12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน และได้ลงนามในงบการเงินของบริษัท สิ้นสุด ณ วันที่
31 ธันวาคม 2548 ถึง 2550 มีดังนี้

  -------- ------------------------------------ -------------------------
  ปี 2548   นายสมชาย คุรุจิตโกศล                    ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียน

           บริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส    เลขที่ 3277
           จำกัด                                 

  ปี 2549   นายสมชาย คุรุจิตโกศล                    ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียน

           บริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส    เลขที่ 3277
           จำกัด                                 

  ปี 2550   นายสมชาย คุรุจิตโกศล                    ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียน

           บริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส    เลขที่ 3277
           จำกัด                                 
  -------- ------------------------------------ -------------------------

ปี 2548

จากรายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินของบริษัทประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2548 ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2548 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

อนึ่ง ผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกตในรายงานการสอบบัญชีสำหรับปี 2548
เกี่ยวกับการคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตราร้อยละ 30
ของกำไรสุทธิจากการขายอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งคำนวณขึ้นตามข้อกำหนดในคำสั่งกรมสรรพากรที่
ป.61/2539 และบวกกลับด้วยรายการปรับปรุงตามที่ประมวลรัษฎากรกำหนด

ปี 2549

จากรายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินของบริษัทประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2549 ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2549 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

อนึ่ง ผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกตในรายงานการสอบบัญชี เกี่ยวกับเจ้าหนี้การค้าของบริษัท โดย ณ วันที่
31 ธันวาคม 2549 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทส่วนหนึ่ง จำนวน 24.38 ล้านบาท
เป็นเจ้าหนี้ผู้รับเหมาในการดำเนินการพัฒนาโครงการอาคารชุดแห่งหนึ่ง
ซึ่งปัจจุบันได้มีการโอนกรรมสิทธิ์ในอาคารชุดดังกล่าวบางส่วนแล้ว
แต่ยังไม่มีการจ่ายชำระเจ้าหนี้การค้า
เนื่องจากอยู่ในระหว่างการกำกับดูแลให้ผู้รับเหมาแก้ไขข้อบกพร่องให้งานแล้วเสร็จสมบูรณ์และอยู่ระหว่างเจรจาถึงการขอปรับเพิ่มหรือปรับลดมูลค่างานก่อสร้าง
เนื่องจากงานพัฒนาโครงการดังกล่าวแล้วเสร็จล่าช้ากว่ากำหนดการตามสัญญาจ้างบริการ
อย่างไรก็ตามในการรับรู้ต้นทุนค่าพัฒนาโครงการ และรายได้จากการขาย
ตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ
บริษัทคำนวณตามอัตราส่วนต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงกับต้นทุนประมาณการตามสัญญาจ้างบริการเดิม ทั้งนี้
หากผลการเจรจาสิ้นสุด อาจมีผลให้ต้นทุนค่าพัฒนาโครงการเปลี่ยนแปลงไปจากเดิม

นอกจากนี้ ผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกตในรายงานการสอบบัญชี
เกี่ยวกับการคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตราร้อยละ 30
ของกำไรสุทธิจากการขายอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งคำนวณขึ้นตามข้อกำหนดในคำสั่งกรมสรรพากร
ป.61/2539 และบวกกลับด้วยรายการปรับปรุงตามที่ประมวลรัษฎากรกำหนด

ปี 2550

จากรายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินของบริษัทประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2550 ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2550 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน

(หน่วย : พันบาท)

  --------------------------------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------
                                    รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ                                       
                                    วันที่ 31 ธันวาคม                                       

  งบดุล                              2548                   2549               2550      

                                    จำนวน         ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด        3,951         0.44     82,250    10.51    18,496    2.25

  มูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ         208,646       23.29    18,930    2.42     9,558     1.16

  ลูกหนี้ค่างวดค้างชำระ                  957           0.11     0         0.00     75        0.01

  ลูกหนี้เงินให้กู้ยืม, สุทธิ                 195           0.02     0         0.00     0         0.00

  ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์     645,882       72.08    657,967   84.10    762,183   92.85

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   15,692        1.75     6,634     0.85     10,237    1.25

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                  875,322       97.69    765,781   97.88    800,549   97.52

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                       

  ที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ และยานพาหนะ – สุทธิ 9,437         1.05     5,709     0.73     13,573    1.65

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลจ่ายล่วงหน้า           9,582         1.07     9,582     1.22     0         0.00

  เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน        1,626         0.18     1,178     0.15     6,705     0.82

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 50            0.01     154       0.02     119       0.01

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                20,695        2.31     16,622    2.12     20,397    2.48

  รวมสินทรัพย์                         896,018       100.00   782,403   100.00   820,946   100.00
  --------------------------------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------------------------ ------------- -------- --------- -------- --------- --------
                                             รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ                                       
                                             วันที่ 31 ธันวาคม                                       

  งบดุล (ต่อ)                                  2548                   2549               2550      

                                             จำนวน         ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ    จำนวน     ร้อยละ

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                             

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                    

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร                         748           0.08     0         0.00     353       0.04

  เจ้าหนี้การค้า                                 69,505        7.76     52,053    6.65     5,834     0.71

  เจ้าหนี้ค่าที่ดิน – บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                0             0.00     20,860    2.67     0         0.00

  รายได้รับล่วงหน้า                              5,478         0.61     14,841    1.90     11,655    1.42

  ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้                      13,152        1.47     11,941    1.53     20,947    2.55

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 269           0.03     854       0.11     1,187     0.15
  ปี                                                                                              

  หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี              0             0.00     149,876   19.16    4,163     0.51

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                              5,836         0.65     4,426     0.56     5,863     0.72

  เงินปันผลค้างจ่าย                              0             0.00     48,000    6.13     0         0.00

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                       0             0.00     17,830    2.28     5,765     0.70

  ภาษีธุรกิจเฉพาะค้างจ่าย                         11,806        1.32     944       0.12     520       0.06

  เงินค้ำประกันผลงาน                            9,526         1.06     17,354    2.22     10,115    1.23

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              1,982         0.22     2,113     0.27     5,489     0.67

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                             118,301       13.20    341,091   43.60    71,891    8.76

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                  

  เงินกู้ยืมระยะยาว                              398,766       44.50    69,864    8.93     178,307   21.72

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                    394           0.05     249       0.03     562       0.07

  ส่วนของผู้ร่วมทุนโครงการร่วมทุนเพื่อพัฒนาอาคารชุด     0             0.00     0         0.00     44,982    5.48

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                           399,159       44.55    70,113    8.96     223,851   27.26

  รวมหนี้สิน                                    517,461       57.75    411,204   52.56    295,742   36.02

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                    

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                       300,000       33.48    300,000   38.34    400,000   48.73

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                           0             0.00     0         0.00     23,478    2.86

  กำไรสะสม                                                                                       

  - สำรองตามกฎหมาย                           1,465         0.17     5,177     0.66     7,210     0.88

  - ที่ยังไม่ได้จัดสรร                             77,091        8.60     66,022    8.44     94,516    11.51

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                             378,556       42.25    371,199   47.44    525,204   63.98

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                      896,018       100.00   782,403   100.00   820,946   100.00
  ------------------------------------------ ------------- -------- --------- -------- --------- --------

(หน่วย : พันบาท)

+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
|                         | รอบ  |      |      |      |      |       |
|                         | ปีบัญช |      |      |      |      |       |
|                         | ีสิ้นสุด |      |      |      |      |       |
|                         | ณ    |      |      |      |      |       |
|                         | วันที่  |      |      |      |      |       |
|                         | 31   |      |      |      |      |       |
|                         | ธัน   |      |      |      |      |       |
|                         | วาคม |      |      |      |      |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| งบกำไรขาดทุน             | 2548 |      | 2549 |      | 2550 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
|                         | จ    | ร    | จ    | ร    | จ    | ร้อยละ |
|                         | ำนวน | ้อยละ | ำนวน | ้อยละ | ำนวน |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รายได้                   |      |      |      |      |      |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ร                       | 92   | 2    | 218  | 3    | 256  | 53.51 |
| ายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน | ,762 | 1.51 | ,715 | 2.58 | ,443 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รายไ                    | 335  | 7    | 449  | 6    | 210  | 43.83 |
| ด้จากการขายหน่วยในอาคารชุด | ,407 | 7.76 | ,473 | 6.96 | ,057 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รายได้อื่น                 | 3    | 0.73 | 3    | 0.46 | 12   | 2.66  |
|                         | ,172 |      | ,087 |      | ,731 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รวมรายได้                | 431  | 10   | 671  | 10   | 479  | 1     |
|                         | ,341 | 0.00 | ,275 | 0.00 | ,231 | 00.00 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ค่าใช้จ่าย                 |      |      |      |      |      |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ต้นทุนขายบ้านพร้อมที่ดิน       | 78   | 1    | 188  | 2    | 220  | 46.06 |
|                         | ,608 | 8.22 | ,140 | 8.03 | ,754 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ต้นทุนขายหน่วยในอาคารชุด    | 212  | 4    | 293  | 4    | 146  | 30.61 |
|                         | ,032 | 9.16 | ,478 | 3.72 | ,691 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ภาษีเงินได้ธุรกิจเฉพาะ       | 14   | 3.46 | 22   | 3.29 | 15   | 3.24  |
|                         | ,895 |      | ,118 |      | ,505 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ขาดทุนจากก               | 0    | 0.00 | 4    | 0.62 | (4,  | (     |
| ารตีราคาสินค้าลดลง(โอนกลับ) |      |      | ,112 |      | 112) | 0.86) |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 47   | 1    | 59   | 8.82 | 57   | 11.94 |
|                         | ,933 | 1.11 | ,230 |      | ,050 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ค่าตอบแทนกรรมการ         | 0    | 0.00 | 1    | 0.18 | 1    | 0.24  |
|                         |      |      | ,198 |      | ,147 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รวมค่าใช้จ่าย              | 353  | 8    | 568  | 8    | 437  | 91.19 |
|                         | ,468 | 1.95 | ,276 | 4.66 | ,035 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| กำไร                    | 77   | 1    | 102  | 1    | 42   | 8.81  |
| ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ | ,873 | 8.05 | ,999 | 5.34 | ,196 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ดอกเบี้ยจ่าย               | 1    | 0.41 | 16   | 2.50 | 1    | 0.33  |
|                         | ,786 |      | ,787 |      | ,595 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ภาษีเงินได้                | 1    | 0.43 | 45   | 6.79 | 11   | 2.36  |
|                         | ,844 |      | ,570 |      | ,302 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| กำไ                     | 74   | 1    | 40   | 6.05 | 29   | 6.12  |
| รก่อนส่วนของผู้ร่วมทุนโครงการ | ,243 | 7.21 | ,642 |      | ,299 |       |
| ร่วมทุนเพื่อพัฒนาอาคารชุด     |      |      |      |      |      |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ส่วนได้เ                  | 0    | 0    | 0    | 0    | 1    | 0.25  |
| สียของผู้ร่วมทุนโครงการร่วมทุน |      |      |      |      | ,228 |       |
|                         |      |      |      |      |      |       |
| เพื่อพัฒนาอาคารชุด          |      |      |      |      |      |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| กำไรสุทธิ                 | 74   | 1    | 40   | 6.05 | 30   | 6.37  |
|                         | ,243 | 7.21 | ,642 |      | ,527 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน      | 1.24 |      | 0.68 |      | 0.41 |       |
+-------------------------+------+------+------+------+------+-------+

(หน่วย : พันบาท)

+------------------------------------+----------+-----------+----------+
|                                    | รอบ      |           |          |
|                                    | ปีบัญชีสิ้นสุด |           |          |
|                                    | ณ วันที่ 31 |           |          |
|                                    | ธันวาคม   |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| งบกระแสเงินสด                       | 2548     | 2549      | 2550     |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กำไรสุทธิ                            | 74,243   | 40,642    | 30,527   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รายการปรับกระทบก                    |          |           |          |
| ำไรสุทธิเป็นเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและตัดจำหน่ายหนี้สูญ     | 81       | 0         | 0        |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ค่าเสื่อมราคา                         | 6,796    | 6,882     | 2,722    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รายการขาดทุนจากการตีราคาสินค้าลดลง     | 0        | 4,112     | (4,112)  |
| (โอนกลับ)                           |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายสินทรัพย์    | 0        | (55)      | 51       |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ส่วนไ                               | 0        | 0         | (1,228)  |
| ด้เสียของผู้ร่วมทุนโครงการเพื่อพัฒนาอาคารชุด |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| อื่นๆ                                | 0        | 0         | (3)      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กำไรจากกิจก                         | 81,120   | 51,581    | 27,957   |
| รรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |          |           |          |
|                                    |          |           |          |
| และหนี้สินดำเนินงาน                    |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)         |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เ                                  | 0        | 0         | 159,420  |
| งินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในหลักทรัพย์ |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เง                                 | 0        | 0         | (        |
| ินสดจ่ายจากการจำหน่ายเงินลงทุนในหลักทรัพย์ |          |           | 160,370) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ลูกห                                | (        | 190,866   | 9,298    |
| นี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ | 209,343) |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์      | (        | 5,519     | (52,444) |
|                                    | 106,419) |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลจ่ายล่วงหน้า            | (9,582)  | 0         | 9,582    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    | (6,179)  | 9,058     | (4,230)  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  | 0        | (80)      | 11       |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                         | 53,119   | (17,452)  | (46,218) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เจ้าหนี้ค่าที่ดิน – บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน        | (35,711) | 0         | (20,860) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รายได้รับล่วงหน้า                      | 5,118    | 9,362     | (3,186)  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้              | (25,783) | (1,210)   | 9,005    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย               | (3,725)  | 17,830    | (12,065) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินค้ำประกันผลงาน                    | 7,442    | 7,829     | (7,239)  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ค่าสาธารณูปโภคส่วนกลางรอคืน            | (2,643)  | 779       | 2,985    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      | 15,667   | (13,776)  | 382      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไป)             | (        | 260,306   | (87,972) |
| กิจกรรมดำเนินงาน                     | 236,919) |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดจ่ายซื้ออุปกรณ์                    | (1,279)  | (1,700)   | (8,606)  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์              | 0        | 213       | 2        |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บุคคลภายนอกลดลง     | 2,000    | 0         | 0        |
| (เพิ่มขึ้น)                            |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกันลดลง     | 0        | 448       | (5,527)  |
| (เพิ่มขึ้น)                            |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไป) กิจกรรมลงทุน  | 721      | (1,039)   | (14,131) |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญชีเพิ่มขึ้น (ลดลง)           | 748      | (748)     | 353      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินเพิ่มขึ้น       | (585)    | (1,170)   | (1,816)  |
| (ลดลง)                             |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+

(หน่วย: พันบาท)

  ------------------------------------ ------------- ----------- -----------
                                       รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ             
                                       วันที่ 31 ธันวาคม             

  งบกระแสเงินสด (ต่อ)                    2548          2549        2550

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)            213,196       (179,026)   (37,270)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายหุ้นสามัญ            0             0           125,058

  จ่ายเงินปันผล                           0             0           (48,000)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไป) กิจกรรมจัดหาเงิน 213,359       (180,944)   38,325

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      (22,839)      78,323      (63,778)
  (ลดลง) สุทธิ                                                     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี        26,790        3,951       82,274

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี      3,951         82,274      18,496
  ------------------------------------ ------------- ----------- -----------

12.1.3 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------- -------- ------------- -------- --------
  รายการ                                 หน่วย     รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ          
                                                  วันที่ 31 ธันวาคม          

                                                  2548          2549     2550

  สินทรัพย์รวม                              ล้านบาท   896.02        782.40   820.95

  หนี้สินรวม                                ล้านบาท   517.46        411.20   295.74

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         ล้านบาท   378.56        371.20   525.20

  รายได้รวม                               ล้านบาท   431.34        671.27   479.23

  ต้นทุนขาย                                ล้านบาท   290.64        481.62   367.44

  ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร                     ล้านบาท   62.83         86.66    69.59

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                       ล้านบาท   74.24         40.64    30.53

  มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น                         บาท      5.0           5.0      5.0

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท/หุ้น)             บาท      1.24          0.68     0.41

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า      7.40          2.25     11.14

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า      1.81          0.30     0.53

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                       
  (Profitability Ratio)                                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น                           ร้อยละ    32.12         27.92    21.23

  อัตรากำไรก่อนภาษีและดอกเบี้ยจ่าย             ร้อยละ    18.05         15.34    8.80

  อัตรากำไรสุทธิ                            ร้อยละ    17.21         6.05     6.37

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      ร้อยละ    19.61         10.95    5.81

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                      
  (Efficiency Ratio)                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  ร้อยละ    9.96          4.84     3.81

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์                ร้อยละ    57.86         79.99    59.78

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                          
  (Financial Policy Ratio)                                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า      1.37          1.11     0.56

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้           เท่า      2.54          0.27     0.20

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            เท่า      4.45          3.40     2.78
  (EBIT/Total interest)                                                  
  -------------------------------------- -------- ------------- -------- --------

12.2 คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

ในรอบปี 2550
บริษัทได้ขายโครงการและดำเนินการก่อสร้างแล้วเสร็จตลอดจนโอนกรรมสิทธิ์ให้ผู้ซื้อ 100%
แล้วจำนวน 2 โครงการ ได้แก่ โครงการ Wilshire Condominium และโครงการ รสา
วิลเลจ อีกทั้งกำลังทยอยโอนกรรมสิทธิ์ในโครงการ Wilmore ปัจจุบันโอนไปแล้วกว่า 85%
ซึ่งคาดว่าจะโอนกรรมสิทธิ์ให้ผู้ซื้อทั้งหมดได้ภายในต้นปี 2551

ในส่วนการเปิดโครงการใหม่ บริษัทเปิดโครงการบ้านเดี่ยวเพิ่มขึ้น 1 โครงการ ได้แก่ โครงการ
รสา พาร์คเลน ตั้งอยู่ที่ถนนวัชรพล มูลค่าขายประมาณ 650 ล้านบาท และได้จัดซื้อที่ดินจำนวน 2
แปลง เพื่อพัฒนาเป็นอาคารชุดพักอาศัย ซึ่งได้เปิดการขายแล้ว 1 โครงการ คือ โครงการ The
Light House (สาทร–เจริญนคร) มูลค่าขายประมาณ 1,200 ล้านบาท ส่วนอีก 1 โครงการ
จะเปิดการขายในช่วงต้นปีหน้า ในชื่อโครงการ Intro (พหลโยธิน- ประดิพัทธ์)
มูลค่าขายประมาณ 1,200 ล้านบาท

-   รายได้

ในปี 2550 และ 2549 บริษัทมีรายได้รวม 479.23 ล้านบาท และ 671.27 ล้านบาทตามลำดับ
ซึ่งลดลงจากปีก่อนจำนวน 192.04 ล้านบาท โดยรายได้ส่วนใหญ่มาจากการขายบ้านเดี่ยว 256.44
ล้านบาท คิดเป็น 55% ของรายได้จากการขาย และรายได้จากการขายอาคารชุดพักอาศัย 210.05
ล้านบาท คิดเป็น 45% ในขณะที่ปีก่อนสัดส่วนรายได้จากบ้านเดี่ยวมีเพียง 32%
ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมของบริษัทลดลง
เนื่องจากปกติกำไรขั้นต้นของบ้านเดี่ยวจะอยู่ประมาณ 20-25%
ซึ่งต่ำกว่าของอาคารชุดพักอาศัยที่อยู่ระหว่าง 30-35%

-   ค่าใช้จ่าย

ในปี 2550 บริษัทมีค่าใช้จ่ายรวม จำนวน 437.03 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2549 จำนวน
131.25 ล้านบาท แบ่งเป็นต้นทุนขาย จำนวน 367.44 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปีก่อนจำนวน
114.18 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จำนวน 69.59 ล้านบาท
ซึ่งลดลงจากปีก่อนจำนวน 17.07 ล้านบาท

การลดลงของค่าใช้จ่ายดังกล่าว ส่วนหนึ่งเกิดจากการปิดโครงการขาย 2 โครงการ
ทำให้ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของโครงการดังกล่าวลดลงตาม
นอกจากนี้ยังเกิดจากการโอนกลับรายการขาดทุนจากการตีราคาสินค้าลดลงของโครงการที่ปิดการขายแล้ว
จำนวน 4.11 ล้านบาท

-   กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในปี 2550 และ 2549 บริษัทมีกำไรสุทธิ 30.53 ล้านบาท และ 40.64 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งลดลงจากปีก่อนจำนวน 10.11 ล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามรายได้ที่ลดลง

ฐานะทางการเงิน

-   สินทรัพย์รวม

ปี 2550 และ 2549 บริษัทมีสินทรัพย์ 820.95 ล้านบาท และ 782.40 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 38.55 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 800.55 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 97.52 ของสินทรัพย์รวม และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน จำนวน 20.40 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 2.48 ของสินทรัพย์รวม สินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจาก
ในระหว่างปีมีการซื้อที่ดิน จำนวน 2 แปลง เพื่อพัฒนาเป็นอาคารชุดพักอาศัย

-   หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีหนี้สินทั้งสิ้น 295.74 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 จำนวน
115.46 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 28.08 แบ่งเป็นหนี้สินหมุนเวียน จำนวน 71.89 ล้านบาท
และหนี้สินไม่หมุนเวียน จำนวน 223.85 ล้านบาท

การลดลงของหนี้สินส่วนใหญ่มาจากการที่บริษัทมีการโอนกรรมสิทธิ์บ้านพร้อมที่ดิน
และอาคารชุดพักอาศัยอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ยังมีการเพิ่มทุนจดทะเบียนในระหว่างปี
จึงทำให้บริษัทสามารถชำระหนี้เงินกู้ยืมได้เพิ่มขึ้น
แต่อย่างไรก็ตามเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 108.44
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 155.23
เนื่องจากมีการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาเป็นโครงการอาคารชุดพักอาศัย

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 525.20 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
จำนวน 154.00 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 41.49 เนื่องจากในระหว่างปี
มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 300.00 ล้านบาท เป็น 400.00 ล้านบาท
และจากการเพิ่มทุนดังกล่าวทำให้มีส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ จำนวน 23.48 ล้านบาท

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

ในรอบปีบัญชี 2550 บริษัทได้จ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท
เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด เป็นจำนวน 0.61 ล้านบาทและค่าใช้จ่ายอื่นๆ
ที่เกี่ยวเนื่องกับการสอบบัญชี เป็นจำนวน 0.02 ล้านบาท

12.3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

ในรอบปีบัญชี 2550 บริษัทไม่มีค่าบริการอื่นที่จ่ายให้กับบริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส
จำกัด