12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

    1.  สรุปรายงานการสอบบัญชี

บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด (เคพีเอ็มจี) (โดยนายวินิจ ศิลามงคล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3378 เป็นผู้สอบบัญชี ปี 2547 และ ปี 2548 นายณรงค์ หลักฐาน
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4700 เป็นผู้สอบบัญชีปี 2549)
ได้ดำเนินงานตรวจสอบบัญชีตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไปในประเทศไทย
สำหรับงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ สำหรับรอบปีบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2547 2548 และ 2549
โดยผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นว่างบการเงินที่ได้ตรวจสอบได้แสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ปี 2549 (Audit fee)

+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| ร      | ชื่อบริษัทผู้จ่าย           | ชื่อผู้สอบบัญชี           | ค่าสอบบัญชี     |
| ายการที่ |                      |                     |              |
|        |                      |                     | (บาท)        |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 1      | บมจ. ไทยออยล์         | (นายณรงค์ หลักฐาน(    |   1,900,000  |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 2      | บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์   | (นายวินิจ ศิลามงคล (   | 360,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 3      | บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ      | (นายวินิจ ศิลามงคล (   | 360,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 4      | บจ. ไทยออยล์มารีน      | (นายวินิจ ศิลามงคล (   | 220,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 5      | บมจ. ไทยลู้บเบส        | (นายวินิจ ศิลามงคล (   | 560,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 6      | บจ. ไทยพาราไซลีน      | (นายวินิจ ศิลามงคล (   | 360,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 7      | กองทุน                | (นางสาวทิพย์สุดา       | 150,000      |
|        | สำรองเลี้ยงชีพพนักงานกลุ่ม | ชำนาญวนิชกุล)         |              |
|        |                      |                     |              |
|        | บริษัท ไทยออยล์ จำกัด    | เคพีเอ็มจี             |              |
|        | (มหาชน)              |                     |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
|        |                      |                     | 3,910,000    |
|  รวมค่า |                      |                     |              |
| ตอบแทน |                      |                     |              |
| จากการ |                      |                     |              |
| สอบบัญชี |                      |                     |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+

ค่าบริการอื่น ปี 2549 (Non-audit fee)

+--------+---------+-------------------+-------------+----------------+
| ร      | ชื่อบ     | ปร                | ผู้ให้บริการ    | ค่าตอบแท        |
| ายการที่ | ริษัทผู้จ่าย | ะเภทของงานบริการอื่น |             | นของงานบริการอื่น |
|        |         | (Non-audit        |             |                |
|        |         | service)          |             | (บาท)          |
+--------+---------+-------------------+-------------+----------------+
| 8      | บมจ.    | ให้คำแนะนำแก่บริษัทฯ  | บริษัท        | 100,000        |
|        | ไทยพ    | ในด้านภาษีและกฎหมาย | สำนักภ       |                |
|        | าราไซลีน |                   | าษีและกฎหมาย |                |
|        | จำกัด    |                   | เคพีเอ็มจี     |                |
|        |         |                   | ภูมิไชย จำกัด  |                |
+--------+---------+-------------------+-------------+----------------+
| 9      | บมจ.    | การต              | บริษัท        | 30,000         |
|        | ไทยอ    | รวจสอบการปฏิบัติตามเ | เคพีเอ็มจี     |                |
|        | อยล์มารีน | งื่อนไขของบัตรส่งเสริม | ภูมิไชย       |                |
|        | จำกัด    |                   |             |                |
|        |         |                   | สอบบัญชี จำกัด |                |
+--------+---------+-------------------+-------------+----------------+
| รว     |         |                   |             | 130,000        |
| มค่าตอบ |         |                   |             |                |
| แทนสำห |         |                   |             |                |
| รับงานบ |         |                   |             |                |
| ริการอื่น |         |                   |             |                |
| (Non   |         |                   |             |                |
| -audit |         |                   |             |                |
| fee)   |         |                   |             |                |
+--------+---------+-------------------+-------------+----------------+

3.  การจัดทำงบการเงินรวม

งบการเงินรวมสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 2548 และ 2547
รวมงบการเงินของบริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้นดังต่อไปนี้

  ----------------------------------------- -------------- --------------
                                            สัดส่วนการถือหุ้น   
                                            (ร้อยละ)        

                                            2548 และ 2549  2547

  บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์                        54.99          54.99

  บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ - ถือทางอ้อมโดยบจ.          56.00          56.00
  ไทยออยล์เพาเวอร์                                           

  - ถือทางตรง                                24.00          -

  บจ. ไทยออยล์มารีน                           99.99          99.99

  บมจ. ไทยลู้บเบส                             99.99          99.99

  บจ. ไทยพาราไซลีน                           99.99          99.99
  ----------------------------------------- -------------- --------------

12.1.4 ตารางสรุปงบการเงินรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สำหรับระยะเวลา 3 ปี ตั้งแต่
2547 -2549

หน่วย: ล้านบาท

+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| งบดุล                                 | ณ วันที่ 31 |         |         |
|                                      | ธันวาคม   |         |         |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
|                                      | 2547     | 2548    | 2549    |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| สินทรัพย์                               |          |         |         |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                        |          |         |         |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด           | 6,667    | 11,252  | 6,526   |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| เงินลงทุนชั่วคราว                        | 468      | 421     | 457     |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| ลูกหนี้การค้าสุทธิ                         | 9,832    | 17,805  | 18,754  |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| ลูกหนี้อื่น – บริษัทย่อย บริษัทร่วม             | 101      | 10      | 13      |
| และบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                    |          |         |         |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| สินคาคงเหลือ                          | 17,624   | 19,001  | 20,168  |
|                                      |          | 19,001  | 20,168  |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| ลูกหนี้กองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง                 | 4,016    | 1,233   | 1,148   |
|                                      |          | 1,233   | 1,148   |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| สินทรัพยหมุนเวียนอื่น                     | 1,415    | 1,277   | 1,324   |
|                                      | 1,415    | 1,277   | 1,324   |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| รวมสินทรัพยหมุนเวียน                    | 40,123   | 50,999  | 48,390  |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| สินทรัพยไมหมุนเวียน                    |          |         |         |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย           | - -      | - -     | 44 44   |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| สินทรัพยภาษีเงินไดรอตัดบัญชี              | 196      | 207 207 | 211 211 |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
|                                      | 493      | 481     | 510     |
| เงินใหกูยืมแกสหกรณออมทรัพยของพนักงาน |          |         |         |
|   –                                  |          |         |         |
|   สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภ             |          |         |         |
| ายในหนึ่งปีซึ่งแสดงรวมไว้ในสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น |          |         |         |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+

+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| งบดุล                                 | ณ วันที่ 31 |         |         |
|                                      | ธันวาคม   |         |         |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
|                                      | 2547     | 2548    | 2549    |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| ลูกหนี้จากการทำสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตรา       | - -      | - -     | 81 81   |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
|   เงินลง                              | 113      | -       | -       |
| ทุนในหุนทุนของบริษัทยอยและบริษัทที่เกี่ยวของ |          |         |         |
|                                      |          |         |         |
|   กัน สุทธิ                             |          |         |         |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ – สุทธิ             | 72,525   | 71,301  | 74,138  |
|                                      | 72,525   | 71,301  | 74,138  |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                        | 120 120  | 79 79   | 52 52   |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| ค่าความนิยมติดลบสุทธิ                     | -        | (560)   | (531)   |
|                                      |          | (560)   | (531)   |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| สินทรัพยไมหมุนเวียนอื่น – สุทธิ            | 1,857    | 1,662   | 1,787   |
|                                      | 1,857    | 1,662   | 1,787   |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| รวมสินทรัพยไมหมุนเวียน                 | 75,304   | 73,170  | 76,292  |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+
| รวมสินทรัพย                           | 115,427  | 124,169 | 124,682 |
+--------------------------------------+----------+---------+---------+

หน่วย: ล้านบาท

+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| งบดุล (ต่อ)                           | ณ วันที่ 31  |         |         |
|                                     | ธันวาคม    |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                     | 2547⁽¹⁾   | 2548    | 2549    |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หนี้สิน                                |           |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียน                         |           |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
|   เงินเบิกเกินบัญชีธ                     | 1,157     | -       | 1,000   |
| นาคารและเงินกูยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน |           |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เจาหนี้การคา                        | 11,232    | 13,527  | 12,937  |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เจาหนี้อื่น – บริษัทยอย                 | 1,896     | 275     | 27      |
| บริษัทรวมและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน           |           |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
|   สวนของหนี้สินระยะยาว                | 1,579     | 1,615   | 1,133   |
| จากสถาบันการเงินที่ถึงกําหนดชำระภายในหนึ่งปี |           |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ภาษีเงินได้ปัจจุบันค้างจ่าย                 | 2,726     | 1,992   | 536 536 |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                       | 1,848     | 2,662   | 3,261   |
|                                     |           |         | 3,261   |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                      | 20,437    | 20,072  | 18,894  |
|                                     |           |         | 18,894  |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หนี้สินไมหมุนเวียน                      |           |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หนี้สินภาษีเงินไดรอตัดบัญชี                | 2,264     | 2,825   | 3,428   |
|                                     |           |         | 3,428   |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
|   หนี้สินระยะยาวจากสถาบันการเงิน –       | 38,705    | 19,857  | 11,151  |
|   สุทธิจากสวนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   |           |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หุ้นกู้ - สุทธิ                           | -         | 14,395  | 18,168  |
|                                     |           |         | 18,168  |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินมัดจําและคาเชาที่ดินรับลวงหนา –    | -         | -       | - -     |
| สุทธิ                                 |           |         |         |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                     | 446       | 166     | 228 228 |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| รวมหนี้สินไมหมุนเวียน                   | 41,415    | 37,244  | 32,975  |
|                                     |           |         | 3232,97 |
|                                     |           |         | 532,975 |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+
| รวมหนี้สิน                             | 61,852    | 57,316  | 51,869  |
|                                     |           |         | 51      |
|                                     |           |         | ,51,869 |
+-------------------------------------+-----------+---------+---------+

(1) จัดประเภทรายการบัญชีบางรายการใหม่เพื่อให้สอดคล้องกับการแสดงรายการสำหรับงบการเงินรวมปี
    2548

หน่วย: ล้านบาท

  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  งบดุล (ต่อ)                               ณ วันที่ 31              
                                          ธันวาคม                

                                          2547       2548       2549

  สวนของผูถือหุน                                                 

  ทุนเรือนหุน⁽¹⁾                            20,400     20,400     20,400

  สวนเกินมูลคาหุน                         2,456      2,456      2,456

  สวนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์              17,971     15,049     12,575

  กําไร (ขาดทุน) สะสมจัดสรรเพื่อ                                      

  - สำรองตามกฎหมาย                        348        1285       2,040

  - สำรองสำหรับการเพิ่มทุน                    244        244        244

  - กำไร/(ขาดทุน) สะสมยังไม่ได้จัดสรร          7,877      23,831     30,843

  รวมสวนของผูถือหุนเฉพาะบริษัทฯ             49,296     63,266     68,558

  สวนของผูถือหุนสวนนอย                  4,279      3,586      4,255

  รวมสวนของผูถือหุน                       53,575     66,852     72,813

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                   115,427    124,169    124,682
  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------

(1) ทุนจดทะเบียน หุ้นที่ออกและชำระแล้ว

: หุ้นสามัญ 2,040,027,873 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท จำนวนเงิน 20,400 ล้านบาท ณ
วันสิ้นงวดปี 2547-2549

หน่วย: ล้านบาท

  ------------------------------------------------------ ------------- ---------- ----------
  งบกำไรขาดทุน                                            รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ            
                                                         วันที่ 31 ธันวาคม            

                                                         2547⁽³⁾       2548       2549

  รายได                                                                           

  ขายสุทธิ                                                 184,801       249,111    279,109

  กลับรายการค่าเผื่อจากการด้อยค่าของสินทรัพย์                     -             2,894      -

  กําไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราตางประเทศ                    543           -          3,489

  กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร                                -             190        -

  กำไรจากการปรับมูลค่าสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตรา                    -             -          81

  กำไรจากการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทน                          -             -          393

  รายไดอื่น⁽¹⁾                                            957           703        636

  รวมรายได                                              186,301       252,898    283,708

  คาใชจาย                                                                       

  ตนทุนขายและบริการ                                       164,732       225,703    260,453

  คาใชจายในการขายและบริหาร                             1,059         964        1,017

  ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                            148           -          52

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราตางประเทศ                   -             1,032      -

  ขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน                                -             279        -

  ขาดทุนจากการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทน                         -             232        -

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ⁽⁴⁾                 -             -          1

  รวมคาใชจาย                                          165,939       228,211    261,523

  กําไรกอนดอกเบี้ยจายและคาใชจายทางการเงินและภาษีเงินได   20,362        24,687     22,185

  ดอกเบี้ยจายและคาใชจายทางการเงิน                       (2,299)       (2,152)    (1,916)

  ภาษีเงินได                                              (2,967)       (3,406)    (2,847)

  กําไรหลังภาษีเงินได                                       15,096        19,128     17,422

  กําไรสุทธิสวนที่เปนของผูถือหุนสวนนอย                     (23)          (375)      (827)

  กำไรสุทธิ                                                15,073        18,753     16,595

  กําไรตอหุนขั้นพื้นฐาน (บาท) ⁽²⁾                            7.82          9.19       8.13
  ------------------------------------------------------ ------------- ---------- ----------

(1) รวมดอกเบี้ยรับจำนวน 83 ล้านบาท สำหรับปี 2547 จำนวน 279 ล้านบาท สำหรับปี 2548
และจำนวน 309 ล้านบาท สำหรับปี 2549

(2) กำไรต่อหุ้นปี 2547 คำนวณจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยของปีที่ 1,927.10 ล้านหุ้น กำไรต่อหุ้นปี
    2548 และ ปี 2549 คำนวณจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยของปีที่ 2,040.3 ล้านหุ้น

(3) งบกำไรขาดทุนปี 2547 จัดกลุ่มใหม่ตามปี 2548

(4) บริษัทฯรับรู้ผลขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียของบริษัท พีทีที ไอซีที โซลูชั่นส์
    จำกัดในสัดส่วนร้อยละ 20 จำนวน 0.4 ล้านบาท และ บริษัทแม่สอดพลังงานสะอาดจำกัด
    ในสัดส่วนร้อยละ 30 จำนวน 0.3 ล้านบาท

หน่วย: ล้านบาท

  ------------------------------------------------ ------------- ---------- ----------
  ข้อมูลทางการเงินอื่น ๆ                                รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ            
                                                   วันที่ 31 ธันวาคม            

                                                   2547          2548       2549

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคา             25,494        29,003     25,014
  และรายจ่ายตัดบัญชี (EBITDA)                                                   

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้   20,362        24,687     22,185

  ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี                         6,073         6,368      6,656

  หัก                                                                         

  ดอกเบี้ยรับ                                         (83)          (279)      (309)

  กลับรายการค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์                  -             (2,894)    -

  ค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ (เงินลงทุนใน Thappline)     -             279        -

  (กำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ        (543)         1,032      (3,570)

  (กำไร)ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร                   -             (190)      52

  กำไรจากการจ่ายซื้อหนี้คืนก่อนกำหนด                      (315)         -          -

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคา             25,494        29,003     25,014
  และรายจ่ายตัดบัญชี (EBITDA)                                                   
  ------------------------------------------------ ------------- ---------- ----------

(1) คำนวณจาก รายได้จากการขายสุทธิหักด้วยต้นทุนขายและบริการ

  หน่วย: ล้านบาท

  ------------------------------------------------------------ ------------- --------- ---------
  งบกระแสเงินสด                                                 รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ           
                                                               วันที่ 31 ธันวาคม           

                                                               2547⁽¹⁾       2548      2549

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดําเนินงาน                                                           

  กําไรสุทธิ                                                      15,073        18,753    16,595

  รายการปรับปรุงกระทบกําไรสุทธิเปนเงินสดสุทธิไดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน                            

  คาเสื่อมราคาและรายจายตัดบัญชี                                   6,073         6,368     6,656

  (กําไร) ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราตางประเทศที่ยังไมเกิดขึ้นจริง    (328)         611       (2,676)

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                    1,898         2,041     1,861

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น                                         -             -         1

  ค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ (ลดลง) เพิ่มขึ้น                        9             (21)      -

  ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร) จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                   -             -         1

  กำไรจากการปรับมูลค่าสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตรา                          -             -         (81)

  ผลขาดทุนจากการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทน                             -             232       -

  ขาดทุน/(กำไร)จากการจำหน่ายสินทรัพย์                               148           (190)     52

  ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์                                    -             11        20

  กําไรจากการจายซื้อหนี้คืนกอนกําหนด                                (315)         -         -

  กลับรายการค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์                              -             (2,894)   -

  การรับรูคาธรรมเนียมการเชาที่ดินและรายไดอื่น                      (56)          (25)      (31)

  ภาษีเงินได้                                                     2,967         3,406     2,847

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน                                   -             279       -

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                        23            375       827

  กําไรจากการดําเนินงานกอนการเปลี่ยนแปลง ในสินทรัพยและหนี้สินดำเนินงาน  25,492        28,946    26,072

  สินทรัพยดําเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                           

  ลูกหนี้การคา                                                   (1,296)       (8,079)   (937)

  ลูกหนี้อื่น - บริษัทยอย บริษัทรวมและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                  (18)          91        (3)

  สินคาคงเหลือ                                                  (5,304)       (1,356)   (1,167)

  ลูกหนี้กองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง                                         (3,271)       2,783     84

  สินทรัพยหมุนเวียนอื่น                                             (696)         (137)     (363)

  สินทรัพยไมหมุนเวียนอื่น                                          (139)         (10)      (373)
  ------------------------------------------------------------ ------------- --------- ---------

  หน่วย: ล้านบาท

+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   งบกระแสเงินสด (ต่อ)                       |        |        |        |
|                                           |  รอบปีบ |        |        |
|                                           | ัญชีสิ้นสุด |        |        |
|                                           |   ณ    |        |        |
|                                           |   วันที่  |        |        |
|                                           |   31   |        |        |
|                                           |        |        |        |
|                                           | ธันวาคม |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                           |   2    |   2548 |   2549 |
|                                           | 547⁽¹⁾ |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   หนี้สินดําเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เจาหนี้การคา                            |        |        |        |
|                                           |  2,240 |  2,649 |  (654) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เจาหนี้อื่น - บริษัทยอย                     |   128  |        |   24   |
|   บริษัทรวมและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน               |        |  (487) |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   ภาษีเงินได้จาย                            |        |   (    |   (    |
|                                           |  (918) | 4,705) | 4,813) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           |        |   913  |   (45) |
|                                           |  (451) |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   หนี้สินไมหมุนเวียนอื่น                       |        |        |   86   |
|                                           |  (143) |  (203) |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดสุทธิไดรับจากกิจกรรมดําเนินงาน          |        |        |        |
|                                           | 15,624 | 20,405 | 17,911 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                 |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินลงทุนระยะสั้นในตั๋วสัญญาใชเงินลดลง (เพิ่มขึ้น) |   511  |   47   |   (36) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   ลูกห                                     |   -    |   250  |   -    |
| นี้ระยะยาวจากบริษัทยอยและบริษัทที่เกี่ยวของกันลดลง |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินให                                  |        |   -    |    -   |
| กูระยะยาวจากบริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น |  (118) |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินให                                  |   (5)  |   12   |   (29) |
| กูยืมแกสหกรณออมทรัพยของพนักงานลดลง(เพิ่มขึ้น) |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดจ่ายซื้อหุ้นในบริษัทยอยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน |   (    |        |   (45) |
|                                           | 3,760) |  (905) |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   ซื้ออาคารและอุปกรณ                        |        |   (    |   (    |
|                                           |  (383) | 4,377) | 8,278) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดรับจากการเรียกค่าสินไหมทดแทน           |   -    |   899  |   -    |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินรับจากการขายอาคารและอุปกรณ            |   202  |   375  |   102  |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   สินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพิ่มขึ้น                      |   (20) |   (8)  |   (9)  |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดสุทธิไดรับจาก (ใชไปใน) กิจกรรมลงทุน   |   (    |   (    |   (    |
|                                           | 3,575) | 3,707) | 8,295) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน              |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย                               |   (    |   (    |   (    |
|                                           | 1,565) | 2,112) | 2,292) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินกูยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง         |   (18) |   (    |        |
|                                           |        | 1,213) |  1,000 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เจ้าหนี้ระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น      |   -    |   -    |   -    |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   จายชําระเพื่อซื้อหนี้คืน                       |   (    |   -    |   -    |
|                                           | 7,558) |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินรับจากหนี้สินระยะยาว                     |   80   |        |        |
|                                           |        | 11,352 |  1,479 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   จายชําระหนี้สินระยะยาว                     |   (    |   (3   |   (    |
|                                           | 6,851) | 0,586) | 9,671) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                      |        |   -    |   -    |
|                                           |  3,460 |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้                     |   -    |        |        |
|                                           |        | 14,245 |  5,500 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   จ่ายเงินปันผล                              |        |   (    |   (1   |
|                                           |  (126) | 3,799) | 0,358) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดสุทธิใชไปในกิจกรรมจัดหาเงิน            |   (1   |   (1   |   (1   |
|                                           | 2,578) | 2,113) | 4,342) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) |        |        |   (    |
|   สุทธิ                                     |  (529) |  4,585 | 4,726) |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด - สุทธิ ณ     |        |        |        |
|   วันต้นงวด                                 |  7,103 |  6,667 | 11,252 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสดของบริษัทย่อย ณ |   93   |   -    |   -    |
|   วันที่ซื้อบริษัทย่อย                            |        |        |        |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด - สุทธิ ณ     |        |        |        |
|   วันสิ้นงวด                                 |  6,667 | 11,252 |  6,526 |
+-------------------------------------------+--------+--------+--------+

(1)
จัดประเภทรายการบัญชีบางรายการใหม่ในงบกระแสเงินสดเพื่อให้สอดคล้องกับการแสดงรายการสำหรับงบการเงินรวมปี
2548

  --- ------------------------------------ -------- ------------- --------- ---------
      อัตราส่วนทางการเงิน                              รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ           
                                                    วันที่ 31 ธันวาคม           

                                           หน่วย     2547          2548      2549

      อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                        

      อัตราส่วนสภาพคล่อง                      เท่า      2.0           2.5       2.6

      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                เท่า      0.8           1.5       1.4

      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด            เท่า      0.9           1.0       0.9

      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า ⁽¹⁾          เท่า      13.3          18.0      14.3

      ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ⁽¹⁾                วัน       27.0          20.0      25.1⁽³⁾

      อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ             เท่า      53.5          53.5      54.5

      ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                  วัน       6.7           6.7       6.6

      อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                  เท่า      15.5          18.2      17.2

      ระยะเวลาชำระหนี้                       วัน       23.2          19.7      20.9

      Cash Cycle                           วัน       10.5          7.0       11.4

      อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                       

      อัตรากำไรขั้นต้น                         %        10.9%         9.4%      6.8%

      อัตรากำไรจากการดำเนินงาน               %        10.5%         9.3%      6.4%

      อัตรากำไรอื่น                           %        0.5%          1.2%      1.4%

      อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร              %        72.2%         88.2%     98.0%

      อัตราส่วนกำไรสุทธิ                       %        8.1%          8.4%      5.8%

      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                    %        33.5%         31.8%     23.8%

      อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                      

      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                %        13.9%         16.0%     13.3%

      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            %        29.1%         34.7%     28.7%

      อัตราการหมุนของสินทรัพย์                  เท่า      1.7           2.1       2.3

      อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                          

      อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          เท่า      1.2           0.9       0.7

      อัตราส่วนหนี้เงินกู้ระยะยาวต่อเงินทุนระยะยาว   %        43.0%         35.0%     29.0%

      อัตราส่วนหนี้เงินกู้ระยะยาวต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    เท่า      0.7           0.5       0.4

      อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          เท่า      0.6           0.4       0.3

      อัตราส่วนมูลค่าหุ้นต่อมูลค่าทางบัญชี            เท่า      1.9           1.9       1.5

      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย          เท่า      10.6          13.5      13.1

      อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash  เท่า      4.3           1.2       0.7
      basis)                                                                

      อัตราการจ่ายเงินปันผล ⁽²⁾                %        0.0%          25.2%     45.0%
  --- ------------------------------------ -------- ------------- --------- ---------

(1) รวมทั้งลูกหนี้กองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงภายใต้โครงการควบคุมราคาก๊าซปิโตรเลียมเหลว
และน้ำมันดีเซล

(2) บริษัทฯ เริ่มจ่ายเงินปันผลตั้งแต่ปี 2548 ถ้าคำนวณอัตราการจ่ายเงินปันผลเฉพาะของบริษัทฯ
โดยคำนวณจากจำนวนเงินปันผลจ่ายจริงต่อกำไรสุทธิปีก่อนจะได้ร้อยละ 24 ขณะที่บริษัทฯ
เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในวันที่ 26 ตุลาคม 2547นั้น บริษัทฯ
แจ้งว่าจะจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่าร้อยละ25 ของกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ของปี
2547ซึ่งหากคำนวณอัตราเงินปันผลจ่ายจริงในปี 2548 ต่อกำไรสุทธิไตรมาส4 ของปี
2547จะได้เท่ากับร้อยละ73 ณ สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2549 อัตราเงินปันผลจ่ายคิดเป็นร้อยละ 45
ของกำไรสุทธิปีก่อนหักด้วยทุนสำรองตามกฎหมาย

(3) ระยะเวลเก็บหนี้เฉลี่ยในปี 2549 สูงขึ้นจากสัดส่วนการส่งออกที่เพิ่มขึ้น

1.  สรุปข้อมูลการดำเนินงานที่สำคัญ

  --- ------------------------------------------------ --------------- ---------- ----------
                                                       สำหรับปีสิ้นสุดวันที่              
                                                       31 ธันวาคม                  

                                                       2547            2548       2549

  1   กำลังการกลั่น (พันบาร์เรลต่อวัน) ⁽¹⁾                    220             220        225

  2   ปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิต (พันบาร์เรลต่อวัน)    228             230        234
      ⁽¹⁾ ⁽²⁾                                                                     

  3   อัตราการใช้กำลังการกลั่น (ร้อยละ) ⁽³⁾                  104             104        105

  4   ราคาเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตได้ (เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล) ⁽⁵⁾  45.81           60.92      70.69
      ⁽⁶⁾                                                                         

  5   ราคาเฉลี่ยของวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิต             38.31           54.30      65.73
      (เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล) ⁽⁶⁾ ⁽⁷⁾                                                 

  6   กำไรจากการกลั่นขั้นต้น – โรงกลั่น (เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล)   7.50            6.62⁽¹¹⁾   4.96
      ⁽⁶⁾ ⁽⁸⁾                                                                     

  7   กำไรขั้นต้นรวมจากการผลิต (Integrated Margin)         n/a             8.39       7.69
      (เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล) ⁽¹²⁾                                                    

      7.1 กำไรจากการกลั่นขั้นต้น – โรงกลั่น                   n/a             6.33       4.71
      (เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล) ⁽¹²⁾                                                    

      7.2 กำไรจากการผลิตขั้นต้น – TPX (เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล)  n/a             1.41       1.98
      ⁽¹²⁾………………………                                                               

      7.3 กำไรจากการผลิตขั้นต้น – TLB (เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล)  n/a             0.65       1.00
      ⁽¹²⁾                                                                        

  8   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เป็นเงินสด – โรงกลั่น           0.56            0.58       1.06⁽¹⁰⁾
      (เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล) ⁽⁶⁾ ⁽⁹⁾                                                 
  --- ------------------------------------------------ --------------- ---------- ----------

หมายเหตุ

(1) คิดตามจำนวนวันในช่วงเวลานั้น ๆ
บริษัทฯมีกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นจากความสำเร็จของโครงการ Hot Oil ที่เชื่อมโยงระบบกับ TLB
ทำให้กำลังการกลั่นของบริษัทฯเพิ่มขึ้นอีก 5,000 บาร์เรลต่อวันเป็น 225,000
บาร์เรลต่อวันตั้งแต่ปลายไตรมาส 2/2549

(2) คำนวณจากปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตในแต่ละช่วงหารด้วยจำนวนวันในช่วงเวลานั้น
    ๆ ภายหลังการขายหน่วย Mix Xylenes ให้แก่ บจ. ไทยพาราไซลีนในวันที่ 1 เมษายน
    2548 การคำนวณวัตถุดิบเข้ากลั่นเฉลี่ยไม่รวมผลิตภัณฑ์พลอยได้ของ บจ.ไทยพาราไซลีน
    ซึ่งบรษัทฯ รับกลับเข้ามาเพื่อกลั่นต่อและผสมเป็นผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป
    ถ้าคำนวณรวมผลิตภัณฑ์พลอยได้ดังกล่าว ปริมาณวัตถุดิบเข้ากลั่นเฉลี่ยเท่ากับ 258
    พันบาร์เรลต่อวัน

(3) คำนวณจากปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตหารด้วยกำลังการกลั่น

(4) ปริมาณผลิตภัณฑ์ที่ผลิตได้ทั้งหมดประกอบด้วยผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี
    และผลิตภัณฑ์ผลพลอยได้ (เช่น กำมะถันและผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูป)

(5) คำนวณจากขายสุทธิหักภาษีสรรพสามิตและภาษีเทศบาล
    เงินส่งเข้ากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงและกองทุนอนุรักษ์พลังงานและค่าขนส่งสินค้ารวมกับเงินชดเชยจากกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง
    และการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินค้าคงคลังหารด้วยปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการกลั่น
    (ซึ่งไม่รวมปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการกลั่นตามสัญญาบริการรับจ้างกลั่นน้ำมันปิโตรเลียมดิบ)

(6) แปลงเป็นเหรียญสหรัฐจากเงินบาทโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน (อัตราขาย)
    ที่ประกาศโดยธนาคารแห่งประเทศไทยในช่วงเวลานั้น ๆ

(7) คำนวณจากผลรวมของต้นทุนน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ
    และค่าสาธารณูปโภคหารด้วยปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการกลั่น
    (ซึ่งไม่รวมปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการกลั่นตามสัญญาบริการรับจ้างกลั่นน้ำมันปิโตรเลียมดิบ)

(8) คำนวณจาก
    ผลต่างระหว่างราคาเฉลี่ยของราคาผลิตภัณฑ์ที่ผลิตได้กับราคาเฉลี่ยของวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตคูณด้วยปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการกลั่น

(9) คำนวณจากต้นทุนขายรวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารหักค่าใช้จ่ายที่กระทบต่อกำไรจากการกลั่นขั้นต้น
    (เช่นต้นทุนน้ำมันดิบ และวัตถุดิบอื่น ๆ ค่าสาธารณูปโภค ภาษีสรรพสามิต
    เงินส่งเข้ากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง การเปลี่ยนมูลค่าของสินค้าคงคลัง
    และค่าขนส่งผลิตภัณฑ์ที่ขายได้) บวกรายได้อื่น ๆ
    หักค่าเสื่อมราคาหารด้วยปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตและแปลงเป็นเหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล
    ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการที่เป็นเงินสดรวมถึงค่าตัดจำหน่าย
    เนื่องจากค่าตัดจำหน่ายส่วนมากเป็นค่าตัวเร่งปฏิกิริยา ซึ่งถูกใช้ในการผลิต
    เช่นเดียวกับค่าซ่อมบำรุง ค่าใช้จ่ายพนักงานที่เกี่ยวข้องกับการผลิต ค่าตัวเร่งปฏิกิริยา
    ค่าประกันภัยและค่าเช่าที่ดิน

(10) สำหรับค่าใช้จ่ายปี 2549 หากคำนวณวิธีการเดียวกับปี 2547-2548 ได้ 0.88
     เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล แต่ในปี 2549
     บริษัทฯปรับการคำนวณค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เป็นเงินสด โดยนำรายได้ค่าไฟฟ้า
     ค่าไอน้ำ ที่ขายให้กับบริษัทในเครือไปคำนวณรวมที่กำไรจากการกลั่นขั้นต้น
     ดังนั้นค่าใช้จ่ายตามวิธีที่ปรับใหม่เพิ่มเป็น 1.06 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล ในปี 2547 และปี
     2548 ได้รวมรายการดังกล่าวไว้ที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่เป็นเงินสดคิดเป็น 0.25 และ
     0.31 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลตามลำดับ

(11) รวมกำไรขั้นต้นของหน่วยมิกซ์ไซลีน ซึ่งต่อมาบริษัทฯ ได้โอนขายหน่วยมิกซ์ไซลีนให้ บจ.
ไทยพาราไซลีนตั้งแต่ 1 เมษายน 2548

(12) Integrated Margin คำนวณจากกำไรขั้นต้นรวมจากการผลิตของบริษัทฯ บจ.
ไทยพาราไซลีน และ บมจ.
ไทยลู้บเบสหารด้วยอัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยของแต่ละช่วงเวลาและหารด้วยจำนวนรวมของวัตถุดิบที่ใช้ทั้งหมดของบริษัทฯ
บจ.ไทยพาราไซลีน และ บมจ. ไทยลู้บเบส โดยในปี 2548 และ 2549 อยู่ที่ 240 และ 247
พันบาร์เรลต่อวันตามลำดับ อย่างไรก็ดี บริษัทฯได้เข้าถือหุ้น 100% ในบจ.ไทยพาราไซลีน
และบมจ.ไทยลู้บเบส เมื่อ 21 ต.ค 2547
ดังนั้นกำไรขั้นต้นรวมจากการผลิตจึงไม่ได้รวมคำนวณในปี 2547

1.  ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ

กำไรจากการกลั่นน้ำมันขั้นต้นและ Integrated Margins

โดยปกติ ผู้ประกอบกิจการกลั่นน้ำมันรวมทั้งบริษัทฯ วัดผลการดำเนินงานจากกำไรจากการกลั่นน้ำมัน
ราคาของน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปมีความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญตามภาวะตลาดน้ำมันทั่วโลก
ด้วยเหตุดังกล่าว
รายได้จากธุรกิจกลั่นน้ำมันและต้นทุนของผลิตภัณฑ์ที่จำหน่ายจึงอาจแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละช่วงเวลา
ถึงแม้ว่าปริมาณของน้ำมันดิบที่ซื้อและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปที่จำหน่ายจะค่อนข้างคงที่ก็ตาม
รายได้จากธุรกิจกลั่นน้ำมันขึ้นอยู่กับราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป
ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และปริมาณการขายซึ่งแปรตามอัตราการใช้กำลังการผลิต
(Plant Utilization) และอุปสงค์ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปในประเทศและภูมิภาค
การที่ราคาของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปมีการเปลี่ยนแปลงบ่อยส่งผลให้รายได้จากธุรกิจกลั่นน้ำมันมีความผันผวนสูง
อย่างไรก็ตาม
การพิจารณารายได้จากการประกอบการเพียงอย่างเดียวจึงไม่ได้แสดงถึงผลการประกอบทางการเงินของโรงกลั่นน้ำมันแต่อย่างใด
กำไรและกระแสเงินสดจากการกลั่นน้ำมันจะขึ้นอยู่กับกำไรจากการกลั่นขั้นต้น (Gross Refining
Margin) เป็นหลัก
โดยโรงกลั่นน้ำมันที่ประสบความสำเร็จจะพยายามรักษาระดับกำไรจากการกลั่นขั้นต้นในแต่ละปี
แม้ว่าจะมีความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปก็ตาม

เช่นเดียวกับโรงกลั่นน้ำมันรายอื่น ๆ บริษัทฯ
ใช้กำไรจากการกลั่นขั้นต้นเป็นตัววัดกำไรจากการกลั่นและแปลงสภาพน้ำมันดิบหรือวัตถุดิบอื่น ๆ
ในปริมาณ 1 บาร์เรลให้เป็นผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป
ซึ่งกำไรจากการกลั่นจะแสดงอยู่ในรูปสกุลเงินเหรียญสหรัฐคิดเป็นอัตราต่อบาร์เรล ทั้งนี้
กำไรจากการกลั่นขั้นต้นคำนวณจากผลต่างระหว่างมูลค่าของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตได้กับต้นทุนรวมค่าขนส่งถึงท่าปลายทาง
(Landed Costs) ของน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ ที่ซื้อ
รวมถึงต้นทุนค่าเชื้อเพลิงที่ใช้ในการกลั่นน้ำมัน

ถึงแม้ว่าโดยทั่วไปแล้ว ต้นทุนของน้ำมันดิบจะเป็นไปตามอุปสงค์และอุปทานของน้ำมันดิบก็ตาม
แต่เนื่องจากน้ำมันดิบมีหลายประเภทและมีคุณภาพต่างกันหลายระดับ
รวมทั้งคุณสมบัติทางกายภาพและความพอเพียงของน้ำมันดิบในตลาดทำให้ราคาแตกต่างกัน
ราคาของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปก็จะแตกต่างกันไปโดยขึ้นอยู่กับอุปสงค์
และอุปทานของผลิตภัณฑ์
แต่ละชนิด

กำไรจากการกลั่นขั้นต้นของโรงกลั่นขึ้นอยู่กับองค์ประกอบหลายๆ
อย่างรวมทั้งความสามารถในการเพิ่มคุณค่าผลิตภัณฑ์ (Complexity) ของโรงกลั่นน้ำมัน
อัตราการใช้กำลังการผลิต และกลยุทธ์ในการซื้อน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ
หรือเป็นเกณฑ์ในการวัดความสามารถในการผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าในเชิงพาณิชย์สูงจากน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ
ที่มีต้นทุนรวมต่ำที่สุด ดังนั้น โรงกลั่นน้ำมันแบบคอมเพล็กซ์ (Complex Refinery)
เช่นโรงกลั่นน้ำมันของบริษัทฯ ที่สามารถผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีราคาสูง เช่น น้ำมันเบนซินไร้สารตะกั่ว
(Light Products) และน้ำมันดีเซล และน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน (Middle Distillates)
ในสัดส่วนสูงสุดต่อการกลั่นน้ำมันดิบ 1 บาร์เรล
จะมีกำไรจากการกลั่นขั้นต้นสูงกว่าโรงกลั่นน้ำมันที่มีหน่วยกลั่นน้ำมันที่เพิ่มคุณค่าผลิตภัณฑ์น้อยกว่า
นอกจากนี้ กำไรจากการกลั่นขั้นต้นยังขึ้นอยู่กับแหล่งที่มาของน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ
และสัดส่วนการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปในประเทศและต่างประเทศ
ในด้านการจำหน่ายผลิตภัณฑ์
โดยทั่วไปแล้วโรงกลั่นน้ำมันที่ตั้งอยู่ใกล้ลูกค้าจะทำให้ต้นทุนการขนส่งและการจัดการสินค้าต่ำกว่าโรงกลั่นน้ำมันที่ตั้งอยู่ไกลและจะทำให้สามารถขายผลิตภัณฑ์ได้โดยมีกำไรที่สูงกว่า
ในการจัดหาน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ โรงกลั่นน้ำมันที่ตั้งอยู่ใกล้แหล่งน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ
จะมีต้นทุนการขนส่งน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ ที่ต่ำกว่า ทั้งนี้
โรงกลั่นน้ำมันอาจเพิ่มกำไรจากการกลั่นได้ด้วยการผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีราคาสูง
ถ้าโรงกลั่นดังกล่าวสามารถผลิตผลิตภัณฑ์ชนิดพิเศษที่ผู้ซื้อยินดีซื้อในราคาที่สูงกว่า

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2549 ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นจากความกังวลจากกรณีนิวเคลียร์ของอิหร่าน
สถานการณ์ความ ไม่สงบในไนจีเรีย โดยการคาดการณ์ว่าจะเกิดพายุเฮอริเคนในสหรัฐฯ
ที่รุนแรงกว่าปีก่อน และการยกเลิกการใช้สาร MTBE ในน้ำมันเบนซินในสหรัฐฯ
เป็นปัจจัยสำคัญผลักดันให้น้ำมันเบนซินปรับตัวสูงขึ้นเป็นเกือบ 90 เหรียญฯต่อบาร์เรลในไตรมาส
2/2549 ประกอบกับการปิดซ่อมบำรุงของโรงกลั่นหลายแห่งในโลกรวมทั้งในภูมิภาค
ส่งผลให้ราคาน้ำมันสำเร็จรูปปรับสูงขึ้นในอัตราที่สูงกว่าราคาน้ำมันดิบ
ต่อมาราคาน้ำมันสำเร็จรูปได้ปรับตัวลดลงอย่างมากตั้งแต่ไตรมาส 3/2549 ต่อเนื่องมาถึงไตรมาส
4/2549 โดยราคาน้ำมันเบนซินและน้ำมันดีเซลปรับตัวลดลงกว่า 13 เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรล
เนื่องจากไม่มีผลกระทบรุนแรงของพายุเฮอร์ริเคนในสหรัฐฯตามที่คาดการณ์
การสิ้นสุดฤดูท่องเที่ยวในสหรัฐฯ
ปริมาณน้ำมันสำรองคงเหลือในสหรัฐฯอยู่ในระดับที่สูงเป็นประวัติการณ์
อีกทั้งมีความต้องการน้ำมันดีเซลจากยุโรปและในภูมิภาคโดยเฉพาะญี่ปุ่นและเกาหลีลดลง
เนื่องจากสภาพอากาศยังไม่หนาวเย็นในช่วงไตรมาส 4/2549 ทำให้มีอุปทานส่วนเกินในภูมิภาค
ในปี 2549 ค่าการกลั่นของบริษัทฯ จึงอยู่ที่ 4.96 เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรล

อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากกำไรจากการกลั่นน้ำมันขั้นต้น บริษัทฯ
ยังได้เชื่อมโยงระบบการกลั่นน้ำมันไปสู่ธุรกิจปิโตรเคมีที่เกี่ยวเนื่องของ บจ. ไทยพาราไซลีน และ
บมจ.ไทยลู้บเบส เพื่อเปลี่ยนผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปบางชนิดของโรงกลั่นให้เป็นผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี
(สารอะโรเมติกส์ และน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน)
ที่มีมูลค่าเชิงเศรษฐศาสตร์ที่สูงกว่าผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป
โดยเมื่อนำเอากำไรขั้นต้นจากการผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีเหล่านี้มารวมกับกำไรจากการกลั่นน้ำมันขั้นต้น
จะได้กำไรขั้นต้นรวม จากกระบวนการกลั่นและการผลิตที่เชื่อมโยงกัน (Integrated Margin)
โดยในปี 2549 บริษัทฯสามารถรับรู้กำไรขั้นต้นจากการผลิตของ บจ.ไทยพาราไซลีน และ
บมจ.ไทยลู้บเบส สูงถึง 2.73 เหรียญต่อบาร์เรล อันเนื่องมาจากความต้องการสารอะโร เมติกส์
และน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานที่สูงอย่างต่อเนื่อง ทำให้บริษัทฯ มี Integrated Margin ที่ 7.69
เหรียญต่อบาร์เรล

กำไรจากการกลั่นขั้นต้นของบริษัทฯ และ Intigrated Margin ของบริษัทฯ
และบริษัทในกลุ่มขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการซึ่งอยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัทฯ
รวมทั้งอุปสงค์และอุปทานของน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ รวมทั้งปัจจัยดังต่อไปนี้

-   ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป ผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์
    และผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน

-   ความต้องการของตลาดภายในประเทศ
    และระดับการผลิตของโรงกลั่นรายอื่นในประเทศและในภูมิภาค
    เอเชียแปซิฟิก

-   การเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศสหรัฐอเมริกา
    ซึ่งมีการบริโภคน้ำมันประมาณ
    ร้อยละ 24ของอุปทานรวมของน้ำมันทั่วโลก รวมทั้งความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา
    โดยเฉพาะอย่างยิ่งความผันผวนของค่าเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ

-   ความมั่นคงทางการเมืองของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่

-   ระดับน้ำมันสำรองทั่วโลก และปริมาณน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ
    และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป

-   ความผันผวนของอุปสงค์ตามฤดูกาล

-   ต้นทุนการขนส่งน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป

-   สภาพภูมิอากาศตามที่มีการคาดการณ์และที่เกิดขึ้นจริง

-   ความพอเพียงและความเหมาะสมของแหล่งพลังงานทดแทนอื่น ๆ และ

-   ผลกระทบจากกฎเกณฑ์ของภาครัฐ โดยเฉพาะในเรื่องสิ่งแวดล้อม
    (รวมถึงการกำหนดคุณภาพน้ำมัน
    เชื้อเพลิง)

นอกจากนี้ ภาวะตลาดและอุตสาหกรรมที่เอื้ออำนวยประกอบกับกระบวนการกลั่น
และการผลิตที่เชื่อมโยงกันระหว่างกลุ่มอย่างมีประสิทธิภาพแล้วบริษัทฯ
ยังได้ดำเนินกิจกรรมเพื่อเพิ่มกำไรจากการกลั่นขั้นต้นด้วยการริเริ่มโครงการเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดการไฮโดรคาร์บอน
(Hydrocarbon Management Review หรือ HMR)

-   HMR ของบริษัทฯ เป็นการดำเนินการภายในของบริษัทฯ โดยฝ่ายเทคโนโลยี ฝ่ายธุรกิจ
    ฝ่ายผลิต และหน่วยงานภายในอื่นๆ ของบริษัทฯ ตั้งแต่ปี 2543
    โดยต่อมาได้ดำเนินการศึกษาร่วมกับ SGSI
    ภายใต้การสนับสนุนของหน่วยงานดังกล่าวของบริษัทฯ ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2546 โครงการ
    HMR
    มุ่งเน้นที่มาตรการการเพิ่มกำไรจากการกลั่นขั้นต้นให้สูงที่สุดโดยการคัดเลือกวัตถุดิบในการกลั่นที่ดี
    การปรับปรุงหน่วยการผลิต การปรับการใช้ไฮโดรคาร์บอนต่างๆ
    การปรับปรุงกระบวนการจำหน่ายและการวางแผน
    และการหาประโยชน์ที่ได้จากการร่วมดำเนินงาน Synergy
    กับโรงกลั่น/โรงงานปิโตรเคมีที่อยู่ในบริเวณเดียวกัน บริษัทฯ ยังได้เพิ่มขีดความสามารถ
    (Upgrade)
    หน่วยผลิตมิกซ์ไซลีนส์เพื่อผลิตมิกซ์ไซลีนส์ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าในเชิงพาณิชย์สูงให้มากขึ้น
    และได้ปรับปรุงการดำเนินงานรวมทั้งได้เพิ่มขีดความสามารถ
    ของหน่วยแตกโมเลกุลด้วยสารเร่งปฏิกริยา (Fluidized Catalytic Cracking Unit)
    ของบริษัทฯ ระหว่างการบำรุงรักษาระบบครั้งใหญ่ (Major Turnaround Maintenance)

-   HMR ที่ดำเนินการร่วมกับบริษัทอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกัน บริษัทฯ
    ได้เพิ่มกำไรจากการกลั่นขั้นต้นด้วยการดำเนินการเพื่อประโยชน์ร่วมกัน (Synergistic
    Activities) กับโรงกลั่นอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกัน อาทิเช่น การร่วมกับ บมจ. บางจาก
    โดยได้ตกลงร่วมมือกันในด้านการผลิตเพื่อเพิ่มคุณค่าของผลิตภัณฑ์ที่ได้จาก ลอง เรสิดิว (Long
    Residue) ที่บริษัทฯ รับซื้อจาก บมจ. บางจาก ซึ่งปกติ บมจ. บางจาก
    ขายในรูปของน้ำมันเตา
    เพื่อนำมาผลิตให้ได้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่มีคุณค่าในเชิงพาณิชย์สูงโดยผ่านหน่วยเปลี่ยนแปลงสภาพโมเลกุลในโรงกลั่นของบริษัทฯ
    และกำไรที่ได้จากการนี้จะนำมาแบ่งกันระหว่างบมจ. บางจาก กับบริษัทฯ นอกจากนี้
    เอสโซ่ได้ติดตั้งท่อรับน้ำมันดิบเพื่อเชื่อมต่อกับทุ่นผูกเรือน้ำลึกเพื่อใช้รับน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆไปยังโรงกลั่นของเอสโซ่ซึ่งอยู่ในบริเวณเดียวกัน
    ในปี 2544
    โดยเอสโซ่เป็นผู้ลงทุนในการต่อเชื่อมท่อส่งน้ำมันดังกล่าวเองทำให้เอสโซ่สามารถใช้ทุ่นผูกเรือน้ำลึกของบริษัทฯ
    เป็นอุปกรณ์รับน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ เพื่อเป็นการประหยัดค่าใช้จ่ายในการขนส่ง โดย
    เอสโซ่จ่ายค่าธรรมเนียมในการใช้ทุ่นผูกเรือน้ำลึกดังกล่าวให้บริษัทฯ นอกจากนี้ บริษัทฯ
    ยังสามารถประหยัดค่าขนส่งน้ำมันดิบโดยการขนถ่ายสินค้าน้ำมันดิบร่วมกันกับบริษัท อัลลายแอนซ์
    รีไฟเนอรี่ จำกัด และ บมจ. บางจาก

-   HMR ที่ดำเนินการร่วมกับบริษัทในกลุ่มไทยออยล์ โดยเฉพาะ บจ. ไทยพาราไซลีน และ
    บมจ.ไทยลู้บเบส ทั้งนี้บริษัทฯ ได้ขยายขอบเขตของ Technical Service Agreement
    ให้ครอบคลุมถึงการผลิตของ บจ. ไทยพาราไซลีน และ บมจ.ไทย ลู้บเบส โดย
    บมจ.ไทยลู้บเบส ได้เริ่มดำเนินกิจกรรมด้าน HMR ในปี 2549 โดยสำเร็จตามแผน เช่น
    การเปลี่ยนสารเร่งปฏิกิริยาเพื่อเพิ่มผลผลิตและการศึกษาการใช้วัตถุดิบจากโรงกลั่นเพื่อผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานที่มีคุณภาพดีขึ้น
    นอกจาก นี้ยังประสบความสำเร็จในการส่งความร้อนส่วนที่เหลือผ่าน Hot Oil
    ให้กับโรงกลั่นซึ่งส่งผลให้สามารถเพิ่มกำลังการกลั่นของโรงกลั่นไทยออยล์ได้ 5,000
    บาร์เรลต่อวัน รวมทั้งรับซื้อน้ำมันเตาชนิดหนักจาก โรงกลั่น มาใช้ในกระบวนการผลิตของ
    TLB ทำให้มีผลิตภัณฑ์พลอยได้บางส่วน ไปขายเป็นผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปที่มีมูลค่าสูง
    แทนการนำมาใช้ในกระบวนการกลั่น

    1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

        1.  ภาพรวม

บริษัทฯ ประกอบกิจการกลั่นน้ำมันปิโตรเลียมและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป
โดยเป็นเจ้าของและเป็นผู้ประกอบกิจการโรงกลั่นน้ำมันแบบเดี่ยว (Single - Site)
ที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ ซึ่งเป็นโรงกลั่นที่มีกระบวนการกลั่นแบบคอมเพล็กซ์ (Complex Refinery)
ที่สุดแห่งหนึ่งในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิก โดยมีกำลังการกลั่นน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ ประมาณ
220,000 บาร์เรลต่อวัน ทั้งนี้ ตั้งแต่ปลายไตรมาส 2/2549 บริษัทฯ
มีกำลังการกลั่นเพิ่มขึ้นจากความสำเร็จของโครงการ Hot Oil ซึ่งทำการเชื่อมโยงให้ระบบของ
TLB ส่งความร้อนมาเพิ่มอุณหภูมิของน้ำมันดิบให้สูงขึ้นก่อนเข้าสู่หน่วยกลั่นที่ 1
ทำให้กำลังการกลั่นของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นอีกประมาณ 5,000 บาร์เรลต่อวันเป็น 225,000
บาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณร้อยละ 22 ของกำลังการกลั่นทั้งหมดในประเทศ
นอกจากธุรกิจการกลั่นน้ำมันแล้ว บริษัทฯ
ยังประกอบธุรกิจอุตสาหกรรมผลิตไฟฟ้าโดยการลงทุนผ่านบจ.ไทยออยล์เพาเวอร์ซึ่งบริษัทฯถือหุ้นร้อยละ55และ
บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ ซึ่ง บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ ถือหุ้นร้อยละ 56 และบริษัทฯ
เข้าซื้อหุ้นเพิ่มอีกร้อยละ 24 จาก บจ. Unocal Asia-Pacific Ventures Limited เมื่อวันที่
11 มีนาคม 2548 นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังประกอบธุรกิจผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีโดยการลงทุนผ่าน
บจ. ไทยพาราไซลีน ซึ่งบริษัทฯ เป็นผู้ถือหุ้นทั้งหมด ธุรกิจผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานโดยลงทุนผ่าน
บมจ. ไทยลู้บเบส ซึ่งบริษัทฯ เป็นผู้ถือหุ้นทั้งหมด และธุรกิจขนส่งน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีต่าง ๆ
ซึ่งประกอบด้วยการลงทุนผ่าน บจ. ไทยออยล์มารีน ซึ่งบริษัทฯ เป็นผู้ถือหุ้นทั้งหมดแต่เพียงผู้เดียว
และผ่าน บจ. ท่อส่งปิโตรเลียมไทย ซึ่งบริษัทฯ ถือหุ้นอยู่ร้อยละ 9 นอกจากนั้นในเดือนมิถุนายน
2549 ได้เข้าร่วมลงทุนจัดตั้งบริษัท พีทีที ไอซีที โซลูชั่นส์
จำกัดซึ่งให้บริการงานสื่อสารและเทคโนโลยี โดยถือหุ้นร้อยละ 20
และบริษัทฯอยู่ในระหว่างการศึกษาโครงการผลิตเอทานอลโดยในเดือนตุลาคม 2549 บริษัทฯ
ได้ลงนามร่วมทุนกับ บริษัท ผาแดงอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) และ บริษัท เพโทรกีน จำกัด
จัดตั้งบริษัท ร่วมทุนภายใต้ชื่อ บริษัท แม่สอดพลังงานสะอาด จำกัด โดยบริษัทฯ
ถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 30 และได้ชำระค่าหุ้นร้อยละ 50 ของทุนจดทะเบียนในเดือนพฤศจิกายน
2549

ยอดขายสุทธิ

โดยทั่วไป บริษัทฯ จะบันทึกการขายเมื่อบริษัทฯ ส่งมอบผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปให้แก่ลูกค้า
โดยจะถือว่ามีการส่งมอบเกิดขึ้นเมื่อมีการขนถ่ายสินค้าลงเรือบรรทุกน้ำมันตามวันที่ระบุในใบตราส่ง
– Bill of Lading) หรือรถบรรทุกน้ำมัน หรือส่งผ่านท่อส่งน้ำมันให้แก่ลูกค้า
สำหรับลูกค้าในประเทศ ) บริษัทฯ จำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปให้กับบริษัทน้ำมันขนาดใหญ่
3 รายประกอบด้วย บมจ. ปตท. เชลล์ คาลเท็กซ์
และผู้ค้าส่งน้ำมันอื่นอีกหลายรายรวมทั้งบริษัทที่เกี่ยวข้อง โดยในปี 2549 บริษัทฯ
จำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปในตลาดในประเทศประมาณร้อยละ 82 ของปริมาณรวม
โดยร้อยละ 43 จำหน่ายให้

บมจ. ปตท. ร้อยละ 7 จำหน่ายให้เชลล์ ร้อยละ 3 จำหน่ายให้คาลเท็กซ์ และร้อยละ 16
จำหน่ายให้ผู้ค้าน้ำมันรายอื่น ร้อยละ 13 เป็นการขายให้บริษัทย่อย และส่งออกส่วนที่เหลือร้อยละ
18 ไปยังประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคเอเชีย และในปี 2548 บริษัทฯ
จำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปในตลาดในประเทศประมาณร้อยละ 86 ของปริมาณรวม
โดยร้อยละ42 จำหน่ายให้ บมจ. ปตท. ร้อยละ 10 จำหน่ายให้เชลล์ ร้อยละ 4
จำหน่ายให้คาลเท็กซ์ และร้อยละ 19 จำหน่ายให้ผู้ค้าน้ำมันรายอื่น ร้อยละ 11
เป็นการขายให้บริษัทย่อย และส่งออกส่วนที่เหลือร้อยละ 14 ไปยังประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคเอเชีย

ตารางแสดงยอดขายสุทธิของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปเฉพาะบริษัทฯ สำหรับปี 2547 2548
และ 2549

หน่วย:ล้านบาท

  ----------------------------------------------------------------------------
                                   รอบปีบัญชีสิ้นสุดวันที่                 
                                   31 ธันวาคม                      
  -------------------------------- ---------------- ------------- ------------
                                   2547             2548          2549

                                                                  

  ก๊าซปิโตรเลียมเหลว                  5,773            7,082         7,155

  เบนซินไร้สารตะกั่ว                   44,751           58,926        64,663

  น้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน / น้ำมันก๊าด     23,160           39,254        47,620

  น้ำมันดีเซลหมุนช้า / น้ำมันดีเซลหมุนเร็ว   80,541           98,069        105,373

  น้ำมันเตา                          11,248           13,841        16,642

  มิกซ์ไซลีนส์                         10,715           2,212         0

  ลอง เรสิดิว                        (12) ⁽³⁾         2,146         2,889

  Isomerate / Reformate            673              24,540        34,282

  กำมะถัน                           144              143           143

  อื่น ๆ ⁽¹⁾…………………………………….          -                -             1,381

  รวม ⁽²⁾                          176,993          246,213       280,148
  ----------------------------------------------------------------------------

  หมายเหตุ:

(1) ประกอบด้วย Hydro Cracking Bottom , Refinery Slop Oil และ
    รายได้จากการขาย Utilities กับบริษัทย่อย (TP, TPX, TLB)
    ซึ่งนำมารวมในยอดขายสุทธิตั้งแต่ ปี 2549

(2) รวมภาษีสรรพสามิต และภาษีเทศบาล รวมปริมาณขายให้บริษัทย่อย

(3) ปรับปรุงรายการขายลองเรสิดิว ในปี 2546

(4) ประกอบด้วย Hydro Cracking Bottom และ Refinery Slop Oil

บจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์ประกอบกิจการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมแบบโคเจนเนอเรชั่นโดยใช้
ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิง (Combined-Cycle Co-Generation Power Plant)
ด้วยกำลังการผลิตไฟฟ้า 118 เมกะวัตต์ และไอน้ำ
168 ตันต่อชั่วโมง โดยบจ. ไทยออยล์เพาเวอร์จำหน่ายไฟฟ้าให้แก่ กฟผ. จำนวน 41 เมกะวัตต์
และจำหน่ายไฟฟ้าส่วนที่เหลือและ
ไอน้ำให้แก่บริษัทฯ บจ.ไทยพาราไซลีน และบมจ. ไทยลู้บเบส ทั้งนี้ ในปี 2549 รายได้ร้อยละ 72
ของยอดขายสุทธิของ บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์มาจากการจำหน่ายไฟฟ้าและไอน้ำให้แก่ บมจ.
ไทยลู้บเบส บจ. ไทยพาราไซลีน และบริษัทฯ ภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้าและไอน้ำระยะยาว
รายได้จากการดำเนินงานที่เหลือของบจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ มาจากการจำหน่ายไฟฟ้าให้
กฟผ.ตามสัญญาซื้อไฟฟ้ามีกำหนดระยะเวลา 25 ปี รายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าของบจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์ ได้รับการประกันรายได้ภายใต้ข้อตกลง

การรับประกันปริมาณการซื้อไฟฟ้าขั้นต่ำ (Take-or-Pay)
ซึ่งกำหนดให้ลูกค้าต้องซื้อไฟฟ้าหรือไอน้ำขั้นต่ำในปริมาณที่ไม่น้อยกว่าที่ตกลงกัน โดย กฟผ.
ต้องรับซื้อไฟฟ้าอย่างน้อยร้อยละ 80 ของปริมาณที่ตกลงตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับ กฟผ.
ลูกค้ารายอื่น ๆ ต้องรับซื้อไฟฟ้าอย่างน้อยร้อยละ 70 ของปริมาณที่ตกลงตามสัญญาและบมจ.
ไทยลู้บเบส และบริษัทฯ ต้องรับซื้อไอน้ำอย่างน้อยร้อยละ 85 ของปริมาณที่ตกลงกันตามสัญญา ทั้งนี้
ภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้า กฟผ. ตกลงจ่ายเงินค่าพลังไฟฟ้า (Capacity Payment)ให้แก่บจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์ตามจำนวนและราคาที่มีการตกลงกันตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้า และ กฟผ.
ยังตกลงที่จะจ่ายค่าพลังงานไฟฟ้า (Energy Payment) ให้แก่บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์
ตามสูตรที่กำหนดไว้ในสัญญาซื้อขายไฟฟ้า

บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ ซึ่งเป็นบริษัทที่บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ ถือหุ้นอยู่ร้อยละ 56 และ บริษัทฯ
ถือหุ้นทางตรงอีกร้อยละ 24
ประกอบกิจการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมโดยที่ใช้ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิง (Natural
Gas-Fired Combined-Cycle Power Plant) ด้วยกำลังการผลิตไฟฟ้าขนาด 700
เมกะวัตต์และจำหน่ายไฟฟ้าทั้งหมดที่ผลิตได้ให้แก่ กฟผ.
ภายใต้สัญญาการซื้อขายไฟฟ้าซึ่งมีระยะเวลา 25 ปี โดยมีข้อตกลงที่ กฟผ.
จะต้องชำระค่าไฟฟ้าให้บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระตามกำลังการผลิตไฟฟ้าที่กำหนดในสัญญา
(Take-or-Pay ร้อยละ 100) สัญญายังระบุให้ กฟผ. จ่ายค่าความพร้อมจ่ายพลังไฟฟ้า
(Availability Payment) ให้แก่ บจ.
ผลิตไฟฟ้าอิสระในจำนวนที่ตกลงกันเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายคงที่ ภาระหนี้สินและผลตอบแทนแก่บริษัท
และระบุให้ กฟผ. จ่ายค่าพลังงานไฟฟ้า (Energy Payment)
ตามสูตรคำนวณที่ระบุไว้ตามข้อสัญญา

เมื่อวันที่ 19 มกราคม 2549 เครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซเครื่องหนึ่งจาก 2 เครื่อง (CT1) ของ
บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ ต้องหยุดเดินเครื่องเนื่องจากเกิดไฟฟ้าลัดวงจรภายในหม้อแปลงไฟฟ้า
(Step-up Transformer) โดยในวันที่ 20 มิถุนายน 2549
หม้อแปลงไฟฟ้าดังกล่าวได้รับการซ่อมแซมเสร็จเรียบร้อยแล้วและ CT1 ได้กลับเดินเครื่องตามปกติ
จากเหตุการณ์ดังกล่าว บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
ได้รับเงินชดเชยจากการประกันภัยในส่วนของค่าซ่อมแซมหม้อแปลงไฟฟ้าประมาณ 66 ล้านบาท
และเงินชดเชยการสูญเสียรายได้จากการผลิตอีกประมาณ 328 ล้านบาท รวมเป็นเงินประมาณ 394
ล้านบาท

บจ. ไทยออยล์มารีน
ประกอบธุรกิจขนส่งผลิตภัณฑ์น้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีด้วยเรือขนส่งทางทะเล
ทั้งภายในและต่างประเทศ ในปี 2548
ได้จำหน่ายเรือที่มีความเสี่ยงสูงในการที่อาจต้องดำเนินการหยุดซ่อมออกไป 2 ลำ ได้แก่
เรือมหานที และเรือสุวรรณภูมิ ทำให้ระวางเรือสำหรับการให้บริการลดลงจาก 42,000 DWT
(deadweight tones) มาเป็น 30,529 DWT โดย ณ สิ้นปี 2549 บจ.
ไทยออยล์มารีนมีเรือจำนวนทั้งสิ้น 5 ลำ ทั้งนี้ บจ. ไทยออยล์มารีน
มีรายได้ค่าระวางขนส่งจากการให้บริการขนส่งผลิตภัณฑ์น้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีให้แก่ทั้งลูกค้าในประเทศและต่างประเทศด้วย
นอกจากรายได้ค่าบริการขนส่งทางเรือซึ่งเป็นของบจ. ไทยออยล์มารีนเองแล้ว บจ.
ไทยออยล์มารีน
ยังมีรายได้ค่าบริการขนส่งทางเรือในจำนวนที่มีนัยสำคัญจากรายได้ค่าบริการขนส่งช่วง
(Sub-Chartered) ในปัจจุบัน บจ. ไทยออยล์มารีน
ให้บริการลูกค้าในประเทศและในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกซึ่งรวมถึงประเทศเวียดนาม สิงคโปร์
อินโดนีเซีย จีน เกาหลีใต้ อินเดีย พม่า และฟิลิปปินส์

บจ. ไทยพาราไซลีน ซึ่งดำเนินการโรงงานผลิตพาราไซลีน ได้เปลี่ยนสารเร่งปฏิกิริยา
(Catalyst) ที่ใช้ในการผลิตที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้นตั้งแต่เดือนมกราคม2548
โดยสามารถผลิตสารพาราไซลีน(PX) จากการใช้สารมิกซ์ไซลีนได้ในอัตราที่เพิ่มขึ้น
ซึ่งส่งผลให้กำลังการผลิตของ บจ.ไทยพาราไซลีนเพิ่มขึ้นจาก 289,000 ตันต่อปี เป็น 348,000
ตันต่อปีในเดือนมีนาคม 2548 คณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) ได้อนุมัติให้ บจ.
ไทยพาราไซลีน สามารถดำเนินการเพิ่มกำลังการผลิตและซื้อหน่วยผลิตสารมิกซ์ไซลีน (MX Unit)
เป็นของตนเองได้ บจ. ไทยพาราไซลีนจึงได้ซื้อหน่วยผลิตสารมิกซ์ไซลีนจากบริษัทฯ ในวันที่ 1
เมษายน 2548
และส่งผลให้วัตถุดิบตั้งต้นในการผลิตสารพาราไซลีนเปลี่ยนจากสารมิกซ์ไซลีนส์เป็นสารแพลตฟอร์เมท
(Platformate) ดังนั้น บจ.ไทยพาราไซลีน
จึงมีกระบวนการผลิตสารพาราไซลีนที่ค่อนข้างครบวงจรซึ่งจะช่วยสนับสนุนโครงการขยายงานในอนาคตต่อไป
ในปี 2548 บจ. ไทยพาราไซลีนจำหน่ายสารพาราไซลีนให้แก่ลูกค้าทั้งภายในประเทศและส่งออก
โดยมีการส่งออกร้อยละ 59 ของยอดขายทั้งหมด นอกจากนั้น ยังจำหน่ายผลิตภัณฑ์พลอยได้ ได้แก่
C9+ , Light platformate, C4-C7, Toluene และ MX C9+ ให้แก่บริษัทฯ ด้วย ในปี
2549 บจ. ไทยพาราไซลีนจำหน่ายสารพาราไซลีนให้แก่ลูกค้าทั้งภายในประเทศร้อยละ 70
และมีการส่งออกร้อยละ 30 ซึ่งลดลงจากปี 2548
เนื่องจากมีการขายตามสัญญาซื้อขายแบบมีกำหนดเวลาเพิ่มขึ้น

บมจ. ไทยลู้บเบส ดำเนินการโรงงานผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานขนาด 275,000 ตันต่อปีโดยใช้
Arabian Light Long Residue เป็นวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต และใช้เทคโนโลยีจาก Bechtel
Corporation ในกระบวนการผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานจะทำให้เกิดยางมะตอยจำนวน 425,000
ตันต่อปีและผลิตผลพลอยได้อื่นๆ ในจำนวน 500,000 ตันต่อปี ในปี 2549
ราคาน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานหลักมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ในขณะที่ราคาวัตถุดิบซึ่งอิงราคาน้ำมันเตาที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องเช่นกัน
ส่วนต่างราคาน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานเฉลี่ยในปี 2549 จึงอยู่ที่ระดับประมาณ 570-580
เหรียญสหรัฐฯต่อตันเพิ่มขึ้นจากปี 2548 กว่า 240 เหรียญสหรัฐฯต่อตัน

โรงงานของ บมจ. ไทยลู้บเบสอยู่ใกล้กับโรงกลั่นของบริษัทฯ บมจ.
ไทยลู้บเบสประสบสภาวะขาดทุนในอดีตโดยมีสาเหตุมาจากการที่กำไรตกต่ำและการมีภาระทางการเงินมาก
ดังนั้น บมจ. ไทยลู้บเบส จึงได้ยื่นขอฟื้นฟูกิจการต่อศาลล้มละลาย และศาลล้มละลายมีคำสั่งให้
บมจ. ไทยลู้บเบสเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการเมื่อวันที่ 23 เมษายน 2546 บมจ.
ไทยลู้บเบสได้หยุดดำเนินกิจการตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2546 จนถึง สิงหาคม 2546
เนื่องจากประสบปัญหาสภาพคล่อง ตั้งแต่เดือนกันยายนถึงเดือนตุลาคม 2546 บมจ. ไทยลู้บเบส
ได้รับจ้างผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานให้แก่ บมจ. ปตท. โดยคิดค่าธรรมเนียม ในวันที่ 30 ธันวาคม
2546 บมจ. ไทยลู้บเบสได้เข้าทำสัญญากับ GPP International (“GPPI”)
ซึ่งสัญญาดังกล่าวมีผลใช้บังคับเมื่อวันที่ 1 มกราคม 2547 โดย GPPI
จะจัดหาวัตถุดิบและซื้อผลิตภัณฑ์บางส่วนจาก บมจ. ไทยลู้บเบส โดยสัญญาฉบับนี้ต่ออายุได้เป็นรายปี
เป็นระยะเวลารวม 3 ปี ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับข้อตกลงระหว่างคู่สัญญา บมจ.
ไทยลู้บเบสได้ปรับโครงสร้างหนี้ของตนเสร็จสิ้นเมื่อเดือนธันวาคม 2546
ซึ่งทำให้สามารถลดหนี้เงินกู้ผิดนัดระยะสั้นของสถาบันการเงินจำนวน 407 ล้านบาท
และลดหนี้เงินกู้ผิดนัดระยะยาวจำนวน 6,403 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545
เหลือเท่ากับศูนย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 นอกจากนี้ บมจ.
ไทยลู้บเบสมีกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้จำนวน 7,957 ล้านบาทเมื่อสิ้นปี 2546 บมจ.
ไทยลู้บเบสยังได้บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์โรงงานและอุปกรณ์จำนวน 3,378
ล้านบาทด้วย เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2547 บริษัทฯ ได้เข้าซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นรายอื่นของ บมจ.
ไทยลู้บเบส ทำให้ปัจจุบันบริษัทฯ ถือหุ้นทั้งหมดใน บมจ. ไทยลู้บเบส แต่เพียงผู้เดียว
ต่อมาศาลล้มละลายมีคำสั่งให้ บมจ. ไทยลู้บเบสออกจากแผนฟื้นฟูกิจการ เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน
2547 นอกจากนี้ จากการที่ บมจ. ไทยลู้บเบส มีความสามารถในการทำกำไรอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี
2546 จนถึงปี 2548 โดยมีกำไรสุทธิจำนวน 4,157 ล้านบาท 1,201 ล้านบาท และ 1,752
ล้านบาทตามลำดับ จึงไม่มีเหตุจำเป็นที่จะตั้งการด้อยมูลค่าทรัพย์สินของกิจการอีกต่อไป บมจ.
ไทยลู้บเบส จึงทำการกลับรายการค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์ที่คงเหลือในบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2548 จำนวน 2,894 ล้านบาท

นอกจากนี้ บมจ. ไทยลู้บเบส ยังได้ดำเนินการเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารไฮโดรคาร์บอน
(Hydrocarbon Management Review) ร่วมกับโรงกลั่นไทยออยล์ ตัวอย่างเช่น
โครงการนำกากน้ำมันจากหน่วยไฮโดรแครกเกอร์ (Hydrocracker Bottom) ของไทยออยล์
มาผลิตเป็นน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานคุณภาพสูง ซึ่งทำให้ได้ผลผลิตเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2548
และได้ดำเนินการซ่อมบำรุงใหญ่โรงกลั่น (Major Turnaround) ครั้งแรก ระหว่าง 2 มีนาคม –
5 เมษายน 2549 โดยการซ่อมบำรุงใหญ่
ซึ่งมีการเปลี่ยนสารเร่งปฏิกิริยาทำให้ประสิทธิภาพในหน่วยผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานเพิ่มขึ้น
การซ่อมบำรุงใหญ่ดังกล่าวจะกระทำทุกระยะเวลา 6 ปี

ต้นทุนขายและบริการ

ต้นทุนขายและบริการส่วนใหญ่ประกอบด้วยต้นทุนค่าน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ
ที่ใช้ในกระบวนการกลั่นคำนวณตามหลัก LIFO (วิธีเข้าหลัง-ออกก่อน หรือ Last In-First
Out) ภาษีสรรพสามิต และเงินส่งเข้ากองทุนต่าง ๆ ที่ต้องชำระ ภาษีและค่าธรรมเนียมต่างๆ
เหล่านี้จะถูกเรียกเก็บโดยผู้กลั่นน้ำมันซึ่งรวมถึงบริษัทฯ โดยจะรวมเข้าไปกับราคาขาย ภาษีต่าง ๆ
และเงินส่งเข้ากองทุนจะถูกนำส่งไปยังหน่วยราชการที่รับผิดชอบต่อไป

ต้นทุนขายและบริการสำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้าของบริษัทฯ มาจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ บจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์ และ
บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ ซื้อเพื่อใช้เป็นพลังงานสำหรับเครื่องกำเนิดพลังงานไฟฟ้า ต้นทุนอื่นๆ
ประกอบด้วย ค่าเสื่อมราคา
ค่าบำรุงรักษา ค่าเบี้ยประกันภัย ต้นทุนในการดำเนินงาน ค่าน้ำดิบ และค่าใช้จ่ายอื่นๆ
ที่เกี่ยวกับโรงงาน

รายรับอื่นๆ

-   กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
    กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจะพิจารณาเฉพาะกำไรจากการแปลงมูลค่าหรือการทำ
    ธุรกรรมเงินตราต่างประเทศซึ่งเกิดจากการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินในสกุลอื่น
    โดยเฉพาะเงินดอลลาร์สหรัฐ
    โดยส่วนใหญ่แล้วกำไรจะเกิดจากความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยนที่ถูกบันทึกไว้ (1)
    ระหว่างวันที่ระบุในงบดุลปีก่อนหรือวันที่เกิดเจ้าหนี้การค้าหรือหนี้อื่นเป็นเงินสกุลต่างประเทศแล้วแต่วันใดจะเกิดทีหลังกับวันที่มีการชำระหนี้ตามรายการเจ้าหนี้การค้าหรือหนี้อื่น
    ซึ่งจะบันทึกเป็นกำไรจากธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยน และ (2)
    ระหว่างวันที่ระบุเงินในงบดุลปีก่อนหรือวันที่มีการก่อหนี้ขึ้น แล้วแต่วันใดจะเกิดที่หลัง
    กับวันที่มีการทำงบดุลล่าสุด

-   กลับรายการค่าเผื่อจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ ในปี 2546
    ในขณะที่ยังอยู่ในแผนฟื้นฟูกิจการบมจ.
    ไทยลู้บเบสได้พิจารณามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของสินทรัพย์ถาวรของบริษัท
    เพื่อให้สอดคล้องกับฐานะการเงินและผลการดำเนินงานที่ได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจ
    และเพื่อให้เป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ดังกล่าว
    โดยผู้ประเมินอิสระ
    ปรากฎว่ามูลค่าจากการใช้สินทรัพย์ถาวรดังกล่าวต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีสุทธิอยู่เป็นจำนวน
    3,378 ล้านบาท บมจ. ไทยลู้บเบสจึง
    บันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์ของกิจการไว้ด้วยจำนวนดังกล่าวและทำการตัดการด้อยค่าทุกปี
    ต่อมาหลังจากบมจ. ไทยออยล์ ได้เข้าไปถือหุ้นใน บมจ. ไทยลู้บเบสร้อยละ 100 ตั้งแต่
    ตุลาคม 2547 บริษัทฯ ได้ส่งทีมงานทั้งฝ่ายบริหาร วิศวกรรมและการผลิตเข้าบริหารงาน
    ทำการซ่อมบำรุง รวมทั้งวิเคราะห์หาทางใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานร่วมกัน (Synergy)
    ระหว่างโรงงานทั้งสองซึ่งได้ผลลัพธ์เป็นอย่างดี
    โดยมีโครงการทำให้เกิดประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นใน บมจ. ไทยลู้บเบส เช่น Hot Oil Project
    และการซื้อน้ำมันเตาจากบริษัทฯ ไปใช้เป็นเชื้อเพลิงแทน Extract และ Slax Wax ที่ใช้อยู่
    รวมถึงการทำ Hydrocarbon Management Review ทำให้ บมจ.
    ไทยลู้บเบสมีความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้นโดยมีผลกำไรจากการดำเนินงานปกติ
    เป็นจำนวน 1,752 ล้านบาทในปี 2548 และ จำนวน 1,201 ล้านบาทในปี 2547 จากการที่
    บมจ. ไทยลู้บเบส มีความสามารถในการทำกำไรอย่างต่อเนื่อง
    จึงไม่มีเหตุจำเป็นที่จะตั้งการด้อยมูลค่าทรัพย์สินของกิจการอีกต่อไป บมจ. ไทยลู้บเบส
    จึงทำการกลับรายการค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์ที่คงเหลือในบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
    จำนวน 2,894 ล้านบาท

-   กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร ในปี 2548 บจ. ไทยออยล์มารีนขายเรือ 2
    ลำที่มีต้นทุนในการดำเนินงานสูง และ มีกำไรจากการขายเรือรวม 55 ล้านบาท
    โดยขายเรือมหานทีในไตรมาส 1/2548 มีกำไรจำนวน 38 ล้านบาท
    และขายเรือสุวรรณภูมิในไตรมาส 3/2548 มีกำไรอีกจำนวน 17 ล้านบาท

-   บจ. ไทยพาราไซลีนส่งสารเร่งปฏิกิริยา (catalyst) ของหน่วยผลิตสารพาราไซลีน
    ที่เสื่อมสภาพแล้วคืนให้ผู้ผลิตเพื่อนำไปแยกทองคำขาวซึ่งเป็นส่วนของสารเร่งปฏิกิริยาออกเพื่อนำกลับมาใช้ใหม่
    ในขณะเดียวกันบจ.ไทยพาราไซลีนได้ซื้อสารเร่งปฏิกิริยาใหม่จากผู้ผลิต
    ผู้ผลิตตีราคาสารเร่งปฏิกิริยาเดิมซึ่งมีทองคำขาวอยู่ในราคา ประมาณ 172 ล้านบาท
    ราคาตามบัญชีของสารเร่งปฏิกิริยาสุทธิอยู่ที่ 94 ล้านบาท
    บจ.ไทยพาราไซลีนจึงรับรู้กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรจำนวน 134 ล้านบาท

-   กำไรจากการปรับมูลค่าของสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงินให้เป็นราคายุติธรรม บมจ.
    ไทยออยล์ได้ทำสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราของภาระหนี้สกุลเงินบาท เงินต้นจำนวนรวม 5,500
    ล้านบาทและดอกเบี้ยจ่ายอัตราคงที่ของภาระหนี้ดังกล่าว (Cost Currency Swap)
    กับสถาบันการเงินแห่งหนึ่งเมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2549 เป็นเงินเหรียญสหรัฐอเมริกาจำนวน
    149.25 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา และอัตราดอกเบี้ยในอัตรา USD LIBOR
    หกเดือนบวกเพิ่มตามที่ระบุในแต่ละสัญญา โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีผลกำไรจำนวน
    81 ล้านบาทซึ่งบันทึกเป็นรายการแยกต่างหากในงบกำไรขาดทุนสำหรับสิ้นปี 2549

-   กำไรจากการเรียกค่าสินไหมทดแทน เมื่อวันที่ 19 มกราคม 2549
    เครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซเครื่องหนึ่งจาก 2 เครื่อง (CT1) ของ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
    ต้องหยุดเดินเครื่องเนื่องจากเกิดไฟฟ้าลัดวงจรภายในหม้อแปลงไฟฟ้า (Step-up
    Transformer) และเมื่อวันที่ 20 มิถุนายน 2549
    หม้อแปลงไฟฟ้าดังกล่าวได้รับการซ่อมแซมเสร็จเรียบร้อยแล้ว โดย CT1
    ได้กลับเดินเครื่องตามปกติ จากเหตุการณ์ดังกล่าว บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
    ได้รับเงินชดเชยจากการประกันภัยในส่วนของค่าซ่อมแซมหม้อแปลงไฟฟ้าประมาณ 66 ล้านบาท
    และเงินชดเชยการสูญเสียรายได้จากการผลิตอีกประมาณ 328 ล้านบาท รวมเป็นเงินประมาณ
    393 ล้านบาท

รายได้อื่น

  รายได้อื่น ๆ ของบริษัทฯ ที่สำคัญประกอบด้วย

-   รายได้จากดอกเบี้ย
    ดอกเบี้ยที่ได้รับจากเงินฝากในธนาคารและการลงทุนระยะสั้นในตั๋วสัญญาใช้เงินของบริษัทฯ
    และบริษัทย่อย

-   ค่าธรรมเนียมการใช้ทุ่นผูกเรือน้ำลึก บริษัทฯ
    ได้รับค่าผ่านท่อจากเอสโซ่สำหรับการใช้ทุ่นผูกเรือน้ำลึกของบริษัทฯ

-   รายได้เงินชดเชยภาษีสินค้าส่งออก (มุมน้ำเงิน)

ตั้งแต่ปี 2548 เปรียบเทียบกับปี 2547
รายได้อื่นในงบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อยได้รวมกำไรจากการซื้อหนี้คืนก่อนกำหนดจำนวน
315 ล้านบาทในปี 2547 และค่าสินไหมทดแทนจากการสูญเสียรายได้จำนวน 20 ล้านบาทในปี
2547 ไว้ด้วย

ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
    ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารประกอบด้วยค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานที่ไม่เกี่ยวกับการผลิต
    ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวกับการผลิตและต้นทุนอื่นๆ ที่ไม่เกี่ยวกับการผลิต
    ค่าที่ปรึกษากฎหมายและค่าที่ปรึกษาอื่น ๆ

-   ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร บจ.
    ไทยออยล์มารีนจำหน่ายเรือบรรทุกก๊าซปิโตรเลียมเหลวจำนวน 2 ลำในเดือนเมษายน
    และพฤษภาคม 2547 โดยมีผลขาดทุนจากการจำหน่ายเรือดังกล่าวรวมจำนวน 74 ล้านบาท
    และบริษัทฯ
    บันทึกผลขาดทุนจากการรับรู้การขาดทุนจากการขายเรือของไทยออยล์มารีนอีกจำนวน 74
    ล้านบาท รวมเป็นขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวรทั้งสิ้น 148 ล้านบาท

-   ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
    ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนพิจารณาเฉพาะขาดทุนจากการแปลงมูลค่าหรือการทำ
    ธุรกรรมเงินตราต่างประเทศซึ่งเกิดจากการอ่อนค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินในสกุลอื่น
    โดยเฉพาะเงินดอลลาร์สหรัฐ
    โดยส่วนใหญ่แล้วขาดทุนจะเกิดจากความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยนที่ถูกบันทึกไว้ (1)
    ระหว่างวันที่ระบุในงบดุลปีก่อนหรือวันที่เกิดเจ้าหนี้การค้าหรือหนี้อื่นเป็นเงินสกุลต่างประเทศแล้วแต่วันใดจะเกิดที่หลังกับวันที่มีการชำระหนี้ตามรายการเจ้าหนี้การค้าหรือหนี้อื่น
    กล่าวคือ เป็นขาดทุนจากธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยนที่ถูกบันทึกไว้ และ (2)
    ระหว่างวันที่ระบุเงินในงบดุลปีก่อนหรือวันที่มีการก่อหนี้ขึ้น แล้วแต่วันใดจะเกิดที่หลัง
    กับวันที่มีการทำงบดุลล่าสุด

-   ขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน บริษัทฯ
    จะทำการประเมินมูลค่าเมื่อมีข้อมูลบ่งชี้ว่ามูลค่าของเงินลงทุน ต่ำกว่ามูลค่าที่บันทึกบัญชีไว้
    ในวันที่ 9 มกราคม 2547 บริษัทฯ ได้ซื้อหุ้นบุริมสิทธิของ บจ.ท่อส่งปิโตรเลียมไทย จำนวน
    1.13 ล้านหุ้นมูลค่าหุ้นละ 100 บาทรวมมูลค่า 113 ล้านบาท

  ในการประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญเมื่อวันที่ 26 กันยายน 2548 ของบจ. ท่อส่งปิโตรเลียม
  ได้มีมติให้เพิ่มทุนโดยการออกหุ้นบุริมสิทธิจำนวน 43.015 ล้านหุ้นมูลค่าหุ้นละ 100 บาท
  ซึ่งบริษัทฯ ได้ใช้สิทธิซื้อหุ้นดังกล่าวจำนวน 4.17 ล้านหุ้นเป็นจำนวนเงิน 416.55 ล้านบาท

  อย่างไรก็ดี เนื่องจากบริษัทดังกล่าวมีผลการดำเนินงานขาดทุนติดต่อกันเป็นระยะเวลาหลายปี
  บริษัทฯจึง ได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทดังกล่าวทั้งหมดรวมจำนวน 529
  ล้านบาท

  ในไตรมาส 4 ปี 2548 บจ.ท่อส่งปิโตรเลียมไทย ได้ชำระเงินคืนค่าผ่านท่อจ่ายล่วงหน้า จำนวน
  250 ล้านบาท และดอกเบี้ยจำนวน 166.3 ล้านบาท ให้แก่บริษัทฯ
  รายการดังกล่าวบริษัทฯได้บันทึกค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าสำหรับค่าผ่านท่อจ่ายล่วงหน้าไปแล้วทั้งจำนวน
  เมื่อได้รับคืนจึงกลับรายการค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าดังกล่าว
  และแสดงรวมไว้สุทธิกับค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนบจ.ท่อส่งปิโตรเลียมไทย

-   ขาดทุนจากการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทน ในปี 2547 เครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซเครื่องที่
    2 ของบจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระได้ระเบิดขึ้นระหว่างเดินเครื่องผลิตกระแสไฟฟ้าตามปกติ บจ.
    ผลิตไฟฟ้าอิสระได้ซื้อเครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซเครื่องใหม่มาแทนมูลค่า 23.5
    ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในขณะเดียวกันบจ.
    ผลิตไฟฟ้าอิสระได้รับค่าสินไหมทดแทนตามกรมธรรม์จำนวนรวม 23.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ หรือ
    899 ล้านบาท และ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
    บันทึกรับรู้ผลขาดทุนจากการตัดจำหน่ายเครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซเครื่องที่ 2
    เดิมและอะไหล่ที่เกี่ยวข้อง จำนวน 1,131 ล้านบาท
    ส่งผลให้รับรู้ผลขาดทุนสุทธิจากรายการรวม 232 ล้านบาท

-   ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย บริษัทฯ เริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไร/(ขาดทุน)
    จากบริษัท PTT ICT ในสัดส่วนร้อยละ 20 ตั้งแต่ไตรมาส 3/2549 และ จาก
    บริษัทแม่สอดพลังงานสะอาด จำกัดในสัดส่วนร้อยละ 30 ในไตรมาส 4/2549

ดอกเบี้ยจ่ายและค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ดอกเบี้ยจ่ายและค่าใช้จ่ายทางการเงินได้แก่ดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เกิดจากการกู้ยืมเงินระยะยาวและระยะสั้นของบริษัทฯ
และบริษัทในเครือ

ภาษีเงินได้

บริษัทฯ มีหน้าที่ต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลในประเทศไทย ซึ่งในปัจจุบันมีอัตราอยู่ที่ร้อยละ 30
ของกำไรสุทธิ
ซึ่งในปัจจุบัน หลังจากบริษัทฯได้นำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
บริษัทฯได้รับสิทธิพิเศษทางภาษีโดยจะเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลงจากร้อยละ 30 เหลือร้อยละ 25
ของกำไรสุทธิเป็นระยะเวลา 5 ปี ตั้งแต่ปี 2548-2552

ตามประกาศอธิบดีกรมสรรพากรเกี่ยวกับภาษีเงินได้ ฉบับที่ 156 ลงวันที่ 15 กันยายน 2549
บริษัทฯ จะได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับร้อยละ 25
ของเงินที่จ่ายเพื่อการลงทุนตามหลักเกณฑ์ในประกาศฉบับดังกล่าวเป็นระยะเวลา 5 ปี ตั้งแต่
2549-2553

บจ.ไทยออยล์เพาเวอร์ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ บจ.ไทยพาราไซลีน
ได้รับสิทธิยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนเป็นระยะเวลา 8
ปีนับตั้งแต่มีเงินได้จากธุรกิจที่ได้รับการส่งเสริม หรือ บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ ตั้งแต่ 1 เมษายน
2541 – 31 มีนาคม 2549 บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระตั้งแต่ 15 สิงหาคม 2543 – 19 สิงหาคม 2551
และ บจ. ไทยพาราไซลีนตั้งแต่ 20 พฤศจิกายน 2544 – 19 พฤศจิกายน 2552

ไทยออยล์มารีนได้รับสิทธิยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนจากรายได้บางส่วนที่เกิดจากเรือสถิตธารา
และเรือเคมี ณ สิ้นปี 2548 บจ. ไทยออยล์มารีนมีผลขาดทุนทางภาษียกไปจำนวน 38 ล้านบาท
และ ณ สิ้นปี 2549 บจ. ไทยออยล์มารีนมีผลขาดทุนทางภาษียกไปจำนวน 68 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2548 บมจ. ไทยลู้บเบส มีผลขาดทุนทางภาษียกไปจำนวน 2,012 ล้านบาท โดยจำนวน
1,319 ล้านบาทจะหมดอายุในปี 2549 จำนวน 34 ล้านบาทหมดอายุในปี 2550 และจำนวน 659
ล้านบาท หมดอายุในปี 2551 จากผลการดำเนินงานที่ดีในปี 2549 ทำให้ TLB
ใช้ผลขาดทุนทางภาษีทั้งหมด และเริ่มเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2549

1.  การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานตามงบการเงินรวม

ปี 2549
เป็นอีกปีหนึ่งที่บริษัทฯและบริษัทย่อยประสบความสำเร็จในการดำเนินงานและมีผลประกอบการที่ดี
โดยมีกำไรจากการดำเนินงานปกติจำนวน 16,647 ล้านบาท
สูงกว่ากำไรจากการดำเนินงานปกติของปี 2548 และ ปี 2547 ร้อยละ 4 และ 9 ตามลำดับ

จากความผันผวนของราคาน้ำมันในระหว่างปี ทำให้ GRM ของโรงกลั่น ในปี 2549 อยู่ที่ 4.96
เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ลดลงจากปี 2548 ร้อยละ 25 หรือ 1.66 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล
และลดลงจากปี 2547 ร้อยละ 34 หรือ 2.54 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล
อย่างไรก็ดีจากโครงสร้างธุรกิจของกลุ่มที่เป็นโรงกลั่นน้ำมันและมีกระบวนการผลิตเชื่อมโยงกับโรงงานผลิตสารพารา
ไซลีนและน้ำมันหล่อลื่น จึงทำให้บริษัทฯ สามารถลดความผันผวนของรายได้จากการกลั่น
โดยกำไรขั้นต้นจากการผลิตของกลุ่ม (Integrated Margin)ในปี 2549 อยู่ที่ 7.69
เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรลซึ่งลดลงจากปี 2548 เพียงร้อยละ 8

  ------------------------- ------------------- -------- --------- ------------ -------- -----------
                                                2549     2548      เปลี่ยนแปลง    2547     เปลี่ยนแปลง

  GRM - โรงกลั่นฯ             เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล   4.96     6.62      -1.66 / -25  7.50     -2.54 / -34
                                                                   %                     %

  Integrated Margin*        “                   7.69     8.39      -0.70 / -8%  n/a      n/a

  EBITDA                    ล้านบาท              25,014   29,003    -3,989 /     25,494   +480 / +2%
                                                                   -14%                  

  กำไร/(ขาดทุน)              “                   3,489    (1,032)   +4,521 /     543      +2,946 /
  จากอัตราแลกเปลี่ยน                                                  +438%                 +543%

  กำไรจากการดำเนินงานปกติ**   “                   16,647   15,948    +699 / +4%   15,220   +1,427 /
                                                                                         +9%

  กำไรสุทธิ                   “                   16,595   18,753    -2,158 /     15,073   +1,522 /
                                                                   -12%                  +10%

  กำไรต่อหุ้น                  บาท                 8.13     9.19      -1.06 / -12% 7.82     +0.31 / +4%
  ------------------------- ------------------- -------- --------- ------------ -------- -----------

* Inegrated Margin คำนวณจากกำไรขั้นต้นรวมจากการผลิตของบริษัทฯ บจ. ไทยพาราไซลีน
และ บมจ. ไทยลู้บเบส
หารด้วยอัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยของแต่ละช่วงเวลาและหารด้วยจำนวนรวมของวัตถุดิบที่ใช้ทั้งหมดของบริษัทฯ
บจ. ไทยพาราไซลีน และ บมจ. ไทยลู้บเบส อย่างไรก็ดี บริษัทฯได้เข้าถือหุ้น 100%
ในบจ.ไทยพาราไซลีน และบมจ.ไทยลู้บเบส เมื่อ 21 ต.ค 2547
ดังนั้นกำไรขั้นต้นรวมจากการผลิตจึงไม่ได้รวมคำนวณในปี 2547

** ไม่รวมกำไรขาดทุนจากการขายสินทรัพย์และรายการปรับปรุงการด้อยค่าของสินทรัพย์

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มี EBITDA ในปี 2549 จำนวน 25,014 ล้านบาทลดลงจากปีก่อน 3,989
ล้านบาทหรือร้อยละ 14 ลดลงจากปี 2547 จำนวน 480 ล้านบาทหรือร้อยละ 2
และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 3,489 ล้านบาท จากค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นจากปลายปี
2548 จำนวน 4.94 บาทต่อ 1 เหรียญสหรัฐฯ มาปิดที่ 36.23 บาทต่อ 1 เหรียญสหรัฐฯ
จากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ดี
และเงินสกุลดอลลาร์อ่อนค่าลงทำให้มีเงินต่างประเทศไหลเข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นไทยเพิ่มขึ้น
ถึงแม้ว่าเงินบาทอ่อนค่าลงมากหลังจากธนาคารแห่งประเทศไทยออกมาตรการควบคุมการเก็งกำไรค่าเงินบาท
ในวันที่ 18 ธันวาคม 2549

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจึงมีกำไรจากการดำเนินงานปกติในปีนี้จำนวน 16,647 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 และปี 2547จำนวน 699 ล้านบาท และ 1,427 ล้านบาท ตามลำดับ
อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับกำไรสุทธิปี 2548
ซึ่งรวมกำไรขาดทุนจากการปรับปรุงการด้อยค่าและการขายสินทรัพย์ กำไรสุทธิของปี 2549 จึงอยู่ที่
16,595 ล้านบาทหรือ 8.13 บาทต่อหุ้นลดลงจากปี 2548 2,158 ล้านบาทหรือ 1.06
บาทต่อหุ้นคิดเป็นลดลงร้อยละ 12 แต่เพิ่มขึ้นจากปี 2547 1,522 ล้านบาทหรือ 0.31
บาทต่อหุ้นคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 4

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สำหรับปี 2549

  ----------------------- --------- -------- -------- ------- ------- ----- --------- --------- ------- --------- -------
                          TOP ⁽¹⁾   TPX      TLB      IPT     TP ⁽¹⁾  TM    งบรวม     + / (-)           + / (-)   
                                                                                      จากปี 2548         จากปี      
                                                                                                        2547⁽²⁾   

  (ล้านบาท)                                                                                      %                 %

                                                                                                                  

  รายได้จากการขาย          280,148   41,604   17,647   8,384   3,442   518   279,109   +29,998   +12%    +94,308   +51%

  EBITDA                  13,334    6,125    2,768    1,996   724     81    25,014    -3,989    -14%    -480      -2%

  ดอกเบี้ยจ่ายฯ              (1,394)   (96)     -        (371)   (56)    (1)   (1,917)   -236      -11%    -382      -17%

  กำไร/(ขาดทุน) FX         2,887     98       (18)     523     1       (1)   3,489     +4,521    +438%   +2,946    +543%

  กำไรจากการดำเนินงานปกติ   7,489     5,666    2,322    1572    318     30    16,647    +699      +4%     +1,427    +9%

  กำไร / (ขาดทุน)สุทธิ       7,497     5,666    2,322    1,573   318     30    16,595    -2,158    -12%    +1,522    +10%
  ----------------------- --------- -------- -------- ------- ------- ----- --------- --------- ------- --------- -------

หมายเหตุ (1) ไม่รวมส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จากบริษัทย่อย

  (2) ผลการดำเนินงานของ TPX และ TLB ในปี 2547 นำมารายงานตั้งแต่บริษัทฯเข้าถือหุ้น
  100% เมื่อ 21 ต.ค – 31 ธ.ค 2547

-   ในปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายจำนวน 280,148 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
    33,935 ล้านบาทและจากปี 2547 103,155 ล้านบาท
    จากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาน้ำมันสำเร็จรูป รวมทั้งปริมาณวัตถุดิบเข้ากลั่น (Intake)
    จำนวน 234 พันบาร์เรลต่อวัน เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 5 พันบาร์เรลต่อวันและจากปี 2547 5
    พันบาร์เรลต่อวันแต่จากค่าการกลั่นที่ลดลงในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2549 โดย GRM เฉลี่ยของปี
    2549อยู่ที่ระดับ 4.96 เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรลลดลงจากปีก่อน 1.66
    เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรล และลดลงจากปี 2547 2.54 เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรล
    และค่าเงินบาทที่แข็งขึ้น ทำให้ EBITDA ของโรงกลั่นอยู่ที่ 13,334 ล้านบาทลดลงจากปีก่อน
    7,022 ล้านบาทและลดลงจากปี 2547 10,289 ล้านบาท
    อย่างไรก็ตามค่าเงินบาทที่แข็งขึ้นนี้ทำให้บริษัทฯสามารถรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน
    2,887 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 3,621 ล้านบาท
    นอกจากนี้บริษัทฯสามารถบริหารการเงินอย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้คงดอกเบี้ยจ่ายฯ อยู่ที่
    1,394 ล้านบาทลดลงจากปีก่อน 34 ล้านบาทและลดลงจากปี 2547 225 ล้านบาท
    ท่ามกลางสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงจากปีก่อน บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี
    2549 จำนวน 7,497 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนจำนวน 2,099 ล้านบาทหรือ ประมาณร้อยละ
    22 และลดลงจากปี 2547 จำนวน 7,144 ล้านบาทหรือประมาณร้อยละ 49

-   บจ. ไทยพาราไซลีน (TPX) มีรายได้จากการขายจำนวน 41,604
    ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 9,477 ล้านบาท ทั้งนี้จากการปรับเพิ่มขึ้นของราคา PX
    ในตลาดต่ออย่างเนื่อง ตามการเพิ่มขึ้นของอุปสงค์จากโรงงาน PTA และ
    จากการที่ประเทศสหรัฐอเมริกาได้มีการใช้สาร Aromatic ทดแทนสาร MTBE
    ในน้ำมันเบนซินไร้สารตะกั่วตั้งแต่ต้นปี 2549
    รวมทั้งอุปทานที่ตึงตัวจากการหยุดซ่อมบำรุงของโรงงาน PX ในภูมิภาค
    ในขณะที่ต้นทุนราคาวัตถุดิบซึ่งอ้างอิงกับราคาน้ำมันเบนซิน
    ปรับตัวลดลงส่งผลให้ส่วนต่างราคาระหว่าง PX และ ULG เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 400 – 600
    เหรียญสหรัฐฯต่อตัน TPX จึงมี EBITDA ในปี 2549 สูงถึง 6,125 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 1,749
    ล้านบาทจากปีก่อน อีกทั้งการปรับเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้ในไตรมาส 2/2549
    และการชำระคืนหนี้เงินกู้ระยะยาวทั้งจำนวนในไตรมาส 4/2549 ทำให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง
    TPX จึงมีกำไรสุทธิในปี 2549 สูงสุดนับตั้งแต่ดำเนินการมาที่จำนวน 5,666 ล้านบาทเพิ่มขึ้น
    1,996 ล้านบาทจากปีก่อน

-   บมจ. ไทยลู้บเบส ( TLB) มีรายได้จากการขายจำนวน 17,647 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 3,441
    ล้านบาทจากปีก่อน และมี EBITDA จำนวน 2,768 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 1,001
    ล้านบาทจากปีก่อน เนื่องจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์หลักเฉลี่ยสูงขึ้นอยู่ที่ระดับประมาณ 570 –
    580 เหรียญสหรัฐฯต่อตันเพิ่มขึ้นจากปี 2548 กว่า 240 เหรียญสหรัฐฯต่อตัน
    ประกอบกับประสิทธิภาพในการผลิตเพิ่มขึ้น หลังจากการหยุดซ่อมบำรุงใหญ่ครั้งแรกในไตรมาส
    1/2549 และ จากการเปลี่ยน Catalyst รวมถึงการใช้ Hydrocracker Bottom
    ของบริษัทฯในกระบวนการผลิต ทำให้ต่อมา TLB สามารถผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานเพิ่มขึ้น
    ดังนั้น TLB มีกำไรจากการดำเนินงานในปี 2549 จำนวน 2,322 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจำนวน
    724 ล้านบาทจากปี 2548 อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับกำไรสุทธิปี 2548
    ซึ่งรวมกำไรจากการปรับปรุงการด้อยค่าทรัพย์สินและกำไรจากการขายทรัพย์สินจำนวน 2,894
    ล้านบาท และ 154 ล้านบาทตามลำดับ กำไรสุทธิของปี 2549 จึงลดลงจากปีก่อน 2,324
    ล้านบาท

-   บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ ( IPT ) มีรายได้จากการขายจำนวน 8,384 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจำนวน
    342 ล้านบาทจากปีก่อนและจำนวน 4,035 ล้านบาทจากปี 2547 แม้ว่า IPT
    จะประสบปัญหาไฟฟ้าลัดวงจรของหม้อแปลงไฟฟ้าแรงดันสูงในเดือนมกราคม 2549 ซึ่ง IPT
    สามารถแก้ไขและซ่อมแซมได้เสร็จเร็วกว่าที่คาดไว้ 2 เดือนและ
    เริ่มเดินเครื่องเต็มกำลังการผลิต 700 MW ได้ตั้งแต่วันที่ 20 มิถุนายน
    อีกทั้งการแข็งค่าของเงินบาทในปี 2549 ทำให้มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 523
    ล้านบาท ทั้งนี้ IPT ได้รับค่าสินไหมทดแทนจากการประกันภัยรวมทั้งสิ้นจำนวน 394 ล้านบาท
    (Business Interruption 328 ล้านบาท และ Property Damage 66 ล้านบาท)
    ทำให้ IPT มีภาระภาษีจากค่าสินไหมทดแทนจำนวน 98 ล้านบาท ดังนั้น IPT
    มีกำไรสุทธิหลังภาษีจำนวน 1,573 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 1,130 ล้านบาทจากปีก่อน
    เปรียบเทียบกับขาดทุนสุทธิจำนวน 301 ล้านบาทในปี 2547

-   บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ (TP) มีรายได้จากการขายจำนวน 3,442 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจำนวน
    335 ล้านบาทจากปีก่อนและ 500 ล้านบาทจากปี 2547 และมี EBITDA จำนวน 724
    ล้านบาทลดลง 66 ล้านบาทจากปี 2548 และ 166 ล้านบาทจากปี 2547
    จากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันเตาที่ปรับตัวสูงขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน
    เมื่อหักภาษีเงินได้จำนวน 94 ล้านบาท ซึ่ง TP เริ่มชำระภาษีเงินได้ตั้งแต่ไตรมาส 2/49
    หลังจากสิทธิประโยชน์ตามบัตรส่งเสริมการลงทุนสิ้นสุดลงในเดือนมีนาคม 2549 TP
    จึงมีกำไรสุทธิในปี 2549 ทั้งสิ้น 318 ล้านบาทลดลงจากปีก่อนจำนวน 154
    ล้านบาทและลดลงจากปี 2547 จำนวน 136 ล้านบาท

-   บจ. ไทยออยล์มารีน (TM ) มีรายได้จากการให้บริการจำนวน 518 ล้านบาทลดลง 173
    ล้านบาทจากปีก่อนและลดลง 427 ล้านบาทจากปี 2547 TM มีกำไรจากการดำเนินงานจำนวน
    30 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1 ล้านบาทและเพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 69 ล้านบาท
    จากการที่ TM ดำเนินการปรับปรุงประสิทธิภาพการบริหารเรือทำให้มีกำไรจากการดำเนินงาน
    รวมทั้งยังได้ขยายงานรองรั บ ความต้องการใช้เรือในกลุ่ม ปตท.อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี
    เมื่อเปรียบเทียบกับกำไรสุทธิปี 2548 ซึ่ง TM มีกำไรจากการขายเรือมหานที
    และเรือสุวรรณภูมิ จำนวน 55 ล้านบาท กำไรสุทธิปี 2549 จึงลดลงจากปีก่อน 54 ล้านบาท
    อย่างไรก็ดีเมื่อเปรียบเทียบกับขาดทุนสุทธิปี 2547 จำนวน 113
    ล้านบาทซึ่งรวมขาดทุนจากการขายเรือไทยออยล์ 4 และ ไทยออยล์ 5 จำนวน 74 ล้านบาท
    ทำให้กำไรสุทธิปี 2549 เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 148 ล้านบาท

วิเคราะห์ฐานะทางการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

  ----------------- --------- --------- ------- ----- --------- -------- ------
  ฐานะทางการเงิน     31 ธ.ค.   31 ธ.ค.   + / -   %     31 ธ.ค.   + / -    %
                    2549      2548                    2547               

  (ล้านบาท)                                                                

  สินทรัพย์รวม         124,682   124,169   +513    -     115,427   + 9,255  +8%

  หนี้สินรวม           51,869    57,316    - 5,447 - 9%  61,852    - 9,983  -16%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น-สุทธิ   72,813    66,852    + 5,961 +9%   53,575    + 19,238 +40%
  ----------------- --------- --------- ------- ----- --------- -------- ------

สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 124, 682 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 513 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 9,255
ล้านบาทจากลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น
โดยสาเหตุหลักจากราคาน้ำมันและราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ปรับตัวสูงขึ้น

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 51,869 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน จำนวน 5,447 ล้านบาท และลดลงจากปี 2547 จำนวน 9,983 ล้านบาท
สาเหตุหลักเกิดการจ่ายคืนหนี้ระยะยาวตามกำหนดและก่อนกำหนดรวมจำนวน 8,191 ล้านบาท และ
การแข็งค่าของเงินบาทจำนวน 4.94
บาทต่อเหรียญสหรัฐฯทำให้หนี้ที่เป็นสกุลดอลลาร์เมื่อคิดเป็นเงินบาทมียอดหนี้ลดลงประมาณ 2,728
ล้านบาท ปรับเพิ่มด้วยการออกหุ้นกู้บาทของบริษัทฯ จำนวน 5,500 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น-สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น-สุทธิรวมทั้งสิ้น 72,813
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 5,961 ล้านบาทจากปีก่อนและเพิ่มขึ้นจำนวน 19,238 ล้านบาทจากปี
2547 เนื่องจากผลประกอบการที่มีกำไรในปีนี้ หักลดด้วยเงินปันผลจ่ายประจำปีของบริษัทฯ ในอัตรา
3.50 บาทต่อหุ้นคิดเป็นเงินรวม 7,140 ล้านบาท และเงินปันผลระหว่างกาลในอัตรา 1.50
บาทต่อหุ้นคิดเป็นเงินรวม 3,060 ล้านบาท

สภาพคล่องและแหล่งเงินทุน

สภาพคล่องของบริษัทฯ และบริษัทย่อยตามงบการเงินรวมสำหรับปี 2549 มีกระแสเงินสดสุทธิลดลง
4,727 ล้านบาท โดยบริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดต้นงวดที่ยกมาจากปีที่แล้วจำนวน 11,252
ล้านบาท ทำให้เงินสดสุทธิปลายงวดเท่ากับ 6,525 ล้านบาท
รายละเอียดกระแสเงินสดแต่ละกิจกรรม มีดังนี้

เงินสดสุทธิได้รับจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 17,911 ล้านบาท
มาจากกำไรสุทธิตามงบการเงินรวม 16,595 ล้านบาท
ปรับเพิ่มด้วยค่าใช้จ่ายที่ไม่เป็นเงินสดทั้งสิ้นจำนวน 9,477
ล้านบาทส่วนใหญ่มาจากรายการค่าเสื่อมราคา รายจ่ายตัดบัญชี ภาษีเงินได้
และปรับลดด้วยเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นจำนวน 8,161 ล้านบาท

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 8,295 ล้านบาท ส่วนใหญ่
เป็นเงินสดที่ใช้ไปในการลงทุนในโครงการต่าง ๆ เช่นโครงการขยายกำลังการผลิต CDU 3
โครงการขยายทุ่นผูกเรือน้ำลึก โครงการเครื่องกำเนิดไฟฟ้า
(G-5019)และโครงการติดตั้งหน่วยกำจัดสารปรอทของบริษัทฯ
โครงการขยายกำลังการผลิตโรงงานของ บจ.ไทยพาราไซลีน

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 14,342 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นการที่บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายชำระหนี้ ตามกำหนดและก่อนกำหนด จำนวน 20,916
ล้านบาท อย่างไรก้ดีบริษัทฯมีเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้บาทจำนวน 5,500 ล้านบาท บริษัทฯ
จ่ายเงินปันผลจำนวน 10,200 ล้านบาท และบริษัทย่อยจ่ายเงินปันผลจำนวน 158 ล้านบาท

สำหรับปี 2548 มีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 4,585 ล้านบาท โดยบริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีเงินสดต้นงวดที่ยกมาจากปีที่แล้วจำนวน 6,667 ล้านบาท
ทำให้เงินสดสุทธิปลายงวดเท่ากับ 11,252 ล้านบาท รายละเอียดกระแสเงินสดแต่ละกิจกรรม
มีดังนี้

เงินสดสุทธิได้รับจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 20,404 ล้านบาท
มาจากกำไรสุทธิตามงบการเงินรวม 18,753 ล้านบาท
ปรับเพิ่มด้วยค่าใช้จ่ายที่ไม่เป็นเงินสดทั้งสิ้นจำนวน 10,193
ล้านบาทส่วนใหญ่มาจากรายการค่าเสื่อมราคา รายจ่ายตัดบัญชี
การกลับรายการค่าเผื่อจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ และปรับลดด้วยเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นจำนวน
8,541 ล้านบาท จากลูกหนี้การค้า และสินค้าคงคลัง ที่เพิ่มขึ้น
รวมถึงการชำระหนี้การค้าก่อนกำหนดโดยมีส่วนลดของบริษัทฯ จำนวนประมาณ 5,092 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการบริหารเงินสดระยะสั้น

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 3,707 ล้านบาท ส่วนใหญ่
เป็นเงินสดที่บริษัทฯใช้ไปในการลงทุนในโครงการต่าง ๆ เช่นโครงการขยายกำลังการผลิต CDU 3
ของบริษัทฯ จำนวน 1,413 ล้านบาท โครงการเครื่องกำเนิดไฟฟ้า (G-5019) จำนวน 251
ล้านบาท โครงการขยายทุ่นผูกเรือน้ำลึกจำนวน 74 ล้านบาท ซื้อที่ดินจำนวน 487 ล้านบาท
ซื้อหุ้นเพิ่มใน บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระอีกร้อยละ 24 เป็นเงินจำนวน 12.75 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือ
488 ล้านบาท ลงทุนเพิ่มในบจ. ท่อส่งปิโตรเลียมไทยจำนวน 417 ล้านบาท บจ.
ไทยพาราไซลีนใช้ ในโครงการขยายกำลังการผลิตโรงงานจำนวน 382 ล้านบาท

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 12,113 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นการที่บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายชำระหนี้ตามกำหนดและก่อนกำหนด จำนวน 4,989
ล้านบาท บริษัทฯจ่ายเงินปันผลจำนวน 3,672 ล้านบาท
และบริษัทไทยออยล์เพาเวอร์จ่ายเงินปันผลจำนวน 127 ล้านบาท ดอกเบี้ยจ่ายรวม 2,112
ล้านบาท

ภาระหนี้สิน

ตารางแสดงจำนวนหนี้สินค้างชำระรวม (Consolidated) ทั้งหมดทั้งระยะสั้นและระยะยาวรวม ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2547 2548 และ 2549

หน่วย : ล้านบาท

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | สำหรับ   |         |         |
|                                       | ปีสิ้นสุด ณ |         |         |
|                                       |  วันที่ 31 |         |         |
|                                       |  ธันวาคม |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | 2547    | 2548    | 2549    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น           | 1,157   | -0-     | 1,000   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี     | 1,579   | 1,616   | 1,133   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว                         | 38,705  | 19,857  | 11,151  |
| (ไม่รวมส่วนที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี)      |         |         |         |
|                                       | -0-     | 14,395  | 18,168  |
| หุ้นกู้...........                        |         |         |         |
| ..................................... |         |         |         |
| ..................................... |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   รวม                                 | 41,441  | 38,868  | 31,452  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

หนี้เงินกู้ยืมระยะยาวค้างชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 2548 และ 2549
ประกอบด้วยเงินกู้ยืมสกุลบาทและสกุลเงินต่างประเทศ
ตารางต่อไปนี้แสดงถึงรายละเอียดของจำนวนเงินกู้ยืมระยะยาวค้างชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2549

  ------------------------------ --------------- --------------- -------------
                                 หน่วย :                          
                                 เทียบเท่าล้านบาท                   

                                 ดอลลาร์สหรัฐ –หุ้นกู้ ดอลลาร์สหรัฐ      บาท

                                                                 

  บริษัทฯ                          18,168          4,166           2,600

  บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์             0               0               682

  บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ                0               3,142           1,694

  บจ. ไทยออยล์มารีน ⁽¹⁾            0               0               0

  บจ. ไทยพาราไซลีน                0               0               0

  บมจ. ไทยลู้บเบส ⁽¹⁾              0               0               0

  รวม                            18,168          7,308           4,976
  ------------------------------ --------------- --------------- -------------

หมายเหตุ (1) บจ. ไทยออยล์มารีน บจ. ไทยพาราไซลีน และบมจ. ไทยลู้บเบสไ
ม่มีเงินกู้ยืมระยะยาวค้างชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

บริษัทฯ มีนโยบายที่จะรักษาสัดส่วนหนี้สินระยะยาวทั้งหมดเทียบกับเงินทุนระยะยาว (Total
Capitalization) ให้อยู่ในระดับร้อยละ 50

การจัดหาเงินกู้ยืมใหม่ (Refinance) การซื้อหนี้คืน และแลกเปลี่ยนหนี้เงินกู้ระยะยาวในปี 2547

ในเดือนเมษายน 2547 บริษัทฯ ได้ทำสัญญาการจัดหาเงินกู้ยืมใหม่ (Refinance)
ซื้อหนี้คืนและแลกเปลี่ยนหนี้เงินกู้ ซึ่งเป็นหนี้ระยะยาวสกุลเงินบาท เงินดอลลาร์สหรัฐ และเงินเยน
ดังนี้

-   บริษัทฯ จัดหาเงินกู้ยืมใหม่ (Refinance) จำนวน 13,503 ล้านบาท
    เพื่อชำระคืนเงินกู้ภายใต้สัญญาหลักในการปรับโครงสร้างหนี้ (MRA)
    เป็นเงินกู้สองส่วนมีกำหนดเวลา 7 ปี จำนวน 6,655 ล้านบาทและ 173 ล้านเหรียญสหรัฐ
    ซึ่งเงินกู้แต่ละจำนวนครบกำหนดชำระในปี 2554 ตามสัญญา Refinance Facility
    (Baht) และ Refinance Facility (Onshore Dollar) Loan Agreements
    ตามลำดับ ลงวันที่ 19 เมษายน 2547

-   บริษัทฯ ซื้อหนี้คืนจำนวนประมาณ 213
    ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับหนี้สกุลดอลลาร์สหรัฐภายใต้สัญญาหลักในการปรับโครงสร้างหนี้ และ

-   บริษัทฯ แลกหนี้ที่เหลือจำนวน 451 ล้านเหรียญสหรัฐและหนี้เงินเยนทั้งหมด 3,518
    ล้านเยนตามสัญญาหลักในการปรับโครงสร้างหนี้ กับหนี้เงินกู้ระยะเวลาหกปีสองส่วน
    แต่ละส่วนครบกำหนดชำระในปี 2553 ตามสัญญา Base Facility (US Dollar)
    และสัญญา Base Facility (Yen) Loan Agreements ลงวันที่ 19 เมษายน 2547
    ตามลำดับ

สัญญาหลักในการปรับโครงสร้างหนี้ จึงไม่มีผลบังคับใช้อีกต่อไป
โดยเจ้าหนี้เงินกู้ระยะยาวทุกรายและบริษัทฯ ยังคงผูกพันตามเงื่อนไขในสัญญา Amended and
Restated Intercreditor Agreement ลงวันที่ 19 เมษายน 2547 และสัญญาข้อตกลง
เงินกู้ระยะยาวดังกล่าวยังคงเป็นสัญญาที่มีหลักประกันในเงินกู้ที่เหลือทั้งหมด
รวมถึงสัญญาโอนสิทธิในสัญญาเช่าที่ดินอย่างมีเงื่อนไขกับกระทรวงการคลัง
และการโอนสิทธิในบรรดากรมธรรม์ประกันภัยในความเสี่ยงภัยและความสูญเสียรายได้ทั้งหมดให้กับบรรดาเจ้าหนี้

จุดประสงค์หลักของธุรกรรมดังกล่าวนี้เพื่อ

-   ให้บริษัทฯ มีความยืดหยุ่นในทางการเงินมากขึ้นโดยการยกเลิกข้อกำหนดให้บริษัทฯ
    ต้องจำนองเครื่องจักรโรงงานและอุปกรณ์และนำบัญชีธนาคารของบริษัทฯ เป็นหลักประกันเงินกู้
    และให้มีเงื่อนไขทางการเงินที่ผ่อนปรนให้บริษัทฯ มากขึ้น

-   ลดต้นทุนการจัดหาเงินทุนจากโครงสร้างการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น และ

-   ลดความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

บริษัทฯ อาจจัดหาเงินกู้ยืมใหม่แต่ละสัญญาได้ตามดุลยพินิจของบริษัทฯ
ภายใต้ข้อกำหนดตามสัญญาเงินกู้ (Covenants) นอกจากนี้ บริษัทฯ
อาจกู้ยืมเพิ่มขึ้นได้ภายใต้ข้อกำหนดทางการเงิน (Financial Covenants)
รวมถึงการรักษาอัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนไม่น้อยกว่า 1.05 ต่อ 1
และอัตราหนี้สินไม่หมุนเวียนต่อส่วนทุนไม่เกินกว่า 1.50 ต่อ 1
(ตามคำนิยามในมาตรฐานการบัญชีไทย) ตามสัญญาเงินกู้ใหม่ ทั้งนี้
สัญญาไม่มีข้อกำหนดห้ามมิให้มีการจ่ายเงินปันผล แต่มีการกำหนดให้บมจ. ปตท. ต้องถือหุ้นในบริษัทฯ
อย่างน้อย ร้อยละ 45 ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วของบริษัทฯ มิฉะนั้นจะถือเป็นเหตุผิดนัด (Events
of Default) อย่างหนึ่งภายใต้สัญญา

การชำระหนี้คืนก่อนกำหนดในปี 2547

เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2547 บริษัทฯ
ได้ชำระคืนหนี้ก่อนครบกำหนดตามลำดับงวดที่ครบกำหนดชำระก่อน (Order of Maturity)
จำนวนเทียบเท่าประมาณ 100 ล้านเหรียญสหรัฐตามสัดส่วนหนี้เงินกู้แต่ละสัญญา ดังนั้น บริษัทฯ
จึงไม่ต้องมีภาระชำระคืนหนี้เงินต้นตามสัญญากู้ยืมเงินต่าง ๆ ที่ถึงกำหนดจนถึงวันที่ 30 กันยายน
2549

การชำระหนี้คืนก่อนกำหนดในปี 2548

เมื่อเดือน มีนาคม 2548 บริษัทฯ
ได้ได้ชำระคืนหนี้ก่อนครบกำหนดตามลำดับงวดที่ครบกำหนดชำระก่อน (Order of Maturity)
จำนวนเทียบเท่าประมาณ 100 ล้านเหรียญสหรัฐตามสัดส่วนหนี้เงินกู้แต่ละสัญญา ดังนั้น บริษัทฯ
จึงไม่ต้องมีภาระชำระคืนหนี้เงินต้นตามสัญญากู้ยืมเงินต่าง ๆ ที่ถึงกำหนดจนถึงวันที่ 30 กันยายน
2550

การปรับโครงสร้างหนี้ใหม่ในปี 2548 ( Revolving Credit Facility and New Thai Bank Facilities ) 

เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน 2548 บริษัทฯ
ได้จ่ายชำระคืนเงินกู้เดิมส่วนที่เหลือทั้งจำนวนและยกเลิกสัญญาเงินกู้เดิมโดยการจัดหาเงินกู้ใหม่และออกหุ้นกู้ขายในตลาดเอเชียและยุโรป
โดยบริษัทฯ ได้ออกหุ้นกู้อายุ 10 ปีจำนวน 350 ล้านเหรียญสหรัฐซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนในวันที่ 9
มิถุนายน 2558 ในอัตราหน้าตั๋วร้อยละ 99.884 มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 5.1 ต่อปี
จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี โดยเริ่มจ่ายดอกเบี้ยงวดแรกวันที่ 9 ธันวาคม 2548
รวมทั้งทำสัญญาเงินกู้แบบหมุนเวียนจำนวน 200 ล้านเหรียญสหรัฐ กับ ABN AMRO Bank N.V
และสัญญาเงินกู้ร่วมจำนวน 65 ล้านเหรียญสหรัฐ และ 2,600 ล้านบาท (เทียบเท่าประมาณ 65
ล้านเหรียญสหรัฐ) กับธนาคารในประเทศ และ บริษัทฯ ได้ใช้เงินเพื่อคืนเงินกู้เดิมทั้งหมดจำนวน
630 ล้านเหรียญสหรัฐ

อย่างไรก็ดี ภายใต้ข้อกำหนดทางการเงิน (Financial Covenants) บริษัทฯ อาจกู้ยืมเพิ่มขึ้นได้
แต่ต้องรักษาอัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนไม่น้อยกว่า 1.05 ต่อ 1
และอัตราหนี้สินไม่หมุนเวียนต่อส่วนทุนไม่เกินกว่า 1.50 ต่อ 1
(ตามคำนิยามในมาตรฐานการบัญชีไทย) ตามสัญญาเงินกู้ใหม่ ทั้งนี้
สัญญาไม่มีข้อกำหนดห้ามมิให้มีการจ่ายเงินปันผล แต่มีการกำหนดให้บมจ. ปตท. ต้องถือหุ้นในบริษัทฯ
อย่างน้อย ร้อยละ 45 ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วของบริษัทฯ มิฉะนั้นจะถือเป็นเหตุผิดนัด (Events
of Default) อย่างหนึ่งภายใต้สัญญา

บริษัทฯ ไม่ต้องมีภาระชำระคืนหนี้เงินต้นตามสัญญากู้ยืมเงินต่าง ๆ จนถึงวันที่ 30 กันยายน 2550
ในปี 2548 บริษัทฯ สามารถประหยัดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้ใหม่ได้เป็นจำนวนประมาณ
86 ล้านบาท

หุ้นกู้อายุ 10 ปีดังกล่าวได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจาก Moody’s Investor Services
Limited ที่ระดับ “ Baa 1 ” และจาก Standard & Poor’s Rating Services ที่ระดับ “
BBB ” ในการทบทวนอันดับความน่าเชื่อถือในปี 2549 ยังอยู่ในระดับเดิม

การชำระหนี้คืนก่อนกำหนดในปี 2549

เมื่อวันที่ 11 มกราคม 2549 บริษัทฯ
ได้ดำเนินการชำระหนี้เงินกู้หมุนเวียนตามสัญญาวงเงินกู้หมุนเวียน หรือ USD Revolving Credit
Facility Agreement คืนให้กับธนาคารผู้ให้กู้ เป็นจำนวน 100 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
จากจำนวนเงินกู้ 150 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ทั้งนี้
เพื่อความคล่องตัวในการบริหารเงินให้เกิดประโยชน์และมีประสิทธิภาพสูงสุด
ช่วยลดดอกเบี้ยจ่ายของวงเงินกู้หมุนเวียน ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว

อนึ่ง ตามสัญญาเงินกู้หมุนเวียน กำหนดวงเงินกู้ไว้ 200 ล้านเหรียญสหรัฐฯ อายุสัญญา 5 ปี
ซึ่งจะสิ้นสุดในเดือนมิถุนายน 2553 บริษัทฯ
สามารถคืนเงินกู้และเบิกใช้ได้อีกเมื่อมีความต้องการภายในวงเงินกู้ดังกล่าว

การออกหุ้นกู้ในประเทศในปี 2549

เมื่อ 31 ตุลาคม 2549 บริษัทฯ ได้ดำเนินการออกหุ้นกู้ชนิดระบุชื่อผู้ถือ ประเภทไม่ด้อยสิทธิ
ไม่มีประกัน และไม่มีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ เสนอขายต่อนักลงทุนสถาบันจำนวน 2 ชุดอายุ 3 ปีจำนวน
2,750 ล้านบาทอัตราดอกเบี้ย 5.39%ต่อปีครบกำหนดไถ่ถอนในวันที่ 31 ตุลาคม 2552 และ 7
ปีจำนวน 2,750 ล้านบาทอัตราดอกเบี้ย 5.70% ต่อปีครบกำหนดไถ่ถอนในวันที่ 31 ตุลาคม
2556โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน โดยหุ้นกู้ทั้ง 2
ชุดได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจากบริษัท ฟิทซ์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัดที่ระดับ AA-

ภาระหนี้สินของบริษัทย่อย

บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์
ทำสัญญาการสนับสนุนสินเชื่อระยะยาวกับสถาบันการเงินในประเทศสองแห่งเมื่อวันที่
25 ธันวาคม 2546
โดยได้นำโรงไฟฟ้าไปจดจำนองไว้และได้โอนสิทธิเรียกร้องอย่างมีเงื่อนไขในสัญญาที่สำคัญไว้เป็นหลักประกันสินเชื่อ
ภายใต้วงเงินสินเชื่อดังกล่าว วงเงินสินเชื่อถูกแบ่งออกเป็นสามจำนวน

-   Tranche A (สินเชื่อระยะยาว) : วงเงินสินเชื่อสูงสุด 1,971 ล้านบาท (ซึ่งลดลงเหลือ
    1,106 ล้านบาท ณ วันที่
    31 ธันวาคม 2548 เนื่องจากมีการชำระหนี้ทั้งตามและก่อนกำหนด)

-   Tranche B (เงินเบิกเกินบัญชี) : วงเงิน 200 ล้านบาท (ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
    ยังไม่มีการเบิกใช้) และ

-   Tranche C (หนังสือค้ำประกัน) : วงเงิน 75 ล้านบาท

ตามสัญญาดังกล่าว บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์สามารถจ่ายเงินปันผลได้หาก (1)
ไม่มีการผิดนัดชำระหนี้หรือเหตุการณ์ที่มีความเป็นไปได้ว่าจะมีการผิดนัดชำระหนี้ และ (2)
ยอดเงินคงเหลือในบัญชีเงินสำรองเพื่อชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้มีจำนวนอย่างน้อยเท่ากับจำนวนเงินต้นและดอกเบี้ยที่ต้องชำระในอีกหกเดือนข้างหน้า
และ (3) อัตราเงินทุนหมุนเวียนไม่น้อยกว่า 1.20 ต่อ 1 โดย บจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์ได้จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นทุกปีโดยเริ่มจ่ายครั้งแรกในปี 2545

ทั้งนี้ บจ.ไทยออยล์เพาเวอร์ได้ชำระคืนเงินกู้ตามกำหนดจำนวน 104 ล้านบาทในปลายเดือนมีนาคม
2549 ชำระก่อนกำหนดอีกจำนวน 102 ล้านบาท ในปลายเดือนมิถุนายน 2549
และชำระคืนเงินกู้ตามกำหนดจำนวน 102 ล้านบาทมื่อปลายเดือน กันยายน 2549
ทำให้มีวงเงินสินเชื่อระยะยาวเหลือ 682 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ ทำสัญญาการสนับสนุนสินเชื่อระยะยาววงเงินไม่เกิน 216 ล้านเหรียญสหรัฐ
และ 4,170 ล้านบาท กับสถาบันการเงินทั้งในประเทศและสถาบันการเงินต่างประเทศ
ภายใต้วงเงินสินเชื่อนี้ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระต้องรักษาอัตราส่วนความสามารถชำระหนี้ในอัตรา
1.25 ต่อ 1 ก่อนที่จะสามารถจ่ายเงินปันผลได้ นอกจากนี้ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
ยังได้จดจำนองโรงไฟฟ้าและโอนสิทธิตามสัญญาต่าง ๆ
ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานตามโครงการไว้เป็นหลักประกัน บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
ได้จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นในปี 2545 อย่างไรก็ดี เนื่องจากโรงไฟฟ้ามีปัญหาทางเทคนิคระหว่างปี
2545 และ 2546 จึงทำให้
บจ.
ผลิตไฟฟ้าอิสระไม่สามารถประกาศจ่ายเงินปันผลในระยะเวลาดังกล่าวได้เนื่องจากไม่สามารถรักษาอัตราส่วนความสามารถชำระหนี้ตามที่กำหนดไว้ในสัญญา

ในปี 2548 บจ.ผลิตไฟฟ้าอิสระ ได้บรรลุข้อตกลงกับเจ้าหนี้เงินกู้ในประเทศ
เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยลงจากที่ระบุตามสัญญาเงินกู้ในอัตรา 1.25% ต่อปี โดยมีผลตั้งแต่
เดือนพฤศจิกายน 2548 ไปจนถึง เดือนมีนาคม 2552 และในอัตรา 0.75% ต่อปีตั้งแต่เดือนมีนาคม
2552 ไปจนถึงวันสิ้นสุดของสัญญาเงินกู้ดังกล่าว ส่งผลให้ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
ลดดอกเบี้ยจ่ายลงตลอดอายุ สัญญาที่เหลือประมาณ 135 ล้านบาท

บจ. ไทยออยล์มารีน
ทำสัญญาเงินกู้กับสถาบันการเงินในประเทศเพื่อจัดซื้อเรือบรรทุกผลิตภัณฑ์เคมีเหลว โดย ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2547 มียอดคงเหลือ 1.95 ล้านเหรียญสหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
ไม่มียอดคงเหลือ เนื่องจาก บจ.ไทยออยล์มารีน
ได้จ่ายชำระคืนเงินต้นทั้งหมดก่อนระยะเวลาที่กำหนดในสัญญา

บจ. ไทยพาราไซลีน ได้จ่ายเงินกู้สกุลเงินเหรียญสหรัฐฯก่อนกำหนดจำนวน 20
ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนมกราคม 2549
และชำระหนี้เงินกู้ก่อนกำหนดตามสัญญาการสนับสนุนสินเชื่อระยะยาวกับสถาบันการเงินในประเทศทั้งจำนวนในเดือนตุลาคม
2549 ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ไม่มียอดหนี้คงค้าง

ในเดือนธันวาคม 2549 บจ. ไทยพาราไซลีนได้ทำสัญญากู้เงินกับสถาบันการเงินต่างประเทศ 2
แห่งเพื่อใช้ในโครงการขยายโรงงาน และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน วงเงิน 80 ล้านเหรียญสหรัฐ
และได้ทำสัญญากู้เงินกับสถาบันการเงินในประเทศ 2 แห่งวงเงิน 2,625
ล้านบาทพื่อใช้ในโครงการขยายโรงงาน และวงเงิน 1,125 ล้านบาทใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ยังมิได้มีการเบิกเงินกู้ดังกล่าว

 

รายจ่ายส่วนทุน (Capital Expenditures)

ตารางแสดงรายจ่ายส่วนทุนสำหรับปี 2547 2548 และ 2549

หน่วย : ล้านบาท

+----------------------------+------------+-------------+-------------+
|                            | สำห        |             |             |
|                            | รับปีสิ้นสุดวันที่ |             |             |
|                            | 31 ธันวาคม  |             |             |
+----------------------------+------------+-------------+-------------+
|                            | 2547       | 2548        | 2549        |
+----------------------------+------------+-------------+-------------+
|                            |            |             |             |
+----------------------------+------------+-------------+-------------+
| บริษัทฯ                      | 263        | 2,398       | 6,494       |
+----------------------------+------------+-------------+-------------+
| บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์         | 4          | -0-         | 13          |
+----------------------------+------------+-------------+-------------+
| บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ            | 19         | 1,165⁽¹⁾    | 340         |
+----------------------------+------------+-------------+-------------+
| บจ. ไทยออยล์มารีน            | 97         | 4           | 3           |
|                            |            |             |             |
| บจ. ไทยพาราไซลีน...         | -0-        | 779⁽²⁾      | 2,402       |
|                            |            |             |             |
| บมจ. ไทยลู้บเบส              | -0-        | 31          | 98          |
+----------------------------+------------+-------------+-------------+
| รวม                        | 383        | 4,377       | 9,350       |
+----------------------------+------------+-------------+-------------+

(1) รวมรายจ่ายส่วนทุนในการเปลี่ยนเครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซของ IPT จำนวน 906
    ล้านบาท

(2) รวมรายจ่ายส่วนทุนสำหรับการซื้อสารเร่งปฏิกิริยาของ TPX จำนวน 396 ล้านบาท

ในปี 2549 รายจ่ายส่วนทุนของบริษัทฯ จำนวน 6,494 ล้านบาท ส่วนใหญ่ใช้ในโครงการต่างๆ
ได้แก่ โครงการขยายกำลังการผลิต CDU 3 จำนวน 2,131 ล้านบาท
โครงการเครื่องกำเนิดไฟฟ้า (G-5019) จำนวน 779 ล้านบาท โครงการขยายทุ่น
ผูกเรือน้ำลึกจำนวน 2,828 ล้านบาท และโครงการติดตั้งหน่วยกำจัดสารปรอทจำนวน 96 ล้านบาท
รายจ่ายส่วนทุนของบริษัทย่อย จำนวนรวม 2,856 ล้านบาท
ใช้ในโครงการขยายกำลังการผลิตโรงงานของ บจ. ไทยพาราไซลีนจำนวน 2,396 ล้านบาท

ในปี 2548 รายจ่ายส่วนทุนของบริษัทฯ จำนวน 2,398 ล้านบาท ส่วนใหญ่ใช้ในโครงการต่างๆ
ได้แก่ โครงการขยายกำลังการผลิต CDU 3 ของบริษัทฯ จำนวน 1,413 ล้านบาท
โครงการเครื่องกำเนิดไฟฟ้า (G-5019) จำนวน 251 ล้านบาท
โครงการขยายทุ่นผูกเรือน้ำลึกจำนวน 74 ล้านบาท โครงการติดตั้งหน่วยกำจัดสารปรอทจำนวน 31
ล้านบาท ซื้อที่ดินจำนวน 487 ล้านบาท รายจ่ายส่วนทุนของบริษัทย่อย จำนวนรวม 1,979 ล้านบาท
ส่วนใหญ่ใช้ในโครงการขยายกำลังการผลิตโรงงานของ บจ. ไทยพาราไซลีนจำนวน 382 ล้านบาท
การซื้อสารเร่งปฏิกิริยา (Catalyst) เพื่อกระบวนการผลิตของ บจ. ไทยพาราไซลีนจำนวน 396
ล้านบาท ทั้งนี้บจ.ไทยพาราไซลีน ได้รับเงินจากการขายทองคำขาว
(Platinum)ที่แยกออกมาจากสารเร่งปฏิกิริยาเดิมจำนวน 172 ล้านบาท
และการเปลี่ยนเครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซเครื่องที่ 2 (CT-2) จำนวน 906 ล้านบาท ของ บจ.
ผลิตไฟฟ้าอิสระ ทั้งนี้ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
ได้รับเงินค่าสินไหมทดแทนของเครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซเครื่องที่ 2 เก่าที่เกิดอุบัติเหตุ
จากบริษัทประกันภัยจำนวน 23.5 ล้านเหรียญสหรัฐหรือ 899 ล้านบาท

ภาระผูกพัน

บริษัทฯ มีภาระผูกพันตามสัญญาหลายประการ
บางกรณีจะถูกบันทึกเป็นหนี้สินซึ่งปรากฏในงบการเงินรวม รวมทั้ง หนี้ระยะยาวและระยะสั้น
แต่ในบางกรณี กล่าวคือ ภาระผูกพันในการซื้อโดยทั่วไปแล้วไม่จำเป็นต้องรับรู้เป็นหนี้สินในงบดุล
บริษัทฯ มีภาระผูกพันและความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นในภายหน้า (Contingencies)
ซึ่งไม่ได้บันทึกในงบการเงินรวมแต่อาจส่งผลให้ต้องมีการใช้เงินในอนาคต

บริษัทฯ
ทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยลอยตัวของเงินกู้ระยะยาวจำนวนเงิน 450
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา กำหนดอัตราดอกเบี้ยสูงสุด (Interest Rate Cap Agreement)
กับธนาคารพาณิชย์ต่างประเทศ 3 แห่ง
สัญญากำหนดให้ธนาคารพาณิชย์คู่สัญญาจ่ายชำระเงินให้บริษัทฯ เท่ากับอัตราดอกเบี้ย LIBOR
ส่วนที่เกินกว่าอัตราสูงสุดที่กำหนดไว้ที่อัตราร้อยละ 6.0 หรือ 6.5 ต่อปี แล้วแต่กรณี
กำหนดชำระเงินกันทุกรอบระยะเวลา 6 เดือน สัญญาสิ้นสุดในปี 2551 หรือ 2554 แล้วแต่กรณี
สัญญามีเงื่อนไขเพิ่มเติมให้ธนาคารคู่สัญญาไม่ต้องจ่ายชำระเงินสำหรับอัตราดอกเบี้ย LIBOR
ส่วนที่เกินกว่าอัตราสูงสุดสำหรับรอบระยะเวลาใดๆที่อัตราดอกเบี้ย LIBOR
เท่ากับหรือสูงกว่าร้อยละ 7.5 ต่อปี (Knock-Out Rate)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกผันตามหนังสือค้ำประกันที่ธนาคารเป็นผู้ออกให้กรมธนารักษ์และอื่น ๆ
เป็นเงินรวม 174 ล้านบาท และ 144 ล้านบาท ตามลำดับ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทมีภาระผูกพันจากสัญญาการสั่งซื้อน้ำมันดิบกับเจ้าหนี้ต่างประเทศหลายรายเป็นเงินรวมประมาณ
780 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา

เมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2549 บริษัทได้ทำสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราของภาระหนี้สกุลเงินบาท
เงินต้นจำนวนรวม 5,500 ล้านบาทและดอกเบี้ยจ่ายอัตราคงที่ของภาระหนี้ดังกล่าว (Cross
Currency Swaps) กับสถาบันการเงินในประเทศแห่งหนึ่ง เป็นเงินเหรียญสหรัฐอเมริกาจำนวน
149.25 ล้านเหรียญ และอัตราดอกเบี้ยในอัตรา USD LIBOR
หกเดือนบวกส่วนเพิ่มตามที่ระบุในแต่ละ สัญญา ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
การปรับมูลค่าของสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงินให้เป็นมูลค่ายุติธรรมทำให้เกิดผลกำไรเป็นจำนวน
81 ล้านบาท ซึ่งบันทึกไว้เป็นรายการแยกต่างหากในงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2549
การรับและจ่ายคืนเงินต้นและดอกเบี้ยตามสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตรานี้จะครบกำหนดตามวันครบกำหนดการจ่ายชำระคืนหุ้นกู้ที่ออกเมื่อวันที่
31 ตุลาคม 2549 สัญญาดังกล่าวมีผลบังคับใช้ถึงเดือนตุลาคม 2556

ระหว่างปี 2545 และ 2544 กรมศุลกากรและกรมสรรพสามิต
มีหนังสือถึงบริษัทย่อยแห่งหนึ่งเพื่อแจ้งให้บริษัทย่อยชำระภาษีสรรพสามิตซึ่งรวมถึงเบี้ยปรับและเงินเพิ่มสำหรับการนำเข้าน้ำมัน
Reduced Crude บางเที่ยวเรือเป็นจำนวนรวม 253.7 ล้านบาท
ฝ่ายบริหารได้ยื่นหนังสือต่อคณะกรรมการพิจารณาอุทธรณ์ของกรมสรรพสามิตเพื่ออุทธรณ์คำวินิจฉัยคำคัดค้านการประเมินภาษีสรรพสามิต
อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 18 เมษายน 2546
คณะกรรมการพิจารณาอุทธรณ์ของกรมสรรพสามิตได้มีคำวินิจฉัยให้
ยกอุทธรณ์ทั้งหมดและให้บริษัทย่อยชำระภาษีตามคำวินิจฉัยคำคัดค้านการประเมินภาษีสรรพสามิต
เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2546 บริษัทย่อยได้ยื่นฟ้องกรมสรรพสามิต กรมศุลกากร และกรมสรรพากร
(จำเลย) ต่อศาลภาษีอากรกลางเพื่อขอคืนภาษีสรรพสามิตที่กรมศุลกากรได้เรียกเก็บแล้ว
และยกเลิกการประเมินของกรมสรรพสามิต เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม 2547
ศาลภาษีอากรกลางได้มีคำพิพากษาให้บริษัทย่อยชนะคดีและสั่งให้จำเลยคืนเงินภาษีพร้อมดอกเบี้ยและคืนบัญชีค้ำประกันของธนาคารและให้เพิกถอนการอายัดเครื่องจักร
จำเลยได้ยื่นขอขยายระยะเวลาอุทธรณ์ต่อศาล
และศาลได้อนุญาตให้จำเลยขยายระยะเวลาอุทธรณ์ออกไปเป็นวันที่ 15 กันยายน 2547 เมื่อวันที่
14 กันยายน 2547
จำเลยได้ยื่นอุทธรณ์คำพิพากษาของศาลภาษีอากรกลางต่อศาลฎีกาและขอทุเลาการบังคับคดีตามคำพิพากษา
เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2547
ผู้บริหารได้ยื่นคำแก้อุทธรณ์และคำคัดค้านขอทุเลาการบังคับคดีต่อศาลฎีกา เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม
2548 กรมสรรพสามิตได้ขอถอนคำสั่งอายัดเครื่องจักรและบัญชีค้ำประกันของธนาคารดังกล่าวข้างต้น
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ผลของเรื่องดังกล่าวยังอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา

ณ เดือนธันวาคม 2549 บจ.
ผลิตไฟฟ้าอิสระมีสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate
Swap Hedging Agreeement)
สองฉบับกับธนาคารต่างประเทศเพื่อลดความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ยลอยตัวของหนี้เงินกู้ดอลลาร์สหรัฐเป็นจำนวนเงินประมาณ
62.6 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยตลอดระยะเวลาตามสัญญานี้ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ
ตกลงจะชำระดอกเบี้ยที่อัตราคงที่ร้อยละ 7.3 และได้รับดอกเบี้ยลอยตัวที่อัตรา LIBOR
หกเดือนบวกร้อยละ 1.15 วันสิ้นสุดของสัญญา
ดังกล่าวคือวันที่ 17 มีนาคม 2552

บริษัทฯ ไม่มีข้อตกลงภาระผูกพันที่ไม่ปรากฏในงบดุลอื่นใดที่บริษัทฯ เชื่อว่า
หรือคาดว่าจะมีผลกระทบในปัจจุบันหรือในอนาคตต่อสถานะทางการเงิน
การเปลี่ยนแปลงสถานะทางการเงิน รายได้และค่าใช้จ่าย ผลการดำเนินงาน สภาพคล่อง
รายจ่ายส่วนทุน หรือแหล่งเงินทุน

อัตราเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อของประเทศซึ่งได้รวบรวมข้อมูลโดยกระทรวงพาณิชย์ วัดโดย ดัชนีราคาผู้บริโภค
(Consumer Price Index) แล้วคิดเป็นร้อยละ 0.3 ในปี 2542 ร้อยละ 1.6 ในปี 2543
ร้อยละ 1.6 ในปี 2544 ร้อยละ 0.7 ในปี 2545 ร้อยละ 1.8 ใน
ปี 2546 ร้อยละ 2.7 ในปี 2547 ร้อยละ 4.7ในปี 2548 และร้อยละ 3.0 ในปี 2549
ด้วยเหตุนี้
อัตราเงินเฟ้อของประเทศจึงไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ฤดูกาล

ความต้องการและราคาของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปเปลี่ยนแปลงขึ้นลงระหว่างปี
ส่วนหนึ่งเนื่องมาจากปัจจัยในเรื่องของฤดูกาล โดยความต้องการ (ในด้านปริมาณ)
สำหรับน้ำมันดีเซลในช่วงมรสุมในประเทศไทยนั้นต่ำกว่าฤดูอื่น
นอกจากนี้ราคาต่อหน่วยสำหรับผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป เช่น
น้ำมันเบนซินในช่วงฤดูร้อนจะสูงกว่าฤดูอื่น
เนื่องจากในสหรัฐอเมริกานั้นประชาชนจะมีการใช้น้ำมันเบนซินมากขึ้นในช่วงฤดูร้อน
ราคาต่อหน่วยของน้ำมันดีเซลยังเพิ่มขึ้นในช่วงเดือนที่อยู่ในฤดูหนาวเนื่องจากใช้เป็นน้ำมันเชื้อเพลิงให้ความอบอุ่นในญี่ปุ่นและเกาหลีใต้

ผลกระทบจากสภาวะตลาด

ปัจจัยหลักที่มีผลกระทบจากสภาวะตลาดของบริษัทฯ คือความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ
อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และอัตราดอกเบี้ย โดยมีรายละเอียดพอสรุปได้ดังนี้

ความเสี่ยงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity Price Risk)

ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ วัตถุดิบอื่น ๆ
และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปส่งผลกระทบต่อบริษัทฯ
โดยเฉพาะอย่างยิ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อยอดขายสุทธิและต้นทุนขาย อย่างไรก็ดี
การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบไม่จำเป็นว่าจะต้องมีความสัมพันธ์โดยตรงกับกำไรสุทธิของบริษัทฯ
ในระยะยาวเสมอไป ผลกระทบที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันดิบต่อ
ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
นั้นขึ้นอยู่กับอัตราการปรับตัวของราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปตามการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมากกว่า
ราคาขายของบริษัทฯ สำหรับผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปได้รับอิทธิพลจากราคาน้ำมันดิบ
โดยทั่วไปแล้วการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของราคาน้ำมันดิบจะเป็นผลให้ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นหรือลดลง
อย่างไรก็ดี
ช่วงเวลาที่ราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปมีการเคลื่อนไหวเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงของราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปนั้นจะส่งผลกระทบกับกำไรจากการกลั่นขั้นต้น
และอาจจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลการดำเนินงานของโรงกลั่น และรายได้
และกระแสเงินสดของบริษัทฯ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ ทำให้บริษัทฯ
มีความจำเป็นที่ต้องใช้เงินทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บริษัทฯ
มีการเก็บรักษาสินค้าคงคลังสำหรับน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปซึ่งมีมูลค่าผันผวนไปตามราคาตลาด

บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ และ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระได้ทำสัญญาระยะยาวกับ กฟผ.
เพื่อจำหน่ายไฟฟ้า และ บจ. ไทยออยล์ เพาเวอร์
ได้ทำสัญญาระยะยาวกับลูกค้ารายใหญ่เพื่อจำหน่ายไฟฟ้าและไอน้ำ
เพื่อจำกัดความเสี่ยงการจำหน่ายไฟฟ้าและพลังงาน ไอน้ำ
บริษัททั้งสองแห่งได้ทำสัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติกับ บมจ. ปตท.ซึ่งเป็นสัญญาระยะยาว
สำหรับสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระหว่างบจ. ไทยออยล์เพาเวอร์กับ กฟผ. นั้น
ให้ภาระในต้นทุนเชื้อเพลิงส่วนหนึ่งตกเป็นภาระของ กฟผ. แต่สัญญาซื้อขายไฟฟ้าระหว่างบจ.
ผลิตไฟฟ้าอิสระ กับ กฟผ. นั้น ให้ภาระในต้นทุนเชื้อเพลิงเกือบทั้งหมดถูกรวมไว้ในค่าพลังงานไฟฟ้า
การขายไฟฟ้าโดย บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ให้แก่ บมจ. ไทยลู้บเบส และบจ.
ไทยพาราไซลีนเป็นไปตามสูตรราคาเดียวกับผู้จำหน่ายไฟฟ้ารายสำคัญคือ กฟภ. ซึ่งค่าไฟฟ้าที่คิดโดย
กฟภ. จะรวมถึงต้นทุนค่าเชื้อเพลิงและการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
โดยมีการปรับราคาเป็นครั้งคราว รายได้จากการขายไอน้ำของ บจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์อิงกับสูตรการคำนวณค่าเชื้อเพลิงเป็นหลัก และบจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์จะเรียกเก็บเงินโดยอิงกับเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐ

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

บริษัทฯ
มีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว
ซึ่งคิดดอกเบี้ยลอยตัว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 31 ธันวาคม 2548 ประมาณร้อยละ 100
ของเงินกู้ระยะสั้น และร้อยละ 49 และ 51 ของเงินกู้ระยะยาวของบริษัทฯ
คิดดอกเบี้ยในอัตราลอยตัว โดยในกรณีที่เป็นการกู้ยืมในเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐ
ก็จะอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยที่เสนอในตลาดเงินกู้ยืมระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR)
หรือสิงคโปร์ (SIBOR) และในกรณีที่เป็นการกู้ยืมเงินเยน
ก็จะอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยที่เสนอในตลาดเงินกู้ยืมระหว่างธนาคารในโตเกียว (TIBM)
และในกรณีที่เป็นการกู้ยืมเงินบาท
ก็จะอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำระยะเวลาหกเดือนหรืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี
(MLR) ของธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 วันที่ 31 ธันวาคม
2548 และ 31 ธันวาคม 2549 การเพิ่มขึ้นทุกร้อยละ 1
ในอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ยืมที่คิดดอกเบี้ยในอัตราลอยตัว ซึ่งคิดเป็นจำนวน 36,940 ล้านบาท
18,132 ล้านบาท และ 15,599 ล้านบาท ตามลำดับ
จะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงต่อรายจ่ายดอกเบี้ยต่อปีคิดเป็นเงินจำนวน 369 ล้านบาท 181
ล้านบาท และ 156 ล้านบาทตามลำดับ โดยผลกระทบอาจลดลงภายใต้ธุรกรรมบริหารความเสี่ยง
(Hedging) บริษัทฯ เชื่อว่ามีความเชื่อมโยงระหว่างระดับของอัตราดอกเบี้ยในสกุลดอลลาร์สหรัฐ
และกำไรจากการกลั่นของบริษัทฯ โดยทั่วไป เมื่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ มีความเข้มแข็ง
ความต้องการของน้ำมันจะสูงขึ้นซึ่งจะทำให้กำไรจากการกลั่นในช่วงเวลาดังกล่าวสูงขึ้น
และอัตราดอกเบี้ยก็มักสูงขึ้นด้วย ดังนั้น บริษัทฯ
เชื่อว่าการกำหนดอัตราดอกเบี้ยคงที่ในการกู้ยืมของบริษัทฯ
ในขณะที่กำไรจากการกลั่นมีความผันผวนมากจะทำให้บริษัทฯ
มีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก

บริษัทฯ บริหารความเสี่ยงในอัตราดอกเบี้ยด้วยการซื้อสัญญากำหนดอัตราดอกเบี้ยสูงสุด (Interest
Rate Cap Agreements) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ
มีสัญญากำหนดอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสำหรับเงินกู้ยืมระยะยาวรวม
450 ล้านเหรียญสหรัฐที่มีการคิดอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจากอัตรา LIBOR โดยสัญญา Interest
Rate Cap มีสาระสำคัญดังต่อไปนี้

+--------------------------+------+--------+--------+--------+--------+
| ครบกำหนดชำระในแต่ละปีบัญชี   |      |        |        |        |        |
+--------------------------+------+--------+--------+--------+--------+
|                          | 2549 | 2550   | 2551   | ปี 2552 | รวม    |
|                          |      |        |        |        |        |
|                          |      |        |        | เ      |        |
|                          |      |        |        | ป็นต้นไป |        |
+--------------------------+------+--------+--------+--------+--------+
|                          |      |        |        |        |        |
+--------------------------+------+--------+--------+--------+--------+
| เงื่อนไข                   |      |        |        |        |        |
+--------------------------+------+--------+--------+--------+--------+
| มูลค่าตามสัญญา              | -    | -      | 400    | 50     | 450    |
| (ล้านเหรียญสหรัฐ)           |      |        |        |        |        |
+--------------------------+------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราสูงสุด (ร้อยละ)         | -    | -      | 6      | 6.5    | 6      |
|                          |      |        | .0/6.5 |        | .0/6.5 |
+--------------------------+------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรา Knock-Out Trigger   | -    | -      | 7.5    | 7.5    | 7.5    |
| (ร้อยละ)                  |      |        |        |        |        |
+--------------------------+------+--------+--------+--------+--------+

  หมายเหตุ

(1) บริษัทฯ มีสิทธิได้รับเงินทุกหกเดือนจากสัญญากำหนดอัตราดอกเบี้ยสูงสุด (Interest Rate
    Cap Agreements) ในจำนวนเท่ากับส่วนต่างระหว่างอัตราสูงสุดที่กำหนดไว้กับอัตรา LIBOR
    หากอัตรา LIBOR เกินกว่าอัตราสูงสุดดังกล่าวแต่ต่ำกว่าอัตรา Knock-Out ในวันที่ตกลงกัน
    สัญญากำหนดอัตราดอกเบี้ยสูงสุดจำนวน 100 ล้านเหรียญสหรัฐ มีอัตราดอกเบี้ยสูงสุดที่ร้อยละ
    6.0 และจำนวน 350 ล้านเหรียญสหรัฐมีอัตราสูงสุดที่ร้อยละ 6.5

(2) หากอัตรา LIBOR เท่ากับหรือสูงกว่าอัตรา Knock-Out ที่กำหนดในวันที่ตกลงกัน
    คู่สัญญาจะไม่มีภาระต้องจ่ายให้บริษัทฯ สำหรับช่วงระยะเวลาหกเดือนที่เกิดการ Knock-Out
    นั้นขึ้น

ในปี พ.ศ. 2540 บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ ได้เข้าทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Swap Agreeement) เพื่อลดความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ มีสัญญาป้องการความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย โดยบจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระจะชำระดอกเบี้ยสำหรับหนี้เงินกู้ในแต่ละช่วงเวลาด้วยอัตราดอกเบี้ยตามสัญญา คือร้อยละ 7.30 และจะได้รับดอกเบี้ยจากสัญญาป้องกันความเสี่ยงในอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่อัตรา LIBOR หกเดือนบวกร้อยละ 1.15 โดยวันครบกำหนดชำระของสัญญาดังกล่าวคือวันที่ 17 มีนาคม 2552 

นโยบายการบัญชีที่สำคัญ

นโยบายการบัญชีที่สำคัญมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการแสดงฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ซึ่งต้องใช้การตัดสินใจเชิงเศรษฐกิจของฝ่ายจัดการ ในหลาย ๆ
กรณีการบันทึกบัญชีของรายการทางธุรกิจถูกกำหนดโดยมาตรฐานทางบัญชีที่เป็นที่ยอมรับกันทั่วไปอย่างชัดเจนซึ่งไม่ต้องอาศัยการตัดสินใจของฝ่ายจัดการ
แต่ในบางกรณีฝ่ายจัดการจะต้องใช้
ดุลยพินิจและการตัดสินใจในการประมาณการข้อสมมติฐานของรายการทางธุรกิจนั้น ๆ
เพื่อให้การจัดทำงบการเงินรวมถูกต้องตามมาตรฐานบัญชีที่ยอมรับกันทั่วไป

นโยบายการบัญชีที่สำคัญจะเกี่ยวข้องกับรายการต่อไปนี้

-   สินค้าคงเหลือ

-   ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

-   การด้อยค่าของสินทรัพย์

-   ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี

สินค้าคงเหลือ

บริษัทฯ
คำนวณต้นทุนของสินค้าคงเหลือเพื่อนำไปผลิตหรือเพื่อขายโดยวิธีประมาณมูลค่าตามประโยชน์เชิงเศรษฐกิจที่ได้รับจากการนำสินค้าเพื่อนำไปผลิตหรือเพื่อขาย
การตัดสินใจว่าจะใช้สูตรใดในการคำนวณต้นทุนมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานของกิจการกลั่นน้ำมัน
เนื่องจากราคาน้ำมันดิบและราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปมีความผันผวนค่อนข้างสูง

บริษัทฯ คำนวณต้นทุนของน้ำมันดิบตามวิธีเข้าหลัง-ออกก่อน (Last-In, First-Out หรือ LIFO)
ในช่วงเวลาที่ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ต้นทุนการนำน้ำมันเข้ากลั่นจะมีมูลค่าสูงและซึ่งโดยทั่วไปส่งผลให้กำไรจากการกลั่นขั้นต้นต่ำลง
ในทางตรงกันข้าม หากราคาน้ำมันดิบลดลงอย่างต่อเนื่อง
ผลกระทบที่เกิดขึ้นโดยทั่วไปจะเป็นตรงกันข้าม
ต้นทุนของก๊าซหรือน้ำมันสำหรับโรงไฟฟ้าจะคำนวณด้วยวิธีเดียวกันซึ่งจะทำให้เกิดผลในลักษณะเดียวกันในรายงานผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

บริษัทฯ พิจารณามูลค่าสุทธิที่จะได้รับของน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ ในราคาตลาด
จากข้อมูลตลาดสิงคโปร์ ณ วันที่เกี่ยวข้องในงบดุลดังกล่าว

บริษัทฯ
คำนวณต้นทุนของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปและกึ่งสำเร็จรูปโดยวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักโดยใช้ต้นทุนต้นงวดของสินค้าคงเหลือและสินค้าคงเหลือเพิ่มเติมระหว่างงวดโดยใช้ปัจจัยถัวเฉลี่ยน้ำหนักเท่ากับปริมาณของสินค้าคงเหลือนั้น
ๆ

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 31 ธันวาคม 2548 เท่ากับ
74,138 และ 71,301 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 59 และ 57 ของสินทรัพย์ทั้งสิ้น
ซึ่งมีนัยสำคัญในงบการเงิน ดังนั้น ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ค่าเสื่อมราคา
และการบันทึกรายการการตีราคาสินทรัพย์ รวมทั้งต้นทุนการกู้ยืมและรายจ่ายอื่น ๆ
ที่เกี่ยวข้องมีความสำคัญอย่างยิ่ง บริษัทฯ ถือว่าการบันทึกสินทรัพย์เหล่านี้เป็นนโยบายการบัญชีที่สำคัญ

การตีราคาสินทรัพย์ใหม่

ในปี 2538 บริษัทฯ ได้ตัดสินใจให้มีการตีราคาโรงงาน เครื่องจักร และอุปกรณ์โรงกลั่นของบริษัทฯ
ขึ้นใหม่ เนื่องจากบริษัทฯ
เชื่อว่าการตีราคาใหม่นั้นจะสะท้อนมูลค่าประโยชน์เชิงเศรษฐกิจของสินทรัพย์เหล่านั้นได้ดีกว่าที่จะใช้ราคาทุน
บริษัทฯ จัดให้มีการประเมินราคาโดยผู้ประเมินราคาอิสระขึ้นทุก 3 ปี ถึง 5 ปี ต่อมาในปี 2540
ได้มีการประเมินราคาอีกครั้งหนึ่งสำหรับโรงงาน เครื่องจักร และอุปกรณ์โรงกลั่นที่ได้มาก่อนวันที่
30 กันยายน 2540 และที่ดินทั้งหมดของบริษัทฯ ได้มีการบันทึกเป็น
มูลค่ายุติธรรม (Fair Value)

ในเดือนมกราคม 2546 ผู้ประเมินราคาอิสระได้ประเมินมูลค่าของโรงงาน เครื่องจักร
และอุปกรณ์โรงกลั่น โดยใช้วิธี Income Method
เพื่อพิจารณามูลค่าที่ใช้ประโยชน์ในสินทรัพย์ดังกล่าวพบว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545
มิได้แตกต่างจากมูลค่าตามบัญชีในวันเดียวกันอย่างมีนัยสำคัญ

ในปี 2545 มูลค่าที่ดินของบริษัทฯ
ตามการประเมินของผู้ประเมินราคาอิสระโดยใช้ราคาตลาดได้ลดลงไปจำนวน
544 ล้านบาท โดยจำนวน 147 ล้านบาทบันทึกสุทธิกับส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน
ในส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนที่เหลืออีกจำนวน 397 ล้านบาทนั้น
บันทึกเป็นค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี 2545

รายจ่ายที่เกิดขึ้นภายหลังการได้มาซึ่งสินทรัพย์

โดยทั่วไป บริษัทต่าง ๆ
จะใช้ดุลพินิจของแต่ละบริษัทในการพิจารณว่ารายจ่ายที่เกี่ยวข้องที่เกิดขึ้นภายหลังการได้มาซึ่งสินทรัพย์จะถือรวมเป็นส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ด้วยหรือไม่
บริษัทฯ จะพิจารณารายจ่ายที่เกี่ยวข้องเป็นส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ หากบริษัทฯ
เชื่อว่ารายจ่ายดังกล่าวจะทำให้สินทรัพย์เกิดประโยชน์เชิงเศรษฐกิจในอนาคตมากกว่าที่จะเป็นเพียงการทำงานได้ตามมาตรฐานเท่านั้น
ในกรณีที่สินทรัพย์ได้รับการซ่อมแซมปรับปรุงแล้ว
การประเมินว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์ในเชิงเศรษฐกิจในอนาคตได้หรือไม่นั้นจะพิจารณาจากผลผลิตของสินทรัพย์นั้น

การหักค่าเสื่อมราคา (Depreciation)

การพิจารณาว่าจะใช้วิธีใดในการหักค่าเสื่อมราคานั้นบริษัทฯ
จะใช้ดุลพินิจโดยคำนึงถึงประโยชน์ในเชิงเศรษฐกิจจากการใช้สินทรัพย์นั้น ๆ โดยบริษัทฯ
คำนวณค่าเสื่อมราคาโดยใช้วิธีเส้นตรง (Straight Line Method) ตลอดอายุการใช้งานของ
สินทรัพย์นั้น (ยกเว้น
โรงไฟฟ้าของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งซึ่งหักค่าเสื่อมโดยวิธีการคำนวณตามหน่วยการผลิต)

อายุการใช้งานของสินทรัพย์ หมายถึง ระยะเวลาที่คาดว่าสินทรัพย์นั้นจะให้ผลผลิตแก่บริษัทฯ
ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งอาจน้อยกว่าอายุทางกายภาพของสินทรัพย์นั้นก็ได้ บริษัทฯ
กำหนดอายุการใช้งานของสินทรัพย์ภายใต้ข้อสมมติฐานดังนี้
การสึกหรอและเสื่อมราคา มาตรฐานทางเทคนิค และการเปลี่ยนแปลงความต้องการของตลาด
โดยบริษัทฯ ได้คำนวณค่าเสื่อมราคาของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ดังนี้

+-------------------------------------------------------+--------------+
|                                                       | จำนวนปี       |
+=======================================================+==============+
| อาคาร                                                 | 10-25        |
+-------------------------------------------------------+--------------+
| ส่วนปรับปรุงสินทรัพย์ที่เช่า                                   | 5 – 20       |
+-------------------------------------------------------+--------------+
| โรงกลั่นน้ำมัน                                            | 20           |
| (เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2537 บริษัทฯ                        |              |
| คิดค่าเสื่อมตามอายุการใช้งานโดยประมาณที่เหลืออยู่)               | 16-20        |
|                                                       |              |
| โรงกลั่นน้ำมันหล่อลื่นขั้นพื้นฐานของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง                | 10-25        |
|                                                       |              |
| โรงผลิตพาราไซลีนของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง                        |              |
+-------------------------------------------------------+--------------+
| โรงไฟฟ้าของบจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ                             | 25           |
+-------------------------------------------------------+--------------+
| ระบบสายส่งไฟฟ้า                                         | 20           |
+-------------------------------------------------------+--------------+
| เครื่องจักร เครื่องมือ และอุปกรณ์โรงงาน                       | 5 – 20       |
+-------------------------------------------------------+--------------+
| เรือบรรทุกน้ำมันและผลิตภัณฑ์เคมีเหลว                          | 9 – 14       |
+-------------------------------------------------------+--------------+
| เครื่องตกแต่งติดตั้ง เครื่องใช้สำนักงาน และอื่น ๆ                 | 5-10         |
+-------------------------------------------------------+--------------+
| ยานพาหนะ                                              | 5            |
+-------------------------------------------------------+--------------+

บริษัทฯ
เชื่อว่าอายุการใช้งานของสินทรัพย์ข้างต้นสอดคล้องกับการปฏิบัติในอุตสาหกรรมเดียวกันในประเทศไทย
การเปลี่ยนแปลงอายุการใช้งานโดยประมาณของสินทรัพย์จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

บริษัทฯ ได้บันทึกค่าเสื่อมราคาจำนวน 6,081 ล้านบาท และ 5,868 ล้านบาท สำหรับปีบัญชีสิ้นสุด
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2548 ในงบกำไรขาดทุนรวมของบริษัทฯ
จำนวนดังกล่าวได้รวมค่าเสื่อมราคาจากส่วนที่ตีราคาเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์
สำหรับปีบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2548 จำนวน 1,829 ล้านบาท และ 1,840
ล้านบาท ตามลำดับ

ต้นทุนการกู้ยืม

ต้นทุนการกู้ยืมจะรวมเป็นราคาทุนของสินทรัพย์
ถ้าเป็นต้นทุนการกู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างสินทรัพย์
ต้นทุนการกู้ยืมจะรวมถึงดอกเบี้ยจ่ายและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้ยืม
มาตรฐานการบัญชีของไทยเรื่องต้นทุนการกู้ยืม ยอมให้บริษัทฯ
รับรู้ผลต่างของอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดจากเงินกู้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศที่ใช้โดยตรงเพื่อซื้อ
ก่อสร้าง หรือผลิตสินทรัพย์มีคุณสมบัติเป็นไปตามที่กำหนด เป็นต้นทุนของสินทรัพย์นั้นๆ
โดยไม่เกินจำนวนต้นทุนดอกเบี้ยที่บริษัทฯ
อาจเกิดขึ้นหากมีการกู้ยืมเป็นเงินบาทซึ่งมีเงื่อนไขและกำหนดการชำระหนี้เช่นเดียวกันกับเงินกู้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

การเปลี่ยนแปลงการประมาณการสินทรัพย์
หรืออัตราดอกเบี้ยที่นำมาใช้คำนวณจะมีผลเปลี่ยนแปลงรายงาน
ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

การด้อยค่าของสินทรัพย์

บริษัทฯ
จะประเมินการด้อยค่าของสินทรัพย์เมื่อมีเหตุการณ์หรือการเปลี่ยนแปลงสภาพการณ์ที่บ่งชี้ว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
(Recoverable) ของสินทรัพย์นั้นต่ำกว่ามูลค่าที่บันทึกบัญชีไว้ มูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
คือจำนวนที่สูงกว่าระหว่าง
มูลค่าขายสุทธิระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายที่เป็นอิสระต่อกันซึ่งมีความรู้และสมัครใจในการเข้าทำการซื้อขายหักด้วยต้นทุนการขายกับ
มูลค่าจากการใช้ประโยชน์ในสินทรัพย์ โดยพิจารณาราคาส่วนลดจากกระแสเงินสดรับสุทธิในอนาคต
(Future Net Cashflows) ของสินทรัพย์หรือกลุ่มของสินทรัพย์ ราคาขาย ต้นทุนการขาย
กระแสเงินสุดรับสุทธิในอนาคต
และอัตราส่วนลดนั้นเป็นการประมาณการและขึ้นอยู่กับความมีนัยสำคัญของความไม่แน่นอนในการประมาณการ

ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี

ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีจะแสดงให้เห็นถึงผลกระทบทางภาษีสุทธิของผลแตกต่างชั่วคราวระหว่างราคาตามบัญชีกับฐานภาษีของสินทรัพย์และหนี้สินในงบดุล

บริษัทฯ
จะรับรู้สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีเมื่อมีความเป็นไปได้ว่ากำไรทางภาษีมีจำนวนเพียงพอต่อการใช้ประโยชน์สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี
ณ วันที่ในงบดุล บริษัทฯ ประเมินสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีที่ไม่ได้รับรู้ใหม่ทั้งหมด
และจะรับรู้สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีดังกล่าวในมูลค่าที่บริษัทฯ
คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากสินทรัพย์ดังกล่าวเท่านั้น บริษัทฯ
วัดมูลค่าสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีและหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชีด้วยอัตราภาษีที่คาดว่าจะต้องใช้ในงวดที่บริษัทฯ
คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากสินทรัพย์หรือต้องชำระหนี้สินดังกล่าว