ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

งบการเงิน

รายงานการตรวจสอบ

ผู้สอบบัญชี

  ปี ชื่อผู้สอบบัญชี เลขที่ บริษัท

2554 นางสาววรรณาพร จงพีรเดชานนท์ 4098 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2555 นางสาววรรณาพร จงพีรเดชานนท์ 4098 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

2556 นางสาววิภาวรรณ ปัทวันวิเวก 4795 บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 29 กุมภาพันธ์ 2555

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2556

การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2556

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะและงบการเงินรวมของบริษัท
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ลงวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2557

+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| ตารางสรุปงบการเงินรวม  |         |     |        |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
|                      |         |     |        |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| (หน่วย : บาท)         | 31 ธ.ค. | ร้อ  | 31     | ร  | 31 ธ.ค. | ร  |
|                      |         | ยละ | ธ.ค.   | ้อย |         | ้อย |
|                      |         |     |        | ละ |         | ละ |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
|                      | 2554    |     | 2555   |    | 2556    |    |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| รายการในงบดุล         |         |     |        |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์               |         |     |        |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        |         |     |        |    |         |    |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| เงินสดแ               | 87,     | 1   | 224,5  | 3. | 107,    | 1. |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสด | 237,016 | .52 | 95,130 | 27 | 446,702 | 19 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| ลูกหนี้การค้า            | 2,      | 0   | 1,7    | 0. | 1,      | 0. |
|                      | 860,930 | .05 | 23,158 | 03 | 181,528 | 01 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| โครงการอสังห          | 4,907,  | 85  | 5      | 8  | 6,931,  | 7  |
| าริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนา | 768,041 | .64 | ,773,7 | 3. | 778,944 | 7. |
|                      |         |     | 13,408 | 93 |         | 09 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| เงินมัดจำค่าที่ดิน         | 140,    | 2   | 41,9   | 0. | 742,    | 8. |
|                      | 000,000 | .44 | 46,200 | 61 | 000,000 | 25 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น      | 38,     | 0   | 41,2   | 0. | 104,    | 1. |
|                      | 936,086 | .68 | 85,236 | 60 | 690,285 | 16 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน     | 5,176,  | 90  | 6      | 8  | 7,887,  | 8  |
|                      | 802,073 | .33 | ,083,2 | 8. | 097,459 | 7. |
|                      |         |     | 63,132 | 43 |         | 71 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| เง                   | 183,    | 3   | 270,9  | 3. | 211,    | 2. |
| ินฝากธนาคารที่ใช้ค้ำประกัน | 928,229 | .21 | 00,662 | 95 | 725,452 | 35 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| อ                    | 196,    | 3   | 281,5  | 4. | 422,    | 4. |
| สังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน | 915,107 | .44 | 48,474 | 09 | 264,063 | 70 |
|                      |         |     |        |    |         |    |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์    | 157,    | 2   | 214,1  | 3. | 377,    | 4. |
|                      | 637,080 | .75 | 28,398 | 11 | 242,874 | 20 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน        | 1,      | 0   | 5,9    | 0. | 6,      | 0. |
|                      | 799,185 | .03 | 23,066 | 09 | 851,158 | 08 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทร                 | -       | -   | 13,4   | 0. | 17,     | 0. |
| ัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี |         |     | 70,895 | 20 | 730,040 | 20 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| เงินมัดจำการเช่า        | -       | -   | -      | -  | 60,     | 0. |
|                      |         |     |        |    | 000,000 | 67 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น    | 13,     | 0   | 10,3   | 0. | 9,      | 0. |
|                      | 645,179 | .24 | 06,297 | 15 | 066,898 | 10 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน   | 553,    | 9   | 796,2  | 1  | 1,104,  | 1  |
|                      | 924,780 | .67 | 77,792 | 1. | 880,485 | 2. |
|                      |         |     |        | 57 |         | 29 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์            | 5,730,  | 100 | 6      | 10 | 8,991,  | 10 |
|                      | 726,853 | .00 | ,879,5 | 0. | 977,944 | 0. |
|                      |         |     | 40,924 | 00 |         | 00 |
+----------------------+---------+-----+--------+----+---------+----+

+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| (หน่วย : บาท)            | 31     | ร  | 31    | ร้อ  | 31    | ร้อ  |
|                         | ธ.ค.   | ้อย | ธ.ค.  | ยละ | ธ.ค.  | ยละ |
|                         |        | ละ |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
|                         | 2554   |    | 2555  |     | 2556  |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น      |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน             |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและ   |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงิน                     | 644,3  | 1  | 9     | 14  | 1,2   | 13  |
| กู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 94,068 | 1. | 63,48 | .01 | 18,53 | .55 |
|                         |        | 24 | 1,128 |     | 4,177 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า              | 119,5  | 2. | 96,20 | 1   | 88,21 | 0   |
|                         | 75,058 | 09 | 8,947 | .40 | 0,918 | .98 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินก                    |        |    |       |     |       |     |
| ู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   | 291,3  | 5. | 5     | 8   | 7     | 8   |
|                         | 89,563 | 08 | 57,77 | .11 | 53,94 | .38 |
|                         |        |    | 7,403 |     | 1,131 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน    |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   | 14,8   | 0. | 17,26 | 0   | 24,13 | 0   |
|                         | 74,836 | 26 | 0,066 | .25 | 8,839 | .27 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินประกันการก่อสร้าง       |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   | 31,2   | 0. | 30,69 | 0   | 51,73 | 0   |
|                         | 12,960 | 54 | 9,559 | .45 | 8,395 | .58 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้   | 40,0   | 0. | 40,65 | 0   | 1     | 1   |
|                         | 49,923 | 71 | 0,088 | .59 | 27,70 | .42 |
|                         |        |    |       |     | 1,357 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย          | 4,8    | 0. | 71    | 0   | 68    | 0   |
|                         | 74,013 | 09 | 6,247 | .01 | 5,574 | .01 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น           | 95,1   | 1. | 1     | 1   | 1     | 1   |
|                         | 40,681 | 66 | 09,94 | .60 | 30,33 | .45 |
|                         |        |    | 5,403 |     | 4,001 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน          | 1      | 2  | 1,8   | 26  | 2,3   | 26  |
|                         | ,242,2 | 1. | 16,73 | .41 | 95,28 | .64 |
|                         | 54,582 | 68 | 8,841 |     | 4,392 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน           |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินก                    | 1      | 3  | 2,4   | 35  | 2,0   | 22  |
| ู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน | ,940,9 | 3. | 50,04 | .61 | 24,49 | .51 |
|                         | 85,290 | 87 | 8,944 |     | 4,038 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินกู้ระยะยาวจากบุคคลอื่น    | -      | -  | -     | -   | 1     | 1   |
|                         |        |    |       |     | 11,49 | .24 |
|                         |        |    |       |     | 3,133 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| หุ้นกู้                     | -      | -  | -     | -   | 1,5   | 16  |
|                         |        |    |       |     | 00,00 | .68 |
|                         |        |    |       |     | 0,000 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน    | 36,2   | 0. | 30,48 | 0   | 40,15 | 0   |
|                         | 23,952 | 63 | 5,738 | .44 | 4,527 | .45 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินรับค่าส่วนกลาง          | 49,2   | 0. | 35,38 | 0   | 26,10 | 0   |
|                         | 20,023 | 86 | 0,999 | .51 | 8,670 | .29 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินประกันสาธารณูปโภค      | 10,1   | 0. | 8,31  | 0   | 7,56  | 0   |
|                         | 97,737 | 18 | 2,150 | .12 | 1,060 | .08 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินผลประโยชน์พนักงาน     | 8,0    | 0. | 9,65  | 0   | 10,82 | 0   |
|                         | 07,115 | 14 | 1,983 | .14 | 0,174 | .12 |
| ประมาณการหนี้สินจากคดีความ  |        |    |       |     | 17,27 |     |
|                         | 19,9   | 0. | 19,90 | 0   | 8,200 | 0   |
|                         | 00,000 | 35 | 0,000 | .29 |       | .19 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สิน                 | 3      | 3  | 4,3   | 63  | 6,1   | 68  |
|                         | ,306,7 | 6. | 70,51 | .53 | 33,19 | .12 |
|                         | 88,699 | 03 | 8,655 |     | 4,194 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ทุนเรือนหุ้น                |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ทุนที่ออกและชำระแล้ว        | 758,0  | 1  | 7     | 11  | 9     | 10  |
|                         | 00,000 | 3. | 58,00 | .02 | 80,00 | .90 |
|                         |        | 23 | 0,000 |     | 0,000 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ        | 524,9  | 9. | 5     | 7   | 6     | 7   |
|                         | 09,894 | 16 | 24,90 | .63 | 69,20 | .44 |
|                         |        |    | 9,894 |     | 9,894 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรสะสม                |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| จัดสรรเป็นสำรองตามกฎหมาย  | 51,8   | 0. | 53,73 | 0   | 54,95 | 0   |
|                         | 42,600 | 90 | 2,600 | .78 | 3,600 | .61 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ยังไม่ได้จัดสรร             | 1      | 1  | 1,1   | 17  | 1,1   | 12  |
|                         | ,089,1 | 9. | 72,37 | .04 | 54,62 | .84 |
|                         | 85,660 | 01 | 9,775 |     | 0,256 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น          | 2      | 4  | 2,5   | 36  | 2,8   | 31  |
|                         | ,423,9 | 2. | 09,02 | .47 | 58,78 | .79 |
|                         | 38,154 | 30 | 2,269 |     | 3,750 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น   | 5      | 10 | 6,8   | 100 | 8,9   | 100 |
|                         | ,730,7 | 0. | 79,54 | .00 | 91,97 | .00 |
|                         | 26,853 | 00 | 0,924 |     | 7,944 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| (หน่วย : บาท)            | ม.ค. – | ร  | ม.ค.  | ร้อ  | ม.ค.  | ร้อ  |
|                         | ธ.ค.   | ้อย | –     | ยละ | –     | ยละ |
|                         |        | ละ | ธ.ค.  |     | ธ.ค.  |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
|                         | 2554   |    | 2555  |     | 2556  |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายการในงบกำไรขาดทุน     |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้                   |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รา                      | 1      | 9  | 1,7   | 95  | 1,7   | 96  |
| ยได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ | ,534,4 | 5. | 59,50 | .88 | 52,48 | .94 |
|                         | 02,808 | 74 | 7,699 |     | 0,683 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| และขายวัสดุก่อสร้าง         | 12,4   | 0. | 18,83 | 1   | 10,18 | 0   |
|                         | 85,037 | 78 | 0,848 | .03 | 3,373 | .56 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้อื่น                 | 55,8   | 3. | 56,81 | 3   | 45,10 | 2   |
|                         | 56,358 | 49 | 9,641 | .10 | 1,111 | .49 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมรายได้                | 1      | 10 | 1,8   | 100 | 1,8   | 100 |
|                         | ,602,7 | 0. | 35,15 | .00 | 07,76 | .00 |
|                         | 44,203 | 00 | 8,188 |     | 5,167 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่าย                 |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์      | 954,9  | 5  | 1,1   | 60  | 1,0   | 60  |
|                         | 31,767 | 9. | 03,98 | .16 | 89,72 | .28 |
|                         |        | 58 | 6,627 |     | 6,866 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ต้นทุนรับจ้างสร้างบ้าน        |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| และขายวัสดุก่อสร้าง         | 12,1   | 0. | 19,02 | 1   | 9,38  | 0   |
|                         | 60,584 | 76 | 7,740 | .04 | 9,371 | .52 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย         | 201,1  | 1  | 2     | 13  | 3     | 16  |
|                         | 99,123 | 2. | 52,28 | .75 | 04,37 | .84 |
|                         |        | 55 | 1,586 |     | 2,925 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร       | 276,3  | 1  | 2     | 15  | 2     | 15  |
|                         | 48,480 | 7. | 77,58 | .13 | 87,75 | .92 |
|                         |        | 24 | 2,240 |     | 6,930 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ต้นทุนทางการเงิน           | 42,8   | 2. | 62,33 | 3   | 91,39 | 5   |
|                         | 44,443 | 67 | 8,869 | .40 | 5,400 | .06 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย              | 1      | 9  | 1,7   | 93  | 1,7   | 98  |
|                         | ,487,4 | 2. | 15,21 | .46 | 82,64 | .61 |
|                         | 84,397 | 81 | 7,062 |     | 1,492 |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรก่อนภาษีเง            | 115,2  | 7. | 1     | 6   | 25,12 | 1   |
| ินได้จากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 59,806 | 19 | 19,94 | .54 | 3,675 | .39 |
|                         |        |    | 1,126 |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ภาษีเงินได้                | (39,25 | (2 | (2    | (   | (1    | (0. |
|                         | 8,223) | .4 | 5,203 | -1. | 1,346 | 63) |
|                         |        | 5) | ,753) | 37) | ,394) |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรสำหรับปี              | 76,0   | 4. | 94,73 | 5   | 13,77 | 0   |
|                         | 01,583 | 74 | 7,373 | .16 | 7,281 | .76 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| ก                       | -      | -  | -     | -   | -     | -   |
| ำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี |        |    |       |     |       |     |
| – สุทธิจากภาษี             |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำ                      | 76,0   | 4. | 94,73 | 5   | 13,77 | 0   |
| ไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี | 01,583 | 74 | 7,373 | .16 | 7,281 | .76 |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
|                         |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน         |        |    |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)   | 0.10   |    | 0.12  |     | 0.02  |     |
+-------------------------+--------+----+-------+-----+-------+-----+

[TABLE]

  -------------------------------------- ----- -------- --------- ----------
  อัตราส่วนทางการเงิน                             ม.ค. -   ม.ค. -    ม.ค. -
                                               ธ.ค.     ธ.ค.      ธ.ค.

                                               2554     2555      2556

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า   4.17     3.35      3.29

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า   0.07     0.12      0.39

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด              เท่า   0.01     0.31      0.73

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                เท่า   659.31   775.87    1,213.67

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      วัน    0.55     0.47      0.30

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                    เท่า   6.78     10.41     11.92

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                     วัน    53.81    35.07     30.62

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                
  (Profitability Ratio)                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น                           %     37.77    37.26     37.82

  อัตรากำไรสุทธิ                            %     4.74     5.11      0.76

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      %     3.37     3.84      0.51

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                               
  (Efficiency Ratio)                                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  %     2.81     2.89      1.47

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร              %     76.09    68.42     10.92

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                    เท่า   0.29     0.29      0.22

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                   
  (Financial Policy Ratio)                                        

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า   1.36     1.75      2.15

  อัตราส่วนหนี้สินธนาคารต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         เท่า   1.21     1.61      1.42

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            เท่า   1.09     1.10      0.53

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                      %     -        24.10     220.02
  -------------------------------------- ----- -------- --------- ----------

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

คำอธิบายและการวิเคราะห์จากผู้บริหาร

1) ข้อมูลทั่วไป

บริษัทได้เริ่มก่อตั้งขึ้นเมื่อปี 2543 ต่อมาในปี 2546
บริษัทได้แปลงสภาพเป็นบริษัทมหาชนและได้นำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2547
นอกจากนี้ในปีเดียวกันบริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท อารียา เซอร์วิส จำกัด)
โดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99 เพื่อดำเนินธุรกิจบริการหลังการขายด้านอสังหาริมทรัพย์
และในปี 2550 บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย (บริษัท วันอัพ จำกัด) โดยมีสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ
64.99 เพื่อดำเนินธุรกิจรับเหมาก่อสร้างสำหรับโครงการอารียาและลูกค้าภายนอก และต่อมาในปี
2551 บริษัทได้ซื้อหุ้นร้อยละ 35 ในบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง (บริษัท วันอัพ จำกัด) จากผู้ถือหุ้นเดิม
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นเปลี่ยนเป็นร้อยละ 99.99 และในปี 2551 บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย 2 บริษัท
โดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99 ประกอบด้วย บริษัท อารียา แมนเนจเม้นต์ จำกัด
เพื่อดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และบริหารนิติบุคคลอาคารชุด และ บริษัท คูลสเปซ จำกัด
เพื่อดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และในปี 2552 บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อยเพิ่มอีก 1 บริษัท
โดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99 คือ บริษัท ไวต์ลิฟวิง จำกัด
เพื่อดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ นอกจากนี้ในปี 2553 บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อยเพิ่มอีก 1
บริษัท โดยมีสัดส่วนในการถือหุ้นร้อยละ 99.99 คือ บริษัท ชิลล์สเปซ จำกัด
เพื่อดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

บริษัทเริ่มดำเนินธุรกิจด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทจัดสรรที่ดินเพื่อขายและรับจ้างปลูกสร้างบ้านซึ่งเป็นโครงการบ้านเดี่ยวทั้งหมด
ต่อมาในปี 2548 บริษัทเริ่มขายบ้านสร้างก่อนขาย ทั้งบ้านเดี่ยวและทาวน์เฮ้าส์ 3 และ 4 ชั้น
และในปี 2549-2554 บริษัทได้เพิ่มสินค้าหลัก อีก 2 ประเภท คือ คอนโดมิเนียมตกแต่งพร้อมอยู่
และทาวน์เฮ้าส์ 2 ชั้น ตกแต่งพร้อมอยู่ เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าในตลาด

นอกจากนี้ ในปี 2556 บริษัทได้เริ่มดำเนินธุรกิจคอมมิวนิตี้มอลล์ แถวสุขุมวิท 77 ชื่อว่า พิคคาเดลี่
แบงค็อก

2) สรุปภาพรวมและการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

ในวันที่ 19 กรกฎาคม 2548
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจากเดิมหุ้นละ 2 บาท เป็นหุ้นละ 1
บาท ซึ่งทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มจากเดิมจำนวน 379,000,000 หุ้น เป็น 758,000,000 หุ้น

ในวันที่ 29 มิถุนายน 2550
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติให้ออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทชนิดระบุชื่อผู้ถือและเปลี่ยนมือได้
โดยเสนอให้แก่สถาบันการเงินซึ่งเป็นเจ้าหนี้ของบริษัททั้งในขณะนี้และในอนาคตจำนวนไม่เกิน
40,000,000 หน่วย และผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน 151,600,000 หน่วยในสัดส่วนหุ้นสามัญเดิม 5 หุ้น
จะได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 1 หน่วยโดยไม่คิดมูลค่า ใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวมีอายุ 36
เดือน นับแต่วันที่ออก และได้มีมติเพิ่มทุนจดทะเบียนจากเดิม 758,000,000 บาท เป็น
949,600,000 บาท (949.6 ล้านหุ้น)
เพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ ทั้งนี้ในปี 2551
บริษัทไม่ได้ทำการเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าว
เนื่องจากบริษัทไม่ได้ทำการกู้ยืมจากสถาบันการเงินดังกล่าวแล้ว ดังนั้น
ใบสำคัญแสดงสิทธิจึงสิ้นสุดระยะเวลาการใช้สิทธิ

ในวันที่ 26 เมษายน 2556 ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท
มีมติอนุมัติการลดทุนจดทะเบียนของบริษัท จำนวน 191,600,000 บาท จากเดิมทุนจดทะเบียน
949,600,000 ล้านบาท เป็น 758,000,000 บาท
โดยการตัดหุ้นที่เตรียมไว้รองรับใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ
บริษัทได้จดทะเบียนการลดทุนกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 10 พฤษภาคม 2556

ในวันที่ 14 มิถุนายน 2556 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 2/2556
มีมติอนุมัติการเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัท จากเดิมจำนวน 758,000,000 บาท
เป็นทุนจดทะเบียนใหม่จำนวน 980,000,000 บาท โดยการออกหุ้นสามัญใหม่จำนวน
222,000,000 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท
บริษัทได้จดทะเบียนการเพิ่มทุนกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 27 มิถุนายน 2556
โดยหุ้นที่ออกและชำระแล้วจากการเพิ่มทุนดังกล่าวจำนวน 222,000,000 บาท (222 ล้านหุ้น
หุ้นละ 1 บาท) ได้จดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 26 กันยายน 2556
และมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน 144,300,000 บาท

ในปี 2556 บริษัทมีโครงการที่เปิดดำเนินการทั้งหมดจำนวน 30 โครงการ ดังนี้

  -------- ---------------------------- ------------------ ---------------
  ลำดับ     โครงการ                      ที่ตั้ง                ประเภทสินค้า

  1        อารียา บุษบา                   ลาดพร้าว 130        บ้านเดี่ยว

  2        อารียา สวนา 3                 เกษตร-นวมินทร์       บ้านเดี่ยว

  3        อารียา เมทโทร                 เกษตร-นวมินทร์       บ้านเดี่ยว

  4        เดอะ วิลเลจ แจ้งวัฒนะ-ติวานนท์    แจ้งวัฒนะ-ติวานนท์     บ้านเดี่ยว

  5        แอทโฮม                       เกษตร-นวมินทร์       ทาวน์เฮ้าส์

  6        อารียา โมวา                   เกษตร-นวมินทร์       ทาวน์เฮ้าส์

  7        เดอะ คัลเลอร์ส เกษตร เฟส 1     เกษตร-นวมินทร์       ทาวน์เฮ้าส์

  8        เดอะ คัลเลอร์ส พรีเมี่ยม เกษตร    เกษตร-นวมินทร์       ทาวน์เฮ้าส์

  9        อารียา ทูบี                     เกษตร-นวมินทร์       ทาวน์เฮ้าส์

  10       อารียา เดลี่                    เกษตร-นวมินทร์       ทาวน์เฮ้าส์

  11       เดอะ วิลเลจ แจ้งวัฒนะ-ติวานนท์    แจ้งวัฒนะ-ติวานนท์     ทาวน์เฮ้าส์

  12       เดอะ คัลเลอร์ส พรีเมี่ยม บางนา    บางนา              ทาวน์เฮ้าส์

  13       เดอะ คัลเลอร์ส บางนา ก.ม.10    บางนา              ทาวน์เฮ้าส์

  14       เดอะ วิลเลจ บางนา             บางนา              ทาวน์เฮ้าส์

  15       เดอะ คัลเลอร์ส เลชเชอร์ บางนา   บางนา              ทาวน์เฮ้าส์
           ก.ม.8                                           

  16       เดอะ วิลเลจ บางนา ก.ม.8       บางนา              ทาวน์เฮ้าส์

  17       เดอะ คัลเลอร์ส พรีเมี่ยม          รังสิต               ทาวน์เฮ้าส์
           รังสิต-ลำลูกกา                                     

  ลำดับ     โครงการ                      ที่ตั้ง                ประเภทสินค้า

  18       อารียา แมนดารีน่า สุขุมวิท 77      สุขุมวิท 77           ทาวน์เฮาส์

  19       เดอะ คัลเลอร์ส                 ดอนเมือง-สรงประภา   ทาวน์เฮาส์
           ดอนเมือง-สรงประภา                                

  20       เดอะ คัลเลอร์ส                 ดอนเมือง-สรงประภา   ทาวน์เฮาส์
           ดอนเมือง-สรงประภา เฟส 2                          

  21       อารียา แมนดารีน่า เกษตร-นวมินทร์  เกษตร-นวมินทร์       ทาวน์เฮาส์

  22       เอ สเปซ อโศก                 อโศก-รัชดา          คอนโดมิเนียม

  23       เอ สเปซ เกษตร                เกษตร-นวมินทร์       คอนโดมิเนียม

  24       เอ สเปซ เพลย์ รัชดา-สุทธิสาร     รัชดา-สุทธิสาร        คอนโดมิเนียม

  25       เอ สเปซ สุขุมวิท 77             สุขุมวิท 77           คอนโดมิเนียม

  26       เอ สเปซ มี สุขุมวิท 77           สุขุมวิท 77           คอนโดมิเนียม

  27       เอ สเปซ มี บางนา              บางนา              คอนโดมิเนียม

  28       เอ สเปซ ไอ.ดี. อโศก-รัชดา      อโศก-รัชดา          คอนโดมิเนียม

  29       เอ สเปซ มี รัตนาธิเบศร์          รัตนาธิเบศร์          คอนโดมิเนียม

  30       Pickadaily Bangkok           สุขุมวิท 77           คอมมิวนิตี้ มอลล์
  -------- ---------------------------- ------------------ ---------------

3) ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

-   รายได้และต้นทุน

รายได้ของบริษัทประกอบด้วยรายได้จากการขายที่ดินและบ้าน
ซึ่งรับรู้เมื่อได้รับชำระครบถ้วนตามสัญญาจะซื้อจะขายและได้โอนกรรมสิทธิ์ให้กับผู้ซื้อแล้ว
และรายได้จากการรับจ้างสร้างบ้าน ซึ่งรับรู้รายได้ตามสัดส่วนของงานที่ทำเสร็จ
โดยรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทมาจากการขายที่ดินและบ้าน ทั้งนี้ ตั้งแต่ปี 2548
ที่บริษัทเริ่มขายบ้านสร้างก่อนขายและทาวน์เฮ้าส์ เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภค
ทำให้สัดส่วนรายได้จากการขายที่ดินและบ้านเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจากร้อยละ 65.34 ในปี
2548, เป็นร้อยละ 89.08 ในปี 2549, เป็นร้อยละ 89.02 ในปี 2550, เป็นร้อยละ 88.28
ในปี 2551, เป็นร้อยละ 98.46 ในปี 2552, เป็นร้อยละ 99.85 ในปี 2553, ร้อยละ 99.19
ในปี 2554, ร้อยละ 98.94 ในปี 2555 และร้อยละ 99.42 ในปี 2556

ซึ่งมีสาเหตุจากในระหว่างปี 2549 – 2556 บริษัทเปิดขายโครงการทาวน์เฮ้าส์ใหม่เพิ่มอีก 22
โครงการ คอนโดมิเนียมอีก 8 โครงการ โดยยังไม่มีโครงการใหม่ที่เป็นการรับจ้างสร้างบ้าน
มากไปกว่านั้นในปี 2556 บริษัทได้หันมาจับธุรกิจใหม่คือ ศูนย์การค้าอีก 1 โครงการ

ในปี 2556 รายได้รวมเท่ากับ 1,807.8 ล้านบาท โดยลดลง 27.4 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
-1.5 เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว 1,835.2 ล้านบาท
เนื่องมาจากปีที่แล้วบริษัทมีการโอนคอนโดมิเนียมอย่างต่อเนื่องเกือบครบ 100% ของโครงการ
จึงทำให้ในปีนี้รายได้ในส่วนของการโอนคอนโดมีเนียมของบริษัทลดลง
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทยังมียอดขายโครงการคอนโดมิเนียมใหม่อีก 4 โครงการที่รอรับรู้รายได้
ภายในปีหน้าและต่อเนื่องอีก 3 ปี

ตารางรับรู้รายได้ในปี 2556 และปี 2555 ของบริษัท โดยแยกตามประเภทของอสังหาริมทรัพย์

  ------------------------- ------------ --------- ------------- ---------
  รายได้                     ปี 2556                 ปี 2555        

                            ล้านบาท       ร้อยละ     ล้านบาท        ร้อยละ

  คอนโดมิเนียม                33           2         319           18

  ทาวน์เฮ้าส์                  1,719        98        1,441         82

  บ้านเดี่ยว                   -            -         -             -

  รวม                       1,752        100       1,760         100
  ------------------------- ------------ --------- ------------- ---------

-   อัตรากำไรขั้นต้น

ในปี 2556 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 37.82 โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.56
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2555 ร้อยละ 37.26 ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อน

-   ค่าใช้จ่ายในการขาย

ค่าใช้จ่ายในการขายเท่ากับ 304.4 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 52.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
20.7 เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว 252.3 ล้านบาท
เนื่องมาจากในปีนี้บริษัทมีการเปิดตัวโครงการใหม่หลายโครงการ

-   (ผลประโยชน์) ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้

(ผลประโยชน์) ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้เท่ากับ 11.3 ล้านบาท โดยลดลง -14.9 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ -56.9 เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว มีภาษีเงินได้นิติบุคคลเท่ากับ 26.2 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานลดลง บริษัทจึงมีภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ลดลงด้วย
นอกจากนี้ในปีนี้กรมสรรพากรยังมีการลดอัตราภาษีจาก 30% เหลือ 20%

-   ต้นทุนทางการเงิน

ต้นทุนทางการเงินเท่ากับ 91.4 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 29.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 46.7
เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว 62.3 ล้านบาท
เนื่องมาจากบริษัทได้มีการจัดหาแหล่งเงินภายนอกเพิ่มขึ้น คือ มีการออกตั๋วแลกเงินและหุ้นกู้
จึงทำให้บริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้น

-   ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

ตลาดอสังหาริมทรัพย์เริ่มร้อนแรงตั้งแต่ปี 2555 เป็นต้นมา จนมาถึงปี 2556
เพราะมีปัจจัยบวกเข้ามาสนับสนุนหลายประการ เช่น อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในภาวะทรงตัว
และภาครัฐมีการเร่งผลักดันโครงการขนาดใหญ่ อาทิ ระบบรถไฟฟ้าขนส่งมวลชน
ระบบป้องกันน้ำท่วม และโครงการรถไฟความเร็วสูง เป็นต้น

แต่ในช่วงไตรมาสที่ 4 ปี 2556 ได้เกิดความไม่แน่นอนทางการเมืองในประเทศขึ้น
ทำให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัย
ซึ่งจากปัจจัยดังกล่าวคาดว่าจะทำให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในปี 2557
เกิดการชะลอตัวลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่เมื่อสถานการณ์การเมืองคลี่คลาย
จะทำให้เศรษฐกิจสามารถปรับตัวดีขึ้นได้
ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจะทยอยกลับคืนมาและภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้น
ก็จะส่งผลให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์สามารถกลับสู่ภาวะปกติได้

4)  ฐานะการเงิน

    1.  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวนทั้งสิ้น 8,991.98 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น
2,112.44 ล้านบาท หรือร้อยละ 30.71 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2555 จำนวน 6,879.54
ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
เนื่องจากในปีนี้บริษัทมีการซื้อที่ดินในย่านสุขุมวิท, ดอนเมือง-สรงประภา และบางนา
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ของบริษัทที่สำคัญมีดังนี้:

-   โครงการอสังหาริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนา

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เท่ากับ 6,931.78
ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 1,158.07 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 20.06 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2555
เท่ากับ 5,773.71 ล้านบาท เนื่องจากในปีนี้บริษัทมีการซื้อที่ดินในย่านสุขุมวิท,
ดอนเมือง-สรงประภา และบางนา

-   เงินมัดจำค่าที่ดิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีเงินมัดจำค่าที่ดินเท่ากับ 742.00 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น
700.05 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2555 เท่ากับ 41.95 ล้านบาท
เนื่องจากในปีนี้บริษัทมีจ่ายเงินมัดค่าที่ดินใหม่ 4 ทำเล

-   อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนระหว่างพัฒนาเพื่อให้เช่า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนระหว่างพัฒนาเพื่อให้เช่าเท่ากับ
422.26 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 140.71 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 49.98 เมื่อเปรียบเทียบกับปี
2555 เท่ากับ 281.55 ล้านบาท เนื่องจากในปีนี้บริษัทได้หันมาจับธุรกิจใหม่คือ
การทำคอมมิวนิตี้มอลล์ ชื่อ พิคาเดลี่ แบงค็อก

-   อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่สำคัญ

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์สำหรับ ปี 2556 ลดลงจากปี 2555 จากร้อยละ 2.89 เป็นร้อยละ
1.47 ทั้งนี้เป็นไปตามกำไรสุทธิที่ลดลง

2.  สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

ในปี 2556 บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ -1,541.35 ล้านบาท
ในขณะที่ปี 2555 บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ -471.96 ล้านบาท
สาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น
เนื่องมาจากในปีนี้บริษัทมีการซื้อที่ดินในย่านซื้อที่ดินในย่านสุขุมวิท, ดอนเมือง-สรงประภา
และบางนา และมีการจ่ายมัดจำค่าที่ดินใหม่ 4 ทำเล

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน ปี 2556 เท่ากับ -239.85 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2555
บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน -248.96 ล้านบาท
สาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนใกล้เคียงกัน
เนื่องจากบริษัทใช้เงินเพื่อลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนระหว่างก่อสร้างเพื่อให้เช่าในย่านสุขุมวิท
77 และมีการสร้างออฟฟิตใหม่

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2556 เท่ากับ 1,664.05 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2555
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 858.28 ล้านบาท
สาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทออกหุ้นกู้จำนวน 1,500
ล้านบาท

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องลดลงเล็กน้อยจาก 3.35 เท่า ในปี 2555 เป็น 3.29 เท่า ในปี
2556

2.  หนี้สินและแหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 มีจำนวน 6,133.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2555 จำนวน
1,762.67 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 40.33
โดยหนี้สินส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพื่อจ่ายค่าที่ดิน
และค่าพัฒนาที่ดินในโครงการต่างๆ
ซึ่งค้ำประกันการกู้ยืมด้วยการจดจำนองที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างของแต่ละโครงการที่เสนอกู้ และหุ้นกู้
ทั้งนี้บริษัทไม่มีหนี้สินที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศ
จึงไม่มีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน โดยมีรายละเอียดของแหล่งเงินทุนหลัก ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2556 ดังนี้

+-----------+-----------+----------------+------------+----------------+
| ประเภท    | ม         | อัตราดอกเบี้ย     | ระยะเว     | หลักประกัน       |
| แหล่งเงินทุน | ูลค่าการกู้ยืม |                | ลาครบกำหนด |                |
|           |           | (ร้อยละต่อปี)     |            |                |
|           | (ล้านบาท)  |                |            |                |
+-----------+-----------+----------------+------------+----------------+
| เงินเบ     | 1,218.53  | 1.75 – 7.78    | ไม่มีกำหนด   | ที่ดินและสิ่งปลูกสร  |
| ิกเกินบัญชีแล |           |                |            | ้างในโครงการต่าง |
| ะเงินกูยืมระ |           |                |            | ๆ              |
| ยะสั้นจากสถ |           |                |            |                |
| าบันการเงิน |           |                |            |                |
+-----------+-----------+----------------+------------+----------------+
| เงินก      | 2,778.44  | 3.00 – 8.50    | ตา         | ที่ดินและสิ่งปลูกสร  |
| ู้ยืมระยะยาว |           |                | มสัญญาจนถึงปี | ้างในโครงการต่าง |
|           |           |                | 2562       | ๆ              |
+-----------+-----------+----------------+------------+----------------+
| หุ้นกู้       | 1,500.00  | 5.75 – 6.10    | ตา         | -              |
|           |           |                | มสัญญาจนถึงปี |                |
|           |           |                | 2559       |                |
+-----------+-----------+----------------+------------+----------------+

-   เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน

เงินกู้ยืมระยะยาวลดลงจากปี 2555 จำนวน 229.39 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ -7.63
เนื่องจากในปีนี้บริษัทได้มีการออกหุ้นกู้จำนวน 1,500 ล้านบาท
จึงลดการใช้เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน เนื่องจากหุ้นกู้มีอัตราดอกเบี้ยที่ถูกกว่า
และเป็นการกู้ที่ไม่มีหลักประกัน

-   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงินที่สำคัญ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 1.75 เท่าในปี
2555 เป็น 2.15 เท่าในปี 2556 และมีอัตราส่วนหนี้สินธนาคารต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.61
เท่าในปี 2555 เป็น 1.42 เท่าในปี 2556 แต่บริษัทมีการออกหุ้นกู้จำนวน 1,500 ล้านบาท