12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

    1.  รายงานการสอบทานโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินรวมสำหรับปี 2553
        สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางสาวสุพรรณี ตริยานันทกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4498 บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้แสดงความเห็นว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท และบริษัทย่อย โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  รายงานการสอบทานโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินรวมสำหรับปี 2552 สิ้นสุดวันที่ 31
    ธันวาคม 2552

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3315 บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้แสดงความเห็นว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท และบริษัทย่อย โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

3.  รายงานการสอบทานโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินรวมสำหรับปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31
    ธันวาคม 2551

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3315 บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้แสดงความเห็นว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท และบริษัทย่อย โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  (ข) ตารางสรุปงบการเงิน

งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

  -------------------------------- ----------- ----------- -------- -------- ----------- ----------- -------- -------- ----------- ----------- -------- -------- -- --
  บริษัท ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                     
  และบริษัทย่อย                                                                                                                                                        

  งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 - 2553                                                                                                                                  

                                   2551                                      2552                                                  2553                             

                                   พันบาท                   %                 พันบาท                   %                             พันบาท                %           

  สินทรัพย์                                                                                                                                                            

  ฐานะทางการเงิน                                                                                                                                                     

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                                     

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร             147,715                 7.01              435,796                 18.71                         494,844              21.21       

  เงินลงทุนชั่วคราว                                                                                                                                                     

  หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด       1,345                   0.06              38,713                  1.66                          16,374               0.70        

  เงินฝากประจำ                      1,136                   0.05              3,953                   0.17                          52,454               2.24        

  เงินลงทุนระยะสั้น                    2,481                   0.11              42,666                  1.82                          68,828               2.94        

  ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า              199,460                 9.47              184,493                 7.92                          184,739              7.92        

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ               -13,965                 -0.66             -12,181                 -0.52                         -8,554               -0.37       

  ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า - สุทธิ        185,495                 8.81              172,312                 7.40                          176,185              7.55        

  สินค้าคงเหลือ                       739,173                 35.09             723,982                 31.08                         698,071              29.92       

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                  6,247                   0.30              5,974                   0.26                          8,441                0.36        

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                 1,081,111               51.32             1,380,730               59.28                         1,446,369            61.98       

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                   

  เงินลงทุนในบริษัทอื่น ๆ                40,439                  1.92              43,148                  1.85                          46,094               1.97        

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น ๆ               12,530                  0.59              12,530                  0.54                          12,530               0.54        

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ - สุทธิ         965,200                 45.82             885,838                 38.03                         806,804              34.58       

  สินทรัพย์อื่น                                                                                                                                                          

  เงินมัดจำ                                                                                                                                                           

  ที่ดินยึดจากลูกค้ารอจำหน่าย                                                                                                                                              

  อื่นๆ                                                                                                                                                               

  สินทรัพย์อื่น                         7,313                   0.35              6,865                   0.29                          21,669               0.93        

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               1,025,482               48.68             948,382                 40.72                         887,097              38.02       

  รวมสินทรัพย์                        2,106,593               100.00            2,329,112               100.00                        2,333,466            100.00      

                                                                                                                                                                    

  บริษัท ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                     
  และบริษัทย่อย                                                                                                                                                        

  งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 - 2553                                                                                                                                  

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                           2551                                      2552                          2553                                         

                                               พันบาท                %                    พันบาท                %        พันบาท                   %                    

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                       

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคาร               60,000               2.85                                               743                     0.03                 

  เจ้าหนี้ทรัสต์รีซีท                                 59,800               2.84                 46,787               2.01     64,331                  2.76                 

  เจ้าหนี้การค้า                                   105,232              4.99                 160,681              6.89     128,023                 5.48                 

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                     

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายอื่น                              39,056               1.85                 39,144               1.68     36,047                  1.54                 

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลและ                            6,684                0.32                 4,478                0.19     7,417                   0.32                 

  ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย ค้างจ่าย                                                                                                                                          

  อื่น ๆ                                         11,190               0.53                 1,946                0.08     2,454                   0.11                 

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                56,930               2.70                 45,568               1.96     45,918                  1.97                 

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                               281,962              13.38                253,036              10.86    239,015                 10.24                

  หนี้สินระยะยาว - สัญญาเช่าทางการเงิน                                                                                                                                    

  รวมหนี้สิน                                      281,962              13.38                253,036              10.86    239,015                 10.24                

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                       

  ทุนเรือนหุ้น – ทุนจดทะเบียน                        735,000              34.89                735,050              31.56    742,629                 31.82                

  ที่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                                                                                                       

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                 250,500              11.89                250,650              10.76    262,018                 11.23                

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์เพิ่ม                 246,424              11.70                246,424              10.58    246,424                 10.56                

  กำไรสะสม                                                                                                                                                          

  จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย                       134,800              6.40                 142,500              6.12     142,500                 6.11                 

  ยังไม่ได้จัดสรร                                  439,357              20.86                681,735              29.27    678,001                 29.06                

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                            18,550               0.88                 19,717               0.85     22,879                  0.98                 

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               1,824,631            86.62                2,076,076            89.14    2,094,451               89.76                

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                        2,106,593            100.00               2,329,112            100.00   2,333,466               100.00               
  -------------------------------- ----------- ----------- -------- -------- ----------- ----------- -------- -------- ----------- ----------- -------- -------- -- --

  --------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  บริษัท ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด (มหาชน)                                                           
  และบริษัทย่อย                                                                              

  งบกำไรขาดทุน                                                                             

  สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 -                                                          
  2553                                                                                    

  รายการ                            2551                 2552                 2553        

                                    พันบาท       %        พันบาท       %        พันบาท       %

  ผลประกอบการ                                                                              

  รายได้จากการขาย                    3,912,168   99.41    3,589,816   99.24    3,306,404   99.10

  รายได้อื่น                                                                                  

  ดอกเบี้ยรับ                          3,658       0.09     2,961       0.08     4,903       0.15

  ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)                1,813       0.05     2,710       0.07     2,946       0.09

  ในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                                                                      

  อื่น ๆ                              17,689      0.45     21,886      0.61     22,082      0.66

  รายได้อื่น                           23,160      0.59     27,557      0.76     29,931      0.90

  รวมรายได้                          3,935,328   100.00   3,617,373   100.00   3,336,335   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                  

  ต้นทุนขาย                           3,589,267   91.21    3,102,659   85.77    2,850,079   85.43

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                   66,822      1.70     74,538      2.06     67,169      2.01

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                 114,362     2.90     109,369     3.03     118,418     3.55

  ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหาร          15,388      0.39     17,803      0.49     20,216      0.61

  รวมค่าใช้จ่าย                        3,785,839   96.20    3,304,370   91.35    3,055,882   91.59

  กำไรก่อนหักภาษีเงินได้และ              149,489     3.80     313,003     8.65     280,453     8.41

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                                        

  ดอกเบี้ยจ่าย                         7,554       0.19     3,544       0.10     2,916       0.09

  ภาษีเงินได้                          12,757      0.32     14,114      0.39     13,491      0.41

  กำไรสุทธิสำหรับปี                     129,178     3.28     295,345     8.16     264,046     7.92

  การแบ่งปันกำไรสุทธิ                                                                          

  ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่            132,228     3.36     294,178     8.13     260,884     7.82

  ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย   -3,050      -0.08    1,167       0.03     3,162       0.10

  กำไรสุทธิ                           129,178     3.28     295,345     8.16     264,046     7.91

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                   0.18                 0.40                 0.35         
  --------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| (ค)                                  |     |       |       |       |
| อัตร                                  |     |       |       |       |
| าส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงิน |     |       |       |       |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
|                                      |     | 2551  | 2552  | 2553  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| 1. อัตราส่วนสภาพคล่อง                   |     |       |       |       |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                      | เท่า | 3.83  | 5.46  | 6.05  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                | เท่า | 1.19  | 2.51  | 2.83  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด            | เท่า | 0.57  | 1.70  | 1.31  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า              | เท่า | 20.22 | 18.70 | 17.91 |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    | วัน  | 18    | 19    | 20    |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ             | เท่า | 4.66  | 4.24  | 4.01  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                  | วัน  | 77    | 85    | 90    |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                  | เท่า | 28.59 | 23.34 | 19.74 |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                       | วัน  | 13    | 15    | 18    |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| Cash Cycle                           | วัน  | 82    | 89    | 92    |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| 2. อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร  |     |       |       |       |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                         | %   | 9.78  | 13.57 | 13.80 |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน               | %   | 4.76  | 7.95  | 7.56  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรอื่น                           | %   | 0.14  | 0.16  | 0.81  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อ                                    | %   | 73.76 | 1     | 1     |
| ัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไรจากการดำเนินงาน |     |       | 59.00 | 28.82 |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิ                          | %   | 3.36  | 8.17  | 7.92  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                    | %   | 7.21  | 15.29 | 12.66 |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| 3. อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |     |       |       |       |
|                                      |     |       |       |       |
| (EFFICIENCY RATIO)                   |     |       |       |       |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                | %   | 6.38  | 13.32 | 11.30 |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            | %   | 31.83 | 42.85 | 42.83 |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                  | เท่า | 1.90  | 1.63  | 1.43  |
+--------------------------------------+-----+-------+-------+-------+

+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|                                    |       | 2551  | 2552  | 2553  |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| 4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน   |       |       |       |       |
| (FINANCIAL POLICY RATIO)           |       |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           | เท่า   | 0.15  | 0.12  | 0.11  |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย        | เท่า   | 36.13 | 1     | 1     |
|                                    |       |       | 33.04 | 16.07 |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน      | เท่า   | 1.45  | 2.75  | 1.22  |
|                                    |       |       |       |       |
| (Cash basis)                       |       |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                  | %     | 66.70 | 90.00 | 79.36 |
|                                    |       |       |       |       |
| (จากงบการเงินเฉพาะ)                 |       |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| 5. ข้อมูลต่อหุ้น (PER SHARE)            |       |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                     | บ     | 2.48  | 2.80  | 2.79  |
|                                    | าท/หุ้น |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                        | บ     | 0.18  | 0.40  | 0.35  |
|                                    | าท/หุ้น |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| เงินสดปันผลต่อหุ้น                      | บ     | 0.12  | 0.36  | 0.21  |
|                                    | าท/หุ้น |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| 6. อัตราการเติบโต (GROWTH RATE)      |       |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์รวม                          | %     | 3.26  | 10.56 | 0.19  |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| หนี้สินรวม                            | %     | 42.63 | -     | -5.54 |
|                                    |       |       | 10.26 |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้จาการขาย                      | %     | 5.16  | -8.24 | -7.89 |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน                    | %     | 2.00  | 2.61  | 2.03  |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| กำไรสุทธิ                            | %     | -     | 1     | -     |
|                                    |       | 58.12 | 22.48 | 10.60 |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

  ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัท ลีพัฒนาผลิตภัณฑ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
  ในปี 2552 และ ปี 2553 สามารถอธิบายและวิเคราะห์ได้ดังนี้

  ผลการดำเนินงาน

รายได้

บริษัทมีรายได้จากการขายสินค้าในปี 2552 และ 2553 เป็นจำนวนรวม 3,590 ล้านบาท และ
3,306 ล้านบาท ตามลำดับ
รายได้หลักของบริษัทเป็นรายได้จากการขายอาหารสัตว์ผสมสำเร็จรูปประมาณร้อยละ 99.61
ส่วนที่เหลือร้อยละ 0.39 เป็นรายได้จากกิจการฟาร์มและพืชเกษตร

ในส่วนของรายได้จากอาหารสัตว์ผสมสำเร็จรูป สามารถแบ่งเป็น
รายได้จากอาหารสัตว์บกและอาหารสัตว์น้ำโดยในปี 2553
รายได้จากอาหารสัตว์บกและสัตว์น้ำคิดเป็นประมาณร้อยละ 40 และร้อยละ 60
ของรายได้จากอาหารสัตว์ผสมสำเร็จรูป ตามลำดับ ซึ่งมีสัดส่วนการขายใกล้เคียงกับปีก่อน

ในปี 2553 บริษัทมีรายได้จากการขายลดลงเทียบกับปีก่อนประมาณ 8%
เนื่องจากปริมาณการขายอาหารสัตว์ลดลงประมาณ 14% แต่ราคาขายอาหารสัตว์ต่อตันเพิ่มขึ้น
ประมาณ 6% สำหรับรายได้อื่นจากดอกเบี้ยรับมีจำนวน 3 ล้านบาท และ 5 ล้านบาท ในปี 2552
และ 2553 ตามลำดับ
ส่วนรายได้อื่นจากการขายวัสดุพลอยได้และทรัพย์สินซึ่งตัดค่าเสื่อมราคาใกล้หมดแล้วและไม่ได้ใช้ในการดำเนินงานมีจำนวนใกล้เคียงกับปีก่อน
จำนวน 22 ล้านบาทในแต่ละปี

ต้นทุนขาย

ในปี 2552 และ 2553 มีต้นทุนขายรวมจำนวน 3,103 ล้านบาท และ 2,850 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 86.43 และร้อยละ 86.20 ของยอดขาย ตามลำดับ
ซึ่งมีสัดส่วนต่อยอดขายใกล้เคียงกับปีก่อนและการที่ต้นทุนขายรวมลดลง
เนื่องจากปริมาณการขายอาหารสัตว์ลดลง

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 202 ล้านบาท และ 206 ล้านบาท ในปี 2552 และ
2553 ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 5.63 และ 6.22 ของรายได้จากการขาย ตามลำดับ
ซึ่งจะเห็นว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเทียบกับยอดขายมีสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน

บริษัทมีค่าใช้จ่ายทางการเงินประมาณ 3.54 ล้านบาท และ 2.92 ล้านบาทในปี 2552 และ 2553
ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลงเล็กน้อย เมื่อเทียบกับปีก่อน
อย่างไรก็ตามวงเงินกู้ที่บริษัทมีอยู่กับสถาบันการเงินก็ยังมียอดวงเงินสินเชื่อคงเหลืออยู่
ซึ่งบริษัทสามารถใช้ได้ในกรณีที่บริษัทมีความต้องการใช้เงินในการลงทุนหรือมีเงินทุนหมุนเวียนภายในไม่เพียงพอ

กำไรสุทธิ

โดยผลการดำเนินงานของบริษัท ตามงบการเงินรวม สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553
มีกำไรสุทธิจำนวน 260.88 ล้านบาท ซึ่งเมื่อเทียบกับงวดระยะเวลาเดียวกันของปีก่อนมีกำไรสุทธิ
จำนวน 294.18 ล้านบาท หรือมีกำไรลดลงจำนวน 33.30 ล้านบาท
หรือคิดเป็นการลดลงประมาณร้อยละ 11.32

สาเหตุที่ผลการดำเนินงานลดลง เนื่องจากในงวดระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน
บริษัทได้บันทึกการรับรู้บัญชีเป็นรายได้จากการโอนกลับผลขาดทุนสำหรับค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้าคงเหลือ
(ข้าวโพด) ซึ่งเป็นการลดผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (Unrealized loss)
สำหรับค่าเผื่อการลดลงของสินค้าคงเหลือ (ข้าวโพด) จำนวนประมาณ 60 ล้านบาท
แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทยังมีอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจอาหารสัตว์เพิ่มขึ้น
เมื่อเทียบกับงวดระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน
เป็นผลมาจากการบริหารต้นทุนการผลิตที่มีประสิทธิภาพดีขึ้น
ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตอาหารสัตว์โดยรวมลดลงในปีนี้

บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิในปี 2552 และ 2553 เท่ากับร้อยละ 8.17 และร้อยละ 7.92 ตามลำดับ
กำไรสุทธิลดลงจากปีก่อน เนื่องจากปริมาณการขายอาหารสัตว์ลดลง

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2552 และ 2553 คิดเป็นร้อยละ 15.29 และร้อยละ 12.66
เนื่องจากกำไรสุทธิลดลงประมาณ 33.30 ล้านบาท โดยกำไรสุทธิปีก่อนประมาณ 294.18 ล้านบาท
และในปี 2553 ประมาณ 260.88 ล้านบาท
นอกจากนั้นบริษัทยังมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวมลดลงจากร้อยละ 13.32 ในปี 2552
เป็นร้อยละ 11.30 ในปี 2553 เนื่องจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานลดลงจากปีก่อน

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวมเป็นจำนวนรวม 2,329 ล้านบาท และ 2,333 ล้านบาท
โดยเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนและสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนในอัตราส่วนประมาณ 60 : 40 และ 62 : 38
ตามลำดับในปี 2552 และ2553

สำหรับสินทรัพย์หมุนเวียนที่สำคัญ ณ 31 ธันวาคม 2553 ได้แก่ เงินสดและเงินฝากธนาคาร
สินค้าคงเหลือ ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า และเงินลงทุนระยะสั้น รวมเป็นสัดส่วนร้อยละ 62
ของสินทรัพย์รวม

สินค้าคงเหลือ

ในปี 2552 และ 2553
บริษัทมีปริมาณสินค้าคงเหลือสุทธิจากค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือ จำนวน 724 ล้านบาท
และ 698 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 31 และร้อยละ 30 ของสินทรัพย์รวม
ตามลำดับ โดยระยะเวลาในการเก็บสินค้าของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 85 วันเป็น 90 วัน
ทั้งนี้สินค้าคงเหลือของบริษัทส่วนใหญ่เป็นวัตถุดิบการผลิตอาหารสัตว์ประกอบด้วย ข้าวโพด
กากถั่วเหลือง และปลาป่น
ซึ่งบริษัทจะจัดเก็บไว้เพื่อป้องกันในเรื่องการเปลี่ยนแปลงของราคาและกรณีการขาดแคลนวัตถุดิบ
โดยการเก็บรักษาสินค้าวัตถุดิบดังกล่าวจะไม่มีปัญหาในเรื่องของการเสื่อมคุณภาพหรือการเน่าเสีย
เนื่องจากวัตถุดิบเหล่านี้ผ่านการอบแห้งมาแล้วและสามารถเก็บได้นาน

ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้า

ในปี 2552 และ 2553 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้าจำนวน 172 ล้านบาท และ 176
ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละของสินทรัพย์รวมดังนี้คือ ร้อยละ 7 และร้อยละ 8 ตามลำดับ
โดยมีระยะเวลาการเก็บหนี้โดยเฉลี่ย 19 วัน และ 20 วัน ในปี 2552 และปี 2553 ตามลำดับ
ทั้งนี้เนื่องจากที่ผ่านมาบริษัทมีการเน้นนโยบายการขายเงินสดมาโดยตลอด แต่ในปี 2553
จะให้เครดิตเฉพาะลูกค้าที่มีประวัติการจ่ายชำระเงินที่ดี รวมทั้งมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน

ในด้านของนโยบายการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ
บริษัทมีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญโดยพิจารณาจากฐานะทางการเงินของลูกค้า หลักประกัน
ประวัติการชำระหนี้ ทั้งนี้ลูกหนี้การค้าที่มีอายุหนี้ค้างชำระเกิน 3 เดือนนั้น
บริษัทจะมีการตั้งสำรองภายหลังจากหักมูลค่าของหลักประกัน
ซึ่งลูกค้าเหล่านี้จะมีการทยอยผ่อนชำระคืนบริษัทตลอดมา
บริษัทจึงมีความเชื่อมั่นว่าบริษัทมีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญอย่างเพียงพอ
โดยบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนที่เพียงพอสำหรับลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้าที่ค้างชำระเกิน
6 เดือนจากยอดคงค้าง ณ 31 ธันวาคม 2553

เงินลงทุนระยะสั้น

ในปี 2552 และ 2553 บริษัทมีเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 42 ล้านบาท และ 69 ล้านบาท
ตามลำดับ
การลงทุนในเงินลงทุนระยะสั้นนี้บริษัทมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นการบริหารสภาพคล่องทางการเงิน
โดยบริษัทไม่มีการกำหนดวงเงินสูงสุดในการลงทุนแต่อย่างใด
แต่จะพิจารณาจากสภาพคล่องส่วนเกินในแต่ละช่วงเวลา
นอกจากนี้บริษัทจะพิจารณาการลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนที่เหมาะสมและคำนึงถึงความเสี่ยงเป็นหลัก
โดยจะเป็นการลงทุนทั้งในหลักทรัพย์ของรัฐบาล รัฐวิสาหกิจ
และหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ฯ สำหรับการลงทุนในแต่ละครั้ง
จะต้องได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการบริษัท และ / หรือ คณะกรรมการบริหาร

สินทรัพย์ถาวร

สินทรัพย์ถาวรหลักของบริษัทเป็นสินทรัพย์ประเภท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ในปี 2553
ไม่มีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มที่เป็นรายการสำคัญ ๆ โดยมีมูลค่าต้นทุนการซื้อสินทรัพย์ถาวร ณ
31 ธันวาคม 2553 ก่อนหักค่าเสื่อมราคาสะสมเท่ากับ 1,872 ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวมในปี 2552 และ 2553 เป็นจำนวน 253 ล้านบาท และ 239 ล้านบาท ตามลำดับ
หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวมในอัตราร้อยละ 11 และ 10 ในปี 2552 และ 2553
ตามลำดับ โดยจะเห็นว่าหนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินหมุนเวียน ประกอบด้วยหนี้สินหลัก ๆ คือ
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารและเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีท
และเป็นเจ้าหนี้การค้าจากการซื้อวัตถุดิบซึ่งมีเครดิตเทอมตามปกติทางการค้าอยู่แล้ว

บริษัทและบริษัทย่อย
ไม่มีการค้ำประกันบุคคลอื่นหรือมีหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นหรือมีการผูกพันการลงทุนในโครงการหรือมีภาระผูกพันอื่นใดในลักษณะเดียวกันที่อาจกระทบต่อฐานะการเงินหรือผลการดำเนินงานของบริษัท
และบริษัทย่อย ยกเว้นการค้ำประกันหนี้สินไขว้ระหว่างกัน
โดยบริษัทใหญ่ค้ำประกันหนี้สินบริษัทย่อยและบริษัทย่อยค้ำประกันหนี้สินบริษัทใหญ่และการร่วมค้ำประกันระหว่างกันในวงเงินสินเชื่อ
ซึ่งสถาบันการเงินให้กู้ร่วมแก่บริษัทใหญ่และบริษัทย่อยสามารถใช้วงเงินสินเชื่อร่วมกันได้
บริษัทและบริษัทย่อยได้รับวงเงินสินเชื่อหลายประเภทจากสถาบันการเงินหลายแห่งรวมเป็นวงเงินที่ยังไม่ได้ใช้จำนวน
1,473 ล้านบาท และ 1,385 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 ตามลำดับ

สำหรับภาระการค้ำประกันหนี้สินดังกล่าวนี้
ไม่มีผลกระทบต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย
เนื่องจากเป็นข้อผูกพันตามสัญญาการกู้ยืมเงินที่เป็นปกติทางการค้าของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยปัจจุบันส่วนใหญ่เป็นวงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้ใช้
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยยังมีสภาพคล่องทางการเงินที่ดีมากอีกทั้งวงเงินสินเชื่อดังกล่าวไม่ต้องใช้ทรัพย์สินจำนองเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันในการกู้ยืม

ส่วนของผู้ถือหุ้น

โดย ณ 31 ธันวาคม 2553 มีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 2,094 ล้านบาท
มีกำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรรจำนวนประมาณ 678 ล้านบาท และได้มีมติคณะกรรมการครั้งที่ 3/2553
เมื่อวันที่ 11 มีนาคม 2553 ให้จ่ายเงินสดปันผลประจำ ปี 2552 ในอัตราหุ้นละ 0.36 บาท
รวมเป็นเงินปันผลจ่าย 264.62 ล้านบาท กำหนดจ่ายวันที่ 18 พฤษภาคม 2553
ซึ่งจ่ายจากผลการดำเนินงาน สำหรับงวดระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2552 ถึงวันที่ 31
ธันวาคม 2552 หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลในอัตราร้อยละ 96
ของกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะกิจการ

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

 เมื่อพิจารณาความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุนพบว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.11 เท่า ซึ่งถือว่าเป็นอัตราส่วนที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกัน ทั้งนี้จะเห็นว่าการประกอบธุรกิจของบริษัทเน้นการใช้เงินทุนจากผู้ถือหุ้นและเงินทุนที่มาจากการดำเนินงานเป็นหลัก อย่างไรก็ตามจากการที่บริษัทดำเนินธุรกิจโดยเน้นการขายเงินสด และมีระดับอัตราการทำกำไรในระดับที่เหมาะสม ส่งผลให้บริษัทไม่มีความจำเป็นต้องใช้แหล่งกู้ยืมเงินจากเจ้าหนี้สถาบันการเงินจำนวนที่มาก ๆ โดยบริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัทจากเงินทุนหมุนเวียนภายในของบริษัทเอง ดังนั้นจึงถือว่าโครงสร้างเงินทุนของบริษัทในปัจจุบันเป็นโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมและมีความมั่นคงทางการเงิน อย่างไรก็ตามในอนาคตหากบริษัทมีความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนในกิจการ บริษัทยังคงมีวงเงินคงเหลืออยู่กับสถาบันการเงินอย่างเพียงพอ

สภาพคล่อง

 กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

บริษัทมีกระแสเงินสดจากการกิจกรรมดำเนินงานในปี 2552 และ 2553 เป็นจำนวนประมาณ 454
ล้านบาท และ322 ล้านบาท ตามลำดับ
จะเห็นว่ากระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานมีจำนวนที่ลดลงจากปีก่อน
ส่วนใหญ่จะมาจากกำไรที่ลดลง รวมทั้งการใช้เงินหมุนเวียนเก็บสต๊อคสินค้าคงเหลือ
และการชำระหนี้แก่เจ้าหนี้การค้าเร็วขึ้น
โดยในส่วนของสินค้าคงเหลือจะแปรเปลี่ยนตามความต้องการสินค้าในตลาดเป็นหลัก
รวมทั้งการเปลี่ยนแปลงราคาของวัตถุดิบที่สำคัญด้วย
สำหรับลูกหนี้การค้าบริษัทมีนโยบายเน้นการขายเงินสดเป็นส่วนใหญ่ และการเร่งรัดเก็บหนี้
แต่อย่างไรก็ตามในกรณีถ้าลูกหนี้การค้ารายที่มีปัญหาในการเรียกเก็บหนี้
บริษัทก็มีนโยบายการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญให้เพียงพอต่อความเสี่ยงในการเรียกเก็บหนี้คืนจากลูกหนี้การค้าที่มีปัญหา

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน

บริษัทมีกระแสเงินสดที่ใช้ไปกิจกรรมลงทุนประมาณ 36 ล้านบาท
ทั้งนี้ส่วนใหญ่เนื่องจากบริษัทมีการนำเงินไปลงทุนเพิ่มขึ้นในเงินลงทุนชั่วคราวในหลักทรัพย์จำนวนประมาณ
20 ล้านบาท
รวมทั้งซึ้ออุปกรณ์เครื่องใช้สำนักงานและซื้อทดแทนยานพาหนะใหม่โดยแลกเปลี่ยนยานพาหนะที่ใกล้ครบอายุการใช้งาน
รวมใช้เงินลงทุนจำนวนประมาณ 16 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินติดลบในระหว่างปี 2552 และ 2553 จำนวน 117
ล้านบาท และ 227 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยส่วนใหญ่กระแสเงินสดจัดหาเงินติดลบนั้นเกิดจากการที่บริษัทจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด ในปี
2553 ประมาณ 265 ล้านบาท และมีการคืนเงินกู้ยืมเงินระยะสั้นและทรัสต์รีซีทแก่ธนาคารในปี
2553 จำนวน ประมาณ 18 ล้านบาท
รวมทั้งมีกระแสเงินสดจากการรับเงินโดยการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ ประมาณ 19 ล้านบาท

 อัตราส่วนสภาพคล่อง

หากพิจารณาอัตราส่วนที่แสดงถึงสภาพคล่องของบริษัท
โดยพิจารณาจากอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนในปี 2552 และ 2553 ที่ 5.46
เท่า และ 6.05 เท่า ตามลำดับ จะเห็นว่าสภาพคล่องของบริษัทก็ยังอยู่ในเกณฑ์ดีขึ้น
ซึ่งเป็นผลมาจากการสะสมของกำไรจากการดำเนินงานในปี 2553 เพิ่มขึ้น

12.3 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

บริษัทมีพันธะผูกพันเกี่ยวกับการออกหุ้นในอนาคต ตามข้อ 8.1.3 หน้าที่ 23