ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------
  13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

  -----------------------------------------------------------------------

1.  งบการเงิน

13.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชีของบริษัท ล็อกซเล่ย์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  ----------- ------------------- ------------------ ------------------------------
  ปี           ชื่อผู้สอบบัญชี           ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่   บริษัทผู้สอบบัญชี

  ปี 2558      นายวีระชัย รัตนจรัสกุล   4323               บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

  ปี 2559      นายวีระชัย รัตนจรัสกุล   4323               บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

  ปี 2560      นายวีระชัย รัตนจรัสกุล   4323               บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
  ----------- ------------------- ------------------ ------------------------------

งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 และ 2559 และ 2560

งบการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ
2560 ได้รับการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4323 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขในรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
ยกเว้นผลกระทบของรายการปรับปรุงซึ่งอาจจำเป็น
หากผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทร่วมสามแห่งตามที่แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขไว้
ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
2559 และ 2560 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
ล็อกซเล่ย์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และงบเฉพาะของบริษัท ล็อกซเล่ย์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

เกณฑ์ในการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
งบการเงินของบริษัทได้รวมเงินลงทุนในบริษัทร่วมสามแห่งในปี 2558 2559 และ 2560
ซึ่งบริษัทร่วมเหล่านั้นมีรอบระยะเวลาบัญชีแตกต่างกับกลุ่มบริษัทล็อกซเล่ย์
โดยมีรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน
เช่นเดียวกับบริษัทใหญ่ของบริษัทร่วมในต่างประเทศ
ซึ่งเงินลงทุนในบริษัทร่วมดังกล่าวบันทึกบัญชีโดยใช้ข้อมูลจากงบการเงินของบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
30 มิถุนายน 2558 2559 และ 2560
ซึ่งตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่ผ่านการเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
และงบการเงินสำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560
ซึ่งได้สอบทานแล้วแต่ยังมิได้ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี อย่างไรก็ตาม ในระหว่างปี 2560
ฝ่ายบริหารของบริษัทได้รับงบการเงิน สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2560
ของบริษัทร่วมทั้งสามแห่งดังกล่าวที่ได้รับการตรวจสอบ โดยผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมเหล่านั้นแล้ว
โดยฝ่ายบริหารของบริษัทได้พิจารณางบการเงินและข้อมูลทางการเงินดังกล่าวแล้วและเชื่อมั่นว่าไม่มีรายการปรับปรุงที่มีสาระสำคัญที่มีผลกระทบต่องบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2560

มูลค่าตามวิธีส่วนได้เสียของเงินลงทุนในบริษัทร่วมดังกล่าวในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2558 2559 และ 2560 มีจำนวน 1,707 1,721และ 1,669 ล้านบาท ตามลำดับ
ในขณะที่มูลค่าตามบัญชีของเงินลงทุนในบริษัทร่วมดังกล่าวในงบการเงินเฉพาะ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2558 2559 และ 2560 มีจำนวน 832 ล้านบาท
ส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสียของบริษัทร่วมเหล่านั้นสำหรับแต่ละปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2558
2559 และ 2560 มีจำนวน 220 225 และ 114 ล้านบาทตามลำดับ
และเงินปันผลรับจากบริษัทร่วมเหล่านั้นสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560
มีจำนวน 237 211 และ 166 ล้านบาท ตามลำดับ

เงินลงทุนในบริษัทร่วมสามแห่งดังกล่าวได้แก่เงินลงทุนในบริษัท เอ็นเอส บลูสโคป
(ประเทศไทย)จำกัด บริษัท เอ็นเอส บลูสโคป ไลสาจท์ (ประเทศไทย) จำกัด และบริษัท
บลูสโคป บิลดิ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด

2.  []ตารางสรุปงบการเงินบริษัท ล็อกซเล่ย์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

[]

[]

[]

งบกระแสเงินสดรวม

สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560

(หน่วย : ล้านบาท)

[]

ข้อมูลต่อหุ้นและอัตราการเติบโต ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560

[]

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

[]

หมายเหตุ: * อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า คำนวณจากยอดลูกหนี้ที่ไม่รวมลูกหนี้สกสค.

  **ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย
  คำนวณจากยอดรวมของลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บและลูกหนี้การค้าและอื่น ๆ

+-----------------------------------------------------------------------+
| 14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ                                   |
|                                                                       |
| (Management Discussion and Analysis : MD&A)                           |
+-----------------------------------------------------------------------+

14.1 ภาพรวมผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปีที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สำหรับปี 2558 2559 และ 2560

รายได้

ในปี 2558 2559 และ 2560 บริษัทฯ มีรายได้รวมจำนวน 11,660.07 13,855.46 และ
15,928.91 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีโครงสร้างรายได้ดังนี้

+---------------------+-------+------+-------+---+------+-------+-------+
| โ                   | ง     |      | ง     |   |      | ง     |       |
| ครงสร้างรายได้ของบริษัท | วดปีสิ้น |      | วดปีสิ้น |   |      | วดปีสิ้น |       |
|                     | สุดวันที่ |      | สุดวันที่ |   |      | สุดวันที่ |       |
| (หน่วย: ล้านบาท)      | 31    |      | 31    |   |      |       |       |
|                     | ธ     |      | ธ     |   |      | 31    |       |
|                     | ันวาคม |      | ันวาคม |   |      | ธ     |       |
|                     | 2558  |      | 2559  |   |      | ันวาคม |       |
|                     |       |      |       |   |      | 2560  |       |
+=====================+=======+======+=======+===+======+=======+=======+
|                     | มูลค่า  | ร    | มูลค่า  | ร |      | มูลค่า  | ร้อยละ |
|                     |       | ้อยละ |       | ้อ |      |       |       |
|                     |       |      |       | ย |      |       |       |
|                     |       |      |       | ล |      |       |       |
|                     |       |      |       | ะ |      |       |       |
+---------------------+-------+------+-------+---+------+-------+-------+
| รายได้จาก            | 11,4  | 98   | 13,7  |   | 98   | 15,6  | 9     |
| การขายและการให้บริการ | 72.07 | .39% | 09.77 |   | .95% | 39.45 | 8.18% |
+---------------------+-------+------+-------+---+------+-------+-------+
| ค                   | 1     | 1    | 1     |   | 0    | 1     | 1.21% |
| ่าธรรมเนียมและรายได้อื่น | 72.25 | .48% | 28.49 |   | .93% | 92.58 |       |
+---------------------+-------+------+-------+---+------+-------+-------+
| กำไรจ               | 15.75 | 0    | 17.20 |   | 0    | *     | 0.61% |
| ากการขายเงินลงทุน–สุทธิ |       | .13% |       |   | .12% | 96.88 |       |
+---------------------+-------+------+-------+---+------+-------+-------+
|   รวมรายได้          | 11,6  | 100  | 13,8  |   | 100  | 15,9  | 10    |
|                     | 60.07 | .00% | 55.46 |   | .00% | 28.91 | 0.00% |
+---------------------+-------+------+-------+---+------+-------+-------+

รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทฯ ในปี 2558 2559 และ 2560
มาจากรายได้จากการขายและการให้บริการ โดยคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 98.39 98.95 และ
98.18 ของรายได้รวมตามลำดับ

* สำหรับปี 2560 มีกำไรจากการขายเงินลงทุน จำนวน 96.88 ล้านบาทนั้น
เกิดจากรายการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท แอลโซลาร์ 1 จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ
ให้กับกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน

รายได้จากค่าธรรมเนียมและรายได้อื่น

รายได้จากค่าธรรมเนียมและรายได้อื่นของบริษัทฯ ประกอบด้วย รายได้ค่าเช่าพื้นที่
รายได้ค่าบริหารจัดการ รายได้จากเงินปันผลจากเงินลงทุนในบริษัทอื่น กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
และรายได้อื่นๆ สำหรับปี 2560 บริษัทฯ มีรายได้ในส่วนนี้จำนวน 192.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
64.09 ล้านบาทจากปี 2559 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.88 เนื่องจากปี 2560
มีรายได้จากการบริหารจัดการเพิ่มขึ้น 28 ล้านบาท และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น 17
ล้านบาท

รายได้รวมแบ่งตามส่วนงานธุรกิจ

รายละเอียดรายได้รวมสำหรับปี 2558 2559 และ 2560
สามารถแบ่งออกตามส่วนงานธุรกิจได้ดังนี้

  ------------------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- ---------
  โครงสร้างรายได้       งวดปีสิ้นสุดวันที่             งวดปีสิ้นสุดวันที่             งวดปีสิ้นสุดวันที่   

  (หน่วย: ล้านบาท)      31-ธ.ค.-58              31-ธ.ค.-59              31-ธ.ค.-60    

                      มูลค่า          ร้อยละ     มูลค่า          ร้อยละ     มูลค่า          ร้อยละ

  1. สายธุรกิจเทคโนโลยี  7,021.20      60.22%    9,012.44      65.05%    10,750.28     67.49%

  2.สายธุรกิจการค้า      3,868.15      33.17%    3,984.55      28.76%    3,798.83      23.85%

  3.สายธุรกิจบริการ      1,129.19      9.68%     1,374.37      9.92%     1,744.87      10.95%

  รวมรายได้            12,018.54     103.07%   14,371.36     103.72%   16,293.98     102.29%

  หัก รายการระหว่างกัน   (427.87)      (3.7%)    (582.10)      (4.2%)    (580.05)      (3.6%)

  บวก                 69.40         0.60%     66.2          0.48%     214.98        1.35%
  รายได้อื่นที่ไม่ได้ปันส่วน                                                                 

  รวมรายได้            11,660.07     100.00%   13,855.46     100.00%   15,928.91     100.00%
  ------------------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- ---------

โครงสร้างรายได้แยกตามสายธุรกิจหลักสำหรับปี 2560 รวมมูลค่า 15,928.91 ล้านบาท
โดยมีโครงสร้างรายได้มาจากสายธุรกิจเทคโนโลยี สายธุรกิจการค้า และสายธุรกิจบริการ
ในสัดส่วนร้อยละ 67.49 23.85 และ 10.95 ตามลำดับ และเมื่อพิจารณาเปรียบเทียบกับรายได้ปี
2559 จะเห็นว่ารายได้ในสายธุรกิจเทคโนโลยีเพิ่มขึ้นจาก 9,012.44 ล้านบาท เป็น 10,750.28
ล้านบาท
โดยมีสาเหตุหลักจากงานเปลี่ยนถ่ายอุปกรณ์จากระบบอนาล็อกเป็นระบบดิจิทัลของฝ่ายกิจการโทรทัศน์และวิทยุ
งานขยายเครือข่ายโทรคมนาคม
และงานที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มสารสนเทศและโทรคมนาคมตามนโยบายประเทศไทย 4.0 ของภาครัฐ
รวมทั้งรายได้จากธุรกิจบริการที่เพิ่มขึ้นจาก 1,374.37 ล้านบาท เป็น 1,744.87 ล้านบาท
ซึ่งมาจากธุรกิจรักษาความปลอดภัยโดยเฉพาะในสนามบินที่มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตามรายได้จากธุรกิจการค้าปรับตัวลดลงเล็กน้อยจาก 3,984.55 ล้านบาท เป็น
3,798.83 ล้านบาท เนื่องจากการหยุดทำตลาดของสินค้าบริโภคบางตัว ทั้งนี้บริษัทฯ
ได้เริ่มทำตลาดกับสินค้าใหม่เพื่อทดแทนรายได้ที่ลดลงแล้ว
ในขณะที่รายได้จากการค้ากับต่างประเทศมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามลำดับทั้งในประเทศจีนและประเทศพม่า

สำหรับปี 2559 รายได้รวมมูลค่า 13,855.46 ล้านบาท
โดยมีโครงสร้างรายได้มาจากสายธุรกิจเทคโนโลยี สายธุรกิจการค้า และสายธุรกิจบริการ
ในสัดส่วนร้อยละ 65.05 28.76 และ 9.92 ตามลำดับ และเมื่อพิจารณาเปรียบเทียบกับรายได้ปี
2558 จะเห็นว่ารายได้ในสายธุรกิจเทคโนโลยีเพิ่มขึ้นจาก 7,021.20 ล้านบาท เป็น 9,012.44
ล้านบาท
โดยมีสาเหตุหลักจากกลุ่มธุรกิจงานโครงการที่มีงานโครงการมากขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากกลุ่มธุรกิจสารสนเทศและโทรคมนาคม
โครงการของฝ่ายกิจการโทรทัศน์และวิทยุ โครงการสายส่งไฟฟ้า
นอกจากนี้รายได้จากทั้งธุรกิจการค้าและธุรกิจบริการล้วนปรับตัวเพิ่มขึ้น กล่าวคือ
ธุรกิจการค้าปรับขึ้นจาก 3,868.15 ล้านบาท เป็น 3,984.55 ล้านบาท
จากสินค้าอุปโภคบริโภคบางตัวและการขยายตัวของตลาด HoReCa และธุรกิจบริการปรับขึ้นจาก
1,129.19 ล้านบาท เป็น 1,374.37 ล้านบาท จากการขยายฐานลูกค้าในภาคเอกชน

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย
บริษัทฯ มีโครงสร้างต้นทุนและค่าใช้จ่ายในปี 2558 2559 และ 2560 ดังนี้

[]

ต้นทุนขายและต้นทุนการให้บริการ

บริษัทฯ มีต้นทุนขายและต้นทุนการให้บริการในปี 2560 และ 2559 จำนวน 13,550.40
11,770.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2559 และ 2558 ร้อยละ15.12 และ 23.21 ตามลำดับ
ซึ่งเป็นไปตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้หากพิจารณาอัตรากำไรขั้นต้นปี 2560 ที่ร้อยละ 13.36
ซึ่งลดลงจากปี 2559 ที่ร้อยละ 14.15และปี 2558 ที่ร้อยละ 16.73
จะเห็นได้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นลดลงซึ่งเป็นผลมาจากภาวะการแข่งขันที่สูงขึ้นซึ่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร

ต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหาร
กลุ่มบริษัทฯ มีต้นทุนในการจัดจำหน่ายในปี 2560 เท่ากับ 799.19 ล้านบาท มูลค่าเพิ่มขึ้นจากปี
2559 ซึ่งมีเท่ากับ 792.80 ล้านบาท ซึ่งปี 2559 เพิ่มขึ้นจากปี 2558
ซึ่งเป็นไปตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นร้อยละต้นทุนในการจัดจำหน่ายต่อยอดขายอยู่ที่ประมาณร้อยละ
5-6 ในปี 2558 - 2560

ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่สำคัญ ได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับบุคลากร ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย
และค่าเช่าสำนักงาน อุปกรณ์ และยานพาหนะ โดยค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2560 เท่ากับ
1,481.72 ล้านบาทลดลงจากปี 2559 ซึ่งเท่ากับ 1,536.42 ล้านบาท
จากนโยบายการบริหารค่าใช้จ่ายซึ่งลดค่าใช้จ่ายที่ซ้ำซ้อนและเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานมากขึ้น

ขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้

เกิดจากรายการค่าใช้จ่ายตั้งผลขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อย (บริษัท ล็อกซเล่ย์
ไวร์เลส จำกัด (มหาชน)) โดยบริษัทย่อยและลูกหนี้การค้า
(สำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมสวัสดิการและสวัสดิภาพครูและบุคลากรทางการศึกษา หรือ
สกสค.) ได้เข้าทำสัญญาประนีประนอมยอมความในเดือนธันวาคม 2560 โดยจากมูลหนี้คงค้าง
1,386.06 ล้านบาท สกสค.ตกลงชำระหนี้โดยการผ่อนชำระภายในระยะเวลา 6 ปี
เริ่มต้นชำระเดือนมกราคม 2561
ซึ่งในการผ่อนชำระทำให้มีส่วนต่างระหว่างมูลค่าหนี้คงค้างกับมูลค่าหนี้ปัจจุบันของกระแสเงินสดที่จะได้รับชำระ
ส่งผลทำให้บริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้เป็นจำนวน 337.27 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทตั้งเต็มทั้งจำนวนในปี 2560

ต้นทุนทางการเงิน
บริษัทฯ มีต้นทุนทางการเงินในปี 2560 จำนวน 187.82 ล้านบาท ลดลง 1.91 ล้านบาท จากปี
2559 ที่จำนวน 189.73 ล้านบาท
เนื่องจากการลดลงของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินในระหว่างปี
รวมทั้งหนี้สินระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ลดลง

ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน

ในกลุ่มธุรกิจร่วมทุนที่บริษัทฯ มีการลงทุนที่หลากหลาย ซึ่งการลงทุนที่สำคัญคือ
การลงทุนในอุตสาหกรรมผลิตภัณฑ์เหล็กเคลือบ และอุตสาหกรรมน้ำมันหล่อลื่น โดยบริษัทฯ
มีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้าในปี 2558 2559 และ 2560 จำนวน
589.95 653.57 และ 482.69 ล้านบาท ตามลำดับ การลดลงของรายการดังกล่าวในปี 2560
มีสาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานที่ลดลงของกลุ่มบริษัท เอ็นเอส บลูสโคป
ซึ่งมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในปี 2559 และ 2560 จำนวน 224.50 และ114.99 ล้านบาท
ตามลำดับ เนื่องจากกลุ่มบริษัท เอ็นเอส บลูสโคป
มีฐานลูกค้าที่เปลี่ยนแปลงและการแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น

กำไรก่อนภาษีและกำไรสุทธิ

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ สำหรับปี 2558 2559 และ 2560 จำนวน
209.92 172.42 และ 50.49 ล้านบาทตามลำดับ
สำหรับในปี 2560 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิลดลงจำนวน 121.93 ล้านบาท หรือร้อยละ 70.72 จากปี
2559 โดยมีสาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้

ฐานะการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560

บริษัทฯ มีสินทรัพย์ หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560
ดังรายละเอียดดังนี้

สินทรัพย์

บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น14,282.99
15,709.87 และ 16,209.64 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีการเพิ่มขึ้นในปี 2559 และ 2560

รายการสินทรัพย์ที่สำคัญมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

เงินลงทุนชั่วคราว

เงินลงทุนชั่วคราวเป็นรายการเงินฝากประจำและตั๋วสัญญาใช้เงินสถาบันการเงินระยะสั้น บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีเงินลงทุนชั่วคราว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 จำนวน 661.02
1,207.96 และ 803.23 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของการบริหารเงินทุนหมุนเวียนตามปกติ

ลูกหนี้การค้า (ระยะสั้นและระยะยาว)

บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 จำนวน 3,345.26
3,934.46 และ 2,665.22 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น (ลดลง) ณ สิ้นสุดปี
2559 และ 2560 ร้อยละ 17.61 และ (32.26) ตามลำดับ ซึ่งลูกหนี้การค้าหลักของบริษัทฯ คือ
ลูกหนี้การค้าหน่วยงานราชการและรัฐวิสาหกิจ
อันเป็นผลจากงานโครงการขนาดใหญ่ของธุรกิจสายเทคโนโลยี สำหรับปี 2558 และ 2559
ลูกค้าที่คงค้างหลักจากงานโครงการสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมสวัสดิการและสวัสดิภาพครูและบุคลากรการศึกษา(สกสค.)
ซึ่งในเดือนธันวาคม 2560 บริษัทฯ ได้เข้าทำสัญญาประนีประนอมยอมความกับ
สกสค.ดังนั้นลูกหนี้ดังกล่าวถูกจัดประเภทใหม่เป็นลูกหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้

บริษัทฯ บันทึกค่าเผื่อสำหรับหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าและอื่นๆ ในระหว่างปี 2558 2559
และ 2560 เป็นจำนวน 19.65 75.53 และ 59.10 ล้านบาท ตามลำดับ

ลูกหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้

บริษัทฯ มียอดลูกหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560 จำนวน 1,049
ล้านบาท จากมูลหนี้คงค้าง 1,386 ล้านบาท
ตามรายละเอียดที่ได้กล่าวไปแล้วในขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้

ลูกหนี้อื่น (ระยะสั้นและระยะยาว)

บริษัทฯ มียอดลูกหนี้อื่น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 507.05 493.26
และ 516.49 ล้านบาท ตามลำดับ ประกอบด้วย ภาษีมูลค่าเพิ่ม ลูกหนี้ค่าส่งเสริมการขาย
ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า เงินจ่ายล่วงหน้าแก่พนักงาน ภาษีหัก ณ ที่จ่าย และเงินมัดจำ เป็นต้น
โดยมีอัตราการ (ลดลง) เพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559 และ 2560 ร้อยละ (0.03) และ 4.71
ตามลำดับ

ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ (ระยะสั้นและระยะยาว)

บริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ คือ ลูกหนี้ที่บริษัทฯ
ได้ปฏิบัติตามสัญญาการจ้างงานแล้วแต่ยังไม่ถึงกำหนดส่งงานเพื่อเรียกเก็บหนี้ได้จากโครงการต่างๆ
โดยสาเหตุที่มียอดคงค้างของลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บเกิดได้หลายกรณีขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการกำหนดการเบิกจ่ายค่างานของผู้ว่าจ้าง
เช่น บริษัทฯ
จะทำการเบิกจ่ายงานได้ภายในระยะเวลาของสัญญาภายหลังการติดตั้งชิ้นงานแล้วเสร็จและผ่านการตรวจรับจากลูกค้า
(Final Acceptance Test) ขณะที่บริษัทฯ
จะบันทึกรับรู้รายได้งานโครงการจากความสำเร็จของงานตามมาตรฐานการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งอาจไม่สอดคล้องกับการออกใบแจ้งหนี้ อย่างไรก็ตาม ภายหลังจากที่บริษัทฯ
ปฏิบัติตามเงื่อนไขในสัญญาและถึงกำหนดเวลาการเบิกจ่ายเงิน บริษัทฯ
สามารถออกใบแจ้งหนี้ให้กับลูกค้าและสามารถบันทึกบัญชีเป็นลูกหนี้การค้าปกติได้

บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 จำนวน
1,825.06 1,471.07 และ 2,481.89 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บที่ลดลงร้อยละ 19.40 และ เพิ่มขึ้นร้อยละ 68.71 ณ สิ้นปี 2559
และ ณ สิ้นปี 2560 ซึ่งสิ้นปี 2560
มีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นจากงานโครงการขนาดใหญ่รับรู้รายได้ตามขั้นความสำเร็จของช่วงปลายปี
2560

ลูกหนี้เงินประกันผลงาน (ระยะสั้นและระยะยาว)

บริษัทฯ มีลูกหนี้เงินประกันผลงานระยะสั้นและระยะยาว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ
2560 จำนวน 373.51 224.67 และ 236.93 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการ (ลดลง)
เพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559 และ 2560 ร้อยละ (39.85) และ 5.46 ตามลำดับ
ซึ่งลูกหนี้เงินประกันผลงาน เป็นลูกหนี้งานโครงการที่บริษัทฯ
ถูกหักเงินค่างวดจากผู้ว่าจ้างตามจำนวนที่ตกลงในสัญญาเพื่อเป็นการประกันผลงาน
โดยภายหลังจากส่งมอบงานเรียบร้อยแล้วเป็นระยะเวลาประมาณ 1 – 2 ปี บริษัทฯ
ก็จะได้รับเงินคืนจากลูกค้า

สินค้าคงเหลือ

บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 1,043.89
1,334.10 และ1,708.20 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559 และ
2560 ร้อยละ 27.80 และ28.04 ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือในปี 2560
ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากงานระหว่างติดตั้งที่จะส่งมอบในปี 2561 สินค้าคงเหลือหลักของบริษัทฯ คือ
สินค้าที่มีไว้เพื่อขาย ได้แก่ สินค้าอุปโภคบริโภค และผลิตภัณฑ์เคมีภัณฑ์
อุปกรณ์สำหรับงานโครงการและงานโครงการระหว่างทำของสายธุรกิจเทคโนโลยี โดยบริษัทฯ
ได้บันทึกค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง ในระหว่างปี 2558 2559 และ 2560 เป็นจำนวน 14.14
31.10 และ 23.42 ล้านบาท ตามลำดับ

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า

บริษัทฯ มีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 243.98
305.48 และ 227.54 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น (ลดลง) ณ สิ้นสุดปี 2559
และ 2560 ร้อยละ 25.21 และ (25.51) ตามลำดับ

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น

บริษัทฯ มียอดสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 28.36
13.94 และ 14.32 ล้านบาท ตามลำดับ ประกอบด้วย
ค่าอุปกรณ์สำนักงานและชุดแบบฟอร์มพนักงาน ค้างรับ เป็นต้น โดยมีอัตราการ (ลดลง) เพิ่มขึ้น ณ
สิ้นสุดปี 2559 และ 2560 ร้อยละ (50.85) และ 2.73 ตามลำดับ

เงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้า

บริษัทฯ มีเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560
ทั้งสิ้น 2,958.04 2,933.21 และ 2,894.08 ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงลดลง
ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนและรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนดังกล่าวหักด้วยเงินปันผลรับ
โดยมีอัตราการลดลง ณ สิ้นสุดปี 2559 และ 2560 ร้อยละ 0.84 และ 1.33 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นในเงินลงทุนของบริษัทฯ ในปี 2560 ที่สำคัญมีรายละเอียดดังนี้

ในระหว่างปี 2560 บริษัท เค 2 เวนเจอร์ แคปปิตอล จำกัด ซึ่งเป็น
บริษัทร่วมทางอ้อมดังกล่าวได้เพิ่มทุนจดทะเบียน เป็นจำนวน 100 ล้านบาท
และเรียกชำระแล้วทั้งจำนวน บริษัทย่อยได้จ่ายเงินเพิ่มทุนดังกล่าวตามสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 50
เป็นจำนวนเงินรวม 49 ล้านบาท

ในเดือนมกราคม 2560 บริษัท ล็อกซเล่ย์ แอนด์ เอไอที โฮลดิ้ง จำกัด
ซึ่งเป็นการร่วมค้าของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง ได้เรียกชำระค่าหุ้นเพิ่ม ร้อยละ 25
บริษัทย่อยได้จ่ายเงินค่าหุ้นดังกล่าวตามสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 50
(สัดส่วนการถือหุ้นทางอ้อมของกลุ่มบริษัทร้อยละ 43) เป็นจำนวนเงิน 25 ล้านบาท

ในเดือนมีนาคม 2560 และเดือนมิถุนายน 2560 บริษัทได้ลงทุนใน DM-Loxley Co., Ltd.
เป็นจำนวนเงิน 16.2 ล้านบาท บริษัทดังกล่าวมีทุนจดทะเบียน 45 ล้านบาท
และมีทุนชำระแล้วร้อยละ 80 ประกอบธุรกิจบริการน้ำประปา
บริษัทได้ถือหุ้นและมีสิทธิออกเสียงในบริษัทร่วมดังกล่าวร้อยละ 45

เงินลงทุนระยะยาวอื่น

บริษัทฯ มีเงินลงทุนระยะยาวอื่น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 538.32
499.95 และ 710.76 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการ (ลดลง) เพิ่มขึ้นณ สิ้นสุดปี 2559
และ 2560 ร้อยละ (7.13) และ 42.17 ตามลำดับ
ซึ่งมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนบริษัท คิวทีซี เอนเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน)
ในหลักทรัพย์เผื่อขาย โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560 เงินลงทุนระยะยาวประกอบด้วย
เงินลงทุนในบริษัท เมืองไทยประกันภัย จำกัด (มหาชน) จำนวน 438 ล้านบาท บริษัท คิวทีซี
เอนเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) 201 ล้านบาท บริษัท ธนากรผลิตภัณฑ์น้ำมันพืช จำกัด จำนวน 39
ล้านบาท และเงินลงทุนอื่นๆ จำนวน 33 ล้านบาท

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

สินทรัพย์ถาวรประกอบด้วยที่ดิน อาคารและส่วนปรับปรุง เครื่องตกแต่งติดตั้งและเครื่องใช้สำนักงาน
เครื่องมือและอุปกรณ์ อุปกรณ์ให้เช่า ยานพาหนะ และงานระหว่างติดตั้ง ที่บริษัทฯ
ใช้ในการดำเนินงาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 มีมูลค่าทั้งสิ้น 1,687.77
1,823.13 และ 1,204.12 ล้านบาท ตามลำดับ โดยการลดลงในปี 2560
เกิดจากผลกระทบจากการขายบริษัท แอลโซล่าร์ 1 จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในปีนี้

อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนของกลุ่มบริษัท (ในงบการเงินรวม) และของบริษัท
(ในงบการเงินเฉพาะกิจการ) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 และ 2560 มีมูลค่ายุติธรรมจำนวน
477.17 และ 127.60 ล้านบาทตามลำดับ
ซึ่งราคายุติธรรมประเมินโดยผู้ประเมินราคาอิสระที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต.
โดยพิจารณาถึงมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดสุทธิที่ได้จากทรัพย์สินดังกล่าว

สินทรัพย์ไม่มีตัวตน

สินทรัพย์ไม่มีตัวตนของบริษัทฯ ประกอบด้วย ค่าลิขสิทธิ์ซอฟท์แวร์ บริษัทฯ มีสินทรัพย์ไม่มีตัวตน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 จำนวนทั้งสิ้น 51.40 86.74 และ 90.06 ล้านบาท
ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559 และ 2560 ร้อยละ 68.75 และ 3.83
ตามลำดับ

หนี้สิน

บริษัทฯ มีหนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 7,689.58 9,085.28
และ 9,915.59 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งมีอัตราเพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559 และ 2560 ร้อยละ
18.15 และ 9.14 ตามลำดับ

รายการหนี้สินที่สำคัญมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

บริษัทฯ มีเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 2,071.85 1,990.55 และ 1,815.36 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมีอัตราการลดลง ณ สิ้นปี 2559 และ 2560 ร้อยละ 3.92 และ 8.80 ตามลำดับ
เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินดังกล่าวประกอบด้วยเงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร
เงินกู้ยืมระยะสั้น และหนี้สินจากการทำทรัสต์รีซีทส์ โดยเงินกู้ยืมระยะสั้นหลักในปี 2558 และ 2559
เป็นเงินกู้ยืมระยะสั้น
จากงานโครงการสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมสวัสดิการและสวัสดิภาพครูและบุคลากรการศึกษา
(สกสค.) ซึ่งในเดือนเมษายนได้รับอนุมัติการขยายระยะเวลาการชำระหนี้
ส่งผลให้เงินกู้ยืมระยะสั้นดังกล่าวถูกจัดประเภทเป็นเงินกู้ยืมระยะยาว ณ 31 ธันวาคม 2560

เจ้าหนี้การค้า

บริษัทฯ มีเจ้าหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 1,722.35
2,270.16 และ 2,922.52 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559 และ
2560 ร้อยละ 31.81 และ 28.74 ตามลำดับ โดยส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้การค้าจากงานโครงการ
ซึ่งเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นเป็นไปตามรายได้และการบริหารเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯ

เจ้าหนี้อื่น (ระยะสั้นและระยะยาว)

บริษัทฯ มีเจ้าหนี้อื่น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 920.54 1,192.25
และ 1,223.80 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559 และ 2560 ร้อยละ
29.52 และ 2.66 ตามลำดับ โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560 บริษัทฯ มีเจ้าหนี้อื่นประกอบด้วย
ต้นทุนโครงการค้างจ่ายและสำรองค่าประกันความเสียหาย และค่าใช้จ่ายทั่วไปค้างจ่าย ในปี 2560
เจ้าหนี้อื่นส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนโครงการค้างจ่ายและสำรองค่าประกันความเสียหายจากรายได้งานโครงการ

เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า

บริษัทฯ มีเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 623.40
1,226.67 และ 852.08 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น (ลดลง) ณ สิ้นสุดปี 2559
และ 2560 ร้อยละ 96.77 และ (30.54) ตามลำดับ ในปี 2560
ลดลงจากเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าของสายงานธุรกิจเทคโนโลยีในกลุ่มสารสนเทศและโทรคมนาคม
ซึ่งทยอยติดตั้งและรับรู้รายได้ในปี

เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน

บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559
และ 2560 ทั้งสิ้น 0.28 102.28 และ 80.28 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น ณ
สิ้นสุดปี 2559 มากกว่าร้อยละ 100 และปี 2560 ลดลงร้อยละ 21.51 โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2560 บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน ทั้งสิ้น 80.28 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่จำนวน 80 ล้านบาท และกรรมการ จำนวน 0.28
ล้านบาท

หนี้สินระยะยาว

  -------------------------------------------------------------------------------
  หน่วย: ล้านบาท                             ณ 31 ธันวาคม  ณ 31 ธันวาคม  ณ 31 ธันวาคม
                                           2558         2559         2560
  ---------------------------------------- ------------ ------------ ------------
  - ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี 124.15       140.57       68.05

  - หนี้สินระยะยาว                            346.32       356.61       1,160.61

  - หุ้นกู้ระยะยาว                             1,000.00     1,000.00     1,000.00

  รวมหนี้สินระยะยาว                           1,470.47     1,497.18     2,228.66
  -------------------------------------------------------------------------------

บริษัทฯ มีหนี้สินระยะยาว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น 1,470.47
1,497.18 และ 2,228.66 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559 และ
2560 ร้อยละ 1.82 และ 48.86 ตามลำดับ โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560
หนี้สินระยะยาวดังกล่าวประกอบด้วย เงินกู้ยืมระยะยาว หุ้นกู้ระยะยาว
และเจ้าหนี้จากการทำสัญญาเช่าทางการเงินสำหรับเช่าเครื่องจักรและอุปกรณ์

ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน

บริษัทฯ มีภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 2559 และ 2560 ทั้งสิ้น
534.68 554.78 และ 577.95 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น ณ สิ้นสุดปี 2559
และ 2560 ร้อยละ 3.76 และ 4.18 ตามลำดับ บริษัทฯ
ได้ประเมินภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงานดังกล่าวโดยใช้วิธี Projected Unit Credit
Method โดยผู้เชี่ยวชาญอิสระ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560 มีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 6,294.05 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วย ทุนที่ออกและชำระแล้วจำนวน 2,264.95 ล้านบาท
เป็นหุ้นสามัญที่ออกและชำระแล้วจำนวน 2,264.95 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท
กำไรสะสมที่จัดสรรแล้วและยังไม่ได้จัดสรรจำนวน 135.14 และ 1,197.32 ล้านบาท ตามลำดับ
และองค์ประกอบอื่นของผู้ถือหุ้น จำนวน 2,097.41ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปีส่วนใหญ่มาจากผลการดำเนินงาน

ในเดือนเมษายน 2558 บริษัทฯ มีการจัดสรรกำไรเป็นทุนสำรองตามกฎหมายจำนวน 22.05
ล้านบาท และประกาศจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด ในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท

ในเดือนเมษายน 2559 บริษัทฯ มีการจัดสรรกำไรเป็นทุนสำรองตามกฎหมายจำนวน 8.08
ล้านบาท และประกาศจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด ในอัตราหุ้นละ 0.05 บาท

ในเดือนเมษายน 2560 บริษัทฯ มีการจัดสรรกำไรเป็นทุนสำรองตามกฎหมายจำนวน 15.17
ล้านบาท และประกาศจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด ในอัตราหุ้นละ 0.07 บาท

กระแสเงินสดของบริษัทฯ และบริษัทย่อยสิ้นสุด สำหรับปี 2558 2559 และ 2560

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงานในปี 2558 2559 และ
2560 จำนวน (1,782.46) 935.02 และ (1,054.87) ล้านบาท ตามลำดับ
โดยกระแสเงินสดสุทธิดังกล่าวในปี 2558 และ 2560
มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นลบ
โดยมีสาเหตุจากการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นตามรายได้ของงานโครงการที่เพิ่มขึ้นโดยการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของเงินทุนหมุนเวียนในปี
2560 มาจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานที่สำคัญ ได้แก่
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า จำนวน 159.92 ล้านบาท ลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 113.53 ล้านบาท
ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้น 1,023.03 ล้านบาท สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 402.59 ล้านบาท
เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 655.48 ล้านบาท เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าลดลง 373.56 ล้านบาท
และจ่ายภาษีเงินได้และภาษีหัก ณ ที่จ่ายในปี 2560 จำนวน 176.52 ล้านบาท

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุนในปี 2558 2559 และ 2560
จำนวน 415.45 (450.17) และ 961.35 ล้านบาท ตามลำดับ โดยบริษัทฯ
มีเงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน )กิจกรรมดังกล่าวที่สำคัญในปี 2558 2559 และ 2560 คือ
เงินปันผลรับจำนวน 606.61 703.48 และ 644.33 ล้านบาท ตามลำดับ การลงทุนในที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจำนวน 88.89 236.21 และ 126.60 ล้านบาท ตามลำดับ นอกจากนี้ใน
ปี 2560 บริษัทฯ มีการลดลงของเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 407.69 ล้านบาท
และมีผลกระทบของกระแสเงินสดสุทธิจากการขายบริษัทย่อยซึ่งทำให้ส่วนได้เสียในบริษัทย่อยลดลงจำนวน
164.10 ล้านบาท

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน ในปี 2558 2559 และ
2560 จำนวน 343.03 (386.15) และ 362.33 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยกิจกรรมจัดหาเงินที่สำคัญในปี 2558 2559 และ 2560 คือ การเพิ่มขึ้น (ลดลง)
ของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 475.47 (81.30)
และ 847.89 ล้านบาท ตามลำดับ การชำระคืนหนี้สินระยะยาวจำนวน 1,638.21 128.07 และ
120.26 ล้านบาท ตามลำดับ การจ่ายต้นทุนทางการเงินจำนวน 155.71 189.79 และ 171.03
ล้านบาท และบริษัทฯ มีการจ่ายเงินสดปันผลในปี 2558 2559 และ 2560 จำนวน 226.50
113.25 และ158.55 ล้านบาท ตามลำดับ นอกจากนี้ ในปี 2558 บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมระยะยาว
หุ้นกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้นจำนวน 800.00 และ 1,000.00 ล้านบาท ตามลำดับ และปี 2559 บริษัทฯ
มีเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 145.00 ล้านบาท

ดังนั้นในปี 2558 2559 และ 2560 บริษัทฯ
จึงมีการเปลี่ยนแปลงสำหรับรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด โดยเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ
(1,023.98) 98.70 และ 268.80 ล้านบาท ตามลำดับ

การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯ

อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)

  ------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio) 2558         2559         2560
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)             1.47         1.14         1.35

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)       1.19         0.87         1.01

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)   (0.31)       0.15         (0.15)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)*    2.47         3.01         3.02

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)**          145.98       119.72       119.25

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)    8.09         9.63         8.72

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)          44.48        37.39        41.29

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)         4.77         5.90         5.22

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)               75.49        61.06        68.98

  CASH CYCLE (วัน)                   114.97       96.05        91.56
  ------------------------------------------------------------------------

*อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า คำนวณจากยอดลูกหนี้ที่ไม่รวมลูกหนี้ สกสค.

**ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย คำนวณจากยอดรวมของลูกหนี้การค้า ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ
และลูกหนี้เงินประกันผลงาน

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ สำหรับปี 2558-2560 ทั้ง 3 ปีมีค่ามากกว่า 1.00 เท่า
เนื่องจากบริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนมากกว่าหนี้สินหมุนเวียน
โดยสินทรัพย์หมุนเวียนหลักประกอบด้วย ลูกหนี้การค้า ลูกหนี้อื่น ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ
และสินค้าคงเหลือ ส่วนหนี้สินหมุนเวียนหลักประกอบด้วย
เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เจ้าหนี้การค้า เจ้าหนี้อื่น
เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากลักษณะงานโครงการของสายธุรกิจเทคโนโลยี
และธุรกิจการค้า

สำหรับวงจรเงินสด (Cash Cycle) ของบริษัทฯ ปี 2558-2560 อยู่ที่ 114.97 96.05 และ
91.56 วัน ตามลำดับ
วงจรเงินสดที่ใช้เวลาน้อยลงอย่างต่อเนื่องมาจากการบริหารทั้งระยะเวลาเก็บหนี้จากลูกหนี้และระยะเวลาชำระหนี้แก่เจ้าหนี้

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (PROFITABILITY RATIO)

  -------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร   2558         2559         2560
  (Profitability Ratio)                                        
  ---------------------------------- ------------ ------------ ------------
  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                   16.73%       14.15%       13.36%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)         1.83%        1.26%        0.32%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)        (849.10%)    542.28%      (2089.15%)

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                    1.80%        1.24%        0.32%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)              3.42%        2.77%        0.81%
  -------------------------------------------------------------------------

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไรของบริษัทฯ ทั้งอัตรากำไรขั้นต้น
กำไรจากการดำเนินงาน กำไรสุทธิ และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น
มีการปรับตัวลดลงจากสาเหตุหลักจากภาวะการแข่งขันที่สูงขึ้นและการรับรู้ขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้ในปี
2560 จึงทำให้อัตราการแสดงความสามารถในการทำกำไรลดลง

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (EFFICIENCY RATIO)

  --------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   2558         2559         2560
  (Efficiency Ratio)                                            
  ----------------------------------- ------------ ------------ ------------
  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           1.50%        1.15%        0.32%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       28.99%       21.56%       16.59%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           0.83         0.92         1.00
  --------------------------------------------------------------------------

บริษัทฯ มีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในปี 2558 2559 และ 2560 ร้อยละ 1.50 1.15 และ
0.32 ตามลำดับ ซึ่งลดลงต่อเนื่อง จากกำไรสุทธิของบริษัทฯ
ลดลงจากสาเหตุหลักจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง จากภาวะเศรษฐกิจที่มีการแข่งขันที่สูงขึ้น
รวมทั้งการรับรู้ขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้ในปี 2560 ที่ทำให้กำไรสุทธิในปี 2560 ลดลง

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (FINANCIAL POLICY RATIO)

  ------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน     2558         2559         2560
  (Financial Policy Ratio)                                    
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    1.17         1.37         1.58

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า) (11.24)      5.15         (5.32)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)             53.95%       91.95%       N/A
  ------------------------------------------------------------------------

สำหรับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ในปี 2558 2559 และ 2560 เป็น 1.17
1.37 และ 1.58 เท่า ตามลำดับ ซึ่งอัตราส่วนดังกล่าวที่สูงขึ้นในปี 2560
มาจากรายได้งานโครงการที่เพิ่มขึ้นที่ต้องใช้สินเชื่อโครงการเพิ่มตามในการบริหารโครงการ
ทั้งนี้การเพิ่มขึ้นดังกล่าวจะค่อยๆ ลดลงเมื่อโครงการนั้นๆสิ้นสุดลง

เหตุการณ์ภายหลังรอบระยะเวลารายงานที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงิน
ในอนาคต

ในเดือนมกราคม 2561 บริษัทได้จดทะเบียนจัดตั้งบริษัทย่อยใหม่ชื่อ บริษัท เดอะ ฟู้ดซอร์ส จำกัด
โดยมีทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว 3 ล้านบาท บริษัทย่อยดังกล่าวประกอบธุรกิจนำเข้า ขายส่ง
จัดจำหน่ายวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์อาหาร บริษัทได้ถือหุ้นและมีสิทธิออกเสียงในบริษัทย่อยดังกล่าวร้อยละ
90