12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

ผู้สอบบัญชีและค่าตอบแทน

  -------- ----------------- ------------------ --------------------------- ------------
  ปี        ชื่อผู้สอบบัญชี         ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่   บริษัทผู้สอบบัญชี                 ค่าสอบบัญชี

  2551     นางณัฐสรัคร์         4563               สำนักงานเอ.เอ็ม.ที.แอสโซซิเอท   840,000.00
           สโรชนันท์จีน                                                        

  2550     นางสาววิสสุตา       3853               บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง  880,000.00
           จริยธนากร                             จำกัด                        

  2549     นางสาววิสสุตา       3853               บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง  780,000.00
           จริยธนากร                             จำกัด                        
  -------- ----------------- ------------------ --------------------------- ------------

ค่าบริการอื่น

- ไม่มี -

สรุปรายงานการสอบบัญชี

รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2549 – 2551
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(1) ตารางสรุปงบการเงิน

(ก) งบดุลและงบกำไรขาดทุน ของ บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน)

หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------------ ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------
                                             2549                  2550                  2551        

                                             ตรวจสอบ               ตรวจสอบ               ตรวจสอบ     

                                                                                                     

  สินทรัพย์                                                                                             

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                      

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                 113,683     4.36%     42,938      1.69%     69,178      1.69%

  ลูกหนี้เช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี – สุทธิ   1,032,628   39.63%    1,004,268   39.46%    915,179     39.46%

  ลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                               655         0.03%     290         1.05%

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยค้างรับบุคคลที่เกี่ยวข้อง                         21,191      0.83%     11,642      1.44%

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่นที่ถึงกำหนดในหนึ่งปี            34,301      1.32%     26,806      1.05%     39,922      0.87%

  สินค้าคงเหลือ                                                                             4,989       0.20%

  สินทรัพย์รอการขาย-สุทธิ                         39,049      1.50%     36,725      1.44%     27,111      1.07%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            14,926      0.57%     22,198      0.87%     24,397      0.97%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                           1,234,587   47.38%    1,154,781   45.37%    1,092,708   43.25%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                    

  เงินฝากประจำที่มีภาระค้ำประกัน                   80          0.00%     96          0.00%     96          0.00%

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อครบกำหนดเกิน 1 ปี สุทธิ        1,358,436   52.14%    1,318,187   51.79%    1,333,907   52.80%

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่นที่ครบกำหนดชำระเกิน 1 ปี      2,725       0.10%     28,985      1.14%     49,268      1.95%

  อุปกรณ์ - สุทธิ                                8,758       0.34%     42,502      1.67%     49,590      1.67%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                          1,010       0.04%     768         0.03%     702         0.03%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                         1,371,009   52.62%    1,390,538   54.63%    1,433,563   56.75%

  รวมสินทรัพย์                                  2,605,596   100.00%   2,545,319   100.00%   2,526,271   100.00%

                                                                                                     

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                 

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                        

  เจ้าหนี้การค้า                                 23,639      0.91%     29,256      1.15%     22,812      0.90%

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร                                            30,000      1.18%     30,000      1.19%

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         700,339     26.88%    817,923     32.14%    618,887     24.50%

  ดอกเบี้ยค้างจ่ายแก่บริษัทใหญ่                      3,746       0.14%     2,110       0.08%                 

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                       4,660       0.18%     9,352       0.37%     6,180       0.24%

  ภาษีมูลค่าเพิ่มรอนำส่ง-ระยะสั้น                    85,033      3.26%     83,597      3.28%     76,303      3.02%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              24,966      0.96%     34,219      1.34%     30,444      1.21%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                             842,383     32.33%    1,006,457   39.54%    784,626     31.06%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                      

  เงินกู้ยืมบริษัทใหญ่                              350,000     13.43%    350,000     13.75%    330,000     12.96%

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิส่วนถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   602,728     23.13%    330,000     12.97%    485,089     19.20%

  ภาษีมูลค่าเพิ่มรอนำส่ง-ระยะยาว                   107,304     4.12%     105,421     4.14%     107,760     4.27%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                           1,060,032   40.68%    785,421     30.86%    942,849     37.32%

  รวมหนี้สิน                                    1,902,415   73.01%    1,791,878   70.40%    1,727,475   68.38%

                                                                                                     

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                        

  ทุนที่ออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้ว                 394,000     15.12%    397,000     15.60%    400,000     15.84%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                               165,220     6.34%     165,220     6.49%     165,220     6.54%

                                             2549                  2550                  2551        

                                             ตรวจสอบ               ตรวจสอบ               ตรวจสอบ     

                                                                                                     

  จัดสรรแล้ว-สำรองตามกฎหมาย                    8,400       0.32%     10,800      0.42%     13,00       0.51%

  ยังไม่ได้จัดสรร                                135,561     5.21%     180,422     7.09%     220,576     8.73%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                             703,181     26.99%    753,442     29.60%    798,796     31.62%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                      2,605,596   100.00%   2,545,319   100.00%   2,526,271   100.00%
  ------------------------------------------ ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------

  หน่วย : พันบาท

+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|                       | 2549  |      | 2550  |      | 2551  |      |
|                       |       |      |       |      |       |      |
|                       | ตร    |      | ตร    |      | ตร    |      |
|                       | วจสอบ |      | วจสอบ |      | วจสอบ |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รายได้                 |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ดอกผลเช่าซื้อ     | 35    | 89   | 37    | 83   | 33    | 80   |
|                       | 5,825 | .44% | 5,107 | .99% | 4,350 | .69% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้อื่น             |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่าโอนทะเบียน    | 6,274 | 1    | 7,061 | 1    | 6,894 | 1    |
|                       |       | .58% |       | .58% |       | .67% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่านายหน้าประกัน  | 7,741 | 1    | 9,032 | 2    | 8,893 | 2    |
|                       |       | .95% |       | .02% |       | .15% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รายได้ค่าปรับ          | 1     | 3    | 1     | 3    | 1     | 3    |
|                       | 3,649 | .43% | 5,511 | .47% | 5,501 | .74% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   อื่นๆ                 | 1     | 3    | 3     | 8    | 4     | 11   |
|                       | 4,336 | .60% | 9,898 | .94% | 8,700 | .75% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รวมรายได้อื่น          | 4     | 10   | 7     | 16   | 7     | 19   |
|                       | 2,000 | .56% | 1,502 | .01% | 9,988 | .31% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รวมรายได้              | 39    | 100  | 44    | 100  | 41    | 100  |
|                       | 7,825 | .00% | 6,609 | .00% | 4,338 | .00% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ค่าใช้จ่าย               |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   ค่าใช้จ่ายในการบริหาร   | 13    | 33   | 14    | 31   | 14    | 34   |
|                       | 3,157 | .47% | 2,022 | .80% | 2,326 | .35% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   หนี้สงสัยจะสูญ          | 7     | 18   | 11    | 26   | 11    | 27   |
|                       | 3,310 | .43% | 6,860 | .17% | 3,197 | .32% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
|   รวมค่าใช้จ่าย          | 20    | 51   | 25    | 57   | 25    | 61   |
|                       | 6,467 | .90% | 8,882 | .97% | 5,523 | .67% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรก่อ                | 19    | 48   | 18    | 42   | 15    | 38   |
| นดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ | 1,358 | .10% | 7,727 | .03% | 8,815 | .33% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย             | 11    | 28   | 11    | 26   | 9     | 23   |
|                       | 3,086 | .43% | 8,552 | .54% | 9,392 | .99% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ภาษีเงินได้              | 2     | 5    | 2     | 4    | 1     | 4    |
|                       | 1,626 | .44% | 1,914 | .91% | 7,068 | .12% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรสุทธิ               | 5     | 14   | 4     | 10   | 4     | 10   |
|                       | 6,646 | .24% | 7,261 | .58% | 2,355 | .22% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน       |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไรสุทธิ               | 014   |      | 0.12  |      | ***   |      |
|                       |       |      |       |      | 0.011 |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| จำน                   | 39    |      | 39    |      | **    |      |
| วนหุ้นสามัญที่ใช้ในการคำนวณ | 2,520 |      | 5,535 |      | *3,98 |      |
|                       |       |      |       |      | 5,531 |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+

***11 มิถุนายน 2551
ได้มีการเปลี่ยนแปลงจำนวนและมูลค่าหุ้นสามัญที่ตราไว้ของบริษัทจากเดิมมูลค่าหุ้นละ 1 บาท
เป็นมูลค่าหุ้นละ 0.10 บาท

(ข) งบกระแสเงินสดของ บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน)

หน่วย : พันบาท

  ---------------------------------------------- ----------- ----------- -------------
                                                 2549        2550        2551

                                                 ตรวจสอบ     ตรวจสอบ     ตรวจสอบ

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                                               

  กำไรสุทธิ                                        56,646      47,261      42,355

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากการดำเนินงาน                           

  ค่าเสื่อมราคา                                     2,742       3,838       4,299

  หนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญ                              73,310      53,925      37,084

  ขาดทุน(กำไร)จากการขายสินทรัพย์รอการขาย                         62,934      76,113

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์รอการขาย(โอนกลับ)      3,308       (774)       (3,205)

  ขาดทุน(กำไร)จากการจำหน่ายอุปกรณ์                   (263)       20          4

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                                              118,551     99,320

  ค่าใช้จ่ายภาษีเงินนิติบุคคล                                        21,915      17,068

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์                              

  และหนี้สินดำเนินงาน                                135,743     307,670     273,038

  สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                              

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                               (166,995)   (224,406)   (220,533)

  ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                        (655)       365

  สินค้างคงเหลือ                                                            (4,990)

  สินทรัพย์รอการขาย                                 121,310     180,133     185,525

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                (3,365)     (8,342)     (2,157)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                              (36,936)    241         66

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                               

  เจ้าหนี้การค้า                                     4,914       5,617       (6,444)

  ภาษีขายรอนำส่ง                                   1,431       (3,320)     (4,954)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                           (16,918)                

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                  4,680       9,413       (808)

  เงินสดรับ(จ่าย)จากการดำเนินงาน                     43,864      266,351     219,108

  จ่ายดอกเบี้ย                                                  (120,347)   (104,398)

  จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคล                                          (17,222)    (20,239)

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน             43,864      128,782     94,471

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น                        (21,000)    9,507

  รับชำระเงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่น                        (2,422)     (18,765)    45,895

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่นเพิ่มขึ้น                         (4,312)     (37,602)    (81,293)

  เงินสดจ่ายซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                           (1,612)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                       347                     220

  เงินฝากประจำที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น                              (16)        

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                       (6,387)     (77,383)    (27,283)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                             

  เงินเบิกเกินบัญชีลดลง                               (8,597)                 

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร                            280,000     130,000

                                                                         

                                                 2549        2550        2551

                                                 ตรวจสอบ     ตรวจสอบ     ตรวจสอบ

  ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร                                (250,000)   (130,000)

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากบริษัทใหญ่                     322,000     263,000     1,000,000

  ชำระคืนเงินกู้ยืมจากบริษัทใหญ่                         (962,000)   (263,000)   (1,000,000)

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                        1,252,000   620,000     1,190,000

  ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                            (545,932)   (775,144)   (1,233,948)

  เงินสดรับจากการเพิ่มุทน                             3,000       3,000       3,000

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                   60,471      (122,144)   (40,948)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น (ลดลง)      97,948      (70,745)    26,240

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม      15,735      113,683     42,938

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม     113,683     42,938      69,178

                                                                         

  รายการที่มิใช่เงินสด                                                        

  รับโอนสินทรัพย์รอกาขายจากลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ          165,419     239,970     258,818

  รับโอนยานพาหนะจากสินทรัพย์รอการขาย                                         10,000
  ---------------------------------------------- ----------- ----------- -------------

(2) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

หมายเหตุ : ** อัตราดอกเบี้ยรับคำนวณจาก
ลูกหนี้ดอกเบี้ยรับหารด้วยลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ(เฉลี่ย) ส่วนอัตราดอกเบี้ยจ่ายคำนวณจาก

ดอกเบี้ยจ่ายหารด้วยเงินกู้ยืมรวม (เฉลี่ย)

***11 มิถุนายน 2551
ได้มีการเปลี่ยนแปลงจำนวนและมูลค่าหุ้นสามัญที่ตราไว้ของบริษัทจากเดิมมูลค่าหุ้นละ 1
บาทเป็นมูลค่าหุ้นละ

0.10 บาท

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

 ผลการดำเนินงาน

บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจหลักคือธุรกิจให้เช่าซื้อรถยนต์
โดยบริษัทให้สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ครบทุกประเภททั้งรถยนต์ใหม่และรถยนต์เก่าโดยเน้นการให้สินเชื่อรถยนต์มือสอง
บริษัทเริ่มเปิดดำเนินการสำนักงานแห่งแรกในกรุงเทพในปี 2543
และเริ่มขยายสาขาไปในต่างจังหวัดในปลายปี 2544 ปัจจุบันบริษัทมีจำนวนสาขาทั้งสิ้น 13 สาขา

  รายได้

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 414.34 ล้านบาท ซึ่งรายได้ดังกล่าวลดลงจากปี 2550
ซึ่งมีจำนวน 446.61 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 7.23
โดยการลดลงอย่างต่อเนื่องของรายได้ดังกล่าวเป็นผลมาจากการปล่อยสินเชื่อลดลงจากปีก่อน

  ---------------------- ---------- --------- ---------- -------- ---------- ---------
                         2549                 2550                2551       

                         ล้านบาท     %         ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  ยอดปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อใหม่   1,117.70   (23.55)   1,201.07   7.45     1,136.99   (5.34)

  รายได้ดอกผลเช่าซื้อ        355.83     6.12      375.11     5.41     334.35     (10.87)
  ---------------------- ---------- --------- ---------- -------- ---------- ---------

บริษัทได้มีขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อใหม่โดยลดลงร้อยละ 5.34 ในปี 2551
ส่งผลรายได้ดอกผลเช่าซื้อในช่วงปีเดียวกันมีการรับรู้รายได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
รายได้ดอกผลเช่าซื้อได้ลดลงจาก 375.11 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 334.35 ล้านบาทในปี 2551
คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.87 ทั้งนี้รายได้จากดอกผลเช่าซื้อในปี 2551
จะมาจากยอดปล่อยสินเชื่อทั้งหมดของปี 2546 -2550 และบางส่วนของยอดสินเชื่อใหม่ที่เกิดในปี
2551

สำหรับรายได้อื่น ซึ่งประกอบด้วย รายได้ค่าโอนทะเบียน รายได้ค่านายหน้าประกัน รายได้ค่าปรับ
รายได้จากการให้สินเชื่อ Floor Plan และ อื่นๆ ในปี 2551 มีจำนวนทั้งสิ้น 79.99 ล้านบาท
โดยรายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งมีจำนวน 71.50 ล้านบาทคิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ
11.87 โดยการเพิ่มขึ้นของรายได้ดังกล่าวเป็นผลมาจาการปล่อยสินเชื่อเงินกู้ยืมFloor Plan

  หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------- ------------ ------------ ------------
  รายได้อื่น                          2549         2550         2551

  - รายได้ค่าโอนทะเบียน               6.27         7.06         6.90

  - รายได้ค่านายหน้าประกัน             7.74         9.03         8.89

  -รายได้ค่าเบี้ยปรับ                   13.65        15.51        15.50

  - รายได้จากการให้สินเชื่อ (Floor      3.93         12.43        13.51
  Plan)                                                      

  - อื่น                             10.41        27.47        35.19

  รวมรายได้อื่น                       42.00        71.50        79.99

  สัดส่วนต่อรายได้รวม (ร้อยละ)          10.56        16.01        19.30
  -------------------------------- ------------ ------------ ------------

  ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายรวมของบริษัทดังที่ปรากฏในงบกำไรขาดทุนของบริษัทในงบของผู้สอบบัญชีอนุญาตนั้น
สามารถจัดออกเป็นสามหมวดหลักคือ 1) ค่าใช้จ่ายในการขาย ประกอบด้วยค่านายหน้าการขาย
ค่านายหน้าตรวจสอบสินเชื่อ ค่าอากรแสตมป์ ค่าเบี้ยประกันภัยแถมลูกค้า 2)
ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้ ประกอบด้วยค่านายหน้าเก็บเงิน หนี้สงสัยจะสูญ และหนี้สูญ และ 3)
ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

  ------------------------ -------- -------- -------- -------- -------- --------
                           2549              2550              2551     

                           ล้านบาท   %        ล้านบาท   %        ล้านบาท   %

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                                                       

  ค่านายหน้าการขาย           21.68    10.50    22.57    8.72     17.80    6.97

  ค่านายหน้าตรวจสอบสินเชื่อ     3.60     1.75     3.94     1.52     3.48     1.36

  ค่าอากรแสตมป์              1.80     0.87     1.79     0.69     1.78     0.70

  ค่าเบี้ยประกันแถมลูกค้า        5.39     2.61     8.25     3.19     2.59     1.01

  รวมค่าใช้จ่ายในการขาย       32.47    15.73    36.55    14.12    25.65    10.04

  ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้                                                   

  ค่านายหน้าเก็บเงิน           6.20     3.00     6.27     2.42     5.66     2.22

  หนี้สงสัยจะสูญ               4.73     2.29     19.71    7.61     1.18     0.46

  หนี้สูญ                     27.99    13.56    34.21    13.22    35.90    14.05

  รวมค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้   38.92    18.85    60.19    23.25    42.74    16.73

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร        135.08   65.42    142.02   54.86    142.33   55.70

  ค่าใช้จ่ายรวม               206.47   100.00   258.88   100.00   255.52   100.00
  ------------------------ -------- -------- -------- -------- -------- --------

ระหว่างปี 2549 ถึง ปี 2551นั้น ค่าใช้จ่ายในการขายจะคิดเป็นสัดส่วน10- 15%ของค่าใช้จ่ายรวม
โดยที่ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้ คิดเป็นสัดส่วนระหว่างร้อยละ 16.73 ถึง 23.25
ของค่าใช้จ่ายรวม ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารจะอยู่ในสัดส่วนระหว่างร้อยละ 54.86 ถึง 65.42
ของค่าใช้จ่ายรวม

ค่านายหน้าในการขายจะเป็นค่าใช้จ่ายหลักเมื่อบริษัทมีการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อใหม่
ทั้งนี้เนื่องจากร้อยละ 90
ของช่องทางจัดจำหน่ายของบริษัทมาจากผู้ประกอบการเต๊นท์รถยนต์มือสองและบริษัทจะทำการจ่ายค่านายหน้าให้ผู้ประกอบการเต๊นท์รถดังกล่าวสำหรับสินเชื่อเช่าซื้อใหม่และค่าใช้จ่ายนี้จะจ่ายเพียงครั้งเดียว
โดยค่านายหน้าการขายที่เกิดขึ้นในปี 2551 มีจำนวน 17.80 ล้านบาท และในปี 2550 มีจำนวน
22.57 ล้านบาท ซึ่งมีมูลค่าลดลง 4.77 ล้านบาท เป็นผลมาจากการปล่อยสินเชื่อที่ลดลง

ค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บหนี้ส่วนใหญ่มาจากหนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญซึ่งอยู่ในสัดส่วนระหว่างร้อยละ
16.73 ถึง 23.25 ของค่าใช้จ่ายรวมระหว่างปี 2549 และปี 2551
ทั้งนี้การลดลงของค่าใช้จ่ายดังกล่าวเนื่องมาจากพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อลดลง
จึงมีผลทำให้การตั้งสำรองของพอร์ตสินเชื่อใหม่ลดลงตามไปด้วย

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหารในส่วนของการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นมาจากจำนวนพนักงานจาก
200 คน ณ ธันวาคม 2550 เป็น 204 คน ณ เดือนธันวาคม 2551
และผลจากการปรับขึ้นของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่องในปีที่ผ่านมา

ดอกเบี้ยจ่าย

ในการดำเนินธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์นั้น
ต้นทุนทางการเงินของบริษัทในธุรกิจเดียวกันส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืม
อย่างไรก็ตามในช่วงเริ่มดำเนินงานของบริษัทตั้งแต่ปลายปี 2543 ถึงปี 2545
บริษัทใช้เฉพาะเงินทุนจากทุนจดทะเบียนของบริษัทเองในการดำเนินงาน
ทั้งนี้บริษัทเริ่มติดต่อขอกู้ยืมเงินโดยขอวงเงินจากสถาบันการเงินในปี 2546 จนถึงปัจจุบัน
จากการที่บริษัทได้กู้เงินจากสถาบันการเงินมีดอกเบี้ยจ่ายในปี2550และ2551 ดังกล่าวคิดเป็นร้อยละ
26.54 และ 23.99 ของรายได้รวมตามลำดับ สำหรับปี 2551 บริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 99.39
ล้านบาทลดลงจากปี 2550 ที่มีจำนวน 118.55 ล้านบาท

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในปี 2551 ให้แก่ สำนักงาน เอ.เอ็ม.ที
แอสโซซิเอทที่เป็นผู้สอบบัญชี จำนวน 0.84 ล้านบาท
โดยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนให้กับบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้อง
รวมทั้งไม่มีค่าบริการอื่นที่จ่ายให้กับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชี

อัตราผลตอบแทน

บริษัทมีกำไรสุทธิ 56.65 ,47.26 และ 42.35 ล้านบาทในปี 2549 - 2551
โดยมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 14.24,10.58 และ 10.22 ตามลำดับ ทั้งนี้อัตราส่วนกำไรสุทธิในปี
2551 ลดลงจากปี 2550 เนื่องจากพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อลดลง บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี
2549 – 2551 เป็นร้อยละ 8.41 , 6.49 และ 5.46 ตามลำดับ
การลดลงของอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2551
มาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายโดยเฉพาะค่าใช้จ่ายที่เกิดจากผลขาดทุนจากทรัพย์สินรอการขายซึ่งในปี
2551 มีจำนวน 76.11 ล้านบาทและปี 2550 ซึ่งมีมูลค่า 62.93 ล้านบาท
ดังนั้นอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นจึงลดลงในปี 2551

ในปี 2549 2550 และ2551 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ร้อยละ 2.22 1.84 และ
1.67 ตามลำดับ อัตราผลตอบแทนในปี 2551 ลดลงจากปี 2550 เนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิลดลง
นอกจากนี้บริษัทมีอัตราการหมุนของสินทรัพย์ 0.16 0.17 และ 0.16 เท่าตามลำดับ

บริษัทมีกำไรสุทธิต่อหุ้นที่ 0.014 และ 0.012 บาทในปี 2549 และ 2550
ส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นสำหรับปี 2551 อยู่ที่ 0.011 บาท(คำนวณบนมูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น0.10 บาท)

  ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์รวม

สำหรับปี 2551 และ 2550 บริษัทมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 2,526.27 , 2,545.32 ล้านบาท
การลดลงของมูลค่าสินทรัพย์รวมมาจาการลดลงของทรัพย์สินรอการขายซึ่งลดลงจากปี 2550 มีมูลค่า
36.73 ล้านบาท และในปี 2551 มีมูลค่า 27.11 ล้านบาทและการลดลงของลูกหนี้สุทธิในปี 2551

  หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------ ------------- ------------- --------------
  รายได้อื่น                        2549          2550          2551

  ยอดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อยกมา        2,457.86      2,468.43      2,419.97

  ลูกหนี้สินเชื่อใหม่                   1,623.43      1,770.54      1,641.89

  หัก ค่างวดที่รับชำระ                (1,388.88)    (1,481.42)    (1,432.72)

  หัก ส่วนที่ยึดคืนเป็นทรัพย์สินรอการขาย   (213.89)      (317.48)      (258.69)

  หัก ส่วนลดปิดบัญชีก่อนกำหนด          (10.09)       (20.10)       (25.11)

  ยอดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อคงเหลือ      2,468.43      2,419.97      2,345.34
  ------------------------------ ------------- ------------- --------------

ในส่วนของสินทรัพย์รวมของบริษัทในช่วงปี 2549 2550 และ 2551 มีมูลค่าเท่ากับ 2,605.60
ล้านบาท 2,545.32 ล้านบาท และ 2,526.27 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 2.31
ในปี 2550 และ ลดลงในอัตรา 0.75 ในปี 2551 ตามลำดับ
การลดลงของสินทรัพย์รวมดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของลูกหนี้ตามสัญญา
โดยลูกหนี้เช่าซื้อสุทธิของบริษัทได้ลดลงจาก 2,419.97 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 2,345.34
ล้านบาท ในปี 2551 ซึ่งคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 3.08

อัตราส่วนคุณภาพของสินทรัพย์

บริษัทมีอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม ร้อยละ 3.13 ในปี 2549 ร้อยละ 4.03 ในปี
2550 และ ร้อยละ 4.10 ในปี 2551 ของยอดลูกหนี้หลังหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนดังกล่าว เป็นผลมาจากภาวะเศรษฐกิจ
อย่างไรก็ตามบริษัทตระหนักถึงความเสี่ยงในเรื่องดังกล่าวและพยายามที่จะดูแลติดตามการชำระหนี้ค่างวดของลูกหนี้ให้รัดกุมยิ่งขึ้น
โดยได้มีการดำเนินการเร่งรัดทุกรูปแบบเพื่อให้หนี้ที่ค้างชำระกลับมาได้มากและรวดเร็วที่สุด

อย่างไรก็ตาม
เมื่อพิจารณาถึงโอกาสที่บริษัทจะได้ชำระหนี้คืนจากลูกหนี้และจากการขายทรัพย์ที่ยึดได้แล้ว
บริษัทเชื่อว่าการตั้งสำรองหนี้สงสัยตามนโยบายดังกล่าวข้างต้นจะเพียงพอ

คุณภาพลูกหนี้และการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทมีลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิในปี 2549, 2550 และ ปี 2551 จำนวน 2,391.06 ล้านบาท
2,322.46 ล้านบาท และ 2,249.09 ล้านบาทตามลำดับ มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ------------ -------------- --------------
                                ปี 2549       ปี 2550         ปี 2551

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ              2,983.31     2,941.45       2,855.18

  หัก ดอกผลเช่าซื้อรอการตัดบัญชี       (514.87)     (521.48)       (509.84)

  รวม                           2,468.44     2,419.97       2,345.34

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            (77.38)      (97.52)        (96.25)

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิ           2,391.06     2,322.46       2,249.09
  ----------------------------- ------------ -------------- --------------

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหักรายได้ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี สามารถแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2549              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 1,574,770     | 1.00%       | 15,772          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 723,423       | 2.00%       | 14,837          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 – 6 เดือน  | 132,391       | 20.00%      | 26,478          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 12 เดือน | 35,134        | 50.00%      | 17,567          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 2,725         | 100.00%     | 2,725           |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 2,468,443     |             | 77,379          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

  -----------------------------------------------------------------------

  -----------------------------------------------------------------------

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2550              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 1,405,470     | 1 %         | 14,093          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 845,169       | 2 %         | 16,903          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 เดือน      | 66,029        | 20 %        | 13,206          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 5 – 6 เดือน  | 57,724        | 25 %        | 14,431          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 9 เดือน  | 26,786        | 75 %        | 20,090          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 10 – 12     | 9,402         | 100 %       | 9,402           |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 9,389         | 100 %       | 9,389           |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 2,419,969     |             | 97,514          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

หน่วย : พันบาท

+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ปี 2551              |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| อายุหนี้               | มูลค่าลูกหนี้      | อัตราสำรอง   | ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ       | 1,408,529     | 1 %         | 14,112          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 1 -3 เดือน   | 785,348       | 2 %         | 15,707          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 4 เดือน      | 60,815        | 20 %        | 12,163          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 5 – 6 เดือน  | 40,570        | 25 %        | 10,142          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 7 – 9 เดือน  | 23,791        | 75 %        | 17,843          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระ 10 – 12     | 12,308        | 100 %       | 12,308          |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| ค้างชำระมากกว่า 12    | 13,973        | 100 %       | 13,973          |
| เดือน                |               |             |                 |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+
| รวม                 | 2,345,334     |             | 96,248          |
+---------------------+---------------+-------------+-----------------+

ความเหมาะสมเพียงพอของการตั้งสำรอง

บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
โดยใช้รายงานอายุลูกหนี้เป็นเกณฑ์โดยคำนวณจากลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหักด้วยดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
โดยในปี 2551 บริษัทมีหนี้สูญเป็นจำนวนเท่ากับ 35.90 ล้านบาท
ทั้งนี้การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ทางบริษัทใช้นั้นไม่ตรงกับแนวทางของสมาคมนักบัญชีและผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทยที่ประกาศในเดือนเมษายน
2547 ที่ให้บริษัทที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคล Consumer Finance
ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนตามยอดหนี้คงเหลือของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 3 งวดขึ้นไป
โดยจากประสบการณ์การบริหารหนี้ที่ผ่านมา บริษัทพบว่าลูกค้าที่ยังมีการผ่อนชำระค่างวดบางส่วนอยู่
ยังคงสามารถผ่อนชำระค่างวดทั้งหมดจนครบสัญญาได้
อีกทั้งบริษัทยังจัดอยู่ในธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ซึ่งมีทะเบียนรถเป็นหลักประกันซึ่งต่างจาก
ธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคล Consumer Finance ทั่วไปที่ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน
อย่างไรก็ตามหากบริษัทจะต้องตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามเกณฑ์ดังกล่าวบริษัทจะมีภาระเพิ่มขึ้น

โดยการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทดังกล่าวข้างต้นเป็นไปตามเกณฑ์ที่ธนาคารแห่งประเทศกำหนด
และเมื่อเปรียบเทียบกับแนวทางปฏิบัติของสมาคมนักบัญชีและผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทยที่ขอความร่วมมือบริษัทจดทะเบียนหยุดรับรู้รายได้ดอกเบี้ยสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่งวดที่
4 เป็นต้นไปและตั้งสำรองลูกหนี้ส่วนที่ไม่ค้างชำระและค้างชำระ1-3 เดือนที่ร้อยละศูนย์
จะทำให้บริษัทต้องตั้งค่าเผื่อสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น
โดยหากพิจารณาเปรียบเทียบกับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 แล้ว
บริษัทต้องสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 20.13 ล้านบาท
ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายส่วนหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นอีกจำนวนเท่ากันและจะทำให้กำไรสุทธิลดลงตามสัดส่วน
ทั้งนี้บริษัทเชื่อว่าที่ผ่านมาบริษัทได้มีตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอย่างเพียงพอและเหมาะสม

สินทรัพย์รอการขาย

บริษัทมีสินทรัพย์รอการขายสุทธิใน 2549 และ 2550 จำนวน 39.05 ล้านบาท และ 36.73
ล้านบาทตามลำดับ สำหรับ ปี 2549 และ 2550
มูลค่าของทรัพย์สินรอการขายสุทธิที่ลดลงเป็นผลมาจากจำนวนสินเชื่อเช่าซื้อที่บริษัทปล่อยลดลงในปี
ทำให้บริษัทมีมูลค่าสินทรัพย์รอการขายสุทธิลดลงตามลำดับ สำหรับปี 2551
บริษัทมีสินทรัพย์รอการขายเท่ากับ 27.11 ล้านบาทโดยมีมูลค่าลดลงจากปี 2550 เป็นมูลค่า 9.62
ล้านบาท การตั้งมูลค่ารถยึดเพื่อรอการขายโดยดูราคาที่ประเมินจากบริษัทประมูลรถจากภายนอก
ที่มีการจัดประมูลรถยนต์ในช่วงวันเสาร์และวันอาทิตย์ หรือประมาณเดือนละ 2 รอบ
ทั้งนี้ราคาประเมินจะขึ้นอยู่กับสภาพของรถ และภาวการณ์การซื้อขายของประเภท อายุ
และยี่ห้อของรถในรอบที่มีการประมูลนั้นๆ
หากราคาในการประมูลของรถบางคันในรอบการประมูลรอบใดรอบหนึ่งทำให้เกินผลขาดทุนต่อคันนั้นสูง
บริษัทจะเลื่อนการประมูลของรถดังกล่าวไปในรอบถัดไปเพื่อให้ได้ราคาที่ประมูลหรือขายแล้วเป็นราคาที่ดีที่สุด
ทั้งนี้รถยึดคงค้างในแต่สิ้นรอบบัญชีจะเป็นรถที่อยู่ระหว่างการรอจัดประมูลขาย
ซึ่งจำนวนรถคงค้างสะสมจะมีจำนวนน้อยเพราะบริษัทจะปรับลดราคาประมูลอีกเล็กน้อยเพื่อประมูลขายรถส่วนนี้ออกไป
ที่ผ่านมาบริษัทใช้เวลาเฉลี่ยในการดำเนินการประมูลรถยึดเฉลี่ยอยู่ที่ 3 เดือน
และจำนวนเดือนเฉลี่ยของรถยึดเพื่อรอการประมูลขายจะไม่เกิน 5 - 6 เดือน

อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายในการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อที่เข้มงวดและระมัดระวัง
จึงคาดว่าสัดส่วนรถยนต์ที่ถูกยึดต่อจำนวนพอร์ตรถยนต์ที่เพิ่มขึ้นอาจจะไม่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อของบริษัท

แหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุน

ในช่วงเริ่มต้นภายหลังจากการจัดตั้งบริษัท
แหล่งเงินทุนในการดำเนินงานของบริษัทส่วนใหญ่คือเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
ต่อมาเมื่อธุรกิจเติบโตมากขึ้น บริษัทจึงใช้แหล่งเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินในประเทศเพิ่มมากขึ้น
ซึ่งเมื่อพิจารณาแหล่งเงินทุนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 - 2551 มีดังนี้

+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
|                   | 2549   |      | 2550 |      | 2551   |       |
+===================+========+======+======+======+========+=======+
|                   | ล้านบาท | ร    | ล้า   | ร    | ล้านบาท | ร้อยละ |
|                   |        | ้อยละ | นบาท | ้อยละ |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น       | 703.18 | 3    | 75   | 3    | 798.80 | 41.98 |
|                   |        | 5.05 | 3.18 | 9.63 |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว     | 700.34 | 3    | 81   | 4    | 618.89 | 32.53 |
|                   |        | 4.91 | 7.90 | 3.02 |        |       |
| -                 | 602.73 |      |      |      | 485.09 | 25.49 |
| ครบกำหนดชำระภายใน |        | 3    | 33   | 1    |        |       |
|     1 ปี           |        | 0.64 | 0.00 | 7.35 |        |       |
|                   |        |      |      |      |        |       |
| -   เงินกู้ยืมระยะยาว |        |      |      |      |        |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| รวมเงินกู้ยืม         | 1,     | 6    | 1,14 | 6    | 1,     | 58.02 |
|                   | 303.07 | 5.55 | 7.90 | 0.37 | 103.98 |       |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+
| รวม               | 2,     | 10   | 1,90 | 10   | 1,     | 1     |
|                   | 006.25 | 0.00 | 1.34 | 0.00 | 902.78 | 00.00 |
+-------------------+--------+------+------+------+--------+-------+

ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.16 เท่า

หนี้สินรวม

บริษัทมีหนี้สินรวม 1,902.41 ล้านบาท 1,791.88 ล้านบาท และ 1,727.48 ล้านบาทในปี 2549
2550 และ 2551 ตามลำดับ ลดลงในอัตราร้อยละ (5.80) และ (3.59) ในปี 2550 และ
2551 ตามลำดับ การลดลงของหนี้สินดังกล่าวเป็นผลมาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2551
ยอดคงเหลือของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ได้รับจากกลุ่มธนาคารในประเทศมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

(หน่วย:บาท)

+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
|               | ล้า   |      |              |                       |
|               | นบาท |      |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
|               | ย    |      | อัตราดอกเบี้ย   | การชำระคืนเงินกู้         |
|               | อดคง |      |              |                       |
|               | เหลือ |      |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
|               | 2551 | 2550 |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| วงเงินที่ 1      | -    | 1    | อัตรา MLR ต่อปี | ผ่อนชำระทุกเดือน ๆ ละ13  |
|               |      | 35.0 |              | ล้านบาท                |
|               |      |      |              | ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2549  |
|               |      |      |              | จนถึงเดือนกันยายน 2551   |
|               |      |      |              | ส่วนที่เหลือ              |
|               |      |      |              | ชำระคืนในเดือนตุลาคม     |
|               |      |      |              | 2551                  |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| วงเงินที่ 2      | -    | 2    | อัตรา MLR     | ผ่อนชำระทุกเดือน ๆ ละ    |
|               |      | 84.6 | เฉลี่ยต่อปี      | 28.4 ล้านบาท           |
|               |      |      |              | ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2549  |
|               |      |      |              | จนถึงเดือนกันยายน 2551   |
|               |      |      |              | ส่วนที่เหลือ              |
|               |      |      |              | ชำระคืนในเดือนตุลาคม     |
|               |      |      |              | 2551                  |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| วงเงินที่ 3      | 1    | 3    | อัตรา MLR     | ผ่อนชำระทุกเดือน ๆ ละ    |
|               | 83.0 | 83.1 | เฉลี่ยต่อปี      | 16.7 ล้านบาท           |
|               |      |      |              | ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2549   |
|               |      |      |              | จนถึง เดือนตุลาคม 2552   |
|               |      |      |              | ส่วนที่เหล               |
|               |      |      |              | ือชำระคืนในเดือนพฤศจิกายน |
|               |      |      |              | 2552                  |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| วงเงินที่ 4      | 1    | 2    | อัตราร้อยละ 1- | ผ่อนชำระค              |
|               | 47.0 | 50.2 | Month THBFIX | ืนตามสัดส่วนที่ระบุในสัญญาเป |
| (วงเ          |      |      | = TH         | ็นรายเดือนภายในระยะเวลา |
| งินสินเชื่อประเภท |      |      | บวก          | 3 ปี                   |
| ก. )          |      |      | ด้วยอัตราร้อยละ |                       |
|               |      |      | 1 ต่อปี        |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| วงเงินที่ 5      | 17   | 35.0 | อัตราร้อยละ    | ผ่อนชำระค              |
|               | 4.98 |      | 6.5 ต่อปี      | ืนตามสัดส่วนที่ระบุในสัญญาเป |
| (วงเ          |      |      |              | ็นรายเดือนภายในระยะเวลา |
| งินสินเชื่อประเภท |      |      |              | 3 ปี                   |
| ค)            |      |      |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| วงเงินที่ 6      | -    | 60.0 | อัตราร้อยละ    | ชำระคืนภายในวันที่ 29     |
|               |      |      | 6.5 ต่อปี      | กุมภาพันธ์ 2551          |
| (วงเ          |      |      |              |                       |
| งินสินเชื่อประเภท |      |      |              |                       |
| ง)            |      |      |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| วงเงินที่ 7      | 2    | -    | อัตราดอกเบี้ย   | เบิกครั้งเดียวเมื่อวันที่ 29   |
|               | 04.0 |      | THBFIX +1%   | กุมภาพันธ์ 2551 ชำระคืน   |
| (วงเ          |      |      |              | 36 งวด ๆ ละ 9.6       |
| งินสินเชื่อประเภท |      |      |              | ล้านบาท                |
| ข)            |      |      |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| วงเงินที่ 8      | 3    | -    | อัตราดอกเบี้ย   | สินเชื่อร่วมระหว่างธนาคาร  |
|               | 95.0 |      | MLR          | 2 แห่งในอัตราสินเชื่อ      |
|               |      |      | เฉลี่ยลบด้วย    | 68.75 : 31.25 ชำระคืน  |
|               |      |      | 0.25         | 36 งวดเดือน            |
|               |      |      | ขอ           |                       |
|               |      |      | งธนาคารพาณิชย์ |                       |
|               |      |      | 4 แห่ง        |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
|               |      |      |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| รวม           | 1,1  | 1,1  |              |                       |
|               | 03.9 | 47.9 |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| หัก:           | (61  | (81  |              |                       |
| ส่วนที่ถึงกำหนด   | 8.9) | 7.9) |              |                       |
|               |      |      |              |                       |
| ชำระภายในหนึ่งปี |      |      |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+
| เง            | 4    | 3    |              |                       |
| ินกู้ยืมระยะยาว - | 85.0 | 30.0 |              |                       |
| สุทธิ           |      |      |              |                       |
+---------------+------+------+--------------+-----------------------+

ในปี 2549 2550 และ 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็น 2.71, 2.38 และ
2.16 เท่า ตามลำดับ ในปี 2551 อัตราส่วนดังกล่าวลดลงจากปี 2550
เป็นผลมาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมแก่สถาบันการเงินดังกล่าว

อย่างไรก็ตามบริษัทได้ตระหนักถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากเงินกู้ยืมส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
ดังนั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวบริษัทฯจึงได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย(Confirmation
to Interest Rate Swap Transaction) ดังนี้

  - เมื่อวันที่ 30 สิงหาคม 2550
  บริษัทฯได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจากอัตราดอกเบี้ยร้อยละ

  1-Month THBFIX = TH บวกเพิ่มร้อยละ 1 ต่อปี เป็น อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 6.4 ต่อปี

  - เมื่อวันที่ 7 กันยายน 2550
  บริษัทฯได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสำหรับวงเงินกู้ยืมใหม่จากอัตราดอกเบี้ยร้อยละ
  1-Month THBFIX = TH บวกเพิ่มร้อยละ 1 ต่อปี เป็น อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 6.5 ต่อปี

  - เมื่อวันที่ 16 พฤศจิกายน 2550
  บริษัทฯได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสำหรับวงเงินกู้ยืมจากอัตราดอกเบี้ยร้อยละ
  1-Month THBFIX = TH บวกเพิ่มร้อยละ 1 ต่อปี เป็น อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 6.75 ต่อปี

การที่บริษัทมีแหล่งเงินทุนจากการกู้ยืมธนาคารพาณิชย์
ด้วยข้อจำกัดด้านการปล่อยสินเชื่อของธนาคารตามข้อกำหนดของธนาคารแห่งประเทศไทยและนโยบายการปล่อยสินเชื่อของธนาคารเอง
อาจทำให้เกิดข้อจำกัดในการให้เงินกู้แก่บริษัทในอนาคตได้
อย่างไรก็ตามทางผู้บริหารเชื่อว่าจากผลประกอบการที่ดี และความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อ
และอนุมัติเครดิต บริษัทจะสามารถขยายวงเงินเพิ่มจากธนาคารพาณิชย์ดังกล่าว
อีกทั้งบริษัทก็ได้มีพิจารณาถึงการหาแหล่งเงินทุนอื่นเพิ่มเติม

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 703.18 ล้านบาท ในปี 2549 และ 753.44 ล้านบาท ในปี
2550 และ 798.80 ล้านบาท ในปี 2551 คิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ 7.14 และ 6.02 ในปี 2550
และ 2551 ตามลำดับ

สภาพคล่อง

เนื่องจากลักษณะการดำเนินธุรกิจการให้เช่าซื้อรถยนต์นั้น
รายได้หลักของบริษัทจะมาจากรายได้ดอกเบี้ยรับจากการให้กู้ยืมเพื่อเช่าซื้อรถยนต์จากลูกค้าและเนื่องจากบริษัทมิได้เป็นสถาบันการเงินจึงไม่สามารถระดมเงินทุนจากการรับฝากเงินจากประชาชนทั่วไปได้
แหล่งเงินทุนของบริษัทที่จะนำมาใช้เป็นเงินให้กู้ยืมจึงมีเพียง 2
ประเภทเท่านั้นคือเงินทุนจากผู้ถือหุ้นและการกู้ยืมเงิน

ด้วยเหตุผลดังกล่าวเมื่อพิจารณากระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2550
บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 94.47 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550
ที่มียอดติดลบจำนวน 128.78 ล้านบาท
เนื่องจากมีลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อลดลงรวมกับการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียนด้วย แต่ทั้งนี้
เงินค่างวดที่ได้รับจากดอกผลเช่าซื้อเพียงพอที่จะชำระค่าใช้จ่ายต่างๆ ในการดำเนินงาน
และดอกเบี้ยจ่าย

ในส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนในปี 2551 มียอดติดลบจำนวน 27.28 ล้านบาท
ติดลบลดลงจากปี 2550 ที่มีจำนวนติดลบ 77.38 ล้านบาท
ทั้งนี้เป็นผลมาจากการที่บริษัทซื้ออุปกรณ์สำนักงาน และให้เงินกู้ยืมบุคคลที่เกี่ยวข้องกันลดลง

ในปี 2551 บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ ติดลบ 40.95 ล้านบาท
ลดลงจำนวน 81.19 ล้านบาท จากปี 2550 ซึ่งเงินสดที่ลดลงในปี 2551
ในส่วนที่สำคัญมาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้เป็นจำนวน 2,363.95 ล้านบาท

ภาระผูกพัน

บริษัทมีภาระผูกพัน ในปี 2550และ ปี 2551
โดยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าระยะยาวสำหรับอาคารและสัญญาบริการจำนวน 4.4 ล้านบาทและ
3.0 ล้านบาท ตามลำดับ

12.3 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินการหรือฐานะการเงินในอนาคต

ผลกระทบจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ย :

จากอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ปรับลดลง
คาดว่าความต้องการของลูกค้าต้องการซื้อรถยนต์จะเพิ่มมากขึ้นตามลำดับ
แต่อย่างไรก็ตามยังต้องคำนึงถึงสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันด้วย
ในส่วนของบริษัทการปรับลดลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด
ไม่มีผลกระทบต่อมูลค่าพอร์ตของสินเชื่อเดิม แต่จะมีผลในส่วนของต้นทุนเงินกู้ใหม่
ที่มีการกู้จากธนาคารพาณิชย์จะทำให้ทางบริษัทมีต้นทุนเงินกู้ที่ลดลง

ผลกระทบจากการขยายสาขาต่างจังหวัด :

ฝ่ายบริหารของบริษัทมีนโยบายที่จะขยายพอร์ตสินเชื่อในต่างจัดหวัดเพิ่มมากขึ้น
ทั้งนี้เป็นเพราะสภาวะการแข่งขันในต่างจังหวัดมีน้อยกว่าในกรุงเทพฯ
และผู้ประกอบการรายอื่นยังไม่ขยายไปยังต่างจังหวัดมากนัก
จึงทำให้บริษัทสามารถขยายฐานลูกค้าในต่างจังหวัดได้อย่างต่อเนื่องและสามารถเข้าถึงฐานลูกค้าใหม่ได้
อย่างไรก็ตามภาวะการแข่งขันในต่างจังหวัดอาจมีความรุนแรงขึ้นหากคู่แข่งโดยทางอ้อมของบริษัทหันมาจับส่วนแบ่งของตลาดสินเชื่อรถยนต์มือสองในต่างจังหวัดเพิ่มขึ้น0