ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

13.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

สำหรับงบการเงิน ปี 2557 โดยนายประวิทย์ วิวรรณธนานุตร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน
4917 จาก บริษัท พีวี ออดิท จำกัด
เป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ
เพื่อตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ

รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข สำหรับงบการเงินปี2557
ปี2556 ปี2555 ดังนี้

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2557

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
งบกำไรขาดทุน งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานงบการเงินโดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2556

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556
งบกำไรขาดทุน งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานงบการเงินโดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2555

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
งบกำไรขาดทุน งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปโดยไม่มีเงื่อนไข

งบดุล

+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
|                           | ปี 2555 |     | ปี    |    | ปี    |     |
|                           |        |     | 2556 |    | 2557 |     |
+===========================+========+=====+======+====+======+=====+
|                           | ล้านบาท | %   | ล้า   | %  | ล้า   | %   |
|                           |        |     | นบาท |    | นบาท |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| สินทรัพย์                    | 0.76   | 0   | 0.58 | 0. | 0.82 | 0   |
|                           |        | .13 |      | 09 |      | .15 |
| สินทรัพย์หมุนเวียน             | 26.09  |     | 2    |    | 1    |     |
|                           |        | 4   | 4.84 | 3. | 8.72 | 3   |
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน | 1.22   | .44 |      | 99 |      | .40 |
|                           |        |     | 0.67 |    | 0.76 |     |
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ           | 130.01 | 0   |      | 0. |      | 0   |
|                           |        | .21 | 11   | 11 | 11   | .14 |
| ลูกหนี้อื่น                    | 3.49   |     | 6.22 |    | 0.16 |     |
|                           |        | 22  |      | 1  |      | 19  |
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ          |        | .14 | 4.12 | 8. | 4.56 | .99 |
|                           |        |     |      | 65 |      |     |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           |        | 0   |      |    |      | 0   |
|                           |        | .59 |      | 0. |      | .83 |
|                           |        |     |      | 66 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน          | 161.57 | 27  | 14   | 2  | 13   | 24  |
|                           |        | .51 | 6.44 | 3. | 5.02 | .51 |
|                           |        |     |      | 50 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน           | 4.30   | 0   | 3.53 | 0. | 3.60 | 0   |
|                           |        | .73 |      | 57 |      | .65 |
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน    | 419.72 |     | 46   |    | 40   |     |
|                           |        | 71  | 6.17 | 7  | 5.48 | 73  |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ   | 0.12   | .48 |      | 4. |      | .57 |
|                           |        |     | 0.47 | 79 | 0.56 |     |
| สินทรัพ                     | 1.52   | 0   |      |    |      | 0   |
| ย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ(โปรแกรมคอมฯ) |        | .02 | 6.70 | 0. | 6.51 | .10 |
|                           |        |     |      | 07 |      |     |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น         |        | 0   |      |    |      | 1   |
|                           |        | .26 |      | 1. |      | .18 |
|                           |        |     |      | 07 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน        | 425.65 | 72  | 47   | 7  | 41   | 75  |
|                           |        | .49 | 6.87 | 6. | 6.15 | .49 |
|                           |        |     |      | 50 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| รวมสินทรัพย์                 | 587.23 | 100 | 62   | 10 | 55   | 100 |
|                           |        | .00 | 3.31 | 0. | 1.17 | .00 |
|                           |        |     |      | 00 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น        | 113.13 | 19  | 10   | 1  | 11   | 20  |
|                           |        | .27 | 7.29 | 7. | 2.22 | .36 |
| หนี้สินหมุนเวียน               | 15.16  |     |      | 21 |      |     |
|                           |        | 2   | 2    |    | -    | -   |
| เงินเบ                     | 12.95  | .58 | 1.10 | -  |      |     |
| ิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก |        |     |      |    | 1    | 3   |
|                           | 10.30  | 2   | 2    | 3. | 8.71 | .39 |
| สถาบันการเงิน               |        | .21 | 2.03 | 39 |      |     |
|                           | 12.50  |     |      |    | 2    | 4   |
| เจ้าหนี้การค้า                |        | 2   | 5.65 | 3. | 2.14 | .02 |
|                           | -      | .59 |      | 53 |      |     |
| เจ้าหนี้อื่น                   |        |     | 1    |    | 8.50 | 1   |
|                           | -      | 2   | 2.50 | 0. |      | .54 |
| เงินกู้ยืมระย                 |        | .13 |      | 91 | 1    |     |
| ะยาวส่วนที่ครบกำหนดชำระภายใน | 1.28   |     | 3    |    | 2.50 | 2   |
| 1 ปี                       |        | -   | 3.00 | 2. |      | .27 |
|                           |        |     |      | 01 | 5    |     |
| เงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน   |        | -   | 0.02 |    | 6.22 | 10  |
|                           |        |     |      | 5. |      | .20 |
| เงินกู้ยืมระยะสั้น              |        | 0   | 1.25 | 29 | 0.03 |     |
|                           |        | .22 |      |    |      | 0   |
| หนี้สิน                      |        |     |      | 0. | 0.66 | .01 |
| ภายใต้สัญญาเช่าการเงินส่วนที่ครบ |        |     |      | 02 |      |     |
|                           |        |     |      |    |      | 0   |
| กำหนดชำระภายใน 1 ปี        |        |     |      | 0. |      | .12 |
|                           |        |     |      | 21 |      |     |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น             |        |     |      |    |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน            | 165.32 | 28  | 20   | 3  | 23   | 41  |
|                           |        | .16 | 2.83 | 2. | 0.98 | .91 |
|                           |        |     |      | 57 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน             | 61.67  | 10  | 5    | 9. | 4    | 9   |
|                           |        | .50 | 8.04 | 31 | 9.97 | .07 |
| เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ       | -      |     |      |    |      |     |
|                           |        | -   | 0.07 | 0. | 0.05 | 0   |
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน –  | 5.17   |     |      | 01 |      | .01 |
| สุทธิ                       |        | 0   | 7.80 |    | 1    |     |
|                           | 60.63  | .88 |      | 1. | 0.63 | 1   |
| ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน   |        |     | 6    | 25 |      | .93 |
|                           |        | 10  | 2.39 |    | 4    |     |
| หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี    |        | .32 |      | 1  | 8.21 | 8   |
|                           |        |     |      | 0. |      | .75 |
|                           |        |     |      | 01 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน          | 127.46 | 21  | 12   | 2  | 10   | 19  |
|                           |        | .70 | 8.30 | 0. | 8.86 | .76 |
|                           |        |     |      | 58 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| รวมหนี้สิน                   | 292.79 | 49  | 33   | 5  | 33   | 61  |
|                           |        | .86 | 1.13 | 3. | 9.84 | .67 |
|                           |        |     |      | 15 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น               | 119.00 | -   | 11   | -  | 11   | -   |
|                           |        |     | 9.00 |    | 9.00 |     |
| ทุนเรือนหุ้น                  | 95.20  | 16  |      | 1  |      | 17  |
|                           |        | .21 | 9    | 5. | 9    | .27 |
| ทุนจดทะเบียน                | 1.03   |     | 5.20 | 27 | 5.20 |     |
|                           |        | 0   |      |    |      | 0   |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว      | (      | .18 | 1.03 | 0. | 1.03 | .19 |
|                           | 44.30) |     |      | 17 |      |     |
| กำไรขาดทุนสะสม             |        | (7. | (53  |    | (77  | (   |
|                           | 242.51 | 54) | .63) | (8 | .73) | 14. |
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย |        | 41  | 24   | .6 | 19   | 10) |
|                           |        | .30 | 9.58 | 0) | 2.83 | 34  |
| ยังไม่ได้จัดสรร (ขาดทุนสะสม)   |        |     |      | 4  |      | .99 |
|                           |        |     |      | 0. |      |     |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนผู้ถือหุ้น    |        |     |      | 04 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น            | 294.44 | 50  | 29   | 4  | 21   | 38  |
|                           |        | .14 | 2.18 | 6. | 1.33 | .33 |
|                           |        |     |      | 85 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     | 587.23 | 100 | 62   | 10 | 55   | 100 |
|                           |        | .00 | 3.31 | 0. | 1.17 | .00 |
|                           |        |     |      | 00 |      |     |
+---------------------------+--------+-----+------+----+------+-----+

งบกระแสเงินสด

+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| (หน่วย : ล้านบาท)                       | ปี 2555   | ปี 2556  | ปี 2557 |
+=======================================+==========+=========+========+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน        | (32.98)  | (9.04)  | (      |
|                                       |          |         | 24.10) |
| กำไรสุทธิ                               | 16.85    | 10.37   |        |
|                                       |          |         | 11.53  |
| ค่าเสื่อมราคาและรายการตัดบัญชี              | 0.01     | 0.11    |        |
|                                       |          |         | 0.08   |
| (กำไร)                                | 0.43     | 0.00    |        |
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง     |          |         | 4.89   |
|                                       | 0.00     | 0.00    |        |
| ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือ         |          |         | 2.44   |
|                                       | 0.00     | 0.00    |        |
| ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์                |          |         | 0.21   |
|                                       | (0.07)   | (0.08)  |        |
| หนี้สงสัยจะสูญ                            |          |         | (0.04) |
|                                       | 12.60    | 12.93   |        |
| ดอกเบี้ยรับ                              |          |         | 12.94  |
|                                       | 2.60     | 2.65    |        |
| ดอกเบี้ยจ่าย                             |          |         | 2.83   |
|                                       |          |         |        |
| ประมาณการภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน      |          |         |        |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| กำไรจากการดำเนินงานก                   | (0.56)   | 16.94   | 10.77  |
| ่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |          |         |        |
|                                       | (0.92)   | 1.81    | 5.82   |
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน          |          |         |        |
| (เพิ่มขึ้น)ลดลง                           | (19.82)  | 13.79   | 1.16   |
|                                       |          |         |        |
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                    | 4.17     | (2.42)  | (2.88) |
|                                       |          |         |        |
| สินค้าคงเหลือ                            | 0.00     | 0.00    | 0.19   |
|                                       |          |         |        |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       | 13.88    | 15.47   | (2.26) |
|                                       |          |         |        |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     | (0.25)   | (0.04)  | (0.63) |
|                                       |          |         |        |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)              | 0.00     | 1.79    | 0.00   |
|                                       |          |         |        |
| เจ้าหนี้การค้า และเจ้าหนี้อื่น                 | 0.00     | 0.00    | 0.00   |
|                                       |          |         |        |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         | 0.00     | (0.32)  | 0.00   |
|                                       |          |         |        |
| รับจากการขอคืนภาษีเงินได้                  | 0.07     | 0.07    | 0.04   |
|                                       |          |         |        |
| จ่ายภาษีเงินได้                           |          |         |        |
|                                       |          |         |        |
| จ่ายผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน          |          |         |        |
|                                       |          |         |        |
| รับดอกเบี้ย                              |          |         |        |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน | (3.43)   | 47.09   | 12.21  |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน            | 0.04     | 0.76    | (0.06) |
|                                       |          |         |        |
| เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน            | (16.20)  | (53.09) | (      |
|                                       |          |         | 21.65) |
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                   | (0.01)   | (0.33)  |        |
|                                       |          |         | (0.21) |
| ซื้อสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน                      |          |         |        |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน     | (16.17)  | (52.66) | (      |
|                                       |          |         | 21.92) |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน            | (11.48)  | (13.48) | (      |
|                                       |          |         | 12.96) |
| จ่ายดอกเบี้ย                             | 2.58     | (5.84)  |        |
|                                       |          |         | 4.93   |
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาค                      | 12.50    | 0.00    |        |
| ารและเงินกู้ยืมระยะสั้นสถาบันการเงินเพิ่ม(ลดลง) |          |         | 0.00   |
|                                       | 0.00     | 33.00   |        |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน     |          |         | 23.22  |
|                                       | 21.00    | 0.00    |        |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่นเพิ่มขึ้น         |          |         | 0.00   |
|                                       | (4.25)   | (8.28)  |        |
| เงินสดรับจากเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน   |          |         | (5.22) |
|                                       | (0.58)   | (0.01)  |        |
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน     |          |         | (0.03) |
|                                       |          |         |        |
| จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน        |          |         |        |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน  | 19.77    | 5.39    | 9.94   |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น       | 0.17     | (0.18)  | 0.23   |
| (ลดลง) สุทธิ                            |          |         |        |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี    | 0.59     | 0.76    | 0.58   |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี    | 0.76     | 0.58    | 0.81   |
+---------------------------------------+----------+---------+--------+

รายการที่ไม่ใช่เงินสด ปี 2555 ปี 2556 ปี 2557

ตัดจำหน่ายส่วนเกินทุน จากการตีราคาสินทรัพย์ (ก่อนภาษีเงินได้) 43.99 66.76 70.93

กำไรจากการตีมูลค่าสินทรัพย์ใหม่ (ก่อนภาษีเงินได้) 151.41 75.59 0.00

ซื้ออุปกรณ์เพิ่มโดยการทำสัญญาเช่าการเงิน 0.00 0.10 0.00

งบกำไรขาดทุน

+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                          | ปี 2555 |     | ปี 2556 |     | ปี     |     |
|                          |        |     |        |     | 2557  |     |
+==========================+========+=====+========+=====+=======+=====+
|                          | ล้านบาท | %   | ล้านบาท | %   | ล     | %   |
|                          |        |     |        |     | ้านบาท |     |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| รายได้                    | 146.06 | 1   | 173.48 | 1   | 1     | 1   |
|                          |        | 00. |        | 00. | 76.98 | 00. |
| รายได้จากการขาย           | 102.01 | 00% | 104.94 | 00% |       | 00% |
|                          |        |     |        |     | 1     |     |
| ต้นทุนขาย                  |        | 69. |        | 60. | 11.26 | 62. |
|                          |        | 84% |        | 49% |       | 87% |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| กำไรขั้นต้น                 | 44.05  | 30. | 68.54  | 39. | 65.72 | 37. |
|                          |        | 16% |        | 51% |       | 13% |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่าย                  | 26.90  | 18. | 32.96  | 19. | 40.97 | 23. |
|                          |        | 42% |        | 00% |       | 15% |
| ค่าใช้จ่ายในการขาย          | 38.78  |     | 32.28  |     | 36.01 |     |
|                          |        | 26. |        | 18. |       | 20. |
| ค่าใช้จ่ายบริหาร             |        | 55% |        | 61% |       | 35% |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย               | 65.68  | 44. | 65.24  | 37. | 76.98 | 43. |
|                          |        | 97% |        | 61% |       | 50% |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน)             | (      | (1  | 3.30   | 1.  | (1    | (   |
| จากการดำเนินงาน           | 21.63) | 4.8 |        | 90% | 1.26) | 6.3 |
|                          |        | 1%) | 1.01   |     |       | 6%) |
| รายได้อื่น                  | 1.64   |     |        | 0.  | 0.84  |     |
|                          |        | 1.  | (      | 58% |       | 0.  |
| ต้นทุนทางการเงิน            | (      | 12% | 13.35) |     | (1    | 47% |
|                          | 12.99) |     |        | (   | 3.68) |     |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล           |        | (   | 0.00   | 7.7 |       | (   |
|                          | 0.00   | 8.8 |        | 0%) | 0.00  | 7.7 |
|                          |        | 9%) |        |     |       | 3%) |
|                          |        |     |        | 0   |       |     |
|                          |        | 0   |        | .00 |       | 0   |
|                          |        | .00 |        |     |       | .00 |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ         | (      | (2  | (9.04) | (   | (2    | (1  |
|                          | 32.98) | 2.5 |        | 5.2 | 4.10) | 3.6 |
|                          |        | 8%) |        | 1%) |       | 2%) |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น     | (0.24) |     | (0.07) |     | (     |     |
|                          |        |     |        |     | 0.18) |     |
| (Weighted Average) (บาท) |        |     |        |     |       |     |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท)         | 0.70   |     | 0.70   |     | 0.70  |     |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
| จำนวนหุ้น (Weight Average) | 136.00 |     | 136.00 |     | 1     |     |
|                          |        |     |        |     | 36.00 |     |
+--------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+

13.2 ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
| รายการ                           | ปี 2555    | ปี 2556   | ปี 2557   |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                  | 0.98      | 0.72     | 0.58     |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)            | 0.18      | 0.13     | 0.08     |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)      | 0.02      | 0.26     | 0.06     |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)  | 5.68      | 6.79     | 8.05     |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าเฉลี่ย      | 63        | 53       | 45       |   |   |
| (เท่า)                            |           |          |          |   |   |
|                                  | 0.94      | 0.93     | 1.02     |   |   |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)           |           |          |          |   |   |
|                                  | 383       | 387      | 353      |   |   |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือเฉลี่ย     |           |          |          |   |   |
| (เท่า)                            | 8.23      | 5.79     | 5.59     |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)         | 44        | 62       | 64       |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้เฉลี่ย (เท่า)    | 422       | 390      | 334      |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)              |           |          |          |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| Cash Cycle (วัน)                  |           |          |          |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
| รายการ                           | ปี 2555    | ปี 2556   | ปี 2557   |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร | 30.16     | 39.51    | 37.13    |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                 | (14.81)   | (1.90)   | (6.36)   |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน /ขายสุทธิ   | 0.62      | (0.77)   | 0.27     |   |   |
| (%)                              |           |          |          |   |   |
|                                  | (15.85)   | (1,426)  | (108.44) |   |   |
| อัตรากำไรอื่น (%)                   |           |          |          |   |   |
|                                  | (22.33)   | (5.18)   | (13.55)  |   |   |
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)      |           |          |          |   |   |
|                                  | (12.34)   | (3.08)   | (9.57)   |   |   |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                  |           |          |          |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)            |           |          |          |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
|                                  |           |          |          |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
|                                  |           |          |          |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
| รายการ                           | ปี 2555    | ปี 2556   | ปี 2557   |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
| อ                                | (6.27)    | (1.49)   | (4.10)   |   |   |
| ัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |          |          |   |   |
|                                  | (4.41)    | (0.30)   | (3.06)   |   |   |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)        |           |          |          |   |   |
|                                  | 0.28      | 0.29     | 0.30     |   |   |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)    |           |          |          |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)        |           |          |          |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน    | 0.99      | 1.13     | 1.61     |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)   | 0.70      | 4.64     | 1.94     |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย | 0.17      | 0.58     | 0.30     |   |   |
| (เท่า)                            |           |          |          |   |   |
|                                  | 0.00      | 0.00     | 0.00     |   |   |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน    |           |          |          |   |   |
| (เท่า)                            |           |          |          |   |   |
|                                  |           |          |          |   |   |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)            |           |          |          |   |   |
+----------------------------------+-----------+----------+----------+---+---+

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis
: MD&A)

ภาพรวมของการดำเนินธุรกิจและการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญ

ในปี 2557
ตลาดส่งออกสุขภัณฑ์ในภาคพื้นยุโรปเริ่มฟื้นตัวต่อจากตัวเลขการส่งออกสุขภัณฑ์โดยรวมของไทยไปยุโรปในปี
2557 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ร้อยละ 21.91 ส่งผลให้ยอดส่งออกของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 76.12
ล้านบาท เป็น 91.27 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 19.90 เป็นไปตามเป้าหมายที่ได้ประมาณไว้
ทั้งนี้บริษัทฯได้ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์โดยวางแผนรองรับผลกระทบกับยอดส่งออก
ด้วยการกลับมารุกตลาดภายในประเทศและประเทศในกลุ่มอาเซียน (AEC)
เพื่อชดเชยยอดส่งออกที่หายไป

ในขณะที่ตลาดส่งออกเริ่มฟื้นตัว ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในประเทศมีอัตราการเติบโตในอัตราที่ลดลง
โดยดูข้อมูลการขอจดทะเบียนอาคารชุดทั้งประเทศ (หน่วย) ในปี 2557 เพิ่มขึ้นจากปี 2556 จาก
102,200 หน่วย เป็น 108,175 หน่วย เพิ่มขึ้นร้อยละ 5.85

ข้อมูลที่อยู่อาศัยจดทะเบียนเพิ่มในเขตกรุงเทพมหานครและปริมณฑลในปี 2557 ลดลงจากปี 2556
จาก 132,302 หน่วย เป็น 131,374 หน่วย ลดลงร้อยละ 0.70

และมูลค่าการซื้อขายที่ดินและสิ่งปลูกสร้างทั้งประเทศ ในปี 2557 ลดลงจากปี 2556 จาก
1,011,091 ล้านบาท เป็น 969,084 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 4.15

จากข้อมูลดังกล่าวข้างต้นเป็นดัชนีชี้วัดที่สำคัญของการขยายตัวในภาคอสังหาริมทรัพย์ภายในประเทศในอัตราที่ลดลง

จากข้อมูลดังกล่าว บริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นตลาด Modern Trade เช่น บุญถาวร, โฮมโปร,
ไทวัสดุ, โกลบอลเฮ้าส์ และตัวแทนจำหน่ายวัสดุก่อสร้างตกแต่งทั่วประเทศ
อีกทั้งโครงการหมู่บ้านจัดสรร, คอนโนมิเนียมที่พักอาศัย
ทำให้ยอดขายภายในประเทศสามารถมาชดเชยกับยอดส่งออกที่ขาดหายไปได้
โดยมีสัดส่วนยอดขายในประเทศและต่างประเทศในปี 2556 จาก 56% ต่อ 44% เป็น 48% ต่อ
52% ในปี 2557

ผลการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไร

รายได้

เนื่องจากธุรกิจหลักที่บริษัทผลิต และออกจำหน่ายเป็นสินค้าประเภทสุขภัณฑ์ พร้อมอุปกรณ์เท่านั้น
รายได้หลักจึงมาจากการขายสุขภัณฑ์พร้อมอุปกรณ์ทั้งในประเทศและส่งออกเป็นหลัก

ในรอบปี 2557 บริษัทมียอดขายรวม 176.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2556 ที่มียอดขาย 173.48
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.50 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.02
โดยมีผลมาจากยอดขายในประเทศที่ลดลงโดยมียอดขายในประเทศ 85.72 ล้านบาท ลดลงจากปี
2556 ที่มียอดขาย 97.36 ล้านบาท เป็นจำนวน 11.64 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.96
เนื่องจากภาคอสังหาริมทรัพย์มีการขยายตัวในอัตราที่ลดลง แต่ทั้งนี้บริษัทฯ
ยังคงดำเนินกลยุทธ์รุกตลาดภายในประเทศทุกช่องทางการจำหน่าย โดยจำหน่ายผ่านตลาด Modern
Trade ตัวแทนจำหน่าย วัสดุก่อสร้างตกแต่ง โครงการคอนโดมิเนียม บ้านจัดสรร อาคารพาณิชย์
และสถานที่ราชการต่างๆ

ตลาดในประเทศ บริษัทฯ ยังคงรณรงค์สินค้านวัตกรรมสุขภัณฑ์ประหยัดน้ำ 2.4 ลิตร รุ่น “NOVITA”
การรับรู้ใน Brand ของ “Star” ว่าเป็นผู้นำสุขภัณฑ์ประหยัดน้ำ
พร้อมกับปรับส่วนประสมของผลิตภัณฑ์ (Products Mix) ให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
ตั้งแต่สินค้าระดับล่าง กลาง สูง เพื่อให้ราคาขายต่อหน่วยเพิ่มสูงขึ้น
ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นใกล้เคียงกับปีก่อน

ในส่วนของตลาดต่างประเทศในปี 2557 มียอดขายต่างประเทศ 91.27 ล้านบาท ปี 2556
ยอดขาย 76.12 ล้านบาท เพิ่มขึ้น15.15 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 19.90
เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจยุโรปที่เริ่มฟื้นตัว
ซึ่งตลาดยุโรปเป็นตลาดหลักโดยมีส่วนแบ่งของตลาดส่งออกถึง 60%

กำไรขั้นต้น

ในปี 2557 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้น 65.72 ล้านบาท ปี 2556 68.54 ล้านบาท ลดลง 2.82
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.11 โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น ลดลงจากร้อยละ 39.51 ในปี 2556
เป็นร้อยละ 37.13 ในปี 2557 ลดลงร้อยละ 2.38 เนื่องจากตลาดมีการแข่งขันด้านราคาสูง
ส่งผลให้ราคาขายต่อหน่วย
โดยรวมต่ำลงและในด้านของต้นทุนการผลิตโดยเฉพาะค่าแรงงานที่ยังคงสูงอยู่

ทางบริษัทฯจึงต้องพยายามควบคุมต้นทุนการผลิตโดยเพิ่มปริมาณการผลิตและลดการสูญเสียในขบวนการผลิตทุกขั้นตอนอย่างมีประสิทธิภาพ
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลงแต่ยังคงใกล้เคียงกับปีก่อน

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2557 ค่าใช้จ่ายในการขาย 40.97 ล้านบาท ปี 2556 32.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 24.26
เนื่องจากค่าขนส่งสินค้าและค่าส่งเสริมการขายที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตลาดไปสู่ภูมิภาคมากขึ้นซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายผันแปรตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น
ค่าใช้จ่ายบริหารในปี 2557 36.01 ล้านบาท ปี 2556 32.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.73 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 11.55 จากการเพิ่มค่าใช้จ่ายบริหารที่จำเป็น
ทำให้ค่าใช้จ่ายขายและบริหารโดยรวมเพิ่มขึ้น 11.73 ล้านบาท จากปีก่อน

ขาดทุนจากการดำเนินงาน

ในปี 2557 บริษัทฯ มีขาดทุนจากการดำเนินงาน 11.26 ล้านบาท ปี 2556
กำไรจากการดำเนินงาน 3.30 ล้านบาท มีขาดทุนจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 14.56 ล้านบาท
เนื่องจากการเพิ่มยอดขายยังไม่เพียงพอและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง อีกทั้งมีค่าใช้จ่ายขายที่เพิ่มขึ้น

ต้นทุนทางการเงิน

ในปี 2557 มีต้นทุนทางการเงิน 13.68 ล้านบาท ปี 2556 13.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.33
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.47 เนื่องจากภาระหนี้และอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

กำไรขาดทุนสุทธิ

ในปี 2557 บริษัทฯ มีผลประกอบการขาดทุนสุทธิ 24.10 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิปี 2556 9.04
ล้านบาท ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 15.06 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 166.59 โดยมีอัตรากำไรสุทธิ
(6.36%) ในปี 2557 และอัตรากำไรสุทธิในปี 2556 (1.90%) เนื่องจากบริษัทฯ
ยังไม่สามารถลดการขาดทุนจากปีก่อนโดยการเพิ่มยอดขายและพยายามเพิ่มอัตรากำไรให้สูงขึ้น
แต่ยังไม่เพียงพอ ในปี 2557 มีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (9.57%) ปีก่อน (3.08%) ลดลง 6.49%
จากผลขาดทุนที่เพิ่มขึ้น

วิเคราะห์ฐานะการเงินของบริษัท

สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 551.17 ล้านบาท ปี 2556 623.31 ล้านบาท
ลดลง 72.14 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.57 โดยมีสินทรัพย์ที่ลดลงในสาระสำคัญ คือ อาคาร
เครื่องจักร อุปกรณ์สุทธิ ลดลงจาก 466.17 ล้านบาท เป็น 405.48 ล้านบาท ลดลง 60.69
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 13.02 เนื่องจากในปี 2557 มีการซื้อสินทรัพย์ใหม่เพิ่มขึ้น
เพื่อการพัฒนาสินค้านวัตกรรมใหม่ โดยอุปกรณ์หลักจะเป็นแม่แบบผลิตภัณฑ์ 21.63 ล้านบาท
และสินค้าคงเหลือสุทธิลดลงจาก 116.22 ล้านบาท เป็น 110.16 ล้านบาท ลดลง 6.06 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 5.21 จากการเพิ่มยอดขายในปี 2557
ทำให้ลดสินค้าคงเหลือลงได้ในจำนวนดังกล่าว

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 339.84 ล้านบาท ปี 2556 หนี้สินรวม 331.13
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 8.71 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.63 เป็นหนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น
28.15 ล้านบาท จากปี 2556 202.83 ล้านบาท เป็น 230.98 ล้านบาท ในปี 2557
เพื่อนำมาใช้ในงบส่งเสริมการขายและพัฒนาตลาดภูมิภาคให้เพิ่มมากขึ้น
เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินลดลงจาก 58.04 ล้านบาทเป็น 49.97 ล้านบาท เท่ากับ 8.07
ล้านบาท (13.90%) ภาวะผูกพันผลประโยชน์ของพนักงานเพิ่มขึ้น 2.83
และหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชีลดลง 14.18 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น 211.33 ล้านบาท ปี 2556 292.18
ล้านบาท ลดลง 80.85 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 27.67 เนื่องจากบริษัทฯ มีขาดทุนสุทธิ 24.10
ล้านบาท ในปี 2557 มีการตัดจำหน่าย 70.93 ล้านบาท บวกเพิ่มผลกระทบของภาษีเงินได้ 14.19
ล้านบาท มีอัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 1.61 : 1 ในปี 2556 1.13 : 1 เพิ่มขึ้น 0.48 เท่า
แต่บริษัทฯ ยังสามารถดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นได้ในอัตราไม่เกิน 2
เท่าได้ตามข้อกำหนดเงื่อนไขภายใต้สัญญาเงินกู้ธนาคาร มีมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น 1.55 บาทต่อหุ้น
ปีก่อน 2.15 บาทต่อหุ้น
โดยมีผลมาจากภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นและส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ลดลง

ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์

ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ คือส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์
ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ดังกล่าว
จะทยอยตัดจำหน่ายโดยใช้วิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งานที่เหลืออยู่ของสินทรัพย์นั้น

  ------------------------------------------ -------------- -------------
                                             (หน่วย: ล้านบาท) 

                                             2557           2556

                                                            (ปรับปรุงใหม่)

  ยอดคงเหลือต้นปี                               249.58         242.51

  บวก: ตีราคาเพิ่ม                              0.00           75.6

  หัก: การตัดจำหน่าย                            (70.93)        (66.76)

  ผลกระทบของภาษีเงินได้                         14.19          (1.77)

  ยอดคงเหลือปลายปี                             192.84         249.58
  ------------------------------------------ -------------- -------------

ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ดังกล่าวไม่สามารถนำมาหักกับขาดทุนสะสมและไม่สามารถจ่ายเป็นเงินปันผลได้

ความสามารถในการบริหารสินทรัพย์

ส่วนประกอบสินทรัพย์สำคัญที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจของอุตสาหกรรมสุขภัณฑ์ก็คือ
แม่แบบสุขภัณฑ์ซึ่งต้องใช้เวลาในการวิจัยพัฒนาและต้องลงทุนพร้อมกับการพัฒนาแม่แบบให้ตรงตามความต้องการของลูกค้า
ในปี 2557 อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถาวร เท่ากับ 0.40 เท่า ในปี 2556 0.39 เท่า
อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวมในปี 2557 เท่ากับ 0.30 เท่า ในปี 2556 0.29 เท่า
ใกล้เคียงกับปีก่อน เนื่องจากในปี 2557 มีการซื้อสินทรัพย์เพิ่ม 21.65 ล้านบาท มีค่าเสื่อมราคา
11.39 ล้านบาท และตัดจำหน่ายส่วนเกินทุนจากการตีราคา 70.93 ล้านบาท
รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนสุทธิลดลง 60.72 ล้านบาท

อัตราส่วนหมุนเวียนของลูกหนี้การค้าในปี 2557 8.05 เท่า (ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 45 วัน)
ในปี 2556 6.79 เท่า (ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 53 วัน) อัตราการหมุนดีกว่าปีก่อน 1.26 เท่า
(ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยดีกว่าปี 2556 8 วัน)

  วิเคราะห์อายุลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น

  (ล้านบาท) (ล้านบาท)

  2557 2556 เพิ่ม (ลด)

ลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน

ยังไม่ถึงกำหนดชำระ 13.90 17.52 (3.62)

ค้างชำระ ไม่เกิน 3 เดือน 4.17 6.35 (2.18)

3 – 6 เดือน 0.38 0.28 0.10

6 – 12 เดือน 0.26 0.41 (0.15)

มากกว่า 12 เดือน 0.31 0.38 (0.07)

รวม 19.02 24.94 (5.92)

หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ (0.31) (0.10) (0.21)

ลูกหนี้การค้ากิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ 18.71 24.84 (6.13)

ลูกหนี้อื่น

ลูกหนี้กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน 0.77 0.67 0.10

รวมลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ 19.48 25.51 (6.03)

จากการวิเคราะห์อายุลูกหนี้จะเห็นได้ว่าความสามารถในการเก็บหนี้ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น มีดังนี้

ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน ลดลง 2.18 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 34.33

ค้างชำระไม่เกิน 6 - 12 เดือน ลดลง 0.15 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 36.59

ค้างชำระมากกว่า 12 เดือน ลดลง 0.07 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18.42

จากการวิเคราะห์ความสามารถในการเก็บหนี้มีประสิทธิภาพดีกว่าปีก่อนอย่างเห็นได้ชัดเจน
และทางบริษัทฯ เห็นว่าได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในจำนวนที่เหมาะสมแล้ว

อัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือในปี 2557 1.02 เท่า ปี 2556 0.93 เท่า
ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยปี 2557 353 วัน ปี 2556 387 วัน ลดลงจากปีก่อน 34 วัน
อัตราหมุนเวียนเจ้าหนี้ปี 2557 5.59 เท่า ปี 2556 5.79 เท่า ลดลง 0.20 เท่า
ระยะเวลาชำระหนี้ปี 2557 64 วัน ปี 2556 62 วัน เพิ่มขึ้น 2 วัน ในปี 2557 มี Cash Cycle
334 วัน ปี 2556 390 วัน ลดลง 56 วัน เนื่องจากการบริหารระยะเวลาเก็บหนี้
และระยะเวลาชำระหนี้ดีขึ้น แต่การบริหารสินค้าคงเหลือยังไม่เป็นที่น่าพอใจ
เพราะยังไม่สามารถลดสินค้าคงเหลือให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสมได้
เนื่องจากสินค้าสุขภัณฑ์มีรูปแบบและสีที่หลากหลาย บริษัทฯ
ได้มีแผนการลดสินค้าคงเหลือโดยได้ทำการส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้นในรูปแบบ Factory Outlet
(จำหน่ายสินค้าหน้าโรงงาน)
และในด้านการผลิตได้มีการควบคุมการผลิตสินค้าตามความต้องการของลูกค้า
โดยจะไม่เก็บสินค้าเพื่อรอขาย และกระจายสินค้าไปสู่ภูมิภาคให้มากขึ้น

วิเคราะห์งบกระแสเงินสด สภาพคล่อง และความเพียงพอของเงินทุน

สภาพคล่อง

เนื่องจากการดำเนินงานของบริษัทฯ ได้ขาดทุนสุทธิติดต่อกันมา 4 ปี ตั้งแต่ปี 2554 ถึง ปี 2557
โดยในปี 2554 ขาดทุนสุทธิ 14.63 ล้านบาท ปี 2555 ขาดทุนสุทธิ 32.98 ล้านบาท และปี 2556
ขาดทุนสุทธิ 9.04 ล้านบาท ปี 2557 ขาดทุนสุทธิ 24.10 ล้านบาท ดังนั้นบริษัทฯ
จึงได้บริหารโครงสร้างเงินทุนตามรายงานงบกระแสเงินสด ดังนี้

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

ในปี 2557 บริษัทฯ มีเงินสดได้มาจากกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 12.22 ล้านบาท ในปี
2556 47.08 ล้านบาท ลดลง 34.86 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ ขาดทุนเพิ่มขึ้น 15.06 ล้านบาท
แต่กระทบกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลง 6.16 ล้านบาท
จากบวกกลับขาดทุนจากลดมูลค่าสินค้า 4.89 ล้านบาท และขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์ 2.44
ล้านบาท เก็บลูกหนี้การค้าได้เพิ่ม 5.82 ล้านบาท และลดสินค้าคงเหลือได้เพิ่ม 1.16 ล้านบาท
และจ่ายเจ้าหนี้การค้าเพิ่ม 2.26 ล้านบาท
ทำให้เงินสดสุทธิได้มาจากการดำเนินงานลดลงจากปีก่อน 34.86 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน

ในปี 2557 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 21.93 ล้านบาท ปี 2556 ใช้ไป 52.65
ล้านบาท ใช้ไปลดลง 30.72 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ ได้ลดการลงทุนในอาคารและอุปกรณ์
แม่แบบสุขภัณฑ์ที่ใช้พัฒนาสุขภัณฑ์นวัตกรรมประหยัดน้ำ 2.4 ลิตร รุ่น “NOVITA”
ลงเนื่องจากได้ผลิตเสร็จสมบูรณ์เพื่อนำออกจำหน่ายสุขภัณฑ์แล้ว

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

ในปี 2557 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 9.94 ล้านบาท ในปี 2556 5.39
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.55 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 84.42 เนื่องจากบริษัทฯ
ได้กู้เงินยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 4.93 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่นเพิ่มขึ้น 23.22
ล้านบาท จ่ายเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน 5.22 ล้านบาท จ่ายดอกเบี้ยลดลง 0.52
ล้านบาท

จากการวิเคราะห์กระแสเงินสดข้างต้นจะเห็นได้ว่าต้องลดมูลค่าสินค้าคงเหลือให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
เพื่อจะได้เป็นแหล่งที่มาของเงินทุน เพื่อไปลดเงินกู้ยืมระยะสั้นให้เกิดสภาพคล่องเพิ่มขึ้น ทั้งนี้บริษัทฯ
ยังคงสามารถดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นได้ในอัตราไม่เกิน 2
เท่าได้ตามข้อกำหนดและเงื่อนไข ภายใต้สัญญาเงินกู้ยืมจากธนาคาร
และยังมีวงเงินสินเชื่อบางส่วนที่ยังไม่ได้ใช้
ทั้งนี้สภาพคล่องและแหล่งเงินทุนจะถูกผลกระทบจากผลการดำเนินงานที่ขาดทุนเพิ่มขึ้น
และการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือหรือสินทรัพย์ถาวร
ซึ่งจะทำให้ความสามารถในการชำระหนี้คืนและสภาพคล่องได้รับผลกระทบไปด้วย

ปัจจัยหรือเหตุการณ์ที่จะมีผลต่อฐานะการเงินหรือการดำเนินงานในอนาคต

บริษัทฯ ได้จัดโครงสร้างองค์กรเป็นหน่วยธุรกิจ 2 ส่วนงาน คือ การขายภายในประเทศ
และการขายต่างประเทศ ดังนั้นนโยบายและกลยุทธ์การบริหารของบริษัทฯ
จะขึ้นอยู่กับภาวะสถานการณ์เศรษฐกิจของโลก และภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศ
ซึ่งเป็นปัจจัยภายนอก และปัจจัยภายในที่บริษัทฯ จะต้องเร่งเพิ่มยอดขายและปรับเปลี่ยนนโยบาย
กลยุทธ์การบริหารงานให้สอดรับกับสถานการณ์ตลาดปัจจุบันและในอนาคต

ปัจจัยภายในบริษัทฯได้เร่งขยายตลาดในประเทศไปสู่ภูมิภาคมากขึ้น เพื่อแย่งส่วนแบ่งตลาดให้เพิ่มขึ้น
แต่ในปี 2557สามารถเพิ่มยอดขายภายในประเทศลดลงจากปีก่อน 11.96%
จากภาวะเศรษฐกิจที่ขยายตัวในอัตราที่ลดลง
ซึ่งปัจจุบันสินค้าจากประเทศจีนได้เข้ามาในประเทศเป็นจำนวนมากได้ส่งผลกระทบต่อยอดขายและส่วนแบ่งตลาดของบริษัทฯไปมากด้วยการรุกตลาดในสินค้าราคาถูกไม่ได้คุณภาพตามมาตรฐาน
ซึ่งบริษัทฯต้องสร้างการรับรู้ในกลุ่มผู้บริโภคถึงสินค้าที่มีคุณภาพมาตรฐานในราคาที่เหมาะสม

ในส่วนของการลดต้นทุนการผลิต บริษัทฯ
ได้ปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตด้วยการลดการสูญเสียในขบวนการผลิต
และลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นลง ให้สามารถแข่งขันในตลาดได้ ต้นทุนจากค่าแรงงานที่เพิ่มขึ้น
ปัญหาขาดแคลนแรงงาน เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินของบริษัทฯ
โดยต้องปรับเปลี่ยนเครื่องจักรอุปกรณ์มาทดแทนแรงงานให้มากที่สุด

ปัจจัยภายนอกที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ ก็คือภาวะเศรษฐกิจ
และภาวะตลาดภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในประเทศ
เพราะสินค้าของบริษัทฯผันแปรไปตามการก่อสร้างบ้านพักอาศัย คอนโดมิเนียม และอาคารพาณิชย์
ในส่วนของตลาดต่างประเทศผลกระทบจากเศรษฐกิจยุโรป
จะเป็นอีกปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

ราคาวัตถุดิบน้ำมันและก๊าซ ที่เป็นปัจจัยสำคัญต่อต้นทุนอุตสาหกรรมการผลิตสุขภัณฑ์
เป็นตัวแปรสำคัญจากภายนอกที่ส่งผลต่อบริษัทฯ โดยไม่สามารถควบคุมได้
และนอกจากนี้ผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนก็เป็นอีกปัจจัยต่อการเปลี่ยนแปลงต่อต้นทุนการผลิตและผลประกอบการ

ดังนั้น การบริหารกิจการภายใต้ความเสี่ยงจากปัจจัยแวดล้อมต่างๆ
ทั้งเศรษฐกิจและปัญหาการเมืองในประเทศและต่างประเทศเป็นปัญหา และเงื่อนไขที่บริษัทฯ
จะต้องสร้างภูมิคุ้มกันโดยการพัฒนาผลิตภัณฑ์และรูปแบบให้พร้อมกับการแข่งขันในตลาดและสิ่งสำคัญจะต้องควบคุมต้นทุนการผลิตให้สมารถแข่งขันในตลาดโลกได้