3.  การประกอบธุรกิจของแต่ละสายผลิตภัณฑ์ /กลุ่มธุรกิจ

(1) ลักษณะบริการ

1.  กิจการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (KGI)
เป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หมายเลข 13 บริษัทฯ มีการพัฒนาระบบคอมพิวเตอร์
และระบบข้อมูลที่สามารถเอื้ออำนวยให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุดแก่ลูกค้า พร้อมทั้ง
มีการจัดทำรายงานการวิจัยเพื่อให้ลูกค้าสามารถตัดสินใจการซื้อขายได้อย่างถูกต้อง ฉับไว
และมีประสิทธิภาพ

ในปี 2546 บริษัทฯ มีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์สูงเป็นอันดับ 4 กล่าวคือ มีส่วนแบ่งตลาดร้อยละ
5.23บริษัทให้บริการด้านการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ โดยลูกค้าสามารถซื้อขายหลักทรัพย์ได้ 2
ประเภท คือบัญชีเงินสด และบัญชีเงินกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์ (Credit
Balance) และสำหรับบัญชีเงินสดนั้น
ลูกค้าสามารถเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านระบบอินเทอร์เน็ตได้ด้วย

บริษัทมีส่วนแบ่งตลาดมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ แยกตามประเภทลูกค้า
และแยกตามประเภทบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา ปรากฏตามตารางต่อไปนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------+-------+------+-------+-----+-------+-----+
| มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์  | 2544  | %    | 2545  | %   | 2546  | %   |
+----------------------+-------+------+-------+-----+-------+-----+
| ตลาดหลักทรัพย์ฯ         | 6,4   |      | 8,4   |     | 19,0  |     |
| (ล้านบาท)*            | 39.82 |      | 14.86 |     | 30.24 |     |
|                      |       |      |       |     |       |     |
| บริษัทฯ (ล้านบาท)*      | 6     |      | 1,2   |     | 1,9   |     |
|                      | 58.28 |      | 72.73 |     | 90.01 |     |
| ส่วนแบ่งตลาดของบริษัทฯ   |       |      |       |     |       |     |
| (%)                  | 5.11% |      | 7.56% |     | 5.23% |     |
+----------------------+-------+------+-------+-----+-------+-----+
| แยกตามประเภทลูกค้า     | -     | -    | -     | -   | 65.71 | 3   |
|                      |       |      |       |     |       | .30 |
| - บัญชีลงทุนของบริษัท     | 48.42 | 7.36 | 83.83 | 6   | 48.15 |     |
|                      |       |      |       | .59 |       | 2   |
| - กองทุนรวม           | 5     | 7    | 1,0   |     | 1,6   | .42 |
|                      | 02.64 | 6.36 | 15.50 | 79  | 08.58 |     |
| - ลูกค้าทั่วไป           |       |      |       | .79 |       | 80  |
|                      | 1     | 1    | 1     |     | 2     | .83 |
| - ลูกค้าต่างประเทศ      | 07.22 | 6.28 | 73.40 | 13  | 67.57 |     |
|                      |       |      |       | .82 |       | 13  |
|                      |       |      |       |     |       | .45 |
+----------------------+-------+------+-------+-----+-------+-----+
| รวม                  | 6     | 10   | 1,2   | 100 | 1,9   | 100 |
|                      | 58.28 | 0.00 | 73.73 | .00 | 90.01 | .00 |
+----------------------+-------+------+-------+-----+-------+-----+
| แยกตามประเภทบัญชี      |       |      |       |     |       |     |
+----------------------+-------+------+-------+-----+-------+-----+
| - เงินสด              | 6     | 9    | 1,2   | 94  | 1,8   | 95  |
|                      | 50.57 | 8.83 | 03.68 | .57 | 93.91 | .17 |
| -                    |       |      |       |     |       |     |
| เ                    | 7.71  | 1.17 | 69.05 | 5   | 96.10 | 4   |
| งินกู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ |       |      |       | .43 |       | .83 |
+----------------------+-------+------+-------+-----+-------+-----+
| รวม                  | 6     | 10   | 1,2   | 100 | 1,9   | 100 |
|                      | 58.28 | 0.00 | 73.73 | .00 | 90.01 | .00 |
+----------------------+-------+------+-------+-----+-------+-----+

หมายเหตุ : * มูลค่าการซื้อขายได้รวมมูลค่าการซื้อขายทั้งตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ใหม่

บริษัทฯ
มีนโยบายที่จะขยายการให้บริการด้านธุรกิจหลักทรัพย์เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจโดยส่วนรวมและการเติบโตของตลาดทุน
โดยอาศัยเครือข่ายที่มีอยู่ทั่วทุกภาคของประเทศ ณ วันที่ 31 ธันวาคม2546 บริษัทฯ มีสาขาทั้งสิ้น
17 สาขาทั่วประเทศไทย ได้แก่

  -----------------------------------------------------------------------
  1. สาขาเชียงใหม่

  2. สาขานครราชสีมา

  3. สาขาสมุทรสาคร

  4. สาขาสุพรรณบุรี

  5. สาขานครสวรรค์

  6. สาขาปิ่นเกล้า

  7. สาขานครปฐม

  8. สาขาเชียงราย

  9. สาขาเพชรบุรี

  10. สาขาสุรวงศ์

  11. สาขาเยาวราช

  12. สาขาหาดใหญ่

  13. สาขาอุดรธานี

  14. สาขาสีลม

  15. สาขารัชดา

  16. สาขารัชดาภิเษก

  17. สาขาแจ้งวัฒนะ
  -----------------------------------------------------------------------

นโยบายการรับลูกค้า

ประเภทของลูกค้าที่เปิดบัญชีกับบริษัทฯ มีดังนี้

1.  บุคคลธรรมดา สัญชาติไทยหรือต่างประเทศ

2.  นิติบุคคล แบ่งเป็น

-   สถาบันการเงินในประเทศ ได้แก่ บริษัทเงินทุนหลักทรัพย์
    บริษัทหลักทรัพย์ที่มิใช่สมาชิกของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ธนาคารพาณิชย์ บริษัทเงินทุน
    บริษัทประกันภัย เป็นต้น

-   สถาบันการเงินต่างประเทศ

-   นิติบุคคลที่จดทะเบียนในประเทศไทย ได้แก่ ห้างหุ้นส่วนจำกัด หรือ บริษัทจำกัด

-   นิติบุคคลที่จดทะเบียนในต่างประเทศ

การพิจารณารับลูกค้าในกรณีที่เป็นบุคคลธรรมดา บริษัทฯจะพิจารณาคุณสมบัติเบื้องต้นของลูกค้า
โดยจะพิจารณาจากการประกอบอาชีพ ถิ่นที่อยู่ อายุงาน รายได้ประจำ ฐานะการเงิน
และความสามารถในการชำระหนี้ สำหรับลูกค้าประเภทนิติบุคคลนั้นจะต้องพิจารณาฐานะการเงิน
ผู้ถือหุ้นและผู้บริหาร ตลอดจนผลประกอบการของนิติบุคคลนั้นๆ

ขั้นตอนการเปิดบัญชี

(1) การซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยวิธีเงินสด

  การพิจารณารับลูกค้า

1.1 ในกรณีที่ลูกค้าขอเปิดบัญชีกับบริษัทฯ
เจ้าหน้าที่การตลาดจะขอข้อมูลและเอกสารหลักฐานของลูกค้าอย่างเพียงพอ
เพื่อที่จะให้ทราบถึงวัตถุประสงค์ในการลงทุน
ระดับความรู้ความเข้าใจและประสบการณ์เกี่ยวกับการลงทุนในหลักทรัพย์ ฐานะการเงิน
และความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าได้แก่ สำเนาบัตรประจำตัวประชาชน
สำเนาทะเบียนบ้าน สำเนาหนังสือรับรองการจดทะเบียนบริษัทฯ (กรณีนิติบุคคล)
สำเนาใบอนุญาตประกอบกิจการ (กรณีธุรกิจเฉพาะ) ตัวอย่างลายมือชื่อลูกค้าหรือผู้มีอำนาจลงนาม
(กรณีนิติบุคคล) สำเนาสมุดฝากเงิน หลักฐานสินทรัพย์อื่นๆ
สำเนางบดุลและงบกำไรขาดทุนที่ได้รับการตรวจสอบโดยผู้ตรวจสอบบัญชีย้อนหลัง 2 ปี
(กรณีนิติบุคคล) พร้อมทั้งให้ลูกค้าลงนามในคำขอเปิดบัญชี และสัญญาต่าง ๆ จนครบถ้วน
โดยเจ้าหน้าที่การตลาดจะให้ความเห็นโดยพิจารณาจากข้อมูล เอกสาร ดังกล่าวประกอบ
แล้วจึงส่งให้เจ้าหน้าที่ควบคุมความเสี่ยงเพื่อพิจารณาอนุมัติวงเงิน

1.2 เจ้าหน้าที่ส่วนควบคุมความเสี่ยงจะตรวจสอบประวัติลูกค้า
และคำนวณวงเงินตามเกณฑ์การพิจารณาวงเงินของบริษัทฯ โดยพิจารณาจากฐานะทางการเงิน
และความสามารถในการชำระหนี้
ตลอดจนประวัติการชำระเงินที่ผ่านมาของลูกค้าแต่ละรายเป็นเกณฑ์
แล้วจึงเสนอความเห็นต่อผู้บังคับบัญชาตามลำดับชั้น เพื่อพิจารณาอนุมัติ

(2) การให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ระบบเครดิตบาลานซ์ และนโยบายการกำหนด Margin
ของหลักทรัพย์

2.1 บริษัทฯให้บริการการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ระบบเครดิตบาลานซ์ (Credit Balance)
โดยมีหลักเกณ์การพิจารณาและอนุมัติวงเงินตามขั้นตอนเช่นเดียวกับบัญชีเงินสด

2.2 บริษัทฯจะกำหนดรายชื่อหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อ โดยพิจารณาหลักทรัพย์ที่มีปัจจัยพื้นฐานดี
และมีสภาพคล่องในการซื้อขาย โดยมีการกำหนดอัตรามาร์จิ้นเริ่มต้นของแต่ละหลักทรัพย์
และพิจารณาทบทวนรายชื่อหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้ออย่างน้อยเดือนละครั้ง ทั้งนี้
อัตรามาร์จิ้นของแต่ละหลักทรัพย์จะไม่ต่ำกว่าอัตรามาร์จิ้นที่กำหนดโดยสำนักงาน ก.ล.ต.
หรือตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

2.3 บริษัทฯ มีการวางแผนควบคุมและการบริหารความเสี่ยงในการให้กู้ยืมอย่างใกล้ชิด
และมีระบบการดูแลสถานะของลูกค้า
ซึ่งสามารถเตือนให้บริษัทฯฯทราบถึงการเรียกเงินสดหรือหลักทรัพย์อื่นจากลูกค้าเพิ่มเติมเพื่อความเพียงพอของหลักประกัน
ดังนั้นบริษัทฯ
จึงเชื่อว่าจะสามารถลดโอกาสการเกิดความเสียหายจากการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ได้

(3) การซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยวิธีเงินสดผ่านระบบอินเตอร์เน็ต

3.1 บริษัทฯให้บริการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านระบบอินเตอร์เน็ต (Internet Trading)
โดยมีหลักเกณ์การพิจารณาและอนุมัติวงเงินตามขั้นตอนเช่นเดียวกับบัญชีเงินสด

3.2 เมื่อบริษัทฯดำเนินการเปิดบัญชีตามระเบียบที่บริษัทฯกำหนดแล้ว จะแจ้งระหัสผู้ใช้ (User
Password) ที่เข้าระบบให้ลูกค้าทราบ จากนั้นจะส่งเอกสารลับเฉพาะปิดผนึกแจ้งรหัสผ่าน
(Trading Password) ให้ลูกค้าทราบอีกครั้ง
โดยการแจ้งรหัสผ่านในครั้งหลังนี้จะไม่มีข้อมูลของระหัสผู้ใช้ เพื่อป้องกันความปลอดภัยให้ลูกค้า ทั้งนี้
ในการเข้าระบบครั้งแรกลูกค้าต้องเปลี่ยนรหัสผ่านให้เป็นของตนเองก่อนที่จะเข้าระบบเพื่อการสั่งซื้อขายหลักทรัพย์ด้วย

อำนาจการอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์สำหรับบัญชีประเภทเงินสด ระบบเครดิตบาลานซ์
และอินเตอร์เน็ต

การอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์สำหรับบัญชีประเภทเงินสด ระบบเครดิตบาลานซ์ และอินเตอร์เน็ต
จะมีการแบ่งอำนาจอนุมัติตามลำดับชั้นของผู้มีอำนาจอนุมัติ โดยกระจายตั้งแต่หัวหน้าสายการตลาด
จนถึงกรรมการอำนวยการ

สำหรับวงเงินระดับสูงจะต้องมีการอนุมัติจากกรรมการผู้จัดการ 1 ท่าน
ลงนามคู่กับกรรมการอำนวยการขึ้นไป
โดยนโยบายการอนุมัติวงเงินจะถูกกำหนดโดยคณะกรรมการบริหารความเสี่ยงในการให้วงเงินการซื้อขายหลักทรัพย์
(Credit Risk Sub-committee)

(ข) การค้าหลักทรัพย์ (Proprietary)

ในปี 2546 ที่ผ่านมา
ทางคณะกรรมการดูแลการลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัทฯได้เล็งเห็นถึงการเติบโตของเศรษฐกิจภายในประเทศซึ่งจะส่งผลต่อราคาหลักทรัพย์ในประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ดังนั้นบริษัทฯได้มีนโยบายให้ปรับเพิ่มปริมาณการลงทุนในปี 2546
สำหรับด้านตราสารหนี้ทางคณะกรรมการดูแลการลงทุนในหลักทรัพย์เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นจึงทยอยลดปริมาณของพอร์ตการลงทุนในตราสารหนี้ลง
ซึ่งสามารถสร้างผลกำไรให้กับบริษัทฯมากกว่า 500 ล้านบาทในปีที่ผ่านมา

การลงทุนของบริษัทฯ
มีการดำเนินการอย่างเป็นขั้นตอนทั้งนโยบายการลงทุนและการควบคุมความเสี่ยง
เริ่มต้นจากนโยบายการลงทุน ทางบริษัทฯจัดให้มี คณะกรรมการพิจารณาการลงทุนของบริษัทฯ
ทำหน้าที่กำหนดนโยบาย วงเงินที่ใช้ และขั้นตอนในการควบคุมความเสี่ยงในการลงทุน
จากนั้นทางฝ่ายการค้าหลักทรัพย์และอนุพันธ์และและฝ่ายค้าตราสารหนี้จะนำนโยบายไปคัดเลือกหลักทรัพย์ที่สอดคล้องกับนโยบายการลงทุน
โดยมีส่วนบริหารความเสี่ยงติดตามฐานะการลงทุนของฝ่ายดังกล่าวอย่างใกล้ชิดเพื่อให้เป็นไปตามนโยบายการควบคุมความเสี่ยงของบริษัทฯ

บริษัทฯให้ความสำคัญกับการลงทุนในระยะปานกลางมากกว่า โดยพยายามลดการลงทุนระยะยาวลง
สำหรับของวิธีการลงทุนระยะกลางได้แบ่ง ออกเป็น 2 แบบ กล่าวคือ การลงทุนตามแนวโน้มตลาด
(Directional Trade) และการลงทุนเชิงกลยุทธ์(Strategic Trade) เช่น
การค้ากำไร(Arbitrage) การทำกำไรบนส่วนต่าง(Spread Trade) ซึ่งการลงทุนแบบหลังนี้
ไม่ได้เคลื่อนไหวตามทิศทางของดัชนีหลักทรัพย์ การลงทุนทั้ง 2 รูปแบบนี้เป็นการกระจาย
(Diversify)
ความผันผวนของผลตอบแทนในการลงทุนทำให้บริษัทฯสามารถสร้างผลตอบแทนได้อย่างสม่ำเสมอในระดับความเสี่ยงที่ต่ำ

สำหรับช่วง 2-3 ปี ต่อไป
ทางบริษัทฯยังเชื่อมั่นว่าเศรษฐกิจของประเทศไทยจะยังคงเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามในปี 2547
นี้ราคาหลักทรัพย์จะมีความผันผวนกว่าปีที่ผ่านมามาก

  (ค) การเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

บริษัทฯ ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (กลต.)
ให้สามารถดำเนินการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินตามขอบเขตที่สำนักงาน กลต. กำหนด
ซึ่งครอบคลุมถึงการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินในการออกและเสนอขายหลักทรัพย์แก่ประชาชนทั่วไป
ซึ่งบริษัทฯ ให้บริการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์แก่บริษัทต่างๆ
ที่ประสงค์จะเสนอขายหลักทรัพย์ทั้งตราสารหนี้และตราสารทุน

โดยในปี 2546 บริษัทฯ ได้เป็นที่ปรึกษาทางการเงินจำนวน 14 บริษัท
โดยมีรายชื่อบริษัทที่ส่งมอบงานเรียบร้อยแล้ว 6 บริษัทได้แก่

  ----------------------------------- -----------------------------------
  1) บมจ. ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์                 2) บมจ.อินเตอร์เนชั่นแนล รีเสริช
                                      คอร์ปอเรชั่น

  3) บจ. ชอร์เวย์ (ฮ่องกง)               4) บมจ. คอมพาวด์ เคลย์

  5) บมจ. ร.พ. ศรีวิชัย                  6) บมจ. สิงห์พาราเทค
  ----------------------------------- -----------------------------------

บริษัทฯเป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 3 บริษัท ได้แก่

  ----------------------------------- -----------------------------------
  1) บมจ.แฟนซีวู๊ดอินดัสตรีส ,              2) บมจ.อินเตอร์เนชั่นแนล รีเสริช
                                      คอร์ปอเรชั่น

  3) บมจ. สิงห์พาราเทค                  
  ----------------------------------- -----------------------------------

บริษัทฯ เป็นผู้ร่วมรับประกันการจำหน่ายและตัวแทนขาย 16 บริษัทได้แก่

  ----------------------------------- -----------------------------------
  1) บมจ.แมชชิ่ง สตูดิโอ                  2) บมจ. บางปะกง เทอร์มินอล

  3) บมจ. ธ.กรุงศรีอยุธยา                4) บมจ. มาสเตอร์ แอด

  5) บมจ. ไทยมิตซูวา                    6) บมจ. ซี.พี.เซเว่นอีเลฟเว่น

  7) บมจ. นครไทยสตริปมิล                8) บมจ. ที.เค.เอส.เทคโนโลยี

  9) บมจ. อาร์ เค มีเดีย โฮลดิ้งส์          10) บมจ. การบินไทย

  11) บมจ.ผลิตภัณฑ์คอนกรีตชลบุรี            12) บมจ. ธ. นครหลวงไทย

  13) บล.กิมเอ็ง(ประเทศไทย)             14) บมจ.ไทยคูน เวิลด์ไวด์ กรุ๊ป
                                      (ประเทศไทย)

  15) บมจ. ฮั้วฟง รับเบอร์(ไทยแลนด์)       16) บมจ. ธ. กรุงเทพ
  ----------------------------------- -----------------------------------

  (ง) กิจการการเป็นนายทะเบียนหลักทรัพย์

บริษัทฯ ได้รับอนุญาตให้ประกอบธุรกิจการเป็นนายทะเบียนในวันที่ 14 มิถุนายน 2537 โดย ปัจจุบัน
บริษัทฯ
ยังคงถือครองใบอนุญาติประกอบธุรกิจการเป็นนายทะเบียนเพื่อรองรับและบริการการเป็นนายทะเบียนสำหรับธุรกรรมอนุพันธ์
( Derivative Warrant )

  (จ) กิจการการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์

บริษัทฯให้บริการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์ ในฐานะนายหน้า หรือตัวแทนของผู้ยืมและผู้ให้ยืม
และในฐานะผู้ประสานงานระหว่างผู้ให้ยืม (นักลงทุนประเภทสถาบันทั่วไป)
และลูกค้าของบริษัทฯผู้ที่มีความประสงค์ที่จะยืม

ณ สิ้นปี 2546
บริษัทฯยังคงเป็นบริษัทหลักทรัพย์ที่มีการทำธุรกรรมการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์มากที่สุดในประเทศไทยเช่นเดียวกับปีที่แล้วซึ่งเป็นการทำธุรกรรมร่วมระหว่างกองทุนรวม
สถาบันการเงินในและต่างประเทศ
ส่งผลให้บริษัทฯยังคงเป็นผู้นำของการประกอบธุรกรรมการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์ในอุตสาหกรรม
ฝ่ายการตลาดหลักทรัพย์พยายามอย่างยิ่งที่จะเพิ่มปริมาณการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์มากขึ้น
เราเชื่อมั่นว่าตลาดการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์ที่เติบโตและแข็งแกร่งจะพัฒนาตลาดทุนไทยให้ทำงานอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
เพราะธุรกรรมการยืมและให้ยืมหลักทรัพย์สามารถใช้เป็นเครื่องมือสำคัญในการบริหารพอร์ตการลงทุน
ลดจำนวนการผิดนัดส่งมอบหลักทรัพย์
และเป็นเครื่องมือที่จะช่วยพัฒนาตลาดตราสารอนุพันธ์และสัญญาล่วงหน้าในประเทศไทยได้

บริษัทฯมีกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย2 ประเภท คือ ลูกค้าสถาบัน (กองทุนรวม บริษัทประกันภัย
กองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการ และกองทุนประกันสังคม) และ ลูกค้าบุคคลธรรมดา
ปัจจุบันบริษัทฯกำลังอยู่ระหว่างการขยายฐานลูกค้าสถาบัน ซึ่งคาดว่าในปี 2547
บริษัทฯจะสามารถทำการยืมหลักทรัพย์จากลูกค้าสถาบันดังกล่าวได้เป็นจำนวนมาก นอกจากนี้
บริษัทฯเพิ่งเริ่มเปิดบริการยืมหลักทรัพย์จากลูกค้าบุคคลธรรมดาในปีนี้
โดยจะเน้นลูกค้าบุคคลธรรมดาที่ต้องการถือหลักทรัพย์ไว้ในระยะปานกลางถึงระยะยาว
สามารถนำหลักทรัพย์ดังกล่าวมาให้บริษัทฯยืม
โดยลูกค้าจะได้ค่าธรรมเนียมที่สมเหตุผลและได้รับเงินสดหลักประกันบางส่วนออกไปลงทุนเพิ่มเติม
เพื่อเป็นรายได้ตอบแทนการให้ยืมหลักทรัพย์
บริษัทฯเชื่อมั่นว่าจะสามารถบุกเบิกการให้บริการประเภทนี้เพื่อให้บริการลูกค้าอย่างเต็มตัวในปี
2547

ส่วนการเป็นตัวแทนการให้ยืมหลักทรัพย์ ปัจจุบันบริษัทฯยังคงให้บริการเฉพาะกับลูกค้าสถาบันเท่านั้น
(ธนาคารพาณิชย์ บริษัทเงินทุน บริษัทหลักทรัพย์ และสถาบันการเงินต่างประเทศ)
และในขณะเดียวกัน เรากำลังพัฒนาระบบการให้ยืมหลักทรัพย์สำหรับลูกค้ารายย่อย
โดยคาดว่าจะสามารถให้บริการกับลูกค้ารายย่อยได้ในอนาคต

  (ฉ) การเป็นตัวแทนสนับสนุนขายหรือรับซื้อคืนหน่วยลงทุน

ณ สิ้นปี พ.ศ. 2546 บริษัทฯได้รับความไว้วางใจจาก บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมชั้นนำ 6 แห่งในประเทศไทย ให้ทำหน้าที่เป็น ตัวแทนสนับสนุนในการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุนของกองทุนทั้งสิ้น 47 กองทุน บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมทั้ง 6 แห่ง ดังมีรายชื่อ ต่อไปนี้ 

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน อเบอร์ดีน จำกัด

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทหารไทย จำกัด

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ไทยพาณิชย์ จำกัด

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ไอ เอ็น จี (ประเทศไทย) จำกัด

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม วรรณ จำกัด

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กรุงไทย จำกัด (มหาชน)

ในปีที่ผ่านมา เป็นปีทองของตลาดหุ้นทุน
ฝ่ายการตลาดหลักทรัพย์ได้มีโอกาสร่วมประสานงานกับบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนหลายราย
เพื่อจัดตั้งกองทุนประเภทเน้นลงทุนหุ้นทุน ประมาณ 8 กอง ทั้งที่เป็นกองทุนหุ้นทุนธรรมดา
กองทุนเพื่อวัยเกษียณ กองทุนผสมยืดหยุ่น
และกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์โดยบริษัทได้ร่วมให้ข้อมูลและให้บริการเกี่ยวกับหน่วยลงทุนแก่ลูกค้า
เราพยายามติดต่อและให้บริการอย่างใกล้ชิดกับลูกค้า
เพื่อที่จะสามารถให้คำแนะนำในด้านการเงินและการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพตามระดับผลตอบแทนและความเสี่ยงที่ลูกค้ายอมรับได้
ฝ่ายการตลาดหลักทรัพย์พยายามที่จะให้บริการข้อมูลที่รวดเร็วและทันเหตุการณ์กับลูกค้า
พร้อมกับพยายามเลือกกองทุนให้หลากหลายจากกองทุนรวมที่มีชื่อเสียง
เพื่อให้ลูกค้าทุกท่านได้มีโอกาสในการเลือกลงทุนได้อย่างหลากหลาย

  (ช) ธุรกรรมด้านตราสารอนุพันธ์ (Derivatives)

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2546
บริษัทฯได้รับอนุญาติจากทางคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ให้สามารถทำธุรกรรมด้านอนุพันธ์นอกตลาดหลักทรัพย์ได้
บริษัทฯได้วางแผนงานหลักโดยเตรียมการออกจำหน่ายตราสารสารอนุพันธ์ประเภทใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์(Derivatives
Warrant) ให้กับประชาชนทั่วไป เช่นเดียวกับประเทศต่างๆที่พัฒนาแล้ว
บริษัทฯเริ่มจากการเผยแพร่ความรู้
จากการจัดสัมมนาให้แก่นักลงทุนและประชาชนทั่วไปทั้งที่สาขาต่างๆของบริษัทฯ
และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย อย่างไรก็ตามทางตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เห็นว่า
ปัจจุบันนักลงทุนไทยยังคงไม่มีความรู้ความสามารถเพียงพอสำหรับตราสารประเภทนี้
ทำให้บริษัทฯจึงต้องมีการเลื่อนการจำหน่ายออกไป

นอกจากนั้นในปี 2546 มีการประกาศพระราชบัญญัติการซื้อขายสัญญาล่วงหน้า(Derivatives Act)
ออกมา ทำให้บริษัทฯต้องมีการเตรียมตัวยื่นขออนุญาตทำธุรกรรมด้านอนุพันธ์ตามพรบ.ใหม่ ซึ่งทาง
สำนักงาน กลต. จะประกาศขั้นตอนออกมาในต้นปี 2547

(2) การตลาดและภาวะการแข่งขัน

ภาพรวมตลาดหลักทรัพย์ในปี 2546

ปี 2546 เป็นปีที่พิเศษสำหรับตลาดหลักทรัพย์ไทยเป็นอย่างยิ่ง มูลค่าการซื้อขายสูงถึง 1.89
หมื่นล้าน เพิ่มสูงขึ้นถึง 126% จากเพียงแค่ 8.3 พันล้านในปี 2545 ดัชนีปิดที่ 772 จุด
เพิ่มขึ้นจากต้นปี 2545 ที่ 351 จุด อยู่ถึง 120% ซึ่งนับได้ว่าเป็นปีของบริษัทหลักทรัพย์เลยทีเดียว

เนื่องจากครึ่งปีแรกจะเริ่มต้นขึ้นด้วยผลกระทบจากสงครามระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิรัค
รวมไปถึงปัจจัยลบจากโรค SARS ก็ตาม มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันจึงเบาบางในระดับที่น้อยกว่า
9 พันล้านเลยทีเดียว

แต่หลังจากที่ปัจจัยลบต่างๆหมดไปแล้ว ด้วยอัตราดอกเบี้ยในระดับที่ต่ำมาก
ประกอบกับการลงทุนในตลาดหุ้นไทยยังนับว่าเป็นการลงทุนที่มีต้นทุนที่ถูก
แต่ได้อัตราผลตอบแทนที่สูงเมื่อเทียบกับประเทศอื่น
นอกจากนั้นยังมีตัวเลขเศรษฐกิจต่างๆที่มาช่วยยืนยันถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจไทยดังเช่น
ไทยเป็นผู้ที่มีอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงเป็นอันดับ 2
ของโลกรองจากจีนโดยมีอัตราการเติบโต (GDP Growth) ที่สูงถึง 6.7 % เลยทีเดียว
เงินลงทุนจากต่างประเทศจึงเริ่มไหลหลับเข้ามา
อีกทั้งในช่วงครึ่งปีหลังนั้นมีหุ้นของบริษัทจดทะเบียนจำนวนมาที่เข้ามาทำการซื้อขาย (IPO)
ซึ่งให้อัตราผลตอบแทนที่สูงมากเป็นพิเศษ

  ---------------------------- ----------- ----------- ----------- ----------- -----------
                               1999        2000        2001        2002        2003

  Total trading value (Bt mn)  855,169     1,609,698   1,577,758   2,047,442   4,670,281

  Avg. daily trading value (Bt 3,505       6,570       6,440       8,357       18,908
  mn)                                                                          

  Total market capitalization  1,268,199   2,193,067   1,607,310   1,986,236   4,789,857
  (Bt mn)                                                                      

  SET index (year-end)         355.81      481.92      303.85      356.48      772.15

  Dividend rate (%)            1.34        0.61        2.06        2.72        1.81

  P/E ratio (times)            10.04       14.7        4.92        6.98        13.65

  P/BV ratio (times)           1.05        1.72        1.29        1.36        2.71

  No. of listed companies      418         392         382         389         407
  ---------------------------- ----------- ----------- ----------- ----------- -----------

ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

นอกจากนั้น
ภาพที่เห็นได้ชัดอีกอย่างหนึ่งสำหรับปีที่ผ่านมาคือจำนวนบริษัทที่จะเข้ามาจดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
ซึ่งเป็นเป็นปัจจัยให้มูลค่าตลาดรวมเพิ่มขึ้น โดยในครึ่งปีหลังมีมูลค่าการซื้อขายสูงถึง 29.24
พันล้านบาทต่อวันเราคาดว่าในปี 2547 นี้
จำนวนบริษัทที่จะเข้ามาจดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ยังคงเพิ่มสูงขึ้นมากเพื่อรับผลประโยชน์จากการเสียภาษีซึ่งจะหมดลงในเดือนกันยายน
2547 ซึ่งหลักทรัพย์จดทะเบียนใหม่จะช่วยเพิ่มมูลค่ารวมของตลาด (Market Capitalization)
และปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ ซึ่งจะเป็นผลดีต่อบริษัทหลักทรัพย์อย่างแน่นอน
หลักทรัพย์จดทะเบียนใหม่ ในปี 2546

+-------------------+---------------+----------------------------------+
| ชื่อหลักทรัพย์         | วันเริ่มซื้อขาย    | มูลค่าการเสนอขาย IPO (ล้านบาท)      |
|                   |               |                                  |
|                   |               | (Btmn)                           |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| MATCH             | 11 มี.ค. 46    | 4,590                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| RS                | 22 พ.ค.46     | 3,920                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| IT                | 2 มิ.ย.46      | 1,025                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| EGV               | 26 มิ.ย.46     | 1,300                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| BTC               | 10 ก.ค.46     | 1,610                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| MIDA              | 17 ก.ค.46     | 5,000                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| AIT               | 30 ก.ค. 46    | 800                              |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| IRCP              | 31 ก.ค.46     | 358                              |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| MACO              | 29 ก.ย.46     | 1,000                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| TK                | 2 ต.ค.46      | 5,500                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| MFEC              | 8 ต.ค.46      | 950                              |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| TMW               | 9 ต.ค.46      | 519                              |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| CP7-11            | 14 ต.ค.46     | 18,480                           |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| TOC               | 6 พ.ย.46      | 24,634                           |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| SC                | 13 พ.ย.46     | 4,815                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| RK                | 17 พ.ย.46     | 350                              |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| TKS               | 18 พ.ย.46     | 941                              |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| RPC               | 24 พ.ย.46     | 2,244                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| UVAN              | 25 พ.ย.46     | 2,914                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| PD                | 1 ธ.ค.46      | 360                              |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| KEST              | 3 ธ.ค.46      | 7,794                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| SIM               | 9 ธ.ค.46      | 4,730                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| TYCN              | 11 ธ.ค.46     | 9,742                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| HFT               | 15 ธ.ค.46     | 1,374                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| CCP               | 1 6 ธ.ค.46    | 1,550                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| SINGHA            | 19 ธ.ค.46     | 1,344                            |
+-------------------+---------------+----------------------------------+
| EIC               | 22 ธ.ค.46     | 800                              |
+-------------------+---------------+----------------------------------+

ภาวะการแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์

ภาวะการแข่งขันระหว่างธุรกิจหลักทรัพย์ยังคงมีสูงอยู่แม้ว่าจะยังคงอัตราค่าคอมมิชชันไว้ที่ 0.25%
แต่แนวโน้มของการเพิ่มขึ้นของบริษัทหลักทรัพย์นั้นชะลอตัวลงจากช่วงของปี 2544-2545
นั่นคือในปีที่ผ่านมามีบริษัทหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นมาเพียง 1 บริษัท รวมแล้วมีบริษัทหลักทรัพย์ทั้งสิ้น 37
บริษัท ทางด้านสัดส่วนทางการตลาดของ 10 อันดับแรกนั้นลดลงอย่างเห็นได้ชัดจาก 60.32% ในปี
2545 เป็น 51.14% ในปี 2546

บริษัทหลักทรัพย์ที่มีส่วนแบ่งทางการตลาดสูงสุด 10 อันดับ (2545)

  --------- ---------------------------------- -------- ------------------
  Rank      Company Name                       Name     Market Shares (%)

  1         Kim Eng Securities (Thailand) Pcl. KIMENG   11.44

  2         Seamico Securities Pcl.            ZMICO    7.2

  3         ABN AMRO Asia Securities Pcl.      AST      7.08

  4         KGI Securities (Thailand) Pcl.     KGI      5.23

  5         Capital Nomura Securities Pcl.     CNS      3.82

  6         Bualuang securities                BLS      3.49

  7         TISCO Securities Co.,Ltd.          TSC      3.36

  8         DBS Vickers Securities (Thailand)  DBSV     3.26
            Co.,Ltd.                                    

  9         SCB securities                     SCBS     3.21

  10        Merrill Lynch Phatra securities    MLP      3.06

            Others                                      4885

            Total                                       100
  --------- ---------------------------------- -------- ------------------

ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

แนวโน้มธุรกิจหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ในปี 2547

เราเชื่อว่าแนวโน้มของภาวะตลาดหลักทรัพย์จะยังดีอยู่
เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของประเทศไทยยังอยู่ดีขึ้น
เพียงแต่ว่าการปรับตัวขึ้นนั้นควรจะชะลอตัวลงกว่าปี 2546
เนื่องจากว่าการปรับตัวในปีที่ผ่านมานั้นเร็วเกินไป
และช่วงต้นปีนั้นมีปัจจัยลบจากไข้หวัดนกซึ่งส่งผลลบโดยตรงต่อธุรกิจบางประเภท
รวมถึงบรรยากาศการลงทุนด้วย ทำให้มูลค่าการซื้อขายลดลงไปกว่าครึ่ง
แต่ก็นับว่ายังอยู่ในระดับที่สูงกว่าอดีตที่ผ่านมา

นอกจากนั้นแล้วสำหรับปีนี้ยังเป็นปีที่แผนการควบรวมสถาบันการเงินมีผลบังคับใช้
ซึ่งจะมีผลโดยตรงต่อกลุ่มอุตสาหกรรมธนาคารและเงินทุน
ที่เป็นกลุ่มที่มีมูลค่าของกลุ่มอุตสาหกรรมตามราคาตลาดที่ใหญ่ และมีการซื้อขายอย่างต่อเนื่องสูง
นอกจากนั้นการที่มีกฎระเบียบเพิ่มขึ้นเพื่อนำมาใช้ควบคุมการซื้อขายเก็งกำไรอาจมีผลให้มูลค่าการซื้อขายเบาบางลง
และมีการปรับตัวขึ้นของตลาดได้ช้าลง

(3) การจัดหาผลิตภัณฑ์และบริการ

1.  แหล่งที่มาของเงินลงทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ ไม่มีเงินกู้ยืมจากทั้งในและต่างประเทศ
ในกรณีที่บริษัทฯมีความต้องการเงินทุน บริษัทฯมีนโยบายที่จะหาแหล่งเงินทุนที่มีต้นทุนถูกที่สุด
โดยบริษัทฯจะกระจายความเสี่ยงในเรื่องของแหล่งกู้ยืมเงินและระยะเวลาชำระคืน
และจะไม่พึ่งพิงกับแหล่งเงินกู้ยืมแห่งใดแห่งหนึ่ง

(ข) เงินกู้ด้อยสิทธิจากบริษัทย่อย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ มีเงินกู้ด้อยสิทธิซึ่งกู้ยืมจากบริษัทย่อยในต่างประเทศ (HOLDCO
และ KTHL) ประมาณ 2,484 ล้านบาทเพื่อจ่ายชำระคืนให้ผู้ถือหุ้นเนื่องจากการลดทุน
เงินกู้ยืมดังกล่าวเป็นเงินกู้ยืมสกุลเงินบาท ไม่มีดอกเบี้ยและไม่มีหลักประกัน

(ค) การดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ได้กำหนดให้บริษัทหลักทรัพย์ต้องดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) ร้อยละ 7 ของหนี้สินทั่วไป
โดยมีผลบังคับใช้ ตั้งแต่ปี 2544 เป็นต้นไป ซึ่งปัจจุบันบริษัทฯ
ได้ดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิเพียงพอตามเกณฑ์ของสำนักงานกำหนด กล่าวคือ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2546 บริษัทฯ มีอัตราเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ ร้อยละ 112.83

(ง) นโยบายการบริหารสภาพคล่อง

บริษัทฯ มีการวิเคราะห์ความต้องการกระแสเงินสดทุกวัน ทั้งนี้
เพื่อพิจารณาความเหมาะสมของแหล่งเงินทุนและการลงทุนในเครื่องมือต่าง ๆ ของตลาดเงิน