ส่วนที่ 3 ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

  --------------------------------------- ------------ ------------ ------------ ----
  ข้อมูลทางการเงินโดยสรุปของบริษัทเปรียบเทียบปี                                           
  2555 - 2557                                                                    

                                                                                 

  จุดสำคัญทางการเงินของ บมจ. ไทยเซ็นทรัลเคมี                                           

                                          (หน่วย: 1,000                           
                                          บาท)                                   

                                          2557         2556         2555          

                                                                    ปรับปรุงใหม่     

  รายได้จากการขายและบริการ                  14,458,294   15,781,069   16,134,785    

  รายได้รวม                                14,648,939   15,945,301   16,343,988    

  กำไร(ขาดทุน) ขั้นต้น                        2,701,482    3,329,773    2,106,472     

  กำไร(ขาดทุน) สุทธิ                         1,941,345    2,217,634    1,427,687     

  กำไรเบ็ดเสร็จรวม                          1,939,930    2,217,634    1,427,687    

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท)                  3.32         3.79         2.44          

  เงินปันผลต่อหุ้น (บาท) *                     2.20         1.40         1.00          

  สินทรัพย์รวม                               9,773,676    9,111,282    7,700,498    **

  หนี้สินรวม                                 1,850,048    1,841,212    1,829,463    **

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                             7,923,628    7,270,070    5,871,035    **

  มูลค่าหุ้น (บาท)                            3.00         3.00         3.00          

  จำนวนหุ้น (พันหุ้น)                          584,714      584,714      584,714       

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                    13.55        12.43        10.04        **

                                                                                 

  หมายเหตุ : * เงินปันผลต่อหุ้น                                                        
  จ่ายจากผลประกอบการในปีที่ผ่านมา ** ปรับปรุงใหม่                                        
  --------------------------------------- ------------ ------------ ------------ ----

  ------------------------------------------------ ------------ ----- ------------ -- ------- ------------ -- ----------
  ข้อมูลทางการเงินโดยสรุปของบริษัทและบริษัทย่อยเปรียบเทียบปี                                                              
  2555 – 2557                                                                                                 

  จุดสำคัญทางการเงิน                                  (หน่วย: 1,000                                               
                                                   บาท)                                                       

                                                   2557               2556                    2555            

                                                                                              ปรับปรุงใหม่       

  รายได้จากการขายและบริการ                           21,499,829         22,365,617              22,253,531      

  รายได้รวม                                         21,683,563         22,524,798              22,450,793      

  กำไร(ขาดทุน) ขั้นต้น                                 3,178,171          3,828,164               2,586,700       

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                   1,983,854          2,277,684               1,489,233       

  กำไรเบ็ดเสร็จรวม                                   1,980,144          2,281,766               1,489,233       

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท)                           3.35               3.85                    2.50            

  เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                                2.20               1.40                    1.00            

  สินทรัพย์รวม                                        12,360,088         11,621,482              10,158,042      

  หนี้สินรวม                                          3,828,056          3,765,225               3,746,101       

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                      8,532,032          7,856,257               6,411,941       

  มูลค่าหุ้น (บาท)                                     3.00               3.00                    3.00            

  จำนวนหุ้น (พันหุ้น)                                   584,714            584,714                 584,714         

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                             14.59              13.44                   10.97           

                                                                                                              

  หมายเหตุ : เงินปันผลต่อหุ้น จ่ายจากผลประกอบการในปีที่ผ่านมา                                                            

  * ปรับปรุงใหม่                                                                                                 
  ------------------------------------------------ ------------ ----- ------------ -- ------- ------------ -- ----------

  -------------------------------------- -------------------------- -- ----- -- ------- -- ------- -- ------------ ------- -------
  ข้อมูลทางการเงินโดยสรุปของบริษัทเปรียบเทียบปี                                                                                     
  2555 - 2557                                                                                                              

                                                                                                                           

  รายงานสรุปอัตราส่วนงบการเงินของ บมจ.                                                                                         
  ไทยเซ็นทรัลเคมี                                                                                                             

  สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557                                                                                         

                                                                                                                           

                                                                                2557       2556       2555                 

                                                                                                      ปรับปรุงใหม่            

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                                          

                                         อัตราส่วนสภาพคล่อง / Current     เท่า      4.60       4.20       3.32                 
                                         Ratio                                                                             

                                         อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว /       เท่า      3.10       3.14       1.55                 
                                         Quick Ratio                                                                       

                                         อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า /     รอบ      28.20      24.13      23.36                
                                         Receivable Turnover                                                               

                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย /           วัน       13         15         15                   
                                         Collection Period                                                                 

                                         อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ /    รอบ      5.88       5.62       6.30                 
                                         Inventory Turnover                                                                

                                         ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย /         วัน       61         64         57                   
                                         Inventory Turnover Period                                                         

                                         อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ /         รอบ      14.16      19.88      20.80                
                                         Account Payable Turnover                                                          

                                         ระยะเวลาชำระหนี้ / Payment      วัน       25         18         17                   
                                         Period                                                                            

                                         เงินหมุนเวียน / Cash Cycle       วัน       49         61         55                   

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร /                                                                                        
  Profitability Ratios                                                                                                     

                                         อัตรากำไรขั้นต้น / Gross          %        18.68      21.10      13.06                
                                         Profit Ratios                                                                     

                                         อัตรากำไรสุทธิ / Net Profit      %        13.25      13.91      8.74                 
                                         Ratios                                                                            

                                         อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น / Return    %        25.55      33.75      26.20                
                                         on Equity                                                                         
  -------------------------------------- -------------------------- -- ----- -- ------- -- ------- -- ------------ ------- -------

  ----------------------------------- ----------------------------- ----- -------- -------- -------- ------- -------
  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน /                                                                        
  Efficiency Ratios                                                                                          

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม /    %     20.56    26.38    19.22            
                                      Return on Total Assets                                                 

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร /   %     142.90   165.15   110.13           
                                      Return on Fixed Assets                                                 

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม /      รอบ   1.55     1.90     2.20             
                                      Total Assets Turnover                                                  

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน /                                                                             
  Financial Policy Ratios                                                                                    

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น /    เท่า   0.23     0.25     0.31             
                                      Debt to Equity Ratio                                                   

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย / เท่า   929.43   296.12   89.81            
                                      Interest Coverage                                                      

                                      อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล /        %     58.02    57.34    57.85            
                                      Dividend Payout Ratio                                                  
  ----------------------------------- ----------------------------- ----- -------- -------- -------- ------- -------

  -------------------------------------- --------------------------- --- ----- -- ------- -- ------- -- ------------ --------
  ข้อมูลทางการเงินโดยสรุปของบริษัทเปรียบเทียบปี                                                                               
  2555 - 2557                                                                                                        

                                                                                                                     

  รายงานสรุปอัตราส่วนงบการเงินของ บมจ.                                                                                   
  ไทยเซ็นทรัลเคมี และบริษัทย่อย                                                                                            

  สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557                                                                                   

                                                                                                                     

                                                                                  2557       2556       2555         

                                                                                                        ปรับปรุงใหม่    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง / Liquidity Ratios                                                                                 

                                         อัตราส่วนสภาพคล่อง / Current       เท่า      2.85       2.68       2.26         
                                         Ratio                                                                       

                                         อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว /         เท่า      2.01       2.04       1.26         
                                         Quick Ratio                                                                 

                                         อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า /       รอบ      11.07      11.36      12.39        
                                         Receivable Turnover                                                         

                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย /             วัน       33         32         29           
                                         Collection Period                                                           

                                         อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ /      รอบ      7.37       6.78       7.22         
                                         Inventory Turnover                                                          

                                         ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย /           วัน       49         53         50           
                                         Inventory Turnover Period                                                   

                                         อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ /           รอบ      9.43       15.86      16.84        
                                         Account Payable Turnover                                                    

                                         ระยะเวลาชำระหนี้ / Payment        วัน       38         23         21           
                                         Period                                                                      

                                         เงินหมุนเวียน / Cash Cycle         วัน       43         62         58           

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร /                                                                                  
  Profitability Ratios                                                                                               

                                         อัตรากำไรขั้นต้น / Gross Profit     %        14.78      17.12      11.62        
                                         Ratios                                                                      

                                         อัตรากำไรสุทธิ / Net Profit        %        9.15       10.01      6.50         
                                         Ratios                                                                      

                                         อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น / Return      %        24.21      33.09      25.78        
                                         on Equity                                                                   
  -------------------------------------- --------------------------- --- ----- -- ------- -- ------- -- ------------ --------

  ----------------------------------- ------------------------------- ----- -------- -------- -------- --------
  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน /                                                                  
  Efficiency Ratios                                                                                    

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม /      %     16.54    20.70    15.04    
                                      Return on Total Assets                                           

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร /     %     151.94   144.57   96.29    
                                      Return on Fixed Assets                                           

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม / Total  รอบ   1.81     2.07     2.31     
                                      Assets Turnover                                                  

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน /                                                                       
  Financial Policy Ratios                                                                              

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น / Debt เท่า   0.45     0.50     0.61     
                                      to Equity Ratio                                                  

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย /   เท่า   54.69    61.32    32.96    
                                      Interest Coverage                                                

                                      อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล / Dividend %     56.48    56.11    57.83    
                                      Payout Ratio                                                     
  ----------------------------------- ------------------------------- ----- -------- -------- -------- --------

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

ภาพรวมธุรกิจ (Overview)

บริษัทฯขอรายงานผลกำไรเบ็ดเสร็จรวมจากงบการเงินรวม จำนวน 1,980
ล้านบาทและผลกำไรต่อหุ้น 3.35 บาท สำหรับผลการดำเนินงานในรอบบัญชี 2557 ระหว่าง 1
มกราคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557 เปรียบเทียบกับผลกำไรสุทธิ 2,282
ล้านบาทและผลกำไรต่อหุ้น 3.85 บาท สำหรับผลการดำเนินงานในรอบบัญชี 2556 ระหว่าง 1
มกราคม 2556 ถึง 31 ธันวาคม 2556 ซึ่งผลประกอบการปี 2557 ลดลงจากปีก่อนหน้า 301
ล้านบาทหรือร้อยละ 13

นโยบายทางบัญชี

บริษัทฯใช้การปิดงบการเงินรอบบัญชีโดยนับตั้งแต่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม
ของทุกปีเป็นปีบัญชีปฏิทิน และการนำเสนองบการเงินเป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 1
(ปรับปรุง 2555) และตามข้อบังคับของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
บริษัทฯปิดงบการเงินด้วยการใช้เกณฑ์วัดมูลค่าตามราคาทุนเดิม โดยมีนโยบายทางบัญชีที่สำคัญคือ
มีการรับรู้รายได้เมื่อได้โอนความเสี่ยงและผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญของความเป็นเจ้าของสินค้าให้แก่ลูกค้าแล้ว
ส่วนสินค้าคงเหลือแสดงตามราคาทุนหรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับแล้วแต่มูลค่าใดจะต่ำกว่าราคาทุนคำนวนโดยวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

ลักษณะการประกอบธุรกิจ

บริษัท ไทยเซ็นทรัลเคมี จำกัด (มหาชน)
ดำเนินธุรกิจเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายปุ๋ยเคมีเป็นธุรกิจหลักร่วมกับ การดำเนินธุรกิจของบริษัทย่อยอีก 6
บริษัท ซึ่งประกอบธุรกิจนำเข้าและจำหน่าย สารละลาย เคมีภัณฑ์อุตสาหกรรม สีย้อมผ้า
เม็ดพลาสติก บริการให้เช่า และอื่นๆ ซึ่งมีความเกี่ยวโยงกันกับกระบวนการผลิตหลัก (ปุ๋ยเคมี)
น้อยมาก ดังนั้นจากนี้ฝ่ายจัดการจึงขอแยกวิเคราะห์ธุรกิจออกเป็น 2 ส่วนคือ ธรุกิจหลัก (ปุ๋ยเคมี)
และธุรกิจจากบริษัทย่อย

-   ธุรกิจหลัก (ปุ๋ยเคมี)

ในปี 2557 นับเป็นปีที่ปัจจัยจากภายนอกเข้ามากระทบการดำเนินงานของบริษัทฯอย่างต่อเนื่อง
โดยที่สำนักงานเศรษฐกิจการคลังรายงานการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยในปี 2557
เติบโตได้เพียงร้อยละ 0.7 ซึ่งมาจากปัญหาความขัดแย้งทางการเมืองตลอดครึ่งปีแรก
ทำให้การเบิกจ่ายงบประมาณของภาครัฐติดขัด ความเชื่อมั่นใน

การบริโภคและการลงทุนของเอกชนลดลง นโยบายต่างๆของภาครัฐขาดความชัดเจน
โดยเฉพาะเรื่องการเบิกจ่ายเงินจากโครงการจำนำข้าวฤดูกาลผลิต 2556/57
ล่าช้าส่งผลกระทบต่อชาวนาในการลงทุนซื้อปัจจัยการเพาะปลูกฤดูกาลใหม่
ซึ่งทำให้กำลังการซื้อปุ๋ยเคมีลดลงตามไปด้วย และรัฐบาลภายใต้อำนาจของ คสช.
เลือกแนวทางช่วยชาวนาลดต้นทุนการผลิตแทนการประกันราคาหรือการสนับสนุนอื่นๆ
ทำให้เมื่อสิ้นสุดโครงการจำนำข้าวราคาปรับตัวลดลงกว่าร้อยละ 20
จึงต้องออกมาตรการช่วยเหลือชาวนาผ่านการกำกับดูแลของกรมการค้าภายใน กระทรวงพาณิชย์
ขอความร่วมมือผู้ผลิตและจำหน่ายปุ๋ยลดราคาลง 40 – 50 บาทต่อกระสอบ
ในขณะที่ราคายางพาราและสินค้าเกษตรอื่นๆก็ลดลงอย่างต่อเนื่องอันเนื่องมาจากความซบเซาของเศรษฐกิจโลก

ในขณะเดียวกัน ปี 2557 ประเทศไทยมีพื้นที่การเพาะปลูกลดลงจากปัญหาภัยแล้งและภาวะฝนทิ้งช่วง
ซึ่งทำให้เขื่อนเก็บน้ำไม่สามารถกักเก็บน้ำได้เพียงพอต่อการจ่ายน้ำสำหรับการเกษตรนอกฤดูฝน
พื้นที่การทำนาปรังลดลงความต้องการใช้ปุ๋ยเคมีจึงลดลงตามไปด้วย
อีกทั้งรัฐบาลยังมีนโยบายการโซนนิ่งการเกษตรใหม่เพื่อส่งเสริมให้เกษตรกรปลูกพืชให้เหมาะสมกับดินและสภาพแวดล้อม
ซึ่งในช่วงแรกอาจมีความสับสนและเกษตรกรต้องใช้เวลาในการเรียนรู้และปรับตัว
ทำให้อาจมีผลต่อการเลือกใช้สูตรและปริมาณปุ๋ยเคมีที่เปลี่ยนไป

-   ธุรกิจจากบริษัทย่อย

แม้ว่าเศรษฐกิจปี 2557
จะมีความเปราะบางจากปัญหาการเมืองภายในประเทศและความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก
แต่รายได้ของบริษัทยย่อยเพิ่มขึ้นโดยปี 2557 บริษัทย่อยสามารถสร้างรายได้ 7,042
ล้านบาทเปรียบเทียบกับ 6,585 ล้านบาทในปี 2556 หรือเพิ่มขึ้น 457 ล้านบาทหรือร้อยละ 7

นโยบาย-กลยุทธ์และเป้าหมาย

บริษัทยึดมั่นนโยบายหลักของบริษัทนั่นคือการรักษาคุณภาพของสินค้าให้อยู่ในมาตรฐานสูงพร้อมทั้งบริหารสินค้าคงคลังให้อยู่ในปริมาณที่เหมาะสม
นอกจากนั้น บริษัทยังให้ความสำคัญในหลักการความรับผิดชอบต่อสังคม (Corporate Social
Responsibility)
เพราะบริษัทเชื่อมั่นว่าการอยู่ร่วมกันในสังคมอย่างมีความสุขเป็นพื้นฐานของการพัฒนาอย่างยั่งยืน
(Sustainable Growth) สำหรับธุรกิจปุ๋ย ความต้องการใช้ปุ๋ยเคมีของประเทศไทยในปี 2557
ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาจากกำลังการซื้อและพื้นที่การเพาะปลูกที่ลดลง
ทำให้ฝ่ายบริหารฯต้องปรับแนวทางการดำเนินธุรกิจให้เข้ากับสถานการณ์ อาทิเช่น
พยายามเพิ่มปริมาณการส่งออกปุ๋ยเคมีไปยังประเทศเพื่อนบ้านเพื่อรักษารายได้
การเลือกใช้สื่อโฆษณา-ประชาสัมพันธ์และกิจกรรมส่งเสริมการขายอย่างเหมาะสมเพื่อรักษาตลาด
โดยบริษัทฯยังคงยึดมั่นในนโยบายสำคัญๆ คือ 1) การสร้างความพึงพอใจให้กับลูกค้า 2)
การรักษาคุณภาพและมาตรฐานสินค้า 3) การบริหารสินค้าคงคลังให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม 4)
การบริหารความเสี่ยงโดยไม่เก็งกำไรกับราคาวัตถุดิบและค่าเงิน 5)
การใช้โฆษณาและการส่งเสริมการตลาดอย่างมี

ประสิทธิภาพ และ 6) ให้ความร่วมมือกับแนวนโยบายของรัฐบาลในสิ่งที่บริษัทฯสามารถทำได้
ซึ่งตลอดปี 2557 ฝ่ายบริหารฯพยายามสุดความสามารถที่จะบริหารจัดการกิจกรรมต่างๆของบริษัทฯ
เพื่อให้ได้รับผลประกอบการที่ดีและมีผลตอบแทนสูงสุดแก่ผู้ถือหุ้น

ผลการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไร

1.  ภาพรวมผลการดำเนินงาน

  งบการกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2557
  เปรียบเทียบกับงบการกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2556

[]

2.  รายได้จากการขายและบริการ

  []

-   ธุรกิจหลัก (ปุ๋ยเคมี)

สำหรับปี 2557 บริษัทฯสามารถสร้างรายได้จาการขายปุ๋ยเคมีทั้งสิน 14,458 ล้านบาท ลดลง
1,323 ล้านบาทหรือร้อยละ 8 จากปีก่อน (15,781 ล้านบาท)
สาเหตุที่รายได้จากการขายลดลงเกิดจาก 2 สาเหตุสำคัญคือ 1)
การปรับราคาขายให้สอดคล้องกับกำลังการซื้อในประเทศและต้นทุนที่ลดลงจากราคาวัตถุดิบในตลาดโลก
2) การเข้าร่วมโครงการช่วยเหลือชาวนาฤดูกาล 2557/58 ด้วยการลดราคา 40 – 50
บาทต่อกระสอบ ซึ่งการดำเนินการทั้งสองอย่างนั้น
ฝ่ายบริหารฯได้ดำเนินการอย่างรอบคอบโดยคำนึงถึงสถานการณ์ทางการตลาดและศักยภาพในการแข่งขันเป็นสำคัญ
ในที่สุดสามารถเพิ่มปริมาณการส่งมอบสินค้าปี 2557 เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนหน้าโดยประมาณ
10,000 เมตริกตัน ซึ่งปริมาณการส่งมอบสินค้านั้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี
2555สวนทางกับรายได้ที่ลดลง

[]

ปุ๋ยเคมีที่บริษัทฯจำหน่ายแบ่งออกเป็น 2
ประเภทคือปุ๋ยเคมีปั้นเม็ดที่ผ่านกรรมวิธีการผลิตของบริษัทฯเอง กับแบบนำเข้า-บรรจุ
บริษัทฯสามารถสร้างรายได้จากการขายปุ๋ยเคมีปั้นเม็ด 11,044 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้า 955
ล้านบาทหรือร้อยละ 8 ในขณะเดียวกัน บริษัทฯมีรายได้จากการขายปุ๋ยเคมีนำเข้า-บรรจุ 3,414
ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้า 369 ล้านบาทหรือร้อยละ 10

เมื่อมองถึงปริมาณการใช้ปุ๋ยเคมีของประเทศไทยในปี 2557
พบว่ามีปริมาณความต้องการใช้ปุ๋ยเคมีลดลงจากปริมาณน้ำและสภาพอากาศไม่เอื้ออำนวยต่อการเพาะปลูก
ฤดูฝนทิ้งช่วงฝนตกไม่สม่ำเสมอ ราคาสินค้าเกษตรตกต่ำ
ทำให้เมื่อกำลังการซื้อของเกษตรกรลดลงอย่างต่อเนื่อง ราคาปุ๋ยเคมีจึงต้องปรับตัวลดลงตามไปด้วย
บริษัทฯจึงปรับตัวด้วยการเน้นการเพิ่มปริมาณการขายเพื่อรักษารายได้
ซึ่งในที่สุดสามารถเพิ่มปริมาณการขายปุ๋ยเพื่อการทำนาข้าวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
แม้ว่าราคาข้าวเปลือกจะลดลงและพื้นที่ทำนาน้อยลงก็ตาม
ในขณะเดียวกันสามารถเพิ่มปริมาณการขายปุ๋ยสำหรับพืชไร่และพืชเศรษฐกิจอื่นๆเพื่อทดแทนความต้องการใช้ปุ๋ยสำหรับยางพาราที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง
และยังสามารถเพิ่มปริมาณการส่งออกไปยังประเทศเพื่อนบ้านได้ร้อยละ 8.4
เพื่อชดเชยตลาดในประเทศที่หดตัวลง

-   รายได้รวมจากบริษัทย่อย

  []

รายได้จากบริษัทย่อยนั้นรายได้หลักมาจากรายได้จากการขายเม็ดพลาสติกซึ่งปี 2557
สามารถสร้างรายได้ 3,371 ล้านบาทลดลงเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2556
รายได้รองลงมาคือสารละลายปี 2557 ทำรายได้ 1,689 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 321
ล้านบาทหรือร้อยละ 23 ในขณะที่เคมีภัณฑ์อุตสาหกรรมมีรายได้ในปี 2557 ที่ 1,236
ล้านบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 17 หรือเพิ่มขึ้น 184 ล้านบาท ส่วนสีย้อมผ้า บริการให้เช่า
และอื่นมีรายได้รวมกัน 958 ล้านบาทลดลงจากปีก่อนหน้ารวมกัน 47 ล้านบาท

3.  ต้นทุนสินค้าขาย Cost of Goods Sold

บริษัทฯมีต้นทุนสินค้าขายสำหรับปี 2557 จำนวน 18,322 ล้านบาท ลดลง 215
ล้านบาทหรือร้อยละ1 จากปีก่อน (18,537 ล้านบาท)
ภาพรวมต้นทุนสินค้าขายปรับตัวลดลงเล็กน้อยตามการอ่อนตัวลงของราคาวัตถุดิบในตลาดโลกจากปี
2555 เรื่อยมาและมาทรงตัวและปรับขึ้นเล็กน้อยในช่วงต้นปี 2557
เมื่อประเทศแถบละตินอเมริกามีความต้องการวัตถุดิบสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ปี 2557
บริษัทฯมีการผลิตเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าทำให้สามารถกระจายต้นทุนคงที่ได้มากขึ้นทำให้ต้นทุนต่อหน่วยลดลง
ในขณะที่ต้นทุนการผลิตอื่นๆ เช่น ราคาพลังงาน ค่าแรงงาน และ ค่าขนส่ง
บริษัทฯพยายามปรับปรุงผลผลิตอย่างต่อเนื่องจนสามารถควบคุมให้อยู่ในระดับต่ำกว่าปีที่ผ่านมา
ทำให้ภาพรวมต้นทุนสินค้าขายตลอดปี 2557 ลดลง

4.  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร Selling and Administration Expenses

บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมทั้งสิ้น 915 ล้านบาท ลดลง 148 ล้านบาท หรือร้อยละ
14 จากปีก่อน (1,063 ล้านบาท) จากสาเหตุหลักๆดังต่อไปนี้

-   การลดลงของค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและส่งเสริมการขายอย่างมีนัยสำคัญ
    กล่าวคือฝ่ายบริหารฯปรับลดการใช้จ่ายในการส่งเสริมการขายลดลงตามสถานการณ์ทางการตลาด
    โดยเน้นการจัดกิจกรรมการขายเฉพาะจุดให้เหมาะสมกับพื้นที่เพาะปลูก ในขณะที่ปี 2557
    บริษัทไม่มีการจัดงานฉลองครบรอบ 40
    ปีการก่อตั้งบริษัททำให้ไม่มีค่าใช้จ่ายในส่วนนี้เมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายในปี 2556

-   การปันส่วนค่าใช้จ่ายคงที่ของโรงงานเป็นค่าใช่จ่ายในการบริหารลดลง
    จากที่โรงงานสามารถผลิตได้อย่างต่อเนื่องและมีการหยุดเพื่อซ่อมบำรุงโรงงานตามแผนงานปกติเท่านั้น
    จึงทำให้การปันส่วนเกินค่าเฉลี่ยปกติจากค่าใช้จ่ายในการผลิตเป็นค่าใช้จ่ายบริหารลดลงเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

5.  การวิเคราะห์ความสามารถในการหากำไร Profitability Analysis

[]

[]

ในปี 2557 บริษัทฯมีกำไรขั้นต้น 3,178 ล้านบาท ลดลง 650 ล้านบาทจากปีก่อน (3,828
ล้านบาท) คิดเป็นร้อยละ 17
มูลค่ากำไรขั้นต้นที่ลดลงมากจากราคาขายที่ปรับลงให้เข้าสถานการณ์ทางการตลาดที่เกษตกรมีกำลังการซื้อลดลง
ทำให้บริษัทฯมีอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2557 ร้อยละ 14.8 น้อยกว่าที่ปี 2556 ที่ทำได้ร้อยละ
17.1

สำหรับกำไรสุทธิปี 2557 บริษัทฯมีกำไรเบ็ดเสร็จรวม 1,980 ล้านบาท ลดลง 302
ล้านบาทจากปีก่อน (2,282 ล้านบาท) คิดเป็นร้อยละ 13
อัตราการเปลี่ยนแปลงกำไรสุทธิที่ลดลงเล็กน้อยนั้นมาจาก
การปรับลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารให้เหมาะสมกับสถานการณ์ทางธุรกิจ
บริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่เป็นต้นทุนทางการเงินให้ลดลง
และยังได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนภายใต้โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนร่วม
ทำให้อัตรากำไรสุทธิลดลง จาก 10.0 ในปี 2556 เป็น 9.15 ในปี 2557
โดยที่ผลกำไรต่อหุ้นลดลงจาก 3.85 มาเป็น 3.35 บาทต่อหุ้นในปี 2557 ลดลง 0.50
บาทต่อหุ้นคิดเป็นร้อยละ 13

[]ด้านอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) สำหรับปี 2557 เท่ากับ 24.2 เท่า น้อยกว่าปี 2556
ที่ทำได้ 33.1 เท่า ในขณะที่อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (ROA) แสดงในปี 2557 เท่ากับ
16.5 เท่าน้อยกว่าปี 2556 ที่ทำได้ 20.7 เท่า แม้ว่าอัตราผลตอบแทนทั้งสองนี้จะปรับตัวลดลง
แต่ก็ยังเป็นอัตราผลตอบแทนที่สูง
แสดงให้เห็นว่าบริษัทฯสามารถรักษาความสามารถในการหากำไรเพื่อตอบแทนผู้ถือหุ้นและใช้สินทรัพย์ในการดำเนินงานการให้เกิดประโยชน์ต่อธุรกิจ

การวิเคราะห์ฐานะทางการเงิน

1.  ภาพรวมฐานะทางการเงิน

[]

2.  ความสามารถในการบริหารทรัพย์สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 12,360 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 739 ล้านบาท
  หรือร้อยละ 6.4 จากสิ้นปีก่อน โดยมีรายละเอียดประกอบดังนี้

[]

-   บริษัทฯ มีเงินสดสิ้นปีเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาในอัตราร้อยละ 6.3
    ขณะที่สินค้าคงเหลือสิ้นปีเพิ่มขึ้นร้อยละ 35.9
    มูลค่าสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นนี้เกิดจากปริมาณส่งมอบสินค้าที่ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงปลายปี
    2557 ทำให้ปริมาณสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น และยังนับรวมถึงสินค้าระหว่างเดินทาง
    ซึ่งเป็นวัตถุดิบที่บริษัทฯจัดหาในช่วงปลายไตรมาสสุดท้ายของปี 2557
    ซึ่งจะมาถึงประเทศไทยในช่วงต้นปี 2558 เพื่อให้เพียงพอต่อความต้องการ
    ซึ่งบริษัทยังคงให้ความสำคัญกับนโยบายการรักษาปริมาณสินค้าคงคลังให้อยู่ในระดับต่ำแต่ต้องเพียงพอต่อความต้องการของตลาดเพื่อความสามารถในการแข่งขัน

-   บริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าสุทธิสิ้นปี 2557 เท่ากับ 1,771 ล้านบาทลดลง 344
    ล้านบาทจากปีก่อน (2,115 ล้านบาท) คิดเป็นร้อยละ 16
    สาเหตุของยอดลูกหนี้การค้าลดลงมากนี้มาจากปริมาณการขายที่ลดลงอย่างมากในช่วงเดือน
    พฤศจิกายน และ ธันวาคม 2557
    เนื่องมาจากพื้นที่ในการทำนาปรังลดลงตามมาตรการจำกัดการจ่ายน้ำจากเขื่อนเพื่อการเพาะปลูกนอกฤดูของจากรัฐบาล
    และกำลังการซื้อของเกษตรกรในการลงทุนฤดูการผลิตใหม่ลดลง0
    อีกทั้งรอความชัดเจนจากนโยบายช่วนเหลือเกษตรกรและการจัดโครงสร้างการเกษตรใหม่จากภาครัฐ
    จึงทำให้ลูกค้าลดคำสั่งซื้อและไม่กักเก็บสินค้าในช่วงสิ้นปี 2557
    ในขณะที่บริษัทฯมีระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย 33 วัน เพิ่มขึ้น 1 วันเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
    และจากตารางรายละเอียดลูกหนี้การค้าจำนวน 1,845 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
    มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้จะสูญจำนวน 83 ล้านบาทซึ่งครอบคลุมลูกหนี้ค้างชำระเกินกว่า 12
    เดือนขึ้นไปที่มีจำนวน 61 ล้านบาท

  []

ในขณะที่ลูกหนี้ค้างชำระเกินกำหนด 3 – 12 เดือนที่เพิ่มขึ้นจากปี 2556 ที่ 445 ล้านบาทเป็น 565
ล้านบาทในปี 2557 หรือเพิ่มขึ้น 120 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 27
นั้นเกิดจากยอดลูกหนี้ค้างชำระของบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้นตามปริมาณยอดขายที่เพิ่มขึ้น

-   เงินลงทุน ค่าความนิยม และการด้อยค่า

-   บริษัทฯมีสินทรัพย์ไม่มีตัวตนส่วนใหญ่คือ ค่าสิทธิการใช้เครื่องหมายการค้า
      ซึ่งบริษัทฯได้ว่าจ้างผู้ประเมินอิสระ
      เพื่อประเมินมูลค่ายุติธรรมสำหรับค่าสิทธิในการใช้เครื่องหมายการค้าดังกล่าวข้างต้นเพื่อให้เป็นไปตามประกาศคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ลงวันที่
      30 เมษายน 2547 เรื่อง ความเห็นเกี่ยวกับการบัญชีสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
      ตามรายงานของผู้ประเมินอิสระเมื่อวันที่ 6 มกราคม 2558 และวันที่ 27 ธันวาคม 2556
      ผลของการประเมินมูลค่ายุติธรรมค่าสิทธิดังกล่าว ณ วันที่ 22 ธันวาคม 2557 และวันที่ 27
      ธันวาคม 2556 ตามลำดับ โดยวิธีคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสด (Discounted
      Cash Flow Approach) มีมูลค่ายุติธรรมสูงกว่าราคาตามบัญชี

-   สำหรับการด้อยค่าในงบการเงินเฉพาะกิจการนั้น
      บริษัทฯมีบัญชีค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัท เซ็นทราปิค (ประเทศไทย) จำกัด
      เนื่องจากบริษัทดังกล่าวมีผลการดำเนินงานขาดทุนสะสม

3.  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

-   ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 3,828 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 63
    ล้านบาทหรือร้อยละ 1.7 จากสิ้นปี 2556 อยู่ในระดับใกล้เคียงกันกับปีที่ผ่านมา ในภาพรวมปี
    2557 บริษัทฯยังคงก่อหนี้น้อยและใช้เงินสดจากการดำเนินงานในการดำเนินธุรกิจ

-   ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 8,532 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 676
    ล้านบาทหรือร้อยละ 9 จากสิ้นปี 2556 อันเป็นผลมาจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น
    ทำบริษัทฯมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลงจาก 0.50 เท่าในปี 2556 เหลือเพียง 0.45
    เท่าในปี 2557 ซึ่งนับว่าเป็นอัตราส่วนที่น้อยมาก

4.  สภาพคล่องและความพอเพียงของเงินทุน

  [] บริษัทฯมีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ที่ดีมาก โดยอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก
  2.68 เท่า ณ สิ้นปี 2556 เป็น 2.85 เท่า ณ สิ้นปี 2557
  ในขณะที่อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วนั้นปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยลดลงจาก 2.04 เท่า เป็น
  2.01 เท่า
  สาเหตุที่อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงนั้นเกิดจากบริษัทฯมีปริมาณสินค้าคลังสิ้นปีเพิ่มขึ้น 757
  ล้านบาท เป็นผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลง

ในส่วนของกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานนั้น สำหรับปี 2557 มีจำนวน 1,657
ล้านบาทลดลง 1,671 ล้านบาทจากปีก่อน (3,328 ล้านบาท) คิดเป็นร้อยละ 50
ขณะที่เงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงินสำหรับปี 2557 มีจำนวน 1,178 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 412
ล้านบาทจากปีก่อน (766 ล้านบาท) คิดเป็นร้อยละ 54

ในส่วนแหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุนและความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุนนั้น
บริษัทฯมีนโยบายใช้เงินทุนของบริษัทฯในการประกอบธุรกิจให้มีประสิทธิภาพมากที่สุด
บริหารและกู้ยืมเงินเพื่อใช้ในการดำเนินงานให้น้อยที่สุด แต่อย่างไรก็ดีในปี 2557
บริษัทฯมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้นจาก 1,254 ล้านในปี 2556 เป็น 1,402
ล้านในปี 2557 เพิ่มขึ้น 148 ล้านลาทหรือคิดเป็นร้อยละ12
เนื่องจากบริษัทย่อยมีการกู้ยืมเงินมากขึ้นเพื่อซื้อวัตถุดิบ

ในส่วนรายจ่ายลงทุนนั้น บริษัทฯ มีการจ่ายเงินซื้อที่ดินเพื่อขยายโรงงาน
และได้ทำการก่อสร้างอาคารและติดตั้งอุปกรณ์ ในส่วนของธุรกิจผลิตปุ๋ยเคมีเกษตร
นอกจากนี้ยังได้ทำการซื้อรถเพิ่มเติมเพื่อชดเชยคันเก่าที่หมดสภาพและขายออกไป

สำหรับความสามารถในการจัดหาแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ 2556
บริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับวงเงินสินเชื่อประกอบด้วยเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมระยะยาว
รวมถึงเลตเตอร์ออฟเครดิต ทรัสต์รีซีท ตั๋วสัญญาใช้เงิน
การขายลดตั๋วเงินและหนังสือค้ำประกันธนาคาร
โดยวงเงินสินเชื่อที่มีหลักประกันมีการค้ำประกันโดยที่ดินและอาคาร และที่ดินที่ไม่ได้ใช้งาน
นอกจากนี้บริษัทย่อยยังมีสัญญาวงเงินเบิกเกินบัญชีและวงเงินสินเชื่อประเภทอื่นกับธนาคารรวมทั้งสิ้น
65 ล้านบาท ซึ่งมีการค้ำประกันโดยบริษัท ต่อมาเมื่อวันที่ 23 มิถุนายน 2557
บริษัทได้ไถ่ถอนการค้ำประกันวงเงินดังกล่าวจากธนาคารแล้ว

5.  ภาระผูกพันด้านหนี้สินและการบริหารจัดการภาระนอกงบดุล

    1.  บริษัทมีภาระผูกพันเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ 2556
        เป็นจำนวนเงิน 19.27 ล้านบาท และ 28.00 ล้านบาท ตามลำดับ

    2.  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ 2556 บริษัทและบริษัทย่อยได้เช่าอาคารสำนักงาน
        คลังสินค้า ยานพาหนะและอุปกรณ์สำนักงานตามสัญญาเช่าดำเนินงาน
        ซึ่งเงินที่ต้องจ่ายในอนาคตสรุปได้ดังต่อไปนี้

+-------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---------+
|                         |   งบกา  |   |         |   |         |   |         |
|                         | รเงินรวม |   |         |   |         |   |         |
|                         |         |   |         | ง |         |   |         |
|                         |         |   |         | บ |         |   |         |
|                         |         |   |         | ก |         |   |         |
|                         |         |   |         | า |         |   |         |
|                         |         |   |         | ร |         |   |         |
|                         |         |   |         | เ |         |   |         |
|                         |         |   |         | ง |         |   |         |
|                         |         |   |         | ิน |         |   |         |
|                         |         |   |         | เ |         |   |         |
|                         |         |   |         | ฉ |         |   |         |
|                         |         |   |         | พ |         |   |         |
|                         |         |   |         | า |         |   |         |
|                         |         |   |         | ะ |         |   |         |
|                         |         |   |         | ก |         |   |         |
|                         |         |   |         | ิจ |         |   |         |
|                         |         |   |         | ก |         |   |         |
|                         |         |   |         | า |         |   |         |
|                         |         |   |         | ร |         |   |         |
+-------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---------+
|                         |   2557  |   |   2556  |   |   2557  |   |   2556  |
+-------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---------+
|                         |   บาท   |   |   บาท   |   |   บาท   |   |   บาท   |
+-------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---------+
|   ภายใน 1 ปี             |   31,   |   |   17,   |   |   18,   |   |   9,    |
|                         | 711,776 |   | 836,101 |   | 939,632 |   | 774,782 |
+-------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---------+
|   1 - 5 ปี               |   34,   |   |   15,   |   |   21,   |   |   8,    |
|                         | 327,244 |   | 442,434 |   | 459,598 |   | 329,248 |
+-------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---------+
|   รวม                   |   66,   |   |   33,   |   |   40,   |   |   18,   |
|                         | 039,020 |   | 278,535 |   | 399,230 |   | 104,030 |
+-------------------------+---------+---+---------+---+---------+---+---------+

3.  บริษัทมีภาระผูกพันจากการให้ธนาคารออกหนังสือค้ำประกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ
      2556 เป็นจำนวนเงิน 21.19 ล้านบาท
      และมีหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากการค้ำประกันวงเงินสินเชื่อของบริษัทย่อยเป็นจำนวนเงิน 65
      ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556

  บริษัทย่อยบางแห่งมีภาระผูกพันจากการให้ธนาคารออกหนังสือค้ำประกันเป็นจำนวนเงิน 197.02
  ล้านบาท และ 194.02 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ 2556 ตามลำดับ

4.  บริษัทมีภาระผูกพันจากการให้ธนาคารออกเลตเตอร์ออฟเครดิตเป็นจำนวนเงินประมาณ
      237.45 ล้านบาท (6.91 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 0.16 ล้านปอนด์) และ 355.60
      ล้านบาท (9.94 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 0.62 ล้านยูโร) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
      และ 2556 ตามลำดับ

  บริษัทย่อยบางแห่งมีภาระผูกพันจากการให้ธนาคารออกเลตเตอร์ออฟเครดิตเป็นจำนวนเงินประมาณ
  5.44 ล้านบาท (0.74 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และ 21.34 ล้านบาท (0.65 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ 2556 ตามลำดับ

  5.5 สัญญาที่สำคัญ

    5.5.1 สัญญาการช่วยเหลือทางด้านเทคนิค

  บริษัทมีสัญญาการช่วยเหลือทางด้านเทคนิคกับบริษัทแห่งหนึ่งในประเทศญี่ปุ่น
  โดยบริษัทจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมประจำปีในอัตราปีละ 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ
  สัญญาดังกล่าวมีผลบังคับใช้ 1 ปี และต่ออายุโดยอัตโนมัติปีต่อปี
  จนกว่าคู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะแสดงเจตนาที่จะไม่ต่อสัญญา
  ทั้งนี้จะต้องแจ้งเป็นลายลักษณ์อักษรแก่คู่สัญญาอีกฝ่ายอย่างน้อยสามเดือนก่อนวันหมดอายุของสัญญา

    5.5.2 สัญญาที่ปรึกษาด้านประสิทธิภาพการประหยัดพลังงาน

  บริษัทได้ทำสัญญา Energy Performance Contract (EPC)
  กับบริษัทแห่งหนึ่งโดยบริษัทจะได้รับคำปรึกษาในการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตด้านการประหยัดพลังงาน
  และจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาเป็นรายเดือนโดยคิดตามอัตราที่ระบุในสัญญาเป็นร้อยละของมูลค่าการประหยัดพลังงานไฟฟ้าในแต่ละเดือน
  ซึ่งระยะเวลาในการจ่ายจะเริ่มเมื่อโครงการผลิตไฟฟ้าความร้อนร่วมแล้วเสร็จและจะจ่ายบางส่วนของมูลค่าที่ประหยัดได้ตามสัญญา
  Energy Performance Contract

แนวโน้มสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ 2558

สำหรับแนวโน้มและสถานการณ์ปี 2558 ฝ่ายบริหารฯมองว่า
การแก้ไขปัญหาเศรษฐกิจของประเทศญี่ปุ่นและประเทศในสหภสพยุโรปโดยเฉพาะกรีซจะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะทำให้เศรษฐกิจโลกมีเสถียรภาพ
ในขณะที่ความกังวลต่อการลดการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดเพราะเศรษฐกิจของไทยต้องพึงพาการส่งออกไปยังจีน
ญี่ปุ่น สหรัฐอเมริกา และสหภาพยุโรปเป็นสำคัญ ขณะที่ปัจจัยภายในประเทศ
เมื่อปัญหาความขัดแย้งทางการเมืองคลี่คลายลง
นโยบายภาครัฐบาลและมาตรการทางเศรษฐกิจน่าจะมีความชัดเจนมากขึ้น
การใช้จ่ายภาครัฐในการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานทางคมนาคมจะเป็นตัวแปรสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจ
ในขณะที่ภาคเอกชนจะมีความเชื่อมั่นในการลงทุนและบริโภคมากขึ้น
ฝ่ายบริหารฯขอวิเคราะห์ปัจจัยที่มีผลต่อการดำเนินงานในอนาคตไว้ดังต่อไปนี้

1.  ราคาสินค้าเกษตรและกำลังการซื้อของเกษตรกร

ราคาสินค้าเกษตรลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะข้าวซึ่งเป็นพืชเศรษฐกิจหลักของประเทศ
ซึ่งกำลังซื้อของเกษตรกรลดลงอย่างเห็นได้ชัดในไตรมาสสุดท้ายของปี 2557
ซึ่งหากภาครัฐยังไม่มีมาตรการและความชัดเจนเรื่องการพยุงราคาซื้อสินค้าเกษตรให้สูงขึ้น
อาจส่งผลให้กำลังการซื้อของเกษตรกรลดลงอย่างมีนัยสำคัญและอาจจะส่งผลต่อปริมาณการใช้ปุ๋ยเคมีตลอดปี
2558
ซึ่งฝ่ายบริหารจะติดตามและประเมินผลกระทบอย่างสม่ำเสมอและหวังเป็นอย่างยิ่งว่าสถานการณ์จะดีขึ้น

2.  ปัญหาภัยแล้งและพื้นที่ในการเพาะปลูกลดลง

ไตรมาสสุดท้ายของปี 2557
รัฐบาลออกมาตรการจำกัดการจ่ายน้ำจากเขื่อนเพื่อการเพาะปลูกทำให้เกษตกรลดพื้นที่ในการทำนาปรังลง
ขณะนี้เกษตรกรไทยต้องพึ่งพาฝนเป็นหลักเนื่องจากระบบชลประทานเพื่อการเพาะปลูกนั้นไม่ทั่วถึงในขณะที่รัฐบาลพยายามปฏิรูปการเกษตรของไทยโดยศึกษาทั้งระบบเพื่อการบริหารจัดการพื้นที่เกษตรกรรมหรือการจัดโซนนิ่ง
ซึ่งอาจเปลี่ยนโครงสร้างทางการผลิตทางการเกษตรของไทย
ดังนั้นปริมาณน้ำฝนและผลของนโยบายการจัดการพื้นที่เกษตกรรม
จะเป็นอีกปัจจัยที่จะส่งผลต่อปริมาณการใช้ปุ๋ยเคมีในปี 2558

3.  ราคาวัตถุดิบและอัตราและเปลี่ยน

ราคาวัตถุดิบปุ๋ยเคมีปรับตัวตามอุปสงค์และอุปทานในตลาดโลก
ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ลดลงมากนั้นแทบไม่มีความสัมพันธ์กับราคานำเข้าวัตถุดิบปุ๋ยเคมี
จึงกล่าวได้ว่าราคาวัตถุดิบการผลิตปุ๋ยเคมีนั้นเปลี่ยนอย่างอิสระจากราคาน้ำมัน
บริษัทฯคาดการณ์ว่าตลาดวัตถุดิบปุ๋ยเคมีปี 2558 ว่าจะใกล้เคียงกับปี 2557
และอาจมีวัตถุดิบบางชนิดปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่เงินบาทอ่อนค่าลงทำให้ต้นทุนการนำเข้าวัตถุดิบเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ดีบริษัทฯ
จะพยายามอย่างสุดความสามารถที่จะรับมือกับภาวะผันผวนของราคาวัตถุดิบและพร้อมที่จะหยืดหยุน
ปรับเปลี่ยนการจัดหาวัตถุดิบให้เหมาะสมกับสถานการณ์และะความต้องการของตลาดเพื่อสร้างผลกำไรกลับไปยังผู้ถือหุ้นให้ได้มากที่สุด

เพื่อให้เตรียมความพร้อมของบริษัทฯให้สามารถฟันฝ่าอุปสรรคจากปัจจัยต่างๆทางธุรกิจที่จะเข้ามากระทบการดำเนินงานในปี
2558 ฝ่ายบริหารขอกำหนดแนวนโยบายในการดำเนินงาน ดังต่อไปนี้

-   เฝ้าระวังและติดตามสถานการณ์ทางการตลาดอย่างต่อเนื่องเพื่อประเมินความต้องการปุ๋ยเคมีให้แม่นยำที่สุดเท่าที่จะทำได้

-   ยืดหยุ่นในการปรับเปลี่ยนแผนการผลิตและการจัดหาวัตถุดิบให้สอดคล้องตามความต้องการของตลาด
    และติดตามตรวจสอบปริมาณสินค้าคงคลังให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมตลอดเวลา

-   สร้างความพึงพอใจให้กับลูกค้าและเกษตรกร

-   รักษาคุณภาพของสินค้าให้มีมาตรฐานสูง

-   พัฒนาและปรับปรุงโรงงานอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มผลผลิตอย่างมั่นคง

-   บริหารความเสี่ยงโดยการไม่เก็งกำไรจากการปรับเปลี่ยนของราคาวัตถุดิบและอัตราแลกเปลี่ยน

-   ใช้สื่อโฆษนาและการส่งเสริมการตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ

-   ร่วมมือกับนโยบายต่างๆของภาครัฐเท่าที่สามารถจะทำได้

สุดท้ายนี้
ฝ่ายบริหารฯยืนยันว่าจะมุ่งมั่นบริหารจัดการการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯให้เติบโตอย่างต่อเนื่องเพื่อดำรงไว้เพื่อประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้นตลอดไป