-----------------------------------------------------------------------
  11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

  11.1 งบการเงิน

  1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการของบริษัท
  สำหรับตรวจสอบงบการเงินรวมและงบการเงินของบริษัทในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา คือ
  บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

  สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปี
  ที่ผ่านมาผู้สอบบัญชีได้เสนอรายงานอย่างไม่มีเงื่อนไข โดยสรุปมีดังต่อไปนี้

-   สรุปรายงานการสอบทานงบการเงินประจำปี 2552

  ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินของบริษัท แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2552 ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
  และเฉพาะของบริษัทถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปอย่างไม่มีเงื่อนไข
  โดยให้ข้อสังเกตดังนี้

  ก. ยอดคงเหลือของรายได้ค้างรับเกิน 2 ปี ของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง

  ข.
  การตั้งค่าปรับการส่งงานล่าช้าและการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าสำหรับงานโครงการของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง

  ค. ยอดลูกหนี้ค้างชำระเกิน 1 ปี จำนวน 27 ล้านบาท ของบริษัท

  ง. รายการธุรกิจกับกิจการที่เกี่ยวข้องกัน

-   สรุปรายงานการสอบทานงบการเงินประจำปี 2553

  ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินของบริษัท แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2553 ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
  และเฉพาะของบริษัทถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปอย่างไม่มีเงื่อนไข
  โดยให้ข้อสังเกตดังนี้

  ก. การตั้งค่าปรับการส่งงานสำหรับงานโครงการของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง

  ข. รายการธุรกิจกับกิจการที่เกี่ยวข้องกัน

-   สรุปรายงานการสอบทานงบการเงินประจำปี 2554

  ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินของบริษัท แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2554 ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
  และเฉพาะของบริษัทถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปอย่างไม่มีเงื่อนไข
  โดยให้ข้อสังเกตดังนี้

  ก. การตั้งค่าปรับการส่งงานสำหรับงานโครงการของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง

  ข. การปรับปรุงงบการเงิน สำหรับการปฏิบัติตามมาตราฐานการบัญชีใหม่

  ค. รายการธุรกิจกับกิจการที่เกี่ยวข้องกัน

  2) สรุปฐานะการเงิน และผลการดำเนินงานของบริษัท สามารถเทลคอม จำกัด (มหาชน)
  และบริษัทย่อย

  (หน่วย : พันบาท)

+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รายการ                         | งวดบัญชี    |           |           |
|                                  | สิ้นสุดวันที่   |           |           |
|                                  | 31 ธันวาคม |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                  | 2552      | 2553      | 2554      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   เงินสด และรายการเทียบเท่าเงินสด    | 349,506   | 99,961    | 212,212   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                | 922,844   | 794,139   | 1,262,622 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   สินค้าคงเหลือ                     | 786,936   | 686,788   | 622,382   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ        | 1,151,429 | 1,148,507 | 1,864,429 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   สิทธิการใช้อุปกรณ์สื่อสารรอตัดบัญชี      | 215,393   | 264,372   | -         |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                  | -         | -         | 226,981   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   สินทรัพย์รวม                      | 5,991,263 | 4,578,750 | 8,850,942 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   เงิน                            | 2,786,277 | 1,409,846 | 3,235,400 |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   เจ้าหนี้การค้า                     | 856,604   | 472,969   | 1,666,376 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   เง                             | 19,803    | 21,185    | 333,754   |
| ินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   เงินกู้ยืมระยะยาว -                | 26,883    | 17,943    | 569,898   |
|   สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   หนี้สินรวม                        | 4,415,832 | 2,790,444 | 6,615,785 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ทุนชำระแล้ว                      | 600,860   | 603,323   | 606,039   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กำไรสะสม                       | 562,663   | 762,173   | 1,190,339 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ส่วนของผู้ถือหุ้น                    | 1,575,431 | 1,788,306 | 2,235,157 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รายได้จากการขาย และบริการ        | 6,203,695 | 5,614,331 | 1         |
|                                  |           |           | 0,104,678 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   รายได้รวม                       | 6,216,809 | 5,725,988 | 1         |
|                                  |           |           | 0,226,345 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ต้นทุนขาย และบริการ               | 5,287,292 | 4,612,086 | 8,552,488 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร        | 352,732   | 399,833   | 467,884   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ค่าใช้จ่ายทางการเงิน               | 118,600   | 148,316   | 190,370   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ต้นทุน และค่าใช้จ่ายรวม             | 5,701,998 | 5,111,618 | 9,042,895 |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กำไรสุทธิ                        | 302,318   | 402,199   | 790,936   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กำไรต่อหุ้น (บาท / หุ้น)            | 0.50      | 0.67      | 1.31      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน    | (543,895) | 1,660,627 | (1        |
|                                  |           |           | ,355,832) |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน        | (626,294) | (337,883) | (705,180) |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน     | 1,392,027 | (1        | 2,173,267 |
|                                  |           | ,572,297) |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น (บาท / หุ้น)      | 1         | 1         | 1         |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด (พันหุ้น)      | 600,860   | 603,323   | 606,039   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พันหุ้น)   | 600,390   | 601,579   | 604,791   |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   มูลค่าสุทธิตามบัญชี (บาท / หุ้น)       | 2.62      | 2.96      | 3.69      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   เงินปันผลต่อหุ้น (บาท / หุ้น)         | 0.25      | 0.40      | 0.66      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+

  3) การแสดงอัตราส่วนทางการเงินของบริษัท สามารถเทลคอม จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนทางการเงิน                    |   บริษัท  |         |         |
|                                       |   สามาร |         |         |
|                                       | ถเทลคอม |         |         |
|                                       |   จำกัด  |         |         |
|                                       |         |         |         |
|                                       | (มหาชน) |         |         |
|                                       |   และ   |         |         |
|                                       | บริษัทย่อย |         |         |
|                                       |         |         |         |
|                                       | เ       |         |         |
|                                       | กิดขึ้นจริง |         |         |
|                                       | /       |         |         |
|                                       | ตรว     |         |         |
|                                       | จสอบแล้ว |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | 2552    | 2553    | 2554    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)   |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               | 1.01    | 1.13    | 1.11    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         | 0.32    | 0.38    | 0.27    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     | -0.17   | 0.47    | -0.31   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       | 7.77    | 6.20    | 9.34    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              | 46      | 58      | 39      |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      | 18.03   | 13.90   | 16.78   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            | 20      | 26      | 8       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           | 9.20    | 6.94    | 8.00    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 | 39      | 52      | 45      |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   Cash Cycle (วัน)                     | 27      | 32      | 15      |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร    |         |         |         |
|   (PROFITABILITY RATIO)               |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    | 14.77   | 17.85   | 15.36   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                     | 4.86    | 7.02    | 7.73    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               | 20.62   | 23.91   | 39.32   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   |         |         |         |
|   (EFFICIENCY RATIO)                  |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           | 6.33    | 7.61    | 11.78   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร ¹⁾ (%)    | 55.67   | 60.37   | 72.90   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           | 1.30    | 1.08    | 1.52    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       |         |         |         |
|   (FINANCIAL POLICY RATIO)            |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      | 2.80    | 1.56    | 2.96    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   | 4.46    | 4.20    | 6.31    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) | 0.69    | 1.08    | 1.01    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล ²⁾ (% )           | 50.88   | 61.67   | 51.24³⁾ |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

  ¹⁾ รวมสิทธิการใช้อุปกรณ์โทรคมนาคม

  ²⁾ เป็นอัตราร้อยละของกำไรสุทธิตามงบการเงินรวมหลังหักเงินสำรองต่างๆ
  ทุกประเภทตามที่กำหนดไว้ในข้อบังคับของบริษัทและตามกฎหมาย

  ³⁾ เป็นเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2554 ตามมติของคณะกรรมการบริษัท เมื่อวันที่ 24
  กุมภาพันธ์ 2555 และ 14 สิงหาคม 2554 ได้อนุมัติให้จ่ายเงินปันผล ในอัตราหุ้นละ 0.36 และ
  0.30 บาท ตามลำดับ รวมแป็นเงินปันผลอัตราหุ้นละ 0.66 บาท
  ซึ่งจะมีการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2555 ในวันที่ 27 เมษายน 2555

  11.2 คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  1) ภาพรวมของการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานปี 2554

1.  ในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมทั้งสิ้น 10,226 ล้านบาท เทียบกับปี 2553
    จำนวน 5,726 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4,500 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 79
    ส่วนใหญ่จากการรับรู้รายได้จากโครงการสร้างโครงข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ยุคที่ 3 (3G)

    ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 3,940 ล้านบาท โดยมีกำไรขั้นต้นในปี 2554 เป็นจำนวนเงิน
    1,552 ล้านบาท หรือร้อยละ 15 และปี 2553 เป็นจำนวนเงิน 1,002 ล้านบาท หรือร้อยละ
    18 เพิ่มขึ้น 550 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 55 อันเป็นผลจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น

    ค่าใช้จ่ายในการขาย และ ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นรวม 68 ล้านบาท
    ส่วนใหญ่จากค่าใช้จ่ายพนักงาน ค่าโฆษณาส่งเสริมการขาย
    และค่าบริการระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ

    และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ลดลง 77 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2553
    มีการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

    ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 42 ล้านบาท เนื่องจากมีเงินกู้สำหรับโครงการเพิ่มขึ้น

  ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย

  โครงสร้างรายได้ตามสายธุรกิจ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีดังนี้

+----------------------------+-------------------------+--------------+
| สายธุรกิจ                    | รายได้จากการขายและบริการ  | อัตราการเติบโต |
|                            | (ล้านบาท)                |              |
+----------------------------+-------------------------+--------------+
| 1.                         | 7,975.2                 | 103.1%       |
| สายธุรกิจบริการเครือข่ายสื่อสาร   |                         |              |
+----------------------------+-------------------------+--------------+
| 2.                         | 1,281.5                 | 9.6%         |
| ส                          |                         |              |
| ายธุรกิจรับเหมาออกแบบติดตั้งระบบ |                         |              |
+----------------------------+-------------------------+--------------+
| 3.                         | 183.2                   | 0.1%         |
| สายธุร                      |                         |              |
| กิจนวัตกรรมและเทคโนโลยีประยุกต์ |                         |              |
+----------------------------+-------------------------+--------------+
| 4. สายธุรกิจบริกา             | 528.8                   | 79.5%        |
| ร ICT Outsourcing Services |                         |              |
+----------------------------+-------------------------+--------------+
| 5. สายธุรกิจ IP Business     | 257.6                   | 69.6%        |
+----------------------------+-------------------------+--------------+
| รวม                        | 10,226.3                | 78.6%        |
+----------------------------+-------------------------+--------------+

  หมายเหตุ : รายได้ที่แสดงข้างต้นเป็นรายได้ที่ไม่รวมรายการระหว่างกัน

  สายธุรกิจบริการเครือข่ายสื่อสาร

  รายได้จากการขายและบริการในปี 2554 มีมูลค่าเท่ากับ 7,975.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4,048.0
  ล้านบาท หรือร้อยละ 103.1 เมื่อเทียบกับปี 2553 ที่ 3,927.2 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้จากงานโครงการที่เพิ่มขึ้นหลายโครงการ อาทิ เช่น
  โครงการสร้างโครงข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ยุคที่ 3 (3G)
  โครงการสัญญาเช่าอุปกรณ์สื่อสารดาวเทียม และระบบโทรศัพท์ผ่านดาวเทียม
  เพื่อให้บริการเช่าใช้เครือข่ายสื่อสารข้อมูล ความเร็วสูงผ่านระบบดาวเทียม
  โครงการอินเตอร์เน็ตโรงเรียน

  สายธุรกิจรับเหมาออกแบบติดตั้งระบบ

  ในปี 2554 มีรายได้จากการขายและบริการ มีมูลค่าเท่ากับ 1,281.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 112.3
  ล้านบาท หรือร้อยละ 9.6 เมื่อเทียบกับปี 2553 ที่ 1,169.2 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้จากงานโครงการที่เพิ่มขึ้นหลายโครงการ อาทิ เช่น
  โครงการซื้อขายพร้อมติดตั้งระบบเครือข่ายการสื่อสารหลักส่วนเพิ่มเติม
  โครงการซื้อขายระบบกล้องโทรทัศน์วงจรปิด โครงการจ้างบำรุงรักษาระบบเครือข่ายสารสนเทศ
  ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ

  สายธุรกิจนวัตกรรมและเทคโนโลยีประยุกต์

  รายได้จากการขายและบริการในปี 2554 มีมูลค่าเท่ากับ 183.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.1
  ล้านบาท หรือร้อยละ 0.1 เมื่อเทียบกับปี 2553 ที่ 183.1 ล้านบาท
  เนื่องจากการให้บริการและการขายเครื่องรูดบัตร และอุปกรณ์ใกล้เคียงกับปี 2553

  สายธุรกิจบริการ ICT Outsourcing Services

  ในปี 2554 มีรายได้จากการขายและบริการ มีมูลค่าเท่ากับ 528.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 234.2
  ล้านบาท หรือร้อยละ 79.5 เมื่อเทียบกับปี 2553 ที่ 294.6 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้ที่ต่อเนื่องจากงานโครงการติดตั้งระบบอ่านหน่วยมิเตอร์ไฟฟ้าอัตโนมัติระยะที่
  1 และได้งานประมูลเพิ่มระยะที่ 2 จำนวน 50,000 ชุดกับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค

  สายธุรกิจ IP Business

  รายได้จากการขายและบริการในปี 2554 มีมูลค่าเท่ากับ 257.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 105.7
  ล้านบาท หรือร้อยละ 69.6 เมื่อเทียบกับปี 2553 ที่ 151.9 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการขายอุปกรณ์เครือข่ายอินเตอร์เน็ต
  และการให้บริการสารสนเทศและการสื่อสารผ่านระบบโครงข่ายอินเทอร์เน็ตหรือ IP
  (Internet Protocal) Network ให้กับลูกค้าองค์กรเพิ่มขึ้น

  2) ฐานะทางการเงิน (Financial Statement)

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์ (Assets)

  สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2554 มีมูลค่าทั้งสิ้น 8,851 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 93
  เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2553 ที่มีมูลค่า 4,579 ล้านบาท และสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก 3,088
  ล้านบาท ในปี 2553 เป็น 6,682 ล้านบาท ในปี 2554
  ส่วนใหญ่จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค้างรับ และลูกหนี้การค้า

  ในปี 2554 รายได้ค้างรับเท่ากับ 3,813 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 43 ของสินทรัพย์รวม
  เทียบกับปี 2553 จำนวน 1,035 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 23 ของสินทรัพย์รวม
  เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 2,778 ล้านบาท

  ในส่วนลูกหนี้การค้า เพิ่มขึ้นจำนวน 469 ล้านบาท จาก 794 ล้านบาทซึ่งเท่ากับร้อยละ 17 ของ
  สินทรัพย์รวม ในปี 2553 เป็น 1,263 ล้านบาทเท่ากับร้อยละ 14 ของ สินทรัพย์รวม ในปี
  2554

  สินค้าคงเหลือได้ปรับตัวลดลงจาก 687 ล้านบาทหรือเท่ากับร้อยละ15 ของสินทรัพย์รวม เป็น
  622 ล้านบาท ซึ่งเท่ากับร้อยละ 7 ของ สินทรัพย์รวม ในปี 2554

  ในด้านสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก 1,490 ล้านบาทหรือเท่ากับร้อยละ 33 ของสินทรัพย์รวม
  ในปี 2553 เป็น 2,169 ล้านบาทหรือเท่ากับร้อยละ25 ของสินทรัพย์รวม ในปี 2554
  เนื่องจากมีการซื้อและติดตั้งอุปกรณ์สำหรับการให้บริการเพิ่มขึ้น

  ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ (Trade Account Receivable and Inventory)

  บริษัทมียอดลูกหนี้การค้าสุทธิจำนวน 1,263 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 60 เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2553
  ซึ่งมียอดลูกหนี้การค้าสุทธิทั้งสิ้น จำนวน 794 ล้านบาท
  สำหรับการตั้งสำรองเผื่อหนี้จะสูญบริษัทมีนโยบายในการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับหนี้ที่เกินกำหนดชำระมากกว่า
  6 เดือน แต่ไม่เกิน 12 เดือนในอัตราร้อยละ 50 หากหนี้ที่เกินกำหนดชำระมากกว่า 12 เดือน
  จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวน และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีหนี้ค้างชำระเกิน
  12 เดือน อยู่เป็นจำนวน 78 ล้านบาท โดยได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 40
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 50 ของจำนวนหนี้ค้างชำระเกิน 12 เดือน
  ซึ่งบริษัทพิจารณาว่าเพียงพอต่อความเสียหายที่จะเกิดขึ้น
  เนื่องจากลูกหนี้ส่วนใหญ่เกิดจากงานโครงการ และเป็นลูกค้าที่มีฐานะทางการเงินดี
  ดังกล่าวข้างต้นแล้ว

  สินค้าคงเหลือสุทธิ ณ สิ้นปี 2554 เท่ากับ 622 ล้านบาท เทียบกับสิ้นปี 2553 เท่ากับ 687
  ล้านบาท ลดลงร้อยละ 9 เนื่องจากนำไปใช้ติดตั้งงานโครงการต่างๆ ที่ประมูลได้

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio)

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2554 เท่ากับ 2.96 เท่า
  เพิ่มขึ้นจาก 1.56 เท่า ณ สิ้นปี 2553
  ขณะเดียวกับที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัทก็เพิ่มขึ้นจาก 0.80 เท่า เมื่อสิ้นปี
  2553 เป็น 1.07 เท่า ณ สิ้นปี 2554
  การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจากงบการเงินเฉพาะบริษัท
  เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจาก
  353 ล้านบาท ในปี 2553 เป็น 1,280 ล้านบาทในปี 2554
  จากการกู้เพื่อใช้ในการดำเนินงานโครงการขนาดใหญ่
  เป็นต้นว่าโครงการสร้างโครงข่ายโทรศัพท์เคลื่อที่ยุคที่ 3 ของ บริษัท ทีโอที จำกัด (มหาชน)
  โครงการปรับปรุงประสิทธิภาพระบบเครือข่ายอินเทอร์เน็ต และโทรศัพท์ผ่านดาวเทียม
  (MOENet) ของ บริษัท ทีโอที จำกัด (มหาชน) โครงการวางระบบเครือข่ายการสื่อสารหลัก
  (Backbone) ส่วนเพิ่มเติมของกระทรวงกลาโหม ระยะที่ 1

  สภาพคล่อง (Liquidity)

  อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2554 เท่ากับ
  1.11 ใกล้เคียงกับ 1.13 เมื่อสิ้นปี 2553
  ขณะที่อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนของเฉพาะบริษัทเท่ากับ 1.00 เมื่อสิ้นปี
  2554 ซึ่งใกล้เคียงกับ 0.96 เมื่อสิ้นปี 2553
  การเพิ่มขึ้นในแนวทางเดียวกันของลูกหนี้การค้า/รายได้ค้างรับในสินทรัพย์หมุนเวียน
  กับการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน/และเจ้าหนี้การค้าในหนี้สินหมุนเวียนนั้นเนื่องจากนโยบายของบริษัทที่ใช้เจ้าหนี้การค้าและเงินกู้ยืมระยะสั้นสำหรับเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับโครงการแบบ
  (Turnkeys)
  และการกู้ยืมแบบโอนสิทธิรับเงินให้สถาบันการเงินซึ่งบริษัทจะชำระคืนเงินกู้เมื่อได้รับเงินจากโครงการทำให้บริษัทและบริษัทย่อยยังคงมีสภาพคล่องเพียงพอต่อการชำระหนี้สินและดอกเบี้ยตรงต่อเวลาถึงแม้อัตราส่วนจะไม่สูง

  การดำเนินโครงการขนาดใหญ่ เช่น โครงการสร้างโครงข่ายโทรศัพท์เคลื่อที่ยุคที่ 3 ของ บริษัท
  ทีโอที จำกัด (มหาชน) ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยในปี
  2554 ลดลงจากจำนวน 1,661 ล้านบาท ในปี 2553 เป็น 1,356 ล้านบาท ในปี 2554
  จากลูกหนี้การค้าและรายได้ค้างรับเพิ่มขึ้นมาก และ
  กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมการจัดหาเงินในปี 2554 มีจำนวนทั้งสิ้น 2,173 ล้านบาท
  เทียบกับ 1,572 ล้านบาทในปี 2553 เนื่องจากในปี 2554
  บริษัทต้องกู้เงินเพื่อสนับสนุนการดำเนินโครงการขนาดใหญ่ดังกล่าว
  สำหรับกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2554 มีจำนวน 705
  ล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2553 เท่ากับ 338 ล้านบาท
  เนื่องการเพิ่มขึ้นของการลงทุนในโครงการปรับปรุงประสิทธิภาพระบบเครือข่ายอินเทอร์เน็ต
  และโทรศัพท์ผ่านดาวเทียม (MOENet) ของ บริษัท ทีโอที จำกัด (มหาชน) ทั้งนี้
  บริษัทมียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นจากจำนวน 100 ล้านบาท ในปี 2553
  เป็น 212 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554

  แหล่งที่มาของเงินทุน (Sources of Fund)

  ณ สิ้นปี 2554 ส่วนของผู้ถือหุ้นในงบการเงินรวมเท่ากับ 2,235 ล้านบาท เทียบกับ 1,788
  ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553 สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นในงบการเงินเฉพาะกิจการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก
  2,113 ล้านบาทเมื่อสิ้นปี 2553 เป็น 2,154 ล้านบาท ในปี 2554
  ในด้านของกำไรสะสมในงบการเงินรวมเพิ่มขึ้นจาก 762 ล้านบาทในปี 2553 เป็น 1,190
  ล้านบาทในปี 2554 โดยมีหุ้นที่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้วเท่ากับ 606 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2553 ที่ 603 ล้านบาท เนื่องจากการใช้สิทธิฯ ตามใบสำคัญแสดงสิทธิฯ
  ของพนักงานและผู้บริหาร

  หนี้สินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2554 เท่ากับ 6,616 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 2,790
  ล้านบาท เมื่อสิ้นปี 2553
  หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นมีสาเหตุมาจากเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้นจาก 1,410
  ล้านบาท เมื่อสิ้นปี 2553 เป็น 3,235 ล้านบาท เมื่อสิ้นปี 2554
  จากการกู้ยืมเงินมาใช้ในการดำเนินงานโครงการของโครงการขนาดใหญ่ที่บริษัทเซ็นสัญญาเพิ่มเติมในปี
  2554

  3) ปัจจัยที่อาจมีผลต่อฐานะการเงินหรือผลการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต

  ตามที่บริษัทได้เข้าประมูลงานโครงการขนาดใหญ่รวมถึงโครงการสร้างโครงข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ยุคที่
  3 ของบริษัท ทีโอที จำกัด (มหาชน) ซึ่งจะทำให้บริษัทมีรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2554
  แต่ทั้งนี้โครงการดังกล่าวทำให้บริษัทมีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนจำนวนมากตามไปด้วย
  จึงทำให้บริษัทมีความเข้มงวดในการเจรจาเงื่อนไขทางการเงินกับธนาคารและ คู่ค้า
  เพื่อให้การชำระหนี้มีความสอดคล้องกับการรับเงินจากงานโครงการให้มากที่สุด
  เพื่อลดผลกระทบต่อสภาพคล่องของบริษัทในกรณีที่มีความล่าช้าของการดำเนินโครงการขนาดใหญ่เกิดขึ้น

  นอกจากนี้ในกรณีการเข้าซื้อหุ้นสามัญของบริษัท พอร์ทัลเน็ท จำกัด
  บริษัทได้ชะลอการเข้าซื้อเพื่อรอความชัดเจนของการ ส่งมอบ และภาระผูกพันต่างๆ
  ที่มีเพิ่มเติมจากความล่าช้า
  เงื่อนไขการเข้าซื้อกิจการที่สามารถปรับเปลี่ยนได้ตามภาระผูกพันที่เพิ่มขึ้น
  ในกรณีที่การเข้าซื้อดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่บริษัทดำเนินโครงการขนาดใหญ่
  สัดส่วนหนี้สินต่อทุนของงบการเงินรวมอาจจะอยู่ในระดับสูงในระยะเวลาหนึ่ง
  โดยบริษัทจะพิจารณาเพิ่มทุนเพื่อให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ในระดับที่เหมาะสมในกรณีที่คาดว่าสัดส่วนดังกล่าวจะสูงเป็นเวลานานเพื่อลดความเสี่ยงทางการเงิน

  11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม
  5.4 ล้านบาท

  ค่าบริการอื่น (Non–Audit fee)

  บริษัทได้มีการจ่ายค่ารายงานการตรวจสอบส่วนแบ่งรายได้ค่าบริการสำหรับปี 2554 ให้แก่ บริษัท
  สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด จำนวน 20,000 บาท และ ในปี 2554 บริษัท
  สมาร์ทเทอร์แวร์ จำกัด และบริษัท สามารถ เอ็ด เท็ค จำกัดซึ่งเป็นบริษัทย่อย
  ได้มีการจ่ายค่าตอบแทนในการตรวจสอบแบบขอใช้สิทธิและประโยชน์ยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลให้สำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน
  (BOI) เพื่อใช้ขอรับสิทธิประโยชน์ในการยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล
  สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 ให้แก่บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์
  ยัง จำกัด บริษัทละ 70,000 บาท