11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

งบการเงิน ปี 2551 ตรวจสอบโดยนาย สุชาติ พานิชย์เจริญ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน
4475 จากบริษัท เอส พี ออดิท จำกัด

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุลของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ไม่พบประเด็นปัญหาหรือข้อบกพร่องแต่อย่างใดทั้งนี้ งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสดสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2551 ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบจัดทำขึ้น โดยผู้บริหารของบริษัทฯ
โดยผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี

11.1.2 ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบดุล

+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
|                     | ปี     |       | ปี     |      | ปี 2551 |      |
|                     | 2549  |       | 2550  |      |        |      |
+=====================+=======+=======+=======+======+========+======+
|                     | ล     | ร้อยละ | ล     | ร    | ล้านบาท | ร    |
|                     | ้านบาท |       | ้านบาท | ้อยละ |        | ้อยละ |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| สินทรัพย์              | 0.94  | 0.22  | 1.16  | 0.28 | 1.16   | 0.22 |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| สินทรัพย์หมุนเวียน       | 62.94 | 14.92 | 47.35 | 1    | 67.72  | 1    |
|                     |       |       |       | 1.60 |        | 2.63 |
| เงินสดแ              | 74.08 | 17.57 | 82.53 |      | 77.68  |      |
| ละเงินฝากสถาบันการเงิน |       |       |       | 2    |        | 1    |
|                     | 8.40  | 1.99  | 12.12 | 0.21 | 10.17  | 4.49 |
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ     |       |       |       |      |        |      |
|                     |       |       |       | 2.97 |        | 1.90 |
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ    |       |       |       |      |        |      |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น     |       |       |       |      |        |      |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน    | 1     | 34.70 | 1     | 3    | 156.73 | 2    |
|                     | 46.36 |       | 43.16 | 5.06 |        | 9.24 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน     | 2     | 63.26 | 2     | 6    | 373.29 | 6    |
|                     | 66.80 |       | 58.48 | 3.30 |        | 9.65 |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – |       | 1.03  |       |      | 4.23   |      |
| สุทธิ                 | 4.34  |       | 4.23  | 1.04 |        | 0.79 |
|                     |       | 0.23  |       |      | 0.54   |      |
| เงิน                 | 0.96  |       | 0.96  | 0.23 |        | 0.10 |
| ฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน |       |       |       |      |        |      |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| เงินมัดจำ - ค้ำประกัน   |       |       |       |      |        |      |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| โปรแกรมคอมพิวเตอร์    | 3.27  | 0.78  | 1.51  | 0.37 | 1.19   | 0.22 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน  | 2     | 65.30 | 2     | 6    | 379.25 | 7    |
|                     | 75.37 |       | 65.18 | 4.94 |        | 0.76 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| รวมสินทรัพย์           | 4     | 1     | 4     | 10   | 535.98 | 10   |
|                     | 21.73 | 00.00 | 08.34 | 0.00 |        | 0.00 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 41.70 | 9.89  | 58.83 | 1    | 80.08  | 1    |
|                     |       |       |       | 4.41 |        | 4.94 |
| หนี้สินหมุนเวียน         | 11.49 | 2.73  | 11.30 |      | 12.71  |      |
|                     |       |       |       | 2.77 |        | 2.37 |
| เงินเบิกเกินบัญ         | 2.70  | 0.64  | 1.99  |      | 0.00   |      |
| ชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก |       |       |       | 0.49 |        | 0.00 |
| สถาบันการเงิน         | 0.29  | 0.07  | 0.32  |      | 0.94   |      |
|                     |       |       |       | 0.08 |        | 0.18 |
| เจ้าหนี้การค้า          | 36.48 | 8.65  | 15.04 |      | 13.00  |      |
|                     |       |       |       | 3.68 |        | 2.43 |
| เจ้าหนี้อื่น             | -     | -     | -     |      | -      |      |
|                     |       |       |       | -    |        | -    |
| ห                   | 4.64  | 1.10  | 7.44  |      | 6.21   |      |
| นี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อส่ว |       |       |       | 1.82 |        | 1.16 |
| นที่ครบกำหนดชำระภายใน |       |       |       |      |        |      |
| 1 ปี                 |       |       |       |      |        |      |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| เงินกู้ยืมระยะ          |       |       |       |      |        |      |
| ยาวส่วนที่ครบกำหนดชำระ |       |       |       |      |        |      |
| ภายใน 1 ปี           |       |       |       |      |        |      |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น      |       |       |       |      |        |      |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น       |       |       |       |      |        |      |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน      | 97.31 | 23.07 | 94.92 | 2    | 112.94 | 2    |
|                     |       |       |       | 3.25 |        | 1.08 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน       | -     | -     | 1.66  | 0.41 | 2.55   | 0.48 |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ  | 96.16 | 22.80 | 81.12 | 1    | 69.12  | 1    |
| – สุทธิ               |       |       |       | 9.86 |        | 2.90 |
|                     | -     | -     | -     |      | -      |      |
| เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ |       |       |       | -    |        | -    |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| เจ้าหนี้ต              |       |       |       |      |        |      |
| ามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ |       |       |       |      |        |      |
| – สุทธิ               |       |       |       |      |        |      |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน    | 96.16 | 22.90 | 82.78 | 2    | 71.67  | 1    |
|                     |       |       |       | 0.27 |        | 3.38 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| รวมหนี้สิน             | 1     | 45.87 | 1     | 4    | 184.61 | 3    |
|                     | 93.47 |       | 77.70 | 3.52 |        | 4.46 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น         | 1     | 32.25 | 1     | -    | 119.00 | -    |
|                     | 36.00 |       | 70.00 |      |        |      |
| ทุนเรือนหุ้น            |       | -     |       | 3    | 95.20  | 1    |
|                     | 1     |       | 1     | 3.30 |        | 7.76 |
| ทุนจดทะเบียน          | 36.00 | -     | 36.00 |      | -      |      |
|                     |       |       |       | -    |        | -    |
| ท                   | -     | 35.75 | -     |      | -      |      |
| ุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว |       |       |       | -    |        | -    |
|                     | -     | -     | -     |      | 252.94 |      |
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น        |       |       |       | 3    |        | 4    |
|                     | 1     | (1    | 1     | 3.72 | 0.16   | 7.19 |
| หัก ลูกหนี้ค่าหุ้น         | 50.76 | 3.87) | 37.69 |      |        |      |
|                     |       |       |       | -    | 3.07   | 0.03 |
| ส่วนเกิน              | -     |       | -     |      |        |      |
| ทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ |       |       |       | (10  |        | 0.56 |
|                     | (5    |       | (4    | .54) |        |      |
| กำไรขาดทุนสะสม       | 8.50) |       | 3.05) |      |        |      |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| จัดสรรแล้ว –          |       |       |       |      |        |      |
| สำรองตามกฎหมาย      |       |       |       |      |        |      |
|                     |       |       |       |      |        |      |
| ยังไม่ได้จัดสรร         |       |       |       |      |        |      |
| (ขาดทุนสะสม)         |       |       |       |      |        |      |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น      | 2     | 54.13 | 2     | 5    | 351.37 | 6    |
|                     | 28.27 |       | 30.64 | 6.48 |        | 5.54 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+
| รว                  | 4     | 1     | 4     | 10   | 535.98 | 10   |
| มหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น | 21.73 | 00.00 | 08.34 | 0.00 |        | 0.00 |
+---------------------+-------+-------+-------+------+--------+------+

งบกระแสเงินสด

+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| (หน่วย : ล้านบาท)                         | ปี 2549 | ปี 2550 | ปี 2551  |
+=========================================+========+========+=========+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน          | 10.61  | 19.96  | 8.28    |
|                                         |        |        |         |
| กำไรสุทธิ                                 | 14.04  | 17.45  | 20.22   |
|                                         | (0.11) |        |         |
| รายการปรับกร                             | (3.30) | 0.58   | 2.68    |
| ะทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน |        |        |         |
|                                         | -      | 0.35   | 3.49    |
| ค่าเสื่อมราคา                              |        |        |         |
|                                         | -      | -      | (1.37)  |
| (กำไร)                                  |        |        |         |
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง       | -      | 0.11   | -       |
|                                         |        |        |         |
| โอนกลับรายการค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยและเสื่อมคุณภาพ  | -      | (0.12) | (0.07)  |
|                                         |        |        |         |
| กำไรขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร            |        | 11.06  | 10.22   |
|                                         |        |        |         |
| ตัดจำหน่ายหนี้สูญ                            |        |        |         |
|                                         |        |        |         |
| ดอกเบี้ยรับ                                |        |        |         |
|                                         |        |        |         |
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                        |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กำไรจากการดำเนินงา                       | 21.24  | 49.39  | 43.45   |
| นก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)              | (      | 14.90  | (23.05) |
|                                         | 44.61) |        |         |
| ลูกหนี้การค้า                               |        | (8.80) | 1.36    |
|                                         | 13.54  |        |         |
| สินค้าคงเหลือ                              |        | (3.72) | 1.95    |
|                                         | (5.11) |        |         |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         |        | -      | 0.42    |
|                                         | -      |        |         |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       |        | (0.19) | 1.42    |
|                                         | 0.91   |        |         |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                |        | 2.17   | 2.17    |
|                                         | 0.28   |        |         |
| เจ้าหนี้การค้า                              |        | (      | (10.34) |
|                                         | -      | 11.34) |         |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           |        |        | (2.76)  |
|                                         | -      | (2.81) |         |
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                        |        |        |         |
|                                         |        |        |         |
| ภาษีเงินได้                                |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน   | (      | 38.10  | 9.31    |
|                                         | 13.75) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน              | 10.99  | 0.11   | (0.01)  |
|                                         |        |        |         |
| เงินฝากธนาคารประเภทฝากประจำลดลง          | -      | -      | 2.03    |
|                                         |        |        |         |
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร              | (      | (      | (17.89) |
|                                         | 14.18) | 17.88) |         |
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                     |        |        | 0.06    |
|                                         | -      | 0.13   |         |
| ดอกเบี้ยรับ                                |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน                          | (2.51) | -      | -       |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน       | (5.70) | (      | (15.81) |
|                                         |        | 17.64) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน              | -      | -      | -       |
|                                         |        |        |         |
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                      | 41.23  | 17.13  | 21.25   |
|                                         |        |        |         |
| เงินเบิกเ                                 | (      | (      | (14.04) |
| กินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | 27.32) | 36.48) |         |
| (ลดลง)                                  |        |        | -       |
|                                         | -      | -      |         |
| เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น                      |        |        | -       |
|                                         | -      | -      |         |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น      |        |        | -       |
| (ลดลง)                                  | -      | -      |         |
|                                         |        |        | (0.72)  |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันลดลง       | (0.46) | (0.87) |         |
|                                         |        |        | -       |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่นเพิ่มขึ้น                     | -      | -      |         |
|                                         |        |        | -       |
| จ่ายชำระหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ               | -      | -      |         |
|                                         |        |        | -       |
| จ่ายชำระหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน            | -      | -      |         |
|                                         |        |        |         |
| จ่ายชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้           |        |        |         |
|                                         |        |        |         |
| จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว                    |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน    | 13.45  | (      | 6.49    |
|                                         |        | 20.22) |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)  | (6.01) | 0.22   | (0.01)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1      | 6.94   | 0.94   | 1.16    |
| มกราคม                                  |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31     | 0.94   | 1.16   | 1.15    |
| ธันวาคม                                  |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+

งบกำไรขาดทุน

+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                     | ปี     |       | ปี     |       | ปี     |       |
|                     | 2549  |       | 2550  |       | 2551  |       |
+=====================+=======+=======+=======+=======+=======+=======+
|                     | ล     | ร้อยละ | ล     | ร้อยละ | ล     | ร้อยละ |
|                     | ้านบาท |       | ้านบาท |       | ้านบาท |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้               | 2     | 98.82 | 2     | 99.64 | 2     | 98.46 |
|                     | 11.11 |       | 19.95 |       | 26.71 |       |
| รายได้จากการขาย      |       | 1.18  |       | 0.36  |       | 1.54  |
|                     | 2.51  |       | 0.79  |       | 3.55  |       |
| รายได้อื่นๆ            |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รวมรายได้            | 2     | 1     | 2     | 1     | 2     | 1     |
|                     | 13.62 | 00.00 | 20.74 | 00.00 | 30.26 | 00.00 |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ค่าใช้จ่าย             | 1     | 58.43 | 1     | 53.88 | 1     | 58.58 |
|                     | 24.82 |       | 18.94 |       | 34.88 |       |
| ต้นทุนขายสินค้า         |       | 30.47 |       | 32.06 |       | 33.39 |
|                     | 65.09 |       | 70.78 |       | 76.88 |       |
| ค่าใช                |       |       |       |       |       |       |
| ้จ่ายในการขายและบริหาร |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รวมค่าใช้จ่าย          | 1     | 88.90 | 1     | 85.95 | 2     | 91.87 |
|                     | 89.91 |       | 89.72 |       | 11.76 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน)        | 23.71 | 11.10 | 31.02 | 14.05 | 18.50 | 8.03  |
| ก่อน                 |       |       |       |       |       |       |
| หักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้ | 12.57 | 5.88  | 11.06 | 5.01  | 10.23 | 4.44  |
|                     |       |       |       |       |       |       |
| ดอกเบี้ยจ่าย           | 0.53  | 0.25  | 4.51  | 2.04  | 2.80  | 1.22  |
|                     |       |       |       |       |       |       |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล      |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ    | 10.61 | 4.97  | 15.45 | 7.00  | 5.47  | 2.38  |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| กำไร (ขาดทุน)        | 0.08  |       | 0.11  |       | 0.04  |       |
| สุทธิต่อหุ้น             |       |       |       |       |       |       |
|                     |       |       |       |       |       |       |
| (Weighted Average)  |       |       |       |       |       |       |
| (บาท)               |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท)    | 1.00  |       | 1.00  |       | 0.70  |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| จำนวนหุ้น (Weight     | 1     |       | 1     |       | 1     |       |
| Average)            | 36.00 |       | 36.00 |       | 36.00 |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

11.1.3 ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------------+---------+---------+-----------+
| รายการ                              | ปี 2549  | ปี 2550  | ปี 2551    |
+-------------------------------------+---------+---------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     | 1.50    | 1.51    | 1.39      |
|                                     | 0.66    |         |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               |         | 0.51    | 0.61      |
|                                     | (0.18)  |         |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         |         | 0.40    | 0.42      |
|                                     | 4.90    |         |           |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     |         | 3.90    | 3.94      |
|                                     | 73      |         |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       |         | 92      | 91        |
|                                     | 1.65    |         |           |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              |         | 1.61    | 1.68      |
|                                     | 217     |         |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      |         | 223     | 214       |
|                                     | 11.31   |         |           |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            |         | 10.44   | 11.24     |
|                                     | 31.84   |         |           |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           |         | 34.48   | 32.03     |
|                                     | 259     |         |           |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 |         | 281     | 273       |
|                                     |         |         |           |
| Cash Cycle (วัน)                     |         |         |           |
+-------------------------------------+---------+---------+-----------+
| รายการ                              | ปี 2549  | ปี 2550  | ปี 2551    |
+-------------------------------------+---------+---------+-----------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร    | 40.87   | 45.92   | 40.51     |
|                                     |         |         |           |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    | 10.04   | 13.74   | 6.59      |
|                                     |         |         |           |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          | (64.87) | 126.03  | 62.27     |
|                                     |         |         |           |
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)         | 4.97    | 7.00    | 2.38      |
|                                     |         |         |           |
| อัตรากำไรสุทธิ^(1/) (%)                | 4.62    | 6.73    | 1.88      |
|                                     |         |         |           |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               |         |         |           |
+-------------------------------------+---------+---------+-----------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   | 2.55    | 3.72    | 1.16      |
|                                     |         |         |           |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           | 9.02    | 12.53   | 8.13      |
|                                     |         |         |           |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       | 0.51    | 0.54    | 0.48      |
|                                     |         |         |           |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           |         |         |           |
+-------------------------------------+---------+---------+-----------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       | 0.85    | 0.77    | 0.53      |
|                                     |         |         |           |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      | (0.05)  | 4.45    | 1.91      |
|                                     |         |         |           |
| อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย    | (0.31)  | 0.69    | 0.29      |
| (เท่า)                               |         |         |           |
|                                     | -       | -       | -         |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) |         |         |           |
|                                     |         |         |           |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               |         |         |           |
+-------------------------------------+---------+---------+-----------+

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลจากภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ภายในประเทศชะลอตัวและผลกระทบจากวิกฤตการณ์
ซับไพร์มในสหรัฐอเมริกาที่ส่งผลให้เศรษฐกิจโลกถดถอยตลาดของบริษัทก็เป็นส่วนหนึ่งของตลาดอสังหาริมทรัพย์จึงหลีกเลี่ยงผลกระทบจากปัญหาดังกล่าวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
แต่ด้วยการปรับตัวที่รวดเร็วใน ปี2551บริษัทได้นำผลิตภัณฑ์รูปแบบใหม่ๆออกสู่ตลาดได้อย่างต่อเนื่อง
พร้อมกับการส่งเสริมการขายให้ลูกค้าได้เข้าใจในคุณภาพของสินค้าจึงส่งผลให้ผลประกอบการเป็นดังนี้

  ด้านผลการดำเนินงาน

บริษัท ฯ มีกำไรสุทธิก่อนหักภาษี 8.27 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 11.69 ล้านบาท คิดเป็น
58.55% เมื่อหักภาษีนิติบุคคล 2.80 ล้านบาท จะมีกำไรสุทธิ 5.47 ล้านบาท ลดลง 9.98
ล้านบาท คิดเป็น 64.58% ทั้งนี้ เป็นผลเนื่องมาจากในปี 2551 มียอดขายรวม 226.71 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 6.77 ล้านบาท คิดเป็น 3.08% เป็นผลจากที่ยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 25.87
ล้านบาทคิดเป็น 53.83% ยอดขายต่างประเทศลดลง 19.10 ล้านบาท คิดเป็น 11.11%
ทำให้กำไรขั้นต้นลดลงจาก 45.92% เป็น 40.51% ลดลง 9.17 ล้านบาท
เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ได้รับจากต่างประเทศมีมูลค่าที่ลดลง ทั้งที่ปริมาณขายไม่ได้ลดลง
ส่วนยอดขายในประเทศสามารถเพิ่มยอดขายอีก 53.83%
จากการสั่งซื้อเพิ่มในผลิตภัณฑ์ใหม่ๆซึ่งสามารถเพิ่มมูลค่าราคาขายต่อชิ้นได้สูงขึ้น
และจากการขยายตลาดเพิ่มขึ้นทั้งในกทม.และต่างจังหวัดในส่วนของต้นทุนการผลิตโดยเฉพาะค่าก๊าซธรรมชาติ
ไฟฟ้าและค่าขนส่งซึ่งเป็นปัจจัยหลักในการผลิตเพิ่มสูงขึ้นซึ่งเป็นปัจจัย
ที่ไม่สามารถควบคุมได้จากราคาน้ำมันตลาดโลก แต่บริษัทฯ
ได้ปรับเปลี่ยนควบคุมต้นทุนโดยลดการสูญเสียจากการผลิตและควบคุมค่าใช้จ่ายต่างๆได้อย่างมีประสิทธิภาพทำให้กำไรขั้นต้นยังอยู่ในเกณฑ์ที่สูง

ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้น 3.61 ล้านบาท คิดเป็น 5.23% จากค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้า
ค่าใช้จ่ายอื่นเพิ่มขึ้น 2.05 ล้านบาท จากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 2.31 ล้านบาท
ดอกเบี้ยจ่ายลดลง 0.84 ล้านบาทจากอัตราดอกเบี้ยและเงินต้นที่ลดลง ภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลง
1.71 ล้านบาทเพราะผลจากกำไรสุทธิที่ลดลง ในปี2551เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
บริษัทฯได้ทำ Forward Contract ไว้กับธนาคารทำให้บรรเทาผลกระทบที่มีต่อบริษัทได้บางส่วน
แต่ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนได้ส่งผลให้ราคาขายต่อหน่วยลดลงจึงทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงดังกล่าว

  ด้านฐานะการเงิน

อัตราส่วนสภาพคล่องปี2551 =1.39 เท่า ปี 2550 = 1.51 เท่า
เนื่องจากลูกหนี้การค้าต่างประเทศเพิ่มขึ้น ในเดือนธันวาคม 2551
ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงแต่ยังอยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น
=1.88% ในปี 2550=6.73% เนื่องจากกำไรสุทธิที่ลดลงและส่วนเพิ่มของการตีมูลค่าสินทรัพย์เพิ่ม
137.42 ล้านบาท อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์=1.16% ปี 2550=3.72%
อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น= 0.53 เท่า ปี 2550=0.77 เท่า ลดลง 0.24 เท่า
จากผลการตีมูลค่าสินทรัพย์เพิ่ม มูลค่าตามบัญชี = 2.58 บาทต่อหุ้น ปี2550=1.70บาทต่อหุ้น
เพิ่มขึ้น0.88บาทต่อหุ้น

จากผลการดำเนินงานและการตีมูลค่าสินทรัพย์เพิ่มเพื่อให้สะท้อนมูลค่าและฐานะทางการเงินของบริษัทแท้จริง
ทำให้มูลค่าตามบัญชีของบริษัทเพิ่มขึ้น 0.88 บาทต่อหุ้น

สรุปผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ดังนี้ความสามารถทำกำไรลดลงจากปีก่อนแต่อยู่ในเกณฑ์พอใช้เมื่อเปรียบเทียบกับสถานการณ์ปัจจุบัน
สามารถจ่ายเงินปันผลได้ในสัดส่วนที่น้อย สภาพคล่องลดลงเล็กน้อยอยู่ในเกณฑ์ปกติ
อัตราเสี่ยงจากภาระหนี้สินอยู่ในเกณฑ์ที่ต่ำมาก ฐานะการเงินอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
ทั้งนี้การเติบโตของสินค้าสุขภัณฑ์ของบริษัทฯจะขึ้นอยู่กับภาวะธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
และปัจจัยแวดล้อมทั้งภายในและต่างประเทศ
ปัญหาวิกฤตเศรษฐกิจซับไพร์มในอเมริกาส่งผลให้ภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอยเป็นปัญหาที่ต้องติดตามผลกระทบต่อลูกค้าต่างประเทศอย่างใกล้ชิด
ตลาดในประเทศจะขึ้นอยู่กับภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์
และแนวโน้มเศรษฐกิจการเมืองที่จะส่งผลให้เอื้อประโยชน์ต่อบริษัทมากน้อยเพียงใด

  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี บริษัท เอส พี ออดิท จำกัด
ที่ได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
โดยเป็นค่าบริการสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาส ไตรมาสละ 100,000 บาท เท่ากับ 300,000
บาท และค่าบริการสอบบัญชีสำหรับปี เท่ากับ 350,000 บาท รวมเป็นจำนวนเงิน 650,000 บาท

นอกเหนือจากค่าตอบแทนดังกล่าว บริษัทฯ ไม่มีค่าบริการอื่นที่ต้องชำระให้กับผู้สอบบัญชี
สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีหรือสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด