12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) รายงานการสอบบัญชี

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบกำไรขาดทุนเสมือนสำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2547
    ซึ่งจัดทำขึ้นตามสมมติฐานของผู้บริหารของบริษัทโดยรวมผลการดำเนินงานตลอดปี 2547
    ของบริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) บริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท
    ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัดและได้มีการตัดรายการระหว่างกัน
    งบกำไรขาดทุนเสมือนนี้สอบทานโดยนายสมชาย คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน
    3277 จากบริษัท เอส. เค. แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า
    งบกำไรขาดทุนเสมือนของบริษัทได้จัดทำขึ้นถูกต้องตามหลักเกณฑ์และสมมติฐานที่ฝ่ายบริหารจัดทำไว้
    ทั้งนี้การสอบทานงบกำไรขาดทุนเสมือนนี้
    ไม่ใช่การตรวจสอบหรือการสอบทานตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
    จึงไม่สามารถแสดงความเห็นต่องบกำไรขาดทุนเสมือนได้

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2547, ปี 2548 และ ปี 2549
    ซึ่งตรวจสอบโดยนายสมชาย คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3277 จากบริษัท
    เอส. เค. แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
    งบการเงินของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   ในปี 2549
    บริษัทได้มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีที่เกี่ยวกับวิธีการตีราคาสินค้าคงเหลือจากวิธีเข้าก่อนออกก่อนมาเป็นวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเคลื่อนที่เพื่อวัตถุประสงค์ในการเปรียบเทียบ
    โดยมีผลกระทบต่อมูลค่าสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 0.59
    ล้านบาท และกำไรสะสมต้นงวดเพิ่มขึ้นในจำนวนเดียวกัน
    และมีผลกระทบต่อมูลค่าสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 30 กันยายน 2548 ลดลงเป็นจำนวน 10.68
    ล้านบาท และต้นทุนขายเพิ่มขึ้นในจำนวนเดียวกัน

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2550 ซึ่งตรวจสอบโดยนายอำพล จำนงค์วัฒน์
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 4663 จากบริษัท เอส. เค. แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส
    จำกัด ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
    งบการเงินของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2551 ซึ่งตรวจสอบโดยนายสุชาติ พานิชย์เจริญ
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 4475 จากบริษัท เอส พี ออดิท จำกัด
    ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
    งบการเงินของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  หมายเหตุ งบการเงินของบริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์
  จำกัด สำหรับปี 2547 นั้น ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  ซึ่งมิได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

(2) ตารางสรุปงบดุลของบริษัท

  --------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                          2547                2548                2549                2550                2551       

                                          ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                      

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน               4.25       0.23     3.83       0.18     6.53       0.36     5.41       0.28     18.07      0.95

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                     487.77     26.17    689.39     31.54    669.39     37.37    718.20     37.76    666.69     35.01

  สินค้าคงเหลือ                              938.56     50.36    947.10     43.33    623.70     34.82    679.24     35.73    713.48     37.47

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         53.01      2.84     44.75      2.05     0.51       0.03     6.28       0.33     50.00      2.63

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                        1,483.59   79.60    1,685.07   77.10    1,300.13   72.58    1,409.13   74.12    1,448.24   76.06

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                  -          -        -          -        -          -        44.63      2.35     28.77      1.51

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                375.40     20.14    495.37     22.66    488.28     27.26    444.61     23.39    424.30     22.28

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       4.76       0.26     5.19       0.24     2.86       0.16     2.86       0.14     2.87       0.15

  สินทรัพย์รวม                               1,863.75   100.00   2,185.63   100.00   1,791.27   100.00   1,901.23   100.00   1,904.18   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น             759.32     40.74    1,003.32   45.91    636.36     35.52    890.47     46.84    1,208.81   63.48

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                   369.23     19.81    161.49     7.39     200.40     11.19    112.34     5.91     6.34       0.33

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 4.08       0.22     10.08      0.46     10.08      0.56     10.08      .53      10.08      0.53
  ปี                                                                                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           84.15      4.52     24.84      1.14     16.05      0.90     14.50      0.76     9.12       0.48

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                          1,216.79   65.29    1,199.73   54.89    862.89     48.17    1,027.39   54.04    1,234.35   64.82

  เงินกู้ยืมระยะยาว                           12.86      0.69     35.88      1.64     25.80      1.44     15.72      0.83     5.64       0.30

  หนี้สินรวม                                 1,229.65   65.98    1,235.61   56.53    888.69     49.61    1,043.11   54.87    1,239.99   65.12

  ทุนจดทะเบียน                              400.00     21.46    500.00     22.88    625.00     34.89    625.00     32.87    625.00     32.82

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                    400.00     21.46    500.00     22.88    500.00     27.91    500.00     26.30    500.00     26.26

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                        -          -        188.99     8.65     188.99     10.55    188.99     9.94     188.99     9.93

  ส่วนเกินทุนจากราคาตีสินทรัพย์                  184.56     9.90     154.41     7.07     124.39     6.95     95.89      5.04     83.79      4.40

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นในหลักทรัพย์เผื่อขาย           -          -        -          -        -          -        2.00       0.11     (46.52)    (2.44)

  สำรองตามกฎหมาย                          2.50       0.13     2.50       0.11     6.25       0.35     9.25       0.49     19.25      1.01

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                         47.04      2.52     104.12     4.76     82.95      4.63     61.99      3.26     (81.32)    (4.27)

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                             634.10     34.02    950.02     43.47    902.58     50.39    858.12     45.13    664.19     34.88
  --------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

(3) ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัท

(4) ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท

  -------------------------------------------------------- ------------ ----------------
  รายการ                                                   2550         2551

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                         

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                           59.96        95.22

  รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับจ่าย                                 

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ – ลูกหนี้การค้า                              9.76         14.41

  ขาดทุนจากการลดมูลค่าของสินค้า(รายการโอนกลับ)                   (0.63)       224.86

  (กำไร)จากการจำหน่ายเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                 -            (3,730,012.50)

  ค่าเสื่อมราคา                                               32.71        31.42

  (กำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น                     (0.12)       1.01

  ดอกเบี้ยรับ                                                 (1.27)       (4.14)

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                49.14        60.72

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   148.26       421.07

  สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                             

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                                      (58.57)      37.10

  สินค้าคงเหลือ                                               (54.91)      (259.10)

  ลูกหนี้กรมสรรพากร                                           (5.86)       0.76

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                          0.09         (0.01)

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                           -            (0.01)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                               

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                    (88.06)      (105.99)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                            (1.23)       0.14

  เงินสดรับค่าดอกเบี้ยรับ                                        1.27         4.14

  เงินสดจ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคล                                   (16.91)      (80.81)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                    (75.91)      17.28

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                               

  ซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                                 (42.63)      (90.90)

  ขายเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                                -            61.97

  เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร                                     (17.40)      (24.50)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน                        (60.03)      (53.42)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                            

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                254.22       317.33

  เงินกู้ยืมระยะยาว                                            (10.08)      (10.08)

  เงินสดจ่ายค่าดอกเบี้ย                                         (49.35)      (58.52)

  เงินปันผลจ่าย                                               (59.97)      (199.92)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมจัดหาเงิน                     184.17       48.81

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                  (1.12)       12.66

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันต้นงวด                      6.53         5.41

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันสิ้นงวด                      5.41         18.07
  -------------------------------------------------------- ------------ ----------------

(5) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

  ------------------------------------------------ -------- -------- -------- -------- --------
                                                   2547     2548     2549     2550     2551

  อัตราส่วนแสดงสภาพคล่อง(Liquidity Ratio)                                                  

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                            1.22     1.40     1.51     1.37     1.17

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                      0.40     0.58     0.78     0.70     0.55

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)                  -0.98    -0.25    0.49     -0.19    -0.11

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)                    6.08     4.65     3.91     4.02     5.04

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                           59.17    77.41    92.05    89.44    72.57

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)                   3.46     2.65     3.14     4.02     4.38

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                         103.92   136.08   114.75   89.58    83.63

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                        27.05    28.47    18.82    16.74    51.36

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                              13.31    12.64    19.13    21.50    7.13

  Cash Cycle (วัน)                                  149.78   200.85   187.68   157.52   149.08

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร(Profitability                                       
  Ratio)                                                                               

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                                 5.03     8.88     7.26     6.25     12.73

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)                       3.99     7.17     5.15     3.91     4.47

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                                  2.18     3.54     2.17     1.50     1.90

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                            10.56    12.26    6.22     4.78     8.51

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency                                        
  Ratio)                                                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                        3.84     4.79     2.90     2.31     3.61

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)                    23.64    26.95    17.36    15.75    21.77

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                        1.76     1.35     1.34     1.53     1.90

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Ratio)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                   1.94     1.30     0.98     1.22     1.87

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)                -46.43   -3.67    10.19    -2.23    -0.50

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)              -12.64   -1.12    3.92     -2.32    -0.53

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                            N.A.     0.41     1.30     1.43     3.00

  อัตราส่วนอื่นๆ                                                                           

  กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                         0.22     0.33     0.12     0.08     0.13

  มูลค่าตามบัญชีสุทธิต่อหุ้น(บาท)                           1.59     1.90     1.81     1.71     1.33
  ------------------------------------------------ -------- -------- -------- -------- --------

หมายเหตุ: กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน และมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น
คำนวณด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่เรียกชำระแล้ว ณ สิ้นงวด และคำนวณโดยใช้ มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1
บาท เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจศูนย์บริการเหล็กแผ่นครบวงจร
  โดยให้บริการในการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นชนิดม้วน
  รวมทั้งการแปรรูปผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นตามขนาดที่ลูกค้าต้องการเพื่อใช้ในอุตสาหกรรมต่างๆ
  ซึ่งจากประสบการณ์และความชำนาญในธุรกิจเหล็กแผ่นทำให้ทราบถึง
  ความต้องการใช้สินค้าแปรรูปจากเหล็กแผ่นแต่ละประเภทเป็นอย่างดี
  และเพื่อเพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน
  การบริหารการจัดการที่มีประสิทธิภาพและคล่องตัวขึ้นและเพื่อเป็นการรองรับการเติบโตของกิจการต่อไป
  ในอนาคต ดังนั้นในเดือนธันวาคม 2547 บริษัทฯ
  จึงได้ปรับโครงสร้างการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัทภายใต้
  การบริหารเดียวกันของครอบครัวชัยสุพัฒน์ อันได้แก่ บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด
  (มหาชน) บริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด โดยบริษัท
  ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด
  ได้หยุดดำเนินการประกอบธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเหล็ก และให้บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด
  (มหาชน) เป็นผู้ประกอบธุรกิจศูนย์บริการเหล็กโดยรับซื้อเครื่องจักร วัตถุดิบ
  สินค้าทั้งหมดจากบริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัดและรับซื้อวัตถุดิบและสินค้าทั้งหมดจากบริษัท
  ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด ทำให้บริษัทมีกำลังการแปรรูปเหล็กแผ่นเพิ่มในปี 2548
  เพิ่มขึ้นเป็น 163,800 ตันต่อปี จาก 99,600 ตันต่อปี ในปี 2547 ที่ผ่านมา
  และปัจจุบันบริษัทมีกำลังการแปรรูปเหล็กแผ่นรวมประมาณ 173,600 ตันต่อปี
  โดยมีการใช้กำลังการผลิตประมาณร้อยละ 80 ของกำลังการผลิตรวม

  ด้วยลักษณะการประกอบธุรกิจที่จะต้องให้บริการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นชนิดม้วนทุกประเภทและทุกขนาด
  และมีการสำรองไว้ในคลังสินค้าประมาณ 2-3 เดือน
  เพื่อให้ทันต่อการสนองความต้องการของลูกค้าในภาคอุตสาหกรรมต่างๆ
  โดยการจัดซื้อด้วยเงินสดจากผู้ผลิตเหล็กแผ่นชนิดม้วนแล้วนำมาแปรรูป
  และจำหน่ายโดยให้สินเชื่อแก่ลูกค้าประมาณ 30-90 วัน จึงทำให้บริษัทฯ
  จำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนจำนวนมาก
  ทั้งจากสถาบันการเงินและเงินทุนของบริษัทเพื่อใช้การสำรองวัตถุดิบและให้สินเชื่อแก่ลูกค้า
  ซึ่งการเพิ่มขึ้นของยอดขาย รวมทั้งการขยายกำลังการผลิต และเพิ่มสายการผลิตผลิตภัณฑ์ท่อเหล็ก
  ทำให้บริษัทจำเป็นต้องสำรองวัตถุดิบและให้สินเชื่อแก่ลูกค้าเพิ่มมากขึ้น

  เพื่อให้เห็นภาพผลการดำเนินงานโดยรวมตลอดปี 2547
  ของกลุ่มบริษัทภายใต้การบริหารเดียวกันของครอบครัวชัยสุพัฒน์ซึ่งได้ปรับโครงสร้างในเดือนธันวาคม
  ปี 2547 ดังที่ได้ชี้แจงข้างต้นนั้น
  บริษัทจึงได้จัดทำงบกำไรขาดทุนเสมือนโดยรวมผลการดำเนินงานตลอดปี 2547 ของทั้ง 3 บริษัท
  ซึ่งมีการประกอบธุรกิจ ในลักษณะเดียวกันอันได้แก่ บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด
  (มหาชน) บริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และบริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด
  สำหรับงบการเงินของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2547
  นั้นได้นำเสนอเฉพาะข้อมูลทางการเงินของบริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
  เท่านั้น

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจศูนย์บริการเหล็กแผ่นครบวงจร
  โดยให้บริการในการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นชนิดม้วน
  รวมทั้งการแปรรูปผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นตามขนาดที่ลูกค้าต้องการเพื่อใช้ในอุตสาหกรรมต่างๆ
  ซึ่งจากประสบการณ์และความชำนาญในธุรกิจเหล็กแผ่นทำให้ทราบถึงความต้องการใช้สินค้าแปรรูปจากเหล็กแผ่นแต่ละประเภทเป็นอย่างดี
  และเพื่อเพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน
  การบริหารการจัดการที่มีประสิทธิภาพและคล่องตัวขึ้นและเพื่อเป็นการรองรับการเติบโตของกิจการต่อไปในอนาคต
  ดังนั้นในเดือนธันวาคม 2547
  บริษัทจึงได้ปรับโครงสร้างการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัทภายใต้การบริหารเดียวกันของครอบครัวชัยสุพัฒน์
  อันได้แก่ บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) บริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท
  ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด โดยบริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท
  ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด ได้หยุดดำเนินการประกอบธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเหล็ก
  และให้บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
  เป็นผู้ประกอบธุรกิจศูนย์บริการเหล็กโดยรับซื้อเครื่องจักร วัตถุดิบ สินค้าทั้งหมดจากบริษัท
  ชัยสุพัฒน์ จำกัด และรับซื้อวัตถุดิบและสินค้าทั้งหมดจากบริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิส เซ็นเตอร์
  จำกัด ทำให้บริษัทมีกำลังการแปรรูปเหล็กแผ่นเพิ่มในปี 2548 เพิ่มขึ้นเป็น 163,800 ตันต่อปี
  จาก 99,600 ตันต่อปี ในปี 2547 ที่ผ่านมา และปัจจุบันบริษัทมีการใช้กำลังการผลิตประมาณ
  ร้อยละ 80 ของกำลังการผลิตรวมในปี 2548
  และปัจจุบันบริษัทมีกำลังการแปรรูปเหล็กแผ่นรวมประมาณ 173,600 ตันต่อปี
  โดยมีการใช้กำลังการผลิตประมาณร้อยละ 80 ของกำลังการผลิตรวม

  เพื่อให้เห็นภาพผลการดำเนินงานโดยรวมตลอดปี 2547
  ของกลุ่มบริษัทภายใต้การบริหารเดียวกันของครอบครัวชัยสุพัฒน์ซึ่งได้ปรับโครงสร้างในเดือนธันวาคม
  ปี 2547 ดังที่ได้ชี้แจงข้างต้นนั้น
  บริษัทจึงได้จัดทำงบกำไรขาดทุนเสมือนโดยรวมผลการดำเนินงานตลอดปี 2547 ของทั้ง 3 บริษัท
  ซึ่งมีการประกอบธุรกิจในลักษณะเดียวกันอันได้แก่ บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
  บริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด
  โดยมีการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทตามรายละเอียดดังต่อไปนี้

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทตามงบกำไรขาดทุนเสมือนปี 2547
  และของบริษัทในปี 2548 สามารถสรุปได้ดังนี้

งบกำไรขาดทุนเสมือนปี 2547

  รายได้จากการขายรวมของกลุ่มบริษัทตามงบกำไรขาดทุนเสมือน ปี 2547 เท่ากับ 2,492.67
  ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยรายได้จากการขายของ บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)
  บริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด เท่ากับ 1,739.23
  ล้านบาท, 492.73 ล้านบาท และ 260.72 ล้านบาทหรือ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 69.81,
  ร้อยละ 19.73 และ ร้อยละ 10.46 ของรายได้จากการขายรวม ตามลำดับ
  โดยมีต้นทุนขายรวมเท่ากับ 2,397.15 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 96.17
  ของรายได้จากการขาย โดยรายได้จาการขายในปี 2548 เท่ากับ 2,737.15 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี
  47 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 9.81 ของรายได้จากการขาย เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่ ในปี 2547
  ของกลุ่มบริษัทมาจากการจัดหาและจำหน่ายเหล็กแผ่นชนิดม้วน(ซื้อมาขายไป) เป็นส่วนใหญ่
  ซึ่งมีต้นทุนที่สูงเมื่อเทียบกับรายได้จากการขาย ในขณะที่รายได้ส่วนใหญ่ของปี 2548
  ของกลุ่มบริษัทมาจากการทำธุรกิจ จัดหา แปรรูป และจำหน่ายเหล็กแผ่นชนิดม้วนเป็นส่วนใหญ่
  ซึ่งมีต้นทุนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับรายได้จากการขาย ส่งผลให้กำไรขั้นต้นรวมในปี 2547
  คงเหลือเท่ากับ 95.52 ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นรวมเท่ากับร้อยละ 3.83
  ของรายได้จากการขายซึ่งต่ำกว่าปี 2548 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 4.80 ของรายได้จากการขาย
  สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมในปี 2547 เท่ากับ 77.61
  ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 3.11 ของรายได้รวมซึ่งสูงกว่าปี 2548 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 1.06
  ของรายได้รวม เนื่องจากการประกอบธุรกิจจัดหาและจำหน่ายเหล็กแผ่นชนิดม้วน (ซื้อมาขายไป)
  เป็นส่วนใหญ่ในปี 2547
  จึงทำให้กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการว่าจ้างบุคคลภายนอกขนส่งสินค้าเพิ่มมากขึ้น
  สำหรับค่าใช้จ่ายอื่นที่สำคัญในปี 2547 ได้แก่ เงินเดือนและค่าจ้างพนักงาน
  และค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ ทั้งนี้ภายหลังการหักภาระดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคลแล้ว
  ทำให้กลุ่มบริษัทมีผลการดำเนินงานรวมขาดทุนสุทธิ 32.99
  ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตราการขาดทุนรวมร้อยละ 1.32 ของรายได้รวมในปี 2547

งบกำไรขาดทุนสำหรับปี 2548

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,737.15 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 2,494.20
  ล้านบาท ซึ่งเป็นคิดเป็นร้อยละ 91.12 ของรายได้จากการขาย
  โดยสัดส่วนต้นทุนขายเทียบกับรายได้จากการขายมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ทั้งนี้เนื่องจากการปรับตัวลดลงของราคาขายสินค้าตามการลดลงของราคาวัตถุดิบ
  ในขณะที่บริษัทใช้นโยบายการบันทึกสินค้าคงเหลือด้วยราคาทุนตามวิธีเข้าก่อน-ออกก่อน (FIFO)
  หรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับแล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่า และสำรองวัตถุดิบคงคลังไว้ประมาณ 3 เดือน
  โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยในปี 2548 เท่ากับร้อยละ 8.88 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ
  51.25 ล้านบาท ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นในแต่ละไตรมาสที่ผ่านมาในปี 2548
  นั้นมีมูลค่าใกล้เคียงกัน โดยส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ เงินเดือนและค่าจ้างแรงงาน
  ค่าเช่าอาคารสำนักงานและคลังสินค้า และยานพาหนะ ค่าธรรมเนียมธนาคาร
  ค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ รวมถึงค่าคอมมิชชั่นจากการขายของฝ่ายการตลาด
  ซึ่งเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขาย นอกจากนี้ ในปี 2548
  บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าจำนวน 0.72 ล้านบาท และ 0.53
  ล้านบาท ตามลำดับ

  ในปี 2548 ที่ผ่านมา บริษัทมีกำไรสุทธิ 97.07
  ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 3.54 ในขณะที่ปี 2547
  มีอัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวมเท่ากับ 2.18 ซึ่งเพิ่มสูงขึ้นจากปี 47
  เนื่องจากปัจจัยบวกจากปริมาณการบริโภคเหล็กภายในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้นประกอบกับในช่วงไตรมาสที่
  1 และไตรมาสที่ 2 ราคาเหล็กมีการปรับตัวอยู่ในระดับสูง
  ส่งผลให้บริษัทมียอดกำไรสุทธิที่เพิ่มสูงขึ้น

  งบกำไรขาดทุนปี 2549

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,656.89 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 2,463.92
  ล้านบาท ซึ่งเป็นคิดเป็นร้อยละ 92.74 ของรายได้จากการขาย
  โดยสัดส่วนต้นทุนขายเทียบกับรายได้จากการขายมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ทั้งนี้เนื่องจากการปรับตัวลดลงของราคาขายสินค้าตามการลดลงของราคาวัตถุดิบ
  (ดังแสดงในส่วนที่ 2.1 เรื่องปัจจัยเสี่ยง หัวข้อ 1.3
  ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบ) และในช่วงปลายปี 2548
  บริษัทได้มีการลงทุนในสายการผลิตท่อเหล็กรีดเย็น
  ส่งผลให้บริษัทมีค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรและค่าจ้างแรงงานเพิ่มสูงขึ้น
  โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยในปี 2549 เท่ากับร้อยละ 7.26 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ
  58.19 ล้านบาท ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นในแต่ละไตรมาสที่ผ่านมาในปี 2549
  นั้นมีมูลค่าใกล้เคียงกัน โดยส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ เงินเดือนและค่าจ้างแรงงาน
  ค่าเช่าอาคารสำนักงานและคลังสินค้า ค่าธรรมเนียมธนาคาร ค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์
  รวมถึงค่าคอมมิชชั่นจากการขายของฝ่ายการตลาด ซึ่งเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขาย นอกจากนี้
  ในปี 2549 บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าจำนวน 0.53 ล้านบาท
  และ 0.90 ล้านบาท ตามลำดับ

  งบกำไรขาดทุนปี 2550

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,792.44 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 2,618.02
  ล้านบาท ซึ่งเป็นคิดเป็นร้อยละ 93.75 ของรายได้จากการขาย
  โดยสัดส่วนต้นทุนขายเทียบกับรายได้จากการขายมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ทั้งนี้เนื่องจากการปรับตัวลดลงของราคาขายสินค้าตามการลดลงของราคาวัตถุดิบ
  (ดังแสดงในส่วนที่ 2.1 เรื่องปัจจัยเสี่ยง หัวข้อ 1.3
  ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบ) และค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรที่เพิ่มสูงขึ้น
  ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยปี 2550 เท่ากับร้อยละ 6.25 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ
  69.01 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2549 เนื่องจากมีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นจำนวน
  5.22 ล้านบาท ซึ่งค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ เงินเดือนและค่าจ้างแรงงาน
  ค่าเช่าอาคารสำนักงานและคลังสินค้า ค่าธรรมเนียมธนาคาร ค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์
  รวมถึงค่าคอมมิชชั่นจากการขายของฝ่ายการตลาด

  งบกำไรขาดทุนปี 2551

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 3,492.14 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 3,047.59
  ล้านบาท ซึ่งเป็นคิดเป็นร้อยละ 87.27 ของรายได้จากการขาย โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น
  ทั้งนี้เนื่องจากการปรับราคาขายสินค้าตามสภาวะเศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีแรกที่มีการปรับตัวสูงขึ้น
  ประกอบกับปริมาณที่จำหน่ายได้สูงเพิ่มขึ้น
  อย่างไรก็ตามในช่วงครึ่งปีหลังราคาตลาดของสินค้าได้ปรับตัวลงอย่างมาก
  ส่งผลให้บริษัทมีรับรู้ผลขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ เป็นจำนวน 224.86 ล้านบาท
  และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นจากหนี้เงินต้นและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

  ฐานะทางการเงินของบริษัท

  1. ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 มีมูลค่าสินทรัพย์รวมเท่ากับ
  1,904.18 ล้านบาท และ 1,901.23 ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยสินทรัพย์รวมที่เปลี่ยนแปลงไปมากเป็นของสินทรัพย์หลักที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน ซึ่งได้แก่

1.  ลูกหนี้การค้าของบริษัทลดลง เกิดจากการรับชำระตามกำหนดระยะเวลา

2.  สินค้าคงเหลือ เพิ่มสูงขึ้นจาก 938.56 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 947.10 ล้านบาท ในปี
    2548 โดยมีสาเหตุมาจากที่บริษัทจัดเก็บวัตถุดิบเพิ่มมากขึ้น
    เพื่อรองรับการขยายตัวของยอดขายที่เพิ่มมากขึ้น
    ประกอบกับการปรับโครงสร้างการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัทภายใต้การบริหารเดียวกันของครอบครัวชัยสุพัฒน์
    ในเดือนธันวาคม 2547 บริษัทจึงได้รับซื้อสินค้าและวัตถุดิบจาก บริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ
    บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด ในขณะที่ปี 2551 มีมูลค่า 713.48 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้น 34.24 ล้านบาทจากปี 2550 เนื่องจากมูลค่าสินค้าที่ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น

3.  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย ลดลง 15.86 ล้านบาทจากปี 2550
    เนื่องจากการปรับมูลค่าตามราคาตลาดของหลักทรัพย์

4.  สินทรัพย์ถาวร เพิ่มสูงขึ้นจาก 375.40 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 495.37 ล้านบาทในปี
    2548
    เนื่องจากการเพิ่มสายการผลิตท่อเหล็กรีดเย็นเพื่อรองรับการเจริญเติบโตในอุตสาหกรรมยานยนต์
    ทำให้ในปี 2548 บริษัทฯ มีการลงทุนซื้อที่ดิน เพื่อทำการปรับปรุงขยายโรงงานเพิ่มขึ้น
    และซื้อเครื่องจักรเข้ามารองรับในสายการผลิตใหม่นี้ โดยในปี 2551 ลดลง 20.31
    ล้านบาทจากปี 2550 เนื่องจากการคิดค่าเสื่อมราคาของทรัพย์สินตามรอบระยะเวลา

2. หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ 1,239.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 196.88
  ล้านบาท จากปี 2550 หรือคิดเป็นร้อยละ 18.87 ทั้งนี้เป็นผลจากการซื้อสินค้าเพิ่มมากขึ้น
  โดยส่วนใหญ่เป็นการก่อหนี้เงินกู้ระยะสั้น ทำให้หนี้สินรวมของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น

  3. ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 , 2550 และ 2549 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเท่ากับ
  664.19 ล้านบาท , 858.12 ล้านบาท และ 902.58 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งลดลง 193.93
  ล้านบาท และ 44.46 ล้านบาท ตามลำดับ
  ซึ่งเป็นผลมาจากการประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการในช่วงปี 2549 - 2551
  ให้แก่ผู้ถือหุ้น และจากการรับรู้ผลขาดทุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย

2. สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

  ด้วยลักษณะการประกอบธุรกิจบริษัทที่จะต้องให้บริการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นชนิดม้วนทุกประเภท
  และทุกขนาดและมีการสำรองไว้ในคลังสินค้าประมาณ 3
  เดือนเพื่อให้ทันต่อการสนองความต้องการของลูกค้า
  โดยการจัดซื้อด้วยเงินสดจากผู้ผลิตเหล็กแผ่นชนิดม้วนแล้วนำมาแปรรูปและจำหน่ายโดยให้สินเชื่อแก่ลูกค้าประมาณ
  30-90 วัน
  จึงทำให้บริษัทจำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนจำนวนมากทั้งจากสถาบันการเงินและเงินทุนของบริษัทจำนวนมาก
  เพื่อใช้การสำรองวัตถุดิบและให้สินเชื่อแก่ลูกค้า
  ซึ่งการเพิ่มขึ้นของยอดขายทำให้บริษัทจำเป็นต้องสำรองวัตถุดิบ
  และให้สินเชื่อแก่ลูกค้าเพิ่มมากขึ้นนี้ ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทในปี 2547
  ติดลบ 709.76 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจปกติ
  ซึ่งประกอบด้วย ลูกหนี้การค้าและ ตั๋วเงินรับเพิ่มขึ้น 310.34 ล้านบาท สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น
  771.31 ล้านบาทและลูกหนี้สรรพากรเพิ่มขึ้น 48.37 ล้านบาท
  ในขณะที่บริษัทมียอดหนี้ของเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 340.87 ล้านบาท
  ส่วนกระแสเงินสดสุทธิในการลงทุน ติดลบเท่ากับ 60.89 ล้านบาท
  โดยเป็นการลงทุนในการซื้อที่ดินก่อสร้างอาคารคลังสินค้าและยานพาหนะเพิ่มขึ้น 56.14 ล้านบาท
  บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 774.45 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการออก
  หุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 200 ล้านบาทให้แก่บริษัทชัยสุพัฒน์ จำกัด
  ในราคาเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท เพื่อชำระค่าซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์
  รวมถึงวัตถุดิบทั้งหมดจากบริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัดและการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
  575.69 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีรายการเงินสด
  และรายการเทียบเท่า เงินสดเท่ากับ 4.25 ล้านบาท

  ในปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิในกิจกรรมการดำเนินงานติดลบ 297.23 ล้านบาท
  เนื่องจาก การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับจำนวน 202.34 ล้านบาท และ
  สินค้าคงเหลือจำนวน 9.07 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 225.20
  ล้านบาท โดยเป็นจ่ายชำระค่าเครื่องจักรบางส่วนที่ซื้อมาจากบริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด จำนวน
  17.55 ล้านบาท
  และชำระค่าซื้อที่ดินเพิ่มเพื่อขยายพื้นที่โรงงานและค่าเครื่องจักรสำหรับผลิตท่อเหล็กสำหรับผลิตท่อเหล็กรีดเย็น
  จำนวนรวม 148.72 ล้านบาท บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 522.01
  ล้านบาท โดยการเบิกใช้เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงิน จำนวน 244.00
  ล้านบาทและ 29.02 ล้านบาท ตามลำดับ จ่ายเงินปันผลจำนวน 40.00 ล้านบาท และมีการออก
  หุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 288.99 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
  บริษัทมีรายการเงินสด และรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 3.83 ล้านบาท

  ในปี 2549 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิซึ่งได้รับจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ 503.27 ล้านบาท
  โดยมีแหล่งที่มาของกระแสเงินสดจากการลดลงของสินค้าคงเหลือจำนวน 322.50 ล้านบาท
  จากนโยบายการลดปริมาณสินค้าคงคลังของบริษัท และจากการขอคืนภาษีมูลค่าเพิ่มจำนวน 44.48
  ล้านบาทเป็นรายการหลัก โดยได้มีการนำไปจ่ายชำระเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายจำนวน
  38.90 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 48.54 ล้านบาท
  เป็นการจ่ายลงทุนในการก่อสร้างอาคารและโรงงานส่วนขยายเพื่อรองรับการขยายธุรกิจ
  และบริษัทมี กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินติดลบจำนวน 452.03 ล้านบาท
  เกิดจากการชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 366.96 ล้านบาท
  และจ่ายเงินปันผล 74.99 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
  บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 6.53 ล้านบาท

  ในปี 2550 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิในกิจกรรมการดำเนินงานติดลบ 75.91 ล้านบาท
  เนื่องจาก การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับจำนวน 58.57 ล้านบาท และ
  สินค้าคงเหลือจำนวน 54.91 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 60.02
  ล้านบาท โดยเป็นลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายและจ่ายลงทุนซื้อเครื่องจักรเพิ่มเติม
  บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 134.82 ล้านบาท โดยการเบิกใช้
  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 254.22 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน
  59.97 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีรายการเงินสด
  และรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือเท่ากับ 5.41 ล้านบาท

  ในปี 2551 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิในกิจกรรมการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 17.28 ล้านบาท
  เนื่องจาก การรับชำระลูกหนี้จำนวน 37.10 ล้านบาท
  ส่วนกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 53.42 ล้านบาท
  โดยเป็นลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายและจ่ายลงทุนซื้อเครื่องจักรเพิ่มเติม
  บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 48.81 ล้านบาท
  โดยการเบิกใช้เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 317.33 ล้านบาท
  และจ่ายเงินปันผลจำนวน 199.92 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
  บริษัทมีรายการเงินสด และรายการเทียบเท่า เงินสดคงเหลือเท่ากับ 18.07 ล้านบาท

  อัตราส่วนสภาพคล่อง

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทนั้น
  บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ระหว่าง 1.22 -1.51 เท่า ในช่วงปี
  2546-2547 และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว อยู่ระหว่าง 0.40-0.58 เท่า ในช่วงปี
  2546-2548 ซึ่งในปี 2547 และปี 2548 อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วต่ำกว่า
  อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนค่อนข้างมาก
  เนื่องจากบริษัทมีมูลค่าของสินค้าคงเหลือค่อนข้างมากเมื่อเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนประเภทอื่น
  สำหรับระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยปรับเพิ่มสูงขึ้นจาก 104 วันในปี 2547 เป็น 136 วัน ในปี
  2548 ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีสินค้าคงเหลืออยู่ในระดับที่สูง ทั้งจากการรับซื้อจากบริษัท ชัยสุพัฒน์
  จำกัด และบริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด เมื่อปลายปี 2547
  และการสั่งซื้อมาสำรองเพิ่มอีกทั้งจากในและต่างประเทศในระหว่างปี 2548
  และด้วยระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยประกอบกับระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยที่
  เพิ่มสูงขึ้นมากในปี 2548 เมื่อเทียบกับในปี 2547
  ในขณะที่ระยะเวลาการชำระหนี้ไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก จึงส่งผลให้ Cash cycle เพิ่มสูงขึ้นจาก
  150 วัน ในปี 2547 เป็น 200 วัน ในปี 2548

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับปี 2549 และปี 2550 เท่ากับ 1.51 เท่า และ 1.37
  เท่าตามลำดับ เนื่องจากปริมาณสินค้าที่มีการซื้อในช่วงปลายปีที่เพิ่มขึ้น
  โดยมีระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยลดลงจาก 115 วัน ในปี 2549 เป็น 90 วันในปี 2550
  เนื่องจากนโยบายการบริหารสินค้าคงคลังและการเร่งเก็บหนี้

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับปี 2551 เท่ากับ 1.17 เท่า
  เนื่องจากปริมาณสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเนื่องจากปริมาณการขายในในช่วงปลายปีลดลง
  ประกอบกับมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ สภาพคล่องของบริษัทลดน้อยลง

  สำหรับอัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นตั้งแต่ปี 2547 ถึง ปี 2551
  เท่ากับร้อยละ 5.03, ร้อยละ 8.88 ,ร้อยละ 7.26 ,ร้อยละ 6.25 และ ร้อยละ 12.73
  เนื่องจากราคาเหล็กที่ปรับตัวสูงขึ้นประมาณร้อยละ 30
  รวมทั้งปริมาณการจำหน่ายเหล็กที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องประมาณร้อยละ 20

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (audit fee) ในปี 2551 ประกอบด้วยค่าสอบบัญชีจำนวน 320,000
บาทและค่าสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาสๆละ 100,000 บาท และค่าพาหนะเดินทาง
ซึ่งบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี และสำนักงานสอบบัญชีคือ บริษัท เอส พี ออดิท จำกัด
ไม่เป็นบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับบริษัท

2.  ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  ด้วยราคาเหล็กแผ่นรีดเย็นชนิดม้วนในตลาดโลกมีความผันผวน
    โดยราคาเหล็กลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงปลายปี 2551 ทำให้บริษัท
    มีการรับรู้ผลขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าจำนวน 224.86 ล้านบาท
    ดังนั้นหากราคาเหล็กแผ่นชนิดม้วนมีการปรับตัวลดลงอีก
    ในขณะที่ต้นทุนของสินค้าคงเหลือของบริษัทยังอยู่ในระดับที่สูงกว่าราคาตลาดในขณะนั้น ๆ
    ก็จะส่งผลให้บริษัทได้รับผลกระทบที่มีนัยสำคัญต่อกำไรขั้นต้นและผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต

2.  บริษัทมีการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 125 ล้านหุ้น
    เพื่อรองรับการแปลงสภาพของใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 125 ล้านหน่วย
    ซึ่งออกและเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัท ณ วันที่รายชื่อปรากฏอยู่ในสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้น
    วันที่ 29 ธันวาคม 2549 ในอัตราส่วน 4 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1
    ใบสำคัญแสดงสิทธิโดยไม่คิดมูลค่า ซึ่งหากผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมดมีการใช้สิทธิ
    แปลงสภาพ จำนวนหุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้วของบริษัทจะเพิ่มขึ้น 125 ล้านหุ้น หรือ
    คิดแป็นร้อยละ 20 ของทุนจดทะเบียนภายหลังการเพิ่มทุน ดังนั้น อัตราผลตอบแทนต่าง ๆ
    ที่เปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นหรือจำนวนหุ้นของบริษัทจะลดลงร้อยละ 20
    ตามผลการเพิ่มทุนดังกล่า (Dilution Effect) อย่างไรก็ดี
    เงินที่ได้จากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าว
    บริษัทจะนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและ/หรือลงทุนในเครื่องจักรเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจในอนาคต