11.1 งบการเงิน

1.  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ปี 2552 – 2554 ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัทฯ ได้แก่ นายนิติ จึงนิจนิรันดร์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3809 จากบริษัทดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด
จากการตรวจสอบ งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 งบกำไรขาดทุน งบกำไรสะสม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น งบกระแสเงินสด สำหรับปี 2554
รวมทั้งหมายเหตุประกอบ งบการเงิน ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข แต่เพิ่มวรรคเน้น
ในส่วนของการรับโอนกิจการมาจากบริษัทย่อยและเรื่องการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชีในปี
2554

2.  ตารางสรุปงบการเงิน

สรุปงบการเงิน อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด
และอัตราส่วนทางการเงินสำหรับ ปี 2552 - 2554

งบดุล

  ------------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
                                        2554*                    2553                     2552            

                                        บาท             ร้อยละ    บาท             ร้อยละ    บาท             ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด            1,088,231,450   31.82    1,170,737,501   34.71    1,378,972,557   61.31

  เงินฝากในสถาบันการเงิน                   63,239,783      1.85                                              

  ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                         331,743,908     9.70     -               -        144,390,466     6.42

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                       1,526,010,804   44.62    1,987,728,399   58.93    624,418,377     27.76
  สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและดอกเบี้ยค้างรับ - สุทธิ                                                                     

  เงินลงทุนในตราสารทุน - สุทธิ               124,542,792     3.64     3,488,750       0.10     3,488,750       0.16

  ส่วนปรับปรุงอาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ          52,624,255      1.54     53,270,835      1.58     43,101,888      1.92

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                   145,581,669     4.26     107,480,388     3.19     16,407,972      0.73

  สินทรัพย์อื่น                              87,741,811      2.57     50,322,637      1.49     38,574,529      1.71

  รวมสินทรัพย์                             3,419,716,472   100.00   3,373,028,510   100.00   2,249,354,539   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                      

  หนี้สิน                                                                                                    

  เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                  200,000,000     5.85     -               -        -               -

  เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                        189,582,034     5.54     547,781,939     16.24    -               -

  เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ และสัญญา ซื้อขายล่วงหน้า  636,808,806     18.62    670,464,247     19.88    343,313,188     15.26

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงานหลังออกจากงาน   26,543,231      0.78     -               -        -               -

  สำรองเผื่อหนี้สินจากคดีความฟ้องร้อง           50,187,617      1.47     -               -        -               -

  หนี้สินอื่น                                130,038,496     3.80     105,155,033     3.11     73,832,239      3.28

  รวมหนี้สิน                               1,233,160,184   36.06    1,323,401,219   39.23    417,145,427     18.54

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                             

  ทุนเรือนหุ้น                              502,448,570     14.69    353,837,000     10.49    325,000,000     14.45

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                          455,750,395     13.33    455,750,395     13.51    382,504,415     17.01

  กำไรสะสม                                                                                                

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย             47,206,713      1.38     40,000,000      1.19     40,000,000      1.78

  ยังไม่ได้จัดสรร                           1,122,373,974   32.82    1,200,039,896   35.58    1,084,704,697   48.22

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่              2,127,779,652   62.22    2,049,627,291   60.77    1,832,209,112   81.46

  ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม                58,776,636      1.72     -               -        -               -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                        2,186,556,288   63.94    2,049,627,291   60.77    1,832,209,112   81.46

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                 3,419,716,472   100.00   3,373,028,510   100.00   2,249,354,539   100.00
  ------------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

* ในปี 2554 บริษัทฯมีการซื้อบริษัทย่อยหนึ่งแห่งสำหรับปี 2554 จึงแสดงข้อมูลเป็นงบการเงินรวม 

งบกำไรขาดทุน

  ---------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------
                                     2554*                  2553                   2552          

                                     บาท           ร้อยละ    บาท           ร้อยละ    บาท           ร้อยละ

  รายได้                                                                                           

  ค่านายหน้า                           672,496,948   82.08    539,137,379   89.29    427,306,240   91.43

  ค่าธรรมเนียมและค่าบริการ               501,290       0.06     -             -        581,148       0.12

  กำไร(ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์     6,871,038     0.84     (670,917)     (0.11)   (2,145,495)   (0.46)

  ขาดทุนจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า    (166,710)     (0.02)   (40,060)      (0.01)   (23,582)      (0.01)

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล                   75,792,758    9.25     35,971,757    5.96     25,086,144    5.37

  ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์         53,682,812    6.55     27,782,633    4.60     15,534,305    3.32

  รายได้อื่น                            10,147,248    1.24     1,627,035     0.27     1,014,774     0.21

  รวมรายได้                           819,325,384   100.00   603,807,827   100.00   467,353,534   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                         

  ดอกเบี้ยเงินกู้ยืม                       18,181,590    2.22     5,349,644     0.89     4,148,976     0.89

  ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย              74,985,084    9.15     38,319,307    6.35     33,007,411    7.07

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ (กลับรายการ)      5,611,828     0.68     1,930,806     0.32     (354,744)     (0.08)

  โอนกลับขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน   -             -        -             -        (488,750)     (0.10)

  ค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน                                                                              

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน                257,584,019   31.44    171,186,783   28.35    143,209,034   30.64

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์    97,133,119    11.86    71,475,305    11.84    57,597,642    12.32

  ค่าตอบแทนกรรมการ                    862,258       0.10     345,000       0.06     480,000       0.10

  ค่าตอบแทนผู้บริหาร                     67,101,424    8.19     64,342,501    10.66    28,763,292    6.16

  ค่าธรรมเนียมตามสัญญาบริการ             12,490,200    1.52     11,303,200    1.87     17,486,350    3.74

  ค่าใช้จ่ายอื่น                          74,128,768    9.05     48,692,553    8.05     29,274,563    6.26

  รวมค่าใช้จ่าย                         608,078,290   74.22    412,945,099   68.39    313,123,774   67.00

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                    211,247,094   25.78    190,862,728   31.61    154,229,760   33.00

  ภาษีเงินได้                           71,404,468    8.72     50,758,939    8.41     39,991,194    8.56

  กำไรสุทธิสำหรับปี                      139,842,626   17.07    140,103,789   23.20    114,238,566   24.44

  การแบ่งปันกำไร                                                                                   

  - ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่                140,122,869   17.10    140,103,789   23.20    114,238,566   24.44

  - ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม           (280,243)     (0.03)   -             -        -             -

                                     139,842,626   17.07    140,103,789   23.20    114,238,566   24.44

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                                

  กำไรสุทธิสำหรับปี                      0.38                   0.40                   0.35           
  ---------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------

* ในปี 2554 บริษัทฯมีการซื้อบริษัทย่อยหนึ่งแห่งสำหรับปี 2554 จึงแสดงข้อมูลเป็นงบการเงินรวม 

งบกระแสเงินสด

  ----------------------------------------------------------------------------------------
                                         2554*           2553              2552
  -------------------------------------- --------------- ----------------- ---------------
                                         บาท             บาท               บาท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                              

  กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้                     211,247,094     190,862,728       154,229,760

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                     

  จากกิจกรรมดำเนินงาน                      (32,013,083)    (20,812,281)      (27,272,849)

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง                                        

  ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                179,234,011     170,050,447       126,956,911

  สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                                

  ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                          (303,915,356)   144,390,466       (79,262,677)

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า      1,041,092,842   (1,361,665,089)   (352,579,646)
  และดอกเบี้ยค้างรับ                                                           

  เงินลงทุน                                (59,776,322)    -                 -

  สินทรัพย์อื่น                               (4,165,132)     (11,745,484)      (2,812,936)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                  

  เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                         (374,658,021)   547,781,939       -

  เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า     (211,463,338)   327,151,059       153,940,833

  หนี้สินอื่น                                 (33,432,256)    21,469,537        35,135,845

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน     232,916,428     (162,567,125)     (118,621,670)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                  

  เงินสดจ่ายสำหรับลงทุนในบริษัทย่อย             (469,665,157)   -                 -

  เงินสดจ่ายในการซื้ออุปกรณ์                   (15,766,628)    (19,608,415)      (29,454,915)

  เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                (2,856,716)     (1,483,449)       (8,734,506)

  เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                  1,172,982       192,523           339,689

  เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในตราสารทุน            -               -                 (3,000,000)

  เงินสดสุทธิได้มาใช้ไปในกิจกรรมลงทุน           (487,115,519)   (20,899,341)      (40,849,732)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                               

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืม                       200,000,000     -                 -

  เงินสดจ่ายชำระสัญญาเช่าระยะยาว             -               -                 (613,578)

  เงินปันผลจ่าย                             (28,306,960)    (24,768,590)      (19,500,000)

  เงินสดสุทธิได้มาจากใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน     171,693,040     (24,768,590)      (20,113,578)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ      (82,506,051)    (208,235,056)     (179,584,980)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี          1,170,737,501   1,378,972,557     1,558,557,537

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสิ้นปี          1,088,231,450   1,170,737,501     1,378,972,557
  ----------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ : *ในปี 2554 บริษัทมีการซื้อบริษัทย่อยหนึ่งแห่งจึงแสดงข้อมูลเป็นงบการเงินรวม 

อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- -------- ---------- ---------- ----------
                                               2554*      2553       2552

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                   
  (Profitability Ratio)                                              

  อัตรากำไรขั้นต้น                        (%)      87.94      90.94      90.45

  อัตรากำไรสุทธิ                         (%)      17.10      23.20      24.44

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   (%)      6.59       7.22       6.40

                                                                     

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                  
  (Efficiency Ratio)                                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               (%)      6.23       4.98       5.42

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 (เท่า)    0.24       0.21       0.22

                                                                     

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                      
  (Financial Ratio)                                                  

  อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม      (%)      37.21      34.71      61.31

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม     (%)      48.27      59.03      27.91

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น               (เท่า)    0.56       0.65       0.23

  อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล                (%)      20.20      20.00      22.22

                                                                     

  อัตราส่วนอื่นๆ                                                         

  อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์     (%)      3.54       0.10       0.16

  เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ                 (%)      135.30     167.67     479.09
  (คำนวณตามเกณฑ์สำนักงาน)                                              

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสามัญ                  (บาท)    5.83       5.85       5.64

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสามัญ (Fully Diluted)  (บาท)    5.83       5.85       5.64
  ----------------------------------- -------- ---------- ---------- ----------

หมายเหตุ *ในปี 2554 บริษัทฯ ได้มีการซื้อบริษัทย่อยมาในระหว่างปี

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปี 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีรายได้รวม
819.33 ล้านบาท และปี 2553 บริษัทฯ มีรายได้รวม 603.81 ล้านบาท และ ตามลำดับ
และมีกำไรสุทธิ 140.12 ล้านบาท และ 140.10 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งรายได้ของบริษัทฯ
และบริษัทย่อย ส่วนใหญ่มาจากรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ โดยบริษัทฯ
มีส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 2.53 ในปี 2554 และร้อยละ 2.58 ในปี 2553

ผลการดำเนินงาน 

รายได้

รายได้ของบริษัทฯและบริษัทย่อย ประกอบด้วย
รายได้จากค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ
กำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์ ดอกเบี้ยและเงินปันผล
ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ และรายได้อื่น ได้แก่ค่าธรรมเนียมโอนหุ้น
ค่าธรรมเนียมจากการเป็นนายทะเบียนหลักทรัพย์ ซึ่งรายได้หลักของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยมาจากธุรกิจการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ที่ผ่านมาบริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีรายได้ค่านายหน้าคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 70 - 90 ของรายได้รวม
โดยลูกค้าของบริษัทฯและบริษัทย่อย ส่วนใหญ่จะเป็นลูกค้ารายย่อย ในสัดส่วนร้อยละ 70 - 85
ของปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ และลูกค้าสถาบัน ในสัดส่วนร้อยละ 15 - 30
ของปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ และบริษัทย่อยสำหรับกำไร(ขาดทุน)
จากการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ เกิดขึ้นจากการส่งคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์ให้ลูกค้าผิดพลาด
(trade error) ไม่ได้เกิดจากการลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทฯ

สำหรับปี 2554 บริษัทฯ มีรายได้รวม 819.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 35.69
จากช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา เนื่องจากรายได้
จากค่านายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพิ่มขึ้นในปี 2554 เป็น 114.68 ล้านบาทจากปี 2553
ซึ่งมีเพียง 11.78 ล้านบาท คิดเป็น ร้อยละ 925.76
และจากปริมาณธุรกรรมซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เพิ่มขึ้นจากปี 2553
เนื่องจากมีสินค้าในตลาดอนุพันธ์เพิ่มขึ้น ราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์
และการให้บริการซื้อขายเพิ่มเติมในช่วงกลางคืน (Night Session)

  รายได้ค่านายหน้า

รายได้ค่านายหน้ามีความสัมพันธ์โดยตรงกับปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งขึ้นอยู่กับภาวะตลาดและปัจจัยต่างๆ

ในปี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้ค่านายหน้ารวม 672.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 24.7
จากช่วงเดียวกันของปีก่อน
เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจและจากเหตุการณ์ทางการเมืองภายในประเทศดีขึ้น โดยในปี 2554
มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของบริษัทฯ เท่ากับ 1,293 ล้านบาท
และมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของตลาดหลักทรัพย์เท่ากับ 58,946.56 ล้านบาท

  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------
                                       ปี 2554      ปี 2553      ปี 2552

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวมของบริษัทฯ       315,561     319,216     172,849
  (ล้านบาท)                                                     

  ส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทฯ (ร้อยละ)        2.53        2.58        2.00

  อันดับส่วนแบ่งการตลาด                    20          16          22
  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------

  ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  ----------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  สัดส่วนประเภทลูกค้า (ร้อยละ)                   ปี 2554      ปี 2553      ปี 2552

  ลูกค้าบุคคล                                  77.72       79.34       80.15

  ลูกค้าสถาบัน                                 22.28       20.66       19.85

  หมายเหตุ :                                                         
  คำนวณจากปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์รวมของบริษัทฯ                           
  ----------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  รายได้อื่นที่นอกเหนือจากรายได้ค่านายหน้า

ในปี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้จากดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ 53.68
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.55 ของรายได้รวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย โดยเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
25.90 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มสูงขึ้นมาก อันเป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ
มียอดเฉลี่ยการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในบัญชีเครดิตบาลานซ์ให้กับลูกค้าเพิ่มขึ้นและอัตราที่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล คิดเป็นร้อยละ 9.25 ของรายได้รวมในปี 2554
โดยรายได้ส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยเงินฝากสถาบันการเงิน

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
509.30 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 38.64 จากปี 2553 ทั้งนี้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทฯ
ในปี 2554 ประกอบด้วย 1) ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน คิดเป็น ร้อยละ 50.58
ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 2) ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ คิดเป็นร้อยละ
19.07 ของค่าใช้จ่าย ในการดำเนินงาน 3) ค่าตอบแทนกรรมการ คิดเป็นร้อยละ 13.34
ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 4) ค่าใช้จ่ายอื่น คิดเป็นร้อยละ14.56
ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน และที่เหลือเป็นค่าธรรมเนียมตามสัญญาบริการคิดเป็นร้อยละ 2.45
ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ทั้งนี้ค่าใช้จ่ายดำเนินงานของปี 2554 เพิ่มขึ้น
เนื่องจากจำนวนพนักงานที่เพิ่มขึ้น และค่า incentive (ค่าตอบแทนเจ้าหน้าที่การตลาด)
จากการซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น ค่าตอบแทนเจ้าหน้าที่การตลาด เป็นค่าใช้จ่ายซึ่งแปรผันตามรายได้
ค่านายหน้า

ดอกเบี้ยเงินกู้ยืมในปี 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีดอกเบี้ยเงินกู้ยืม 18.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
12.83 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 239.87
เกิดจากการเพิ่มขึ้นปรับตัวของอัตราดอกเบี้ยและภาวะสภาพคล่องของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยซึ่งในบางครั้งจะต้องพึ่งพาเงินกู้ยืมระยะสั้นของสถาบันการเงินเพื่อเสริมสภาพคล่องของของบริษัทฯและบริษัทย่อย

กำไรสุทธิ

ในปี 2554 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจำนวน 140.12 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เพียง 0.02
ล้านบาท เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นมากกว่ารายได้ที่เพิ่มขึ้น
จึงส่งผลให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเพียงเล็กน้อย

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 เท่ากับ 3,419.72 ล้านบาท
สินทรัพย์ของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ส่วนใหญ่เกิดจากลูกหนี้ที่เกี่ยวข้องธุรกิจหลักทรัพย์
ซึ่งเพิ่มขึ้นหรือลดลงได้ตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า นอกจากนี้ยังประกอบด้วย
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.38
จากสิ้นปี 2553 ซึ่งเป็นผล มาจากการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
และการเพิ่มขึ้นของ ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และ ลูกหนี้สำนักหักบัญชี
ซึ่งการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นไปตามปริมาณซื้อขาย โดยสินทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2554 ประกอบด้วย ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และลูกหนี้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า- สุทธิ ร้อยละ
44.62 ของสินทรัพย์รวม เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ร้อยละ 31.82 ของสินทรัพย์รวม

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด จำนวน
1,080.23 ล้านบาท ลดลงจาก ณ สิ้นปี 2553 จำนวน 82.51 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7.05
เป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ จ่ายเงินซื้อบริษัทย่อยแห่งหนึ่งในระหว่างปี 2554 เป็นจำนวนเงิน
469.67 ล้านบาทหลังจากหักเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของบริษัทย่อย ณ
วันที่ซื้อกิจการและการลดลงของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์สุทธิ

  เงินลงทุนในตราสารทุน

บริษัทฯ ไม่มีนโยบายลงทุนในตราสารทุน
เนื่องจากมุ่งเน้นที่จะให้บริการการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แก่ลูกค้า เป็นสำคัญ
ทำให้ที่ผ่านมาบริษัทฯ ไม่มีการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ประเภทเงินลงทุนในตราสารทุน
ยกเว้นการลงทุนในบริษัทหลักทรัพย์เพื่อธุรกิจหลักทรัพย์ (TSFC)

บริษัทย่อยมีการลงทุนในตราสารหนี้เพื่อค้า
ซึ่งเป็นธุรกรรมหลักที่คงเหลือของบริษัทย่อยหลังจากโอนธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
จึงส่งให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินลงทุนเป็นจำนวนเงิน 124.54
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงิน 121.05 ล้านบาท

  ลูกหนี้สำนักหักบัญชี

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีลูกหนี้สำนักหักบัญชีเป็นจำนวนเงิน 331.74 ล้านบาท
รายการลูกหนี้สำนักหักบัญชี จะเปลี่ยนแปลงขึ้นลงมากน้อยตามมูลค่าการซื้อขาย ณ สิ้นงวดบัญชี
ซึ่งมีความผันผวนตามปกติของธุรกิจหลักทรัพย์

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและดอกเบี้ยค้างรับ – สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและดอกเบี้ย ค้างรับ - สุทธิ เท่ากับ
1,526.01 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2553 ร้อยละ 23.22 เนื่องจากภาวะตลาด ณ ปลายปี 2554
และปริมาณ การซื้อขายหลักทรัพย์ ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และลูกหนี้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าประกอบด้วย

-   ลูกหนี้ซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยเงินสด จำนวน 517.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2533 จำนวน
    1,123.33 ล้านบาท การเปลี่ยนแปลงขึ้นลงมากน้อยเป็นไปตามมูลค่าการซื้อหลักทรัพย์ 3
    วันทำการสุดท้าย ณ วันสิ้นงวดบัญชี

-   ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ จำนวน 986.67 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2553 จำนวน
    856.49 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
    ได้มีการรับโอนลูกหนี้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์มาจากบริษัทย่อยในระหว่างปี 2554

-   ลูกหนี้อื่นประกอบด้วยลูกหนี้ค้างชำระเกินกว่า T + 3 และลูกหนี้ที่อยู่ระหว่างการติดตาม
    ประนอมหนี้ หรือผ่อนชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีจำนวน 126.15 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2553 110.70 ล้านบาท เนื่องจากเป็นยอดลูกหนี้อื่นของบริษัทย่อย
    ที่เพิ่มขึ้นมาจากการจัดทำงบการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 109.25 ล้านบาท
โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน 97.67 ล้านบาท เป็นผลมาจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทย่อย
ที่บริษัทฯได้เพิ่มขึ้นมาจากการจัดทำงบการเงินรวม

  สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน 145.58 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2553 38.10 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากค่าความนิยมจากการที่บริษัทฯ
ได้รับมาจากการซื้อบริษัทย่อยในปี 2554
และการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการจัดทำงบการเงินรวม

  สินทรัพย์อื่น

ประกอบด้วย เงินมัดจำ เงินกองทุนทดแทนความเสียหายระบบชำระราคา ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า
รายได้ค้างรับ ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีสินทรัพย์อื่น เท่ากับ 87.74 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2553 จำนวน 11.75 ล้านบาท
มาจากการเพิ่มขึ้นมาจากการจัดทำงบการเงินรวมของบริษัทฯ

หนี้สินอื่น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสำรองเผื่อหนี้สินจากคดีความฟ้องร้อง 50.19
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก สิ้นปี 2553 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นมาจากงบการเงินรวมของบริษัทฯ

สภาพคล่อง

ในปี 2553 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน จำนวน 20.90 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการใช้ไปสำหรับจัดซื้ออุปกรณ์ และซอฟท์แวร์คอมพิวเตอร์
เพื่อให้การทำงานมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น และในด้านกิจกรรมการจัดหาเงิน ในปี 2553 บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดใช้ไป 24.77 ล้านบาท ทั้งหมดเกิดจากการจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.07 บาท

ในปี 2554 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน จำนวน 487.12 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการใช้ไปสำหรับจัดซื้อบริษัทย่อยแห่งหนึ่งเพื่อเป็นการขยายฐานการขายและลูกค้าของบริษัทฯ

ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อฐานะทางการเงินหรือผลการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต

ภาวะเศรษฐกิจและการเมือง สถานการณ์ต่างๆ ทั้งในประเทศและต่างประเทศ
อาจส่งผลต่อฐานะทางการเงินและ ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ไม่ว่าจะเป็นแนวโน้มการปรับตัวลดลงของอัตราดอกเบี้ย การปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน ภัยแล้ง
สถานการณ์การเมือง สถานการณ์ก่อการร้ายในจังหวัดชายแดนภาคใต้ที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคต
อาจส่งผลกระทบกับความเชื่อมั่นของนักลงทุน นอกจากนี้
การเปิดเสรีค่าธรรมเนียมการซื้อขายหลักทรัพย์ในอนาคตอาจทำให้ธุรกิจหลักทรัพย์มีการแข่งขันกันรุนแรงขึ้น

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในรอบบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี คือ บริษัทดีลอยท์
ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 1.9 ล้านบาท ทั้งนี้ บริษัทฯ
ไม่มีภาระค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) ที่จะต้องชำระให้แก่ผู้สอบบัญชี
สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดแต่อย่างใด

11.4 ค่าบริการอื่น

บริษัทฯ ไม่มีภาระค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) ที่จะต้องชำระให้แก่ผู้สอบบัญชี
สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดแต่อย่างใด