11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

งบการเงิน ปี 2554 ตรวจสอบโดยนางสาว พิมพ์ใจ มานิตขจรกิจ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียน 4521 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุลของบริษัทฯณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ไม่พบประเด็นปัญหาหรือข้อบกพร่องแต่อย่างใด ทั้งนี้ งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสดสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2554 ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบจัดทำขึ้นโดยผู้บริหารของบริษัทฯ
โดยผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

งบดุล

+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
|                       | ปี    |      | ปี    |      | ปี    |        |
|                       | 2552 |      | 2553 |      | 2554 |        |
+=======================+======+======+======+======+======+========+
|                       | ล้า   | ร    | ล้า   | ร    | ล้า   | ร้อยละ  |
|                       | นบาท | ้อยละ | นบาท | ้อยละ | นบาท |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| สินทรัพย์                | 1.07 | 0.20 | 0.97 | 0.19 | 0.59 | 0.13   |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| สินทรัพย์หมุนเวียน         | 4    | 8.97 | 5    | 1    | 2    | 5.69   |
|                       | 8.88 |      | 3.47 | 0.45 | 6.41 |        |
| เงินส                  |      | 1    |      |      |      | 23.83  |
| ดและเงินฝากสถาบันการเงิน | 8    | 5.00 | 8    | 1    | 11   |        |
|                       | 1.69 |      | 7.07 | 6.34 | 0.63 | 0.00   |
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ       |      | 0.28 |      |      |      |        |
|                       | 1.51 |      | -    | 0.00 | 0.00 | 1.65   |
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ      |      | 0.93 |      |      |      |        |
|                       | 5.09 |      | 4.87 | 1.39 | 7.65 |        |
| วัสดุคงเหลือ             |      |      |      |      |      |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น       |      |      |      |      |      |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน      | 13   | 2    | 14   | 2    | 14   | 31.30  |
|                       | 8.24 | 5.38 | 5.28 | 8.91 | 5.28 |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน       | 39   | 7    | 35   | 6    | 31   | 67.33  |
|                       | 9.41 | 3.32 | 5.39 | 9.75 | 2.52 |        |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –   |      |      |      |      |      | 0.93   |
| สุทธิ                   | 4.25 | 0.78 | 4.27 | 0.84 | 4.34 |        |
|                       |      |      |      |      |      | 0.08   |
| เ                     | 0.95 | 0.17 | 0.74 | 0.15 | 0.37 |        |
| งินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน |      |      |      |      |      | 0.36   |
|                       | 1.93 | 0.35 | 1.78 | 0.35 | 1.68 |        |
| สินทรัพย์ไม่ม             |      |      |      |      |      |        |
| ีตัวตน-สุทธิ(โปรแกรมคอมฯ) |      |      |      |      |      |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น     |      |      |      |      |      |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน    | 40   | 7    | 36   | 7    | 31   | 68.70  |
|                       | 6.54 | 4.62 | 2.18 | 1.09 | 8.91 |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| รวมสินทรัพย์             | 54   | 10   | 50   | 10   | 46   | 100.00 |
|                       | 4.78 | 0.00 | 9.47 | 0.00 | 4.19 |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น    | 5    | 1    | 8    | 1    | 11   | 23.82  |
|                       | 5.55 | 0.20 | 0.44 | 2.79 | 0.55 |        |
| หนี้สินหมุนเวียน           |      |      |      |      |      | 2.82   |
|                       | 1    | 2.08 | 1    | 2.32 | 1    |        |
| เงินเบิกเกิน             | 1.34 |      | 4.57 |      | 3.11 | 0.12   |
| บัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก |      | 0.18 |      | 0.16 |      |        |
|                       | 0.97 |      | 0.99 |      | 0.58 | 3.32   |
| สถาบันการเงิน           |      | 1.63 |      | 2.10 |      |        |
|                       | 8.90 |      | 1    |      | 1    | 0.00   |
| เจ้าหนี้การค้า            |      | 0.66 | 3.20 | 0.00 | 5.40 |        |
|                       | 3.61 |      |      |      |      | 0.33   |
| หนี้สิน                  |      | 1.02 | 0.00 | 0.38 | 0.00 |        |
| ภายใต้สัญญาเช่าซื้อส่วนที่ครบ | 5.54 |      |      |      |      |        |
|                       |      |      | 2.39 |      | 1.53 |        |
| กำหนดชำระภายใน 1 ปี    |      |      |      |      |      |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| เงินกู้ยืมระ              |      |      |      |      |      |        |
| ยะยาวส่วนที่ครบกำหนดชำระ |      |      |      |      |      |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| ภายใน 1 ปี             |      |      |      |      |      |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| เจ้าหนื้อื่น               |      |      |      |      |      |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น         |      |      |      |      |      |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน        | 8    | 1    | 11   | 1    | 14   | 30.41  |
|                       | 5.91 | 5.77 | 1.59 | 7.75 | 1.17 |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน         | 1.58 | 0.29 | 0.58 | 0.09 | -    | -      |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ –  | -    | -    | -    | -    | 2.57 | 0.55   |
| สุทธิ                   |      |      |      |      |      |        |
|                       | 6    | 1    | 5    | 8.54 | 3    | 8.58   |
| ภา                    | 6.22 | 2.16 | 3.72 |      | 9.82 |        |
| ระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน |      |      |      |      |      |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ   |      |      |      |      |      |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน      | 6    | 1    | 5    | 8.63 | 4    | 9.13   |
|                       | 7.80 | 2.45 | 4.30 |      | 2.39 |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| รวมหนี้สิน               | 15   | 2    | 16   | 2    | 18   | 39.54  |
|                       | 3.71 | 8.22 | 5.89 | 6.38 | 3.56 |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น           | 11   | 2    | 11   | 1    | 11   | 25.64  |
|                       | 9.00 | 1.84 | 9.00 | 8.92 | 9.00 |        |
| ทุนเรือนหุ้น              |      |      |      |      |      | 20.51  |
|                       | 9    | 1    | 9    | 1    | 9    |        |
| ทุนจดทะเบียน            | 5.20 | 7.47 | 5.20 | 5.14 | 5.20 | 42.16  |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว  | 28   | 5    | 24   | 3    | 19   | 0.22   |
|                       | 3.57 | 2.05 | 0.29 | 8.21 | 5.71 |        |
| ส่วนเ                  |      |      |      |      |      | (2.44) |
| กินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ | 0.75 | 0.14 | 1.03 | 0.16 | 1.03 |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| กำไรขาดทุนสะสม         | 1    | 2.12 | 7.39 | 1.18 | (11  |        |
|                       | 1.55 |      |      |      | .31) |        |
| จัดสรรแล้ว –            |      |      |      |      |      |        |
| สำรองตามกฎหมาย        |      |      |      |      |      |        |
|                       |      |      |      |      |      |        |
| ยังไม่ได้จัดสรร           |      |      |      |      |      |        |
| (ขาดทุนสะสม)           |      |      |      |      |      |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น        | 39   | 7    | 46   | 7    | 28   | 60.46  |
|                       | 1.07 | 1.78 | 2.91 | 3.62 | 0.63 |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น | 54   | 10   | 62   | 10   | 46   | 100.00 |
|                       | 4.78 | 0.00 | 8.80 | 0.00 | 4.19 |        |
+-----------------------+------+------+------+------+------+--------+

งบกระแสเงินสด

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| (หน่วย : ล้านบาท)                       | ปี 2552  | ปี 2553  | ปี 2554  |
+=======================================+=========+=========+=========+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน        | 11.79   | 6.33    | (14.63) |
|                                       |         |         |         |
| กำไรสุทธิ                               | 17.80   | 15.29   | 16.56   |
|                                       |         |         |         |
| ค่าเสื่อมราคา                            | (0.18)  | (0.70)  | (0.50)  |
|                                       |         |         |         |
| (กำไร)                                | (0.03)  | (4.71)  | 1.20    |
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง     |         |         |         |
|                                       | 0.70    | 0.88    | 1.04    |
| โ                                     |         |         |         |
| อนกลับรายการค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยและเสื่อมคุณภาพ | 0.00    | 0.10    | 0.00    |
|                                       |         |         |         |
| กำไรขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร          | (0.05)  | (0.30)  | 0.48    |
|                                       |         |         |         |
| ตัดจำหน่ายหนี้สูญ                          | 9.38    | 7.62    | 9.91    |
|                                       |         |         |         |
| ดอกเบี้ยรับ                              | 3.94    | 0.69    | 2.57    |
|                                       |         |         |         |
| ต้นทุนทางการเงิน                         |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| ภาษีเงินได้                              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรจากการดำเนินงานก                   | 43.35   | 24.79   | 16.55   |
| ่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน          | 18.20   | (3.92)  | 28.02   |
| (เพิ่มขึ้น)ลดลงและหนี้สินดำเนินงาน            |         |         |         |
|                                       | 0.14    | 0.00    | 0.00    |
| เพิ่มขึ้น (ลดลง)                          |         |         |         |
|                                       | (3.98)  | 3.11    | (24.76) |
| ลูกหนี้การค้า                             |         |         |         |
|                                       | 0.67    | 0.00    | 0.00    |
| ลูกหนี้บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                    |         |         |         |
|                                       | 0.18    | 0.00    | 0.00    |
| สินค้าคงเหลือ                            |         |         |         |
|                                       | 2.76    | (0.74)  | (2.79)  |
| ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า                         |         |         |         |
|                                       | (1.39)  | 0.15    | 0.09    |
| วัสดุคงเหลือ                             |         |         |         |
|                                       | (1.58)  | (1.73)  | (1.96)  |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       |         |         |         |
|                                       | 0.01    | (0.92)  | 0.00    |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     |         |         |         |
|                                       | 2.37    | 0.00    | 0.00    |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)              |         |         |         |
|                                       | 0.07    | 0.09    | 0.17    |
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                  |         |         |         |
|                                       | (3.15)  | (2.98)  | (0.69)  |
| เจ้าหนี้บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                   |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| เจ้าหนี้อื่น                               |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| จ่ายภาษีเงินได้                           |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน | 58.29   | 16.47   | 14.65   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน            | (0.02)  | (0.02)  | (0.66)  |
|                                       |         |         |         |
| เงินฝากธนาคารประเภทฝากประจำลดลง        | 0.00    | 0.00    | 0.00    |
|                                       |         |         |         |
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร            | (13.65) | (15.80) | (18.94) |
|                                       |         |         |         |
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                   | 0.07    | 0.03    | 0.05    |
|                                       |         |         |         |
| ดอกเบี้ยรับ                              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน                        | (0.10)  | (0.14)  | 0.00    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน     | (13.70) | (15.22) | (18.96) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน            | (9.47)  | (7.55)  | (9.40)  |
|                                       |         |         |         |
| ต้นทุนทางการเงิน                         | (11.50) | 12.48   | 30.11   |
|                                       |         |         |         |
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเพิ่มขึ้น (ลดลง)        | (13.03) | 12.40   | 0.00    |
|                                       |         |         |         |
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน      | (7.00)  | (8.20)  | 11.70   |
|                                       |         |         |         |
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน     | (0.94)  | (0.97)  | (0.99)  |
|                                       |         |         |         |
| จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อทางการเงิน      | (2.72)  | (9.51)  | (4.08)  |
|                                       |         |         |         |
| จ่ายเงินปันผล                            |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน  | (44.66) | (1.36)  | 3.93    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น       | (0.07)  | (0.09)  | (0.38)  |
| (ลดลง) สุทธิ                            |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี    | 1.15    | 1.07    | 0.97    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ผล                                    | (0.01)  | 0.00    | 0.00    |
| กระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนของเงินตราฯเหลือสิ้นปี |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี    | 1.07    | 0.97    | 0.59    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

รายการที่ไม่ใช่เงินสด ปี 2552 ปี 2553 ปี 2554

ตัดจำหน่ายลูกหนี้ที่เคยบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 0.00 0.00 0.00

ซื้อยานพาหนะตามสัญญาเช่าทางการเงิน 0.00 0.00 0.00

ตีราคาสินทรัพย์เพิ่ม 71.45 0.00 0.00

ตัดจำหน่ายส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ 40.82 40.82 44.58

ลดทุนเพื่อชดเชยขาดทุนสะสม 0.00 0.00 0.00

งบกำไรขาดทุน

+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                         | ปี    |      | ปี    |      | ปี    |      |
|                         | 2552 |      | 2553 |      | 2554 |      |
+=========================+======+======+======+======+======+======+
|                         | ล้า   | ร    | ล้า   | ร    | ล้า   | ร    |
|                         | นบาท | ้อยละ | นบาท | ้อยละ | นบาท | ้อยละ |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได้                   | 20   | 9    | 19   | 9    | 14   | 9    |
|                         | 4.11 | 8.89 | 0.63 | 7.14 | 5.48 | 9.07 |
| รายได้จากการขาย          |      |      |      |      |      |      |
|                         | 2.30 | 1.11 | 5.62 | 2.86 | 1.36 | 0.93 |
| รายได้อื่นๆ                |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมรายได้                | 20   | 10   | 19   | 10   | 14   | 10   |
|                         | 6.41 | 0.00 | 6.25 | 0.00 | 6.84 | 0.00 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าใช้จ่าย                 | 11   | 5    | 11   | 5    | 8    | 5    |
|                         | 2.06 | 4.29 | 4.59 | 8.39 | 4.09 | 7.27 |
| ต้นทุนขายสินค้า             |      |      |      |      |      |      |
|                         | 6    | 3    | 6    | 3    | 6    | 4    |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 9.24 | 3.54 | 7.71 | 4.50 | 7.48 | 5.95 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมค่าใช้จ่าย              | 18   | 8    | 18   | 9    | 15   | 10   |
|                         | 1.30 | 7.83 | 2.29 | 2.89 | 1.57 | 3.22 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน)            | 2    | 1    | 1    | 7.11 | (4   | (3   |
| ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้  | 5.11 | 2.17 | 3.96 |      | .72) | .21) |
|                         |      |      |      | 3.88 |      |      |
| ดอกเบี้ยจ่าย               | 9.38 | 4.54 | 7.62 |      | (9   | (6   |
|                         |      |      |      | 0.35 | .91) | .75) |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล          | 3.94 | 1.89 | 0.69 |      |      |      |
|                         |      |      |      |      | 0.00 | 0.00 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ        | 1    | 5.74 | 5.65 | 2.88 | (14  | (9   |
|                         | 1.79 |      |      |      | .63) | .96) |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น    | 0.09 |      | 0.04 |      | (0   |      |
|                         |      |      |      |      | .11) |      |
| (Weighted Average)      |      |      |      |      |      |      |
| (บาท)                   |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท)        | 0.70 |      | 0.07 |      | 0.07 |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| จำนวนหุ้น (Weight         | 13   |      | 13   |      | 13   |      |
| Average)                | 6.00 |      | 6.00 |      | 6.00 |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+

11.1.3 ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายการ                          | ปี 2552    | ปี 2553    | ปี 2554    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                 | 1.61      | 1.32      | 1.03      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)           | 0.58      | 0.54      | 0.25      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)     | 0.59      | 0.17      | 0.12      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า) | 3.50      | 3.73      | 3.70      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)   | 103       | 97        | 97        |
|                                 |           |           |           |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)          | 1.41      | 1.36      | 0.93      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)  | 256       | 265       | 387       |
|                                 |           |           |           |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)        | 9.32      | 10        | 8.30      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)       | 39        | 36        | 43        |
|                                 |           |           |           |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)             | 319       | 326       | 441       |
|                                 |           |           |           |
| Cash Cycle (วัน)                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายการ                          | ปี 2553    | ปี 2553    | ปี 2554    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อ                               | 45.10     | 42.36     | 42.20     |
| ัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร |           |           |           |
|                                 | 11.17     | 5.21      | (4.19)    |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                |           |           |           |
|                                 | 255.58    | 152.70    | (240.55)  |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)      |           |           |           |
|                                 | 5.71      | 2.96      | (10.06)   |
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)     |           |           |           |
|                                 | 3.18      | 1.55      | (4.68)    |
| อัตรากำไรสุทธิ^(1/) (%)            |           |           |           |
|                                 |           |           |           |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)           |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                 |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายการ                          | ปี 2552    | ปี 2553    | ปี 2554    |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัต                              | 2.18      | 1.07      | (3.01)    |
| ราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |           |
|                                 | 7.53      | 5.49      | 0.57      |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)       |           |           |           |
|                                 | 0.38      | 0.36      | 0.30      |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)   |           |           |           |
|                                 |           |           |           |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)       |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน   | 0.39      | 0.48      | 0.65      |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)  | 7.64      | 3.55      | 2.55      |
|                                 |           |           |           |
| อ                               | 0.27      | 0.05      | 0.32      |
| ัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย |           |           |           |
| (เท่า)                           | 49.71     | 80.74     | 72.19     |
|                                 |           |           |           |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน   |           |           |           |
| (เท่า)                           |           |           |           |
|                                 |           |           |           |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)           |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในปี 2554 ได้เกิดวิกฤติหนี้สิน (Debt Crisis) ในยุโรป
ได้ส่งผลกระทบต่อภาคส่งออกของประเทศไทย และตลาดส่งออกของบริษัทโดยตรง
ผลกระทบดังกล่าวทำให้ยอดขายต่างประเทศลดลงถึง 30% จากภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่ลดลง
อีกทั้งอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวน
ส่งผลให้ยอดขายและราคาขายต่อหน่วยลดลงและการที่โรงงานต้องหยุดการผลิตชั่วคราวเนื่องจากน้ำท่วมครั้งใหญ่ในประเทศ
แต่บริษัทฯ ยังคงรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นได้ใกล้เคียงกับปีก่อน
ความเสี่ยงจากปัญหาเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นดังกล่าว
บริษัทได้สร้างมูลค่าเพิ่มให้กับสินค้าโดยการออกแบบสุขภัณฑ์รูปแบบใหม่ๆ
เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าพร้อมกับควบคุมต้นทุนการผลิตให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องผลประกอบการจึงปรากฏผลเป็นดังนี้

ด้านผลการดำเนินงาน

บริษัทฯ มีขาดสุทธิ 14.63 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 20.28 ล้านบาท โดยในปี 2554
มียอดขายรวม 145.48 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 45.14 ล้านบาท คิดเป็น 23.68%
โดยมียอดขายในประเทศ 54.45 ล้านบาท ลดลง 6.93 ล้านบาท คิดเป็น 11.28%
ยอดขายต่างประเทศ 91.03 ล้านบาท ลดลง 38.22 ล้านบาท คิดเป็น 29.57%
เนื่องจากผลกระทบจากวิกฤติหนี้สินในยุโรปและการเกิดน้ำท่วมครั้งใหญ่ในประเทศ
แต่บริษัทได้ปรับสัดส่วนสินค้าระดับกลางบนเข้าสู่ตลาดในปริมาณที่เพิ่มขึ้น
ส่งผลให้ราคาขายต่อหน่วยเพิ่มสูงขึ้น เพื่อชดเชยกับผลกระทบจากสถานะการณ์ดังกล่าว
ประกอบกับต้นทุนการผลิต โดยเฉพาะก๊าซธรรมชาติมีราคาสูงขึ้นจากปีก่อนเฉลี่ย 22%
แต่เนื่องจากการควบคุมต้นทุนการผลิต โดยการลดการสูญเสียในขบวนการผลิตอย่างมีประสิทธิภาพ
จึงทำให้ต้นทุนการผลิตยังคงใกล้เคียงกับปีก่อน ส่งผลให้กำไรขั้นต้น ลดลงจาก 42.36% เป็น
42.20% ผลต่าง 0.16%

ค่าใช้จ่ายขาย บริหาร เพิ่มขึ้น 1.38 ล้านบาท คิดเป็น 2.08% จากค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขาย
ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง 1.60 ล้านบาท รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 0.45 ล้านบาท
ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 2.29 ล้านบาท จากเงินกู้คงเหลือและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ด้านฐานะการเงิน

อัตราส่วนสภาพคล่องปี 2554 = 1.03 เท่า ปีก่อน = 1.32 เท่า
ลดลงจากเดิมแต่ยังอยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น = (4.68%) ในปี 2553
= 1.55% เนื่องจากผลขาดทุนสุทธิ อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ = (3.01%) ปี 2553 = 1.07%
อัตราหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น = 0.65 เท่า ปี 2553 = 0.48 เท่า เพิ่มขึ้น 0.17 เท่า
มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น = 2.06 บาทต่อหุ้น ลดลง 0.47 บาทต่อหุ้น
จากหนี้สินเพิ่มขึ้นและส่วนเกินทุนจากการตีมูลค่าทรัพย์สินลดลงประกอบกับผลประกอบการมีผลขาดทุนสุทธิ
จากอัตราส่วนทางการเงินดังกล่าวส่งผลให้ฐานะทางการเงินลดลงจากเดิมแต่ยังอยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม

สรุปผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ดังนี้
ความสามารถทำกำไรลดลงจากปีก่อนโดยมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิ
เมื่อเปรียบเทียบกับภาวะสถานการณ์เศรษฐกิจของโลกและในประเทศแล้ว
บริษัทยังต้องเร่งปรับตัวเพื่อสร้างยอดขายและผลประกอบการ
บริษัทไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้เนื่องจากผลขาดทุนสุทธิ สภาพคล่องยังอยู่ในเกณฑ์เหมาะสม
อัตราเสี่ยงจากภาระหนี้สินยังอยู่ในเกณฑ์ที่ต่ำ ฐานะการเงินอยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม
มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ทั้งนี้
อัตราการขยายตัวของตลาดสุขภัณฑ์จะขึ้นอยู่กับปัจจัยแวดล้อมทั้งภายใน และภายนอกประเทศ
ภายในประเทศภาคอสังหาริมทรัพย์กำลังเริ่ม

ฟื้นตัว จากนโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ
ส่วนต่างประเทศยังคงต้องติดตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของยุโรป
และผลกระทบจากการเมืองในตะวันออกกลางจะเป็นตัวแปรส่งผลให้ราคาน้ำมัน ก๊าซ เพิ่มสูงขึ้น
ซึ่งเป็นปัจจัยที่สำคัญต่อต้นทุนอุตสาหกรรมการผลิตสุขภัณฑ์
อีกทั้งต้องเผชิญกับคู่แข่งที่สำคัญจากภายในและภายนอก ปัญหาการขาดแคลนแรงงาน
และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังคงผันผวนตลอดเวลา
ดังนั้นการบริหารกิจการภายใต้ความเสี่ยง จากปัจจัยแวดล้อมต่างๆ
ทั้งเศรษฐกิจและการเมืองในประเทศ และต่างประเทศ เป็นปัญหาและเงื่อนไข
ที่บริษัทจะต้องร่วมกันสร้างภูมิคุ้มกันโดยการปรับปรุงพัฒนาผลิตภัณฑ์
และรูปแบบให้พร้อมกับการแข่งขันในตลาด
และสิ่งสำคัญจะต้องควบคุมต้นทุนการผลิตให้สามารถแข่งขันในตลาดโลกได้

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ที่ได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554
โดยเป็นค่าบริการสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาส ไตรมาสละ 105,000 บาท เท่ากับ 315,000
บาท และค่าบริการสอบบัญชีสำหรับปี เท่ากับ 415,000 บาท รวมเป็นจำนวนเงิน 730,000 บาท