11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  11.1 งบการเงินรวม

  สรุปข้อมูลตามงบการเงินรวมและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ------------------------------------------ ---------- ------- ---------- ------- -------- -------
  งบดุล                                       ณ วันที่                                          

                                             31 ธันวาคม          31 ธันวาคม          31       
                                             2554               2553               ธันวาคม   
                                                                                   2552     

                                             ล้านบาท     ร้อยละ   ล้านบาท     ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                 10.21      1       6.19       1       2.18     0

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                               284.30     24      256.46     24      213.44   21

  สินค้าคงเหลือ                                 161.23     14      135.60     13      94.55    9

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            11.59      1       10.27      1       28.23    3

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                           467.33     40      408.52     38      338.40   34

  สุกรพันธุ์สุทธิ                                  7.41       1       10.03      1       15.75    2

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ                       347.27     30      305.96     29      302.20   30

  ที่ดินรอการพัฒนาสุทธิ                            332.09     28      332.98     31      332.98   33

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                          21.69      2       6.58       1       10.66    1

  สินทรัพย์รวม                                  1176.96    100     1,066.35   100     999.99   100

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น                524.50     45      501.08     47      455.97   46

  เจ้าหนี้การค้า                                 126.92     11      128.52     12      117.40   12

  หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี           17.90      2       27.91      3       56.63    6

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              87.16      7       53.81      5       50.41    5

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                             756.48     64      711.32     67      680.41   68

  หนี้สินระยะยาว                                50.24      4       53.43      5       69.22    7

  สำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน             33.79      3       -          -       -        -

  หนี้สินรวม                                    840.51     71      764.74     72      749.63   75

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท                         329.52     28      294.48     28      244.90   24

  ส่วนของผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย   6.93       1       7.12       1       5.47     1

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                336.44     29      301.61     28      250.36   25

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                      1,176.96   100     1,066.35   100     999.99   100
  ------------------------------------------ ---------- ------- ---------- ------- -------- -------

  --------------------------------- ---------- ------- ---------- ------- ---------- -------
  งบกำไรขาดทุน                       ประจำปี                                           

                                    2554               2553               2552       

                                    ล้านบาท     ร้อยละ   ล้านบาท     ร้อยละ   ล้านบาท     ร้อยละ

  รายได้จากการขาย                    1,682.01   99      1,504.87   98      1,199.18   99

  รายได้อื่น                           18.12      1       23.95      2       14.22      1

  รวมรายได้                          1,700.13   100     1,528.82   100     1,213.37   100

  ต้นทุนขาย                           1,231.77   72      1,138.63   74      857.19     71

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                   156.93     9       133.63     9       97.72      8

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                 191.51     11      159.63     10      146.68     12

  ค่าใช้จ่ายอื่นๆ                        4.13       0       2.25       0       18.01      1

  กำไรจากการดำเนินงาน                115.79     7       94.68      6       93.77      8

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                        0.01       0       (16.32)    (1)

  กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้   115.79     7       94.68      6       77.45      6

  ต้นทุนทางการเงิน                     34.99      2       31.20      2       32.64      3

  ภาษีเงินได้                          29.50      2       12.04      1       7.40       1

  กำไรหลังภาษีเงินได้                   51.30      3       51.44      3       37.41      3

  กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         0.47       0       1.68       0       0.53       0

  กำไรสุทธิ                           50.83      3       49.76      3       36.88      3
  --------------------------------- ---------- ------- ---------- ------- ---------- -------

  --------------------------------- ------------ ------------ --------------
  งบกระแสเงินสด                      ประจำปี                    

                                    2554         2553         2552

                                    ล้านบาท       ล้านบาท       ล้านบาท

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน         110.83       66.38        132.16

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน             (69.96)      (15.64)      (75.65)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน          (36.85)      (46.73)      (57.22)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น   4.02         4.00         (0.71)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ      6.18         2.18         2.90
  วันต้นปี                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ      10.20        6.18         2.19
  วันสิ้นปี                                                       
  --------------------------------- ------------ ------------ --------------

  ----------------------------------- ------------ ------------ --------------
                                      ประจำปี                    

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ               2554         2553         2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.6          0.6          0.5

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.3          0.4          0.4

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.2          0.1          0.2

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       6.1          6.4          6.2

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              58           56           59

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      8.3          9.9          9.6

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            43           36           38

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า)      9.6          9.3          8.5

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 37           39           42

  Cash Cycle (Days)                   64           54           53

  อัตราส่วนความสามารถในการหากำไร                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    26.77%       24.3%        28.5%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          6.1%         4.8%         8.1%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     3.0%         3.4%         3.1%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               16.1%        18.6%        16.0%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           4.6%         5.0%         3.9%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       28.4%        29.1%        26.4%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           1.5          1.5          1.3

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      2.5          2.5          3.0

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   1.8          1.4          1.2

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) 4.38         1.1          4.8

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               18.9%        15.1%        12.1%
  ----------------------------------- ------------ ------------ --------------

  11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  (1) ภาพรวมของผลการดำเนินงานในปีที่ผ่านมา

  ปี 2554 ถือเป็นปีที่ธุรกิจของกลุ่มบริษัทมีการเติบโตของยอดขายสูงอย่างต่อเนื่อง ถึงร้อยละ 12
  จาก 1,505 ล้านบาท ในปี 2553 เพิ่มขึ้นเป็น 1,682 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นยอดขายที่สูงสุดนับแต่ก่อตั้งบริษัทมา ทั้งนี้เพราะปี 2554
  เป็นปีที่อาหารแปรรูปจากเนื้อสุกรยังคงมียอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

  สำหรับธุรกิจอาหารแช่แข็งพร้อมรับประทานมีการผลิตเต็มปี
  โดยธุรกิจดังกล่าวทำรายได้ให้กับบริษัทฯ ในปี 2554 เท่ากับ 117 ล้านบาท ลดลงจาก 152
  ล้านบาทในปี 2553 เหตุสืบเนื่องจากเป็นนโยบายลดความเสี่ยง
  เนื่องด้วยการขายส่งออกต่างประเทศนั้นต้องทำสัญญาซื้อ-ขายล่วงหน้าในราคาที่ตกลงแน่นอน
  ในขณะที่ราคาวัตถุดิบ และบรรจุภัณฑ์ได้ขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง อันเป็นผลกระทบจากราคาน้ำมัน
  แต่บริษัทฯ ได้เตรียมการผลิตเพื่อตลาดภายในประเทศ ที่สามารถทำกำไรได้มากกว่า
  ส่วนธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปในปี 2554 ยังมีอัตราการเติบโตของรายได้ที่ร้อยละ 14
  หรือเพิ่มขึ้น 66 ล้านบาท นอกจากนี้ ปี 2554 ยังเป็นปีที่บริษัทฯ
  ได้ต่อยอดธุรกิจโดยการพัฒนาอาหารจำพวกแหนม, หมูยอ, ไส้กรอกอิสาน ฯลฯ
  พร้อมทั้งเปิดร้านอาหารไทยจานด่วน เพื่อให้บริการตรงถึงผู้บริโภค ภายใต้ชื่อ ”Zaap
  Restaurant” โดยมียอดขายในปี 2554 เป็นมูลค่า 9 ล้านบาท

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ในปี 2554 เท่ากับ 348 ล้านบาท หรือร้อยละ 20.49
  ของยอดขายเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของปี 2553 ที่ 293 ล้านบาท
  หรือร้อยละ 19.18 ของยอดขาย โดยมีค่าใช้จ่ายในการขายเป็นอัตราร้อยละ 9
  ของยอดขายใกล้เคียงกับปีก่อนหน้านั้น ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 19.97

  อย่างไรก็ดี อัตรากำไรขั้นต้น ในปี2554 จำนวน 450 ล้านบาท หรือร้อยละ 26.77
  ของยอดขาย สูงขึ้นกว่าปีที่ผ่านมา 2.43% โดยกำไรสุทธิหลังหักภาษีนิติบุคคลแล้วน้อยลงกว่าปี
  2553 ร้อยละ0.03สาเหตุมาจากค่าใช้จ่ายที่ต้องบวกกลับเพื่อเสียภาษี มีจำนวนค่อนข้างมาก เช่น
  ผลประโยชน์พนักงานตามมาตรฐานบัญชีฉบับใหม่ ค่าบริจาคการกุศล เงินปันผลรับของบริษัทย่อย
  เป็นต้น

  สำหรับการดำรงอัตราส่วนทางการเงิน ซึ่งเป็นเงื่อนไขของสถาบันการเงินเจ้าหนี้
  มีการกำหนดให้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 2 เท่า

  (2) ผลการดำเนินงานของแต่ละธุรกิจ

  โครงสร้างรายได้ของแต่ละสายธุรกิจ

  ------------------------- ------------- --------- -------- --------- -------- --------- --------
  รายการ                                  2554               2553               2552      

                                          ล้านบาท    สัดส่วน    ล้านบาท    สัดส่วน    ล้านบาท    สัดส่วน

  อาหารแปรรูปจากเนื้อสุกร                                                                     

                            ในประเทศ      750.9     44.2%    624.4     40.8%    570.5     47.0%

                            ส่งออก         25.6      1.5%     21.6      1.4%     23.2      1.9%

  อาหารทะเลแปรรูป                                                                          

                            ในประเทศ      461.1     27.1%    392.3     25.7%    337.7     27.8%

                            ส่งออก         72.9      4.3%     75.5      4.9%     68.5      5.6%

  อาหารขบเคี้ยวที่ทำจากเนื้อสุกร                                                                 

                            ในประเทศ      94.9      5.6%     86.7      5.7%     68.3      5.6%

                            ส่งออก         8.5       0.5%     6.1       0.4%     4.5       0.4%

  อาหารแช่แข็งพร้อมรับประทาน                                                                  

                            ในประเทศ      92.3      5.4%     63.7      4.2%     6.2       0.5%

                            ส่งออก         24.8      1.5%     88.1      5.8%     5.7       0.5%

  ร้านอาหาร                                8.8       0.5%     3.0       0.2%     0.2       0.2%

  การจำหน่ายสุกรพันธุ์และสุกรขุน                 142.2     8.4%     143.5     9.4%     114.3     9.4%

  รวมรายได้จากการขาย                       1,682.0   98.9%    1,504.9   98.4%    1,199.1   98.4%

  รายได้อื่น                                 18.1      1.1%     23.9      1.6%     14.2      1.2%

  รวมรายได้                                1,700.0   100.0%   1}528.8   100.0%   1}213.4   100.0%
  ------------------------- ------------- --------- -------- --------- -------- --------- --------

  ธุรกิจอาหารแปรรูปจากเนื้อสุกร

  รายได้จากการขายในปี 2554 มีอัตราเติบโตร้อยละ 20.2 จาก 646 ล้านบาท ในปี 2553
  เป็น 776.5 ล้านบาท ในปี 2554
  โดยมีปัจจัยหลักมาจากความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้นของตลาดในประเทศ
  อัตราการทำกำไรขั้นต้นของธุรกิจในปี 2554 อยู่ที่ร้อยละ 37.9 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.3 จากปี
  2553

  ธุรกิจอาหารทะเลแปรรูป

  รายได้จากการขายในปี 2554 มีอัตราเติบโตร้อยละ 14.13 จาก 467.9 ล้านบาท ในปี 2553
  เป็น 534 ล้านบาท ในปี 2554
  โดยมีปัจจัยหลักมาจากความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้นของตลาดทั้งในและนอกประเทศ
  โดยการขายในประเทศเติบโตร้อยละ 17.54
  ในขณะที่การขายไปตลาดต่างประเทศเติบโตร้อยละ 3.44 อัตราการทำกำไรขั้นต้นของธุรกิจในปี
  2554 อยู่ที่ร้อยละ 22.7 ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 4 จากปี 2553

  ธุรกิจอาหารขบเคี้ยวทีทำจากเนื้อสุกร

  รายได้จากการขายในปี 2554 มีอัตราเติบโตร้อยละ 11.37 จาก 93 ล้านบาท ในปี 2553
  เป็น 103 ล้านบาท ในปี 2554
  โดยมีปัจจัยหลักมาจากความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้นของตลาดในประเทศโดยเติบโตเพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ
  9.4 อัตราการทำกำไรขั้นต้นของธุรกิจในปี 2554 อยู่ที่ร้อยละ 17.8 หรือลดลงร้อยละ 3 จากปี
  2553

  ธุรกิจอาหารแช่แข็งพร้อมรับประทาน

  รายได้จากการขายในปี 2554 ลดลงจาก 152 ล้านบาท ในปี 2553 เป็น 117 ล้านบาท ในปี
  2554 โดยมีสาเหตุมาจากการนโยบายชะลอการส่งออกไปยังตลาดต่างประเทศ
  เพราะเสี่ยงต่อการขาดทุน แต่บริษัทฯ ได้รับจ้างผลิตในรูปแบบ OEM มากขึ้น
  รวมถึงได้เร่งผลิตอาหารแช่แข็งชนิด Premium ภายใต้เครื่องหมายการค้าของบริษัทฯ
  เพื่อสร้างผลกำไรในปี 2555 ต่อไป

  ธุรกิจร้านอาหาร

  รายได้จากการขายในปี 2554 มีอัตราเติบโตร้อยละ 198 จาก 3.0 ล้านบาท ในปี 2553 เป็น
  8.8 ล้านบาท ในปี 2554 อัตราการทำกำไรขั้นต้นของธุรกิจในปี 2554 อยู่ที่ร้อยละ 45.9
  หรือลดลงร้อยละ 3.4 จากปี 2553

  ธุรกิจจำหน่ายสุกรพันธุ์และสุกรขุน

  รายได้จากการขายในปี 2554 มีอัตราเติบโตลดลงร้อยละ 0.92 จาก 144 ล้านบาท ในปี
  2553 เป็น 142 ล้านบาท ในปี 2554 อัตราการทำกำไรขั้นต้นของธุรกิจในปี 2554 อยู่ที่ร้อยละ
  8.9 หรือลดลงร้อยละ 3.7 จากปี 2553 โดยมีสาเหตุมาจากต้นทุนวัตถุดิบ
  ความผันผวนของราคาขาย และภูมิอากาศในบางช่วงที่ไม่เอื้ออำนวย

  (3) การจ่ายเงินปันผล

  SORKON มีนโยบายในการจ่ายปันผลในแต่ละปีไม่น้อยกว่าร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิ
  ทั้งนี้อัตราการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงได้
  โดยขึ้นอยู่กับความจำเป็นและความเหมาะสมในการใช้เงินเพื่อการลงทุนหรือขยายกิจการ
  และมีกระแสเงินสดเพียงพอ ซึ่งจะพิจารณาจากประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้นเป็นสำคัญ

  (4) การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์และสภาพคล่อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ มีจำนวน 1,177 ล้านบาท
  ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 467 ล้านบาท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ จำนวน 347
  ล้านบาท และสินทรัพย์ระยะยาวอื่นอีก 362 ล้านบาท

  บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ 10 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ 6 ล้านบาทของปี
  2553 โดยเป็นกระแสเงินสดที่มาจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ 111 ล้านบาท
  โดยเพิ่มขึ้นจากจำนวน 67 ล้านบาท ในปี 2553
  โดยมีสาเหตุมาจากความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนที่ลดลงแม้ว่าบริษัทฯ จะมีการลงทุนเพิ่มในปี
  2554 จำนวน 60 ล้านบาท
  จากการซื้อเครื่องจักรเพื่อใช้ในการขยายผลิตภัณฑ์ของธุรกิจอาหารทะเลแปรรูป
  และจากการลงทุนในธุรกิจร้านอาหาร กระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงินปี 2554
  ประกอบด้วย การชำระคืนหนี้ระยะยาว หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน และเจ้าหนี้เช่าซื้อ
  และเป็นการจ่ายเงินปันผลอีก 10 ล้านบาท

  อัตราส่วนสภาพคล่องตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 เท่ากับ 0.62 เท่า
  ซึ่งใกล้เคียงกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ที่ 0.57 เท่า ในขณะที่มีวงจรเงินสด (Cash
  Cycle) เท่ากับ 64 วัน เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาที่เฉลี่ยอยู่ที่ 54 วัน

  แหล่งที่มาของเงินทุน

  ในปี 2554 บริษัทฯ ได้กู้ยืมเงินระยะสั้นเพิ่มขึ้น จำนวน 46 ล้านบาท
  เพื่อมาชำระคืนเงินกู้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระ เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2554 เท่ากับ 593 ล้านบาท ประกบด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้น 525 ล้านบาท
  เงินกู้ยืมระยะยาว 55 ล้านบาท และเจ้าหนี้สัญญาเช่าทางการเงินอีก 13 ล้านบาท
  โดยสัดส่วนเงินกู้ยืมระยะสั้นต่อหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยทั้งหมดเพิ่มขึ้นร้อยละ 3
  จากโครงสร้างของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net Debt-to-Equity Ratio) ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2554 เท่ากับ 2.50 เท่า เมื่อเปรียบเทียบกับ 2.54 เท่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวน 336 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 11.55
  จากปีที่ผ่านมา

  (5) ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

  ค่าตอบแทนที่บริษัทฯ และบริษัทย่อยต้องจ่ายให้แก่ สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง ในปี 2554
  มีจำนวน 1,050,000 บาท และ 1,359,000 บาท ตามลำดับ