12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินปีบัญชี 2543 ถึงปีบัญชี 2546 ของบริษัทฯ ตรวจสอบโดยสำนักงานดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ
ไชยยศ ซึ่งผู้สอบบัญชีที่รับผิดชอบในการตรวจสอบบัญชีของบริษัทฯ มีดังนี้

+-----------+-----------------------------+---------------------------+
| ปีบัญชี      | ชื่อผู้สอบบัญชี                   | เลขทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาต   |
+-----------+-----------------------------+---------------------------+
| 2543-2545 | นางนัชลี บุญญะการกุล            | 3126                      |
|           |                             |                           |
| 2546      | นายเพิ่มศักดิ์ จิระจักรวัฒนา        | 3427                      |
+-----------+-----------------------------+---------------------------+

ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขไว้ในรายงานของผู้สอบบัญชีตลอดระยะเวลา 4 ปีที่ผ่านมา

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ

สรุปงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

(หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------+--------+---+--------+---+-----------+----+
|                            | ปีบัญชี   |   | ปีบัญชี   |   | ปีบัญชี 2546 |    |
|                            | 2544   |   | 2545   |   |           |    |
+============================+========+===+========+===+===========+====+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร       | 464.49 |   | 581.79 |   | 700.07    |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
| ลูกหนี้การค้าสุทธิ               | 8,     |   | 12,    |   | 12,770.03 |    |
|                            | 777.10 |   | 789.62 |   |           |    |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น            |        |   |        |   | 197.94    |    |
|                            | 184.23 |   | 221.55 |   |           |    |
| เงินลงท                     |        |   |        |   | 0.46      |    |
| ุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น | 0.61   |   | 0.45   |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 404.44    |    |
| อุปกรณ์สุทธิ                   | 432.05 |   | 548.43 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 14,899.67 |    |
| สินทรัพย์รวม                  | 9,     |   | 14,    |   |           |    |
|                            | 982.87 |   | 352.66 |   | 6,473.94  |    |
| เงินกู้ยืมจากธนาคาร            |        |   |        |   |           |    |
|                            | 5,     |   | 5,     |   | 245.37    |    |
| เจ้าหนี้การค้า                 | 092.68 |   | 887.24 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 17.24     |    |
| เจ้าหนี้การซื้อสิทธิเรียกร้อง       | 260.91 |   | 260.80 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 5,836.76  |    |
| เงินกู้ยืมระยะยาว              | 32.36  |   | 29.89  |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 12,938.18 |    |
| หนี้สินรวม                    | 3,     |   | 6,     |   |           |    |
|                            | 130.75 |   | 327.69 |   | 250.00    |    |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว       |        |   |        |   | 718.49    |    |
|                            | 8,     |   | 12,    |   | 1,961.49  |    |
| กำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร         | 814.76 |   | 845.66 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                | 250.00 |   | 250.00 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
|                            | 318.86 |   | 514.00 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
|                            | 1,     |   | 1,     |   |           |    |
|                            | 168.11 |   | 507.00 |   |           |    |
+----------------------------+--------+---+--------+---+-----------+----+
| รายได้จากการให้เช่าซื้อ         | 1,     |   | 1,     |   | 1,807.92  |    |
|                            | 166.98 |   | 713.61 |   |           |    |
| รายได้จากบัตรเครดิต           |        |   |        |   | 1,105.77  |    |
|                            | 635.25 |   | 1,     |   | 917.94    |    |
| รายได้จากการให้กู้ยืม           |        |   | 077.54 |   | 9.82      |    |
|                            | 330.26 |   |        |   | 213.36    |    |
| รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง    |        |   | 723.64 |   | 1,705.17  |    |
|                            | 20.73  |   |        |   | 1,048.78  |    |
| รายได้อื่น                    |        |   | 17.86  |   | 469.02    |    |
|                            | 43.71  |   |        |   | 831.83    |    |
| ค่าใช้จ                      |        |   | 63.51  |   | 622.72    |    |
| ่ายในการดำเนินงานและการบริหาร | 1,     |   |        |   |           |    |
|                            | 108.08 |   | 1,     |   |           |    |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ          |        |   | 626.03 |   |           |    |
|                            | 332.29 |   |        |   |           |    |
| ดอกเบี้ยจ่าย                  |        |   | 832.64 |   |           |    |
|                            | 316.50 |   |        |   |           |    |
| กำไรก่อนหักภาษีเงินได้          |        |   | 470.38 |   |           |    |
|                            | 440.07 |   |        |   |           |    |
| กำไรสุทธิ                    |        |   | 667.11 |   |           |    |
|                            | 292.08 |   |        |   |           |    |
|                            |        |   | 463.89 |   |           |    |
+----------------------------+--------+---+--------+---+-----------+----+

หมายเหตุ รอบระยะเวลาบัญชีของบริษัทฯ สิ้นสุดวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ของทุกปี

  (ค) อัตราส่วนทางการเงิน

+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วน                         | ปีบัญชี 2544 | ปีบัญชี     | ปีบัญชี 2546  |
|                                 |           | 2545     |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อ                               | 75.75     | 77.21    | 83.21      |
| ัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |           |          |            |
|                                 | 13.30     | 12.90    | 15.36      |
| อัตรากำไรขั้นต้น                    |           |          | 35.91      |
|                                 | 37.78     | 34.68    | 23.37      |
| อัตรากำไรสุทธิ                     |           |          | 3.82       |
|                                 | 25.10     | 25.65    | 19.54      |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น               |           |          |            |
|                                 | 5.01      | 4.60     | N/A        |
| อัตราดอกเบี้ยรับ                    |           |          |            |
|                                 | 20.10     | 21.05    |            |
| อัตราดอกเบี้ยจ่าย                   |           |          |            |
|                                 | N/A       | N/A      |            |
| ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย                |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน          |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัต                              | 17.85     | 18.71    | 17.74      |
| ราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |          |            |
|                                 | 3.84      | 3.81     | 4.26       |
| อัตราส่วนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิต่อสินทรัพย์   |           |          | 0.28       |
|                                 | 0.29      | 0.30     |            |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์             |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน   | 7.55      | 8.52     | 6.60       |
|                                 |           |          | 104.45     |
| อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           | 107.03    | 105.85   | N/A        |
|                                 |           |          | N/A        |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม           | N/A       | N/A      | 31.31      |
|                                 |           |          |            |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินฝาก           | N/A       | N/A      |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราส่วนเงินฝากต่อหนี้สินรวม          | 30.81     | 33.41    |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล               |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| อัตราส่วนคุณภาพสินทรัพย์              | 1.84      | 2.44     | 2.67       |
|                                 |           |          | 7.76       |
| อ                               | 2.90      | 5.17     | 2.26       |
| ัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม |           |          | 1.99       |
|                                 | 1.68      | 2.19     |            |
| อัตราส่วนหนี้สูญต่อสินเชื่อรวม           |           |          |            |
|                                 | 1.56      | 1.37     |            |
| อัตราส่วนเ                        |           |          |            |
| งินให้สินเชื่อที่หยุดรับรู้รายได้ต่อสินเชื่อรวม |           |          |            |
|                                 |           |          |            |
| อัตราส่วนดอกเบี้ยค้างรับต่อสินเชื่อรวม    |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+

(เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2546 บริษัทฯ จ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีแรกของการดำเนินงานปี 2546
จำนวน 90 ล้านบาท หรืออัตรา 1.80 บาทต่อ หุ้น และที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ เมื่อวันที่ 20
เมษายน 2547 ได้มีมติจ่ายเงินปันผลอีก 105 ล้านบาท หรือ ในอัตรา 2.10 บาท ต่อหุ้น
รวมเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปีบัญชี 2546 ทั้งสิ้น ในอัตรา 3.90 บาท ต่อหุ้น
โดยเงินปันผลส่วนที่เหลือ จะจ่ายภายหลังได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 10 มิถุนายน
2547)

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

รายได้

รายได้ของบริษัทฯ ในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้น 4,054.81 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก
3,596.16 ล้านบาท ในปีบัญชี 2545 คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 12.75
รายได้ที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการขยายเครือข่ายและเพิ่มจำนวนบัตรเครดิต
ประสิทธิภาพของการบริหารการจัดเก็บหนี้ที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและการให้บริการแก่ลูกค้า
โดยในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ มีการขยายสาขาเพิ่มขึ้น 3 สาขา แบ่งเป็นสาขาในเขตกรุงเทพฯ
จำนวน 1 แห่ง และต่างจังหวัดจำนวน 2 แห่ง ติดตั้งเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติเพิ่มอีก
49 เครื่อง และบริษัทมีการออกบัตรเครดิตอิออน-วีซ่า
ซึ่งเป็นการช่วยให้ฐานลูกค้าของบริษัทฯเพิ่มขึ้นและทำให้การบริการกับลูกค้าได้สะดวกรวดเร็วขึ้นรายได้จากการประกอบธุรกิจ
ของบริษัทฯ สามารถแบ่งเป็นประเภทต่างๆ ดังนี้

รายได้จากการให้เช่าซื้อ

สินเชื่อเช่าซื้อถือเป็นบริการที่สร้างรายได้หลักให้แก่บริษัทฯ มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 45.82
ของการให้สินเชื่อทั้งหมด โดยในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ มีรายได้จากการให้เช่าซื้อ
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 44.59 ของรายได้รวม คือมีรายได้จากการให้เช่าซื้อเท่ากับ 1,807.92
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 94.31 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 5.50 ในปีที่ผ่านมา ทั้งนี้
เป็นผลจากการชะลอการใช้จ่ายในภาคครัวเรือน
เนื่องจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับวิกฤติสงครามอิรัก และสถานการณ์โรคระบาด SARS
ในไตรมาสแรกของปี 2546
อย่างไรก็ตามการใช้จ่ายภาคครัวเรือนได้เพิ่มขึ้นสู่ภาวะปกติในครึ่งหลังของปี 2546 นอกจากนี้
บริษัทฯ
ยังมีนโยบายที่จะเพิ่มจำนวนร้านคู่ค้าซึ่งถือเป็นช่องทางการจำหน่ายหลักของบริการสินเชื่อเช่าซื้ออย่างสม่ำเสมออีกด้วย
โดย ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทฯ มีร้านคู่ค้าจำนวนทั้งสิ้น 6,961 แห่ง เพิ่มขึ้น 1,417
แห่ง หรือคิดเป็นอัตราการขยายตัวถึงร้อยละ 25.56 จากปีก่อน

รายได้จากบัตรเครดิต

บริษัทมีสินเชื่อบัตรเครดิต คิดเป็นร้อยละ 38.37 ของยอดการให้สินเชื่อรวม ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ
25.27ของปีก่อน โดยรายได้จากบัตรเครดิตของบริษัทมีการเติบโตคิดเป็นร้อยละ 2.62 จาก
1,077.54 ล้านบาท ในปีบัญชี 2545 เป็น 1,105.77 ล้านบาท ถึงแม้ว่า ตั้งแต่เดือนมกราคม
2546
อัตราดอกเบี้ยของธุรกิจบัตรเครดิตได้ถูกกำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศไทยให้ไม่เกินกว่าร้อยละ
18 ต่อปี ทำให้มีปริมาณการใช้จ่ายผ่านบัตรมากขึ้น ทำให้เกิดรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นตามลำดับ
และบริษัทยังได้ขยายธุรกิจบัตรเครดิตไปยังต่างจังหวัด ทำให้ในปี 2546
จำนวนบัตรเครดิตที่ออกโดยบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 801,000 ใบ ในปีบัญชี 2545 เป็น 1,132,,000
ใบ ในปีบัญชี 2546 คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 41.32

รายได้จากการให้กู้ยืม

ในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ
ได้ขยายการติดตั้งเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติไปยังต่างจังหวัดมากขึ้น
เพื่อให้ลูกค้าได้รับเงินสดจากการกู้ทันที บริษัทฯ 0มีรายได้จากสินเชื่อเงินกู้ จำนวน 917.94
ล้านบาท คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 26.85 การให้สินเชื่อเงินกู้คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 12.62
ของยอดการให้สินเชื่อรวม ทั้งนี้ รายได้ส่วนใหญ่จากสินเชื่อส่วนบุคคลของบริษัทฯ
มาจากรายได้ดอกเบี้ยรับและค่าธรรมเนียมการใช้วงเงิน

รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง (Factoring)

บริษัทฯ ให้บริการการซื้อสิทธิเรียกร้อง (Factoring)
เพื่อสร้างความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้าของบริษัทฯ ปัจจุบัน บริษัทฯ ให้บริการแฟคตอริ่งแก่ผู้ขายสินค้า
(Supplier) ของห้างแม็คโคร ห้างเทสโก้-โลตัส ห้างบิ๊กซี และห้างสรรพสินค้าจัสโก้
โดยในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ มีรายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องจำนวน 9.82 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนเพียงร้อยละ 0.24 ของรายได้รวมของบริษัทฯ ตามลำดับ ทั้งนี้
รายได้ส่วนใหญ่จากการซื้อสิทธิเรียกร้องมาจากรายได้ดอกเบี้ยรับ

รายได้อื่น

นอกจากรายได้หลักจากการให้บริการสินเชื่อประเภทต่างๆ แล้ว บริษัทฯ
ยังมีรายได้อื่นซึ่งประกอบด้วย รายได้จากการตามเก็บหนี้ที่ตัดเป็นหนี้สูญแล้ว 108.29 ล้านบาท
หรือร้อยละ 50.75 ของรายได้อื่นทั้งหมด นอกจากนี้ยังมี รายได้จากการขายสินทรัพย์ 53.76
ล้านบาท รายได้ดอกเบี้ยรับจากธนาคาร รายได้ค่าบริการ
รายได้ค่าธรรมเนียมชำระผ่านเคาน์เตอร์บริษัทฯ ซึ่งเริ่มเมื่อ มกราคม 2547 และรายได้อื่นๆ อีก
51.31 ล้านบาท เป็นต้น ในปีบัญชี 2546 บริษัท มีรายได้อื่นๆ รวมจำนวนทั้งสิ้น 213.36 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.26 ของรายได้รวม

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายของบริษัทฯ ซึ่งประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหาร
หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ และดอกเบี้ยจ่าย โดยในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายรวมทั้งสิ้นจำนวน
3,222.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 293.93 ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้นร้อยละ 10.03
ทั้งนี้เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของบริษัทฯ จะแปรผันตามรายได้ที่ขยายตัวร้อยละ 12.75 ในปี
2546 โดยมีรายละเอียดดังนี้

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายหลักของบริษัทฯ คือ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหารซึ่งมีสัดส่วนประมาณร้อยละ
42.05 ของรายได้รวม โดยในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหารจำนวน 1,705.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ
4.87 จากปีก่อน ทั้งนี้
เป็นผลสืบเนื่องจากความสำเร็จของแผนการลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่างๆ เช่นค่า โทรศัพท์
และค่าธรรมเนียมการชำระเงินผ่านธนาคาร

โดย ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทฯ มีจำนวนพนักงานทั้งสิ้น 2,574 คน
และมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานจำนวน 464 ล้านบาท ค่าเช่าสำนักงานและอุปกรณ์ 375.33
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 416.67 ล้านบาท และ 286.61 ล้านบาท ตามลำดับจากปีบัญชี 2545
นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีค่าใช้จ่ายในการติดต่อสื่อสาร ได้แก่ ค่าโทรศัพท์
ซึ่งถือเป็นช่องทางการสื่อสารหลักที่บริษัทฯ ใช้ในการตรวจสอบข้อมูลของลูกค้ารวมทั้งการติดตามหนี้
ค่าโฆษณาประชาสัมพันธ์ ค่าธรรมเนียมธนาคาร ค่าจัดพิมพ์เอกสารต่างๆ และอื่นๆ โดยบริษัทฯ
มียอดรวมของค่าใช้จ่ายดังกล่าวประมาณ 865.84 ล้านบาท ลดลงจาก 922.75 ล้านบาท ในปี
2545 หรือลดลงร้อยละ 6.17

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัท มีหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 1,048.78 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 หรือร้อยละ 25.87
ของรายได้รวม บริษัทฯ ตั้งสำรองค่าใช้จ่ายหนี้สงสัยจะสูญ ร้อยละ 100 สำหรับลูกค้าที่ค้างชำระ 3
งวด ขึ้นไป ในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ ได้ตัดหนี้สูญ ไปทั้งสิ้น 1,018.40 ล้านบาท

ดอกเบี้ยจ่าย

เนื่องจากแหล่งเงินทุนหลักของบริษัทฯ ที่ใช้ในการให้สินเชื่อแก่ลูกค้า คือ
เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน การออกตั๋วแลกเงิน และหุ้นกู้ ซึ่งในปีบัญชีที่ผ่านมา บริษัทฯ
ได้กู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ
ได้เริ่มโครงการระดมทุนจากการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ เพื่อใช้เป็นแหล่งเงินทุนระยะยาว
อีกทางหนึ่ง ทำให้บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น เพียง 95.77 ล้านบาท โดยมีเงินกู้ยืมรวม
12,310.70 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 นอกจากนี้
อัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินได้ลดลงอย่างต่อเนื่องในปีก่อน ส่งผลให้ บริษัท
มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 469.02 ล้านบาท ลดลงจาก 470.38 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ
0.29

กำไรสุทธิ

กำไรก่อนหักภาษีเงินได้ของบริษัทฯ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ
มีกำไรก่อนหักภาษีเงินได้จำนวน 831.83 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 24.69 จากปี 2545 บริษัท
มีกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้จำนวน 622.72 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 34.24
และมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 15.36 โดยเพิ่มขึ้นจาก ร้อยละ 12.90 ในปี 2545 ตามลำดับ

  12.2.2 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 14,352.66 ล้านบาท ในปีบัญชี 2545 เป็น 14,899.67
ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 ทั้งนี้ ยังไม่รวมส่วนของสินทรัพย์สุทธิ ซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในงบการเงิน (Net
Off-Balance Assets) อีกจำนวน 1,482.50 ล้านบาท
จากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้ซื้อเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติเพิ่มขึ้น 49 เครื่อง และเปิดสาขาเพิ่มขึ้น ปัจจุบัน บริษัทฯ
มีเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติจำนวนทั้งสิ้น 235 เครื่อง และ สาขาทั้งสิ้น 54 สาขา

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าจำนวน 13,120.19 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 13,109.41 ล้านบาท ในปีบัญชี 2545
ซึ่งสามารถแบ่งตามประเภทธุรกิจของบริษัทฯ ได้เป็นลูกหนี้เช่าซื้อจำนวน 4,950.93 ล้านบาท
ลูกหนี้บัตรเครดิตจำนวน 5,417.56 ล้านบาท ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมจำนวน 2,668.20 ล้านบาท
และลูกหนี้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องจำนวน 83.50 ล้านบาท

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2547 บริษัทฯได้จำหน่ายสิทธิเรียกร้องในลูกหนี้เช่าซื้อให้กับ บริษัท อีเทอนอล
นิติบุคคลเฉพาะกิจ จำกัด จำนวน 1,999.99 ล้านบาท
ภายใต้โครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ รายละเอียดดังกล่าว ดูได้จาก ข้อ 3.3.1
แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทฯ ได้มีการสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งสิ้นจำนวน 350.17
ล้านบาทซึ่งคิดเป็นร้อยละ 2.67 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
โดยแบ่งเป็นสัดส่วนของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อเช่าซื้อจำนวน 166.26 ล้านบาท
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อบัตรเครดิตจำนวน 68.07 ล้านบาท และ
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้สินเชื่อเงินกู้จำนวน 115.84 ล้านบาท
จะเห็นว่าสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่บริษัทฯ ตั้งไว้สามารถครอบคลุมจำนวนหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่ 3
งวดขึ้นไปได้ทั้งหมด ทั้งนี้ บริษัทฯ
มีนโยบายในการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนเมื่อลูกหนี้ค้างชำระเป็นเวลา 3 งวด
และโดยทั่วไปบริษัทฯ จะตัดหนี้สูญเมื่อลูกหนี้ค้างชำระ 6 งวด

ตารางแสดงรายละเอียดลูกหนี้ค้างชำระแยกตามประเภทธุรกิจ

ข้อมูล ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547

[TABLE]

จากตารางข้างต้นจะเห็นว่า ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าจำนวน
13,120.19 ล้านบาท แบ่งเป็นลูกหนี้ปกติจำนวน 12,388.71 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
94.42 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม และมียอดลูกหนี้ค้างชำระตั้งแต่ 3 งวดขึ้นไป จำนวน 297.16
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.26 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม เพิ่มขึ้นจากปี่บัญชี 2546 ร้อยละ 0.07

บริษัทฯ มียอดรวมของหนี้ค้างชำระตั้งแต่ 1 งวดขึ้นไป จำนวน 731.48 ล้านบาท หรือร้อยละ
5.58 ของลูกหนี้การค้ารวม ซึ่งลดลงจาก 929.25 ล้านบาท หรือร้อยละ 7.09
ของลูกหนี้การค้ารวมในปีบัญชี 2545 ทั้งนี้
เนื่องจากแผนการในการเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดเก็บหนี้ดีขึ้น

ตารางแสดงหนี้สูญแยกตามประเภทธุรกิจ

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------ ----------------- ----------------- ----------- -----
                     ปีบัญชี 2544         ปีบัญชี 2545         ปีบัญชี 2546   

  สินเชื่อเช่าซื้อ         153.16            338.01            426.93      

  บัตรเครดิต           77.25             222.29            320.93      

  สินเชื่อส่วนบุคคล       29.06             116.85            270.54      

  รวม                259.47            677.15            1,018.40    
  ------------------ ----------------- ----------------- ----------- -----

บริษัทฯ มีหนี้สูญจำนวน 1,018.40 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 7.76 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
ในปีบัญชี 2546 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 5.17 ในปีบัญชี 2545 เนื่องจาก
บริษัทฯได้จำหน่ายสิทธิเรียกร้องในลูกหนี้เช่าซื้อให้กับ บริษัท อีเทอนอล นิติบุคคลเฉพาะกิจ จำกัด
จำนวน 1,999.99 ล้านบาท ตามโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ในเดือน กุมภาพันธ์ 2547

สภาพคล่อง

ในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 1,080.36 ล้านบาท ซึ่ง
ลดลงจากรอบระยะเวลาเดียวกันของปีก่อนที่มีจำนวน 3,369.87 ล้านบาท
สาเหตุหลักจากเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในลูกหนี้การค้ามีจำนวน 3,029.18 ล้านบาท ลดลงจาก
4,845.16 ล้านบาท ในปี 2545
นอกจากนี้บริษัทฯยังมีเงินสดรับจากกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินจำนวน
1,925.38 ล้านบาท ใน ปีบัญชี 2546 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 1,533.79 ล้านบาท ในปี 2545

ในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ ได้มีการใช้เงินสดสุทธิสำหรับกิจกรรมลงทุนจำนวน 112.03 ล้านบาท
ลดลงจาก 349.33 ล้านบาท ในปีบัญชี 2545 เนื่องจากบริษัทฯ ได้ใช้เงินซื้อสินทรัพย์ถาวร
และการขยายเครือข่าย ได้แก่ เครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงาน
และรวมถึงเครื่องเบิกและชำระเงินสดอัตโนมัติและพัฒนาซอฟแวร์ต่างๆ เป็นจำนวนเงิน 308.76
ล้านบาท ในปีบัญชี 2546 ลดลงจาก 350.01 ล้านบาท ในปีบัญชี 2545 โดยในไตรมาสที่ 1 ปี
2546 บริษัทฯยังได้รับเงินสดจำนวน 196.74 ล้านบาท จากการขายสินทรัพย์ถาวร

เงินสดที่บริษัทฯ ใช้ไปสำหรับกิจกรรมดำเนินงานและกิจกรรมลงทุนที่กล่าวมาข้างต้น
เป็นเงินกู้จากสถาบันการเงิน และออกตั๋วแลกเงิน ทั้งระยะสั้นและระยะยาว เป็นจำนวน
1,257.63 ล้านบาท และเป็นเงินสดรับจากการโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์จำนวน
1,482.50 ล้านบาท ซึ่งบางส่วนได้ใช้ในการชำระคืนหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดในปี 2546
จำนวน 1,257.87 ล้านบาท

เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2546 และ 20 ตุลาคม 2546 บริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลจำนวน 80
ล้านบาท และ 88.23 ล้านบาท ตามลำดับให้แก่ผู้ถือหุ้น จากเหตุผลดังกล่าวข้างต้นทำให้ ณ วันที่
20 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 669.29 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 547.64 ล้านบาท ในรอบระยะเวลาบัญชีของปีก่อน

หนี้สิน

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 12,938.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
12,845.66 ล้านบาท ในปีบัญชี 2545 เพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 0.72
เป็นผลมาจากการลดลงของเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 1,015.11 ล้านบาท และหนี้สินระยะยาว
จำนวน 490.92 ล้านบาท และ การเพิ่มขึ้นของหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี
อีกจำนวน 1,601.80 ล้านบาท ทั้งนี้ เนื่องจาก ในปี 2546
บริษัทฯได้รับเงินจากการขายลูกหนี้เช่าซื้อให้กับบริษัทอีเทอนอล นิติบุคคลเฉพาะกิจ
ภายใต้โครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ จำนวน 1,482.50 ล้านบาท ซึ่งเงินที่ได้รับนี้
บางส่วนได้ชำระคืนเงินกู้ยืมที่ครบกำหนดในปีบัญชี 2546 ทำให้ ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547
บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ลดลง จาก 8.52 เท่า ในปี 2545 เป็นเท่ากับ 6.60
เท่า ในปี 2546

โดยการดำเนินงานในช่วงที่ผ่านมา บริษัทฯ
ยังไม่เคยประสบปัญหาเกี่ยวกับสภาพคล่องหรือการขาดแคลนเงินทุนแต่อย่างใด จะเห็นได้ว่า
แหล่งที่ได้มาและใช้ไปของเงินทุนของบริษัทฯ มีความสอดคล้องกัน กล่าวคือ เงินกู้ของบริษัทฯ
ประมาณร้อยละ 53 ของเงินกู้ทั้งหมดเป็นเงินกู้ระยะสั้นไม่เกิน 1 ปี
ในขณะที่ระยะเวลาเฉลี่ยของการให้สินเชื่อของบริษัทฯ ก็จะอยู่ที่ประมาณ 12 เดือน

ถึงแม้ว่าเงินกู้ยืมบางส่วนของบริษัทฯ จะเป็นเงินสกุลต่างประเทศ แต่บริษัทฯ
ได้ทำการป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนไว้ทุกรายการ
โดยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าสำหรับเงินกู้ยืมระยะสั้นที่อยู่ในรูปของเงินสกุลต่างประเทศ
และสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสำหรับเงินกู้ยืมระยะยาวที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
และหากเป็นการกู้ยืมเงินโดยมีอัตราดอกเบี้ยเป็นแบบลอยตัว บริษัทฯ
ก็จะทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ดังกล่าวด้วย
(สรุปรายละเอียดของสัญญาสามารถดูได้ในงบการเงินประจำงวดปี 2545 และปี 2546
ของบริษัทฯ)

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้บริษัทฯ มีผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นทุกปี
เนื่องจากการเติบโตของการอุปโภคบริโภคของประชากรในประเทศ ตลอดปีบัญชี 2546 ทำให้
บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 622.72 ล้านบาท เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2546 บริษัทฯ
ได้จ่ายเงินปันผลสำหรับการดำเนินงาน 6 เดือนหลัง ของปีบัญชี 2545 จำนวน 80 ล้านบาท
และเมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2546 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล สำหรับผลการดำเนินงาน 6
เดือนแรกของปีบัญชี 2546 จำนวน 88 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2547
ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1,961.49 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนผู้ถือหุ้นร้อยละ 13.16
ของสินทรัพย์รวม และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 35.91 ตามลำดับ

0

3.  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทฯ คือ การให้บริการสินเชื่อประเภทต่างๆ แก่ลูกค้า
โดยอาศัยแหล่งเงินทุนหลัก คือ เงินกู้จากธนาคารพาณิชย์ การออกหุ้นกู้
และจากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ดังนั้น
ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทฯ ในอนาคต คือ
ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด
ซึ่งปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ ต้นทุน และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
นอกจากนี้
ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่จะเป็นตัวกำหนดความสามารถในการใช้จ่ายของประชาชนในประเทศ
ซึ่งหากกำลังซื้อของประชาชนซึ่งรวมถึงลูกค้าของบริษัทฯ
ลดลงอย่างมากก็จะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระเงินคืนต้นและดอกเบี้ย
และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในที่สุด