+-----------------------------------------------------------------------+
| 12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน                                        |
|                                                                       |
| บริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                |
|                                                                       |
| รายงาน และงบการเงิน                                                    |
|                                                                       |
| 31 ธันวาคม 2550 และ 2549                                               |
|                                                                       |
| รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต                                               |
|                                                                       |
| เสนอต่อผู้ถือหุ้นของบริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน)                             |
|                                                                       |
| ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 งบกำไรขาดทุนรวม   |
| งบแสดงการเปลี่ยน                                                        |
| แปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท |
| น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน)                                                |
| และบริษัทย่อยและได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด        |
| (มหาชน) ด้วยเช่นกัน ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของ   |
| ข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้                                                   |
| ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจาก               |
| ผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า                                                 |
|                                                                       |
| ข้าพเจ้ามิได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท ไชน่า ไทย เวทเจ็ดเทเบิล ออยล์ (อู่ฮั่น) จำกัด  |
| ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในต่างประเทศ ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม   |
| 2550 และ 2549 งบการเงินของบริษัทย่อยดังกล่าวแสดงยอดสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31       |
| ธันวาคม 2550 จำนวน 1,949 ล้านบาท (2549: 1,009 ล้านบาท)                   |
| ยอดรายได้สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 จำนวน 2,711 ล้านบาท (2549: 1,700  |
| ล้านบาท) และกำไรสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน 205 ล้านบาท (2549: 15        |
| ล้านบาท) งบการเงินของบริษัทย่อยดังกล่าวตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น                   |
| โดยข้าพเจ้าได้รับรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีท่านนั้น                          |
| และความเห็นของข้าพเจ้าในส่วนที่เกี่ยวข้องกับจำนวนเงินของรายการต่างๆของบริษัท ไชน่า   |
| ไทยเวทเจ็ดเทเบิล ออยล์ (อู่ฮั่น) จำกัด                                        |
| ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินรวมได้ถือตามรายงานของผู้สอบบัญชีอื่นนั้น                       |
|                                                                       |
| ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป                   |
| ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ไ                              |
| ด้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่ |
| การตรวจสอบรวมถึงการใ                                                   |
| ช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน |
| การประเมินความเหม                                                      |
| าะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ |
| ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น                                                    |
| ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม   |
| ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวประกอบกับรายงานของผู้สอบบัญชีอ                  |
| ื่นที่กล่าวถึงในวรรคที่สองให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า |
|                                                                       |
| จากการตรวจสอบของข้าพเจ้าและรายงานของผู้สอบบัญชีอื่น ข้าพเจ้าเห็นว่า               |
| งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549            |
| ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท น้ำมันพืชไทย |
| จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน)        |
| โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป                       |
|                                                                       |
| โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินข้างต้น                     |
| ข้าพเจ้าขอให้สังเกตตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4 เมื่อวันที่ 1 มกราคม  |
| 2550                                                                  |
| บริษัทฯได้เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยว                                          |
| กับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน |
| โดยบริษัทฯได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549            |
| และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน เพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว        |
|                                                                       |
| ศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล                                                      |
|                                                                       |
| ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3844                                          |
|                                                                       |
| บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด                                       |
|                                                                       |
| กรุงเทพฯ: 25 กุมภาพันธ์ 2551                                              |
|                                                                       |
| []                                                                    |
|                                                                       |
| []                                                                    |
|                                                                       |
| []                                                                    |
|                                                                       |
| []                                                                    |
+-----------------------------------------------------------------------+

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------- --------- -------- --------
                                               2550      2549     2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                        1.47      1.20     1.11

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                  0.37      0.38     0.22

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)              0.27      0.27     (0.01)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)                16.26     17.03    17.00

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                       22.13     21.14    21.18

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)               24.64     20.59    17.59

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                     14.61     17.48    20.47

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                    47.63     45.12    47.27

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                          7.56      7.98     7.62

  Cash Cycle (วัน)                              29.19     35.72    34.03

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                
  (Profitability Ratio)                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                             13.56     10.50    8.82

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                              6.81      3.07     3.51

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                        39.07     17.58    20.59

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                               
  (Efficiency Ratio)                                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                    17.64     7.07     8.37

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)                77.87     35.27    35.14

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                    2.59      2.30     2.38

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                        
  Policy Ratio)                                                   

  อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                 1.04      1.44     1.53

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)            11.38     10.13    2.40

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)          3.71      2.85     (0.02)

  อัตราจ่ายเงินปันผล (%)                           69.59     74.20    68.72
  -------------------------------------------- --------- -------- --------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis:
(MD&A)

ในปี 2550 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายสุทธิเป็นจำนวนเงิน 18,229.50 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 3,064.61 ล้านบาท หรือร้อยละ 20.21 จากปี 2549
เป็นผลจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นทั้งของบริษัทฯและบริษัทย่อย โดยบริษัทฯ มียอดขายเพิ่มขึ้นร้อยละ
15.27 จากการปรับราคาขายเพิ่มขึ้นตามต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับคัวสูงขึ้น ในส่วนของบริษัทย่อย
ยอดขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 59.46
จากปีก่อนเนื่องจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นมากรวมทั้งการปรับราคาขายเพิ่มขึ้นของทุกผลิตภัณฑ์

รายได้อื่นส่วนใหญ่ประกอบด้วย รายได้จากการขายวัสดุหีบห่อ, ดอกเบี้ยรับและเงินปันผลรับ
สำหรับปี 2550 รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 45.31 ล้านบาท หรือร้อยละ 25.06 เมื่อเทียบกับปี 2549
เนื่องจากรายได้จากการขายวัสดุหีบห่อของบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นประมาณ 43 ล้านบาทหรือร้อยละ
29.56

ในส่วนของรายจ่าย บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายจ่ายหลักๆ คือ
ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ต้นทุนขายของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปี 2550
มีจำนวน 15,920.70 ล้านบาท เทียบกับ 13,709.13 ล้านบาท ในปี 2549 เพิ่มขึ้น 2,211.57
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 16.13 ซึ่งเป็นไปตามการเพิ่มขึ้นของรายได้ โดยในปี 2550
บริษัทฯมีต้นทุนขายอยู่ที่ร้อยละ 86.44 ของรายได้จากการขาย ซึ่งต่ำกว่าปีก่อนที่เท่ากับร้อยละ
89.54 เนื่องจากต้นทุนขายของบริษัทฯ ประกอบด้วยวัตถุดิบประมาณกว่าร้อยละ 90
ของต้นทุนทั้งหมด ถึงแม้ว่าราคาวัตถุดิบจะปรับตัวสูงขึ้น แต่ทางบริษัทฯ
ได้มีการวางแผนตกลงราคาซื้อวัตถุดิบล่วงหน้า
ทำให้บริษัทฯสามารถซื้อวัตถุดิบได้ในราคาถูกกว่าท้องตลาดทั่วไป
ต้นทุนขายจึงเพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าราคาขายที่เพิ่มขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2550 มีจำนวน 551.62 ล้านบาท
ลดลงจาก 570.85 ล้านบาท ในปี 2549 จำนวน 19.23 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.37
เนื่องจากปี 2550 การแข่งขันไม่รุนแรง โดย บริษัทฯ ได้มีการปรับลดค่าใช้จ่ายด้านการตลาด,
การโฆษณาประชาสัมพันธ์และการส่งเสริมการขายลง

ในปี 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 27.03 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2549ซึ่งมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นจำนวน 181.74 ล้านบาท เนื่องจาก
บริษัทฯ
ได้มีการปรับแผนการบริหารความเสี่ยงทางด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่รัดกุมมากขึ้น
ทางด้านรายจ่ายด้านดอกเบี้ยในปี 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายจ่ายด้านดอกเบี้ยทั้งสิ้นเท่ากับ
120.26 ล้านบาท ลดลง 17.45 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2549 จำนวน 137.71 ล้านบาท
หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 12.67
เนื่องจากสภาพคล่องของบริษัทฯที่เพิ่มขึ้นประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวลดลง

จากผลการดำเนินงานข้างต้นทำให้ในปี 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 1,256.39
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 785.03 ล้านบาท จากปี 2549 ที่มีกำไรสุทธิเท่ากับ 471.36 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 166.55

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 17.58 ในปี 2549 เป็นร้อยละ 39.07
เงินปันผลจ่ายสำหรับผลประกอบการปี 2550 เท่ากับ 1.40 บาทต่อหุ้น คิดเป็นร้อยละ 69.59
ของกำไรสุทธิ ขณะที่ปี 2549 บริษัทฯ มีการจ่ายเงินปันผล 0.70 บาทต่อหุ้นหรือคิดเป็นร้อยละ
74.20 ของกำไรสุทธิ

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2550 เท่ากับ 7,424.74 ล้านบาท
สินทรัพย์ส่วนใหญ่ประกอบด้วย สินค้าคงเหลือ และสินทรัพย์ถาวรสุทธิ คิดเป็นร้อยละ 47.80 และ
25.50 ตามลำดับ สินทรัพย์รวมในปี 2550 เพิ่มขึ้นร้อยละ 8.83 จากปี 2549
โดยรายการสำคัญคือ ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น จากรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น

สภาพคล่อง

ในปี 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน เป็นจำนวนเงิน
1,032.71 ล้านบาท อัตราส่วนสภาพคล่อง ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 1.47 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2549
ที่ 1.20 เท่า ซึ่งแสดงถึงสภาพคล่องของบริษัทฯ
ที่เพิ่มขึ้นทำให้มั่นใจได้ว่าบริษัทฯและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องที่พอเพียงต่อการดำเนินงาน
ส่วนกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน จำนวน 153.10 ล้านบาท
เป็นผลจากการลงทุนเพิ่มเติมในการขยายกำลังการผลิตของการบรรจุน้ำมัน
และการเพิ่มจำนวนไซโลของโรงงาน

แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ สิ้นปี 2550 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 3,639.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 848.55
ล้านบาท จากปี 2549 ที่ 2,791.11 ล้านบาท โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ
1.04 เท่า ลดลงจากสิ้นปี 2549 ที่ 1.44 เท่า เนื่องจากในปี 2550
บริษัทฯและบริษัทย่อยสามารถลดหนี้สินสุทธิจากสิ้นปีที่ผ่านมาจำนวน 560.96 ล้านบาท