+-----------------------------------------------------------------------+
| 12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน                                        |
+-----------------------------------------------------------------------+

(1) งบการเงิน

  (ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะ สำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549

ผู้สอบบัญชีของงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
ได้แก่ นาง อโนทัย ลีกิจวัฒนะ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3442 และ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2549 ได้แก่ นายขจรเกียรติ อรุณไพโรจนกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3445
จากบริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549
งบกำไรขาดทุนรวม และงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของ
ผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีที่แนบมานี้ของบริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์ เนชั่นแนล จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย และของเฉพาะบริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์ เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)
และให้ความเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัท
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
ไมเนอร์ อินเตอร์ เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของเฉพาะบริษัท ไมเนอร์
อินเตอร์ เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชี
ที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  ------------------------------ ------------- -------- -- -- -------- -------- -- -- -------- --------
                                                                                               

                                 งบการเงินรวม ณ                                                 
                                 วันที่ 31 ธันวาคม                                                 

                                 2548                         2549                    2550     

                                 พันบาท         ร้อยละ          ล้านบาท   ร้อยละ          ล้านบาท   ร้อยละ

  สินทรัพย์หมุนเวียน                  1,793,510     11.62          2,516    14.14          4,534    21.31

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม             973,994       6.31           1,863    10.47          2,041    9.59

  ที่ดินระหว่างการพัฒนาและรอการพัฒนา   858,963       5.56           1,281    7.20           1,627    7.65

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ        10,198,991    66.06          10,411   58.54          11,201   52.64

  สินทรัพย์อื่น                       1,611,123     10.44          1,715    9.64           1,876    8.82

  รวมสินทรัพย์                      15,439,046    100.00         17,787   100.00         21,280   100.00

                                                                                               

  หนี้สินหมุนเวียน                    3,487,610     22.59          3,991    22.44          4,010    18.84

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ              2,143,199     13.88          1,938    10.89          1,461    6.87

  หุ้นกู้                            3,556,250     23.03          3,450    19.40          5,725    26.90

  หนี้สินอื่น                         313,437       2.03           284      1.60           376      1.77

  รวมหนี้สิน                        9,500,496     61.54          9,662    54.32          11,572   54.38

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                 5,938,551     38.46          8,124    45.68          9,708    45.62

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น          15,439,046    100.00         17,787   100.00         21,280   100.00

                                                                                               

  รายได้จากกิจการ                  10,044,882    96.42          11,716   94.52          13,538   96.50

  รายได้รวม                       10,418,226    100.00         12,395   100.00         14,029   100.00

  ต้นทุนของกิจการ                   3,342,392     32.08          4,085    32.96          4,558    32.49

  ค่าใช้จ่าย                        8,658,650     83.11          10,433   84.18          11,566   82.44

  ดอกเบี้ยจ่าย                      279,639       2.68           262      2.12           315      2.25

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 356,711       3.42           378      3.05           494      3.52

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย              62,116        0.60           41       0.33           43       0.31

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิสำหรับปี           1,061,110     10.19          1,280    10.33          1,611    11.48
  ------------------------------ ------------- -------- -- -- -------- -------- -- -- -------- --------

งบกระแสเงินสด

  --------------------------------------------------------------------------------------------
                                                     งบการเงินรวม ณ               
                                                     วันที่ 31 ธันวาคม               
                                                     (พันบาท)                     
  -------------------------------------------------- ------------- ------------- -------------
                                                     2548          2549          2550

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                    

  กำไรสุทธิสำหรับงวด                                    1,061,110     1,280,099     1,610,771

  รายการปรับปรุง :                                                                 

  ค่าตัดจำหน่ายลูกหนี้การค้าและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ              (46)          3,878         2,430

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                            1,153,259     1,310,075     1,295,463

  ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์อื่น                                 20,312        10,831        12,208

  รับรู้รายได้รับล่วงหน้า                                   (42,554)      (34,944)      (26,180)

  ส่วนแบ่ง (กำไร) จากเงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย        (72,815)      (141,851)     (55,880)

  เงินปันผลรับ                                          (22,770)      (68,674)      (39,705)

  (กำไร) ขาดทุนจากการขายเงินลงทุนระยะสั้นและระยะยาวอื่น     (501)         (25,853)      0

  กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                      0             (13,701)      0

  (กำไร) ขาดทุนจากการตีมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนระยะสั้น      (1,875)       (7)           (11)

  (กำไร)ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยน               (445)         18,088        3,848

  ตัดจำหน่าย การด้อยค่าและขาดทุนจากการจำหน่าย                                          

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                  62,702        44,563        71,047

   ตัดจำหน่ายและขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์                                          

  เพื่อขยายการดำเนินงาน                                 374           0             0

  ค่าตัดจำหน่ายและสำรองสินค้าเสื่อมสภาพ                     3,936         2,397         (3,453)

  ค่าเผื่อการด้อยค่าและตัดจำหน่ายสินทรัพย์อื่นและหนี้สินอื่น          28,061        10,092        (1,004)

  ค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุน                            0             0             1,950

  กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย - สุทธิ                    62,116        40,717        43,300

  การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                            

  ลูกหนี้การค้า                                          (60,608)      (48,508)      (148,588)

  สินค้าคงเหลือ                                         (61,025)      (80,360)      (91,254)

  ที่ดินและโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย                 0             (158,282)     (412,539)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                    (53,498)      (48,349)      (272,968)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                              

  เจ้าหนี้การค้า                                         100,468       140,363       (32,295)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                               27,661        19,262        97,701

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                      115,927       20,468        181,298

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                      (65,643)      93,318        173,249

  ส่วนปรับปรุงจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ                               

  รายได้รับล่วงหน้า                                      22,139        3,532         54,787

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                    13,392        (3,987)       2,325

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน              2,289,679     2,373,163     2,466,501

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                        

  เงินสดรับ (จ่าย) จากเงินให้กู้ยืมและลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน     (174,901)     (236,749)     (40,064)

  ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทอื่นเพิ่มขึ้น                          0             (358,579)     (426,366)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนเพิ่มในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม         (804,332)     (224,543)     (90,310)

  เงินสดจ่ายสุทธิเพื่อลงทุนเพิ่ม                              (102,720)     0             0

  เงินสดจ่ายสุทธิเพื่อลงทุนเพิ่มในบริษัทย่อย                                                 (150,546)

  เงินปันผลรับจากบริษัทย่อย บริษัทร่วม                        22,770        2,914         285,205

  เงินสดรับ (จ่าย) เพื่อซื้อเงินลงทุนระยะสั้น                   110,092       144,296       0

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาว                     506           49,316        0

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนระยะยาว                        (28,802)      (500,174)     (108,682)

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                   0             16,536        0

  เงินสดรับจากเงินจ่ายล่วงหน้าค่าหุ้นในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน         0             0             (87,944)

  เงินสดจ่ายเพื่อที่ดินและโครงการระหว่างการพัฒนา              (688,401)     (633,691)     (870,048)

  เงินรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                 30,321        24,230        13,652

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                         (1,217)       (9,255)       (24,124)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                     (1,115,370)   (1,316,889)   (1,292,563)

  เงินสดรับ (จ่าย) จากสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 (109,723)     (83,414)      (79,432)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                  (2,861,777)   (3,126,004)   (2,871,222)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                     

  เงินกู้ยืมระยะสั้น เจ้าหนี้และเงินทดรองจาก                                               

  บริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น (ลดลง)                         (1,567)       (218)         4,331

  เงินสดจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นของบริษัทย่อย                                         

  เงินสดจ่ายตามสัญญาเช่าการเงิน                           (26,637)      (5,742)       0

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้น                             5,954,600     5,129,930     6,838,197

  เงินสดจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น                         (5,743,533)   (4,612,769)   (7,532,888)

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                            1,076,600     308,000       0

  เงินสดจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                        (1,479,930)   (666,566)     (495,600)

  เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้                                1,100,000     0             3,900,000

  เงินสดจ่ายชำระคืนหุ้นกู้                                  (212,500)     (212,500)     (1,456,250)

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ                             23,378        1,185,258     226,352

  เงินสดรับจากเงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                                        77,900        1,803

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญของบริษัทย่อย                   1,480         0             0

  เงินปันผลจ่าย                                         (307,204)     (367,925)     (435,786)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน               384,687       835,368       1,050,158

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ         (187,411)     82,527        645,437

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด               606,232       418,821       501,348

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด               418,821       501,348       1,146,786
  --------------------------------------------------------------------------------------------

(ค) อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  ------------------------------------- ------------- ---- --------- ------- ----------
  งบการเงินรวม                                                                

                                        งบการเงินรวม ณ                        
                                        วันที่ 31 ธันวาคม                        

                                        2548               2549              2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                          

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                 0.51               0.63              1.13

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)           0.31               0.27              0.46

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)       0.75               0.63              0.62

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า - รวม (เท่า)   21.02              21.95             21.42

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย - รวม (วัน)          17.13              16.40             16.81

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)        27.44              31.48             31.41

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)              13.12              11.43             11.46

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า - รวม (เท่า)  5.77               5.90              6.26

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย - รวม (วัน)         62.42              61.02             57.47

  Cash cycle (days)                     (32.17)            (33.18)           (29.20)

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                           
  (Profitability Ratio)                                                      

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      66.73              65.13             66.33

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)            13.80              10.95             14.57

  อัตรากำไรอื่น                            3.58               5.48              3.50

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)           165.17             185.02            125.07

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                       10.19              10.33             11.48

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 18.30              18.21             18.07

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                          
  (Efficiency Ratio)                                                         

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)             7.19               7.71              8.25

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)         21.79              25.13             26.89

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)             0.71               0.75              0.72

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                              
  (Financial Policy Ratio)                                                   

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)        1.60               1.19              1.19

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย      10.46              11.48             10.39
  (เท่า)                                                                      

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกผัน (เท่า)   0.21               0.26              0.19

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                 76.23              34.63             35.05

  อัตราการจ่ายปันผลในปี 2548                                                     
  เป็นอัตราการจ่ายเงินสดปันผล 42.17%                                              
  และอัตราการจ่ายหุ้นปันผล 34.06%                                                 
  ------------------------------------- ------------- ---- --------- ------- ----------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานปี 2549

ภาพรวมเศรษฐกิจและอุตสาหกรรม

ในปี 2550 การขยายตัวภาคเอกชนยังชะลอตัว
อัตราแลกเปลี่ยนเงินสกุลบาทยังคงแข็งค่าอย่างต่อเนื่องเมื่อเปรียบเทียบกับเงินสกุลดอลล่าห์สหรัฐ
อัตราเงินเฟ้อปรับสูงต่อเนื่องโดยเฉพาะสินค้าอุปโภคบริโภคซึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันซึ่งปรับตัวสูงขึ้น
นอกจากนี้ยังเกิดจากปัจจัยทั้งภายในประเทศ ไม่ว่าจะเป็นภาวะเหตุการณ์ปฏิวัติตั้งแต่ปลายปี 2549
การประท้วงที่บานปลาย ภาวะความไม่สงบในเขตจังหวัดภาคใต้ นอกจากนี้
ยังมีสาเหตุจากปัจจัยจากต่างประเทศโดยเฉพาะปัญหา Sub-prime
ที่เกิดจากวิกฤติเศรษฐกิจของประเทศสหรัฐอเมริกา ส่งผลให้ภาวการณ์เงินทั่วโลกผันผวน
อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจของไทยเริ่มมีแนวโน้มดีขึ้นในปลายปี
เนื่องจากได้มีการเลือกตั้งสมาชิกผู้แทนราษฎร และได้จัดตั้งรัฐบาลเมื่อต้นปี 2551
สำหรับแนวโน้มในปี 2551 ผู้ประกอบการแสดงความเชื่อมั่นว่า อุปสงค์ภายในประเทศ
ทั้งในส่วนของการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชนมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นเป็นลำดับในระยะต่อไป
โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสถานการณ์การเมืองภายหลังการเลือกตั้งทั่วไปในเดือนธันวาคม 2550
ดำเนินไปด้วยความสงบเรียบร้อย นอกจากนี้
ยังมีสัญญาณบ่งชี้ว่าผู้ประกอบการได้เริ่มเตรียมการลงทุนในปี 2551
ซึ่งจะช่วยให้ภาวะการลงทุนฟื้นตัวดีขึ้นในระยะต่อไป

จากปัจจัยภาพรวมด้านเศรษฐกิจดังกล่าว ในปี 2550
ส่งผลต่ออุตสาหกรรมท่องเที่ยวทั้งภูมิภาคเอเชีย โดยเฉพาะประเทศไทย
โดยนักท่องเที่ยวเพิ่มความระมัดระวังในการเดินทางอันเป็นผลมาจากความไม่มีสเถียรภาพทางการเมือง
อย่างไรก็ตามภาพรวมทั้งปี 2550
จำนวนนักท่องเที่ยวที่เดินทางเข้ามาในประเทศไทยยังคงเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 5
และจำนวนเงินที่ใช้จ่ายในการท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 14
ปัจจุบันสถานการณ์การเมืองที่มีความชัดเจนมากขึ้นซึ่งคาดว่า ปี 2551
จะเป็นปีที่สดใสสำหรับธุรกิจท่องเที่ยว โดยการท่องเที่ยวแห่งประเทศไทยได้คาดการณ์ว่าในปี 2551
อุตสาหกรรมท่องเที่ยวจะขยายตัวร้อยละ 9

สำหรับภาคธุรกิจอาหาร ก็ได้รับผลกระทบจากภาคเศรษฐกิจโดยรวมเช่นกัน โดยในปี 2550
ประมาณการว่าธุรกิจด้านอาหารของขยายตัวร้อยละ 6 อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอาหารประเภทไอศครีม
และกาแฟยังมีอัตราการเติบโตที่ดีกว่ากลุ่มอื่น ๆ ซึ่งบริษัทคาดว่าธุรกิจอาหารโดยรวมในปี 2551
จะยังคงมีอัตราขยายตัวเฉลี่ยร้อยละ 4 – 6 จากการคาดการณ์ดังกล่าว
บริษัทจะยังคงดำเนินกลยุทธ์ในการขยายสาขาร้านอาหารโดยจะขยายในปี 2551 จำนวน 94 ร้าน
รวมไปถึงความสำเร็จในการเข้าลงทุนในสัดส่วนร้อยละ 50 ในธุรกิจร้านกาแฟ The Coffee
Club ซึ่งปัจจุบันมีร้านกาแฟ The Coffee Club จำนวนประมาณ 180 แห่ง
โดยมีเป้าหมายการเติบโตประมาณ 20 สาขาต่อปี

สรุปสาระสำคัญของผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานในไตรมาส 4 ปี 2550

บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) ได้รายงานผลประกอบการในไตรมาส 4 ปี
2550 โดยบริษัท มีรายได้รวม 3,924 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นร้อยละ
14 และมีกำไรสุทธิ 559 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากช่วงเดียวกันของปีก่อนถึงร้อยละ 40
ธุรกิจหลักที่สร้างรายได้ให้บริษัท คือ ธุรกิจอาหารและธุรกิจโรงแรมโดยคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 42
และ 41 ของรายได้รวม ตามลำดับ ทั้งนี้ บริษัท มีรายได้จากธุรกิจอาหารเพิ่มขึ้น ร้อยละ 8
เป็นผลจากการขยายสาขาเพิ่มขึ้นจำนวน 23 สาขาในไตรมาส 4
และการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคภายหลังจากการเลือกตั้ง ในด้านธุรกิจโรงแรม
แม้ว่าอัตราการเข้าพักเฉลี่ยจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบปีก่อนจากร้อยละ 75 เป็นร้อยละ 74
แต่อัตราค่าห้องพักเฉลี่ย เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 20 ที่ระดับ 6,387 บาทต่อคืน
การที่อัตราค่าห้องพักเฉลี่ยเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งมี สาเหตุมาจาก 1)
อัตราค่าห้องพักเฉลี่ยที่ดีขึ้นจากการรับรู้ผลการดำเนินงานเต็มปีของโรงแรมเปิดใหม่ที่ทยอยเปิดดำเนินการในช่วงที่ผ่านมา
2) โรงแรมที่เปิดใหม่ตั้งอยู่ในแหล่งดึงดูดนักท่องเที่ยวที่มีกำลังซื้อสูงอย่างมัลดีฟส์ และเกาะสมุย
ทำให้สามารถกำหนดค่าห้องพักในอัตราที่สูงได้ 3) โรงแรมโฟร์ ซีซั่นส์ กรุงเทพ
สามารถเปิดให้บริการห้องพักได้เต็มอัตรา เมื่อเทียบกับปีที่แล้วที่มีการปิดปรับปรุงห้องพักบางส่วน
และ 4)
การเพิ่มขึ้นของรายได้ของกลุ่มโรงแรมทางภาคเหนือของบริษัทโดยเฉพาะในจังหวัดเชียงใหม่
และเชียงราย

ผลการดำเนินงานใน ปี 2550

ในปี 2550 บริษัท ยังคงมีผลการดำเนินงานเป็นที่น่าพอใจ โดยบริษัท มีรายได้รวม 14,029
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 13 ในขณะที่บริษัท มีกำไรสุทธิ 1,611 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
26 จากปีก่อน โดยธุรกิจหลักที่สร้างรายได้ให้แก่บริษัท ได้แก่ ธุรกิจอาหารคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 47
และธุรกิจโรงแรมคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 38 และเมื่อพิจารณาผลการดำเนินงานรายธุรกิจแล้ว พบว่า
ธุรกิจอาหารมีการเติบโตของรายได้อย่างต่อเนื่องที่ร้อยละ 8 เมื่อเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากมีการเปิดสาขาใหม่สุทธิในปีนี้ จำนวน 45 สาขา สำหรับธุรกิจโรงแรม
มีผลการดำเนินงานเป็นที่แข็งแกร่ง กล่าวคือ สามารถรักษาระดับอัตราการเข้าพักอยู่ที่ร้อยละ 72
ซึ่งเป็นระดับเดียวกันกับปีก่อน ในขณะที่อัตราค่าห้องพักเฉลี่ยอยู่ที่ 5,487 บาทต่อคืน เพิ่มขึ้นร้อยละ
19
แม้ว่าภาพรวมของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวจะมีการขยายตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวในอัตราที่ชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาก็ตาม

รายได้จำแนกตามประเภทธุรกิจ

ไตรมาส 4 ปี 2550 ไตรมาส 4 ปี 2549 เปลี่ยนแปลง ปี2550 ปี 2549 เปลี่ยนแปลง

(ล้านบาท) (ล้านบาท) (ร้อยละ) (ล้านบาท) (ล้านบาท) (ร้อยละ)

อาหาร 1,657 1,532 8 6,581 6,082 8

โรงแรม 1,619 1,333 21 5,394 4,600 17

อสังหาริมทรัพย์ 115 97 18 228 97 134

สปา 102 98 4 384 378 2

ศูนย์การค้าและบันเทิง 139 127 9 537 501 7

บริหารจัดการ 126 24 425 413 58 616

อื่นๆ 166 233 -29 492 679 -27

รวม 3,924 3,444 14 14,029 12,395 13

ณ สิ้น ปี 2550 บริษัท มีสินทรัพย์รวม 21,280 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,493 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2549 ทั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจาก:

1.  การเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ซึ่งเป็นเงินคงเหลือสุทธิจากการออกหุ้นกู้
    เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดในปีนี้

2.  การเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนระยะยาวในบริษัทย่อยและบริษัทอื่น ได้แก่ บริษัท โคโค ปาล์ม
    โฮเต็ล แอนด์ รีสอร์ท บริษัท โรงแรมราชดำริ จำกัด (มหาชน), Serendib Hotels
    และบริษัท เอส แอนด์ พี ซินดิเคท จำกัด (มหาชน)

3.  การเพิ่มขึ้นของที่ดินและโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย (โครงการสมุย บีช
    เรสซิเด้นซ์)

4.  การเพิ่มขึ้นของ ที่ดินและโครงการระหว่างการพัฒนา ได้แก่ โรงแรมอนันตรา ภูเก็ต
    และโครงการราชดำริ เรสซิเด้นซ์ และสินทรัพย์ถาวรของบริษัท ได้แก่ โรงแรมโฟร์ซีซั่น
    เกาะสมุย สิทธิการเช่าที่เกาะ Kihavah Huravalhu ในมัลดีฟส์ และ
    การเปิดสาขาใหม่ของธุรกิจอาหาร

5.  การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินจ่ายล่วงหน้าสำหรับเงินลงทุนใน
    The Coffee Club จำนวน 88 ล้านบาท

บริษัท มีหนี้สินรวม 11,572 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปีที่แล้ว 1,909 ล้านบาท เนื่องจากบริษัท
มีการออกหุ้นกู้ระยะยาวเพื่อคืนเงินกู้ระยะสั้น
และนำไปใช้ในการก่อสร้างโครงการระหว่างการพัฒนาและสินทรัพย์ถาวร ในขณะที่บริษัท
มีส่วนของผู้ถือหุ้น 9,708 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,584 ล้านบาท เนื่องจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น
(สุทธิจากการจ่ายเงินปันผล ปี 2550) จากผลการดำเนินงาน
และการออกหุ้นเพิ่มทุนจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญ

ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อย มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 2,466 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 94
ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน
บริษัท และบริษัทย่อย มีกระแสเงินสดจ่ายจากการลงทุนจำนวน 2,871 ล้านบาท โดยเป็น
การลงทุนเพิ่มใน 1) เงินลงทุนระยะยาว จำนวน 109 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนเพิ่มในหุ้นสามัญของบริษัท เอส แอนด์ พี ซินดิเคท จำกัด (มหาชน) และ
Serendib Hotels 2) เงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 329 ล้านบาท ซึ่งเป็นการลงทุนเพิ่มใน
บริษัทโคโค ปาล์ม บริษัท โรงแรม ราชดำริ และ The Coffee Club
3)โครงการระหว่างการพัฒนาและสินทรัพย์ถาวร จำนวน 2,163 ล้านบาท และ 4)
เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วมและบริษัทอื่น จำนวน 466 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการให้เงินกู้แก่ บริษัท
ยูโทเปีย โฮลดิ้ง และบริษัท ภูเก็ต แลนด์ โอนเนอร์ จำกัด เพื่อก่อสร้างโครงการ Timeshare
ซึ่งคาดว่าโครงการจะแล้วเสร็จและส่งมอบได้ในปลายเดือนมีนาคมปี 2551
ซึ่งบริษัทจะได้รับค่าธรรมเนียม ณ วันส่งมอบ ตามสัญญาจ้างพัฒนา
สำหรับกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินมีการเปลี่ยนแปลงอันมีสาเหตุหลักมาจากเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ระยะยาวจำนวน
3,900 ล้านบาท การชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาวสุทธิ จำนวน 2,647 ล้านบาท
การเพิ่มทุนจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของนักลงทุนและพนักงาน จำนวน 226
ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผล จำนวน 436 ล้านบาท ดังนั้นใน ปี 2550 บริษัท
จึงมีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ 645 ล้านบาท

การเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะบริษัท

ตามประกาศสภาวิชาชีพบัญชีฉบับที่ 26/2549 เรื่องการปฏิบัติวิธีการบัญชีตามมาตรฐานฉบับที่ 44
เรื่องงบการเงินรวมและการบัญชีสำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อย
กำหนดให้บริษัทเปลี่ยนแปลงวิธีการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะของบริษัทจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
ซึ่งมีผลทำให้กำไรและกำไรสะสมในงบการเงินเฉพาะกิจการและงบการเงินรวมแตกต่างกัน
ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีเท่านั้น
มิได้ทำให้ปัจจัยพื้นฐานในการดำเนินธุรกิจ (เช่น โครงสร้างองค์กร โครงสร้างการจัดการ
แหล่งที่มาของรายได้ นโยบายและกลยุทธ์ในการดำเนินธุรกิจ เป็นต้น) ของบริษัทเปลี่ยนแปลงไป

บริษัทได้เปลี่ยนแปลงวิธีการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะของบริษัท
จากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน โดยใช้วิธีปรับปรุงงบการเงินย้อนหลัง
ซึ่งผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงที่มีต่องบดุลเฉพาะบริษัท และงบกำไรขาดทุนฉพาะบริษัท มีดังนี้

งบดุลตามงบการเงินเฉพาะ

ผลกระทบจากการปรับปรุงย้อนหลังงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2549
ส่งผลให้ผลกำไรสะสมแสดงมูลค่าลดลง 2,406 ล้านบาท โดยคงเหลือกำไรสะสมเท่ากับ 223
ล้านบาท

งบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท

กำไรสุทธิในงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2550 เท่ากับ
1,155 ล้านบาท ลดลง 456 ล้านบาท (ลดลง 0.1521 บาท ต่อหุ้น)
จากกำไรสุทธิในงบการเงินรวม 1,611 ล้านบาท

กำไรสุทธิในงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2549 เท่ากับ 480
ล้านบาท ลดลง 800 ล้านบาท (ลดลง 0.2754 บาท ต่อหุ้น) จากกำไรสุทธิในงบการเงินรวม
1,280 ล้านบาท

พัฒนาการที่สำคัญของบริษัทใน ปี 2550

ธุรกิจโรงแรม

-   เปิดดำเนินการโรงแรมแห่งใหม่ 2 แห่ง ในไตรมาส 1 ปี 2550 ได้แก่ โรงแรมโฟร์ซีซั่น
    เกาะสมุย และ โรงแรมนาลาดู มัลดีฟส์ ในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมตามลำดับ

-   บริษัทได้เข้าลงทุนในสัดส่วนร้อยละ 20 ในบริษัท Serendib Hotel Limited
    ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ Hemas Holdings Limited ซึ่งเป็นผู้บริหารโรงแรม 4 แห่ง
    ในศรีลังกา ได้แก่ Serendib Hotel Club Dolphin Hotel Miami Hotel และ
    Sigiriya Hotel ซึ่งการลงทุนดังกล่าวบริษัทได้ดำเนินการแล้วเสร็จในเดือนเมษายน

-   ในเดือนเมษายน บริษัท หัวหินรีซอร์ท จำกัด (บริษัท ย่อยของ MINT) ได้ทำคำเสนอซื้อ
    (Tender Offer) หลักทรัพย์ทั้งหมดของ บริษัท โรงแรมราชดำริ จำกัด (มหาชน) (RHC)
    จำนวน 1,887,945
    หุ้นโดยบริษัทมีความประสงค์เพื่อที่จะขอเพิกถอนหลักทรัพย์ของกิจการออกจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
    และได้ดำเนินการเพิกถอนหลักทรัพย์ของกิจการออกจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเสร็จสิ้นเมื่อวันที่
    12 กรกฎาคม 2550

-   ในเดือนกรกฎาคม บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัท โคโค ปาล์ม โฮเต็ล แอนด์ รีสอร์ท จำกัด
    ทำให้บริษัทถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากเดิมร้อยละ 65 ของหุ้นทั้งหมด มาเป็นถือหุ้นร้อยละ 100
    ของหุ้นทั้งหมด เพื่อให้เกิดความคล่องตัวในการบริหารงาน
    และขจัดข้อขัดแย้งกฎหมายในเรื่องการถือหุ้นของคนต่างด้าว และในเดือนเดียวกัน
    บริษัทได้เซ็นต์สัญญากับ สตาร์วูด โฮเท็ล แอนด์ รีสอร์ท
    ซึ่งเป็นผู้นำในธุรกิจโรงแรมในระดับโลก เพื่อให้เป็นผู้ดำเนินการบริหารโครงการเซ็นต์ รีจิส
    โฮเท็ล แอนด์ เรสซิเดนส์ กรุงเทพ

-   ในเดือนตุลาคม กลุ่มบริษัทได้ชนะการประมูลสิทธิการเช่าช่วงที่ดินระยาวเป็นระยะเวลา 23
    ปีที่ประเทศมัลดีฟส์ เพื่อก่อสร้างโรงแรมอนันตราแห่งที่ 2 ซึ่งจะมีห้องพักจำนวน 55-80 ห้อง
    คาดว่าจะเปิดให้บริการได้ในปี 2552

-   บริษัทได้ลงนามเพื่อเป็นพันธมิตรทางธุรกิจกับ แมริออท เวเคชั่น คลับ (“MVCI”)
    ในเดือนตุลาคม ในการเป็นผู้ให้คำปรึกษาในการก่อสร้างโครงการ การตลาด
    ตลอดจนการเป็นที่ปรึกษาให้กับ MVCI ในการขยายธุรกิจ timeshare
    ซึ่งการลงนามความร่วมมือในครั้งนี้จะช่วยเพิ่มสัดส่วนรายได้จากค่าธรรมการบริหารจัดการจากธุรกิจโรงแรมให้แก่บริษัท

ธุรกิจอาหาร

-   ในปี 2550 บริษัท มีสาขาร้านอาหารทั้งสิ้น 676 สาขา โดยมีการเปิดใหม่สุทธิทั้งสิ้น 45
    สาขา แบ่งเป็นสาขาที่บริษัท ลงทุนเอง จำนวน 22 สาขา และสาขาแฟรนไชส์ที่มีการเปิดใหม่
    จำนวน 23 สาขา

-   ในเดือนตุลาคม ปี 2550 บริษัทได้ประกาศแผนการเข้าซื้อเงินลงทุนสัดส่วนร้อยละ 50 ใน
    คอฟฟี่ คลับ โฮลดิ้ง (The Coffee Club) ซึ่งมีสาขามากกว่า 180 สาขา
    ในประเทศออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ การลงทุนในครั้งนี้
    ถือได้ว่าเป็นการนำแบรนด์ใหม่เข้ามาเพื่อเติมเต็มแบรนด์เดิมที่มีอยู่
    นอกจากนี้บริษัทยังสามารถขยายแบรนด์ The Coffee Club ออกไปยังประเทศต่างๆ
    ในระดับสากลต่อไป

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

บริษัท
มีแนวคิดในการขยายจากธุรกิจโรงแรมแรมและสันทนาการไปสู่การดำเนินธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ภายใต้รูปแบบของ
mix-used development กล่าวคือ
เป็นการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายควบคู่ไปกับการก่อสร้างโรงแรมในพื้นที่เดียวกัน ทั้งนี้
เพื่อก่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดในด้านของผลตอบแทนจากเงินลงทุน

-   ในเดือนกุมภาพันธ์มีการเปิดตัวอย่างเป็นทางการของโครงการ ดิ เอสเตท สมุย
    ซึ่งเป็นโครงการบ้านพักตากอากาศพร้อมสระว่ายน้ำส่วนตัวริมชายหาด จำนวน 14 หลัง
    ซึ่งตั้งอยู่บนพื้นที่ติดกับโรงแรม โฟร์ ซีซั่นส์ สมุย โดยในปี 2550
    บริษัทได้ขายบ้านพักตากอากาศในโครงการ ดิ เอสเตท สมุย เพิ่มจำนวน 2 หลัง
    จากที่ขายไปแล้ว 1 หลัง ในปี 2549

-   ในเดือนกรกฎาคม บริษัทได้เปิดตัวโครงการ เซ็นต์ รี จิส เรสซิเด้นส์
    ซึ่งเป็นคอนโดมิเนียมระดับหรูจำนวน 71 ห้อง ซึ่งตั้งอยู่ในอาคารเดียวกับโรงแรม เซ็นต์ รี
    จิส ถนนราชดำริ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเปิดขายโครงการ เซ็นต์ รี จิส เรสสิเด้นส์
    ในปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2551 และคาดว่าจะดำเนินการก่อสร้างแล้วเสร็จในไตรมาส 1 ปี
    2553

นอกจากนี้ กลุ่มบริษัทไมเนอร์ ได้ลงนามในสัญญาใช้บริการเอาท์ซอร์สทางด้านไอทีของบริษัท
ไอบีเอ็ม ประเทศไทย จำกัด ผู้ให้บริการด้านไอทีชั้นนำระดับโลก เป็นระยะเวลา 10ปี ทั้งนี้
เพื่อช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายในด้านไอทีในขณะที่ยังคงรักษาระดับคุณภาพบริการด้านต่างๆ ไว้ได้
ซึ่งช่วยให้บริษัท
สามารถนำเวลาและทรัพยากรที่มีอยู่ไปทุ่มเทให้กับการสร้างโอกาสทางธุรกิจหลักของไมเนอร์และงานด้านอื่นๆ
ได้มากขึ้น

ผลการดำเนินงานจำแนกรายธุรกิจ

แม้ว่าธุรกิจอาหารจะสร้างรายได้ให้กับบริษัทเป็นสัดส่วนสูงสุด
แต่เมื่อพิจารณาในแง่ของความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย
ภาษีและค่าเสื่อม (EBITDA) แล้ว พบว่า
ธุรกิจโรงแรมและสันทนาการสามารถสร้างอัตรากำไรที่สูงกว่าธุรกิจอาหาร
ดังจะเห็นได้จากผลการดำเนินงานใน ปี 2550 ซึ่งบริษัท
มีกำไรจากการดำเนินงานที่มาจากธุรกิจอาหารคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 25 ในขณะที่อีกร้อยละ 75
มาจากธุรกิจโรงแรมและสันทนา และธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย ภาษีและค่าเสื่อม (EBITDA) จำแนกตามประเภทธุรกิจ 

ไตรมาส 4 ปี 2550 ไตรมาส 4 ปี 2549 เปลี่ยนแปลง ปี 2550 ปี 2549 เปลี่ยนแปลง

(ล้านบาท) (ล้านบาท) (ร้อยละ) (ล้านบาท) (ล้านบาท) (ร้อยละ)

อาหาร 248 261 -5 957 1,025 -7

โรงแรมและสันทนาการ 878 656 34 2,715 2,208 23

อสังหาริมทรัพย์ 40 37 7 87 37 132

รวม 1,166 954 22 3,759 3,271 15

ธุรกิจอาหาร

ธุรกิจอาหารของบริษัทมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น กล่าวคือ ในไตรมาส 4 ปี 2550 บริษัท
มียอดขายรวมจากธุรกิจอาหาร (ทุกร้านรวมธุรกิจแฟรนไชส์) เพิ่มขึ้นร้อยละ 9.0
เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสาเหตุหลักมาจากการการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง
การใช้กลยุทธ์ทางการตลาด การจัดรายการส่งเสริมขายในเชิงรุกและการเปิดตัวเมนูใหม่ๆ
ของเดอะพิซซ่าและสเวนเซ่นส์อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ยอดขายของแดรี่ควีนมีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
แต่ในแง่ของกำไรสุทธิมีการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง
เนื่องจากไม่ได้ลดราคาเพื่อเพิ่มยอดขายอย่างที่ดำเนินการในปีก่อน
ประกอบกับการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในไตรมาส 4 ปี 2550
เป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ช่วยให้ยอดขายรวมเพิ่มขึ้น ในปี 2550 ยอดขายรวมจากธุรกิจอาหาร
(ทุกร้านรวมธุรกิจแฟรนไชส์) เพิ่มขึ้นถึงเกือบร้อยละ 10 เนื่องจากมีการเปิดสาขาใหม่สุทธิ 45
สาขาจากปีก่อน แบ่งเป็นสาขาที่บริษัท ลงทุนเอง จำนวน 22 สาขา ได้แก่ เปิดเดอะ
พิซซ่าในประเทศไทย 4 สาขา ในประเทศจีน 3 สาขา สเวนเซ่นต์ในประเทศไทย 4 สาขา
เปิดแดรี่ควีน 18 สาขา เปิดเบอร์เกอร์คิง4 สาขา อย่างไรก็ดี
บริษัทได้ปิดสาขาร้านอาหารที่บริษัทลงทุนเอง ได้แก่ ปิดซิซซ์เลอร์ในประเทศไทย 1 สาขา
ปิดซิซซ์เลอร์ในประเทศจีน 1 สาขา ปิดเลอแจ๊ส 7 สาขา และปิดร้านอาหารในสนามบินอีก 2
สาขา สำหรับสาขาแฟรนไชส์ที่มีการเปิดใหม่ จำนวน 23 สาขาได้แก่ เดอะ พิซซ่าในประเทศไทย
4 สาขา บาร์เรน 1 สาขา จอร์แดน 1 สาขา สเวนเซ่นต์ในประเทศไทย 17 สาขา
สเวนเซ่นต์กัมพูชา 1 สาขา และปิดสเวนเซ่นต์ UAE 1 สาขา

ผลการดำเนินงานของธุรกิจอาหารจำแนกตามแบรนด์ 

อัตราการเติบโตของยอดขายรวม (%) ไตรมาส 4 ปี 2550 ไตรมาส 4 ปี 2549 ปี 2550 ปี
2549

เดอะ พิซซ่า 16.9 15.2 17.2 20.4

สเวนเซ่นส์ 11.7 22.1 9.7 30.0

ซิซซ์เลอร์ -1.9 20.1 -4.9 22.1

แดรี่ควีน -11.8 34.2 1.6 14.4

เบอร์เกอร์คิง 35.6 12.5 26.7 25.5

เลอแจ๊ส -38.2 51.0 -11.2 46.8

เฉลี่ย 9.0 20.3 9.8 22.9

หมายเหตุ: ร้านอาหารเลอแจ๊สเริ่มเปิดดำเนินการตั้งแต่มกราคม 2549
ภายใต้การดำเนินงานของบริษัท ไมเนอร์ ฟู้ดกรุ๊ป

ธุรกิจโรงแรม

ในไตรมาส 4 ปี 2550 บริษัท มีอัตราการเข้าพักเฉลี่ยอยู่ที่ ร้อยละ 74
ขณะที่อัตราค่าห้องพักโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 6,387 บาทต่อคืน เพิ่มขึ้นร้อยละ 20
จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากโรงแรมทั้งหมด 15 แห่ง
โดยโรงแรมกลุ่มแมริออทมีผลงานที่โดดเด่น ซึ่งมีอัตราการเข้าพักสูงถึง ร้อยละ 84
และสามารถรักษาการเพิ่มขึ้นของอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยต่อคืนสูงขึ้นในอัตราร้อยละ 8
สำหรับกลุ่มโรงแรมอนันตรา แม้ว่าจะมีอัตราการเข้าพักจะสูงขึ้นจากปีที่แล้วเพียงเล็กน้อย
แต่ยังคงรักษาการเพิ่มขึ้นของอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยสูงขึ้นในอัตราร้อยละ 4 ที่ 7,332 บาทต่อคืน
โรงแรม โฟร์ซีซั่นส์ ก็มีผลงานที่น่าประทับใจเนื่องจากกลุ่มนี้มีอัตราการเข้าพักสูงขึ้นจากร้อยละ 57
เป็นร้อยละ 65 โดยมีอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 29 ที่ 10,709 บาทต่อคืน
เนื่องจากผลงานที่โดดเด่นของ โรงแรมโฟร์ซีซั่น กรุงเทพฯ โรงแรมโฟร์ซีซั่น เชียงราย
และโฟร์ซีซั่น สมุยที่เพิ่งเปิดดำเนินการในปี 2550 ในขณะที่ในไตรมาส 4 ของปี 2550
ธุรกิจโรงแรมมีรายได้ทั้งสิ้น 1,619 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาในอัตรา ร้อยละ 21

อนึ่ง บริษัท
ไม่ได้นำรายได้ของโรงแรมที่บริษัทร่วมลงทุนมารวมในรายได้จากธุรกิจโรงแรมของบริษัทแต่จะรับรู้เฉพาะผลกำไรตามหลักวิธีส่วนได้เสีย
(equity method) ซึ่งประกอบด้วยโรงแรม 3 แห่งที่มัลดีฟส์และ 1 แห่งที่เวียดนาม

ผลการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมจำแนกตามกลุ่มโรงแรม 

อัตราการเข้าพัก (%) ไตรมาส 4 ปี 2550 ไตรมาส 4 ปี 2549 ปี 2550 ปี 2549

แมริออท 83.5 86.2 81.4 83.0

อนันตรา 64.8 64.0 65.6 63.4

โฟร์ซีซั่นส์ 64.9 57.3 60.4 54.8

อื่นๆ 61.4 77.1 62.0 63.9

เฉลี่ย 73.9 75.2 72.1 72.2

อัตราค่าห้องเฉลี่ย (บาท/คืน) ไตรมาส 4 ปี 2550 ไตรมาส 4 ปี 2549 ปี 2550 ปี 2549

แมริออท 4,763 4,410 4,192 3,893

อนันตรา 7,333 7,024 6,467 5,282

โฟร์ซีซั่นส์ 10,709 8,275 8,990 7,530

อื่นๆ 5,278 2,923 4,323 3,169

เฉลี่ย 6,387 5,340 5,487 4,627

หมายเหตุ: ข้อมูลจากโรงแรม 15 แห่ง ซึ่งรวมโรงแรมที่เปิดใหม่ ได่แก่ โรงแรมโฟร์ซีซั่นส์
ที่เกาะสมุย และโรงแรมนาลาดู ที่มัลดีฟท์

ธุรกิจสปา

ในไตรมาส 4 ปี 2550 บริษัทมีรายได้จากธุรกิจสปา 102 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 4
จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สำหรับปี 2550 บริษัทมีรายได้จากธุรกิจสปา 384 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 2 จากปีก่อน ถึงแม้ว่าธุรกิจสปาในปัจจุบันจะมีการแข่งขันสูงขึ้นเรื่อย
ๆในประเทศไทย
แต่บริษัทก็สามารถรักษาระดับรายได้ที่แข็งแกร่งโดยการที่บริษัทได้กระจายสถานที่ประกอบการที่หลากหลาย
และการมีรายได้จากการบริหารงาน

ธุรกิจศูนย์การค้าและธุรกิจบันเทิง

ในไตรมาส 4 ปี 2550 รายได้จากธุรกิจศูนย์การค้าและธุรกิจบันเทิงมีจำนวนทั้งสิ้น 139 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 9 จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้ 127 ล้านบาท สำหรับปี 2550
รายได้จากธุรกิจศูนย์การค้าและธุรกิจบันเทิงมีจำนวนทั้งสิ้น 537 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 7
จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากศูนย์การค้ามีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น โดยเฉพาะศูนย์อาหาร
Food Wave ในศูนย์การค้าที่พัทยา
รวมถึงรายได้ค่าเช่าจากร้านค้าในศูนย์การค้าที่ดำเนินธุรกิจอาหาร

การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

31 ธันวาคม 2550 31 ธันวาคม 2549

ความสามารถในการทำกำไร (ใน 12 เดือน)

อัตรากำไรขั้นต้น (%) 64.80% 64.53%

อัตรากำไรสุทธิ (%) 11.48% 10.30%

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%) 18.07% 18.21%

ความมีประสิทธิภาพ

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)(ใน 12 เดือน) 8.28% 7.71%

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) (ไตรมาส 4) 16 15

ความสามารถในการดำรงสภาพคล่อง

สินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน (เท่า) 1.13 0.63

ภาระหนี้สินต่อทุน

อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) 1.19 1.19

อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) 0.86 0.87

อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (เท่า) (ใน 12 เดือน) 8.97 8.93

อัตราส่วนทางการเงินในไตรมาส 4 ปี 2550 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 65
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเล็กน้อยจากปีก่อน ขณะที่อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากร้อยละ 10.3
เป็นร้อยละ 11.48 แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีความสามารถในการกำไรที่เพิ่มขึ้นนี้
เป็นสาเหตุมาจากการที่บริษัทมีรายได้จากการรับบริหารจัดการโรงแรม
การให้สิทธิ์แฟรนไชส์ร้านอาหาร และการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายภายใต้แนวคิด mix-used
development
ซึ่งการดำเนินธุรกิจเหล่านี้มีส่วนสำคัญในการสร้างผลกำไรที่ดีและแข็งแกร่งให้กับบริษัท
สำหรับอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นร้อยละ 18.1 ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสิ้นปีที่แล้วที่ร้อยละ 18.2
เนื่องจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุนจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของนักลงทุนและพนักงาน
ตั้งแต่ปี 2549 เป็นต้นมา

สำหรับอัตราส่วนที่แสดงถึงความมีประสิทธิภาพนั้น พบว่า อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์อยู่ที่ร้อยละ
8.3 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 7.7 ในปีที่ผ่านมา
และระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากเดิมเพียงเล็กน้อย กล่าวคือจาก 15 วันเป็น 16 วัน
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ในส่วนของโรงแรมซึ่งจะมีส่วนของลูกหนี้ทางการค้าสูงกว่าธุรกิจอาหาร
ด้านอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งจาก 0.63 เท่าเป็น 1.13
เท่า เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินสด
ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2550 อยู่ที่ 0.86 เท่า
ดีขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนขณะที่อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยดีขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนเช่นกัน

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและแผนการดำเนินงานในอนาคต

แม้ว่าประเด็นทางด้านเศรษฐกิจและการเมืองจะเป็นตัวแปรที่ท้าทายในการดำเนินธุรกิจตลอดช่วงปีที่ผ่านมา
แต่บริษัท ยังคงมีการเติบโตของรายได้และกำไรอย่างแข็งแกร่งถึงร้อยละ 13 และร้อยละ 26
ตามลำดับ เป็นที่น่าสังเกตว่า บริษัท
ฯสามารถแสดงการเติบโตของกำไรที่สูงกว่าการเติบโตของรายได้
เนื่องจากการดำเนินธุรกิจรับบริหารจัดการโรงแรม
การให้สิทธิ์แฟรนไชส์ร้านอาหารและการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีส่วนสำคัญในการสร้างการเติบโตของผลกำไรของบริษัท
ในปี 2550 บริษัท
ยังคงขยายจำนวนสาขาร้านอาหารอย่างต่อเนื่องทั้งภายในประเทศและต่างประเทศ ตลอดจน
การลงทุนธุรกิจร้านอาหารและกาแฟแบรนด์ The Coffee Club จากประเทศออสเตรเลีย
แม้ว่าการอุปโภคบริโภคของภาคเอกชนจะชะลอตัว
แต่บริษัทได้รายงานยอดขายรวมจากธุรกิจอาหารที่มีการเติบโตถึงร้อยละ 10
ซึ่งเป็นผลจากการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง สำหรับธุรกิจโรงแรม
บริษัทได้เพิ่มศักยภาพและความแข็งแกร่งในธุรกิจโรงแรมอย่างต่อเนื่อง
ดังจะเห็นได้จากการเปิดโรงแรมแห่งใหม่ ได้แก่ โรงแรมนาลาดู ที่มัลดีฟส์ และโรงแรมโฟร์ ซีซั่น
ที่เกาะสมุย ซึ่งโรงแรมทั้งสองแห่งตั้งอยู่ในแหล่งดึงดูดนักท่องเที่ยวที่กำลังซื้อสูง
จึงมีส่วนช่วยให้อัตราค่าห้องพักเฉลี่ยโดยรวมของโรงแรมในเครือบริษัทเพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ 19
เมื่อเทียบกับปีก่อน นอกจากนี้ บริษัท ได้รับรู้รายได้จากการขายโครงการ ดิ เอสเตท สมุย จำนวน
2 หลัง ในปี 2550 อีกด้วย

บริษัท มีแผนการดำเนินธุรกิจในอนาคต
โดยจะมีการกระจายความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจออกไปอย่างรอบด้าน กล่าวคือ
ไม่เพียงแต่มีการกระจายแหล่งที่ตั้งเท่านั้น
แต่มีการกระจายประเภทของธุรกิจและแหล่งที่มาของรายได้อีกด้วย นอกจากนี้
บริษัทได้มีการเตรียมการเพื่อสนองตอบต่อการฟื้นตัวของธุรกิจท่องเที่ยวและการอุปโภคบริโภคภายในประเทศโดยมีการลงทุนอย่างต่อเนื่องทั้งในธุรกิจโรงแรมและสันทนาการ
และธุรกิจอาหาร อย่างไรก็ดี การริเริ่มสร้างแบรนด์ของตนเอง (อนันตรา และ เดอะ พิซซ่า
คอมพานี) ถือได้ว่าเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่สำคัญต่อการเติบโตของบริษัทต่อไปในอนาคต
ดังจะเห็นได้จากการที่บริษัทได้เริ่มดำเนินธุรกิจแฟรนไชส์ร้านอาหารทั้งที่เป็นแบรนด์ของตนเองและมิใช่ของตนเองในประเทศไทย
เอเชียตะวันออกกลาง เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และประเทศจีน ตั้งแต่ปี 2548 เป็นต้นมา
เช่นเดียวกับธุรกิจการรับบริหารโรงแรม ซึ่งบริษัทได้เริ่มดำเนินธุรกิจดังกล่าวในเวลาใกล้เคียงกัน
โดยโรงแรมที่บริษัทได้เข้าไปบริหาร (pure management) แห่งแรกที่บาหลี ประเทศอินโดนีเซีย
ได้เปิดให้บริการแล้วตั้งแต่ต้นปี 2551 ในปัจจุบัน บริษัท มีโรงแรมในเครืออยู่ทั้งสิ้น 16 แห่ง
ในประเทศไทย มัลดีฟส์ เวียดนาม และอินโดนีเซีย ซึ่งบริษัท
เป็นผู้บริหารโรงแรมเหล่านี้ด้วยตนเองแทบจะทั้งหมด บริษัท
มีแผนที่จะขยายการลงทุนในโรงแรมในประเทศไทย ภายใต้แบรนด์อนันตรา ที่ภูเก็ต เขาหลัก
และเกาะสมุย รวมถึง เกาะที่บริษัท
ชนะการประมูลสิทธิการเช่าช่วงที่ดินระยาวที่ประเทศมัลดีฟส์อีกด้วย
อาจกล่าวโดยสรุปได้ว่าการเติบโตของบริษัทในอนาคตจะประกอบไปด้วยรายได้จากการดำเนินธุรกิจที่บริษัทลงทุนเอง
(investment)
และรายได้ค่าธรรมเนียมในการรับบริหารโรงแรมและการให้สิทธิ์แฟรนไชส์ร้านอาหาร
(non-investment) ซึ่งรายได้ค่าธรรมเนียมเหล่านี้บริษัทไม่ต้องลงทุนเอง
ตลอดจนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในรูปแบบ mix-used development
ก็จะเป็นส่วนหนึ่งเสริมสร้างการเติบโตให้แก่บริษัท
ซึ่งโครงการในปัจจุบันได้แก่โครงการบ้านพักตากอากาศที่เกาะสมุย และโครงการในอนาคต คือ
เซ็นต์ รี จิส โฮเท็ล แอนด์ เรสสิเด้นส์

แม้ว่าเศรษฐกิจโลกจะมีความเสี่ยงที่จะชะลอตัวลงอันเนื่องมาจากปัญหาซับไพรม์ในประเทศสหรัฐอเมริกา
แต่บริษัท เชื่อว่าสำหรับเศรษฐกิจไทยแล้วมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวจากปีก่อน
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการอุปโภคบริโภคของภาคเอกชน
เนื่องจากในปีนี้มีการจัดตั้งรัฐบาลชุดใหม่ที่มาจากการเลือกตั้งแล้วเสร็จ
กอปรกับรัฐบาลมีนโยบายส่งเสริมและสนับสนุนอย่างจริงจังในการกระตุ้นอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวและอุตสาหกรรมอาหารซึ่งมีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ
10 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)
ซึ่งถือได้ว่านโยบายดังกล่าวจะมีส่วนสนันสนุนการดำเนินธุรกิจของบริษัทเป็นอย่างมาก
นอกเหนือไปจากความแข็งแกร่งในการดำเนินธุรกิจของบริษัทเอง
ด้วยภาพรวมของอุตสาหกรรมที่เอื้ออำนวยต่อการดำเนินธุรกิจ บริษัทมีความเชื่อมั่นว่าในปี 2551
นี้บริษัทยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องภายใต้การขยายกิจการควบคู่ไปกับการกระจายความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจออกไปอย่างรอบด้าน
ประกอบกับฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและมั่นคงของบริษัทแล้ว
จะมีส่วนสนับสนุนการขยายงานและการลงทุนในกิจการใหม่ๆ ต่อไปในอนาคต

13. ข้อมูลอื่นที่เกี่ยวข้อง

- ไม่มี -