12. ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัทฯ ได้ดำเนินธุรกิจหลักด้านการลงทุน โดยปี 2544 มีรายการเคลื่อนไหวของเงินลงทุนที่สำคัญ
ได้แก่ การซื้อหุ้นของ DPC เพิ่มเติมจาก TMI Mauritius Ltd. 49.99% โดยผ่านบริษัท ชิน
ดิจิตอล จำกัด (SDT) (ซึ่งบริษัทฯ ถือหุ้นร้อยละ 70) ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นใน DPC เพิ่มขึ้นเป็น
97.54% และในวันที่ 10 กันยายน 2544 บริษัท ได้จำหน่ายหุ้นใน SDT ทั้งหมดให้กับ ADVANC
จึงทำให้สถานะของเงินลงทุนใน DPC เปลี่ยนเป็นบริษัทย่อยของ ADVANC

นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้ลงทุนเพิ่มเติมในหุ้นสามัญของบริษัท ADVANC จำนวน 17 ล้านหุ้น
มูลค่าหุ้นละ 413 บาท เป็นจำนวนเงิน 7,021 ล้านบาท ทำให้สัดส่วนการลงทุนของบริษัท ใน
ADVANC เพิ่มขึ้นจากเดิมร้อยละ 40.51 เป็นร้อยละ 43.06

ปัจจุบัน เงินลงทุนที่สำคัญของบริษัทฯ ได้แก่ เงินลงทุนใน ADVANC SATTEL และ ITV
โดยสัดส่วนเงินลงทุนและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ
2543 มีดังนี้

[TABLE]

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับปี 2541 คือ นายนิรันดร์ ลีลาเมธาวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่
2316 บริษัท เคพีเอ็มจี ออดิท (ประเทศไทย) จำกัด

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับปี 2542 ถึงปัจจุบัน คือ นายประสัณห์ เชื้อพาณิช
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3051 บริษัท ไพร้ซวอร์เตอร์เฮ้าส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

จากรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2542 2543 และ2544
ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย และงบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินของบริษัทฯ
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัทฯ
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

นอกจากนี้ รายงานการสอบบัญชีสำหรับปี 2543
ได้กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
ซึ่งมีรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ซึ่งสรุปได้ดังนี้

1) การบัญชีสำหรับกิจการร่วมค้า บริษัทฯ ได้ถือปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีเกี่ยวกับส่วนได้เสียใน
CSC และ TMC ใหม่โดยมีผลทำให้งบดุลและงบกำไรขาดทุนในปี 2542
แสดงยอดโดยลดสัดส่วนลงตามร้อยละการถือหุ้นในบริษัทเหล่านั้นในงบการเงินรวมของบริษัทฯ

2) การบัญชีเกี่ยวกับประมาณการหนี้สิน หนี้สินที่อาจเกิดขึ้น
เกี่ยวข้องกับการค้ำประกันบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน ซึ่งตามมาตรฐานการบัญชีดังกล่าว
รายการนี้ไม่ถือว่าเป็นหนี้สินตามคำนิยาม ทำให้บริษัทฯ
ต้องทำการปรับปรุงย้อนหลังประมาณการหนี้สินออกจากหนี้สินในงบดุลในปี 2542

3) การบัญชีเกี่ยวกับสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
ซึ่งเป็นค่าสิทธิในการดำเนินกิจการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียม (ICO Project)
และรายจ่ายเพื่อการวิจัยและพัฒนาโครงการดาวเทียมไอพีสตาร์ ซึ่งตามมาตรฐานการบัญชีดังกล่าว
รายการนี้ไม่ถือเป็นสินทรัพย์ตามคำนิยาม ทำให้กลุ่มบริษัท
ต้องตัดจำหน่ายสินทรัพย์ดังกล่าวออกจากงบดุลในปี 2542

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน

[TABLE]

  ------------------------------------------- ------- ------------------ ------------------- ---------------- ---------------- ---------------- ---------------- ---------------- ---------------- --------------- -------
  บริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                                                                   

  งบดุล (ต่อ)                                                                                                                                                                                                        

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                                                                                                                                                                                  

  (หน่วย : บาท)                                                                                                                                                                                                     

  งบดุลเฉพาะของบริษัท                                                                           ตรวจสอบแล้ว                                                                                                            

                                                                                             ปี 2544                            ปี 2543                            ปี 2542                                            

                                                                                             จำนวนเงิน         %                จำนวนเงิน         %                จำนวนเงิน         %                                

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                                               

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                                                      

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                                                                                    2,727,432,422    10.04            3,002,933,142    12.77            -               -

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                                                                                        433,848,227      1.60             102,466,275      0.44             55,989,028      0.36

  ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                                       480,000          -                93,101           -                186,632         -

  เจ้าหนี้และเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                                                              388,226          -                6,265,233        0.03             734,500         -

  เงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                                                                 -                -                313,050,000      1.33             851,000,000     5.52

  ประมาณการหนี้สินและค่าใช้จ่าย                                                                                                      1,768,044,563    6.51             1,731,372,137    7.37             1,587,851,000   10.30

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                213,916,109      0.79             369,864,875      1.57             406,910,454     2.64

                                                      รวมหนี้สินหมุนเวียน                                          5,144,109,547    18.93            5,526,044,763    23.51            2,902,671,614    18.84           

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                                                    

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                                                                                                            1,217,676,524    4.48             -                -                93,101          -

  หนี้สินอื่น                                                                                     7,242,728        0.03             -                -                -                -                                

                                                      รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                       1,224,919,252    4.51             -                -                93,101           -                                

  รวมหนี้สิน                                                                                    6,369,028,799    23.44            5,526,044,763    23.51            2,902,764,715    18.84                            

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                                                      

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                                                                                                         

                                                      ทุนจดทะเบียน                             5,000,000,000                     5,000,000,000                     5,000,000,000                                     

                                                      ทุนที่ออกและชำระแล้ว                       2,937,000,000    10.81            2,937,000,000    12.49            2,772,000,000    17.99                            

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                                                                4,837,500,000    17.80            4,837,500,000    20.58            1,917,000,000    12.44           

  กำไรสะสม                                                                                                                                                                                                         

                                                      จัดสรรแล้ว                                                                                                                                                     

                                                      สำรองตามกฎหมาย                         500,000,000      1.84             500,000,000      2.13             300,000,000      1.95                             

                                                      ยังไม่ได้จัดสรร                            12,516,517,941   46.07            9,696,330,115    41.25            7,512,186,159    48.75                            

  ผลสะสมรายการปรับปรุงการแปลงค่า                                                                                                                                                                                      

                                                      เงินตราต่างประเทศ                        10,480,362       0.04             10,710,827       0.05             6,519,437        0.04                             

                                                      รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         20,801,498,303   76.56            17,981,540,942   76.49            12,507,705,596   81.16                            

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                       27,170,527,102   100.00           23,507,585,705   100.00           15,410,470,311   100.00          

                                              ที่มา :                                                                                                                                                                
                                              บริษัทฯ                                                                                                                                                                
  ------------------------------------------- ------- ------------------ ------------------- ---------------- ---------------- ---------------- ---------------- ---------------- ---------------- --------------- -------

[TABLE]

  ------------------------------ ------- -------------------------------------- ------------ ----------------- ----------------- ----------------- ---------------
  บริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)                                                                                                                   

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                                     

  (หน่วย : บาท)                                                                                                                                     

  งบกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท                                                      ตรวจสอบแล้ว                                                         

                                                                                ปี 2544       ปี 2543            ปี 2542                              

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                      

                                         กำไรสุทธิ                                             2,820,187,826     2,384,143,956     10,104,731,434    

                                         ค่าเสื่อมราคา                                          26,301,304        29,486,569        58,132,778        

                                         ค่าตัดจำหน่าย                                          4,817,497         2,242,776         2,047,271         

                                         กำไรจากการขายเงินลงทุน                                (1,830,511,223)   (599,347,279)     (9,552,658,909)   

                                         ส่วนแบ่งผล (กำไร) ขาดทุนในบริษัทย่อย                      (1,229,266,561)   (1,693,369,049)   280,231,847       
                                         กิจการร่วมค้า และบริษัทร่วม                                                                                     

                                         กำไรจากการลดสัดส่วนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                (228,067,358)     -                 (3,114,736,818)   

                                         (กำไร) ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น               (24,183,254)      (31,311,014)      10,320,303        

                                         (กำไร) ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นแล้ว                1,271,909         (8,594,834)       42,842,794        

                                         ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                     (5,131,014)       3,107,297         240,718,792       

                                         หนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นจากการค้ำประกันบริษัทย่อย                 -                 -                 1,587,851,000     

                                         ขาดทุนจากการลดมูลค่าเงินลงทุน                            -                 -                 103,778,127       

                                         อื่นๆ                                    41,379,495   (106,874.691)     118,409,835                         

                                         ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า (เพิ่มขึ้น) ลดลง                    (263,173,042)     (77,062,382)      54,919,814        

                                         สินค้าคงเหลือลดลง                                      63,595,778        6,316,901         13,582,036        

                                         สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                        286,215,286       (88,826,562)      77,980,109        

                                         สินทรัพย์อื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                               28,470,045        33,630,172        (373,839)         

                                         เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)                   206,313,391       59,476,161        (193,264,683)     

                                         หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                           (17,034,389)      (38,642,488)      80,368,926        

                                         หนี้สินอื่นลดลง                                          -                 -                 (19,983,333)      

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                 (118,814,310)     (125,624,467)     (105,102,516)

                                 ที่มา :                                                                                                             
                                 บริษัทฯ                                                                                                             
  ------------------------------ ------- -------------------------------------- ------------ ----------------- ----------------- ----------------- ---------------

  ------------------------------------------ ------- ---------------------------------------- ------------------------------- ------------ ----------------- ----------------- ----------------- -----------------
  บริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                                                 

  งบกระแสเงินสด (ต่อ)                                                                                                                                                                              

  (หน่วย : บาท)                                                                                                                                                                                   

  งบกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท                                                                                                    ตรวจสอบแล้ว                                                         

                                                                                                                              ปี 2544       ปี 2543            ปี 2542                              

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                                                                        

                                                     เงินสดสุทธิจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                                                                                        

                                                     บริษัทร่วม และกิจการร่วมค้า                                                                 6,712,059,286     851,000,000       4,871,092,290     

                                                     เงินลงทุนระยะสั้น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                            -                 200,000,000       (200,000,000)     

                                                     เงินให้กู้ยืมและเงินทดรองแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                   (8,164,670,000)   150,614,589       (2,091,082)       
                                                     (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                                                                                

                                                     เงินสดรับคืนจากการให้กู้ยืมแก่บริษัทอื่นที่เกี่ยวข้องกัน                                                8,200,755,874     -                 -                 

                                                     เงินสดจ่ายเพื่อลงทุนในบริษัทย่อย                                                              (8,780,229,369)   (4,324,861,575)   (1,729,180,307)   
                                                     บริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า                                                                                                                        

                                                     เงินสดรับสุทธิจากการซื้อจากกิจการร่วมค้า                                                       -                 240,000,000       -                 

                                                     เงินจ่ายเพื่อซื้ออาคาร และอุปกรณ์                                                             (31,619,662)      (50,318,871)      (28,649,938)      

                                                     เงินจ่ายเพื่อการซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                                           (43,495)          -                 -                 

                                                     เงินรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                                                                688,585           8,522,410         32,328,119        

                                                     เงินปันผลรับจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                                                         471,221,300       -                 15,856,155        

                                                                                                                                                                                                 

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                          (1,591,837,481)   (2,925,043,447)   2,959,355,237

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                                     

                                                     จ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                                                                    (151,101)         (186,632)         (1,925,120,676)   

                                                     จ่ายคืนหุ้นกู้ระยะยาว                                                                       -                 -                 (2,000,000,000)   

                                                     เงินสดรับเงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                   8,221,629,985     3,825,000,000     851,000,000       

                                                     จ่ายชำระเงินกู้ยืมจากบริษัทอื่น                                                                (313,050,000)     -                 -                 

                                                     เงินสดรับจากการกู้ยืมระยะยาว                                                               1,214,386,618     -                 -                 

                                                     จ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                     (8,552,716,603)   (1,371,000,000)   (248,228,460)     

                                                     เงินรับจากการออกหุ้นเพิ่มทุน                                                                 -                 -                 2,079,000,000     

                                                                                                                                                                                                 

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                       570,098,899       2,453,813,368     (1,243,349,136)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น(ลดลง) –                                                                                                                 (1,140,552,892)   (596,854,546)     1,610,903,585
  สุทธิ                                                                                                                                                                                            

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                                                                                                                              2,072,931,975     2,403,720,407     851,251,253

  กำไร (ขาดทุน) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น                                                                                                                     60,855,680        266,066,114       (58,434,431)

  เงินสดและรายเทียบเท่าเงินสดปลายปี                                                                                                                               993,234,763       2,072,931,975     2,403,720,407

                                             ที่มา :                                                                                                                                               
                                             บริษัทฯ                                                                                                                                               
  ------------------------------------------ ------- ---------------------------------------- ------------------------------- ------------ ----------------- ----------------- ----------------- -----------------

12.1.3 ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ---------------------------------- ------- -------------------------------- ------ ------------ --------- ---------- --
  บริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)                                                                                       

                                                                                                                       

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                       หน่วย   ตรวจสอบแล้ว                        

                                                                                     ปี 2544       ปี 2543    ปี 2542     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                                    

                                             อัตราส่วนสภาพคล่อง                  เท่า    0.53         0.71      1.49       

                                             อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว            เท่า    0.34         0.46      1.04       

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                                     
  (Profitability Ratio)                                                                                                

                                             อัตรากำไรสุทธิ                      %      100.65       177.86    76.25      

                                             อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                %      14.54        15.64     152.98     

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                                        
  (Finance Policy Ratio)                                                                                               

                                             อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         เท่า    0.31         0.31      0.23       

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                                             

                                             มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                   บาท    7.08         6.25      5.19       

                                             กำไรสุทธิต่อหุ้น                      บาท    0.96         0.83      4.18       

  อัตราการเติบโต                                                                                                         

                                             สินทรัพย์รวม                        %      15.58        52.54     134.18     

                                             หนี้สินรวม                          %      15.25        90.37     (50.62)    

                                             ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน                  %      74.02        (77.41)   (8.82)     

                                             กำไรสุทธิ                          %      18.29        (76.41)   (817.86)   

                                     ที่มา :                                                                             
                                     บริษัทฯ                                                                             
  ---------------------------------- ------- -------------------------------- ------ ------------ --------- ---------- --

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์การเงินและผลการดำเนินงาน

เนื่องจากบริษัทฯ ดำเนินธุรกิจหลักด้านการลงทุน
ผลประกอบการโดยส่วนใหญ่จึงขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในกิจการที่บริษัทฯ เข้าไปลงทุน ณ วันที่
31 ธันวาคม 2544 การบริหารงานแยกเป็น 4 สายธุรกิจหลัก ดังนี้

1. สายธุรกิจสื่อสารโทรคมนาคมไร้สาย

2. สายธุรสื่อสารผ่านดาวเทียมและธุรกิจต่างประเทศ

3. สายธุรกิจสื่อและโฆษณา

4. สายธุรกิจ E-Business

โดยสายธุรกิจสื่อสารโทรคมนาคมไร้สายและสายธุรกิจสื่อสารผ่านดาวเทียมและธุรกิจต่างประเทศยังคงสร้างผลกำไรให้กับบริษัทฯ
อย่างต่อเนื่อง โดยบริษัทฯ ยังมีแผนการขยายการลงทุนเพิ่มในกลุ่มธุรกิจเหล่านี้
จะเห็นได้จากการลงทุนเพิ่มเติมใน DPC รวมทั้งการขายเงินลงทุนใน DPC ให้ ADVANC
ซึ่งจะเอื้อประโยชน์ในการรวมระบบ GSM Advance และ GSM 1800 เข้าด้วยกัน
ทั้งในด้านการตลาด การขยายโครงข่าย ซึ่งจะช่วยให้มีรายได้เพิ่มขึ้นในขณะที่ต้นทุนลดลง
นอกจากนี้ยังมีการลงทุนในดาวเทียมดวงใหม่ไอพีสตาร์ เป็นต้น

สำหรับสายธุรกิจสื่อและโฆษณา ถึงแม้ในปีที่ผ่านมา ITV
ซึ่งเป็นผู้ประกอบการหลักยังคงแสดงผลขาดทุน แต่บริษัทฯ
คาดว่าผลจากการปรับปรุงผังรายการและแนวโน้มในทิศทางที่ดีขึ้นของ TV Rating
รวมถึงการนำหุ้น ITV เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
จะส่งผลดีต่อการดำเนินธุรกิจของกลุ่มในอนาคต

สำหรับสายธุรกิจ E-Business แม้ว่าจะยังขาดทุนแต่แนวโน้มจะลดลง
เนื่องจากมีรายได้เพิ่มขึ้นจากการเสริมซึ่งกันและกันของธุรกิจสื่อสารโทรคมนาคมไร้สาย
นอกจากนี้การร่วมทุนกับ NTT จะเอื้อประโยชน์ต่อการดำเนินธุรกิจ
เนื่องจากผู้ร่วมทุนเป็นผู้มีความเชี่ยวชาญและชำนาญในธุรกิจนี้ที่ประเทศญี่ปุ่น

ดังนั้น การวิเคราะห์ผลการดำเนินการจึงแยกวิเคราะห์เฉพาะบริษัทฯ
และเงินลงทุนในบริษัทที่สำคัญๆ ดังต่อไปนี้

 (1) บริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (บริษัทฯ)

ก) ผลการดำเนินงาน

ในปี 2544 บริษัทฯ มีผลกำไรสุทธิรวมจำนวน 2,820 ล้านบาท
โดยแบ่งออกเป็นกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุน 1,831 ล้านบาท และจากการดำเนินงาน 989
ล้านบาท

บริษัทฯ มีผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากจำนวน 2,384 ล้านบาท สำหรับปี 2543 เป็น 2,820 ล้านบาท
สำหรับปี 2544 เพิ่มขึ้นจำนวน 436 ล้านบาทหรือประมาณร้อยละ 18 เนื่องจากสาเหตุสำคัญดังนี้

รายได้อื่น

บริษัทฯ มีกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยและกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น 1,232 ล้านบาท
จากจำนวน 599 ล้านบาท สำหรับปี 2543 เป็น 1,831 ล้านบาท สำหรับปี 2544
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการจำหน่ายเงินลงทุนที่เกี่ยวเนื่องกับ DPC ให้แก่ ADVANC

ส่วนแบ่งผลกำไร

ส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทย่อย กิจการร่วมค้าและบริษัทร่วม ลดลง 463 ล้านบาท จากจำนวน
1,693 ล้านบาท สำหรับปี 2543 เป็นจำนวน 1,229 ล้านบาท สำหรับปี 2544
โดยมีสาเหตุหลักดังนี้

- ส่วนแบ่งผลกำไรที่ลดลงจาก ADVANC เป็นจำนวนเงินรวม 1,267 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2543
เนื่องจากการตั้งสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าและการเร่งตัดจำหน่ายต้นทุนเครือข่ายของโทรศัพท์เคลื่อนที่ระบบอนาลอก
NMT รวมจำนวนสุทธิ 1,710 ล้านบาท (ตามสัดส่วนการลงทุนของบริษัทฯ) แต่อย่างไรก็ตาม
ถ้าไม่รวมผลการตั้งสำรองดังกล่าว บริษัทฯ
ยังมีส่วนแบ่งจากผลกำไรสุทธิที่สูงขึ้นจากจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นอย่างเป็นสาระสำคัญ

- ส่วนแบ่งผลกำไรที่สูงขึ้นจาก SATTEL จำนวน 407 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2543
เนื่องจากจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นและมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลงอย่างเป็นสาระสำคัญ

- ส่วนแบ่งผลขาดทุนที่ลดลงจาก DPC (ซึ่งถือหุ้นโดย SDT) จำนวน 178 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี
2543 เนื่องจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ใช้บริการ (Subscribers)
และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

- ส่วนแบ่งผลขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจาก ITV จำนวน 407 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2543
เนื่องจากบริษัทฯ เริ่มลงทุนและรับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนจาก ITV ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2543
ตามสัดส่วนการถือหุ้นในขณะนั้นคือร้อยละ 16.86 ในขณะที่ปี 2544 บริษัทฯ
รับรู้ส่วนแบ่งผลขาดทุนตั้งแต่ต้นงวด ตามสัดส่วนการถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 39.00 และร้อยละ
77.48 ในเดือนธันวาคม 2544

- ส่วนแบ่งผลขาดทุนจาก ADV Group ลดลง จำนวน 200 ล้านบาทจากปี 2543
เนื่องจากมีผลกำไรจากการขายเงินลงทุนจำนวน 145 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสูงขึ้น 201 ล้านบาท จากจำนวน 201 ล้านบาทสำหรับปี
2543 เป็นจำนวนเงิน 402 ล้านบาท สำหรับปี 2544
ทั้งนี้เป็นผลจากการตัดจ่ายค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเตรียมการเพื่อจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
NASDAQ

ดอกเบี้ยจ่าย

ดอกเบี้ยจ่ายสูงขึ้น 105 ล้านบาท จากจำนวน 46 ล้านบาท สำหรับปี 2543 เป็นจำนวน 151
ล้านบาท สำหรับปี 2544 เป็นผลมาจากการกู้ยืมเงินเพิ่มเติมเพื่อขยายการลงทุนใน DPC และ ITV

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ภาษีเงินได้นิติบุคคลสูงขึ้น 95 ล้านบาท จากจำนวน 20 ล้านบาท สำหรับปี 2543 เป็นจำนวน 115
ล้านบาท สำหรับปี 2544

ข) ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 3,663 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 16 จาก 23,508 ล้านบาท
ณ สิ้นปี 2543 เป็น 27,171 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544 จากสาเหตุหลักๆ ดังนี้

- การลงทุนใน ADVANC เพิ่มเติม 7,021 ล้านบาท

- การลงทุนใน ITV เพิ่มเติม 1,743 ล้านบาท

- การจำหน่ายเงินลงทุนใน DPC ให้แก่ SDT โดยมีต้นทุนจำนวน 4,122 ล้านบาท

- บริษัทฯ ได้รับส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทย่อย กิจการร่วมค้าและบริษัทร่วมในระหว่างปี 2544
จำนวน 1,229 ล้านบาท

- การตัดจ่ายค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเตรียมการเพื่อจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ
จำนวน 231 ล้านบาทในปี 2544

- ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 268 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้ตามสัญญา Telecom Project
ซึ่งสัญญาส่วนใหญ่แล้วเสร็จในปี 2544

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจำนวน 843 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 15 จากจำนวน
5,526 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 เป็น 6,369 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544
โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากเงินกู้ยืมเพื่อใช้ในการลงทุนเพิ่มเติม เงินกู้ยืมทั้งหมดไม่มีหลักประกัน
โดยเงินกู้ยืมระยะสั้นทั้งหมดจะครบชำระภายใน 6 เดือน
ส่วนเงินกู้ยืมระยะยาวมีกำหนดชำระภายในปี 2547

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น เพิ่มขึ้น 2,810 ล้านบาทหรือประมาณร้อยละ 16 จาก 17,982 ล้านบาท ณ สิ้นปี
2543 เป็น 20,801 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544 เนื่องจากผลกำไรสุทธิสำหรับปี 2544
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากกำไรจากการขายเงินลงทุน และส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทย่อย
บริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า

กระแสเงินสด

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานลดลงจำนวน 7 ล้านบาท จากจำนวน 125
ล้านบาท สำหรับปี 2543 เป็น 118 ล้านบาท สำหรับปี 2544

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 1,591 ล้านบาท จากกิจกรรมหลักดังนี้

- เงินรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนใน DPC และบริษัทย่อยอื่นเป็นจำนวน 6,211 ล้านบาท และ
501 ล้านบาทตามลำดับ

- เงินปันผลจากบริษัทร่วมและบริษัทย่อยจำนวน 471 ล้านบาท

- การจ่ายเงินลงทุนใน ADVANC เพิ่มเติมจำนวน 7,021 ล้านบาท

- การจ่ายเงินลงทุนใน ITV เพิ่มเติมจำนวน 1,743 ล้านบาท

บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 570 ล้านบาท
ซึ่งใช้ในการลงทุนเพิ่มเติมและเป็นการเพิ่มสภาพคล่องของบริษัทฯ

โครงสร้างเงินทุน

บริษัทฯ ยังคงรักษาอัตราส่วนของหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.31 เท่า ณ สิ้นปี 2544
ซึ่งเท่ากับสิ้นปี 2543

สภาพคล่อง

ที่ผ่านมา บริษัทฯ ได้มีการลงทุนเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะใน DPC และ ITV ตั้งแต่ปี 2543 ซึ่งนอกจาก
บริษัทฯ จะได้แหล่งเงินทุนจากเงินปันผลรับ และค่าที่ปรึกษาและบริหารที่เก็บจากบริษัทในกลุ่มแล้ว
บริษัทฯ ยังได้จัดหาแหล่งเงินเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนแผนการลงทุนดังกล่าว
โดยส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ซึ่งบริษัทฯ
อยู่ระหว่างดำเนินการปรับอายุของเงินกู้เหล่านี้ให้เป็นเงินกู้ระยะยาว
เพื่อให้มีสภาพคล่องสอดคล้องกับแนวโน้มของกระแสเงินสด นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังมีวงเงินสินเชื่อรองรับเพื่อการลงทุนและการดำเนินงานเพียงพอต่อการทำธุรกิจ
อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2543 และ สิ้นปี 2544 ค่อนข้างคงที่อยู่ในระดับ 0.71
เท่า

(2) บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย (ADVNAC)

ก) ผลการดำเนินงาน

ADVANC และบริษัทย่อย มีอัตรากำไรสุทธิสำหรับปี 2544 ลดลงเป็นประมาณร้อยละ 6.34
ของรายได้รวม ในขณะที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลดลงเป็นประมาณร้อยละ 11.14
แม้ว่ามีรายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นร้อยละ 60.33
ทั้งนี้เป็นผลมาจากการบันทึกรายการพิเศษกล่าวคือ
ขาดทุนจากการด้อยค่าและการเร่งตัดจำหน่ายต้นทุนเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนสำหรับระบบอนาลอก
NMT และอุปกรณ์เครือข่ายโทรศัพท์ติดตามตัว จำนวนรวม 4,265 ล้านบาท
เนื่องจากนโยบายที่เน้นกลุ่มลูกค้าที่ใช้ระบบดิจิตอล ซึ่งมีต้นทุนที่ต่ำกว่า ทำให้ลูกค้าที่ใช้ระบบอนาลอก
NMT มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง

รายได้

รายได้จากค่าบริการและการให้เช่าอุปกรณ์เพิ่มขึ้นในอัตราประมาณร้อยละ 42.93 ในปี 2543
และประมาณร้อยละ 57.77 ในปี 2544 โดยการขยายตัวอย่างต่อเนื่องจาก 16,800 ล้านบาทในปี
2542 เป็น 24,792 ล้านบาท และ 40,745 ล้านบาทในปี 2543 และ 2544 ตามลำดับ
ในด้านรายได้เฉลี่ยสุทธิต่อเดือนของผู้ใช้บริการ 1 ราย (Average Revenue per User:
ARPU) มีค่าลดลงประมาณร้อยละ 1.1 อันเป็นผลจากการที่ ADVANC
และบริษัทย่อยขยายฐานลูกค้าออกไปกว้างขึ้น

รายได้จากการขาย เพิ่มขึ้นตามจำนวนเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่ขายที่เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก
โดยสัดส่วนของรายได้จากการขายต่อรายได้ทั้งหมดของ ADVANC และบริษัทย่อย
เพิ่มขึ้นจากอัตราประมาณร้อยละ 29.10 เป็นประมาณร้อยละ 30.30 หรือ เพิ่มจาก 10,762
ล้านบาทในปี 2543 เป็น 17,925 ล้านบาทในปี 2544

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนค่าบริการและการเช่าอุปกรณ์ต่อรายได้ค่าบริการและให้เช่าอุปกรณ์ปรับตัวลดลง
จากประมาณร้อยละ 57.03 เป็นประมาณร้อยละ 52.35 ในปี 2543 และปี 2544 ตามลำดับ
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของรายได้จากค่าบริการและการให้เช่าอุปกรณ์
รวมทั้งการลดลงของค่าเช่าสื่อสัญญาณเชื่อมโยงจาก ทศท. โดยใช้สื่อสัญญาณเชื่อมโยงของ ADVANC
และบริษัทย่อยเองมากขึ้น เป็นผลให้สัดส่วนต้นทุนค่าบริการและการเช่าอุปกรณ์ลดลง ถึงแม้ ADVANC
และบริษัทย่อยจะมีต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการเร่งระยะเวลาในการตัดจำหน่ายระบบอนาลอก NMT
ให้เร็วขึ้นก็ตาม

ต้นทุนขายของ ADVANC และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น
แต่อย่างไรก็ตามจากการปรับราคาขายของเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่เพื่อกระตุ้นยอดขาย
เป็นผลให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลง

ข) ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของ ADVANC และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 54,404 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 92
จากสินทรัพย์รวม 59,135 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 มาเป็น 113,538 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544
เนื่องจากสาเหตุหลักๆ ดังนี้

- ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากยอดรายได้ที่เพิ่มขึ้น
โดยอัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าจะเพิ่มขึ้นจาก 7.95 เท่าในปี 2543 เป็น 9.03 ในปี 2544
โดย ADVANC ได้นำระบบ Intelligent Database
มาใช้เพื่อช่วยในการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ให้ดียิ่งขึ้น

- ต้นทุนเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่
และโทรศัพท์ติดตามตัวและต้นทุนของเครื่องมือและอุปกรณ์ในการดำเนินการดาต้าเน็ทภายใต้สัญญาร่วมการงานสุทธิ
เพิ่มขึ้นจาก 33,947 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 เป็น 56,334 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544
หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 66 เนื่องจากการลงทุนในเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่
โดยที่อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์มีอัตราลดลงจากประมาณร้อยละ 13.33 มาอยู่ที่ระดับประมาณ
4.46 ในปี 2543 และในปี 2544 ตามลำดับ
เนื่องจากการรวมต้นทุนเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ระบบ GSM 1800 ของ DPC

- ค่าใช้จ่ายรอตัดบัญชีและค่าความนิยมที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลเนื่องจากการเข้าไปลงทุนใน DPC

หนี้สิน

หนี้สินรวมของ ADVANC และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 41,507 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 134 จาก
หนี้สินรวม 31,010 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 มาเป็น 72,517 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544
เนื่องจากสาเหตุหลักๆ ดังนี้

- ยอดเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากการขยายเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น

- ในระหว่างปี 2544 ADVANC ได้ออกหุ้นกู้ระยะยาวจำนวน 27,000
ล้านบาทและมีการจ่ายคืนหุ้นกู้บางส่วน จำนวน 2,308 ล้านบาท ทำให้หุ้นกู้ ณ สิ้นปี 2544 มีจำนวน
35,748 ล้านบาท

- ผลประโยชน์ตอบแทนรายปีค้างจ่ายที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากการที่ ADVANC มีรายได้เพิ่มขึ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของ ADVANC และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 44,096 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 78
จากส่วนของผู้ถือหุ้น 56,646 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 มาเป็น 100,742 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544
ซึ่งมีสาเหตุหลักเนื่องมาจากการออกหุ้นเพิ่มทุนให้แก่ SHIN และ Singtel
ซึ่งเกิดจากการเข้าไปลงทุนใน SDT

โครงสร้างเงินทุน

ในปี 2544 ADVANC และบริษัทย่อยมีอัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 1.77 เพิ่มขึ้นจาก 1.10 ในปี
2543 ทั้งนี้เนื่องจากการออกหุ้นกู้ระยะยาวและหนี้สินที่เกิดจากการเข้าไปลงทุนใน SDT

สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 0.94 จาก 1.22 เท่าในปี 2543 และ
ความสามารถในการชำระดอกเบี้ยก็ปรับตัวในทิศทางเดียวกัน กล่าวคือลดลงจาก 15.92 เท่าในปี
2543 เป็น 7.41 ในปี 2544 ทั้งนี้สืบเนื่องมาจากภาระดอกเบี้ยจากการออกหุ้นกู้

(3) บริษัท ชินแซทเทลไลท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย (SATTEL)

ก) ผลการดำเนินงาน

ในปี 2544 SATTEL และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 852 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ
120 จากกำไรสุทธิ 711 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 เป็น 1,563 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544

รายได้

ในปี 2544 SATTEL และบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายและบริการ เพิ่มขึ้น 801 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 20
โดยการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เนื่องมาจากอัตราการใช้ช่องสัญญาณดาวเทียมซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 15
จากปี 2543 และการอ่อนตัวของค่าเงินบาทเมื่อเปรียบเทียบกับเงินสกุลเหรียญสหรัฐฯ
ซึ่งโดยประมาณร้อยละ 90
ของรายได้จากการให้บริการช่องสัญญาณดาวเทียมเป็นเงินสกุลเหรียญสหรัฐฯ

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ในปี 2544 SATTEL และบริษัทย่อยมีต้นทุนรวม เพิ่มขึ้น 489 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 24
ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งรายได้ที่จ่ายให้แก่กระทรวงคมนาคม
ซึ่งผันแปรตามรายได้จากการให้บริการช่องสัญญาณดาวเทียมที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม SATTEL
และบริษัทย่อยยังคงสามารถรักษาสัดส่วนของต้นทุนรวมต่อรายได้จากการขายและบริการรวมไว้ที่
ประมาณร้อยละ 53 เช่นเดียวกับปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 27
ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 5 จากการเพิ่มขึ้นของจำนวนพนักงาน ทั้งนี้ SATTEL
และบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง 315 ล้านบาท หรือลดลงประมาณร้อยละ 75
เนื่องจากการคืนเงินกู้ที่เป็นเงินสกุลต่างประเทศระหว่างปีลดลง
และการปรับตัวของค่าเงินบาทมีการปรับตัวอ่อนค่าน้อยลงเมื่อเทียบกับปีก่อน

ข) ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของ SATTEL และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 2,545 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 22 จาก
สินทรัพย์รวม 11,832 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 มาเป็น 14,377 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544
รายจ่ายลงทุนหลักๆ ในปัจจุบันคือ รายจ่ายลงทุนในโครงการไอพีสตาร์
แหล่งเงินทุนเพื่อดำเนินโครงการดังกล่าวมาจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและเงินกู้จากภายในและต่างประเทศ
SATTEL มีความมั่นใจว่า โครงการดังกล่าวจะสามารถเริ่มให้บริการได้ในปี 2546 โดยคาดว่า
โครงการดังกล่าวจะสามารถคืนทุนได้ภายใน 4-5 ปีนับจากวันเริ่มให้บริการ

หนี้สิน

หนี้สินรวมของ SATTEL และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 987 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 13
จากหนี้สินรวม 7,594 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 มาเป็น 8,581 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของ SATTEL และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 1,558 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ
37 จากส่วนของผู้ถือหุ้น 4,238 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 มาเป็น 5,796 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544
เนื่องมาจากกำไรจากผลการดำเนินงาน

โครงสร้างเงินทุน

ณ สิ้นปี 2544 SATTEL และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนตามงบการเงินรวม เท่ากับ 1.12
เท่า ซึ่งลดลงจาก 1.34 เท่า ณ สิ้นปี 2543 เนื่องจาก ในปี 2544 มีการไถ่ถอนหุ้นกู้ จำนวน
1,500 ล้านบาท เมื่อพิจารณาอัตราส่วนแสดงความสามารถในการชำระดอกเบี้ยจะพบว่า ในปี
2544 มีอัตราส่วนนี้ตามงบการเงินรวม 7.56 เท่า เพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2543 คือ 4.85
เท่า เนื่องมาจากมีการขยายตัวของรายได้เพิ่มมากขึ้น และการลดลงของดอกเบี้ยจ่าย

ปัจจุบัน SATTEL และบริษัทย่อยมีสัดส่วนรายได้ประมาณ ร้อยละ 90
ของรายได้จากการขายและบริการเป็นเงินสกุลเหรียญสหรัฐฯ ทำให้ได้ประโยชน์จากการมี
Natural Hedge ซึ่งทำให้ความเสี่ยงจากการมีเงินกู้เป็นเงินตราต่างประเทศลดลง

สภาพคล่อง

ณ สิ้นปี 2544 SATTEL และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนเท่ากับ 0.28
เท่า ลดลงจาก 0.35 เท่า ณ เวลาเดียวกันของปี 2543
เนื่องจากการนำเงินกู้ยืมระยะสั้นมาใช้ลงทุนในโครงการไอพีสตาร์
แต่อย่างไรก็ตามการลดลงของอัตราส่วนดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่อสภาพคล่องแต่อย่างใด เนื่องจาก
SATTEL และบริษัทย่อยยังคงมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน และ
วงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงินเพียงพอในการชำระหนี้สินหมุนเวียนที่มีอยู่

(4) บริษัท ไอทีวี จำกัด (มหาชน) (ITV)

ก) ผลการดำเนินงาน 

ในปี 2544 ITV มีผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 203 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 26
จากขาดทุนสุทธิ 776 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 เป็น 979 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544

รายได้

รายได้ของ ITV สำหรับปี 2544 ลดลงจากปี 2543 จำนวน 271 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 23
ซึ่งสาเหตุหลักเกิดจากนโยบายการปรับค่าโฆษณาเพิ่มขึ้นและการปรับเปลี่ยนผังรายการใหม่
เพื่อให้สอดคล้องกับทิศทางและนโยบายการดำเนินธุรกิจในอนาคต ทำให้ลูกค้าชะลอเพื่อดูผล TV
Rating การปรับผังรายการใหม่ อย่างไรก็ตามภายหลังไตรมาส 3 และ 4 รายการของ ITV
ได้รับการยอมรับมากขึ้น ทำให้รายได้ค่าโฆษณาปรับเพิ่มขึ้น

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนบริการของ ITV สำหรับปี 2544 มีจำนวนเท่ากับ 885 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2543 จำนวน
109 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นประมาณร้อยละ 14
อันเนื่องจากต้นทุนค่าลิขสิทธิ์และต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากนโยบายการผลิตรายการประเภทบันเทิงของ
ITV มากขึ้น ค่าสัมปทานสำหรับปี 2544 มีจำนวนเท่ากับ 650 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 100
ล้านบาทจากปี 2543 ทั้งนี้เป็นไปตามเงื่อนไขสัญญาร่วมการงานที่ ITV ได้ทำไว้

ค่าใช้จ่ายในการบริหารสำหรับปี 2544 มีจำนวนเท่ากับ 296 ล้านบาท ลดลงจากปี 2543 จำนวน
176 ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นประมาณร้อยละ 37
อันเนื่องจากค่านายหน้าและค่าใช้จ่ายในการขาย ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายผันแปรลดลงตามยอดขายโฆษณา
และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง

ข) ฐานะการเงิน

ณ สิ้นปี 2544 ITV มีสินทรัพย์รวมลดลง 246 ล้านบาท หรือลดลงประมาณร้อยละ 8
ซึ่งสาเหตุหลักเนื่องจากการลดลงของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับจากรายได้ที่ลดลง
การลดลงของรายการภาษีหัก ณ ที่จ่าย และค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้าในสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น
และรายการตัดจำหน่ายสิทธิภายใต้สัญญาร่วมการงาน 216 ล้านบาท ส่วนหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 733
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 54 ซึ่งส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจากเงินกู้ยืมระยะสั้น
ซึ่งกู้มาเพื่อชำระค่าสัญญาร่วมการงานเป็นจำนวนเงินประมาณ 600 ล้านบาท
และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 979 ล้านบาท หรือลดลงประมาณร้อยละ 53 เกิดจากขาดทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้น

เมื่อเดือน มีนาคม 2545 ITV
ได้ทำการเพิ่มทุนและทำการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
โดยทำการเสนอขายหุ้นจำนวน 300 ล้านหุ้น ซึ่ง ITV
จะนำเงินส่วนหนึ่งที่ได้จากการเพิ่มทุนไปทำการชำระเงินกู้ระยะสั้นบางส่วน

(5) บริษัท ดิจิตอล โฟน จำกัด (DPC)

ก) ผลการดำเนินงาน

ในปี 2544 DPC มีกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA)
ปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก โดยมี EBITDA จำนวน 522 ล้านบาทเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2543 ซึ่งมี
EBITDA ติดลบ 20 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ในปี 2544 DPC ยังคงมีผลขาดทุนสุทธิ 1,412
ล้านบาท โดยขาดทุนลดลงจาก 2,614 ล้านบาทในปี 2543 ซึ่งวิเคราะห์ได้ดังนี้

รายได้

ในปี 2544 DPC มีรายได้รวมสูงขึ้นจากปี 2543 จำนวน 796 ล้านบาท หรือ
เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 27 เนื่องจากจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้น

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนขายและบริการสำหรับปี 2544 สูงขึ้นจากปี 2543 จำนวน 884 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ
32 โดยส่วนแบ่งรายได้ที่ต้องจ่ายให้แก่ กสท. และ Access Charge ที่ต้องจ่ายให้แก่ ทศท.
สูงขึ้นเนื่องจากจำนวนลูกค้าและรายได้ที่สูงขึ้น
นอกจากนี้ค่าเสื่อมราคาของอุปกรณ์สูงขึ้นจากการขยายเครือข่ายในปี 2544

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2544 ลดลงจากปี 2543 จำนวน 1,047 ล้านบาท
เนื่องจากในปี 2543 มีค่าใช้จ่ายสำหรับ Migration Program จำนวน 294 ล้านบาท
(Migrate handset จาก Single band เป็น Dual band
เพื่อให้ลูกค้าสามารถใช้เครือข่ายร่วมระหว่าง DPC กับ ADVANC ได้) และค่า Arrangement &
Commitment fee ของ Syndicate Loan รวมทั้งค่า Bank Charge
จากการจ่ายคืนเงินกู้ก่อนกำหนดในปี 2544 นอกจากนั้น ในปี 2544 DPC
มีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลงอย่างมาก เนื่องจากเงินกู้ในสกุลเหรียญสหรัฐฯ
ลดลงประกอบกับค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงเพียงเล็กน้อยในปี 2544

ดอกเบี้ยจ่ายในปี 2544 ลดลง 216 ล้านบาทจากปี 2543 เนื่องจากภาระหนี้ในปี 2543
อยู่ในระดับสูง ซึ่งหนี้ส่วนใหญ่ได้ถูกจ่ายคืนในช่วงปลายปี 2543 หลังจากมีการเพิ่มทุน นอกจากนี้
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในปี 2544 อยู่ในระดับต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ในปี 2543

ข) ฐานะการเงิน

ณ สิ้นปี 2544 DPC มีสินทรัพย์รวมเป็นจำนวน 17,733 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2543
หรือประมาณร้อยละ 42 ซึ่งมีสาเหตุหลักเนื่องจากการขยายเครือข่ายโทรศัพท์ ส่วนหนี้สินรวม ณ
สิ้นปี 2544 มีจำนวน 11,490 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 42 จากสิ้นปี 2543
ซึ่งส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นเนื่องมาจากกู้ยืมเงินระยะยาวเพิ่มขึ้น และส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2544
มีจำนวน 6,243 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 42 จากสิ้นปี 2543
เนื่องมาจากการออกหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 300 ล้านหุ้น