-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

1.  

12.1 สรุปรายงานผู้สอบบัญชี

งบการเงินรวมปี 2546/2547

  ผู้สอบบัญชี : นายประดิษฐ์ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีเลขที่ 218

  บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด

  สรุปรายงานผู้สอบบัญชี : สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2547

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ ซึ่งแสดงความเห็นว่าอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินแสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

งบการเงินรวม ปี 2547/2548

  ผู้สอบบัญชี : นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่ 3930

  สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

  สรุปรายงานผู้สอบบัญชี : สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2548

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และสรุปว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีขึ้นจากการไม่ได้เข้าร่วมสังเกตการณ์ตรวจนับสินค้าคงเหลือ ณ
วันที่ 31 กรกฎาคม 2547 (สินค้าคงเหลือยกมาต้นปี ณ วันที่ 1 สิงหาคม 2547)
ต่องบกำไรขาดทุนเฉพาะของบริษัทฯ และงบกำไรขาดทุนรวม
เนื่องจากไม่ได้เป็นผู้สอบบัญชีในขณะนั้น งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

งบการเงินรวม ปี 2548/2549

  ผู้สอบบัญชี : นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่ 3930

  สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

  สรุปรายงานผู้สอบบัญชี : สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2549

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และสรุปว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีขึ้นจากการไม่ได้เข้าร่วมสังเกตการณ์ตรวจนับสินค้าคงเหลือ ณ
วันที่ 31 กรกฎาคม 2547 (สินค้าคงเหลือยกมาต้นปี ณ วันที่ 1 สิงหาคม 2547)
ต่องบกำไรขาดทุนเฉพาะของบริษัทฯ และงบกำไรขาดทุนรวม สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม
2548เนื่องจากไม่ได้เป็นผู้สอบบัญชีในขณะนั้น งบการเงินนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31
กรกฎาคม 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  งบการเงิน

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนรวมของกลุ่มบริษัท สำหรับปี 2546/2547, 2547/2548, 2548/2549

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------ -------------------------------- ------------ -------- ---------- -------- ---------- --------
                                                            ตรวจสอบแล้ว                                           

                                                            งบรวมปี 2547           งบรวมปี              งบรวมปี     
                                                                                  2548                2549       

                                                            จำนวนเงิน     %        จำนวนเงิน   %        จำนวนเงิน   %

  รายได้                                                                                                          

                           รายได้จากการขาย                   272.66       97.68    482.21     97.79    479.63     96.35

                           รายได้จากการให้บริการ               6.31         2.26     10.56      2.14     10.17      2.04

                           รายได้อื่น                          0.18         0.06     0.33       0.07     8.01       1.61

                           รวมรายได้                         279.15       100.00   493.10     100.00   497.81     100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                        

                           ต้นทุนขายและบริการ                  250.52       89.74    313.10     63.49    323.90     65.06

                           ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร          20.06        7.19     30.19      6.12     37.36      7.50

                           ค่าตอบแทนกรรมการ                  -            -        0.23       0.05     0.23       0.05

                           รวมค่าใช้จ่าย                       270.58       96.93    343.52     69.66    361.49     72.61

                           กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้      8.57         3.07     149.58     30.34    136.32     27.39

                           ดอกเบี้ยจ่าย                        0.65         0.23     1.74       0.35     1.21       0.24

                           ภาษีเงินได้นิติบุคคล                   3.13         1.12     12.58      2.55     8.17       1.64

                           กำไรสุทธิสำหรับงวด                  4.79         1.72     135.26     27.43    126.94     25.50

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น (บาท) -                                   0.05                  0.97                0.58       
  ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก                                                                                                 

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น(บาท) -                                    0.02                  0.45                0.42       
  Fully Dilution Basis                                                                                           
  ------------------------ -------------------------------- ------------ -------- ---------- -------- ---------- --------

ตารางสรุปงบดุลรวมของกลุ่มบริษัท สำหรับปี 2546/2547, 2547/2548, 2548/2549

(หน่วย : ล้านบาท)

+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   |                               | ต   |    |     |    |     |    |
|   |                               | รวจ |    |     |    |     |    |
|   |                               | สอบ |    |     |    |     |    |
|   |                               | แล้ว |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   |                               | งบร |    | งบร |    | งบร |    |
|   |                               | วมปี |    | วมปี |    | วมปี |    |
|   |                               | 2   |    | 2   |    | 2   |    |
|   |                               | 547 |    | 548 |    | 549 |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   |                               | จำ  | %  | จำ  | %  | จำ  | %  |
|   |                               | นวน |    | นวน |    | นวน |    |
|   |                               | เงิน |    | เงิน |    | เงิน |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
| ส |                               |     |    |     |    |     |    |
| ิน |                               |     |    |     |    |     |    |
| ท |                               |     |    |     |    |     |    |
| ร |                               |     |    |     |    |     |    |
| ัพ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ย์ |                               |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
| ส |                               |     |    |     |    |     |    |
| ิน |                               |     |    |     |    |     |    |
| ท |                               |     |    |     |    |     |    |
| ร |                               |     |    |     |    |     |    |
| ัพ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ย |                               |     |    |     |    |     |    |
| ์ห |                               |     |    |     |    |     |    |
| ม |                               |     |    |     |    |     |    |
| ุน |                               |     |    |     |    |     |    |
| เ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ว |                               |     |    |     |    |     |    |
| ีย |                               |     |    |     |    |     |    |
| น |                               |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด    | 21  | 8. | 40  | 1  | 204 | 3  |
|   |                               | .70 | 60 | .91 | 1. | .87 | 0. |
|   |                               |     |    |     | 08 |     | 40 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย        | -   | -  | -   | -  | 100 | 1  |
|   |                               |     |    |     |    | .52 | 4. |
|   |                               |     |    |     |    |     | 91 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ลูกหนี้การค้า                     |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | กิจการที่เกี่ยวข้องกัน               | 0   | 0. | -   | -  | -   | -  |
|   |                               | .63 | 25 |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   |   กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน           | 60  | 2  | 76  | 2  | 80  | 1  |
|   |                               | .82 | 4. | .75 | 0. | .53 | 1. |
|   |                               |     | 11 |     | 80 |     | 95 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รวมลูกหนี้การค้า                  | 61  | 2  | 76  | 2  | 80  | 1  |
|   |                               | .45 | 4. | .75 | 0. | .53 | 1. |
|   |                               |     | 36 |     | 80 |     | 95 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | สินค้าคงเหลือ                    | 28  | 1  | 61  | 1  | 50  | 7. |
|   |                               | .88 | 1. | .15 | 6. | .03 | 42 |
|   |                               |     | 45 |     | 57 |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น               | 3   | 1. | 5   | 1. | 9   | 1. |
|   |                               | .28 | 30 | .12 | 39 | .63 | 43 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              | 115 | 4  | 183 | 4  | 445 | 6  |
|   |                               | .31 | 5. | .93 | 9. | .58 | 6. |
|   |                               |     | 71 |     | 84 |     | 11 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
| ส |                               |     |    |     |    |     |    |
| ิน |                               |     |    |     |    |     |    |
| ท |                               |     |    |     |    |     |    |
| ร |                               |     |    |     |    |     |    |
| ัพ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ย |                               |     |    |     |    |     |    |
| ์ไ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ม |                               |     |    |     |    |     |    |
| ่ห |                               |     |    |     |    |     |    |
| ม |                               |     |    |     |    |     |    |
| ุน |                               |     |    |     |    |     |    |
| เ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ว |                               |     |    |     |    |     |    |
| ีย |                               |     |    |     |    |     |    |
| น |                               |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกัน    | 2   | 1. | 0   | 0. | 1   | 0. |
|   |                               | .55 | 01 | .99 | 27 | .18 | 18 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ       | 134 | 5  | 184 | 4  | 227 | 3  |
|   |                               | .39 | 3. | .15 | 9. | .27 | 3. |
|   |                               |     | 28 |     | 90 |     | 72 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน            | 136 | 5  | 185 | 5  | 228 | 3  |
|   |                               | .94 | 4. | .14 | 0. | .45 | 3. |
|   |                               |     | 29 |     | 16 |     | 89 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รวมสินทรัพย์                     | 252 | 10 | 369 | 10 | 674 | 10 |
|   |                               | .25 | 0. | .07 | 0. | .03 | 0. |
|   |                               |     | 00 |     | 00 |     | 00 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
| ห |                               |     |    |     |    |     |    |
| น |                               |     |    |     |    |     |    |
| ี้ส |                               |     |    |     |    |     |    |
| ิน |                               |     |    |     |    |     |    |
| แ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ล |                               |     |    |     |    |     |    |
| ะ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ส |                               |     |    |     |    |     |    |
| ่ว |                               |     |    |     |    |     |    |
| น |                               |     |    |     |    |     |    |
| ข |                               |     |    |     |    |     |    |
| อ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ง |                               |     |    |     |    |     |    |
| ผ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ู้ถ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ือ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ห |                               |     |    |     |    |     |    |
| ุ้น |                               |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
| ห |                               |     |    |     |    |     |    |
| น |                               |     |    |     |    |     |    |
| ี้ส |                               |     |    |     |    |     |    |
| ิน |                               |     |    |     |    |     |    |
| ห |                               |     |    |     |    |     |    |
| ม |                               |     |    |     |    |     |    |
| ุน |                               |     |    |     |    |     |    |
| เ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ว |                               |     |    |     |    |     |    |
| ีย |                               |     |    |     |    |     |    |
| น |                               |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน    | 57  | 2  | 62  | 1  | -   | -  |
|   |                               | .00 | 2. | .00 | 6. |     |    |
|   |                               |     | 60 |     | 80 |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | เจ้าหนี้การค้า                    |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | กิจการที่เกี่ยวข้องกัน               | 4   | 1. | 0   | 0. | 0   | 0. |
|   |                               | .09 | 62 | .18 | 05 | .13 | 02 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน             | 51  | 2  | 24  | 6. | 18  | 2. |
|   |                               | .20 | 0. | .32 | 59 | .19 | 70 |
|   |                               |     | 30 |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รวมเจ้าหนี้การค้า                 | 55  | 2  | 24  | 6. | 18  | 2. |
|   |                               | .29 | 1. | .50 | 64 | .32 | 72 |
|   |                               |     | 92 |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง  | 0   | 0. | -   | -  | -   | -  |
|   |                               | .01 | 00 |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย          | 0   | 0. | 6   | 1. | 2   | 0. |
|   |                               | .88 | 35 | .74 | 83 | .19 | 32 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | หนี้สินหมุนเวียนอื่น                 | 2   | 0. | 3   | 1. | 5   | 0. |
|   |                               | .28 | 90 | .78 | 02 | .66 | 84 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รวมหนี้สิน                       | 115 | 4  | 97  | 2  | 26  | 3. |
|   |                               | .46 | 5. | .02 | 6. | .17 | 88 |
|   |                               |     | 77 |     | 29 |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
| ส |                               |     |    |     |    |     |    |
| ่ว |                               |     |    |     |    |     |    |
| น |                               |     |    |     |    |     |    |
| ข |                               |     |    |     |    |     |    |
| อ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ง |                               |     |    |     |    |     |    |
| ผ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ู้ถ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ือ |                               |     |    |     |    |     |    |
| ห |                               |     |    |     |    |     |    |
| ุ้น |                               |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ทุนจดทะเบียน                    | 140 |    | 200 |    | 300 |    |
|   |                               | .00 |    | .00 |    | .00 |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ทุนออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้ว     | 140 | 5  | 140 | 3  | 300 | 4  |
|   |                               | .00 | 5. | .00 | 7. | .00 | 4. |
|   |                               |     | 50 |     | 93 |     | 51 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                  | -   | -  | -   | -  | 166 | 2  |
|   |                               |     |    |     |    | .14 | 4. |
|   |                               |     |    |     |    |     | 65 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ผลแตกต่างของการปรับโ            |     |    |     |    |     |    |
|   | ครงสร้างการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัท |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ภายใต้การควบคุมเดียวกัน           | (   | (6 | (   | (4 | (   | (2 |
|   |                               | 15. | .1 | 15. | .1 | 15. | .2 |
|   |                               | 38) | 0) | 38) | 7) | 38) | 8) |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รายการกำไร(ขาดทุน)ที่ยังไม่เ       | -   | -  | -   | -  | 0   | 0. |
|   | กิดขึ้นจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย |     |    |     |    | .52 | 08 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | กำไรสะสม                      |     |    |     |    |     |    |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย     | -   | -  | 6   | 1. | 17  | 2. |
|   |                               |     |    | .77 | 83 | .21 | 55 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | ยังไม่ได้จัดสรร                   | 12  | 4. | 140 | 3  | 179 | 2  |
|   |                               | .17 | 82 | .66 | 8. | .37 | 6. |
|   |                               |     |    |     | 11 |     | 61 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                | 136 | 5  | 272 | 7  | 647 | 9  |
|   |                               | .79 | 4. | .05 | 3. | .86 | 6. |
|   |                               |     | 23 |     | 71 |     | 12 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+
|   | รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         | 252 | 10 | 369 | 10 | 674 | 10 |
|   |                               | .25 | 0. | .07 | 0. | .03 | 0. |
|   |                               |     | 00 |     | 00 |     | 00 |
+---+-------------------------------+-----+----+-----+----+-----+----+

ตารางสรุปงบกระแสเงินสดรวมของกลุ่มบริษัท สำหรับปี 2546/2547, 2547/2548, 2548/2549

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------------------ -------------------------------------------------------------- ------------ --------- ----------
                                                                                                            ตรวจสอบแล้ว             

                                                                                                            งบรวมปี 2547  งบรวมปี    งบรวมปี
                                                                                                                         2548      2549

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                              

                                             กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน                                                   

                                             กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                                 4.78         135.26    126.94

                                             รายการปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)สุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน :                        

                                             ค่าเสื่อมราคา                                                     8.21         15.34     18.06

                                             ส่วนแบ่งขาดทุน(กำไร)จากการขายสินทรัพย์                               0.09         -         (0.56)

                                             ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร (โอนกลับ)                         -            0.08      (0.08)

                                             ลูกหนี้การค้าลดลง(เพิ่มขึ้น)                                           (40.17)      (15.30)   (3.78)

                                             สินค้าคงเหลือลดลง(เพิ่มขึ้น)                                          (22.61)      (32.27)   11.12

                                             สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง(เพิ่มขึ้น)                                     2.06         (1.84)    (4.50)

                                             เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                          26.88        (30.79)   (6.17)

                                             หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                       1.45         7.36      (2.67)

  เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน                                                                         (19.31)      77.84     138.36

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                                                                                                  

                                             เงินฝากธนาคารที่ติดภาระค้ำประกันลดลง(เพิ่มขึ้น)                          (2.05)       1.56      (0.19)

                                             เงินสดจ่ายสำหรับการซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                       -            -         (100.00)

                                             เงินลงทุนในบริษัทย่อยซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสียเพิ่มขึ้น(ลดลง)                 (64.74)      -         -

                                             เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                                     0.15         -         1.67

                                             ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                            (39.78)      (65.18)   (62.22)

  เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                                                                             (106.42)     (63.62)   (160.74)

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                               

                                             เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)                          37.00        5.00      (62.00)

                                             เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)                      (6.79)       (0.01)    -

                                             เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน                                    109.00       -         326.14

                                             เงินปันผลจ่าย                                                     -            -         (77.80)

  เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                          139.21       4.99      186.34

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                                                                  13.48        19.21     163.96

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นงวด                                                                           8.22         21.70     40.91

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวด                                                                         21.70        40.91     204.87
  ------------------------------------------ -------------------------------------------------------------- ------------ --------- ----------

ตารางการวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------------------------------------ -------- ------------ --------- ---------
                                                                                    ตรวจสอบแล้ว             

                                                                                    งบรวมปี 2547  งบรวมปี    งบรวมปี
                                                                                                 2548      2549

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                        

                                      อัตราส่วนสภาพคล่อง                      (เท่า)    1.00         1.90      17.02

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                (เท่า)    0.72         1.21      10.90

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด            (เท่า)    (0.12)       0.73      2.25

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า              (เท่า)    6.74         7.13      6.23

                                      ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    (วัน)     53.38        50.48     57.80

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ             (เท่า)    14.25        6.96      5.83

                                      ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                  (วัน)     25.25        51.76     61.78

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า             (เท่า)    5.99         7.85      15.13

                                      ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                   (วัน)     60.14        45.87     23.79

                                      Cash Cycle                           (วัน)     18.49        56.37     95.79

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                         
  (Profitability Ratio)                                                                                    

                                      อัตรากำไรขั้นต้น                         (%)      10.20        36.46     33.87

                                      อัตรากำไรจากการดำเนินงาน               (%)      3.01         30.33     26.24

                                      อัตรากำไรอื่น                           (%)      0.06         0.07      1.61

                                      อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร              (%)      (125.05)     52.07     107.64

                                      อัตรากำไรสุทธิ                          (%)      1.71         27.43     25.50

                                      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                    (%)      5.46         66.17     27.60

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                        
  (Efficiency Ratio)                                                                                       

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                (%)      2.64         43.54     24.34

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            (%)      12.77        94.56     70.49

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์                  (เท่า)    1.54         1.59      0.95

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                            
  (Financial Policy Ratio)                                                                                 

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น             (เท่า)    0.76         0.36      0.04

                                      อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย     (เท่า)    (10.34)      52.93     122.31

                                      อัตราส่วนความสามารถในการชำระภาระผูกพัน   (เท่า)    (0.09)       1.19      0.68

                                      อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล                 (%)      0.00         0.00      39.80
  ----------------------------------- ------------------------------------ -------- ------------ --------- ---------

12.3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.3.1 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ 31 กรกฎาคม 2549 กลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 674.03 ล้านบาท สินทรัพย์ส่วนใหญ่ได้แก่
ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 33.72 ของสินทรัพย์รวม รองลงมาได้แก่
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 30.40 ของสินทรัพย์รวม เมื่อเทียบกับปี
2547/2548 ซึ่งมียอดสินทรัพย์รวม ณ 31 กรกฎาคม 2548 เท่ากับ 369.06 ล้านบาท กลุ่มบริษัทฯ
มีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 304.97 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 82.63
สินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่นั้นมาจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่เพิ่มขึ้น 163.96 ล้านบาท
และเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน 100.52 ล้านบาท ซึ่งมีผลมาจากการที่บริษัทฯ
เข้าระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
และเตรียมนำเงินที่ได้จากการระดมทุนไปใช้ในการก่อสร้างอาคารสำนักงาน / โรงงาน
และสั่งซื้อเครื่องจักรเพื่อขยายกำลังการผลิต

คุณภาพของสินทรัพย์

- ลูกหนี้การค้า-สุทธิ

กลุ่มบริษัทฯ มีหลักเกณฑ์ในการให้เครดิตการค้าแก่ลูกค้า โดยพิจารณาจากประวัติการติดต่อ
ฐานะทางการเงินของลูกค้า และปริมาณงาน รวมถึงความต่อเนื่องของการได้รับงานเป็นหลัก
ในกรณีของลูกค้าใหม่ กลุ่มบริษัทฯ อาจเรียกเก็บมัดจำร้อยละ 20 - 30 ของมูลค่างาน
กลุ่มบริษัทฯมีนโยบายการให้เครดิตสำหรับลูกค้าทั่วไปอยู่ที่ 30 วัน
สำหรับลูกค้าที่ติดต่อกันมานานและมีปริมาณงานและมูลค่างานสูงจะได้รับเครดิตอยู่ระหว่าง 30 - 90
วัน

ณ 31 กรกฎาคม 2548 กลุ่มบริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเท่ากับ 76.75 ล้านบาท และ ณ 31 กรกฎาคม
2549 มีลูกหนี้การค้าเท่ากับ 80.53 ล้านบาท โดยมีระยะเวลาการเรียกเก็บหนี้ไม่เกิน 3 เดือน
ซึ่งเป็นไปตามนโยบายที่วางไว้ โดยยอดลูกหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทฯ แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ ณ
31 กรกฎาคม 2548 และ ณ 31 กรกฎาคม 2549 เป็นดังนี้

  (หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------------- ------------------ ------------------
  ลูกหนี้การค้า                          ณ 31 กรกฎาคม 2548  ณ 31 กรกฎาคม 2549

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                    56,955             63,910

  ค้างชำระ :                                             

  ไม่เกิน 3 เดือน                       19,706             16,620

  3 – 6 เดือน                         85                 -

  6 – 12 เดือน                        1                  -

  เกิน 12 เดือนขึ้นไป                    -                  -

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 -                  -

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                    76,747             80,530
  ---------------------------------- ------------------ ------------------

จะเห็นว่ากลุ่มบริษัทฯ ไม่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งในปี 2547/2548 และ ในปี 2548/2549
เนื่องจากที่ผ่านมากลุ่มบริษัทฯ สามารถเรียกเก็บหนี้จากลูกหนี้การค้าได้ทุกราย
ประกอบกับกลุ่มบริษัทฯ มีนโยบายการให้เครดิตการค้าที่รัดกุม
โดยมีการตรวจเช็คประวัติและฐานะการเงินของลูกค้าก่อนให้เครดิตและเรียกมัดจำสำหรับลูกค้าใหม่บางราย
สำหรับลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือนนั้น
ส่วนใหญ่เนื่องมาจากลูกหนี้มีรอบระยะเวลาการวางบิลและวันออกเช็คหลังจากวันครบกำหนดชำระหนี้
สำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกว่า 3 เดือนในปี 2547/2548 นั้น
มีสาเหตุมาจากเอกสารประกอบการเรียกเก็บไม่สมบูรณ์ทำให้เกิดความล่าช้าในการเรียกเก็บเงิน

- สินค้าคงเหลือ

กลุ่มบริษัทฯ มีนโยบายส่งมอบสินค้าทันทีที่ผลิตเสร็จและไม่มีนโยบายเก็งราคาวัตถุดิบ
จึงเก็บสต็อกวัตถุดิบไม่เกิน 2 เดือน ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาวัตถุดิบในตลาดด้วย

ในปี 2546/2547 ถึง 2548/2549 ที่ผ่านมา ระยะเวลาระบายสินค้าคงเหลือของกลุ่มบริษัทฯ
อยู่ระหว่าง 25.3 วัน ถึง 61.8 วัน และ ณ 31 กรกฎาคม 2549 กลุ่มบริษัทฯ
มีสินค้าคงเหลือคิดเป็นมูลค่าสุทธิ 50.03 ล้านบาท ลดลงจากยอด ณ 31 กรกฎาคม 2548
ซึ่งมีมูลค่าสุทธิทั้งสิ้น 61.15 ล้านบาท เป็นจำนวน 11.12 ล้านบาท
ยอดสินค้าคงเหลือของกลุ่มบริษัทฯ จำแนกตามประเภท ณ 31 กรกฎาคม 2548 และ ณ 31
กรกฎาคม 2549 เป็นดังนี้

  (หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------------- ------------------ ------------------
  สินค้าคงเหลือ                         ณ 31 กรกฎาคม 2548  ณ 31 กรกฎาคม 2549

  สินค้าสำเร็จรูป (ซื้อมาขายไป)            -                  -

  สินค้าที่ผลิตเสร็จรอส่งมอบ                -                  -

  สินค้าระหว่างผลิตลูกค้าทั่วไป              20,344             11,840

  วัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลือง                 40,802             38,190

  รวม                                61,146             50,030

  หัก ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย                  -                  -

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                   61,146             50,030
  ---------------------------------- ------------------ ------------------

จะเห็นว่ากลุ่มบริษัทฯ ไม่มีการตั้งค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย
เนื่องจากงานทั้งหมดเป็นการผลิตสินค้าตามคำสั่งลูกค้า (Made to Order) ซึ่งกลุ่มบริษัทฯ
จะทำการส่งมอบสินค้าทันทีที่ผลิตเสร็จ
ส่วนวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลืองเกือบทั้งหมดเป็นโลหะซึ่งเสื่อมสภาพช้า
จึงไม่มีการเสื่อมมูลค่าเชิงเศรษฐกิจ อีกทั้งกลุ่มบริษัทฯ
มีอัตราการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือที่สูงคืออยู่ระหว่าง 5.83-14.25 รอบต่อปี
หรือคิดเป็นระยะเวลาการระบายสินค้าคงเหลือที่ 25.3 – 61.8 วัน

  - สินทรัพย์ที่ยังไม่ได้ใช้งาน

กลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์ที่ยังไม่ได้ใช้งานซึ่งมีมูลค่าทางการบัญชี ณ 31 กรกฎาคม 2549 เท่ากับ
114.21 ล้านบาท ได้แก่เครื่องจักรระหว่างติดตั้งของบ. สยาม ไอโซ โปร และที่ดิน
และอาคารสำนักงาน / โรงงานซึ่งอยู่ระหว่างดำเนินการก่อสร้างของ บ.มาร์ค เวิลด์ไวด์
ซึ่งคาดว่าบ.มาร์ค เวิลด์ไวด์ จะเปิดดำเนินการผลิตได้ภายในไตรมาสที่ 2 ของรอบบัญชีปี
2549/2550

สภาพคล่อง

ในปี 2546/2547 กลุ่มบริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการดำเนินงาน 19.31
ล้านบาท ซึ่งกระแสเงินสดส่วนใหญ่ใช้ไปกับลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น ในปี
2547/2548 กลุ่มบริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น โดยมียอดสุทธิเท่ากับ
77.84 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2546/2547 เท่ากับ 97.15 ล้านบาท
ซึ่งสาเหตุหลักมาจากกำไรสุทธิที่เพิ่มมากขึ้น ในปี 2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อนเท่ากับ 60.52
ล้านบาท โดยมียอดสุทธิเท่ากับ 138.36 ล้านบาท
ซึ่งมีสาเหตุมาจากกระแสเงินสดที่ใช้ไปกับลูกหนี้การค้า, สินค้าคงเหลือ, และเจ้าหนี้การค้าลดลง

หากพิจารณาจากอัตราส่วนสภาพคล่อง จะเห็นได้ว่ากลุ่มบริษัทฯ มีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
โดยที่กลุ่มบริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นจาก 1 เท่าในปี 2546/2547 เป็น 1.90 เท่า
และ 17.20 เท่าในปี 2547/2548 และปี 2548/2549 ตามลำดับ
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของกลุ่มบริษัทฯ ก็มีการเพิ่มขึ้นด้วย โดยเพิ่มขึ้นจาก 0.72
เท่าในปี 2546/2547 เป็น 1.21 เท่า และ 14.75 เท่า ในปี 2547/2548 และปี 2548/2549
ตามลำดับ
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นในเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดและเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่กลุ่มบริษัทฯ
ได้รับเงินจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนและเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

เนื่องจากการที่กลุ่มบริษัทฯ มีสภาพคล่องสูง กลุ่มบริษัทฯ
จึงมีการชำระค่าวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลืองส่วนใหญ่เป็นเงินสดเพื่อรับส่วนลดเงินสด
ด้วยสาเหตุนี้จึงทำให้ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยของกลุ่มบริษัทฯ ลดลงจาก 45.87 วันในปี
2547/2548 เป็น 23.79 วันในปี 2548/2549
นอกจากนี้ในส่วนของระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยของกลุ่มบริษัทฯ ก็มีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 50.48
วันในปี 2547/2548 เป็น 57.80 วันในปี 2548/2549
และระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยก็เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเช่นเดียวกันเป็น 61.78 วันในปี 2548/2549
เมื่อเปรียบเทียบกับ 51.76 วันในปี 2547/2548

ในปี 2546/2547, ปี 2547/2548 และปี 2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนทั้งสิ้น 106.42 ล้านบาท, 63.62 ล้านบาท และ
160.74 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเงินทุนส่วนใหญ่ได้ใช้ไปในการก่อสร้างอาคารสำนักงาน /
โรงงาน ซื้อเครื่องจักร อุปกรณ์และยานพาหนะเพื่อประกอบธุรกิจของกลุ่มบริษัทฯ
นอกจากนั้นแล้วเนื่องจากกลุ่มบริษัทฯ
มีสภาพคล่องสูงจึงได้มีการนำเงินทุนบางส่วนไปลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย
เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่เกิดประโยชน์สูงสุดแก่กลุ่มบริษัทฯ ด้วย

กลุ่มบริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินทั้งสิ้น 139.21 ล้านบาท, 4.99 ล้านบาท
และ 186.35 ล้านบาท ในปี 2546/2547, ปี 2547/2548 และปี 2548/2549 ตามลำดับ
ทั้งนี้การที่กลุ่มบริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้นมากในปี 2548/2549
สืบเนื่องมาจากกลุ่มบริษัทฯ
ได้รับเงินสดจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนและส่วนเกินมูลค่าหุ้นเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 326.15
ล้านบาทและได้มีการจ่ายเงินปันผลและชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จึงทำให้ในปี
2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้นทั้งสิ้น 181.36 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับในปี 2547/2548

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ณ 31 กรกฎาคม 2549 กลุ่มบริษัทฯ มีอัตราหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.04 เท่า
ที่ผ่านมากลุ่มบริษัทฯ
ใช้เงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งได้มาทั้งจากการเพิ่มทุนของผู้ถือหุ้นและกำไรจากการดำเนินงานเป็นหลักในการขยายธุรกิจ
โดยบริษัทฯ ได้เพิ่มทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วจาก 140.00 ล้านบาท ในปี 2546/2547
เป็น 200.00 ล้านบาท และ 300.00 ล้านบาท ในไตรมาสที่ 1 ปี 2547/2548 และในไตรมาสที่
1 ปี 2548/2549 ตามลำดับ ทำให้ฐานะการเงินของบริษัทฯ มีเสถียรภาพมากยิ่งขึ้น
และเพื่อรองรับการเพิ่มทุนจากการนำบริษัทฯ
เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยตามเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
บริษัทฯ ได้เพิ่มทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วจาก 140.00 ล้านบาท เป็น 210.00 ล้านบาท
ในไตรมาสที่ 2 ปี 2548/2549 และเรียกชำระเต็มมูลค่าเป็น 300.00 ล้านบาทในไตรมาสที่ 3 ปี
2548/2549

- หนี้สิน

กลุ่มบริษัทฯ มีนโยบายไม่ก่อหนี้สินมากนัก
แหล่งที่มาของเงินลงทุนในการขยายกิจการจึงมาจากกระแสเงินสดจากภายในกลุ่มบริษัทฯ เป็นหลัก
ที่ผ่านมากลุ่มบริษัทฯ ไม่มีเงินกู้ยืมระยะยาวจากแหล่งเงินกู้ภายนอก
มีเพียงภาระหนี้เงินกู้ยืมระยะสั้นในนามบริษัทฯ จากสถาบันการเงิน
ซึ่งอยู่ในรูปของเงินเบิกเกินบัญชีและตั๋วสัญญาใช้เงิน วงเงินรวม 150.00 ล้านบาท ทั้งนี้ ณ 31
กรกฎาคม 2549 กลุ่มบริษัทไม่มีภาระหนี้เงินกู้ยืมระยะสั้นคงเหลือแล้ว

12.3.2 ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

รายได้หลักของกลุ่มบริษัทฯ มาจากการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะและการให้บริการงานโลหะ
ซึ่งสามารถแบ่งออกได้เป็น 5 ประเภท ได้แก่ 1)
ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับโลหะโครงสร้าง 2)
ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะที่เกี่ยวกับอุปกรณ์และการลำเลียง 3)
ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะแปรรูปและให้บริการแปรรูปโลหะ 4)
ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะอื่นๆ และ 5) จำหน่ายโลหะและชิ้นส่วนโลหะ โดยในปี 2546/2547
ปี 2547/2548 และ ปี 2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้รวมเท่ากับ 279.14 ล้านบาท 493.10
ล้านบาท และ 497.81 ล้านบาท ตามลำดับ

ต้นทุนขายและบริการของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549
เท่ากับ 250.52 ล้านบาท 313.10 ล้านบาท และ 323.90 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยคิดเป็นร้อยละ 89.75, 63.50 และ 65.07 ของรายได้รวม ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี
2548/2549 เท่ากับ 20.06 ล้านบาท 30.19 ล้านบาท และ 37.36 ล้านบาท ตามลำดับ
เมื่อคิดเป็นอัตราส่วนของรายได้รวมจะอยู่ที่ ร้อยละ 7.19 ร้อยละ 6.12 และ ร้อยละ 7.50
ตามลำดับ

กำไรสุทธิของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549 เท่ากับ 4.78
ล้านบาท 35.26 ล้านบาท 126.94 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 1.71
ร้อยละ 27.43 และ ร้อยละ 25.50 ตามลำดับ

รายได้

  รายได้รวมของกลุ่มบริษัทฯ ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา แยกตามโครงสร้างของรายได้
  แสดงให้เห็นดังนี้

1.  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะโครงสร้าง
    มีสัดส่วนรายได้สูงสุดเมื่อเทียบกับรายได้ประเภทอื่น โดยคิดเป็นร้อยละ 47.49 ร้อยละ
    38.52 และร้อยละ 45.39 ตามลำดับ ของรายได้รวมในปี 2546/2547 ปี 2547/2548
    และปี 2548/2549

2.  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะที่เกี่ยวกับอุปกรณ์จัดเก็บและลำเลียง
    มีสัดส่วนรายได้ต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 28.51 ร้อยละ 28.71 และร้อยละ 22.59
    ของรายได้รวมในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549

3.  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะแปรรูป
    มีสัดส่วนรายได้ต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 14.60 ร้อยละ 20.10 และร้อยละ 23.74
    ตามลำดับ ของรายได้รวมในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549

4.  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะอื่น ๆ
    มีสัดส่วนรายได้ต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 4.50 ร้อยละ 7.18 และร้อยละ 2.37
    ของรายได้รวมในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549

5.  รายได้จากการจำหน่ายโลหะ
    ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการให้บริการเสริมแก่ลูกค้าที่มาซื้อผลิตภัณฑ์และใช้บริการเกี่ยวกับโลหะแปรรูป
    เพื่อนำไปเป็นส่วนประกอบในการติดตั้งหรือต่อเติมผลิตภัณฑ์ที่ซื้อไป
    โดยมีสัดส่วนรายได้ต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 4.84 ร้อยละ 5.42 และร้อยละ 4.37
    ของรายได้รวมในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549

รายได้ทั้ง 5 ประเภทนี้ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากลูกค้าภายในประเทศ ส่วนรายได้จากการส่งออกในปี
2546/2547 และปี 2547/2548
นั้นมาจากการจำหน่ายผลิตภัณฑ์โลหะที่เกี่ยวกับอุปกรณ์จัดเก็บและลำเลียง นอกจากนี้แล้วในปี
2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ
ได้มีรายได้จากการส่งออกในส่วนที่เป็นผลิตภัณฑ์โลหะโครงสร้างและผลิตภัณฑ์โลหะอื่นๆ ด้วย
ซึ่งรายได้จากการส่งออกนี้คิดเป็นรายได้ส่วนน้อยเมื่อเทียบกับรายได้จากการจำหน่ายภายในประเทศ
อย่างไรก็ตามรายได้จากการส่งออกก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ จาก 5.67 ล้านบาทในปี
2546/2547 เป็น 7.78 ล้านบาท และ 9.27 ล้านบาทในปี 2547/2548 และ 2548/2549
ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายและกำไรขั้นต้น

ต้นทุนขายและบริการรวมของกลุ่มบริษัทฯ ประกอบด้วย ต้นทุนวัตถุดิบ ต้นทุนวัสดุสิ้นเปลือง
ต้นทุนสินค้าสำเร็จรูปประเภทซื้อมาขายไป ค่าแรงทางตรง และค่าใช้จ่ายโสหุ้ย
รวมถึงค่าเสื่อมราคาโรงงาน เครื่องจักร เครื่องมือและอุปกรณ์ที่ใช้ในการผลิตและให้บริการ ในปี
2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ มีต้นทุนขายและบริการรวมเท่ากับ
250.52 ล้านบาท 313.10 ล้านบาท และ 323.90 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 89.75
ร้อยละ 63.50 และร้อยละ 65.07 ของรายได้รวมในแต่ละปี ตามลำดับ และมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ
28.44 ล้านบาท 179.67 ล้านบาท และ 165.89 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 10.20 ร้อยละ
36.46 และร้อยละ 33.87 ตามลำดับ สำหรับสาเหตุที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้นมากในปี
2547/2548 เนื่องมาจาก 1)
การปรับกลยุทธ์ทางการตลาดจากเดิมที่เน้นการแข่งขันด้านราคาเพื่อขยายฐานลูกค้าโดยการเสนอราคาที่ต่ำกว่าคู่แข่ง
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นค่อนข้างต่ำ มาเป็นการเสนอราคาที่ทัดเทียมกับคู่แข่งทำให้กลุ่มบริษัทฯ
มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น แต่ที่ยังคงรักษาฐานลูกค้าไว้ได้นั้น
เป็นผลมาจากการพยายามอย่างต่อเนื่องในการสร้างความแตกต่างที่ดีกว่าให้แก่ลูกค้า
ทั้งในด้านคุณภาพและความหลากหลายของผลิตภัณฑ์และบริการ
ทำให้ที่ผ่านมาลูกค้าได้รับประสบการณ์ที่ดีจากการใช้บริการ
ลูกค้าจึงยังคงซื้อผลิตภัณฑ์และใช้บริการกับกลุ่มบริษัทฯ
ต่อเนื่องมาแม้ราคาของผลิตภัณฑ์และค่าบริการจะถูกปรับให้อยู่ในระดับเดียวกับคู่แข่งแล้วก็ตาม และ
2) ประสิทธิภาพในการผลิตโดยเฉลี่ยของเครื่องจักรที่เพิ่มขึ้นจากเครื่องจักรรุ่นใหม่ของบ.สยาม
ไอโซ โปร ซึ่งมีเทคโนโลยีที่ทันสมัย ช่วยลดต้นทุนค่าแรงการผลิตต่อหน่วย
ทำให้สัดส่วนต้นทุนการผลิตต่อรายได้รวมของกลุ่มบริษัทฯ ลดลง
อีกทั้งยังสามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้สมบูรณ์มากขึ้น
ทั้งในด้านการผลิตงานที่มีรูปแบบที่ซับซ้อนและการผลิตงานภายในระยะเวลาที่จำกัด ส่งผลให้บ.สยาม
ไอโซ โปร สามารถบวกอัตรากำไรได้สูงขึ้น ส่วนในปี 2547/2548 และปี 2548/2549
นั้นมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกัน

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และดอกเบี้ยจ่าย

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของกลุ่มบริษัทฯ ประกอบด้วย เงินเดือนผู้บริหารและพนักงาน
ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาด และค่าเสื่อมราคาอาคารและอุปกรณ์สำนักงาน ในปี
2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวม 20.06 ล้านบาท 30.19 ล้านบาท และ 37.36 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 7.19 ร้อยละ 6.12 และร้อยละ 7.50 ของรายได้รวมในแต่ละปี
ตามลำดับ จะเห็นว่าในช่วงปี 2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นโดยมีสาเหตุมาจากการปรับรายได้ให้กับพนักงานหลังจากที่บริษัทฯ
เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้แล้ว
นอกจากนั้นยังมีสาเหตุมาจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการดำเนินการเพื่อนำบริษัทฯ
เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยอีกด้วย

ในส่วนของดอกเบี้ยจ่ายนั้นมีจำนวนไม่มาก เนื่องจากกลุ่มบริษัทฯ
ใช้เงินทุนจากผู้ถือหุ้นและกำไรสะสมจากการดำเนินงานเป็นหลัก กลุ่มบริษัทฯ จึงมีดอกเบี้ยจ่ายในปี
2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549 เพียง 0.65 ล้านบาท 1.74 ล้านบาท และ
1.21 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.23 ร้อยละ 0.35 และร้อยละ 0.24
ของรายได้รวมในแต่ละปี ตามลำดับ

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 4.78 ล้านบาท
135.26 ล้านบาท และ 126.94 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 1.71 ร้อยละ 27.43
และร้อยละ 25.50 ตามลำดับ อัตรากำไรสุทธิปรับเพิ่มขึ้นมากใน ปี 2547/2548 เนื่องมาจาก 1)
การปรับกลยุทธ์ราคาให้ทัดเทียมกับคู่แข่ง พร้อมเน้นการสร้างความแตกต่างที่ดีกว่าให้แก่ลูกค้า 2)
สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่บ.สยาม ไอโซ โปร ได้รับจากสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน
(BOI) ทำให้อัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลโดยเฉลี่ยของกลุ่มบริษัทฯ ลดลงจากร้อยละ 39.55
ของกำไรก่อนหักภาษีเงินได้ในปี 2546/2547 เป็นร้อยละ 8.51 ในปี 2547/2548 3)
ประสิทธิภาพในการผลิตโดยเฉลี่ยของเครื่องจักรที่สูงขึ้น
ทำให้สัดส่วนต้นทุนขายและบริการต่อรายได้รวมลดลง และ 4)
ความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของกลุ่มบริษัทฯ ส่วนในปี 2548/2549
กลุ่มบริษัทฯ มีอัตรากำไรสุทธิใกล้เคียงกับในปี 2547/2548 และบ.สยาม ไอโซ โปร
ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI)
ทำให้อัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลโดยเฉลี่ยของกลุ่มบริษัทลดลงเป็นร้อยละ 6.05

ในปี 2546/2547 ปี 2547/2548 และปี 2548/2549 กลุ่มบริษัทฯ มีกำไรสุทธิต่อหุ้น
(คำนวณที่ราคาพาร์ 1 บาท) เท่ากับ 0.05 0.97 และ 0.58 บาทต่อหุ้น
และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 5.5 ร้อยละ 6.2 และ ร้อยละ 27.6
ตามลำดับ การที่กำไรสุทธิต่อหุ้นและอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงในปี 2548/2549 นั้น
เนื่องจากบริษัทฯ ได้ทำการเพิ่มทุนจดทะเบียนและเรียกชำระเพิ่มเป็นจำนวน 160.0 ล้านบาท
เพื่อรองรับการเพิ่มทุนจากการนำบริษัทฯ
เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยตามเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
และนำไปลงทุนเพิ่มในการก่อสร้างอาคารสำนักงาน / โรงงาน ซื้อเครื่องจักร
อุปกรณ์และยานพาหนะเพื่อประกอบธุรกิจของกลุ่มบริษัทฯ
ซึ่งผลตอบแทนจากการลงทุนดังกล่าวยังไม่ปรากฏในงวดบัญชีปี 2548/2549
ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงในงวดดังกล่าว

12.4 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

กลุ่มบริษัทได้จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ในรอบปี
2548/2549 ที่ผ่านมาเป็นจำนวนเงินรวม 1,650,000 บาท