12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

1)  สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
    มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต
    โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปและมีข้อสังเกตตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน
    ข้อที่ 4
    เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุนตั้งแต่ไตรมาสที่
    1 ปี 2550 เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 44 (ปรับปรุง 2549)
    และการแก้ไขข้อผิดพลาดในการบันทึกส่วนเกินทุนจากการที่บริษัทย่อยขายหุ้นให้แก่บุคคลภายนอกในราคาสูงกว่ามูลค่าโดยบริษัทฯ
    ได้ปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินที่แสดงเปรียบเทียบด้วย
    สำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีและการแก้ไขข้อผิดพลาดดังกล่าว

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวศันสนีย์ พูลสวัสดิ์
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    แต่ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีของเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุนและการแก้ไขข้อผิดพลาดในการบันทึกส่วนเกินทุนจากการที่บริษัทย่อยขายหุ้นให้แก่บุคคลภายนอกในราคาทุนสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ตามรายงานลงวันที่
    28 กุมภาพันธ์ 2551

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข

2)  ตารางสรุปงบการเงินรวม

+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
|                          | 2552 |      | 2551 |      | 2550 |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
|                          | ล้า   | %    | ล้า   | %    | ล้า   | %   |
|                          | นบาท |      | นบาท |      | นบาท |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| งบดุล                     |      |      |      |      |      |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| เง                       | 72   | 1    | 64   | 1    | 24   | 5   |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 2.42 | 6.81 | 4.65 | 5.12 | 2.53 | .69 |
|                          |      |      |      |      |      |     |
| เงินลงทุนชั่วคราว            | 9.00 | 0.21 | -    | -    | -    | -   |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า                | 1.07 | 0.02 | 1.90 | 0.04 | 2.47 | 0   |
|                          |      |      |      |      |      | .06 |
| มูลค่างานระ                | 1    | 0.29 | 7.83 | 0.18 | 1    |     |
| หว่างก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ | 2.48 |      |      |      | 7.64 | 0   |
|                          |      |      |      |      |      | .41 |
| จากลูกค้า                  |      |      |      |      |      |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| สินค้าคงเหลือ-สุทธิ           | 1,01 | 2    | 1,12 | 2    | 1,57 | 36  |
|                          | 9.89 | 3.73 | 2.47 | 6.33 | 2.28 | .91 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น - สุทธิ    | 1    | 0.30 | 2    | 0.49 | 3    | 0   |
|                          | 2.28 |      | 0.52 |      | 1.15 | .74 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม         |      | 4    |      | 4    |      |     |
|                          | 1,77 | 1.36 | 1,79 | 2.16 | 1,86 | 43  |
|                          | 7.14 |      | 7.37 |      | 6.07 | .81 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน -   | 4    | 1.01 | 4    | 1.05 | 4    | 1   |
| สุทธิ                      | 3.49 |      | 4.94 |      | 4.94 | .06 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ   | 73   | 1    | 69   | 1    | 73   | 17  |
|                          | 3.80 | 7.08 | 0.86 | 6.21 | 4.05 | .23 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ที่ดินที่ตั้งศูนย์การค้าให้เช่า      | 3.57 | 0.08 | 3.57 | 0.08 | 3.57 | 0   |
|                          |      |      |      |      |      | .08 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ที่ดินรอการพัฒนา-สุทธิ         | 1,63 | 3    | 1,68 | 3    | 1,56 | 36  |
|                          | 5.99 | 8.07 | 8.19 | 9.60 | 6.08 | .77 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| เง                       | 8    | 1.94 | 1    | 0.37 | 2    | 0   |
| ินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน | 3.19 |      | 5.75 |      | 4.75 | .58 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น        | 1    | 0.46 | 2    | 0.53 | 1    | 0   |
|                          | 9.90 |      | 2.13 |      | 9.85 | .47 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| สินทรัพย์รวม                | 4,29 | 10   | 4,26 | 10   | 4,25 | 100 |
|                          | 7.08 | 0.00 | 2.81 | 0.00 | 9.33 | .00 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า               | 1    | 0.31 | 9.91 | 0.23 | 1    | 0   |
|                          | 3.48 |      |      |      | 7.53 | .41 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย            | 1    | 0.37 | 1    | 0.37 | 1    | 0   |
|                          | 6.09 |      | 5.65 |      | 3.29 | .31 |
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า       |      | 0.17 |      | 0.09 |      |     |
|                          | 7.25 |      | 3.79 |      | 2.98 | 0   |
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้    |      | 0.42 |      | 0.23 |      | .07 |
|                          | 1    |      | 9.75 |      | 2    |     |
| เจ้าหนี้อื่น                  | 7.93 | 0.22 |      | 0.20 | 0.60 | 0   |
|                          |      |      | 8.53 |      |      | .48 |
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย           | 9.52 | -    |      | 0.39 | -    |     |
|                          |      |      | 1    |      |      | -   |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น            | -    | 0.45 | 6.55 | 0.31 | -    |     |
|                          |      |      |      |      |      | -   |
| หนี้สินหมุนเวียนรวม           | 1    | 1.94 | 1    | 1.82 | 1    |     |
|                          | 9.28 |      | 3.45 |      | 0.29 | 0   |
|                          |      |      |      |      |      | .24 |
|                          | 8    |      | 7    |      | 6    |     |
|                          | 3.55 |      | 7.63 |      | 4.69 | 1   |
|                          |      |      |      |      |      | .52 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| เงินประกันผลงานค่าก่อสร้าง    | 2    | 0.54 | 1    | 0.38 | 5    | 1   |
|                          | 3.06 |      | 6.00 |      | 3.22 | .25 |
| เงินรับล่วงหน้าค่าเช่าที่ดิน      |      | 0.17 |      | 0.18 |      |     |
|                          | 7.44 |      | 7.75 |      | 8.65 | 0   |
|                          |      |      |      |      |      | .20 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว            | -    | -    | -    | -    | 7    | 1   |
|                          |      |      |      |      | 4.25 | .74 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น          | 4.63 | 0.11 | 2.23 | 0.05 | 2.55 | 0   |
|                          |      |      |      |      |      | .06 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| หนี้สินรวม                  | 11   | 2.76 | 10   | 2.43 | 20   | 4   |
|                          | 8.68 |      | 3.61 |      | 3.36 | .77 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ทุนจดทะเบียน               | 1    | 25   | 1    | 25   | 1    | 254 |
|                          | 0,81 | 1.76 | 0,81 | 3.79 | 0,81 | .00 |
|                          | 8.49 |      | 8.49 |      | 8.49 |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว     | 4,42 | 10   | 4,42 | 10   | 4,42 | 103 |
|                          | 9.20 | 3.07 | 9.20 | 3.90 | 9.20 | .99 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ส่วนเกิน (ต่ำ) กว่ามูลค่าหุ้นสุทธิ | (91  | (2   | (91  | (2   | (91  | (2. |
|                          | .59) | .13) | .59) | .15) | .59) | 15) |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น     | 3.91 | 0.09 | 3.91 | 0.09 | 3.91 | 0   |
|                          |      |      |      |      |      | .09 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ส่วนเกินทุนจ                | 7    | 1.73 | 7    | 1.74 | 7    | 1   |
| ากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือ | 4.13 |      | 4.13 |      | 4.13 | .74 |
|                          |      |      |      |      |      |     |
| หุ้นในบริษัทย่อย :            |      |      |      |      |      |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| สำรองตามกฎหมาย           | 1    | 0.27 | 1    | 0.28 | 1    | 0   |
|                          | 1.81 |      | 1.81 |      | 1.81 | .28 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม        | (375 | (8   | (397 | (9   | (504 | (   |
|                          | .73) | .74) | .37) | .32) | .62) | 11. |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย        |      |      |      |      |      | 85) |
|                          | 12   | 2.95 | 12   | 3.03 | 13   |     |
|                          | 6.67 |      | 9.11 |      | 3.13 | 3   |
|                          |      |      |      |      |      | .13 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น           | 4,17 | 9    | 4,15 | 9    | 4,05 | 95  |
|                          | 8.40 | 7.24 | 9.20 | 7.57 | 5.97 | .23 |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+

ข ) ตารางสรุปงบการเงินรวม (ต่อ)

  ----------------------------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                            2552              2551                2550       

                                            ล้านบาท   %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  งบกำไรขาดทุน                                                                                

  รายได้จากการขายและบริการ                    665.01   100.00   1,096.02   100.00   1,277.39   100.00

  ต้นทุนขาย                                   493.25   74.17    762.74     69.59    896.58     70.19

  กำไรขั้นต้น                                  171.76   25.83    333.28     30.41    380.81     29.81

  โอนกลับบัญชีขาดทุนจากการด้อยค่าในสินทรัพย์         35.48    5.34     -          -        -          -

  ดอกเบี้ยรับ                                  8.88     1.33     12.95      1.18     5.55       0.43

  รายการปรับปรุงกำไรจากการขายสินทรัพย์ระหว่างกัน   -        -        9.81       0.89     -          -

  รายได้อื่น                                   14.47    2.18     13.28      1.21     23.22      1.82

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                   211.36   31.78    238.11     21.62    257.06     20.12

  ดอกเบี้ยจ่าย                                 0.02     -        0.35       -        16.75      1.31

  ภาษีเงินได้                                  -        -        27.63      2.52     -          -

  กำไรสุทธิ                                   21.64    3.25     107.25     9.40     136.40     10.68
  ----------------------------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------

+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| งบกระแสเงินสด             |      |      |      |      |      |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)      | 22   |      | 56   |      | 38   |     |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน        | 6.98 |      | 1.87 |      | 8.09 |     |
|                          |      |      |      |      |      |     |
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)      | (149 |      | (85  |      | (353 |     |
| จากกิจกรรมลงทุน            | .21) |      | .50) |      | .25) |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)      | -    |      | (74  |      | 7    |     |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน         |      |      | .25) |      | 4.22 |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดแล                  | 7    |      | 40   |      | 10   |     |
| ะรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 7.77 |      | 2.12 |      | 9.06 |     |
| (ลดลง)                   |      |      |      |      |      |     |
|                          |      |      |      |      |      |     |
| สุทธิ                      |      |      |      |      |      |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+
|                          |      |      |      |      |      |     |
+--------------------------+------+------+------+------+------+-----+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

และบริษัทย่อย

  ------------------------------------- -------- ------------- ---------- --------
  รายการ                                         งบการเงินรวม              

                                                 2552          2551       2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                       (เท่า)    21.27         23.15      28.85

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 (เท่า)    9.60          8.43       4.06

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด             (เท่า)    2.82          7.88       1.43

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               (เท่า)    49.09         73.46      23.11

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)     7             5          16

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              (เท่า)    0.46          0.57       0.51

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   (วัน)     782           636        710

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                   (เท่า)    42.16         55.59      19.45

  ระยะเวลาชำระหนี้                        (วัน)     9             6          19

  Cash Cycle                            (วัน)     781           634        707

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                        
  (Profitability Ratio)                                                   

  อัตรากำไรขั้นต้น                          %        25.83         30.41      29.81

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *              %        (2.45)        11.04      10.63

  อัตรากำไรอื่นๆ                           %        3.57          2.08       1.79

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร               %        187.51        463.25     285.83

  อัตรากำไรสุทธิ (ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)  %        3.18          9.67       10.49

  อัตรากำไรสุทธิ                           %        2.83          9.31       10.44

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     %        0.46          2.51       3.40

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                       
  (Efficiency Ratio)                                                      

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 %        0.45          2.42       3.12

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร             %        6.63          22.82      26.66

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   (เท่า)    0.16          0.26       0.30

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                           
  (Financial Policy Ratio)                                                

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              (เท่า)    0.03          0.02       0.05

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย           (เท่า)    11,338.77     1,529.37   22.17

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   (เท่า)    3.06          3.32       0.60
  Basis)                                                                  

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                     %        -             -          -

  ข้อมูลต่อหุ้นและอัตราส่วนการเติบโต (Growth                                      
  Ratio)                                                                  

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                        (บาท)    0.94          0.94       0.92

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                           (บาท)    -             0.02       0.03

  เงินปันผลต่อหุ้น                           %        -             -          -
  ------------------------------------- -------- ------------- ---------- --------

หมายเหตุ :

*อัตรากำไรจากการดำเนินงาน=
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100)

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของบริษัท ฯ ในปีที่ผ่านมา ความต้องการที่อยู่อาศัยในเขตกรุงเทพมหานคร
และปริมณฑลมีภาวะชะลอตัวลงจากปี 2551 เนื่องจากปัจจัยลบด้านต่างๆ เช่น
สถานการณ์ด้านการเมือง ราคาน้ำมัน และราคาวัสดุก่อสร้างที่สูงขึ้น
นอกจากนี้วิกฤตการณ์การเงินของประเทศสหรัฐอเมริกาที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก
รวมทั้งประเทศไทย และวิกฤตการณ์ทางการเมืองในประเทศ
จึงทำให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัย จึงทำให้ยอดขายของบริษัทฯ ในปี 2552
ลดลงจากปี 2551

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ ในปี 2552 ลดลงจากปี 2551 จำนวน 431.01
ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากในปี 2552 บริษัทฯได้รับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน
และห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในเขตกรุงเทพฯ ลดลงจำนวน 407.18 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม วันที่ 10-14 มีนาคม 2553 บริษัทฯ ได้เปิดขายอาคารชุดในกรุงเทพฯ อีก 2
โครงการ ซึ่งเป็นอาคารสูงกว่า 30 ชั้น ชื่อโครงการ เดอะบรีซ (“The Breeze”)
ซึ่งตั้งอยู่บริเวณถนนนราธิวาสราชนครินทร์ และโครงการแวนเทจ (“Vantage”)
ตั้งอยู่บริเวณถนนรัชดาภิเษก ใกล้แยกรัชวิภา ซึ่งปัจจุบันทั้ง 2
โครงการได้ผ่านการเห็นชอบรายงานผลกระทบสิ่งแวดล้อมจากคณะกรรมการผู้ชำนาญการฯ
สำนักงานนโยบายและแผนทรัพยากรธรรมชาติและสิ่งแวดล้อมแล้ว นอกจากนี้ ภายในปี 2553
บริษัทฯ มีโครงการขายบ้านพร้อมที่ดินรวมทั้งสิ้น 6 โครงการ
ทั้งในเขตกรุงเทพมหานครและจังหวัดระยอง

ในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่แถบชายฝั่งทะเลตะวันออกมีรายได้เพิ่มขึ้นจากปี 2551
เนื่องจาก บริษัทฯ มีการพัฒนาโครงการบ้านและอาคารพาณิชย์เพิ่มขึ้นอีก 3 โครงการในปี 2552
โดยมีผลจากธุรกิจค้าปลีกเทสโก้ โลตัสที่ขยายธุรกิจไปในเขตบ้านฉาง จังหวัดระยอง
จึงทำให้ผู้บริโภคในท้องถิ่นมีความต้องการที่อยู่อาศัยเพื่อทำธุรกิจในเชิงพาณิชย์มากขึ้น

ในปี 2552 และ ปี 2553 บริษัทฯ มีโครงการที่จะพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โครงการใหม่
ในเขตพื้นที่กรุงเทพมหานครและที่จังหวัดระยอง โดยพิจารณาจากปัจจัยด้านทำเลที่ตั้ง
และความต้องการของผู้บริโภคเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม จากสภาวการณ์ด้านเศรษฐกิจ
และปัจจัยลบทั้งภายในประเทศและต่างประเทศที่ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อภายในประเทศ
จึงทำให้บริษัทฯมีนโยบายดำเนินธุรกิจอย่างรอบคอบรัดกุม
เพื่อให้มีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานมากเพียงพอนำมาใช้ในการดำเนินธุรกิจและมีสภาพคล่อง
อย่างไรก็ตามอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำ
ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงศักยภาพที่บริษัทสามารถจัดหาแหล่งเงินกู้เพื่อนำมาใช้ในการพัฒนาโครงการอื่นๆ
ของบริษัทฯได้อีกในอนาคต

รายได้จากการขายและบริการ

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ได้มาจาก 3 ส่วนงาน คือ
รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย อสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า และธุรกิจสนามกอล์ฟ
ซึ่งปีที่ผ่านมาบริษัทฯ
มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพ
2 โครงการ จำนวน 376.25 ล้านบาท และการขายบ้านพร้อมที่ดินในกรุงเทพและบ้านฉาง จำนวน
214.08 ล้านบาท

รายได้จากการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายในปี 2552 ลดลงจากปี 2551 ร้อยละ 42.84
อันเป็นผลมาจากปัจจัยลบด้านต่างๆ เช่น สถานการณ์ด้านการเมือง ราคาน้ำมัน ที่สูงขึ้น
ส่งผลต่อการตัดสินใจของผู้ซื้อ นอกจากนี้บริษัทฯ มีรายได้จากบริษัทย่อย ได้แก่
ธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์จากบริษัทซีสตาร์ พร็อพเพอร์ตี้ส์ จำกัด จำนวน 30.83 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ร้อยละ 96.12 และมีรายได้จากธุรกิจสนามกอล์ฟจากบริษัท อีสเทอร์น สตาร์
รีสอร์ท จำกัด จำนวน 43.85 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 ร้อยละ 7.63

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ปี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีค่าใช้จ่ายรวม 704.61 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 จำนวน
296.24 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากมีต้นทุนขายลดลงจากการรับรู้รายได้จากการขายและบริการลดลง โดยบริษัทฯ
และบริษัทย่อย มีต้นทุนขายเท่ากับ 493.25 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 จำนวน 269.49 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 35.33 ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ในปี
2552 มีจำนวน 211.36 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 จำนวน 26.75 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
12.66 โดยมีค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 35.80 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 39.33
ในขณะที่มีค่าใช้จ่ายในการบริหาร เพิ่มขึ้น 9.05 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.15

กำไร

ในปี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิ จำนวน 21.64 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551
จำนวน 85.61 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 79.82 โดยสาเหตุหลักมาจากบริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายและบริการลดลงจากปี 2551 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการรับรู้รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน
และห้องชุดโครงการอาคารชุดพักอาศัยในเขตกรุงเทพมหานครลดลง ในขณะเดียวกันบริษัทฯ
มีรายการโอนกลับขาดทุนจากการด้อยค่าในเงินลงทุนในบริษัทย่อยฯ จำนวน 31.30 ล้านบาท
เป็นผลให้ในปี 2552 บริษัทฯจึงมีผลกำไรและไม่มีภาระภาษีเงินได้
เนื่องมาจากรายการโอนกลับขาดทุนจากการด้อยค่าในเงินลงทุนในบริษัทย่อยฯ
ดังกล่าวเป็นรายได้ที่ได้รับยกเว้นภาษี ในขณะที่ปี 2551 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้จากผลการดำเนินงานของบริษัทฯที่มีกำไร

ข) ฐานะการเงิน

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 4,297.08 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน 34.27 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.80
โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่สำคัญของ บริษัท ฯในช่วงที่ผ่านมา ดังนี้

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 1,777.14 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2551 จำนวน 20.23 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากในระหว่างปี 2552 บริษัทฯ
มีสินค้าคงเหลือลดลงจากปี 2551 จำนวน 102.58 ล้านบาท
ซึ่งเป็นต้นทุนอสังหาริมทรัพย์พร้อมขาย(หลังหักค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง) ที่ลดลง จำนวน 108.05
ล้านบาทในขณะที่ต้นทุนอสังหาริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนาเพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน 5.39 ล้านบาท
ทั้งนี้เป็นผลจากการรับรู้รายได้จากการขายบ้านในโครงการกรุงเทพฯและระยอง
และรายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพฯ ในขณะที่บริษัทฯ
มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 77.77 ล้านบาท
ส่วนหนึ่งมาจากบริษัทฯได้รับชำระเงินจากการขายบ้านและห้องชุดของโครงการอาคารชุดดังกล่าว

บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าและมูลค่างานระหว่างก่อสร้างที่ยังไม่เรียกเก็บจากลูกค้ารวมกันเพิ่มขึ้นจำนวน
3.82 ล้านบาท สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆรวมลดลงจำนวน 8.24 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากเงินกองทุนเพื่อการบริหารและค่าส่วนกลางอาคารชุดจ่ายล่วงหน้าที่จ่ายให้แก่นิติบุคคลอาคารชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพ
2 โครงการที่ลดลงจากปี 2551 จำนวน 4.69 ล้านบาท และ
ค่าก่อสร้างจ่ายล่วงหน้าให้ผู้รับเหมาซึ่งหักคืนจากค่าก่อสร้างตามงวดงาน ที่ลดลงจำนวน 1.85
ล้านบาท และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ รวมลดลง 1.70 ล้านบาท

คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า / มูลค่างานระหว่างก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บจากลูกค้า

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย
มีลูกหนี้การค้าและมูลค่างานระหว่างก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บจากลูกค้ารวม 13.55 ล้านบาท
ขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน 9.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.82 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือ / ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์- สุทธิ / ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา - สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือสุทธิ เท่ากับ 1,019.89
ล้านบาท ขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน 1,122.47 ล้านบาท
หรือลดลงจากปีก่อนร้อยละ 9.14
เนื่องจากมีการโอนสินค้าสำเร็จรูปเป็นต้นทุนขายจากการรับรู้รายได้จากการขายห้องชุดของโครงการอาคารชุดพักอาศัยในกรุงเทพลดลงจากปี
2551 นอกจากนี้ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา – สุทธิของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากปี
2551 จำนวน 42.94 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 6.22
อันเนื่องมาจากการโอนกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าในสินทรัพย์ของบริษัทย่อยจำนวน 45.35
ล้านบาท เป็นผลให้ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา – สุทธิของบริษัทฯ เพิ่มสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา – สุทธิของบริษัทฯและบริษัทย่อย
มีจำนวนลดลงจากปี 2551 จำนวน 52.21 ล้านบาทหรือร้อยละ 3.09
ส่วนหนึ่งมาจากบริษัทฯมีการโอนที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา – สุทธิจำนวน 85.49
ล้านบาทไปพัฒนาโครงการ และมีการตั้งค่าเผื่อด้อยค่าในส่วนปรับปรุงรอการพัฒนาจำนวน 9.87
ล้านบาท นอกจากนี้บริษัทฯมีการซื้อที่ดินและพัฒนาที่ดินเพิ่มเพื่อรองรับกับโครงการใหม่ในปี 2553
จำนวน 43.15 ล้านบาท จึงทำให้ที่ดินและส่วนปรับปรุงรอการพัฒนา – สุทธิของบริษัทฯ
มีจำนวนลดลง 52.21 ล้านบาท

ค) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2552 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีเงินสดส่วนที่เพิ่มขึ้นจากกิจกรรมการดำเนินงานกิจกรรมการลงทุน
และกิจกรรมจัดหาเงิน รวม 77.77 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 ซึ่งมีเงินสดส่วนเพิ่ม 402.13
ล้านบาท เป็นจำนวน 324.36 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 80.66 สาเหตุหลักมาจากบริษัทฯ
มีเงินสดรับจากกิจกรรมการดำเนินงานที่ลดลง จากปี 2551 จำนวน 334.89 หรือร้อยละ 59.60
เนื่องจากรายได้รับจากการขายและบริการลดลง
นอกจากนี้ในส่วนของกิจกรรมการลงทุนบริษัทฯมีเงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกันด้านระบบสาธารณูปโภคเพื่อรองรับโครงการใหม่
เพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน 76.44 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน
5.92 ล้านบาท ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจากปี 2551 เป็น 21.27 เท่า ในขณะที่
อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว เพิ่มขึ้นจากปี 2551 เป็น 9.60 เท่า เนื่องจากในปี 2552 บริษัทฯ
มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มมากขึ้นจากปี 2550 จำนวน 401.02 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯ ในปี 2552 มีจำนวนลดลง 23.71 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่มาจากการลดลงของสินค้าคงเหลือของโครงการในกรุงเทพฯ

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
ในรอบ

ปีบัญชี 2552 เป็นจำนวนเงินรวม 1,246,000.00 บาท

2. ค่าบริการอื่น

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าบริการอื่น ซึ่งได้แก่ ค่าธรรมเนียมแปลงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ
ค่าใช้จ่ายทำงานล่วงเวลาผู้ตรวจสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด ในรอบปีบัญชี
2552 เป็นจำนวนเงินรวม 79,948.99 บาท