-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

12.1 งบการเงิน

1.  สรุปรายงานการสอบบัญชี

  สำหรับงบการเงินงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 218 บริษัท เอเอสที
มาสเตอร์ จำกัด ซึ่งได้แสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
แต่ให้ข้อสังเกตเรื่องการมิได้เข้าสังเกตการณ์การตรวจนับสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2549 จำนวน 10.59 ล้านบาท ในงบการเงินรวมของบริษัทตามลำดับ
สินค้าคงเหลือดังกล่าวได้ยกยอดมาในต้นงวดของปี 2550 และได้ถือเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนขายของปี
2550 และไม่สามารถใช้วิธีการอื่นตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในปริมาณและมูลค่าสินค้าคงเหลือดังกล่าว
และบริษัทมิได้แสดงตัวเลขเปรียบเทียบสำหรับงบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2548 เนื่องจากงบกระแสเงินสดได้จัดทำครั้งแรกในงวดบัญชี 2549

  สำหรับงบการเงินงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 218 บริษัท เอเอสที
มาสเตอร์ จำกัด
ซึ่งได้แสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สำหรับงบการเงินงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552

ตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 218 บริษัท เอเอสที
มาสเตอร์ จำกัด
ซึ่งได้แสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  12.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน บริษัท แฮลเซี่ยน เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ 31 ธันวาคม 2550 ถึง 31 ธันวาคม 2552

หน่วย: บาท

  -------------------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------
  ฐานะการเงิน                                   งบการเงินรวม                                                 

                                               ณ 31 ธันวาคม            ณ 31 ธันวาคม            ณ 31 ธันวาคม   
                                               2550                   2551                   2552          

                                               จำนวนเงิน      ร้อยละ    จำนวนเงิน      ร้อยละ    จำนวนเงิน      ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                    

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                             

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                    78,632,441    23.05    77,391,652    20.81    67,481,127    14.93

  ลูกหนี้การค้าและเช็ครับล่วงหน้า                      77,558,209    22.74    64,206,550    17.27    82,643,591    18.28

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                               12,738,976    3.73     18,263,972    4.91     20,925,817    4.63

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                              3,863,427     1.13     3,269,740     0.88     2,253,948     0.50

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                             172,793,053   50.66    163,131,914   43.87    173,304,483   38.33

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                          

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                        165,662,491   48.57    206,865,871   55.63    276,899,322   61.25

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                            2,625,932     0.77     1,836,672     0.49     1,895,116     0.42

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                           168,288,423   49.34    208,702,543   56.13    278,794,438   61.67

  รวมสินทรัพย์                                    341,081,476   100.00   371,834,457   100.00   452,098,921   100.00

  หนี้สิน                                                                                                     

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                              

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน    88,133,455    25.84    41,049,394    11.04    20,000,000    4.42

  เจ้าหนี้การค้าและเช็คจ่ายล่วงหน้า                    21,917,339    6.43     17,767,590    4.78     31,183,880    6.90

  เจ้าหนี้จาการซื้อทรัพย์สิน                           -             -        23,853,591    6.42     64,195,283    14.20

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี           6,402,000     1.88     17,468,000    4.70     4,333,000     0.96

  หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดภายในหนึ่งปี   -             -        -             -        750,504       0.17

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                            

    ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                       13,468,693    3.95     4,040,687     1.09     436,721       0.10

    ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                              14,293,271    4.19     10,252,616    2.76     10,086,435    2.23

    หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              7,410,257     2.17     887,816       0.24     690,277       0.15

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                               151,625,015   44.45    115,319,694   31.01    131,676,100   29.13

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                            

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน – สุทธิ            9,348,000     2.74     5,073,000     1.36     1,800,000     0.40

  หนี้สินภายใต้สัญญาทางการเงิน - สุทธิ                 -             -        -             -        1,125,756     0.25

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                             9,348,000     2.74     5,073,000     1.36     2,925,756     0.65

  รวมหนี้สิน                                      160,973,015   47.19    120,392,694   32.38    134,601,856   29.77

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                              

  ทุนจดทะเบียน                                   174,918,400 * 51.28    240,000,000   64.54    240,000,000   53.09

  ทุนจดทะเบียนชำระแล้ว                            174,918,400 * 51.28    179,253,400   48.21    220,000,000   48.66

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                             -             -        -             -        17,084,971    3.78

  ส่วนเกินทุนจากการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน     1,308,714     0.38     1,308,714     0.35     1,308,714     0.29

  สำรองตามกฎหมาย                               1,700,000     0.50     4,672,606     1.31     8,122,606     1.80

  กำไรสะสม                                     2,181,347     0.64     66,207,043    17.75    70,980,774    15.70

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               180,108,461   52.81    251,441,763   67.62    317,497,065   70.23

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                        341,081,476   100.00   371,834,457   100.00   452,098,921   100.00
  -------------------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------

* เป็นยอดสุทธิจากการตัดบัญชีหุ้นสามัญของบริษัทที่ถือโดยบริษัทย่อย
(เป็นการถือหุ้นไขว้โดยบริษัทย่อยจำนวน 43,350 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท)

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ถึง 31 ธันวาคม 2552

หน่วย: บาท

  ----------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- ------------- --------
  ผลการดำเนินงาน                       งบการเงินรวม                                                   

                                      2550                    2551                    ปี 2552        

                                      จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน      ร้อยละ

  รายได้                                                                                              

   รายได้จากการขายและให้บริการ           268,952,237    99.55    279,636,142    98.20    236,795,128   96.52

   รายได้อื่น                            1,207,540      0.45     5,127,593      1.80     8,536,196     3.48

  รวมรายได้                            270,159,777    100.00   284,763,735    100.00   245,331,324   100.00

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย                                                                                    

   ต้นทุนขาย                            164,342,364    60.83    154,472,927    55.24    142,911,969   58.25

   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร            26,108,219     9.66     33,059,866     11.61    32,746,825    13.35

  รวมค่าใช้จ่าย                          190,450,583    70.50    187,532,793    65.86    175,658,794   71.60

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้         79,709,194     29.50    97,230,942     34.14    69,672,530    28.40

  ดอกเบี้ยจ่าย                           (3,884,636)    (1.44)   (5,216,379)    (1.83)   (3,393,762)   (1.38)

  ภาษีเงินได้                            (23,164,349)   (8.57)   (21,016,261)   (7.38)   (1,247,097)   (0.51)

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย   52,660,209     19.49    70,998,302     24.93    65,031,671    26.51

  หัก: กำไรในส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         (13,927,306)   (5.16)   -              -        -             -

  กำไรสุทธิ                             38,732,903     14.34    70,998,302     24.93    65,031,671    26.51
  ----------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- ------------- --------

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ถึง 31 ธันวาคม 2552

หน่วย: บาท

  ------------------------------------------------------- -------------- -------------- --------------
  รายการ                                                  งบการเงินรวม                   

                                                          2550           2551           2552

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                            

   กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้                                     75,824,558     92,014,563     66,278,768

   รายการปรับปรุง                                                                         

   (กำไร) ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ   (503,118)      1,321,602      (474,001)

   ค่าเสื่อมราคา                                             28,468,531     25,856,193     30,765,434

   หนี้สงสัยจะสูญ                                             1,164,304      (111,116)      17,912

   (กำไร) ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์                         (2,499,137)    (1,370,849)    (179,333)

   ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไรสุทธิของบริษัทย่อย                   -              (43,350)       -

   ต้นทุนการกู้ยืม                                             3,419,210      5,216,379      3,369,394

                                                          105,874,347    122,883,422    99,778,174

   รายการปรับกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                              
  จากกิจกรรมดำเนินงาน:                                                                    

   สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                          

   ลูกหนี้การค้า – กิจการอื่น                                    1,428,180      13,868,235     (18,447,506)

   สินค้าคงเหลือ                                             (2,242,291)    (5,524,996)    (2,661,845)

   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                        789,296        593,687        2,698,622

   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                      (2,330,434)    789,260        (58,444)

  หนี้สินดำเนินงาน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                             

   เจ้าหนี้การค้า – กิจการอื่น                                   1,786,362      (4,169,239)    13,419,680

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                           14,787,578     (10,563,096)   (441,857)

   เงินสดรับจาการดำเนินงาน                                   120,093,039    117,877,273    94,286,824

   จ่ายดอกเบี้ย                                              (3,419,210)    (5,216,379)    (3,291,257)

   จ่ายภาษีเงินได้                                            (19,733,439)   (30,444,267)   (6,533,893)

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                           96,940,390     82,216,627     84,461,674

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                               

   เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                          (50,000,000)   -              -

   เงินสดจ่ายเพื่อซื้อ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ (ข้อมูลกระแสเงินสดเพิ่มเติม) (59,559,719)   (46,551,255)   (60,711,684)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุน                              -              4,378,350      2,773,248

   เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                               19,184,298     3,008,550      -

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                                (90,375,421)   (39,164,355)   (57,938,436)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                            

   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)   35,946,731     (47,084,061)   (21,049,394)

   เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)               (40,165,426)   -              -

   เงินสดรับจากการกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                  -              26,500,000     -

   เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                  (16,997,945)   (19,709,000)   (16,408,000)

   เงินสดจ่ายปันผล                                           -              (4,000,000)    (56,807,940)

   เงินสดจ่ายปันผล (สุทธิจากเงินปันผลที่จ่ายให้บริษัทย่อย)              (53,640,000)   -              -

   เงินสดรับชำระค่าหุ้นจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                          25,000,000     -              -

   เงินสดจ่ายปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                            (65,800,000)   -              -

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ                                  162,253,400    -              61,119,900

  เงินสดจ่ายสำหรับต้นทุนการจำหน่ายหุ้น                            -              -              (3,288,329)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                   46,596,760     (44,293,061)   (36,433,763)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง) สุทธิ               53,161,729     (1,240,789)    (9,910,525)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด                    25,470,712     78,632,441     77,391,652

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด                    78,632,441     77,391,652     67,481,127
  ------------------------------------------------------- -------------- -------------- --------------

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ถึง 31 ธันวาคม 2552

  ---------------------------------- ----------------------------------- ------------------------------- --------------------------- ------- ------------- --------- --------- -------
                                     รายการ                                                                                                  งบการเงินรวม                       

                                                                                                                                             2550          2551      2552      

                                     อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                                                           

                                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่อง             (เท่า)   1.14          1.41      1.32      

                                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว       (เท่า)   1.03          1.23      1.14      

                                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด   (เท่า)   0.66          0.62      0.68      

                                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า     (เท่า)   3.40          3.95      3.22      

                                                                                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย           (วัน)    105           91.18     112       

                                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ    (เท่า)   14.15         9.97      7.29      

                                                                                                         ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย         (วัน)    25            36.13     49        

                                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้         (เท่า)   7.85          7.78      5.84      

                                                                                                         ระยะเวลาชำระหนี้              (วัน)    45            46.24     62        

                                                                                                         วงจรเงินสด                   (วัน)    85            81.06     99        

                                     อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                                                          

                                                                         อัตรากำไรขั้นต้น                                                (%)     38.90%        44.76%    39.65%    

                                                                         อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                                      (%)     29.46%        34.77%    29.42%    

                                                                         อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                                     (%)     121.62%       84.56%    121.23%   

                                                                         อัตราส่วนกำไรสุทธิ                                              (%)     14.34%        24.93%    26.51%    

                                                                         อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                                           (%)     26.74%        32.90%    22.86%    

                                     อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                                                         

                                                                         อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                       (%)     12.62%        19.92%    15.79%    

                                                                         อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                                   (%)     42.25%        52.00%    39.60%    

                                                                         อัตราการหมุนของสินทรัพย์                                         (เท่า)   0.88          0.80      0.60      

                                     อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายการเงิน                                                                                                                

                                                                         อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                    (เท่า)   0.89          0.48      0.42      

                                                                         อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                                 (เท่า)   31.92         20.79     26.25     

                                                                         อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน                               (เท่า)   0.36          0.75      0.54      

                                                                         อัตราการจ่ายเงินปันผล                                           (%)     355.77% **    74.50%    41.70%    
                                                                                                                                                           ***       ****      

                                                                         อัตรากำไรต่อหุ้นปรับลดเต็มที่ ^(*)                                  (บาท)   0.18          0.32      0.27      

  หมายเหตุ:                                                                                                                                                                     

  * คำนวณที่ฐานทุนจดทะเบียน 240 ล้านบาท                                                                                                                                             
  โดยปรับมูลค่าที่ตราไว้เป็น 1 บาทต่อหุ้น                                                                                                                                                

  **                                                                                                                                                                           
  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวน                                                                                                                                             
  72.00 ล้านบาท และ 65.80 ล้านบาท                                                                                                                                                
  ตามลำดับ รวมทั้งสิ้น 137.80 ล้านบาท                                                                                                                                                
  โดยเป็นการจ่ายจากผลประกอบการที่ผ่านมา                                                                                                                                             

  *** บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับปี                                                                                                                                               
  2551 เป็นจำนวน 52.89 ล้านบาท                                                                                                                                                   
  โดยเป็นการจ่ายจากผลประกอบการ ปี 2551                                                                                                                                            

  **** บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับปี                                                                                                                                              
  2552 เป็นจำนวน 27.12 ล้านบาท (จ่ายวันที่                                                                                                                                           
  11 ก.ย. 52 จำนวน 7.9                                                                                                                                                         
  ล้านบาทให้แก่ผู้ถือหุ้น 220 ล้านหุ้น                                                                                                                                                    
  และจ่ายวันที่ 29 เม.ย. 53 จำนวน 19.20                                                                                                                                            
  ล้านบาทให้แก่ผู้ถือหุ้น 240 ล้านหุ้น)                                                                                                                                                   
  โดยเป็นการจ่ายจากผลประกอบการ ปี 2552                                                                                                                                            
  ---------------------------------- ----------------------------------- ------------------------------- --------------------------- ------- ------------- --------- --------- -------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2550 – ปี 2552

  รายได้

+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| โครงสร้างรายได้      | บริษัท | ปี    |     | ปี    |     | ปี    |      |
|                    |      | 2550 |     | 2551 |     | 2552 |      |
|                    |      |      |     |      |     |      |      |
+====================+======+======+=====+======+=====+======+======+
|                    |      | ล้า   | ร้อ  | ล้า   | ร้อ  | ล้า   | ร    |
|                    |      | นบาท | ยละ | นบาท | ยละ | นบาท | ้อยละ |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| 1. Cutting Tools   | H    | 15   | 55  | 17   | 61  | 17   | 7    |
|                    | TECH | 0.55 | .73 | 6.08 | .83 | 8.74 | 2.86 |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| 2. ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ | H    | 1    | 3   | -    | -   | -    | -    |
| (Sleeve)           | TECH | 0.67 | .95 |      |     |      |      |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| 3. Tooling         | HM   | 4    | 15  | 5    | 18  | 3    | 1    |
|                    |      | 2.15 | .60 | 3.53 | .80 | 6.31 | 4.80 |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| 4. ชิ้นส่วนโลหะต่างๆ   | HM   | 5    | 20  | 4    | 16  | 2    | 8.19 |
|                    |      | 5.61 | .58 | 7.17 | .56 | 0.10 |      |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| 5. อื่น ๆ            |      | 9.96 | 3   | 2.87 | 1   | 1.64 | 0.67 |
|                    |      |      | .69 |      | .01 |      |      |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| รวมร               |      | 26   | 99  | 27   | 98  | 23   | 9    |
| ายได้จากการดำเนินงาน |      | 8.95 | .55 | 9.64 | .20 | 6.80 | 6.52 |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| รายได้อื่น ๆ          |      | 1.21 | 0   | 5.13 | 1   | 8.54 | 3.48 |
|                    |      |      | .45 |      | .80 |      |      |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+
| รายได้รวม           |      | 27   | 100 | 28   | 100 | 24   | 10   |
|                    |      | 0.16 | .00 | 4.76 | .00 | 5.33 | 0.00 |
+--------------------+------+------+-----+------+-----+------+------+

รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยปี 2552 เท่ากับ 245.33 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโต
(ลดลง) ร้อยละ (13.85) เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
เนื่องจากปริมาณการผลิตลดลงตามการชะลอตัวของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์
โดยเฉพาะในช่วงต้นปี 2552
เนื่องจากกลุ่มลูกค้าหลักของบริษัทเป็นลูกค้าในกลุ่มอุตหสากรรมผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และชิ้นส่วนยานยนต์
ซึ่งได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจอย่างมาก จึงได้มีการชะลอคำสั่งซื้อบางส่วนในช่วงต้นปี
2552

รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2552 เท่ากับ 236.80 ล้านบาท ลดลงจากปี
2551 คิดเป็นร้อยละ 15.32 เป็นผลมาจากการลดลงของรายได้จากการขาย Tooling
และชิ้นส่วนโลหะต่างๆ ซึ่งมีอัตราการเติบโต(ลดลง)ร้อยละ (32.17) และ (57.38)
เมื่อเทียบกับปี 2551 ตามลำดับ โดยสัดส่วนของรายได้ดังกล่าวคิดเป็นร้อยละ 14.80 และร้อยละ
8.19 ของรายได้รวม ตามลำดับ ทั้งนี้ บริษัทมีรายได้จากการขาย Cuttng Tools เพิ่มขึ้นจากปี
2551 คิดเป็นร้อยละ 1.51 โดยสัดส่วนของรายได้ดังกล่าวคิดเป็นร้อยละ 72.86 ของรายได้รวม
โดยรายได้ Cutting Tools ที่เพิ่มขึ้นมาจาก PCD Hollow Tool เป็นสำคัญ

รายได้จากการขายอื่นๆ ของบริษัท ในปี 2552 เท่ากับ 1.64 ล้านบาท ประกอบด้วย
รายได้จากการขายหัวจับยึดชิ้นงาน (Soft Jaw), ค่าเชื่อม, ค่ากลึง และค่าชุบงาน
ส่วนรายได้อื่นๆ ในปี 2552 เท่ากับ 8.54 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.48 ของรายได้รวม
ประกอบด้วยกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
ดอกเบี้ยรับ รายได้จากการขายเศษเหล็ก และการตัดจำหน่ายเจ้าหนี้ที่ไม่มีตัวตน

  กำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

เนื่องจากบริษัทมีการสั่งซื้อวัตถุดิบจากทั้งในและต่างประเทศ สำหรับปี 2552
บริษัทมีการสั่งซื้อวัตถุดิบเป็นเงินตราต่างประเทศคิดเป็นร้อยละ 27.42 ของต้นทุนขาย
ในขณะที่รายได้จากการขายในรูปสกุลเงินตราต่างประเทศ คิดเป็นร้อยละ 21.84 ของยอดขายรวม
จึงเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนตามธรรมชาติ (Natural Hedge) เป็นบางส่วน
ทั้งนี้ ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนตามที่ปรากฎในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 2.33 ล้านบาท

ต้นทุนขายและกำไรขั้นต้น

ต้นทุนขายหลักของบริษัทประกอบด้วย ต้นทุนวัตถุดิบ ค่าแรง และค่าเสื่อมราคา คิดเป็นร้อยละ
26.37 ร้อยละ 26.34 และ ร้อยละ 20.00 ตามลำดับ ทั้งนี้ บริษัทมีต้นทุนขายในปี 2552 เท่ากับ
142.91 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 7.48 จากปี 2551 คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 39.65
ซึ่งลดลงจากปี 2551 ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 44.76
อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเนื่องจากรายได้มีอัตราปรับตัวลดลงมากกว่าต้นทุนขายซึ่งไม่สามารถลดต้นทุนคงที่
เช่น ค่าเสื่อมราคาเครื่องจักร ค่าซ่อมแซม และค่าอะไหล่เครื่องจักร ได้

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2552 เท่ากับ 23.61 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 0.95
เมื่อเทียบกับปี 2551
เนื่องจากการลดลงของค่าใช้จ่ายสำหรับการเตรียมตัวเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ถึงแม้ว่าบริษัทจะมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง แต่ด้วยรายได้ที่ลดลงในปี 2552
ทำให้สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้คิดเป็นร้อยละ 13.35 เพิ่มขึ้นจากปี 2551
ที่มีสัดส่วนดังกล่าวเท่ากับร้อยละ 11.61

กำไรสุทธิ

บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2552 เท่ากับ 65.03 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 26.51
เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 24.93 เนื่องจากปี 2552
บริษัทได้รับการส่งเสริมการลงทุนจาก BOI เต็มปี เปรียบเทียบกับปี 2551
ซึ่งบริษัทได้รับสิทธิพิเศษทางภาษีและเริ่มใช้สิทธิตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2551

2.  การวิเคราะห์ฐานะทางการเงินในปี 2552

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2552 เท่ากับ 452.10 ล้านบาท
ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 173.30 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 เท่ากับ 10.17
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 6.24 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเท่ากับ 278.79 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2551 เท่กับ 70.09 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 33.58
โดยสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วย

(1) เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ สิ้นปี 2552 มีมูลค่าเท่ากับ 67.48 ล้านบาท
    ลดลงร้อยละ 12.81 จากสิ้นปี 2551 เนื่องจากมีการซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์โรงงานจำนวน
    60.71 ล้านบาท และมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 56.81 ล้านบาท
    โดยบริษัทมีเงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญจำนวน 61.12 ล้านบาท
    และมีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานจำนวน 84.46 ล้านบาท

(2) ลูกหนี้การค้า ณ สิ้นปี 2552 มีมูลค่าเท่ากับ 82.64 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 18.43 ล้านบาท
    หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 28.72 จากปี 2551 บริษัทมีนโยบายในการให้เครดิตลูกหนี้การค้าประมาณ
    60 - 90 วัน โดยในปี 2552 บริษัทใช้ระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 112 วัน
    ซึ่งสูงกว่านโยบายสืบเนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ทั้งนี้ บริษัทมียอดลูกหนี้เกินกำหนด 6
    -12 เดือน และ มากกว่า 12 เดือนจำนวน 0.01 ล้านบาท และ 1.11 ล้านบาท ตามลำดับ
    คิดเป็นร้อยละ 0.02 และร้อยละ 2.54 ของลูกหนี้รวม
    ซึ่งบริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ดังกล่าวแล้ว
    โดยมีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญร้อยละ 50 สำหรับลูกหนี้เกินกำหนด 6-12 เดือน
    และร้อยละ 100 สำหรับลูกหนี้เกินกำหนดมากกว่า 12 เดือน

ทั้งนี้ ลูกหนี้รายหนึ่งซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่งของบริษัทและเป็นตัวแทนจำหน่ายในต่างประเทศ
มีการชำระหนี้ล่าช้า ซึ่งมีสาเหตุมาจากภาวะการขาดสภาพคล่องของลูกค้าของลูกหนี้รายดังกล่าว
เนื่องจากการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าได้ล่าช้าส่งผลให้ลูกหนี้รายดังกล่าวประสบปัญหา
ซึ่งบริษัทยังคงมีการจำหน่ายสินค้ากับลูกค้ารายนี้
โดยมีการติดตามหนี้ที่ค้างชำระอย่างสม่ำเสมอให้ลูกหนี้ดังกล่าวได้มีการชำระหนี้อย่างต่อเนื่อง โดย
ณ 31 ธันวาคม 2552 ลูกหนี้ดังกล่าวมียอดหนี้รวม 17.54 ล้านบาท ซึ่งเป็นหนี้ยังไม่ครบกำหนด
7.28 ล้านบาท หนี้เกินกำหนดน้อยกว่า 3 เดือน 7.63 ล้านบาท หนี้เกินกำหนด 3 – 6 เดือน
2.63 ล้านบาท และไม่มีหนี้เกินกำหนดมากกว่า 6 เดือน

(3) สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2552 มีมูลค่าเท่ากับ 20.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 2.67 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.57 ทั้งนี้ สินค้าคงเหลือประกอบด้วยวัตถุดิบ สินค้าสำเร็จรูป
และงานระหว่างทำ คิดเป็นร้อยละ 56.76 ร้อยละ 33.21 และ ร้อยละ 10.03 ตามลำดับ

(4) ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ (สุทธิ) ณ สิ้นปี 2552 มีมูลค่าเท่ากับ 276.90 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 70.03 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 33.85
เนื่องจากบริษัทมีการซื้อสินทรัพย์มูลค่ารวม 103.39 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นการสั่งซื้อเครื่องจักรใหม่เพื่อขยายกำลังการผลิตสำหรับรองรับคำสั่งซื้อที่เพิ่มในช่วงครึ่งปี
2552 โดยเครื่องจักรใหม่ที่สำคัญประกอบด้วย เครื่อง Wire Cut, PCD Grinding Machine
และ Carbide Grinding Machine มีมูลค่ารวมประมาณ 97.80 ล้านบาท
โดยบริษัทใช้เงินเพิ่มทุนจากการขายหุ้นสามัญ (IPO)
และเงินสดจาการดำเนินงานเพื่อชำระค่าเครื่องจักร

หนี้สิน

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ 134.60 ล้านบาท
โดยหนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทอยู่ในรูปของหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ 131.68
ล้านบาทเพิ่มขึ้นจำนวน 16.36 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.18 จากปี 2551 เนื่องจาก (1)
เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจำนวน 13.41 ล้านบาท โดยในปี 2552
บริษัทมีระยะเวลาในการชำระหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 62 วัน ซึ่งปกติบริษัทได้รับ Credit Term
จากเจ้าหนี้การค้า ประมาณ 30 - 60 วัน (2) เจ้าหนี้จากการซื้อทรัพย์สินเพิ่มขึ้นจำนวน 40.35
ล้านบาทจากการซื้อเครื่องจักรใหม่ (3)
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลงจำนวน 21.05
ล้านบาทจาการจ่ายคืนเงินกู้ของบริษัท

หนี้สินไม่หมุนเวียนของบริษัทประกอบด้วย (1) เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน
(สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี จำนวน 4.33 ล้านบาท) เท่ากับ 1.80 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2551 เนื่องจากการจ่ายคืนเงินกู้ของบริษัท (2) หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าทางการเงิน
(สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี จำนวน 0.75 ล้านบาท) เท่ากับ 1.13 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2551 จากการซื้อรถยนต์

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 317.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 66.06 ล้านบาท
เป็นผลมาจาก (1) การเพิ่มทุนจำนวน 40.75 ล้านบาท โดยการออกหุ้นสามัญเป็นจำนวน
40,746,600 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท (2) กำไรสุทธิปี 2552 จำนวน 65.03 ล้านบาท
และ (3) เงินปันผลจ่ายจำนวน 56.81 ล้านบาท โดยบริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือ ณ
สิ้นปี 2552 เท่ากับ 0.42 เท่า
ซึ่งอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำเป็นผลมาจากการเพิ่มทุนของบริษัทและกำไรสุทธิ
ประกอบการลดลงของหนี้สิน นอกจากนี้
บริษัทมีนโยบายใช้เงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นและใช้เงินกู้เท่าที่จำเป็นเพื่อเป็นการลดภาระดอกเบี้ยจ่าย

สภาพคล่อง

(1) สภาพคล่องกระแสเงินสด

กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานปี 2552 เท่ากับ 84.46 ล้านบาท
ประกอบด้วยกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินการดำเนินงานจำนวน
99.78 ล้านบาท สินทรัพย์จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18.47 ล้านบาท
และหนี้สินจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 12.98 ล้านบาท ทั้งนี้
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนปี 2552 เท่ากับ (57.94) ล้านบาท
โดยเป็นเงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 60.71 ล้านบาท
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินปี 2552 เท่ากับ (36.43) ล้านบาท ประกอบด้วย
เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญจำนวน 61.12 ล้านบาท
และเงินสดจ่ายสำหรับจ่ายคืนเงินกู้ระยะสั้นจำนวน 21.05 ล้านบาท จ่ายคืนเงินกู้ระยะยาวจำนวน
16.41 ล้านบาท และเงินปันผลจ่ายจำนวน 56.51 ล้านบาท

(2) อัตราส่วนสภาพคล่องและวงจรเงินสด

ในปี 2552 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.32 เท่า ลดลงจากปี 2551
ซึ่งมีอัตราส่วนดังกล่าวเท่ากับ 1.41 เท่า
เนื่องจากหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากเจ้าหนี้จากการซื้อทรัพย์สิน ทั้งนี้
หากพิจารณาสภาพคล่องจากวงจรเงินสด จะเห็นได้ว่า วงจรเงินสดเพิ่มขึ้นจาก 81 วันในปี 2551
เป็น 99 วันในปี 2552 เนื่องจากระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ระยะเวลาในการขายสินค้าเฉลี่ย
และระยะเวลาในการชำระหนี้เพิ่มขึ้น

  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

งบการเงินของบริษัทได้รับการตรวจสอบและสอบทานโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 218 บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด มีค่าใช้จ่ายสำหรับปี 2552
เป็นจำนวนรวม 790,000 บาท (เป็นค่าบริการตรวจสอบทั้งจำนวน)

12.2.3 การเปลี่ยนแปลงทางการเงินที่สำคัญหลังจากวันที่ 31 ธันวาคม 2552

ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทครั้งที่ 1/2552
ได้มีมติอนุมัติให้บริษัทเสนอขายหุ้นสามัญจากทุนจดทะเบียนในส่วนที่ยังไม่ได้รับชำระให้แก่บุคคลในวงจำกัด
(Private Placement) จำนวน 20 ล้านหุ้น โดยได้เสนอขายหุ้นในวันที่ 21 - 26 มกราคม
2553 ทำให้ ณ วันที่ 28 มกราคม 2553 บริษัทจึงมีทุนจดทะเบียนเป็น 240 ล้านบาท (240
ล้านหุ้น)

บริษัทจะกำหนดวันปิดสมุดทะเบียนพักการโอนหุ้นในวันที่ 12 มีนาคม 2553 ให้ผู้ถือหุ้นจำนวน 240
ล้านหุ้น มีสิทธิที่จะเข้าร่วมประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2553 ในวันที่ 1 เมษายน 2553
และจะปิดสมุดทะเบียนพักการโอนหุ้นในวันที่ 19 เมษายน 2553
เพื่อกำหนดสิทธิในการได้รับเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.08 บาทในวันที่ 29 เมษายน 2552
เป็นจำนวนเงินรวม 19.20 ล้านบาท ทั้งนี้
การเพิ่มทุนและการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวจะมีผลกระทบต่อกำไรสะสม ส่วนของผู้ถือหุ้น
และมูลค่าตามบัญชีของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ดังนี้

  ---------------------- ---------------- ----------------------------------------- -----------------
                         31 ธันวาคม 2552   ภายหลังการเสนอขายหุ้นสามัญให้กับบุคคลในวงจำกัด*   ภายหลังการจ่ายเงิน
                                                                                    ปันผลในดือนเมษายน
                                                                                    2553

  กำไรสะสม (ล้านบาท)      70.98            70.98                                     51.78

  ส่วนของผู้ถือหุ้น (ล้านบาท)   317.50           ประมาณ 367.50                             ประมาณ 348.30

  มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (บาท)   1.44             ประมาณ 1.53                               ประมาณ 1.45
  ---------------------- ---------------- ----------------------------------------- -----------------

หมายเหตุ: * ก่อนหักค่าใช้จ่ายในการเพิ่มทุน

12.2.4 ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานในอนาคต

ผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจต่อการสั่งซื้อของลูกค้า

จากการคาดการณ์ว่า ภาวะอุตสาหกรรมผลิตฮาร์ดดิสก์ไดร์ฟของประเทศไทยใน ปี 2553
จะมีอัตราการเติบโตร้อยละ 22.31 โดยมีการขยายตัวของการผลิตฮาร์ดิสก์ไดร์ฟร้อยละ 20.53
โดยมีแนวโน้มการส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ของไทยขยายตัวร้อยละ 5 ถึงร้อยละ 10
เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าโดยสินค้าสำคัญ คือ คอมพิวเตอร์และส่วนประกอบ
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นฮาร์ดดิสก์ไดร์ฟมีแนวโน้มการขยายตัวร้อยละ 7 – 12
จึงชี้ให้เห็นได้ว่าฐานลูกค้าสำคัญของบริษัทซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรมผลิตฮาร์ดดิสก์ไดร์ฟจะได้รับผลกระทบนี้ในเชิงบวก
โดยจะมีการเพิ่มปริมาณผลิตสินค้า และคำสั่งซื้อวัตถุดิบ

นอกจากนี้ ในอุตสาหกรรมผลิตชิ้นส่วนยานยนต์
ยังมีการคาดว่ามูลค่าการส่งออกชิ้นส่วนรถยนต์ไทยในปี 2553ขยายตัวสูงถึงประมาณร้อยละ 18 –
22
ซึ่งคาดว่าลูกค้าเป้าหมายของบริษัทในอุตสาหกรรมนี้จะมีการเพิ่มปริมาณผลิตสินค้าและคำสั่งซื้อวัตถุดิบด้วย

จากผลกระทบดังกล่าวข้างต้น บริษัทจึงต้องมีการวางแผนขยายกำลังการผลิต
และใช้กำลังการผลิตที่เหมาะสมเพื่อการรองรับคำสั่งซื้อจากลูกค้าที่คาดว่าจะมีเพิ่มขึ้นในปี 2553 นี้