12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

1)  สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
    มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต
    โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปและมีข้อสังเกตตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน
    ข้อที่ 12 และ 24.5 ซึ่งบริษัทฯ และผู้รับเหมาก่อสร้างได้มีคดีฟ้องร้องต่อกัน
    เนื่องจากการผิดสัญญารับจ้างก่อสร้าง/การบอกเลิกสัญญาที่ศาลแพ่งกรุงเทพใต้
    และบริษัทฯได้ฟ้องธนาคารผู้ค้ำประกันของผู้รับเหมาก่อสร้างเพื่อให้ชำระหนี้แทนผู้รับเหมาก่อสร้างตามภาระค้ำประกันคดีดังกล่าว
    ศาลได้นัดสืบพยานในเดือนกรกฎาคม และสิงหาคม 2550 ตามลำดับ
    ซึ่งผลสุดท้ายของเหตุการณ์ดังกล่าวยังไม่สามารถระบุได้ในขณะนี้
    ทั้งนี้ความเห็นของผู้สอบบัญชีต่องบการเงินยังเป็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
    มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต
    โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปและมีข้อสังเกตตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน
    ข้อที่ 4
    เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุนตั้งแต่ไตรมาสที่
    1 ปี 2550 เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 44 (ปรับปรุง 2549)
    และการแก้ไขข้อผิดพลาดในการบันทึกส่วนเกินทุนจากการที่บริษัทย่อยขายหุ้นให้แก่บุคคลภายนอกในราคาสูงกว่ามูลค่าโดยบริษัทฯ
    ได้ปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินที่แสดงเปรียบเทียบด้วย
    สำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีและการแก้ไขข้อผิดพลาดดังกล่าว

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวศันสนีย์ พูลสวัสดิ์
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    แต่ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีของเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุนและการแก้ไขข้อผิดพลาดในการบันทึกส่วนเกินทุนจากการที่บริษัทย่อยขายหุ้นให้แก่บุคคลภายนอกในราคาทุนสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ตามรายงานลงวันที่
    28 กุมภาพันธ์ 2551

2)  ตารางสรุปงบการเงินรวม

+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| -                         | 2551 |      | 2550 |     | 2549 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | ล้า   | %    | ล้า   | %   | ล้า   | %   |
|                           | นบาท |      | นบาท |     | นบาท |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| งบดุล                      |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เ                         | 64   | 1    | 24   | 5   | 13   | 3   |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 3.55 | 5.10 | 2.53 | .69 | 3.46 | .00 |
|                           |      |      |      |     |      |     |
| เงินลงทุนระยะสั้น             | -    | -    | -    | -   | 2.03 | 0   |
|                           |      |      |      |     |      | .05 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า-บริษัทร่วม         | -    | -    | -    | -   | 0.03 | 0   |
|                           |      |      |      |     |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ             | 8.95 | 0.21 | 2.47 | 0   | 0.96 | 0   |
|                           |      |      |      | .06 |      | .02 |
| มูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ | 0.77 | 0.02 | 1    |     | 9.48 |     |
|                           |      |      | 7.64 | 0   |      | 0   |
| ลูกหนี้ค่าที่ดิน                 | -    | -    |      | .41 | 8    | .21 |
|                           |      |      | -    |     | 0.00 |     |
|                           |      |      |      | -   |      | 1   |
|                           |      |      |      |     |      | .80 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินค้าคงเหลือ-สุทธิ            | 1,16 | 2    | 1,57 | 36  | 1,96 | 44  |
|                           | 8.57 | 7.41 | 2.28 | .91 | 5.42 | .13 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง      | 2.49 | 0.06 | 1    | 0   | 6    | 1   |
|                           |      |      | 3.77 | .32 | 7.03 | .51 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           | 1    | 0.42 |      |     |      |     |
|                           | 8.03 |      | 1    | 0   | 5.08 | 0   |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม          |      | 4    | 7.38 | .41 |      | .11 |
|                           | 1,84 | 3.22 |      |     | 2,26 |     |
|                           | 2.36 |      | 1,86 | 43  | 3.49 | 50  |
|                           |      |      | 6.07 | .81 |      | .82 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน -    | 4    | 1.05 | 4    | 1   | 0.00 | 0   |
| สุทธิ                       | 4.94 |      | 4.94 | .06 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ    | 69   | 1    | 73   | 17  | 74   | 16  |
|                           | 0.86 | 6.21 | 4.05 | .23 | 6.05 | .75 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ศูนย์การค้า – สุทธิ            | 3.57 | 0.08 | 3.57 | 0   | 7    | 1   |
|                           |      |      |      | .08 | 1.99 | .62 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ที่ดินรอการพัฒนา-สุทธิ          | 1,64 | 3    | 1,56 | 36  | 1,33 | 29  |
|                           | 2.09 | 8.52 | 6.08 | .77 | 0.93 | .88 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เ                         | 1    | 0.37 | 2    | 0   | 2    | 0   |
| งินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน | 5.75 |      | 4.75 | .58 | 2.54 | .51 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลถูกหัก ณ ที่จ่าย | 1    | 0.29 | 1    | 0   | 1    | 0   |
| สุทธิ                       | 2.45 |      | 1.55 | .27 | 1.35 | .25 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น         | 1    | 0.25 | 8.31 | 0   | 7.38 | 0   |
|                           | 0.79 |      |      | .20 |      | .17 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินทรัพย์รวม                 | 4,26 | 10   | 4,25 | 100 | 4,45 | 100 |
|                           | 2.81 | 0.00 | 9.33 | .00 | 3.72 | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า                | 9.91 | 0.23 | 1    | 0   | 7    | 1   |
|                           |      |      | 7.53 | .41 | 4.66 | .68 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย             | 1    | 0.37 | 1    | 0   | 1    | 0   |
|                           | 5.65 |      | 3.29 | .31 | 8.13 | .41 |
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า        |      | 0.09 |      |     |      |     |
|                           | 3.79 |      | 2.98 | 0   | 37   | 8   |
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้     |      | 0.23 |      | .07 | 5.09 | .42 |
|                           | 9.75 |      | 2    |     |      |     |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย      |      | 0.39 | 0.60 | 0   | -    | -   |
|                           | 1    |      |      | .48 |      |     |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น             | 6.54 | 0.31 | -    |     | -    | -   |
|                           |      |      |      | -   |      |     |
| หนี้สินหมุนเวียนรวม            | 1    | 1.62 | 1    |     | 1    | 0   |
|                           | 3.39 |      | 0.28 | 0   | 1.40 | .26 |
|                           |      |      |      | .24 |      |     |
|                           | 6    |      | 6    |     | 47   | 10  |
|                           | 9.03 |      | 4.68 | 1   | 9.28 | .76 |
|                           |      |      |      | .52 |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินประกันผลงานค่าก่อสร้างบ้าน  | 2    | 0.58 | 5    | 1   | 4    | 1   |
|                           | 4.60 |      | 3.22 | .25 | 9.24 | .11 |
| เงินรับล่วงหน้าค่าเช่าศูนย์การค้า  |      | 0.18 |      |     |      |     |
|                           | 7.75 |      | 8.65 | 0   | 2.40 | 0   |
|                           |      |      |      | .20 |      | .05 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว             | -    | -    | 7    | 1   | 0.03 | 0   |
|                           |      |      | 4.25 | .74 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น           | 2.23 | 0.05 | 2.55 | 0   | 2.58 | 0   |
|                           |      |      |      | .06 |      | .06 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| หนี้สินรวม                   | 10   | 2.43 | 20   | 4   | 53   | 11  |
|                           | 3.61 |      | 3.35 | .77 | 3.53 | .98 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ทุนจดทะเบียน                | 1    | 25   | 1    | 254 | 1    | 242 |
|                           | 0,81 | 3.79 | 0,81 | .00 | 0,81 | .91 |
|                           | 8.49 |      | 8.49 |     | 8.49 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว      | 4,42 | 10   | 4,42 | 103 | 4,42 | 99  |
|                           | 9.20 | 3.90 | 9.20 | .99 | 9.20 | .45 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ส่วนเกิน (ต่ำ) กว่ามูลค่าหุ้นสุทธิ  | (91  | (2   | (91  | (2. | (91  | (2. |
|                           | .59) | .15) | .59) | 15) | .59) | 06) |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญ     | 3.91 | 0.09 | 3.91 | 0   | 3.91 | 0   |
|                           |      |      |      | .09 |      | .09 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ส่วนเกินทุน                  | 7    | 1.74 | 7    | 1   | 7    | 1   |
| จากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือ | 4.13 |      | 4.13 | .74 | 4.13 | .66 |
|                           |      |      |      |     |      |     |
| หุ้นในบริษัทย่อย :             |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สำรองตามกฎหมาย            | 1    | 0.28 | 1    | 0   | 1    | 0   |
|                           | 1.81 |      | 1.81 | .28 | 1.81 | .27 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม         | (397 | (9   | (504 | (   | (641 | (   |
|                           | .37) | .32) | .62) | 11. | .02) | 14. |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         |      |      |      | 85) |      | 39) |
|                           | 12   | 3.03 | 13   |     | 13   |     |
|                           | 9.11 |      | 3.13 | 3   | 3.75 | 3   |
|                           |      |      |      | .13 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น            | 4,15 | 9    | 4,05 | 95  | 3,92 | 88  |
|                           | 9.20 | 7.57 | 5.97 | .23 | 0.19 | .02 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+

ข ) ตารางสรุปงบการเงินรวม (ต่อ)

+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | 2551 |      | 2550 |     | 2549 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | ล้า   | %    | ล้า   | %   | ล้า   | %   |
|                           | นบาท |      | นบาท |     | นบาท |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| งบกำไรขาดทุน               |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รายได้จากการขายและบริการ    | 1,09 | 9    | 1,27 | 97  | 49   | 94  |
|                           | 6.02 | 6.07 | 7.39 | .80 | 2.59 | .24 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รายได้รวม                  | 1,14 | 10   | 1,30 | 100 | 52   | 100 |
|                           | 0.88 | 0.00 | 6.16 | .00 | 2.67 | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ต้นทุนขาย                   | 76   | 6    | 89   | 68  | 27   | 53  |
|                           | 0.18 | 6.63 | 6.58 | .64 | 9.86 | .54 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไรขั้นต้น                  | 33   | 2    | 38   | 29  | 21   | 40  |
|                           | 5.84 | 9.44 | 0.81 | .15 | 2.73 | .70 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 24   | 2    | 25   | 19  | 22   | 42  |
|                           | 9.49 | 1.87 | 7.05 | .68 | 4.05 | .87 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย                | 1,00 | 8    | 1,15 | 88  | 50   | 96  |
|                           | 9.67 | 8.50 | 3.64 | .32 | 3.92 | .41 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 0.35 | 0.03 | 1    | 1   | 1.07 | 0   |
|                           |      |      | 6.75 | .28 |      | .20 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | 10   | 9.40 | 13   | 10  | 1    | 3   |
|                           | 7.25 |      | 5.78 | .40 | 7.69 | .38 |
| (ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)  |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | 10   | 9.05 | 13   | 10  | 1    | 3   |
|                           | 3.23 |      | 6.40 | .44 | 9.90 | .81 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+

+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| งบกระแสเงินสด              |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | 56   |      | 38   |     | (63  |     |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน         | 0.76 |      | 8.09 |     | .78) |     |
|                           |      |      |      |     |      |     |
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | (85  |      | (353 |     | (41  |     |
| จากกิจกรรมลงทุน             | .50) |      | .25) |     | .54) |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)       | (74  |      | 7    |     | (109 |     |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน          | .25) |      | 4.22 |     | .46) |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินสดแ                    | 40   |      | 10   |     | (214 |     |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 1.01 |      | 9.06 |     | .78) |     |
| (ลดลง)                    |      |      |      |     |      |     |
|                           |      |      |      |     |      |     |
| สุทธิ                       |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

และบริษัทย่อย

  ------------------------------------- -------- ------------- -------- ----------
  รายการ                                         งบการเงินรวม            

                                                 2551          2550     2549

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                       (เท่า)    26.69         28.85    4.72

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 (เท่า)    9.46          4.06     3.27

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด             (เท่า)    8.39          1.43     (0.22)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               (เท่า)    73.46         23.11    9.9

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)     5             16       36

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              (เท่า)    0.55          0.51     0.15

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   (วัน)     649           710      2,359

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                   (เท่า)    55.40         19.45    4.68

  ระยะเวลาชำระหนี้                        (วัน)     6             19       77

  Cash Cycle                            (วัน)     647           707      2,319

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                      
  (Profitability Ratio)                                                 

  อัตรากำไรขั้นต้น                          %        30.64         29.81    43.19

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *              %        10.24         10.63    3.59

  อัตรากำไรอื่นๆ                           %        2.88          1.79     5.76

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร               %        499.68        285.83   (360.60)

  อัตรากำไรสุทธิ (ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)  %        9.67          10.49    3.81

  อัตรากำไรสุทธิ                           %        9.31          10.44    3.38

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     %        2.51          3.40     0.45

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                     
  (Efficiency Ratio)                                                    

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 %        2.42          3.12     0.41

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร             %        22.82         26.66    10.80

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   (เท่า)    0.26          0.30     0.12

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                         
  (Financial Policy Ratio)                                              

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              (เท่า)    0.02          0.05     0.14

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย           (เท่า)    1,529.37      22.17    (60.88)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   (เท่า)    3.32          0.60     (0.15)
  Basis)                                                                

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                     %        -             -        -
  ------------------------------------- -------- ------------- -------- ----------

หมายเหตุ :

*อัตรากำไรจากการดำเนินงาน=
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100)

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของบริษัท ฯ ในปีที่ผ่านมา ความต้องการที่อยู่อาศัยในเขตกรุงเทพมหานคร
และปริมณฑลมีภาวะชะลอตัวลงจากปี 2550 เนื่องจากปัจจัยลบด้านต่างๆ เช่น
สถานการณ์ด้านการเมือง ราคาน้ำมัน และราคาวัสดุก่อสร้างที่สูงขึ้น
นอกจากนี้วิกฤตการณ์การเงินของประเทศสหรัฐอเมริกาที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก
รวมทั้งประเทศไทย จึงทำให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัย จึงทำให้ยอดขายของบริษัทฯ
ในปี 2551 ลดลงจากปี 2550

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ ในปี 2551 ลดลงจากปี 2550 จำนวน 181.37
ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากในปี 2550
บริษัทฯได้รับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในเขตกรุงเทพฯ
โครงการหนึ่ง จากการที่ลูกค้าทำสัญญาจะซื้อจะขายแล้วในจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ 40
ของพื้นที่เปิดขาย จึงทำให้มียอดขายในปี 2548 และ ปี2549 ที่ยกมารับรู้รายได้ในปี 2550 จำนวน
365.56 ล้านบาท เป็นผลให้รายได้จากการขายและบริการในปี 2550 สูงกว่าปี 2551

ในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่แถบชายฝั่งทะเลตะวันออกมีรายได้เพิ่มขึ้นจากปี 2550
เนื่องจาก บริษัทฯ มีการพัฒนาโครงการบ้านและอาคารพาณิชย์เพิ่มขึ้นอีก 2 โครงการในปี 2551
โดยมีผลจากธุรกิจค้าปลีกเทสโก้ โลตัสที่ขยายธุรกิจไปในเขตบ้านฉาง จังหวัดระยอง
จึงทำให้ผู้บริโภคในท้องถิ่นมีความต้องการที่อยู่อาศัยเพื่อทำธุรกิจในเชิงพาณิชย์มากขึ้น

ในปี 2551 และ ปี 2552 บริษัทฯ มีโครงการที่จะพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โครงการใหม่
ในเขตพื้นที่กรุงเทพมหานครและที่จังหวัดระยอง โดยพิจารณาจากปัจจัยด้านทำเลที่ตั้ง
และความต้องการของผู้บริโภคเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม จากสภาวการณ์ด้านเศรษฐกิจ
และปัจจัยลบทั้งภายในประเทศและต่างประเทศที่ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อภายในประเทศ
จึงทำให้บริษัทฯมีนโยบายดำเนินธุรกิจอย่างรอบคอบรัดกุม
เพื่อให้มีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานมากเพียงพอนำมาใช้ในการดำเนินธุรกิจและมีสภาพคล่อง
อย่างไรก็ตามอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำ
ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงศักยภาพที่บริษัทสามารถจัดหาแหล่งเงินกู้

เพื่อนำมาใช้ในการพัฒนาโครงการอื่นๆ ของบริษัทฯได้อีกในอนาคต

รายได้จากการขายและบริการ

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ ได้มาจาก 3 ส่วนงาน คือ
รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย อสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า และธุรกิจสนามกอล์ฟ
ซึ่งปีที่ผ่านมาบริษัทฯ
มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพ
2 โครงการ จำนวน 760.87 ล้านบาท และอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายในกรุงเทพและบ้านฉาง
จำนวน 270.62 ล้านบาท

รายได้จากการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายในปี 2551 ลดลงจากปี 2550 ร้อยละ 15.14
อันเป็นผลมาจากในปี 2550
บริษัทฯได้รับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในเขตกรุงเทพฯ
โครงการหนึ่ง จากการที่ลูกค้าทำสัญญาจะซื้อจะขายแล้วในจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ 40
ของพื้นที่เปิดขาย จึงทำให้มียอดขายในปี 2548 และ ปี2549 ที่ยกมารับรู้รายได้ในปี 2550 จำนวน
365.56 ล้านบาท เป็นผลให้รายได้จากการขายและบริการในปี 2550 สูงกว่าปี 2551
นอกจากนี้บริษัทฯ มีรายได้จากธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์จากบริษัทซีสตาร์ พร็อพเพอร์ตี้ส์ จำกัด
จำนวน 15.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ร้อยละ 19.44
รวมทั้งมีรายได้จากธุรกิจสนามกอล์ฟจากบริษัท อีสเทอร์น สตาร์ รีสอร์ท จำกัด จำนวน 47.47
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ร้อยละ 0.71

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ปี 2551 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายรวม 992.79 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 148.81 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากมีต้นทุนขายลดลงจากการรับรู้รายได้จากการขายและบริการลดลง โดยบริษัทฯ
มีต้นทุนขายเท่ากับ 760.18 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 136.40 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 15.21 ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯในปี 2551 มีจำนวน
243.97 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 7.18 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 2.86
มีค่าโฆษณาประชาสัมพันธ์ลดลง 22.45 ล้านบาท ในขณะที่มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอื่นๆ
เพิ่มขึ้น 15.27 ล้านบาท

กำไร

ในปี 2551 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ จำนวน 103.23 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 32.55
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 23.97 โดยสาเหตุหลักมาจากบริษัทฯ
มีรายได้จากการขายและบริการลดลงจากปี 2550 นอกจากนี้ในปี 2551
บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลในงบกำไร (ขาดทุน) อีกจำนวน 27.63 ล้านบาท ในขณะที่ปี
2550 ไม่มีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลเนื่องจากบริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิทางภาษียกมาไม่เกิน 5
รอบระยะเวลาบัญชีนำมาใช้ในปี 2550

ข) ฐานะการเงิน

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 4,262.81 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี

2550 จำนวน 3.49 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.08
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทฯในช่วงที่ผ่านมา ดังนี้

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 1,842.36 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2550 จำนวน 23.71 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากในระหว่างปี 2551 บริษัทฯ
มีสินค้าคงเหลือลดลงจากปี 2550 จำนวน 403.72 ล้านบาท
ซึ่งเป็นต้นทุนงานระหว่างก่อสร้างลดลงจำนวน 620.71
ล้านบาทและต้นทุนอสังหาริมทรัพย์พร้อมขาย(หลังหักค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง) ที่เพิ่มขึ้น จำนวน
216.99 ล้านบาทและ
ทั้งนี้เป็นผลจากการรับรู้รายได้จากการขายบ้านในโครงการกรุงเทพฯและระยอง
และรายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพฯ ในขณะที่บริษัทฯ
มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 401.02 ล้านบาท
ส่วนหนึ่งมาจากบริษัทฯได้รับชำระเงินจากการขายบ้านและห้องชุดของโครงการอาคารชุดดังกล่าว
อีกทั้งบริษัทฯ ไม่มีภาระดอกเบี้ยจ่ายในปี 2551 เนื่องจากได้ชำระเงินกู้แก่ธนาคารครบถ้วนแล้ว

บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่เรียกเก็บรวมกันลดลงจำนวน 10.38 ล้านบาท
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆรวมลดลงจำนวน 10.63 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากค่าก่อสร้างจ่ายล่วงหน้าให้ผู้รับเหมาซึ่งหักคืนจากค่าก่อสร้างตามงวดงาน
ที่ลดลงจำนวน 11.28 ล้านบาท และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ รวมเพิ่มขึ้น 0.65 ล้านบาท

คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า / มูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ

ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อย
มีลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บรวม 9.73 ล้านบาท ขณะที่ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 มีจำนวน 20.11 ล้านบาท ลดลง 10.38 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือ / ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์- สุทธิ / ที่ดินรอการพัฒนา

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือสุทธิ เท่ากับ 1,168.57
ล้านบาท ขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวน 1,572.28 ล้านบาท
หรือลดลงจากปีก่อนร้อยละ 25.68
เนื่องจากมีการโอนสินค้าสำเร็จรูปเป็นต้นทุนขายจากการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพลดลงจากปี
2550

ค) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดส่วนที่เพิ่มขึ้นจากการดำเนินงานจากกิจกรรมการลงทุน
และการจัดหาเงิน รวม 401.02 ล้านบาท ส่วนปี 2550 มีเงินสดส่วนเพิ่ม 109.07 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้น 291.95 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก ในปี 2550 บริษัทฯ
มีการจ่ายชำระค่าที่ดินรอการพัฒนาส่วนที่เหลือจากการทำสัญญาซื้อขายที่ดินตั้งแต่ปี 2546
จากกลุ่มบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน จำนวน 311.04 ล้านบาท
จึงทำให้มีกระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมลงทุนในปี 2550 มากกว่าปี 2551

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
4.35 ล้านบาท ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจากปี 2550 เป็น 26.69 เท่า ในขณะที่
อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว เพิ่มขึ้นจากปี 2550 เป็น 9.46 เท่า
เนื่องจากมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มมากขึ้นจากปี 2550 จำนวน 401.02 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯ ในปี 2551 มีจำนวนลดลง 23.71 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่มาจากการลดลงของสินค้าคงเหลือของโครงการในกรุงเทพฯ

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
ในรอบ

ปีบัญชี 2551 เป็นจำนวนเงินรวม 1,191,000.00 บาท

2. ค่าบริการอื่น

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าบริการอื่น ซึ่งได้แก่ ค่าธรรมเนียมแปลงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ
ค่าใช้จ่ายทำงานล่วงเวลาผู้ตรวจสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด ในรอบปีบัญชี
2551 เป็นจำนวนเงินรวม 72,262.00 บาท