1. ปัจจัยความเสี่ยงและการบริหารความเสี่ยง

1.1 ความเสี่ยงทางด้านสินเชื่อ

ในการดำเนินธุรกิจแฟคตอริ่ง จะมีผู้ที่เกี่ยวข้อง 3 ฝ่าย คือ
บริษัทในฐานะบริษัทแฟคเตอร์ซึ่งเป็นผู้รับซื้อบัญชีลูกหนี้ ลูกค้าซึ่งเป็นผู้ขายบัญชีลูกหนี้
และบริษัทลูกหนี้ซึ่งเป็นผู้ซื้อสินค้าเงินเชื่อ
โดยลูกค้าจะทำการโอนสิทธิการรับชำระเงินในหนี้ให้แก่บริษัทแฟคเตอร์
ดังนั้นความเสี่ยงทางด้านสินเชื่อของบริษัทจึงต้องพิจารณาทั้งด้านของลูกหนี้และลูกค้า ทั้งนี้
ความเสี่ยงด้านสินเชื่อของธุรกิจแฟคตอริ่ง ประกอบด้วย

ก. ความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า/ลูกหนี้
บริษัทแฟคเตอร์ในฐานะผู้รับโอนสิทธิรับเงินค่าสินค้าจากลูกค้า (ผู้ขายสินค้า)
เมื่อถึงกำหนดระยะเวลาชำระค่าสินค้า หากไม่สามารถเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ (ผู้ซื้อสินค้า) ได้
บริษัทแฟคเตอร์สามารถเรียกร้องให้ลูกค้าชำระหนี้แทนได้ ยกเว้นในบางกรณี ดังนั้นบริษัทแฟคเตอร์
จึงต้องพิจารณาฐานะกิจการของทั้งลูกค้าและลูกหนี้เป็นสำคัญ ซึ่งบริษัทฯ
มีระบบข้อมูลการบริหารสินเชื่อที่มีประสิทธิภาพ
ทำให้สามารถดูแลทบทวนสถานะของลูกค้าและลูกหนี้ได้อย่างรวดเร็ว

ข. ความเสี่ยงอันเกิดจากการหักลดหนี้ระหว่างลูกค้าและลูกหนี้ หรือผู้ขายและผู้ซื้อสินค้า
ในบางกรณีลูกค้าและลูกหนี้ อาจมีการหักลดหนี้ที่เกิดขึ้นระหว่างกัน เช่น
การหักลดค่าใช้จ่ายทางการค้า หรือการคืนสินค้า กรณีที่สินค้าชำรุดหรือมีตำหนิบ้าง
ซึ่งโดยทั่วไปการหักลดหนี้ระหว่างกันจะมีสัดส่วนที่ไม่มากนัก
ซึ่งบริษัทได้มีการกำหนดอัตราการรับซื้อเอกสารการค้า
หรือจำนวนเงินที่จะชำระค่าสินค้าล่วงหน้าให้แก่ลูกค้าในอัตราที่เหมาะสม

1.2 ความเสี่ยงจากการจัดหาแหล่งเงินเพื่อการขยายสินเชื่อ

เนื่องจากธุรกิจแฟคตอริ่งเป็นการให้สินเชื่อระยะสั้นโดยเฉลี่ยระหว่าง 30 ถึง 120 วัน
ดังนั้นแหล่งเงินสำหรับธุรกิจจึงควรเป็นแหล่งเงินทุนระยะสั้น
ปัจจุบันบริษัทมีสถาบันการเงินที่ให้ความสนับสนุนในด้านการเงินหลายแห่งทำให้มีเงินทุนเพียงพอในการดำเนินธุรกิจ
ควบคู่ไปกับการบริหารสภาพคล่อง เพื่อป้องกันความเสี่ยงดังกล่าว
โดยการกู้ยืมเงินให้มีระยะเวลาที่สอดคล้องกับระยะเวลาในการรับซื้อลูกหนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2551 บริษัทมีสัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 5.90 เท่า นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังสามารถระดมทุนโดยการออกตราสารการเงินหรือการเพิ่มทุนจดทะเบียนได้

1.3 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่

เนื่องจากกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทเป็นผู้ให้การสนับสนุนบริษัท
โดยให้ความร่วมมือในการตรวจสอบมูลหนี้หรือการโอนสิทธิการรับเงิน
(ลูกหนี้ประเภทที่มีการโอนสิทธิการรับเงินประเภท ที่1)
ซึ่งทำให้บริษัทมีความเสี่ยงในด้านการเรียกเก็บหนี้ต่ำ
อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายที่จะกระจายฐานลูกค้าและลูกหนี้ไปยังกลุ่มอื่นที่มีการตอบรับการโอนสิทธิการรับเงินในลักษณะดังกล่าวเพิ่มมากขึ้น

1.4 ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของลูกหนี้

เนื่องจากบริษัทเน้นการทำธุรกิจแฟคตอริ่งกับผู้จัดจำหน่ายสินค้าให้แก่ผู้ค้าปลีกสมัยใหม่
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นห้างสรรพสินค้าขนาดใหญ่ซึ่งมียอดสั่งซื้อสินค้าเป็นจำนวนมาก
ดังนั้นยอดคงค้างของลูกหนี้ของบริษัทจึงค่อนข้างกระจุกตัว โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทมีอัตราส่วนหนี้ที่ให้สินเชื่อแก่กลุ่มลูกหนี้ดังกล่าวคงร้อยละ 74 ของยอดลูกหนี้ทั้งหมด
ทั้งนี้เป็นไปตามนโยบายของบริษัทที่ให้ความสำคัญกับความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้
นอกจากนี้บริษัทมีนโยบายในการป้องกันความเสี่ยงดังกล่าวโดยทำการทบทวนฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของกลุ่มลูกหนี้ดังกล่าวอย่างสม่ำเสมอ
รวมทั้งการติดตามผลการติดต่อระหว่างลูกค้าและลูกหนี้อย่างใกล้ชิด
เพื่อให้สามารถปรับเปลี่ยนเงื่อนไขการให้สินเชื่อได้ทันท่วงที

1.5 ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของบริษัทแปรผันตามภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาด
และมีผลต่อการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่คิดกับลูกค้าและความสามารถในการแข่งขันกับคู่แข่งขันในตลาด
การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจึงอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทได้
อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้มีมาตรการในการลดความเสี่ยงดังกล่าวโดยการจัดหาแหล่งเงินกู้ยืมกับเงินให้กู้จากการโอนสิทธิเรียกร้องให้มีความสอดคล้องกัน
เพื่อให้บริษัทสามารถรักษาส่วนต่าง (Spread)
เฉลี่ยสะสมของอัตราดอกเบี้ยไว้ได้ตามนโยบายของบริษัท
รวมถึงวิเคราะห์ระยะเวลาการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของลูกหนี้สิทธิเรียกร้องในการรับชำระหนี้และเงินกู้ยืมประเภทเผื่อเรียก
และประเภทมีระยะเวลา 1 ถึง 3 เดือน
และบริษัทยังสามารถปรับอัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บจากลูกหนี้ได้ในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง
ซึ่งทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นในการปรับตัวในภาวะที่อัตราดอกเบี้ยมีความผันผวน
ดังนั้นความเสี่ยงทางด้านอัตราดอกเบี้ยจึงไม่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างเป็นสาระสำคัญ

1.6 ความเสี่ยงจากภาวะการแข่งขัน

ปัจจุบันมีบริษัทที่ประกอบธุรกิจแฟคตอริ่งและธุรกิจใกล้เคียงในประเทศไทยประมาณ 17 ราย
โดยแต่ละบริษัทต่างมุ่งเน้นกลุ่มลูกค้าที่แตกต่างกัน ซึ่งการแข่งขันมีผลทำให้ส่วนต่าง (Spread)
ของอัตราดอกเบี้ยลดต่ำลงแต่ส่งผลให้อัตราการขยายตัวของสินเชื่อเพิ่มขึ้น
เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดต่ำลงเป็นแรงจูงใจทำให้ผู้ประกอบการสนใจเข้ามาใช้บริการมากขึ้น
สำหรับบริษัทมุ่งเน้นการให้บริการแฟคตอริ่งภายในประเทศเพียงอย่างเดียว
โดยเน้นกลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมขนาดกลางและขนาดย่อมที่เป็น Supplier
ของกลุ่มลูกหนี้ในระบบการค้าสมัยใหม่ (Modern Trade) ซึ่งบริษัทมีความชำนาญเป็นหลัก ได้แก่
กลุ่มห้างสรรพสินค้ารายใหญ่ ซุปเปอร์มาร์เก็ต รวมทั้งร้านสะดวกซื้อต่าง ๆ เป็นต้น
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ที่ให้ความร่วมมือในการตอบรับการแจ้งโอนสิทธิการรับเงินและให้ความร่วมมือในการตรวจสอบมูลหนี้ก่อนที่บริษัทจะรับซื้อ
อันเป็นการช่วยลดความเสี่ยงให้แก่บริษัท ปัจจัยดังกล่าวข้างต้นทำให้บริษัทมีจุดเด่นในการให้บริการ
ประกอบกับบริษัทมีความใกล้ชิดกับลูกค้า มีสัมพันธ์ภาพที่ดี
มีข้อมูลที่เพียงพอที่จะให้คำปรึกษาหรือข้อเสนอแนะที่เป็นประโยชน์ต่อธุรกิจของลูกค้า
มีระบบข้อมูลการบริหารสินเชื่อที่มีประสิทธิภาพ มีต้นทุนการดำเนินงานที่ต่ำ
ทำให้บริษัทมีความโดดเด่นในด้านความสามารถในการแข่งขัน