12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท สามารถเทลคอม จำกัด(มหาชน)
    และบริษัทย่อย

  ---------------------------------------------- ---------- -------------- -------------- -------- -------------- ---------
                                                                                                                  ( หน่วย :
                                                                                                                  พันบาท )

  รายการ                                                    งวดบัญชี สิ้นสุดวันที่                                        
                                                            31 ธันวาคม                                             

                                                            2544           2545                    2546           

  เงินสด และเงินฝากธนาคาร                                     41,325.47      31,727.80               50,781.08      

  ลูกหนี้การค้า                                                 150,269.56     195,760.97              270,711.84     

  สินค้าคงเหลือ                                                18,869.44      123,545.21              81,539.09      

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                                   220,356.90     254,635.66              270,755.17     

  สิทธิการใช้อุปกรณ์สื่อสารรอตัดบัญชี                                 2,200,937.92   1,606,264.76            1,225,124.54   

  สินทรัพย์รวม                                                 2,811,262.93   2,423,085.73            2,066,473.42   

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                       197,741.24     269,012.66              189,407.98     

  เจ้าหนี้การค้า                                                352,648.94     211,014.28              68,653.76      

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                        84,000.00      236,000.50              266,153.75     

  เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี            522,218.50     286,218.00              79,703.64      

  หนี้สินรวม                                                   1,426,018.94   1,176,466.82            729,704.48     

  ทุนชำระแล้ว                                                 520,000.00     520,000.00              520,000.00     

  กำไร /(ขาดทุน) สะสม                                        (168,590.20)   (306,962.28)            (216,639.50)   

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                               1,385,244.00   1,246,618.91            1,336,768.94   

  รายได้จากการขาย และบริการ                                   1,229,568.43   1,309,472.40            1,472,393.61   

  รายได้รวม                                                  1,260,604.16   1,383,435.40            1,488,791.18   

  ต้นทุนขาย และบริการ                                          902,755.90     1,013,777.33            1,130,373.82   

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                   140,658.24     146,366.97              187,019.10     

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของสิทธิการใช้อุปกรณ์สื่อสารรอตัดบัญชี              251,358.00     221,796.64              -              

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                 159,212.73     105,670.23              60,303.01      

  ต้นทุน และค่าใช้จ่ายรวม                                        1,295,852.14   1,382,870.93            1,318,637.93   

  กำไร /(ขาดทุน) สุทธิ                                         (223,354.03)   (138,372.07)            90,322.78      

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น                              (บาท/หุ้น)   (4.30)         (2.66)                  1.74           

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                               368,313.66     458,253.04              471,429.48     

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                   (55,691.72)    (109,920.90)            (74,532.07)    

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                (365,121.70)   (357,929.80)            (370,408.63)   

  มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น                                 (บาท/หุ้น)   10             10                      10             

  จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด                             (พันหุ้น)     52,000.00      52,000.00               52,000.00      

  จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก                          (พันหุ้น)     52,000.00      52,000.00               52,000.00      

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี                                   (บาท/หุ้น)   26.64          23.97                   25.71          

  เงินปันผลต่อหุ้น                                    (บาท/หุ้น)   -              -                       -              
  ---------------------------------------------- ---------- -------------- -------------- -------- -------------- ---------

12.1.2 การแสดงอัตราส่วนทางการเงินของบริษัท สามารถเทลคอม จำกัด(มหาชน)
และบริษัทย่อย

  --- ----------------------------------- ------- -------------- ----------- -----------
                                                  บริษัท                       
                                                  สามารถเทลคอม               
                                                  จำกัด (มหาชน)               
                                                  และบริษัทย่อย                 

      อัตราส่วนทางการเงิน                            เกิดขึ้นจริง /                 
                                                  ตรวจสอบแล้ว                 

                                                  2544           2545        2546

      อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)                                       

      อัตราส่วนสภาพคล่อง                     (เท่า)   0.40           0.62        0.81

      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               (เท่า)   0.25           0.28        0.50

      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           (เท่า)   0.39           0.58        0.64

      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             (เท่า)   7.48           7.57        6.31

      ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   (วัน)    48             48          57

      อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            (เท่า)   9.19           4.19        4.28

      ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 (วัน)    39             86          84

      อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 (เท่า)   1.19           2.57        4.81

      ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 (วัน)    302            140         75

      Cash Cycle (วัน)                     (วัน)    (215)          (7)         66

      อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                        

      (PROFITABILITY RATIO)                                                   

      อัตรากำไรขั้นต้น *                      (%)     27.72          23.54       23.31

      อัตรากำไรสุทธิ                         (%)     (17.88)        (10.44)     5.02

      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   (%)     (14.92)        (10.52)     5.72

      อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                       

      (EFFICIENCY RATIO)                                                      

      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               (%)     (7.19)         (5.29)      3.29

      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร **        (%)     (8.17)         (6.46)      4.41

      อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 (เท่า)   0.41           0.53        0.66

      อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                           

      (FINANCIAL POLICY RATIO)                                                

      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            (เท่า)   1.03           0.94        0.55

      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         (เท่า)   3.50           5.65        9.69

      อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน       (เท่า)   1.78           1.64        2.75

      อัตราการจ่ายเงินปันผล                   (%)     -              -           -
  --- ----------------------------------- ------- -------------- ----------- -----------

  -----------------------------------------------------------------------
  * รวมรายได้จากค่าเช่าช่องสัญญาณดาวเทียม

  ** รวมสิทธิการใช้อุปกรณ์โทรคมนาคม
  -----------------------------------------------------------------------

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

    1.  ภาพรวมของการดำเนินงาน

  ในปี 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมทั้งสิ้น 1,489 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 จำนวน
  1,383 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 106 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7.6
  เนื่องจากรายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้น163 ล้านบาท โดยในปี 2546 และ 2545
  มีจำนวน 1,472 ล้านบาท และ 1,309 ล้านบาท ตามลำดับ
  ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการขายงานโครงการต่างๆ เพิ่มขึ้น
  รวมทั้งโครงการระบบเชื่อมโยงออฟติเคิลไฟเบอร์ ในขณะที่รายได้อื่นๆลดลง 58 ล้านบาท
  โดยในปี 2546 และ 2545 มีจำนวน 16 ล้านบาท และ 74 ล้านบาท ตามลำดับ

  ต้นทุนขายและบริการปี 2546 มีจำนวน 1,130 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 76.8
  ของรายได้จากการขายและบริการ เทียบกับปี 2545 มีจำนวน 1,014 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
  77.5 ของรายได้จากการขายและบริการ ซึ่งลดลงร้อยละ 0.7
  เนื่องจากต้นทุนบางอย่างเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ไม่ได้เพิ่มตามรายได้จากการขายและบริการ

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริการปี 2546 มีจำนวน 187 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 มีจำนวน
  146 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 27.8
  เนื่องจากการปรับโครงสร้างขององค์กรเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจ

  ในปี 2546
  ไม่มีขาดทุนจากการตั้งสำรองเพื่อการด้อยค่าของอุปกรณ์สื่อสารและสิทธิการใช้อุปกรณ์สื่อสาร
  เนื่องจากในปี 2544 และ 2545 ได้ตั้งสำรองไว้เพียงพอแล้ว โดยมียอดคงเหลือ ณ 31
  ธันวาคม 2546 จำนวน 473 ล้านบาท

  ดอกเบี้ยจ่ายในปี 2546 มีจำนวน 60 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 มีจำนวน 106 ล้านบาท ลดลง
  46 ล้านบาท เนื่องจากมีการชำระคืนเงินกู้ยืมและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลดลง

  จากการที่มีรายได้รวมเพิ่มขึ้น ในขณะที่ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวมลดลงดังกล่าวข้างต้น ทำให้ในปี
  2546 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิรวมทั้งสิ้น 90 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 ซึ่งมีขาดทุนสุทธิ
  138 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 165

2.  ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทฯย่อย

  ในปี 2546 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีโครงสร้างรายได้ดังต่อไปนี้

  ล้านบาท

  ---------------------------------- ----------------- ------------------
  บริษัท                               รายได้รวม          อัตราการเติบโต

  1. บริษัท สามารถเทลคอม จำกัด (มหาชน)  633.65            8.6%

  2. บริษัท สามารถคอมมิวนิเคชั่น เซอร์วิส    851.43            (4.7%)
  จำกัด                                                 

  3. บริษัท ไทยเทรดเน็ท จำกัด            22.19             (33.7%)

  4. บริษัท พอสเน็ท จำกัด                113.71            28.9%

  5. บริษัท สามารถไอพาส จำกัด           0.16              83.7%

  6. บริษัท สามารถบรอดแบนด์ เซอร์วิสเซส   28.41             327.4%
  จำกัด                                                 
  ---------------------------------- ----------------- ------------------

  บริษัท สามารถเทลคอม จำกัด (มหาชน)

  ในปี 2546 บริษัทฯมีรายได้รวม 634 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 จำนวน 583 ล้านบาท
  คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.6 ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการขายงานโครงการเพิ่มขึ้น

  นอกจากนี้บริษัทฯ ยังได้พัฒนาระบบงานเพื่อให้บริการได้หลากหลายรูปแบบ
  อันจะส่งผลให้บริษัทฯมีช่องทางในการหารายได้เพิ่มขึ้น เช่น ระบบ e-Tourist
  สำหรับธุรกิจรีสอร์ท, ระบบงาน Fleet Management สำหรับธุรกิจที่ต้องใช้รถขนส่งจำนวนมาก
  และระบบ e-Learning สำหรับสถาบันการศึกษา เป็นต้น
  ซึ่งคาดว่าจะทำให้บริษัทฯมีรายได้ในระยะยาวเพิ่มขึ้น

  บริษัท สามารถคอมมิวนิเคชั่น เซอร์วิส จำกัด

  ในปี 2546 บริษัทฯมีรายได้รวม 851 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 จำนวน 894 ล้านบาท
  ลดลงร้อยละ 4.7 เนื่องจากรายได้จากการขายลดลง
  ซึ่งในขณะเดียวกันบริษัทฯมีรายได้จาการบริการเพิ่มขึ้น
  ทั้งนี้เป็นผลมาจากการให้ความสำคัญในการขยายธุรกิจการให้บริการติดตั้ง
  และซ่อมบำรุงอุปกรณ์มากขึ้น เป็นเพราะบริษัทฯมีบุคคลากร และทีมงานที่เชี่ยวชาญด้านนี้อยู่แล้ว
  ซึ่งเป็นการใช้ทรัพยากรที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพและคาดว่าจะทำให้มีรายได้เพิ่มขึ้นในอนาคต

  บริษัท ไทยเทรดเน็ท จำกัด

  ในปี 2546 บริษัทฯมีรายได้รวม 22 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 จำนวน 33 ล้านบาท
  ลดลงร้อยละ 33.7 เนื่องจากรายได้จากการให้บริการระบบ EDI ลดลง
  อย่างไรก็ตามบริษัทฯกำลังดำเนินการคิดค้นบริการใหม่ๆเพิ่มขึ้น เช่น บริการ EDI
  ผ่านเครือข่ายอินเทอร์เน็ต (Web-Base EDI) สำหรับลูกค้ากลุ่ม SME
  เพื่อเป็นการเพิ่มรายได้ในระยะยาว

  บริษัท พอสเน็ท จำกัด

  ในปี 2546 บริษัทฯมีรายได้รวม 114 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 จำนวน 88 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นร้อยละ 28.9 ซึ่งมาจากรายได้จากการขายเครื่องรูดบัตรให้กับธนาคารพาณิชย์
  นอกจากนี้บริษัทฯยังได้พัฒนาอุปกรณ์เชื่อมระบบ (POSNAC) รวมทั้งซอฟต์แวร์
  สำหรับการให้บริการเครื่องรูดบัตร ซึ่งจะทำให้บริษัทฯมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นอีกทางหนึ่ง

  บริษัทฯ ได้มีการลงทุนในบริษัท สามารถไอพาส จำกัด
  เพื่อทำธุรกิจเป็นตัวกลางเชื่อมต่อระหว่างผู้ชำระเงินกับสถาบันการเงินผ่านทางระบบอินเทอร์เน็ต
  (Internet Payment Gateway) ในปี 2546 มีรายได้ 0.16 ล้านบาท เทียบกับปี 2545
  จำนวน 0.09 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.07 ล้านบาท
  เนื่องจากมีผู้ใช้บริการโอนเงินผ่านระบบอินเทอร์เน็ต เพิ่มขึ้น

  บริษัท สามารถบรอดแบนด์ เซอร์วิสเซส จำกัด

  ในปี 2546 บริษัทฯมีรายได้ 28.4 ล้านบาท เทียบกับปี 2545 จำนวน 6.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
  21.8ล้านบาท เนื่องจากมีรายได้จากค่าเช่าอุปกรณ์โครงข่าย DSL เพิ่มขึ้นจำนวน 21.6
  ล้านบาท เป็นผลมาจากการปรับโครงสร้างการจัดการ
  โดยโอนธุรกิจสื่อสารข้อมูลความเร็วสูงผ่านโครงข่ายสายท้องถิ่นของบริษัท ทศท คอร์ปอเรชั่น
  จำกัด (มหาชน) ให้กับ บริษัท สามารถคอมมิวนิเคชั่นเซอร์วิส จำกัด
  และบริษัทฯได้ปรับทิศทางธุรกิจไปเป็นผู้ให้บริการเครือข่ายความเร็วสูงร่วมกับพันธมิตรทางธุรกิจซึ่งทำให้บริษัทฯมีผลประกอบการ

  ดีขึ้น

  12.2.3 ฐานะทางการเงิน (Financial Statement)

  สินทรัพย์รวมในปี 2546 ของบริษัทมีมูลค่าทั้งสิ้น 2,066 ล้านบาทโดยลดลงจากปี 2545 ร้อยละ
  15
  โดยส่วนใหญ่มีผลมาจากการตัดจำหน่ายสิทธิอุปกรณ์รอตัดบัญชีของโครงการโทรศัพท์สาธารณะทางไกลชนบทผ่านดาวเทียมของบริษัทสามารถคอมมิวนิเคชั่น
  เซอร์วิส จำกัด ซึ่งมีการลงทุนทั้งสิ้นประมาณ 3,120 ล้านบาท โดยมีอายุสัญญาประมาณ 10 ปี
  โดยสินทรัพย์ทั้งหมดนี้ถูกโอนให้กับบริษัท ทศท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ภายใต้สัญญา BTO
  (Build – Transfer – Operate)

  สำหรับที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิมีมูลค่าทั้งสิ้น 271 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 6 จากปี 2545
  โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของเครื่องมือและอุปกรณ์การสื่อสาร
  โดยรวมแล้วสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนของบริษัทมีมูลค่าทั้งสิ้น 1,546 ล้านบาทลดลงจากปี 2545
  ร้อยละ 20 และคิดเป็นร้อยละ 75 ของสินทรัพย์รวม

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนของบริษัทมีมูลค่าทั้งสิ้น 521 ล้านบาทโดยเพิ่มขึ้นจากปี 2545 ร้อยละ 3
  โดยลูกหนี้การค้า บริษัทมียอดลูกหนี้การค้ารวมเท่ากับ 271 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 52
  ของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน โดยลูกหนี้การค้าบริษัทอื่นเพิ่มขึ้นประมาณ 123 ล้านบาท
  ส่วนใหญ่คือยอดลูกหนี้ที่อยู่ในระหว่างการตรวจรับมอบงานโครงการขายและติดตั้งอุปกรณ์สื่อสารให้บริษัทแห่งหนึ่ง
  สำหรับยอดลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกันมียอดลดลง 49
  ล้านบาททำให้สัดส่วนยอดลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกันเหลือเพียงร้อยละ 8 ของลูกหนี้การค้ารวม

  สินค้าคงเหลือมีมูลค่าทั้งสิ้น 82 ล้านบาท
  การโอนสินค้าคงเหลือเป็นต้นทุนโครงการขายและติดตั้งอุปกรณ์สื่อสารให้บริษัทแห่งหนึ่งมีผลให้สินค้าคงเหลือลดลงอยู่ในระดับที่ต่ำ
  แต่อย่างไรก็ดีบริษัทได้มีการสั่งอุปกรณ์จานดาวเทียมเพื่อรอติดตั้งให้ลูกค้าในช่วงต้นปี
  และอุปกรณ์สำหรับบริการใหม่ที่บริษัทเริ่มนำเข้ามาจำหน่ายในช่วงปลายปี 2545
  ทำให้โดยรวมแล้วสินค้าคงเหลือลดลงจากปี 2545 ร้อยละ 34

12.2.4 สภาพคล่อง (Liquidity)

บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจำนวน 471 ล้านบาทอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับปี 2545
โดยมีการปรับเพิ่มขึ้นจำนวน 13 ล้านบาท ในปี 2546
นั้นลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นจากงานที่อยู่ในระหว่างการตรวจรับมอบงานโครงการขายและติดตั้งอุปกรณ์สื่อสารให้บริษัทแห่งหนึ่ง
มีผลให้ยอดสินทรัพย์ดำเนินงานในปี 2545 ลดลงเพียง 14 ล้านบาท
โดยบริษัทคาดว่าจะทำการส่งมอบได้ภายในปี 2547

บริษัทได้ใช้กระแสเงินสดสำหรับการลงทุนจำนวน 75 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในการซื้ออุปกรณ์และอุปกรณ์สื่อสารจำนวน 84 ล้านบาท

บริษัทได้ใช้กระแสเงินสดในกิจกรรมจัดหาเงินทั้งสิ้น 370 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการชำระเงินกู้ระยะยาวและเจ้าหนี้การค้าระยะยาวบริษัทใหญ่จำนวน 238
ล้านบาทและการจ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาวธนาคารจำนวน 70 ล้านบาท
ของบริษัทสามารถคอมมิวนิเคชั่น เซอร์วิส จำกัด

ทั้งนี้ บริษัทมีกระแสเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 26 ล้านบาทในปี 2546
ในขณะที่ลดลง 10 ล้านบาทในปี 2545

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทในปี 2546 เท่ากับ 0.81 ซึ่งสูงกว่าปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 0.62
อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทจะอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า 1
นั้นจะไม่เป็นปัญหากับบริษัทเนื่องจากหนี้สินหมุนเวียนส่วนหนึ่งเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันและธนาคารที่ถึงกำหนดชำระใน
1 ปี ซึ่งกระแสเงินสดจากการดำเนินการในแต่ละเดือนเพียงพอที่จะชำระตามกำหนดเวลาได้
และหนี้ส่วนใหญ่ซึ่งเป็นของบริษัทสามารถคอมมิวนิเคชั่น เซอร์วิส จำกัดจะชำระครบถ้วนในปี 2547
ซึ่งจะทำให้สภาพคล่องของบริษัทจะดีขึ้นมาก

12.2.5 แหล่งที่มาของเงินลงทุน (Sources of Fund)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ 1,337 ล้านบาทซึ่งเพิ่มขึ้น 90
ล้านบาทจากปี 2545 ซึ่งเป็นผลจากกำไรจากกิจกรรมปกติจำนวน 74
ล้านบาทและกำไรจากการปรับหนี้จำนวน 16 ล้านบาท

หนี้สินรวมของบริษัทในปี 2546 มีจำนวน 730 ล้านบาทลดลง 446 ล้านบาทจากปี 2545
โดยหนี้สินที่ลดลงส่วนใหญ่มาจากการชำระหนี้เงินกู้บริษัทสามารถคอมมิวนิเคชั่น เซอร์วิส จำกัด

สำหรับการลงทุนโครงการใหม่นั้น เนื่องจากบริษัทมีกิจกรรมการลงทุนที่ไม่สูงมากในปี 2546
บริษัทจึงใช้แหล่งเงินทุนจากกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินการส่วนที่เหลือจากการชำระคืนเงินกู้เป็นหลัก
โดยบริษัทมีการกู้เงินเพิ่มเติมจากธนาคารโดยระยะเวลาการชำระคืนจะสอดคล้องกับกระแสเงินสดจากโครงการนั้น
ๆ