12. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ประจำปี 2549

เสนอต่อผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการของบริษัท ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน)

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า
งบการเงินของบริษัท ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ที่ได้นำมาแสดงเปรียบเทียบไว้ ณ ที่นี้
ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีท่านอื่นในสำนักงานเดียวกันกับข้าพเจ้า
ซึ่งได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขตามรายงานลงวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2549

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด
(มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ศุภชัย ปัญญาวัฒโน

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930

บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

กรุงเทพฯ : 22 กุมภาพันธ์ 2550

รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ประจำปี 2548

เสนอต่อผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการของบริษัท ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน)

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547 งบกำไรขาดทุน งบแสดงการ
เปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ณรงค์ พันตาวงษ์

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3315

บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

กรุงเทพฯ : 22 กุมภาพันธ์ 2549

*******************************************

รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ประจำปี 2547

เสนอต่อผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการของบริษัท ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน)

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546 งบกำไรขาดทุน งบแสดงการ
เปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นและงบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ณรงค์ พันตาวงษ์

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3315

บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

กรุงเทพฯ : 28 มกราคม 2548

[]

[]

[]

  อัตราส่วนทางการเงิน เปรียบเทียบ 3 ปี

[]

  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและการดำเนินงาน

บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจ เป็นโรงงานผู้ผลิต ซึ่งผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ใช้เป็นส่วนประกอบของเสื้อผ้า
ผ้าอ้อมสำเร็จรูปมียางยืด เป็นส่วนประกอบ และยังสามารนำไปผลิตเป็นสินค้าประเภทอื่น ๆ
ได้ตามความต้องการของลูกค้า

ภาวะการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง
โดยเฉพาะกับสินค้าจากประเทศจีนรวมทั้งผลกระทบอย่างรุนแรงด้านราคา
วัตถุดิบคือยางพาราซึ่งมีราคาสูง เนื่องจาก ความต้องการใช้ยางมีมากทั้งในจีนและญี่ปุ่น
เป็นเหตุทำให้ผลการดำเนินงานของ บริษัทฯ ในปี 2549 มีรายได้รวม 931.51 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 112 ล้าน มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 14.67 ล้านบาท คิดเป็น 1.96 บาทต่อหุ้น
ซึ่งต่ำกว่าปี 2548 ที่มีกำไร 24.9 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 3.32 บาท

ความสามารถในการทำกำไร : บมจ.ยูเนี่ยนไพโอเนียร์ มีความสามารถในการทำกำไรในปี 2549
ลดลงจากปี2548 อย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราผลตอบแทนต่อการใช้สินทรัพย์รวม (ROA) ลดลงจาก
5.03 % เป็น 2.74 % และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ลดลงจาก 7.70 % เป็น
4.51 % สำหรับกำไรต่อหุ้น ลดลงจาก 3.32 บาท เป็น 1.96 บาท
ในขณะเดียวกันเพิ่มอัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวม จาก 1.66 ครั้ง เป็น 1.74 ครั้ง
เมื่อพิจารณา ถึงอัตรกำไรขั้นต้น จะเห็นได้ว่าในปี 2548 มีอัตรากำไรขั้นต้น 5.27 % สูงกว่า ปี
2549 เท่ากับ 2.30 %
เนื่องจากสาเหตุหลักคือบริษัทฯต้องเผชิญกับปัญหาด้านราคาของวัตถุดิบคือยาง ที่ปรับตัวสูงขึ้นตลอดปี
ราคาสูงสุดอยู่ที่ กก.ละ 100 บาท ราคายางปรับสูงกว่าปี 2548 มาก
ถึงแม้จะปรับเพิ่มราคาขายแต่ก็ไม่พอที่จะชดเชยกับราคายางที่เพิ่มได้

ในขณะเดียวกับ บริษัทฯ ได้ควบคุมค่าใช้จ่าย ในการผลิตและเพิ่ม ประสิทธิภาพในการผลิตให้สูงขึ้น
และพยายามผลิตสินค้าที่มีคุณภาพให้ทันต่อความต้องการของลูกค้าที่มีเพิ่มขึ้น

เมื่อพิจารณาถึงเหตุผลที่ทำให้อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้นจาก 1.66 เท่า เป็น
1.74 เท่า พบว่า บริษัทฯ สามารถเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดการสินทรัพย์ส่วนใหญ่ของ บริษัทฯ
ได้ดีขึ้น คือ อัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้เพิ่มขึ้นจาก 6.41 เท่า เป็น 6.88 เท่า
อัตราการหมุนเวียนของสินค้าลดลงจาก 4.56 เท่า เป็น 4.21 เท่า
และอัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ถาวร เพิ่มจาก 4.07 เท่า เป็น 4.88 เท่า
เป็นเหตุผลที่ทำให้ระยะเวลาในการเก็บหนี้ลดลงจาก 56 วัน เหลือเป็น 52 วัน
และระยะเวลาถือครองสินค้าเพิ่มขึ้นจาก 79 วัน เป็น 85 วัน
เนื่องจากว่าสินค้าคงเหลือเฉลี่ยของปีปัจจุบัน โดยเฉพาะวัตถุดิบ สิ้นงวดมีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้น
เป็นผลจากช่วงสิ้นปี บริษัทฯซื้อยางสต๊อกไว้เป็นจำนวนมาก ส่วน ROA และ ROE
มีสัดส่วนแปรผันตามจำนวนกำไรสุทธิ

การวิเคราะห์ความเสี่ยง : ในการวิเคราะห์ความเสี่ยงระยะสั้น หรือการวิเคราะห์สภาพคล่องของ
บริษัทฯ ในการชำระหนี้ระยะสั้น อยู่ในอัตราส่วนที่ใช้ได้ คืออัตราทุนหมุนเวียน เท่ากับ 2.30 เท่า
และ 1.87 เท่า ส่วนอัตราทุนหมุนเร็ว เท่ากับ 0.97 เท่า และ 0.66 เท่า ในระหว่าง ปี 2548
และ ปี 2549 ตามลำดับ
แต่เมื่อพิจารณาอัตราส่วนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อหนี้สินหมุนเวียนพบว่า ถึงแม้ใน ปี
2548 บริษัทฯ จะมีอัตราส่วนที่ดี เท่ากับ 46% แต่ในปี 2549 บริษัทฯ
มีอัตราส่วนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อหนี้สินหมุนเวียน ที่ติดลบประมาณ 16%
ซึ่งหมายความว่า บริษัทฯ มีลูกหนี้ บมจ.สหยูเนี่ยน เพิ่มขึ้นประมาณ 13 ล้านบาท
โดยแปรผันตามยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้น และ สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นประมาณ 83 ล้านบาท
เนื่องจากช่วงสิ้นปี มียางมามากและราคาต่ำกว่าในช่วงตลอดปีที่ผ่านมา ทาง
บริษัทฯจึงซื้อยางสต๊อกไว้เป็นจำนวนมาก

เงินสดจ่ายจากกิจกรรม ลงทุนลดลง เนื่องจาก ปี 2548 มีการซื้อเครื่องจักรใหม่มากกว่า ปี 2549
กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้นมาก เนื่องจากปีนี้มียอดเงินกู้ยืมระยะสั้น
และเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารประมาณ 69 ล้านบาท และจ่ายปันผล 18.75 ล้านบาทิ

คุณภาพของทรัพย์สิน : ลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นของ บริษัท สหยูเนี่ยน จำกัด (มหาชน) เป็น ลูกหนี้
ที่มีประวัติการชำระหนี้ดี ณ .31 ธ.ค. 2549 มียอดหนี้ 132 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือสูงขึ้น จากปี 2548 คือ 166 ล้านบาท ปี 2549 เท่ากับ 249 ล้านบาท
เนื่องจากช่วงสิ้นปีมียางออกมามากและราคาต่ำกว่าในช่วงตลอดปีที่ผ่านมา ทาง
บริษัทฯจึงซื้อยางสต๊อกไว้เป็นจำนวนมาก

นโยบายการตั้งค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพ กำหนดร้อยละของค่าเผื่อฯ สำหรับสินค้าแต่ละประเภท
อายุนับจากวันที่มีการเคลื่อนไหวครั้งสุดท้าย ที่เกินค่ามาตราฐานอายุการใช้งานที่กำหนด
ซึ่งเชื่อว่าสำรองเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพที่ตั้งไว้เพียงพอแล้ว

สาเหตุของการปรับปรุงรายการหรืออัตราส่วนที่สำคัญ คือราคายางพารา มีราคาสูงอย่างต่อเนื่อง
และมีราคาสูงสุดถึงกิโลกรัมละ 100 บาท ถึงแม้ว่าช่วงเดือนสิงหาคม 2549
จะมีราคาลดลงแต่ลดลงไม่มากนัก ปี2549 บริษัทฯ มียอดขายเพิ่มขึ้น
แต่อย่างไรก็ตามยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยกับราคายางพาราที่เพิ่มขึ้นได้
จึงเป็นสาเหตุทำให้ผลประกอบการงวด 12 เดือนลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน

ในระยะเวลาที่ผ่านมาไม่มีรายการพิเศษ หรือรายการที่มิได้เกิดจากการดำเนินงานตามปกติ

ไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเกิดขึ้นภายหลังวันที่ในงบการเงินล่าสุดที่จะกระทบต่อฐานะการเงิน
และผลการดำเนินงานของบริษัท

ไม่มีการปรับโครงสร้างการถือหุ้นของบริษัทในกลุ่มที่จะมีผลต่อการดำเนินงานของบริษัท

บริษัทไม่มีการค้ำประกันให้บุคคลอื่น และไม่มีการผูกพันการลงทุนในโครงการ
หรือภาระผูกพันอื่นในลักษณะเดียวกันที่จะมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

แนวโน้มหรือการเปลี่ยนแปลงที่อาจมีผลต่อฐานะการเงิน สำหรับสถานกาณ์ปี 2549

บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจรูปแบบของอุตสาหกรรมผลิตภัณฑ์ยางยืด โดยส่วนใหญ่ของลูกค้ามากกว่าร้อยละ
90 เป็นลูกค้าในกลุ่มอุตสาหกรรม
ปัจจุบันได้ประสบปัญหาไม่สามารถปรับราคาขายสินค้าขึ้นได้ตามสภาพของต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น
จึงทำให้ลูกค้าพยายามลดต้นทุนโดยการเจรจาต่อรอง
และในขณะเดียวกันก็ได้พยายามหาวัตถุดิบจากแหล่งอื่น หรือ วัตถุดิบตัวอื่น ๆ
เพื่อทดแทนสินค้าของบริษัทฯ ด้วยเหตุที่จะลดต้นทุนลงซึ่งจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อธุรกิจ

ภาวะการแข่งขัน การแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง โดยเฉพาะกับสินค้าจากประเทศจีน
ทำให้ผู้ผลิตในกลุ่มอุตสาหกรรมการผลิต ได้เริ่มมีการปรับภาพลักษณ์ของสินค้า
จากเดิมที่เป็นสินค้าที่ผลิตแบบเดิม ๆ เป็นสินค้าแฟชั่นตามพฤติกรรมของผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป
และเพื่อหลีกเลี่ยงการแข่งขันด้านราคากับจีน ทำให้ต้องมีการเปลี่ยนรูปแบบของผลิตภัณฑ์มากขึ้น
เพื่อให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้า ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการแข่งขัน