12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) รายงานการสอบบัญชี

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2548 และ ปี 2549 ซึ่งตรวจสอบโดยนายสมชาย
    คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3277 จากบริษัท เอส. เค. แอคเคาน์แต้นท์
    เซอร์วิสเซส จำกัด ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
    งบการเงินของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   ในปี 2549
    บริษัทได้มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีที่เกี่ยวกับวิธีการตีราคาสินค้าคงเหลือจากวิธีเข้าก่อนออกก่อนมาเป็นวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเคลื่อนที่เพื่อวัตถุประสงค์ในการเปรียบเทียบ
    โดยมีผลกระทบต่อมูลค่าสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 0.59
    ล้านบาท และกำไรสะสมต้นงวดเพิ่มขึ้นในจำนวนเดียวกัน
    และมีผลกระทบต่อมูลค่าสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 30 กันยายน 2548 ลดลงเป็นจำนวน 10.68
    ล้านบาท และต้นทุนขายเพิ่มขึ้นในจำนวนเดียวกัน

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2550 ซึ่งตรวจสอบโดยนายอำพล จำนงค์วัฒน์
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 4663 จากบริษัท เอส. เค. แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส
    จำกัด ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
    งบการเงินของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2551 และ ปี 2552 ซึ่งตรวจสอบโดยนายสุชาติ
    พานิชย์เจริญ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 4475 จากบริษัท เอส พี ออดิท จำกัด
    ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
    งบการเงินของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  หมายเหตุ งบการเงินของบริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์
  จำกัด สำหรับปี 2547 นั้น ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  ซึ่งมิได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

(2) ตารางสรุปงบดุลของบริษัท

  --------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                          2548                2549                2550                2551                2552       

                                          ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                      

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน               3.83       0.18     6.53       0.36     5.41       0.28     18.07      0.95     47.90      2.61

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                     689.39     31.54    669.39     37.37    718.20     37.76    666.69     35.01    701.24     38.23

  สินค้าคงเหลือ                              947.10     43.33    623.70     34.82    679.24     35.73    713.48     37.47    590.32     32.18

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         44.75      2.05     0.51       0.03     6.28       0.33     5.53       0.29     0.77       0.04

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                        1,685.07   77.10    1,300.13   72.58    1,409.13   74.12    1,403.77   73.72    1,340.23   73.06

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                  -          -        -          -        44.63      2.35     28.77      1.51     22.95      1.25

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                495.37     22.66    488.28     27.26    444.61     23.39    424.30     22.28    423.28     23.07

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       5.19       0.24     2.86       0.16     2.86       0.14     47.34      2.49     47.99      2.62

  สินทรัพย์รวม                               2,185.63   100.00   1,791.27   100.00   1,901.23   100.00   1,904.18   100.00   1,834.45   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น             1,003.32   45.91    636.36     35.52    890.47     46.84    1,208.81   63.48    1,058.52   57.70

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                   161.49     7.39     200.40     11.19    112.34     5.91     6.34       0.33     54.26      2.96

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 10.08      0.46     10.08      0.56     10.08      .53      10.08      0.53     5.64       0.31
  ปี                                                                                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           24.84      1.14     16.05      0.90     14.50      0.76     9.12       0.48     17.04      0.93

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                          1,199.73   54.89    862.89     48.17    1,027.39   54.04    1,234.35   64.82    1,135.46   61.90

  เงินกู้ยืมระยะยาว                           35.88      1.64     25.80      1.44     15.72      0.83     5.64       0.30     -          0.00

  หนี้สินรวม                                 1,235.61   56.53    888.69     49.61    1,043.11   54.87    1,239.99   65.12    1,135.47   61.90

  ทุนจดทะเบียน                              500.00     22.88    625.00     34.89    625.00     32.87    625.00     32.82    625.00     34.07

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                    500.00     22.88    500.00     27.91    500.00     26.30    500.00     26.26    500.00     27.26

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                        188.99     8.65     188.99     10.55    188.99     9.94     188.99     9.93     100.08     5.46

  ส่วนเกินทุนจากราคาตีสินทรัพย์                  154.41     7.07     124.39     6.95     95.89      5.04     83.79      4.40     84.00      4.58

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นในหลักทรัพย์เผื่อขาย           -          -        -          -        2.00       0.11     (46.52)    (2.44)   (11.64)    (0.64)

  สำรองตามกฎหมาย                          2.50       0.11     6.25       0.35     9.25       0.49     19.25      1.01     0.45       0.02

  สำรองหุ้นทุนซื้อคืน                           -          -        -          -        -          -        -          -        8.80       0.48

  หุ้นทุนซื้อคืน                                -          -        -          -        -          -        -          -        (8.80)     (0.48)

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                         104.12     4.76     82.95      4.63     61.99      3.26     (81.32)    (4.27)   26.10      1.42

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                             950.02     43.47    902.58     50.39    858.12     45.13    664.19     34.88    698.99     38.10
  --------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

(3) ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัท

(4) ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท

  --------------------------------------------------------------- ------------ ------------
  รายการ                                                          2551         2552

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                                

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                                  95.22        14.95

  รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับจ่าย                                        

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ – ลูกหนี้การค้า                                     14.41        6.44

  ขาดทุนจากการลดมูลค่าของสินค้า(รายการโอนกลับ)                          224.86       (220.28)

  (กำไร)จากการจำหน่ายเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                        (3.73)       (1.55)

  ค่าเสื่อมราคา                                                      32.71        27.94

  (กำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น                            1.01         (0.52)

  (กำไร)จากการจำหน่ายทรัพย์สิน                                        -            (0.24)

  ขาดทุนจากการตีราคาทรัพย์สิน                                          -            2.64

  ดอกเบี้ยรับ                                                        (4.14)       (6.26)

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                       60.72        43.19

  กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   421.06       (133.69)

  สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                                    

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                                             37.10        (40.99)

  สินค้าคงเหลือ                                                      (259.10)     343.43

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                 0.75         4.77

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                               (0.01)       (0.65)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                      

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                           (105.99)     47.92

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                   0.14         2.63

  เงินสดรับค่าดอกเบี้ยรับ                                               4.14         6.26

  เงินสดจ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคล                                          (80.81)      (0.06)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                           17.28        229.62

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                      

  ซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                                        (90.90)      (17.97)

  ขายเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                                       61.97        60.21

  เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร                                            (24.50)      (29.81)

  เงินสดรับขายสินทรัพย์ถาวร                                            -            0.70

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน                               (53.42)      13.13

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                   

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                       317.33       (149.76)

  เงินกู้ยืมระยะยาว                                                   (10.08)      (10.08)

  เงินสดจ่ายหุ้นสามัญซื้อคืน                                              -            (8.80)

  เงินสดจ่ายค่าดอกเบี้ย                                                (58.52)      (44.28)

  เงินปันผลจ่าย                                                      (199.92)     -

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมจัดหาเงิน                            48.81        (212.92)

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                         12.66        29.83

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันต้นงวด                             5.41         18.07

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันสิ้นงวด                             18.07        47.90
  --------------------------------------------------------------- ------------ ------------

(5) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

  ------------------------------------------------ -------- -------- -------- -------- --------
                                                   2548     2549     2550     2551     2552

  อัตราส่วนแสดงสภาพคล่อง(Liquidity Ratio)                                                  

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                            1.40     1.51     1.37     1.17     1.18

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                      0.58     0.78     0.70     0.55     0.66

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)                  -0.25    0.49     -0.19    -0.11    0.16

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)                    4.65     3.91     4.02     5.04     3.10

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                           77.41    92.05    89.44    72.57    117.74

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)                   2.65     3.14     4.02     4.38     3.07

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                         136.08   114.75   89.58    83.63    119.01

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                        28.47    18.82    16.74    51.36    65.98

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                              12.64    19.13    21.50    7.13     5.53

  Cash Cycle (วัน)                                  200.85   187.68   157.52   149.08   231.18

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร(Profitability                                       
  Ratio)                                                                               

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                                 8.88     7.26     6.25     6.29     5.74

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)                       7.17     5.15     3.91     4.47     2.74

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                                  3.54     2.17     1.50     1.90     0.40

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                            12.26    6.22     4.78     8.51     1.25

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency                                        
  Ratio)                                                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                        4.79     2.90     2.31     3.61     0.46

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)                    26.95    17.36    15.75    21.77    8.60

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                        1.35     1.34     1.53     1.90     1.16

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Ratio)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                   1.30     0.98     1.22     1.87     1.62

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)                -3.67    10.19    -2.23    -0.50    6.47

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)              -1.12    3.92     -2.32    -0.53    7.69

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                            0.41     1.30     1.43     3.00     0.00

  อัตราส่วนอื่นๆ                                                                           

  กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                         0.33     0.12     0.08     0.13     0.02

  มูลค่าตามบัญชีสุทธิต่อหุ้น(บาท)                           1.90     1.81     1.71     1.33     1.41
  ------------------------------------------------ -------- -------- -------- -------- --------

หมายเหตุ: กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน และมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น
คำนวณด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่เรียกชำระแล้ว ณ สิ้นงวด และคำนวณโดยใช้ มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1
บาท เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจศูนย์บริการเหล็กแผ่นครบวงจร
  โดยให้บริการในการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นชนิดม้วน
  รวมทั้งการแปรรูปผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นตามขนาดที่ลูกค้าต้องการเพื่อใช้ในอุตสาหกรรมต่างๆ
  ซึ่งจากประสบการณ์และความชำนาญในธุรกิจเหล็กแผ่นทำให้ทราบถึง
  ความต้องการใช้สินค้าแปรรูปจากเหล็กแผ่นแต่ละประเภทเป็นอย่างดี
  และเพื่อเพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน
  การบริหารการจัดการที่มีประสิทธิภาพและคล่องตัวขึ้นและเพื่อเป็นการรองรับการเติบโตของกิจการต่อไป
  ในอนาคต ดังนั้นในเดือนธันวาคม 2547 บริษัทฯ
  จึงได้ปรับโครงสร้างการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัทภายใต้
  การบริหารเดียวกันของครอบครัวชัยสุพัฒน์ อันได้แก่ บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด
  (มหาชน) บริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด โดยบริษัท
  ชัยสุพัฒน์ จำกัด และ บริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด
  ได้หยุดดำเนินการประกอบธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเหล็ก และให้บริษัท ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์ จำกัด
  (มหาชน) เป็นผู้ประกอบธุรกิจศูนย์บริการเหล็กโดยรับซื้อเครื่องจักร วัตถุดิบ
  สินค้าทั้งหมดจากบริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัดและรับซื้อวัตถุดิบและสินค้าทั้งหมดจากบริษัท
  ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด ทำให้บริษัทมีกำลังการแปรรูปเหล็กแผ่นเพิ่มในปี 2548
  เพิ่มขึ้นเป็น 163,800 ตันต่อปี จาก 99,600 ตันต่อปี ในปี 2547 ที่ผ่านมา
  และปัจจุบันบริษัทมีกำลังการแปรรูปเหล็กแผ่นรวมประมาณ 192,200 ตันต่อปี
  โดยมีการใช้กำลังการผลิตประมาณร้อยละ 90 ของกำลังการผลิตรวม

  ด้วยลักษณะการประกอบธุรกิจที่จะต้องให้บริการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นชนิดม้วนทุกประเภทและทุกขนาด
  และมีการสำรองไว้ในคลังสินค้าประมาณ 2-3 เดือน
  เพื่อให้ทันต่อการสนองความต้องการของลูกค้าในภาคอุตสาหกรรมต่างๆ
  โดยการจัดซื้อด้วยเงินสดจากผู้ผลิตเหล็กแผ่นชนิดม้วนแล้วนำมาแปรรูป
  และจำหน่ายโดยให้สินเชื่อแก่ลูกค้าประมาณ 30-120 วัน จึงทำให้บริษัทฯ
  จำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนจำนวนมาก
  ทั้งจากสถาบันการเงินและเงินทุนของบริษัทเพื่อใช้การสำรองวัตถุดิบและให้สินเชื่อแก่ลูกค้า
  ซึ่งการเพิ่มขึ้นของยอดขาย รวมทั้งการขยายกำลังการผลิต และเพิ่มสายการผลิตผลิตภัณฑ์ท่อเหล็ก
  ทำให้บริษัทจำเป็นต้องสำรองวัตถุดิบและให้สินเชื่อแก่ลูกค้าเพิ่มมากขึ้น

  ทั้งนี้จากผลการดำเนินงานที่ผ่านมา บริษัทฯมีอัตราผลกำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 5.74 – 8.86
  และมีอัตราผลกำไรสุทธิอยู่ที่ร้อยละ 0.4-3.55 โดยมีความผันผวนในราคาเหล็ก ช่วงปี 2551
  และ 2552 อย่างไรก็ตามในภาวะเศรษฐกิจที่ตกต่ำอย่างมากในปี 2552
  บริษัทสามารถดำรงผลการดำเนินงานเป็นกำไร โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 8.51 ล้านบาท
  และสามารถล้างผลขาดทุนสะสมยกมาจากปี 2551 จำนวน 81.32 ล้านบาท
  เป็นมีกำไรสะสมคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม 2552 จำนวน 26.09 ล้านบาท

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทตลอดระยะเวลา 5 ปีที่ผ่านมา สามารถสรุปได้ดังนี้

งบกำไรขาดทุนสำหรับปี 2548

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,737.15 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 2,494.20
  ล้านบาท ซึ่งเป็นคิดเป็นร้อยละ 91.12 ของรายได้จากการขาย
  โดยสัดส่วนต้นทุนขายเทียบกับรายได้จากการขายมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ทั้งนี้เนื่องจากการปรับตัวลดลงของราคาขายสินค้าตามการลดลงของราคาวัตถุดิบ
  ในขณะที่บริษัทใช้นโยบายการบันทึกสินค้าคงเหลือด้วยราคาทุนตามวิธีเข้าก่อน-ออกก่อน (FIFO)
  หรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับแล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่า และสำรองวัตถุดิบคงคลังไว้ประมาณ 3 เดือน
  โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยในปี 2548 เท่ากับร้อยละ 8.88 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ
  51.25 ล้านบาท ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นในแต่ละไตรมาสที่ผ่านมาในปี 2548
  นั้นมีมูลค่าใกล้เคียงกัน โดยส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ เงินเดือนและค่าจ้างแรงงาน
  ค่าเช่าอาคารสำนักงานและคลังสินค้า และยานพาหนะ ค่าธรรมเนียมธนาคาร
  ค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ รวมถึงค่าคอมมิชชั่นจากการขายของฝ่ายการตลาด
  ซึ่งเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขาย นอกจากนี้ ในปี 2548
  บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าจำนวน 0.72 ล้านบาท และ 0.53
  ล้านบาท ตามลำดับ

  ในปี 2548 ที่ผ่านมา บริษัทมีกำไรสุทธิ 97.07
  ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 3.54 ในขณะที่ปี 2547
  มีอัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวมเท่ากับ 2.18 ซึ่งเพิ่มสูงขึ้นจากปี 47
  เนื่องจากปัจจัยบวกจากปริมาณการบริโภคเหล็กภายในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้นประกอบกับในช่วงไตรมาสที่
  1 และไตรมาสที่ 2 ราคาเหล็กมีการปรับตัวอยู่ในระดับสูง
  ส่งผลให้บริษัทมียอดกำไรสุทธิที่เพิ่มสูงขึ้น

  งบกำไรขาดทุนปี 2549

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,656.89 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 2,463.92
  ล้านบาท ซึ่งเป็นคิดเป็นร้อยละ 92.74 ของรายได้จากการขาย
  โดยสัดส่วนต้นทุนขายเทียบกับรายได้จากการขายมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ทั้งนี้เนื่องจากการปรับตัวลดลงของราคาขายสินค้าตามการลดลงของราคาวัตถุดิบ
  (ดังแสดงในส่วนที่ 2.1 เรื่องปัจจัยเสี่ยง หัวข้อ 1.3
  ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบ) และในช่วงปลายปี 2548
  บริษัทได้มีการลงทุนในสายการผลิตท่อเหล็กรีดเย็น
  ส่งผลให้บริษัทมีค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรและค่าจ้างแรงงานเพิ่มสูงขึ้น
  โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยในปี 2549 เท่ากับร้อยละ 7.26 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ
  58.19 ล้านบาท ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นในแต่ละไตรมาสที่ผ่านมาในปี 2549
  นั้นมีมูลค่าใกล้เคียงกัน โดยส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ เงินเดือนและค่าจ้างแรงงาน
  ค่าเช่าอาคารสำนักงานและคลังสินค้า ค่าธรรมเนียมธนาคาร ค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์
  รวมถึงค่าคอมมิชชั่นจากการขายของฝ่ายการตลาด ซึ่งเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขาย นอกจากนี้
  ในปี 2549 บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าจำนวน 0.53 ล้านบาท
  และ 0.90 ล้านบาท ตามลำดับ

  งบกำไรขาดทุนปี 2550

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,792.44 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 2,618.02
  ล้านบาท ซึ่งเป็นคิดเป็นร้อยละ 93.75 ของรายได้จากการขาย
  โดยสัดส่วนต้นทุนขายเทียบกับรายได้จากการขายมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ทั้งนี้เนื่องจากการปรับตัวลดลงของราคาขายสินค้าตามการลดลงของราคาวัตถุดิบ
  (ดังแสดงในส่วนที่ 2.1 เรื่องปัจจัยเสี่ยง หัวข้อ 1.3
  ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบ) และค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรที่เพิ่มสูงขึ้น
  ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยปี 2550 เท่ากับร้อยละ 6.25 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ
  69.01 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2549 เนื่องจากมีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นจำนวน
  5.22 ล้านบาท ซึ่งค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ เงินเดือนและค่าจ้างแรงงาน
  ค่าเช่าอาคารสำนักงานและคลังสินค้า ค่าธรรมเนียมธนาคาร ค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์
  รวมถึงค่าคอมมิชชั่นจากการขายของฝ่ายการตลาด

  งบกำไรขาดทุนปี 2551

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 3,492.14 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 3,047.59
  ล้านบาท ซึ่งเป็นคิดเป็นร้อยละ 87.27 ของรายได้จากการขาย โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น
  ทั้งนี้เนื่องจากการปรับราคาขายสินค้าตามสภาวะเศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีแรกที่มีการปรับตัวสูงขึ้น
  ประกอบกับปริมาณที่จำหน่ายได้สูงเพิ่มขึ้น
  อย่างไรก็ตามในช่วงครึ่งปีหลังราคาตลาดของสินค้าได้ปรับตัวลงอย่างมาก
  ส่งผลให้บริษัทมีรับรู้ผลขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ เป็นจำนวน 224.86 ล้านบาท
  และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นจากหนี้เงินต้นและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

  งบกำไรขาดทุนปี 2552

  บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,121.05 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขายรวม เท่ากับ 1,999.37
  ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 94.26 ของรายได้จากการขาย
  โดยสัดส่วนต้นทุนขายเทียบกับรายได้จากการขายมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ซึ่งเป็นผลพวงจากการซื้อวัตถุดิบเหล็กที่มีราคาสูงในช่วงปี 2551 และมีราคาขายลดลงในช่วงปี
  2552 อย่างไรก็ตามบริษัทฯ มีโอนกลับค่าเผื่อจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ ในปี 2552 จำนวน
  220.28 ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 5.74

  บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ 76.25 ล้านบาท โดยลดลงจากปี 2552 จำนวน
  9.23 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากหนี้สงสัยจะสูญลดลง 7.97 ล้านบาท
  นอกจากนี้บริษัทยังมีดอกเบี้ยจ่ายลดลงจำนวน 17.53 ล้านบาท
  จากการที่เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นลดลงถึง 150.29 ล้านบาท
  แสดงให้เห็นถึงการบริหารการจัดเก็บหนี้ และการบริหารการเงินที่ดีขึ้น

  ฐานะทางการเงินของบริษัท

  1. ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2551 มีมูลค่าสินทรัพย์รวมเท่ากับ
  1,834.45 ล้านบาท และ 1,904.18 ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยสินทรัพย์รวมที่เปลี่ยนแปลงไปมีการเปลี่ยนแปลงหลักๆ ดังนี้

1.  ลูกหนี้การค้า เพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน 35 ล้านบาท
    ซึ่งเกิดจากการขายในช่วงปลายงวดในลูกค้ารายใหญ่

2.  สินค้าคงเหลือ ลดลงจากปีก่อนๆ โดยในปี 2552 มีมูลค่าอยู่ที่ 590.32 ล้านบาท ซึ่งลดจากปี
    2551 ถึง 123.16 ล้านบาท
    ซึ่งมีสาเหตุหลักจากความผันผวนของราคาเหล็กที่ลดลงอย่างรุนแรงในช่วงไตรมาสแรกของปี
    2552 และค่อยๆฟื้นตัวขึ้นในช่วงไตรมาส 3 และไตรมาส 4
    อย่างไรก็ตามบริษัทฯยังชะลอในเรื่องของการกักตุนสินค้าเพื่อการขาย
    โดยมีการติดตามทิศทางราคาเหล็กในอนาคตอย่างใกล้ชิด

2. หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ 1,135.47 ล้านบาท ลดลง 104.52
  ล้านบาท จากปี 2551 หรือคิดเป็นร้อยละ 8.43
  ส่วนใหญ่เกิดจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะยาวลดลง โดยในปี 2552 ลดลงจากปี 2551
  เป็นจำนวน 150.29 ล้านบาท จากการซื้อสินค้าลดลงจากปี 2551 ร้อยละ 44.04

  3. ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 , 2551, 2550 และ 2549
  บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเท่ากับ 698.98 ล้านบาท, 664.19 ล้านบาท , 858.12
  ล้านบาท และ 902.58 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้น 34.79 ล้านบาท และลดลง 193.93
  ล้านบาท และ 44.46 ล้านบาท ตามลำดับ
  ซึ่งเป็นผลมาจากการประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการในช่วงปี 2549 - 2551
  ให้แก่ผู้ถือหุ้น และบริษัท มีกำไรสะสมในปี 2552 เพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน 34.79 ล้านบาท
  เกิดจากการรับรู้ผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน 34.88 ล้านบาท

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

  ในปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิในกิจกรรมการดำเนินงานติดลบ 297.23 ล้านบาท
  เนื่องจาก การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับจำนวน 202.34 ล้านบาท และ
  สินค้าคงเหลือจำนวน 9.07 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 225.20
  ล้านบาท โดยเป็นจ่ายชำระค่าเครื่องจักรบางส่วนที่ซื้อมาจากบริษัท ชัยสุพัฒน์ จำกัด จำนวน
  17.55 ล้านบาท
  และชำระค่าซื้อที่ดินเพิ่มเพื่อขยายพื้นที่โรงงานและค่าเครื่องจักรสำหรับผลิตท่อเหล็กสำหรับผลิตท่อเหล็กรีดเย็น
  จำนวนรวม 148.72 ล้านบาท บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 522.01
  ล้านบาท โดยการเบิกใช้เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงิน จำนวน 244.00
  ล้านบาทและ 29.02 ล้านบาท ตามลำดับ จ่ายเงินปันผลจำนวน 40.00 ล้านบาท และมีการออก
  หุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 288.99 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
  บริษัทมีรายการเงินสด และรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 3.83 ล้านบาท

  ในปี 2549 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิซึ่งได้รับจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ 503.27 ล้านบาท
  โดยมีแหล่งที่มาของกระแสเงินสดจากการลดลงของสินค้าคงเหลือจำนวน 322.50 ล้านบาท
  จากนโยบายการลดปริมาณสินค้าคงคลังของบริษัท และจากการขอคืนภาษีมูลค่าเพิ่มจำนวน 44.48
  ล้านบาทเป็นรายการหลัก โดยได้มีการนำไปจ่ายชำระเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายจำนวน
  38.90 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 48.54 ล้านบาท
  เป็นการจ่ายลงทุนในการก่อสร้างอาคารและโรงงานส่วนขยายเพื่อรองรับการขยายธุรกิจ
  และบริษัทมี กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินติดลบจำนวน 452.03 ล้านบาท
  เกิดจากการชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 366.96 ล้านบาท
  และจ่ายเงินปันผล 74.99 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
  บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 6.53 ล้านบาท

  ในปี 2550 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิในกิจกรรมการดำเนินงานติดลบ 75.91 ล้านบาท
  เนื่องจาก การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับจำนวน 58.57 ล้านบาท และ
  สินค้าคงเหลือจำนวน 54.91 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 60.02
  ล้านบาท โดยเป็นลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายและจ่ายลงทุนซื้อเครื่องจักรเพิ่มเติม
  บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 134.82 ล้านบาท โดยการเบิกใช้
  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 254.22 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน
  59.97 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีรายการเงินสด
  และรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือเท่ากับ 5.41 ล้านบาท

  ในปี 2551 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิในกิจกรรมการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 17.28 ล้านบาท
  เนื่องจาก การรับชำระลูกหนี้จำนวน 37.10 ล้านบาท
  ส่วนกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 53.42 ล้านบาท
  โดยเป็นลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายและจ่ายลงทุนซื้อเครื่องจักรเพิ่มเติม
  บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 48.81 ล้านบาท
  โดยการเบิกใช้เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 317.33 ล้านบาท
  และจ่ายเงินปันผลจำนวน 199.92 ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
  บริษัทมีรายการเงินสด และรายการเทียบเท่า เงินสดคงเหลือเท่ากับ 18.07 ล้านบาท

  ในปี 2552 บริษัทมีกระแสเงินสด จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น จำนวน 229.62 ล้านบาท
  ส่วนใหญ่เกิดจากการกักตุนสินค้าลดลง จำนวน 343.43 ล้านบาท
  จากความผันผวนของราคาสินค้า อย่างไรก็ตามบริษัทได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้การค้าน้อยลงจำนวน
  40.99 ล้านบาท จากการให้เครดิตเทอมแก่ลูกหนี้นานขึ้นคือ จาก 30-90 วันเป็น 30-120 วัน
  ในส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน เพิ่มขึ้น 13.14 ล้านบาท
  จากการลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายและการจ่ายซื้อเครื่องจักร
  บริษัทใช้กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 212.92 ล้านบาท
  จากการจ่ายชำระหนี้เงินกู้จำนวน 149.76 ล้านบาท และดอกเบี้ยจำนวน 44.28 ล้านบาท

  อัตราส่วนสภาพคล่อง

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทนั้น
  บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ระหว่าง 1.40 เท่า ในปี 2548
  และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว อยู่ที่ 0.58 เท่า ในช่วงปี 2546-2548 ซึ่งในปี 2547
  และปี 2548 อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วต่ำกว่า
  อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนค่อนข้างมาก
  เนื่องจากบริษัทมีมูลค่าของสินค้าคงเหลือค่อนข้างมากเมื่อเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนประเภทอื่น
  สำหรับระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยปรับเพิ่มสูงขึ้นจาก 104 วันในปี 2547 เป็น 136 วัน ในปี
  2548 ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีสินค้าคงเหลืออยู่ในระดับที่สูง ทั้งจากการรับซื้อจากบริษัท ชัยสุพัฒน์
  จำกัด และบริษัท ยูไนเต็ดสตีลเซอร์วิสเซ็นเตอร์ จำกัด เมื่อปลายปี 2547
  และการสั่งซื้อมาสำรองเพิ่มอีกทั้งจากในและต่างประเทศในระหว่างปี 2548
  และด้วยระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยประกอบกับระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยที่
  เพิ่มสูงขึ้นมากในปี 2548 เมื่อเทียบกับในปี 2547
  ในขณะที่ระยะเวลาการชำระหนี้ไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก จึงส่งผลให้ Cash cycle เพิ่มสูงขึ้นจาก
  150 วัน ในปี 2547 เป็น 200 วัน ในปี 2548

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับปี 2549 และปี 2550 เท่ากับ 1.51 เท่า และ 1.37
  เท่าตามลำดับ เนื่องจากปริมาณสินค้าที่มีการซื้อในช่วงปลายปีที่เพิ่มขึ้น
  โดยมีระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยลดลงจาก 115 วัน ในปี 2549 เป็น 90 วันในปี 2550
  เนื่องจากนโยบายการบริหารสินค้าคงคลังและการเร่งเก็บหนี้

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับปี 2551 เท่ากับ 1.17 เท่า
  เนื่องจากปริมาณสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเนื่องจากปริมาณการขายในในช่วงปลายปีลดลง
  ประกอบกับมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ สภาพคล่องของบริษัทลดน้อยลง
  ในขณะที่อัตราส่วนสภาพคล่องปี 2552 เท่ากับ 1.18 เท่า ซึ่งเพิ่มขึ้นมาจากปี 2551
  เพียงเล็กน้อย แต่อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว อยู่ที่ 0.66 เท่า เพิ่มจากปี 2551 0.11
  เท่าจากการให้เครดิตเทอมกับลูกหนี้การค้าบางรายยาวขึ้น คือจาก 30 – 90 วันเป็น 30 –
  120 วัน

  สำหรับอัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นตั้งแต่ปี 2548 ถึง ปี 2552
  เท่ากับ ร้อยละ 8.88 ,ร้อยละ 7.26 ,ร้อยละ 6.25 และ ร้อยละ 6.29 และร้อยละ 5.74
  โดยลดลงในปี 2552 เนื่องมาจากความผันผวนของราคาเหล็กและภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลก

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (audit fee) ในปี 2552 ประกอบด้วยค่าสอบบัญชีจำนวน 320,000
บาทและค่าสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาสๆละ 100,000 บาท และค่าพาหนะเดินทาง
ซึ่งบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี และสำนักงานสอบบัญชีคือ บริษัท เอส พี ออดิท จำกัด
ไม่เป็นบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับบริษัท

2.  ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  ด้วยราคาเหล็กมีความผันผวนอย่างมากตั้งแต่ในช่วงปลายปี 2551
    และเริ่มกลับมามีเสถียรภาพมากขึ้นในช่วงปลายปี 2552
    จากการเริ่มฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมต่อเนื่องได้แก่ อุตสาหกรรมยานยนต์
    อุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์ เป็นต้น อย่างไรก็ตามบริษัทยังคงต้องติดตามสภาวะเศรษฐกิจโลก
    ตลอดจนภาวะทางการเมืองของไทยที่ยังไม่มีความแน่นอน
    ซึ่งอาจส่งผลต่อภาวะการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย

2.  บริษัทมีการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 125 ล้านหุ้น
    เพื่อรองรับการแปลงสภาพของใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 125 ล้านหน่วย
    ซึ่งออกและเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัท ณ วันที่รายชื่อปรากฏอยู่ในสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้น
    วันที่ 29 ธันวาคม 2549 ในอัตราส่วน 4 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1
    ใบสำคัญแสดงสิทธิโดยไม่คิดมูลค่า ซึ่งหากผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมดมีการใช้สิทธิ
    แปลงสภาพ จำนวนหุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้วของบริษัทจะเพิ่มขึ้น 125 ล้านหุ้น หรือ
    คิดแป็นร้อยละ 20 ของทุนจดทะเบียนภายหลังการเพิ่มทุน ดังนั้น อัตราผลตอบแทนต่าง ๆ
    ที่เปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นหรือจำนวนหุ้นของบริษัทจะลดลงร้อยละ 20
    ตามผลการเพิ่มทุนดังกล่า (Dilution Effect) อย่างไรก็ดี
    เงินที่ได้จากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าว
    บริษัทจะนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและ/หรือลงทุนในเครื่องจักรเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจในอนาคต