+-----------------------------------------------------------------------+
| 11. 11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน                                    |
+-----------------------------------------------------------------------+

11.1 งบการเงิน

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะ สำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2554

ผู้สอบบัญชีของงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553
และ 31 ธันวาคม 2554 ได้แก่ นางอโนทัย ลีกิจวัฒนะ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3442 จากบริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2554 และ 2553
งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมและงบกำไรขาดทุนและงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จเฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท
และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และของเฉพาะบริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)
และให้ความเห็นว่า
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท
ณ วันที่
31 ธันวาคม 2554 และ 2553 ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ไมเนอร์
อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และ
ของเฉพาะบริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบดุล ณ วันที่                                        31 ธันวาคม              31 ธันวาคม              31 ธันวาคม    
                                                    2552                   2553*                  2554         
  ------------------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------
                                                                                                               

                                                    พันบาท        ร้อยละ     พันบาท        ร้อยละ     พันบาท        ร้อยละ 

  สินทรัพย์                                                                                                       

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                        968,815      3.43%     1,156,281    3.53%     1,145,782    2.80%

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                                   969,638      3.43%     981,263      2.99%     1,449,602    3.55%

  ลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                65,269       0.23%     66,105       0.20%     22,342       0.54%

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                                  854,148      3.02%     949,985      2.90%     ,465,953     3.59%

  สิทธิในสถานที่พักผ่อนโดยแบ่งเวลา                         -            0.00%     119,424      0.36%     1,722        0.05%

  ที่ดินและโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย                385,652      1.36%     2,418,721    7.37%     ,574,096     3.85%

  ลูกหนี้อื่น                                            151,258      0.54%     376,911      1.15%     86,735       1.68%

  ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า                                  -            0.00%     151,258      0.46%     80,583       0.93%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                   1,469,186    5.20%     627,189      1.91%     59,869       1.61%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                  4,863,966    17.20%    6,847,137    20.88%    7,606,685    18.61%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                              

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                   445,350      1.58%     384,728      1.17%     507,374      1.24%

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย                        1,353,097    4.79%     1,535,859    4.68%     3,925,131    9.61%

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น - สุทธิ                            839,831      2.97%     1,915,606    5.84%     160,001      0.39%

  ที่ดินและโครงการระหว่างการพัฒนา                        2,956,412    10.46%    3,955,349    12.06%    33,098       0.08%

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน                             -            0.00%     950,129      2.90%     933,472      2.28%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                           11,107,944   39.29%    10,232,531   31.20%    17,137,373   41.94%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                               3,878,429    13.72%    4,298,767    13.11%    7,566,047    18.51%

  สิทธิการเช่า- สุทธิ                                    1,963,582    6.95%     1,847,758    5.63%     1,840,834    4.50%

  เงินมัดจำ                                           213,737      0.76%     579,318      1.77%     685,022      1.68%

  สินทรัพย์อื่น                                          648,472      2.29%     251,589      0.77%     470,168      1.15%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                23,406,854   82.80%    25,951,635   79.12%    33,258,519   81.39%

  รวมสินทรัพย์                                         28,270,820   100.00%   32,798,772   100.00%   40,865,204   100.00%

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                           

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   683,335      2.42%     576,810      1.76%     1,097,348    4.23%

  เจ้าหนี้การค้า                                        1,115,545    3.95%     1,098,459    3.35%     1,265,805    4.88%

  เงินกู้ยืมระยะยาวส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี             535,022      1.89%     555,022      1.69%     382,164      1.47%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี      -            0.00%     -            0.00%     141,235      0.54%

  รายได้รับล่วงหน้าที่ถึงกำหนดรับรู้ภายในหนึ่งปี                 32,184       0.11%     27,504       0.08%     42,674       0.16%

  หุ้นกู้ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                       1,275,000    4.51%     1,000,000    3.05%     1,840,000    7.10%

  เจ้าหนี้และเงินทดรองจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                 29,170       0.10%     16,032       0.05%     31,447       0.12%

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                     -            0.00%     -            0.00%     -            0.00%

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                                    198,615      0.70%     156,614      0.48%     210,162      0.81%

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                     858,150      3.04%     957,157      2.92%     1,818,974    7.01%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                     1,950,400    6.90%     1,671,041    5.09%     1,756,919    6.78%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                    6,677,421    23.62%    6,058,639    18.47%    8,586,729    33.11%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                

  เงินกู้ยืมระยะยาว                                     2,136,553    7.56%     2,335,864    7.12%     5,923,300    22.84%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน - สุทธิ                        -            0.00%     -            0.00%     80,061       0.31%

  หุ้นกู้                                               6,900,000    24.41%    9,900,000    30.18%    10,360,000   39.95%

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                   502,604      1.78%     748,223      2.28%     980,606      3.78%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                  9,539,157    33.74%    12,984,088   39.59%    17,343,968   66.89%

  รวมหนี้สิน                                           16,216,577   57.36%    19,042,727   58.06%    25,930,697   100.00%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                  

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                     

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                   

  หุ้นสามัญ                                            3,351,851    11.86%    3,677,989    11.21%    3,666,520    8.97%

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                                                                                             

  หุ้นสามัญ                                            3,246,416    11.48%    3,262,339    9.95%     3,275,225    8.01%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                                                                 

  หุ้นสามัญ                                            3,065,856    10.84%    3,133,794    9.55%     3,215,326    7.87%

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                                   231          0.00%     4,219        0.01%     -            0.00%

  โดยบริษัทย่อยที่หมดอายุแล้ว                              104,789      0.37%     104,789      0.32%     104,789      0.26%

  ส่วนเกินทุนจากการตีมูลค่ายุติธรรม                         83,303       0.29%     1,120,285    3.42%     90,832       0.22%

  ส่วนต่ำจากการรวมกิจการภายใต้การควบคุมเดียวกัน            (755,413)    -2.67%    (755,413)    -2.30%    (755,413)    -1.85%

  ส่วนเกินจากการลดสัดส่วนจากการลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น           -            0.00%     4,992        0.02%     4,992        0.01%

  ส่วนต่ำจากการลงทุนเพิ่มในบริษัทย่อย                                                                     (32,751)     -0.08%

  ส่วนปรับปรุงจากการแปลงค่างบการเงิน                                                                                

  ที่เป็นเงินตราต่างประเทศ                               (228,496)    -0.81%    (339,220)    -1.03%    (263,821)    -0.65%

  กำไรสะสม                                                                                                     

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                         347,774      1.23%     367,799      1.12%     367,799      0.90%

  ยังไม่ได้จัดสรร                                       5,287,566    18.70%    5,970,643    18.20%    8,360,372    20.46%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่                          11,152,027   39.45%    12,874,228   39.25%    14,367,351   35.16%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                 902,216      3.19%     881,817      2.69%     567,156      1.39%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                    12,054,243   42.64%    13,756,046   41.94%    14,934,507   36.55%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                             28,270,820   100.00%   32,798,772   100.00%   40,865,204   100.00%
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

*ตามที่ปรับใหม่

  ------------------------------------------ ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------
  งบกำไรขาดทุน                                ปี 2552                 ปี 2553*                ปี 2554       

                                             พันบาท        ร้อยละ     พันบาท        ร้อยละ     พันบาท        ร้อยละ  

                                                                                                        

  รายได้                                                                                                 

  รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม               4,331,923    25.12%    4,321,853    22.64%    8,134,807    28.71%

  รายได้ค่าเช่าจากกิจการศูนย์การค้าและอสังหาริมทรัพย์   426,121      2.47%     388,392      2.03%     423,344      1.49%

  รายได้จากกิจการบันเทิง                         93,669       0.54%     119,914      0.63%     148,063      0.52%

  รายได้จากกิจการสปา                           315,378      1.83%     295,918      1.55%     298,420      1.05%

  รายได้จากการขายในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์        -            0.00%     205,338      1.08%     2,820,830    9.96%

  รายได้จากการขายสิทธิในสถานที่พักผ่อนโดยแบ่งเวลา                                                               

  รายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม              9,196,305    53.33%    9,590,770    50.24%    10,707,906   37.79%

  รายได้จากการจัดจำหน่ายและการผลิตสินค้า           1,379,178    8.00%     2,679,627    14.04%    2,925,540    10.33%

  รายได้จากการบริหารจัดการ                      430,182      2.49%     246,355      1.29%     329,589      1.16%

  รายได้จากการให้สิทธิแฟรนชายส์                   287,250      1.67%     291,733      1.53%     348,296      1.23%

  รายได้จากการประกอบธุรกิจรวม                   16,460,006   95.45%    18,139,901   95.03%    26,136,794   92.25%

  เงินปันผลรับจากบริษัทอื่น                         47,761       0.28%     82,555       0.43%     83,786       0.30%

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย          168,654      0.98%     216,543      1.13%     263,815      0.93%

  รายได้อื่น                                    567,875      3.29%     650,248      3.41%     1,847,465    6.52%

  รวมรายได้                                   17,244,296   100.00%   19,089,246   100.00%   28,331,860   100.00%

  ค่าใช้จ่าย                                                                                               

  ต้นทุนโดยตรงของกิจการโรงแรม                   1,541,110    8.94%     1,596,924    8.37%     3,078,061    10.86%

  ต้นทุนโดยตรงของกิจการให้เช่าศูนย์การค้า            121,227      0.70%     125,599      0.66%     128,771      0.45%

  ต้นทุนโดยตรงของกิจการบันเทิง                    13,818       0.08%     17,836       0.09%     20,094       0.07%

  ต้นทุนโดยตรงของกิจการสปา                      165,962      0.96%     165,132      0.87%     173,860      0.61%

  ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์                         -            0.00%     149,546      0.78%     1,332,394    4.70%

  ต้นทุนขายสิทธิในสถานที่พักผ่อนโดยแบ่งเวลา                                                                      

  ต้นทุนขายอาหารและเครื่องดื่ม                     3,075,756    17.84%    3,152,774    16.52%    3,541,970    12.50%

  ต้นทุนขายการจัดจำหน่ายและการผลิตสินค้า            870,830      5.05%     1,630,919    8.54%     1,766,429    6.23%

  ต้นทุนในการประกอบธุรกิจรวม                     5,788,704    33.57%    6,838,729    35.83%    10,041,580   35.44%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                    7,664,540    44.45%    8,617,766    45.14%    12,089,331   42.67%

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                    1,560,782    9.05%     1,571,408    8.23%     1,980,190    6.99%

  รวมค่าใช้จ่าย                                 15,014,026   87.07%    17,027,903   89.20%    24,111,100   85.10%

  กำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้              2,230,270    12.93%    2,061,344    10.80%    4,220,760    14.90%

  ดอกเบี้ยจ่าย                                  (428,710)    -2.49%    (458,075)    -2.40%    (879,402)    -3.10%

  ภาษีเงินได้                                   (305,773)    -1.77%    (291,071)    -1.52%    (414,527)    -1.46%

  กำไรก่อนส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย               1,495,788    8.67%     1,312,198    6.87%     2,926,831    10.33%

  (กำไร) ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย - สุทธิ         (95,472)     -0.55%    (75,740)     -0.40%    (46,688)     -0.16%

  กำไรสุทธิสำหรับงวด                            1,400,316    8.12%     1,236,458    6.48%     2,880,143    10.17%
  ------------------------------------------ ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------

*ตามที่ปรับใหม่

  -------------------------------------- ------------- ------------- -------------
  งบกระแสเงินสด (พันบาท)                   ปี 2552        ปี 2553        ปี 2554

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน  2,795,137     2,537,444     3,813,404

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน      (3,010,522)   (4,718,304)   (6,538,560)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน   (160,466)     2,380,905     2,669,785

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) (375,850)     200,045       (55,371)
  สุทธิ                                                                

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด   1,348,706     968,815       1,154,232

  กำไร (ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน            (4,041)       (14,628)      39,787

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด   968,815       1,154,232     1,138,648
  -------------------------------------- ------------- ------------- -------------

(ค) อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  อัตราส่วนทางการเงิน                        ปี 2552     ปี 2553     ปี 2554

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                             

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                   0.73       1.13       0.89

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             0.29       0.35       0.30

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า - รวม (เท่า)     21.35      17.91      20.70

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย - รวม (วัน)            16.87      20.10      17.39

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)          17.53      14.82      14.19

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                20.54      24.28      25.38

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า - รวม (เท่า)    5.89       6.04       7.37

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย - รวม (วัน)           61.10      59.58      48.86

  Cash cycle (days)                       (23.69)    (15.19)    (6.10)

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                              
  (Profitability Ratio)                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                        64.83%     62.30%     61.58%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)              8.78%      6.13%      7.75%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                         8.12%      6.48%      10.17%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                   11.50%     9.58%      20.08%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             
  (Efficiency Ratio)                                            

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)               5.25%      4.05%      7.82%

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 
  (Financial Policy Ratio)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          1.35       1.38       1.74

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (เท่า)  8.23       5.44       5.54

  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    0.96       1.04       1.33
  (เท่า)                                                         
  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมธุรกิจ

ผลการดำเนินงานในไตรมาส 4 ปี 2554 และปี 2554

แม้ว่าในช่วงไตรมาสที่ 4 ปี 2554 บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) (“บริษัทฯ”) จะต้องเผชิญกับปัญหาอุทกภัยครั้งใหญ่ในภาคเหนือและภาคกลางของประเทศไทยในช่วงเดือนตุลาคม – พฤศจิกายน 2554 บริษัทฯ ยังคงแสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งถึงแม้จะมีเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด มีกำไรประจำปี 2554 สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ ถึง 2,880 ล้านบาท โดยมีสาเหตุสำคัญมาจาก

ผลการดำเนินงานที่โดดเด่นของธุรกิจโรงแรมและอื่นๆ อันเนื่องมาจาก

การขยายตัวของอัตราการเข้าพักของโรงแรมนอกกรุงเทพและโรงแรมในต่างประเทศตลอดปี 2554

ความสำเร็จในการเข้าซื้อกิจการ Oaks Hotels and Resorts (“Oaks”) ในประเทศออสเตรเลีย 

ยอดขายของธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจโรงแรม อันได้แก่ ธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์และโครงการวาเคชั่น คลับ ที่เกินความคาดหมาย ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางสภาวะเศรษฐกิจ

การเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจร้านอาหารตลอดทั้งปี แม้ว่าจะต้องเผชิญกับปัญหาน้ำท่วมในไตรมาสสุดท้าย

กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P

หากไม่นับรวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P และค่าใช้จ่าย one-time อื่นๆ กำไรสุทธิในปี 2554 จะยังคงปรับตัวสูงขึ้นในอัตราร้อยละ 55

ในไตรมาสที่ 4 ปี 2554 บริษัทฯ มีการบันทึกค่าใช้จ่ายที่เกิดจากภัยน้ำท่วม อันได้แก่ เงินช่วยเหลือพนักงานที่ประสบภัย และการตัดจำหน่ายทรัพย์สินและสินค้าคงเหลือที่เสียหายจากบัญชี (Write-off) รวมทั้งสิ้น 238 ล้านบาท โดยค่าใช้จ่ายในการตัดจำหน่ายส่วนใหญ่เป็นของธุรกิจจัดจำหน่ายและรับจ้างผลิต ในขณะที่ธุรกิจโรงแรมและร้านอาหารมีการตัดจำหน่ายทรัพย์สินและสินค้าคงเหลือที่เสียหายเพียงเล็กน้อย

นอกจากนี้ บริษัท ไมเนอร์ คอร์เปอร์เรชั่น จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ บริษัทฯ ได้หยุดผลิตสินค้าอุปโภคและประกาศปิดโรงงาน NMT ที่นิคมอุตสาหกรรมนวนครเป็นการชั่วคราวเนื่องจากมีน้ำท่วมในพื้นที่ดังกล่าว อย่างไรก็ดี โรงงาน NMT ได้เริ่มเปิดสายการผลิตบางส่วนก่อนกำหนดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2554 และแม้ว่า ทรัพย์สินโรงแรมของบริษัทฯ จะไม่ได้รับความเสียหายจากน้ำท่วม แต่โรงแรมในประเทศกลับได้รับผลกระทบจากการยกเลิกห้องพักที่มีการจองไว้ล่วงหน้า เนื่องจากการออกคำเตือนของสถานทูตประเทศต่างๆ ที่แนะนำให้นักท่องเที่ยวใช้ความระมัดระวังในการเดินทางมายังกรุงเทพฯ และหลายจังหวัดที่ประสบปัญหาจากน้ำท่วม อย่างไรก็ดี ธุรกิจร้านอาหารยังสามารถแสดงอัตราการเติบโตของยอดขายเฉลี่ยต่อร้าน (Same store sales) ได้สูงถึงร้อยละ 7 ในไตรมาสที่ 4 ปี 2554 แม้ว่าร้านอาหารกว่า 120 สาขาจะต้องหยุดดำเนินการในช่วงน้ำท่วมเนื่องจากไม่สามารถเข้าถึงร้านเหล่านี้ได้ก็ตาม

ในไตรมาส 4 ปี 2554 รายได้ของบริษัทฯ เติบโตขึ้นในอัตราร้อยละ 39 อยู่ที่ 7,345 ล้านบาท แม้ว่าจะต้องเผชิญกับปัญหาน้ำท่วม โดยมีสาเหตุมาจากการกระจายตัวของธุรกิจในกลุ่มไมเนอร์ทั้งจากการควบรวมกิจการของ Oaks ในประเทศออสเตรเลีย และการเติบโตของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ นอกจากนี้ รายได้ของธุรกิจโรงแรมและร้านอาหารยังคงเพิ่มสูงขึ้น ในขณะที่ธุรกิจจัดจำหน่ายและรับจ้างผลิตได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมมากที่สุด จากการสูญเสียรายได้จากการหยุดดำเนินงานชั่วคราวของโรงงาน NMT 

รายได้จากธุรกิจโรงแรมและอื่นๆ มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 53 ของรายได้รวมในไตรมาส 4 ปี 2554 เมื่อเทียบกับสัดส่วนร้อยละ 35 ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ธุรกิจร้านอาหารเป็นธุรกิจที่ทำรายได้สูงสุดรองลงมา ในสัดส่วนร้อยละ 40 และธุรกิจจัดจำหน่ายและผลิตมีสัดส่วนรายได้คิดเป็นร้อยละ 7 

+--------------------+--------------+---------------+-----------------+---+
| รายได              |              |               |                 |   |
| ้จำแนกตามประเภทธุรกิจ |              |               |                 |   |
+--------------------+--------------+---------------+-----------------+---+
| หน่วย: ล้านบาท       | ไตรมาส 4     | ไตรมาส 4      | เ               |   |
|                    |              |               | ปลี่ยนแปลง(ร้อยละ) |   |
|                    | ปี 2554       | ปี 2553        |                 |   |
+--------------------+--------------+---------------+-----------------+---+
| ร้านอาหาร*          | 2,954        | 2,704         | 9%              |   |
+--------------------+--------------+---------------+-----------------+---+
| โรงแรมและอื่นๆ       | 3,875        | 1,853         | 109%            |   |
+--------------------+--------------+---------------+-----------------+---+
| จัดจำหน่ายและผลิต     | 516          | 739           | -30%            |   |
+--------------------+--------------+---------------+-----------------+---+
| รายได้รวม**         | 7,345        | 5,296         | 39%             |   |
+--------------------+--------------+---------------+-----------------+---+

* เงินปันผลรับจาก S&P ในช่วงก่อนหน้าไตรมาส 3 ปี 2554
ได้มีการจัดกลุ่มใหม่จากเดิมรวมอยู่ในกลุ่มโรงแรมเป็นกลุ่มร้านอาหาร

** รวมส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วม

สำหรับปี 2554 บริษัทฯ มีรายได้รวมจำนวน 28,332 ล้านบาท เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 48
โดยมีสาเหตุสำคัญมาจาก (1) การควบรวมผลการดำเนินงานของ Oaks จำนวน 7 เดือน (2)
ยอดขายจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (3) ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของทุกๆ ธุรกิจ และ (4)
การบันทึกกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P

หากดูรายได้จำแนกตามประเภทธุรกิจ ธุรกิจโรงแรมและอื่นๆ
และธุรกิจร้านอาหารมีสัดส่วนรายได้ร้อยละ 45 และร้อยละ 41 ของรายได้รวม ตามลำดับ
ธุรกิจจัดจำหน่ายและรับจ้างผลิตมีสัดส่วนรายได้ร้อยละ 10
และกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P มีสัดส่วนรายได้คิดเป็นร้อยละ 4
ของรายได้รวม

  ------------------------------------ ---------------- -------------- ------------------ --
  รายได้จำแนกตามประเภทธุรกิจ                                                                 

  หน่วย: ล้านบาท                         ปี 2554           ปี 2553         เปลี่ยนแปลง(ร้อยละ)   

  ร้านอาหาร*                            11,697           10,540         11%                

  โรงแรมและอื่นๆ                         12,657           5,870          116%               

  จัดจำหน่ายและผลิต                       2,923            2,680          9%                 

  กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน   1,054            0              N/A                
  S&P                                                                                     

  รายได้รวม**                           28,332           19,089         48%                
  ------------------------------------ ---------------- -------------- ------------------ --

* เงินปันผลรับจาก S&P ในช่วงก่อนหน้าไตรมาส 3 ปี 2554
ได้มีการจัดกลุ่มใหม่จากเดิมรวมอยู่ในกลุ่มโรงแรมเป็นกลุ่มร้านอาหาร

** รวมส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วม

ในไตรมาสที่ 4 ปี 2554 บริษัทฯ มีกำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย ภาษีและค่าเสื่อม (EBITDA) 1,369
ล้านบาท เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 30 จากไตรมาส 4 ปี 2553
โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานของธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจโรงแรม
ที่ช่วยชดเชยการสูญเสียรายได้และค่าใช้จ่ายต่างๆ ที่เพิ่มขึ้นจากปัญหาน้ำท่วม ส่งผลให้ EBITDA
จากธุรกิจโรงแรมและอื่น ๆ และธุรกิจร้านอาหารมีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ 77 และร้อยละ 36 ของ
EBITDA รวม ตามลำดับ
ในขณะที่ธุรกิจจัดจำหน่ายและรับจ้างผลิตได้รับผลกระทบจากการปิดโรงงาน NMT เป็นเวลา 2
เดือนและยังมีค่าใช้จ่ายจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์และสินค้าคงเหลือที่เสียหายจากน้ำท่วม
ส่งผลให้ธุรกิจจัดจำหน่ายและรับจ้างผลิตมีผลขาดทุนก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย
ภาษีและค่าเสื่อมในไตรมาสนี้

+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| กำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย      |             |             |               |   |
| ภาษีและค่าเสื่อม (EBITDA)   |             |             |               |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| หน่วย: ล้านบาท            | ไตรมาส 4    | ไตรมาส 4    | เปล           |   |
|                         |             |             | ี่ยนแปลง(ร้อยละ) |   |
|                         | ปี 2554      | ปี 2553      |               |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| ร้านอาหาร                | 492         | 449         | 10%           |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| โรงแรมและอื่นๆ            | 1,050       | 553         | 90%           |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| จัดจำหน่ายและผลิต          | -173        | 55          | -416%         |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| รวม                     | 1,369       | 1,056       | 30%           |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| EBITDA Margin           | 19%         | 20%         |               |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+

* เงินปันผลรับจาก S&P ในช่วงก่อนหน้าไตรมาส 3 ปี 2554
ได้มีการจัดกลุ่มใหม่จากเดิมรวมอยู่ในกลุ่มโรงแรมเป็นกลุ่มร้านอาหาร

สำหรับปี 2554 EBITDA ของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 71 อยู่ที่ 6,201 ล้านบาท
ซึ่งหากไม่นับรวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P จำนวน 1,054
ล้านบาทและค่าใช้จ่ายการด้อยค่าของค่าความนิยมของเงินลงทุนในประเทศจีนจำนวน 93
ล้านบาทในไตรมาสที่ 3 ปี 2554 (one-time goodwill impairment) แล้ว EBITDA
ของบริษัทฯ ยังคงเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 44 โดยธุรกิจโรงแรมและอื่นๆ มีอัตราการเติบโตของ
EBITDA สูงสุดอยู่ที่ร้อยละ 91
จากความพยายามในการขยายธรุกิจควบคู่ไปกับการกระจายความเสี่ยงของกลุ่มธุรกิจโรงแรมและอื่นๆ
ผ่านการลงทุนในกิจการ Oaks และการพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ EBITDA ของธุรกิจร้านอาหาร
(ไม่นับรวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P
และค่าใช้จ่ายการด้อยค่าของค่าความนิยม) เติบโตในอัตราที่ใกล้เคียงกับรายได้อยู่ที่ร้อยละ 10
อย่างไรก็ดี EBITDA ของธุรกิจจัดจำหน่ายและรับจ้างผลิตลดลงในอัตราร้อยละ 97
เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการตัดจำหน่ายทรัพย์สินและสินค้าคงเหลือที่เสียหายในไตรมาสที่ 4 ปี 2554

ในปี 2554 สัดส่วนของ EBITDA จากธุรกิจโรงแรมและอื่นๆ เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 48 เป็นร้อยละ
53 ของ EBITDA รวม ธุรกิจร้านอาหารมีสัดส่วน EBITDA ร้อยละ 30
และกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P
และค่าใช้จ่ายการด้อยค่าของค่าความนิยมมีสัดส่วน EBITDA ร้อยละ 17

  ----------------------------------------------- -------------- -------------- ------------------ --
  กำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย ภาษีและค่าเสื่อม (EBITDA)                                                         

  หน่วย: ล้านบาท                                    ปี 2554         ปี 2553         เปลี่ยนแปลง(ร้อยละ)   

  ร้านอาหาร                                        1,923          1,746          10%                

  โรงแรมและอื่นๆ                                    3,313          1,735          91%                

  จัดจำหน่ายและผลิต                                  4              152            -97%               

  กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P          1,054          0              N/A                

  ค่าใช้จ่ายการด้อยค่าของค่าความนิยมของกิจการในประเทศจีน   -93            0              N/A                

  รวม                                             6,201          3,633          71%                

  EBITDA Margin                                   22%            19%                               
  ----------------------------------------------- -------------- -------------- ------------------ --

* เงินปันผลรับจาก S&P ในช่วงก่อนหน้าไตรมาส 3 ปี 2554
ได้มีการจัดกลุ่มใหม่จากเดิมรวมอยู่ในกลุ่มโรงแรมเป็นกลุ่มร้านอาหาร

แม้ว่าบริษัทฯ จะมีการบันทึกค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับน้ำท่วมจำนวน 238 ล้านบาท
แต่กำไรสุทธิของบริษัทฯ ยังเติบโตในอัตราร้อยละ 9 อยู่ที่ 472 ล้านบาทในไตรมาส 4 ปี 2554
อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นนี้ ส่งผลให้อัตราทำกำไรลดลงอยู่ที่ร้อยละ 6

สำหรับปี 2554 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นในอัตราสูงถึงร้อยละ 133 อยู่ที่ 2,880 ล้านบาท
ซึ่งหากไม่นับรวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P
และค่าใช้จ่ายการด้อยค่าของค่าความนิยมกำไรสุทธิในปี 2554 ยังคงเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 55
และมีอัตราการทำกำไรเท่ากับร้อยละ 7

+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| กำไรสุทธิ                 |             |             |               |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| หน่วย: ล้านบาท            | ไตรมาส 4    | ไตรมาส 4    | เปล           |   |
|                         |             |             | ี่ยนแปลง(ร้อยละ) |   |
|                         | ปี 2554      | ปี 2553      |               |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| รวม                     | 472         | 432         | 9%            |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| อัตราทำกำไรสุทธิ           | 6%          | 8%          |               |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| หน่วย: ล้านบาท            | ปี 2554      | ปี 2553      | เปล           |   |
|                         |             |             | ี่ยนแปลง(ร้อยละ) |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| รวม                     | 2,880       | 1,236       | 133%          |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+
| อัตราทำกำไรสุทธิ           | 10%         | 6%          |               |   |
+-------------------------+-------------+-------------+---------------+---+

* เงินปันผลรับจาก S&P ในช่วงก่อนหน้าไตรมาส 3 ปี 2554
ได้มีการจัดกลุ่มใหม่จากเดิมรวมอยู่ในกลุ่มโรงแรมเป็นกลุ่มร้านอาหาร

พัฒนาการที่สำคัญในไตรมาส 4 ปี 2554

+------------------+--------------------------------------------------+---+
| พัฒนาการ          |                                                  |   |
+------------------+--------------------------------------------------+---+
| ร้านอาหาร         | -   เข้าซื้อหุ้นที่เหลืออีกร้อยละ 30 ในไทยเอ็กซ์เพรส         |   |
|                  |     ประเทศสิงคโปร์                                 |   |
|                  |                                                  |   |
|                  | -   เปิดร้านอาหารสุทธิจำนวน 54                       |   |
|                  |     สาขาโดยเป็นร้านอาหารที่ลงทุนเองจำนวน 15 สาขา      |   |
|                  |     และเป็นร้านอาหารแฟรนไชส์จำนวน 39 สาขา           |   |
|                  |                                                  |   |
|                  | -   เปิดให้บริการร้านไทย เอ็กซ์เพรส                    |   |
|                  |     ที่ลงทุนเองแห่งแรกในประเทศจีน และเปิดร้านแฟรนไชส์    |   |
|                  |     Xin Wang แห่งแรกในประเทศฟิลิปปินส์                |   |
|                  |                                                  |   |
|                  | -   เปิดร้านเดอะ คอฟฟี่ คลับ ที่ลงทุนเองแห่งที่หกในพัทยา     |   |
+------------------+--------------------------------------------------+---+
| โรงแรมและอื่นๆ     | -   ประสบความสำเร็จในการรีแบรนด์โรงแรมกรุงเทพฯ       |   |
|                  |     แมริออท รีสอร์ทแอนด์สปา และเปลี่ยนชื่อเป็นโรงแรม      |   |
|                  |     อนันตรา ริเวอร์ไซด์ รีซอร์ทแอนด์สปา                 |   |
|                  |                                                  |   |
|                  | -   เปิดให้บริการโรงแรมภายใต้แบรนด์ อาวานี             |   |
|                  |     แห่งแรกในประเทศศรีลังกา ภายใต้ชื่อ โรงแรม อาวานี    |   |
|                  |     เบนโตตา รีสอร์ทแอนด์สปา (เดิมชื่อโรงแรม เซเรนดิบ    |   |
|                  |     แอนด์ เซเรนดิพิตี เบนโตตา) และต่อมา               |   |
|                  |     ได้เปิดให้บริการโรงแรมอาวานี คาลูตารา รีสอร์ทแอนด์สปา |   |
|                  |     (เดิมชื่อโรงแรม คานิลังกา รีสอร์ทแอนด์สปา)           |   |
|                  |     ที่ประเทศศรีลังกาเช่นเดียวกัน                       |   |
|                  |                                                  |   |
|                  | -   โอนและบันทึกการขายคอนโดมิเนียมระดับบนของโครงการ   |   |
|                  |     เซ็นต์ รีจิส เรสซิเดนซ์ ในสัดส่วนร้อยละ 11            |   |
|                  |     ของพื้นที่ขายในไตรมาส 4 ส่งผลให้ ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ  |   |
|                  |                                                  |   |
|                  |   สามารถขายคอนโดมิเนียมของโครงการดังกล่าวได้เกือบร้อยละ |   |
|                  |     50 ของพื้นที่ขายทั้งหมด                            |   |
|                  |                                                  |   |
|                  | -   เปิดให้บริการร้านอาหารญี่ปุ่นร่วมสมัยชื่อดัง Zuma         |   |
|                  |     สาขาที่หกของโลกที่โรงแรมเซ็นต์ รีจิส กรุงเทพฯ         |   |
+------------------+--------------------------------------------------+---+
| จัดจำหน่ายสินค้า     | -   เปิดจุดจำหน่ายอีก 8 แห่ง                          |   |
|                  |     จากการเปิดตัวของศูนย์การค้าเซ็นทรัลพระราม 9         |   |
|                  |     ในเดือนธันวาคม                                 |   |
|                  |                                                  |   |
|                  | -   ปรับกลยุทธ์ของธุรกิจจัดจำหน่าย                      |   |
|                  |     โดยจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท AmorePacific          |   |
|                  |     ผู้เป็นตัวแทนจำหน่ายเครื่องสำอาง Laneige            |   |
|                  |     โดยการจำหน่ายเงินลงทุนเสร็จสิ้นในช่วงต้นเดือนมกราคม   |   |
|                  |     2555                                         |   |
+------------------+--------------------------------------------------+---+

ผลการดำเนินงานจำแนกรายธุรกิจ

ธุรกิจร้านอาหาร

ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ มีสาขาร้านอาหารทั้งสิ้น 1,257 สาขา แบ่งเป็นสาขาที่บริษัทฯ ลงทุนเอง
711 สาขา คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 57 และสาขาแฟรนไชส์ 546 สาขา คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 43
โดยเป็นสาขาในประเทศไทย 831 สาขา คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 66 และเป็นสาขาในต่างประเทศ
426 สาขา คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 34 ในประเทศออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ จีน
ภูมิภาคตะวันออกกลาง อินเดีย และประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคเอเชีย โดยในไตรมาส 4 ปี 2554
บริษัทฯ มีร้านเปิดใหม่จำนวน 57 สาขา ในขณะที่มีการปิดสาขารวม 3 แห่ง

+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| ร้า                 |             |                 |                |   |
| นอาหารจำแนกตามที่บริษ |             |                 |                |   |
| ัทลงทุนเองและแฟรนไชส์ |             |                 |                |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| จำนวนร้านสาขา       | ไตรมาส 4    | เปลี่ยนแปลง       | เปลี่ยนแปลง      |   |
|                    |             | (q-q)           | (y-y)          |   |
|                    | ปี 2554      |                 |                |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| บริษัทลงทุนเอง        | 711         | 15              | 26             |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| - ประเทศไทย        | 616         | 16              | 25             |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| - ต่างประเทศ        | 95          | (1)             | 1              |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| สาขาแฟรนไชส์        | 546         | 38              | 83             |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| - ประเทศไทย        | 215         | 16              | 45             |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| - ต่างประเทศ        | 331         | 23              | 38             |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+
| รวมสาขาร้านอาหาร    | 1,257       | 54              | 109            |   |
+--------------------+-------------+-----------------+----------------+---+

+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| ร้า                  |             |                |                |   |
| นอาหารจำแนกตามแบรนด์ |             |                |                |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| จำนวนร้านสาขา        | ไตรมาส 4    | เปลี่ยนแปลง      | เปลี่ยนแปลง      |   |
|                     |             | (q-q)          | (y-y)          |   |
|                     | ปี 2554      |                |                |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| เดอะพิซซ่า            | 277         | 16             | 29             |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| สเวนเซ่นส์            | 267         | 10             | 25             |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| ซิซเลอร์              | 45          | -              | 1              |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| แดรี่ควีน              | 263         | 11             | 20             |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| เบอร์เกอร์คิง          | 27          | -              | 1              |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| เดอะคอฟฟี่คลับ*        | 294         | 14             | 32             |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| ไทยเอ็กซ์เพรส         | 69          | 3              | (2)            |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| อื่นๆ**               | 15          | -              | 3              |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| รวมสาขาร้านอาหาร     | 1,257       | 54             | 109            |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+

* กลุ่มเดอะ คอฟฟี่คลับรวมร้านอาหารแบรนด์ Ribs and Rumps

** อื่นๆ รวมถึงร้านอาหารที่ดำเนินงานอยู่ในสนามบิน ซึ่งอยู่ภายใต้บริษัทร่วมทุนในสัดส่วนร้อยละ
51 คือ บริษัท ซีเล็ค เซอร์วิส พาร์ทเนอร์

ผลประกอบการตามกลุ่มร้านอาหาร

ในไตรมาส 4 ปี 2554 ยอดขายรวมจากธุรกิจอาหารทุกสาขา รวมธุรกิจแฟรนไชส์ (Total
System Sales) เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 13 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
สาเหตุหลักมาจากการเปิดร้านอาหารเพิ่มขึ้น 109 สาขาในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
และการเติบโตของยอดขายต่อร้าน (Same-store-sales) ในอัตราเฉลี่ยร้อยละ 7
โดยแบรนด์ส่วนใหญ่ มีอัตราการเติบโตของยอดขายต่อร้านที่ดี
แม้ว่าร้านอาหารบางสาขาต้องหยุดดำเนินการชั่วคราว
เนื่องจากลูกค้าและพนักงานไม่สามารถเดินทางเข้าไปถึงได้

กลุ่มไทย เอ็กซ์เพรสยังคงมียอดขายเฉลี่ยต่อร้านที่ลดลงในไตรมาสนี้ ซึ่งถึงแม้ว่า แบรนด์ไทย
เอ็กซ์เพรส ที่เป็นแบรนด์หลัก
จะยังคงมีการเติบโตที่ดีอย่างต่อเนื่องด้วยยอดขายเฉลี่ยต่อร้านที่สูงขึ้นในอัตราร้อยละ 3 ในไตรมาส
4 ปี 2554 หากแต่แบรนด์ Xin Wang มียอดขายเฉลี่ยต่อร้านลดลง
เนื่องจากอยู่ในระหว่างการเปลี่ยนแปลงกลุ่มผู้บริหาร อย่างไรก็ตาม ยอดขายเฉลี่ยต่อร้านของ Xin
Wang มีแนวโน้มที่ดีขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนเป็นต้นมา โดยบริษัทฯ คาดว่ายอดขายของ Xin Wang
จะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ภายใต้การดำเนินงานของกลุ่มผู้บริหารใหม่ อย่างไรก็ดี
แม้ว่ายอดขายเฉลี่ยต่อร้านของกลุ่มไทย เอ็กซ์เพรสจะลดลงในอัตราร้อยละ 1.6 ในปี 2554
แต่กำไรสุทธิของไทย เอ็กซ์เพรสยังมีจำนวนสูงถึง 8 ล้านเหรียญสิงคโปร์

สำหรับปี 2554
ยอดขายเฉลี่ยต่อร้านและยอดขายรวมยังคงปรับตัวสูงขึ้นกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญในอัตราร้อยละ
9 และร้อยละ 14 ตามลำดับ

  ------------------------------------- ------------- ------------- ------------- ------------
  ผลการดำเนินงานธุรกิจอาหารจำแนกตามแบรนด์                                             

  อัตราเติบโตของยอดขายต่อร้าน (Same Store                                             
  Sales Growth)                                                                   

  (ร้อยละ)                               ไตรมาส 4 ปี    ไตรมาส 4 ปี    ปี 2554        ปี 2553
                                        2554          2553                        

  เดอะพิซซ่า                              11.3          8.6           11.7          4.0

  สเวนเซ่นส์                              -0.3          1.7           3.6           2.6

  ซิซเลอร์                                5.0           4.3           11.8          5.7

  แดรี่ควีน                                20.7          11.7          16.7          7.5

  เบอร์เกอร์คิง                            16.9          1.4           21.8          3.7

  เดอะคอฟฟี่คลับ                           5.5           9.8           8.8           5.7

  ไทยเอ็กซ์เพรส                           -3.7          1.6           -1.6          -5.3

  เฉลี่ย                                  6.5           6.8           9.0           3.7
  ------------------------------------- ------------- ------------- ------------- ------------

  ------------------------------------- ------------- ------------- ------------- ------------
  ผลการดำเนินงานธุรกิจอาหารจำแนกตามแบรนด์                                             

  อัตราเติบโตของยอดขายรวม (Total System                                             
  Sales Growth)                                                                   

  (ร้อยละ)                               ไตรมาส 4 ปี    ไตรมาส 4 ปี    ปี 2554        ปี 2553
                                        2554          2553                        

  เดอะพิซซ่า                              18.2          11.8          15.6          5.9

  สเวนเซ่นส์                              8.6           6.0           11.8          3.9

  ซิซเลอร์                                8.3           12.0          14.5          15.0

  แดรี่ควีน                                30.8          16.0          23.8          12.5

  เบอร์เกอร์คิง                            6.9           4.5           17.1          6.6

  เดอะคอฟฟี่คลับ                           13.7          17.9          15.8          16.7

  ไทยเอ็กซ์เพรส                           -0.3          1.4           0.9           -1.0

  เฉลี่ย                                  12.7          11.8          14.1          9.8
  ------------------------------------- ------------- ------------- ------------- ------------

หมายเหตุ: การเติบโตของยอดขายคำนวณจากยอดขายที่เป็นสกุลเงินท้องถิ่น เพื่อขจัดผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

ผลการดำเนินงาน

ในไตรมาสที่ 4 ปี 2554 รายได้จากการดำเนินงานของธุรกิจร้านอาหารเติบโตในอัตราร้อยละ 9
เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการขยายตัวของยอดขายต่อร้าน (Same store sales)
และการเปิดร้านอาหารเพิ่มเติม เช่นเดียวกัน รายได้จากธุรกิจร้านอาหารในปี 2554
(ไม่นับรวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P) เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 11
ในขณะที่อัตราทำกำไร EBITDA ลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ร้อยละ 16
เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรและการตลาดที่สูงขึ้นในช่วงต้นปี

  ------------------------------------------ -------------- -------------- ------------------
  โครงสร้างรายได้                                                            

  หน่วย: ล้านบาท                               ไตรมาส 4 ปี     ไตรมาส 4ปี 2553 เปลี่ยนแปลง(ร้อยละ)
                                             2554                          

  รายได้จากการดำเนินงาน*                       2,859          2,622          9%

  รายรับจากการให้แฟรนไชส์                       94             83             14%

  รวมรายได้                                   2,954          2,704          9%

  EBITDA                                     492            449            10%

  EBITDA Margin                              17%            17%            

                                             ปี 2554         ปี 2553         เปลี่ยนแปลง(ร้อยละ)

  รายได้จากการดำเนินงาน*                       11,349         10,248         11%

  รายรับจากการให้แฟรนไชส์                       348            292            19%

  รวมรายได้                                   11,697         10,540         11%

  EBITDA                                     1,923          1,746          10%
  (ไม่รวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน                                 
  S&P และค่าใช้จ่ายการด้อยค่าของค่าความนิยม)                                      

  EBITDA Margin                              16%            17%             
  ------------------------------------------ -------------- -------------- ------------------

* ไม่รวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P แต่รวมส่วนแบ่งกำไรและรายได้อื่น

** เงินปันผลรับจาก S&P ในช่วงก่อนหน้าไตรมาส 3 ปี 2554 ได้มีการจัดกลุ่มใหม่
จากเดิมรวมอยู่ในกลุ่มโรงแรมเป็นกลุ่มร้านอาหาร

ธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง

ธุรกิจโรงแรม

การลงทุนใน Oaks ส่งผลให้บริษัทฯ มีโรงแรมที่ลงทุนเองจำนวน 28
แห่งและมีโรงแรมและเซอร์วิส สวีทที่รับจ้างบริหารอีก 47 แห่งใน 10 ประเทศ
มีจำนวนห้องพักทั้งสิ้น 9,821 ห้อง ซึ่งเป็นห้องที่บริษัทฯ ลงทุนเอง 3,287 ห้องและรับจ้างบริหาร
6,534 ห้อง โดยเป็นห้องพักในประเทศไทย 3,209 ห้อง คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 33
และเป็นห้องพักในต่างประเทศ 6,612 ห้อง คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 67 ในประเทศออสเตรเลีย
นิวซีแลนด์ มัลดีฟส์ อินโดนิเซีย ศรีลังกา เวียดนาม แอฟริกา และภูมิภาคตะวันออกกลาง

+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| ห้อ                 |            |                 |                |   |
| งพักจำแนกตามที่บริษัทลง |            |                 |                |   |
| ทุนเองและรับจ้างบริหาร |            |                 |                |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| จำนวนห้องพัก         | ไตรมาส 4   | เปลี่ยนแปลง       | เปลี่ยนแปลง      |   |
|                    |            | (q-q)           | (y-y)          |   |
|                    | ปี 2554     |                 |                |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| บริษัทฯ ลงทุนเอง*     | 3,287      | -9              | 296            |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| - ประเทศไทย        | 2,371      | -9              | 218            |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| - ต่างประเทศ        | 916        | -               | 78             |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| รับจ้างบริหาร         | 6,534      | -               | 5,411          |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| - ประเทศไทย        | 838        | -               | 45             |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| - ต่างประเทศ**      | 5,696      | -               | 5,366          |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+
| รวมห้องพัก           | 9,821      | -9              | 5,707          |   |
+--------------------+------------+-----------------+----------------+---+

* จำนวนห้องพักที่บริษัทฯ ลงทุนเองรวมโรงแรมที่บริษัทฯ ร่วมลงทุน

** รวมโรงแรมและเซอร์วิส สวีทที่มีสัญญาว่าจ้างบริหารและสัญญาว่าจ้างบริการ

+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| ห้องพักจำแนกตามแบรนด์  |             |                |                |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| จำนวนห้องพัก          | ไตรมาส 4    | เปลี่ยนแปลง      | เปลี่ยนแปลง      |   |
|                     |             | (q-q)          | (y-y)          |   |
|                     | ปี 2554      |                |                |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| อนันตรา*             | 2,355       | 407            | 619            |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| โฟร์ซีซั่นส์             | 505         | -              | -              |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| แมริออท*             | 782         | -413           | -413           |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| โอ๊คส์                | 5,277       | 0              | 5,277          |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| อาวานี**             | 195         | 195            | 195            |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| อื่นๆ**               | 707         | -198           | 29             |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+
| รวมห้องพัก            | 9,821       | -9             | 5,707          |   |
+---------------------+-------------+----------------+----------------+---+

* โรงแรมกรุงเทพฯ แมริออท ได้เปลี่ยนชื่อเป็นโรงแรมอนันตรา กรุงเทพ ริเวอร์ไซด์
ตั้งแต่เดือนพฤศิกายน 2554

** โรงแรม Serendib and Serenditiy Bentota และโรงแรม Kani Lanka Resort &
Spaได้เปลี่ยนชื่อเป็นโรงแรมอาวานี เบนโตตา รีสอร์ทแอนด์สปา และโรงแรมอาวานี คาลูตารา
รีสอร์ทแอนด์สปา ตามลำดับ

ผลประกอบการตามกลุ่มโรงแรม

ในไตรมาส 4 ปี 2554 อัตราการเข้าพักเฉลี่ยของโรงแรมในกลุ่มบริษัทฯ ปรับตัวสูงขึ้นร้อยละ 10
เป็นร้อยละ 68 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการรวมอัตราเข้าพักเฉลี่ยของ Oaks ที่สูงในระดับร้อยละ
79 และถึงแม้ว่า ราคาห้องพักต่อคืนของ Oaks
ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยมีส่วนทำให้อัตราค่าห้องเฉลี่ยต่อคืนของกลุ่มลดลงร้อยละ 9
แต่อัตราเข้าพักเฉลี่ยของกลุ่มที่ดีขึ้น ส่งผลให้รายได้เฉลี่ยต่อห้อง (Revenue per available
room, RevPar) เพิ่มสูงขึ้นในอัตราร้อยละ 7 ในไตรมาสนี้ โดยแบรนด์ส่วนใหญ่ของกลุ่มไมเนอร์
มีอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น ยกเว้นกลุ่มโฟร์ซีซั่นส์ และกลุ่มอื่นๆ เนื่องจากโรงแรมโฟร์ซีซั่นส์
กรุงเทพและโรงแรมเซ็นต์ รีจิส กรุงเทพฯ ได้รับผลกระทบจากการยกเลิกห้องพักที่จองไว้ล่วงหน้า
จากความกังวลด้านปัญหาน้ำท่วมตลอดไตรมาส 4 ปี 2554 อย่างไรก็ดี
หากพิจารณาถึงผลการดำเนินงานของทั้งปี 2554 พบว่า โรงแรมทุกกลุ่มมีอัตราการเข้าพักที่ดีขึ้น
และในไตรมาส 4 ปี 2554 แบรนด์โรงแรมส่วนใหญ่มีราคาห้องพักเฉลี่ยสูงขึ้น ยกเว้นกลุ่มอนันตรา
ซึ่งมีโรงแรมบางแห่งที่อยู่ในระหว่างการรีแบรนด์และปรับปรุงโรงแรมในช่วงไตรมาสที่ 4
ส่งผลให้โรงแรมดังกล่าวยังไม่สามารถปรับราคาห้องพักให้สูงขึ้นได้ทันที ซึ่งบริษัทฯ คาดว่า
โรงแรมที่ปรับปรุงและรีแบรนด์ใหม่
จะสามารถเพิ่มราคาค่าห้องพักให้สอดคล้องกับห้องพักที่ดีขึ้นได้ในปี 2555

  -------------------------------------- ------------------------ -------------- -------------- -------------
  ผลการดำเนินงานธุรกิจโรงแรมจำแนกตามแบรนด์                                                          

                                         อัตราการเข้าพัก (ร้อยละ)                                   

                                         ไตรมาส 4 ปี 2554          ไตรมาส 4 ปี     ปี 2554         ปี 2553
                                                                  2553                          

  แมริออท*                                65*                      65             67*            63

  อนันตรา*                                58*                      53             52*            47

  โฟร์ซี่ซั่นส์                                42                       55             50             45

  โอ๊คส์                                   79                       N/A            79             N/A

  อื่นๆ**                                  44                       55             45             44

  เฉลี่ย                                   68                       58             65             52

                                         ค่าห้องเฉลี่ย (บาท/คืน)                                     

                                         ไตรมาส 4 ปี 2554          ไตรมาส 4 ปี     ปี 2554         ปี 2553
                                                                  2553                          

  แมริออท*                                4,029                    3,890          3,643          3,717

  อนันตรา*                                7,239                    7,947          6,829          7,248

  โฟร์ซีซั่นส์                                9,970                    8,176          8,660          8,338

  โอ๊คส์                                   4,880                    N/A            4,977          N/A

  อื่นๆ**                                  5,302                    3,953          4,925          5,076

  เฉลี่ย                                   5,483                    6,015          5,385          5,695

                                         รายได้เฉลี่ยต่อห้อง(บาท/คืน)                                 

                                         ไตรมาส 4 ปี 2554          ไตรมาส 4 ปี     ปี 2554         ปี 2553
                                                                  2553                          

  แมริออท*                                2,614                    2,537          2,450          2,337

  อนันตรา*                                4,178                    4,212          3,526          3,371

  โฟร์ซี่ซั่นส์                                4,197                    4,525          4,325          3,735

  โอ๊คส์                                   3,856                    N/A            3,917          N/A

  อื่นๆ**                                  2,335                    2,184          2,193          2,254

  เฉลี่ย                                   3,737                    3,491          3,479          2,976
  -------------------------------------- ------------------------ -------------- -------------- -------------

* โรงแรมกรุงเทพ แมริออท ได้เปลี่ยนชื่อเป็นโรงแรมอนันตรา กรุงเทพ ริเวอร์ไซด์
ตั้งแต่เดือนพฤศิกายน 2554

** อื่นๆ ประกอบด้วย โรงแรมนาลาดู ที่มัลดีฟส์ และโรงแรมฮาร์เบอร์วิว ที่เวียดนาม

ผลการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรม

รายได้ของธุรกิจโรงแรมในไตรมาสที่ 4 ปี 2554 เพิ่มขึ้นหนึ่งเท่าตัว จากการรวมงบการเงินของ
Oaks รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโรงแรมที่เปิดใหม่ ตลอดจนผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของทุกโรงแรมเดิม
สอดคล้องกับรายได้ของธุรกิจโรงแรมในปี 2554 ที่ปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่ใกล้เคียงกันที่ร้อยละ 88

ผลการดำเนินงานของธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจโรงแรม

บริษัทฯ บริหารธุรกิจสปาภายใต้แบรนด์อนันตราสปา มันดาราสปา และเอเลมิสสปา
ซึ่งนอกเหนือจากการเข้าลงทุนเองแล้ว บริษัทฯ ยังรับจ้างบริหารสปาในโรงแรมชั้นนำต่างๆ
ทั้งในประเทศและต่างประเทศอีกด้วย ณ สิ้นไตรมาส 4 ปี 2554 บริษัทฯ มีจำนวน สปาทั้งสิ้น 36
แห่งในประเทศไทย จีน มัลดีฟส์ แทนซาเนีย จอร์แดน สาธารณรัฐอาหรับเอมิเรตส์ อินเดีย อียิปต์
เวียดนามและล่าสุด ในประเทศเกาหลี โดยในไตรมาส 4 ของปี 2554
รายได้จากธุรกิจสปาลดลงในอัตราร้อยละ 9 อยู่ที่ 77 ล้านบาท จากการปิดสปาจำนวน 3
แห่งในช่วงปี 2554 อย่างไรก็ดี รายได้จากธุรกิจ สปาทั้งปี 2554 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในอัตราร้อยละ
1 อยู่ที่ 298 ล้านบาท

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯ
ได้แก่การพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยเพื่อขายควบคู่ไปกับการดำเนินกิจการโรงแรมในพื้นที่เดียวกัน
บริษัทฯ ได้พัฒนาโครงการแห่งแรกที่เกาะสมุย ชื่อโครงการดิเอสเตท สมุย
ตั้งอยู่ติดกับโรงแรมโฟร์ซีซั่น สมุย โดยโครงการดังกล่าวมีบ้านพักตากอากาศจำนวน 14 หลัง
นอกจากนี้ บริษัทฯ มีโครงการที่สอง คือโครงการเซ็นต์ รีจิส เรสซิเดนส์ ในกรุงเทพ
ซึ่งเป็นโครงการคอนโดมิเนียมจำนวน 53
ยูนิตในอาคารเดียวกับโรงแรมภายใต้การบริหารงานโดยแบรนด์ เซ็นต์ รีจิส อีกทั้งบริษัทฯ
ได้พัฒนาโครงการพักผ่อนแบบปันส่วนเวลา ภายใต้ แบรนด์ของบริษัทฯ เองเป็นครั้งแรก คือ
อนันตราวาเคชั่นคลับ โดยได้สร้างวิลล่าหรูจำนวน 20 หลังติดกับโรงแรมอนันตรา บ่อผุด สมุย
เพื่อเป็นห้องพักของโครงการเพื่อรองรับการขายสิทธิในการเข้าพักอาศัยตั้งแต่เดือนธันวาคม 2553
และบริษัทฯ ยังได้เพิ่มวิลล่าอีกสองหลังที่ภูเก็ตและห้องพักอีกสามห้องในควีนส์ทาวน์
ประเทศนิวซีแลนด์ในปี 2554 ส่งผลให้บริษัทฯ มีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
ซึ่งรวมรายได้ค่าเช่าจากโครงการ ดิ เอสเตท สมุยทั้งสิ้น จำนวน 801 ล้านบาท ในไตรมาส 4 ปี
2554 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ที่มีการบันทึกรายได้จากการขายยูนิตแรกๆ
ของโครงการเซ็นต์ รีจิสและรายได้จากค่าเช่าโครงการ ดิ เอสเตท สมุย เพียง 216
ล้านบาทเท่านั้น ในทำนองเดียวกัน รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในปี 2554
เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอยู่ที่ 2,853 ล้านบาท ในขณะที่ในช่วงเดียวกันของปีก่อน มีรายได้เพียง 236
ล้านบาทเท่านั้น

บริษัทดำเนินธุรกิจศูนย์การค้าและบันเทิง ซึ่งรวมถึงศูนย์การค้า 3 แห่ง ได้แก่ (1)
ศูนย์การค้ารอยัลการ์เด้น พลาซ่า พัทยา (2) ศูนย์การค้า Turtle Village ที่ภูเก็ต และ (3)
ศูนย์การค้ารอยัล การ์เด้น พลาซ่า กรุงเทพ และดำเนินธุรกิจบันเทิงแบ่งได้เป็น 6 กลุ่ม คือ (1)
พิพิธภัณฑ์ Ripley’s Believe It or Not! (2) โรงภาพยนตร์ 4 มิติ (3) โกดังผีสิง (4)
มหัศจรรย์เขาวงกต (5) พิพิธภัณฑ์หุ่นขี้ผึ้ง หลุยส์ ทุสโซด์ส แว็กซ์เวิร์ค และ (6)
เครื่องเล่นใหม่ล่าสุด Scream in the Dark โดยในไตรมาส 4 ปี 2554
รายได้จากธุรกิจศูนย์การค้าและธุรกิจบันเทิงคงที่ที่ 134 ล้านบาท ในขณะที่รายได้ในปี 2554
เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 12 อยู่ที่ 589 ล้านบาท

ผลการดำเนินงานของกลุ่มโรงแรมและธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง

ในไตรมาส 4 ปี 2554 บริษัทฯ มีรายได้จากการควบรวมกิจการของ Oaks จำนวน 1,182
ล้านบาท และมีรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อีก 801 ล้านบาท ดังนั้น
รายได้จากธุรกิจโรงแรมและอื่นๆ ของบริษัทฯ จึงเพิ่มขึ้นในอัตราสูงถึงร้อยละ 109 หรือเท่ากับ
3,875 ล้านบาท อย่างไรก็ดี อัตราการทำกำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย ภาษีและค่าเสื่อม (EBITDA
margin) ลดลงจากร้อยละ 30 ในไตรมาส 4 ปี 2553 เป็นร้อยละ 27 ในไตรมาสนี้
อันเป็นผลมาจากการสูญเสียรายได้เนื่องจากการยกเลิกห้องพักที่จองไว้ล่วงหน้าจากเหตุการณ์น้ำท่วม
ประกอบกับการบันทึกค่าใช้จ่ายในช่วงเริ่มดำเนินงานของโรงแรมอนันตรา คีฮาวา ที่มัลดีฟส์
ซึ่งเปิดดำเนินการในเดือนกุมภาพันธ์ 2554 และโรงแรมเซ็นต์ รีจิส กรุงเทพ
ซึ่งเปิดดำเนินการในเดือนเมษายน 2554 ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดของโครงการอนันตรา
วาเคชั่น คลับและคอนโดมิเนียม เซ็นต์ รีจิส เรสซิเดนส์ รวมไปถึงอัตราการทำกำไร EBITDA
ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม Oaks ซึ่งส่งผลให้อัตราการทำกำไร EBITDA ของธุรกิจโรงแรมและอื่นๆ
ในปี 2554 ลดลงอยู่ที่ร้อยละ 26 เช่นเดียวกัน เมื่อเทียบกับร้อยละ 30 ในปี 2553

+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| โครงสร้างรายได้       |               |              |                 |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| หน่วย: ล้านบาท        | ไตรมาส 4      | ไตรมาส 4     | เ               |
|                     |               |              | ปลี่ยนแปลง(ร้อยละ) |
|                     | ปี 2554        | ปี 2553       |                 |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธุรกิจโรงแรม*         | 2,736         | 1,350        | 103%            |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธ                   | 127           | 68           | 86%             |
| ุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรม |               |              |                 |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธุรกิจสปา             | 77            | 85           | -9%             |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธ                   | 134           | 133          | 0%              |
| ุรกิจศูนย์การค้าและบันเทิง |               |              |                 |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์**   | 801           | 216          | 270%            |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| รวมรายได้            | 3,875         | 1,853        | 109%            |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| EBITDA              | 1,050         | 553          | 90%             |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| EBITDA Margin       | 27%           | 30%          |                 |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
|                     | ปี 2554        | ปี 2553       | เ               |
|                     |               |              | ปลี่ยนแปลง(ร้อยละ) |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธุรกิจโรงแรม*         | 8,587         | 4,564        | 88%             |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธ                   | 330           | 246          | 34%             |
| ุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรม |               |              |                 |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธุรกิจสปา             | 298           | 296          | 1%              |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธ                   | 589           | 527          | 12%             |
| ุรกิจศูนย์การค้าและบันเทิง |               |              |                 |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์**   | 2,853         | 236          | 1107%           |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| รวมรายได้            | 12,657        | 5,870        | 116%            |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| EBITDA              | 3,313         | 1,735        | 91%             |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+
| EBITDA Margin       | 26%           | 30%          |                 |
+---------------------+---------------+--------------+-----------------+

* รวมส่วนแบ่งกำไรและรายได้อื่น

** รวมรายได้ค่าเช่าจากโครงการ ดิ เอสเตท สมุย

ธุรกิจค้าปลีกและรับจ้างผลิตสินค้า

ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ มีร้านค้าและจุดจำหน่าย จำนวน 247 แห่ง เพิ่มขึ้น 8 แห่งจาก 239 แห่ง
ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2554 เป็นผลมาจากการเปิดให้บริการของศูนย์การค้าเซ็นทรัลพระราม 9
ในกรุงเทพ

จากจำนวนร้านค้าและจุดจำหน่ายทั้งหมด ร้อยละ 74 เป็นของกลุ่มแฟชั่น ภายใต้แบรนด์ เอสปรี
บอสสินี่ แก็ป ชาร์ลส์แอนด์คีธ เป็นต้น และอีกร้อยละ 19 เป็นของกลุ่มเครื่องสำอาง ภายใต้
แบรนด์ เรดเอิร์ธ บลูม และ สแมชบ๊อกซ์ เป็นต้น

+---------------------+-----------+-----------------+-----------------+
| จำนวนสาขาและจ       |           |                 |                 |
| ุดจำหน่ายของธุรกิจค้าปลีก |           |                 |                 |
+---------------------+-----------+-----------------+-----------------+
| จำนวนสาขา/จุดจำหน่าย  | ไตรมาส 4  | เปลี่ยนแปลง       | เปลี่ยนแปลง       |
|                     |           | (q-q)           | (y-y)           |
|                     | ปี 2554    |                 |                 |
+---------------------+-----------+-----------------+-----------------+
| กลุ่มสินค้าแฟชั่น         | 183       | 6               | -4              |
+---------------------+-----------+-----------------+-----------------+
| กลุ่มเครื่องสำอาง       | 49        | 2               | -5              |
+---------------------+-----------+-----------------+-----------------+
| อื่น ๆ                | 15        | -               | -2              |
+---------------------+-----------+-----------------+-----------------+
| รวม                 | 247       | 8               | -11             |
+---------------------+-----------+-----------------+-----------------+

ในไตรมาส 4 ปี 2554 จุดจำหน่ายสินค้าหลายๆ แห่งต้องหยุดดำเนินการชั่วคราว โดยมีสาเหตุมาจากน้ำท่วม ซึ่งทำให้ลูกค้าและพนักงานไม่สามารถเข้าถึงจุดจำหน่ายได้ โดยยอดขายเฉลี่ยต่อร้านในไตรมาสนี้ ลดลงในอัตราร้อยละ 12 จากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ได้ปรับตัวลดลง นอกจากนี้ โรงงาน NMT ยังต้องหยุดการผลิตเป็นระยะเวลา 2 เดือน เนื่องจากโรงงานได้รับผลกระทบจากน้ำท่วม ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจรับจ้างผลิตและธุรกิจจัดจำหน่ายในไตรมาสที่ 4 ปี 2554 ลดลงในอัตราร้อยละ 80 และ 4 ตามลำดับ โดยรายได้ที่สูญเสียและค่าใช้จ่ายในการตัดจำหน่ายทรัพย์สินและสินค้าคงเหลือที่เสียหายส่งผลให้ธุรกิจดังกล่าวมีผลขาดทุน EBITDA จำนวน 173 ล้านบาทในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ดี ผลการดำเนินงานที่ดีของทั้งธุรกิจจัดจำหน่ายและรับจ้างผลิตในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2554 ส่งผลให้รายได้ทั้งปีของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 9 และมี EBITDA ที่เท่าทุน (Break-even)

+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| ราย              |                |              |                |   |
| ได้ของธุรกิจจัดจำหน่า |                |              |                |   |
| ยและรับจ้างผลิตสินค้า |                |              |                |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| หน่วย: ล้านบาท     | ไตรมาส 4       | ไตรมาส 4     | เป             |   |
|                  |                |              | ลี่ยนแปลง(ร้อยละ) |   |
|                  | ปี 2554         | ปี 2553       |                |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| ธุรกิจจัดจำหน่าย     | 466            | 483          | -4%            |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| ธุรกิจรับจ้างผลิต     | 50             | 256          | -80%           |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| รวมรายได้         | 516            | 739          | -30%           |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| EBITDA           | -173           | 55           |                |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| EBITDA Margin    | -33%           | 7%           |                |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
|                  | ปี 2554         | ปี 2553       | เป             |   |
|                  |                |              | ลี่ยนแปลง(ร้อยละ) |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| ธุรกิจจัดจำหน่าย     | 1,898          | 1,593        | 19%            |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| ธุรกิจรับจ้างผลิต     | 1,025          | 1,087        | -6%            |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| รวมรายได้         | 2,923          | 2,680        | 9%             |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| EBITDA           | 4              | 152          |                |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+
| EBITDA Margin    | 0%             | 6%           |                |   |
+------------------+----------------+--------------+----------------+---+

งบดุลและกระแสเงินสด 

ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 40,865 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8,066 ล้านบาทจาก 32,799 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553 ทั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจาก

1. การเพิ่มขึ้นจากการรวมงบการเงินของ Oaks จำนวน 5,629 ล้านบาท และการบันทึกค่าความนิยมจากการลงทุนใน Oaks จำนวน 616 ล้านบาท

2. การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ถาวร จำนวน 1,310 ล้านบาท ซึ่ง ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนใน โรงแรมอนันตรา คีฮาวา ที่ประเทศมัลดีฟส์ และเซ็นต์ รีจิส โฮเท็ล แอนด์ เรสซิเดนส์ กรุงเทพ และ

3. การเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนระยะยาวอื่นและบริษัทร่วมจำนวน 445 ล้านบาท มีสาเหตุหลักมาจากการลงทุนเพิ่มใน Serendib Hotels Limited ประเทศศรีลังกา จำนวน 27 ล้านบาท การลงทุนเพิ่มใน S&P จำนวน 346 ล้านบาท และการร่วมลงทุนในบริษัท Tidal Swell (เจ้าของอาคารสี่แห่งซึ่ง Oaks เป็นผู้บริหาร) ภายใต้ Oaks ในสัดส่วนร้อยละ 25 อีกจำนวน 74 ล้านบาท

บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 25,931 ล้านบาท เพิ่มขึ้น จำนวน 6,888 ล้านบาท จาก 19,043 ล้านบาท
ณ สิ้นปี 2553 โดยมีสาเหตุหลักจาก

การเพิ่มขึ้นของหนี้สินจากการรวมงบการเงินของ Oaks จำนวน 3,053 ล้านบาท

การเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อซื้อเงินลงทุนใน Oaks จำนวน 2,969 ล้านบาท

การออกหุ้นกู้ จำนวน 2,300 ล้านบาท ในเดือนมีนาคม และตุลาคม 2554 เพื่อนำมาชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารก่อนครบกำหนดชำระจำนวน 1,116 ล้านบาทและไถ่ถอนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดชำระ 1,000 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีจำนวน 14,935 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,179 ล้านบาทจาก 13,756 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553 เนื่องจากบริษัทฯ มีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานจำนวน 1,826 ล้านบาท (ไม่รวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P) การเพิ่มทุนจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของพนักงานจำนวน 90 ล้านบาท หักด้วยเงินปันผลจ่ายสุทธิจำนวน 490 ล้านบาท (สุทธิด้วยเงินปันผลรับ) และการลดลงของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมจำนวน 383 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ ได้ลงทุนเพิ่มในไทย เอ็กซ์เพรสอีกร้อยละ 30 

ในงวด 12 เดือน ปี 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 3,813 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,276 ล้านบาท เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจ่ายจากการลงทุนจำนวน 6,539 ล้านบาท โดยเป็น (1) การซื้อกิจการOaks Hotels & Resorts Limited จำนวน 2,521 ล้านบาท การจ่ายเงินลงทุนเพิ่มเติมในบริษัทต่าง ๆ รวมถึงไทย เอ็กซ์เพรส จำนวน 402 ล้านบาท S&P จำนวน 346 ล้านบาท Tidal Swell จำนวน 74 ล้านบาท บริษัท ไซเปรีย ลังกา จำนวน 58 ล้านบาทและ Serendib Hotels Limited จำนวน 27 ล้านบาท (2) การลงทุนเพิ่มในโครงการระหว่างการพัฒนาในไตรมาสที่ 1 ปี 2554 ได้แก่ โรงแรมอนันตรา คีฮาวา ที่มัลดีฟส์ และโครงการเซ็นต์ รีจีส รวมไปถึงสินทรัพย์ถาวรอื่นๆ จำนวน 2,778 ล้านบาท และ (3) การลงทุนเพื่อพัฒนาซอฟท์แวร์สำหรับธุรกิจอาหารและธุรกิจจัดจำหน่าย จำนวน 156 ล้านบาท สำหรับกระแสเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินมีจำนวน 2,670 ล้านบาท โดยมีกระแสเงินสดรับและจ่ายไป ดังนี้ (1) เงินสดรับสุทธิจากการกู้ยืมจำนวน 3,083 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากการออกหุ้นกู้เพื่อชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวก่อนครบกำหนดชำระ และเงินกู้ยืมเพื่อใช้ซื้อเงินลงทุนใน Oaks และ (2) เงินสดรับสุทธิจากการเพิ่มทุนจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญของพนักงานจำนวน 90 ล้านบาท หักด้วย (3) การจ่ายเงินปันผลจำนวน 503 ล้านบาท ดังนั้น ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ จึงมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 55 ล้านบาท

การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน 

ในปี 2554 บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 61.6 ลดลงจากร้อยละ 62.3 ในปีก่อน
เนื่องจากบริษัทฯ มีรายได้จากธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์เกือบ 3 พันล้านบาท
ซึ่งธุรกิจดังกล่าวมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าธุรกิจอื่นๆ ของกลุ่ม
เนื่องจากมีต้นทุนโดยตรงคือค่าก่อสร้างเป็นส่วนใหญ่ อย่างไรก็ดี อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
6.5 ในปี 2553 เป็นร้อยละ 10.2 ในปี 2554
ซึ่งเป็นผลส่วนหนึ่งจากกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P
และจากความสามารถในการทำกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นของธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจโรงแรม

สำหรับอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นของปี 2554 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 9.6 ในปี 2553 เป็นร้อยละ
20.1 ในปี 2554 และอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 7.8 ในปี 2554 จากร้อยละ
4.1 ในปี 2553 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของกำไรสุทธิ

อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนลดลงจาก 1.1 เท่า ณ สิ้นปี 2553 เป็น 0.9 เท่า
ณ สิ้นปี 2554 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียน
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของหุ้นกู้ที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.3 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.0 เท่า ณ
สิ้นปีก่อน เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมจากการรวมงบการเงินของ Oaks
และเงินกู้ยืมเพื่อใช้ซื้อเงินลงทุนใน Oaks
อย่างไรก็ดีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจาก 5.4 เท่า เป็น 5.5 เท่า ทั้งนี้
บริษัทฯ คาดว่า อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ดังกล่าว
จะปรับตัวดีขึ้นจากความสามารถในการทำกำไรและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ Oaks
ในอนาคต

  -------------------------------------------- ---------------- -------------- --
  อัตราส่วนทางการเงิน                                                             

  ความสามารถในการทำกำไร                        31 ธ.ค. 54       31 ธ.ค. 53     

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                             61.58%           62.30%         

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                              10.17%           6.48%          

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น* (%)                       20.08%           9.58%          

                                                                               

  ความมีประสิทธิภาพ                               31 ธ.ค. 54       31 ธ.ค. 53     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์* (%)                   7.82%            4.05%          

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                       17               20             

  ความสามารถในการดำรงสภาพคล่อง                  31 ธ.ค. 54       31 ธ.ค. 53     

  สินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน (เท่า)             0.89             1.13           

                                                                               

  ภาระหนี้สินต่อทุน                                 31 ธ.ค. 54       31 ธ.ค. 53     

  อัตราส่วนหนี้สินส่วนที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      1.33             1.04           
  (เท่า)                                                                        

  อัตราส่วนหนี้สินส่วนที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   1.25             0.96           
  (เท่า)                                                                        

                                               31 ธ.ค. 54       31 ธ.ค. 53     

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (เท่า)       5.54             5.44           
  -------------------------------------------- ---------------- -------------- --

*หากไม่รวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนใน S&P
และค่าใช้จ่ายการด้อยค่าของค่าความนิยม
อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นและอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์จะอยู่ที่ร้อยละ 13.4 และร้อยละ 5.2
ตามลำดับ

แนวโน้มในอนาคต

ภายหลังจากที่เหตุการณ์อุทกภัยครั้งรุนแรงของประเทศไทยได้ผ่านพ้นไป บริษัทฯ คาดว่า ปี 2555
จะยังคงเป็นปีที่ดีที่สุดอีกปีหนึ่ง โดยตั้งแต่เดือนมกราคม ปี 2555 เป็นต้นมา ธุรกิจของ บริษัทฯ
ทุกธุรกิจมีสัญญาณการฟื้นตัวอย่างชัดเจน นับตั้งแต่
อัตราการเข้าพักเฉลี่ยของกลุ่มโรงแรมที่เพิ่มสูงกว่าร้อยละ 70
ยอดขายเฉลี่ยต่อร้านของธุรกิจร้านอาหารที่เติบโตในอัตราร้อยละ 11
ตลอดจนการบันทึกรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ของโครงการ ดิ เอสเตท
สมุยเป็นครั้งแรกในรอบสามปี ส่งผลให้ บริษัทฯ มั่นใจว่า ธุรกิจของบริษัทฯ ในปี 2555
จะมีแรงสนับสนุนจากปัจจัยต่างๆ เช่น

1.  การเติบโตอย่างต่อเนื่องธุรกิจของปัจจุบัน

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2554 บริษัทฯ มีผลประกอบการที่ดีที่สุด ทั้งธุรกิจโรงแรม ร้านอาหาร
และธุรกิจrจัดจำหน่ายสินค้า
โดยได้แรงสนับสนุนจากการขยายตัวของเศรษฐกิจในประเทศและการอุปโภคบริโภคของภาคเอกชน
อย่างไรก็ดี ปัญหาน้ำท่วมในไตรมาสที่ 4 ปี 2554
ได้ส่งผลกระทบชั่วคราวต่อการขยายตัวของธุรกิจของบริษัทฯ ทั้งนี้ การที่บริษัทฯ
สามารถรายงานผลการดำเนินงานของปี 2554 ที่ยังคงเติบโตขึ้น แม้จะต้องเผชิญปัญหาน้ำท่วม
เป็นสัญญาณที่แสดงให้เห็นว่า บริษัทฯ มีความพร้อมในการรับมือกับสถานการณ์ต่างๆ ที่ไม่คาดคิด
อีกทั้ง ธุรกิจของบริษัทฯ ยังฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็วภายหลังจากที่ปัญหาน้ำท่วมคลี่คลายลง
เนื่องจากความท้าทายต่างๆ ที่บริษัทฯ ต้องเผชิญในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ทำให้ทั้งบริษัทฯ
พนักงานและระบบงานทั้งหมดต้องพัฒนาและเตรียมความพร้อมอยู่เสมอ จะเห็นได้ว่า
ในขณะที่บริษัทอื่นๆ
อาจต้องหยุดการดำเนินงานบางส่วนเนื่องจากเผชิญกับปัญหาด้านการขนส่งหรือการขาดแคลนวัตถุดิบในช่วงน้ำท่วม
แต่ธุรกิจของบริษัทฯ ทั้งโรงแรม
ร้านอาหารและจุดจำหน่ายสินค้าส่วนใหญ่ยังสามารถให้บริการลูกค้าได้ตามปกติ
โดยมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพและความพร้อมของระบบปฏิบัติการของบริษัทฯ

2.  รายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

บริษัทฯ รับรู้รายได้เป็นจำนวนเกือบสามพันล้านบาทจากการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ หรือคิดเป็นร้อยละ
10 ของรายได้รวมของปี 2554 โดยนับตั้งแต่โครงการอสังหาริมทรัพย์ เซ็นต์ รีจิส และอนันตรา
วาเคชั่น คลับเปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อต้นปี 2554
ยอดขายของทั้งสองโครงการยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีจุดเด่นคืออสังหาริมทรัพย์ระดับบน
ตลอดจนพนักงานและระบบการขายที่ดี โดยในเดือนมกราคม 2555 บริษัทฯ
บันทึกรายได้เพิ่มเติมจากการขายวิลล่าในโครงการ ดิ เอสเตท สมุย
นอกเหนือจากรายได้จากการขายคอนโดมิเนียมของโครงการ เซ็นต์ รีจิส ซึ่งในปี 2555 นี้ บริษัทฯ
ยังคงมีวิลล่าและคอนโดมิเนียมที่ยังไม่ได้ขายอีกร้อยละ 50 ของโครงการอสังหาริมทรัพย์ทั้งสองแห่ง
อีกทั้งอนันตรา วาเคชั่น คลับยังมีแผนจะเพิ่มยูนิตเพื่อขายเพิ่มเติมในแหล่งท่องเที่ยวอีกหลายๆ แห่ง
ทำให้บริษัทฯ มั่นใจว่า ผลการดำเนินงานของธุรกิจพัฒนาอสังริมทรัพย์จะยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

3.  ผลตอบแทนที่ดีขึ้นของธุรกิจที่เริ่มดำเนินการ

ในปีที่ผ่านมา บริษัทฯ ได้เปิดโรงแรมสองแห่งใหม่ คือ โรงแรมอนันตรา คีฮาวา
ที่มัลดีฟส์และโรงแรมเซ็นต์ รีจิสที่กรุงเทพ ซึ่งตลอดปี 2554
โรงแรมทั้งสองแห่งเป็นที่รู้จักกว้างขวางมากขึ้น จากรางวัลต่างๆ ที่ได้รับ
ส่งผลให้อัตราการเข้าพักและราคาห้องพักเฉลี่ยต่อคืนสูงขึ้นตามลำดับ โดยบริษัทฯ คาดว่า
อัตราการเข้าพักและราคาห้องพักเฉลี่ยต่อคืนที่สูงขึ้นจะส่งผลการดำเนินงานของทั้งสองโรงแรมเป็นบวกได้ในปี
2555 นี้ หลังจากที่มีผลขาดทุนในปี 2554

นอกเหนือจากโรงแรมที่บริษัทฯ ลงทุนเองทั้งสองแห่งดังกล่าวแล้ว ในปี 2554 บริษัทฯ
ยังได้เข้าลงทุนในกิจการสองแห่งที่ประเทศออสเตรเลีย อันได้แก่ กลุ่มโรงแรม Oaks
และร้านอาหาร Ribs and Rumps โดย Oaks มีแผนที่จะขยายงานในภูมิภาคจากการซื้อสัญญา
MLR เพิ่มขึ้น เพื่อเพิ่มจำนวนห้องพักที่ Oaks รับจ้างบริหาร ในขณะที่ Ribs and Rumps
ได้เปิดร้านอาหารที่ลงทุนเองอีกหนึ่งสาขา ภายหลังจากที่บริษัทฯ เข้าลงทุนในเดือนกันยายน 2554
โดยร้านอาหารสาขาใหม่นี้ จัดเป็นสาขาที่มีผลการดำเนินงานที่ดีที่สุดแห่งหนึ่งของ Ribs and
Rumps ในประเทศออสเตรเลีย

4.  รายได้จากการเข้าลงทุนในกิจการอื่นๆ เพิ่มเติม

  แม้ว่าในปี 2555 บริษัทฯ มีเป้าหมายในการขยายธุรกิจที่มีอยู่ในปัจจุบันให้เติบโตขึ้น แต่บริษัทฯ
  ยังคงเปิดโอกาสในการเข้าลงทุนในกิจการใหม่ๆ เพื่อกระจายฐานรายได้และลดความเสี่ยง
  โดยความสำเร็จจากการเข้าซื้อกิจการ Oaks นั้น สะท้อนให้เห็นว่า จุดแข็งของบริษัทฯ
  ไม่ได้อยู่ที่การคัดเลือกกิจการที่เหมาะสมในราคาที่สมเหตุสมผลเท่านั้น แต่บริษัทฯ
  ยังมีความสามารถในการควบรวมกิจการภายใต้กลุ่มไมเนอร์
  โดยอาศัยระบบการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและนโยบายทางการเงินที่เคร่งครัด

11.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี (Audit fee)

11.3.1 ในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าตรวจสอบบัญชี ดังนี้

- ค่าตรวจสอบบัญชีบริษัท จำนวน 1.68 ล้านบาท

- ค่าตรวจสอบบัญชีบริษัทและบริษัทย่อยรวม จำนวน 35.72 ล้านบาท

11.3.2 ค่าบริการอื่น (Non Audit fee)

ไม่มี