ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

1)  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 4 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

ผู้สอบบัญชี ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินของบริษัทฯ
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2)  ตารางสรุปฐานะการเงิน

เนื่องจากบริษัทฯ เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ผู้ลงทุนสามารถดูงบการเงินล่าสุดของบริษัทฯ ได้จาก Website ของสำนักงานคณะกรรมการ
ก.ล.ต. (www.sec.or.th) หรือ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (www.set.or.th)
หรือดูได้จาก Website ของบริษัทฯ (www.eastwater.com)

โดยสามารถดูสรุปรายละเอียดฐานะการเงินได้ดังตารางต่อไปนี้

ก) งบดุล

  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                          รายการ                                     งบดุลรวม ณ. 30                                                                                         
                                                                     กันยายน                                                                                                
  ----------------------- ------------------------------------------ ------------- -------- ----------- ------------- -------- --------------- -- -------- --------------- --------
                                                                     2545/2546                          2546/2547              2547/2548                   2548/2549       
                                                                                                        (ปรับปรุงใหม่)                                                        

                                                                     ตรวจสอบแล้ว                         ตรวจสอบแล้ว             ตรวจสอบแล้ว                  ตรวจสอบแล้ว      

                                                                     พันบาท         %                    พันบาท         %        พันบาท              %        พันบาท           %

  สินทรัพย์                                                                                                                                                                    

                          เงินสดและเงินฝากธนาคาร                       106,921       1.64                 152,907       2.16     335,762            4.14     271,524         2.81

                          เงินลงทุนระยะสั้น                              1,591,780     24.34                1,993,291     28.09    719,811            8.88     2,985           0.03

                          ลูกหนี้การค้า                                  107,392       1.64                 69,365        0.98     214,512            2.65     449,275         4.65

                          สินค้าคงเหลือ                                 38,060        0.58                 88,283        1.24     149,335            1.84     124,648         1.29

                          ลูกหนิ้อื่นกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                      42,044        0.64                 120,873       1.70     136,874            1.69     -               -

                          โครงการลดน้ำสูญเสียรอรับชำระ                   106,907       1.63                 36,968        0.52     14,011             0.17     25,179          0.26

                          ภาษีซื้อรอเรียกคืน                              -             -                    -             -        -                  -        21,616          0.22

                          สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            86,315        1.32                 160,071       2.26     147,092            1.81     54,815          0.57

                          รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                           2,079,468     31.80                2,621,758     36.95    1,717,397          21.18    950,042         9.84

                          เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน                  -             -                    -             -        -                  -        11,610          0.12

                          เงินลงทุนในบริษัทย่อย                           834           0.01                 698           0.01     -                  -        -               -

                          เงินลงทุนระยะยาว                             85,388        1.31                 85,388        1.20     276,112            3.41     95,388          0.99

                          ค่าติดตั้งและวางท่อจ่ายล่วงหน้า                    4,041         0.06                 759           0.01     177,538            2.19     57,440          0.60

                          งานระหว่างก่อสร้าง                            546           0                                                                                       

                          สินทรัพย์ภายใต้สัญญาสัมปทาน-สุทธิ                  -             -                    -             -        -                  -        423,099         4.38

                          ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                      4,042,876     61.83                4,054,439     57.14    5,631,045          69.44    7,693,239       79.69

                          ค่าความนิยม-สุทธิ                              204,489       3.13                 196,205       2.77     187,768            2.32     179,398         1.86

                          ต้นทุนการได้มาซึ่งสัมปทานรอตัดบัญชี-สุทธิ             75,954        1.16                 72,834        1.03     69,723             0.86     212,001         2.20

                          สินทรัพย์อื่น                                   45,894        0.70                 63,368        0.89     49,317             0.61     32,075          0.34

  รวมสินทรัพย์                                                          6,538,944     100.00   7,095,450                 100.00   8,108,900          100.00   9,654,292       100.00

  หนี้สิน                                                                                                                                                                     

                          เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                 5,000         0.08                 60,000        0.85     50,000             0.62     60,000          0.62

                          เจ้าหนี้การค้า                                 101,050       1.55                 86,012        1.41     151,403            1.87     244,599         2.53

                          ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                             59,338        0.91                 81,747        1.15     106,454            1.31     108,949         1.13

                          ดอกเบี้ยค้างจ่าย                               39,873        0.61                 28,273        0.40     27,133             0.33     36,645          0.38

                          เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง               -             -                    10,284        0.14     -                  -        5,000           0.05

                          หนี้สินที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                 2,212,500     33.84                353,000       4.98     32,500             0.40     165,000         1.71

                          หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              124,767       1.91                 122,664       1.20     959,669            11.83    366,799         3.80

                          รวมหนี้สินหมุนเวียน                             2,542,528     38.88                741,980       10.13    1,327,159          16.37    986,992         10.22

                          หุ้นกู้                                        -             -                    2,500,000     35.23    2,500,000          30.83    2,500,000       25.90

                          เงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้อง              -             -                    -             -        -                  -        100,000         1.04

                          ตั๋วแลกเงิน                                   325,000       10.39                -             -        -                  -        -               -

                          เงินกู้ระยะยาว                                243,692       3.73                 269,500       3.80     237,000            2.92     1,656,000       17.15

                          หนี้สินอื่น                                     17,996        0.28                 13,928        0.20     27,819             0.34     25,143          0.26

  รวมหนี้สิน                                                            3,129,215     47.86                3,525,408     49.36    4,091,978          50.46    5,268,135       36.12

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                              

                          ทุนจดทะเบียน                                 1,050,000                          1,665,000              1,665,000                   1,665,000       17.25

                          ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                       1,000,000     15.29                1,000,000     14.09    1,299,687          16.03    1,323,503       13.71

                          ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                               977,890       14.95                977,890       13.78    1,122,346          13.84    1,123,430       11.64

                          เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                            -             -                    -             -        -                  -        591             0.01

                          ทรัพย์สินที่ได้รับโอนจากลูกค้า                      63,468        0.97                 59,986        0.85     56,515             0.70     53,043          0.55

                          กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน   23,188        0.35                 (15,294)      N.A      -                  -        -               -

                          กำไรสะสม                                                                                                                                         

                          สำรองตามกฏหมาย                             105,000       1.61                 127,293       1.79     152,409            1.88     166,500         1.72

                          กำไรสะสมยังไม่จัดสรร                          1,177,378     18.01                1,377,448     19.74    1,365,754          16.84    1,694,438       17.55

                          ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                          62,806        0.96                 42,719        0.60     20,210             0.25     24,651          0.26

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                     3,409,729     52.14                3,570,042     50.64    4,016,922          49.54    4,386,157       8.55

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                              6,538,944     100.00               7,095,450     100.00   8,108,901          100.00   9,654,291       100.00

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท/หุ้น)                                            34.10                              35.70                  3.09                        3.90            

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)                                                10.00                              10.00                  1.00                        1.00            

  จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด (หุ้น)                                            100,000,000                        100,000,000            1,299,687,000               1,323,503,380   
  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ข) งบกำไรขาดทุน

  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                   รายการ                     งบกำไรขาดทุนรวม                                                                          
                                                                                                              ณ.30 กันยายน                                                                             
  ------------------------------------------ ------------------------------------- -------------------------- ---------------- -------- ------------- ------- --------------- ------- --------------- -------
                                                                                                              2545/2546                 2546/2547             2547/2548               2548/2549       
                                                                                                                                        (ปรับปรุงใหม่)                                                   

                                                                                                              ตรวจสอบแล้ว                ตรวจสอบแล้ว            ตรวจสอบแล้ว              ตรวจสอบแล้ว      

                                                                                                              พันบาท            %        พันบาท         %       พันบาท           %       พันบาท           %

  รายได้                                                                                                                                                                                               

                                                                                   รายได้จากการขายน้ำดิบ         1,090,307        77.01    1,235,162     65.03   1,317,758       62.94   1,356,099       56.48

                                                                                   รายได้จากการขายน้ำประปา      127,178          8.98     173,780       9.15    238,630         11.40   344,530         14.35

                                                                                   รายได้จากการขายท่อ CC-GRP    2,645            0.19     155,154       8.17    97,631          4.66    180,084         7.50

                                                                                   รายได้จากการขายตู้น้ำและน้ำดื่ม   14,069           0.99     87,907        4.63    250,351         11.96   25,357          1.06

                                                                                   รายได้ค่าบริการ               13,063           0.92     50,762        2.67    25,604          1.22    54,171          2.26

                                                                                   รายได้จากโครงการลดน้ำสูญเสีย   102,423          7.23     99,522        5.24    101,512         4.84    404,601         16.86

                                                                                   รายได้เงินปันผลและดอกเบี้ยรับ    62,749           4.43     63,817        3.36    55,743          2.66    20,120          0.84

                                                                                   รายได้อื่น                    3,412            0.24     33,242        1.75    6,344           0.30    15,974          0.67

                                                                                   รวมรายได้                   1,415,846        100.00   1,899,346     100     2,093,573       100     2,400,936       100

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                                                                             

                                             ต้นทุนขายน้ำดิบ                                                      411,841          29.09    462,955       24.37   506,592         23.94   530,379         22.09

                                             ต้นทุนขายน้ำประปา                                                   93,278           6.59     78,393        4.13    101,812         4.81    146,387         6.10

                                             ต้นทุนขายท่อ CC-GRP                                                 6,918            0.49     148,087       7.80    76,927          3.64    200,732         8.36

                                             ต้นทุนขายตู้น้ำและน้ำดื่ม                                                14,356           1.01     75,782        3.99    209,735         9.91    16,404          0.69

                                             ต้นทุนโครงการลดน้ำสูญเสีย                                             -                -        -             -       97,526          4.61    395,830         16.49

                                             ต้นทุนค่าบริการ                                                      90,351           6.38     138,752       7.31    18,688          0.88    52,221          2.18

                                             ค่าใช้จ่ายในการพัฒนาคุณภาพชีวิตและสิ่งแวดล้อม                              7,999            0.56     12,285        0.65    14,865          0.71    10,531          0.44

                                             ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                          122,667          8.66     145,830       7.49    203,662         9.63    219,776         9.15

                                             ค่าตอบแทนคณะกรรมการ                                               12,128           0.86     19,997        1.02    32,678          1.54    40,609          1.69

                                             ขาดทุนจากการจำหน่ายเงินลงทุน                                         -                         -                     3,595           0.17    4,880           0.20

                                             ดอกเบี้ยจ่าย                                                        189,424          13.38    216,493       11.40   142,951         6.76    93,189          3.88

                                             ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                                   126,528          8.94     179,270       9.44    206,728         9.77    227,343         9.47

  รวมค่าใช้จ่าย                                                                                                  1,075,490        75.96    1,477,979     77.59   1,615,759       76.37   1,617,749       80.73

  กำไรสุทธิก่อนส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)จากบริษัทย่อย                                                                       340,355          24.04    421,367       22.41   477,814         22.58   462,655         19.27

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                                                           12,156           0.86     19,946        1.05    22,237          1.05    45,154          3.89

  รายการพิเศษ-ขาดทุนจากการไถ่คืนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนด                                                                    -                -        -             -       -               -       -               -

  กำไรสุทธิ                                                                                                     352,511          24.90    441,313       23.46   500,051         23.63   507,809         23.16

  กำไร(ขาดทุน)สะสมยกมา                                                                                         1,004,867                 1,177,378             1,377,449               1,365,754       

  หัก                                                                               รายการปรับปรุงของงวดก่อน      -                         (18,949)              -                       -               

                                                                                   สำรองตามกฎหมาย             -                         (22,292)              (25,116)                (14,091)        

                                                                                   จ่ายเงินปันผล                 (180,000 )                (200,000)             (486,629)               (165,033)       

                                                                                                              824,867                   955,086               857,009                 1,186,630       

  บวก                                                                              รับคืนเงินปันผลที่ไม่ได้รับสิทธิ      -                         -                     -                       -               

  บวก                                                                              กำไร(ขาดทุน)สุทธิประจำปี       352,511                   441,313               500,051                 507,808         

  กำไร(ขาดทุน)สะสมยกไป                                                                                         1,177,378                 1,377,449             1,365,755               1,694,438       

  กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน-จากกิจกรรมปกติ                                                                             3.53                      4.41                  0.39                    0.38            

  รายการพิเศษ-สุทธิ                                                                                              0.00                      0.00                  0.00                    0.00            

  กำไรสุทธิ                                                                                                     3.53                      4.41                  0.39                    0.38            

  กำไรสุทธิต่อหุ้นตามวิธีลดลงสูงสุด (บาท)                                                                              -                         -                     -                       -               

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)                                                                                         10.00                     10.00                 1.00                    1.00            

  จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด (หุ้น)                                                                                     100,000,000               100,000,000           1,299,687,000           1,323,503,380   
  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ค) งบกระแสเงินสด

  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                รายการ                                              งบกระแสเงินสดรวม                               
                                                                                    ณ.30 กันยายน                                   
  ----------------------------- --------------------------------------------------- ----------------- ------------- ------------- -------------
                                                                                    2545/2546         2546/2547     2547/2548     2548/2549
                                                                                                      (ปรับปรุงใหม่)                 

                                                                                    ตรวจสอบแล้ว        ตรวจสอบแล้ว    ตรวจสอบแล้ว    ตรวจสอบแล้ว

                                                                                    พันบาท             พันบาท         พันบาท         พันบาท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                     

                                กำไรสุทธิ                                             352,511           441,313       500,051       507,808

                                รายการปรับกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                                           
                                จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                 

                                สำรองเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือ                    -                 -             -             6,089

                                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                     -                 (453)         (1,897)       3,814

                                ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทย่อย                               -                 136           -             -

                                ขาดทุนสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                              (12,156)          (19,946)      (22,237)      (45,154)

                                (กำไร) ขาดทุนจากการจำหน่ายทรัพย์สิน                      262               9             56            (269)

                                ค่าเสื่อมราคา                                          145,178           196,836       211,467       240,435

                                ต้นทุนการได้มาซึ่งสัมปทานตัดบัญชี                            3,111             3,119         3,111         8,557

                                ค่าความนิยมตัดจำหน่าย                                   8,396             8,283         8,438         8,370

                                ค่าใช้จ่ายก่อนการดำเนินงานตัดบัญชี                          -                                             

                                ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายและจัดจำหน่ายหุ้นกู้ตัดบัญชี    2,539             2,166         1,342         2,511

                                ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                   -                                             

                                จ่ายโบนัสกรรมการและพนักงาน                             -                                             

                                จ่ายผลประโยชน์ส่วนเพิ่มตอบแทนกระทรวงการคลัง               -                                             

                                ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                               (17,784)          (40,347)      (159,252)     (101,703)

                                เงินทดรองแก่นิติบุคคลที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น)              8,855             -             -             -

                                สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)                         35,293            (75,874)      12,386        68,664

                                โครงการลดน้ำสูญเสียรอรับชำระ                            (99,918)          69,939        22,957        (11,167)

                                สินค้าคงเหลือ                                          (33,396)          (50,223)      (61,052)      18,598

                                สินทรัพย์อื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)                                1,991             (8,671)       (3,489)       (12,990)

                                เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                              68,938            (788)         65,392        93,195

                                เจ้าหนี้อื่นกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                              -                 -             -             -

                                รายได้ค้างรับเพิ่มขึ้น                                     -                 -             (1,485)       -

                                ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายเพิ่มขึ้น (ลดลง)                    12,676            22,410        24,707        2,494

                                ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                        (210)             (11,599)      (1,103)       9,512

                                ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้น                                  -                                             

                                ทรัพย์สินที่ได้รับโอนจากลูกค้าตัดบัญชี                          (2,957)           (3,481)       (3,472)       (3,472)

                                เงินปันผลค้างจ่ายเพิ่มขึ้น                                  -                                             

                                หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                           (70,921)          (35,302)      119,675       (66,955)

                                หนี้สินอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                  3,484             (4,068)       13,891        (2,676)

                                เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                           405,378           493,457       729,486       725,455

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                         

                                เงินฝากประจำและตั๋วสัญญาใช้เงินที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น         50,974            (8,699)       17,554        17,327

                                เงินลงทุนระยะสั้น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                            101,879           (439,993)     1,098,050     706,825

                                เงินลงทุนระยะสั้น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                            -                                             

                                เงินลงทุนระยะยาว(เพิ่มขึ้น)ลดลง                           (834)             -             698           190,725

                                ก่อสร้างสถานีแรงดันน้ำ                                                                                 

                                เงินจ่ายเพื่อการได้มาซึ่งสัมปทาน                            -                                             

                                เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทย่อยเพิ่มขึ้น                        -                 -             -             -

                                เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทย่อยเพิ่มขึ้น                       -                 -             -             -

                                ค่าใช้จ่ายโครงการวางท่อจ่ายล่วงหน้า(เพิ่มขึ้น)ลดลง             17,944            3,282         (176,779)     120,098

                                เงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน(เพิ่มขึ้น)                    -                                             

                                ส่วนเกินทุนจากการบริจาค                                 -                                             

                                เงินจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวร                               (571,588)         (208,588)     (1,070,519)   (3,404,176)

                                เงินสดจ่ายสุทธิจากการซื้อหุ้นเพิ่มจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย              (9,162)           -             -             

                                เงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                            -                 76            406           2,958

                                เงินรับล่วงหน้าค่าวางท่อและมาตรวัดน้ำเพิ่มขึ้น(ลดลง)                              -                           

                                เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                            (410,787)         (653,922)     (130,590)     (2,366,244)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                      

                                เพิ่มทุน                                                                 -                           

                                ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                          -                           

                                ตั๋วแลกเงิน                                            5,000             55,000        (325,000)     -

                                หุ้นกู้                                                 -                 300,000       -             -

                                เงินกู้ระยะยาว                                         106,192           41,308        -             -

                                เงินรับจากการออกหุ้นกู้                                   -                 -                           

                                จ่ายเงินค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายและจัดจำหน่ายหุ้นกู้   -                 -                           

                                รับคืนเงินปันผล                                         -                 -                           

                                เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                                  -                 -             444,144       24,899

                                เงินสดจ่ายคืนจากการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน             -                 -             (10,000)      10,000

                                เงินสดจ่ายคืนจากการกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง           -                 10,284        (10,284)      5,000

                                เงินสดจ่ายคืนจากการกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้อง          -                 -             -             100,000

                                เงินสดจ่ายคืนจากการกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน            -                 -             (28,000)      1,551,500

                                เงินสดรับจากการเพิ่มทุนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                 -                 -             -             50,000

                                เงินรับจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                 37,500            -             -             -

                                จ่ายเงินปันผล                                          (180,000)         (200,140)     (486,901)     (165,439)

                                เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                         (31,308)          206,452       (416,041)     1,576,551

                                เงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น                                       (36,717)          45,986        182,854       (64,238)

                                เงินสดในบริษัทย่อยที่ซื้อหุ้นเพิ่มเติม                           (7,478)           -             -             -

                                เงินสด ณ วันที่ 1 ตุลาคม                                 151,116           106,921       152,907       335,762

                                เงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน                               106,921           152,907       335,761       271,524

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                                                                      

                                เงินสดจ่ายในระหว่างปี                                                                                 

                                ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                      104,953           162,624       196,251       260,607

                                จ่ายดอกเบี้ย                                           221,515           232,563       167,951       236,062
  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ง) อัตราส่วนทางการเงิน ซึ่งคำนวณจากรายการของงบการเงินรวม ณ 30 กันยายน 2548

  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                      รายการ                                                                                                  บริษัทรวม                               
  ----------------------------------- ------------------------------------ ---------------------------------------------------------- ------- ----------- ------------- ----------- -----------
                                                                                                                                              2545/2546   2546/2547     2547/2548   2548/2549
                                                                                                                                                          (ปรับปรุงใหม่)               

                                                                                                                                                                                    

                                      อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                 (เท่า)   0.78        3.65          1.29        1.00

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                                                           (เท่า)   0.73        3.30          1.07        1.80

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                                                                       (เท่า)   0.28        0.30          0.71        0.40

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                                                                         (เท่า)   8.79        6.77          7.50        4.22

                                      ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                                                               (วัน)    40.94       53.14         48.00       86.49

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ                                                                        (เท่า)   NA          3.54          7.42        7.30

                                      ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                                                                             (วัน)    NA          101.59        48.54       50.00

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า*                                                                       (เท่า)   8.07        5.08          7.42        5.90

                                      ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                                                                              (วัน)    44.60       70.91         48.50       61.80

                                      Cash Cycle                                                                                      (วัน)    (3.66)      83.82         48.04       53.16

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                                                                                                  

                                      อัตรากำไรขั้นต้น*                                                                                   (%)     55.72%      53.67%        52.92%      60.9%

                                      อัตรากำไรสุทธิ                                                                                     (%)     24.90%      23.46%        23.98%      21.2%

                                      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                                                                               (%)     10.60%      12.72%        13.19%      11.6%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                                                                                                 

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                                                           (%)     5.52%       6.54%         6.58%       5.3%

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                                                                       (%)     9.21%       15.87%        14.69%      5.83

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์                                                                             (เท่า)   0.22        0.28          0.28        0.19

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                                                                                                     

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                        (เท่า)   0.92        0.97          1.02        1.2

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                                                                     (เท่า)   3.46        4.11          5.94        4.6

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกผันวิธี Cash                                                            (เท่า)   2.25        1.21          0.39        8.40
                                      Basis                                                                                                                                         

                                      อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                                                                         (เท่า)   0.62        0.59          0.86        0.53

                                      อัตราการจ่ายเงินปันผล                                                                               (%)     57.14%      55.55%        32.05%      40.32%

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                                                                                                          

                                      มูลค่าหุ้นตามบัญชี**                                                                                  (บาท)   3.41        3.59          3.09        3.33

                                      กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน-ก่อนรายการพิเศษ**                                                              (บาท)   0.35        0.45          0.39        0.39

                                      กำไรสุทธิต่อหุ้น**                                                                                   (บาท)   0.35        0.45          0.39        0.31

                                      กำไรสุทธิต่อหุ้นตามวิธีลดสูงสุด                                                                          (บาท)   -                                     

                                      เงินปันผลต่อหุ้น                                                                                     (บาท)   0.20        0.25          0.125**     0.125**

  อัตราการเติบโต                                                                                                                                                                      

                                                                           สินทรัพย์รวม                                                  (%)     4.73%       8.51%         14.28%      17.9%

                                                                           หนี้สินรวม                                                    (%)     4.17%       11.92%        16.07%      28.7%

                                                                           รายได้จากการขายและบริการ                                     (%)     23.12%      33.56%        12.69%      16.4%

                                                                           ต้นทุนขาย                                                    (%)     45.65%      45.44%        15.09%      3.2%

                                                                           ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                    (%)     8.47%       15.92%        39.65%      7.9%

                                                                           กำไรสุทธิ                                                    (%)     8.19%       26.40%        13.31%      1.6%

  *                                                                        ต้นทุนขายถูกปรับปรุงด้วยผลประโยชน์ส่วนเพิ่มตอบแทนกระทรวงการคลังของปี                                                 

  **                                                                       คำนวณตามวิธี Fully Dilution และมีการปรับปรุงมูลค่าหุ้นเป็นหุ้นละ 1 บาท                                               
                                                                           เพื่อการเปรียบเทียบ                                                                                          
  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

 (เปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นสามัญ จาก หุ้นละ10 บาท เป็น หุ้นละ 1 บาท เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม 2548)

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  รายงานและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ในรอบปี 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้รวมทั้งสิ้น 2,400.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 307.36
ล้านบาทจากปี 2548 หรือคิดเป็นร้อยละ 14.69 ผลการดำเนินงานปี 2549 เปรียบเทียบกับปี
2548 มีรายละเอียดดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------- ---------- ---------- ----------- -----------
  รายได้                      ปี 2549     ปี 2548     เปลี่ยนแปลง   % เปลี่ยนแปลง

  น้ำดิบ                       1,356.10   1,317.76   38.34       2.91%

  น้ำประปา                    344.53     238.63     105.90      44.38%

  ธุรกิจน้ำดื่ม                   25.36      250.35     (224.99)    (89.87%)

  ท่อCC-GRP                   180.08     97.63      82.45       84.46%

  รายได้บริการและอื่นๆ           474.75     133.46     341.29      255.73%

  ดอกเบี้ยรับ/เงินปันผล           20.12      55.74      (35.62)     (63.91%)

  รวมรายได้                   2,400.94   2,093.57   307.37      14.69%
  -------------------------- ---------- ---------- ----------- -----------

1.1 การวิเคราะห์รายได้

-   รายได้น้ำดิบ เพิ่มขึ้น 38.34 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.91
    เพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับปริมาณน้ำดิบที่จำหน่าย เพิ่มขึ้นจาก 190.10 ล้านลบ.ม. เป็น 199.36
    ล้านลบ.ม.หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มร้อยละ 4.87 มีรายละเอียดดังนี้

  ------------------------- ---------- ---------- ------------ -----------
  พื้นที่                       ปี 2549     ปี 2548     เปลี่ยนแปลง    % เปลี่ยนแปลง

  จังหวัดระยอง                137.55     125.02     12.53        10.03%

  จังหวัดชลบุรี                 52.92      55.34      (2.42)       (4.38%)

  จังหวัดฉะเชิงเทรา            8.89       9.73       (0.84)       (8.64%)

  รวม                       199.36     190.10     9.26         4.88%
  ------------------------- ---------- ---------- ------------ -----------

-   รายได้จากธุรกิจประปา จำนวน 344.53 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 105.90 ล้านบาท
    หรือประมาณร้อยละ 44.38 ปริมาณน้ำประปาจำหน่ายเพิ่มขึ้นร้อยละ 20.65
    จากการเพิ่มขึ้นของพื้นที่จ่ายน้ำของประปาสัตหีบไปยังพัทยาใต้
    ตลอดจนผู้ใช้น้ำรายใหม่และการใช้น้ำปริมาณมากขึ้นของผู้ใช้น้ำรายเดิม โดยมีจำนวนผู้ใช้น้ำ ณ
    30 กันยายน 2549 รวม 96,971 ราย คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นของผู้ใช้น้ำร้อยละ 103.93

  --------------------- ----------- ------------ ----------- -------------
  รวมทุกพื้นที่              ปี 2549      ปี 2548       เปลี่ยนแปลง   % เปลี่ยนแปลง

  ยอดจำหน่ายน้ำประปา (ล้าน 26.53       21.99        4.54        20.65%
  ลบ.ม.)                                                     
  --------------------- ----------- ------------ ----------- -------------

-   รายได้จากธุรกิจน้ำดื่ม จำนวน 25.36 ล้านบาท ลดลง 224.99 ล้านบาท
    หรือประมาณร้อยละ 89.87 เมื่อเทียบกับปี 2548 เนื่องจากในปี 2549
    การจำหน่ายตู้น้ำดื่มหยอดเหรียญลดลง ร้อยละ 98.10
    ซึ่งปัจจุบันมีจำนวนตู้น้ำดื่มหยอดเหรียญของบริษัทฯ รวมจำนวน 4,166 ตู้

-   รายได้จากการขายท่อ CC-GRP จำนวน 180.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 82.45 ล้านบาท จากปี
    2548 ซึ่งเป็นท่อในกลุ่มท่อน้ำประปาท่อส่งน้ำดิบ

-   รายได้บริการและอื่นๆ จำนวน 474.75 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 341.29 ล้านบาท
    หรือประมาณร้อยละ 255.73 จากรายได้โครงการลดน้ำสูญเสียของประปาปทุมธานี-รังสิต
    ประปาอ้อมน้อยของการประปาส่วนภูมิภาค และพื้นที่บริการภาค 2 ของการประปานครหลวง
    และรายได้จากการรับจ้างผลิตน้ำประปาให้แก่ บจ.เอ็กคอมธารา

-   ดอกเบี้ยรับและรายได้เงินปันผลรวม จำนวน 20.12 ล้านบาท ลดลงจำนวน 35.62 ล้านบาท
    เนื่องจากสภาพคล่องของเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นลดลง
    จากการลงทุนในระบบท่อเชื่อมโยง และกิจการประปาเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย มีจำนวน 1,654.48 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 351.67
ล้านบาทจากปี 2548 หรือคิดเป็นร้อยละ 27.78 เนื่องจากสาเหตุหลัก ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------- ------------ ------------ ----------- ------------
  ค่าใช้จ่าย                    ปี 2549       ปี 2548       เปลี่ยนแปลง   %เปลี่ยนแปลง

  ต้นทุนขายน้ำดิบ                530.38       506.59       23.78       4.70%

  ต้นทุนขายน้ำประปา             156.77       101.81       54.96       53.99%

  ต้นทุนขายธุรกิจน้ำดื่ม            16.40        209.74       (193.34)    (92.18%)

  ต้นทุนขายท่อ CC-GRP           200.73       76.93        123.81      160.93%

  ต้นทุนค่าบริการ                432.35       130.17       302.18      232.15%

  ขายและบริหาร                219.78       203.66       16.12       7.92%

  ดอกเบี้ยจ่าย                  93.19        142.95       (49.76)     (34.81%)

  ขาดทุนจากการจำหน่ายเงินลงทุน   4.88         3.60         1.28        35.56%

  รวม                        1,654.48     1,375.45     279.03      20.29%
  -------------------------- ------------ ------------ ----------- ------------

1.2 การวิเคราะห์ค่าใช้จ่าย

  - ต้นทุนขายน้ำดิบ จำนวน 530.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.78 ล้านบาท หรือร้อยละ 4.70
  โดยสอดคล้องกับปริมาณน้ำดิบจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนค่าพลังงานที่เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ
  18.24

  - ต้นทุนขายน้ำประปาจำนวน 156.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 54.96 ล้านบาท หรือร้อยละ 53.99
  สาเหตุหลักจากปริมาณน้ำจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 44.38
  และจากการบริหารควบคุมต้นทุนการผลิตและจำหน่ายประปาให้มีประสิทธิภาพ
  โดยการปรับปรุงระบบท่อส่งจ่ายน้ำในโครงการลดน้ำสูญหาย

  - ต้นทุนขายธุรกิจน้ำดื่มจำนวน 16.40 ล้านบาท ลดลง 193.34 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
  92.18 เป็นผลจาก ใน ปี 2549 มีรายได้จำหน่ายตู้น้ำดื่มลดลง ในขณะที่
  รายได้หลักจากการจำหน่ายน้ำดื่มหยอดเหรียญเพิ่มขึ้น

  - ต้นทุนขายท่อ CC-GRP จำนวน 200.71 ล้านบาทเพิ่มขี้น จำนวน 123.80 ล้านบาท
  หรือร้อยละ 160.93
  สอดคล้องกับรายได้จากการจำหน่ายท่อที่เพิ่มขึ้นและจากการเพิ่มขึ้นของค่าเช่าเครื่องจักรและค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรและอาคารโรงงานเพิ่มเติม

  - ต้นทุนค่าบริการจำนวน 432.35 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 302.68 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ
  232.15 สอดคล้องกับรายได้ค่าบริการที่เพิ่มขึ้นของโครงการบริหารลดน้ำสูญเสียของธุรกิจประปา
  และจากต้นทุนในการรับจ้างผลิตน้ำประปา
  และต้นทุนจากการติดตั้งผู้ใช้น้ำประปาเพิ่มจากการขยายตัวของพื้นที่ให้บริการ

  - ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จำนวน 219.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.12 ล้านบาท
  หรือร้อยละ 7.92 สาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดของบริษัทฯ และบริษัทในเครือ ได้แก่
  ค่าโฆษณาประชาสัมพันธ์ และจากการรับรู้ผลขาดทุนจากมูลค่าสินค้าคงเหลือของบริษัทย่อย
  และค่าใช้จ่ายบำรุงรักษาตู้น้ำดื่มที่เพิ่มขึ้น

-   ขาดทุนจากการจำหน่ายเงินลงทุน จำนวน 4.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ร้อยละ
    35.56%สาเหตุจากการจำหน่ายพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว เพื่อเพิ่มความคล่องตัว
    เนื่องจากบริษัทฯมีความต้องการใช้เงินในการลงทุนมากขึ้น

1.3 สรุปผลการดำเนินงานรวม

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------- ---------- ---------- ----------- ------------
                             ปี 2549     ปี 2548     เปลี่ยนแปลง   %เปลี่ยนแปลง

  รวมรายได้                   2,400.93   2,093.57   307.36      14.69%

  รวมค่าใช้จ่ายก่อนค่าเสื่อมราคา    1,361.83   1,045.14   316.69      30.31%

  EBITDA                     1,039.10   1,048.43   (9.33)      (0.89%)

  ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย      255.92     220.94     34.98       15.84%

  EBIT                       783.19     827.49     (44.30)     (5.36%)

  ดอกเบี้ยจ่าย                  93.19      142.95     (49.76)     (34.81%)

  ภาษีเงินได้                   227.34     206.73     20.61       9.97%

  กำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย   45.15      22.24      22.91       103.02%

  กำไรสุทธิ                    507.81     500.05     7.76        1.56%
  -------------------------- ---------- ---------- ----------- ------------

ในปี 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมี EBITDA จากผลการดำเนินงานรวม ลดลงร้อยละ 0.89
อย่างไรก็ตาม จากการขยายการลงทุนเพิ่มขึ้นในธุรกิจน้ำดิบ ธุรกิจน้ำประปา และธุรกิจท่อ CC-GRP
ทำให้บริษัทฯ มีค่าเสื่อมราคาจากโครงการท่อส่งน้ำดิบจากแม่น้ำระยอง
และโครงการประปาแห่งใหม่ เพิ่มขึ้นร้อยละ 15.84 ทำให้ EBIT
มีอัตราการเปลี่ยนแปลงลดลงร้อยละ 5.36

สำหรับดอกเบี้ยจ่ายมีจำนวน 93.19 ล้านบาท ลดลง 49.76 ล้านบาทหรือประมาณร้อยละ 34.81
สาเหตุสำคัญจากบริษัทฯ ได้ใช้เงินในการลงทุนโครงการขนาดใหญ่ ได้แก่
โครงการวางท่อน้ำดิบบางปะกง –ชลบุรี และโครงการประแสร์ – คลองใหญ่
โดยบริษัทฯได้บันทึกดอกเบี้ยจ่ายระหว่างการก่อสร้างเป็นทรัพย์สินตามมาตรฐานการบัญชี

ในภาพรวมบริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 507.81 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2548
ในอัตราร้อยละ1.56

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

อัตราส่วนทางการเงิน หน่วย ปี 2549 ปี 2548

- อัตราส่วนกำไรขั้นต้น % 52.1 52.9

- อัตราส่วนสภาพคล่อง เท่า 1.0 1.3

- อัตราส่วนกำไรสุทธิ % 21.2 23.9

- อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่า 1.2 1.0

- อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA เท่า 4.6 2.9

  - อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น % 11.6 12.5

  - อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ % 5.3 6.2

การวิเคราะห์อัตราส่วนการเงินที่สำคัญของบริษัทฯ พบว่า อัตราส่วนทางการเงินหลักๆ ของบริษัทฯ
ในภาพรวมยังคงอยู่ในเกณฑ์ปกติ สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่อง ลดลงอยู่ที่ประมาณ 1.0 เท่า
ยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี เนื่องจากบริษัทฯ มีการขยายการลงทุนในโครงการวางท่อน้ำดิบบางปะกง-ชลบุรี
และโครงการประแสร์ – คลองใหญ่ จึงทำให้เงินสดและเงินทุนระยะสั้นลดลง
และบริษัทฯใช้เงินสดที่มีอยู่รวมกับการกู้ยืมเงินระยะยาวจากธนาคารกรุงไทยจำนวน 2,000
ล้านบาท ซึ่งเพียงพอสำหรับการลงทุนดังกล่าว จากการลงทุนปันผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ
EBITDA เพิ่มขึ้นมากอยู่ที่ระดับ 4.6 เท่า ซึ่งอยู่ในเกณฑ์สูงกว่าข้อกำหนดสิทธิของหุ้นกู้ของบริษัทฯ
ที่กำหนดไว้ที่ 4.5 เท่า อย่างไรก็ดี ฝ่ายจัดการของบริษัทฯ
เชื่อว่าอัตราส่วนหนี้สินที่เกินกว่านั้นจะไม่เป็นการถาวร
ฝ่ายจัดการคาดว่าจะสามารถจัดการให้อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ในระดับต่ำกว่าที่กำหนดได้
ดังนั้นจึงไม่มีการจัดการประเภทหุ้นกู้ดังกล่าวเป็นหนี้สินหมุนเวียนในงบดุล

อัตราส่วนกำไรสุทธิ อยู่ที่ร้อยละ 21.2 และอัตราส่วนกำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 52.1
แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรและการควบคุมต้นทุนที่ดี
ถึงแม้ต้นทุนโดยเฉพาะค่าพลังงานที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
เมื่อรวมถึงรายได้บริการตลอดจนรายได้จากธุรกิจน้ำประปาที่เพิ่มขึ้น บริษัทฯ
มีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 11.6 อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์อยู่ที่ร้อยละ 5.3
ลดลงเล็กน้อย เป็นผลจากการขยายการลงทุนโครงการใหม่ที่เริ่มบันทึกค่าเสื่อมราคา

2. รายงานและการวิเคราะห์ด้านฐานะการเงิน

หน่วย : ล้านบาท

สินทรัพย์ 30 ก.ย.2549 30 ก.ย.2548 เปลี่ยนแปลง %เปลี่ยนแปลง

สินทรัพย์รวม 9,654.29 8,108.90 1,545.39 19.06%

หนี้สินรวม 5,268.14 4,091.97 1,176.17 28.75%

ส่วนของผู้ถือหุ้น 4,386.16 4,016.92 369.24 9.20%

2.1 การวิเคราะห์สินทรัพย์

ณ วันที่ 30 กันยายน 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 9,654.29 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเท่ากับ 1,545.39 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2548 โดยเพิ่มขึ้นจาก ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ จำนวน 2,396.93
ล้านบาทเป็นผลจากการลงทุนโครงการวางท่อส่งน้ำดิบบางปะกง-ชลบุรี
และโครงการประแสร์-คลองใหญ่ โครงการวางท่อผันน้ำจากแม่น้ำระยองและอ่างฯบางพระ
ตลอดจนการขยายการลงทุนในกิจการประปาเพิ่มขึ้น ได้แก่ ประปาสัตหีบ และประปาสมุย
โดยมีการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์หมุนเวียนที่ลดลง ได้แก่ เงินลงทุนระยะยาวจำนวน 180.73
ล้านบาทและเงินลงทุนชั่วคราวที่ลดลง จำนวน 716 ล้านบาท

2.2 การวิเคราะห์หนี้สิน

ณ วันที่ 30 กันยายน 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีหนี้สินรวม 5,268.14 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น1,176.17 ล้านบาท จากสิ้นปี 2548 โดยมีหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 986.99 ล้านบาท ลดลง
340.17 ล้านบาทและจากหนี้สินระยะยาวจำนวน 4,281.14 ล้านบาท หนี้สินส่วนใหญ่ประกอบด้วย
หุ้นกู้จำนวน 2,500 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาว 4-7 ปีของบริษัทฯ
และจากการเบิกถอนเงินกู้ระยะยาว 7 ปีจากธนาคารกรุงไทยจำนวน 1,656.00
ล้านบาทเพื่อใช้ในการขยายการลงทุนของบริษัทฯ

2.3 การวิเคราะห์ส่วนของผู้ถือหุ้น

สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ณ วันที่ 30 กันยายน 2549 มีจำนวน 4,386.16 ล้านบาท
รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 24.65 ล้านบาท โดยส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้น 369.24
ล้านบาท จากสิ้นปี 2548 เป็นผลจากกำไรสุทธิประจำปี 2549 จำนวน 507.81 ล้านบาท
และการรับชำระค่าหุ้นสามัญจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 24.89
ล้านบาทและรวมส่วนเพิ่มทุนขอผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อยจำนวน 50
ล้านบาทเมื่อสุทธิจากเงินปันผลจำนวน 165.44 ล้านบาท

3. รายงานและการวิเคราะห์กระแสเงินสด

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ วันที่ 30 กันยายน 2549
มีจำนวน 271.52 ล้านบาท ลดลง 64.24 ล้านบาท จากต้นปีงบประมาณ
โดยมีรายละเอียดของแหล่งที่มาและใช้ไปของเงินสด ในกิจกรรมต่างๆ ดังนี้

  - กระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงาน จำนวน 725.45 ล้านบาท มีสาเหตุหลักจาก
  กำไรสุทธิประจำปี 2549 ปรับด้วยรายการที่ไม่ใช่เงินสด ได้แก่
  ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดบัญชี
  และปรับด้วยการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินจากการดำเนินงาน อาทิ การเพิ่มขึ้นของ
  ลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือของบริษัทย่อย รวมทั้งการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า
  และการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น

  - กระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนสุทธิ จำนวน 2,366.24 ล้านบาท
  ใช้ไปในโครงการลงทุนจำนวน 3,404.18 ล้านบาท
  เพื่อลงทุนโครงการวางท่อส่งน้ำบางปะกง-ชลบุรี,
  โครงการก่อสร้างวางท่อเชื่อมอ่างเก็บน้ำประแสร์-คลองใหญ่,
  โครงการวางท่อผันน้ำจากแม่น้ำระยอง และอ่างฯ บางพระ
  โครงการก่อสร้างอาคารสำนักงานใหญ่ ภายหลังสุทธิจากการลดลงของเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน
  706.82 ล้านบาท เงินลงทุนระยะยาวจากการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล จำนวน 190.72
  ล้านบาท

  - กระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงิน จำนวน 1,576.55 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากการเบิกถอนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารกรุงไทยจำนวน 1,551.50 ล้านบาท
  เงินกู้ยืมระยะยาวและเงินเพิ่มทุนจากบริษัทร่วมทุนในบริษัทย่อย จำนวน 100.00 ล้านบาท และ
  50 ล้านบาทตามลำดับ และเงินกู้ระยะสั้นของบริษัทย่อยจากสถาบันการเงินแห่งหนึ่งจำนวน
  10.00 ล้านบาท และบริษัทฯได้รับชำระหุ้นสามัญจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิฯ จำนวน
  24.89 ล้านบาทสุทธิด้วยเงินปันผลจ่ายจำนวน 165.44 ล้านบาท

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในปีงบประมาณ 2549 นี้ ตามมติ ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นเมื่อวันที่ 28 มกราคม 2549 ได้มีมติแต่งตั้ง
นางสายฝน อินทร์แก้ว เลขทะเบียน 4434 หรือ นางรัตนา จาละ เลขทะเบียน 3734
หรือนายณรงค์ พันตาวงศ์ เลขทะเบียน 3315 แห่งบริษัท สำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อยโดยมีค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีรวม 1,555,000 บาท
(เฉพาะบริษัท ฯ 655,000 บาท)

การวิเคราะห์ปัจจัยมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการดำเนินงานในอนาคต

การเปลี่ยนแปลงของนโยบายภาครัฐ: รายละเอียดเพิ่มเติม โปรดพิจารณาจากส่วนที่ 2
บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ข้อ1. ปัจจัยความเสี่ยง
ด้านนโยบายของรัฐบาลและหน่วยงานราชการที่เกี่ยวข้อง

การลงทุนในโครงการในอนาคต: รายละเอียดเพิ่มเติม โปรดพิจารณาจากส่วนที่ 2
บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ข้อ1. ปัจจัยความเสี่ยง การลงทุนในโครงการในอนาคต

ผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นจากการเสนอขายหลักทรัพย์ใหม่ของบริษัทฯ:

ตามที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ครั้งที่ 1/2547 เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน 2547
ได้อนุมัติการเสนอขายหลักทรัพย์และอนุมัติการเพิ่มทุนจดทะเบียนเป็น 1,665 ล้านบาท
(รายละเอียดปรากฏใน ส่วนที่ 2 บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ข้อ 8.1.3
พันธะผูกพันในการออกหุ้นทุนในอนาคต)
ซึ่งจะเกิดผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นจากการเสนอขายหลักทรัพย์ใหม่ดังกล่าว
โดยที่ผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นจะถูกคำนวณภายใต้สมมุติฐานขั้นพื้นฐาน การลดลงสูงสุดแล้ว
(Conservative Basis) โดยใช้จำนวนหุ้นสูงสุดที่จะเกิดในระยะ 3 ปีข้างหน้า (ปี 2550)
(จำนวนหุ้นที่เรียกชำระแล้ว เท่ากับ 166.50 ล้านหุ้น) ในขณะที่กำไรสุทธิที่ใช้คำนวณยังอยู่บนปีฐาน
2546 ซึ่งในข้อเท็จจริงหากบริษัทฯ ได้ลงทุนขยายการเสนอขายโดยใช้เงินจากหลักทรัพย์ที่เพิ่มนี้
ผลการดำเนินงานจริงในอนาคตคาดว่าจะสูงกว่ากำไรสุทธิปี 2546 ที่ใช้ในการคำนวณ

ซึ่งหากคำนวณผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นจากสมมุติฐานดังกล่าวข้างต้น
พบว่าจะเกิดการลดลงของสัดส่วนการถือหุ้นไม่เกิน 8.71% การลดลงของกำไรสุทธิต่อหุ้นไม่เกิน
39.94% และการลดลงของราคาหุ้นไม่เกิน 16.92 %

การวิเคราะห์ด้านอื่นๆเพิ่มเติม

-   การวิเคราะห์การแข่งขันของบริษัทฯ มีดังต่อไปนี้

1.  ไม่มีคู่แข่งขันในตลาดโดยตรงเนื่องจาก

-   ลักษณะของธุรกิจที่จำเป็นต้องอาศัยการลงทุนที่สูง
    และมีระยะเวลาในการคืนทุนนานจึงเป็นอุปสรรคสำคัญที่ป้องกันไม่ให้มีคู่แข่งขันรายใหม่เข้ามามีส่วนร่วมในตลาดและในพื้นที่เดียวกัน

-   ปัญหาหลักในเรื่องการขาดแคลนน้ำในพื้นที่ ประกอบกับมีแหล่งน้ำตามธรรมชาติมีจำกัด
    ทำให้ต้องอาศัยน้ำจากอ่างเก็บน้ำต่างๆ เป็นหลัก ซึ่งบริษัทฯ
    เป็นผู้ได้รับสิทธิจากกรมชลประทานในการใช้น้ำจากอ่างเก็บน้ำหลักๆของพื้นที่แล้ว

-   มติคณะรัฐมนตรี ให้จัดตั้งบริษัทฯ
    โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อดำเนินการในการจัดหาน้ำดิบในภาคตะวันออก 7 จังหวัด

2.  ไม่มีสินค้าทดแทนได้โดยตรง
    เนื่องจากอุปทานของน้ำดิบผิวดินในพื้นที่จังหวัดภาคตะวันออกมีอยู่จำกัด ในขณะที่ทางเลือกอื่น
    เช่น น้ำใต้ดินมีปริมาณไม่เพียงพอต่อความต้องการใช้น้ำ
    และกระบวนการผลิตน้ำจืดจากน้ำทะเลยังคงมีต้นทุนในการผลิตที่สูงกว่าระบบน้ำผิวดิน
    ดังนั้นการจัดหาน้ำอย่างมีประสิทธิภาพในเขตบริเวณนี้จึงจำเป็นต้องทำการจัดซื้อน้ำจากผู้ประกอบการที่มีอยู่เดิมเป็นหลัก

-   การวิเคราะห์อุตสาหกรรม

ปัจจัยสนับสนุนทางด้านอุตสาหกรรมต่อบริษัท

-   ลักษณะของธุรกิจสาธารณูปโภคที่มีความผันผวนที่ค่อนข้างต่ำต่อภาวะเศรษฐกิจ

-   การรณรงค์ของภาครัฐในการควบคุม และระงับการใช้แหล่งน้ำบาดาลโดยเฉพาะในพื้นที่วิกฤต

ปัจจัยเสี่ยงทางด้านอุตสาหกรรม

-   ผลกระทบตามฤดูกาล และสภาวะอากาศที่อาจส่งผลต่อปริมาณอุปทานของน้ำ

-   ต้นทุนการลงทุนในการขยายพื้นที่ให้บริการค่อนข้างสูง

-   นโยบายของรัฐบาลในอนาคตอาจส่งผลให้โครงการดำเนินไปอย่างล่าช้า

แนวทางการลดความเสี่ยง

-   การจัดสรรน้ำตามปริมาณน้ำต้นทุนที่มีอยู่

-   การพิจารณาขยายการลงทุนเพื่อเชื่อมโยงแหล่งน้ำดิบใหม่
    เพื่อรองรับการเพิ่มของความต้องการน้ำดิบในพื้นที่ชายฝั่งทะเลภาคตะวันออก

-   การมีแนวทางในการจัดหาเงินทุนที่มีความยืดหยุ่นสูง

-   การวิเคราะห์ธุรกิจ

ปัจจัยสนับสนุนทางธุรกิจ

-   บริษัทดำเนินธุรกิจโดยมุ่งเน้นที่ความสามารถหลัก (Core Competency) ของบริษัทฯ เท่านั้น

-   ความน่าเชื่อถือและความมั่นคงในระดับสูงของลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทฯ อันได้แก่
    การประปาส่วนภูมิภาค, การนิคมอุตสาหกรรม และโรงงานอุตสาหกรรมขนาดใหญ่

-   มีข้อมูลการดำเนินการและการจัดการที่เหมาะสมและตรวจสอบได้

-   นโยบายในการจัดการมีการมุ่งเน้นในเรื่องความโปร่งใส และบรรษัทภิบาล

-   ความแข็งแกร่งของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ

ปัจจัยเสี่ยงทางธุรกิจ

-   เงินลงทุนอาจเปลี่ยนแปลงจากที่คาดการณ์ไว้หากระยะเวลาโครงการมีความคลาดเคลื่อน

-   มีความเสี่ยงหากความต้องการน้ำของลูกค้าไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้

-   ระยะเวลาของสัญญาซื้อน้ำดิบกับกรมชลประทาน

แนวทางการลดความเสี่ยง

-   มีการคาดการณ์ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อต้นทุนและยอดขายอย่างระมัดระวังในขั้นตอนของการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการในทุกๆ
    โครงการ

-   มีการประสานงานร่วมกับกรมชลประทานอย่างใกล้ชิด
    และมีการต่อสัญญาล่วงหน้าเพื่อให้มีความสอดคล้องกับระยะเวลา และปริมาณน้ำที่ได้ทำสัญญาไว้

-   การวางแผนธุรกิจให้มีความสอดคล้องกับแผนการพัฒนาแหล่งน้ำของกรมชลประทาน

-   การวิเคราะห์ทางการเงิน

ปัจจัยสนับสนุนทางการเงิน

-   มีปริมาณเงินสดหมุนเวียนที่ต่อเนื่อง และเพิ่มขึ้นตามการเจริญเติบโตของธุรกิจ

-   มีความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้นเรื่อยๆ

-   มีประสิทธิภาพในการดำเนินกิจการสูง

-   มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ต่ำ

-   มีความยืดหยุ่นทางการเงินค่อนข้างสูง เนื่องจากมีความหลากหลายในการเข้าถึงตลาดการเงิน

-   มีการสนับสนุนทางการเงินที่ดี โดยมีวงเงินเครดิตกับธนาคารพาณิชย์หลายแห่ง

ปัจจัยเสี่ยงทางการเงิน

-   อาจมีภาระหนี้สินเพิ่มขึ้นจากแผนการลงทุนในอนาคต

แนวทางการลดความเสี่ยง

-   มีการจัดทำแนวทางการจัดหาเงินลงทุน แผนการเงินระยะยาว
    เพื่อกำหนดเพื่อลดที่มีความเสี่ยงและเพิ่มความยืดหยุ่นและหลากหลายทั้งในส่วนของหนี้สินและทุน