-----------------------------------------------------------------------
  11 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

หัวข้อนี้เป็นคำอธิบายและการวิเคราะห์ถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานที่ผ่านมาสำหรับปีสิ้นสุด
วันที่ 31 ธันวาคม 2555 2554 และ 2553 และการประเมินปัจจัยต่าง ๆ
ซึ่งอาจกระทบต่อโอกาสและผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคตโดยฝ่ายบริหารของบริษัท
คำอธิบายและการวิเคราะห์ดังต่อไปนี้ควรอ่านประกอบกับงบการเงินและหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัท
และข้อมูลการดำเนินงานของบริษัท ที่ปรากฏอยู่ในส่วนอื่นของเอกสารนี้ โดยงบการเงินของบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 2554 และ 2553 ได้รับการตรวจสอบแล้วโดย บริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ผู้สอบบัญชีที่ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท
ซึ่งบริษัทได้จัดทำขึ้นและนำเสนองบการเงินตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปของประเทศไทย (Thai
GAAP)

ทั้งนี้ เว้นแต่จะได้ระบุไว้เป็นอย่างอื่น
คำอธิบายและการวิเคราะห์ดังต่อไปนี้นำเสนอในสกุลเงินบาทตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปของประเทศไทย
โดยมีการปัดเศษจำนวนเงินบางจำนวน (รวมถึงจำนวนที่เป็นอัตราร้อยละ) เพื่อความสะดวก
คำอธิบายและการวิเคราะห์นี้ประกอบด้วยรายงานการคาดการณ์ล่วงหน้าเกี่ยวกับเหตุการณ์
และสถานะทางการเงินจากพื้นฐานข้อมูลในปัจจุบัน ดังนั้น
ผลที่เกิดขึ้นจริงอาจมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากการคาดการณ์ล่วงหน้าในเอกสารนี้
ซึ่งอาจมีผลจากปัจจัยต่าง ๆ ดังที่กล่าวไว้ในข้อ “ส่วนที่ 2 บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ – 1.
ปัจจัยความเสี่ยง” และที่ได้ระบุไว้ในที่อื่น ๆ ของเอกสารนี้

1 งบการเงินรวม

  1.1 ผู้สอบบัญชีที่ทำการตรวจสอบงบการเงินของบริษัท

บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดย นายณรงค์ พันตาวงษ์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3315 นายวิชาติ โลเกศกระวีผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน
4451 และนางสาวกมลทิพย์ เลิศวิทย์วรเทพ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4377
เป็นผู้สอบบัญชีสำหรับปี 2555 2554 และ 2553 ตามลำดับ

  1.2 สรุปรายงานการสอบบัญชี

บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้ตรวจสอบงบการเงินรวม
(และงบการเงินเฉพาะบริษัท) สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 2553 และ 2552
ของบริษัทและบริษัทย่อย ตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
และเสนอรายงานไว้อย่างไม่มีเงื่อนไข ตามรายงานลงวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2556 29 กุมภาพันธ์
2555 และ 24 กุมภาพันธ์ 2554
โดยงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทที่ได้ตรวจสอบแสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 2554 และ 2553
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทและบริษัทย่อย
และเฉพาะของบริษัท โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  1.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

สำหรับค่าธรรมเนียมตรวจสอบ ที่บริษัทจ่ายให้แก่บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา สามารถสรุปได้ดังนี้

(หน่วย : บาท)

  --------- ---------------------- ------------------ ----------------------------
  ปี         ค่าธรรมเนียมการตรวจสอบ                      ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการตรวจสอบบัญชี

            บริษัท                   บริษัทในเครือ         

  2553      1,900,000              9,005,000          50,000

  2554      1,900,000              14,766,500         50,000

  2555      1,900,000              14,976,500         100,000
  --------- ---------------------- ------------------ ----------------------------

1.4 ตารางสรุปงบการเงินรวมสำหรับรอบปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 วันที่ 31 ธันวาคม
2554 และวันที่ 31 ธันวาคม 2553

(ก) งบแสดงฐานะทางการเงิน (เลือกแสดงเฉพาะรายการที่มีนัยสำคัญ) ณ วันที่ 31 ธันวาคม

[]

[]

[]

(ข) งบกำไรขาดทุนรวม (เลือกแสดงเฉพาะรายการที่มีนัยสำคัญ) สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

[]

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31ธันวาคม

[]

(ค) งบกระแสเงินสด (เลือกแสดงเฉพาะรายการที่มีนัยสำคัญ) สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

[]

(ค) งบกระแสเงินสด (เลือกแสดงเฉพาะรายการที่มีนัยสำคัญ) สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
(ต่อ)

[]

[]

[]

1.5 คำอธิบายและวิเคราะห์งบการเงินประจำปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555

เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2554 บริษัทเข้าซื้อและรับโอนกิจการทั้งหมด (Entire Business
Transfer) ของบริษัท เฮลท์ เน็ตเวิร์ค จำกัด (มหาชน) (“เฮลท์ เน็ตเวิร์ค”)
ส่งผลให้บริษัทเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่และนำงบการเงินของเครือโรงพยาบาลดังต่อไปนี้รวมในงบการเงินรวมของบริษัท

1.  เครือโรงพยาบาลพญาไท ซึ่งมีบริษัท ประสิทธิ์พัฒนา จำกัด (มหาชน) (“บมจ.
    ประสิทธิ์พัฒนา”)เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ประกอบด้วย บริษัท โรงพยาบาลพญาไท 1 จำกัด บริษัท
    โรงพยาบาลพญาไท 2 จำกัด บริษัท โรงพยาบาลพญาไท 3 จำกัด และบริษัท
    โรงพยาบาลศรีราชานคร จำกัด(มหาชน)

เครือโรงพยาบาลเปาโล เมโมเรียล ประกอบด้วยบริษัท เปาโลเมดิค จำกัด (โรงพยาบาลเปาโล
เมโมเรียล พหลโยธิน) บริษัท เปาโล สมุทรปราการ จำกัด (โรงพยาบาลเปาโล เมโมเรียล
สมุทรปราการ) บริษัท การแพทย์สยาม จำกัด (โรงพยาบาลเปาโล เมโมเรียล โชคชัย 4)
และบริษัท ศูนย์การแพทย์ไทย จำกัด (มหาชน) (โรงพยาบาลเปาโล เมโมเรียล นวมินทร์)

สรุปผลประกอบการของบริษัทและบริษัทย่อย

  ---------------------------------------------- ---------- ---------- -----------
  (หน่วย : ล้านบาท)                                2555       2554       เปลี่ยนแปลง

  รายได้ค่ารักษาพยาบาล                              44,307     35,224     26%

  รายได้จากการจำหน่ายสินค้าและอาหาร                  1,171      1,009      16%

  รายได้อื่น                                        516        492        5%

  รวมรายได้จากการดำเนินงาน                         45,994     36,726     25%

  ต้นทุนค่ารักษาพยาบาลและอื่น ๆ                        (29,239)   (23,675)   23%

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร และค่าตอบแทนผู้บริหาร            (8,969)    (7,224)    24%

  รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและค่าเสื่อมราคา           (38,207)   (30,900)   24%

  กำไรจากการดำเนินงาน                             7,787      5,826      34%

  ดอกเบี้ยรับ                                       57         63         (10)%

  เงินปันผลรับ                                      17         104        (84)%

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                  968        382        154%

  กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้             8,827      6,374      37%

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                               (849)      (770)      10%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                 (1,521)    (1,456)    4%

  ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย   (315)      (241)      31%

  กำไรก่อนรายการไม่ปกติ (Non-Recurring Items)       6,142      3,907      57%

  Non - Recurring Items -                        1,795      479        -
  กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน                                    

  กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่                  7,937      4,386      81%
  ---------------------------------------------- ---------- ---------- -----------

  ------------------------------------------ -------- ------- -----------
  วิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไร               2555     2554    เปลี่ยนแปลง

  EBITDA * (ล้านบาท)                          10,737   8,534   26%

  อัตรากำไร EBITDA*                           23.3%    23.2%   

  EBIT* (ล้านบาท)                             8,827    6,374   38%

  อัตรากำไร EBIT*                             19.2%    17.4%   

  อัตรากำไรสุทธิ *                              13.4%    10.6%   

  อัตรากำไรสุทธิ                                17.3%    11.9%   

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน* (บาท)                     3.97     2.67    49%

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                      5.14     3.00    71%
  ------------------------------------------ -------- ------- -----------

หมายเหตุ * ไม่รวม Non- Recurring items

ผลการดำเนินงานตามงบการเงินรวม สำหรับ ปี 2555

สำหรับผลการดำเนินงาน สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555
บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 7,937 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,551 ล้านบาทหรือร้อยละ 81
จากงวดเดียวกันของปีก่อน ผลการดำเนินงานโดยสรุป มีดังนี้

1.  รายได้จากการดำเนินงาน

  รายได้จากการดำเนินงานในปี 2555 มีจำนวน 45,994 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9,268
  ล้านบาทหรือร้อยละ 25 จากปี 2554 ส่วนใหญ่เกิดจาก

-   รายได้ค่ารักษาพยาบาลในปี 2555 มีจำนวน 44,307 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9,083
    ล้านบาทหรือร้อยละ 26 จากปี 2554
    ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ป่วยนอกและผู้ป่วยใน
    จากการมีเครือข่ายโรงพยาบาลที่กว้างขวาง
    การเพิ่มขึ้นของค่ารักษาพยาบาลตามอัตราเงินเฟ้อและการเพิ่มขึ้นของการรักษาโรคที่มีความซับซ้อน
    นอกจากนี้ยังมีการรวมรายได้ของเครือโรงพยาบาลพญาไทและเครือโรงพยาบาลเปาโล
    เมโมเรียลตั้งแต่ไตรมาส 2/2554

-   ในปี 2555 นี้รายได้จากคนไข้ชาวไทยเพิ่มขึ้นร้อยละ 15¹
    และรายได้จากคนไข้ชาวต่างชาติเพิ่มขึ้นร้อยละ 24[1]
    ส่งผลให้สัดส่วนรายได้จากคนไข้ชาวไทย ต่อชาวต่างชาติเปลี่ยนแปลงจากร้อยละ 74
    ต่อร้อยละ 26 ในปี 2554 เป็นร้อยละ 72 ต่อร้อยละ 28 ในปี 2555 โดยการเพิ่มขึ้นในปี
    2555 นี้มาจากรายได้จากผู้ป่วยนอกเพิ่มขึ้นร้อยละ 17¹ ส่วนรายได้จากผู้ป่วยในเพิ่มขึ้นร้อยละ
    18¹ จากปี 2554

-   รายได้จากการจำหน่ายสินค้าและอาหารซึ่งมีจำนวน 1,171 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 161
    ล้านบาท หรือร้อยละ 16 จากปี 2554
    ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายสินค้าของบริษัท เอ.เอ็น.บี. ลาบาราตอรี่
    (อำนวยเภสัช) จำกัด

-   รายได้อื่นรวม 516 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 5 จากปี 2554

2.  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

-   บริษัทและบริษัทย่อย มีต้นทุนค่ารักษาพยาบาลและอื่นๆ (รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย)
    รวม 29,239 ล้านบาทในปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 23 จากปี 2554
    สาเหตุหลักจากการรวมต้นทุนค่ารักษาพยาบาลและอื่นๆของเครือโรงพยาบาลพญาไทและเครือโรงพยาบาลเปาโล
    เมโมเรียล การเพิ่มขึ้นตามรายได้ค่ารักษาพยาบาล
    ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของบุคลากรทางการแพทย์
    โดยเฉพาะการรับพยาบาลที่จบใหม่เข้าทำงานและพยาบาลที่มีประสบการณ์เพื่อเสริมการขยายตัวของธุรกิจ

-   ค่าใช้จ่ายในการบริหาร (รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย) มีจำนวน 8,969
    ล้านบาทในปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 24 จากปี 2554
    ส่วนใหญ่เกิดจากการรวมค่าใช้จ่ายในการบริหารของเครือโรงพยาบาลพญาไทและเครือโรงพยาบาลเปาโล
    เมโมเรียล ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป
    ซึ่งเกิดจากการเพิ่มขึ้นของค่าแรงในการจ้างบุคคลภายนอกสำหรับงานทำความสะอาดและงานรักษาความปลอดภัยและการเพิ่มขึ้นของค่าซ่อมแซมและบำรุงรักษา

  อย่างไรก็ตามกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักค่าใช้จ่ายทางการเงิน ภาษี
  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (“EBITDA”) เพิ่มขึ้นจาก 8,534 ล้านบาทในปี 2554 เป็น
  10,737 ล้านบาทในปี 2555 คิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 26 นอกจากนี้อัตรากำไร
  EBITDA(“EBITDA Margin”) ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 23.2 ในปี 2554 เป็นร้อยละ
  23.3 ในปี 2555

3.  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย มีจำนวน 2,951 ล้านบาทในปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 9
  เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 สาเหตุหลักเกิดจากการรวมที่ดิน อาคาร
  และอุปกรณ์ของเครือโรงพยาบาลพญาไทและเครือโรงพยาบาลเปาโล เมโมเรียล
  และการขยายโรงพยาบาลเครือข่ายที่มีอยู่ในปัจจุบันเพื่อรองรับการเพิ่มขึ้นของคนไข้ในอนาคต

4.  รายการอื่นๆ

-   ดอกเบี้ยรับจำนวน 57 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย ร้อยละ 10 จากปี 2554

-   เงินปันผลรับจำนวน 17 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 84 จากปี 2554
    เนื่องจากบริษัทบันทึกเงินปันผลรับจากการลงทุนในบริษัท โรงพยาบาล บำรุงราษฎร์ จำกัด
    (มหาชน) จำนวน 104 ล้านบาทในไตรมาส 4/2554 อย่างไรก็ตาม
    ต่อมาบริษัทได้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัท โรงพยาบาล บำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน)
    เป็นร้อยละ 23.88 ส่งผลให้บริษัท โรงพยาบาล บำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน)
    เป็นบริษัทร่วม

-   ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม มีจำนวน 968 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 154 จากปี
    2554 จากการรับรู้ของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัท โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด
    (มหาชน) จำนวน 431 ล้านบาทและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัท
    โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) จำนวน 498 ล้านบาท

-   ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นเป็น 849 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10 จากปี 2554
    จากการออกหุ้นกู้และการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน

-   ภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 1,521 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1,456 ล้านบาทจากปี 2554
    จากการเพิ่มขึ้นของกำไรก่อนภาษีนิติบุคคล
    สุทธิด้วยการลดลงของอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ลดลงเป็นร้อยละ 23

5.  รายการไม่ปกติ (“Non-Recurring Items”)

  ในไตรมาส 1/2555 บริษัทได้ซื้อหุ้นสามัญในบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน)
  เป็นจำนวนรวม 44.2 ล้านหุ้น รวมเป็นเงิน 2,234.9 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ
  6.06 ทำให้บริษัทมีอัตราส่วนการถือหุ้นในบริษัทดังกล่าวทั้งสิ้นเป็นร้อยละ 20.28 ณ วันที่ 31
  มีนาคม 2555 และเปลี่ยนสถานะเป็นบริษัทร่วม อย่างไรก็ตาม ต่อมาในไตรมาสที่
  2/2555บริษัทเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัท โรงพยาบาล บำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน)
  เป็นร้อยละ 23.88 ทั้งนี้บริษัทบันทึก Non-Recurring Items ในไตรมาส 1/2555
  ได้แก่กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนรวมจำนวน 1,795 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากการรวมธุรกิจที่ดำเนินการสำเร็จเป็นขั้นๆ (“Step Acquisition”)
  ตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน ฉบับที่ 3 เรื่องการรวมธุรกิจ
  ซึ่งมีผลบังคับใช้ในประเทศไทยในเดือนมกราคม 2554
  โดยบริษัทต้องวัดมูลค่าเงินลงทุนที่ถือก่อนหน้าการซื้อหุ้นใหม่โดยใช้มูลค่ายุติธรรม ณ
  วันที่ซื้อและรับรู้ผลต่างที่เกิดขึ้นในงบกำไรขาดทุน

  ในไตรมาส 2/2554 บริษัทและบริษัทย่อยบันทึก Non-Recurring Items
  ได้แก่กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนรวมจำนวน 479 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากการรวมธุรกิจที่ดำเนินการสำเร็จเป็นขั้นๆ (“Step Acquisition”)
  สำหรับการลงทุนในบมจ. ประสิทธิ์พัฒนาและการลงทุนในบริษัท อุดรพัฒนา (1994) จำกัด

จากผลการดำเนินงานที่กล่าวมาข้างต้น หากไม่รวม Non-Recurring Items
ซึ่งได้แก่กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน ดังที่กล่าวมาข้างต้น
บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 6,142 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,235 ล้านบาทหรือร้อยละ 57
จากปี 2554 โดยอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 10.6 ในปี 2554 เป็นร้อยละ 13.4 ในปี
2555 และกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานเพิ่มขึ้นจาก 2.67 บาทในปี 2554 เป็น 3.97 บาทในปี 2555
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 49

หากรวม Non-Recurring Items บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 7,937 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 3,551 ล้านบาทหรือร้อยละ 81 จากปี 2554 โดยอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 11.9
ในปี 2554 เป็นร้อยละ 17.3 ในปี 2555 และกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานเพิ่มขึ้นจาก 3.00 บาทในปี
2554 เป็น 5.14 บาทในปี 2555 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 71

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

  ------------------------------------------------- --------- ------- -----------
  (หน่วย : ล้านบาท)                                   2555      2554    เปลี่ยนแปลง

  กำไรสำหรับงวด                                      8,252     4,627   78%

  ผลกำไร (ขาดทุน) จากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย 5         1,372   (100)%

  กลับรายการกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย   (1,372)   -       N/A

  ผลขาดทุนจากการประมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย       (132)     (3)     N/A

  ผลกำไรจากการตีราคาที่ดิน                              634       9       N/A

  ผลต่างของอัตราแลกเปลี่ยน                              (35)      51      (168)%

  ส่วนแบ่งกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นของบริษัทร่วม                114       65      75%

  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับงวด                       7,467     6,121   22%
  ------------------------------------------------- --------- ------- -----------

สำหรับ ปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ จำนวน 8,252 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 78 จากปี 2554
ส่วนใหญ่เกิดจากกำไรที่เพิ่มขึ้นสุทธิด้วยกลับรายการกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายเนื่องจากโอนเปลี่ยนประเภทเงินลงทุนจากการเปลี่ยนสถานะของเงินลงทุนในบริษัท
โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) เป็นบริษัทร่วม จำนวน 1,372 ล้านบาท
ประกอบกับผลขาดทุนจากการประมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยจำนวน 132 ล้านบาท
นอกจากนี้ บริษัทและบริษัทย่อยได้รับรู้ผลกำไรจากการตีราคาที่ดินจำนวน 634 ล้านบาท
และบริษัทได้รับรู้ส่วนแบ่งกำไรเบ็ดเสร็จอื่นในบริษัทร่วมจำนวน 114 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากผลกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายของบริษัท
โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด (มหาชน)

ฐานะการเงินรวม

  ------------------------------------ ----------- --------- -------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                      2555        2554      เปลี่ยนแปลง

  สินทรัพย์รวม                            68,461      58,792    16%

  หนี้สินรวม                              29,634      25,375    17%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่รวม             37,296      31,995    17%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม                       38,827      33,417    16%
  ------------------------------------ ----------- --------- -------------

งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 68,461 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9,669 ล้านบาท หรือร้อยละ 16
จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน
10,048 ล้านบาท สุทธิด้วยการลดลงของเงินลงทุนระยะยาวอื่นจำนวน 4,554 ล้านบาท
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดจากการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัทโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด
(มหาชน) ส่งผลให้บริษัทโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) เป็นบริษัทร่วม นอกจากนี้ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 3,722 ล้านบาท
จากการขยายโรงพยาบาลเครือข่ายที่มีอยู่ในปัจจุบันเพื่อรองรับการเพิ่มขึ้นของคนไข้ในอนาคต
นอกจากนี้ยังมีการสร้างและลงทุนในโรงพยาบาลแห่งใหม่ในต่างจังหวัด ได้แก่
การซื้อที่ดินสำหรับโรงพยาบาลกรุงเทพเชียงใหม่
การซื้อสินทรัพย์ถาวรสำหรับโรงพยาบาลกรุงเทพอุดร

หนี้สินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 มีจำนวน 29,634 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
4,259 ล้านบาท หรือร้อยละ 17 จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 994 ล้านบาท
การออกหุ้นกู้จำนวน 600 ล้านบาทและการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินจำนวน
1,684 ล้านบาท เพื่อใช้เป็นส่วนหนึ่งในเงินลงทุนในบริษัทโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด
(มหาชน) และการลงทุนในการขยายเครือข่ายโรงพยาบาล
ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อทุนไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.5 เท่าณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2555โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.4 เท่า ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2554 และณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท มีจำนวน 38,827 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5,410 ล้านบาท หรือร้อยละ 16
จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ส่วนใหญ่เกิดจากกำไรเบ็ดเสร็จในปี 2555
สุทธิด้วยเงินปันผลจ่ายจำนวน 1,700 ล้านบาท

สภาพคล่อง

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555
บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิจำนวน 286 ล้านบาท
โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิยกมา ณ วันต้นงวดจำนวน 3,876 ล้านบาท
เป็นผลให้เงินสดสุทธิปลายงวดคงเหลือเท่ากับ 3,590 ล้านบาท
รายละเอียดกระแสเงินสดแต่ละกิจกรรม มีดังนี้

  ------------------------------------------------------- ---------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                                         2555

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                           8,409

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน                              (9,716)

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                            1,020

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ลดลงสุทธิ                      (286)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด                    3,876

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด                    3,590
  ------------------------------------------------------- ---------------

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน จำนวน 8,409 ล้านบาท ส่วนใหญ่เกิดจากการกำไรของปี
2555 ส่วนกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน จำนวน 9,716 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุนในบริษัทย่อย บริษัทร่วม และเงินลงทุนอื่น จำนวน 4,267 ล้านบาท
และการซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์จำนวน 5,791 ล้านบาท
กระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน 1,020 ล้านบาท
กิจกรรมจัดหาเงินนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินสุทธิจำนวน
995 ล้านบาท และการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินจำนวน 6,618 ล้านบาท
การจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินจำนวน 4,931 ล้านบาท
และการจ่ายเงินปันผลจำนวน 1,700 ล้านบาท

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  --------------------------------------------------------------------------
                                              2555       2554      2553
  ------------------------------------------- ---------- --------- ---------
  งบดุล (หน่วย : ล้านบาท)                                             

  สินทรัพย์รวม                                   68,461     58,792    32,197

  หนี้สินรวม                                     29,634     25,375    15,914

  ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม                              38,827     33,417    16,283

  งบกำไรขาดทุน (หน่วย : ล้านบาท)                                      

  รายได้ค่ารักษาพยาบาล                           44,307     35,224    23,513

  รายได้จากการดำเนินงานรวม ^(1/)                45,994     36,726    23,968

  กำไรสุทธิ                                     7,937      4,386     2,295

  ข้อมูลเกี่ยวกับหุ้นสามัญ                                                 

  จำนวนหุ้นสามัญที่ออกและชำระเต็มมูลค่า (ล้านหุ้น)       1,545.5    1,545.5   1,246.0

  มูลค่าตามบัญชีขั้นพื้นฐาน (บาท)                     25.1       21.6      13.1

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                       5.1        3.0       1.9

  เงินปันผลจ่ายต่อหุ้น (บาท)                        1.8 ^(2/)  1.1       0.8

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                            

  อัตราการเติบโต (ร้อยละ)                                             

  อัตราการเติบโตของรายได้ค่ารักษาพยาบาล            25.8       49.8      8.9

  อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ                      81.0       91.1      33.0

  ความสามารถในการทำกำไร (ร้อยละ)                                    

  EBITDA Margin ไม่รวมรายการไม่ปกติ              23.3       23.2      23.0
  (Non-Recurring Items) ^(1/)                                      

  อัตรากำไรสุทธิ ไม่รวมรายการไม่ปกติ (Non-Recurring 13.4       10.6      9.5
  Items) ^(1/)                                                     

  อัตรากำไรสุทธิ                                 17.3       11.9      9.6

  อัตราผลตอบแทน (ร้อยละ)                                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์เฉลี่ย                   12.5       9.6       7.3

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเฉลี่ย                       22.9       18.4      15.4

  การบริหารสินทรัพย์และหนี้สิน                                            

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                       0.8        1.2       0.8

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                      30.8       26.5      26.5

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                    12.3       12.2      8.7

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย (วัน)                     47.4       39.8      31.5

  ภาระหนี้และความสามารถในการชำระหนี้ (เท่า)                             

  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น        0.5        0.5       0.7

  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     0.4        0.4       0.5

  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อ EBITDA         1.5        1.5       1.5

  อัตราความสามารถในการชำระดอกเบี้ย               12.6       11.1      9.5
  --------------------------------------------------------------------------

1/ ไม่รวมรายการไม่ปกติ (Non-Recurring Items)
ซึ่งประกอบด้วยกำไรจากการปรับมูลค่าเงินยุติธรรมของเงินลงทุนในปี 2555 และในปี 2554
และกำไรจากการต่อรองราคาซื้อจากการลงทุนในบริษัท เอ.เอ็น.บี. ลาบาราตอรี่ (อำนวยเภสัช)
จำกัด ในปี 2553

2/ เป็นอัตราที่ได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการบริษัท เมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2556

[1] เพื่อการเปรียบเทียบอัตราการเติบโตของรายได้ค่ารักษาพยาบาล
จึงคำนวณเสมือนการรวมรายได้ของเครือโรงพยาบาลพญาไทและเครือโรงพยาบาลเปาโล
เมโมเรียลตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2554