2. ปัจจัยความเสี่ยง

ปัจจัยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น และมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท มีดังนี้

1.  ความเสี่ยงจากการขยายการลงทุน

บริษัทฯได้ขยายการลงทุนเพิ่ม โดยในปี 2554 ได้เปิดดำเนินการเพิ่ม จำนวน 2 สาขา ได้แก่
สาขาหนองคาย และ นครราชสีมา รวมมีสาขาทั้งสิ้น 13 สาขา ครอบคลุม 13 จังหวัด ได้แก่
จังหวัดร้อยเอ็ด ขอนแก่น อุดรธานี เชียงใหม่ ระยอง ชลบุรี นครปฐม ราชบุรี กาฬสินธุ์
นครสวรรค์ มหาสารคาม หนองคาย และนครราชสีมา เดือนมีนาคม 2555
บริษัทฯได้เปิดดำเนินการสาขาสกลนคร
นอกจากนี้ยังมีสาขาที่อยู่ระหว่างดำเนินการก่อสร้างอีกจำนวน 3 สาขาได้แก่ สาขานครพนม ชัยภูมิ
และ สุรินทร์ ซึ่งคาดว่าจะสามารถเปิดดำเนินการทั้งหมดได้ภายในปี2555
โดยการขยายสาขาต้องใช้เงินลงทุนประมาณสาขาละ 300-400 ล้านบาท
และด้วยจำนวนเงินลงทุนที่สูง
ทำให้มีความเสี่ยงหากเกิดกรณีผลการดำเนินงานไม่เป็นไปตามเป้าหมายที่กำหนดไว้
ซึ่งสาเหตุอาจเกิดจากปัจจัยที่ไม่สามารถควบคุมได้ (Uncontrollable factor) อาทิ
ภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทย ภาวะเศรษฐกิจโลก การเปลี่ยนแปลงทางการเมือง
พฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป เป็นต้น ดังนั้นก่อนการตัดสินใจลงทุนขยายสาขา
บริษัทได้ทำการศึกษาและวิเคราะห์ความเป็นไปได้ของการลงทุน
โดยพิจารณาพื้นที่ที่มีศักยภาพในเชิงเศรษฐกิจที่เหมาะสมและสอดคล้องกับธุรกิจของบริษัท
พร้อมสำรวจพฤติกรรมและความต้องการสินค้าประเภทวัสดุก่อสร้างและตกแต่งของกลุ่มลูกค้าเป้าหมายในพื้นที่จังหวัดนั้น
ๆ ก่อน ซึ่งจะช่วยให้บริษัทสามารถวางแผนรับมือกับความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นได้
นอกจากนี้บริษัทยังมีความได้เปรียบในเรื่องของความเชี่ยวชาญในธุรกิจ
จากประสบการณ์ดำเนินธุรกิจมาเป็นเวลากว่า 15 ปี การมีต้นทุนการก่อสร้างเพื่อขยายสาขา
ทั้งในส่วนของการจัดหาที่ดินและต้นทุนการก่อสร้างในระดับต้นทุนที่มีความได้เปรียบในการแข่งขัน
ซึ่งจากปัจจัยต่าง ๆ ข้างต้น จะช่วยลดความเสี่ยงจากการขยายการลงทุนให้กับบริษัทได้

2.  ความเสี่ยงทางการเงิน

ความเสี่ยงทางการเงินของบริษัทฯนั้น
มีปัจจัยมาจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เนื่องจากบริษัทฯยังอาศัยการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินเพื่อเป็นเงินทุนในการขยายกิจการสาขา
ตลอดจนอัตราการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
เนื่องจากบริษัทฯมีการนำเข้าสินค้าจากต่างประเทศด้วย
อย่างไรก็ดีบริษัทฯได้บริหารความเสี่ยงดังกล่าว โดยใช้บริการสินเชื่อกับหลายธนาคาร
เพื่อเพิ่มความสามารถในการต่อรองเรื่องอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ทั้งระยะสั้นและระยะยาว
ส่วนในเรื่องความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
บริษัทฯก็ควบคุมความเสี่ยงโดยการซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า(Forward rate)

นอกเหนือจากนี้ บริษัทยังมีนโยบายหลักในการการจำหน่ายสินค้าเป็นเงินสด
ทำให้บริษัทมีรายได้จากการขายสดสูงมาตลอด
โดยเปรียบเทียบกับรายได้จากการจำหน่ายทั้งหมดมีสัดส่วน ดังนี้ ปี2552 ร้อยละ 97.71 ปี 2553
ร้อยละ 98.07 ปี2554 ร้อยละ 98.66 และบริษัทมีลูกหนี้การค้า ณ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน
13.22 ล้านบาท
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทได้ให้ความสำคัญและเข้มงวดในการพิจารณาวงเงินสินเชื่อแก่ลูกค้า
เพื่อลดความเสี่ยงจากการไม่ได้รับชำระหนี้
โดยได้กำหนดนโยบายการพิจารณาสินเชื่อเฉพาะลูกค้ารายที่มีประวัติการชำระหนี้ดี
พร้อมทั้งกำหนดให้มีหลักประกันเป็นหนังสือค้ำประกันของธนาคารพาณิชย์
และจัดทำนิติกรรมสัญญาให้ครบถ้วน เพื่อป้องกันความเสี่ยงหากต้องดำเนินคดีกับลูกค้า
นอกจากนี้บริษัทยังมีนโยบายการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยการประมาณการที่อาจจะเกิดขึ้นจากการเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้
โดยพิจารณาจากลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดมากกว่า 6 เดือน แต่ไม่เกิน 12 เดือน
จะตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนร้อยละ 50 ของหนี้คงค้างทั้งหมดของลูกหนี้รายนั้น
และตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญจำนวนร้อยละ 100 ในลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเกินกำหนดมากกว่า 12
เดือนขึ้นไป ซึ่งตลอดระยะเวลาการเปิดดำเนินธุรกิจที่ผ่านมา บริษัทมีหนี้สูญคิดเป็นมูลค่าเฉลี่ยร้อยละ
0.01 ของรายได้เท่านั้น

3.  ความเสี่ยงจากการลงทุนในสินค้าคงคลัง

บริษัทมีสินค้าคงเหลือสุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2552 , 31 ธันวาคม 2553 และ 31 ธันวาคม 2554
จำนวน 1,867.73 ล้านบาท , 2,680.90 ล้านบาท และ 3,093.59 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 40.77, 45.70 และ 37.19 ของมูลค่าสินทรัพย์รวม
บริษัทมีจำนวนรายการสินค้าที่จำหน่ายมากกว่า 88,000 รายการ
จากจำนวนรายการและมูลค่าของสินค้าคงคลังที่สูงนี้
อาจทำให้มีความเสี่ยงด้านความล้าสมัยของสินค้า ทำให้จำหน่ายสินค้าได้น้อย
หรือไม่สามารถจำหน่ายได้ หรือกรณีสินค้าสูญหาย ทำให้เกิดต้นทุนในการบริหารจัดการ
หรือเงินทุนจมในสินค้า รวมถึงความเสียหายในด้านต่าง ๆ
อันอาจส่งผลต่อปัญหาสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจได้
ดังนั้นบริษัทจึงได้กำหนดกลยุทธ์สำหรับจัดการความเสี่ยงดังกล่าว เช่น
จัดรายการส่งเสริมการขายโดยการลดราคาสินค้า, การแลกซื้อสินค้า และจัดชิงโชค เป็นต้น
ซึ่งเป็นช่องทางหนึ่งในการระบายสินค้า นอกจากนี้สินค้าบางประเภท บริษัทสามารถขอเปลี่ยนรุ่น
หรือส่งคืนให้กับผู้จัดจำหน่าย (Supplier) ได้เพื่อเป็นการหมุนเวียนสินค้า
ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการบริหารสินค้าคงคลังและปัญหาเงินทุนจมได้ นอกจากนี้
บริษัทฯได้กำหนดให้มีการตรวจนับสินค้าคงเหลือเป็นประจำ พร้อมทั้งจัดหาเครื่องมือที่ทันสมัย
รวมถึงโปรแกรมคอมพิวเตอร์เพื่ออำนวยความสะดวกในการตรวจนับและดูแลสินค้าคงคลัง
อีกทั้งได้จัดตั้งศูนย์บริหารข้อมูลสินค้าคงคลังประจำสำนักงานใหญ่
เพื่อตรวจสอบข้อมูลอย่างใกล้ชิดและหากพบปัญหาสามารถรายงานให้ฝ่ายบริหารทราบเพื่อหาแนวทางแก้ไขได้ทันที
ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงจากการลงทุนในสินค้าคงคลังของบริษัทได้ในระดับหนึ่ง

4.  ความเสี่ยงจากการแข่งขันในอุตสาหกรรม

ภาพรวมธุรกิจค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง อุปกรณ์ตกแต่งและซ่อมแซมที่อยู่อาศัย มีภาวะการแข่งขันสูงขึ้นมาก
เนื่องจากมีจำนวนผู้ประกอบการเพิ่มขึ้นหลายราย
อีกทั้งมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในหลายปีที่ผ่านมา
ทำให้กลุ่มผู้ประกอบการค้าส่งและค้าปลีกรายใหญ่ อาทิ โฮมโปร (Home Pro) โฮมเวิร์ค
ซีเมนต์ไทย โฮมมาร์ท (Home Mart) ไทวัสดุ โฮมฮับ และ ดูโฮม ทำการขยายสาขา หรือ
แต่งตั้งตัวแทนจำหน่ายไปยังบริเวณพื้นที่ใกล้แหล่งชุมชน
ย่านธุรกิจและศูนย์การค้าในเขตกรุงเทพมหานครและภูมิภาคต่าง ๆ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งบริษัทอาจได้รับผลกระทบทางด้านส่วนแบ่งการตลาด (Market share)
จากยอดขายที่อาจไม่เป็นไปตามเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้
และอาจส่งผลกระทบในส่วนของอัตราการทำกำไรของบริษัทจากการแข่งขันด้านราคา

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้วางแผนเพื่อรับมือกับการแข่งขันดังกล่าว
โดยเน้นกลยุทธ์การสร้างความแตกต่างด้านการจำหน่ายและการให้บริการ อาทิ
การจัดจำหน่ายสินค้าประเภทวัสดุและอุปกรณ์ก่อสร้างที่หลากหลาย
มีจำนวนรายการสินค้าให้เลือกมากกว่า 88,000 รายการ
ทำให้ลูกค้าที่เข้ามาใช้บริการสามารถหาซื้อสินค้าได้ครบ ทุกประเภท
ซึ่งเป็นสินค้าที่มีความจำเป็นสำหรับใช้ในการก่อสร้าง ต่อเติม หรือเพื่อการตกแต่ง
นอกจากนี้ยังมีสินค้าประเภทโครงสร้าง อาทิ ปูนซีเมนต์ เหล็กเส้น เหล็กรูปพรรณ
กระเบื้องมุงหลังคาและวัสดุก่อสร้าง ที่พร้อมจำหน่าย
ซึ่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่มีจำหน่ายในกลุ่มผู้ประกอบการค้าส่งและค้าปลีกรายใหญ่อื่น ๆ
ประกอบกับบริษัทให้ความสำคัญกับการพิจารณาสรรหาแหล่งโรงงานผู้ผลิตสินค้าที่สามารถผลิตสินค้าที่มีคุณภาพสูงตามมาตรฐานในราคาต้นทุนผลิตที่สามารถสร้างความได้เปรียบด้านการแข่งขันให้กับบริษัท
เหล่านี้จึงเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยลดความเสี่ยงจากการแข่งขันในอุตสาหกรรมให้กับบริษัทได้

5.  ความเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนผลิตภัณฑ์

เนื่องจากต้นทุนผลิตภัณฑ์มีความผันผวนตามสภาวะเศรษฐกิจ
ส่งผลต่อสินค้าบางประเภทที่บริษัทจัดจำหน่าย ซึ่งประกอบด้วยกลุ่มสินค้าที่มีราคาต้นทุนผันผวนน้อย
และกลุ่มสินค้าโครงสร้างที่มีราคาต้นทุนผันผวนขึ้นลงตลอดเวลา อาทิเช่น เหล็กเส้น เหล็กรูปพรรณ
สายไฟ เป็นต้น บริษัทจึงอาจมีความเสี่ยงในกรณีที่มีการเก็บสินค้าคงคลังของสินค้ากลุ่มนี้
อย่างไรก็ตาม บริษัทมีนโยบายการกำหนดราคาที่มีความยืดหยุ่นตามต้นทุนที่ผันผวน
และมีการบริหารจัดการระยะเวลาการเก็บสินค้าคงคลังอย่างใกล้ชิด
ทำให้บริษัทได้รับผลกระทบจากการผันผวนของราคาไม่มากนัก นอกจากนี้
การที่บริษัทได้สั่งซื้อสินค้าส่วนใหญ่ตรงจากผู้ผลิตจะทำให้ได้ราคาสินค้าที่ค่อนข้างแน่นอน
และมีราคาถูกกว่าการซื้อผ่านตัวแทนจำหน่าย
ส่งผลให้บริษัทสามารถกำหนดราคาสินค้าได้ในระดับที่เหมาะสมและสามารถแข่งขันในตลาดได้
ในขณะที่บริษัทยังมีความสามารถในการทำกำไรได้เท่าเดิมหรือมากกว่าเดิม

6.  ความเสี่ยงจากกรณีการเกิดเหตุเพลิงไหม้ตัวอาคารจำหน่ายสินค้า

ภายในอาคารจำหน่ายสินค้าของบริษัท
มีจำนวนสินค้าที่จัดวางเพื่อสร้างความพร้อมในการให้บริการซึ่งเป็นสินค้าประเภท วัสดุก่อสร้าง
วัสดุตกแต่ง เครื่องมือ อุปกรณ์ ที่ใช้ในงานก่อสร้าง ต่อเติม ตกแต่ง บ้านและสวน
อยู่ภายในจำนวนมาก ประกอบกับรูปแบบของการจัดวางสินค้าในรูปแบบแวร์เฮ้าส์สโตร์
ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงต่อการสูญเสียหากเกิดเหตุเพลิงไหม้ขึ้นภายในตัวอาคารจำหน่ายสินค้าของบริษัทได้
ซึ่งการเกิดเหตุเพลิงไหม้อาจส่งผลกระทบต่อความสูญเสียของชีวิต ในส่วนของสินค้าที่วางจำหน่าย
และความเสียหายที่จะเกิดขึ้นกับตัวอาคาร ซึ่งบริษัทตระหนักถึงความเสี่ยงดังกล่าวเป็นอย่างดี
โดยที่ผ่านมาทางบริษัทได้จัดให้มีการทำประกันอัคคีภัย
เพื่อคุ้มครองความเสียหายที่อาจจะเกิดขึ้นกับตัวอาคารจำหน่ายสินค้า
รวมทั้งการทำประกันภัยเพื่อคุ้มครองความเสียหายที่อาจเกิดกับสินค้า
ตลอดจนจัดให้มีการทบทวนมูลค่าจำนวนเงินที่เอาประกันโดยจะพิจารณาวงเงินความคุ้มครองให้ครอบคลุมกับมูลค่าทรัพย์สินที่มีอยู่ตลอดเวลา
ทั้งนี้สำหรับสินค้าคงคลังจะมีการทบทวนมูลค่าวงเงินประกันภัยทุกเดือน นอกจากนี้
ทางบริษัทได้จัดให้มีการเตรียมอุปกรณ์ดับเพลิงสำหรับกรณีเกิดเหตุฉุกเฉิน ได้แก่ ถังดับเพลิง
สายยางฉีดน้ำ ซึ่งได้ติดตั้งไว้ตามจุดต่าง ๆ รอบตัวอาคาร
และมีการตรวจสอบอุปกรณ์ดับเพลิงเป็นประจำทุกวัน
นอกจากนี้บริษัทกำหนดให้แต่ละสาขามีการอบรมและฝึกซ้อมดับเพลิงเป็นประจำทุกปี
โดยหน่วยงานราชการเป็นผู้อบรมให้
ทั้งนี้เพื่อลดความเสี่ยงและความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเกิดเหตุเพลิงไหม้ได้

7.  ความเสี่ยงจากกรณีการเกิดอุทกภัย

ในปีที่ผ่านมาประเทศไทยได้ประสบกับเหตุการณ์มหาอุทกภัย และบริษัทมีสาขาที่อยู่ในพื้นที่เสี่ยงภัย 2
สาขา คือสาขาจังหวัดเชียงใหม่ และนครสวรรค์
แต่เหตุการณ์ดังกล่าวไม่ได้สร้างความเสียหายให้กับตัวอาคาร หรือสินค้าภายในร้าน
มีเพียงน้ำเข้าท่วมบริเวณลานจอดรถของสาขาจังหวัดเชียงใหม่เท่านั้น
ทั้งนี้เนื่องจากวิสัยทัศน์ของฝ่ายบริหารในการพิจารณาการคัดเลือกทำเลที่ตั้ง
และจากเหตุการณ์ดังกล่าว
บริษัทฯได้ทำการออกแบบโครงสร้างอาคารและพื้นที่โดยรอบให้สามารถป้องกันเหตุอุทกภัยได้
สำหรับสาขาที่ได้ทำการก่อสร้างใหม่

นอกจากการพิจารณาคัดเลือกทำเลที่ตั้ง และการออกแบบโครงสร้างอาคารสถานที่แล้ว
บริษัทฯยังได้จัดทำประกันภัยเพื่อรองรับความเสี่ยงจากความเสียหาย ที่อาจเกิดกับสินค้าทั้งหมด
และตัวอาคาร

2.8 ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงค่านิยมของผู้บริโภคและความล้าสมัยของผลิตภัณฑ์

เนื่องจากบริษัทประกอบธุรกิจจำหน่ายสินค้าประเภทวัสดุก่อสร้าง วัสดุตกแต่ง เครื่องมือ อุปกรณ์
ที่ใช้ในงานก่อสร้าง ต่อเติม ตกแต่ง บ้านและสวน ซึ่งสินค้าบางประเภทเช่น
สุขภัณฑ์และเครื่องใช้ในบ้านจะเป็นที่นิยมในระยะหนึ่งเท่านั้น ทำให้บริษัทอาจมีความเสี่ยงคือ
ไม่สามารถขายสินค้าที่ล้าสมัยได้
นอกจากนี้สินค้าประเภทกระเบื้องเซรามิคจัดเป็นสินค้าที่ต้องมีการเก็บสินค้าคงคลังเป็นจำนวนมากเพื่อให้เพียงพอต่อความต้องการของลูกค้า
และมีการผลิตลวดลายใหม่ออกมาอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม
สินค้าที่เป็นรายได้หลักของบริษัทเป็นผลิตภัณฑ์พื้นฐาน เช่น สินค้าโครงสร้างในกลุ่มปูนซีเมนต์ เหล็ก
และไม้ ซึ่งเป็นสินค้าที่สามารถจำหน่ายได้อย่างต่อเนื่อง ส่วนสินค้าประเภทกระเบื้องเซรามิค
สุขภัณฑ์ และเครื่องใช้ในบ้านอื่น ๆ บริษัทสามารถโอนสินค้าไปขายที่สาขาอื่นหรือสาขาเปิดใหม่ได้
ทั้งยังมีการจัดรายการส่งเสริมการขายเพื่อลดจำนวนสินค้าล้าสมัยออกจากสต๊อก
นอกจากนี้บริษัทยังมีอำนาจในการต่อรองกับผู้ผลิตหลายราย
ทำให้สามารถเปลี่ยนสินค้าที่ตกรุ่นเป็นสินค้ารุ่นใหม่ได้ในหลายรายการ
ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงค่านิยมของผู้บริโภค
และความล้าสมัยของผลิตภัณฑ์ให้กับบริษัทได้ส่วนหนึ่ง

2.9 ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

เนื่องจากบริษัทมีการสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศ
จึงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
โดยบริษัทมีการบริหารความเสี่ยงเพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าว
ผ่านนโยบายการติดตามความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนจากแหล่งข่าวสารต่างๆอย่างใกล้ชิด
และได้จัดทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า(Forward Contract)
ไว้กับทางสถาบันการเงิน โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
บริษัทมีวงเงินสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าเท่ากับ 220 ล้านบาท
และยังไม่มียอดใช้วงเงินดังกล่าว
ทั้งนี้วงเงินสัญญาแลกเปลี่ยนดังกล่าวจะเป็นช่องทางหนึ่งในการลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจจะเกิดขึ้นได้ในอนาคต
อย่างไรก็ตาม
ในช่วงเวลาที่ผ่านมาบริษัทไม่ได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนแต่อย่างใด

10. ความเสี่ยงจากการทุจริต

บริษัทมีโครงข่ายการจัดการที่ทำการควบคุมดูแล การฉ้อฉล และพฤติกรรมอันเป็นการทุจริตต่างๆ
ที่มีประสิทธิภาพด้วยทีมงานตรวจสอบผู้ทรงคุณวุฒิ
โดยมีวัตถุประสงค์ที่จะทำให้พนักงานทุกคนมีพฤติกรรมที่มีความโปร่งใสมากที่สุด

นอกจากนี้ทางบริษัทยังมีกระบวนการที่เรียกว่า ‘Whistle blowing’
คือการที่ให้พนักงานทุกคนเป็นกระบอกเสียง ทำการสอดส่องดูแลปัญหาและพฤติกรรมการทุจริตภายใน
เพื่อให้สามารถทำการตรวจสอบได้ทั่วถึงและละเอียดมากยิ่งขึ้น
โดยทีมงานตรวจสอบจะทำการรวบรวมข้อมูลและประเด็นที่สำคัญให้แก่คณะกรรมการตรวจสอบทำการสอบสวนและวินิจฉัยต่อไป