12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยและบริษัทร่วม

บริษัทย่อย

  บริษัท เค.ซี.อี. อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด

+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
|                 | ปี 2546          | ปี2545           | ปี 2544        |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| สินทรัพย์รวม       | 1,028,228,452   | 949,299,185     | 916,278,714   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| หนี้สินรวม         | 325,697,584     | 313,312,373     | 266,660,989   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น     | 702,530,867     | 635,986,811     | 649,617,725   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| รายได้จากการขาย  | 1,203,064,713   | 1,065,751,990   | 1,327,600,312 |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| รายได้รวม        | 1,262,974,371   | 1,100070,811    | 1,356,426,613 |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| กำไรขั้นต้น        | 280,487,763     | 275,827,774     | 285,430,513   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| กำไรสุทธิ         | 116,544,055     | 126,369,086     | 96,692,547    |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+

  บริษัท ไทยลามิเนต แมนูแฟคเจอเรอร์ จำกัด

+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
|                 | ปี2546           | ปี2545           | ปี 2544        |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| สินทรัพย์รวม       | 800,726,984     | 493,664,909     | 509,375,546   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| หนี้สินรวม         | 301,855,168     | 87,947,519      | 147,062,103   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น     | 498,871,816     | 405,717,389     | 362,313,443   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| รายได้จากการขาย  | 612,700,894     | 427,452,952     | 483,315,794   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| รายได้รวม        | 639,394,930     | 430,577,519     | 508,903,955   |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| กำไรขั้นต้น        | 102,670,275     | 59,901,395      | 26,233,268    |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+
| กำไรสุทธิ         | 93,154,426      | 43,403,946      | 17,932,028    |
+-----------------+-----------------+-----------------+---------------+

  บริษัทย่อย

  บริษัท เคซีอี เทคโนโลยี จำกัด

+-------------------+----------------+----------------+----------------+
|                   | ปี 2546         | ปี 2545         | ปี 2544         |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| สินทรัพย์รวม         | 3,907,963,392  | 2,955,939,894  | 1,948,176,388  |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| หนี้สินรวม           | 3,201,695,826  | 2,361,936,247  | 1,639,067,142  |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น       | 706,267,566    | 594,003,647    | 309,109,245    |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| รายได้จากการขาย    | 2,194,527,104  | 1,161,156,434  | 363,193,753    |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| รายได้รวม          | 2,268,157,316  | 1,184,019,862  | 377,156,344    |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| กำไรขั้นต้น          | 359,858,215    | 169,646,572    | (97,711,709)   |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| กำไรสุทธิ           | 112,263,918    | (15,105,597)   | (250,404,446)  |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+

บริษัทร่วม

  บริษัท เคซีอี อเมริกา อิงค์ จำกัด

+-------------------+----------------+----------------+----------------+
|                   | ปี 2546         | ปี 2545         | ปี 2544         |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| สินทรัพย์รวม         | 429,914,670    | 353,966,818    | 241,642,836    |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| หนี้สินรวม           | 365,467,585    | 285,013,763    | 164,434,788    |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น       | 64,447,085     | 68,953,054     | 77,208,048     |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| รายได้จาการขาย     | 1,359,568,378  | 996,758,101    | 977,623,353    |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| รายได้รวม          | 1,359,568,378  | 996,758,101    | 977,623,353    |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| กำไรขั้นต้น          | 94,135,876     | 83,633,350     | 78,736,575     |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+
| กำไรสุทธิ           | 553,279        | 6,106,291      | 2,030,023      |
| (ขาดทุนสุทธิ)        |                |                |                |
+-------------------+----------------+----------------+----------------+

  หมายเหตุ** RATE US$ 39.59065

  บริษัทร่วม

  บริษัท เคซีอี สิงคโปร์ พีทีอี จำกัด

+--------------------+---------------+---------------+---------------+
|                    |  ปี 2546       | ปี 2545        | ปี 2544        |
+--------------------+---------------+---------------+---------------+
| สินทรัพย์รวม          | 125,154,122   | 88,268,469    | 52,884,372    |
+--------------------+---------------+---------------+---------------+
| หนี้สินรวม            | 105,126,174   | 73,312,621    | 41,257,347    |
+--------------------+---------------+---------------+---------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น        | 20,027,947    | 14,955,848    | 11,627,025    |
+--------------------+---------------+---------------+---------------+
| รายได้จากการขาย     | 461,363,994   | 393,222,069   | 303,154,141   |
+--------------------+---------------+---------------+---------------+
| รายได้รวม           | 461,363,994   | 393,222,069   | 303,154,141   |
+--------------------+---------------+---------------+---------------+
| กำไรขั้นต้น (ขาดทุน)   | 50,057,224    | 46,167,778    | 20,561,765    |
+--------------------+---------------+---------------+---------------+
| กำไรสุทธิ (ขาดทุนสุทธิ) | 6,402,668     | 3,280,670     | 178,390       |
+--------------------+---------------+---------------+---------------+

  หมายเหตุ** RATE S$ 23.26610

  สรุปรายงานการสอบบัญชี

ความคิดเห็นของรายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3247 คุณรุทร เชาวนะกวี บริษัท
สำนักงาน เอินส์น แอนด์ ยัง จำกัด ได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
และเสนอรายงานไว้

อย่างไม่มีเงื่อนไข ตามรายการลงวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2546
แต่ให้ข้อสังเกตุเรื่องการเปลี่ยนวิธีการบัญชีสำหรับ

หุ้นของบริษัท
ที่ถือโดยบริษัทย่อยจากการบันทึกเป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์ชั่วคราวมาบันทึกเป็นบัญชีหุ้นของ

บริษัทฯ ที่ถือโดยบริษัทย่อย และการปรับย้อนหลังงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544
สำหรับ

บัญชีส่วนแบ่งผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย

ซึ่งได้วางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อ

ข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญ
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยว

กับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญและความถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

ทั่วไป

  ------------------ ---------------------------------------- ------------------------------- -------------------------------- --------------- --------------- ---------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                                                                                                             2546            2545            2544

  ก                  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                                                           

                     1. อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน                                                                                                                    

                                                              สินทรัพย์หมุนเวียน                                                    2,518,577,892   2,125,717,415   1,632,877,577

                                                              หนี้สินหมุนเวียน                                                      3,257,790,708   2,312,277,087   1,569,322,586

                                                                                              สินทรัพย์หมุนเวียน/หนี้สินหมุนเวียน        0.77            0.92            1.04

                     2. อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียนเร็ว                                                                              2546            2545            2544

                                                              สินทรัพย์หมุนเวียน                                                    2,518,577,892   2,125,717,415   1,632,877,577

                     หัก                                       สินค้าคงเหลือ                                                       (791,237,918)   (678,456,919)   (611,801,307)

                                                              สินทรัพย์หมุนเวียนเร็ว                                                 1,727,339,974   1,447,260,496   1,021,076,270

                                                              หนี้สินหมุนเวียน                                                      3,257,790,708   2,312,277,087   1,569,322,586

                                                                                              สินทรัพย์หมุนเวียนเร็ว/หนี้สินหมุนเวียน     0.53            0.63            0.65

                                                                                                                                                               

  ข                  อัตราส่วนการทำกำไร                                                                                          2546            2545            2544

                     1. กำไรต่อหุ้น                                                                                                                               

                                                              กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                  0.98            0.49            0.11

                     2.                                                                                                                                        
                     กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี/อัตราส่วนสินทรัพย์รวม                                                                                                    

                                                              รายได้จากการดำเนินกิจการก่อนหักภาษี                                    321,026,819     183,967,571     24,912,340

                     หัก                                       ดอกเบี้ยรับ                                                         (30,521,486)    (31,746,778)    (32,258,879)

                     บวก                                      ดอกเบี้ยจ่าย                                                        131,194,415     136,904,937     150,243,619

                     บวก                                      ขาดทุนจากการลดค่าเงินลงทุน                                                                            

                                                              รายได้ก่อนหักภาษีและดอกเบี้ย                                           421,699,748     289,125,730     142,897,080

                                                              สินทรัพย์รวม                                                        6,991,326,365   5,783,214,899   4,736,864,482

                                                                                              กำไรก่อนหักดอกบี้ยและภาษี/สินทรัพย์รวม   6.03%           5.00%           3.02%

                                                                                                                               2546            2545            2544

                     3.                                                                                                                                        
                     กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี/อัตราส่วนยอดขายรวม                                                                                                    

                                                              รายได้จากการดำเนินกิจการก่อนหักภาษี                                    321,026,819     183,967,571     24,912,340

                     หัก                                       ดอกเบี้ยรับ                                                         (30,521,486)    (31,746,778)    (32,258,879)

                     บวก                                      ดอกเบี้ยจ่าย                                                        131,194,415     136,904,937     150,243,619

                     บวก                                      ขาดทุนจากการลดค่าเงินลงทุน                                                                            

                                                              รายได้ก่อนหักภาษีและดอกเบี้ย                                           421,699,748     289,125,730     142,897,080

                                                              ยอดขายรวม                                                        4,969,246,523   3,619,328,967   3,501,559,726

                                                                                              กำไรก่อนหักดอกบี้ยและภาษี/ยอดขายรวม   8.49%           7.99%           4.08%

                                                                                                                                                               

  ค                  อัตราส่วนประสิทธิภาพด้านการเงิน                                                                                                                 

                     1. ระยะเวลารับชำระหนี้                                                                                       2546            2545            2544

                                                              ลูกหนี้ขั้นต้น                                                         1,473,770,220   1,046,809,687   666,058,158

                                                              ยอดขาย                                                           4,969,246,523   3,619,328,967   3,501,559,726

                                                                                              ลูกหนี้/ยอดขายx365 วัน               108             106             69

                                                                                                                                                               

                     2. สินค้าคงเหลือแบ่งตามต้นทุนของอัตราส่วนยอดขาย                                                                   2546            2545            2544

                                                              สินค้าคงเหลือ                                                       791,237,918     678,456,919     611,801,307

                                                              ต้นทุนของยอดขาย                                                    3,882,839,263   2,850,261,903   2,860,105,996

                                                              สินค้าคงเหลือ/ต้นทุนของยอดขายx365 วัน                                  74              87              78

                     3. เจ้าหนี้การค้าแบ่งตามต้นทุนของอัตราส่วนยอดขาย                                                                   2546            2545            2544

                                                              เจ้าหนี้การค้า                                                       859,853,521     599,649,937     315,562,297

                                                              ต้นทุนของยอดขาย                                                    3,882,839,263   2,850,261,903   2,860,105,996

                                                              เจ้าหนี้การค้า/ต้นทุนของยอดขายx365 วัน                                  81              77              40

                     4. เงินทุนหมุนเวียน                                                                                           2546            2545            2544

                                                              ลูกหนี้การค้าสุทธิ                                                     1,473,606,998   1,043,190,240   661,804,568

                                                              สินค้าคงเหลือ                                                       791,237,918     678,456,919     611,801,307

                                                              สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                  49,188,974      34,411,193      28,570,432

                     หัก                                       เจ้าหนี้การค้า                                                       (859,853,521)   (599,649,937)   (315,562,297)

                     หัก                                       หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                    (329,542,135)   (343,048,174)   (161,137,160)

                                                                                              เงินทุนหมุนเวียนรวม                  1,124,638,234   813,360,241     825,476,850

                                                                                                                                                               

  ง                  อัตราส่วนระหว่างหนี้สินรวมกับสินทรัพย์รวม                                                                                                           

                     1. อัตราส่วนหนี้                                                                                              2546            2545            2544

                                                              หนี้สินหมุนเวียน                                                      3,257,790,708   2,312,277,087   1,569,322,586

                                                              เงินกู้ระยะยาว                                                      1,648,805,328   1,635,787,265   1,502,330,910

                                                              หนี้สินรวม                                                          4,906,596,036   3,948,064,352   3,071,653,496

                                                              สินทรัพย์รวม                                                        6,991,326,365   5,783,214,899   4,736,864,482

                                                                                              หนี้สินรวม/สินทรัพย์รวมx100            70.18%          68.27%          64.85%

                                                                                                                                                               

                                                                                                                                                               
  ------------------ ---------------------------------------- ------------------------------- -------------------------------- --------------- --------------- ---------------

+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| FINANCIAL HIGHLIGHTS           |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           | หน่วย :    |
|                                |   |   |   |           |           | ล้านบาท    |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           | Unit :    |
|                                |   |   |   |           |           | Million   |
|                                |   |   |   |           |           | Baht      |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   | 2546/2003 | 2545/2002 | 2544/2001 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| รายรับทั้งสิ้น                      |   |   |   | 5,124.077 | 3,735.393 | 3,575.280 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้       |   |   |   | 321.027   | 183.968   | 24.912    |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| กำไรสุทธิ (ขาดทุน)                |   |   |   | 299.138   | 148.040   | 3.233     |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| เง                             |   |   |   | 317.216   | 341.847   | 484.506   |
| ินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงาน |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น / ถัวเฉลี่ย     |   |   |   | 0.98      | 0.49      | 0.01      |
| (บาท)                          |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| จำนวนหุ้น (ถัวเฉลี่ย) (พันหุ้น) *      |   |   |   | 305,862   | 301,312   | 301,590   |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| จำนวนพนักงาน (คน)               |   |   |   | 2,836     | 2,268     | 2,006     |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| สินทรัพย์รวม                      |   |   |   | 6,991.326 | 5,783.215 | 4,736.864 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| เงินกู้ระยะยาว                    |   |   |   | 1,648.805 | 1,635.787 | 1,502.331 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่          |   |   |   | 2,057.821 | 1,812.448 | 1,623.801 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| ทุนชำระแล้ว                      |   |   |   | 312.170   | 308.270   | 302.300   |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| % เงินปันผล / กำไรสุทธิ            |   |   |   |           | 41.28%    |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| หมายเหตุ: * มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้น |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| SUMMARIZED FINANCIAL DATA      |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           | หน่วย :    |
|                                |   |   |   |           |           | ล้านบาท    |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           | Unit :    |
|                                |   |   |   |           |           | Million   |
|                                |   |   |   |           |           | Baht      |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| แสดงข้อมูลเปรียบเทียบทางการเงิน /   |   |   |   | 2546/2003 | 2545/2002 | 2544/2001 |
| Financial Data                 |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| สินทรัพย์รวม                      |   |   |   | 6,991.326 | 5,783.215 | 4,736.864 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| หนี้สินรวม                        |   |   |   | 4,906.596 | 3,948.064 | 3,071.653 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่          |   |   |   | 2,057.821 | 1,812.448 | 1,649.482 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| รายได้จากการขาย                 |   |   |   | 4,969.247 | 3,619.329 | 3,501.560 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| กำไรขั้นต้น                       |   |   |   | 1,086.407 | 769.067   | 641.454   |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| กำไรสุทธิ (ขาดทุน)                |   |   |   | 299.138   | 148.040   | 3.233     |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| เง                             |   |   |   | 317.216   | 341.847   | 484.506   |
| ินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงาน |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| รายได้รวม                       |   |   |   | 5,124.077 | 3,735.393 | 3,575.280 |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนทางการเงิน / Financial   |   |   |   | 2546/2003 | 2545/2002 | 2544/2001 |
| Ratios                         |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้ขาย          |   |   |   | 6.02%     | 4.09%     | 0.09%     |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      |   |   |   | 14.54%    | 8.17%     | 0.20%     |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม        |   |   |   | 4.28%     | 2.56%     | 0.07%     |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| เง                             |   |   |   | 6.38%     | 9.45%     | 13.84%    |
| ินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงาน |   |   |   |           |           |           |
| ต่อ                             |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| ยอดขาย                         |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| เง                             |   |   |   | 15.42%    | 18.86%    | 29.37%    |
| ินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงาน |   |   |   |           |           |           |
| ต่อ                             |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาทต่อหุ้น)          |   |   |   | 0.98      | 0.49      | 0.01      |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| เงินปันผลต่อหุ้น (บาทต่อหุ้น) *        |   |   |   |           | 2.00      |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาทต่อหุ้น) *     |   |   |   | 6.73      | 6.02      | 5.47      |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+
|                                |   |   |   |           |           |           |
+--------------------------------+---+---+---+-----------+-----------+-----------+

หมายเหตุ * มีการลดมูลค่าหุ้นจากราคาพาร์ท 10 บาท เป็นราคาพาร์ 1 บาท

[]

[]

[]

[]

ผลดำเนินงาน

ฐานะการเงินและคุณภาพสินทรัพย์

บริษัทฯ ยังคงนโยบายบริหารลูกหนี้การค้าอย่างระมัดระวัง และเน้นการลดระดับสินค้าคงคลัง

เพื่อลดการใช้แหล่งเงินทุนภายนอก
มีผลให้อัตราการหมุนเวียนลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังเปลี่ยนแปลง

ไม่มากจากปี 2545 ที่ 97 วัน และ 84 วัน เป็น 99 วัน และ 72 วัน ในปี 2546

สำหรับสินทรัพย์ถาวรได้เพิ่มจาก 4,975.4 ล้านบาท เป็น 6,104.3 ล้านบาท (ก่อนหักค่าเสื่อม

ราคาสะสม) โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่เกิดจากโครงการขยายกำลังการผลิตจาก 600,000 ตารางฟุต ต่อเดือน 

เป็น 900,000 ตารางฟุตต่อเดือน ของบริษัท เคซีอี เทคโนโลยี จำกัด และการเพิ่มสายการผลิต
Prepreg

เครื่องที่ 3 ซึ่งทำให้บริษัท ไทยลามิเนต แมนูแฟคเจอเรอร์ จำกัด
สามารถผลิตวัตถุดิบป้อนบริษัทในกลุ่ม

ได้มากขึ้นอีก 4.7 ล้านตารางฟุตต่อเดือน ซึ่งทั้ง 2 โครงการดังกล่าว ใช้เงินกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้น
11 ล้าน

เหรียญสหรัฐ และ 3 ล้านยูโร สำหรับบริษัทเคซีอี เทคโนโลยี จำกัด และ 158 ล้านบาท สำหรับ
บริษัท

ไทยลามิเนต แมนูแฟคเจอเรอร์ จำกัด โดยเงินกู้ดังกล่าว มีผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทฯ
เพิ่ม

จาก 2.2 เท่าเป็น 2.43 เท่า

จากการขายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องใน 2-3 ปีที่ผ่านมามีผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ของ

บริษัทฯ เพิ่มขึ้นแต่ความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทฯ กลับสูงขึ้นจาก 2.29 เท่า ในปี
2545

เป็น 3.4 เท่า ในปี 2546 อย่างไรก็ตามแม้ว่าบริษัทฯ
จะมีความเสี่ยงสูงขึ้นบ้างในด้านโครงสร้างเงินทุน

แต่บริษัทฯ ก็จะยังมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นจำนวน 317.2 ล้านบาท
มูลค่าหุ้นสุทธิ

ทางบัญชีก็สูงขึ้นถึง 6.67 บาทต่อหุ้น ซึ่งสูงจากปีก่อนถึง 10.8%

คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

ผลประกอบการ

ในปี 2546 ภาวะเศรษฐกิจโลกยังคงถดถอยต่อเนื่องจากปีที่ผ่านมา ทำให้อุปสงค์ในสินค้าอีเล็ก

ทรอนิกส์ของโลกยังไม่ฟื้นตัวจนหลังไตรมาสที่ 2 สถานการณ์การตลาดจึงเริ่มดีขึ้น จากความพยายาม

ในการขยายฐานลูกค้ากลุ่มใหม่ ๆ ยังผลให้บริษัทฯ มีอัตราการขยายตัวของยอดขายที่ดี โดยในปี 2546 

บริษัทฯมียอดขายเป็นจำนวน 4,969 ล้านบาท สูงกว่าปีก่อน 1,350 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 37%
จาก

ปีก่อน ซึ่งยอดขายที่เพิ่มขึ้นเป็นผลจากการเพิ่มของปริมาณการผลิตและขายของบริษัทย่อย 2 แห่ง คือ

บริษัท เคซีอี เทคโนโลยี จำกัด และบริษัท เค.ซี.อี. อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด
โดยระดับราคาสินค้าโดย

ทั่ว ๆ ไปยังคงที่ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอเมริกา กลับมีค่าอ่อนลงประมาณ 4-6%
ตามภาวะเศรษฐกิจ

ที่อ่อนแอ ของประเทศสหรัฐอเมริกา
แต่คาดว่าราคาสินค้าควรจะเริ่มมีการปรับสูงขึ้นในช่วงไตรมาสที่ 2

ของปี 2547

สำหรับต้นทุนขายต่อยอดขายจะเห็นว่าอัตราดังกล่าวค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่แนวโน้ม

อัตราส่วนดังกล่าวน่าจะลดลง เนื่องจากการใช้กำลังผลิตที่สูงขึ้นของบริษัทย่อย คือ บริษัท เคซีอี
เทคโนโลยี

จำกัด ซึ่งขยายกำลังการผลิตจาก 600,000 ตารางฟุต ต่อเดือน เป็น 900,000 ตารางฟุต
ต่อเดือน โดยคาดว่า

ส่วนขยายดังกล่าวน่าจะเริ่มผลผลิตในเชิงพาณิชย์ได้ในเดือนมีนาคม 2547 นี้

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร มีการปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย โดยจะเห็นว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อ

ยอดขายปรับเพิ่มจาก 14.3% ในปี 2546 เป็น 14.8% ในปี 2547
เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการส่งออกที่มีการ

ปรับค่าระวางขนส่งเพิ่มมากขึ้น ตามราคาน้ำมันและอัตราการขยายตัวของการส่งออกของประเทศ

จากนโยบายการบริหารเงินตราต่างประเทศที่บริษัทฯ จะดำรงสินทรัพย์และหนี้สินในสกุลต่าง

ประเทศให้มีสัดส่วนใกล้เคียงกันแล้ว บริษัทฯ ยังได้แบ่งยอดขายออกเป็นหลาย ๆ
สกุลเงินเพื่อลดความ

ผันผวนของค่าเงิน โดยปี 2546 บริษัทฯ มีอัตราส่วนเงินดอลล่าร์สหรัฐอเมริกา : เงินยูโร
และเงินปอนด์

อังกฤษ : เงินบาทไทย เท่ากับ 57% : 36% : 7% ซึ่งผลดังกล่าวทำให้บริษัทฯ
สามารถลดความผันผวน

ของค่าเงินตลอดจนมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นจำนวนถึง 94 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าปี 2546
เป็นจำนวน

56 ล้านบาท

จากความสำเร็จในแผนการตลาด การขยายกำลังการผลิตตลอดจนการควบคุมต้นทุนการผลิตและ

ค่าใช้จ่ายต่างๆ มีผลให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิที่ 299.10 ล้านบาท เพิ่มจากปีก่อน 102%
ความสำเร็จนี้หาก

พิจารณาเป็นรายบริษัทต้องถือว่า บริษัท เคซีอี เทคโนโลยี จำกัด และบริษัท ไทยลามิเนต
แมนูแฟคเจอเรอร์

จำกัด มียอดขายและกำไรเติบโตที่สูงมาก ดังนี้

2546 2545 อัตราการเติบโต

บริษัท เคซีอี เทคโนโลยี จำกัด

- ยอดขาย 2,194.50 1,161.10 89%

- กำไรสุทธิ 121.30 (15.10) 903%

บริษัท ไทยลามิเนต แมนูแฟคเจอเรอร์ จำกัด

- ยอดขาย 612.70 428.80 43%

- กำไรสุทธิ 93.10 43.40 114%

ณ. สิ้นปี 2546 บริษัทฯ มีกำไรต่อหุ้น 0.98 บาท ซึ่งสูงกว่าปี 2545 100%

ระบบการควบคุมและการตรวจสอบ อยู่ในหลักของการกำกับดูแลกิจการที่ ดี ในหัวข้อที่ 13 ในหน้าที่
6-7

คณะกรรมการบริษัทฯ ได้ทำรายงานอธิบายถึงความรับผิดชอบในการจัดทำรายงานทางการเงิน
โดยแสดง

ควบคู่กันไปกับรายงานของผู้สอบบัญชีไว้ในรายงานประจำปี

รายงานของคณะกรรมการ อยู่ในหลักการกำกับดูแลกิจการที่ ดี ในหัวข้อที่ 14 ในหน้าที่ 8