1. ปัจจัยความเสี่ยง

ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง (ดำเนินการโดยบริษัท)

1.1 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงลูกค้ารายใหญ่

บริษัทรับงานจากกลุ่มบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) “AP”
ซึ่งผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท ในราคาและเงื่อนไขตามปกติของการดำเนินการค้า ที่ AP
มีกับผู้รับเหมารายอื่น โดยในปี 2550 ที่ผ่านมาและในปีต่อๆไป บริษัทมีนโยบายในการเลือกรับงาน
โดยพิจารณาจากผลตอบแทน ความเสี่ยงต่างๆ
โดยมิได้คำนึงถึงความสัมพันธ์ในลักษณะของการเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทแต่อย่างใด

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายได้รับเหมาก่อสร้าง   2548       %        2549       %        2550       %

  กลุ่ม AP              771.39     49.3%    657.11     51.5%    105.06     8.9%

  บริษัท ที่เกี่ยวข้อง       92.14      5.9%     1.92       0.1%     -          -

  บริษัทอื่น              700.78     44.8%    617.15     48.4%    1,073.45   91.1%

  รวม                 1,564.31   100.0%   1,276.18   100.0%   1,178.51   100.0%
  ------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

1.2 ความเสี่ยงจากการรับเหมาที่อิงกับธุรกิจบ้านจัดสรร

การตัดสินใจในการซื้อบ้านของผู้บริโภคจะขึ้นอยู่กับ ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศ
อัตราดอกเบี้ย ความเชื่อมั่นในตัวเจ้าของโครงการรวมถึงกำลังซื้อของผู้บริโภคเอง
ดังนั้นผู้รับเหมาก่อสร้างที่รับงานต่อจากผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์จึงมีความเสี่ยงจากการลดลงของรายได้ที่จะผันแปรไปตามปัจจัยที่กล่าวมาแล้วข้างต้น
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทได้แสดงให้เห็นว่าบริษัทตระหนักถึงความเสี่ยงดังกล่าวโดยมีนโยบายลดความเสี่ยงจากการพยายามกระจายการรับเหมางานก่อสร้างไปยังธุรกิจอื่น
ได้แก่ อาคารโรงงาน งานก่อสร้างระบบสาธารณูปโภค อาคารพักอาศัยและสำนักงาน ศูนย์การค้า
และงานราชการ
ซึ่งจะช่วยกระจายความเสี่ยงให้กับบริษัทและทำให้บริษัทได้รับความน่าเชื่อถือเพิ่มขึ้นได้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายได้รับเหมาก่อสร้าง       2548       %        2549       %        2550       %

  งานบ้าน                  780.08     49.9%    422.97     33.1%    24.26      2.1%

  งานอาคารสูง              89.84      5.7%     236.06     18.5%    80.80      6.8%

  อาคารขนาดกลาง โรงงาน    694.39     44.4%    617.15     48.4%    1,073.45   91.1%
  งานระบบ                                                                    

  Total                   1,564.31   100.0%   1,276.18   100.0%   1,178.51   100.0%
  ----------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

1.3 ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง

วัสดุก่อสร้างที่เป็นต้นทุนหลักได้แก่ ปูน ซีเมนต์ และเหล็ก
ซึ่งถ้ามีการปรับราคาของสินค้าดังกล่าวจะมีผลกระทบโดยตรงต่อกำไรของบริษัท
แม้บริษัทจะได้มีการคำนวณราคาเผื่อการขึ้นราคาของวัสดุก่อสร้างก่อนจะมีการตกลงรับงานแล้วก็ตาม
โดยวัสดุก่อสร้างข้างต้นจะมีความผันผวนตามภาวะเศรษฐกิจ และ ความต้องการของตลาด
บริษัทมีนโยบายในการพยายามลดความเสี่ยงดังกล่าวข้างต้นหลายประการ เช่น
การรับงานก่อสร้างระยะสั้นในช่วง 1-1.5 ปีเท่านั้น
หรือมีการรับงานและมีการลงนามในสัญญาเป็นเฟส
เพื่อให้สามารถปิดโครงการให้เร็วและสามารถปรับราคาใหม่ได้ทันกับราคาวัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น
ในขณะเดียวกันบริษัทจะพยายามทำสัญญาซื้อล่วงหน้าในวัสดุก่อสร้างหลัก
รวมถึงการที่บริษัทผลักภาระในเรื่องของความผันผวนของราคาวัสดุโดยการให้ลูกค้าเป็นผู้ทำการจัดหาวัสดุหลักให้แก่บริษัทแทนในบางโครงการ

1.4 ความเสี่ยงจากการขาดแคลนแรงงานและบุคลากร

แรงงานเป็นปัจจัยที่มีผลต่อระยะเวลาการก่อสร้างและการส่งมอบให้ตรงตามสัญญา
ซึ่งบางครั้งอาจประสบปัญหาการขาดแคลนแรงงานในช่วงเทศกาล
เนื่องจากการเดินทางกลับภูมิลำเนาของแรงงาน
นอกจากนี้ยังเกิดจากการเปลี่ยนที่ทำงานอันเนื่องมาจากค่าแรงที่ดีกว่า
รวมถึงการเปลี่ยนแปลงด้านกฏหมายแรงงานหรือกฏหมายที่เกี่ยวข้องกับแรงงาน
ดังนั้นบริษัทได้กำหนดวิธีการบริหารงานโดยวางแผนให้สอดคล้องกับช่วงวันหยุดเทศกาล
การเพิ่มแรงงานต่างด้าวชดเชยแรงงานที่ขาด การจ่ายค่าจ้างตรงตามเวลา
จัดระเบียบและสวัสดิการที่เหมาะสมให้แรงงานตามอายุงานที่ทำงานต่อเนื่องให้บริษัท
เพื่อให้แรงงานมีความผูกพันและรู้สึกมั่นคงกับงานที่ทำ ดังนั้นในอดีตที่ผ่านมา
บริษัทไม่เคยประสบกับภาวะขาดแคลนแรงงานอย่างรุนแรง

1.5 ความเสี่ยงด้านเงินทุนหมุนเวียน

ในธุรกิจรับเหมาก่อสร้างนั้น
บริษัทจำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนค่อนข้างสูงสำหรับการขยายการรับงาน
เนื่องจากจำเป็นจะต้องสำรองไว้สำหรับการประมูลงาน การประกันผลงาน
และใช้ในการดำเนินงานก่อสร้างโดยเฉพาะในช่วงเริ่มงานซึ่งเป็นการจ่ายในส่วนของค่าแรง
ค่าวัสดุก่อสร้าง
ซึ่งบริษัทได้ลดความเสี่ยงดังกล่าวโดยการกระจายการรับงานก่อสร้างเพื่อให้ครอบคลุมทุกประเภทธุรกิจ
นอกจากนี้บริษัทยังจัดหาแหล่งเงินทุนจากสถาบันการเงินให้เพิ่มขึ้นให้เพียงพอกับความต้องการ
โดยกำหนดระยะเวลา และเงื่อนไขของการชำระเงินต้นและดอกเบี้ย
ให้เหมาะสมกับการดำเนินโครงการต่างๆ ของบริษัท

1.6 ความเสี่ยงด้านคดีความ การฟ้องร้องในเรื่องเกี่ยวกับงานก่อสร้าง

ในธุรกิจรับเหมาก่อสร้างนั้น บริษัทอาจจะมีความเสี่ยงด้านคดีความในการก่อสร้าง
ที่อาจจะเกิดจากการทำงานไม่ตรงตามกำหนดเวลา หรือ เงื่อนไขในสัญญา
นอกจากนี้ยังอาจเกิดความเสี่ยงจากการถูกฟ้องร้องจากผู้อยู่อาศัยข้างเคียงกับหน่วยงานก่อสร้างในเรื่องต่างๆ
ซึ่งบริษัทได้พยายามลดความเสี่ยงดังกล่าว โดยการจัดทำประกันภัยให้ครอบคลุมความเสี่ยงดังกล่าว
และ จัดทำระบบงานต่างๆให้สนับสนุนงานก่อสร้างให้เป็นไปตามเงื่อนไขของสัญญา และ
ลดความเสี่ยงต่างๆ จากการก่อสร้าง เช่น เครื่องป้องกันการตกหล่นของเศษวัสดุ เป็นต้น

ธุรกิจผลิตและขายพื้นคอนกรีตอัดแรง วัสดุก่อสร้าง และให้บริการติดตั้งพื้นคอนกรีตอัดแรง
(ดำเนินงานโดยบริษัทย่อย “พีซีเอ็ม”)

1.1 ความเสี่ยงจากการถูกฟ้องร้องกรณีละเมิดสิทธิบัตร

ในกรณีที่พีซีเอ็ม ได้ถูกบมจ. ดีคอนโปรดักส์ (“ดีคอน”)
ฟ้องร้องดำเนินคดีกรณีละเมิดสิทธิบัตรแผ่นพื้นสำเร็จรูป 3 ขา
กับศาลทรัพย์สินทางปัญญาและการค้าระหว่างประเทศกลาง (ประเทศไทย) ในเดือนสิงหาคม 2547
โดยได้ระบุว่าบมจ. ดีคอนโปรดักส์ ได้รับสิทธิบัตรดังกล่าวแล้ว และได้เรียกร้องค่าเสียหายเป็นเงิน
210.50 ล้านบาทนั้น ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 34.57 ของส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548 โดยข้อเท็จจริงทางพีซีเอ็ม ได้พัฒนาแผ่นพื้นชนิด 6 ขามาโดยตลอด
จนได้เป็นแผ่นพื้นชนิด 3 ขาขึ้นมา จึงได้ทดลองผลิตและออกจำหน่ายในปี 2544 เป็นต้นมา
ทางพีซีเอ็มได้มีหนังสือถึงสำนักสิทธิบัตร กรมทรัพย์สินทางปัญญา
เพื่อขอให้ตรวจสอบผลิตภัณฑ์แผ่นพื้นชนิด 3 ขา
ที่พีซีเอ็มผลิตและจำหน่ายอยู่นั้นมีส่วนเหมือนหรือคล้ายคลึงกับแบบผลิตภัณฑ์ที่ดีคอนจดสิทธิบัตรไว้หรือไม่
ซึ่งทางสำนักสิทธิบัตร กรมทรัพย์สินทางปัญญา ได้มีหนังสือตอบถึงข้อแตกต่างของผลิตภัณฑ์ของพีซีเอ็ม
ว่ามีความแตกต่างไปจากแบบผลิตภัณฑ์ที่ ดีคอน จดสิทธิบัตรไว้

จากข้อเท็จจริงดังกล่าวข้างต้น ในเดือนตุลาคม 2547 พีซีเอ็ม
ได้ยื่นคำร้องเรียนต่อกระทรวงพาณิชย์เพื่อขอเพิกถอนสิทธิบัตรของดีคอน และในเดือนธันวาคม 2547
พีซีเอ็มได้ดำเนินการฟ้องดำเนินคดีฐานละเมิดลิขสิทธิ์ รวมทั้งฟ้องร้องเรียกร้องค่าเสียหายจากดีคอน
ต่อศาลทรัพย์สินทางปัญญาและการค้าระหว่างประเทศกลาง (ประเทศไทย) ทุนทรัพย์รวม 510
ล้านบาท โดย ณ ปัจจุบันตามรายงาน
ศาลได้รวมคดีทั้งสองคดีขึ้นพิจารณารวมกันเพื่อกำหนดประเด็นการนำสืบใหม่ในวันที่ 30 มีนาคม
2549 เวลา 13.30 น.
แล้วจึงเริ่มมีการสืบพยานซึ่งคาดว่าคดีจะมีคำพิพากษาถึงที่สุดต้องใช้เวลาประมาณ 4-5 ปี
และเมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2551 ศาลกำหนดนัดสืบพยานจำเลย และ โจทก์ ในวันที่ 4 ธันวาคม
2551

อย่างไรก็ตาม สำนักงานกฎหมาย ที่ได้รับมอบหมายจากพีซีเอ็ม ได้ให้ความเห็นว่า
สิทธิบัตรของดีคอนพึงถูกเพิกถอน
เพราะแบบผลิตภัณฑ์ที่ดีคอนได้ขอจดสิทธิบัตรนั้นไม่ใช่แบบผลิตภัณฑ์ที่มีการคิดค้นใหม่
โดยเป็นผลิตภัณฑ์ที่เป็นการเลียนแบบของบุคคลอื่น สำนักงานกฎหมายจึงเชื่อว่า
พีซีเอ็มน่าจะเป็นฝ่ายชนะคดี (พิจารณาเอกสารแนบ 3)

1.2 ความเสี่ยงเกี่ยวกับความผันผวนของราคาวัตถุดิบ

[]วัตถุดิบส่วนใหญ่ที่ใช้ในการผลิตได้แก่ ปูนซิเมนต์ เหล็กลวดแรงดึงสูง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
50-80 ของต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตแผ่นพื้นสำเร็จรูป
มีความผันผวนของราคาตามกลไกของตลาดทั้งในและต่างประเทศ
พีซีเอ็มจึงได้พยายามลดความเสี่ยงดังกล่าว
โดยการสั่งซื้อวัตถุดิบในปริมาณที่เหมาะสมกับปริมาณสั่งซื้อจากลูกค้าไว้ล่วงหน้าในช่วงระยะเวลาที่มีความผันผวนของราคา
ซึ่งฝ่ายจัดซื้อจะมีการติดตามข้อมูลอยู่ตลอดเวลา
อย่างไรก็ตามตลาดแผ่นพื้นสำเร็จรูปเป็นตลาดที่มีการแข่งขันสูงเนื่องจากมีผู้ผลิตรายย่อยเป็นจำนวนมาก
ซึ่งราคาและคุณภาพสินค้าของผู้ผลิตแต่ละรายไม่ต่างกัน ดังนั้นการเลือกซื้อสินค้าของลูกค้า
จึงขึ้นอยู่กับความสามารถในการส่งสินค้าได้ตามกำหนดเวลา และบริการหลังการขาย ซึ่งพีซีเอ็ม
ประกอบธุรกิจภายใต้ชื่อ มานานกว่า 20 ปี จึงได้รับการยอมรับจากลูกค้าทั่วไป
โดยฝ่ายบริหารคาดว่าพีซีเอ็มมีส่วนแบ่งทางการตลาดแผ่นพื้นท้องเรียบประมาณร้อยละ 40
ของตลาดแผ่นพื้นท้องเรียบ

สำหรับผลิตภัณฑ์คอนกรีตเสริมใยแก้ว ซึ่งมีใยแก้วเป็นส่วนประกอบสำคัญ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 80
ของต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต พีซีเอ็มได้นำเข้าจากต่างประเทศผ่านผู้แทนจำหน่ายในประเทศ
โดยพิจารณาด้านราคาและการขนส่งสินค้าได้ตรงตามเวลา
พีซีเอ็มมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบน้อยมาก
เนื่องจากผลิตภัณฑ์คอนกรีตเสริมใยแก้ว
เป็นสินค้าที่ผลิตตามคำสั่งซื้อซึ่งมีรูปแบบแตกต่างกันตามความต้องการของลูกค้าแต่ละราย
โดยสามารถตั้งราคาแปรผันตามต้นทุนวัตถุดิบได้
ดังนั้นราคาขายของผลิตภัณฑ์จึงค่อนข้างสูงเมื่อเปรียบเทียบกับต้นทุนวัตถุดิบ
การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนใยแก้วจึงไม่มีผลกระทบมากนัก

1.3 ความเสี่ยงจากการแข่งขัน

เนื่องจากธุรกิจผลิตวัสดุก่อสร้างสำเร็จรูป เป็นธุรกิจที่ใช้เงินลงทุนไม่สูง
และเทคโนโลยีที่ใช้ในการผลิตไม่ได้มีความซับซ้อน
ดังนั้นเมื่อแนวโน้มภาคอสังหาริมทรัพย์มีการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง
รวมทั้งความต้องการของผู้รับเหมาก่อสร้างที่ต้องการใช้วัสดุก่อสร้างสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น
เพื่อความรวดเร็วและการควบคุมต้นทุนในการก่อสร้าง จากสภาวการณ์ดังกล่าว
จึงมีผู้ประกอบการรายใหม่ๆ เกิดขึ้นเพื่อรองรับความต้องการดังกล่าว
แต่การดำรงอยู่ของผู้รับเหมาที่เพิ่งเข้ามาใหม่
จะอยู่ในอุตสาหกรรมได้นานหรือไม่จำเป็นต้องสร้างฐานลูกค้าซึ่งเมื่อตลาดมีการหดตัว
ผู้ผลิตรายใหม่ไม่สามารถขายสินค้าได้ในราคาสูง ก็จะค่อยๆ ถอนตัวออกจากอุตสาหกรรมไป
แต่อย่างไรก็ตามพีซีเอ็มได้พยายามรักษาส่วนแบ่งการตลาดในส่วนของแผ่นพื้นแบบท้องเรียบ
ซึ่งบริษัทเป็น 1 ใน 2 ของผู้ผลิตรายใหญ่ร่วมกับบมจ. ดีคอนโปรดักส์ โดยฝ่ายบริหารคาดว่า ทั้ง 2
บริษัทมีส่วนแบ่งการตลาดรวมกันประมาณร้อยละ 80 ของตลาดแผ่นพื้นท้องเรียบ และแผ่นพื้น 3 ขา
บริษัทพยายามรักษาส่วนแบ่งการตลาดโดยการควบคุมต้นทุนการผลิต การรักษาคุณภาพของสินค้า
และการให้บริการหลังการขาย โดยในส่วนของคอนกรีตเสริมใยแก้ว
บริษัทพีซีเอ็มได้พยายามพัฒนารูปแบบของผลิตภัณฑ์ให้มีหลากหลายรูปแบบมากขึ้น
และมีความเป็นสินค้ามาตรฐานมาก