12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นว่าเกี่ยวกับการรับรู้ส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่พิจารณาจากงบการเงินที่ฝ่ายบริหารจัดทำขึ้น
ซึ่งยังมิได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

นโยบายการบัญชีที่สำคัญของบริษัทฯ โดยสรุปมีดังต่อไปนี้ :-

  1. บริษัทฯ และบริษัทย่อยรับรู้รายได้และค่าใช้จ่าย ดังนี้

  1.1 รายได้จากการขายหนังสือพิมพ์ และสิ่งตีพิมพ์รับรู้เมื่อมีการส่งมอบสินค้า

  1.2 รายได้จากการให้บริการโฆษณารับรู้เมื่อให้บริการเสร็จ

  1.3 รายได้เบี้ยประกันภัย รับรู้รายได้ตามวันที่กรมธรรม์ประกันภัยเริ่มมีผลบังคับใช้

  1.4 ค่าสินไหมทดแทนรับรู้เมื่อได้รับแจ้งการเรียกชดเชยจากผู้เอาประกัน

5.  ค่าใช้จ่ายรับรู้ตามเกณฑ์คงค้าง

  2. เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวมเงินฝากธนาคารประเภทกระแสรายวัน
  ออมทรัพย์และประจำไม่เกิน 3 เดือน ที่ไม่ติดภาระค้ำประกัน

  3. ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  บริษัทฯ มีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่เกินกำหนดชำระ ดังนี้

  ------------------------------------ ----------------------------------
  ระยะเวลา                             อัตราการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  เกินกำหนดชำระ 90 วัน แต่ไม่เกิน 180 วัน    20%

  เกินกำหนดชำระ 180 วัน แต่ไม่เกิน 270 วัน   40%

  เกินกำหนดชำระ 270 วันขึ้นไป              100%
  ------------------------------------ ----------------------------------

  บริษัทย่อย พิจารณาจากลูกหนี้แต่ละรายที่คาดว่าจะไม่ได้รับชำระหนี้

  4 เงินสำรองเบี้ยประกันที่ยังไม่ถือเป็นรายได้

  บริษัทย่อยบันทึกเงินสำรองเพื่อการเสี่ยงภัย คำนวณตามข้อกำหนดในประกาศกระทรวงพาณิชย์
  ลงวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2539 ดังนี้

  ----------------------------------- ------------------------------------
  การประกันอัคคีภัยประกันภัยรถยนต์           - ตามวิธีการคิดเงินสำรองแบบ 24 ส่วน

  และประกันภัยเบ็ดเตล็ด                   (The "24ths" Method)

  การประกันภัยทางทะเล                   - เต็มจำนวนเบี้ยประกันภัยสุทธิสามเดือนย้อนหลัง
  ----------------------------------- ------------------------------------

  5. สินค้าคงเหลือ

  สินค้าคงเหลือบันทึกราคาทุนตามวิธีเข้าก่อน-ออกก่อนหรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับแล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่า

6.  เงินลงทุนชั่วคราว

  เงินลงทุนชั่วคราวที่เป็นตราสารหนี้อายุไม่เกิน 1 ปี
  จะถือจนครบกำหนดชำระแสดงในราคาทุนตัดจำหน่าย
  จำนวนที่ตัดจำหน่ายรับรู้เป็นรายได้หรือค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้าแสดงด้วยมูลค่ายุติธรรม ผลต่างจากราคาทุน (วิธีถัวเฉลี่ย)
  กับมูลค่ายุติธรรมแสดงเป็นรายได้หรือค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย แสดงด้วยมูลค่ายุติธรรม ผลต่างจากราคาทุนกับมูลค่ายุติธรรม
  แสดงในส่วนของผู้ถือหุ้น

7.  เงินลงทุนระยะยาว

    1.  เงินลงทุนในบริษัทย่อยแสดงตามวิธีส่วนได้เสียซึ่งคำนวณจากงบการเงินที่จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหาร
        ซึ่งยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

    2.  เงินลงทุนในบริษัทร่วมแสดงตามวิธีส่วนได้เสีย
        จะคำนวณจากงบการเงินที่จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหาร
        ซึ่งยังมิได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีแต่อย่างใด

    3.  เงินลงทุนระยะยาวอื่นที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด แสดงไว้ในราคาทุนสุทธิจาก
        ค่าเผื่อการด้อยค่า

8. อาคาร อุปกรณ์

  อาคารและอุปกรณ์ ณ วันเริ่มรายการบันทึกในราคาทุนและคำนวณค่าเสื่อมราคา
  โดยวิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งานโดยประมาณ ดังนี้

  ------------------------------------------------------ --------- -------
  อาคาร                                                  28-30     ปี

  เครื่องจักรและอุปกรณ์                                       5-30      ปี

  เครื่องตกแต่งและติดตั้ง เครื่องใช้ไฟฟ้า เครื่องใช้                            

  และอุปกรณ์สำนักงาน ยานพาหนะ                               5-10      ปี
  ------------------------------------------------------ --------- -------

  บริษัทฯ ตัดค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรตามวิธีเส้นตรงโดยประมาณอายุการใช้งานไว้ 30 ปี
  ซึ่งเป็นไปตามหนังสือรับรองถึงความสามารถของการผลิตและสภาพเครื่องจักรจากบริษัทผู้ผลิตเครื่องจักร
  ซึ่งเป็นอายุการใช้งานที่ยาวกว่าการปฏิบัติของบริษัททั่ว ๆ ไป

  9. สิทธิอาคารเช่า

บริษัทฯ และบริษัทย่อย บันทึกสิทธิอาคารเช่าไว้เป็นสินทรัพย์โดยตัดจ่ายตามระยะเวลาของสัญญาเช่า
ดังนี้

บริษัทฯ ตัดจ่ายด้วยระยะเวลา 28-30 ปี

บริษัทย่อยตัดจ่ายด้วยระยะเวลา 10 ปี 8 เดือน

10. ค่าความนิยม

  ค่าความนิยมตัดจ่ายตามวิธีเส้นตรงเป็นระยะเวลา 3 ปี นับตั้งแต่วันซื้อกิจการ
  ซึ่งได้ทำการตัดบัญชีหมดแล้ว

11. รายการที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

  รายการที่เป็นเงินตราต่างประเทศแปลงค่าเป็นเงินบาท โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ
  วันที่เกิดรายการยอดคงเหลือของสินทรัพย์และหนี้สิน ณ วันสิ้นงวด
  แปลงค่าเป็นเงินบาทโดยใช้อัตรา ถัวเฉลี่ยของธนาคารแห่งประเทศไทย ณ วันนั้น
  กำไรหรือขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนรับรู้เป็นรายได้หรือค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

  12. การด้อยค่าของสินทรัพย์

  บริษัทจะพิจารณาการด้อยค่าของสินทรัพย์ประเภท สิทธิการเช่า อาคารและอุปกรณ์ เงินลงทุน
  และสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนต่างๆ
  เมื่อมีข้อบ่งชี้ว่าราคาตามบัญชีของสินทรัพย์ดังกล่าวสูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
  โดยที่การประเมินจะพิจารณาแต่ละรายการหรือพิจารณาจากหน่วยสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดเงินสดแล้วแต่กรณี

  ในกรณีที่ราคาตามบัญชีของสินทรัพย์สูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน บริษัทจะรับรู้ผล
  ขาดทุนจากการด้อยค่าในงบกำไรขาดทุน บริษัทจะบันทึกกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่า
  ต่อเมื่อมีข้อบ่งชี้ว่าการด้อยค่าดังกล่าวไม่มีอยู่อีกต่อไปหรือยังคงมีอยู่แต่เป็นไปในทางที่ลดลง
  โดยบันทึกในบัญชี "รายได้อื่น"

  13. เครื่องมือทางการเงิน

  เครื่องมือทางการเงินที่แสดงในงบดุลประกอบด้วย เงินสดและเงินฝากธนาคาร
  เงินลงทุนชั่วคราว ลูกหนี้การค้า เงินลงทุนระยะยาว เงินให้กู้ยืม เจ้าหนี้การค้า
  และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
  ซึ่งนโยบายการบัญชีเฉพาะรายการแต่ละรายการได้เปิดเผยแยกไว้ในแต่ละหัวข้อที่เกี่ยวข้อง

14 กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานคำนวณโดยการหารกำไรสุทธิสำหรับงวดด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้วถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
  ซึ่งไม่ได้คำนวณกำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้นปรับลด เนื่องจากไม่มีหุ้นสามัญเทียบเท่า

ในปีที่ผ่านมา ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ ที่ได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ คือ
นายสมชาย คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 1470 แห่งบริษัท เอส. เค.
แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด

  ---------------------------- ------------------------------------ ------------- -------- --------- --------
  บริษัท ตงฮั้ว คอมมูนิเคชั่นส์ จำกัด                                                                          
  (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                 

  งบดุล                                                                                     (หน่วย :   
                                                                                           พันบาท)    

                                                                    งบเฉพาะบริษัท                      

                                                                    2548                   2547      

                                                                    บาท           %        บาท       %

  สินทรัพย์                                                                                              

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                       

                               เงินสดและเงินฝากธนาคาร                 2,098         1.43     7,089     3.50

                               เงินลงทุนชั่วคราว                        39,339        26.78    25,138    12.42

                               ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                        12,058        8.21     17,386    8.59

                               สินค้าคงเหลือ                           13,214        9.00     9,597     4.74

                               เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่น               28,000        19.06    -         -

                               สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ๆ                    3,477         2.37     855       0.42

                               รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                     98,186        66.84    60,065    29.68

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย                                        10,211        6.95     99,961    49.40

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                                                  10,500        7.15     10,500    5.19

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวอื่น                                                 -             -        -         0.00

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ                                            27,714        18.87    29,763    14.71

  สินทรัพย์อื่น                                                          278           0.19     2,078     1.03

                               รวมสินทรัพย์                            146,889       100.00   202,367   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                         

                               เงินกู้ยืมจากธนาคาร                      -             -        59,900    29.60

                               เจ้าหนี้การค้า                           1,845         1.26     2,237     1.11

                               หนี้สินหมุนเวียนอื่น ๆ                      2,038         1.39     1,824     0.90

                               รวมหนี้สินหมุนเวียน                       3,883         2.64     63,961    31.61

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                         

                               ทุนเรือนหุ้น                                                               

                               ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                 120,000       81.69    120,000   59.30

                               ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                         5,043         3.43     5,043     2.49

                               ส่วนเกินทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน   (190)         (0.13)   (3,272)   (1.62)

                               กำไรสะสม                                                               

                               จัดสรรแล้ว                                                               

                               สำรองตามกฎหมาย                       12,000        8.17     12,000    5.93

                               ยังไม่ได้จัดสรร                          6,153         4.19     4,635     2.29

                               ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                    -             -        -         0.00

                               รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       143,006       97.36    138,406   68.39

                               รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                146,889       100.00   202,367   100.00

  บริษัท ตงฮั้ว คอมมูนิเคชั่นส์ จำกัด                                                                          
  (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                 

  งบกำไรขาดทุน                                                                                        

                                                                                           (หน่วย :   
                                                                                           พันบาท)    

                                                                    งบเฉพาะบริษัท                      

                                                                    2548                   2547      

                                                                    บาท           %        บาท       %

  รายได้                                                                                               

                               รายได้หนังสือพิมพ์                        10,769        20.87    11,298    23.43

                               รายได้โฆษณา                           26,707        51.76    29,928    62.07

                               รายได้ค่าจ้างพิมพ์                        1,855         3.60     3,360     6.97

                               เบี้ยประกันที่ถือเป็นรายได้                  -             -        -         -

                               รายได้อื่น ๆ                            4,208         8.16     3,196     6.63

                               กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย        12,106        23.46               

                               ส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)ในบริษัทย่อยและร่วม     (4,048)       (7.85)   435       0.90

                               รวมรายได้                             51,597        100.00   48,217    100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                             

                               ต้นทุนขาย                              27,377        53.06    26,725    55.43

                               ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร              19,082        36.98    15,209    31.54

                               ค่าใช้จ่ายในการรับประกัน                  -             -        -         0.00

                               (กำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน           130           0.25     316       0.66

                               ดอกเบี้ยจ่าย                            1,089         2.11     1,265     2.62

                               ภาษีเงินได้                             -             -        -         0.00

                               รวมค่าใช้จ่าย                           47,678        92.40    43,515    90.25

                               กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             3,919         7.60     4,702     9.75

                               ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                    -             -        -         0.00

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                                    3,919         7.60     4,702     9.75

                                                                                                      

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น                                                   0.16                   0.20       
  ---------------------------- ------------------------------------ ------------- -------- --------- --------

  ----------------------------------------- ----------------------------------------------------- ------------- -----------
  บริษัท ตงฮั้ว คอมมูนิเคชั่นส์ จำกัด (มหาชน)                                                                             
  และบริษัทย่อย                                                                                                    

  งบกระแสเงินสด                                                                                                  

                                                                                                  (หน่วย :       
                                                                                                  พันบาท)        

                                                                                                  งบเฉพาะบริษัท   

                                                                                                  2548          2547

                                                                                                                 

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                    

                                            กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                        3,919         4,702

                                            รายการปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                                

                                            จากกิจการรมดำเนินงาน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                      

                                            ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดจ่าย                              2,471         2,328

                                            ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                       5,947         610

                                            (กำไร)ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงราคาเงินลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้า   (354)         (436)

                                            ส่วนแบ่ง(กำไร)ขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย              4,048         (435)

                                            (กำไร)ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์                            -             495

                                            (กำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                            130           316

                                            (กำไร)ขาดทุนจากการขายเงินลงทุน                           (12,106)      -

                                                                                                                 

                                            รวม                                                   4,055         7,580

                                            จากการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                 

                                            - สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น)ลดลง                                         

                                            ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                                   2,504         1,353

                                            เงินลงทุนชั่วคราว                                         (13,847)      23,585

                                            สินค้าคงเหลือ                                            (3,617)       (2,027)

                                            สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ๆ                                     (3,406)       2

                                            - หนี้สินดำเนินงาน เพิ่มขึ้น(ลดลง)                                           

                                            เจ้าหนี้การค้า                                            (392)         (295)

                                            หนี้สินหมุนเวียนอื่น ๆ                                       214           (360)

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                             (14,489)      29,838

                                                                                                                

  บริษัท ตงฮั้ว คอมมูนิเคชั่นส์ จำกัด (มหาชน)                                                                             
  และบริษัทย่อย                                                                                                    

  งบกระแสเงินสด                                                                                                  

                                                                                                  (หน่วย :       
                                                                                                  พันบาท)        

                                                                                                  งบเฉพาะบริษัท   

                                                                                                  2548          2547

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมการลงทุน                                                                         

                                            ซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                  (421)         (5,550)

                                            ขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                 -             185

                                            เงินให้กู้ยืมระยะสั้นอื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                           (28,000)      -

                                            เงินให้กู้ยืมระยะยาวอื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                          -             (10,000)

                                            เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                      100,530       -

                                            สินทรัพย์อื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                 (180)         640

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมการลงทุน                                                              71,929        (14,725)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                        

                                            เงินสดจ่ายปันผล                                          (2,400)       -

                                            เงินกู้ยืมจากธนาคาร                                       (60,031)      (9,897)

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                              (62,431)      (9,897)

                                                                                                                 

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                         (4,991)       5,216

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี                                                              7,089         1,873

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี                                                              2,098         7,089
  ----------------------------------------- ----------------------------------------------------- ------------- -----------

ในปีที่ผ่านมา ผู้สอบบัญชีของบริษัทที่ได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ คือ
นายจำรัส ปิงคลาศัย ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 1470 แห่งบริษัท จำรัส ซีพีเอ จำกัด

อัตราส่วนทางการเงิน

  --------------------------------------------- ------------ -------------
                                                ปี 2548       ปี 2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                               25.29        0.94

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                         13.78        0.78

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                     1.04         0.12

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                       3.26         2.56

                                                             

  ระยะเวลาเก็บหนี้ (เดือน)                          3.68         4.68

  ระยะเวลาผลิตและขายสินค้า (เดือน)                  5.79         4.31

                                                             

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                              30.39        40.06

  อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนในบริษัทในเครือ (%)     (39.64)      0.44

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                         2.74         3.40

                                                             

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                           0.35         0.24

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                      0.03         0.46
  --------------------------------------------- ------------ -------------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2548 บริษัทฯ มีรายได้จากการดำเนินงาน 56.05 ล้านบาท
มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 50.04 ล้านบาท และหลังหักดอกเบี้ยจ่ายแล้วมีกำไรสุทธิ 3.92
ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 4.70 ล้านบาท ปี 2548 มีสินทรัพย์รวม 147 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2547 ที่มี 202 ล้านบาท ในขณะเดียวกันหนี้สินของบริษัทฯ ปี 2547 มีจำนวน 64.0
ล้านบาท ลดลงเหลือ 3.90 ล้านบาท ในปี 2548

อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ลดลงจากปี 2547 เหลือ 30.39%
สืบเนื่องจากการลดลงของรายได้จากการโฆษณาที่ยังไม่ปรับตัวดีขึ้น
ในขณะที่ต้นทุนการผลิตคือกระดาษหนังสือพิมพ์เป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตมีราคาสูงขึ้น
และต้นทุนบางส่วนเป็นต้นทุนคงที่ไม่สามารถลดลงในอัตราส่วนเดียวกัน ซึ่งบริษัทฯ
ไม่สามารถเพิ่มราคาจำหน่ายตามต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้

การบริหารสินทรัพย์

ระยะเวลาเก็บหนี้ หรืออัตราหมุนเวียนของลูกหนี้ สำหรับปี 2548 อยู่ที่ 3.68 เดือน
ซึ่งดีขึ้นเล็กน้อย เมื่อเทียบกับปี 2547 ซึ่งมีระยะเวลาเก็บหนี้ 4.68 เดือน บริษัทฯ
ได้ตระหนักถึงปัญหาการเก็บหนี้ จึงเข้มงวดและระมัดระวังในการขยายระยะเวลาเครดิต
เพื่อหลีกเลี่ยงความเสียหายจากการเก็บหนี้ไม่ได้

สำหรับระยะเวลาผลิตและขายสินค้า เพิ่มขึ้นจาก 4.31 เดือน ในปี 2547 เป็น 5.79 เดือน ในปี
2548 เพื่อประโยชน์ในการบริหารราคาวัตถุดิบ
และป้องกันความผันผวนของต้นทุนกระดาษหนังสือพิมพ์ โดยที่บริษัทฯ
คาดว่าจำนวนวัตถุดิบมีเพียงพอต่อการผลิต

  สภาพคล่องทางการเงิน

ในปีที่ผ่านมาบริษัทฯ ได้จำหน่ายเงินลงทุนบริษัทย่อย เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 100.53 ล้านบาท
และนำเงินที่ได้บางส่วนไปชำระหนี้เงินกู้ยืมทั้งหมด จึงทำให้บริษัทฯ มีสภาพคล่องทางการเงินที่สูง
และผลมาจากนโยบายทางการเงินอย่างระมัดระวัง ทำให้ปี 2548 มีอัตราส่วนสภาพคล่อง อยู่ที่
25.29 เท่า เมื่อเทียบกับปี 2547 อยู่ที่ 0.94 เท่า ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่
0.03 เท่า ซึ่งดีขึ้นจากปี 2547 ที่มีอัตราส่วนอยู่ที่ 0.46 เท่า
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดอยู่ที่ 1.04 เท่า

  แหล่งที่มาของเงินทุน

นอกจากการคืนเงินกู้ยืมจากธนาคารในปีที่ผ่านมาแล้ว บริษัทฯ
ไม่มีการเปลี่ยนโครงสร้างแหล่งที่มาของเงินทุน บริษัทฯ
ยังคงใช้แหล่งเงินทุนภายในเป็นหลักในการดำเนินงาน บริษัทฯ
ยังคงไม่มีความจำเป็นต้องจัดหาแหล่งเงินทุนเพิ่มเติม เนื่องจากบริษัทฯ
ยังไม่มีโครงการลงทุนใดที่จะต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก และผลการดำเนินงานในปัจจุบันของบริษัทฯ
สร้างเงินทุนหมุนเวียนที่เพียงพอในการขยายกิจการของบริษัทฯ

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

แนวทางดำเนินงานในปี 2548 ของบริษัทฯ ยังคงดำเนินนโยบายการทำธุรกิจแบบระมัดระวัง
เน้นคุณภาพและบริการ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน อย่างไรก็ตาม
แนวโน้มของเศรษฐกิจประเทศจีน ที่เป็นมหาอำนาจทางเศรษฐกิจโลก
ทำให้ประชาชนและบุคคลทั่วไปมีความสนใจที่จะทำการค้ากับประเทศจีน และเรียนภาษาจีนมากขึ้น
ต้องการรับรู้ข่าวสารและเหตุการณ์ต่างๆ จะขยายตัวมากขึ้นมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นด้วย ซึ่งบริษัทฯ
ได้นำระบบคอมพิวเตอร์ที่ทันสมัยมาใช้ในการปรับปรุงคุณภาพของงานพิมพ์
รวมถึงการปรับปรุงระบบงานและขั้นตอนการทำงานให้มีความคล่องตัว ชัดเจน
บริษัทยังคงมุ่งเน้นการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานโดยรวม เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่ลูกค้า
ธุรกิจหนังสือพิมพ์จีนของบริษัทย่อมขยายตัวดีขึ้น และบริษัทฯ
เชื่อมั่นว่าวิถีทางการดำเนินธุรกิจในอนาคตจะเปลี่ยนไปจากที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน