2.  ลักษณะการประกอบธุรกิจ

(1) ประวัติความเป็นมา

บริษัท พรีเชียส ชิพปิ้ง จำกัด (มหาชน) (“บริษัทฯ”) ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ พ.ศ. 2532
ด้วยทุนจดทะเบียน 1 ล้านบาท และเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ในปี พ.ศ. 2536
โดยดำเนินธุรกิจการขนส่งสินค้าทางเรือ ในลักษณะเดินเรือแบบไม่ประจำเส้นทาง (Tramping)
โดยในปัจจุบัน (ณ วันที่ 31 มกราคม 2549) บริษัทฯมีเรือทั้งสิ้น 54 ลำ รวมขนาดระวางบรรทุก
1,367,844 เดดเวทตัน บริษัทฯจัดตั้งบริษัทย่อยขึ้นมาเพื่อเป็นผู้ถือกรรมสิทธิ์เรือ
บริษัทละหนึ่งถึงสองลำ ทั้งนี้ บริษัทฯถือหุ้นในบริษัทย่อยเหล่านี้ไม่ต่ำกว่า ร้อยละ 99
การที่บริษัทฯมีนโยบายจัดตั้งบริษัทย่อยขึ้น โดยให้แต่ละบริษัทย่อยถือกรรมสิทธิ์ในเรือ 1-2
ลำนั้นมีจุดประสงค์เพื่อจำกัดความเสียหายที่จะเกิดแก่ทรัพย์สินอื่นๆ
ของบริษัทฯในกรณีที่เรือลำหนึ่งลำใดก่อความเสียหายขึ้น
ซึ่งการจัดโครงสร้างบริษัทฯในลักษณะนี้ถือเป็นบรรทัดฐานของอุตสาหกรรมเดินเรือโดยทั่วไป

-   การเปลี่ยนแปลงและพัฒนาการที่สำคัญในส่วนที่เกี่ยวกับการประกอบธุรกิจ

ตั้งแต่ 1 มกราคม 2539 ถึง 31 ธันวาคม 2548

+----------+-----------------------------------------------------------+
| 21 พ.ค.  | ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ มีมติให้บริษัทฯ เข้าลงทุนใน บริษัท เกรท      |
| 2539     | เซอร์เคิล ชิปปิ้ง เอเยนซี่ จำกัด โดยการซื้อหุ้นจำนวน 149,994 หุ้น       |
|          | หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 99.99                                  |
|          | ของทุนจดทะเบียนของบริษัทดังกล่าวจากกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิม                  |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| 22 ก.ค.  | บริษัทฯ ได้ตกลงเข้าร่วมลงนามในบันทึกข้อตกลงกับ Stevedoring         |
| 2539     | Services of America, Seattle ประเทศสหรัฐอเมริกา และ Larsen  |
|          | and Toubro Ltd., Mumbai ประเทศอินเดีย                       |
|          | เพื่อร่วมกันจัดตั้งบริษัทร่วมทุนชื่อ International Seaports Private    |
|          | Ltd. ขึ้นในประเทศสิงคโปร์ ซึ่งจัดตั้งขึ้นด้วยทุนจดทะเบียน 6.3           |
|          | ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ด้วยสัดส่วนการถือครองหุ้นในอัตราส่วนที่เท่ากัน     |
|          | วัตถุประสงค์เพื่อด                                             |
|          | ำเนินกิจการก่อสร้างและบริหารท่าเรือเอนกประสงค์ในแถบทวีปเอเชีย-แปซิฟิค |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| 10 ต.ค.  | บริษัทฯ ได้ตกลงเข้าร่วมลงนามในบันทึกข้อตกลงกับ Jered Brown         |
| 2539     | Brothers Inc., Brunswick ประเทศสหรัฐอเมริกา                 |
|          | เพื่อร่วมกันจัดตั้งบริษัทร่วมทุนชื่อ Rapid Port Leasing Company Pte.   |
|          | Ltd. ขึ้นในประเทศสิงคโปร์ ซึ่งจัดตั้งขึ้นด้วยทุนจดทะเบียน 1             |
|          | ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ในอัตราการถือครองหุ้นที่เท่ากัน                |
|          | วัตถุประสงค์เพื่อดำเนินการออกแบบ จัดสร้าง บริหาร                   |
|          | และจัดการท่าเรือเคลื่อนที่                                       |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| 24 ส.ค.  | ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ ครั้งที่ 3/2541                         |
| 2541     | ได้มีมติแต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบขึ้นเป็นครั้งแรก                    |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| 14 ก.ค.  | บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้มาตั้งแต่เดือน กรกฎาคม  |
| 2543     | 2542 และได้สำเร็จลงเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม 2543                   |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ม.ค.     | ผู้ถือหุ้นกู้ RCD                                                |
| 2546     | มีมติพิเศษให้มีการแก้ไขสาระสำคัญในข้อกำหนดและเงื่อนไขของRCDโด       |
|          | ยให้ยกเลิกเงื่อนไขในการแปลงสภาพและขยายระยะเวลาครบกำหนดออกไปอีก |
|          | 6ปี                                                        |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| มิ.ย.     | บริษัทฯลงนามสัญญาวงกู้เงินจำนวน 100 ล้านเหรียญสหรัฐกับธนาคารกรุงไทย  |
| 2546     |                                                           |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ก.ย.     | บ                                                         |
| 2546     | ริษัทฯได้ไถ่ถอนหุ้นกู้ข้างต้นโดยใช้เงินจากเงินกู้ใหม่ที่ได้รับจากธนาคารกรุงไทย |
|          | และกระแสเงินสดของบริษัทฯ                                     |
|          | เท่ากับว่าเป็นการสิ้นสุดโครงการปรับโครงสร้างหนี้ที่บริษัทฯทำไว้ก่อนหน้า     |
|          | และบริษัทฯสามารถซื้อเรือและรับมอบเรือได้อีกครั้ง                     |
|          | หลังจากที่ไ                                                  |
|          | ม่สามารถปรับเปลี่ยนกองเรือได้เนื่องจากสัญญาต่างๆจากการปรับโครงสร้างหนี้ |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไตรมาสที่สี่ | จากอดีตที่ผ่ามา บริษัทฯทำธุรกิจการให้เช่าเรือเป็นระยะสั้น               |
|          | หรือรับขนส่งสินค้าเป็นรายเที่ยว (Spot market)                     |
| ของปี     | แต่เนื่องอัตราค่าระวางได้สูงขึ้นอย่างมากตั้งแต่ช่วงปลายปี 2546           |
| 2546     | บริษัทฯจึงมีการทำสัญญาให้เช่าเรือระยะยาวมากขึ้น เพื่อให้บริษัทฯ          |
|          | สามารถมีรายได้ค่าเช่าในอนาคตในอัตราค่าเช่าปัจจุบันที่สูง               |
|          |                                                           |
|          |   เมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน 2546                                 |
|          |   ที่ประชุมคณะกรร                                            |
|          | มการของบริษัทฯได้มีมติอนุมัติการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน |
|          |   520 ล้านหุ้น ในอัตราหุ้นละ 0.50 บาท                           |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไ        | บริษัทฯ ประสบความสำเร็จสำคัญ 2 ประการคือ                       |
| ตรมาสแรก |                                                           |
|          | ประการที่หนึ่ง การลงนามได้รับวงเงินสินเชื่อจำนวน 170 ล้านเหรียญสหรัฐ   |
| ของปี     | กับธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน)                               |
| 2547     | เพื่อนำเงินกู้นี้ไปซื้อเรือจากตลาดเรือมือสอง                          |
|          |                                                           |
|          | ประการที่สอง บริษัทฯสามารถซื้อกองเรือจำนวน 15 ลำจากมาเลย์เชีย      |
|          | อินเตอร์เนชั่นแนล ชิปปิ้ง คอร์ปอเรชั่น (MISC) เป็นจำนวน 98           |
|          | ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับทั้งกองเรือ สิ่งสำคัญในปี 2547                  |
|          | คือการขย                                                   |
|          | ายกำลังกองเรือได้รวดเร็วในสภาวะที่ตลาดขนส่งสินค้าทางทะเลปรับตัวเพิ่มขึ้น |
|          | ซึ่งเร                                                      |
|          | ือทุกลำที่ซื้อเข้ามาสามารถที่จะคืนทุนได้จากกระแสเงินสดที่จะหาได้เพียงไม่เกิน |
|          | 18 เดือน                                                   |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไตรมาส   | เมื่อวันที่ 30 เมษายน 2547                                     |
| ที่สองของปี | ที่ประช                                                     |
| 2547     | ุมสามัญประจำปีผู้ถือหุ้นของบริษัทฯได้มีมติอนุมัติการจ่ายเงินปันผลจากกำไรของปี |
|          | 2546 ให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 520 ล้านหุ้น ในอัตราหุ้นละ 0.75 บาท         |
|          |                                                           |
|          | บริษัทฯ ได้เริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนในเดือนเมษายน 2547 จนกระทั่งถึงวันที่ 9  |
|          | ตุลาคม 2547 บริษัทฯได้ดำเนินการซื้อหุ้นคืนเป็นจำนวน 13,386,300 หุ้น    |
|          | เท่ากับ 2.57% ของทุนที่ชำระแล้ว ที่ราคาเฉลี่ย 33.68 บาทต่อหุ้น         |
|          | โครงการซื้อหุ้นคืนได้สิ้นสุด ณ วันที่ 9 ตุลาคม 2547 ตามกฎข้อบังคับบริษัทฯ   |
|          | สามารถขายหุ้นที่ซื้อคืนได้ตั้งแต่ 10 เมษายน 2548 ถึง 8 ตุลาคม 2550     |
|          | และถ้าบริษัทฯยังมีหุ้นที่ซื้อคืนเหลืออยู่หลังจากนี้                         |
|          | หุ้นดังกล่าวจะถูกยกเลิกโดยที่บริษัทฯจะทำการลดทุน                     |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไตรมาส   | เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2547                                     |
| ที่สามของปี | ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทฯได้มีมติอนุมัติกา                       |
| 2547     | รจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานสำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ |
|          | 30 มิถุนายน 2547 ให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 520 ล้านหุ้น ในอัตราหุ้นละ 1 บาท  |
|          |                                                           |
|          | เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2547 บริษัทฯ ได้เข้าร่วมงานประกาศผลรางวัล     |
|          | Crystal Night SET Award จัดโดยตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย      |
|          | (SET) โดยในงานนี้บริษัทฯได้รับการเสนอชื่อสำหรับ 2 รางวัล คือรางวัล    |
|          | Best Performance ซึ่งมีบริษัทจดทะเบียนที่ได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงรางวัล  |
|          | 3 บริษัทในแต่ละ 8 หมวดอุตสาหกรรม                              |
|          | รางวัลนี้เป็นรางวัลที่ให้กับบริษัท                                   |
|          | จดทะเบียนที่มีสถานภาพทางการเงินและผลประกอบการในปีพ.ศ.2546โดดเด่น |
|          | รวมทั้งมีการปฎิบัติตามหลักการเปิดเผยข้อมูลที่ดี                        |
|          | และเป็นหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่อง                                   |
|          | ส่วนรางวัลที่สองที่บริษัทฯได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงคือรางวัล Best          |
|          | Liquidity Improvement                                     |
|          | ซึ่งเป็นรางวัลที่มอบให้กับบริษัทจดทะเบียนที่ใช้เค                       |
|          | รื่องมือในตลาดทุนเพื่อการบริหารสภาพคล่องการซื้อขายหลักทรัพย์ให้เพิ่มขึ้นในปี |
|          | 2546โดยเปรียบเทียบกับปี 2545 บริษัทฯได้รับรางวัล Best Liquidity    |
|          | Improvement โดยประธานกรรมการ พลเรือเอก ดร. อำนาจ จันทนมัฎฐะ  |
|          | ได้ขึ้นรับรางวัลจาก ดร. สมคิด จาตุศรีพิทักษ์                         |
|          | รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง                                  |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไตรมาสที่สี่ | บริษัทฯได้รับรางวัล "ระบบการกู้ภัยเรือร่วมกัน" (Automated Mutual     |
|          | Assistance Vessel Rescue System) หรือ AMVER                |
| ของปี     | จากหน่วยนาวิกโยธินลาดตระเวนชายฝั่งของสหรัฐอเมริกา                |
| 2547     | คณะเจ้าหน้าที่จากสถานเอกอัครราชทูตสหรัฐอเมริกาประจำประเทศไทยโดย   |
|          | นาวาโท เควิน แกรฟฟิส ผู้ช่วยทูตฝ่ายทหารเรือมอบธงรางวัล AMVER       |
|          | ให้แก่เรือพีเอสแอลจำนวน 11 ลำ โดยเรือทั้ง 11                     |
|          | ลำนี้ได้เข้าร่วมในโครงการ                                      |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไ        | หนังสือพิมพ์บางกอกโพสต์ โดยความร่วมมือกับ LEK คอนซัลติ้ง             |
| ตรมาสแรก | ได้จัดทำสกอร์การ์ดขึ้นทุกๆปี                                      |
|          | เพื่อหาผลตอบแท                                              |
| ของปี     | นรวมของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนต่างๆในตลาดลหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย |
| 2548     | สำหรับในปีที่สองของการจัดทำสกอร์การ์ดนี้                           |
|          | พีเอสแอลได้ถูกจัดอันดับให้อยู่ในอันดับที่ 2 สำหรับผลตอบแทน 3 ปี (ร้อยละ   |
|          | 206) และเป็นอันดับที่ 4 สำหรับผลตอบแทน 5 ปี (ร้อยละ 110)          |
|          | นี่คือสิ่งยืนยันว่าบริษัทฯ                                          |
|          | เป็นบริษัทที่น่าทึ่งโดยมีการบริหารจัดการที่เป็นเลิศในทุกๆระดับ             |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไต       | นิตยสาร Marine Money ฉบับเดือนมิถุนายน 2548                    |
| รมาสที่สอง | ได้จัดอันดับให้พีเอสแอลอยู่ในอันดับที่ 6 จากบริษัทเดินเรือทะเลชั้นนำทั่วโลก   |
|          | เช่น Frontline และ Teekay เป็นต้น                            |
| ของปี     | โดยพิจารณาจากผลประกอบการของปี 2547 วิธีการจัดอันดับที่นิตยสาร       |
| 2548     | Marine Money ได้ใช้ในการจัดลำดับ                              |
|          | คือการจัดลำดับของยอดรวมของค่าเฉลี่ยของเกณฑ์สำคัญ 6 อย่างดังนี้คือ :    |
|          | ผลตอบแทนรวมต่อผู้ถือหุ้น (Total return to shareholders),        |
|          | อัตราการก่อรายได้ของสินทรัพย์รวม (Asset turnover), กำไรขั้นต้น     |
|          | (Profit margin), ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Return on         |
|          | Equity), ผลตอบแทนของสินทรัพย์รวม (Return on Assets)          |
|          | และราคาตลาดต่อมูลค่าทางบัญชี (Price to book value)             |
|          | บริษัทฯได้ลำดับไม่ดีนักในเกณฑ์ของผลตอบแทนรวมต่อผู้ถือหุ้น ซึ่งบริษัทฯ       |
|          | ถูกจัดอยู่ในลำดับที่ 57                                          |
|          | เนื่องจากภาพรวมของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยไม่ค่อยดีในช่วงปี 2547  |
|          | แม้ว่าคะแนนที่ไม่ค่อยดีในส่วนนี้จากหกส่วนของคะแนนรวมทั้งหมด แต่บริษัทฯ    |
|          | ก็ได้คะแนนรวม 99 คะแนน เมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทที่ดีที่สุดซึ่งได้คะแนน 69  |
|          | คะแนน บริษัทฯ                                               |
|          | เป็นบริษัทเดินเรือทะเลของไทยที่ถูกจัดอันดับไว้เป็นอันดับสูงสุดในรายชื่อบริษัทฯ |
|          | ชั้นนำเหล่านั้น                                                |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไต       | ในงาน The Engine of Growth SET Award 2005                 |
| รมาสที่สาม | มีขึ้นที่ศูนย์การประชุมแห่งชาติสิริกิต์ เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2548 บริษัทฯ    |
|          | ได้ถูกเสนอชื่อเข้าชิงรางวัล Best Performance ซึ่งมี 3 รางวัลในแต่ละ 8 |
| ของปี     | กลุ่มอุตสาหกรรม                                              |
| 2548     | ซ                                                         |
|          | ี่งคณะกรรมการจะพิจารณาคัดเลือกจากบริษัทจดทะเบียนที่มีสถานะทางการเงินดี |
|          | สำหรับผลการดำเนินงานปี 2547 แม้ว่าบริษัทฯ จะไม่ได้รับรางวัล          |
|          | แต่การที่ได้รับการ                                             |
|          | เสนอชื่อเข้ารับรางวัลนั้นถือเป็นเกียรติและเป็นที่ยอมรับถึงมูลค่าที่ดีที่พีเอสแอลมี |
|          | นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้คำนวณผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นโดยคำนวณจากช่วง 12  |
|          | ปีที่บริษัทฯ เริ่มดำเนินการและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ              |
|          | โดยดูจากราคาปิดของหุ้น ณ วันที่ 16 กันยายน 2548 และ               |
|          | บริษัทฯได้เริ่มเปิดการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อวันที่ 16 |
|          | กันยายน 2536 บนข้อสมมติว่านักลงทุนคนหนึ่งที่ได้ซื้อหุ้นของบริษัทฯ          |
|          | ไว้เมื่อมีการเสนอขายหุ้นเป็นการทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO)               |
|          | และได้ถือหุ้นนี้ไว้ตลอด 12 ปี นักลงทุนท่านนั้นจะได้รับผลตอบแทนถึง 11.07   |
|          | เท่า                                                       |
|          | การคำนวณนี้ยังไม่ได้รวมผลตอบแทนจากการนำเงินปันผลที่ได้รับไปลงทุนต่อ    |
+----------+-----------------------------------------------------------+
| ไตรมาสที่สี่ | ในระหว่างปี2548                                             |
|          | บริษัทฯได้จ่ายชำร                                             |
| ของปี     | ะหนี้เงินกู้ตามแผนการชำระคืนตามกำหนดและชำระคืนก่อนกำหนดอย่างรวดเร็ว |
| 2548     | บริษัทฯ คาดว่าจะสามารถปลอดหนี้เงินกู้ได้ประมาณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2549   |
|          | โดยการชำระหนี้จากกระแสเงินสดส่วน                              |
|          | เกินที่ได้มาจากการขยายกองเรือของบริษัทฯหากพิจารณาจากสิ้นปี2548ที่บริษัทฯ |
|          | มียอดหนี้เงินกู้คงค้างกับธนาคารกรุงไทย 80 ล้านเหรียญสหรัฐ             |
|          | และบริษัทฯก็มีเงินสดในมืออยู่ประมาณ 18 ล้านเหรียญสหรัฐ               |
|          | ดังนั้นจึงเป็นไปได้อ                                            |
|          | ย่างมากที่บริษัทฯจะสามารถชำระหนี้ที่เหลืออยู่ทั้งหมดได้ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน |
|          | 2549 ทั้งนี้บนเงื่อนไขที่ว่าบริษัทฯ                                  |
|          | มิได้ทำการขยายกองเรืออีกโดยการซื้อเรือจากตลาดเรือมือสอง            |
+----------+-----------------------------------------------------------+

จากอดีตถึงปัจุจบันบริษัทฯไม่มีการเปลี่ยนแปลงอันมีนัยสำคัญที่กระทบต่อโครงสร้างและอำนาจการควบคุมบริษัทฯ
กล่าวคือบริษัทฯบริหารงานโดยคณะกรรมการที่ได้รับการแต่งตั้งจากมติที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ซึ่งมีบริษัทโกลเบ็กซ์คอร์ปอเรชั่น จำกัด เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่มาตั้งแต่เริ่มต้น โดยมี พลเรือเอก ดร.
อำนาจ จันทนมัฎฐะ เป็นประธานกรรมการบริษัท และ นาย คาลิด มอยนูดดิน ฮาชิม
เป็นกรรมการผู้จัดการ

(2) การประกอบธุรกิจ

ภาพรวมลักษณะของธุรกิจ และอุตสาหกรรมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

1. ลักษณะของธุรกิจ

1.1 ความเป็นมา

บริษัท พรีเชียส ชิพปิ้ง จำกัด (มหาชน) (“บริษัทฯ” หรือ “พีเอสแอล”) ก่อตั้งในปี 2532
และเข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อปี 2536
โดยดำเนินธุรกิจหลักเป็นเจ้าของเรือเอนกประสงค์ขนาดเล็ก
และให้บริการเช่าเหมาสำหรับขนส่งสินค้าแห้งเทกองไม่ประจำเส้นทาง
พีเอสแอลได้จัดโครงสร้างของบริษัทฯโดยมีบริษัทย่อยเป็นเจ้าของเรือเพียง 1 ลำ
(บางบริษัทย่อยอาจเป็นเจ้าของเรือ 2 ลำ) เพื่อจำกัดความรับผิดในหนี้สิน
ซึ่งโครงสร้างดังกล่าวมีลักษณะเหมือนกับโครงสร้างบริษัทเดินเรือทั่วไป

ปัจจุบัน (ณ วันที่ 31 มกราคม 2548) พีเอสแอล มีเรือสำหรับขนส่งสินค้าเทกองจำนวน 53 ลำ
และเรือขนส่งซีเมนต์ จำนวน 1 ลำ (“กองเรือ”) ซึ่งกองเรือของพีเอสแอลมีเดดเวทตันรวมทั้งสิ้น
1,367,844 เดดเวทตัน โดยเรือ 53 ลำเป็นเรือธงไทย และ จำนวน 1 ลำเป็นเรือธงบาฮามาส

พีเอสแอลจัดเป็นหนึ่งในบริษัทเดินเรือที่ใหญ่ที่สุดที่ดำเนินธุรกิจเป็นเจ้าของเรือเอนกประสงค์ขนาดเล็ก
(ขนาด 10,000 ถึง 30,000 เดทเวทตัน)
สำหรับขนส่งสินค้าแห้งเทกองในตลาดการเดินเรือแบบไม่ประจำเส้นทาง
ผู้ประกอบธุรกิจในกลุ่มนี้มีความหลากหลาย
และมีลักษณะเฉพาะกล่าวคือผู้ประกอบการหนึ่งๆส่วนใหญ่จะเป็นเจ้าของเรือในขนาดดังกล่าวเพียง
2-3 ลำ ทำให้ พีเอสแอลเป็นหนึ่งในผู้ประกอบการรายใหญ่ที่สุดในกลุ่มนี้
ผู้ควบคุมบริหารการเดินเรือด้านเทคนิคของกองเรือพีเอสแอล คือ บริษัท เกรท เซอร์เคิล ชิปปิ้ง
เอเยนซี่ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของพีเอสแอล และเป็นบริษัทที่ได้รับการรับรองมาตรฐาน
ISO9002

พีเอสแอลบริหารงานกองเรือแบบไม่ประจำเส้นทางซึ่งมีเส้นทางเดินเรือครอบคลุมไปทั่วโลก
สินค้าพื้นฐานที่กองเรือพีเอสแอล ขนส่งคือสินค้าทางการเกษตร, เหล็ก, ปุ๋ย, สินแร่และเนื้อแร่,
ไม้ซุง และอื่นๆ พีเอสแอลได้ประมาณเครือข่ายการขนส่งสินค้าของกองเรือของบริษัทฯ อย่างคร่าวๆ
เป็น 5 ภูมิภาคประกอบด้วย สหรัฐอเมริกา / แคนนาดา, ยุโรป, ละตินอเมริกา-อาฟริกา,
อินเดีย อนุทวีป-ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และตะวันออกไกล
กองเรือพีเอสแอลสามารถให้บริการในท่าเรือที่มีขีดจำกัดในเรื่องของร่องน้ำ
(เรือของพีเอสแอลมีอุปกรณ์ขนถ่ายสินค้าติดตั้งพร้อมอยู่)
เนื่องจากขนาดเรือของพีเอสแอลสามารถเข้าเทียบท่าในร่องน้ำตื้นได้
ขณะที่เรือขนาดใหญ่ไม่สามารถเข้าเทียบท่าได้ ลักษณะดังกล่าวถือเป็นข้อได้เปรียบและส่งผลให้
พีเอสแอลได้อัตราค่าระวางที่สูงกว่าผู้ประกอบการเดินเรือขนาดใหญ่

รูปแบบการให้บริการเช่าเรือขนส่งสินค้าของ พีเอสแอล แบ่งเป็น 2 ลักษณะ

การเช่าเป็นระยะเวลา (Time Charter) การขอเช่าลักษณะนี้
ผู้เช่าจะชำระค่าเช่าให้พีเอสแอลเป็นค่าปฎิบัติการควบคุมเรือตามระยะเวลาที่ตกลง
ผู้เช่าจะเป็นผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่ายสำหรับเที่ยวการเดินทางนั้นๆ (voyage
costs)ซึ่งรวมถึงค่าน้ำมัน

การเช่าเป็นรายเที่ยว (Voyage Charter)
ผู้เช่าจะชำระค่าระวางให้พีเอสแอลสำหรับการรับขนส่งสินค้าจากท่าเรือต้นทางไปยังอีกท่าเรือปลายทางใดๆ
ตามที่ตกลง ดังนั้นพีเอสแอลจึงเป็นผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่ายสำหรับเที่ยวการเดินเรือ (voyage
costs) ซึ่งรวมถึงค่าน้ำมัน

เส้นทางการเดินเรือของกองเรือพีเอสแอลไม่ได้กำหนดตายตัว
แต่ขึ้นอยู่กับความต้องการของผู้เช่าเรือ ที่ผ่านมาพบว่ามีการเช่าทั้ง 2 ลักษณะ Time Charter
และ Voyage Charterในอัตราใกล้เคียงกัน โดยระยะเวลาการเช่าประมาณ 1-3 เดือน
แต่ในระยะหลังนี้สัดส่วนของการเช่าเป็นระยะเวลาเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะในปี 2547
เรือเกือบทุกลำถูกปล่อยให้เช่าในลักษณะการเช่าเป็นระยะเวลา

ความสามารถในการให้บริการขนส่งสินค้าที่ไม่จำกัดเส้นทาง
และประเภทของสินค้าซึ่งเป็นสินค้าพื้นฐานที่จำเป็นทำให้ พีเอสแอล
สามารถลดความเสี่ยงจากผลกระทบอันเกิดขึ้นในภูมิภาคใดๆ ประเภทสินค้า และสภาพเศรษฐกิจ

1.2 อายุของกองเรือ

กองเรือพีเอสแอลไม่ได้มีอายุมากนัก เมื่อเปรียบเทียบกับอายุเฉลี่ยของกองเรือทั่วโลก
ปัจจุบันอายุเฉลี่ยของกองเรือพีเอสแอล อยู่ที่ประมาณ 19 ปี

กราฟต่อไปนี้เป็นการวิเคราะห์อายุของกองเรือขนส่งสินค้าทั่วโลกและกองเรือพีเอสแอล ณ เดือน
มกราคม 2548

[]

ที่มา: จาก Clarkson Research Studies / Aries Shipbroking Ltd (CRS/Aries)

1.3 การดำเนินธุรกิจ

รายได้ของพีเอสแอลมีการกระจายแหล่งที่มาของรายได้เป็นอย่างดีดังนี้

I ประเภทของสินค้าที่ขนส่ง

  ----------------------- --------------------------------------------------------- --------------- ----------------
  ประเภทสินค้า              (จำนวนเที่ยวของการเดินเรือและร้อยละของจำนวนเที่ยวการเดินเรือรวม)                   

                          2546                                                      2547            2548

  สินค้าการเกษตร            66 (29.33%)                                               118 (25.54%)    139 (26.02%)

  เหล็ก                    28 (12.45%)                                               85 (18.40%)     99 (18.54%)

  ปุ๋ย                      32 (14.22%)                                               62 (13.42%)     69 (12.92%)

  แร่ธาตุและสินแร่            31 (13.78%)                                               81 (17.53%)     97 (18.16%)

  ผลิตภัณฑ์จากไม้และซุง        23 (10.22%)                                               19 (4.11%)      32 (6.00%)

  ถ่านหิน                   9 (4.00%)                                                 45 (9.74%)      45 (8.43%)

  อื่นๆ                     36 (16.00%)                                               52 (11.26%)     53 (9.93%)

  รวม                     225                                                       462             534
  ----------------------- --------------------------------------------------------- --------------- ----------------

II การเช่ารายเที่ยวและการเช่าเป็นระยะเวลา

  ------------------------ --------------------------------------------------------- ---------------- ----------------
  ลักษณะการเช่า              (จำนวนเที่ยวของการเดินเรือและร้อยละของจำนวนเที่ยวการเดินเรือรวม)                    

                           2546                                                      2547             2548

  การเช่าเป็นรายเที่ยว         80 (36%)                                                  20 (5%)          37 (8%)

  การเช่าเป็นระยะเวลา        145 (64%)                                                 388 (95%)        450 (92%)
  ------------------------ --------------------------------------------------------- ---------------- ----------------

หมายเหตุ : ในปี 2547 และ 2548
เรือเกือบทั้งหมดของกองเรือพีเอสแอลถูกปล่อยให้เช่าแบบการเช่าเป็นระยะเวลาและด้วยสัญญาระยะยาว
ซึ่งการเช่าเป็นระยะเวลานั้น ประเภทของสินค้าที่ขนส่งจะขึ้นอยู่กับผู้เช่า (ลูกค้า)
และสามารถจะมีได้มากกว่า1 ประเภทในหนึ่งเที่ยวการเดินเรือ ดังนั้น
จำนวนเที่ยวการเดินเรือในแต่ละปีของปี 2547 และปี 2548 ในตาราง 1.3 (I) ข้างต้น
จึงมากกว่าจำนวนเที่ยวการเดินเรือในตาราง 1.3 (II)

III พื้นที่ในการให้บริการขนส่ง

[]

IV เครือข่ายการตลาด และที่ตั้งของนายหน้ารายใหญ่

[]

จากกราฟข้างต้น สามารถตั้งข้อสังเกตได้ว่า พีเอสแอลมีเครือข่ายการตลาดชั้นหนึ่งครอบคลุมทั่วโลก
โดยมีการติดต่อกันโดยทางอินเตอร์เน็ตทำให้การติดต่อครอบคลุมเครือข่ายเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและลดต้นทุนการดำเนินงาน

2. โครงสร้างอุตสาหกรรม

อุตสาหกรรมการเดินเรือทางทะเลสามารถจำแนกอย่างกว้าง ๆ ได้ดังนี้

[]

2.1 ตลาดเรือเอนกประสงค์ขนาดเล็ก (Small Handy Size Market)

ตลาดเรือเอนกประสงค์ขนาดเล็กประกอบด้วยเรือเดินทะเลที่มีขนาด 10,000 – 30,000
เดดเวทตัน แม้ว่าในปัจจุบัน อุตสาหกรรมการเดินเรือจะได้เริ่มรวมเอาเรือขนาด 30,000 –
40,000 เดดเวทตัน มาไว้ในประเภทนี้ด้วย
ความต้องการใช้บริการของเรือเดินทะเลในตลาดนี้ค่อนข้างกระจัดกระจาย
อันเนื่องมาจากความสามารถในการขนส่งสินค้าได้หลากหลายชนิด
และท่าเรือจำนวนมากที่สามารถให้บริการแก่เรือเดินทะเลขนาดนี้ได้
ซึ่งตามลักษณะดังกล่าวทำให้ความต้องการใช้บริการของเรือเดินทะเลขนาดเล็กมีความผันผวนน้อยกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับความต้องการใช้เรือที่มีขนาดใหญ่กว่า

ผู้ให้บริการทั่วโลกที่มีเรือในกลุ่มนี้มีความหลากหลาย เรือในกลุ่มนี้มีประมาณ 3,075 ลำ (ณ สิ้นปี
2548) โดยผู้ประกอบการรายใหญ่ที่สุด มีเรือเพียง 60 ลำ หรือคิดเป็นร้อยละ 2
ของส่วนแบ่งในตลาด ส่วนที่เหลือส่วนใหญ่เป็นผู้ประกอบการบริษัทเอกชนมีเรืออยู่เพียงไม่กี่ลำ

จากอดีตที่ผ่านมาอุตสาหกรรมขนส่งทางทะเลเป็นอุตสาหกรรมที่มีวัฏจักร
โดยแต่ละรอบของวัฎจักรจะมีช่วงที่อัตราค่าเช่าขนส่งสินค้าลดต่ำลงประมาณสองปี
หลังจากนั้นจะมีการปรับตัวของอุปทานและอุปสงค์ก่อนที่อัตราค่าเช่าขนส่งสินค้าจะเริ่มปรับตัวสูงขึ้น
ช่วงตกต่ำครั้งล่าสุดเริ่มต้นในกลางปี 2540
อันเนื่องมาจากวิกฤตการณ์เอเชียทำให้ความต้องการใช้บริการขนส่งสินค้าทางทะเลน้อยลง
และต่อมาการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจก็ได้ค่อยๆปรับเพิ่มขึ้นในทุกภูมิภาคของโลก
ทำให้มีความต้องการขนส่งสินค้าแห้งเทกองมากขึ้นในปี 2543
และยังคงปรับเพิ่มขึ้นจนกระทั่งถึงครึ่งแรกของปี 2544
นอกจากนี้ราคารับซื้อเศษเหล็กที่สูงขึ้นก็ช่วยทำให้เกิดการขายเรือเก่าเพิ่มขึ้นทำให้อุปทานในกองเรือกลุ่มนี้ลดลงและส่งผลต่ออัตราค่าระวางให้เพิ่มขึ้น
หลังจากสิ้นปี 2544
ตลาดได้ปรับตัวลดลงอีกครั้งอันเนื่องมาจากปัจจัยหลายอย่างและต่อมาในไตรมาสที่ 4 ของ ปี 2545
ตลาดการขนส่งทางเรือได้เริ่มมีการปรับตัวดีขึ้นอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้น
ซึ่งตลาดได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องมาจนถึงปี 2546 - 2547 และจนถึงครึ่งปีแรกของปี 2548
หลังจากนั้นก็ได้ปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม
แม้ว่าตลาดการขนส่งทางเรือได้ปรับตัวลดลงอีกครั้งแต่ก็ถูกคาดการณ์ว่า
อัตราค่าระวางเรือน่าจะสามารถคงอยู่ในระดับที่เหมาะสมได้
เมื่อเปรียบเทียบกับค่าระวางเฉลี่ยในอดีตก่อนปี 2546 ดังนั้นการคาดการณ์อนาคตในช่วง 1-2
ปีข้างหน้า คืออัตราค่าระวางจะปรับตัวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมา (ปี 2547-2548)
แต่อัตราค่าระวางน่าจะสูงกว่า ณ จุดที่เคยสูงในอดีตก่อนที่ตลาดค่าระวางจะเฟื่องฟูล่าสุด

2.  ภาพรวมของอุปสงค์และอุปทาน

แม้ว่าองค์ประกอบและอายุของกองเรือบริษัทฯ จะมีผลต่อรายได้และค่าใช้จ่ายก็ตาม
แต่จากตารางดังต่อไปนี้
แสดงให้เห็นถึงปัจจัยภายนอกอันหลากหลายซึ่งครอบงำอุปสงค์และอุปทานที่เป็นส่วนผลักดันในอุตสาหกรรมการขนส่งและเป็นตัวสร้างวงจรของธุรกิจ

[]

2.3 ดัชนีตลาดการขนส่งทางเรือ

กราฟข้างใต้รูปแรกแสดงถึงความเปลี่ยนแปลงของดัชนี Baltic Dry Index (BDI) ในช่วง 21
ปีที่ผ่านมา ซึ่งดัชนีนี้จะแสดงอัตราปัจจุบันของอัตราค่าขนส่งสินค้าแห้งเทกอง คำณวนโดย Baltic
Exchange ตั้งอยู่ที่กรุงลอนดอน กราฟรูปที่ 2 แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงของดัชนี JE Hyde
Shipping Index (JEHSI) ในช่วง13 ปีที่ผ่านมา กล่าวคือ BDI
จะเป็นดัชนีอัตราค่าระวางของเรือขนาดใหญ่ แต่ดัชนี JEHSI
จะเป็นดัชนีอัตราค่าระวางของเรือขนาดเล็กกว่า เช่น กลุ่มเรือของพีเอสแอล
การวิเคราะห์เปรียบเทียบของดัชนีทั้งสองแสดงให้เห็นถึงอัตราค่าระวางเรือขนาดเล็กมีการผันผวนน้อยกว่าเรือขนาดใหญ่ในตลาดเรือไม่ประจำเส้นทาง

[]

[]

2.4 กฎหมายพาณิชยนาวีและกฎระเบียบเกี่ยวกับธุรกิจการเดินเรือ

กฎหมายและกฎระเบียบที่สำคัญที่ใช้ควบคุมในธุรกิจการเดินเรือสากลมีดังต่อไปนี้

1.  ธงประจำชาติ

เรือแต่ละลำจะต้องมีการจดทะเบียนภายใต้ธงประจำชาติซึ่งจะถือเป็นการจดทะเบียนภายใต้กฎหมายประเทศนั้นๆโดยการจดทะเบียนเรือจะมีการออกใบทะเบียนเรือซึ่งเป็นเอกสารสำคัญที่เรือแต่ละลำจะต้องมี
เพื่อที่จะเป็นเอกสารให้ตรวจสอบได้เมื่อมีการเดินเรือในน่านน้ำสากลรวมถึงการเข้าเทียบท่าเรือต่างๆทั่วโลก
โดยทั่วไปทะเบียนเรือดังกล่าวนี้จะประกอบไปด้วยรายละเอียดเกี่ยวกับลำเรือ ธงประจำเรือ
เจ้าของเรือ และกัปตันเรือ

2.  กฎหมายพาณิชยนาวีระหว่างประเทศ

กฎหมายพาณิชยนาวีระหว่างประเทศเป็นที่รู้จักกันในนามของกฎหมายระหว่างประเทศแห่งท้องทะเลซึ่งกฎหมายนี้จะครอบคลุมถึงระเบียบข้อปฏิบัติต่างๆ
อันเป็นที่ยอมรับและมีการปฏิบัติตามอย่างเคร่งครัดโดยนานาประเทศ องค์การพาณิชยนาวีสากล
(The International Maritime Organization, IMO)
เป็นองค์การของสหประชาชาติจะเป็นผู้ออกกฎระเบียบเพื่อใช้บังคับในอุตสาหกรรมเดินเรือระหว่างประเทศในเรื่องของความปลอดภัยในชีวิต
ทรัพย์สินและสิ่งแวดล้อม โดยแต่ละประเทศก็จะมีหน่วยงานพาณิชยนาวีสำหรับประเทศที่เรียกกันว่า
Port State Control
จะเป็นหน่วยงานที่จะควบคุมและบังคับให้เรือที่เข้ามาในน่านน้ำของประเทศตนมีการปฏิบัติตามกฎหมายว่าด้วยการขนส่งทางน้ำสากล

3.  การจัดชั้นเรือ

กรมธรรม์ประกันภัยทางทะเลได้มีการกำหนดให้มีการจัดชั้นเรือ
โดยเรือแต่ละลำจะต้องมีการจดทะเบียนหรือมีการจัดชั้นเรือโดยหน่วยงานที่มีประสบการณ์
มีชื่อเสียงเป็นที่ยอมรับซึ่งเรียกกันว่า สมาคมจัดชั้นเรือ (Classification Societies)
โดยหน่วยงานนี้ได้ริเริ่มขึ้นจากอนุสัญญา Load Line ในปี ค.ศ. 1930
และอนุสัญญาระหว่างประเทศ ในปี ค.ศ. 1955 และ ค.ศ. 1959
โดยสมาคมจัดชั้นเรือระหว่างประเทศ (The International of Classification
Societies, IACS) ได้ก่อตั้งขึ้นเมื่อ ค.ศ. 1968 ซึ่งมีสมาคมจัดชั้นเรือต่างๆเข้าร่วมเป็นสมาชิก
โดยสมาคมจัดชั้นเรือจะตรวจสอบในเรื่องมาตรฐานในการก่อสร้างเรือและการบำรุงรักษาตัวเรือ

4.  กฎหมายการขนส่งสินค้าทางทะเล

กฎหมายการขนส่งสินค้าทางทะเล (The Carriage of Goods by Sea Act, COGSA)
ได้กำเนิดขึ้นภายหลังจากที่มีการประชุมที่เกี่ยวกับการขนส่งทางเรือหลายครั้งซึ่งจัดขึ้นในกรุงบรัสเซลส์ระหว่างกลุ่มประเทศยุโรปที่สนใจการขนส่งทางเรือ
และต่อมากฎหมายในลักษณะเดียวกันนี้ก็ได้มีขึ้นในประเทศสหรัฐอเมริกาเช่นกัน
โดยกฎหมายนี้ได้ครอบคลุมไปถึงการขนส่งสินค้าทางทะเลระหว่างประเทศ

หมายเหตุ รายละเอียดปรากฏตามตารางในหัวข้อ 2.5(2)
เรื่องเงินลงทุนของบริษัทย่อยและบริษัทร่วม

(3) โครงสร้างรายได้จากการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา

  (หน่วย: พันบาท)

  ----------------------------------- ------------ -------- ----------- -------- ----------- --------
  งบกำไรขาดทุนรวม                      ปี พ.ศ. 2548  ร้อยละ    ปี พ.ศ. 2547 ร้อยละ    ปี พ.ศ. 2546 ร้อยละ

  รายได้จากการเดินเรือ                   11,006,817   99.24    8,540,256   97.85    3,796,875   95.15

  รายได้จากค่าบริการ                     24,015       0.22     18,934      0.22     6,260       0.16

  ดอกเบี้ยรับ                            36,390       0.33     13,599      0.16     1,261       0.03

  กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร             -            -        33,526      0.38     177         0.00

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน                 -            -        56,139      0.64     184,190     4.62

  รายได้อื่น                             5,263        0.05     58,318      0.67     1,937       0.04

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย   18,261       0.16     7,345       0.08     -           -

  รวม                                 11,090,746   100.00   8,728,117   100.00   3,990,525   100.00
  ----------------------------------- ------------ -------- ----------- -------- ----------- --------