12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน (แก้ไข)

(1) งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

เสนอผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการของบริษัท รอยัลการ์เด้น รีซอร์ท จำกัด (มหาชน)

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2545 และ
พ.ศ. 2544 งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท
และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
รอยัลการ์เด้น รีซอร์ท จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และของเฉพาะบริษัท
รอยัลการ์เด้น รีซอร์ท จำกัด (มหาชน) ตามลำดับ
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบในการรายงานต่อความ ถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลใน
งบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการรายงานต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่างบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทดังกล่าวข้างต้นแสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท
ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2545 และ พ.ศ. 2544
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
รอยัลการ์เด้น รีซอร์ท จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และของเฉพาะบริษัท
รอยัลการ์เด้น รีซอร์ท จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สมชาย จิณโณวาท

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 3271 บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

กรุงเทพมหานคร

26 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2546

(2) สรุปงบการเงินรวม

  ------------------------------------ ----------- -------- ----------- -------- ----------- -------- --
  บริษัท รอยัลการ์เด้น รีซอร์ท จำกัด (มหาชน)                                                                  
  บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า                                                                               

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                                                                     

                                       2544                 2543                 2542                 

                                       พันบาท       %        พันบาท       %        พันบาท       %        

  สินทรัพย์หมุนเวียน                        477,224     7.0      353,527     7.2      387,491     9.0      

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม                   1,277,646   18.9     792,384     16.1     620,844     14.4     

  ส่วนเกินเงินลงทุน                        0           -        0           -        326,451     7.5      

  ที่ดินระหว่างการพัฒนาและรอการพัฒนา         99,764      1.5      488,965     9.9      565,836     13.1     

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ              5,143,520   76.0     3,525,967   71.4     2,386,277   55.2     

  สินทรัพย์อื่น                             (228,864)   (3.4)    (224,969)   (4.6)    38,910      0.9      

  รวมสินทรัพย์                            6,769,289   100.0    4,935,874   100.0    4,325,809   100.0    

                                                                                                      

  หนี้สินหมุนเวียน                          1,763,861   26.1     493,248     10.0     417,905     9.7      

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                    1,659,733   24.5     664,291     13.5     905,510     20.9     

  หุ้นกู้                                  400,000     5.9      1,300,000   26.3     900,000     20.8     

  หนี้สินอื่น                               221,880     3.3      190,337     3.9      171,772     4.0      

  รวมหนี้สิน                              4,045,475   59.8     2,647,876   53.6     2,395,188   55.4     

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       2,723,814   40.2     2,287,998   46.4     1,930,621   44.6     

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                6,769,289   100.0    4,935,874   100.0    4,325,809   100.0    

                                                                                                      

  รายได้จากกิจการ                        2,004,113   98.2     1,581,399   97.5     980,018     95.6     

  รายได้                                2,041,681   100.0    1,621,532   100.0    1,025,061   100.0    

  ต้นทุนของกิจการ                         (625,189)   (30.6)   (513,727)   (31.7)   (270,949)   (26.4)   

  ค่าใช้จ่าย                              (907,386)   (44.4)   (674,647)   (41.6)   (410,413)   (40.0)   

  ดอกเบี้ยจ่าย                            (178,687)   (8.8)    (165,106)   (10.2)   (119,361)   (11.6)   

  ส่วนแบ่งกำไรในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม        35,460      1.7      22,142      1.4      -           -        

  ผลชาดทุนจากการลดสัดส่วนเงินลงทุนในบ.ย่อย   -           -        (85,264)    (5.3)    -           -        

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                       (83,693)    (4.1)    (71,197)    (4.4)    (41,551)    (4.1)    

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                    (20,367)    (1.0)    24,901      1.5      (19,609)    (1.9)    

  บวก (หัก) รายการพิเศษ                  -           -        -           -        5,902       0.6      

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิสำหรับปี                 261,819     12.8     158,635     9.8      169,080     16.5     
  ------------------------------------ ----------- -------- ----------- -------- ----------- -------- --

(ค) อัตราส่วนทางการเงิน

  -----------------------------------------------------------------------
  บริษัท รอยัลการ์เด้น รีซอร์ท จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า

  -----------------------------------------------------------------------

  --------------------------------------- -- ---------- ------------- ----------
  งบการเงินรวม                                                         

                                                        (ปรับปรุงใหม่)   

                                             2544       2543          2542

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                   

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                      0.27       0.72          0.93

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                0.18       0.44          0.70

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)            0.48       0.96          0.82

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)              11.24      11.75         8.30

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                     32         31            43

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)             30.08      26.25         15.17

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                   12         14            24

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                  5.54       4.71          3.59

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                        65         76            100

  Cash Cycle                                 (21)       (32)          (33)

                                                                      

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                    
  (Profitability Ratio)                                               

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                           68.80%     67.51%        72.35%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน(%)                  23.07%     25.30%        30.47%

  อัตรากำไรอื่น(%)                              1.84%      2.47%         4.39%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร(%)                 118.00%    109.09%       123.79%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                            12.82%     9.78%         16.49%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                      10.45%     7.52%         9.03%

                                                                      

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                   
  (Efficiency Ratio)                                                  
  --------------------------------------- -- ---------- ------------- ----------

  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)               4.47%      3.43%      4.04%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)           12.53%     12.65%     12.54%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)               0.35       0.35       0.24

                                                                
  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------

  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 
  (Financial Policy Ratio)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          1.49       1.16       1.24

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)       4.52       4.07       4.45

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน(Cash      0.24       0.38       0.29
  Basis)                                                        

  อัตราการจ่ายเงินปันผล(%)                    TBA        68.44%     60.00%
  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2545 เป็นปีทีบริษัทฯ
สามารถดำเนินงานได้ผลเป็นที่น่าพึงพอใจทั้งด้านรายได้รวมและกำไรสุทธิ จากการที่บริษัทฯ
มีเครือข่ายโรงแรมชั้นแนวหน้าครอบคลุม แหล่งท่องเที่ยวที่สำคัญ ทั้งกรุงเทพฯ พัทยา หัวหิน
เชียงใหม่ เชียงราย ภูเก็ต และ เวียดนาม แม้ว่าปีที่ผ่านมาได้เกิดวิกฤตการณ์ที่บาหลี
ซึ่งมีผลกระทบต่อผลประกอบการของภาคธุรกิจโรงแรมอยู่บ้าง
โดยในส่วนของโรงแรมในกลุ่มบริษัทมีเพียงโรงแรมที่ภูเก็ตที่มีผลประกอบการต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้
ด้านโรงแรมอื่น ๆ ยังคงมีผลประกอบการที่โดดเด่น
โครงสร้างรายได้หลักของบริษัทฯและบริษัทย่อยที่สำคัญสำหรับปี 2545
ประกอบด้วยรายได้จากธุรกิจโรงแรมร้อยละ 78 รายได้จากธุรกิจศูนย์การค้าร้อยละ 12
รายได้จากกิจการบันเทิงร้อยละ 3 และรายได้จากศูนย์บริการเพื่อสุขภาพร้อยละ 6
เปรียบเทียบกับโครงสร้างรายได้หลักในปี 2544 ที่มีอัตราร้อยละ 78, 14, 4, 4
จะเห็นได้ว่าในปี 2545 รายได้หลักของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก รายได้การประกอบกิจการโรงแรม,
รายได้จากธุรกิจศูนย์การค้า และ รายได้จากศูนย์บริการเพื่อสุขภาพ

รายได้รวมของบริษัทฯ และ บริษัทย่อยสำหรับปี 2545 มีจำนวน 2,659 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
617 ล้านบาท หรือในอัตราร้อยละ 30 จาก 2,042 ล้านบาท ในปี 2544
อันเป็นผลจากปัจจัยสำคัญคือ การเพิ่มขึ้นของรายได้ธุรกิจโรงแรมจำนวน 503 ล้านบาท หรือร้อยละ
32 การเพิ่มขึ้นของรายได้จากกิจการให้เช่าศูนย์การค้าจำนวน 25 ล้านบาท หรือร้อยละ 9
การเพิ่มขึ้นของรายได้จากกิจการบริการเพื่อสุขภาพ 68 ล้านบาท หรือร้อยละ 86
และรายได้จากกิจการจัดการโรงแรมและธุรกิจบันเทิงเพิ่มขึ้น 0.1 ล้านบาท หรือร้อยละ 2
การเพิ่มขึ้นของรายได้ธุรกิจโรงแรม เกิดจากในส่วนของโรงแรมกรุงเทพฯ แมริออท รีซอร์ท แอนด์
สปา ที่มีการปรับปรุงใหม่ทำให้อัตราเข้าพักเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 71.3 ในปี 2544 เป็นร้อยละ 72.4
โดยมีค่าห้องพักเฉลี่ยคงเดิม โรงแรมพัทยา แมริออท รีซอร์ท แอนด์ สปา
มีอัตราค่าห้องพักโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 2,132 บาทต่อคืน ในปี 2544 เป็น 2,273 บาทต่อคืน ในปี
2545 และมีอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 75.6 เป็น 77.6 ในปี 2544 และ 2545
ตามลำดับ โรงแรมหัวหิน แมริออท รีซอร์ท แอนด์ สปา มีอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 2,146
บาทต่อคืน ในปี 2544 เป็น 2,375 บาทต่อคืน ในปี 2545 และอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
76.5 ในปี 2544 เป็น ร้อยละ 80.6 ในปี 2545 โรงแรมอนันตรา รีซอร์ท แอนด์ สปาที่หัวหิน
มีอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 2,741 บาทต่อคืน ในปี 2544 เป็น 3,295 บาทต่อคืน ในปี
2545 อัตราการเข้าพักลดลงจากร้อยละ 65.0 ในปี 2544 เป็นร้อยละ 59.8
ซึ่งเป็นไปตามแผนการตลาดในการวางระดับตำแหน่งของโรงแรม (Positioning)
จากการปรับปรุงการดำเนินงานให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น ซึ่งส่งผลให้รายได้รวมเพิ่มขึ้นด้วย
และโรงแรมฮาร์เบอร์วิว และออฟฟิศทาวเวอร์ที่ ไฮฟอง ประเทศเวียดนาม
ซึ่งมีอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 27 เหรียญดอลล่าร์สหรัฐต่อคืนในปี 2544 เป็น 30
เหรียญดอลล่าร์สหรัฐต่อคืนในปี 2545 โดยมีอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 32 เป็นร้อยละ
34.6 ในปี 2544 และ 2545 ตามลำดับ

ในส่วนของการเพิ่มขึ้นของรายได้ของกิจการให้เช่าศูนย์การค้าทั้งที่พัทยาและกรุงเทพฯนั้น
มีอัตราการเช่าพื้นที่เกือบจะร้อยละ 100 อยู่แล้ว
ด้วยสภาพเศรษฐกิจที่ดีขึ้นทำให้มีความต้องการเพิ่มขึ้น
มีผลให้การเติบโตเพิ่มขึ้นด้วยอัตราค่าเช่าที่สูงขึ้น และการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่สำคัญอีกธรุกิจหนึ่งคือ
กิจการบริการเพื่อสุขภาพ เนื่องจากการขยายตัวของธุรกิจสปา ซึ่งนอกจากบริษัท มันดารา สปา
จำกัด จะมีการขยายตัวเพิ่มในประเทศจนมีสาขาถึง 10 แห่งแล้ว
ยังจะเปิดบริการสปาแห่งแรกในประเทศจีน ในปี 2546 อีกด้วย

ค่าใช้จ่ายรวมปี 2545 มีจำนวน 2,249 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 538 ล้านบาท
หรือในอัตราร้อยละ 31 จาก 1,711 ล้านบาทในปี 2544 เนื่องจากปัจจัยสำคัญคือ
การเพิ่มขึ้นของต้นทุนของการดำเนินงานในกิจการโรงแรม กิจการให้เช่าศูนย์การค้า
และกิจการบริการเพื่อสุขภาพรวมประมาณ 199 ล้านบาท จากที่ในปี 2545
ยอดรายได้เพิ่มขึ้นร้อยละ 30 ทำให้ต้นทุนของการดำเนินงานของปีเพิ่มขึ้นด้วย
โดยทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มบริษัทยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 155 ล้านบาท หรือร้อยละ 24
รวมถึงค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่เกิดขึ้น 128 ล้านบาท หรือร้อยละ 46
โดยส่วนใหญ่เกิดจากการเปิดดำเนินงานของโรงแรม เจดับบลิว แมริออท ภูเก็ต รีสอร์ท แอนด์
สปา ภายใต้บริษัท รอยัลการ์เด้นท์ ดีเวลลอปท์เม้นท์ จำกัด ทำให้ในปี 2545
ทั้งปีมีค่าใช้จ่ายของบริษัทดังกล่าวเข้ามารวมอยู่ด้วย ในขณะที่ปี 2544 มีค่าใช้จ่ายเพียงไตรมาส 4
ไตรมาสเดียว และในปี 2545 ได้มีการเข้าลงทุนร้อยละ 100 ในบริษัท บ้านโบราณ เชียงราย
จำกัด ผู้ดำเนินกิจการโรงแรมบ้านโบราณ เชียงราย
จึงต้องรวมค่าใช้จ่ายของบริษัทดังกล่าวด้วยเช่นกัน พร้อมกันนี้
บริษัทได้เริ่มนำเสนองบการเงินของบริษัท แม่ริม เทอเรซ รีซอร์ท จำกัด ผู้ดำเนินกิจการโรงแรม
เดอะ รีเจนท์ รีซอร์ท เชียงใหม่ เข้ารวมในการจัดทำงบการเงินรวมตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2544
ทำให้ในปี 2545 มีค่าใช้จ่ายรวมทั้งปีของบริษัทดังกล่าวด้วย นอกจากนี้ยังมีดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 49
ล้านบาท หรือร้อยละ 27 ส่วนใหญ่เกิดจากการหยุดบันทึกดอกเบี้ยจ่ายเป็นต้นทุนของบริษัท รอยัล
การ์เด้นท์ ดีเวลลอปท์เม้นท์ จำกัด

กำไรสุทธิรวม ในปี 2545 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 346 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
84 ล้านบาทหรือร้อยละ 32 จาก 262 ล้านบาทในปี 2544 เนื่องจากปัจจัยสำคัญคือ
กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 396 ล้านบาท หรือร้อยละ 29
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารและค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย เพิ่มขึ้น 282 ล้านบาท
และภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้นจำนวน 35 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ร้อยละ
69 และร้อยละ13 ซึ่งเป็นสัดส่วนเดียวกันกับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกันกับปีที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

1.  ธุรกิจโรงแรม

รายได้ของธุรกิจเพิ่มขึ้น 503 ล้านบาทหรือร้อยละ 32
จากอัตราการเข้าพักและอัตราค่าห้องพักที่เพิ่มขึ้น
แม้ว่าจะประสบกับภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยในไตรมาสที่ 4 ก็ตาม ทั้งนี้โรงแรม กรุงเทพฯ
แมริออท รีซอร์ท แอนด์ สปา ได้มีการปรับปรุงห้องพักทั้งหมดเรียบร้อยในปี 2545 และ
ได้ทำการเปิดโฉมใหม่ของห้องอาหารจีน และ นูมูโร อูโน่ คาเฟ่
รวมทั้งเพิ่มเนื้อที่สำหรับการจัดประชุมและสัมมนา
เพื่อเป็นการบริการลูกค้าประเภทนักธุรกิจเพิ่มมากขึ้น ตลอดจนได้มีการเปิดตัวอย่างเป็นทางการของ
โรงแรม เจ ดับ บลิว แมริออท ภูเก็ต รีสอร์ท แอนด์ สปา ในเดือน มีนาคม 2545
และสำหรับในปี 2546 บริษัทจะทำการปรับปรุงโรงแรมบ้านโบราณ เชียงราย
ที่ได้ซื้อกิจการมาแล้วเปลี่ยนชื่อใหม่เป็น โรงแรม อนันตรา โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงไตรมาสที่
4 ของปี 2546

2. ธุรกิจให้เช่าศูนย์การค้า

รายได้ของธุรกิจเพิ่มขึ้น 37 ล้านบาทหรือร้อยละ 12 เนื่องมาจากการปรับอัตราค่าเช่าพื้นที่
และค่าบริการที่ศูนย์การค้ารอยัลการ์เด้น พลาซ่า พัทยาเพิ่มขึ้น

3.  ธุรกิจบันเทิง

รายได้ของธุรกิจบันเทิงลดลง 5 ล้านบาทหรือเท่ากับร้อยละ 7

4. ธุรกิจให้บริการเพื่อสุขภาพ

รายได้ที่เพิ่มขึ้น 68 ล้านบาทหรือร้อยละ 85
เนื่องมาจากวิถีชีวิตของกลุ่มผู้บริโภคในปัจจุบันมีความนิยมในการใช้บริการเกี่ยวกับสุขภาพมากขึ้น

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

ณ 31 ธันวาคม 2545 สินทรัพย์รวม 7,319 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
จำนวน 6,601 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 90 โดยในปี 2545 สินทรัพย์ที่เป็นรายการหลัก คือ
ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ เป็นจำนวน 5,438 ล้านบาท หรือร้อยละ 74 ของสินทรัพย์รวม
ซึ่งเพิ่มขึ้นเนื่องจาก

(1) จำนวน 142 ล้านบาท เป็นการลงทุนในโรงแรมบ้านโบราณ เชียงราย และ
กองทุนรวมบริหารสินทรัพย์ไทย ซึ่งบริษัทมีอำนาจในการควบคุม นโยบายการเงิน
และการดำเนินธุรกิจ

(2) จำนวน 164 ล้านบาท เป็นการปรับปรุงโรงแรมกรุงเทพ แมริออท รีซอร์ท แอนด์ สปา ของ
บริษัท เจ้าพระยา รีซอร์ท จำกัด

ในส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 718 ล้านบาท ประกอบด้วย รายการหลักคือ
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 286 ล้านบาท และลูกหนี้การค้าสุทธิ 249 ล้านบาท โดยในปี
2545 บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญรวม 6ล้านบาท ตามนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
ที่จะตั้งค่าเผื่อจากการตรวจสอบทานลูกหนี้คงเหลือที่คาดว่าจะไม่ได้รับ
และหนี้สูญที่เกิดขึ้นในระหว่างปีจะตัดเป็นค่าใช่จ่ายทันทีที่เกิดขึ้นจริง
ดังมียอดคงเหลือของลูกหนี้การค้าแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ ณ. วันที่ 31 ธันวาคม 2545 และ
2544 ดังนี้

+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                | งบการ  |        | งบการ  |        |
|                                | เงินรวม |        | เงินเฉพ |        |
|                                |        |        | าะบริษัท |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                | พ.ศ.   | พ.ศ.   | พ.ศ.   | พ.ศ.   |
|                                | 2545   | 2544   | 2545   | 2544   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                | พันบาท  | พันบาท  | พันบาท  | พันบาท  |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   ยังไม่ถึงกำหนดชำระ              |   1    |   1    |        |        |
|                                | 86,361 | 42,135 | 22,426 | 15,390 |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   ค้างชำระ                      |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   น้อยกว่า 90 วัน                 |        |        |        |        |
|                                | 55,009 | 42,972 |  4,886 |  4,840 |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   91 -180 วัน                   |        |        |   (65) |   142  |
|                                |  7,994 |  3,104 |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   181 - 365 วัน                 |        |        |   (61) |   (3)  |
|                                |  1,127 |  2,639 |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   มากกว่า 365 วัน                |        |        |   16   |   340  |
|                                |  4,807 |  5,289 |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   รวม                          |   2    |   1    |        |        |
|                                | 55,298 | 96,139 | 27,202 | 20,709 |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ           |   (    |   (    |        |        |
|                                | 6,359) | 4,327) |  (703) |  (464) |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|   ลูกหนี้การค้า – สุทธิ              |   2    |   1    |        |        |
|                                | 48,939 | 91,812 | 26,499 | 20,245 |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+

โดยในส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระมากกว่า 365
วันนั้นส่วนใหญ่เป็นประเภทตัวแทนขายทั้งในประเทศและต่างประเทศ
และบางส่วนเป็นลูกหนี้ค้างค่าเช่าพื้นที่เช่า ซึ่งในไตรมาส 1 ของปี 2546
มีการเรียกเก็บและตัดเป็นหนี้สูญไปแล้วกว่า 3 ล้านบาท

หนี้สินรวม

ณ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมจำนวน 4,133 ล้านบาท ซึ่งประกอบไปด้วยหนี้สินหมุนเวียนในสัดส่วนร้อยละ 17 (รวมหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี) เงินกู้ยืมระยะยาวร้อยละ 27 หุ้นกู้ร้อยละ 48 และหนี้สินอื่นร้อยละ 6 ทั้งนี้ในส่วนของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีประกัน และ ไม่มีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้มูลค่า 400 ล้านบาท ซึ่งออกตั้งแต่ปี 2543 และครบกำหนดได้ถอนวันที่ 31 มีนาคม 2546 ซึ่งบริษัทได้ทำการไถ่ถอนเป็นที่เรียบร้อยแล้วตามกำหนดดักล่าว ในปี 2546 จะยังคงเหลือหุ้นกู้ที่ต้องจ่ายคืนในเดือน สิงหาคม 2546 อีกจำนวน 106.25 ล้านบาท ซึ่งบริษัทสามารถจ่ายชำระได้จากเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทเอง

หนี้สินรวม ณ 31 ธันวาคม 2545 เพิ่มขึ้น 87 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 2.2 จาก 4,045 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544 ซึ่งมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของหุ้นกู้ จำนวน 800 ล้านบาท เพื่อใช้ในการจ่ายคืนต้นเงินกู้ จำนวน 648 ล้านบาท และใช้ในการซื้อหุ้นโรงแรมบ้านโบราณ เชียงราย

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 3,186 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 462 ล้านบาท จาก 2,724 ล้านบาท ในปี
2544 เนื่องจากบริษัทฯมีกำไรสุทธิในปี 2545 จำนวน 346 ล้านบาท และการเพิ่มทุน จำนวน 243
ล้านบาท โดยมีการจ่ายเงินปันผล จำนวน 136 ล้านบาท

งบกระแสเงินสด

งบกระแสเงินสดประจำปี 2545 บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากการดำเนินงาน 777 ล้านบาท
เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวนเงิน 808 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุนในหุ้นสามัญของโรงแรมบ้านโบราณ เชียงราย จำนวน 146 ล้านบาท
และลงทุนในที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สำหรับการปรับรุงและเพิ่มเติมโรงแรม จำนวน 661 ล้านบาท

ส่วนเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ 222 ล้านบาท
เป็นรายการเงินสดที่ใช้ไปสำหรับการชำระคืนเงินกู้ยืม 2,421 ล้านบาท เงินปันผลจ่าย 164
ล้านบาท ในขณะที่มีเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ และจัดหาเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น 2,570 ล้านบาท
และเงินรับจากการเพิ่มทุน 243 ล้านบาท

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 สำหรับงบการเงินรวมเท่ากับ 1.30 เท่า
ลดลงจากปีที่แล้วซึ่งอยู่ที่ระดับ 1.46 เท่า เนื่องจากมีการเพิ่มทุน 243 ล้านบาท
จึงนับว่าเป็นอัตราส่วนที่เหมาะสมกับบริษัทฯ

เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยในปี 2545 อยู่ที่ระดับ 4.84
เท่าเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วที่อยู่ที่ระดับ 4.50 เท่า

ความเพียงพอของสภาพคล่อง

ในปี 2545 เนื่องจากการเพิ่มทุน และการออกหุ้นกู้ ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่อง และ
สภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นเป็น 1.00 และ 0.83 เท่าตามลำดับ
รวมตลอดถึงมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น สำหรับระยะเวลาในการจัดเก็บหนี้คงที่ที่ 32
วัน