1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.1. ความเสี่ยงในการประกอบธุรกิจ

-   การเปลี่ยนแปลงด้านราคาวัตถุดิบ

ในปี 2547 ถึงปัจจุบัน และในปี 2551
คาดว่าภาวการณ์เกี่ยวกับราคาน้ำมันในตลาดโลกน่าจะมีราคาที่สูงขึ้นอีก
ทำให้ราคาเม็ดพลาสติกมีราคาสูงขึ้น แต่การกำหนดราคาขายสินค้าระหว่างบริษัทฯ
และลูกค้าส่วนใหญ่ในปัจจุบัน ใช้นโยบายต้นทุนบวกกำไร
รวมทั้งยังมีการทบทวนราคาขายสินค้าดังกล่าวกับลูกค้าทุกไตรมาส ทำให้บริษัทฯ
สามารถรักษาส่วนต่างของกำไรได้ค่อนข้างคงที่ รวมทั้งบริษัทฯ
มีการติดต่อกับลูกค้าอย่างใกล้ชิดทำให้สามารถชี้แจงและปรับราคาสินค้าตามต้นทุนที่เป็นจริงได้
ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงด้านราคาวัตถุดิบมีผลกระทบเล็กน้อยต่อผลการดำเนินงาน

-   ความเสี่ยงจากการแข่งขันของผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้า

ในประเทศไทยจำนวนผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้าค่อนข้าง มาก
ทำให้เกิดการแข่งขันทั้งด้านราคา คุณภาพและบริการ
แต่เนื่องจากกลุ่มลูกค้าชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้าของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่เป็นผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าชั้นนำที่มีชื่อเสียงซึ่งให้ความสำคัญในคุณภาพของสินค้ารวมทั้งบริการจัดส่งสินค้าที่ตรงเวลาเป็นหลัก
ซึ่งบริษัทฯ เป็นหนึ่งในผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกที่ได้รับการยอมรับในเรื่องคุณภาพของสินค้าและบริการ
นอกจากนี้บริษัทฯ ได้เพิ่มสายการผลิตแม่พิมพ์ และเปิดดำเนินการในไตรมาส 3 ปี 2548
ทำให้บริษัทฯ มีบริการที่ครบวงจรสามารถตอบสนองความต้องการลูกค้าได้มากขึ้น

-   ความเสี่ยงจากการนำเข้าชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์

เนื่องจากการเปิดเขตการค้าเสรี (Free Trade Area) ในเขตอาเซียนที่จะเกิดขึ้นในอนาคต
อาจส่งผลให้ผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกจากต่างประเทศส่งชิ้นส่วนพลาสติกเข้ามาจำหน่ายแข่งกับผู้ผลิตในประเทศได้
ดังนั้นบริษัทฯ จึงอาจมีความเสี่ยงหากไม่สามารถรักษาฐานลูกค้าเดิมของบริษัทฯ ไว้ได้

อย่างไรก็ตาม
เขตการค้าเสรีที่จะเกิดขึ้นจะส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์ในประเทศเพียงเล็กน้อย
เนื่องจาก ผู้ผลิตรถยนต์ต่างๆ มีการแบ่งฐานการผลิตที่ชัดเจน เช่น
กำหนดให้ประเทศไทยเป็นศูนย์กลางการผลิตรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ขนาด 1 ตัน
โดยมีนโยบายสั่งซื้อชิ้นส่วน (parts) ส่วนใหญ่จากผู้ผลิตในท้องถิ่น (Local Sourcing)
จึงทำให้การแข่งขันสำหรับลูกค้ากลุ่มนี้ไม่มีความรุนแรง

-   ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของภาวะเศรษฐกิจ

เนื่องจากบริษัทฯ ผลิตชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าเป็นหลัก
และสินค้าทั้งสองกลุ่มนี้เป็นสินค้าที่มีมูลค่าสูงและอายุการใช้งานยาวนาน
ดังนั้นหากเกิดปัญหาภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ก็จะส่งผลให้ผู้บริโภคชะลอการบริโภคสินค้าต่างๆ
โดยเฉพาะสินค้าที่มีราคาสูง ดังจะเห็นได้จากวิกฤตเศรษฐกิจ ในปี 2540
ส่งผลให้มูลค่าการจำหน่ายรถยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าในประเทศลดลงอย่างมาก
ซึ่งส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ อย่างมีนัยสำคัญ

แต่อย่างไรก็ตาม
โครงสร้างการดำเนินธุรกิจของอุตสาหกรรมยานยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าในปัจจุบันได้เปลี่ยนไป
เนื่องจากการย้ายฐานการผลิตของผู้ผลิตต่างๆ มายังประเทศไทยเพื่อใช้ประเทศไทยเป็น
ฐานการผลิตเพื่อการส่งออก ดังนั้น
หากเกิดวิกฤตเศรษฐกิจในประเทศอีกก็อาจจะส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ได้ แต่จากการที่ลูกค้าหลายรายของบริษัทฯ ได้เพิ่มช่องทางการจำหน่ายโดยเน้น
การทำการผลิตเพื่อการส่งออก
ดังนั้นจึงเป็นการลดความเสี่ยงจากความผันผวนของภาวะเศรษฐกิจในประเทศให้แก่บริษัทฯ
ได้อีกทางหนึ่ง

-   ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงลูกค้าจำนวนน้อยราย

เนื่องจากบริษัทฯ มีลูกค้าที่เป็นผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่จำนวน 2 รายและบริษัทฯ
ผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าชั้นนำ 3 ราย แต่มีมูลค่าการจำหน่ายกว่าร้อยละ 80 ของรายได้รวม
ดังนั้นหากเกิดการสูญเสียลูกค้าบางราย ก็จะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ได้อย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม จากการที่บริษัทฯ
มีการทำงานกับลูกค้าอย่างใกล้ชิดทั้งในเรื่องคุณภาพการผลิตและการจัดส่งสินค้ารวมทั้งวางแผนร่วมกับลูกค้าในการลดต้นทุนในการผลิตให้ต่ำลง
และบริษัทฯ ได้มีการวางแผนการตลาดในการหาลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้นมา
เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการสูญเสียลูกค้า และที่ผ่านมาบริษัทฯ
ยังไม่เคยประสบปัญหาการสูญเสียลูกค้ารายใหญ่ๆ
แต่จากภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันซึ่งมีความไม่แน่นอนทั้งการเมืองและเศรษฐกิจส่งผลให้อุตสาหกรรมไฟฟ้าบางรายที่เป็นลูกค้ารายใหญ่ของบริษัทฯ
ขาดทุนและมีการปรับเปลี่ยนผู้ถือหุ้น แต่อย่างไรก็ตามตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ของปี 2550 ทางบริษัทฯ
ได้รับคำสั่งซื้อเพิ่มในส่วนของเครื่องซักผ้าจากลูกค้ารายเดิม
จึงส่งผลให้สัดส่วนรายได้ในอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้าปี 2550 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2549
ร้อยละ 21.90 และทางบริษัทฯ คาดว่าในอนาคตจะสามารถเพิ่มสัดส่วนขึ้นมาได้ เนื่องจากบริษัทฯ
ยังคงรักษาความสัมพันธ์กับลูกค้าเดิมและขยายฐานไปยังลูกค้ารายใหม่ๆ เพิ่มขึ้น

และจากการที่บริษัทฯ มีลูกค้าจำนวนน้อยราย ทำให้บริษัทฯ สามารถดูแลได้อย่างทั่วถึง และ
สามารถเข้าไปร่วมพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่กับลูกค้า รวมถึงการแก้ไขปัญหาร่วมกันในกรณีที่เกิดปัญหา หรือ
ลูกค้าร้องขอ ทำให้ลูกค้าเกิดความเชื่อมั่นในการบริการที่รวดเร็ว
ดังจะเห็นได้จากมูลค่าการจำหน่ายสินค้าของบริษัทฯ มีการเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
รวมถึงการได้รับความไว้วางใจในการสั่งซื้อชิ้นส่วนใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์ที่ออกใหม่ของลูกค้า
ทั้งกลุ่มอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้า และ กลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์

1.2. ความเสี่ยงด้านการบริหาร การจัดการ

-   ความเสี่ยงจากการที่บริษัทฯมีกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ถือหุ้นรวมกันมากกว่าร้อยละ 50

ณ วันที่ 2 เมษายน 2550 กลุ่มเตชะไกรศรี ถือหุ้นในบริษัทฯ ร้อยละ 57.76
ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของบริษัทฯ
จึงทำให้กลุ่มเตชะไกรศรีสามารถควบคุมมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้เกือบทั้งหมด
ไม่ว่าจะเป็นเรื่องการแต่งตั้งกรรมการ
หรือการขอมติในเรื่องอื่นที่ต้องใช้เสียงส่วนใหญ่ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ยกเว้นเรื่องที่กฎหมายหรือข้อบังคับบริษัทฯกำหนดให้ต้องได้รับเสียง 3 ใน 4 ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
และผู้ถือหุ้นใหญ่เป็นผู้บริหารของบริษัทฯ
ดังนั้นผู้ถือหุ้นรายอื่นจึงอาจไม่สามารถรวบรวมคะแนนเสียงเพื่อตรวจสอบและถ่วงดุลเรื่องที่ผู้ถือหุ้นใหญ่เสนอได้

-   ความเสี่ยงจากการที่กลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่เป็นผู้มีอำนาจในการบริหารจัดการของบริษัทฯ

กลุ่มเตชะไกรศรีซึ่งเป็นกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่เป็นผู้มีอำนาจในการบริหารการจัดการบริษัทฯ
เนื่องจากกรรมการบริษัทฯ จำนวน 5 ท่านจาก 13 ท่าน มาจากกลุ่มเตชะไกรศรี
และกรรมการบริหารจำนวน 4 ท่านจาก 7 ท่านเป็นกลุ่มเตชะไกรศรี
ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงจากการที่กลุ่มเตชะไกรศรีมีอำนาจเด็ดขาดในการบริหารและการจัดการในบริษัทฯ

อย่างไรก็ตามเพื่อให้เกิดความถ่วงดุลในการบริหารจัดการในระดับหนึ่ง
บริษัทฯได้เชิญบุคคลภายนอกที่เป็นผู้บริหารที่มีประสบการณ์ในการบริหารการจัดการเข้ามาเป็นกรรมการบริษัทฯ
กรรมการบริหาร และกรรมการตรวจสอบ รวมทั้งผู้บริหารของบริษัทฯ ด้วย

1.3. ความเสี่ยงด้านการเงิน

บริษัทฯ มีแนวนโยบายการลดภาระหนี้สินจากเงินกู้ในปัจจุบัน
เพื่อให้มีความคล่องตัวในการบริหารทางการเงินและรองรับการขยายตัวของธุรกิจในอนาคต
เพื่อให้บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานและอัตราผลตอบแทนอยู่ในระดับที่น่าพอใจ

ในการบริหารทางการเงิน บริษัทฯ เน้นถึงความมีระเบียบวินัยทางการเงิน
รวมถึงการบริหารและการจัดการทางการเงินอย่างเป็นระบบ
มีการวิเคราะห์ถึงผลกระทบจากปัจจัยความเสี่ยงต่างๆ อย่างสม่ำเสมอ
เพื่อป้องกันและเตรียมความพร้อมต่อผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นได้อย่างทันท่วงที บริษัทฯ
จึงให้ความสนใจการป้องกันความเสี่ยงทางการเงินอย่างใกล้ชิดที่มีผลกระทบถึงค่าใช้จ่ายทางการเงิน
ดังนี้

-   ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

บริษัทฯ มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในระดับต่ำ
เนื่องจากรายการค้าส่วนใหญ่ที่เกิดขึ้นเป็นการค้าในประเทศไทยจึงใช้สกุลเงินบาทเป็นหลัก

-   ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

บริษัทฯ มีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ
เนื่องจากเงินกู้ที่เหลืออยู่ในรูปของสกุลเงินบาท
ซึ่งอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับลูกค้าชั้นดีในประเทศ (MLR: Minimum Loan
Rate)
และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของเศรษฐกิจโดยรวมมีการปรับตัวบ้าง

-   ความเสี่ยงด้านการให้สินเชื่อ

บริษัทฯ
คาดว่าการให้บริการสินเชื่ออยู่ในระดับต่ำเนื่องจากการขายส่วนใหญ่เป็นการขายให้กับบริษัทฯ
ที่มีศักยภาพทางการค้าและมีความสามารถในการชำระหนี้
ซึ่งได้ติดต่อสัมพันธ์ทางการค้ากันมานานมากกว่า 10 ปี
และความไว้วางใจในคุณภาพสินค้าของบริษัทฯ

บริษัทฯ อาจมีความเสี่ยงในการใช้บริการสินเชื่อกับลูกค้าใหม่อยู่บ้าง ซึ่งมีจำนวนเพียง 1-2
รายและเมื่อเทียบมูลค่ารวมแล้วยังถือว่าอยู่ในระดับต่ำมาก นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังดำเนินการมาตรการต่างๆ
ตามกฎหมายรวมถึงการเจรจาต่อรองเพื่อได้ข้อสรุปของการจ่ายชำระหนี้บ้าง
ซึ่งอาจใช้เวลานานกว่าปกติ ในการรับชำระหนี้