4. การประกอบธุรกิจแต่ละประเภทบริการ

4.1 ลักษณะการให้บริการ

บริษัทหลักทรัพย์ ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยหมายเลข 26
โดยได้รับใบอนุญาตประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ 4 ประเภท ได้แก่ นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
ค้าหลักทรัพย์ ที่ปรึกษาการลงทุน และการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังได้รับความเห็นชอบให้ประกอบธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและธุรกิจการเป็นตัวแทนสนับสนุนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน
ซึ่งปัจจุบันบริษัทฯ ประกอบธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์
และธุรกิจการเป็นตัวแทนสนับสนุนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน สำหรับธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน
บริษัทฯ ได้ขอระงับการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินเป็นการชั่วคราว
เนื่องจากแนวโน้มของความต้องการการบริการด้านนี้มีจำนวนลดลง
ดังจะเห็นได้จากตัวเลขการระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ในปีที่ผ่านมามีจำนวนลดลงอย่างเห็นได้ชัด
ซึ่งบริษัทฯ เน้นการประกอบธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เป็นหลัก
และอยู่ระหว่างการพัฒนาธุรกิจตัวแทนซื้อขายหน่วยลงทุน

  4.1.1 ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เป็นธุรกิจหลักของบริษัทฯ โดยรายได้กว่าร้อยละ 80
ของรายได้รวมมาจากธุรกิจนี้ โดยลูกค้าของบริษัทฯ
มีทั้งลูกค้าบุคคลและลูกค้าสถาบันทั้งในประเทศและต่างประเทศ ซึ่งบริษัทฯ
แบ่งการดูแลลูกค้าออกเป็น 2 ส่วนหลักๆ คือ สายธุรกิจรายย่อยดูแลลูกค้าบุคคล
และฝ่ายลูกค้าสถาบันดูแลลูกค้าสถาบัน ทั้งนี้ สัดส่วนการให้บริการแก่ลูกค้าบุคคล : ลูกค้าสถาบัน
ในปี 2550 – 2552 เท่ากับร้อยละ 81: 19, 85: 15 และ 80: 20 ตามลำดับ
จะเห็นได้ว่าลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทฯ กว่าร้อยละ 80 เป็นลูกค้าบุคคล

มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ ปี 2552 มีมูลค่าประมาณ 172,849 ล้านบาท
ซึ่งครองส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 2.00 ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 22 โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2551
ซึ่งครองส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 1.67 อยู่ในอันดับที่ 24
เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจไทยที่เริ่มฟื้นตัว
ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศเป็นไปในทางบวก

ตารางแสดงส่วนแบ่งการตลาดมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ
แยกตามประเภทของลูกค้าและประเภทบัญชี

บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ แบ่งเป็น 4 ประเภท ดังนี้

1. บัญชีเงินสด (Cash Account) เป็นบัญชีที่ลูกค้าจะต้องชำระราคาค่าซื้อหลักทรัพย์ให้บริษัทฯ
ภายใน 3 วันทำการ นับถัดจากวันที่สั่งซื้อหลักทรัพย์ และบริษัทฯ
จะส่งมอบเงินค่าขายหลักทรัพย์ให้แก่ลูกค้าที่ขายหลักทรัพย์ในวันทำการที่ 3
นับถัดจากที่สั่งขายหลักทรัพย์เช่นกัน ซึ่งแบ่งออกได้เป็น 2 แบบ คือ

1.1 บัญชีเงินสดปกติ (Normal Cash) คือ
บัญชีที่ได้มีการกำหนดวงเงินแก่ลูกค้าโดยพิจารณาจากข้อมูลต่างๆ เช่น หน้าที่การงาน รายได้ประจำ
ประวัติ ฐานะ และหลักฐานทางการเงิน เป็นต้น ลูกค้าสามารถขอขยายวงเงินได้ ทั้งนี้
เป็นไปตามนโยบาย การพิจารณาอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ

1.2 บัญชีเงินสดแบบมีหลักประกันเต็มจำนวน (Cash Balance) คือ
บัญชีที่วงเงินซื้อขายหลักทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงไปตามจำนวนเงินคงเหลือที่ลูกค้าฝากไว้กับบริษัทฯ
หักด้วยมูลค่าซื้อหลักทรัพย์ที่ยังมิได้ชำระราคา

การจัดแบ่งประเภทบัญชีดังกล่าวข้างต้น มีวัตถุประสงค์เพื่อให้บริการที่เหมาะสมแก่ลูกค้าแต่ละราย
และสามารถนำมาใช้เป็นเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงได้อีกทางหนึ่ง อาทิเช่น
กรณีลูกค้าชาวต่างชาติที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ในประเทศไทย บริษัทฯ
จะพิจารณาให้ลูกค้าเปิดบัญชีเงินสดแบบมีหลักประกันเต็มจำนวน
หรือลูกค้ารายที่เคยมีประวัติการชำระราคาหลักทรัพย์ไม่เป็นไปตามกำหนด บริษัทฯ
จะพิจารณาให้ลูกค้าเปลี่ยนไปใช้บัญชีเงินสดแบบมีหลักประกันเต็มจำนวน เป็นต้น

อนึ่ง ตามข้อบังคับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
เรื่องหลักเกณฑ์และวิธีการเกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยเงินสด
กำหนดให้ลูกค้ารายใหม่ซึ่งเป็นบุคคลธรรมดาที่เปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน
พ.ศ. 2548 ต้องชำระราคา ค่าซื้อและรับค่าขายผ่านระบบการหักบัญชีอัตโนมัติผ่านธนาคาร (ATS)
หรือผ่านบัญชีของลูกค้าที่มีอยู่กับบริษัทฯ เพื่อชำระราคาหลักทรัพย์ (Cash Balance)

2. บัญชีเครดิตบาลานซ์ (Credit Balance Account)
เป็นบัญชีที่ลูกค้าสามารถกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ได้
โดยลูกค้าต้องวางเงินสดและ/หรือหลักทรัพย์เป็นหลักประกันการชำระหนี้ ในอัตราส่วนขั้นต่ำที่บริษัทฯ
กำหนด ซึ่งต้องไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50 ตามประกาศของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ซึ่งลูกค้าจะได้รับดอกเบี้ยจากบริษัทฯ หากจำนวนเงินสดที่วางเป็นหลักประกันสูงกว่ายอดหนี้
และจะต้องจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ยืมหากยอดหนี้สูงเกินกว่าเงินสดที่วางหลักประกัน

3. บัญชีอินเทอร์เน็ต (Internet Trading Account)
เป็นบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลูกค้าสามารถส่งคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยตนเองผ่านทางระบบอินเทอร์เน็ต
ทั้งนี้ เพื่อเป็นการเสริมช่องทางการส่งคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า
โดยลูกค้าสามารถใช้บริการต่างๆ เช่น ดูข้อมูลความเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์ต่างๆ
ในตลาดหลักทรัพย์ และข้อมูลการลงทุนอื่นๆ
รวมทั้งตรวจสอบรายการหลักทรัพย์คงเหลือในบัญชีของลูกค้าเอง เป็นต้น

4. บัญชีตราสารอนุพันธ์ (Derivatives Account)
เป็นบัญชีซื้อขายล่วงหน้าที่ลูกค้าติดต่อสื่อสารกับเจ้าหน้าที่การตลาด
เพื่อให้เจ้าหน้าที่การตลาดส่งคำสั่งซื้อขายไปยังตลาดอนุพันธ์
เจ้าหน้าที่การตลาดที่ได้รับใบอนุญาตการเป็นผู้ติดต่อผู้ลงทุนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะให้คำแนะนำและข้อมูลข่าวสารประกอบการตัดสินใจการลงทุนของลูกค้า
โดยลูกค้าต้องวางหลักประกันก่อนการซื้อขาย ตามนโยบายการควบคุมความเสี่ยงของบริษัทฯ
ซึ่งอนุญาตให้ลูกค้าวางหลักประกันเป็นเงินสดเท่านั้น

บริษัทฯ กำหนดวงเงินที่ขออนุมัติสำหรับการลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยอ้างอิงจากข้อมูลต่างๆ
เช่นรายได้ มูลค่าหลักทรัพย์ที่ฝากไว้กับบริษัทฯ หรือเงินฝากธนาคาร
โดยขั้นตอนในการพิจารณาอนุมัติวงเงินและเปิดบัญชีซื้อขายสัญญา
ซื้อขายล่วงหน้าคล้ายคลึงกับขั้นตอนของการเปิดบัญชีหุ้น และทางบริษัทฯ อนุญาตให้มีการแยกวงเงิน
(Split) ที่เคยอนุมัติให้กับบัญชีหุ้นของลูกค้า
หากลูกค้ามีความประสงค์จะนำวงเงินมาลงทุนในบัญชีตราสารอนุพันธ์เพิ่ม ทั้งนี้ เป็นไปตามนโยบาย
การพิจารณาอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ

ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้กำหนดนโยบายและวิธีการปฏิบัติงานด้านต่างๆ ไว้อย่างชัดเจน โดยสอดคล้องกับกฎ
ระเบียบ และข้อบังคับของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง คือ สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.
และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ไม่ว่าจะเป็น
การกำหนดให้การซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยเงินสดต้องดำรงหลักประกันในบัญชีไว้ร้อยละ 15
ตามหลักเกณฑ์ เงื่อนไข และวิธีการเกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยเงินสดของตลาดหลักทรัพย์
โดยหลักประกันที่บริษัทฯ รับจากลูกค้า จะต้องเป็นเงินสด หรือ หลักทรัพย์ หรือ
ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ ซึ่งเป็นหลักทรัพย์ จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เท่านั้น

 

นโยบายในการพิจารณาเปิดบัญชีและอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ให้แก่ลูกค้า

-   บัญชีเงินสด

บริษัทฯ มีนโยบายในการรับลูกค้าที่ดี มีความรู้ความเข้าใจในผลิตภัณฑ์การลงทุน
และมีความสามารถในการชำระราคา โดยในการตรวจสอบจะครอบคลุมถึงอาชีพการงาน ประวัติ
ความน่าเชื่อถือ ความเป็นผู้มีชื่อเสียงทางสังคม และหลักฐานแสดงฐานะการเงิน
มูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้น ประวัติการซื้อขายกับบริษัทหลักทรัพย์อื่น
และมูลค่าทรัพย์สินของลูกค้าที่ฝากไว้กับบริษัทฯ (ในกรณีที่ลูกค้าแสดงความประสงค์จะเปิดบัญชี
ซื้อขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินประเภทอื่นเพิ่มเติมกับบริษัทฯ)

สำหรับการอนุมัติเปิดบัญชีเพื่อซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า บริษัทฯ
จะพิจารณาเพิ่มเติมถึงหลักฐานที่แสดงถึงความรู้ความเข้าใจของลูกค้าเกี่ยวกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
เช่น การผ่านการอบรมความรู้จากสถาบันความรู้ตลาดทุน (Thailand Securities
Institute: TSI) สถาบันอื่นที่เทียบเคียงเป็นต้น

1. เจ้าหน้าที่การตลาดให้รายละเอียดเกี่ยวกับการเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ หรือ
ตราสารอนุพันธ์และให้ลูกค้ากรอกข้อมูล ในเอกสารคำขอเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ หรือ
ตราสารอนุพันธ์ ประกอบด้วย

-   แบบฟอร์มคำขอเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ หรือ ตราสารอนุพันธ์

-   สัญญาแต่งตั้งตัวแทนนายหน้าเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ หรือ
    ตราสารอนุพันธ์และบันทึกข้อตกลงต่อท้ายสัญญา (อากรแสตมป์ 30 บาท)

-   ใบแนบคำขอเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ (เพื่อ KYC & CDD)

-   หนังสือขอให้หักบัญชีเงินฝาก (ATS)

-   บัตรแสดงตัวอย่างลายมือชื่อ

-   หนังสือมอบอำนาจ (ถ้ามี)

-   เอกสารประกอบการเปิดบัญชีอื่น ๆ มีดังนี้

+----------------------------------+-----------------------------------+
| บุคคลธรรมดา                       | นิติบุคคล                            |
+==================================+===================================+
| เอกสารที่ต้องการ (รับรองสำเนาถูกต้อง)  | เอกสารที่ต้องการ (รับรองสำเนาถูกต้อง)   |
|                                  |                                   |
| -   สำเนาบัตรประจำตัวประชาชน       | -   สำเนาหนังสือรับรองบริษัท           |
|     หรือบัตรประจำตัวข้าราชการ        |     ย้อนหลังไม่เกิน 3 เดือน            |
|                                  |     นับจากวันที่ยื่นเอกสารขอเปิดบัญชี      |
| -   สำเนาทะเบียนบ้าน               |                                   |
|                                  | -   สำเนาหนังสือบริคณห์สนธิ            |
| -   สำหรับชาวต่างประเทศ :          |     และข้อบังคับของบริษัท              |
|                                  |                                   |
|     1.  สำเนาหนังสือเดินทาง         | -   สำเนารายงานการประชุมข          |
|         (Passport) หรือ           | องคณะกรรมการที่ให้เปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ |
|         สำเนาใบอนุญาตบุคคลต่างด้าว   |     พร้อมกำหนดบุคคล                 |
|         (กรณีมีถิ่นที่อยู่ในประเทศไทย)   |     ผู้รับมอบอ                       |
|                                  | ำนาจลงนามเพื่อลงนามเปิดบัญชีทำการซื้อขาย |
|     2.  ใบอนุญาตการทำงาน (Work    |     ชำระราคา                      |
|         Permit)                  |     และ/หรือลงนามในเอกสารต         |
|                                  | ่างๆที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมทางการเงิน |
| -   สำเนาเอกส                    |     ในแต่ละบัญชี                     |
| ารทางการเงินเพื่อใช้สำหรับพิจารณาวงเงิน |                                   |
|     เช่น สำเนาสมุดเงินฝาก,          | -   งบการเงินที่ตรวจสอบแล้วงวดบัญชีล่าสุด |
|                                  |     ย้อนหลัง 2 ปี                    |
|  ใบแจ้งเงินเดือน,รายงานยอดหุ้นคงเหลือ, |                                   |
|     สำเนายอดหน่วยลงทุนคงเหลือ,      | -   สำเนาใบอนุญาตประกอบกิจการ       |
|                                  |     (กรณีเฉพาะ)                    |
|    สำเนาตั๋วสัญญาใช้เงินที่ยังไม่ครบกำหนด |                                   |
|                                  | -   ตัวอย่างลายมือชื่อ สำเนาทะเบียนบ้าน  |
| (สามารถยื่นเอกสารอย่างใดอย่างหนึ่งก็ได้) |     ส                             |
|                                  | ำเนาบัตรประชาชน/หนังสือเดินทางของกรรม |
|                                  | การผู้มีอำนาจลงนามและตราประทับของบริษัท |
|                                  |                                   |
|                                  | -   รายชื่อผู้ถือหุ้นรายใหญ่ 5 อันดับแรก    |
|                                  |     ย้อนหลังไม่ เกิน 1 ปี              |
|                                  |                                   |
|                                  | -   คำสั่งเกี่ยวกับการหักภาษี ณ ที่จ่าย     |
|                                  |                                   |
|                                  | -                                 |
|                                  | สำหรับนิติบุคคลที่จดทะเบียนในประเทศที่ได้รับ |
|                                  |     ยกเว้นภาษี (Tax Heaven          |
|                                  |     Countries)                    |
|                                  |     จะ                            |
|                                  | ต้องมีผู้ถือหุ้นใหญ่ลงนามค้ำประกันการเปิดบัญชี |
|                                  |                                   |
|                                  | -   กรณีกองทุนบำเหน็จบำนาญ           |
|                                  |     หรือกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ           |
|                                  |     หรือกองทุนรวม                   |
|                                  |                                   |
|                                  |  ต้องแนบหนังสือรับรองการจดทะเบียนกองทุน |
|                                  |     สัญญาการบริหารกองทุน             |
|                                  |     และหนังสือมอบอำนาจของกองทุน      |
|                                  |                                   |
|                                  | -   สำหรับนิติบุคคลต่างประเทศ:         |
|                                  |                                   |
|                                  | เอก                               |
|                                  | สารประเภทเดียวกับนิติบุคคลไทยแต่ต้องได้รับ |
|                                  | การรับรองสำเนาถูกต้องจากกงสุล และ     |
|                                  | Notary Public                     |
+----------------------------------+-----------------------------------+

2. เจ้าหน้าที่การตลาดให้ความเห็นเกี่ยวกับลูกค้า (Know Your Client) ในด้านการลงทุน
ระยะเวลาที่รู้จักกับลูกค้า ศักยภาพในการซื้อขายในอดีต ประวัติการชำระเงิน หรือข้อมูลอ้างอิงอื่นๆ
เพื่อประกอบการพิจารณา

3. เจ้าหน้าที่การตลาดนำเสนอเอกสารการเปิดบัญชีให้หัวหน้าทีมการตลาด/ผู้จัดการสาขา
พิจารณาและให้ความเห็นเกี่ยวกับลูกค้าผู้ขอเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์และนำส่งฝ่ายปฏิบัติการหลักทรัพย์

4.
เจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการหลักทรัพย์จะทำการตรวจสอบความครบถ้วนสมบูรณ์ของเอกสารการเปิดบัญชี
รวมทั้งเอกสารหลักฐานประกอบการพิจารณาอื่นๆ แล้วนำส่งฝ่ายควบคุมสินเชื่อ
เพื่อวิเคราะห์วงเงินซื้อขาย หลักทรัพย์ที่ควรได้รับอนุมัติตามนโยบายสินเชื่อของบริษัทฯ
เพื่อนำเสนอผู้มีอำนาจอนุมัติต่อไป

5. หลังจากที่คำขอเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าได้รับอนุมัติจากผู้มีอำนาจของบริษัทฯ
แล้วเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการหลักทรัพย์ จะดำเนินการเปิดบัญชีในระบบ และแจ้งเลขที่บัญชี
วงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ที่ได้รับอนุมัติให้เจ้าหน้าที่การตลาดทราบ

-   บัญชีเครดิตบาลานซ์

ในการเปิดบัญชีเครดิตบาลานซ์กับบริษัทฯ
มีเอกสารเพิ่มเติมนอกเหนือจากเอกสารคำขอเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่กล่าวข้างต้น (บัญชีเงินสด)
ได้แก่

-   สัญญาแต่งตั้งตัวแทนนายหน้าและการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์
    และการยืมหลักทรัพย์เพื่อขายชอร์ตในระบบ CREDIT BALANCE (อากรแสตมป์ 30 บาท)

-   ข้อชี้แจงสำหรับการเปิดบัญชีมาร์จิ้นประเภท CREDIT BALANCE

นโยบายการซื้อขายหลักทรัพย์สำหรับบัญชีเครดิตบาลานซ์

บริษัทฯ มีบริการให้ลูกค้ากู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในบัญชีเครดิตบาลานซ์
ซึ่งลูกค้าสามารถเลือกกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ได้ 2 ช่องทาง คือ เลือกกู้กับบริษัทฯ หรือ
เลือกกู้กับบริษัทหลักทรัพย์เพื่อธุรกิจหลักทรัพย์ (TSFC) ตามความประสงค์ของลูกค้าเป็นหลัก ทั้งนี้ ณ
วันที่ 30 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มียอดการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในบัญชีเครดิต
บาลานซ์ทั้งสิ้น 362.18 ล้านบาท

การให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์สำหรับบัญชีที่ใช้บริการกับ TSFC
จะเป็นไปตามหลักเกณฑ์และนโยบายของ TSFC ซึ่งในกรณีดังกล่าว TSFC
จะเป็นผู้รับความเสี่ยงจากการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์นั้น

การซื้อขายหลักทรัพย์บัญชีเครดิตบาลานซ์ของบริษัทฯ มีนโยบายในการควบคุมความเสี่ยงดังนี้ :

1.  บริษัทฯ ให้บริการบัญชีเครดิตบาลานซ์เฉพาะลูกค้าบุคคลธรรมดาเท่านั้น
    ในกรณีเป็นลูกค้าชาวต่างชาติ บริษัทฯ สงวนสิทธิ์ในการพิจารณาอนุมัติเป็นรายกรณีไป

2. กำหนดรายชื่อหลักทรัพย์จดทะเบียนที่อนุญาตให้ซื้อในบัญชีเครดิตบาลานซ์ และอัตรามาร์จิ้นเริ่มต้น
(Initial Margin) โดยพิจารณาจากมูลค่าตามราคาตลาดของหลักทรัพย์ ปัจจัยพื้นฐาน
สภาพคล่อง รวมถึงความผันผวนของราคา ซึ่งอัตรามาร์จิ้นเริ่มต้นที่บริษัทฯ กำหนด
จะต้องไม่ต่ำกว่าอัตราที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยประกาศกำหนด

3. บริษัทฯ จะมีการทบทวนรายชื่อหลักทรัพย์จดทะเบียนที่อนุญาตให้ซื้อในบัญชีเครดิตบาลานซ์
เป็นระยะๆ เว้นแต่หลักทรัพย์ใดที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
หรือเข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์ที่ห้ามซื้อขายในบัญชีเครดิตบาลานซ์
ตามประกาศของสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. บริษัทฯ จะประกาศห้ามซื้อหลักทรัพย์นั้นๆ ทันที

4. การกำหนดจำนวนและมูลค่าหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อและถือไว้ในบัญชีเครดิตบาลานซ์ (Stock
Concentration)

-   หลักทรัพย์เกรดเอ กำหนดจำนวนหุ้นสูงสุดของหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งของลูกค้าทุกราย
    ต้องไม่เกิน ร้อยละ 5 ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนที่ชำระแล้ว (Paid up Shares)
    ของหลักทรัพย์นั้นๆ หากเกินกำหนดดังกล่าว บริษัทฯ
    สงวนสิทธิ์ในการพิจารณาห้ามซื้อหลักทรัพย์นั้นๆ เพิ่มเติม

-   หลักทรัพย์เกรดบีและซี กำหนดจำนวนหุ้นสูงสุดของหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งของลูกค้าทุกราย
    ต้องไม่เกินร้อยละ 3 ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนที่ชำระแล้ว (Paid up Shares)
    ของหลักทรัพย์นั้นๆ หากเกินกำหนดดังกล่าว บริษัทฯ
    สงวนสิทธิ์ในการพิจารณาห้ามซื้อหลักทรัพย์นั้นๆ เพิ่มเติม

-   กำหนดจำนวนหุ้นสูงสุดของหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งในบัญชีของลูกค้า ต้องไม่เกินร้อยละ 0.5
    ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนที่ชำระแล้ว (Paid up Shares) ของหลักทรัพย์นั้นๆ
    หากเกินกำหนดดังกล่าว บริษัทฯ สงวนสิทธิ์ในการพิจารณาห้ามซื้อหลักทรัพย์นั้นๆ เพิ่มเติม

-   กำหนดมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งที่ลูกค้าแต่ละรายจะสามารถซื้อและถือไว้ในบัญชีได้

-   บริษัทฯ กำหนดให้จัดเกรดหลักทรัพย์ทุกหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อในบัญชีเครดิตบาลานซ์
    รวมถึงกำหนดเพดานของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ลูกค้าแต่ละรายจะสามารถซื้อและถือไว้ในบัญชีตามเกรดของหลักทรัพย์
    ทั้งนี้ บริษัทฯ
    สงวนสิทธิ์ในการพิจารณาอนุมัติให้ลูกค้าสามารถซื้อและถือหลักทรัพย์บางหลักทรัพย์ได้มากกว่าที่กำหนดไว้เป็นรายกรณีไป
    ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือ การนำฝากหลักประกันเมื่อถูกเรียกให้วางหลักประกันเพิ่ม
    ฐานะทางการเงินของลูกค้า และข้อมูลอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์นั้น เป็นต้น

5. หลักประกันที่ลูกค้าสามารถนำฝากเข้าบัญชีเครดิตบาลานซ์ ได้แก่ เงินสด
และ/หรือหลักทรัพย์จดทะเบียนที่อยู่ในรายชื่อที่บริษัทฯ อนุญาตให้ซื้อในบัญชีเครดิตบาลานซ์เท่านั้น

อำนาจการอนุมัติวงเงิน

1.  การเปิดบัญชีและการอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์

วงเงินซื้อขายหลักทรัพย์

  -------------------------------- --------------------------------------
  วงเงิน                            ผู้มีอำนาจอนุมัติ

  ไม่เกิน 10 ล้านบาท                  หัวหน้าฝ่ายควบคุมสินเชื่อ

  ไม่เกิน 30 ล้านบาท                  ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วม 1 ท่าน

  มากกว่า 30 ล้านบาท                 คณะกรรมการบริหาร 1 ท่าน (จากสิงคโปร์)
  -------------------------------- --------------------------------------

วงเงินซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

  -------------------------------- --------------------------------------
  วงเงิน/ จำนวนสัญญา                 ผู้มีอำนาจอนุมัติ

  ไม่เกิน 10 ล้านบาท หรือ ไม่เกิน 200    หัวหน้าฝ่ายตราสารอนุพันธ์
  สัญญา                             

  ไม่เกิน 30 ล้านบาท หรือ ไม่เกิน 600    ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วม 1 ท่าน
  สัญญา                             

  มากกว่า 30 ล้านบาท หรือ เกิน 600     คณะกรรมการบริหาร 1 ท่าน (จากสิงคโปร์)
  สัญญา                             
  -------------------------------- --------------------------------------

2.  การทบทวนวงเงิน

บริษัทฯ กำหนดให้มีการทบทวนวงเงินลูกค้าทุกรายอย่างน้อยปีละ 1 ครั้ง
เพื่อประเมินสถานะสินเชื่อและกำหนดวงเงินที่เหมาะสมให้แก่ลูกค้า อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
อาจทบทวนวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์/วงเงินซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของลูกค้า มากกว่าปีละ 1
ครั้ง ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของคณะกรรมการสินเชื่อ และ/หรือ คณะกรรมการบริหาร
ที่จะให้มีการทบทวนวงเงินในช่วงเวลาที่ตลาดหลักทรัพย์/ตลาดอนุพันธ์มีความผันผวน

อย่างไรก็ตาม ลูกค้าสามารถขอปรับเพิ่มหรือลดวงเงินได้ ทั้งนี้
การขอปรับเพิ่มวงเงินยังคงต้องเป็นไปตามเกณฑ์การพิจารณาวงเงินของบริษัทฯ
พิจารณาประกอบร่วมกับข้อมูลอื่นที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ ประวัติการชำระราคา รูปแบบการซื้อขาย
ฐานะการเงินของลูกค้า มูลค่าหลักประกันชำระราคาแล้วที่ลูกค้าฝากไว้กับบริษัทฯ
เกรดของหลักทรัพย์ การกระจุกตัวของหลักทรัพย์
การนำฝากหลักประกันเมื่อถูกเรียกให้วางหลักประกันเพิ่ม
จำนวนฐานะในสัญญาที่ลูกค้าเปิดอยู่ในขณะนั้น เป็นต้น

3.  การแก้ไขรายการซื้อขายผิดพลาด

บริษัทฯ กำหนดให้มีบัญชีซื้อขายผิดพลาดของบริษัทฯ
เพื่อรองรับรายการซื้อขายผิดพลาดที่เกิดจากความผิดพลาดของบุคลากรของบริษัทฯ เท่านั้น
โดยการโอนรายการซื้อขายผิดพลาดเข้าบัญชีบริษัทฯ
สามารถทำได้ภายใต้ระเบียบปฏิบัติเกี่ยวกับการซื้อขายผิดพลาดและการแก้ไขรายการซื้อขายผิดพลาดของบริษัทฯ
ซึ่งกำกับดูแลโดยฝ่ายตรวจสอบและพัฒนาระบบงาน (Compliance Department)
ในกรณีมีประเด็นสงสัยฝ่ายตรวจสอบและพัฒนาระบบงานจะตรวจสอบเพิ่มเติม ทั้งนี้
เพื่อให้มั่นใจว่าการโอนรายการซื้อขายผิดพลาดเข้าบัญชีบริษัทฯ
สอดคล้องกับกฎข้อบังคับของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บริษัทฯ กำหนดให้ทำการแก้ไขรายการในทันทีที่ทราบว่ามีความผิดพลาดเกิดขึ้น
ในกรณีที่ไม่สามารถแก้ไขได้ทันที บริษัทฯ อนุญาตให้คงค้างรายการซื้อขายผิดพลาดในบัญชีบริษัทฯ
ได้เพียง 1 คืน เท่านั้น หากเจ้าหน้าที่การตลาดจะขอให้ คงรายการดังกล่าวเกินกว่าเวลาที่กำหนด
จะต้องทำบันทึกชี้แจงเหตุผลผ่านผู้จัดการสาขา/หัวหน้าทีมการตลาด
เพื่อขออนุมัติจากคณะกรรมการสินเชื่อเป็นรายกรณีไป

ความรับผิดของเจ้าหน้าที่การตลาดต่อผลขาดทุนที่เกิดขึ้นจากการแก้ไขรายการซื้อขายผิดพลาด
จะเป็นไปตามระเบียบปฏิบัติเกี่ยวกับการซื้อขายผิดพลาดและการแก้ไขรายการซื้อขายผิดพลาด
กล่าวคือ เจ้าหน้าที่การตลาดจะรับผิดชอบต่อผลขาดทุนที่เกิดขึ้นในอัตราร้อยละ 50
หากมีหลักฐานในการรับคำสั่งซื้อขายจากลูกค้า แต่หากไม่พบหลักฐานดังกล่าว
เจ้าหน้าที่การตลาดจะต้องรับผิดชอบต่อผลขาดทุนที่เกิดขึ้นทั้งจำนวน
และในกรณีที่เกิดผลขาดทุนจากการแก้ไขรายการผิดพลาดมีมูลค่าเกิน 2,000 บาท
จะต้องรายงานให้ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วมทราบโดยเร็ว

อนึ่ง รายการที่ลูกค้าเป็นผู้ทำการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านระบบอินเทอร์เน็ตด้วยตนเอง
จะไม่สามารถโอนเข้าบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ผิดพลาดได้

งานวิจัย

ในปี 2553 บริษัทฯ ยังคงมีเป้าหมายผลิตงานวิจัยของบริษัทฯ ให้ครอบคลุมร้อยละ 80
ของมูลค่าตลาด (Market Capitalization) ซึ่งจะครอบคลุมหลักทรัพย์ประมาณ 85 - 90
หลักทรัพย์ นอกเหนือจากนี้บริษัทฯ
มุ่งที่จะเพิ่มงานวิจัยให้ครอบคลุมไปในส่วนหลักทรัพย์ที่อยู่นอกเหนือจากกลุ่ม SET 100
ที่มีการเคลื่อนไหวสูงซึ่งได้รับความสนใจจากผู้ลงทุน มากขึ้น ทั้งนี้บริษัทฯ
มุ่งเน้นในการพัฒนางานวิจัยทั้งในเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณ ทั้งในส่วนของตลาดหลักทรัพย์
และตลาดซื้อขายอนุพันธ์ เพื่อที่จะตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ซึ่งปัจจุบันผลงานวิจัยของบริษัทฯ ครอบคลุมประมาณร้อยละ 75 ของมูลค่าตลาด โดยครอบคลุม 85
หลักทรัพย์

บริษัทฯ ให้ความสำคัญกับงานวิจัยเป็นอย่างยิ่ง โดยบริษัทฯ
เห็นว่างานวิจัยเป็นส่วนงานที่สนับสนุนทั้งทางตรงและทางอ้อมต่อธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
โดยเน้นการได้รับข้อมูลที่ถูกต้อง ครบถ้วน และเพียงพอต่อการวิเคราะห์ตามหลักวิชาการ
และที่สำคัญ ข้อมูลที่ได้ต้องมีความทันต่อเหตุการณ์
ซึ่งจะนำไปสู่งานวิจัยที่มีคุณภาพและสามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้ากลุ่มต่างๆ
ได้เป็นอย่างดี

ขั้นตอนการทำงานวิจัยของบริษัทฯ มีดังนี้

บริษัทฯ มีการแบ่งงานวิจัยตามกลุ่มลูกค้าเป็น 2 กลุ่ม ได้แก่ งานวิจัยสำหรับลูกค้ารายย่อย
(Retail Research) และงานวิจัยสำหรับลูกค้าสถาบัน ทั้งในประเทศและต่างประเทศ
(Institutional Research) โดยงานวิจัยของบริษัทฯ
ครอบคลุมถึงภาวะโดยรวมของตลาดหลักทรัพย์ แนวโน้มของเศรษฐกิจทั้งในระยะสั้นและระยะยาว
กลยุทธ์การลงทุน และงานวิเคราะห์หลักทรัพย์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Analysis)
และงานวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical Analysis) ทั้งนี้ งานวิจัยของบริษัทฯ
ซึ่งเขียนหรือเรียบเรียงโดยเจ้าหน้าที่ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์รายย่อย /
ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์สถาบันของบริษัทฯ
ก่อนเผยแพร่จะต้องผ่านการพิจารณาอนุมัติของผู้บริหารฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ รายย่อย
หรือฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์สถาบันแล้วแต่กรณี
เพื่อให้มั่นใจว่างานวิจัยดังกล่าวเป็นไปตามมาตรฐานที่กำหนด นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังสามารถเข้าไปศึกษาบทวิเคราะห์หรืองานวิจัยของกลุ่ม ยูโอบี
ในต่างประเทศได้เท่าเทียมกับลูกค้าของกลุ่ม ยูโอบี โดยผ่านระบบเครือข่ายของกลุ่ม ยูโอบี
ซึ่งจะช่วย ทำให้บทวิเคราะห์ของบริษัทฯ มีมุมมองที่กว้างขวาง
และเอื้อประโยชน์ต่อกลุ่มลูกค้าของบริษัทฯ มากขึ้น

 ธุรกิจการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

บริษัทฯ ได้รับอนุญาตให้ประกอบธุรกิจจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ โดยบริษัทฯ
มีนโยบายเน้นให้บริการด้านตราสารทุน เช่น การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก
(Initial Public Offering) การเสนอขายต่อประชาชนทั่วไปสำหรับหุ้นเพิ่มทุนใหม่
(Secondary Public Offering) การเสนอขายแก่ผู้ถือหุ้นเดิม (Rights Issue)
และการเสนอขายแก่นักลงทุนเฉพาะเจาะจง (Private Placement)
และการเป็นตัวแทนการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

4.1.3 ธุรกิจด้านบริการซื้อขายหน่วยลงทุน

นอกเหนือจากการให้บริการทางด้านตลาดทุน บริษัทฯ มีการขยายฐานธุรกิจไปสู่ธุรกิจการเป็นตัวแทน
การขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน
เพื่อเป็นทางเลือกในการจัดสรรเงินลงทุนของลูกค้าจากตลาดทุนไปสู่ตลาดเงิน
และตลาดตราสารหนี้โดยการลงทุนผ่านกองทุนรวม ที่ผ่านมาบริษัทฯ
มีการให้บริการธุรกิจด้านนี้เป็นสัดส่วนน้อย อย่างไรก็ดี ปัจจุบัน บริษัทฯ
มีการขยายการให้บริการให้เพิ่มมากขึ้น โดยมีเจ้าหน้าที่ผู้ติดต่อที่ขึ้นทะเบียนกับสำนักงาน
คณะกรรมการ ก.ล.ต. และพร้อมให้บริการแก่ลูกค้า และมีแผนที่จะพัฒนาธุรกิจด้านนี้อย่างต่อเนื่อง
โดยทำสัญญาเป็นตัวแทนขายสำหรับบริษัทจัดการกองทุนต่างๆ เพิ่มขึ้น
เพื่อเพิ่มสินค้าให้นักลงทุนมากขึ้น ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการ
ก.ล.ต. ในการทำ ธุรกรรมการเป็นตัวแทนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน โดย ณ สิ้นปี 2552
บริษัทฯ เข้าเป็นตัวแทนฯให้กับบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) จำนวน 15 แห่ง ได้แก่

1.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กรุงไทย จำกัด (มหาชน)

2.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กสิกรไทย จำกัด

3.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทหารไทย จำกัด

4.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม วรรณ จำกัด

5.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน)

6.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน อยุธยา จำกัด

7.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน อเบอร์ดีน จำกัด

8.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ไอเอ็นจี (ประเทศไทย) จำกัด

9.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม พรีมาเวสท์ จำกัด

10. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ยูโอบี (ไทย) จำกัด

11. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ฟิลลิป จำกัด

12. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ซิมิโก้ จำกัด

13. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทิสโก้ จำกัด

14. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ไทยพาณิชย์ จำกัด

15. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน บีที จำกัด

4.1.4 ธุรกิจตราสารอนุพันธ์

บริษัทฯ ได้รับอนุญาตเพื่อประกอบธุรกิจการเป็นตัวแทนซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Derivatives
Agent) จากสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.
รวมทั้งได้เข้าเป็นสมาชิกประเภทตัวแทนซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Derivatives Exchange)
กับบริษัทตลาดอนุพันธ์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (Thailand Futures Exchange:
TFEX) และบริษัทสำนัก หักบัญชี (ประเทศไทย) จำกัด (Thailand Clearing House: TCH)
โดยบริษัทฯ ได้เริ่มเปิดบริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าวันแรก ในวันที่ 24 มีนาคม 2551

โดยบริษัทฯ
ให้ความสำคัญกับการให้ความรู้และอบรมเจ้าหน้าที่การตลาดและเจ้าหน้าที่ๆเกี่ยวข้องกับการให้บริการซื้อขายตราสารอนุพันธ์
เนื่องจากตราสารอนุพันธ์เป็นสินค้าที่มีความซับซ้อนมากกว่าการซื้อขายหลักทรัพย์
อีกทั้งยังมีการพูดคุยกับนักลงทุนที่สนใจในบริการชนิดนี้เพื่อให้แน่ใจว่า
นักลงทุนมีความเข้าใจในสินค้าอนุพันธ์ก่อน และแนะนำให้เข้ารับฟังการอบรมของทางตลาดหลักทรัพย์
เพื่อให้แน่ใจว่ามีความเข้าใจจริง ทั้งนี้การลงทุนในตราสารอนุพันธ์มีระบบการ Mark to market
ทุกวัน
ความเข้าใจก่อนการลงทุนจึงมีความสำคัญมากกว่าความต้องการในการขยายฐานลูกค้าอย่างรวดเร็วโดยส่วนแบ่งทางการตลาดของบริษัทฯ
ปี 2552 อยู่ที่ร้อยละ 0.38

ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้กำหนดนโยบายและวิธีการปฏิบัติงานด้านต่างๆไว้อย่างชัดเจน โดยสอดคล้องกับกฎ
ระเบียบและข้อบังคับของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ตลาดอนุพันธ์
และสำนักหักบัญชี โดยหลักประกันที่บริษัทฯ จะรับจากลูกค้า จะต้องเป็นเงินสด
หรือให้เป็นไปตามเกณฑ์ที่สำนักหักบัญชีกำหนด

4.1.5 ธุรกิจการลงทุน

ทั้งนี้ บริษัทฯ ไม่มีนโยบายลงทุนในหลักทรัพย์ เนื่องจากบริษัทฯ
ได้คำนึงถึงความขัดแย้งทางผลประโยชน์
โดยเน้นที่จะให้บริการการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แก่ลูกค้าเป็นสำคัญ

2.  การตลาดและภาวะการแข่งขัน

    1.  ภาวะอุตสาหกรรมและการแข่งขัน

ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ ณ สิ้นปี 2552 ปิดที่ 734.54 จุด เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อนร้อยละ 63
และมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมีจำนวน 18,226 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 16,118 ล้านบาท
ในปีก่อน คิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 13.1 ด้านนักลงทุนต่างชาติเป็นฝ่ายกลับมาซื้อสุทธิในปี 2552
จำนวน 38,013 ล้านบาท ขณะที่ปีก่อน ขายสุทธิมากถึง 162,357 ล้านบาท
สำหรับความเคลื่อนไหวของดัชนีตลาดหลักทรัพย์ในแต่ละไตรมาสของปี 2552 มีรายละเอียดดังนี้

ไตรมาสที่ 1 ปี 2552 ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ปิดที่ 431.50 จุด ลดลงจากสิ้นปี 2551 คิดเป็นร้อยละ
4 โดยในไตรมาสนี้ดัชนีทำจุดต่ำสุดที่ 408.78 จุด ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปี
ด้วยมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันที่เบาบางเพียง 8,851 ล้านบาท
และนักลงทุนต่างชาติเป็นฝ่ายขายสุทธิ 5,594 ล้านบาท
เนื่องจากนักลงทุนยังคงกังวลกับตัวเลขเศรษฐกิจทั่วโลกที่ตกต่ำ โดยเฉพาะการคาดการณ์จาก IMF
ที่ว่าการขาดทุนจากสินเชื่อในสหรัฐอาจสูงถึง 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการเดิมที่
1.4 ล้านล้านดอลลาร์ อีกทั้งราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงต่อ

ไตรมาสที่ 2 ปี 2552 ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ปิดที่ 597.48 จุด เพิ่มขึ้นจากสิ้นไตรมาสก่อน
คิดเป็นร้อยละ 33 โดยใน ไตรมาสนี้ นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิ 25,722 ล้านบาท
และมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นเป็น 21,725 ล้านบาท
ผลจากการเริ่มดำเนินแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศต่างๆรวมทั้งประเทศไทยในช่วงปลายไตรมาสที่
1 ได้ทำให้ตัวเลขเศรษฐกิจที่ประกาศออกมาในไตรมาสที่ 2 เป็นต้นไป ปรับตัวไปในทิศทางที่ดีขึ้น
สนับสนุนความเชื่อมั่นของนักลงทุน แม้จะมีความกังวลต่อเสถียรภาพของรัฐบาลอยู่บ้างในช่วงเดือน
เมษายน จากเหตุจลาจลในการประชุมสุดยอดผู้นำอาเซียน ที่พัทยา

ไตรมาสที่ 3 ปี 2552 ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ปิดที่ 717.07 จุด
เดินหน้าเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากสิ้นไตรมาสก่อนถึงร้อยละ 20
และมีมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันค่อนข้างใกล้เคียงกับไตรมาสที่ 2 ที่ 21,789 ล้านบาท
และนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิอีก 34,977 ล้านบาท
ผลของการดำเนินนโยบายที่ผ่อนคลายทางการเงิน
รวมทั้งการต่ออายุมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพประชาชนของรัฐบาล นอกเหนือจากการออก
พระราชกำหนด และ พระราชบัญญัติกู้เงิน รวม 800,000 ล้านบาท
อีกทั้งตัวเลขเศรษฐกิจทั่วโลกที่ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง

ไตรมาสที่ 4 ปี 2552 ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ปิดที่ 734.54 จุด ปรับขึ้นอีกร้อยละ 2 จากไตรมาสก่อน
โดยมีจุดสูงสุดที่ 758.55 จุด ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของปี
แต่มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ลดลงจากไตรมาสก่อนเล็กน้อย เป็น 20,614 ล้านบาท
ในขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 17,092 ล้านบาท เนื่องจากคำสั่งระงับการลงทุนชั่วคราว 76
โครงการที่มาบตาพุด ประกอบกับ ข่าวลือในด้านลบต่อเสถียรภาพของประเทศ
และความกังวลต่อผลกระทบของการเลื่อนชำระหนี้เงินกู้ของบริษัทดูไบเวิลด์
ได้กดดันให้นักลงทุนเริ่มทยอยขายทำกำไรออกมาอย่างหนักในช่วงปลายเดือนตุลาคม
ก่อนที่จะกลับเข้าสะสมหุ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม
จากการคาดการณ์เชิงบวกต่อภาวะเศรษฐกิจทั่วโลกที่จะขยายตัวในปี 2553
และการซื้อหุ้นเพื่อลดหย่อนภาษีในกองทุน RMF และ LTF

ตารางสรุปภาวะตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  -------------------------------------------------- ----------- ----------- ----------- ----------- -----------
  หน่วย : ล้านบาท                                      2548        2549        2550        2551        2552

  ดัชนีตลาดหลักทรัพย์                                     713.73      679.84      858.10      449.96      734.54

  มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด                             5,105,113   5,078,705   6,636,069   3,568,223   5,873,101

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวม*                            8,134,362   7,967,352   8,543,640   7,839,749   8,857,958

  - ประเภทการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทหลักทรัพย์*                  294,573     375,841     626,806     783,356     1,144,937

  - รวมทั้งตลาดโดยไม่รวมประเภทการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทหลักทรัพย์* 7,839,789   7,591,511   7,916,834   7,056,393   7,713,021

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวัน                        16,454      16,281      17,097      15,870      17,854

  อัตราเงินปันผลตอบแทน (%)                              3.37        4.23        3.31        6.57        3.65

  อัตราส่วนราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น (เท่า)**                    10.14       9.44        17.03       7.01        25.56

  จำนวนบริษัทจดทะเบียน (บริษัท)                           468         476         475         476         475
  -------------------------------------------------- ----------- ----------- ----------- ----------- -----------

  หมายเหตุ: * เป็นมูลค่าทั้งซื้อและขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาด
  MAI

  ** คำนวณตามหลักการคำนวณแบบใหม่ ซึ่งเริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 2 พฤษภาคม 2551

  ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย, SETSMART

ภาวะการแข่งขันโดยรวมในปี 2552 ยังคงมีการแข่งขันสูง
โดยเริ่มมีการควบรวมของบริษัทหลักทรัพย์ในอุตสาหกรรมมากขึ้น
เพื่อเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดและประหยัดค่าใช้จ่ายในการบริหารต้นทุน
อีกทั้งบริษัทต่างๆยังคงเร่งขยายขอบเขตการดำเนินธุรกิจเพิ่มเติม
เช่นการเป็นนายหน้าซื้อขายตราสารอนุพันธ์ และการซื้อขายหน่วยลงทุน
รวมทั้งการออกผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ด้านตราสารอนุพันธ์
เพื่อลดการพึ่งพิงรายได้จากค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ลง

ในภาพรวม การแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์ในปี 2553 มีแนวโน้มเพิ่มสูงต่อเนื่องจากปี 2552
จากการเริ่มเปิดเสรี ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบขั้นบันได
ขณะที่ภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์โดยรวมยังมีความผันผวนจากปัจจัยด้านการเมือง
แม้เศรษฐกิจมีแนวโน้มขยายตัวดีขึ้น

ทั้งนี้ บริษัทฯ มีการเตรียมพร้อมทั้งในด้านเทคโนโลยี
และพัฒนาความสามารถของบุคลากรของบริษัทฯ อย่างต่อเนื่อง อีกทั้งการได้รับการถ่ายทอดความรู้
ความชำนาญจากบริษัทในเครือผ่านสัญญาการให้บริการ (Service Agreement) ทำให้บริษัทฯ
มีศักยภาพเพียงพอที่จะแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์ ท่ามกลางภาวะการแข่งขันที่รุนแรงเช่นนี้ได้

ตารางแสดงมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์และส่วนแบ่งตลาดของบริษัทฯ ในปี 2550 – 2552

  ------------------------------------------ --------- --------- ---------
                                             2550      2551      2552

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวมของบริษัท ฯ (ล้านบาท)   180,875   132,677   172,849

  ส่วนแบ่งการตลาดของบริษัท ฯ(ร้อยละ)              2.12      1.67      2.00

  อันดับส่วนแบ่งการตลาด                          22        24        22
  ------------------------------------------ --------- --------- ---------

ธุรกิจตราสารอนุพันธ์

ในปี 2552 ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นจากปี 2551 ร้อยละ 44.5
โดยในปี 2552 มีปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 12,771 สัญญา (ประกอบด้วย
SET 50 Index Futures 10,391 สัญญา, Single Stock Futures 600 สัญญา, SET 50
Index Option 393 สัญญา และ Gold Futures 1,397 สัญญา) ในขณะที่ปี 2551
มีปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 8,837 สัญญา (ประกอบด้วย SET 50 Index
Futures 8,498 สัญญา, Single Stock Futures 154 สัญญา และ SET 50 Index
Option 185 สัญญา) และมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในปี 2552 อยู่ที่ 5,588.62 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น ร้อยละ 46.6 จากปี 2551 ซึ่งมีมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 3,810.49 ล้านบาท
และมีสถานะคงค้าง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ทั้งสิ้น 28,281 สัญญา
และมีจำนวนบัญชีซื้อขายอนุพันธ์รวมทั้งสิ้น 29,647 บัญชี เพิ่มขึ้นร้อยละ 86.5 จากสิ้นปี 2551

การเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์
เป็นผลจากภาวะตลาดหุ้นที่ฟื้นตัวตามภาวะเศรษฐกิจส่งผลให้
นักลงทุนมีการใช้ตราสารอนุพันธ์ในการทำกำไรและป้องกันความเสี่ยงเพิ่มมากขึ้น
รวมทั้งหน่วยงานที่เกี่ยวข้องมีการให้ความรู้แก่นักลงทุนอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ในปี 2552
ที่ผ่านมา ตลาดอนุพันธ์ได้เพิ่มสินค้าใหม่ 2 ประเภท ได้แก่ Gold Futures ในเดือนกุมภาพันธ์
และ Stock Futures อีก 11 ตัวในเดือนมิถุนายน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Gold Futures นั้น
เป็นที่นิยมของนักลงทุนอย่างรวดเร็วเนื่องจากในช่วงปี 52
ราคาทองคำมีการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว รวมถึงการที่ TFEX ได้รับผู้ค้าทองคำ 5 ราย
เป็นสมาชิกใหม่ ช่วยให้มีนักลงทุนกลุ่มใหม่เข้าสู่ตลาด

สำหรับแนวโน้มภาวะการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ในปี 2553
คาดว่าปริมาณธุรกรรมจะมีแนวโน้มเติบโตขึ้นจากการเพิ่ม Interest Rate Futures และ Mini
Gold Futures เป็นสินค้าตัวใหม่ในตลาดอนุพันธ์ รวมถึงมีการผลักดันให้มีการปรับปรุง
กฎระเบียบต่างๆ
เพื่ออำนวยความสะดวกให้กับนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศสามารถซื้อขายในตลาดอนุพันธ์ได้สะดวกมากขึ้น
โดยตลาดอนุพันธ์คาดการณ์ว่าในปี 2553 จะมีปริมาณซื้อขายเฉลี่ยเติบโตร้อยละ 15-20 ไปอยู่ที่
15,000 สัญญาต่อวัน

2.  ลักษณะลูกค้าของบริษัท

ลูกค้าของบริษัทฯ
มีทั้งลูกค้าบุคคลธรรมดาและลูกค้าสถาบันทั้งในประเทศและต่างประเทศซึ่งมีสัดส่วนในปี 2550 –
2552 ดังนี้

  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
  สัดส่วนประเภทลูกค้า (ร้อยละ)           2550         2551         2552

  ลูกค้าบุคคล                          81.24        85.46        80.15

  ลูกค้าสถาบัน                         18.76        14.54        19.85
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------

ในปี 2552 สัดส่วนลูกค้าสถาบันของบริษัทฯ ปรับเพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทฯ
มีการขยายฐานลูกค้าในส่วนลูกค้าสถาบันในประเทศ
กอปรกับการที่เศรษฐกิจไทยและเศรษฐกิจโลกที่เริ่มฟื้นตัวส่งผลให้นักลงทุนมีความเชื่อมั่นมากขึ้น

สำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์สำหรับแต่ละประเภทบัญชี มีรายละเอียด ดังนี้

  --------------------------------- ------------ ------------ -------------
  สัดส่วนประเภทบัญชี (ร้อยละ)            2550         2551         2552

  บัญชีเงินสด *                        75.82        82.90        82.08

  บัญชีเครดิตบาลานซ์                    24.18        17.10        17.92
  --------------------------------- ------------ ------------ -------------

หมายเหตุ * รวมมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าที่กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์จาก TSFC

สัดส่วนของบัญชีเครดิตบาลานซ์ปรับเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 17.10 ในปี 2551 เป็นร้อยละ 17.88 ในปี
2552 และสัดส่วนของบัญชีเงินสดของบริษัทฯ ในปี 2552 ปรับลดลงจากร้อยละ 82.90 เป็น
82.12 อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการซื้อขายหลักทรัพย์สำหรับแต่ละประเภทบัญชี
ถือเป็นเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ไม่มีนัยสำคัญแต่อย่างใด

ทั้งนี้ ในปี 2552 บริษัทฯ ไม่มีการพึ่งพิงรายได้จากลูกค้ารายใหญ่รายใดเกินกว่าร้อยละ 10
ของรายได้รวมยกเว้น ยูโอบี เคย์เฮียน ไพรเวท ลิมิเต็ด
ซึ่งเป็นบริษัทหลักทรัพย์ในประเทศสิงคโปร์ ซึ่งส่งคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าผ่านบริษัทฯ
(ตามรายละเอียดในส่วนที่ 1 ข้อ 10 รายการระหว่างกัน) ซึ่งมีสัดส่วนร้อยละ 20.46
ของรายได้รวม สำหรับรายได้จากลูกค้ารายใหญ่ 10 ลำดับแรก คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ
17.14 ของรายได้รวม

3.  การจัดหาผลิตภัณฑ์และบริการ

    1.  แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งเงินทุนของบริษัทฯ มาจากส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นหลัก โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ
มีทุนจดทะเบียน 400 ล้านบาท ซึ่งเรียกชำระแล้ว 325 ล้านบาท และไม่มีการกู้ยืมเงินใดๆ ทั้งนี้
บริษัทฯ มีหนี้สินที่ไม่นับรวมเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์
จำนวน 73.83 ล้านบาท และ ส่วนของผู้ถือหุ้น 1,832.21 ล้านบาท

2.  การจัดหาเงินทุนหรือการให้กู้ยืมผ่านบุคคลที่เกี่ยวข้องกับผู้บริหารหรือผู้ถือหุ้นรายใหญ่

ในปี 2552 บริษัทฯ ไม่มีการกู้ยืมเงินกับสถาบันการเงินใดๆเลย

3.  การดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ

ในช่วงปี 2550-2552 บริษัทฯ สามารถดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ
สูงกว่าอัตราร้อยละ 7 ซึ่งเป็นอัตรา
ขั้นต่ำตามเกณฑ์การดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนด
แสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ มีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินธุรกิจ โดยในปี 2550 บริษัทฯ
มีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ อยู่ในช่วงร้อยละ 109.55 ถึงร้อยละ 825.10 ปี 2551
บริษัทฯ มีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ อยู่ในช่วงร้อยละ 132.19 ถึงร้อยละ 1,972.67
และในปี 2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ อยู่ในช่วงร้อยละ 84.89 ถึงร้อยละ
1,705.04 โดยทั่วไปอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิจะเปลี่ยนแปลงเนื่องจากปัจจัยต่างๆ
ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์
ซึ่งมีหลักทรัพย์ที่รับประกันการจัดจำหน่ายไม่หมดต้องโอนเข้าเป็นเงินลงทุนของบริษัทฯ
เงินลงทุนของบริษัทฯ เป็นต้น สำหรับอัตราส่วนเงินลงทุนสภาพคล่องสุทธิของบริษัทฯ
จะเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการ ซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าเป็นหลัก
โดยถ้าในช่วงใดลูกค้ามีปริมาณการซื้อขายมาก
จะทำให้อัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องลดลงในช่วงเวลาการชำระราคาของลูกค้าหรือ T+3