ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี ใน 3
ปีที่ผ่านมาผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงินรวม ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ปี 2550 – 2552

  ------------------------------ ------------- ------------- -------------
  งบการเงินรวม ( หน่วย : พันบาท )   ปี 2550        ปี 2551        ปี 2552

  รายได้จากการขาย                 50,017,125    60,134,198    45,585,079

  รายได้รวม                       50,102,941    60,199,167    46,234,981

  กำไรขั้นต้น                       2,154,129     2,917,656     3,209,771

  กำไรสุทธิ                        108,375       617,927       2,141,986

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาทต่อหุ้น )          5.00          5.00          5.00

  จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ย (พันหุ้น)           200,000       200,000       200,000

  กำไรสุทธิ (บาทต่อหุ้น)              0.54          3.09          10.71

  เงินปันผล ( บาทต่อหุ้น)             1.00          1.00          3.00

  สินทรัพย์รวม                      17,973,383    15,180,575    23,105,359

  หนี้สินรวม                        14,067,826    9,772,775     15,736,588

  ทุนชำระแล้ว                      1,000,000     1,000,000     1,000,000

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                    3,905,558     5,407,800     7,368,771

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย              9,103         (5,666)       36,270

  มูลค่าทางบัญชี (บาทต่อหุ้น)           19.53         27.04         36.84

  อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม          0.22%         1.03%         4.63%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      2.69%         13.27%        33.53%

  อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์รวม       0.66%         3.73%         11.19%
  ------------------------------ ------------- ------------- -------------

  ------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------------ ------
  ลักษณะรายได้                ปี 2550              ปี 2551              ปี 2552       

  งบการเงินรวม ( หน่วย :      รายได้        %      รายได้        %      รายได้        %
  พันบาท )                                                                        

  ส่วนงานยางแท่ง              29,428,997   59%    38,523,749   64%    30,399,975   66%

  ส่วนงานยางแผ่นรมควัน         12,274,813   25%    14,034,932   23%    8,536,986    19%

  ส่วนงานน้ำยางข้น             7,203,835    14%    6,363,893    11%    5,314,088    12%

  ส่วนงานอื่นๆ                 1,109,480    2%     1,211,624    2%     1,334,030    3%

  รวม                       50,017,125   100%   60,134,198   100%   45,585,079   100%
  ------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------------ ------

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2550

  ---- ------------------------ ------------------- ------------ ---------- ----------- ----------- -----------
       รายชื่อบริษัท                หน่วย                รายได้รวม     กำไร       สินทรัพย์      หนี้สิน        ส่วนของ

                                                                 (ขาดทุน)    รวม         รวม         ผู้ถือหุ้น

  1    บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด    พันบาท               3,902,954    96,084     1,295,804   983,189     312,616

  2    บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์   พันบาท               1,034,630    28,971     467,243     137,834     329,409
       จำกัด                                                                                         

  3    บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์  พันบาท               856,461      (11,163)   183,761     200,408     (16,646)
       จำกัด                                                                                         

  4    บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม         พันบาท               343,416      13,461     180,822     28,780      152,042
       เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด                                                                               

  5    บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด    พันบาท               510,768      644        57,916      21,939      35,977

  6    บริษัท สตาร์ไลท์             พันบาท               307,046      15,984     94,097      27,223      66,874
       เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต จำกัด                                                                       

  7    บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์     พันบาท               3,071        325        51,580      147         51,433
       จำกัด                                                                                         

  8    Sri Trang International  พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   548,791      4,886      120,314     101,895     18,419
       Pte Ltd.                                                                                     

  9    Sri Trang USA, Inc.      พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   75,004       (231)      32,302      29,743      2,559

  10   PT Sri Trang Lingga      ล้านรูเปีย             698,042      (19,286)   243,204     236,965     6,239
       Indonesia                                                                                    

  11   บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด พันบาท               6,667,763    333,720    4,061,843   510,324     3,551,519

  12   บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย  พันบาท               1,166,132    73,824     1,014,820   251,227     763,593
       จำกัด                                                                                         

  13   บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก   พันบาท               68,466       (1,208)    88,175      7,831       80,344
       จำกัด                                                                                         

  14   Sempermed USA. Inc       พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   96,655       678        32,548      27,220      5,328

  15   บริษัท ไทยเทครับเบอร์        พันบาท               11,253,654   160,848    3,234,498   2,632,449   602,049
       คอร์ปอเรชั่น จำกัด                                                                               

  16   บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า     พันบาท               11,682       1,920      135,215     48,417      86,798
       จำกัด                                                                                         

  17   Shanghai Semperit Rubber พันหยวน              74,715       18,185     97,499      20,773      76,726
       and Plastic Co., Ltd                                                                         

  18   บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น   พันบาท               522          (352)      17,898      2,432       15,466
       จำกัด *                                                                                       

  19   Semperflex Shanghai Co., พันหยวน              33,852       (7,754)    137,896     29,822      108,074
       Ltd.                                                                                         

  20   บริษัท ศรีตรัง รับเบอร์ แอนด์   พันบาท               2            (310)      49,714      24          49,690
       แพลนเทชั่น จำกัด                                                                                
  ---- ------------------------ ------------------- ------------ ---------- ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ * บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น จำกัด ดำเนินธุรกิจให้เช่าแท๊งค์น้ำยาง
และบริษัทถือหุ้นในอัตราร้อยละ 10

เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน 2550 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น จำกัด
ได้มีมติพิเศษอนุมัติให้เลิกบริษัท และได้จดทะเบียนเลิกกิจการกับกระทรวงพาณิชย์แล้วเมื่อวันที่ 28
ธันวาคม 2550

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2551

  ---- ----------------------- ------------------- ------------ ----------- ----------- ----------- -----------
       รายชื่อบริษัท               หน่วย                รายได้รวม     กำไร        สินทรัพย์      หนี้สิน        ส่วนของ

                                                                (ขาดทุน)     รวม         รวม         ผู้ถือหุ้น

  1    บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด   พันบาท               4,113,535    (146,528)   844,145     605,219     238,926

  2    บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์  พันบาท               862,783      13,686      500,630     56,541      444,088
       จำกัด                                                                                         

  3    บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์ พันบาท               1,173,683    8,893       131,494     76,511      54,983
       จำกัด                                                                                         

  4    บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม        พันบาท               363,703      39,398      233,628     27,787      205,840
       เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด                                                                               

  5    บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด   พันบาท               566,590      (11,792)    63,926      22,872      41,054

  6    บริษัท สตาร์ไลท์            พันบาท               342,568      11,488      101,730     31,573      70,157
       เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต จำกัด                                                                       

  7    บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์    พันบาท               3,622        (5,358)     69,248      113         69,135
       จำกัด                                                                                         

  8    Sri Trang International พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   773,990      1,242       125,269     105,609     19,661
       Pte Ltd.                                                                                     

  9    Sri Trang USA, Inc.     พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   121,464      780         46,833      43,495      3,338

  10   PT Sri Trang Lingga     ล้านรูเปีย             1,188,783    (48,988)    303,167     345,915     (42,748)
       Indonesia                                                                                    

  11   บริษัท สยามเซมเพอร์เมด     พันบาท               7,814,956    564,371     4,434,958   519,068     3,915,890
       จำกัด                                                                                         

  12   บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย พันบาท               1,332,857    161,308     1,048,158   173,257     874,901
       จำกัด                                                                                         

  13   บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก  พันบาท               51,813       (11,474)    78,712      9,842       68,870
       จำกัด                                                                                         

  14   Sempermed USA. Inc      พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   108,884      1,133       31,634      25,172      6,461

  15   บริษัท ไทยเทครับเบอร์       พันบาท               14,542,593   283,731     2,336,867   1,451,087   885,780
       คอร์ปอเรชั่น จำกัด                                                                               

  16   บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า    พันบาท               18,059       4,075       148,597     57,724      90,873
       จำกัด                                                                                         

  17   Shanghai Semperit       พันหยวน              102,457      22,628      119,539     20,185      99,354
       Rubber and Plastic Co.,                                                                      
       Ltd                                                                                          

  18   บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น  พันบาท               126          (158)       17,827      2,519       15,308
       จำกัด                                                                                         

  19   Semperflex Shanghai     พันหยวน              53,225       (2,405)     135,158     29,489      105,669
       Co., Ltd.                                                                                    

  20   บริษัท ศรีตรัง รับเบอร์ แอนด์  พันบาท               63           (830)       48,988      128         48,860
       แพลนเทชั่น จำกัด                                                                                

  21   Sempermed Singapore Pte พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   -            -           12,121      6,121       6,000
       Ltd *                                                                                        
  ---- ----------------------- ------------------- ------------ ----------- ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ * ในปีนี้บริษัทได้ร่วมลงทุนกับบริษัท Semperit Technische Produkte
Gesellschaft M.B.H. สาธารณรัฐออสเตรีย จัดตั้งบริษัทแห่งใหม่ในประเทศสิงคโปร์ชื่อ
Sempermed Singapore Pte Ltd โดยมีสัดส่วนการถือหุ้น 50:50 มีทุนจดทะเบียนขั้นต้น 6
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา โดยบริษัทถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 50 คิดเป็นเงินลงทุน 3
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาหรือ 104.97 ล้านบาท
และบริษัทแห่งใหม่นี้จะลงทุนในบริษัทจัดจำหน่ายและทำการตลาดถุงมือยางธรรมชาติและยางสังเคราะห์ในประเทศบราซิล
ซึ่งเป็นประเทศที่มีอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมที่ใช้ในทางการแพทย์สูงมาก

** ถือหุ้นโดย บจ. สยามเซมเพอร์เมด ร้อยละ 100

ผลการดำเนินงานของบริษัทในกลุ่ม ปี 2552

  ---- ----------------------- ------------------- ----------- ----------- ----------- ----------- -----------
       รายชื่อบริษัท               หน่วย                รายได้รวม    กำไร        สินทรัพย์      หนี้สิน        ส่วนของ

                                                               (ขาดทุน)     รวม         รวม         ผู้ถือหุ้น

  1    บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด   พันบาท               3,703,226   315,559     1,623,299   1,076,409   546,890

  2    บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์  พันบาท               741,815     163,972     884,487     278,940     605,547
       จำกัด                                                                                        

  3    บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์ พันบาท               795,444     1,761       359,582     303,797     55,785
       จำกัด                                                                                        

  4    บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม        พันบาท               409,323     44,281      325,907     83,101      242,806
       เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด                                                                              

  5    บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด   พันบาท               601,687     10,552      58,721      8,179       50,541

  6    บริษัท สตาร์ไลท์            พันบาท               286,529     18,414      129,359     56,475      72,884
       เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต จำกัด                                                                      

  7    บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์    พันบาท               3,153       (2,932)     66,337      665         65,672
       จำกัด                                                                                        

  8    Sri Trang International พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   519,228     2,251       139,794     107,882     31,911
       Pte Ltd.                                                                                    

  9    Sri Trang USA, Inc.     พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   83,758      (553)       37,873      35,088      2,785

  10   PT Sri Trang Lingga     ล้านรูเปีย             958,750     115,626     358,946     227,808     131,138
       Indonesia                                                                                   

  11   บริษัท สยามเซมเพอร์เมด     พันบาท               8,160,262   1,444,097   6,432,186   2,572,200   3,859,986
       จำกัด                                                                                        

  12   บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย พันบาท               599,727     12,642      942,213     104,670     837,543
       จำกัด                                                                                        

  13   บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก  พันบาท               48,726      (2,072)     67,931      1,133       66,798
       จำกัด                                                                                        

  14   Sempermed USA. Inc      พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   121,717     776         30,032      22,795      7,237

  15   บริษัท ไทยเทครับเบอร์       พันบาท               7,991,904   36,078      3,418,988   2,638,130   780,858
       คอร์ปอเรชั่น จำกัด                                                                              

  16   บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า    พันบาท               31,332      6,089       175,566     78,604      96,962
       จำกัด                                                                                        

  17   Shanghai Semperit       พันหยวน              100,612     21,843      136,815     14,230      122,585
       Rubber and Plastic Co.,                                                                     
       Ltd                                                                                         

  18   Semperflex Shanghai     พันหยวน              41,171      (3,952)     129,180     27,140      102,040
       Co., Ltd.                                                                                   

  19   บริษัท ศรีตรัง รับเบอร์ แอนด์  พันบาท               26          (1,377)     118,511     1,028       117,483
       แพลนเทชั่น จำกัด                                                                               

  20   Sempermed Singapore Pte พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   -           (266)       7,343       563         6,779
       Ltd                                                                                         

  21   Shanghai Foremost       พันหยวน              86,946      8,057       55,751      10,830      44,921
       Plastic Industrial Co.,                                                                     
       Ltd *                                                                                       

  22   Shi dong investment Pte พันเหรียญสหรัฐอเมริกา   -           (16)        8,987       3           8,984
       Ltd. **                                                                                     

  23   PT.Star Rubber ***      ล้านรูเปีย             -           (2,807)     154,214     79,573      74,641

  24   Sempermed Brazil        พัน Reais บราซิล      38,311      10,761      22,060      5,466       16,594
       Comercio Exterior Ltda                                                                      
       ****                                                                                        
  ---- ----------------------- ------------------- ----------- ----------- ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ * ถือหุ้นโดย บจ. สยามเซมเพอร์เมด ร้อยละ 100 ** ถือหุ้นโดย Sri Trang
International Pte Ltd. ร้อยละ 100

*** ถือหุ้นโดย Shi Dong Investments Pte Ltd. ร้อยละ 99 **** ถือหุ้นโดย
Sempermed Singapore Pte Ltd. ร้อยละ 100

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
|                         |   | งบ  |     |     |   | งบ  |      |      |
|                         |   | การ |     |     |   | การ |      |      |
|                         |   | เงิน |     |     |   | เงิน |      |      |
|                         |   | รวม |     |     |   | เฉพ |      |      |
|                         |   |     |     |     |   | าะบ |      |      |
|                         |   |     |     |     |   | ริษัท |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน |   | 2   | 2   | 2   |   | 2   | 2551 | 2552 |
|                         |   | 550 | 551 | 552 |   | 550 |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง         |   |     |     |     |   |     |      |      |
| Liquidity Ratios        |   |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง         | เ | 0   | 0   | 1   |   | 0   | 0.80 | 1.09 |
|                         | ท | .95 | .92 | .13 |   | .88 |      |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว   | เ | 0   | 0   | 0   |   | 0   | 0.52 | 0.39 |
|                         | ท | .41 | .45 | .41 |   | .37 |      |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัต                      | เ | (0. | 0   | (0. |   | (0. | 0.39 | (0   |
| ราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด | ท | 11) | .38 | 37) |   | 12) |      | .39) |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า | เ | 13  | 16  | 13  |   | 11  | 1    | 8.47 |
|                         | ท | .41 | .80 | .27 |   | .10 | 1.71 |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย       | ว | 27  | 22  | 28  |   | 33  | 31   | 43   |
|                         | ัน | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน   | วัน   |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อ                       | เ | 11  | 15  | 9   |   | 11  | 2    | 1    |
| ัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ | ท | .48 | .49 | .78 |   | .23 | 0.57 | 1.43 |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
| ( เฉพาะสินค้าสำเร็จรูป )    |   |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย     | ว | 32  | 27  | 37  |   | 33  | 23   | 32   |
|                         | ัน | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน   | วัน   |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนของเจ้าหนี้  | เ | 43  | 52  | 40  |   | 50  | 6    | 4    |
|                         | ท | .25 | .08 | .17 |   | .92 | 1.72 | 3.64 |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้          | ว | 8   | 7   | 9   |   | 7   | 6 วัน | 8 วัน |
|                         | ัน | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| Cash Cycle              | ว | 51  | 42  | 56  |   | 59  | 48   | 67   |
|                         | ัน | วัน  | วัน  | วัน  |   | วัน  | วัน   | วัน   |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส                   |   |     |     |     |   |     |      |      |
| ่วนความสามารถในการหากำไร |   |     |     |     |   |     |      |      |
|                         |   |     |     |     |   |     |      |      |
| Profitability Ratios    |   |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตรากำไรขั้นต้น            | % | 4   | 5   | 7   |   | 3   | 5.71 | 8.72 |
|                         |   | .31 | .99 | .04 |   | .65 |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน  | % | (0. | 0   | 1   |   | (1. | (0   | 3.02 |
|                         |   | 38) | .30 | .64 |   | 09) | .13) |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตรากำไรอื่น              | % | 0   | 0   | 2   |   | 0   | 1.00 | 2.90 |
|                         |   | .59 | .72 | .97 |   | .99 |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตรากำไรสุทธิ             | % | 0   | 1   | 4   |   | 0   | 0.88 | 5.83 |
|                         |   | .22 | .04 | .56 |   | .00 |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น       | % | 2   | 13  | 33  |   | 0   | 1    | 3    |
|                         |   | .65 | .12 | .53 |   | .04 | 0.54 | 7.22 |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส่ว                  |   |     |     |     |   |     |      |      |
| นประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |   |     |     |     |   |     |      |      |
|                         |   |     |     |     |   |     |      |      |
| Efficiency Ratios       |   |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์   | % | 0   | 3   | 11  |   | 1   | 2.77 | 1    |
|                         |   | .66 | .77 | .19 |   | .00 |      | 1.44 |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัต                      | % | 15  | 28  | 62  |   | 12  | 2    | 7    |
| ราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร |   | .28 | .71 | .03 |   | .00 | 6.30 | 5.48 |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม  | เ | 3   | 3   | 2   |   | 2   | 3.16 | 1.96 |
|                         | ท | .07 | .64 | .45 |   | .53 |      |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราก                   | เ | 10  | 10  | 6   |   | 8   | 8.30 | 5.09 |
| ารหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | ท | .62 | .39 | .84 |   | .07 |      |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
|                         |   | งบ  |     |     |   | งบ  |      |      |
|                         |   | การ |     |     |   | การ |      |      |
|                         |   | เงิน |     |     |   | เงิน |      |      |
|                         |   | รวม |     |     |   | เฉพ |      |      |
|                         |   |     |     |     |   | าะบ |      |      |
|                         |   |     |     |     |   | ริษัท |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน |   | 2   | 2   | 2   |   | 2   | 2551 | 2552 |
|                         |   | 550 | 551 | 552 |   | 550 |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส่ว                  |   |     |     |     |   |     |      |      |
| นวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |   |     |     |     |   |     |      |      |
|                         |   |     |     |     |   |     |      |      |
| Financial Policy Ratios |   |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตรา                    | เ | 3   | 1   | 2   |   | 3   | 1.88 | 2.33 |
| ส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | ท | .27 | .55 | .00 |   | .82 |      |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตรา                    | เ | 1   | 2   | 9   |   | 1   | 2.15 | 9.21 |
| ส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย | ท | .81 | .46 | .03 |   | .56 |      |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราส่ว                  | เ | 0   | 0   | 3   |   | 1   | 0.94 | 2.56 |
| นความสามารถชำระภาระผูกพัน | ท | .87 | .94 | .05 |   | .42 |      |      |
|                         | ่า |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล       | % | จ่าย | 32  | 28  |   | จ่าย | 6    | 4    |
|                         |   | จาก | .37 | .01 |   | จาก | 7.11 | 1.58 |
|                         |   | กำไ |     |     |   | กำไ |      |      |
|                         |   | รสะ |     |     |   | รสะ |      |      |
|                         |   | สม  |     |     |   | สม  |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| ต่อหุ้น                    |   |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| มูลค่าที่ตราไว้ ( บาทต่อหุ้น )  | บ | 5   | 5   | 5   |   | 5   | 5.00 | 5.00 |
|                         | า | .00 | .00 | .00 |   | .00 |      |      |
|                         | ท |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (        | บ | 20  | 27  | 36  |   | 12  | 1    | 2    |
| บาทต่อหุ้น )               | า | .03 | .04 | .84 |   | .21 | 6.25 | 2.54 |
|                         | ท |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| กำไรสุทธิ ( บาทต่อหุ้น )     | บ | 0   | 3   | 10  |   | 0   | 1.49 | 7.22 |
|                         | า | .54 | .09 | .71 |   | .01 |      |      |
|                         | ท |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราการขยายตัว           |   |     |     |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราการขยายตัวของมูลค่าขาย | % | 28  | 20  | (   |   | 22  | 2    | (29  |
|                         |   | .13 | .23 | 24. |   | .91 | 0.76 | .55) |
|                         |   |     |     | 20) |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อ                       | % | 35  | (6. | 12  |   | 31  | (5   | 2.75 |
| ัตราการขยายตัวของปริมาณขาย |   | .14 | 35) | .33 |   | .12 | .00) |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิ | % | (   | 470 | 246 |   | (   | 26   | 38   |
|                         |   | 81. | .18 | .64 |   | 99. | ,318 | 4.39 |
|                         |   | 38) |     |     |   | 62) |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+
| อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์  | % | 0   | (   | 52  |   | 15  | (19  | 5    |
|                         |   | .22 | 15. | .20 |   | .06 | .15) | 9.21 |
|                         |   |     | 54) |     |   |     |      |      |
+-------------------------+---+-----+-----+-----+---+-----+------+------+

2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานโดยรวมของปี 2552 บริษัทมีปริมาณขายรวม 759,021 ตันเพิ่มขึ้นร้อยละ 12
เป็นอัตราการเพิ่มที่น่าพอใจเมื่อเปรียบเทียบกับเศรษฐกิจโดยรวม
และเป็นยอดจำหน่ายสูงสุดนับแต่ก่อตั้งบริษัทเป็นต้นมา
จากการฟื้นตัวที่ชัดเจนของเศรษฐกิจภาคพื้นเอเชียตลอดจนถึงภาวการณ์ที่ดีขึ้นของกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว
เมื่อเปรียบเทียบเหตุการณ์ล่มสลายของสถาบันการเงินหลายแห่งของอเมริกาในปลายไตรมาส 3-4
ปี 2551 แผนกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศต่างๆในปีที่ผ่านมา
โดยเฉพาะมาตรการทางภาษีส่งเสริมให้ประชาชนเปลี่ยนรถยนต์ที่เริ่มต้นจากประเทศจีนในต้นปี
2552 ตามด้วยภาครัฐในประเทศอเมริกาและกลุ่มอียู (Cash for Clunker)
ส่งผลถึงตัวเลขในกลุ่มยานยนต์ที่มียอดขายเพิ่มขึ้นเป็นอย่างมากโดยเฉพาะประเทศจีน
ซึ่งมียอดลงทะเบียนรถยนต์ใหม่สูงสุดที่ระดับ 13.6 ล้านคัน
บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวมเป็นเงิน 45,585 ล้านบาทลดลงร้อยละ 24 จากปีก่อน
จากระดับราคาจำหน่ายที่ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงตั้งแต่ไตรมาส 3/2551 จนถึงไตรมาส 1/2552
โดยปรับลดลงในอัตราร้อยละ 53 หลังจากนั้นได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกร้อยละ 59
จนถึงไตรมาส4/2552 ภาพรวมทั้งปีระดับราคายางเฉลี่ยลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนในอัตราร้อยละ 30

  ---------- ------- ------- ------- ------- ------- -------- ------- ------- ------- ---------
  ราคาเฉลี่ย   Q1/51   Q2/51   Q3/51   Q4/51   Q1/52   ช่วง      Q2/52   Q3/52   Q4/52   ช่วง
                                                     1ลดลง%                           2เพิ่มขึ้น%

  TSR        2,651   2,945   2,972   1,554   1,328   (55%)    1,524   1,835   2,516   65%

  RSS        2,736   3,035   2,984   1,591   1,461   (51%)    1,664   1,995   2,565   54%

  Average    2,693   2,990   2,978   1,573   1,394   (53%)    1,594   1,915   2,541   59%
  ---------- ------- ------- ------- ------- ------- -------- ------- ------- ------- ---------

ตารางเปรียบเทียบราคา SICOM แต่ละไตรมาส ในปี 2551-2552 (ราคาเฉลี่ย
เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน)

ราคาขายเฉลี่ยของบริษัทอยู่ที่ 1,800-2,200 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน
อ้างอิงราคาเฉลี่ยของตลาด SICOM ปี 2552 ราคาเฉลี่ยยางแท่ง TSR และยางแผ่นรมควัน RSS
อยู่ที่ 1,801 และ 1,921 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน เทียบกับราคาเฉลี่ยปี 2551 ราคายางแท่ง
TSR และยางแผ่นรมควัน RSS อยู่ที่ 2,531 และ 2,587 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน ราคา
SICOM ปรับตัวลดลงในอัตราร้อยละ 26-29 ดังตาราง

  ---------- ------- ------- ------- -------- ------- ------- ------- -------
  ราคาเฉลี่ย   Q3/52   Q4/52   เพิ่มขึ้น   เพิ่มขึ้น%   ปี 2551  ปี 2552  ลดลง    ลดลง %

  TSR        1,835   2,516   681     37%      2,531   1,801   -730    -29%

  RSS        1,995   2,565   570     29%      2,587   1,921   -666    -26%
  ---------- ------- ------- ------- -------- ------- ------- ------- -------

ฝ่ายจัดการมีการพัฒนาเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตอย่างเข้มงวดในสายการผลิต
มีการบริหารวัตถุดิบเพื่อให้ได้ต้นทุนต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มผลิตภัณฑ์ยางแท่ง
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 4.9 เป็น 7.0 มีกำไรขั้นต้น 3,210 ล้านบาท
นอกจากนี้บริษัทได้รับผลดีเป็นอย่างสูงจากผลการดำเนินงานในบริษัทร่วมแห่งหนึ่งที่เป็นผู้ผลิตถุงมือยางที่ใช้ในทางการแพทย์รายใหญ่ของโลกในปี
2552
ที่มีความต้องการผลิตภัณฑ์ถุงมือยางในหลายประเทศสูงจนไม่เพียงพอเมื่อเปรียบเทียบกับกำลังการผลิตที่มีอยู่
จากความกังวลของการแพร่ระบาดไข้หวัดใหญ่
และการเพิ่มงบประมาณทางด้านสาธารณสุขของรัฐบาลในหลายประเทศ
โดยบริษัทได้รับส่วนแบ่งผลกำไรเพิ่มขึ้นจาก 383 ล้านบาทเป็น 745 ล้านบาท
รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 538 ล้านบาทที่ส่วนใหญ่เกิดจากผลดีของการแข็งค่าเงินสกุล
Rupiah ที่บริษัทย่อยแห่งหนึ่งในประเทศอินโดนีเซียได้รับผลบวกต่อผลการดำเนินงาน
การควบคุมค่าใช้จ่ายและจัดการต้นทุนการเงินที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำตลอดปีที่ผ่านมาส่งผลให้สามารถลดค่าใช้จ่ายทางการเงินได้ในระดับหนึ่ง
และปีนี้บริษัทได้บันทึกประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุโดยบันทึกในงบดุลเป็นเงินรวม
73 ล้านบาท กระทบต่อกำไรสะสมต้นปี 2551 เป็นเงิน 64 ล้านบาท และงบกำไรขาดทุนในปีนี้ 9
ล้านบาท ภาพรวมทั้งปีมีกำไรสุทธิ 2,142 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้น 10.71 บาท
เปรียบเทียบกับปีก่อนมีกำไรสุทธิ 618 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้น 3.09

ปัจจัยอื่นที่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

อัตราแลกเปลี่ยน

บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 538 ล้านบาท ส่วนใหญ่เกิดจากผลดีของการแข็งค่าเงินสกุล
Rupiah ต่อเหรียญสหรัฐอเมริกาของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งในประเทศอินโดนีเซียได้รับผลบวก
เนื่องจากบริษัทมีเงินกู้ในสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนเป็นจำนวนมาก
เมื่อระดับอัตราแลกเปลี่ยนแข็งค่าขึ้นจาก 11,325 เป็น 9,458 Rupiah ต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- ---------- ---------- --------- --------
  งบการเงินรวม                     2551       2552       เพิ่ม       %

  กำไร (ขาดทุน) จากอัตราแลกเปลี่ยน    ( 12 )     538        550       4,630%
  ------------------------------- ---------- ---------- --------- --------

[]

กราฟแสดงอัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเปียต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา

ส่วนค่าเงินบาทในสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาอ่อนค่าจาก 34.98 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ณ สิ้นปี
2551 ขึ้นไปมาอยู่ที่ 35.73 บาท ณ สิ้นเดือน มีนาคม 2552
จากนั้นก็แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องมาอยู่ที่ 33.18 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา ณ สิ้นเดือนธันวาคม
2552 ภาพรวมทั้งปีอัตราแลกเปลี่ยนอ่อนค่าขึ้นในอัตราร้อยละ 2.9 เมื่อเทียบกับปี 2551
คือจากค่าเฉลี่ยที่ระดับอัตราแลกเปลี่ยน 33.31 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกาในปี 2551 มาอยู่ที่
34.29 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกาในปี 2552

[]

กราฟแสดงอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา

อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายที่จะป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนโดยการใช้อนุพันธ์ที่เป็นเครื่องมือทางการเงินคุ้มครองรายการที่เป็นตัวเงินซึ่งเป็นเงินตราต่างประเทศไว้ล่วงหน้า
ทำให้สามารถลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนลงได้ระดับหนึ่ง
กลุ่มบริษัทมีนโยบายที่จะป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนโดยการใช้อนุพันธ์ที่เป็นเครื่องมือทางการเงินคุ้มครองรายการที่เป็นตัวเงินซึ่งเป็นเงินตราต่างประเทศไว้ล่วงหน้า
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
กลุ่มบริษัทมีสัญญาขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าและสัญญาตราสารสิทธิ(Option)กับธนาคารพาณิชย์
7 แห่ง จำนวน 242.5 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา เป็นจำนวนเงิน 8,045.5 ล้านบาท
ในส่วนประเทศอินโดนีเซียมีความเสี่ยงทางด้านเงินกู้ที่ส่วนใหญ่อยู่ในรูป US Dollar
ซึ่งส่วนหนึ่งจะลดความผันผวนได้จากส่วนของยอดขายที่อยู่ในรูป US dollar เช่นเดียวกัน
(Natural Hedge).

ต้นทุนทางการเงิน

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------- --------- ------- --------- ------- --------- --------
  งบการเงินรวม         2551      % ขาย   2552      % ขาย   ลด        %

  รายได้ขาย            60,134            45,585            14,549    24%

  ต้นทุนทางการเงิน       651       1.08%   330       0.72%   321       49%
  ------------------- --------- ------- --------- ------- --------- --------

ต้นทุนทางการเงินลดลงจากปีก่อน 321 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 49
อัตราส่วนต้นทุนทางการเงินต่อรายได้ขายลดลงจากร้อยละ 1.08 เหลือร้อยละ 0.72
จากระดับราคาสินค้าที่ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนในอัตราร้อยละ 30
และผลจากสภาพคล่องทางการเงินในประเทศทีมีอยู่ในระดับสูง
ระดับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเงินฝากของธนาคารพาณิชย์ลดลงอย่างต่อเนื่อง
บริษัทในฐานะผู้นำในอุตสาหกรรมยางจึงมีข้อได้เปรียบเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่นในการเข้าถึงแหล่งเงินทุน
ฝ่ายบริหารสามารถบริหารแหล่งเงินกู้เพื่อควบคุมค่าใช้จ่ายทางการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายทางด้านดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่ดีมาก
ดังจะเห็นได้จากกราฟเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยของบริษัทฯ ในปี 2551 - 2552 กับ
อัตราดอกเบี้ย MLR จะเห็นว่าในปีนี้บริษัทฯ
สามารถควบคุมอัตราดอกเบี้ยได้ในอัตราที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับปี 2551

[]

กราฟเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยของบริษัทกับอัตราดอกเบี้ย MLR

ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้า - สุทธิ

บริษัทได้รับส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วมและการร่วมค้าเพิ่มขึ้นจาก 385 ล้านบาทเป็น 745
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 360 ล้านบาท หรือร้อยละ 94 จากหลายบริษัทร่วมในประเทศ
โดยที่มีบริษัทร่วมที่สำคัญ บริษัท สยามเซมเพอร์เมด
จำกัดซึ่งเป็นผู้ผลิตถุงมือยางที่ใช้ในทางการแพทย์รายใหญ่ของโลกประสบผลสำเร็จมีผลดำเนินการที่ดีเป็นอย่างมาก
จากความต้องการผลิตภัณฑ์ถุงมือยางในหลายประเทศสูงจนไม่เพียงพอเมื่อเปรียบเทียบกับกำลังการผลิตที่มีอยู่
จากความกังวลของการแพร่ระบาดไข้หวัดใหญ่ นอกจากนี้บริษัทร่วมต่างประเทศ Sempermed
Brazil Comercio Exterior
ซึ่งเป็นผู้จัดจำหน่ายถุงมือยางในประเทศบราซิลที่จัดตั้งขึ้นเมื่อปีที่ผ่านมามีผลดำเนินการค่อนข้างดี
มียอดขายถุงมือในระดับที่น่าพอใจ
เนื่องจากรัฐบาลของประเทศบราซิลให้ความสำคัญกับงบประมาณด้านสาธารณสุขเป็นอย่างมาก
ประกอบกับการที่ค่าเงินของบราซิลแข็งค่าขึ้น ทำให้ต้นทุนการนำเข้าสินค้าลดลง
จึงมีกำไรจากการจำหน่ายถุงมือดีขึ้นด้วย

ตารางส่วนแบ่งผลกำไร(ขาดทุน) จากการลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน 10 แห่ง มีดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| ส่วนแบ่งผลกำไร (ขาดทุน)         | ประเภทกิจการ | 25 | 25 | เพิ่ม  | %   |
| ในบริษัทร่วมและการร่วมค้า         |             | 51 | 52 | (ลด) |     |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 1. บจ. สยามเซมเพอร์เมด        | ผลิตถุงมือแพทย์ | 2  | 5  | 364  | 1   |
|                              |             | 27 | 91 |      | 60% |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 2. Shanghai Foremost Plastic | ผลิตถุงมือ PVC | (  | 7  | 13   | 2   |
| Industrial ( เป็นบริษัทย่อยของ   |             | 6) |    |      | 14% |
| บจ. สยามเซมเพอร์เมด)          |             |    |    |      |     |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 3. บจ. เซมเฟอร์เฟล็กซ์ เอเซีย    | ผ           | 68 | 10 | (58) | (8  |
|                              | ลิตท่อแรงดันสูง |    |    |      | 5%) |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 4. บจ.ไทยเทครับเบอร์คอร์ปอเรชั่น  | ผลิตยางแท่ง   | 95 | 12 | (83) | (8  |
|                              | STR         |    |    |      | 8%) |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 5. บจ. เซมเพอร์เมด ยูเอสเออิ้งค์  | ขายถุงมือแพทย์ | 10 | 27 | 18   | 1   |
|                              |             |    |    |      | 83% |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 6. บจ. พัฒนาเกษตรล่วงหน้า       | นายห        | 1  | 1  | 0.2  | 13% |
|                              | น้าซื้อขายล่วงห | .6 | .8 |      |     |
|                              | น้าสินค้าเกษตร |    |    |      |     |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 7. บจ. เซมเฟอร์ฟอร์มแปซิฟิก      | ผลิตชิ้นส่วนยาง | (  | (  | 4    | 82% |
|                              |             | 5) | 1) |      |     |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 8. Semperflex Shanghai Co.,  | ผ           | (  | (1 | (4)  | (6  |
| Ltd.                         | ลิตท่อแรงดันสูง | 6) | 0) |      | 8%) |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 9. Sempermed Singapore Pte   | ลงทุนในบริษัทที่ | -  | 13 | 13   | -   |
| Ltd.                         | จัดจำ        |    |    |      |     |
|                              | หน่ายถุงมือยาง |    |    |      |     |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| 10. Sempermed Brazil         | ขายถุงมือแพทย์ | -  | 94 | 94   | -   |
| Comercio Exterior            |             |    |    |      |     |
|                              |             |    |    |      |     |
| (เป็นบริษัทย่อยของ Sempermed     |             |    |    |      |     |
| Singapore Pte Ltd.)          |             |    |    |      |     |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+
| รวมส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วม     |             | 3  | 7  | 360  | 94% |
|                              |             | 85 | 45 |      |     |
+------------------------------+-------------+----+----+------+-----+

ผลการดำเนินงานของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

โครงสร้างรายได้ขายและบริการปี 2552

[]

บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวม 45,585 ล้านบาท ร้อยละ 97
ของรายได้ขายและบริการมาจากผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติรวมมูลค่า 44,251 ล้านบาท
แบ่งเป็นยางแท่งมูลค่า 30,400 ล้านบาทหรือร้อยละ 66 ยางแผ่นรมควันมูลค่า 8,537 ล้านบาท
หรือร้อยละ 19 น้ำยางข้นและผลพลอยได้มูลค่า 5,314 ล้านบาทหรือ ร้อยละ 12
นอกจากนี้บริษัทยังมีรายได้จากผลิตภัณฑ์อื่นๆ ได้แก่ ผลิตภัณฑ์ไม้ยางพารา ถุงมือแพทย์
ผลิตภัณฑ์จากสวนยางพารา สวนปาล์ม บริการขนส่ง และงานวิศวกรรมบริการรวมมูลค่า 1,334
ล้านบาท หรือร้อยละ 3

ผลิตภัณฑ์ยางแท่ง

บริษัทมีรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ยางแท่งรวม 30,400 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 21 จากปีก่อน
เป็นเงิน 8,124 ล้านบาท จากระดับราคาขายสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาลดลงร้อยละ 35
ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 1,500-2,200 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน มีปริมาณการขายรวม 493,562
ตัน เพิ่มขึ้นจากปีก่อนในอัตราร้อยละ 19 หรือ 77,644 ตัน
นับเป็นผลงานที่ประสบความสำเร็จเป็นอย่างมากของฝ่ายบริหารที่สามารถขยายสัดส่วนการตลาดได้จากผู้ประกอบการรายอื่น
มีผลิตภัณฑ์หลายรูปแบบที่ตรงตามความต้องการของลูกค้า โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าในประเทศจีน
และกลุ่มเศรษฐกิจภาคพื้นเอเชียที่มีแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศตนเอง
ส่งผลถึงตัวเลขในกลุ่มยานยนต์ที่มียอดขายเพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก
ระดับอัตราแลกเปลี่ยนอ่อนค่าลงร้อยละ 2.9 จาก 33.31 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกาในปี 2551
เป็น 34.29 บาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกาในปีปัจจุบัน
ราคาขายเฉลี่ยเมื่อแปลงเป็นเงินบาทแล้วลดลงในอัตราร้อยละ 33
ส่วนต้นทุนขายลดลงในอัตราร้อยละ 36
จากการบริหารวัตถุดิบเพื่อให้ได้ต้นทุนต่ำจึงทำให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 4.5
เป็นร้อยละ 8 มีกำไรขั้นต้น 2,419 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนกำไรขั้นต้น 1,731 ล้านบาท

ผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควัน

บริษัทมีรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควันรวม 8,537 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 39
จากปีก่อน เป็นเงิน 5,497 ล้านบาท จากระดับราคาขายสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกาลดลงร้อยละ 35
ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 1,500-2,200 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน มีปริมาณการขายรวม 139,253
ตัน ลดลงจากปีก่อนในอัตราร้อยละ 9 หรือ 12,995 ตัน
จากการที่ผู้บริโภคเปลี่ยนไปใช้ยางแท่งเพิ่มมากขึ้น ระดับอัตราแลกเปลี่ยนอ่อนค่าลงร้อยละ 2.9
เมื่อแปลงเป็นเงินบาทแล้วราคาขายลดลงในอัตราร้อยละ 33 ส่วนต้นทุนขายลดลงในอัตราร้อยละ
31 จึงทำให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากร้อยละ 5.5 เป็นร้อยละ 3 มีกำไรขั้นต้น 260
ล้านบาท เทียบกับปีก่อนกำไรขั้นต้น 768 ล้านบาท

ผลิตภัณฑ์น้ำยางข้นและผลพลอยได้ยางสกิม

บริษัทมีรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์น้ำยางข้นและผลพลอยได้รวม 5,314 ล้านบาท
รายได้ขายลดลงจากปีก่อนเป็นเงิน 1,050 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 16
ปริมาณการขายรวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 18 หรือเพิ่มขึ้น 18,544 ตัน
จากการที่อุตสาหกรรมถุงมือยางที่เป็นผู้ใช้รายใหญ่ มีการเจริญเติบโตอย่างทีไม่เคยมีมาก่อน
และประสบผลสำเร็จในการขยายฐานลูกค้าไปในประเทศจีนเพิ่มขึ้น ระดับราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่
1,200-1,400 เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตันลดลงจากปีก่อนในอัตราร้อยละ 30
เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน ต้นทุนขายลดลงในอัตราร้อยละ 31
บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 4.8 เป็นร้อยละ 6.9 มีกำไรขั้นต้น 369 ล้านบาท
เทียบกับปีก่อนกำไรขั้นต้น 303 ล้านบาท

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 23,105 ล้านบาท สินทรัพย์เพิ่มขึ้นร้อยละ 52
หรือเพิ่มขึ้นเป็นเงิน 7,924 ล้านบาทเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
มีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมคิดเป็นร้อยละ 69 มีสินทรัพย์หมุนเวียน 15,946
ล้านบาท สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 7,343 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 85
และสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่อยู่ในลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ดังตาราง

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------- ------------ ------- ------------ ------ --------- -------
  งบการเงินรวม            31/12/2551   %       31/12/2552   %      เพิ่ม (ลด)  %

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร   1,087        7%      980          4%     (107)     (10%)

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์       13           0%      27           0%     13        98%

  ลูกหนี้การค้า              2,740        18%     4,132        18%    1,392     51%

  สินค้าคงเหลือ             4,433        29%     10,173       44%    5,741     130%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น        330          2%      634          3%     304       92%

  สินทรัพย์หมุนเวียน          8,603        57%     15,946       69%    7,343     85%

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม       2,263        15%     2,372        10%    108       5%

  เงินลงทุนในการร่วมค้า      291          2%      255          1%     (36)      (12%)

  เงินลงทุนในบริษัทอื่น        12           0%      10           0%     (2)       (13%)

  ที่ดิน อาคารอุปกรณ์ สุทธิ     3,808        25%     4,282        19%    475       12%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน        204          1%      240          1%     36        18%

  สินทรัพย์รวม              15,181       100%    23,105       100%   7,924     52%
  ---------------------- ------------ ------- ------------ ------ --------- -------

ลูกหนี้การค้า มูลค่า 4,132 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18 ของสินทรัพย์รวม ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น
1,392 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 51 เมื่อเทียบกับสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2551
จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายปีเมื่อเทียบกับปลายปีก่อนที่เกิดการชะลอซื้อรวมทั้งเลื่อนการส่งมอบสินค้าตามภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
นอกจากนี้ระดับราคาขายที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากฟื้นตัวที่ชัดเจนของเศรษฐกิจในภาคพื้นเอเชียและการกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ
ส่งผลถึงตัวเลขกลุ่มยานยนต์มียอดขายเพิ่มขึ้น ระยะเวลาในการเก็บหนี้อยู่ที่ 20-30 วัน

สินค้าคงเหลือ มูลค่า 10,173 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 44 ของสินทรัพย์รวม
มูลค่าสินค้าเพิ่มขึ้นร้อยละ 130 เป็นเงิน 5,741 ล้านบาท ปริมาณสินค้าเพิ่มขึ้นร้อยละ 82
หรือเพิ่มขึ้น 62,000 ตันเมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม2551
จากปริมาณการขายและระดับราคาที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจดังที่ได้กล่าวข้างต้น
ระยะเวลาการเก็บรักษาสินค้าอยู่ในช่วง 30-40 วัน

เงินลงทุนในบริษัทร่วม มูลค่า 2,372 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 108 ล้านบาท หรือร้อยละ 5
จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วม 733 ล้านบาท ร้อยละ 97 หรือ 712
ล้านบาทมาจากส่วนแบ่งผลกำไรของบริษัทที่ผลิตและจัดจำหน่ายถุงมือแพทย์ที่ผลการดำเนินงานดีขึ้นมากจากความกังวลของการแพร่ระบาดไข้หวัดใหญ่
และในปีนี้บริษัทร่วมในประเทศ 2 แห่งจ่ายเงินปันผลเป็นเงินรวม 625
ล้านบาทส่งผลให้เงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 108 ล้านบาท

เงินลงทุนในการร่วมค้า มูลค่า 255 ล้านบาท ลดลง 36 ล้านบาท หรือร้อยละ 12
จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไร 11 ล้านบาทและมีการจ่ายเงินปันผล 47 ล้านบาท

คุณภาพของสินทรัพย์

สินทรัพย์

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด

เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายแสดงตามมูลค่ายุติธรรม
บริษัทบันทึกการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนดังกล่าวเป็น
รายการแยกต่างหากในส่วนของผู้ถือหุ้นจนกระทั่งจำหน่ายเงินลงทุนบริษัทจึงบันทึกการเปลี่ยนแปลงมูลค่านั้นในงบกำไรขาดทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 มีเงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------- ------------ ------------ ----------- ---------
  งบการเงินรวม                 31/12/2551   31/12/2552   เพิ่ม (ลด)    %

  ตราสารทุน – ราคาทุน           32.5         32.5         (0.0)       (0%)

  หัก ค่าเผื่อการปรับมูลค่าเงินลงทุน   (19.3)       (6.2)        13.1        68%

  ราคายุติธรรม                  13.1         26.3         13.1        100%
  --------------------------- ------------ ------------ ----------- ---------

มูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดแสดงตามราคายุติธรรมเพิ่มขึ้น 13 ล้านบาท
จากสถานการณ์ที่ตลาดหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
กลุ่มหลักทรัพย์ที่ราคาตลาดได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นได้แก่กลุ่มธนาคาร 10 ล้านบาท
กลุ่มเงินทุนหลักทรัพย์และสื่อสาร 3 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้า

บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 จำนวน 4,132 ล้านบาท
อายุของลูกหนี้โดยเฉลี่ยประกอบด้วย

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ------------ --------- ------------ -------
  งบการเงินรวม                   31/12/2551   %         31/12/2552   %

  ลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ          1,832        66%       3,834        91%

  ลูกหนี้ที่ค้างชำระ ( overdue )      949          34%       365          9%

  ค้างชำระ 1 วัน ถึง 30 วัน         510          18%       282          7%

  ค้างชำระ 31 วัน ถึง 60 วัน        315          11%       3            0%

  ค้างชำระ 61 วัน ถึง 90 วัน        64           2%        5            0%

  ค้างชำระ 91 วัน ถึง 120 วัน       4            0%        7            0%

  งบการเงินรวม                   31/12/2551   %         31/12/2552   %

  ค้างชำระ 121 วัน ถึง 365 วัน      43           2%        35           1%

  ค้างชำระ มากกว่า 365 วัน         14           1%        33           1%

  รวมลูกหนี้การค้า                  2,781        100%      4,200        100%

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            (41)                   (68)          

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                  2,740                  4,132         

  อัตราหนี้สงสัยจะสูญ                ( 1.5% )               ( 1.6% )      
  ----------------------------- ------------ --------- ------------ -------

สัดส่วนลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระ( overdue) ลดลงจากอัตราร้อยละ 34 ในปี 2551 เป็นร้อยละ 9
ในปี 2552 บริษัทฯ
ได้บันทึกสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าที่คาดว่าจะมีปัญหาในการชำระหนี้อย่างเพียงพอเป็นเงิน
68 ล้านบาท สัดส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปีนี้คิดเป็นอัตราร้อยละ 1.6 ของลูกหนี้การค้ารวม
เทียบกับปีก่อนที่อัตราร้อยละ 1.5

สินค้าคงเหลือ

มูลค่าสินค้าคงเหลือ 10,173 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 5,741 ล้านบาท
เป็นทั้งส่วนของระดับราคาที่สูงขึ้น
และปริมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างมีสาระสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อน
ที่เศรษฐกิจโดยรวมของโลกอยู่ในสถานะที่ย่ำแย่มาก ร้อยละ 63
ของสินค้าคงเหลือเป็นสินค้าสำเร็จรูปสินค้าและสินค้าระหว่างผลิตที่สามารถผันเป็นเงินสดได้ในระยะเวลาอันรวดเร็ว
ส่วนอีกร้อยละ 37
เป็นวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลืองที่เตรียมไว้สำหรับการผลิตตามกลยุทธ์ของฝ่ายบริหาร
และจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจระดับราคายางได้ปรับตัวสูงบริษัทจึงไม่มีการบันทึกค่าเผื่อจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือตามมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับ

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------- -------- -------- -------------------- ------ ---------------- ------ -------- ------ ------- ------
                       ราคาทุน            ค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้า          สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                          เพิ่ม     %
                                                                                                             (ลด)    

                       2551     2552     2551                 2552   2551             %      2552     %               

  สินค้าสำเร็จรูป          4,036    5,322    (511)                       3,525            80%    5,322    52%    1,797   51%

  สินค้าระหว่างผลิต        482      1,103    (105)                       377              9%     1,103    11%    725     192%

  วัตถุดิบ,               538      3,689    (73)                 (4)    465              10%    3,684    36%    3,219   692%
  วัสดุบรรจุและสารเคมี                                                                                                   

  อะไหล่และวัสดุสิ้นเปลือง   65       64                                   65               1%     64       1%     (1)     (1%)

  สุทธิ                  5,121    10,178   (688)                (4)    4,433            100%   10,173   100%   5,741   130%
  -------------------- -------- -------- -------------------- ------ ---------------- ------ -------- ------ ------- ------

อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------------- --------- --------- ---------- -------
  งบการเงินรวม                        2551      2552      เพิ่ม (ลด)   %

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (เท่า)       3.63      2.42      (1.21 )     

  รายได้รวม                           60,199    46,235    (13,964)   (23%)

  สินทรัพย์รวม                          15,181    23,105    7,925      52%

  สินทรัพย์หมุนเวียน                      8,603     15,946    7,343      85%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                    6,577     7,159     582        9%
  ---------------------------------- --------- --------- ---------- -------

ประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์รวมในการสร้างรายได้เท่ากับ 2.42 เท่า ลดลงจากปี 2551 ซึ่งอยู่ที่
3.63 เท่า เนื่องจากระดับราคาจำหน่ายยางเฉลี่ยในปี 2552
ได้ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนในอัตราร้อยละ 30 ขณะที่ปริมาณขายเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 12
นับเป็นผลสำเร็จที่น่าพอใจเป็นอย่างมากเมื่อเปรียบเทียบกับตัวเลขอุตสาหกรรมยางโดยรวมที่มีอัตราการเติบโตเป็นลบ
จากการที่ฝ่ายการตลาดสามารถขยายฐานลูกค้าไปยังภูมิภาคเอเชียและประเทศจีนเพิ่มขึ้น

สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 52 หรือ 7,925 ล้านบาท
เป็นสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 85
โดยส่วนใหญ่อยู่ในลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือที่มีคุณภาพรวมทั้งเงินปันผลค้างรับจากบริษัทร่วมในประเทศแห่งหนึ่งซึ่งกำหนดจ่ายในเดือน
ม.ค. 2553 สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 9 จากการลงทุนเพิ่มขึ้นในที่ดิน อาคาร
เครื่องจักรและอุปกรณ์ในโรงงานยางแท่งแห่งใหม่ทั้งในและต่างประเทศซึ่งการลงทุนในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนดังกล่าวจะสร้างรายได้และผลกำไรให้บริษัทในปี
2553

สภาพคล่องและรายจ่ายลงทุน

งบกระแสเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีเงินสดสุทธิจำนวน 980
ล้านบาทรายละเอียดกระแสเงินสดแต่ละกิจกรรม มีดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------------------------------- --------------
  งบการเงินรวม                                              31/12/2552

  งบกระแสเงินสด                                              

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไปใน) ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                  (4,378)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไปใน) ได้มากิจกรรมลงทุน                         (534)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไปใน) ได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                   4,805

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ               (107)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด                     1,087

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด                     980
  -------------------------------------------------------- --------------

กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 4,378 ล้านบาท
มาจากกำไรสุทธิที่ปรับปรุงด้วยรายการกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน
1,278 ล้านบาท แต่มีเงินสดจ่ายสำหรับเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นจำนวน 5,656 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่อยู่ในเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นจากสินค้าคงเหลือ
และลูกหนี้การค้าตามระดับราคายางที่เพิ่มขึ้นจำนวน 5,057 ล้านบาทและ 1,448
ล้านบาทตามลำดับ โดยที่บริษัทมีเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 982 ล้านบาท จ่ายดอกเบี้ย 328 ล้านบาท
และภาษีเงินได้ 110 ล้านบาท

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 534 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นเงินจ่ายลงทุนในที่ดิน
อาคาร เครื่องจักรอุปกรณ์เป็นเงินรวม 789 ล้านบาท ร้อยละ 80
เป็นการลงทุนในโรงงานยางแท่งแห่งใหม่ในภาคอีสานของไทยและประเทศอินโดนีเซียคิดเป็นมูลค่ารวม
650 ล้านบาท อีกร้อยละ 20
เป็นการลงทุนในโรงงานน้ำยางข้นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและส่วนงานบริหารสวนยาง
เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น 27 ล้านบาท เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์ 17 ล้านบาท
และได้รับเงินปันผลจากบริษัทร่วมในประเทศ 3 แห่ง เป็นเงินรวม 270 ล้านบาท

กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 4,805 ล้านบาท เป็นการกู้เงินระยะสั้น 3,933
ล้านบาท ระยะยาว 1,520 ล้านบาทโดยนำเงินกู้ดังกล่าวไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
ซื้อที่ดินอาคารอุปกรณ์สำหรับโรงงานแห่งใหม่และเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต
มีการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและต้นทุนทางการเงิน 437 ล้านบาท
ชำระหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน 13 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลรวม 200 ล้านบาท
ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถบริหารต้นทุนทางการเงินโดยรวมได้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น

ดังนั้นบริษัทจึงมีเงินสดสุทธิลดลงจำนวน 107 ล้านบาท และมีเงินสด ณ วันสิ้นงวดจำนวน 980
ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่อง

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- -------- ------ -------- ------ ------- ------
  งบการเงินรวม                     2551     %      2552     %      เพิ่ม     %
                                                                  (ลด)    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)           0.92            1.13            0.21     

  ลูกหนี้การค้า                       2,740    18%    4,132    18%    1,392   51%

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                4,433    29%    10,173   44%    5,741   130%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                8,603    57%    15,946   69%    7,343   85%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                  9,363    62%    14,070   61%    4,707   50%

  รวมสินทรัพย์                       15,181   100%   23,105   100%   7,925   52%
  ------------------------------- -------- ------ -------- ------ ------- ------

อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 1.13 เท่า เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 0.92 เท่า
จากสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีอัตราการเพิ่มขึ้นมากกว่าหนี้สินหมุนเวียน
และการปรับโครงสร้างเงินกู้ให้อยู่ในรูประยะยาวเพิ่มมากขึ้น สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มในอัตราร้อยละ
85
ส่วนใหญ่อยู่ในลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือที่มีสภาพคล่องสามารถผันเป็นรายได้ในระยะเวลาอันรวดเร็ว
และลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่เป็นบริษัทผู้ผลิตยางล้อรถยนต์รายใหญ่ที่มีสถานะทางการเงินที่ดีจึงไม่มีปัญหาในด้านการชำระเงินแต่อย่างใด
และจากระดับราคายางปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 50
โดยบริษัทได้รับการสนับสนุนเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินหลายแห่งเพื่อใช้หมุนเวียนในกิจการ

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- ------- ------ -------- ------ -------- ------
  งบการเงินรวม                     2551    %      2552     %      เพิ่ม (ลด) %

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)     0.45           0.41            (0.04)    

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                4,433   29%    10,173   44%    5,741    130%

  สินทรัพย์หมุนเวียน (ไม่รวมสินค้าคงเหลือ  4,171   27%    5,773    25%    1,602    38%
  )                                                                       

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                  9,363   62%    14,070   61%    4,707    50%
  ------------------------------- ------- ------ -------- ------ -------- ------

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ที่ 0.41 เท่า ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 0.45 เท่า
เนื่องจากร้อยละ 44
ของสินทรัพย์หมุนเวียนอยู่ในรูปของสินค้าคงเหลือที่ระดับราคาปรับตัวสูงขึ้นและเป็นไปตามกลยุทธ์ของฝ่ายบริหารที่เก็บสต็อกสินค้าเพิ่มขึ้น
หากไม่รวมสินค้าคงเหลือสินทรัพย์หมุนเวียนจะเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 38
ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 50
จึงทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน

หนี้สิน หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------- -------
  งบการเงินรวม                               31/12/2551   %      31/12/2552   %      เพิ่ม     %
                                                                                    (ลด)    

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                8,620        88%    12,195       77%    3,575   41%

  เจ้าหนี้การค้า                                565          6%     1,545        10%    980     174%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                             178          2%     330          2%     152     85%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                            9,363        96%    14,070       89%    4,707   50%

  เงินกู้ยืมระยะยาว                             319          3%     1,578        10%    1,259   394%

  หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ                        25           0%     15           0%     (10)    (38%)

  ประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุ   66           1%     74           1%     8       12%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                          410          4%     1,667        11%    1,257   307%

  รวมหนี้สิน                                   9,773        100%   15,737       100%   5,964   61%

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                      1,087        7%     980          4%     (107)   (10%)

  หนี้สินสุทธิ (หักเงินสดและฝากธนาคาร)             8,686               14,756              6,071   70%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                               5,408               7,369               1,961   36%
  ----------------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------- -------

บริษัทฯ มีหนี้สินรวมมูลค่า 15,737 ล้านบาท ร้อยละ 89 เป็นหนี้สินหมุนเวียน และร้อยละ 11
เป็นหนี้สินไม่หมุนเวียน หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นร้อยละ 50 คิดเป็นเงิน 4,707 ล้านบาท
จากเจ้าหนี้การค้าและได้รับเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินต่างๆ
เพื่อหมุนเวียนในกิจการตามระดับราคายางที่ปรับตัวสูงขึ้นและปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว
ส่วนหนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้น 1,257 ล้านบาทหรือร้อยละ 307
โดยบริษัทได้มอบหมายให้สถาบันการเงินแห่งหนึ่งเป็นผู้จัดหาแหล่งสนับสนุนเงินกู้ระยะยาวจากกลุ่มสถาบันการเงินจำนวนหนึ่งเป็นวงเงิน
2,500 ล้านบาทและบริษัทมียอดเบิกใช้ไป ณ 31 ธันวาคม 2552 จำนวน 1,300 ล้านบาท
เพื่อการลงทุนในการขยายโรงงานและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต
และเป็นการจัดโครงสร้างทางการเงินของบริษัทให้อยู่ในสภาพที่เหมะสมกับรูปแบบของอุตสาหกรรมยาง
เมื่อนำเงินสดและเงินฝากธนาคารจำนวน 980 ล้านบาทหักออกจากหนี้สินรวมแล้ว
บริษัทมีหนี้สินสุทธิมูลค่า 14,756 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 6,071 ล้านบาทหรือร้อยละ 70

หน่วย : เท่า

  -------------------------------------- -------- -------- --------- ------
  งบการเงินรวม                            2551     2552     เพิ่ม (ลด)  %

  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            1.61     2.00     0.40      25%

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               1.81     2.14     0.33      18%
  -------------------------------------- -------- -------- --------- ------

สัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net D/E Ratio) อยู่ที่ 2.00 เท่า
และสัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ( D/E Ratio) อยู่ที่ 2.14 เท่า
เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนจากการที่ระดับราคายางปรับตัวสูงขึ้นและมีการลงทุนขยายโรงงานและเพิ่มกำลังการผลิตทำให้มีความจำเป็นต้องใช้เงินกู้จากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น

ถึงแม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงินต่างๆ เป็นอย่างดี บริษัทฯ
ก็ยังคงศึกษาความเป็นไปได้ที่จะใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ
โดยมีการประสานกับสถาบันการเงินอย่างสม่ำเสมอ โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ในลักษณะตราสารหนี้
บริษัทฯ ยังคงมีวงเงินสินเชื่อสนับสนุนที่เพียงพอ
และลักษณะความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่มีมาเป็นระยะเวลานานนั้น บริษัทฯ
จึงยังคงมีความเชื่อมั่นว่าจะได้รับการสนับสนุนสินเชื่อจากสถาบันการเงินเหล่านั้นอย่างต่อเนื่องต่อไป
โดยทุกปีที่ผ่านมา บริษัทฯ ก็ได้รับการต่อสัญญาวงเงินสินเชื่อมาโดยตลอด บริษัทฯ
ยังไม่เห็นแนวโน้มความสัมพันธ์ทางธุรกิจจะเปลี่ยนแปลงไปในทางลบในระยะเวลาข้างหน้า

ส่วนของผู้ถือหุ้น

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------- --------
  งบการเงินรวม                                        31/12/2551   %      31/12/2552   %      เพิ่ม     %
                                                                                             (ลด)    

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                         

  ทุนเรือนหุ้น-หุ้นสามัญ ที่ออกและชำระแล้ว 200,000,000 หุ้น      1,000               1,000               -       -

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                       1,124               1,124               -       -

  ส่วนต่างระหว่างราคาตามบัญชีของบริษัทย่อยที่ได้มาต่ำกว่าราคาทุน   (173)               (173)               -       -

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ – สุทธิ                    1,052               1,011               (41)    (4%)

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากหลักทรัพย์เผื่อขาย                    (19)                (6)                 13      68%

  ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงิน                         (10)                (46)                (36)    (364%)

  กำไรสะสม                                                                                           

  จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย                             100                 100                 -       -

  ที่ยังไม่ได้จัดสรร                                       2,340        15%    4,323        19%    1,983   85%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่                               5,414        36%    7,333        32%    1,919   35%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                  (6)          0%     36           0%     42      740%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                     5,408        36%    7,369        32%    1,961   36%

  หนี้สิน ส่วนของผู้ถือหุ้น                                   15,180       100%   23,105       100%   7,925   52%
  -------------------------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------- --------

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 มีมูลค่า 7,369 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,961
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 36 ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้น 42 ล้านบาท
ผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 1,919 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากผลกำไรดำเนินงานที่ยังไม่ได้จัดสรรเพิ่มขึ้น 1,983 ล้านบาท
ตัดจ่ายส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ 41 ล้านบาท
ผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นของหลักทรัพย์เผื่อขายขาดทุนลดลง 13
ล้านบาทตามสภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวส่งผลให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น
ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินบริษัทย่อยในต่างประเทศมีผลขาดทุนเพิ่มขึ้น 36
ล้านบาทจากการแข็งค่าของเงินบาทต่อเหรียญสหรัฐอเมริกา
ประกอบกับบริษัทย่อยต่างประเทศมีการเพิ่มทุนระหว่างปีในจังหวะเวลาที่อัตราแลกเปลี่ยนอ่อนค่าจึงทำให้เกิดผลขาดทุนจากการแปลงค่างบการเงินเพิ่มขึ้น
ณ วันสิ้นปี