12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

1)  สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวซูซาน เอี่ยมวณิชชา
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ผู้สอบบัญชีโดย นางสาวสุกัญญา สุธีประเสริฐ
    แห่งบริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
    มีความเห็นในรายงานการตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต
    โดยแสดงความเห็นว่างบการเงินนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปและมีข้อสังเกตตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน
    ข้อที่ 12 และ 24.5 ซึ่งบริษัทฯ และผู้รับเหมาก่อสร้างได้มีคดีฟ้องร้องต่อกัน
    เนื่องจากการผิดสัญญารับจ้างก่อสร้าง/การบอกเลิกสัญญาที่ศาลแพ่งกรุงเทพใต้
    และบริษัทฯได้ฟ้องธนาคารผู้ค้ำประกันของผู้รับเหมาก่อสร้างเพื่อให้ชำระหนี้แทนผู้รับเหมาก่อสร้างตามภาระค้ำประกันคดีดังกล่าว
    ศาลได้นัดสืบพยานในเดือนกรกฎาคม และสิงหาคม 2550 ตามลำดับ
    ซึ่งผลสุดท้ายของเหตุการณ์ดังกล่าวยังไม่สามารถระบุได้ในขณะนี้
    ทั้งนี้ความเห็นของผู้สอบบัญชีต่องบการเงินยังเป็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

2)  ตารางสรุปงบการเงินรวม

+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | 2549 |      | 2548 |     | 2547 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                           | ล้า   | ร    | ล้า   | ร้อ  | ล้า   | ร้อ  |
|                           | นบาท | ้อยละ | นบาท | ยละ | นบาท | ยละ |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| งบดุล                      |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เ                         | 13   | 3.00 | 34   | 8   | 80   | 19  |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 3.46 |      | 8.24 | .36 | 7.86 | .64 |
|                           |      | 0.05 |      |     |      |     |
| เงินลงทุนระยะสั้น             | 2.03 |      | 5.02 | 0   | 0.00 | 0   |
|                           |      |      |      | .12 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า-บริษัทร่วม         | 0.03 | 0.00 | 0.59 | 0   | 0.50 | 0   |
|                           |      |      |      | .01 |      | .01 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ             | 0.96 | 0.02 | 4.84 | 0   | 5.43 | 0   |
|                           |      |      |      | .12 |      | .13 |
| มูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ | 9.48 | 0.21 | 3.61 |     | 0.00 |     |
|                           |      |      |      | 0   |      | 0   |
| ลูกหนี้ค่าที่ดิน                 | 8    | 1.80 | 0.00 | .09 | 0.00 | .00 |
|                           | 0.00 |      |      |     |      |     |
|                           |      |      |      | 0   |      | 0   |
|                           |      |      |      | .00 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินค้าคงเหลือ-สุทธิ            | 2,23 | 5    | 1,70 | 40  | 1,11 | 27  |
|                           | 5.93 | 0.20 | 3.08 | .88 | 5.34 | .11 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง      | 6    | 1.51 | 12   | 2   | 11   | 2   |
|                           | 7.03 |      | 1.61 | .92 | 8.97 | .89 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           |      | 0.11 |      |     |      |     |
|                           | 5.08 |      | 1    | 0   | 1    | 0   |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม          |      | 5    | 7.47 | .42 | 5.23 | .37 |
|                           | 2,53 | 6.90 |      |     |      |     |
|                           | 4.00 |      | 2,20 | 52  | 2,06 | 50  |
|                           |      |      | 4.46 | .92 | 3.33 | .15 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีราคาทุน  | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0   | 7.14 | 0   |
|                           |      |      |      | .00 |      | .17 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ *  | 81   | 1    | 88   | 21  | 97   | 23  |
|                           | 8.04 | 8.37 | 2.93 | .19 | 6.30 | .73 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ที่ดินรอการพัฒนา-สุทธิ          | 1,02 | 2    | 99   | 23  | 99   | 24  |
|                           | 3.35 | 2.98 | 9.58 | .99 | 9.58 | .30 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินทรัพย์อื่น                  | 7    | 1.75 | 7    | 1   | 6    | 1   |
|                           | 8.33 |      | 8.82 | .89 | 7.76 | .65 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินทรัพย์รวม                 | 4,45 | 10   | 4,16 | 100 | 4,11 | 100 |
|                           | 3.72 | 0.00 | 5.79 | .00 | 4.11 | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า                | 7    | 1.68 | 4    | 1   | 2    | 0   |
|                           | 4.66 |      | 4.90 | .08 | 0.43 | .50 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ส่วนของหน                  | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0   | 0.00 | 0   |
| ี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี |      |      |      | .00 |      | .00 |
|                           | 1    | 0.41 | 3.81 |     | 0.66 |     |
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย             | 8.13 |      |      | 0   |      | 0   |
|                           |      | 8.42 | 4    | .09 | 1    | .02 |
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า        | 37   |      | 2.89 |     | 2.88 |     |
|                           | 5.09 | 0.31 |      | 1   |      | 0   |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น             |      |      | 1    | .03 | 2    | .31 |
|                           | 1    |      | 8.98 |     | 2.82 |     |
|                           | 3.80 |      |      | 0   |      | 0   |
|                           |      |      |      | .46 |      | .55 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนรวม            | 48   | 1    | 11   | 2   | 5    | 1   |
|                           | 1.68 | 0.82 | 0.58 | .65 | 6.79 | .38 |
| เงินประกันผลงานค่าก่อสร้าง     |      |      |      |     |      |     |
|                           | 4    | 1.10 | 4    | 0   | 8.43 | 0   |
|                           | 9.24 |      | 0.73 | .98 |      | .20 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว             | 0.03 | 0.00 | 10   | 2   | 0.00 | 0   |
|                           |      |      | 9.48 | .63 |      | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น           | 2.58 | 0.06 | 2.49 | 0   | 2.16 | 0   |
|                           |      |      |      | .06 |      | .05 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| หนี้สินรวม                   | 53   | 1    | 26   | 6   | 6    | 1   |
|                           | 3.53 | 1.98 | 3.28 | .32 | 7.38 | .64 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ทุนจดทะเบียน                | 1    | 24   | 1    | 259 | 1    | 262 |
|                           | 0,81 | 2.91 | 0,81 | .70 | 0,81 | .96 |
|                           | 8.49 |      | 8.49 |     | 8.49 |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว      | 4,42 | 9    | 4,42 | 106 | 4,42 | 107 |
|                           | 9.20 | 9.45 | 9.20 | .32 | 9.17 | .66 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ส่วนเกิน (ต่ำ) กว่ามูลค่าหุ้นสุทธิ  | (91  | (2   | (91  | (2. | (91  | (0. |
|                           | .59) | .06) | .59) | 20) | .59) | 02) |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญ     | 3.91 | 0.09 | 3.91 | 0   | 3.91 | 0   |
|                           |      |      |      | .09 |      | .09 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม         | (641 | (14  | (660 | (   | (514 | (0. |
|                           | .02) | .39) | .92) | 15. | .65) | 13) |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         |      |      |      | 87) |      |     |
|                           | 14   | 3.34 | 15   |     | 15   | 0   |
|                           | 8.87 |      | 1.09 | 3   | 4.29 | .05 |
|                           |      |      |      | .63 |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น            | 3,92 | 8    | 3,90 | 93  | 4,04 | 98  |
|                           | 0.19 | 8.02 | 2.51 | .68 | 6.73 | .36 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| งบกำไรขาดทุน               |      |      |      |     |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รายได้จากการขาย            | 49   | 9    | 20   | 88  | 12   | 32  |
|                           | 2.59 | 4.24 | 3.95 | .60 | 7.79 | .80 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รายได้รวม                  | 52   | 10   | 23   | 100 | 38   | 100 |
|                           | 2.67 | 0.00 | 0.21 | .00 | 9.54 | .00 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ต้นทุนขาย                   | 23   | 4    | 12   | 53  | 7    | 19  |
|                           | 5.06 | 4.97 | 3.37 | .59 | 4.69 | .17 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไรขั้นต้น                  | 25   | 4    | 8    | 35  | 5    | 13  |
|                           | 7.53 | 9.27 | 0.58 | .00 | 3.10 | .63 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 26   | 5    | 21   | 93  | 21   | 56  |
|                           | 2.47 | 0.22 | 4.41 | .14 | 9.39 | .32 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย                | 50   | 9    | 37   | 162 | 29   | 75  |
|                           | 3.92 | 6.41 | 4.43 | .65 | 4.08 | .49 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 1.07 | 0.20 | 0.00 | 0   | 0.74 | 0   |
|                           |      |      |      | .00 |      | .19 |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | 1    | 3.81 | (141 | (   | 9    | 24  |
| ก่อนรายการพิเศษ             | 9.90 |      | .01) | 61. | 6.59 | .80 |
|                           |      |      |      | 26) |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | 1    | 3.81 | (141 | (   | 9    | 24  |
|                           | 9.90 |      | .01) | 61. | 6.59 | .80 |
|                           |      |      |      | 26) |      |     |
+---------------------------+------+------+------+-----+------+-----+

  --------------------------------- ---------- ------- ---------- ------- ---------- -------
                                    2549               2548               2547       

                                    ล้านบาท     ร้อยละ   ล้านบาท     ร้อยละ   ล้านบาท     ร้อยละ

  งบกระแสเงินสด                                                                       

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)               (63.78)            (539.75)           (894.54)   
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                  

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน (41.54)            (29.36)            (238.42)   

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)               (109.46)           109.49             (177.73)   
  จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น   (214.78)           (459.62)           (833.85)   
  (ลดลง) สุทธิ                                                                         
  --------------------------------- ---------- ------- ---------- ------- ---------- -------

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัทฯ

และบริษัทย่อย

  ------------------------------------- -------- ------------- --------- ------------
  รายการ                                         งบการเงินรวม             

                                                 2549          2548      2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                       (เท่า)    5.26          19.93     36.18

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 (เท่า)    0.30          3.28      14.33

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด             (เท่า)    (0.22)        (6.45)    (6.64)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               (เท่า)    11.40         35.93     19.98

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)     32            10        18

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              (เท่า)    0.58          1.60      0.60

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   (วัน)     619           224       604

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                   (เท่า)    3.93          3.78      6.66

  ระยะเวลาชำระหนี้                        (วัน)     92            95        54

  Cash Cycle                            (วัน)     559           139       568

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                       
  (Profitability Ratio)                                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น                          ร้อยละ    52.28         39.51     41.55

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *              ร้อยละ    3.59          (70.71)   (130.72)

  อัตรากำไรอื่นๆ                           ร้อยละ    5.76          11.40     67.20

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร               ร้อยละ    (360.60)      374.25    535.80

  อัตรากำไรสุทธิ (ก่อนรายการพิเศษ)           ร้อยละ    3.81          (61.26)   24.80

  อัตรากำไรสุทธิ                           ร้อยละ    3.81          (61.26)   24.80

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     ร้อยละ    0.51          (3.55)    2.42

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                      
  (Efficiency Ratio)                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 ร้อยละ    0.46          (3.41)    2.33

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร             ร้อยละ    10.08         (7.70)    17.62

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   (เท่า)    0.12          0.06      0.09

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                          
  (Financial Policy Ratio)                                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              (เท่า)    0.14          0.07      0.02

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย           (เท่า)    60.88         N/A       (1,210.52)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   (เท่า)    18.93         48.93     3.75
  Basis)                                                                 

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                     ร้อยละ    0.00          0.00      0.00
  ------------------------------------- -------- ------------- --------- ------------

หมายเหตุ :

*กำไรจากการดำเนินงาน=
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100)

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของการดำเนินงาน

  ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปี 2549
  ที่ผ่านมาแม้ว่าจะมีปัจจัยลบในเรื่องอัตราดอกเบี้ย
  ราคาน้ำมันและสถานการณ์การเมืองที่ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
  มีผลให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อ อีกทั้งมีภาวะการแข่งขันในตลาดค่อนข้างสูง
  อย่างไรก็ตามในปี 2549 บริษัทฯมีรายได้รวมเพิ่มขึ้นจาก 230.21 ล้านบาทในปี 2548 เพิ่มเป็น
  522.67 ล้านบาทในปี 2549 หรือเพิ่มขึ้น 292.46 ล้านบาท
  สาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายและบริการ 492.59 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน
  288.64 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 141.52 สาเหตุหลักมาจากปี 2549 บริษัทฯ
  มีรายได้สุทธิเพิ่มขึ้นจากการขายที่ดินและที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง จากปี 2548 จำนวน 281.04
  ล้านบาท ขณะเดียวกันมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจาก 374.43 ล้านบาท ในปี 2548 เพิ่มเป็น 503.92
  ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้น 129.49 ล้านบาท (ในปี 2548
  บริษัทย่อยได้ตั้งสำรองขาดทุนจากการสำรองค่าเผื่อการขาดทุนจากการด้อยค่าทรัพย์สิน 30.00
  ล้านบาท ขณะเดียวกันในปี 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยไม่มีค่าใช้จ่ายดังกล่าว) ทำให้สิ้นปี
  2549 มีกำไรสุทธิ 19.90 ล้านบาท ขณะที่ปี 2548 มีผลขาดทุนสุทธิ 141.01 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้น 160.91 ล้านบาท

  ในปี 2549
  บริษัทฯได้มีการกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อนำมาใช้ในการพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในเขตพื้นที่กรุงเทพมหานครและปริมณฑล
  ทั้งนี้ส่วนใหญ่เป็นการจ่ายลงทุนในโครงการเดิมที่พัฒนาต่อเนื่องจากปี 2548 อย่างไรก็ตาม ในปี
  2549
  เนื่องจากงานก่อสร้างและงานพัฒนาโดยส่วนใหญ่ของโครงการบางโครงการของบริษัทฯแล้วเสร็จประมาณร้อยละ
  99 และได้เริ่มมีการโอนหน่วยในอาคารชุดพักอาศัยในโครงการดังกล่าวให้กับลูกค้า
  จึงทำให้บริษัทฯมีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานนำมาใช้คืนเงินกู้ยืมได้ทันภายในระยะเวลาที่กำหนด
  เป็นผลให้บริษัทฯมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ในสัดส่วนที่น่าพอใจ
  อีกทั้งได้ชำระหนี้เงินกู้สถาบันการเงินระยะยาวก่อนกำหนด ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
  บริษัทฯมีเงินกู้จากสถาบันการเงินเพียง 0.03 ล้านบาท
  และสะท้อนให้เห็นถึงศักยภาพที่บริษัทฯสามารถจัดหาแหล่งเงินกู้เพื่อนำมาใช้ในการพัฒนาโครงการอื่นๆ
  ของบริษัทฯได้อีกในอนาคต

  รายได้

  ปี 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวม 522.67 ล้านบาทขณะที่ปี 2548 มีรายได้รวม
  230.21 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 127.04 สาเหตุหลักมาจากปี 2549
  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้สุทธิเพิ่มขึ้นจากการจำหน่ายที่ดินและที่ดินพร้อมบ้านเพิ่มขึ้นจาก
  145.59 ล้านบาท เป็น 426.63 ล้านบาทในปี 2549 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 193.04

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีค่าใช้จ่ายรวม 503.92 ล้านบาท ขณะที่ปี 2548 มีจำนวน
  374.43 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ร้อยละ 34.58
  สาเหตุหลักมาจากมีต้นทุนจากการจำหน่ายที่ดินและที่ดินพร้อมบ้านเพิ่มขึ้นจาก 102.88
  ล้านบาทเป็น 211.04 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 105.03
  ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2549 มีจำนวน 262.47 ล้านบาท ขณะที่ปี 2548
  มีจำนวน 214.41 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 22.41
  ซึ่งมีค่าใช้จ่ายในการขายที่ดินและที่ดินพร้อมบ้านเพิ่มขึ้นจาก 37.26 ล้านบาทในปี 2548 เพิ่มเป็น
  85.60 ล้านบาทในปี 2549 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 129.74 มีค่าโฆษณาประชาสัมพันธ์เพิ่มขึ้น 9.51
  ล้านบาท และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอื่นๆ เพิ่มขึ้น 38.83 ล้านบาท

  กำไร

  ในปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีกำไรจากการดำเนินงาน 17.69 ล้านบาท
  เปรียบเทียบกับในปี 2548 ที่ขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวน 144.22 ล้านบาท
  และบริษัทฯและบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิในปี 2549 จำนวน 19.90 ล้านบาท เปรียบเทียบในปี
  2548 ที่มีผลขาดทุนสุทธิจำนวน 141.01 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 160.91
  ล้านบาท โดยสาเหตุหลักเนื่องจากปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย
  มีกำไรจากการขายที่ดินและที่ดินพร้อมบ้าน และปี 2549
  บริษัทฯและบริษัทย่อยไม่ได้มีขาดทุนจากการสำรองค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์
  ในขณะที่ปี 2548 มีค่าใช้จ่ายดังกล่าว 30.00 ล้านบาท

  ข) ฐานะการเงิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 4,453.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
  2548 จำนวน 287.93 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.91
  โดยมีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทฯในช่วงที่ผ่านมา ดังนี้

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ณ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯมีสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 2,534.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ
  วันที 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 329.54 ล้านบาท
  สาเหตุหลักมาจากสินค้าคงเหลือสุทธิเพิ่มสูงขึ้น 532.85
  ล้านบาทส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของงานระหว่างก่อสร้างโครงการในกรุงเทพมหานคร
  นอกจากนี้ บริษัทฯมีลูกหนี้ค่าที่ดินจากการขายที่ดินรอการพัฒนาจำนวน 80.00 ล้านบาท
  อย่างไรก็ตาม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจาก
  348.24 ล้านบาทเป็น 133.46 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 หรือลดลง 214.78
  ล้านบาท ส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆรวมลดลงจำนวน 66.97
  ล้านบาทส่วนใหญ่มาจากเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างให้ผู้รับเหมาโครงการก่อสร้างในกรุงเทพมหานคร
  ลดลงจำนวน 54.58 ล้านบาท

  คุณภาพของสินทรัพย์

  ลูกหนี้การค้า / มูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บ / เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บรวม
  10.44 ล้านบาท ขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีจำนวน 8.45 ล้านบาท
  ส่วนใหญ่เป็นมูลค่างานที่เสร็จยังไม่ได้เรียกเก็บของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  ที่อำเภอบ้านฉาง จังหวัดระยอง ในส่วนของเงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้อง ระหว่างปี 2549
  บริษัทฯได้ขายเงินลงทุนในบริษัทเอ็มบีเอฟ อีสเทอร์น สตาร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด
  (บริษัทร่วม) ให้กับบุคคลภายนอกในมูลค่า 1.96 ล้านบาท

  สินค้าคงเหลือ / ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์- สุทธิ / ที่ดินรอการพัฒนา

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือสุทธิ 2,235.93 ล้านบาท
  ขณะที่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีจำนวน 1,703.08 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 532.85
  ล้านบาท
  เนื่องจากการโอนรายการบัญชีงานระหว่างก่อสร้างเข้าเป็นรายการบัญชีสินค้าสำเร็จรูปเพราะบางโครงการได้ก่อสร้างเสร็จเรียบร้อยพร้อมที่ลูกค้าจะเข้าอยู่ได้

  ค) สภาพคล่อง

  กระแสเงินสด

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินสดคงเหลือลดลงจาก 348.24 ล้านบาท
  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 เป็น 133.46 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 หรือลดลง
  214.78 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยได้ชำระหนี้สินระยะยาวให้แก่สถาบันการเงินรวมถึงบริษัทฯได้ใช้กระแสเงินสดในการดำเนินการก่อสร้างโครงการทั้งในกรุงเทพมหานครและอำเภอบ้านฉาง
  จังหวัดระยอง

  อัตราส่วนสภาพคล่อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินหมุนเวียนจากเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
  เจ้าหนี้การค้าและค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 332.20 ล้านบาท 29.76
  ล้านบาท และ 14.32 ล้านบาทตามลำดับ ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่อง
  และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงกว่าปี 2548 เป็น 5.26 เท่า และ 0.30 เท่า
  ตามลำดับ อย่างไรก็ตามสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯและบริษัทย่อย ในปี 2549 มีจำนวนเพิ่มขึ้น
  329.54 ล้านบาท
  โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของงานระหว่างก่อสร้างของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

  บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นจาก (6.45) เท่า ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2548 เป็น (0.22) เท่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
  สาเหตุหลักมาจากบริษัทฯและบริษัทย่อยได้รับเงินจากการขายที่ดิน บ้านและที่ดิน
  และอาคารชุดพักอาศัยเพิ่มขึ้นจากปี 2548 จึงทำให้ปี 2549
  มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสูงขึ้น

  ง) แหล่งที่มาของเงินทุน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ
  0.14 เท่า เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ที่เท่ากับ 0.07 เท่า เนื่องจากในปี 2549
  บริษัทฯและบริษัทย่อย ได้รับเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์สูงกว่าปี
  2548 จำนวน 332.20 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม เนื่องจากในปี 2549 บริษัทฯ
  ได้มีการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวแก่สถาบันการเงินก่อนกำหนด
  ทำให้มีหนี้สินจากเงินกู้ระยะยาวลดลงจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 109.45
  ล้านบาท ดังนั้น ณ 31 ธันวาคม 2549
  บริษัทฯมีหนี้สินเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินเหลือเพียง 0.03 ล้านบาท
  ทั้งนี้จากอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ
  ปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการจัดหาเงินจากการกู้ยืมเพื่อรองรับสำหรับนำไปใช้ในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อยได้อีกมาก
  ซึ่งจะส่งผลต่อเนื่องต่อความสามารถในการสร้างรายได้และกำไรให้แก่บริษัทฯและบริษัทย่อยได้เพิ่มสูงขึ้นในอนาคต

  หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 533.53 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 270.25 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 102.65
  เป็นผลมาจากบริษัทฯ
  และบริษัทย่อยได้รับเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์สูงกว่า ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2548 จำนวน 332.20 ล้านบาท
  ในขณะเดียวกันบริษัทฯและบริษัทย่อยจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวให้สถาบันการเงินก่อนกำหนด ทำให้
  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินจากเงินกู้ระยะยาวลดลงจาก ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2548 จำนวน 109.45 ล้านบาท

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิ จำนวน 19.90 ล้านบาท
  จึงมีผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมสูงขึ้นเป็น 3,920.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2548 จำนวน 17.68 ล้านบาท โดยมีส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่ลดลงรวมอยู่ด้วยจำนวน 2.22
  ล้านบาท

  จ) นโยบายการรับรู้รายได้ และการวิเคราะห์คุณภาพลูกหนี้

  1. นโยบายการรับรู้รายได้

  บริษัทฯมีนโยบายการรับรู้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ในแต่ละประเภท ดังนี้

  1.1 รายได้จากการที่ดิน รับรู้เป็นรายได้ทั้งจำนวน เมื่อได้มีการทำสัญญาจะซื้อจะขายที่ดิน
  และได้รับเงินชำระขั้นต้น ร้อยละ 20

  1.2 รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน รับรู้รายได้ตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ
  โดยคำนวณตามอัตราส่วนต้นทุนของงานที่เกิดขึ้นแล้วกับต้นทุนทั้งหมดที่ประมาณว่าจะใช้ในการก่อสร้างตามสัญญาทั้งนี้ไม่รวมต้นทุนที่ดิน
  บริษัทฯจะรับรู้รายได้เมื่อวางเงินเริ่มแรกและเงินค่างวดของผู้ซื้อที่ชำระแล้วมีจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ
  20 ของราคาขายตามสัญญา

  1.3 รายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุดพักอาศัย รับรู้รายได้เมื่อวางเงินเริ่มแรก
  และเงินค่างวดของผู้ซื้อที่ชำระแล้ว มีจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ 20

  ของราคาขายตามสัญญาจะซื้อจะขาย หรือเมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์
  และทำสัญญาจะซื้อจะขายแล้วในจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ 40 ของพื้นที่ที่เปิดขาย

  2. การวิเคราะห์คุณภาพลูกหนี้

  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยประมาณขึ้นจากจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเก็บเงินไม่ได้
  โดยการประมาณดังกล่าวอาศัยประสบการณ์ของบริษัทฯในการเก็บเงินจากลูกหนี้
  ประกอบกับพิจารณาฐานะการเงินของลูกหนี้ อย่างไรก็ตาม ณ 31 ธันวาคม 2549
  บริษัทฯมีลูกหนี้ค้างชำระประมาณ 10.44 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้จากการขายที่ดินและบ้าน
  ผู้บริหารคาดว่าความเป็นไปได้ในการเกิดหนี้สูญค่อนข้างต่ำ
  ดังนั้นจึงไม่ได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2549

  12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
  ในรอบปีบัญชี 2549 เป็นจำนวนเงินรวม 1,095,000.00 บาท

  2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าบริการอื่น ซึ่งได้แก่ ค่าธรรมเนียมแปลงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ
  ค่าใช้จ่ายทำงานล่วงเวลาผู้ตรวจสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด
  ในรอบปีบัญชี 2549 เป็นจำนวนเงินรวม 106,109.99 บาท