-----------------------------------------------------------------------
  11. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

11.1 ข้อมูลทางการเงินโดยสรุป

+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| บริษัท โมเดอร์นฟอร์มกรุ๊ป จำกัด |        |   |        |     |        |    |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย       |        |   |        |     |        |    |
|                          |        |   |        |     |        |    |
| งบดุล                     |        |   |        |     |        |    |
|                          |        |   |        |     |        |    |
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551,    |        |   |        |     |        |    |
| 2550 และ 2549            |        |   |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| หน่วย:บาท                 |        |   |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
|                          | 2551   |   | 2550   |     | 2549   |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
|                          | จำ     | อ | จำ     | อ   | จำ     | อัต |
|                          | นวนเงิน | ัต | นวนเงิน | ัตรา | นวนเงิน | รา |
|                          |        | ร |        |     |        |    |
|                          |        | า |        | ร้อ  |        | ร  |
|                          |        |   |        | ยละ |        | ้อย |
|                          |        | ร |        |     |        | ละ |
|                          |        | ้อ |        |     |        |    |
|                          |        | ย |        |     |        |    |
|                          |        | ล |        |     |        |    |
|                          |        | ะ |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| สินทรัพย์                   |        |   |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน            |        |   |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| เง                       | 130,4  | 4 | 242,7  | 7.9 | 103,2  | 3  |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 79,725 | . | 25,104 |     | 90,936 | .5 |
|                          |        | 3 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| ลูกหนี้การค้า - สุทธิ          | 465,0  | 1 | 479,3  | 1   | 585,4  | 19 |
|                          | 62,626 | 5 | 18,141 | 5.7 | 13,879 | .8 |
|                          |        | . |        |     |        |    |
|                          |        | 2 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| สินค้าคงเหลือ - สุทธิ         | 829,3  | 2 | 761,3  | 2   | 760,0  | 25 |
|                          | 97,242 | 7 | 72,079 | 4.9 | 41,263 | .7 |
|                          |        | . |        |     |        |    |
|                          |        | 1 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น          |        |   |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า         | 14,5   | 0 | 9,2    | 0.3 | 10,5   | 0  |
|                          | 83,972 | . | 59,051 |     | 85,501 | .4 |
|                          |        | 5 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| อื่น ๆ                     | 18,8   | 0 | 12,7   | 0.4 | 9,8    | 0  |
|                          | 93,099 | . | 50,737 |     | 24,157 | .3 |
|                          |        | 6 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น       | 33,4   | 1 | 22,0   | 0.7 | 20,4   | 0  |
|                          | 77,071 | . | 09,788 |     | 09,658 | .7 |
|                          |        | 1 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน         | 1      | 4 | 1      | 4   | 1      | 49 |
|                          | ,458,4 | 7 | ,505,4 | 9.2 | ,469,1 | .7 |
|                          | 16,664 | . | 25,112 |     | 55,736 |    |
|                          |        | 6 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน          |        |   |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| เงินลงทุนในบริษัทย่อย         | -      |   | -      |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม         | 678,6  | 2 | 563,1  | 1   | 489,9  | 16 |
|                          | 61,015 | 2 | 38,569 | 8.4 | 99,279 | .6 |
|                          |        | . |        |     |        |    |
|                          |        | 1 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| เงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน | 13,4   | 0 | 24,6   | 0.8 | 19,4   | 0  |
|                          | 06,909 | . | 47,197 |     | 14,472 | .7 |
|                          |        | 4 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| เงินให้กู้ยืม                 |        |   |        |     |        |    |
| ระยะยาวและดอกเบี้ยค้างรับจาก |        |   |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน          | -      |   | -      |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ  | 839,9  | 2 | 867,2  | 2   | 878,5  | 29 |
|                          | 23,640 | 7 | 11,491 | 8.4 | 94,290 | .7 |
|                          |        | . |        |     |        |    |
|                          |        | 4 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| สิทธิการเช่า - สุทธิ          | 37,0   | 1 | 40,4   | 1.3 | 44,1   | 1  |
|                          | 90,117 | . | 00,713 |     | 72,774 | .5 |
|                          |        | 2 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| ซอฟแวร์คอมพิวเตอร์ - สุทธิ    | 6,8    | 0 | 7,8    | 0.3 | 8,8    | 0  |
|                          | 12,072 | . | 82,767 |     | 51,878 | .3 |
|                          |        | 2 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น - สุทธิ  | 31,1   | 1 | 49,1   | 1.6 | 43,4   | 1  |
|                          | 81,755 | . | 79,472 |     | 98,621 | .5 |
|                          |        | 0 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน       | 1      | 5 | 1      | 5   | 1      | 50 |
|                          | ,607,0 | 2 | ,552,4 | 0.8 | ,484,5 | .3 |
|                          | 75,508 | . | 60,209 |     | 31,314 |    |
|                          |        | 4 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+
| รวมสินทรัพย์                | 3      | 1 | 3      | 10  | 2      | 1  |
|                          | ,065,4 | 0 | ,057,8 | 0.0 | ,953,6 | 00 |
|                          | 92,172 | 0 | 85,321 |     | 87,050 | .0 |
|                          |        | . |        |     |        |    |
|                          |        | 0 |        |     |        |    |
+--------------------------+--------+---+--------+-----+--------+----+

บริษัท โมเดอร์นฟอร์มกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2550 และ 2549

+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
|                           | 2551   |   | 2550   |    | 2549   |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
|                           | จำ     | อ | จำ     | อัต | จำ     | อัต |
|                           | นวนเงิน | ัต | นวนเงิน | รา | นวนเงิน | รา |
|                           |        | ร |        |    |        |    |
|                           |        | า |        | ร  |        | ร  |
|                           |        |   |        | ้อย |        | ้อย |
|                           |        | ร |        | ละ |        | ละ |
|                           |        | ้อ |        |    |        |    |
|                           |        | ย |        |    |        |    |
|                           |        | ล |        |    |        |    |
|                           |        | ะ |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น        |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน               |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| เงินเบ                     |        |   |        |    |        |    |
| ิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| สถาบันการเงิน               | 57,3   | 1 | 25,5   | 0  | 178,5  | 6  |
|                           | 58,479 | . | 87,578 | .8 | 80,600 | .0 |
|                           |        | 9 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| เจ้าหนี้การค้า                | 220,3  | 7 | 249,1  | 8  | 243,3  | 8  |
|                           | 65,846 | . | 71,527 | .1 | 00,676 | .2 |
|                           |        | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น             |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้า          | 137,7  | 4 | 160,7  | 5  | 118,2  | 4  |
|                           | 25,805 | . | 36,582 | .3 | 41,765 | .0 |
|                           |        | 5 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย             | 30,7   | 1 | 34,8   | 1  | 39,5   | 1  |
|                           | 45,272 | . | 69,395 | .1 | 64,370 | .3 |
|                           |        | 0 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย      | 40,8   | 1 | 50,8   | 1  | 52,9   | 1  |
|                           | 61,866 | . | 08,437 | .7 | 72,684 | .8 |
|                           |        | 3 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| อื่น ๆ                      | 63,7   | 2 | 79,2   | 2  | 56,9   | 1  |
|                           | 15,278 | . | 05,960 | .6 | 73,658 | .9 |
|                           |        | 1 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียนอื่น          | 273,0  | 8 | 325,6  | 10 | 267,7  | 9  |
|                           | 48,221 | . | 20,374 | .6 | 52,477 | .1 |
|                           |        | 9 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน            | 550,7  | 1 | 600,3  | 19 | 689,6  | 23 |
|                           | 72,546 | 8 | 79,479 | .6 | 33,753 | .3 |
|                           |        | . |        |    |        |    |
|                           |        | 0 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สิน                   | 550,7  | 1 | 600,3  | 19 | 689,6  | 23 |
|                           | 72,546 | 8 | 79,479 | .6 | 33,753 | .3 |
|                           |        | . |        |    |        |    |
|                           |        | 0 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น               |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ทุนเรือนหุ้น                  |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ทุนจดทะเบียน                |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| หุ้นสามัญ 89,200,000 หุ้น      |        |   |        |    |        |    |
| มูลค่าหุ้นละ 10 บาท           |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| (2550:หุ้นสามัญ90,000,000 หุ้น | 89,2   |   | 90,0   |    | 90,0   |    |
| มูลค่าหุ้นละ10 บาท)           | 00,000 |   | 00,000 |    | 00,000 |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ทุนที่ออกและชำระแล้ว          |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| หุ้นสามัญ 83,235,372 หุ้น      |        |   |        |    |        |    |
| มูลค่าหุ้นละ 10 บาท           |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| (2550:หุ้นสามัญ84,035,372หุ้น  | 832,3  | 2 | 840,3  | 27 | 807,1  | 27 |
| มูลค่าหุ้นละ10 บาท)           | 53,720 | 7 | 53,720 | .5 | 05,200 | .3 |
|                           |        | . |        |    |        |    |
|                           |        | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ          | 733,5  | 2 | 733,5  | 24 | 642,0  | 21 |
|                           | 66,600 | 3 | 66,600 | .0 | 16,240 | .7 |
|                           |        | . |        |    |        |    |
|                           |        | 9 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ส่วนเกินทุนอื่น                | 35,8   | 1 | 35,8   | 1  | 35,8   | 1  |
|                           | 16,815 | . | 16,815 | .2 | 16,815 | .2 |
|                           |        | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ผลกำไร (ขาดทุน)            |        |   |        |    |        |    |
| ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง             |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ส่วนต่ำกว่าทุนจ               | (13,01 | ( | (1,77  | (  | (7,00  | (  |
| ากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน | 5,648) | 0 | 5,360) | 0. | 8,085) | 0. |
|                           |        | . |        | 1) |        | 2) |
|                           |        | 4 |        |    |        |    |
|                           |        | ) |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| กำไรสะสม                  |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| จัดสรรแล้ว                  |        |   |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| สำรองตามกฎหมาย            | 90,0   | 2 | 92,9   | 3  | 92,9   | 3  |
|                           | 00,000 | . | 10,002 | .0 | 10,002 | .1 |
|                           |        | 9 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| อื่น ๆ                      | 44,8   | 1 | 28,4   | 0  | 28,4   | 1  |
|                           | 53,349 | . | 18,670 | .9 | 18,670 | .0 |
|                           |        | 5 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร               | 829,9  | 2 | 751,9  | 24 | 691,1  | 23 |
|                           | 89,759 | 7 | 37,435 | .6 | 72,013 | .4 |
|                           |        | . |        |    |        |    |
|                           |        | 1 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| หุ้นสามัญซื้อคืน                | (44,85 | ( | (28,41 | (  | (28,41 | (  |
|                           | 3,349) | 1 | 8,670) | 0. | 8,670) | 1. |
|                           |        | . |        | 9) |        | 0) |
|                           |        | 5 |        |    |        |    |
|                           |        | ) |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่     | 2      | 8 | 2      | 80 | 2      | 76 |
|                           | ,508,7 | 1 | ,452,8 | .2 | ,262,0 | .6 |
|                           | 11,246 | . | 09,212 |    | 12,185 |    |
|                           |        | 8 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| ส่ว                        | 6,0    | 0 | 4,6    | 0  | 2,0    | 0  |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย | 08,380 | . | 96,630 | .2 | 41,112 | .1 |
|                           |        | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น            | 2      | 8 | 2      | 80 | 2      | 76 |
|                           | ,514,7 | 2 | ,457,5 | .4 | ,264,0 | .7 |
|                           | 19,626 |   | 05,842 |    | 53,297 |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     | 3      | 1 | 3      | 1  | 2      | 1  |
|                           | ,065,4 | 0 | ,057,8 | 00 | ,953,6 | 00 |
|                           | 92,172 | 0 | 85,321 |    | 87,050 |    |
+---------------------------+--------+---+--------+----+--------+----+

บริษัท โมเดอร์นฟอร์มกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2550 และ 2549

+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
|                           |   | 2551   |   | 2550   |   | 2549   |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
|                           |   | จำ     | อ | จำ     | อ | จำ     | อ |
|                           |   | นวนเงิน | ัต | นวนเงิน | ัต | นวนเงิน | ัต |
|                           |   |        | ร |        | ร |        | ร |
|                           |   |        | า |        | า |        | า |
|                           |   |        |   |        |   |        |   |
|                           |   |        | ร |        | ร |        | ร |
|                           |   |        | ้อ |        | ้อ |        | ้อ |
|                           |   |        | ย |        | ย |        | ย |
|                           |   |        | ล |        | ล |        | ล |
|                           |   |        | ะ |        | ะ |        | ะ |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายได้                     |   |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายได้จากการขาย            | 2 |        | 1 | 2      | 1 | 2      | 1 |
|                           | , |        | 0 | ,446,3 | 0 | ,577,0 | 0 |
|                           | 6 |        | 0 | 26,813 | 0 | 55,117 | 0 |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายได้อื่น                   |   |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายได้ค่าเช่า                | 6 |        | 2 | 48,8   | 2 | 56,7   | 2 |
|                           | 5 |        | . | 70,991 | . | 87,498 | . |
|                           | , |        | 4 |        | 0 |        | 2 |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                  | 5 |        | 0 | 1,3    | 0 | 5      | 0 |
|                           | , |        | . | 61,298 | . | 31,865 | . |
|                           | 2 |        | 2 |        | 1 |        | 0 |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรจาก                   | - |        | - | 13,1   | 0 | -      | - |
| การจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วม |   |        |   | 80,624 | . |        |   |
|                           |   |        |   |        | 5 |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| อื่น ๆ                      | 7 |        | 0 | 15,8   | 0 | 16,2   | 0 |
|                           | , |        | . | 91,192 | . | 94,679 | . |
|                           | 2 |        | 3 |        | 6 |        | 6 |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
|                           | 7 |        | 2 | 79,3   | 3 | 73,6   | 2 |
|                           | 7 |        | . | 04,105 | . | 14,042 | . |
|                           | , |        | 9 |        | 2 |        | 9 |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงิน                       | - |        | - | -      |   | -      | - |
| ปันผลรับจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม |   |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| รวมรายได้                  | 2 |        |   | 2      |   | 2      |   |
|                           | , |        |   | ,525,6 |   | ,650,6 |   |
|                           | 7 |        |   | 30,918 |   | 69,159 |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 1 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่าย                   |   |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ต้นทุนขาย                   | 1 |        | 6 | 1      | 6 | 1      | 6 |
|                           | , |        | 1 | ,537,3 | 2 | ,596,8 | 2 |
|                           | 6 |        | . | 28,088 | . | 06,390 | . |
|                           | 5 |        | 8 |        | 8 |        | 0 |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 1 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย           | 3 |        | 1 | 318,3  | 1 | 305,1  | 1 |
|                           | 2 |        | 2 | 29,980 | 3 | 45,654 | 1 |
|                           | 7 |        | . |        | . |        | . |
|                           | , |        | 2 |        | 0 |        | 8 |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 1 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร         | 3 |        | 1 | 361,1  | 1 | 357,4  | 1 |
|                           | 7 |        | 4 | 76,979 | 4 | 23,811 | 3 |
|                           | 8 |        | . |        | . |        | . |
|                           | , |        | 2 |        | 8 |        | 9 |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายอื่น                 | 1 |        | 0 | 5,6    | 0 | 10,7   | 0 |
|                           | 2 |        | . | 20,542 | . | 62,994 | . |
|                           | , |        | 5 |        | 2 |        | 4 |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| รวมค่าใช้จ่าย                | 2 |        | 8 | 2      | 9 | 2      | 8 |
|                           | , |        | 8 | ,222,4 | 0 | ,270,1 | 8 |
|                           | 3 |        | . | 55,589 | . | 38,849 | . |
|                           | 7 |        | 6 |        | 8 |        | 1 |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 1 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรก่อนค่าใช้จ่ายท           | 3 |        | 1 | 303,1  | 1 | 380,5  | 1 |
| างการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล | 8 |        | 4 | 75,329 | 2 | 30,310 | 4 |
|                           | 2 |        | . |        | . |        | . |
|                           | , |        | 3 |        | 4 |        | 8 |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน          | ( |        | ( | (14,87 | ( | (16,93 | 0 |
|                           | 1 |        | 0 | 2,340) | 0 | 1,831) | . |
|                           | 3 |        | . |        | . |        | 7 |
|                           | , |        | 5 |        | 6 |        |   |
|                           | 9 |        | ) |        | ) |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 9 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | ) |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ส่วนแ                      | 1 |        | 4 | 101,6  | 4 | 68,4   | 2 |
| บ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 1 |        | . | 64,079 | . | 61,534 | . |
|                           | 5 |        | 3 |        | 2 |        | 7 |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 4 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล     | 4 |        | 1 | 389,9  | 1 | 432,0  | 1 |
|                           | 8 |        | 8 | 67,068 | 5 | 60,013 | 6 |
|                           | 3 |        | . |        | . |        | . |
|                           | , |        | 1 |        | 9 |        | 8 |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล            | ( |        | ( | (86,72 | ( | (90,82 | 3 |
|                           | 9 |        | 3 | 6,688) | 3 | 2,485) | . |
|                           | 9 |        | . |        | . |        | 5 |
|                           | , |        | 7 |        | 5 |        |   |
|                           | 7 |        | ) |        | ) |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | ) |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรสุทธิสำหรับปี             | 3 |        | 1 | 303,2  | 1 | 341,2  | 1 |
|                           | 8 |        | 4 | 40,380 | 2 | 37,528 | 3 |
|                           | 3 |        | . |        | . |        | . |
|                           | , |        | 3 |        | 4 |        | 2 |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| การแบ่งปันกำไรสุทธิ           |   |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่    | 3 |        |   | 303,7  |   | 341,9  |   |
|                           | 8 |        |   | 84,862 |   | 41,904 |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 1 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ส่วนที่เป                    | 1 |        |   | (54    |   | (70    |   |
| ็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย | , |        |   | 4,482) |   | 4,376) |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 1 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 1 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 7 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 5 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
|                           | 3 |        |   | 303,2  |   | 341,2  |   |
|                           | 8 |        |   | 40,380 |   | 37,528 |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 2 |        |   |        |   |        |   |
|                           | , |        |   |        |   |        |   |
|                           | 3 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 8 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรต่อหุ้น                  |   |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน           |   |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไร                      | 4 |        |   | 3.75   |   | 4.29   |   |
| สุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | . |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด             |   |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไร                      | 4 |        |   | 3.74   |   | 4.29   |   |
| สุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | . |        |   |        |   |        |   |
|                           | 6 |        |   |        |   |        |   |
|                           | 0 |        |   |        |   |        |   |
+---------------------------+---+--------+---+--------+---+--------+---+

บริษัท โมเดอร์นฟอร์มกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2550 และ 2549

  ----------------------------------------------- --------------- --------------- --------------
                                                  2551            2550            2549

                                                                                  

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                     

  กำไรสุทธิก่อนภาษี                                   483,557,388     389,967,068     432,060,013

  รายการปรับกระทบยอดกำไรสุทธิก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                   

  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                               

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                         104,256,041     96,855,060      88,059,114

  ตัดจำหน่ายอุปกรณ์                                   1,011,310       186,896         -

  ตัดจำหน่ายภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                       26,966          -               -

  โอนกลับค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อย          -               -               -

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)                        7,261,865       (4,740,403)     8,467,350

  ค่าเผื่อสินค้าเสื่อมคุณภาพ                              10,958,342      1,380,450       (2,282,038)

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                   (116,912,927)   (102,551,252)   (68,461,534)

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                  1,448,849       887,173         -

  กำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์                           (316,151)       (700,639)       (1,589,126)

  กำไรจากการเลิกบริษัทย่อย                            -               -               -

  รายได้เงินปันผลรับจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม               -               -               4,467,412

  กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วม                -               (13,180,624)    -

  รายได้ดอกเบี้ยรับ                                   (5,202,425)     (1,361,298)     (531,865)

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                                   3,318,118       5,690,205       9,154,900

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง                                               

  ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                         489,407,376     372,432,636     4,69,344,226

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                     

  ลูกหนี้การค้า                                       12,613,487      109,936,141     (63,866,389)

  สินค้าคงเหลือ                                      (78,983,505)    (2,711,266)     (45,623,968)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                 (4,545,114)     (1,600,131)     620,125

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                               5,209,727       (4,780,851)     (516,834)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                        

  เจ้าหนี้การค้า                                      (28,805,681)    5,870,851       6,759,759

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                   (42,647,912)    60,490,872      23,923,976

  เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                          352,248,378     539,638,252     390,640,895

  จ่ายดอกเบี้ย                                       (3,211,612)     (5,981,206)     (9,051,072)

  จ่ายภาษีเงินได้                                     (109,546,737)   (89,058,661)    (98,371,311)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                       239,490,029     444,598,385     283,218,512
  ----------------------------------------------- --------------- --------------- --------------

+------------------------------------------------+---+-----+---+-----+---+
| บริษัท โมเดอร์นฟอร์มกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย    |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
| งบกระแสเงินสด                                   |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551, 2550 และ 2549            |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
| -------------------------------------------- - |   |     |   |     |   |
| -------------- --------------- --------------- |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|           2551            2550            2549 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                      |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดรับจากเงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการ             |   |     |   |     |   |
| ที่เกี่ยวข้องกัน   -               -               - |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น                        |   |     |   |     |   |
|              -               -               - |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น                        |   |     |   |     |   |
|              (43,550,205)    (34,339,776)    - |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดลดลงจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย        |   |     |   |     |   |
|      -               -               (287,473) |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินปันผลรับจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                 |   |     |   |     |   |
|   43,491,838      51,523,429      (28,762,090) |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดรับจากการเลิกบริษัทย่อย                      |   |     |   |     |   |
|              -               -               - |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท             |   |     |   |     |   |
| ร่วม          -               24,521,760      - |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดจ่ายค่าต่อเติมอาคารและซื้ออุปกรณ์               |   |     |   |     |   |
|   (72,653,138)    (79,950,952)    (86,278,467) |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                     |   |     |   |     |   |
|      605,329         1,022,322       1,773,414 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันลดลง                |   |     |   |     |   |
|        -               -               255,474 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   ซอฟแวร์คอมพิวเตอร์เพิ่มขึ้น                         |   |     |   |     |   |
|    (1,234,250)     (1,288,716)     (1,820,231) |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   ดอกเบี้ยรับ                                     |   |     |   |     |   |
|        5,202,425       1,361,298       531,865 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน              |   |     |   |     |   |
|   (68,138,001)    (37,150,635)    (57,063,328) |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                   |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากส              |   |     |   |     |   |
| ถาบันการเงิน                                     |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                 |   |     |   |     |   |
|      31,770,901      (152,993,022)   9,590,950 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดรับจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจากการเพิ่มทุน             |   |     |   |     |   |
| ของบริษัทย่อย   -               3,200,000       - |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินปันผลจ่าย                                   |   |     |   |     |   |
|  (270,514,959)   (243,019,440)   (239,499,935) |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   หุ้นสามัญซื้อคืน                                   |   |     |   |     |   |
|              (44,853,349)    -               - |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดรับจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ           |   |     |   |     |   |
|     -               124,798,880     16,380,800 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                  |   |     |   |     |   |
|  283,597,407)    (268,013,582)   (213,528,185) |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุท    |   |     |   |     |   |
| ธิ   (112,245,379)   139,434,168     12,626,999 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด - ต้นปี             |   |     |   |     |   |
|     242,725,104     103,290,936     90,663,937 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด - ปลายปี           |   |     |   |     |   |
|    130,479,725     242,725,104     103,290,936 |   |     |   |     |   |
|                                                |   |     |   |     |   |
| -------------------------------------------- - |   |     |   |     |   |
| -------------- --------------- --------------- |   |     |   |     |   |
+------------------------------------------------+---+-----+---+-----+---+

สรุปฐานะการเงินในรอบปี 2551-2549

  ------------------------------ -------------------- --------------- --------------- ---------------
                                                      2551            2550            2549

  รายได้รวม (บาท)                 TOTAL REVENUES(Baht) 2,754,329,163   2,525,630,918   2,650,669,159

  รายได้จากการขาย(บาท)            REVENUESFROM         2,676,435,407   2,446,326,813   2,577,055,117
                                 SALES(Baht)                                          

  ต้นทุนขาย (บาท)                  COST OF SALES (Baht) 1,652,921,404   1,537,328,088   1,596,806,390

  กำไรขั้นต้น (บาท)                 GROSS PROFIT (Baht)  1,023,514,003   908,998,725     980,248,727

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (บาท) EARNING BEFORE       383,822,380     303,240,380     341,237,528
                                 MINORITY INTEREST                                    
                                 (Baht)                                               

  กำไร(ขาดทุน) สุทธิ (บาท)          NET PROFIT (Baht)    382,510,630     303,784,862     341,941,904

  สินทรัพย์รวม (บาท)                TOTAL ASSETS(Baht)   3,065,492,172   3,057,885,321   2,953,687,050

  หนี้สินรวม (บาท)                  TOTAL                550,772,546     600,379,479     689,633,753
                                 LIABILITIES(Baht)                                    

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (บาท)        MINORITY INTEREST    6,008,380       4,696,630       2,041,112
                                 (Baht)                                               

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท (บาท)       NET WORTH (Baht)     2,508,711,246   2,452,809,212   2,262,012,185

  ความสามารถในการทำกำไร:         PROFITABILITY:                                       

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)               Gross profit margin  38.2            37.2            38
                                 (%)                                                  

  อัตรากำไร (ขาดทุน) สุทธิ           Net profit margin    14.3            12.4            13.3
  (%ต่อยอดขาย)                    (%)                                                  

  ผลตอบแทนจากการลงทุน:            RETURN ON INVESTMENT                                 
                                 :                                                    

  อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ (%)      Return on total      12.5            10.1            11.7
                                 assets (%)                                           

  อัตราผลตอบแทนของส่วนของผู้ถือหุ้น (%) Return on total net  15.4            12.9            15.5
                                 worth (%)                                            

  สภาพคล่องและความมั่นคงของบริการ:   LIQUIDITY &STABILITY                                 

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          Current ratio        2.6             2.5             2.1
                                 (Times)                                              

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) Debt / Equity ratio  0.2             0.2             0.3
                                 (Times)                                              

  ข้อมูลต่อหุ้น :                     PER SHARE DATA                                       

  จำนวนหุ้นจดทะเบียน (หุ้น)           Number of            89,200,000      90,000,000      90,000,000
                                 shares(Registered)                                   

  จำนวนหุ้นชำระแล้ว (หุ้น)            Number of shares     83,235,372      84,035,372      80,710,520
                                 (Fully paid)                                         

  มูลค่าหุ้นที่ตราไว้(บาท/หุ้น)           Par value            10              10              10
                                 (Baht/Share)                                         

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท/หุ้น)          Book value           30.21           29.24           28.05
                                 (Baht/Share)                                         

  กำไร(ขาดทุน) สุทธิ (บาท/หุ้น)       Net profit(EPS)      4.60            3.75            4.29
                                 (Baht/Share)                                         

  เงินปันผล (บาท/หุ้น)               Dividends            3.25*           3.00            3.00
                                 (Baht/Share)                                         
  ------------------------------ -------------------- --------------- --------------- ---------------

* หมายเหตุ ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 1/2552 เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2552
มีมติจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2551 แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทในอัตราหุ้นละ 3.25 บาท
โดยที่บริษัทได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลแล้วหุ้นละ 1.25 บาท คงเหลือเงินปันผลจ่ายอีกหุ้นละ
1.75 บาท โดยให้นำเสนอต่อที่ประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2552 ในวันที่ 23 เมษายน 2552
เพื่ออนุมัติต่อไป

(ค) อัตราส่วนทางการเงิน (งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ)

+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
|                            |                    |     | 25 | 25 | 25 |
|                            |                    |     | 51 | 50 | 49 |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
|                            |                    |     | 20 | 20 | 20 |
|                            |                    |     | 08 | 07 | 06 |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง            | LIQUIDITY RATIO    | (   | 2  | 2  | 2  |
|                            |                    | Tim | .8 | .6 | .2 |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)      | Current ratio      | es) |    |    |    |
|                            |                    | (   | 1  | 1  | 1  |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว      | Quick ratio        | Tim | .3 | .3 | .0 |
| (เท่า)                      |                    | es) |    |    |    |
|                            | Cash from          |     | 0  | 0  | 0  |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด  | operating ratio    | (   | .3 | .8 | .4 |
| (เท่า)                      |                    | Tim |    |    |    |
|                            | Receivable         | es) | 5  | 4  | 4  |
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า    | turnover ratio     |     | .0 | .3 | .2 |
| (เท่า)                      |                    | (   |    |    |    |
|                            | Collection days    | Tim | 68 | 84 | 86 |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (เท่า)    |                    | es) |    |    |    |
|                            | Inventory turnover |     | 3  | 3  | 3  |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ   |                    | (   | .0 | .0 | .2 |
| (วัน)                       | Average number of  | Tim |    |    |    |
|                            | days sales         | es) | 1  | 1  | 1  |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)   |                    |     | 15 | 20 | 14 |
|                            | Account payable    | (Da |    |    |    |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)  | turnover           | ys) | 7  | 6  | 6  |
|                            |                    |     | .0 | .1 | .4 |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)        | Payment days       | (Da |    |    |    |
|                            |                    | ys) | 52 | 59 | 56 |
| Cash Cycle (วัน)            | Cash Cycle         |     |    |    |    |
|                            |                    | (   | 1  | 1  | 1  |
|                            |                    | Tim | 32 | 45 | 43 |
|                            |                    | es) |    |    |    |
|                            |                    |     |    |    |    |
|                            |                    | (Da |    |    |    |
|                            |                    | ys) |    |    |    |
|                            |                    |     |    |    |    |
|                            |                    | (Da |    |    |    |
|                            |                    | ys) |    |    |    |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
|                            |                    |     |    |    |    |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
| อัตราส่ว                     | PROFITABILITY      | (%) | 38 | 37 | 37 |
| นแสดงความสามารถในการหากำไร | RATIO              |     | .2 | .0 | .8 |
|                            |                    | (%) |    |    |    |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)           | Gross profit       |     | 10 | 9  | 12 |
|                            | margin             | (%) | .3 | .8 | .8 |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)            |                    |     |    |    |    |
|                            | Return on total    |     | 13 | 11 | 15 |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)      | income             |     | .2 | .8 | .5 |
|                            |                    |     |    |    |    |
|                            | Return on equity   |     |    |    |    |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
|                            |                    |     |    |    |    |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
| อัตราส่วน                    | EFFICIENCY RATIO   | (%) | 10 | 9  | 11 |
| แสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |                    |     | .5 | .2 | .3 |
|                            | Return on total    | (%) |    |    |    |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)  | assets             |     | 1  | 91 | 1  |
|                            |                    | (   | 01 | .1 | 09 |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร  | Return on fixed    | Tim | .6 |    | .2 |
| (%)                        | assets             | es) |    | 0  |    |
|                            |                    |     | 1  | .9 | 1  |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)  | Assets turnover    |     | .0 |    | .0 |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
|                            |                    |     |    |    |    |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+
| อัตร                        | FINANCIAL POLICY   | (   | 0  | 0  | 0  |
| าส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน | RATIO              | Tim | .2 | .3 | .3 |
|                            |                    | es) |    |    |    |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   | Debt to Equity     |     | 1  | 1  | 41 |
| (เท่า)                      | ratio              | (   | 02 | 17 | .7 |
|                            |                    | Tim | .9 | .1 |    |
| อ                          | Interest payment   | es) |    |    | 81 |
| ัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย | ratio              |     | 96 | 1  | .6 |
| (เท่า)                      |                    | (%) | .9 | 02 |    |
|                            | Dividend Payment   |     |    | .6 |    |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)      |                    |     |    |    |    |
+----------------------------+--------------------+-----+----+----+----+

อัตราส่วนทางการเงิน (งบการเงินรวม)

+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
|                             |                  |     | 25 | 25 | 25 |
|                             |                  |     | 51 | 50 | 49 |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
|                             |                  |     | 20 | 20 | 20 |
|                             |                  |     | 08 | 07 | 06 |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง             | LIQUIDITY RATIO  | (   | 2  | 2  | 2  |
|                             |                  | Tim | .6 | .5 | .1 |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)       | Current ratio    | es) |    |    |    |
|                             |                  | (   | 1  | 1  | 1  |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า) | Quick ratio      | Tim | .1 | .2 | .0 |
|                             |                  | es) |    |    |    |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด   | Cash from        |     | 0  | 0  | 0  |
| (เท่า)                       | operating ratio  | (   | .4 | .7 | .4 |
|                             |                  | Tim |    |    |    |
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า     | Receivable       | es) | 5  | 4  | 4  |
| (เท่า)                       | turnover ratio   |     | .0 | .3 | .2 |
|                             |                  | (   |    |    |    |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)      | Collection days  | Tim | 68 | 83 | 86 |
|                             |                  | es) |    |    |    |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ    | Inventory        |     | 3  | 3  | 3  |
| (เท่า)                       | turnover         | (Da | .0 | .0 | .1 |
|                             |                  | ys) |    |    |    |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)    | Average number   | (   | 1  | 1  | 1  |
|                             | of days sales    | Tim | 17 | 21 | 15 |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)   |                  | es) |    |    |    |
|                             | Account payable  |     | 7  | 6  | 6  |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)         | turnover         | (Da |    | .2 | .5 |
|                             |                  | ys) | 51 |    |    |
| Cash Cycle (วัน)             | Payment days     |     |    | 58 | 55 |
|                             |                  | (   | 1  |    |    |
|                             | Cash Cycle       | Tim | 33 | 1  | 1  |
|                             |                  | es) |    | 47 | 46 |
|                             |                  |     |    |    |    |
|                             |                  | (Da |    |    |    |
|                             |                  | ys) |    |    |    |
|                             |                  |     |    |    |    |
|                             |                  | (Da |    |    |    |
|                             |                  | ys) |    |    |    |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
|                             |                  |     |    |    |    |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
| อัตราส                       | PROFITABILITY    | (%) | 38 | 37 | 38 |
| ่วนแสดงความสามารถในการหากำไร | RATIO            |     | .2 | .2 |    |
|                             |                  | (%) |    |    | 11 |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)            | Gross profit     |     | 11 | 8  | .6 |
|                             | margin           | (%) | .4 | .8 |    |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)  |                  |     |    |    | 94 |
|                             | Operating profit | (%) | 78 | 2  | .9 |
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%) |                  |     | .8 | 07 |    |
|                             | Quality of       | (%) |    | .7 | 12 |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)             | earnings         |     | 13 |    | .6 |
|                             |                  |     | .3 | 11 |    |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)       | Return on total  |     |    | .6 | 15 |
|                             | income           |     | 15 |    | .5 |
|                             |                  |     | .4 | 12 |    |
|                             | Return on equity |     |    | .9 |    |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
|                             |                  |     |    |    |    |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
| อัตราส่ว                      | EFFICIENCY RATIO | (%) | 12 | 10 | 11 |
| นแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |                  |     | .5 | .1 | .7 |
|                             | Return on total  | (%) |    |    |    |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)   | assets           |     | 54 | 43 | 44 |
|                             |                  | (   | .1 | .4 | .7 |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร   | Return on fixed  | Tim |    |    |    |
| (%)                         | assets           | es) | 0  | 0  | 0  |
|                             |                  |     | .9 | .9 | .9 |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)   | Assets turnover  |     |    |    |    |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
|                             |                  |     |    |    |    |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+
| อัต                          | FINANCIAL POLICY | (   | 0  | 0  | 0  |
| ราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน | RATIO            | Tim | .2 | .2 | .3 |
|                             |                  | es) |    |    |    |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | Debt to Equity   |     | 1  | 94 | 41 |
| (เท่า)                       | ratio            | (   | 06 | .6 | .9 |
|                             |                  | Tim | .2 |    |    |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย | Interest payment | es) |    | 1  | 0  |
| (เท่า)                       | ratio            |     | 0  | .4 | .8 |
|                             |                  | (   | .7 |    |    |
| อัต                          | Cash coverage    | Tim |    | 83 | 70 |
| ราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน |                  | es) | 70 | .0 | .8 |
| (เท่า)                       | Dividend Payment |     | .7 |    |    |
|                             |                  | (%) |    |    |    |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)       |                  |     |    |    |    |
+-----------------------------+------------------+-----+----+----+----+

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินการ

ภาพรวมการประกอบธุรกิจ

ภาวะเศรษฐกิจของประเทศในปี 2551
เป็นอีกปีที่อุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์ได้รับผลกระทบเป็นอย่างมาก ทั้งจากความวุ่นวายทางการเมือง
ความผันผวนของราคาน้ำมัน และปัญหาวิกฤตการณ์การเงินโลก
ทำให้มูลค่าการส่งออกเฟอร์นิเจอร์ของไทยลดลงเป็นอย่างมาก
เนื่องจากตลาดหลักในการส่งออกเฟอร์นิเจอร์ของไทยซึ่งได้แก่สหรัฐกับ ญี่ปุ่น
กำลังประสบปัญหาทาวเศรษฐกิจอย่างหนัก
ทำให้ผู้ประกอบการหลายรายก็ต้องปรับตัวหันมาทำตลาดในประเทศมากขึ้น
หลายรายหันมามุ่งเน้นงานโครงการ

ซึ่งจากการติดตามสถานะการอย่างใกล้ชิดของฝ่ายจัดการ
ทำให้เห็นว่าภาวะดังกล่าวก็ไม่ได้เกินกว่าความคาดหมาย
และบริษัทได้วางแผนเตรียมรับสถานะการณ์ดังกล่าวอย่างระมัดระวัง
ดังนั้นแม้ว่าภาพรวมของอุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์จะได้รับผลกระทบดังกล่าว
แต่ผลประกอบการรวมของบริษัทในปีนี้ทั้งยอดขายและกำไรสุทธิเพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2550
ธุรกิจเฟอร์นิเจอร์บ้านและครัวก็ยังสามารถเติบโตเป็นที่น่าพอใจ
ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องมาจากการขยายตัวของโครงการคอนโดมีเนียม และบ้านเดี่ยวในระดับกลาง
ซึ่งยังคงมีการลงทุนอย่างต่อเนื่อง

โดยสรุปภาพรวมของการประกอบธุรกิจ และ ภาพผลการดำเนินงานของแต่ละสายผลิตภัณฑ์
หรือกลุ่มธุรกิจได้ดังต่อไปนี้

1. ผลการดำเนินงาน

1.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงานของบริษัท และบริษัทย่อยตามงบการเงินรวม
สามารถอธิบายและวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงได้ดังนี้

- ผลประกอบการหรือกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากปี 2550 ร้อยละ 26

- รายได้และยอดขายรวมเพิ่มขึ้น จากปี 2550 ร้อยละ 9 เนื่องจากการใช้กลยุทธ์การขายที่
ทำงานร่วมกับลูกค้าอย่างใกล้ชิด การหาตลาดใหม่ที่มีการเติบโตสูง
การพัฒนาสินค้าใหม่ที่จะช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับบริษัทในระยะยาว
ถึงแม้จะมีการชะลอการตัดสินใจลงทุนของภาครัฐและเอกชนอันเนื่องมาจากปัญหาต่างๆ ดังกล่าว
ก็ตาม

1.2 ผลการดำเนินงานของแต่ละสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ

ผลการดำเนินงานของแต่ละกลุ่มธุรกิจตามตารางโครงสร้างรายได้กลุ่มบริษัทจำแนกได้เป็น
กลุ่มธุรกิจเฟอร์นิเจอร์ ธุรกิจให้เช่าพื้นที่และบริการ โดยสามารถวิเคราะห์รายการที่สำคัญได้ดังนี้

1.2.1 ธุรกิจเฟอร์นิเจอร์

- รายได้ที่เพิ่มขึ้นเกิดจากภาพลักษณ์ของสินค้าที่มีคุณภาพและมีความทันสมัยของเฟอร์นิเจอร์สำนักงาน
ทำให้ลูกค้ารายใหญ่ยังคงสั่งซื้ออย่างต่อเนื่องสม่ำเสมอ
และยังได้รับออร์เดอร์ในโครงการใหญ่ระดับนานาชาติ
ในส่วนเฟอร์นิเจอร์บ้านสามารถเพิ่มยอดขายได้มากกว่า 7% เมื่อเปรียบเทียบกับ 2550
เนื่องจากการขยายการลงทุนก่อสร้างคอนโดมิเนี่ยม โดยเฉพาะในกลุ่ม High-End

- ต้นทุนสินค้าขายเปรียบเทียบเป็นสัดส่วนต่อยอดขายอยู่ในระดับที่ดี
โดยบริษัทสามารถบริหารกำไรเบื้องต้นให้สูงกว่ากับปีที่ผ่านมา ทั้งนี้เป็นผลจากการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น

- ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน
แต่ยังคงสัดส่วนเดียวกันเมื่อเทียบกับรายได้
ทั้งนี้รายจ่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นผลจากการค่าใช้จ่ายของโชว์รูมพัทยาที่เปิดดำเนินเต็มปี
และการเปิดโชว์รูมใหม่ที่จังหวัดภูเก็ต
ส่วนรายจ่ายอื่นที่นอกเหนือจากนี้บริษัทได้กำหนดให้มีการควบคุมประสิทธิภาพการใช้จ่ายให้เหมาะสม

- กำไรที่ปรากฏตามงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัทสำหรับปี 2551 จำนวนเงิน 279.1 ล้านบาท
แบ่งเป็นกำไรจากผลการดำเนินงานปกติ 235.6 ล้านบาท และเงินปันผลรับจากบริษัทในเครือ
43.5 ล้านบาท

- อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น

บริษัทมีผลประกอบการตามงบดุล และงบกำไรขาดทุน สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
โดยมีกำไรสุทธิ 279.1 ล้านบาท กำไรสะสมยกมาต้นปี 479 ล้านบาท จ่ายเงินปันผลดังนี้

- จ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2550 ในอัตราหุ้นละ 3.00 บาท
หักเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลหุ้นละ 1.25 บาท คงเหลือเงินปันผลจ่ายอีกอัตราหุ้นละ 1.75 บาท
เป็นจำนวนเงิน 145.7 ล้านบาท โดยจ่ายในเดือนพฤษภาคม 2551

- จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลประกอบการปี 2551 ให้แก่ผู้ถือหุ้นอัตราหุ้นละ 1.50 บาท
เป็นจำนวนเงิน 124.9 ล้านบาท ในเดือนตุลาคม 2551

- ณ 31 ธันวาคม 2551 คงเหลือกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร 450.8 ล้านบาท
ดังนั้นที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 1/2552 เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2552
จึงได้มีมติให้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2551 แก่ผู้ถือหุ้นบริษัทในอัตราหุ้นละ 3.25 บาท
หักเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลหุ้นละ 1.50 บาท คงเหลือเงินปันผลจ่ายอีกอัตราหุ้นละ 1.75 บาท
โดยให้เสนอต่อที่ประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2552 ในวันที่ 23 เมษายน 2552
เพื่ออนุมัติต่อไป

1.2.2 ธุรกิจให้เช่าพื้นที่และบริการ

- รายได้ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการให้เช่าพื้นที่อาคาร และการให้บริการต่างๆ รายได้รวมเพิ่มขึ้น
ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้น
ทั้งนี้เกิดจากการผู้เช่ารายใหม่ที่มีช่วงระยะเวลาในการเช่าเต็มปี ในส่วนของดอกเบี้ยจ่ายลดลง
4.6 ล้านบาท

- ผลการดำเนินงานหรือกำไรตามที่ปรากฏในงบกำไรขาดทุน สำหรับปี 2551 จำนวน 29.7
ล้านบาท

1.2.3 ธุรกิจเฟอร์นิเจอร์เพื่อสุขภาพ

เป็นธุรกิจใหม่ที่มีขนาดหรือเงินลงทุนไม่สูงมาก โดยบริษัทเข้าถือหุ้นในบริษัทที่จัดตั้งขึ้นในปลายปี
2548 ในสัดส่วนร้อยละ 60 ของทุนจดทะเบียนซึ่งเพิ่มทุนจดทะเบียนอีก 8 ล้านบาท เป็น 16
ล้านบาท ในปี 2550 เป็นเงินลงทุน 9 ล้านบาท

การดำเนินธุรกิจในปี 2551 มียอดขายทั้งปี 62.7 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 29.8
และมีกำไร 3.3 ล้านบาท ทั้งนี้มีผลมาจากการขยายการลงทุนในโชว์รูมในปี 2550
และในการทำกิจกรรมทางการตลาดอย่างต่อเนื่อง
รวมถึงความหลากหลายของสินค้าที่เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ช่วยส่งผลให้ผลประกอบการในปี 2551 นี้ ดีขึ้น

2. ฐานะทางการเงิน

2.1 สินทรัพย์

2.1.1 ส่วนประกอบของสินทรัพย์ที่เปลี่ยนแปลงที่สำคัญมีดังนี้

- ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิลดลง 14.2 ล้านบาทในขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้น
แสดงถึงประสิทธิภาพการติดตามการชำระหนี้ที่ดีขึ้น

- สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 68 ล้านบาท
สาเหตุเกิดจากการผลิตสินค้าและรอส่งให้กับลูกค้าโครงการใหญ่ๆหลายแห่ง ในปี 2552

- ที่ดิน อาคาร เครื่องจักร และอุปกรณ์ มียอดซื้อและลงทุนเพิ่มขึ้น 72.6 ล้านบาท
เฉพาะบริษัทเองมีการลงทุนเพิ่มเป็นจำนวนเงิน 71.6 ล้านบาท

2.1.2 คุณภาพของสินทรัพย์

- สินทรัพย์
เพื่อให้มั่นใจว่าบริษัทจะไม่แสดงราคาตามบัญชีของสินทรัพย์สูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของทรัพย์นั้น
นอกจากบริษัทได้ทำการจำหน่ายสินทรัพย์บางส่วนที่ไม่คุ้มค่าการลงทุนแล้ว
บริษัทยังได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 36 ว่าด้วยการด้อยค่าของสินทรัพย์
และปรากฏว่าสินทรัพย์ที่มีปรากฏตามงบดุล ณ สิ้นปี 2551 ไม่เกิดการด้อยค่าแต่อย่างใด

- สินค้าคงเหลือ บริษัทตีราคาตามราคาทุน (วิธีเข้าก่อน – ออกก่อน และวิธีถัวเฉลี่ย)
หรือมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับ แล้วแต่อย่างใดจะต่ำกว่า
สำหรับต้นทุนของงานระหว่างทำและสินค้าสำเร็จรูปได้รวมค่าวัตถุดิบ ค่าแรงทางตรง และค่าโสหุ้ย
การผลิต

- ลูกหนี้การค้า ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินที่ 7 ได้แยกยอดลูกหนี้ตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ
ลูกหนี้ทั้งหมดนี้เกิดจากการขายสินค้า และบริการ และมีสภาพหนี้จริง
และสามารถเรียกชำระหนี้ได้ตามปกติ

สำหรับการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
บริษัทตั้งขึ้นโดยพิจารณาจากประสบการณ์ในการเก็บหนี้และความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้
ประกอบกับพิจารณาความเพียงพอของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
โดยถือตามการประเมินจากหนี้ที่ค้างเกินกำหนดชำระของลูกหนี้แต่ละราย
ตามนโยบายตั้งสำรองหนี้สูญของบริษัท และสำหรับลูกหนี้รายที่มีปัญหา
บริษัทได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้เต็มมูลค่าหนี้และยอดสำรองหนี้สูญของปี รวมทั้งสิ้น 33.1
ล้านบาท

2.2 สภาพคล่อง

2.2.1 กระแสเงินสด

-
จากกิจกรรมดำเนินงานตามงบการเงินรวมจะต่ำกว่ากำไรจากการดำเนินงานตามงบกำไรขาดทุนเนื่องจากการจ่ายเงินเพื่อซื้อสินค้าและชำระหนี้เจ้าหนี้
และจ่ายชำระภาษีเงินได้ที่สูงขึ้น

- จากกิจกรรมลงทุน จ่ายเงินลงทุนสุทธิ 68 ล้านบาท จากการลงทุนอาคาร เครื่องจักร
และอุปกรณ์ของบริษัท

- จากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2551 ในระหว่างปี 2551 ได้มีการจ่ายเงินปันผลให้กับ
ผู้ถือหุ้นของบริษัทเป็นจำนวนเงินรวม 270.5 ล้านบาท

2.2.2 อัตราส่วนสภาพคล่อง
มีความเพียงพอในสภาพคล่องดังจะเห็นได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องตามงบการเงินรวม ดังนี้

อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน = 2.6 : 1

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว = 1.1 : 1

อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด อัตราส่วน 0.3 เท่า สำหรับงบเฉพาะบริษัท และ 0.4
เท่าสำหรับงบการเงินรวม สาเหตุใหญ่เกิดจากการซื้อสินค้าเพิ่มขึ้นเนื่องจากยอดขายที่เพิ่มมากขึ้น
หนี้สินระยะสั้นมิได้เพิ่มสูงขึ้นจนอาจกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท
และหากพิจารณาประกอบกับอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว มีอัตราอยู่ในระดับสูง
ความสามารถในการเก็บหนี้ดีขึ้นคาดว่าลูกหนี้ส่วนใหญ่จะสามารถเก็บเงินได้ในต้นปี 2552
และบริษัทคาดว่าจะได้รับเงินปันผลจากผลประกอบการในปี 2551 ของบริษัทในเครือบางแห่งในปี
2552 ด้วย

2.3 รายจ่ายการลงทุน

ในปี 2551 มียอดลงทุนเพิ่มตามงบการเงินรวมทั้งสิ้น 73 ล้านบาท
ในส่วนเฉพาะบริษัทเองมียอดลงทุน 72 ล้านบาท

สำหรับแผนการลงทุนในปี 2552 บริษัทจะดำเนินการลงทุนอย่างระมัดระวัง
เน้นการเพิ่มประสิทธิภาพการขาย เช่น การตกแต่งโชว์รูมใหม่
การลงทุนในผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจหลัก
ในส่วนของโรงงานจะซื้อเครื่องจักรใหม่ที่เป็นเทคโนโลยีใหม่ที่จำเป็นต้องนำไปใช้ในกระบวนการผลิต
และการก่อสร้างอาคารโรงงานเพิ่มเติมในที่ดินของโรงงานเดิมเพื่อการขยายกำลังการผลิต

2.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

2.4.1 โครงสร้างเงินทุน

มีความเหมาะสมเพราะมีปริมาณหนี้สินที่ต่ำ และส่วนของผู้ถือหุ้นสูงขึ้นตามอัตราส่วนดังนี้

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 0.2 : 1 (ของงบการเงินรวม)

โครงสร้างเงินทุนของบริษัท หากเปรียบเทียบกับกิจการอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกัน จะดีกว่า
ในขณะที่กิจการอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกันส่วนใหญ่ จะมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมากกว่า
0.5 :1

2.4.2 ส่วนของผู้ถือหุ้น

จากผลของการเพิ่มทุนจดทะเบียนอีกจำนวน 600 ล้านบาท ตั้งแต่ปี 2541 เป็น 900 ล้านบาท
และทุนชำระแล้ว ณ สิ้นปี 2551 เป็นจำนวน 832,235,372 บาท
ประกอบกับฐานะการเงินที่มั่นคงของบริษัททำให้มีความมั่นใจเป็นอย่างยิ่ง
โครงสร้างเงินทุนมีความเหมาะสมกับธุรกิจของบริษัท และสามารถรองรับ
และเสริมสร้างศักยภาพการเติบโตของบริษัทในอนาคตได้

2.4.3 หนี้สิน

สำหรับหนี้สินคงเหลือในส่วนของเฉพาะบริษัท
ส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะสั้นที่เกิดจากการซื้อสินค้าเพื่อเตรียมไว้ขายในปี 2552
และบริษัทไม่มีหนี้สินระยะยาวคงค้างชำระแต่อย่างใด

3. ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

3.1 วัตถุดิบที่ทางบริษัทใช้ในการผลิตเฟอร์นิเจอร์นั้นเป็นไม้ประเภท panel board ได้แก่ไม้
particle board, ไม้ M.D.F. และไม้อัด ปัจจุบันมีโรงงานผลิต panel board
เปิดดำเนินการอยู่เป็นจำนวนมาก
จึงทำให้บริษัทมีแหล่งวัตถุดิบในประเทศมากและไม่มีความเสี่ยงความผันผวนในอันที่จะพึ่งพาการใช้วัสดุไม้
panel board ในประเทศ อีกทั้งมีผู้ผลิตมากราย ราคาวัสดุไม้ panel board
มีการปรับขึ้นในระดับไม่สูงจนเกินเหตุผล นอกจากนั้นบริษัทใช้วัตถุดิบ panel board
ในปริมาณค่อนข้างสูงจึงทำให้อำนาจการต่อรองของบริษัทกับโรงงานผู้ผลิตมีมาก

ส่วนวัสดุอุปกรณ์ในการผลิตเฟอร์นิเจอร์ เช่น วัสดุปิดผิว บานพับ มือจับ รางลิ้นชัก กุญแจ
และอุปกรณ์น็อคดาวน์อื่นๆ ส่วนใหญ่เป็นวัสดุอุปกรณ์นำเข้าจากต่างประเทศ
ซึ่งราคาของวัสดุอุปกรณ์เหล่านี้ก็มีโอกาสขึ้นลงได้ตามราคาขายจากผู้ผลิตต่างประเทศและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
แต่เท่าที่ผ่านมาก็ยังไม่เป็นปัญหามากนักเนื่องจากบริษัทเป็นผู้นำเข้าวัสดุอุปกรณ์เอง
ฉะนั้นการสั่งซื้อจากต่างประเทศมีปริมาณสูงทำให้บริษัทได้ส่วนลดจากผู้ผลิตต่างประเทศ
อีกทั้งบริษัทยังทราบการปรับราคาล่วงหน้าหลายเดือน
เพียงพอต่อการเตรียมการปรับต้นทุนและราคาขายของบริษัทเองได้

3.2 สิ่งที่อยู่ภายใต้การควบคุมของบริษัทที่อาจมีผลกระทบกับผลการดำเนินงานและฐานะการเงินอื่นๆ
บริษัทสามารถควบคุมได้
และหากมีผลกระทบคาดว่าผลกระทบที่เกิดขึ้นจะไม่รุนแรงต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินของบริษัท

3.3 สิ่งที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท

3.3.1 การเปิดเสรีทางการค้า มีผลกระทบทั้งในด้านเชิงบวก และเชิงลบ
กล่าวคือการเปิดเสรีทำให้มีผู้สนใจลงทุนในประเทศมากขึ้นทำให้ความต้องการในการสั่งซื้อสินค้าเฟอร์นิเจอร์เพิ่มมากขึ้น
ในขณะเดียวกันมีคู่แข่งขันในอุตสาหกรรมเพิ่มมากขึ้น
ทำให้บริษัทต้องพัฒนาศักยภาพในการแข่งขันให้ทัดเทียมคู่แข่งตลอดเวลา

3.3.2 การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน
ปัจจุบันเนื่องจากบริษัทได้ชำระหนี้เงินกู้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศหมดแล้ว
ความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนจึงมีเฉพาะรายการซื้อขายสินค้ากับต่างประเทศตามการค้าปกติเท่านั้น

3.3.3 ภาวะเศรษฐกิจของประเทศในปี 2552 ได้ถูกประเมินว่าเศรษฐกิจจะมีอัตราเติบโตร้อยละ
0.5%
ถึงแม้ว่าจะมีปัจจัยลบคือการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกที่มีผลกระทบจากปัญหาหนี้ด้อยคุณภาพในสหรัฐ
และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและผันผวนได้ง่าย จะมีผลกระทบต่อการเติบโตของประเทศ
แต่จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐที่ยังคงสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์
การพัฒนาอุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์อย่างต่อเนื่อง ประกอบกับการที่บริษัทจับตลาด Nich Market
และการรักษาวินัยทางการเงินอย่างเคร่งครัด เน้นการเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไป
ทำให้บริษัทยังคาดหวังที่จะสามารถเพิ่มยอดขายและกำไรได้อีกในปี 2552

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในการประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2551 เมื่อวันที่ 23 เมษายน 2551
ได้มีการพิจารณาแต่งตั้งผู้สอบบัญชีของบริษัทและกำหนดค่าตอบแทนประจำปี 2551 ดังนี้คือ
ได้แต่งตั้งนางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516
หรือนางสาววิสสุตา จริยธนากร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3853 หรือ นางสาวสุมาลี
รีวราบัณฑิต ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3970 บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
และกำหนดค่าตอบแทนปี 2551 ในอัตรา 1,390,000 บาทต่อปีเท่ากับปี 2550

สำหรับบริษัทย่อยซึ่งได้แต่งตั้งนางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516
บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดยกำหนดจ่ายค่าตอบแทนประจำปี 2551 ดังนี้

บริษัทย่อย ค่าตอบแทนต่อปี

บริษัท โมเดอร์นฟอร์มทาวเวอร์ จำกัด 170,000 บาท

บริษัท โมเดอร์นฟอร์มเฮลท์แอนด์แคร์ จำกัด 120,000 บาท

นอกเหนือจากบริการด้านการตรวจสอบบัญชีแล้ว บริษัท และบริษัทย่อยทุกแห่งไม่ได้ใช้บริการ อื่นๆ
กับบริษัท สำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด แต่อย่างใด

ทั้งนี้ ผู้สอบบัญชีทุกคนของบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ไม่ได้เป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทในเครือ อีกทั้งไม่มีความสัมพันธ์และไม่มีส่วนได้เสียกับผู้บริหาร
ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ หรือผู้ที่เกี่ยวข้องในทุกบริษัทแต่อย่างใด
จึงไม่มีผลกระทบต่อการปฏิบัติหน้าที่อย่างเป็นอิสระ