2.12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  งบการเงิน

  สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา มีดังนี้

1) รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ตรวจสอบโดย นายประวิทย์ วิวรรณธนานุตร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4917 บริษัท เอเอ็นเอส
ออดิท จำกัด

เป็นงบที่ไม่มีเงื่อนไข
ซึ่งได้ให้ความเห็นว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2) รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ตรวจสอบโดย นายประวิทย์ วิวรรณธนานุตร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4917 บริษัท เอเอ็นเอส
ออดิท จำกัด

เป็นงบที่ไม่มีเงื่อนไข
ซึ่งได้ให้ความเห็นว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และให้ข้อสังเกตในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4
เรื่องการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีในปี 2550
สำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อยจากวิธีส่วนได้เสียมาเป็นวิธีราคาทุนในงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท
เพื่อให้เป็นไปตามประกาศของสภาวิชาชีพ
ดังนั้นบริษัทจึงได้มีการปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2549 ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว

3) รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

  ตรวจสอบโดย นายประวิทย์ วิวรรณธนานุตร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4917 บริษัท เอเอ็นเอส
  ออดิท จำกัด

เป็นงบที่ไม่มีเงื่อนไข
ซึ่งได้ให้ความเห็นว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงต่องบการเงิน

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

ตารางแสดงรายการงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551,2550 และ 2549

  -----------------------------------------------------------------------------------------------
                                                        หน่วย :                          
                                                        ล้านบาท                          
  -------------------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
  งบดุล                             ปี 2551               ปี 2550               ปี 2549     

                                   จำนวน      ร้อยละ     จำนวน      ร้อยละ     จำนวน      ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด       8.91       0.81%     7.23       0.59%     9.35       0.56%

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                  60.85      5.55%     0.22       0.02%     1.79       0.11%

  มูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่ได้เรียกเก็บ      151.70     13.85%    236.06     19.31%    323.27     19.38%

  รายได้ค้างรับ - สุทธิ                 2.57       0.23%     3.18       0.26%     2.88       0.17%

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นอื่น - สุทธิ           0.00       0.00%     0.00       0.00%     0.00       0.00%

  ต้นทุนการพัฒนาโครงการ               781.16     71.31%    920.09     75.25%    1,267.96   76.02%

  ลูกหนี้เงินทดรองจ่าย - สุทธิ            0.19       0.02%     0.45       0.04%     3.50       0.21%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                  2.41       0.22%     0.57       0.05%     2.40       0.14%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                 1,007.79   92.00%    1,167.80   95.51%    1,611.14   96.59%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                       

  เงินฝากสถาบันการเงินติดภาระค้ำประกัน   0.93       0.08%     2.73       0.22%     6.20       0.37%

  เงินลงทุนในบริษัทอื่น - สุทธิ            0.24       0.02%     0.26       0.02%     0.26       0.02%

  ที่ดินรอการพัฒนา                     38.71      3.53%     38.71      3.17%     38.71      2.32%

  อุปกรณ์ – สุทธิ                      4.10       0.37%     2.15       0.18%     2.67       0.16%

  ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย              12.40      1.13%     10.61      0.87%     8.13       0.49%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                31.26      2.85%     0.47       0.04%     0.91       0.05%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น             87.64      8.00%     54.93      4.49%     56.88      3.41%

  รวมสินทรัพย์                        1,095.43   100.00%   1,222.73   100.00%   1,668.02   100.00%
  -----------------------------------------------------------------------------------------------

+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|                            |     |      | ห   |      |     |      |
|                            |     |      | น่วย |      |     |      |
|                            |     |      | :   |      |     |      |
|                            |     |      | ล้าน |      |     |      |
|                            |     |      | บาท |      |     |      |
+============================+=====+======+=====+======+=====+======+
| งบดุล                       | ปี   |      | ปี   |      | ปี   |      |
|                            | 2   |      | 2   |      | 2   |      |
|                            | 551 |      | 550 |      | 549 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|                            | จำ  | ร    | จำ  | ร    | จำ  | ร    |
|                            | นวน | ้อยละ | นวน | ้อยละ | นวน | ้อยละ |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินหมุนเวียน                |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร         | 19  | 1    | 19  | 1    | 19  | 1    |
|                            | .86 | .81% | .89 | .63% | .91 | .19% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เจ้าหนี้การค้า                 | 3   | 0    | 11  | 0    | 1   | 0    |
|                            | .22 | .29% | .47 | .94% | .13 | .07% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เ                          | 90  | 8    | 607 | 49   | 878 | 52   |
| งินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดภายใน | .00 | .22% | .25 | .66% | .00 | .64% |
| 1 ปี                        |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เงินกู้ย                      | 0   | 0    | 5   | 0    | 21  | 1    |
| ืมจากบุคคลและกิจการที่เกี่ยวข้องกัน | .00 | .00% | .61 | .46% | .72 | .30% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น             | 29  | 2    | 0   | 0    | 117 | 7    |
|                            | .05 | .65% | .00 | .00% | .72 | .06% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ดอกเบี้ยค้างจ่าย               | 0   | 0    | 0   | 0    | 0   | 0    |
|                            | .00 | .00% | .00 | .00% | .00 | .00% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย              | 12  | 1    | 12  | 1    | 44  | 2    |
|                            | .60 | .15% | .20 | .00% | .74 | .68% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า         | 5   | 0    | 1   | 0    | 3   | 0    |
|                            | .01 | .46% | .48 | .12% | .39 | .20% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น              | 8   | 0    | 5   | 0    | 5   | 0    |
|                            | .98 | .82% | .13 | .42% | .97 | .36% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน             | 168 | 15   | 663 | 54   | 1,  | 65   |
|                            | .72 | .40% | .02 | .22% | 092 | .50% |
|                            |     |      |     |      | .59 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน              |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เ                          | 366 | 33   | 0   | 0    | 22  | 1    |
| งินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน | .66 | .47% | .00 | .00% | .62 | .36% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| รวมหนี้สิน                    | 535 | 48   | 663 | 54   | 1,  | 66   |
|                            | .38 | .87% | .02 | .22% | 115 | .86% |
|                            |     |      |     |      | .21 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ทุนจดทะเบียน                 |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หุ้นสามัญ 306,000,000         | 306 |      | 300 |      | 300 |      |
| หุ้นในปี2551 และ              | .00 |      | .00 |      | .00 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หุ้นสามัญ 300,000,000         |     |      |     |      |     |      |
| หุ้นในปี2550                  |     |      |     |      |     |      |
|                            |     |      |     |      |     |      |
| (หุ้นละ 1 บาท)               |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ทุนที่ออกเรียกชำระแล้ว          |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หุ้นสามัญ 305,995,899         | 305 | 27   | 300 | 24   | 300 | 17   |
| หุ้นในปี2551 และ              | .99 | .93% | .00 | .54% | .00 | .99% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หุ้นสามัญ 300,000,000         |     |      |     |      |     |      |
| หุ้นในปี2550                  |     |      |     |      |     |      |
|                            |     |      |     |      |     |      |
| (หุ้นละ 1 บาท)               |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ส่วนต่ำมูลค่าหุ้น                | (3. | (0.  | (3. | (0.  | (3. | (0.  |
|                            | 43) | 31%) | 43) | 28%) | 43) | 21%) |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| กำไรสะสม                   |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| จัดสรรแล้ว –                 | 12  | 1    | 12  | 0    | 11  | 0    |
| ทุนสำรองตามกฎหมาย           | .49 | .14% | .04 | .98% | .23 | .67% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ยังไม่ได้จัดสรร                | 244 | 22   | 251 | 20   | 245 | 14   |
|                            | .99 | .36% | .09 | .54% | .00 | .69% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่      | 560 | 51   | 559 | 45   | 552 | 33   |
|                            | .05 | .13% | .70 | .77% | .81 | .14% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย          | 0   | 0    | 0   | 0    | 0   | 0    |
|                            | .00 | .00% | .00 | .00% | .00 | .00% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น             | 560 | 51   | 559 | 45   | 552 | 33   |
|                            | .05 | .13% | .71 | .78% | .81 | .14% |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น      | 1,  | 100  | 1,  | 100  | 1,  | 100  |
|                            | 095 | .00% | 222 | .00% | 668 | .00% |
|                            | .43 |      | .73 |      | .02 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+

ตารางแสดงรายการงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551,2550 และ 2549

ตารางแสดงรายการงบกำไรขาดทุน สำหรับแต่ละปี สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2551,2550 และ
2549

  ---------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                                         หน่วย :                         
                                                         ล้านบาท                         

  งบกำไรขาดทุน                        ปี 2551              ปี 2550              ปี 2549     

                                     จำนวน      ร้อยละ    จำนวน      ร้อยละ    จำนวน      ร้อยละ

  รายได้                                                                                 

  รายได้จากการขาย                     258.54     97.79%   273.25     84.63%   493.61     99.32%

  รายได้จากการให้บริการ                 2.00       0.76%    1.43       0.44%    2.03       0.41%

  รวมรายได้จากการขายและบริการ          260.54     98.55%   274.68     85.07%   495.64     99.73%

  ต้นทุนขายและบริการ                                                                       

  ต้นทุนขาย                            (168.70)   63.81%   (180.45)   55.89%   (324.13)   65.22%

  ต้นทุนบริการ                          0.00       0.00%    (1.41)     0.44%    (1.91)     0.38%

  รวมต้นทุนขายและบริการ                 (168.70)   63.81%   (181.85)   56.32%   (326.04)   65.61%

  กำไรขั้นต้น                           91.84      35.25%   92.83      33.80%   169.60     34.22%

  รายได้อื่น                            3.83       1.45%    8.85       2.74%    1.33       0.27%

  กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย   0.00       0.00%    39.36      12.19%   0.00       0.00%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร            (52.51)    19.86%   (86.55)    26.80%   (74.94)    15.08%

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                   (40.97)    15.50%   (47.59)    14.74%   (37.51)    7.55%

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                    2.20       0.83%    6.90       2.14%    58.49      11.77%

  ภาษีเงินได้                           1.10       0.42%    0.00       0.00%    0.00       0.00%

  กำไรสุทธิ                            1.09       0.41%    6.90       2.14%    58.49      11.77%

                                                                                        

  กำไต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)           0.0036              0.0225              0.1950     
  ---------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

หมายเหตุ 1. ปี 2550
บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงวิธีการบันทึกบัญชีเพื่อให้เป็นไปตามประกาศของสภาวิชาชีพ
จึงได้มีการปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2549 ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯ

  ---------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                    ปี 2551      ปี 2550        ปี 2549
  ----------------------------------- ----------- ------------- -------------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               5.97        1.76          1.47

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.44        0.02          0.02

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       8.47        271.89        333.50

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              42.52       1.32          1.08

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      0.20        0.16          0.24

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            1,815       2,183         1,520

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           22.97       28.64         19.92

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 15.67       12.57         18.07

  Cash Cycle (วัน)                     1,842.05    2,171.34      1,502.58

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                              

  อัตรากำไรขั้นต้น (ร้อยละ)                35.25       33.80         34.22

  อัตรากำไรขั้นต้นจากการขาย (ร้อยละ)       34.75       33.96         34.33

  อัตรากำไรขั้นต้นจากการบริการ (ร้อยละ)     100.00      1.40          5.91

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (ร้อยละ)      15.10       2.29          18.79

  อัตรากำไรสุทธิ (ร้อยละ)                 0.41        2.14          11.77

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ร้อยละ)           0.19        1.24          11.17

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ร้อยละ)       0.09        0.48          3.57

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (ร้อยละ)   2.82        17.82         141.51

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           0.24        0.22          0.30

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      0.96        1.18          2.02

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) 1.03        0.25          -0.03

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   4.42        4.54          0.09

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาทต่อหุ้น)              1.83        1.87          1.84
  ---------------------------------------------------------------------------

 

0.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของการดำเนินงานในอดีตจนถึงปัจจุบัน

ในช่วงระยะเวลาที่ผ่านมา ภายหลังการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการเสร็จสิ้น
บริษัทได้มีการปรับเปลี่ยนโครงสร้างบริษัท
ไม่ว่าจะเป็นโครงสร้างองค์กรหรือโครงสร้างทางการเงิน
โดยบริษัทมุ่งเน้นที่จะดำเนินโครงการต่างๆที่มีอยู่ในปัจจุบัน
เพื่อก่อให้เกิดรายได้และสร้างผลกำไรกลับคืนสู่บริษัทและผู้ถือหุ้น
อย่างไรก็ตามในการบริหารโครงการอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทนั้น
จำป็นที่จะต้องมีการบริหารจัดการทางด้านเงินทุนให้มีความเหมาะสมและสอดคล้องกับแผนงานพัฒนาของบริษัท
ทั้งนี้ในปัจจุบัน โครงสร้างทางการเงินของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 1,095.43 ล้านบาท หนี้สินรวมเท่ากับ535.38 ล้านบาท
และมีทุนเรียกชำระแล้วเป็นจำนวน 305.99 ล้านบาท โดยในปี 2551
บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลในรูปของหุ้นปันผลเป็นจำนวน 5.99 ล้านหุ้น
และเงินสดปันผลเป็นจำนวน 0.75 ล้านบาท ให้แก่ผู้ถือหุ้น

  คำอธิบายผลการดำเนินงาน และฐานะทางการเงิน

ผลการดำเนินงานในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 1.09 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2550
ที่มีกำไรสุทธิจำนวน 6.90 ล้านบาท โดยลดลงจากปี 2550 จำนวน 5.81 ล้านบาท
หรือลดลงในอัตราร้อยละ 84.20 เนื่องจากสาเหตุสำคัญดังนี้

1.รายได้รวมปรับตัวลดลง โดยปี 2551 บริษัทมีรายได้รวม 264.37 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 ที่มีรายได้รวม 322.89 ล้านบาท โดยรายได้รวมปี 2551 ลดลงจากปี
2550 จำนวน 58.52 ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 18.12
เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายในปี 2551 ลดลงจาก ปี 2550 จำนวน 14.71 ล้านบาท
หรือลดลงในอัตราร้อยละ 5.38 ทั้งนี้รายได้จากการขายที่ลดลง
เป็นผลมาจากโครงการของบริษัทฯในปี 2551 ส่วนใหญ่ยังเป็นโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนา
ประกอบกับการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจที่ส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค นอกจากนี้ในปี2551
บริษัทไม่มีรายการด้านกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย ซึ่งในปี2550
มีรายได้ดังกล่าวเป็นจำนวน 39.36 ล้านบาท 2.ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง โดยปี
2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 52.51 ล้านบาท คิดเป็นร้อย 19.86
ของรายได้รวม ในขณะที่ปี 2550 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 86.55 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 26.80 ของรายได้รวม
ทั้งนี้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงนั้นเป็นผลจากค่าโฆษณาและส่งเสริมการขายเมื่อเปรียบเทียบกับยอดขายในปี
2551 ซึ่งมีอัตราร้อยละ 3.52 ปรับตัวลดลงจากปี 2550 ซึ่งมีอัตราร้อยละ 5.10
นอกจากนั้นในส่วนของค่าภาษีและค่าธรรมเนียมในการโอนที่ดินก็มีจำนวนลดลง
เนื่องจากนโยบายของรัฐบาลที่ลดอัตราค่าธรรมเนียมการโอน เหลือเพียงร้อยละ 0.01 เท่านั้น

3.อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2551 โดยบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 35.52
เมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2550 ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 33.80
เนื่องจากบริษัทมีรายได้ค่าบริการเพิ่มขึ้นและไม่มีค่าใช้จ่ายด้านต้นทุนบริการ
ส่งผลให้บริษัทมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น

รายได้

ปี 2549 และ ปี 2550

รายได้รวมใน ปี 2550 ปรับตัวลดลงจำนวน 174.07 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายลดลงจาก ปี 2549 จำนวน 220.36 ล้านบาท
หรือลดลงในอัตราร้อยละ44.64 การลดลงของรายได้จากการขายดังกล่าว
ทำให้รายได้รวมของบริษัทปรับตัวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2549 ทั้งนี้รายได้จากการขายที่ลดลง
เป็นผลมาจากโครงการของบริษัทฯในปี 2550 ส่วนใหญ่เป็นโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนา
ประกอบกับการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจที่ส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค ทั้งนี้ในปี 2550
บริษัทมีกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อยเป็นจำนวน 39.36 ล้านบาท
ซึ่งกระแสเงินสดที่ได้จากการจำหน่ายเงินลงทุนดังกล่าว
จะนำมาเพื่อใช้ในโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาในปัจจุบัน

ปี 2550 และ ปี 2551

รายได้รวมใน ปี 2551 ปรับตัวลดลงจำนวน 58.51 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายลดลงจาก ปี 2550 จำนวน 14.71 ล้านบาท
หรือลดลงในอัตราร้อยละ5.38 นอกจากนี้ในปี 2551
บริษัทไม่มีกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย
ส่งผลทำให้รายได้รวมของบริษัทปรับตัวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2550
ทั้งนี้รายได้จากการขายที่ลดลง เป็นผลมาจากโครงการของบริษัทฯในปี 2551
ส่วนใหญ่เป็นโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนา
ประกอบกับการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจที่ส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค

ต้นทุนขาย 

ปี 2549 และ ปี 2550

สำหรับปี 2550 บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 180.45 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 จำนวน 143.68
ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 44.33
การลดลงของต้นทุนขายเป็นไปในทิศทางเดียวกับยอดขายที่ลดลงในปี2550

ปี 2550 และ ปี 2551

สำหรับปี 2551 บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 168.70 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 11.75
ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 6.51
การลดลงของต้นทุนขายเป็นไปในทิศทางเดียวกับยอดขายที่ลดลงในปี2551

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ปี 2549 และ ปี 2550

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2550 จำนวน 87.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
ที่มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 76.49 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 10.79
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 14.11
ทั้งนี้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นนั้นเป็นผลจากค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายเมื่อเปรียบเทียบกับยอดขายในปี
2550 ซึ่งมีอัตราร้อยละ 5.34 โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งมีอัตราร้อยละ 3.47
ทั้งนี้บริษัทจำเป็นต้องใช้เพื่อเป็นการกระตุ้นยอดขาย
ในขณะที่ภาวะเศรษฐกิจมีการชะลอตัวแต่การแข่งขันมีความรุนแรงขึ้น

ปี 2550 และ ปี 2551

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2551 จำนวน 52.52 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550
ที่มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 86.55 ล้านบาท โดยลดลงเป็นจำนวน 34.04 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 39.33
ทั้งนี้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงนั้นเป็นผลจากค่าโฆษณาและส่งเสริมการขายเมื่อเปรียบเทียบกับยอดขายในปี
2551 ซึ่งมีอัตราร้อยละ 3.52 ปรับตัวลดลงจากปี 2550 ซึ่งมีอัตราร้อยละ 5.10
นอกจากนั้นในส่วนของค่าภาษีและค่าธรรมเนียมในการโอนที่ดินก็มีจำนวนลดลง
เนื่องจากนโยบายของรัฐบาลที่ลดอัตราค่าธรรมเนียมการโอน เหลือเพียงร้อยละ 0.01 เท่านั้น

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ 

ปี 2549 และ ปี 2550

ในปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิ 6.90 ล้านบาท ปรับตัวลดลงจากปี 2549 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 58.49
ล้านบาท โดยกำไรสุทธิลดลงจำนวน51.59 ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 88.20 ทั้งนี้
กำไรสุทธิที่ลดลงเป็นผลมาจากการลดลงของรายได้จากการขาย
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเมื่อเปรียบเทียบกับยอดขายในปี 2550 มีจำนวนเพิ่มขึ้นจาก
ปี 2549 ส่งผลให้ในปี2550 กำไรสุทธิของบริษัทปรับตัวลดลงดังกล่าว

ปี 2550 และ ปี 2551

ในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิ 1.09 ล้านบาท ปรับตัวลดลงจากปี 2550 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 6.90
ล้านบาท โดยกำไรสุทธิลดลงจำนวน 5.81 ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 84.20 ทั้งนี้
กำไรสุทธิที่ลดลงเป็นผลมาจากการลดลงของรายได้จากการขาย
และบริษัทไม่มีรายการทางด้านกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย ส่งผลให้ในปี2551
กำไรสุทธิของบริษัทปรับตัวลดลงดังกล่าว

ฐานะทางการเงินของบริษัทฯ

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ในปี 2549 บริษัทฯ มีมูลค่าสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,668.02 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน
1,611.14 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 56.88 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 96.59 และ
3.41 ของมูลค่าสินทรัพย์รวมตามลำดับ
โดยมีรายการต้นทุนพัฒนาโครงการเป็นส่วนประกอบที่สำคัญในสินทรัพย์หมุนเวียน ซึ่งมีมูลค่า
1,267.96 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 76.02 ของมูลค่าสินทรัพย์รวม

ในปี 2550 บริษัทฯ มีมูลค่าสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,222.73 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน
1,167.80 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 54.93 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 95.51 และ
4.49 ของมูลค่าสินทรัพย์รวมตามลำดับ
โดยมีรายการต้นทุนพัฒนาโครงการเป็นส่วนส่วนประกอบที่สำคัญในสินทรัพย์หมุนเวียน ซึ่งมีมูลค่า
920.09 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 75.25 ของมูลค่าสินทรัพย์รวม

ในปี 2551 บริษัทฯ มีมูลค่าสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,095.43 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน
1,007.79 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 87.64 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 92.00 และ
8.00 ของมูลค่าสินทรัพย์รวมตามลำดับ
โดยมีรายการต้นทุนพัฒนาโครงการเป็นส่วนส่วนประกอบที่สำคัญในสินทรัพย์หมุนเวียน ซึ่งมีมูลค่า
781.16 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 71.31 ของมูลค่าสินทรัพย์รวม

สภาพคล่อง

สำหรับปี 2549 บริษัทฯมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.47 เท่า ซึ่งลดลงจากปี 2548
โดยมีสาเหตุมาจากในปี 2549 บริษัทฯมีหนี้สินระยะสั้นที่ครบกำหนดชำระเพิ่มขึ้นเป็น 1,092.59
ล้านบาท ซึ่งรายการในสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯมีการปรับตัวลดลง
ยกเว้นมูลค่างานที่ยังไม่เรียกเก็บที่เพิ่มขึ้นจาก 47.58 ล้านบาท เป็น 323.27 ล้านบาท
จึงส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องของปี 2549 มีการปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 1.47 เท่า ดังกล่าว

สำหรับปี 2550 บริษัทฯมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.76 เท่า ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2549
โดยมีสาเหตุมาจากในปี 2549 บริษัทฯมีหนี้สินระยะสั้นที่ครบกำหนดชำระ ลดลงเหลือเป็นจำนวน
663.02 ล้านบาท ในขณะที่รายการในสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯส่วนใหญ่มีการปรับตัวลดลง
ยกเว้นรายได้ค้างรับ-สุทธิที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี2549 จำนวน 2.88 ล้านบาท เป็น 3.18
ล้านบาท จึงส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องของปี 2550 มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 1.76 เท่า
ดังกล่าว

สำหรับปี 2551 บริษัทฯมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 5.97 เท่า ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2550
โดยมีสาเหตุมาจากในปี 2551 บริษัทฯมีหนี้สินระยะสั้นที่ครบกำหนดชำระ ลดลงเหลือเป็นจำนวน
168.72 ล้านบาท จากปี2550 ที่มีจำนวน 663.02 ล้านบาท จึงส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องของปี
2551 มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 5.97 เท่า ดังกล่าว

แหล่งที่มาของเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

ในปี 2549 บริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 552.81 ล้านบาท
โดยบริษัทฯมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ทำให้ผลการดำเนินงานของบริษัทฯมีกำไรสุทธิ
58.49 ล้านบาท ในส่วนของหนี้สินของบริษัทฯ บริษัทฯมีหนี้สินหมุนเวียนเท่ากับ1,092.59 ล้านบาท
และมีหนี้สินระยะยาวเท่ากับ 22.62 ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 2.02
เท่า

ในปี 2550 บริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 559.71 ล้านบาท
โดยบริษัทฯมีรายได้จากการขายลดลงจากปี 2549 ทำให้ผลการดำเนินงานของบริษัทฯมีกำไรสุทธิ
6.90 ล้านบาท ในส่วนของหนี้สินของบริษัทฯ บริษัทฯมีหนี้สินหมุนเวียนเท่ากับ 663.02 ล้านบาท
และไม่มีหนี้สินระยะยาวดังนั้นบริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 1.18 เท่า

ในปี 2551 บริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 560.05 ล้านบาท
โดยบริษัทฯมีรายได้จากการขายลดลงจากปี 2550 ทำให้ผลการดำเนินงานของบริษัทฯมีกำไรสุทธิ
1.09 ล้านบาท ในส่วนของหนี้สินของบริษัทฯ บริษัทฯมีหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 168.72 ล้านบาท
และหนี้สินระยะยาวจำนวน 366.66 ล้านบาท ดังนั้นบริษัทฯ
จึงมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.96 เท่า

หนี้สิน

ในปี 2549 บริษัทฯมีหนี้สินรวม 1,115.21 ล้านบาท แบ่งออกเป็นหนี้สินหมุนเวียน 1,092.59
ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 22.62 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ 97.97 และ
2.03 ของมูลค่าหนี้สินรวม ตามลำดับ โดยในส่วนของหนี้สินหมุนเวียนนั้นมีรายการที่สำคัญ
อันประกอบด้วย เงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระใน 1 ปี จำนวน 878.00 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อนำมาซื้อโครงการ และชำระคืนเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟู
และเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น จำนวน 117.72 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเงินกู้ยืมจากบุคคลอื่นเพื่อนำไปใช้ในการดำเนินงานของบริษัทฯ

ในปี 2550 บริษัทฯมีหนี้สินรวม 663.02 ล้านบาท แบ่งออกเป็นหนี้สินหมุนเวียน 663.02 ล้านบาท
โดยไม่มีหนี้สินไม่หมุนเวียน โดยในส่วนของหนี้สินหมุนเวียนนั้นมีรายการที่สำคัญ อันประกอบด้วย
เงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระใน 1 ปี จำนวน 607.25 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อนำมาซื้อโครงการ และชำระคืนเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟู
รวมทั้งนำมาใช้เพื่อพัฒนาโครงการของบริษัทฯ

ในปี 2551 บริษัทฯมีหนี้สินรวม 535.38 ล้านบาท แบ่งออกเป็นหนี้สินหมุนเวียน 168.72 ล้านบาท
และหนี้สินไม่หมุนเวียน 366.66 ล้านบาท โดยในส่วนของหนี้สินหมุนเวียนนั้นมีรายการที่สำคัญ
อันประกอบด้วย เงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระใน 1 ปี จำนวน 90.00 ล้านบาท
และเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่นจำนวน 29.05 ล้านบาท และในส่วนของหนี้สินระยะยาวนั้นมีรายการที่สำคัญ
คือ เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินจำนวน 366.66 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2549 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากปี2548 มีมูลค่า 552.81 ล้านบาท
โดยแบ่งออกเป็นทุนจดทะเบียนชำระแล้ว 300.00 ล้านบาท กำไรสะสม 256.23 ล้านบาท
ส่วนต่ำมูลค่าหุ้น 3.43 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2548
เนื่องจากบริษัทฯมีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น เป็นจำนวน 58.49 ล้านบาท

สำหรับปี 2550 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น จำนวน 559.71 ล้านบาท
โดยแบ่งออกเป็นทุนจดทะเบียนชำระแล้ว 300.00 ล้านบาท กำไรสะสม 263.13 ล้านบาท
ส่วนต่ำมูลค่าหุ้น 3.43 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2549
เนื่องจากบริษัทฯมีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น เป็นจำนวน 6.90 ล้านบาท

สำหรับปี 2551 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น จำนวน 560.05 ล้านบาท
โดยแบ่งออกเป็นทุนจดทะเบียนชำระแล้ว 305.99 ล้านบาท กำไรสะสม 257.48 ล้านบาท
ส่วนต่ำมูลค่าหุ้น 3.43 ล้านบาท กำไรสะสมของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปี 2550
เนื่องจากบริษัทฯมีกำไรสุทธิ เป็นจำนวน 1.09 ล้านบาท และมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 0.75
ล้านบาท

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะทางการเงินของบริษัทฯ
ในอนาคต ได้แก่ ภาระหนี้สินจากการกู้ยืมสินเชื่อจากสถาบันการเงิน
ความมั่นคงในฐานะทางการเงินของบริษัทฯ ไม่ว่าจะเป็นเรื่องของรายได้ในอนาคต
เงินทุนหมุนเวียนเพื่อใช้ในการดำเนินงานของบริษัทฯ
รวมถึงภาวะเศรษฐกิจของประเทศอันจะส่งผลต่อทิศทางและนโยบายในการดำเนินธุรกิจ

ภาระหนี้สินจากการกู้ยืมสินเชื่อจากสถาบันการเงิน

เนื่องจากในปัจจุบัน บริษัทฯ ได้รับคำสั่งให้ออกจากแผนฟื้นฟูกิจการแล้ว แต่อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
ก็ยังคงมีภาระต่อเนื่องภายหลังจากออกจากแผนฟื้นฟูแล้ว ได้แก่
ภาระหนี้สินที่เกิดจากการกู้ยืมสินเชื่อจากสถาบันการเงินเพื่อนำมาชำระคืนและซื้อโครงการคืนจากเจ้าหนี้
ซึ่งบริษัทฯ กู้ยืมมาในปี 2547
ซึ่งปัจจุบันบริษัทฯได้รับอนุมัติขยายอายุสัญญาเงินกู้เงินกู้ยืมออกไปเป็นระยะเวลา 32 เดือน
โดยจะสิ้นสุดในเดือนมิถุนายน 2553 สำหรับเงินที่จะนำมาชำระเงินกู้นั้น บริษัทฯ
คาดว่าจะนำรายได้จากการขายบ้านที่ โครงการที่เทพารักษ์ สุวินทวงศ์
และบางนามาชำระคืนเจ้าหนี้ แต่อย่างไรก็ตามหากเกิดเหตุการณ์ที่บริษัทฯ
ไม่สามารถหาเงินมาชำระหนี้เงินกู้ที่ครบกำหนดชำระได้ บริษัทฯ
คาดว่าจะสามารถดำเนินการเจรจาเพื่อต่ออายุเงินกู้ได้อีก เนื่องจากในอดีตที่ผ่านมา บริษัทฯ
สามารถจ่ายชำระดอกเบี้ยให้กับเจ้าหนี้ได้ตามกำหนดเสมอ

ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อรายได้ในอนาคตของบริษัทฯ

เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทฯ คือการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
ซึ่งเป็นธุรกิจที่จำเป็นต้องใช้เงินทุนในการดำเนินงานค่อนข้างสูง
และยังเป็นธุรกิจที่มีการแข่งขันค่อนข้างรุนแรง
ประกอบกับนโยบายของภาครัฐที่จะกำหนดออกมาเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศ ซึ่งในอนาคตหาก
บริษัทฯ ไม่สามารถรักษาสภาพคล่องทางการเงินของบริษัทฯ ให้อยู่ในระดับที่ดีได้
และไม่สามารถควบคุมต้นทุนการดำเนินงานให้อยู่ในระดับที่ต่ำได้
อาจส่งผลทำให้ศักยภาพในการแข่งขันทางธุรกิจของบริษัทฯ ลดต่ำลง
และอาจส่งผลกระทบถึงรายได้ของบริษัทฯ ในอนาคตได้