12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

.

  12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

ปี 2547

งบการเงินประจำปี 2547 ตรวจสอบโดยนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ซึ่งได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข โดยเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ และบริษัทย่อย และงบเฉพาะของบริษัทฯ โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป 

สำหรับงบการเงินปี 2546 และปี 2545 ตรวจสอบโดยนายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3315 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ซึ่งได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข แต่ได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับเหตุการณ์ ดังต่อไปนี้

ปี 2546

ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8 เงินลงทุนในบริษัทร่วม โดยส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจในประเทศ สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนเกาหลี ซึ่งมียอดเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เป็นจำนวนรวม 301 ล้านบาท (2545 : 312 ล้านบาท) และส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 มีจำนวนรวม 11 ล้านบาท (2545 : 32 ล้านบาท) ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินนี้ถูกคำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหาร ของบริษัทร่วม เนื่องจากจนถึงวันที่ในรายงานนี้ผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมยังมิได้เสนอรายงานการตรวจสอบงบการเงินให้กับบริษัทร่วมดังกล่าวซึ่งเหตุการณ์นี้ถือได้ว่าข้าพเจ้าได้ถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ 

ปี 2545

ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8 เงินลงทุนในบริษัทร่วม
โดยส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจในประเทศ สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนเกาหลี
ซึ่งมียอดเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 เป็นจำนวนรวม 312 ล้านบาท
(2544 : 329 ล้านบาท) และส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2545 มีจำนวนรวม 32 ล้านบาท (2544 : 14 ล้านบาท)
ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินนี้ถูกคำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วม
เนื่องจากจนถึงวันที่ในรายงานนี้ผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมยังมิได้เสนอรายงานการตรวจสอบงบการเงินให้กับ
บริษัทร่วมดังกล่าวซึ่งเหตุการณ์นี้ถือได้ว่าข้าพเจ้าได้ถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบดุลรวม (หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|                                              | 2547  | 2546  | 2545  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์                                       |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                                |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และเงินฝากธนาคาร | 5     | 6     | 3     |
|                                              | 94.06 | 89.31 | 20.82 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า-บริษัทอื่น(สุทธิ)                      | 1,7   | 1,1   | 1,2   |
|                                              | 22.74 | 58.39 | 55.83 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                  | 28.46 | 40.35 | 47.91 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                  | 0.52  | 11.62 | 57.79 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินค้าคงเหลือ                                 | 1,4   | 8     | 9     |
|                                              | 92.74 | 38.26 | 89.35 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            | 1     | 66.28 | 82.37 |
|                                              | 02.50 |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                           | 3,9   | 2,8   | 2,7   |
|                                              | 41.02 | 04.21 | 54.07 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินฝากประจำและบัตรเงินฝาก                      | 2     | 1     | 1     |
|                                              | 38.80 | 16.98 | 22.50 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   การลงทุน :                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินลงทุนในบริษัทร่วม                           | 3     | 3     | 3     |
|                                              | 10.43 | 00.80 | 11.77 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินลงทุนระยะยาวอื่น-สุทธิ                       | 1     | 90.24 | 69.75 |
|                                              | 09.94 |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –สุทธิ                     | 1,4   | 1,6   | 1,8   |
|                                              | 76.70 | 29.32 | 16.66 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                          | 10.35 | 11.57 | 12.39 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมสินทรัพย์                                  | 6,0   | 4,9   | 5,0   |
|                                              | 87.24 | 53.13 | 87.14 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สิน                                         |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียน                                |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                 | 1     | 1     | 49.28 |
|                                              | 98.10 | 43.31 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์                              | 1,3   | 4     | 7     |
|                                              | 06.02 | 38.52 | 84.39 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน               | 1     | 78.89 | 70.42 |
|                                              | 63.92 |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                 | 7.94  | 5.04  | 24.61 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินก                                       | -     | -     | 25.01 |
| ู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน             | 1     | 1     | 1     |
|                                              | 23.66 | 32.92 | 46.86 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น :                            |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                              | 50.94 | 40.74 | 51.47 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              | 1     | 94.50 | 95.20 |
|                                              | 54.80 |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สินระยะยาว                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน              | 2     | 3     | 3     |
|                                              | 31.29 | 10.12 | 81.08 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมหนี้สิน                                    | 2,2   | 1,2   | 1,6   |
|                                              | 36.67 | 44.04 | 28.32 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์สุทธิ                                  | 3,8   | 3,7   | 3,4   |
|                                              | 50.57 | 09.09 | 58.82 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ทุนจดทะเบียนและทุนชำระแล้ว                       | 1,8   | 1,8   | 1,7   |
|                                              | 98.24 | 36.50 | 81.78 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                               | 1,1   | 1,1   | 1,1   |
|                                              | 05.93 | 05.93 | 05.93 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   กำไรสะสม                                   | 5     | 5     | 3     |
|                                              | 79.91 | 15.13 | 00.80 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                              | 0.51  | 2.92  | 0.05  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน)                                 | 63.51 | 23.43 | (     |
| ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                                |       |       | 1.03) |
| จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                    | 77.92 | 64.13 | 98.58 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                                  | 3,7   | 3,5   | 3,2   |
|                                              | 26.02 | 48.04 | 86.11 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                   | 1     | 1     | 1     |
|                                              | 24.54 | 61.05 | 72.71 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               | 3,8   | 3,7   | 3,4   |
|                                              | 50.56 | 09.09 | 58.82 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (บาท)                      | 10.14 | 10.10 | 9.71  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+

  งบกำไรขาดทุนรวม

(หน่วย: ล้านบาท)

+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 | 2547      | 2546      | 2545      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายได้จากการขาย                  | 6,044.26  | 4,365.70  | 3,594.24  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายได้อื่น                         |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ดอกเบี้ยรับ                      | 6.93      | 8.68      | 9.17      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน           | 24.04     | 93.14     | -         |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ         | -         | 90.52     | -         |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รายได้อื่น ๆ                     | 25.77     | 52.30     | 10.47     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รวมรายได้                      | 6,101.00  | 4,610.34  | 3,613.88  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ค่าใช้จ่าย                         |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ต้นทุนขาย                       | 5,270.68  | 3,622.10  | 2,720.81  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร    | 345.58    | 344.42    | 437.00    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าเงินลงทุน    | -         | 57.30     | -         |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน          | -         | -         | 4.40      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าตอบแทนกรรมการ               | 13.18     | 17.87     | 7.83      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วม       | 12.28     | 10.97     | 32.24     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย                     | 51.28     | 27.20     | 23.30     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รวมค่าใช้จ่าย                    | 5,693.00  | 4,079.86  | 3,225.58  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน)                    | 408.00    | 530.48    | 388.30    |
| ก่อนภาษีเงินได้และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                  | (121.21)  | (153.01)  | (52.16)   |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน)                    | 286.79    | 377.47    | 336.14    |
| ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย            |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย     | 2.41      | (18.92)   | (35.34)   |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี          | 289.20    | 358.55    | 300.80    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท)         | 0.77      | 0.99      | 1.16      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+

งบกระแสเงินสดรวม

 (หน่วย: ล้านบาท)

+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                         | 2547   | 2546   | 2545    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน     |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|  กำไรสุทธิ                                | 289.20 | 358.55 | 300.80  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   รายการปรับกระทบ                        |        |        |         |
| กำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 | -      | (      | -       |
|                                         |        | 90.52) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ตัดหนี้สูญ                                | -      | 5.52   | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                       | 17.24  | 24.38  | 68.85   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพ                     | 13.43  | 1.15   | 25.54   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สำรองเผื่อการลดลงในมูลค่าของเงินลงทุน       | -      | 57.30  | 43.43   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม     | 12.28  | 10.97  | 32.24   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย               | 242.99 | 290.44 | 240.33  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย           | (1.83) | 18.92  | 35.34   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ผล                                    | (      | (      | 21.91   |
| ขาดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง | 40.64) | 42.98) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทอื่น          | (0.80) | -      | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร               | (0.51) | (5.38) | (0.12)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง :           |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ลูกหนี้การค้า                             | (5     | 77.06  | (       |
|                                         | 80.45) |        | 178.90) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินค้าคงเหลือ                            | (6     | 149.94 | (       |
|                                         | 67.91) |        | 212.31) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       | (      | 9.34   | 11.60   |
|                                         | 36.22) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     | 1.70   | 0.63   | 1.15    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง) :              |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เจ้าหนี้การค้า                            | 89.04  | (      | (79.28) |
|                                         |        | 11.26) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         | 68.67  | (9.67) | 6.81    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน              | (5     | 844.39 | 327.39  |
|                                         | 93.81) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน         |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร         | 1.38   | 8.80   | 0.65    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ซื้อสินทรัพย์ถาวร                          | (      | (1     | (81.78) |
|                                         | 93.23) | 13.02) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น (ลดลง) | 11.10  | 79.91  | (53.15) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินฝากประจำ(เพิ่มขึ้น) ลดลง               | 78.54  | (3     | (8.00)  |
|                                         |        | 03.16) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินฝากประจำติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น         | (1     | -      | -       |
|                                         | 21.82) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับ ณ วันซื้อบริษัทย่อย                 | -      | -      | 134.35  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดจ่ายในการซื้อเงินลงทุนในบริษัทอื่น        | -      | -      | (7.75)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในบริษัทอื่น       | 21.19  | 3.97   | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดจ่ายจากการซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย      | (      | (      | (33.17) |
|                                         | 19.23) | 27.92) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนปรับปรุงจากการ                       | (6.05) | (      | (8.16)  |
| แปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ(ลดลง) |        | 30.42) |         |
|   เพิ่มขึ้น                                 |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน           | (1     | (3     | (57.01) |
|                                         | 28.12) | 81.84) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน      |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น (ลดลง)  | (      | (      | 27.84   |
|                                         | 84.82) | 48.90) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)      | 969.32 | (2     | (       |
|                                         |        | 67.24) | 107.64) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินปันผลจ่ายผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                 | (      | -      | (0.01)  |
|                                         | 16.00) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินปันผลจ่าย                            | (2     | (1     | -       |
|                                         | 22.59) | 44.21) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับค่าหุ้นจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิ      | 59.32  | 57.60  | 3.49    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน    | 705.32 | (4     | (76.32) |
|                                         |        | 02.75) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น         | (      | 59.80  | 194.06  |
| (ลดลง)สุทธิ                               | 16.70) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี           | 380.63 | 320.83 | 126.76  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี         | 363.93 | 380.63 | 320.82  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                         |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    | 2547     | 2546     | 2545     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)            | 1.97     | 3.00     | 2.21     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)      | 1.17     | 2.02     | 1.30     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)  | (0.40)   | 0.77     | 0.38     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)    | 3.82     | 3.26     | 3.97     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)           | 94.00    | 110      | 91       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)   | 11.00    | 9.96     | 11.26    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)         | 33.00    | 36       | 32       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า) *      | 5.27     | 5.17     | 4.66     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)              | 68.00    | 70       | 77       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   Cash Cycle (วัน)                  | 59.00    | 76       | 46       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร   |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)                 | 12.80    | 17.03    | 24.30    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)       | 7.60     | 12.77    | 11.45    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรอื่น (%)                   | 0.93     | 3.41     | 0.54     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร(%)       | (129.29) | 151.41   | 79.54    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                  | 4.74     | 7.78     | 8.32     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)            | 7.65     | 10.00    | 11.35    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)        | 5.24     | 7.14     | 7.96     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)    | 34.24    | 37.53    | 38.31    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)    | 1.11     | 0.92     | 0.96     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)   | 0.58     | 0.34     | 0.47     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย      | (8.90)   | 33.96    | 13.28    |
|   (เท่า)                            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน    | (1.36)   | 1.40     | 1.42     |
|   (Cash basis) (เท่า)               |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)            | ** 78.79 | 62.60    | 47.39    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

  หมายเหตุ * เจ้าหนี้การค้าที่ใช้คำนวณอัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ เป็นเจ้าหนี้การค้า +
  เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์ (เฉลี่ย)

  ** จำนวนหุ้นที่ใช้คำนวณอัตราการจ่ายเงินปันผล เป็นจำนวนหุ้น ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2548

  12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ข้าพเจ้าในฐานะของกลุ่มผู้บริหาร ขอให้ความเห็นต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
ว่างบการเงินดังกล่าวได้สะท้อน ให้เห็นถึงผลการดำเนินงานของทั้งกลุ่มกล่าวคือ
โดยส่วนใหญ่เกิดจากกลุ่มการผลิตที่มีบทบาทสำคัญต่อรายได้ และค่าใช้จ่ายรวม
โดยส่วนใหญ่เป็นยอดขายที่มาจากลูกค้าภาคเอกชน และส่งออก

ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีผลกำไรสุทธิ 289.20 ล้านบาท
ลดลงจำนวน 69.34 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 19.34 เมื่อเทียบกับปี 2546
ทั้งนี้เนื่องมาจากการลดลงของกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 69.09 ล้านบาท นอกจากนี้ในปี
2547 บริษัทฯ ได้รับส่วนแบ่งผลกำไรจากบริษัทย่อยจำนวน 57.72 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 62.77
หรือลดลง 97.31 ล้านบาท จากจำนวน 155.03 ล้านบาท ในปี 2546
เนื่องจากบริษัทย่อยมีอัตราต้นทุนเพิ่มขึ้น
ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนวัตถุดิบหลักที่ใช้ในการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง
จากร้อยละ 17.03 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 12.80 ในปี 2547

รายได้

ในปี 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมทั้งสิ้น 6,101.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546
จำนวน 1,490.67 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 32.33
โดยส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ในกลุ่มการผลิตถึง 6,044.26 ล้านบาท หรือร้อยละ
99.07 ของรายได้รวม โดยรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 38.45 หรือเพิ่มขึ้น 1,678.56
ล้านบาท ซึ่งรายได้หลักมาจากการขาย ให้แก่ลูกค้าภาคเอกชน
นอกจากนี้เป็นรายได้จากการส่งออกของบริษัทย่อยร้อยละ 32
และเป็นรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ของ กิจการในประเทศจีนร้อยละ 13
โดยเป็นสัดส่วนจากการขายสายลวดทองแดงอาบน้ำยาของกลุ่มบริษัทย่อยถึงร้อยละ 59
ตามด้วยสายเคเบิ้ลโทรศัพท์ร้อยละ 11 และสายไฟฟ้าแรงดันสูงร้อยละ 11
ในส่วนของรายได้ที่มิใช่จากการขายลดลงในอัตราร้อยละ 76.81 จากที่มีจำนวนถึง 244.64
ล้านบาท ในปี 2546 เหลือเพียง 56.74 ล้านบาทในปี 2547 เนื่องจากในปี 2546
ได้บันทึกรายการโอนกลับ ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทร่วมแห่งหนึ่งเป็นรายได้ 90.52 ล้านบาท
นอกจากนี้ ในปี 2547 บริษัทฯ มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลงร้อยละ 74.19 จากจำนวน
93.14 ล้านบาทในปี 2546 เป็น 24.04 ล้านบาท และมีรายได้อื่นๆ อีกลดลงอีก 26.53 ล้านบาท

ค่าใช้จ่าย

ในปี 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายทั้งสิ้น 5,641.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,589.06
ล้านบาทหรือร้อยละ 39.21 เมื่อเทียบกับปี 2546
เนื่องจากต้นทุนค่าวัตถุดิบหลักเพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนการผลิตในปี 2547 เพิ่มสูงขึ้นมาก
ซึ่งสอดคล้องกับยอดขาย ที่เพิ่มขึ้น โดยต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 1,648.58 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ
45.51 ในขณะที่ปี 2547 มีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้นเพียง 1.17 ล้านบาท
ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 24.08 ล้านบาทและค่าตอบแทนกรรมการลดลง 4.70 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี
2546 นอกจากนี้ในปี 2546 ได้มีการตั้งค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าเงินลงทุน 57.30 ล้านบาท
ในขณะที่ปี 2547 ไม่มีรายการดังกล่าว

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมจำนวน 6,087.24 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 1,134.11 ล้านบาท หรือร้อยละ 22.90 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 โดยประกอบด้วย
ลูกหนี้การค้า(สุทธิ) จำนวน 1,751.20 ล้านบาท คิดเป็น สัดส่วนร้อยละ 28.77 ของสินทรัพย์รวม
รองลงมาได้แก่ สินค้าคงเหลือและที่ดิน อาคารและอุปกรณ์(สุทธิ) จำนวน 1,492.74 และ
1,476.70 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 24.52 และ 24.26 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ
ตามด้วย เงินสดและเงินฝากธนาคารจำนวน 594.06 ล้านบาท เงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทอื่น
จำนวน 420.37 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 9.76 และ 6.91 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ
ส่วนที่เหลือได้แก่ เงินฝากประจำและบัตรเงินฝาก และสินทรัพย์อื่น ๆ จำนวน 352.17 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.78 ของสินทรัพย์รวม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 363.93 ล้านบาท ลดลง 16.70 ล้านบาท หรือร้อยละ 4.39
เมื่อเทียบกับยอด ณ สิ้นปี 2546 ที่มีจำนวน 380.63 ล้านบาท นอกจากนี้ในปี 2547 บริษัทฯ
มีเงินลงทุนชั่วคราวซึ่งมีกำหนดระยะเวลาจ่ายคืนเกินกว่า

3 เดือนจำนวน 230.14 ลดลง 78.54 ล้านบาท หรือร้อยละ 25.44 เมื่อเทียบกับปี 2546
และมีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 552.45 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 46.09
เนื่องจากยอดขายเพิ่มขึ้นมาก กอปรกับมียอดสั่งซื้ออยู่ในมืออีกจำนวนมาก
จำเป็นต้องเร่งผลิตไว้เผื่อขาย จึงทำให้ยอดสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยในปี 2547 บริษัทฯ
และบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือ 1,492.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 654.48 ล้านบาท หรือร้อยละ
78.08 สำหรับเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ลดลง 11.10 ล้านบาท หรือร้อยละ
95.50 เมื่อ เทียบกับปี 2546 บริษัทฯ นอกจากนี้มีเงินลงทุนระยะยาวอื่นเพิ่มขึ้น 19.69 ล้านบาท
หรือร้อยละ 21.82 เมื่อเทียบกับปี 2546 เนื่องจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายมีมูลค่าสูงขึ้น
นอกจากนี้ที่ดินอาคารและอุปกรณ์ลดลงร้อยละ 9.37 หรือลดลง 152.62
ล้านบาทซึ่งเกิดจากค่าเสื่อมราคาและการตัดจำหน่าย

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 2,236.67 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
992.64 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 79.79 เมื่อเทียบกับยอด ณ สิ้นปี 2546 จำนวน 1,244.04
ล้านบาท ประกอบด้วยรายการที่สำคัญคือ เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) เพิ่มขึ้น 867.49 ล้านบาท
หรือร้อยละ 197.82 เนื่องจากบริษัทฯ มีการสั่งซื้อวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตจำนวนมาก
นอกจากนี้เจ้าหนี้ การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น 85.03 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
107.78 ในขณะที่เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง 9.26 ล้านบาทหรือร้อยละ 6.97
และเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง 78.82 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 25.42
เนื่องจากได้ชำระหนี้คืนแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น

กระแสเงินสด

ในปี 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดลดลงจากการใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน จำนวน
593.81 ล้านบาท เงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 128.12 ล้านบาท
และเงินสดเพิ่มจากกิจกรรมจัดหาเงิน 705.32 ล้านบาท เป็นผลให้เงินสดสุทธิลดลง 16.70
ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน
363.93 ล้านบาท โดยมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานสุทธิจำนวน 593.81 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเงินสดที่ได้จากผลการดำเนินงานจำนวน 531.37 ล้านบาท
ในขณะที่มีสินทรัพย์ดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก ได้แก่ ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 580.45 ล้านบาท
สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 667.91 ล้านบาท มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 128.12
ล้านบาท เป็นการซื้อสินทรัพย์ถาวร 93.23 ล้านบาท เงินฝากประจำติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น
121.82 ล้านบาท ในขณะที่มีเงินฝากประจำลดลง 78.54 ล้านบาท
และมีเงินสดรับจากการขายเงินลงทุน ในบริษัทอื่น 21.19 ล้านบาท
มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน 705.23 ล้านบาท โดยเป็นเงินกู้ยืมจากสถาบัน
การเงินเพิ่มขึ้น 969.32 ล้านบาท และเงินสดรับค่าหุ้นจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธ์ 59.32
ล้านบาท ในขณะที่มีเงินปันผลจ่าย 224 ล้านบาท เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง 84.82
ล้านบาท

สภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 1.97 เท่า
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 1.17 เท่า ซึ่งบริษัทฯ มีสภาพคล่องลดลงเมื่อเทียบกับอัตราส่วน
ณ สิ้นปี 2546 ที่มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 3.00 เท่า และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 2.02
เท่า เนื่องจากบริษัทมีเงินสดและเงินฝากธนาคารลดลง ในขณะที่มีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นมาก

โครงสร้างเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป็น 0.58 เท่า
เพิ่มขึ้นจากที่สิ้นปี 2546 เท่ากับ 0.34 เท่า เนื่องจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นมาก
ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นก็เพิ่มขึ้นเช่นกันแต่เพิ่มขึ้นน้อยกว่า นอกจากนี้ในปี 2546 บริษัทฯ
ได้รับเงินทุนจากการที่ผู้ถือหุ้นใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวนมากถึง 59.32 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับปี 2546 ที่มีจำนวน 57.60 ล้านบาท ซึ่งจะเป็นการเสริมสภาพคล่องให้แก่บริษัทฯ
ได้และทำให้บริษัทฯ มียอดทุน ชำระแล้วเพิ่มขึ้น นอกจากนี้บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผล จำนวน 224
ล้านบาท โดยจ่ายจากผลกำไรจากการดำเนินงานประจำปี 2546

ปัจจัยอื่นที่อาจจะมีผลกระทบต่องบการเงินของบริษัทฯ

ในปี 2548 กลุ่มบริษัทฯ คาดว่าจะมียอดขายเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา
เนื่องจากมีแผนการที่จะขยายตลาด และภาครัฐได้มีนโยบายที่จะสร้างโครงการลงทุนขนาดใหญ่
(Mega-Project) อีกหลายโครงการ ซึ่งทำให้บริษัทฯ มั่นใจว่าจะมีรายได้จากการ
ดำเนินงานและกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น

  12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

  - ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม. 3,870,000 .บาท

  - สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
  บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ ผู้สอบบัญชีสังกัด
  ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมาจำนวนเงินรวม. 0 .บาท

  12.3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

ในรอบบัญชีที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อย ไม่มี การจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น
ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัท