12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 รายงานการสอบบัญชี

จากรายงานของผู้สอบบัญชี ซึ่งได้แก่นางสุดจิตร์ บุญประกอบ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่
2991 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด สำหรับปี 2548 นางสาวกัลยารัตน์ ชัยวรพงศา
ทะเบียนเลขที่ 3460 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด สำหรับปี 2549 และนายเจริญ
ผู้สัมฤทธิ์เลิศ ทะเบียนเลขที่ 4068 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด สำหรับปี 2550
ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของกิจการ
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของกิจการ
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของกิจการ
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของกิจการ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

12.1.2 สรุปข้อมูลตามงบการเงินรวมและอัตราส่วนของทางการเงินที่สำคัญ

(ก) งบดุลรวมของซีพีเอฟและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 - 2550

  ------------------------------------------------------------------- -------- ------- -------- ------- --------- -------
                                                                      ณ วันที่ 31                                    
                                                                      ธันวาคม                                      

                                                                      2548             2549             2550      

                                                                      ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ   ล้านบาท    ร้อยละ

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                          2,535    3       1,727    2       3,461     3

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                                                  12,191   13      12,825   13      13,560    13

  ลูกหนี้ระยะยาวบริษัทที่เกี่ยวข้องกันจากการจำหน่ายเงินลงทุนส่วนที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี   -        -       167      -       260       -

  ดอกเบี้ยค้างรับ                                                         -        -       44       -                 

  สินค้าคงเหลือ                                                          23,867   27      26,498   28      27,112    27

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                     940      1       1,097    1       1,259     1

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                                    39,533   44      42,358   44      45,653    44

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                  49,565   56      53,377   56      56,893    56

  สินทรัพย์รวม                                                           89,098   100     95,735   100     102,546   100

  หนี้สินหมุนเวียน                                                         29,751   33      36,550   38      37,937    37

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                       15,558   18      16,505   17      20,394    20

  หนี้สินรวม                                                             45,309   51      53,055   55      58,331    57

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                         43,789   49      42,680   45      44,215    43
  ------------------------------------------------------------------- -------- ------- -------- ------- --------- -------

(2) งบกำไรขาดทุนรวมของซีพีเอฟและบริษัทย่อย สำหรับแต่ละปีบัญชี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
    2548 - 2550

  ---------------------------------------------------------------------------------------------
                                          ปี 2548            ปี 2549            ปี 2550    
  --------------------------------------- --------- ------- --------- ------- --------- -------
                                          ล้านบาท    ร้อยละ   ล้านบาท    ร้อยละ   ล้านบาท    ร้อยละ

  รายได้จากการขายสุทธิ                       113,374   97      124,931   98      134,809   98

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียจาก    811       1       763       1       959       1
  บริษัทร่วม                                                                               

  รายได้อื่น                                 2,334     2       1,841     1       1,893     1

  รวมรายได้                                116,519   100     127,535   100     137,661   100

  ต้นทุนขาย                                 94,485    81      108,158   85      117,936   86

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                 12,128    11      14,472    11      15,852    11

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียจาก   136       -       37        -       11        -
  บริษัทร่วม                                                                               

  อื่น ๆ                                    39        -       38        -       38        -

  รวมค่าใช้จ่าย                              106,788   92      122,705   96      133,837   98

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้             9,731     8       4,830     4       3,824     3

  ดอกเบี้ยจ่าย                               1,245     1       1,953     2       2,347     2

  ภาษีเงินได้                                1,593     1       329       -       49        -

  กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของรายการที่เป็น    (65)      -       -         -       -         -
  ตัวเงิน - สุทธิ                                                                           

  กำไรหลังภาษีเงินได้                         6,828     6       2,548     2       1,428     1

  บวก กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย        (118)     -       (38)      -       (153)     -

  กำไรจากกิจกรรมปกติ                        6,710     6       2,510     2       1,275     1

  รายการพิเศษ                                                                            

  เงินชดเชยสำหรับความเสียหาย -               37        -       -         -       -         -
  สุทธิจากภาษีเงินได้                                                                        

  กำไรสุทธิ                                 6,747     6       2,510     2       1,275     1
  ---------------------------------------------------------------------------------------------

(3) งบกระแสเงินสดของซีพีเอฟและบริษัทย่อย สำหรับแต่ละปีบัญชี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
    2548 - 2550

  --------------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                              ปี 2548    ปี 2549    ปี 2550
  -------------------------------------------- --------- --------- ---------
  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                2,900     3,798     6,145

  เงินสดสุทธิได้ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                   (7,249)   (7,865)   (5,767)

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                 5,039     2,884     1,660
  --------------------------------------------------------------------------

(4) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญสำหรับงบการเงินรวมของซีพีเอฟและบริษัทย่อย

  -----------------------------------------------------------------------
                                               ปี 2548   ปี 2549   ปี 2550
  -------------------------------------------- -------- -------- --------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง[1] (เท่า)                     1.33     1.16     1.20

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว[2] (เท่า)               0.49     0.40     0.45

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด[3] (เท่า)           0.11     0.11     0.16

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า[4] (เท่า)             10.41    9.75     9.97

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย[5] (วัน)                    35       37       36

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ[6] (เท่า)            15.14    14.19    18.54

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย[7] (วัน)                  24       25       19

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้[8] (เท่า)                 17.00    16.57    15.88

  ระยะเวลาชำระหนี้[9] (วัน)                       21       22       23

  Cash Cycle[10] (วัน)                          38       40       32

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                               

  อัตรากำไรขั้นต้น[11] (%)                         16.66    13.43    12.52

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน[12] (%)               8.58     3.87     2.84

  อัตรากำไรสุทธิ[13] (%)                          5.79     1.97     0.93

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น[14] (%)                    17.89    5.81     2.93

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร[15] (%)            29.59    16.08    13.03

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์[16] (เท่า)                1.44     1.38     1.39

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น[17] (เท่า)           1.03     1.24     1.32

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย[18]              2.33     1.94     2.62

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน[19]            0.17     0.23     0.46

  อัตราการจ่ายเงินปันผล[20] (%)                    52.54    56.92    50.13
  -----------------------------------------------------------------------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานต่อไปนี้
เป็นการวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินตามงบการเงินรวมของ
ซีพีเอฟและบริษัทย่อย โดยงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
ได้รวมบัญชีของซีพีเอฟและบริษัทย่อยจำนวน 58 บริษัท ประกอบด้วย
บริษัทที่จดทะเบียนจัดตั้งในประเทศไทยจำนวน 27 บริษัท
และบริษัทที่จดทะเบียนจัดตั้งในต่างประเทศจำนวน 31 บริษัท

เหตุการณ์สำคัญในปี 2550

บริษัทย่อยใหม่

บริษัทมีบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นในระหว่างปี 2550 ดังนี้

1. C.P. Aquaculture (Dongfang) Co., Ltd. ("CPD")
ได้รับอนุมัติการจัดตั้งบริษัทในประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน เมื่อเดือนมกราคม 2550
เพื่อดำเนินธุรกิจฟาร์มเพาะฟักลูกกุ้งในประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน ด้วยทุนจดทะเบียนเริ่มแรก
32 ล้าน
เรนมินบิ หรือประมาณ 144 ล้านบาท

2. Charoen Pokphand Foods Philippines Corporation ("CPFP")
จดทะเบียนจัดตั้งบริษัทในประเทศฟิลิปปินส์ เมื่อเดือนพฤษภาคม 2550
เพื่อดำเนินธุรกิจฟาร์มเพาะฟักลูกกุ้งในประเทศฟิลิปปินส์ ด้วยทุนจดทะเบียน 50 ล้านเปโซ ฟิลิปปินส์
หรือประมาณ 37 ล้านบาท

3. CP FOOD (UK) Limited (“CPF UK”) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ CPF
ถือหุ้นทางอ้อมในสัดส่วนร้อยละ 52.00
ของทุนที่ออกและชำระแล้วเข้าซื้อหุ้นสามัญของบริษัทอื่นจำนวน 11 บริษัท
ตามมูลค่าที่ตราไว้เท่ากับหุ้นละ 1 ปอนด์สเตอร์ลิง รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 11 ปอนด์สเตอร์ลิง
หรือประมาณ 750 บาท
เพื่อเป็นการสนับสนุนการดำเนินธุรกิจนำเข้าผลิตภัณฑ์อาหารแปรรูปจากสัตว์ปีกของกลุ่มบริษัทย่อยของ
CPF ในทวีปยุโรป

การจำหน่ายเงินลงทุน

บริษัทย่อยของบริษัท ได้แก่ บริษัท กรุงเทพโปรดิ๊วส จำกัด (มหาชน) (“BKP”)
ได้จำหน่ายเงินลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัทร่วม คือ บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) (เดิมชื่อ
“บริษัท ซี.พี.เซเว่นอีเลฟเว่น จำกัด (มหาชน)”) ในสัดส่วนประมาณร้อยละ 0.92
ของจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วทั้งหมด ให้แก่บุคคลภายนอก
โดยบริษัทรับรู้กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนดังกล่าวเป็นจำนวนเงิน 348
ล้านบาทไว้ในงบกำไรขาดทุนรวม สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

นอกจากนี้ BKP ได้ตัดจำหน่ายเงินลงทุนในหุ้นสามัญทั้งหมดของ BKP Holdings Limited
(“BKPH”) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
เนื่องจากบริษัทดังกล่าวได้จดทะเบียนเลิกบริษัทและชำระบัญชีเสร็จสิ้นแล้ว ทั้งนี้
มูลค่าสุทธิตามบัญชีของ BKPH ณ วันที่
ตัดจำหน่ายมีจำนวนคงเหลือที่ไม่เป็นสาระสำคัญ ดังนั้น
การตัดจำหน่ายเงินลงทุนดังกล่าวจึงไม่มีผลกระทบที่เป็นสาระสำคัญต่อ
กลุ่มบริษัท

12.2.1 ผลการดำเนินงานในปี 2550

(1) ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทมีรายได้จากการขายสุทธิในปี 2550 จำนวน 134,809 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 8
ซึ่งเป็นผลมาจากยอดขายของกิจการในประเทศเพิ่มขึ้นร้อยละ 3
และกิจการในต่างประเทศเพิ่มขึ้นร้อยละ 42 โดยกิจการในประเทศ
ธุรกิจสัตว์บกมียอดขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 1 และธุรกิจสัตว์น้ำเพิ่มขึ้นร้อยละ 8
ส่วนกิจการในต่างประเทศ ยอดขายที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากส่วนยอดขายของธุรกิจบกเพิ่มขึ้นร้อยละ
46และยอดขายของธุรกิจสัตว์น้ำเพิ่มขึ้นร้อยละ 35

กำไรสุทธิของบริษัทสำหรับผลการดำเนินงานประจำปี 2550 มีจำนวน 1,275 ล้านบาท
ลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อนร้อยละ 49
โดยมีปัจจัยหลักมาจากภาวะราคาเนื้อสัตว์ที่จำหน่ายในประเทศที่อยู่ในระดับที่ต่ำกว่าระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน
ประกอบกับการเเข็งค่าขึ้นของค่าเงินบาท
และต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตอาหารสัตว์อยู่ในระดับที่สูงกว่าระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน

ผลจากการที่กิจการในต่างประเทศมีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 1,550
ล้านบาท จากการเติบโตของยอดขายที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 42.4 จากปี 2549
และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นจากปีก่อนที่ร้อยละ 11.0 เป็นร้อยละ 16.9 ในปี 2550
จึงทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทในปี 2550 อยู่ที่ระดับร้อยละ 2.1
ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ระดับร้อยละ 3.5

(2) ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละสายธุรกิจ

  โครงสร้างรายได้ของซีพีเอฟและบริษัทย่อย สำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 - 2550

  --------------------------------------------------------------------------------------------------
                                 ปี 2548            ปี 2549            ปี 2550            เปลี่ยนแปลงงา
  ------------------------------ --------- ------- --------- ------- --------- ------- -------------
                                 ล้านบาท    สัดส่วน   ล้านบาท    สัดส่วน   ล้านบาท    สัดส่วน   จากปีก่อน

  1. กิจการในประเทศไทย            98,489    87%     109,551   88%     112,905   84%     3%

  1.1 ธุรกิจสัตว์บก                  70,896    63%     78,272    63%     79,176    59%     1%

  - อาหารสัตว์                     19,392    17%     22,897    18%     23,169    17%     1%

  - พันธุ์สัตว์                       2,710     2%      2,649     2%      2,350     2%      -11%

  - เนื้อสัตว์และอาหาร -             33,884    30%     36,407    29%     36,773    27%     1%
  จำหน่ายในประเทศจำหน่ายในประเทศ                                                         

  - เนื้อสัตว์และอาหาร - ส่งออก       12,182    11%     13,310    11%     14,653    11%     10%

  - อื่น ๆ                         2,728     3%      3,009     3%      2,231     2%      -26%

  1.2 ธุรกิจสัตว์น้ำ                  27,593    24%     31,279    25%     33,729    25%     8%

  - อาหารสัตว์                     14,670    13%     15,800    13%     15,333    11%     -3%

  - พันธุ์สัตว์                       1,869     2%      1,686     1%      1,530     1%      -9%

  - เนื้อสัตว์และอาหาร –             1,220     1%      3,659     3%      6,573     5%      80%
  จำหน่ายในประเทศ                                                                       

  - เนื้อสัตว์และอาหาร - ส่งออก       9,320     8%      9,388     7%      9,019     7%      -4%

  - อื่น ๆ                         514       0%      746       1%      1,274     1%      71%

  2. กิจการในต่างประเทศ            14,885    13%     15,380    12%     21,904    16%     42%

  2.1 ธุรกิจสัตว์บก                  12,329    11%     9,993     8%      14,622    11%     46%

  2.2 ธุรกิจสัตว์น้ำ                  2,556     2%      5,387     4%      7,282     5%      35%

  รายได้จากการขายสุทธิรวม           113,374   100%    124,931   100%    134,809   100%    8%
  --------------------------------------------------------------------------------------------------

ผลการดำเนินงานแยกสายธุรกิจและที่ตั้งของกิจการ

(ก) ธุรกิจสัตว์บกในประเทศไทย

รายได้จากการขายสุทธิของธุรกิจสัตว์บกที่ดำเนินงานในประเทศไทยในปี 2550 มีจำนวน 79,176
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 1 โดยรายได้จากธุรกิจสัตว์บกนี้ยังคงเป็นรายได้หลักของบริษัท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 59 ของรายได้จากการขายสุทธิรวม
และสัดส่วนการขายภายในประเทศและส่งออกเท่ากับ 82 : 18

ในปี 2550 อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจสัตว์บกที่ดำเนินงานในประเทศไทยมีจำนวนร้อยละ 11 ลดลง
จากปีก่อนที่ร้อยละ 13 ซึ่งเป็นผลมาจากระดับราคาเนื้อสัตว์โดยเฉลี่ยในปีนี้ต่ำกว่าปี 2549
โดยเฉพาะราคาสุกร และต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตอาหารสัตว์ที่สูงขึ้น

(ข) ธุรกิจสัตว์น้ำในประเทศไทย

รายได้จากการขายสุทธิของธุรกิจสัตว์น้ำที่ดำเนินธุรกิจในประเทศไทยในปี 2550 มีจำนวน 33,729
ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 8 จากปีก่อน ซึ่งมีจำนวน 31,279 ล้านบาท
โดยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดจากการขยายตลาดของสินค้าภายในประเทศในหมวดเนื้อสัตว์และอาหาร
เช่น กุ้งสด เป็นต้น

ในปี 2550 อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจสัตว์น้ำที่ดำเนินงานในประเทศไทยคิดเป็นร้อยละ 13
ของรายได้จากการขายสุทธิของธุรกิจสัตว์น้ำในประเทศไทย
ลดลงจากระยะเวลาเดียวกันของปีก่อนที่อยู่ที่ร้อยละ 16
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากปริมาณขายและราคาขายของอาหารสัตว์น้ำที่ที่ลดลงจากปีก่อน

(ค) กิจการในต่างประเทศ

รายได้จากการขายสุทธิของกิจการในต่างประเทศในปี 2550 มีจำนวน 21,904 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 42 โดยการเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 27 มาจากธุรกิจสัตว์บกในประเทศตุรกี
อันมีปัจจัยหลักมาจากความต้องการบริโภคเนื้อไก่ในประเทศดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้นภายหลังจากที่สถานการณ์การระบาดของโรคไข้หวัดนกได้คลี่คลายจนกลับคืนสู่ภาวะปกติแล้ว
และจากระดับราคาเนื้อไก่ที่ปรับตัวสูงขึ้นกว่างวดเดียวกันของปีก่อนเป็นอย่างมาก
และประมาณร้อยละ 13 มาจากธุรกิจสัตว์น้ำในประเทศมาเลเซียและประเทศอินเดีย

การจ่ายเงินปันผล

ตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลของซีพีเอฟ
ที่กำหนดว่าเงินปันผลที่จ่ายรวมทั้งสิ้นจากผลการดำเนินงานในแต่ละปีจะมีจำนวนประมาณร้อยละ 50
ของกำไรสุทธิประจำปีหลังหักภาษีเงินได้ และสำรองตามกฎหมาย
ประกอบกับข้อกำหนดสิทธิของหุ้นกู้ของซีพีเอฟบางชุดมีเงื่อนไขกำหนดให้ซีพีเอฟจ่ายเงินสดปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นได้ไม่เกินร้อยละ
60 ของกำไรสุทธิประจำปีตามงบการเงินรวม
และต้องไม่เกินกำไรสุทธิตามงบการเงินเฉพาะกิจการของปีนั้นๆ ทั้งนี้ ในระหว่างปี 2550
ซีพีเอฟไม่ได้มีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล เนื่องจากผลการดำเนินงานของงวด 6
เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2550 ตามงบการเงินรวมมีผลขาดทุนสุทธิ อย่างไรก็ดี
คณะกรรมการได้มีมติเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2551 ให้จ่ายเงินปันผลประจำปีแก่ผู้ถือหุ้นในอัตรา
0.085 บาทต่อหุ้น เป็นเงินรวม 639 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 50.1 ของกำไรสุทธิประจำปี
2550 ตามงบการเงินรวม
โดยเงินปันผลที่จ่ายดังกล่าวมีจำนวนไม่เกินกำไรสุทธิตามงบการเงินเฉพาะกิจการของซีพีเอฟ ทั้งนี้
คณะกรรมการจะเสนอการจ่ายเงินปันผลประจำปีดังกล่าวต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2551
ซึ่งจะจัดให้มีขึ้นในวันที่ 23 เมษายน 2551 เพื่อพิจารณาอนุมัติต่อไป

12.2.2 ฐานะการเงิน

(1) สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 สินทรัพย์รวมของบริษัทมีจำนวน 102,546 ล้านบาท ประกอบด้วย
สินทรัพย์หมุนเวียน 45,653 ล้านบาท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 44,234 ล้านบาท
เงินลงทุนระยะยาวและอื่นๆ 12,659 ล้านบาท

สินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวนเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 7
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของเงินสดและเงินฝากธนาคารและสินทรัพย์ถาวรที่ใช้ในการดำเนินงาน
ส่วนสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวน 27,112 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 2 สินค้าคงเหลือดังกล่าวประกอบด้วย สินค้าสำเร็จรูปจำนวน 5,280
ล้านบาท พ่อแม่พันธุ์สัตว์ (สุทธิค่าเสื่อมพันธุ์) จำนวน 1,899 ล้านบาท สินค้าระหว่างผลิตจำนวน
7,422 ล้านบาท วัตถุดิบจำนวน 10,273 ล้านบาท สินค้าระหว่างทางจำนวน 1,626 ล้านบาท
เคมีภัณฑ์และวัสดุสิ้นเปลืองจำนวน 657 ล้านบาท และค่าเผื่อมูลค่าสินค้าคงเหลือลดลงจำนวน 45
ล้านบาท

(2) สภาพคล่อง

ในปี 2550 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 6,145 ล้านบาท
และได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 1,660 ล้านบาท โดยในปี 2550 บริษัทได้มีการออกหุ้นกู้
CPF10OA และ CPF12OA จำนวนรวม 6,000 ล้านบาท และมีการชำระคืนหุ้นกู้ เงินกู้ยืมระยะยาว
ดอกเบี้ยจ่ายและอื่นๆ จำนวน 8,997 ล้านบาท
และมีการกู้ยืมจากสถาบันการเงินอื่นนอกจากการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นรวม 4,657 ล้านบาท ทั้งนี้
เงินกู้ยืมระยะยาวและหุ้นกู้ที่จะถึงกำหนดชำระในปี 2551 เท่ากับ 2,629 ล้านบาท ปี 2552
เท่ากับ 5,071 ล้านบาท และปี 2553 - 2555 เท่ากับ 12,048 ล้านบาท นอกจากนี้
บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน จำนวน 5,767 ล้านบาท
โดยที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวนคงเหลือเท่ากับ
3,288 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 1.20 เท่า
เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2549 ซึ่งอยู่ที่ 1.16 เท่า สำหรับแหล่งที่มาของเงินที่จะใช้ชำระคืนหนี้สินนั้น
นอกจากกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานแล้ว
บริษัทยังมีวงเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินอีกหลายแห่ง สำหรับ Cash Cycle ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2550 เท่ากับ 32 วัน ลดลงจาก ณ วันสิ้นปี 2549 ซึ่งอยู่ที่ 40 วัน ทั้งนี้
เป็นผลจากการที่บริษัทมีระยะเวลาขายสินค้าโดยเฉลี่ยลดลงจาก 25 วันเหลือ 19 วัน นอกจากนี้
ความสามารถชำระภาระผูกพันของบริษัท เพิ่มขึ้นจาก 0.23 เท่าในปี 2549 เป็น 0.46 เท่าในปี
2550 ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 21 กันยายน 2550 บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด
ได้เผยแพร่ผลการจัดอันดับความน่าเชื่อถือของซีพีเอฟที่ระดับ A+

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 หุ้นกู้ของบริษัทมีมูลค่าคงเหลือ 18,500 ล้านบาท ดังนี้

1) หุ้นกู้จำนวน 3,500 ล้านบาท เป็นหุ้นกู้ที่ออกเมื่อวันที่ 17 พฤศจิกายน 2547 ชุดที่ 2 อายุ 5 ปี
อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 5.50 ต่อปี

2) หุ้นกู้จำนวน 4,000 ล้านบาท เป็นหุ้นกู้ที่ออกเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน 2548 ซึ่งแบ่งเป็น 2 ชุด
โดยหุ้นกู้ชุดที่ 1 มีมูลค่า 2,000 ล้านบาท อายุ 3 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 4.25 ต่อปี
และชุดที่ 2 มีมูลค่า 2,000 ล้านบาท อายุ 5 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 5.00 ต่อปี

3) หุ้นกู้จำนวน 5,000 ล้านบาท เป็นหุ้นกู้ที่ออกเมื่อวันที่ 5 กรกฎาคม 2549 ซึ่งแบ่งเป็น 2 ชุด
โดยหุ้นกู้ชุดที่ 1 มีมูลค่า 1,200 ล้านบาท อายุ 3 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 6.30 ต่อปี
และชุดที่ 2 มีมูลค่า 3,800 ล้านบาท อายุ 5 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 6.90 ต่อปี

4) หุ้นกู้จำนวน 6,000 ล้านบาท เป็นหุ้นกู้ที่ออกเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2550 ซึ่งแบ่งเป็น 2 ชุด
โดยหุ้นกู้ชุดที่ 1 มีมูลค่า 3,500 ล้านบาท อายุ 3 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 4.25 ต่อปี
และชุดที่ 2 มีมูลค่า 2,500 ล้านบาท อายุ 5 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 4.90 ต่อปี

(3) แหล่งที่มาของเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ
1.32 เท่า (ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่ต่ำกว่าอัตราส่วนของหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net Debt to
Equity Ratio) ตามที่ระบุไว้ในข้อกำหนดสิทธิและหน้าที่ของผู้ออกหุ้นกู้และผู้ถือหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2547
หุ้นกู้ครั้งที่ 1/2548 หุ้นกู้ครั้งที่ 1/2549 และหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2550
ซึ่งกำหนดให้บริษัทต้องดำรงไว้ในอัตราส่วนไม่เกิน 2.00 เท่า) โดยในส่วนของหนี้สินจำนวน
58,331 ล้านบาท ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียน 37,937 ล้านบาท และหนี้สินระยะยาว 20,394
ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นอัตราส่วนเท่ากับร้อยละ 65 : 35

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวน 44,215 ล้านบาท
โดยรายการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นที่สำคัญในปี 2550
มีที่มาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมจากกำไรสุทธิในปี 2550
และผลกระทบจากการแปลงค่างบการเงินของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในต่างประเทศ

(4) รายจ่ายลงทุนในปี 2551

ในปี 2551 บริษัทมีรายจ่ายลงทุนตามที่ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทจำนวนรวมประมาณ
4,284 ล้านบาท สำหรับการลงทุนในทรัพย์สินทดแทนเพิ่มเติม รวมทั้งการขยายงาน
โดยเป็นรายจ่ายลงทุนในธุรกิจสัตว์บกจำนวน 2,504 ล้านบาท และธุรกิจ
สัตว์น้ำ จำนวน 1,780 ล้านบาท ทั้งนี้
รายจ่ายลงทุนดังกล่าวอาจมีการปรับเปลี่ยนได้ตามสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีสำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อย และบริษัทร่วม
ในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้ส่วนเสียเป็นวิธีราคาทุน

บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีของเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550 เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดใหม่ของมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 44 และ
45 โดยบริษัทได้ปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินที่แสดงเปรียบเทียบด้วย ทั้งนี้
เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมที่แสดงอยู่ในงบการเงินเฉพาะกิจการนั้น
บันทึกโดยใช้ราคาทุนเดิม (Historical Cost) เป็นราคาทุนเริ่มต้น
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนโยบายดังกล่าวมีผลกระทบต่อรายการในงบการเงินเฉพาะกิจการ ดังนี้

1.  กำไรสุทธิในงบกำไรขาดทุนเฉพาะกิจการสำหรับงวดปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
    มีจำนวนมากกว่ากำไรสุทธิในงบกำไรขาดทุนรวมจำนวน 9,502 ล้านบาท
    ซึ่งความแตกต่างดังกล่าวเป็นผลมาจากรายการเงินปันผลรับจากบริษัทย่อยที่บันทึกเป็นรายได้เฉพาะในงบการเงินเฉพาะกิจการ
    โดยไม่รวมรายการส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามส่วนได้เสียซึ่งมีการรับรู้เฉพาะในงบการเงินรวม

2.  รายการในงบดุลเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 1 มกราคม 2550
    ภายหลังจากการปรับย้อนหลังอันเนื่องมาจากการเปลี่ยนนโยบายการบัญชี
    มีจำนวนที่เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นหรือลดลงดังนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

(1) เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมลดลง (14,234)

(2) สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีลดลง (17)

(3) หนี้สินหมุนเวียนอื่นลดลง 123

(4) หนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชีลดลง 89

  รวม สินทรัพย์สุทธิลดลง (14,039)

(5) กำไรสะสมลดลง (13,763)

(6) การเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมจากการตีราคาที่ดินลดลง (1,376)

(7) การแปลงค่างบการเงินของหน่วยงานต่างประเทศเพิ่มขึ้น 637

(8) ทุนเรือนหุ้นที่ถือเป็นหุ้นทุนรับซื้อคืน 721

(9) การเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมในหลักทรัพย์
    และส่วนเกินทุนอื่นๆ ลดลง (258)

  รวม ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง (14,039)

ทั้งนี้ บริษัทได้แสดงผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีนี้ไว้ในรายการ
“การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี” ในงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะกิจการ
และไว้ในข้อ 25 ของหมายเหตุประกอบงบการเงิน สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

อย่างไรก็ตาม
การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงวิธีปฏิบัติทางบัญชีในการรับรู้เงินลงทุนในบริษัทย่อย
และบริษัทร่วม ในงบการเงินเฉพาะกิจการเท่านั้น ไม่มีผลกระทบต่องบการเงินรวมของกลุ่มบริษัท
(Consolidated Financial Statements) หรือผลกระทบในเชิงการดำเนินธุรกิจแต่อย่างใด

12.2.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีของซีพีเอฟในปี 2550[21] ได้แก่ นางสาวกัลยารัตน์ ชัยวรพงศา
ทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3460 นางสาวสมบูรณ์ ศุภศิริภิญโญ
ทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3731 นางสาวนิตยา เชษฐโชติรส
ทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4439 และนายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ
ทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4068 แห่งบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

ค่าตอบแทนที่ซีพีเอฟและบริษัทย่อยต้องจ่ายให้แก่บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ในปี
2550[22] มีรายละเอียดดังนี้

หน่วย : บาท

  -----------------------------------------------------------------------
                                    ซีพีเอฟ              บริษัทย่อย
  --------------------------------- ------------------ ------------------
  1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีบริษัท       3,360,000          10,995,000

  2. ค่าบริการตรวจสอบกรณีพิเศษ          970,000            1,420,000
  -----------------------------------------------------------------------

[1] อัตราส่วนสภาพคล่อง = สินทรัพย์หมุนเวียนรวม / หนี้สินหมุนเวียนรวม

[2] อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว = (เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด +
เงินลงทุนชั่วคราว + ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นสุทธิ) / หนี้สินหมุนเวียนรวม

[3] อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน /
หนี้สินหมุนเวียนเฉลี่ย

[4] อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า = รายได้จากการขายสุทธิ / ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเฉลี่ย

[5] ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย = ลูกหนี้การค้าเฉลี่ย / รายได้รวม * 360

[6] อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ = ต้นทุนสินค้า / สินค้าสำเร็จรูปเฉลี่ย

[7] ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย = 360 / อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ

[8] อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ = ต้นทุนสินค้า / เจ้าหนี้การค้าเฉลี่ย

[9] ระยะเวลาชำระหนี้ = 360 / อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้

[10] Cash Cycle = ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย + ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย –
ระยะเวลาชำระหนี้

[11] อัตรากำไรขั้นต้น = กำไรขั้นต้น / รายได้จากการขายสุทธิ

[12] อัตรากำไรจากการดำเนินงาน = กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ /
รายได้รวมจากการขายสุทธิ

[13] อัตรากำไรสุทธิ = กำไรสุทธิ / รายได้รวม

[14] อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น = กำไรสุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย

[15] อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร = (กำไรสุทธิ + ค่าเสื่อมราคา) /
สินทรัพย์ถาวรสุทธิเฉลี่ย

[16] อัตราการหมุนของสินทรัพย์ = รายได้รวม / สินทรัพย์รวมเฉลี่ย

[17] อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น = หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม

[18] อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน / ดอกเบี้ยจ่าย

[19] อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน /
(การจ่ายชำระหนี้สิน + รายจ่ายลงทุน + ซื้อสินทรัพย์ + เงินปันผลจ่าย)

[20] อัตราการจ่ายเงินปันผล = เงินปันผลจ่าย / กำไรสุทธิ

[21] ผู้สอบบัญชีหลักที่ลงนามในงบการเงินระหว่างกาลสำหรับงวดไตรมาสที่ 1 และงวดไตรมาสที่
2 ของปี 2550 ได้แก่ นางสาวกัลยารัตน์ ชัยวรพงศา
ส่วนงบการเงินระหว่างกาลสำหรับงวดไตรมาสที่ 3 และงบการเงินประจำปี 2550 ได้แก่
นายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ

[22] ค่าตอบแทนนี้ไม่รวมค่าใช้จ่ายที่ผู้สอบบัญชีขอเบิกชดเชยตามที่เกิดขึ้นจริง