12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

.

  12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

งบการเงินประจำปี 2546 โดยนายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3315 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ซึ่งได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข แต่ได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับเหตุการณ์ดังต่อไปนี้

ปี 2546

ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8 เงินลงทุนในบริษัทร่วม
โดยส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจในประเทศ สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนเกาหลี
ซึ่งมียอดเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เป็นจำนวนรวม 301 ล้านบาท
(2545 : 312 ล้านบาท) และส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2546 มีจำนวนรวม 11 ล้านบาท (2545 : 32 ล้านบาท)
ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินนี้ถูกคำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหาร องบริษัทร่วม
เนื่องจากจนถึงวันที่ในรายงานนี้ผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมยังมิได้เสนอรายงานการตรวจสอบงบการเงินให้กับบริษัทร่วมดังกล่าวซึ่งเหตุการณ์นี้ถือได้ว่าข้าพเจ้าได้ถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์

ปี 2545

ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8 เงินลงทุนในบริษัทร่วม
โดยส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจในประเทศสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนเกาหลี
ซึ่งมียอดเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 เป็นจำนวนรวม 312 ล้านบาท
(2544 : 329 ล้านบาท) และส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2545 มีจำนวนรวม 32 ล้านบาท (2544 : 14 ล้านบาท)
ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินนี้ถูกคำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหาร ของบริษัทร่วม
เนื่องจากจนถึงวันที่ในรายงานนี้ผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมยังมิได้เสนอรายงานการตรวจสอบงบการเงินให้กับ
บริษัทร่วมดังกล่าวซึ่งเหตุการณ์นี้ถือได้ว่าข้าพเจ้าได้ถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์

ปี 2544 

ก.) ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8 เงินลงทุนในบริษัทร่วม
โดยส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจใน ต่างประเทศซึ่งมียอดเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2544 เป็นจำนวนรวม 299 ล้านบาท และส่วนแบ่งผล
ขาดทุนจากบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 มีจำนวนรวม 14 ล้านบาท
ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินนี้ถูกคำนวณขึ้นจากงบการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วม
เนื่องจากจนถึงวันที่ในรายงานนี้ผู้สอบบัญชีของบริษัทร่วมยัง
มิได้เสนอรายงานการตรวจสอบงบการเงินให้กับบริษัทร่วมดังกล่าวซึ่งเหตุการณ์นี้ถือได้ว่าข้าพเจ้าได้ถูกจำกัดขอบเขตโดย
สถานการณ์

ข.) ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 4 ในปี 2544 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้เปลี่ยนวิธีการบันทึกบัญชีสำหรับภาษีเงินได้นิติบุคคลใหม่
จากเดิมซึ่งเคยบันทึกภาษีเงินได้รอตัดบัญชีเป็นสินทรัพย์มาเป็นบันทึกภาษีเงินได้ตามหลักเกณฑ์ที่กำหนดไว้ในประมวลรัษฏากร
ทั้งนี้เพื่อความระมัดระวังรอบคอบ และเพื่อให้การแสดงผลการดำเนินงาน เหมาะสมยิ่งขึ้น บริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้ปรับปรุงงบการเงินย้อนหลังเพื่อสะท้อนถึงผลของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวแล้ว

2.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบดุลรวม (หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|                                              | 2546  | 2545  | 2544  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์                                       |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                                |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินสดและเงินฝากธนาคาร                       | 6     | 3     | 1     |
|                                              | 89.31 | 20.82 | 26.76 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า-บริษัทอื่น(สุทธิ)                      | 1,1   | 1,2   | 4     |
|                                              | 58.96 | 55.83 | 76.14 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                  | 39.79 | 47.91 | 28.80 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                  | 11.62 | 57.79 | 3.30  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินค้าคงเหลือ                                 | 8     | 9     | 3     |
|                                              | 38.26 | 89.35 | 28.18 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียน                              | 66.28 | 82.37 | 77.11 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                           | 2,8   | 2,7   | 1,0   |
|                                              | 04.22 | 54.07 | 40.29 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินฝากประจำและบัตรเงินฝาก                      | 1     | 1     | -     |
|                                              | 16.98 | 22.50 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินทดรองและเงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน       | -     | -     | 50.88 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   การลงทุน :                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินลงทุนในบริษัทร่วม                           | 3     | 3     | 3     |
|                                              | 00.80 | 11.77 | 28.53 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินลงทุนในบริษัทอื่น-สุทธิ                        | 90.24 | 69.75 | 37.18 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –สุทธิ                     | 1,6   | 1,8   | 1,0   |
|                                              | 29.32 | 16.66 | 08.15 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์อื่น                                   | 11.57 | 12.39 | 3.20  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมสินทรัพย์                                  | 4,9   | 5,0   | 2,4   |
|                                              | 53.13 | 87.14 | 68.23 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สิน                                         |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียน                                |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                       | 1     | 49.28 | 1     |
|                                              | 43.31 |       | 45.34 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์                              | 4     | 7     | 1     |
|                                              | 38.52 | 84.39 | 71.73 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้การค้า                                 | 78.89 | 70.42 | 99.08 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                 | 5.04  | 24.61 | 18.31 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินก                                       | -     | 25.01 | -     |
| ู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   เงินทดรองและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน  | 1     | 1     | 11.36 |
|                                              | 32.92 | 46.86 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น :                            |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                              | 40.74 | 51.47 | 23.44 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              | 94.50 | 95.20 | 22.31 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สินระยะยาว                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                  | -     | -     | 1     |
|                                              |       |       | 33.20 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน              | 3     | 3     | -     |
|                                              | 10.12 | 81.08 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   รวมหนี้สิน                                    | 1,2   | 1,6   | 6     |
|                                              | 44.04 | 28.32 | 24.77 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   สินทรัพย์สุทธิ                                  | 3,7   | 3,4   | 1,8   |
|                                              | 09.09 | 58.82 | 43.46 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                                  |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ทุนจดทะเบียนและทุนชำระแล้ว                       | 1,8   | 1,7   | 8     |
|                                              | 36.50 | 81.78 | 90.57 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                               | 1,1   | 1,1   | 9     |
|                                              | 05.93 | 05.93 | 38.47 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
|   กำไรสะสม (ขาดทุน)                           | 5     | 3     | (15   |
|                                              | 15.13 | 00.80 | 7.74) |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                              | 2.92  | 0.05  | 0.01  |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน)                                 | 23.43 | (     | -     |
| ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                                |       | 1.03) |       |
| จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย |       |       |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                    | 64.13 | 98.58 | 1     |
|                                              |       |       | 07.27 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                                  | 3,5   | 3,2   | 1,7   |
|                                              | 48.04 | 86.11 | 78.57 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                   | 1     | 1     | 64.89 |
|                                              | 61.05 | 72.71 |       |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               | 3,7   | 3,4   | 1,8   |
|                                              | 09.09 | 58.82 | 43.46 |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+
| มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (บาท)                      | 10.10 | 9     | 1     |
|                                              |       | .71** | 0.35* |
+----------------------------------------------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ * ปี 2544 บริษัทมีหุ้นสามัญจำนวน 178,113,966 หุ้น ราคามูลค่าหุ้นละ 5 บาท

** ปี 2545 บริษัทมีหุ้นสามัญจำนวน 356,356,098 หุ้น ราคามูลค่าหุ้นละ 5 บาท

  งบกำไรขาดทุนรวม

(หน่วย: ล้านบาท)

+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 | 2546      | 2545      | 2544      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายได้จากการขาย                  | 4,365.70  | 3,594.24  | 1,755.72  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายได้อื่น                         |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ดอกเบี้ยรับ                      | 8.68      | 9.17      | 10.78     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน           | 93.14     | -         | -         |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รายได้อื่น ๆ                     | 52.30     | 10.47     | 19.09     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รวมรายได้                      | 4,519.82  | 3,613.88  | 1,785.59  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ค่าใช้จ่าย                         |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ต้นทุนขาย                       | 3,622.10  | 2,720.81  | 1,438.77  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร    | 344.42    | 437.00    | 124.23    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ         | (90.52)   | -         | -         |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าเงินลงทุน    | 57.30     | -         | -         |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน          | -         | 4.40      | 23.87     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าตอบแทนกรรมการ               | 17.87     | 7.83      | 3.24      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วม       | 10.97     | 32.24     | 13.85     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย                     | 27.20     | 23.30     | 37.85     |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รวมค่าใช้จ่าย                    | 3,989.34  | 3,225.58  | 1,641.81  |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน)                    | 530.48    | 388.30    | 143.78    |
| ก่อนภาษีเงินได้และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                  | (153.01)  | (52.16)   | (0.02)    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน)                    | 377.47    | 336.14    | 143.76    |
| ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย            |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย     | 18.92     | (35.34)   | (4.55)    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี          | 358.55    | 300.80    | 139.21    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท)         | 0.99      | 1.16      | 0.78      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+

งบกระแสเงินสดรวม

 (หน่วย: ล้านบาท)

+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                         | 2546   | 2545   | 2544    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน     |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|  กำไรสุทธิ                                | 358.55 | 300.80 | 139.21  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   รายการปรับกระทบ                        |        |        |         |
| กำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 | (      | -      | -       |
|                                         | 90.52) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ตัดหนี้สูญ                                | 5.52   | -      | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                       | 24.38  | 68.85  | 6.42    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพ                     | 1.15   | 25.54  | 1.50    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สำรองเผื่อการลดลงในมูลค่าของเงินลงทุน       | 57.30  | 43.43  | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม     | 10.97  | 32.24  | 13.85   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย               | 290.44 | 240.33 | 187.24  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย           | 18.92  | 35.34  | 4.55    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ผล                                    | (      | 21.91  | 5.04    |
| ขาดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง | 42.98) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร               | (5.38) | (0.12) | (16.77) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง :           |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ลูกหนี้การค้า                             | 77.06  | (1     | (80.81) |
|                                         |        | 78.90) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินค้าคงเหลือ                            | 149.94 | (2     | 13.26   |
|                                         |        | 12.31) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       | 9.34   | 11.60  | (3.84)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     | 0.63   | 1.15   | (1.63)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง) :              |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เจ้าหนี้การค้า                            | (      | (      | 14.78   |
|                                         | 11.26) | 79.28) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         | (9.67) | 6.81   | (13.33) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน              | 844.39 | 327.39 | 269.47  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน         |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร         | 8.80   | 0.65   | 17.14   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ซื้อสินทรัพย์ถาวร                          | (1     | (      | (3.20)  |
|                                         | 13.02) | 81.78) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น (ลดลง) | 79.91  | (      | (18.79) |
|                                         |        | 53.15) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินฝากประจำ(เพิ่มขึ้น) ลดลง               | 5.52   | (8.00) | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับ ณ วันซื้อบริษัทย่อย                 | -      | 134.35 | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดจ่ายในการซื้อเงินลงทุนในบริษัทอื่น        | -      | (7.75) | (9.62)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในบริษัทอื่น       | 3.97   | -      | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดจ่ายในการซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วม       | (      | (      | (14.77) |
|                                         | 27.92) | 33.17) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   ส่วนปรับปรุงจากการ                       | (      | (8.16) | 5.71    |
| แปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ(ลดลง) | 30.42) |        |         |
|   เพิ่มขึ้น                                 |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน           | (      | (      | (23.53) |
|                                         | 73.16) | 57.01) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน      |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น (ลดลง)  | (      | 27.84  | (       |
|                                         | 48.90) |        | 384.82) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)      | (2     | (1     | 41.10   |
|                                         | 67.24) | 07.64) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินปันผลจ่ายผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                 | -      | (0.01) | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินปันผลจ่าย                            | (1     | -      | -       |
|                                         | 44.21) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดรับค่าหุ้นจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิ      | 57.60  | 3.49   | 0.08    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน    | (4     | (      | (       |
|                                         | 02.75) | 76.32) | 343.64) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น         | 368.48 | 194.06 | (97.69) |
| (ลดลง)สุทธิ                               |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี           | 320.83 | 126.76 | 224.45  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี         | 689.31 | 320.82 | 126.76  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                         |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    | 2546     | 2545     | 2544     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)            | 3.00     | 2.21     | 2.12     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)      | 2.02     | 1.30     | 1.29     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)  | 0.77     | 0.38     | 0.37     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)    | 3.26     | 3.97     | 3.79     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)           | 110      | 91       | 95       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)   | 9.96     | 11.26    | 13.32    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)         | 36       | 32       | 27       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า) *      | 5.17     | 4.66     | 5.11     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)              | 70       | 77       | 70       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   Cash Cycle (วัน)                  | 76       | 46       | 52       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร   |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)                 | 17.03    | 24.30    | 18.05    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)       | 12.77    | 11.45    | 10.34    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรอื่น (%)                   | 3.41     | 0.54     | 1.67     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร(%)       | 151.41   | 79.54    | 148.37   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                  | 7.93     | 8.32     | 7.80     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)            | 10.00    | 11.35    | 8.16     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)        | 7.14     | 7.96     | 5.45     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)    | 37.53    | 38.31    | 29.62    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)    | 0.90     | 0.96     | 0.70     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)   | 0.34     | 0.47     | 0.34     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย      | 33.96    | 13.28    | 8.12     |
|   (เท่า)                            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน    | 1.40     | 1.42     | 0.65     |
|   (Cash basis) (เท่า)               |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล (%) **         | 61.56    | 47.39    | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

  หมายเหตุ * เจ้าหนี้การค้าที่ใช้คำนวณอัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ เป็นเจ้าหนี้การค้า +
  เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์ (เฉลี่ย)

  ** จำนวนหุ้นที่ใช้คำนวณอัตราการจ่ายเงินปันผล เป็นจำนวนหุ้น ณ 28 กุมภาพันธ์ 2546 และ ณ
  12 มีนาคม

  2547 ตามลำดับ

  12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในส่วนของการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ข้าพเจ้าในฐานะของกลุ่มผู้บริหาร
ขอให้ความเห็นต่อ
งบการเงินรวมของบริษัทฯว่างบการเงินดังกล่าวได้สะท้อนให้เห็นถึงผลการดำเนินงานของทั้งกลุ่มกล่าวคือ
โดยส่วนใหญ่เกิดจากกลุ่มการผลิตที่มีบทบาทสำคัญต่อรายได้ และค่าใช้จ่ายรวม
โดยส่วนใหญ่เป็นยอดขายที่มาจากภาครัฐวิสาหกิจและส่งออก ส่วน ผลกระทบจากกลุ่มจัดจำหน่าย
กลุ่มลงทุน และกลุ่มธุรกิจสื่อสารและโทรคมนาคมจะมีสัดส่วนไม่มาก

ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของปี 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีผลกำไรสุทธิ 358.55 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 57.75 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 19.20
ทั้งนี้เนื่องมาจากมียอดขายเพิ่มขึ้น
ซึ่งเกิดจากตลาดมีความต้องการสินค้าหลักของบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นทำให้บริษัทฯ
ได้รับส่วนแบ่งผลกำไรจากบริษัทย่อยจำนวนถึง 155.03 ล้านบาท นอกจากนี้บริษัทฯ
มีกำไรจากอัตรา แลกเปลี่ยน 93.14 ล้านบาท ในขณะที่ ปี 2545 มีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
4.40 ล้านบาท ในปี 2546 บริษัทฯ ยังมีรายได้จากการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 90.52
ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทร่วมแห่งหนึ่ง และ
รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 41.83 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 399.75 เมื่อเทียบกับปี 2545

รายได้

ในปี 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมทั้งสิ้น 4,519.82 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ในกลุ่มการผลิตถึง 4,365.70 ล้านบาท หรือร้อยละ
96.59 ซึ่งรายได้หลักมาจากการขายให้แก่ภาครัฐวิสาหกิจ และส่งออก โดยเป็น
สัดส่วนจากการขายสายลวดทองแดงอาบน้ำยาของกลุ่มบริษัทย่อยถึงร้อยละ 55
ตามด้วยสายเคเบิ้ลโทรศัพท์ร้อยละ 15 และสายไฟฟ้าแรงดันสูงร้อยละ 13 นอกจากนี้บริษัทฯ
มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 93.14 ล้านบาท มีรายได้เป็นดอกเบี้ยรับ 8.68 ล้านบาท
และรายได้อื่นๆ อีก 52.30 ล้านบาท รายได้รวมของปี 2546 ได้เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน
905.94 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 25.07 ในขณะที่รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นถึง 771.46
ล้านบาท หรือร้อยละ 21.46 เมื่อเทียบกับปี 2545

ค่าใช้จ่าย

ในปี 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายทั้งสิ้น 3,962.14 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 759.87
ล้านบาทหรือร้อยละ 23.73 เนื่องจากต้นทุนขายเพิ่มขึ้น
ซึ่งสอดคล้องกับยอดขายที่เพิ่มขึ้นโดยต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 901.29 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 33.13
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารลดลง 92.58 ล้านบาท
เนื่องจากการลดค่าใช้จ่ายต่างๆ ที่ไม่จำเป็น นอกจากนี้ในปี 2546
ได้มีการตั้งค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าเงินลงทุน 57.30 ล้านบาท และค่าตอบแทนกรรมการเพิ่มขึ้น
10.04 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2545

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมจำนวน 4,953.13 ล้านบาท
ลดลง 134 ล้านบาท หรือร้อยละ 2.63 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2545 โดยประกอบด้วย
เงินสดและเงินฝากธนาคาร 689.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 368.49 ล้านบาท หรือร้อยละ 114.86
เมื่อเทียบกับยอด ณ สิ้นปี 2545 ที่มีจำนวน 320.82 ล้านบาท นอกจากนี้ยังมีลูกหนี้การค้าลดลง
105 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 8.05 เนื่องจากมีการเก็บหนี้ในส่วนของลูกหนี้ภาคเอกชนได้เร็วขึ้น
สำหรับเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันได้ ลดลง 46.17 ล้านบาท หรือร้อยละ 79.88
เมื่อเทียบกับปี 2545 มีเงินลงทุนระยะยาวอื่นเพิ่มขึ้น 20.49 ล้านบาท หรือร้อยละ 29.37
เมื่อเทียบกับปี 2545 เนื่องจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายมีมูลค่าสูงขึ้น
ที่ดินอาคารและอุปกรณ์ลดลง 187.33 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากค่าเสื่อมราคาและการตัดจำหน่าย

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 1,244.04 ล้านบาท ลดลง
384.29 ล้านบาท หรือร้อยละ 23.60 เมื่อเทียบกับยอด ณ สิ้นปี 2545 จำนวน
1,628.33ล้านบาท ประกอบด้วยรายการที่สำคัญคือ เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) ลดลง 345.87
ล้านบาท หรือร้อยละ 44.09 เนื่องจากบริษัทฯ มีการชำระคืนเจ้าหนี้ T/R จำนวนมาก
เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง 19.57 ล้านบาท
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง 13.94 ล้านบาท
และเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง 70.96 ล้านบาท
เนื่องจากมีการชำระหนี้จากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น

กระแสเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน
689.31 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 368.48 ล้านบาท
โดยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานสุทธิจำนวน 844.39 ล้านบาท
โดยได้มาจากผลการดำเนินงานจำนวน 628.35 ล้านบาท ลูกหนี้การค้าลดลง 77.06 ล้านบาท
สินค้าคงเหลือลดลง 149.94 ล้านบาท และมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 73.16
ล้านบาท โดยมีเงินสดใช้ไปในการซื้อสินทรัพย์ถาวร 113.02 ล้านบาท
เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น จำนวน 79.91 ล้านบาท
นอกจากนี้ยังมีเงินสดใช้ไปในการซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 27.92 ล้านบาท
และส่วนปรับปรุงจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศลดลง 30.42 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 3.00 เท่า
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 2.02 เท่า
ซึ่งทำให้กลุ่มบริษัทมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับอัตราส่วน ณ สิ้นปี 2545
ที่มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 2.21 เท่า และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 1.30 เท่า
เนื่องจากบริษัทมีเงินสดและเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้นจำนวนมากในขณะที่มี หนี้สินหมุนเวียนลดลง

โครงสร้างเงินทุน

ในปี 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป็น 0.34 เท่า จากที่สิ้นปี 2545 เท่ากับ
0.47 เท่า เนื่องจากได้มีการชำระเงินคืนให้แก่สถาบันการเงิน ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ในปี 2546 บริษัทฯ ได้รับเงินทุนจากการที่
ผู้ถือหุ้นใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวนมากถึง 57.60 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2545
ที่มีจำนวนเพียง 3.50 ล้านบาท ซึ่งจะเป็นการเสริมสภาพคล่องให้แก่บริษัทฯ ในระยะยาว บริษัทฯ
จ่ายเงินปันผล 144.21 ล้านบาท ในปี 2546

ปัจจัยอื่นที่อาจจะมีผลกระทบต่องบการเงินของบริษัทฯ

ในปี 2547 กลุ่มบริษัทฯ คาดว่าจะมียอดขายเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา ซึ่งจะทำให้บริษัทฯ
มีรายได้จากการดำเนินงาน และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น