12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินปีบัญชี 2542 ถึงปีบัญชี 2544 ของบริษัทฯ ตรวจสอบโดยสำนักงานดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ
ไชยยศ ซึ่งผู้สอบบัญชีที่รับผิดชอบในการตรวจสอบบัญชีของบริษัทฯ มีดังนี้

  ------------ ------------------------------ ---------------------------
  ปีบัญชี         ชื่อผู้สอบบัญชี                      เลขทะเบียนผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  2542         นายเพิ่มศักดิ์ จิระจักรวัฒนา           3427

  2543-2544    นางนัชลี บุญญะการกุล               3126
  ------------ ------------------------------ ---------------------------

ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขไว้ในรายงานของผู้สอบบัญชีตลอดระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ

สรุปงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

(หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------+--------+---+--------+---+-----------+----+
|                            | ปีบัญชี   |   | ปีบัญชี   |   | ปีบัญชี 2544 |    |
|                            | 2542   |   | 2543   |   |           |    |
+============================+========+===+========+===+===========+====+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร       | 231.18 |   | 332.29 |   | 464.49    |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
| ลูกหนี้การค้าสุทธิ               | 1,     |   | 4,     |   | 8,777.10  |    |
|                            | 480.35 |   | 503.07 |   |           |    |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น            |        |   |        |   | 184.23    |    |
|                            | 57.23  |   | 146.18 |   |           |    |
| เงินลงท                     |        |   |        |   | 0.61      |    |
| ุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น | 39.16  |   | 0.46   |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 432.05    |    |
| อุปกรณ์สุทธิ                   | 68.43  |   | 163.25 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 9,982.87  |    |
| สินทรัพย์รวม                  | 1,     |   | 5,     |   |           |    |
|                            | 895.07 |   | 222.28 |   | 5,092.68  |    |
| เงินกู้ยืมจากธนาคาร            |        |   |        |   |           |    |
|                            | 1,     |   | 3,     |   | 260.91    |    |
| เจ้าหนี้การค้า                 | 425.68 |   | 659.55 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 32.36     |    |
| เจ้าหนี้การซื้อสิทธิเรียกร้อง       | 124.53 |   | 160.33 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 3,130.75  |    |
| เงินกู้ยืมระยะยาว              | -      |   | 41.32  |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 8,814.76  |    |
| หนี้สินรวม                    | -      |   | 757.90 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   | 250.00    |    |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว       | 1,     |   | 4,     |   |           |    |
|                            | 662.62 |   | 844.25 |   | 318.86    |    |
| กำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร         |        |   |        |   |           |    |
|                            | 160.00 |   | 160.00 |   | 1,168.11  |    |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                |        |   |        |   |           |    |
|                            | 59.20  |   | 164.77 |   |           |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
|                            | 232.45 |   | 378.02 |   |           |    |
+----------------------------+--------+---+--------+---+-----------+----+
| รายได้จากการให้เช่าซื้อ         | 286.36 |   | 687.23 |   | 1,166.98  |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
| รายได้จากบัตรเครดิต           | 70.98  |   | 225.85 |   | 635.25    |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
| รายได้จากการให้กู้ยืม           | 89.50  |   | 154.94 |   | 330.26    |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
| รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง    | -      |   | 23.80  |   | 20.73     |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
| รายได้อื่น                    | 21.31  |   | 54.75  |   | 43.71     |    |
|                            |        |   |        |   |           |    |
| ค่าใช้จ                      | 240.21 |   | 580.25 |   | 1,108.08  |    |
| ่ายในการดำเนินงานและการบริหาร |        |   |        |   |           |    |
|                            | 74.88  |   | 164.51 |   | 332.29    |    |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ          |        |   |        |   |           |    |
|                            | 70.62  |   | 155.43 |   | 316.50    |    |
| ดอกเบี้ยจ่าย                  |        |   |        |   |           |    |
|                            | 82.44  |   | 246.38 |   | 440.07    |    |
| กำไรก่อนหักภาษีเงินได้          |        |   |        |   |           |    |
|                            | 55.81  |   | 153.58 |   | 292.08    |    |
| กำไรสุทธิ                    |        |   |        |   |           |    |
+----------------------------+--------+---+--------+---+-----------+----+

หมายเหตุ รอบระยะเวลาบัญชีของบริษัทฯ สิ้นสุดวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ของทุกปี

  (ค) อัตราส่วนทางการเงิน

+--------------------------------+---------+---------+----------------+
| อัตราส่วน                        | ปีบัญชี    | ปีบัญชี    | ปีบัญชี 2544      |
|                                | 2542    | 2543    |                |
+--------------------------------+---------+---------+----------------+
| อัต                             | 74.91   | 77.09   | 75.75          |
| ราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |         |         |                |
|                                | 11.92   | 13.39   | 13.30          |
| อัตรากำไรขั้นต้น                   |         |         |                |
|                                | 43.08   | 50.31   | 37.78          |
| อัตรากำไรสุทธิ                    |         |         |                |
|                                | 32.42   | 29.65   | 25.10          |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น              |         |         |                |
|                                | 5.82    | 5.32    | 5.01           |
| อัตราดอกเบี้ยรับ                   |         |         |                |
|                                | 26.60   | 24.33   | 20.10          |
| อัตราดอกเบี้ยจ่าย                  |         |         |                |
|                                | N/A     | N/A     | N/A            |
| ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย               |         |         |                |
|                                |         |         |                |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน         |         |         |                |
+--------------------------------+---------+---------+----------------+
| อัตร                            | 20.26   | 20.67   | 17.85          |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |         |         |                |
|                                | 3.65    | 4.32    | 3.84           |
| อัตราส่วนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิต่อสินทรัพย์  |         |         |                |
|                                | 0.31    | 0.32    | 0.29           |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์          |         |         |                |
|                                |         |         |                |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์            |         |         |                |
+--------------------------------+---------+---------+----------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  | 7.15    | 12.81   | 7.55           |
|                                |         |         |                |
| อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          | 103.73  | 102.57  | 107.03         |
|                                |         |         |                |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม          | N/A     | N/A     | N/A            |
|                                |         |         |                |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินฝาก          | N/A     | N/A     | N/A            |
|                                |         |         |                |
| อัตราส่วนเงินฝากต่อหนี้สินรวม         | 14.33   | 19.53   | 30.81          |
|                                |         |         |                |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล              |         |         |                |
+--------------------------------+---------+---------+----------------+
| อัตราส่วนคุณภาพสินทรัพย์             | 1.57    | 1.99    | 1.84           |
|                                |         |         |                |
| อัต                             | 4.46    | 2.11    | 2.90           |
| ราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม |         |         |                |
|                                | 1.55    | 1.39    | 1.68           |
| อัตราส่วนหนี้สูญต่อสินเชื่อรวม          |         |         |                |
|                                | 1.67    | 1.39    | 1.56           |
| อัตราส่วนเง                      |         |         |                |
| ินให้สินเชื่อที่หยุดรับรู้รายได้ต่อสินเชื่อรวม |         |         |                |
|                                |         |         |                |
| อัตราส่วนดอกเบี้ยค้างรับต่อสินเชื่อรวม   |         |         |                |
+--------------------------------+---------+---------+----------------+

(ในเดือนตุลาคม 2544 บริษัทฯ จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 40 ล้านบาท หรืออัตรา 1 บาทต่อ หุ้น
และที่ประชุมคณะกรรมการ
บริษัทฯ เมื่อวันที่ 18 เมษายน 2545 ได้มีมติจ่ายเงินปันผลอีก 50 ล้านบาท หรือ ในอัตรา 1 บาท
ต่อหุ้น รวมเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปีบัญชี 2544 ทั้งสิ้น ในอัตรา 2 บาท ต่อหุ้น
โดยเงินปันผลส่วนที่เหลือ จะจ่ายภายหลังได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 14 มิถุนายน
2545)

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

รายได้

รายได้ของบริษัทฯ ในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้น 2,196.93 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก
1,146.57ล้านบาท ในปีบัญชี 2543 คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 92
รายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากนี้เป็นผลมาจากการขยายเครือข่ายและเพิ่มความหลากหลายในการให้บริการแก่ลูกค้า
โดยในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีการขยายสาขาเพิ่มขึ้นถึง 10 สาขา แบ่งเป็นสาขาในเขตกรุงเทพฯ
จำนวน 3 แห่ง และต่างจังหวัดจำนวน 7 แห่ง ติดตั้งเครื่องเบิกเงินสดอัตโนมัติเพิ่มอีก 54 เครื่อง
และมีการออกบัตรเครดิตร่วมกับร้านค้าต่างๆ ซึ่งเป็นการช่วยให้ฐานลูกค้าของบริษัทฯ
เพิ่มขึ้นอย่างมาก รายได้จากการประกอบธุรกิจของบริษัทฯ สามารถแบ่งเป็นประเภทต่างๆ ดังนี้

รายได้จากการให้เช่าซื้อ

สินเชื่อเช่าซื้อถือเป็นบริการที่สร้างรายได้หลักให้แก่บริษัทฯ มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 53.12
ของรายได้รวม โดยในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีรายได้จากการให้เช่าซื้อจำนวน 1,166.98
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 479.75 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตถึงร้อยละ 69.81 ในปีที่ผ่านมา
ทั้งนี้ เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนลูกค้าใหม่ และลูกค้าเก่า กว่าร้อยละ 60
ที่กลับมาใช้บริการประเภทอื่นเพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทฯ
พยายามที่จะเพิ่มความหลากหลายของประเภทสินค้าที่จะสามารถใช้บริการสินเชื่อเช่าซื้อของบริษัทฯ
อยู่ตลอดเวลา นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังมีนโยบายที่จะเพิ่มจำนวนร้านคู่ค้าซึ่งถือเป็นช่องทางการจำหน่ายหลักของบริการสินเชื่อเช่าซื้ออย่างสม่ำเสมออีกด้วย
โดย ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2545 บริษัทฯ มีร้านคู่ค้าจำนวนทั้งสิ้น 3,560 แห่ง เพิ่มขึ้น 1,538
แห่ง หรือคิดเป็นอัตราการขยายตัวถึงร้อยละ 76 ทั้งนี้ รายได้ส่วนใหญ่จากการให้เช่าซื้อของบริษัทฯ
มาจากดอกเบี้ยรับจากการผ่อนชำระของลูกค้า

รายได้จากบัตรเครดิต

รายได้จากบัตรเครดิตของบริษัทฯ มีอัตราการเติบโตของรายได้สูงสุดคิดเป็นร้อยละ 181.27 จาก
225.85 ล้านบาท ในปีบัญชี 2543 เป็น 635.25 ล้านบาท ในปีบัญชี 2544 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการออกบัตรเครดิตประเภทใหม่เพิ่มขึ้น ประกอบด้วยบัตรเครดิตเบลเมซอง บัตรเครดิตแม็กซ์ออโต
เอ็กซ์เพรส บัตรเครดิตเซเว่น อีเลฟเว่น และบัตรเครดิตเดอะมอลล์
รวมทั้งบัตรเครดิตที่ใช้ในประเทศและต่างประเทศ ซึ่งประกอบด้วย
บัตรเครดิตอิออน-มาสเตอร์การ์ด และบัตรเครดิตอิออน-เจซีบีการ์ด
จึงทำให้จำนวนผู้ใช้บัตรเครดิตของบริษัทฯ มีจำนวนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทั้งนี้
รายได้ส่วนใหญ่จากบัตรเครดิตมาจากรายได้ดอกเบี้ยรับและค่าธรรมเนียมการใช้วงเงิน

จากตารางจะเห็นว่า จำนวนบัตรเครดิตที่ออกโดยบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 300,000 ใบ ในปีบัญชี
2543 เป็น 553,000 ใบ ในปีบัญชี 2544 คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 84

[]

รายได้จากการให้กู้ยืม

จากการที่บริษัทฯ ได้เปิดสาขาเพิ่มขึ้นอย่างมากในปีบัญชี 2544
ประกอบกับการเพิ่มช่องทางในการยื่นคำขอสินเชื่อประเภทนี้
ซึ่งผู้ขอสินเชื่อสามารถส่งคำขอสินเชื่อรวมทั้งเอกสารประกอบต่างๆ มาทางไปรษณีย์
หรือสมัครผ่านทางอินเทอร์เน็ต โดยไม่ต้องเดินทางมาติดต่อที่สำนักงานของบริษัทฯ
จึงช่วยทำให้บริษัทฯ สามารถกระจายการให้บริการสินเชื่อส่วนบุคคลไปยังลูกค้าได้มากยิ่งขึ้น ทั้งนี้
บริษัทฯ ยังได้เพิ่มบริการในการให้สินเชื่อเพื่อทำประกันภัยรถยนต์กับตัวแทนจำหน่ายรถยนต์
ทำให้ในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ 0มีรายได้จากสินเชื่อส่วนบุคคลจำนวน 330.26 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
154.94 ล้านบาท ในปีบัญชี 2543 คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 113.15 ทั้งนี้
รายได้ส่วนใหญ่จากสินเชื่อส่วนบุคคลของบริษัทฯ
มาจากรายได้ดอกเบี้ยรับและค่าธรรมเนียมการใช้วงเงิน

รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง (Factoring)

บริษัทฯ เริ่มให้บริการการซื้อสิทธิเรียกร้อง(Factoring) ในเดือนมีนาคม 2543
เพื่อสร้างความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้าของบริษัทฯ ปัจจุบัน บริษัทฯ ให้บริการแฟคตอริ่งแก่ผู้ขายสินค้า
(Supplier) ของห้างแม็คโคร ห้างเทสโก้-โลตัส ห้างบิ๊กซี และห้างสรรพสินค้าจัสโก้
โดยในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีรายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องจำนวน 20.73 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.94 ของรายได้รวมของบริษัทฯ ตามลำดับ ทั้งนี้
รายได้ส่วนใหญ่จากการซื้อสิทธิเรียกร้องมาจากรายได้ดอกเบี้ยรับ

รายได้อื่น

นอกจากรายได้หลักจากการให้บริการสินเชื่อประเภทต่างๆ แล้ว บริษัทฯ
ยังมีรายได้อื่นซึ่งประกอบด้วย ดอกเบี้ยรับจากเงินฝากธนาคาร รายได้จากการรับติดตามหนี้
รายได้จากการตามเก็บหนี้ที่ตัดเป็นหนี้สูญแล้ว เป็นต้น ในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีรายได้อื่นจำนวน
43.71 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 1.99 ของรายได้รวม

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายของบริษัทฯ ซึ่งประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหาร
หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ และดอกเบี้ยจ่าย มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยในปีบัญชี
2544 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายรวมทั้งสิ้นจำนวน 1,756.86 เพิ่มขึ้น 856.67 ล้านบาท หรือ
เพิ่มขึ้นร้อยละ 95 ทั้งนี้เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
จะแปรผันตามรายได้ที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยมีรายละเอียดดังนี้

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายหลักของบริษัทฯ คือ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารซึ่งมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 63.07
ของค่าใช้จ่ายรวม โดยในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน
1,108.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 90.97 จากปีก่อน
เนื่องจากการขยายตัวทางธุรกิจอย่างรวดเร็วของบริษัทฯ รวมทั้งจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น ทำให้บริษัทฯ
มีความจำเป็นต้องเพิ่มจำนวนบุคลากรเพื่อรองรับการเติบโตดังกล่าวอย่างเพียงพอ โดย ณ วันที่ 20
กุมภาพันธ์ 2545 บริษัทฯ มีจำนวนพนักงานทั้งสิ้น 1,784 คน และมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน
และค่าเช่าสำนักงานจำนวน 301.75 ล้านบาท และ 77.78 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจาก
182.43 ล้านบาท และ 40.89 ล้านบาท ในปีบัญชี 2543 คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 65.41
และร้อยละ 90.22 ตามลำดับ นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีค่าใช้จ่ายในการติดต่อสื่อสาร ได้แก่
ค่าโทรศัพท์ ซึ่งถือเป็นช่องทางการสื่อสารหลักที่บริษัทฯ
ใช้ในการตรวจสอบข้อมูลของลูกค้ารวมทั้งการติดตามหนี้ ค่าโฆษณาประชาสัมพันธ์
ค่าจัดพิมพ์เอกสารต่างๆ โดยบริษัทฯ มียอดรวมของค่าใช้จ่ายดังกล่าวประมาณ 297.96 ล้านบาท

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทฯ มีหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 332.29 ล้านบาท ในปีบัญชี 2544 หรือร้อยละ 18.91
ของค่าใช้จ่าย จะเห็นว่า บริษัทฯ มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น
ซึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตของยอดลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นจาก 4,594.56 ล้านบาท ในปีบัญชี 2543
เป็น 8,941.41 ล้านบาท ในปีบัญชี 2544

ดอกเบี้ยจ่าย

เนื่องจากแหล่งเงินทุนหลักของบริษัทฯ ที่ใช้ในการให้สินเชื่อแก่ลูกค้า คือ เงินกู้ยืมจากธนาคาร
ซึ่งในปีบัญชีที่ผ่านมา การให้สินเชื่อได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วทำให้บริษัทฯ
ต้องกู้ยืมเงินจากธนาคารเพิ่มขึ้นจาก 4,417.45 ล้านบาทในปีบัญชี 2543 เป็น 8,223.42
ล้านบาท ในปีบัญชี 2544 ส่งผลให้ บริษัทฯ มีภาระดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 316.50 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 155.43 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 103.63

กำไรสุทธิ

กำไรก่อนหักภาษีเงินได้ของบริษัทฯ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ
มีกำไรก่อนหักภาษีเงินได้จำนวน 440.07 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก 246.38 ล้านบาทในปีบัญชี 2543
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 78.61 และ บริษัทฯ มีกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้จำนวน 292.08
ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 13.30 ตามลำดับ

  []

  12.2.2 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 5,222.28 ล้านบาท ในปีบัญชี 2543 เป็น 9,982.87
ล้านบาท ในปีบัญชี 2544 สินทรัพย์ที่มีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญมากที่สุด คือ ลูกหนี้การค้าสุทธิ
นอกจากนี้ ในช่วงระยะเวลาที่ผ่านมา บริษัทฯ ได้ทำการซื้อเครื่องเบิกเงินสดอัตโนมัติจำนวนมาก
ทำให้อุปกรณ์สุทธิของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 163.25 ล้านบาท ในปีบัญชี 2543 เป็น 432.05
ล้านบาท ในปีบัญชี 2544 โดยปัจจุบัน บริษัทฯ มีเครื่องเบิกเงินสดอัตโนมัติจำนวนทั้งสิ้น 120
เครื่อง และ สาขาทั้งสิ้น 40 สาขา

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2545 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าสุทธิจำนวน 8,777.10 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
4,503.07 ล้านบาท ในปีบัญชี 2543 ซึ่งสามารถแบ่งตามประเภทธุรกิจของบริษัทฯ
ได้เป็นลูกหนี้เช่าซื้อจำนวน 5,001.28 ล้านบาท ลูกหนี้บัตรเครดิตจำนวน 2,399.81 ล้านบาท
ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมจำนวน 1,209.07 ล้านบาท และลูกหนี้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องจำนวน 166.94
ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นอย่างมากของลูกหนี้การค้านั้นเป็นผลมาจากนโยบายการขยายปริมาณการให้สินเชื่อโดยการขยายฐานลูกค้าและเพิ่มประเภทของการบริการสินเชื่อในช่วงที่ผ่านมา

สำหรับสินเชื่อเช่าซื้อ บัตรเครดิต และสินเชื่อส่วนบุคคล บริษัทฯ
มีนโยบายในการให้กู้ยืมแบบกระจายความเสี่ยง กล่าวคือ บริษัทฯ
จะเน้นการพิจารณาอนุมัติสินเชื่อให้แก่ลูกค้าจำนวนมากรายแต่จะจำกัดวงเงินสินเชื่อที่ให้แก่ลูกค้าแต่ละราย
นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีขั้นตอนการพิจารณาอนุมัติสินเชื่อที่มีประสิทธิภาพ กล่าวคือ
พนักงานอนุมัติสินเชื่อจะอนุมัติวงเงินสินเชื่อโดยมิได้พิจารณาเฉพาะรายได้ประจำของผู้ขอสินเชื่อเท่านั้น
พนักงานจะพิจารณารายจ่ายอื่นๆ
ของผู้ขอสินเชื่อด้วยเพื่อประเมินความสามารถในการชำระหนี้ที่แท้จริงของผู้ขอสินเชื่อ
โดยลูกค้าแต่ละรายของบริษัทฯ จะสามารถมีวงเงินสินเชื่อทุกประเภทที่กล่าวข้างต้นรวมกันได้ไม่เกิน
5 เท่าของรายได้ประจำต่อเดือน
จากนโยบายดังกล่าวทำให้สามารถกระจายความเสี่ยงในเรื่องของโอกาสที่จะเกิดหนี้สูญได้ในระดับหนึ่ง
และถึงแม้ว่าจะเกิดหนี้สูญขึ้นจริงจำนวนหนี้สูญต่อรายก็จะเป็นจำนวนเงินเพียงเล็กน้อยเท่านั้นเมื่อเปรียบเทียบกับหนี้สูญต่อรายของธนาคารพาณิชย์หรือบริษัทเงินทุน
สำหรับสินเชื่อแฟคตอริ่งนั้น บริษัทฯ มีนโยบายที่ร้านคู่ค้าของผู้ขอสินเชื่อแฟคตอริ่ง ได้แก่
ห้างแม็คโคร ห้างเทสโก้-โลตัส ห้างบิ๊กซี และห้างสรรพสินค้าจัสโก้
จะต้องเข้ามามีส่วนรับรู้การขอสินเชื่อของ ผู้ขายสินค้า (Supplier) ของตน
และจะทำการชำระเงินค่าสินค้าของ Supplier ที่มีการขอสินเชื่อแฟคตอริ่งจากบริษัทฯ
ให้แก่บริษัทฯ โดยตรง นอกจากนี้ การให้สินเชื่อแฟคตอริ่งของบริษัทฯ จะเป็นลักษณะที่บริษัทฯ
สามารถไล่เบี้ยจากผู้ขอสินเชื่อได้ หากร้านคู่ค้าไม่สามารถชำระหนี้ให้แก่บริษัทฯ

ตารางแสดงรายละเอียดลูกหนี้ค้างชำระแยกตามประเภทธุรกิจ

ข้อมูล ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2544

[TABLE]

ข้อมูล ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2545

[TABLE]

จากตารางข้างต้นจะเห็นว่า ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2544 บริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าจำนวน
4,594.55 ล้านบาท แบ่งเป็นลูกหนี้ปกติจำนวน 4,369.03 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 95.09
ของยอดลูกหนี้การค้ารวม และมียอดลูกหนี้ค้างชำระจำนวน 225.52 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.91
ของยอดลูกหนี้การค้ารวม และ ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2545 บริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าจำนวน
8,941.41 ล้านบาท แบ่งเป็นลูกหนี้ปกติจำนวน 8,546.16 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 95.58
ของยอดลูกหนี้การค้ารวม และมียอดลูกหนี้ค้างชำระจำนวน 395.25 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.42
ของยอดลูกหนี้การค้ารวม จะเห็นว่า
สัดส่วนลูกหนี้ปกติต่อยอดลูกหนี้การค้ารวมได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นในปีบัญชี 2544 เนื่องจากบริษัทฯ
มีนโยบายการควบคุมการบริหารติดตามหนี้ค้างชำระเป็นประจำทุกวัน ทั้งสาขาในกรุงเทพมหานคร
และ สาขาต่างจังหวัด และยังได้ติดตั้งระบบ Auto Calling System
เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการติดตามชำระหนี้ให้มากขึ้น

ความเพียงพอในการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ

[TABLE]

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2545 บริษัทฯ ได้มีการสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งสิ้นจำนวน 164.30
ล้านบาทซึ่งคิดเป็นร้อยละ 1.87 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม (ไม่รวมลูกหนี้แฟคตอริ่ง)
แบ่งเป็นสำรองสำหรับสินเชื่อเช่าซื้อจำนวน 92.64 ล้านบาท สำรองสำหรับบัตรเครดิตจำนวน
50.82 ล้านบาท และสำรองสำหรับสินเชื่อส่วนบุคคลจำนวน 20.84 ล้านบาท
จะเห็นว่าสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่บริษัทฯ ตั้งไว้สามารถครอบคลุมจำนวนหนี้ที่ค้างชำระได้ทั้งหมด

ทั้งนี้ บริษัทฯ มีนโยบายในการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนเมื่อลูกหนี้ค้างชำระเป็นเวลา 3
งวด และโดยทั่วไปบริษัทฯ จะตัดหนี้สูญเมื่อลูกหนี้ค้างชำระ 6 งวด

ตารางแสดงหนี้สูญแยกตามประเภทธุรกิจ

(หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------- ----------- ----- ----------- ----- ------------ ------
                    ปีบัญชี 2542         ปีบัญชี 2543         ปีบัญชี 2544    

  สินเชื่อเช่าซื้อ        47.68             65.98             153.16       

  บัตรเครดิต          13.44             19.00             77.25        

  สินเชื่อส่วนบุคคล      6.01              11.73             29.06        

  รวม               67.13             96.71             259.47       
  ----------------- ----------- ----- ----------- ----- ------------ ------

บริษัทฯ มีหนี้สูญจำนวน 67.13 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 4.46 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
(ไม่รวม ลูกหนี้แฟคตอริ่ง) ในปีบัญชี 2542 และ 96.71 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 2.20
ของยอดลูกหนี้การค้ารวม (ไม่รวมลูกหนี้แฟคตอริ่ง) ในปีบัญชี 2543 สำหรับปีบัญชี 2544 บริษัทฯ
มีหนี้สูญจำนวน 259.47 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 2.96 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
(ไม่รวมลูกหนี้แฟคตอริ่ง) จะเห็นว่าสัดส่วนหนี้สูญต่อยอดลูกหนี้การค้ารวมมีแนวโน้มที่ลดลง ในปี
2543 และในปี 2544 อัตราส่วนหนี้สูญเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 0.76
เมื่อเปรียบเทียบกับอัตราการเติบโตของลูกหนี้การค้าที่ร้อยละ 99.62 ในปีเดียวกัน
ซึ่งแสดงให้เห็นว่า บริษัทฯ มีขั้นตอนการอนุมัติสินเชื่อและการติดตามหนี้ที่มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

สภาพคล่อง

ในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 3,710.52 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากรอบระยะเวลาเดียวกันของปีก่อนที่มีจำนวน 2,768.70 ล้านบาท
สาเหตุหลักเกิดจากการขยายตัวอย่างมากของการให้ สินเชื่อซึ่งส่งผลให้บริษัทฯ
มีลูกหนี้การค้าเพิ่มมากขึ้นถึง 4,606.32 ล้านบาท ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกับปีบัญชี 2543 จะเห็นว่า
บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเพียง 3,187.23 ล้านบาท นอกจากนี้ ในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ
ได้มีการใช้เงินสำหรับกิจกรรมลงทุนจำนวน 402 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 122.28 ล้านบาท ในปีบัญชี
2543 เนื่องจากบริษัทฯ ได้ใช้เงินซื้อสินทรัพย์ถาวร ได้แก่ เครื่องตกแต่งและเครื่องใช้
สำนักงานซึ่งหมายความรวมถึงเครื่องเบิกเงินสดอัตโนมัติและยานพาหนะเป็นจำนวน 345.09
ล้านบาท
เงินสดส่วนใหญ่ที่บริษัทฯใช้ไปสำหรับกิจกรรมดำเนินงานและกิจกรรมลงทุนที่กล่าวมาข้างต้นเป็นเงินกู้จากธนาคารทั้งระยะสั้นและระยะยาวจำนวน
3,744.61 ล้านบาท และเป็นเงินสดรับจากการเพิ่มทุน 568 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
ในเดือนกรกฎาคม 2544 และ ตุลาคม 2544 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผล 30 ล้านบาท และ 40
ล้านบาท ตามลำดับให้แก่ผู้ถือหุ้น จากเหตุผลดังกล่าวข้างต้นทำให้ ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2545
บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 430.16 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 130.08 ล้านบาท
จากรอบระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน

หนี้สิน

ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2545 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 8,814.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
4,844.25 ในปีบัญชี 2543 เพิ่มขึ้นร้อยละ 81.96 สาเหตุส่วนใหญ่ที่หนี้สินรวมของบริษัทฯ
เพิ่มขึ้นอย่างมากมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวทั้งที่เป็นเงินบาทและเงินสกุลอื่น
ประกอบด้วย เงินเหรียญสหรัฐ และเงินเยนญี่ปุ่น จำนวน 3,805.97 ล้านบาท
โดยในระหว่างปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารเพิ่มขึ้นจำนวน 2,700
ล้านเยน หรือเทียบเท่า 932.85 ล้านบาท และเงินกู้ยืมสกุลเงินบาท 940 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมีกำหนดเวลาการชำระคืนหนี้เป็นเวลา 3 ปี นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังมีเงินกู้ยืมระยะยาวที่เป็นเงินบาทอีกจำนวน 500 ล้านบาท
ซึ่งมีกำหนดเวลาการชำระคืนหนี้เป็นเวลาประมาณ 2 ปี
ทั้งนี้เพื่อเป็นการสร้างความมั่นคงในเรื่องของความเพียงพอของเงินทุนหมุนเวียนในระยะยาว

การเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมดังกล่าวเป็นผลมาจากการขยายตัวของธุรกิจให้สินเชื่อของบริษัทฯ
และบริษัทฯ ต้องพึ่งพาแหล่งเงินทุนจากภายนอกเป็นหลัก โดยในปีบัญชี 2541 บริษัทฯ
มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสูงถึง 42.66 เท่า หลังจากนั้น บริษัทฯ
ได้ทำการเพิ่มทุนถึงสองครั้งทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ลดลงเหลือ 7.15
12.81 และ 7.55 เท่า สำหรับปีบัญชี 2542 ปี 2543 และของปีบัญชี 2544 ตามลำดับ

แหล่งเงินทุนส่วนใหญ่ของบริษัทฯ มาจากแหล่งเงินกู้ระยะสั้นซึ่งเป็นวงเงินกู้หมุนเวียนที่ได้รับต่อเนื่อง
(Revolving) จากธนาคาร โดยมีระยะเวลาการชำระคืนระหว่าง 6 เดือน ถึง 1 ปี
โดยการดำเนินงานในช่วงที่ผ่านมา บริษัทฯ
ยังไม่เคยประสบปัญหาเกี่ยวกับสภาพคล่องหรือการขาดแคลนเงินทุนแต่อย่างใด จะเห็นได้ว่า
แหล่งที่ได้มาและใช้ไปของเงินทุนของบริษัทฯ มีความสอดคล้องกัน กล่าวคือ เงินกู้ของบริษัทฯ
ประมาณร้อยละ 62 ของเงินกู้ทั้งหมดเป็นเงินกู้ระยะสั้นไม่เกิน 1 ปี
ในขณะที่ระยะเวลาเฉลี่ยของการให้สินเชื่อของบริษัทฯ ก็จะอยู่ที่ประมาณ 12 เดือน

ถึงแม้ว่าเงินกู้ยืมส่วนใหญ่ของบริษัทฯ จะเป็นเงินสกุลต่างประเทศ แต่บริษัทฯ
ได้ทำการป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนไว้ทุกรายการ
โดยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าสำหรับเงินกู้ยืมระยะสั้นที่อยู่ในรูปของเงินสกุลต่างประเทศ
และสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสำหรับเงินกู้ยืมระยะยาวที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
และหากเป็นการกู้ยืมเงินโดยมีอัตราดอกเบี้ยเป็นแบบลอยตัว บริษัทฯ
ก็จะทำสัญญากำหนดเพดานสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ดังกล่าวด้วย
(สรุปรายละเอียดของสัญญาสามารถดูได้ในงบการเงินประจำงวดปี 2543 และปี 2544
ของบริษัทฯ)

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ได้แสดงถึงความสำเร็จในการบริหารกิจการและมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้บริษัทฯ
มีผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นทุกปี อย่างไรก็ตาม จากการที่บริษัทฯ เติบโตอย่างรวดเร็ว
และได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2544 ทำให้ต้องเพิ่มทุน 2 ครั้ง คือวันที่ 2 มีนาคม
ที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้มีมติพิเศษให้เพิ่มทุนจาก 160 ล้านบาท เป็น 200 ล้านบาท
โดยจัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 4 หุ้นเดิม ต่อ 1 หุ้นใหม่ ในราคา หุ้นละ 15 บาท
ประกอบกับเมื่อวันที่ 4 กรกฎาคม 2544 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผลจำนวน 30 ล้านบาท
หรือในอัตราร้อยละ 19.53 ของกำไรสุทธิ สำหรับผลการดำเนินงานในปี 2543

เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม 2544
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นมีมติพิเศษให้เปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นของบริษัทฯที่ตราไว้ในราคามูลค่าหุ้นละ 10
บาท จำนวน 20,000,000 หุ้น เป็นราคามูลค่าหุ้นละ 5 บาท จำนวน 40,000,000 หุ้น
นอกจากนี้ ผู้ถือหุ้นได้มีมติพิเศษให้เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 200 ล้านบาท เป็น 250 ล้านบาท
โดยออกหุ้นสามัญใหม่จำนวน 10,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 5 บาท
โดยจัดสรรให้บุคคลภายนอกจำนวน 9,800,000 หุ้น และจัดสรรให้พนักงานบริษัทจำนวน 200,000
หุ้น

เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2544 บริษัทฯ
ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานครึ่งแรกของปี 2544 จำนวน 40 ล้านบาท
หรือในอัตราร้อยละ 30.73 ของกำไรสุทธิครึ่งแรกของการดำเนินงานในปีบัญชี 2544

ในเดือนพฤศจิกายน 2544 บริษัทฯ ได้เสนอขายหุ้นสามัญใหม่ให้บุคคลภายนอกและพนักงานบริษัทฯ
ในราคาหุ้นละ 51 บาท และ 41 บาท ตามลำดับ และบริษัทฯ
ได้เสนอขายหุ้นสามัญดังกล่าวครบถ้วนแล้วจำนวน 50 ล้านบาท โดยมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน 458
ล้านบาท และได้จดทะเบียนเพิ่มทุนเรียกชำระแล้วกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน
2544 0ในปีบัญชี 2544 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 292.08 ล้านบาท ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น
1,168.11 ล้านบาท ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2545

3.  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทฯ คือ การให้บริการสินเชื่อประเภทต่างๆ แก่ลูกค้า
โดยอาศัยแหล่งเงินทุนหลัก คือ เงินกู้จากธนาคารพาณิชย์ ดังนั้น
ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทฯ ในอนาคต คือ
ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด
ซึ่งปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ ต้นทุน และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
นอกจากนี้
ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่จะเป็นตัวกำหนดความสามารถในการใช้จ่ายของประชาชนในประเทศ
ซึ่งหากกำลังซื้อของประชาชนซึ่งรวมถึงลูกค้าของบริษัทฯ
ลดลงอย่างมากก็จะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระเงินคืนต้นและดอกเบี้ย
และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในที่สุด