11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด (เคพีเอ็มจี) (โดยนายวินิจ ศิลามงคล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3378 เป็นผู้สอบบัญชี)
ได้ปฏิบัติงานตรวจสอบบัญชีตามมาตรฐานการสอบบัญชี
สำหรับงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ สำหรับรอบปีบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2555 โดยผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นว่างบการเงินที่ได้ตรวจสอบได้แสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

11.1.2 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ปี 2555 (Audit fee)

+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| ร      | ชื่อบริษัทผู้จ่าย           | ชื่อผู้สอบบัญชี           | ค่าสอบบัญชี     |
| ายการที่ |                      |                     |              |
|        |                      |                     | (บาท)        |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 1      | บมจ. ไทยออยล์         | (นายวินิจ ศิลามงคล(    |   2,490,000  |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 2      | บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์   | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 430,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 3      | บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ      | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 430,000      |
|        | (ประเทศไทย)          | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 4      | บจ. ไทยออยล์มารีน      | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 260,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 5      | บมจ. ไทยลู้บเบส        | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 680,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 6      | บจ. ไทยพาราไซลีน      | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 440,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 7      | บจ. ไทยออยล์ เอนเนอร์ยี | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 150,000      |
|        | เซอร์วิส               | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 8      | บจ. ไทยออยล์ เอทานอล  | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 150,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 9      | บจ. ไทยออยล์ โซลเว้นท์  | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 170,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 10     | บจ. ท็อป โซลเว้นท์      | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 260,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 11     | บจ. ศักดิ์ไชยสิทธิ        | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 290,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 12     | บจ. ทรัพย์ทิพย์          | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 180,000      |
|        |                      | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 13     | บจ. ท๊อป มารีไทม์       | (นายวินิจ ศิลามงคล(    | 150,000      |
|        | เซอร์วิส               | เคพีเอ็มจี             |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
| 14     | กองทุน                | (นางสาวบุญศรี         | 240,000      |
|        | สำรองเลี้ยงชีพพนักงานกลุ่ม | โชติไพบูลย์พันธุ์)        |              |
|        |                      |                     |              |
|        | บริษัท ไทยออยล์ จำกัด    | เคพีเอ็มจี             |              |
|        | (มหาชน)              |                     |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+
|        |                      |                     | 6,320,000    |
|  รวมค่า |                      |                     |              |
| ตอบแทน |                      |                     |              |
| จากการ |                      |                     |              |
| สอบบัญชี |                      |                     |              |
+--------+----------------------+---------------------+--------------+

ค่าบริการอื่น ปี 2555 (Non-audit fee)

+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+
| ร      | ช         | ประเ            | ผู้ให้บริการ    | ค่าตอบแท        |
| ายการที่ | ื่อบริษัทผู้จ่าย | ภทของงานบริการอื่น |             | นของงานบริการอื่น |
|        |           | (Non-audit      |             |                |
|        |           | service)        |             | (บาท)          |
+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+
| 15     | บมจ.      | การตรวจส        | บริษัท        | 150,000        |
|        | ไทยออยล์   | อบการปฏิบัติตามเงื่อ | เคพีเอ็มจี     |                |
|        |           | นไขของบัตรส่งเสริม | ภูมิไชย       |                |
|        |           |                 |             |                |
|        |           |                 | สอบบัญชี จำกัด |                |
+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+
| 16     | บจ.       | การตรวจส        | บริษัท        | 75,000         |
|        | ไทยออ     | อบการปฏิบัติตามเงื่อ | เคพีเอ็มจี     |                |
|        | ยล์เพาเวอร์ | นไขของบัตรส่งเสริม | ภูมิไชย       |                |
|        |           |                 |             |                |
|        |           |                 | สอบบัญชี จำกัด |                |
+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+
| 17     | บจ.       | การตรวจส        | บริษัท        | 200,000        |
|        | ไท        | อบการปฏิบัติตามเงื่อ | เคพีเอ็มจี     |                |
|        | ยออยล์มารีน | นไขของบัตรส่งเสริม | ภูมิไชย       |                |
|        |           |                 |             |                |
|        |           |                 | สอบบัญชี จำกัด |                |
+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+
| 18     | บมจ.      | การตรวจส        | บริษัท        | 75,000         |
|        | ไทยลู้บเบส  | อบการปฏิบัติตามเงื่อ | เคพีเอ็มจี     |                |
|        |           | นไขของบัตรส่งเสริม | ภูมิไชย       |                |
|        |           |                 |             |                |
|        |           |                 | สอบบัญชี จำกัด |                |
+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+
| 19     | บจ.       | การตรวจส        | บริษัท        | 150,000        |
|        | ไท        | อบการปฏิบัติตามเงื่อ | เคพีเอ็มจี     |                |
|        | ยพาราไซลีน | นไขของบัตรส่งเสริม | ภูมิไชย       |                |
|        |           |                 |             |                |
|        |           |                 | สอบบัญชี จำกัด |                |
+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+
| 20     | บจ. ท๊อป   | การตรวจส        | บริษัท        | 225,000        |
|        | มารีไทม์    | อบการปฏิบัติตามเงื่อ | เคพีเอ็มจี     |                |
|        | เซอร์วิส    | นไขของบัตรส่งเสริม | ภูมิไชย       |                |
|        |           |                 |             |                |
|        |           |                 | สอบบัญชี จำกัด |                |
+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+
| รว     |           |                 |             | 875,000        |
| มค่าตอบ |           |                 |             |                |
| แทนสำห |           |                 |             |                |
| รับงานบ |           |                 |             |                |
| ริการอื่น |           |                 |             |                |
| (Non   |           |                 |             |                |
| -audit |           |                 |             |                |
| fee)   |           |                 |             |                |
+--------+-----------+-----------------+-------------+----------------+

11.1.3 การจัดทำงบการเงินรวม

งบการเงินรวมสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 2555 รวมงบการเงินของบริษัท
ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้น ดังต่อไปนี้

  ---------------------- ---------------- ----------- -------------- ------------
                                                      สัดส่วนการถือหุ้น   
                                                      (ร้อยละ)        

                                                      2554           2555

  บจ. ไทยพาราไซลีน                                     99.99          99.99

  บมจ. ไทยลู้บเบส                                       99.99          99.99

  บจ. ไทยออยล์มารีน                                     99.99          99.99

  บจ. ไทยออยล์ เอนเนอร์ยี                                99.99          99.99
  เซอร์วิส⁽¹⁾                                                          

  บจ. ไทยออยล์ โซลเว้นท์                                 99.99          99.99

  บจ. ไทยออยล์ เอทานอล                                 99.99          99.99

  บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์⁽²⁾                               54.99          73.99

  บจ. ท็อป โซลเว้นท์        - ถือทางอ้อมโดยบจ.             99.99          99.99
                         ไทยออยล์ โซลเว้นท์                             

  บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ        - ถือทางอ้อมโดยบจ.             56.00          56.00
  (ประเทศไทย)            ไทยออยล์เพาเวอร์                              

                         - ถือทางตรง                   24.00          24.00

  บจ. ศักดิ์ไชยสิทธิ          - ถือทางอ้อมโดยบจ.             80.52          80.52
                         ท็อปโซลเว้นท์                                  

  TOP Solvent (Vietnam)  - ถือทางอ้อมโดยบจ.             100.00         100.00
  LLC.                   ท็อปโซลเว้นท์                                  

  บจ. ทรัพย์ทิพย์            - ถือทางอ้อมโดยบจ.             50.00          50.00
                         ไทยออยล์                                     
                         เอทานอล⁽³⁾                                  

  Thaioil Marine         - ถือทางอ้อมโดยบจ.             100.00         100.00
  International Pte.     ไทยออยล์มารีน⁽⁴⁾                              
  Ltd.                                                               

  บจ. ท๊อป มารีไทม์ เซอร์วิส  - ถือทางอ้อมโดยบจ.             55.00          55.00
                         ไทยออยล์มารีน⁽⁵⁾                              

  หมายเหตุ:                                                           
  ---------------------- ---------------- ----------- -------------- ------------

1)  เปลี่ยนชื่อจาก “บริษัท ไทยออยล์ เอนเนอร์ยี โซลูชั่นส์ จำกัด” เป็น “บริษัท ไทยออยล์
    เอนเนอร์ยี เซอร์วิส จำกัด” ตามมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2554 วันที่ 19
    กรกฎาคม 2554 โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 19 กรกฎาคม 2554

2)  เมื่อวันที่ 4 ธันวาคม 2555 บมจ. ไทยออยล์ ได้ซื้อหุ้นในบจ. ไทยออยล์เพาเวอร์
    เพิ่มเติมร้อยละ 19 ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 54.99 เป็นร้อยละ 73.99

3)  รับรู้ผลการดำเนินงานในงบการเงินรวมตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2553

4)  รับรู้ผลการดำเนินงานในงบการเงินรวมตั้งแต่เดือนมีนาคม 2554

5)  รับรู้ผลการดำเนินงานในงบการเงินรวมตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2554

บริษัทร่วมและกิจการที่ควบคุมร่วมกันซึ่งกลุ่มบริษัทฯได้บันทึกเงินลงทุนดังกล่าวตามวิธีส่วนได้เสียตามสัดส่วนที่ถือหุ้นโดยกลุ่มบริษัทมีดังนี้

+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
|                      |                          | สัดส่วนก |           |
|                      |                          | ารถือหุ้น |           |
|                      |                          | (      |           |
|                      |                          | ร้อยละ) |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| บริษัทร่วม              |                          | 2554   | 2555      |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| บจ. พีทีที ไอซีที         |                          | 20.00  | 20.00     |
| โซลูชั่น⁽¹⁾             |                          |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| บจ. พีทีที เอนเนอร์ยี่     |                          | 20.00  | 20.00     |
| โซลูชั่นส์⁽²⁾            |                          |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| บจ.                  | - ถือทางอ้อมโดยบจ. ไทยออยล์ | 30.00  | 30.00     |
| แม่สอดพลังงานสะอาด⁽³⁾  | เอทานอล                  |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| บจ. อุบล ไบโอ         | - ถือทางอ้อมโดยบจ. ไทยออยล์ | 21.28  | 21.28     |
| เอทานอล⁽⁴⁾           | เอทานอล                  |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| บจ. ทอม ชิพ           | - ถือทางอ้อมโดยบจ.         | 33.33  | 33.33     |
| แมนเนจเมนท์           | ไทยออยล์มารีน              |        |           |
| (ประเทศไทย)⁽⁵⁾       |                          |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
|                      |                          |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| กิจการที่ควบคุมร่วมกัน     |                          |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| TOP-NTL Pte. Ltd.    | - ถือทางอ้อมโดยบจ.         | -      | 50.00     |
| ⁽⁶⁾                  | ไทยออยล์มารีน              |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| TOP-NTL Shipping     | - ถือทางอ้อมโดยบจ.         | -      | 50.00     |
| Trust⁽⁷⁾             | ไทยออยล์มารีน              |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+
| TOP-NYK MarineOne    | - ถือทางอ้อมโดย Thaioil    | 50.00  | 50.00     |
| Pte.Ltd. ⁽⁸⁾         | Marine International     |        |           |
|                      |                          |        |           |
|                      | Pte. Ltd.                |        |           |
+----------------------+--------------------------+--------+-----------+

นอกจากนี้ บริษัทฯยังถือหุ้นในบจ.ท่อส่งปิโตรเลียมไทยร้อยละ 9
โดยแสดงเงินลงทุนในงบแสดงฐานะการเงินของบริษัทตามวิธีราคาทุน

หมายเหตุ:

1)  ลงทุนตั้งแต่ไตรมาส 3/49

2)  ลงทุนตั้งแต่ไตรมาส 2/54

3)  ลงทุนตั้งแต่ไตรมาส 4/49

4)  ลงทุนตั้งแต่ไตรมาส 1/54

5)  ลงทุนตั้งแต่ไตรมาส 4/54

6)  ลงทุนตั้งแต่ไตรมาส 2/55

7)  ลงทุนตั้งแต่ไตรมาส 4/55

8)  ลงทุนตั้งแต่ไตรมาส 1/54

11.1.4 ตารางสรุปงบการเงินรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สำหรับระยะเวลา 3 ปี ตั้งแต่ปี
2553-2555

+------------------------------------+----------+-----------+----------+
|                                    |          |           | หน่วย:    |
|                                    |          |           | ล้านบาท   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| งบแสดงฐานะการเงิน                   | ณ วันที่ 31 |           |          |
|                                    | ธันวาคม   |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
|                                    | 2553     | 2554      | 2555     |
|                                    |          |           |          |
|                                    | (ปร      | (ป        |          |
|                                    | ับปรุงใหม่) | รับปรุงใหม่) |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์                             |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                      |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         | 13,217   | 18,129    | 10,460   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนชั่วคราว                      | 818      | 1,163     | 17,862   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ลูกหนี้การค้า                          | 19,130   | 26,103    | 27,090   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน    | 0        | 90        | 90       |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                         | 32,995   | 34,039    | 40,004   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลจ่ายล่วงหน้า            | 232      | 32        | 20       |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน                 | 5,614    | 2,331     | 1,468    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    | 2,718    | 2,262     | 3,388    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                   | 74,724   | 84,149    | 100,382  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                    |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม                   | 130      | 940       | 946      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกัน          | 0        | 314       | 339      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น                   | 1,001    | 996       | 1,002    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน              | 82       | 82        | 82       |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                  | 67,384   | 65,132    | 64,863   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                      | 1,472    | 1,534     | 1,713    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี           | 780      | 33        | 30       |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  | 1,575    | 1,388     | 1,319    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                 | 72,424   | 70,419    | 70,294   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมสินทรัพย์                          | 147,148  | 154,568   | 170,676  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+

+------------------------------------+----------+-----------+----------+
|                                    |          |           | หน่วย:    |
|                                    |          |           | ล้านบาท   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| งบแสดงฐานะการเงิน (ต่อ)              | ณ วันที่ 31 |           |          |
|                                    | ธันวาคม   |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
|                                    | 2553     | 2554      | 2555     |
|                                    |          |           |          |
|                                    | (ปร      | (ป        |          |
|                                    | ับปรุงใหม่) | รับปรุงใหม่) |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                 |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียน                        |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้น                       | 460      | 615       | 607      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                         | 18,984   | 17,271    | 26,615   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เ                                  | 2,502    | 2,126     | 1,278    |
| งินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนด |          |           |          |
| ชำระภายในหนึ่งปี                      |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี           | 0        | 2,977     | 2,750    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ภาษีสรรพสามิตค้างจ่าย                  | 1,030    | 619       | 618      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                     | 2,150    | 1,381     | 1,061    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      | 2,248    | 1,911     | 2,242    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                     | 27,374   | 26,900    | 35,171   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                      |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน        | 9,881    | 11,084    | 6,376    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หุ้นกู้                                | 31,181   | 28,886    | 35,786   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี             | 1,171    | 139       | 93       |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                    | 1,971    | 2,525     | 2,526    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                   | 44,204   | 42,634    | 44,781   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมหนี้สิน                            | 71,578   | 69,534    | 79,952   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+

+------------------------------------+----------+-----------+----------+
|                                    |          |           | หน่วย:    |
|                                    |          |           | ล้านบาท   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| งบแสดงฐานะการเงิน(ต่อ)               | ณ วันที่ 31 |           |          |
|                                    | ธันวาคม   |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
|                                    | 2553     | 2554      | 2555     |
|                                    |          |           |          |
|                                    | (ปร      | (ป        |          |
|                                    | ับปรุงใหม่) | รับปรุงใหม่) |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                        |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ทุนเรือนหุ้น                           |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ทุนจดทะเบียน                         | 20,400   | 20,400    | 20,400   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ทุนที่ออกและชำระแล้ว                   | 20,400   | 20,400    | 20,400   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                   | 2,456    | 2,456     | 2,456    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กำไรสะสมจัดสรรแล้ว                   |          |           |          |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ทุนสำรองตามกฎหมาย                   | 2,040    | 2,040     | 2,040    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| อื่นๆ                                | 245      | 245       | 245      |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร                | 45,128   | 54,474    | 61,695   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น          | (112)    | (145)     | (301)    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมส่วนของบริษัทใหญ่                   | 70,157   | 79,470    | 86,535   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม             | 5,413    | 5,564     | 4,189    |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                     | 75,570   | 85,034    | 90,724   |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น              | 147,148  | 154,568   | 170,676  |
+------------------------------------+----------+-----------+----------+

หมายเหตุ

(1) ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2554
    กลุ่มบริษัทถือปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีที่ออกและปรับปรุงใหม่จึงทำให้งบแสดงฐานะการเงินรวม
    ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
    ได้ปรับปรุงใหม่เพื่อให้สอดคล้องกับการนำเสนองบแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
    2554

(2) รายการบางรายการในงบแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
    ซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินเพื่อวัตถุประสงค์ในการเปรียบเทียบของปี 2555
    ได้มีการจัดประเภทรายการใหม่เพื่อให้สอดคล้องกับการนำเสนอในงบการเงินปี 2555 ทั้งนี้
    ไม่ได้มีการปรับปรุงข้อมูลเปรียบเทียบปี 2553

(3) ทุนจดทะเบียน หุ้นที่ออกและชำระแล้ว

  : หุ้นสามัญ 2,040,027,873 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท จำนวนเงิน 20,400 ล้านบาท ณ
  วันสิ้นงวดปี 2553-2555

+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
|                                    |          |   |          | หน่วย:    |
|                                    |          |   |          | ล้านบาท   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| งบกำไรขาดทุน                        | ส        |   |          |          |
|                                    | ำหรับแต่ละ |   |          |          |
|                                    | ปีสิ้นสุดวันที่ |   |          |          |
|                                    | 31       |   |          |          |
|                                    | ธันวาคม   |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
|                                    | 2553     |   | 2554     | 2555     |
|                                    |          |   |          |          |
|                                    | (ปร      |   |          |          |
|                                    | ับปรุงใหม่) |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| รายได้                              |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| รายได้จากการขายสินค้าและการให้บริการ    | 318,391  |   | 446,241  | 447,432  |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรจากการต่อรองราคาซื้อ              | 77       |   | 0        | 0        |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรจากอนุพันธ์เพื่อประกันความเสี่ยงสุทธิ    | 528      |   | 0        | 890      |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ             | 2,722    |   | 0        | 1,987    |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| รายได้อื่น                            | 2,634    |   | 2,532    | 1,350    |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| รวมรายได้                           | 324,352  |   | 448,773  | 451,659  |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ค่าใช้จ่าย                            |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ต้นทุนขายสินค้าและต้นทุนการให้บริการ       | 307,903  |   | 423,308  | 432,312  |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย                    | 203      |   | 349      | 400      |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                  | 2,177    |   | 2,112    | 2,231    |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ขาดทุนจากอนุพันธ์เพื่อประกันความเสี่ยงสุทธิ   | 0        |   | 352      | 0        |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ            | 0        |   | 82       | 0        |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| รวมค่าใช้จ่าย                         | 310,283  |   | 426,203  | 434,944  |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)                 | (72)     |   | 37       | 73       |
| จากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจการที่       |          |   |          |          |
|                                    |          |   |          |          |
| ควบคุมร่วมกัน                         |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไร                               | 13,997   |   | 22,607   | 16,788   |
| ก่อนต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ต้นทุนทางการเงิน                      | 1,796    |   | 2,126    | 2,343    |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้             | 12,201   |   | 20,481   | 14,445   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้                    | 3,035    |   | 5,274    | 1,789    |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรสำหรับปี                         | 9,166    |   | 15,207   | 12,656   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) เบ็ดเสร็จอื่น             | (11)     |   | (5)      | 6        |
|                                    |          |   |          |          |
| การเปล                             |          |   |          |          |
| ี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนเผื่อขาย |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน          | (76)     |   | (29)     | (33)     |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน)                       | (87)     |   | (34)     | (28)     |
| เบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี-สุทธิจากภาษี          |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี               | 9,078    |   | 15,173   | 12,628   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ส่วนของกำไรสำหรับปีที่เป็นของ            |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ส่วนของบริษัทใหญ่                      | 8,956    |   | 14,853   | 12,320   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม             | 210      |   | 354      | 336      |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรสำหรับปี                         | 9,166    |   | 15,207   | 12,656   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
|                                    |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
|                                    |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
|                                    |          |   |          | หน่วย:    |
|                                    |          |   |          | ล้านบาท   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
|                                    |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| งบกำไรขาดทุน (ต่อ)                   | 2553     |   | 2554     | 2555     |
|                                    |          |   |          |          |
|                                    | (ปร      |   |          |          |
|                                    | ับปรุงใหม่) |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ส่วนของกำไรเบ็ดเสร็จรวมที่เป็นของ        |          |   |          |          |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ส่วนของบริษัทใหญ่                      | 8,869    |   | 14,819   | 12,292   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม             | 209      |   | 354      | 336      |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี               | 9,078    |   | 15,173   | 12,628   |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)              | 4.39     |   | 7.28     | 6.04     |
+------------------------------------+----------+---+----------+----------+

หมายเหตุ

(1) ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2554
    กลุ่มบริษัทถือปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีที่ออกและปรับปรุงใหม่จึงทำให้งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
    ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ได้ปรับปรุงใหม่เพื่อให้สอดคล้องกับการนำเสนองบการเงิน ณ
    วันที่ 31 ธันวาคม 2554

(2) ข้อมูลเปรียบเทียบปี
    2553ได้มีการนำเสนอใหม่เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดของมาตรฐานฉบับปรับปรุงใหม่
    เป็นผลให้กลุ่มบริษัทต้องแยกแสดงรายการกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นออกจากงบแสดงการเปลี่ยนแปลงของส่วนของผู้ถือหุ้นและแสดงรายการดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

  หน่วย: ล้านบาท

+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| งบกระแสเงินสด                             | สำหรับ  |        |        |
|                                          | แต่ละปีส |        |        |
|                                          | ิ้นสุดวันที่ |        |        |
|                                          | 31     |        |        |
|                                          | ธันวาคม |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          | 2553   | 2554   | 2555   |
|                                          |        |        |        |
|                                          | (ปรับป  |        |        |
|                                          | รุงใหม่) |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน              |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรสำหรับปี                               | 9,166  | 15,207 | 12,656 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายการปรับปรุง                             |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| (กลับรายการ)                              | (254)  | 162    | (148)  |
| ค่า                                       |        |        |        |
| ปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือให้เท่ากับมูลค่าสุทธิที่จะได้รับ |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                  | 6,662  | 6,604  | 6,640  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ต้นทุนทางการเงิน                            | 1,796  | 2,126  | 2,343  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรจากการต่อรองราคาซื้อ                    | (77)   | 0      | 0      |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| (กำไร)                                   | (      | 1,107  | (595)  |
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง     | 1,655) |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ส่วนแบ่ง (กำไร) ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม   | 72     | (37)   | (73)   |
| และกิจการที่ควบคุม                           |        |        |        |
|                                          |        |        |        |
| ร่วมกัน                                    |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ขาดทุนจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์       | 24     | 40     | 27     |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| การรับรู้รายได้ค่าธรรมเนียมการเช่าที่ดินและอื่นๆ     | (10)   | (10)   | (12)   |
| รับล่วงหน้า                                 |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้                          | 3,035  | 5,274  | 1,789  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          | 18,758 | 30,473 | 22,627 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน      |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ลูกหนี้การค้า                                | 1,139  | (      | (      |
|                                          |        | 6,872) | 1,028) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินค้าคงเหลือ                               | (      | (      | (      |
|                                          | 3,337) | 1,206) | 5,839) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                          | (      | (      | (      |
|                                          | 2,680) | 1,331) | 5,791) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                        | (9)    | 134    | (14)   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เจ้าหนี้การค้า                               | 935    | (      | 9,586  |
|                                          |        | 2,018) |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ภาษีสรรพสามิตค้างจ่าย                        | 273    | (412)  | (1)    |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                            | 140    | (506)  | 438    |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                          | (257)  | 557    | 5      |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| จ่ายภาษีเงินได้                              | (      | (      | (      |
|                                          | 1,437) | 6,340) | 2,152) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รับคืนเงินภาษีเงินได้และภาษีมูลค่าเพิ่ม             | 10     | 5,123  | 5,218  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน            | 13,536 | 17,602 | 23,049 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+

หน่วย: ล้านบาท

+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| งบกระแสเงินสด (ต่อ)                       | สำหรับ  |        |        |
|                                         | แต่ละปีส |        |        |
|                                         | ิ้นสุดวันที่ |        |        |
|                                         | 31     |        |        |
|                                         | ธันวาคม |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                         | 2553   | 2554   | 2555   |
|                                         |        |        |        |
|                                         | (ปรับป  |        |        |
|                                         | รุงใหม่) |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                 |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ซื้อเงินลงทุนชั่วคราว                         | (197)  | (345)  | (1     |
|                                         |        |        | 6,700) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสด                                   | 0      | (90)   | 0      |
| จ่ายสำหรับเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดจ่ายจากการลงทุนในบริษัทย่อย             | 0      | 0      | (      |
|                                         |        |        | 1,650) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดจ่ายจากการลงทุนในบริษัทร่วม             | 0      | (801)  | 0      |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดจ่ายจากการลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกัน    | 0      | (274)  | (1)    |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดรับ                                 | 19     | 5      | (14)   |
| (จ่า                                     |        |        |        |
| ย)สำหรับเงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่สหกรณ์ออมทรัพย์ของ |        |        |        |
|                                         |        |        |        |
| พนักงาน                                  |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                     | (      | (      | (      |
|                                         | 3,222) | 3,853) | 6,169) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                    | 35     | 3      | 67     |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                         | (89)   | (219)  | (295)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดจ่ายจากการซื้อกิจการ                   | (584)  | 0      | 0      |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน               | 8      | (6)    | 0      |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                | (      | (      | (2     |
|                                         | 4,030) | 5,580) | 4,762) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน              |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| จ่ายต้นทุนทางการเงิน                        | (      | (      | (      |
|                                         | 1,727) | 2,089) | 2,244) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| จ่ายเงินปันผล                              | (      | (      | (      |
|                                         | 4,419) | 5,720) | 5,359) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น                   | (      | (200)  | (7)    |
|                                         | 1,260) |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้น                  | 0      | 355    | 0      |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน    | (      | (      | (      |
|                                         | 2,200) | 4,127) | 7,490) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน   | 1,699  | 4,661  | 2,052  |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ชำระคืนหุ้นกู้                               | 0      | 0      | (      |
|                                         |        |        | 2,979) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้                     | 3,000  | 0      | 10,000 |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เง                                      | 0      | 10     | 71     |
| ินสดรับค่าหุ้นจากส่วนที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน             | (      | (      | (      |
|                                         | 4,907) | 7,110) | 5,956) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)  | 4,599  | 4,912  | (      |
| สุทธิ                                     |        |        | 7,669) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี      | 8,618  | 13,217 | 18,129 |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี      | 13,217 | 18,129 | 10,460 |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายการที่ไม่ใช่เงินสด                        |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เจ้าหนี้จากการซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์          | 418    | 321    | 350    |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+

หมายเหตุ

(1) ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2554
    กลุ่มบริษัทถือปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีที่ออกและปรับปรุงใหม่จึงทำให้งบกระแสเงินสด ณ
    วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ได้ปรับปรุงใหม่เพื่อให้สอดคล้องกับการนำเสนองบการเงิน ณ วันที่
    31 ธันวาคม 2554

+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนทางการเงิน             | หน่วย | 2553    | 2554     | 2555     |
|                              |      |         |          |          |
|                              |      | (ปรับ    |          |          |
|                              |      | ปรุงใหม่) |          |          |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง              |      |         |          |          |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง              | เท่า  | 2.7     | 3.1      | 2.9      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว        | เท่า  | 1.2     | 1.7      | 1.6      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด    | เท่า  | 0.5     | 0.6      | 0.7      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า      | เท่า  | 16.2    | 19.7     | 16.8     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย            | วัน   | 22.2    | 18.3     | 21.4     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ     | เท่า  | 36.9    | 42.5     | 37.2     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย          | วัน   | 9.8     | 8.5      | 9.7      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้          | เท่า  | 16.6    | 23.4     | 19.7     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| ระยะเวลาชำระหนี้               | วัน   | 21.7    | 15.4     | 18.3     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| Cash Cycle                   | วัน   | 10.3    | 11.3     | 12.8     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตรา                         |      |         |          |          |
| ส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |      |         |          |          |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                 | %    | 3.3%    | 5.1%     | 3.4%     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนกำไรสุทธิ               | %    | 2.8%    | 3.3%     | 2.7%     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น            | %    | 12.2%   | 18.5%    | 14.0%    |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส                        |      |         |          |          |
| ่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |      |         |          |          |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์        | %    | 6.3%    | 9.8%     | 7.6%     |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร    | %    | 22.4%   | 31.7%    | 28.5%    |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์          | เท่า  | 2.3     | 3.0      | 2.8      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อ                            |      |         |          |          |
| ัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |      |         |          |          |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น  | เท่า  | 0.9     | 0.8      | 0.9      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     | เท่า  | 0.4     | 0.3      | 0.2      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนมูลค่าหุ้นต่อมูลค่าทางบัญชี    | เท่า  | 2.1     | 1.4      | 1.5      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย  | เท่า  | 9.7     | 13.5     | 8.7      |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อ                            | เท่า  | 1.0     | 1.0      | 0.6      |
| ัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน |      |         |          |          |
| (Cash basis)                 |      |         |          |          |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล⁽²⁾         | %    | 45.6%   | 45.3%    | 45.0%    |
+------------------------------+------+---------+----------+----------+

หมายเหตุ

(1) ปรับปรุงอัตราส่วนทางการเงินสำหรับปี 2553
    เพื่อเปรียบเทียบตามมาตรฐานการบัญชีที่ออกและปรับปรุงใหม่

  เงินปันผลสำหรับปี 2553, 2554 และ 2555 ของบริษัท คิดเป็นจำนวน 2.00 บาทต่อหุ้น 3.30
  บาทต่อหุ้น และ 2.70 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ

11.1.5 สรุปข้อมูลการดำเนินงานที่สำคัญ

  ---- ------------------------------------------- --------------- ------- -------
                                                   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่           
                                                   31 ธันวาคม               

                                                   2553            2554    2555

  1    กำลังการกลั่น (พันบาร์เรลต่อวัน) ⁽¹⁾               275             275     275

  2    ปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิต              261             283     278
       (พันบาร์เรลต่อวัน) ⁽¹⁾ ⁽²⁾                                              

  3    อัตราการใช้กำลังการกลั่น (ร้อยละ) ⁽³⁾             95              103     101

  4    กำไรจากการกลั่นขั้นต้น – โรงกลั่น (เหรียญสหรัฐฯ      3.25            4.60    5.31
       ต่อบาร์เรล) ⁽⁴⁾                                                       

  5    ปริมาณวัตถุดิบรวมที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิต           273             297     292
       (Integrated Intake) (พันบาร์เรลต่อวัน) ⁽⁵⁾                              

  6    กำไรขั้นต้นรวมจากการผลิต (Integrated Margin)    5.55            7.78    7.63
       (เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล) ⁽⁶⁾                                           

       6.1 กำไรจากการกลั่นขั้นต้น – โรงกลั่น (เหรียญสหรัฐฯ  3.10            4.39    5.07
       ต่อบาร์เรล)                                                           

       6.2 กำไรจากการผลิตขั้นต้น – TPX (เหรียญสหรัฐฯ     1.48            2.06    1.68
       ต่อบาร์เรล)                                                           

       6.3 กำไรจากการผลิตขั้นต้น – TLB (เหรียญสหรัฐฯ     0.97            1.33    0.87
       ต่อบาร์เรล)                                                           

  7    ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เป็นเงินสด – โรงกลั่น      0.99            1.15    1.18
       (เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล) ⁽⁷⁾                                           
  ---- ------------------------------------------- --------------- ------- -------

หมายเหตุ

(1) คิดตามจำนวนวันในช่วงเวลานั้น ๆ โดยคำนวณจากกำลังการกลั่น 275,000 บาร์เรลต่อวัน

(2) คำนวณจากปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตของโรงกลั่นน้ำมันในแต่ละช่วงเวลาหารด้วยจำนวนวันในช่วงเวลานั้น
    ๆ ภายหลังการขายหน่วย Mixed Xylenes ให้แก่ บจ. ไทยพาราไซลีน ในวันที่ 1 เมษายน
    2548 การคำนวณวัตถุดิบเข้ากลั่นเฉลี่ยไม่รวมผลิตภัณฑ์พลอยได้ของ บจ. ไทยพาราไซลีน
    ซึ่งบริษัทฯ รับกลับเข้ามาเพื่อกลั่นต่อและผสมเป็นผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป

(3) คำนวณจากปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตหารด้วยกำลังการกลั่น

(4) กำไรจากการกลั่นขั้นต้น ไม่รวมผลกระทบจากสต๊อกน้ำมันของโรงกลั่น
    ซึ่งแปลงค่าจากเงินสกุลบาทเป็นเหรียญสหรัฐฯ โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ย (อัตราขาย)
    ที่ประกาศโดยธนาคารแห่งประเทศไทยในช่วงเวลานั้น ๆ
    และคำนวณต่อหน่วยของปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนผลิตของโรงกลั่น

(5) คำนวณจากปริมาณวัตถุดิบรวมที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตของโรงกลั่นน้ำมัน
    โรงงานผลิตสารพาราไซลีน
    และโรงงานผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานในแต่ละช่วงเวลาหารด้วยจำนวนวันในช่วงเวลานั้นๆ

(6) Integrated Margin คำนวณจากกำไรขั้นต้นรวมจากการผลิตของบริษัทฯ บจ.
    ไทยพาราไซลีน และ บมจ. ไทยลู้บเบส ไม่รวมผลกระทบจากสต๊อกน้ำมันของโรงกลั่น
    หารด้วยอัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยของแต่ละช่วงเวลาและหารด้วยปริมาณวัตถุดิบรวมที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตของบริษัทฯ
    บจ.ไทยพาราไซลีน และ บมจ. ไทยลู้บเบส

(7) ได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ค่าซ่อมบำรุง ค่าสารเร่งปฏิกิริยา ค่าประกันภัย ค่าเช่าที่ดิน
    เป็นต้น โดยตั้งแต่ปี 2549 บริษัทฯ ปรับการคำนวณค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เป็นเงินสด
    โดยนำรายได้ค่าไฟฟ้า ค่าไอน้ำ
    ที่ขายให้กับบริษัทย่อยบางส่วนไปคำนวณรวมกับกำไรจากการกลั่นขั้นต้น

11.2 ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ

11.2.1 กำไรจากการกลั่นน้ำมันขั้นต้นและ Integrated Margin

โดยปกติผู้ประกอบกิจการกลั่นน้ำมันรวมทั้งบริษัทฯ วัดผลการดำเนินงานจากกำไรจากการกลั่นน้ำมัน
โดยราคาของน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปมีความผันผวนตามภาวะตลาดน้ำมันโลก
ด้วยเหตุดังกล่าว
รายได้จากธุรกิจการกลั่นน้ำมันและต้นทุนของผลิตภัณฑ์ที่จำหน่ายจึงอาจแตกต่างกันในแต่ละช่วงเวลา
แม้ว่าปริมาณของน้ำมันดิบที่ซื้อและปริมาณจำหน่ายของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปจะค่อนข้างคงที่ก็ตาม
โดยรายได้จากธุรกิจการกลั่นน้ำมันจะขึ้นอยู่กับราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป
ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
ปริมาณการขายซึ่งแปรตามอัตราการใช้กำลังการกลั่นและอุปสงค์ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปภายในประเทศและภูมิภาค
ซึ่งการที่ราคาของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปมีการเปลี่ยนแปลงบ่อย
จะส่งผลให้รายได้จากธุรกิจการกลั่นน้ำมันมีความผันผวนสูง

ดังนั้นการพิจารณาผลประกอบการทางการเงินของธุรกิจการกลั่นน้ำมันจึงจำเป็นต้องพิจารณาจากกำไรจากการกลั่นขั้นต้น
(Gross Refining Margin) เป็นหลัก
โดยโรงกลั่นน้ำมันที่ประสบความสำเร็จจะพยายามรักษาระดับกำไรจากการกลั่นขั้นต้นในแต่ละปี
แม้ว่าจะมีความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปก็ตาม
เช่นเดียวกับโรงกลั่นน้ำมันรายอื่นๆ บริษัทฯ
ใช้กำไรจากการกลั่นขั้นต้นเป็นตัววัดผลกำไรจากการกลั่น โดยการแปลงสภาพน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น
ๆ ในปริมาณ 1 บาร์เรลให้เป็นผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป
ซึ่งกำไรจากการกลั่นจะแสดงอยู่ในรูปสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็นอัตราต่อบาร์เรล ทั้งนี้
กำไรจากการกลั่นขั้นต้นคำนวณจากผลต่างระหว่างมูลค่าของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตได้และต้นทุนรวมค่าขนส่งถึงท่าปลายทาง
(Landed Costs) ของน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ ที่ใช้ในกระบวนการผลิต
รวมถึงต้นทุนค่าเชื้อเพลิงที่ใช้ในการกลั่นน้ำมันด้วย
โดยทั่วไปแล้วต้นทุนของน้ำมันดิบจะเป็นไปตามอุปสงค์และอุปทานของน้ำมันดิบในตลาด
รวมทั้งปัจจัยอื่นๆ แต่เนื่องจากน้ำมันดิบมีหลายประเภทและมีคุณภาพต่างกันหลายระดับ
รวมทั้งคุณสมบัติทางกายภาพและความพอเพียงของน้ำมันดิบในตลาดทำให้ราคาน้ำมันดิบแต่ละชนิดแตกต่างกัน
ส่วนราคาของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปก็จะแตกต่างกันไปโดยขึ้นอยู่กับอุปสงค์และอุปทานของผลิตภัณฑ์แต่ละชนิด

กำไรจากการกลั่นขั้นต้นของโรงกลั่นน้ำมันขึ้นอยู่กับองค์ประกอบหลายๆ อย่าง ประกอบด้วย
ความสามารถในการเพิ่มคุณค่าผลิตภัณฑ์ (Complexity) ของโรงกลั่นน้ำมัน
อัตราการใช้กำลังการกลั่นและกลยุทธ์ในการซื้อน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ
เพื่อเพิ่มมูลค่าในเชิงพาณิชย์ของผลิตภัณฑ์ให้ได้สูงสุด โดยมีต้นทุนน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆต่ำที่สุด
ดังนั้น โรงกลั่นน้ำมันแบบคอมเพล็กซ์ (Complex Refinery) เช่นโรงกลั่นน้ำมันของบริษัทฯ
ที่สามารถผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีราคาสูง เช่น น้ำมันเบนซินไร้สารตะกั่ว (Light Products)
และน้ำมันดีเซลและน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน (Middle Distillates)
ในสัดส่วนสูงสุดต่อการกลั่นน้ำมันดิบ 1 บาร์เรล
จะทำให้มีกำไรจากการกลั่นขั้นต้นสูงกว่าโรงกลั่นน้ำมันที่มีหน่วยกลั่นน้ำมันที่เพิ่มคุณค่าผลิตภัณฑ์น้อยกว่า
(Simple Refinery) นอกจากนี้
กำไรจากการกลั่นขั้นต้นยังขึ้นอยู่กับแหล่งที่มาของน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ
และสัดส่วนการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปในประเทศและต่างประเทศ
โดยในการจัดหาน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ โรงกลั่นน้ำมันที่ตั้งอยู่ใกล้แหล่งน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ
จะมีต้นทุนการขนส่งน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ ที่ต่ำกว่า ส่วนในด้านการจำหน่ายผลิตภัณฑ์
โรงกลั่นน้ำมันที่ตั้งอยู่ใกล้ลูกค้าจะทำให้ต้นทุนการขนส่งและการจัดการสินค้าต่ำกว่าโรงกลั่นน้ำมันที่ตั้งอยู่ไกลและจะทำให้สามารถขายผลิตภัณฑ์ได้โดยมีกำไรที่สูงกว่า
ทั้งนี้ โรงกลั่นน้ำมันอาจเพิ่มกำไรจากการกลั่นได้ด้วยการผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีราคาสูง
ถ้าโรงกลั่นดังกล่าวสามารถผลิตผลิตภัณฑ์ชนิดพิเศษที่ผู้ซื้อยินดีซื้อในราคาที่สูงกว่า

นอกเหนือจากกำไรจากการกลั่นน้ำมันขั้นต้น บริษัทฯ
ยังได้เชื่อมโยงระบบการกลั่นน้ำมันไปสู่ธุรกิจปิโตรเคมีและธุรกิจผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานที่เกี่ยวเนื่องของ
บจ. ไทยพาราไซลีน และ บมจ.ไทยลู้บเบส ตามลำดับ
เพื่อเปลี่ยนผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปบางชนิดของโรงกลั่นน้ำมันให้เป็นผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีและน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานที่มีมูลค่าเชิงเศรษฐศาสตร์ที่สูงกว่าผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป
โดยเมื่อนำเอากำไรขั้นต้นจากการผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีและน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานเหล่านี้มารวมกับกำไรจากการกลั่นขั้นต้น
จะได้เป็นกำไรขั้นต้นรวมจากกระบวนการกลั่นและการผลิตที่เชื่อมโยงกัน (Integrated Margin)

ในปี 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยยังคงมุ่งมั่นในการเพิ่มประสิทธิภาพหน่วยผลิต
การวางแผนผลิตและการขาย รวมถึงปรับปรุงพัฒนาสมรรถนะ
เพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันและเพิ่มความยืดหยุ่นในการดำเนินงานให้อยู่ในระดับสูงสุด
เพื่อให้สามารถตอบสนองต่อภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
รวมทั้งเสาะหาโอกาสในการเข้าสู่ตลาดใหม่ได้เร็วกว่าผู้ประกอบการรายอื่น
ส่งผลให้กลุ่มสามารถดำเนินการผลิตโดยมีวัตถุดิบป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิตประมาณ 292,000
บาร์เรลต่อวันหรือประมาณ 107 ล้านบาร์เรลต่อปี
แม้ว่าอุตสาหกรรมการกลั่นจะมีความผันผวนอันเนื่องมาจากปัจจัยทางด้านราคาทั้งน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันเชื้อเพลิงสำเร็จรูป
แต่ด้วยโครงสร้างธุรกิจของบริษัทฯ ที่มีเครือข่ายเชื่อมโยงระหว่างโรงกลั่นน้ำมัน
โรงงานผลิตสารอะโรเมติกส์ โรงกลั่นน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน โรงงานผลิตสารทำละลาย
โรงงานผลิตเอทานอล และโรงไฟฟ้า ตลอดจนเรือขนส่งผลิตภัณฑ์ทางทะเล
ทำให้เกิดโครงสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งและมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะรองรับความผันผวนของเศรษฐกิจและตลาดโลกได้
โดยในปี 2555 เครือไทยออยล์มีกำไรขั้นต้นจากการผลิตของกลุ่มรวมผลกระทบจากสต๊อกน้ำมัน
(Gross Integrated Margin : GIM ) อยู่ที่ระดับ 6.9 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล

กำไรจากการกลั่นขั้นต้น และ Integrated Margin ของบริษัทฯ
และบริษัทในกลุ่มขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการซึ่งอยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัทฯ
รวมทั้งอุปสงค์และอุปทานของน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ รวมทั้งปัจจัยดังต่อไปนี้

-   ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป ผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์
    และผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน

-   ความต้องการของตลาดภายในประเทศและระดับการผลิตของโรงกลั่นรายอื่นในประเทศและในภูมิภาค
    เอเชียแปซิฟิก

-   สภาวะเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะสหรัฐฯ และจีน และปัญหาวิกฤตหนี้ในยุโรป
    รวมทั้งความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา
    โดยเฉพาะค่าเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินเหรียญสหรัฐฯ

-   ปัญหาการเมืองระหว่างประเทศและเสถียรภาพทางการเมืองของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่

-   ระดับน้ำมันสำรองทั่วโลก และปริมาณน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ
    และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป

-   การเข้ามาเก็งกำไรราคาน้ำมันจากกองทุนต่างๆ

-   ต้นทุนการขนส่งน้ำมันดิบ วัตถุดิบอื่น ๆ และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป

-   การเปลี่ยนแปลงของสภาพภูมิอากาศและภัยธรรมชาติ
    ที่ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และอุปทานในตลาด

-   เหตุการณ์ที่ไม่คาดฝัน เช่น เหตุการณ์แผ่นดินไหวและสึนามิครั้งใหญ่ในญี่ปุ่น รวมทั้ง
    การปิดซ่อมบำรุงของแหล่งผลิตน้ำมันดิบ โรงกลั่น และท่อส่งน้ำมันดิบ
    ซึ่งส่งผลกระทบต่อปริมาณอุปทานในตลาด

-   ความพอเพียงและความเหมาะสม รวมทั้ง ราคาที่แข่งขันได้ของแหล่งพลังงานทดแทนอื่น ๆ
    และ

-   ผลกระทบจากกฎเกณฑ์ของภาครัฐ เช่น การกำหนดคุณภาพน้ำมันเชื้อเพลิง
    การควบคุมราคาจำหน่ายผลิตภัณฑ์ เป็นต้น

นอกจากนี้ บริษัทฯและกลุ่มบริษัทได้ดำเนินการบริหารจัดการเพื่อเพิ่มกำไรขั้นต้น (Margin
Improvement) จากการเพิ่มประสิทธิภาพหน่วยกลั่นและการวางแผนการขายและการผลิต อาทิ
การนำน้ำมันดิบชนิดใหม่ที่มีความคุ้มค่าทางเศรษฐศาสตร์เข้ามากลั่นและการขยายกำลังการผลิตเพื่อเพิ่มมูลค่าของผลิตภัณฑ์สารอะโรเมติกส์

11.2.2 ผลกระทบจากภาวะตลาด

ปัจจัยหลักที่มีผลกระทบจากสภาวะตลาดของบริษัทฯ คือ
ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่นๆ อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
และอัตราดอกเบี้ย โดยมีรายละเอียดพอสรุปได้ดังนี้

ราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป

ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ วัตถุดิบอื่นๆ ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม และปิโตรเคมีสำเร็จรูป
จะส่งผลกระทบต่อบริษัทฯ ทั้งต่อยอดขายสุทธิ ต้นทุนขาย กำไรขั้นต้น และกระแสเงินสดของบริษัท
โดยทั่วไปราคาผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปจะมีการเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับราคาน้ำมันดิบ
แต่จะเปลี่ยนแปลงในอัตราที่มากหรือน้อยกว่าราคาน้ำมันดิบนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานทั้งอุปสงค์และอุปทานของราคาผลิตภัณฑ์นั้นๆ
ดังนั้น
กำไรจากการกลั่นขั้นต้นของบริษัทจะมีความผันผวนในแต่ละช่วงเวลาขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดในขณะนั้น
นอกจากนี้ในช่วงเวลาที่ราคาน้ำมันดิบและวัตถุดิบปรับสูงขึ้น จะทำให้บริษัทฯ
มีความจำเป็นที่ต้องใช้เงินทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นด้วย รวมทั้งบริษัทฯ
มีการเก็บรักษาสินค้าคงคลังสำหรับน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป
ดังนั้นมูลค่าสินค้าคงคลังจะผันผวนไปตามราคาตลาดด้วยเช่นกัน

ในส่วนของต้นทุนเชื้อเพลิงสำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้า บจ.ไทยออยล์เพาเวอร์ และ บจ.ผลิตไฟฟ้าอิสระ
(ประเทศไทย) ได้ทำสัญญาระยะยาวกับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.)
เพื่อจำหน่ายกระแสไฟฟ้า และ บจ.ไทยออยล์ เพาเวอร์
ได้ทำสัญญาระยะยาวกับลูกค้ารายใหญ่เพื่อจำหน่ายกระแสไฟฟ้าและพลังงานไอน้ำ ทั้งนี้
เพื่อจำกัดความเสี่ยงในการจำหน่ายกระแสไฟฟ้าและพลังงานไอน้ำ
บริษัททั้งสองแห่งได้ทำสัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติกับ บมจ. ปตท.ซึ่งเป็นสัญญาระยะยาว
โดยสัญญาซื้อขายกระแสไฟฟ้าระหว่างบจ. ไทยออยล์เพาเวอร์กับ กฟผ. นั้น
ภาระในต้นทุนเชื้อเพลิงส่วนหนึ่งตกเป็นของ กฟผ. แต่สัญญาซื้อขายกระแสไฟฟ้าระหว่างบจ.
ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย) กับ กฟผ. นั้น
ให้ภาระในต้นทุนเชื้อเพลิงเกือบทั้งหมดถูกรวมไว้ในค่าพลังงานไฟฟ้า นอกจากนี้
บจ.ไทยออยล์เพาเวอร์ขายกระแสไฟฟ้าให้แก่ บมจ. ไทยลู้บเบส และบจ.
ไทยพาราไซลีนโดยใช้สูตรราคาเดียวกับผู้จำหน่ายไฟฟ้ารายสำคัญคือ การไฟฟ้าส่วนภูมิภาค (กฟภ.)
ซึ่งค่าไฟฟ้าที่คิดโดย กฟภ. จะรวมถึงต้นทุนค่าเชื้อเพลิงและการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
โดยมีการปรับราคาเป็นครั้งคราว สำหรับรายได้จากการขายพลังงานไอน้ำของ บจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์นั้นอิงกับอัตราค่าเชื้อเพลิงและอัตราแลกเปลี่ยนเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐฯเป็นหลัก

อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ความผันผวนของค่าเงินบาทต่อเงินเหรียญสหรัฐฯ มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
และบริษัทย่อย เนื่องจากต้นทุนการผลิตส่วนใหญ่เกิดจากการนำเข้านํ้ามันดิบ
หรือวัตถุดิบที่ต้องจ่ายชำระเป็นเงินเหรียญสหรัฐฯ นอกจากนี้ รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม
และปิโตรเคมียังอ้างอิงราคาตลาดโลก ซึ่งกำหนดราคาขายเป็นเหรียญสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม
ผลการเปลี่ยนแปลงค่าเงินบาทยังอาจส่งผลกระทบต่อกำไรได้ในระดับหนึ่ง
เนื่องจากเกิดความแตกต่างเรื่องระยะเวลาของต้นทุนและรายได้ ดังนั้น
เพื่อเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารความเสี่ยงและลดผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงินบาทดังกล่าว
บริษัทฯจึงพิจารณาจัดโครงสร้างหนี้ของบริษัทฯ รวมถึงบริษัทย่อยให้มีสัดส่วนเงินสกุลเหรียญสหรัฐฯ
อยู่ในระดับที่เหมาะสมกับโครงสร้างรายได้ (Natural Hedge)
ตลอดจนทำรายการซื้อ-ขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าสำหรับธุรกรรมการค้า
การเบิกเงินกู้และการชำระคืนเงินกู้ให้เหมาะสมกับภาระรับ-จ่ายจริง (Forward Contracts)

อัตราดอกเบี้ย

ภาระหนี้เงินกู้ของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 ร้อยละ 17 ของเงินกู้ระยะยาวคิดอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
สำหรับการกู้ยืมเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐใช้อัตราอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยที่เสนอในตลาดเงินกู้ยืมระหว่างธนาคารในลอนดอน
(LIBOR)
ส่วนกรณีการกู้ยืมเงินบาทใช้อัตราอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำหรืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี
(MLR) หรืออัตราดอกเบี้ยลอยตัวชนิด THBFIX
ของธนาคารหรืออัตราเฉลี่ยตามที่กำหนดในสัญญาเงินกู้แต่ละสัญญา

ทั้งนี้ บริษัทฯ
เชื่อว่ามีความเชื่อมโยงกันระหว่างการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยลอยตัวกับกำไรจากการกลั่นของบริษัทฯ
กล่าวคือ เมื่อเศรษฐกิจมีความเข้มแข็ง
ความต้องการใช้น้ำมันสูงขึ้นส่งผลให้ราคาน้ำมันและกำไรจากการกลั่นในช่วงเวลาดังกล่าวสูงขึ้น
ภาวะดังกล่าวอัตราดอกเบี้ยลอยตัวมักจะปรับตัวเพิ่มขึ้น ดังนั้น
การดำรงสัดส่วนภาระหนี้เงินกู้ยืมที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวช่วยลดความผันผวนจากกำไรจากการกลั่นได้

11.2.3 ฤดูกาล

ความต้องการและราคาของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปเปลี่ยนแปลงขึ้นลงระหว่างปี
ส่วนหนึ่งเนื่องมาจากปัจจัยในเรื่องของฤดูกาล โดยความต้องการ (ในด้านปริมาณ)
สำหรับน้ำมันดีเซลในช่วงมรสุมในประเทศไทยนั้นจะต่ำกว่าฤดูอื่นๆ
นอกจากนี้ราคาต่อหน่วยสำหรับผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป เช่น
น้ำมันเบนซินในช่วงฤดูร้อนตามปกติจะสูงกว่าฤดูอื่น
เนื่องจากในสหรัฐอเมริกานั้นประชาชนจะมีการใช้น้ำมันเบนซินมากขึ้นในช่วงฤดูร้อนส่วน
ราคาต่อหน่วยของน้ำมันดีเซลจะเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูหนาว
เนื่องจากใช้เป็นน้ำมันเชื้อเพลิงให้ความอบอุ่นในญี่ปุ่น เกาหลีใต้ ยุโรปและสหรัฐฯ

11.2.4 อัตราเงินเฟ้อ

กระทรวงพาณิชย์ได้รวบรวมอัตราเงินเฟ้อของประเทศไทย
ซึ่งสามารถอ้างอิงได้จากดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index) ดังนี้

  ---------- ---------- --- ---------- ---------- -- ---------- ----------
  ปี          ร้อยละ          ปี          ร้อยละ         ปี          ร้อยละ

  2543       1.6            2548       4.5           2552       -0.9

  2544       1.6            2549       4.7           2553       3.3

  2545       0.7            2550       2.3           2554       3.8

  2546       1.8            2551       5.5           2555       3.0

  2547       2.7                                                
  ---------- ---------- --- ---------- ---------- -- ---------- ----------

11.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

11.3.1 ภาพรวม

บมจ. ไทยออยล์ (“บริษัทฯ”)

บริษัทฯเป็นหนึ่งในผู้นำในการดำเนินธุรกิจเชิงบูรณาการด้านการกลั่นน้ำมันและปิโตรเคมีที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
โดยเป็นเจ้าของและเป็นผู้ประกอบกิจการโรงกลั่นน้ำมันแบบเดี่ยว (Single - Site)
ที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ ซึ่งเป็นโรงกลั่นที่มีกระบวนการกลั่นแบบคอมเพล็กซ์ (Complex Refinery)
ที่สุดแห่งหนึ่งในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก โดยปัจจุบันมีกำลังการกลั่น 275,000 บาร์เรลต่อวัน

รายได้ของเครือไทยออยล์ประกอบด้วย การจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป
การจำหน่ายผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ การจำหน่ายผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน
การจำหน่ายพลังงานกระแสไฟฟ้า การจำหน่ายผลิตภัณฑ์สารสะลาย
รายได้จากการให้บริการขนส่งน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีทางเรือ การจำหน่ายพลังงานทางเลือก
เช่น เอทานอล และรายได้จากการให้บริการแก่ธุรกิจหรือบริษัทในเครือ

บจ. ไทยพาราไซลีน

บริษัทฯ ประกอบธุรกิจผลิตสารอะโรเมติกส์โดยการลงทุนผ่าน บจ. ไทยพาราไซลีน ซึ่งบริษัทฯ
เป็นผู้ถือหุ้นทั้งหมด โดย บจ. ไทยพาราไซลีน ดำเนินกิจการโรงงานผลิตพาราไซลีน ซึ่งในปี 2548
คณะกรรมการบจ. ไทยพาราไซลีน ได้มีมติให้บจ. ไทยพาราไซลีน
ขยายกำลังการผลิตสารอะโรเมติกส์แบบครบวงจรระยะที่ 2 โดยเพิ่มการผลิตสารพาราไซลีนจาก
348,000 ตันต่อปี เป็น 489,000 ตันต่อปี และเมื่อรวมกำลังการผลิตสารเบนซีน 177,000
ตันต่อปี สารโทลูอีน 144,000 ตันต่อปีและสารมิกซ์ไซลีน 90,000 ตันต่อปีแล้ว
จะทำให้กำลังการผลิตสารอะโรเมติกส์รวม (พาราไซลีน เบนซีน โทลูอีน และ มิกซ์ไซลีน)
เพิ่มเป็น 900,000 ตันต่อปี

บจ. ไทยพาราไซลีน ได้เริ่มหยุดเดินเครื่องหน่วยผลิตสารพาราไซลีนในวันที่ 14 มกราคม 2551
เพื่อเชื่อมโยงโครงการขยายกำลังการผลิต รวมทั้งดำเนินการตรวจซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ตามวาระ
โดยโครงการก่อสร้างเพื่อขยายกำลังการผลิตแล้วเสร็จ (Mechanical Completion) ตั้งแต่วันที่
30 มีนาคม 2551 ทั้งนี้ บจ. ไทยพาราไซลีน สามารถผลิตผลิตภัณฑ์สารเบนซีน/โทลูอีน
และพาราไซลีนได้ตามมาตรฐานที่กำหนดไว้ตั้งแต่วันที่ 8 เมษายน และ 18 เมษายน 2551
ตามลำดับ โดยเริ่มจำหน่ายผลิตภัณฑ์สารพาราไซลีนและสารเบนซีนให้แก่ลูกค้าตั้งแต่วันที่ 25
เมษายน 2551 และ 9 พฤษภาคม 2551 ตามลำดับ

อย่างไรก็ดี หลังจากที่โครงการ PxMax^(sm) ซึ่งเป็นโครงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต
โดยปรับเปลี่ยนสารโทลูอีนให้เป็นสารเบนซีนและสารพาราไซลีนที่มีมูลค่าสูงกว่านั้นได้ดำเนินการแล้วเสร็จและสามารถเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ตั้งแต่ปลายไตรมาสที่
3 ปี 2555 ที่ผ่านมา ส่งผลให้ปัจจุบันโรงงานผลิตสารอะโรเมติกส์ของ บจ. ไทยพาราไซลีน
มีกำลังการผลิตสารพาราไซลีน 527,000 ตันต่อปี และเมื่อรวมกำลังการผลิตสารเบนซีน 259,000
ตันต่อปี และสารมิกซ์ไซลีน 52,000 ตันต่อปี จะทำให้กำลังการผลิตสารอะโรเมติกส์รวมเป็น
838,000 ตันต่อปี โดยโครงการดังกล่าวจะช่วยเพิ่มรายได้ให้กับบจ. ไทยพาราไซลีนได้เพิ่มขึ้น

บมจ. ไทยลู้บเบส

บริษัทฯ ประกอบธุรกิจผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานโดยลงทุนผ่าน บมจ. ไทยลู้บเบส ซึ่งบริษัทฯ
เป็นผู้ถือหุ้นทั้งหมด โดย บมจ. ไทยลู้บเบส
ดำเนินกิจการโรงงานกลั่นน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานตามการออกแบบพื้นฐาน
(Basic Design Capacity) จำนวน 267,015 ตันต่อปีโดยใช้ Arabian Light Long
Residue เป็นวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต และใช้เทคโนโลยีจาก Bechtel Corporation
ในกระบวนการผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานจะทำให้เกิดยางมะตอยจำนวน 350,000
ตันต่อปีและผลิตภัณฑ์พลอยได้อื่น เช่น Slack Wax จำนวน 56,692 ตันต่อปี นอกจากนี้ บมจ.
ไทยลู้บเบส ยังได้ดำเนินการเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารไฮโดรคาร์บอน (Hydrocarbon
Management Review) ร่วมกับโรงกลั่นไทยออยล์ ตัวอย่างเช่น
โครงการนำกากน้ำมันจากหน่วยไฮโดรแครกเกอร์ (Hydrocracker Bottom) ของไทยออยล์
มาผลิตเป็นน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานคุณภาพสูง ซึ่งทำให้ได้ผลผลิตเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2548 ในปี 2553
บมจ.ไทยลู้บเบส ได้หยุดซ่อมบำรุงใหญ่ตามแผนและทำการเชื่อมต่อกับส่วนขยายหน่วยผลิต TDAE
(Treated Distillate Aromatic Extract- TDAE) ตั้งแต่วันที่ 19 ตุลาคม - 9
พฤศจิกายน 2553 ซึ่งหน่วยผลิต TDAE สามารถเดินเครื่องได้ในเดือนมกราคม 2554
โดยมีกำลังการผลิต TDAE เพิ่มขึ้นประมาณ 50,000 ตันต่อปี เป็น 67,520 ตันต่อปี ซึ่ง TDAE
นำไปใช้ในอุตสาหกรรมผลิตยางรถยนต์ในประเทศยุโรป

บจ.ไทยออยล์เพาเวอร์

บริษัทฯ ประกอบธุรกิจผลิตกระแสไฟฟ้าผ่าน บจ.ไทยออยล์เพาเวอร์ ซึ่งเดิมบริษัทฯถือหุ้นร้อยละ 55
ทั้งนี้ บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์
ประกอบกิจการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมแบบโคเจนเนอเรชั่นโดยใช้
ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิง (Combined-Cycle Co-Generation Power Plant)
ด้วยกำลังการผลิตไฟฟ้า 118 เมกะวัตต์ และไอน้ำ
168 ตันต่อชั่วโมง โดยบจ. ไทยออยล์เพาเวอร์จำหน่ายไฟฟ้าให้แก่ กฟผ.
ตามสัญญาซื้อไฟฟ้าซึ่งมีกำหนดระยะเวลา 25 ปี และจำหน่ายไฟฟ้าส่วนที่เหลือและไอน้ำให้แก่บริษัทฯ
บจ.ไทยพาราไซลีน และบมจ. ไทยลู้บเบส ภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้าและไอน้ำระยะยาว ทั้งนี้
รายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าของบจ. ไทยออยล์เพาเวอร์
ได้รับการประกันรายได้ภายใต้ข้อตกลงการรับประกันปริมาณการซื้อไฟฟ้าขั้นต่ำ (Take-or-Pay)
ซึ่งกำหนดให้ลูกค้าต้องซื้อไฟฟ้าหรือไอน้ำขั้นต่ำในปริมาณที่ไม่น้อยกว่าที่ตกลงกัน โดย กฟผ.
ต้องรับซื้อไฟฟ้าอย่างน้อยร้อยละ 80 ของปริมาณที่ตกลงตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับ กฟผ.
ลูกค้ารายอื่น ๆ ต้องรับซื้อไฟฟ้าอย่างน้อยร้อยละ 70 ของปริมาณที่ตกลงตามสัญญาและบมจ.
ไทยลู้บเบส และบริษัทฯ ต้องรับซื้อไอน้ำอย่างน้อยร้อยละ 85 ของปริมาณที่ตกลงกันตามสัญญา ทั้งนี้
ภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้า กฟผ. ตกลงจ่ายเงินค่าพลังไฟฟ้า (Capacity Payment) ให้แก่บจ.
ไทยออยล์เพาเวอร์ตามจำนวนและราคาที่มีการตกลงกันตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้า และ กฟผ.
ยังตกลงที่จะจ่ายค่าพลังงานไฟฟ้า (Energy Payment) ให้แก่บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์
ตามสูตรที่กำหนดไว้ในสัญญาซื้อขายไฟฟ้า

อนึ่ง เมื่อวันที่ 4 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ ได้ลงนามซื้อหุ้นของบจ. ไทยออยล์ เพาเวอร์
เพิ่มเติมจากบริษัท เจพาวเวอร์ โฮลดิ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ในสัดส่วนร้อยละ 19
โดยภายหลังการเข้าซื้อหุ้นแล้วเสร็จ บริษัทฯ มีสัดส่วนการถือหุ้นใน TP รวมร้อยละ 74

+------+---------------+-----------+----------------------------------+
| ปี    | ปริมาณ         | สัดส่วน     |                                  |
|      | จำหน่ายไฟฟ้ารวม | การจำหน่าย |                                  |
|      |               |           |                                  |
|      | (เมกะวัตต์)     |           |                                  |
+------+---------------+-----------+----------------------------------+
|      |               | กฟผ.      | บริษัทฯ บจ.ไทยพาราไซลีน และบมจ.     |
|      |               |           | ไทยลู้บเบส                         |
+------+---------------+-----------+----------------------------------+
| 2553 | 92            | 36%       | 64%                              |
+------+---------------+-----------+----------------------------------+
| 2554 | 102           | 32%       | 68%                              |
+------+---------------+-----------+----------------------------------+
| 2555 | 101           | 33%       | 67%                              |
+------+---------------+-----------+----------------------------------+

บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ(ประเทศไทย)

นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังประกอบธุรกิจอุตสาหกรรมผลิตกระแสไฟฟ้าผ่าน บจ.
ผลิตไฟฟ้าอิสระ(ประเทศไทย) ซึ่งเดิมบจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ ถือหุ้นอยู่ร้อยละ 56 และ บริษัทฯ
ถือหุ้นทางตรงอีกร้อยละ 24
ประกอบกิจการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมโดยที่ใช้ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิง (Natural
Gas-Fired Combined-Cycle Power Plant) ด้วยกำลังการผลิตไฟฟ้าขนาด 700
เมกะวัตต์และจำหน่ายไฟฟ้าทั้งหมดที่ผลิตได้ให้แก่ กฟผ.
ภายใต้สัญญาการซื้อขายไฟฟ้าซึ่งมีระยะเวลา 25 ปี โดยมีข้อตกลงที่ กฟผ. (Take-or-Pay
ร้อยละ 100) สัญญายังระบุให้ กฟผ. จ่ายค่าความพร้อมจ่ายพลังไฟฟ้า (Availability
Payment) ให้แก่ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย)
ในจำนวนที่ตกลงกันเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายคงที่ ภาระหนี้สินและผลตอบแทนแก่บริษัท และระบุให้
กฟผ. จ่ายค่าพลังงานไฟฟ้า (Energy Payment) ตามสูตรคำนวณที่ระบุไว้ตามข้อสัญญา ในปี
2553-2555 บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย) มีอัตราความพร้อมในการผลิตร้อยละ 28
ร้อยละ 95 และร้อยละ 85 ตามลำดับ

อนึ่ง เพื่อการส่งเสริมศักยภาพการขยายงานด้านธุรกิจไฟฟ้า
รวมถึงการใช้ทรัพยากรที่มีอยู่อย่างเต็มประสิทธิภาพ
ซึ่งจะก่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดและเพิ่มมูลค่าของธุรกิจไฟฟ้าของบริษัทฯ เมื่อวันที่ 10 มกราคม
2556 ได้มีการควบรวมบริษัทระหว่าง บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย) และบริษัท พีทีที ยูทิลิตี้
จำกัด โดยมีชื่อบริษัทใหม่ว่า บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด
และมีทุนจดทะเบียนเริ่มต้น 8,630 ล้านบาท ซึ่งบริษัทฯ
จะถือหุ้นทั้งทางตรงและทางอ้อมรวมเป็นสัดส่วนร้อยละ 32.39

บจ. ไทยออยล์มารีน

บริษัทฯ ประกอบธุรกิจขนส่งน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีต่าง ๆ ซึ่งประกอบด้วยการลงทุนผ่าน บจ.
ไทยออยล์มารีน ซึ่งบริษัทฯ เป็นผู้ถือหุ้นทั้งหมดแต่เพียงผู้เดียว และผ่าน บจ. ท่อส่งปิโตรเลียมไทย
ซึ่งบริษัทฯ ถือหุ้นอยู่ร้อยละ 9 ทั้งนี้ บจ.ไทยออยล์มารีน
ประกอบธุรกิจขนส่งผลิตภัณฑ์น้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี
ด้วยเรือขนส่งทางทะเลทั้งภายในและต่างประเทศ ในปี 2552 บจ.
ไทยออยล์มารีนรับมอบเรือขนส่งผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมี “ไทยออยล์ 11” ขนาดประมาณ
7,200 ตันบรรทุก โดยเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในเดือนมิถุนายน 2552 ทั้งนี้ ในเดือนธันวาคม
2552 บจ.ไทยออยล์มารีน ได้จำหน่ายเรือขนส่งน้ำมัน “ไทยออยล์ 1” ขนาดประมาณ 5,000
ตันบรรทุก

ในปี 2553 บจ.ไทยออยล์มารีน ได้รับมอบเรือขนส่งผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม “ไทยออยล์ 12”
ขนาดประมาณ 96,000 ตันบรรทุก ซึ่งเป็นเรือขนาดใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา
โดยเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2553
นับได้ว่าเป็นการเสริมศักยภาพของกองเรือตามแผนการขยายเรืออย่างต่อเนื่องซึ่งจะช่วยสร้างรายได้และผลกำไรให้แก่เครือไทยออยล์ในอนาคต
อนึ่ง บจ.ไทยออยล์มารีนได้จำหน่ายเรือขนส่งน้ำมัน “เคมี” ขนาดประมาณ 6,700 ตันบรรทุก
ออกจากกองเรือในไตรมาส 2/2553 เนื่องจากเรือมีอายุมาก ส่งผลให้ ณ สิ้นปี 2553
กองเรือของบจ.ไทยออยล์มารีนมีเรือที่ดำเนินงานอยู่ทั้งสิ้น 6 ลำ ขนาดรวมประมาณ 152,500
ตันบรรทุก

ในปี 2554 บจ.ไทยออยล์มารีนมีการขยายธุรกิจอย่างก้าวกระโดด โดยมีการจัดตั้ง TOP-NYK
MarineOne Pte. Ltd. ซึ่งร่วมทุนกับ Bulk & Energy B.V. (Netherland)
ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ NYK Line (Japan)
ที่มีกองเรือขนาดใหญ่และเป็นหนึ่งในบริษัทขนส่งรายใหญ่ที่สุดในโลก เพื่อลงทุนซื้อเรือขนส่งน้ำมันดิบ
(VLCC) เพื่อให้บริการในเครือไทยออยล์และกลุ่มปตท. โดยเมื่อวันที่ 29 มีนาคม 2554 TOP-NYK
MarineOne Pte. Ltd. ได้รับมอบเรือ TENYO ขนาด 281,050 ตันบรรทุก
เข้ามาประจำกองเรือ ซึ่งได้เริ่มให้บริการเชิงพาณิชย์ตั้งแต่วันที่ 31 มีนาคม 2554 เป็นต้นมา
ในไตรมาส 4/2554 บจ.ไทยออยล์มารีน ได้เข้าร่วมทุนกับ บจ. มาร์ซัน เพื่อจัดตั้งบจ. ท๊อป
มารีไทม์ เซอร์วิส ในสัดส่วนร้อยละ 55 หรือคิดเป็นจำนวนเงิน 49.5 ล้านบาท จากทุนจดทะเบียน
90 ล้านบาท โดยมีวัตถุประสงค์ในการลงทุนเพื่อให้บริการเดินเรือรับส่งลูกเรือ และ/หรือ
ขนส่งสัมภาระระหว่างแท่นขุดเจาะในอ่าวไทย (Crew and Utility Boat)
หรือการขนส่งทางทะเลในลักษณะอื่นที่เกี่ยวข้องในอ่าวไทยและยังได้เข้าลงทุนซื้อหุ้นในสัดส่วนร้อยละ
33.3 ของบริษัท ทอม ชิพ แมนเนจเมนท์ จำกัด จากผู้ถือหุ้นปัจจุบัน คิดเป็นเงินลงทุนจำนวน 1
ล้านบาท ซึ่งดำเนินธุรกิจให้บริการทางด้านการบริหารจัดการเรือและพัฒนากองเรือในระดับสากล
รวมทั้งให้บริการเป็นที่ปรึกษาและพัฒนาบุคลากรด้านปฏิบัติการ ด้านเทคนิค
และด้านคุณภาพในธุรกิจขนส่งทางเรือ ซึ่งการเข้าซื้อหุ้นและสินทรัพย์ธุรกิจดังกล่าว
เป็นไปเพื่อให้สอดคล้องกับกลยุทธ์ทางธุรกิจของบริษัทในการขยายฐานธุรกิจเพื่อการเติบโตที่ยั่งยืน

สำหรับในปี 2555 เมื่อวันที่ 12 มกราคม 2555 บจ.ไทยออยล์มารีน ได้เข้าร่วมทุนกับ บจ. นทลิน
เพื่อจัดตั้งกองทุนธุรกิจในนาม TOP-NTL Shipping Trust
และจัดตั้งบริษัทจัดการกองทุนธุรกิจในนาม TOP-NTL Private Limited ตามกฎหมายสิงคโปร์
เพื่อพัฒนากองเรือขนส่งน้ำมันและปิโตรเคมี บุคลากรประจำเรือ
รวมทั้งการเพิ่มขีดความสามารถในการบริหารเรือด้วยตนเองเพื่อรองรับการขยายกองเรือในอนาคต
นอกจากนี้ ในไตรมาส 2/2555 บจ.ไทยออยล์มารีนได้จำหน่ายเรือขนส่งปิโตรเคมี “ไทยออยล์2”
ขนาดประมาณ 5,000 ตันบรรทุก ออกจากกองเรือ ส่งผลให้ ณ สิ้นปี 2555
กองเรือของบจ.ไทยออยล์มารีนมีเรือบรรทุกสำหรับขนส่งน้ำมันปิโตรเลียมและปิโตรเคมีที่ดำเนินงานอยู่ทั้งสิ้น
5 ลำ ขนาดรวมประมาณ 147,450 ตันบรรทุก นอกจากนี้
ยังมีเรือบรรทุกน้ำมันดิบและขนสัมภาระและส่งลูกเรือ สำหรับไตรมาส 4/2555 เมื่อวันที่ 21
พฤศจิกายน 2555 บจ.ไทยออยล์มารีน ได้ลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกัน TOP-NTL Shipping
Trust ซึ่งจดทะเบียนจัดตั้งที่ประเทศสิงคโปร์ โดยเป็นการลงทุนร่วมกันระหว่างบจ. ไทยออยล์
มารีนและ บจ. นทลิน แต่ละฝ่ายลงทุนร้อยละ 50 ของทุนจดทะเบียน
กองทุนธุรกิจดังกล่าวมีหน่วยลงทุนจำนวน 80,000 หน่วย มูลค่าที่ตราไว้หน่วยละ 1 เหรียญสิงคโปร์
รวมทุนจดทะเบียน 80,000 เหรียญสิงคโปร์

บจ. ไทยออยล์ โซลเว้นท์

บริษัทฯ ได้ลงทุนผ่านบจ. ไทยออยล์ โซลเว้นท์
ซึ่งประกอบธุรกิจลงทุนในธุรกิจผลิตและธุรกิจจำหน่ายสารละลาย โดยเมื่อวันที่ 13 ตุลาคม 2551
บริษัทฯ ได้ลงนามสัญญาการซื้อขายหุ้นร้อยละ 80.52 ของ บจ.ศักดิ์ไชยสิทธิ
ซึ่งเป็นธุรกิจผลิตสารละลายประเภท Hydrocarbon กับบริษัท Shell Overseas Investments
B.V. และบริษัท พัฒนกิจเคมี จำกัด
รวมทั้งสัญญาการซื้อขายธุรกิจการจำหน่ายสารละลายในประเทศไทยกับบริษัท Shell Company of
Thailand Limited และธุรกิจการจำหน่ายสารละลายในประเทศเวียดนามกับบริษัท Shell
Vietnam Limited โดยการซื้อขายครั้งนี้ บริษัทฯ ได้จัดตั้ง บจ. ไทยออยล์ โซลเว้นท์
เพื่อถือหุ้นใน บจ. ท็อป โซลเว้นท์ ซึ่งลงทุนในธุรกิจผลิตสารละลาย
และธุรกิจจำหน่ายสารละลายในประเทศไทยและประเทศเวียดนาม
การเข้าซื้อหุ้นและสินทรัพย์ธุรกิจดังกล่าวเป็นไปเพื่อให้สอดคล้องกับกลยุทธ์ทางธุรกิจของบริษัทที่ต้องการขยายฐานธุรกิจไปสู่ธุรกิจสารละลายเพื่อการเติบโตที่ยั่งยืน
รวมทั้งการขยายฐานธุรกิจไปสู่ตลาดต่างประเทศโดยมีกลุ่มลูกค้าหลักอยู่ในอุตสาหกรรมสี
การลงทุนในครั้งนี้ทำให้บริษัทมีเครือข่ายลูกค้า
การจัดจำหน่ายและการตลาดในธุรกิจสารละลายที่มีคุณภาพพร้อมด้วยบุคลากรที่มีความชำนาญในทันที
และเพิ่มช่องทางจำหน่ายผลิตภัณฑ์ให้กับบริษัทและบริษัทในเครือ การซื้อขายหุ้น บจ.ศักดิ์ไชยสิทธิ
และ ธุรกิจจำหน่ายสารละลายในประเทศไทย ได้เสร็จสิ้นในเดือนธันวาคม 2551

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายน 2552 บจ. ท็อป โซลเว้นท์ (TS) ซึ่งถือหุ้นโดย บจ.
ไทยออยล์ โซลเว้นท์ ได้จัดตั้งบริษัท ท็อป โซลเว้นท์ เวียดนาม จำกัด (TOP Solvent
(Vietnam) LLC.) เพื่อซื้อสินทรัพย์ธุรกิจการจำหน่ายผลิตภัณฑ์โซลเว้นท์ในประเทศเวียดนามจาก
Shell Vietnam Limited
ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการขยายธุรกิจและเพิ่มการบริหารจัดการโรงกลั่นและโรงงานปิโตรเคมีเพื่อเพิ่มคุณค่าของผลิตภัณฑ์ได้ดียิ่งขึ้น
และ ยังถือเป็นการต่อยอดธุรกิจเข้าสู่ธุรกิจค้าปลีกในต่างประเทศอีกด้วย

บจ.ไทยออยล์ เอทานอล

จากการที่บริษัทฯ เล็งเห็นความสำคัญของการพัฒนาพลังงานทดแทน
จึงได้มีการวางเป้าหมายทางธุรกิจที่จะขยายกิจการโดยการร่วมลงทุนในโครงการผลิตเอทานอลจากน้ำอ้อย
และ/หรือ มันสำปะหลัง ซึ่งจะช่วยตอบสนองนโยบายแก๊สโซฮอล์ของประเทศ โดยถือหุ้น 100%
ผ่านบจ.ไทยออยล์ เอทานอล เพื่อดำเนินธุรกิจผลิตเอทานอล ซึ่งในเดือนตุลาคม 2549
บจ.ไทยออยล์ เอทานอลได้ลงนามร่วมทุนกับบมจ. ผาแดงอินดัสทรี และ บจ. เพโทรกรีน
จัดตั้งบริษัทร่วมทุนภายใต้ชื่อ บจ. แม่สอดพลังงานสะอาด
เพื่อประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายเอทานอล โดยบจ.ไทยออยล์ เอทานอลถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ
30 เพื่อผลิตเอทานอลจากอ้อย ที่จังหวัดตาก มีกำลังการผลิตเอทานอล 200,000 ลิตรต่อวัน
โดยเริ่มดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1/2552

ต่อมาในเดือนมิถุนายน 2553 บจ.ไทยออยล์ เอทานอล ได้ซื้อหุ้นร้อยละ 50 ของบจ. ทรัพย์ทิพย์
โดยเป็นการซื้อหุ้นสามัญเดิมจำนวน 4,000,000 หุ้นจากผู้ถือหุ้นปัจจุบันของ บจ.ทรัพย์ทิพย์
โดยได้ดำเนินการโอนหุ้นแล้วเสร็จในวันที่ 1 มิถุนายน 2553 บจ.ทรัพย์ทิพย์
ประกอบกิจการผลิตเอทานอลจากมันสำปะหลัง ที่จังหวัดลพบุรี มีกำลังการผลิตเอทานอล 200,000
ลิตรต่อวัน

ถัดมา เมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2554 บจ.ไทยออยล์ เอทานอล ได้มีมติให้ทำการเพิ่มทุนอีก 780
ล้านบาท เป็น 1,450 ล้านบาท เพื่อเข้าลงทุนซื้อหุ้นร้อยละ 21.28 ของบจ. อุบล ไบโอเอทานอล
ซึ่งเป็นธุรกิจผลิตเอทานอลจากมันสำปะหลังและกากน้ำตาล โดยมีกำลังการผลิต 400,000
ลิตรต่อวัน โดยโรงงานผลิตเอทานอลนี้ได้ก่อสร้างเสร็จในปี 2555 และอยู่ระหว่างการ
Commisioning ก่อนเริ่มดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์ในปี 2556 ทั้งนี้ บจ.อุบล ไบโอเอทานอล
ได้มีการลงทุนในธุรกิจผลิตแป้งมัน กำลังการผลิต 300 เมตริกตันต่อวัน และธุรกิจผลิตก๊าซชีวภาพ
ปริมาณ 36,000 ลูกบาศก์เมตรต่อวัน ซึ่งส่วนหนึ่งนำไปใช้ในการผลิตไฟฟ้าขนาด 1.9 เมกะวัตต์
เพื่อจำหน่ายให้กับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งได้เริ่มดำเนินการแล้วในปี 2555

บจ. พีทีที ไอซีที โซลูชั่นส์

นอกจากนี้ ในเดือนมิถุนายน 2549 บริษัทฯได้เข้าร่วมลงทุนจัดตั้งบจ. พีทีที ไอซีที โซลูชั่นส์
ซึ่งให้บริการงานสื่อสารและเทคโนโลยี โดยบริษัทฯ ถือหุ้นร้อยละ 20 และในวันที่ 10 มิถุนายน
2554 บริษัทฯ ได้เข้าร่วมทุนกับบริษัทในกลุ่ม ปตท. ในสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 20
เพื่อร่วมจัดตั้งบจ. พีทีที เอนเนอร์ยี่ โซลูชั่นส์
ซึ่งเป็นบริษัทที่ให้บริการเป็นที่ปรึกษาและจัดหาบริการทางด้านเทคนิควิศวกรรมให้กับบริษัทในกลุ่ม
ปตท. และพัฒนาเป็นผู้ให้บริการทางด้านเทคนิควิศวกรรมบริษัทภายนอกกลุ่ม ปตท.
ที่สามารถแข่งขันได้ในระดับสากลในระยะต่อไป

ภาพรวมธุรกิจโรงกลั่น-ธุรกิจอะโรเมติกส์-ธุรกิจน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน ปี 2555

ในปี 2555 ปัญหาวิกฤตหนี้ยุโรปที่ยืดเยื้อมาจากปี 2554
ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจของสหรัฐฯที่ชะลอตัวลง
ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของธุรกิจเกี่ยวเนื่องของบริษัทฯและบริษัทย่อย
โดยธุรกิจกลั่นน้ำมันปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับปี 2554
เนื่องจากความกังวลด้านอุปทานจากปัญหานิวเคลียร์ของอิหร่านเป็นหลัก ทำให้ในช่วงต้นปี 2555
ราคาเฉลี่ยของน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นมาก และค่อยๆ
ปรับลดลงในช่วงกลางปีหลังจากตลาดคลายความกังวลในปัญหาดังกล่าว อย่างไรก็ดี
ราคาน้ำมันดิบมีความผันผวนตลอดทั้งปีจากผลกระทบของปัญหาหนี้ยุโรป
ตัวเลขทางเศรษฐกิจของจีนและสหรัฐฯ รวมถึงเหตุการณ์ความรุนแรงในตะวันออกกลาง
ส่งผลให้ธุรกิจเกิดผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันก่อนภาษีเมื่อเทียบกับปี 2554
ซึ่งธุรกิจมีผลกำไรจากสต๊อกน้ำมันก่อนภาษี ทั้งนี้ ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยของปี 2555 อยู่ที่ระดับ
109 เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรล สูงกว่าปี 2554 ประมาณ 3 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล
ในขณะที่ราคาปิดของน้ำมันดิบดูไบ ณ สิ้นปี 2555 อยู่ที่ 106 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล
ไม่เปลี่ยนแปลงจากสิ้นปี 2554

สำหรับธุรกิจอะโรเมติกส์ในช่วงต้นปี 2555 ราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ปรับตัวสูงขึ้นจากปี 2554
เพราะราคาวัตถุดิบตั้งต้นที่ปรับสูงขึ้น
และเกิดภาวะอุปทานตึงตัวเนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงของโรงอะโรเมติกส์ที่ประสบปัญหาการผลิต
แต่ในช่วงกลางปี 2555
ราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ปรับตัวลดลงจากความผันผวนของราคาน้ำมันและเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง
ประกอบกับโรงพีทีเอใหม่ 2 โรงได้เลื่อนกำหนดการเริ่มเดินเครื่องออกไป
ส่งผลให้ความต้องการสารพาราไซลีนลดลงเพราะผู้ซื้อปรับพฤติกรรมโดยซื้อเท่าที่จำเป็นและรอจนกว่าสถานการณ์จะดีขึ้น
อย่างไรก็ดี ในช่วงครึ่งหลังของปี 2555
ราคาพาราไซลีนได้ปรับสูงขึ้นอีกครั้งเนื่องจากถูกกดดันจากภาวะอุปทานตึงตัวจากปัญหาการหยุดผลิตของโรงพาราไซลีนหลายแห่ง
และอุปสงค์ที่ปรับเพิ่มขึ้นจากโรงพีทีเอใหม่ 2 แห่งในจีน
ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อการดำเนินงานในธุรกิจอะโรเมติกส์ในปี 2555

สำหรับธุรกิจน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานในปี 2555 ราคาน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับปี
2554 สาเหตุหลักจากผู้ผลิตรายหลักของภูมิภาคอย่าง เอ็กซอนโมบิล
ที่สิงคโปร์ได้มีการปรับลดราคาขายอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มแรงจูงใจในการซื้อและลดปริมาณการสั่งซื้อสินค้าจากทางยุโรปที่มีราคาถูกกว่ามายังตลาดเอเชีย
จนกระทั่งตัดสินใจหยุดการผลิตเพื่อซ่อมบำรุง
เนื่องจากอุปสงค์ของภูมิภาคที่ยังคงไม่ดีขึ้นจากความกังวลของผู้ซื้อต่อภาวะเศรษฐกิจโลกและราคาน้ำมันดิบที่มีความผันผวนสูง
ทำให้เกิดภาวะอุทานล้นตลาด นอกจากนี้
การแข่งขันทางด้านราคาอย่างรุนแรงระหว่างน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานกรุ๊ป 1, 2 และ 3
ยังส่งผลต่อราคาน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานที่ปรับตัวลดลงด้วย

11.3.2 รายได้จากการขายและการให้บริการ

รายได้จากการขายและการให้บริการ ประกอบด้วย

-   รายได้จากธุรกิจโรงกลั่นจากการขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป เช่น ก๊าซปิโตรเลียมเหลว
    น้ำมันเบนซินไร้สารตะกั่ว Platformate น้ำมันดีเซล น้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน
    และน้ำมันเตา

-   รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ เช่น พาราไซลีน เบนซีน และโทลูอีน

-   รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน เช่นน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน ยางมะตอย
    น้ำมันยางสะอาด (TDAE) Slack Wax และ Extract

-   รายได้จากการจำหน่ายพลังงานกระแสไฟฟ้า

-   รายได้จากการจำหน่ายผลิตภัณฑ์สารละลาย

-   รายได้จากการให้บริการขนส่งน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีทางเรือ

-   รายได้จากจำหน่ายพลังงานทางเลือก เช่น เอทานอล, แป้ง (Starch) และก๊าซชีวภาพ
    (Biogas) และ

-   รายได้จากการให้บริการแก่ธุรกิจหรือบริษัทในเครือ

สำหรับรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป ประกอบด้วยรายได้จากการขายสินค้า
รวมถึงภาษีสรรพสามิตและเงินส่งเข้ากองทุนต่าง ๆ ที่ผู้กลั่นน้ำมันต้องชำระ
โดยภาษีและเงินส่งเข้ากองทุนดังกล่าวจะถูกเรียกเก็บจากลูกค้าโดยผู้กลั่นน้ำมันซึ่งหมายรวมถึงบริษัทฯด้วย
หลังจากนั้น ภาษีต่างๆและเงินส่งเข้ากองทุนจะถูกนำส่งไปยังหน่วยราชการที่รับผิดชอบต่อไป
โดยทั่วไป บริษัทฯ จะบันทึกการขายเมื่อบริษัทฯ ส่งมอบผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปให้แก่ลูกค้า
โดยจะถือว่ามีการส่งมอบเกิดขึ้นเมื่อมีการขนถ่ายสินค้าลงเรือบรรทุกน้ำมันตามวันที่ระบุในใบตราส่ง
– Bill of Lading) หรือรถบรรทุกน้ำมัน หรือส่งผ่านท่อส่งน้ำมันให้แก่ลูกค้า
สำหรับลูกค้าในประเทศ ) บริษัทฯ จำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปให้กับบริษัทน้ำมันขนาดใหญ่
4 รายประกอบด้วย บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) (“บมจ. ปตท.”) บริษัท
เชลล์แห่งประเทศไทย จำกัด (“เชลล์”) บริษัท เชฟรอน จำกัด (“เชฟรอน”) และบริษัท
บางจากปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) (“บมจ. บางจาก”)
รวมทั้งผู้ค้าส่งน้ำมันรายอื่นซึ่งรวมถึงบริษัทที่เกี่ยวข้องด้วย โดยในปี 2555 บริษัทฯ
จำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปในประเทศ ประมาณร้อยละ 87
ของปริมาณขายของผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของบริษัทฯ ซึ่งเป็นการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ให้แก่ บมจ. ปตท.
ในอัตราร้อยละ 41 ให้แก่เชลล์ ในอัตราร้อยละ 5 ให้แก่เชฟรอน ในอัตราร้อยละ 4 ให้แก่
บมจ.บางจาก ในอัตราร้อยละ 4 ให้แก่ผู้ซื้อรายอื่นในอัตราร้อยละ 19 และให้แก่บริษัทย่อย บจ.
ไทยพาราไซลีน ในอัตราร้อยละ 14 และส่วนที่เหลืออีกร้อยละ 13 เป็นการส่งออก

ตารางแสดงยอดขายสุทธิของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปเฉพาะบริษัทฯ สำหรับปี 2554 และ
2555

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------------- --------------- ---------------
                                          2554            2555

  ก๊าซปิโตรเลียมเหลว                         10,055          10,963

  เบนซินไร้สารตะกั่ว                          80,364          86,992

  น้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน / น้ำมันก๊าด            80,155          64,270

  น้ำมันดีเซลหมุนช้า / น้ำมันดีเซลหมุนเร็ว          160,399         166,343

  น้ำมันเตา                                 29,472          31,140

  ลอง เรสิดิว                               1,992           1,787

  Isomerate / Reformate                   54,923          60,302

  กำมะถัน                                  425             399

  อื่น ๆ                                    13,787          12,654

  รวม                                     431,572         434,850
  --------------------------------------- --------------- ---------------

11.3.3 ต้นทุนขายและต้นทุนการให้บริการ

ต้นทุนขายและต้นทุนการให้บริการส่วนใหญ่ประกอบด้วยต้นทุนค่าน้ำมันดิบและวัตถุดิบอื่น ๆ
ที่ใช้ในกระบวนการผลิต ซึ่งคำนวณตามวิธีการถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (Weighted Average)
ซึ่งรวมถึงภาษีสรรพสามิตและเงินส่งเข้ากองทุนต่าง ๆ ที่ต้องชำระ
โดยภาษีและเงินส่งเข้ากองทุนดังกล่าวจะถูกเรียกเก็บจากลูกค้าโดยผู้กลั่นน้ำมันซึ่งหมายรวมถึงบริษัทฯด้วย
และนำไปรวมกับราคาขายสินค้า หลังจากนั้น
ภาษีต่างๆและเงินส่งเข้ากองทุนจะถูกนำส่งไปยังหน่วยราชการที่รับผิดชอบต่อไป

ต้นทุนขายสำหรับธุรกิจผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีส่วนใหญ่เป็นต้นทุนค่าแพลตฟอร์เมต ซึ่งบจ.
ไทยพาราไซลีน ซื้อจากบริษัทฯ เพื่อนำไปเป็นวัตถุดิบในกระบวนการผลิตสารพาราไซลีน
ต้นทุนขายสำหรับธุรกิจผลิตน้ำมันหล่อลื่นส่วนใหญ่เป็นต้นทุนค่า Long Residue ซึ่งบมจ.
ไทยลู้บเบสได้ทำสัญญาซื้อขายวัตถุดิบดังกล่าวจากคู่ค้าเป็นลักษณะสัญญารายปี

ต้นทุนขายและบริการสำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้ามาจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์
และ บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย)
ซื้อเพื่อใช้เป็นพลังงานสำหรับเครื่องกำเนิดพลังงานไฟฟ้า

ต้นทุนอื่นๆ ประกอบด้วยค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการผลิต ค่าเสื่อมราคา ค่าบำรุงรักษา
ค่าเบี้ยประกันภัย ค่าน้ำดิบ และค่าจ้างแรงงานของพนักงานในการสายการผลิต เป็นต้น

11.3.4 รายรับอื่นๆ

รายได้อื่นๆของบริษัทฯและบริษัทย่อยที่สำคัญ ประกอบด้วย

-   รายได้จากดอกเบี้ยรับ หมายรวมถึง
    ดอกเบี้ยที่ได้รับจากเงินฝากในธนาคารและการลงทุนระยะสั้นในตั๋วสัญญาใช้เงินของบริษัทฯ
    และบริษัทย่อย

-   รายได้จากการให้เช่าที่ดิน

-   รายได้ค่าบริการ เช่น ค่าธรรมเนียมการใช้ทุ่นผูกเรือน้ำลึก ซึ่งบริษัทฯ
    ได้รับค่าผ่านท่อจากบมจ. เอสโซ่สำหรับการใช้ทุ่นผูกเรือน้ำลึกของบริษัทฯ

-   รายได้เงินชดเชยน้ำมันมาตรฐานยูโร 4 เนื่องจากบริษัทฯ
    ปรับปรุงคุณภาพและสามารถผลิตน้ำมันตามมาตรฐานยูโร 4
    เพื่อจำหน่ายภายในประเทศได้เร็วกว่าวันที่ 1 มกราคม 2555 ซึ่งเป็นวันเริ่มต้นบังคับใช้
    โดยบริษัทฯได้รับเงินชดเชยจากกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงจำนวน 24 สตางค์ต่อลิตร
    และเริ่มจำหน่ายน้ำมันดีเซลมาตรฐานยูโร 4 ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2551 โดยในปี 2552
    บริษัทฯได้รับเงินชดเชยรวม 1,128 ล้านบาท ในปี 2553 บริษัทฯ ได้รับเงินชดเชยรวม
    1,317 ล้านบาท และในปี 2554 บริษัทฯ ได้รับเงินชดเชยรวม 1,680 ล้านบาท สำหรับปี
    2555 บริษัทฯไม่มีรายได้จากเงินชดเชยดังกล่าวอีกต่อไป

-   รายได้ค่าสินไหมทดแทนจากการที่ธุรกิจหยุดชะงักของ บจ.ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย)
    ในปี 2553 จำนวน 303 ล้านบาท ในปี 2554 จำนวน 78 ล้านบาท และในปี 2555 จำนวน
    18 ล้านบาทจากเหตุการณ์เครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันไอน้ำเกิดอุบัติเหตุตั้งแต่วันที่ 27 เมษายน
    2553 ทำให้บจ.ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย)
    ต้องหยุดดำเนินการผลิตเป็นการชั่วคราวเพื่อซ่อมแซมเครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันไอน้ำที่เกิดอุบัติเหตุ

-   รายได้จากการชนะคดีความจากการถูกประเมินภาษีสรรพสามิตของบมจ. ไทยลู้บเบส (TLB)
    จำนวน 118 ล้านบาท ในปี 2555 จากคำพิพากษาศาลฎีกาเมื่อวันที่ 27 มิถุนายน 2555
    ที่ให้กรมสรรพสามิตคืนภาษีสรรพสามิต
    รวมทั้งเบี้ยปรับและเงินเพิ่มจากการนำเข้าวัตถุดิบบางเที่ยวเรือจากการถูกประเมินโดยกรมศุลกากรและกรมสรรพากร

-   อื่นๆ เช่น รายได้เงินชดเชยภาษีสินค้าส่งออก (มุมน้ำเงิน)

-   ในปี 2555 มีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจการที่ควบคุมร่วมกันจำนวน 73
    ล้านบาท มีกำไรจากอนุพันธ์เพื่อประกันความเสี่ยงจากสัญญาแลกเปลี่ยนราคาผลิตภัณฑ์สุทธิรวม
    890 ล้านบาท และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนรวม 1,987
    ล้านบาทเนื่องจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ จากสิ้นปีก่อน

11.3.5 ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ

ค่าใช้จ่ายอื่นๆของบริษัทฯและบริษัทย่อยที่สำคัญ ประกอบด้วย

-   ค่าใช้จ่ายในการขาย ประกอบด้วยค่าใช้จ่ายทางการตลาดและการจัดจำหน่าย
    และค่าใช้จ่ายสำหรับพนักงานในสายงานการตลาด
    ซึ่งรวมถึงค่าคอมมิชชั่นที่จ่ายให้แก่พนักงานขาย

-   ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ประกอบด้วยค่าที่ปรึกษาและกฎหมาย
    ค่าใช้จ่ายของพนักงานสายงานบริหารและสนับสนุน ซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับการผลิต
    ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการผลิต นอกจากนี้
    ยังรวมถึงค่าใช้จ่ายอื่นและต้นทุนอื่นที่ไม่เกี่ยวข้องกับการผลิต เช่น
    ค่าใช้จ่ายสำหรับการประกันความเสี่ยง เป็นต้น

-   ในปี 2555 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ 27 ล้านบาท
    สาเหตุหลักจากบจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย) (IPT)
    ตัดจำหน่ายอะไหล่ที่เสียหายของเครื่องกำเนิดไฟฟ้าจากเหตุขัดข้อง ประมาณ 37 ล้านบาท

11.3.6 ต้นทุนทางการเงิน

ต้นทุนทางการเงิน ได้แก่ ดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายทางการเงินอื่นๆ
ที่เกิดจากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินทั้งระยะสั้นและระยะยาว วงเงินสินเชื่ออื่น ๆ
รวมถึงการออกหุ้นกู้ระยะยาวของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

11.3.7 ภาษีเงินได้

บริษัทฯและบริษัทย่อย มีหน้าที่ต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลในประเทศไทย
ซึ่งตามพระราชกฤษฎีกาตามความในประมวลรัษฎากรว่าด้วยการลดอัตราและยกเว้นรัษฎากร ฉบับที่
530 พ.ศ. 2554 ลงวันที่ 21 ธันวาคม 2554
ให้ลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับกำไรสุทธิเป็นระยะเวลาสามรอบระยะเวลาบัญชีต่อเนื่องกัน
จากอัตราร้อยละ 30 เหลืออัตราร้อยละ 23
ของกำไรสุทธิสำหรับหนึ่งรอบระยะเวลาบัญชีแรกที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2555
และร้อยละ 20 ของกำไรสุทธิสำหรับสองรอบระยะเวลาบัญชีถัดมาที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม
2556 ทั้งนี้เป็นที่เชื่อได้ว่ารัฐบาลจะดำเนินการแก้ไขกฎหมายเพื่อให้อัตราภาษีไม่สูงไปกว่าร้อยละ
20 สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2558
เป็นต้นไปทั้งนี้เพื่อให้เป็นตามมติคณะรัฐมนตรีเมื่อวันที่ 11 ตุลาคม 2554
ในการเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของประเทศ

ทั้งนี้ บริษัทฯ
และบริษัทย่อยหลายแห่งได้รับการส่งเสริมการลงทุนจากสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน
(BOI) จึงได้รับสิทธิยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล อย่างไรก็ดี เมื่อวันที่ 3 มกราคม 2556 BOI
ได้ออกหนังสือชี้แจง ฉบับที่ 1/2556 เรื่อง
การใช้สิทธิและประโยชน์การยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลของโครงการที่ได้รับการส่งเสริมตามมาตรการส่งเสริมการลงทุนกรณีพิเศษ
โดยยกเลิกการให้ใช้สิทธิยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลจากกำไรสุทธิทั้งจำนวนที่เกิดขึ้นในแต่ละรอบบัญชี
และเปลี่ยนเป็นการให้ใช้สิทธิยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลในแต่ละปีได้ไม่เกินจำนวนเงินลงทุนที่ได้มีการลงทุนจริงนับแต่วันที่เริ่มลงทุนตามโครงการที่ได้รับการส่งเสริม
หักด้วยภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ใช้สิทธิในการยกเว้นในปีก่อนๆแล้ว
ทั้งนี้คำชี้แจงนี้มีผลสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่ปี 2555 เป็นต้นไป บริษัทฯ
และบริษัทย่อยใช้สิทธิและประโยชน์การยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลของโครงการที่ได้รับการส่งเสริมการลงทุนตามมาตรการการส่งเสริมการลงทุนเพื่อการประหยัดพลังงานและลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมในปี
2555 จำนวน 1,111 ล้านบาท

11.3.8 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานตามงบการเงินรวมปี 2555

ผลการดำเนินงาน – งบการเงินรวม

+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+
|                         |                | 2555   | 2554   | เปล    |
|                         |                |        |        | ี่ยนแปลง |
+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+
| กำไรข                   | เหรียญสหรัฐฯ     | 7.6    | 7.8    | -0.2   |
| ั้นต้นจากการผลิตของกลุ่มไม่รวม | ต่อบาร์เรล       |        |        |        |
|                         |                |        |        |        |
| ผลกระทบจากสต๊อกน้ำมัน ⁽¹⁾  |                |        |        |        |
+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+
| กำไ                     | “              | 6.9    | 9.3    | -2.4   |
| รขั้นต้นจากการผลิตของกลุ่มรวม |                |        |        |        |
|                         |                |        |        |        |
| ผลกระทบจากสต๊อกน้ำมัน ⁽¹⁾  |                |        |        |        |
+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+
| รายได้จากการขาย          | ล้านบาท         | 4      | 4      | +1,191 |
|                         |                | 47,432 | 46,241 |        |
+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+
| EBITDA                  | “              | 20,350 | 28,760 | -8,410 |
+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+
|                         |                | 12,320 | 14,853 |        |
|                         |                |        |        | -2,533 |
+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิ                 | “              | 12,320 | 14,853 |        |
|                         |                |        |        | -2,533 |
+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น             | บาท            | 6.04   | 7.28   |        |
|                         |                |        |        |  -1.24 |
+-------------------------+----------------+--------+--------+--------+

หมายเหตุ

(1) กำไรขั้นต้นจากการผลิตรวมของบริษัทฯ บจ.ไทยพาราไซลีน (TPX) และ บมจ.ไทยลู้บเบส
    (TLB)

ในปี 2555 เครือไทยออยล์มีกำไรขั้นต้นจากการผลิตของกลุ่มเมื่อรวมผลกระทบจากสต๊อกน้ำมัน 6.9
เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ลดลงจากปีก่อน 2.4 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล
สาเหตุหลักเกิดจากปัญหาวิกฤตหนี้ยุโรปที่ยังคงยืดเยื้อจากปีก่อน อีกทั้ง ภาวะเศรษฐกิจของสหรัฐฯ
ที่ชะลอตัวลง ทำให้ราคาน้ำมันผันผวนและเกิดผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน

นอกจากนี้ ราคาสารพาราไซลีนยังปรับตัวลงจากความต้องการของผู้ผลิตปลายน้ำลดลง
ในขณะที่ความต้องการน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานก็ชะลอตัวลงจนเกิดภาวะอุปทานล้นตลาด
ส่งผลกระทบให้ราคาน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานปรับลดลงจากปีก่อนเช่นกัน
ปัจจัยดังกล่าวล้วนส่งผลให้เครือไทยออยล์มี EBITDA 20,350 ล้านบาท ลดลง 8,410 ล้านบาท
โดยสรุปในปี 2555 เครือไทยออยล์มีกำไรสุทธิ 12,320 ล้านบาท ลดลง 2,533
ล้านบาทจากปีก่อน คิดเป็นกำไรสุทธิต่อหุ้น 6.04 บาท

ผลการดำเนินงานแยกรายบริษัท

บริษัทฯ (TOP) มีการใช้กำลังการกลั่น 101% คิดเป็นปริมาณวัตถุดิบที่ป้อนเข้าสู่กระบวนการผลิต
278,000 บาร์เรลต่อวัน โดยมีรายได้จากการขายจำนวน 434,850 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,278
ล้านบาทจากปีก่อน สาเหตุหลักจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดี EBITDA
กลับลดลงมาอยู่ที่ 10,456 ล้านบาทจาก 15,860 ล้านบาทในปีก่อน เนื่องจากในปี 2555
มีผลขาดทุนจาก สต๊อกน้ำมันก่อนภาษี 2,592
ล้านบาทเนื่องจากราคาน้ำมันดิบผันผวนจากวิกฤตหนี้ยุโรปและปัญหาภาคการคลังของสหรัฐฯ
ส่งผลให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ (ไม่รวมเงินปันผลรับ) 6,359 ล้านบาท ลดลง 1,000
ล้านบาทเมื่อเทียบกับปีก่อน

บจ. ไทยพาราไซลีน (TPX) มีอัตราการผลิตสารอะโรเมติกส์ 85% โดยมีรายได้จากการขาย
67,861 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 771 ล้านบาทจากปีก่อน
เนื่องจากปริมาณขายสารเบนซีนและผลิตภัณฑ์พลอยได้เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 12% และ 7% ตามลำดับ
แต่มี EBITDA 5,077 ล้านบาท ลดลง 1,383 ล้านบาท
จากส่วนต่างราคาระหว่างสารพาราไซลีนและ ULG95 ปรับลดลง ส่งผลให้ TPX มีกำไรสุทธิ
3,262 ล้านบาท ลดลง 921 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปีก่อน

บมจ. ไทยลู้บเบส (TLB) มีอัตราการใช้กำลังการผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน 96%
โดยมีรายได้จากการขาย 29,090 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 476 ล้านบาทจากปี 2554
เนื่องจากสามารถจำหน่ายน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานได้เพิ่มขึ้น 4% อย่างไรก็ตาม
ความกังวลของผู้ซื้อต่อราคาน้ำมันดิบที่มีความผันผวนสูง
ประกอบกับตลาดจีนซึ่งเป็นผู้ซื้อหลักของภูมิภาคได้ชะลอตัวลงในปี 2555
กดดันให้ส่วนต่างราคาน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานต่อน้ำมันเตาลดลงจากปี 2554 ส่งผลให้ TLB มี
Product to feed margin ลดลง และทำให้มี EBITDA 2,122 ล้านบาท ลดลง 1,643
ล้านบาท ถึงแม้ว่า TLB รับรู้รายได้จำนวน 182 ล้านบาท จากคำพิพากษาศาลฎีกาเมื่อวันที่ 27
มิถุนายน 2555 ให้กรมสรรพสามิตคืนภาษีสรรพสามิต
รวมทั้งเบี้ยปรับและเงินเพิ่มจากการนำเข้าวัตถุดิบบางเที่ยวเรือจากการถูกประเมินโดยกรมศุลกากรและกรมสรรพากร
โดยสรุปในปี 2555 TLB มีกำไรสุทธิ 1,744 ล้านบาท ลดลง 738 ล้านบาทหรือคิดเป็น 30%
จากปี 2554

บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ (ประเทศไทย) (IPT) มีรายได้จากการขาย 12,194 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
2,398 ล้านบาท เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติปรับสูงขึ้น
ถึงแม้ว่าจะมีอัตราความพร้อมในการผลิตลดลง 10% มาอยู่ที่ 85% ในปี 2555
เนื่องจากเครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซหมายเลข 11
เกิดเหตุขัดข้องและต้องทำการหยุดเดินเครื่องระหว่างวันที่ 21 กุมภาพันธ์ ถึง 26 เมษายน 2555
เพื่อทำการตรวจสอบ และยังมีการหยุดเดินเครื่องกำเนิดไฟฟ้าหลังจากเกิดเหตุขัดข้องที่อะไหล่
ในขณะที่ EBITDA ลดลง 156 ล้านบาท มาอยู่ที่ 1,056 ล้านบาท เพราะค่าความพร้อม
(Availability Payment) ลดลงตามอัตราความพร้อมในการผลิตที่ลดลง ส่งผลให้ในปี 2555
IPT มีกำไรสุทธิ 481 ล้านบาท ลดลง 156 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปีก่อน

บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์ (TP) มีอัตราการใช้กำลังการผลิต 87% โดยมีรายได้จากการขาย
4,931 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 605 ล้านบาทจากปี 2554 ตามราคาก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น
โดยมีปริมาณจำหน่ายไฟฟ้าและไอน้ำใกล้เคียงกับปีก่อน ในขณะที่ EBITDA ลดลง 18
ล้านบาทมาอยู่ที่ 616 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2554
ได้รับเงินสนับสนุนจากโครงการปรับปรุงระบบเผาไหม้ของเครื่องกำเนิดไฟฟ้าชนิดกังหันก๊าซออกไซด์ของไนโตรเจน
(NOx) สู่บรรยากาศจำนวน 17 ล้านบาท ส่งผลให้ในปี 2555 TP มีกำไรสุทธิ 367 ล้านบาท
ลดลง 27 ล้านบาทหรือคิดเป็น 7% จากปี 2554

บจ. ไทยออยล์มารีน (TM) มีอัตราการใช้เรือ 85% โดยมีรายได้จากการให้บริการ 1,233
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 217 ล้านบาทจากปี 2554 และมี EBITDA 387 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 103 ล้านบาท
เนื่องจากเรือไทยออยล์ 12 สามารถปฏิบัติงานได้มากขึ้น อีกทั้งมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน
TOP-NYK 65 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38 ล้านบาท ทำให้ในปี 2555 TM มีกำไรสุทธิ 173 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 97 ล้านบาทจากปีก่อน ทั้งนี้ TM ได้จำหน่ายเรือไทยออยล์ 2
ซึ่งเป็นเรือขนส่งปิโตรเคมีขนาด 5,000 ตันบรรทุก ทำให้ปัจจุบัน TM
มีเรือบรรทุกสำหรับขนส่งน้ำมันปิโตรเลียมและปิโตรเคมีที่ดำเนินงานอยู่ทั้งสิ้น 5 ลำ
ขนาดรวมประมาณ 147,450 ตันบรรทุก นอกจากนี้
ยังมีเรือบรรทุกน้ำมันดิบและขนสัมภาระและส่งลูกเรือ

บจ. ไทยออยล์ โซลเว้นท์ (Thaioil Solvent) มีรายได้จากการขายรวม 9,856 ล้านบาท
และ EBITDA 663 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 710 ล้านบาท และ 37 ล้านบาท ตามลำดับ
สาเหตุหลักมาจากราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น ประกอบกับปริมาณการจำหน่ายสารละลายที่เพิ่มขึ้น
โดยมีอัตราการผลิตสารละลาย 136% เพิ่มขึ้น 19% จากปี 2554 ส่งผลให้มีกำไรสุทธิ 333
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 68 ล้านบาทจากปี 2554

บจ. ไทยออยล์ เอทานอล (TET) รับรู้รายได้จากการขายรวม 615 ล้านบาท ลดลง 537
ล้านบาทหรือคิดเป็น 47% จากปี 2554 เนื่องจากปี 2555 มีปริมาณจำหน่ายเอทานอลที่ลดลง
ประกอบกับปี 2554 TET
รับรู้รายได้จากการส่งออกมันสำปะหลังเส้นซึ่งเป็นวัตถุดิบในการผลิตเอทานอลบางส่วน อย่างไรก็ดี
ผลขาดทุนจากกำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมากเนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากโครงการช่วยเหลือของรัฐบาลในการชดเชยราคาเอทานอลที่ผลิตจากมันสำปะหลัง
ประกอบกับการหยุดดำเนินการผลิตชั่วคราวในช่วงที่ราคาเอทานอลไม่คุ้มค่ากับต้นทุนการผลิต
ส่งผลให้มีขาดทุนใน EBITDA ลดลงจาก 123 ล้านบาท เป็น 42 ล้านบาท ทั้งนี้
มีส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนในบริษัท แม่สอดพลังงานสะอาด จำกัด จำนวน 21 ล้านบาท และ
จากบริษัท อุบล ไบโอ เอทานอล จำกัด จำนวน 22 ล้านบาท ทำให้ TET มีขาดทุนสุทธิจำนวน
162 ล้านบาท ซึ่งเป็นการขาดทุนลดลง 23 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปีก่อน

วิเคราะห์ฐานะทางการเงิน- งบการเงินรวม

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ------------- ------------- -------------
  ฐานะทางการเงิน (ล้านบาท)        31 ธันวาคม     31 ธันวาคม     +/-
                                2555          2554 ⁽¹⁾      

  สินทรัพย์รวม                     170,676       154,568       +16,108

  หนี้สินรวม                       79,952        69,534        +10,418

  ส่วนของผู้ถือหุ้น-สุทธิ               90,724        85,034        +5,690
  ----------------------------- ------------- ------------- -------------

หมายเหตุ

(1) งบแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
ได้มีการจัดประเภทรายการใหม่เพื่อให้สอดคล้องกับการนำเสนอในงบการเงินปี 2555

สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 170,676 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 16,108 ล้านบาท
สาเหตุหลักจากสินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นตามเงินลงทุนชั่วคราวที่เพิ่มขึ้น
และสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นซึ่งได้รับผลจากระดับราคาที่ผันผวนมากในปี 2555

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 79,952 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 10,418 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นตามเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น 9,344 ล้านบาท
อีกทั้งยังมีหนี้เงินกู้ระยะยาวและหุ้นกู้เพิ่มขึ้นหลังจากบริษัทฯ ได้ออกหุ้นกู้จำนวน 10,000 ล้านบาท
เพื่อใช้คืนหนี้เงินกู้เดิม ใช้ในโครงการลงทุนและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน นอกจากนี้ TM
และบริษัทย่อยที่บริษัทฯ ถือหุ้นผ่าน TM ได้กู้ยืมเงินจำนวน 2,052 ล้านบาท
เพื่อใช้ในโครงการลงทุนและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน อย่างไรก็ตาม
บริษัทและบริษัทย่อยได้จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและหุ้นกู้จำนวน 10,469 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น-สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมทั้งสิ้น 90,724 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 5,690 ล้านบาทจากวันที่ 31 ธันวาคม 2554
สาเหตุหลักจากผลการดำเนินงานที่มีกำไรสุทธิสำหรับปี 2555 จำนวน 12,320 ล้านบาท
หักเงินปันผลจ่ายจำนวน 5,359 ล้านบาท

วิเคราะห์กระแสเงินสดและอัตราส่วนทางการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน
10,460 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 7,669 ล้านบาท
โดยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดังต่อไปนี้

กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 23,049 ล้านบาท
ประกอบด้วยกำไรสุทธิปรับปรุงด้วยรายการกระทบยอดเป็นเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน
22,627 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดรับจากการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานจำนวน 422 ล้านบาท

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 24,762 ล้านบาท
สาเหตุหลักจากเงินสดจ่ายสำหรับซื้อเงินลงทุนชั่วคราว จำนวน 16,700 ล้านบาท
เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ จำนวน 6,103 ล้านบาท
และเงินสดจ่ายเพื่อลงทุนเพิ่มในธุรกิจผลิตไฟฟ้าโดยซื้อหุ้นในบริษัท ไทยออยล์เพาเวอร์ จำกัด
ร้อยละ 19 เป็นจำนวน 1,650 ล้านบาท

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 5,956 ล้านบาท
สาเหตุหลักเกิดจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน 7,490 ล้านบาท
จ่ายเงินปันผล 5,359 ล้านบาท จ่ายชำระคืนหุ้นกู้ 2,979 ล้านบาท และจ่ายต้นทุนทางการเงิน
2,244 ล้านบาท โดยมีเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ 10,000 ล้านบาท
และเงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน 2,052 ล้านบาท

อัตราส่วนทางการเงิน

  ------------------------------------------ -------------- --------------
                                             2554           2555

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                      3.1            2.9

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (เท่า)     13.5           8.7

  อัตราส่วนหนี้เงินกู้ระยะยาวต่อเงินทุนระยะยาว (%)     35%            34%

  อัตราส่วนหนี้เงินกู้ระยะยาวต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    0.5            0.5

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          0.8            0.9

  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          0.3            0.2
  ------------------------------------------ -------------- --------------

ตารางแสดงจำนวนหนี้สินค้างชำระรวม (Consolidated) ทั้งระยะสั้นและระยะยาว ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2554 และ 2555

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------------------------- -------------- --------------
                                                     สำหรับปีสิ้นสุด ณ   
                                                     วันที่ 31 ธันวาคม  

                                                     2554           2555

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                         615            607

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   2,126          1,278

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                        11,084         6,376

  หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                           2,977          2,750

  หุ้นกู้                                                28,886         35,786

  รวม                                                45,688         46,797
  -------------------------------------------------- -------------- --------------

บริษัทฯ มีนโยบายที่จะรักษาสัดส่วนหนี้สินระยะยาวทั้งหมดเทียบกับเงินทุนระยะยาว (Total
Capitalization) ให้อยู่ในระดับร้อยละ 50

ตารางแสดงรายละเอียดของจำนวนเงินกู้ยืมระยะยาวและหุ้นกู้ค้างชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2555 แยกรายบริษัท และสกุลเงิน

หน่วย : ล้านบาท

+-----------------+---------+---------+---------+---------+---------+
|                 | บริษัทฯ   | บจ.     | บจ.     | บจ.     | รวม     |
|                 |         | ผลิตไ    | ไทยออยล์ | ไทยอ    |         |
|                 |         | ฟฟ้าอิสระ | เอทานอล | อยล์มารีน |         |
|                 |         |         |         |         |         |
|                 |         | (ประ    |         |         |         |
|                 |         | เทศไทย) |         |         |         |
+-----------------+---------+---------+---------+---------+---------+
| หุ้นกู้สกุลดอลลาร์    | 17,787  |         |         |         | 17,787  |
| สหรัฐ            |         |         |         |         |         |
+-----------------+---------+---------+---------+---------+---------+
| หุ้นกู้สกุลเงินบาท    | 20,750  |         |         |         | 20,750  |
+-----------------+---------+---------+---------+---------+---------+
| เ               | 2,691   | 308     |         |         | 2,999   |
| งินกู้สกุลเงินดอลลาร์ |         |         |         |         |         |
| สหรัฐ            |         |         |         |         |         |
+-----------------+---------+---------+---------+---------+---------+
| เงินกู้สกุลเงินบาท   | 1,778   | 609     | 325     | 1,942   | 4,654   |
+-----------------+---------+---------+---------+---------+---------+
| รวม             | 43,006  | 917     | 325     | 1,942   | 46,190  |
+-----------------+---------+---------+---------+---------+---------+

ตารางแสดงรายจ่ายส่วนทุนแยกประเภทบริษัทสำหรับปี 2554 และ 2555

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------------ ------------------- --------------
                                             สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่   
                                             31 ธันวาคม           

                                             2554                2555

  บริษัทฯ                                      2,240               4,314

  บจ.ไทยพาราไซลีน                             329                 721

  บมจ. ไทยลู้บเบส                              606                 142

  บจ. ผลิตไฟฟ้าอิสระ                            210                 46

  บจ. ไทยออยล์เพาเวอร์                         100                 30

  บจ. ไทยออยล์มารีน                            224                 534

  บจ. ไทยออยล์ โซลเว้นท์                        43                  365

  บจ. ไทยออยล์ เอทานอล                        100                 17

  รวม                                        3,853               6,169
  ------------------------------------------ ------------------- --------------

ในปี 2555 รายจ่ายส่วนทุนรวม 6,169 ล้านบาท แบ่งเป็นรายจ่ายส่วนทุนของบริษัทฯ จำนวน
4,314 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยโครงการหลักๆ ดังนี้ 1) โครงการปรับปรุงคุณภาพก๊าซทิ้ง จำนวน
2,032 ล้านบาท 2) โครงการก่อสร้างถังน้ำมันดิบ ผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปและสำเร็จรูปเพิ่มเติม
จำนวน 416 ล้านบาท 3)
โครงการจัดสร้างเครื่องระบายความร้อนด้วยลมเพื่อลดอุณหภูมิก๊าซหมุนเวียนที่หน่วย HCU-2 จำนวน
189 ล้านบาท 4) โครงการออกแบบกระบวนการลดความเข้มข้นของก๊าซ SOX ในก๊าซทิ้ง จำนวน
172 ล้านบาท 5) โครงการปรับปรุงระบบเคลื่อนย้ายน้ำมัน จำนวน 130 ล้านบาท 6)
โครงการติดตั้ง Make-up Gas Compressor สำรองสำหรับหน่วย HCU-1 จำนวน 123 ล้านบาท
7) โครงการปรับปรุงผสมน้ำมันดิบ จำนวน 123 ล้านบาท และ 8)
โครงการสร้างช่องจ่ายผลิตภัณฑ์เพิ่ม 3 ช่องที่สถานีจ่ายน้ำมันทางรถแห่งใหม่ จำนวน 116 ล้านบาท
นอกจากนี้ ยังมีรายจ่ายส่วนทุนของบริษัทย่อย จำนวน 1,855 ล้านบาท
ประกอบด้วยโครงการหลักๆจาก 1) บจ. ไทยพาราไซลีน ในโครงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต
โดยปรับเปลี่ยนสารโทลูอีนให้เป็นสารเบนซีนและสารพาราไซลีน (PXMax Project) 2) บจ.
ไทยออยล์มารีน ผ่าน บจ. ท๊อป มาริไทม์ เซอร์วิส ในการซื้อเรือ Crew Boats 4 ลำ และ 3)
บจ. ไทยออยล์ โซลเว้นท์ ผ่าน บจ. ศักดิ์ไชยสิทธิ
ในโครงการก่อสร้างโครงการผลิตสารละลายส่วนขยายและส่วนควบอื่นๆ

ในปี 2554 รายจ่ายส่วนทุนรวม 3,853 ล้านบาท แบ่งเป็นรายจ่ายส่วนทุนของบริษัทฯ จำนวน
2,240 ล้านบาท ได้แก่ โครงการ EURO IV Gasoline 1,032 ล้านบาท
โครงการก่อสร้างถังเก็บผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปและสำเร็จรูปเพิ่มเติม 397 ล้านบาท โครงการติดตั้ง
Booster Gas Compressor หน่วยเพิ่มออกเทนด้วยสารเร่งปฏิกิริยาที่ 2 จำนวน 156 ล้านบาท
โครงการปรับปรุงคุณภาพก๊าซทิ้ง 78 ล้านบาท เป็นต้น ทั้งนี้ เป็นรายจ่ายส่วนทุนของบริษัทย่อย
จำนวน 1,613 ล้านบาท