11. สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ปี 2554

จากรายงานผู้ตรวจสอบบัญชี คือ นางสาววันนิสา งามบัวทอง ผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียน 6838 บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
ซึ่งเป็นผู้ตรวจสอบบัญชีที่มีรายชื่ออยู่ในรายชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปี 2554 อันประกอบด้วย งบแสดงฐานะการเงิน
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดของบริษัทฯ
ได้ให้ความเห็นว่างบการเงินดังกล่าวได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ทั้งนี้
ผู้ตรวจสอบบัญชีมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขแต่ได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ตามรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2 สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ
2553 บริษัทฯ มีกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมจำนวนเงิน 9.11 ล้านบาท และ (22.93) ล้านบาท
ตามลำดับ และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 2553 บริษัทฯ
มีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวนเงิน 414.34 ล้านบาท และ 373.77 ล้านบาท
และมีผลขาดทุนสะสมเป็นจำนวน 333.16 ล้านบาท และ 342.27 ล้านบาท ตามลำดับ
ความสามารถของบริษัทฯ
ในการจ่ายชำระหนี้สินขึ้นอยู่กับความสามารถในการหาแหล่งเงินทุนเพิ่มเติม
ตลอดจนความสามารถของฝ่ายบริหารของบริษัทฯ ในการปรับปรุงผลการดำเนินงานในอนาคต
ปัจจัยดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่สำคัญซึ่งอาจเป็นเหตุให้เกิดข้อสงสัยอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินงานต่อเนื่องของบริษัทฯ

(2) ตารางสรุปผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทฯ

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

หน่วย : พันบาท

+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         | งบต    |     |        |     |       |     |
|                         | รวจสอบ |     |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         | ปี 2552 |     | ปี 2553 |     | ปี     |     |
|                         |        |     |        |     | 2554  |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         | จำ     | ร้อ  | จำ     | ร้อ  | จำน   | ร้อ  |
|                         | นวนเงิน | ยละ | นวนเงิน | ยละ | วนเงิน | ยละ |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   รายได้                 |        |     |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         | 8      | 98  | 1,1    | 99  | 1,45  | 99  |
| รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง | 30,988 | .93 | 22,591 | .22 | 7,904 | .46 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   รายได้อื่น               | 8,989  | 1   | 8,814  | 0   | 7,879 | 0   |
|                         |        | .07 |        | .78 |       | .54 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   รวมรายได้              | 8      | 100 | 1,1    | 100 | 1,46  | 100 |
|                         | 39,977 | .00 | 31,405 | .00 | 5,783 | .00 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ค่าใช้จ่าย               |        |     |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ต้นทุนงานรับเหมาก่อสร้าง   | 7      | 94  | 1,0    | 93  | 1,34  | 91  |
|                         | 95,688 | .73 | 63,438 | .99 | 0,776 | .47 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ค่าใช้จ                 | 91,839 | 10  | 50,894 | 4   | 7     | 4   |
| ่ายในการดำเนินงานและบริหาร |        | .93 |        | .50 | 1,566 | .88 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ขาดทุนจาก              | 39,025 | 4   | 15,829 | 1   | 4,715 | 0   |
| ค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บเงินไม่ได้ |        | .65 |        | .40 |       | .32 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ค่าตอบแทนกรรมการ       | 9,854  | 1   | 9,284  | 0   | 1     | 0   |
|                         |        | .17 |        | .82 | 1,714 | .80 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน)          | (9     | (   | (      | (0. | 3     | 2   |
|   ก่อนหักดอก              | 6,429) | 11. | 8,040) | 71) | 7,012 | .53 |
| เบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล |        | 48) |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ต้นทุนทางการเงิน         | 16,619 | 1   | 14,895 | 1   | 2     | 1   |
|                         |        | .98 |        | .32 | 7,907 | .90 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้       | -      | -   | -      | -   | -     | -   |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) สำหรับปี   | (11    | (   | (2     | (2. | 9,105 | 0   |
|                         | 3,048) | 13. | 2,935) | 03) |       | .62 |
|                         |        | 46) |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน)          | -      | -   | -      | -   | -     | -   |
|   เบ็ดเสร็จอื่น             |        |     |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน)          | (11    | (   | (2     | (2. | 9,105 | 0   |
|   เบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี      | 3,048) | 13. | 2,935) | 03) |       | .62 |
|                         |        | 46) |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น     | (0.57) |     | (0.10) |     | 0.04  |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+

งบแสดงฐานะการเงิน

(หน่วย : พันบาท)

+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | ง    |     |      |     |        |     |
|                          | บตรว |     |      |     |        |     |
|                          | จสอบ |     |      |     |        |     |
+==========================+======+=====+======+=====+========+=====+
|                          | 31   |     | 31   |     | 31     |     |
|                          | ธ.ค. |     | ธ.ค. |     | ธ.ค.   |     |
|                          | 2552 |     | 2553 |     | 2554   |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | จำนว | ร้อ  | จำนว | ร้อ  | จำ     | ร้อ  |
|                          | นเงิน | ยละ | นเงิน | ยละ | นวนเงิน | ยละ |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์                 |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เง                     | 536  | 0   | 547  | 0   | 731    | 0   |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด |      | .09 |      | .08 |        | .07 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ลูก                     | 122  | 21  | 175  | 24  | 3      | 31  |
| หนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้าง-สุทธิ | ,342 | .17 | ,808 | .22 | 39,732 | .21 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ-สุทธิ | 46   | 8   | 137  | 18  | 2      | 19  |
|                          | ,745 | .09 | ,501 | .94 | 16,704 | .91 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   งานระ                  | 7    | 1   | 5    | 0   | 73,720 | 6   |
| หว่างทำและวัสดุก่อสร้างคงเหลือ | ,302 | .26 | ,203 | .72 |        | .77 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น-สุทธิ    | 17   | 3   | 29   | 4   | 28,459 | 2   |
|                          | ,800 | .08 | ,628 | .08 |        | .61 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมสินทรัพย์หมุนเวียน       | 194  | 33  | 348  | 48  | 6      | 60  |
|                          | ,726 | .69 | ,687 | .04 | 59,346 | .58 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เ                      | 72   | 12  | 76   | 10  | 95,939 | 8   |
| งินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน | ,527 | .55 | ,578 | .55 |        | .81 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงินลงทุนในกิจการร่วมค้า    | -    | -   | -    | -   | 510    | 0   |
|                          |      |     |      |     |        | .05 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ -    | 157  | 27  | 172  | 23  | 1      | 14  |
|   สุทธิ                    | ,083 | .17 | ,884 | .82 | 62,148 | .90 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ลูกหนี้เงินป               | 93   | 16  | 73   | 10  | 1      | 9   |
| ระกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง - | ,525 | .18 | ,874 | .18 | 01,039 | .28 |
|   สุทธิ                    |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์อื่น               | 60   | 10  | 53   | 7   | 69,409 | 6   |
|                          | ,084 | .39 | ,841 | .42 |        | .38 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมสินทรัพย์              | 577  | 100 | 725  | 100 | 1,0    | 100 |
|                          | ,945 | .00 | ,864 | .00 | 88,391 | .00 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงิน                    | 300  | 51  | 384  | 52  | 5      | 52  |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น | ,413 | .98 | ,402 | .96 | 69,144 | .29 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เจ้าหน                  | 145  | 25  | 177  | 24  | 2      | 26  |
| ี้การค้าและต้นทุนก่อสร้างค้างจ่าย | ,822 | .23 | ,548 | .46 | 93,639 | .98 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่ว                     | 1    | 0   | 1    | 0   | 328    | 0   |
| นของหนี้สินระยะยาวถึงกำหนดใน | ,492 | .25 | ,002 | .14 |        | .03 |
|   1 ปี                    |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า  | 16   | 2   | -    | -   | 14,972 | 1   |
|                          | ,884 | .92 |      |     |        | .38 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงินรับล่ว                | 58   | 10  | 82   | 11  | 1      | 10  |
| งหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง | ,151 | .06 | ,030 | .30 | 12,539 | .34 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
| เงินปร                    | 27   | 4   | 44   | 6   | 47,846 | 4.4 |
| ะกันผลงานค้างจ่ายผู้รับเหมาช่วง | ,995 | .84 | ,208 | .09 |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น          | 22   | 3   | 33   | 4   | 35,215 | 3   |
|                          | ,823 | .95 | ,265 | .58 |        | .24 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สินหมุนเวียน         | 573  | 99  | 722  | 99  | 1,0    | 98  |
|                          | ,581 | .24 | ,455 | .53 | 73,683 | .65 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงิน                    | 1    | 0   | 328  | 0   | -      | -   |
| กู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน | ,330 | .23 |      | .05 |        |     |
|   – สุทธิ                  |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
| ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน  | -    | -   | -    | -   | 2,522  | 0   |
|                          |      |     |      |     |        | .23 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สิน                | 574  | 99  | 722  | 99  | 1,0    | 98  |
|                          | ,911 | .48 | ,783 | .58 | 76,205 | .88 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ทุนจดทะเบียน             | 352  | -   | 352  | -   | 3      | -   |
|                          | ,500 |     | ,500 |     | 52,500 |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ทุนชำระแล้ว              | 235  | 40  | 235  | 32  | 2      | 21  |
|                          | ,125 | .68 | ,125 | .39 | 35,125 | .60 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ       | 7    | 1   | 7    | 1   | 7,607  | 0   |
|                          | ,607 | .32 | ,607 | .05 |        | .70 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน | 74   | 12  | 97   | 13  | 97,089 | 8   |
|                          | ,107 | .82 | ,089 | .38 |        | .92 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) สะสม      | (    | (   | (    | (   | (32    | (   |
|                          | 313, | 54. | 336, | 46. | 7,635) | 30. |
|                          | 805) | 30) | 740) | 39) |        | 10) |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         | 3    | 0   | 3    | 0   | 12,186 | 1   |
|                          | ,034 | .52 | ,081 | .42 |        | .12 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 577  | 100 | 725  | 100 | 1,0    | 100 |
|                          | ,945 | .00 | ,864 | .00 | 88,391 | .00 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+

งบกระแสเงินสด

+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
| ( |                               |            |           |           |
| ห |                               |            |           |           |
| น |                               |            |           |           |
| ่ว |                               |            |           |           |
| ย |                               |            |           |           |
| : |                               |            |           |           |
| พ |                               |            |           |           |
| ัน |                               |            |           |           |
| บ |                               |            |           |           |
| า |                               |            |           |           |
| ท |                               |            |           |           |
| ) |                               |            |           |           |
+===+===============================+============+===========+===========+
|   |                               | งบตรวจสอบ  |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               | ปี 2552     | ปี 2553    | ปี 2554    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน   |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | กำไรสุทธิ (ขาดทุน) สำหรับปี        | (113,049)  | (22,935)  | 9,105     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | ปรับปรุงกระทบกำไร (ขาดทุน)       |            |           |           |
|   | สำหรับปีเป็นเงินสดได้มาจาก         |            |           |           |
|   | (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน       |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   หนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)         | 16,387     | (2,071)   | 6,531     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ขาด                         | 17,224     | 15,829    | 4,714     |
|   | ทุนจากงานก่อสร้างที่เรียกเก็บเงินไม่ได้ |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย     | 21,865     | 18,938    | 14,711    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   สำรองค่าปรับงานล่าช้า           | -          | 1,838     | -         |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ภาษีถูกหัก ณ ที่จ่าย ตัดจ่าย        | 1,907      | 617       | 258       |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   (กำไร) ขาดทุนจากการตัดจำหน่าย  | (547)      | (360)     | (3,563)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงาน      | -          | -         | 2,522     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   รายได้ดอกเบี้ยรับ               | (832)      | (419)     | (983)     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่าย            | 15,173     | 14,895    | 27,907    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค่าเผื่อควา                    | 998        | 3,807     | (6,099)   |
|   | มเสียหายจากการรับประกันงานก่อสร้าง |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปล  | (40,874)   | 30,139    | 55,103    |
|   | ี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | การ (เพิ่มขึ้น) ลดลง              |            |           |           |
|   | ในสินทรัพย์ดำเนินงาน              |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้าง      | (41,750)   | (49,228)  | (167,965) |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ        | 27,469     | (106,585) | (83,917)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ล                           | 8,010      | 19,650    | (29,654)  |
|   | ูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               | (3,968)    | 2,099     | (68,517)  |
|   | งานระหว่างทำและวัสดุก่อสร้างคงเหลือ |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น             | (2,184)    | (13,960)  | 1,346     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น           | 1,127      | 534       | (1,518)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | การเพิ่มขึ้น (ลดลง)               |            |           |           |
|   | ในหนี้สินดำเนินงาน                |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เจ้า                         | (117,492)  | 31,726    | 116,581   |
|   | หนี้การค้าและต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า       | 5,952      | (16,884)  | 14,972    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เง                          | 45,774     | 23,879    | 30,508    |
|   | ินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               | (5,831)    | 16,212    | 5,135     |
|   | เงินประกันผลงานค้างจ่ายผู้รับเหมาช่วง |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินรับจากดอกเบี้ยรับ            | 937        | 385       | 806       |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   หนี้สินหมุนเวียนอื่น               | 2,764      | 4,797     | 8,048     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   จ่ายภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย      | (25,739)   | (29,620)  | (37,197)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่ายรับคืน     | 44,101     | 34,713    | 22,890    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)      | (101,704)  | (52,143)  | (133,379) |
|   | กิจกรรมดำเนินงาน                |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน       |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงิน                         | (1,890)    | (4,051)   | (19,361)  |
|   | ฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น) |            |           |           |
|   |   ลดลง                        |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินจ่ายเพื่อลงทุนในกิจการร่วมค้า   | -          | -         | (510)     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวร       | (1,783)    | (12,606)  | (5,444)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร  | 547        | 1,328     | 3,055     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน    | (160)      | (119)     | (10)      |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)      | (3,285)    | (15,448)  | (22,270)  |
|   | กิจกรรมลงทุน                    |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน    |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินเบิกเกินบัญชีและเง           | 98,280     | 93,970    | 184,742   |
|   | ินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |            |           |           |
|   |   (ลดลง)                      |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินรับจาก                    | -          | -         | 10,500    |
|   | เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินจ่าย                      | (24,477)   | (9,981)   | (10,500)  |
|   | เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   จ่ายชำ                       | (668)      | (1,002)   | (1,002)   |
|   | ระเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   จ่ายชำระเจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ    | (2,745)    | (490)     | -         |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน | (102)      | -         | -         |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินสดรับจากการเพิ่มทุน          | 50,000     | -         | -         |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินสด                       | 150        | -         | -         |
|   | รับจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินจ่ายดอกเบี้ยจ่าย             | (15,173)   | (14,895)  | (27,907)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)      | 105,266    | 67,602    | 155,833   |
|   | กิจกรรมจัดหาเงิน                 |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เง                            | 277        | 11        | 184       |
|   | ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น |            |           |           |
|   | (ลดลง) สุทธิ                    |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ  | 259        | 536       | 547       |
|   | วันต้นงวด                       |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ  | 536        | 547       | 731       |
|   | วันสิ้นงวด                       |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+--------------------------+---+------------+------------+------------+
| กา                       |   | งบตรวจสอบ  |            |            |
| รวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน |   |            |            |            |
+==========================+===+============+============+============+
|                          |   | ปี 2552     | ปี 2553     | ปี 2554     |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง        |   |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง        | ( | 0.34       | 0.48       | 0.61       |
|                          | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว  | ( | 0.21       | 0.24       | 0.32       |
|                          | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อ                      | ( | (0.18)     | (0.08)     | (0.15)     |
| ัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|                          | ( | 7.73       | 7.53       | 5.66       |
|  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย      | ( | 46.55      | 47.81      | 63.65      |
|                          | ว |            |            |            |
|                          | ัน |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|                          | ( | 149.61     | 170.07     | 33.98      |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย    | ( | 2.41       | 2.12       | 10.60      |
|                          | ว |            |            |            |
|                          | ัน |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้    | ( | 3.89       | 6.58       | 5.69       |
|                          | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้         | ( | 92.55      | 54.73      | 63.26      |
|                          | ว |            |            |            |
|                          | ัน |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   Cash cycle             | ( | (43.60)    | (4.81)     | 10.99      |
|                          | ว |            |            |            |
|                          | ัน |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนแ               |   |            |            |            |
| สดงความสามารถในการทำกำไร |   |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น           | ( | 4.25       | 5.27       | 8.03       |
|                          | % |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน | ( | (7.99)     | (0.09)     | 2.32       |
|                          | % |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|                          | ( | 105.47     | 648.55     | (360.37)   |
|  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร | % |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรสุทธิ            | ( | (13.46)    | (2.03)     | 0.62       |
|                          | % |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น      | ( | (327.84)   | (750.11)   | 119.28     |
|                          | % |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนเเส             |   |            |            |            |
| ดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |   |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์  | ( | (18.56)    | (3.52)     | 1.00       |
|                          | % |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อ                      | ( | (56.14)    | (2.94)     | 13.83      |
| ัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร | % |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์    | ( | 1.38       | 1.74       | 1.62       |
|                          | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
| อัตราส                    |   |            |            |            |
| ่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |   |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|                          | ( | 189.49     | 234.59     | 88.31      |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนค               | ( | (5.12)     | (2.50)     | (3.78)     |
| วามสามารถในการชำระดอกเบี้ย | เ |            |            |            |
|                          | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนควา             | ( | (1.29)     | (0.53)     | (0.74)     |
| มสามารถในการชำระภาระผูกพัน | เ |            |            |            |
|   (เกณฑ์เงินสด)            | ท |            |            |            |
|                          | ่า |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล      | ( | N/A        | N/A        | N/A        |
|                          | % |            |            |            |
|                          | ) |            |            |            |
+--------------------------+---+------------+------------+------------+

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ก. ภาพรวมการดำเนินงาน

บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจงานรับเหมาก่อสร้าง โดยในปี 2554 บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,465.8
ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 29.6 จากปี 2553 ซึ่งมีรายได้ 1,131.4 ล้านบาท
โดยรายได้หลักมาจากการก่อสร้างโรงงานอุตสาหกรรมร้อยละ 55.8 อาคารสูงเพื่อพักอาศัย,
สำนักงาน และศูนย์การค้าร้อยละ 32.5 และการก่อสร้างโรงพยาบาลร้อยละ 11.2

ในปี 2554 บริษัทฯ มีกำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปีจำนวน 9.1 ล้านบาท จากที่เมื่อปี 2553
ขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปีจำนวน 22.9 ล้านบาท ถึงแม้ว่าในปีที่ผ่านมา
สภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทยโดยรวมมีภาวะหดตัวจากปีก่อน
เนื่องจากยังคงได้รับผลกระทบเชิงลบจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก
และเหตุอุทกภัยครั้งใหญ่ในช่วงปลายปี อย่างไรก็ตามบริษัทฯ ได้มีการรับงานใหม่เข้ามาทั้งหมด 8
โครงการ มูลค่าโครงการรวมประมาณ 1, 639.9 ล้านบาท
ทั้งนี้ภาวะอุตสาหกรรมก่อสร้างยังคงมีการแข่งขันสูงทั้งในด้านของการประมูลและด้านราคา
แต่อย่างไรก็ตามอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ได้ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องด้วยราคาวัสดุก่อสร้างหลักต่างๆ
ได้มีความคงที่มากขึ้นอีกทั้งบริษัทฯ
ได้มีการปรับปรุงแนวทางการปฏิบัติในการบริหารโครงการก่อสร้าง การควบคุมวัสดุสิ้นเปลือง
การบริหารเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งการเรียกเก็บเงิน
การติดตามชำระหนี้ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้าง
ตลอดจนการบริหารทรัพยากรบุคคลให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ทำให้บริษัทฯ
สามารถบริหารค่าใช้จ่ายต่างๆได้ดียิ่งขึ้น โดยในปีที่ผ่านมา
การขาดทุนจากงานก่อสร้างที่เรียกเก็บเงินไม่ได้ก็ปรับตัวลดลงถึงร้อยละ 70.2

ทั้งนี้ ณ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีงานที่เหลืออยู่ในมือซึ่งยังไม่ได้รับรู้รายได้ทั้งสิ้นอีก 1,167.3
ล้านบาท (โปรดดูรายละเอียดรายชื่อ และมูลค่าโครงการในข้อ 4.4 งานที่ยังไม่ได้ส่งมอบ)
โดยบริษัทฯ คาดว่าจะรับรู้รายได้จากงานดังกล่าวเป็นรายได้ตามสัญญาในปี 2555

ข. ผลการดำเนินงาน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2554

-   รายได้

รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างยังคงเป็นรายได้หลักของบริษัทฯ ด้วยบริษัทฯ
สามารถส่งมอบงานที่มีคุณภาพ ตรงต่อเวลา และมีความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้ามาโดยตลอด
ส่งผลให้บริษัทฯ สามารถประมูลงานได้สำเร็จสม่ำเสมอทั้งจากลูกค้าเดิมและลูกค้ารายใหม่ โดยในปี
2554 บริษัทฯ มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างทั้งจากโครงการก่อสร้างต่อเนื่องจากในปีก่อนๆ
และโครงการก่อสร้างใหม่ในปี 2554 จำนวน 1,457.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 29.9 จากปี
2553 ที่มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง 1,122.6 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,465.8
ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 29.6 จากปี 2553 ที่มีรายได้รวม 1,131.4 ล้านบาท
โดยรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างในปี 2554 แบ่งเป็นรายได้จากงานก่อสร้าง
โรงงานอุตสาหกรรมร้อยละ 55.8 อาคารสูงเพื่อพักอาศัย, สำนักงาน และศูนย์การค้าร้อยละ
32.5 และการก่อสร้างโรงพยาบาลร้อยละ 11.2

ทั้งนี้ ในปีที่ผ่านมา บริษัทฯ มีงานก่อสร้างใหม่ที่ได้ชนะการประมูลจำนวน 8 โครงการ
มูลค่าโครงการรวม 1, 639.9 ล้านบาท

-   ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างและอัตรากำไรขั้นต้น

ในปี 2554 บริษัทฯ มีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างเท่ากับ 1,340.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 26.08
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2553 ที่มีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้าง 1,063.4 ล้านบาท
โดยต้นทุนรับเหมาก่อสร้างหลักนั้นประกอบด้วยค่าวัสดุก่อสร้างและค่าจ้างแรงงาน
โดยสัดส่วนค่าวัสดุก่อสร้างและค่าจ้างแรงงานต่อต้นทุนรับเหมาก่อสร้างในปี 2554 และ 2553
คิดเป็นร้อยละ 92.5 และร้อยละ 87.0 ตามลำดับ โดยสาเหตุที่ต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างในปี
2554 ปรับตัวเพิ่มขึ้นนั้นส่วนหนึ่งเป็นการปรับตัวเพิ่มตามจำนวนและมูลค่างานที่มากขึ้น
และการที่ราคาวัสดุก่อสร้างหลักมีการปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย โดยข้อมูลของกองดัชนีเศรษฐกิจการค้า
กรมเศรษฐกิจการพาณิชย์ แสดงให้เห็นว่าดัชนีรวมของราคาวัสดุก่อสร้างในปี 2554
ปรับตัวสูงขึ้นจากปี 2553 ประมาณร้อยละ 7.2
โดยราคาเหล็กและผลิตภัณฑ์เหล็กปรับสูงขึ้นประมาณร้อยละ 12.8
ในขณะที่ราคาซีเมนต์ปรับลดลงร้อยละ 10.9

-   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารของบริษัทฯ ในปี 2554 มีมูลค่าเท่ากับ 71.7 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 40.62 จากปี 2553 ที่มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร 50.9 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมร้อยละ 4.9 และร้อยละ 4.5 ในปี 2554 และ 2553 ตามลำดับ
โดยค่าใช้จ่ายหลัก ได้แก่ ค่าใช้จ่ายเงินเดือนพนักงาน

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายขาดทุนจากค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บเงินไม่ได้นั้นลดลงจาก 15.8 ล้านบาทในปี
2553 เหลือ 4.7 ล้านบาทในปี 2554
เนื่องจากทางบริษัทฯมีการดำเนินการปรับปรุงกระบวนการติดตามให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้นและมีมาตรการทวงถามเงินค่างวดงานจากเจ้าของโครงการอย่างใกล้ชิด

-   กำไรก่อนหักต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ และกำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี

ในปี 2554 บริษัทฯ มีกำไรก่อนหักต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 37.0
ล้านบาทและกำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี 9.1 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2553
ที่ขาดทุนก่อนหักต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 8.0
ล้านบาทและขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี 22.9 ล้านบาท การที่บริษัทฯ
กลับมามีกำไรนั้นเนื่องจากในระหว่างปี บริษัทฯ มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ
29.9 ในขณะเดียวกัน ขาดทุนจากงานก่อสร้างที่เรียกเก็บเงินไม่ได้ลดลงถึงร้อยละ 70.2
จากการที่บริษัทมีการปรับปรุงประสิทธิภาพในด้านต่างๆ ภายในองค์กร
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการบริหารเงินเกี่ยวกับการเจรจาและเรียกเก็บค่าบริการจากงานเพิ่มลดจากสัญญาหลักและการเรียกเก็บหนี้ค่าบริการจากลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้าง

ค. ฐานะทางการเงิน

สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554

-   โครงสร้างเงินทุน

ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 1,088.4 ล้านบาท หนี้สินรวม 1,076.2 ล้านบาท
และส่วนของผู้ถือหุ้น 12.2 ล้านบาท ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 88.3
ปรับตัวดีขึ้นจากปี 2553 ที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 234.6 เท่า

-   สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2554 มีจำนวน 1,088.4 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 659.3 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 429.0
ล้านบาท โดยสินทรัพย์รวมส่วนใหญ่ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างสุทธิ 339.7
ล้านบาท รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจำนวน 216.7 ล้านบาท ที่ดิน อาคาร
อุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ จำนวน 162.1 ล้านบาท
ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง 101.0 ล้านบาท และเงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน
95.9 ล้านบาท ซึ่งรวมกันคิดเป็นร้อยละ 84.1 ของสินทรัพย์รวมของบริษัทฯ

ทั้งนี้ สินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2554 ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2553 คิดเป็นร้อยละ 49.94
โดยสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของงานระหว่างทำและวัสดุก่อสร้างคงเหลือซึ่งเพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ
1,316.8 ตามการเพิ่มขึ้นของปริมาณงานก่อสร้าง เนื่องจากบริษัทฯ ชนะประมูลโครงการใหม่เพิ่ม
8 โครงการในปีที่ผ่านมารวมมูลค่าโครงการกว่า 1, 716.9 ล้านบาท
ส่งผลให้สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นร้อยละ 89.1 นอกจากนี้ในส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้นร้อยละ 143.9 ในขณะที่รายการสินทรัพย์ไม่มีตัวตน -
สุทธิลดลงถึงร้อยละ 47.3 ส่งผลให้สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นร้อยละ 13.75

ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ
มีสินทรัพย์ถาวรที่มีการคิดค่าเสื่อมครบแล้วแต่ยังใช้ดำเนินงานอยู่คิดเป็นมูลค่าตามราคาทุน 121.2
ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2553 ที่ 88.9 ล้านบาท

-   หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

-   หนี้สิน

ณ 31 ธันวาคม 2554 หนี้สินรวมของบริษัทฯ มีจำนวนเท่ากับ 1,076.2 ล้านบาท
โดยหนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
เป็นเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเป็นจำนวน 569.1 ล้านบาท
และเจ้าหนี้การค้าและต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่ายจำนวน 293.6 ล้านบาท
ประกอบกับมีเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง 112.5 ล้านบาท ซึ่งรวมกันคิดเป็นร้อยละ
90.6 ของหนี้สินรวมของบริษัทฯ

ทั้งนี้ หนี้สินรวม ณ สิ้นปี 2554 ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2553 คิดเป็นร้อยละ 48.9
โดยสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่ายซึ่งเพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ
65.4 เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นร้อยละ 48.1
เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 37.2
ตามการเพิ่มขึ้นของปริมาณงานก่อสร้างใหม่ ส่งผลให้หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นร้อยละ 48.6
ส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียน ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ ไม่มียอดเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน
แต่มีรายการภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงานเพิ่มขึ้นรวม 2.5 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 19 เรื่องผลประโยชน์พนักงาน

-   แหล่งที่มาของเงินทุน

โดยปกติสำหรับธุรกิจรับเหมาก่อสร้างนั้น
เงินทุนหมุนเวียนมีความจำเป็นอย่างมากสำหรับการดำเนินกิจการ
ดังนั้นความเพียงพอของเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯ จึงมีความสำคัญเพิ่มขึ้นไปด้วย ในปี 2554
บริษัทฯ มีการจัดหาแหล่งเงินทุนโดยได้รับการสนับสนุนจากลูกค้าและคู่ค้าเป็นส่วนใหญ่
โดยได้รับเครดิตจากคู่ค้า ผู้จัดจำหน่ายและผู้รับเหมาช่วงจำนวน 293.6 ล้านบาท
และได้รับเงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้างจากลูกค้าจำนวน 112.5 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงิน ซึ่งประกอบด้วย
วงเงินโครงการที่ได้รับการสนับสนุนร้อยละ 80.0 ของมูลค่าโครงการ
วงเงินเบิกเกินบัญชีกับธนาคารในประเทศ 2 แห่ง (วงเงิน 44.0 ล้านบาท)
และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารในประเทศ 3 แห่ง ในรูปตั๋วสัญญาใช้เงิน (วงเงิน 25.0
ล้านบาท) ตั๋วสัญญาใช้เงินขายลด (วงเงิน 533.0 ล้านบาท) ตั๋วสัญญาใช้เงินอาวัล (วงเงิน
724.0 ล้านบาท) และตั๋วแลกเงิน DLC (วงเงิน 81.0 ล้านบาท)

ในการนี้ เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคาร ค้ำประกันโดยเงินฝากประจำ
เงินฝากออมทรัพย์ การจดจำนองที่ดินและอาคารของบริษัทฯ
และการค้ำประกันโดยกรรมการของบริษัทฯ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้ค้ำประกันตั๋วสัญญาใช้เงินขายลดโดยโอนสิทธิเรียกร้องในลูกหนี้การค้าและลูกหนี้เงินประกันผลงานของบริษัทฯ
ส่วนตั๋วสัญญาใช้เงินอาวัลนั้นค้ำประกันโดยกรรมการของบริษัทฯ และตั๋วแลกเงิน DLC
ค้ำประกันโดยการจดจำนองที่ดินและอาคารบางส่วนของบริษัทฯ
และการค้ำประกันโดยกรรมการของบริษัทฯ ซึ่งการค้ำประกันโดยกรรมการของบริษัทฯ
ดังกล่าวมีความจำเป็นต่อการดำเนินงานก่อสร้างโดยปกติ ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ
มีเงินเบิกเกินบัญชีจำนวน 38.0 ล้านบาท ตั๋วสัญญาใช้เงินมูลค่า 5.0 ล้านบาท โดยบริษัทฯ
มีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนในรูปของเงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันจำนวน 95.9 ล้านบาท
นอกจากนี้ บริษัทฯ มีตั๋วสัญญาใช้เงินขายลดจำนวน 422.0 ล้านบาท และตั๋วสัญญาใช้เงินอาวัล
107.4 ล้านบาท

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2554 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 12.2 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2553 ที่ 3.1
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ กลับมามีกำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี ส่งผลให้บริษัทฯ
มีขาดทุนสะสมลดลงเป็น 327.6 ล้านบาท จากปีก่อนที่ 336.7 ล้านบาท อย่างไรก็ดี บริษัทฯ
ยังคงไม่มีการจ่ายเงินปันผล เนื่องจากยังมีความต้องการใช้เงินลงทุนในโครงการก่อสร้าง

-   คุณภาพสินทรัพย์

-   ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างของบริษัทฯ
มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นตามมูลค่างานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นและการค้างชำระหนี้จากลูกหนี้ของบริษัทฯ
โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 93.2 จาก 175.8 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553 เป็น 339.7 ล้านบาท ณ สิ้นปี
2554 ซึ่งสามารถจัดชั้นตามอายุได้ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

+------------------------+----------+----------+----------+----------+
| อายุลูกหนี้                | ปี 2553   |          | ปี 2554   |          |
+========================+==========+==========+==========+==========+
|                        | มูลค่า     | ร้อยละ    | มูลค่า     | ร้อยละ    |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ยังไม่ครบกำหนดชำระ     | 86.46    | 45.95    | 190.92   | 53.61    |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค้างชำระ ไม่เกิน 3 เดือน | 63.11    | 33.54    | 94.65    | 26.58    |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค้างชำระมากกว่า 3 เดือน | 5.40     | 2.87     | 28.46    | 7.99     |
|   ถึง 6 เดือน            |          |          |          |          |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค้างชำระมากกว่า 6 เดือน | 8.87     | 4.71     | 5.23     | 1.47     |
|   ถึง 12 เดือน           |          |          |          |          |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค้างชำระมากกว่า 12     | 24.35    | 12.94    | 36.89    | 10.36    |
|   เดือน                 |          |          |          |          |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   รวม                  | 188.19   | 100.00   | 356.15   | 100.00   |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ      | (12.38)  | (6.58)   | (16.42)  | (4.61)   |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ลูกหนี้การค้าสุทธิ         | 175.81   | 93.42    | 339.73   | 95.39    |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+

บริษัทฯ
มีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนเท่ากับผลขาดทุนโดยประมาณการที่อาจเกิดขึ้นจากการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้และรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระตามสัญญาไม่ได้
ซึ่งผลขาดทุนนี้ประมาณจากประสบการณ์การเรียกเก็บหนี้ในอดีตและการสอบทานฐานะทางการเงินของลูกหนี้ในปัจจุบัน

-   สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น จาก 0.48 เท่า ในปี 2553 มาเป็น 0.61
เท่า ในปี 2554

ในปี 2554 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการดำเนินงานเท่ากับ 133.4 ล้านบาท
โดยบริษัทฯ มีผลการดำเนินงานกำไรสำหรับปี 9.1 ล้านบาท และบริษัทฯ
มีสินทรัพย์ดำเนินงานในส่วนของลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 168.0 ล้านบาท
เนื่องจากยังมีลูกหนี้รายหนึ่งอยู่ระหว่างการชะลอการจ่ายชำระจากการที่ลูกหนี้ถูกฟ้องร้องจากผู้รับเหมาช่วง
นอกจากนี้ ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 29.7 ล้านบาท
โดยเงินประกันผลงานดังกล่าวนั้นเจ้าของโครงการจะหักเงินที่บริษัทฯ
เรียกชำระในแต่ละงวดตามความคืบหน้าของงาน จากนั้นบริษัทฯ
จะได้รับเงินประกันผลงานดังกล่าวภายหลังจากโครงการแล้วเสร็จและบริษัทฯ
ได้ส่งมอบหนังสือรับประกันผลงาน (Retention bond) ให้แก่ลูกค้า
ส่วนรายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้าเพิ่มขึ้น 15.0 ล้านบาท
และเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 30.5 ล้านบาท
เนื่องจากทางบริษัทฯได้รับการพิจารณาให้รับงานก่อสร้างงานโครงการใหม่เพิ่มขึ้นรวม 8 โครงการ

กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2554 มีมูลค่าสุทธิเท่ากับ 22.3 ล้านบาท ทั้งนี้
กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนของบริษัทฯ ส่วนใหญ่เกิดจากการที่บริษัทฯ
ได้นำเงินฝากธนาคารไปค้ำประกันเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินสำหรับเป็นเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมในกิจการ
โดยเงินฝากที่มีภาระผู้พันของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 19.4 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้ซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่มเติมเพื่อใช้ในการดำเนินงานจำนวน 5.4 ล้านบาท
และได้ลงทุนในกิจการร่วมค้าอีก 0.5 ล้านบาท

ส่วนกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน ในปี 2554 เท่ากับ 155.83 ล้านบาท
จากการเบิกเงินเกินบัญชีธนาคารและกู้ยืมเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นกว่า 184.7
ล้านบาท และจากการที่บริษัทฯ
มีใช้เงินกู้ยืมระยะสั้นในรูปของตั๋วสัญญาใช้เงินขายลดและตั๋วตั๋วสัญญาใช้เงินอาวัลเพิ่มขึ้นประมาณ
175.3 ล้านบาท และ 19.0 ล้านบาท ตามลำดับ เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน
ทั้งนี้ในปี 2554 บริษัทฯ มีเงินจ่ายดอกเบี้ยจ่ายเป็นเงิน 27.9 ล้านบาท

ค่าตอบเเทนผู้สอบบัญชี

ในรอบบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ค่าตอบเเทนของผู้สอบบัญชี คือ บริษัท
สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 735,000 บาท และไม่มีค่าบริการอื่นใดอีก