12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

  ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผู้สอบบัญชีโดย นายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ แห่งบริษัท
    เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่า งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผู้สอบบัญชีโดย นายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ แห่งบริษัท
    เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่า งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 252 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาววรรณาพร จงพีรเดชานนท์
    แห่งบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
    มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข และเห็นว่า
    งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
    ธันวาคม 2552 โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ทั้งนี้ ที่ประชุมผู้ถือหุ้นที่จัดประชุมเมื่อวันที่ 21 เมษายน 2552 ได้มีมติอนุมัติแต่งตั้งบริษัท
  เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด โดยนางสาววรรณาพร จงพีรเดชานนท์ ทะเบียนเลขที่ 4098
  หรือ นายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ ทะเบียนเลขที่ 4068 หรือ นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์
  ทะเบียนเลขที่ 3565 เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทสำหรับปี 2552 ซึ่งบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
  สอบบัญชี จำกัด ได้เสนอราคาในการสอบบัญชีในระดับที่ยอมรับได้
  และบริษัทมีความเชื่อมั่นในมาตรฐานการบันทึกบัญชีที่ดี

2)  ตารางสรุปงบการเงิน

  -------------------------------------------------- ----------------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                                             งบการเงินของบริษัท                                           
                                                     นวนคร จำกัด                                                
                                                     (มหาชน)                                                   

                                                     2552                       2551                2550        

                                                     ล้านบาท            %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  งบดุล                                                                                                          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                         10.50             0.30     61.87      1.82     271.07     8.02

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                                      43.11             1.21     45.37      1.33     48.32      1.43

  ค่าบริการที่ยังไม่เรียกเก็บ                                11.92             0.34     10.83      0.32     14.76      0.44

  ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย                1,785.58          50.26    1,690.01   49.71    1,869.89   55.34

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    6.00              0.17     0.00       0.00     0.00       0.00

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                    26.72             0.75     40.83      1.20     35.19      1.04

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                                   1,883.83          53.02    1,848.92   54.38    2,239.23   66.27

  เงินลงทุนระยะยาว - ราคาทุน – สุทธิ                      4.27              0.12     20.59      0.61     20.59      0.61

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                           1,661.87          46.78    1,529.15   44.97    1,117.17   33.06

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                  2.90              0.08     1.40       0.04     1.90       0.06

  สินทรัพย์รวม                                          3,552.88          100.00   3,400.06   100.00   3,378.90   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชี                                       24.45             0.69     39.67      1.17     0.00       0.00

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                         0.00              0.00     23.90      0.70     0.00       0.00

  เจ้าหนี้การค้า                                         108.16            3.04     24.37      0.72     43.78      1.30

  เงินรับล่วงหน้าค่าเช่าลูกค้า                               166.79            4.69     172.79     5.08     178.79     5.29

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   86.00             2.42     16.00      0.47     127.93     3.79

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี          12.54             0.35     13.01      0.38     10.56      0.31

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                                     3.29              0.09     0.00       0.00     50.24      1.49

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                      103.34            2.91     112.38     3.31     161.31     4.77

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                                     504.58            14.20    402.12     11.83    572.61     16.95

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                        994.50            27.99    910.02     26.76    744.18     22.02

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                               13.99             0.39     25.43      0.75     20.83      0.62

  หนี้สินรวม                                            1,513.07          42.59    1,337.56   39.34    1,337.63   39.59

  ทุนจดทะเบียน                                         1,452.59          40.88    1,452.59   42.72    1,452.59   42.99

  ทุนจดทะเบียนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                       1,126.82          31.72    1,126.82   33.14    1,126.82   33.35

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                       283.56            7.98     283.56     8.34     283.56     8.39

  กำไรสะสม                                           629.43            17.72    652.12     19.18    630.89     18.67

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                     2,039.82          57.41    2,062.50   60.66    2,041.28   60.41

  งบกำไรขาดทุน                                                                                                   

  รายได้จากการขายโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์               56.04             9.91     186.00     25.26    643.36     56.03

  รายได้จากการให้บริการ                                 450.77            79.74    490.37     66.61    479.42     41.76

  รายได้ค่าเช่า                                         17.11             3.03     16.24      2.21     14.00      1.22

  รายได้รวม                                           565.28            100.00   736.23     100.00   1,148.15   100.00

  ต้นทุนขายโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์                      17.95             3.18     44.36      6.03     163.64     14.25

  ต้นทุนการให้บริการ                                     286.79            50.73    285.94     38.84    308.22     26.84

  กำไรขั้นต้น                                           219.18            38.77    362.30     49.21    664.93     57.91

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                            189.05            33.44    214.85     27.06    222.60     18.03

  ขาดทุนจากการด้อยค่า                                   0.00              0.00     51.11      6.94     0.00       0.00

  รวมค่าใช้จ่าย                                         493.79            87.35    596.25     81.15    694.46     60.58

  ต้นทุนทางการเงิน                                      35.80             6.33     36.45      4.78     22.63      1.88

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                     13.29             2.35     25.96      3.53     100.82     8.78

  กำไรสุทธิ                                            22.38             3.96     77.56      10.53    330.24     28.76

  งบกระแสเงินสด                                                                                                  

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน            133.86                     38.50               529.92      

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน                -180.85                    -229.60             -253.81     

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน             -4.37                      -18.11              -174.52     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ         -51.36                     -209.20             101.60      
  -------------------------------------------------- ----------------- -------- ---------- -------- ---------- --------

3)  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

  ------------------------------------ ------- ----------------- --------- ---------
  รายการ                                       งบการเงินของบริษัท             
                                               นวนคร จำกัด                  
                                               (มหาชน)                     

                                               2552              2551      2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                         

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                      (เท่า)   3.73              4.60      3.91

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                (เท่า)   0.12              0.27      0.56

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด            (เท่า)   0.30              0.08      2.22

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า              (เท่า)   10.65             13.43     22.54

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    (วัน)    34                27        16

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ             (เท่า)   0.18              0.19      0.25

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                  (วัน)    2,000             1,895     1,456

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                  (เท่า)   4.6               9.7       12.5

  ระยะเวลาชำระหนี้                       (วัน)    78                37        29

  Cash Cycle                           (วัน)    1,956             1,885     1,444

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                          
  (Profitability Ratio)                                                    

  อัตรากำไรขั้นต้น                         %       41.83             52.31     58.49

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน               %       5.44              13.73     38.82

  อัตรากำไรอื่น                           %       7.32              5.93      0.99

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร              %       463.99            39.19     121.19

  อัตรากำไรสุทธิ                          %       3.96              10.53     28.76

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                    %       1.09              3.78      16.98

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                         
  (Efficiency Ratio)                                                       

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                %       0.64              2.29      10.24

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            %       8.59              12.86     44.73

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                  (เท่า)   0.16              0.22      0.36

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                             
  (Financial Policy Ratio)                                                 

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น             (เท่า)   0.74              0.65      0.66

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Cash    (เท่า)   5.26              2.8       30.2
  Basis)                                                                   

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash  (เท่า)   0.36              0.09      0.75
  Basis)                                                                   

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                    %       50.34             58.11     51.18

  เปรียบเทียบข้อมูลต่อหุ้น                                                         

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                          (บาท)   0.02              0.07      0.31

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                       (บาท)   1.81              1.83      1.81
  ------------------------------------ ------- ----------------- --------- ---------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

  ก) ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของการดำเนินงาน

  บริษัท นวนคร จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจด้านการพัฒนาเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร
  โดยมีรายได้หลักมาจาก 2 ส่วน คือ รายได้จากการขายที่ดิน
  และรายได้จากการให้บริการภายในโครงการของบริษัท ในปี 2552
  บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายที่ดินประมาณร้อยละ 9.91 ของรายได้รวม
  และรายได้จากการให้เช่าและบริการประมาณร้อยละ 82.77 ของรายได้รวม
  ซึ่งรายได้จากการให้บริการเป็นรายได้ที่แน่นอน
  มั่นคงและเติบโตขึ้นมาโดยตลอดตามปริมาณพื้นที่ขาย จำนวนผู้ประกอบการ ลูกจ้าง
  และผู้อยู่อาศัยในโครงการ
  บริษัทจึงมุ่งเน้นการสร้างรายได้จากธุรกิจการให้บริการสาธารณูปโภคมากขึ้น
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงและปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วงที่ผ่านมา
  กล่าวคือ

  จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ และมาตรการสนับสนุนการลงทุนของภาครัฐบาล เช่น
  การลดภาษีธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และค่าธรรมเนียมการโอนที่ดิน
  และมาตรการสนับสนุนการลงทุนของผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดย่อม
  รวมทั้งอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำ เป็นแรงผลักดันให้เกิดการลงทุนและการบริโภคมากขึ้น
  และส่งผลให้ภาวะเศรษฐกิจขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
  นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศเกิดความมั่นใจต่อภาวะเศรษฐกิจในประเทศและขยายการผลิตและการลงทุนเพิ่มขึ้น
  ประกอบกับบริษัทได้ปรับปรุงประสิทธิภาพการบริหารจัดการภายในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมจนได้รับการรับรองระบบบริหารงานคุณภาพตามมาตรฐาน
  มอก./ISO 9001:2000
  ในด้านการพัฒนาที่ดินและการให้บริการระบบสาธารณูปโภคพื้นฐานในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมจากคณะกรรมการแห่งชาติว่าด้วยการรับรองระบบงาน
  ซึ่งเป็นส่วนที่ช่วยสร้างความน่าเชื่อถือในระบบการบริหารจัดการของบริษัทให้กับลูกค้ามากยิ่งขึ้น
  ปัจจัยต่างๆ ที่กล่าวมา
  ส่งผลให้บริษัทสามารถสร้างผลกำไรจากการดำเนินงานตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นได้ตลอดมา
  แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีความผันผวนในเรื่องรายได้จากการขายที่ดิน
  ซึ่งหากปีใดมียอดขายที่ดินจำนวนมากก็จะทำให้ปีนั้นบริษัทมีกำไรมาก
  เพื่อลดความผันผวนของรายได้รับจากการขายที่ดิน
  บริษัทจึงมีนโยบายที่จะขยายการลงทุนไปยังโครงการนครราชสีมาเพื่อเป็นช่องทางสร้างรายได้จากการขายที่ดินแห่งใหม่
  อีกทั้งได้จัดหาพันธมิตรที่มีความชำนาญและเครือข่ายในระดับนานาชาติเข้ามาเป็นตัวแทนจำหน่ายให้แก่กลุ่มลูกค้าเป้าหมายในต่างประเทศ
  ซึ่งจากมาตรการดังกล่าวจะช่วยให้บริษัทสามารถรักษาระดับรายได้จากการขายที่ดินให้มีเสถียรภาพมากยิ่งขึ้นในอนาคต
  สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทเป็นดังนี้

  ในปี 2551 บริษัทมีรายได้รวม 736.23 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 411.93
  หรือลดลงร้อยละ 35.88 เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินลดลง 457.36 ล้านบาท
  จากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ถดถอยและความแปรปรวนทางการเมืองในประเทศ
  ทำให้ลูกค้าที่บริษัทติดต่อไว้ได้ชะลอการตัดสินใจซื้อที่ดินเพื่อรอความชัดเจน
  อย่างไรก็ตามบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 10.94 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.29 และบริษัทมีรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 2.23 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
  15.95

  ในปี 2552 บริษัทมีรายได้รวม 565.28 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 จำนวน 170.95
  หรือลดลงร้อยละ 23.22 เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินลดลง 129.96 ล้านบาท
  จากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ถดถอยและความแปรปรวนทางการเมืองในประเทศ
  ต่อเนื่องมาจากไตรมาส 3 ปี 2551
  ทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่ระงับและชะลอการตัดสินใจซื้อการลงทุนไว้ก่อน
  อันมีผลกระทบโดยตรงต่อการดำเนินธุรกิจด้านอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯ
  รวมถึงการรับรู้รายได้จากการให้บริการที่ลดลง 39.59 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 8.07
  รายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.87 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.38

  รายได้จากการขายและบริการ

  บริษัทมีรายได้หลักจากโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร 2 ส่วนคือ
  รายได้จากการขายที่ดิน และรายได้ค่าบริการ โดย ในปี 2550 มีรายได้จากการขายที่ดิน
  643.36 ล้านบาท เป็นการรับรู้รายได้ตามงวดการชำระเงินของการขายที่ดินก่อนหน้านี้จำนวน
  233.50 ล้านบาท และรับรู้รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ลูกค้าสัญญาใหม่ 409.86 ล้านบาท ในปี
  2551 มีรายได้จากการขายที่ดิน 186.00 ล้านบาท
  เป็นการรับรู้รายได้ตามงวดการชำระเงินของการขายที่ดินก่อนหน้านี้ จำนวน 97.80 ล้านบาท
  และรับรู้รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ลูกค้าสัญญาใหม่ 88.20 ล้านบาท และและในปี
  2552มีรายได้จากการขายที่ดิน 56.04 บาท
  เป็นการรับรู้รายได้ตามงวดการชำระเงินของการขายที่ดินก่อนหน้านี้ จำนวน 19.97 ล้านบาท
  และรับรู้รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ลูกค้าสัญญาใหม่ 36.07 ล้านบาท

  ทั้งนี้
  รายได้จากการขายที่ดินของบริษัทมีอัตราขยายตัวที่ไม่แน่นอนขึ้นอยู่กับว่าปีใดบริษัทสามารถขายที่ดินแปลงใหญ่ได้และมีการรับชำระเงินค่าที่ดินในระหว่างปีที่ขาย
  ก็จะทำให้ปีนั้นบริษัทมีการรับรู้รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มสูงขึ้น
  โดยมีรายละเอียดรายได้จากการขายที่ดินในช่วงปี 2550 – 2552 ดังนี้

+--------------+--------+--------+-------+--------+-------+---------+
| รายได้จากการ  | 2552   |        | 2551  |        | 2550  |         |
+--------------+--------+--------+-------+--------+-------+---------+
| ขายที่ดิน       | ล้านบาท | เพิ่ม(   | ล     | เพิ่ม    | ล     | เ       |
|              |        | ลด)% ² | ้านบาท | (ลด)%² | ้านบาท | พิ่ม(ลด)% |
+--------------+--------+--------+-------+--------+-------+---------+
| รวม          | 56.04  | (6     | 1     | (7     | 6     | (1.35%) |
|              |        | 9.87%) | 86.00 | 1.09%) | 43.36 |         |
+--------------+--------+--------+-------+--------+-------+---------+
| ลูกค้ารายใหญ่ ¹ | 32.18  | -      | 1     | -      | 2     | -       |
|              |        |        | 28.14 |        | 82.21 |         |
+--------------+--------+--------+-------+--------+-------+---------+

  หมายเหตุ : ปี 2550 รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ บริษัท บิ๊กซี ซูเปอร์เซ็นเตอร์ จำกัด
  (มหาชน) จำนวนเงิน 152.99

  ล้านบาท การไฟฟ้าฝ่ายผลิต 90.40 ล้านบาท และการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค 38.82 ล้านบาท

  ปี 2551 รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ บริษัท ซัมโบ ชินโด (ประเทศไทย) จำกัด จำนวนเงิน
  97.80 ล้าน

  บาท และ บริษัท โออิชิ เทรดดิ้ง จำกัด จำนวนเงิน 30.34 ล้านบาท

  ปี 2552 รายได้จากการขายที่ดินให้แก่ บริษัท เยเนอรัล ฮอสปิตัล โปรดัคส์ จำกัด (หาชน)
  จำนวนเงิน

  32.18 ล้านบาท

  ส่วนรายได้ค่าบริการของบริษัททั้งหมดเป็นรายได้จากค่าบริการในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร
  ได้แก่ ค่าน้ำประปา ค่าบริการบำบัดน้ำเสีย ค่าบริการชุมชน และค่าเก็บสิ่งปฏิกูล เป็นต้น
  ซึ่งรายได้ค่าบริการส่วนใหญ่ประมาณร้อยละ 66 เป็นรายได้จากค่าน้ำประปา
  และอีกประมาณร้อยละ 16 เป็นรายได้บริการบำบัดน้ำเสีย
  โดยมีรายละเอียดรายได้ค่าบริการในช่วงปี 2550-2552 ดังนี้

+----------------+-------+---------+-------+---------+------+--------+
|                | 2552  |         | 2551  |         | 2550 |        |
+----------------+-------+---------+-------+---------+------+--------+
|                | ล     | เพิ่ม     | ล     | เพิ่ม     | ล้า   | เพิ่ม    |
|                | ้านบาท | (ลด)% * | ้านบาท | (ลด)% * | นบาท | (ลด)%* |
+----------------+-------+---------+-------+---------+------+--------+
| รา             | 4     | (7.87)  | 4     | 2.29    | 47   | 14.84  |
| ยได้จากการบริการ | 51.76 |         | 90.37 |         | 9.42 |        |
+----------------+-------+---------+-------+---------+------+--------+

  นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารได้กำหนดแนวนโยบายที่จะเพิ่มรายได้จากการให้บริการภายในโครงการ
  นวนครให้สูงขึ้น โดยได้ปรับอัตราค่าบริการต่างๆ
  ให้มีความเหมาะสมและสอดคล้องกับต้นทุนค่าบริการในปัจจุบัน
  อีกทั้งเพิ่มรายได้ค่าบริการจากการให้เช่าสถานที่ติดตั้งสาธารณูปโภคกับผู้ประกอบการที่ให้บริการแก่ประชาชนในชุมชน
  เช่น ค่าเช่าที่ติดตั้งตู้เอทีเอ็ม ตู้โทรศัพท์สาธารณะ เสารับสัญญาณโทรศัพท์เคลื่อนที่
  รวมทั้งเรียกเก็บค่าธรรมเนียมรถบัสโดยสารรับส่งพนักงานที่เข้าออกภายในโครงการ นอกจากนี้
  บริษัทจะเพิ่มประ สิทธิภาพในการจัดเก็บขยะ (ไม่มีพิษ)
  ให้ครอบคลุมกับปริมาณขยะจากโรงงานอุตสาหกรรมในโครงการให้มากยิ่งขึ้น

  รายได้ค่าเช่า

  ในปี 2550 บริษัทมีรายได้ค่าเช่า 14.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 4.65 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.71

  ในปี 2551 บริษัทมีรายได้ค่าเช่า 16.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 2.23 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 15.95

  และในปี 2552 บริษัทมีรายได้ค่าเช่า 17.11 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน 0.87
  ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.38

  รายได้อื่น

  - สำหรับ ปี 2550 บริษัทมีรายได้อื่น 11.37 ล้านบาท ได้แก่ ดอกเบี้ยรับ
  และรายได้เงินปันผลรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง เป็นต้น

  - สำหรับ ปี 2551 บริษัทมีรายได้อื่น 43.63 ล้านบาท ได้แก่
  รายได้เงินปันผลรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง กำไรจากการขายทรัพย์สิน
  และรายได้จากการคืนเงินประกัน เป็นต้น

  - สำหรับ ปี 2552 บริษัทมีรายได้อื่น 41.36 ล้านบาท ได้แก่
  กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนระยะยาว รายได้เงินปันผลรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง
  กำไรจากการขายทรัพย์สิน และปรับปรุงการด้อยค่าของทรัพย์สิน เป็นต้น

  ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  - ต้นทุนขาย

  บริษัทมีต้นทุนขายแยกตามแหล่งที่มาของรายได้หลักได้ 2 ส่วนคือ ต้นทุนขายที่ดิน
  และต้นทุนการให้บริการ โดยในระหว่างปี 2550 ถึง 2552
  บริษัทมีอัตราส่วนต้นทุนขายรวมต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 41.10, 44.87 และ 53.91
  ตามลำดับ เป็นผลจากในระยะเวลาดังกล่าวบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินที่มีส่วนต่างกำไร
  (Margin) ต่างกัน
  นอกจากนี้หากปีใดขายที่ดินได้น้อยกว่ารายได้จากค่าบริการก็จะทำให้ปีนั้นอัตราส่วนต้นทุนขายต่อรายได้รวมสูงขึ้น
  ในทางกลับกันหากขายที่ดินได้มากกว่าก็จะทำให้อัตราส่วนดังกล่าวต่ำ

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีต้นทุนรวม 471.86 ล้านบาท เป็นต้นทุนขายที่ดิน 163.64 ล้านบาท
  และต้นทุนการให้บริการ 308.22 ล้านบาท โดยต้นทุนค่าบริการต่ำกว่าปีก่อน 37.74 ล้านบาท
  หรือต่ำกว่าร้อยละ 10.91
  เนื่องจากต้นทุนน้ำที่ลดลงจากการที่บริษัทฯได้เปิดดำเนินการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรมเอง

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีต้นทุนรวม 330.30 ล้านบาท เป็นต้นทุนขายที่ดิน 44.36 ล้านบาท
  และต้นทุนการให้บริการ 285.94 ล้านบาท โดยต้นทุนค่าบริการต่ำกว่าปีก่อน 22.28 ล้านบาท
  หรือต่ำกว่าร้อยละ 7.23
  เนื่องจากต้นทุนน้ำที่ลดลงจากการที่บริษัทฯได้เปิดดำเนินการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรมเอง

  สำหรับปี 2552 บริษัทมีต้นทุนรวม 304.74 ล้านบาท เป็นต้นทุนขายที่ดิน 17.95 ล้านบาท
  และต้นทุนการให้บริการ 286.79 ล้านบาท

  - ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 214.85 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550
  จำนวน 7.75 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 3.48 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายในการโอนกรรมสิทธิ์
  และภาษีธุรกิจเฉพาะลดลง (ซึ่งผันแปรไปตามรายได้จากการขายที่ดิน)

  สำหรับปี 2552 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 189.05 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551
  จำนวน 25.80 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 12.01 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายในการโอนกรรมสิทธิ์
  และภาษีธุรกิจเฉพาะลดลง (ซึ่งผันแปรไปตามรายได้จากการขายที่ดิน) และค่าเบี้ยขยันลดลง

  กำไร

  - กำไรขั้นต้น

  ในช่วง 2550-2552 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นรวมเฉลี่ยประมาณร้อยละ 52.96 ของยอดขาย
  แต่หากแยกอัตราส่วนของกำไรขั้นต้นตามแหล่งที่มาของรายได้บริษัท คือ รายได้จากการขายที่ดิน
  และรายได้จากการให้บริการและให้เช่า
  ในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครจะมีอัตราส่วนเฉลี่ยประมาณร้อยละ 74.48 และ 39.99
  ของยอดขายตามลำดับ โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงในช่วงที่ผ่านมาดังต่อไปนี้

  หน่วย : ร้อยละของยอดขาย

+--------------------------+---------+---------+---------+----------+
| อัตรากำไรขั้นต้น             | เฉลี่ย    | 2552    | 2551    | 2550     |
+--------------------------+---------+---------+---------+----------+
| - จากการขายที่ดิน           | 74.48   | 67.96   | 76.15   | 74.57    |
+--------------------------+---------+---------+---------+----------+
| - จากการให้บริการและให้เช่า  | 39.99   | 38.70   | 43.56   | 37.53    |
+--------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวม                      | 52.96   | 41.83   | 52.31   | 58.49    |
+--------------------------+---------+---------+---------+----------+

  เมื่อพิจารณาจากข้อมูลข้างต้น จะเห็นได้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินมีสัดส่วนที่สูง
  แต่จะมีความผันผวนในแต่ละปี ทั้งนี้เนื่องจาก บริษัทบันทึกต้นทุนขายตามราคาที่ดินที่ซื้อมา
  ซึ่งที่ดินแต่ละแปลงมีต้นทุนไม่เท่ากัน
  ดังนั้นอัตราส่วนกำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินที่เพิ่ม/ลดลงจะขึ้นอยู่กับต้นทุนที่ดินแปลงที่ขาย เช่น
  ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินส่วนใหญ่จากพื้นที่ในเขตโครงการเดิมคิดเป็นร้อยละ
  70.23 ของรายได้ขายที่ดินรวม ซึ่งมีต้นทุนขายที่ต่ำกว่าโครงการอื่นๆ
  ทำให้อัตรากำไรสุทธิปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปี 2550 จากร้อยละ 74.57 เป็นร้อยละ 76.15

  สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นจากการให้บริการในปี 2550 - 2552
  จะมีแนวโน้มอัตราส่วนเฉลี่ยทั้งปีเพิ่มขึ้นมาโดยตลอดตามจำนวนโรงงานและผู้พักอาศัยที่อยู่ภายในโครงการของ
  ในปี 2550
  บริษัทฯได้ทำการผลิตและส่งน้ำเพื่ออุตสาหกรรมทำให้ต้นทุนน้ำลดลงเป็นผลให้กำไรขั้นต้นจากการให้บริการและให้เช่าของปี
  2550 และปี 2551 ปรับตัวสูงขึ้น สำหรับในปี 2552 เนื่องจากภาวการณ์เงินและเศรษฐกิจตกต่ำ
  ทำให้โรงงานในโครงการลดกำลังการผลิตในขณะที่บริษัทฯมีต้นทุนคงที่ที่สูงทำให้กำไรขั้นต้นจากการให้บริการและให้เช่าลดลง
  อย่างไรก็ตามปัจจุบันบริษัทก็ยังคงให้ความสำคัญกับรายได้จากการให้บริการ
  เนื่องจากเล็งเห็นว่าเป็นรายได้ที่มีความแน่นอน
  รวมทั้งพยายามปรับปรุงประสิทธิภาพในการให้บริการและครอบคลุมการบริการต่างๆ
  เพื่อสร้างรายได้จากการให้บริการมากยิ่งขึ้น

  - กำไรสุทธิ

  ในปี 2550-2552 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 330.24, 77.56 และ 22.38 ล้านบาทตามลำดับ
  ซึ่งปัจจัยที่ทำให้ธุรกิจของบริษัทสามารถสร้างกำไรได้อย่างสม่ำเสมอ
  เนื่องมาจากโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครได้จัดตั้งมากว่า 30 ปี
  และที่ดินที่ใช้ในการพัฒนาโครงการส่วนใหญ่ได้มีการจัดซื้อมาตั้งแต่ช่วงแรกของการดำเนินงานทำให้บริษัทมีต้นทุนที่ดินต่ำ
  และในส่วนของรายได้จากการบริการ
  บริษัทจะกำหนดค่าบริการจากต้นทุนของค่าบริการบวกกำไรส่วนเพิ่มในอัตราที่บริษัทกำหนดไว้และจะปรับอัตราค่าบริการเมื่อต้นทุนเพิ่มขึ้นทำให้บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานมาโดยตลอด
  อีกทั้งเงินลงทุนที่นำมาใช้ในการพัฒนาโครงการส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนที่ได้มาจากกำไรจากการดำเนินงาน
  จึงทำให้บริษัทมีภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินไม่มากนัก นอกจากนี้
  บริษัทได้พยายามปรับปรุงโครงสร้างองค์กรและการบริหาร
  พัฒนาระบบการให้บริการสาธารณูปโภคให้มีประสิทธิภาพและเพิ่มความคล่องตัวในการให้บริการแก่ลูกค้าได้ทั่วถึงและดียิ่งขึ้น
  ซึ่งช่วยลดต้นทุนในการดำเนินงานและเพิ่มรายได้ให้แก่บริษัทอีกทางหนึ่ง แต่อย่างไรก็ตาม
  กำไรสุทธิที่เกิดในแต่ละปีจะผันผวนตามยอดขายที่ดินโครงการของบริษัทเป็นหลัก
  ดังนั้นหากปีใดบริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินสูงก็จะทำให้ปีนั้นมีกำไรสุทธิสูงขึ้นตามไปด้วย

  ซึ่งในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 77.56 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550จำนวน252.68
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 76.51 และในปี 2552 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 22.38
  ลดลงจากปี 2551 จำนวน 55.18 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 71.14
  เป็นผลจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ถดถอยและความแปรปรวนทางการเมืองของประเทศ
  ทำให้ลูกค้าที่บริษัทติดต่อไว้ได้ชะลอการตัดสินใจซื้อที่ดินเพื่อรอความชัดเจน

  - อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  ในปี 2550-2552 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น เท่ากับร้อยละ 16.98, 3.78 และ 1.06
  ตามลำดับ ในปี 2551 และ ปี 2552 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลดลงต่ำกว่าร้อยละ 10
  สาเหตุหลักที่ทำให้บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นลดลง
  เนื่องมาจากรายได้จากการขายที่ดินของบริษัทลดลง

2)  ฐานะการเงิน

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,378.90 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน
  309.04 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 10.07

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,400.06 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
  21.16 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.63
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงส่วนประกอบของสินทรัพย์ในรอบปี 2550 และปี 2551

  ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,552.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน
  152.82 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 4.49
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงส่วนประกอบของสินทรัพย์ในรอบปี 2551 และปี 2552 ดังนี้

  - สินทรัพย์หมุนเวียน

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียน 1,848.92 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2550
  จำนวน 390.31 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 17.43
  โดยเป็นการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 209.20 ล้านบาท
  และต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย 179.88 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียน 1,883.83 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2551
  จำนวน 34.92 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 1.89
  โดยเป็นการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 51.36 ล้านบาท
  และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย 95.57 ล้านบาท
  ซึ่งในปลายปี 2551 บริษัทฯได้เริ่มก่อสร้างโครงการ เดอะ นวไพรเวซี่
  อาคารพักอาศัยในรูปแบบคอนโนมิเนียม

  - เงินลงทุนระยะยาว

  ณ 31 ธันวาคม 2550 และ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทไม่มีการลงทุนในบริษัทฯใดๆเพิ่มเติม

  ในปี 2552 บริษัทขายเงินลงทุนในบริษัท ซูมิโช โกลบอล โลจิสติคส์ (ประเทศไทย) จำกัด
  ออกไป ส่วนหนึ่ง ทำให้เงินลงทุนระยะยาวของบริษัทฯ ณ 31 ธันวาคม 2552 คงเหลือ 4.28
  ล้านบาทลดลงจากปี 2551 จำนวน 16.32 ล้านบาท

  - ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 1,117.17 ล้านบาท
  เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 423.80 ล้านบาท
  ซึ่งโดยส่วนมากเป็นการเพิ่มขึ้นของต้นทุนก่อสร้างโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม
  และค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงสาธารณูปโภคส่วนกลาง

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 1,529.15 ล้านบาท
  เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากปี2550 จำนวน 411.98 ล้านบาท
  ซึ่งโดยส่วนมากเป็นการเพิ่มขึ้นของต้นทุนก่อสร้างโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม
  โครงการระบบบำบัดน้ำเสีย และค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงสาธารณูปโภคส่วนกลาง

  ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 1,661.87 ล้านบาท
  เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน จำนวน 132.72 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของต้นทุนก่อสร้างระบบบำบัดน้ำเสียส่วนขยาย และ โครงการ เดอะ
  นวไพรเวซี่ ส่วนของศูนย์การค้าและอาคารพาณิชยกรรม

  คุณภาพของสินทรัพย์

  - ลูกหนี้การค้า

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีลูกหนี้สุทธิ 48.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549 จำนวน 5.83
  ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีลูกหนี้สุทธิ 45.37 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2550 จำนวน 2.95
  ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีลูกหนี้สุทธิ 43.11 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2551 จำนวน 2.26
  ล้านบาท

  การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2550-2552
  เป็นการตั้งสำรองหนี้ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเกิน 1 ปีทั้งจำนวน
  ลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระตั้งแต่ 1-12 เดือนบางส่วน
  โดยบริษัทได้กำหนดหลักเกณฑ์ในการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ดังนี้ คือ ตั้งสำรอง 100%
  ในส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 1 ปี ตั้งสำรอง 75%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 6-12 เดือน ตั้งสำรอง 50%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 3-6 เดือน และตั้งสำรอง 10%
  ในส่วนของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระระหว่าง 1-3 เดือน

  - ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

  ณ 31 ธันวาคม 2551 และ 2552
  บริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อขาดทุนจากการด้อยค่าของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
  โดยพิจารณาจากมูลค่าสุทธิที่จะได้รับจากการดำเนินธุรกิจตามปกติ
  และราคาประเมินของผู้ประเมินราคาอิสระ เป็นจำนวนเงิน 51.11 และ 47.60
  ล้านบาทตามลำดับ

  - เงินลงทุนระยะยาว

  ณ 31 ธันวาคม 2550, 2551 และ 2552 บริษัทฯได้ตั้งสำรองการด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัท
  บางกอกคลับ จำกัด ไว้บางส่วนแล้วจำนวน 0.67 ล้านบาท (จากเงินลงทุน 1.00 ล้านบาท)
  ซึ่งบริษัทเห็นว่าการตั้งสำรองดังกล่าวเพียงพอแล้วกับคุณภาพของเงินลงทุนที่บริษัทเข้าร่วมลงทุน
  ดังนั้น บริษัทจึงไม่ได้มีการตั้งสำรองการด้อยค่าของเงินลงทุนเพิ่มเติมอีก

  - ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

  ณ 31 ธันวาคม 2550, 2551 และ 2552
  บริษัทไม่มีการบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าของอาคารและอุปกรณ์แต่อย่างใด
  เนื่องจากปัจจุบันไม่มีข้อบ่งชี้ที่มีนัยสำคัญใดๆ
  ว่ามูลค่าสุทธิตามบัญชีของอาคารและอุปกรณ์ของบริษัทจะมีจำนวนต่ำกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนหรือมูลค่ายุติธรรมแต่อย่างใด

3)  สภาพคล่อง

  กระแสเงินสด

  บริษัทมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดในระหว่างปี 2550–2552 ที่สำคัญ ดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายการ                                    | 2552   | 2551   | 2550   |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิ                                   | 22.38  | 77.56  | 330.24 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน   | 133.86 | 38.50  | 529.92 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน       | (1     | (2     | (2     |
|                                           | 80.85) | 29.60) | 53.81) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน    | (4.37) | (      | (1     |
|                                           |        | 18.11) | 74.52) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)    | (      | (2     | 101.60 |
| สุทธิ                                       | 51.36) | 09.20) |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+

  ภาพรวมของกระแสเงินสดในช่วงที่ผ่านมาของบริษัท
  ถึงแม้ว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานติดต่อกันมาหลายปี
  แต่เนื่องจากบริษัทได้มีการพัฒนาโครงการต่างๆอยู่ตลอดเวลา เช่น การจัดซื้อที่ดิน
  เงินลงทุนที่ใช้ไปสำหรับการพัฒนาพื้นที่โครงการต่างๆ การสร้างระบบบำบัดน้ำเสียส่วนขยาย
  และการลงทุนสร้างศูนย์การค้าและอาคารพักอาศัยภายใต้โครงการ เดอะ นวไพรเวซี่
  ทำให้ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาบริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนติดลบมาโดยตลอด
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดในระหว่างปี 2551 และ ปี 2552 ดังนี้

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีกระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 38.50
  ล้านบาทมาจากกำไรสุทธิ 77.56 ล้านบาท ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น
  จำนวน 39.04 ล้านบาท ในส่วนของกิจกรรมลงทุนบริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในการซื้ออุปกรณ์
  ตกแต่งสำนักงาน รถยนต์ และงานระหว่างก่อสร้าง รวม 250.31 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 229.60 ล้านบาท
  ในขณะที่บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 18.11 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น 189.81 ล้านบาท แต่มีการชำระคืนเงินกู้ยืม 112.01 ล้านบาท
  จ่ายต้นทุนทางการเงิน 63.80 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 56.34 ล้านบาท ทำให้ ณ
  วันสิ้นงวดบริษัทมีกระแสเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิลดลงจำนวน 209.20 ล้านบาท
  แต่เมื่อรวมกับเงินสดต้นงวดจำนวน 271.07 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดคงเหลือปลายงวด 61.87 ล้านบาท

  สำหรับปี 2552 บริษัทมีกระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 133.86
  ล้านบาทมาจากกำไรสุทธิ 22.38 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 83.79 ล้านบาท
  ในส่วนของกิจกรรมลงทุนบริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในการซื้ออุปกรณ์ ตกแต่งสำนักงาน
  และงานระหว่างก่อสร้าง รวม 223.98 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 180.85 ล้านบาท
  ในขณะที่บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 4.37 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น 199.01 ล้านบาท แต่มีการชำระคืนเงินกู้ยืม 68.43 ล้านบาท
  จ่ายต้นทุนทางการเงิน 61.03 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 45.07 ล้านบาท ทำให้ ณ
  วันสิ้นงวดบริษัทมีกระแสเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิลดลงจำนวน 51.36 ล้านบาท
  แต่เมื่อรวมกับเงินสดต้นงวดจำนวน 61.87 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดคงเหลือปลายงวด 10.50 ล้านบาท

  อัตราส่วนสภาพคล่อง

  ณ 31 ธันวาคม 2550
  บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วปรับตัวลดลงเป็น 3.91 และ 0.56
  เท่าตามลำดับ

  ณ 31 ธันวาคม 2551
  บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 4.60
  และลดลงเป็น 0.27 เท่าตามลำดับ

  ณ 31 ธันวาคม 2552
  บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วปรับตัวลดลงเป็น 3.73
  และลดลงเป็น 0.12 เท่าตามลำดับ

  รายจ่ายลงทุน

  ปัจจุบันบริษัทมีนโยบายลงทุนในธุรกิจพัฒนาเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมเป็นหลัก
  รายจ่ายลงทุนในช่วงที่ผ่านมาใช้ไปในการพัฒนาโครงการระบบสาธารณูปโภคภายในโครงการ
  และการลงทุนในโครงการ เดอะ นวไพรเวซี่
  ซึ่งเป็นการสร้างศูนย์การค้าและอาคารพักอาศัยภายในโครงการ

  ในปี 2550 บริษัทฯได้ลงทุนในโครงการผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม เป็นจำนวนเงิน 363.06
  ล้านบาท

  ในปี 2551 บริษัทฯได้ลงทุนในโครงการระบบบำบัดน้ำเสียส่วนขยาย เป็นจำนวนเงิน 197.00
  ล้านบาท และโครงการ เดอะ นวไพรเวซี่ เป็นจำนวนเงิน 54.05 ล้านบาท

  ในปี 2552 บริษัทฯ ได้ลงทุนในโครงการระบบบำบัดน้ำเสียส่วนขยาย เป็นจำนวนเงิน 51.79
  ล้านบาท และโครงการ เดอะ นวไพรเวซี่ เป็นจำนวนเงิน 254.41 ล้านบาท

  ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายลงทุนในแต่ละโครงการว่าก่อนการตัดสินใจลงทุนไม่ว่าในโครงการใหม่ใดๆ
  บริษัทจะศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการว่ามีผลตอบแทนคุ้มค่าต่อการลงทุนหรือไม่
  ทั้งทางด้านการเงิน การตลาด สังคม และผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม
  เพื่อใช้ประกอบการตัดสินใจได้อย่างถูกต้องและแม่นยำมากยิ่งขึ้น
  โดยจะคำนึงถึงผลประโยชน์ที่บริษัทจะได้รับสูงสุดเป็นที่ตั้ง

4)  แหล่งที่มาของเงินทุน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.66 เท่า

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.65 เท่า

  ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.74 เท่า
  เป็นผลจากบริษัทฯมีเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น เพื่อนำมาลงทุนในการพัฒนาโครงการเดอะ นวไพรเวซี่
  ซึ่งเป็นโครงการศูนย์การค้าและอาคารพักอาศัยภายในเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร ปทุมธานี

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 2,041.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549
  จำนวน 193.54 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.47 เป็นผลมาจากผู้มีสิทธิใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ
  136.98 ล้านบาท และกำไรสะสมระหว่างงวดเพิ่มขึ้น 330.24 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล
  273.68 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 2,062.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2550
  จำนวน 21.22 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.04
  เป็นผลมาจากกำไรสะสมระหว่างงวดเพิ่มขึ้น77.56 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล 56.34
  ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 2,039.82 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2551
  จำนวน 22.69 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 1.10
  เป็นผลมาจากกำไรสะสมระหว่างงวดเพิ่มขึ้น22.38 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล 45.07
  ล้านบาท

  หนี้สิน

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,337.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน 115.72
  ล้านบาท เนื่องจากบริษัทเบิกเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 28.49 ล้านบาท
  และหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นอีก 40.73 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,337.56 ล้านบาท ใกล้เคียงกับสิ้นปีก่อน
  โดยบริษัทมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น เพิ่มขึ้น 63.57 ล้านบาท
  เบิกเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 53.91 ล้านบาท ภาษีเงินได้ค้างจ่ายลดลง 50.24 ล้านบาท
  และหนี้สินหมุนเวียนอื่นลดลง 48.81 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,513.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551
  เป็นจำนวนเงิน 175.51 ล้านบาท เนื่องจากเงินกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้น 84.49 ล้านบาท
  และเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 83.79 ล้านบาท ในปี 2552
  บริษัทฯได้กู้ยืมเงินเพื่อมาลงทุนในโครงการ เดอะ นวไพรเวซี่
  และโครงการระบบบำบัดน้ำเสียส่วนขยาย

5)  ปัจจัยที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  ต้นทุนที่ดินโครงการใหม่ที่อาจเพิ่มสูงขึ้นในอนาคต

บริษัทก่อตั้งเมื่อปี 2514
เพื่อดำเนินธุรกิจเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมโดยมีพื้นที่โครงการเริ่มต้นประมาณ 5,000 ไร่
และได้ทยอยจัดซื้อที่ดินบริเวณโดยรอบพื้นที่โครงการเพิ่มขึ้น 1,135 ไร่ ในปี 2549
บริษัทซื้อที่ดินเพิ่ม 175 ไร่ รวมเป็นพื้นที่ 6,310 ไร่ ปัจจุบันมีพื้นที่คงเหลือขายประมาณ 746 ไร่
ซึ่งจากการที่บริษัททยอยซื้อที่ดินเพื่อนำมาพัฒนาดังกล่าว
ทำให้บริษัทมีต้นทุนที่ดินเพื่อขายแต่ละแห่งไม่เท่ากันโดยที่ดินที่ซื้อมาก่อน
(โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเริ่มโครงการ) ส่วนใหญ่มักจะมีต้นทุนต่ำกว่าที่ดินที่ซื้อมาภายหลัง
และเมื่อบริษัทขายที่ดินที่ซื้อมาก่อนก็จะได้รับกำไรสูงกว่าการขายที่ดินที่ซื้อมาภายหลัง ดังนั้น
ในอนาคตเมื่อบริษัทขายที่ดินที่ซื้อมาตั้งแต่เริ่มต้นโครงการหมดก็จะทำให้บริษัทมีกำไรจากการขายที่ดินลดลง
อันเนื่องมาจากต้นทุนที่ซื้อใหม่สูงกว่าต้นทุนเดิมมาก นอกจากนี้ ในปี 2545
บริษัทได้ซื้อที่ดินที่อำเภอสูงเนิน จังหวัดนครราชสีมา อีกจำนวน 1,175 ไร่ และในระหว่างปี 2546
ถึง ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทได้ซื้อเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 728 ไร่ รวมพื้นที่ทั้งสิ้นประมาณ 1,903
ไร่ เพื่อพัฒนาเป็นเขตประกอบการอุตสาหกรรมนวนคร (นครราชสีมา)

โดยมีรายละเอียดประมาณการรายได้และต้นทุนขายที่ดิน ณ ปัจจุบันที่เปลี่ยนแปลงไป ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------- ------------ ------------------- --------------- ----------- --------
  รายละเอียด             โครงการเดิม   โครงการใหม่                                      รวม

                                     เขตปลอดอากร         เขตพรีเมี่ยมโซน    นครราชสีมา   
                                     /อุตสาหกรรมขนาดย่อม                               

  พื้นที่ขายคงเหลือ (ไร่)     423          29                  250             1,169       1,871

  ราคาขายเฉลี่ยต่อไร่       4.75         3.65                4.75            1.8         2.89

  รวมประมาณการมูลค่าขาย   2,009        106                  1,188          2,104       5,407

  ต้นทุนที่ดินปัจจุบัน                                                                        

  - มูลค่า                133          83                  662             758         1,636

  - ร้อยละ               6.62         78.30                55.72          36.03       30.26
  --------------------- ------------ ------------------- --------------- ----------- --------

อนึ่ง ในการจัดซื้อที่ดินแปลงใหม่เพื่อขยายการลงทุนในแต่ละครั้ง
บริษัทจะมีการศึกษาความเป็นได้ในการลงทุนก่อนจัดซื้อที่ดิน โดยปัจจัยหลักที่บริษัทใช้ในการพิจารณา
คือ ราคาที่ดินที่จัดซื้อมาเป็นสำคัญโดยต้องมีราคาจำหน่ายที่สามารถแข่งขันได้
รวมทั้งผลตอบแทนที่ได้รับจากการลงทุนต้องอยู่ในระดับที่เหมาะสม ดังนั้น
บริษัทจึงเชื่อว่าถึงแม้ในอนาคตบริษัทอาจจะมีอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินลดลง
แต่คงจะลดลงอยู่ในระดับที่สามารถแข่งขันกับคู่แข่งขันได้และเพียงพอที่จะสร้างผลกำไรและจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นได้อย่างต่อเนื่องและสม่ำเสมอต่อไป

  แผนผังที่ดินของโครงการ

เขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนคร (ปทุมธานี)
เป็นโครงการนิคมอุตสาหกรรมแห่งแรกของประเทศไทย ซึ่งได้ก่อตั้งมาเป็นระยะเวลานาน
ประกอบกับมีการขยายตัวของโครงการอย่างต่อเนื่อง
อีกทั้งในอดีตบริษัทได้ขายที่ดินในเขตอุตสาหกรรมบางส่วนให้แก่นักลงทุนทั่วไปที่ได้นำที่ดินไปพัฒนาเป็นเขตพาณิชยกรรมและที่อยู่อาศัย
ส่งผลต่อการจัดวางผังเมืองของโครงการในปัจจุบันที่ไม่มีระเบียบมากนัก
และอาจส่งผลให้เกิดข้อจำกัดในการขายที่ดินในโครงการบางแปลงให้แก่นักลงทุนได้ อย่างไรก็ตาม
ปัจจุบันบริษัทได้มีการจัดวางแผนผังแม่บทของโครงการที่ชัดเจน
และในการขายที่ดินให้กับนักลงทุนบริษัทจะพิจารณาถึงการนำที่ดินไปใช้ประโยชน์ให้ตรงกับเขตที่ตั้งที่ได้กำหนดไว้ในแผนผังแม่บทของบริษัท

  พื้นที่โครงการอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าพื้นที่ข้างเคียง

  สถานที่ตั้งของโครงการเขตส่งเสริมอุตสาหกรรมนวนครเดิมเป็นที่ลุ่มและมีพื้นที่อยู่ในระดับที่ต่ำ
  บริษัทจึงต้องก่อสร้างแนวเขื่อนบริเวณรอบโครงการและระบบระบายน้ำภายในโครงการเพื่อรองรับและป้องกันการเกิดน้ำท่วม
  รวมถึงในกรณีที่บริษัทมีการจัดซื้อที่ดินแห่งใหม่เพื่อนำมาพัฒนาก็ต้องมีการสร้างแนวเขื่อนใหม่และวางระบบระบายน้ำเพิ่มเติม
  ซึ่งทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการพัฒนาที่ดินและค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาแนวเขื่อนและระบบระบายน้ำของโครงการสูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งขันที่มีที่ตั้งโครงการอยู่ในที่สูงหรือที่ดอนซึ่งไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายดังกล่าว
  ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ต้นทุนในการพัฒนาโครงการของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม
  ปัจจุบันบริษัทได้ก่อสร้างแนวเขื่อนและระบบระบบบายน้ำภายในเสร็จเรียบร้อยแล้ว
  จึงมีเพียงค่าใช้จ่ายในส่วนของการบำรุงรักษาและค่าใช้จ่ายเฉพาะส่วนที่ต้องสร้างเพิ่มเติมตามบริเวณพื้นที่ดินที่ซื้อเพิ่มขึ้นเท่านั้น
  โดยในช่วงที่ผ่านมา
  ในแต่ละปีบริษัทจะมีค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาแนวเขื่อนและระบบระบายน้ำประมาณ 1 -2
  ล้านบาทคิดเป็นประมาณร้อยละ 1 - 3 ของค่าใช้จ่ายรวม
  ซึ่งมีสัดส่วนเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายโดยรวมของบริษัท
  บริษัทจึงเชื่อว่าปัจจัยดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

  ที่ดินเพื่อขายไม่ติดที่ดินของโครงการ

  การจัดซื้อรวบรวมที่ดินของบริษัทในอดีตใช้วิธีให้บุคคลทั่วไปเป็นผู้รวบรวมที่ดินแล้วขายต่อให้บริษัท
  เพื่อป้องกันการซื้อที่ดินราคาสูงเนื่องจาก
  หากผู้ขายทราบว่าผู้ซื้อเป็นบริษัทก็มักจะขึ้นราคาเพราะเข้าใจว่ามีกำลังซื้อมากกว่าบุคคลธรรมดา
  นอกจากนี้ที่ผ่านมาบริษัทจัดซื้อที่ดินโดยทะยอยรวบรวมเก็บที่ดินมิได้ซื้อเป็นแปลงใหญ่ๆ
  ซึ่งในการรวบรวมที่ดินเมื่อปี 2530 บริษัทได้ซื้อที่ดิน จำนวน 1 แปลง ขนาด 22-2-16 ไร่
  มูลค่าประมาณ 4.20 ล้านบาท
  ที่มีสภาพติดคลองไม่มีถนนให้รถเข้าออกและห่างจากโครงการของบริษัทประมาณ 390 เมตร
  โดยในขณะนั้นบริษัทคาดว่าจะสามารถรวบรวมที่ดินบริเวณดังกล่าวให้เป็นผืนเดียวกันและติดโครงการของบริษัทได้
  แต่ต่อมาบริษัทไม่สามารถรวบรวมที่ดินให้เป็นผืนเดียวกันได้จึงทำให้ที่ดินแปลงดังกล่าวไม่ติดโครงการเดิม
  ซึ่งในระยะต่อไปบริษัทจะพิจารณาซื้อที่ดินต่อจากโครงการเดิมเพื่อเชื่อมกับที่ดินดังกล่าวเพื่อพัฒนาขายต่อไป
  ในขณะเดียวกันบริษัทจะพยายามขายที่ดินแปลงดังกล่าวให้แก่ผู้สนใจเพื่อลดข้อจำกัดในการพัฒนาที่ดิน

  ความคืบหน้าของโครงการเขตประกอบการอุตสาหกรรมนวนคร (นครราชสีมา)

  เขตประกอบการอุตสาหกรรมนวนคร (นครราชสีมา) ได้รับการอนุมัติการส่งเสริมการลงทุนจาก
  BOI เรียบร้อยแล้ว เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2548
  ซึ่งผู้ประกอบการที่ตั้งโรงงานภายในโครงการจะได้รับสิทธิประโยชน์ในฐานะผู้ประกอบการบนพื้นที่เขต
  3 ทุกประการ ในปี 2553 บริษัทกำลังเตรียมพื้นที่ระบบสาธารณูปโภคในเฟส 2 บนพื้นที่เกือบ
  610 ไร่ เพื่อขยายเฟส ตามแผนการพัฒนาของบริษัท

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี (ปี 2552)

ก) ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในรอบปีที่ผ่านมาให้แก่

ผู้สอบบัญชี - ไม่มี –

สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด 2,200,000 บาท

  ข) ค่าตอบแทนอื่น ซึ่งเป็นค่าดำเนินงาน ได้แก่ ค่าแปลงบการเงิน ค่าพาหนะ เป็นต้น

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนอื่นในรอบปีที่ผ่านมาให้แก่

ผู้สอบบัญชี - ไม่มี –

สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด 324,697 บาท