12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผู้สอบบัญชีและนโยบายการบัญชีที่สำคัญ

สำนักงานผู้สอบบัญชี : บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

ชื่อผู้สอบบัญชี : นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 3844

งบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
และได้ให้ความเห็นแบบมีเงื่อนไข เนื่องจากถูกจำกัดขอบเขตโดยสถานการณ์ ดังนี้

กิจการร่วมค้า บีบีซีดี
ได้ฟ้องร้องการทางพิเศษแห่งประเทศไทยต่อศาลแพ่งเพื่อบังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่าย และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546
ศาลแพ่งได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินแก่กิจการร่วมค้า ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
การทางพิเศษแห่งประเทศไทยได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา
ขณะนี้คดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา

งบการเงินวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
โดยให้ความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข และถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงิน ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตดังนี้

กิจการร่วมค้า บีบีซีดี ได้เรียกร้องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
ซึ่งวิศวกรที่ปรึกษาของฝ่ายการทางพิเศษแห่งประเทศไทยได้พิจารณาข้อเรียกร้องของกิจการร่วมค้า
และมีหนังสือยืนยันยอมรับการรับรองจำนวนเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวไปแล้ว
ต่อมาคณะอนุญาโตตุลาการได้มีคำชี้ขาดให้ฝ่ายการทางพิเศษแห่งประเทศไทยจ่ายเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นพร้อมดอกเบี้ยแก่กิจการร่วมค้า
ด้วยเหตุดังกล่าวกิจการ่วมค้าจึงได้บันทึกจำนวนเงินดังกล่าวเป็นสินทรัพย์และรายได้
ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องการทางพิเศษแห่งประเทศไทยต่อศาลแพ่งเพื่อบังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546 ศาลแพ่งได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินแก่กิจการร่วมค้า ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
การทางพิเศษแห่งประเทศไทยได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา

เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2550
ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษากลับคำพิพากษาของศาลแพ่งที่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทยชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
บีบีซีดี กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึก
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี
2549 ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
แจ้งว่ากำลังอยู่ในระหว่างการศึกษารายละเอียดของคำพิพากษาของศาลฎีกา
โดยในเบื้องต้นมีความเห็นว่า
การที่ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษาชี้ขาดไม่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
โดยถือว่าสัญญาจ้างเหมาก่อสร้างรวมออกแบบระหว่างการทางพิเศษแห่งประเทศไทยและกิจการร่วมค้า
บีบีซีดี ไม่มีผลผูกพันนั้น
ไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามกฎหมายในเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของกิจการร่วมค้าเสียไปแต่อย่างใด

งบการเงินวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
และได้ให้ความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข และถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงิน ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตดังนี้

ก) กิจการร่วมค้า บีบีซีดี ได้เรียกร้องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการทางพิเศษแห่งประเทศไทย
(ผู้ว่าจ้าง) ซึ่งวิศวกรที่ปรึกษาของฝ่ายผู้ว่าจ้างได้พิจารณาข้อเรียกร้องของกิจการร่วมค้า
และมีหนังสือยืนยันยอมรับการรับรองจำนวนเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวไปแล้ว
ต่อมาคณะอนุญาโตตุลาการได้มีคำชี้ขาดให้ฝ่ายผู้ว่าจ้างจ่ายเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นพร้อมดอกเบี้ยแก่กิจการร่วมค้า
ด้วยเหตุดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึกจำนวนเงินดังกล่าวเป็นสินทรัพย์และรายได้ในงบการเงินสำหรับปี 2544
ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

  เนื่องจาก ความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
  กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่ง เพื่อบังคับตาม คำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
  และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546
  ศาลแพ่งได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
  โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
  ชำระเงินแก่กิจการร่วมค้าตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
  ผู้ว่าจ้างได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา

  เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2550
  ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษากลับคำพิพากษาของศาลแพ่งที่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้ผู้ว่าจ้างชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
  บีบีซีดี กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึก
  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี
  2549 ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500
  ล้านบาท

  ต่อมา
  หลังจากที่ฝ่ายบริหารของบริษัทฯได้ศึกษารายละเอียดของคำพิพากษาของศาลฎีกาดังกล่าวโดยละเอียดแล้ว
  จึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่งเมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2551
  เพื่อเรียกร้องค่าใช้จ่ายที่กิจการร่วมค้า บีบีซีดี ได้ใช้จ่ายไปคืนจากผู้ว่าจ้างในฐานลาภมิควรได้
  รวมเป็นเงินค่าใช้จ่ายและดอกเบี้ยคำนวณจนถึงวันฟ้องจำนวนเงินประมาณ 3,400 ล้านบาท
  (ตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าดังกล่าว) ขณะนี้ คดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการ
  ส่งหมายเรียกและคำฟ้องให้แก่ผู้ว่าจ้าง

ข) เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2550 บริษัทฯได้เปลี่ยน
นโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย กิจการที่ควบคุมร่วมกันและบริษัทร่วม
ในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
โดยบริษัทฯได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน เพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว

งบการเงินวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบทั้งงบการเงินเฉพาะของบริษัท และงบการเงินรวมของบริษัท และบริษัทย่อย
และได้ให้ความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข และถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงิน ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตดังนี้

กิจการร่วมค้า บีบีซีดี ได้เรียกร้องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
ซึ่งวิศวกรที่ปรึกษาของฝ่ายผู้ว่าจ้างได้พิจารณาข้อเรียกร้องของกิจการร่วมค้า
และมีหนังสือยืนยันยอมรับการรับรองจำนวนเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวไปแล้ว
ต่อมาคณะอนุญาโตตุลาการได้มีคำชี้ขาดให้ฝ่ายผู้ว่าจ้างจ่ายเงินค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นพร้อมดอกเบี้ยแก่กิจการร่วมค้า
ด้วยเหตุดังกล่าว
กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึกจำนวนเงินดังกล่าวเป็นสินทรัพย์และรายได้ในงบการเงินสำหรับปี 2544
ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500 ล้านบาท

  เนื่องจากความล่าช้าในการชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าว
  กิจการร่วมค้าจึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่ง เพื่อบังคับตาม คำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
  และเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546
  ศาลแพ่งได้มีคำพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
  โดยให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (ผู้ว่าจ้าง)
  ชำระเงินแก่กิจการร่วมค้าตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ต่อมาในเดือนมกราคม 2547
  ผู้ว่าจ้างได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องดังกล่าวต่อศาลฎีกา เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2550
  ศาลฎีกาได้มีคำพิพากษากลับคำพิพากษาของศาลแพ่งที่บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในการให้ผู้ว่าจ้างชำระเงินให้แก่กิจการร่วมค้า
  บีบีซีดี กิจการร่วมค้าจึงได้บันทึก
  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้เงินชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี
  2549 ซึ่งตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าคิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 2,500
  ล้านบาท
  ต่อมาหลังจากที่ฝ่ายบริหารของบริษัทฯได้ศึกษารายละเอียดของคำพิพากษาของศาลฎีกาดังกล่าวโดยละเอียดแล้ว
  จึงได้ยื่นฟ้องผู้ว่าจ้างต่อศาลแพ่งเมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2551
  เพื่อเรียกร้องค่าใช้จ่ายที่กิจการร่วมค้า บีบีซีดี ได้ใช้จ่ายไปคืนจากผู้ว่าจ้างในฐานลาภมิควรได้
  รวมเป็นเงินค่าใช้จ่ายและดอกเบี้ยคำนวณจนถึงวันฟ้องจำนวนเงินประมาณ 3,400 ล้านบาท
  (ตามสัดส่วนของกลุ่มบริษัทที่มีในกิจการร่วมค้าดังกล่าว)
  ขณะนี้คดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลแพ่ง

สรุปงบการเงิน

งบดุลรวม

[TABLE]

งบกำไรขาดทุน

+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายการ                 | งบก  |   |     |    |    |    |    |    |
|                        | ารเง |   |     |    |    |    |    |    |
|                        | ินรวม |   |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
|                        | 2551 |   | 2   |    | 25 |    | 25 |    |
|                        |      |   | 550 |    | 49 |    | 48 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
|                        | จำนว | % | จำ  | %  | จำ | %  | จำ | %  |
|                        | นเงิน |   | นวน |    | นว |    | นว |    |
|                        |      |   | เงิน |    | นเ |    | นเ |    |
|                        |      |   |     |    | งิน |    | งิน |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายได้                  |      |   |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
|                        | 13   | 9 | 1   | 9  | 18 | 8  | 13 | 9  |
| ร                      | ,149 | 0 | 3,4 | 0. | ,9 | 7. | ,4 | 0. |
| ายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง | ,026 | . | 40, | 09 | 18 | 57 | 75 | 11 |
|                        |      | 6 | 435 |    | ,7 |    | ,8 |    |
|                        |      | 2 |     |    | 28 |    | 51 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ร                      | 50   | 0 | 86, | 0. | 1  | 0. | 1  | 0. |
| ายได้จากการขายวัสดุก่อสร้าง | ,751 | . | 497 | 58 | 93 | 90 | 33 | 89 |
|                        |      | 3 |     |    | ,9 |    | ,2 |    |
|                        |      | 5 |     |    | 59 |    | 99 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายได้ค่าบริหารโครงการ    | 30   | 0 | 37, | 0. | 94 | 0. | 1  | 1. |
|                        | ,276 | . | 663 | 25 | ,9 | 44 | 49 | 00 |
|                        |      | 2 |     |    | 39 |    | ,4 |    |
|                        |      | 1 |     |    |    |    | 86 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ค่าเช่ารับ                | 40   | 0 | 12, | 0. | 16 | 0. | 31 | 0. |
|                        | ,090 | . | 248 | 08 | ,6 | 08 | ,9 | 21 |
|                        |      | 2 |     |    | 36 |    | 55 |    |
|                        |      | 8 |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ค่าขนส่งรับ               | 8    | 0 | 13. | 0. | 28 | 0. | 16 | 0. |
|                        | ,596 | . | 268 | 09 | ,1 | 13 | ,8 | 11 |
|                        |      | 0 |     |    | 53 |    | 14 |    |
|                        |      | 6 |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายได้อื่น                |      |   |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ดอกเบี้ยรับ               | 255  | 1 | 4   | 3. | 3  | 1. | 2  | 1. |
|                        | ,158 | . | 62, | 10 | 61 | 67 | 25 | 51 |
|                        |      | 7 | 111 |    | ,3 |    | ,5 |    |
|                        |      | 6 |     |    | 76 |    | 62 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายได้เงินปันผล           | 138  | 0 | 1   | 0. | 1  | 0. | 1  | 1. |
|                        | ,640 | . | 25, | 84 | 63 | 76 | 79 | 20 |
|                        |      | 9 | 430 |    | ,6 |    | ,8 |    |
|                        |      | 6 |     |    | 44 |    | 17 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ | -    | - | 21, | 0. | 16 | 0. | 40 | 0. |
|                        |      |   | 288 | 14 | ,0 | 07 | ,7 | 27 |
|                        |      |   |     |    | 73 |    | 88 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจา   | -    | - | -   | -  | -  | -  | -  | -  |
| กการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร |      |   |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไรอัตราแลกเปลี่ยน       | 78   | 0 | -   | -  | 36 | 0. | 3  | 2. |
|                        | ,953 | . |     |    | ,3 | 17 | 21 | 15 |
|                        |      | 5 |     |    | 51 |    | ,1 |    |
|                        |      | 4 |     |    |    |    | 18 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายได้จา                | -    | - | -   | -  | 4  | 2. | -  | -  |
| กการโอนกลับดอกเบี้ยค้างจ้าง |      |   |     |    | 42 | 05 |    |    |
|                        |      |   |     |    | ,8 |    |    |    |
|                        |      |   |     |    | 40 |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไร                   | 8    | 0 | 5,  | 0. | 1  | 5. | 2  | 1. |
| จากการขายเงินลงทุนระยะสั้น | ,120 | . | 882 | 04 | ,2 | 81 | 14 | 44 |
|                        |      | 0 |     |    | 56 |    | ,6 |    |
|                        |      | 6 |     |    | ,2 |    | 13 |    |
|                        |      |   |     |    | 88 |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไรจากการ             | 278  | 1 | 6   | 4. | -  | -  | -  | -  |
| จำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วม | ,658 | . | 31, | 23 |    |    |    |    |
|                        |      | 9 | 515 |    |    |    |    |    |
|                        |      | 2 |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายได้จ                 | 408  | 2 | -   | -  | -  | -  | -  | -  |
| ากการโอนกลับสำรองเผื่อผลข | ,108 | . |     |    |    |    |    |    |
| าดทุนจากเงินลงทุนในกิจการที่ |      | 8 |     |    |    |    |    |    |
|                        |      | 1 |     |    |    |    |    |    |
| ควบคุมร่วมกัน             |      |   |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายได้เบ็ดเตล็ด           | 61   | 0 | 71, | 0. | 54 | 0. | 1  | 0. |
|                        | ,838 | . | 391 | 48 | ,4 | 25 | 03 | 69 |
|                        |      | 4 |     |    | 95 |    | ,2 |    |
|                        |      | 3 |     |    |    |    | 68 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายได้อื่น ๆ              | 2    | 0 | 10, | 0. | 21 | 0. | 62 | 0. |
|                        | ,356 | . | 350 | 07 | ,8 | 10 | ,4 | 42 |
|                        |      | 0 |     |    | 03 |    | 05 |    |
|                        |      | 2 |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รวมรายได้               | 14   | 1 | 1   | 10 | 21 | 10 | 14 | 10 |
|                        | ,510 | 0 | 4,9 | 0. | ,6 | 0. | ,9 | 0. |
|                        | ,569 | 0 | 18, | 00 | 05 | 00 | 54 | 00 |
|                        |      | . | 077 |    | ,2 |    | ,9 |    |
|                        |      | 0 |     |    | 86 |    | 74 |    |
|                        |      | 0 |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+

+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รายการ                 | งบก  |   |     |    |    |    |    |    |
|                        | ารเง |   |     |    |    |    |    |    |
|                        | ินรวม |   |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
|                        | 2551 |   | 2   |    | 25 |    | 25 |    |
|                        |      |   | 550 |    | 49 |    | 48 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
|                        | จำนว | % | จำ  | %  | จำ | %  | จำ | %  |
|                        | นเงิน |   | นวน |    | นว |    | นว |    |
|                        |      |   | เงิน |    | นเ |    | นเ |    |
|                        |      |   |     |    | งิน |    | งิน |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ค่าใช้จ่าย                |      |   |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ต้นทุนในกา               | 11   | 8 | 1   | 8  | 17 | 8  | 11 | 7  |
| รรับเหมาก่อสร้างและขายวัสดุ | ,847 | 1 | 2,4 | 3. | ,3 | 0. | ,9 | 9. |
|                        | ,819 | . | 37, | 37 | 85 | 47 | 23 | 73 |
| ก่อสร้าง                 |      | 6 | 574 |    | ,4 |    | ,1 |    |
|                        |      | 5 |     |    | 55 |    | 11 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ค                      | 1    | 8 | 1,0 | 7. | 1  | 5. | 9  | 6. |
| ่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | ,187 | . | 85, | 28 | ,2 | 70 | 15 | 12 |
|                        | ,310 | 1 | 357 |    | 32 |    | ,6 |    |
|                        |      | 8 |     |    | ,4 |    | 15 |    |
|                        |      |   |     |    | 29 |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ค่าตอบแทนกรรมการ        | -    | - | -   | -  | -  | -  | 8  | 0. |
|                        |      |   |     |    |    |    | ,7 | 06 |
|                        |      |   |     |    |    |    | 25 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน   | -    | - | 1   | 0. | -  | -  | -  | -  |
|                        |      |   | 30, | 87 |    |    |    |    |
|                        |      |   | 014 |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ค่าใช้จ่ายอื่น              | -    | - | -   | -  | -  | -  | -  | -  |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| รวมค่าใช้จ่าย             | 13   | 8 | 1   | 9  | 21 | 9  | 12 | 8  |
|                        | ,035 | 9 | 3,6 | 1. | ,1 | 7. | ,8 | 5. |
|                        | ,129 | . | 52, | 52 | 46 | 88 | 47 | 91 |
|                        |      | 8 | 946 |    | ,8 |    | ,4 |    |
|                        |      | 3 |     |    | 69 |    | 51 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางก     | 1    | 1 | 1,2 | 8. | 4  | 2. | 2  | 1  |
| ารเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล | ,475 | 0 | 65, | 48 | 58 | 12 | ,1 | 4. |
|                        | ,441 | . | 132 |    | ,4 |    | 07 | 09 |
|                        |      | 1 |     |    | 17 |    | ,5 |    |
|                        |      | 7 |     |    |    |    | 23 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน       | (    | ( | (94 | (6 | (  | (4 | (  | (4 |
|                        | 824, | 5 | 3,5 | .3 | 98 | .5 | 65 | .3 |
|                        | 258) | . | 13) | 2) | 0, | 4) | 2, | 6) |
|                        |      | 6 |     |    | 55 |    | 25 |    |
|                        |      | 8 |     |    | 3) |    | 0) |    |
|                        |      | ) |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัท     | (26, | ( | (23 | (1 | (  | (1 | (  | (2 |
| บริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า   | 018) | 0 | 7,8 | .5 | 29 | .3 | 39 | .6 |
|                        |      | . | 95) | 9) | 2, | 6) | 2, | 2) |
|                        |      | 1 |     |    | 83 |    | 28 |    |
|                        |      | 8 |     |    | 2) |    | 1) |    |
|                        |      | ) |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล  | 625  | 4 | 83, | 0. | (  | (3 | 1  | 7. |
|                        | ,165 | . | 724 | 56 | 81 | .7 | ,0 | 11 |
|                        |      | 3 |     |    | 4, | 7) | 62 |    |
|                        |      | 1 |     |    | 96 |    | ,9 |    |
|                        |      |   |     |    | 8) |    | 91 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล         | (52, | ( | (5  | (0 | (  | (1 | (  | (2 |
|                        | 762) | 0 | 0,2 | .3 | 38 | .8 | 38 | .5 |
|                        |      | . | 78) | 4) | 7, | 0) | 5, | 8) |
|                        |      | 3 |     |    | 91 |    | 68 |    |
|                        |      | 6 |     |    | 4) |    | 2) |    |
|                        |      | ) |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี | 572  | 3 | 33, | 0. | (  | (5 | 6  | (4 |
|                        | ,403 | . | 445 | 22 | 1, | .5 | 77 | .5 |
|                        |      | 9 |     |    | 20 | 7) | ,3 | 3) |
|                        |      | 4 |     |    | 2, |    | 10 |    |
|                        |      |   |     |    | 88 |    |    |    |
|                        |      |   |     |    | 2) |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| บวก (หัก)               | (27, | ( | (1  | (0 | (  | (0 | 6  | 0. |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยใน    | 665) | 0 | 9,6 | .1 | 9, | .0 | ,8 | 05 |
| (กำไร) ขาดทุนสุทธิ        |      | . | 13) | 3) | 96 | 5) | 47 |    |
|                        |      | 1 |     |    | 2) |    |    |    |
|                        |      | 9 |     |    |    |    |    |    |
|                        |      | ) |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไรสุทธ                | 544  |   | 13, |    | (  |    | 6  |    |
| ิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | ,738 |   | 832 |    | 1, |    | 84 |    |
|                        |      |   |     |    | 21 |    | ,1 |    |
|                        |      |   |     |    | 2, |    | 56 |    |
|                        |      |   |     |    | 84 |    |    |    |
|                        |      |   |     |    | 4) |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน        |      |   |     |    |    |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| กำไรสุทธิ (บาท)          | 0.38 |   | 0   |    | (0 |    | 0. |    |
|                        |      |   | .01 |    | .9 |    | 63 |    |
|                        |      |   |     |    | 7) |    |    |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+
| จำนวนหุ้นสามัญ (พันหุ้น)     | 1    |   | 1,4 |    | 1  |    | 1  |    |
|                        | ,466 |   | 66, |    | ,1 |    | ,0 |    |
|                        | ,012 |   | 012 |    | 19 |    | 81 |    |
|                        |      |   |     |    | ,7 |    | ,1 |    |
|                        |      |   |     |    | 69 |    | 59 |    |
+------------------------+------+---+-----+----+----+----+----+----+

งบกระแสเงินสด

  ---------------------- ------------ ------------- ------------- -------------
  รายการ                 31 ธ.ค.2551  31 ธ.ค.2550   31 ธ.ค. 2549  31 ธ.ค. 2548

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป)        (805,649)    2,946,118     (4,329,185)   (3,424,163)
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                               

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป)        (986,312)    307,941       1,767,181     (5,440,502)
  จากกิจกรรมลงทุน                                                   

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป)        1,659,980    (3,501,084)   2,554,445     4,687,400
  จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                
  ---------------------- ------------ ------------- ------------- -------------

2.  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ----------------------- ---------- ---------- ----------
  รายการ                              อัตราส่วนทางการเงินงบรวม                         

                                      2551                    2550       2549       2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                   

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               1.04                    0.94       0.97       1.07

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.24                    0.25       0.17       0.26

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       6.80                    15.20      3.20       5.07

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              52.91                   23.68      112.33     71.01

  อัตราการหมุนเวียนสินค้าคงคลัง             13.72                   26.55      89.60      44.53

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            26.24                   13.56      4.02       8.08

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 237.97                  256.98     203.62     227.72

  อัตราหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)              1.51                    1.40       1.77       1.58

  วงจรเงินสด (วัน)                      (158.81)                (219.74)   (87.28)    (148.62)

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    10.45                   8.31       9.49       13.34

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     3.75                    0.10       (5.61)     4.57

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               9.91                    0.28       (25.28)    14.07

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           2.16                    0.05       (4.40)     2.50

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (เท่า)     23.64                   0.73       (113.25)   91.45

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์             0.58                    0.54       0.78       0.55

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                     

  อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (เท่า)               3.88                    3.30       5.31       5.05

  อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน                  2.24                    1.47       1.85       2.28

  อัตราส่วนความสามารถชำระหนี้ (เท่า)       2.39                    1.08       (1.08)     3.69

  อัตราส่วนในการชำระภาระผูกพัน (เท่า)      0.10                    1.15       (0.62)     (1.59)
  ----------------------------------- ----------------------- ---------- ---------- ----------

หมายเหตุ * ข้อกำหนดว่าด้วยสิทธิฯ ได้กำหนดให้ดำรงอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
ตามงบการเงินรวมของผู้ออกหุ้นกู้ต้องไม่เกินกว่า 2.5 เท่าผู้ออกหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2547 ชุด 2-3,
ครั้งที่ 1/2548, ครั้งที่ 1/2549, ครั้งที่ 1/2550 และ ครั้งที่ 1/2551 และต้องไม่เกินกว่า 3.0
เท่าผู้ออกหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2552 ชุดที่ 1-2

3.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน ปี 2551

  ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เปรียบเทียบกับงวดเดียวกันสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2550 และงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เปรียบเทียบกับงบดุล ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 เพื่อประกอบในการอ่านงบการเงินและงบการเงินรวม โดยควรอ่านควบคู่กับ
“รายงานการตรวจสอบงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550”

งบกำไรขาดทุนรวม สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เปรียบเทียบกับงวดเดียวกันสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2550

1.  รายได้รวมจำนวน 14,510.57 ล้านบาท ลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน 407.51
    ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 2.73
    จากโครงการขนาดใหญ่อยู่ในช่วงปลายโครงการทำให้มีความคืบหน้าในการก่อสร้างน้อยลง
    รายละเอียดของรายได้มีดังนี้

    -   รายได้หลักประกอบด้วย รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง
        รายได้จากการขายวัสดุก่อสร้างและรายได้ค่าบริหารโครงการรวมจำนวน 13,230.06
        ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 91.18 ของรายได้รวมลดลง 334.53
        ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 2.45
        เนื่องจากโครงการขนาดใหญ่อยู่ในช่วงปลายโครงการทำให้มีความคืบหน้าในการก่อสร้างน้อยลง
        ประกอบกับการได้รับผลกระทบจากวิกฤติการณ์การเงินจากประเทศสหรัฐอเมริกา
        ความผันผวนของราคาวัสดุ พร้อมทั้งปัญหาการเมืองในประเทศ
        ทำให้การลงทุนทั้งจากภาครัฐบาลและเอกชนในโครงการใหม่ๆ
        ออกมาน้อยส่งอันส่งผลให้รายได้หลักลดลง โดยมีรายละเอียดของรายได้หลักดังนี้

    -   รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างปี 2551 ลดลงจำนวน 291.41 ล้านบาท หรือร้อยละ
        2.17

    -   รายได้จากการขายวัสดุก่อสร้างลดลงจำนวน 35.75 ล้านบาทหรือร้อยละ 41.86

    -   รายได้ค่าบริหารโครงการลดลงจำนวน 7.39 ล้านบาท หรือร้อยละ 18.42

-   ค่าเช่ารับและค่าขนส่งรับจำนวนรวม 48.69 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.34
    ของรายได้รวมเพิ่มขึ้น 23.17 ล้านบาทหรือร้อยละ 46.11
    เป็นรายได้จากการให้บริการเช่าและขนส่งรถและเครื่องมือเครื่องจักรสำหรับโครงการก่อสร้างเขื่อนน้ำงึมในประเทศลาวที่สูงขึ้น

    -   รายได้อื่นรวมจำนวน 1,231.83 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 8.48
        ของรายได้รวมลดลง 96.14 ล้านบาทหรือร้อยละ 7.24 ประกอบด้วย

    -   ดอกเบี้ยรับในปี 2551 ลดลงจากปี 2550 จำนวน 206.95 ล้านบาท หรือร้อยละ
        44.81 เนื่องจากปี 2550 บริษัทฯ มีการปรับอัตราดอกเบี้ยที่บริษัท ฯ
        ให้กู้ยืมแก่กิจการร่วมค้า กลุ่มบริษัท ซีเคอีที คอนซอร์เตียม และกิจการร่วมค้า ซีเคอีที
        อันเนื่องจากได้มีการขยายระยะเวลาการชำระหนี้ออกไป

    -   รายได้เงินปันผลและส่วนแบ่งกำไรจากกิจการที่ควบคุมร่วมกัน จำนวน 138.64 ล้านบาท

    -   กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 78.96 ล้านบาท

    -   กำไรจากการจำหน่ายหุ้นสามัญของบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน)
        ในส่วนของเงินลงทุน ชั่วคราวทั้งหมด จำนวน 8.12 ล้านบาท

    -   กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 278.66 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
        1.92 ของรายได้รวม ลดลงจำนวน 352.86 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 55.87
        เป็นรายการกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนหุ้นสามัญบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด
        (มหาชน) ขณะที่ในปี 2550 มีกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนหุ้นสามัญบริษัท
        ประปาปทุมธานี จำกัด จำนวน 631.5 ล้านบาท

-   รายได้จากการโอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้าจำนวน 408.12
    ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.81 ของรายได้รวม
    อันเนื่องมาจากภาระหนี้สินที่บริษัทต้องรับผิดชอบต่อกิจการร่วมค้า บีบีซีดี
    ลดลงตามข้อตกลงร่วมกันกับผู้ร่วมค้าในการแบ่งความรับผิดชอบภาระหนี้สินของกิจการร่วมค้าดังกล่าว

-   รายได้เบ็ดเตล็ดและอื่นๆ รวมจำนวน 64.19 ล้านบาท

2.  ค่าใช้จ่ายรวมจำนวน 13,035.13 ล้านบาทลดลง 617.82 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.53
    ซึ่งเป็นผลมาจาก

    -   ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง ขายวัสดุก่อสร้างและบริการจำนวน 11,847.82 ล้านบาท
        คิดเป็นร้อยละ 81.65 ของรายได้รวม ลดลงจากปี 2550 จำนวน 589.75
        ล้านบาทหรือร้อยละ 4.74
        เนื่องจากโครงการขนาดใหญ่ที่มีต้นทุนในการก่อสร้างสูงได้ส่งมอบงานแล้ว เช่น
        งานก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ (วงแหวนใต้)
        และโครงการอุโมงค์ระบายน้ำบึงมักกะสัน

    -   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริการจำนวน 1,187.31 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.18
        ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 101.95 ล้านบาท หรือร้อยละ 9.39
        ค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาเครื่องจักรเพื่อใช้ในงานก่อสร้างของบริษัท
        ฯ

3.  ค่าใช้จ่ายทางการเงินจำนวน 824.26 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 5.68 ของรายได้รวม
    ลดลงจากปี 2550 จำนวน 119.26 ล้านบาท หรือร้อยละ 12.64 เนื่องจากบริษัทฯ
    ได้จ่ายชำระภาระหนี้เงินกู้ทั้งจำนวนสำหรับโครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสด์
    (วงแหวนใต้)
    ที่ได้ส่งมอบงานให้แก่การทางพิเศษแห่งประเทศไทยเรียบร้อยแล้วเมื่อเดือนตุลาคม 2550
    รวมถึงการมีต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลงจากการที่ออกหุ้นกู้จำนวน 2,000.00
    ล้านบาทเมื่อเดือนเมษายน 2551 ที่อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 5
    ต่อปีเพื่อใช้ในการดำเนินงานและเพื่อการลงทุนแทนการกู้เงินจากธนาคารฯ
    ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า

4.  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 26.02 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.18
    ของรายได้รวม ลดลงจากปี 2550 จำนวน 211.88 ล้านบาทหรือร้อยละ 89.06
    เนื่องจากบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน)
    มีผลประกอบการกำไรสุทธิมีจำนวนสูงกว่าผลรวมของผลประกอบการขาดทุนของบริษัท
    รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน)
    (จากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้กับกลุ่มผู้ให้กู้ในประเทศ ในปี 2551 ) และบริษัท
    เซาท์อีสท์ เอเชีย เอนเนอร์จี จำกัด

5.  ภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 52.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.48 ล้านบาทหรือร้อยละ 4.94 จากปี
    2550 เนื่องจากการดำเนินงานของบริษัทย่อย
    และกิจการที่ควบคุมร่วมกันมีผลการดำเนินงานที่เป็นกำไรเพิ่มขึ้น

6.  กำไรสุทธิก่อนหักส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
    2551 จำนวน 572.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปี 2550 เท่ากับ 538.96
    ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1,611.45 ประกอบด้วย

    -   ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ จำนวน 544.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 530.20
        ล้านบาทหรือร้อยละ 3,647.28

    -   ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย จำนวน 27.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
        8.76 ล้านบาทหรือร้อยละ 46.31

7.  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (EPS) สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 0.38
    บาทต่อหุ้น เทียบกับงวดเดียวกันของปี 2550 ซึ่งเท่ากับ 0.01 บาทต่อหุ้น

ฐานะการเงิน

งบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เปรียบเทียบกับงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

1.  สินทรัพย์รวมจำนวน 25,873.21 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 1,397.44 ล้านบาท หรือร้อยละ
    5.71 เมื่อเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
    โดยมีรายละเอียดการเพิ่มขึ้นลดลงที่มีสาระสำคัญดังนี้

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 2,556.66 ล้านบาท ลดลง 125.64 ล้านบาท
    คิดเป็นร้อยละ 4.68

-   เงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 12.73 ล้านบาท ลดลงจำนวน 306.59 ล้านบาท หรือร้อยละ
    96.01 บริษัทฯ ได้ขายเงินลงทุนชั่วคราวในบริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน) ทั้งหมด

-   ลูกหนี้การค้ารวม จำนวน 2,111.22 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 333.29 ล้านบาท หรือร้อยละ
    18.75 จากการเร่งดำเนินการก่อสร้างและเร่งส่งงานโครงการที่มีอยู่

-   งานระหว่างก่อสร้างตามสัญญา จำนวน 3,066.86 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 168.43
    ล้านบาทหรือร้อยละ 5.81 บริษัทเร่งดำเนินการก่อสร้าง

-   สินค้าคงเหลือและวัสดุรอโอนเข้างาน-สุทธิ จำนวน 1,099.45 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
    471.62 ล้านบาท หรือร้อยละ 75.12

-   เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาช่วง-สุทธิจำนวน 1,362.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 313.65 ล้านบาท
    หรือร้อยละ 29.92

-   เงินทดรองจ่ายค่าก่อสร้างโครงการของบริษัทย่อยจำนวน 12.36 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.88
    ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น125.55

-   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นรวมทั้งสิ้นจำนวน 525.73 ล้านบาท ลดลง 177.27 ล้านบาทหรือร้อยละ
    25.22

-   เงินฝากธนาคารที่ติดภาระผูกพันจำนวน 322.44 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21.34 ล้านบาท
    หรือร้อยละ 7.09 เป็นเงินฝากธนาคารที่นำไปวางเป็นหลักประกันวงเงินสินเชื่อที่มีกับธนาคาร

-   เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่ควบคุมร่วมกันและดอกเบี้ยค้างรับ จำนวน 236.46 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้น 10.45 ล้านบาทหรือร้อยละ 4.62

-   เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทร่วมกันและดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 1,987.02 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 798.08 ล้านบาท หรือร้อยละ 67.13
    เป็นเงินกู้ตามสัญญาเงินให้กู้ระยะยาว (Subordinated Loan Agreement)
    ที่บริษัทในฐานะผู้ถือหุ้นให้การสนับสนุนแก่บริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน)
    ในวงเงินรวมจำนวน 3,000.00 ล้านบาท และมีการให้เงินกู้ตามสัญญาเงินกู้ยืม
    (Shareholder’ Loan Agreement) ในวงเงิน 156.25 ล้านบาทของบริษัทฯ กับบริษัท
    เซาท์อีสท์ เอเชีย เอนเนอร์จี จำกัด “SEAN” เพื่อให้ SEAN
    ใช้ทำการศึกษาความเป็นไปได้และพัฒนาโครงการไฟฟ้าพลังน้ำ น้ำบาก 1-2

-   เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่ผู้รับเหมาช่วงและดอกเบี้ยค้างรับจำนวนรวมทั้งสิ้น 268.15 ล้านบาท
    เนื่องจากตามที่คณะกรรมการบริษัทได้พิจารณาขยายระยะเวลาการชำระหนี้ให้แก่ผู้รับเหมาช่วงคือบริษัท
    โมเดิร์น คอนสตรัคชั่น แมททีเรียล จำกัด และบริษัท เบสท์ แพลน เทคโนโลยี่ จำกัด
    ที่มีกับกิจจการร่วมค้า กลุ่มบริษัท ซีเคเออี คอนซอร์เตียม
    โดยกำหนดให้ผ่อนชำระเป็นรายไตรมาสและต้องรับชำระคืนทั้งหมดภายในปี 2553
    ทั้งนี้เงินให้กู้ยืมดังกล่าวมีหลักประกันเป็นหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
    มีการวางโฉนดที่ดินและผู้กู้ค้ำประกันส่วนตัวเป็นหลักประกัน (มูลค่าหลักประกัน 246 ล้านบาท
    ตามสัดส่วนการร่วมค้า)

-   เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทอื่นและดอกเบี้ยค้างรับ จำนวนรวมทั้งสิ้น 1,457.02 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้น 26.59 ล้านบาทหรือร้อยละ 1.86
    ตามที่คณะกรรมการบริษัทได้พิจารณาขยายระยะเวลาการชำระหนี้ให้แก่บริษัท ระยอง
    เรียลเอสเตท จำกัด และบริษัท ไพรเวท อินเตอร์ คอนสตรัคชั่น จำกัด ที่มีกับกิจการร่วมค้า
    ซีเคอีที ออกไป
    โดยกำหนดให้ผ่อนชำระเป็นรายไตรมาสและต้องรับชำระคืนทั้งหมดภายในเดือนมีนาคม 2558
    ทั้งนี้เงินให้กู้ยืมดังกล่าวมีหลักประกันเป็นโฉนดที่ดินและผู้กู้ค้ำประกันส่วนดัว (มูลค่าหลักประกัน
    1,588.9 ล้านบาท ตามสัดส่วนการร่วมค้า)

-   เงินลงทุนในบริษัทร่วม-สุทธิจำนวน 4,727.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
    208.67 ล้านบาทหรือร้อยละ 4.59 โดยมีรายละเอียดดังนี้

-   เงินลงทุนในบริษัท ช.การช่าง (กาตาร์) คอนแทรคติ้ง จำกัด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
    ไม่เปลี่ยนแปลงจากปี 2550

-   เงินลงทุนในบริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) “BMCL”ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
    มูลค่าตามบัญชีตามวิธีส่วนได้เสียมีจำนวน 1,182.94 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน
    352.61 ล้านบาท บริษัทฯ มีเงินลงทุนใน BMCL คิดเป็นร้อยละ 24.61
    ของทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้ว

-   เงินลงทุนในบริษัทน้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน) “TTW” ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
    มูลค่าตามบัญชีตามวิธีส่วนได้เสียมีจำนวน 2,528.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
    171.85 ล้านบาท บริษัทฯ มีเงินลงทุนใน TTW คิดเป็นร้อยละ 35.31
    ของทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้ว

-   เงินลงทุนในบริษัท เซาท์อีสท์ เอเชีย เอนเนอร์จี จำกัด “SEAN” ณ วันที่ 31 ธันวาคม
    2551 มูลค่าตามบัญชีตามวิธีส่วนได้เสียมีจำนวน 1,016.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
    จำนวน 359.43 ล้านบาท จากการชำระค่าหุ้นเพี่มเติม และเมื่อวันที่ 2 มกราคม 2551
    SEAN มีการลดทุนจดทะเบียนจาก 8,809.00 ล้านบาทเป็น 6,606.75 ล้านบาท
    เพื่อนำไปเป็นทุนเรือนหุ้นในบริษัท ไฟฟ้าน้ำงึม 2 จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ SEAN
    ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯ ใน SEAN เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 28.50 เป็นร้อยละ 35.31
    ของทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้ว

-   เงินลงทุนระยะยาวอื่น-สุทธิจำนวน 2,243.61 ล้านบาท ลดลง 674.61 ล้านบาทหรือร้อยละ
    23.12 จากการปรับมูลค่าเงินลงทุนตามราคาตลาดของหลักทรัพย์คือหุ้นสามัญบริษัท
    ทาวด่วนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
    ที่มีราคาต่ำกว่าต้นทุนของบริษัท

-   ลูกหนี้การค้าระยะยาวรวมทั้งสิ้นจำนวน 649.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 336.35 ล้านบาท
    หรือร้อยละ 107.25
    ตามที่คณะกรรมการบริษัทได้พิจารณาขยายระยะเวลาลูกหนี้ค่าก่อสร้างสนามกอล์ฟวังจันทร์ในนามของบริษัท
    ระยอง เรียลเอสเตท จำกัด ที่มีกับบริษัทฯ (มูลหนี้ค่าก่อสร้างและมูลหนี้เงินกู้ยืมเท่ากับ
    1,773 ล้านบาท : มูลค่าหลักประกัน เท่ากับ 1,588.9 ล้านบาท )

-   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นๆ รวมทั้งสิ้น 3,091.31 ล้านบาท ลดลง 157.70
    ล้านบาทหรือร้อยละ 5.38

2.  หนี้สินรวมจำนวน 20,568.91 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับสิ้นปี 2550 เพิ่มขึ้นจำนวน
    1,784.23 ล้านบาทหรือร้อยละ 9.50 โดยมีรายละเอียดการเพิ่มขึ้น/ลดลงที่มีสาระสำคัญ
    ดังนี้

-   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 2,674.27 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
    9.60 ล้านบาทหรือร้อยละ 0.36

-   เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย จำนวนรวม 2,074.06 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 232.28 ล้านบาท
    หรือร้อยละ 12.61 จากการเร่งการก่อสร้างในโครงการต่างๆ

-   เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี จำนวน 378.70 ล้านบาท ลดลง 277.04
    ล้านบาทหรือร้อยละ 42.25

-   เจ้าหนี้และเงินกู้ยืมจากกิจการร่วมค้าที่เกี่ยวข้อง จำนวน 2.11 ล้านบาท ลดลง 2,963.46
    ล้านบาท หรือร้อยละ 99.93 เนื่องมาจากบิลฟิงเกอร์ เบอร์เกอร์ เอจี
    ได้ยกหนี้เงินกู้ยืมที่กิจการร่วมค้า บีบีซีดี กู้ยืมจากบิลฟิงเกอร์ เบอร์เกอร์ เอจี

-   เงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้างและค่าก่อสร้างที่เรียกเก็บเป็นงวดตามสัญญา จำนวน 1,438.90
    ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 153.41 ล้านบาทหรือร้อยละ 11.93
    เนื่องมาจากบริษัทรับเงินล่วงหน้าโครงการก่อสร้างศูนย์การศึกษาและอนุรักษ์สิ่งแวดล้อมบางซื่อกรุงเทพมหานครและระบบบำบัดน้ำเสีย
    (สัญญาที่ 1)

-   เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อรวมทั้งสิ้น จำนวน 209.65 ล้านบาท ลดลง 90.75
    ล้านบาทหรือร้อยละ 30.21

-   เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี เพิ่มขึ้น 3,191.78
    ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1,276.71 จากการที่บริษัทฯ
    ตกลงได้รับแปลงหนี้ของกิจการร่วมค้า บีบีซีดี
    ที่มีกับธนาคารพาณิชย์สามแห่งมาเป็นหนี้ของบริษัทฯ

-   หุ้นกู้รวมทั้งสิ้นจำนวน 8,091.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 297.68 ล้านบาท หรือร้อยละ 3.82
    เมื่อเดือนเมษายน 2551 บริษัทฯ ได้ออกหุ้นกู้วงเงิน 2,000.00 ล้านบาท
    ที่อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 5 ต่อปี เพื่อทดแทนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดในเดือนตุลาคม 2550 จำนวน
    1,700.00 ล้านบาท

-   ดอกเบี้ยค้างจ่ายระยะยาว จำนวน 342.53 ล้านบาท บริษัทฯ
    รับโอนหนี้ดอกเบี้ยค้างจ่ายระยะยาวของกิจการร่วมค้า บีบีซีดี
    ที่มีกับธนาคารพาณิชย์มาเป็นของบริษัทฯ

-   สำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้า จำนวน 1,045.15 ล้านบาท ประกอบด้วย

-   เมื่อบริษัทฯ ได้ดำเนินการรับโอนหนี้เงินกู้ยืมจากธนาคารพาณิชย์สามแห่งของกิจการร่วมค้า
    บีบีซีดี มาเป็นหนี้ของบริษัทฯ และบริษัทฯ จะต้องทยอยให้เงินกู้ยืมแก่กิจการร่วมค้า บีบีซีดี
    เพื่อนำเงินไปชำระหนี้ของ บิลฟิงเกอร์ เบอร์เกอร์ เอจี “BB” รวมประมาณ 13.50
    ล้านยูโร ตามกำหนดชำระคืนเงินกู้และต้องชำระหมดภายในปี 2553 ซึ่งผู้ร่วมค้า BB
    ได้ตกลงยกหนี้เงินกู้ยืมที่มีกับกิจการร่วมค้า บีบีซีดี เป็นจำนวนรวมประมาณ 70.00 ล้านยูโร

-   บริษัทฯ
    จึงได้บันทึกหนี้สินสำหรับดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้นในอนาคตจากเงินกู้ยืมจากธนาคารที่รับโอนมาจากกิจการ่วมค้า
    บีบีซีดีและภาระหนี้ส่วนที่เหลือในอนาคตของเงินให้กู้ยืมของกิจการร่วมค้า บีบีซีดี จำนวน
    13.50
    ล้านยูโรเป็นสำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้าซึ่งหักจากกำไรจากการยกหนี้ของผู้ร่วมค้า
    BB

    3.  ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน 5,304.30 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี
        2550 จำนวน 386.78 ล้านบาท หรือร้อยละ 6.80
        ซึ่งมีรายละเอียดการเพิ่มขึ้น/ลดลงอย่างมีสาระสำคัญ ดังนี้

        -   กำไร(ขาดทุน)
            ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนเป็นการปรับมูลค่าเงินลงทุนให้เป็นไปตามราคาตลาด
            จำนวน 377.74 ล้านบาท ลดลง 761.86 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 198.34
            โดยปี 2551 มีการปรับลดเงินลงทุนในบริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (
            ปี 2551 ราคาปิดหุ้น BECL= 17.30 บาทต่อหุ้น และ ปี 2550 ราคาปิดหุ้น
            BECL= 23.70 บาทต่อหุ้น )

        -   กำไรสะสมเพิ่มขึ้นจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานสำหรับปี 2551 จำนวน
            269.79 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากมีกำไรจากผลประกอบการปี 2551 ที่สูงขึ้น

2.4 อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net Debt to Equity) ของบริษัทฯ ณ 31 ธันวาคม 2551
สำหรับงบการเงินรวมเท่ากับ 2.24 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2550
งบการเงินรวมมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนเท่ากับ 1.47 เท่า

งบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
เปรียบเทียบกับรอบระยะเวลาเดียวกันสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

งบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีเงินสดลดลงในระหว่างปีจำนวน
125.64 ล้านบาทเมื่อรวมกับเงินสดยกมาของปี 2550 จำนวน 2,682.30 ล้านบาท
ทำให้มีเงินสดคงเหลือยกไป ณ 31 ธันวาคม 2551 จำนวนรวม 2,556.66 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดดังนี้

1.  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการดำเนินงานหลังหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้แล้วจำนวน
    805.65 ล้านบาท
    อันเนื่องจากมีการสต็อกสินวัสดุก่อสร้างและวัสดุรอโอนเข้างานมากขึ้นเพื่อเร่งการก่อสร้าง
    และจ่ายชำระดอกเบี้ยเงินกู้ของบริษัทฯ

2.  เงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวนเงิน 986.31 ล้านบาท มีสาระสำคัญดังนี้

-   บริษัทฯ ชำระคืนตราสารหนี้จำนวน 1,520.00 ล้านบาท

-   บริษัทฯ ให้เงินกู้แก่บริษัทร่วมประกอบด้วย

-   บริษัท เซาท์อีสท์ เอเชีย เอนเนอร์จี จำกัด “SEAN” ตามสัญญาเงินกู้ยืม (Shareholder’
    Loan Agreement) ในวงเงิน 156.25 ล้านบาท เพื่อให้ SEAN
    ใช้ทำการศึกษาความเป็นไปได้และพัฒนาโครงการไฟฟ้าพลังน้ำ น้ำบาก 1-2

-   บริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) “BECL” ตามสัญญาเงินให้กู้ยืมระยะยาว
    (Subordinated Loan Agreement) เพิ่มอีกจำนวน 580.00 ล้านบาท

-   บริษัทฯ ลงทุนเพิ่มในบริษัทร่วมคือบริษัท เซาท์อีสท์ เอเชีย เอนเนอร์จี จำกัด “SEAN”

-   บริษัทฯ ลงทุนเพิ่มในเงินลงทุนระยะยาวคือหุ้นสามัญของบริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด
    (มหาชน)

    1.  เงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 1,659.98 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
        ออกหุ้นกู้ชุดใหม่ครั้งที่ 1/2551 วงเงิน 2,000.00 ล้านบาท
        และเบิกใช้เงินกู้สำหรับโครงการก่อสร้างที่ลงนามในปี 2551
        คือโครงการก่อสร้างศูนย์การศึกษาและอนุรักษ์สิ่งแวดล้อมบางซื่อกรุงเทพมหานครและระบบบำบัดน้ำเสีย
        (สัญญาที่ 1) อีกทั้งบริษัทฯ รับแปลงหนี้ของกิจการร่วมค้า บีบีซีดี
        กับธนาคารพาณิชย์สามแห่งเป็นหนี้ของบริษัทฯ ในขณะที่บริษัทฯ
        มีการจ่ายคืนเงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 62.67 ล้านบาท
        ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดจำนวน 1,700.00 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน
        216.90 ล้านบาท และบริษัทย่อยมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 18.00 ล้านบาท