1.1 เกี่ยวกับด้านลิขสิทธิ์ภาพยนตร์

-   ด้านลิขสิทธิ์ที่ได้รับจากบริษัทผู้สร้างภาพยนตร์

บริษัท ซีวีดี เอ็นเตอร์เทนเมนท์ จำกัด(มหาชน) และบริษัทย่อย
ได้รับความไว้วางใจจากบริษัทผู้สร้างภาพยนตร์ชั้นนำจากสหรัฐอเมริกา ในเครือเมเจอร์กรุ๊ป
โดยบริษัทฯ ถือลิขสิทธิ์อยู่จำนวน 4 ค่าย ได้แก่ SONY PICTURES HOME ENTERTAINMENT
(เดิมชื่อ COLUMBIA TRISTAR HOME ENTERTAINMENT), BUENA VISTA HOME
ENTERTAINMENT, TWENTIETH CENTURY FOX HOME ENTERTAINMENT และ MGM/UA HOME
ENTERTAINMENT และ เอช เค ทีวีบี จากฮ่องกง ให้บริษัทฯ
นำลิขสิทธิ์ภาพยนตร์ที่ได้รับมาจัดทำเป็นสื่อในรูปแบบต่างๆ โดยลิขสิทธิ์ที่บริษัทฯ
ได้รับจากเครือเมเจอร์กรุ๊ป มีระยะเวลาของสัญญาประมาณ 1-3 ปี ส่วนลิขสิทธิ์ของเอช เค ทีวีบี
มีระยะเวลาของสัญญา 1ปี

ดังนั้นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นคือ เมื่อครบกำหนดสัญญาแล้ว
เจ้าของลิขสิทธิ์อาจจะยกเลิกสัญญาให้ลิขสิทธิ์ด้านการตลาดเพื่อเข้ามาดำเนินการเอง
หรือให้ลิขสิทธิ์แก่ผู้อื่น ซึ่งจะเกิดผลกระทบกับบริษัทโดยตรง

แต่อย่างไรก็ตาม ในเรื่องนี้บริษัทฯ ได้มีมาตรการรองรับ
โดยการจัดหาภาพยนตร์ที่มีคุณภาพมาเพิ่มเติม เพื่อชดเชยจำนวนหนังที่ขาดหายไป
พร้อมทั้งกระตุ้นยอดขายของค่ายอื่นๆ ที่ยังคงอยู่ให้เพิ่มขึ้น
และบริษัทเองยังคงมุ่งมั่นที่จะสรรหาผลิตภัณฑ์ที่มีความหลากหลายเพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้าทุกกลุ่มให้มากที่สุดเช่นเดิม
โดยการจัดทำสินค้าให้ครบวงจร คือ มีทั้งภาพยนตร์เมเจอร์ของฮอลลีวู้ด ภาพยนตร์การ์ตูนเมเจอร์
ภาพยนตร์จีนชุด ภาพยนตร์ไทย และภาพยนตร์ซีรี่ส์เกาหลี

ในปี 2548 บริษัท ได้รับรางวัลเกียรติยศ - รางวัลผู้แทนจำหน่ายยอดเยี่ยม แห่งภาคพื้นเอเชีย
แปซิฟิค (2004 Asia Licensee Of The Year) จากค่าย SONY PICTURES HOME
ENTERTAINMENT (เดิมชื่อ COLUMBIA TRISTAR HOME ENTERTAINMENT) เป็นปีที่สองติดต่อกัน

นอกจากนี้ ในปี 2548 และต่อเนื่องมาจนถึงปัจจุบัน บริษัทฯ ได้ร่วมเป็น พันธมิตรกับ บริษัท จีทีเอช
จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทในกลุ่ม GMM Grammy และบริษัท ไฟว์สตาร์ โปรดักชั่น จำกัด
โดยได้รับลิขสิทธิ์การจัดจำหน่ายภาพยนตร์ไทย ในรูปแบบวีซีดี และดีวีดี
ในส่วนของตลาดศูนย์เช่าอีกด้วย เพื่อเพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์
และช่องทางในการเลือกสรรความบันเทิงของลูกค้า

ซึ่งบริษัทเองคาดว่า การดำเนินงานของบริษัทที่มีศักยภาพดังกล่าว
จะส่งผลให้ความเสี่ยงด้านลิขสิทธิ์ที่ได้รับจากบริษัทผู้สร้างภาพยนตร์นี้ลดลงได้

-   ด้านสินค้าละเมิดลิขสิทธิ์

ในปัจจุบันสินค้าละเมิดลิขสิทธิ์ โดยเฉพาะวีดีโอซีดี และดีวีดี เป็นปัจจัยที่มีผลกระทบต่อบริษัท
ซึ่งเป็นผู้ถือลิขสิทธิ์เป็นอย่างมาก โดยที่ภาพยนตร์เรื่องใดที่ได้รับความนิยมมาก
ก็จะมีสินค้าละเมิดลิขสิทธิ์ออกมาจำหน่ายมากเช่นกัน
ส่งผลให้บริษัทมีความเสี่ยงด้านการลดลงของรายได้
อันเนื่องมาจากผู้บริโภคหันไปสนับสนุนสินค้าละเมิดลิขสิทธิ์ ซึ่งมีราคาถูก
แต่มีคุณภาพด้อยกว่าสินค้าของบริษัท

แต่อย่างไรก็ตาม
ในปัจจุบันการส่งเสริมจากภาครัฐในฐานะผู้ควบคุมการละเมิดลิขสิทธิ์มีการปราบปรามที่เข้มงวด
และจริงจังมากขึ้น เช่น การพิจารณาสินค้าซีดี เป็นสินค้าควบคุม
เพื่อแก้ไขปัญหาการละเมิดทรัพย์สินทางปัญญา รวมทั้งการออกมาตรการตั้งรางวัลนำจับและชี้เบาะแส
เป็นต้น ซึ่งปัจจัยดังกล่าวเป็นปัจจัยที่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท ดังนั้น สิ่งที่บริษัททำได้คือ
พยายามปรับปรุงคุณภาพและราคาของผลิตภัณฑ์ให้สนองตอบกับความต้องการของลูกค้าให้ได้มากที่สุด
โดยการสรรหาภาพยนตร์ที่ตลาด และลูกค้าต้องการ โดยตัดภาพยนตร์ที่ไม่ได้รับความนิยมออกไป
แต่ก็ยังคงความหลากหลายของประเภทของภาพยนตร์ไว้เช่นเดิม

1.2 เกี่ยวกับด้านความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

สืบเนื่องจากธุรกิจหลักของกลุ่มบริษัทในปัจจุบัน
เป็นการดำเนินการจัดหาลิขสิทธิ์ภาพยนตร์จากผู้จัดจำหน่ายภาพยนตร์จากต่างประเทศเป็นส่วนใหญ่
ซึ่งจะต้องจ่ายชำระค่าลิขสิทธิ์แก่ผู้จัดจำหน่ายเป็นเงินสกุลต่างประเทศ
ส่งผลให้บริษัทอาจมีความเสี่ยงอันเกิดจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้

แต่อย่างไรก็ตามบริษัทได้ดำเนินการจัดการบริหาร และป้องกันความเสี่ยงในด้านนี้ไว้แล้ว
โดยการทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
ซึ่งในปีที่ผ่านมาบริษัทสามารถบริหารความเสี่ยงในด้านนี้ได้ดีพอสมควร
โดยมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในปี 2548 จำนวน 0.4 ล้านบาท

ในปัจจุบัน นอกจากค่าลิขสิทธิ์ภาพยนตร์แล้ว บริษัท
ไม่มีรายการอื่นใดที่อ้างอิงเงินตราต่างประเทศอีก

1.3 เกี่ยวกับด้านการบริหารคุณภาพของลูกหนี้

ธุรกิจหลักส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทในปัจจุบัน เป็นการขายสินค้าแก่บุคคลภายนอกทั้งในรูปแบบการขาย
ที่เรียกเก็บเช็คค่าสินค้าทันที ซึ่งเป็นการขายในตลาดศูนย์เช่า และการขายเงินเชื่อ
ที่มุ่งเน้นที่ตลาดขายขาด ซึ่งจะมีการให้เครดิตเทอมแก่ลูกค้าประเภทผู้ค้าส่ง เช่น
ตัวแทนจำหน่ายค้าส่ง ห้างสรรพสินค้า และ Super Discount Store ต่างๆ
จากรูปแบบการขายเงินเชื่อดังกล่าวข้างต้น
อาจส่งผลให้บริษัทมีความเสี่ยงจากการบริหารคุณภาพของลูกหนี้ โดยเฉพาะในด้านการรับชำระหนี้ได้

แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทได้มีการจัดการบริหารความเสี่ยงในด้านนี้ โดยการพิจารณาประวัติ
และฐานะการเงินของลูกค้า การกำหนด และควบคุมวงเงินสินเชื่อ
มีการติดตามการรับชำระหนี้อย่างใกล้ชิด รวมทั้งการบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้แล้วอย่างเพียงพอ
ในกรณีที่มีความไม่แน่นอนของการรับชำระหนี้ และในปีที่ผ่านมา บริษัทได้มุ่งเน้นไปที่ธุรกิจขายขาด
ควบคู่ไปกับธุรกิจศูนย์เช่า ซึ่งกลับมามีแนวโน้มการเติบโตเพิ่มขึ้น (ปี 2547 สัดส่วนยอดขาย (บาท)
ของส่วนขายขาด:ศูนย์เช่า เท่ากับ 60:40 ,ปี 2548 สัดส่วนยอดขาย (บาท)
ของส่วนขายขาด:ศูนย์เช่า เท่ากับ 49:51) ส่งผลให้ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของกลุ่มซีวีดี
ลดลงจาก 70 วันในปีก่อน เป็น 54 วันในปี 2548

  1.4 เกี่ยวกับด้านสินค้า

-   ด้านต้นทุนสินค้า

เนื่องจากธุรกิจผู้ถือลิขสิทธิ์การให้เช่าและจัดจำหน่ายภาพยนตร์จากค่ายต่างๆ ทั้งในประเทศ
และต่างประเทศ ซึ่งจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ประเภท ภาพยนตร์วีดีโอซีดี และดีวีดีนั้น
มีการว่าจ้างบุคคลภายนอกเป็นผู้ผลิต และองค์ประกอบหลักของต้นทุนสินค้า ประกอบด้วย
ค่าใช้จ่ายในการจ้างผลิต และค่าลิขสิทธิ์ ซึ่งค่าใช้จ่ายในการจ้างผลิต
เป็นค่าใช้จ่ายที่สามารถกำหนดได้ค่อนข้างแน่นอน
ไม่ผันผวนไปตามการขึ้นลงของราคาตลาดของวัตถุดิบมากนัก
นอกจากนี้บริษัทยังมีข้อได้เปรียบจากการที่บริษัทสั่งผลิตสินค้า
โดยเฉพาะวีดีโอซีดีในจำนวนครั้งละมากๆ ส่งผลให้ต้นทุนการจ้างผลิตต่อหน่วยต่ำลง
ส่วนค่าลิขสิทธิ์เป็นค่าใช้จ่ายที่สามารถกำหนดได้แน่นอน เนื่องจากอัตราค่าลิขสิทธิ์
และจำนวนเงินค่าลิขสิทธิ์ขั้นต่ำ จะระบุไว้ในสัญญาให้ใช้ลิขสิทธิ์อยู่แล้วตั้งแต่เริ่มทำสัญญา โดยในปี
2548 ค่าลิขสิทธิ์บางค่ายมีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง จากร้อยละ 40 ในปี
2547 เป็น ร้อยละ 34 ในปี 2548

-   ด้านมูลค่าและจำนวนของสินค้าคงเหลือ

การประกอบธุรกิจผู้ถือลิขสิทธิ์การให้เช่าและจัดจำหน่ายภาพยนตร์จากค่ายต่างๆ ทั้งในประเทศ
และต่างประเทศ ซึ่งจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ประเภท ภาพยนตร์วีดีโอซีดี และดีวีดีนั้น
ส่งผลให้บริษัทจำเป็นต้องเก็บสินค้าไว้จำนวนหนึ่ง เพื่อเป็นสินค้าคงคลัง
ประกอบกับสินค้าของบริษัทเป็นสินค้าเพื่อความบันเทิง หรือเป็นสินค้าแฟชั่น
ทำให้สินค้าดังกล่าวเกิดการล้าสมัยได้ง่าย

ซึ่งบริษัทได้ดำเนินการแก้ไขปัญหาเหล่านี้ โดยมีวิธีการจัดการที่สำคัญ ดังนี้

-   บริษัทมีนโยบายในการควบคุมและบริหารสินค้าคงเหลืออย่างรัดกุม
    โดยการใช้หลักความระมัดระวัง มีการสำรวจตลาด ประเมินความนิยม
    และความต้องการสินค้าแต่ละเรื่อง รวมทั้งสั่งผลิตในจำนวนที่คาดว่าจะจำหน่ายได้จริง
    เพื่อไม่ให้เกิดปัญหาสินค้าคงเหลือมากเกินความต้องการ และปัญหาสินค้าล้าสมัยอีกด้วย
    เนื่องจากสินค้าภาพยนตร์จะเป็นสินค้าที่ได้รับความนิยมในเวลาจำกัด

-   บริษัทมีการปรับเปลี่ยนนโยบายการประมาณค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย ให้เพียงพอ
    สอดคล้องกับสภาพการเคลื่อนไหวช้าของสินค้าคงเหลือ และความต้องการของตลาดในปัจจุบัน

-   การระบายสินค้าที่มีอยู่ เพื่อลดปัญหาสินค้าคงคลังมากเกินความต้องการ
    โดยการจัดงานลดราคาสินค้าประจำปี คือ งาน “CVD Clearance Sale”
    ที่จัดขึ้นเป็นประจำในช่วงเดือนธันวาคมของทุกปี

-   ดำเนินการตามนโยบายการทำลายสินค้าคงเหลือ ประเภท VCD ที่ออกเกิน 1 ปี
    และคาดว่าจะขายไม่ได้แล้ว เป็นรายปี เพื่อการบริหารจัดการสินค้าคงคลังที่มีประสิทธิภาพ
    และนำมาใช้ประโยชน์ทางภาษีต่อไป

สำหรับอัตราส่วนหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ ในปีนี้ยังคงเป็น 6 เท่า เช่นเดียวกับปีก่อน

ด้านสินค้าทดแทน

ในปัจจุบันเทคโนโลยีเกี่ยวกับการผลิตผลิตภัณฑ์เพื่อความบันเทิงภายในที่พักอาศัยมีการเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว ดังจะเห็นได้จาก ผลิตภัณฑ์ประเภทวีดีโอซีดี และดีวีดี ได้เข้ามามีบทบาทแทนที่ผลิตภัณฑ์ประเภทวีดีโอ ซึ่งเป็นสินค้าที่ได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่องมาเป็นเวลานาน เนื่องจากผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีคุณภาพสูงกว่า ดูแลรักษาง่าย และพกพาสะดวกกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลิตภัณฑ์ประเภทวีดีโอซีดีที่กำลังได้รับความนิยมจากผู้บริโภคเป็นอย่างมาก เพราะมีขนาดเล็ก สะดวกในการพกพา คุณภาพความคมชัดของภาพมีความใกล้เคียงกับภาพยนตร์ประเภทวีดีโอ และมีราคาถูกกว่าภาพยนตร์ประเภทวีดีโอ ประกอบกับเครื่องเล่นวีดีโอซีดีมีราคาถูกลง ส่งผลให้มีลูกค้าที่สนใจผลิตภัณฑ์ชนิดนี้เป็นจำนวนมาก จากปัจจัยด้านสินค้าทดแทนดังกล่าว ส่งผลให้บริษัทอาจมีความเสี่ยงจากการทดแทนของสินค้าในรูปแบบใหม่ในอนาคตได้ 

ซึ่งบริษัท ได้ตระหนักถึงความเสี่ยงในเรื่องนี้ และมีมาตรการรองรับต่างๆ ดังนี้

-   ดำเนินธุรกิจด้วยความระมัดระวังรอบคอบ
    โดยที่บริษัทไม่มีนโยบายลงทุนในเครื่องจักรผลิตสินค้า เนื่องจากต้องใช้เงินลงทุนสูง
    และมีความเสี่ยงด้านนวัตกรรมใหม่ๆ

-   เทคโนโลยีในการผลิตมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
    ดังนั้นบริษัทจึงเลือกใช้นโยบายการจ้างผลิตจากบริษัทอื่นภายนอก
    ซึ่งมีจำนวนหลายรายภายในประเทศ

จากการใช้วิธีการจัดการดังกล่าวข้างต้น
บริษัทสามารถบริหารจัดการปัญหาเกี่ยวกับสินค้าได้ดีในระดับหนึ่ง

1.5 เกี่ยวกับข้อพิพาททางกฎหมาย

ในปี 2548 บริษัท ไม่มีคดีที่อาจมีผลกระทบในทางลบอย่างมีนัยสำคัญ ต่อทรัพย์สินของบริษัท
หรือบริษัทย่อย ที่มีจำนวน(ไม่รวมดอกเบี้ยและค่าใช้จ่าย) สูงกว่า ร้อยละ 5
ของส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548