่มขึ้น จึงทำให้รายได้อื่นโดยรวมลดลงเพียงเล็กน้อย

3. ต้นทุนขาย บริษัทฯ มีต้นทุนขายในปี 2554 จำนวน 12,003 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าปี 2553
ที่มีจำนวน 10,457 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 15 ซึ่งเกิดจากต้นทุนในการผลิตโดยรวมมีจำนวนสูงขึ้น
ส่วนใหญ่มาจากวัตถุดิบในการผลิตอาหารสัตว์ที่สูงขึ้น

4. กำไรขั้นต้น
จากสาเหตุของอัตราการเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายที่สูงกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขาย
ส่งผลให้กำไรขั้นต้นในปี 2554 สูงขึ้นจากปี 2553 เพียงเล็กน้อยเป็นจำนวน 196 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 9.73

5. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ในปี 2554 มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมเพิ่มขึ้นจากปี
2553 เป็นจำนวน 7 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 0.86
ส่วนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการจัดการในเรื่องการจับไก่และขนส่งไก่เนื้อเข้าโรงชำแหละ
ค่าน้ำมันเชื้อเพลิง ค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร และค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงาน
แต่ส่วนที่ทำให้ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยนั้นมาจากค่าระวางที่ลดลงในปี 2554
จากการจำหน่ายไปยังต่างประเทศที่มีปริมาณลดลง ซึ่งรายการต่างๆ
เหล่านี้เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

6. อัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น จากการที่บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2554
ตามงบการเงินเฉพาะกิจการเป็นจำนวน 425 ล้านบาท คณะกรรมการบริษัทฯ
เสนอให้มีการจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.33 บาท แต่อย่างไรก็ตาม
การให้สิทธิเงินปันผลดังกล่าวยังไม่มีความแน่นอน เนื่องจากต้องรออนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ส่วนนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯ คือไม่เกินร้อยละ 50
ของกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ หลังหักเงินสำรองต่างๆ
ทุกประเภทที่กฎหมายและบริษัทฯ กำหนดไว้ นอกจากนี้การจ่ายเงินปันผลจะขึ้นอยู่กับกระแสเงินสด
สภาพคล่อง และแผนการลงทุนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย รวมถึงสภาวะเศรษฐกิจโดยรวม

ผลการดำเนินงานของแต่ละสายธุรกิจ

+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้แต่ละสายธุรกิจ       | 2554  |     | 2553  |     | 2552  |     |
|                        |       |     |       |     |       |     |
| ของจีเอฟพีทีและบริษัทย่อย    |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                        | ล     | ร้อ  | ล     | ร้อ  | ล     | ร้อ  |
|                        | ้านบาท | ยละ | ้านบาท | ยละ | ้านบาท | ยละ |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ชำแหละไก่และแปรรูป       | 6,1   | 42  | 7,0   | 56  | 6,8   | 59  |
|                        | 01.15 | .92 | 40.91 | .45 | 19.36 | .26 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| อาหารสัตว์               | 4,8   | 34  | 4,3   | 34  | 4,0   | 34  |
|                        | 38.82 | .04 | 19.61 | .63 | 25.43 | .98 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ฟาร์มเลี้ยงสัตว์            | 2,5   | 17  | 4     | 3   | 1     | 1   |
|                        | 25.59 | .78 | 63.51 | .72 | 27.18 | .11 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| จำหน่ายลูกไก่             | 2     | 2   | 4     | 3   | 3     | 2   |
|                        | 91.72 | .05 | 00.99 | .22 | 27.69 | .85 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ผลิตภัณฑ์อาหารแปรรูป       | 4     | 3   | 2     | 1   | 2     | 1   |
|                        | 56.75 | .21 | 47.46 | .98 | 07.73 | .80 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้จ                 | 14,2  | 100 | 12,4  | 100 | 11,5  | 100 |
| ากการขายตามงบการเงินรวม | 14.03 | .00 | 72.48 | .00 | 07.39 | .00 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+

- ธุรกิจชำแหละไก่และแปรรูปในปี 2554 มีรายได้จากการจำหน่ายลดลงจากปี 2553
เนื่องจากมีปริมาณการจำหน่ายลดลงคิดเป็นอัตราร้อยละ 15
โดยคิดเป็นมูลค่าการส่งออกที่ลดลงจากปี 2553 ในอัตราร้อยละ 29
ทั้งนี้ส่วนหนึ่งมาจากผลของการเกิดภาวะเศรษฐกิจหดตัวในประเทศญี่ปุ่นจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวและสึนามิ
และเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงในหลายประเทศของกลุ่มสหภาพยุโรป
ทำให้ปริมาณการส่งออกลดลง

- ธุรกิจอาหารสัตว์และฟาร์มเลี้ยงสัตว์ ในปี 2554 มีรายได้จากการจำหน่ายเพิ่มขึ้นจากปี 2553
เนื่องจากธุรกิจฟาร์มเลี้ยงไก่เนื้อมีช่องทางการจำหน่ายเพิ่มขึ้นจากเดิมที่จำหน่ายให้จีเอฟพีทีเพียงแห่งเดียว
ตั้งแต่ปลายไตรมาสที่ 4 ปี 2553 เป็นต้นมามีการจำหน่ายเพิ่มให้กับ บริษัท จีเอฟพีที นิชิเร
(ประเทศไทย) จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนกับจีเอฟพีที อีก 1 แห่ง
ทำให้ธุรกิจในส่วนที่เกี่ยวข้องมีรายได้จากการจำหน่ายเพิ่มขึ้นไปด้วย

- ธุรกิจจำหน่ายลูกไก่ ในปี 2554 มีรายได้จากการจำหน่ายลดลงจากปี 2553
เกิดจากปริมาณการขายลดลงและราคาขายถัวเฉลี่ยต่อหน่วยในส่วนของลูกไก่พันธุ์ไข่เพศเมียลดลง

- ธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์อาหารแปรรูป ในปี 2554 มีรายได้จากการจำหน่ายเพิ่มขึ้นจากปี 2553
ส่วนหนึ่งเกิดจากการขยายสาขาเพิ่มที่จังหวัดลำปาง และปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นในสาขาต่างจังหวัด
รวมถึงช่วงเกิดมหาอุทกภัย ทางบริษัท ได้เปรียบทางการแข่งขัน
สาเหตุเนื่องจากโรงงานของธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์อาหารแปรรูป มิได้เกิดน้ำท่วม
ทำให้มีช่องทางการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น

3. ปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

1. ข้อจำกัดในการส่งออก

การส่งออกสินค้าเนื้อไก่ไปยังต่างประเทศ มีข้อจำกัดในการส่งออกสินค้าที่แตกต่างกัน
ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับนโยบายของแต่ละประเทศ บางประเทศใช้นโยบายด้านภาษี
บางประเทศใช้นโยบายด้านสุขอนามัย เป็นต้น
ในอนาคตนโยบายด้านสุขอนามัยจะเป็นนโยบายที่สำคัญ
ที่ประเทศผู้นำเข้าใช้เป็นเครื่องมือในการกีดกันทางการค้า เช่น นโยบายด้านมาตรฐานสินค้าระบบ
ISO 9000, GMP และ HACCP นโยบายด้านสิ่งแวดล้อม และสิทธิมนุษยชน และนโยบายด้าน
Animal Welfare เป็นต้น ส่วนนโยบายด้านภาษีจะใช้น้อยลง เพราะแต่ละประเทศจะเข้าสู่ระบบ
WTO หรือการค้าแบบเสรี ซึ่งทางรัฐบาลจะลดการอุดหนุนและลดภาษีนำเข้าลงด้วย

2. การกำหนดโควต้า

2.1 รัฐบาลกำหนดให้นำเข้าข้าวโพดในโควต้า ซึ่งเป็นวัตถุดิบที่สำคัญในการผลิตอาหารสัตว์
ซึ่งต้องนำเข้าโดยองค์การคลังสินค้าเท่านั้น จำกัดโควต้าการนำเข้าไว้ไม่เกิน 54,700 ตัน
และเสียอากรนำเข้าร้อยละ 20 แต่ถ้านำเข้านอกโควต้าจะเสียอากรนำเข้าร้อยละ 73
บวกค่าธรรมเนียมพิเศษอีกตันละ 180 บาท

2.2 สหภาพยุโรปมีการเปลี่ยนแปลงวิธีการนำเข้าโดยใช้ระบบโควต้า โดยเริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 1
กรกฎาคม 2550 เป็นต้นไป ประเทศไทยได้รับโควต้าในการส่งออกไก่ปรุงสุกเป็นจำนวน 160,033
ตัน และได้ส่งออกเต็มจำนวนโควต้าดังกล่าวแล้ว ทำให้การส่งออกยากจะขยายตัวได้
เพราะการส่งออกนอกโควต้าต้องเสียภาษีนำเข้าสูงถึง 1,024 ยูโรต่อตัน

3. การกำหนดราคา

ธุรกิจด้านอาหารสัตว์มีความเกี่ยวข้องกับนโยบายการกำหนดราคา
ไม่ว่าจะเป็นการซื้อวัตถุดิบหรือราคาขายอาหารสัตว์
กล่าวคือการซื้อกากถั่วเหลืองในประเทศต้องรับซื้อในราคาไม่ต่ำกว่าขั้นต่ำที่กำหนด ณ
หน้าโรงงานโดยต้องทำสัญญาไว้กับกระทรวงพาณิชย์ ส่วนราคาขายอาหารสัตว์
บริษัทไม่สามารถปรับราคาขายขึ้นลงได้ในทันทีทันใด
เนื่องจากการปรับราคาขายจะต้องได้รับการอนุมัติจากกรมการค้าภายใน กระทรวงพาณิชย์

4. อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การที่ค่าเงินบาทผันผวนในปี 2554 จะส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรจากการดำเนินงานของบริษัท

5. น้ำมันเชื้อเพลิง

ความผันผวนของราคาน้ำมันในตลาดโลกส่งผลให้ต้นทุนการผลิต และต้นทุนการขนส่งต้องปรับตัวสูงขึ้น
ซึ่งก่อให้เกิดผลกระทบทั้งทางตรงและทางอ้อมของบริษัทฯ

4. ฐานะการเงิน

 1. สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ มีจำนวน 10,068 ล้านบาท
ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน 3,835 ล้านบาท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ 5,196 ล้านบาท
เงินลงทุนในบริษัทร่วม 630 ล้านบาท เงินลงทุนอื่นและสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น 407 ล้านบาท

สินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 คิดเป็นร้อยละ
9.24
โดยการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรในส่วนของการขยายธุรกิจฟาร์มเลี้ยงไก่และธุรกิจอาหารสัตว์

 2. สภาพคล่อง 

2.1 กระแสเงินสด

จากงบกระแสเงินสดในปี 2554 บริษัทฯ
มีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงานเป็นจำนวนเงิน 1,549 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
มีกำไรสุทธิ 1,203 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน บริษัทฯ
ได้มีการใช้เงินสดไป 1,018 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 เป็นจำนวนเงิน 236 ล้านบาท
เนื่องจากในปี 2553 บริษัทฯ ได้มีการจ่ายชำระค่าหุ้นงวดสุดท้ายในการร่วมลงทุนกับบริษัท จีเอฟพีที
นิชิเร (ประเทศไทย) จำกัด เป็นจำนวนเงิน 191 ล้านบาท
และมีการซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนในส่วนของที่ดิน 95 ล้านบาท โดยบริษัทฯ
ได้ซื้อไว้เพื่อรองรับแผนในอนาคต สำหรับปี 2554 มีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเป็นส่วนใหญ่
ส่วนเงินสดที่ใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงินนั้น มีจำนวนเงิน 540 ล้านบาท
ซึ่งเงินสดที่ใช้ไปส่วนหนึ่งนำไปจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นและจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวก่อนครบกำหนด
โดยที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีจำนวน 173 ล้านบาท

2.2 อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่องตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 เท่ากับ 2.68 เท่า
เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ซึ่งอยู่ที่ 2.60 เท่า บริษัทฯ
ไม่ประสบปัญหาการขาดสภาพคล่อง

2.3 ระยะเวลาครบกำหนดหนี้ระยะสั้นที่มีผลต่อสภาพคล่อง

ในปี 2554 หนี้ระยะสั้นของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 169 ล้านบาท
หนี้ระยะสั้นส่วนใหญ่อยู่ในรูปของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน และเจ้าหนี้การค้า บริษัทฯ
ไม่ประสบปัญหาในการชำระหนี้ตามระยะเวลาที่กำหนด

 3. รายจ่ายลงทุน

3.1 รายจ่ายเงินลงทุนที่ผ่านมา

ในปี 2554 บริษัทฯ มีรายจ่ายจากกิจกรรมการลงทุนลดลง 236 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี
2553 ซึ่งมีรายจ่ายจากกิจกรรมลงทุนเป็นจำนวน 1,254 ล้านบาท
ซึ่งรายจ่ายลงทุนส่วนใหญ่จะเป็นการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร

3.2 แผนจ่ายเงินลงทุน

ในปี 2554 บริษัทฯ ยังคงขยายกำลังการผลิตต่อเนื่องจากปีที่แล้ว
ในส่วนของการสร้างฟาร์มเลี้ยงไก่เนื้อ โดยใช้เงินทุนหมุนเวียน, เงินกู้ยืมระยะสั้น,
เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน และเงินกู้ยืมระยะยาวจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน

 4. แหล่งที่มาของเงินทุน

ตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีอัตราหนี้สินต่อทุนเป็น 0.68 : 1
โดยในส่วนของหนี้สินจำนวน 4,084 ล้านบาท
ประกอบด้วยหนี้สินที่ไม่มีภาระดอกเบี้ยและหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยจำนวน 1,098 ล้านบาท และ
2,986 ล้านบาทตามลำดับ สำหรับหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยประกอบด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 666
ล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 2,320 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะยาวและระยะสั้นของบริษัทฯ
เป็นการกู้ยืมในสกุลเงินบาทเท่านั้น บริษัทฯ ไม่มีเงินกู้ยืมสกุลเงินตราต่างประเทศ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่มีจำนวน 5,984 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี2553 ร้อยละ 11 โดยการเปลี่ยนแปลงมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิของปีนี้

5. ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

- ไม่มี -

6. ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ในรอบปีบัญชี 2554 ได้แก่ นายอำพล จำนงวัฒน์
ทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4663 หรือ นางสาววรรญา พุทธเสถียร
ทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4387 หรือ นายนริศ เสาวลักษณ์สกุล
ทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 5369 จากบริษัท เอส.เค. แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด

โดยค่าตอบแทนที่บริษัทฯ และบริษัทย่อย จ่ายให้แก่ บริษัท เอส.เค. แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส
จำกัด ในรอบปีบัญชี 2554 มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด

บริษัทฯ และบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี เป็นจำนวนเงินรวม 2,401,700 บาท
ประกอบด้วย ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีของบริษัทฯ จำนวน 754,000 บาท
ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีของบริษัทย่อยที่แต่ละบริษัทย่อยรับภาระเอง จำนวน 1,647,700 บาท

1.  ค่าบริการอื่น

บริษัทฯ และ บริษัทย่อย
จ่ายค่าตอบแทนจากการตรวจสอบโครงการที่ได้รับการส่งเสริมการลงทุนที่มีเงื่อนไขจะต้องยื่นแบบคำขอใช้สิทธิและประโยชน์ยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลต่อสำนักงานส่งเสริมการลงทุน
เป็นจำนวนเงินรวม 120,000 บาท ประกอบด้วย
ค่าตอบแทนจากการตรวจสอบโครงการที่ได้รับการส่งเสริมการลงทุนของบริษัทฯ 35,000 บาท
ค่าตอบแทนจากการตรวจสอบโครงการที่ได้รับการส่งเสริมการลงทุนของบริษัทย่อยที่แต่ละบริษัทย่อยรับภาระเอง
จำนวน 85,000 บาท

ทั้งนี้ ในรอบปีบัญชี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนใดๆ
ให้แก่บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด