(12) ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 , 2544 และ 2543
งบกำไรขาดทุนรวมงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
ลานนารีซอร์สเซส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท
ลานนารีซอร์สเซส จำกัด (มหาชน)ด้วยเช่นกัน
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนผู้สอบบัญชีเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินจากผลของการตรวจสอบดังกล่าว

ผู้สอบบัญชีได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไปซึ่งกำหนดให้ผู้สอบบัญชีต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ผู้สอบบัญชีเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีเห็นว่างบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 , 2544 และ
2543 และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
ลานนารีซอร์สเซส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ลานนารีซอร์สเซส จำกัด
(มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตดังต่อไปนี้

1)  ณ วันสิ้นปี 2543 บริษัทฯมีสินทรัพย์โครงการเหมืองใต้ดินมูลค่าสุทธิตามบัญชีประมาณ 69
    ล้านบาท ซึ่งไม่ได้ใช้งาน โดยบริษัทฯคาดว่าสินทรัพย์จำนวน 39 ล้านบาท
    จะไม่สามารถขายหรือนำไปใช้งานในเหมืองอื่นได้
    จึงได้ตั้งสำรองเผื่อการลดมูลค่าของสินทรัพย์ดังกล่าวไว้เต็มจำนวนแล้ว

นอกจากนี้ บริษัทฯยังมีเครื่องจักรอุปกรณ์โครงการหินประดับมูลค่าสุทธิตามบัญชีประมาณ 31 ล้านบาท
ซึ่งไม่ได้ใช้ในการผลิตมาประมาณ 2 ปีแล้ว อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
เชื่อว่าเครื่องจักรอุปกรณ์ดังกล่าวอยู่ในสภาพที่ใช้งานได้ และมีมูลค่าไม่ต่ำกว่ามูลค่าสุทธิตามบัญชี
จึงไม่มีการบันทึกสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าไว้ในบัญชี

2)  ณ วันสิ้นปี 2544 และปี 2545 ผู้สอบบัญชีไม่ได้ให้ข้อสังเกตใดๆ (เนื่องจากบริษัทฯ
    ได้ขายสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งานตามข้อสังเกตในปี 2543 ออกไปทั้งหมดแล้วในปี 2544)

นายณรงค์ พันตาวงษ์

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3315

บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

(ก) งบการเงินรวม

ตารางสรุปงบดุลปี 2542-2544

  ------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                          ปี 2543              ปี 2544              ปี 2545     

                                  ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  สินทรัพย์                                                                             

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                      

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร            18.15      1.03     697.07     30.63    73.79      3.78

  เงินลงทุนระยะสั้น                   73.00      4.15     400.00     17.57    300.38     15.37

  ลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน        51.48      2.92     120.47     5.29     148.49     7.60

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                 40.33      2.29     34.33      1.51     116.72     5.97

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                102.06     5.80     82.00      3.60     170.47     8.72

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                 19.86      1.13     46.44      2.03     107.97     5.52

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                304.88     17.32    1,380.31   60.65    917.82     46.96

  เงินลงทุนกิจการที่เกี่ยวข้องกัน          771.03     43.80    8.60       0.38     5.28       0.27

  เงินลงทุนในหน่วยลงทุน               1.00       0.06     22.40      0.98     126.41     6.47

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ         299.38     17.01    324.61     14.26    275.10     14.08

  สินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งาน - สุทธิ          61.43      3.49     0.63       0.03     35.40      1.80

  สินทรัพย์อื่น                        322.62     18.33    539.24     23.69    594.46     30.42

  รวมสินทรัพย์                       1,760.34   100.00   2,275.79   100.00   1,954.47   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                 

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                        

  เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน       31.96      1.82     18.57      0.82     19.67      1.01

  เจ้าหนี้การค้า                      71.11      4.04     99.95      4.39     111.66     5.71

  เงินปันผลค้างจ่าย                   3.15       0.18     352.84     15.50    3.85       0.20

  หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ                  14.63      0.83     20.07      0.88     107.89     5.52

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                  120.86     6.87     491.43     21.59    243.07     12.44

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                   4.49       0.26     4.05       0.18     10.28      0.52

  รวมหนี้สิน                         125.35     7.12     495.48     21.77    253.35     12.96

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                        

  ทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้ว        350.00     19.88    350.00     15.38    350.00     17.91

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                    680.40     38.65    680.40     29.90    680.40     34.81

  กำไรสะสม                                                                           

  สำรองตามกฎหมาย                  35.00      1.99     35.00      1.54     35.00      1.79

  สำรองทั่วไป                       161.00     9.15     161.00     7.07     161.00     8.24

  ยังไม่ได้จัดสรร                     271.79     15.44    385.47     16.94    304.36     15.57

  ส่วนปรับปรุงจากการแปลงค่างบการเงิน                                                      

  ที่เป็นเงินตราต่างประเทศสะสม         16.72      0.95     17.17      0.75     17.52      0.90

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ             1,514.91   86.06    1,629.04   71.58    1,548.28   79.22

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย     120.08     6.82     151.27     6.68     152.84     7.82

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                  1,634.98   92.88    1,780.31   78.23    1,701.12   87.04

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น           1,760.34   100.00   2,275.79   100.00   1,954.47   100.00
  ------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนปี 2543-2545

+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| รายการ                   | ปี    |     | ปี    |     | ปี    |     |
|                          | 2543 |     | 2544 |     | 2545 |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
|                          | ล้า   | %   | ล้า   | %   | ล้า   | %   |
|                          | นบาท |     | นบาท |     | นบาท |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| รายได้                    |      |     |      |     |      |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| รายได้จากการขาย           | 90   | 97  | 91   | 65  | 1,61 | 97  |
|                          | 4.55 | .90 | 1.27 | .76 | 8.91 | .17 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| ส่วนแบ่งผล                 | -    | -   | 4    | 3   | 2.77 | 0   |
| กำไรจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม |      |     | 7.65 | .44 |      | .17 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| กำไรจากการขายเงินลงทุน     | -    | -   | 41   | 29  | -    | -   |
|                          |      |     | 2.41 | .76 |      |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| รายได้อื่นๆ(เช่น ดอกเบี้ยรับ)   | 2    | 2   | 1    | 1   | 4    | 2   |
|                          | 5.38 | .10 | 4.46 | .04 | 4.39 | .66 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| รวมรายได้                 | 92   | 100 | 1,38 | 100 | 1,66 | 100 |
|                          | 3.93 | .00 | 5.79 | .00 | 6.07 | .00 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| ค่าใช้จ่าย                  |      |     |      |     |      |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| ต้นทุนขาย                  | 65   | 70  | 66   | 48  | 1,37 | 82  |
|                          | 5.36 | .93 | 5.32 | .01 | 8.91 | .76 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| ค่า                       | 12   | 13  | 18   | 12  | 17   | 10  |
| ใช้จ่ายในการขายและการบริหาร | 4.89 | .51 | 0.03 | .99 | 9.38 | .77 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| ส่วนแบ่งผลข                | 14   | 15  | -    | -   | -    | -   |
| าดทุนจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม | 7.34 | .95 |      |     |      |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                | 2.81 | 0   | 2.05 | 0   | 0.03 | -   |
|                          |      | .30 |      | .15 |      |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| ค่าตอบแทนกรรมการ          | 7.51 | 0   | 8.30 | 0   | 9.33 | 0   |
|                          |      | .81 |      | .60 |      | .56 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย               | 93   | 101 | 85   | 61  | 1,56 | 94  |
|                          | 7.92 | .51 | 5.70 | .75 | 7.65 | .09 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน)             | (13  | (1. | 53   | 38  | 9    | 5   |
| ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย     | .99) | 51) | 0.09 | .25 | 8.42 | .91 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| ขาดทุนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย   | 7.74 | 0   | 3.59 | 0   | (4   | (0. |
|                          |      | .84 |      | .26 | .53) | 27) |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ         | (6   | (0. | 53   | 38  | 9    | 5   |
|                          | .25) | 68) | 3.68 | .51 | 3.89 | .64 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน)             | (0   |     | 1    |     | 2.68 |     |
| สุทธิต่อหุ้น-บาทต่อหุ้น          | .18) |     | 5.25 |     |      |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+

ตารางสรุปงบกำไรสะสมปี 2543-2545

+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
| รายการ                    | หน่วย : ล้านบาท |             |           |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
|                           | ปี 2543        | ปี 2544      | ปี 2545    |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน)              | 348.04        | 271.79      | 385.47    |
| สะสมยังไม่ได้จัดสรรยกมา       |               |             |           |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | (6.25)        | 533.68      | 93.89     |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน)              | 341.79        | 805.47      | 479.36    |
| สำหรับการจัดสรร             |               |             |           |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
| หัก รายการจัดสรรของปีก่อน     |               |             |           |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
| เงินปันผลประจำปี             | (70.00)       | (70.00)     | (105.00)  |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
| เงินปันผลระหว่างกาล          | -             | (350.00)    | (70.00)   |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน)              | 271.79        | 385.47      | 304.36    |
| สะสมยังไม่ได้จัดสรรยกไป       |               |             |           |
+---------------------------+---------------+-------------+-----------+

ตารางสรุปงบกระแสเงินสดปี 2543-2545

+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| รายการ                                   | หน่วย  |        |         |
|                                          | :     |        |         |
|                                          | ล     |        |         |
|                                          | ้านบาท |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
|                                          | ปี     | ปี 2544 | ปี 2545  |
|                                          | 2543  |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน              |       |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                         | (     | 533.68 | 93.89   |
|                                          | 6.25) |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                  | 3     | 325.62 | 571.27  |
|                                          | 41.10 |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| ส่วนแบ่งผลขาดทุน (กำไร)                     | 1     | (      | (2.77)  |
| จากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                     | 47.34 | 47.65) |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| ขาดทุน (กำไร)                             | -     | (4     | -       |
| จากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย   |       | 12.41) |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| ปรับป                                     | (1    | 35.01  | (6.05)  |
| รุงรายการอื่นที่ไม่กระทบเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน | 1.94) |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไร (ขาดทุน)          | 7.74  | 3.59   | (4.53)  |
| สุทธิของบริษัทย่อย                            |       |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| สินทรัพย์จากการดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง        | 22.42 | (      | (       |
|                                          |       | 51.03) | 134.84) |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน    | 5     | 386.81 | 516.97  |
|                                          | 00.41 |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                  |       |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินลงทุนกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น              | (5    | (      | -       |
|                                          | 0.00) | 75.00) |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินรับจากการขายเงินลงทุน                    | -     | 1,     | -       |
|                                          |       | 297.50 |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินปันผลรับ                                | 6.77  | -      | -       |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินลงทุนระยะสั้นลดลง (เพิ่มขึ้น)                | -     | (4     | 100.00  |
|                                          |       | 00.00) |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินลงทุนในหน่วยลงทุนลดลง (เพิ่มขึ้น)            | -     | (      | (       |
|                                          |       | 21.39) | 108.01) |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์       | 8.81  | 26.25  | 6.17    |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ลดลง (เพิ่มขึ้น)            | (5    | (      | (30.53) |
|                                          | 5.73) | 57.79) |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| สินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น                            | (33   | (5     | (       |
|                                          | 8.07) | 08.51) | 589.33) |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| ส่วนปรับปร                                 | 26.07 | 0.45   | 0.35    |
| ุงจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ |       |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน        | (40   | 261.51 | (       |
|                                          | 2.15) |        | 621.35) |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน               |       |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)         | (13   | -      | -       |
|                                          | 1.50) |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| จ่ายเงินปันผล                               | (7    | (      | (       |
|                                          | 0.00) | 70.00) | 525.00) |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้น                   | 18.92 | 27.61  | 6.10    |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน     | (18   | (      | (       |
|                                          | 2.58) | 42.39) | 518.90) |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)   | (8    | 605.93 | (       |
| สุทธิ                                      | 4.32) |        | 623.28) |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1       | 1     | 91.14  | 697.07  |
| มกราคม                                   | 75.47 |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31      | 91.15 | 697.07 | 73.79   |
| ธันวาคม                                   |       |        |         |
+------------------------------------------+-------+--------+---------+

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

 

+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ตามงบการเงินรวม                     | หน่ว | ปี 2543 | ปี 2544 | ปี 2545 |
|                                    | ยวัด |        |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                    |     |        |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                    | เท่า | 2.52   | 2.81   | 3.78   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว              | เท่า | 1.51   | 2.55   | 2.65   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด          | เท่า | 4.02   | 1.26   | 1.41   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า            | เท่า | 7.30   | 7.39   | 7.71   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                  | วัน  | 49     | 49     | 47     |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ           | เท่า | 6.76   | 6.68   | 10.55  |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                | วัน  | 53     | 54     | 34     |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า           | เท่า | 7.91   | 6.00   | 11.00  |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                 | วัน  | 46     | 60     | 33     |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| Cash Cycle                         | วัน  | 57     | 43     | 48     |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร   |     |        |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                       | %   | 27.55  | 26.99  | 14.83  |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ                        | %   | (0.68) | 38.51  | 5.64   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  | %   | (0.38) | 31.25  | 5.39   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  |     |        |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              | %   | (0.34) | 26.44  | 4.44   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร          | %   | 11.71  | 166.22 | 39.97  |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                | เท่า | 0.50   | 0.69   | 0.79   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน      |     |        |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           | เท่า | 0.08   | 0.28   | 0.15   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย        | เท่า | N/A    | 261.39 | 2,     |
|                                    |     |        |        | 720.81 |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน      | เท่า | N/A    | 1.26   | 0.54   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน      | เท่า | 6.91   | 5.40   | 0.98   |
| (cash basis)                       |     |        |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                  | %   | (1,1   | 65.58  | 111.83 |
|                                    |     | 19.17) |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                           |     |        |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                     | บาท | 46.71  | 50.87  | 48.60  |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                        | บาท | (0.18) | 15.25  | 2.68   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| เงินปันผลต่อหุ้น                        | บาท | 2.00   | 13.00  | 3.00   |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราการเติบโต                       |     |        |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| สินทรัพย์รวม                          | %   | (8.51) | 29.28  | (      |
|                                    |     |        |        | 14.12) |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| หนี้สินรวม                            | %   | (      | 295.26 | (      |
|                                    |     | 52.80) |        | 48.87) |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| รายได้จากการขาย                     | %   | (      | 0.74   | 77.66  |
|                                    |     | 24.19) |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน                    | %   | (      | 40.79  | 83.64  |
|                                    |     | 48.61) |        |        |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิ                            | %   | (1     | N/A    | (      |
|                                    |     | 07.66) |        | 82.41) |
+------------------------------------+-----+--------+--------+--------+

(ข) งบการเงินแบบวิธีส่วนได้เสีย

ตารางสรุปงบดุลปี 2543-2545

  -------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                           ปี 2543              ปี 2544              ปี 2545     

                                   ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  สินทรัพย์                                                                              

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                       

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร             3.46       0.21     678.94     33.02    47.93      2.97

  เงินลงทุนระยะสั้น                    73.00      4.45     400.00     19.45    300.38     18.62

  ลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน         51.48      3.14     120.47     5.86     148.49     9.20

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                  40.33      2.46     34.33      1.67     116.72     7.24

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                 102.07     6.23     79.93      3.89     78.22      4.85

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                  15.84      0.96     44.87      2.18     72.33      4.48

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                 286.18     17.45    1,358.54   66.07    764.07     47.36

  เงินลงทุนกิจการที่เกี่ยวข้องกัน           1,011.53   61.68    370.18     18.00    369.17     22.88

  เงินลงทุนในหน่วยลงทุน                1.00       0.06     22.40      1.09     126.41     7.84

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ          220.99     13.48    176.87     8.60     108.56     6.73

  สินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งาน - สุทธิ           61.43      3.75     0.64       0.03     35.41      2.19

  สินทรัพย์อื่น                         58.75      3.58     127.57     6.21     209.61     13.00

  รวมสินทรัพย์                        1,639.88   100.00   2,056.20   100.00   1,613.23   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                         

  เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน        31.96      1.95     32.25      1.57     19.67      1.22

  เจ้าหนี้การค้า                       71.11      4.34     24.89      1.21     18.16      1.13

  เงินปันผลค้างจ่าย                    3.16       0.19     352.84     17.16    3.85       0.24

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                    14.25      0.87     13.13      0.64     12.99      0.80

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                   120.48     7.35     423.11     20.58    54.67      3.39

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                    4.50       0.27     4.05       0.19     10.28      0.64

  รวมหนี้สิน                          124.98     7.62     427.16     20.77    64.95      4.03

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                         

  ทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้ว         350.00     21.34    350.00     17.02    350.00     21.69

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                     680.40     41.49    680.40     33.09    680.40     42.17

  กำไรสะสม                                                                            

  สำรองตามกฎหมาย                   35.00      2.13     35.00      1.70     35.00      2.17

  สำรองทั่วไป                        161.00     9.82     161.00     7.83     161.00     9.98

  ยังไม่ได้จัดสรร                      271.79     16.57    385.47     18.75    304.36     18.87

  ส่วนปรับปรุงจากการแปลงค่างบการเงินที่                                                      

  เป็นเงินตราต่างประเทศสะสม           16.72      1.02     17.17      0.84     17.52      1.09

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                   1,514.91   92.38    1,629.04   79.23    1,548.28   95.97

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น            1,639.88   100.00   2,056.20   100.00   1,613.23   100.00
  -------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนปี 2543-2545

+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| รายการ                  | ปี    |     | ปี    |     | ปี    |       |
|                         | 2543 |     | 2544 |     | 2545 |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
|                         | ล้า   | %   | ล้า   | %   | ล้า   | %     |
|                         | นบาท |     | นบาท |     | นบาท |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| รายได้                   |      |     |      |     |      |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| รายได้จากการขาย          | 90   | 97  | 91   | 66  | 1,61 | 97.72 |
|                         | 4.55 | .69 | 1.27 | .40 | 8.91 |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| ส่วนแบ่งผลก               | -    | -   | 3    | 2   | -    |       |
| ำไรจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม |      |     | 3.93 | .47 |      |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| กำไรจากการขายเงินลงทุน    | -    | -   | 41   | 30  | -    |       |
|                         |      |     | 2.41 | .05 |      |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| รายได้อื่นๆ(เช่น ดอกเบี้ยรับ)  | 2    | 2   | 1    | 1   | 3    | 2.28  |
|                         | 1.38 | .31 | 4.77 | .08 | 7.74 |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| รวมรายได้                | 92   | 100 | 1,37 | 100 | 1,65 | 1     |
|                         | 5.93 | .00 | 2.38 | .00 | 6.65 | 00.00 |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| ค่าใช้จ่าย                 |      |     |      |     |      |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| ต้นทุนขาย                 | 65   | 70  | 67   | 49  | 1,43 | 86.77 |
|                         | 5.36 | .78 | 2.65 | .01 | 7.55 |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| ค่าใ                     | 10   | 11  | 15   | 11  | 10   | 6.40  |
| ช้จ่ายในการขายและการบริหาร | 9.42 | .81 | 5.70 | .34 | 5.96 |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| ส่วนแบ่งผลขา              | 15   | 16  | -    | -   | 9.89 | 0.60  |
| ดทุนจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม | 7.07 | .96 |      |     |      |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| ดอกเบี้ยจ่าย               | 2.81 | 0   | 2.05 | 0   | 0.03 | -     |
|                         |      | .30 |      | .15 |      |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| ค่าตอบแทนกรรมการ         | 7.51 | 0   | 8.30 | 0   | 9.33 | 0.56  |
|                         |      | .81 |      | .60 |      |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| รวมค่าใช้จ่าย              | 93   | 100 | 83   | 61  | 1,56 | 94.33 |
|                         | 2.18 | .68 | 8.70 | .11 | 2.76 |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ        | (6   | (0. | 53   | 38  | 9    | 5.67  |
|                         | .25) | 68) | 3.68 | .89 | 3.89 |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+
| กำไร (ขาดทุน)            | (0   |     | 1    |     | 2.68 |       |
| สุทธิต่อหุ้น-บาทต่อหุ้น         | .18) |     | 5.25 |     |      |       |
+-------------------------+------+-----+------+-----+------+-------+

ตารางสรุปงบกำไรสะสม 2543-2545

  ------------------------------- ------------- ------------- -------------
  รายการ                          หน่วย : ล้านบาท               

                                  ปี 2543        ปี 2544        ปี 2545

  กำไร (ขาดทุน)                    348.04        271.79        385.47
  สะสมยังไม่ได้จัดสรรยกมา                                         

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                (6.25)        533.68        93.89

  กำไร (ขาดทุน) สำหรับการจัดสรร      341.79        805.47        479.36

  หัก รายการจัดสรรของปีก่อน                                       

  เงินปันผลประจำปี                   (70.00)       (70.00)       (105.00)

  เงินปันผลระหว่างกาล                -             (350.00)      (70.00)

  กำไร (ขาดทุน)                    271.79        385.47        304.36
  สะสมยังไม่ได้จัดสรรยกไป                                         
  ------------------------------- ------------- ------------- -------------

ตารางสรุปงบกระแสเงินสดปี 2543-2545

+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| รายการ                                    | หน่วย : |       |        |
|                                           | ล้านบาท |       |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
|                                           | ปี 2543 | ป     | ปี 2545 |
|                                           |        | ี 2544 |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน               |        |       |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                          | (6.25) | 5     | 93.89  |
|                                           |        | 33.68 |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                   | 340.08 | 2     | 205.55 |
|                                           |        | 93.77 |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| ส่วนแบ่งผลขาดทุน (กำไร) จากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม | 157.07 | (3    | 9.89   |
|                                           |        | 3.93) |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| ขาดทุน (กำไร)                              | -      | (41   | -      |
| จากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย    |        | 2.41) |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| ป                                         | (      | 35.00 | (6.05) |
| รับปรุงรายการที่ไม่กระทบเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน | 11.94) |       |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| สินทรัพย์จากการดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง         | 23.61  | (11   | (1     |
|                                           |        | 9.34) | 30.68) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน     | 502.57 | 2     | 172.60 |
|                                           |        | 96.77 |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                   |        |       |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินลงทุนกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น               | (      | (20   | (      |
|                                           | 88.94) | 9.36) | 14.61) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินรับจากการขายเงินลงทุน                     | -      | 1,2   | -      |
|                                           |        | 97.50 |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินปันผล                                   | 6.77   | -     | -      |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินลงทุนระยะสั้นลดลง (เพิ่มขึ้น)                 | -      | (40   | 100.00 |
|                                           |        | 0.00) |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินลงทุนในหน่วยลงทุนลดลง (เพิ่มขึ้น)             | -      | (2    | (1     |
|                                           |        | 1.40) | 08.01) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์        | 8.81   | 26.23 | 6.17   |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ลดลง (เพิ่มขึ้น)             | (6.02) | 12.58 | (4.72) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| สินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น                             | (2     | (32   | (2     |
|                                           | 62.21) | 9.84) | 57.44) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน         | (3     | 3     | (2     |
|                                           | 41.59) | 75.71 | 78.61) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                |        |       |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)          | (1     | -     | -      |
|                                           | 31.50) |       |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| จ่ายเงินปันผล                                | (      | (7    | (5     |
|                                           | 70.00) | 0.00) | 25.00) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน      | (2     | (7    | (5     |
|                                           | 01.50) | 0.00) | 25.00) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)    | (      | 6     | (6     |
| สุทธิ                                       | 40.53) | 02.48 | 31.01) |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม | 116.99 | 76.46 | 678.94 |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31       | 76.46  | 6     | 47.93  |
| ธันวาคม                                    |        | 78.94 |        |
+-------------------------------------------+--------+-------+--------+

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

 

+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| ตาม                                 | หน่ว | ปี     | ป     | ปี 2545 |
| งบการเงินแบบส่วนได้เสียหรือเฉพาะของบริษัทฯ | ยวัด | 2543  | ี 2544 |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     |     |       |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     | เท่า | 2.38  | 3.21  | 13.98  |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               | เท่า | 1.40  | 2.92  | 11.22  |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           | เท่า | 4.05  | 1.09  | 0.72   |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             | เท่า | 7.30  | 7.39  | 7.71   |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   | วัน  | 49    | 49    | 47     |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            | เท่า | 6.76  | 6.83  | 17.22  |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 | วัน  | 53    | 53    | 21     |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า            | เท่า | 7.91  | 8.40  | 30.27  |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                  | วัน  | 46    | 43    | 12     |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| Cash Cycle                          | วัน  | 56    | 59    | 56     |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร    |     |       |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                        | %   | 27.55 | 26.19 | 11.20  |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ                         | %   | (     | 38.89 | 5.67   |
|                                     |     | 0.68) |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   | %   | (     | 33.95 | 5.91   |
|                                     |     | 0.41) |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   |     |       |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               | %   | (     | 28.88 | 5.12   |
|                                     |     | 0.36) |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           | %   | 13.46 | 2     | 73.07  |
|                                     |     |       | 47.51 |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 | เท่า | 0.53  | 0.74  | 0.90   |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       |     |       |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            | เท่า | 0.08  | 0.28  | 0.04   |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         | เท่า | N/A   | 2     | 3,     |
|                                     |     |       | 61.39 | 130.67 |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน       | เท่า | N/A   | 1.26  | 0.54   |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash | เท่า | 6.94  | 4.15  | 0.33   |
| basis)                              |     |       |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                   | %   | (1,11 | 65.58 | 111.83 |
|                                     |     | 9.17) |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| ข้อมูลต่อหุ้นเงิน                         |     |       |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                      | บาท | 43.28 | 46.54 | 44.24  |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                         | บาท | (     | 15.25 | 2.68   |
|                                     |     | 0.18) |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| เงินปันผลต่อหุ้น                         | บาท | 2.00  | 13.00 | 3.00   |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| อัตราการเติบโต                        |     |       |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| สินทรัพย์รวม                           | %   | (1    | 25.39 | (      |
|                                     |     | 0.39) |       | 21.54) |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| หนี้สินรวม                             | %   | (5    | 2     | (      |
|                                     |     | 2.82) | 41.79 | 84.80) |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| รายได้จากการขาย                      | %   | (2    | 0.74  | 77.66  |
|                                     |     | 4.19) |       |        |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน                     | %   | (5    | 38.66 | (      |
|                                     |     | 2.06) |       | 23.67) |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+
| กำไรสุทธิ                             | %   | (10   | N/A   | (      |
|                                     |     | 7.66) |       | 82.41) |
+-------------------------------------+-----+-------+-------+--------+

วิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(ข้อมูลตามงบการเงินรวมประจำปี 2545)

ความสามารถในการหารายได้

รายได้จาการขาย : ในปี 2545 บริษัทฯ
มีรายได้จากการขายถ่านหินจากแหล่งในประเทศลดลงแต่สามารถขายถ่านหินนำเข้าได้เพิ่มขึ้นมาก
จึงทำให้มีรายได้จากการขายรวมทั้งสิ้น 1,618.91 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน
707.67 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 77.65
เนื่องจากบริษัทย่อยในประเทศอินโดนีเซียได้เริ่มผลิตถ่านหินออกจำหน่ายตั้งแต่ปลายปี 2544
และมีการผลิตถ่านหินออกจำหน่ายตลอดปี 2545 ที่ผ่านมา

รายได้รวม : บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้นในปี 2545 จำนวน 1,666.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2544 จำนวน 280.28 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 20.23 เนื่องจากในปี 2544 บริษัทฯ
มีกำไรจากการขายหุ้นสามัญบริษัท กัลฟ์ อิเล็คตริก จำกัด (มหาชน) และบริษัท เหมืองเชียงม่วน
จำกัด เป็นจำนวนถึง 412.41 ล้านบาท คงเป็นกรณีพิเศษที่เกิดขึ้นเฉพาะในปี 2544 เท่านั้น

ความสามารถในการหากำไร

กำไรขั้นต้น : บริษัทฯมีกำไรขั้นต้นในปี 2545 จำนวน 240 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนการทำกำไรขั้นต้นต่อยอดขาย (GROSS PROFIT MARGIN) ร้อยละ 14.83 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2544 ที่มีกำไรขั้นต้นจำนวน 245.95 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนการทำกำไรขั้นต้นต่อยอดขายร้อยละ 26.99 แล้วจะมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงแม้จะมียอดขายในปี 2545 สูงกว่าปี 2544 ก็ตาม เนื่องจากในปี 2545 บริษัทฯ ขายถ่านหินที่ผลิตจากแหล่งในประเทศได้ลดลงแต่ขายถ่านหินนำเข้าได้เพิ่มขึ้นในขณะที่อัตรากำไรของถ่านหินนำเข้าจะต่ำกว่าถ่านหินที่ผลิตจากแหล่งในประเทศ กอปรกับราคาถ่านหินในตลาดโลกมีราคาลดต่ำลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2545 จึงทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง

กำไรสุทธิ : บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2545 จำนวน 93.89 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 5.64 ของยอดรายได้รวมเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2544 ซึ่งมีกำไรสุทธิจำนวน 533.68 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 38.51 ของยอดรายได้รวมแล้วจะมีกำไรสุทธิลดลงจำนวน 439.79 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 82.41 เนื่องจาก

(1) บริษัทฯ มีกำไรจากธุรกิจหลักในปี 2545 ลดลงเล็กน้อยจำนวน 6.53 ล้านบาท
    หรือลดลงร้อยละ 9 เนื่องจากรายได้จากการขายถ่านหินจากแหล่งในประเทศลดลง
    แต่มีรายได้จากการขายถ่านหินจากแหล่งในประเทศอินโดนีเซียเพิ่มขึ้นซึ่งการขายถ่านหินจากแหล่งในประเทศอินโดนีเซียมีอัตรากำไรต่ำกว่าการขายถ่านหินจากแหล่งในประเทศ

(2) บริษัทฯ มีรายได้อื่นในปี 2545 ลดลงจำนวน 389.44 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 91.17
    เนื่องจากในปี 2544 บริษัทฯ มีกำไรจากการขายหุ้นสามัญบริษัท กัลฟ์อิเล็คตริก จำกัด
    (มหาชน) และบริษัท เหมืองเชียงม่วง จำกัด จำนวน 412.41 ล้านบาท
    ซึ่งเป็นกรณีพิเศษที่เกิดขึ้นในปี 2544 เท่านั้น

(3) บริษัทฯ มีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทในเครือในปี 2545 ลดลง จำนวน 43.82 ล้านบาท
    เนื่องจากในปี 2544 บริษัทฯ
    มีส่วนแบ่งผลกำไรจากกลุ่มธุรกิจไฟฟ้าซึ่งส่วนใหญ่เป็นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง
    แต่บริษัทฯ ได้ขายเงินลงทุนในกลุ่มธุรกิจไฟฟ้าออกไปทั้งหมดแล้วตั้งแต่ปลายปี 2544 ที่ผ่านมา
    กอปรกับบริษัทย่อยในประเทศอินโดนีเซียยังผลิตถ่านหินไม่เต็มที่และราคาถ่านหินในตลาดโลกมีราคาลดต่ำลงในช่วงครึ่งหลังของปี
    2545 ทำให้บริษัทในเครือยังไม่สามารถทำกำไรเพิ่มขึ้นจากปี 2544 ได้

กำไรสุทธิต่อหุ้น : บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2545 หุ้นละ 2.68 บาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2544
ซึ่งมีผลกำไรสุทธิหุ้นละ 15.25 บาท แล้วจะมีอัตรากำไรสุทธิต่อหุ้นลดลง เนื่องจากกำไรสุทธิในปี
2545 ลดลงตามที่ชี้แจงข้างต้น โดยมีผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (RETURN ON EQUITY)
โดยเฉลี่ยร้อยละ 5.39

ประสิทธิภาพในการทำกำไร

บริษัทฯ มีอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม (return on total assets)
และอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวร (return on FIXED ASSETS)ในปี 2545

ร้อยละ 4.44 และ 39.97 ตามลำดับ ซึ่งต่ำกว่าปี 2544
เนื่องจากมีกำไรสุทธิลดลงแต่มีอัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ 0.79 เท่า ซึ่งสูงกว่าปี 2544 เล็กน้อย

กระแสเงินสด

-   บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2545 จำนวน 516.97 ล้านบาท
    ซึ่งมียอดแตกต่างจากกำไรสุทธิ จำนวน 423.08 ล้านบาท
    เนื่องจากมีรายการที่ไม่กระทบเงินสดเช่นค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดจ่ายจำนวน 571.27
    ล้านบาท และมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นสุทธิ 134.84 ล้านบาท

-   บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2545 จำนวน 621.35 ล้านบาท
    เนื่องจากบริษัทฯ มีการซื้อหน่วยลงทุนเพิ่มขึ้นจำนวน 108.01 ล้านบาท
    และมีสินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้นสุทธิจำนวน 513.34 ล้านบาท

-   บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2545 จำนวน 518.90 ล้านบาท
    เนื่องจากมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 525 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้นจำนวน
    6.10 ล้านบาท

-   สรุปแล้วบริษัทฯ
    มีแหล่งที่มาของเงินสดส่วนใหญ่จากการขายถ่านหินและสามารถเรียกเก็บหนี้ได้ตามระยะเวลาเครดิตที่กำหนด
    โดยมีอัตราส่วนเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานต่อส่วนของผู้ถือหุ้นต้นงวด (NET CASH FLOW
    RETURN ON EQUITY) ในปี 2545 คิดเป็นร้อยละ 29.04 บริษัทฯ
    ยังมีเงินทุนหมุนเวียนเพียงพอ และสามารถใช้ลงทุนในโครงการที่กำลังพัฒนาในขณะนี้ได้

ด้านสภาพคล่อง

-   บริษัทฯ ยังมีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ที่ดี โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง (CURRENT RATIO) ณ
    สิ้นปี 2544 เท่ากับ 3.78 : 1 ซึ่งสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่เป็นเงินสด
    เงินฝากธนาคารและสินทรัพย์ที่หมุนเวียนเปลี่ยนมือได้ง่าย (QUICK ASSETS)
    โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (QUICK RATIO) และอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด
    (CASH FLOW LIQUIDITY RATIO) เท่ากับ 2.65 : 1 และ 1.41 : 1 ตามลำดับ

-   บริษัทฯ มี CASH CYCLE ในปี 2545 เท่ากับ 48 วัน เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 5 วัน
    โดยบริษัทฯ ได้ให้เครดิตการชำระค่าสินค้าโดยเฉลี่ยเท่ากับ 47 วัน ซึ่งลดลงจากปี 2544
    จำนวน 2 วัน แต่มีระยะเวลาขายสินค้าและระยะเวลาชำระหนี้โดยเฉลี่ยในปี 2545 เท่ากับ
    34 วันและ 33 วัน ซึ่งลดลงจากปี 2544 โดยเฉลี่ยเท่ากับ 20 วันและ 27 วันตามลำดับ

ความสามารถในการกู้ยืมและชำระหนี้

-   บริษัทฯ มีอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (DEBT SERVICE COVERAGE RATIO
    CASHBASIS) ในปี 2545 เท่ากับ 0.98 เท่า เนื่องจากมีการจ่ายเงินสดปันผลระหว่างปี
    2545 จำนวน 525 ล้านบาท โดยรวมเงินปันผลค้างจ่ายของปี 2544 จำนวน 350
    ล้านบาทไว้ด้วย หากไม่นำเงินปันผลค้างจ่ายของปี 2544 จำนวน 350
    ล้านบาทมารวมคำนวณด้วย จะทำให้อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันเท่ากับ 2.95
    เท่า ซึ่งยังเป็นอัตราส่วนที่สูงจึงประเมินได้ว่าบริษัทฯ
    ไม่น่าจะมีปัญหาการชำระภาระผูกพันหรือหนี้ในอนาคต

-   บริษัทฯ ยังมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO)
    ณ วันสิ้นปี 2544 เท่ากับ 0.15 : 1 ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ต่ำมาก กอปรกับบริษัทฯ
    อยู่ในฐานะที่ปลอดเงินกู้จึงยังสามารถกู้ยืมเงินได้ในเกณฑ์ที่สูง
    หากมีโครงการลงทุนที่จะต้องกู้ยืมเงินอีกในอนาคต

ข้อมูลทางการเงินของบริษัทในเครือปี 2545

+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| รายการ                 | UNITED BULK | LANN        | PT. LANNA     |
|                        | SHIPPING    | (SINGAPORE) | HARITA        |
|                        | PTE. LTD    |             | INDONESIA     |
|                        |             | PTE. LTD.   |               |
|                        | (SGD-เ      |             | (USD-เหร      |
|                        | หรียญสิงคโปร์) | (SGD-เ      | ียญสหรัฐอเมริกา) |
|                        |             | หรียญสิงคโปร์) |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| เงินลงทุนและสัดส่วนการถือหุ้น |             |             |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| ทุนจดทะเบียน             | 1,000,000   | 18,000,000  | 10,500,000    |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว   | 100,000     | 16,350,000  | 10,500,000    |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| มูลค่าหุ้นละ               | 1           | 1           | 1,000         |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| สัดส่วน                  | 49          | 100         | 63.33         |
| การถือหุ้นทางตรงและทางอ้อม |             |             |               |
| (%)                    |             |             |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| ผลการดำเนินงาน          |             |             |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| รายได้ทั้งสิ้น              | 5,428,846   | 30,287,650  | 17,020,169    |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ       | 234,970     | (758,183)   | 339,554       |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น   | 2.35        | (0.05)      | 32.34         |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| เงินปันผลต่อหุ้น            | 5.07        | -           | -             |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| ฐานะการเงิน             |             |             |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| สินทรัพย์รวม              | 730,351     | 30,323,718  | 15,112,320    |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| หนี้สินรวม                | 183,639     | 9,457,787   | 5,435,680     |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย      | -           | 6,167,162   | -             |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่      | 546,712     | 14,697,769  | 9,676,640     |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| มูลค่าหุ้นตามบัญชี           | 5.46        | 0.90        | 921.58        |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| อัตราส่วนทางการเงิน       |             |             |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)  | 3.97        | 0.86        | 0.85          |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| หนี้สินรวมต่อส่วนผู้ถือหุ้นรวม   | 0.34        | 0.52        | 0.56          |
| (เท่า)                  |             |             |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| ผลตอบแทนต่อทรัพย์สินรวม    | 32.17       | (2.50)      | 2.25          |
| (%)                    |             |             |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+
| ผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นรวม  | 42.98       | (3.63)      | 3.51          |
| (%)                    |             |             |               |
+------------------------+-------------+-------------+---------------+