12. ฐานะและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  นางเกษรี ณรงค์เดช ทะเบียนเลขที่ 76 จากสำนักงานเอ.เอ็ม.ที แอสโซซิเอท
  ได้ให้ความเห็นสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2547 และ 2548
  ดังนี้

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2548
    และ 2547 ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน
    และผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ

+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| บริษัท ไทยมิตซูวา จำกัด (มหาชน)    |     |     |     |     |     |     |
| (เดิมชื่อ บริษัท ไทยมิตซูวา จำกัด)    |     |     |     |     |     |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| งบกำไรขาดทุน (หน่วย: พันบาท)*    | 254 | %   | 254 | %   | 254 | %   |
|                               | 5/2 |     | 6/2 |     | 7/2 |     |
|                               | 546 |     | 547 |     | 548 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้                         |     |     |     |     |     |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้จากสา                    | 5   | 54. | 6   | 46. | 7   | 41. |
| ยผลิตภัณฑ์พลาสติกประเภทออดิโอวิชชัวล์ | 09, | 20% | 05, | 01% | 01, | 36% |
|                               | 998 |     | 974 |     | 000 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้จากสา                    | 1   | 17. | 2   | 17. | 5   | 32. |
| ยผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับอุปกรณ์ในสำนัก | 69, | 96% | 25, | 09% | 44, | 14% |
| งานและเครื่องใช้ในบ้าน            | 000 |     | 005 |     | 654 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได                         | 2   | 23. | 4   | 31. | 3   | 23. |
| ้จากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับยานยนต์ | 24, | 81% | 14, | 46% | 92, | 14% |
|                               | 000 |     | 348 |     | 132 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้จากการให้บริการปรับปรุง ซ่อม  | 29, | 3.  | 61, | 4.  | 51, | 3.  |
| และบริการอื่นๆเกี่ยวกับแม่พิมพ์        | 000 | 08% | 594 | 68% | 951 | 07% |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้อื่นๆ                      | 8,  | 0.  | 9,  | 0.  | 4,  | 0.  |
|                               | 897 | 95% | 959 | 76% | 946 | 29% |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมรายได้                      | 9   | 1   | 1,3 | 1   | 1,6 | 1   |
|                               | 40, | 00. | 16, | 00. | 94, | 00. |
|                               | 895 | 00% | 880 | 00% | 684 | 00% |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ค่าใช้จ่าย                       |     |     |     |     |     |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ต้นทุนขายสำหรับสายผลิตภัณฑ์พลาสติก   | 6   | 71. | 9   | 71. | 1,2 | 74. |
|                               | 76, | 93% | 35, | 05% | 59, | 30% |
|                               | 819 |     | 701 |     | 153 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ต้นทุน                          | 21, | 2.  | 60, | 4.  | 33, | 2.  |
| ขายสำหรับการให้บริการเกี่ยวกับแม่พิมพ์ | 737 | 31% | 403 | 59% | 899 | 00% |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร    | 1   | 14. | 1   | 12. | 2   | 12. |
|                               | 35, | 39% | 65, | 54% | 16, | 75% |
| ส่วนแบ่งขา                      | 366 |     | 110 |     | 191 |     |
| ดทุนจากการลงทุนโดยวิธีส่วนได้ส่วนเสีย |     | -   |     | 0.  |     | 0.  |
|                               | -   |     | 7,  | 58% | 12, | 75% |
|                               |     |     | 681 |     | 709 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                     | 1,  | 0.  | 3,  | 0.  | 2,  | 0.  |
|                               | 873 | 20% | 655 | 28% | 163 | 13% |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย                    | 8   | 88. | 1,1 | 89. | 1,5 | 89. |
|                               | 35, | 83% | 72, | 04% | 24, | 93% |
|                               | 795 |     | 550 |     | 115 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิก่อนหักภาษี      | 1   | 11. | 1   | 10. | 1   | 10. |
|                               | 05, | 17% | 44, | 96% | 70, | 06% |
|                               | 100 |     | 330 |     | 568 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| หัก ภาษีเงินได้นิติบุคคล             | 32, | 3.  | 44, | 3.  | 36, | 2.  |
|                               | 171 | 42% | 189 | 36% | 757 | 17% |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ              | 72, | 7.  | 1   | 7.  | 1   | 7.  |
|                               | 929 | 75% | 00, | 60% | 33, | 89% |
|                               |     |     | 141 |     | 811 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ^(*)ร                         |     |     |     |     |     |     |
| อบระยะเวลาบัญชีของบริษัทฯเริ่มตั้งแต่1 |     |     |     |     |     |     |
| เมษายน – 31 มีนาคม มีนาคม       |     |     |     |     |     |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| งบดุล (หน่วย: พันบาท)     | 2545  | %   | 2546  | %   | 2547  | %   |
|                        | /2546 |     | /2547 |     | /2548 |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์                 |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน          |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร   | 8     | 13. | 4     | 5.  | 4     | 4.  |
|                        | 8,385 | 80% | 9,195 | 64% | 9,067 | 73% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ลูกหนี้การค้า              | 12    | 19. | 25    | 28. | 28    | 27. |
|                        | 3,040 | 20% | 0,928 | 79% | 6,682 | 64% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)       | 2     | 4.  | 4     | 4.  | 5     | 5.  |
|                        | 7,855 | 35% | 1,766 | 79% | 7,141 | 51% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ       | 1     | 2.  | 1     | 1.  | 2     | 2.  |
|                        | 2,907 | 01% | 1,362 | 30% | 0,813 | 01% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน       | 25    | 39. | 35    | 40. | 41    | 39. |
|                        | 2,187 | 36% | 3,251 | 52% | 3,703 | 89% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์ระยะยาว          | -     | -   | 8     | 10. | 7     |     |
|                        |       |     | 8,926 | 20% | 5,607 |     |
| เงินลง                  |       |     |       |     |       | 7.  |
| ทุนบันทึกโดยวิธีส่วนได้ส่วนเสีย |       |     |       |     |       | 29% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| เงินลงทุนในบริษัทย่อย       | 1,650 | 0.  | 1,650 | 0.  | 1,650 | 0.  |
|                        |       | 26% |       | 19% |       | 16% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์     | 34    | 53. | 40    | 46. | 54    | 52. |
| (สุทธิ)                  | 0,553 | 15% | 5,700 | 53% | 4,413 | 49% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์อื่นๆ              | 4     | 7.  | 2     | 2.  | 1,705 | 0.  |
|                        | 6,299 | 23% | 2,373 | 57% |       | 16% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์ระยะยาว       | 38    | 60. | 51    | 59. | 62    | 60. |
|                        | 8,502 | 64% | 8,649 | 48% | 3,375 | 11% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์              | 64    | 1   | 87    | 1   | 1,03  | 1   |
|                        | 0,689 | 00. | 1,900 | 00. | 7,078 | 00. |
|                        |       | 00% |       | 00% |       | 00% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน            |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า             | 8     | 13. | 13    | 15. | 16    | 16. |
|                        | 4,656 | 21% | 1,407 | 07% | 8,733 | 27% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าก        | 1     | 1.  | 1     | 1.  | 2     | 2.  |
| ารเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน | 0,522 | 64% | 4,886 | 71% | 3,144 | 23% |
| 1 ปี                    |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าธรร                  | 9,663 | 1.  | 1     | 2.  | 1     | 1.  |
| มเนียมสำหรับการให้บริการทา |       | 51% | 9,777 | 27% | 9,784 | 91% |
| งเทคนิคและการพัฒนาค้างจ่าย |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนประเภทอื่นๆ   | 8     | 13. | 7     | 9.  | 8     | 8.  |
|                        | 4,477 | 19% | 8,520 | 00% | 8,529 | 54% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน         | 18    | 29. | 24    | 28. | 30    | 28. |
|                        | 9,318 | 55% | 4,591 | 05% | 0,190 | 95% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินระยะยาว            |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน   | 5,530 | 0.  | 1     | 1.  | 2     | 2.  |
|                        |       | 86% | 4,850 | 70% | 1,552 | 08% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินระยะยาว         | 5,530 | 0.  | 1     | 1.  | 2     | 2.  |
|                        |       | 86% | 4,850 | 70% | 1,552 | 08% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สิน                | 19    | 30. | 25    | 29  | 32    | 31. |
|                        | 4,848 | 41% | 9,442 | .76 | 1,742 | 02% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น            |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ทุนจดทะเบียน             | 19    | 31. | 19    | 22. | 19    | 19. |
|                        | 9,500 | 14% | 9,500 | 88% | 9,500 | 24% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว   | 16    | 25. | 19    | 22. | 19    | 19. |
|                        | 1,500 | 21% | 9,500 | 88% | 9,500 | 24% |
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ       |       |     |       |     |       |     |
|                        | -     | -   | 5     | 6.  | 5     | 5.  |
|                        |       |     | 5,398 | 35% | 5,398 | 34% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรสะสม               |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| จ                      | 1     | 3.  | 1     | 2.  | 1     | 1.  |
| ัดสรรแล้ว-สำรองตามกฎหมาย | 9,796 | 09% | 9,950 | 29% | 9,950 | 92% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ยังไม่ได้จัดสรร            | 26    | 41. | 34    | 39. | 44    | 43. |
|                        | 4,546 | 29% | 5,154 | 59% | 8,641 | 26% |
| ผลต                    |       |     |       |     |       |     |
| ่างจากการแปลงค่างบการเงิน | -     | -   | (     | (   | (     | (   |
|                        |       |     | 7,543 | 0.8 | 8,153 | 0.7 |
|                        |       |     | )     | 6%) | )     | 9%) |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         | 44    | 69. | 61    | 70. | 71    | 68. |
|                        | 5,842 | 59% | 2,459 | 24% | 5,336 | 98% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 64    | 1   | 87    | 1   | 1,03  | 1   |
|                        | 0,689 | 00. | 1,900 | 00. | 7,078 | 00. |
|                        |       | 00% |       | 00% |       | 00% |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+

+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบกระแสเงินสด (หน่วย: พันบาท)         | 2        | 2        | 2        |
|                                    | 545/2546 | 546/2547 | 547/2548 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน     |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิ                            | 72,929   | 100,141  | 133,811  |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายการปรับปรุงกระทบกำ                |          |          |          |
| ไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากการดำเนินงาน |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าเสื่อมราคา                         | 59,797   | 80,357   | 96,044   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                    | 539      | (538)    | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าเผื่อสินค้าเสื่อมคุณภาพ                 | 728      | 71       | 468      |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กลับรายการค่าเผื่อสินค้าเสื่อมคุณภาพ        | -        | (694)    | (404)    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ขาดทุน (กำไร)                       | 171      | 792      | 119      |
| จากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ     |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ขาดทุน (กำไร) จากการขายที่ดิน อาคาร    | (1,782)  | (1,588)  | (118)    |
| และอุปกรณ์                           |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร)                 | -        | 7,681    | 12,709   |
| จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ลดลง     | (61)     | (783)    | 878      |
| (เพิ่มขึ้น)                            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้า-กิจการอื่น ลดลง (เพิ่มขึ้น)     | 11,038   | (        | (36,633) |
|                                    |          | 126,567) |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินค้าคงเหลือ ลดลง (เพิ่มขึ้น)            | 652      | (13,286) | (15,439) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น-                   | (6,720)  | (194)    | (7,552)  |
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าแม่พิมพ์ ลดลง (เพิ่มขึ้น)   |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น – อื่น ๆ ลดลง        | (2,960)  | 1,763    | (1,898)  |
| (เพิ่มขึ้น)                            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)           |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า เพิ่มขึ้น (ลดลง)            | 15,741   | 46,643   | 37,205   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าบริการเทคนิคค้างจ่าย –               | (267)    | 7,689    | 7        |
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน เพิ่มขึ้น (ลดลง)       |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้อื่น – กิจการที่เกี่ยวข้องกัน เพิ่มขึ้น    | -        | 2,425    | -        |
| (ลดลง)                             |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น – เจ้าหนี้ค่าซื้อสินทรัพย์    | -        | (52,295) | (20,641) |
| เพิ่มขึ้น (ลดลง)                       |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น- เงินรับล่วงหน้าค่าแม่พิมพ์  | -        | (3,284)  | 16,879   |
| เพิ่มขึ้น (ลดลง)                       |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น – ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย      | (10,857) | 24,395   | 8,624    |
| เพิ่มขึ้น (ลดลง)                       |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น – อื่น ๆ เพิ่มขึ้น (ลดลง)  | 2,473    | (254)    | 1,805    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิที่ได้(ใช้ไป)จากกิจกรรมดำเนินงาน | 141,418  | 72,472   | 225,865  |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่า                            | -        | (        | -        |
| ยในการซื้อเงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย |          | 104,150) |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายจากการซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ | (62,262) | (        | (        |
|                                    |          | 127,148) | 172,579) |
| เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคาร       | 1,860    |          |          |
| และอุปกรณ์                           |          | 31,728   | 421      |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายจากการซื้อสินทรัพย์ที่ไม่ได้นำมาใช้  | (23,720) | -        | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์อื่นๆลดลง(เพิ่มขึ้น)               | (161)    | 205      | (49)     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิที่ได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการลงทุน | (84,283) | (        | (        |
|                                    |          | 199,365) | 172,206) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง) | (10,708) | 13,684   | (23,463) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินทุนรับจากการเพิ่มทุน                 | -        | 93,398   | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| จ่ายเงินปันผล                         | (24,225) | (19,380) | (30,324) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงิน                                | (34,933) | 87,702   | (53,788) |
| สดสุทธิที่ได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการจัดหาเงิน |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น    | 22,203   | (39,189) | (128)    |
| (ลดลง)                             |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นงวด    | 66,182   | 88,385   | 49,195   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวด  | 88,385   | 49,195   | 49,067   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน            2545/2546   2546/2547   2547/2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                             

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                 1.33        1.44        1.38

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)           1.12        1.27        1.19

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)         7.24        6.99        6.29

  ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)             49.72       51.51       57.27

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)        32.65       37.54       34.17

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)              11.03       9.59        10.54

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า)        9.10        9.22        8.62

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                   39.56       39.04       41.78

  วงจรเงินสด (วัน)                        21.19       22.05       26.02

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                               
  (Profitability Ratio)                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      25.05%      23.78%      23.48%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)            10.52%      13.49%      10.22%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                       7.82%       7.66%       7.92%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 16.36%      16.35%      18.71%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             
  (Efficiency Ratio)                                            

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)             12.27%      13.24%      14.02%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)         20.94%      24.68%      23.43%

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)         1.57        1.73        1.77

  อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน (Financial                             
  Policy Ratio)                                                 

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)        0.44        0.42        0.45

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย      52.35       39.87       79.84
  (เท่า)                                                         

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)   1.28        1.28        1.28
  (Cash Basis)                                                  

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                 N.A.        N.A.        3.35%

  ข้อมูลต่อหุ้น (Per Share Analysis)                                 

  จำนวนหุ้น (พันหุ้น)                        32,300      39,900      39,900

  ราคาพาร์ต่อหุ้น (บาท)                     5           5           5

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                  13.80       15.35       17.93

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                     2.26        2.77        3.35

  เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                     0.60        0.76        1.01
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  อัตราการเจริญเติบโต (Growth Rate)        2545/2546   2546/2547   2547/2548

  สินทรัพย์รวม (%)                         16.89%      36.09%      18.94%

  หนี้สินรวม (%)                           29.05%      33.15%      24.01%

  รายได้จากการขาย (%)                    20.98%      40.23%      29.29%

  ต้นทุนขาย (%)                           27.70%      42.59%      30.00%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (%)        7.76%       21.97%      29.10%

  กำไรสุทธิ (%)                           10.32%      37.31%      33.62%
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

ภาพรวมของการดำเนินงานในปีผ่านมา

รายได้โดยรวมของบริษัทฯมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีอัตราการขยายตัวร้อยละ 28.69
และเมื่อพิจารณาการเติบโตของรายได้โดยรวมของสายผลิตภัณฑ์พลาสติก
ไม่รวมรายได้จากการให้บริการซ่อมแซม ปรับปรุง และให้บริการอื่นๆเกี่ยวกับแม่พิมพ์
มีอัตราการขยายตัวร้อยละ 31.51 แต่เมื่อพิจารณาแยกตามสายผลิตภัณฑ์แล้ว จะเห็นได้ว่า
รายได้จากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับอุปกรณ์สำนักงาน และ เครื่องใช้ในบ้าน
มีอัตราการเติบโตสูงสุด คือ ร้อยละ 142.06 เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่สูงมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
เนื่องจากได้รับ Order การผลิต Printer เพิ่มจากลูกค้ารายเก่า ในปี 2547/2548
ขณะที่รายได้ในส่วนสายผลิตภัณฑ์ออดิโอวิชชวล ชะลอตัวลง แต่ยังคงมีอัตราเติบโตร้อยละ 15.68
เนื่องจากภาวการณ์แข่งขันที่รุนแรงในเรื่องราคาในสายผลิตภัณฑ์ออดิโอวิชชวล และ
ประกอบกับภาวการณ์ชะลอตัวลงของเศรษฐกิจโลกในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2547 ในบางภูมิภาค เช่น
ยุโรป และญี่ปุ่น เนื่องจากการผลิตภาคอุตสาหกรรมทั่วโลกเริ่มชะลอลง
ส่วนสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับรถยนต์ มีอัตราเติบโตลดลงร้อยละ 5.36
ด้านรายได้จากการให้บริการเกี่ยวกับแม่พิมพ์ มีรายได้ลดลงจาก 62 ล้านบาท เป็น 52 ล้านบาท
อัตราขยายตัวลดลงร้อยละ 15.66

ต้นทุนขายสำหรับสายผลิตภัณฑ์พลาสติก มีอัตราขยายตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 34.78 โดยคิดเป็น ร้อยละ
71.05 และ 74.30 ของรายได้รวม ต้นทุนขายสูงขึ้นเนื่องจากสภาพการแข่งขันที่รุนแรงด้านราคา
ส่งผลให้โครงสร้างต้นทุนเปลี่ยนแปลงไป

ต้นทุนขายสำหรับสายผลิตภัณฑ์ให้บริการเกี่ยวกับแม่พิมพ์ลดลงร้อยละ 43.88
ตามรายได้จากการขายและบริการเกี่ยวกับแม่พิมพ์ลดลง

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร มีอัตราขยายตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 31.75

รายละเอียดผลการดำเนินงานในปีที่ผ่านมา

  ----------------------------------------------------------- ----------- ----------- ------------------
  สรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทสำหรับปี 2546/2547 และ 2547/2548                                 

  งบกำไรขาดทุน (หน่วย : พันบาท)                                  2546/2547   2547/2548   อัตราการขยายตัว(%)

  รายได้                                                                               

  รายได้จากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกประเภทออดิโอวิชัวล์                      605,974     701,000     15.68

  รายได้จากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับอุปกรณ์ในสำนักงานและเครื่องใช้ในบ้าน   225,005     544,654     142.06

  รายได้จากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับยานยนต์                          414,348     392,132     (5.36)

  รายได้จากการให้บริการปรับปรุง ซ่อม และบริการอื่น ๆเกี่ยวกับแม่พิมพ์        61,594      51,951      (15.66)

  รายได้อื่นๆ                                                    9,959       4,946       (50.33)

  รวมรายได้                                                    1,316,880   1,694,684   28.69

  ค่าใช้จ่าย                                                                             

  ต้นทุนขายสำหรับสายผลิตภัณฑ์พลาสติก                                 934,251     1,259,153   34.78

  ต้นทุนขายสำหรับการให้บริการเกี่ยวกับแม่พิมพ์                           60,403      33,899      (43.88)

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร                                  166,559     216,191     29.80

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนโดยวิธีส่วนได้ส่วนเสีย                       7,681       12,709      65.46

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                   3,655       2,163       (40.81)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                              44,189      36,757      (16.82)

  รวมค่าใช้จ่าย                                                  1,209,057   1,548,164   28.05

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                              100,142     133,811     33.62
  ----------------------------------------------------------- ----------- ----------- ------------------

ด้านรายได้

โครงสร้างรายได้ของบริษัทฯ ที่แสดงในข้อ 3.3 โครงสร้างรายได้ ดังนี้

1. รายได้จากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับออดิโอวิชชวล เพิ่มขึ้นจาก 606 ล้านบาท เป็น 701
ล้านบาท ในปี 2547/2548 ซึ่งคิดเป็นอัตราร้อยละ 46 และ 42 ของรายได้รวมแต่ละปีตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราการเติบโต ร้อยละ 15.68 ซึ่งมีอัตราการเติบโตที่ชะลอตัวลงจากปีก่อน
อันเนื่องมาจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดชิ้นส่วนพลาสติกประเภทออดิโอวิชชวลภายในประเทศ
และ คู่แข่งขันที่มีฐานการผลิตอยู่ที่ประเทศจีนซึ่งมีต้นทุนการผลิตที่ต่ำกว่า ประกอบกับ
ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2547 เศรษฐกิจในบางภูมิภาคของโลกเริ่มชะลอตัวลง อาทิ ยุโรป และ
ญี่ปุ่น เนื่องจากการผลิตภาคอุตสาหกรรมทั่วโลกเริ่มชะลอลง
ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากวัฎจักรของการสะสมสินค้าคงคลัง ที่ได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว
ซึ่งสต็อกสินค้าที่สูงทำให้ลูกค้าแถบยุโรปและอเมริกาชะลอการสั่งซื้อสินค้า ส่งผลให้ยอดขายปี 2004
มีอัตราเติบโตต่ำกว่า ปี 2003 (ลูกค้าในกลุ่มออดิโอวิชชวลส่วนใหญ่มีตลาดอยู่ที่ยุโรปและอเมริกา)
แต่อย่างไรก็ดี ในปี 2004 สายผลิตภัณฑ์ออดิโอวิชชวล ยังคงมีอัตราการเติบโต ร้อยละ15.68
สาเหตุเนื่องจาก บริษัทฯสามารถรักษาฐานลูกค้ารายเก่าไว้ได้
โดยเน้นคุณภาพในการผลิตสินค้าที่ดีกว่าคู่แข่ง และให้ส่วนลดตามปริมาณการสั่งซื้อ
อีกทั้งรักษาความสัมพันธ์อันดีทางด้านการค้ากับลูกค้าแทนที่จะให้นโยบายการแข่งขันด้านราคาเพียงอย่างเดียว

2. ในปี 2546/2547 รายได้จากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับเครื่องใช้สำนักงาน
และเครื่องใช้ภายในบ้าน เพิ่มขึ้นจาก 225 ล้านบาท เป็น 545 ล้านบาท ในปี 2547/2548
มีอัตราเติบโตเพิ่มขึ้นร้อยละ 142.06 โดยยอดขายคิดเป็นร้อยละ 17 และ 32
ของรายได้รวมแต่ละปีตามลำดับ โดยสาเหตุที่ยอดขายเติบโตค่อนข้างสูงเนื่องจาก
การส่งออกเครื่องใช้ไฟฟ้าในปี 2547 มีอัตราการขยายตัวเพิ่มขึ้น 37.5%
ซึ่งส่งผลโดยตรงให้บริษัทฯได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้าให้ผลิตสินค้าใหม่เพิ่มสูงขึ้น และนอกจากนั้นบริษัทฯ
ยังได้รับ Order ผลิตเครื่องพิมพ์ จากลูกค้ารายเก่าซึ่งมียอดการสั่งซื้อเพิ่มขึ้นจากปี 2546
ซึ่งจากการสร้างโรงงานที่ 7 เมื่อปี 2546 และเริ่มทำการผลิตได้เมื่อกลางปี 2547 นั้น
ปัจจุบันเดินเครื่องจักรเต็มกำลังการผลิต

3. รายได้จากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับยานยนต์ ลดลงจาก 414 ล้านบาท ในปี 2546/2547
เหลือ 392 ล้านบาท ในปี 2547/2548 มีอัตราขยายตัวลดลงร้อยละ 5.36
สาเหตุส่วนหนึ่งเนื่องมาจากการอัตราขยายตัวชะลอลงจากปีก่อนของอุตสาหกรรมรถยนต์ และ
บริษัทฯทำการผลิตในส่วนของสายผลิตภัณฑ์อื่นที่มีความชำนาญมากกว่าเกือบเต็มกำลังการผลิตแล้ว
ซึ่งจะพบว่าโรงงานที่ 7 ที่เพิ่งเปิดกลางปี 2547 ได้ทำการผลิตเต็มกำลังการผลิตแล้ว
โดยรองรับการผลิตในสายผลิตภัณฑ์เครื่องใช้สำนักงาน และเครื่องใช้ภายในบ้าน เนื่องจากได้รับ
ORDER เป็นจำนวนมาก แต่อย่างไรก็ดีในปี 2548 เมื่อโรงงานที่จังหวัดนครราชสีมาสร้างเสร็จ
คาดว่าโรงงานที่ปทุมธานีน่าจะสามารถรองรับการขยายกำลังการผลิตในส่วนของสายผลิตภัณฑ์รถยนต์ได้สูงขึ้น

4. รายได้จากการให้บริการซ่อม ปรับปรุง และบริการอื่นๆเกี่ยวกับแม่พิมพ์
บริษัทฯได้เริ่มให้บริการประเภทนี้กับลูกค้าในช่วงปี 2544 ในปี 2547 มีรายได้ลดลงจาก 62
ล้านบาท ในปี 2546/2547 เป็น 52 ล้านบาท ในปี 2547/2548 มียอดขายซึ่งคิดเป็นร้อยละ 5
และ 3 ของยอดรายได้รวมจากการให้บริการซ่อม ปรับปรุง และบริการอื่นๆเกี่ยวกับแม่พิมพ์
ซึ่งคิดเป็นอัตราการขยายตัวลดลงร้อยละ 15.66
ซึ่งสาเหตุประการหนึ่งเนื่องมาจากการขยายตัวของสินค้าจากสายผลิตภัณฑ์พลาสติกสำหรับยานยนต์ลดลง
และ สินค้าที่ผลิตในปี 2547 เป็นสินค้าที่ใช้แม่พิมพ์ที่ทำการผลิตในปี 2546
ทำให้รายได้ส่วนใหญ่เป็นการซ่อม และปรับปรุงแม่พิมพ์ ซึ่งโดยเฉลี่ยแม่พิมพ์จะมีอายุประมาณ 5 ปี

5. รายได้ประเภทอื่นๆ ของบริษัทฯเป็นรายการที่ไม่ได้เกิดจากการดำเนินงานโดยปรกติของบริษัทฯ
และประกอบไปด้วยรายการ เช่น กำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
และรายได้จากการขายวัตถุดิบ เช่น เม็ดพลาสติกที่เหลือใช้ และสินค้าสำเร็จรูปที่มีตำหนิ
รายได้ประเภทอื่นๆนี้เป็นเพียงส่วนน้อยของรายได้รวมของบริษัทฯ

ด้านรายจ่ายและกำไรขั้นต้น

ต้นทุนขายและการให้บริการรวมของบริษัทฯซึ่งประกอบด้วยต้นทุนวัตถุดิบ ต้นทุนแรงงานในโรงงาน
ต้นทุนค่าโสหุ้ย และค่าเสื่อมราคาของอาคารโรงงาน เครื่องมือ และอุปกรณ์ที่ใช้ในการผลิต ของทั้ง
3 สายผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ และการให้บริการเกี่ยวกับแม่พิมพ์พลาสติกอยู่ที่ 995 ล้านบาท ในปี
2546/2547 เพิ่มเป็น 1,293 ล้านบาท ในปี 2547/2548 ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 75.53 และ 76.30
ของรายได้รวมจากการขายและให้บริการของแต่ละปี คิดเป็นอัตราการเติบโตของต้นทุนขายร้อยละ
30 ในขณะที่รายได้จากการขายและการให้บริการรวมมีอัตราการขยายตัวร้อยละ 29.29 ต่อปี
ดังนั้นอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมของบริษัทฯจึงมีแนวโน้มที่ลดลงโดยอยู่ที่ร้อยละ 23.48
สาเหตุที่ทำให้อัตราส่วนกำไรขั้นต้นของบริษัทฯลดลงอย่างต่อเนื่อง
เป็นผลเนื่องมาจากการแข่งขันในเรื่องของราคาในตลาดผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนพลาสติกมีความรุนแรงขึ้น
เนื่องจากคู่แข่งภายในประเทศ และต่างประเทศโดยเฉพาะประเทศจีน
ซึ่งเป็นการแข่งขันทั้งทางตรงและทางอ้อม
การแข่งขันที่สูงขึ้นส่งผลให้บริษัทฯต้องใช้กลยุทธ์ในเรื่องของราคาเข้าต่อสู้กับคู่แข่งขัน
โดยยังคงรักษาคุณภาพการผลิตอย่างต่อเนื่อง นอกจากนั้นปัจจัยทางด้านราคาน้ำมันที่แพงขึ้นในปี
2547 ส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนค่าขนส่งสินค้า และ
ราคาเม็ดพลาสติกซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของกระบวนการผลิตมีราคาสูงขึ้นตามไปด้วย
แต่อย่างไรก็ดีต้นทุนที่สูงขึ้นจากราคาเม็ดพลาสติกโดยส่วนใหญ่บริษัทฯสามารถโอนต้นทุนดังกล่าวไปยังลูกค้า
แม้ว่าโครงสร้างต้นทุนวัตถุดิบจะสูงขึ้นเนื่องจากภาวการณ์แข่งขันที่รุนแรงขึ้นทำให้กำหนดราคาขายได้ต่ำลง
แต่จากการผลิตจำนวนมากทำให้บริษัทฯ สามารถประหยัดต้นทุนค่าแรงทางตรง และ
ต้นทุนค่าโสหุ้ยการผลิต ซึ่งเป็นการประหยัดจากขนาดการผลิต
ดังนั้นโดยรวมจึงส่งผลให้ต้นทุนขายต่อยอดขายมีอัตราขยายตัวสูงขึ้นกว่าอัตราเติบโตของยอดขายไม่มากนัก
อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2546/2547 คิดเป็นร้อยละ 23.89 และในปี 2547/2548 คิดเป็นร้อยละ
23.48

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร 

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารของบริษัทฯซึ่งประกอบไปด้วยค่าจ้างและเงินเดือนของผู้บริหาร
ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดและค่าธรรมเนียมสำหรับการให้บริการทางเทคนิคและการพัฒนา(Technical
service Agreement Fee) อยู่ที่ 167 ล้านบาท และ 215 ล้านบาท ในช่วงปี 2546/2547
และ 2547/2548 คิดเป็นร้อยละ 12.65 และ 12.69
ของยอดรายได้รวมของบริษัทฯในแต่ละปีตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเพิ่มร้อยละ 29.10 ต่อปี
ค่าใช้จ่ายประเภทดังกล่าวมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากการที่บริษัทฯได้ว่าจ้างพนักงานในฝ่ายสำนักงานเพิ่มขึ้น
และได้เพิ่มผลตอบแทนให้แก่ผู้บริหาร และเจ้าหน้าที่ในระดับบริหาร นอกจากนี้
ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาด
และค่าธรรมเนียมสำหรับการให้บริการทางเทคนิคและการพัฒนาก็ผันแปรโดยตรงกับรายได้ของบริษัทที่เพิ่มมากขึ้น
ในช่วงปี 2546/2547 และ 2547/2548 บริษัทฯมีกำไรจากการดำเนินงานทั้งสิ้น 156
ล้านบาทและ 185 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตรากำไรจากการดำเนินงานร้อยละ 11.82 และ
10.94 ตามลำดับ

ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย

บริษัทฯ ได้รับส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุน ในบริษัท มิตซูวา เพรสซิชั่น พลาสติก (อู๋ซี) จำกัด
(ประเทศจีน) ในปี 2546/2547 และในปี 2547/2548 เป็นจำนวน 7.6 ล้านบาท และ 12.7
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราขาดทุนเพิ่ม 65.46% จากผลการขาดทุนปีก่อน สาเหตุที่บริษัทฯ
ยังขาดทุนจากการลงทุนที่ประเทศจีน เนื่องจาก บริษัท มิตซูวา เพรสซิชั่น พลาสติก (อู๋ซี) จำกัด
เพิ่งเริ่มดำเนินการได้เพียง 1 ปี เศษ กำไรจากการขาย ยังไม่สามารถชดเชย
ต้นทุนในส่วนที่เป็นต้นทุนคงที่ (FIXED COST) เช่น เงินเดือนพนักงานประจำ และ ผู้บริหารได้
ประกอบกับพนักงานยังขาดประสบการณ์ และ ความชำนาญ

ดอกเบี้ยจ่าย

บริษัทฯมีดอกเบี้ยจ่ายสำหรับช่วงปี 2546/2547 และ 2547/2548 อยู่ที่ 3.7 ล้านบาท และ 2.2
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 0.28 และ 0.13 ของยอดรายได้รวมในแต่ละปีตามลำดับ
สาเหตุที่อัตราส่วนดอกเบี้ยต่อรายได้รวมในปี 2547/2548 ต่ำลง เนื่องจาก ในปี 2546/2547
มีการกู้ยืมเงินจากบริษัทแม่เพื่อนำเงินไปลงทุนโรงงานที่ประเทศจีน
ทำให้มีภาระดอกเบี้ยจ่ายสูงกว่าปี 2547/2548 และ จากฐานะทางการเงินที่แข่งแกร่งของบริษัทฯ
จึงทำให้สามารถต่อรองกับสถาบันการเงินที่สนับสนุนวงเงินสินเชื่อบริษัทให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงมา
ทำให้ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยของบริษัทฯต่ำลง จากเหตุผลข้างต้นทำให้ดอกเบี้ยจ่ายในปี
2547/2548 ขยายตัวลดลง 40.81 %

กำไรสุทธิ

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิทั้งสิ้น 100.14 ล้านบาท และ 133.81 ล้านบาท ในช่วงปี 2546/2547 และ
2547/2548 คิดเป็นร้อยละ 7.66 และ 7.92 ของรายได้รวมในแต่ละปีตามลำดับ
คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 33.62% จากปีก่อน จะเห็นว่าอัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ เพิ่มสูงขึ้น
ซึ่งเป็นผลจากการได้รับประโยชน์จากภาษีที่ประหยัดได้จากการนำบริษัทฯเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่

7.2 ฐานะทางการเงิน

1. สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,037 ล้านบาท เทียบกับ จำนวน 872
ล้านบาท ณ วันที่ 31 มีนาคม 2546 เพิ่มขึ้นร้อยละ 18.94
ทั้งนี้สินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวส่วนใหญ่เกิดจากการขยายการลงทุนทั้งในส่วนของโรงงานที่ 8 ณ
จังหวัดนครราชสีมา ซึ่งมีมูลค่าการลงทุนทั้งโครงการประมาณ 172 ล้านบาท
และการขยายการลงทุนที่โรงงาน ใน จ.ปทุมธานี โดยมีการนำเข้าเครื่องจักรและอุปกรณ์ใหม่
การปรับปรุงโรงงาน 2 โดยก่อสร้าง Booth พ่นสีเพิ่มเติมอีก 2 Line ซึ่งในปี 2547
มีการลงทุนเพิ่มในส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนประมาณ 214 ล้านบาท ประกอบด้วยการลงทุน ที่ดิน
และอาคาร และอุปกรณ์สำนักงาน ประมาณ 122 ล้านบาท ลงทุนเครื่องมือ และเครื่องจักร
อุปกรณ์ประมาณ 86 ล้านบาท และ ลงทุนในส่วนยานพาหนะประมาณ 5.8 ล้านบาท

เงินสดและเงินฝากธนาคารของบริษัทฯ เหลือในสัดส่วนใกล้เคียงกับ ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31
มีนาคม 2547
เนื่องจากมีการจ่ายลงทุนขยายกิจการโดยตลอดทำให้มีการนำเงินไปขยายการลงทุนในโรงงานและเครื่องจักรโดยใช้กำไรจากการดำเนินงานที่ได้รับไปลงทุนขยายโรงงานเป็นหลัก

ลูกหนี้การค้า และสินค้าคงคลังของบริษัทฯ มีอัตราการขยายตัวเพิ่มขึ้น ตามยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้น
แต่ลูกหนี้การค้าเติบโตขึ้น 14.25% อัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าคิดเป็น 6.99 เท่า และ 6.29
เท่า ในปี 2546/2547 และ ปี 2547/2548 ตามลำดับ อัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าต่ำลง
ส่งผลให้ระยะเวลาการเก็บหนี้เพิ่มขึ้นจาก 52 วัน เป็น 57 วัน
(ระยะเวลาการให้เครดิตลูกค้าอยู่ที่ 30-60 วัน) ด้านสินค้าคงคลังก็เช่นเดียวกัน
มีอัตราการหมุนต่ำลงเล็กน้อย จาก 37.54 เท่า เป็น 34.17 เท่า
โดยรวมแสดงให้เห็นถึงความสามารถของบริษัทฯ ในการจัดเก็บหนี้จากลูกค้า
และการจัดการสินค้าคงคลังต่ำลงเล็กน้อย

คุณภาพของสินทรัพย์

(1) เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548 บริษัทฯ ลงทุนในบริษัทย่อย 1 บริษัท คือ บริษัท แรนนี่ จำกัด
ซึ่งปัจจุบันบริษัทฯ ถือหุ้นอยู่ประมาณร้อยละ 83 ของทุนจดทะเบียนของบริษัทดังกล่าว
ในปัจจุบันบริษัทดังกล่าวมิได้ประกอบธุรกิจใดๆทั้งสิ้น และผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ
ให้ความเห็นว่ามิได้นำงบการเงินของบริษัทย่อยดังกล่าวมารวมในการจัดทำงบการเงินรวมของบริษัทฯ
เนื่องจากงบการเงินของบริษัทดังกล่าวไม่มีนัยสำคัญต่องบการเงินของบริษัทฯ

(ข) ลูกหนี้การค้า-กิจการอื่น-สุทธิ

ลูกหนี้การค้า-กิจการอื่น-สุทธิ ของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 250 ล้านบาท ณ วันที่ 31 มีนาคม 2547
เป็น 287 ล้านบาท ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548 ยอดลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ
แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2547 และ วันที่ 31 มีนาคม 2548 เป็นดังนี้

(พันบาท)

+----------------------+----------------------+-----------------------+
| ประเภทรายการ         |   ณ วันที่ 31 มีนาคม     | ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548   |
|                      |   2547               |                       |
+----------------------+----------------------+-----------------------+
| ยังไม่ถึงกำหนดชำระ      | 208,029              | 248,202               |
+----------------------+----------------------+-----------------------+
| เกินกำหนดชำระ         | 41,326               | 37,011                |
|                      |                      |                       |
| - น้อยกว่า 3 เดือน      | 144                  | 934                   |
|                      |                      |                       |
| - 3 เดือน ถึง 6 เดือน   | 155                  | 261                   |
|                      |                      |                       |
| - 6 เดือน ถึง 12 เดือน  | 253                  | 133                   |
|                      |                      |                       |
| - มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป | 249,907              | 286,541               |
|                      |                      |                       |
| รวม                  |                      |                       |
+----------------------+----------------------+-----------------------+
| หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ   | -                    | -                     |
+----------------------+----------------------+-----------------------+
| ลูกหนี้การค้า -          | 249,907              | 286,541               |
| กิจการอื่น - สุทธิ        |                      |                       |
+----------------------+----------------------+-----------------------+

บริษัทฯ ไม่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2547/2548
เนื่องจากประวัติการดำเนินธุรกิจของลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทฯเป็น OEM
ชั้นนำที่มีชื่อเสียงและมีฐานะการเงินที่ดี และสามารถชำระหนี้ให้กับบริษัทฯ อย่างไม่มีปัญหา

(ค) สินค้าคงเหลือ

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548 บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือ ซึ่งมีมูลค่าสุทธิทั้งสิ้น 57.14 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากยอด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2547 ซึ่งมีมูลค่าสุทธิทั้งสิ้น 41.76 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
36.81 ยอดสินค้าคงเหลือของบริษัทฯจำแนกตามประเภทของสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 มีนาคม
2547 และ 31 มีนาคม 2548 เป็นดังนี้

(พันบาท)

  ----------------------- ----------------------- -----------------------
  ประเภทรายการ            ณ วันที่ 31 มีนาคม 2547     ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548

  สินค้าสำเร็จรูป             12,601                  15,250

  สินค้าระหว่างผลิต           7,683                   11,480

  วัตถุดิบ                   19,827                  30,001

  วัตถุดิบระหว่างทาง          2,022                   842

  รวม                     42,133                  57,573

  หัก ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย       (368)                   (432)

  สินค้าคงเหลือสุทธิ           41,765                  57,141
  ----------------------- ----------------------- -----------------------

2. สภาพคล่อง

2.1 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา โดย ณ 31 มีนาคม 2548 มีจำนวน
49.07 ล้านบาท และ ปี 2547 มีจำนวน 49.20 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน จำนวน 0.13
ล้านบาท โดยมีสัดส่วนกระแสเงินสดได้มาและใช้ไปในกิจกรรมต่างๆ ดังนี้

  ---------------------------------------------- ------------------------
                                                 ล้านบาท

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน          225.87

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                  (172.21)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน           (53.79)

  เงินสด+รายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง) สุทธิ        (0.13)
  ---------------------------------------------- ------------------------

หมายเหตุ – ตารางข้างต้นพิจารณาเฉพาะส่วนที่กระทบเงินสดเท่านั้น
ไม่รวมรายการที่ไม่กระทบเงินสด แต่อย่างไรก็ดีในปี 2547/2548
มีการจัดหาเงินทุนจากการทำสัญญาเช่าซื้อเพื่อนำเงินมาลงทุนซื้อเครื่องจักร จำนวน 38.42
ล้านบาท เป็นรายการซึ่งไม่กระทบเงินสด จึงมิได้แสดงในตารางข้างต้น

เนื่องจากบริษัทฯ มีนโยบายใช้แหล่งเงินทุนภายในบริษัทฯ เพื่อขยายกิจการ ดังนั้น
รายจ่ายในการลงทุนขยายกิจการในปี 2547 จึงใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นหลัก
โดยมีรายจ่ายสำคัญ คือ การลงทุนในการขยายกิจการโรงงาน ทั้งโรงานที่ จ.ปทุมธานี และ
โรงงานที่ จ.นครราชสีมา นอกจากนั้นยังมีการจ่ายชำระหนี้หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ และ
การจ่ายเงินปันผลประจำปี ด้วย

2.2 อัตราส่วนสภาพคล่องทางการเงินที่สำคัญ

  --------------------------------------- ---------------- --------------
                                          ปี 2547           ปี 2548

  อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนหนี้สินหมุนเวียน      1.44             1.38

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                   1.27             1.19
  --------------------------------------- ---------------- --------------

สภาพคล่องทางการเงินของบริษัทฯ ในปี 2548 เทียบกับ ปี 2547 ต่ำลง
แต่อย่างไรก็ดีสภาพคล่องทางการเงินของบริษัทยังอยู่ในเกณฑ์ดีเมื่อเทียบกับบริษัทฯ
ในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน
สาเหตุที่สภาพคล่องต่ำลงเนื่องจากบริษัทฯใช้กระเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานในปี 2547/2548
มาจ่ายลงทุนในการขยายกิจการเป็นหลัก แต่ในปี 2546/2547 มีการจัดหาเงินทุนจากการเพิ่มทุน
และประกอบกับในปี 2547/2548
มีการลงทุนในการขยายกิจการโดยเฉพาะสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนสูกกว่าปี 2547/2546

3. รายจ่ายเงินลงทุนของบริษัทฯ ในรอบปีที่ผ่านมา

ในปี 2546/2547 ที่ผ่านมาบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนทั้งสิ้น 214 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการจ่ายลงทุนในโครงการที่สำคัญต่างๆ เพื่อขยายกิจการ ดังนี้

1. จ่ายลงทุนโรงงานที่ 7 ใน จ.ปทุมธานี ซึ่งดำเนินการก่อสร้างในปี 2546
และแล้วเสร็จเมื่อต้นปี 2547 เป็น เพื่อขยายกำลังการผลิตในส่วนของโรงงานพ่นสี 2 Booth

2. จ่ายลงทุนก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่ที่ จ.นครราชสีมา ซึ่งเป็นโรงงานที่ 8
โดยเริ่มดำเนินการก่อสร้างในเดือน พฤศจิกายน 2547 ปัจจุบันอยู่ระหว่างการก่อสร้าง
คาดว่าจะก่อสร้างแล้วเสร็จในเดือน กรกฎาคม 2548 โดยมีมูลค่าการก่อสร้างรวมประมาณ 172
ล้านบาท

3. จ่ายลงทุนเพื่อปรับปรุงโรงงานที่ 2 เพื่อเป็น โรงงานพ่นสี

4. จ่ายลงทุนเพื่อซื้อเครื่องมือ เครื่องจักรและอุปกรณ์ ประมาณ 86 ล้านบาท

5. จ่ายลงทุนเพื่อซื้อยานพาหนะ 5.8 ล้านบาท

แหล่งเงินทุนส่วนใหญ่ของบริษัทฯ จะมาจากกระแสเงินสดภายในของบริษัทฯเอง
และได้นำสินทรัพย์ที่ได้มา
บางส่วนขายให้กับสถาบันการเงินและทำสัญญาเช่าทางการเงินหรือสัญญาเช่าซื้อ ในราคา 38.42
ล้านบาท

4. แหล่งที่มาของเงินทุน

4.1 ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ในปี 2546/2547 คิดเป็น 0.42 เท่า และ ในปี
2547/2548 คิดเป็น 0.45 เท่า สูงขึ้นเล็กน้อย แต่ยังถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับบริษัทฯ
อื่นๆที่มีลักษณะการดำเนินธุรกิจที่เหมือน หรือใกล้เคียงกัน ในช่วงเดียวกัน
การที่บริษัทฯมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ต่ำเมื่อเทียบกับของคู่แข่งขันรายอื่นๆประกอบกับฐานะการเงินที่มั่นคงของบริษัท
ฯ

4.2 ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นทุกปีอันเนื่องมาจากบริษัทฯมีกำไร และ
มิได้จ่ายเงินปันผลทั้งหมดของกำไรที่ได้รับ ส่งผลให้กำไรสะสมเพิ่มขึ้นทุกปี ณ วันที่ 31มีนาคม 2548
ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เท่ากับ 715.34 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 16.80 เมื่อเทียบกับยอด ณ
วันที่ 31 มีนาคม 2547 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เท่ากับ 612.46 ล้านบาท
เนื่องจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้นของบริษัทฯ
ถึงแม้จะได้รับรู้ขาดทุนจากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศ
ในส่วนของการจัดสรรสำรองตามกฎหมายนั้น บริษัทฯมีสำรองตามกฎหมายทั้งสิ้น 19.95 ล้านบาท
คิดเป็นประมาณร้อยละ 10 ของทุนจดทะเบียน 199.5 ล้านบาท

4.3 หนี้สิน

บริษัทฯ มีนโยบายที่จะไม่ก่อหนี้สินมากนัก
การลงทุนขยายธุรกิจจะมาจากกระแสเงินสดจากภายในของบริษัทฯเองเป็นหลัก ปี 2547/2548
บริษัทฯมีหนี้สินรวมประมาณ 321.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 24.01 จากหนี้สินรวม 259
ล้านบาทในปี 2546/2547

เจ้าหนี้การค้าในปี 2547/2548 อยู่ที่ 168.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 28.40 เมื่อเทียบกับปี
2546/2547 ซึ่งอยู่ที่ 131.41 ล้านบาท อันเนื่องมาจากการสั่งซื้อวัตถุดิบเพื่อใช้ในการผลิตที่มากขึ้น

หนี้สินหมุนเวียน ในปี 2547/2548 อยู่ที่ 300.19 เพิ่มขึ้นร้อยละ 22.73 เมื่อเทียบกับปี
2546/2547 ซึ่งอยู่ที่ 244.59 ล้านบาท ซึ่งหนี้สินหมุนเวียนซึ่งเพิ่มขึ้นเกิดจาก 2 ปัจจัย คือ
หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี และ เงินรับล่วงหน้าค่าแม่พิมพ์
และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย

หนี้สินไม่หมุนเวียนของบริษัทฯ ทั้งหมดเป็นหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อเครื่องจักร ซึ่ง ณ วันที่ 31 มีนาคม
2548 อยู่ที่ ประมาณ 21.55 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากยอด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2547
ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 14.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.7 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 45.12
หนี้สินที่เพิ่มขึ้นนี้เกิดจากการนำเข้าเครื่องจักร และมีการจัดหาเงินทุนจากการเช่าซื้อ

จากอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ที่ยังต่ำอยู่ที่ประมาณ 0.45 เท่า
และอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทฯ ซึ่งอยู่ที่ 79.84 เท่า
ซึ่งจากอัตราส่วนดังกล่าว จะพบว่า บริษัทฯ มีโครงสร้างเงินทุนแข็งแกร่ง และ
มีความสามารถในการชำระหนี้สูง