12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

    1.  รายงานการสอบทานโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินรวมสำหรับปี 2547
        สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3930 บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้แสดงความเห็นว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท และบริษัทย่อย โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) รายงานการสอบทานโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินรวมสำหรับปี 2546 สิ้นสุดวันที่ 31
    ธันวาคม 2546

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3930 บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้แสดงความเห็นว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท และบริษัทย่อย โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(3) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินรวมสำหรับปี 2545 สิ้นสุดวันที่
    31 ธันวาคม 2545

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3315 บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้แสดงความเห็นว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท และบริษัทย่อย โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  (ข) ตารางสรุปงบการเงิน

งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

  ---------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- -------- --
  บริษัท ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด                                                                       
  (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                          

  งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 -                                                                 
  2547                                                                                        

                               2545                 2546                 2547                 

                               พันบาท       %        พันบาท       %        พันบาท       %        

  สินทรัพย์                                                                                      

  ฐานะทางการเงิน                                                                               

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                               

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร         86,125      5.86     71,543      4.68     123,504     7.72     

  เงินลงทุนระยะสั้น                                                                               

  ตั๋วสัญญาใช้เงิน – สถาบันการเงิน    57,000      3.88     92,234      6.03     92,389      5.78     

  ตั๋วเงินคลัง                                                                                    

  หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด   5,362       0.36     17,675      1.16     10,931      0.68     

  เงินลงทุนทั่วไป                  10,000      0.68     24,000      1.57     1,000       0.06     

  เงินลงทุนระยะสั้น                72,362      4.92     133,909     8.76     104,320     6.52     

  ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า          108,287     7.36     112,428     7.35     109,389     6.84     

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ           -14,337     -0.98    -14,148     -0.93    -10,941     -0.68    

  ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า - สุทธิ    93,950      6.39     98,280      6.43     98,448      6.15     

  สินค้าคงเหลือ                   430,869     29.30    464,496     30.38    481,710     30.12    

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น              5,184       0.35     6,988       0.46     7,323       0.46     

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน             688,490     46.82    775,216     50.70    815,305     50.97    

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                             

  เงินลงทุนในบริษัทอื่น ๆ            32,207      2.19     13,111      0.86     52,096      3.26     

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ - สุทธิ     737,089     50.13    729,717     47.72    722,849     45.19    

  สินทรัพย์อื่น                                                                                    

  เงินมัดจำ                      5,250       0.36     4,378       0.29     3,676       0.23     

  ที่ดินยึดจากลูกค้ารอจำหน่าย         6,577       0.45     6,320       0.41     5,113       0.32     

  อื่นๆ                          800         0.05     429         0.03     484         0.03     

  สินทรัพย์อื่น                     12,627      0.86     11,127      0.73     9,273       0.58     

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน           781,924     53.18    753,955     49.30    784,218     49.03    

  รวมสินทรัพย์                    1,470,413   100.00   1,529,171   100.00   1,599,523   100.00   
  ---------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- -------- --

  ------------------------------------------------------ ----------- ----------- -------- -------- ----------- ----------- -------- -------- ----------- ----------- -------- -------- -- --
  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                 2545                                      2546                                      2547                             

                                                                     พันบาท                %                    พันบาท                %                    พันบาท                %           

  หนี้สิน                                                                                                                                                                                    

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                             

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคาร                                                                                                                                                          

  เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีท                                                       4,851                0.33                 8,948                0.59                                                  

  เจ้าหนี้การค้า                                                         103,686              7.05                 86,030               5.63                 136,664              8.54        

  เงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                                                                                                                            

  เงินกู้ยืมระยะยาวกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                                                                                                         

  หนี้สินระยะยาว-สัญญาทางเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี               1,278                0.09                                                                                            

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                                           

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายอื่น                                                    23,249               1.58                 24,534               1.60                 30,045               1.88        

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลและภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย ค้างจ่าย                          3,299                0.22                 24,521               1.60                 5,278                0.33        

  อื่น ๆ                                                               9,385                0.64                 9,816                0.64                 9,317                0.58        

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                      35,933               2.44                 58,871               3.85                 44,640               2.79        

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                     145,749              9.91                 153,849              10.06                181,304              11.33       

  หนี้สินระยะยาว - สัญญาเช่าทางการเงิน                                     1,183                0.08                                                                                            

  รวมหนี้สิน                                                            146,932              9.99                 153,849              10.06                181,304              11.33       

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                             

  ทุนเรือนหุ้น – ทุนจดทะเบียนที่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว                   490,000              33.32                735,000              48.07                735,000              45.95       

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                       250,500              17.04                250,500              16.38                250,500              15.66       

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์เพิ่ม                                       190,599              12.96                190,600              12.46                190,600              11.92       

  กำไรสะสม                                                                                                                                                                                

  จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย                                             63,300               4.30                 79,100               5.17                 74,400               4.65        

  ยังไม่ได้จัดสรร                                                        304,896              20.74                96,321               6.30                 147,135              9.20        

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                  24,186               1.64                 23,801               1.56                 20,584               1.29        

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                     1,323,481            90.01                1,375,322            89.94                1,418,219            88.67       

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                              1,470,413            100.00               1,529,171            100.00               1,599,523            100.00      

  บริษัท ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                                                                                

  งบกำไรขาดทุน                                                                                                                                                                             

  สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 - 2547                                                                                                                                                     

  รายการ                                                 2545                                      2546                                      2547                                         

                                                         พันบาท                   %                 พันบาท                   %                 พันบาท                   %                    

  ผลประกอบการ                                                                                                                                                                             

  รายได้จากการขาย                                         2,502,425               99.30             2,498,305               97.92             2,665,542               99.36                

  รายได้อื่น                                                                                                                                                                                 

  ดอกเบี้ยรับ                                               5,826                   0.23              4,158                   0.16              3,115                   0.12                 

  กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทอื่น                                                   0.00              25,268                  0.99              1,810                   0.07                 

  อื่น ๆ                                                   11,832                  0.47              23,739                  0.93              12,151                  0.45                 

  รายได้อื่น                                                17,659                  0.70              53,165                  2.08              17,076                  0.64                 

  รวมรายได้                                               2,520,083               100.00            2,551,470               100.00            2,682,618               100.00               

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                                                                 

  ต้นทุนขาย                                                2,143,971               85.08             2,177,170               85.33             2,337,317               87.13                

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร                             159,528                 6.33              167,947                 6.58              183,434                 6.84                 

  ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) ในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                                                                                                     837                     0.03                 

  ค่าตอบแทนกรรมการ                                        820                     0.03              820                     0.03              820                     0.03                 

  รวมค่าใช้จ่าย                                             2,304,320               91.44             2,345,937               91.94             2,522,408               94.03                

  กำไรก่อนหักภาษีเงินได้และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                  215,764                 8.56              205,533                 8.06              160,210                 5.97                 

  ดอกเบี้ยจ่าย                                              483                     0.02              468                     0.02              281                     0.01                 

  ภาษีเงินได้                                               8,143                   0.32              4,264                   0.17              9,686                   0.36                 

  กำไรก่อนหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                             207,138                 8.22              200,801                 7.87              150,243                 5.60                 

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                      -1,095                  -0.04             385                     0.02              -1,230                  -0.05                

  กำไรสุทธิ                                                206,043                 8.18              201,186                 7.89              149,013                 5.55                 

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                        0.28                                      0.27                                      0.20                                         
  ------------------------------------------------------ ----------- ----------- -------- -------- ----------- ----------- -------- -------- ----------- ----------- -------- -------- -- --

  --------------------------------------------- -------- -------- --------
  (ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงิน                     

                                                2545     2546     2547

  1. อัตราส่วนสภาพคล่อง                                               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                               4.72     5.04     4.50

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                         1.73     1.97     1.80

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                     1.73     1.29     1.45

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                       27.46    25.99    27.10

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                             13       14       13

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ                      5.03     4.86     4.94

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                           72       74       73

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                           20.28    30.60    20.99

  ระยะเวลาชำระหนี้                                18       12       17

  Cash Cycle                                    67       76       69

  2. อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                              

  อัตรากำไรขั้นต้น                                  14.32    12.85    12.31

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                        7.92     6.10     5.40

  อัตรากำไรอื่น                                    0.70     2.08     0.64

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไรจากการดำเนินงาน         129.26   126.52   169.16

  อัตรากำไรสุทธิ                                   8.18     7.89     5.55

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                             15.55    14.91    14.35

  3. อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             
  (EFFICIENCY RATIO)                                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                         13.96    13.41    10.89

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                     37.27    37.09    28.11

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                           1.71     1.70     1.96

  4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (FINANCIAL                      
  POLICY RATIO)                                                   

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                      0.11     0.11     0.12

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                   548.54   422.01   511.92

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน ( Cash basis )  0.79     0.90     2.36

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                             121.28   252.08   69.05

  5. ข้อมูลต่อหุ้น (PER SHARE)                                          

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น *                              2.70     2.81     1.93

  กำไรสุทธิต่อหุ้น**                                 0.28     0.27     0.20

  เงินสดปันผลต่อหุ้น                                 0.34     0.19     0.14

  หุ้นปันผลต่อหุ้น                                    0.00     0.5      -

  6. อัตราการเติบโต (GROWTH RATE)                                    

  สินทรัพย์รวม                                     -0.68    4.00     4.60

  หนี้สินรวม                                       -4.22    4.71     17.85

  รายได้จาการขาย                                 11.82    -0.16    6.69

  ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน                               1.34     5.28     9.22

  กำไรสุทธิ                                       -5.95    -2.36    -25.93
  --------------------------------------------- -------- -------- --------

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

ผลดำเนินงานและฐานะการเงินขอบริษัทลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด (มหาชน) ในปี 2546 – 2547
สามารถอธิบายและวิเคราะห์ได้ ดังนี้

ผลการดำเนินงาน

รายได้

บริษัทมีรายได้จากการขายสินค้าในปี 2546 และ 2547 เป็นจำนวนรวม 2,498 ล้านบาท และ
2,665 ล้านบาท ตามลำดับ
รายได้หลักของบริษัทเป็นรายได้จากการขายอาหารสัตว์ผสมสำเร็จรูปประมาณร้อยละ 97
ส่วนที่เหลือร้อยละ 3 เป็นรายได้จากกิจการฟาร์ม

ในส่วนของรายได้จากอาหารสัตว์ผสมสำเร็จรูป สามารถแบ่งเป็น
รายได้จากอาหารสัตว์บกและอาหารสัตว์น้ำโดยในปี 2547
รายได้จากอาหารสัตว์บกและสัตว์น้ำคิดเป็นประมาณร้อยละ 76 และร้อยละ 24
ของรายได้จากอาหารสัตว์ผสมสำเร็จรูป ตามลำดับ
ทั้งนี้บริษัทคาดว่าในอนาคตรายได้จากอาหารสัตว์น้ำจะมีแนวโน้มเติบโตเพิ่มสูงขึ้น
ซึ่งเป็นผลมาจากโรงงานอาหารสัตว์น้ำสามารถเดินเครื่องจักรได้เต็มกำลังการผลิตแล้ว
อีกทั้งอาหารปลาของบริษัท ฯ มียอดขายที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง

ในปี 2547 บริษัทมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจากปีก่อนประมาณ 7%
เนื่องจากยอดขายอาหารสัตว์ต่อตันเพิ่มขึ้น ประมาณ 18%
แต่ปริมาณการขายอาหารสัตว์ลดลงประมาณ 9% สำหรับการขายลูกไก่เนื้อในปี 2547
มีจำนวนลดลงอย่างมาเมื่อเทียบกับปีก่อนโดยลดลงเหลือเพียงประมาณ 2.73 ล้านตัวต่อปี
จากปริมาณการขายปกติประมาณ 10 ล้านตัวต่อปี
ทั้งนี้เนื่องจากสถานการณ์การระบาดของโรคไข้หวัดนกตั้งแต่ปลายปี 2546
ทำให้บริษัทต้องหยุดดำเนินกิจการโรงฟักลูกไก่เนื้อเป็นการชั่วคราวตั้งแต่เดือนตุลาคม 2547

นอกจากนี้ในปี 2547 บริษัทยังมีรายได้อื่นที่เป็นรายการพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย
ซึ่งเป็นเงินลงทุนในบริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด ที่บริษัทถือหุ้นเหลืออยู่ในสัดส่วน 99.50%
โดยขายเงินลงทุนบางส่วน ออกไปในสัดส่วนร้อยละ 55 ให้แก่บุคคลภายนอกที่สนใจ
ทำให้มีกำไรจากการขายเงินลงทุนในครั้งนี้เป็นจำนวนประมาณ 2 ล้านบาท
แต่ในปีก่อนบริษัทมีรายได้จากกำไรขายเงินลงทุนในบริษัท เอซ ไลฟ์ แอสชัวรันซ์ จำกัด
จำนวนประมาณ 25 ล้านบาท และกำไรจาการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ ฯ อีกจำนวนประมาณ
11 ล้านบาท แต่ปีนี้มีผลขาดทุนประมาณ 3 ล้านบาท จึงทำให้รายได้อื่นของปีนี้เมื่อเทียบกับปีก่อน
มีจำนวนลดลงประมาณ 36 ล้านบาท

ต้นทุนขาย

บริษัทมีต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2544 โดยในปี 2546 และ 2547 มีต้นทุนขายจำนวน 2,177
ล้านบาท และ 2,337 ล้านบาท ตามลำดับ โดยคิดเป็นร้อยละ 87.69 และร้อยละ 87.15
ของยอดขาย ตามลำดับ ซึ่งการที่ต้นทุนขายเพิ่มสูงขึ้นมาโดยตลอด
เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบในการผลิตอาหารสัตว์และต้นทุนพันธุ์สัตว์และอาหารสัตว์ที่ใช้เลี้ยงในฟาร์มของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น
โดยต้นทุนวัตถุดิบหลักที่มีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้แก่ ข้าวโพด ปลาป่น กากถั่วเหลือง
รำและปลายข้าว โดยเฉพาะกากถั่วเหลืองที่บริษัทสั่งซื้อจากตลาดต่างประเทศ
ซึ่งบางครั้งต้นทุนเหล่านี้ยังได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนด้วย
แม้ว่าบริษัทจะพยายามลดความเสี่ยงดังกล่าวโดยการซื้ออัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าบางส่วนแล้วก็ตาม
รวมทั้งเป็นผลจากราคาตลาดโลกที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 168 ล้านบาท และ 183 ล้านบาท ในปี 2546 และ
2547 ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 6.59 และ 6.84 ของรายได้รวม ตามลำดับ
ซึ่งจะเห็นว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน อย่างไรก็ตามในปี 2547
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายในการขายในหมวดค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายและค่าขนส่งสินค้าที่สูงขึ้นจากผลกระทบราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเรื่อย
ๆ อย่างไรก็ตามบริษัทมีการวางแผนการบริหารการขนส่งสินค้า
โดยลดจำนวนเที่ยวและการจัดสินค้าในแต่ละเที่ยวให้เหมาะสม เพื่อลดต้นทุนในส่วนดังกล่าว

สำหรับดอกเบี้ยจ่ายมีแนวโน้มลดลงโดยตลอดตั้งแต่ปี 2544
เป็นต้นมาทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีสภาพคล่องคงเหลือ
จึงได้นำเงินไปชำระหนี้สถาบันการเงินและการลดลงของอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้
อย่างไรก็ตามวงเงินกู้ที่บริษัทมีอยู่กับสถาบันการเงินก็ยังคงเหลืออยู่
ซึ่งบริษัทสามารถใช้ได้ในกรณีที่บริษัทมีความต้องการใช้เงินและมีเงินทุนหมุนเวียนภายในไม่เพียงพอ

กำไรสุทธิ

บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2546 และ 2547 เท่ากับ ร้อยละ 12.85 และร้อยละ 12.31
ตามลำดับ ซึ่งสาเหตุที่กำไรขั้นต้นลดลง เนื่องจากผลขาดทุนจากกิจการฟาร์มลูกไก่จำนวนประมาณ
32 ล้านบาท แต่ในส่วนของธุรกิจอาหารสัตว์มีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 13.72 ในปี
2546 เป็นอัตราร้อยละ 14.15 ในปี 2547

บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิในปี 2546 และ 2547 เท่ากับร้อยละ 7.89 และร้อยละ 5.55 ตามลำดับ
กำไรสุทธิลดลงจากปีก่อน ผลจากขาดทุนกิจการฟาร์มลูกไก่ ค่าใช้จ่ายในการขายบริหารเพิ่มขึ้น
รวมทั้งต้องจ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลมากขึ้นในปี 2547

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นใน 2546-2547 คิดเป็นร้อยละ 14.91 และร้อยละ 14.35
เนื่องจากกำไรสุทธิลดลงประมาณ 52 ล้านบาท โดยกำไรสุทธิปีก่อนประมาณ 201 ล้านบาท
เหลือประมาณ 149 ล้านบาทในปี 2547 นอกจากนั้น บริษัทยังมีการลงทุนในสินทรัพย์เพิ่มคือ
การลงทุนก่อสร้างโกดังเก็บสินค้า
ส่งผลให้อัตราการเติบโตของสินทรัพย์เพิ่มขึ้นในขณะที่อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ลงทุนใหม่จะทยอยเกิดขึ้นในอนาคต

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวมในปี 2546-2547 เป็นจำนวนรวม 1,529 ล้านบาท และ 1,599 ล้านบาท
ตามลำดับ
โดยเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนและสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนในอัตราส่วนที่ใกล้เคียงกันคือประมาณร้อยละ 50

สำหรับสินทรัพย์หมุนเวียนที่สำคัญได้แก่ เงินสดและเงินฝากธนาคาร สินค้าคงเหลือ
ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า และเงินลงทุนระยะสั้น

สินค้าคงคลัง

ในปี 2546 – 2547 บริษัทมีปริมาณสินค้าคงคลังจำนวน 464 ล้านบาท และ 482 ล้านบาท
ตามลำดับ หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 30 และร้อยละ 30 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ
โดยระยะเวลาในการเก็บสินค้าของบริษัทลดลงเพียงเล็กน้อยจาก 74 วันเป็น 73 วัน
ทั้งนี้สินค้าคงคลังของบริษัทส่วนใหญ่ประกอบด้วยข้าวโพด และกากถั่วเหลือง
ซึ่งบริษัทจะจัดเก็บไว้เพื่อป้องกันในเรื่องการเปลี่ยนแปลงของราคาและกรณีการขาดแคลนวัตถุดิบ
โดยการเก็บรักษาสินค้าวัตถุดิบดังกล่าวจะไม่มีปัญหาในเรื่องของการเสื่อมคุณภาพหรือการเน่าเสีย
เนื่องจากวัตถุดิบเหล่านี้ผ่านการอบแห้งมาแล้วและสามารถเก็บได้นาน

ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้า

ในปี 2546 – 2547 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้าจำนวน 98 ล้านบาท และ 99
ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละของสินทรัพย์รวมดังนี้คือ ร้อยละ 6 และร้อยละ 6 ตามลำดับ
โดยมีระยะเวลาการเก็บหนี้ 14 วันและ 13 วัน ในปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีการเน้นนโยบายการขายเงินสด และมีนโยบายเร่งรัดในการเก็บหนี้ให้เร็วขึ้น

ในด้านของนโยบายการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ
บริษัทมีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญโดยพิจารณาจากฐานะทางการเงินของลูกค้า หลักประกัน
ประวัติการชำระหนี้ ทั้งนี้ลูกหนี้การค้าที่มีอายุหนี้ค้างชำระเกิน 12 เดือนนั้น
บริษัทจะมีการตั้งสำรองภายหลังจากหักมูลค่าของหลักประกัน
ซึ่งลูกค้าเหล่านี้จะมีการทยอยผ่อนชำระคืนบริษัทตลอดมา
บริษัทจึงมีความเชื่อมั่นว่าบริษัทมีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญอย่างเพียงพอ

เงินลงทุนระยะสั้น

ในปี 2546 – 2547 บริษัทมีเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 134 ล้านบาท และ 103 ล้านบาท
ตามลำดับ เงินลงทุนระยะสั้นมีจำนวนลดลง เนื่องจากในช่วงปลายปี 2547
บริษัทต้องใช้เงินสดในการซื้อเก็บสต๊อกข้าวโพดและจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล
การลงทุนในเงินลงทุนระยะสั้นนี้บริษัทมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นการบริหารสภาพคล่องทางการเงิน
โดยบริษัทไม่มีการกำหนดวงเงินสูงสุดในการลงทุนแต่อย่างใด
แต่จะพิจารณาจากสภาพคล่องส่วนเกินในแต่ละช่วงเวลา
นอกจากนี้บริษัทจะพิจารณาการลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนที่เหมาะสมและคำนึงถึงความเสี่ยงเป็นหลัก
โดยจะเป็นการลงทุนทั้งในหลักทรัพย์ของรัฐบาล รัฐวิสาหกิจ และ
หลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ฯ ซึ่งการลงทุนในทุก ๆ ครั้ง
จะต้องได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการบริษัทและหรือคณะกรรมการบริหาร

สินทรัพย์ถาวร

ในส่วนของสินทรัพย์ถาวรนั้น สินทรัพย์หลักของบริษัทเป็นสินทรัพย์ประเภท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
โดย อาคารและอุปกรณ์ได้เพิ่มขึ้นในช่วงของปี 2547
เป็นผลมาจากการที่บริษัทมีการสร้างโกดังเก็บสินค้าแห่งใหม่เพื่อเก็บ
สต๊อคสินค้าและความคล่องตัวในการบริหารจัดการที่โรงงานอาหารสัตว์ จังหวัดสระบุรี
นอกจากนั้นเป็นการลงทุนเพิ่มใน ยานพาหนะและอุปกรณ์สำนักงาน
ด้วยเหตุผลดังกล่าวจึงทำให้สินทรัพย์ถาวรเติบโตขึ้น โดยมีมูลค่าต้นทุนการซื้อ ณ 31 ธันวาคม
ก่อนหักค่าเสื่อมราคาสะสมเท่ากับ 1,285 ล้านบาท และ 1,339 ล้านบาท ในปี 2546 และ 2547
ตามลำดับ

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวมในปี 2546-2547 เป็นจำนวน 154 ล้านบาท และ 181 ล้านบาท ตามลำดับ
หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวมร้อยละ 10 และร้อยละ 11 ตามลำดับ
โดยจะเห็นว่าหนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินหมุนเวียน
และเป็นเจ้าหนี้การค้าจากการซื้อวัตถุดิบซึ่งมีเครดิตเทอมตามปกติทางการค้าอยู่แล้ว

บริษัทและบริษัทย่อย
ไม่มีการค้ำประกันบุคคลอื่นหรือมีหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นหรือมีการผูกพันการลงทุนในโครงการหรือมีภาระผูกพันอื่นใดในลักษณะเดียวกันที่อาจกระทบต่อฐานะการเงินหรือผลการดำเนินงานของบริษัท
และบริษัทย่อย ยกเว้นการค้ำประกันหนี้สินไขว้ระหว่างกัน
โดยบริษัทใหญ่ค้ำประกันหนี้สินบริษัทย่อยและบริษัทย่อยค้ำประกันหนี้สินบริษัทใหญ่และการร่วมค้ำประกันระหว่างกันในวงเงินสินเชื่อ
ซึ่งสถาบันการเงินให้กู้ร่วมแก่บริษัทใหญ่และบริษัทย่อยสามารถใช้วงเงินสินเชื่อร่วมกันได้
สำหรับภาระค้ำประกันดังกล่าวโปรดดูรายละเอียดในหมายเหตุงบการเงินข้อ 21 และ 22
ของงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547

สำหรับภาระการค้ำประกันหนี้สินดังกล่าวนี้
ไม่มีผลกระทบต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย
เนื่องจากเป็นข้อผูกพันตามสัญญาการกู้ยืมเงินที่เป็นปกติทางการค้าของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยปัจจุบันส่วนใหญ่เป็นวงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้ใช้
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยยังมีสภาพคล่องทางการเงินที่ดีมากอีกทั้งวงเงินสินเชื่อดังกล่าวไม่ต้องใช้ทรัพย์สินจำนองเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันให้แก่ผู้ให้กู้ยืม

ส่วนของผู้ถือหุ้น

โดย ณ 31 ธันวาคม 2547 มีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 1,418 ล้านบาท
มีกำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรรจำนวนประมาณ 147 ล้านบาท และได้มีมติคณะกรรมการครั้งที่ 2/2548
เมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2548 ให้จ่ายเงินสดปันผลประจำ ปี 2548 เพิ่มเติมอีกในอัตราหุ้นละ 0.09
บาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย 66.15 ล้านบาท กำหนดจ่ายวันที่ 18 พฤษภาคม 2548
ซึ่งจ่ายจากผลการดำเนินงาน สำหรับงวด 6 เดือนหลังของปี 2547
จากกิจการที่ได้รับส่งเสริมการลงทุนและเมื่อรวมกับเงินปันผลระหว่างกาล ครั้งที่ 1/2547
สำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2547 ที่บริษัทได้จ่ายไปแล้ว เมื่อวันที่ 15
ธันวาคม 2547 ก็จะรวมเป็นเงินปันผลที่จ่ายจากผลการดำเนินงานในปีนี้ในอัตราหุ้นละ 0.14 บาท
รวมเป็นเงินปันผลจ่ายทั้งสิ้นประมาณ 103 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลในอัตราร้อยละ 69.05 ของกำไรสุทธิ

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

 เมื่อพิจารณาความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุนพบว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.12 เท่า ซึ่งถือว่าเป็นอัตราส่วนที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกัน ทั้งนี้จะเห็นว่าการประกอบธุรกิจของบริษัทเน้นการใช้เงินทุนจากผู้ถือหุ้นและเงินทุนที่มาจากการดำเนินงานเป็นหลัก อย่างไรก็ตามจากการที่บริษัทดำเนินธุรกิจโดยเน้นการขายเงินสด และมีระดับอัตราการทำกำไรในระดับที่เหมาะสม ส่งผลให้บริษัทมีความสามารถในการใช้เงินทุนหมุนเวียนภายในกิจการได้โดยลดการพึ่งพิงเงินกู้ยืม ส่งผลให้บริษัทมีความสามารถในการชำระดอกเบี้ยสูงและมีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัท ดังนั้นจึงถือว่าโครงสร้างเงินทุนของบริษัทในปัจจุบันเป็นโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมและมีความมั่นคงทางการเงิน อย่างไรก็ตามในอนาคตหากบริษัทมีความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนในกิจการ บริษัทยังคงมีวงเงินคงเหลืออยู่กับสถาบันการเงินอย่างเพียงพอ

สภาพคล่อง

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

บริษัทมีกระแสเงินสดจากการกิจกรรมดำเนินงานในปี 2546-2547 เป็นจำนวนประมาณ 193
ล้านบาท และ244 ล้านบาท ตามลำดับ
จะเห็นว่ากระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก
ซึ่งเป็นผลกระทบมาจากการบริหารสินค้าคงคลัง และการบริหารลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าเป็นหลัก
โดยในส่วนของสินค้าคงคลังจะแปรเปลี่ยนตามความต้องการสินค้าในตลาดเป็นหลัก
รวมทั้งการเปลี่ยนแปลงของวัตถุดิบที่สำคัญด้วย สำหรับลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า
บริษัทมีนโยบายในการขายเงินสด การเร่งรัดเก็บหนี้
และมีนโยบายในการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญให้เพียงพอ โดยจะเห็นว่าระยะเวลาในการเก็บหนี้และ
Cash Cycle ของบริษัทมีแนวโน้มลดลงมาโดยตลอด

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน

บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนมากขึ้นจากปีก่อนประมาณ 48 ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องจาก
บริษัทมีการนำเงินไปลงทุนใน เครื่องจักร ยานพาหนะ
และการก่อสร้างโกดังเก็บสินค้าที่จังหวัดสระบุรี

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินติดลบในระหว่างปี 2546-2547 จำนวน 145 ล้านบาท
และ 116 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยการลดลงของกระแสเงินสดจัดหาเงินเกิดจากการที่บริษัทจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดประมาณ 149
ล้านบาท และ 107 ล้านบาท ในปี 2546 และ 2547 ตามลำดับ

 อัตราส่วนสภาพคล่อง

หากพิจารณาอัตราส่วนที่แสดงถึงสภาพคล่องของบริษัท
โดยพิจารณาจากอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนในปี 2546-2547 ที่ 5.04 เท่า
และ 4.50 เท่า ตามลำดับ จะเห็นว่าสภาพคล่องของบริษัทอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
ซึ่งเป็นผลมาจากการบริหารการจัดเก็บหนี้ที่มีประสิทธิภาพ ควบคู่กับการลดภาระหนี้สินหมุนเวียน
การเน้นการขายที่เป็นเงินสด
นอกจากนั้นหากพิจารณาอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดจะเห็นว่ามีอัตราการเปลี่ยนแปลงไม่มากนัก
จาก 1.29 เท่า ในปี 2546 เป็น 1.45 เท่า ในปี 2547
ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีกระแสเงินสดและสภาพคล่องที่เพียงพอ

12.3 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ผลกระทบจากการออกหุ้นเพิ่มทุนเพื่อจำหน่ายให้กับบุคคลในวงจำกัด

ตามที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท ครั้งที่ 1/2546 เมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2546
ได้มีมติให้บริษัทออกหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 245 ล้านบาท
เพื่อจำหน่ายให้กับบุคคลในวงจำกัดเพื่อวัตถุประสงค์ในการหาผู้ร่วมทุนอันจะเอื้อประโยชน์กับบริษัท
(Strategic Partner) โดยกำหนดว่าราคาเสนอขายหุ้นดังกล่าวจะต้องไม่ต่ำกว่าร้อยละ 80
ของราคาปิดเฉลี่ยของหุ้นของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงเวลาก่อนที่จะมีการเสนอขาย
การออกหุ้นจำนวนดังกล่าวจะส่งผลกระทบในส่วนของ Dilution Effect และ Price
Dilution Effect ดังที่ได้กล่าวแล้วในหัวข้อปัจจัยความเสี่ยง

แบบยืนยันความถูกต้องครบถ้วนของค่าตอบแทนที่จ่ายให้แก่ผู้สอบบัญชี รอบปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2547

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  ------------------------- ----------------------------- -------------------- ------------
  รายการที่                   ชื่อบริษัทผู้จ่าย                    ชื่อผู้สอบบัญชี            ค่าสอบบัญชี

  1                         บริษัท ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด (มหาชน) นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน     686,000

  2                         บริษัท ลีพัฒนาอาหารสัตว์ จำกัด       นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน     230,000

  3                         บริษัท ลีพัฒนาเกษตรมั่นคง จำกัด      นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน     40,000

  รวมค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี                                                      956,000
  ------------------------- ----------------------------- -------------------- ------------

ค่าบริการอื่น ( non-audit fee)

-   ไม่มี –

ข้อมูลข้างต้น

  ถูกต้องครบถ้วนแล้ว ทั้งนี้
  ข้าพเจ้าขอยืนยันว่าไม่มีข้อมูลการให้บริการอื่นที่บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายให้ข้าพเจ้า
  สำนักงานสอบบัญชีที่ข้าพเจ้าสังกัด
  และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับข้าพเจ้าและสำนักงานสอบบัญชีที่ข้าพเจ้าสังกัดที่ข้าพเจ้าทราบและไม่มีการเปิดเผยไว้ข้างต้น

  ไม่ถูกต้อง ไม่ครบถ้วน
  กล่าวคือ.........................................................................................................................เมื่อปรับปรุงข้อมูลข้างต้น
  (ถ้ามี) แล้ว
  ข้าพเจ้าขอยืนยันว่าข้อมูลทั้งหมดในแบบฟอร์มนี้แสดงค่าตอบแทนสอบบัญชีและค่าบริการอื่นที่บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายให้ข้าพเจ้า
  สำนักงานสอบบัญชีที่ข้าพเจ้าสังกัด และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับข้าพเจ้า
  และสำนักงานสอบบัญชีดังกล่าว ที่ถูกต้องครบถ้วน

  ลงชื่อ..............................................................................

  ( นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน )

  สังกัด บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

  ผู้สอบบัญชีของบริษัท ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด (มหาชน)