+-----------------------------------------------------------------------+
| 12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน                                        |
|                                                                       |
| บริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                |
|                                                                       |
| รายงาน และงบการเงิน                                                    |
|                                                                       |
| 31 ธันวาคม 2547 และ 2546                                               |
|                                                                       |
| รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต                                               |
|                                                                       |
| เสนอต่อผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการของ                                           |
|                                                                       |
| บริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน)                                           |
|                                                                       |
| ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546 งบกำไรขาดทุนรวม   |
| งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวม                                      |
| และงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีบริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด       |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด    |
| (มหาชน) ด้วยเช่นกัน                                                      |
| ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้ |
| ส่วนข้าพเ                                                               |
| จ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า |
|                                                                       |
| ข้าพเจ้ามิได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท ไชน่า ไทย เวทเจ็ดเทเบิล ออยล์ (อู่ฮั่น) จำกัด  |
| ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในต่างประเทศ ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม   |
| 2547 และ 2546 งบการเงินของบริษัทย่อยดังกล่าวแสดงยอดสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31       |
| ธันวาคม 2547 จำนวน 1,413 ล้านบาท (2546 : 1,102 ล้านบาท)                  |
| ยอดรายได้สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 จำนวน 2,601 ล้านบาท (2546 : 1,692 |
| ล้านบาท) และกำไรสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันจำนวน 128 ล้านบาท (2546 : 89       |
| ล้านบาท) นอกจากนี้                                                       |
| งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯได้รวมเงินลงทุนในบริษัทย่อยดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสีย ณ วันที่   |
| 31 ธันวาคม 2547 จำนวน 298 ล้านบาท (2546 : 234 ล้านบาท)                   |
| และส่วนแบ่งกำไรของบริษัทย่อยสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 จำนวน 83 ล้านบาท   |
| (2546 : 58 ล้านบาท) งบการเงินของบริษัทย่อยดังกล่าวตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น        |
| โดยข้าพเจ้าได้รับรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีท่านนั้น                          |
| และความเห็นของข้าพเจ้าในส่วนที่เกี่ยวข้องกับจำนวนเงินของรายการต่างๆ ของบริษัท ไชน่า  |
| ไทย เวทเจ็ดเทเบิล ออยล์ (อู่ฮั่น) จำกัด                                       |
| ซึ่ง                                                                    |
| รวมอยู่ในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯได้ถือตามรายงานของผู้สอบบัญชีอื่นนั้น |
|                                                                       |
| ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป                   |
| ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ไ                              |
| ด้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่ |
| การตรวจสอบรวมถึงการใ                                                   |
| ช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน |
| การประเมินความเหม                                                      |
| าะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ |
| ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น                                                    |
| ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม   |
| ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวประกอบกับรายงานของผู้สอบบัญชีอ                  |
| ื่นที่กล่าวถึงในวรรคที่สองให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า |
|                                                                       |
| จากการตรวจสอบของข้าพเจ้าและรายงานของผู้สอบบัญชีอื่น ข้าพเจ้าเห็นว่า               |
| งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546            |
| ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท          |
| น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด      |
| (มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป               |
|                                                                       |
| ศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล                                                      |
|                                                                       |
| ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3844                                          |
|                                                                       |
| บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด                                       |
|                                                                       |
| กรุงเทพฯ : 4 กุมภาพันธ์ 2548                                              |
+-----------------------------------------------------------------------+

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546

(หน่วย : บาท)

  ----------------------------- ------------------- -- -----------------------
                                งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ

  ----------------------------- ------------------- -- -----------------------

หมายเหตุ 2547 2546 2547 2546

  ---------------------------- ---- ---- --- --------------- -- --------------- -- --------------- -- ---------------
  สินทรัพย์                                                                                              

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                       

  เงินสดและรายงานเทียบเท่าเงินสด                 156,748,488        75,939,194         62,682,780         33,877,216

  เงินลงทุนชั่วคราว                              -                  31,000,000         -                  31,000,000

  ลูกหนี้การค้า                                                                                           

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                4             806,089,488        605,216,160        745,521,573        474,068,236

  ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน         4, 5     14,827,168         161,569,765        12,563,692         159,863,270

  รวมลูกหนี้การค้า-สุทธิ                           820,916,656        766,785,925        758,085,265        633,931,506

  ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน          5             -                  -                  -                  304,370

  สินค้าคงเหลือ                   6             2,394,470,100      3,622,243,198      1,636,220,229      3,308,585,859

  เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทอื่น             9             18,000,000         18,000,000         18,000,000         18,000,000

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                                     

  ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน                         74,540,742         34,048,509         327,288            32,397

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าภาษีนำเข้า                     -                  110,603,877        -                  -

  เงินทดรองจ่ายเพื่อซื้อสินค้า                       6,236,361          9,072,655          -                  -

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลจ่ายล่วงหน้า                    26,178,625         -                  26,178,625         -

  อื่น ๆ                                       18,169,239         24,073,041         8,037,603          17,883,861

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         125,124,967        177,798,082        34,543,516         17,916,258

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                           3,515,260,211      4,691,766,399      2,509,531,790      4,043,615,209

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                     

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย             7   -                  -                  339,302,917        260,343,078

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น             8             69,294,973         71,696,473         69,294,973         71,696,473

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ        10            2,006,212,586      1,951,207,538      1,396,522,622      1,362,064,852

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                          1,325,448          528,681            1,322,048          504,558

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                         2,076,833,007      2,023,432,692      1,806,442,560      1,694,608,961

  รวมสินทรัพย์                                  5,592,093,218      6,715,199,091      4,315,974,350      5,738,224,170
  ---------------------------- ---- ---- --- --------------- -- --------------- -- --------------- -- ---------------

หมายเหตุประกอบงบการเงินเป็นส่วนหนึ่งของงบการเงินนี้

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546

(หน่วย : บาท)

  ----------------------------- ------------------- -- -----------------------
                                งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ

  ----------------------------- ------------------- -- -----------------------

หมายเหตุ 2547 2546 2547 2546

  ---------------------------------------------- ---- --------------- -- --------------- -- --------------- -- ---------------
  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                           

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน      11   2,329,457,318      2,780,545,239      1,808,734,298      2,348,467,220

  เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีท                                   11   379,560,846        868,585,602        -                  596,067,000

  เจ้าหนี้การค้า                                                                                                   

  เจ้าหนี้การค้า                                          78,383,022         55,189,978         32,541,406         22,934,461

  เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                     5    54,178             -                  22,316,226         12,292,753

  รวมเจ้าหนี้การค้า                                       78,437,200         55,189,978         54,857,632         35,227,214

  เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                           5    -                  -                  7,257              -

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี       12   218,319,336        113,030,000        197,979,336        100,000,000

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ                         5    -                  15,436,939         -                  -

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                2,961,860          120,045,678        -                  116,022,619

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                       102,930,092        108,158,599        80,838,839         96,576,072

  เงินปันผลค้างจ่าย                                       2,866,382          2,047,082          2,866,382          2,047,082

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                                  31,452,441         7,188,567          -                  -

  อื่น ๆ                                                39,484,529         45,730,113         36,933,723         31,074,952

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                      179,695,304        283,170,039        120,638,944        245,720,725

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                      3,185,470,004      4,115,957,797      2,182,217,467      3,325,482,159

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   12   54,575,000         205,992,621        -                  193,992,621

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                    54,575,000         205,992,621        -                  193,992,621

  รวมหนี้สิน                                             3,240,045,004      4,321,950,418      2,182,217,467      3,519,474,780
  ---------------------------------------------- ---- --------------- -- --------------- -- --------------- -- ---------------

หมายเหตุประกอบงบการเงินเป็นส่วนหนึ่งของงบการเงินนี้

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546

(หน่วย : บาท)

  ----------------------------- ------------------- -- -----------------------
                                งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ

  ----------------------------- ------------------- -- -----------------------

หมายเหตุ 2547 2546 2547 2546

  ---------------------------------------- ---- --- --------------- -- --------------- -- --------------- -- ---------------
  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                

  ทุนเรือนหุ้น                                 13                                                                

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                 

  หุ้นสามัญ 500,482,722 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                                                                       

  (2546 : หุ้นสามัญ 500,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1          500,482,722        500,000,000        500,482,722        500,000,000
  บาท)                                                                                                       

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                                                                                           

  หุ้นสามัญ 496,581,173 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                                                                       

  (2546 : หุ้นสามัญ 490,468,140 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1          496,581,173        490,468,140        496,581,173        490,468,140
  บาท)                                                                                                       

  ส่วนเกินทุน                                                                                                   

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                                  637,422,579        623,214,170        637,422,579        623,214,170

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                         51,690,609         57,217,586         51,690,609         57,217,586

  กำไรสะสม                                                                                                   

  จัดสรรแล้ว-สำรองตามกฎหมาย                  14       55,000,000         55,000,000         50,000,000         50,000,000

  ยังไม่ได้จัดสรร                                       887,173,961        984,559,433        892,173,961        989,559,433

  กำไรที่ยังไม่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน        8   5,888,561          8,290,061          5,888,561          8,290,061

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท                             2,133,756,883      2,218,749,390      2,133,756,883      2,218,749,390

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย                       218,291,331        174,499,283        -                  -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                    2,352,048,214      2,393,248,673      2,133,756,883      2,218,749,390

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                             5,592,093,218      6,715,199,091      4,315,974,350      5,738,224,170
  ---------------------------------------- ---- --- --------------- -- --------------- -- --------------- -- ---------------

หมายเหตุประกอบงบการเงินเป็นส่วนหนึ่งของงบการเงินนี้

งบกำไรขาดทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546

(หน่วย : บาท)

  ----------------------------- ------------------- -- -----------------------
                                งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ

  ----------------------------- ------------------- -- -----------------------

หมายเหตุ 2547 2546 2547 2546

  ----------------------------------- ---- ---------------- -- ---------------- -- ---------------- -- ----------------
  รายได้                                                                                                

  รายได้จากการขาย                           15,266,172,251      12,534,285,209      12,667,400,277      10,844,552,743

  รายได้อื่น                                                                                              

  รายได้จากการขายวัสดุหีบห่อ                    125,464,699         96,302,968          -                   -

  ดอกเบี้ยรับ                                 2,546,324           2,700,510           2,544,737           2,700,294

  อื่น ๆ                                     26,327,973          39,794,804          29,807,591          43,523,293

  รวมรายได้อื่น                               154,338,996         138,798,282         32,352,328          46,223,587

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย        -                   -                   87,711,816          65,389,225

  รวมรายได้                                 15,420,511,247      12,673,083,491      12,787,464,421      10,956,165,555

  ค่าใช้จ่าย                                                                                              

  ต้นทุนขาย                                  14,363,143,194      11,285,832,701      11,879,266,245      9,702,643,655

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริการ                  416,422,789         381,500,148         351,186,430         315,695,142

  ค่าตอบแทนกรรมการ                     15   7,800,000           10,300,000          7,800,000           10,300,000

  รวมค่าใช้จ่าย                               14,787,365,983      11,677,632,849      12,238,252,675      10,028,638,797

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล        633,145,264         995,450,642         549,211,746         927,526,758

  ดอกเบี้ยจ่าย                                (64,493,864)        (61,390,318)        (36,798,561)        (41,883,277)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                      16   (124,444,479)       (251,351,428)       (119,249,376)       (244,001,674)

  กำไรหลังภาษีเงินได้นิติบุคคล                    444,206,921         682,708,896         393,163,809         641,641,807

  กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             (51,043,112)        (41,067,089)        -                   -

  กำไรสุทธิสำหรับปี                            393,163,809         641,641,807         393,163,809         641,641,807

  กำไรต่อหุ้น                            17                                                               

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                                      

  กำไรสุทธิ                                  0.80                1.42                0.80                1.42

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (หุ้น)           491,552,304         452,690,998         491,552,304         452,690,998

  กำไรต่อหุ้นปรับลด                                                                                        

  กำไรสุทธิ                                  0.79                1.32                0.79                1.32

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (หุ้น)           498,216,522         486,707,182         498,216,522         486,707,182
  ----------------------------------- ---- ---------------- -- ---------------- -- ---------------- -- ----------------

หมายเหตุประกอบงบการเงินนี้เป็นส่วนหนึ่งของงบการเงินนี้

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------- --------- --------- --------
                                               2547      2546      2545

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                        1.10      1.13      1.08

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                  0.31      0.21      0.26

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)              0.49      (0.15)    (0.05)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)                18.50     17.38     15.31

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                       19.46     20.71     23.51

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)               18.77     20.05     28.26

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                     19.18     17.96     12.74

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                    20.79     19.85     22.65

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                          17.32     18.14     15.89

  Cash Cycle (วัน)                              21.32     20.53     20.36

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                 
  (Profitability Ratio)                                            

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                             6.68%     10.65%    11.33%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                              2.25%     5.06%     4.98%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                        16.57%    29.26%    23.49%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                
  (Efficiency Ratio)                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                    6.39%     10.79%    9.52%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)                30.54%    42.91%    34.18%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                    2.51%     2.13      1.92

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                         
  Policy Ratio)                                                    

  อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                 1.38      1.81      1.60

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)            25.02     (4.11)    0.65

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)          2.37      (1.07)    (0.12)

  อัตราจ่ายเงินปันผล                               81.34%    112.90%   72.12%
  -------------------------------------------- --------- --------- --------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis:
(MD&A)

ในปี 2547 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายเป็นจำนวน 15,266.17 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 12,534.29 ล้านบาท ในปี 2546 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 21.80
ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้นในส่วนของบริษัทฯ เป็นการเพิ่มขึ้นของราคาขาย
ขณะที่ปริมาณขายเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ในส่วนของบริษัทย่อย
ยอดขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 58.20 โดยเป็นการเพิ่มขึ้นทั้งในด้านปริมาณและราคา

รายได้อื่นในปี 2547 จำนวน 154.34 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.55 ล้านบาท จาก 138.80
ล้านบาทในปี 2546
ซึ่งสาเหตุของการเพิ่มขึ้นเกิดจากรายได้จากการขายวัสดุหีบห่อของบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นประมาณ 29
ล้านบาท

ในส่วนของรายจ่าย บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายจ่ายอยู่ 2 ประเภทหลักๆ คือ
ต้นทุนการขายและค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร ต้นทุนขายของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปี 2547
มีจำนวน 14,363.14 ล้านบาท เทียบกับ 11,285.83 ล้านบาท ในปี 2546 เพิ่มขึ้น 3,077.31
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 27.27 ต้นทุนขายของบริษัทฯ ประกอบด้วยวัตถุดิบประมาณกว่าร้อยละ 80
ของต้นทุนทั้งหมด โดยในปี 2547 บริษัทฯมีต้นทุนขายอยู่ที่ประมาณร้อยละ 94.08
ของรายได้จากการขาย ซึ่งสูงกว่าปีก่อนที่เท่ากับร้อยละ 90.04
เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบมีการปรับตัวสูงขึ้นโดยตลอด
ขณะที่ราคาขายไม่สามารถปรับได้ทันกับต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น ทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทลดลง

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2547 เท่ากับ 416.42 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 381.50 ล้านบาท ในปี 2546 เท่ากับ 34.92 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9.15
ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในส่วนของบริษัทฯ
ซึ่งเป็นรายการค่าใช้จ่ายปกติที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของยอดขายที่เพิ่มขึ้น เช่น เงินเดือน ค่าขนส่ง
ค่าโฆษณาและส่งเสริมการขาย เป็นต้น

ในปี 2547 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายจ่ายด้านดอกเบี้ยทั้งสิ้นเท่ากับ 64.49 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
3.10 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2546 ที่มีจำนวน 61.39 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 5.05
การเพิ่มขึ้นนี้เป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของบริษัทย่อย ทั้งนี้เป็นเพราะบริษัทย่อย
มีการใช้กำลังการผลิตเกือบเต็มที่ในปีนี้
ทำให้ต้องใช้เงินในการสำรองวัตถุดิบในการผลิตค่อนข้างมาก ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น
ทำให้ดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นร้อยละ 37.29

กำไรสุทธิในปี 2547 มีจำนวน 393.16 ล้านบาท ลดลง 248.48 ล้านบาท จากปี 2546
ที่มีกำไรสุทธิเท่ากับ 641.64 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 38.73 กำไรที่ลดลงเนื่องจาก
ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและอัตราแลกเปลี่ยน ทำให้ต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้น
ขณะที่ราคาขายปรับตัวไม่ทันกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นลดลงจากร้อยละ 26.81 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 16.72
เงินปันผลจ่ายสำหรับผลประกอบการปี 2547 และปี 2546 เท่ากับ 0.65 และ 2.61111
บาทต่อหุ้น คิดเป็นร้อยละ 81.34 และร้อยละ 112.90 ของกำไรสุทธิ ตามลำดับ

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2547 เท่ากับ 5,592.09 ล้านบาท
สินทรัพย์ส่วนใหญ่ประกอบด้วย สินค้าคงเหลือ และสินทรัพย์ถาวรสุทธิ คิดเป็นร้อยละ 42.82 และ
35.88 ตามลำดับ สินทรัพย์รวมในปี 2547 ลดลงร้อยละ 16.72 จากปี 2546
ส่วนที่ลดลงมากที่สุดคือ วัตถุดิบ เนื่องจาก บริษัทไม่ต้องสำรองวัตถุดิบมากเหมือนปีก่อน ๆ
เพราะราคาวัตถุดิบอยู่ในช่วงขาลง

สภาพคล่อง

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อย มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน เป็นจำนวนเงิน
1,803.57 ล้านบาท เนื่องจากการลดลงของกาสต็อกวัตถุดิบเป็นจำนวนเงินถึง 1,227.77
ล้านบาท อัตราส่วนสภาพคล่อง ณ สิ้นปี 2547 เท่ากับ 1.10 เท่า ใกล้เคียงกับปี 2546 ที่ 1.13
เท่า ส่วนกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน จำนวน 234.91 ล้านบาท
เป็นการซื้อเครื่องจักรเพื่อขยายโรงงาน

แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ สิ้นปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2,352.05 ล้านบาท ลดลง 41.20
ล้านบาท จากปี 2546 ที่ 2,393.25 ล้านบาท โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ
1.38 เท่า ลดลงจากสิ้นปี 2546 ที่ 1.81 เท่า ซึ่งเป็นผลจากการลดลงของกาสต็อกวัตถุดิบ

นโยบายรวมทั้งปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ในปีที่ผ่านมา บริษัทได้ขยายกำลังการผลิตอีก 500 ตันวัตถุดิบต่อวัน ทำให้บริษัท
มีกำลังการผลิตทั้งสิ้น 4,000 ตันวัตถุดิบต่อวัน
แต่เนื่องจากปัญหาการระบาดของไข้หวัดนกที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างจริงจัง ทำให้
ประเทศไทยยังไม่สามารถส่งออกไก่สดแช่แข็งได้ จากเดิมที่คาดว่าน่าจะส่งออกได้ในไตรมาสที่ 3
ส่งผลให้ความต้องการใช้วัตถุดิบกากถั่วเหลืองในการผลิตอาหารสัตว์ลดลง บริษัท
จึงไม่สามารถผลิตได้เต็มกำลังการผลิต อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่า
ปัญหาดังกล่าวจะได้รับการแก้ไขในปี 2548 และจากการที่บริษัท
ได้ขยายกำลังการผลิตในส่วนของโรงสกัด ซึ่งเมื่อบริษัทผลิตเต็มกำลังการผลิตแล้ว
จะทำให้กำลังการผลิตในส่วนของโรงกลั่น ไม่สามารถรองรับปริมาณน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นมาได้ บริษัทฯ
จึงมีแผนการเพิ่มกำลังการผลิตในส่วนของโรงกลั่นอีก 500 ตันต่อวัน
เพื่อรองรับปริมาณน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นและเพื่อทดแทนเครื่องจักรเก่าด้วยส่วนหนึ่ง
คาดว่าต้องใช้เงินลงทุนประมาณ 233 ล้านบาท และใช้เวลาในการดำเนินการประมาณ 18 เดือน

สำหรับความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นได้ ในส่วนของบริษัทฯ
ยังคงเป็นเรื่องของราคาวัตถุดิบในตลาดโลกและอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจจะผันผวน
และอยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัทฯ ซึ่งบริษัทฯ
ยังคงยึดแนวนโยบายเดิมคือติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด
และทำการซื้อขายวัตถุดิบล่วงหน้าบางส่วน เมื่อราคาอยู่ในระดับที่บริษัทฯ สามารถทำกำไรได้
และทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
ในส่วนของบริษัทย่อยฯ ในประเทศจีน บริษัทฯ
อาจมีความเสี่ยงจากการที่ผลผลิตวัตถุดิบในประเทศมีไม่เพียงพอต่อการผลิต ซึ่งบริษัทฯ
ต้องแก้ไขโดยการนำเข้าวัตถุดิบ หรือใช้วัตถุดิบอื่นที่ทดแทนกันได้