12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(ก) ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบและสอบทานงบการเงินเฉพาะบริษัทและงบการเงินรวมของบริษัท
ระหว่างปี 2548 - 2549 และ สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 สรุปได้ดังนี้

ในปี 2548 สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายสมคิด เตียตระกูล)
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 2785 บริษัท แกรนด์ ฮอนตัน จำกัด ได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ 31
ธันวาคม 2548 งบกำไรขาดทุนรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
และงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2548 ของบริษัทและบริษัทย่อย
และได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
งบกำไรขาดทุนงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดสำหรับปี สิ้นสุด 31
ธันวาคม 2548 เฉพาะของบริษัท
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
งบการเงินดังกล่าวถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และได้แสดงความเห็นไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัท
แต่ให้ข้อสังเกตข้อมูลที่ได้มีการเปิดเผยไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 14 ว่า
เงื่อนไขบางประการภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้ยังไม่ได้มีการปฏิบัติตามโดยบริษัทซึ่งบริษัทมีภาระที่จะต้องโอนที่ดินบางส่วนเพื่อชำระหนี้เป็นจำนวนเงินรวม
1,303 ล้านบาท
ทำให้เจ้าหน้าที่มีสิทธิที่จะเรียกชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยที่ได้มีการยกหนี้ให้แล้วทั้งจำนวนทันที
อย่างไรก็ตามผู้บริหารเชื่อว่าบริษัทจะสามารถแก้ไขปัญหาต่าง ๆ ได้

ในปี 2549 สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายสมคิด เตียตระกูล)
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 2785 บริษัท แกรนด์ ฮอนตัน จำกัด ได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549 งบกำไรขาดทุนรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
และงบกระแสเงินสดรวมของบริษัท กฤษดามหานคร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสดสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกัน
เฉพาะของบริษัท กฤษดามหานคร จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่อเกี่ยวกับงบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ยกเว้นที่จะกล่าวในย่อหน้าที่สาม
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการ
ทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้
และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทมียอดเงินกู้ยืมและหนี้สินจากการปรับโครงสร้างหนี้กับธนาคารและสถาบันการเงินหลายแห่งซึ่งมียอดคงเหลือตามบัญชีบางส่วนจำนวนประมาณ
1,279 ล้านบาท ซึ่งเจ้าหนี้ยังไม่ได้ตอบยืนยันความถูกต้องของยอดคงเหลือดังกล่าวมายังข้าพเจ้า
ทั้งนี้ข้าพเจ้าไม่สามารถใช้วิธีการตรวจสอบอื่นให้พอใจในความถูกต้องครบถ้วนของยอดคงเหลือดังกล่าวด้วยวิธีการตรวจสอบอื่นได้

ในปี 2550 สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายสมคิด เตียตระกูล)
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 2785 บริษัท แกรนด์ ฮอนตัน จำกัด ได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 และ 2549 และงบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
และงบกระแสเงินสดรวมสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท กฤษดามหานคร จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 และงบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสดสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกัน
เฉพาะของบริษัท กฤษดามหานคร จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่อเกี่ยวกับงบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ยกเว้นที่จะกล่าวในย่อหน้าที่สามและที่สี่ ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชี
ที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการ
ทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้
และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการ ที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ณ วันที่ 31ธันวาคม 2550 และ 2549
บริษัทและบริษัทย่อยมียอดเงินกู้ยืมและหนี้สินจากการปรับโครงสร้างหนี้กับธนาคารและสถาบันการเงินหลายแห่งซึ่งมียอดคงเหลือตามบัญชีบางส่วนจำนวนรวมประมาณ
569 ล้านบาท และ 1,279 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งเจ้าหนี้ยังไม่ได้ตอบยืนยันความถูกต้องของยอดคงเหลือดังกล่าวมายังข้าพเจ้า
ทั้งนี้ข้าพเจ้าไม่สามารถใช้วิธีการตรวจสอบอื่นให้พอใจในความถูกต้องครบถ้วนของยอดเงินกู้ยืมและหนี้สินคงเหลือดังกล่าวด้วยวิธีการตรวจสอบอื่นได้

ตามที่เปิดเผยไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน 4
บริษัทมีเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยและเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินกับบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเป็นจำนวนมาก
บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สูญสำหรับรายการดังกล่าว ซึ่งโดยปกติจะตั้งค่าเผื่อไว้ในบัญชีภายหลัง 1
ปีที่เกิดรายการ ทั้งนี้ตามที่ปรากฏในงบกำไรขาดทุนเฉพาะของบริษัท สำหรับปี 2550 และ 2549
บริษัทมีค่าเผื่อหนี้สูญจำนวน 402 ล้านบาท และ 229 ล้านบาท ตามลำดับ
การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ อาจจะพิจารณาได้ว่าถือตามหลักความระมัดระวัง
แต่อาจไม่เหมาะสมในการจัดทำงบการเงินตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปเมื่อไม่ได้มีการติดตามทวงถามหนี้อย่างเหมาะสม
ข้าพเจ้าไม่อาจพิจารณาได้ว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่

ข้าพเจ้าเห็นว่า ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงต่องบการเงินที่อาจจำเป็น
ถ้าข้าพเจ้าได้รับหนังสือยืนยันยอดตามที่กล่าวไว้ในย่อหน้าที่สามและความเหมาะสมในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามที่กล่าวในย่อหน้าที่สี่
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทดังกล่าวข้างต้นแสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 และ 2549 และผลการดำเนินงานรวม และกระแสเงินสดรวม
สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท กฤษดามหานคร จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 และผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสด สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกันเฉพาะของบริษัท กฤษดามหานคร จำกัด
(มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญ ตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

โดยที่ความเห็นของข้าพเจ้ายังคงเดิมต่องบการเงินของบริษัท
ข้าพเจ้าขอให้สังเกตข้อมูลที่ได้มีการเปิดเผยไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินดังนี้

1.  หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 18
    บริษัทยังไม่ได้จดทะเบียนโอนที่ดินบางส่วนเพื่อชำระหนี้ซึ่งได้มีการตกลงร่วมกันระหว่างบริษัทและเจ้าหนี้แล้วเป็นจำนวนเงินรวม
    921ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
    บริษัทได้บันทึกตัดบัญชีหนี้สินและต้นทุนของที่ดินที่เกี่ยวข้องจากยอดคงเหลือในบัญชีไปแล้ว
    ซึ่งผู้บริหาร เชื่อว่าบริษัทจะไม่มีปัญหาในการดำเนินการโอนในอนาคต อนึ่งในระหว่างปี 2550
    บริษัทและเจ้าหนี้กลุ่มหนึ่งไม่สามารถสรุปการโอนที่ดินเพื่อการชำระหนี้ตามที่เคยได้ตกลงกันไว้ในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้จำนวนรวม
    369 ล้านบาท เจ้าหนี้จึงแจ้งยกเลิกการโอนที่ดินเพื่อชำระหนี้ดังกล่าว
    ดังนั้นบริษัทจึงบันทึกที่ดินกลับเป็นทรัพย์สินของบริษัทและบันทึกหนี้สินที่เกี่ยวข้องกลับเป็นหนี้ทั้งจำนวน
    ทำให้บริษัทมีขาดทุนจำนวน 141 ล้านบาท

2.  หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 9.1 เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550
    บริษัทได้เปลี่ยนแปลงวิธีการบัญชีสำหรับบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
    จากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
    โดยทำการปรับปรุงย้อนหลังในงบการเงินเฉพาะของบริษัทสำหรับปีก่อน
    ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบ เสมือนว่าบริษัทได้ใช้วิธีราคาทุนเพื่อบันทึกเงินลงทุนมาโดยตลอด
    ข้าพเจ้าได้สอบทานรายการปรับปรุงบัญชีที่เกี่ยวข้องและเห็นว่าบริษัทได้ดำเนินการอย่างเหมาะสมแล้ว

(ข) ตารางสรุปฐานะทางการเงินและผลดำเนินงาน

  --------------------------------------------- -------------- --------- -------------- -------- ---------------- ----------
  งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย                  งบปี                      งบปี                     งบปี              

                                                สิ้นสุด 31 ธันวาคม           สิ้นสุด 31 ธันวาคม          สิ้นสุด 31 ธันวาคม   
                                                2549                     2549                    2548             

                                                พันบาท          ร้อยละ     พันบาท          ร้อยละ    พันบาท            ร้อยละ

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์                     644,580.00     76.90     1,218,770.00   75.14    427,324.00       47.52

  รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง                       44,835.00      5.35      98,035.00      6.04     204,654.00       22.76

  รายได้จากการจัดการธุรกิจ กิจการสนามกอล์ฟ            66,292.00      7.90      97,367.00      6.00     53,019.00        5.89
  และกิจการโรงแรม                                                                                                  

  โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและเงินมัดจำไม่ได้รับคืน       18,844.00      2.25      141,226.00     8.71     156,061.00       17.35

  รายได้อื่นๆ                                      63,689.00      7.60      66,686.00      4.11     58,281.00        6.48

  รวมรายได้                                      838,240.00     100.00    1,622,084.00   100.00   899,339.00       100.00

  ต้นทุนขาย                                       533,273.00     37.86     915,838.00     63.40    229,921.00       9.95

  ต้นทุนรับเหมาก่อสร้าง                              62,679.00      4.45      67,850.00      4.69     196,472.00       8.50

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร                    444,446.00     31.56     439,448.00     30.41    427,407.00       18.49

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                     368,068.00     26.13     21,578.00      1.50     1,457,277.00     63.06

  รวมค่าใช้จ่าย                                    1,408,466.00   100.00    1,444,714.00   100.00   2,311,077.00     100.00

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย   (570,226.00)   (68.03)   177,370.00     10.93    (1,411,738.00)   (156.98)

  ดอกเบี้ยจ่าย                                     (86,032.00)    10.26     (16,501.00)    1.02     (79,526.00)      8.84

  ภาษีเงินได้                                      -              -         (676.00)       0.04     (111.00)         0.01

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย               (656,258.00)   (78.29)   160,193.00     9.88     (1,491,375.00)   (165.83)

  กำไร(ขาดทุน)จากกิจกรรมตามปกติ                    (656,258.00)   (78.29)   160,193.00     9.88     (1,491,375.00)   (165.83)

  รายการพิเศษ - กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้          0.00           0.00      0.00           0.00     (920,132.00)     (102.31)

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิสำหรับงวด                        (656,258.00)   (78.29)   160,193.00     9.88     (2,411,507.00)   (268.14)

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน           (331,360.00)             4,195.00                (560,959.00)      

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน               114,864.00               257,298.00              151,805.00        

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน            (228,451.00)             180,172.00              263,789.00        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ      (444,947.00)             441,665.00              (145,365.00)      
  --------------------------------------------- -------------- --------- -------------- -------- ---------------- ----------

  ----------------- ----- ---- -- --- --- -- -- -- -- -- -- --- -- -- -- -- -- -------------
                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               

                                                                               
  ----------------- ----- ---- -- --- --- -- -- -- -- -- -- --- -- -- -- -- -- -------------

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ------------ ------------ ------------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ               31-ธ.ค.-50   31-ธ.ค.-49   31-ธ.ค.-48

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                              
  (PROFITABILITY RATIO)                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    12.53        24.44        26.52

  อัตรากำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (%)       (37.50)      (0.47)       (25.50)

  อัตรากำไรอื่น (%)                      9.55         12.67        (77.96)

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)         N.A.         N.A.         N.A.

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     N.A.         9.88         N.A.

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               N.A.         8.49         N.A.

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินการ                             
  (EFFICIENCY RATIO)                                            

  อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ (%)              (12.32)      2.83         (32.28)

  อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวร (%)          (71.08)      15.87        (238.54)

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           15.74        28.64        12.04

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      2.19         1.52         2.69

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   (2.85)       1.30         (6.05)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               0.00         0.00         0.00
  ----------------------------------- ------------ ------------ ------------

  -- ---------------- -------- -- ------- -- -- ------ -- -- ----- -- --- -- -- ------
                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                

                                                                                
  -- ---------------- -------- -- ------- -- -- ------ -- -- ----- -- --- -- -- ------

 

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทและบริษัทย่อย ดำเนินธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์
โดยเน้นการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัยเป็นหลัก
และดำเนินธุรกิจรับเหมาก่อสร้างให้กับลูกค้าที่มาซื้อบ้านในโครงการของบริษัทและบริษัทย่อย
อีกทั้งยังดำเนินธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

ในปี 2540
ภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศได้ส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยอย่างมีนัยสำคัญ
ทั้งนี้เนื่องจากภาวะดังกล่าวได้ส่งผลให้กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง หนี้สูญเพิ่มขึ้น
มูลค่าของอสังหาริมทรัพย์ลดต่ำลงกว่าราคาต้นทุน
และต้นทุนทางการเงินสูงขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
และการประกาศค่าเงินบาทลอยตัวของรัฐบาลซึ่งส่งผลกระทบต่อมูลค่าหนี้ที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศ

โดยมติของที่ประชุมผู้ถือหุ้น เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2542
ได้อนุมัติให้บริษัทจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการและดำเนินการตามข้อบังคับของตลาดหลักทรัพย์ฯ
เพื่อให้พ้นเหตุแห่งการเพิกถอน
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีผลการดำเนินงานและฐานะการเงินที่เข้าเกณฑ์อาจถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
และต้องจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการ จนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2547
บริษัทและบริษัทย่อยได้ลงนามในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้เพื่อปรับโครงสร้างหนี้ในส่วนของบริษัทและบริษัทย่อยซึ่งมีมูลค่าตามบัญชีคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ
22,269 ล้านบาท ประกอบด้วยเงินต้น 14,229 ล้านบาท และดอกเบี้ยค้างจ่าย 8,040 ล้านบาท
และมีภาระหนี้คงเหลือของยอดหนี้ส่วนที่ปรับโครงสร้างหนี้ โดยวิธีปรับลดหนี้
และโอนทรัพย์ชำระหนี้แล้ว คิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 3,597 ล้านบาท ประกอบด้วยเงินต้น
2,813 ล้านบาท และดอกเบี้ยค้างจ่าย 784 ล้านบาท
ทั้งนี้บริษัทยังคงมีภาระที่ต้องชำระเงินต้นและดอกเบี้ยในแต่ละปีตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
โดยยอดเงินที่ต้องจ่ายชำระในแต่ละปีนั้น
ส่วนใหญ่กำหนดไว้ในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ให้ผันแปรไปตามยอดขายในแต่ละปีของบริษัท
มีเพียงบางส่วนเท่านั้นที่มีการกำหนดยอดหนี้ที่ต้องจ่ายคืนในแต่ละปีเป็นแบบคงที่ อย่างไรก็ดี
บริษัทได้จัดทำประมาณการเบื้องต้นในการจ่ายคืนเงินต้นและดอกเบี้ยให้แก่เจ้าหนี้ดังตารางต่อไปนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ -------
                           2548   2549   2550   2551   2552   2553   2554   2555   รวม

  ภาระหนี้ที่ต้องจ่ายคืนในแต่ละปี   631    523    603    930    171    12     12     4      2,886
  ------------------------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ -------

หมายเหตุ ประมาณการในตารางข้างต้นนี้ ได้บวกรวมยอดหนี้ส่วนที่บริษัทอาจใช้สิทธิในการจ่ายคืนหนี้
โดยแปลงหนี้เป็นหุ้นสามัญ หรือ จ่ายคืนหนี้เป็นตัวเงิน โดยสมมติว่าบริษัทจะจ่ายคืนหนี้เป็นตัวเงิน
นอกจากนี้ ตัวเลขที่ปรากฏในตารางเป็นเพียงการประมาณการ
ซึ่งอาจสูงหรือต่ำกว่าตัวเลขการจ่ายคืนหนี้ตามความเป็นจริง
เนื่องจากเงื่อนไขการจ่ายคืนหนี้ส่วนใหญ่ที่กำหนดไว้ในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้เป็นแบบที่กำหนดให้ผันแปรไปตามยอดขายในแต่ละปีของบริษัท
โดยตัวเลขที่นำเสนอตามตารางนั้นเป็นการคำนวณยอดขายตามประมาณการของบริษัท
ซึ่งยอดขายที่เกิดขึ้นจริงในแต่ละปีอาจมีการผันแปรไปจากที่ประมาณการไว้
เนื่องจากความไม่แน่นอนของปัจจัยต่างๆ เช่น ปัจจัยด้านสภาพเศรษฐกิจ การเมือง อุปสงค์ อุปทาน
และการแข่งขันในตลาด เป็นต้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548,2549 และ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม
เท่ากับ 5,700.75ล้านบาท , 5625.64 ล้านบาท และ 5,023.60 ตามลำดับ หนี้สินรวมเท่ากับ
4,157ล้านบาท , 3,395.71 และ 3,449.32 ล้านบาท ตามลำดับ และมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ
1,543 ล้านบาท 2,229 ล้านบาท และ 1,574 ล้านบาท ตามลำดับ

บริษัทและบริษัทย่อยมีผลกำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมตามปกติในระหว่างปี 2548 และปี 2549
และปี 2550 เท่ากับ (2,411.50) ล้านบาท และ160.19 ล้านบาท (656..25) ตามลำดับ ทั้งนี้
ในปี 2550 นั้นบริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ถึงร้อยละ 509.67 เนื่องจากปี
2549 บริษัทฯ
ได้ประเมินราคาที่ดินและสินค้าคงเหลือซึ่งเมื่อมีรายการดังกล่าวเกิดขึ้นบริษัทและบริษัทย่อยจะต้องโอนบันทึกตามราคาประเมิน
รายการดังกล่าวส่งผลใหบริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนเพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงาน

  รายได้

1.  
2.  
3.  

รายได้รวมในปี 2549 ของบริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากปี 2548 มาก การที่รายได้รวมในปี
2549 ของบริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 722 ล้านบาทนั้น คิดเป็นร้อยละ 80.36
เนื่องจากรายได้จากธุรกิจหลักของกิจการเพิ่มขึ้นรวมถึงการดำเนินการตามแผนการขจัดความขัดแย้งในรายการระหว่างกัน
และ รายได้จากการจัดการธุรกิจของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจากเดิมจำนวน 35 ล้านบาท ร้อยละ 616
ทั้งนี้การเพิ่มขึ้นดังกล่าวส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากในระหว่างปี 2549
บริษัทได้ดำเนินการตามแผนขจัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในรายการระหว่างกัน
และในรายการระหว่างกันบริษัทได้ตั้งสำรองไว้เมื่อมีการชำระรายการ
บริษัทจึงต้องโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เคยบันทึกไว้ด้วยและในปีนี้บริษัทย่อยของบริษัทฯได้มีการขายที่ดินแปลงใหญ่ได้

  ----------------------------------------- ----------- ------------------
                                                        

                                                        

                                                        

                                                        
  ----------------------------------------- ----------- ------------------

สัดส่วนรายได้จากธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อยเปลี่ยนแปลงไป ในระหว่างปี 2549 ถึงปี 2550
สัดส่วนรายได้จากธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย ซึ่งได้แก่ รายได้จากธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์
และธุรกิจรับเหมาก่อสร้างมีการเปลี่ยนแปลงไปดังนี้ (หน่วยล้านบาท)

  -------------------------------------- --------- --------- -------------
  สัดส่วนรายได้จากธุรกิจหลัก                   2550      2549      2548

  ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์                        644       1,219     427

  ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง                       44        98        204
  -------------------------------------- --------- --------- -------------

เมื่อพิจารณาสัดส่วนรายได้ของบริษัทและบริษัทย่อยในระหว่างปี 2549 - 2550
ดังที่กล่าวมาข้างต้นนั้น
จะเห็นได้ว่าสัดส่วนรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างของบริษัทมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างเห็นได้ชัด
ทั้งนี้ เนื่องจากแต่เดิมนั้น บริษัทฯและ บจก.เค-วัน
อาร์คิเทคใช้นโยบายในการขายเป็นแบบบ้านสั่งสร้าง
ซึ่งในการดำเนินนโยบายดังกล่าวลูกค้าจะซื้อที่ดินจากบริษัทและเค-วัน อาร์คิเทค
และว่าจ้างให้บริษัทเค เอ็ม ซี อาร์คิเทค เป็นผู้รับจ้างปลูกสร้างบ้าน
ดังนั้นการรับรู้รายได้ของบริษัทจะแยกรายการระหว่างการขายที่ดินและการขายบ้าน
โดยบันทึกรายได้จากการขายที่ดินเป็นรายได้ของบริษัทที่มีกรรมสิทธิ์ในที่ดินนั้น ซึ่งได้แก่ บริษัท หรือ
เค-วัน อาร์คิเทค และจะบันทึกรายได้จากการขายบ้านเป็นรายได้ของ เค เอ็มซี อาร์คิเทค
ซึ่งเป็นผู้รับจ้างปลูกสร้างบ้าน ทั้งนี้ รายได้ทั้งสองประเภทอยู่ในฐานภาษีที่ต่างกัน คือ
ภาษีธุรกิจเฉพาะและภาษีมูลค่าเพิ่ม

ต่อมาบริษัทได้มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายในการขายบ้านของบริษัท
จากเดิมที่ใช้กลยุทธ์แบบบ้านสั่งสร้าง มาเป็นบ้านพร้อมขาย
เนื่องจากแนวโน้มทางการตลาดและพฤติกรรมของผู้บริโภคได้เปลี่ยนแปลงไป
โดยผู้บริโภคต้องการซื้อสินค้าที่สร้างเสร็จเรียบร้อย
เดิมบริษัทรับรู้รายได้จากการการรับเหมาก่อสร้างและขายที่ดินเปล่าได้เปลี่ยนมารับรู้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ทั้งจำนวน
จึงทำให้โครงสร้างรายได้จากธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย
มีสัดส่วนที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างชัดเจน อย่างไรก็ดี โครงสร้างที่เปลี่ยนแปลงไปนั้น
จะไม่กระทบต่อรายได้รวม
เนื่องจากรายได้จากการปลูกสร้างบ้านที่ลดลงจะไปปรากฏเป็นส่วนหนึ่งของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์แทน

รายการส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
และรายการกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วมในปี 2547-2549 และ 2550

ในปี 2547 และ 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)
จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสียโดยเท่ากับ 444.28 และ 845.20 ตามลำดับ
และในกรณีที่มีการพิจารณาตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เกิดจากลูกหนี้เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย
บริษัทจะปรับปรุงบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น เพื่อลดผลกระทบของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
โดยรับรู้จำนวนดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของรายได้ในงบการเงินเฉพาะของบริษัท
เพื่อทำให้กำไร/ขาดทุนในงบการเงินเฉพาะของบริษัทมียอดเท่ากับกำไร/ขาดทุนในงบการเงินรวม

ในปี 2549
บริษัทฯบันทึกผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยเกินกว่ามูลค่าเงินลงทุนของบริษัทเป็นจำนวน
154.11
ล้านบาทเนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีการชำระรายการผูกพันของบริษัทย่อยดังกล่าวและในไตรมาส3
ปี 2549 บริษัทได้ขายเงินลงทุนในบริษัท เคเอ็มซี ฮิบฮิง คอนสตรั่คชั่น จำกัด ทั้งหมดซึ่งมีจำนวน
509,998 หุ้นในราคาหุ้นละ 0.50 บาท ให้กับบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน
ทำให้บริษัทฯมีกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนจำนวน 20 ล้านบาท

ในปี 2550 ตั้งแต่ 1 มกราคม 2550
บริษัทฯได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีสำหรับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย
ในงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ จากวิธีส่วนได้ส่วนเสียเป็นวิธีราคาทุน
เพื่อให้เป็นไปตามประกาศสภาวิชาชีพบัญชี ฉบับที่26/2549 เรื่อง
การปฏิบัติตามวิธีการบันทึกบัญชีเกี่ยวกับมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 44 (ปรับปรุง 2550) เรื่อง
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการ
โดยทำการปรับปรุงย้อนหลังในงบการเงินเฉพาะของบริษัทสำหรับปีก่อน ที่จะนำมาเปรียบเทียบ
เสมือนว่าบริษัทได้แสดงเงินลงทุนในบริษัทย่อยด้วยวิธีราคาทุนมาโดยตลอด ทั้งนี้
บริษัทฯได้ปรับปรุงผลสะสมของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของบริษัทย่อยกับบัญชีขาดทุนสะสมซึ่งมีผลให้กำไรสุทธิและขาดทุนสะสมในงบการเงินเฉพาะบริษัทและงบการเงินรวมแตกต่างกัน
รายการปรับปรุงกระทบผลสะสมของขาดทุนสะสมต้นปี 2549 เพิ่มขึ้นจำนวน 421.92 ล้านบาท
ทำให้ขาดทุนสะสมจากเดิมขาดทุน 3,093.79 เพิ่มขึ้นเป็น ขาดทุนสะสม 3,515.71
และกระทบกำไรสุทธิปี 2549 จากเดิม กำไร 160.19 ล้านบาท มีกำไรเพิ่มขึ้นจากเดิม 88.16
ล้านบาท ทำให้กำไรสุทธิหลังปรับปรุงเป็น 248.35 ล้านบาท
การปรับรายการตามมาตรฐานบัญชีดังกล่าว ไม่มีผลกระทบกับเงินการเงินรวมของบริษัท
โดยมูลค่าเงินลงทุนในงบการเงินเฉพาะบริษัทฯ ปี 2549 และ 2550 มีจำนวน 463.92 ล้านบาท

  ค่าใช้จ่าย

ในปี 2548, 2549 และ 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายเท่ากับ 230 ล้านบาท และ 916
และ 533 ล้านบาท ตามลำดับ ในปี 2550 บริษัทฯมีต้นทุนต่ำกว่าปี 2549 เนื่องจากในปี 2549
บริษัทและบริษัทย่อย มียอดขายที่ลดลงตามสภาพสถานการณ์ของเศรษฐกิจ และ
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้เปลี่ยนแนวการก่อสร้างมาเน้นการก่อสร้างที่อยู่อาศัยแนวสูง

ค่าใช้จ่ายรวมปี 2548- 2549 และ 2550 มีดังนี้ 2,311 ล้านบาท 1,444 ล้านบาท และ
1,408ล้านบาท ในปี 2550 จำนวนค่าใช้จ่ายรวมลดลงจากปี 2549 เล็กน้อย เนื่องจากในปี 2550
ต้นทุนขายของบริษัทฯและบริษัทย่อยมีจำนวนลดลงกว่า 382 ล้านบาท
แต่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีการประเมินราคาที่ดินรอการพัฒนาและสินค้าคงเหลือ
จึงต้องบันทึกค่าเผื่อขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนาและสินค้าเป็นจำนวน 359 ล้านบาท
จึงทำให้ค่าใช้จ่ายรวมของบริษัทฯลดลงจากปี 2549 เพียงเล็กน้อย ปี 2550

ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างในปี 2548 , 2549 และ 2550 มีจำนวนลดลงเพียงเล็กน้อย
บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนรับเหมาก่อสร้างเท่ากับ 196 ล้านบาท 68 ล้านบาท และ 63 ล้านบาท
ตามลำดับ ต้นทุนรับเหมาก่อสร้าง ในปี 2548 และ 2549 ลดลงร้อยละ 65 และ ในปี 2550 และ
2549 ลดลง เพียงเล็กน้อยคือ ร้อยละ 7.35 เป็นผลมาจากการลดลงของการก่อสร้างของบริษัทฯ

ในปี 2548 -2550
รายการโอนกลับรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์และสัญญาก่อสร้างและต้นทุนจากการยกเลิกสัญญารายการโอนกลับรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เนื่องจากรายการยกเลิกสัญญาเป็นรายการที่ลูกค้าค้างโอนมาเป็นเวลานาน
บริษัทฯ จึงต้องยกเลิกสัญญา
และปรับปรุงรายการโดยโอนกลับรายการที่เดิมบันทึกไว้เป็นรายได้มาบันทึกในส่วนของต้นทุนขาย
และโอนกลับส่วนที่บันทึกไว้เป็นต้นทุนขายกลับเป็นรายได้ ทั้งนี้
ยอดของรายการที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงในแต่ละปี
เป็นผลมาจากความคืบหน้าในการดำเนินรายการดังกล่าวfดังนี้

ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อย มีรายการโอนกลับรายได้ฯของบริษัทฯและบริษัทย่อย ปี 2549 และ
ปี 2548 มีรายการโอนกลับต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์เนื่องจากการยกเลิกสัญญาจำนวน 50 ล้านบาท
และ 110 ล้านบาทตามลำดับ จะเห็นได้ว่าปี 2549 ลดลงจากในปี 2548 ร้อยละ 60
ทำให้ผลขาดทุนจากการยกเลิกสัญญาขายและก่อสร้างลดลงจากปี 2548 จำนวน 27 ล้านบาท

ในปี 2550
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายการโอนกลับต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์เนื่องจากการยกเลิกสัญญา เท่ากับ
14 ล้าน ซึ่งมีจำนวนลดลงมากกว่า ปี 2549 ถึงร้อยละ 72 ล้านบาท
ทำให้ผลขาดทุนจากการยกเลิกสัญญาลดลง จาก 11 ล้านบาท เป็น 7 ล้านบาท หรือ
คิดเป็นลดลงร้อยละ 36

รายการขาดทุนจากการโอนสินทรัพย์ในปี 2548-2550

ในปี 2548 ขาดทุนจากการโอนทรัพย์สินมียอดที่สูงขึ้นมากถึงร้อยละ 100 (เนื่องจากในปี 2545
ไม่มีรายการดังกล่าว) สาเหตุที่มีรายการขาดทุนจากการโอนสินทรัพย์เกิดขึ้นนั้น
มาจากการโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ แต่เนื่องจากสินทรัพย์ที่โอน ซึ่งได้แก่ที่ดิน
มีราคาตีทรัพย์ต่ำกว่าราคาต้นทุนของราคาทรัพย์สิน จึงทำให้มีขาดทุนจากการโอนสินทรัพย์เกิดขึ้น

ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายการขาดทุนจากการโอนสินทรัพย์ เพิ่มขึ้นจากปี 2549
เป็นจำนวนถึง 359 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2549 ไม่มีการขาดทุนจากการโอนสินทรัพย์ ในปี
2550 มีรายการขาดทุนจากการโอนทรัพย์สิน เนื่องจากในปีนี้มีการปรับรายการทรัพย์สินและ
สินค้าคงเหลือ ตามราคาประเมินในส่วนที่ปรับโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงิน

อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2548-2550

อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2548-2550 เท่ากับร้อยละ 32.53 ร้อยละ 25.30
และ ร้อยละ 13.56 ตามลำดับ จะเห็นได้ว่า อัตรากำไรขั้นต้นลดลงตามลำดับ
สาเหตุหลักคือการปรับราคาเพิ่มขึ้นของวัสดุอุปกรณ์ ซึ่งเป็นต้นทุนหลัก
และในส่วนดอกเบี้ยจากสถาบันการเงินที่บริษัทฯและบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้น
ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ต้นทุนของบริษัทฯเพิ่มขึ้น

  กำไรสุทธิ

บริษัทและบริษัทย่อยมีผลกำไร(ขาดทุน)จากกิจกรรมตามปกติในระหว่างปี 2548 - 2550 เท่ากับ
(1,491) ล้านบาท , 160 ล้านบาท , และ (656) ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้ ในปี 2548
นั้นบริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากกิจกรรมตามปกติเพิ่มขึ้นจากปี 2547 ร้อยละ 201
เนื่องจากในปีมีการประเมินราคาในที่ดินรอการพัฒนาและสินค้าคงเหลือ และการปรับโครงสร้างหนี้
ในการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทและบริษัทย่อยนั้น จะต้องมีการโอนทรัพย์ชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้
ซึ่งเมื่อมีรายการดังกล่าวเกิดขึ้นบริษัทและบริษัทย่อยจะต้องโอนกลับรายได้และต้นทุนในส่วนที่บริษัทได้โอนทรัพย์ชำระหนี้
และส่วนขาดทุนจากการโอนทรัพย์ชำระหนี้
รายการโอนกลับดังกล่าวทำให้รายการกำไรก่อนและหลังหักดอกเบี้ยแต่ก่อนรายการพิเศษจากการปรับโครงสร้างหนี้
บริษัทมีการขาดทุน แต่เมื่อพิจารณารวมรายการปรับโครงสร้างหนี้ทั้งหมด บริษัทจะมีขาดทุน 2,411
ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกำไร(ขาดทุน)ในปี 2550 กับปี 2549 มีผลขาดทุนเพิ่มคิดเป็นร้อยละ
510 เป็นผลสืบเนื่องมาจากยอดขายที่ลด ,
และบริษัทฯมีการปรับด้อยค่าของทรัพย์สินและสินค้าคงเหลือที่ปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้สถาบันการเงินตามราคาประเมิน
คิดเป็นร้อยละ 54.68 ของค่าใช้จ่าย รายการดังกล่าวทำให้บริษัทฯ
มีผลขาดทุนจากกิจกรรมปกติในปี 2550 จำนวน 656 ล้านบาท

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ในปี 2548 , 2549 และ 2550 ร้อยละ (26.97),
(2.83) และ (12.32) ตามลำดับ โดยในปี2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราผลตอบแทน
สินทรัพย์ลดลงเนื่องจากในปีดังกล่าวบริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากปีก่อน

บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นในอัตราประมาณร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิประจำปี
แต่เนื่องจากบริษัทมีผลขาดทุนสะสมอยู่เป็นจำนวนมาก
บริษัทจึงงดจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานตั้งแต่ปี 2538 เป็นต้นมา

ผลประกอบการในช่วงปี 2548- 2550

ผลประกอบการในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมจำนวน 1,622 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจำนวน723 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 80 เมื่อเทียบกับปี 2548
ทั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากรายการดังนี้

1)  โอนกลับรายได้จากจากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงจาก 104 ล้านบาท ในปี 2548
    เหลือเพียง 50 ล้านบาท

2)  

3)  ในปี 2549
    บริษัทและบริษัทย่อยมีการดำเนินการตามแผนขจัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในรายการระหว่างกันทำให้มีการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สูญจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง

4)  บริษัทย่อยของบริษัทฯ คือ บริษัท เคเอ็มซี มาริน่า บิซิเนส จำกัด ได้ขายที่ดินแปลงใหญ่

5)  

1)  
2)  

-   

-   สำหรับด้านรายจ่ายนั้น ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายรวม 1,462ล้านบาท
    ลดลงจากปี 2548 จำนวน 929 ล้านบาท ทั้งนี้ มีสาเหตุหลักคือบริษัทฯ
    มีการปรับราคาที่ดินรอการพัฒนาและสินค้าคงเหลือตามราคาประเมิน ณ 31 ธันวาคม 2548
    และการปรับโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงิน
    แต่ในอนาคตจะทำให้ดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายให้สถาบันการเงินมีจำนวนลดลง ส่งผลให้ปี 2549
    ดอกเบี้ยจ่ายลดลงจำนวน 63 ล้านบาท ในด้านค่าบริหารงานขายอย่างไรก็ตาม
    บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายด้านการขายและการบริหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2548 จำนวน
    12 ล้านบาทคิดเป็นเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 2.81 ในด้านกำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นนั้น ในปี
    2549 กำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อยลดลงจากปี
    2548เนื่องจากต้นทุนขายเพิ่มขึ้นเพราะราคาวัสดุอุปกรณ์ดีดตัวขึ้นจากเดิมอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ
    25.30 จากเดิมในปี 2548 ซึ่งมีกำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 32.53 ทั้งนี้ มีสาเหตุหลักมาจาก
    ราคาของวัสดุอุปกรณ์เพิ่มสูงขึ้น
    จึงทำให้การควบคุมต้นทุนขายและต้นทุนการก่อสร้างได้ค่อนข้างลำบาก

    ปี 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีผลประกอบการที่ลดลง
    สืบเนื่องมาจากสภาวะเศรษฐกิจทั้งภายในประเทศและต่างประเทศ
    อีกทั้งราคาของวัสดุอุปกรณ์และน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาโดยตลอด
    ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ผลประกอบการของบริษัทฯ มีรายได้ที่ลดลงจากปี 2549
    โดยในปีนี้บริษัทฯ
    และบริษัทย่อยมีรายได้หลักจากการขายอสังหาริมทรัพย์และรายได้ค่าก่อสร้างมีจำนวน 689
    ล้านบาท ซึ่งเมื่อเทียบกับปีก่อนลดลงจำนวน 627 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 47
    ในส่วนรายได้อื่น ๆของบริษัทฯและบริษัทย่อย ลดลงจากปี 2549 จำนวน 34 ล้านบาท
    เนื่องจากบริษัทฯมีรายได้จากการจัดการธุรกิจลดลง ในปี 2550
    โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญลดลงจากปี 2549 จำนวน 122 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ
    86.52 เนื่องจากในปี 2549
    บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ดำเนินการขจัดความความขัดแย้งในรายการระหว่างกันตามแผนขจัดความขัดแย้งในผลประโยชน์
    รายการที่ตั้งสำรองไว้ถูกโอนกลับเป็นรายได้ ส่วนค่าใช้จ่ายของบริษัทฯและบริษัทย่อย ปี 2550
    ลดลงจากปี 2549 จำนวน 36 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.51
    ลดลงเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับรายได้ของบริษัทฯที่ลดลงร้อยละ 47จากปีก่อน
    ค่าใช้จ่ายดังกล่าวมีค่าเผื่อด้อยค่าของสินทรัพย์รวมอยู่จำนวน 359 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
    25.50 ของค่าใช้จ่ายรวม
    เหตุการณ์ดังกล่าวส่งผลให้ผลประกอบการของบริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิ 656
    ล้านบาท

1)  
2)  

3)  

4)  

5)  

6)  

7)  

8)  

9)  

10) 

11) 

12) 

13) 

14) 

15) 

16) 12.2.2 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สำหรับปี 2548 ณ 31 ธันวาคม สินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทและบริษัทย่อยได้แก่ สินค้าคงเหลือ
และที่ดินรอการพัฒนา จำนวน 1,757 ล้านบาท และ 1,990 ล้านบาท หรือเท่ากับ ร้อยละ 30.82
และร้อยละ 34.91 ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2549
สินทรัพย์หลักที่สำคัญของบริษัทและบริษัทย่อยได้แก่ สินค้าคงเหลือและที่ดินรอการพัฒนา จำนวน
1,802 ล้านบาท และ 1,621 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 31.01 ร้อยละ 28.81
ของสินทรัพย์รวม และในปี 2549
บริษัทฯมีการเพิ่มทุนหุ้นสามัญให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมและการขายสินค้าทำให้รายการเงินสดของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจากปี
2548 จำนวน 439 ล้านบาท

สำหรับปี 2550 ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์ที่สำคัญได้แก่
สินค้าคงเหลือและงานระหว่างก่อสร้าง และที่ดินรอการพัฒนามีจำนวน 2,468 ล้านบาท และ
1,030 ล้านบาท ตามลำดับ โดยคิดเป็นร้อยละ 49.13 และร้อยละ 20.51 ของสินทรัพย์รวม
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2549 สินค้าคงเหลือและงานระหว่างก่อสร้าง มีจำนวนเพิ่มขึ้น 338.43
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 15.89 เนื่องจากบริษัทได้มีการสร้างที่อยู่อาศัยแนวสูง
ยอดขายในปีจึงยังไม่สามารถรับรู้รายได้ในปี 2550 ส่วนที่ดินรอการพัฒนา ลดลงจำนวน 590.22
ล้านบาท เนื่องมาจากบริษัทฯได้มีการขายที่ดินแปลงใหญ่
และผลจากการบันทึกด้อยค่าที่ดินรอการพัฒนา โดยมีการลดลงเป็นร้อยละ 36.41 เมื่อเทียบกับปี
2549

สำหรับลูกหนี้การค้าและรายได้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระแสดงได้ดังตารางด้านล่างนี้

ลูกหนี้การค้า

(ล้านบาท)

  --------------------------- ------------ ------------ ------------------
  ระยะเวลา                    ณ 31 ธันวาคม  ณ 31 ธันวาคม  ณ 31 ธันวาคม 2548
                              2550         2549         

  ไม่เกิน 3 เดือน                1.07         0.79         3.8

  มากกว่า 3 เดือนแต่ไม่ถึง 6 เดือน  0.12         0.44         0.08

  มากกว่า 6 เดือนแต่ไม่ถึง 12 เดือน -            0.04         1.96

  มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป          62.16        67.38        129.45

  รวม                         63.35        68.65        135.29
  --------------------------- ------------ ------------ ------------------

รายได้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ

(ล้านบาท)

  --------------------------- ------------ ------------ ------------------
  ระยะเวลา                    ณ 31 ธันวาคม  ณ 31 ธันวาคม  ณ 31 ธันวาคม 2548
                              2550         2549         

  ส่วนที่ยังไม่ครบกำหนดการโอน      86.64        -            25.60

  ส่วนที่เกินกำหนดการโอนน้อยกว่า 1  -            12.27        23.72
  ปี                                                     

  ส่วนที่เกินกำหนดการโอนมากกว่า 1  5.77         10.21        9.89
  ปี                                                     

  รวม                         92.41        22.48        59.21
  --------------------------- ------------ ------------ ------------------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 31 ธันวาคม 2549 และ 31 ธันวาคม 2548
บริษัทและบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าจำนวน 58.03 ล้านบาท 58.07
ล้านบาท 124.08 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งในปี 2549
บริษัทฯได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้องตามแผนการขจัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์และมีการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทในเครือ
คือ บริษัท เคเอ็มซี ฮิบ-ฮิง แอดนด์คอนตรั่คชัน จำกัด
เป็นผลทำให้ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้องของบริษัทฯลดลงทั้งจำนวน
ในปี 2550 บริษัทฯ ไม่ได้ตั้งหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นแต่มีจำนวนลดลงเพียงเล็กน้อย
เนื่องจากมีการรับชำระจากลูกหนี้ เป็นจำนวน 0.04 ล้านบาท

ทั้งนี้ สาเหตุที่ลูกหนี้การค้าที่มีอายุมากกว่า 12 เดือนขึ้นไปของบริษัทและบริษัทย่อย
มีสัดส่วนในระดับที่สูงมากเมื่อเปรียบเทียบกับยอดลูกหนี้การค้ารวม (สัดส่วนร้อยละ 98.12
สัดส่วนร้อยละ 98.15 ร้อยละ 95.68 ณ 31 ธันวาคม 25450 ณ สิ้นปี 2549 ณ สิ้นปี 2548
ตามลำดับ) เนื่องมาจาก ในช่วงวิกฤติเศรษฐกิจที่ผ่านมาตั้งแต่ปี 2538
บริษัทและบริษัทย่อยได้ขายที่ดินออกไปเป็นจำนวนมาก
ซึ่งแต่เดิมลูกค้าส่วนใหญ่จะทำสัญญาจะซื้อจะขายก่อนที่บริษัทและบริษัทย่อยจะพัฒนาโครงการและก่อสร้างบ้าน
ดังนั้น เมื่อเกิดภาวะวิกฤติสถาบันการเงินและเกิดระงับการให้สินเชื่อในการก่อสร้าง
ทำให้โครงการของบริษัทและบริษัทย่อยไม่มีความคืบหน้า
ลูกค้าบางส่วนที่ทำสัญญากับบริษัทและบริษัทย่อยไว้ที่จะต้องจ่ายเงินดาวน์จนครบจำนวน
ก็จะไม่ชำระเงินดาวน์เพิ่ม
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยยังคงต้องตั้งเงินดาวน์ที่ลูกค้าค้างจ่ายดังกล่าวเป็นลูกหนี้การค้า
ซึ่งภาวะดังกล่าวเป็นระยะเวลาที่เกินกว่า 1 ปี ทำให้สัดส่วนลูกหนี้การค้าที่เกินกว่า 1 ปี
มีสัดส่วนที่สูง

สำหรับรายได้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระในส่วนที่เกินกำหนดการโอนมากกว่า 1 ปีและน้อยกว่าง 1 ปี
ของบริษัทและบริษัทย่อย ณ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 มียอดลดลง
เนื่องจากลูกค้าชำระเงินให้แก่บริษัทฯ
ในส่วนรายได้ยังไม่ถึงกำหนดชำระมีจำนวนเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 100
เนื่องจากบริษัทฯเริ่มรับรู้รายได้สำหรับสัญญาจะซื้อจะขายที่รับเงินมัดจำไม่น้อยกว่าร้อยละ20ของราคาตามสัญญาโดยเป็นสินค้าอาคารสูงซึ่งอยู่ระหว่างก่อสร้างและรอส่งมอบให้ลูกค้าแต่เข้าเกณฑ์การรับรู้รายได้

หนี้สินและโครงสร้างเงินทุน

ณ 31 ธันวาคม 2548 หนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวนทั้งสิ้น 4,157 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่แล้วเท่ากับ 1,129 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 21.36
ในการลดลงมีสาเหตุหลักมาจากหนี้สินระยะยาวที่ลดลง
เนื่องจากการปรับโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงิน คือ ธนาคารกรุงเทพ และธนาคารธนชาติ
ซึ่งทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.69

ณ 31 ธันวาคม 2549 หนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวนทั้งสิ้น 3,396 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่แล้วเท่ากับ 763 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18.35
ในการลดลงมีสาเหตุหลักมาจากหนี้สินระยะยาวที่ลดลง
มีสาเหตุมาจากการปลอดการจำนองเนื่องจากการโอนที่ดินเนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยสามารถจำหน่ายสินค้าได้

ณ 31 ธันวาคม 2550 หนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวนทั้งสิ้น 3,449 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว เท่ากับ 54 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.58 โดยแบ่งเป็นหนี้สินหมุนเวียน จำนวน
2,889 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียน 560 ล้านบาท สาเหตุของการเพิ่มขึ้นเนื่องจากปี 2550
บริษัทฯและบริษัทย่อย ได้รับชำระเงินดาวน์จากลูกค้าที่จองห้องชุด
และบริษัทฯยังไม่สามารถบันทึกรายได้

วิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในปี 2548-2550

สินทรัพย์

ในปี 2548 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้นจำนวน 5,701ล้านบาท
ซึ่งลดลงจากปีที่แล้วจำนวน 3,539 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 38.30
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการปรับด้อยค่าในที่ดินรอการพัฒนาและสินค้าคงเหลือ

ณ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 5,626 ล้านบาท
ลดลงจากเมื่อปีที่แล้วจำนวน 75 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.31 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้ขายที่ดินแปลงใหญ่ที่ปากเกร็ด ทำให้มูลค่าของที่ดินรอการพัฒนาสุทธิลดลงจำนน
369 ล้านบาท เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 439 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้มีการเพิ่มทุนซึ่งทำให้บริษัทฯ
มีทุนหมุนเวียนและศักยภาพในการพัฒนาโครงการของบริษัทฯเพิ่มขึ้น และปี 2549
บริษัทมีการขายสินค้าในปี 2549 ทำให้สินค้าคงเหลือและรายได้ยังไม่ถึงกำหนดขำระของบริษัทลดลง
62 ล้านบาท เงินมัดจำค่าที่ดินที่ส่งมอบที่ดินให้ลูกค้าลดลง 29 ล้านบาท
เนื่องจากการตั้งสำรองเงินประกันจำนวน 10 ล้านบาท ที่ดินอาคารและอุปกรณ์ลดลง 22 ล้านบาท
และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง 22 ล้านบาท เพราะบริษัทได้ขายเงินลงทุนในบริษัทในเครือคือ
บจก.ฮิบฮิง แอนด์คอนสตรั่คชั่น จึงทำให้ส่วนของสินทรัพย์ลดลง
โดยโครงสร้างของสินทรัพย์ประกอบด้วยรายการที่สำคัญคือ สินทรัพย์หมุนเวียนร้อยละ 47.92
ที่ดินอาคารและอุปกรณ์ร้อยละ 15.50 ที่ดินรอการพัฒนาร้อยละ 28.82 และสินทรัพย์อื่นร้อยละ
7.76

ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 5,024 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่แล้วจำนวน 602 ล้าน คิดเป็นร้อยละ 10.70
โดยมีสาเหตุที่สำคัญคือบริษัทฯมีการขายที่ดินแปลงใหญ่ และมีการปรับด้อยค่าของทรัพย์สิน
ในส่วนของสินทรัพย์ที่ลดลงมีดังนี้ สินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 25 ล้านบาท ที่ดินรอการพัฒนานาลดลง
590 ล้านบาท สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นลดลง 37 ล้านบาท
โดยโครงสร้างของสินทรัพย์ประกอบด้วยรายการที่สำคัญคือ สินทรัพย์หมุนเวียนร้อยละ 55.15
ที่ดินอาคารและอุปกรณ์ร้อยละ 16.86 ที่ดินรอการพัฒนาร้อยละ 20.52 และสินทรัพย์อื่นร้อยละ
7.47

หนี้สินและส่วนผู้ถือหุ้น

ณ.วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมจำนวน 4,157 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี
2547 จำนวน 1,129 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2547 หรือลดลงคิดเป็นประมาณร้อยละ 21.35
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงิน 2 แห่งคือ ธนาคารธนชาต และ
ธนาคารกรุงเทพ

ส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อย ณ.วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีจำนวน 1,543 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2547จำนวน 2,412 ล้าน ณ 31 ธันวาคม 2547 หรือคิดเป็นลดลงประมาณร้อยละ
60.98 มีสาเหตุหลักมาจากการประเมินราคาในสินค้าคงเหลือและที่ดินรอการพัฒนาและ
การปรับโครงสร้างหนี้ ทำให้เกิดผลขาดทุนสะสม 3,103 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวนทั้งสิ้น
3,396 ล้านบาท ลดลงจากปีที่แล้วจำนวน 761 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 18.30
โดยแบ่งเป็นหนี้สินระยะสั้นลดลง 46 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าค่าใช้จ่ายค้างจ่ายลดลง 175 ล้านบาท
หนี้สินระยะยาวภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้ลดลง 287 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะยาวลดลงจำนวน
44 ล้านบาท ดอกเบี้ยค้างจ่ายลดลง 21 ล้านบาท สืบเนื่องมาจากบริษัทฯ
มีการชำระหนี้ให้แก่สถาบันการเงินและเจ้าหนี้การค้า เงินมัดจำรับล่วงหน้าจากลูกค้าลดลง 142
ล้านบาท เพราะมีการส่งมอบให้แก่ลูกค้า ตลอดจนหนี้สินอื่นลดลง 46 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯและบริษัทย่อย ประกอบด้วย ทุนจดทะเบียนจำนวน 16,643.19 ล้านบาท
แบ่งเป็น 1,891.27 ล้านหุ้น เป็นหุ้นสามัญจำนวน 1,844.27 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 8.80 บาท
หุ้นบุริมสิทธิ จำนวน 47 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 8.80 บาท ทุนชำระแล้วจำนวน 4,644.75 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นหุ้นสามัญจำนวน 4,231.13 ล้านบาท 480.81 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 8.80
หุ้นบุริมสิทธิจำนวน 413.68 ล้านบาท 47 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 8.80 บาท
เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นสามัญและส่วนต่ำจากมูลค่าหุ้นรวม 518.66 ล้านบาท ขาดทุนสะสม 2,933.60
ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้น 2,229.93 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวนทั้งสิ้น
3,449 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วจำนวน 53 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 1.56
โดยแบ่งเป็นหนี้สินระยะสั้นลดลง 58 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าค่าใช้จ่ายค้างจ่ายลดลง 124 ล้านบาท
หนี้สินระยะยาวภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้เพิ่มขึ้น 200 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะยาวลดลงจำนวน
31 ล้านบาท ดอกเบี้ยค้างจ่ายลดลง 82 ล้านบาท สืบเนื่องมาจากบริษัทฯ
มีการชำระหนี้ให้แก่สถาบันการเงินและเจ้าหนี้การค้า เงินมัดจำรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้น 87
ล้านบาท เพราะมียังไม่ได้การส่งมอบสินค้าให้แก่ลูกค้า ตลอดจนหนี้สินอื่นลดลง 45 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯและบริษัทย่อย ประกอบด้วย ทุนจดทะเบียนจำนวน 8,105.20 ล้านบาท
แบ่งเป็น 3,524 ล้านหุ้น เป็นหุ้นสามัญจำนวน 3,477 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 2.30 บาท หุ้นบุริมสิทธิ
จำนวน 47 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 2.30 บาท ทุนชำระแล้วจำนวน 2,021.40 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นหุ้นสามัญจำนวน 1,936.03 ล้านบาท 841.75 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 2.30
หุ้นบุริมสิทธิจำนวน 85.38 ล้านบาท 37.12 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 2.30 บาท
เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นสามัญและส่วนต่ำจากมูลค่าหุ้นรวม 132.71 ล้านบาท ขาดทุนสะสม 579.96
ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้น 1,574.28 ล้านบาท

ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย

ปี 2548 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีรายได้ 789 ล้านบาท โครงสร้างรายได้ประกอบด้วย
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 427 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 54.12 ของรายได้รวม
โอนกลับรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 110 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 13.94
ของรายได้รวม รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง 204ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 25.86
ของรายได้รวม รายได้จากการจัดการธุรกิจ 6 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 0.76 ของรายได้รวม
รายได้จากสนามกอล์ฟ 40 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 5.07 ของรายได้รวม รายได้กิจการโรงแรม
8ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.01 ของรายได้รวม และรายได้อื่น ๆ จำนวน 214 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 27.12 ของรายได้รวม โดยมีสาเหตุมาจาก ภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซา
และเหตุการณ์ความไม่สงบใน 3 จังหวัดชายแดนภาคใต้

ผลประกอบการปี 2548 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย
และรายการพิเศษ (รายการตีราคาหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าลดลง และ
ผลขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้) จำนวน 1,411.74 ล้านบาท เมื่อนำมารวมดอกเบี้ยจ่าย
และรายการพิเศษ บริษัทมีผลขาดทุนรวม 2,411.51ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2547
บริษัทฯมีผลขาดทุนจำนวน 273.35 ล้านบาท

  ----------------------------------------- --------------- --------------
                                                            

                                                            

                                                            

                                                            

                                                            

                                                            

                                                            
  ----------------------------------------- --------------- --------------

ผลการประกอบการปี 2549 สิ้นสุดวันที่ 31ธันวาคม 2549
บริษัทฯมีรายได้รวม1,622ล้านบาทโดยโครงสร้างของรายได้ประกอบด้วยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์
1,219 ล้านบาท รายได้รับเหมาก่อสร้าง 98 ล้านบาท รายได้จากกิจการสนามกอล์ฟ 42 ล้านบาท
รายได้จากการจัดการธุรกิจ 41 ล้านบาท และ รายได้อื่น ๆ จำนวน 222 ล้านบาท
(โดยรายได้อื่นได้รวมรายการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 141 ล้านบาท)
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ของบริษัท เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วคิดเป็นร้อยละ 185
สืบเนื่องมาจากในปี 2549 บริษัทฯประสบความสำเร็จในการขายคอนโดมีเนียมโครงการ เดอะคริส
รัชดา เป็นสาเหตุหลัก ซึ่งปี 2549 บริษัทฯ
ได้เน้นการสร้างที่พักอาศัยเมืองซึ่งโครงการของบริษัทมีทำเลทีดี และการคมนาคมสะดวก
เนื่องจากใกล้สถานีรถไฟฟ้าใต้ดิน (MRT)

รวมรายได้ทั้งหมดของบริษัทฯ สำหรับปี 2549เป็นจำนวน 1,622 ล้านบาท เมื่อนำมาหักออกจาก
ค่าใช้จ่ายทั้งหมดจำนวน1,462 ล้านบาท
(รวมดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้)โดยโครงสร้างค่าใช้จ่ายระกอบด้วย ต้นทุนขายจำนวน 995
ล้านบาท ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 450 ล้านบาท
(ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้รวมค่าเผื่อหนี้สูญจำนวน 10 ล้าน ) ดอกเบี้ยจ่าย 16 ล้านบาท
และภาษีเงินได้นิติบุคคล 1 ล้านบาท เมื่อนำรายได้หักค่าใช้จ่ายทั้งหมดสำหรับปี 2549
บริษัทและบริษัทย่อยมีผลกำไรสุทธิ 160 ล้านบาท

ผลการประกอบการปี 2550 สิ้นสุดวันที่ 31ธันวาคม 2550 บริษัทฯมีรายได้รวม 838
ล้านบาทโดยโครงสร้างของรายได้ประกอบด้วยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์จำนวน 645
ล้านบาท รายได้รับเหมาก่อสร้าง 45 ล้านบาท รายได้จากกิจการสนามกอล์ฟ 43 ล้านบาท
รายได้จากการจัดการธุรกิจ 12 ล้านบาท และ รายได้อื่น ๆ จำนวน 93 ล้านบาท
(โดยรายได้อื่นได้รวมรายการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 19ล้านบาท)
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ของบริษัท ลดลงจากปีที่แล้วคิดเป็นร้อยละ 48
สืบเนื่องมาจากในปี 2550 ยอดขายของบริษัทฯลดลง เนื่องจากสภาพเศรษฐกิจโดยรวมซบเซา
ถึงแม้บริษัทฯจะประสบความสำเร็จในการขายคอนโดมีเนียมโครงการ เดอะคริส รัชดา
แต่การรับรู้รายได้ก็ยังไม่ได้รับรู้รายได้ในยอดขายของปี 2550

รวมรายได้ทั้งหมดของบริษัทฯ สำหรับปี 2550เป็นจำนวน 838 ล้านบาท เมื่อนำมาหักออกจาก
ค่าใช้จ่ายทั้งหมดจำนวน1,494 ล้านบาท
(รวมดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้)โดยโครงสร้างค่าใช้จ่ายระกอบด้วย ต้นทุนขายจำนวน 596
ล้านบาทค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 438 ล้านบาท
ค่าเผื่อขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์จำนวน 359 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายอื่น 15 ล้านบาท และ
ดอกเบี้ยจ่าย 86 ล้านบาท เมื่อนำรายได้หักค่าใช้จ่ายทั้งหมดสำหรับปี2550
บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจำนวน 656 ล้านบาท