12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ข้อมูลทางการเงินโดยสรุป

    ตารางสรุปงบการเงินรวม

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554, 2553 และ 2552

หน่วย : พันบาท

+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
|                     | 2554     |    | 2553     |    | 2552     |   |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
|                     | บาท      | %  | บาท      | %  | บาท      | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| สินทรัพย์              |          |    |          |    |          |   |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียน       |          |    |          |    |          |   |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| เงินสดแล             | 27       | 2% | 36       | 3% | 63       | 4 |
| ะรายการเทียบเท่าเงินสด | 3,933.32 |    | 7,851.16 |    | 8,991.30 | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| ลูกหน                | 1,13     | 8% | 1,18     | 9% | 1,49     | 1 |
| ี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ | 8,317.74 |    | 3,891.67 |    | 1,633.06 | 0 |
|                     |          |    |          |    |          | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| สินค้าคงเหลือ-สุทธิ      | 1,89     | 1  | 1,35     | 1  | 1,18     | 8 |
|                     | 3,643.82 | 3% | 1,198.67 | 0% | 5,341.22 | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| อะไหล่เพื่อการซ่อมแซม   | 45       | 3% | 38       | 3% | 40       | 3 |
|                     | 0,047.92 |    | 6,858.36 |    | 9,731.63 | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| ลูกหนี้กรมสรรพากร      | 8        | 1% | 4        | 0% | 4        | 0 |
|                     | 3,692.28 |    | 5,231.35 |    | 5,590.16 | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น     | 1        | 0% | 9        | 1% | 5        | 0 |
|                     | 4,043.50 |    | 2,651.41 |    | 5,256.27 | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน    | 3,85     | 2  | 3,42     | 2  | 3,82     | 2 |
|                     | 3,678.58 | 7% | 7,682.62 | 5% | 6,543.64 | 6 |
|                     |          |    |          |    |          | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน     |          |    |          |    |          |   |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| ที่ดิน                 | 10,31    | 7  | 10,09    | 7  | 10,62    | 7 |
| อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ   | 1,678.48 | 3% | 7,926.88 | 5% | 7,781.69 | 3 |
|                     |          |    |          |    |          | % |
| ค่8                  |          |    |          |    |          |   |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น   | 9,929.24 | 0% | 8,115.37 | 0% | 8,385.71 | 0 |
|                     |          |    |          |    |          | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน  | 10,32    | 7  | 10,10    | 7  | 10,63    | 7 |
|                     | 1,607.72 | 3% | 6,042.24 | 5% | 6,167.41 | 4 |
|                     |          |    |          |    |          | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+
| รวมสินทรัพย์           | 14,17    | 10 | 13,53    | 10 | 14,46    | 1 |
|                     | 5,286.30 | 0% | 3,724.86 | 0% | 2,711.05 | 0 |
|                     |          |    |          |    |          | 0 |
|                     |          |    |          |    |          | % |
+---------------------+----------+----+----------+----+----------+---+

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 , 2553 และ 2552

หน่วย : พันบาท

+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
|                         | 2554    |   | 2553    |   | 2552     |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
|                         | บาท     | % | บาท     | % | บาท      | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น      |         |   |         |   |          |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| หนี้สินหมุนเวียน             |         |   |         |   |          |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| เงินเ                    |         |   |         |   |          |   |
| บิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืม |         |   |         |   |          |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน    | 1,929   | 1 | 1,023   | 8 | 86       | 6 |
|                         | ,235.28 | 4 | ,539.09 | % | 2,521.97 | % |
|                         |         | % |         |   |          |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย   | 1,025   | 7 | 862     | 6 | 37       | 3 |
|                         | ,498.70 | % | ,554.98 | % | 9,644.86 | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| ส่วนข                    |         |   |         |   |          |   |
| องหนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระ |         |   |         |   |          |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| ในหนึ่งปี                  | 1,649   | 1 | 1,701   | 1 | 1,69     | 1 |
|                         | ,800.00 | 2 | ,150.00 | 3 | 8,300.00 | 2 |
|                         |         | % |         | % |          | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย    | 25      | 0 | 32      | 0 | 1        | 0 |
|                         | ,745.45 | % | ,212.10 | % | 9,747.14 | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น           | 196     | 1 | 66      | 0 | 49       | 3 |
|                         | ,313.47 | % | ,804.74 | % | 1,048.32 | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน          | 4,826   | 3 | 3,686   | 2 | 3,45     | 2 |
|                         | ,592.90 | 4 | ,260.90 | 7 | 1,262.29 | 4 |
|                         |         | % |         | % |          | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน           |         |   |         |   |          |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิ     | 3,058   | 2 | 3,878   | 2 | 5,57     | 3 |
|                         | ,005.56 | 2 | ,800.00 | 9 | 9,950.00 | 9 |
|                         |         | % |         | % |          | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน | 106     | 1 | -       |   | -        | - |
|                         | ,619.30 | % |         |   |          |   |
|                         |         |   | 0       |   |          |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน           | 10      | 0 | 10      | 0 | -        | - |
|                         | ,971.43 | % | ,971.43 | % |          |   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน        | 3,175   | 2 | 3,889   | 2 | 5,57     | 3 |
|                         | ,596.30 | 2 | ,771.43 | 9 | 9,950.00 | 9 |
|                         |         | % |         | % |          | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+
| รวมหนี้สิน                 | 8,002   | 5 | 7,576   | 5 | 9,03     | 6 |
|                         | ,189.20 | 6 | ,032.33 | 6 | 1,212.29 | 2 |
|                         |         | % |         | % |          | % |
+-------------------------+---------+---+---------+---+----------+---+

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุลรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 , 2553 และ 2552

หน่วย : พันบาท

  ----------------------- --------------- ------ --------------- ------ --------------- ------
                          2554                   2553                   2552            

                          บาท             %      บาท             %      บาท             %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                           

  ทุนเรือนหุ้น                                                                              

  ทุนจดทะเบียน                                                                            

  หุ้นสามัญ 1,425,839,127 หุ้น                                                               

  หุ้นละ 1.00 บาท           1,425,839.13           1,425,839.13           1,425,839.13    

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                                                  

  หุ้นสามัญ 1,305,839,127 หุ้น                                                               

  หุ้นละ 1.00 บาท           1,305,839.13    10%    1,305,839.13    10%    1,305,839.13    9%

  หุ้นสามัญ 1,303,753,716 หุ้น                                                               

  หุ้นละ 1.00 บาท                                                                         

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น            1,020,000.00    8%     1,020,000.00    8%     1,020,000.00    7%

  กำไรสะสม                                                                              

  จัดสรรแล้ว                                                                              

  สำรองตามกฎหมาย          142,667.00      1%     142,667.00      1%     142,667.00      1%

  ยังไม่ได้จัดสรร             3,704,590.97    26%    3,489,186.40    26%    2,962,992.64    20%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น          6,173,097.10    44%    5,957,692.53    44%    5,431,498.76    38%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น   14,175,286.30   100%   13,533,724.86   100%   14,462,711.05   100%
  ----------------------- --------------- ------ --------------- ------ --------------- ------

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุนรวม

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554, 2553 และ 2552

หน่วย : พันบาท

  ------------------------ ---------------- -------- ---------------- ------- ---------------- -------
                           2554                      2553                     2552             

                           บาท              %        บาท              %       บาท              %

  รายได้จากการดำเนินงาน      10,236,310.53    100%     9,597,173.19     100%    7,431,726.43     100%

  ต้นทุนจากการดำเนินงาน       (8,122,797.46)   (79%)๗   (7,067,354.88)   (74%)   (5,732,496.96)   (77%)

  กำไรขั้นต้น                 2,113,513.07     21%      2,529,818.31     26%     1,699,229.46     23%

  รายได้อื่น                  61,177.02        1%       68,937.38        1%      57,245.42        1%

  กำไรก่อนค่าใช้จ่าย           2,174,690.09     21%      2,598,755.69     27%     1,756,474.88     24%

  ค่าใช้จ่ายในการขาย          (1,069,028.03)   (10%)    (1,117,460.68)   (12%)   (866,089.99)     (12%)

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร        (250,340.26)     (2%)     (276,162.67)     (3%)    (391,931.26)     (5%)

  ค่าตอบแทนผู้บริหาร           (72,655.31)      (1%)     (72,234.28)      (1%)    (59,412.82)      (1%)

  ต้นทุนทางการเงิน            (266,631.01)     (3%)     (247,088.22)     (3%)    (281,372.91)     (4%)

  รวมค่าใช้จ่าย               (1,658,654.60)   (16%)    (1,712,945.85)   (18%)   (1,317,434.06)   (18%)

  กำไรก่อนภาษีเงินได้          516,035.49       5%       885,809.84       9%      157,667.92       2%

  ภาษีเงินได้                 (48,979.62)      (0%)     (59,273.08)      (1%)    (34,581.97)      (0%)

  กำไรสุทธิ                  467,055.87       5%       826,536.76       9%      123,085.94       2%
  ------------------------ ---------------- -------- ---------------- ------- ---------------- -------

  ---------------------- ------------ ---- ---------- ----- ----------- ----
  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน        0.36              0.63             0.09        
  (หน่วย:บาท)                                                            

  ---------------------- ------------ ---- ---------- ----- ----------- ----

บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสดรวม (สรุป)

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 , 2553 และ 2552

หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------------ -------------- ---------------- ----------------
                                             2554           2553             2552

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน              1,253,365.95   2,042,594.62     866,561.25

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                 (934,238.76)   (227,681.19)     (1,364,986.65)

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน              (413,045.03)   (2,086,053.59)   (794,903.90)

                                                                             

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ   (93,917.84)    (271,140.15)     (1,293,329.29)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี         367,851.16     638,991.30       1,932,320.59

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี         273,933.32     367,851.16       638,991.30
  ------------------------------------------ -------------- ---------------- ----------------

(ข) อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------------------------------- ------- ---------- ---------- ----------
  งบการเงินรวม                                                                                       

                                                                              ปี 2554     ปี 2553     ปี 2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                   

                                      อัตราส่วนสภาพคล่อง                 เท่า     0.80       0.93       1.11

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว           เท่า     0.28       0.42       0.62

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด       เท่า     0.29       0.57       0.32

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า         เท่า     8.78       6.98       6.66

                                      ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย               วัน      42         52         55

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ        เท่า     9.23       10.45      7.72

                                      ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย             วัน      39         35         47

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้             เท่า     17.53      17.77      23.41

                                      ระยะเวลาชำระหนี้                  วัน      21         21         16

                                      Cash Cycle                      วัน      60         66         86

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                  
  (PROFITABILITY RATIO)                                                                             

                                      อัตรากำไรขั้นต้น                    %       21         26         23

                                      อัตรากำไรจากการดำเนินงาน          %       8          12         6

                                      อัตรากำไรอื่น                      %       -          -          -

                                      อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร         %       160        180        197

                                      อัตรากำไรสุทธิ                     %       5          9          2

                                      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น               %       8          15         2

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                 
  (EFFICIENCY RATIO)                                                                                

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           %       3          6          1

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร       %       12         16         8

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์             เท่า     0.74       0.69       0.51

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                     
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                                                          

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น        เท่า     1.30       1.27       1.66

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย     เท่า     5.88       9.51       4.20

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน   เท่า     0.41       0.821      0.38
                                      (cash basis)                                                  

                                      อัตราการจ่ายเงินปันผล               %       34         36         138
  ----------------------------------- ------------------------------- ------- ---------- ---------- ----------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา 

ในปี 2554 จากสภาวะเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่องจากช่วงปลายปี 2553 อันเนื่องมาจากปัญหาเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาและยุโรปที่ยังไม่มีความชัดเจนของการฟื้นตัวอย่างมีเสถียรภาพ ประกอบกับการประสบภาวะอุทกภัยครั้งใหญ่ในประเทศไทยตั้งแต่ช่วงต้นปีในบริเวณภาคใต้และช่วงปลายปีเป็นวงกว้างตั้งแต่ภาคเหนือตอนล่างถึงภาคกลางในลุ่มแม่น้ำเจ้าพระยา ปัญหาการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลกและทรงตัวในระดับราคาที่สูงต่อเนื่อง ส่งผลให้เกิดภาวะราคาต้นทุนวัตถุดิบสำคัญในการผลิตมีการปรับราคาสูงขึ้นมากในปี 2554 โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาวะอุทกภัยครั้งใหญ่ช่วงปลายปีส่งผลให้ เกิดการหดตัวของเศรษฐกิจในประเทศอย่างรุนแรงในไตรมาสที่ 4 อันเนื่องมาจากภาคการผลิตต่างๆได้รับผลกระทบเป็นวงกว้างต่อเนื่องกัน

ผลการดำเนินงานในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขาย 10,236 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เท่ากับ 639 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 7 แต่ผลกระทบจากภาวะอุทกภัย และระดับราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูง ตามที่กล่าวข้างต้น ส่งผลให้ราคาวัตถุดิบสำคัญในการผลิตคือไม้ และราคาวัตถุดิบในการผลิตกาว คือ เมธานอลและยูเรีย มีราคาสูงขึ้นมาก ส่งผลให้บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายเพิ่มขึ้น จึงส่งผลอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิลดลง ประมาณร้อยละ 6 และร้อยละ 4 ตามลำดับ

อย่างไรก็ตามจากเศรษฐกิจโลกที่ยังมีความไม่แน่นอนอยู่ รวมถึงปัจจัยที่เป็นผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน อันได้แก่ ราคาน้ำมันตลาดโลก การแข็งค่าของเงินบาท ปัจจัยเสี่ยงจากภัยธรรมชาติในประเทศที่อาจมีขึ้น ปัญหาความไม่แน่นอนทางการเมือง ทำให้บริษัทต้องติดตามและวางแผนบริหารจัดการผลกระทบดังกล่าวอย่างใกล้ชิด ควบคุมการผลิตให้มีประสิทธิภาพเพื่อลดผลกระทบจากราคาวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้น และให้มีผลผลิตที่สอดคล้องกับสถานการณ์และความต้องการในตลาด

ตามที่บริษัทฯ ได้ตัดสินใจลงทุนขยายกำลังการผลิต 2 โครงการ ที่โรงงานสระบุรี คือ โครงการผลิตแผ่นไม้พื้นสำเร็จรูป กำลังการผลิต 4,147,200 ตารางเมตรต่อปี และโครงการผลิตแผ่นปาร์ติเกิ้ล กำลังการผลิต 240,000 ลูกบาศก์เมตรต่อปี นั้นโครงการแผ่นไม้พื้นสำเร็จรูป สามารถมีผลผลิตและจำหน่ายได้แล้วในไตรมาสที่ 4 ปี 2554 และโครงการผลิตแผ่นปาร์ติเกิ้ล อยู่ระหว่างการก่อสร้างอาคารโรงงานและติดตั้งเครื่องจักร โดยคาดว่าจะสามารถดำเนินการผลิตและจำหน่ายได้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2555 เป็นไปตามกำหนดการ

 วิเคราะห์กำไรขาดทุนของบริษัทและบริษัทย่อย โดยสรุป

ในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 467.1 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2553 มีกำไรสุทธิ
826.5 ล้านบาท กำไรสุทธิลดลง 359.5 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 43 โดยมีสาเหตุที่สำคัญดังนี้

1.  รายได้จากการขาย 10,236.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 639.1 ล้านบาท
    หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 7 มีสาเหตุหลักจากปริมาณขายแผ่นเอ็มดีเอฟเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ
    9 และมีราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 7
    ในขณะที่ปริมาณขายแผ่นปาร์ติเกิ้ลลดลงประมาณร้อยละ 18
    แต่มีราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 14
    ส่งผลให้มูลค่าขายรวมของทั้งสองผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 638.5 ล้านบาท
    โดยมีสัดส่วนรายได้จากการขาย ดังนี้

+-----------------------------------------------+-----------+---------+
|                                               | ปี 2554    | ปี 2553  |
+-----------------------------------------------+-----------+---------+
| รายได้จากการขาย-ในประเทศ                       |           |         |
+-----------------------------------------------+-----------+---------+
| -   ขายให้กับลูกค้าทั่วไป                           | 3,543.84  | 3       |
|                                               |           | ,180.72 |
+-----------------------------------------------+-----------+---------+
| -   ขายให้กับบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                     | 266.75    | 310.47  |
+-----------------------------------------------+-----------+---------+
| รวมรายได้จากการขาย - ในประเทศ (ล้านบาท)         | 3,810.59  | 3       |
|                                               |           | ,491.19 |
+-----------------------------------------------+-----------+---------+
| รายได้จากการขาย- ต่างประเทศ (ล้านบาท)            | 6,425.72  | 6       |
|                                               |           | ,105.98 |
+-----------------------------------------------+-----------+---------+
| รวมรายได้จากการขาย (ล้านบาท)                    | 10,236.31 | 9       |
|                                               |           | ,597.17 |
+-----------------------------------------------+-----------+---------+
| สัดส่วนรายได้จากการขายในประเทศและต่างประเทศ       | 37 : 63   | 36 : 64 |
+-----------------------------------------------+-----------+---------+

2.  ต้นทุนขาย 8,122.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,055.4 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 15
    มีสาเหตุหลักจากราคาวัตถุดิบหลักในการผลิตคือไม้ มีราคาเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 25
    จากปี 2553 และวัตถุดิบหลักในการผลิตกาว คือเมธานอล และยูเรีย
    มีราคาเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 29 และร้อยละ 27 ตามลำดับ จากปี 2553
    ซึ่งเป็นผลจากภาวะอุทกภัยครั้งใหญ่ในปี 2554
    และจากภาวะราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นตามที่กล่าวข้างต้น
    ส่งผลให้ต้นทุนขายเฉลี่ยต่อหน่วยของผลิตภัณฑ์หลัก 2
    ผลิตภัณฑ์ของบริษัทและบริษัทย่อยคือแผ่นเอ็มดีเอฟ และแผ่นปาร์ติเกิ้ล เพิ่มขึ้นร้อยละ 14
    และร้อยละ 20 จากปี 2553 ตามลำดับ

3.  ผลจากต้นทุนขายเฉลี่ยต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้น ตาม 2. ซึ่งเพิ่มมากกว่าราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น
    ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปี 2554 มีอัตราร้อยละ 20.6 ลดลงร้อยละ 5.7 เมื่อเทียบกับปี
    2553

4.  ค่าใช้จ่ายในการขาย 1,069.0 ล้านบาท ลดลง 48.4 ล้านบาท หรือลดลงประมาณร้อยละ 4
    เนื่องจากปริมาณการขายแผ่นเอ็มดีเอฟรวมแผ่นปาร์ติเกิ้ลลดลงประมาณร้อยละ 5 จากปี 2553

5.  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร 250.3 ล้านบาท ลดลง 25.8 ล้านบาท มีสาเหตุหลักจากในปี 2553
    มีการรับรู้รายการค่าใช้จ่ายในการหยุดการผลิตเป็นค่าใช้จ่ายบริหาร 9 ล้านบาท
    การรับรู้ผลขาดทุนจากเหตุน้ำท่วม 7 ล้านบาท และการจัดการประเภทรายการบัญชีใหม่ 6
    ล้านบาท

6.  ต้นทุนทางการเงิน 266.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.5 ล้านบาท
    เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมทั้งระยะสั้นและระยะยาวของสถาบันการเงินมีการปรับตัวเพิ่มขึ้น

7.  จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากปี 2553 ประมาณร้อยละ 5.7
    การลดลงของค่าใช้จ่ายในการขาย ค่าใช้จ่ายบริหาร และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน
    ทำให้อัตรากำไรสุทธิของบริษัทและบริษัทย่อยลดลงประมาณร้อยละ 4
    เมื่อเทียบกับอัตรากำไรสุทธิปี 2553 หรือเท่ากับ 359.5 ล้านบาท ดังกล่าว

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น บริษัทมีการจ่ายเงินปันผล สำหรับผลการดำเนินงานปี 2554, 2553 และ
2552 ตามรายละเอียดข้างล่างนี้

  -------------------------------- ------------ ------------ ------------
  ผลการดำเนินงานปี                   2554         2553         2552

  กำไรสุทธิ (ล้านบาท)                 467          827          123

  เงินปันผลจ่าย (บาท/หุ้น)              0.15*        0.27         0.08

  รวมปันผลจ่าย (ล้านบาท)              196          353          123

  อัตราการจ่ายเงินปันผล **             41.94%       42.66%       84.87%
  -------------------------------- ------------ ------------ ------------

* เสนอที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2555 อนุมัติจ่ายเงินปันผลอัตราหุ้นละ 0.15 บาท

** อัตราการจ่ายเงินปันผลเป็นไปตามนโยบายของบริษัท ที่จะจ่ายเงินปันผล
ในอัตราไม่น้อยกว่าร้อยละ 40 ของกำไรสุทธิของงบการเงินรวมในแต่ละงวดบัญชี
หลังหักเงินสำรองต่าง ๆ ทุกประเภทที่กฎหมายและบริษัทได้กำหนดไว้ รวมทั้งขาดทุนสะสมยกมา
(ถ้ามี) อย่างไรก็ตามการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวจะนำปัจจัยต่าง ๆ มาพิจารณาประกอบ เช่น
ข้อกำหนดตามกฎหมาย ฐานะการเงิน กระแสเงินสด สภาพคล่องของบริษัท เงื่อนไข
และข้อกำหนดในสัญญาที่บริษัทผูกพันอยู่ ตลอดจนแผนการลงทุนของบริษัทและบริษัทย่อย
รวมถึงความจำเป็น และความเหมาะสมอื่นในอนาคต

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

องค์ประกอบหลักของสินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อยคือ ลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ และที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์

  --------------------------------------- --------------- ---------------
  องค์ประกอบหลักของสินทรัพย์                   ปี 2554          ปี 2553

  ลูกหนี้การค้า                               8.03%           9.00%

  สินค้าคงเหลือ                              13.36%          9.98%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                       72.78%          74.66%
  --------------------------------------- --------------- ---------------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 14,175.3 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี
2553 มีสินทรัพย์รวม 13,533.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 641.6 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดการเพิ่มขึ้นหรือลดลงที่สำคัญดังนี้

1.  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ลดลง 93.9 ล้านบาท

2.  ลูกหนี้การค้า ลดลง 79.9 ล้านบาท เนื่องจากการเก็บชำระหนี้ได้เร็วขึ้นจากปี 2553

3.  สินค้าคงเหลือสุทธิ เพิ่มขึ้น 542.4 ล้านบาท สาเหตุหลักเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของวัตถุดิบ
    203.5 ล้านบาท เพื่อจัดเตรียมสำรองไว้สำหรับการผลิตสินค้าช่วงต้นปี 2555
    สินค้าระหว่างผลิตและสินค้าสำเร็จรูปคงเหลือเพิ่มขึ้น 343.2 ล้านบาท เนื่องจากช่วงปลายปี
    2554 มีเหตุอุทกภัยครั้งใหญ่ในเขตภาคกลางและภาคเหนือตอนล่าง
    ลูกค้าของบริษัทที่ได้รับผลกระทบได้ชะลอการสั่งซื้อและรับมอบสินค้า

4.  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ เพิ่มขึ้น 213.8 ล้านบาท
    เนื่องจากการลงทุนในโครงการขยายกำลังการผลิตแผ่นไม้พื้นสำเร็จรูป และแผ่นปาร์ติเกิ้ล
    ที่โรงงานสระบุรี ในปี 2554

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 8,002.2 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี
2553 มีหนี้สินรวม 7,576.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 426.2 ล้านบาท
สาเหตุหลักเนื่องจากเงินกู้ยืมระยะสั้นเพื่อใช้เป็นทุนหมุนเวียนในกิจการ 905.7 ล้านบาท
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น เพิ่มขึ้น 158.0 ล้านบาท
และการบันทึกรายการรับรู้ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงานตามมาตรฐานการบัญชีฉบับใหม่ ในปี
2554 มียอด ณ สิ้นปี 2554 เท่ากับ 106.6 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเท่ากับ 6,173.1 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2553
มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 5,957.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 215.4 ล้านบาท
เนื่องจากผลการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทมีผลกำไร และการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัท

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ปี 2554 เท่ากับ 1.30 : 1 เมื่อเทียบกับปี 2553 เท่ากับ 1.27 : 1
เพิ่มขึ้น 0.03 เท่า

 สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ปี 2554 มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน 1,253.4 ล้านบาท
กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมการลงทุน 934.2 ล้านบาท
และกระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงิน 413.0 ล้านบาท
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม 2554 เป็นเงิน 273.9 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อนจำนวน 93.9 ล้านบาท สรุปได้ดังนี้

1)  กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงานจำนวน 1,253.4 ล้านบาท
    ลดลงจากปีก่อน 789.2 ล้านบาท

2)  กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมการลงทุนจำนวน 934.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
    706.6 ล้านบาท เนื่องจากมีโครงการขยายกำลังผลิตแผ่นไม้พื้นสำเร็จรูป และ
    โครงการขยายกำลังการผลิตแผ่นปาร์ติเกิ้ล

  3) กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 413.0 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน
  1,673.0 ล้านบาท เนื่องจากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมเงินระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนด
  การกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงิน และการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น

อัตราส่วนสภาพคล่อง เปรียบเทียบปี 2553

อัตราส่วนสภาพคล่อง เท่ากับ 0.80 เท่า ลดลง 0.13 เท่า

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว เท่ากับ 0.28 เท่า ลดลง 0.14 เท่า

อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด เท่ากับ 0.29 เท่า ลดลง 0.28 เท่า

เนื่องจากช่วงไตรมาสที่ 4 ปี 2554 ผลกระทบจากภาวะน้ำท่วมครั้งใหญ่
ในเขตพื้นที่ภาคกลางและภาคเหนือตอนล่าง ส่งผลต่ออุตสาหกรรมการการผลิตต่างๆ เป็นวงกว้าง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งลูกค้าในประเทศมีการชะลอการสั่งซื้อและส่งมอบสินค้า
ทำให้มีรายได้จากการขายลดลง ผลการดำเนินงานไม่เป็นไปตามเป้าหมาย
ทำให้มีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อใช้หมุนเวียนในการดำเนินงานมากขึ้น
ในขณะที่สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเนื่องจากรอการส่งมอบ ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องต่างๆ ลดลงจากปี
2553

เมื่อเหตุการณ์กลับสู่ภาวะปกติ อุตสาหกรรมต่างๆได้รับการฟื้นฟูจนสามารถทำการผลิตได้ตามปกติ
รายได้จากการขายของบริษัทจะกลับสู่ภาวะปกติแล้ว สภาพคล่องต่างๆ จะปรับตัวดีขึ้น
อย่างไรก็ตามบริษัทยังมีสภาพคล่องที่เพียงพอต่อการดำเนินการและการชำระหนี้สินที่ถึงกำหนด

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร และ อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

เนื่องจากกำไรสุทธิในปี 2554 ลดลงจากปี 2553 จำนวน 359.5 ล้านบาท
(หัวข้อการวิเคราะห์กำไรขาดทุนของบริษัทและบริษัทย่อย)
ทำให้อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไรและอัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงานลดลง

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยจากปี 2553 คือเพิ่มขึ้น 0.03 เท่า

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย ลดลง 3.62 เท่า

ความสามารถชำระภาระผูกพันลดลง ลดลง 0.41 เท่า

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2554 ลดลงจากปี 2553 จำนวน 789.2 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลง
อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยและความสามารถชำระภาระผูกพันจึงลดลง

 รายจ่ายลงทุน

1.  โครงการผลิตแผ่นไม้พื้นสำเร็จรูปกำลังการผลิต 4,147,200 ตรม. ต่อปี เงินลงทุน 284
    ล้านบาท ที่โรงงานสระบุรี

-   ดำเนินการก่อสร้างโรงงานและติดตั้งเครื่องจักรแล้วเสร็จ
    สามารถทำการผลิตและจำหน่ายได้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2554

2.  โครงการผลิตแผ่นปาร์ติเกิ้ล กำลังการผลิต 240,000 ลบ.ม. ต่อปี เงินลงทุน 1,150
    ล้านบาท ที่โรงงานสระบุรี

-   อยู่ระหว่างก่อสร้างโรงงานและติดตั้งเครื่องจักร
    จะสามารถทำการผลิตและจำหน่ายได้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2555

 แหล่งที่มาของเงินทุน ทั้ง 2 โครงการ

-   เงินกู้จากสถาบันการเงิน

หนี้สินระยะยาว

ณ สิ้นปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินระยะยาวคือ

1. หนี้สินระยะยาวจากสถาบันการเงินในประเทศ

1.1 เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ (บมจ.วนชัย กรุ๊ป เป็นผู้กู้)

+---------------------+------------------------------------------------+
| จำนวนเงิน            | 2,700.0 ล้านบาท                                 |
+---------------------+------------------------------------------------+
| จำนวนคงค้าง ณ 31     | 1,485.0 ล้านบาท                                 |
| ธ.ค. 2554           |                                                |
+---------------------+------------------------------------------------+
| สถาบันการเงิน         | ธนาคารกรุงเทพจำกัด (มหาชน)                       |
+---------------------+------------------------------------------------+
| หลักประกัน            | ที่ดิน สิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรและอุปกรณ์ทั้งหมด            |
|                     | ในโครงการผลิตแผ่นเอ็มดีเอฟ (LINE 2) ของบริษัท วนชัย   |
|                     | พาเนล อินดัสทรี่ส์ จำกัด                             |
+---------------------+------------------------------------------------+
| การชำระดอกเบี้ย       | ชำระทุกวันสิ้นเดือน                                 |
+---------------------+------------------------------------------------+
| การชำระเงินต้น        | -   เริ่มชำระงวดแรกในวันที่ 21 ธันวาคม 2552          |
|                     |     ชำระงวดสุดท้ายภายในเดือนกันยายน 2557           |
|                     |                                                |
|                     | -   ชำระเงินต้นงวดละ 135 ล้านบาท จำนวน 20 งวด     |
+---------------------+------------------------------------------------+
| เงื่อนไขสินเชื่ออื่น ๆ     | -   บริษัทต้องดำรงสัดส่วนอัตราหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 2.5 ต่อ 1 |
|                     |                                                |
|                     | -   บริษัทต้องจัดให้บริษัทย่อยแห่งหนึ่ง                   |
|                     |     จดทะเบียนเพิ่มทุนจำนวนเท่ากับวงเงินกู้              |
|                     |     และทยอยเบิกเงินกู้ไปชำระค่าหุ้นเพิ่มทุน              |
|                     |     ในจำนวนที่เท่ากัน จนครบจำนวน 2,700 ล้านบาท      |
|                     |                                                |
|                     | -   บริษัทต้องดำรงสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 99.99         |
|                     |     ในบริษัทย่อยดังกล่าว จนกว่าภาระหนี้จะหมดสิ้น         |
+---------------------+------------------------------------------------+

1.2 เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ (บมจ.วนชัย กรุ๊ป เป็นผู้กู้)

  --------------------- -------------------------------------------------
  จำนวนเงิน              300.0 ล้านบาท

  จำนวนคงค้าง ณ 31 ธ.ค.  45.0 ล้านบาท
  2554                  

  สถาบันการเงิน           ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน)

  หลักประกัน              ที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรกรรมสิทธิ์ของบริษัท วนชัย กรุ๊ป
                        จำกัด (มหาชน) โรงงานผลิตแผ่นไม้พื้นสำเร็จรูป ที่จังหวัดชลบุรี

  การชำระดอกเบี้ย         ชำระดอกเบี้ยเดือนละครั้งในทุกวันทำการสุดท้ายของเดือน

  การชำระเงินต้น          ไตรมาสละ 15.0 ล้านบาท จำนวน 20 งวด เริ่มชำระงวดแรก
                        30 พฤศจิกายน 2550 ทั้งนี้ต้องชำระเงินต้นให้เสร็จสิ้นภายใน 84
                        เดือน นับจากวันเบิกเงินกู้ครั้งแรก (วันที่ 31 สิงหาคม 2555)

  เงื่อนไขสินเชื่ออื่น ๆ       ดำรงอัตราส่วนระหว่างหนี้สินต่อทุน ไม่เกิน 2.5 เท่า ต่อ 1
  --------------------- -------------------------------------------------

1.3 เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ (บมจ.วนชัย กรุ๊ป เป็นผู้กู้)

  --------------------- -------------------------------------------------
  จำนวนเงิน              1,235.0 ล้านบาท

  จำนวนคงค้าง ณ 31 ธ.ค.  741.0 ล้านบาท
  2554                  

  สถาบันการเงิน           ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน)

  หลักประกัน              ที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรกรรมสิทธิ์ของบริษัท วนชัย กรุ๊ป
                        จำกัด (มหาชน) โรงงานผลิตแผ่นเอ็มดีเอฟ ที่จังหวัดสระบุรี

  การชำระดอกเบี้ย         ดอกเบี้ยชำระเป็นรายเดือนนับจากวันเบิกเงินกู้

  การชำระเงินต้น          ไตรมาสละ 61.75 ล้านบาท โดยชำระงวดแรกในวันที่ 31 มีนาคม
                        2553 ทั้งนี้ต้องชำระเงินต้นให้เสร็จสิ้นภายในวันที่ 28 กุมภาพันธ์
                        2558

  เงื่อนไขสินเชื่ออื่น ๆ       ดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป็นจำนวนไม่เกิน 2.5 เท่า ต่อ 1 เท่า
  --------------------- -------------------------------------------------

1.4 เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ (บมจ.วนชัย กรุ๊ป เป็นผู้กู้)

+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนเงิน           | 284.0 ล้านบาท                                    |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนคงค้าง ณ 31    | 284.0 ล้านบาท                                    |
| ธ.ค. 2554          |                                                 |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| สถาบันการเงิน        | ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน)                       |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| หลักประกัน           | ที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรกรรมสิทธิ์ของบริษัท วนชัย    |
|                    | กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) โรงงานผลิตแผ่นไม้พื้นสำเร็จรูป        |
|                    | ที่จังหวัดสระบุรี                                     |
|                    |                                                 |
|                    | เครื่องจักรกรรมสิทธิ์ของ ของบริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด        |
|                    | (มหาชน)                                         |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระดอกเบี้ย      | เมื่อครบกำหนดระยะเวลาทุก ๆ 1 เดือน                  |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระเงินต้น       | ไตรมาสละ 14.20 ล้านบาท โดยชำระงวดแรกในวันที่ 31     |
|                    | มีนาคม 2556 ทั้งนี้ต้องชำระเงินต้นให้เสร็จสิ้นภายในวันที่ 25   |
|                    | มิถุนายน 2561                                     |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| เงื่อนไขสินเชื่ออื่น ๆ    | ดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป็นจำนวนไม่เกิน 2.5 เท่า ต่อ 1   |
|                    | เท่า                                             |
+--------------------+-------------------------------------------------+

1.5 เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ (บมจ.วนชัย กรุ๊ป เป็นผู้กู้)

  --------------------- -------------------------------------------------
  จำนวนเงิน              1,150.0 ล้านบาท

  จำนวนคงค้าง ณ 31 ธ.ค.  539.6 ล้านบาท
  2554                  

  สถาบันการเงิน           ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน)

  หลักประกัน              ที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรกรรมสิทธิ์ของบริษัท วนชัย กรุ๊ป
                        จำกัด (มหาชน) โรงงานผลิตแผ่นปาร์ติเกิ้ล ที่จังหวัดสระบุรี

  การชำระดอกเบี้ย         ชำระดอกเบี้ยทุกวันทำการสุดท้ายของเดือน

  การชำระเงินต้น          ไตรมาสละ 57.50 ล้านบาท
                        โดยชำระงวดแรกในวันสุดท้ายของเดือนที่ 27 นับจากวันที่ 21
                        มิถุนายน 2554 ทั้งนี้ต้องชำระเงินต้นให้เสร็จสิ้นภายใน 84 เดือน

  เงื่อนไขสินเชื่ออื่น ๆ       ดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป็นจำนวนไม่เกิน 2.5 เท่า ต่อ 1
                        เท่ารวมทั้งอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ (DSCR)
                        ไม่ต่ำกว่า 1.25 เท่า
  --------------------- -------------------------------------------------

1.6 เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ (บจ.วนชัย พาเนล อินดัสทรี่ส์ เป็นผู้กู้)

+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนเงิน           | 1,450.0 ล้านบาท                                  |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนคงค้าง ณ 31    | 825.4 ล้านบาท                                    |
| ธ.ค. 2554          |                                                 |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| สถาบันการเงิน        | ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน)                      |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| หลักประกัน           | ที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรกรรมสิทธิ์ของบริษัท วนชัย    |
|                    | พาเนล อินดัสทรี่ส์ จำกัด โรงงานผลิตแผ่นปาร์ติเกิ้ลส่วนขยาย   |
|                    | (Line 2) ที่ อ.เวียงสระ จ.สุราษฎร์ธานี                |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระดอกเบี้ย      | ชำระทุกวันสิ้นเดือน                                  |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระเงินต้น       | -   ปลอดชำระเงินต้น 2 ปี                           |
|                    |                                                 |
|                    | -   คืนเงินต้นทุก 3 เดือน รวม 21 งวด                 |
|                    |                                                 |
|                    |   - งวดที่ 1-20 ชำระเงินต้นงวดละ 70 ล้านบาท          |
|                    |                                                 |
|                    | - งวดที่ 21 (งวดสุดท้าย)ชำระเงินต้น 50 ล้านบาท         |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| เงื่อนไขสินเชื่ออื่น ๆ    | -   บริษัทย่อยต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E)         |
|                    |     ไม่เกินกว่า 2.5 ต่อ 1                           |
|                    |     รวมทั้งอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ (DSCR)    |
|                    |     ไม่ต่ำกว่า 1.25 เท่า                            |
|                    |                                                 |
|                    | -   บริษัทย่อยและ/หรือบริษัทในกลุ่มวนชัย                 |
|                    |     ต้องให้สิทธิแก่ธนาคารก่อนในการดำเนินการออกหุ้นกู้      |
|                    |     เพื่อชำระเงินกู้ก่อนกำหนดจำนวน 1,450 ล้านบาท       |
|                    |                                                 |
|                    |  และการทำธุรกรรมอนุพันธ์ทางการเงินสำหรับสินเชื่อเงินกู้ครั้งนี้ |
|                    |                                                 |
|                    | -   บริษัทย่อย จะจ่ายเงินปันผลได้ไม่เกินร้อยละ 70         |
|                    |     ของกำไรสุทธิ                                  |
+--------------------+-------------------------------------------------+

1.7 เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ (บจ.วนชัย พาเนล อินดัสทรี่ส์ เป็นผู้กู้)

+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนเงิน           | 2,500.0 ล้านบาท                                  |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนคงค้าง ณ 31    | 750.0 ล้านบาท                                    |
| ธ.ค. 2554          |                                                 |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| สถาบันการเงิน        | ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน)                       |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| หลักประกัน           | ที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรกรรมสิทธิ์ของบริษัท วนชัย    |
|                    | พาเนล อินดัสทรี่ส์ จำกัด โรงงานผลิตแผ่นเอ็มดีเอฟ (Line 1) |
|                    | ที่ อ.เวียงสระ จ.สุราษฎร์ธานี                         |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระดอกเบี้ย      | ชำระดอกเบี้ยเมื่อครบกำหนดระยะเวลาทุก ๆ 1 เดือน        |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระเงินต้น       | -   งวดที่ 1 ถึง 4 คืนต้นเงินงวดละ 50.0 ล้านบาท        |
|                    |                                                 |
|                    | -   งวดที่ 5 ถึง 8 คืนต้นเงินงวดละ 75.0 ล้านบาท        |
|                    |                                                 |
|                    | -   งวดที่ 9 ถึง 24 คืนต้นเงินงวดละ 125.0 ล้านบาท      |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| เงื่อนไขสินเชื่ออื่น ๆ    | ดำรงอัตราส่วนระหว่างหนี้สินต่อทุน ไม่เกิน 2.5 ต่อ 1        |
+--------------------+-------------------------------------------------+

1.8 เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินภายในประเทศ (บจ.วนชัย เคมีคอล อินดัสทรี่ เป็นผู้กู้)

+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนเงิน           | 350.0 ล้านบาท                                    |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| จำนวนคงค้าง ณ 31    | 37.8 ล้านบาท                                     |
| ธ.ค. 2554          |                                                 |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| สถาบันการเงิน        | ธนาคารกรุงเทพจำกัด (มหาชน)                        |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| หลักประกัน           | ที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรกรรมสิทธิ์ของ ของบริษัท     |
|                    | วนชัย เคมีคอล อินดัสทรี่ส์ จำกัด                        |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระดอกเบี้ย      | ชำระดอกเบี้ยเมื่อครบกำหนดทุก ๆ 1 เดือน                |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| การชำระเงินต้น       | -   งวดที่ 1 - 4 ชำระเงินต้นงวดละ 16.150 ล้านบาท     |
|                    |                                                 |
|                    | -   งวดที่ 5 - 8 ชำระเงินต้นงวดละ 16.800 ล้านบาท     |
|                    |                                                 |
|                    | -   งวดที่ 9 - 12 ชำระเงินต้นงวดละ 17.475 ล้านบาท    |
|                    |                                                 |
|                    | -   งวดที่ 13 - 16 ชำระเงินต้นงวดละ 18.175 ล้านบาท   |
|                    |                                                 |
|                    | -   งวดที่ 17 - 20 ชำระเงินต้นงวดละ 18.900 ล้านบาท   |
+--------------------+-------------------------------------------------+
| เงื่อนไขสินเชื่ออื่น ๆ    | ดำรงอัตราส่วนระหว่างหนี้สินต่อทุนเป็นจำนวนไม่เกินกว่า 1.5   |
|                    | ต่อ 1                                            |
+--------------------+-------------------------------------------------+

- เงินกู้ยืมระยะยาวของกลุ่มบริษัท เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ซึ่งอยู่ในระหว่างร้อยละ 4.21-6.75
ต่อปี

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อย อยู่ในอุตสาหกรรมการผลิตแผ่นไม้ทดแทนไม้ธรรมชาติ
ซึ่งมีผู้ผลิตในอุตสาหกรรมเดียวกันหลายราย
ผลกระทบต่อการดำเนินงานนั้นขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจทั้งในและต่างประเทศ ผู้ผลิตรายอื่น ๆ
ในตลาดที่ส่วนใหญ่ใช้นโยบายราคาเข้าทำการตลาด ทำให้เกิดการแข่งขันอย่างรุนแรง
ซึ่งทำให้ราคาขายลดลงและมีผลต่อยอดขายของบริษัท ในด้านตลาดต่างประเทศ
การแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับสกุลดอลล่าร์สหรัฐมีผลกระทบต่อยอดขายของบริษัท
เนื่องจากบริษัทรับชำระหนี้เป็นเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐ
และการประสบภาวะวิกฤติเศรษฐกิจในประเทศที่เป็นลูกค้ารวมทั้งตลาดการส่งออกของลูกค้าของบริษัทจะกระทบยอดการส่งออกของบริษัทได้

ในส่วนของต้นทุนวัตถุดิบ เช่นไม้ยางพารา จะมีราคาสอดคล้องกับราคาน้ำยางในตลาด
และภัยธรรมชาติ เช่น น้ำท่วม ในพื้นที่สวนยาง และการเพิ่มของราคาน้ำมันในตลาดโลก
ทำให้ต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตมีราคาสูงขึ้น และทำให้ต้นทุนขายสูงขึ้นตามไปด้วย

เงินกู้ยืมระยะยาว ของบริษัทและบริษัทย่อยเป็นสกุลเงินบาท
จึงไม่มีผลในเรื่องความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และมีอัตราดอกเบี้ยเป็นแบบลอยตัวทั้งหมด
จะมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตได้หากอัตราดอกเบี้ยมีการปรับตัวสูงขึ้น
และผลจากเงินกู้ระยะยาวจะมีผลต่อสภาพคล่องและกระแสเงินสดของบริษัท
เมื่อเริ่มมีการทยอยจ่ายคืนเงินต้น

เงินกู้ยืมระยะสั้น มีอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัวทั้งหมด
จะมีผลกระทบทำให้มีดอกเบี้ยจ่ายสูงขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยมีการปรับสูงขึ้น

(3) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อยจำนวนเงินรวม 2,588,000.- บาท

  3.2 ค่าบริการอื่น

  - ค่าตรวจสอบตามเงื่อนไขบัตรส่งเสริมฯ จำนวนเงิน 135,000.- บาท