- 3 -

1. ปัจจัยความเสี่ยง

1)  ความเสี่ยงเกี่ยวกับพฤติกรรมผู้บริโภค (Customer Behavior) ที่เปลี่ยนไป

เนื่องจากพฤติกรรมของผู้บริโภคในปัจจุบันเปลี่ยนแปลงไปมาก นอกจากผู้บริโภคมีความจงรักภักดีต่อ
แบรนด์สินค้าน้อยลง ยังมีสิ่งแวดล้อมต่างๆ โดยเฉพาะการสื่อสารที่แปลกใหม่ รวดเร็ว กว้างขวาง
รวมถึงธุรกิจ และบริการที่เข้ามามีอิทธิพลต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค ทำให้ผู้บริโภคมีพฤติกรรม
“บริโภคนิยมตามกระแส” สูงมาก

- มาตรการป้องกัน

  นอกจาก บริษัทฯ ได้มุ่งเน้นพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพดี ในราคาที่เหมาะสม
  เพื่อรองรับความต้องการของผู้บริโภคเฉพาะกลุ่มมากขึ้น
  สร้างความรู้สึกที่ดีให้อยู่ในใจของผู้บริโภค ขณะเดียวกัน ก็ยังต้องสร้างแรงกระตุ้น
  ทางการตลาดที่น่าสนใจอย่างต่อเนื่อง และตรงกับกลุ่มเป้าหมายเฉพาะ เพื่อรักษาฐานลูกค้า
  และขยายฐานลูกค้าใหม่ที่อยากทดลองใช้มากขึ้น

  2) ความเสี่ยงจากนโยบายเปิดเสรีทางการค้าของภาครัฐ

 จากนโยบายการเปิดการค้าเสรีของภาครัฐ ทำให้ภาษีนำเข้าสินค้าสำเร็จรูปลดลงหรือไม่มี ซึ่งทำให้สินค้านำเข้าจากต่างประเทศสามารถเข้ามาในตลาดประเทศไทยมากขึ้น ทั้งสินค้าที่เป็นแบรนด์เนม และสินค้าราคาถูกจากประเทศจีน

ผลกระทบ

ทำให้เกิดสภาวะการแข่งขันทางการตลาดที่รุนแรงขึ้น แต่ผลกระทบที่เกิดขึ้นต่อบริษัท
ไม่น่าจะเกิดขึ้นมาก

- มาตรการป้องกัน

1. ด้านผลิตภัณฑ์ของบริษัท : มีการพัฒนาและคิดค้นนวัตกรรมใหม่ๆเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง
โดยได้รับการสนับสนุนจากผู้ผลิตรายใหญ่ของประเทศ ( กลุ่มบริษัทในเครือ )
พัฒนาวัตถุดิบครบวงจรด้วยอุตสาหกรรมต้นน้ำ

2. บริษัทฯ มีความได้เปรียบในการพัฒนาต้นทุนของผลิตภัณฑ์
ทำให้สามารถสร้างกิจกรรมการตลาดที่เฉพาะเจาะจง
และการสื่อสารที่แปลกใหม่เข้าถึงกลุ่มเป้าหมายได้ดีกว่า

- 4 -

3. มีความสัมพันธ์ที่ดีกับบริษัทคู่ค้าอย่างต่อเนื่องยาวนาน
ทำให้เกิดความสามารถเข้าสู่ช่องทางการจำหน่ายได้มากกว่าและหลากหลายกว่า

4. บริษัทฯ ติดตั้งระบบคอมพิวเตอร์ออนไลน์ จากเคาน์เตอร์ขายทุกจุดทั่วประเทศ
เพื่อสามารถรวบรวมข้อมูลการขายที่เกิดขึ้นทันที (ระบบ Real Time)
ทำให้สามารถบริหารการขายที่ครอบคลุมทั่วประเทศอย่างคล่องตัว รวดเร็ว
และมีความแม่นยำในการบริหารสินค้าให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น

5. บริษัทฯ สามารถใช้ประโยชน์จากการลดภาษีสินค้านำเข้า โดยการจัดหาสินค้า
หรือวัตถุดิบจากประเทศเขตการค้าเสรี เช่น ประเทศจีน
ซึ่งทำให้บริษัทสามารถพัฒนาต้นทุนของผลิตภัณฑ์ได้มากขึ้น

3) ผลกระทบจากมาตรฐานการบัญชี

จากมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 36 เรื่องการด้อยค่าสินทรัพย์ บริษัทฯ
เกิดผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน 14.90 ล้านบาท ทรัพย์สินอื่น 8.59 ล้านบาท
และกำไรจากการกลับบัญชีรายการขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน 10.04 ล้านบาท
ปรากฏอยู่ในงบกำไรขาดทุน

จากมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 40 เรื่องการบัญชีสำหรับเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน
บริษัทฯ มีกำไรจากการปรับราคาหลักทรัพย์ 1,364.15 ล้านบาท
ปรากฏอยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุล

หากนำรายการทั้ง 2 มารวมกันแล้วพบว่า บริษัทฯ มีผลกำไรจากการปรับราคาหลักทรัพย์
1,364.15

ล้านบาท และกำไรจากการกลับบัญชีรายการขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน 10.04 ล้านบาท รวม
1,374.19 ล้านบาท สูงกว่าผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนและทรัพย์สินอื่นรวม 23.49
ล้านบาท เป็นจำนวน 1,350.70 ล้านบาท

4) การลงทุน

 บริษัทฯ ร่วมลงทุนในกิจการของบริษัทในเครือจำนวน 151 บริษัท ในสัดส่วนการถือหุ้นไม่เกินร้อยละ

20. ของทุนจดทะเบียนของบริษัทนั้น ๆ
    มีการถือหุ้นในลักษณะไขว้กันหรือย้อนกลับระหว่างบริษัทในเครือ และ

บริษัทฯ ไม่มีอำนาจควบคุมกิจการในบริษัทที่ลงทุน
การบริหารงานของบริษัทดังกล่าวขึ้นอยู่กับคณะกรรมการของ

แต่ละบริษัทในการบริหารและตัดสินใจ

การลงทุนของบริษัทเป็นไปในลักษณะของการร่วมลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกันหรือเอื้อประโยชน์ต่อกันรวมทั้งเป็นการลงทุนเพื่อกระจายความเสี่ยง

บริษัทฯได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในรูปของเงินปันผล ถ้าบริษัทลงทุนใดขาดทุน
บริษัทฯจะบันทึกตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนไว้ในงบกำไรขาดทุนของบริษัท
โครงสร้างการถือหุ้นดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่อการรับรู้ส่วนแบ่งรายได้ของบริษัทและไม่ทำให้เกิดความแตกต่างจากที่รับรู้ในงบการเงินในปัจจุบัน

บริษัทฯ มีมาตรการในการป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุน
โดยแต่งตั้งบุคคลซึ่งอยู่ในบริษัทที่ร่วมลงทุนหรืออยู่ในบริษัทที่ทำธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับกิจการที่ลงทุนเป็นศูนย์ดูแลเงินลงทุน
คอยติดตามตรวจสอบงบ และ

ข้อมูลสถานการณ์ของบริษัทที่ลงทุน เพื่อทราบปัญหาที่เกิดขึ้น
และรายงานให้บริษัทและผู้ถือหุ้นในกลุ่มทราบปีละครั้ง
และรายงานทันทีที่เกิดเหตุการณ์ผิดปกติหรือวิกฤติ เพื่อช่วยกันหาแนวทางแก้ไข

- 5 -

การให้กู้ยืมเงินและค้ำประกัน

ปี 2547 บริษัทฯ ไม่ได้ขออนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี เพื่อจัดสรรวงเงินให้กู้
และวงเงินค้ำประกันแก่บริษัทที่มีความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับบริษัท
แต่จะขออนุมัติจากที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท หรือที่ประชุมผู้ถือหุ้นเป็นครั้งไป
ขึ้นกับขนาดของวงเงิน ( เปลี่ยนแปลงตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
เรื่อง การเปิดเผยข้อมูลและการปฏิบัติการของบริษัทจดทะเบียนในรายการที่เกี่ยวโยงกัน พ.ศ.
2546 )

บริษัทฯ มีนโยบายที่จะลดความเสี่ยงในภาระทั้ง 2 ประเภทให้มีปริมาณที่ลดลง
และเพื่อให้บริษัทในเครือสามารถยืนหยัดอยู่ได้ด้วยความสามารถของตัวบริษัทเอง บริษัทฯ
ได้ลดวงเงินค้ำประกันที่เกินจำเป็นลงและรวมทั้งให้บริษัทในเครือผู้มีหน้าที่รับผิดชอบตามสายธุรกิจเป็นผู้ค้ำประกันวงเงินสินเชื่อแทนบริษัท
อีกทั้งได้ลดการให้กู้ยืมลงโดยให้แต่ละบริษัทเป็นผู้กู้ยืมเงินโดยตรงจากสถาบันการเงินเอง

ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ มีเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทในเครือรวม 5 บริษัท จำนวนเงิน 110.58
ล้านบาท และมีภาระค้ำประกันจำนวน 20 บริษัท เป็นเงิน 438.447 ล้านบาท และ US$ 0.006
ล้าน รวมเป็นเงิน 549.027 ล้านบาท และ US$ 0.006 ล้าน