12 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานปี 2550

ฝ่ายจัดการมีความเห็นว่าฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ เป็นที่น่าพอใจ กล่าวคือ
บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมและกำไรสุทธิสูงขึ้นกว่าปีก่อน 104.19 ล้านบาท และ 44.57
ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้ บริษัทฯได้แสดงและวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน ฐานะทางการเงิน
และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ ดังต่อไปนี้

1. รายได้

ในปี 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้รวมจำนวน 1,354.81 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับรายได้รวมในปี 2549 จำนวน 1,250.62 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากเดิม 104.19
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 8.33 รายได้ที่เพิ่มขึ้นนั้นเกิดจากรายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้น
100.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 8.31 และรายได้อื่นๆ อีก 3.62 ล้านบาท

2. ต้นทุนขาย

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสัดส่วนต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายร้อยละ 73.47 และ 76.70 ในปี
2550 และ 2549 ตามลำดับ สาเหตุที่สัดส่วนต้นทุนต่อรายได้จากการขายในปี 2550 ลดลงร้อยละ
3.23 เป็นผลมาจากการที่บริษัทฯขายสินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มมากขึ้น ทำให้ต้นทุนขายปี 2550
ลดลงจากปีที่ผ่านมา

3. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

เนื่องจากบริษัทฯควบคุมค่าใช้จ่ายและการบริหารให้มีประสิทธิภาพ
จึงส่งผลให้สัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอยู่ในสัดส่วนเท่าเดิมกับปีที่ผ่านมา

4. ดอกเบี้ยจ่าย

บริษัทฯมีดอกเบี้ยจ่ายในปี 2550 ลดลงจากปี 2549 จำนวน 7.57 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดจากบริษัทย่อย

5. กำไรสุทธิ

ในปี 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 135.05 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2549
จำนวน 90.48 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเท่ากับ 44.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 49 26
การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิของบริษัทฯมีผลมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ต้นทุนขายลดลง
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีสัดส่วนเท่าเดิม ทำให้อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ อยู่ที่ร้อยละ
9.97 เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่มีอัตรากำไรสุทธิที่ร้อยละ 7.23

6. อัตราผลตอบแทนต่อหุ้น

 บริษัทฯ มีนโยบายจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นไม่น้อยกว่าร้อยละ 40 ของกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะกิจการ ในแต่ละงวดบัญชีหลังจากหักสำรองตามกฎหมายและขาดทุนสะสมยกมาแล้ว (ถ้ามี) โดยที่งบการเงินรวมไม่มีผลประกอบการขาดทุน อย่างไรก็ตามการจ่ายเงินปันผลดังกล่าว จะขึ้นอยู่กับกระแสเงินสด แผนการลงทุน เงื่อนไข และข้อกำหนดในสัญญาต่างๆที่บริษัทผูกพันอยู่ รวมถึงความจำเป็นและความเหมาะสมอื่นๆ ในอนาคต 

 ในปี 2550 งบการเงินเฉพาะกิจการมีกำไรสุทธิ 106.89 ล้านบาท กำไรสุทธิต่อหุ้น 0.27 บาท บริษัทฯ ได้มีมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ ครั้งที่ 26 (1/2551) เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2551ให้จ่ายเงินปันผล สำหรับผลการดำเนินงานปี 2550 ในอัตราหุ้นละ 0.15 บาท รวมเป็นเงิน 60 ล้านบาท ซึ่งเมื่อรวมกับเงินปันผลระหว่างกาลที่ได้จ่ายไปแล้ว 0.05 บาท รวมเป็นอัตราหุ้นละ 0.20 บาท รวมเป็นเงิน 80 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 74.84 ของกำไรสุทธิ หากผู้ถือหุ้นมีมติอนุมัติ ให้จ่ายแก่ผู้ถือหุ้น ณ วันปิดสมุดทะเบียนพักการโอนหุ้นเพื่อสิทธิในการรับเงินปันผลในวันพฤหัสบดีที่ 17 เมษายน 2551 เวลา 12.00 น. และกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันศุกร์ที่ 25 เมษายน 2551 ซึ่งจะนำเสนอต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น เพื่อขออนุมัติในวันอังคารที่ 8 เมษายน 2551

 ฐานะการเงิน

  บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมในปี 2550 จำนวน 1,580.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
  2549 จำนวน 59.72 ล้านบาท มีรายละเอียดดังนี้

1.  สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจำนวน 52.11 ล้านบาท มีรายละเอียดดังนี้

-   เงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้นจำนวน 22.17 ล้านบาท

-   ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 40.99 ล้านบาท เป็นลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ 114.81 ล้านบาท
    ลูกหนี้ที่เกินกำหนดชำระ 139.85 ล้านบาท
    มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้เป็นเป็นจำนวน 1.07
    ล้านบาท

-   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้นจำนวน 8.94 ล้านบาท

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจำนวน 1.54 ล้านบาท

-   สินค้าคงเหลือลดลง 18.44 ล้านบาท และมีการตั้งค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพเพิ่มขึ้น 8.11
    ล้านบาท สาเหตุมาจากนโยบายลดปริมาณสินค้าคงเหลือ

2.  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เพิ่มขึ้นจำนวน 7.61 ล้านบาท มีรายละเอียดดังนี้

-   ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ เพิ่มขึ้นเท่ากับ 5.56 ล้านบาท เกิดจากการที่บริษัทฯ
    ขยายสำนักงาน ณ อาคารสินสาธรทาวเวอร์ ชั้น 16 จำนวน 1 ยูนิต
    เพื่อเพิ่มแผนกส่งเสริมการขาย
    ใช้สำหรับการอบรมและพัฒนาด้านเทคนิคในการใช้ผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มให้กับผู้จัดจำหน่าย

-   สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ เพิ่มขึ้น 0.25 ล้านบาท เป็นค่าโปรแกรมคอมพิวเตอร์

-   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น เพิ่มขึ้น 1.8 ล้านบาท

3.  หนี้สิน

  ในปี 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมจำนวน 280.89 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549
  เท่ากับ 11.33 ล้านบาท มีรายละเอียดดังนี้

-   หนี้สินหมุนเวียน ลดลงจำนวน 8.33 ล้านบาท
    เนื่องจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคาร และเจ้าหนี้การค้า

-   หนี้สินไม่หมุนเวียน ลดลงจำนวน 3.00 ล้านบาท
    เนื่องจากเงินกู้ระยะยาวจากธนาคารถึงกำหนดชำระ

4.  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ในปี 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 71.06 ล้านบาท
  เนื่องจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น

สภาพคล่อง

  1. ในปี 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงินสดสุทธิลดลง 34.74 ล้านบาท
  มาจากกิจกรรมดำเนินงาน ลดลง 14.92 ล้านบาทและกิจกรรมจัดหาเงินลดลง 53.63 ล้านบาท
  ขณะที่กิจกรรมลงทุนเพิ่มขึ้น 33.81 ล้านบาท

2.  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  ----------------------------------- ------------- ------ ------ ------------------- ------ ------
                                      งบการเงินรวม                 งบการเงินเฉพาะบริษัท          

                                      ปี 2548        ปี 2549 ปี 2550 ปี 2548              ปี 2549 ปี 2550

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      0.33          0.24   0.22   0.24                0.11   0.12
  ----------------------------------- ------------- ------ ------ ------------------- ------ ------

จากอัตราส่วนข้างต้นจะเห็นได้ว่าโครงสร้างเงินทุนของบริษัทมีความแข็งแกร่ง โดยบริษัทฯ
มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพียง 0.22 เท่า เท่านั้น

3.  ความเพียงพอของสภาพคล่อง

+----------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+----+
|                                  | งบ  |     |     | งบ  |     |    |
|                                  | การ |     |     | การ |     |    |
|                                  | เงิน |     |     | เงิน |     |    |
|                                  | รวม |     |     | เฉพ |     |    |
|                                  |     |     |     | าะบ |     |    |
|                                  |     |     |     | ริษัท |     |    |
+----------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+----+
|                                  | ปี   | ปี   | ปี   | ปี   | ปี   | ปี  |
|                                  | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 25 |
|                                  | 548 | 549 | 550 | 548 | 549 | 50 |
+----------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+----+
| อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน (เท่า)        | 2   | 4   | 4   | 2   | 5   | 6. |
|                                  | .28 | .18 | .56 | .81 | .74 | 49 |
| อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่อง (เท่า)      |     |     |     |     |     |    |
|                                  | 0   | 1   | 1   | 0   | 1   | 2. |
| อัตราส่วนเงินสด (เท่า)               | .43 | .15 | .46 | .73 | .95 | 22 |
|                                  |     |     |     |     |     |    |
| เงินสดเพิ่ม(ลด)จากการดำเนินงาน       | 0   | 0   | 0   | 0   | 0   | 0. |
| (ล้านบาท)                         | .05 | .26 | .32 | .06 | .30 | 34 |
|                                  |     |     |     |     |     |    |
|                                  | -14 | 33  | -1  | -5  | 22  | -  |
|                                  | .42 | .19 | .55 | .07 | .68 | 0. |
|                                  |     |     |     |     |     | 63 |
+----------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+----+

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสภาพคล่องกระแสเงินสดลดลง เนื่องจากในปี 2550 บริษัทฯ
ได้นำเงินสดไปจ่ายปันผลให้กับผู้ถือหุ้น 2 ครั้ง (ครั้งที่ 1 เดือน พฤษภาคม อัตราหุ้นละ 0.11 บาท
และครั้งที่ 2 เดือน กันยายน อัตราหุ้นละ 0.05 บาท) รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 64 ล้านบาท

4.  ความสามารถในการทำกำไร

+----------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+----+
|                                  | งบ  |     |     | งบ  |     |    |
|                                  | การ |     |     | การ |     |    |
|                                  | เงิน |     |     | เงิน |     |    |
|                                  | รวม |     |     | เฉพ |     |    |
|                                  |     |     |     | าะบ |     |    |
|                                  |     |     |     | ริษัท |     |    |
+----------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+----+
|                                  | ปี   | ปี   | ปี   | ปี   | ปี   | ปี  |
|                                  | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 25 |
|                                  | 548 | 549 | 550 | 548 | 549 | 50 |
+----------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+----+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)       | 5   | 7   | 10  | 7   | 10  | 1  |
|                                  | .14 | .48 | .30 | .26 | .75 | 1. |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                  |     |     |     |     |     | 11 |
|                                  | 4   | 7   | 9   | 6   | 9   |    |
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (%)         | .82 | .23 | .97 | .69 | .90 | 1  |
|                                  |     |     |     |     |     | 0. |
| อัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น (%)      | 3   | 6   | 9   | 4   | 7   | 59 |
|                                  | .65 | .06 | .01 | .39 | .03 |    |
|                                  |     |     |     |     |     | 9. |
|                                  | 5   | 8   | 10  | 5   | 8   | 57 |
|                                  | .46 | .21 | .69 | .46 | .21 |    |
|                                  |     |     |     |     |     | 1  |
|                                  |     |     |     |     |     | 0. |
|                                  |     |     |     |     |     | 67 |
+----------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+----+

จากอัตราส่วนข้างต้นแสดงถึงความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯและบริษัทย่อยที่เพิ่มสูงขึ้นจากปี
2549 โดยปี 2550 บริษัทฯ มีอัตราการทำกำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรสุทธิร้อยละ
10.30 และ 9.97 ตามลำดับ และมีอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นที่ร้อยละ 10.69

บริษัทฯ มุ่งเน้นที่จะเพิ่มขีดความสามารถในการทำกำไรมากยิ่งขึ้น
ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มรายได้จากการขาย
อีกทั้งยังมีการปรับปรุงและพัฒนาบุคลากรและระบบต่างๆเพื่อให้ต้นทุนการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลงอย่างต่อเนื่อง
ทั้งนี้ เพื่อการดำเนินธุรกิจมีประสิทธิภาพและศักยภาพในการทำกำไรมากยิ่งขึ้น
และพิจารณาการลงทุนให้สอดคล้องและเหมาะสมกับการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยโดยคำนึงถึงประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้นเป็นสำคัญ