-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

  -------- --------------------------------------------------------------
  1        งบการเงิน

  -------- --------------------------------------------------------------

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี สำหรับงวดสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงิน
ผู้สอบบัญชีของบริษัทได้ให้ข้อสังเกตตามที่กล่าว

ไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4 กล่าวคือ เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2550
บริษัทได้เปลี่ยนนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
โดยบริษัทได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
และสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันเพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว

(ข) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท และบริษัทย่อย สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี

สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 – 2550 ดังนี้

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------ --------------- --------------- ---------------
                           รอบบัญชีปี 2548    รอบบัญชีปี 2549    รอบบัญชีปี 2550

  บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน)  สิ้นสุด 31 ธ.ค.    สิ้นสุด 31 ธ.ค.    สิ้นสุด 31 ธ.ค.
                           2548            2548            2550

  รายได้รวม                 7,347,617       7,777,351       8,319,671

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม        6,444,059       7,373,098       7,976,715

  กำไรสุทธิ                  903,558         404,253         342,956

  กำไรต่อหุ้น (บาท) ¹         0.61            0.27            0.23

  จำนวนหุ้น (พันหุ้น)           1,500,956       1,548,656       4,494,970

  สินทรัพย์รวม                14,678,902      13,374,545      13,498,665

  หนี้สินรวม                  6,886,093       5,504,472       5,550,280

  ส่วนของผู้ถือหุ้น              7,792,809       7,870,073       7,948,384

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)       5.25            5.34            5.39

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท)         5.00            4.28            4.28
  ------------------------ --------------- --------------- ---------------

หมายเหตุ ¹ ใช้วิธีคำนวณตามมาตรฐานการบัญชี โดยการถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------ --------------- --------------- ---------------
  บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน)  รอบบัญชีปี 2548    รอบบัญชีปี 2549    รอบบัญชีปี 2550

  และบริษัทย่อย               สิ้นสุด 31 ธ.ค.    สิ้นสุด 31 ธ.ค.    สิ้นสุด 31 ธ.ค.
                           2548            2548            2550

  รายได้รวม                 10,517,264      11,482,130      13,888,535

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม        9,613,706       11,077,877      13,180,604

  กำไรสุทธิ                  903,558         404,253         707,931

  กำไรต่อหุ้น (บาท) ¹         0.61            0.27            0.48

  จำนวนหุ้น (พันหุ้น)           1,500,956       1,548,656       4,494,970

  สินทรัพย์รวม                18,321,798      18,105,803      21,068,385

  หนี้สินรวม                  10,578,558      10,322,756      12,722,132

  ส่วนของผู้ถือหุ้น              7,743,240       7,783,046       8,346,252

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)       5.25            5.28            5.66

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท)         5.00            4.28            4.28
  ------------------------ --------------- --------------- ---------------

หมายเหตุ ¹ ใช้วิธีคำนวณตามมาตรฐานการบัญชี โดยการถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

(ค) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ ณ สิ้นปีบัญชี 2550 (RATIO ANALYSIS)

+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน)   |     |          |           |           |
| และบริษัทย่อย                |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
|                           |     | ตร       |           |           |
|                           |     | วจสอบแล้ว |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
|                           |     | 2550     | 2549      | 2548      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| LIQUIDITY RATIO           |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง           | เท่า | 2.15     | 2.15      | 2.95      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว     | เท่า | 0.49     | 0.46      | 0.70      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด | เท่า | 0.03     | 0.35      | 0.17      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า   | เท่า | 6.39     | 4.96      | 4.65      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย         | วัน  | 56.00    | 73        | 77        |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ  | เท่า | 0.75     | 0.69      | 0.57      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย       | วัน  | 477.00   | 520       | 627       |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้       | เท่า | 15.02    | 13.27     | 13.51     |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาชำระหนี้            | วัน  | 24.00    | 27        | 27        |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| CASH CYCLE                | วัน  | 509.00   | 565       | 678       |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| PROFITABLE RATIO          |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรเบื้องต้น            | %   | 29.08    | 27.85     | 24.75     |
| (ของรายได้หลัก)             |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรเบื้องต้น            | %   | 28.78    | 27.90     | 24.47     |
| (                         |     |          |           |           |
| ของรายได้จากโครงการเพื่อขาย) |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรสุทธิ               | %   | 5.10     | 3.52      | 8.59      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น         | %   | 8.78     | 5.21      | 12.11     |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| EFFICIENCY RATIO          |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์     | %   | 3.61     | 2.22      | 4.81      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร | %   | 42.63    | 27.60     | 67.46     |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์       | เท่า | 0.69     | 0.63      | 0.56      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| FINANCIAL POLICY RATIO    |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น     | เท่า | 1.43     | 1.22      | 1.26      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัต                        | เท่า | 2.27     | 1.61      | 3.25      |
| ราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตรา                      | เท่า | 0.13     | 0.15      | 0.12      |
| ส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตรา                      | เท่า | (0.04)   | 0.24      | 0.16      |
| ส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน |     |          |           |           |
|                           |     |          |           |           |
| Cash Basis                |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล         |     | 50%      | 50%       | 50%       |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                  |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น            | บาท | 5.66     | 5.28      | 5.25      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น               | บาท | 0.47     | 0.27      | 0.61      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| เงินปันผลต่อหุ้น               | บาท | 0.23     | 0.13      | 0.22      |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| อัตราการเติบโต              |     |          |           |           |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| สินทรัพย์รวม                 | (%) | 16.42    | (1.25)    | (4.94)    |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| หนี้สินรวม                   | (%) | 23.35    | (2.55)    | (12.90)   |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| รายได้จากการขายหรือบริการ    | (%) | 19.50    | 14.42     | 50.86     |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน      | (%) | 28.54    | 47.31     | 28.65     |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+
| กำไรสุทธิ                   | (%) | 21.41    | (55.26)   | 81.20     |
+---------------------------+-----+----------+-----------+-----------+

  ---- ------------------------------------------------------------------
  2    คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

  ---- ------------------------------------------------------------------

เหตุการณ์สำคัญในรอบปี 2550

สัญญากิจการร่วมทุน

เมื่อวันที่ 15 ธันวาคม 2549 แสนสิริทำสัญญากิจการร่วมทุน (Joint Venture) กับ KNP
Investments Pte Ltd (KNP) (ซึ่งซื้อหุ้นในส่วนร้อยละ 49 ของบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัด
จากบริษัท แนเชอรัล พาร์ค จำกัด (มหาชน)) เพื่อดำเนินการบริหารจัดการของบริษัท สิริ ภูเก็ต
จำกัด และต่อมาเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2550 แสนสิริและ KNP
ตกลงแก้ไขเพิ่มเติมสัญญากิจการร่วมทุน (Joint Venture) ฉบับลงวันที่ 15 ธันวาคม 2549
ดังกล่าว โดยทั้งสองฝ่ายมีข้อตกลงเกี่ยวกับการให้สิทธิ (Option) ในการขายหุ้นกันไว้ สรุปได้ดังนี้

-   ในระหว่างระยะเวลาไม่เกิน 13 เดือน หลังจากการร่วมลงทุน KNP
    มีสิทธิที่จะซื้อเงินลงทุนที่แสนสิริได้ลงทุน

ในบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัด ทั้งหมด (ทั้งที่อยู่ในรูปแบบของเงินลงทุนและเงินที่ให้กู้ยืม) ในราคา
228 ล้านบาท บวกกับเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืมเพิ่มเติมที่แสนสิริได้ลงไปหลังจากที่ได้มีการร่วมทุน

-   แสนสิริมีสิทธิที่จะเรียกให้ KNP ซื้อเงินลงทุนที่แสนสิริได้ลงทุนในบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัด
    ทั้งหมด (ทั้งที่อยู่ใน

รูปแบบเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม) ในราคา 208 ล้านบาท
บวกกับเงินลงทุนเพิ่มเติมและเงินให้กู้ยืมที่แสนสิริได้ลงไปแล้วหลังจากที่ได้มีการร่วมทุนได้เช่นกัน
โดยแสนสิริมีสิทธิที่จะใช้สิทธิดังกล่าวภายใน 9 เดือนแรกหลังจากการร่วมทุน

-   ในช่วง 13 เดือนแรก KNP มีสิทธิที่จะขายหุ้นคืนให้แก่บริษัท แนเชอรัล พาร์ค จำกัด
    (มหาชน) (N-PARK) ได้

ราคาที่ซื้อมาบวกกับดอกเบี้ยตามอัตราที่ตกลงกัน ซึ่งหาก KNP ใช้สิทธิดังกล่าวจะทำให้ N-PARK
กลับเข้าถือหุ้นของบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัด เหมือนเดิมก่อนการร่วมลงทุน

ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2550 แสนสิริได้ขายเงินลงทุนในบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัด
ที่ถืออยู่ทั้งจำนวนในสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 51
ของทุนที่ออกและเรียกชำระแล้วของบริษัทดังกล่าวพร้อมทั้งเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับจนถึงวันรับชำระเงินทั้งหมดในราคา
235.14 ล้านบาท (ในจำนวนนี้มียอดคงเหลือของเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับ ณ
วันขายเงินลงทุนจำนวน 144.08 ล้านบาท) ให้กับบริษัท KNP Investments Pte. Ltd. ทั้งนี้
เป็นไปตามข้อกำหนดเกี่ยวกับการให้สิทธิ (Option)
ในการขายเงินลงทุนซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสัญญากิจการร่วมทุนที่บริษัทฯทำไว้กับ KNP Investments
Pte. Ltd.
โดยมีกำไรจากการขายเงินลงทุนในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการเป็นจำนวน
162.86 ล้านบาท และ 154.69 ล้านบาท ตามลำดับ

ทั้งนี้ แสนสิริได้รับชำระเงินจากการขายเงินลงทุนในบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัด
พร้อมเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 57 ล้านบาท ในเดือนธันวาคม 2550
และต่อมาเมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2551 แสนสิริได้รับเงินส่วนที่เหลือจำนวน 178.14 ล้านบาท
ครบถ้วน

ผลการดำเนินงาน

ในปี 2550 แสนสิริมีรายรับรวมทั้งสิ้น 13,888 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 21 จาก 11,482
ล้านบาทในปี 2549 มีปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการขายโครงการที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 19
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่แสนสิริเปิดโครงการบ้านเดี่ยว บ้านแฝด คอนโดมิเนียม และทาวน์เฮ้าส์
เพิ่มขึ้น

รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์, เพื่อเช่า และบริการ

ในช่วงปี 2548 – 2550 รายได้จากโครงการเพื่อขายของบริษัท
สามารถแบ่งวิเคราะห์ตามประเภทของอสังหา ริมทรัพย์ได้ตามตารางข้างล่างนี้

  ------------ ----------- -------- ----------- -------- ---------- --------
  รายได้        2550                 2549                 2548       

               ล้านบาท      ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ

  บ้านเดี่ยว      6,852       53       5,810       54       4,665      50

  คอนโดมิเนียม   3,603       28       3,286       30       3,820      41

  ทาวน์เฮ้าส์     2,455       19       1,761       16       795        9

  รวม          12,910      100      10,857      100      9,280      100
  ------------ ----------- -------- ----------- -------- ---------- --------

ในปี 2548 แสนสิริ มีสัดส่วนรายได้จากโครงการบ้านเดี่ยวเพิ่มมากขึ้น คิดเป็นร้อยละ 50
ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2548 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากเดิมในปี 2547
ที่มีสัดส่วนรายได้จากโครงการบ้านเดี่ยวร้อยละ 43 ของรายได้จากโครงการเพื่อขาย
โดยมีรายได้หลักมาจาก โครงการบ้านแสนสิริ สุขุมวิท เท่ากับ 1,045 ล้านบาท โครงการนาราสิริ
พัฒนาการ เท่ากับ 1,034 ล้านบาท และโครงการเศรษฐสิริ สนามบินน้ำ เท่ากับ 886 ล้านบาท
ทั้งนี้ รายได้รวมจากทั้ง 3 โครงการ คิดเป็นร้อยละ 32 ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี
2548 ซึ่งโครงการดังกล่าวได้มีการเปิดขายในปี 2547

ในปี 2549 แสนสิริ มีสัดส่วนรายได้จากโครงการบ้านเดี่ยวเพิ่มมากขึ้น คิดเป็นร้อยละ 54
ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2549 โดยรายได้ส่วนใหญ่มาจากโครงการบ้านแสนสิริ
สุขุมวิท เท่ากับ 1,160 ล้านบาท โครงการนาราสิริ พัฒนาการ เท่ากับ 871 ล้านบาท และ
โครงการ เศรษฐสิริ วงแหวน - สุขาภิบาล 2 เท่ากับ 849 ล้านบาท รวมรายได้ทั้ง 3
โครงการคิดเป็นร้อยละ 27 ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2549

นอกจากนี้ ในปี 2549
บริษัทได้เริ่มรับรู้รายได้จากโครงการทาวน์เฮ้าส์เพิ่มขึ้นโดยมีสัดส่วนรายได้อยู่ที่ร้อยละ 16
ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2549 เพิ่มขึ้นจากเดิมที่มีสัดส่วนรายได้อยู่ที่ร้อยละ 9
ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2548 ทั้งนี้ รายได้จากโครงการทาวน์เฮ้าส์ในปี 2549
ส่วนใหญ่มาจากโครงการพลัส ซิตี้พาร์ค พระราม 9 หัวหมาก เท่ากับ 586 ล้านบาท และ พลัส
ซิตี้พาร์คเอกมัย - รามอินทรา เท่ากับ 546 ล้านบาท รวมรายได้ทั้ง 2 โครงการคิดเป็นร้อยละ
10 ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2549 ซึ่งทั้ง 2 โครงการนี้ได้มีการเปิดขายไปเมื่อปี
2548 โดยมียอดขาย (ข้อมูล ณ 31 ธ.ค. 2549) อยู่ที่ร้อยละ 99 ของมูลค่าขายทั้งโครงการพลัส
ซิตี้พาร์ค พระราม 9 หัวหมาก และ ร้อยละ 87. ของมูลค่าขายทั้งโครงการพลัส ซิตี้พาร์ค
เอกมัยรามอินทรา

ในปี 2550 แสนสิริ ยังคงมีสัดส่วนรายได้หลักมาจากโครงการบ้านเดี่ยว คิดเป็นร้อยละ 53
ของรายได้รวม เป็นผลมาจากการรับรู้รายได้โครงการที่อยู่อาศัยสำหรับกลุ่มลูกค้าระดับกลางมากขึ้น
โดยมีรายได้จากการขายบ้านเดี่ยวที่มีระดับราคาต่ำกว่า 10 ล้านบาทคิดเป็นประมาณร้อยละ 83
ของรายได้จากการขายโครงการบ้านเดี่ยวทั้งสิ้นจำนวน 6,852 ล้านบาท
โดยบริษัทมีรายได้ส่วนใหญ่มาจาก โครงการเศรษฐสิริ ประชาชื่น เท่ากับ 1,791 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 14 ของรายได้จากโครงการเพื่อขายปี 2550
ซึ่งเป็นผลมาจากความสำเร็จในการสร้างยอดขาย โดยโครงการเศรษฐสิริ ประชาชื่น
สามารถสร้างยอดขาย (ข้อมูล ณ 31 ธ.ค. 50) จำนวน 323 ยูนิตด้วยมูลค่าขายจำนวน 2,964
ล้านบาท นับตั้งแต่เปิดตัวโครงการในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2549
นับเป็นโครงการบ้านเดี่ยวที่ประสบความสำเร็จอีกหนึ่งโครงการของแสนสิริ พร้อมกันนี้
แสนสิริได้ขยายฐานลูกค้าให้ครอบคลุมกลุ่มลูกค้าระดับกลางมากยิ่งขึ้น
โดยเปิดโครงการบ้านแฝดภายใต้แบรนด์ “บ้านพร้อมพัฒน์”
ซึ่งประสบความสำเร็จเป็นอย่างมากมียอดขายรวม 427 ยูนิตด้วยมูลค่าขายจำนวน 923 ล้านบาท
(ข้อมูล ณ 31 ธ.ค. 50) นับตั้งแต่เปิดตัวโครงการในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2549
และแสนสิริบันทึกรายได้จากโครงการบ้านพร้อมพัฒน์รามอินทรา เท่ากับ 697 ล้านบาท นอกจากนี้
แสนสิริยังคงความสามารถในการขายบ้านที่มีราคาขายสูงกว่า 10 ล้านบาทได้เป็นอย่างดี
ส่งผลให้มีรายได้จากโครงการนาราสิริ พัฒนาการ เท่ากับ 889 ล้านบาท ทั้งนี้
ปัจจัยหลักที่ส่งผลให้มีการรับรู้รายได้ที่มากขึ้น ได้แก่
ความสามารถในการสร้างยอดขายของโครงการที่อยู่อาศัยสำหรับกลุ่มลูกค้าที่มีรายได้ระดับกลางและระดับสูง
การก่อสร้างให้ตรงตามมาตรฐาน
รวมถึงการส่งมอบและโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าภายในระยะเวลาที่กำหนด

ในปี 2550 บริษัทมีรายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมจำนวน 3,603 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 10 เมื่อเทียบกับรายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมจำนวน 3,286
ล้านบาทในปี 2549 อย่างไรก็ตาม จะเห็นได้ว่าสัดส่วนรายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมสำหรับปี
2550 อยู่ที่ร้อยละ 28 ลดลงเมื่อเทียบกับสัดส่วนรายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมที่ร้อยละ 30
ในปี 2549 ทั้งนี้ เป็นผลมาจากจำนวนรายได้จากโครงการเพื่อขายทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นมากถึงร้อยละ
21 สำหรับโครงการทาวน์เฮ้าส์มีสัดส่วนการรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ร้อยละ 16
ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2549 มาอยู่ที่ร้อยละ 19 ของโครงการเพื่อขายในปี 2550
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 39 เมื่อเทียบกับรายได้จากโครงการทาวน์เฮาส์ ปี 2549
โดยมีรายได้หลักมาจาก 4 โครงการได้แก่ โครงการพลัสซิตี้พาร์ค สนามบินน้ำ จำนวน 510
ล้านบาท โครงการพลัสซิตี้พาร์ค เอกมัยรามอินทรา จำนวน 295 ล้านบาท โครงการ พลัสซิตี้พาร์ค
เกษตรงามวงศ์วาน จำนวน 252 ล้านบาท และโครงการพลัสซิตี้พาร์ค งามวงศ์วาน 25 จำนวน
250 ล้านบาท รายได้รวมทั้ง 4 โครงการดังกล่าว คิดเป็นร้อยละ 10
ของรายได้จากโครงการเพื่อขายในปี 2550 ซึ่งแสดงถึงศักยภาพของโครงการทาวน์เฮาส์
ที่ได้การตอบรับจากลูกค้าเป็นอย่างดี

สำหรับปี 2549 แสนสิริมีรายได้จากโครงการเพื่อเช่า (รวมรายได้จากสิทธิการเช่าตัดบัญชี)
เพิ่มขึ้นเป็น 214 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 18 จาก 181 ล้านบาทในปี 2548
เป็นผลมาจากการเพิ่มจำนวนบ้านเดี่ยวเพื่อเช่ามากขึ้น
ในขณะที่การขยายธุรกิจด้านการบริหารโครงการและบริหารการขาย
ส่งผลให้แสนสิริมีรายรับค่าบริการธุรกิจเพิ่มขึ้นร้อยละ 11 เมื่อเทียบกับปี 2548 หรือเพิ่มขึ้นจาก
208 ล้านบาทเป็น 230 ล้านบาท นอกจากนี้ การขายโรงแรมโซฟิเทล สีลมในเดือนพฤษภาคม
2548 ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจโรงแรมลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากจำนวน 240 ล้านบาทในปี 2548
เป็น 17 ล้านบาทในปี 2549
พร้อมทั้งส่งผลให้แสนสิริมีกำไรจากการขายเงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกัน
(ก่อนหักค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง) เป็นจำนวน 456 ล้านบาทในปี 2548

สำหรับปี 2550 แสนสิริ มีรายได้มาจากโครงการเพื่อเช่า (รวมรายได้สิทธิการเช่าตัดบัญชี)
จำนวน 259 ล้านบาท เพิ่มขึ้น ร้อยละ 21 เมื่อเปรียบเทียบกับรายได้จากโครงการเพื่อเช่าในปี
2549 จำนวน 214 ล้านบาท โดยมีรายได้หลักมาจากโครงการอาคารสิริภิญโญ
อาคารสำนักงานที่ตั้งอยู่บนถนนศรีอยุธยา โดยมีอัตราค่าเช่าเฉลี่ย 395 บาทต่อตารางเมตร
,โครงการบ้านเดี่ยวเพื่อเช่า และ โครงการสิริอพาร์ทเม้นท์ ถนนวิทยุ โดยมีอัตราเข้าพักเฉลี่ยอยู่ที่
ร้อยละ 83 (ข้อมูล ณ 31 ธ.ค. 50) เพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราเข้าพักเฉลี่ยอยู่ที่ร้อยละ 78
ในปี 2549 (ข้อมูล ณ 31 ธ.ค. 49) รายได้จากค่าบริการธุรกิจจำนวน 323 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
ร้อยละ 40 เมื่อเปรียบเทียบกับรายได้จากค่าบริการธุรกิจจำนวน 230 ล้านบาท ในปี 2549
เนื่องมาจากการขยายตัวทางธุรกิจของบริษัท พลัส พร็อพเพอร์ตี้ จำกัดและบริษัท ทัช พร็อพเพอร์ตี้
จำกัด

ในปี 2550 บริษัทมีรายได้จากกิจการโรงแรมจำนวน 12 ล้านบาทลดลงจากเดิมที่ 17 ล้านบาทในปี
2549 เป็นผลมาจากโครงการ คาซา เดล มาเร โรงแรมสไตล์ บูติค รีสอร์ท ที่หัวหิน
ได้หยุดดำเนินการชั่วคราวระหว่างเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม 2550
เพื่อทำการปรับปรุงห้องพักและสิ่งอำนวยความสะดวกภายในโครงการ
รวมถึงเพิ่มจำนวนห้องพักจากเดิมที่ 36 ห้องเป็น 46 ห้อง
เพื่อเพิ่มโอกาสในการรับรองลูกค้าได้มากขึ้นในอนาคต

รายได้จากกิจการเมดิคัล สปามีจำนวน 46 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากจำนวน 21 ล้านบาทในปี 2549
เป็นผลจากการที่แสนสิริเข้าซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ปภานัน จำกัด คิดเป็นร้อยละ 100
ของทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้ว ของบริษัท ปภานัน จำกัด เมื่อเดือนสิงหาคม 2549
ดังนั้นสำหรับ 7 เดือนแรกของปี 2549 จึงยังไม่ได้มีการบันทึกรายได้จากกิจการดังกล่าว
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจดังกล่าวมีแนวโน้มการเติบโตสูง เนื่องจากธุรกิจเมดิคัล
สปาดังกล่าวมีบริการครบวงจรที่สามารถรองรับกลุ่มลูกค้าที่สนใจในการดูแลสุขภาพซึ่งมีจำนวนเพิ่มขึ้นมากในปัจจุบัน
 ยิ่งไปกว่านั้น ธุรกิจเมดิคัล สปาถือเป็นที่ธุรกิจที่สร้างผลประโยชน์ร่วม (Synergy)
ให้แก่แสนสิริได้เป็นอย่างดี รวมทั้งสร้างโอกาสการขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศได้
ซึ่งจะสามารถเพิ่มศักยภาพในการสร้างผลกำไรที่สูงขึ้นได้ในลำดับต่อไป

นอกจากนี้ ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2550 แสนสิริได้ขายเงินลงทุนในบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัด
ที่ถืออยู่ทั้งจำนวนในสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 51
ของทุนที่ออกและเรียกชำระแล้วของบริษัทดังกล่าวพร้อมทั้งเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับจนถึงวันรับชำระเงินทั้งหมดในราคา
235.14 ล้านบาท (ในจำนวนนี้มียอดคงเหลือของเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับ ณ
วันขายเงินลงทุนจำนวน 144.08 ล้านบาท) ให้กับ KNP Investments Pte. Ltd. ทั้งนี้
เป็นไปตามข้อกำหนดเกี่ยวกับการให้สิทธิ (Option)
ในการขายเงินลงทุนซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสัญญากิจการร่วมทุนที่บริษัทฯทำไว้กับบริษัท KNP
Investments Pte. Ltd.
โดยแสนสิริมีกำไรจากการขายเงินลงทุนในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการเป็นจำนวน
162.86 ล้านบาท และ 154.69 ล้านบาท ตามลำดับ

ต้นทุนขาย และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ต้นทุนขายโครงการในปี 2549 เป็นจำนวน 7,827 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 12
จากต้นทุนขายโครงการจำนวน 7,010 ล้านบาทในปี 2548 ทั้งนี้
อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับโครงการเพื่อขายปรับเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 24 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 28
ในปี 2549 เนื่องจากการปรับราคาขายเพิ่มขึ้นให้สอดคล้องกับต้นทุนการก่อสร้างที่เพิ่มสูงขึ้น ทั้งนี้
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 16 ของรายได้รวมในปี 2548 เป็นร้อยละ 21
ของรายได้รวมในปี 2549 สะท้อนถึงการแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น
โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนใหญ่ยังคงเป็นค่าใช้จ่ายทางด้านการตลาดและส่งเสริมการขาย
เนื่องจากมีการจัดกิจกรรมทางการตลาดเพื่อเร่งการตัดสินใจซื้อของลูกค้า
ส่งผลให้แสนสิริมียอดขายสูงกว่าที่ตั้งเป้าหมายไว้ อย่างไรก็ตาม
ยอดขายส่วนใหญ่เป็นยอดขายจากโครงการคอนโดมิเนียมและทาวน์เฮ้าส์
ซึ่งตามข้อปฏิบัติในการบันทึกบัญชี แสนสิริจะยังไม่สามารถรับรู้รายได้จากยอดขายดังกล่าวได้ทันที
โดยรายได้นั้นจะทยอยบันทึกตามร้อยละของงานก่อสร้างที่แล้วเสร็จ
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เกิดขึ้นต้องบันทึกบัญชีภายในช่วงเวลาเดียวกันกับการเกิดยอดขาย
ดังนั้น จึงเกิดความไม่สอดคล้องระหว่างการบันทึกรายได้และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ซึ่งเป็นปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนของรายได้รวมปรับเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปี
2548

สำหรับปี 2550 แสนสิริมีต้นทุนขายโครงการเพิ่มขึ้นร้อยละ 17 หรือเพิ่มขึ้นจาก 7,827
ล้านบาทในปี 2549 มาอยู่ที่ 9,194 ล้านบาท ทั้งนี้
อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับโครงการเพื่อขายปรับเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 28 ในปี 2549 เป็นร้อยละ 29
ในปี 2550 สะท้อนให้เห็นความสามารถเชิงแข่งขันในการควบคุมต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น
ทำให้สามารถเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นภายใต้ภาวะการแข่งขันที่รุนแรงในปัจจุบัน ทั้งนี้
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอยู่ในระดับคงที่ประมาณร้อยละ 21 ของรายได้รวมในปี 2550
ซึ่งเป็นผลมาจากความไม่สอดคล้องระหว่างการบันทึกรายได้และค่าใช้จ่ายเช่นเดียวกันกับช่วงปี
2549 ที่ผ่านมา โดยในปี 2550 แสนสิริ สามารถสร้างยอดขายไปแล้วทั้งสิ้น 17,461 ล้านบาท
แบ่งสัดส่วนยอดขายจากโครงการบ้านเดี่ยวร้อยละ 31 โครงการคอนโดมิเนียมร้อยละ 58 และ
โครงการทาวน์เฮ้าส์ ร้อยละ 11
โดยยอดขายจากโครงการบ้านเดี่ยวและทาวน์เฮ้าส์ที่เปิดขายไปแล้วในปีก่อนหน้านี้
บางส่วนสามารถทยอยรับรู้เป็นรายได้ในช่วงครึ่งปีหลังของ 2550 เป็นต้นไป
สำหรับยอดขายของโครงการคอนโดมิเนียมที่เปิดขายในปี 2550
คาดว่าจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ตั้งแต่ปี 2551 จนถึงปี 2553
ซึ่งจะเห็นได้ว่าสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เกิดขึ้นเป็นผลมาจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างการบันทึกรายได้และค่าใช้จ่าย
โดยค่าใช้จ่ายหลักๆ ของความไม่สอดคล้อง คือ ค่าใช้จ่ายทางการตลาด ซึ่งมีจำนวนเท่ากับร้อยละ
35 ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ทั้งนี้จำนวนค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่เกิดขึ้นในปี 2550
มาจากการเปิดตัวโครงการบ้านแสนปลื้ม บนหาดหัวหิน ,โครงการสิริ แอท สุขุมวิท, โครงการสิริ
ออท เอท, โครงการ 39 บายแสนสิริ บนถนนสุขุมวิท ,โครงการพรีเว่ บายแสนสิริ
และโครงการพรีน บายแสนสิริ ซอยร่วมฤดี ล้วนแต่เป็นโครงการระดับสูงทั้งสิ้น

นอกจากนี้ ในปี 2550
บริษัทได้มีการบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าของค่าความนิยมจากการรวมกิจการของบริษัท ปภานัน จำกัด
จำนวน 82.8 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อดังกล่าวเนื่องจากธุรกิจการแพทย์เสริมความงามแบบครบวงจรภายใต้ชื่อ S
Medical Spa
ได้รับผลกระทบโดยตรงจากจำนวนนักท่องเที่ยวชาวต่างประเทศที่เป็นกลุ่มเป้าหมายในการเข้ามาใช้บริการนั้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
ซึ่งเป็นผลมาจากความผันผวนของเศรษฐกิจในต่างประเทศ
ความไม่แน่นอนทางการเมืองและเศรษฐกิจ ราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้น
ล้วนเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อการเลือกที่จะเดินทางเข้ามาในประเทศไทย ทั้งนี้
ธุรกิจดังกล่าวมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีเนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐในการสร้างให้ประเทศไทยเป็นศูนย์กลางสุขภาพของเอเซีย
(Medical Hub of Asia)
จะช่วยส่งเสริมชาวต่างชาติในการเข้ามารับบริการทางการแพทย์ที่ได้มาตรฐานสากลในราคาที่ถูกกว่าในต่างประเทศ
และแม้ว่า S Medical Spa
จะไม่ได้เกี่ยวเนื่องทางตรงกับการให้การรักษาเสมือนโรงพยาบาลเป็นหลัก
แต่ก็เป็นธุรกิจที่ได้ผลพลอยได้ในแง่เป็นการแพทย์ทางเลือกที่สามารถใช้ผสมผสานกับการรักษาหลักได้
ที่กล่าวมาข้างต้นล้วนเป็นปัจจัยที่จะส่งผลในทางบวกต่อมูลค่าให้กับธุรกิจของบริษัทต่อไปในระยะยาว
นอกจากนี้ทางบริษัทมีแผนการขยายสาขาเป็นศูนย์บริการด้านสปาภายในประเทศ
และแผนการลงทุนในต่างประเทศโดยการเป็นที่ปรึกษาโครงการเปิดสปา
และการบริหารภายใต้แบรนด์ “S Medical Spa” โดยมีกลุ่มเป้าหมายเป็นมหาเศรษฐี
และนักธุรกิจชั้นนำของประเทศ

ทั้งนี้ ในปี 2550 บริษัท แสนสิริ รามอินทรา จำกัด และบริษัท พร้อมพัฒนา พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของแสนสิริ ได้บันทึกสำรองค่าเผื่อการลดมูลค่าโครงการจำนวน 59 ล้านบาท
มาจากที่ดินเปล่าที่ยังไม่ได้พัฒนาบริเวณถนนรามอินทราโดยวิธีการเปรียบเทียบราคาต้นทุนกับราคาประเมินโดยผู้ประเมินราคาอิสระ
และที่ดินที่พัฒนาอยู่ในแนวเวนคืน
ซึ่งบริษัทคาดว่าที่ดินที่ยังไม่ได้พัฒนาดังกล่าวจะกลับมีมูลค่าสูงขึ้นหลังจากที่มีการเวนคืนที่ดินเพื่อทำเส้นทางการคมนาคมหลักอีกหนึ่งสาย
และ ในระหว่างปี 2550
แสนลิริได้บันทึกค่าเผื่อการลดมูลค่าโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่าจำนวน 11.35
ล้านบาท
เนื่องจากมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนจากโครงการในรูปของค่าเช่าหรือมูลค่าขายต่ำกว่ามูลค่าสุทธิทางบัญชี

สำหรับค่าตอบแทนกรรมการเพิ่มขึ้นจาก 1.91 ล้านบาทสำหรับปี 2548 เป็น 6.17 ล้านบาทในปี
2549 ซึ่งเป็นไปตามมติของที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 11/2549 เมื่อวันที่ 20 เมษายน 2549
ที่อนุมัติให้เพิ่มค่าตอบแทนกรรมการเพื่อให้เหมาะสมกับขอบเขตหน้าที่ความรับผิดชอบที่เพิ่มสูงขึ้น
รวมทั้งสอดคล้องและเทียบเคียงกับอัตราค่าตอบแทนกรรมการในกลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ในระดับเดียวกัน
ในส่วนของดอกเบี้ยจ่ายลดลงร้อยละ 34 จากปี 2548 เป็นผลสืบเนื่องจากการขายโรงแรมโซฟิเทล
สีลม โดยได้รับกระแสเงินสดเข้ามาจำนวนประมาณ 1,200 ล้านบาท นอกจากนี้ แสนสิริ
ได้รับกระแสเงินสดสุทธิ (net cash flow) จากการขายบ้านแสนสิริ สุขุมวิท จำนวน 25 หลัง ณ
ราคา 850 ล้านบาท แสนสิริ
นำเงินสดที่ได้รับเหล่านี้เพื่อชำระคืนหนี้สินที่มีอยู่ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมในปี 2549
ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2548 มีผลให้ภาระดอกเบี้ยเงินกู้ยืมในปัจจุบันลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ในส่วนของค่าตอบแทนกรรมการสำหรับปี 2550 อยู่ที่ 3.9 ล้านบาท ลดลงจากเดิมที่ 6.2 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน
เป็นผลมาจากการปรับลดอัตราค่าตอบแทนพิเศษที่ให้แก่กรรมการที่ไม่ได้เป็นผู้บริหาร
โดยเป็นไปตามมติการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 12/2550 เมื่อวันที่ 27 เมษายน 2550
ซึ่งที่ประชุมผู้ถือหุ้นมีมติกำหนดค่าตอบแทนพิเศษ ประจำปี 2550 ให้แก่กรรมการที่ไม่ได้เป็นผู้บริหาร
(Non-Executive Director) จำนวน 5 ท่าน เป็นจำนวน 1.7 ล้านบาท
ลดลงจากเดิมที่กำหนดไว้ 4 ล้านบาทในปี 2549

กำไรสุทธิ

ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มสูงขึ้น
รวมทั้งผลกระทบจากความไม่สอดคล้องระหว่างการบันทึกรายได้และค่าใช้จ่ายดังกล่าวข้างต้น
ส่งผลให้แสนสิริมีกำไรก่อนหักภาษีในปี 2549 เท่ากับ 774 ล้านบาท ซึ่งลดลงร้อยละ 38
จากกำไรก่อนหักภาษีในปี 2548 ยิ่งไปกว่านั้น
ผลกระทบจากการคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลที่แตกต่างจากวิธีการคำนวณตามมาตรฐานการบัญชี
ส่งผลให้แสนสิริมีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับปี 2549 เท่ากับ 401 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
51.8 ของกำไรก่อนหักภาษี ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่เพิ่มสูงขึ้นมากเมื่อเทียบกับภาษีเงินได้จำนวน 369
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 29.6 ของกำไรก่อนหักภาษีในปี 2548 นอกจากนี้
หากไม่นับรวมภาษีเงินได้ที่คำนวณจากกำไรจากการขายหุ้นในบริษัท ริชชี่ โฮลดิ้ง อัลลายแอนซ์
จำกัด จำนวน 123 ล้านบาท และภาษีเงินได้ที่คำนวณจากรายการขายบ้านแสนสิริ สุขุมวิท จำนวน
25 หลังให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บ้านแสนสิริ จำนวน 64 ล้านบาท จะเห็นได้ว่า
จากภาษีเงินได้จำนวน 369 ล้านบาทในปี 2548 นั้น
เป็นภาระภาษีเงินได้จากการดำเนินธุรกิจปกติในปี 2548 มีจำนวน 182 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับภาษีเงินได้สำหรับปี 2549 จำนวน 401 ล้านบาท จะเห็นได้ว่า
แสนสิริมีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก

อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Margin) ปรับตัวดีขึ้นจากเดิมที่ร้อยละ 7 ในปี
2549 มาอยู่ที่ ร้อยละ 8 ในปี 2550 เนื่องจากการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
และการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale)
รวมถึงกำไรสุทธิจากการขายเงินลงทุนในบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัด จำนวน 163 ล้านบาท นอกจากนี้
การคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลที่แตกต่างจากวิธีการคำนวณตามมาตรฐานการบัญชี ส่งผลให้แสนสิริ
มีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลที่สูงเท่ากับ 403 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 36 ของกำไรก่อนหักภาษี
ทั้งนี้ อัตราส่วนภาษีเงินได้นิติบุคคลร้อยละ 36 ของกำไรก่อนภาษีในปี 2550
ลดลงเมื่อเทียบกับภาษีเงินได้นิติบุคคลจำนวน 401 ล้านบาหรือคิดเป็นร้อยละ 50
ของกำไรก่อนภาษีในปี 2549
ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้รายได้ของโครงการที่ยังไม่ได้ส่งมอบกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้า ดังนั้น
ภาษีเงินได้นิติบุคคลที่จะถูกบันทึกต่อเมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์จึงยังไม่ได้บันทึกเป็นค่าใช้จ่าย
ยิ่งไปกว่านั้น แสนสิริ คาดการณ์ว่าในอนาคตอัตราส่วนภาษีเงินได้จะใกล้เคียงที่ร้อยละ 30
ของกำไรก่อนภาษีเนื่องจาก ในปัจจุบัน แสนสิริ
ใช้วิธีการคำนวณภาษีตามมาตรฐานการบัญชีแบบใหม่ที่มีความสอดคล้องกับการคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลมากขึ้น
ทั้งนี้ มีผลให้เริ่มใช้กับการขายอสังหาริมทรัพย์ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550 เป็นต้นไป

สินทรัพย์

แสนสิริและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวน 18,106 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน ณ 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 230 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากมูลค่าที่เสร็จยังไม่เรียกเก็บลดลงจากปี 2548 จำนวน 520 ล้านบาท
เนื่องจากมีการส่งมอบโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่แล้วเสร็จให้กับลูกค้าได้ตามสัญญา
ซึ่งทำให้เกิดกระแสเงินสด-สุทธิจากการส่งมอบโครงการจำนวน 604 ล้านบาท
สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจำนวน 459 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการเพิ่มสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ในระยะยาว ได้แก่
การเพิ่มจำนวนบ้านเช่าเพื่อรองรับความต้องการเช่าที่อยู่อาศัยคุณภาพสูงที่มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ
รวมทั้ง การซื้อกิจการเมดิคัล สปา ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีแนวโน้มการเติบโตสูง
สามารถสร้างผลประโยชน์ร่วม (Synergy) ให้แก่แสนสิริได้เป็นอย่างดี
และเพิ่มศักยภาพในการสร้างผลกำไรที่สูงขึ้นได้ในลำดับต่อไป

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 แสนสิริและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม เป็นจำนวน 21,068 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 2,971 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ ณ 31 ธันวาคม 2549
สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายจำนวน 2,120
ล้านบาท
เนื่องจากแสนสิริมีโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างเพื่อเตรียมทยอยส่งมอบให้แก่ลูกค้าเป็นจำนวนมากขึ้น
และการคัดเลือกซื้อที่ดินที่มีศักยภาพนำมาพัฒนาโครงการขายของบริษัทในอนาคต
เพื่อรับความต้องการของลูกค้าให้ครอบคลุมลูกค้าทุกกลุ่มเป้าหมาย
มูลค่างานเสร็จที่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้นจำนวน 387 ล้านบาท
เนื่องจากงานระหว่างการก่อสร้างที่เตรียมส่งมอบให้กับลูกค้า
สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่มีมูลค่าลดลงจำนวน 108 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการขายบ้านเช่าออกไปบางส่วน
ส่งผลให้ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้เช่าลดลง

หนี้สิน

หนี้สินรวมของแสนสิริและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีจำนวน 10,323 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2548 จำนวน 270 ล้านบาท
สาเหตุหลักเกิดจากการลดลงของเงินกู้ยืมระยะยาวเนื่องมาจากการส่งมอบโครงการที่อยู่อาศัยให้กับลูกค้าโดยมีกระแสเงินสดรับจำนวน
4,612 ล้านบาท ในขณะที่แสนสิริได้กู้ยืมเงินระยะยาวเพิ่มขึ้นอีกจำนวน 3,520 ล้านบาท
และนำมาพัฒนาโครงการขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อรองรับความต้องการของลูกค้า
ในขณะที่กิจกรรมการตลาดที่จัดขึ้นอย่างต่อเนื่องส่งผลให้แสนสิริมียอดขายสูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้
และมีเงินรับล่วงหน้าจากการขายโครงการที่รอส่งมอบบ้านให้กับลูกค้าในอนาคต
หรือเงินค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2548 จำนวน 589 ล้านบาท
สำหรับเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน ได้แก่ เงินกู้โครงการบ้านพร้อมที่ดิน
คอนโดมิเนียม และทาวน์เฮ้าส์ ซึ่งจะมีการชำระคืนเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้า มียอดคงเหลือ ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวน 5,161 ล้านบาท เปรียบเทียบกับยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548 จำนวน 6,187 ล้านบาท ลดลงจำนวน 1,026 ล้านบาท
ยอดคงเหลือของเจ้าหนี้อื่น-กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ จำนวน 849 ล้านบาทนั้น
เป็นผลมาจากรายการขายบ้านเช่าจำนวน 25 หลังของโครงการบ้านแสนสิริ สุขุมวิท
ให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บ้านแสนสิริ โดยแสนสิริได้บันทึกรับรู้รายการขายนั้น
เป็นการกู้ยืมเงินจากกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บ้านแสนสิริ ทั้งนี้
หนี้สินเฉพาะส่วนที่มีดอกเบี้ยลดลงจาก 7,643 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 มาอยู่ที่ 6,760 ล้านบาท ณ
สิ้นปี 2549 และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 1.22 เท่า และ
อัตราส่วนหนี้สินเฉพาะส่วนที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Gearing ratio) เท่ากับ 0.87 เท่า

หนี้สินรวมของแสนสิริและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวน 12,722 ล้านบาท
ปรับเพิ่มขึ้นจากจำนวน 10,314 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก 7,198 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มาอยู่ที่ 8,511
ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
สาเหตุหลักมาจากค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 1,260 ล้านบาท ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549 มาอยู่ที่ 2,654 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ทั้งนี้
ค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ที่เพิ่มสูงขึ้นนี้เป็นผลมาจากการประสบความสำเร็จในการขายโครงการที่อยู่อาศัยของแสนสิริ
และบริษัทในเครือ ซึ่งได้ทยอยบันทึกเป็นรายได้ตั้งแต่ไตรมาสที่ 3/2550 เป็นต้นมา นอกจากนี้
บริษัทมีหนี้สินเฉพาะส่วนที่มีดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 6,760 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
มาอยู่ที่ 7,638 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เนื่องจากธุรกิจมีการขยายตัวมากขึ้น
โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 1.43 เท่า และ อัตราหนี้สินเฉพาะส่วนที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนผู้ถือหุ้น
(Gearing ratio) เท่ากับ 0.92 เท่า

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของแสนสิริ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีจำนวน 7,783 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2548 จำนวน 40 ล้านบาท ในการนี้ แสนสิริได้ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำปี 2548 จำนวน 324
ล้านบาท ซึ่งมีผลทำให้กำไรสะสมของแสนสิริลดลงตามจำนวนเงินดังกล่าว

ตามที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ได้มีหนังสือถึงบริษัทจดทะเบียนทุกบริษัท ลงวันที่ 16
พฤศจิกายน 2548 เพื่อแจ้งความเห็นของสภาวิชาชีพบัญชี
เกี่ยวกับวิธีการบันทึกบัญชีในการลดทุนไปล้างขาดทุนสะสม ซึ่งมีใจความโดยสรุปว่า
ในกรณีที่บริษัทมีส่วนต่ำมูลค่าหุ้น ซึ่งเกิดจากการขายหุ้นต่ำกว่ามูลค่าหุ้นที่ตราไว้ของหุ้น (ราคาพาร์)
หากบริษัทจะลดทุนไปล้างขาดทุนสะสม
บริษัทต้องนำส่วนเกินทุนที่เกิดจากการลดทุนไปหักกลบลบกับส่วนต่ำกว่าทุนก่อน
จึงจะนำส่วนที่เหลือไปล้างขาดทุนสะสมได้ โดยสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ได้มีคำสั่งด้วยว่า
หากบริษัทใดมีการบันทึกบัญชีไม่เป็นไปตามความเห็นของสภาวิชาชีพบัญชีดังกล่าว
ขอให้ดำเนินการแก้ไขข้อผิดพลาดโดย

ใช้วิธีเปลี่ยนทันที เพื่อให้ข้อมูลในงบการเงินประจำปี 2548
ถูกต้องและเป็นไปตามพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ นั้น

ในเรื่องการลดทุนเพื่อล้างขาดทุนสะสมนี้
แสนสิริได้ดำเนินการโดยถูกต้องตามบทบัญญัติของกฎหมายที่เกี่ยวข้อง โดยคำนึงถึงกฎระเบียบ
และความเห็นของหน่วยงานต่างๆ
ที่เกี่ยวข้องอย่างเคร่งครัดมาโดยตลอดและได้ปรึกษาหน่วยงานที่เกี่ยวข้องก่อนดำเนินการลดทุนทุกครั้ง
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเกิดความเข้าใจคลาดเคลื่อนในเรื่องดังกล่าว
ส่งผลให้แสนสิริยังคงมีส่วนต่ำมูลค่าหุ้น ณ สิ้นงวดบัญชีปี 2548 จำนวน 1,069 ล้านบาท ซึ่งขณะนี้
สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.
ได้เห็นสมควรผ่อนผันให้แสนสิริใช้วิธีการลดทุนที่มีอยู่ในปัจจุบันเพื่อล้างส่วนต่ำมูลค่าหุ้นที่ค้างอยู่ให้หมด
แทนการแก้ไขข้อผิดพลาดของการบันทึกบัญชีในอดีตได้ โดยมีเงื่อนไขว่า
ในระหว่างที่กระบวนการลดทุนเพื่อล้างส่วนต่ำมูลค่าหุ้นให้หมด และหากบริษัทจะจ่ายเงินปันผลได้
กำไรสะสมคงเหลือหลังจากจ่ายเงินปันผลของบริษัทต้องมีจำนวนไม่น้อยกว่าส่วนต่ำมูลค่าหุ้นที่ค้างอยู่ในบัญชี
เพื่อไม่ให้มีการจ่ายเงินปันผลออกจากกำไรสะสมซึ่งยังมิได้แก้ไขให้ถูกต้อง
ซึ่งเงื่อนไขดังกล่าวข้างต้นส่งผลให้เกิดข้อจำกัดในการประกาศจ่ายเงินปันผลของบริษัท
ทั้งนี้เพื่อให้การบันทึกบัญชีในการลดทุนเพื่อล้างขาดทุนสะสมเป็นไปตามความเห็นของสภาวิชาชีพบัญชี
แสนสิริได้นำเสนอต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2549 ซึ่งจัดในเดือนเมษายน 2549
เพื่อพิจารณาอนุมัติและดำเนินการตามแผนการแก้ไขเกี่ยวกับส่วนต่ำมูลค่าหุ้นที่ค้างอยู่ในบัญชีของบริษัท
โดยอนุมัติการลดทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วของแสนสิริ
โดยวิธีลดมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นสามัญเดิมหุ้นละ 5 บาท เป็น 4.28 บาท
เพื่อนำไปล้างส่วนต่ำมูลค่าหุ้นจำนวน 1,069 ล้านบาท
การลดทุนดังกล่าวมีผลทำให้ทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วของแสนสิริลดลงจำนวน 1,061
ล้านบาท จากเดิม 7,368 ล้านบาท เป็น 6,307 ล้านบาท
และได้รับอนุมัติให้นำกำไรสะสมจำนวนประมาณ 8 ล้านบาท
มาล้างส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นในส่วนที่เหลือ
โดยแสนสิริได้ดำเนินการลดทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วตามขั้นตอนตามกฎหมายเสร็จสิ้นเรียบร้อยแล้วในวันที่
13 กรกฎาคม 2549

ส่วนของผู้ถือหุ้นของแสนสิริ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวน 8,346 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 7,783 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มาจากกำไรประจำปี 2550
ที่เกิดจากการดำเนินการของบริษัท และในระหว่างปี 2550
บริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทจำนวน 191
ล้านบาทโดยคิดจากกำไรสุทธิของปี 2549

สภาพคล่อง

1. กระแสเงินสด ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา เป็นดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------------------- --------- --------- ---------
                                            ปี 2548    ปี 2549    ปี 2550

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) การดำเนินงาน      929       2,224     198

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน       881       (207)     (337)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน    (842)     (1,967)   572
  ----------------------------------------- --------- --------- ---------

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานส่วนใหญ่ของแสนสิริมาจากรายได้จากการขายโครงการที่อยู่อาศัยรวมถึงเงินกู้ยืมสถาบันการเงินโดยมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน
ได้แก่ เงินกู้โครงการบ้านพร้อมที่ดิน คอนโดมิเนียม และทาวน์เฮ้าส์
ซึ่งจะมีการชำระคืนเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้า โดยกระแสเงินสดที่เข้ามา บริษัทฯ
ได้นำไปลงทุนในการเลือกซื้อที่ดินที่มีศักยภาพส่วนหนึ่ง เพื่อพัฒนาโครงการต่าง ๆ ทั้งบ้านเดี่ยว
คอนโดมิเนียม และทาวน์เฮาส์ เพื่อส่งมอบทรัพย์สินให้กับลูกค้าที่ซื้อโครงการตามสัญญา
รวมถึงการขยายตลาดที่อยู่อาศัยที่มีคุณภาพของกลุ่มบริษัทฯ
มีหลากหลายรูปแบบและครอบคลุมทุกระดับราคา
สามารถรองรับความต้องการของลูกค้าได้ทุกกลุ่มอีกส่วนหนึ่ง และส่วนที่สำคัญอีกส่วน
ก็คือการนำเงินไปชำระคืนหนี้สินของบริษัทฯ

ในปี 2548 มีกระแสเงินสดจากการขายเงินลงทุนในบริษัท ริชชี่ โฮลดิ้ง อัลลายซ์แอนด์ จำกัด
จำนวน 1,099 ล้านบาท และกระแสเงินสดจากการขายโครงการบ้านแสนสิริจำนวน 25 หลัง
ให้กับกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บ้านแสนสิริ จำนวน 849 ล้านบาท
โดยกระแสเงินสดดังกล่าวบริษัทนำลงทุนในการจัดหาซื้อที่ดินที่มีศักยภาพเพื่อนำมาพัฒนาการโครงการเพื่อขายส่วนหนึ่ง
นำไปชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อลดดอกเบี้ยจ่ายอีกส่วนหนึ่ง
และส่วนที่เหลือนำมาเสริมสภาพคล่องการดำเนินของบริษัท

ในปี 2549 และปี 2550 แสนสิริมีกระแสเงินสดรับค่างวดจากการขายโครงการจำนวน 1,703
ล้านบาท และ 1,421 ล้านบาทตามลำดับ
และกระแสเงินสดรับจากการส่งมอบทรัพย์สินโครงการที่อยู่อาศัยให้กับลูกค้าตามกำหนดจำนวน 531
ล้านบาท และ 307 ล้านบาทตามลำดับ ทั้งนี้
แสนสิริได้ชำระหนี้เงินกู้และดอกเบี้ยให้กับสถาบันการเงินจำนวนทั้งสิ้น 5,164 ล้านบาท และ
6,677 ล้านบาทตามลำดับ และเบิกเงินกู้จากสถาบันการเงินที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน
สำหรับการก่อสร้างโครงการที่อยู่อาศัยต่าง ๆ อีกจำนวน 3,520 ล้านบาท และ 7,051
ล้านบาทตามลำดับ รวมทั้งการจ่ายเงินปันผลประจำปี 2548 ให้กับผู้ถือหุ้นของแสนสิริ จำนวน 324
ล้านบาท ในปี 2549 และจ่ายเงินปันผลประจำปี 2549 ให้กับผู้ถือหุ้นของแสนสิริ จำนวน 192
ล้านบาท ในปี 2550

2. อัตราส่วนสภาพคล่อง อัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับปี 2549 และปี 2550 เท่ากับ 2.15 เท่า
โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากันทั้ง 2 ปี ณ ปี 2549 และ ปี 2550
แสนสิริมีสินทรัพย์หมุนวียนจำนวน 15,313 ล้านบาทและ 18,327 ล้านบาทตามลำดับ
มาจากสินทรัพย์ประเภทเงินสดและเงินฝากธนาคารที่มีสภาพคล่องที่สูงจำนวน 1,373 ล้านบาทและ
1,805 ล้านบาทตามลำดับ มูลค่างานเสร็จที่ยังไม่เรียกเก็บจำนวน 1,793 ล้านบาทและ 2,180
ล้านบาทตามลำดับ ตั๋วเงินรับ 64 ล้านบาทและ 31 ล้านบาทตามลำดับ และลูกค้าค่าบริการจำนวน
90 ล้านบาทและ 85 ล้านบาทตามลำดับ
ในขณะที่สินทรัพย์ที่เกิดจากต้นทุนโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายสุทธิจำนวน 11,125 ล้านบาทและ
13,245 ล้านบาทตามลำดับ จากต้นทุนสะสมทั้งหมดจำนวน 31,533 ล้านบาทและ 42,655
ล้านบาทตามลำดับ โดยส่งมอบสินค้าไปให้ลูกค้าตามกำหนดแล้วจำนวน 20,409 ล้านบาทและ
29,410 ล้านบาท และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นอีกจำนวน 868 ล้านบาท และ 981 ล้านบาท
สำหรับหนี้สินหมุนเวียนมีจำนวน 7,198 ล้านบาท และ 8,511 ล้านบาทตามลำดับ ประกอบไปด้วย
เงินกู้ยืมที่ถึงกำหนดชำระและตั๋วเงินจ่ายจำนวน 4,494 ล้านบาท และ 4,884 ล้านบาทตามลำดับ
เงินค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้จำนวน 1,260 ล้านบาทและ 2,654 ล้านบาทตามลำดับ
เจ้าหนี้การค้าที่ได้รับเครดิตจากการสั่งซื้อสินค้าและบริการจำนวน 652 ล้านบาท และ 668
และหนี้สินหมุนเวียนอื่นอีกจำนวน 792 ล้านบาท และ 305 ล้านบาท

รายจ่ายลงทุน

ในปี 2549
แสนสิริมีการลงทุนในโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่าในทำเลที่ตั้งย่านธุรกิจเพิ่มจากปีก่อนขึ้นอีก
เพื่อรองรับนักธุรกิจชาวต่างประเทศที่เข้ามาทำงานในประเทศไทยซึ่งมียอดสูงกว่าปีก่อน
อีกทั้งเป็นการเพิ่มรายได้ระยะยาวให้กับบริษัทเพิ่มอีกอย่างต่อเนื่อง
รวมถึงการเลือกลงทุนในกิจการให้บริการด้านการแพทย์ เสริมความงามและเมดิคัล สปา
ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีแนวโน้มการเติบโตสูงและจะสร้างผลตอบแทนที่ดีได้ในอนาคต นอกจากนี้
ธุรกิจดังกล่าวจะสร้างโอกาสการขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศได้ ยิ่งไปกว่านั้น
ยังเป็นธุรกิจที่จะสามารถสร้างผลประโยชน์ร่วม (Synergy)
ด้วยการนำธุรกิจบริการมาสร้างสรรค์กลยุทธ์ใหม่ๆ
เพื่อสร้างความแตกต่างให้กับโครงการที่อยู่อาศัยของแสนสิริและบริษัทในเครือ สำหรับในปี 2550
แสนสิริได้ขายเงินลงทุนของบริษัท สิริ ภูเก็ต จำกัดที่ถือหุ้นอยู่จำนวนร้อยละ 51 เป็นจำนวนเงิน
235 ล้านบาทโดยจำนวนเงินดังกล่าวได้รวมส่วนเงินกู้และดอกเบี้ยค้างจ่ายของแสนสิริ ณ สิ้นปี
2550 แสนสิริได้รับเงินมัดจำแล้วจำนวน 57 ล้านบาท และส่วนที่เหลืออีกจำนวน 178 ล้านบาท
ได้รับแล้วเมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2551

แหล่งที่มาของเงินทุน

ในปี 2549 และปี 2550
แสนสิริมีแหล่งที่มาของเงินทุนจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินสำหรับนำมาพัฒนาโครงการใหม่
โดยได้คัดเลือกทำเลที่ตั้งที่มีศักยภาพ
รวมถึงกระแสเงินสดที่ได้รับจากลูกค้าจากการขายโครงการและจากการโอนกรรมสิทธิ์
โดยกระแสเงินสดดังกล่าวส่วนหนึ่งนำไปชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
ส่วนหนึ่งนำมาเป็นเงินทุนหมุนเวียนในการพัฒนาบุคลากร เทคโนโลยี
รวมไปถึงการเลือกซื้อที่ดินที่มีศักยภาพเพื่อที่จะนำมาพัฒนาโครงการในอนาคตต่อไป

  -------- --------------------------------------------------------------
  3        ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  -------- --------------------------------------------------------------

(3.1) ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fees)

แสนสิริและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชี 2550 เป็นจำนวนเงินรวม 4,980,000 บาท

(3.2) ค่าตอบแทนอื่น (Non-Audit Fees)

(ก) แสนสิริและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนอื่น ซึ่งได้แก่ ค่า Audit Instruction Charge
ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชี 2550 เป็นจำนวนเงินรวม 120,000 บาท

(ข) ค่าบริการอื่นที่จะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชี
2550 : – ไม่มี –