12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

จากการรายงานของคุณยงอยู่ กระแสสินธุวานนท์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2517 ของบริษัท
บัญชีกิจ จำกัด ในฐานะผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัทฯ ที่มีเกี่ยวกับงบการเงินปี 2545, 2546,
2547 และ 2548 มีความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดของบริษัทฯ ตลอดระยะเวลา
ดังกล่าวโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว

ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

(หน่วย: พันบาท)

+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รายการ                    | 2545    | 2546    | 2547    | 2548     |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รายได้รวม                  | 1,      | 1,      | 1,      | 1        |
|                           | 014,842 | 043,498 | 223,776 | ,376,082 |
| ต้นทุนขาย                   |         |         |         |          |
|                           | 734,560 | 813,508 | 1,      | 1        |
| ขา                        |         |         | 071,560 | ,355,106 |
| ดทุนจากการลดมูลค่าของเงินลงทุน | -       | -       |         |          |
|                           |         |         | -       | 8,700    |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 155,077 | 188,848 |         |          |
|                           |         |         | 222,385 | 201,382  |
| ขาดทุนเบื้องต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย   | 125,205 | 41,142  |         |          |
|                           |         |         | (       | (        |
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 2,680   | 14,784  | 70,169) | 189,106) |
|                           |         |         |         |          |
|                           |         |         | 10,464  | 17,681   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ขาดทุนก่อนภาษีเงินได้          | 122,525 | 26,358  | (       | (        |
| และหนี้สงสัยจะสูญ             |         |         | 80,633) | 206,787) |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ) | (1,384) | -       | -       | -        |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ขาดทุนก่อนภาษีเงินได้          | 123,909 | 26,358  | (       | (        |
|                           |         |         | 80,633) | 206,787) |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ขาดทุนสุทธิ                  | 86,755  | 19,646  | (       | (        |
|                           |         |         | 83,978) | 211,191) |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| จำนวนหุ้น*(หุ้น)              | 21,525  | 21,525  | 107,625 | 107,625  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น     | 223,777 | 66,705  | 62,256  | 71,352   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ลูกหนี้การค้า                 | 157,100 | 135,807 | 198,541 | 176,296  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                | 223,914 | 285,917 | 394,227 | 326,659  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน          | 652,971 | 529,895 | 708,753 | 641,404  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินทรัพย์ถาวร (สุทธิ)          | 666,310 | 688,022 | 652,364 | 682,278  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน        | 150     | 150     | 150     | 150      |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| สินทรัพย์รวม                 | 1,      | 1,      | 1,      | 1        |
|                           | 329,922 | 232,152 | 375,482 | ,328,683 |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                | 76,318  | 66,903  | 185,568 | 163,734  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น | 21,975  | 277     | 200,000 | 377,920  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน            | 194,721 | 187,943 | 510,500 | 669,731  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| หนี้สินรวม                   | 486,809 | 403,831 | 652,666 | 827,820  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น               | 843,113 | 828,321 | 722,817 | 500,864  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| กำไรสะสม                  | 564,413 | 549,620 | 444,117 | 222,164  |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินปันผล                   | 16,820  | 34,440  | 21,525  | 10,763   |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 111,538 | 25,202  | (       | (68,105) |
|                           |         |         | 71,258) |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน  | (3      | (       | (       | (        |
|                           | 83,245) | 70,624) | 34,403) | 105,999) |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+
| เง                        | 420,639 | (1      | 101,212 | 183,199  |
| ินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน |         | 01,660) |         |          |
+---------------------------+---------+---------+---------+----------+

  หมายเหตุ *บริษัทฯมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจาก 5 บาทเป็น 1 บาท

  ----------------------------- ---------- ---------- ---------- -----------
  รายการ                        2545       2546       2547       2548

  รายได้รวม                      100.00%    100.00%    100.00%    100%

  ต้นทุนขาย                       72.38%     76.96%     80.37%     98.48%

  ขาดทุนจากการลดมูลค่าของเงินลงทุน   -          -          -          0.63%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       15.28%     18.10%     18.17%     14.63%

  ขาดทุนเบื้องต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย       12.34%     3.94%      -5.73%     -13.74%

  ดอกเบี้ยจ่าย                     0.26%      1.42%      0.85%      1.29%

  ขาดทุนก่อนภาษีเงินได้              12.07%     2.53%      -6.59%     -15.03%
  และหนี้สงสัยจะสูญ                                                  

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)     (0.14)%    -          -          -

  ขาดทุนก่อนภาษีเงินได้              12.21%     2.53%      -6.59%     -15.03%

  ขาดทุนสุทธิ                      8.55%      1.88%      -6.86%     -15.35%

  เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น         16.83%     5.41%      4.25%      5.37%

  ลูกหนี้การค้า                     11.81%     11.02%     14.47%     13.27%

  สินค้าคงเหลือ                    16.84%     23.21%     28.66%     24.59%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              49.10%     43.01%     51.53%     48.27%

  สินทรัพย์ถาวร (สุทธิ)              50.10%     55.85%     47.43%     51.35%

  ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน            0.01%      0.01%      0.01%      0.01%

  สินทรัพย์รวม                     100.00%    100.00%    100.00%    100.00%

  เจ้าหนี้การค้า                    5.74%      5.43%      13.49%     12.32%

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น     1.65%      0.02%      14.54%     28.44%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                14.64%     15.81%     37.11%     50.41%

  หนี้สินรวม                       36.60%     32.78%     47.45%     62.30%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                   63.40%     67.23%     52.55%     37.70%

  กำไรสะสม                      42.44%     44.61%     32.29%     16.72%
  ----------------------------- ---------- ---------- ---------- -----------

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------------------- ------- --------- --------- ---------- ---------
  รายการ                                                  2545      2546      2547       2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                        

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                 (เท่า)   3.35      2.82      1.38       0.96

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                           (เท่า)   2.01      1.08      0.62       0.47

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                       (เท่า)   0.71      0.13      0.20       -0.36

  อัตราการหมุนของลูกหนี้                               (เท่า)   6.68      6.97      6.82       7.43

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                               (วัน)    54        51        53         48

  อัตราการหมุนของสินค้าคงเหลือ                         (เท่า)   7.32      7.62      10.21      13.14

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                             (วัน)    49        47        35         27

  อัตราการหมุนของเจ้าหนี้                              (เท่า)   10.44     11.36     8.43       7.76

  ระยะเวลาการจ่ายชำระหนี้เฉลี่ย                        (วัน)    34        31        43         46

  Cash Cycle                                      (วัน)    69        67        45         29

  อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร                                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น                                    (%)     26.39%    20.32%    10.78%     -1.27%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                          (%)     12.58%    3.94%     -5.84%     -14.13%

  อัตรากำไรอื่น                                      (%)     1.66%     2.16%     1.86%      2.76%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                         (%)     88.81%    62.63%    101.55%    36.01%

  อัตรากำไรสุทธิ                                     (%)     8.55%     1.88%     -6.86%     -15.35%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                       (%)     11.56%    2.35%     -10.83%    -34.52%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                      

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม                         (%)     8.11%     1.53%     -6.44%     -15.62%

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวรสุทธิ                     (%)     26.09%    13.56%    0.02%      -0.20%

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์                         (รอบ)   0.95      0.81      0.94       1.02

  อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน                                                                 

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                        (เท่า)   0.58      0.49      0.71       1.34

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย                (เท่า)   56.11     3.10      -6.71      -10.70

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระภาระผูกพัน(เกณฑ์เงินสด)   (เท่า)   0.29      -0.24     -0.50      -1.12

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                               (%)     22.99%    39.70%    -25.63%    -5.10%

  อัตราส่วนต่อหุ้นรวม (Fully diluted)                                                         

  มูลค่าหุ้นบัญชีต่อหุ้น                                   (บาท)   39.17     38.48     6.72       4.65

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น                                (บาท)   4.03      0.91      -0.78      -1.96

  อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น                           (บาท)   0.78      1.60      0.20       0.10

  อัตราการเติบโต                                                                           

  รายได้รวม                                        (%)     12.33%    2.82%     17.28%     12.45%

  ต้นทุนการผลิต                                      (%)     16.59%    10.75%    31.72%     26.46%

  ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร                              (%)     11.30%    21.73%    17.76%     -9.44%

  กำไรจากการดำเนินการ                              (%)     20.23%    -67.96%   -274.37%   169.50%

  กำไรสุทธิ                                         (%)     18.59%    -77.35%   -527.46%   151.48%

  สินทรัพย์รวม                                       (%)     64.48%    -7.35%    11.63%     -3.40%

  หนี้สินรวม                                         (%)     222.42%   -17.04%   61.62%     26.84%
  ----------------------------------------------- ------- --------- --------- ---------- ---------

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

ด้านฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีจำนวน 1,328.683 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่ผ่านมาจำนวน 46.80 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.40
จากการลดลงของลูกหนี้การค้าจำนวน 22.245 ล้านบาท, สินค้าคงเหลือจำนวน 67.568 ล้านบาท
และเงินลงทุนระยะยาวอื่น จากการรับรู้ผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของเงินลงทุนจำนวน 8.7
ล้านบาท และการเพิ่มขึ้นที่ดิน, อาคารและอุปกรณ์สุทธิจำนวน 29.91 ล้านบาท
ซึ่งมาจากการลงทุนเพิ่มขึ้นเพื่อขยายกำลังการผลิตที่โรงงานที่ 2

หนี้สินรวม

หนี้สินรวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีมูลค่า 827.820 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีทีผ่านมา
175.154 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 26.84
การเพิ่มขึ้นของหนี้สินดังกล่าวเป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินเป็นจำนวน
177.920 ล้านบาท และเงินกู้ระยะยาวจำนวน 17.08 ล้านบาท
ในขณะที่เจ้าหนี้การค้าลดลงเป็นจำนวน 21.834 ล้านบาท
ทั้งนี้การเพิ่มขึ้นของเงินกู้ระยะยาวจำนวน 17.08 ล้านบาท
มาจากการเบิกเงินกู้ระยะยาวในช่วงปลายเพิ่มอีกจำนวน 93.28 ล้านบาท
และการคืนเงินกู้ระยะยาวจำนวนกว่า 76.20 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทสุทธิมีจำนวน 500.864 ล้านบาท
ลดลงจำนวน 221.953 ล้านบาท หรือร้อยละ 30.71 เมื่อเทียบกับปีทีผ่านมา
สาเหตุมาจากผลการขาดทุนในรอบปี 2548 และเงินปันผลจ่ายจำนวน 10.763 ล้านบาท

ด้านสภาพคล่อง

ณ วันสิ้นสุดของรอบระยะเวลาบัญชี 2548
บริษัทมียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือเท่ากับ 71.342 ล้านบาท
สูงกว่าปีทีผ่านมาจำนวน 9.096 ล้านบาท สำหรับกระแสเงินสดในปี 2548
ของบริษัทมาจากกิจกรรมการดำเนินงานขาดทุนสุทธิจำนวน 68.105 ล้านบาท
มีกระแสเงินสุทธิใช้ไปจากการลงทุนจำนวน 105.999 ล้านบาท
เนื่องจากการจ่ายเงินสดเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวรเป็นจำนวน 106.486 ล้านบาท
และมีเงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวรของบริษัทจำนวน 0.487 ล้านบาท

สำหรับกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน มียอดสุทธิใช้ไปจำนวน 183.199 ล้านบาท
มาจากการกู้ยืมเงินระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 93.280 ล้านบาท
ในขณะที่มีการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวเป็นจำนวน 76.20 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผลจำนวน
10.763 ล้านบาท

ด้านผลการดำเนินงาน

ในปี 2548 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้รวมจำนวน 1,376.082 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นรายได้จากการขายจำนวน 1,338.115 ล้านบาท และรายได้อื่นจำนวน 37.966
ล้านบาท
ทั้งนี้หากพิจารณาเฉพาะรายได้จากการขายบริษัทจะมียอดขายสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมาจำนวน
137.086 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 11.41
เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายในตลาดรถใหม่ร้อยละ 38.75, ตลาดส่งออกร้อยละ 0.33
และตลาดสินค้าพิเศษร้อยละ 35.45 ส่วนในตลาดทดแทนลดลงร้อยละ 8.29

ในด้านต้นทุนขาย บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 1,355.106 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 98.48
ของรายได้รวมซึ่งสูงกว่าสัดส่วนดังกล่าวของช่วงเดียวกันในปีที่ผ่านมาคือร้อยละ 87.56
เนื่องจากราคาตะกั่วที่ปรับตัวสูงขึ้นกว่าร้อยละ 90 ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีจำนวน 201.382 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 14.63
ของรายได้รวมลดลงจากปีที่ผ่านมาจำนวน 21.003 ล้านบาทหรือร้อยละ 9.44
สาเหตุมาจากการตัดค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายและค่าโฆษณาของบริษัทย่อย
และการไม่มีรายการจ่ายเงินชดเชยของกรรมการที่เสียชีวิต

ในด้านดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2548 บริษัทฯ มีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 17.681 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากผีที่ผ่านมาเป็นจำนวน 7.22 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 68.97
มาจากเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาวที่เพิ่มขึ้น

ในปี 2548 บริษัทฯขาดทุนจากการดำเนินงาน เป็นจำนวน 189.106 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
13.74 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาเป็นจำนวน 118.937 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
62.89 ทั้งนี้หลังหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้สุทธิ ทำให้บริษัทฯมีผลขาดทุนสุทธิเป็นจำนวน
211.191 ล้านบาท และมีผลขาดทุนสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 1.96 บาท
สาเหตุที่บริษัทฯมีผลขาดทุนมาจากวัตถุดิบหลัก โดยเฉพาะตะกั่วที่ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 1 เท่าตัวในช่วง
2 ปีที่ผ่านมา ในขณะที่ราคาขายสินค้าปรับได้เพียงส่วนหนึ่ง
ซึ่งไม่ได้ทันการปรับตัวขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบหลักและการรับรู้ผลขาดทุนจากมูลค่าของเงินลงทุนจำนวน
8.70 ล้านบาทในการลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัท ออโต้แบคส์ (ไทยแลนด์) จำกัด

โดยรวมสภาพคล่องของบริษัทฯลดลงจากปีที่ผ่านมา
โดยบริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนในปี 2548 เป็น 0.96
ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2547 ที่เป็น 1.38
สินทรัพย์หมุนเวียนที่ลดลงมาจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ
ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากเงินกู้ยืมระยะสั้น อัตราการหมุนของลูกหนี้ตั้งแต่ปี 2545 ถึง
2548 อยู่ในเกณฑ์ดีที่ระดับประมาณ 6.68 เท่าถึง 7.43 เท่า
โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 48 วัน ถึง 54 วัน
อัตราการหมุนของสินค้าคงเหลืออยู่ที่ระดับประมาณ 13.14 เท่าในปี 2548 และ 10.21 เท่าในปี
2547 นั่นคือบริษัทสามารถขายสินค้าได้เร็วขึ้น

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นถือเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาโดยในปี 2547 เท่ากับ 0.71 และ 1.34
ในปี 2548 เนื่องจากหนี้สินระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นและส่วนของผู้ถือหุ้นที่ลดลงจากผลขาดทุนในช่วง 2
ปีที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตามความสามารถในการชำระหนี้ลดลงโดยพิจารณาจากอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยคิดเป็น
3.10 เท่า, –6.71 เท่า และ –10.70 เท่า ในช่วงปี 2546, 2547 และในปี 2548 ตามลำดับ
นอกจากนี้ในปี 2546 ถึง 2548 บริษัทฯ มีอัตราการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ
โดยมีอัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นถึง 1.60, 0.20 และ 0.10 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลร้อยละ 39.70 ร้อยละ –25.63 และ ร้อยละ –5.10
ของกำไรสุทธิหรือขาดทุนสุทธิตามลำดับ