14. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

14.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

  14.1.1 ผู้สอบบัญชี

งบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2549-2552 บริษัทฯ ได้แต่งตั้งผู้สอบบัญชีจากบริษัท กรินทร์ ออดิท
จำกัด โดยนายเจษฎา หังสพฤกษ์ ทะเบียนเลขที่ 3759
เป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

2.  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับปี 2549-2552

  ปี 2549

  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขในรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  ปี 2550

ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขในรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต โดยที่

-   บริษัทฯ จัดทำงบการเงินซึ่งมิได้ใช้ข้อยกเว้นการไม่ได้ใช้มาตรฐานการบัญชีทั้ง 8
    ฉบับตามประกาศของสภาวิชาชีพเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม 2550

-   งบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
    ที่นำมาเปรียบเทียบจัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทฯ ซึ่งมิได้ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี

  ปี 2551

  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขในรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต โดยที่

-   งบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ของบริษัทฯ
    ที่มาแสดงเปรียบเทียบเพื่อเป็นการให้ข้อมูลเพิ่มเติม จัดทำโดยผู้บริหารของบริษัทฯ
    และยังไม่ได้ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี

ปี 2552

  งบการเงินประจำปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  ตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบ
  โดยผู้สอบบัญชีไม่พบสิ่งที่เป็นเหตุให้เชื่อว่างบการเงินดังกล่าวไม่ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  โดยที่

-   งบกำไรขาดทุนรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม
    สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
    ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบเพื่อเป็นการให้ข้อมูลเพิ่มเติมจัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
    และผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี

14.2 ตารางสรุปงบการเงิน

งบรวมเสมือนปรับโครงสร้าง

บริษัทฯ มีการปรับโครงสร้างการถือหุ้นโดยเข้าไปถือหุ้นบริษัท ธนาสิริ พร๊อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์
จำกัด (“TPD”) (ชื่อเดิม บริษัท กมลา แมนชั่น จำกัด) ในสัดส่วนร้อยละ 99.6 ในวันที่ 18
ธันวาคม 2551 ดังนั้น บริษัทฯ
จึงได้จัดทำงบการเงินรวมเสมือนได้เข้าไปถือหุ้นในสัดส่วนดังกล่าวตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2549
เพื่อประโยชน์ในการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทฯ กับปีที่ผ่านมา
งบการเงินรวมเสมือนได้ถูกจัดทำขึ้นโดยบริษัทฯ ซึ่งบริษัทฯ
ได้นำเอางบการเงินที่ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของแต่ละบริษัทฯ
มารวมและตัดรายการระหว่างกันออก

บริษัท ธนาสิริ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 31 ธันวาคม 2552

[]

บริษัท ธนาสิริ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 31 ธันวาคม 2552

[]

บริษัท ธนาสิริ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 31 ธันวาคม 2552

[]

บริษัท ธนาสิริ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2549 - 31 ธันวาคม 2552

[]

บริษัท ธนาสิริ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ถึง 31 ธันวาคม 2551 และ สำหรับงวด 9
เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2551 และ 2552

[]

บริษัท ธนาสิริ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ถึง 31 ธันวาคม 2551 และ สำหรับงวด 9
เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2551 และ 2552

[]

14.3 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

[]

14.4 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

14.4.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินเพื่อขายประเภททาวน์เฮ้าส์
บ้านแฝด และบ้านเดี่ยว โดยบริษัทฯ จะเป็นผู้พัฒนาและเป็นเจ้าของโครงการ และในวันที่ 18
ธันวาคม 2551 บริษัทฯ ได้ดำเนินการซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ธนาสิริ พร๊อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์
จำกัด (“TPD”) ในสัดส่วนร้อยละ 99.6 เพื่อปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัทฯ
ให้เกิดความชัดเจนและไม่ก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์

TPD เป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ จัดตั้งขึ้นตั้งแต่ปี 2533
ประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์บ้านจัดสรรพร้อมที่ดินเพื่อขาย
โดยจะเป็นผู้พัฒนาและเป็นเจ้าของโครงการ ซึ่งเน้นการพัฒนาโครงการในจังหวัดภูเก็ต และในปี
2551 TPD ได้เข้าซื้อโครงการบ้านสวนเนรมิตบางส่วนจากผู้ประกอบการอสังหาริมทรัพย์บริษัท คิงส์
แอนด์จอย จำกัด (“K&J”) ซึ่งไม่มีความเกี่ยวข้องกับบริษัทฯ
ในเดือนมีนาคมและนำโครงการดังกล่าวมาพัฒนาต่อ และเริ่มดำเนินการขายในเดือนกรกฎาคม
2551 ภายใต้ชื่อใหม่ว่า “โครงการไพร์มเพลส เนรมิต - อนุสาวรีย์”

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 TPD มีที่ดินรอการพัฒนา ตั้งอยู่ที่ตำบลกมลา อำเภอกะทู้ จังหวัดภูเก็ต
เนื้อที่ 104-3-90.3 ไร่ มีมูลค่าตามบัญชีจำนวน 50.5 ล้านบาท
โดยผู้ประเมินอิสระที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้ทำการประเมินราคาที่ดินตามวิธีการเปรียบเทียบราคาตลาด
ซึ่งมีมูลค่าตลาดที่ประเมินได้จำนวน 840.0 ล้านบาท ตามรายงานวันที่ประเมิน 30 มกราคม 2552
ที่ดินดังกล่าวได้เคยประเมินแล้วเมื่อเดือนกันยายน 2551 มีมูลค่าประมาณ 403 ล้านบาท
(รายละเอียดการประเมินที่ดินดังกล่าวแสดงในหมายเหตุ 1 ข้อที่ 5.3 ที่ดินรอการพัฒนา) ทั้งนี้
ปัจจุบันบริษัทฯ ยังไม่มีแผนการนำที่ดินดังกล่าวมาพัฒนาโครงการ

บริษัทฯ
มีนโยบายการบัญชีการรับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเมื่องานก่อสร้างเสร็จตามสัญญาและมีการโอนกรรมสิทธิ์และผลประโยชน์ที่มีนัยสำคัญในทรัพย์สินให้กับผู้ซื้อ
และรับรู้ต้นทุนขายบ้านพร้อมที่ดินโดยทำการปันส่วนต้นทุนการพัฒนาทั้งหมดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในโครงการ
(โดยพิจารณาถึงต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงด้วย)
ให้กับบ้านพร้อมที่ดินที่ขายตามอัตราส่วนพื้นที่ที่ขายของแต่ละโครงการ

ในช่วง 2- 3 ปีที่ผ่านมา ผู้บริโภคให้ความระมัดระวังและชะลอการใช้จ่าย
เนื่องจากภาวะทางการเมืองภายในประเทศ ความผันผวนของราคาน้ำมัน ราคาวัสดุก่อสร้าง
อัตราดอกเบี้ย และวิกฤติเศรษฐกิจโลกในปี 2551
ส่งผลต่อให้การชะลอตัวอย่างต่อเนื่องในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
ทำให้การแข่งขันภายในอุตสาหกรรมพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของที่อยู่อาศัยมีความรุนแรงสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาที่ผ่านมาบริษัทฯ มีรายได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 123.1 ล้านบาท
ในปี 2549 เพิ่มขึ้นเป็น 229.7 ล้านบาท และ 441.5 ล้านบาท ในปี 2550 และ 2551
ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (Compound Average Growth Rate : CAGR)
ร้อยละ 89.4 สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้รวม 668.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
ซึ่งมีรายได้รวมเท่ากับ 441.5 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตอยู่ที่ร้อยละ 51.4
อันเนื่องมาจากบริษัทฯ มีรายได้จากการขายบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด
ซึ่งเป็นโครงการที่เริ่มดำเนินการในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2551
ประกอบกับมีปัจจัยบวกจากมาตรการลดหย่อนค่าธรรมเนียม
และมาตรการทางภาษีของรัฐบาลในการช่วยกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์
เมื่อพิจารณากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ พบว่า บริษัทฯ
ยังคงสามารถบริหารจัดการโดยการควบคุมต้นทุนขายได้เป็นอย่างดี โดยในปี 2549 และ 2550
บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 32.6 และร้อยละ 30.2 ตามลำดับ
และเพิ่มสูงขึ้นเป็นร้อยละ 33.0 และร้อยละ 33.37 ในปี 2551 และปี 2552 ตามลำดับ

ทั้งนี้ บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิในปี 2549 จำนวน 10.9 ล้านบาท
และมีผลการดำเนินงานกำไรสุทธิในปี 2550 และ 2551 จำนวน 1.5 ล้านบาท และ 21.6
ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิเท่ากับ 58.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
ซึ่งมีกำไรสุทธิ 21.6 ล้านบาท

สำหรับปี 2549 บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานขาดทุนเนื่องจากบษัทฯ
ได้ถูกเวนคืนที่ดินบางส่วนที่กำลังอยู่ในระหว่างการพัฒนาของโครงการเดอะ คลัสเตอร์ วิลล์
เพื่อนำไปก่อสร้างสะพานข้ามแม่น้ำเจ้าพระยา บริเวณถนนนนทบุรี 1 ทำให้บริษัทฯ
ต้องชะลอการพัฒนาโครงการดังกล่าวลง ในขณะที่บริษัทฯ
ต้องรับภาระค่าใช้จ่ายคงที่อย่างต่อเนื่องจากการรับพนักงานงานเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโต
รวมทั้งบริษัทฯ ได้ลงทุนเพื่อทำการประชาสัมพันธ์ผ่านสื่อต่างๆ เพื่อเปิดตัวโครงการดังกล่าว
ทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสูงขึ้น คิดเป็นร้อยละ 41.7 ของรายได้รวม

สำหรับปี 2550 บริษัทฯ ได้นำที่ดินส่วนที่ไม่ได้ถูกเวนคืนมาพัฒนาต่อจึงทำให้บริษัทฯ
มีต้นทุนของโครงการดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาดังกล่าวบริษัทฯ
ประสบความสำเร็จจากการเปิดโครงการไพร์มเพลส รัตนาธิเบศร์ – บางใหญ่
ซึ่งเป็นโครงการที่มีลักษณะเป็นทาวน์เฮ้าส์ โดยบริษัทฯ มีรายได้จากการขายเท่ากับ 91.4 ล้านบาท
ประกอบกับบริษัทฯ มีรายได้จากโครงการธนาสิริ รัตนาธิเบศร์
ซึ่งเป็นโครงการประเภทบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด ที่เปิดตัวตั้งแต่ปี 2547 เท่ากับ 74.2 ล้านบาท
อีกทั้งบริษัทฯ มีรายได้จากเงินชดเชยของที่ดินที่ถูกเวนคืนสุทธิเป็นจำนวน 5.4 ล้านบาท
จึงส่งผลให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิเพิ่มสูงขึ้นเป็น 1.5 ล้านบาท เทียบกับผลขาดทุน 10.9 ล้านบาทในปี
2549 สำหรับกรณีการยื่นฟ้องร้องเรียกร้องค่าทดแทนจากที่ดินที่ถูกเวนคืนต่อศาลปกครองเมื่อวันที่ 25
มิถุนายน 2551 บริษัทฯ กำลังอยู่ในขั้นตอนการพิจารณาผลจากศาลปกครอง

สำหรับปี 2551 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 21.6 ล้านบาท ทั้งนี้ เนื่องจากบริษัทฯ
ได้มีการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมากทั้งโครงการที่เป็นบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด และทาวน์เฮ้าส์
โดยบริษัทฯ มีรายได้ที่เพิ่มสูงขึ้นจากการเปิดโครงการเดอะ ไพรเวซี่ ไพร์มเพลส รัตนาธิเบศร์ –
บางใหญ่ ในต้นปี 2551 ซึ่งเป็นการเปิดตัวแบบบ้านเดี่ยวและบ้านแฝด
โดยเน้นความแตกต่างจากโครงการอื่นๆ ในบริเวณดังกล่าว โครงการธนาสิริ ปิ่นเกล้า –
ราชพฤกษ์ ซึ่งเป็นโครงการในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2551 โครงการไพร์มเพลส รัตนาธิเบศร์ –
บางใหญ่ และโครงการไพร์มเพลส เนรมิต - อนุสาวรีย์ ที่จังหวัดภูเก็ตของ TPD โดยในปี 2551
บริษัทฯ มีรายได้จากการขายในโครงการดังกล่าวเท่ากับ 124.5 ล้านบาท, 83.5 ล้านบาท,
115.2 ล้านบาท และ 47.7 ล้านบาทตามลำดับ

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิเท่ากับ 58.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน คิดเป็นร้อยละ
168.42 เนื่องจากบริษัทฯ มีรายได้จากการขายที่ปรับเพิ่มสูงขึ้นจากปีก่อนเป็นจำนวน 226.0
ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตอยู่ที่ร้อยละ 51.36 เนื่องจากในช่วงไตรมาสที่ 3 ปี 2552
สถานการณ์ความวุ่นวายทางการเมืองภายในประเทศเริ่มมีทิศทางที่ดีขึ้น
ส่งผลให้ผู้บริโภคมีความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจมากขึ้น ประกอบกับ ในงวด 9 เดือน ปี 2552 บริษัทฯ
มีโครงการแบบบ้านเดี่ยว/บ้านแฝดเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวน 3
โครงการ คือ โครงการเดอะ ไพรเวซี่ ไพร์มเพลส 2, โครงการ ธนาสิริ ปิ่นเกล้า – ราชพฤกษ์
และโครงการไพร์มเพลส เนรมิต - อนุสาวรีย์ ที่จังหวัดภูเก็ตของ TPD
ซึ่งมีรายได้จากการขายรวมทั้ง 3 โครงการเท่ากับ 546.1 ล้านบาท อีกทั้งในช่วงเวลาดังกล่าว
โครงการไพร์มเพลส รัตนาธิเบศร์ – บางใหญ่
ยังคงมีรายได้จากการขายอย่างต่อเนื่องคิดเป็นจำนวนเงิน 106.8 ล้านบาท

รายได้

บริษัทฯ
มีนโยบายการรับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเมื่องานก่อสร้างเสร็จตามสัญญาและมีการโอนกรรมสิทธิ์และผลประโยชน์ที่มีนัยสำคัญในทรัพย์สินให้กับผู้ซื้อแล้ว

ในปี 2549 -2551 บริษัทฯ มีรายได้รวมเท่ากับ 123.1 ล้านบาท, 229.7 ล้านบาท และ 441.5
ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 86.6 และร้อยละ 92.2 ในปี 2550 และ
2551 ตามลำดับ สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งหมด 668.4 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน ซึ่งมีรายได้รวมเท่ากับ 441.5 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยอยู่ที่ร้อยละ 51.4 โดยรายได้หลักของบริษัทฯ
มาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ประเภทบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินประเภทบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด
และทาวน์เฮ้าส์ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 98.5, ร้อยละ 97.5 และ ร้อยละ 99.7 ของรายได้รวม
ในปี 2549-2551 ตามลำดับ

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีสัดส่วนรายได้จากการขายต่อรายได้รวมยู่ที่ร้อยละ 99.5 ตามลำดับ
โดยในปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 121.3 ล้านบาท
และเพิ่มสูงขึ้นเป็น 223.9 ล้านบาท และ 440.1 ล้านบาท ในปี 2550 และ2551 ตามลำดับ
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 84.6 และร้อยละ 96.6 ในปี 2550 และ 2551 ตามลำดับ
โดยรายได้จากการขายในปี 2549 มาจากบ้านประเภทบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด ในสัดส่วนร้อยละ 98.5
ของรายได้รวม ในขณะที่ปี 2550 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายบ้านประเภทบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด
และทาวน์เฮ้าส์คิดเป็นร้อยละ 35.6 และร้อยละ 61.9 ของรายได้รวมตามลำดับ สำหรับปี 2551
บริษัทฯ มีสัดส่วนรายได้จากการขายบ้านประเภทบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด และทาวน์เฮ้าส์คิดเป็นร้อยละ
61.3 และร้อยละ 38.4 ของรายได้รวมตามลำดับ

สำหรับปี 2551 และ 2552 บริษัทฯมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 440.1 ล้านบาท
และ 666.1 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มสูงขึ้นคิดเป็นร้อยละ 51.4 โดยในปี 2551
มีรายได้จากการขายบ้านประเภทบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด และทาวน์เฮ้าส์ คิดเป็นร้อยละ 50.4
และร้อยละ 49.2 ของรายได้รวมตามลำดับ สำหรับปี 2552 บริษัทฯ
มีรายได้จากการขายบ้านประเภทบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด และทาวน์เฮ้าส์ คิดเป็นร้อยละ 64.8
และร้อยละ 34.8 ของรายได้รวม ตามลำดับ

เมื่อพิจารณาตารางแสดงรายได้จากการขายแยกตามโครงการและรายได้รวม พบว่าบริษัทฯ
มีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากบริษัทฯ
ได้มีการเปิดขายโครงการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งที่เป็นบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด และทาวน์เฮ้าส์
ประกอบกับบริษัทฯ
ได้มีการพัฒนาการออกแบบผลิตภัณฑ์ที่สร้างความแตกต่างและควบคุมคุณภาพอย่างต่อเนื่อง
โดยเน้นรูปแบบที่ตอบสนองประโยชน์ใช้สอย ความทันสมัย คุณภาพและมาตรฐาน
รวมทั้งทำเลที่ตั้งของโครงการ เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภค
ส่งผลให้มีรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่อยู่อาศัยให้กับลูกค้าได้เพิ่มขึ้น โดยปี 2549 บริษัทฯ
สามารถโอนกรรมสิทธิ์ที่อยู่อาศัยให้กับลูกค้ารวมทั้งสิ้น 22 หลัง และเพิ่มขึ้นเป็น 50 หลัง ในปี
2550 จากการเปิดตัวโครงการใหม่จำนวน 2 โครงการ ได้แก่ โครงการไพร์มเพลส รัตนาธิเบศร์
– บางใหญ่ และโครงการเดอะ คลัสเตอร์ วิลล์ โดยบริษัทฯ
มีรายได้จากขายในโครงการดังกล่าวเท่ากับ 91.7 ล้านบาท และ 50.4 ล้านบาท ตามลำดับ

สำหรับปี 2551 บริษัทฯ มีการเปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้นจำนวน 3 โครงการ คือ โครงการเดอะ
ไพรเวซี่ ไพร์มเพลส รัตนาธิเบศร์ – บางใหญ่ ในช่วงต้นปี โครงการธนาสิริ ปิ่นเกล้า –
ราชพฤกษ์ และโครงการไพร์มเพลส เนรมิต – อนุสาวรีย์ ที่จังหวัดภูเก็ต ในช่วงกลางปี
และบริษัทฯ สามารถโอนกรรมสิทธิ์บ้านได้เพิ่มสูงขึ้นเป็น 174 หลัง ทำให้บริษัทฯ
มีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น โดยในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้จากโครงการดังกล่าวเท่ากับ 124.5
ล้านบาท, 83.5 ล้านบาท และ 47.7 ล้านบาท ตามลำดับ

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายเพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันในปีก่อน เนื่องจาก
บริษัทฯ ได้มีโครงการเพิ่มขึ้นซึ่งเป็นแบบบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด คือ โครงการเดอะ ไพรเวซี่
ไพร์มเพลส 2, โครงการ
ธนาสิริ ปิ่นเกล้า – ราชพฤกษ์ และโครงการไพร์มเพลส เนรมิต - อนุสาวรีย์ ที่จังหวัดภูเก็ตของ
TPD ซึ่งมีรายได้จากการขายจำนวน 102.8 ล้านบาท, 379.4 ล้านบาท และ 63.9 ล้านบาท
ตามลำดับ ประกอบกับโครงการเดิมของบริษัทฯ ยังคงมีรายได้จากการขายอย่างต่อเนื่อง โดยในปี
2552 บริษัทฯ สามารถโอนกรรมสิทธิ์ที่อยู่อาศัยให้กับลูกค้ารวมทั้งสิ้นจำนวน 236 หลัง
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ซึ่งมียอดการโอนกรรมสิทธิ์ 190 หลัง คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นที่ร้อยละ 24.2

เมื่อพิจารณารายได้จากการขายของบริษัทฯ
ซึ่งได้ทำสัญญาเข้าซื้อบ้านที่พัฒนายังไม่แล้วเสร็จบางส่วนและที่ดินเปล่าจากกลุ่มโครงการบ้านสวนเนรมิตมาพัฒนาก่อสร้างต่อเพื่อขาย
ซึ่งเป็นบริษัทที่ไม่มีความเกี่ยวข้องกับบริษัทฯ โดยในปี 2551 และ ปี 2552 บริษัทฯ
มีรายได้จากการขายส่วนหนึ่งมาจากลูกค้าเดิมที่ซื้อบ้านที่พัฒนายังไม่แล้วเสร็จจำนวน 4 ราย
คิดเป็นรายได้จากการขายทั้งหมด 13 ล้านบาท โดยบริษัทฯ รับรู้รายได้จากการขายในปี 2551
และปี 2552 จำนวน 2 หลัง และ 2 หลัง ตามลำดับ คิดเป็นจำนวนเงิน เท่ากับ 6.1 ล้านบาท
และ 6.9 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งรายได้จากการขายจากกลุ่มลูกค้าเดิมดังกล่าว
คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับรายได้จากการขายทั้งหมดของบริษัทฯ อยู่ร้อยละ 1.4 และ 1.0
ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับรายได้จากการขายที่มาจากการดำเนินงานของบริษัทฯ เอง

ตารางแสดงรายได้จากการขายแยกตามโครงการและรายได้รวม

[]

สำหรับรายได้อื่นส่วนใหญ่จะเป็นรายได้จากการยึดเงินจอง, เงินทำสัญญา
และดอกเบี้ยรับจากเงินฝากสถาบันการเงิน และรายได้ค่าทดแทนอสังหาริมทรัพย์ที่ถูกเวนคืน
โดยในปี 2549-2551 บริษัทฯ มีรายได้อื่นเท่ากับ 1.8 ล้านบาท, 5.8 ล้านบาท และ 1.4
ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้อื่นเท่ากับ 2.6 ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้
ในปี 2550 บริษัทฯ มีรายได้อื่นที่เพิ่มสูงขึ้นจากรายได้ค่าทดแทนอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากบริษัทฯ
ได้รับเงินชดเชยจากการถูกเวนคืนที่ดินและสิ่งปลูกสร้างบริเวณโครงการเดอะ คลัสเตอร์ วิลล์
บางส่วน เพื่อนำไปก่อสร้างโครงการสะพานข้ามแม่น้ำเจ้าพระยา บริเวณถนนนนทบุรี 1 จำนวน
19.3 ล้านบาท โดยบริษัทฯ ได้ทำการบันทึกรายได้จากส่วนต่างระหว่างค่าชดเชยดังกล่าวที่บริษัทฯ
ได้รับกับมูลค่าตามบัญชีของที่ดินและสิ่งปลูกสร้างในส่วนที่ถูกเวนคืนจำนวน 5.4 ล้านบาท ทั้งนี้
บริษัทฯ ได้รับเงินค่าชดเชยดังกล่าวแล้วจำนวน 15.0 ล้านบาท ในปี 2550 และอีก 4.3 ล้านบาท
บริษัทฯ ได้รับชำระจากกรมทางหลวงชนบทแล้วในไตรมาสที่ 1 ปี 2552

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และวันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ
มีโครงการที่ดำเนินการอยู่จำนวน 11 โครงการ มูลค่าซื้อขายที่ได้ทำสัญญาแล้วทั้งสิ้นจำนวน
1,178.7 และ 1,850.8 ล้านบาท ตามลำดับ
และมีบ้านพร้อมที่ดินที่รอการโอนกรรมสิทธิ์ซึ่งยังมิได้รับรู้เป็นรายได้จำนวน 36 หลัง และ 34 หลัง
ตามลำดับ คิดเป็นเงินจำนวน 119.0 ล้านบาท และ 114 .8ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งจะมีการโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้เป็นรายได้ในปี 2552 ตามนโยบายการบัญชี

ต้นทุนขาย

บริษัทฯ
มีนโยบายการบัญชีรับรู้ต้นทุนขายบ้านพร้อมที่ดินโดยการปันส่วนต้นทุนการพัฒนาทั้งหมดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของแต่ละโครงการ
(พิจารณาถึงต้นทุนที่เกิดขึ้นจริง)
ให้กับบ้านพร้อมที่ดินที่ขายตามอัตราส่วนพื้นที่ที่ขายของแต่ละโครงการ
และรับรู้เป็นต้นทุนขายตามอัตราส่วนพื้นที่ที่ขายของแต่ละโครงการ โดยต้นทุนขายของบริษัท
ประกอบด้วยต้นทุนการพัฒนาที่ดิน ต้นทุนค่าก่อสร้างและส่วนกลาง และต้นทุนการกู้ยืมเงิน

ในปี 2549 -2551 บริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 81.8 ล้านบาท, 156.3 ล้านบาท และ 294.8
ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มสูงขึ้นตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น
และเมื่อคิดเป็นสัดส่วนเทียบกับรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 66.5, ร้อยละ 68.0 และ ร้อยละ 66.8
ตามลำดับ สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 443.8 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 66.6 โดยในปี 2550 บริษัทฯ
มีสัดส่วนของต้นทุนขายต่อรายได้รวมเพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากผลกระทบจากการถูกเวนคืนที่ดินและสิ่งปลูกสร้างบางส่วนในโครงการเดอะ คลัสเตอร์
วิลล์ ซึ่งบริษัทฯ ได้ทำการปรับผังโครงการใหม่ ทำให้บริษัทฯ
มีต้นทุนขายจากการรื้อถอนและการพัฒนาโครงการเพิ่มสูงขึ้น

กำไรขั้นต้น

ในปี 2549 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 39.5 ล้านบาท และเพิ่มสูงขึ้นเป็น 67.6 ล้านบาท และ
145.3 ล้านบาท ในปี 2550 และ 2551 ตามลำดับ คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 32.6,
ร้อยละ 30.2 และร้อยละ 33.0 ในปี 2549-2551 ตามลำดับ และในปี 2552 บริษัทฯ
มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 222.3 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 33.4 โดยในปี 2550
บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง
เนื่องจากผลกระทบจากการถูกเวนคืนที่ดินและสิ่งปลูกสร้างบางส่วนในโครงการเดอะ คลัสเตอร์
วิลล์

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 51.3 ล้านบาท, 69.0 ล้านบาท และ 100.1
ล้านบาท ในปี 2549-2551 ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 41.7,
ร้อยละ 30.0 และร้อยละ 22.7 ตามลำดับ โดยในปี 2549-2550 บริษัทฯ
มีอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมค่อนข้างสูง เนื่องจากบริษัทฯ
ต้องชะลอการพัฒนาโครงการเดอะ คลัสเตอร์ วิลล์ จากการถูกเวนคืนที่ดินและสิ่งปลูกสร้างบางส่วน
ในขณะที่บริษัทฯ มีภาระค่าใช้จ่ายคงที่ในการขายและบริหาร เช่น ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน
จำนวน 23.4 ล้านบาท และ 25.0 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 45.6 และร้อยละ 36.2
ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร โดยที่บริษัทฯ
สามารถรับรู้รายได้จากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินโครงการดังกล่าวในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2550
นอกจากนี้ ในปี 2550 บริษัทฯ มีความประสงค์ที่จะโอนที่ดินและอาคารสโมสรของโครงการธนาสิริ
รัตนาธิเบศร์ ให้แก่นิติบุคคลของโครงการ ดังนั้น บริษัทฯ
จึงบันทึกการด้อยค่าในทรัพย์สินดังกล่าวภายใต้รายการบัญชีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเป็นจำนวน
4.9 ล้านบาท

สำหรับปี 2551 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มสูงขึ้น โดยค่าใช้จ่ายหลักๆ
จะมาจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานเท่ากับ 40.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 คิดเป็นร้อยละ
63.6 ทั้งนี้ เนื่องจากการเพิ่มจำนวนพนักงานเพื่อรองรับโครงการใหม่ที่เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
3 โครงการ คือ โครงการเดอะ ไพรเวซี่ ไพร์มเพลส รัตนาธิเบศร์ – บางใหญ่,
โครงการธนาสิริ ปิ่นเกล้า – ราชพฤกษ์ และโครงการไพร์มเพลส เนรมิต - อนุสาวรีย์
ที่จังหวัดภูเก็ตของบริษัทย่อย ประกอบกับการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าที่ดินที่ถือไว้เพื่อขาย
ซึ่งเป็นที่ดินที่บริษัทฯ ขายคืนให้กรรมการภายหลังจากการถูกเวนคืน, หนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้การค้า
และประมาณการหนี้สินจากการถูกฟ้องร้องให้ชดเชยค่าวัสดุก่อสร้างแก่ผู้ขายจำนวน 12.1 ล้านบาท,
1.5 ล้านบาท และ 1.5 ล้านบาทตามลำดับ รวมเป็นจำนวน 15.1 ล้านบาท
ซึ่งรายการดังกล่าวไม่สามารถนำไปเป็นค่าใช้จ่ายทางภาษีได้
และหากไม่รวมรายการดังกล่าวข้างต้นในค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร บริษัทฯ
จะมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมสำหรับปี 2551 อยู่ที่ร้อยละ 19.3

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 122.1 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 18.3 บริษัทฯ
มีสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อนคิดเป็นร้อยละ
19.4 เนื่องจากในปี 2551 บริษัทฯ มีการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าที่ดินที่ถือไว้เพื่อขาย
ซึ่งเป็นที่ดินที่บริษัทฯ ขายคืนให้กรรมการภายหลังจากการถูกเวนคืน, หนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้การค้า
และประมาณการหนี้สินจากการถูกฟ้องร้องให้ชดเชยค่าวัสดุก่อสร้างแก่ผู้ขายจำนวน 8.9 ล้านบาท,
1.5 ล้านบาท และ 1.5 ล้านบาท ตามลำดับ รวมเป็นเงินจำนวน 11.9 ล้านบาท
ในช่วงเวลาดังกล่าว สำหรับปี 2552 บริษัทฯ
มีการบันทึกค่าเสียหายจากการยกเลิกสัญญาซื้อที่ดินเป็นจำนวน 8.6 ล้านบาท (รวมค่าใช้จ่ายอื่นๆ
ในการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดิน) เนื่องจาก บริษัทฯ ได้ยกเลิกการซื้อที่ดินบริเวณ ต.ศรีสุนทร อ. ถลาง
จ. ภูเก็ต ซึ่งบริษัทได้ทำสัญญาซื้อที่ดินดังกล่าว เมื่อ 26 กันยายน 2551 โดยบริษัทฯ
ได้วางเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินและรับโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินบางส่วนคิดเป็นจำนวนเงินทั้งหมด 18.0
ล้านบาท ซึ่งหากภายหลังบริษัทฯ ทำการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินคืนให้กับผู้ขาย บริษัทฯ
จะได้รับเงินคืนจากผู้ขายเป็นจำนวนเงิน 10.0 ล้านบาท สำหรับเงินมัดจำที่เหลืออีก 8.0 ล้านบาท
จะถูกปรับจากผู้ขายในการยกเลิกสัญญาซื้อที่ดินดังกล่าว
ซึ่งค่าเสียหายดังกล่าวได้ถูกบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2552

กำไร (ขาดทุน) ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษี

ในปี 2549 บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานขาดทุนก่อนดอกเบี้ยและภาษีจ่ายเท่ากับ 10.0 ล้านบาท
ในขณะที่ปี
2550 -2551 บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานกำไรก่อนภาษีและดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ 4.4 ล้านบาท
และ 46.6 ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นอัตรากำไร (ขาดทุน)
ก่อนดอกเบี้ยและภาษีเทียบกับรายได้จากการขายอยู่ที่ร้อยละ (8.1), 1.9 และ 10.6 ในปี 2549
-2551 ตามลำดับ สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานกำไร (ขาดทุน)
ก่อนภาษีและดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ 102.5 ล้านบาท
คิดเป็นอัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเทียบกับรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 15.3

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ประกอบด้วย ดอกเบี้ยจากเงินกู้ยืมเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียน
ดอกเบี้ยจากการทำสัญญาเช่าทางการเงิน
และดอกเบี้ยจากการกู้ยืมเพื่อใช้ในการก่อสร้างโครงการต่างๆ
ซึ่งจะถูกบันทึกเป็นต้นทุนของแต่ละโครงการในสินค้าคงเหลือ โดยในปี 2549-2551 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเท่ากับ 0.9 ล้านบาท, 2.8 ล้านบาท และ 10.4 ล้านบาทตามลำดับ
คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 0.7 ร้อยละ 1.3 และร้อยละ 2.3 ตามลำดับ
ในขณะที่ปี 2552 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเท่ากับ 14.5 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 2.2 ทั้งนี้ บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นในปี
2551 และปี 2552 เนื่องจากบริษัทฯ มีโครงการที่ดำเนินการอยู่เพิ่มขึ้น 2 โครงการ
ส่งผลให้บริษัทฯ ใช้เงินกู้ยืมเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเมื่อบริษัทฯ
เริ่มโอนกรรมสิทธิ์ที่อยู่อาศัยในโครงการต่างๆ ไปยังผู้ซื้อ บริษัทฯ
จะหยุดบันทึกค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายที่ถูกบันทึกเป็นต้นทุนโครงการในสินค้าคงเหลือและจะบันทึกดอกเบี้ยเงินกู้ในโครงการดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

เมื่อพิจารณาผลประกอบการสุทธิของบริษัทฯ พบว่า ในปี 2549 บริษัทฯ มีผลประกอบการขาดทุนสุทธิ
10.9 ล้านบาท ส่วนปี 2550-2551 บริษัทฯ มีผลประกอบการกำไรสุทธิเท่ากับ 1.5 ล้านบาท และ
21.6 ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นอัตราส่วนกำไร (ขาดทุน) สุทธิอยู่ที่ร้อยละ (8.9), ร้อยละ 0.7
และร้อยละ 4.9 ในปี 2549-2551 ตามลำดับ และสำหรับปี บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจำนวน 58.1
ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ร้อยละ 8.7

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาเฉพาะผลการดำเนินของบริษัทฯ โดยไม่นับรวมรายการพิเศษ เช่น
รายได้ค่าทดแทนอสังหาริมทรัพย์ที่ถูกเวนคืน ซึ่งมูลค่าเท่ากับ 5.4 ล้านบาท ในปี 2550
รายการขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินและอาคารสโมสรและที่ดินรอการพัฒนา ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ
4.9 ล้านบาท และ 12.1 ล้านบาท ในปี 2551 และ ค่าเสียหายจากการยกเลิกสัญญาซื้อที่ดิน
ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ 8.6 ล้านบาท ในปี 2552 พบว่า บริษัทฯ มีกำไรหลังการปรับปรุงสุทธิเท่ากับ
1.0 ล้านบาท, 33.7 ล้านบาท และ 64.1 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิหลังปรับปรุงอยู่ที่
ร้อยละ 0.4, ร้อยละ 7.6 และร้อยละ 9.6 ตามลำดับ

เมื่อพิจารณาอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา พบว่าบริษัทฯ
มีอัตราตอบแทนของผู้ถือหุ้นเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจากร้อยละ (12.0) ในปี 2549 เป็นร้อยละ
0.9 และร้อยละ 9.5 ในปี 2550-2551 ตามลำดับ สำหรับปี 2552 บริษัทฯ
มีอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 20.1 ทั้งนี้ ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาบริษัทฯ
ยังไม่มีการจ่ายเงินปันผล เนื่องจากบริษัทฯ
ยังอยู่ในระหว่างการขยายตัวทางธุรกิจทั้งโครงการที่มีอยู่ในปัจจุบันและโครงการใหม่ในอนาคต

14.4.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2549 และ 2550 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 417.2 ล้านบาท และ 524.1 ล้านบาท
โดยสินทรัพย์หลักของบริษัทฯ ประกอบด้วย สินค้าคงเหลือ 239.5 ล้านบาท และ 366.1 ล้านบาท
ณ สิ้นปี 2549 และ 2550 ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ร้อยละ 57.4 และร้อยละ
69.9 ตามลำดับ และที่ดินรอการพัฒนา 114.3 ล้านบาท และ 111.1 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549
และ 2550 ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ร้อยละ 27.4 และร้อยละ 21.2
ตามลำดับ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 671.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2550
คิดเป็นร้อยละ 28.1 โดยสินทรัพย์หลักของบริษัทฯ ประกอบด้วย สินค้าคงเหลือ 465.7 ล้านบาท
ที่ดินรอการพัฒนา 88.4 ล้านบาท และที่ดินที่ถือไว้เพื่อขาย 42.0 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ร้อยละ 69.4, ร้อยละ 13.2 และร้อยละ 6.3 ตามลำดับ

ณ วันที่ 30 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม เท่ากับ 663.9 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2551
คิดเป็นร้อยละ 1.1 โดยการลดลงหลักมาจากสินค้าคงเหลือและที่ดินที่ถือไว้เพื่อขาย
ซึ่งเป็นที่ดินที่บริษัทฯ ขายคืนให้กรรมการภายหลังจากการถูกเวนคืน ทั้งนี้ สินทรัพย์ของบริษัทฯ ณ ปี
2552 มาจากสินค้าคงเหลือ 369.2 ล้านบาท ที่ดินรอการพัฒนา 116.1 ล้านบาท
เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน 110.0 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ร้อยละ
55.6, ร้อยละ 17.49 และร้อยละ 16.6 ตามลำดับ

ลูกหนี้การค้า

บริษัทฯ มีนโยบายการรับรู้รายได้เมื่อโอนกรรมสิทธิ์ที่อยู่อาศัยให้กับลูกค้า สำหรับเงินจอง
เงินทำสัญญา และเงินที่รับชำระค่างวดจะไม่เข้าเกณฑ์ที่จะรับรู้เป็นรายได้ โดยบริษัทฯ
จะบันทึกเป็นเงินมัดจำรับล่วงหน้าจากลูกค้า ดังนั้น บริษัทฯ
จะไม่มีลูกหนี้การค้าในส่วนของการขายอสังหาริมทรัพย์ สำหรับสิ้นปี 2549-2551 และปี 2552
บริษัทฯ มีลูกหนี้ทางการค้า1.4 ล้านบาท, 1.5 ล้านบาท, 0.03 ล้านบาท และ 0.007 ล้านบาท
ซึ่งเป็นลูกหนี้การค้าจากการค้างชำระเงินดาวน์ อย่างไรก็ตาม ณ สิ้นปี 2552
ลูกหนี้ค้างชำระดังกล่าวยังอยู่ในกำหนดชำระ

  ตารางรายละเอียดการชำระเงินของโครงการที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2552

หน่วย: ล้านบาท

[]

สินค้าคงเหลือ

สินค้าคงเหลือ ประกอบด้วย ค่าที่ดิน ค่าพัฒนาที่ดิน ค่าก่อสร้าง
ดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่เกี่ยวข้องและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับโครงการ ซึ่ง ณ สิ้นปี 2549-2551
และ ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือเท่ากับ 239.5 ล้านบาท, 366.1 ล้านบาท, 465.7
ล้านบาท และ 369.2 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น (ลดลง) จากวันสิ้นปี 2549 ,2550 และปี
2551 คิดเป็นร้อยละ 52.9, ร้อยละ 27.2 และร้อยละ (20.7) ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2549 สินค้าคงเหลือของบริษัทฯ มาจากการพัฒนาโครงการไพร์มเพลส
รัตนาธิเบศร์-บางใหญ่ โครงการเดอะ คลัสเตอร์วิลล์ ราชพฤกษ์ และ โครงการธนาสิริ
รัตนาธิเบศร์ ในขณะที่ ปี 2550 บริษัทฯ
มีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากการเปิดโครงการธนาสิริ ปิ่นเกล้า-ราชพฤกษ์ และ
โครงการเดอะ ไพรเวซี่ ไพร์มเพลส

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ ได้ขยายการลงทุนเพื่อพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในโครงการต่างๆ เพิ่มขึ้น
ประกอบกับนโยบายการสร้างบ้านเสร็จก่อนขายและรับรู้รายได้เมื่อโอน ทำให้บริษัทฯ
มีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น
และเมื่อพิจารณาตารางแสดงรายละเอียดของสินค้าคงเหลือแยกตามโครงการ
พบว่ามูลค่าของสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นในปี 2551 จะมาจากโครงการ

ธนาสิริ ปิ่นเกล้า – ราชพฤกษ์, โครงการเดอะ ไพรเวซี่ ไพร์มเพลส (เฟส 2)
และโครงการไพร์มเพลส เนรมิต – อนุสาวรีย์ (ภูเก็ต) คิดเป็นร้อยละ 79.7
ของสินค้าคงเหลือทั้งหมด

สำหรับ ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ ไม่มีการลงทุนเพื่อพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในโครงการใหม่
แต่ยังคงพัฒนาโครงการเดิมที่มีอยู่อย่างต่อเนื่อง ประกอบกับมีการขายบ้านพร้อมที่ดินรวม 236
หลังออกไป คิดเป็นจำนวนเงิน 666.1 ล้านบาท
จึงโอนสินค้าคงเหลือเป็นต้นทุนขายในงบกำไรขาดทุนจำนวน 438.8 ล้านบาท
เมื่อพิจารณาตารางแสดงรายละเอียดของสินค้าคงเหลือแยกตามโครงการ
พบว่ามูลค่าของสินค้าคงเหลือที่ลดลงส่วนใหญ่จะมาจากโครงการธนาสิริ ปิ่นเกล้า – ราชพฤกษ์
และไพร์มเพลส รัตนาธิเบศร์-บางใหญ่ ซึ่งเป็นไปตามรายได้จากการขายแยกตามโครงการ

ตารางแสดงรายละเอียดของสินค้าคงเหลือแยกตามโครงการ

[]

  หมายเหตุ : บริษัทฯ
  ได้ว่าจ้างผู้ประเมินอิสระที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ทำการประเมินที่ดินและสิ่งปลูกสร้างของสินค้าคงเหลือของบริษัทฯ
  ซึ่งผลการประเมินราคาทรัพย์สินมีมูลค่าสูงกว่าราคาทุนเดิม ดังนั้น บริษัทฯ
  จึงไม่พิจารณาการตั้งสำรองการด้อยค่าของสินค้าคงเหลือ

ลูกหนี้การค้าอื่น

เนื่องจากในปี 2549 ที่ดินบริเวณโครงการเดอะ คลัสเตอร์วิลล์ของบริษัทฯ
ถูกเวรคืนตามพระราชกฤษฎีกาการเวนคืนที่ดินจากกรมทางหลวงชนบทฯ และบริษัทฯ
ได้รับค่าชดเชยจากการเวนคืนดังกล่าวจำนวนทั้งหมด 19.3 ล้านบาท ซึ่งในปี 2550 บริษัทฯ
ได้รับเงินชดเชยแล้วจำนวน 15.0 ล้านบาท ส่วนที่เหลืออีก 4.3 ล้านบาท บริษัทฯ
ยังไม่ได้รับจึงบันทึกบัญชีอยู่ภายใต้บัญชี ”ลูกหนี้การค้าอื่น” ตามที่แสดงในงบการเงิน ณ สิ้นปี 2550
และ 2551 ต่อมา ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2552 บริษัทฯ
ได้รับการชำระค่าชดเชยส่วนที่เหลือจากจากกรมทางหลวงชนบทเรียบร้อยแล้ว

ที่ดินรอการพัฒนา

ณ สิ้นปี 2549 – 2551 บริษัทฯ มีที่ดินรอการพัฒนาเท่ากับ 114.3 ล้านบาท, 111.1 ล้านบาท
และ 88.4 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 27.4 ร้อยละ, 21.2 และ ร้อยละ 13.2
ของสินทรัพย์รวม โดยในปี 2551 บริษัทฯ มีที่ดินรอการพัฒนาลดลง เนื่องจาก บริษัทฯ
ได้มีการจัดประเภทบัญชีโดยย้ายรายการที่ดินรอการพัฒนาที่แสดงภายใต้สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมาไว้ที่บัญชีที่ดินที่ถือไว้เพื่อขายที่แสดงภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน
42.0 ล้านบาท เนื่องจาก บริษัทฯ ได้ขายที่ดินที่อยู่ตรงข้ามแนวเวนคืน
ภายหลังจากการเวนคืนที่ดินบางส่วนจากกรมทางหลวงชนบทเพื่อนำไปก่อสร้างสะพานข้ามแม่น้ำเจ้าพระยา
จำนวน 6 – 3 – 12.7 ไร่ ให้แก่กรรมการกลุ่มเสถียรภาพอยุทธ์
ตามราคาประเมินจากผู้ประเมินอิสระที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
โดยบริษัทฯ ได้รับชำระเงินมัดจำเป็นที่เรียบร้อยแล้วจำนวน 40.20 ล้านบาท
ซึ่งแสดงภายใต้หนี้สินหมุนเวียนประเภทรายการเงินมัดจำรับล่วงหน้าค่าที่ดินจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน
และส่วนที่เหลือบริษัทฯ ได้รับชำระเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินให้กลุ่มเสถียรภาพอยุทธ์ เมื่อเดือนสิงหาคม
2552 และ ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีที่ดินรอการพัฒนาเท่ากับ 116.2 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ร้อยละ 17.5 โดยบริษัทฯ
ได้ลงทุนซื้อที่ดินดังกล่าวเพื่อนำมาพัฒนาและก่อสร้างเป็นโครงการในอนาคต บริษัทฯ
มีที่ดินรอการพัฒนา ดังนี้

[]

หมายเหตุ: รายละเอียดของที่ดินรอการพัฒนาสามารถพิจารณาได้จากหัวข้อที่ 5
ทรัพย์สินที่ใช้ประกอบการทำธุรกิจ

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ณ สิ้นปี 2549-2551 และ ณ สิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2552 บริษัทฯ มีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ เท่ากับ
14.0 ล้านบาท, 8.6 ล้านบาท, 9.4 ล้านบาท และ 9.9 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับสินทรัพย์รวมอยู่ที่ร้อยละ 3.4, ร้อยละ 1.6, ร้อยละ 1.4 และร้อยละ 1.7
ตามลำดับ โดยส่วนใหญ่ประกอบด้วย เครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงาน ยานพาหนะ
และส่วนปรับปรุงอาคารและสำนักงานช่าง

เงินมัดจำค่าซื้อที่ดิน

เงินมัดจำค่าซื้อที่ดินเกิดจากการที่บริษัทฯ
ทำสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินและได้จ่ายเงินมัดจำให้กับผู้ขายแล้ว
และเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินจำนวนดังกล่าวจะถูกบันทึกเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนที่ดิน
เมื่อที่ดินเหล่านั้นได้ถูกโอนกรรมสิทธิ์เป็นของบริษัทฯ ซึ่ง ณ 31 ธันวาคม 2549 และ ณ 31
ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินจำนวน 20.2 ล้านบาท และ 0.6 ล้านบาท
ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับทรัพย์สินรวมอยู่ที่ร้อยละ 4.8 และ ร้อยละ 0.1 ตามลำดับ โดย
ณ วันสิ้นปี 2549 บริษัทฯ ได้วางเงินมัดจำเพื่อเตรียมพัฒนาโครงการจำนวน 3 แปลง
ตั้งอยู่ที่จังหวัดนนทบุรี ซึ่งภายหลังได้พัฒนาเป็นโครงการธนาสิริ ปิ่นเกล้า-ราชพฤกษ์, เดอะ
ไพรเวซี่ ไพร์มเพลสเฟส 1 และเฟส 2 จำนวน 18.3 ล้านบาท, 1.4 ล้านบาท และ 0.5
ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ วันสิ้นปี 2550 มีเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินเพียง 0.6 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯ ได้รับโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินที่ได้วางมัดจำในปี 2549 ในส่วนของโครงการธนาสิริ
ปิ่นเกล้า-ราชพฤกษ์บางส่วนและเดอะ ไพรเวซี่ ไพร์มเพลส เฟส 1 ทำให้เงินมัดจำค่าซื้อที่ดิน ณ
วันสิ้นปี 2550 ลดลง โดยเงินมัดจำค่าที่ดินในปี 2550 เป็นส่วนที่เตรียมพัฒนาเป็นโครงการธนาสิริ
ปิ่นเกล้า-ราชพฤกษ์และเดอะ ไพรเวซี่ ไพร์มเพลสเฟส 2 จำนวน 0.1 ล้านบาท และ 0.5
ล้านบาท ตามลำดับ

ณ 31 ธันวาคม 2551 และ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินจำนวน
22.3ล้านบาท และ 26.2 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับทรัพย์สินรวมอยู่ที่ร้อยละ 3.3
และ ร้อยละ 3.9 ตามลำดับ โดยบริษัทฯ
ได้วางเงินมัดจำค่าที่ดินเพื่อเตรียมพัฒนาโครงการเพิ่มจำนวน 2 แปลง ตั้งอยู่ที่จังหวัดนนทบุรี ทั้งนี้
บริษัทฯ
ได้มุ่งเน้นการบริหารจัดการช่วงระยะเวลาการโอนกรรมสิทธิ์ที่เหมาะสมในการขยายโครงการ
ประกอบกับนโยบายการซื้อที่ดินของบริษัทฯ ที่มีศักยภาพ ตอบสนองต่อความต้องการของผู้บริโภค
และสามารถนำมาพัฒนาโครงการต่อได้อย่างต่อเนื่อง โดยบริษัทฯ
ไม่มีนโยบายที่จะเก็บที่ดินไว้ในระยะเวลานานเพื่อรอการพัฒนา

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นจำนวน 14.4 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้ยกเลิกการซื้อที่ดินแปลงหนึ่งในจังหวัดภูเก็ต ซึ่งบริษัทฯ
ได้ชำระเงินและรับโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินบางส่วนเข้ามาแล้ว โดยก่อนหน้านี้
ที่ดินดังกล่าวจะถูกบันทึกอยู่ในที่ดินรอการพัฒนาเป็นจำนวน 18.2 ล้านบาท หลังจากที่บริษัทฯ
ได้ตัดสินใจยกเลิกการซื้อที่ดินนั้น บริษัทฯ ได้เข้าทำบันทึกข้อตกลงเพื่อขอยกเลิกการซื้อที่ดิน
ซึ่งตามบันทึกดังกล่าว บริษัทฯ ต้องโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินคืนให้แก่เจ้าของเดิมภายใน 6 เดือน
นับแต่วันทำบันทึกข้อตกลงยกเลิกสัญญา (เมื่อวันที่ 27 สิงหาคม 2552) สิ้นสุดในเดือนกุมภาพันธ์
2553 (ได้โอนฯ ที่ดินและได้รับเงินคืนแล้วในวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2553

ทั้งนี้ จากการยกเลิกการซื้อที่ดิน บริษัทฯ จะได้รับเงินคืนไม่ครบตามจำนวนที่เคยจ่ายไปที่ 18.2
ล้านบาท โดยบริษัทฯ จะได้รับเพียง 9.6 ล้านบาท ดังนั้น บริษัทฯ
ได้บันทึกผลเสียหายจากการยกเลิกสัญญาดังกล่าวเป็นจำนวน 8.6 ล้านบาท ในปี 2552
และย้ายการบันทึกมูลค่าที่ดินนี้จากที่ดินรอการพัฒนามาอยู่ที่สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น
เพื่อการโอนกรรมสิทธิ์คืนให้แก่ผู้ขาย

สำหรับสาเหตุการยกเลิกการซื้อที่ดินดังกล่าว เนื่องจาก ตามแผนงานที่เคยวางไว้ บริษัทฯ
จะต้องเริ่มพัฒนาโครงการบนที่ดินดังกล่าว แต่ในขณะนั้นที่ดินบริเวณนั้นยังไม่มีศักยภาพเพียงพอ
กอปรกับถึงงวดชำระและรับโอนที่ดินบางส่วนเพิ่มเติมตามสัญญาที่เคยทำไว้ บริษัทฯ
จึงได้ประเมินใหม่ทั้งเรื่องศักยภาพของที่ดิน
และผลตอบแทนการลงทุนในที่บริเวณดังกล่าวเทียบกับที่อื่นๆ ทั้งในภูเก็ตและกรุงเทพฯ
และได้ตัดสินยกเลิกการซื้อที่ดินในที่สุด

14.4.3 สภาพคล่อง

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------------- -------- -------- -------- ----------
                                     ปี 2549   ปี 2550   ปี 2551   ปี 2552

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           (73.2)   (76.5)   (9.6)    155.9
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           0.1      (3.8)    (45.0)   (4.1)
  กิจกรรมลงทุน                                                    

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           22.4     82.1     59.2     (67.3)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                 

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น    (50.7)   1.8      4.6      84.5
  (ลดลง) สุทธิ                                                    
  ---------------------------------- -------- -------- -------- ----------

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานในปี 2549-2551 จำนวน (73.2) ล้านบาท,
(76.5) ล้านบาท และ (9.6) ล้านบาท ตามลำดับ โดยสาเหตุที่บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดที่ใช้ไปในการดำเนินงานค่อนข้างสูง เนื่องจาก บริษัทฯ
มีสินค้าคงเหลือที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามการขยายโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยในปี 2549-2550
บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 38.3 ล้านบาท และ 93.1 ล้านบาท ตามลำดับ
ประกอบกับในปี 2549 บริษัทฯ มีการวางเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินเป็นจำนวน 20.2 ล้านบาท สำหรับปี
2551 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานลดลง แม้ว่าบริษัทฯ
จะมีสินค้าคงเหลือและเงินมัดจำเพื่อซื้อที่ดินเพิ่มสูงขึ้นเท่ากับ 97.4 และ 22.3 ล้านบาท ตามลำดับ
แต่เนื่องจากบริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงาน เจ้าหนี้การค้า
และเงินมัดจำรับล่วงหน้าค่าที่ดินจากบุคคลที่เกี่ยวข้องเพิ่มสูงขึ้นเป็นจำนวน 22.1 ล้านบาท, 20.0
ล้านบาท และ 40.2 ล้านบาทตามลำดับ

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 155.9 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงานและการลดลงของสินค้าคงเหลือจำนวน 58.1 ล้านบาท
และ 112.3 ล้านบาท ตามลำดับ

กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุนในปี 2549-2551 มีจำนวน 0.1 ล้านบาท, (3.8)
ล้านบาท และ (45.0) ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับปี 2552 บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน (4.1) ล้านบาท
โดยการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดที่ใช้ไปในการลงทุนในปี 2551 มาจากการที่บริษัทฯ
ทำการซื้อหุ้นสามัญจากผู้ถือหุ้นเดิมของ TPD เป็นจำนวน 40.4 ล้านบาท โดยบริษัทฯ
เข้าถือหุ้นในบริษัทย่อยในสัดส่วนร้อยละ 99.6%

กระแสเงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงินในปี 2549-2551 มีจำนวน 22.4
ล้านบาท, 82.1 ล้านบาท และ 59.2 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อพัฒนาโครงการ สำหรับงวด 9 เดือน ปี 2552
บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน (67.3) ล้านบาท
ซึ่งเป็นการจ่ายดอกเบี้ยและชำระคืนเงินกู้ยืมโครงการและเงินสดรับจากการเพิ่มทุน

สำหรับ Cash Cycle ของบริษัทฯ โดยส่วนใหญ่มาจากอัตราการหมุนรอบการขายสินค้าคงเหลือ
ซึ่งสินค้าคงเหลือนับเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนหลักของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ โดยในระหว่างปี
2549-2551 และปี 2552 บริษัทฯ มี Cash Cycle เท่ากับ 665.4 วัน, 471.1 วัน, 459.9
วัน และ 226.0 วัน ตามลำดับ การลดลงของระยะเวลาดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง
มาจากการที่บริษัทฯ สามารถการพัฒนาโครงการและบริหารการขายได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ส่งผลให้อัตราการหมุนรอบของสินค้าคงเหลือเร็วขึ้น

โดยสรุปบริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2549 เท่ากับ 19.2 ล้านบาท
และเพิ่มขึ้นเป็น 21.0 ล้านบาท, 25.6 ล้านบาท และ 110.0 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550, 2551
และสิ้นปี 2552 ตามลำดับ เพิ่มขึ้นร้อยละ 9.4, ร้อยละ 21.9 และร้อยละ 329.7 ตามลำดับ

อัตราส่วนสภาพคล่อง

บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่อง ณ วันสิ้นปี 2549-2551 และ ณ สิ้นปี 2552 อยู่ที่ 3.0 เท่า, 2.0
เท่า, 1.5 เท่า และ 2.1 เท่า ตามลำดับ
ซึ่งการลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราส่วนสภาพคล่องในระหว่างปี 2549-2551
เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อขยายงานเปิดโครงการใหม่และชำระคืนเงินกู้กรรมการ
เพื่อลดการพึ่งพิงเงินกู้จากบุคคลที่เกี่ยวโยงกัน โดย ในปี 2550 และ 2551 บริษัทฯ
มีเงินกู้ยืมดังกล่าวเพิ่มขึ้นร้อยละ 63.6 และ ร้อยละ 56.3 ตามลำดับ อีกทั้งในปี 2551 บริษัทฯ
มีเงินมัดจำรับล่วงหน้าค่าที่ดินเป็นจำนวน 40.2 ล้านบาท
สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องเร็วของบริษัทฯ อยู่ที่ 0.2 เท่า, 0.1 เท่า, 0.1 เท่า และ 0.1
เท่า ตามลำดับ ส่วนในปี 2552 บริษัทฯ มีเงินสดรับเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุน จำนวน 84.2 ล้านบาท
ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องปรับตัวสูงขึ้นจากปีก่อน ทั้งนี้
อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วมีอัตราค่อนข้างต่ำ เนื่องจาก สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
เป็นสินค้าคงเหลือ โดยที่สินค้าคงเหลือจะเพิ่มขึ้นตามมูลค่าขายที่เพิ่มขึ้น
ประกอบกับนโยบายการสร้างบ้าน (บางส่วน) เสร็จก่อนขายและการรับรู้รายได้เมื่อโอนกรรมสิทธิ์

12.4.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ สิ้นปี 2549-2551 และปี 2552 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมเท่ากับ 331.9 ล้านบาท, 287.3
ล้านบาท, 453.3 ล้านบาท และ 303.6 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น (ลดลง) จาก ณ สิ้นปี
2549, 2550 และปี 2551 คิดเป็นร้อยละ 13.4, ร้อยละ 57.8 และ ร้อยละ (33.0)
โดยหนี้สินรวมส่วนใหญ่ ประกอบด้วย เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน เงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน
และหนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ เช่น เจ้าหนี้การค้า เจ้าหนี้เงินรับประกันผลงาน
และเงินมัดจำรับล่วงหน้าจากลูกค้า เป็นต้น โดย ณ วันสิ้นปี 2549-2551 และปี 2552 บริษัทฯ
มีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินจำนวน 70.9 ล้านบาท,195.9 ล้านบาท, 262.2 ล้านบาท และ
136.2 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับหนี้สินรวมอยู่ที่ร้อยละ21.4, ร้อยละ 68.2,
ร้อยละ 57.9 และร้อยละ 44.9 ตามลำดับ

สำหรับเงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน ณ สิ้นปี 2549-2551 และปี 2552 มีจำนวนเท่ากับ 243.9
ล้านบาท, 63.8 ล้านบาท, 76.6 ล้านบาท และ 66.7 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นสัดส่วนเทียบกับหนี้สินรวมอยู่ที่ร้อยละ 73.5, ร้อยละ 22.2, ร้อยละ 16.9 และร้อยละ
22.0 ตามลำดับ โดย ณ สิ้นปี 2551 บริษัท และ TPD
มียอดเงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 6.8 ล้านและ 69.7 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยบริษัทมีวัตถุประสงค์ในการกู้ยืมเงินเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ส่วน TPD
มีวัตถุประสงค์ในการกู้ยืมเงินดังกล่าวเพื่อนำไปซื้อโครงการพัฒนาอสังหาฯ
ต่อจากผู้ประกอบการรายอื่น โดยในช่วงเวลาที่ผ่านมา TPD ยังไม่มีการดำเนินธุรกิจใด ๆ
จึงไม่มีกระแสเงินสดเพียงพอและยังคงไม่สามารถที่จะขอกู้เงินจากสถาบันการเงินได้ในช่วงแรกจึงจำเป็นต้องพึ่งพากระแสเงินสดจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน

อย่างไรก็ตาม ในการกู้ยืมเงินดังกล่าวเป็นเฉพาะในช่วงแรกของการทำโครงการของ TPD
ซึ่งตามแผนงานการพัฒนาโครงการของ TPD ในอนาคต คาดว่า TPD
สามารถหารายได้เพิ่มขึ้นและจะลดการพึ่งพาเงินกู้จากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันได้ โดย TPD
จะมีทรัพย์สินที่สามารถนำไปใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันเงินกู้ได้ในรูปของที่ดินระหว่างพัฒนาได้

ในปี 2550 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมค่อนข้างต่ำ เนื่องจาก บริษัทฯ
ได้จ่ายชำระเงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเป็นจำนวน 180.1 ล้านบาท
สำหรับการเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมค่อนข้างมากในปี 2551 เพราะ บริษัทฯ
มีการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินเพิ่มสูงขึ้น ทั้งนี้
เพื่อรองรับการลงทุนและการขยายในโครงการบ้านเดี่ยว/บ้านแฝด และทาวน์เฮ้าส์เพิ่มขึ้น
ทั้งในเรื่องของการจัดหาและลงทุนพัฒนาที่ดิน การดำเนินการขออนุญาตจัดสรรและสิ่งแวดล้อม
และการก่อสร้างบ้านจนบ้านแล้วเสร็จ และณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมลดลง เนื่องจาก
บริษัทฯ ได้มีการชำระคืนเงินกู้ยืมเป็นจำนวน 301.85 ล้านบาท โดยบริษัทฯ
ได้นำรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินในโครงการ
ซึ่งโครงการส่วนใหญ่มีข้อกำหนดการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินให้เป็นไปตามสัดส่วนของการขายอสังหาริมทรัพย์
ประกอบกับ บริษัทฯ ไม่ได้มีการขอสินเชื่อเพิ่มในช่วงระยะเวลาดังกล่าว

เมื่อพิจารณาหนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ ของบริษัทฯ พบว่าโดยส่วนใหญ่จะมาจากเจ้าหนี้การค้า
เจ้าหนี้เงินรับประกันผลงาน และเงินมัดจำรับล่วงหน้าจากลูกค้า
ซึ่งเงินมัดจำรับล่วงหน้าจากลูกค้าจะเป็นเงินจองและเงินทำสัญญาที่บริษัทฯ ได้รับจากลูกค้า
แต่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ โดย ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีหนี้สินดังกล่าวจำนวน 32.3 ล้านบาท,
10.2 ล้านบาท และ 8.2 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนต่อหนี้สินรวมอยู่ที่ร้อยละ 7.1,
ร้อยละ 2.3 และ ร้อยละ 1.8 ตามลำดับ และ ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มีหนี้สินดังกล่าวจำนวน
37.3 ล้านบาท, 12.3 ล้านบาท และ 11.0 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นสัดส่วนต่อหนี้สินรวมอยู่ที่ร้อยละ 12.3, ร้อยละ 4.1 และร้อยละ 3.61 ตามลำดับ

เงินมัดจำรับล่วงหน้าค่าที่ดินจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ
ได้มีการย้ายบัญชีที่ดินรอการพัฒนาซึ่งแสดงภายใต้สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมาไว้ที่บัญชีที่ดินที่ถือไว้เพื่อขายซึ่งแสดงภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน
42.0 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
ได้ขายที่ดินที่เป็นแปลงตรงข้ามของแนวเวนคืนให้แก่กรรมการกลุ่มเสถียรภาพอยุทธ์
โดยผู้ซื้อได้ชำระเงินมัดจำให้แก่บริษัทฯ แล้วจำนวน 40.2 ล้านบาท และบริษัทฯ
ได้ลงบันทึกเงินรับเงินดังกล่าวในบัญชีเงินมัดจำรับล่วงหน้าค่าที่ดินจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันที่แสดงภายใต้หนี้สินหมุนเวียน
ส่วนจำนวนเงินที่เหลือ 1.8 ล้านบาท บริษัทฯ ได้รับชำระในวันโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินเมื่อเดือนสิงหาคม
2552 (รายละเอียดการขายที่ดินบริเวณดังกล่าวแสดงในหัวข้อที่ 13.1.6
รายการซื้อขายทรัพย์สินและเงินลงทุน)

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ 31 ธันวาคม 2551 และ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 218.1 ล้านบาท
และ 360.4 ล้านบาท ตามลำดับ โดย ณ วันสิ้นปี 2549 บริษัทฯ
มีทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้วจำนวน 50.0 ล้านบาท และ ณ วันสิ้นปี 2550-2551
มีจำนวนเท่ากับ 200.0 ล้านบาท ซึ่งเป็นหุ้นสามัญที่มูลค่า 100.0 บาท โดยในปี 2550 บริษัทฯ
ได้เพิ่มทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 150.0 ล้านบาท และในปี
2551 ได้ลงทุนซื้อหุ้นจาก TPD เข้ามาเป็นบริษัทย่อย เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2551 จำนวน 40.4
ล้านบาท ทั้งนี้ เพื่อปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัทฯ
ให้มีความชัดเจนและป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์ แต่เนื่องจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของ TPD
ณ วันที่ซื้อหุ้นต่ำกว่าราคาทุนที่ซื้อไว้ภายใต้ส่วนของผู้ถือหุ้น บริษัทฯ จึงบันทึกส่วนขาดทุนเท่ากับ 0.8
ล้านบาท ในกำไรสะสมของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2551

เมื่อวันที่ 7 เมษายน 2552 บริษัทฯ มีการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2552
โดยมีมติให้แปลงมูลค่าหุ้นที่ตราไว้จาก 100.0 บาท เป็น 1.0 บาท และเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก
200.0 ล้านบาท เป็น 255.0 ล้านบาท โดยออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 50.0
ล้านหุ้นเพื่อเสนอขายให้แก่ประชาชน และหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 5.0 ล้านหุ้น
เพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯ ซึ่งออกให้แก่กรรมการ
ผู้บริหารและพนักงานบริษัทฯ

การจ่ายเงินปันผล

ที่ผ่านมาบริษัทฯ ไม่มีการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น เนื่องจากบริษัทฯ มีขาดทุนสะสมจำนวน 5.1
ล้านบาท และ 3.2 ล้านบาท ในปี 2549 และ 2550 ตามลำดับ สำหรับปี 2551 และ ณ สิ้นปี
2552 บริษัทฯ มีกำไรสะสมจำนวน 18.1 ล้านบาท และ 72.8 ล้านบาท ตามลำดับ แต่เนื่องจาก
บริษัทฯ มีความต้องการที่จะใช้เงินทุนในการขยายธุรกิจ ดังนั้น บริษัทฯ จึงไม่มีการจ่ายเงินปันผล
แต่อย่างไรก็ตาม สำหรับในอนาคตบริษัทฯ
มีนโยบายที่จะจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 40
ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้นิติบุคคล เงินสำรองตามกฎหมาย และสำรองอื่นๆ
ตามมติที่ประชุมสามัญวิผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2552 เมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน 2552 ทั้งนี้
การจ่ายเงินปันผลให้นำปัจจัยต่างๆ ต่อไปนี้มาพิจารณาประกอบ เช่น
ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงิน สภาพคล่องทางการเงิน การขยายธุรกิจ และปัจจัยอื่นๆ
ที่เกี่ยวข้องในการบริหารงานของบริษัทฯ

ความเหมาะสมโครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ณ วันสิ้นปี 2549-2551 และ สิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2552
มีค่าเท่ากับ 3.9 เท่า, 1.2 เท่า, 2.1 เท่า และ 0.8 เท่าตามลำดับ
โดยการลดลงของอัตราส่วนหนี้สินต่อผู้ถือหุ้นในปี 2550 มาจากการที่บริษัทฯ
มีหนี้สินจากเงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันลดลง โดยบริษัทฯ
ได้ชำระเงินกู้ยืมคืนให้กับบุคคลที่เกี่ยวข้องเป็นจำนวน 180.1 ล้านบาท
ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นมีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้นจากการเพิ่มทุนของบริษัทฯ เป็นจำนวน 150.0 ล้านบาท
สำหรับปี 2551 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อผู้ถือหุ้นเพิ่มสูงขึ้นจากหนี้สินของบริษัทฯ ที่ปรับเพิ่มสูงขึ้น
ซึ่งหลักๆ จะมาจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่เพิ่มสูงขึ้นจำนวน 66.3 ล้านบาท ทั้งนี้
เพื่อรองรับการลงทุนและการขยายตัวของโครงการที่อยู่อาศัย ประกอบกับบริษัทฯ
ได้รับเงินมัดจำรับล่วงหน้าค่าที่ดินจากบุคคลที่เกี่ยวข้องเป็นจำนวน 40.2 ล้านบาท สำหรับ ณ สิ้นปี
2552 บริษัทฯ อัตราส่วนหนี้สินต่อผู้ถือหุ้นลดลง
เนื่องจากมีการจ่ายชำระเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเป็นจำนวน 301.85 ล้านบาท
ทำให้มียอดคงค้างเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินลดลงจาก 262.2 ล้านบาท ณ วันสิ้นปี 2551 เป็น
136.2 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2552

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯ
คาดว่าจะมีสัดส่วนที่ลดลงภายหลังการขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ประชาชน ซึ่งจะทำให้บริษัทฯ
มีแหล่งเงินทุนจากทุนจดทะเบียนที่เพิ่มสูงขึ้น ประกอบกับบริษัทฯ
มีวัตถุประสงค์ส่วนหนึ่งในการระดมทุนเพื่อชำระหนี้เงินกู้ยืมให้กับสถาบันการเงิน จึงส่งผลให้บริษัทฯ
จะมีโครงสร้างเงินทุนทางการเงินที่แข็งแกร่งมากยิ่งขึ้น

รายจ่ายเงินลงทุน

ในปี 2551 บริษัทฯ มีรายจ่ายเงินลงทุนจำนวน 40.4 ล้านบาท โดยบริษัทฯ ได้เข้าซื้อหุ้นบริษัท
ธนาสิริ พร๊อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด จากผู้ถือหุ้นเดิม
ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นกลุ่มเดียวกับผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทฯ
และมีลักษณะการประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เหมือนกับบริษัทฯ ทั้งนี้
เพื่อปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัทให้ชัดเจนและเพื่อขจัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น
โดยบริษัทฯ เข้าไปถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 99.6 เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2551

ภาระผูกพัน

- ภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาว่าจ้างก่อสร้าง

บริษัทได้ทำสัญญาในการก่อสร้างโครงการต่างๆ กับผู้รับเหมา โดย ณ 31 ธันวาคม 2551 และ 31
ธันวาคม 2552 บริษัทมีภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาดังกล่าวเป็นจำนวนเงิน 45.7 ล้านบาท และ
58.5ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับ TPD
มีภาระผูกพันในสัญญาก่อสร้างโครงการกับผู้รับเหมาเป็นจำนวนเงิน 12.8 ล้านบาท และ 13.7
ล้านบาท ตามลำดับ

- ภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาจะซื้อจะขายที่ดิน

บริษัทมีภาระผูกพันตามสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินเป็นจำนวนเงิน 55.6 ล้านบาท และ 181.0 ล้านบาท
ณ 31 ธันวาคม 2551 และ 31 ธันวาคม 2552 ตามลำดับ โดย ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ
มีภาระผูกพันในสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินเปล่า โครงการคลัสเตอร์ วิลล์ 2 และโครงการเดอะ
คลัสเตอร์ วิลล์ 3 บริเวณ อ. บางใหญ่ จ.นนทบุรี

- ภาระผูกพันตามหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยธนาคารในนามของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัทมีภาระผูกพันตามหนังสือค้ำประกัน
เพื่อค้ำประกันระบบสาธารณูปโภคให้กับหน่วยงานราชการเป็นจำนวนเงิน 39.2 ล้านบาท และ
22.6 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2551 และ 31 ธันวาคม 2552 ตามลำดับ
และค้ำประกันการซื้อวัสดุอุปกรณ์ในการก่อสร้างเป็นจำนวน 2.0 ล้านบาท และ 0 ล้านบาท
ตามลำดับ สำหรับบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามหนังสือค้ำประกัน
เพื่อค้ำประกันระบบสาธารณูปโภคให้กับหน่วยงานราชการเป็นจำนวนเงิน 15.2 ล้านบาท ณ 31
ธันวาคม 2552 และค้ำประกันการซื้อวัสดุอุปกรณ์ในการก่อสร้างเป็นจำนวน 3.0 ล้านบาท

  14.4.5 ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

- การเรียกร้องค่าชดเชยจากการถูกเวนคืนที่ดิน

ในปี 2549 บริษัทฯ ถูกเวนคืนที่ดินบริเวณโครงการเดอะ คลัสเตอร์วิลล์
ตามพระราชกฤษฎีกาการเวนคืนที่ดินเพื่อนำไปก่อสร้างถนนให้เชื่อมต่อกับถนนราชพฤกษ์
ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการก่อสร้างสะพานข้ามแม่น้ำเจ้าพระยา
โดยแนวเวนคืนได้ตัดผ่านกึ่งกลางที่ดินโครงการ ซึ่ง ณ ขณะนั้น บริษัทฯ
ได้มีการนำที่ดินบริเวณแนวเวนคืนไปพัฒนาเพื่อจัดสรรเป็นทาวน์เฮ้าส์บางส่วนเรียบร้อยแล้ว
ส่งผลให้บริษัทฯ ต้องชะลอการพัฒนาโครงการดังกล่าว โดยที่ บริษัทฯ
ได้รับเงินชดเชยเฉพาะในส่วนที่ดินที่ถูกเวนคืนเป็นจำนวนเงิน 19.3 ล้านบาท เท่านั้น ในขณะที่
บริษัทฯ ยังคงได้รับผลกระทบอย่างต่อเนื่องจากการพัฒนาสิ่งปลูกสร้างบริเวณรอบนอกแนวเวนคืน
บริษัทฯ
จึงได้ยื่นอุทธรณ์เพื่อเรียกร้องค่าชดเชยความเสียหายจากการถูกเวนคืนเพิ่มเติมสำหรับส่วนที่ได้รับผลกระทบนอกแนวถูกเวนคืนเมื่อวันที่
27 เมษายน 2550 และเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2551
กระทรวงคมนาคมได้ออกหนังสือชี้แจงว่าไม่มีการกำหนดค่าทดแทนที่ดินส่วนที่เหลือตามที่บริษัทฯ
เรียกร้อง และในวันที่ 25 มิถุนายน 2551 บริษัทฯ
ได้ยื่นฟ้องหน่วยงานราชการที่เกี่ยวข้องต่อศาลปกครองกลางให้จ่ายค่าทดแทนอันเป็นค่าเสียหายจำนวนเงินทั้งหมด
70.3 ล้านบาท (พร้อมดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 15 ต่อปี ของเงินต้นจำนวน 50.3 ล้านบาท)

ต่อมา บริษัทฯ
ได้ทำการขายที่ดินนอกเวนคืนที่ได้รับผลกระทบและอยู่ในระหว่างการฟ้องร้องค่าเสียหายดังกล่าวให้กับกลุ่มเสถียรภาพอยุทธ์
เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2552 เนื่องจาก ที่ดินดังกล่าวไม่มีความชัดเจนบริเวณทางเข้า-ออก
และความชัดเจนในเรื่องระยะเวลาในการขยายถนนที่ยังไม่มีความแน่นอน
อีกทั้งเพื่อเป็นการปรับโครงสร้างทรัพย์สินของบริษัทฯ
ในการเตรียมความพร้อมเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ทั้งนี้
สิทธิและผลประโยชน์จากเงินชดเชยค่าเสียหายจากผลกระทบที่เกิดกับที่ดินนอกแนวเวนคืนสิทธินั้นจะตกเป็นของบริษัทฯ
เนื่องจาก การฟ้องร้องดังกล่าวเป็นการดำเนินการในนามบริษัทฯ อีกทั้ง
กลุ่มเสถียรภาพอยุทธ์ได้มีการทำข้อตกลงที่จะยกผลประโยชน์ที่ได้รับจาการฟ้องร้องให้กับบริษัทฯ
ซึ่งหากบริษัทฯ ได้รับเงินชดเชยดังกล่าว จะส่งผลให้บริษัทฯ
มีรายได้เพิ่มสูงขึ้นเป็นกรณีพิเศษจากการฟ้องร้องดังที่ได้กล่าวในข้างต้น

อย่างไรก็ตาม
กรณีการเรียกร้องค่าเสียหายจากสิ่งปลูกสร้างรอบนอกแนวเวนคืนจะใช้ระยะเวลาในการดำเนินการค่อนข้างนาน
และโอกาสที่ทางบริษัทฯ จะได้รับเงินชดเชยจากกรณีดังกล่าวมีความเป็นไปได้ค่อนข้างน้อย
เนื่องจาก ในอดีตที่ผ่านมายังไม่มีบริษัทฯ ใดที่ได้รับเงินชดเชยค่าความเสียหายในกรณีข้างต้น

14.5 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนให้กับผู้สอบบัญชีของบริษัท กรินท์ ออดิท จำกัด
สำหรับการตรวจสอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับปี 2549-2551 เป็นจำนวน 0.2 ล้านบาท, 0.7
ล้านบาท และ 0.8 ล้านบาทตามลำดับ และสำหรับปี 2552 มีจำนวน 0.8 ล้านบาท โดยบริษัทฯ
ไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนที่ไม่ใช่ค่าสอบบัญชี