12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

จากการรายงานของคุณยงอยู่ กระแสสินธุวานนท์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2517 ของบริษัท
บัญชีกิจ จำกัด ในฐานะผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัทฯ ที่มีเกี่ยวกับงบการเงินปี 2544, 2545 และ
2546 มีความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดของบริษัทฯ ตลอดระยะเวลา
ดังกล่าวโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยแสดงความเห็นอย่างไม่มี เงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว

ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

(หน่วย: พันบาท)

+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รายการ                    | 2544    | 2545    | 2545    | 2546     |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รายได้รวม                  | 866,064 | 903,436 | 1,      | 1        |
|                           |         |         | 014,842 | ,043,498 |
| ต้นทุนขาย                   | 633,437 | 630,013 |         |          |
|                           |         |         | 734,560 | 813,508  |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 139,190 | 155,688 |         |          |
|                           |         |         | 155,077 | 188,848  |
| กำไรเบื้องต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย    | 92,376  | 116,835 |         |          |
|                           |         |         | 125,205 | 41,142   |
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 25      | 381     |         |          |
|                           |         |         | 2,680   | 14,784   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้           | 92,351  | 116,454 | 122,525 | 26,358   |
| และหนี้สงสัยจะสูญ             |         |         |         |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ) | (61)    | 12,376  | (1,384) | -        |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้           | 92,412  | 104,078 | 123,909 | 26,358   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรสุทธิ                   | 64,333  | 73,158  | 86,755  | 19,646   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| จำนวนหุ้น*(หุ้น)              | 8,010   | 16,820* | 21,525  | 21,525   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น     | 243,737 | 86,020  | 223,777 | 66,705   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ลูกหนี้การค้า                 | 136,848 | 146,546 | 157,100 | 135,807  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                | 127,033 | 217,893 | 223,914 | 285,917  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน          | 527,502 | 478,418 | 652,971 | 529,895  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินทรัพย์ถาวร (สุทธิ)          | 167,175 | 319,892 | 666,310 | 688,022  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน        | 57,344  | -       | 150     | 150      |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินทรัพย์รวม                 | 779,258 | 808,541 | 1,      | 1,232    |
|                           |         |         | 329,922 |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                | 68,591  | 64,455  | 76,318  | 66,903   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น | 4,057   | 754     | 21,975  | 277      |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน            | 123,974 | 121,413 | 194,721 | 187,943  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| หนี้สินรวม                   | 123,974 | 150,988 | 486,809 | 403,831  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น               | 655,285 | 657,552 | 843,113 | 828,321  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรสะสม                  | 496,210 | 494,477 | 564,413 | 549,620  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินปันผล                   | 16,020  | 76,890  | 16,820  | 34,440   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 28,074  | (6,927) | 111,538 | 25,202   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน  | (       | (1      | (3      | (70,624) |
|                           | 77,991) | 06,659) | 83,245) |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เง                        | (       | (       | 420,639 | (        |
| ินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน | 12,815) | 44,619) |         | 101,660) |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+

  หมายเหตุ *บริษัทฯมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจาก 10 บาทเป็น 5 บาท

  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- -----------
  รายการ                       2543       2544       2545       2546

  รายได้รวม                     100.00%    100.00%    100.00%    100.00%

  ต้นทุนขาย                      73.14%     69.74%     72.38%     76.96%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร      16.07%     17.23%     15.28%     18.10%

  กำไรเบื้องต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย       10.67%     12.93%     12.34%     3.94%

  ดอกเบี้ยจ่าย                    0.003%     0.04%      0.26%      1.42%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้              10.66%     12.89%     12.07%     2.53%
  และหนี้สงสัยจะสูญ                                                 

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)    -          1.37%      (0.14)%    -

  กำไรก่อนภาษีเงินได้              10.67%     11.52%     12.21%     2.53%

  กำไรสุทธิ                      7.43%      8.10%      8.55%      1.88%

  เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น        31.28%     10.64%     16.83%     5.41%

  ลูกหนี้การค้า                    17.56%     18.12%     11.81%     11.02%

  สินค้าคงเหลือ                   16.30%     26.95%     16.84%     23.21%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน             67.69%     59.17%     49.10%     43.01%

  สินทรัพย์ถาวร (สุทธิ)             21.45%     39.56%     50.10%     55.85%

  ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน           7.36%      -          0.01%      0.01%

  สินทรัพย์รวม                    100.00%    100.00%    100.00%    100.00%

  เจ้าหนี้การค้า                   8.80%      7.97%      5.74%      5.43%

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น    0.52%      0.09%      1.65%      0.02%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน               15.91%     15.02%     14.64%     15.81%

  หนี้สินรวม                      15.91%     18.67%     36.60%     32.78%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                  84.09%     81.33%     63.40%     67.23%

  กำไรสะสม                     63.68%     61.16%     42.44%     44.61%
  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- -----------

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------------------- ------- ---------- --------- --------- ---------
  รายการ                                                  2543       2544      2545      2546

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                        

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                 (เท่า)   4.25       3.94      3.35      2.82

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                           (เท่า)   3.07       1.92      2.01      1.08

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                       (เท่า)   0.19       -0.06     0.71      0.13

  อัตราการหมุนของลูกหนี้                               (เท่า)   6.39       6.38      6.68      6.97

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                               (วัน)    56         56        54        51

  อัตราการหมุนของสินค้าคงเหลือ                         (เท่า)   4.98       3.65      3.33      3.19

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                             (วัน)    72         99        108       112

  อัตราการหมุนของเจ้าหนี้                              (เท่า)   7.68       9.47      10.44     11.36

  ระยะเวลาการจ่ายชำระหนี้เฉลี่ย                        (วัน)    47         38        34        31

  Cash Cycle                                      (วัน)    82         117       128       132

  อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร                                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น                                    (%)     25.44%     28.45%    27..62%   22.04%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                          (%)     10.67%     11.52%    12.38%    3.94%

  อัตรากำไรอื่น                                      (%)     1.42%      1.82%     1.66%     2.16%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                         (%)     30.37%     -6.63%    88.81%    62.63%

  อัตรากำไรสุทธิ                                     (%)     7.43%      8.10%     8.55%     1.88%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                       (%)     10.19%     11.13%    11.56%    2.35%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                      

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม                         (%)     8.27%      9.21%     8.11%     1.53%

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวรสุทธิ                     (%)     46.89%     38.78%    26.09%    13.56%

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์                         (รอบ)   1.11       1.14      0.95      0.81

  อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน                                                                 

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                        (เท่า)   0.19       0.23      0.58      0.49

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย                (เท่า)   2,222.96   63.90     56.11     3.10

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระภาระผูกพัน(เกณฑ์เงินสด)   (เท่า)   0.31       -0.04     0.29      0.25

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                               (%)     18.16%     119.52%   22.99%    175.29%

  อัตราส่วนต่อหุ้นรวม (Fully diluted)                                                         

  มูลค่าหุ้นบัญชีต่อหุ้น                                   (บาท)   81.81      39.09     39.17     38.48

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น                                (บาท)   8.03       4.35      4.03      0.91

  อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น                           (บาท)   2.00       4.57      0.78      1.60

  อัตราการเติบโต                                                                           

  รายได้รวม                                        (%)     3.13%      4.32%     12.33%    2.82%

  ต้นทุนการผลิต                                      (%)     10.04%     -0.54%    16.59%    10.75%

  ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร                              (%)     3.68%      11.85%    11.30%    21.73%

  กำไรจากการดำเนินการ                              (%)     -28.06%    12.62%    20.23%    -67.96%

  กำไรสุทธิ                                         (%)     -27.08%    13.72%    18.59%    -77.35%

  สินทรัพย์รวม                                       (%)     0.31%      3.76%     64.48%    -7.35%

  หนี้สินรวม                                         (%)     -27.02%    21.79%    222.42%   -17.04%
  ----------------------------------------------- ------- ---------- --------- --------- ---------

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

ด้านฐานะการเงิน

- สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวน 1,232.151 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่ผ่านมาจำนวน 97.77 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 7.35
จากการลดลงของรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวนกว่า 147.081 ล้านบาท
และเงินลงทุนชั่วคราวกว่า 20 ล้านบาท รวมทั้งการลดลงของลูกหนี้การค้าจำนวน 21.292
ล้านบาท ในขณะที่มีการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือจำนวน 62.004 ล้านบาท
สาเหตุของการลดลงของรายการเงินสดมาจากการจ่ายเงินปันผลจำนวน 34.438
ล้านบาทและการคืนเงินกู้ยืมเงินระยะยาวจำนวนกว่า 38.10 ล้านบาท
และเงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวรกว่า 90.918 ล้านบาท

- หนี้สินรวม

หนี้สินรวมของบริษัทในปี 2546 มีมูลค่า 403.831 ล้านบาท ลดลงจากปีทีผ่านมา 82.978 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 17.05
การลดลงของหนี้สินรวมนี้เป็นการลดลงในส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อการลงทุนสำหรับโรงงานแห่งใหม่
และยอดภาระเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารจำนวนกว่า 21.698 ล้านบาท

- ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2546 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทสุทธิมีจำนวน 843.113 ล้านบาท ลดลงเป็น 828.321
ล้านบาท มีสาเหตุหลักมาจากการจ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการปี 2545
อย่างไรก็ตามอัตราส่วนของหนี้สินต่อทุนในปี 2546 มีอัตราส่วนลดลงเป็น 0.49 เมื่อเทียบกับปี
2545 ที่มีอัตราส่วนเป็น 0.58

- ด้านสภาพคล่อง

ณ วันสิ้นสุดของรอบระยะเวลาบัญชี 2546
บริษัทมียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือเท่ากับ 66.696 ล้านบาท
ต่ำกว่าปีทีผ่านมาจำนวน 147.081 ล้านบาท สำหรับกระแสเงินสดในปี 2546
ของบริษัทมาจากกิจกรรมการดำเนินงานสุทธิจำนวน 25.202 ล้านบาท
มีกระแสเงินสุทธิใช้ไปจากการลงทุนจำนวน 70.624 ล้านบาท
เนื่องจากการจ่ายเงินสดเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวรกว่า 90.918
ล้านบาทในขณะที่ลดการลงทุนชั่วคราวลงจำนวน 20.0 ล้านบาท

สำหรับกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน มียอดสุทธิใช้ไปจำนวน 101.660 ล้านบาท มาจาก
การลดลงของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 21.698 ล้านบาท,
การชำระคืนเงินกู้ระยะยาวจำนวน 38.1 ล้านบาทและการจ่ายเงินปันผลจำนวน 34.438 ล้านบาท

- ด้านผลการดำเนินงาน

ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมจำนวน 1,043.497 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นรายได้จากการขายจำนวน 1,020.971 ล้านบาท และรายได้อื่นจำนวน 22.526
ล้านบาท ทั้งนี้หากพิจารณาเฉพาะรายได้จากการขายบริษัทจะมียอดขายสูงกว่าปีที่ผ่านมาจำนวน
23.007 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 2.31
เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาของยอดขายในตลาดภายในประเทศร้อยละ 5.10,
ตลาดรถใหม่ร้อยละ 21.82 และตลาดสินค้าพิเศษร้อยละ 28.75 ส่วนในตลาดส่งออกลดลงร้อยละ
16.84 ทั้งนี้สามารถแบ่งสัดส่วนยอดขายตามตลาดหลักๆ ได้ดังนี้คือ

-   ตลาด REM มีสัดส่วนร้อยละ 41.58 คิดเป็นจำนวนเงิน 433.885 ล้านบาท

-   ตลาด OEM มีสัดส่วนร้อยละ 23.66 คิดเป็นจำนวนเงิน 246.879 ล้านบาท

-   ตลาด EXPORT มีสัดส่วนร้อยละ 26.61 คิดเป็นจำนวนเงิน 277.640 ล้านบาท

-   ตลาด POWER SUPPLY มีสัดส่วนร้อยละ 6.0 คิดเป็นจำนวนเงิน 62.567 ล้านบาท

บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 813.508 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 77.96
ของรายได้รวมซึ่งสูงกว่าสัดส่วนดังกล่าวของช่วงเดียวกันในปีที่ผ่านมาคือร้อยละ 72.38
ทั้งนี้มาจากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นจากสินทรัพย์ของโรงงานแห่งใหม่และราคาตะกั่วที่สูงขึ้นกว่าร้อยละ
60

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีจำนวน 188.847 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18.09
ของรายได้รวมเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาจำนวน 33.712 ล้านบาทหรือร้อยละ 21.73
สาเหตุมาจากการเพิ่มขึ้นของราคาภาษีสรรพสามิตที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนสิงหาคมที่ผ่านมาและค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขายและการฉลองครบรอบ
40 ปีของบริษัทและบริษัทย่อย

ในด้านดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2546 บริษัทฯ มีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 14.784 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.104
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 81.87 มาจากเงินกู้ระยะยาวเพื่อการลงทุนสำหรับโรงงานที่ 2

ทำให้บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานทั้งสิ้นจำนวน 40.242 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.86
ของรายได้รวม ลดลงจากปีที่ผ่านมาจำนวน 85.348 ล้านบาท หรือร้อยละ 67.96
โดยมีผลกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.91 บาท

โดยรวมสภาพคล่องของบริษัทฯลดลงจากปีที่ผ่านมา
โดยบริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนในปี 2546 เป็น 2.82
ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2545 ที่เป็น 3.35
สินทรัพย์หมุนเวียนที่ลดลงมาจากการนำเงินไปชำระหนี้ธนาคารทั้งเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาว
รวมทั้งจ่ายชำระเงินปันผลและการจ่ายชำระเจ้าหนี้ค่าทรัพย์สินต่อเนื่องจากปี 2545
อัตราการหมุนของลูกหนี้ตั้งแต่ปี 2544 ถึง 2546 อยู่ในเกณฑ์ดีที่ระดับประมาณ 6.38 เท่าถึง 6.97
เท่า โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 56 วัน ถึง 51 วัน
อัตราการหมุนของสินค้าคงเหลืออยู่ที่ระดับประมาณ 3.19 เท่าในปี 2546 และ 3.33 เท่าในปี
2545 เนื่องจากการที่บริษัทฯได้เผื่อการผลิตสินค้าสำเร็จรูปและสินค้าระหว่างผลิต

อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นถือว่าอยู่ในเกณฑ์ต่ำกล่าวคือบริษัทเริ่มมีการจ่ายชำระหนี้คืนเงินต้นแล้วทำให้อัตราส่วนดังกล่าวลดลงจาก
0.58 ในปี 2545 เป็น 0.49 ในปี 2546
อย่างไรก็ตามความสามารถในการชำระหนี้ลดลงโดยพิจารณาจากอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยคิดเป็น
63.90, 56.11 และ 3.10 เท่า ในช่วงปี 2544, 2545 และในปี 2546 ตามลำดับ
นอกจากนี้ในปี 2544 ถึง 2546 บริษัทฯ มีอัตราการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ
โดยมีอัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นถึง 4.57, 0.78 และ 1.60 บาทต่อหุ้น
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลร้อยละ 119.52, 22.99 และ 175.29 ของกำไรสุทธิตามลำดับ