ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลการเงินที่สำคัญ

13.1 งบการเงิน

13.1.1 รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีของงบการเงินสำหรับงวดบัญชีปี 2555 – 2557

  งบการเงินประจำปี 2556 ซึ่งตรวจสอบโดยนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3930 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
  ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินดังนี้

  งบการเงินประจำปี 2557-2558 ซึ่งตรวจสอบโดยนางสาววราพร ประภาศิริกุล
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4579 จากบริษัท สำนักงาน อีวาย จำกัด (เดิมชื่อ “บริษัท
  สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด”) ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินดังนี้

งบการเงินประจำปี 2556 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

งบการเงินประจำปี 2557 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

งบการเงินประจำปี 2558 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

13.1.2 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2556-2558 และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| 1)  ตา                        |      |    | (    |    |      |    |
| รางแสดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน |      |    | หน่วย |    |      |    |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |    |
|                               |      |    | บาท) |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
|                               | ณ 31 |    | ณ 31 |    | ณ 31 |    |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |    |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |    |
|                               | 2556 |    | 2557 |    | 2558 |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร  |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย |
|                               |      | ละ |      | ละ |      | ละ |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์                        |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                 |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด    | 79   | 2. | 66   | 1. | 79   | 1. |
|                               | 1.71 | 58 | 1.87 | 74 | 7.90 | 69 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น            | 1    | 0. | 8.01 | 0. | 1    | 0. |
|                               | 0.08 | 03 |      | 02 | 0.98 | 02 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ต้นท                           | 2    | 8  | 3    | 8  | 4    | 8  |
| ุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย | 6,46 | 6. | 3,60 | 8. | 2,37 | 9. |
|                               | 2.89 | 27 | 0.02 | 35 | 7.62 | 62 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินมัดจำซื้อที่ดิน                  | 22   | 0. | 34   | 0. | 14   | 0. |
|                               | 6.33 | 74 | 4.83 | 91 | 7.48 | 31 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง       | 32   | 1. | 28   | 0. | 36   | 0. |
|                               | 0.68 | 05 | 4.44 | 75 | 2.58 | 77 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น               | 26   | 0. | 30   | 0. | 30   | 0. |
|                               | 8.58 | 87 | 4.97 | 80 | 6.59 | 65 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              | 2    | 9  | 3    | 9  | 4    | 9  |
|                               | 8,08 | 1. | 5,20 | 2. | 4,00 | 3. |
|                               | 0.27 | 54 | 4.15 | 57 | 3.15 | 06 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนในกิจการร่วมค้า           | -    | -  | 23   | 0. | 44   | 0. |
|                               |      |    | 1.67 | 61 | 0.82 | 93 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น – สุทธิ        | 1.83 | 0. | 1.65 | 0. | 1.58 | 0. |
|                               |      | 01 |      | 00 |      | 00 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน         | 1,71 | 5. | 1,66 | 4. | 2,15 | 4. |
|                               | 6.42 | 60 | 2.42 | 37 | 9.24 | 57 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์             | 38   | 1. | 51   | 1. | 42   | 0. |
|                               | 5.54 | 26 | 3.71 | 35 | 6.45 | 90 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี      | 42   | 1. | 34   | 0. | 20   | 0. |
|                               | 2.77 | 38 | 2.68 | 90 | 4.24 | 43 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น             | 6    | 0. | 7    | 0. | 5    | 0. |
|                               | 8.58 | 21 | 4.54 | 20 | 1.71 | 11 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน            | 2,59 | 8. | 2,82 | 7. | 3,28 | 6. |
|                               | 5.14 | 46 | 6.66 | 43 | 4.04 | 94 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์                     | 3    | 10 | 3    | 10 | 4    | 10 |
|                               | 0,67 | 0. | 8,03 | 0. | 2,28 | 0. |
|                               | 5.41 | 00 | 0.82 | 00 | 7.19 | 00 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+

+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| 1)  ตารางแส                  |      |      | (    |    |       |    |
| ดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ) |      |      | หน่วย |    |       |    |
|                              |      |      | :ล้าน |    |       |    |
|                              |      |      | บาท) |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
|                              | ณ 31 |      | ณ 31 |    | ณ 31  |    |
|                              | ธัน   |      | ธัน   |    | ธ     |    |
|                              | วาคม |      | วาคม |    | ันวาคม |    |
|                              | 2556 |      | 2557 |    | 2558  |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รายการ                       |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
|                              | จำนว | ร    | จำนว | ร  | จำน   | ร  |
|                              | นเงิน | ้อยละ | นเงิน | ้อย | วนเงิน | ้อย |
|                              |      |      |      | ละ |       | ละ |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น           |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน                  |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินเบิกเกินบัญชีแ                | 70   | 2.28 | 72   | 1. | 1,5   | 3. |
| ละเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 0.29 |      | 6.03 | 91 | 07.95 | 19 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น         | 1,97 | 6.45 | 1,62 | 4. | 1,7   | 3. |
|                              | 7.33 |      | 9.44 | 28 | 34.43 | 67 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินประกันผลงานการก่อสร้าง       | 30   | 1.01 | 46   | 1. | 5     | 1. |
|                              | 8.96 |      | 8.41 | 23 | 48.00 | 16 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า | 4,56 | 1    | 4,49 | 1  | 3,6   | 7. |
|                              | 8.83 | 4.89 | 2.34 | 1. | 05.48 | 62 |
|                              |      |      |      | 81 |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระ               | 2,22 | 7.26 | 38   | 1. | 1,1   | 2. |
| ยะยาวจากธนาคารที่ถึงกำหนดชำระใน | 7.03 |      | 9.57 | 02 | 54.01 | 44 |
| 1 ปี                          |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ส่วนของหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี  | 1,69 | 5.54 | 1,24 | 3. | 1,1   | 2. |
|                              | 9.09 |      | 4.91 | 27 | 99.61 | 54 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย         | 49   | 1.60 | 57   | 1. | 4     | 0. |
|                              | 0.31 |      | 6.52 | 52 | 30.59 | 91 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ประ                          | 4    | 0.13 | 4    | 0. | 41.16 | 0. |
| มาณการหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากคดีความ | 1.16 |      | 1.16 | 11 |       | 09 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | 15   | 0.49 | 16   | 0. | 1     | 0. |
|                              | 0.70 |      | 3.86 | 43 | 89.54 | 40 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน               | 1    | 3    | 9,73 | 2  | 10,4  | 2  |
|                              | 2,16 | 9.65 | 2.24 | 5. | 10.77 | 2. |
|                              | 3.70 |      |      | 59 |       | 02 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ      | 0.33 | -    | 0.33 | -  | 0.33  | -  |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืม                       |      |      |      |    |       |    |
| ระยะยาวจากธนาคารสุทธิจากส่วนที่ถึง |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| กำหนดชำระภายใน 1 ปี           | 99   | 3.23 | 1,35 | 3. | 3,2   | 6. |
|                              | 2.08 |      | 5.67 | 56 | 38.66 | 85 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หุ้นกู้สุท                        | 2,74 | 8.94 | 8,88 | 2  | 13,0  | 2  |
| ธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 1.44 |      | 7.85 | 3. | 87.30 | 7. |
|                              |      |      |      | 37 |       | 68 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| สำ                           | 6    | 0.21 | 7    | 0. | 90.31 | 0. |
| รองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน | 4.36 |      | 2.81 | 19 |       | 19 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น              | 4.74 | 0.02 | 4.43 | 0. | 9.79  | 0. |
|                              |      |      |      | 01 |       | 02 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน             | 3,80 | 1    | 1    | 2  | 16,4  | 3  |
|                              | 2.95 | 2.40 | 0,32 | 7. | 26.39 | 4. |
|                              |      |      | 1.09 | 14 |       | 74 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สิน                      | 1    | 5    | 2    | 5  | 26,8  | 5  |
|                              | 5,96 | 2.05 | 0,05 | 2. | 37.16 | 6. |
|                              | 6.65 |      | 3.33 | 73 |       | 76 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+

+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| 1)  ตารางแ                    |     |    | (    |    |       |   |   |
| สดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ) |     |    | หน่วย |    |       |   |   |
|                               |     |    | :ล้าน |    |       |   |   |
|                               |     |    | บาท) |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
|                               | ณ   |    | ณ 31 |    | ณ 31  |   |   |
|                               | 31  |    | ธัน   |    | ธ     |   |   |
|                               | ธันว |    | วาคม |    | ันวาคม |   |   |
|                               | าคม |    | 2557 |    | 2558  |   |   |
|                               | 2   |    |      |    |       |   |   |
|                               | 556 |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รายการ                        |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
|                               | จำ  | ร  | จำนว | ร  | จำน   | ร |   |
|                               | นวน | ้อย | นเงิน | ้อย | วนเงิน | ้อ |   |
|                               | เงิน | ละ |      | ละ |       | ย |   |
|                               |     |    |      |    |       | ล |   |
|                               |     |    |      |    |       | ะ |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                   |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนเรือนหุ้น                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนจดทะเบียน                    |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| หุ้นสามัญ 1,770,000,000 หุ้น       | 1,  |    | 1,77 |    | 1,7   |   |   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                | 770 |    | 0.00 |    | 70.00 |   |   |
|                               | .00 |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว  |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| หุ้นสามัญ 1,716,553,249 หุ้น       | 1,  | 5. | 1,71 | 4. | 1,7   | 3 |   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                | 716 | 60 | 6.55 | 51 | 16.55 | . |   |
|                               | .55 |    |      |    |       | 6 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินทุน                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ              | 219 | 0. | 21   | 0. | 2     | 0 |   |
|                               | .42 | 72 | 9.42 | 58 | 19.42 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 6 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินทุนหุ้นสามัญซื้อคืน            | 453 | 1. | 45   | 1. | 4     | 0 |   |
|                               | .21 | 48 | 3.21 | 19 | 53.21 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 9 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 6 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| กำไรสะสม                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย     | 177 | 0. | 17   | 0. | 1     | 0 |   |
|                               | .00 | 58 | 7.00 | 47 | 77.00 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 7 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ยังไม่ได้จัดสรร                   | 11, | 3  | 1    | 3  | 17,2  | 3 |   |
|                               | 664 | 8. | 4,85 | 9. | 23.39 | 6 |   |
|                               | .18 | 02 | 4.94 | 06 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น     | 21  | 0. | 4.53 | 0. | 41.88 | 0 |   |
|                               | .22 | 06 |      | 01 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 9 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ           | 14, | 4  | 1    | 4  | 19,8  | 4 |   |
|                               | 251 | 6. | 7,42 | 5. | 31.45 | 1 |   |
|                               | .58 | 46 | 5.65 | 82 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 9 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้มีส่วน                   | 457 | 1. | 55   | 1. | 6     | 1 |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | .18 | 49 | 1.83 | 45 | 18.58 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 1 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                | 14, | 4  | 1    | 4  | 20,4  | 4 |   |
|                               | 708 | 7. | 7,97 | 7. | 50.03 | 3 |   |
|                               | .76 | 95 | 7.48 | 27 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         | 30, | 10 | 3    | 10 | 47,2  | 1 |   |
|                               | 675 | 0. | 8,03 | 0. | 87.19 | 0 |   |
|                               | .41 | 00 | 0.82 | 00 |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+

+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| 2                             |      |    | (    |    |      |     |   |
| )  ตารางแสดงรายการงบกำไรขาดทุน |      |    | หน่วย |    |      |     |   |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |     |   |
|                               |      |    | บาท) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | ส    |    | ส    |    | ส    |     |   |
|                               | ำหรับ |    | ำหรับ |    | ำหรับ |     |   |
|                               | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |     |   |
|                               | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |     |   |
|                               | 31   |    | 31   |    | 31   |     |   |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |     |   |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |     |   |
|                               | 2556 |    | 2557 |    | 2558 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร้อ  |   |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ยละ |   |
|                               |      | ละ |      | ละ |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้                         |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์     | 1    | 9  | 1    | 9  | 2    | 97  |   |
|                               | 2,32 | 6. | 8,26 | 7. | 0,99 | .57 |   |
|                               | 2.35 | 71 | 9.95 | 85 | 9.24 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้จากการให้เช่าและบริการ      | 29   | 2. | 32   | 1. | 36   | 1   |   |
|                               | 2.96 | 30 | 1.32 | 72 | 4.82 | .69 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายได้อื่น                       | 12   | 0. | 8    | 0. | 15   | 0   |   |
|                               | 6.70 | 99 | 0.12 | 43 | 9.10 | .74 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รวมรายได้                      | 1    | 10 | 1    | 10 | 2    | 100 |   |
|                               | 2,74 | 0. | 8,67 | 0. | 1,52 | .00 |   |
|                               | 2.01 | 00 | 1.39 | 00 | 3.16 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่าย                       |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์            | 7,32 | 5  | 1    | 5  | 1    | 60  |   |
|                               | 7.87 | 7. | 0,64 | 7. | 3,10 | .90 |   |
|                               |      | 51 | 8.87 | 03 | 7.89 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ต้นทุนการให้เช่าและบริการ          | 16   | 1. | 19   | 1. | 22   | 1   |   |
|                               | 2.58 | 28 | 6.13 | 05 | 4.09 | .04 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย               | 81   | 6. | 1,14 | 6. | 1,26 | 5   |   |
|                               | 6.91 | 41 | 4.64 | 13 | 3.94 | .87 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร             | 67   | 5. | 77   | 4. | 94   | 4   |   |
|                               | 2.91 | 28 | 4.37 | 15 | 1.39 | .37 |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รวมค่าใช้จ่าย                    | 8,98 | 7  | 1    | 6  | 1    | 72  |   |
|                               | 0.27 | 0. | 2,76 | 8. | 5,53 | .18 |   |
|                               |      | 48 | 4.01 | 36 | 7.31 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรก่อนส่วนแบ่งข                | 3,76 | 2  | 5,90 | 3  | 5,98 | 27  |   |
| าดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้าค่าใช้จ | 1.73 | 9. | 7.38 | 1. | 5.85 | .81 |   |
| ่ายทางการเงินและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ |      | 52 |      | 64 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่ว                            | -    | -  | -    | -  | (17  | (0. |   |
| นแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้า |      |    |      |    | .14) | 08) |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรก่อนค่าใช                   | 3,76 | 2  | 5,90 | 3  | 5,96 | 27  |   |
| ้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล | 1.73 | 9. | 7.38 | 1. | 8.71 | .73 |   |
|                               |      | 52 |      | 64 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน              | (85  | (0 | (185 | (1 | (277 | (1. |   |
|                               | .26) | .6 | .83) | .0 | .02) | 29) |   |
|                               |      | 7) |      | 0) |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล         | 3,67 | 2  | 5,72 | 3  | 5,69 | 26  |   |
|                               | 6.48 | 8. | 1.55 | 0. | 1.69 | .44 |   |
|                               |      | 85 |      | 64 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                | (726 | (5 | (1   | (6 | (1   | (5. |   |
|                               | .07) | .7 | ,134 | .0 | ,154 | 36) |   |
|                               |      | 0) | .40) | 8) | .54) |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสุทธิสำหรับปี                 | 2,95 | 2  | 4,58 | 2  | 4,53 | 21  |   |
|                               | 0.41 | 3. | 7.15 | 4. | 7.15 | .08 |   |
|                               |      | 15 |      | 57 |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| การแบ่งปันกำไรสุทธิ               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ          | 2,88 |    | 4,47 |    | 4,34 |     |   |
|                               | 2.21 |    | 8.11 |    | 8.73 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่ว                            | 6    |    | 10   |    | 18   |     |   |
| นที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย | 8.20 |    | 9.05 |    | 8.42 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | 2,95 |    | 4,58 |    | 4,53 |     |   |
|                               | 0.41 |    | 7.15 |    | 7.15 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรต่อหุ้น                      |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ   | 1.68 |    | 2.61 |    | 2.53 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+

+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| 3)  ตารา                      |      |    | (    |    |      |     |   |
| งแสดงรายการงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ |      |    | หน่วย |    |      |     |   |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |     |   |
|                               |      |    | บาท) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | ส    |    | ส    |    | ส    |     |   |
|                               | ำหรับ |    | ำหรับ |    | ำหรับ |     |   |
|                               | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |     |   |
|                               | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |     |   |
|                               | 31   |    | 31   |    | 31   |     |   |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |     |   |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |     |   |
|                               | 2556 |    | 2557 |    | 2558 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร้อ  |   |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ยละ |   |
|                               |      | ละ |      | ละ |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรสำหรับปี                    | 2,95 |    | 4,58 |    | 4,53 |     |   |
|                               | 0.41 |    | 7.15 |    | 7.15 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น:           |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการที่จะถูกบันท                |      |    |      |    |      |     |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลต                           |      |    |      |    |      |     |   |
| ่างของอัตราแลกเปลี่ยนจากการแปลงค่า |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| งบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ   | 2    |    | (16  |    | 9.61 |     |   |
|                               | 1.36 |    | .74) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลกำไร (ขาดทุน)                |      |    |      |    |      |     |   |
| จากการวัดมูลค่าเงินลงทุน           |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ในหลักทรัพย์เผื่อขาย               | (1   |    | 0.05 |    | (0   |     |   |
|                               | .96) |    |      |    | .07) |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| หัก: ผลกระทบของภาษีเงินได้        | 0.39 |    | (0   |    | 0.01 |     |   |
|                               |      |    | .01) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการที่จะถูกบันท                | 1    |    | (16  |    | 9.55 |     |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง | 9.79 |    | .70) |    |      |     |   |
| –                             |      |    |      |    |      |     |   |
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
| สุทธิจากภาษีเงินได้                |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการที่จะไม่ถูกบันท              |      |    |      |    |      |     |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ผลขาดทุนจากการป                | -    |    | -    |    | (8   |     |   |
| ระมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย |      |    |      |    | .30) |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| หัก: ผลกระทบของภาษีเงินได้        | -    |    | -    |    | 1.66 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| รายการที่จะไ                    | -    |    | -    |    | (6   |     |   |
| ม่ถูกบันทึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนใน |      |    |      |    | .64) |     |   |
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
| ภายหลัง-สุทธิจากภาษีเงินได้         |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี      | 1    |    | (16  |    | 2.91 |     |   |
|                               | 9.79 |    | .70) |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี     | 2,97 |    | 4,57 |    | 4,54 |     |   |
|                               | 0.20 |    | 0.46 |    | 0.06 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| การแบ่งปันกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวม   |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ       | 2,90 |    | 4,46 |    | 4,35 |     |   |
|                               | 2.00 |    | 1.41 |    | 2.02 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วน               | 6    |    | 10   |    | 18   |     |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 8.20 |    | 9.05 |    | 8.04 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               | 2,97 |    | 4,57 |    | 4,54 |     |   |
|                               | 0.20 |    | 0.46 |    | 0.06 |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+
|                               |      |    |      |    |      |     |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+-----+---+

+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| 4)  ตารางแสดงรายการงบกระแสเงินสด      |      |   |   | ( |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ห |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | น |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ่ว |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ย |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | : |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ล |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ้า |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | น |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | บ |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | า |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ท |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ) |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
|                                      | ส    |   |   |   | ส    |   | สำหรับป  |   |
|                                      | ำหรับ |   |   |   | ำหรับ |   | ีสิ้นสุดวันที่ |   |
|                                      | ปีสิ้นส |   |   |   | ปีสิ้นส |   | 31      |   |
|                                      | ุดวันที่ |   |   |   | ุดวันที่ |   | ธันวาคม  |   |
|                                      | 31   |   |   |   | 31   |   | 2558    |   |
|                                      | ธัน   |   |   |   | ธัน   |   |         |   |
|                                      | วาคม |   |   |   | วาคม |   |         |   |
|                                      | 2556 |   |   |   | 2557 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายการ                               |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรก่อนภาษี                           | 3,67 |   |   |   | 5,72 |   | 5       |   |
|                                      | 6.48 |   |   |   | 1.55 |   | ,691.69 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายก                                 |      |   |   |   |      |   |         |   |
| ารปรับกระทบยอดกำไรสุทธิก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ |      |   |   |   |      |   |         |   |
| (จ่าย)                                |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จากกิจกรรมดำเนินงาน                    |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าเสี่อมราคา                           | 9    |   |   |   | 11   |   | 127.27  |   |
|                                      | 4.38 |   |   |   | 2.29 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้า    | -    |   |   |   | -    |   | 17.14   |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ผลขาดทุนจากการลดมูลค่าเงินลงทุนระยะยาวอื่น  | -    |   |   |   | 0.50 |   | -       |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนระยะยาวอื่น     | (2   |   |   |   | -    |   |         |   |
|                                      | .51) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ก                                    | (24  |   |   |   | -    |   |         |   |
| ำไรจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน | .53) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ขาดทุน (กำไร)                         | (1   |   |   |   | (0   |   | 0.72    |   |
| จากการจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์            | .94) |   |   |   | .50) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| โอนก                                 | (0   |   |   |   | (0   |   | (21.12) |   |
| ลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของโครงการ | .13) |   |   |   | .89) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าที่ดิน    | -    |   |   |   | -    |   | (3.43)  |   |
| อาคารและอุปกรณ์                        |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นกู้         | 3.11 |   |   |   | 3.94 |   | 5.21    |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน       | 1    |   |   |   | 8.44 |   | 9.20    |   |
|                                      | 7.95 |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายได้เงินปันผล                         | (0   |   |   |   | -    |   | (0.04)  |   |
|                                      | .07) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                             | (15  |   |   |   | (0   |   | (0.82)  |   |
|                                      | .26) |   |   |   | .63) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                        | 7    |   |   |   | 17   |   | 268.30  |   |
|                                      | 8.69 |   |   |   | 9.94 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรจ                                |      |   |   |   |      |   |         |   |
| ากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| และหนี้สินดำเนินงาน                      | 3,82 |   |   |   | 6,02 |   | 6       |   |
|                                      | 6.16 |   |   |   | 4.66 |   | ,094.12 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)           |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                   | 3.91 |   |   |   | 2.07 |   | (2.97)  |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย     | (7   |   |   |   | (6   |   | (8,     |   |
|                                      | ,351 |   |   |   | ,868 |   | 882.40) |   |
|                                      | .29) |   |   |   | .15) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      | 5    |   |   |   | (118 |   | 117.59  |   |
|                                      | 6.99 |   |   |   | .64) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    | (25  |   |   |   | (5   |   | 22.83   |   |
|                                      | .16) |   |   |   | .96) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)             |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                 | 95   |   |   |   | (347 |   | 101.39  |   |
|                                      | 4.20 |   |   |   | .90) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า         | 1,18 |   |   |   | (76  |   | (       |   |
|                                      | 4.00 |   |   |   | .48) |   | 886.86) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                        | 14   |   |   |   | 14   |   | 105.15  |   |
|                                      | 9.37 |   |   |   | 5.75 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                      | 4.44 |   |   |   | (0   |   | 5.35    |   |
|                                      |      |   |   |   | .30) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน               | (1   |   |   |   | (1   |   | (3,     |   |
|                                      | ,197 |   |   |   | ,244 |   | 325.80) |   |
|                                      | .48) |   |   |   | .95) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จ่ายดอกเบี้ย                            | (293 |   |   |   | (420 |   | (       |   |
|                                      | .15) |   |   |   | .14) |   | 527.37) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จ่ายภาษีเงินได้                          | (931 |   |   |   | (968 |   | (1,     |   |
|                                      | .86) |   |   |   | .10) |   | 160.37) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน         | (2   |   |   |   | (2   |   | (5,     |   |
|                                      | ,422 |   |   |   | ,633 |   | 013.54) |   |
|                                      | .49) |   |   |   | .19) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+

+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| 4)  ตารางแสดงรายการงบกระแสเงินสด (ต่อ) |   |   |   | ( |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ห |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | น |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ่ว |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ย |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | : |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ล |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ้า |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | น |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | บ |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | า |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ท |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ) |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      | ส |   |   |   | สำห   |   | สำหรับป  |   |
|                                      | ำ |   |   |   | รับปีสิ้น |   | ีสิ้นสุดวันที่ |   |
|                                      | ห |   |   |   | สุดวันที่ |   | 31      |   |
|                                      | ร |   |   |   | 31    |   | ธันวาคม  |   |
|                                      | ับ |   |   |   | ธ     |   | 2557    |   |
|                                      | ป |   |   |   | ันวาคม |   |         |   |
|                                      | ีส |   |   |   | 2556  |   |         |   |
|                                      | ิ้น |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ส |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ุด |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ว |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ัน |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ที่ |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ธ |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ัน |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ว |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | า |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ค |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ม |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| รายการ                               |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                             | 1 |   |   |   | 0.63  |   | 0.82    |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินลงทุนในกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น             | - |   |   |   | (23   |   | (       |   |
|                                      |   |   |   |   | 1.94) |   | 231.17) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาวอื่น     | 6 |   |   |   | -     |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลรับ                            | 0 |   |   |   | -     |   | 0.04    |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน              | ( |   |   |   | (2    |   | (57.98) |   |
|                                      | 8 |   |   |   | 1.60) |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้ออาคารและอุปกรณ์                      | ( |   |   |   | (16   |   | (52.84) |   |
|                                      | 3 |   |   |   | 8.65) |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินส                                 | 3 |   |   |   | -     |   |         |   |
| ดรับจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์     | 2 |   |   |   | 2.02  |   | 0.35    |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน             | ( |   |   |   | (41   |   | (       |   |
|                                      | 8 |   |   |   | 9.54) |   | 340.78) |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน           |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินเบ                                | 6 |   |   |   | 24.71 |   | 780.68  |   |
| ิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารเพิ่มขึ้น | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
| (ลดลง)                               | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว              | 9 |   |   |   | 17,7  |   | 17      |   |
|                                      | , |   |   |   | 28.89 |   | ,055.50 |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                  | ( |   |   |   | (     |   | (14,    |   |
|                                      | 5 |   |   |   | 19,20 |   | 408.06) |   |
|                                      | , |   |   |   | 2.76) |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้                  | 1 |   |   |   | 7,3   |   | 5       |   |
|                                      | , |   |   |   | 88.28 |   | ,393.95 |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดจ่ายจากการไถ่ถอนหุ้นกู้               | ( |   |   |   | (1,70 |   | (1,     |   |
|                                      | 2 |   |   |   | 0.00) |   | 245.00) |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลจ่าย                           | ( |   |   |   | (1,28 |   | (1,     |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 7.34) |   | 974.02) |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย           | - |   |   |   | -     |   | (58.90) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลจ่ายให                         | ( |   |   |   | (1    |   | (34.48) |   |
| ้แก่ผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 3 |   |   |   | 4.40) |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน   | 1 |   |   |   | 2,9   |   | 5       |   |
|                                      | , |   |   |   | 37.38 |   | ,509.67 |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินเพิ่มขึ้น       | 2 |   |   |   | (1    |   | (19.34) |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 4.47) |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      | ( |   |   |   | (12   |   | 136.01  |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 9.82) |   |         |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี        | 2 |   |   |   | 7     |   | 661.89  |   |
|                                      | , |   |   |   | 91.71 |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี      | 7 |   |   |   | 6     |   | 797.90  |   |
|                                      | 9 |   |   |   | 61.89 |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+

5)  ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
   รายการ                                                                             2556      2557      2558
  ---------------------------------- -------------------------------------- --------- --------- --------- --------
  1. อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity                                                                           
  Ratio)                                                                                                  

                                     อัตราส่วนสภาพคล่อง                        (เท่า)     2.31      3.62      4.23

                                     อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  (เท่า)     0.13      0.16      0.16

                                     อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด              (เท่า)     (0.03)    (0.06)    (0.12)

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                (เท่า)     366       423       721

                                     ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      (วัน)      1.0       0.86      0.51

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               (เท่า)     0.32      0.35      0.46

                                     ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    (วัน)      1,117     1,015     783

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                    (เท่า)     4.88      5.90      10.39

                                     ระยะเวลาชำระหนี้                         (วัน)      74        61        35

                                     Cash Cycle                             (วัน)      1,044     955       748

  2.                                                                                                      
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                        
  (Profitability Ratio)                                                                                   

                                     อัตรากำไรขั้นต้น                           (ร้อยละ)   41        42        38

                                     อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                 (ร้อยละ)   29        31        27

                                     อัตรากำไรสุทธิ                            (ร้อยละ)   23        24        20

                                     อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      (ร้อยละ)   20        25        21

                                                                                                          

  3. อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการทำงาน                                                                       
  (Efficiency Ratio)                                                                                      

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  (ร้อยละ)   9         12        9

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร              (ร้อยละ)   748       996       925

                                     อัตราการหมุนของสินทรัพย์                    (เท่า)     0.42      0.49      0.46

                                                                                                          

  4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                        
  (Financial Ratio)                                                                                       

                                     อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               (เท่า)     1.09      1.12      1.31

                                     อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   (ร้อยละ)   51        66        95

                                     อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย       (เท่า)     44        32        22

                                     อัตราการจ่ายเงินปันผล                      (ร้อยละ)   43        40        40

  5. ข้อมูลต่อหุ้น (ถ่วงน้ำหนัก)                                                                                  

                                     มูลค่าหุ้นตามบัญชี                           (บาท)     8.57      10.47     11.91

                                     กำไรสุทธิต่อหุ้น                            (บาท)     1.68      2.61      2.53

                                     เงินปันผลต่อหุ้น                            (บาท)     0.70      1.00      1.00
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

14.1 ภาพรวมของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์

สำหรับภาพรวมของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ในปี 2558 ที่ผ่านมา ถือว่ามีความผันผวนตลอดปี
โดยเริ่มจากไตรมาสแรกของปี
ตลาดโดยรวมอยู่ในภาวะไม่ค่อยดีนักจากภาวะการเมืองและความไม่แน่นอนของภาวะเศรษฐกิจ
และยังมีประเด็นจากสถานการณ์อัตราการปฏิเสธสินเชื่อจากธนาคารเพิ่มสูงขึ้น
ดังนั้นเมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่ 2 ของปี
ผู้ประกอบการจึงมีการเพิ่มโปรโมชั่นต่างๆเพื่อเร่งการตัดสินใจของผู้ซื้อ

ต่อมาในช่วงไตรมาสที่ 3 ของปี ตลาดอสังหาริมทรัพย์เกิดภาวะชะงักชั่วขณะ
หลังจากมีข่าวว่ารัฐบาลจะออกมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์
ทำให้เกิดการชะลอการโอนกรรมสิทธิ์ชั่วคราว จนกระทั่งในที่สุดไตรมาสุดท้ายของปี
หลักรัฐบาลออกมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ออกมาทั้งมาตรการทางด้านการเงินและการคลัง
โดยมาตรการการเงิน
เพื่อเป็นการสนับสนุนกลุ่มผู้มีรายได้น้อยและปานกลางให้สามารถกู้ซื้อที่อยู่อาศัยในวงเงินที่สูงขึ้นด้วยเงื่อนไขผ่อนปรน
อันจะทำให้กลุ่มผู้ที่ถูกปฏิเสธสินเชื่อจากธนาคารพาณิชย์เข้าถึงแหล่งเงินทุนได้ และมาตรการการคลัง
โดยการลดค่าธรรมเนียมสำหรับการจดทะเบียนสิทธิและนิติกรรม จากเดิมร้อยละ 2 ของ
ราคาประเมินทุนทรัพย์ในกรณีการโอน และร้อยละ 1 ของมูลค่าที่จำนอง แต่ไม่เกิน 200,000 บาท
ในกรณีการจำนองฯ เหลือร้อยละ 0.01 เป็นเวลา 6 เดือน
เพื่อเร่งให้เกิดการทำนิติกรรมโดยเร็ว

รวมไปถึงการออกมาตรการยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาสำหรับรายได้ที่จ่ายไปเพื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่เป็นอาคารพร้อมที่ดินหรือห้องชุดในอาคารชุดที่มีมูลค่าไม่เกิน
3 ล้านบาท เพื่อใช้เป็นที่อยู่อาศัยของตนเองเป็นจำนวนร้อยละ 20 ของมูลค่าอสังหาริมทรัพย์
โดยผู้ได้รับสิทธิจะต้องไม่เคยมีกรรมสิทธิ์ในอสังหาริมทรัพย์มาก่อน
และมีชื่อเป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์ในอสังหาริมทรัพย์ที่ซื้อเป็นเวลาติดต่อกันไม่น้อยกว่า 5 ปี
กล่าวคือต้องเป็นการซื้อครั้งแรกและเพื่อเป็นที่อยู่อาศัยจริง
โดยต้องใช้สิทธิยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาต่อเนื่องกัน 5 ปีภาษี
นับแต่ปีภาษีที่มีการจดทะเบียนการโอนกรรมสิทธิ์ในอสังหาริมทรัพย์ โดยให้แบ่งใช้สิทธิเป็นจำนวนเท่า
ๆ กันในแต่ละปีภาษี ทั้งนี้
ต้องจ่ายค่าซื้ออสังหาริมทรัพย์และจดทะเบียนโอนกรรมสิทธิ์ในอสังหาริมทรัพย์ตั้งแต่วันที่คณะรัฐมนตรีมีมติเห็นชอบถึงวันที่
31 ธันวาคม 2559
ซึ่งถือว่าเป็นมาตรการที่ช่วยทำให้ภาคอสังหาริมทรัพย์กลับมาสดใสอีกครั้งดังจะเห็นได้จากยอดขายและยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มสูงขึ้นจากผู้ประกอบการหลายๆรายในภาคอสังหาริมทรัพย์

ความเข้มงวดของธนาคารในการปล่อนสินเชื่อให้กับผู้ประกอบการนั้น
แม้ว่าจะทำให้ผู้ประกอบการมีต้นทุนและมีความยากลำบากในการดำเนินงานมากขึ้นแต่ปัจจัยนี้กลับส่งผลดีต่อตลาดโดยรวม
ผู้ประกอบการหลายรายตัดสินใจชะลอโครงการหรือเลื่อนการเปิดขายออกไปก่อน
ทำให้ปัญหาอุปทานส่วนเกินในบางพื้นที่ที่เกรงกันว่าอาจจะทำให้เกิดปัญหาฟองสบู่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์นั้นบรรเทาลงไป

14.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของกลุ่มธุรกิจ

บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
เป็นหนึ่งในบริษัทผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์อันดับต้นๆของอุตสาหกรรมที่ประกอบธุรกิจที่ครอบคลุมผลิตภัณฑ์หลากหลายประเภท
ตั้งแต่ บ้านเดี่ยว ทาวน์โฮม บ้านแฝด อาคารชุด โรงแรม และอาคารสำนักงานให้เช่า
โดยมีโครงการที่กระจายอยู่ที่จังหวัดกรุงเทพมหานครและปริมณฑล
รวมถึงเป็นผู้นำรายแรกๆที่เริ่มต้นไปพัฒนาโครงการในจังหวัดหัวเมืองในภาคต่างๆ เช่น หาดใหญ่
เชียงใหม่ ภูเก็ต ขอนแก่น สุราษฎร์ธานี ชลบุรี ระยอง ฯลฯ
ซึ่งเป็นการเพิ่มโอกาสในการขายและกระจายความเสี่ยงในการลงทุน โดย ณ 31 ธันวาคม 2558
กลุ่มบริษัทได้พัฒนาโครงการต่างๆกระจายตัวไปถึง 10 จังหวัดทั่วประเทศ
จากผลของการขยายตัวดังกล่าวทำให้ยอดขายของบริษัทฯ เติบโตอย่างต่อเนื่องโดยในปี 2555
บริษัทฯมียอดขายที่เติบโตสูงมากถึงร้อยละ 34
อันเนื่องมาจากโครงการแนวราบที่บริษัทฯขายได้มากขึ้น
และโครงการอาคารชุดที่เปิดตัวในระหว่างปี 2555 จำนวนทั้งสิ้น 7 โครงการ มีถึง 6
โครงการที่สามารถทำยอดขายเฉลี่ยได้ถึงร้อยละ 90-100 และสำหรับปี 2556
ยอดขายลดลงประมาณร้อยละ 18
ส่วนหนึ่งมาจากการเลื่อนการเปิดโครงการบางโครงการออกไปเปิดในปี 2557
และการเกิดเหตุการณ์ความไม่สงบทางการเมืองในช่วงปลายปี 2556 ต่อเนื่องมาจนถึงช่วงไตรมาส
2 ปี 2557 สถานการณ์จึงคลี่คลายขึ้น ส่งผลให้ยอดขายในปี 2557 เพิ่มสูงขึ้นจากปี 2556
เพียงร้อยละ 4 อย่างไรก็ตามในปี 2558 จะเห็นได้ว่ายอดขายของกลุ่มบริษัทเติบโตสูงถึงร้อยละ
19 เนื่องมาจากโครงการแนวราบและโครงการอาคารชุดของกลุ่มบริษัทขายได้มากขึ้น
รายละเอียดยอดขายตามสัญญา มีดังนี้

  ----------------------- -------- ------------- -------- ------------- -------- -------------
                          ปี 2556                 ปี 2557                 ปี 2558   

                          ล้านบาท   เพิ่มขึ้น         ล้านบาท   เพิ่มขึ้น         ล้านบาท   เพิ่มขึ้น
                                   (ลดลง)ร้อยละ            (ลดลง)ร้อยละ            (ลดลง)ร้อยละ

  ยอดขายตามสัญญา           18,577   (20)          19,386   4             23,010   19
  ----------------------- -------- ------------- -------- ------------- -------- -------------

14.3 ผลการดำเนินงาน

1) รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์

  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------
                                 ปี 2556           ปี 2557           ปี 2558   

                                 ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการขายโครงการแนวราบ    6,733    54.6    7,957    43.6    8,210    39.1

  รายได้จากการขายโครงการแนวสูง     5,589    45.4    10,313   56.4    12,789   60.9

  รวมรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์   12,322   100.0   18,270   100.0   20,999   100.0
  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------

รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ของปี 2557 สูงขึ้นจากปี 2556 ประมาณร้อยละ 62
สาเหตุหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมโครงการใหม่จำนวน 5 โครงการ
และโครงการที่โอนต่อเนื่องจากปี 2556 อีก 1 โครงการ
และยอดโอนกรรมสิทธิ์จากโครงการแนวราบที่เพิ่มสูงขึ้นจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

สำหรับรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ของปี 2558 สูงขึ้นมาจากปี 2557 ประมาณร้อยละ 15
สาเหตุหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการชุดเพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ 24
เนื่องจากมีการโอนโครงการอาคารชุดขนาดใหญ่จำนวน 3 โครงการ
และโครงการที่โอนต่อเนื่องจากปี 2557 อีก 1 โครงการ
และการโอนกรรมสิทธิ์โครงการแนวราบเพิ่มขึ้นจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

2) รายได้จากการให้เช่าและบริการ

  ----------------------------- -------- -------- -------- ------- -------- -------
                                ปี 2556            ปี 2557           ปี 2558   

                                ล้านบาท   ล้านบาท   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์   169      57.7     199      62.0    243      66.6

  รายได้จากธุรกิจโรงแรม            124      42.3     122      38.0    122      33.4

  รวมรายได้จากการให้เช่าและบริการ   293      100.0    321      100.0   365      100.0
  ----------------------------- -------- -------- -------- ------- -------- -------

รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการให้เช่าอาคารสำนักงาน
โดยจะเห็นได้ว่ามีรายได้เข้ามาอย่างต่อเนื่องและมีการเติบโตตลอด 2-3
ปีที่ผ่านมาเนื่องจากมีอัตราผู้เช่าอาคารสำนักงานเพิ่มขึ้น
สำหรับรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ในปี 2556 เพิ่มสูงขึ้นจากปี 2555 ประมาณร้อยละ 31
สาเหตุหลักมาจากการลงทุนในบริษัท ศุภาลัย ฟิลิปปินส์ อินคอร์ปอเรท
ที่ได้ซื้ออาคารสำนักงานให้เช่าที่ประเทศฟิลิปปินส์
จึงทำให้มีรายได้จากการให้เช่าอาคารสำนักงานเพิ่มเข้าในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2556
ซึ่งส่งผลให้รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ในปี 2557 เพิ่มสูงขึ้นด้วย
อีกทั้งอัตราการเช่าของอาคารสำนักงานทั้งในประเทศไทยปรับตัวเพิ่มขึ้นจึงทำให้รายได้ค่าเช่าอสังหาริมทรัพย์ในปี
2558 ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น

รายได้จากธุรกิจโรงแรมมาจาก 2 โรงแรมที่บริษัทฯและบริษัทย่อยบริหารโรงแรมอยู่ คือ 1.
โรงแรม ศุภาลัย ป่าสัก รีสอร์ท แอนด์ สปา จ.สระบุรี และ 2. โรงแรม ศุภาลัย รีสอร์ท แอนด์
สปา จ.ภูเก็ต โดยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมารายได้อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน

3) อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2556 – 2558 เท่ากับร้อยละ
41 ร้อยละ 42 และร้อยละ 38 ตามลำดับ
ทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยอยู่ในเกณฑ์ค่อนข้างสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม
ทั้งนี้เนื่องมาจากการบริหารงานก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิภาพ เช่น
การพัฒนาคุณภาพวัสดุก่อสร้างร่วมกันเพื่อให้ได้วัสดุที่มีคุณภาพที่ดีขึ้น
การพัฒนากระบวนการก่อสร้างร่วมกันกับผู้รับเหมาเพื่อให้งานมีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นและรวดเร็วมากขึ้น
ทำให้สามารถสร้างโครงการอาคารชุดแล้วเสร็จพร้อมส่งมอบให้กับลูกค้าได้เร็วกว่ากำหนดการส่งมอบตามสัญญา
ทำให้สามารถประหยัดต้นทุนที่เกี่ยวข้องได้ค่อนข้างมาก เช่น ต้นทุนค่าดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม
อัตรากำไรขั้นต้นของปี 2558
ปรับตัวลดลงเล็กน้อยเนื่องจากต้นทุนที่ดินและค่าก่อสร้างมีการปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น

4) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ---------------------------- -------- --------------------- -------- --------------------- -------- ---------------------
                               ปี 2556                         ปี 2557                         ปี 2558   

                               ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม   ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม   ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม

  ค่าใช้จ่ายในการขาย              817      6.4                   1,145    6.1                   1,264    5.9

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร            673      5.3                   774      4.2                   941      4.4

  รวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   1,490    11.7                  1,919    10.3                  2,205    10.3
  ---------------------------- -------- --------------------- -------- --------------------- -------- ---------------------

ค่าใช้จ่ายในการขาย

ค่าใช้จ่ายในการขายเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2557 อยู่ที่ร้อยละ 6.1 ลดลงจากปี 2556
เล็กน้อยที่อยู่ที่ระดับ 6.4 ในขณะที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 40
ทั้งนี้จำนวนเงินที่เพิ่มขึ้นมาจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการโอนกรรมสิทธิ์คือค่าภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนเพิ่มขึ้นตามยอดการโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มสูงขึ้น

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2558 อยู่ที่ร้อยละ 5.9 ลดลงจากปี
2557 เล็กน้อย เนื่องมาจากในช่วงปลายเดือนตุลาคม 2558
รัฐบาลได้ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาคอสังหาริมทรัพย์
โดยการลดหย่อนค่าธรรมเนียมการโอนจากร้อยละ 2 เหลือร้อยละ 0.01
โดยมีผลใช้บังคับตั้งแต่วันที่ 29 ตุลาคม 2558 ถึงวันที่ 28 เมษายน 2559 เป็นระยะเวลา 6
เดือน ทำให้ภาระค่าธรรมเนียมการโอนกรรมสิทธิ์ของบริษัทฯลดลงประมาณร้อยละ 1
เนื่องจากปกติภาระค่าธรรมเนียมการโอนผู้ซื้อและผู้ขายจะรับภาระคนละครึ่ง

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2556 อยู่ที่ร้อยละ 5.3 เท่ากับปี 2555
ในขณะที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 9 และ
และสำหรับค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2557 อยู่ที่ร้อยละ 4.2
ในขณะที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 15
ซึ่งการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นไปตามจำนวนโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้นในแต่ะละปี

ค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2558 อยู่ที่ร้อยละ 4.4
ซึ่งปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยตามจำนวนโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้น

5) ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ในปี 2556, 2557 และ ปี 2558 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินเท่ากับ
85.26 ล้านบาท 185.83 ล้านบาท และ 277.02 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่ดอกเบี้ยจ่ายในปี
2557 และปี 2558 เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากในปี 2557 บริษัทฯได้ออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นประมาณ 7,400
ล้านบาท และปี 2558 ได้ออกหุ้นกู้อีกประมาณ 5,400 ล้านบาท
เพื่อนำเงินมาใช้ในการลงทุนในโครงการต่างๆทั้งโครงการแนวราบแนวสูงเพื่อส่งมอบให้กับลูกค้าตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น

6) ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ในปี 2556 - 2558 อัตราภาษีเงินได้คิดเป็นประมาณ ร้อยละ 20 ของกำไรก่อนภาษี
ซึ่งเป็นไปตามอัตราที่กรมสรรพากรกำหนด

7) กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิสำหรับปี 2556 – 2558 เท่ากับ 2,882 ล้านบาท และ 4,478 ล้านบาท และ 4,348
ล้านบาท ตามลำดับ กำไรสุทธิสำหรับปี 2557 เพิ่มสูงขึ้นร้อยละ 55
สาเหตุหลักมาจากยอดรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มสูงขึ้นตามที่กล่าวในข้อ 1)
และกำไรสุทธิสำหรับปี 2558 ลดลงจากปี 2557 ร้อยละ 3
สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเล็กน้อยตามที่กล่าวในข้อ 3)

8) อัตรากำไรสุทธิ

อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2556-2558 เท่ากับร้อยละ 23 ร้อยละ 24
และร้อยละ 20 ตามลำดับ จะเห็นได้ว่าอัตรากำไรสุทธิในปี 2558 ลดลงจากปี 2557 เล็กน้อย
เนื่องมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับลดลงในปี 2558 ตามที่กล่าวไว้ในข้อ 3)

9) อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2556-2558 เท่ากับร้อยละ 20
ร้อยละ 25 และ ร้อยละ 21 ตามลำดับ อัตราผลตอบแทนดังกล่าวปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากในปี
2557 เนื่องจากกำไรสุทธิที่ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นมาก และปรับตัวลงในปี 2558
เนื่องมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับลดลง อย่างไรก็ตาม
อัตราส่วนดังกล่าวยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมตามที่กล่าวในข้อ 14.6

สำหรับการจ่ายเงินปันผลบริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลในปี 2556-2558 ในอัตราหุ้นละ 0.70 บาท
1.00 บาทและ 1.00 บาท ตามลำดับ ซี่งเป็นไปตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯ

1.  ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้น ปี 2556 ปี 2557 และ ปี 2558 เท่ากับ 30,675
ล้านบาท 38,031 ล้านบาท และ 42,287 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ในปี
2556-2558
ส่วนใหญ่คือต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างการพัฒนาประเภทอาคารชุดและบ้านจัดสรรที่รอส่งมอบให้กับลูกค้าเพิ่มขึ้นตามที่บริษัทฯและบริษัทฯย่อยเปิดโครงการและขายได้เพิ่มสูงขึ้นเป็นอย่างมาก
รายละเอียดของสินทรัพย์หลักเป็นดังนี้

  ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ณ สิ้นปี 2556-2558 เท่ากับ 26,463 ล้านบาท 33,600
ล้านบาท และ 42,378 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นตลอด 3 ปีที่ผ่านมา
เนื่องจากการเปิดโครงการตามการเติบโตของบริษัทฯและบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้น
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นต้นทุนค่าก่อสร้างของโครงการอาคารชุดที่อยู่ระหว่างก่อสร้างเพื่อทยอยส่งมอบให้กับลูกค้าตั้งแต่ปี
2559 – ปี 2562

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง ณ สิ้นปี 2556-2558 เท่ากับ 321 ล้านบาท 284 ล้านบาท และ
363 ตามลำดับ
โดยส่วนใหญ่เป็นการจ่ายเงินเพื่อซื้อวัสดุล่วงหน้าเพื่อการตรึงราคาของบริษัทฯและบริษัทย่อยสำหรับโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบตั้งแต่ปี
2559-2561

  เงินลงทุนในกิจการร่วมค้า

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Officer Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Satterley Officer Joint Venture
ซึ่งจัดตั้งขึ้นในประเทศออสเตรเลีย โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 25 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ประมาณ 120 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Rippleside Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Rippleside Development Joint Venture
ซึ่งจัดตั้งขึ้นในประเทศออสเตรเลีย โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 50 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ประมาณ 154 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Greenvale Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Satterley Greenvale Joint Venture
โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 25 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ประมาณ
189 ล้านบาท

ทั้งนี้บริษัทฯได้ลงทุนในกิจการร่วมค้าทั้งสามดังกล่าวเป็นเงินลงทุนรวมทั้งสิ้นประมาณ 463 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการลงทุนในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในประเทศออสเตรเลีย

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัทฯและบริษัทย่อยส่วนใหญ่คืออาคารศุภาลัยแกรนด์ทาวเวอร์ซึ่งเป็นอาคารสำนักงานให้เช่า
และอาคารสำนักงานให้เช่าในประเทศฟิลิปปินส์
จึงทำให้บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น และในปี 2558 บริษัท
หากใหญ่นครินทร์ จำกัด ได้มีการเปิดทำการห้างสรรพสินค้า ASEAN PLAZA ในจังหวัดสงขลา
จึงทำให้มูลค่าอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเพิ่มสูงขึ้นอย่างไรก็ตามห้างสรรพสินค้าดังกล่าวจะช่วยเพิ่มรายได้จากการให้เช่าในอนาคตต่อไป

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ณ สิ้นปี 2556-2558 เท่ากับ 385 ล้านบาท 513 ล้านบาท และ 426
ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่คืออาคารศุภาลัยแกรนด์ทาวเวอร์เฉพาะส่วนที่บริษัทฯใช้เป็นสำนักงานใหญ่และอาคารโรงแรมของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่เริ่มเปิดดำเนินการในปี
2550

  สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี

สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี ณ สิ้นปี 2556-2558 เท่ากับ 423 ล้านบาท 343 ล้านบาท และ
204 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่คือรายได้รับล่วงหน้าในส่วนของเงินดาวน์ที่บริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับมาจากลูกค้าแต่ยังไม่ได้มีการโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้
แต่บริษัทฯและบริษัทย่อยจะต้องนำเงินงวดดังกล่าวไปชำระภาษีเงินได้นิติบุคคลโดยถือเป็นฐานรายได้ทางภาษี

สำหรับการที่สินทรัพย์ภาษีเงินได้ในปี 2557
ปรับลดลงเนื่องมาจากมีการโอนกรรมสิทธิ์อาคารชุดเพิ่มขึ้นมากในระหว่างปี
ทำให้เงินงวดจากอาคารชุดที่โอนกรรมสิทธิ์ดังกล่าวถูกโอนไปเป็นค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ในบัญชี
และมีประกาศจากกรมสรรพากรเปลี่ยนแปลงวิธีการรับรู้รายได้ทางภาษีให้ตรงกับหลักการบัญชีสำหรับสัญญาที่เกิดขึ้นตั้งแต่
1 มกราคม 2557 เป็นต้นไป
ทำให้ในอนาคตสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีในส่วนของรายได้รับล่วงหน้าลดลง

2)  หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2556–2558 เท่ากับ 15,967 ล้านบาท 20,053
ล้านบาท และ 26,837 ล้านบาท ตามลำดับ โดยหนี้สินที่เพิ่มขึ้น ในปี 2556–2558
ส่วนใหญ่คือเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร และหุ้นกู้
รายละเอียดของหนี้สินหลักเป็นดังนี้

  เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า

เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า เป็นหนี้สินที่เกิดขึ้นจากการรับเงินจอง เงินทำสัญญา
และเงินดาวน์จากการซื้อบ้านหรืออาคารชุดที่อยู่ระหว่างการรอโอนกรรมสิทธิ์ โดยยอดคงเหลือ ณ
สิ้นปี 2556-2558 เท่ากับ 4,569 ล้านบาท 4,492 ล้านบาท และ 3,605 ล้านบาท ตามลำดับ
สาเหตุที่ยอดเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าลดลงในปี 2558 เนื่องจากในช่วงปลายปี 2558
มีการโอนกรรมสิทธิ์อาคารชุดเป็นจำนวนมาก

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร

เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร ณ สิ้นปี 2556-2558 เท่ากับ 3,219 ล้านบาท 1,745 ล้านบาท
และ 4,393 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่ยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2556
เพิ่มสูงขึ้นเนื่องมาจากการกู้ยืมเงินมาเพื่อการก่อสร้างโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบในปี 2557 ถึง
6 โครงการ ซึ่งเมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์ในระหว่างปี 2557
ก็จะสามารถนำกระแสเงินสดจากการโอนกรรมสิทธิ์มาชำระคืนสินเชื่อโครงการได้
และยอดสินเชื่อโครงการลดลงอีกในปี 2557
เนื่องจากบริษัทฯเลือกที่จะจัดหาสินเชื่อโดยการออกหุ้นกู้มากขึ้นเนื่องจากมีต้นทุนทางการเงินที่ถูกกว่าสินเชื่อโครงการ
และในปี 2558
มียอดสินเชื่อเพิ่มสูงขึ้นเนื่องมาจากการกู้ยืมเงินมาเพื่อการก่อสร้างโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบในอนาคตต่อไป

  หุ้นกู้

ในปี 2556 บริษัทฯได้ออกหุ้นกู้ระหว่างปีจำนวน 1,500 ล้านบาท
และมีหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระคืนจำนวน 2,400 ล้านบาท ส่วนในปี 2557
บริษัทฯได้ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 1,700 ล้านบาท
และได้ออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวนเงินประมาณ 7,400 ล้านบาท ในระหว่างปี 2558
บริษัทฯได้ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 1,245 ล้านบาท
และได้ออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวนเงินประมาณ 5,400 ล้านบาท
ซึ่งการออกหุ้นกู้นั้นทำให้บริษัทฯมีต้นทุนทางการเงินต่ำกว่าสินเชื่อโครงการ
และส่วนหนึ่งบริษัทฯได้ใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมาชำระคืนหุ้นกู้ดังกล่าว

3)  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2556-2558 เท่ากับ 14,709 ล้านบาท 17,977 ล้านบาท และ 20,450
ล้านบาท ตามลำดับ โดยยอดที่ปรับเพิ่มขึ้นเกิดจากกำไรสุทธิของแต่ละปี
ในขณะเดียวกันก็มียอดลดลงจากการจ่ายเงินปันผลประจำปี

4)  สภาพคล่อง

  ------------------------------------ ------------ ------------ ---------------
                                                                 (หน่วย:ล้านบาท)

                                       ปี 2556       ปี 2557       ปี 2558

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน            (2,422)      (2,633)      (5,014)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน             (843)        (419)        (341)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน   1,866        2,937        5,510

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ   (1,399)      (115)        155
  ------------------------------------ ------------ ------------ ---------------

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบในปี 2556-2558 เท่ากับ 2,422
ล้านบาท 2,633 ล้านบาท และ 5,014 ล้านบาท ตามลำดับ
เนื่องมาจากกระแสเงินสดส่วนใหญ่ใช้ไปกับค่าก่อสร้างโครงการอาคารชุดที่จะส่งมอบในปี
2557-2562

ส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนติดลบในปี 2556-2558 เท่ากับ 843 ล้านบาท 419
ล้านบาท และ 341 ล้านบาท ตามลำดับ กระแสเงินสดจากการลงทุนเป็นลบในปี 2556 จำนวน
843 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากการลงทุนซื้ออาคารสำนักงานในประเทศฟิลิปปินส์ของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งในระหว่างปี
2556 และกระแสเงินสดจากการลงทุนเป็นลบในปี 2557 และ 2558
ส่วนใหญ่มาจากเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าโดยร่วมพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในประเทศออสเตรเลีย

สำหรับกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินในปี 2556-2558 เป็นบวกเนื่องมาจากในระหว่างปี
2556-2558
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการเบิกเงินกู้สินเชื่อโครงการและออกหุ้นกู้มาเพื่อพัฒนาโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบในระหว่างปี
2557-2562

5)  แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2556-2558 อยู่ที่อัตราร้อยละ 51 ร้อยละ 66
และร้อยละ 95 ตามลำดับ
โดยหนี้สินส่วนใหญ่ประกอบไปด้วยหุ้นกู้ที่บริษัทฯออกจำหน่ายและสินเชื่อโครงการจากสถาบันการเงิน
โดยในปี 2556-2558 อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
เนื่องมาจากบริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการขยายตัวในการลงทุนในโครงการต่างๆเพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะในไตรมาส 4 ปี 2558 บริษัทฯมีการโอนที่ดินขนาดใหญ่หลายแปลงในช่วงสิ้นปี
ทำให้อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2556-2558 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็น 1.09 เท่า 1.12 เท่า และ 1.31
เท่าตามลำดับ
ซึ่งจะเห็นได้ว่าอยู่ในสัดส่วนที่ค่อนข้างต่ำและเป็นไปตามข้อปฏิบัติที่กำหนดในสัญญากู้ยืมเงินที่กำหนดเรื่องการดำรงอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นให้อยู่ในระดับไม่เกิน
2 เท่า

14.6 การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญโดยเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม ณ วันที่
31 ธันวาคม 2558

+----------------------------------+----------------+------------------+
| รายการ                           | ค              | บมจ              |
|                                  | ่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม | .ศุภาลัยและบริษัทย่อย |
|                                  |                |                  |
|                                  | (ร้อยละ)        | (ร้อยละ)          |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 1.อัตรากำไร                       | 35             | 41               |
| ขั้นต้นของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 2.                               | 17             | 11               |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/รายได้รวม |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 3.กำไรสุทธิ / รายได้รวม             | 15             | 22               |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 4.อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย /      | 88             | 55               |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                      |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 5.อัตราผลตอบแทน / สินทรัพย์รวม       | 8              | 11               |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 6.อัตราผลตอบแทน / ส่วนของผู้ถือหุ้น     | 18             | 22               |
+----------------------------------+----------------+------------------+

หมายเหตุ: ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมคำนวณจาก 9 บริษัทในตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่ 1.บริษัท
เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) 2.บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) 3. บริษัท แอล.พี.เอ็น. ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) 4.บริษัท พฤกษา
เรียลเอสเตท จำกัด (มหาชน) 5. บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) 6. บริษัท เอสซี
แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) 7.บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) 8.บริษัท อนันดา
ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และ 9. บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)

จากตารางการเปรียบเทียบอัตราส่วนของบริษัทฯและบริษัทย่อยกับอุตสาหกรรมจะได้ว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทฯและบริษัทย่อยอยู่ในเกณฑ์ที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมทุกอัตราส่วน
ซึ่งเป็นการแสดงให้เห็นถึงความสามารถโดยรวมในการบริหารจัดการที่สามารถทำได้อย่างดีและมีประสิทธิภาพ

14.7 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

จากมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์ที่รัฐบาลออกมาในช่วงปลายปี 2558
ส่งผลให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์กลับมาคึกคักอีกครั้งในช่วงปลายปี 2558
ซึ่งมาตรการเรื่องการลดค่าธรรมเนียมการโอนกรรมสิทธิ์จะหมดอายุลงในเดือนเมษายน 2559
ก็อาจจะทำให้ความคึกคักลดลงบ้าง อย่างไรก็ตาม
มาตรการลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาจากการซื้อบ้านราคาต่ำกว่า 3
ล้านบาทและเป็นบ้านหลังแรก จะหมดอายุลงในวันที่ 31 ธันวาคม 2558
ซึ่งการหมดอายุของมาตรการดังกล่าวอาจทำให้แรงจูงใจในการซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่กระทบต่อยอดขายลดลงในระยะสั้น

ปัจจัยเรื่องเส้นทางขยายรถไฟฟ้าก็เป็นอีกปัจจัยที่ส่งผลทางบวกต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
โดยการที่รัฐบาลมีนโยบายที่จะขยายเส้นทางและสร้างรถไฟฟ้าเพิ่มขึ้นจะส่งผลต่อความต้องการที่อยู่อาศัยในเส้นแนวเขตรถไฟฟ้า
ทำให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ขยายตัวเพิ่มขึ้น

ปัญหาหนี้ครัวเรือนที่ค่อนข้างสูงขึ้นและมีแนวโน้มที่กำลังจะกลายเป็นปัญหาในอนาคตทำให้ธนาคารเพิ่มความเข้มงวดและระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อให้แก่ผู้ประกอบการและผู้บริโภค
แต่ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้มีผลกระทบต่อผู้ประกอบการรายใหญ่ที่มีฐานะทางการเงินที่ดี
ในทางตรงกันข้ามปัจจัยนี้กลับส่งผลดีกับผู้ประกอบการรายใหญ่
เนื่องจากความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อทำให้ยอดปฏิเสธสินเชื่อเพิ่มขึ้น
ธนาคารจึงมีเม็ดเงินเหลือเป็นจำนวนมาก
ดังนั้นธนาคารจึงพร้อมจะสนับสนุนผู้ประกอบการที่มีความพร้อมและผ่านเกณฑ์ อนึ่ง
ปัญหาหนี้ครัวเรือนที่สูงขึ้นนั้นทำให้ยอดปฏิเสธสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น
แม้ว่าจะส่งผลกระทบต่อผู้ประกอบการอยู่บ้างแต่ผู้ประกอบการรายใหญ่ก็ยังสามารถบริหารจัดการได้
สำหรับโครงการในอนาคตผู้ประกอบการก็สามารถคัดกรองผู้ซื้อที่มีความพร้อมผ่านการเพิ่มเงินดาวน์
หรือทำการคัดกรองร่วมกับธนาคารที่สนับสนุนโครงการนั้นๆ