รายงานความรับผิดชอบของคณะกรรมการบริษัทต่อรายงานทางการเงิน

งบการเงินของบริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) ได้จัดทำขึ้นภายใต้นโยบายของคณะกรรมการบริษัท
ซึ่งกำหนดให้ปฏิบัติตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป และบันทึกบัญชีด้วยความระมัดระวัง
ประกอบกับการใช้ดุลยพินิจในการประมาณการในการจัดทำงบการเงิน
เพื่อให้สะท้อนผลการดำเนินงานของบริษัท

คณะกรรมการบริษัทตระหนักถึงความสำคัญในด้านคุณภาพของงบการเงิน
ด้วยการให้มีสอบทานข้อมูลทางการเงิน
และจัดให้มีการเปิดเผยข้อมูลที่สำคัญเพิ่มเติมอย่างเพียงพอในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
และคำอธิบายและการวิเคราะห์ เพื่อประโยชน์ของผู้ถือหุ้นและผู้ลงทุนทั่วไปในการใช้งบการเงิน

ในการนี้ คณะกรรมการบริษัทได้แต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบ
ซึ่งประกอบด้วยกรรมการที่เป็นอิสระและไม่เป็นผู้บริหาร
เป็นผู้ดูแลเกี่ยวกับคุณภาพของรายงานทางการเงินโดยตรง
ความเห็นของคณะกรรมการตรวจสอบได้ปรากฎในรายงานของคณะกรรมการตรวจสอบ
ซึ่งแสดงไว้ในรายงานประจำปีนี้แล้ว

จากโครงสร้างการบริหารและระบบการควบคุมภายในดังกล่าว
และผลการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
ทำให้คณะกรรมการบริษัทเชื่อได้ว่างบการเงินของบริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2546 ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

นายบุณยสิทธิ์ โชควัฒนา นายสมชาย ทรงศักดิ์เดชา

ประธานกรรมการบริษัท กรรมการผู้จัดการ

12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 รายงานการสอบบัญชีโดยสรุป (ทางบัญชี)

ปี 2544 ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นต่องบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข

ปี 2545 ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบมีเงื่อนไข
เนื่องจากผู้สอบบัญชีไม่ได้เข้าสังเกตการณ์การตรวจนับสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544
มีจำนวนเงิน 238.70 ล้านบาท
เนื่องจากในขณะนั้นผู้สอบบัญชียังไม่ได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้สอบบัญชีของบริษัท
และผู้สอบบัญชีไม่อาจใช้วิธีการตรวจสอบอื่นให้เป็นที่พอใจเกี่ยวกับปริมาณสินค้าคงเหลือดังกล่าวได้
(ผู้สอบบัญชีประจำปี 2545 คือนายชัยกรณ์ อุ่นปิติพงษา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3196
แห่งสำนักงาน ดร.วิรัช แอนด์ แอสโซซิเอทส์ ผู้สอบบัญชีประจำปี 2544 คือนายนที แสงอุดมเลิศ
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 300 แห่งสำนักงานธรรมการย์ การบัญชี)

ปี 2546 ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นต่องบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ 31 ธันวาคม

สินทรัพย์

(หน่วย : พันบาท)

+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
|                        | 2546  | %   | 2545  | % |     | 2544  | %   |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน          |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| เงินส                   | 19    | 9   | 9     | 5 |     | 35    | 18  |
| ดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 8,639 | .75 | 4,170 | . |     | 6,502 | .73 |
|                        |       |     |       | 4 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 7 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| เงินลงทุนในตราสารหนี้      | 1     | 0   | -     | - |     | 2     | 1   |
|                        | 0,000 | .49 |       |   |     | 0,000 | .05 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ลูกหนี้การค้า              |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน        | 15    | 7   | 17    | 1 |     | 13    | 7   |
|                        | 4,172 | .57 | 9,733 | 0 |     | 5,122 | .10 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 4 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 5 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| อื่นๆ                    | 14    | 6   | 12    | 7 |     | 12    | 6   |
|                        | 0,518 | .90 | 3,836 | . |     | 7,484 | .70 |
|                        |       |     |       | 2 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 0 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวม                    | 29    | 14  | 30    | 1 |     | 26    | 13  |
|                        | 4,690 | .47 | 3,569 | 7 |     | 2,606 | .80 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 6 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 4 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ     | (614) | (0. | (4    | ( |     | (3    | (0. |
|                        |       | 03) | ,900) | 0 |     | ,540) | 19) |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 2 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 8 |     |       |     |
|                        |       |     |       | ) |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ค่าเผื่อจากการรับคืนสินค้า    | (37   | (1. | (37   | ( |     | (11   | (0. |
|                        | ,185) | 83) | ,185) | 2 |     | ,640) | 61) |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 1 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 6 |     |       |     |
|                        |       |     |       | ) |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ          | 25    | 12  | 26    | 1 |     | 24    | 13  |
|                        | 6,891 | .61 | 1,484 | 5 |     | 7,426 | .00 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 2 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 0 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| เงินให้กู้ยืมร              | 2     | 1   | 1     | 0 |     | 6     | 3   |
| ะยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน | 1,000 | .03 | 3,000 | . |     | 0,000 | .15 |
|                        |       |     |       | 7 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 6 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| สินค้าคงเหลือ             | 24    | 11  | 26    | 1 |     | 23    | 12  |
|                        | 0,229 | .79 | 8,255 | 5 |     | 8,703 | .54 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 5 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 9 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น        |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ภาษีมูลค่าเพิ่ม             | 1,809 | 0   | 3,761 | 0 |     | 1     | 0   |
|                        |       | .09 |       | . |     | 4,452 | .76 |
|                        |       |     |       | 2 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 2 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รายได้ค้างรับ             | 1     | 0   | 1     | 0 |     | 1     | 0   |
|                        | 1,986 | .59 | 6,974 | . |     | 1,451 | .60 |
|                        |       |     |       | 9 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 9 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
|                        | 2546  | %   | 2545  |   | %   | 2544  | %   |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| อื่นๆ                    | 7,912 | 0   | 1     | 0 |     | 4,155 | 0   |
|                        |       | .39 | 2,306 | . |     |       | .22 |
|                        |       |     |       | 7 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 2 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น     | 2     | 1   | 3     | 1 |     | 3     | 1   |
|                        | 1,707 | .07 | 3,041 | . |     | 0,058 | .58 |
|                        |       |     |       | 9 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 2 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน       | 74    | 36  | 66    | 3 |     | 95    | 50  |
|                        | 8,466 | .74 | 9,950 | 8 |     | 2,689 | .05 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 9 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 4 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน        |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์       |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หลักทรัพย์เผื่อขาย          | 52    | 25  | 30    | 1 |     | 24    | 12  |
|                        | 1,276 | .59 | 0,395 | 7 |     | 6,265 | .94 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 4 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 6 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| เงินลงทุนทั่วไป            | 25    | 12  | 23    | 1 |     | 18    | 9   |
|                        | 9,207 | .72 | 3,370 | 3 |     | 6,251 | .79 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 5 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 6 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| เงินลงทุนในตราสารหนี้      | 1     | 0   | 3     | 1 |     | 2     | 1   |
|                        | 0,000 | .49 | 0,000 | . |     | 0,000 | .05 |
|                        |       |     |       | 7 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 4 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมเงินลงทุนในหลักทรัพย์    | 79    | 38  | 56    | 3 |     | 45    | 23  |
|                        | 0,483 | .81 | 3,765 | 2 |     | 2,516 | .78 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 7 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 7 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ | 48    | 24  | 47    | 2 |     | 48    | 25  |
|                        | 9,699 | .04 | 8,919 | 7 |     | 9,937 | .74 |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 8 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 4 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น      |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่ายและ | 5,227 | 0   | 6,847 | 0 |     | 6,847 | 0   |
|                        |       | .26 |       | . |     |       | .36 |
| จ่ายล่วงหน้า              |       |     |       | 4 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 0 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| อื่นๆ                    | 3,163 | 0   | 1,049 | 0 |     | 1,365 | 0   |
|                        |       | .16 |       | . |     |       | .07 |
|                        |       |     |       | 0 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 6 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น   | 8,390 | 0   | 7,896 | 0 |     | 8,212 | 0   |
|                        |       | .41 |       | . |     |       | .43 |
|                        |       |     |       | 4 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 6 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน     | 1,28  | 63  | 1,05  | 6 |     | 95    | 49  |
|                        | 8,572 | .26 | 0,580 | 1 |     | 0,665 | .95 |
| รวมสินทรัพย์              |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 0 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 6 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
|                        | 2,03  | 100 | 1,72  | 1 |     | 1,90  | 100 |
|                        | 7,039 | .00 | 0,530 | 0 |     | 3,354 | .00 |
|                        |       |     |       | 0 |     |       |     |
|                        |       |     |       | . |     |       |     |
|                        |       |     |       | 0 |     |       |     |
|                        |       |     |       | 0 |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ 31 ธันวาคม

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

(หน่วย : พันบาท)

+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
|                        | 2546  | %   | 2545  | % |     | 2544  | %   |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน            |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร     | 50    | 0   | 437   |   | 0   | 204   | 0   |
|                        |       | .00 |       |   | .03 |       | .01 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย  | 14    | 6   | 15    |   | 8   | 13    | 7   |
|                        | 0,903 | .92 | 1,139 |   | .78 | 3,932 | .04 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดไถ่ถอน       | -     | -   | -     |   | -   | 30    | 15  |
|                        |       |     |       |   |     | 0,000 | .76 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น          |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| โบนัสค้างจ่าย             | 2     | 1   | 2     |   | 1   | 2     | 1   |
|                        | 0,653 | .01 | 0,566 |   | .20 | 3,672 | .24 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย          | 3     | 1   | 3     |   | 1   | 3     | 1   |
|                        | 3,630 | .65 | 2,903 |   | .91 | 7,154 | .95 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย         | 1     | 0   | 1     |   | 1   | -     | -   |
|                        | 1,116 | .55 | 7,255 |   | .00 |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่าย          | 1     | 0   | 1     |   | 0   | 9,744 | 0   |
|                        | 3,310 | .65 | 2,663 |   | .74 |       | .51 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| อื่นๆ                    | 7,463 | 0   | 9,603 |   | 0   | 4,634 | 0   |
|                        |       | .37 |       |   | .56 |       | .25 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียนอื่น       | 8     | 4   | 9     |   | 5   | 7     | 3   |
|                        | 6,172 | .23 | 2,990 |   | .40 | 5,204 | .95 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน         | 22    | 11  | 24    |   | 14  | 50    | 26  |
|                        | 7,125 | .15 | 4,566 |   | .21 | 9,340 | .76 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน          |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น        | 93    | 0   | 321   |   | 0   | 804   | 0   |
|                        |       | .00 |       |   | .02 |       | .04 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน       | 93    | 0   | 321   |   | 0   | 804   | 0   |
|                        |       | .00 |       |   | .02 |       | .04 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สิน                | 22    | 11  | 24    |   | 14  | 51    | 26  |
|                        | 7,218 | .15 | 4,887 |   | .23 | 0,144 | .80 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น            |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ทุนเรือนหุ้น               |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ทุนจดทะเบียน             |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หุ้นสามัญ 12,000,000 หุ้น   | -     | -   | 12    |   | 6   | 12    | 6   |
| มูลค่า                   |       |     | 0,000 |   | .97 | 0,000 | .30 |
|                        |       |     |       |   |     |       |     |
| หุ้นละ 10 บาท            |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น  | 12    | 5   | -     |   | -   | -     | -   |
| มูลค่า                   | 0,000 | .89 |       |   |     |       |     |
|                        |       |     |       |   |     |       |     |
| หุ้นละ 1 บาท             |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ทุนที่ออกและชำระแล้ว       |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หุ้นสามัญ 12,000,000 หุ้น   | -     | -   | 12    |   | 6   | 12    | 6   |
| มูลค่า                   |       |     | 0,000 |   | .97 | 0,000 | .30 |
|                        |       |     |       |   |     |       |     |
| หุ้นละ 10 บาท            |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น  | 12    | 5   | -     |   | -   | -     | -   |
| มูลค่า                   | 0,000 | .89 |       |   |     |       |     |
|                        |       |     |       |   |     |       |     |
| หุ้นละ 1 บาท             |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ       | 18    | 8   | 18    |   | 10  | 18    | 9   |
|                        | 1,125 | .89 | 1,125 |   | .53 | 1,125 | .52 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการ   | 38    | 18  | 18    |   | 10  | 15    | 8   |
|                        | 1,518 | .73 | 7,797 |   | .92 | 3,798 | .08 |
| เ                      |       |     |       |   |     |       |     |
| ปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุน |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
|                        | 2546  | %   | 2545  | % |     | 2544  | %   |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| กำไรสะสม               |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| จัดสรรแล้ว               |       |     |       |   |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| สำรองตามกฎหมาย         | 1     | 0   | 1     |   | 0   | 1     | 0   |
|                        | 2,000 | .59 | 2,000 |   | .70 | 2,000 | .63 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| สำรองทั่วไป              | 5     | 2   | 4     |   | 2   | 3     | 1   |
|                        | 6,200 | .76 | 8,200 |   | .80 | 6,200 | .90 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| ยังไม่ได้จัดสรร            | 1,05  | 51  | 92    |   | 53  | 89    | 46  |
|                        | 8,977 | .99 | 6,521 |   | .85 | 0,087 | .77 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น         | 1,80  | 88  | 1,47  |   | 85  | 1,39  | 73  |
|                        | 9,820 | .85 | 5,643 |   | .77 | 3,210 | .20 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น  | 2,03  | 100 | 1,72  |   | 100 | 1,90  | 100 |
|                        | 7,039 | .00 | 0,530 |   | .00 | 3,354 | .00 |
+------------------------+-------+-----+-------+---+-----+-------+-----+

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                      | 2546   | %   | 2545   | %   | 2544   | %   |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รายได้                |        |     |        |     |        |     |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รายได้จากการขาย       | 1,5    | 90  | 1,4    | 87  | 1,6    | 92  |
|                      | 68,364 | .43 | 33,068 | .98 | 87,113 | .40 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รายได้อื่น              |        |     |        |     |        |     |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าปรึกษารับ            | 34,195 | 1   | 29,052 | 1   | 23,021 | 1   |
|                      |        | .97 |        | .78 |        | .26 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินปันผลรับ            | 35,045 | 2   | 30,598 | 1   | 32,466 | 1   |
|                      |        | .02 |        | .88 |        | .78 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าลิขสิทธิ์รับ            | 15,070 | 0   | 12,559 | 0   | 11,897 | 0   |
|                      |        | .87 |        | .77 |        | .65 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน  | -      | -   | -      | -   | 4,960  | 0   |
|                      |        |     |        |     |        | .27 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไรจากการกลับรายการ  | -      | -   | 18,353 | 1   | -      | -   |
|                      |        |     |        | .13 |        |     |
| ขาดทุนจากการด้อยค่า     |        |     |        |     |        |     |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำ                   | 37,641 | 2   | 44,629 | 2   | 999    | 0   |
| ไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ |        | .17 |        | .74 |        | .05 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ดอกเบี้ยรับ             | 3,780  | 0   | 14,535 | 0   | 18,920 | 1   |
|                      |        | .22 |        | .89 |        | .04 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าเช่ารับ              | 15,993 | 0   | 13,558 | 0   | 12,016 | 0   |
|                      |        | .92 |        | .83 |        | .66 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| อื่นๆ                  | 24,208 | 1   | 32,583 | 2   | 19,245 | 1   |
|                      |        | .40 |        | .00 |        | .05 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ส่วนแบ                | -      | -   | -      | -   | 15,283 | 0   |
| ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธี |        |     |        |     |        | .84 |
|                      |        |     |        |     |        |     |
| ส่วนได้เสีย             |        |     |        |     |        |     |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รวมรายได้             | 1,7    | 100 | 1,6    | 100 | 1,8    | 100 |
|                      | 34,296 | .00 | 28,935 | .00 | 25,920 | .00 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าใช้จ่าย              |        |     |        |     |        |     |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ต้นทุนขาย              | 1,1    | 68  | 1,0    | 66  | 1,2    | 68  |
|                      | 84,624 | .31 | 75,449 | .02 | 59,145 | .96 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าใ                  | 2      | 15  | 2      | 16  | 2      | 11  |
| ช้จ่ายในการขายและบริหาร | 74,432 | .82 | 63,082 | .15 | 13,790 | .71 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าลิขสิทธิ์จ่าย           | 63,529 | 3   | 55,699 | 3   | 53,073 | 2   |
|                      |        | .66 |        | .42 |        | .91 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ขาดทุนจากการด้อยค่า     | 5,284  | 0   | 16,951 | 1   | 2,032  | 0   |
|                      |        | .30 |        | .04 |        | .11 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าตอบแทนกรรมการ      | 5,527  | 0   | 5,352  | 0   | 4,929  | 0   |
|                      |        | .32 |        | .33 |        | .27 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย           | 1,5    | 88  | 1,4    | 86  | 1,5    | 83  |
|                      | 33,396 | .42 | 16,533 | .96 | 32,969 | .96 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไรสุทธิก่อน           | 2      | 11  | 2      | 13  | 2      | 16  |
| ดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ | 00,900 | .58 | 12,402 | .04 | 92,951 | .04 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย            | -      | -   | 13,191 | 0   | 23,487 | 1   |
|                      |        |     |        | .81 |        | .29 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ภาษีเงินได้             | 18,444 | 1   | 24,776 | 1   | 22,088 | 1   |
|                      |        | .06 |        | .52 |        | .21 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไรสุทธิ              | 1      | 10  | 1      | 10  | 2      | 13  |
|                      | 82,456 | .52 | 74,435 | .71 | 47,376 | .55 |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน      |        |     |        |     |        |     |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไรสุทธิ              | 1.52   |     | 1.45   |     | 2.06   |     |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| จำนวนหุ้นสามัญที่ออก      |        |     |        |     |        |     |
| จำหน่ายและเรียกชำระแล้ว |        |     |        |     |        |     |
| 120,000,000 หุ้น       |        |     |        |     |        |     |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
|                            | 2546  | %    | 2545 | %   | 2   | %   |
|                            |       |      |      |     | 544 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ก                          |       |      |      |     |     |     |
| ระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ           | 18    | 9    | 174  | 121 | 2   | 95  |
|                            | 2,456 | 1.87 | ,435 | .31 | 47, | .41 |
|                            |       |      |      |     | 376 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ปรับก                       |       |      |      |     |     |     |
| ระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย) |       |      |      |     |     |     |
|                            |       |      |      |     |     |     |
| จากการดำเนินงาน :           |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี   | 5     | 2    | 56   | 39  | 49, | 19  |
|                            | 9,491 | 9.95 | ,977 | .62 | 496 | .09 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| หนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น(ลดลง)      | (4    | (2   | 1    | 0   | 3,  | 1   |
|                            | ,286) | .16) | ,360 | .95 | 369 | .30 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ค่าเผื่อการรับคืนสินค้า           | -     | -    | 25   | 17  | 11, | 4   |
|                            |       |      | ,545 | .77 | 640 | .49 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินปันผลรับ                  | (35   | (17  | (30, | (   | (3  | (   |
|                            | ,045) | .65) | 599) | 21. | 2,4 | 12. |
|                            |       |      |      | 28) | 66) | 52) |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ขาดทุนจากการทำลายสินค้า       | 623   | 0.31 | 310  | 0   | -   | -   |
|                            |       |      |      | .22 |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตาม    | -     | -    | -    | -   | (1  | (5. |
|                            |       |      |      |     | 5,2 | 89) |
| วิธีส่วนได้เสีย                 |       |      |      |     | 83) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ขาดทุนจากการลงทุน            | -     | -    | 644  | 0   | 2,  | 0   |
|                            |       |      |      | .45 | 224 | .86 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน | 5,284 | 2.66 | 16   | 11  | 2,  | 0   |
|                            |       |      | ,951 | .79 | 032 | .78 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ขาดทุนจากการเลิกใช้สินทรัพย์     | -     | -    | 131  | 0   | 79  | 0   |
|                            |       |      |      | .09 |     | .03 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| (กำไร)                     | 939   | 0.47 | 200  | 0   | (   | (1. |
| ขาดทุนจากการอัตราแลกเปลี่ยน    |       |      |      | .13 | 4,9 | 91) |
|                            |       |      |      |     | 61) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| (กำไร)                     | (2    | (1   | -    | -   | 2,  | 1   |
| ขาดทุนจากการขายหลักทรัพย์      | ,118) | .07) |      |     | 641 | .02 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| กำไร                       | -     | -    | (18, | (   | -   | -   |
| จากการกลับรายการขาดทุนจากการ |       |      | 353) | 12. |     |     |
|                            |       |      |      | 76) |     |     |
| ด้อยค่า                      |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร    | (37   | (18  | (44, | (   | (9  | (0. |
|                            | ,641) | .95) | 629) | 31. | 99) | 39) |
|                            |       |      |      | 04) |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| กำไรจาก                    | 16    | 8    | 182  | 127 | 2   | 102 |
| การดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง | 9,703 | 5.45 | ,972 | .25 | 65, | .27 |
|                            |       |      |      |     | 148 |     |
| ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน    |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| การเปล                     |       |      |      |     |     |     |
| ี่ยนแปลงในส่วนประกอบของสินทรัพย์ |       |      |      |     |     |     |
|                            |       |      |      |     |     |     |
| ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง        |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ลูกหนี้การค้า                  | 8,342 | 4.20 | (41, | (   | 19, | 7   |
|                            |       |      | 146) | 28. | 715 | .60 |
|                            |       |      |      | 62) |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| สินค้าคงเหลือ                 | 2     | 1    | (29, | (   | 26, | 10  |
|                            | 7,403 | 3.80 | 862) | 20. | 689 | .29 |
|                            |       |      |      | 77) |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น            | 1     | 5.71 | (2,  | (2. | 3,  | 1   |
|                            | 1,334 |      | 982) | 07) | 607 | .39 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น          | (495) | (0   | 316  | 0   | (   | (1. |
|                            |       | .25) |      | .22 | 3,6 | 41) |
|                            |       |      |      |     | 55) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| การเ                       |       |      |      |     |     |     |
| ปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบของหนี้สิน |       |      |      |     |     |     |
|                            |       |      |      |     |     |     |
| ดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)        |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย      | (10   | (5   | 17   | 11  | (2  | (   |
|                            | ,639) | .36) | ,190 | .96 | 7,1 | 10. |
|                            |       |      |      |     | 43) | 47) |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น              | (679) | (0   | 530  | 0   | 937 | 0   |
|                            |       | .34) |      | .37 |     | .36 |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
|                            |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
|                            | 2546  | %    | 2545 | %   | 2   | %   |
|                            |       |      |      |     | 544 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย       | (6    | (3   | 17   | 12  | (2  | (9. |
|                            | ,139) | .09) | ,255 | .00 | 5,5 | 86) |
|                            |       |      |      |     | 67) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น            | (228) | (0   | (    | (0. | (4  | (0. |
|                            |       | .11) | 483) | 34) | 49) | 17) |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงิน                        | 19    | 10   | 143  | 100 | 2   | 100 |
| สดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน | 8,602 | 0.00 | ,790 | .00 | 59, | .00 |
|                            |       |      |      |     | 282 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน    |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินปันผลรับ                  | 3     | (67  | 30   | 155 | 32, | (   |
|                            | 5,045 | .73) | ,599 | .76 | 466 | 73. |
|                            |       |      |      |     |     | 62) |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินให้ก                     | (8    | 1    | (10, | (   | -   | -   |
| ู้ยืมแก่กิจกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น | ,000) | 5.46 | 000) | 50. |     |     |
|                            |       |      |      | 90) |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| รับคืนเงินให                  | -     | -    | 57   | 290 | 44, | (1  |
| ้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน |       |      | ,000 | .15 | 800 | 01. |
|                            |       |      |      |     |     | 59) |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินจ่ายซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์   | (65   | 12   | (77, | (3  | (4  | 94  |
|                            | ,367) | 6.32 | 974) | 96. | 1,5 | .25 |
|                            |       |      |      | 92) | 66) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร         | (75   | 14   | (52, | (2  | (12 | 279 |
|                            | ,315) | 5.55 | 270) | 66. | 3,1 | .35 |
|                            |       |      |      | 08) | 92) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินสดร                     | 9,205 | (17  | 21   | 109 | 5,  | (   |
| ับจากการขายเงินลงทุนในหลักทรัพย์ |       | .79) | ,480 | .34 | 079 | 11. |
|                            |       |      |      |     |     | 52) |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ทรัพย์สิน (สุทธิ)               | -     | -    | -    | -   | 35, | (   |
| จากการรับโอนกิจการ           |       |      |      |     | 549 | 80. |
|                            |       |      |      |     |     | 61) |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินสดรับจากก                | 1     | (19  | -    | -   | -   | -   |
| ารรับไถ่ถอนเงินลงทุนในตราสารหนี้ | 0,000 | .33) |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร | 4     | (82  | 50   | 258 | 2,  | (6. |
|                            | 2,686 | .49) | ,810 | .65 | 764 | 26) |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินส                       | (51   | 10   | 19   | 100 | (4  | 100 |
| ดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน | ,746) | 0.00 | ,645 | .00 | 4,1 | .00 |
|                            |       |      |      |     | 00) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินเบิกเกินบัญชีเพิ่มขึ้น (ลดลง)   | (387) | 0.91 | 233  | (0. | (   | 3   |
|                            |       |      |      | 05) | 2,5 | .41 |
|                            |       |      |      |     | 44) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินปันผลจ่าย                 | (42   | 9    | (    | 29  | (7  | 96  |
|                            | ,000) | 9.09 | 126, | .59 | 2,0 | .59 |
|                            |       |      | 000) |     | 00) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| หุ้นกู้ครบกำหนดไถ่ถอน           | -     | -    | (    | 70  | -   | -   |
|                            |       |      | 300, | .46 |     |     |
|                            |       |      | 000) |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เ                          | (42   | 10   | (    | 100 | (7  | 100 |
| งินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน | ,387) | 0.00 | 425, | .00 | 4,5 | .00 |
|                            |       |      | 767) |     | 44) |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 10    |      | (    |     | 1   |     |
| เพิ่มขึ้น (ลดลง)สุทธิ            | 4,469 |      | 262, |     | 40, |     |
|                            |       |      | 332) |     | 638 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 9     |      | 356  |     | 2   |     |
| ณ วันที่ 1 ม.ค.               | 4,170 |      | ,502 |     | 15, |     |
|                            |       |      |      |     | 864 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 19    |      | 94   |     | 3   |     |
| ณ วันที่ 31 ธ.ค.              | 8,639 |      | ,170 |     | 56, |     |
|                            |       |      |      |     | 502 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| การเปิดเ                    |       |      |      |     |     |     |
| ผยเพิ่มเติมประกอบงบกระแสเงินสด |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| เงินสดจ่ายไปในระหว่างปีสำหรับ   |       |      |      |     |     |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                  | -     |      | 22   |     | 24, |     |
|                            |       |      | ,131 |     | 384 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+
| ภาษีเงินได้                   | 2     |      | 7    |     | 49, |     |
|                            | 4,819 |      | ,521 |     | 973 |     |
+----------------------------+-------+------+------+-----+-----+-----+

12.1.3 อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ธนูลักษณ์ จำกัด (มหาชน)

อัตราส่วนทางการเงิน

+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| รายการ                            | 2546     | 2545    | 2544       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                   |          |         |            |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)             | 3.30     | 2.74    | 1.87       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)       | 2.01     | 1.45    | 1.23       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)   | 0.84     | 0.38    | 0.67       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)     | 5.24     | 5.06    | 5.88       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)            | 69       | 71      | 61         |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)    | 19.07    | 16.15   | 19.50      |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)          | 19       | 22      | 18         |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)         | 8.11     | 7.55    | 8.54       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)               | 44       | 48      | 42         |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| Cash Cycle (วัน)                   | 44       | 45      | 37         |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตร                               |          |         |            |
| าส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (%) |          |         |            |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                      | 24.47    | 24.95   | 25.37      |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน            | 6.97     | 6.60    | 12.69      |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตรากำไรอื่น                        | (4.22)   | (4.90)  | (1.82)     |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร           | 181.69   | 152.10  | 121.06     |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตรากำไรสุทธิ                       | 10.52    | 10.71   | 13.55      |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                 | 11.11    | 12.16   | 19.42      |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |          |         |            |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)         | 9.71     | 9.63    | 13.66      |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)     | 49.96    | 47.77   | 65.40      |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)         | 0.92     | 0.90    | 1.01       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน     |          |         |            |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    | 0.13     | 0.17    | 0.37       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า) | 3,23     | 7.84    | 13.68      |
|                                   | 8,928.09 |         |            |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     |          |         |            |
| (เท่า)                             |          |         |            |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| (cash basis)                      | 1.08     | 0.26    | 1.10       |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)             | 23.02    | 72.23   | 29.11      |
+-----------------------------------+----------+---------+------------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงานในปีที่ผ่านมา

ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ตามที่ภาวะอุตสาหกรรมเครื่องนุ่มห่มมีการแข่งขันสูงและสภาวะแวดล้อมทางธุรกิจมีการเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว
คณะผู้บริหารได้ตระหนักและผลักดันองค์กรให้เกิดความพร้อมในการแข่งขันด้วยการพัฒนาบุคลากรบนหลักการองค์กรแห่งการเรียนรู้และเปิดโอกาสให้ผู้นำรุ่นต่อไปแสดงศักยภาพอย่างเต็มที่

ในด้านการตอบสนองความพึงพอใจของลูกค้า บริษัทได้ตั้งศูนย์ลูกค้าสัมพันธ์ขึ้นเมื่อเดือนเมษายน
2546 เพื่อหาความต้องการอันแท้จริงของลูกค้า
และยกระดับความสามารถในการตอบสนองความพึงพอใจของลูกค้าเหนือความคาดหวัง
ประกอบกับการสนับสนุนของคณะผู้บริหารให้หน่วยงานธุรกิจ ผลิต และดีไซน์ใช้ระบบ QRMS (Quick
Response Marketing System) อย่างเต็มที่
ในการบริหารการจัดการสินค้าให้ตรงกับความต้องการของตลาด
ในการวางแผนการผลิตและการจัดซื้อ

ในด้านการบริหารการเงิน
คณะผู้บริหารมีนโยบายบริหารการเงินให้เกิดประโยชน์สูงสุดโดยลงทุนในกิจการต้นน้ำ ปลายน้ำ
เพื่อบูรณาการโครงข่ายอุตสาหกรรมให้ครบวงจร
และลงทุนในกิจการอื่นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่มีศักยภาพในการดำเนินงาน
มีผลประกอบการดี ให้ผลตอบแทนที่ดี

ในด้านการสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่ผู้ถือหุ้น บริษัทได้เปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นที่ตราไว้จากเดิมมูลค่าหุ้นละ
10 บาท (จำนวน 12,000,000 หุ้น) เป็นมูลค่าหุ้นละ 1 บาท (จำนวน 120,000,000 หุ้น)
เมื่อวันที่ 2 พฤษภาคม 2546
ซึ่งเป็นไปตามนโยบายของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่ต้องการเพิ่มปริมาณหุ้น
และทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยสามารถเข้ามาซื้อขายหุ้นได้ง่ายขึ้น

ในด้านการกำกับดูแลกิจการ
คณะผู้บริหารตระหนักถึงความสำคัญของการกำกับดูแลกิจการที่ดีและได้ดำเนินการอย่างต่อเนื่อง
จึงได้จัดให้มีการประเมินองค์กร และประเมินความเสี่ยงทางธุรกิจ
อันจะทำให้องค์กรมีการเจริญเติบโตอย่างยั่งยืน

รายได้จากการขาย

รายได้จากการขายปี 2546 จำนวนเงิน 1568.36 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 1,433.07
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 135.29 ล้านบาท หรือ 9.44%
เนื่องจากตลาดสินค้าเครื่องแต่งกายในประเทศเริ่มขยายตัว
แม้ว่าในช่วงต้นปีจะได้รับผลกระทบจากวิกฤตโรคทางเดินหายใจเฉียบพลันรุนแรง-ซาร์ส
ทำให้ตลาดจากนักท่องเที่ยวหดหายไปบ้าง
สำหรับตลาดต่างประเทศมีผลกระทบจากภาวะสงครามในตะวันออกกลาง
และโรคทางเดินหายใจเฉียบพลันรุนแรง-ซาร์ส ในช่วงต้นปี ทำให้ตลาดหดตัวลง

รายได้อื่น

รายได้อื่น ปี 2546 จำนวนเงิน 165.93 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 195.87 ล้านบาท ลดลง
29.94 ล้านบาท หรือ 15.28% เนื่องจากกำไรจากการกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าลดลง
18.35 ล้านบาท กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ลดลง 6.99 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับลดลง 10.76
ล้านบาท รายได้อื่นๆ ลดลง 8.38 ล้านบาท ในขณะที่ค่าปรึกษารับเพิ่มขึ้น 5.14 ล้านบาท
เงินปันผลรับเพิ่มขึ้น 4.45 ล้านบาท ค่าลิขสิทธิ์รับเพิ่มขึ้น 2.5 ล้านบาท ค่าเช่ารับเพิ่มขึ้น 2.4
ล้านบาท

กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ลดลง เนื่องจากในปี 2545
บริษัทได้รับเงินชดเชยค่าเวนคืนสิ่งปลูกสร้าง
ตามโครงการก่อสร้างถนนวงแหวนอุตสาหกรรมในท้องที่เขตยานนาวา เขตราษฎร์บูรณะ
กรุงเทพมหานคร และอำเภอพระประแดง อำเภอเมืองสมุทรปราการ จังหวัดสมุทรปราการ
ซึ่งมีกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินออกจากบัญชี 5.8 ล้านบาท

ดอกเบี้ยรับลดลง เนื่องจากเงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันลดลง
และอัตราดอกเบี้ยต่ำลงตามภาวะตลาดเงิน

รายได้อื่นลดลง เนื่องจากเงินชดเชยตามข้อตกลงทางการค้า
และรายได้จากการรับจ้างทำของลดลง

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายบริหาร

ต้นทุนขาย ปี 2546 75.53% ของขาย ปี 2545 75.05% ของขาย เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบหลัก
เช่น ผ้าและหนัง ราคาสูงขึ้น
ซึ่งมีผลกระทบมาจากความต้องการเส้นใยฝ้ายของประเทศจีนและการนำเข้าวัตถุดิบหนังที่อิงกับเงินสกุลยูโร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ปี 2546 จำนวนเงิน 274.43 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน
263.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.35 ล้านบาท หรือ 4.31% เนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านทรัพยากรบุคคล
ค่าใช้จ่ายในการพัฒนาธุรกิจ และต้นทุนการส่งออกที่สูงขึ้น

ค่าลิขสิทธิ์จ่าย ปี 2546 จำนวนเงิน 63.53 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 55.70 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 7.83 ล้านบาท หรือ 14.06% ซึ่งผันแปรตามยอดขายที่สูงขึ้น

ดอกเบี้ยจ่าย เนี่องจากบริษัทมีสภาพคล่องคงเหลืออยู่มาก บริษัทจึงไม่มีภาระดอกเบี้ย

กำไร

กำไรขั้นต้น ปี 2546 จำนวนเงิน 383.74 ล้านบาท หรือ 24.47% ของขาย ปี 2545 จำนวนเงิน
357.62 ล้านบาท หรือ 24.95% ของขาย

กำไรจากการดำเนินงาน

  --------------------------------------- -------------- -----------------
                                                         (ล้านบาท)

                                          ปี 2546         ปี 2545

  กำไรขั้นต้น                                383.74         357.62

  หัก ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร                   274.43         263.08

  กำไรจากการดำเนินงาน                      109.31         94.54
  --------------------------------------- -------------- -----------------

กำไรสุทธิ ปี 2546 จำนวนเงิน 182.46 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 174.43 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 8.03 ล้านบาท หรือ 4.60% เนื่องจากมีกำไรจากการดำเนินงานและไม่มีภาระดอกเบี้ย
นอกจากนี้ยังมีเรื่องของรายการปรับปรุงกำไรก่อนคำนวณภาษีเงินได้และมีการเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีเงินได้
สำหรับโครงการ BOI บัตรส่งเสริมเลขที่ 1286/2536 และบัตรส่งเสริมเลขที่ 7028/2537
ซึ่งเสียภาษีเงินได้ในอัตราร้อยละ 50 ของอัตราปกติ ตั้งแต่วันที่ 10 พฤศจิกายน 2545 และวันที่
14 กุมภาพันธ์ 2546 เป็นต้นไป ตามลำดับ

อัตราผลตอบแทนต่อหุ้น

บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานและภาวะเศรษฐกิจ
เป็นหลัก ในปี 2546 บริษัทมีกำไรสุทธิ 182.46 ล้านบาท กำไรสุทธิต่อหุ้น 1.52 บาท
บริษัทได้มีมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 1/2547 เมื่อวันที 25 กุมภาพันธ์ 2547
ให้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงาน ปี 2546 ในอัตราหุ้นละ 0.75 บาท จากกิจการ BOI
โครงการกบินทร์บุรี 2 บัตรส่งเสริมเลขที่ 1515/อ./2544 เป็นจำนวนเงิน 20.0 ล้านบาท
โครงการกบินทร์บุรี 3 บัตรส่งเสริมเลขที่ 1329(1)/2544 เป็นจำนวนเงิน 30.0 ล้านบาท
และโครงการลำพูน 2 บัตรส่งเสริมเลขที่ 1396/2543 เป็นจำนวนเงิน 40.0 ล้านบาท
รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 90.0 ล้านบาท กำหนดจ่ายในวันที่ 21 พฤษภาคม 2547
ซึ่งจะนำเสนอต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นเพื่อขออนุมัติในวันที่ 26 เมษายน 2547

12.2.2 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์ ปี 2546 จำนวนเงิน 2,037.24 ล้านบาท ประกอบด้วย สินทรัพย์หมุนเวียน 748.47
ล้านบาท หรือ 36.74% เงินลงทุนในหลักทรัพย์ 790.48 ล้านบาท หรือ 38.81%
ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ 489.70 ล้านบาท หรือ 24.04% สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น 8.39
ล้านบาท หรือ 0.41% ในขณะที่มีหนี้สินรวม 227.22 ล้านบาท หรือ 11.15% ส่วนของผู้ถือหุ้น
1,809.82 ล้านบาท หรือ 88.85%

สินทรัพย์หมุนเวียน ปี 2546 จำนวนเงิน 748.47 ล้านบาท
ประกอบด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 198.64 ล้านบาท หรือ 26.54%
เงินลงทุนในตราสารหนี้ 10.0 ล้านบาท หรือ 1.34% ลูกหนี้การค้าสุทธิ 256.89 ล้านบาท หรือ
34.32% เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน 21.0 ล้านบาท หรือ 2.80% สินค้าคงเหลือ
240.23 ล้านบาท หรือ 32.10% สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น 21.71 ล้านบาท หรือ 2.90%

ลูกหนี้การค้า ลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและค่าเผื่อการรับคืนสินค้า ปี 2546
จำนวนเงิน 294.69 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 303.57 ล้านบาท ลดลง 8.88 ล้านบาท
หรือ 2.93% เนื่องจากบริษัทเร่งประสิทธิภาพการเก็บหนี้ให้เร็วขึ้น
สัดส่วนลูกหนี้ในประเทศและลูกหนี้ต่างประเทศเท่ากับ 56 : 44 เป็นลูกหนี้ที่เกินเครดิตเทอม 3 –
6 เดือน 1.99 ล้านบาท หรือ 74.73% 6 –12 เดือน 0.46 ล้านบาท หรือ 17.19% 12
เดือนขึ้นไป 0.21 ล้านบาท หรือ 8.08% บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ 0.61 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2545 4.29 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือ ปี 2546 จำนวนเงิน 240.23 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 268.25 ล้านบาท
ลดลง 28.03 ล้านบาท หรือ 10.45% เนื่องจากการใช้ระบบ QRMS (Quick Response
Marketing System) อย่างจริงจัง ในการวางแผนการผลิต
และการกระจายสินค้าให้ตรงกับความต้องการของตลาด
ประกอบกับมาตรการการบริหารสินค้าที่เคลื่อนไหวช้าที่มีประสิทธิผล
จึงส่งผลดีต่อการควบคุมสินค้าคงคลัง นอกจากนี้บริษัทใช้ระบบ Stock Uendor
ในการวางแผนการสั่งซื้อวัตถุดิบร่วมกับลูกค้า

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ จำนวน 790.48 ล้านบาท ประกอบด้วย

หลักทรัพย์เพื่อขาย 521.28 ล้านบาท เงินลงทุนทั่วไป 259.21 ล้านบาท
และเงินลงทุนในตราสารหนี้ 10.0 ล้านบาท

หลักทรัพย์เพื่อขาย ปี 2546 จำนวนเงิน 521.28 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 300.40
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 220.88 ล้านบาท หรือ 73.53% เนื่องจากลงทุนเพิ่มจำนวน 5 แห่ง เป็นเงิน
27.16 ล้านบาท และมีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 193.72
ล้านบาท

เงินลงทุนทั่วไป ปี 2546 จำนวนเงิน 259.21 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 233.37 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 25.84 ล้านบาท หรือ 11.07% เนื่องจากลงทุนเพิ่ม 6 แห่ง เป็นเงิน 38.21 ล้านบาท
มีหลักทรัพย์อยู่ 2 แห่ง ที่ปิดกิจการลง และ 1 แห่งลดทุนจดทะเบียน
เนื่องจากมีสภาพคล่องคงเหลือมาก รวมเป็นเงิน 7.09 ล้านบาท
มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน 5.28 ล้านบาท

เงินลงทุนในตราสารหนี้ ปี 2546 จำนวนเงิน 10.0 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 30.0
ล้านบาท ลดลง 20.0 ล้านบาท หรือ 66.67% เนื่องจากบริษัท แพนเอเซีย ฟุตแวร์ จำกัด
(มหาชน) ได้ทยอยจ่ายคืนเงินต้นจำนวนเงิน 10.0 ล้านบาท และจำนวนเงินอีก 10.0 ล้านบาท
จะถึงกำหนดไถ่ถอนภายใน 1 ปี จึงได้แสดงไว้ภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียน

การลงทุนเพิ่มในหลักทรัพย์หุ้นทุนของปี 2546 จำนวนเงินรวม 65.37 ล้านบาท
ไม่กระทบต่อสภาพคล่องของบริษัท

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ ปี 2546 จำนวนเงิน 489.70 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน
478.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.78 ล้านบาท หรือ 2.25% เนื่องจาก

1. ซื้อที่ดินเพิ่ม 1 แปลง ซึ่งตั้งอยู่ในสวนอุตสาหกรรมสหพัฒน์ศรีราชา จังหวัดชลบุรี จำนวนเงิน
23.46 ล้านบาท และค่าระบบสาธารณูปโภคอีก 4.04 ล้านบาท เพื่อให้บริษัทในกลุ่มธนูลักษณ์ซึ่งเป็น
Supply Chain ของบริษัทเช่าเป็นสถานประกอบการอุตสาหกรรมโรงงาน

2. ค่าสิทธิการเช่าอาคารที่ศูนย์การค้ามาบุญครอง 11.07 ล้านบาท

3.  คอมพิวเตอร์และอุปกรณ์ จำนวน 6.82 ล้านบาท เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน

4.  ตกแต่งอาคาร ติดตั้งระบบไฟฟ้า และแอร์โรงงาน เพื่อดำเนินการผลิตของโครงการ BOI

กบินทร์บุรี 3 7.08 ล้านบาท

5.  ตกแต่งร้านค้าเพื่อขยายช่องทางการจำหน่ายใหม่ 3.28 ล้านบาท

6.  ซื้อเครื่องจักร 2.49 ล้านบาท เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงาน

7.  ซื้อทรัพย์สินอื่น

ในขณะเดียวกันบริษัทได้จำหน่ายที่ดิน 1 แปลง พร้อมอาคาร 1 หลัง
ซึ่งตั้งอยู่ในสวนอุตสาหกรรมสหพัฒน์ศรีราชา จังหวัดชลบุรี ในราคาขาย 41.3 ล้านบาท
กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ 37.02 ล้านบาท

ค่าเสื่อมราคาและตัดจ่าย ปีนี้ 59.40 ล้านบาท

หนี้สินรวม ในปี 2546 จำนวนเงิน 227.22 ล้านบาท ประกอบด้วย

หนี้สินหมุนเวียน 227.13 ล้านบาท หรือ 99.96% หนี้สินไม่หมุนเวียน 0.092 ล้านบาท หรือ
0.04%

หนี้สินหมุนเวียน ปี 2546 จำนวนเงิน 227.13 ล้านบาท ประกอบด้วย เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร
0.05 ล้านบาท หรือ 0.02% เจ้าหนี้การค้า 140.90 ล้านบาท หรือ 62.04% หนี้สินหมุนเวียนอื่น
86.17 ล้านบาท หรือ 37.94%

เจ้าหนี้การค้า ปี 2546 จำนวนเงิน 140.90 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 151.14 ล้านบาท
ลดลง 10.24 ล้านบาท หรือ 6.77% เนื่องจากใช้ระบบ Stock Vendor
ในการวางแผนการสั่งซื้อร่วมกับคู่ค้าและการใช้ระบบ QRMS (Quick Response Marketing
System) ในการวางแผนการผลิตและการจัดซื้อวัตถุดิบ

หนี้สินหมุนเวียนอื่น ปี 2546 จำนวนเงิน 86.17 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 92.99 ล้านบาท
ลดลง 6.82 ล้านบาท หรือ 7.33% เนื่องจากภาษีเงินได้ค้างจ่ายลดลง 6.14 ล้านบาท อื่นๆ
ลดลง 2.14 ล้านบาท ในขณะที่โบนัสค้างจ่ายเพิ่มขึ้น 0.088 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้น
0.73 ล้านบาท ค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่ายเพิ่มขึ้น 0.65 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น ปี 2546 จำนวนเงิน 1,809.82 ล้านบาท ปี 2545 จำนวนเงิน 1,475.64
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 334.18 ล้านบาท หรือ 22.65% การเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นที่สำคัญได้แก่
กำไรสุทธิจำนวนเงิน 182.46 ล้านบาท
กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุน จำนวนเงิน 193.72 ล้านบาท
และการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวนเงิน 42.0 ล้านบาท

3.  คุณภาพของสินทรัพย์

เงินลงทุน จำนวนเงิน 790.48 ล้านบาท ประกอบด้วยเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย 521.28
ล้านบาท เงินลงทุนทั่วไป 259.21 ล้านบาท และเงินลงทุนในตราสารหนี้ 10.0 ล้านบาท

เงินลงทุนเหล่านี้ ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในธุรกิจต้นน้ำ ปลายน้ำ
และกิจการอื่นที่มีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจ สิ่งที่บริษัทคาดหวังจากการลงทุน
คือการสนับสนุนการทำธุรกิจหลักของบริษัท และผลตอบแทนที่รับในรูปของเงินปันผลและดอกเบี้ยรับ
ที่ผ่านมาบริษัทได้รับผลตอบแทนสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำ

ตามที่บริษัทได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 40
เรื่องการบัญชีสำหรับเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน
ทำให้บริษัทมีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนที่แสดงอยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
193.72 ล้านบาท และจากการปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 36
เรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์ทำให้มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 6.69
ล้านบาท

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ จำนวนเงิน 489.70 ล้านบาท
แสดงในราคาทุนหลังหักค่าเสื่อมราคาแล้ว ยกเว้นที่ดิน โดยที่ดินส่วนใหญ่จัดหามานานแล้ว
มูลค่าปัจจุบันจะสูงกว่าที่ปรากฏในงบการเงิน
สำหรับเครื่องจักรส่วนใหญ่เป็นเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพในการผลิต
เพราะบริษัทมีการบำรุงรักษาอย่างสม่ำเสมอ
และปรับปรุงให้มีความทันสมัยทันต่อการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี
ส่วนเครื่องจักรที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์บริษัทได้ดำเนินการจำหน่ายออกจากบัญชีแล้ว

12.2.4 สภาพคล่อง

  กระแสเงินสด

ในปี 2546 บริษัทมีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 104.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 54.81 ล้านบาท หรือ
38.12% มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 198.60 ล้านบาท โดยใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 51.75
ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงิน 42.39 ล้านบาท

กิจกรรมการลงทุนที่สำคัญคือ การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรจำนวน 75.31 ล้านบาท
และการลงทุนในหลักทรัพย์ระยะยาว 65.37 ล้านบาท

การใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินที่สำคัญคือ การจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นจำนวน 42.0 ล้านบาท

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินลงทุน

  ------------------------------------- ---------- ----------- -----------
                                        2546       2545        2544

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)        0.13       0.17        0.37
  ------------------------------------- ---------- ----------- -----------

จากอัตราส่วนข้างต้น โครงสร้างเงินลงทุนมีความแข็งแกร่งเพราะมีส่วนของผู้ถือหุ้นมากกว่าหนี้สิน
บริษัทมีศักยภาพในการขยายธุรกิจโดยการก่อหนี้ได้อีกมาก เมื่อโอกาสในการทำธุรกิจมาถึง

ความเพียงพอของสภาพคล่อง

  -------------------------------------- ---------- ------------ ----------
                                         2546       2545         2544

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                  3.30       2.74         1.87

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)            2.01       1.45         1.23

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)        0.84       0.38         0.67

  เงินสดเพิ่มจากการดำเนินงาน (ล้านบาท)        198.60     143.79       259.28
  -------------------------------------- ---------- ------------ ----------

จากอัตราส่วนข้างต้น และเงินสดเพิ่มจากการดำเนินงานที่ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง
ย่อมแสดงให้เห็นว่า บริษัทมีสภาพคล่องดีมาก ดังนั้นเพื่อประโยชน์สูงสุดในการบริหารทางการเงิน
บริษัทจึงมีนโยบายที่จะลงทุนในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีศักยภาพในการดำเนินงาน
มีผลประกอบการดีและสามารถให้ผลตอบแทนที่ดี
นอกจากนี้ยังมีนโยบายที่จะชำระเงินค่าวัตถุดิบให้เร็วขึ้น เพื่อลดราคาวัตถุดิบให้ต่ำลง

วงจรการหมุนของเงินสด

  ------------------------------------- ---------- ----------- -----------
                                        2546       2545        2544

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)              19         22          18

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                69         71          61

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย (วัน)               44         48          42

  วงจรการหมุนของเงินสด (วัน)               44         45          37
  ------------------------------------- ---------- ----------- -----------

บริษัทได้เร่งประสิทธิภาพการขายและการเก็บหนี้ให้เร็วขึ้น ซึ่งมีผลให้บริษัทมีสภาพคล่อง
ในขณะเดียวกันเพื่อให้การบริหารทางการเงินเกิดประโยชน์สูงสุด
บริษัทจึงจ่ายชำระหนี้ค่าวัตถุดิบเร็วขึ้น เพื่อลดราคาวัตถุดิบให้ต่ำลง

จากโครงสร้างเงินทุนที่มั่นคง และกระแสเงินสดสุทธิที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ทำให้ฝ่ายจัดการมั่นใจในความสามารถในการแข่งขัน และการเจริญเติบโตอย่างยั่งยืน