12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

รายนามผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินงวดต่างๆมีดังนี้

+--------+-----------------------+----------------+-------------------+
| งบก    | งวดบัญชี                | ผู้สอบบัญชี        | สำนักงานบัญชี        |
| ารเงินที่ |                       |                |                   |
+--------+-----------------------+----------------+-------------------+
| 1      | งบการเงินตรวจสอบปี 2544 | นายอนุรักษ์       | บริษัท บีดีโอ ริชฟิลด์   |
|        |                       | ลีลาปิยมิตร       | จำกัด              |
|        | มีรอบระยะเวลาบัญชี 6     |                |                   |
|        | เดือน                  | ทะเบียนเลขที่     |                   |
|        |                       | 3462           |                   |
|        | (สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม |                |                   |
|        | 2544)                 |                |                   |
+--------+-----------------------+----------------+-------------------+
| 2      | งบการเงินตรวจสอบสำหรับปี | นายอนุรักษ์       | บริษัท บีดีโอ ริชฟิลด์   |
|        | 2544                  | ลีลาปิยมิตร       | จำกัด              |
|        |                       |                |                   |
|        | มีรอบระยะเวลาบัญชี 12    | ทะเบียนเลขที่     |                   |
|        | เดือน                  | 3462           |                   |
|        |                       |                |                   |
|        | (สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม |                |                   |
|        | 2544)                 |                |                   |
+--------+-----------------------+----------------+-------------------+
| 3      | งบการเงินเสมือ          | นายอนุรักษ์       | บริษัท บีดีโอ ริชฟิลด์   |
|        | นหลังปรับโครงสร้างสำหรับปี | ลีลาปิยมิตร       | จำกัด              |
|        | 2544                  |                |                   |
|        |                       | ทะเบียนเลขที่     |                   |
|        | มีรอบระยะเวลาบัญชี 12    | 3462           |                   |
|        | เดือน                  |                |                   |
|        |                       |                |                   |
|        | (สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม |                |                   |
|        | 2544)                 |                |                   |
+--------+-----------------------+----------------+-------------------+
| 4      | งบการเงินตรวจสอบสำหรับปี | นายอนุรักษ์       | บริษัท บีดีโอ ริชฟิลด์   |
|        | 2545                  | ลีลาปิยมิตร       | จำกัด              |
|        |                       |                |                   |
|        | มีรอบระยะเวลาบัญชี 12    | ทะเบียนเลขที่     |                   |
|        | เดือน                  | 3462           |                   |
|        |                       |                |                   |
|        | (สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม |                |                   |
|        | 2545)                 |                |                   |
+--------+-----------------------+----------------+-------------------+
| 5      | งบการเงินตรวจสอบสำหรับปี | นายอนุรักษ์       | บริษัท บีดีโอ ริชฟิลด์   |
|        | 2546                  | ลีลาปิยมิตร       | จำกัด              |
|        |                       |                |                   |
|        | มีรอบระยะเวลาบัญชี 12    | ทะเบียนเลขที่     |                   |
|        | เดือน                  | 3462           |                   |
|        |                       |                |                   |
|        | (สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม |                |                   |
|        | 2546)                 |                |                   |
+--------+-----------------------+----------------+-------------------+

เนื่องจาก บริษัทฯได้มีการเปลี่ยนรอบระยะเวลาบัญชีในปลายปี 2544 จากสิ้นสุดในวันที่ 30
มิถุนายน มาเป็นสิ้นสุดในวันที่ 31 ธันวาคม ซึ่งทำให้งบการเงินตรวจสอบงวดเดือนธันวาคม 2544
มีรอบระยะเวลาบัญชีเท่ากับ 6 เดือน คือ เริ่มตั้งแต่ วันที่ 1 กรกฎาคม 2544 ถึง วันที่ 31
ธันวาคม 2544 ด้วยเหตุดังกล่าวผู้บริหารของบริษัทฯ จึงได้ให้ผู้สอบบัญชีตรวจสอบ
งบการเงินเฉพาะสำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน เริ่มตั้งแต่ วันที่ 1 มกราคม 2544 ถึงวันที่
31 ธันวาคม 2544

นอกจากนี้บริษัทฯ
ได้ให้ผู้สอบบัญชีตรวจสอบงบการเงินเสมือนว่าบริษัทฯได้มีการปรับโครงสร้างตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม
2544 โดยมีสมมุติฐานว่าการเพิ่มทุนของบริษัทฯจาก 36 ล้านบาท เป็น 320 ล้านบาท
และการลงทุนในบริษัทย่อย FFM ในสัดส่วนร้อยละ 100 เป็นจำนวนเงิน 108 ล้านบาท
ที่ได้เกิดขึ้นในปี 2545 ได้เกิดขึ้นแล้ว ณ วันที่ 1 มกราคม 2544 ทำให้สามารถรับรู้รายได้ของ
FFM ตั้งแต่วันที่ดังกล่าว โดยบริษัทฯ ได้นำลูกหนี้ค่าหุ้นจากการเพิ่มทุนของบริษัทฯ
หักจากเจ้าหนี้ค่าหุ้นจากการลงทุนในบริษัทย่อย FFM จำนวนเงิน 108 ล้านบาท
และเงินรับล่วงหน้าจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน จำนวนเงิน 116 ล้านบาท
ซึ่งผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นว่า
งบการเงินรวมตามสมมุติฐานนี้ได้จัดทำขึ้นอย่างเหมาะสมตามสมมุติฐานและเป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ผู้สอบบัญชีได้ทำการตรวจสอบ/สอบทานงบการเงินตามรายการข้างต้นและได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
และได้จัดทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป ซึ่งผู้สอบบัญชีคือนาย อนุรักษ์ ลีลาปิยมิตร แห่งบริษัท
บีดีโอ ริชฟิลด์ จำกัด ได้ให้ข้อสังเกตุตามงบการเงินที่ 1, 2, 4 และ 5 (ตามตารางข้างต้น)
ว่าบริษัทฯ มีรายการทางบัญชีที่เกี่ยวข้องกันจำนวนมาก
ซึ่งผู้สอบบัญชีได้แสดงผลของรายการดังกล่าวไว้ในงบการเงินตามมูลฐานที่ตกลงร่วมกันโดยบริษัทฯ
กับบุคคล และบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน นอกจากนี้ผู้สอบบัญชีได้ระบุไว้ในรายงานตามงบการเงินที่ 2
(ตามตารางข้างต้น) ว่างบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2543 ได้จัดทำโดยผู้บริหารของบริษัทฯ และผู้สอบบัญชีได้ทำการสอบทานแล้ว

2) ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท ฟินันซ่า จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

(หน่วย: พันบาท ยกเว้นกำไรต่อหุ้นมีหน่วยเป็นบาท)

  ------------------------------------ ------------- -------------------- ------------- -------------
                                       งบการเงินรวม   งบเสมือนปรับโครงสร้าง   งบการเงินรวม   งบการเงินรวม

                                       สำหรับปี        สำหรับปี               สำหรับปี        สำหรับปี

                                       2544 (ก)      2544 (ข)             2545 (ค)      2546(ง)

                                       ณ 31ธ.ค.44    ณ 31ธ.ค.44           ณ 31ธ.ค.45    ณ 31ธ.ค.46

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด           40,189        73,692               550,568       1,372,035

  หลักทรัพย์ซื้อโดยมีสัญญาซื้อขายคืน              -             -                   35,000        550,000

  เงินลงทุนชั่วคราว                        37,037        39,993               559,859       1,791,428

  บัญชีระหว่างบริษัทหลักทรัพย์                 10,069        10,069               2,812         151,140

  ลูกหนี้การค้า ลูกหนี้อื่น และรายได้ค้างรับ       18,287        49,191               332,402       3,211,862

  เงินให้กู้ยืมแก่สถาบันการเงิน-สุทธิ             -             -                   59,400         -

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      3,599         6,299                108,828       158,045

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย                      -             -                   14,628        25,464

  เงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้อง       -            6,189                142,684       841,613

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                      -             -                   31,152        1,849,710

  ค่าความนิยม-สุทธิ                        167,271       268,301              401,990       369,080

  อุปกรณ์-สุทธิ                            20,929        23,745               90,036        245,701

  สินทรัพย์อื่น                             6,414         12,760               75,161        47,994

  รวมสินทรัพย์                            303,796       490,239              2,404,521     10,614,072

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเจ้าหนี้การค้า      325           4,343                32,806        1,090,862

  เงินกู้ยืมและเงินรับฝากระยะสั้น               -             -                   576,069       4,388,151

  เงินทดรองรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน          116,732        -                    -             -

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                        16,313        17,666               66,695        389,787

  เงินทดรองรับจากบริษัทในเครือ (จ)           -            12,838                -             -

  เงินกู้ระยะยาวจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน          -             -                   15,120        6,454

  เงินกู้ยืมและเงินรับฝาก – สุทธิ               -             -                   156,966       229,995

  เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ                   -             -                    -            2,136,668

  เจ้าหนี้เช่าซื้อ – สุทธิ                     387           387                  387            -

  รวมหนี้สิน                              133,757       35,234               848,043       8,241,917

  ทุนจดทะเบียนและออกจำหน่าย               36,000        320,000              500,000       550,000

  ทุนเรื่อนหุ้นสุทธิ                          36,000        260,000              1,185,864     1,515,864

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน             -            762                  1,636         (28,130)

  กำไรสะสม                             137,661       196,084              365,064       893,689

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการตีราคาเงินทุน   (3,622)       (3,622)              2,434         (9,268)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย            -            1,782                1,481          -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       170,039       455,006              1,556,478     2,372,155

  รายได้รวม                             186,639       324,549              499,140       1,512,574

  ต้นทุนบริการ                            4,189         19,012               10,985        34,451

  ค่าใช้จ่ายในการบริการและบริหาร            38,996        88,494               103,752       172,004

  (กำไร)ขาดทุนสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย          -             -                    -             -

  ค่าความนิยมตัดจำหน่าย                    9,284         14,291               14,074        32,910

  ค่าตอบแทนกรรมการ                       -            11,015               625           2,250

  ค่าใช้จ่ายในธุรกิจเงินทุนและหลักทรัพย์         33,094        33,094               218,738       421,654

  กำไรก่อนดอกเบี้ย                        101,076       158,643              150,966       849,305
  ภาษีและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                               

  ดอกเบี้ยจ่าย                            (1,158)       (1,235)              (512)         (127,080)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                       (11,467)      (11,539)             55,823        (146,088)

  (กำไร)ขาดทุนสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย          -             -                   2,351         2,489

  (กำไร)ขาดทุนก่อนการซื้อหุ้น                 -            1,005                18,775         -

  กำไรสุทธิ                              88,451        146,874              227,402       578,626

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน(มูลค่าที่ตราไว้ 5         12.28         2.83                 4.26          5.59
  บาทต่อหุ้น)                                                                              

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          39,871        62,381               (755,261)     (2,188,364)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              4,961         3,085                (584,619)     (2,661,670)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน           (41,067)      (28,960)             1,780,052     5,698,420

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน             -            762                  1,636         (26,919)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ   3,765         37,268               441,808       821,467
  ------------------------------------ ------------- -------------------- ------------- -------------

3)  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------
                                               สำหรับปี     สำหรับปี     สำหรับปี     สำหรับปี

                                               2544 (ก)   2544 (ข)   2545 (ค)   2546(ง)

                                               ณ 31ธ.ค.44 ณ 31ธ.ค.44 ณ 31ธ.ค.45 ณ 31ธ.ค.46

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                        0.82       8.14       2.44       1.23

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                  0.44       5.58       2.27       1.18

                                                                                 

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                               

  อัตราส่วนกำไรขั้นต้น (%)                          97.8%      94.1%      97.5%      96.2%

  อัตราส่วนกำไรสุทธิ (%)                           47.4%      45.3%      45.6%      38.3%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                        52.0%      32.3%      26.4%      29.5%

                                                                                 

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                    29.1%      30.0%      16.8%      8.9%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                    0.61       0.66       0.37       0.23

                                                                                 

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงินและอัตราส่วนอื่นๆ                                     

  อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องต่อเงินกู้ (เท่า)                0.38       5.93       1.96       1.11

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้ (เท่า)             0.67       6.16       1.18       0.84

  อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม (%)          25.7%      16.5%      36.8%      49.1%

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)               0.79       0.08       0.55       3.47

  อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม (%)           14.7%      15.9%      61.1%      64.6%

  อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ (%)          12.2%      8.2%       36.7%      47.7%

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                        0.0%       0.0%       22.0%      10.4%

                                                                                
  -------------------------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------

หมายเหตุ: ก) งบการเงินตรวจสอบมีรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน เริ่มตั้งแต่ วันที่ 1 มกราคม 2544 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2544

ข) งบการเงินเสมือนว่ามีการปรับโครงสร้างเสร็จสิ้นตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2544 มีรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน เริ่มตั้งแต่ วันที่ 1 มกราคม 2544 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2544 

ค) งบการเงินตรวจสอบมีรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน เริ่มตั้งแต่ วันที่ 1 มกราคม 2545 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2545

  ง) งบการเงินตรวจสอบมีรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน เริ่มตั้งแต่ วันที่ 1 มกราคม 2546
  ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2546

  จ) บริษัทฯเปลี่ยนแปลงการบันทึกบัญชีของรายการเงินทดรองรับจากบริษัทในเครือ
  มาเป็นรายการเงินทดรองรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน ซึ่งเป็นรายการที่ FNS กู้เงินจาก FIA
  มาเพื่อการซื้อ FSL เนื่องจากบริษัทฯได้เริ่มมีการทำงบการเงินรวมในงวดบัญชีสิ้นสุด 31
  ธันวาคม 2544
  และยอดของรายการเงินทดรองรับจากบริษัทในเครือในงบเสมือนหลังปรับโครงสร้างจำนวน
  12.84 ล้านบาทเป็นรายการเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ 

ผลการดำเนินงาน

ในปี 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเท่ากับ 579 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้น 5.59 บาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 227 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 352 ล้านบาท หรือ 155%
สาเหตุหลักมาจากการขยายตัวในด้านต่างๆ ของบริษัทย่อย สามารถสรุปได้ดังนี้

1.  FSL มีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 578 ล้านบาท เนื่องจากมีการเปิดสาขาเพิ่ม 2 แห่ง คือ
    สาขาสุรวงศ์ และสาขาหาดใหญ่ ประกอบกับในตลาดมีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์สูงขึ้นมาก
    ทำให้มีรายได้ค่านายหน้าเพิ่มขึ้นถึง 422 ล้านบาท ประกอบกับ FSL
    ยังได้ให้บริการที่ปรึกษากับโครงการใหญ่ๆ เป็นจำนวนมาก
    ทำให้มีรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการเพิ่มขึ้น 150 ล้านบาท
    เมื่อหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจำนวน 236 ล้านบาท
    ทำให้บริษัทหลักทรัพย์มีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 342 ล้านบาท

2.  FFM มีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 356 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยรับ เงินปันผลรับ
    กำไรจากการขายเงินลงทุน และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนทั้งสิ้น 415 ล้านบาท
    เนื่องจากบริษัทฯ เริ่มเข้าไปลงทุน 100% ใน FFM เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2545 ทำให้ในปี
    2545 ยังไม่มีการลงทุนมากนัก อย่างไรก็ตาม FFM มีรายได้จากค่าบริการลดลง 63 ล้านบาท
    เนื่องจากในปี 2545 FFM ได้มีการให้บริการที่ปรึกษากับบริษัทใหญ่แห่งหนึ่ง
    เมื่อหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 60 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น 122
    ล้านบาท และค่าความนิยมตัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น 11 ล้านบาท ทำให้ FFM มีกำไรเพิ่มขึ้น 163
    ล้านบาท

3.  FC ซึ่งบริษัทฯ เข้าไปถือหุ้น 99.97% ในวันที่ 1 ตุลาคม 2545 ได้มีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 52
    ล้านบาทและมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 33 ล้านบาท ทำให้ FC
    มีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 85 ล้านบาท เนื่องจาก FC
    ได้มีการขยายตัวของเงินให้สินเชื่อและเงินลงทุนสุทธิจากสิ้นปี 2545 ประมาณ 2,600
    ล้านบาท
    ในขณะที่มีค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญและค่าเผื่อการด้อยค่าของทรัพย์สินรอการขายลดลงจากการที่ได้ตั้งสำรองไว้เพียงพอแล้วในปี
    2545 และคุณภาพของสินเชื่อใหม่จัดอยู่ในเกณฑ์ดี

4.  บริษัทฯ มีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 28 ล้านบาท
    โดยมีรายได้จากดอกเบี้ยรับและกำไรจากการขายเงินลงทุนเพิ่มขึ้นแต่มีรายได้ค่าบริการลดลง
    อย่างไรก็ตามบริษัทฯ ได้เป็นศูนย์กลางในการสนับสนุนการดำเนินงานของบริษัทในกลุ่ม
    ดังนั้นค่าใช้จ่ายในการบริหารและบริการจึงเพิ่มขึ้นมากกว่ารายได้ โดยเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 52
    ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร
    สถานที่และอุปกรณ์ นอกจากนั้นยังมีค่าความนิยมตัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย
    เพิ่มขึ้นประมาณ 12 ล้านบาท

5.  บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 146 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 202 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2545
    บริษัทและบริษัทย่อยเริ่มปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 56
    เรื่องการบัญชีเกี่ยวกับภาษีเงินได้ ทำให้มีผลประโยชน์ภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 56 ล้านบาท

ความสามารถในการทำกำไร

ในปี 2546 กลุ่มฟินันซ่ามีอัตราส่วนในการทำกำไรสุทธิต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 38.3 ต่ำกว่าปี
2545 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 45.6 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้น
หากพิจารณากำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคลจะพบว่ากลุ่มฟินันซ่ามีอัตราส่วนในการทำกำไรดีขึ้นมากจากร้อยละ
30.1 ในปี 2545 เป็น ร้อยละ 47.7 ในปี 2546
นอกจากนั้นยังมีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 29.5 สูงกว่าปี 2545
ซึ่งเท่ากับร้อยละ 26.4

ฐานะการเงิน

ณ สิ้นปี 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 10,614 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 2,404
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2545 ถึง 8,210 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 3.4 เท่า
เนื่องจากบริษัทย่อยของบริษัทมีการขยายตัวอย่างมาก

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์หมุนเวียนทั้งสิ้น 7,234 ล้านบาท หรือร้อยละ 68 ของสินทรัพย์รวม
เพิ่มขึ้น 5,586 ล้านบาท ประกอบด้วยรายการหลัก คือ

-   เงินให้กู้ยืม ลูกหนี้และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิจำนวน 3,139 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน
    จำนวน 2,843 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 9.6 เท่า
    จากการขยายตัวของธุรกิจเงินทุนและหลักทรัพย์

-   เงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 1,791 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,231 ล้านบาทหรือ 2.2 เท่า
    ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในตราสารหนี้ภาคเอกชน

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 1,372 ล้านบาท
    หลักทรัพย์ซื้อโดยมีสัญญาขายคืนจำนวน 550 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,336 ล้านบาท หรือ 2.3
    เท่า
    เป็นการเสริมสภาพคล่องของกลุ่มเพื่อให้สอดคล้องกับการขยายตัวของปริมาณธุรกรรมในด้านต่างๆ

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมีจำนวนทั้งสิ้น 3,380 ล้านบาท หรือร้อยละ 32 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้น
2,624 ล้านบาท ประกอบด้วยรายการหลัก คือ

-   เงินลงทุนระยะยาวอื่นสุทธิจำนวน 1,850 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,818 ล้านบาท
    จากการลงทุนของในตราสารหนี้ของ FFM

-   เงินลงทุนระยะยาวในบริษัทที่เกี่ยวข้องจำนวน 842 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 699 ล้านบาท
    จากการลงทุนในกองทุนต่าง ๆ ที่บริษัทเป็นผู้บริหารกองทุน

สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของกลุ่มฟินันซ่า ณ ณ 31 ธันวาคม 2546
เท่ากับ 1.23 และ 1.18 เท่าตามลำดับ ซึ่งลดลงจากสิ้นปี 2545 ซึ่งเท่ากับ 2.44 และ 2.27
เท่าตามลำดับ ทั้งนี้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืม เงินฝากระยะสั้น
และเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ตามการขยายตัวของบริษัทย่อย อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารของบริษัทฯ
มีนโยบายในการลงทุนด้วยความระมัดระวัง โดยคำนึงถึงสภาพคล่องและความเสี่ยงเป็นสำคัญ

FSL ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ ต้องดำรงสภาพคล่องสุทธิตามเกณฑ์ของ ก.ล.ต. ณ 31 ธันวาคม
2546 FSL มีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ดี
โดยมีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิต่อหนี้สินทั่วไปเท่ากับร้อยละ 44 สูงกว่าเกณฑ์ที่กำหนดโดย
ก.ล.ต. (ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 7 ของหนี้สินทั่วไป)

FC ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ
ต้องดำรงเงินกองทุนต่อสินทรัพย์และภาระผูกพันไม่ต่ำกว่าเกณฑ์ที่ธนาคารแห่งประเทศไทยกำหนด
(ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 8 ของสินทรัพย์และภาระผูกพัน โดยกองทุนชั้นที่ 1 ต้องไม่ต่ำกว่าร้อยละ 4
ของสินทรัพย์และภาระผูกพัน) โดย ณ 31 ธันวาคม 2546 FC มีเงินกองทุนทั้งสิ้นร้อยละ 16
ของสินทรัพย์และภาระผูกพัน

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินทั้งสิ้น 8,242 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2545
จำนวน 7,394 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 8.7 เท่า โดยเป็นหนี้สินหมุนเวียน 5,875 ล้านบาท
หรือร้อยละ 71 และหนี้สินไม่หมุนเวียน 2,367 ล้านบาท หรือร้อยละ 29

หนี้สินหมุนเวียนของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 5,199 ล้านบาท ร้อยละ 62 หรือ 3,218
ล้านบาท เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้น เงินรับฝากที่ถึงกำหนดที่ครบกำหนดชำระภายใน
1 ปี และเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี ร้อยละ 32 หรือ 1,652
ล้านบาทเกิดจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์

หนี้สินไม่หมุนเวียนของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 2,195 ล้านบาท
เกือบทั้งหมดเป็นการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อการลงทุนระยะยาวของ FFM

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2546 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเท่ากับ 2,372 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2545 จำนวน
816 ล้านบาท หรือร้อยละ 52 เนื่องจากมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้น 529
ล้านบาทจากกำไรที่เกิดขึ้นในปีสุทธิกับเงินปันผลจ่ายและมีทุนที่ออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้วและส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญเพิ่มขึ้น
330 ล้านบาทจากการเพิ่มทุนในปี 2546 จำนวน 10 ล้านหุ้น ทำให้ ณ
สิ้นปีบริษัทมีมูลค่าหุ้นตามบัญชีเท่ากับ 21.6 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2545 ซึ่งเท่ากับ 15.6
บาทต่อหุ้น

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ณ 31 ธันวาคม 2546 กลุ่มฟินันซ่ามีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 3.37 เท่า
เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อนที่เท่ากับ 0.54 เท่า เนื่องจาก FSL และ FC มีการขยายตัวในปี 2546
เป็นอย่างมาก ซึ่งทั้งนี้เป็นไปตามลักษณะของธุรกิจเงินทุนที่จะต้องมีการรับเงินฝากจากประชาชน
และธุรกิจหลักทรัพย์ที่จะต้องมีเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม
เมื่อพิจารณาจากการดำรงเงินกองทุนและสภาพคล่องสุทธิตามเกณฑ์ที่ต้องปฏิบัติ จะพบว่าทั้ง FSL
สามารถดำรงสภาพคล่องสุทธิ และ FC สามารถดำรงเงินกองทุนได้สูงกว่าเกณฑ์เป็นอย่างมาก

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากการดำเนินงานของบริษัทฯ มุ่งเน้นในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการเงินและการลงทุน
ปัจจัยที่มีผลต่อการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทในอนาคตคือ
ภาวะความมั่นคงของเศรษฐกิจของประเทศ เสถียรภาพทางการเมือง
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความมั่นใจในการลงทุนของนักลงทุน
และกระทบต่อภาวะตลาดทุนโดยรวมของประเทศ นอกจากนั้น ในต้นปี 2547
ธนาคารแห่งประเทศไทยและกระทรวงการคลังได้มีการประกาศใช้แผนพัฒนาระบบสถาบันการเงินซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อสถาบันการเงินต่างๆ
ในประเทศไทย โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อ FC บริษัทย่อยของบริษัทฯ

อย่างไรก็ตามลักษณะการประกอบธุรกิจของบริษัทฯ ที่มีการลงทุนในต่างประเทศ
และมีรายรับส่วนหนึ่งเป็นเงินตราต่างประเทศนั้นสามารถช่วยลดผลกระทบ
จากปัจจัยภายในประเทศได้ และ ทั้งนี้
ผลกระทบต่อการดำเนินงานที่เกิดจากการใช้สิทธิแปลงสภาพของใบแสดงสิทธินั้นจะค่อยๆ
เกิดขึ้นจากการที่ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถให้สิทธิในการแปลงสภาพได้ทุกเดือน และบริษัทฯ
สามารถนำเงินที่ได้รับจากการแปลงสภาพในแต่ละครั้งมาช่วยในการสนับสนุนการขยายธุรกิจของบริษัทฯได้อย่างเพียงพอ