ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลการเงินที่สำคัญ

13.1 งบการเงิน

13.1.1 รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีของงบการเงินสำหรับงวดบัญชีปี 2558 – 2560

  งบการเงินประจำปี 2558 ซึ่งตรวจสอบโดยนางสาววราพร ประภาศิริกุล
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4579 จากบริษัท สำนักงาน อีวาย จำกัด
  ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินดังนี้

  งบการเงินประจำปี 2559-2560 ซึ่งตรวจสอบโดยนางสาวกรองแก้ว ลิมป์กิตติกุล
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 5874 จากบริษัท สำนักงาน อีวาย จำกัด
  ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินดังนี้

งบการเงินประจำปี 2558 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

งบการเงินประจำปี 2559 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

งบการเงินประจำปี 2560 – ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข
โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินข้างต้นแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

13.1.2 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2558-2560 และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| 1)  ตา                        |      |    | (    |    |      |    |
| รางแสดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน |      |    | หน่วย |    |      |    |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |    |
|                               |      |    | บาท) |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
|                               | ณ 31 |    | ณ 31 |    | ณ 31 |    |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |    |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |    |
|                               | 2558 |    | 2559 |    | 2560 |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร  |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย |
|                               |      | ละ |      | ละ |      | ละ |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์                        |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                 |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด    | 79   | 1. | 56   | 1. | 51   | 0. |
|                               | 7.90 | 69 | 9.07 | 10 | 3.52 | 92 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนชั่วคราว                 | -    | -  | -    | -  | 1,26 | 2. |
|                               |      |    |      |    | 0.49 | 26 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น            | 1    | 0. | 1    | 0. | 2    | 0. |
|                               | 0.98 | 02 | 9.44 | 04 | 2.59 | 04 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ต้นท                           | 4    | 8  | 4    | 8  | 4    | 8  |
| ุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย | 2,37 | 9. | 6,40 | 9. | 9,50 | 8. |
|                               | 7.62 | 62 | 9.68 | 80 | 9.87 | 88 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินมัดจำซื้อที่ดิน                  | 14   | 0. | 20   | 0. | 29   | 0. |
|                               | 7.48 | 31 | 2.95 | 39 | 5.29 | 53 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง       | 36   | 0. | 32   | 0. | 24   | 0. |
|                               | 2.58 | 77 | 1.47 | 62 | 4.47 | 44 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น               | 30   | 0. | 26   | 0. | 30   | 0. |
|                               | 6.59 | 65 | 6.82 | 52 | 9.84 | 56 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              | 4    | 9  | 4    | 9  | 5    | 9  |
|                               | 4,00 | 3. | 7,78 | 2. | 2,15 | 3. |
|                               | 3.15 | 06 | 9.43 | 47 | 6.07 | 63 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน     | -    | -  | 2    | 0. | 2    | 0. |
|                               |      |    | 5.94 | 05 | 5.48 | 05 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงิน                           |      |    |      |    |      |    |
| ให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน |      |    |      |    |      |    |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| และดอกเบี้ยค้างรับ                | -    | -  | 39   | 0. | 62   | 1. |
|                               |      |    | 0.05 | 76 | 1.29 | 12 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนในกิจการร่วมค้า           | 44   | 0. | 82   | 1. | 1,04 | 1. |
|                               | 0.82 | 93 | 4.62 | 60 | 7.34 | 88 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม              | -    | -  | 3    | 0. | 6    | 0. |
|                               |      |    | 1.80 | 06 | 6.70 | 12 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น              | 1.58 | 0. | 1.62 | 0. | 1.67 | 0. |
|                               |      | 00 |      | 00 |      | 00 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน         | 2,15 | 4. | 1,98 | 3. | 1,23 | 2. |
|                               | 9.24 | 57 | 9.98 | 85 | 5.50 | 22 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์             | 42   | 0. | 43   | 0. | 41   | 0. |
|                               | 6.45 | 90 | 9.50 | 85 | 3.93 | 74 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                 | 2    | 0. | 6    | 0. | 5    | 0. |
|                               | 8.83 | 06 | 1.35 | 12 | 7.85 | 11 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี      | 20   | 0. | 10   | 0. | 5    | 0. |
|                               | 4.24 | 43 | 0.33 | 19 | 2.17 | 09 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น             | 2    | 0. | 2    | 0. | 2    | 0. |
|                               | 2.88 | 05 | 4.97 | 05 | 3.80 | 04 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน            | 3,28 | 6. | 3,89 | 7. | 3,54 | 6. |
|                               | 4.04 | 94 | 0.16 | 53 | 5.73 | 37 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์                     | 4    | 10 | 5    | 10 | 5    | 10 |
|                               | 7,28 | 0. | 1,67 | 0. | 5,70 | 0. |
|                               | 7.19 | 00 | 9.59 | 00 | 1.80 | 00 |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+

+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| 1)  ตารางแส                  |      |      | (    |    |       |    |
| ดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ) |      |      | หน่วย |    |       |    |
|                              |      |      | :ล้าน |    |       |    |
|                              |      |      | บาท) |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
|                              | ณ 31 |      | ณ 31 |    | ณ 31  |    |
|                              | ธัน   |      | ธัน   |    | ธ     |    |
|                              | วาคม |      | วาคม |    | ันวาคม |    |
|                              | 2558 |      | 2559 |    | 2560  |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รายการ                       |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
|                              | จำนว | ร    | จำนว | ร  | จำน   | ร  |
|                              | นเงิน | ้อยละ | นเงิน | ้อย | วนเงิน | ้อย |
|                              |      |      |      | ละ |       | ละ |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น           |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน                  |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เจ้าหนี้ตั๋วแลกเงิน                | 1,50 | 3.19 | 1,97 | 3. | 2,9   | 5. |
|                              | 7.95 |      | 7.07 | 83 | 76.86 | 34 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น         | 1,73 | 3.67 | 2,11 | 4. | 1,8   | 3. |
|                              | 4.43 |      | 7.14 | 10 | 34.33 | 29 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระ               | 1,15 | 2.44 | 2,09 | 4. | 2,4   | 4. |
| ยะยาวจากธนาคารที่ถึงกำหนดชำระใน | 4.01 |      | 0.20 | 04 | 60.00 | 42 |
| 1 ปี                          |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ส่วนของหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี  | 1,19 | 2.54 | 4,39 | 8. | 4,6   | 8. |
|                              | 9.61 |      | 8.96 | 51 | 99.34 | 44 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลอื่น        | -    | -    | 2    | 0. | 12.74 | 0. |
|                              |      |      | 5.94 | 05 |       | 02 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระย                    | -    | -    | 28   | 0. | -     | -  |
| ะสั้นจากกรรมการและดอกเบี้ยค้างจ่าย |      |      | 7.06 | 55 |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย               | 43   | 0.91 | 40   | 0. | 7     | 1. |
|                              | 0.59 |      | 6.53 | 79 | 30.56 | 31 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า | 3,60 | 7.62 | 3,38 | 6. | 3,7   | 6. |
|                              | 5.48 |      | 9.78 | 56 | 63.84 | 76 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินประกันผลงานการก่อสร้าง       | 54   | 1.16 | 57   | 1. | 4     | 0. |
|                              | 8.00 |      | 6.26 | 11 | 89.56 | 88 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| ประ                          | 4    | 0.09 | 2    | 0. | 30.76 | 0. |
| มาณการหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากคดีความ | 1.16 |      | 9.00 | 06 |       | 05 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | 18   | 0.40 | 21   | 0. | 3     | 0. |
|                              | 9.54 |      | 1.62 | 41 | 16.69 | 57 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน               | 1    | 2    | 1    | 3  | 17,3  | 3  |
|                              | 0,41 | 2.02 | 5,50 | 0. | 14.68 | 1. |
|                              | 0.77 |      | 9.56 | 01 |       | 08 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| เงินกู้ยืม                       |      |      |      |    |       |    |
| ระยะยาวจากธนาคารสุทธิจากส่วนที่ถึง |      |      |      |    |       |    |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| กำหนดชำระภายใน 1 ปี           | 3,23 | 6.85 | 1,74 | 3. | 1     | 0. |
|                              | 8.66 |      | 1.59 | 37 | 29.00 | 23 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หุ้นกู้สุท                        | 1    | 2    | 1    | 2  | 9,6   | 1  |
| ธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 3,08 | 7.68 | 0,69 | 0. | 92.30 | 7. |
|                              | 7.30 |      | 1.43 | 69 |       | 40 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| สำ                           | 9    | 0.19 | 10   | 0. | 1     | 0. |
| รองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน | 0.31 |      | 1.09 | 19 | 39.31 | 25 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี       | -    | -    | 1    | 0. | 43.63 | 0. |
|                              |      |      | 9.13 | 04 |       | 08 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น              | 9.79 | 0.02 | 4.76 | 0. | 2.49  | 0. |
|                              |      |      |      | 01 |       | 01 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน             | 1    | 3    | 1    | 2  | 10,0  | 1  |
|                              | 6,42 | 4.74 | 2,55 | 4. | 06.73 | 7. |
|                              | 6.39 |      | 8.00 | 30 |       | 97 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+
| รวมหนี้สิน                      | 2    | 5    | 2    | 5  | 27,3  | 4  |
|                              | 6,83 | 6.76 | 8,06 | 4. | 21.41 | 9. |
|                              | 7.16 |      | 7.56 | 31 |       | 05 |
+------------------------------+------+------+------+----+-------+----+

+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| 1)  ตารางแ                    |     |    | (    |    |       |   |   |
| สดงรายการงบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ) |     |    | หน่วย |    |       |   |   |
|                               |     |    | :ล้าน |    |       |   |   |
|                               |     |    | บาท) |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
|                               | ณ   |    | ณ 31 |    | ณ 31  |   |   |
|                               | 31  |    | ธัน   |    | ธ     |   |   |
|                               | ธันว |    | วาคม |    | ันวาคม |   |   |
|                               | าคม |    | 2559 |    | 2560  |   |   |
|                               | 2   |    |      |    |       |   |   |
|                               | 558 |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รายการ                        |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
|                               | จำ  | ร  | จำนว | ร  | จำน   | ร |   |
|                               | นวน | ้อย | นเงิน | ้อย | วนเงิน | ้อ |   |
|                               | เงิน | ละ |      | ละ |       | ย |   |
|                               |     |    |      |    |       | ล |   |
|                               |     |    |      |    |       | ะ |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                   |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนเรือนหุ้น                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนจดทะเบียน                    |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| หุ้นสามัญ 2,145,691,561 หุ้น       | 1,  |    | 1,77 |    | 2,1   |   |   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                | 770 |    | 0.00 |    | 45.69 |   |   |
|                               | .00 |    |      |    |       |   |   |
| (31 ธันวาคม 2559 และ 2558:     |     |    |      |    |       |   |   |
| หุ้นสามัญ 1,770,000,000          |     |    |      |    |       |   |   |
|                               |     |    |      |    |       |   |   |
| หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท)            |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว  |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| หุ้นสามัญ 1,716,553,249 หุ้น       | 1,  | 3. | 1,71 | 3. | 1,7   | 3 |   |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                | 716 | 63 | 6.55 | 32 | 16.55 | . |   |
|                               | .55 |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 8 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินทุน                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ              | 219 | 0. | 21   | 0. | 2     | 0 |   |
|                               | .42 | 46 | 9.42 | 43 | 19.42 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 4 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนเกินทุนหุ้นสามัญซื้อคืน            | 453 | 0. | 45   | 0. | 4     | 0 |   |
|                               | .21 | 96 | 3.21 | 88 | 53.21 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 8 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 1 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| กำไรสะสม                      |     |    |      |    |       |   |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย     | 177 | 0. | 17   | 0. | 1     | 0 |   |
|                               | .00 | 37 | 7.00 | 34 | 77.00 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ยังไม่ได้จัดสรร                   | 17, | 3  | 2    | 3  | 25,2  | 4 |   |
|                               | 223 | 6. | 0,39 | 9. | 39.73 | 5 |   |
|                               | .39 | 42 | 3.58 | 46 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 3 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 1 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น     | 41  | 0. | (14  | (0 | (12   | ( |   |
|                               | .88 | 09 | .17) | .0 | 3.60) | 0 |   |
|                               |     |    |      | 3) |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
|                               |     |    |      |    |       | ) |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ           | 19, | 4  | 2    | 4  | 27,6  | 4 |   |
|                               | 831 | 1. | 2,94 | 4. | 82.31 | 9 |   |
|                               | .45 | 93 | 5.59 | 40 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 7 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| ส่วนของผู้มีส่วน                   | 618 | 1. | 66   | 1. | 6     | 1 |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | .58 | 31 | 6.44 | 29 | 98.08 | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 2 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 5 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                | 20, | 4  | 2    | 4  | 28,3  | 5 |   |
|                               | 450 | 3. | 3,61 | 5. | 80.39 | 0 |   |
|                               | .03 | 24 | 2.03 | 69 |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 9 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 5 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         | 47, | 10 | 5    | 10 | 55,7  | 1 |   |
|                               | 287 | 0. | 1,67 | 0. | 01.80 | 0 |   |
|                               | .19 | 00 | 9.59 | 00 |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | . |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
|                               |     |    |      |    |       | 0 |   |
+-------------------------------+-----+----+------+----+-------+---+---+

+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| 2                             |      |    | (    |    |      |    |   |   |
| )  ตารางแสดงรายการงบกำไรขาดทุน |      |    | หน่วย |    |      |    |   |   |
|                               |      |    | :ล้าน |    |      |    |   |   |
|                               |      |    | บาท) |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               | ส    |    | ส    |    | ส    |    |   |   |
|                               | ำหรับ |    | ำหรับ |    | ำหรับ |    |   |   |
|                               | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    |   |   |
|                               | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    |   |   |
|                               | 31   |    | 31   |    | 31   |    |   |   |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |    |   |   |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |    |   |   |
|                               | 2558 |    | 2559 |    | 2560 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร  |   |   |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย |   |   |
|                               |      | ละ |      | ละ |      | ละ |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายได้                         |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์     | 2    | 9  | 2    | 9  | 2    | 9  |   |   |
|                               | 0,99 | 7. | 2,90 | 7. | 4,61 | 5. |   |   |
|                               | 9.24 | 57 | 1.92 | 49 | 7.13 | 46 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายได้จากการให้เช่าและบริการ      | 36   | 1. | 43   | 1. | 40   | 1. |   |   |
|                               | 4.82 | 69 | 3.83 | 85 | 2.74 | 56 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรจากก                      | -    | -  | -    | -  | 45   | 1. |   |   |
| ารจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน |      |    |      |    | 0.57 | 75 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายได้อื่น                       | 15   | 0. | 15   | 0. | 31   | 1. |   |   |
|                               | 9.10 | 74 | 5.89 | 66 | 8.61 | 23 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รวมรายได้                      | 2    | 10 | 2    | 10 | 2    | 10 |   |   |
|                               | 1,52 | 0. | 3,49 | 0. | 5,78 | 0. |   |   |
|                               | 3.16 | 00 | 1.64 | 00 | 9.05 | 00 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ค่าใช้จ่าย                       |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์            | 1    | 6  | 1    | 6  | 1    | 5  |   |   |
|                               | 3,10 | 0. | 4,19 | 0. | 5,21 | 9. |   |   |
|                               | 7.89 | 90 | 6.55 | 43 | 5.78 | 00 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ต้นทุนการให้เช่าและบริการ          | 22   | 1. | 26   | 1. | 22   | 0. |   |   |
|                               | 4.09 | 04 | 1.99 | 12 | 8.06 | 89 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย               | 1,26 | 5. | 1,41 | 6. | 1,72 | 6. |   |   |
|                               | 3.94 | 87 | 7.49 | 03 | 2.99 | 68 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร             | 94   | 4. | 1,11 | 4. | 1,19 | 4. |   |   |
|                               | 1.39 | 37 | 8.67 | 76 | 9.05 | 65 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รวมค่าใช้จ่าย                    | 1    | 7  | 1    | 7  | 1    | 7  |   |   |
|                               | 5,53 | 2. | 6,99 | 2. | 8,36 | 1. |   |   |
|                               | 7.31 | 18 | 4.70 | 34 | 5.88 | 22 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรก่อนส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)     | 5,98 | 2  | 6,49 | 2  | 7,42 | 2  |   |   |
| จ                             | 5.85 | 7. | 6.94 | 7. | 3.17 | 8. |   |   |
| ากเงินลงทุนในการร่วมค้าและบริษัทร่วม |      | 81 |      | 66 |      | 78 |   |   |
| ค่าใช้จ                         |      |    |      |    |      |    |   |   |
| ่ายทางการเงินและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)            | (17  | (0 | 7    | 0. | 29   | 1. |   |   |
| จ                             | .14) | .0 | 9.64 | 34 | 0.88 | 13 |   |   |
| ากเงินลงทุนในการร่วมค้าและบริษัทร่วม |      | 8) |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรก                         | 5,96 | 2  | 6,57 | 2  | 7,71 | 2  |   |   |
| ่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ | 8.71 | 7. | 6.58 | 8. | 4.05 | 9. |   |   |
|                               |      | 73 |      | 00 |      | 91 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน              | (277 | (1 | (314 | (1 | (347 | (1 |   |   |
|                               | .02) | .2 | .30) | .3 | .75) | .3 |   |   |
|                               |      | 9) |      | 4) |      | 5) |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้        | 5,69 | 2  | 6,26 | 2  | 7,36 | 2  |   |   |
|                               | 1.69 | 6. | 2.28 | 6. | 6.30 | 8. |   |   |
|                               |      | 44 |      | 66 |      | 56 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้               | (1   | (5 | (1   | (5 | (1   | (5 |   |   |
|                               | ,154 | .3 | ,277 | .4 | ,488 | .7 |   |   |
|                               | .54) | 6) | .24) | 4) | .50) | 7) |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรสำหรับปี                    | 4,53 | 2  | 4,98 | 2  | 5,87 | 2  |   |   |
|                               | 7.15 | 1. | 5.04 | 1. | 7.80 | 2. |   |   |
|                               |      | 08 |      | 22 |      | 79 |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| การแบ่งปันกำไร                  |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ          | 4,34 |    | 4,88 |    | 5,81 |    |   |   |
|                               | 8.73 |    | 6.53 |    | 2.05 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วน               | 18   |    | 9    |    | 6    |    |   |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 8.42 |    | 8.51 |    | 5.75 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               | 4,53 |    | 4,98 |    | 5,87 |    |   |   |
|                               | 7.15 |    | 5.04 |    | 7.80 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรต่อหุ้น                      |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ      | 2.53 |    | 2.85 |    | 3.39 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด                 |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ      | 2.53 |    | 2.85 |    | 3.25 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| 3)  ตารา                      |      |    |      |    | (    |    |   |   |
| งแสดงรายการงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ |      |    |      |    | หน่วย |    |   |   |
|                               |      |    |      |    | :ล้าน |    |   |   |
|                               |      |    |      |    | บาท) |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               | ส    |    | ส    |    | ส    |    |   |   |
|                               | ำหรับ |    | ำหรับ |    | ำหรับ |    |   |   |
|                               | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    | ปีสิ้นส |    |   |   |
|                               | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    | ุดวันที่ |    |   |   |
|                               | 31   |    | 31   |    | 31   |    |   |   |
|                               | ธัน   |    | ธัน   |    | ธัน   |    |   |   |
|                               | วาคม |    | วาคม |    | วาคม |    |   |   |
|                               | 2558 |    | 2559 |    | 2560 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายการ                        |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               | จำนว | ร  | จำนว | ร  | จำนว | ร  |   |   |
|                               | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย | นเงิน | ้อย |   |   |
|                               |      | ละ |      | ละ |      | ละ |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรสำหรับปี                    | 4,53 |    | 4,98 |    | 5,87 |    |   |   |
|                               | 7.15 |    | 5.04 |    | 7.80 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น:           |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายการที่จะถูกบันท                |      |    |      |    |      |    |   |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ผลต                           |      |    |      |    |      |    |   |   |
| ่างของอัตราแลกเปลี่ยนจากการแปลงค่า |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| งบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ   | 9.61 |    | (56  |    | (76  |    |   |   |
|                               |      |    | .09) |    | .85) |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ผลกำไร (ขาดทุน)                |      |    |      |    |      |    |   |   |
| จากการวัดมูลค่าเงินลงทุน           |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ในหลักทรัพย์เผื่อขาย               | (0   |    | 0.04 |    | (33  |    |   |   |
|                               | .07) |    |      |    | .00) |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| หัก: ผลกระทบของภาษีเงินได้        | 0.01 |    | (0   |    | 0.10 |    |   |   |
|                               |      |    | .01) |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายการที่จะถูกบันท                | 9.55 |    | (56  |    | (109 |    |   |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง |      |    | .06) |    | .75) |    |   |   |
| –                             |      |    |      |    |      |    |   |   |
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
| สุทธิจากภาษีเงินได้                |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายการที่จะไม่ถูกบันท              |      |    |      |    |      |    |   |   |
| ึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนในภายหลัง |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ผลขาดทุนจากการป                | (8   |    | -    |    | (27  |    |   |   |
| ระมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย | .30) |    |      |    | .30) |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| หัก: ผลกระทบของภาษีเงินได้        | 1.66 |    | -    |    | 5.46 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| รายการที่จะไ                    | (6   |    | -    |    | (21  |    |   |   |
| ม่ถูกบันทึกในส่วนของกำไรหรือขาดทุนใน | .64) |    |      |    | .84) |    |   |   |
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
| ภายหลัง-สุทธิจากภาษีเงินได้         |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี      | 2.91 |    | (56  |    | (131 |    |   |   |
|                               |      |    | .06) |    | .59) |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี     | 4,54 |    | 4,92 |    | 5,74 |    |   |   |
|                               | 0.06 |    | 8.98 |    | 6.21 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| การแบ่งปันกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวม   |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ       | 4,35 |    | 4,83 |    | 5,68 |    |   |   |
|                               | 2.02 |    | 0.47 |    | 0.69 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วน               | 18   |    | 9    |    | 6    |    |   |   |
| ได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 8.04 |    | 8.51 |    | 5.52 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               | 4,54 |    | 4,92 |    | 5,74 |    |   |   |
|                               | 0.06 |    | 8.98 |    | 6.21 |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+
|                               |      |    |      |    |      |    |   |   |
+-------------------------------+------+----+------+----+------+----+---+---+

+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| 4)  ตารางแสดงรายการงบกระแสเงินสด      |      |   |   | ( |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ห |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | น |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ่ว |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ย |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | : |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ล |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ้า |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | น |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | บ |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | า |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ท |      |   |         |   |
|                                      |      |   |   | ) |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
|                                      | ส    |   |   |   | ส    |   | สำหรับป  |   |
|                                      | ำหรับ |   |   |   | ำหรับ |   | ีสิ้นสุดวันที่ |   |
|                                      | ปีสิ้นส |   |   |   | ปีสิ้นส |   | 31      |   |
|                                      | ุดวันที่ |   |   |   | ุดวันที่ |   | ธันวาคม  |   |
|                                      | 31   |   |   |   | 31   |   | 2560    |   |
|                                      | ธัน   |   |   |   | ธัน   |   |         |   |
|                                      | วาคม |   |   |   | วาคม |   |         |   |
|                                      | 2558 |   |   |   | 2559 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายการ                               |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรก่อนภาษี                           | 5,69 |   |   |   | 6,26 |   | 7       |   |
|                                      | 1.69 |   |   |   | 2.28 |   | ,366.30 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ร                                    |      |   |   |   |      |   |         |   |
| ายการปรับกระทบยอดกำไรก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ |      |   |   |   |      |   |         |   |
| (จ่าย)                                |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จากกิจกรรมดำเนินงาน                    |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย              | 12   |   |   |   | 15   |   | 142.90  |   |
|                                      | 9.30 |   |   |   | 6.82 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ส่วนแบ่ง (กำไร)                        | 1    |   |   |   | (79  |   | (       |   |
| ขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้าและบริษัทร่วม  | 7.14 |   |   |   | .64) |   | 290.88) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ก                                    | -    |   |   |   | -    |   | (       |   |
| ำไรจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน |      |   |   |   |      |   | 450.57) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ขาดทุน (กำไร)                         | 0.72 |   |   |   | (1   |   | (9.54)  |   |
| จากการจำหน่ายอาคารและอุปกรณ์            |      |   |   |   | .90) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน     | 3    |   |   |   | -    |   | -       |   |
|                                      | 7.07 |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| โอนก                                 | (21  |   |   |   | (0   |   | (12.61) |   |
| ลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของโครงการ | .12) |   |   |   | .13) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าที่ดิน    | (3   |   |   |   | -    |   | -       |   |
| อาคารและอุปกรณ์                        | .43) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ประมาณการหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากคดีความ      | -    |   |   |   | (12  |   | 1.76    |   |
| (โอนกลับ)                             |      |   |   |   | .16) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นกู้         | 5.21 |   |   |   | 6.17 |   | 6.04    |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน       | 9.20 |   |   |   | 1    |   | 10.91   |   |
|                                      |      |   |   |   | 0.79 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| รายได้เงินปันผล                         | (0   |   |   |   | -    |   | (1.39)  |   |
|                                      | .04) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                             | (0   |   |   |   | (1   |   | (86.52) |   |
|                                      | .82) |   |   |   | .92) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                        | 26   |   |   |   | 30   |   | 335.69  |   |
|                                      | 8.30 |   |   |   | 2.70 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| กำไรจ                                |      |   |   |   |      |   |         |   |
| ากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| และหนี้สินดำเนินงาน                      | 6,13 |   |   |   | 6,64 |   | 7       |   |
|                                      | 3.22 |   |   |   | 3.01 |   | ,012.09 |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)           |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                   | (2   |   |   |   | (8   |   | 10.78   |   |
|                                      | .97) |   |   |   | .46) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย     | (8   |   |   |   | (3   |   | (2,     |   |
|                                      | ,882 |   |   |   | ,519 |   | 831.41) |   |
|                                      | .40) |   |   |   | .65) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      | 11   |   |   |   | 2    |   | (24.01) |   |
|                                      | 7.59 |   |   |   | 5.40 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    | (3   |   |   |   | (2   |   | 1.17    |   |
|                                      | .26) |   |   |   | .09) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)             |      |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                 | 10   |   |   |   | 19   |   | (       |   |
|                                      | 1.39 |   |   |   | 4.21 |   | 278.91) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า         | (886 |   |   |   | (215 |   | 374.06  |   |
|                                      | .86) |   |   |   | .70) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                        | 10   |   |   |   | 3    |   | 18.30   |   |
|                                      | 5.15 |   |   |   | 9.30 |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                      | 5.36 |   |   |   | (5   |   | (2.26)  |   |
|                                      |      |   |   |   | .03) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน     | (3   |   |   |   | 3,15 |   | 4       |   |
|                                      | ,312 |   |   |   | 0.99 |   | ,279.79 |   |
|                                      | .78) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จ่ายดอกเบี้ย                            | (527 |   |   |   | (607 |   | (       |   |
|                                      | .37) |   |   |   | .29) |   | 547.10) |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| จ่ายภาษีเงินได้                          | (1   |   |   |   | (1   |   | (1,     |   |
|                                      | ,160 |   |   |   | ,168 |   | 120.60) |   |
|                                      | .37) |   |   |   | .48) |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน  | (5   |   |   |   | 1,37 |   | 2       |   |
|                                      | ,000 |   |   |   | 5.22 |   | ,612.10 |   |
|                                      | .52) |   |   |   |      |   |         |   |
+--------------------------------------+------+---+---+---+------+---+---------+---+

+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| 4)  ตารางแสดงรายการงบกระแสเงินสด (ต่อ) |   |   |   | ( |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ห |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | น |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ่ว |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ย |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | : |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ล |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ้า |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | น |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | บ |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | า |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ท |       |   |         |   |
|                                      |   |   |   | ) |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
|                                      | ส |   |   |   | สำห   |   | สำหรับป  |   |
|                                      | ำ |   |   |   | รับปีสิ้น |   | ีสิ้นสุดวันที่ |   |
|                                      | ห |   |   |   | สุดวันที่ |   | 31      |   |
|                                      | ร |   |   |   | 31    |   | ธันวาคม  |   |
|                                      | ับ |   |   |   | ธ     |   | 2560    |   |
|                                      | ป |   |   |   | ันวาคม |   |         |   |
|                                      | ีส |   |   |   | 2559  |   |         |   |
|                                      | ิ้น |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ส |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ุด |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ว |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ัน |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ที่ |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ธ |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ัน |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ว |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | า |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ค |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ม |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| รายการ                               |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                             | 0 |   |   |   | 0.90  |   | 12.80   |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้น                   | - |   |   |   | -     |   | (1,     |   |
|                                      |   |   |   |   |       |   | 293.55) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น       | - |   |   |   | (2    |   | -       |   |
|                                      |   |   |   |   | 5.94) |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินลงทุนในกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น             | ( |   |   |   | (34   |   | (42.80) |   |
|                                      | 2 |   |   |   | 2.68) |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เ                                    | - |   |   |   | (38   |   | (       |   |
| งินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น |   |   |   |   | 9.03) |   | 178.34) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลรับ                            | 0 |   |   |   | -     |   | 57.47   |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน              | ( |   |   |   | (     |   | (1.73)  |   |
|                                      | 5 |   |   |   | 8.04) |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้ออาคารและอุปกรณ์                      | ( |   |   |   | (3    |   | (33.31) |   |
|                                      | 5 |   |   |   | 3.89) |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                      | ( |   |   |   | (3    |   | (3.31)  |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 7.21) |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินส                                 | - |   |   |   | -     |   | 1       |   |
| ดรับจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน |   |   |   |   |       |   | ,045.62 |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ | 0 |   |   |   | 2.60  |   | 13.82   |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน             | ( |   |   |   | (83   |   | (       |   |
|                                      | 3 |   |   |   | 3.29) |   | 423.33) |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน           |   |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินเบิกเกินบ                           | 7 |   |   |   | (1    |   | -       |   |
| ัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | 8 |   |   |   | 5.27) |   |         |   |
| (ลดลง)                               | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับเจ้าหนี้ตั๋วแลกเงิน                 | - |   |   |   | 2,6   |   | 3       |   |
|                                      |   |   |   |   | 65.25 |   | ,851.08 |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ชำระคืนเจ้าหนี้ตั๋วแลกเงิน                  | - |   |   |   | (2,20 |   | (2,     |   |
|                                      |   |   |   |   | 0.00) |   | 900.00) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการเพิ่มขึ้น (ลดลง)   | - |   |   |   | 2     |   | (       |   |
|                                      |   |   |   |   | 87.00 |   | 287.00) |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลอื่นเพิ่มขึ้น           | - |   |   |   | 25.94 |   | -       |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว              | 1 |   |   |   | 31,2  |   | 24      |   |
|                                      | 7 |   |   |   | 04.69 |   | ,978.31 |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ        | - |   |   |   | (     |   | -       |   |
|                                      |   |   |   |   | 0.33) |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร         | ( |   |   |   | (     |   | (26,    |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 31,76 |   | 239.49) |   |
|                                      | 4 |   |   |   | 5.58) |   |         |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้                  | 5 |   |   |   | 1,9   |   | 3       |   |
|                                      | , |   |   |   | 97.31 |   | ,695.21 |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดจ่ายเพื่อการไถ่ถอนหุ้นกู้               | ( |   |   |   | (1,20 |   | (4,     |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 0.00) |   | 400.00) |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินปันผลจ่าย                           | ( |   |   |   | (1,71 |   | (       |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 5.07) |   | 944.10) |   |
|                                      | , |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 2 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย           | ( |   |   |   | -     |   | (8,     |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   | 764.28) |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| บริษัทย่อยจ่ายเงินปันผลให                  | ( |   |   |   | (5    |   | (24.91) |   |
| ้แก่ผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 3 |   |   |   | 0.65) |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน   | 5 |   |   |   | (76   |   | (2,     |   |
|                                      | , |   |   |   | 6.71) |   | 279.66) |   |
|                                      | 5 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน            | ( |   |   |   | (     |   | 35.35   |   |
|                                      | 1 |   |   |   | 4.05) |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 3 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 4 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | ) |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      | 1 |   |   |   | (22   |   | (55.54) |   |
| (ลดลง) สุทธิ                           | 3 |   |   |   | 8.83) |   |         |   |
|                                      | 6 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี        | 6 |   |   |   | 7     |   | 569.07  |   |
|                                      | 6 |   |   |   | 97.90 |   |         |   |
|                                      | 1 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 8 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี      | 7 |   |   |   | 5     |   | 513.52  |   |
|                                      | 9 |   |   |   | 69.07 |   |         |   |
|                                      | 7 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | . |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 9 |   |   |   |       |   |         |   |
|                                      | 0 |   |   |   |       |   |         |   |
+--------------------------------------+---+---+---+---+-------+---+---------+---+

5)  ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|  ร |                             |       | 2558   | 2559   | 2560  |
| าย |                             |       |        |        |       |
| กา |                             |       |        |        |       |
| ร  |                             |       |        |        |       |
+====+=============================+=======+========+========+=======+
| 1. |                             |       |        |        |       |
| อ  |                             |       |        |        |       |
| ัตร |                             |       |        |        |       |
| าส |                             |       |        |        |       |
| ่วน |                             |       |        |        |       |
| สภ |                             |       |        |        |       |
| าพ |                             |       |        |        |       |
| คล |                             |       |        |        |       |
| ่อง |                             |       |        |        |       |
| (L |                             |       |        |        |       |
| iq |                             |       |        |        |       |
| ui |                             |       |        |        |       |
| di |                             |       |        |        |       |
| ty |                             |       |        |        |       |
| Ra |                             |       |        |        |       |
| ti |                             |       |        |        |       |
| o) |                             |       |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราส่วนสภาพคล่อง             | (เท่า) | 4.23   | 3.08   | 3.01  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว       | (เท่า) | 0.16   | 0.09   | 0.15  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด   | (เท่า) | (0.50) | 0.10   | 0.16  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า     | (เท่า) | 721    | 498    | 978   |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย           | (วัน)  | 0.51   | 0.73   | 0.37  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ    | (เท่า) | 0.35   | 0.32   | 0.32  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย         | (วัน)  | 1,058  | 1,141  | 1,150 |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้         | (เท่า) | 7.93   | 7.51   | 7.82  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | ระยะเวลาชำระหนี้              | (วัน)  | 46     | 49     | 47    |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | Cash Cycle                  | (วัน)  | 1,012  | 1,093  | 1,104 |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
| 2. |                             |       |        |        |       |
| อัต |                             |       |        |        |       |
| รา |                             |       |        |        |       |
| ส่ว |                             |       |        |        |       |
| นแ |                             |       |        |        |       |
| สด |                             |       |        |        |       |
| งค |                             |       |        |        |       |
| วา |                             |       |        |        |       |
| มส |                             |       |        |        |       |
| าม |                             |       |        |        |       |
| าร |                             |       |        |        |       |
| ถใ |                             |       |        |        |       |
| นก |                             |       |        |        |       |
| าร |                             |       |        |        |       |
| หา |                             |       |        |        |       |
| กำ |                             |       |        |        |       |
| ไร |                             |       |        |        |       |
| (P |                             |       |        |        |       |
| ro |                             |       |        |        |       |
| fi |                             |       |        |        |       |
| ta |                             |       |        |        |       |
| bi |                             |       |        |        |       |
| li |                             |       |        |        |       |
| ty |                             |       |        |        |       |
| Ra |                             |       |        |        |       |
| ti |                             |       |        |        |       |
| o) |                             |       |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตรากำไรขั้นต้น                | (ร    | 38     | 38     | 38    |
|    |                             | ้อยละ) |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตรากำไรจากการดำเนินงาน      | (ร    | 27     | 27     | 29    |
|    |                             | ้อยละ) |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตรากำไรสุทธิ                 | (ร    | 20     | 21     | 23    |
|    |                             | ้อยละ) |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น           | (ร    | 21     | 21     | 20    |
|    |                             | ้อยละ) |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    |                             |       |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
| 3. |                             |       |        |        |       |
| อัต |                             |       |        |        |       |
| รา |                             |       |        |        |       |
| ส่ว |                             |       |        |        |       |
| นแ |                             |       |        |        |       |
| สด |                             |       |        |        |       |
| งป |                             |       |        |        |       |
| ระ |                             |       |        |        |       |
| สิท |                             |       |        |        |       |
| ธิภ |                             |       |        |        |       |
| าพ |                             |       |        |        |       |
| ใน |                             |       |        |        |       |
| กา |                             |       |        |        |       |
| รท |                             |       |        |        |       |
| ำง |                             |       |        |        |       |
| าน |                             |       |        |        |       |
| (  |                             |       |        |        |       |
| Ef |                             |       |        |        |       |
| fi |                             |       |        |        |       |
| ci |                             |       |        |        |       |
| en |                             |       |        |        |       |
| cy |                             |       |        |        |       |
| Ra |                             |       |        |        |       |
| ti |                             |       |        |        |       |
| o) |                             |       |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์       | (ร    | 9      | 9      | 10    |
|    |                             | ้อยละ) |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร   | (ร    | 925    | 1,004  | 1,362 |
|    |                             | ้อยละ) |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราการหมุนของสินทรัพย์         | (เท่า) | 0.45   | 0.45   | 0.45  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    |                             |       |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
| 4. |                             |       |        |        |       |
| อ  |                             |       |        |        |       |
| ัตร |                             |       |        |        |       |
| าส |                             |       |        |        |       |
| ่วน |                             |       |        |        |       |
| วิเ |                             |       |        |        |       |
| คร |                             |       |        |        |       |
| าะ |                             |       |        |        |       |
| ห์น |                             |       |        |        |       |
| โย |                             |       |        |        |       |
| บา |                             |       |        |        |       |
| ยท |                             |       |        |        |       |
| าง |                             |       |        |        |       |
| กา |                             |       |        |        |       |
| รเ |                             |       |        |        |       |
| งิน |                             |       |        |        |       |
| (F |                             |       |        |        |       |
| in |                             |       |        |        |       |
| an |                             |       |        |        |       |
| ci |                             |       |        |        |       |
| al |                             |       |        |        |       |
| Ra |                             |       |        |        |       |
| ti |                             |       |        |        |       |
| o) |                             |       |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | (เท่า) | 1.31   | 1.19   | 0.96  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราหนี้สินท                   | (ร    | 95     | 87     | 69    |
|    | ี่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | ้อยละ) |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราส                       | (เท่า) | 22     | 21     | 22    |
|    | ่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย |       |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | อัตราการจ่ายเงินปันผล           | (ร    | 40     | 38     | -     |
|    |                             | ้อยละ) |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
| 5. |                             |       |        |        |       |
| ข้อ |                             |       |        |        |       |
| มูล |                             |       |        |        |       |
| ต่อ |                             |       |        |        |       |
| หุ้น |                             |       |        |        |       |
| (ถ |                             |       |        |        |       |
| ่วง |                             |       |        |        |       |
| น้ำ |                             |       |        |        |       |
| หน |                             |       |        |        |       |
| ัก) |                             |       |        |        |       |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | มูลค่าหุ้นตามบัญชี                | (บาท) | 11.91  | 13.76  | 16.53 |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน             | (บาท) | 2.53   | 2.85   | 3.39  |
|    |                             |       |        |        |       |
|    | กำไรต่อหุ้นปรับลด               | (บาท) | 2.53   | 2.85   | 3.25  |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+
|    | เงินปันผลต่อหุ้น                 | (บาท) | 1.00   | 1.05   | -     |
+----+-----------------------------+-------+--------+--------+-------+

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

14.1 ภาพรวมของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ถือเป็นภาคธุรกิจหนึ่งที่มีความสำคัญต่อระบบเศรษฐกิจของประเทศ
ผู้ประกอบการต้องปรับตัวให้เข้ากับสภาพเศรษฐกิจและภาวะการแข่งขันที่รุนแรง
โดยภาพรวมของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ในปี 2560
ที่ผ่านมาถือว่าถือว่าตลาดโดยภาพรวมทรงตัวหรือมีความเติบโตเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
จากปริมาณสินเชื่อที่อยู่อาศัยทั่วประเทศที่ทรงตัวอยู่ในระดับเฉลี่ยเดิมต่อเนื่องมาประมาณ 3-4 ปี

ในช่วงปี 2559-2560 ที่ผ่านมา ความต้องการด้านที่อยู่อาศัยในพื้นที่กรุงเทพมหานคร
ได้รับแรงหนุนต่อเนื่องจากการเปิดตัวโครงการต่างๆ
ตามแนวรถไฟฟ้าและขยายตัวออกไปยังพื้นที่รอบๆ กรุงเทพฯ ส่วนในพื้นที่ต่างจังหวัดในปี 2560
นั้นรัฐบาลพยายามกระตุ้นการรับรู้เกี่ยวกับโครงการเขตพัฒนาเศรษฐกิจพิเศษภาคตะวันออกหรือ
Eastern Economic Corridor (EEC) ผ่านสื่อต่างๆ
ส่งผลให้เกิดความสนใจจากนักลงทุนไทยและต่างประเทศ
ซึ่งผู้ประกอบการธุรกิจพัฒนาที่อยู่อาศัยยังรอความชัดเจนของพิกัดบริเวณที่ภาครัฐจะส่งเสริมให้เป็นเมืองใหม่
(New Cities) ทั้งในจังหวัดระยอง ชลบุรี และฉะเชิงเทรา อย่างไรก็ตาม
อุปสงค์ที่เริ่มชะลอตัวลงในช่วงปีที่ผ่านมาหลังจากที่มาตรการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์ของรัฐบาลสิ้นสุดลงในไตรมาสที่
2 ของปี 2559 ประกอบกับสภาพเศรษฐกิจในภาพรวมยังไม่ฟื้นตัวนัก
ทำให้ผู้บริโภคยังคงมีความลังเลในการตัดสินใจซื้ออสังหาริมทรัพย์

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2560
ผู้บริโภคยังชะลอการซื้ออสังหาริมทรัพย์เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
และสงวนท่าทีรอดูมาตรการสนับสนุนของรัฐบาล อย่างไรก็ดี ในช่วงครึ่งหลังของปี 2560
นั้นตลาดโดยรวมมีการปรับตัวดีขึ้น โดยเกิดจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ
การลงทุนทั้งจากภาครัฐและเอกชน รวมถึงระดับหนี้ครัวเรือนที่ปรับตัวลดลง

ปัจจัยที่สำคัญของภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อีกเรื่องก็คือ การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ
รถไฟฟ้าสายต่างๆ รถไฟทางคู่ มอเตอร์เวย์ รวมถึงการพัฒนาพื้นที่เขตเศรษฐกิจพิเศษในต่างจังหวัด
ซึ่งธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะได้รับปัจจัยหนุนดังกล่าว
และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างประชากรที่เข้าสู่สังคมผู้สูงอายุทำให้การใช้จ่ายเปลี่ยนไป เช่น
ต้องการที่อยู่อาศัยที่ช่วยให้ชีวิตสะดวกสบายมากขึ้น
ทำให้ผู้ประกอบการเริ่มหันมาทำโครงการที่มีรูปแบบโครงการเฉพาะด้านมากขึ้น
ด้วยการชูนวัตกรรมและเทคโนโลยีใหม่ๆ เช่นการออกแบบบ้านอัจฉริยะ (Smart Home)
เพื่อให้สอดคล้องไปกับทิศทางของประเทศไทยที่กำลังจะก้าวเข้าสู่สังคมผู้สูงอายุโดยสมบูรณ์ในอนาคตข้างหน้า
จากตัวอย่างปัจจัยหลักที่กล่าวมาข้างต้น
ส่งผลให้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีช่องทางในการพัฒนาและเติบโตได้ต่อไปในอนาคต

14.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของกลุ่มธุรกิจ

บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
เป็นหนึ่งในบริษัทผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์อันดับต้นๆของอุตสาหกรรมที่ประกอบธุรกิจที่ครอบคลุมผลิตภัณฑ์หลากหลายประเภท
ตั้งแต่ บ้านเดี่ยว ทาวน์โฮม บ้านแฝด อาคารชุด โรงแรม และอาคารสำนักงานให้เช่า
โดยมีโครงการที่กระจายอยู่ที่จังหวัดกรุงเทพมหานครและปริมณฑล
รวมถึงเป็นผู้นำรายแรกๆที่เริ่มต้นไปพัฒนาโครงการในจังหวัดหัวเมืองในภาคต่างๆ เช่น หาดใหญ่
เชียงใหม่ ภูเก็ต ขอนแก่น สุราษฎร์ธานี ชลบุรี ระยอง นครศรีธรรมราช ฯลฯ
ซึ่งเป็นการเพิ่มโอกาสในการขายและกระจายความเสี่ยงในการลงทุน โดย ณ 31 ธันวาคม 2560
กลุ่มบริษัทได้พัฒนาโครงการต่างๆกระจายตัวไปถึง 12 จังหวัดทั่วประเทศ
จากผลของการขยายตัวดังกล่าวทำให้ยอดขายของบริษัทฯ เติบโตอย่างต่อเนื่องโดยในปี 2558
จะเห็นได้ว่ายอดขายของกลุ่มบริษัทเติบโตสูงถึงร้อยละ 19
เนื่องมาจากโครงการแนวราบและโครงการอาคารชุดของกลุ่มบริษัทขายได้มากขึ้น โดยในปี 2560
ถึงแม้ตลาดโดยรวมจะไม่ค่อยดีนัก
แต่บริษัทฯและบริษัทย่อยก็สามารถสร้างยอดขายที่เติบโตได้ถึงร้อยละ 29 จากปีที่ผ่านมา
รายละเอียดยอดขายตามสัญญา มีดังนี้

  ----------------------- -------- ------------- -------- ------------- -------- -------------
                          ปี 2558                 ปี 2559                 ปี 2560   

                          ล้านบาท   เพิ่มขึ้น         ล้านบาท   เพิ่มขึ้น         ล้านบาท   เพิ่มขึ้น
                                   (ลดลง)ร้อยละ            (ลดลง)ร้อยละ            (ลดลง)ร้อยละ

  ยอดขายตามสัญญา           23,011   19            23,591   3             30,424   29
  ----------------------- -------- ------------- -------- ------------- -------- -------------

14.3 ผลการดำเนินงาน

1) รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์

  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------
                                 ปี 2558           ปี 2559           ปี 2560   

                                 ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการขายโครงการแนวราบ    8,210    39.1    13,104   57.2    13,038   53.0

  รายได้จากการขายโครงการแนวสูง     12,789   60.9    9,798    42.8    11,579   47.0

  รวมรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์   20,999   100.0   22,902   100.0   24,617   100.0
  ------------------------------ -------- ------- -------- ------- -------- -------

รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ของปี 2559 สูงขึ้นจากปี 2558 ประมาณร้อยละ 9
สาเหตุหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์บ้านและทาวน์เฮ้าส์เพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ 60
เนื่องจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการแนวราบเพิ่มขึ้นจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมาตลอด
ในขณะที่ยอดโอนกรรมสิทธิ์อาคารชุดในปี 2559 ลดลงจากปี 2558 ประมาณร้อยละ 23
เนื่องจากโครงการอาคารชุดที่ครบกำหนดโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2559
เป็นโครงการอาคารชุดขนาดกลาง จึงทำให้ยอดโอนกรรมสิทธิ์ลดลง

สำหรับรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ของปี 2560 สูงขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2559 ประมาณร้อยละ 7
สาเหตุหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการชุดเพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ 18
เนื่องจากมีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการอาคารชุดจำนวน 7 โครงการในปี 2560

2) รายได้จากการให้เช่าและบริการ

  ----------------------------- -------- -------- -------- ------- -------- -------
                                ปี 2558            ปี 2559           ปี 2559   

                                ล้านบาท   ล้านบาท   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ

  รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์   243      66.6     309      71.2    284      70.5

  รายได้จากธุรกิจโรงแรม            122      33.4     125      28.8    119      29.5

  รวมรายได้จากการให้เช่าและบริการ   365      100.0    434      100.0   403      100.0
  ----------------------------- -------- -------- -------- ------- -------- -------

รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการให้เช่าอาคารสำนักงาน
โดยจะเห็นได้ว่ามีรายได้เข้ามาอย่างต่อเนื่องและมีการเติบโตตลอด 2-3
ปีที่ผ่านมาเนื่องจากมีอัตราผู้เช่าอาคารสำนักงานเพิ่มขึ้น
สำหรับรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ในปี 2559 นั้นเพิ่มสูงขึ้นอีกเมื่อเทียบกับปี 2558
เนื่องจากอัตราการเช่าของอาคารสำนักงานทั้งในประเทศไทยและประเทศฟิลิปปินส์เพิ่มสูงขึ้น
รวมทั้งอัตราค่าเช่าที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น รวมไปถึงเพิ่มขึ้นจากรายได้ค่าเช่าจากห้างสรรพสินค้า
Asean Plaza Hatyai ที่จังหวัดสงขลา
แต่อย่างไรก็ตามรายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ในปี 2560 นั้นลดลงจากปี 2559
สาเหตุหลักมาจากการขายสำนักงานให้เช่าของบริษัท ศุภาลัย ฟิลิปปินส์ อินคอร์ปอเรท
ออกไปในเดือนกันยายน 2560

รายได้จากธุรกิจโรงแรมมาจาก 2 โรงแรมที่บริษัทฯและบริษัทย่อยบริหารโรงแรมอยู่ คือ 1.
โรงแรม ศุภาลัย ป่าสัก รีสอร์ท แอนด์ สปา จ.สระบุรี และ 2. โรงแรม ศุภาลัย รีสอร์ท แอนด์
สปา จ.ภูเก็ต โดยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมารายได้อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน

3) อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2558 – 2560 เท่ากับร้อยละ
38
ทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยอยู่ในเกณฑ์ค่อนข้างสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม
ทั้งนี้เนื่องมาจากการบริหารงานก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิภาพ เช่น
การพัฒนาคุณภาพวัสดุก่อสร้างร่วมกันเพื่อให้ได้วัสดุที่มีคุณภาพที่ดีขึ้น
การพัฒนากระบวนการก่อสร้างร่วมกันกับผู้รับเหมาเพื่อให้งานมีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นและรวดเร็วมากขึ้น
ทำให้สามารถสร้างโครงการอาคารชุดแล้วเสร็จพร้อมส่งมอบให้กับลูกค้าได้เร็วกว่ากำหนดการส่งมอบตามสัญญา
ทำให้สามารถประหยัดต้นทุนที่เกี่ยวข้องได้ค่อนข้างมาก เช่น ต้นทุนค่าดอกเบี้ย

4) กำไรจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

ณ วันที่ 14 มีนาคม 2560 บริษัทย่อยในประเทศฟิลิปปินส์ได้ทำสัญญาขายอาคารสำนักงานให้เช่า
มูลค่า 1,620 ล้านเปโซ ซึ่งบริษัทย่อยได้รับชำระเงินแล้วเมื่อวันที่ 7 กันยายน 2560
และบันทึกรับรู้กำไรจากการขายอาคารสำนักงานให้เช่าดังกล่าวเป็นจำนวน 668 ล้านเปโซ
(จำนวน 451 ล้านบาท) โดยแยกแสดงเป็นรายการต่างหากในงบกำไรขาดทุนสำหรับปีปัจจุบัน

5) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ---------------------------- -------- --------------------- -------- --------------------- -------- ---------------------
                               ปี 2558                         ปี 2559                         ปี 2560   

                               ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม   ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม   ล้านบาท   ร้อยละเทียบกับรายได้รวม

  ค่าใช้จ่ายในการขาย              1,264    5.9                   1,417    6.0                   1,723    6.7

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร            941      4.4                   1,119    4.8                   1,199    4.6

  รวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   2,205    10.3                  2,536    10.8                  2,922    11.3
  ---------------------------- -------- --------------------- -------- --------------------- -------- ---------------------

ค่าใช้จ่ายในการขาย

ค่าใช้จ่ายในการขายเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2559 อยู่ที่ร้อยละ 6.0 เพิ่มขึ้นจากปี 2558
เล็กน้อย โดยที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 12
ทั้งนี้จำนวนเงินที่เพิ่มขึ้นมาจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการโอนกรรมสิทธิ์คือค่าภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนเพิ่มขึ้นตามยอดการโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มสูงขึ้น

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2560 เท่ากับร้อยละ 6.7 สูงกว่าปี
2559 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 6.0 เนื่องมาจากเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนจากฐานรายได้รวมของปี 2560
แล้ว รายได้ของปี 2560 เพิ่มขึ้นจากปี 2559 ร้อยละ 10
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นจากปี 2559 ร้อยละ 22
จะเห็นได้ว่าสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นในอัตราส่วนที่มากกว่ายอดขายที่เพิ่มขึ้น
เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อยมีการเปิดโครงการเพิ่มมากขึ้น
และมีค่าส่งเสริมการขายที่เกี่ยวกับการโอน
และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการโอนกรรมสิทธิ์คือค่าภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2559 อยู่ที่ร้อยละ 4.8 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี
2558 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 4.4 โดยที่จำนวนเงินค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 19
ซึ่งปรับตัวสูงขึ้นตามจำนวนโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมของปี 2560 อยู่ที่ร้อยละ 4.6
ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากปี 2559 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 4.8
จากการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

6) ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ในปี 2558, 2559 และ ปี 2560 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินเท่ากับ
277.02 ล้านบาท 314.30 ล้านบาท และ 347.75 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่ดอกเบี้ยจ่ายในปี
2559 และปี 2560 เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากในปี 2559 บริษัทฯได้ออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นประมาณ 2,000
ล้านบาท และปี 2560 ได้ออกหุ้นกู้อีกประมาณ 3,700 ล้านบาท
รวมทั้งในระหว่างปีมีการออกตั๋วแลกเงิน และกู้ยืมเงินระยะยาวจากธนาคาร
เพื่อนำเงินมาใช้ในการลงทุนในโครงการต่างๆทั้งโครงการแนวราบแนวสูงเพื่อส่งมอบให้กับลูกค้าตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น

7) ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ในปี 2558 – 2560 อัตราภาษีเงินได้คิดเป็นประมาณ ร้อยละ 20 ของกำไรก่อนภาษี
ซึ่งเป็นไปตามอัตราที่กรมสรรพากรกำหนด

8) กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิสำหรับปี 2559 และปี 2560 เพิ่มสูงขึ้นร้อยละ 12 จากปี 2558 และร้อยละ 19 จากปี
2559 ตามลำดับ
สาเหตุหลักมาจากยอดรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มสูงขึ้นตามที่กล่าวในข้อ 1)
อีกทั้งสำหรับปี 2560 ในไตรมาสที่ 3
บริษัทย่อยในประเทศฟิลิปปินส์มีกำไรจากการขายอาคารสำนักงานให้เช่าอีกเป็นจำนวน 451
ล้านบาท

9) อัตรากำไรสุทธิ

อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2558-2560 เท่ากับร้อยละ 20 ร้อยละ 21
และร้อยละ 23 ตามลำดับ จะเห็นได้ว่าอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2558 จนถึงปี 2560
โดยในปี 2559 เพิ่มจากปี 2558 เล็กน้อย ส่วนในปี 2560 เพิ่มขึ้นจากปี 2558 และปี 2559
เนื่องบริษัทมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้าและบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นจากเดิม
รวมถึงมีกำไรจากการขายอาคารสำนักงานในประเทศฟิลิปปินส์เพิ่มขึ้นอีกด้วย

10) อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทฯและบริษัทย่อยในปี 2558-2560 เท่ากับร้อยละ 21
ร้อยละ 21 และ ร้อยละ 20 ตามลำดับ อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นลดลงเล็กน้อยในปี 2560
แต่อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนดังกล่าวยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมตามที่กล่าวในข้อ 14.6

สำหรับการจ่ายเงินปันผลบริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลในปี 2558-2559 ในอัตราหุ้นละ 1.00 บาท
และ1.05 บาท ตามลำดับ ซึ่งเป็นไปตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯ สำหรับปี 2560
ไม่มีการจ่ายปันผล แต่อย่างไรก็ตามบริษัทฯจะจ่ายปันผลตามปกติในปี 2561

4.  ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้น ปี 2558 ปี 2559 และ ปี 2560 เท่ากับ 47,287
ล้านบาท 51,680 ล้านบาท และ 55,702 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ในปี
2558-2560
ส่วนใหญ่คือต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างการพัฒนาประเภทอาคารชุดและบ้านจัดสรรที่รอส่งมอบให้กับลูกค้าเพิ่มขึ้นตามที่บริษัทฯและบริษัทฯย่อยเปิดโครงการและขายได้เพิ่มสูงขึ้นเป็นอย่างมาก
รายละเอียดของสินทรัพย์หลักเป็นดังนี้

  ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ณ สิ้นปี 2558-2560 เท่ากับ 42,378 ล้านบาท 46,410
ล้านบาท และ 49,510 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นตลอด 3 ปีที่ผ่านมา
เนื่องจากการเปิดโครงการตามการเติบโตของบริษัทฯและบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้น
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นต้นทุนค่าก่อสร้างของโครงการอาคารชุดที่อยู่ระหว่างก่อสร้างเพื่อทยอยส่งมอบให้กับลูกค้าตั้งแต่ปี
2561 – ปี 2564

  เงินลงทุนชั่วคราว

เงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้นทั้งจำนวนคือ 1,260 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2560
บริษัทย่อยแห่งหนึ่งในต่างประเทศได้ลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลเพื่อให้ได้ผลตอบแทนดีขึ้น

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าวัสดุก่อสร้าง ณ สิ้นปี 2558-2560 เท่ากับ 363 ล้านบาท 321 ล้านบาท และ
244 ตามลำดับ
โดยส่วนใหญ่เป็นการจ่ายเงินเพื่อซื้อวัสดุล่วงหน้าเพื่อการตรึงราคาของบริษัทฯและบริษัทย่อยสำหรับโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบตั้งแต่ปี
2561-2564

  เงินลงทุนในกิจการร่วมค้า

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Officer Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Satterley Officer Joint Venture
ซึ่งจัดตั้งขึ้นในประเทศออสเตรเลีย โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 25 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2560 ประมาณ 120 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Rippleside Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Rippleside Development Joint Venture
ซึ่งจัดตั้งขึ้นในประเทศออสเตรเลีย โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 50 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2560 ประมาณ 218 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Greenvale Development Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า The Satterley Greenvale Joint Venture
โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 25 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560 ประมาณ
238 ล้านบาท

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Australia Holding Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า Fyansford Development Pty Ltd
โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 50 คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560 ประมาณ
272 ล้านบาท

ทั้งนี้บริษัทฯได้ลงทุนในกิจการร่วมค้าทั้งสี่ดังกล่าวเป็นเงินลงทุนรวมทั้งสิ้นประมาณ 848 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการลงทุนในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในประเทศออสเตรเลีย
โดยมูลค่าเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า ณ 31 ธันวาคม 2560 เท่ากับ 1,047 ล้านบาท
เนื่องจากมีมูลค่าเพิ่มจากการที่กิจการร่วมค้ามีกำไรจากการประกอบกิจการในประเทศออสเตรเลีย

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม

ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯมีมติอนุมัติให้ Supalai Australia Holding Pty Ltd
เข้าร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้า Peet No. 1895 Pty Ltd โดยมีสัดส่วนเงินลงทุนร้อยละ 50
คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560 ประมาณ 0.084 ล้านบาท

โดยมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ 31 ธันวาคม 2560 เท่ากับ 66 ล้านบาท
เนื่องจากมีมูลค่าเพิ่มจากการที่บริษัทร่วมมีกำไรจากการประกอบกิจการในประเทศออสเตรเลีย
ซึ่งเป็นการลงทุนในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัทฯและบริษัทย่อยส่วนใหญ่คืออาคารศุภาลัยแกรนด์ทาวเวอร์ซึ่งเป็นอาคารสำนักงานให้เช่า
และอาคารสำนักงานให้เช่าในประเทศฟิลิปปินส์ และในปี 2558 บริษัท หาดใหญ่นครินทร์ จำกัด
ได้มีการเปิดทำการห้างสรรพสินค้า ASEAN PLAZA ในจังหวัดสงขลา
จึงทำให้มูลค่าอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเพิ่มสูงขึ้นในปี 2558 อย่างไรก็ตามในไตรมาสที่ 3 ปี
2560 บริษัท ศุภาลัย ฟิลิปปินส์ อินคอร์ปอเรท ได้ขายอาคารสำนักงานให้เช่าออกไป จึงทำให้ในปี
2560 อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนมีมูลค่าลดลง

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ณ สิ้นปี 2558-2560 เท่ากับ 426 ล้านบาท 440 ล้านบาท และ 414
ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่คืออาคารศุภาลัยแกรนด์ทาวเวอร์เฉพาะส่วนที่บริษัทฯใช้เป็นสำนักงานใหญ่และอาคารโรงแรมของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่เริ่มเปิดดำเนินการในปี
2550

  สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี

สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี ณ สิ้นปี 2558-2560 เท่ากับ 204 ล้านบาท 100 ล้านบาท และ
52 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีส่วนใหญ่ในปี 2558-2559
เกิดจากรายได้รับล่วงหน้าในส่วนของเงินดาวน์ที่บริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับมาจากลูกค้าแต่ยังไม่ได้มีการโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้
แต่บริษัทฯและบริษัทย่อยจะต้องนำเงินงวดดังกล่าวไปชำระภาษีเงินได้นิติบุคคลโดยถือเป็นฐานรายได้ทางภาษี
แต่เมื่อมีประกาศจากกรมสรรพากรเปลี่ยนแปลงวิธีการรับรู้รายได้ทางภาษีให้ตรงกับหลักการบัญชีสำหรับสัญญาที่เกิดขึ้นตั้งแต่
1 มกราคม 2557 เป็นต้นไป
ทำให้สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีในส่วนของรายได้รับล่วงหน้าลดลง ส่วนในปี 2560
สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีส่วนใหญ่เกิดจากสำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงานที่สามารถเป็นค่าใช้จ่ายทางภาษีได้เมื่อมีการจ่ายเงินดังกล่าวในอนาคต

2)  หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2558–2560 เท่ากับ 26,837 ล้านบาท 28,068
ล้านบาท และ 27,321 ล้านบาท ตามลำดับ โดยหนี้สินที่เพิ่มขึ้น ในปี 2558–2560
ส่วนใหญ่คือเจ้าหนี้ตั๋วแลกเงิน เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร และหุ้นกู้ รายละเอียดของหนี้สินหลักเป็นดังนี้

เจ้าหนี้ตั๋วแลกเงิน

โดยยอดคงเหลือเจ้าหนี้ตั๋วแลกเงิน ณ สิ้นปี 2558-2560 เท่ากับ 1,508 ล้านบาท 1,977
ล้านบาท และ 2,977 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่มียอดเพิ่มขึ้นในปี 2559-2560
มาจากการบริหารจัดการของบริษัทฯและบริษัทย่อยเพื่อให้ต้นทุนทางการเงินต่ำ

  เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า

เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า เป็นหนี้สินที่เกิดขึ้นจากการรับเงินจอง เงินทำสัญญา
และเงินดาวน์จากการซื้อบ้านหรืออาคารชุดที่อยู่ระหว่างการรอโอนกรรมสิทธิ์ โดยยอดคงเหลือ ณ
สิ้นปี 2558-2560 เท่ากับ 3,605 ล้านบาท 3,390 ล้านบาท และ 3,764 ล้านบาท ตามลำดับ
สาเหตุที่ยอดเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าลดลงในปี 2559
เนื่องจากมีการโอนกรรมสิทธิ์อาคารชุดเป็นจำนวนมาก
ส่วนยอดเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าเพิ่มขึ้นในปี 2560
เนื่องจากมียอดขายอาคารชุดที่ยังไม่โอนกรรมสิทธิ์จำนวนมากในช่วงปลายปี

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร

เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร ณ สิ้นปี 2558-2560 เท่ากับ 4,393 ล้านบาท 3,832 ล้านบาท
และ 2,589 ล้านบาท ตามลำดับ โดยยอดเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารในปี 2559 และ 2560
ที่มีจำนวนลดลงนั้น เนื่องจากบริษัทฯเลือกที่จะจัดหาสินเชื่อโดยการออกตั๋วแลกเงิน
และออกหุ้นกู้เนื่องจากมีต้นทุนทางการเงินที่ถูกกว่าเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร
รวมทั้งบริษัทฯได้ใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมาชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารดังกล่าว

  หุ้นกู้

ในปี 2559 บริษัทฯได้ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 1,200 ล้านบาท
และได้ออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวนเงินประมาณ 2,000 ล้านบาท ส่วนในระหว่างปี 2560
บริษัทฯได้ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 4,400 ล้านบาท
และได้ออกจำหน่ายหุ้นกู้จำนวนเงินประมาณ 3,700
ล้านบาทซึ่งการออกหุ้นกู้นั้นทำให้บริษัทฯมีต้นทุนทางการเงินต่ำกว่าเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร

3)  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2558-2560 เท่ากับ 20,450 ล้านบาท 23,612 ล้านบาท และ 28,380
ล้านบาท ตามลำดับ โดยยอดที่ปรับเพิ่มขึ้นเกิดจากกำไรสุทธิของแต่ละปี
ในขณะเดียวกันก็มียอดลดลงจากการจ่ายเงินปันผลประจำปี

เมื่อวันที่ 12 กันยายน 2560 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2560
มีมติอนุมัติในเรื่องสำคัญดังต่อไปนี้

ก) ให้บริษัทฯลดทุนจดทะเบียนของบริษัทฯจํานวน 53,446,751 บาท จากทุนจดทะเบียนจํานวน
1,770,000,000 บาท (หุ้นสามัญ 1,770,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท)
เป็นทุนจดทะเบียนใหม่จํานวน 1,716,553,249 บาท (หุ้นสามัญ 1,716,553,249 หุ้น
มูลค่าหุ้นละ 1 บาท) โดยการตัดหุ้นสามัญที่ยังไม่ได้จําหน่ายจํานวน 53,446,751 หุ้น
ซึ่งมีมูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท บริษัทฯได้ดำเนินการ จดทะเบียนลดทุนต่อกรมพัฒนาธุรกิจการค้า
กระทรวงพาณิชย์แล้วเมื่อวันที่ 26 กันยายน 2560

ข) ให้บริษัทฯเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัทฯจำนวน 429,138,312 บาท จากทุนจดทะเบียนจํานวน
1,716,553,249 บาท (หุ้นสามัญ 1,716,553,249 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท)
เป็นทุนจดทะเบียนใหม่จำนวน 2,145,691,561 บาท (หุ้นสามัญ 2,145,691,561 หุ้น
มูลค่าหุ้นละ 1 บาท) โดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนใหม่จํานวน 429,138,312 หุ้น
มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท
เพื่อรองรับการใช้สิทธิของใบสําคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯครั้งที่ 4 (SPALI-W4)
บริษัทฯได้ดำเนินการจดทะเบียนเพิ่มทุนต่อกรมพัฒนาธุรกิจการค้า กระทรวงพาณิชย์แล้วเมื่อวันที่ 27
กันยายน 2560

ค) ให้บริษัทฯออกและจัดสรรใบสําคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯครั้งที่ 4 (SPALI-W4)
จํานวนไม่เกิน 429,138,312 หน่วย ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 4 หุ้นเดิมต่อใบสําคัญแสดงสิทธิ
1 หน่วย โดยไม่คิดมูลค่า ต่อมาเมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2560
บริษัทฯได้ออกใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญทั้งหมดจำนวน 429,135,954
หน่วยให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทฯแล้ว ใบสำคัญแสดงสิทธิมีอายุการใช้สิทธิ 1 ปี
สามารถใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญได้ทุกสามเดือนนับจากวันที่ใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิครั้งแรก
โดยกำหนดการใช้สิทธิวันแรกและวันสุดท้ายตรงกับวันที่ 19 มกราคม 2561 และ 19 ตุลาคม 2561
ตามลำดับ ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ 1 หน่วยมีสิทธิซื้อหุ้นสามัญ 1 หุ้นซึ่งมีราคาตราไว้หุ้นละ
1 บาท ในราคาการใช้สิทธิ 4 บาทต่อหุ้น

เมื่อวันที่ 19 มกราคม 2561 มีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 141,032,584 หน่วย
โดยจัดสรรเป็นหุ้นสามัญใหม่จำนวน 141,032,584 หุ้น
ซึ่งบริษัทฯได้ดําเนินการจดทะเบียนต่อกรมพัฒนาธุรกิจการค้า กระทรวงพาณิชย์
จากทุนจดเบียนและเรียกชำระแล้วจำนวน 1,716,553,249 บาท
เป็นทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วจำนวน 1,857,585,833 บาท เป็นที่เรียบร้อยแล้วเมื่อวันที่
23 มกราคม 2561

4)  สภาพคล่อง

  ------------------------------------------ ------------ ------------ ---------------
                                                                       (หน่วย:ล้านบาท)

                                             ปี 2558       ปี 2559       ปี 2560

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน        (5,001)      1,375        2,612

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                   (354)        (833)        (423)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน         5,510        (767)        (2,280)

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                  (19)         (4)          35

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ   136          (229)        (56)
  ------------------------------------------ ------------ ------------ ---------------

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบในปี 2558 เท่ากับ 5,001 ล้านบาท
เนื่องมาจากกระแสเงินสดส่วนใหญ่ใช้ไปกับค่าก่อสร้างโครงการอาคารชุดที่จะส่งมอบในปี
2557-2562 ส่วนปี 2559 และปี 2560 นั้นมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 1,375 ล้านบาท
และ 2,612 ล้านบาท ตามลำดับ เนื่องจากรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้น

ส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนติดลบในปี 2558-2560 เท่ากับ 354 ล้านบาท 833
ล้านบาท และ 423 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสาเหตุหลักมาจากเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าโดยร่วมพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในประเทศออสเตรเลีย
อีกทั้งในปี 2560 บริษัทย่อยในต่างประเทศได้ลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล

สำหรับกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินในปี 2558 เป็นบวกจำนวน 5,510 ล้านบาท
เนื่องมาจากในระหว่างปี 2558
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการเบิกเงินกู้สินเชื่อโครงการและออกหุ้นกู้มาเพื่อพัฒนาโครงการอาคารชุดที่รอส่งมอบในระหว่างปี
2557-2563 ส่วนในปี 2559 และปี 2560
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 767 ล้านบาท และ 2,280
ล้านบาทตามลำดับ โดยในปี 2559 เกิดจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร ส่วนในปี
2560 เกิดจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารและไถ่ถอนหุ้นกู้

5)  แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2558-2560 อยู่ที่อัตราร้อยละ 95 ร้อยละ 87
และร้อยละ 69 ตามลำดับ
โดยหนี้สินส่วนใหญ่ประกอบไปด้วยหุ้นกู้ที่บริษัทฯออกจำหน่ายและสินเชื่อโครงการจากสถาบันการเงิน
โดยในปี 2558 อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
เนื่องมาจากบริษัทฯและบริษัทย่อยได้มีการขยายตัวในการลงทุนในโครงการต่างๆเพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะในไตรมาส 4 ปี 2558 บริษัทฯมีการโอนที่ดินขนาดใหญ่หลายแปลงในช่วงสิ้นปี
ทำให้อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ส่วนปี 2559 และปี 2560
อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงมาอยู่ที่ 87% ละ 69% ตามลำดับ
เกิดจากบริษัทฯและบริษัทย่อยได้นำกระแสเงินสดที่ได้รับจากการโอนกรรมสิทธิ์ไปชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารบางส่วนในปี
2559 และนำไปจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารและไถ่ถอนหุ้นกู้ในปี 2560

ในปี 2558-2560 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็น 1.31 เท่า 1.19 เท่า และ 0.96
เท่าตามลำดับ
ซึ่งจะเห็นได้ว่าอยู่ในสัดส่วนที่ค่อนข้างต่ำและเป็นไปตามข้อปฏิบัติที่กำหนดในสัญญากู้ยืมเงินที่กำหนดเรื่องการดำรงอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นให้อยู่ในระดับไม่เกิน
2 เท่า

14.5 การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญโดยเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม ณ วันที่
31 ธันวาคม 2560

+----------------------------------+----------------+------------------+
| รายการ                           | ค              | บมจ              |
|                                  | ่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม | .ศุภาลัยและบริษัทย่อย |
|                                  |                |                  |
|                                  | (ร้อยละ)        | (ร้อยละ)          |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 1.อัตรากำไร                       | 33             | 38               |
| ขั้นต้นของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 2.                               | 18             | 11               |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/รายได้รวม |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 3.กำไรสุทธิ / รายได้รวม             | 15             | 23               |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 4.อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย /      | 82             | 69               |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                      |                |                  |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 5.อัตราผลตอบแทน / สินทรัพย์รวม       | 6              | 10               |
+----------------------------------+----------------+------------------+
| 6.อัตราผลตอบแทน / ส่วนของผู้ถือหุ้น     | 13             | 20               |
+----------------------------------+----------------+------------------+

หมายเหตุ: ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมคำนวณจาก 9 บริษัทในตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่ 1.บริษัท
เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) 2.บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) 3. บริษัท แอล.พี.เอ็น. ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) 4.บริษัท พฤกษา
เรียลเอสเตท จำกัด (มหาชน) 5. บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) 6. บริษัท เอสซี
แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) 7.บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) 8.บริษัท อนันดา
ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และ 9. บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)

จากตารางการเปรียบเทียบอัตราส่วนของบริษัทฯและบริษัทย่อยกับอุตสาหกรรมจะได้ว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทฯและบริษัทย่อยอยู่ในเกณฑ์ที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมเกือบทุกอัตราส่วน
ซึ่งเป็นการแสดงให้เห็นถึงความสามารถโดยรวมในการบริหารจัดการที่สามารถทำได้อย่างดีและมีประสิทธิภาพ

14.6 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคตคือ
นโยบายในการปล่อยสินเชื่อของธนาคารที่มีความเข้มงวดมากขึ้น
โดยกลุ่มลูกค้าที่จะถูกปฏิเสธสินเชื่อส่วนใหญ่จะเป็นผู้ที่ประกอบอาชีพอิสระ
ไม่มีหลักฐานที่มาของเงินได้ที่แน่นอนและชัดเจน
ทำให้ธนาคารมีกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้ยอดหนี้เสีย (NPL) เพิ่มสูงขึ้น

จากปัญหาการปฏิเสธสินเชื่อดังกล่าวทำให้ผู้ประกอบการไม่สามารถโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้ในงบการเงินได้
ทั้งๆที่ลูกค้าก็เป็นลูกค้าที่มีประวัติที่ดี ผ่อนดาวน์โครงการมาโดยตลอด
ซึ่งท้ายที่สุดแล้วหากธนาคารปฏิเสธที่จะปล่อยสินเชื่อให้กับลูกค้า ผู้ประกอบการก็จะต้องนำยูนิตนั้นๆ
กลับมาขายใหม่ในตลาดต่อไป
แม้ว่าปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อผู้ประกอบการอยู่บ้างแต่ผู้ประกอบการรายใหญ่ก็ยังสามารถบริหารจัดการได้
สำหรับโครงการในอนาคตผู้ประกอบการก็สามารถคัดกรองผู้ซื้อที่มีความพร้อมผ่านการเพิ่มเงินดาวน์
หรือทำการคัดกรองร่วมกับธนาคารที่สนับสนุนโครงการนั้นๆ

อย่างไรก็ตามถ้ามองในมุมของสถาบันการเงินการปล่อยสินเชื่อเป็นแหล่งรายได้หลักแหล่งหนึ่ง
เมื่อไม่สามารถปล่อยสินเชื่อให้ผู้บริโภครายย่อยได้ ธนาคารจึงมีเม็ดเงินเหลือเป็นจำนวนมาก
ดังนั้นธนาคารจึงพร้อมจะสนับสนุนผู้ประกอบการที่มีความพร้อมและผ่านเกณฑ์
ซึ่งผู้ประกอบการโดยเฉพาะรายใหญ่ได้รับประโยชน์จากจุดนี้ด้วยเช่นกันคือผู้ประกอบการรายใหญ่สามารถหาสินเชื่อโครงการได้ด้วยต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลง
ประกอบกับการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและประสิทธิผลก็น่าจะทำให้ผู้ประกอบการสามารถบริหารต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น