12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผลการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
ลงความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข แต่มีข้อสังเกตดังต่อไปนี้

- ในปี 2541 บริษัทดำเนินงานภายใต้วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจที่ครอบคลุมไปทั่วภาคพื้น
เอเซียแปซิฟิกรวมทั้งประเทศไทย
สภาวะที่เผชิญอยู่รวมถึงการลดลงของอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ
ปัญหาการขาดสภาพคล่องภายในประเทศและความผันผวนของตลาดหุ้นและค่าเงินบาท
วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจดังกล่าวได้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อบริษัทในปีนี้และอาจมีผลกระทบอย่างต่อเนื่องต่อไปในอนาคต

- ในปี 2542 วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจและสภาพคล่องซึ่งเริ่มต้นเมื่อกลางปี พ.ศ.2540
ในประเทศไทยและประเทศอื่นในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิกได้ก่อให้เกิดผลกระทบทางด้านลบต่างๆ เช่น
การลดลงอย่างมากของค่าเงินบาท
การลดลงของโอกาสในการกู้ยืมหรือหาแหล่งเงินทุนใหม่เพื่อการชำระคืนหนี้ที่ถึงกำหนดชำระและการลดลงของการใช้จ่ายโดยทั่วไปในภูมิภาคนี้
สถานการณ์ดังกล่าวได้ก่อให้เกิดผลกระทบทางด้านลบต่อการดำเนินงานของบริษัท
ทั้งนี้ปัจจัยลบทางด้านเศรษฐกิจเหล่านี้ได้เริ่มคลี่คลายไปในทางที่ดีขึ้นในหลายๆ ด้านเมื่อไม่นานมานี้
เช่น การเพิ่มขึ้นของฐานะเงินสำรองเงินตราต่างประเทศ
การกลับมาให้ความสนใจของนักลงทุนต่างชาติ
การลดลงของอัตราดอกเบี้ยและความมีเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เป็นต้น
อย่างไรก็ตาม อาจเป็นการเร็วเกินไปที่จะมั่นใจว่าเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัวแล้วในขณะนี้
เมื่อพิจารณาถึงปัจจัยต่างๆ รวมทั้งผลกระทบที่ยังอาจมีเหลืออยู่ของวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจ
ซึ่งอาจมีผลกระทบอย่างต่อเนื่องต่อเศรษฐกิจต่อไป

-   ในปี 2543 การดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
    อาจยังคงได้รับผลกระทบจากภาวะทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและภูมิภาคเอเซียแปซิฟิคโดยรวม
    งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทได้ทำขึ้นโดยสะท้อนถึงผลกระทบจากสภาวะทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน
    ซึ่งประเมินโดยฝ่ายบริหารของบริษัทและกลุ่มบริษัทย่อย
    อย่างไรก็ตามผลกระทบที่จะเกิดขึ้นจริงอาจต่างจากที่ได้ประมาณไว้

(2) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยและบริษัทร่วม

  []

[]

[]

[]

[]

  []

[]

[]

[]

  []

  []

[]

[]

  []

  []

  []

  []

  (2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and
  Analysis : MD&A)

ผลการดำเนินงานตามงบการเงินบริษัท และงบการเงินรวม

บริษัทฯมีผลการดำเนินงานสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2543 โดยมีผลขาดทุนจำนวน 1,423
และ 1,453 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวมซึ่งมีผลขาดทุนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานของปี
2542 จำนวน 263 และ 236 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 441 และ 516 ตามลำดับ
ทั้งนี้เกิดจากองค์ประกอบหลักๆ ดังต่อไปนี้

รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลในปี 2542 และ 2543 ตามงบการเงินบริษัทเท่ากับ 2,750 และ
3,295 ล้านบาท และตามงบการเงินรวมเท่ากับ 3,508 และ 4,140 ล้านบาท
หรือมีอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 20 และ 18 ตามลำดับ สาเหตุส่วนใหญ่เกิดจาก

-   รายได้จากเงินลงทุนในหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 188 และ 369 ล้านบาท
    ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวมตามลำดับ

-   รายได้จากการให้กู้ยืมเพิ่มขึ้น 357 และ 263 ล้านบาท
    ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวมตามลำดับ
    ทั้งนี้ส่วนใหญ่ผลจากการขยายตลาดของสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์

ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินลดลง 581 และ 621 ล้านบาท ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม
หรือคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 23 และ 19 ตามลำดับ
สาเหตุหลักเกิดจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของปี 2543 อยู่ในระดับต่ำ
และลดลงอย่างต่อเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของปี 2542

จากรายการรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลกับรายการค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินดังกล่าวข้างต้น
ส่งผลให้บริษัทฯ มีรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลสุทธิเพิ่มขึ้น 1,127 และ 1,253 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 657 และ 535 ตามลำดับ

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ ซึ่งบริษัทฯ ตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มจำนวน 3,011 และ 3,488
ล้านบาท ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม โดยเปลี่ยนแปลงจากปี 2542 เป็นจำนวน
3,600 และ 4,362 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งเป็นผลจากการบันทึกส่วนสูญเสียจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ส่วนที่เกินกว่าสำรองที่มีอยู่
และการตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญให้ครบถ้วนตามหลักเกณฑ์ของธนาคารแห่งประเทศไทย

รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย จำนวน 1,048 และ 2,145 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้น 909 และ 1,044 ล้านบาท
ตามลำดับ มีสาเหตุสำคัญมาจาก ในปี 2543 บริษัทฯ มีกำไรจากขายหลักทรัพย์จำนวน 1,160 และ
1,097 ล้านบาท ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจำนวน 758 และ 1,600 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม เปลี่ยนแปลงลดลง 404 และ 657 ล้านบาท ตามลำดับ
สาเหตุจากปี 2542 บริษัทฯได้พิจารณาตัดจำหน่ายภาษีเงินได้รอตัดบัญชีเป็นรายจ่ายทั้งจำนวน
เนื่องจากคาดว่าภาวะเศรษฐกิจยังคงมีความผันผวนอยู่มาก
ทำให้มีความไม่แน่นอนสูงในการที่จะใช้ประโยชน์จากภาษีเงินได้รอตัดบัญชี

การดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทที่ผ่านมา

ปี 2543 ผลการดำเนินงานของบริษัท มีผลขาดทุน จำนวน 1,423 ล้านบาท
เปลี่ยนแปลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน ซึ่งมีผลขาดทุน จำนวน 263 ล้านบาท คิดเป็นจำนวน
1,160 ล้านบาท เทียบเป็นร้อยละ 441 ซึ่งมีสาเหตุที่สำคัญดังต่อไปนี้ :-

1.) รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลสุทธิ

ปี 2543 มีผลกำไรจากรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลสุทธิเป็นเงิน 1,298 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน จำนวน 1,126 ล้านบาท เทียบเป็นร้อยละ 657
สาเหตุที่รายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีรายได้จากเงินให้กู้ยืม
รายได้จากการให้เช่าซื้อและรายได้จากเงินลงทุนในหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น

2.) หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

ปี 2543 บริษัทได้มีการตั้งสำรองจำนวน 3,011 ล้านบาท ในขณะที่งวดเดียวกันของปีก่อน บริษัทฯ
ได้โอนกลับเป็นรายได้จำนวน 589 ล้านบาท เปลี่ยนแปลงเป็นจำนวน 3,600 ล้านบาท
เทียบเป็นร้อยละ 611

ในปี 2543 บริษัทฯ
ได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญครบถ้วนแล้วตามประกาศธนาคารแห่งประเทศไทย เรื่อง
สินทรัพย์ที่ไม่มีราคาหรือเรียกคืนไม่ได้และสินทรัพย์ที่สงสัยว่าจะไม่มีราคาหรือเรียกคืนไม่ได้
ฉบับลงวันที่ 24 ธันวาคม 2542 โดยหลังจากการตั้งสำรองครบถ้วนดังกล่าวแล้ว บริษัทฯ
ยังสามารถดำรงเงินกองทุนเป็นอัตราส่วนกับสินทรัพย์และภาระผูกพัน (BIS Ratio)
ได้ในอัตราร้อยละ 23.2 (ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ร้อยละ 8 ตามข้อกำหนดของ ธนาคารแห่งประเทศไทย)

ภาระผูกพัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ 2542 บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 600
ล้านบาท และ 1,019 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งภาระผูกพันดังกล่าวส่วนใหญ่เกิดจากการค้ำประกันเงินกู้ยืมและค้ำประกันอื่นให้กับลูกค้าของบริษัทอันเป็นธุรกิจปกติของสถาบันการเงิน
อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
คาดว่าภาระผูกพันดังกล่าวจะไม่ส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีสาระสำคัญ
เนื่องจากการค้ำประกันดังกล่าวเป็นการค้ำประกันให้กับลูกหนี้ที่ถูกจัดชั้นปกติตามเกณฑ์ของธนาคารแห่งประเทศไทย
หรือมีหลักประกันที่คุ้มมูลหนี้

นอกจากปัจจัยที่กล่าวมาข้างต้นแล้ว
บริษัทยังมีการเปลี่ยนแปลงฐานะทางการเงินตามงบการเงินของบริษัท
โดยอัตราการเติบโตของสินทรัพย์รวมเพิ่มจาก 53,227 ล้านบาท ในปี 2542 เป็น 66,600
ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 25

จากการที่ภาวะเศรษฐกิจไทยได้ฟื้นตัวขึ้นบ้างแล้วจากวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจปี 2540
แต่ก็ยังอยู่ในระยะของการปรับตัว ดังนั้นการขยายตัวของสินเชื่อในปี 2543 จึงมีไม่มากนัก บริษัทฯ
จึงได้ปรับกลยุทธ์ไปทำธุรกรรมใหม่ คือ

-   กระตุ้นตลาดของสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์
    เพื่อรองรับความต้องการของผู้บริโภคที่ยังคงมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
    ซึ่งถึงแม้จะมีการแข่งขันกันอย่างมากในการทำธุรกิจประเภทนี้
    แต่บริษัทเชื่อว่าด้วยศักยภาพของบริษัทไม่ว่าในด้านความพร้อมของจำนวนสาขาต่างๆ,
    ระบบการควบคุมและติดตามที่ดี, ความสามารถของผู้บริหารและประสิทธิภาพของบุคลากร
    จะสามารถนำบริษัทก้าวสู่ผู้นำในด้านตลาดสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์
    ซึ่งปัจจุบันมีอัตราการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง โดยมียอดเพิ่มจาก 353 ล้านบาท ในปี 2542
    เป็น 5,475 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 1,449

-   และเพื่อเป็นการเพิ่มรายได้ให้กับบริษัท ตลอดจนผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นที่ควรจะได้รับ
    บริษัทได้เข้าร่วมประมูลรับซื้อลูกหนี้สินเชื่อที่มีปัญหาจากสถาบันการเงินต่างๆ
    เพื่อนำมาบริหารและแก้ไขให้กลับเป็นลูกหนี้สินเชื่อที่ดี
    และสามารถจ่ายชำระดอกเบี้ย/เงินต้นได้ จึงเป็นการเพิ่มรายได้ให้กับบริษัทในระยะยาวต่อไป

แหล่งเงินทุนที่สำคัญของบริษัทฯนั้นมาจากการกู้ยืม
โดยที่ผ่านมาเงินที่กู้ยืมจะมีอัตราการขยายตัวอย่างต่อเนื่องทุกปี (ยกเว้นปี 2542)
ยอดเงินกู้ยืมมีจำนวน 34,501 และ 48,402 ล้านบาท ในปี 2542 และ 2543 ตามลำดับ
จากงบการเงินจะเห็นว่าเงินกู้ยืมจากประชาชน
ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญในสัดส่วนสูงที่สุดได้มีการเพิ่มขึ้นร้อยละ 38

ส่วนของผู้ถือหุ้นมีการเปลี่ยนแปลงลดลงจาก 16,396 ล้านบาทในปี 2542 เป็น 15,211 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 7 ซึ่งเป็นผลจากการดำเนินงาน

ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  ปัจจัยหลักที่อาจะมีผลต่อการดำเนินกิจการของบริษัทฯ มีดังนี้คือ

1.  การเติบโตของเศรษฐกิจ

การขยายตัวของสินเชื่อและธุรกรรมอื่นๆ ของสถาบันการเงิน
ขึ้นอยู่กับสภาวะแวดล้อมทางเศรษฐกิจเป็นอย่างยิ่ง ในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา
อัตราการขยายตัวของสินเชื่อของระบบมีน้อยมากเนื่องจากอัตราการเติบโตอยู่ในระดับต่ำ
อุตสาหกรรมไม่มีการขยายการผลิต และหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อยู่ในระดับที่สูง บริษัทฯ
คาดว่าปัจจัยนี้จะเป็นอุปสรรคต่อการดำเนินการของบริษัทฯ
และระบบสถาบันการเงินทั้งหมดอีกระยะหนึ่ง ดังนั้นบริษัทฯ
จึงไม่มุ่งเน้นไปที่การขยายสินเชื่อหากแต่จะเน้นธุรกรรมที่มีความเสี่ยงน้อยแต่สามารถทำรายได้ให้มากในภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวคือ
ธุรกรรมทางด้านการลงทุนในสินเชื่อด้อยคุณภาพ การให้บริการการบริหารสินเชื่อด้อยคุณภาพ
รายได้ที่เป็นค่าธรรมเนียม และสินเชื่อประเภทเช่าซื้อรถยนต์

ปัจจัยทางเศรษฐกิจนอกจากที่มีผลกระทบต่อการขยายธุรกิจของบริษัทฯ
แล้วยังจะมีผลต่อคุณภาพสินทรัพย์ของบริษัท ซึ่งเกือบทั้งหมดเป็นสินทรัพย์ประเภทสินเชื่อ
ถึงแม้ว่าบริษัทฯ ได้ดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้ไปเป็นจำนวนมากแล้ว
แต่ถ้าเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวอย่างแท้จริง
หนี้ที่ปรับโครงสร้างหนี้ไปแล้วก็มีโอกาสที่จะกลับมาเป็นหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อีกครั้ง
ซึ่งนอกจากจะทำให้ยอดหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้นแล้วอาจจะเกิดความสูญเสียเพิ่มเติมจากการปรับโครงสร้างหนี้รอบใหม่
ถึงแม้ว่าภาวะเศรษฐกิจจะอยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัทฯ
บริษัทได้มีการติดตามดูแลการดำเนินงานของลูกหนี้อย่างใกล้ชิดเพื่อป้องกันไม่ให้ลูกหนี้กลายเป็นลูกหนี้มีปัญหาโดยไม่จำเป็น

2.  การผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย

ในขณะนี้ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของระบบอยู่ในระดับที่สูง
ทำให้บริษัทฯ
และสถาบันการเงินอื่นมีรายได้สุทธิจากดอกเบี้ยก่อนการกันสำรองเพื่อหนี้สูญสูงตามไปด้วย
แต่ถ้ามีการเข้าแทรกแซงระบบการเงินหรือเกิดมีการแข่งขันทำให้ส่วนต่างนี้ลดลง
จะมีผลกระทบต่อรายได้ของบริษัทฯ ทันที

นอกจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้แล้ว
ความผันผวนในอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรยังมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากบริษัทฯ ได้ลงทุนในตราสารหนี้ประเภทพันธบัตรประมาณร้อยละ 21
ของสินทรัพย์ทั้งหมด

บริษัทฯ
ได้มีการติดตามการเปลี่ยนแปลงในสภาพคล่องรวมของระบบและการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด
โดยได้พยายามจะคาดการณ์การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าเป็นเวลา 3 ปี
เพื่อลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ย

3.  การแข่งขันจากภายนอก

การแข่งขันโดยเฉพาะจากสถาบันการเงินต่างประเทศมีอยู่ในระดับสูง
ทำให้เกิดมีการแข่งขันแย่งชิงลูกค้าที่มีคุณภาพและมีการลดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ปกติมาก
หากการแข่งขันยังอยู่ในระดับที่สูงเช่นนี้ รายได้จากดอกเบี้ยของบริษัทฯ
จะมีผลกระทบทางลบตามไปด้วยในการนี้บริษัทฯ
ได้เน้นในการให้บริการที่มีคุณภาพแก่ลูกค้ามากกว่าที่จะแข่งขันลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะเดียวกัน
บริษัทฯ ก็ได้บริหารต้นทุนทางการเงินของบริษัทให้อยู่ในระดับต่ำที่สุดเท่าที่จะทำได้
โดยไม่เกิดความเสี่ยงในเรื่องสภาพคล่อง
เพื่อจะได้มีต้นทุนทางการเงินที่สามารถแข่งขันกับสถาบันการเงินอื่นได้

อีกกลยุทธ์หนึ่งที่บริษัทฯ ได้ใช้เพื่อหลีกเลี่ยงการแข่งขันที่สูง คือมุ่งไปที่ตลาดที่บริษัทฯ
มีความได้เปรียบทางด้านต้นทุนทางการเงินเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่นในตลาด เช่น
สินเชื่อประเภทเช่าซื้อ รถยนต์

4.  การเปลี่ยนแปลงในกฎระเบียบ

การเปลี่ยนแปลงในระบบการบันทึกบัญชี กฎเกณฑ์ของธนาคารแห่งประเทศไทย
กฎเกณฑ์ของหน่วยงานควบคุมอื่น และกฎหมายอื่น
อาจมีผลกระทบในทางลบต่อผลการดำเนินการของบริษัทฯ
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เหนือการควบคุมของบริษัทฯ
และยากที่จะคาดเดาว่าจะเปลี่ยนแปลงในทิศทางใดและจะมีผลกระทบเช่นใด

บริษัทที่ประกอบธุรกิจที่มีลักษณะเฉพาะ

คุณภาพของสินทรัพย์

(1) การให้กู้ยืมเงิน

ประเภทธุรกิจที่บริษัทให้กู้ยืมสูงสุดคือการให้กู้เพื่อการบริโภคส่วนบุคคล
โดยบริษัทให้กู้ในภาคการบริโภคส่วนบุคคล ในสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสี่ของจำนวนเงินกู้ทั้งหมด
ซึ่งอัตราส่วนการให้กู้ของบริษัทอยู่ในระดับใกล้เคียงกับอัตราส่วนการให้กู้ยืมแก่ภาคการบริโภคส่วนบุคคล
ในภาพรวมของสถาบันการเงินประเภทบริษัทเงินทุน
สำหรับสัดส่วนสูงสุดของการให้กู้เพื่อการบริโภคส่วนบุคคลของบริษัทได้แก่การให้กู้เพื่อเช่าซื้อรถยนต์
ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับภาพรวมของการให้กู้ของสถาบันการเงินประเภทบริษัทเงินทุนเช่นเดียวกัน
อีกทั้งยังเป็นไปตามแนวนโยบายของบริษัทซึ่งมุ่งเน้นในเรื่องการทำธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์มากขึ้น

สำหรับข้อมูลเงินให้กู้ยืมและลูกหนี้ที่ระงับรับรู้รายได้ ลูกหนี้และสินทรัพย์จัดชั้น
รวมถึงค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
ซึ่งแสดงไว้ในงบการเงินและหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัทแล้วนั้น
บริษัทได้ถือปฏิบัติอย่างเคร่งครัด
ตามหลักเกณฑ์ที่กำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศไทยซึ่งเป็นหน่วยงานที่กำกับดูแลการดำเนินธุรกิจของบริษัท
ทั้งนี้บริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามเกณฑ์ดังกล่าวครบถ้วนร้อยละ 100 แล้ว

รายละเอียดการเปลี่ยนแปลงมูลหนี้ที่หยุดรับรู้รายได้ (NPL)

บริษัทเงินทุน ธนชาติ จำกัด (มหาชน) มี NPL เพิ่มขึ้นระหว่างงวดจากลูกหนี้ปกติ 1,456.73
ล้านบาท จากลูกหนี้ปรับโครงสร้างหนี้ 3,659.81 ล้านบาท
และลดลงจากการปรับโครงสร้างหนี้จำนวน6,529.48 ล้านบาท การตัดหนี้สูญ 3,593.23 ล้านบาท
และอื่นๆ 1,312.88 ล้านบาท ทำให้ NPL ปลายงวดคงเหลือ 14,191.36 ล้านบาท

ทั้งนี้ ในส่วนของรายละเอียดวิเคราะห์การกระจุกตัวของเงินให้สินเชื่อของบริษัทฯ
ให้ดูรายละเอียดได้ในหัวข้อ ปัจจัยความเสี่ยง

(2) เงินลงทุนในหลักทรัพย์

หลักทรัพย์ตราสารหนี้

เงินลงทุนในตราสารหนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 บริษัทมีเงินลงทุนในตราสารหนี้ ประมาณ
12,677.85 ล้านบาท (ราคาตลาด) แบ่งเป็นการลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐบาล รัฐวิสาหกิจ
และตราสารหนี้ภาคเอกชน ร้อยละ 67 และ ร้อยละ 33 ตามลำดับ โดยตราสารหนี้ภาคเอกชน
จะมีการลงทุนในหุ้นกู้ของบริษัทเงินทุน เอกชาติ จำกัด (มหาชน) จำนวน 3,000 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการลงทุนในเชิงกลยุทธ์ (Strategic Investment)
เพื่อให้เป็นไปตามนโยบายการจัดตั้งธนาคารจำกัดธุรกิจ และถ้าไม่นับเงินลงทุนดังกล่าวแล้ว
สัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐบาลและรัฐวิสาหกิจจะมีสัดส่วนสูงถึงร้อยละ 87
ของเงินลงทุนในตราสารหนี้ทั้งหมด
ซึ่งเป็นไปตามนโยบายของบริษัทฯที่มุ่งการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำและให้ผลตอบแทนดี

การกระจายการลงทุนในหลักทรัพย์ ส่วนใหญ่จะอยู่ในช่วงระยะปานกลาง
สอดคล้องกับสภาพคล่องในระบบเศรษฐกิจ และสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มทรงตัวอยู่ในระดับต่ำ
ในส่วนของผลตอบแทนจากการลงทุนในปีที่ผ่านมา ถือได้ว่าเป็นไปตามที่ได้ประมาณการณ์ไว้
โดยมีส่วนต่างระหว่างของผลตอบแทนจากการลงทุนกับต้นทุนรวมของบริษัทฯในอัตราที่บริษัทฯ
ได้ประมาณการณ์ไว้ แต่อย่างไรก็ตามการลงทุนในตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนคงที่
จะมีความเสี่ยงจากการปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ย
นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากสภาพคล่องในการซื้อขาย โดยบริษัทได้ให้ความสำคัญ
และติดตามประเมินความเสี่ยงทั้ง 2 อย่างสม่ำเสมอ

ตารางแสดงการจำแนกเงินลงทุนในตราสารหนี้

  แยกตามประเภทตราสารหนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

+------------------------------------+-----------------+--------------+
| ประเภทของตราสารหนี้                  | ราคาตลาด (บาท)  | สัดส่วน (%)    |
+------------------------------------+-----------------+--------------+
| ตราสารหนี้รัฐบาลและรัฐวิสาหกิจ           | 8,448.19        | 67           |
+------------------------------------+-----------------+--------------+
| ตราสารหนี้เอกชน                      | 4,229.65        | 33           |
+------------------------------------+-----------------+--------------+
| รวมทั้งหมด                           | 12,677.85       | 100          |
+------------------------------------+-----------------+--------------+

  แยกตามอายุที่เหลือของตราสารหนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

  -------------- ----------- ---------- ----------- ------------ ------------
  อายุของตราสาร   น้อยกว่า 1 ปี  1-5 ปี      5-10 ปี      มากกว่า 10 ปี  รวม

  ราคาตลาด (บาท) 414.66      1,946.52   10,040.33   276.32       12,677.85

  สัดส่วน (%)      3           15         79          2            100
  -------------- ----------- ---------- ----------- ------------ ------------

หลักทรัพย์ตราสารทุน

ตารางแสดงการจำแนกเงินลงทุนในตราสารทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543

+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | ประเภทเงินลงทุน                  | จำนวนเงิน       | ร้อยละของ     |
|   |   |                                |                |              |
|   |   |                                | ( บาท )        | เงินลงทุนรวม   |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
| เ |   |                                |                |              |
| ง |   |                                |                |              |
| ิน |   |                                |                |              |
| ล |   |                                |                |              |
| ง |   |                                |                |              |
| ท |   |                                |                |              |
| ุน |   |                                |                |              |
| ร |   |                                |                |              |
| ะ |   |                                |                |              |
| ย |   |                                |                |              |
| ะ |   |                                |                |              |
| ส |   |                                |                |              |
| ั้น |   |                                |                |              |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   | จ |                                |                | 66,913,802   |
|   | า |                                |                |              |
|   | ก |                                |                |              |
|   | ก |                                |                |              |
|   | า |                                |                |              |
|   | ร |                                |                |              |
|   | ป |                                |                |              |
|   | ร |                                |                |              |
|   | ับ |                                |                |              |
|   | โ |                                |                |              |
|   | ค |                                |                |              |
|   | ร |                                |                |              |
|   | ง |                                |                |              |
|   | ส |                                |                |              |
|   | ร |                                |                |              |
|   | ้า |                                |                |              |
|   | ง |                                |                |              |
|   | ห |                                |                |              |
|   | นี้ |                                |                |              |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   | ห |                                |                | 121,253,584  |
|   | ล |                                |                |              |
|   | ัก |                                |                |              |
|   | ท |                                |                |              |
|   | ร |                                |                |              |
|   | ัพ |                                |                |              |
|   | ย |                                |                |              |
|   | ์จ |                                |                |              |
|   | ด |                                |                |              |
|   | ท |                                |                |              |
|   | ะ |                                |                |              |
|   | เ |                                |                |              |
|   | บ |                                |                |              |
|   | ีย |                                |                |              |
|   | น |                                |                |              |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | รวมเงินลงทุนระยะสั้น               | 188,167,385    | 1.78%        |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
| เ |   |                                |                |              |
| ง |   |                                |                |              |
| ิน |   |                                |                |              |
| ล |   |                                |                |              |
| ง |   |                                |                |              |
| ท |   |                                |                |              |
| ุน |   |                                |                |              |
| ร |   |                                |                |              |
| ะ |   |                                |                |              |
| ย |   |                                |                |              |
| ะ |   |                                |                |              |
| ย |   |                                |                |              |
| า |   |                                |                |              |
| ว |   |                                |                |              |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   | ห |                                |                |              |
|   | ล |                                |                |              |
|   | ัก |                                |                |              |
|   | ท |                                |                |              |
|   | ร |                                |                |              |
|   | ัพ |                                |                |              |
|   | ย |                                |                |              |
|   | ์เ |                                |                |              |
|   | ผ |                                |                |              |
|   | ื่อ |                                |                |              |
|   | ข |                                |                |              |
|   | า |                                |                |              |
|   | ย |                                |                |              |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | หลักทรัพย์จดทะเบียน                | 2,002,971,955  | 18.98%       |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | หน่วยลงทุน                       | 163,488,904    | 1.55%        |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   | ห |                                |                |              |
|   | ล |                                |                |              |
|   | ัก |                                |                |              |
|   | ท |                                |                |              |
|   | ร |                                |                |              |
|   | ัพ |                                |                |              |
|   | ย |                                |                |              |
|   | ์ท |                                |                |              |
|   | ั่ว |                                |                |              |
|   | ไ |                                |                |              |
|   | ป |                                |                |              |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | บริษัทย่อย                        | 7,887,830,495  | 74.73%       |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | บริษัทร่วม                        | 45,599,990     | 0.43%        |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | ทั่วไป                           | 213,468,258    | 2.02%        |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | ทั่วไป-TDR                       | 54,247,524     | 0.51%        |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | รวมเงินลงทุนระยะยาว              | 10,367,607,125 | 98.22%       |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+
|   |   | รวมเงินลงทุนทั้งสิ้น                 | 10,555,774,510 | 100.00%      |
+---+---+--------------------------------+----------------+--------------+

เงินลงทุนของบริษัทฯแบ่งเป็น 2 ส่วนใหญ่ ได้แก่ เงินลงทุนระยะสั้น จำนวนเงิน 188 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 1.78 ของจำนวนเงินลงทุนทั้งหมด และเงินลงทุนระยะยาว จำนวนเงิน 10,368
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 98 ของเงินลงทุนทั้งหมด โดยร้อยละ 75 ของเงินลงทุนรวม จำนวนเงิน
7,933 ล้านบาท เป็นเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
ซึ่งเป็นการลงทุนตามนโยบายการลงทุนเพื่อสนับสนุนการดำเนินการหลักของบริษัทฯ
โดยบริษัทย่อยและบริษัทร่วมส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจด้านการให้บริการทางการเงิน (Financial
Services) เพื่อให้ครอบคลุมการบริการทางการเงินครบวงจร เช่น บริษัทเงินทุน เอกชาติ จำกัด
(มหาชน), บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาติ จำกัด, บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ธนชาติ จำกัด,
บริษัท ธนชาติซูริคประกันชีวิต จำกัด, บริษัท ธนชาติประกันภัย จำกัด, บริษัทบริหารสินทรัพย์ เอ็น
เอฟ เอส จำกัด, บริษัทบริหารสินทรัพย์ แม๊กซ์ จำกัด และบริษัท ธนชาติ กรุ๊ป ลีสซิ่ง จำกัด
เป็นต้น

ในจำนวนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ตราสารทุนดังกล่าว บริษัทฯลงทุนในบริษัทเงินทุน เอกชาติ จำกัด
(มหาชน) มากที่สุดจำนวน 4,227 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 40.04 ของเงินลงทุนทั้งหมด
ทั้งนี้ในเดือนมีนาคม ศกนี้ บริษัทมีกำหนดที่จะลงทุนเพิ่มในหุ้นเพิ่มทุนของเอกชาติ อีกจำนวนประมาณ
5,476 ล้านบาท
เพื่อให้เอกชาติมีเงินกองทุนให้ครบถ้วนตามเงื่อนไขในการจัดตั้งธนาคารที่จำกัดขอบเขตธุรกิจต่อไป

ผลตอบแทนจากเงินลงทุน

เนื่องจากเงินลงทุนส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นเงินลงทุนระยะยาวในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
ซึ่งบริษัทส่วนใหญ่ยังไม่มีนโยบายการจ่ายเงินปันผล และเงินลงทุนกว่าร้อยละ 40
เป็นเงินลงทุนในบริษัทเงินทุนเอกชาติ จำกัด (มหาชน)
อันเป็นการดำเนินการลงทุนตามแผนการจัดตั้งธนาคารที่จำกัดขอบเขตธุรกิจ
ซึ่งบริษัทฯคาดว่าจะสามารถได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาว ส่วนหลักทรัพย์
เผื่อขายเป็นการลงทุนเพื่อผลตอบแทนจากเงินปันผลเป็นหลักและกำไรจากการจำหน่ายหลักทรัพย์ในอนาคต

ความสัมพันธ์ของแหล่งที่มาของเงินทุนกับแหล่งใช้ไปของเงินทุน

(1) แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งที่มาของเงินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541-2543 ที่ผ่านมา
แยกตามประเภทเจ้าหนี้และระยะเวลาชำระคืน

(หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------- ----------- -------- ----------- -------- ------ ----------- --------
  ประเภทเจ้าหนี้และ        ปี 2543               ปี 2542               ปี 2541             

  ระยะเวลาชำระคืน        ล้านบาท      %        ล้านบาท      %               ล้านบาท      %

  สถาบันการเงินในประเทศ                                                                

  - ทวงถาม              1,044.42    2.16     493.02      1.43            0.70        0.00

  - ไม่เกิน 3 เดือน        0.00        0.00     0.90        0.00            924.62      2.36

  - 3-12 เดือน           857.48      1.77     928.22      2.69            1,153.41    2.95

  - เกิน 12 เดือน         1,742.00    3.60     233.00      0.68            683.18      1.75

  รวม                   3,643.90    7.53     1,655.14    4.80            2,761.91    7.06

  บุคคลธรรมดา                                                                         

  - ทวงถาม              4.99        0.01     50.94       0.15            40.69       0.10

  - ไม่เกิน 3 เดือน        57.13       0.12     30.23       0.09            223.15      0.57

  - 3-12 เดือน           12,210.47   25.23    15,431.21   44.73           19,232.97   49.18

  - เกิน 12 เดือน         10,430.66   21.55    4,478.42    12.98           358.93      0.92

  รวม                   22,703.25   46.91    19,990.80   57.94           19,855.74   50.77

  นิติบุคคล                                                                             

  - ทวงถาม              1,071.39    2.21     40.17       0.12            39.13       0.10

  - ไม่เกิน 3 เดือน        1,799.46    3.72     1,406.54    4.08            8.44        0.02

  - 3-12 เดือน           11,286.48   23.32    7,983.38    23.14           15,308.91   39.15

  - เกิน 12 เดือน         7,557.01    15.61    2,711.14    7.86            75.14       0.19

  รวม                   21,714.34   44.86    12,141.23   35.19           15,431.62   39.46

  ต่างประเทศ                                                                          

  - ทวงถาม              7.34        0.01     11.57       0.03            12.49       0.03

  - ไม่เกิน 3 เดือน        0.30        0.00     -           -               0.61        0.00

  - 3-12 เดือน           36.52       0.08     30.26       0.09            11.96       0.03

  - เกิน 12 เดือน         296.43      0.61     671.57      1.95            1,033.74    2.65

  รวม                   340.59      0.70     713.40      2.07            1,058.80    2.71

  รวมทั้งสิ้น               48,402.08   100.00   34,500.57   100.00          39,108.07   100.00
  --------------------- ----------- -------- ----------- -------- ------ ----------- --------

ที่มา : ตามแบบฟอร์ม บ.ง.3/2 ที่ส่งให้ธนาคารแห่งประเทศไทย กรณี ที่มีส่วนลดจ่ายล่วงหน้า
ในงบการเงินจะแสดงยอดสุทธิ แต่ในรายงาน บ.ง.3/2 จะไม่หักส่วนลดจ่ายล่วงหน้า

แหล่งใช้ไปของเงินทุน

แหล่งใช้ไปของเงินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541-2543 ที่ผ่านมา
แยกตามประเภทลูกหนี้และระยะเวลาชำระคืน

(หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| ประเภทลูกหนี้และ   | 2543   |      | 2542    |      | 2541    |      |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| ระยะเวลาชำระคืน  | ล้านบาท | %    | ล้านบาท  | %    | ล้านบาท  | %    |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| บุคคลธรรมดา      | 601.05 | 1.46 | 1       | 5.29 | 3       | 7.61 |
|                 |        |      | ,910.34 |      | ,247.93 |      |
| - ทวงถาม        | 256.83 | 0.62 |         | 1.02 |         | 0.30 |
|                 |        |      | 369.12  |      | 129.31  |      |
| - ไม่เกิน 1 ปี     | 6,     | 1    |         | 2.61 |         | 1.12 |
|                 | 487.93 | 5.75 | 942.56  |      | 478.95  |      |
| - เกิน 1- 5 ปี    |        |      |         | 1    |         | 9.76 |
|                 | 3,     | 8.63 | 4       | 1.45 | 4       |      |
| - เกิน 5 ปี       | 553.77 |      | ,139.32 |      | ,165.85 |      |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| รวม             | 10,    | 2    | 7       | 2    | 8       | 1    |
|                 | 899.58 | 6.46 | ,361.34 | 0.37 | ,022.04 | 8.79 |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| นิติบุคคล          | 3,     | 7.78 | 6       | 1    | 11      | 2    |
|                 | 203.90 |      | ,266.81 | 7.34 | ,284.22 | 6.43 |
| - ทวงถาม        |        | 5.10 |         |      |         |      |
|                 | 2,     |      | 5       | 1    | 6       | 1    |
| - ไม่เกิน 1 ปี     | 102.08 | 1    | ,268.55 | 4.58 | ,577.74 | 5.40 |
|                 |        | 1.44 |         |      |         |      |
| - เกิน 1- 5 ปี    | 4,     |      | 4       | 1    | 4       | 1    |
|                 | 712.35 | 3    | ,336.54 | 2.00 | ,739.52 | 1.10 |
| - เกิน 5 ปี       |        | 6.33 |         |      |         |      |
|                 | 14,    |      | 12      | 3    | 7       | 1    |
|                 | 963.17 |      | ,366.32 | 4.22 | ,378.13 | 7.28 |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| รวม             | 24,    | 6    | 28      | 7    | 29      | 7    |
|                 | 981.50 | 0.65 | ,238.23 | 8.14 | ,979.61 | 0.21 |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| สถาบันการเงิน     | 870.00 | 2.11 | 540.18  | 1.49 | 4       | 1    |
|                 |        |      |         |      | ,470.50 | 1.01 |
| - ทวงถาม        | 1,     | 2.80 | 0.00    | 0.00 |         |      |
|                 | 155.04 |      |         |      | 0.00    | 0.00 |
| - ไม่เกิน 1 ปี     |        | 7.98 | 0.00    | 0.00 |         |      |
|                 | 3,     |      |         |      | 0.00    | 0.00 |
| - เกิน 1- 5 ปี    | 285.19 | -    | 0.00    | 0.00 |         |      |
|                 |        |      |         |      | 0.00    | 0.00 |
| - เกิน 5 ปี       | -      |      |         |      |         |      |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| รวม             | 5,     | 1    | 540.18  | 1.49 | 4       | 1    |
|                 | 310.23 | 2.89 |         |      | ,470.50 | 1.01 |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+
| รวมทั้งสิ้น         | 41,    | 10   | 36      | 10   | 42      | 10   |
|                 | 191.31 | 0.00 | ,139.75 | 0.00 | ,472.15 | 0.00 |
+-----------------+--------+------+---------+------+---------+------+

(ที่มา : ตามแบบฟอร์ม บ.ง.3/1 ที่ส่งให้กับธนาคารแห่งประเทศไทย)

หมายเหตุ : เงินให้กู้ยืมในงบการเงินจะแสดงยอดสุทธิหลังหักรายได้รอการตัดบัญชี แต่ในรายงาน
บ.ง. 3/1 จะไม่หักรายได้รอการตัดบัญชี

ตามคำสั่งของธนาคารแห่งประเทศไทย

(2)
ปัญหาความไม่สัมพันธ์กันของแหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุนเป็นปัญหาที่สถาบันการเงินทุกแห่งในประเทศไทยจะต้องประสบ
เนื่องจากตลาดเงินออมของประเทศไทยในขณะนี้ยังไม่มีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงสำหรับการออมในระยะยาว
ประกอบกับพฤติกรรมการออมเงินของผู้ออมในประเทศไทยยังไม่นิยมการออมระยะยาว
สำหรับบริษัทก็มีความไม่สัมพันธ์กันของแหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุนเช่นเดียวกัน
แต่เนื่องจากในทางปฏิบัติแล้วลูกค้าเงินฝากกว่าร้อยละ 70
ของบริษัทจะฝากเงินต่อเมื่อตั๋วสัญญาใช้เงินครบกำหนด (rollover)
บริษัทจึงไม่ประสบกับปัญหาดังกล่าว
นอ0กจากนี้บริษัทยังมีแนวนโยบายในการจัดหาเงินฝากระยะเวลา 2 ถึง 3 ปี
รวมทั้งการออกตราสารทางการเงินในระยะยาวมากขึ้นเพื่อลดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น
แต่ทั้งนี้ต้องขึ้นอยู่กับปัจจัยประกอบอื่นๆด้วยเช่นนโยบายของภาครัฐ
การปรับเปลี่ยนพฤติกรรมการออมเงินของผู้ออมในประเทศ เป็นต้น

(3) ผลต่างของอัตราดอกเบี้ย (interest spread)
ของสถาบันการเงินโดยรวมของประเทศในระยะยาวแล้วมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงไปอยู่ที่ประมาณร้อยละ
3 ถึง 3.5 ซึ่งเป็น interest spread ของธุรกิจสถาบันการเงินทั่วโลกในสภาวะปกติ
เนื่องจากในปัจจุบันนี้สถาบันการเงินในประเทศไทยมีสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้
ในจำนวนที่สูงกว่าปกติจึงจำเป็นต้องมี interest spread ที่สูงกว่าปกติมาชดเชยเป็นบางส่วน
เมื่อใดที่สินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ลดลงสูระดับปกติ interest spread
ก็จะปรับตัวตามกลไกตลาดเข้าสู่สภาวะปกติเช่นกัน
ซึ่งบริษัทเองก็เป็นสถาบันการเงินภายในประเทศที่ต้องรับผลกระทบจากสาเหตุดังกล่าวด้วย
และเพื่อเป็นการลดผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอันมีสาเหตุจาก interest spread
ที่ลดลง
บริษัทจะต้องเพิ่มความเข้มงวดมากขึ้นในการควบคุมค่าใช้จ่ายโดยเฉพาะต้นทุนทางการเงินพร้อมทั้งค่าใช้จ่ายด้านอื่นๆ
ด้วย