12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

รายงานการตรวจสอบ

ผู้สอบบัญชี

  ปี ชื่อผู้สอบบัญชี เลขที่ บริษัท

2548 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2549 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2550 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2549

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2550

การสอบทานงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2551

+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| ตารางสรุปงบการเงินรวม  |        |     |         |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
|                      |        |     |         |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| (หน่วย : บาท)         | 31     | ร้อ  | 31 ธ.ค. | ร  | 31 ธ.ค. | ร  |
|                      | ธ.ค.   | ยละ |         | ้อย |         | ้อย |
|                      |        |     |         | ละ |         | ละ |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
|                      | 2548   |     | 2549    |    | 2550    |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| รายการในงบดุล         |        |     |         |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์               |        |     |         |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        |        |     |         |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| เงินสดแ               | 37,6   | 0   | 42,     | 0. | 27,     | 0. |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสด | 46,834 | .88 | 356,480 | 99 | 663,646 | 54 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| ลูกหน                 |        |     |         |    |         |    |
| ี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จ |        |     |         |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| ยังไม่ได้เรียกเก็บ - สุทธิ  | 25,2   | 0   | 8,      | 0. | 3,      | 0. |
|                      | 37,195 | .59 | 142,383 | 19 | 317,955 | 07 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| ต้นทุนการพัฒนาโครงการ   |        |     |         |    |         |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| อสังหาริมทรัพย์ - สุทธิ    | 2      | 69  | 2,968,  | 6  | 3,761,  | 7  |
|                      | ,967,5 | .37 | 439,936 | 9. | 631,973 | 3. |
|                      | 03,359 |     |         | 12 |         | 99 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| เงินมัดจำค่าที่ดิน         | 50,0   | 1   | 10,     | 0. | 0       | 0  |
|                      | 00,000 | .17 | 000,000 | 23 |         |    |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น      | 19,8   | 0   | 29,     | 0. | 39,     | 0. |
|                      | 32,421 | .46 | 749,179 | 69 | 864,887 | 78 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน     | 3      | 72  | 3,058,  | 7  | 3,832,  | 7  |
|                      | ,100,2 | .47 | 687,978 | 1. | 478,461 | 5. |
|                      | 19,809 |     |         | 22 |         | 38 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ -  | 84,7   | 1   | 92,     | 2. | 91,     | 1. |
| สุทธิ                  | 91,849 | .98 | 951,897 | 16 | 669,754 | 80 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| ที่ดินรอการพัฒนา         | 1      | 23  | 1,069,  | 2  | 1,075,  | 2  |
|                      | ,025,5 | .97 | 644,346 | 4. | 546,862 | 1. |
|                      | 47,861 |     |         | 91 |         | 16 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| เง                   | 54,5   | 1   | 61,     | 1. | 69,     | 1. |
| ินฝากธนาคารที่ใช้ค้ำประกัน | 54,335 | .28 | 903,451 | 44 | 833,004 | 37 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น    | 12,6   | 0   | 11,     | 0. | 14,     | 0. |
|                      | 35,788 | .30 | 592,811 | 27 | 587,898 | 29 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์            | 4      | 100 | 4,294,  | 10 | 5,084,  | 10 |
|                      | ,277,7 | .00 | 780,483 | 0. | 115,979 | 0. |
|                      | 49,642 |     |         | 00 |         | 00 |
+----------------------+--------+-----+---------+----+---------+----+

  ----------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
  (หน่วย : บาท)                  31 ธ.ค.         ร้อยละ    31 ธ.ค.         ร้อยละ    31 ธ.ค.         ร้อยละ

                                2548                     2549                     2550             

  รายการในงบดุล                                                                                    

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                     

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น   58,733,596      1.37     175,182,774     4.08     288,971,785     5.68

  ตั๋วเงินจ่ายค่าวัสดุก่อสร้าง           0               0.00     0               0.00     100,000,000     1.97

  เจ้าหนี้การค้า                    91,605,508      2.14     100,344,323     2.34     101,123,131     1.99

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึง                                                                          

  กำหนดชำระภายในหนึ่งปี            300,324,862     7.02     1,722,184,650   40.10    453,279,987     8.92

  ส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ                                                                          

  ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         1,980,390       0.05     1,491,267       0.03     988,204         0.02

  เงินทดรองจากกรรมการ            -               0.00     10,000,000      0.23     0               0.00

  เงินประกันการก่อสร้าง             45,683,762      1.07     43,677,634      1.02     41,457,290      0.82

  ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้         42,767,479      1.00     67,774,838      1.58     310,168,440     6.10

  ภาษีเงินได้ปัจจุบันค้างจ่าย           -               0.00     -               0.00     0               0.00

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                 24,283,757      0.57     49,015,197      1.14     99,040,708      1.95

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                565,379,354     13.22    2,169,670,683   50.52    1,395,029,545   27.44

  เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิ           2,209,016,250   51.64    610,352,387     14.21    2,240,046,550   44.06

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ - สุทธิ        1,487,084       0.03     1,580,769       0.04     592,565         0.01

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น               51,225,471      1.20     54,343,903      1.26     65,453,212      1.29

  รวมหนี้สิน                       2,827,108,159   66.09    2,835,947,742   66.03    3,701,121,872   72.86

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                        

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว              758,000,000     17.72    758,000,000     17.65    758,000,000     14.91

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น - สุทธิ            524,909,894     12.27    524,909,894     12.22    524,909,894     10.32

  กำไรสะสม                                                                                        

  จัดสรรเป็นสำรองตามกฎหมาย        12,450,000      0.29     12,900,000      0.30     12,900,000      0.25

  ยังไม่ได้จัดสรร                   155,281,519     3.63     163,022,781     3.80     84,387,305      1.66

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             70              0.00     66              0.00     2,796,908       0.06

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                1,450,641,483   33.91    1,458,832,741   33.97    1,382,994,107   27.20

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         4,277,749,642   100.00   4,294,780,483   100.00   5,084,115,979   100.00
  ----------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

  ---------------------------- ------------- -------- ------------- -------- -------------- --------
  (หน่วย : บาท)                 ม.ค. - ธ.ค.   ร้อยละ    ม.ค. - ธ.ค.   ร้อยละ    ม.ค. - ธ.ค.    ร้อยละ

                               2548                   2549                   2550           

  รายการในงบกำไรขาดทุน                                                                       

  รายได้                                                                                     

  รายได้จากการขายที่ดินและบ้าน      638,309,354   65.34    789,034,658   89.08    747,063,804    89.02

  รายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน      326,134,736   33.38    77,626,830    8.76     52,528,191     6.26

  รายได้อื่น                      12,463,616    1.28     19,106,610    2.16     39,629,479     4.72

  รวมรายได้                     976,907,706   100.00   885,768,098   100.00   839,221,474    100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                   

  ต้นทุนขายที่ดินและบ้าน             439,636,407   45.00    555,449,596   62.71    534,858,532    63.73

  ต้นทุนรับจ้างสร้างบ้าน             254,456,890   26.05    63,684,073    7.19     42,766,343     5.10

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร   258,362,857   26.45    242,017,093   27.32    329,398,555    39.25

  รวมค่าใช้จ่าย                   952,456,154   97.50    861,150,762   97.22    907,023,430    108.08

  กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้     24,451,552    2.50     24,617,336    2.78     (67,801,956)   -8.08

  ดอกเบี้ยจ่าย                    (8,584,138)   -0.88    (8,427,582)   -0.95    (6,636,337)    -0.79

  ภาษีเงินได้                     (7,146,836)   -0.73    (7,998,496)   -0.90    (4,900,366)    -0.58

  ขาดทุนสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       -             0.00     4             0.00     703,183        0.08

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี       8,720,578     0.89     8,191,262     0.93     (78,635,476)   -9.37

                                                                                            

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                           

  กำไรสุทธิ                      0.01                   0.01                   (0.10)         
  ---------------------------- ------------- -------- ------------- -------- -------------- --------

+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| (หน่วย : บาท)      | ม.ค. -  | ร    | ม.ค. -  | ร้อ  | ม.ค. -  | ร    |
|                   | ธ.ค.    | ้อยละ | ธ.ค.    | ยละ | ธ.ค.    | ้อยละ |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
|                   | 2548    |      | 2549    |     | 2550    |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ราย               |         |      |         |     |         |      |
| การในงบกระแสเงินสด |         |      |         |     |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| กระแสเงินสด        |         |      |         |     |         |      |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน |         |      |         |     |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| กำไรสุทธิ           | 8,      | 4.44 | 8,      | 3   | (78,6   | 2    |
|                   | 720,578 |      | 191,262 | .42 | 35,476) | 5.12 |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| รายการปรับปรุง      |         |      |         |     |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ค่าเสื่อมรา          | 13,     | 6.68 | 15,     | 6   | 15,     | (4   |
| คาและค่าใช้จ่ายตัดบัญชี | 103,865 |      | 664,787 | .53 | 517,564 | .96) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย         | 8,      | 4.37 | 8,      | 3   | 6,      | (2   |
|                   | 584,138 |      | 427,582 | .51 | 636,337 | .12) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ภาษีเงินได้          | 7,      | 3.64 | 7,      | 3   | 4,      | (1   |
|                   | 146,836 |      | 998,496 | .33 | 900,366 | .57) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| กำ                | (1,116) | (0   | 39,428  | 0   | (4      | 0.15 |
| ไรจากการขายสินทรัพย์ |         | .00) |         | .02 | 61,881) |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| การ               |         |      |         |     |         |      |
| เปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |         |      |         |     |         |      |
|                   |         |      |         |     |         |      |
| และหนี้สินดำเนินงาน   |         |      |         |     |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
|                   |         |      |         |     |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ลูกห               |         |      |         |     |         |      |
| นี้การค้าและมูลค่างานที่ |         |      |         |     |         |      |
|                   |         |      |         |     |         |      |
| เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ |         |      |         |     |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
|                   | 30,     | 1    | 17,     | 7   | 4,      | (1   |
|                   | 168,285 | 5.37 | 094,812 | .13 | 824,428 | .54) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ต้นทุนโครงการพัฒนา   |         |      |         |     |         |      |
|                   |         |      |         |     |         |      |
| อสังหาริมทรัพย์       |         |      |         |     |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
|                   | (173,9  | (88  | 151,    | 62  | (659,3  | 21   |
|                   | 28,584) | .61) | 017,717 | .96 | 37,228) | 0.67 |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| เงินมัดจำที่ค่าที่ดิน     | -       | 0.00 | (10,0   | (4. | 10,     | (3   |
|                   |         |      | 00,000) | 17) | 000,000 | .20) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น   | 3,      | 1.79 | (9,8    | (4. | (10,1   | 3.23 |
|                   | 503,816 |      | 28,758) | 10) | 15,708) |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ที่ดินรอการพัฒนา      | 7,      | 3.98 | (       | (0. | -       | 0.00 |
|                   | 806,902 |      | 48,150) | 02) |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ตั๋ว                | -       | 0.00 | -       | 0   | 100,    | 0.00 |
| เงินจ่ายค่าวัสดุก่อสร้าง |         |      |         | .00 | 000,000 |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น | (5,7    | (2   | 288,718 | 0   | (3,9    | 1.26 |
|                   | 64,276) | .94) |         | .12 | 32,745) |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| เจ้าหนี้การค้า        | (23,9   | (12  | 8,      | 3   | 778,808 | (0   |
|                   | 40,633) | .20) | 738,815 | .64 |         | .25) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| เงินประกันการก่อสร้าง | 1,      | 0.61 | (2,0    | (0. | (2,2    | 0.71 |
|                   | 200,538 |      | 06,128) | 84) | 20,344) |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| ค่างว              | (33,7   | (17  | 25,     | 10  | 242,    | (77  |
| ดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ | 81,551) | .21) | 007,359 | .43 | 393,602 | .45) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น     | (10,4   | (5   | 24,     | 10  | 50,     | (16  |
|                   | 42,225) | .32) | 160,819 | .07 | 464,424 | .12) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น   | 12,     | 6.14 | 3,      | 1   | 11,     | (3   |
|                   | 060,386 |      | 118,432 | .30 | 109,309 | .55) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| จ่ายภาษีเงินได้       | (40,7   | (20  | (7,9    | (3. | (4,9    | 1.57 |
|                   | 10,424) | .74) | 98,496) | 33) | 00,366) |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก   |         |      |         |     |         |      |
| (ใช้ไปใน)          |         |      |         |     |         |      |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+
| กิจกรรมดำเนินงาน    | (196,2  | (100 | 239,    | 100 | (312,9  | (100 |
|                   | 73,465) | .00) | 866,695 | .00 | 78,910) | .00) |
+-------------------+---------+------+---------+-----+---------+------+

  ----------------------------- --------------- ---------- --------------- ---------- --------------- ----------
  (หน่วย : บาท)                  ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ      ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ      ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ

                                2548                       2549                       2550            

  รายการในงบกระแสเงินสด                                                                                

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                             

  เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำ                                                                               

  ประกันเพิ่มขึ้น                    (50,402,730)    (55.93)    (7,349,116)     60.16      (7,929,553)     38.19

  เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร    5,400           0.00       -               0.00       700,935         (3.38)

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                  (39,715,646)    (44.07)    (4,867,234)     39.84      (13,536,817)    65.19

  เงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน     (90,112,976)    (100.00)   (12,216,350)    100.00     (20,765,435)    100.00

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                          

  เงินสดรับจากการกู้ยืม                                                                                    

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม                                                                               

  ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน          45,854,596      21.17      116,449,178     (52.23)    113,789,011     35.66

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน   584,652,000     269.94     366,208,000     (164.26)   847,471,000     265.62

  ตั๋วสัญญาใช้เงินค่าที่ดิน              -               0.00       -               0.00       -               0.00

  เงินทดรองจากกรรมการ            -               0.00       10,000,000      4.49       (10,000,000)    (3.13)

  ชำระเงินกู้ยืมระยะยาว             (207,822,420)   (95.95)    (543,012,075)   243.57     (486,681,500)   (152.54)

  ชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน      (4,392,560)     (2.03)     (2,975,438)     1.33       (1,491,267)     (0.47)

  จ่ายดอกเบี้ย                     (125,904,924)   (58.13)    (169,610,360)   76.08      (146,832,575)   (46.02)

  จ่ายเงินสดปันผล                  (75,799,800)    (35.00)    -               0.00       -               0.00

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             -               0.00       (4)             0.00       2,796,842       0.88

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)                                                                            

  กิจกรรมจัดหาเงิน                 216,586,892     100.00     (222,940,699)   (100.00)   319,051,511     100.00

  เงินสดและรายการเทียบเท่า                                                                               

  เงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ         (69,799,549)               4,709,646                  (14,692,834)    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ  107,446,383                37,646,834                 42,356,480      
  วันต้นปี                                                                                               

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ  37,646,834                 42,356,480                 27,663,646      
  วันสิ้นปี                                                                                               
  ----------------------------- --------------- ---------- --------------- ---------- --------------- ----------

  --------------------------------------- ----- -------- -------- ---------
  อัตราส่วนทางการเงิน                              ม.ค. -   ม.ค. -   ม.ค. -
                                                ธ.ค.     ธ.ค.     ธ.ค.

                                                2548     2549     2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                         เท่า   5.48     1.41     2.75

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                   เท่า   0.11     0.02     0.02

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด               เท่า   (0.44)   0.18     (0.18)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                 เท่า   23.92    51.93    108.49

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                       วัน    15.05    6.93     3.32

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                     เท่า   6.70     6.45     0.17

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                      วัน    53.72    55.81    93.94

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                
  (Profitability Ratio)                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น                            %     28.03    28.56    27.76

  อัตรากำไรสุทธิ                             %     0.89     0.92     (9.37)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                       %     0.59     0.56     (5.53)

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                               
  (Efficiency Ratio)                                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                   %     0.21     0.19     (1.68)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร               %     25.74    25.66    (68.38)

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                     เท่า   0.24     0.21     0.18

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                   
  (Financial Policy Ratio)                                        

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                เท่า   1.95     1.94     2.68

  อัตราส่วนหนี้สินธนาคารต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          เท่า   1.77     1.72     2.16

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย             เท่า   2.84     2.92     (2.12)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน           เท่า   (2.18)   108.23   (0.92)
  (เกณฑ์เงินสด)                                                     

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                       %     0.00     0.00     0.00
  --------------------------------------- ----- -------- -------- ---------

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ข้อมูลทั่วไป

บริษัทเริ่มดำเนินธุรกิจด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทจัดสรรที่ดินเพื่อขายและรับจ้างปลูกสร้างบ้านซึ่งเป็นโครงการบ้านเดี่ยวทั้งหมด
ต่อมาในปี 2548 บริษัทเริ่มขายบ้านสร้างก่อนขาย ทั้งบ้านเดี่ยวและทาวน์เฮ้าส์ และในปี 2549
บริษัทได้เพิ่มสินค้า อีก 1 ประเภท คือ คอนโดมิเนียม
เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าในตลาด

บริษัทได้เริ่มก่อตั้งขึ้นเมื่อปี 2543 ต่อมาในปี 2546
บริษัทได้แปลงสภาพเป็นบริษัทมหาชนและได้นำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2547
นอกจากนี้ในปีเดียวกันบริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท อารียา เซอร์วิส จำกัด)
โดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99 เพื่อดำเนินธุรกิจบริการหลังการขายด้านอสังหาริมทรัพย์
และในปี 2550 บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท วันอัพ จำกัด) โดยมีสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ
64.99 เพื่อดำเนินธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง

2) สรุปภาพรวมและการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

ในวันที่ 19 กรกฎาคม 2548
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจากเดิมหุ้นละ 2 บาท เป็นหุ้นละ 1
บาท ซึ่งทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มจากเดิมจำนวน 379,000,000 หุ้น เป็น 758,000,000 หุ้น

ในวันที่ 29 มิถุนายน 2550
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติให้ออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทชนิดระบุชื่อผู้ถือและเปลี่ยนมือได้
โดยเสนอให้แก่สถาบันการเงินซึ่งเป็นเจ้าหนี้ของบริษัททั้งในขณะนี้และในอนาคตจำนวนไม่เกิน
40,000,000 หน่วย และผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน 151,600,000 หน่วยในสัดส่วนหุ้นสามัญเดิม 5 หุ้น
จะได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 1 หน่วยโดยไม่คิดมูลค่า ใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวมีอายุ 36
เดือน นับแต่วันที่ออก และได้มีมติเพิ่มทุนจดทะเบียนจากเดิม 758,000,000 หุ้น เป็น
949,600,000 หุ้น เพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ

ในปี 2550 บริษัทมีโครงการที่เปิดดำเนินการจำนวน 12 โครงการ ดังนี้

  ----- ---------------------- ---------------------- ----------------------
        โครงการ                ที่ตั้ง                    ประเภทสินค้า

  1.    สวนา 1                 เกษตร-นวมินทร์           บ้านเดี่ยว

  2.    บุษบา                   ลาดพร้าว 130            บ้านเดี่ยว

  3.    ชบา Exclusive          เกษตร-นวมินทร์           บ้านเดี่ยว

  4.    สวนา 3                 เกษตร-นวมินทร์           บ้านเดี่ยว

  5.    เมทโทร                 เกษตร                  บ้านเดี่ยว

  6.    โมวา                   เกษตร                  ทาวน์เฮ้าส์

  7.    แมนดารีนา               รัชดา                   บ้านเดี่ยวและทาวน์เฮ้าส์

  8.    แอท โฮม                เกษตร-นวมินทร์           ทาวน์เฮ้าส์

  9.    เอ สเปซ                เกษตร-นวมินทร์           คอนโดมิเนียม

  10.   เอ สเปซ                อโศก-รัชดา              คอนโดมิเนียม

  11    เดอะ คัลเลอร์ส           เกษตร                  ทาวน์เฮ้าส์

  12    เดอะ คัลเลอร์ส           ติวานนท์                 ทาวน์เฮ้าส์
  ----- ---------------------- ---------------------- ----------------------

3)  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

-   รายได้และต้นทุน

รายได้ของบริษัทประกอบด้วยรายได้จากการขายที่ดินและบ้าน
ซึ่งรับรู้เมื่อได้รับชำระครบถ้วนตามสัญญาจะซื้อจะขายและได้โอนกรรมสิทธิ์ให้กับผู้ซื้อแล้ว
และรายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน ซึ่งรับรู้รายได้ตามสัดส่วนของงานที่ทำเสร็จ
โดยรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทมาจากการขายที่ดินและบ้าน ทั้งนี้ ตั้งแต่ปี 2548
ที่บริษัทเริ่มขายบ้านสร้างก่อนขายและทาวน์เฮ้าส์ เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภค
ทำให้สัดส่วนรายได้จากการขายที่ดินและบ้านเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากร้อยละ 65.34 ในปี
2548 เป็นร้อยละ 89.08 ในปี 2549 และเป็นร้อยละ 89.02 ในปี 2550
ซึ่งมีสาเหตุจากในระหว่างปี2548 – 2550 บริษัทเปิดขายโครงการทาวน์เฮ้าส์ใหม่ 5
โครงการและคอนโดมิเนียม 2 โครงการ โดยยังไม่มีโครงการใหม่ที่เป็นการรับจ้างสร้างบ้าน

ในปี 2550 บริษัทมีรายได้รวม 839.22 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 จำนวน 46.55 ล้านบาท
ลดลงในอัตรา ร้อยละ 5.26 ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการรับจ้างสร้างบ้านในปี 2550
ที่ลดลงจากปี 2549 จำนวน 25.10 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 32.33
เนื่องจากความต้องการของลูกค้าสำหรับบ้านราคา 5 ล้านบาทขึ้นไปชะลอตัวลง
ดังนั้นบริษัทจึงยังคงชะลอการเปิดโครงการใหม่คือโครงการสวนา 4 และริมแม่น้ำเจ้าพระยา
ทำให้รายได้จากการรับจ้างสร้าง
บ้านส่วนใหญ่เกิดจากการรับรู้รายได้ตามความคืบหน้าในงานก่อสร้างบ้านของโครงการเมทโทร
ในขณะเดียวกันรายได้จากการขายที่ดินและบ้านในปี 2550 ลดลงจากปี 2549 จำนวน 41.97
ล้านบาท หรืออัตราร้อยละ 5.32 เนื่องจากในปี 2550 บริษัทได้มีการพัฒนาทาวน์เฮ้าส์ 3
โครงการใหม่ คือ แอท โฮม (เกษตร-นวมินทร์), เดอะคัลเลอร์ส (ติวานนท์)
และเดอะคัลเลอร์ส (เกษตร-นวมินทร์) และคอนโดมิเนียม 2 โครงการใหม่ คือ เอ สเปซ
(เกษตร- นวมินทร์) และ เอ สเปซ- อโศก-รัชดา แต่โครงการที่เปิดใหม่ทั้ง 5
โครงการยังไม่ได้มีการโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้า จึงยังไม่ได้รับรู้เป็นรายได้ในปี2550
โดยจะรับรู้เป็นรายได้เมื่อได้รับชำระเงินครบถ้วนตามสัญญาจะซื้อจะขายและได้โอนกรรมสิทธิ์แล้วในปี
2551 และปีถัดๆไป ในส่วนของต้นทุนขายที่ดินและบ้านและต้นทุนรับจ้างสร้างบ้านในปี2550นั้น
ลดลงจาก ปี 2549 ในสัดส่วนเดียวกับรายได้ที่ลดลง

+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ตารางแสดง                |                |              |         |
| ยอดขายและรับรู้รายได้สะสมในปี |                |              |         |
| 2550 และปี 2549ของบริษัท    |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| หน่วย (ล้านบาท)            | ขายที่ดินและ      | รับจ้างสร้างบ้าน | รวมทั้งสิ้น |
|                          |                |              |         |
|                          | ที่ด             |              |         |
|                          | ินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ปี 2550                   |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| มูลค่าโครงการ ณ 31 ธันวาคม  | 10,406         | 2,065        | 12,471  |
| 2550                     |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายสะสม               | 7,953          | 1,817        | 9,770   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายที่รับรู้รายได้สะสม      | 3,726          | 1,786        | 5,512   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายที่ยังไม่รับรู้รายได้      | 4,227          | 31           | 4,258   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+

+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| หน่วย (ล้านบาท)            | ขายที่ดินและ      | รับจ้างสร้างบ้าน | รวมทั้งสิ้น |
|                          |                |              |         |
|                          | ที่ด             |              |         |
|                          | ินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ปี 2549                   |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| มูลค่าโครงการ ณ 31 ธันวาคม  | 6,417          | 2,074        | 8,491   |
| 2549                     |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายสะสม               | 3,905          | 1,761        | 5,666   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายที่รับรู้รายได้สะสม      | 3,005          | 1,721        | 4,726   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายที่ยังไม่รับรู้รายได้      | 900            | 40           | 940     |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+

-   อัตรากำไรขั้นต้น

บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2550 เท่ากับร้อยละ 27.76 ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับร้อยละ
28.56 ใน ปี 2549
เนื่องจากต้นทุนในการก่อสร้างและดอกเบี้ยจากการกู้ยืมที่จัดสรรซึ่งถือเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนสูงขึ้น

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2550 มีจำนวน 329.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 87.37
ล้านบาทจากปี 2549 (คิดเป็นร้อยละ 36.10)
โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้น 64.79 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายสำหรับโครงการใหม่ที่เปิดขายในปี 2550
โดยเฉพาะคอนโดมิเนียมโครงการเอ สเปซ อโศก-รัชดา
ที่บริษัทเปิดขายอย่างเป็นทางการในเดือนกุมภาพันธ์ 2550 ซึ่งมีการใช้สื่อหลายช่องทาง ทั้งโทรทัศน์
วิทยุ ป้ายโฆษณา และสื่อสิ่งพิมพ์ต่างๆ
ส่งผลให้สัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ต่อรายได้รวมนั้นเป็นร้อยละ 16.05
สูงกว่าร้อยละ 7.89 ในปี 2549
เนื่องจากบริษัทยังไม่สามารถรับรู้รายได้จากการขายคอนโดมิเนียมได้ตามมาตรฐานการบัญชี
ทำให้สัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ต่อรายได้รวมสูงขึ้น
ส่วนค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในปี 2550 มากกว่าปี 2549 จำนวน 14.22 ล้านบาท
เนื่องจากการรับพนักงานใหม่เข้ามารองรับการขยายเข้าสู่ตลาดคอนโดมีเนียม

-   อัตรากำไร (ขาดทุน) สุทธิ

แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานในปี 2550 จะลดลงเล็กน้อยร้อยละ 0.80 จาก ปี 2549
แต่การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารถึงร้อยละ 36.10
(ส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์สำหรับคอนโดมิเนียม เอ สเปซ)
ในขณะที่บริษัทยังไม่สามารถรับรู้รายได้จากการขายคอนโดมิเนียมในปี2550
ส่งผลให้เกิดอัตราขาดทุนสุทธิที่ร้อยละ 9.37 ใน ปี 2550 ลดลงจากกำไรสุทธิร้อยละ 0.93 ในปี
2549

-   ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

ภายหลังจากภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจ และผลกระทบจากภาวะความไม่สงบต่างๆ
ทำให้ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง และการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์อาจชะลอตัวลง
โดยเฉพาะบ้านที่มีระดับราคาค่อนข้างสูง ซึ่งบ้านของบริษัทส่วนใหญ่เป็นบ้านในระดับราคานี้
ในขณะที่ความต้องการของผู้บริโภคจะยังคงมีอยู่ แต่สัดส่วนในปี 2550
จะเป็นสินค้าประเภทคอนโดมิเนียมในเมืองมากขึ้นกว่าในปีก่อน ดังนั้นในปี 2549
บริษัทจึงมีการเพิ่มสินค้า

เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะ โดยการขยายสินค้าเพิ่มคือ คอนโดมิเนียมทำเลในเมือง
โดยได้ทยอยเปิดขายโครงการในไตรมาส 4 ในปี 2549 ไปแล้ว
ซึ่งโครงการทั้งสองจะเริ่มทยอยแล้วเสร็จและเริ่มการโอนกรรมสิทธิ์ให้กับลูกค้าได้ประมาณ ปี 2551
นอกจากนี้ ในปี 2550 บริษัทยังเปิดขายทาวน์เฮ้าส์
เพื่อตอบสนองกลุ่มลูกค้าที่ต้องการทาวน์เฮ้าส์ในเมืองราคาปานกลางเพิ่มอีก 3 โครงการ

4)  ฐานะการเงิน

    1.  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวนทั้งสิ้น 5,084.12 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 789.34 ล้านบาท (คิดเป็นร้อยละ 18.38)
โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการ
และค่าพัฒนาที่ดินเพื่อขยายโครงการใหม่ของบริษัท
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์หลัก ดังนี้

-   ลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ลดลงจากสิ้นปี 2549 จำนวน 4.8 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 59.25
(โปรดดูหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 6)
ยอดลูกหนี้ที่ลดลงส่วนใหญ่เกิดจากการลูกหนี้ค่างวดค้างชำระ 3.06 ล้านบาท
และมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ 1.73 ล้านบาททำให้อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น
56.56 เท่า และระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเป็น 3 วัน ซึ่งเร็วขึ้นกว่าอัตราเฉลี่ยในปี 2549 ประมาณ
4วัน ลูกหนี้ส่วนใหญ่ของบริษัทค้างชำระประมาณ 1-3 เดือน ซึ่งเป็นปกติของบริษัท ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 บริษัทมีลูกหนี้ที่มีปัญหาในการชำระหนี้และได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้แล้วทั้งหมด
เป็นจำนวนเงิน 1.64 ล้านบาท ซึ่งเป็นจำนวนเท่ากับสิ้นปี 2549

-   ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์และที่ดินรอการพัฒนา

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549 จำนวน
793.19 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการ จำนวน 830.86 ล้านบาท
ค่าพัฒนาโครงการและดอกเบี้ยจ่ายสำหรับโครงการต่าง ๆ
รวมทั้งค่าวัสดุและค่าก่อสร้างทาวน์เฮ้าส์และคอนโดมิเนียมเพิ่มเติม 519.29 ล้านบาท
แต่บริษัทมีส่วนที่โอนเป็นต้นทุนขายสุทธิจำนวน556.96 ล้านบาท
ในขณะที่ที่ดินรอการพัฒนาเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549 จำนวน 5.91 ล้านบาทมาจากดอกเบี้ยจ่าย

-   อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่สำคัญ

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรสำหรับ ปี 2550 ลดลงจากปี
2549 จากร้อยละ 0.19 เป็น ร้อยละ (1.68) และ จากร้อยละ 25.66 เป็นร้อยละ (68.38)
ตามลำดับ ทั้งนี้เป็นไปตามขาดทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้น
เนื่องจากบริษัทยังไม่สามารถรับรู้รายได้จากการขายโครงการใหม่ 5 โครงการที่เปิดขายในปี
2550 คือคอนโดมิเนียม เอ สเปซ 2 โครงการและทาวน์เฮ้าส์ 3 โครงการ
ซึ่งมีมูลค่าตามสัญญาที่ลูกค้าจองซื้อและทำสัญญาจะซื้อจะขายแล้วจำนวน 4,136 ล้านบาท
ในขณะที่มีค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์เกิดขึ้นแล้วจำนวน 70.51 ล้านบาท

1.  สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

ใน ปี 2550 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ (312.98) ล้านบาท
มีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์-สุทธิ เพิ่มขึ้น 659.34 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทมีการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการ
รวมทั้งมีการพัฒนาสาธารณูปโภคและงานก่อสร้างต่างๆในโครงการ
ในขณะเดียวกันบริษัทสามารถเรียกชำระค่างวดจากลูกค้าได้จำนวน 242.39 ล้านบาท ในขณะที่ปี
2549 บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน เท่ากับ 239.87 ล้านบาท
มีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์-สุทธิ ลดลง 151.02 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทได้มีการโอนขายที่ดินและบ้านในโครงการ
แต่ก็ยังมีการพัฒนาสาธารณูปโภคในโครงการอย่างต่อเนื่อง จะเห็นได้ว่า
กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานส่วนใหญ่
จะใช้ไปในการซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการที่เปิดขายใหม่ในปี 2550

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน

กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน ปี 2550 เท่ากับ (20.76) ล้านบาท
เกิดจากการซื้อทรัพย์สินถาวร (ส่วนใหญ่เป็นสำนักงานขายโครงการเอ สเปซ – อโศก รัชดา)
และการนำเงินไปฝากบัญชีออมทรัพย์เพื่อนำไปใช้เป็นหลักประกันให้กับธนาคารสำหรับวงเงินตั๋วสัญญาใช้เงินและการออกหนังสือค้ำประกันค่าสาธารณูปโภค

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2550 เท่ากับ 319.05 ล้านบาท
เกิดจากบริษัทได้รับเงินกู้ยืมระยะยาวและระยะสั้นจากสถาบันการเงินสุทธิจากส่วนที่ต้องชำระคืนตามสัญญาเงินกู้ยืมจำนวน
474.58 ล้านบาท และได้มีการจ่ายดอกเบี้ยจำนวน 146.83 ล้านบาท

-   อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นจาก 1.41 เท่า ในปี 2549 เป็น 2.75 เท่า ในปี 2550
มีสาเหตุหลักมาจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
ในปี 2550 ลดลงจากปี 2549 รวมจำนวน 1,155.11 ล้านบาท (คิดเป็นร้อยละ 60.88)
ทำให้บริษัทมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้น
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทสามารถตกลงกับผู้ให้กู้ในการขยายระยะเวลาโครงการ
เนื่องจากโครงการทั้งหมดมียอดขายและยอดการจ่ายชำระคืนเงินกู้อย่างสม่ำเสมอ

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงจาก 6.93 วันในปี 2549 เป็น 3.32 วัน ในปี 2550
เนื่องจากยอดลูกหนี้เฉลี่ยลดลง และจากการที่บริษัทขายบ้านสร้างก่อนขายในสัดส่วนสูงขึ้น
ทำให้ลูกค้าจ่ายชำระค่างวดตามที่กำหนดในสัญญา
โดยไม่ต้องรอการตรวจรับงวดงานตามสัญญารับจ้างสร้างบ้าน

1.  หนี้สินและแหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวน 3,701.12 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน
865.17 ล้านบาท (คิดเป็นร้อยละ 30.51)
โดยหนี้สินส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพื่อจ่ายค่าที่ดิน
และค่าพัฒนาที่ดินในโครงการต่างๆ
ซึ่งค้ำประกันการกู้ยืมด้วยการจดจำนองที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างของแต่ละโครงการที่ เสนอกู้ ทั้งนี้
บริษัทไม่มีหนี้สินที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศ
จึงไม่มีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
โดยมีรายละเอียดของเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2550 ดังนี้

+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| ปร         | มูลค     | อัตราดอ          | ระยะเวล   | หลักประกัน      |
| ะเภทเงินกู้ยืม | ่าการกู้ยืม | กเบี้ย/ค่าธรรมเนียม | าครบกำหนด |               |
|            |         |                 |           |               |
|            | (       |                 |           |               |
|            | ล้านบาท) |                 |           |               |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| เงินเบิกเก   | 68.97   | MOR ต่อปี และ     | ไม่มีกำหนด  | เงินฝากออมทรัพย |
| ินบัญชีธนาคาร |         |                 |           | ์ของบริษัทและของ |
| (O/D)      |         | ดอกเบี้ย          |           | กรรมการท่านหนึ่ง |
|            |         | เงินฝากออมทรัพย์ + |           |               |
|            |         | ร้อยละ 1.0       |           |               |
|            |         | ถึงร้อยละ 1.50    |           |               |
|            |         | ต่อปี             |           |               |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| เง         | 220.00  | ดอกเบี้ย          | ภายใน 90  | เงินฝากออมทรัพย |
| ินกู้ยืมระยะสั้น |         | เงินฝากออมทรัพย์ + | วันนับจา    | ์ของบริษัทและของ |
| (P/N)      |         | ร้อยละ 1 ต่อปี     | กวันที่ออกตั๋ว | กรรมการท่านหนึ่ง |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| เงิน        | 2       | MLR ลบร้อยละ 1   | ตาม       | ท             |
| กู้ยืมระยะยาว | ,693.33 | ถึง MLR ต่อปี      | สัญญาจนถึงปี | ี่ดินและสิ่งปลูกสร้า |
|            |         |                 | 2554      | งในโครงการต่าง |
|            |         |                 |           | ๆ             |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| ห          | 45.3    | ร้อยละ 1.00 ถึง   | ปี 2550 ถึง | ที่ด            |
| นังสือสัญญาค้ำ |         | 2.50            |           | ินในโครงการต่าง |
| ประกัน      |         |                 | ไม่มีกำหนด  | ๆ และ         |
| (L/G)      |         |                 |           | เงินฝากอ       |
|            |         |                 |           | อมทรัพย์ของบริษัท |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+

-   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน

เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เพิ่มขึ้นจากปี 2549
จำนวน 113.79 ล้านบาท (คิดเป็นร้อยละ 64.96) และเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้นจากปี 2549
จำนวน 360.80 ล้านบาท (คิดเป็นร้อยละ 15.47)
เนื่องจากบริษัทได้ขอขยายเวลาการชำระคืนเงินกู้และได้มีการทำสัญญากู้ยืมเงินเพิ่มเติมเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียมและทาวน์เฮ้าส์ที่เปิดขายในปี
2550
ในขณะเดียวกันบริษัทได้มีการชำระคืนเงินกู้ยืมตามสัดส่วนที่บริษัทได้ขายสินทรัพย์ให้กับลูกค้าและปลอดจำนองโฉนด
เพื่อโอนให้กับลูกค้า ตามเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้

-   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงินที่สำคัญ

บริษัทได้มีการขยายเวลาชำระหนี้และได้มีการทำสัญญากู้ยืมเงินเพิ่มเติมสำหรับโครงการใหม่เป็นผลให้มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
เพิ่มขึ้นจาก 1.94 เท่าในปี 2549 เป็น 2.68 เท่าในปี 2550 นอกจากนี้ในปี 2550
บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (2.12) เท่า
เนื่องจากบริษัทนำเงินส่วนใหญ่ที่ได้จากกิจกรรมดำเนินงานไปใช้ในการซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการต่างๆ
ทำให้ความสามารถในการชำระดอกเบี้ยลดลง

1.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1)  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีที่ผ่านมา ดังนี้

บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด หน่วย : บาท

+----------+-----------------+-------------+----------+---------------+
| ร        | บมจ. อารียา      | บจก. อารียา  | บจก.     | รวม           |
| ายละเอียด | พรอพเพอร์ตี้       | เซอร์วิส      | วันอัพ     |               |
|          |                 |             |          |               |
| ปี 2550   |                 |             |          |               |
+----------+-----------------+-------------+----------+---------------+
| ค่าสอบบัญชี | 1,400,000.00    | 50,000.00   | 5        | 1,500,000.00  |
|          |                 |             | 0,000.00 |               |
+----------+-----------------+-------------+----------+---------------+

บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด หน่วย : บาท

  ----------------- ------------------- ------------------ ---------------
  รายละเอียด – ปี     บมจ. อารียา          บจก. อารียา เซอร์วิส  รวม
  2549              พรอพเพอร์ตี้                              

  ค่าสอบบัญชี          1,290,000.00        50,000.00          1,340,000.00
  ----------------- ------------------- ------------------ ---------------

บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด หน่วย : บาท

  ----------------- ------------------- ------------------ ---------------
  รายละเอียด – ปี     บมจ. อารียา          บจก. อารียา เซอร์วิส  รวม
  2548              พรอพเพอร์ตี้                              

  ค่าสอบบัญชี          1,290,000.00        50,000.00          1,340,000.00
  ----------------- ------------------- ------------------ ---------------

2)  ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการรับบริการอื่นจากสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา