12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

รายงานการตรวจสอบ

ผู้สอบบัญชี

  ปี ชื่อผู้สอบบัญชี เลขที่ บริษัท

  2545 นางสาวสมบูรณ์ ศุภศิริภิญโญ 3731 บริษัท เคพีเอ็มจี ออดิท (ประเทศไทย) จำกัด

  2546 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2547 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2545

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท และได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข ในเรื่องที่
บริษัทไม่ได้เสนองบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544
เพื่อการเปรียบเทียบตามที่กำหนดในมาตรฐานการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และมีวรรคอธิบายให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับการซื้อสิทธิในการซื้อที่ดินจากบุคคลในราคา 73.5 ล้านบาท
(ในปี 2546 บริษัทได้รับโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินแปลงดังกล่าวแล้ว)
ซึ่งเป็นบันทึกรวมอยู่ในต้นทุนที่ดินของบริษัท รวมถึงการให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับสภาพแวดล้อม
ทางเศรษฐกิจ และเกณฑ์ในการนำเสนองบการเงิน
รวมถึงรายการธุรกิจกับบุคคลและกิจการที่เกี่ยวข้องกันเป็นจำนวนมาก ลงวันที่ 4 มิถุนายน 2546

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่
23 มกราคม 2547

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2547

  --------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
  ข) ตารางสรุปงบการเงินรวม                                                                              

                                                                                                      

  (หน่วย : บาท)                      31 ธ.ค.         ร้อยละ    31 ธ.ค.         ร้อยละ    31 ธ.ค.         ร้อยละ

                                    2545                     2546                     2547             

  รายการในงบดุล                                                                                         

  สินทรัพย์                                                                                               

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด        5,698,728       0.52     35,077,718      1.70     107,446,383     2.68

  ลูกหนี้การค้า ตั๋วเงินรับ                 20,158,628      1.84     42,784,895      2.08     57,049,313      1.42
  และมูลค่างานเสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ-สุทธิ                                                                     

  ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์-    1,050,255,018   95.96    1,589,022,426   77.11    2,720,929,318   67.74
  สุทธิ                                                                                                 

  เงินมัดจำค่าที่ดิน                      5,000,000       0.46     243,000,000     11.79    50,000,000      1.24

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   3,286,003       0.30     10,704,570      0.52     23,338,525      0.58

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                  1,084,398,377   99.08    1,920,589,609   93.20    2,958,763,539   73.67

  สินทรัพย์ถาวร - สุทธิ                  9,196,785       0.84     33,342,486      1.62     57,789,386      1.44

  ที่ดินรอการพัฒนา                      -               0.00     101,833,118     4.94     988,554,552     24.61

  เงินฝากธนาคารที่ใช้เป็นภาระค้ำประกัน     -               0.00     3,702,005       0.18     4,151,605       0.10

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 834,025         0.08     1,178,072       0.06     7,169,781       0.18

  รวมสินทรัพย์                         1,094,429,187   100.00   2,060,645,290   100.00   4,016,428,863   100.00
  --------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| (หน่วย : บาท)            | 31     | ร  | 31    | ร  | 31     | ร  |
|                         | ธ.ค.   | ้อย | ธ.ค.  | ้อย | ธ.ค.   | ้อย |
|                         |        | ละ |       | ละ |        | ละ |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
|                         | 2545   |    | 2546  |    | 2547   |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| รายการในงบดุล            |        |    |       |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน             |        |    |       |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| เงินเ                    | -      | 0. | 1     | 5. | 12,8   | 0. |
| บิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น |        | 00 | 20,82 | 86 | 79,000 | 32 |
|                         |        |    | 5,291 |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ตั๋วสัญญาใช้เงิน - ค่าที่ดิน     | 355,2  | 3  | 60,00 | 2. | -      | 0. |
|                         | 66,000 | 2. | 0,000 | 91 |        | 00 |
|                         |        | 46 |       |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย   | 22,4   | 2. | 53,72 | 2. | 115,5  | 2. |
|                         | 12,481 | 05 | 4,865 | 61 | 46,140 | 88 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระยะย       | 32,6   | 2. | 2     | 9. | -      | 0. |
| าวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 30,021 | 98 | 05,93 | 99 |        | 00 |
|                         |        |    | 4,928 |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ส่วนของหนี้สินภายใต้สัญญาเช่า  | 1,9    | 0. | 3,56  | 0. | 4,3    | 0. |
| ซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 71,740 | 18 | 1,861 | 17 | 92,340 | 11 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| เงินประกันการก่อสร้าง       | 4,0    | 0. | 12,44 | 0. | 44,4   | 1. |
|                         | 53,245 | 37 | 4,069 | 60 | 83,224 | 11 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้   | 21,1   | 1. | 1     | 6. | 76,5   | 1. |
|                         | 81,199 | 94 | 33,72 | 49 | 49,030 | 91 |
|                         |        |    | 4,372 |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| เจ้าหนี้เงินยืมทดรองกรรมการ  | 10,7   | 0. | -     | 0. | -      | 0. |
|                         | 70,500 | 98 |       | 00 |        | 00 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย    | 2,1    | 0. | 16,77 | 0. | 33,5   | 0. |
|                         | 62,358 | 20 | 2,755 | 81 | 63,589 | 84 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น           | 4,8    | 0. | 21,21 | 1. | 36,1   | 0. |
|                         | 58,419 | 44 | 4,192 | 03 | 50,524 | 90 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน          | 455,3  | 4  | 6     | 3  | 323,5  | 8. |
|                         | 05,963 | 1. | 28,20 | 0. | 63,847 | 06 |
|                         |        | 60 | 2,333 | 49 |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ     | 261,2  | 2  | 7     | 3  | 2      | 5  |
|                         | 15,000 | 3. | 54,37 | 6. | ,132,5 | 3. |
|                         |        | 87 | 8,039 | 61 | 11,532 | 09 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ –    | 2,6    | 0. | 5,26  | 0. | 3,4    | 0. |
| สุทธิ                     | 54,309 | 24 | 4,298 | 26 | 67,694 | 09 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น         | -      | 0. | 16,00 | 0. | 39,1   | 0. |
|                         |        | 00 | 4,800 | 78 | 65,085 | 98 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| รวมหนี้สิน                 | 719,1  | 6  | 1,4   | 6  | 2      | 6  |
|                         | 75,272 | 5. | 03,84 | 8. | ,498,7 | 2. |
|                         |        | 71 | 9,470 | 13 | 08,158 | 21 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ทุนเรือนหุ้น                |        |    |       |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ทุนที่ออกจำหน่ายและเรียกชำระ |        |    |       |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
|   หุ้นสามัญ 379,000,000 หุ้น | 100,0  | 9. | 6     | 2  | 758,0  | 1  |
|   หุ้นละ 2 บาท ในปี 2547   | 00,000 | 14 | 01,00 | 9. | 00,000 | 8. |
|   และ 6,010,000 หุ้น และ  |        |    | 0,000 | 17 |        | 87 |
|   1,000.000 หุ้น หุ้นละ 100 |        |    |       |    |        |    |
|   บาทในปี 2546 และในปี    |        |    |       |    |        |    |
|   2545                  |        |    |       |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น(สุทธิ)       | -      | 0  | -     | 0. | 524,9  | 1  |
|                         |        | .0 |       | 00 | 09,894 | 3. |
|                         |        | 0  |       |    |        | 07 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| เงินค่าหุ้นรับล่วงหน้า         | 271,0  | 2  | -     | 0. | -      | 0. |
|                         | 00,000 | 4. |       | 00 |        | 00 |
|                         |        | 76 |       |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| กำไรสะสม                |        |    |       |    |        |    |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| จัดสรรเป็นสำรองตามกฎหมาย  | -      | 0. | 2,60  | 0. | 12,0   | 0. |
|                         |        | 00 | 0,000 | 13 | 00,000 | 30 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร             | 4,2    | 0. | 53,19 | 2. | 222,8  | 5. |
|                         | 53,915 | 39 | 5,820 | 58 | 10,741 | 55 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       | -      | 0. | -     | 0. | 70     | 0. |
|                         |        | 00 |       | 00 |        | 00 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น          | 375,2  | 3  | 6     | 3  | 1      | 3  |
|                         | 53,915 | 4. | 56,79 | 1. | ,517,7 | 7. |
|                         |        | 29 | 5,820 | 87 | 20,705 | 79 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น   | 1      | 10 | 2,0   | 10 | 4      | 10 |
|                         | ,094,4 | 0. | 60,64 | 0. | ,016,4 | 0. |
|                         | 29,187 | 00 | 5,290 | 00 | 28,863 | 00 |
+-------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+

+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| (หน่วย : บาท)           | ม.ค. - | ร  | ม     | ร้อ  | ม     | ร้อ  |
|                        | ธ.ค.   | ้อย | .ค. - | ยละ | .ค. - | ยละ |
|                        |        | ละ | ธ.ค.  |     | ธ.ค.  |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
|                        | 2545   |    | 2546  |     | 2547  |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายการในงบกำไรขาดทุน    |        |    |       |     |       |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้                  |        |    |       |     |       |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ร                      | -      | 0. | 7     | 75  | 1,0   | 57  |
| ายได้จากการขายที่ดินและบ้าน |        | 00 | 65,18 | .35 | 31,80 | .68 |
|                        |        |    | 6,018 |     | 6,946 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ร                      | 105,1  | 9  | 2     | 24  | 7     | 41  |
| ายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน | 65,914 | 4. | 46,44 | .27 | 42,56 | .51 |
|                        |        | 42 | 6,069 |     | 0,088 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้อื่น                | 6,2    | 5. | 3,92  | 0   | 14,51 | 0   |
|                        | 09,312 | 58 | 0,980 | .39 | 4,853 | .81 |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมรายได้               | 111,3  | 10 | 1,0   | 100 | 1,7   | 100 |
|                        | 75,226 | 0. | 15,55 | .00 | 88,88 | .00 |
|                        |        | 00 | 3,067 |     | 1,887 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่าย                |        |    |       |     |       |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ต้นทุนขายที่ดินและบ้าน       | -      | 0. | 6     | 63  | 6     | 38  |
|                        |        | 00 | 39,88 | .01 | 96,49 | .93 |
|                        |        |    | 2,718 |     | 6,642 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ต้นทุนรับจ้างสร้างบ้าน       | 85,2   | 7  | 1     | 16  | 5     | 29  |
|                        | 71,820 | 6. | 67,59 | .50 | 29,59 | .60 |
|                        |        | 56 | 5,163 |     | 8,177 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าใช                   | 18,1   | 1  | 1     | 12  | 3     | 17  |
| ้จ่ายในการขายและการบริหาร | 22,893 | 6. | 29,21 | .72 | 13,19 | .51 |
|                        |        | 27 | 1,465 |     | 0,695 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย             | 103,3  | 9  | 9     | 92  | 1,5   | 86  |
|                        | 94,713 | 2. | 36,68 | .23 | 39,28 | .05 |
|                        |        | 83 | 9,346 |     | 5,514 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำ                     | 7,9    | 7. | 78,86 | 7   | 2     | 13  |
| ไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้ | 80,513 | 17 | 3,721 | .77 | 49,59 | .95 |
|                        |        |    |       |     | 6,373 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย              | 1,7    | 1. | 2,92  | 0   | 1,09  | 0   |
|                        | 63,097 | 58 | 5,583 | .29 | 2,546 | .06 |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล         | 2,2    | 2. | 24,39 | 2   | 69,48 | 3   |
|                        | 56,510 | 03 | 6,233 | .40 | 8,906 | .88 |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรสุทธิสำหรับปี          | 3,9    | 3. | 51,54 | 5   | 1     | 10  |
|                        | 60,906 | 56 | 1,905 | .08 | 79,01 | .01 |
|                        |        |    |       |     | 4,921 |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
|                        |        |    |       |     |       |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน)           |        |    |       |     |       |     |
| ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน            |        |    |       |     |       |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ       | 44.18  |    | 16.72 |     | 0.50  |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
|                        |        |    |       |     |       |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
|                        |        |    |       |     |       |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
|                        |        |    |       |     |       |     |
+------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+

+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| (หน่วย : บาท)              | ม     | ร  | ม     | ร  | ม.ค. - | ร  |
|                           | .ค. - | ้อย | .ค. - | ้อย | ธ.ค.   | ้อย |
|                           | ธ.ค.  | ละ | ธ.ค.  | ละ |        | ละ |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | 2545  |    | 2546  |    | 2547   |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| รายการในงบกระแสเงินสด      |       |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| กร                        |       |    |       |    |        |    |
| ะแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |       |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| กำไรสุทธิ                   | 3,96  | 0. | 51,54 | 8. | 179,0  | 1  |
|                           | 0,906 | 59 | 1,905 | 67 | 14,921 | 1. |
|                           |       |    |       |    |        | 34 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| รายการปรับ                 |       |    |       |    |        |    |
| กระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ |       |    |       |    |        |    |
| (จ่าย) จากกิจกรรมดำเนินงาน   |       |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดบัญชี | 1,52  | 0. | 4,07  | 0. | 9,5    | 0. |
|                           | 6,643 | 23 | 0,406 | 68 | 37,768 | 60 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| กำไรจากการขายสินทรัพย์       | (     | (0 | -     | 0. | -      | 0. |
|                           | 3,456 | .5 |       | 00 |        | 00 |
|                           | ,000) | 2) |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| การ                       |       |    |       |    |        |    |
| เปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน |       |    |       |    |        |    |
|                           |       |    |       |    |        |    |
| (เพิ่มขึ้น) ลดลง              |       |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| ลูกหนี้การค้า ตั๋วเงินรับ         | (1    | (2 | (2    | (3 | (14,26 | (0 |
| และมูลค่า                   | 8,762 | .8 | 2,626 | .8 | 4,418) | .9 |
| งานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ-สุทธิ | ,338) | 0) | ,267) | 1) |        | 0) |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| ต้นทุนโคร                   | (69   | (1 | (38   | (  | (1,    | (  |
| งการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย | 4,989 | 03 | 8,767 | 65 | 131,90 | 71 |
| – สุทธิ                     | ,018) | .6 | ,408) | .4 | 6,892) | .7 |
|                           |       | 4) |       | 1) |        | 1) |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| เงินให้กู้ยืมแก่กรรมการ         | 1,54  | 0. | -     | 0. | -      | 0. |
|                           | 5,000 | 23 |       | 00 |        | 00 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| เงินมัดจำที่ค่าที่ดิน             | (     | (0 | (24   | (  | 193,0  | 1  |
|                           | 5,000 | .7 | 3,000 | 40 | 00,000 | 2. |
|                           | ,000) | 5) | ,000) | .8 |        | 23 |
|                           |       |    |       | 8) |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| ที่ดินรอการพัฒนา              | -     |    | (18   | (  | (      | (  |
|                           |       |    | 6,833 | 31 | 886,72 | 56 |
|                           |       |    | ,118) | .4 | 1,434) | .1 |
|                           |       |    |       | 3) |        | 8) |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           | (     | (0 | (     | (1 | (12,63 | (0 |
|                           | 3,237 | .4 | 7,418 | .2 | 3,955) | .8 |
|                           | ,977) | 8) | ,567) | 5) |        | 0) |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น         | (425  | (0 | (555  | (0 | (5,99  | (0 |
|                           | ,385) | .0 | ,923) | .0 | 1,709) | .3 |
|                           |       | 6) |       | 9) |        | 8) |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| การเปล                    |       |    |       |    |        |    |
| ี่ยนแปลงในหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น |       |    |       |    |        |    |
|                           |       |    |       |    |        |    |
| (ลดลง)                    |       |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย     | 19,88 | 2. | 31,31 | 5. | 61,8   | 3. |
|                           | 9,710 | 97 | 2,384 | 27 | 21,275 | 92 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| เงินประกันค่าก่อสร้าง          | 3,60  | 0. | 8,39  | 1. | 32,0   | 2. |
|                           | 6,464 | 54 | 0,824 | 41 | 39,155 | 03 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้     | 18,49 | 2. | 1     | 1  | (57,17 | (3 |
|                           | 6,366 | 76 | 12,54 | 8. | 5,342) | .6 |
|                           |       |    | 3,173 | 93 |        | 2) |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย      | 2,16  | 0. | 14,61 | 2. | 16,7   | 1. |
|                           | 2,357 | 32 | 0,398 | 46 | 90,834 | 06 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น             | 4,13  | 0. | 16,35 | 2. | 14,9   | 0. |
|                           | 5,142 | 62 | 5,774 | 75 | 36,332 | 95 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น           | -     | 0. | 16,00 | 2. | 23,1   | 1. |
|                           |       | 00 | 4,800 | 69 | 60,285 | 47 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไป)      | (67   | (1 | (59   | (1 | (1,    | (1 |
| ในกิจกรรมดำเนินงาน          | 0,548 | 00 | 4,371 | 00 | 578,39 | 00 |
|                           | ,130) | .0 | ,619) | .0 | 3,180) | .0 |
|                           |       | 0) |       | 0) |        | 0) |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+

+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| (หน่วย : บาท)               | ม     | ร  | ม     | ร  | ม     | ร  |
|                            | .ค. - | ้อย | .ค. - | ้อย | .ค. - | ้อย |
|                            | ธ.ค.  | ละ | ธ.ค.  | ละ | ธ.ค.  | ละ |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
|                            | 2545  |    | 2546  |    | 2547  |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| รายการในงบกระแสเงินสด       |       |    |       |    |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน    |       |    |       |    |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงิน                        | -     | 0. | (     | (  | (449  | (1 |
| ฝากธนาคารที่ใช้เป็นภาระค้ำประกัน |       | 00 | 3,702 | 11 | ,600) | .3 |
|                            |       |    | ,005) | .6 |       | 1) |
|                            |       |    |       | 8) |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์      | 4,68  | 82 | -     | 0. | -     | 0. |
|                            | 0,000 | 0. |       | 00 |       | 00 |
|                            |       | 23 |       |    |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินสดจ่ายซื้ออุปกรณ์            | (     | (7 | (2    | (  | (3    | (  |
|                            | 4,109 | 20 | 8,004 | 88 | 3,984 | 98 |
|                            | ,430) | .2 | ,232) | .3 | ,668) | .6 |
|                            |       | 3) |       | 2) |       | 9) |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไป)       | 57    | 10 | (3    | (1 | (3    | (1 |
| จากกิจกรรมลงทุน              | 0,570 | 0. | 1,706 | 00 | 4,434 | 00 |
|                            |       | 00 | ,237) | .0 | ,268) | .0 |
|                            |       |    |       | 0) |       | 0) |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน |       |    |       |    |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ย | -     | 0. | 1     | 1  | (10   | (6 |
| ืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |       | 00 | 20,82 | 8. | 7,946 | .4 |
|                            |       |    | 5,291 | 43 | ,291) | 1) |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| ตั๋วสัญญาใช้เงินค่าที่ดิน           | -     | 0. | (35   | (  | (6    | (3 |
|                            |       | 00 | 5,266 | 54 | 0,000 | .5 |
|                            |       |    | ,000) | .2 | ,000) | 6) |
|                            |       |    |       | 0) |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เจ้าหนี้เงินยืมทดรองกรรมการ     | 10,77 | 1. | (1    | (1 | -     | 0. |
|                            | 0,500 | 60 | 0,770 | .6 |       | 00 |
|                            |       |    | ,500) | 4) |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| หนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้น           | 2     | 4  | 6     | 10 | 1,1   | 6  |
|                            | 91,96 | 3. | 66,46 | 1. | 72,19 | 9. |
|                            | 3,248 | 40 | 7,945 | 68 | 8,565 | 56 |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าทางการเงิน  | -     | 0. | 4,20  | 0. | (966  | (0 |
|                            |       | 00 | 0,110 | 64 | ,125) | .0 |
|                            |       |    |       |    |       | 6) |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุน         | 99,00 | 1  | 2     | 3  | 6     | 4  |
|                            | 0,000 | 4. | 30,00 | 5. | 81,90 | 0. |
|                            |       | 72 | 0,000 | 09 | 9,894 | 46 |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย          | -     | 0. | -     | 0. | 70    | 0. |
|                            |       | 00 |       | 00 |       | 00 |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินสดรับล่วงหน้าค่าหุ้น          | 2     | 4  | -     | 0. | -     | 0. |
|                            | 71,00 | 0. |       | 00 |       | 00 |
|                            | 0,000 | 28 |       |    |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เง                         | 6     | 10 | 6     | 10 | 1,6   | 10 |
| ินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 72,73 | 0. | 55,45 | 0. | 85,19 | 0. |
|                            | 3,748 | 00 | 6,846 | 00 | 6,113 | 00 |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินสด                      | 2,75  |    | 29,37 |    | 72,36 |    |
| และรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 6,188 |    | 8,990 |    | 8,665 |    |
| (ลดลง) สุทธิ                 |       |    |       |    |       |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 2,94  |    | 5,69  |    | 35,07 |    |
| ณ วันต้นปี                    | 2,540 |    | 8,728 |    | 7,718 |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 5,69  |    | 35,07 |    | 1     |    |
| ณ วันสิ้นปี                    | 8,728 |    | 7,718 |    | 07,44 |    |
|                            |       |    |       |    | 6,383 |    |
+----------------------------+-------+----+-------+----+-------+----+

  ------------------------------------------- ----- ---------- --------- ---------
  อัตราส่วนทางการเงิน                                  ม.ค. -     ม.ค. -    ม.ค. –
                                                    ธ.ค.       ธ.ค.      ธ.ค.

                                                    2545       2546      2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                             เท่า   2.38       3.06      9.14

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                       เท่า   0.06       0.12      0.51

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                   เท่า   (2.89)     (1.10)    (3.32)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                     เท่า   9.76       32.14     35.55

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                           วัน    36.89      11.20     10.13

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                         เท่า   6.84       21.21     14.49

  ระยะเวลาชำระหนี้                              วัน    52.64      16.97     24.85

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                        
  (Profitability Ratio)                                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น                                %     18.92      20.18     30.90

  อัตรากำไรสุทธิ                                 %     3.56       5.08      10.01

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                           %     2.10       9.99      16.46

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                       
  (Efficiency Ratio)                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                       %     0.72       3.27      5.89

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                   %     77.06      166.79    326.28

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                         เท่า   0.20       0.64      0.59

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                                
  Policy Ratio)                                                          

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                    เท่า   1.92       2.14      1.65

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                 เท่า   (82.56)    (14.43)   (16.79)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เกณฑ์เงินสด)   เท่า   (163.17)   (1.49)    16.71

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                           %     -          -         42.34
  ------------------------------------------- ----- ---------- --------- ---------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ข้อมูลทั่วไป

บริษัทดำเนินธุรกิจด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทจัดสรรที่ดินเพื่อขายและรับจ้างปลูกสร้างบ้านซึ่งเป็นโครงการบ้านเดี่ยวทั้งหมด
บริษัทได้เริ่มก่อตั้งขึ้นเมื่อปี 2543 ต่อมาในปี 2546
บริษัทได้แปลงสภาพเป็นบริษัทมหาชนและได้นำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2547
นอกจากนี้ในปีเดียวกันบริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท อารียา เซอร์วิส จำกัด)
เพื่อดำเนินธุรกิจบริการหลังการขายด้านอสังหาริมทรัพย์ ดังนั้นเนื่องจากบริษัทมีบริษัทย่อยในปี 2547
งบการเงินประจำปีและการคำนวณอัตราส่วนทางการเงินในปี 2547 จึงเป็นงบการเงินรวม
ส่วนงบการเงินประจำปี และการคำนวณอัตราส่วนทางการเงินปี 2546 เป็นงบการเงินเฉพาะบริษัท

2) สรุปภาพรวมและการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

ในวันที่ 27 มกราคม 2547
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจากเดิมหุ้นละ 100 บาท เป็นหุ้นละ
2 บาท ซึ่งทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มจากเดิมจำนวน 6,010,000 หุ้น เป็น 300,500,000 หุ้น
และได้ทำการเพิ่มทุนจดทะเบียนอีกจำนวน 157 ล้านบาท โดยออกหุ้นสามัญจำนวน 78,500,000
หุ้น มูลค่าหุ้นละ 2 บาท ทำให้ทุนจดทะเบียนของบริษัท เพิ่มขึ้นจาก 601 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น
758 ล้านบาท ในปี 2547 โดยได้จัดสรรหุ้นสามัญใหม่จำนวน 76.5 ล้านหุ้น
เสนอขายต่อบุคคลทั่วไป และจัดสรรหุ้นสามัญใหม่จำนวน 2 ล้านหุ้น เสนอขายต่อกรรมการ ผู้บริหาร
และพนักงานของบริษัท
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้มีคำสั่งให้รับหุ้นสามัญของบริษัทเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนเมื่อวันที่
30 มีนาคม 2547 จากการเสนอขายหุ้นดังกล่าว บริษัทได้รับเงินจำนวน 706.5 ล้านบาท
โดยเป็นส่วนของทุนเรือนหุ้น 157 ล้านบาท
และเป็นส่วนเกินมูลค่าหุ้น(สำหรับยอดที่เหลือสุทธิจากค่าใช้จ่ายในการเสนอขายหุ้น) จำนวน 524.9
ล้านบาท ดังนั้นส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ สิ้นปี เพิ่มขึ้นจาก 656.8 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น
1,517.7 ล้านบาท

ในปี 2547 บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท อารียา เซอร์วิส จำกัด) ด้วยทุนจดทะเบียน 10
ล้านบาทโดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99
เพื่อดำเนินธุรกิจบริการหลังการขายด้านอสังหาริมทรัพย์

ในปี 2547 บริษัทมีโครงการที่เปิดดำเนินการจำนวน 8 โครงการได้แก่ ชบา (นวลจันทร์), สวนา
(เกษตร-นวมินทร์), บุษบา (ลาดพร้าว 130), คาซา (รัชดา), คาซา (สุขุมวิท), ชบา
Exclusive (เกษตร-นวมินทร์), สวนา 3 (เกษตร-นวมินทร์), และเมทโทร (เกษตร)

3)  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2547 บริษัทมีรายได้รวม 1,788.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ซึ่งมีรายได้ 1,015.55
ล้านบาท โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 76.14 สาเหตุที่สำคัญมาจากการเปิดโครงการใหม่
และโครงการเดิมที่ยังสร้างยอดขายให้กับบริษัทอย่างต่อเนื่อง
โดยนโยบายของรัฐบาลที่สนับสนุนอุตสาหกรรมด้านอสังหาริมทรัพย์
ช่วยเพิ่มการขายและโอนที่ดินในช่วงปลายปี 2546
บริษัทได้ทยอยสร้างบ้านให้กับลูกค้าตั้งแต่ช่วงปลายปี 2546 และแล้วเสร็จเป็นส่วนใหญ่ในปี 2547
ทำให้บริษัทรับรู้รายได้จากการก่อสร้างเพิ่มขึ้นจาก 246.44 ล้านบาท เป็น 742.56 ล้านบาท ในปี
2547 เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 201.31 นอกจากนี้ในระหว่างปี 2547
ได้มีการเปิดโครงการใหม่จำนวน 3 โครงการ คือ คาซา (รัชดา) เฟส 2, สวนา 3,
และเมทโทร (เกษตร) ทำให้มีรายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้นจำนวน 266.62 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 34.84 อย่างไรก็ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้นยังไม่เทียบเท่ากับที่บริษัทได้ประมาณการไว้
โดยบริษัททำได้ต่ำกว่าประมาณการไปร้อยละ 27.44
โดยเป็นผลจากการเปิดโครงการช้ากว่าแผนงานในประมาณการ
และการชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์โดยรวมทำให้บริษัทไม่สามารถมีรายได้ได้ตามประมาณการ
โดยรายได้หลักที่ลดลงมาจากโครงการสวนา 3, สวนา 4
ซึ่งเปิดโครงการช้ากว่าแผนงานในประมาณการ
สาเหตุเนื่องจากมีการปรับเปลี่ยนรูปแบบโครงการและผังโครงการ
ประกอบกับผลกระทบที่ธนาคารกำหนดให้ลูกค้าต้องมีเงินดาวน์ขั้นต่ำร้อยละ 30 สำหรับบ้านราคา 10
ล้านบาทขึ้นไป แต่ในช่วงปลายปี 2547
บริษัทได้เปิดโครงการใหม่ที่รายได้ไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการได้เร็วกว่ากำหนด นั่นคือ
โครงการเมทโทร (เกษตร) ซึ่งยอดขายได้รับรู้รายได้แล้วในปี 2547

  ---------------------------------------------- ----------------- --------------- ----------
  ตารางแสดงยอดขายและรับรู้รายได้สะสมในแต่ละปีของบริษัท                                     

  หน่วย (ล้านบาท)                                  ขายที่ดิน            รับจ้างสร้างบ้าน    รวมทั้งสิ้น

  ปี 2547                                                                           

  มูลค่าโครงการ ณ 31 ธันวาคม 2547                   3,021             1,822           4,843

  ยอดขายสะสม                                     1,923             1,516           3,439

  ยอดขายที่รับรู้รายได้สะสม                            1,758             1,130           2,888

  ยอดขายที่ยังไม่รับรู้รายได้                            165               386             551
  ---------------------------------------------- ----------------- --------------- ----------

  --------------------------- ----------------- --------------- ----------
  หน่วย (ล้านบาท)               ขายที่ดิน            รับจ้างสร้างบ้าน    รวมทั้งสิ้น

  ปี 2546                                                        

  มูลค่าโครงการ ณ 31 ธันวาคม     1,819             1,398           3,217
  2546                                                          

  ยอดขายสะสม                  1,051             970             2,021

  ยอดขายที่รับรู้รายได้สะสม         747               377             1,124

  ยอดขายที่ยังไม่รับรู้รายได้         304               593             897
  --------------------------- ----------------- --------------- ----------

ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้น ปี 2546 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ร้อยละ 20.18 เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ
30.90 ในปี 2547 เนื่องจากการพื้นตัวของภาวะเศรษฐกิจทั่วไป
ทำให้ระดับราคาของอสังหาริมทรัพย์มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น
ประกอบกับโครงการของบริษัทอยู่ในทำเลที่ดีมีการปรับราคาเพิ่มขึ้น
ทำให้บริษัทสามารถปรับราคาขายให้สูงขึ้น นอกจากนี้โครงการใหม่ที่บริษัทเปิดเพิ่มขึ้นเช่น โครงการ
คาซา (รัชดา) เฟส 2 เป็นการซื้อที่ดินขยายเข้าไปจากเฟส 1 โดยที่ดินของเฟส 2
นี้ที่ดินไม่สามารถเชื่อมต่อกับถนนสายหลัก ทำให้บริษัทสามารถซื้อที่ดินมาได้ในราคาที่ไม่สูง
แต่สามารถขายในราคาของทำเลติดถนนสายหลัก
ดังนั้นอัตรากำไรขั้นต้นของรายได้จากการขายที่ดินและบ้านจึงเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 16.38 ในปี 2546
เป็นร้อยละ 32.50 ในปี 2547 และสูงกว่าที่บริษัทได้ประมาณการไว้คือร้อยละ 30.23
ในขณะที่ต้นทุนค่าก่อสร้างบ้านมีการปรับตัวสูงขึ้นจากการปรับขึ้นราคาของเหล็กเส้น
และวัสดุก่อสร้างอื่นโดยรวม
ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของรายได้จากการรับจ้างสร้างบ้านลดลงจากร้อยละ 32.00 ในปี 2546
เป็นร้อยละ 28.68 และต่ำกว่าที่ประมาณการไว้ที่ร้อยละ 30.77

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2547 มีจำนวน 312.62 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 17.48
ของรายได้รวม เทียบกับร้อยละ 12.72 ในปี 2546
โดยมีสาเหตุมาจากค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ จำนวน 117.07 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 6.54 ของรายได้รวม เทียบกับร้อยละ 4.92 ของรายได้รวมในปี 2546
เนื่องจากบริษัทได้เพิ่มการโฆษณาตามสื่อต่างๆมากขึ้น
โดยเฉพาะสื่อโทรทัศน์เพื่อให้บริษัทเป็นที่รู้จักแพร่หลาย
ภายหลังจากที่บริษัทเข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอน 39.38 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.20 ของรายได้รวม
เพิ่มจากเดิมที่มีสัดส่วนร้อยละ 0.08
เพิ่มขึ้นจากการที่รัฐบาลยกเลิกมาตรการสนับสนุนทางภาษีแก่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
นอกจากนี้พนักงานของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 197 คนในปี 2547
ทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานจำนวน 77.6 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.34
เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 3.79 ในปี 2546 เนื่องจากมีการปรับสวัสดิการของพนักงานให้สูงขึ้น
เพื่อให้สามารถแข่งขันได้กับบริษัทต่าง ๆ ในภาคอสังหาริมทรัพย์
โดยรวมแล้วค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสำหรับปี 2547 สูงกว่าประมาณการจำนวน 72.5
ล้านบาท โดยส่วนใหญ่แล้วเป็นผลจาก ค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานตามที่ได้กล่าวข้างต้น

ผลจากการที่รายได้ของบริษัทที่สูงขึ้น และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น
ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิสูงขึ้นจาก 51.54 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 179.01 ล้านบาท ในปี
2547 เพิ่มขึ้นร้อยละ 247.31 แต่ต่ำกว่าประมาณการไป ร้อยละ 49.61
โดยเป็นผลหลักจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นต่ำกว่าเป้าหมาย และค่าใช้จ่ายที่สูงกว่าประมาณการ
และถึงแม้ว่าในปี 2547 บริษัทจะมีการเพิ่มทุนจำนวนมาก แต่ผลการดำเนินการที่สูงขึ้นมาก
มีผลให้อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 9.99 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 16.46 ในปี
2547

  ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

ภายหลังจากภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจ และผลกระทบจากภาวะรุมเร้าต่างๆ
ทำให้ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง
แต่ภายหลังจากที่ฝ่ายรัฐบาลสามารถชนะการเลือกตั้งกลับมาเป็นรัฐบาลเสียงข้างมาก
และได้ประกาศขยายภาคเศรษฐกิจโดยการลงทุนขยายระบบสาธารณูปโภคในจำนวนที่สูงมาก
ทำให้ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคกลับคืนมา
แต่การซื้อขายอสังหาริมทรัพย์ในช่วงต้นปีอาจชะลอตัวลงบ้าง จากภาวะความผันผวนต่างๆ
แต่ความต้องการในตลาดยังคงมีอยู่ ในส่วนอุปทานจากสภาวการณ์แข่งขันที่รุนแรงในปี 2547
เนื่องจากจำนวนผู้ประกอบการที่เพิ่มขึ้น
แต่ภายหลังจากมาตรการของธนาคารแห่งประเทศไทยที่ชะลอการปล่อยสินเชื่อในภาคอสังหาริมทรัพย์
จะทำให้ผู้ประกบการรายใหม่ขยายตัวได้ช้าลง จะช่วยลดอุปทานลงได้
ดังนั้นแนวโน้มของการดำเนินงานของบริษัทจะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

  4) ฐานะการเงิน

  4.1) สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ วันที่ 31ธันวาคม 2547 มีจำนวนทั้งสิ้น 4,016.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2546 เป็นจำนวน 1,955.8 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากการจัดซื้อที่ดินเพื่อรองรับการขยายโครงการของบริษัท
โดยมีรายละเอียดของสินทรัพย์หลัก ดังนี้

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นจาก 35.1 ล้านบาท เป็น 107.4 ล้านบาท ในปี
    2547 เนื่องจากบริษัทมีการขยายโครงการเพิ่มขึ้น ทำให้จะต้องมีเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น
    เพื่อรองรับวงเงินหมุนเวียนที่สูงขึ้น

-   ลูกหนี้ค่างวดและมูลค่างานเสร็จที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 15.04 ล้านบาท
    (โปรดดูหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 5)
    ยอดลูกหนี้ที่เพิ่มขึ้นเป็นยอดมูลค่างานเสร็จที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ 15.47 ล้านบาท
    เนื่องจากมีปริมาณงานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น ทำให้มีงานเสร็จระหว่างงวดเพิ่มขึ้น
    ยอดลูกหนี้คงค้างมากกว่า 6 เดือนขึ้นไปจำนวน 6.55 ล้านบาท
    ส่วนใหญ่เป็นยอดคงค้างจากงานงวดที่ลูกค้าค้างงานต่อเติม และธนาคารที่ให้สินเชื่อแก่ลูกค้า
    ยังไม่อนุญาตให้เบิกจนกว่างานเพิ่มเติมที่ลูกค้าทำจะแล้วเสร็จ
    บริษัทอยู่ระหว่างประสานงานกับลูกค้าให้ดำเนินการให้แล้วเสร็จ มีเพียงลูกค้า 2
    รายที่คาดว่าจะเป็นปัญหา ซึ่งบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ทั้งหมดจำนวน 0.78 ล้านบาท
    เป็นที่เรียบร้อยแล้ว

-   ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์สุทธิและที่ดินรอการพัฒนา เพิ่มขึ้นจาก 1,589.0
    ล้านบาท เป็น 2,720.9 ล้านบาท และ 101.8 ล้านบาทเป็น 988.5 ล้านบาทตามลำดับ
    ในปี 2547 โดยได้หักต้นทุนขายตัดจ่ายจำนวน 696.5 ล้านบาทแล้ว
    สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นมาจากบริษัทลงทุนในที่ดินเพิ่มเติมสำหรับโครงการเมทโทร
    (เกษตร) เป็นจำนวนเงิน 1,661.5 ล้านบาท และโครงการริมแม่น้ำเจ้าพระยา
    เป็นจำนวนเงิน 508 ล้านบาท

-   เงินมัดจำค่าที่ดินในปี 2546 จำนวน 243 ล้านบาท ได้มีการรับโอนที่ดินในปี 2547 แล้ว
    ส่วนเงินมัดจำคงค้างในปี 2547 เป็นเงินมัดจำค่าที่ดินมูลค่า 500 ล้านบาท
    ที่คาดว่าจะโอนประมาณไตรมาส 2 ของปี 2548

-   บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ที่ดีขึ้นจากร้อยละ 3.27 เป็นร้อยละ 5.89
    จากผลการดำเนินงานที่ขยายตัวขึ้นมากกว่า แต่อัตราการหมุนของสินทรัพย์ลดลงจาก 0.64
    เท่า เป็น 0.59 เท่า เนื่องจากการจัดซื้อที่ดินผืนใหญ่เข้ามาในบริษัท 2 โครงการ
    และสามารถเปิดโครงการได้ 1 โครงการ คือ โครงการเมทโทร (เกษตร)
    บริษัทมีแผนที่จะเปิดโครงการเพิ่มขึ้นอีกไม่ต่ำกว่า 4 โครงการในปี 2548
    เพื่อรักษาระดับอัตราการหมุนของสินทรัพย์ และเพิ่มอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์

  4.2) สภาพคล่อง

บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2546 และปี 2547 เท่ากับ (594.4) ล้านบาท และ
(1,578.4) ล้านบาท ตามลำดับ
มีสาเหตุหลักมาจากการขยายกิจการของบริษัทที่ยังคงจัดซื้อวัตถุดิบหลักคือที่ดิน
เข้ามามากกว่าที่ตัดขายออกไป เพื่อรองรับการขยายตัวของรายได้ต่อไป

ในปี 2547 กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนเท่ากับ (34.4) ล้านบาท
โดยบริษัทมีการจ่ายลงทุนในสินทรัพย์ถาวร 34 ล้านบาท เพื่อจัดสร้าง
และตกแต่งต่อเติมอาคารสำนักงานแห่งใหม่ และจัดสร้างอาคารสโมสรในโครงการต่างๆ ของบริษัท

บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นจาก 3.06 เท่าในปี 2546 เป็น 9.14 เท่าในปี 2547
และมีอัตรา
ส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเพิ่มขึ้นจาก 0.12 เท่าในปี 2546 เป็น 0.51 เท่าในปี 2547
บริษัทมีการจัดการด้านสภาพคล่องที่ดีขึ้น มีอัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าสูงขึ้นจาก 32.14 เท่าใน
ปี 2546 เป็น 35.55 เท่าในปี 2547
แสดงว่าบริษัทมีความสามารถในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ได้เร็วขึ้น
และมีระยะเวลาชำระหนี้ให้เจ้าหนี้การค้านานขึ้น เนื่องจากเครดิตทางการค้าที่เพิ่มขึ้น

  4.3) แหล่งที่มาของเงินทุน

บริษัทมียอดกระแสเงินสดสุทธิจากการจัดหาเงินทุนในปี 2546 และปี 2547 เท่ากับ 655.5
ล้านบาท และ 1,685.2 ล้านบาทตามลำดับ โดยบริษัทยังคงต้องการรักษาสัดส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกิน
2:1 ดังนั้นการจัดหาเงินทุนจะยังเป็นการกู้ยืมจากสถาบันการเงินไม่เกิน 2 ส่วนและใช้การเพิ่มทุน
1 ส่วน

ในปี 2547 หนี้สินรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจำนวน 1,094.9 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพื่อจ่ายค่าที่ดิน และค่าพัฒนาที่ดิน
ในโครงการต่างๆ
และค้ำประกันการกู้ยืมโดยการจดจำนองที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างของแต่ละโครงการที่เสนอกู้
ทั้งนี้บริษัทไม่มีหนี้สินที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศ
จึงไม่มีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
โดยมีรายละเอียดของเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2547 ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

+--------------------+---------+---------------------+----------------+
| ประเภทเงินกู้ยืม       | จ       | อัต                  | หลักประกัน       |
|                    | ำนวนเงิน | ราดอกเบี้ย/ค่าธรรมเนียม |                |
+--------------------+---------+---------------------+----------------+
| ตั๋วสัญญาใช้เงิน (P/N)  | 12.88   | MOR                 | ที่ดินโครงการต่าง  |
|                    |         |                     | ๆ              |
+--------------------+---------+---------------------+----------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว      | 2       | (MLR-1%) ถึง MLR     | ที่ดินโครงการต่าง  |
|                    | ,132.51 |                     | ๆ              |
+--------------------+---------+---------------------+----------------+
| หนังสือสัญญาค้ำประกัน   | 82.74   | 2.00% - 2.50%       | ที่ดินโครงการต่างๆ |
| (L/G)              |         |                     |                |
|                    |         |                     | เงินฝากบริษัท     |
|                    |         |                     |                |
|                    |         |                     | เงินฝากกรรมการ  |
+--------------------+---------+---------------------+----------------+

ในปี 2547 บริษัทได้มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนอีกจำนวน 157 ล้านบาท โดยออกหุ้นสามัญจำนวน
78.5 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 2 บาท ทำให้ทุนจดทะเบียนของบริษัท เพิ่มขึ้นจาก 601 ล้านบาท ในปี
2546 เป็น 758 ล้านบาท ในปี 2547 บริษัทได้รับเงินจำนวน 706.5 ล้านบาท
โดยเป็นส่วนของทุนเรือนหุ้น 157 ล้านบาท
และเป็นส่วนเกินมูลค่าหุ้น(สำหรับยอดที่เหลือสุทธิจากค่าใช้จ่ายในการเสนอขายหุ้น) จำนวน 524.9
ล้านบาท ดังนั้นส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ สิ้นปี เพิ่มขึ้นจาก 656.8 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น
1,517.7 ล้านบาท ซึ่งมีผลทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อผู้ถือหุ้นของบริษัท ในปี 2547 เท่ากับ 1.65
เท่าลดลงจาก 2.14 เท่า ในปี 2546

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

  12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่าย ค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 880,000.00 บาท

12.3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

บริษัทไม่มีการรับบริการอื่นจากสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา