บุคคลอ้างอิงอื่น ๆ

(ก) บริษัทจดทะเบียน : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

62 ถนนรัชดาภิเษก แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

โทรศัพท์. 229-2000 โทรสาร. 654-5607-8

นายทะเบียนหุ้น : บริษัท ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด

ชั้น 4, 6-7 อาคารตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

62 ถนนรัชดาภิเษก แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

โทรศัพท์. 359-1200-01 โทรสาร. 359-1259

(ข) ผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ : ฺBankers Trustee Company Limited

4, Appold Street

4th Floor, New York, N.Y. 1006 U.S.A.

Tel: 44-171-982-2500 Fax: 44-171-982-2271

(ค) ผู้สอบบัญชี : นายทรงเดช ประดิษฐสมานนท์ เลขทะเบียน 2349 และ/หรือ

นายณรงค์ พันตาวงษ์ เลขทะเบียน 3315

สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย)

193/136-137 อาคารเลครัชดา ชั้น 33

ถนนรัชดาภิเษกตัดใหม่ กรุงเทพฯ 10110

โทรศัพท์ 264-0777 โทรสาร 264-0790

(ง) ผู้ทำแผน : บริษัท สยาม ซินเทค แพลนเนอร์ จำกัด

555/7-11 ซอย สุขุมวิท 63 (อกมัย) ถนนสุขุมวิท

แขวงคลองตันเหนือ เขตวัฒนา กรุงเทพฯ 10110

โทรศัพท์ 381-6333 ต่อ 304 โทรสาร 711-5183

(จ) ที่ปรึกษาหรือผู้จัดการภายใต้สัญญาการจัดการ : ไม่มี

(ฉ) สถาบันการเงินที่ติดต่อประจำ

1. เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน (ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2543)

(ตามเอกสารแนบ 15)

2. ยอดเงินฝากจากสถาบันการเงิน (ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2543)

ประเภท จำนวนเงิน

เงินฝาก (ล้านบาท)

1.1 ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) ประจำ 7,348,162.43

1.2 ธนาคารเอเซีย จำกัด (มหาชน) ประจำ 678,779.72

1.3 ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ประจำ 394,392.65

รวม 8,421,334.80

ข้อมูลอื่นที่เกี่ยวข้อง

-   ไม่มี -

คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กระจายไปทั่วภูมิภาคเอเซีย และผลกระทบต่อธุรกิจต่าง ๆ
โดยนับตั้งแต่ปี 2540 เป็นต้นมาจวบจนถึงปี 2542
ซึ่งเป็นปีที่ความผันผวนของเศรษฐกิจระดับชาติและระดับภูมิภาคมีผลให้เกิดวิกฤตที่ถดถอยอย่างรุนแรง
และส่งผลกระทบอย่างมากต่อทุกวงการธุรกิจ รวมถึงธุรกิจก่อสร้าง ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
และธุรกิจการเงิน ซึ่งต้องอาศัยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)
เข้ามาช่วยฟื้นฟูเศรษฐกิจของประเทศ
ภายใต้สถานะการณ์ดังกล่าวจึงเป็นเรื่องยากที่ผลประกอบการจะบรรลุตามเป้าหมายได้
เพราะการก่อสร้างทั้งภาครัฐและภาคเอกชนได้ลดน้อยลง โดยเฉพาะภาคเอกชนนั้น
การก่อสร้างเกือบทั้งหมดหยุดชะงัก
จากจำนวนผู้บริการการก่อสร้างมีมากและปริมาณงานน้อยทำให้การแข่งขันสูง

ผลกระทบดังกล่าวได้แสดงให้เห็นถึงความรุนแรงได้อย่างชัดเจนในงบการเงินของบริษัทในปี 2540
และยังคงเห็นอยู่จนถึงปัจจุบัน
ถึงแม้บริษัทจะได้พยายามแก้ปัญหามาโดยตลอดแต่ก็ยังคงไม่เท่าเทียมความรุนแรงที่ได้เกิดขึ้น

1. การดำเนินงานและฐานะการเงินที่ผ่านมา

เนื่องจากผลพวงภาวะตกต่ำทางเศรษฐกิจโดยเฉพาะภาคอุตสาหกรรมก่อสร้างและปัญหาสภาพคล่องทางการเงินที่ยังคงมีอยู่
บริษัท และบริษัทย่อยมีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ 1,903.97 ล้านบาท ซึ่งมีสาเหตุที่สำคัญคือ
จากการที่ขาดทุนจากการดำเนินงานขั้นต้นอันเนื่องจากรายได้จากการขายและให้บริการลดลงจาก
1,510.81 ล้านบาท เป็น 948.23 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 62.8 ในขณะที่บริษัท
ประสบภาระต้นทุนก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นมาก จนทำให้อัตรากำไรขั้นต้นกลายเป็นขาดทุน
และการรับรู้ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกัน
ขาดทุนที่ยังไม่เกิดจากการด้อยค่าของเงินลงทุน และดอกเบี้ยจ่าย รวม 1,110.16 ล้านบาท
ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิต่อหุ้น 47.95 บาท ลดลง 46.60 บาทต่อหุ้น

ฐานะทางการเงิน

ดังปรากฏในงบการเงิน บริษัท และมีบริษัทย่อยมียอดสินทรัพย์รวมลดลงจาก 2,689.93 ล้านบาท
เป็น 1,033.72 ล้านบาท ลดลงจำนวน 1,656.21 ล้านบาท การลดลงดังกล่าวมีสาเหตุสำคัญดังนี้
เกิดจากการที่ได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญและสำรองขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนดังได้กล่าวไว้ข้างต้น
สำหรับส่วนที่เหลือเป็นการจำหน่ายสินทรัพย์และเงินลงทุนบางส่วน การเร่งระบายสินค้า
และการเร่งรัดจัดเก็บหนี้ เพื่อเป็นการบรรเทาปัญหาสภาพคล่องของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
หนี้สินโดยรวมมียอดเพิ่มขึ้น เกิดจากยอดดอกเบี้ยค้างจ่ายที่เพิ่มขึ้น
เนื่องจากบริษัทฯและบริษัทย่อยยังคงบันทึกดอกเบี้ยจ่ายในอัตราดอกเบี้ยปกติ

บริษัท และบริษัทย่อย มียอดหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 8,377.39 ล้านบาท
และมียอดขาดทุนเกินทุน 8,042.68 ล้านบาท
อันเนื่องจากปัญหาสภาพคล่องและผลกระทบต่อเนื่องจากวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจ
อย่างไรก็ตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทได้รับการรับรองจากที่ประชุมเจ้าหนี้แล้ว
และอยู่ระหว่างรอคำสั่งจากศาลล้มละลายกลางเท่านั้น
บริษัทก็จะสามารถแก้ปัญหาสภาพคล่องเนื่องจากจะมีเงินเพิ่มทุนใหม่เข้ามา
การลดหนี้และทุนเดิมของกิจการก็จะทำให้บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวก
ซึ่งก็จะทำให้บริษัทสามารถกลับเข้าสู่การดำเนินงานปกติได้อีกครั้งหนึ่ง

  ปัญหาสภาพคล่อง

  สภาพคล่องของบริษัท และบริษัทย่อยนั้น
  หากดูจากสัดส่วนหรืออัตราส่วนสภาพคล่องของงบการเงินตามเอกสารแนบ 14 แล้ว
  จะเห็นว่ามีสภาพคล่องที่ลดลงทุกปีและมีค่าต่ำกว่าหนึ่ง
  ซึ่งหมายถึงทรัพย์สินหมุนเวียนมีค่าน้อยกว่าหนี้สินหมุนเวียน
  ซึ่งมีความเสี่ยงเป็นอย่างมากในกรณีที่ต้องชำระหนี้ระยะสั้น อีกทั้งในสภาพที่เป็นจริงนั้นบริษัท
  และบริษัทย่อยโดยรวมประสบปัญหาและได้หยุดการชำระหนี้เงินกู้และดอกเบี้ยต่อเจ้าหนี้มาเป็นระยะเวลาหนึ่งแล้ว
  จึงจะเห็นได้ว่าบริษัทและบริษัทย่อยประสบปัญหาการขาดสภาพคล่องในการดำเนินงานอย่างมาก

การมีหนี้สินเกินมูลค่าทรัพย์สิน

  งบการเงินงวด 30 มิถุนายน 2543 ปรากฏยอดหนี้สินตามงบรวมเมื่อสิ้นงวดบัญชีจำนวน
  9,076.40 ล้านบาท และมีทรัพย์สินจำนวน 1,033.72 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 11.39
  ของหนี้สินเท่านั้น
  ซึ่งบริษัทมีแนวทางในการแก้ปัญหาหนี้สินจำนวนมากโดยได้นำเสนอแผนฟื้นฟูกิจการต่อเจ้าหนี้และศาลล้มละลายกลาง
  และได้รับการรับรองจากที่ประชุมเจ้าหนี้เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2544 ที่ผ่านมา
  ปัจจุบันอยู่ระหว่างรอคำสั่งศาลเพื่อที่จะได้ดำเนินการให้เป็นไปตามแผนดังกล่าว
  ซึ่งจากแผนฟื้นฟูกิจการนั้นเจ้าหนี้ยินยอมลดหนี้ในส่วนดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียม ค่าปรับและอื่นๆ
  ลงร้อยละ 100 และลดหนี้ส่วนเงินต้นลงประมาณร้อยละ 94 ของจำนวนหนี้ทั้งหมด
  ซึ่งจะทำให้บริษัทคงเหลือภาระหนี้น้อยมาก

ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ปัญหาสภาพคล่องและภาระหนี้สินของบริษัทได้ส่งผลถึงความสามารถในการดำเนินงานของบริษัทเป็นอย่างมาก
ซึ่งจะเห็นได้จากอัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงานในเอกสารแนบ 14
ซึ่งจะเห็นได้ว่าอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์และสินทรัพย์ถาวรนั้นมีค่าลดลงและมีค่าเป็นลบ
อีกทั้งยังมีความสามารถในการใช้ทรัพย์สินลดลงตลอดระยะเวลาสามปีล่าสุด
นั่นย่อมแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารทรัพย์เพื่อก่อให้เกิดรายได้เป็นไปอย่างไม่มีประสิทธิภาพ
ทั้งนี้สาเหตุใหญ่เนื่องมาจากปัญหาเศรษฐกิจที่ตกต่ำและการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ที่ยังไม่แล้วเสร็จ
ทำให้บริษัทไม่มีงานก่อสร้างใหม่เข้ามา การใช้ทรัพย์สินที่มีอยู่จึงไม่เต็มประสิทธิภาพ
ส่งผลให้รายได้ไม่เป็นไปตามเป้าหมาย
ท้ายสุดจึงส่งผลให้บริษัทมีภาระหนี้สินที่สูงกว่าทรัพย์สินดังในหัวข้อก่อนหน้านั้น

คุณภาพสินทรัพย์

บริษัทได้มีการจัดคุณภาพลูกหนี้ได้ดังตารางข้างล่างนี้

+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
|              |             |   |             | งบกา      |             |
|              |             |   |             | รเงินเฉพาะ |             |
|              |             |   |             |           |             |
|              |             |   |             | ของบ      |             |
|              |             |   |             | ริษัทฯ(บาท) |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
| อายุหนี้        | งบการ       |   |             |           |             |
|              | เงินรวม(บาท) |   |             |           |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
|              | 2543        | 2 |             | 2543      | 2542        |
|              |             | 5 |             |           |             |
|              |             | 4 |             |           |             |
|              |             | 2 |             |           |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
| น้อยกว่า 3     | 1           | 5 |             | 13,       | 39          |
| เดือน         | 3,866,108.0 | 5 |             | 866,108.0 | 1,497,887.0 |
|              |             | 1 |             |           |             |
|              |             | , |             |           |             |
|              |             | 8 |             |           |             |
|              |             | 2 |             |           |             |
|              |             | 6 |             |           |             |
|              |             | , |             |           |             |
|              |             | 5 |             |           |             |
|              |             | 0 |             |           |             |
|              |             | 6 |             |           |             |
|              |             | . |             |           |             |
|              |             | 0 |             |           |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
| 3-6 เดือน     | 1           | 4 |             | 15,       | 0.0         |
|              | 5,917,347.0 | , |             | 917,347.0 |             |
|              |             | 5 |             |           |             |
|              |             | 4 |             |           |             |
|              |             | 5 |             |           |             |
|              |             | . |             |           |             |
|              |             | 0 |             |           |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
| 6-12 เดือน    | 1           | 1 |             | 14,       | 0.0         |
|              | 4,424,060.0 | , |             | 424,060.0 |             |
|              |             | 6 |             |           |             |
|              |             | 6 |             |           |             |
|              |             | 6 |             |           |             |
|              |             | , |             |           |             |
|              |             | 5 |             |           |             |
|              |             | 6 |             |           |             |
|              |             | 4 |             |           |             |
|              |             | . |             |           |             |
|              |             | 0 |             |           |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
| มากกว่า 12    | 1,00        | 1 |             | 440,      | 45          |
| เดือน         | 8,550,844.0 | , |             | 010,302.0 | 7,011,711.0 |
|              |             | 2 |             |           |             |
|              |             | 1 |             |           |             |
|              |             | 4 |             |           |             |
|              |             | , |             |           |             |
|              |             | 2 |             |           |             |
|              |             | 5 |             |           |             |
|              |             | 8 |             |           |             |
|              |             | , |             |           |             |
|              |             | 4 |             |           |             |
|              |             | 1 |             |           |             |
|              |             | 2 |             |           |             |
|              |             | . |             |           |             |
|              |             | 0 |             |           |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
|              |             |   |             |           |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+
| รวมลูกหนี้การค้า | 1,05        | 1 |             | 484,      | 84          |
|              | 2,758,359.0 | , |             | 217,817.0 | 8,509,598.0 |
|              |             | 7 |             |           |             |
|              |             | 6 |             |           |             |
|              |             | 7 |             |           |             |
|              |             | , |             |           |             |
|              |             | 7 |             |           |             |
|              |             | 5 |             |           |             |
|              |             | 6 |             |           |             |
|              |             | , |             |           |             |
|              |             | 0 |             |           |             |
|              |             | 2 |             |           |             |
|              |             | 7 |             |           |             |
|              |             | . |             |           |             |
|              |             | 0 |             |           |             |
+--------------+-------------+---+-------------+-----------+-------------+

  จากตารางจะพบว่าบริษัทมีลูกหนี้ค้างชำระเกินกว่า 12 เดือน เป็นจำนวนกว่าร้อยละ 90
  ของลูกหนี้การค้าทั้งหมด โดยในจำนวนลูกหนี้การค้าเหล่านี้ได้มีการดำเนินคดีไปแล้วบางส่วน
  แต่คดียังไม่เป็นที่สิ้นสุด ซึ่งบริษัทมีนโยบายการตั้งสำรองหนี้สูญในส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 12
  เดือน เต็มจำนวนหรือร้อยละ 100 และได้พิจารณาตั้งสำรองในส่วนของลูกหนี้ค้างชำระระหว่าง
  3 -12 เดือน
  โดยพิจารณาความพอเพียงถือตามการประเมินจากหนี้ที่ค้างเกินกำหนดชำระของลูกหนี้แต่ละรายเป็นเกณฑ์

  ด้านนโยบายการตั้งสำรองหรือค่าเผื่อหนี้สงสัยสูญของเงินลงทุนนั้น
  กรณีเป็นหลักทรัพย์เผื่อขายจะแสดงตามมูลค่ายุติธรรมเช่น
  หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดจะคำนวณจากราคาปิด ณ วันสิ้นสุดวันทำการ
  หรือเงินลงทุนในตราสารทุนที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดจะบันทึกในราคาทุน เป็นต้น
  และบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของหลักทรัพย์ในงบกำไรขาดทุน

คำอธิบายเกี่ยวกับรายการที่ไม่ได้เกิดขึ้นจากการดำเนินงานตามปกติ

  ตามที่ได้รายงานในปี 2541/40 ในหัวข้อปัจจัยความเสี่ยงเกี่ยวภาระการค้ำประกันกำไร
  ซึ่งมีความว่าในระหว่างปี 2539 บริษัทฯ ร่วมกับบริษัทอื่นในต่างประเทศ
  ได้ร่วมกันนำหุ้นสามัญของบริษัท แพลน- เตชั่น แอนด์ ดีเวลลอปเม้นท์ (มาเลเซีย) จำกัด
  (ซึ่งต่อไปนี้เรียกว่า "P&D") เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์กัวลาลัมเปอร์
  ซึ่งในการนี้คณะกรรมการกำกับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศมาเลเซียได้กำหนดเงื่อนไขให้บริษัทฯในฐานะผู้ถือหุ้นใหญ่รายหนึ่งของ
  P&D และบริษัทมาเลเซียอีกบริษัทหนึ่งร่วมกันเข้าทำสัญญากับ P&D
  เพื่อค้ำประกันว่ากำไรสุทธิก่อนหักภาษีของ P&D และบริษัทย่อยสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
  2539 2540 และ 2541 จะต้องมีจำนวนไม่ต่ำกว่า 32,543,100 เหรียญมาเลเซีย
  31,189,500 เหรียญมาเลเซีย และ 31,189,500 เหรียญมาเลเซียตามลำดับ
  (ต่อไปนี้เรียกว่า "กำไรสุทธิที่ค้ำประกัน")
  ภายใต้สัญญาค้ำประกันดังกล่าวหากกำไรสุทธิก่อนภาษีที่เกิดขึ้นจริงมีจำนวนต่ำกว่ากำไรสุทธิที่ค้ำประกันของแต่ละปีแล้ว
  บริษัทฯและบริษัทมาเลเซียดังกล่าวตกลงที่จะจ่ายกำไรส่วนที่ขาดให้แก่ P&D
  อย่างไรก็ตามสัญญาได้กำหนดความรับผิดของบริษัทฯต่อส่วนขาดของผลกำไรสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
  ธันวาคม 2539, 2540 และ 2541 ไว้เป็นจำนวนเงินไม่เกิน 17,475,600 เหรียญมาเลเซีย
  22,051,400 เหรียญมาเลเซีย และ 22,051,400 เหรียญมาเลเซียตามลำดับ
  บริษัทฯได้นำหุ้นสามัญของ P&D จำนวน 12,270,000 หุ้น
  ไปวางเป็นหลักประกันไว้กับคู่สัญญาตามที่ระบุในสัญญาค้ำประกัน

  อนึ่ง
  การที่บริษัทฯได้ยอมผูกพันตนเข้าทำสัญญาค้ำประกันดังกล่าวข้างต้นนั้นก็เป็นไปเพื่อประโยชน์ของผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัท
  อินเวสคอร์ เวนเจอร์ จำกัด (ซึ่งต่อไปนี้เรียกว่า "Invescor") ทุกคน
  ด้วยเหตุนี้ผู้ถือหุ้นเดิมของ Invescor
  ทั้งหมดที่เหลือจึงได้ทำสัญญาตกลงร่วมรับผิดในหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากสัญญาค้ำประกันข้างต้นตามสัดส่วนการถือหุ้นที่ผู้ถือหุ้นแต่ละคนได้เคยมีอยู่ใน
  Invescor (สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯและของผู้ถือหุ้นอื่นใน Invescor มีจำนวนเท่ากับ
  48.18% และ 51.82% ตามลำดับ)
  ด้วยเหตุดังกล่าวภาระความรับผิดของบริษัทฯภายใต้สัญญาค้ำประกันใน 3
  ปีที่กล่าวข้างต้นจึงลดลงเหลือ 8,419,744 เหรียญมาเลเซีย 10,624,365 เหรียญมาเลเซีย
  และ 10,624,365 เหรียญมาเลเซียตามลำดับ

  ความรับผิดต่อส่วนขาดของผลกำไรสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2539 ได้สิ้นสุดลงเนื่องจาก
  P&D มีกำไรสุทธิก่อนหักภาษีสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2539
  ในจำนวนที่สูงกว่ากำไรสุทธิที่ค้ำประกัน อย่างไรก็ตามในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2540
  และ 2541 เนื่องจากผลกระทบของปัญหาทางด้านเศรษฐกิจและวิกฤตการณ์ทางการเงินในภูมิภาค
  P&D
  ได้ประสบภาวะขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นจำนวนเงินสูงทำให้ผลการดำเนินงานที่เกิดขึ้นจริงต่ำกว่ากำไรสุทธิที่ค้ำประกัน
  บริษัทฯได้ยื่นหนังสือขอยกเว้นหรือชะลอภาระในการจ่ายส่วนขาดของผลกำไรดังกล่าวไปยัง P&D
  แล้ว และฝ่ายบริหารเชื่อว่าจะได้รับการพิจารณาด้วยดี
  อย่างไรก็ตามเพื่อความรอบคอบบริษัทฯได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สินดังกล่าวจำนวน 21,248,730
  เหรียญมาเลเซีย (หรือเทียบเท่า 205 ล้านบาทโดยประมาณ) ไว้ในบัญชีแล้ว
  โดยแสดงรายการดังกล่าวแยกต่างหากเป็นรายการพิเศษในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี 2541 และ
  2542 ภายใต้หัวข้อ "ขาดทุนภายใต้สัญญาค้ำประกันกำไร"
  และผลขาดทุนสะสมของสำรองเผื่อหนี้สินดังกล่าวได้แสดงเป็นหนี้สินหมุนเวียนในงบดุลภายใต้รายการ
  "สำรองเผื่อผลขาดทุนภายใต้สัญญาค้ำประกันกำไร"

2. แนวโน้มในอนาคต

  นับจากภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจได้ส่งผลโดยตรงและรุนแรงต่ออุตสาหกรรมพัฒนาอสังหาริมทรัพย์โดยรวม
  เนื่องจากสถาบันการเงินระงับการปล่อยสินเชื่อให้กับภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
  ทำให้ธุรกิจขาดสภาพคล่อง ขาดเงินทุนในการดำเนินงาน
  และทำให้ต้นทุนการเงินของผู้ประกอบการเพิ่มสูงขึ้น
  รวมถึงความซบเซาของธุรกิจอย่างต่อเนื่องเป็นเหตุให้การลงทุนภาคเอกชนมีน้อยลง
  ถึงแม้ภาครัฐจะพยายามผลักดันให้มีการลงทุนมากขึ้นก็ตาม

  ถึงแม้ว่าในช่วงปี 2542 และตอดปี 2543 การฟื้นตัวของเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่ดีขึ้น
  จะเห็นได้จากอัตราการขยายตัวของดัชนีผลิตภัณฑ์มวลรวมและตัวเลขการส่งออกได้ปรับตัวขึ้น
  การทรงตัวของอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำและยังคงมีแนวโน้มลดลงได้อีก
  แต่ก็ยังเป็นที่คาดการณ์กันว่าสภาวะอุตสาหกรรมของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะยังคงอยู่ในระดับต่ำ
  มีโครงการใหม่เกิดขึ้นน้อยและจะเป็นภาคธุรกิจที่มีการฟื้นตัวช้าสุด
  หลังการฟื้นตัวของภาคการส่งออก ภาคการเงิน ซึ่งคาดว่าจะต้องใช้เวลาอีกสักระยะหนึ่ง

  บริษัทตระหนักดีว่าปัจจัยความเสี่ยงทางธุรกิจนับวันจะมีมากขึ้นและส่งผลรวดเร็วขึ้นในยุคโลกาภิวัฒน์
  เนื่องจากเท็คโนโลยีที่ทันสมัยทำให้การรับรู้ข่าวสารเป็นไปด้วยความรวดเร็ว
  อย่างไรก็ตามบริษัทจะยังคงดำเนินธุรกิจก่อสร้างต่อไป
  โดยเน้นการก่อสร้างในภาครัฐให้มากขึ้นและจะกระจายโครงการออกไปสู่การก่อสร้างภาคสาธารณูปโภคพื้นฐาน
  ซึ่งบริษัทอาจต้องร่วมทุนกับบริษัทที่มีความสามารถเฉพาะด้านเพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่กำหนด
  เนื่องจากบริษัทยังขาดประสบการณ์ในด้านการก่อสร้างโครงการสาธารณูปโภคพื้นฐานมาก่อน

  ในอนาคตอันใกล้หลังจากที่บริษัท ได้ผ่านกระบวนการปรับปรุงโครงสร้างหนี้แล้ว
  บริษัทจะอยู่ในสถานะที่พร้อมที่จะแข่งขันกับบริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน
  และสามารถแก้ไขเหตุแห่งการถูกเพิกถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์ได้

  ภาระผูกพันที่อาจมีผลกระทบต่อฐานะการเงินในอนาคต

  ภาระผูกพันของบริษัทที่อาจมีผลต่อสถานะทางการเงินมีด้วยกับ 3 ส่วนใหญ่ๆคือ

1.  ผลขาดทุนของโครงการที่อาจเกิดขึ้น

+----------------------+----------------------------+------------------+
| โครงการ              | ประมาณการขาดทุนที่จะเกิดขึ้น     |                  |
|                      |                            |                  |
|                      | (ล้านบาท)                   |                  |
+----------------------+----------------------------+------------------+
| 1. โครงการ IFCT      | 81.90                      |                  |
+----------------------+----------------------------+------------------+
| 2. โครงการ TMEC      | 51.19                      |                  |
+----------------------+----------------------------+------------------+
| 3. โครงการ BMA       | 461.32                     |                  |
+----------------------+----------------------------+------------------+
| รวม                  | 594.41                     |                  |
+----------------------+----------------------------+------------------+

โครงการดังกล่าวเป็นโครงการที่กำลังดำเนินการก่อสร้างอยู่ในปัจจุบันแล้วมีผลขาดทุนทางบัญชีที่คาดว่าจะเกิด
ขึ้นตั้งแต่ปัจจุบันจนโครงการสำเร็จ
ซึ่งผลขาดทุนดังกล่าวได้บันทึกอยู่ในผลการดำเนินงานในปัจจุบันแล้ว
แต่ผลขาดทุนดังกล่าวยังคงมีผลกระทบต่อฐานะทางการเงินของบริษัทอยู่

2.  ภาระค้ำประกันของบริษัทที่มีต่อบริษัทย่อย, ร่วม และบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

  ------------------------- ---------------------- -----------------------
  บริษัท                      วงเงินค้ำประกัน           ภาระหนี้ที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน

  บริษัทย่อย                   1,040                  532

  บริษัทร่วม                   240                    168

  บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน            236                    236

  รวม                       1,516                  936

                                                   
  ------------------------- ---------------------- -----------------------

  ภาระค้ำประกันดังกล่าวเป็นภาระที่ทางบริษัทฯค้ำประกันต่อเงินกู้ยืม
  การประกันผลงานของโครงการที่บริษัทย่อยดำเนินการก่อสร้าง
  ซึ่งทั้งหมดเป็นการค้ำประกันที่มีต่อธนาคาร
  โดยในส่วนนี้ทางบริษัทฯได้รับหนังสือยืนยันการขอเรียกชำระเงินจากธนาคารแล้ว
  และบางส่วนทางบริษัทฯคาดการว่าบริษัทฯที่ถูกค้ำประกันนั้นไม่มีความสามารถในการปฏิบัติตามสัญญาได้
  ซึ่งในที่สุดภาระต่างๆ ย่อมเกิดกับบริษัท
  ซึ่งผลกระทบดังกล่าวได้ถูกบันทึกเป็นขาดทุนในผลการดำเนินงานในปัจจุบันแล้ว