12. สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ปี 2551

  จากรายงานผู้ตรวจสอบบัญชี คือ นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ ผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน
  2421 บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ซึ่งเป็นผู้ตรวจสอบบัญชีที่มีรายชื่ออยู่ในรายชื่อผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปี 2551 อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุน
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดของบริษัท
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินดังกล่าวได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  และโดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างมีเงื่อนไข
  ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับผลดำเนินงานของบริษัทฯ
  ตามรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2 ในปี 2551 และ 2550 บริษัทฯ
  มีผลขาดทุนสุทธิจำนวนเงิน 58.44 ล้านบาท และ 216.66 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2551 และ 2550 บริษัทฯ
  มีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนเป็นจำนวนเงิน 368.02 ล้านบาท และ 345.33
  ล้านบาท และมีผลขาดทุนสะสมเป็นจำนวน 206.28 ล้านบาท และ 147.85 ล้านบาท ตามลำดับ
  ความสามารถของบริษัทฯ
  ในการจ่ายชำระหนี้สินขึ้นอยู่กับความสามารถในการหาแหล่งเงินทุนเพิ่มเติม
  ตลอดจนฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
  อยู่ระหว่างการแก้ไขสถานการณ์ปัจจุบันให้สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทยในปัจจุบันอันเนื่องมาจากผลกระทบของวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เกิดขึ้นทั่วโลก
  ปัจจัยดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่สำคัญซึ่งอาจเป็นเหตุให้เกิดข้อสงสัยอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินงานต่อเนื่องของบริษัทฯ

(2) 
(3) 
(4) 
(5) 
(6) 
(7) 

-   

(8) ตารางสรุปผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทฯ

งบกำไรขาดทุน

หน่วย : พันบาท

+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         | งบต    |     |        |     |       |     |
|                         | รวจสอบ |     |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         | ปี 2549 |     | ปี 2550 |     | ปี     |     |
|                         |        |     |        |     | 2551  |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         | จำ     | ร้อ  | จำ     | ร้อ  | จำน   | ร้อ  |
|                         | นวนเงิน | ยละ | นวนเงิน | ยละ | วนเงิน | ยละ |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   รายได้                 |        |     |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         | 1,1    | 99  | 1,5    | 99  | 1,16  | 98  |
| รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง | 88,792 | .78 | 95,418 | .82 | 0,290 | .97 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   รายได้อื่น               | 2,601  | 0   | 2,824  | 0   | 1     | 1   |
|                         |        | .22 |        | .18 | 2,096 | .03 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   รวมรายได้              | 1,1    | 100 | 1,5    | 100 | 1,17  | 100 |
|                         | 91,392 | .00 | 98,242 | .00 | 2,385 |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ค่าใช้จ่าย               |        |     |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ต้นทุนงานรับเหมาก่อสร้าง   | 1,0    | 83  | 1,6    | 100 | 1,13  | 96  |
|                         | 00,687 | .99 | 07,798 | .60 | 1,176 | .49 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ค่าใช้จ                 | 1      | 8   | 1      | 7   | 7     | 6   |
| ่ายในการดำเนินงานและบริหาร | 01,063 | .48 | 23,048 | .70 | 5,861 | .47 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ขาดทุนจาก              | -      | -   | 72,842 | 4   | 2,920 | 0   |
| ค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บเงินไม่ได้ |        |     |        | .56 |       | .25 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ค่าตอบแทนกรรมการ       | 1,530  | 0   | 1,465  | 0   | 1,484 | 0   |
|                         |        | .13 |        | .09 |       | .13 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน)          | 88,112 | 7   | (20    | (   | (39   | (3. |
|   ก่อนหักดอก              |        | .40 | 6,911) | 12. | ,055) | 33) |
| เบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล |        |     |        | 95) |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ดอกเบี้ยจ่าย             | 13,396 | 1   | 9,751  | 0   | 1     | 1   |
|                         |        | .12 |        | .61 | 9,381 | .65 |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคล        | 24,367 | 2   | -      | -   | -     | -   |
|                         |        | .05 |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) สุทธิ      | 50,348 | 4   | (21    | (   | (58   | (4. |
|                         |        | .23 | 6,622) | 13. | ,436) | 98) |
|                         |        |     |        | 56) |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น  | 0.46   |     | (1.60) |     | (     |     |
|                         |        |     |        |     | 0.43) |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+
|                         |        |     |        |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+--------+-----+-------+-----+

งบดุล

(หน่วย : พันบาท)

+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | ง    |     |      |     |        |     |
|                          | บตรว |     |      |     |        |     |
|                          | จสอบ |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | 31   |     | 31   |     | 31     |     |
|                          | ธ.ค. |     | ธ.ค. |     | ธ.ค.   |     |
|                          | 2549 |     | 2550 |     | 2551   |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | จำนว | ร้อ  | จำนว | ร้อ  | จำ     | ร้อ  |
|                          | นเงิน | ยละ | นเงิน | ยละ | นวนเงิน | ยละ |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์                 |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เ                      | 40   | 5   | 369  | 0   | 259    | 0   |
| งินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน | ,407 | .13 |      | .04 |        | .04 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ลูก                     | 130  | 16  | 211  | 25  | 92,560 | 14  |
| หนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้าง-สุทธิ | ,125 | .52 | ,049 | .41 |        | .46 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ     | 249  | 31  | 116  | 14  | 91,439 | 14  |
|                          | ,662 | .70 | ,521 | .03 |        | .28 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | 1    | 0   | 1    | 0   | 3,334  | 0   |
|  วัสดุคงเหลือสำหรับงานก่อสร้าง | ,557 | .20 | ,415 | .17 |        | .52 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น        | 26   | 3   | 26   | 3   | 18,201 | 2   |
|                          | ,757 | .40 | ,471 | .19 |        | .84 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมสินทรัพย์หมุนเวียน       | 448  | 56  | 355  | 42  | 2      | 32  |
|                          | ,508 | .94 | ,825 | .84 | 05,793 | .15 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เ                      | 59   | 7   | 77   | 9   | 70,637 | 11  |
| งินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน | ,957 | .61 | ,205 | .29 |        | .03 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ที่ดินอาคารอุปกรณ์ สุทธิ      | 191  | 24  | 192  | 23  | 1      | 27  |
|                          | ,666 | .33 | ,699 | .20 | 77,005 | .65 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ลูกหนี้เง                 | 59   | 7   | 139  | 16  | 1      | 16  |
| ินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง | ,365 | .54 | ,788 | .83 | 03,474 | .16 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   สินทรัพย์อื่น               | 28   | 3   | 65   | 7   | 83,291 | 13  |
|                          | ,159 | .58 | ,122 | .84 |        | .01 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมสินทรัพย์              | 787  | 100 | 830  | 100 | 6      | 100 |
|                          | ,656 | .00 | ,639 | .00 | 40,201 | .00 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงิน                    | 16   | 2   | 265  | 27  | 2      | 30  |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น | ,551 | .10 | ,237 | .77 | 29,609 | .48 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เจ้าหน                  | 244  | 31  | 280  | 33  | 2      | 41  |
| ี้การค้าและต้นทุนก่อสร้างค้างจ่าย | ,992 | .10 | ,118 | .72 | 63,314 | .13 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่ว                     | 6    | 0   | 5    | 0   | 4,690  | 0   |
| นของหนี้สินระยะยาวถึงกำหนดใน | ,474 | .82 | ,248 | .63 |        | .73 |
|   1 ปี                    |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า  | 13   | 1   | 42   | 5   | 10,933 | 1   |
|                          | ,982 | .78 | ,554 | .12 |        | .71 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงินรับล่ว                | 90   | 11  | 43   | 5   | 12,378 | 1   |
| งหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง | ,798 | .53 | ,605 | .25 |        | .93 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น          | 40   | 5   | 64   | 7   | 52,887 | 8   |
|                          | ,748 | .17 | ,392 | .75 |        | .26 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สินหมุนเวียน         | 413  | 52  | 701  | 84  | 5      | 89  |
|                          | ,545 | .50 | ,154 | .41 | 73,810 | .63 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เงิน                    | -    | -   | -    | -   | -      | -   |
| กู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน |      |     |      |     |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ      | 5    | 0   | 3    | 0   | 458    | 0   |
|                          | ,694 | .72 | ,203 | .39 |        | .07 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|                          | 3    | 0   | 1    | 0   | -      | -   |
|  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน | ,086 | .39 | ,913 | .23 |        |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สิน                | 422  | 53  | 706  | 85  | 5      | 89  |
|                          | ,325 | .62 | ,270 | .03 | 74,268 | .70 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ทุนจดทะเบียน             | 135  | -   | 135  | -   | 1      | -   |
|                          | ,000 |     | ,000 |     | 35,000 |     |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ทุนชำระแล้ว              | 135  | 17  | 135  | 16  | 1      | 21  |
|                          | ,000 | .14 | ,000 | .25 | 35,000 | .09 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ       | 57   | 7   | 57   | 6   | 57,582 | 8   |
|                          | ,582 | .31 | ,582 | .93 |        | .99 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   ส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน | 74   | 9   | 74   | 8   | 74,107 | 11  |
|                          | ,107 | .41 | ,107 | .92 |        | .58 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) สะสม      | 98   | 12  | (    | (   | (20    | (   |
|                          | ,642 | .52 | 142, | 17. | 0,756) | 31. |
|                          |      |     | 320) | 13) |        | 36) |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         | 365  | 46  | 124  | 14  | 65,933 | 10  |
|                          | ,331 | .38 | ,369 | .97 |        | .30 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+
|   รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 787  | 100 | 830  | 100 | 6      | 100 |
|                          | ,656 | .00 | ,639 | .00 | 40,201 | .00 |
+--------------------------+------+-----+------+-----+--------+-----+

งบกระแสเงินสด

+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
| ( |                               |            |           |           |
| ห |                               |            |           |           |
| น |                               |            |           |           |
| ่ว |                               |            |           |           |
| ย |                               |            |           |           |
| : |                               |            |           |           |
| พ |                               |            |           |           |
| ัน |                               |            |           |           |
| บ |                               |            |           |           |
| า |                               |            |           |           |
| ท |                               |            |           |           |
| ) |                               |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               | งบตรวจสอบ  |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               | ปี 2549     | ปี 2550    | ปี 2551    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน   |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | กำไรสุทธิ (ขาดทุน) สุทธิ           | 50,348     | (216,662) | (58,436)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | ปรับปรุงกระทบกำไร (ขาดทุน)       |            |           |           |
|   | สุทธิเป็นเงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน)   |            |           |           |
|   | กิจกรรมดำเนินงาน                |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)    | -          | 5,600     | (950)     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค่าเสื่อมราคา                  | 13,821     | 20,979    | 23,022    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ภาษีถูกหัก ณ ที่จ่าย ตัดจ่าย        | -          | -         | (3,200)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               | (294)      | (5)       | (1,028)   |
|   | กำไรจากการขายเครื่องจักรและอุปกรณ์ |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   กำไร(ขาดทุน                  | -          | 106       | -         |
|   | )จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   รายได้ดอกเบี้ยรับ               | -          | (1,342)   | (1,030)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่าย            | -          | 9,751     | 19,381    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค่าเผื่อความเสียหายจากงานก่อสร้าง | 130        | 2,030     | 3,208     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปล  | 64,006     | (179,544) | (12,633)  |
|   | ี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | การ (เพิ่มขึ้น) ลดลง              |            |           |           |
|   | ในสินทรัพย์ดำเนินงาน              |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ลูกหนี้การค้า                   | (58,511)   | (86,631)  | 119,439   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ        | 52,306     | 133,142   | 25,082    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ลูกหนี้เงินประกันผลงาน           | 6,684      | (80,422)  | 36,313    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   วัสดุคงเหลือสำหรับงานก่อสร้าง     | 12         | 142       | (1,919)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น             | (10,646)   | 411       | 8,254     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น           | (9,526)    | 4,561     | 2,602     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | การเพิ่มขึ้น (ลดลง)               |            |           |           |
|   | ในหนี้สินดำเนินงาน                |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เจ้า                         | 36,571     | 33,011    | (16,804)  |
|   | หนี้การค้าและต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า       | 13,982     | 28,572    | (31,621)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า          | 44,537     | (47,193)  | (31,228)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               | 9,122      | 18,360    | 884       |
|   | เงินประกันผลงานค้างจ่ายผู้รับเหมาช่วง |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   หนี้สินหมุนเวียนอื่น               | 10,255     | 569       | (10,796)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย         | (12,738)   | (41,524)  | (36,709)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่ายรับคืน     | -          | -         | 12,738    |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)      | 146,053    | (216,547) | 63,602    |
|   | กิจกรรมดำเนินงาน                |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน       |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               | (24,905)   | (17,248)  | 6,568     |
|   | เงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน(เพิ่มขึ้น) |            |           |           |
|   |   ลดลง                        |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินจ่ายเพื่อซื้อทรัพย์สินถาวร       | (40,067)   | (15,323)  | (10,250)  |
|   |   (อุปกรณ์)                     |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินรับจากการขายยานพาหนะ      | 294        | 6         | 1,028     |
|   |   (อุปกรณ์)                     |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินจ่ายเพื่อซื้อโปรแกรมคอมพิวเตอร์ | (308)      | (218)     | (1,878)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินรับจากดอกเบี้ยรับ            | -          | 1,218     | 1,045     |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)      | (64,986)   | (31,565)  | (3,486)   |
|   | กิจกรรมลงทุน                    |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน    |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินเบิกเกินบัญชีและเง           | (125,853)  | 214,148   | (35,547)  |
|   | ินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |            |           |           |
|   |   (ลดลง)                      |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินกู้ยืมระยะสั้นจา              | -          | (81)      | 34,539    |
|   | กบุคคลที่เกี่ยวข้องกันและบุคคลอื่นเพิ่มขึ้น |            |           |           |
|   |   (ลดลง)                      |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   จ่ายชำ                       | (804)      | (650)     | -         |
|   | ระเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   จ่ายชำระเจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ    | (5,540)    | (4,823)   | (4,043)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน | (1,076)    | (1,089)   | (1,173)   |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เ                           | 95,200     | -         | -         |
|   | งินรับจากการเรียกชำระหุ้นสามัญเพิ่มทุน |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   ค                           | (2,618)    | -         | -         |
|   | ่าใช้จ่ายในการรับประกันการจำหน่ายหุ้น |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   จ่ายปันผล                     | -          | (24,300)  | -         |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |   เงินจ่ายดอกเบี้ย                | -          | (9,751)   | (19,381)  |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)      | (40,690)   | 208,074   | (60,226)  |
|   | กิจกรรมจัดหาเงิน                 |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เง                            | 40,377     | (40,037)  | (110)     |
|   | ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น |            |           |           |
|   | (ลดลง) สุทธิ                    |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ  | 30         | 40,407    | 369       |
|   | วันต้นงวด                       |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   | เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ  | 40,407     | 369       | 259       |
|   | วันสิ้นงวด                       |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+
|   |                               |            |           |           |
+---+-------------------------------+------------+-----------+-----------+

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+--------------------------+----+------------+------------+------------+
| กา                       |    | งบตรวจสอบ  |            |            |
| รวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน |    |            |            |            |
+==========================+====+============+============+============+
|                          |    | ปี 2549     | ปี 2550     | ปี 2551     |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง        |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง        | (  | 1.08       | 0.51       | 0.36       |
|                          | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว  | (  | 0.41       | 0.30       | 0.16       |
|                          | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อ                      | (  | 0.35       | (0.39)     | 0.10       |
| ัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          | (  | 11.79      | 9.35       | 7.64       |
|  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย      | (ว | 30.55      | 38.49      | 47.10      |
|                          | ัน) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          | (  | 640.19     | 1,081.72   | 476.32     |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย    | (ว | 0.56       | 0.33       | 0.76       |
|                          | ัน) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้    | (  | 4.41       | 6.12       | 4.16       |
|                          | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้         | (ว | 81.56      | 58.79      | 86.47      |
|                          | ัน) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   Cash cycle             | (ว | (50.45)    | (19.96)    | (38.62)    |
|                          | ัน) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนแ               |    |            |            |            |
| สดงความสามารถในการทำกำไร |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น           | (  | 15.82      | (0.78)     | 2.51       |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน | (  | 7.19       | (8.58)     | (4.16)     |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          | (  | 165.76     | 104.66     | (162.86)   |
|  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตรากำไรสุทธิ            | (  | 4.23       | (13.56)    | (4.98)     |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น      | (  | 17.13      | (88.49)    | (61.41)    |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนเเส             |    |            |            |            |
| ดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์  | (  | 6.95       | (26.78)    | (7.95)     |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อ                      | (  | 36.25      | (103.24)   | (19.95)    |
| ัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์    | (  | 1.64       | 1.98       | 1.59       |
|                          | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
| อัตราส                    |    |            |            |            |
| ่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          | (  | 1.16       | 5.68       | 8.71       |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนค               | (  | 13.72      | (21.21)    | 4.28       |
| วามสามารถในการชำระดอกเบี้ย | เท |            |            |            |
|                          | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราส่วนควา             | (  | (1.86)     | (0.73)     | (3.15)     |
| มสามารถในการชำระภาระผูกพัน | เท |            |            |            |
|   (เกณฑ์เงินสด)            | ่า) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล      | (  | N/A        | (0.11)     | N/A        |
|                          | %) |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+
|                          |    |            |            |            |
+--------------------------+----+------------+------------+------------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ก. ภาพรวมการดำเนินงาน

บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจงานรับเหมาก่อสร้าง โดยในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,172.4
ล้านบาท ลดลงร้อยละ 27.3 จากปี 2550 ซึ่งมีรายได้ 1,598.2 ล้านบาท
โดยรายได้หลักมาจากการก่อสร้างโรงงานอุตสาหกรรมร้อยละ 51.1 อาคารสูงเพื่อพักอาศัย
และศูนย์การค้าร้อยละ 22.3 และการก่อสร้างโรงพยาบาลร้อยละ 17.6

ในปี 2551 บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 58.4 ล้านบาท โดยขาดทุนสุทธิลดลงเมื่อเทียบกับปี 2550
ที่ขาดทุนสุทธิ 216.6 ล้านบาท เนื่องจากสภาวะการชะลอตัวของทั้งเศรษฐกิจไทยและเศรษฐกิจโลก
ส่งผลให้เกิดการชะลอการลงทุนในภาคเอกชน
นอกจากนี้ความไม่มั่นคงทั้งการเมืองในประเทศซึ่งส่งผลให้มีการเปลี่ยนรัฐบาลถึง 3
ครั้งในปีที่ผ่านมาได้ทำให้ขาดการลงทุนในโครงการขนาดใหญ่ (Mega Projects) ของรัฐบาล
ส่งผลให้บริษัทรับเหมาก่อสร้างขนาดใหญ่ลงมาแข่งขันในตลาดเดียวกันกับบริษัทฯ มากขึ้น
ทั้งในด้านของการประมูลและด้านราคา ทำให้มีการแข่งขันสูงขึ้น
แต่อย่างไรก็ตามอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ได้ปรับตัวสูงขึ้น
ถึงแม้ว่าราคาวัสดุก่อสร้างหลักยังคงมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างรุนแรงต่อเนื่องจากช่วงปลายปี 2550
จนถึงช่วงเดือนสิงหาคม 2551 โดยราคาเหล็กเส้นปรับขึ้นกว่าร้อยละ 50
ส่วนราคาคอนกรีตผสมเสร็จปรับตัวขึ้นประมาณร้อยละ 10 เช่นเดียวกับค่าขนส่ง
ซึ่งได้ปรับตัวสูงขึ้นตามราคาน้ำมัน เนื่องจากบริษัทฯ
ได้มีการปรับอัตราค่าก่อสร้างของโครงการเดิมที่ได้ทำสัญญาไปแล้วและอยู่ระหว่างการก่อสร้าง
ตลอดจนโครงการใหม่ซึ่งเซ็นสัญญาในปี 2551 ตามการปรับตัวสูงขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้าง
บริษัทได้ให้ลูกค้าเป็นผู้รับผิดชอบการจัดซื้อวัสดุก่อสร้างในบางโครงการตามสภาวะการปรับตัวของราคาวัสดุต่างๆ
นอกจากนี้ ในช่วงไตรมาสที่ 3 บริษัทฯ ได้มีการชะลอการประมูลโครงการใหม่ๆ
เพื่อเป็นการลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างอย่างไรก็ตามตั้งแต่เดือนกันยายน
2551 ราคาวัสดุก่อสร้างต่างๆ ได้มีการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องและมีนัยสำคัญ

ทั้งนี้บริษัทฯ
สามารถบริหารค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างตามสภาวะเศรษฐกิจและรับมือกับความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างได้เป็นอย่างดี
โดยได้ชะลอการรับงาน
และผลจากการปรับราคาค่าวัสดุก่อสร้างจึงทำให้ค่าใช้จ่ายในส่วนของต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างปรับตัวลดลงร้อยละ
29.6 และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารลดลงร้อยละ 38.4 เมื่อเทียบกับปี 2550

ทั้งนี้ ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีงานที่เหลืออยู่ในมือซึ่งยังไม่ได้รับรู้รายได้ทั้งสิ้น 101.8
ล้านบาท (โปรดดูรายละเอียดรายชื่อ และมูลค่าโครงการในข้อ 3.4 งานที่ยังไม่ได้ส่งมอบ)
โดยบริษัทฯ คาดว่าจะรับรู้รายได้จากงานดังกล่าว คิดเป็นมูลค่าที่จะรับรู้เป็นรายตามสัญญาในปี
2552 ทั้งจำนวน 101.8 ล้านบาท
การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามนโยบายการบัญชีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทฯ ณ
31 ธันวาคม 2551 มีมูลค่า 4.7 ล้านบาท โดยบริษัทฯ มีการโ
อนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้การค้ารายหนึ่งซึ่งได้ชำระหนี้คืนแก่บริษัทฯ
จึงทำให้ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญมีจำนวนลดลง

ข. ผลการดำเนินงาน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2551

-   รายได้

รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างยังคงเป็นรายได้หลักของบริษัทฯ ด้วยบริษัทฯ
สามารถส่งมอบงานที่มีคุณภาพ ตรงต่อเวลา และมีความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้ามาโดยตลอด
ส่งผลให้บริษัทฯ สามารถประมูลงานได้สำเร็จสม่ำเสมอทั้งจากลูกค้าเดิมและลูกค้ารายใหม่
อย่างไรก็ตามเนื่อจากภาวะวิกฤตจากเศรษฐกิจโลก และปัญหาการเมืองภายในประเทศ
ได้ส่งผลกระทบต่อบริษัทด้วยเช่นกัน โดยในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง
1,160.3 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 27.3 จากปี 2550 ที่มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง
1,595.4 ล้านบาท และบริษัทฯ มีรายได้รวม 1,172.4 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 26.6 จากปี
2550 ที่มีรายได้รวม 1,598.2 ล้านบาท

ในปี 2551 บริษัทฯ มีงานก่อสร้างใหม่ที่ได้ชนะการประมูลจำนวน 6 โครงการ มูลค่าโครงการรวม
904.4 ล้านบาท ซึ่งได้เริ่มดำเนินงานก่อสร้างแล้วจำนวน 4 โครงการ มูลค่าโครงการรวม
524.5 ล้านบาท อันได้แก่ โครงการต่อเติมอาคารของโรงพยาบาลกรุงเทพภูเก็ต
โครงการก่อสร้างอาคารพักอาศัย กะรน ฮิลล์ เรสซิเด้นซ์ Phase II บริษัท ภูเก็ต กะรน ฮิล
จำกัด โครงการก่อสร้างอาคารโรงงาน New DS Factory บริษัท คอนติเนนทอล ออโตโมทีฟ
(ประเทศไทย)จำกัด และโครงการก่อสร้าง HMC PP Project LINE – 3 บริษัท เอช เอ็ม ซี
โพลิเมอร์ จำกัด เป็นต้น โดยในปี 2551 บริษัทฯ
มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างทั้งจากโครงการก่อสร้างต่อเนื่องจากปี 2550
และโครงการก่อสร้างใหม่ในปี 2551 จำนวน 1,595.4 ล้านบาท
แบ่งเป็นรายได้จากงานก่อสร้างโรงงานอุตสาหกรรมร้อยละ 51.1 อาคารที่พักอาศัย
สำนักงานและศูนย์การค้าร้อยละ 22.3 โรงพยาบาลร้อยละ 17.6 และงานก่อสร้างอื่นๆ อีกร้อยละ
7.9

นอกจากรายได้หลักที่กล่าวมาข้างต้น ในปี 2551 รายได้อื่นของบริษัทฯ
อันประกอบด้วยรายได้จากการได้รับชำระเงินคืนจากลูกหนี้รายหนึ่งทั้งจำนวน (13.35 ล้านบาท)
และการขายทรัพย์สินที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงานของบริษัทฯ เป็นหลัก ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 1.1
ของรายได้รวม

-   ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างและอัตรากำไรขั้นต้น

ในปี 2551 บริษัทฯ มีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างเท่ากับ 1,131.2 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 29.6
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550 ที่มีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้าง 1,607.8 ล้านบาท
โดยต้นทุนรับเหมาก่อสร้างหลักนั้นประกอบด้วยค่าวัสดุก่อสร้างและค่าจ้างแรงงาน
โดยสัดส่วนค่าวัสดุก่อสร้างและค่าจ้างแรงงานต่อต้นทุนรับเหมาก่อสร้างในปี 2551 และ 2550
คิดเป็นร้อยละ 74.03 และร้อยละ 86.6 ตามลำดับ
ทั้งนี้มูลค่าที่เพิ่มขึ้นของต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างในปี 2551
นั้นเป็นผลมาจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้างหลักอย่างมีนัยสำคัญ
โดยข้อมูลของกองดัชนีเศรษฐกิจการค้า กรมเศรษฐกิจการพาณิชย์
แสดงให้เห็นว่าดัชนีรวมของราคาวัสดุก่อสร้างในปี 2551 ปรับตัวสูงขึ้นถึงร้อยละ 23.2 จากปี
2550 ในขณะที่ราคาเหล็กและผลิตภัณฑ์เหล็กปรับตัวสูงขึ้นถึงร้อยละ 68.4
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงไตรมาส 2 เป็นเหตุให้ในปี 2551 ต้นทุนการรับเหมาของบริษัทฯ
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 97.5 ของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง ถึงแม้ว่าบริษัทฯ
มีฝ่ายจัดซื้อที่มีประสิทธิภาพและมีความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้จำหน่ายวัสดุก่อสร้าง
ทำให้สามารถเจรจาต่อรองกับผู้จัดจำหน่ายวัสดุก่อสร้างเพื่อให้ได้ราคาเเละเงื่อนไขที่ดี
อีกทั้งในบางโครงการบริษัทฯ
ได้ให้ลูกค้าเป็นผู้จัดซื้อวัสดุก่อสร้างเพื่อเป็นการบริหารความเสี่ยงได้ก็ตาม

-   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารของบริษัทฯ ในปี 2551 มีมูลค่าเท่ากับ 75.9 ล้านบาท
ลดลงร้อยละ 38.3 จากปี 2550 ที่มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร 123.0 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมร้อยละ 6.5 และร้อยละ 7.7 ในปี 2551 และ 2550 ตามลำดับ
โดยค่าใช้จ่ายหลัก ได้แก่ เงินเดือนและค่าใช้จ่ายต่างๆเกี่ยวกับพนักงาน ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ 17.2
ล้านบาทและ 18.4 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 22.7 และร้อยละ 15.0
ของค่าใช้จ่ายในดำเนินงานและบริหารในปี 2551 และ 2550 ตามลำดับ

ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในปี 2551 ลดลงจากปี 2550 คิดเป็นร้อยละ 6.5
ตามปริมาณงานของบริษัทฯ ที่มีการปรับตัวลดลงจากนโยบายชะลอการรับโครงการใหม่ของบริษัทฯ
ในช่วงไตรมาส 3 และการชะลอการลงทุนของธุรกิจเนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจ

นอกจากการ ลดลงของค่าใช้จ่ายพนักงานแล้วนั้น ค่าใช้จ่ายอื่นที่ลดลงในปี 2551
ได้แก่ค่าใช้จ่ายขาดทุนจากค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บเงินไม่ได้ซึ่งลดลงถึงร้อยละ 96.0
เนื่องจากบริษัทฯ สามารถเรียกเก็บค่าการดำเนินการในส่วนที่มีการปรับปรุงราคาได้เรียบร้อยแล้ว

กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี และกำไรสุทธิ

ในปี 2551 บริษัทฯ ขาดทุนก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้ 39.1 ล้านบาทและขาดทุนสุทธิ 58.4
ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2550 ที่มีการขาดทุนก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้ 206.9
ล้านบาทและขาดทุนสุทธิ 216.7 ล้านบาท การที่บริษัทฯ มีการขาดทุนน้อยลงในปี 2551
เนื่องจากการค่าใช้จ่ายต้นทุนรับเหมาก่อสร้างลดลงถึงร้อยละ 29.6 จากปี 2550
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่จำนวนโครงการก่อสร้างมีจำนวนลดลง
แต่ละโครงการมีมูลค่าโครงการที่สูงขึ้นจึงทำให้บริษัทฯ สามารถบริหารจัดการต้นทุนได้ดียิ่งขึ้น
ส่งผลให้บริษัทฯ ขาดทุนลดลง และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น ถึงแม้ราคาวัสดุก่อสร้าง ค่าแรง
ราคาน้ำมันและค่าขนส่ง จะยังมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากบริษัทฯ
มีการปรับปรุงต้นทุนของโครงการและราคาค่าก่อสร้างที่ทำสัญญาในช่วงสิ้นปี 2550
ตามสภาวะของราคาวัสดุต่างๆ รวมถึงปัจจัยอื่นๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุน
นอกจากนี้ได้ให้ลูกค้าเป็นผู้จัดซื้อวัสดุก่อสร้างในบางโครงการ
ตลอดจนมีการชะลอรับงานในบางช่วงเพื่อเป็นการลดความเสี่ยงจากการผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างในช่วงปี
2551

ค. ฐานะทางการเงิน

สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

-   โครงสร้างเงินทุน

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 640.2 ล้านบาท หนี้สินรวม 574.3 ล้านบาท
และส่วนของผู้ถือหุ้น 65.9 ล้านบาท ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 8.71
เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 5.67 เท่า
เนื่องจากการลดลงของส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งเป็นผลมาจากการขาดทุนสะสมของบริษัทฯ

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2551 มีจำนวน 640.2 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 205.8 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 434.4
ล้านบาท โดยสินทรัพย์รวมส่วนใหญ่ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างสุทธิ 92.6 ล้านบาท
ที่ดิน อาคาร อุปกรณ์และโปรแกรมคอมพิวเตอร์สุทธิ จำนวน 174.1 ล้านบาท
และลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง 103.5 ล้านบาท

ทั้งนี้ สินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2551 ปรับตัวลดลงจาก ณ สิ้นปี 2550 คิดเป็นร้อยละ 22.9
โดยสาเหตุหลักมาจากการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียนถึงร้อยละ 42.2
ตามการลดลงของปริมาณงานก่อสร้างเนื่องจากบริษัทฯ
มีการส่งมอบโครงการจำนวนหลายโครงการในปีที่ผ่านมา
ส่งผลให้ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างลดลงร้อยละ 56.1
ส่วนเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงร้อยละ 29.8
และรายได้ยังไม่ได้เรียกชำระลดลงร้อยละ 21.5 นอกจากนี้ในส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างลดลงร้อยละ 26.0
ส่งผลให้สินทรัพย์หมุนเวียนลดลงร้อยละ 8.5

ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ
มีสินทรัพย์ถาวรที่มีการคิดค่าเสื่อมครบแล้วแต่ยังใช้ดำเนินงานอยู่คิดเป็นมูลค่าตามราคาทุน 56.5
ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2550 ที่ 59.9 ล้านบาท

-   หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

-   หนี้สิน

ณ 31 ธันวาคม 2551 หนี้สินรวมของบริษัทฯ เท่ากับ 574.3 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 18.7
เทียบกับ ณ สิ้นปี 2550 ที่มีหนี้สิน 706.3 ล้านบาท โดยหนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
มาจากหนี้สินหมุนเวียนซึ่งลดลงร้อยละ 18.2 เนื่องจากบริษัทฯ
มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเป็นจำนวน 195.1 ล้านบาท
และมีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน 34.5 ล้านบาท จากการออกตั๋วแลกเงินระยะเวลา
6 เดือน เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ
ประกอบกับมีรายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า 10.9 ล้านบาท
และมีเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง 12.4 ล้านบาท ซึ่งลดลงร้อยละ 74.3
และร้อยละ 71.6 ตามลำดับนอกจากนี้บริษัทฯ
มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 195.2 ล้านบาท
เจ้าหนี้การค้าและต้นทุนก่อสร้างค้างจ่าย 263.3 ล้านบาท ซึ่งลดลงร้อยละ 15.4 และร้อยละ 6.0
จากปี 2550 ที่ 280.1 ล้านบาท และ 230.7 ล้านบาท ตามลำดับ

แหล่งที่มาของเงินทุน

โดยปกติสำหรับธุรกิจรับเหมาก่อสร้างนั้น
เงินทุนหมุนเวียนมีความจำเป็นอย่างมากสำหรับการดำเนินกิจการ ซึ่งปัจจุบัน
ถึงแม้ปริมาณของงานก่อสร้างของบริษัทฯ มีการปรับตัวลดลงแต่ขนาดของโครงการมีขนาดใหญ่มากขึ้น
และใช้ระยะเวลาก่อสร้างนานขึ้น ดังนั้นความเพียงพอของเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯ
จึงมีความสำคัญเพิ่มขึ้นไปด้วย ในปี 2551 บริษัทฯ
มีการจัดหาแหล่งเงินทุนโดยได้รับการสนับสนุนจากลูกค้าและคู่ค้าเป็นส่วนใหญ่
โดยได้รับเครดิตจากคู่ค้า ผู้จัดจำหน่ายและผู้รับเหมาช่วงจำนวน 263.3 ล้านบาท
และได้รับเงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้างจากลูกค้าจำนวน 12.4 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงิน ซึ่งประกอบด้วย
วงเงินโครงการที่ได้รับการสนับสนุนร้อยละ 80.0 ของมูลค่าโครงการ
และวงเงินทั่วไปเป็นเงินเบิกเกินบัญชีกับธนาคารในประเทศ 3 แห่ง (วงเงิน 54.0 ล้านบาท)
และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารในประเทศ 3 แห่ง ในรูปตั๋วสัญญาใช้เงิน (วงเงิน 34 ล้านบาท)
ตั๋วสัญญาใช้เงินขายลด (วงเงิน 352.0 ล้านบาท) และตั๋วสัญญาใช้เงินอาวัล (วงเงิน 50.0
ล้านบาท)

ในการนี้ บริษัทฯ ได้ค้ำประกันเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารโดยเงินฝากประจำ
เงินฝากออมทรัพย์ การจดจำนองที่ดินและอาคารบางส่วนของบริษัทฯ
และการค้ำประกันส่วนบุคคลโดยกรรมการของบริษัทฯ ทั้งนี้การค้ำประกันโดยกรรมการของบริษัทฯ
ดังกล่าวมีความจำเป็นต่อการดำเนินงานก่อสร้างโดยปกติ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้ค้ำประกันตั๋วสัญญาใช้เงินขายลดโดยโอนสิทธิเรียกร้องในลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ
ให้แก่ธนาคารนั้นๆ ส่วนตั๋วสัญญาใช้เงินอาวัลนั้นค้ำประกันโดยกรรมการของบริษัทฯ ทั้งนี้ ณ สิ้นปี
2551 บริษัทฯ มีเงินเบิกเกินบัญชีจำนวน 46.0 ล้านบาท ตั๋วสัญญาใช้เงินมูลค่า 14.0 ล้านบาท
ซึ่งทำให้บริษัทฯ มีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนในรูปของเงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันจำนวน 70.6
ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทฯ มีตั๋วสัญญาใช้เงินขายลดจำนวน 128.1 ล้านบาท และ
ตั๋วสัญญาใช้เงินอาวัลอีกจำนวน 8.2 ล้านบาท

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2551 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ลดลงจาก 124.4 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 65.9
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ ยังคงขาดทุนสุทธิ จึงมีขาดทุนสะสมเพิ่มเป็น 200.8 ล้านบาท
จากปีก่อนที่บริษัทฯ มีขาดทุนสะสม 142.3 ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ
ต้องงดจ่ายปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2551

-   คุณภาพสินทรัพย์

-   ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าตามสัญญาก่อสร้างของบริษัทฯ
มีการปรับตัวลดลงตามปริมาณงานก่อสร้างและการได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้ขอบริษัทฯ
โดยลดลงร้อยละ 56.1 จาก 211.0 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550 เป็น 92.6 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
ซึ่งสามารถจัดชั้นตามอายุได้ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

+------------------------+----------+----------+----------+----------+
| อายุลูกหนี้                | ปี 2550   |          | ปี 2551   |          |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|                        | มูลค่า     | ร้อยละ    | มูลค่า     | ร้อยละ    |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค้างชำระ ไม่เกิน 3 เดือน | 184.52   | 85.17    | 76.80    | 79.00    |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค้างชำระมากกว่า 3 เดือน | 3.29     | 1.52     | 3.10     | 3.19     |
|   ถึง 6 เดือน            |          |          |          |          |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค้างชำระมากกว่า 6 เดือน | 16.48    | 7.61     | 1.66     | 1.71     |
|   ถึง 12 เดือน           |          |          |          |          |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค้างชำระมากกว่า 12     | 12.36    | 5.71     | 15.65    | 16.10    |
|   เดือน                 |          |          |          |          |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   รวม                  | 216.65   | 100      | 97.21    | 100      |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ      | (5.60)   | (2.58)   | (4.65)   | (4.78)   |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+
|   ลูกหนี้การค้าสุทธิ         | 211.05   | 97.42    | 92.56    | 95.22    |
+------------------------+----------+----------+----------+----------+

บริษัทฯ
มีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนเท่ากับประมาณการผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้
ซึ่งผลขาดทุนนี้ประมาณจากประสบการณ์การเรียกเก็บหนี้ในอดีตและสถานะทางการเงินของลูกหนี้ในปัจจุบัน
โดยจากการสอบทานรายงานการวิเคราะห์ความเป็นไปได้ของการเรียกชำระเงินจากลูกค้าพบว่ามีลูกหนี้บริษัทเอกชนขนาดกลาง
1 ราย ที่ผิดนัดชำระหนี้กับทางบริษัทฯ มานานกว่า 12
เดือนและขณะนี้อยู่ระหว่างขั้นตอนการพิจารณาของศาล ดังนั้นในปี 2551 บริษัทฯ
จึงได้ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่ผิดนัดชำระหนี้กับบริษัทฯ
เป็นจำนวนประมาณ 4.7 ล้านบาท ซึ่งบริษัทฯ
เชื่อว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญดังกล่าวเพียงพอในสถานการณ์ปัจจุบัน

-   สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ มีการปรับตัวลดลง จาก 0.51 เท่า ในปี 2550 มาเป็น 0.36
เท่า ในปี 2551

ในปี 2551 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 63.6 ล้านบาท
เนื่องจากถึงแม้บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ 58.4 ล้านบาท และบริษัทฯ
มีสินทรัพย์ดำเนินงานการในส่วนของลูกหนี้การค้าจำนวน 119.4 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนถึงร้อยละ
237.9 เนื่องจากบริษัทฯ สามารถเรียกชำระค่าก่อสร้างจากโครงการต่างๆ
รวมทั้งโครงการที่มีการแก้ไขแบบก่อสร้างในปี 2551 ได้ครบถ้วน อีกได้รับชำระหนี้จากลูกค้า
นอกจากนี้ ลูกหนี้เงินประกันผลงานได้ลดลงร้อยละ 145.2 เหลือ 36.3 ล้านบาท
ตามการลดลงของปริมาณงานก่อสร้าง
โดยเงินประกันผลงานดังกล่าวนั้นเจ้าของโครงการจะหักเงินที่บริษัทฯ
เรียกชำระในแต่ละงวดตามความคืบหน้าของงาน จากนั้นบริษัทฯ
จะได้รับเงินประกันผลงานดังกล่าวภายหลังจากโครงการแล้วเสร็จและบริษัทฯ
ได้ส่งมอบหนังสือรับประกันผลงาน (Retention bond) ให้แก่ลูกค้า
ในขณะที่เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้นเป็น 31.2 ล้านบาท
เนื่องจากในแต่ละงวดงานบริษัทฯได้เรียกชำระจากเจ้าของงาน ตามต้นทุนประมาณการ
แต่จากการที่ราคาวัสดุก่อสร้างได้ปรับตัวลดลงในช่วงปลายปีทำให้ต้นทุนและประมาณการรายได้ที่รับรู้ถึง
ณ สิ้นปี 2551 มีมูลค่าต่ำกว่าเงินที่เรียกเก็บจากลูกค้า

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2551 มีมูลค่าสุทธิเท่ากับ 3.5 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อนร้อยละ 89.0 ทั้งนี้ กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่เกิดจากการที่บริษัทฯ ใช้จ่ายกับการซื้อสินทรัพย์ถาวรจำนวน 10.3 ล้านบาท
เพื่อใช้เป็นหลักประกันในการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงินสำหรับเป็นเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมในกิจการ
นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้ซื้อโปรแกรมคอมพิวเตอร์คิดเป็นมูลค่า 1.9 ล้านบาท
เพื่อนำมาใช้ในการบริหารและดำเนินงานของบริษัทฯให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน ในปี 2551 เท่ากับ 60.2 ล้านบาท
จากการเบิกเงินเกินบัญชีธนาคารและกู้ยืมเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลงเป็นจำนวน
35.5 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีเงินกู้ระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องจำนวน 9.8 ล้านบาท
จากการออกตั๋วเงินระยะเวลา 6 เดือน เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน โดยในปี
2551 บริษัทฯ มีเงินจ่ายดอกเบี้ยจ่ายเป็นเงิน 19.2 ล้านบาท

ค่าตอบเเทนผู้สอบบัญชี

ในรอบบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ค่าตอบเเทนของผู้สอบบัญชีคือ บริษัท สอบบัญชี
ธรรมนิติ จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 733,964.0 บาท โดยเป็นค่าสอบทานงบการเงินไตรมาส
จำนวน 270,000.0 บาท (90,000.0 บาทต่อไตรมาส) และค่ารับรองงบการเงินประจำปีจำนวน
430,000.0 บาท นอกจากนี้บริษัทยังมีภาระค่าบริการอื่น (Non- Audit Fee) อีกจำนวน
33,964.0 บาท ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายค่าเอกสารค่าดำเนินการและค่ายานพาหนะของผู้สอบบัญชี