12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

รายงานการตรวจสอบ

ผู้สอบบัญชี

  ปี ชื่อผู้สอบบัญชี เลขที่ บริษัท

2549 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2550 นายไวโรจน์ จินดามณีพิทักษ์ 3565 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2551 นางสาววรรณาพร จงพีรเดชานนท์ 4098 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2550

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2551

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 2 มีนาคม 2552

+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| ตารางสรุปงบการเงินรวม  |         |     |         |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
|                      |         |     |         |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| (หน่วย : บาท)         | 31 ธ.ค. | ร้อ  | 31 ธ.ค. | ร  | 31 ธ.ค. | ร  |
|                      |         | ยละ |         | ้อย |         | ้อย |
|                      |         |     |         | ละ |         | ละ |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
|                      | 2549    |     | 2550    |    | 2551    |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| รายการในงบดุล         |         |     |         |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์               |         |     |         |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        |         |     |         |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| เงินสดแ               | 42,     | 0   | 27,     | 0. | 51,     | 0. |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสด | 356,480 | .99 | 663,646 | 54 | 572,114 | 90 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| ลูกหน                 |         |     |         |    |         |    |
| ี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จ |         |     |         |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| ยังไม่ได้เรียกเก็บ - สุทธิ  | 8,      | 0   | 3,      | 0. | 15,     | 0. |
|                      | 142,383 | .19 | 317,955 | 07 | 058,997 | 26 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| ต้นทุนการพัฒนาโครงการ   |         |     |         |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| อสังหาริมทรัพย์ - สุทธิ    | 4,038,  | 94  | 4,837,  | 9  | 5,344,  | 9  |
|                      | 084,282 | .02 | 178,835 | 5. | 517,417 | 3. |
|                      |         |     |         | 14 |         | 44 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| เงินมัดจำค่าที่ดิน         | 10,     | 0   | -       | -  | -       | -  |
|                      | 000,000 | .23 |         |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น      | 29,     | 0   | 39,     | 0. | 59,     | 1. |
|                      | 749,179 | .69 | 864,887 | 78 | 937,704 | 05 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน     | 4,128,  | 96  | 4,908,  | 9  | 5,471,  | 9  |
|                      | 332,324 | .12 | 025,323 | 6. | 086,232 | 5. |
|                      |         |     |         | 54 |         | 65 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| เง                   | 61,     | 1   | 69,     | 1. | 76,     | 1. |
| ินฝากธนาคารที่ใช้ค้ำประกัน | 903,451 | .44 | 833,004 | 37 | 289,149 | 33 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ -  | 92,     | 2   | 91,     | 1. | 141,    | 2. |
| สุทธิ                  | 951,897 | .17 | 669,754 | 80 | 520,551 | 48 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น    | 11,     | 0   | 14,     | 0. | 31,     | 0. |
|                      | 592,811 | .27 | 587,898 | 29 | 069,208 | 54 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์            | 4,294,  | 100 | 5,084,  | 10 | 5,719,  | 10 |
|                      | 780,483 | .00 | 115,979 | 0. | 965,140 | 0. |
|                      |         |     |         | 00 |         | 00 |
+----------------------+---------+-----+---------+----+---------+----+

  ----------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
  (หน่วย : บาท)                  31 ธ.ค.         ร้อยละ    31 ธ.ค.         ร้อยละ    31 ธ.ค.         ร้อยละ

                                2549                     2550                     2551             

  รายการในงบดุล                                                                                    

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                     

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น   175,182,774     4.08     288,971,785     5.68     178,848,883     3.13

  ตั๋วเงินจ่ายค่าวัสดุก่อสร้าง           -               -        100,000,000     1.97     100,000,000     1.75

  เจ้าหนี้การค้า                    100,344,323     2.34     101,123,131     1.99     187,019,697     3.27

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึง                                                                          

  กำหนดชำระภายในหนึ่งปี            1,722,184,650   40.10    453,279,987     8.92     866,294,618     15.14

  ส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ                                                                          

  ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         1,491,267       0.03     988,204         0.02     2,651,968       0.05

  เงินทดรองจากกรรมการ            10,000,000      0.23     -               -        -               -

  เงินประกันการก่อสร้าง             43,677,634      1.02     41,457,290      0.81     46,214,997      0.81

  ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้         67,774,838      1.58     310,168,440     6.10     523,170,460     9.14

  ภาษีเงินได้ปัจจุบันค้างจ่าย           -               0.00     -               -        15,341,553      0.27

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                 49,015,197      1.14     99,040,708      1.95     103,186,581     1.80

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                2,169,670,683   50.52    1,395,029,545   27.44    2,022,728,757   35.36

  เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิ           610,352,387     14.21    2,240,046,550   44.06    2,231,621,609   39.02

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ - สุทธิ        1,580,769       0.04     592,565         0.01     6,666,295       0.12

  เงินรับค่าส่วนกลาง                54,343,903      1.26     54,687,864      1.08     40,739,387      0.71

  เงินประกันสาธารณูปโภค            -               -        10,765,348      0.21     9,916,438       0.17

  รวมหนี้สิน                       2,835,947,742   66.03    3,701,121,872   72.80    4,311,672,486   75.38

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                        

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว              758,000,000     17.65    758,000,000     14.91    758,000,000     13.25

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น - สุทธิ            524,909,894     12.22    524,909,894     10.32    524,909,894     9.18

  กำไรสะสม                                                                                        

  จัดสรรเป็นสำรองตามกฎหมาย        12,900,000      0.30     12,900,000      0.25     13,280,000      0.23

  ยังไม่ได้จัดสรร                   163,022,781     3.80     84,387,305      1.66     112,102,760     1.96

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             66              0.00     2,796,908       0.06     -               -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                1,458,832,741   33.97    1,382,994,107   27.20    1,408,292,654   24.62

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         4,294,780,483   100.00   5,084,115,979   100.00   5,719,965,140   100.00
  ----------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

  ---------------------------- ------------- -------- -------------- -------- ------------- --------
  (หน่วย : บาท)                 ม.ค. - ธ.ค.   ร้อยละ    ม.ค. - ธ.ค.    ร้อยละ    ม.ค. - ธ.ค.   ร้อยละ

                               2549                   2550                    2551          

  รายการในงบกำไรขาดทุน                                                                       

  รายได้                                                                                     

  รายได้จากการขายที่ดินและบ้าน      789,034,658   89.08    747,063,804    89.02    751,745,415   88.28

  รายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน      77,626,830    8.76     52,528,191     6.26     51,785,485    6.08

  รายได้อื่น                      19,106,610    2.16     39,629,479     4.72     48,052,924    5.64

  รวมรายได้                     885,768,098   100.00   839,221,474    100.00   851,583,824   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                   

  ต้นทุนขายที่ดินและบ้าน             555,449,596   62.71    534,858,532    63.73    502,005,356   58.95

  ต้นทุนรับจ้างสร้างบ้าน             63,684,073    7.19     42,766,343     5.10     37,743,194    4.43

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร   241,395,093   27.25    328,483,555    39.14    233,731,007   27.45

  ค่าตอบแทนกรรมการ              622,000       0.07     915,000        0.11     374,000       0.04

  รวมค่าใช้จ่าย                   861,150,762   97.22    907,023,430    108.08   773,853,557   90.87

  กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้     24,617,336    2.78     (67,801,956)   (8.08)   77,730,267    9.13

  ดอกเบี้ยจ่าย                    (8,427,582)   (0.95)   (6,636,337)    (0.79)   (5,182,953)   (0.61)

  ภาษีเงินได้                     (7,998,496)   (0.90)   (4,900,366)    (0.58)   (44,451,859 ) (5.22)

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี       8,191,258     0.93     (79,338,659)   (9.45)   28,095,455    3.30

                                                                                            

  ส่วนของกำไร (ขาดทุน) ที่เป็นของ                                                                

  ผู้ถือหุ้นของบริษัท                 8,191,258     0.93     (78,635,476)   (9.37)   32,582,579    3.82

  ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                  4             -        (703,183)      (0.08)   (4,487,124)   (0.52)

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี       8,191,262     0.93     (79,338,659)   (9.45)   28,095,455    3.30

                                                                                            

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                           

  กำไรสุทธิ                      0.01                   (0.10)                  0.04          
  ---------------------------- ------------- -------- -------------- -------- ------------- --------

+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| (หน่วย : บาท)          | ม.ค. - | ร้อ  | ม     | ร้อ  | ม     | ร    |
|                       | ธ.ค.   | ยละ | .ค. - | ยละ | .ค. - | ้อยละ |
|                       |        |     | ธ.ค.  |     | ธ.ค.  |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
|                       | 2549   |     | 2550  |     | 2551  |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| รายการในงบกระแสเงินสด  |        |     |       |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| กระแสเ                |        |     |       |     |       |      |
| งินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |        |     |       |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรสุทธิ               | 8,1    | 3   | (7    | 25  | 28,09 | (167 |
|                       | 91,262 | .42 | 8,635 | .12 | 5,455 | .46) |
|                       |        |     | ,476) |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| รายการปรับปรุง          |        |     |       |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| ค่าเส                  | 15,6   | 6   | 15,51 | (4. | 26,77 | (159 |
| ื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดบัญชี | 64,787 | .53 | 7,564 | 96) | 3,199 | .58) |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย             | 8,4    | 3   | 6,63  | (2. | 5,18  | (30  |
|                       | 27,582 | .51 | 6,337 | 12) | 2,953 | .89) |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| ภาษีเงินได้              | 7,9    | 3   | 4,90  | (1. | 44,45 | (0   |
|                       | 98,496 | .33 | 0,366 | 57) | 1,859 | .16) |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| ขาดทุน (กำไร)          | 39,428 | 0   | (461  | 0   | 2     | (264 |
| จากการขายสินทรัพย์       |        | .02 | ,881) | .15 | 6,387 | .94) |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์  |        |     |       |     |       |      |
|                       |        |     |       |     |       |      |
| และหนี้สินดำเนินงาน       |        |     |       |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
|                       |        |     |       |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| ลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่  |        |     |       |     |       |      |
|                       |        |     |       |     |       |      |
| เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ     |        |     |       |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
|                       | 17,0   | 7   | 4,82  | (1. | (     | 6    |
|                       | 94,812 | .13 | 4,428 | 54) | 11,74 | 9.98 |
|                       |        |     |       |     | 1,042 |      |
|                       |        |     |       |     | )     |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| ต้นทุนโครงการพัฒนา       |        |     |       |     |       |      |
|                       |        |     |       |     |       |      |
| อสังหาริมทรัพย์           |        |     |       |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
|                       | 159,0  | 62  | (65   | 210 | (33   | 2,00 |
|                       | 56,567 | .94 | 9,337 | .67 | 6,516 | 5.73 |
|                       |        |     | ,228) |     | ,663) |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินมัดจำที่ค่าที่ดิน         | (10,00 | (4. | 10,00 | (3. | -     |      |
|                       | 0,000) | 17) | 0,000 | 20) |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น       | (9,82  | (4. | (1    | 3   | (2    | 11   |
|                       | 8,758) | 10) | 0,115 | .23 | 0,072 | 9.64 |
|                       |        |     | ,708) |     | ,818) |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น     | 2      | 0   | (     | 1   | (1    | 10   |
|                       | 88,718 | .12 | 3,932 | .26 | 6,808 | 0.18 |
|                       |        |     | ,745) |     | ,237) |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| ตั๋วเงินจ่ายค่าวัสดุก่อสร้าง   | -      | 0   | 1     | 0   | -     |      |
|                       |        | .00 | 00,00 | .00 |       |      |
|                       |        |     | 0,000 |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| เจ้าหนี้การค้า            | 8,7    | 3   | 77    | (0. | 85,86 | (511 |
|                       | 38,815 | .64 | 8,808 | 25) | 0,083 | .75) |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินประกันการก่อสร้าง     | (2,00  | (0. | (     | 0   | 4,79  | (28  |
|                       | 6,128) | 84) | 2,220 | .71 | 4,189 | .57) |
|                       |        |     | ,344) |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ | 25,0   | 10  | 2     | (   | 2     | (1   |
|                       | 07,359 | .43 | 42,39 | 77. | 25,34 | ,343 |
|                       |        |     | 3,602 | 45) | 3,988 | .11) |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น         | 24,1   | 10  | 50,46 | (   | (     | 4    |
|                       | 60,819 | .07 | 4,424 | 16. | 8,259 | 9.23 |
|                       |        |     |       | 12) | ,434) |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินรับค่าส่วนกลาง        | 3,1    | 1   | 34    | (0. | (1    | 8    |
|                       | 18,432 | .30 | 3,961 | 11) | 3,948 | 3.14 |
|                       |        |     |       |     | ,476) |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินประกันสาธารณูปโภค    | -      | -   | 10,76 | (3. | (848  | 5.06 |
|                       |        |     | 5,348 | 44) | ,910) |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| จ่ายภาษีเงินได้           | (7,99  | (3. | (     | 1   | (2    | 17   |
|                       | 8,496) | 33) | 4,900 | .57 | 9,110 | 3.51 |
|                       |        |     | ,366) |     | ,306) |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก       |        |     |       |     |       |      |
| (ใช้ไปใน)              |        |     |       |     |       |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+
| กิจกรรมดำเนินงาน        | 239,8  | 100 | (31   | 100 | (1    | 10   |
|                       | 66,695 | .00 | 2,978 | .00 | 6,777 | 0.00 |
|                       |        |     | ,910) |     | ,773) |      |
+-----------------------+--------+-----+-------+-----+-------+------+

  ----------------------------- --------------- ---------- ----------------- ---------- ----------------- ------------
  (หน่วย : บาท)                  ม.ค. - ธ.ค.     ร้อยละ      ม.ค. - ธ.ค.       ร้อยละ      ม.ค. - ธ.ค.       ร้อยละ

                                2549                       2550                         2551              

  รายการในงบกระแสเงินสด                                                                                    

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                 

  เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน                                                                              

  เพิ่มขึ้น                         (7,349,116)     60.16      (7,929,553)       38.19      (6,456,145)       8.83

  เงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร      -               0.00       700,935           (3.38)     450,034           (0.62)

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                  (4,867,234)     39.84      (13,536,817)      65.19      (67,097,111)      91.77

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน      (12,216,350)    100.00     (20,765,435)      100.00     (73,103,222)      100.00

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                              

  เงินสดรับจากการกู้ยืม                                                                                        

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม                                                                                   

  ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน          979,255,528     439.24     2,568,978,474     805.19     5,246,428,851     4,610.65

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน   366,208,000     (164.26)   847,471,000       265.62     1,275,437,700     1,120.88

  เงินทดรองจากกรรมการ            10,000,000      4.49       (10,000,000)      (3.13)     -                 

  ชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม                                                                             

  ระยะสั้นจากสถาบันการเงืน          (862,806,350)   (387.01)   (2,455,189,463)   (769.53)   (5,356,551,753)   (4,707.42)

  ชำระเงินกู้ยืมระยะยาว             (543,012,075)   243.57     (486,681,500)     (152.54)   (870,848,009)     (765.32)

  ชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน      (2,975,438)     1.33       (1,491,267)       (0.47)     (1,938,886)       (1.7)

  จ่ายดอกเบี้ย                     (169,610,360)   76.08      (146,832,575)     (46.02)    (175,941,532)     (154.62)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             (4)             0.00       2,796,842         0.88       (2,796,90)        (2.46)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)                                                                                

  กิจกรรมจัดหาเงิน                 (222,940,699)   100.00     319,051,511       100.00     113,789,463       100.00

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                                              

  เพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ              4,709,646                  (14,692,834)                 23,908,468        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ  37,646,834                 42,356,480                   27,663,646        
  วันต้นปี                                                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ  42,356,480                 27,663,646                   51,572,114        
  วันสิ้นปี                                                                                                   
  ----------------------------- --------------- ---------- ----------------- ---------- ----------------- ------------

  --------------------------------------- ----- -------- --------- --------
  อัตราส่วนทางการเงิน                              ม.ค. -   ม.ค. -    ม.ค. -
                                                ธ.ค.     ธ.ค.      ธ.ค.

                                                2549     2550      2551

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                 

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                         เท่า   1.90     3.52      2.70

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                   เท่า   0.02     0.02      0.03

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด               เท่า   0.18     (0.18)    (0.01)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                 เท่า   51.93    108.49    74.22

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                       วัน    6.93     3.32      4.85

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                     เท่า   6.45     3.83      2.21

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                      วัน    55.81    93.96     162.80

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                 
  (Profitability Ratio)                                            

  อัตรากำไรขั้นต้น                            %     28.56    27.76     32.83

  อัตรากำไรสุทธิ                             %     0.92     (9.37)    3.83

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                       %     0.56     (5.53)    2.01

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                
  (Efficiency Ratio)                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                   %     0.19     (1.68)    0.52

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร               %     25.66    (68.38)   45.95

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                     เท่า   0.21     0.18      0.16

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                    
  (Financial Policy Ratio)                                         

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                เท่า   1.94     2.68      3.06

  อัตราส่วนหนี้สินธนาคารต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          เท่า   1.72     2.16      2.33

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย             เท่า   2.92     (2.15)    0.19

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน           เท่า   108.23   (0.92)    (0.09)
  (เกณฑ์เงินสด)                                                      

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                       %     -        -         -
  --------------------------------------- ----- -------- --------- --------

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ข้อมูลทั่วไป

บริษัทได้เริ่มก่อตั้งขึ้นเมื่อปี 2543 ต่อมาในปี 2546
บริษัทได้แปลงสภาพเป็นบริษัทมหาชนและได้นำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2547
นอกจากนี้ในปีเดียวกันบริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท อารียา เซอร์วิส จำกัด)
โดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99 เพื่อดำเนินธุรกิจบริการหลังการขายด้านอสังหาริมทรัพย์
และในปี 2550 บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท วันอัพ จำกัด) โดยมีสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ
64.99 เพื่อดำเนินธุรกิจรับเหมาก่อสร้างสำหรับโครงการอารียาและลูกค้าภายนอก และต่อมาในปี
2551 บริษัทได้ซื้อหุ้นร้อยละ 35 ในบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง (บริษัท วันอัพ จำกัด) จากผู้ถือหุ้นเดิม
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นเปลี่ยนเป็นร้อยละ 99.99 นอกจากนี้ในปี 2551 บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย 2
บริษัท โดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99 ประกอบด้วย บริษัท อารียา แมนเนจเม้นต์ จำกัด
เพื่อดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และบริหารนิติบุคคลอาคารชุด และ บริษัท คูลสเปซ จำกัด
เพื่อดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

บริษัทเริ่มดำเนินธุรกิจด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทจัดสรรที่ดินเพื่อขายและรับจ้างปลูกสร้างบ้านซึ่งเป็นโครงการบ้านเดี่ยวทั้งหมด
ต่อมาในปี 2548 บริษัทเริ่มขายบ้านสร้างก่อนขาย ทั้งบ้านเดี่ยวและทาวน์เฮ้าส์ 3 ชั้น และในปี
2549-2551 บริษัทได้เพิ่มสินค้าหลัก อีก 2 ประเภท คือ คอนโดมิเนียมตกแต่งพร้อมอยู่
และทาวน์เฮ้าส์ 2 ชั้น ตกแต่งพร้อมอยู่ เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าในตลาด

2) สรุปภาพรวมและการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

ในวันที่ 19 กรกฎาคม 2548
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจากเดิมหุ้นละ 2 บาท เป็นหุ้นละ 1
บาท ซึ่งทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มจากเดิมจำนวน 379,000,000 หุ้น เป็น 758,000,000 หุ้น

ในวันที่ 29 มิถุนายน 2550
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติให้ออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทชนิดระบุชื่อผู้ถือและเปลี่ยนมือได้
โดยเสนอให้แก่สถาบันการเงินซึ่งเป็นเจ้าหนี้ของบริษัททั้งในขณะนี้และในอนาคตจำนวนไม่เกิน
40,000,000 หน่วย และผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน 151,600,000 หน่วยในสัดส่วนหุ้นสามัญเดิม 5 หุ้น
จะได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 1 หน่วยโดยไม่คิดมูลค่า ใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวมีอายุ 36
เดือน นับแต่วันที่ออก และได้มีมติเพิ่มทุนจดทะเบียนจากเดิม 758,000,000 บาท เป็น
949,600,000 บาท (949.6 ล้านหุ้น)
เพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ ทั้งนี้ในปี 2551
บริษัทไม่ได้ทำการเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าว
เนื่องจากบริษัทไม่ได้ทำการกู้ยืมจากสถาบันการเงินดังกล่าวแล้ว ดังนั้น
ใบสำคัญแสดงสิทธิจึงสิ้นสุดระยะเวลาการใช้สิทธิ

  ในปี 2551 บริษัทมีโครงการที่เปิดดำเนินการจำนวน 10 โครงการ ดังนี้

  ----- ---------------------- ---------------------- ----------------------
        โครงการ                ที่ตั้ง                    ประเภทสินค้า

  1.    สวนา                   เกษตร-นวมินทร์           บ้านเดี่ยว

  2.    บุษบา                   ลาดพร้าว 130            บ้านเดี่ยว

  3.    ชบา Exclusive          เกษตร-นวมินทร์           บ้านเดี่ยว

  4.    สวนา 3                 เกษตร-นวมินทร์           บ้านเดี่ยว

  5.    เมทโทร                 เกษตร                  บ้านเดี่ยว

  6.    แมนดารีน่า               รัชดา – สุทธิสาร          ทาวน์เฮ้าส์

  7.    โมวา                   เกษตร                  ทาวน์เฮ้าส์

  8.    แอท โฮม                เกษตร-นวมินทร์           ทาวน์เฮ้าส์

  9.    เดอะ คัลเลอร์ส เกษตร     เกษตร                  ทาวน์เฮ้าส์

  10.   เดอะ คัลเลอร์ส ติวานนท์    ติวานนท์                 ทาวน์เฮ้าส์

  11.   เอ สเปซ อโศก           อโศก-รัชดา              คอนโดมิเนียม

  12.   เอ สเปซ เกษตร          เกษตร-นวมินทร์           คอนโดมิเนียม

  13.   เอ สเปซ เพลย์           รัชดา - สุทธิสาร          คอนโดมิเนียม
  ----- ---------------------- ---------------------- ----------------------

3)  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

-   รายได้และต้นทุน

รายได้ของบริษัทประกอบด้วยรายได้จากการขายที่ดินและบ้าน
ซึ่งรับรู้เมื่อได้รับชำระครบถ้วนตามสัญญาจะซื้อจะขายและได้โอนกรรมสิทธิ์ให้กับผู้ซื้อแล้ว
และรายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน ซึ่งรับรู้รายได้ตามสัดส่วนของงานที่ทำเสร็จ
โดยรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทมาจากการขายที่ดินและบ้าน ทั้งนี้ ตั้งแต่ปี 2548
ที่บริษัทเริ่มขายบ้านสร้างก่อนขายและทาวน์เฮ้าส์ เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภค
ทำให้สัดส่วนรายได้จากการขายที่ดินและบ้านเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากร้อยละ 65.34 ในปี
2548 เป็นร้อยละ 89.08 ในปี 2549 เป็นร้อยละ 89.02 ในปี 2550 และเป็นร้อยละ 88.28
ในปี 2551 ซึ่งมีสาเหตุจากในระหว่างปี 2549 – 2551
บริษัทเปิดขายโครงการทาวน์เฮาส์ใหม่เพิ่มอีก 3 โครงการและคอนโดมิเนียมอีก 3 โครงการ
โดยยังไม่มีโครงการใหม่ที่เป็นการรับจ้างสร้างบ้าน

ในปี 2551 รายได้รวมเท่ากับ 851.58 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 12.36 ล้านบาท หรือร้อยละ 1.47
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550เพียง 839.22 ล้านบาท
สาเหตุใหญ่ๆที่มีรายได้รวมเพิ่มขึ้นมาจากการที่บริษัทเริ่มทยอยโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้ของทาวน์เฮ้าส์จากโครงการเดอะคัลเลอร์ส-ติวานนท์และโครงการแอทโฮม
ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้เดือนเมษายน 2551 และโครงการเดอะคัลเลอร์ส-เกษตร
ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้เดือนกรกฎาคม 2551 และจะทยอยรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องต่อไป ในขณะที่ปี
2550 ส่วนใหญ่ของรายได้ที่รับรู้รายได้มาจากบ้านเดี่ยวของโครงการสวนา 1 โครงการสวนา 3
โครงการอารียาบุษบา โครงการอารียาแมนดารีน่า และโครงการอารียาโมวา เกษตร
ซึ่งโครงการเหล่านี้ส่วนใหญ่สิ้นสุดการรับรู้รายได้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2551
นอกจากนี้บริษัทได้บันทึกรายได้อื่นเพิ่มขึ้น 8.42 ล้านบาท
โดยมาจากค่าบริหารโครงการให้บริษัทแห่งหนึ่งที่บันทึกค่าบริหารโครงการตามการสร้างเสร็จ
และโครงการดังกล่าวได้ทยอยสร้างเสร็จปีนี้

ในส่วนต้นทุนขายสำหรับปี 2551 เท่ากับ 502.00 ล้านบาท โดยลดลง 32.85 ล้านบาท
หรือร้อยละ 6.14 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 เท่ากับ 534.85 ล้านบาท
เนื่องจากต้นทุนค่าก่อสร้างของทาวน์เฮ้าส์ต่ำกว่าต้นทุนค่าก่อสร้างบ้านเดี่ยว
ประกอบกับบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น
เนื่องจากได้มีการปรับราคาขายขึ้นทั้งของทาวน์เฮ้าส์และบ้านเดี่ยวในขณะที่ต้นทุนค่าก่อสร้างยังคงสามารถรักษาต้นทุนเดิมไว้ได้

+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ตารางแสดง                |                |              |         |
| ยอดขายและรับรู้รายได้สะสมในปี |                |              |         |
| 2551 และปี 2550 ของบริษัท   |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| หน่วย (ล้านบาท)            | ขายที่ดินและ      | รับจ้างสร้างบ้าน | รวมทั้งสิ้น |
|                          |                |              |         |
|                          | ที่ด             |              |         |
|                          | ินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ปี 2551                   |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| มูลค่าโครงการ ณ 31 ธันวาคม  | 12,877         | 2,048        | 14,925  |
| 2551                     |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายสะสม               | 9,460          | 1,843        | 11,303  |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายที่รับรู้รายได้สะสม      | 4,613          | 1,817        | 6,430   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายที่ยังไม่รับรู้รายได้      | 4,847          | 26           | 4,873   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ปี 2550                   |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| มูลค่าโครงการ ณ 31 ธันวาคม  | 10,406         | 2,065        | 12,471  |
| 2550                     |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายสะสม               | 7,953          | 1,817        | 9,770   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายที่รับรู้รายได้สะสม      | 3,726          | 1,786        | 5,512   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
| ยอดขายที่ยังไม่รับรู้รายได้      | 4,227          | 31           | 4,258   |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+
|                          |                |              |         |
+--------------------------+----------------+--------------+---------+

-   อัตรากำไรขั้นต้น

ในปี 2551 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 32.83 โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.07
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 เพียงร้อยละ 27.76
เนื่องจากได้มีการปรับราคาขายขึ้นทั้งของทาวน์เฮ้าส์และบ้านเดี่ยวในขณะที่ต้นทุนค่าก่อสร้างยังคงสามารถรักษาต้นทุนเดิมไว้ได้

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 234.11 ล้านบาท โดยลดลง 95.29
ล้านบาท หรือร้อยละ 28.93 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 เท่ากับ 329.40 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงของค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์โครงการเอ สเปซ อโศก
ซึ่งเกิดขึ้นในปี 2550 ขณะที่ปี 2551 ไม่ได้มีการโฆษณาเนื่องจากโครงการได้ขายไปแล้วกว่าร้อยละ
90
และการลดลงของภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนจากมาตรการของรัฐบาลที่ช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจแก่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในเรื่องภาษีอากร

-   อัตรากำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในปี 2551 บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 3.83 โดยเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550
อัตราขาดทุนสุทธิเท่ากับร้อยละ 9.37 เนื่องจากในปีนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงร้อยละ
28.93 (ส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์สำหรับโครงการเอ สเปซ อโศก
ที่ลดลง)

-   ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทยที่ชะลอตัวลง
ได้ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจและความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยของทั้งลูกค้ารายย่อยและนักลงทุน
จึงทำให้ภาพแนวโน้มภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์โดยรวมยังไม่ชัดเจนเท่าที่ควรในปี 2552
นอกจากนั้นแล้ววิกฤตเศรษฐกิจทางการเงินของประเทศสหรัฐอเมริกายังส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุตสาหกรรมต่าง
ๆ เช่น การนำเข้า-ส่งออก และการท่าองเที่ยว ซึ่งทำให้รายได้และกำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง
และส่งผลต่อเนื่องมายังภาคอสังหาริมทรัพย์
ทำให้นักลงทุนและผู้ซื้อบ้านชะลอการตัดสินใจและลดงบประมาณในการซื้อที่อยู่อาศัยลง

อย่างไรก็ตาม ผู้ประกอบการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
ยังคงเฝ้าสังเกตการณ์และศึกษาพฤติกรรมของผู้บริโภคที่มีต่อมาตรการความช่วยเหลือทางภาษีจากรัฐบาลที่ให้ผู้ที่ซื้อที่อยู่อาศัยสามารถนำเงินต้น
300,000 บาท และดอกเบี้ย 100,000 บาทไปเป็นค่าใช้จ่ายทางภาษีได้
ว่าจะสามารถช่วยเหลือและกระตุ้นการใช้จ่ายในภาคอสังหาริมทรัพย์ได้มากน้อยเพียงใด
ซึ่งจากมาตรการความช่วยเหลือดังกล่าว
ตลาดอสังหาริมทรัพย์น่าจะมีแนวโน้มในทางที่ดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง

4)  ฐานะการเงิน

    1.  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวนทั้งสิ้น 5,719.96 ล้านบาท
โดยเพิ่มขึ้น 635.85 ล้านบาท หรือร้อยละ 12.51 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 จำนวน
5,084.12 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
เนื่องจากบริษัทมีการก่อสร้างโครงการต่างๆ โดยเฉพาะ โครงการ เอ สเปซ อโศก
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์หลัก ดังนี้

-   ลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บเท่ากับ
15.06 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 11.74 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 3.32 ล้านบาท
(กรุณาดูหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 6) เนื่องจาก บริษัทย่อยของบริษัท (บริษัทวัน อัพ
จำกัด) มีค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บจากโครงการคอนโดมิเนียมของบริษัทแห่งหนึ่ง
แต่ยังไม่ได้รับเงินจำนวน 7.65 ล้านบาท ทำให้บริษัทมีอัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าลดลง
34.27 เท่า และระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเป็น 5 วัน ซึ่งเร็วขึ้นกว่าอัตราเฉลี่ยในปี 2550 ประมาณ
2 วัน ลูกหนี้ส่วนใหญ่ของบริษัทค้างชำระประมาณ 1-3 เดือน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทมีลูกหนี้ที่มีปัญหาในการชำระหนี้และได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้แล้วทั้งหมด เป็นจำนวนเงิน
1.64 ล้านบาท ซึ่งเป็นจำนวนเท่ากับสิ้นปี 2550

-   ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 5,344.52
ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 507.34 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 10.49 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550
จำนวน 4,837.18 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากบริษัทมีค่าพัฒนาโครงการและดอกเบี้ยจ่ายสำหรับโครงการต่าง ๆ
รวมทั้งค่าวัสดุและค่าก่อสร้างทาวน์เฮาส์และคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะโครงการ เอ สเปซ
อโศก ที่เพิ่มขึ้นเท่ากับ 497.28 ล้านบาท

-   ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เท่ากับ 141.52 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น
49.85 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 54.38 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 จำนวน 91.67 ล้านบาท
เนื่องจาก บริษัทย่อยของบริษัท (บริษัท วันอัพ จำกัด)
มีการซื้ออุปกรณ์ที่ใช้ในการก่อสร้างเพิ่มขึ้นจำนวน 53.71 ล้านบาท

-   อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่สำคัญ

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรสำหรับ ปี 2551 เพิ่มขึ้นจากปี
2550 จากร้อยละ (1.68) เป็นร้อยละ 0.52 และ จากร้อยละ (68.38) เป็นร้อยละ 45.95
ตามลำดับ ทั้งนี้เป็นไปตามกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น
เนื่องจากปีนี้บริษัทเริ่มทยอยโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้ของทาวน์เฮ้าส์จากโครงการใหม่ 3
โครงการ ดังนี้ โครงการเดอะคัลเลอร์ส-ติวานนท์และโครงการแอทโฮม
ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้เดือนเมษายน 2551 และโครงการเดอะ คัลเลอร์ส-เกษตร
ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้เดือนกรกฎาคม 2551 และจะทยอยรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องต่อไป

1.  สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

ใน ปี 2551 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ (16.78) ล้านบาท ในขณะที่ปี
2550 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน เท่ากับ (313.68) ล้านบาท
สาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบเนื่องมาจากต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์-สุทธิ
เพิ่มขึ้น 336.52 ล้านบาท ซึ่งบริษัทมีการพัฒนาสาธารณูปโภคและงานก่อสร้างต่างๆในโครงการ
โดยเฉพาะโครงการ เอ สเปซ อโศก
และในปีเดียวกันบริษัทสามารถเก็บค่างวดจากลูกค้าได้เป็นจำนวนเงิน 225.34 ล้านบาท

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน

กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน ปี 2551 เท่ากับ (73.10) ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน (20.76) ล้านบาท
ส่วนใหญ่เนื่องจากบริษัทย่อยของบริษัท (บริษัท วันอัพ จำกัด)
มีการซื้ออุปกรณ์ที่ใช้ในการก่อสร้างเพิ่มขึ้น) และการนำเงินไปฝากบัญชีออมทรัพย์
เพื่อนำไปใช้เป็นหลักประกันให้กับธนาคารสำหรับวงเงินตั๋วสัญญาใช้เงินและการออกหนังสือค้ำประกันค่าสาธารณูปโภค

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2551 เท่ากับ 113.79 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 319.75 ล้านบาท
เกิดจากบริษัทได้รับเงินกู้ยืมระยะยาวและระยะสั้นจากสถาบันการเงินสุทธิจากส่วนที่ต้องชำระคืนตามสัญญาเงินกู้ยืมจำนวน
294.47 ล้านบาท แต่ได้มีการจ่ายดอกเบี้ยจำนวน 175.94 ล้านบาท

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจาก 3.52 เท่า ในปี 2550 เป็น 2.70 เท่า ในปี 2551
เนื่องมาจาก บริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 627.70 ล้านบาท หรือร้อยละ 45.00
ซึ่งประกอบด้วยรายการหลักๆ คือ บริษัทมีเงินกู้ระยะยาวที่จะถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้น
413.01 ล้านบาท เงินค่างวดที่ยังไม่รับรู้รายได้เพิ่มขึ้น 225.34 ล้านบาท โดยเฉพาะโครงการ
เอ สเปซ อโศก เพิ่มขึ้น 185.17 ล้านบาท และเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 85.86 ล้านบาท
แต่สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นเพียง 563.06 ล้านบาท หรือร้อยละ 11.47
ซึ่งประกอบด้วยรายการหลักๆ คือ ต้นทุนพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 507.34 ล้านบาท
(โดยเฉพาะโครงการ เอ สเปซ อโศก เพิ่มขึ้น 497.28 ล้านบาท)
และเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 23.91 ล้านบาท

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 4 วันในปี 2550 เป็น 5 วัน ในปี 2551
เนื่องจากยอดลูกหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้น เนื่องจากในปีนี้บริษัทย่อยของบริษัท (บริษัทวัน อัพ จำกัด)
มีลูกหนี้ค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บจากบริษัทแห่งหนึ่ง ซึ่งมีระยะเวลาการเรียกเก็บเงินประมาณ 60 วัน
แต่ถ้าเป็นลูกหนี้ของบริษัทแม่ซึ่งเป็นการขายบ้านสร้างก่อนขาย
ลูกค้าจะจ่ายชำระค่างวดตามที่กำหนดในสัญญา
โดยไม่ต้องรอการตรวจรับงวดงานตามสัญญารับจ้างสร้างบ้าน
ดังนั้นอายุลูกหนี้เฉลี่ยของบริษัทจึงเพิ่มขึ้น

1.  หนี้สินและแหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน 4,311.67 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
610.55 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 16.50
โดยหนี้สินส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพื่อจ่ายค่าที่ดิน
และค่าพัฒนาที่ดินในโครงการต่างๆ
ซึ่งค้ำประกันการกู้ยืมด้วยการจดจำนองที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างของแต่ละโครงการที่เสนอกู้ ทั้งนี้
บริษัทไม่มีหนี้สินที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศ
จึงไม่มีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
โดยมีรายละเอียดของเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2551 ดังนี้

+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| ปร         | มูลค     | อัตราดอ          | ระยะเวล   | หลักประกัน      |
| ะเภทเงินกู้ยืม | ่าการกู้ยืม | กเบี้ย/ค่าธรรมเนียม | าครบกำหนด |               |
|            |         |                 |           |               |
|            | (       |                 |           |               |
|            | ล้านบาท) |                 |           |               |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| เงินเบิกเก   | 68.85   | MOR ต่อปี และ     | ไม่มีกำหนด  | เงินฝากออมทรัพย |
| ินบัญชีธนาคาร |         |                 |           | ์ของบริษัทและของ |
| (O/D)      |         | ดอกเบี้ย          |           | กรรมการท่านหนึ่ง |
|            |         | เงินฝากออมทรัพย์ + |           |               |
|            |         | ร้อยละ 1.0       |           |               |
|            |         | ถึงร้อยละ 1.50    |           |               |
|            |         | ต่อปี             |           |               |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| เง         | 110.00  | ดอกเบี้ย          | ภายใน 90  | เงินฝากออมทรัพย |
| ินกู้ยืมระยะสั้น |         | เงินฝากออมทรัพย์ + | วันนับจา    | ์ของบริษัทและของ |
| (P/N)      |         | ร้อยละ 1 ต่อปีและ  | กวันที่ออกตั๋ว | กรรมการท่านหนึ่ง |
|            |         | MOR บวกร้อยละ    |           |               |
|            |         | 1.0 ต่อปี         |           |               |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| เงิน        | 3       | MLR ลบร้อยละ 1   | ตาม       | ท             |
| กู้ยืมระยะยาว | ,097.92 | ถึง MLR ต่อปี      | สัญญาจนถึงปี | ี่ดินและสิ่งปลูกสร้า |
|            |         |                 | 2555      | งในโครงการต่าง |
|            |         |                 |           | ๆ             |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+
| ห          | 45.3    | ร้อยละ 1.00      | ปี 2551    | ที่ด            |
| นังสือสัญญาค้ำ |         | ถึงร้อยละ 2.50    | ถ         | ินในโครงการต่าง |
| ประกัน      |         |                 | ึงไม่มีกำหนด | ๆ และ         |
| (L/G)      |         |                 |           | เงินฝากอ       |
|            |         |                 |           | อมทรัพย์ของบริษัท |
+------------+---------+-----------------+-----------+---------------+

-   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน

เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ลดลงจากปี 2550
จำนวน 110.12 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 38.11 และเงินกู้ยืมระยะยาว เพิ่มขึ้นจากปี 2550
จำนวน 404.59 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 15.02
เนื่องจากบริษัทได้มีการคืนเงินสำหรับตั๋วสัญญาใช้เงินระยะสั้นให้แก่ธนาคารแห่งหนึ่งจำนวน 150
ล้านบาท และในปี 2551 นี้
บริษัทได้เบิกเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียมและทาวน์เฮ้าส์ที่เปิดขายในปี
2550
ในขณะเดียวกันบริษัทได้มีการชำระคืนเงินกู้ยืมตามสัดส่วนที่บริษัทได้ขายสินทรัพย์ให้กับลูกค้าและปลอดจำนองโฉนด
เพื่อโอนให้กับลูกค้า ตามเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้

-   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงินที่สำคัญ

ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เพิ่มขึ้นจาก 2.68 เท่าในปี 2550
เป็น 3.06 เท่าในปี 2551 และมีอัตราส่วนหนี้สินธนาคารต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 2.16
เท่าในปี 2550 เป็น 2.33 เท่าในปี 2551
เนื่องจากบริษัทได้มีการกู้เงินธนาคารเข้ามาเพื่อเปิดโครงการใหม่และขยายโครงการต่อเนื่องเพื่อเพิ่มยอดขาย
นอกจากนี้ในปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย 0.19 เท่า แต่ในปี
2550 เท่ากับ (2.15) เนื่องจากในปี 2550
บริษัทมีการโอนกรรมสิทธิ์ให้กับลูกค้าสำหรับโครงการใหม่ 3 โครงการที่เปิดขายในปี 2550
ทำให้บริษัทนำเงินที่เหลือหลังจากคืนเงินกู้ธนาคารมาจ่ายชำระคืนดอกเบี้ยได้ดีขึ้นจากปี 2550

1.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1)  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปี 2549 ถึงปี 2551
มีดังนี้

สำนักงานสอบบัญชี: บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด หน่วย : บาท

  -------------------- -------------- ----------- ------------- ------------ --------------
  รายละเอียด – ปี 2551   บมจ. อารียา     บจก. อารียา  บจก. วันอัพ     บจก. อารียา   รวม
                       พรอพเพอร์ตี้      เซอร์วิส                    แมนเนจเม้นต์   

  ค่าสอบบัญชี             1,550,000      50,000.00   500,000.00    200,000.00   2,300,000.00

  ค่าใช้จ่ายในการสอบบัญชี   34,060.00      -           -             -            34,060.00

  รวม                  1,584,060.00   50,000.00   500,000.00    200,000.00   2,334,060.00
  -------------------- -------------- ----------- ------------- ------------ --------------

สำนักงานสอบบัญชี: บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด หน่วย : บาท

  -------------------- ---------------- ----------- ------------- --------------
  รายละเอียด – ปี 2550   บมจ. อารียา       บจก. อารียา  บจก. วันอัพ     รวม
                       พรอพเพอร์ตี้        เซอร์วิส                    

  ค่าสอบบัญชี             1,400,000.00     50,000.00   50,000.00     1,500,000.00

  ค่าใช้จ่ายในการสอบบัญชี   62,070.00        3,000.00    -             65,070.00

  รวม                  1,462,070.00     53,000.00   50,000.00     1,565,070.00
  -------------------- ---------------- ----------- ------------- --------------

สำนักงานสอบบัญชี: บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด หน่วย : บาท

  -------------------- ------------------- ----------------- ----------------
  รายละเอียด – ปี 2549   บมจ. อารียา          บจก. อารียา เซอร์วิส รวม
                       พรอพเพอร์ตี้                             

  ค่าสอบบัญชี             1,290,000.00        50,000.00         1,340,000.00

  ค่าใช้จ่ายในการสอบบัญชี   45,520.00           2,450.00          47,970.00

  รวม                  1,335,520.00        52,450.00         1,387,970.00
  -------------------- ------------------- ----------------- ----------------

2)  ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการรับบริการอื่นจากสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา