2.12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1) งบการเงิน : สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 3 ปีที่ผ่านมา

- สรุปรายงานการสอบบัญชี

+-------------------+--------------------------------------------------+
| ชื่อผู้สอบบัญชี         | นางสาวทิพวัลย์ นานานุวัฒน์                             |
+-------------------+--------------------------------------------------+
| ชื่อสำนักงาน         | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด                  |
+-------------------+--------------------------------------------------+
| เลขทะเบียนผู้สอบบัญชี  | 3459                                             |
+-------------------+--------------------------------------------------+
| ที่ตั้ง               | ชั้น 33 อาคารเลครัชดา                               |
|                   |                                                  |
|                   | 193/136-137 ถนนรัชดาภิเษก คลองเตย กรุงเทพมหานคร     |
|                   | 10110                                            |
|                   |                                                  |
|                   | ตู้ ป.ณ. 1047, กรุงเทพฯ 10501                       |
+-------------------+--------------------------------------------------+
| โทรศัพท์            | 02-264 0777, 02-661 9190                         |
+-------------------+--------------------------------------------------+
| โทรสาร            | 02-264 0789/90, 02-661 9192                      |
+-------------------+--------------------------------------------------+

ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ ได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบ
ไม่มีเงื่อนไข

- ตารางสรุปงบการเงิน

  งบการเงินรวมนี้ เป็นการรวมงบการเงินของบริษัทฯ และงบการเงินของบริษัท
  สหอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน) และบริษัท อาหารสากล จำกัด (มหาชน) ซึ่ง ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ ถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 69.96 และ 96.79 ตามลำดับ

งบดุล

บริษัท ล่ำสูง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

  หน่วย : พันบาท

[TABLE]

งบดุล (ต่อ)

บริษัท ล่ำสูง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

  หน่วย : พันบาท

[TABLE]

งบดุล (ต่อ)

บริษัท ล่ำสูง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

  หน่วย : พันบาท

[TABLE]

งบกำไรขาดทุน

บริษัท ล่ำสูง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  หน่วย : พันบาท

[TABLE]

งบกำไรขาดทุน (ต่อ)

บริษัท ล่ำสูง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  หน่วย : พันบาท

[TABLE]

งบกระแสเงินสด

บริษัท ล่ำสูง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  หน่วย : พันบาท

+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                          | งบก  |      |      | งบก |      |     |
|                          | ารเง |      |      | ารเ |      |     |
|                          | ินรวม |      |      | งินเ |      |     |
|                          |      |      |      | ฉพา |      |     |
|                          |      |      |      | ะบร |      |     |
|                          |      |      |      | ิษัทฯ |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
|                          | 2549 | 2548 | 2547 | 2   | 2548 | 2   |
|                          |      |      |      | 549 |      | 547 |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน |      |      |      |     |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไรสุทธิ                  | 228  | 53   | 134  | 2   | 53   | 1   |
|                          | ,930 | ,879 | ,152 | 28, | ,879 | 34, |
|                          |      |      |      | 930 |      | 152 |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| รายการปรับปรุง             |      |      |      |     |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าเสื่อมราคา               | 136  | 140  | 133  | 47, | 48   | 49, |
|                          | ,401 | ,530 | ,142 | 173 | ,110 | 359 |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าตัดจำหน่ายส่วน            | 17   | 17   | 15   | -   | -    | -   |
| เกินของราคาทุนของเงินลงทุนใน | ,881 | ,436 | ,434 |     |      |     |
|                          |      |      |      |     |      |     |
| บริษัทย่อยที่สูงกว่าราคาตามบัญชี  |      |      |      |     |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| (กำไร)                   | 129  | (    | 444  | (   | (    | (2  |
| ขาดทุนจาก                 |      | 249) |      | 24) | 110) | 06) |
| การแปลงค่าเงินตราต่างประเทศ |      |      |      |     |      |     |
|                          |      |      |      |     |      |     |
| ที่ยังไม่เกิดขึ้น               |      |      |      |     |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ          | 2    | 5    | 2    | 2,  | 360  | (   |
|                          | ,268 | ,156 | ,947 | 150 |      | 1,7 |
|                          |      |      |      |     |      | 33) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพ        | (26, | 11   | 31   | 78, | (9,  | 9,  |
|                          | 525) | ,477 | ,808 | 629 | 216) | 722 |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ค่า                       | (2,  | -    | 7    | -   | -    | 1,  |
| เผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร | 297) |      | ,194 |     |      | 926 |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สำรองเผื่อค่าเช่าที่ดิน         | 1    | 1    | 15   | -   | -    | -   |
|                          | ,720 | ,720 | ,308 |     |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สำร                      | 3    | (    | -    | 3,  | (    | -   |
| องโครงการเงินบำเหน็จพนักงาน | ,559 | 607) |      | 559 | 607) |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| (กำไร) ขาดทุนจากการขายที่ดิน | 5    | 1    | (24, | (   | (2)  | (2  |
| อาคาร และอุปกรณ์           | ,065 | ,766 | 351) | 11) |      | 2,2 |
|                          |      |      |      |     |      | 02) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| ส่วนแบ่ง (กำไร)            | -    | -    | -    | (8  | (19, | (8  |
| ของบริษัทย่อยสุทธิจากภาษีเงินได้ |      |      |      | 4,3 | 361) | 1,7 |
|                          |      |      |      | 22) |      | 73) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไรส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย    | 52   | 23   | 56   | -   | -    | -   |
|                          | ,985 | ,167 | ,628 |     |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กำไรจากกิจกรรมด           |      |      |      |     |      |     |
| ำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงใน |      |      |      |     |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| สินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน    | 420  | 254  | 372  | 1   | 73   | 89, |
|                          | ,118 | ,277 | ,707 | 97, | ,053 | 244 |
|                          |      |      |      | 534 |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| การเปลี่ยนแปลง             |      |      |      |     |      |     |
| ของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |      |      |      |     |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| - ลูกหนี้การค้า              | (37, | 32   | (    | (13 | 49   | (15 |
|                          | 552) | ,999 | 150, | 7,7 | ,148 | 2,4 |
|                          |      |      | 829) | 37) |      | 51) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| - ลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง       | (    | 1    | 2    | (7  | 499  | 554 |
|                          | 428) | ,419 | ,522 | 05) |      |     |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| - สินค้าคงเหลือ             | (3,  | 387  | (    | (7  | 333  | (19 |
|                          | 653) | ,893 | 346, | 9,0 | ,247 | 3,5 |
|                          |      |      | 332) | 66) |      | 99) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น        | (6,  | (14, | 4    | 1,  | (12, | (7  |
|                          | 106) | 919) | ,666 | 474 | 321) | 05) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| - สินทรัพย์อื่น               | (13, | (    | 1    | (2  | 24   | (1  |
|                          | 186) | 613) | ,396 | 19) |      | 72) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า               | 34   | (36, | (37, | 28, | (21, | (1  |
|                          | ,084 | 360) | 026) | 808 | 356) | 8,9 |
|                          |      |      |      |     |      | 32) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| เจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง        | (2,  | 2    | -    | 1   | (22, | (   |
|                          | 705) | ,705 |      | 05, | 883) | 3,4 |
|                          |      |      |      | 434 |      | 35) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น            | 77   | 27   | (21, | 82, | 17   | (1  |
|                          | ,081 | ,199 | 265) | 992 | ,549 | 0,9 |
|                          |      |      |      |     |      | 47) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+
| กระ                      | 467  | 654  | (    | 1   | 416  | (29 |
| แสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน | ,653 | ,600 | 174, | 98, | ,961 | 0,4 |
|                          |      |      | 161) | 515 |      | 43) |
+--------------------------+------+------+------+-----+------+-----+

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

บริษัท ล่ำสูง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  หน่วย : พันบาท

  --------------------------------------------- ------------- ----------- ----------- -------------------- ----------- -----------
                                                งบการเงินรวม                           งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ               

                                                2549          2548        2547        2549                 2548        2547

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                              

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองจ่ายแก่กิจการที่เกี่ยวข้อง   (663)         (839)       -           3,000                (3,057)     -

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนชั่วคราว                    (83,207)      -           -           -                    -           -

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์               (276,445)     (135,304)   (161,099)   (41,522)             (33,155)    (102,026)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย/ร่วม             (47,679)      -           (392,339)   (47,679)             -           (406,498)

  เงินสดรับจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์            2,996         11,760      34,693      283                  3,364       25,822

  เงินปันผลรับจากบริษัทย่อย                           -             -           -           43,895               21,483      96,671

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) ในกิจกรรมลงทุน              (404,999)     (124,383)   (518,744)   (42,023)             (11,366)    (386,030)

                                                                                                                       

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                           

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคารเพิ่มขึ้น (ลดลง)    48,647        (178,320)   560,252     45,000               (195,000)   495,000

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น                            56,300        -           395,000     -                    -           395,000

  เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                       (213,956)     (357,801)   (110,943)   (171,900)            (330,950)   (92,500)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายหุ้นทุนซื้อคืน                   23,583        109,299     -           23,583               109,299     -

  เงินปันผลจ่าย                                    (50,394)      (29,067)    (159,682)   (24,439)             (18,470)    (110,700)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) ในกิจกรรมจัดหาเงิน               (135,820)     (455,889)   684,628     (127,756)            (435,121)   686,800

                                                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ      (73,166)      74,328      (8,277)     28,736               (29,525)    10,327

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี            268,555       194,217     202,494     27,408               56,933      46,606

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี            195,379       268,545     194,217     56,144               27,408      56,933
  --------------------------------------------- ------------- ----------- ----------- -------------------- ----------- -----------

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

บริษัท ล่ำสูง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  หน่วย : พันบาท

+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
|                          | ง     |      |      | งบ   |     |     |
|                          | บการเ |      |      | การเ |     |     |
|                          | งินรวม |      |      | งินเฉ |     |     |
|                          |       |      |      | พาะบ |     |     |
|                          |       |      |      | ริษัทฯ |     |     |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
|                          | 2549  | 2548 | 2547 | 2549 | 2   | 2   |
|                          |       |      |      |      | 548 | 547 |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
| เงินสดและรา               |       |      |      |      |     |     |
| ยการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี |       |      |      |      |     |     |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร     | 19    | 268  | 194  | 56   | 27, | 56, |
|                          | 5,379 | ,545 | ,217 | ,144 | 408 | 933 |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
| เง                       | 19    | 268  | 194  | 56   | 27, | 56, |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 5,379 | ,545 | ,217 | ,144 | 408 | 933 |
| ณ วันสิ้นปี                  |       |      |      |      |     |     |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
|                          |       |      |      |      |     |     |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
| ข้อม                      |       |      |      |      |     |     |
| ูลเพิ่มเติมสำหรับงบกระแสเงินสด |       |      |      |      |     |     |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                | 6     | 54   | 36   | 34   | 29, | 14, |
|                          | 4,381 | ,234 | ,424 | ,723 | 160 | 712 |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+
| ภาษีเงินได้จ่าย              | 4     | 24   | 57   | 24   | 6,  | 26, |
|                          | 7,065 | ,708 | ,761 | ,245 | 269 | 811 |
+--------------------------+-------+------+------+------+-----+-----+

- อัตราส่วนทางการเงิน (RATIO ANALYSIS)

  ----------------------------------- ------------- -------- --------- -------------------- -------- ----------
                                      งบการเงินรวม                      งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ            

                                      2549          2548     2547      2549                 2548     2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)                                                                  

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               1.20          1.20     1.33      1.10                 1.02     1.24

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.59          0.59     0.52      0.58                 0.50     0.50

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.33          0.45     (0.17)    0.21                 0.44     (0.37)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       8.72          8.43     10.80     9.21                 9.22     10.93

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              41            43       33        39                   39       33

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าสำเร็จรูปคงเหลือ     10.93         8.16     11.01     58.77                27.09    24.48
  (เท่า)                                                                                              

  ระยะเวลาขายสินค้าสำเร็จรูปเฉลี่ย (วัน)     33            44       33        6                    13       15

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           23.90         23.51    24.49     23.18                30.38    25.11

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 15            15       15        16                   12       14

  CASH CYCLE (วัน)                     100           115      97        67                   85       80

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                   
  (PROFITABILITY RATIO)                                                                              

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    18.02         12.65    14.44     12.37                7.39     7.18

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          7.74          3.07     5.03      4.93                 1.74     1.93

  อัตรากำไรอื่น (%)                      0.00          0.00     0.00      1.85                 0.47     1.87

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)         113.53        416.73   (68.08)   90.44                591.11   (354.65)

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     4.26          1.05     2.61      5.01                 1.32     3.07

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               12.44         3.27     8.71      15.07                4.04     10.74

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                  
  (EFFICIENCY RATIO)                                                                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           6.63          1.53     4.50      9.15                 2.12     5.70

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       24.76         13.73    22.20     62.50                22.58    41.96

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           1.56          1.46     1.72      1.83                 1.61     1.85

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                      
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                                                           

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      0.83          0.93     1.37      0.63                 0.66     1.18

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   9.17          13.86    (3.27)    7.87                 16.18    (15.74)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) 6.32          1.70     1.17      6.32                 1.43     0.59

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (CASH 8.20          8.62     (0.73)    6.71                 9.58     (2.15)
  BASIS) (เท่า)                                                                                       

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (ตามปีที่จ่าย) (%)    10.71         35.71    83.33     10.70                35.71    83.33

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   71.43         42.86    41.67     71.35                42.86    41.67
  (ตามงวดผลการดำเนินงาน) (%)                                                                          
  ----------------------------------- ------------- -------- --------- -------------------- -------- ----------

  ------------------------------ ------------- ------- ------- -------------------- ------- -------
                                 งบการเงินรวม                   งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ           

                                 2549          2548    2547    2549                 2548    2547

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                  
  (ปรับมูลค่าหุ้นที่ตราไว้ให้เท่ากับ 1                                                                 
  บาททุกปี เพื่อการเปรียบเทียบ)                                                                   

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)           2.39          2.28    2.13    1.71                 1.85    1.71

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)              0.28          0.07    0.18    0.28                 0.07    0.18

  เงินปันผลต่อหุ้น (ตามปีที่จ่าย) (บาท)   0.03          0.025   0.15    0.03                 0.025   0.15

  เงินปันผลต่อหุ้น                    0.20          0.03    0.075   0.20                 0.03    0.075
  (ตามงวดผลการดำเนินงาน) (บาท)                                                               
  ------------------------------ ------------- ------- ------- -------------------- ------- -------

2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  2.1 ผลการดำเนินงาน

ในปี 2549 ผลผลิตทะลายปาล์มสดทั้งประเทศเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ประมาณร้อยละ 48.08 เป็น
6.54 ล้านตัน ทำให้การผลิตน้ำมันปาล์มดิบทั้งปี อยู่ที่ 1,167,126 ตัน เพิ่มขึ้นถึงประมาณร้อยละ
48.88 จากปี 2548 มีผลให้ต้นทุนวัตถุดิบลดลง และทำให้ต้นทุนขายของบริษัท และบริษัทย่อยลดลง
จากร้อยละ 87.35 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 81.98 ในปี 2549 หรือลดลงร้อยละ 2.67
เมื่อเทียบกับปี 2548 ในขณะที่รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.70

ในส่วนของบริษัทฯนั้น ราคาน้ำมันปาล์มดิบที่ลดลง จะส่งผลกระทบต่อราคาขายของบริษัทฯด้วยเช่นกัน
โดยทำให้ราคาขายถัวเฉลี่ยของบริษัทฯลดลงร้อยละ 8.47 ในขณะที่ปริมาณขายเพิ่มขึ้นร้อยละ
10.10 อย่างไรก็ตาม ถึงแม้ว่าราคาขายถัวเฉลี่ยของบริษัทฯ จะลดลง
แต่ลดลงในอัตราที่น้อยกว่าต้นทุนน้ำมันปาล์มดิบ จึงทำให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 7.39 ในปี
2548 เป็น ร้อยละ 12.37 ในปี 2549

  สำหรับบริษัทย่อยนั้น จากการที่ปริมาณผลผลิตของปาล์มสดโดยรวมทั้งประเทศที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ
  48.08 ส่งผลกระทบต่อราคาผลปาล์มสดโดยเฉลี่ยในปี 2549 ลดลงจากปี 2548
  และทำให้บริษัทย่อยสามารถเพิ่มปริมาณการซื้อผลปาล์มสดได้ถึงร้อยละ 260.60
  ประกอบกับผลผลิตจากสวนของบริษัทย่อยเองก็เพิ่มขึ้นร้อยละ 41.26
  จึงทำให้มีผลปาล์มสดเข้าสู่กระบวนการผลิตเพิ่มขึ้นจากปี 2548 ถึงร้อยละ 85.91
  มีผลต่อต้นทุนขายที่ลดลงจากร้อยละ 70.01 ในปี 2548 เป็น 65.73 ในปี2549

จากเหตุการณ์ดังกล่าวข้างต้น ส่งผลให้ผลการดำเนินงานในปี 2549
ของบริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 228.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 175.05 ล้านบาท คิดเป็น
เพิ่มขึ้นร้อยละ 324.89 และทำให้อัตรากำไรสุทธิในปี 2549 เท่ากับ ร้อยละ 4.32 เพิ่มขึ้น
เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ร้อยละ 1.05

สำหรับการเปลี่ยนแปลงในรายการที่สำคัญอื่นๆ มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

รายได้

  รายได้จากการขาย :

(ล้านบาท)

2549 2548 2547

บริษัทฯ 4,114.61 4,048.68 4,244.42

สหอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์ม (UPOIC) 71.61 33.09 43.63

อาหารสากล (UFC) 1,117.42 1,032.49 792.87

  รวม 5,303.64 5,114.26 5,080.92

  รายได้จากการขายของบริษัทฯและบริษัทย่อย เพิ่มขึ้น 189.38 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.70
  เนื่องมาจากรายได้จากการขายในส่วนผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯเพิ่มขึ้น 65.93 ล้านบาท โดยมาจาก
  ปริมาณขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.10 ในขณะที่ราคาขายถัวเฉลี่ยต่อหน่วยลดลงร้อยละ 8.47
  ทั้งนี้มีผลมาจากปริมาณผลปาล์มสดทั้งประเทศที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 48.08 เมื่อเทียบกับปีก่อน

  ในส่วนของรายได้จากการขายของบริษัทย่อย เพิ่มขึ้น 123.45 ล้านบาท มาจาก

  - บริษัท สหอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน) (UPOIC) จำนวนเงิน 38.52ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 116.41 ซึ่งเนื่องมาจากยอดขายน้ำมันปาล์มดิบ ซึ่งมีสัดส่วนการขายถึงร้อยละ
  86.5 ของรายได้จากการขายทั้งหมด เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ถึงร้อยละ 66.5
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณขายน้ำมันปาล์มดิบที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 69.8

  - บริษัท อาหารสากล จำกัด (มหาชน) (UFC) จำนวนเงิน 84.93 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
  8.23 โดยเป็นการเพิ่มขึ้นจากการขายในประเทศถึงร้อยละ 21.23 ซึ่งเนื่องมาจากผลิตภัณฑ์
  น้ำผลไม้ และกาแฟ ที่มีปริมาณเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 37.52
  ในขณะที่รายได้จากการส่งออกซึ่งคิดเป็นร้อยละ 46 ของรายได้จากการขายทั้งหมด
  เพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 1.95 ซึ่งมีผลกระทบมาจากอัตราแลกเปลี่ยน
  โดยค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลล่าร์สหรัฐคิดเป็นร้อยละ 5.57 เมื่อเทียบกับปี
  2548 นอกจากนั้นบริษัทย่อยของ UFC ซึ่งมีสัดส่วนการส่งออกถึงร้อยละ 92
  ของรายได้จากการขายทั้งหมด ก็มีผลกระทบในเรื่องดังกล่าวเช่นเดียวกัน

  รายได้อื่น : ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นที่มิได้เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ
  จำนวน 42.69 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.80 ของรายได้รวม โดยเพิ่มขึ้น 11.23
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 35.67 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของบริษัทฯ จำนวนเงิน 16.17 ล้านบาท
  โดยสาเหตุมาจาก บริษัทมีรายได้ที่เกิดจากการผิดสัญญาการติดตั้งเครื่องจักร,
  รายได้จากการขายเศษกะลาปาล์ม และเศษวัสดุต่างๆ ซึ่งไม่ใช่เป็นการดำเนินงานตามปกติ

  บริษัทย่อย มีรายได้จากการโอนกลับสำรองเผื่อการลดมูลค่าสินค้าจำนวน 28.02 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นการสำรองมูลค่าสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2548 ที่มีราคาต่ำกว่าตลาด เนื่องจากในปี 2548
  ปริมาณผลผลิตปาล์มสดที่ลดลง และจำนวนโรงงานสกัดน้ำมันปาล์มที่เพิ่มขึ้น
  ทำให้มีการแข่งกันซื้อผลปาล์มสด ส่งผลให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น ทำให้ต้นทุนการผลิตสูง
  ในขณะที่ราคาขายปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าต้นทุนการผลิต
  นอกจากนั้นบริษัทย่อยยังมีรายได้ดอกเบี้ยรับเพิ่มขึ้นจำนวน 4.31 ล้านบาท
  ตามการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่มีการปรับตัวสูงขึ้นในปีที่ผ่านมา
  รวมถึงการเพิ่มการลงทุนในตราสารทางการเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนที่สูงกว่า นอกจากนี้ ในปี
  2549 บริษัทย่อยไม่มีกำไรจากการขายทรัพย์สินถาวร ดังนั้น
  กำไรจากการขายทรัพย์สินถาวรจึงลดลงจากปีที่แล้ว 1.96 ล้านบาท

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ต้นทุนขาย : ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายคิดเป็นร้อยละ 81.98
  ของรายได้จากการขาย ในขณะที่ปี 2548 คิดเป็นร้อยละ 87.35
  ทั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากราคาต้นทุนวัตถุดิบของบริษัทและบริษัทย่อยลดลง
  โดยมาจากการลดลงของบริษัทฯร้อยละ 10.45 และของบริษัทย่อยร้อยละ 11.06
  ซึ่งมีผลสืบเนื่องมาจากปริมาณผลปาล์มสดในประเทศที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 48.08 เมื่อเทียบกับปีก่อน

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร : ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 597.86 ล้านบาท เทียบกับ
  512.91 ล้านบาท ในปี 2548 เพิ่มขึ้น 84.95 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 16.56
  โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของบริษัท 109.36 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 43.57
  เนื่องจาก ในเดือน มีนาคม 2549 บริษัท ได้เป็นตัวแทนจำหน่ายผลิตภัณฑ์ UFC ภายในประเทศ
  ซึ่งมีผลให้ค่าใช้จ่ายในการขาย ค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขาย และค่าขนส่งเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงิน
  44.3 ล้านบาท นอกจากนั้นเป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานที่เพิ่มขึ้น 47.2 ล้านบาท

  ดอกเบี้ยจ่าย : ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีดอกเบี้ยจ่าย 64.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.99
  ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 22.62 จากปีก่อน ในจำนวนเงินดังกล่าวเป็นของบริษัทฯที่เพิ่มขึ้น
  6.75 ล้านบาท และของบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 5.24 ล้านบาท ซึ่งเนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยในปี
  2549 มีทิศทางที่ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2548

  กำไร

  กำไรขั้นต้น : จากการที่รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.7 ในขณะที่ต้นทุนขายลดลงร้อยละ
  2.67 เมื่อเทียบกับ ปี 2548 จึงทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น จากร้อยละ
  12.65 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 18.02 ในปี 2549

  กำไรจากการดำเนินงาน : การที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวเพิ่มขึ้น
  ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายและรายได้อื่น
  ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 0.89 ของรายได้จากการขาย
  ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นถึง 253.35 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 161.29
  เมื่อเทียบกับปี 2548
  โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเปรียบเทียบกับรายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยปรับตัวเพิ่มขึ้น
  จากร้อยละ 3.07 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 7.74 ในปี 2549

  กำไรสุทธิ : จากการที่ อัตรากำไรขั้นต้น และ อัตรากำไรจากการดำเนินงาน
  เพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลดังกล่าวข้างต้น จึงทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 175.05
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 324.89 และมีอัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 4.32
  เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับร้อยละ 1.05 ในปี 2548

  อัตราการจ่ายเงินปันผล : ในปี 2549 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลจากผลดำเนินงานของปี 2548
  ในอัตราหุ้นละ 0.03 บาท คิดเป็นร้อยละ 42.85 ของกำไรสุทธิ เปรียบเทียบกับปี 2548
  ซึ่งมีการจ่ายจากผลดำเนินงานของปี 2547 ในอัตราหุ้นละ 0.075 บาท คิดเป็นร้อยละ 41.67
  ของกำไรสุทธิ
  ซึ่งเป็นไปตามนโยบายของบริษัทที่กำหนดว่าจะจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นเป็นจำนวนไม่ต่ำกว่าร้อยละ
  40 ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีแล้วในแต่ละปี อย่างไรก็ตามในระหว่างปี 2549
  บริษัทฯไม่มีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล

  ในส่วนของบริษัทย่อยนั้น ในปี 2549 มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานของปี 2548
  ในอัตราหุ้นละ 1 บาท คิดเป็นร้อยละ 85.47 ของกำไรสุทธิ เปรียบเทียบกับปี 2548
  ซึ่งมีการจ่ายจากผลดำเนินงานของปี 2547 ในอัตราหุ้นละ 3 บาท คิดเป็นร้อยละ 69.77
  ของกำไรสุทธิ ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่ต่ำกว่า โดยมีสาเหตุเนื่องจากผลการดำเนินงานของปี 2548
  ต่ำกว่าปี 2547 อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
  ยังคงมีการจ่ายเงินปันผลในอัตราที่สูงกว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทฯ
  ซึ่งกำหนดไว้ที่ร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิหลังหักภาษี นอกจากนี้ในระหว่างปี 2549
  บริษัทย่อยมีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล สำหรับผลการดำเนินงวดครึ่งปีแรกของปี 2549
  ในอัตราหุ้นละ 1 บาท

  มูลค่าตามบัญชี (คำนวณจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก) : ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
  บริษัทฯมีมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น เท่ากับ 2.00 บาท
  (คำนวณจากจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสุทธิ 816.65 ล้านหุ้น) ในขณะที่ปี 2548
  มีมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น เท่ากับ 1.85 บาท (คำนวณจากจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสุทธิ
  757.59 ล้านหุ้น) ซึ่งเนื่องมาจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น นอกจากนั้นในระหว่างปี 2549
  บริษัทฯได้จำหน่ายหุ้นทุนซื้อคืนทั้งหมดแล้ว ทำให้จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในปี 2549
  มีปริมาณมากกว่าปี 2548 ส่งผลให้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นน้อยกว่ากำไรสุทธิต่อหุ้นที่เพิ่มขึ้น

2.2 ฐานะทางการเงิน

  สินทรัพย์

  ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมมูลค่าเท่ากับ 3,567.12 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
  232.44 ล้านบาทจากปี 2548 คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 6.97
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากสินทรัพย์ที่มีการเปลี่ยนแปลงดังนี้

  - เงินสดในมือและเงินฝากธนาคาร : ณ สิ้นปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดในมือและเงินฝากธนาคารจำนวน 195.38 ล้านบาท ลดลง 73.17
  ล้านบาท คิดเป็นลดลงร้อยละ 27.25 จากปี 2548 ทั้งนี้ส่วนใหญ่มาจากการลดลงของบริษัทย่อย
  จำนวนเงิน 101.90 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทย่อย มีการนำเงินไปลงทุนกับสถาบันการเงิน
  โดยมีระยะการฝากเกินกว่า 3 เดือน จำนวน 83.21 ล้านบาท
  ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากแนวโน้มอัตราผลตอบแทนเริ่มลดลง
  และอัตราผลตอบแทนการลงทุนที่มีระยะเวลายาวจะให้ผลตอบแทนดีกว่าระยะสั้น

  -เงินลงทุนชั่วคราว-เงินฝากประจำ : เพิ่มขึ้น 83.21 ล้านบาท
  เกิดจากการที่บริษัทย่อยนำเงินสดไปลงทุนในสถาบันการเงินซึ่งให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าดังกล่าวข้างต้น

  - ลูกหนี้การค้า : ณ สิ้นปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้า-กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันสุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
  เป็นจำนวนเงิน 586.45 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 16.44 ของสินทรัพย์รวม เปรียบเทียบกับปี
  2548 ซึ่งมียอดสุทธิ 550.80 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 16.52 ของสินทรัพย์รวม
  ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่ใกล้เคียงกัน
  เนื่องจากบริษัทฯไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายในการชำระเงินของลูกค้า
  และยังใช้นโยบายดังกล่าวกับบริษัทย่อยอีกด้วย

  ในส่วนของบริษัทฯ ที่มีลูกหนี้การค้า-กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันสุทธิ เป็นจำนวนเงิน 540.43
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 20.28 ของสินทรัพย์รวม เปรียบเทียบกับปี 2548 ซึ่งมียอดสุทธิ
  404.85 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 17.31 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้นร้อยละ 33.49 เนื่องมาจาก
  ตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคม 2549 บริษัทฯได้เป็นตัวแทนจำหน่ายสินค้าในประเทศให้กับผลิตภัณฑ์ UFC
  ซึ่งมีระยะเวลาการชำระเงินจากห้างสรรพสินค้า และModern Trade
  ยาวกว่าสินค้าของบริษัทเอง

  อย่างไรก็ตามหากพิจารณาลูกหนี้การค้าของบริษัทและบริษัทย่อยที่มีอายุไม่เกิน 3 เดือน
  และเช็ครับลงวันที่ล่วงหน้า จะมีสัดส่วนอยู่ในระดับสูงถึง ร้อยละ 99.28
  ของลูกหนี้การค้าที่ไม่เกี่ยวข้องกันสุทธิ
  นอกจากนี้จะเห็นได้ว่าบริษัทฯได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้สูงถึงร้อยละ 96.65
  ของลูกหนี้ที่มีอายุมากกว่า 12 เดือน และลูกหนี้เช็คคืน

  - สินค้าคงเหลือ : ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือสุทธิ 851.15 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 23.86 ของสินทรัพย์รวม เปรียบเทียบกับปี 2548 จำนวนเงิน 820.97 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 24.62 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้น 30.18 ล้านบาท
  โดยมาจากการเพิ่มขึ้นของบริษัทฯ จำนวน 78.99 ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องมาจากในไตรมาสที่ 4
  ของปี 2548 ปริมาณการผลิตน้ำมันปาล์มดิบทั้งประเทศที่ลดลงเหลือเพียง 153,254 ตัน
  เมื่อเทียบกับปี 2549 ที่มีปริมาณถึง 291,254 ตัน ทำให้มีปริมาณน้ำมันปาล์มดิบที่จะสต็อกได้น้อย
  นอกจากนั้นยังมีราคาค่อนข้างสูง

  ในขณะที่สินค้าคงเหลือของบริษัทย่อยลดลง 48.81 ล้านบาท
  ทั้งนี้มีสาเหตุเนื่องมาจากปริมาณวัตถุดิบที่ลดลงจากการที่น้ำท่วมในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2549
  ทำให้มีวัตถุดิบไม่เพียงพอต่อการผลิตสินค้า

  นอกจากนี้ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีการตั้งสำรองสินค้าล้าสมัย และการลดมูลค่าสินค้า
  ลดลง เป็นจำนวนเงิน 26.52 ล้านบาท
  สาเหตุหลักมาจากการลดลงของการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงต่ำกว่าราคาตลาดจำนวนเงิน
  28.02 ล้านบาทของบริษัทย่อย

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น : ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น
  6.22 ล้านบาท เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของบริษัทย่อย 7.69 ล้านบาท
  ซึ่งเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของภาษีหัก ณ ที่จ่าย 0.74 ล้านบาท ภาษีมูลค่าเพิ่ม 0.24 ล้านบาท
  ลูกหนี้-เมล็ดพันธุ์ 0.59 ล้านบาท เงินมัดจำ 2.27 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า 2.88
  ล้านบาท แต่ในส่วนของบริษัทฯ ลดลง 1.5 ล้านบาท ซึ่งเนื่องมาจาก ในปี 2548
  มีดอกเบี้ยจ่ายล่วงหน้าจำนวนเงิน 1.66 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการที่บริษัทฯออกตั๋วแลกเงิน
  (Bill of Exchange) ให้กับสถาบันการเงินแห่งหนึ่งซึ่งมีการหักดอกเบี้ยจ่ายล่วงหน้า
  ก่อนนำเงินเข้าบัญชีบริษัทฯ ในขณะที่ปี 2549 ไม่มีการออกตั๋วในลักษณะดังกล่าว

  - ที่ดิน อาคาร เครื่องจักร และอุปกรณ์ : ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีมูลค่าสุทธิของ
  ที่ดิน อาคาร เครื่องจักร และอุปกรณ์ เพิ่มขึ้น 138.62 ล้านบาท หรือร้อยละ 10.69
  เมื่อเทียบกับปี 2548 โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของบริษัทย่อยทั้งหมด
  ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการซื้อเครื่องจักรในโครงการขยายกำลังการผลิตซึ่งได้รับการส่งเสริมการลงทุน
  และการปลูกปาล์มทดแทน

  สภาพคล่องทางการเงิน

ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องทางการเงินลดลงจากปี 2548
โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 73.17 ล้านบาท จาก 268.54 ล้านบาท ในปี
2548 เป็น 195.37 ล้านบาท ในปี 2549
โดยมีปัจจัยที่สำคัญต่อการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน กิจกรรมลงทุน
และกิจกรรมจัดหาเงินดังนี้

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน : ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานลดลง 186.95 ล้านบาท
  ถึงแม้ว่าบริษัทและบริษัทย่อยจะมีกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน
  เพิ่มขึ้น 165.84 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณผลปาล์มสดที่ลดลง
  และจำนวนโรงงานสกัดที่เพิ่มขึ้นในปี 2548 ทำให้เกิดการแข่งขันกันซื้อผลปาล์มสด
  จนทำให้ต้นทุนน้ำมันปาล์มดิบมีราคาสูงขึ้น ส่งผลให้บริษัทและบริษัทย่อยมีการสต็อกสินค้าคงเหลือ
  ในปี 2548 ลดลงถึง 387.89 ล้านบาท และเจ้าหนี้การค้า กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ลดลง
  36.36 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2549 เพิ่มขึ้น จำนวนเงิน 34.08 ล้านบาท

  นอกจากนั้นยังส่งผลกระทบต่อรายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อย ทำให้ลูกหนี้การค้า
  กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกันในปี 2548 ลดลง 33 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2549 เพิ่มขึ้น จำนวนเงิน
  37.55 ล้านบาท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน : ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนเพิ่มขึ้น 280.62 ล้านบาท
  คิดเป็น ร้อยละ 225.61 โดยมีสาเหตุหลักมาจาก ในปี 2549 บริษัทย่อย
  มีโครงการขยายกำลังการผลิตทำให้มีการซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์ เพิ่มขึ้น จำนวน 141.14
  ล้านบาท บริษัทฯมีการลงทุนซื้อหุ้นในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 47.68 ล้านบาท
  นอกจากนั้นบริษัทย่อยได้นำเงินสดไปลงทุนในสถาบันการเงินที่มีระยะเวลาการฝากยาวขึ้น
  เพื่อให้ได้ผลตอบแทนดีขึ้น

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน : ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินลดลงจำนวน 320.06 ล้านบาท
  โดยมีสาเหตุหลักดังนี้

-   การชำระคืนเงินกู้ระยะยาวลดลงลดลง จำนวนเงิน 143.85 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2548
    บริษัทฯ มีการชำระเงินกู้ระยะยาวก่อนถึงกำหนด จำนวน 151.55 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2549
    ไม่มีการชำระในลักษณะดังกล่าว

-   เงินปันผลจ่ายเพิ่มขึ้น 21.33 ล้านบาท
    เนื่องจากบริษัทย่อยมีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในระหว่างปี 2549 จำนวน 32.41
    ล้านบาท ในขณะที่ปี 2548 ไม่มีการจ่าย นอกจากนั้นในปี 2549
    บริษัทและบริษัทย่อยมีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลดำเนินงานของปี 2548
    ในจำนวนเงินที่น้อยกว่าที่มีการจ่ายในปี 2548

-   เงินสดรับจากการจำหน่ายหุ้นทุนซื้อคืนลดลง 85.72 ล้านบาท เนื่องจากในระหว่างปี 2549
    บริษัทฯได้จำหน่ายหุ้นทุนซื้อคืน จำนวน 17.10 ล้านหุ้น ในขณะที่ปี 2548
    บริษัทฯได้จำหน่ายออกไป จำนวน 64.9 ล้านหุ้น

  อัตราส่วนทางการเงิน

  อัตราส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน : ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปี 2548 คือ 1.2 เท่า
  เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยไม่มีรายการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญ
  ต่อสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียน

  อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อหนี้สินหมุนเวียน : บริษัทและบริษัทย่อยมี

  อัตราส่วนไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปี 2548 คือ 0.59 เท่า
  เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีสัดส่วนของสินทรัพย์คล่องตัวและหนี้สินหมุนเวียนใกล้เคียงกับปี
  2548

  อัตราผลตอบแทนสุทธิต่อสินทรัพย์รวม :
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราผลตอบแทนสุทธิต่อสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นจาก ร้อยละ 1.53 ในปี 2548
  เป็นร้อยละ 6.63 ในปี 2549 เนื่องจากผลกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 324.89
  ในขณะที่สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 6.97 จากปีก่อน
  ทั้งนี้การที่กำไรของบริษัทและย่อยเพิ่มขึ้น
  เนื่องจากต้นทุนขายโดยเฉลี่ยของบริษัทและบริษัทย่อยลดลง
  ซึ่งมีสาเหตุมาจากปริมาณผลปาล์มสดที่เพิ่มขึ้น

  อัตราผลตอบแทนสุทธิต่อส่วนผู้ถือหุ้น :
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราผลตอบแทนสุทธิต่อส่วนผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 3.27 ในปี 2548
  เป็นร้อยละ 12.44 ในปี 2549
  ทั้งนี้เนื่องจากผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นในอัตราส่วนที่มากกว่าการเพิ่มขึ้นในส่วนผู้ถือหุ้น

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น : บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนลดลงจาก 0.93 เท่า ในปี
  2548 เป็น 0.83 เท่า ในปี 2549
  เนื่องจากบริษัทมีการชำระคืนเงินกู้ยืมทั้งระยะสั้นและระยะยาวในระหว่างปี 2549

  อัตราส่วนการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้า : ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้า เท่ากับ 8.72 เท่า
  เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจาก 8. เท่า ในปี 2548 ส่งผลให้ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 41
  วัน ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2548 ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 43 วัน

  อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินค้าสำเร็จรูป : ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนการหมุนเวียนของสินค้าสำเร็จรูป เท่ากับ 10.93 เท่า
  เพิ่มขึ้นจาก 8.16 เท่า ในปี 2548 ส่งผลให้ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 33 วัน
  ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2548 ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 44 วัน ซึ่งเนื่องมาจาก สินค้าคงเหลือสิ้นปี 2548
  อยู่ในระดับที่ต่ำกว่าปกติ โดยมีเหตุผลดังกล่าวมาแล้วข้างต้น
  ในขณะที่ต้นทุนขายก็อยู่ในอัตราที่สูงเมื่อเทียบกับปี 2549

  อัตราส่วนการหมุนเวียนของเจ้าหนี้การค้า : ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนการหมุนเวียนของเจ้าหนี้การค้า เท่ากับ 23.90 เท่า
  ลดลงเล็กน้อยจาก 23.95 เท่า ในปี 2548
  มีผลให้ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ประมาณ 15 วัน

  2.3 รายจ่ายลงทุน

  ในปี 2549
  บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการลงทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและขยายกำลังการผลิตของโรงงานต่างๆ
  ดังนี้

-   บริษัทและบริษัทย่อยมีโครงการขยายกำลังการผลิตของโรงงานสกัดน้ำมันปาล์มดิบที่จังหวัดตรังและจังหวัดกระบี่

-   โครงการเพาะพันธุ์เมล็ดปาล์ม ของบริษัทย่อย

  ทั้งนี้โครงการดังกล่าวข้างต้นของบริษัทและบริษัทย่อยได้รับสิทธิประโยชน์ตามพระราชบัญญัติส่งเสริมการลงทุนจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน
  (BOI) เป็นที่เรียบร้อยแล้ว

  แผนรายจ่ายลงทุน

  บริษัทและบริษัทย่อยมีโครงการนำระบบการจัดการทะลายปาล์มเปล่า (EFB Treatment
  System) มาใช้
  เพื่อเป็นการลดอัตราการสูญเสียของน้ำมันปาล์มที่ติดไปกับทะลายปาล์มเปล่าที่ไม่ใช้แล้ว
  นอกจากนี้ทะลายปาล์มเปล่าหลังจากผ่านระบบการจัดการแล้ว
  ยังสามารถนำมาใช้เป็นเชื้อเพลิงในหม้อไอน้ำเพื่อผลิตไฟฟ้าใช้ภายในโรงงาน
  โดยบริษัทย่อยมีแผนที่จะดำเนินโครงการการผลิตพลังงานไฟฟ้าชีวมวล
  ภายใต้กลไกการพัฒนาที่สะอาด (Clean Development Mechanism: CDM)
  เพื่อขายไฟฟ้าให้กับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค
  โดยใช้เศษวัสดุที่ไม่ใช้แล้วจากขบวนการผลิตเป็นเชื้อเพลิงสำหรับหม้อไอน้ำในการผลิตกระแสไฟฟ้า

  นอกจากนี้
  บริษัทและบริษัทย่อยยังมีแผนปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตของโรงงานสกัดน้ำมันปาล์มดิบที่จังหวัดตรังและจังหวัดกระบี่โดยการออกแบบและปรับปรุงผังโรงงานและเครื่องจักรเพื่อให้ขบวนการผลิตในแต่ละส่วนมีความสอดคล้องกันมากขึ้น
  ซึ่งจะทำให้โรงงานสามารถใช้กำลังการผลิตที่มีอยู่ได้อย่างเต็มที่

  บริษัทและบริษัทย่อยคาดว่าโครงการทั้ง 2 จะแล้วเสร็จในปี 2550 นี้

  2.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

  โครงสร้างเงินทุน ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีโครงสร้างเงินทุนมาจากส่วนของผู้ถือหุ้น
  1,951.71 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 54.71 และหนี้สิน จำนวน 1,615.40 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 45.29 ซึ่งในจำนวนหนี้สินดังกล่าว มาจากเงินกู้ยืมจากธนาคาร จำนวน
  1,108.74 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 68.64 โดยแบ่งเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 851.57
  ล้านบาท หรือ ร้อยละ 52.72 และเป็นเงินกู้ระยะยาวจำนวน 257.17 ล้านบาท หรือ ร้อยละ
  15.92 ทั้งนี้บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 0.83 เท่า
  โดยมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญดังนี้ :-

  - ส่วนผู้ถือหุ้น : ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 223.43 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 12.93 ซึ่งมาจากกำไรสุทธิของบริษัทและบริษัทย่อย

  - หนี้สิน : ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคาร 851.57 ล้านบาท
  ซึ่งในจำนวนดังกล่าว ประกอบด้วย

1.  จำนวนเงิน 280.9 ล้านบาท เป็นเงินกู้ของบริษัทย่อย ซึ่งค้ำประกันโดยบริษัทฯ

2.  จำนวนเงิน 515 ล้านบาท เป็นเงินกู้ของบริษัทฯ และ จำนวนเงิน 55.67 ล้านบาท
    เป็นเงินกู้ของบริษัทย่อย ซึ่งไม่มีหลักประกันใดๆ ทั้งสิ้น นอกจาก Negative Pledge

  ในส่วนของหนี้สินระยะยาวจำนวนเงิน 257.17 ล้านบาท มีรายละเอียดดังนี้

-   จำนวนเงิน 95.22 ล้านบาท เป็นของบริษัทย่อย ซึ่งค้ำประกันโดยการจดจำนองที่ดิน อาคาร
    และเครื่องจักรที่เป็นโรงงานแห่งหนึ่งของบริษัทย่อยเอง และไม่มีเงื่อนไขของหนี้สินต่อการกู้ยืม
    (covenant) บริษัทย่อยได้กู้เงินดังกล่าวจากธนาคารแห่งหนึ่งเป็นสกุลเงินบาท
    ครบกำหนดชำระในปี 2552 โดยมีการชำระคืนเงินต้นพร้อมดอกเบี้ยทุกเดือน อัตราดอกเบี้ย
    MLR

-   จำนวนเงิน 92.30 ล้านบาท เป็นของบริษัทย่อย ซึ่งค้ำประกันโดยบริษัทฯ
    และมีเงื่อนไขและข้อจำกัดบางประการต่อการกู้ยืมเงิน (covenant)
    รวมถึงเงื่อนไขการจ่ายเงินปันผลของบริษัทย่อย เงินกู้ดังกล่าวเป็นสกุลเงินบาท
    ครบกำหนดชำระในปี 2553 โดยมีการชำระคืนเงินต้นทุก 3 เดือนพร้อมดอกเบี้ย
    อัตราดอกเบี้ย เท่ากับ THBFIX บวกด้วยอัตราคงที่

  - จำนวนเงิน 69.65 ล้านบาท เป็นของบริษัท โดยมีการกู้เงินเป็นสกุลเงินบาท อัตราดอกเบี้ย
  เท่ากับ THBFIX บวกด้วยอัตราคงที่ ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน นอกจาก Negative Pledge
  ชำระคืนเงินต้นทุก 6 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2550

3) ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  เนื่องจากวัตถุดิบหลักของบริษัทและบริษัทย่อยมาจากผลผลิตทางการเกษตร
  แนวโน้มผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยยังคงขึ้นอยู่กับปัจจัยที่ควบคุมไม่ได้ ได้แก่
  สภาพภูมิอากาศ ปริมาณน้ำฝน และผลผลิตของวัตถุดิบที่ออกสู่ตลาดในแต่ละฤดูกาล
  นอกจากนี้สำหรับบริษัทแล้วยังขึ้นอยู่กับปริมาณและราคาน้ำมันปาล์มดิบ
  ซึ่งเป็นปัจจัยหลักของต้นทุนการผลิตของโรงงานกลั่นน้ำมันปาล์มบริสุทธิ์
  โดยราคาน้ำมันปาล์มจะขึ้นอยู่กับปริมาณผลผลิตปาล์มสดและราคาตลาดโลกที่ไม่แน่นอน
  การปรับตัวสูงขึ้นของวัตถุดิบจะมีผลกระทบต่อกำไรของบริษัท
  บริษัทจึงต้องคาดการณ์ราคาน้ำมันปาล์มให้ใกล้เคียงมากที่สุด
  โดยอาศัยประสบการณ์และข้อมูลจากแหล่งต่างๆ
  เพื่อให้สามารถบริหารจัดการสินค้าคงคลังให้สอดคล้องกับสถานการณ์ราคาวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูป
  ซึ่งบริษัทไม่สามารถปรับราคาขายผลิตภัณฑ์ได้ตามความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ
  เนื่องจากสภาพการแข่งขันที่รุนแรงภายในอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์ม ประกอบกับ
  การถูกควบคุมราคาโดยกรมการค้าภายใน โดยเฉพาะน้ำมันพืชที่มีขนาดบรรจุต่ำกว่า 5 ลิตรลงมา

  ปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ ในอนาคต นอกเหนือจากปัจจัยทางธรรมชาติแล้ว
  การเปิดเสรีนำเข้าน้ำมันปาล์มตามเงื่อนไขของ AFTA
  ยังนับเป็นปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลกระทบต่อภาวะอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์ม
  หากมีการเปิดเขตการค้าเสรี AFTA อย่างจริงจัง ผู้ได้รับผลกระทบมากที่สุด คือ
  เกษตรกรผู้ปลูกปาล์มน้ำมัน เนื่องจากอุตสาหกรรมปาล์มน้ำมันไทยในปัจจุบัน
  อยู่ในลักษณะตั้งรับเพื่อปรับตัวให้สามารถแข่งขันด้านต้นทุนผลิต
  ซึ่งต้นทุนผลิตของไทยยังสูงเมื่อเทียบกับมาเลเซีย
  ในขณะที่น้ำมันปาล์มเป็นสินค้าที่ถูกควบคุมการนำเข้า
  เพื่อให้ความคุ้มครองหลักแก่เกษตรกรผู้ปลูกปาล์มน้ำมันในประเทศ
  จึงส่งผลกระทบต่อต้นทุนวัตถุดิบของโรงงานกลั่นน้ำมันปาล์มบริสุทธิ์ที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับของมาเลเซีย
  ทั้งนี้การเปิดเสรี AFTA ส่งผลให้มีการปรับลดภาษีนำเข้าเหลือร้อยละ 5 ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม
  2546 อย่างไรก็ตาม
  ในปัจจุบันรัฐบาลยังไม่ได้กำหนดแนวทางการดำเนินงานและวิธีการปฏิบัติงานที่ชัดเจนภายใต้ข้อตกลงการเปิดเขตการค้าเสรีอาเซียน
  ส่งผลต่อการบริหารจัดการวัตถุดิบในช่วงปาล์มขาดแคลน
  ทำให้โรงกลั่นน้ำมันปาล์มไม่สามารถใช้กำลังการผลิตได้อย่างเต็มที่
  ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับของมาเลเซียและอินโดนีเซีย

  นอกจากนี้ ในอนาคตปาล์มน้ำมันยังจะมีบทบาทสำคัญในการใช้ผลิตไบโอดีเซล
  ซึ่งหากผสมน้ำมันปาล์มกับน้ำมันดีเซลในสัดส่วนที่เหมาะสม
  สามารถลดปริมาณการใช้น้ำมันดีเซลลงได้
  โดยคาดว่าไบโอดีเซลจะเป็นแหล่งพลังงานทดแทนที่สำคัญในอนาคต
  และการกำหนดนโยบายของรัฐบาลในเรื่องการนำเข้าและส่งออกน้ำมันปาล์ม
  ก็มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อภาวะอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์มเช่นเดียวกัน

4) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

4.1) ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชี ดังนี้

  ปี 2548 ปี 2549

  ค่าสอบบัญชีของบริษัทฯ 1,255,000 บาท 1,335,000 บาท

  ค่าสอบบัญชีของบริษัทย่อย 2 บริษัท 1,472,500 บาท 1,538,000 บาท

4.2) ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการจ่ายค่าตอบแทนงานบริการอื่นให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อย
  ซึ่งได้แก่ การตรวจสอบกิจการที่ได้รับ BOI
  เพื่อใช้ในการยื่นเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลของบริษัทและบริษัทย่อย ในรอบปีบัญชี 2549
  เป็นจำนวนเงิน 110,000 บาท สำหรับบริษัท และ 70,000 บาท สำหรับบริษัทย่อย