-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

12.1 งบการเงิน

1.  สรุปรายงานการสอบบัญชี

  สำหรับงบการเงินงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ตรวจสอบโดยนายยุทธนา วรเวชธนกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4683 บริษัท คอลลินส์
ออดิตติ้ง จำกัด
ซึ่งได้แสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สำหรับงบการเงินงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 218 บริษัท เอเอสที
มาสเตอร์ จำกัด ซึ่งได้แสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
แต่ให้ข้อสังเกตเรื่องการมิได้เข้าสังเกตการณ์การตรวจนับสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2549 จำนวน 10.59 ล้านบาท ในงบการเงินรวมของบริษัทตามลำดับ
สินค้าคงเหลือดังกล่าวได้ยกยอดมาในต้นงวดของปี 2550 และได้ถือเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนขายของปี
2550 และไม่สามารถใช้วิธีการอื่นตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในปริมาณและมูลค่าสินค้าคงเหลือดังกล่าว
และบริษัทมิได้แสดงตัวเลขเปรียบเทียบสำหรับงบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2548 เนื่องจากงบกระแสเงินสดได้จัดทำครั้งแรกในงวดบัญชี 2549

สำหรับงบการเงินงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 218 บริษัท เอเอสที
มาสเตอร์ จำกัด
ซึ่งได้แสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  12.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน บริษัท แฮลเซี่ยน เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ 31 ธันวาคม 2549 ถึง 31 ธันวาคม 2551

หน่วย: บาท

  ------------------------------------------- ---------------------- --- ------------------ ------------- -------- -------------- -------- ------------- --------
                                                                                            งบการเงินรวม                                                  

  ฐานะการเงิน                                                                                ณ 31 ธันวาคม            ณ 31 ธันวาคม             ณ 31 ธันวาคม   
                                                                                            2549                   2550                    2551          

                                                                                            จำนวนเงิน      ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน      ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                                                                  

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                           

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                                                                 25,470,712    9.33     78,632,441     23.05    77,391,652    20.81

  ลูกหนี้การค้าและเช็ครับล่วงหน้า                                                                   79,477,575    29.13    77,558,209     22.74    64,206,550    17.27

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                                                                            10,496,685    3.85     12,738,976     3.73     18,263,972    4.91

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                           4,652,723     1.71     3,863,427      1.13     3,269,740     0.88

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                                                          120,097,695   44.01    172,793,053    50.66    163,131,914   43.87

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                                         

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                                                                     152,477,118   55.88    165,662,491    48.57    206,865,871   55.63

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                                         295,498       0.11     2,625,932      0.77     1,836,672     0.49

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                        152,772,616   55.99    168,288,423    49.34    208,702,543   56.13

  รวมสินทรัพย์                                                                                 272,870,311   100.00   341,081,476    100.00   371,834,457   100.00

  หนี้สิน                                                                                                                                                   

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                             

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                                                 52,186,724    19.13    88,133,455     25.84    41,049,394    11.04

  เจ้าหนี้การค้าและเช็คจ่ายล่วงหน้า                                                                 19,960,977    7.32     21,917,339     6.43     17,767,590    4.78

  เจ้าหนี้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                           1,220,654     0.45     -              -        -             -

  เจ้าหนี้จาการซื้อทรัพย์สิน                                                                        -             -        -              -        23,853,591    6.42 

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                        12,701,945    4.65     6,402,000      1.88     17,468,000    4.70

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                                                             40,165,426    14.72    -              -        -             -

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                                           

                                              ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                          10,037,783    3.68     13,468,693     3.95     4,040,687     1.09

                                              ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                 6,554,505     2.40     14,293,271     4.19     10,252,616    2.76

                                              หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                 361,445       0.13     7,410,257      2.17     887,816       0.24

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                                            143,189,459   52.48    151,625,015    44.45    115,319,694   31.01

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                           

  เจ้าหนี้เช่าซื้อระยะยาว                                                                         -             -        -              -        -             -

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                                                            -             -        -              -        -             -

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                                                               20,046,000    7.35     9,348,000      2.74     5,073,000     1.36

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                          20,046,000    7.35     9,348,000      2.74     5,073,000     1.36

  รวมหนี้สิน                                                                                   163,235,459   59.82    160,973,015    47.19    120,392,694   32.38

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                             

  ทุนจดทะเบียน                                                                                12,665,000*   4.64     174,918,400*   51.28    240,000,000   64.54

  ทุนจดทะเบียนชำระแล้ว                                                                         12,665,000*   4.64     174,918,400*   51.28    179,253,400   48.21

  ส่วนเกินทุนจากการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน                                                  -             -        1,308,714      0.38     1,308,714     0.35

  สำรองตามกฎหมาย                                                                            -             -        1,700,000      0.50     4,672,606     1.31

  กำไรสะสม                                                                                  37,148,444    13.61    2,181,347      0.64     66,207,043    17.75

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                                         59,821,408    21.92    -              -        -             -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                            109,634,852   40.18    180,108,461    52.81    251,441,763   67.62

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                     272,870,311   100.00   341,081,476    100.00   371,834,457   100.00
  ------------------------------------------- ---------------------- --- ------------------ ------------- -------- -------------- -------- ------------- --------

* เป็นยอดสุทธิจากการตัดบัญชีหุ้นสามัญของบริษัทที่ถือโดยบริษัทย่อย
(เป็นการถือหุ้นไขว้โดยบริษัทย่อยจำนวน 43,350 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท)

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ถึง 31 ธันวาคม 2551

หน่วย: บาท

  ----------------------------------- ------------------------- ---- ------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                                                         งบการเงินรวม                                                    

  ผลการดำเนินงาน                                                                          2549                    2550                    ปี 2551         

                                                                                         จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ

  รายได้                                                                                                                                                  

  รายได้หลัก                                                                                                                                               

                                      รายได้จากการขาย                                     232,689,575    98.57    268,952,237    99.55    279,636,142    98.20

  รวมรายได้หลัก                                                                            232,689,575    98.57    268,952,237    99.55    279,636,142    98.20

                                      รายได้อื่น                                            3,366,284      1.43     1,207,540      0.45     5,127,593      1.80

  รวมรายได้                                                                               236,055,859    100.00   270,159,777    100.00   284,763,735    100.00

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย                                                                                                                                         

                                      ต้นทุนขาย                                            161,788,198    68.54    164,342,364    60.83    154,472,927    54.25

                                      ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                            23,612,958     10.00    26,108,219     9.66     33,059,866     11.61

  รวมค่าใช้จ่าย                                                                             185,401,156    78.54    190,450,583    70.50    187,532,793    65.86

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                                                            50,654,703     21.46    79,709,194     29.50    97,230,942     34.14

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                                              (5,581,710)    (2.36)   (3,884,636)    (1.44)   (5,216,379)    (1.83)

  ภาษีเงินได้                                                                               (15,250,511)   (6.46)   (23,164,349)   (8.57)   (21,016,261)   (7.38)

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                                                      29,822,482     12.63    52,660,209     19.49    70,998,302     24.93

  หัก: กำไรในส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                            (744,845)      (0.32)   (13,927,306)   (5.16)   -              -

  กำไรสุทธิ                                                                                29,077,637     12.32    38,732,903     14.34    70,998,302     24.93
  ----------------------------------- ------------------------- ---- ------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ถึง 31 ธันวาคม 2551

หน่วย: บาท

  --------------------------------------- ----------------------------------------- ------------- ------------------------------- ------------------------------------------------------ -------------- -------------- --------------
  รายการ                                                                                                                                                                                 งบการเงินรวม                   

                                                                                                                                                                                         2549           2550           2551

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                                                                           

                                          กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้                                                                                                                             45,072,993     75,824,558     92,014,563

                                          รายการปรับปรุง                                                                                                                                                                 

                                                                                                                                  (กำไร) ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ   (458,355)      (503,118)      1,321,602

                                                                                                                                  ค่าเสื่อมราคา                                             26,027,660     28,468,531     25,856,193

                                                                                                                                  หนี้สงสัยจะสูญ                                             -              1,164,304      (111,116)

                                                                                                                                  (กำไร) ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์                         (698,288)      (2,499,137)    (1,370,849)

                                                                                                                                  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไรสุทธิของบริษัทย่อย                   -              -              (43,350)

                                                                                                                                  ต้นทุนการกู้ยืม                                             5,581,710      3,419,210      5,216,379

                                                                                                                                                                                         75,525,720     105,874,347    122,883,422

                                          รายการปรับกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                                                                                                                      
                                          จากกิจกรรมดำเนินงาน:                                                                                                                                                           

                                          สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                                                                                                  

                                                                                                  ลูกหนี้การค้า – กิจการอื่น                                                                    (20,456,360)   1,428,180      13,868,235

                                                                                                  สินค้าคงเหลือ                                                                             (2,803,760)    (2,242,291)    (5,524,996)

                                                                                                  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                        6,304,754      789,296        593,687

                                                                                                  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                                      (282,094)      (2,330,434)    789,260

                                          หนี้สินดำเนินงาน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                                                                                                    

                                                                                                  เจ้าหนี้การค้า – กิจการอื่น                                                                   (23,233,582)   1,786,362      (4,169,239)

                                                                                                  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                          3,611,941      14,787,578     (10,563,096)

                                          เงินสดรับจาการดำเนินงาน                                                                                                                           38,666,619     120,093,039    117,877,273

                                                                                    จ่ายดอกเบี้ย                                                                                            (5,581,710)    (3,419,210)    (5,216,379)

                                                                                    จ่ายภาษีเงินได้                                                                                          (13,720,922)   (19,733,439)   (30,444,267)

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                                          19,363,987     96,940,390     82,216,627

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                                                                                              

                                                                                                  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                                          -              (50,000,000)   -

                                                                                                  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                                        (34,489,750)   (59,559,719)   (46,551,255)
                                                                                                  (ข้อมูลกระแสเงินสดเพิ่มเติม)                                                                                               

                                                                                                  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุน                                                             -              -              4,378,350

                                                                                                  เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                                                               2,572,099      19,184,298     3,008,550

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                                                                                                                                                               (31,917,651)   (90,375,421)   (39,164,355)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                                                           

                                                                                                                                  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)   13,436,331     35,946,731     (47,084,061)

                                                                                                                                  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)               (2,107,672)    (40,165,426)   -

                                                                                                                                  เงินสดรับจากการกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                  15,894,635     -              26,500,000

                                                                                                                                  เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                  (14,799,772)   (16,997,945)   (19,709,000)

                                                                                                                                  เงินสดจ่ายปันผล                                           -              -              (4,000,000)

                                                                                                                                  เงินสดจ่ายปันผล (สุทธิจากเงินปันผลที่จ่ายให้บริษัทย่อย)              -              (53,640,000)   -

                                                                                                                                  เงินสดรับชำระค่าหุ้นจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                          -              25,000,000     -

                                                                                                                                  เงินสดจ่ายปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                            -              (65,800,000)   -

                                                                                                                                  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ                                 -              162,253,400    -

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                  12,423,522     46,596,760     (44,293,061)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                                                                                                                  (130,142)      53,161,729     (1,240,789)
  สุทธิ                                                                                                                                                                                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด                                                                                                                                                   25,600,854     25,470,712     78,632,441

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด                                                                                                                                                   25,470,712     78,632,441     77,391,652
  --------------------------------------- ----------------------------------------- ------------- ------------------------------- ------------------------------------------------------ -------------- -------------- --------------

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ถึง 31 ธันวาคม 2551

+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   | ร |   |                    |    | งบก      |          |          |      |
|   | า |   |                    |    | ารเงินรวม |          |          |      |
|   | ย |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ก |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   |                    |    | 2549     | 2550     | 2551     |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   | อ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ัต |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ่ว |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | น |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ภ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | พ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ค |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ล |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ่อ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ง |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | อัตราส่วนสภาพคล่อง    | (  | 0.84     | 1.14     | 1.41     |      |
|   |   |   |                    | เท |          |          |          |      |
|   |   |   |                    | ่า) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | อัตร                | (  | 0.73     | 1.03     | 1.23     |      |
|   |   |   | าส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว | เท |          |          |          |      |
|   |   |   |                    | ่า) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | อัตราส่วน            | (  | 0.14     | 0.66     | 0.62     |      |
|   |   |   | สภาพคล่องกระแสเงินสด | เท | ^(*)     |          |          |      |
|   |   |   |                    | ่า) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | อัตราส              | (  | 2.93     | 3.40     | 3.95     |      |
|   |   |   | ่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า | เท | ^(*)     |          |          |      |
|   |   |   |                    | ่า) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย  | (ว | 122      | 105      | 91.18    |      |
|   |   |   |                    | ัน) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | อัตราส่ว             | (  | 1        | 14.15    | 9.97     |      |
|   |   |   | นหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ | เท | 5.14^(*) |          |          |      |
|   |   |   |                    | ่า) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | ร                  | (ว | 23       | 25       | 36.13    |      |
|   |   |   | ะยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย | ัน) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | อ                  | (  | 8.11     | 7.85     | 7.78     |      |
|   |   |   | ัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ | เท | ^(*)     |          |          |      |
|   |   |   |                    | ่า) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | ระยะเวลาชำระหนี้     | (ว | 44       | 45       | 46.24    |      |
|   |   |   |                    | ัน) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   |   | วงจรเงินสด          | (ว | 101      | 85       | 81.06    |      |
|   |   |   |                    | ัน) |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   | อ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ัต |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ่ว |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | น |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | แ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ด |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ง |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ค |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ว |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ม |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ม |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ถ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ใ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | น |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ก |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ห |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ก |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ำ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ไ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 30.47%   | 38.90%   | 44.76%   |      |
|   |   | ัต |                    | %) |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ไ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ข |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ั้น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ต |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ้น |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 21.77%   | 29.46%   | 34.77%   |      |
|   |   | ัต |                    | %) |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ไ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | จ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ด |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | เ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ิน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ง |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 6.92%    | 1.43%    | 0.45%    |      |
|   |   | ัต |                    | %) |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ไ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ื่น |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 38.23%   | 121.62%  | 84.56%   |      |
|   |   | ัต |                    | %) |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | เ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ง |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ิน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ด |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ต |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ท |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ไ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 12.32%   | 14.34%   | 24.93%   |      |
|   |   | ัต |                    | %) |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ไ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ุท |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ธิ |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 26.52%   | 26.74%   | 32.90%   |      |
|   |   | ัต |                    | %) | ^(*)     |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ผ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ล |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ต |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | บ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | แ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ท |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ผ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ู้ถ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ือ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ห |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ุ้น |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   | อ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ัต |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ่ว |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | น |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | แ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ด |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ง |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ป |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ะ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ิท |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ธ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ิภ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | พ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ใ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | น |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ก |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ด |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ำ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | เ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | น |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ิน |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ง |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | น |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 10.66%   | 12.62%   | 19.92%   |      |
|   |   | ัต |                    | %) | ^(*)     |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ผ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ล |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ต |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | บ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | แ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ท |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | จ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ิน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ท |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ัพ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ย์ |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 36.14%   | 42.25%   | 52.00%   |      |
|   |   | ัต |                    | %) | ^(*)     |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ผ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ล |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ต |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | บ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | แ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ท |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | จ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ิน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ท |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ัพ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ย |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ์ถ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 0.87     | 0.88     | 0.80     |      |
|   |   | ัต |                    | เท | ^(*)     |          |          |      |
|   |   | ร |                    | ่า) |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ห |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ม |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ุน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ข |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ง |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ิน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ท |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ัพ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ย์ |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   | อ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ัต |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ส |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ่ว |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | น |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ว |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ิเ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ค |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ะ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ห |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ์น |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | โ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ย |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | บ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ย |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ก |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | า |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ร |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | เ |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ง |   |                    |    |          |          |          |      |
|   | ิน |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 1.49     | 0.89     | 0.48     |      |
|   |   | ัต |                    | เท |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    | ่า) |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ห |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ี้ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ิน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ต |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ข |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ง |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ผ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ู้ถ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ือ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ห |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ุ้น |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 7.20     | 31.92    | 20.79    |      |
|   |   | ัต |                    | เท |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    | ่า) |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ค |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ม |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ม |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ถ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ช |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ะ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ด |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | เ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | บ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ี้ย |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 0.40     | 0.36     | 0.75     |      |
|   |   | ัต |                    | เท |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    | ่า) |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ค |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ว |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ม |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ส |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ม |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ถ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ช |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ะ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ภ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ะ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ผ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ูก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | พ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ัน |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 0.00%    | 355.77%  | 74.50%   |      |
|   |   | ัต |                    | %) |          | ***      | ****     |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | จ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ย |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | เ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ง |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ิน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ป |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ัน |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ผ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ล |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
|   |   | อ |                    | (  | 0.13     | 0.18     | 0.32     |      |
|   |   | ัต |                    | บา |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    | ท) |          |          |          |      |
|   |   | า |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ก |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ำ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ไ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ต |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ่อ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ห |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ุ้น |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ป |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ร |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ับ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ล |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ด |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | เ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ต |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ็ม |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ที่ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ^ |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ( |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | * |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | * |                    |    |          |          |          |      |
|   |   | ) |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
| ห |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ม |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ห |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ต |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ุ: |   |   |                    |    |          |          |          |      |
|   |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ค |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ำ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ว |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ณ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| โ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ด |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ใ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ช |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้ข |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้อ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ม |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ูล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ข |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| อ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ง |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ปี |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 4 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 9 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| โ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ด |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ไ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ม |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ฉ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ี่ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ับ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ปี |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 4 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 8 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ื่อ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ง |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ปี |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 4 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 8 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ็น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ข |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้อ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ม |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ูล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ง |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ฉ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| พ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ะ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ิษ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ัท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ค |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ำ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ว |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ณ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ี่ฐ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ุน |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ด |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ะ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ีย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 0 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| โ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ด |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ับ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ม |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ูล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ค |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ี่ต |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ไ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ว |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ็น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 1 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ต |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่อ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ห |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ุ้น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ิษ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ัท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| แ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ะ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ิษ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ัท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่อ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ง |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ิน |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ัน |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ผ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ็น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ำ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ว |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 7 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| . |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 0 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 0 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| แ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ะ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 6 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| . |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 8 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 0 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ต |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ม |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ำ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ด |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ับ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ว |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ม |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ั้ง |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ส |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ิ้น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 1 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 3 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 7 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| . |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 8 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 0 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| โ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ด |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ็น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ผ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ะ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| อ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ี่ผ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ม |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| * |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ิษ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ัท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ะ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ศ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ง |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ิน |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ัน |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ผ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ส |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ำ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ห |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ับ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ปี |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 1 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ็น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ำ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ว |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| . |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 8 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 9 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ้า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ท |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| โ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ด |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| เ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ็น |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ่า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ย |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| จ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ผ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ล |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ป |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ะ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| อ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| บ |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ก |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| า |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ร |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| ปี |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 2 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 5 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
| 1 |   |   |                    |    |          |          |          |      |
+---+---+---+--------------------+----+----------+----------+----------+------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ภาพรวมการดำเนินงานที่ผ่านมา

สำหรับผลการดำเนินงานตั้งแต่ปี 2549 – ปี 2550 นั้น บริษัทมีรายได้รวมใน ปี 2549 และ ปี
2550 เท่ากับ 236.06 ล้านบาท และ 270.16 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 14.45 สำหรับปี 2550
โดยรายได้ของบริษัทเติบโตอย่างต่อเนื่องตามการเติบโตของอุตสาหกรรมฮาร์ดดิสก์ไดร์ฟ
ซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าหลักของบริษัท เนื่องจากบริษัทดำเนินธุรกิจผลิต รับจ้างผลิต
และจำหน่ายเครื่องมือตัดเฉือนโลหะ (PCD Cutting Tools) แม่พิมพ์และอุปกรณ์จับยึดชิ้นงาน
(Jigs & Fixtures) รวมทั้งอุปกรณ์ยึดจับเครื่องมือตัด (Holders)
ซึ่งเป็นเครื่องมือและอุปกรณ์สำหรับใช้ในการผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ เช่น ฮาร์ดดิสก์ไดร์ฟ
ทำให้บริษัทมีการลงทุนเพิ่มด้วยการซื้อเครื่องจักรใหม่เพื่อขยายกำลังการผลิตให้สามารถรองรับความต้องการของอุตสาหกรรมดังกล่าวได้อย่างเพียงพอ
โดยได้มีการขยายกำลังการผลิตจาก 43 ล้านชิ้นต่อปี ในปี 2549 เป็น 48 ล้านชิ้นต่อปีในปี 2550

บริษัทมีกำไรขั้นต้นในปี 25490 และปี 2550 เท่ากับ 70.90 ล้านบาท และ 104.61 ล้านบาท
คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 30.47 ร้อยละ 38.90
ตามลำดับเป็นผลมาจากการปรับนโยบายการผลิตของผู้บริหาร
ด้วยการเพิ่มการผลิตเครื่องมือตัดทดแทนการผลิต Sleeve
เนื่องจากผู้บริหารเล็งเห็นว่าเครื่องมือตัดมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าและสามารถเติบโตสร้างรายได้ให้กับบริษัทในอนาคตด้วยการผลิตเพื่อรองรับอุตสาหกรรมอื่นนอกเหนือจากอุตสาหกรรมผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์
ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 25490 และปี 2550 เท่ากับ 29.08 ล้านบาท และ 38.73
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราส่วนกำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 12.32 และร้อยละ 14.34
ตามลำดับ

สำหรับผลการดำเนินงานปี 2551 นั้น บริษัทมีรายได้รวมใน ปี 2551 เท่ากับ 284.76 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 5.41 เมื่อเทียบกับปี 2550
โดยมีสาเหตุจากการที่บริษัทปรับนโยบายการผลิต โดยหันมาผลิต Cutting Tool มากขึ้น
เพื่อรองรับอุตสาหกรรมผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์เป็นหลัก
ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้นนั้นมาจากปริมาณการขาย Cutting Tool
เพิ่มขึ้นตามการเติบโตของอุตสาหกรรมดังกล่าวในช่วงต้นปี 2551 เป็นสำคัญ ทั้งนี้
กลุ่มลูกค้าหลักของบริษัทซึ่งเป็นลูกค้าในกลุ่มอุตหสากรรมผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และชิ้นส่วนยานยนต์
ได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจอย่างมาก จึงได้มีการชะลอคำสั่งซื้อบางส่วนในไตรมาส 4

ทั้งนี้ ในปี 2551 บริษัทมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 125.16 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ
44.76 โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มคิดเป็นร้อยละ 15.06 เมื่อเทียบกับปี 2550
เป็นผลมาจากต้นทุนที่ลดลงนั้นสืบเนื่องจากความสามารถในการหาแหล่งวัตถุดิบที่มีต้นทุนต่ำลง
ทำให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้กำไรสุทธิสำหรับปี 2551 เท่ากับ 71.00 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 83.30 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
อันเป็นผลมาจากกำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นประกอบกับบริษัทได้รับการส่งเสริมการลงทุนจาก BOI
โดยเริ่มใช้สิทธิตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2551 คิดเป็นอัตราส่วนกำไรสุทธิร้อยละ 24.93

2.  การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2549 – ปี 2551

  รายได้

+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| โครงสร้างรายได้      | บ   | ปี    |     | ปี    |     | ปี    |      |
|                    | ริษัท | 2549 |     | 2550 |     | 2551 |      |
|                    |     |      |     |      |     |      |      |
+====================+=====+======+=====+======+=====+======+======+
|                    |     | ล้า   | ร้อ  | ล้า   | ร้อ  | ล้า   | ร    |
|                    |     | นบาท | ยละ | นบาท | ยละ | นบาท | ้อยละ |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| 1. Cutting Tools   | HT  | 11   | 50  | 15   | 55  | 17   | 6    |
|                    | ECH | 8.31 | .12 | 0.55 | .73 | 6.08 | 1.83 |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| 2. ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ | HT  | 3    | 15  | 1    | 3   | -    | -    |
| (Sleeve)           | ECH | 5.62 | .09 | 0.67 | .95 |      |      |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| 3. Tooling         | HM  | 3    | 14  | 4    | 15  | 5    | 1    |
|                    |     | 4.00 | .40 | 2.15 | .60 | 3.53 | 8.80 |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| 4. ชิ้นส่วนโลหะต่างๆ   | HM  | 3    | 15  | 5    | 20  | 4    | 1    |
|                    |     | 5.74 | .14 | 5.61 | .58 | 7.17 | 6.56 |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| 5. อื่น ๆ            |     | 9.03 | 3   | 9.96 | 3   | 2.87 | 1.01 |
|                    |     |      | .82 |      | .69 |      |      |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| รวมร               |     | 23   | 98  | 26   | 99  | 27   | 9    |
| ายได้จากการดำเนินงาน |     | 2.69 | .57 | 8.95 | .55 | 9.64 | 8.20 |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| รายได้อื่น ๆ          |     | 3.37 | 1   | 1.21 | 0   | 5.13 | 1.80 |
|                    |     |      | .43 |      | .45 |      |      |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+
| รายได้รวม           |     | 23   | 100 | 27   | 100 | 28   | 10   |
|                    |     | 6.06 | .00 | 0.16 | .00 | 4.76 | 0.00 |
+--------------------+-----+------+-----+------+-----+------+------+

รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยใน ปี 2549 และ ปี 2550 เท่ากับ 236.06 ล้านบาท และ
270.16 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 14.45 สำหรับปี 2550
ซึ่งอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นโดยรายได้หลักของบริษัทและบริษัทย่อยสามารถแบ่งได้ดังนี้:

(1) รายได้จากการขายเครื่องมือตัดเฉือนโลหะ (Cutting Tools) ในปี 2549 และ ปี 2550
มีมูลค่าเท่ากับ 118.31 ล้านบาท และ 150.55 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 50.12 และ
ร้อยละ 55.73 ของรายได้รวม ตามลำดับ โดยในปี 2550 มีอัตราการขยายตัวร้อยละ 27.26
จากปีก่อนหน้า
รายได้จากการขายเครื่องมือตัดเฉือนโลหะเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเพิ่มปริมาณการผลิตเพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มขึ้นจากภาวะการเติบโตของธุรกิจการผลิตฮาร์ดดิสก์ไดร์ฟ
และด้วยเครื่องมือตัดเฉือนโลหะของบริษัทมีความละเอียดและความเที่ยงตรงสูงจึงเป็นที่ต้องการของตลาด
ดังนั้น
บริษัทจึงมีนโยบายขยายการผลิตโดยเน้นการผลิตเครื่องมือตัดเฉือนโลหะที่มีความเที่ยงตรงสูงประเภท
PCD Cutting Tools มากขึ้น

(2) รายได้จากการขายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ (Sleeve) ในปี 2549 และปี 2550 มีมูลค่าเท่ากับ
35.62 ล้านบาท และ 10.67 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 15.09 และ ร้อยละ 3.95
ของรายได้รวม ตามลำดับ โดยในปี 2550 มีอัตราการลดลงร้อยละ 70.03 จากปีก่อนหน้า
ซึ่งการลดลงของรายได้ประเภทนี้เกิดจากการลดกำลังการผลิต Sleeve
เนื่องจากบริษัทมีนโยบายการผลิตโดยเน้นการผลิตผลิตภัณฑ์ประเภท PCD Cutting Tools
มากขึ้นเพราะมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าจึงได้ลดการผลิต Sleeve
ลงโดยในปัจจุบันบริษัทไม่มีนโยบายผลิต Sleeve อีกต่อไปส่งผลให้ไม่มีการรับรู้รายได้จากการขาย
Sleeve สำหรับปี 2551

(3) รายได้จากการขายเครื่องมือ (Tooling) ประกอบด้วย
รายได้จากการขายแม่พิมพ์และอุปกรณ์จับยึด (Jigs & Fixtures)
รวมทั้งอุปกรณ์ยึดจับเครื่องมือตัด (Holders) โดยในปี 2549 และปี 2550
บริษัทมีรายได้จากการขาย Tooling เท่ากับ 34.00 ล้านบาท และ 42.15 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นร้อยละ 14.40 และ ร้อยละ 15.60 ของรายได้รวม ตามลำดับ โดยในปี 2550
มีอัตราการขยายตัวร้อยละ 23.99 จากปีก่อนหน้า เนื่องจาก Tooling ที่บริษัทผลิตนั้นเป็น
Tooling เพื่อใช้รองรับการผลิตสำหรับอุตสาหกรรมชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ดังนั้น
รายได้จึงเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของอุตสาหกรรมดังกล่าว

(4) รายได้จากการขายชิ้นส่วนโลหะต่างๆ ประกอบด้วยรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ในกลุ่ม Batch
และ Mass Product โดย ในปี 2549 และ ปี 2550 บริษัทมีรายได้เท่ากับ 35.74 ล้านบาท
และ 55.61 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 15.14 และ ร้อยละ 20.58 ของรายได้รวม
ตามลำดับ โดยในปี 2550 มีอัตราการขยายตัวร้อยละ 55.60 จากปีก่อนหน้า
การเพิ่มขึ้นของรายได้ประเภทนี้เกิดจากปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น

สำหรับรายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยปี 2551 เท่ากับ 284.76 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 5.41 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
ซึ่งอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นตามการเติบโตของอุตสาหกรรมดังกล่าวในช่วงต้นปี
2551 เป็นสำคัญ โดยรายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2551 เท่ากับ 279.64
ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.97 จากปี 2550 โดยอัตราการเติบโตเป็นผลมาจากในปี 2551
บริษัทมีรายได้จากการขายเครื่องมือตัดเฉือนโลหะเท่ากับ 176.08 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 61.83
ของรายได้รวม ซึ่งมีอัตราการขยายตัวร้อยละ 16.96 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
โดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขาย PCD boring tool,
PCD endmill tool, และ PCD insert ที่มีการขยายตัวเพิ่มขึ้น นอกจากนี้
บริษัทมีรายได้จาการขาย Tooling เท่ากับ 53.53 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18.80
ของรายได้รวม ซึ่งมีอัตราการขยายตัวร้อยละ 27.00
เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าและบริษัทมีรายได้จากการขายชิ้นส่วนโลหะต่างๆ 47.17 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 16.56 ของรายได้รวม ซึ่งมีอัตราการขยายตัวร้อยละ (15.18)
เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยรายได้ที่ลดลงเป็นผลมาจากการลดลงของรายได้จากการขาย Mass
Product ร้อยละ 32.44 จากปีก่อนหน้า ทั้งนี้
กลุ่มลูกค้าหลักของบริษัทซึ่งเป็นลูกค้าในกลุ่มอุตหสากรรมผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และชิ้นส่วนยานยนต์
ได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจอย่างมาก จึงได้มีการชะลอคำสั่งซื้อบางส่วนในไตรมาส 4

รายได้จากการขายอื่นๆ ของบริษัท ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เป็นจำนวน 9.03 ล้านบาท
9.96 ล้านบาท และ 2.87 ล้านบาท ตามลำดับ โดยรายได้ดังกล่าวประกอบด้วย
รายได้จากการขาย หัวจับยึดชิ้นงาน (Soft Jaw), ค่าเชื่อม, ค่ากลึง และค่าชุบงาน
ส่วนรายได้อื่นๆ ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เป็นจำนวน 3.37 ล้านบาท 1.21 ล้านบาท
และ 5.13 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 1.43 ร้อยละ 0.45 และร้อยละ 1.80
ของรายได้รวม ประกอบด้วยกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์
กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดอกเบี้ยรับ และรายได้จากการขายเศษเหล็ก

  กำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีการสั่งซื้อวัตถุดิบจากทั้งในและต่างประเทศ สำหรับปี 2551
บริษัทและบริษัทย่อยมีการสั่งซื้อวัตถุดิบเป็นเงินตราต่างประเทศรวม 21.01 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
41.06 ของยอดซื้อวัตถุดิบ ในขณะที่รายได้จากการขายในรูปสกุลเงินตราต่างประเทศมีจำนวน
56.17 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 20.09 ของรายได้จากการขาย
และด้วยมูลค่าการขายของบริษัทที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศมากกว่ามูลค่าการซื้อที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศ
ทำให้บริษัทอาจได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทแข็งตัว ทั้งนี้
ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนตามที่ปรากฎในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 0.42 ล้านบาท

ต้นทุนขายและกำไรขั้นต้น

ต้นทุนขายของบริษัทในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 161.79 ล้านบาท 164.34
ล้านบาท และ154.47 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 30.47 ร้อยละ 38.90
และ ร้อยละ44.76 ตามลำดับ
สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการควบคุมต้นทุนขายของบริษัท
ซึ่งเกิดจากการที่บริษัทสามารถหาแหล่งวัตถุดิบที่มีต้นทุนลดลง
และเป็นผลจากการประหยัดจากขนาดของการผลิต (Economy of Scale)
รวมทั้งการปรับนโยบายการผลิตของผู้บริหารด้วยการเพิ่มการผลิตเครื่องมือตัดทดแทนการผลิต
Sleeve
เนื่องจากผู้บริหารเล็งเห็นว่าเครื่องมือตัดมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าและสามารถเติบโตสร้างรายได้ให้กับบริษัทในอนาคตด้วยการผลิตเพื่อรองรับอุตสาหกรรมอื่นนอกเหนือจากอุตสาหกรรมผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 23.61 ล้านบาท
26.57 ล้านบาท และ 33.06 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 10.00 ร้อยละ 9.66
และร้อยละ 11.61 ของรายได้รวม ตามลำดับ บริษัทมีสัดส่วนดังกล่าวค่อนข้างคงที่
โดยอยู่ที่ระดับประมาณร้อยละ 11 ของรายได้รวม
แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถจัดการและรักษาระดับของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้
ถึงแม้ว่าในปี 2551
บริษัทจะมีสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากการเพิ่มของจำนวนพนักงาน
เพื่อการปรับโครงสร้างองค์กรสำหรับการเตรียมตัวเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
รวมทั้งค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการจัดตั้งกองทุนสำรองเลี้ยงชีพโดยเริ่มตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2551
ทั้งนี้ในไตรมาส 4 ปี 2551 ยังมีค่าส่งเสริมการขาย เช่น ค่าของขวัญปีใหม่ เป็นต้น
และค่าสอบบัญชีที่เพิ่มขึ้นด้วย

กำไรสุทธิ

บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 29.08 ล้านบาท 38.73 ล้านบาท
และ 71.00 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราส่วนกำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 12.32 ร้อยละ 14.34
และร้อยละ 24.93 ตามลำดับ ปี 2550 และปี 2551
มีอัตราส่วนกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากการที่บริษัทสามารถเพิ่มสัดส่วนกำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง
ประกอบกับในปี 2551 บริษัทได้รับการส่งเสริมการลงทุนจาก BOI
โดยได้รับสิทธิพิเศษทางภาษีและเริ่มใช้สิทธิตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2551

3.  การวิเคราะห์ฐานะทางการเงินในปี 2549 – ปี 2551

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2549 และปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 272.87 ล้านบาท 341.08
ล้านบาท และ 371.83 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 ปี
2550 และปี 2551 เท่ากับ 120.10 ล้านบาท 172.79 ล้านบาท และ 163.13 ล้านบาท
ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 44.01 ร้อยละ 50.66 และร้อยละ 43.87 ของสินทรัพย์รวม
ตามลำดับ สินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทประกอบด้วยสินทรัพย์ที่สำคัญ มีดังต่อไปนี้

(1) เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 มีมูลค่าเท่ากับ
    25.47 ล้านบาท 78.63 ล้านบาท และ 77.39 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
    9.33 ร้อยละ 23.05 และร้อยละ 20.81 ตามลำดับ
    บริษัทมีเงินสดและเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2550
    เนื่องจากการเพิ่มทุนของบริษัทจำนวน 162.25 ล้านบาท
    และกระแสเงินสดรับเพิ่มขึ้นจากกำไรผลการดำเนินงาน

(2) ลูกหนี้การค้า ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 มีมูลค่าเท่ากับ 79.48 ล้านบาท 77.56
    ล้านบาท และ 64.21 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 29.13 ร้อยละ 22.74 และ
    ร้อยละ 17.27 ของสินทรัพย์รวม บริษัทมีนโยบายในการให้เครดิตลูกหนี้การค้าประมาณ 60 -
    90 วัน โดยบริษัทใช้ระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 122 วัน 105 วัน และ 91
    วันสำหรับปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ ระยะเวลาในการเก็บเหนี้เฉลี่ยลดลง
    เนื่องจากบริษัทมีนโยบายในการคัดเลือกลูกคาที่มีความมั่นคงทางฐานะทางการเงินและมีชื่อเสียงเป็นที่ยอมรับ
    ส่งผลให้บริษัทมียอดลูกหนี้ ณ สิ้นงวดลดลงในขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้น
    โดยมีรายละเอียดตามตาราง ดังนี้

  ----------------------- ---------------- ---------------- --------------
  รายละเอียดลูกหนี้การค้า      มูลค่า (บาท)                        

                          ณ 31 ธ.ค. 2549   ณ 31 ธ.ค. 2550   ณ 31 ธ.ค. 2551

  ยังไม่ครบกำหนดชำระ        33,437,365       34,577,744       40,264,000

  เกินกำหนดไม่เกิน 3 เดือน    31,498,801       30,447,771       16,014,874

  เกินกำหนด 3 – 6 เดือน     12,117,576       11,414,130       7,927,676

  เกินกำหนด 6-12 เดือน      2,310,980        2,170,015        -

  เกินกำหนดมากกว่า 12 เดือน  112,853          112,853          1,013,845

  ลูกหนี้การค้ารวม            79,477,575       78,722,513       65,220,395

  (หัก) ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ    -                (1,164,304)      (1,013,845)

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ            79,477,575       77,558,209       64,206,550
  ----------------------- ---------------- ---------------- --------------

ณ 31 ธันวาคม 2551 ลูกหนี้เกินกำหนดมากกว่า 12 เดือนจำนวน 902,511.54 บาท
เป็นของลูกหนี้รายหนึ่ง ซึ่ง ณ 31 ธ.ค. 2550 ลูกหนี้รายดังกล่าวมียอดหนี้เกินกำหนดมากกว่า 12
เดือนจำนวน 77,461 บาท ทั้งนี้ ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2550
บริษัทมิได้ทำการค้ากับลูกหนี้รายดังกล่าวแล้ว อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ดังกล่าวแล้ว
โดยบริษัทมีนโนบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญร้อยละ 50 สำหรับลูกหนี้เกินกำหนด 6-12 เดือน
และร้อยละ 100 สำหรับลูกหนี้เกินกำหนดมากกว่า 12 เดือน สำหรับปี 2549
บริษัทไม่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเนื่องจากพิจารณาแล้วเห็นว่ายอดลูกหนี้คงค้างดังกล่าวไม่มีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้

ทั้งนี้ ลูกหนี้รายหนึ่งซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่งของบริษัทและเป็นตัวแทนจำหน่ายในต่างประเทศ
มีการชำระหนี้ล่าช้า ซึ่งมีสาเหตุมาจากภาวะการขาดสภาพคล่องของลูกค้าของลูกหนี้รายดังกล่าว
เนื่องจากการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าได้ล่าช้าส่งผลให้ลูกหนี้รายดังกล่าวประสบปัญหา โดย ณ 31
มีนาคม 2551 ลูกหนี้ดังกล่าวมียอดหนี้รวม 19.86 ล้านบาท ซึ่งเป็นหนี้ยังไม่ครบกำหนด 4.49
ล้านบาท หนี้เกินกำหนดน้อยกว่า 3 เดือน 7.61 ล้านบาท หนี้เกินกำหนด 3 – 6 เดือน 5.85
ล้านบาท หนี้เกินกำหนด 6 - 12 เดือน 1.27 ล้านบาท และหนี้เกินกำหนดมากกว่า 12 เดือน
0.63 ล้านบาท
บริษัทได้มีการติดตามหนี้ที่ค้างชำระอย่างสม่ำเสมอและลูกหนี้ดังกล่าวได้มีการชำระหนี้บางส่วนอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ยอดหนี้คงค้างลดลง

เพื่อให้ยอดหนี้คงค้างลดลงและบริษัทสามารถทำการค้ากับลูกหนี้ดังกล่าวได้ต่อไป
บริษัทได้จัดทำบันทึกความเข้าใจ (MOU) ลงวันที่ 16 กรกฎาคม 2551
ซึ่งกำหนดให้ลูกหนี้รายดังกล่าวชำระหนี้เป็นจำนวนเงินประมาณ 160,000.00
ดอลล่าร์สิงคโปร์ต่อเดือน หรือประมาณ 3,840,000 บาท
โดยบริษัทจะจำกัดการขายเดือนถัดไปในแต่ละเดือนประมาณ 100,000.00 ดอลล่าร์สิงคโปร์
หรือประมาณ 2,400,000 บาท เป็นเวลา 10 เดือน (เดือนกรกฎาคม 2551 – เดือนเมษายน
2552) ซึ่งบริษัทเชื่อว่าจะมีผลให้ยอดหนี้คงค้างลดลง
และยังสามารถทำการค้ากับลูกหนี้รายดังกล่าวได้ต่อไป

โดย ณ 31 ธันวาคม 2551 ลูกหนี้ดังกล่าวมียอดหนี้รวม 15.65 ล้านบาท
ซึ่งเป็นหนี้ยังไม่ครบกำหนด 3.08 ล้านบาท หนี้เกินกำหนดน้อยกว่า 3 เดือน 5.84 ล้านบาท
หนี้เกินกำหนด 3 – 6 เดือน 6.74 ล้านบาท และไม่มีหนี้เกินกำหนดมากกว่า 6 เดือน อนึ่ง
ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของลูกหนี้รายนี้เท่ากับ 214 วันสำหรับปี 2551 ซึ่งลดลงจากปี 2550
ซึ่งมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของลูกหนี้รายดังกล่าวเท่ากับ 272 วัน
ซึ่งทำให้ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทลดลงจาก 105 วันในปี 2550 เป็น 91 วันในปี
2551 ทั้งนี้ ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของลูกหนี้รายอื่นของบริษัทเท่ากับ 87 วัน และวัน 68 วัน
สำหรับปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ

(3) สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 มีมูลค่าเท่ากับ 10.50 ล้านบาท 12.74
ล้านบาท และ 18.26 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 3.85 ร้อยละ 3.73
และร้อยละ4.91 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ โดยสินค้าคงเหลือร้อยละ 67.77 เป็นวัตถุดิบ
เนื่องจากวัตถุดิบของบริษัทบางชนิดต้องสั่งซื้อจากต่างประเทศ ดังนั้น
เพื่อรองรับคำสั่งซื้อและป้องกันการขาดแคลนวัตถุดิบในการผลิตบริษัทจึงมีการสำรองวัตถุดิบและมีสั่งซื้อล่วงหน้าอย่างน้อย
1 เดือน ทั้งนี้ สินค้าสำเร็จรูปในปี 2550 และ ปี2551 คิดเป็นร้อยละ 14.69 และร้อยละ 25.57
ของสินค้าคงเหลือ ตามลำดับ สัดส่วนของสินค้าคงเหลือในปี 2551
เพีมขึ้นเนื่องจากมีการนับรวมมูลค่าของสินค้าที่ผลิตเผื่อขายจากคำสั่งซื้อ ซึ่งในปี 2550
ไม่ได้มีการนับรวมไว้ ทำให้สินค้าคงเหลือในปี 2551 มีปริมาณเพิ่มขึ้น

(4) สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 มีมูลค่าเท่ากับ 152.77 ล้านบาท
168.29 ล้านบาท และ 208.70 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 55.99 ร้อยละ
49.34 และร้อยละ 56.13 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนส่วนใหญ่อยู่ในรูปของ
ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ โดยในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551
บริษัทมีสินทรัพย์ถาวรสุทธิมูลค่าเท่ากับ 152.48 ล้านบาท 165.66 ล้านบาท และ 206.87
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 55.88 ร้อยละ 48.57 และร้อยละ 55.63
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

ในปี 2549 และปี 2550 บริษัทมีที่ดิน อาคารและสิ่งปลูกสร้างเป็นมูลค่า 78.96 ล้านบาท และ
75.11 ล้านบาท ตามลำดับ มีเครื่องจักรและอุปกรณ์เป็นมูลค่า 69.48 ล้านบาท และ 85.86
ล้านบาท ตามลำดับ และสินทรัพย์ถาวรอื่นๆเป็นมูลค่า 4.03 ล้านบาท และ 4.70 ล้านบาท
ตามลำดับ

สินทรัพย์ถาวรในปี 2550 เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีการสั่งซื้อเครื่องจักรใหม่เพื่อขยายกำลังการผลิต
ซึ่งบริษัทได้เล็งเห็นความสำคัญระยะยาวของเครื่องจักร
จึงได้มีการซื้อเครื่องจักรใหม่ในหมวดเครื่องเจียระไน (Grinding Machine) และเครื่องมือตัด
(Wire-Cut) ที่มีความทันสมัยมากขึ้น โดยมีมูลค่าลงทุนรวม 56.01 ล้านบาท
ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 36.14 ในปี 2549 เป็นร้อยละ
42.25 ในปี 2550 โดยบริษัทมีนโยบายตัดค่าเสื่อมราคา 10 ปี
สำหรับเครื่องจักรที่มีการรับประกันการใช้งาน 10 ปีจากผู้ผลิต และตัดค่าเสื่อมราคา 5 ปี และ 7
ปีสำหรับเครื่องจักรทั่วไป

ณ สิ้นปี 2551 สินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีการซื้อสินทรัพย์มูลค่ารวม 68.70 ล้านบาท
ประกอบด้วยเครื่องจักรประมาณ 46.08 ล้านบาท งานระหว่างติดตั้งประมาณ 21.84 ล้านบาท
และอื่นๆ ประมาณ 0.78 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการสั่งซื้อเครื่องจักร โดยเครื่องจักรใหม่ที่สำคัญ
ประกอบด้วย เครื่องเจียระไน PCD มูลค่า 23.32 ล้านซึ่งมีการติดตั้งเรียบร้อยแล้ว และเครื่อง
Wire Cut มูลค่า 13.42 ล้านบาทซึ่งอยู่ระหว่างติดตั้ง รวมถึงเครื่องตรวจสอบคุณภาพ
(Inspecation) มูลค่าประมาณ 3.00 ล้านบาท ซึ่งมีมูลค่าลงทุนรวมประมาณ 39.74 ล้านบาท
โดยบริษัทใช้เงินสดจากการดำเนินงานและเงินกู้จากสถาบันการเงินเพื่อชำระค่าเครื่องจักรดังกล่าว

สภาพคล่อง

(1) สภาพคล่องกระแสเงินสด

กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานใน ปี 2549 ปี 2550 และปี 2551
เป็นบวกอย่างต่อเนื่องเท่ากับ 19.36 ล้านบาท 96.94 ล้านบาท และ 82.22 ล้านบาท ตามลำดับ
เป็นผลมาจากบริษัทมีกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่อง ซึ่งในปี 2550
กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนอื่นจำนวน
14.79 ล้านบาทและการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและเจ้าหนี้การค้าจำนวน 1.43 ล้านบาทและ1.79
ล้านบาท เทียบกับปีก่อนหน้าซึ่งมีรายการดังกล่าวจำนวน (20.46) ล้านบาทและ (23.23)
ล้านบาท ตามลำดับ กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนใน ปี 2549 ปี 2550 และปี 2551
เท่ากับ (31.92) ล้านบาท (90.38) ล้านบาท และ (39.16) ล้านบาท ตามลำดับ
โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนเพื่อซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ทั้งนี้ ในปี 2550
บริษัทมีเงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 50 ล้านบาท
กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 12.42
ล้านบาท 46.60 ล้านบาท และ (44.29) ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2549
กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้นจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจำนวน
13.44 ล้านบาท ส่วนในปี 2550 บริษัทมีเงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ 162.25 ล้านบาท
ทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ถึงแม้ว่าบริษัทจะมีการจ่ายเงินปันผล (สุทธิจากเงินปันผลที่จ่ายให้บริษัทย่อยจำนวน 18.36
ล้านบาท) จำนวน 53.64 ล้านบาท และบริษัทย่อยจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 65.80
ล้านบาท รวมทั้งจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 40.17 ล้านบาท สำหรับปี
2551
มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินลดลงเนื่องจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลงจำนวน
47.08 ล้านบาท

(2) อัตราส่วนสภาพคล่องและวงจรเงินสด

ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.84 เท่า 1.14 เท่า
และ 1.41 เท่า ตามลำดับ
อัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นผลมาจากการลดลงของหนี้สินหมุนเวียนในปี 2550
จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องทั้งจำนวนเป็นมูลค่า 40.17 ล้านบาท
และการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นและเงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ
และในปี 2551 เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินการลดลงจำนวน 47.08
ล้านบาท แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพียงพอต่อการชำระหนี้สินหมุนเวียน นอกจากนี้
หากพิจารณาสภาพคล่องจากวงจรเงินสด จะเห็นได้ว่า วงจรเงินสดลดลงจาก 101 วันในปี 2549
เป็น 85 วันในปี 2550 และ 81 วันสำหรับปี 2551
เนื่องจากระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงและระยะเวลาชำระหนี้เพิ่มขึ้น
รวมทั้งระยะเวลาในการขายสินค้าเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากการมีสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นงวดเพิ่มขึ้น

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สินรวม ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 163.24 ล้านบาท 160.97 ล้านบาท
และ120.39 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทมีการกู้ยืมระยะยาวในสัดส่วนที่น้อย
เนื่องจากมีนโยบายการใช้แหล่งเงินทุนจากการเพิ่มทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นเพื่อลดภาระดอกเบี้ยจ่าย
ดังนั้นหนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทจึงอยู่ในรูปของหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ 143.19 ล้านบาท
151.63 ล้านบาท และ 115.32 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ
หนี้สินหมุนเวียนที่สำคัญประกอบด้วย

(1) เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน มีมูลค่าเท่ากับ 52.19 ล้านบาท
88.13 ล้านบาท และ 41.05 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทมีการขยายการผลิตอย่างต่อเนื่องรวมทั้งมีการสั่งซื้อวัตถุดิบจากทั้งในและต่างประเทศจึงมีการกู้ยืมเงินระยะสั้นมาเพื่อเป็นเงินหมุนเวียนในบริษัท
ทั้งนี้ ในปี 2551 เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง
เนื่องจากการจ่ายคืนเงินกู้ระยะสั้นของบริษัท

(2) เจ้าหนี้การค้าและเช็คจ่ายล่วงหน้า มีมูลค่าเท่ากับ 19.96 ล้านบาท 21.92 ล้านบาท และ
17.77 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ
โดยมีระยะเวลาในการชำระหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 44 วัน 45 วัน และ 46 วัน ตามลำดับ
โดยปกติบริษัทได้รับ Credit Term จากเจ้าหนี้การค้า ประมาณ 30 - 60 วัน

(3) เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน ณ สิ้นปี 2549 มีมูลค่าเท่ากับ 40.17 ล้านบาท
เป็นการกู้ยืมเพื่อเสริมสภาพคล่องในการดำเนินกิจการโดยไม่มีการคิดดอกเบี้ย
ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน และมีกำหนดชำระคืนเมื่อทวงถาม อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้ชำระคืนแล้วทั้งจำนวน ในปี 2550

(4) เจ้าหนี้จากการซื้อทรัพย์สิน ณ สิ้น ปี 2551 มีมูลค่าเท่ากับ 23.85 ล้านบาท
โดยเจ้าหนี้ดังกล่าวเป็นเจ้าหนี้จากการซื้อเครื่องจักรทั้งหมด

หนี้สินไม่หมุนเวียนทั้งหมดของบริษัท คือ เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
(สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี) โดยมีมูลค่าเท่ากับ 20.05 ล้านบาท และ 9.35 ล้านบาท
ณ สิ้นปี 2549 และปี 2550 ตามลำดับ
เงินกู้ระยะยาวส่วนใหญ่เป็นเงินกู้สำหรับการซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์เพื่อขยายกำลังการผลิต ณ
สิ้นปี 2551 บริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน (สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี
จำนวน 17.47 ล้านบาท) มูลค่าเท่ากับ 5.07 ล้านบาท ซึ่งสำหรับปี 2551
บริษัทมีเงินสดรับจากการกู้เงินระยะยาวจำนวน 26.50 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้มีการทำสัญญาเงินกู้กับสถาบันการเงินในปี 2550 เพื่อจ่ายชำระค่าเครื่องจักร
ก่อนมีการปรับโครงสร้างบริษัท ซึ่งต้องมีการเบิกใช้เงินกู้ตามสัญญาดังกล่าวในปี 2551

ทั้งนี้ บริษัทมีแผนนำเงินจากการเพิ่มทุนจากการเสนอขายหุ้นสามัญ (IPO)
ไปชำระคืนเงินกู้ทั้งระยะสั้นและระยะยาว
ซึ่งจะทำให้บริษัทมีหนี้สินและภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลงส่งผลให้กำไรสุทธิและอัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้น
ในขณะที่อัตราส่วนของหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 มีมูลค่าเท่ากับ 109.63 ล้านบาท 180.11
ล้านบาท และ 251.44 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น ณ สิ้นปี 2550
เนื่องจากบริษัทมีการเพิ่มทุนจำนวน 162.25 ล้านบาท
เพื่อรองรับการขยายตัวและการลงทุนเพิ่มโดยการออกหุ้นสามัญเป็นจำนวน 1,622,534 หุ้น
มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 100 บาท โดยหุ้นสามัญจำนวน 500,000 หุ้น ได้จัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของ
บริษัท แฮลเซี่ยน เมทอล จำกัด
เพื่อแลกกับหุ้นสามัญของบริษัทดังกล่าวในจำนวนเท่ากันเพื่อเป็นการปรับโครงสร้างของบริษัทสำหรับการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ในส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2551
เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทย่อยได้จำหน่ายหุ้นสามัญของบริษัทเพื่อขจัดการถือหุ้นไขว้ จำนวน 43,350 หุ้น
มูลค่าหุ้นละ 100 บาท ให้แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องทั้งจำนวน เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์
2551ประกอบกับกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นในปี 2551 จำนวน 71.00 ล้านบาท

นอกจากนี้ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการประกาศจ่ายเงินปันผลในเดือนกันยายนเป็นจำนวน
72.00 ล้านบาท และ 65.80 ล้านบาท ตามลำดับ รวมทั้งสิ้น 137.80 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการจ่ายปันผลจากผลประกอบการที่ผ่านมา
เพื่อเป็นการปรับโครงสร้างบริษัทและโครงสร้างผู้ถือหุ้น
ส่งผลให้อัตราการจ่ายเงินปันผลเท่ากับร้อยละ 355.77 ทั้งนี้
บริษัทได้มีการประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2551 เป็นจำนวน 52.89 ล้านบาท
โดยเป็นการจ่ายปันผลจากผลประกอบการปี 2551 ส่งผลให้อัตราการจ่ายเงินปันผลเท่ากับร้อยละ
74.51 สำหรับปี 2551

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือ ณ สิ้น ปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 1.49 เท่า 0.89
เท่า และ 0.48 เท่า ตามลำดับ
โดยหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญเป็นผลมาจากการเพิ่มทุนของบริษัทในปี 2550
และการที่บริษัทย่อยขายหุ้นที่ถือในบริษัทแม่ในปี 2551
ประกอบกับกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นจากการเติบโตของรายได้
ปัจจุบันอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำเนื่องจากบริษัทมีนโยบายใช้เงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นและใช้เงินกู้เท่าที่จำเป็นเพื่อเป็นการลดภาระดอกเบี้ยจ่าย

  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

งบการเงินของบริษัทได้รับการตรวจสอบและสอบทานโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 218 บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด มีค่าใช้จ่ายสำหรับปี 2551
เป็นจำนวนรวม 700,000 บาท (เป็นค่าบริการตรวจสอบทั้งจำนวน)

12.2.4 การเปลี่ยนแปลงทางการเงินที่สำคัญหลังจากวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ในวันที่ 16 มีนาคม 2552
บริษัทได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานของบริษัทในเดือนมกราคม ถึง กันยายน
2551 เป็นจำนวนเงิน 26.89 ล้านบาท ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน 179.25 ล้านหุ้น ในอัตราหุ้นละ
0.15 บาท อย่างไรก็ตาม บริษัทได้กำหนดวันปิดสมุดทะเบียนพักการโอนหุ้นในวันที่ 16 เมษายน
2552 ให้ผู้ถือหุ้นภายหลังการเพิ่มทุนเป็น 220 ล้านบาท (220 ล้านหุ้น)
มีสิทธิที่จะเข้าร่วมประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2552 ในวันที่ 27 เมษายน 2552
และสิทธิในการได้รับเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท ในวันที่ 15 พฤษภาคม 2552

การจ่ายปันผลจากผลประกอบการปี 2551 คิดเป็นจำนวนเงินรวม 52.89 ล้านบาท
แต่เมื่อหักเงินปันผลระหว่างกาลที่จ่ายไปแล้วในวันที่ 16 มีนาคม 2551 จำนวน 4 ล้านบาท
ดังนั้นการจ่ายเงินปันผลในวันที่ 16 มีนาคม 2552 และวันที่ 15 พฤษภาคม 2552 จำนวนรวม
48.89 ล้านบาท และเมื่อบริษัทได้เสนอขายหุ้นต่อประชาชนเมื่อวันที่ 19-20 มีนาคม 2552
จะมีผลกระทบต่อกำไรสะสม ส่วนของผู้ถือหุ้น และมูลค่าตามบัญชีของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2551 ดังนี้

  ---------------------- ---------------- ----------------- --------------------------------
                         31 ธันวาคม 2551   ภายหลังการจ่ายเงิน   ภายหลังจากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชน
                                          ปันผลในดือนมีนาคม    
                                          และพฤษภาคม 2552   

  กำไรสะสม (ล้านบาท)      66.21            17.32             17.32

  ส่วนของผู้ถือหุ้น (ล้านบาท)   251.44           202.55            ประมาณ 259.35

  มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (บาท)   1.40             0.92              ประมาณ 1.18
  ---------------------- ---------------- ----------------- --------------------------------

12.2.5 ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานในอนาคต

ผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจต่อการสั่งซื้อของลูกค้า

ภาวะอุตสาหกรรมผลิตฮาร์ดดิสก์ไดร์ฟของประเทศไทยในไตรมาสที่ 1 ปี 2552
จะมีภาวะหดตัวถึงร้อยละ 20 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
โดยมีแนวโน้มการหดตัวจากการส่งออกในไตรมาส 4 – มกราคม 2552 ซึ่งมีมูลค่าลดลงเป็นลำดับ
และประเมินว่าภาวะการส่งออกโดยรวมตลอดปี 2552
จะมีภาวะหดตัวเมื่อเทียบกับยอดการส่งออกของปี 2551
จึงชี้ให้เห็นได้ว่าฐานลูกค้าสำคัญของบริษัทซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรมผลิตฮาร์ดดิสก์ไดร์ฟจะได้รับผลกระทบนี้
โดยจะมีการลดปริมาณผลิตและคำสั่งซื้อวัตถุดิบ
ซึ่งคาดว่าบริษัทจะได้รับผลกระทบนี้ในด้านยอดขายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

นอกจากนี้ การที่บริษัทมีเป้าหมายที่จะเข้าสู่ลูกค้าในอุตสาหกรรมผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ ในปี 2552
ซึ่งคาดว่าลูกค้าเป้าหมายของบริษัทในอุตสาหกรรมนี้จะได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจโลกเช่นเดียวกัน
ซึ่งจะต้องลดปริมาณผลิต และคำสั่งซื้อลง
ทำให้บริษัทต้องใช้ความพยายามและเผชิญการแข่งขันมากขึ้นทั้งทางด้านราคา และกลยุทธ์การตลาด

แนวโน้มกำลังการผลิต ยอดขายของบริษัท ในปี 2552

จากการที่บริษัทได้ลดชั่วโมงการทำงานลงอย่างมีนัยสำคัญ (ตามรายละเอียดเรื่องการผลิต ข้อ
3.4.1) เนื่องจากลูกค้าหลักของบริษัทได้ลดคำสั่งซื้อลง ทำให้ปริมาณผลิตในไตรมาส 1 ปี 2552
มีแนวโน้มที่จะลดลงจากไตรมาส 4 ปี 2551 จึงคาดว่าจะมียอดขายในไตรมาส 1 ปี 2552
ลดลงจากไตรมาส 1 และไตรมาส 4 ปี 2551 ด้วย

การลดลงของกำไรต่อหุ้นเนื่องจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุน

ตามงบการเงินสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิ 71.00 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไรต่อหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ตามงบการเงินตรววจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชี)
เท่ากับ 0.40 บาทต่อหุ้น (179.25 ล้านหุ้น) โดยเมื่อวันที่ 19-20 มีนาคม 2552
บริษัทได้เสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนทั่วไปจำนวน 40.75 ล้านหุ้น
บริษัทจึงมีหุ้นที่ออกและเรียกชำระแล้วเป็น 220 ล้านหุ้น
ซึ่งจะส่งผลให้อัตรากำไรต่อหุ้นของบริษัทในปี 2551 ลดลงเหลือ 0.32 บาทต่อหุ้น
และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลดลงจากร้อยละ 32.90 เหลือร้อยละ 30.07
ทั้งนี้ภายหลังจากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชน บริษัทจะนำไปชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน
ปรับปรุงประสิทธิภาพเครื่องจักร และเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
ซึ่งคาดว่าจะสามารถลดภาระดอกเบี้ยจ่าย และมีสภาพคล่องสำหรับการดำเนินงานในอนาคต

อย่างไรก็ตาม บริษัทยังมีหุ้นที่ได้รับอนุญาตให้เสนอขายในช่วงเวลาที่ได้รับอนุญาตเหลืออีกจำนวน
20.0 ล้านหุ้น หากบริษัทจะนำหุ้นที่เหลือออกมาขาย
บริษัทจะขออนุญาตจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นให้อนุมัติในเรื่องจำนวนและระยะเวลาขายก่อน
ซึ่งจะมีผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นในเรื่อง (1) กำไรต่อหุ้นในปี 2551 ลดลงเหลือ 0.30 บาทต่อหุ้น
หรือลดลงร้อยละ 8.33 (2) ด้านสิทธิในการออกเสียงลดลงร้อยละ 8.33 (3)
อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลดลงเหลือร้อยละ 28.84