12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทระหว่างปี 2546 - 2548
  สรุปได้ดังนี้

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

  รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2546 ซึ่งตรวจสอบโดยนางสาวจันทรา ว่องศรีอุดมพร
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 4996 จากบริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีทั่วไป

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

  รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2547 ซึ่งตรวจสอบโดยนางสาวจันทรา ว่องศรีอุดมพร
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 4996 จากบริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีทั่วไป

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

  รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท อันประกอบด้วย งบดุล งบกำไรขาดทุนรวม
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2548 ซึ่งตรวจสอบโดยนางสาวจันทรา ว่องศรีอุดมพร
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 4996 จากบริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงินรวม

ตารางที่ 1 สรุปงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 - 2548

[]

หมายเหตุ: *หุ้นสามัญ 7,500 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1,000 บาท

**หุ้นสามัญ 200,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท (เมื่อวันที่ 14 มีนาคม 2548
บริษัทได้จดทะเบียนเปลี่ยน

มูลค่าหุ้นที่ตราไว้กับกระทรวงพาณิชย์ จากเดิม 1,000 บาทต่อหุ้น เป็น 1 บาทต่อหุ้น)

ตารางที่ 2 สรุปงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2546 - 2548

[]

หมายเหตุ

* เพื่อประโยชน์ในการเปรียบเทียบงบการเงิน บริษัทจึงคำนวณกำไรต่อหุ้นสำหรับปี 2547 ขึ้นใหม่
โดยใช้จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่เสมือนว่าได้ทำการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นที่ตราไว้และจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้ว

2547 2548

กำไรสุทธิ (บาท) 59,663,214.09 65,697,954.11

จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (หุ้น) 117,150,000.00 143,713,014.00

กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาทต่อหุ้น) 0.51 0.46

ตารางที่ 3 สรุปงบกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 - 2548

[]

ตารางที่ 4 อัตราส่วนทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 - 2548

[] 

12.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน 

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา 

  บริษัท และบริษัทย่อย ประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายสีอุตสาหกรรม
  ผลิตภัณฑ์สีอุตสาหกรรมหลักที่บริษัทผลิต ได้แก่ สีพ่นรถจักรยานยนต์ สีพ่นพลาสติก หมึกพิมพ์ออฟเซท
  และสีเคลือบบรรจุภัณฑ์ อัตราการขยายตัวของรายได้ของบริษัท
  จะขยายตัวตามอุตสาหกรรมของลูกค้า ซึ่งสามารถแบ่งได้ตามผลิตภัณฑ์หลัก เช่น
  รายได้จากสีพ่นรถจักรยานยนต์ที่ใช้ในการพ่นตัวถังและชิ้นส่วนรถจักรยานยนต์
  และสีพ่นพลาสติกที่ส่วนใหญ่ใช้ในการพ่นชิ้นส่วนรถยนต์ทำจากพลาสติก
  จะขยายตัวตามอุตสาหกรรมยานยนต์
  และรายได้จากสีพ่นพลาสติกบางส่วนขยายตัวตามอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้าและบรรจุภัณฑ์
  สำหรับรายได้จากหมึกพิมพ์ออฟเซทจะขยายตัวตามอุตสาหกรรมสิ่งพิมพ์
  และรายได้จากสีเคลือบบรรจุภัณฑ์จะขยายตัวตามอุตสาหกรรมอาหารและบรรจุภัณฑ์
  โดยรายได้หลักของบริษัทและบริษัทย่อยในระยะ 3 ปี
  ที่ผ่านมามีรายได้จากการจำหน่ายสีพ่นรถจักรยานยนต์และสีพ่นพลาสติกรวมกันไม่น้อยกว่าร้อยละ
  75 ของรายได้รวมจากการขาย และยอดขายของบริษัทมียอดสูงสุดในช่วงไตรมาสที่ 4 ของทุกปี

  เนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจในปี 2540
  ส่งผลให้ภาพรวมทางการเงินของประเทศประสบปัญหาอย่างหนัก โดยเฉพาะอุตสาหกรรมยานยนต์
  ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมของลูกค้าหลักของบริษัท ทำให้ยอดสั่งซื้อสีอุตสาหกรรมของบริษัทลดลง
  บริษัทจึงเพิ่มสายการรับจ้างผลิตกาวอุตสาหกรรม
  และฝึกอบรมพนักงานเพื่อทักษะของพนักงานในช่วงที่อัตราการใช้กำลังการผลิตต่ำลง
  ต่อมาเมื่อภาวะอุตสาหกรรมภายในประเทศเริ่มฟื้นตัว
  บริษัทจึงมีความพร้อมที่จะให้บริการกับลูกค้าได้ในทันที
  ทั้งในด้านกำลังการผลิตและพนักงานที่มีทักษะและความชำนาญ
  บริษัทจึงสามารถยืนหยัดอยู่ในอุตสาหกรรมสี และพัฒนาศักยภาพของบริษัทได้0จนถึงปัจจุบัน

  ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมาบริษัทมีการเติบโตทั้งด้านผลประกอบการและฐานะการเงินอย่างต่อเนื่อง
  กล่าวคือ รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 504.41 ล้านบาท เป็น 599.60 ล้านบาท ในปี
  2546 - 2547 ตามลำดับ และมีรายได้รวมปี 2548 เท่ากับ 626.81 ล้านบาท โดยมีกำไรสุทธิ
  เท่ากับ 58.88 ล้านบาท 59.66 ล้านบาท และ 65.70 ล้านบาท ในปี 2546 - 2548
  ตามลำดับ เหตุผลหลักที่ทำให้บริษัทมีผลประกอบการเติบโตอย่างต่อเนื่องดังกล่าว
  มาจากการรักษามาตรฐานคุณภาพของสินค้า มีการร่วมมือทางการค้ากับคู่ค้า
  และมีการวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง
  ทำให้บริษัทสามารถผลิตสินค้าได้ตามที่ลูกค้าต้องการและเป็นที่ยอมรับของลูกค้า
  ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการประกอบธุรกิจสีอุตสาหกรรม
  และทำให้บริษัทสามารถแข่งขันได้ในอุตสาหกรรมสี
  เนื่องจากผลิตภัณฑ์สีของบริษัทจะเป็นส่วนหนึ่งในสินค้าของลูกค้า
  ซึ่งลูกค้าจะวางแผนการผลิตในระยะยาว ดังนั้น
  การเป็นที่ยอมรับของลูกค้าจะทำให้บริษัทมีการเติบโตได้ในระยะยาว

รายได้

  รายได้ของบริษัทประกอบด้วย รายได้จากการขายและบริการของบริษัท และรายได้อื่นๆ ซึ่งได้แก่
  กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
  และส่วนแบ่งในผลกำไรสุทธิในบริษัทย่อย ทั้งนี้
  รายได้จากการขายและบริการของบริษัทสามารถจำแนกได้เป็น
  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายสีอุตสาหกรรม รองลงมาคือ รายได้จากการบริการ
  และรายได้จากการขายอื่นๆ ซึ่งมีรายละเอียดรายได้จากการขายและบริการดังนี้

  ในระยะเวลาที่ผ่านมา บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายสีอุตสาหกรรม
  คิดเป็นอัตราเฉลี่ยมากกว่าร้อยละ 95 ของรายได้รวม ได้แก่

1)  สีพ่นรถจักรยานยนต์ ที่นำไปใช้ในการพ่นสีตัวถัง และชิ้นส่วนรถจักรยานยนต์
    โดยยอดขายสีจะผันแปรตามยอดผลิตรถจักรยานยนต์ภายในประเทศ ซึ่งในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
    ยอดผลิตรถจักรยานยนต์ภายในประเทศเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
    ทำให้รายได้จากสีพ่นรถจักรยานยนต์ของบริษัทเพิ่มขึ้นทุกปีเนื่องจากปริมาณขายสีพ่นรถจักรยานยนต์เพิ่มขึ้น
    แม้ว่าบริษัทจะมีการปรับราคาขายสีพ่นรถจักรยานยนต์ขึ้นลงตามแนวโน้มราคาวัตถุดิบที่เปลี่ยนแปลง

2)  สีพ่นพลาสติก ที่นำไปใช้ในการพ่นชิ้นส่วนรถยนต์ที่เป็นพลาสติก รวมถึงอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
    และเครื่องใช้ไฟฟ้า เป็นต้น โดยยอดขายสีพ่นพลาสติกจะผันแปรตามยอดผลิตชิ้นส่วนรถยนต์
    และยอดผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้า Hi-End ภายในประเทศ ซึ่งในช่วงปี 2546 – 2547
    รายได้จากการจำหน่ายสีพ่นพลาสติกของบริษัทเพิ่มขึ้น เนื่องจากปริมาณขายสีพ่นพลาสติกเพิ่มขึ้น
    และบริษัทยังมีการปรับราคาขายสีพ่นพลาสติกตามแนวโน้มราคาวัตถุดิบ
    และการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาสีรุ่นใหม่ๆ ด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ปี 2548
    ยอดขายสีพ่นพลาสติกลดลง
    เนื่องจากลูกค้าผู้ใช้สีมีการนำเข้าสีพ่นพลาสติกบางส่วนในส่วนที่บริษัทไม่ได้ผลิต
    ซึ่งบริษัทกำลังอยู่ระหว่างการวิจัยและพัฒนาสีดังกล่าว
    เพื่อให้สีเหมาะสมกับการใช้งานสีในประเทศไทย ทั้งนี้ ในการที่ OMT
    จะนำเข้าสีที่บริษัทไม่ได้ผลิตมาจำหน่ายนั้นเป็นเพียงระยะเวลาชั่วคราวจนกระทั่งบริษัทจะสามารถผลิตได้เท่านั้น

3)  หมึกพิมพ์ออฟเซท ที่นำไปใช้ในอุตสาหกรรมสิ่งพิมพ์ ได้แก่ กระดาษ และหมึกพิมพ์โลหะ เป็นต้น
    โดยยอดขายหมึกพิมพ์ออฟเซทจะผันแปรตามการขยายตัวของอุตสาหกรรมสิ่งพิมพ์ ซึ่งในช่วง 3
    ปีที่ผ่านมา
    รายได้จากการจำหน่ายหมึกพิมพ์ออฟเซทเพิ่มขึ้นทุกปีเนื่องจากปริมาณขายหมึกพิมพ์ออฟเซทเพิ่มขึ้น
    แม้บริษัทจะมีการปรับราคาขายหมึกพิมพ์ขึ้นลงตามภาวะการแข่งขันด้วย
    เนื่องจากมีการนำเข้าหมึกพิมพ์ราคาต่ำจากต่างประเทศมากขึ้น

4)  สีเคลือบบรรจุภัณฑ์ ที่นำไปใช้ในการเคลือบบรรจุภัณฑ์ทั่วไป และบรรจุภัณฑ์อาหาร ได้แก่
    สีเคลือบฝาจีบ เคลือบอลูมิเนียม สีเคลือบกระป๋อง เป็นต้น
    โดยยอดขายสีเคลือบบรรจุภัณฑ์จะผันแปรตามการขยายตัวตามอุตสาหกรรมอาหารและบรรจุภัณฑ์
    ซึ่งในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา รายได้จากการจำหน่ายสีเคลือบบรรจุภัณฑ์เพิ่มขึ้นทุกปี
    โดยบริษัทจะมีการปรับราคาขายสีเคลือบบรรจุภัณฑ์
    ตามภาวะการแข่งขันและแนวโน้มราคาวัตถุดิบที่เปลี่ยนแปลง
    และเน้นทำการตลาดสำหรับสีที่มีมูลค่าเพิ่มสูง

  นอกจากนี้ บริษัทยังมีผลิตภัณฑ์สีอื่นๆ ได้แก่ สีเรือ สีรถไฟ สีทาป้าย สีใบเลื่อย เป็นต้น
  โดยมีรายละเอียดสัดส่วนรายได้และกำลังการผลิตดังนี้

  []

  รายได้จากการบริการ มาจากค่าขนส่งจาก NTL ค่าโกดังให้เช่าจาก NTL, OMT และ Miki
  (Thailand) เป็นต้น

  รายได้จากการขายอื่นๆ มาจากธุรกิจรับจ้างผลิตซึ่งเริ่มตั้งแต่ให้บริการมาตั้งแต่ปี 2540
  เนื่องจากรายได้จากการขายสีอุตสาหกรรมซึ่งเป็นรายได้หลักลดลง
  บริษัทจึงเพิ่มสายการรับจ้างผลิตเพื่อรักษาระดับกำลังการผลิต ได้แก่
  การรับจ้างผลิตกาวอุตสาหกรรม ปัจจุบันบริษัทมีนโยบายลดความสำคัญในสายธุรกิจรับจ้างผลิต
  เนื่องจากบริษัทต้องการเน้นการจำหน่ายสีอุตสาหกรรมเป็นหลัก และรายได้อื่น ๆ
  มาจากการขายทรัพย์สิน กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน และส่วนแบ่งผลกำไรสุทธิในบริษัทย่อย

  ในปี 2546 บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 504.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 คิดเป็นร้อยละ
  26.81 เนื่องจากรายได้จากการขายสีอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 28.13 จากปี 2545
  โดยเฉพาะรายได้จำหน่ายสีพ่นรถจักรยานยนต์ซึ่งขยายตัวจากปริมาณจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นตามความต้องการรถจักรยานยนต์ของผู้บริโภค
  และรายได้จำหน่ายสีพ่นพลาสติกที่สูงขึ้นจากปี 2545 ถึงกว่าร้อยละ 58.75
  เนื่องจากบริษัทเริ่มจำหน่ายสีพ่นพลาสติกผ่าน OMT ตั้งแต่ปลายปี 2543
  จึงทำให้บริษัทสามารถผลิตสีโดยใช้ Know-How ของ Origin ได้หลากหลายประเภทยิ่งขึ้น
  ซึ่งบริษัทได้มีการพัฒนา Know-How
  สีพ่นพลาสติกให้เหมาะสมกับการใช้งานในประเทศไทยเรื่อยมา
  และทำให้บริษัทสามารถจำหน่ายสีพ่นพลาสติกที่มีลักษณะพิเศษและมีมูลค่าเพิ่มสูง จนกระทั่งปี 2546
  บริษัทมีการขยายฐานลูกค้าผ่าน OMT จึงทำให้รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
  จากการจำหน่ายสีที่มีลักษณะพิเศษและมีมูลค่าเพิ่มสูง และจากการขยายฐานลูกค้าเพิ่มขึ้น ทั้งนี้
  ในปี 2546 รายได้จากการขายและให้บริการทั้งสิ้น 503.94 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 99.91
  บริษัทมีรายได้หลักมาจากการขาย 500.83 ล้านบาท รายได้จากการให้บริการ 2.04 ล้านบาท
  รายได้จากการขายอื่นๆ ได้แก่ การรับจ้างผลิตกาวอุตสาหกรรม เท่ากับ 1.07 ล้านบาท
  ซึ่งมีมูลค่าลดลงจากปี 2545
  เนื่องจากบริษัทมีนโยบายเน้นการผลิตและจำหน่ายสีอุตสาหกรรมเป็นหลัก
  จึงมีการรับจ้างผลิตกาวอุตสาหกรรมลดลง และรายได้อื่น ๆ ได้แก่ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
  และกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร เช่น ยานพาหนะ และอุปกรณ์ จำนวน 0.47 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 0.09 ของรายได้รวม

  ในปี 2547 บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 599.60 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 คิดเป็นร้อยละ
  18.87 เนื่องจากมีรายได้จำหน่ายสีอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น
  โดยเฉพาะสีพ่นรถจักรยานยนต์ที่เป็นรายได้ส่วนใหญ่ เพิ่มขึ้นจากปี 2546 คิดเป็นร้อยละ 20.23
  เนื่องจากบริษัทมีการเพิ่มกำลังการผลิตจากเดิม 1,800 ตันต่อปี เป็น 2,400 ตันต่อปี
  เพื่อรองรับการขยายตัวของอุตสาหกรรมรถจักรยานยนต์ที่มียอดส่งออกเพิ่มขึ้น ในปี 2547
  บริษัทมีรายได้จากการขาย 595.64 ล้านบาท รายได้จากการให้บริการ 2.35 ล้านบาท
  รายได้จากการขายอื่นๆ ได้แก่ การรับจ้างผลิตกาวอุตสาหกรรม เท่ากับ 0.52 ล้านบาท
  ซึ่งมีมูลค่าลดลดอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2545 และรายได้อื่น ๆ จำนวน 1.09 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตราร้อยละ 0.18 จากกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร
  และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

  ในปี 2548 บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 626.81 ล้านบาท ซึ่งมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากปี 2547 เท่ากับ
  27.21 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.54 โดยรายได้จำหน่ายสีพ่นรถจักรยานยนต์เพิ่มขึ้นร้อยละ
  4.88 เนื่องจากภาวะราคาน้ำมันสูงขึ้นมาก
  ผู้บริโภคจึงหันมาใช้รถจักรยานยนต์แทนรถยนต์และทำให้ความต้องการรถจักรยานยนต์ภายในประเทศเพิ่มขึ้น
  ในปี 2548 บริษัทมีรายได้จากการขาย 622.13 ล้านบาท และรายได้จากการให้บริการ 2.05
  ล้านบาท รายได้จากการขายอื่นๆ ได้แก่ การรับจ้างผลิตกาวอุตสาหกรรม จำนวน 1.79
  ล้านบาท และรายได้อื่น ๆ จากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร จำนวน 0.84 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตราร้อยละ 0.13

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายขายและบริหาร

  บริษัทใช้ผงสี เรซิน ตัวทำละลาย และเคมีภัณฑ์อื่นๆ เป็นวัตถุดิบหลักในการผลิต ในปี 2547
  และปี 2548 โดยเฉลี่ยคิดเป็นร้อยละ 98.46 และร้อยละ 91.48 ของต้นทุนขาย
  ซึ่งวัตถุดิบที่เป็นเคมีภัณฑ์จะมีทั้งส่วนที่ผลิตได้ในประเทศและนำเข้าจากต่างประเทศ
  ผู้ผลิตในธุรกิจสีอุตสาหกรรมส่วนใหญ่จะใช้วัตถุดิบที่ผลิตในต่างประเทศในอัตรามากกว่าวัตถุดิบที่ผลิตภายในประเทศ
  เนื่องจากวัตถุดิบที่ผลิตภายในประเทศส่วนใหญ่ยังมีคุณสมบัติ
  และคุณภาพไม่ทัดเทียมกับวัตถุดิบที่ผลิตในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ปี 2548
  วัตถุดิบที่บริษัทใช้ในการผลิต แบ่งเป็นวัตถุดิบที่ซื้อภายในประเทศ จำนวนร้อยละ 88.97
  และวัตถุดิบที่บริษัทนำเข้าเองจากต่างประเทศจำนวนร้อยละ 11.03
  ของมูลค่าการสั่งซื้อวัตถุดิบรวม
  สาเหตุที่บริษัทมีมูลค่าซื้อวัตถุดิบภายในประเทศสูงกว่าการนำเข้าเองจากต่างประเทศ
  เนื่องจากบริษัทมีการวิจัยและพัฒนาเพื่อการใช้วัตถุดิบที่ผลิตในประเทศที่มีคุณภาพ
  มีคุณสมบัติตามข้อกำหนดและได้รับการยอมรับจากเจ้าของ Know-How
  มาใช้ในการผลิตเพื่อทดแทนการนำเข้า นอกจากนี้
  บริษัทยังมีการซื้อวัตถุดิบหลักรวมถึงวัตถุดิบที่ต้องนำเข้าจากต่างประเทศผ่านบริษัทร่วมทุน คือ OMT
  ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนระหว่างบริษัท Origin และ Miki (Thailand)
  โดยปกติหากบริษัทต้องสั่งซื้อวัตถุดิบนำเข้าเอง บริษัทต้องซื้อในจำนวนขั้นต่ำที่ต้องสั่งซื้อ
  (Minimum Order) ตามที่ผู้จัดจำหน่ายกำหนด
  ในขณะที่ปริมาณวัตถุดิบที่บริษัทต้องการใช้มีจำนวนน้อยกว่าจำนวนขั้นต่ำที่ต้องสั่งซื้อ ดังนั้น
  ในการซื้อวัตถุดิบผ่าน OMT ที่สั่งซื้อวัตถุดิบผ่านบริษัทที่เกี่ยวข้องในประเทศญี่ปุ่น คือ Origin
  ที่มีการสั่งซื้อวัตถุดิบในปริมาณมากอยู่แล้ว
  จึงทำให้บริษัทสามารถซื้อวัตถุดิบได้ตามปริมาณที่บริษัทต้องการใช้โดยไม่จำเป็นต้องซื้อในปริมาณที่เกินความจำเป็น
  จึงได้ประโยชน์จากบริษัทร่วมทุนด้านการประหยัดจากขนาด (Economy of Scale)
  ส่วนต้นทุนค่าแรงงาน ค่าพลังงานและค่าใช้จ่ายในการผลิตอื่นๆ คิดเป็นเพียงร้อยละ 8.52
  ของต้นทุนการขาย

  ต้นทุนขายและบริการเมื่อเทียบกับรายได้รวมมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ในระดับร้อยละ 65.50 -
  66.40 โดยมีอัตราส่วนในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 คิดเป็นร้อยละ 65.51 ร้อยละ
  66.35 และร้อยละ 65.86 ของรายได้รวม ตามลำดับ ทั้งนี้
  เนื่องจากความผันผวนของราคาต้นทุนวัตถุดิบเคมีภัณฑ์
  ซึ่งในระยะที่ผ่านมาปรับราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งวัตถุดิบส่วนหนึ่งจะปรับตัวตามราคาน้ำมัน
  แม้ว่าโดยปกติบริษัทจะเก็บสำรองวัตถุดิบประมาณ 1-3 เดือน
  เพื่อให้รักษาความต่อเนื่องของกระบวนการผลิตแล้วก็ตาม อย่างไรก็ตาม
  บริษัทยังมีการติดตามความเคลื่อนไหวของราคาอุปสงค์และอุปทานของเคมีภัณฑ์ในตลาดโลกอย่างใกล้ชิด
  เพื่อเป็นข้อมูลในการบริหารต้นทุนการผลิต
  และเพื่อลดความเสี่ยงจากผลกระทบของความผันผวนของราคาวัตถุดิบ
  ทำให้บริษัทสามารถควบคุมต้นทุนการผลิตในแต่ละคำสั่งซื้อจากลูกค้าได้
  (รายละเอียดเพิ่มเติมในความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาวัตถุดิบ ส่วนที่ 2 ข้อ 1)
  นอกจากนี้
  บริษัทยังมีนโยบายการปรับราคาขายตามความผันผวนของต้นทุนการผลิตด้วยแม้ไม่ได้ปรับราคาในอัตราเดียวกันกับการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน
  เนื่องจากวัตถุดิบส่วนหนึ่งเท่านั้นที่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมัน
  และในการปรับราคานั้นจะไม่สามารถปรับราคาได้ทันที เนื่องจากภาวะการแข่งขันในตลาด
  แต่บริษัทจะทยอยปรับราคาเพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น
  จึงทำให้บริษัทสามารถรักษาอัตราต้นทุนขายและบริการเมื่อเทียบกับรายได้รวม

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 มีจำนวนเท่ากับ 77.64
  ล้านบาท 103.58 ล้านบาท และ 105.24 ล้านบาท
  โดยมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548
  คิดเป็นร้อยละ 15.39 ร้อยละ 17.28 และร้อยละ 16.79 ของรายได้รวม
  บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นทุกปี
  เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารหลัก คือ เงินเดือน โบนัส
  ค่าลิขสิทธิ์ และค่าเสื่อมราคา

  โดยในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548
  บริษัทมีค่าตอบแทนพนักงานและผู้บริหารในรูปเงินเดือน สวัสดิการและโบนัส เป็นจำนวนเท่ากับ
  51.77 ล้านบาท 59.57 ล้านบาท และ 65.48 ล้านบาท ตามลำดับ
  จำนวนค่าตอบแทนพนักงานเพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวนพนักงานเพิ่มขึ้นทุกปี
  และบริษัทยังมีนโยบายในการปรับค่าตอบแทนพนักงานขึ้นตามผลงานด้วย

  นอกจากค่าตอบแทนพนักงานที่เป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารหลักแล้ว
  บริษัทยังมีค่าเทคนิคการผลิตและค่าลิขสิทธิ์จ่าย ในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548
  เป็นจำนวน 12.85 ล้านบาท 16.92 ล้านบาท และ 17.51 ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้
  ค่าลิขสิทธิ์จ่ายคำนวณตามข้อตกลงกับ BASF Coatings Japan
  ซึ่งมีจำนวนเพิ่มขึ้นทุกปีตามการขยายตัวของรายได้สีพ่นรถจักรยานยนต์
  (รายละเอียดเพิ่มเติมในรายการระหว่างกัน ส่วนที่ 2 ข้อ 11)

  นอกจากค่าตอบแทนพนักงาน ค่าเทคนิคการผลิตและค่าลิขสิทธิ์จ่ายแล้ว
  บริษัทยังมีค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นทุกปี ในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 เป็นจำนวน 10.16
  ล้านบาท 14.02 ล้านบาท และ 17.86 ล้านบาท ตามลำดับ
  เนื่องจากบริษัทมีการลงทุนในเครื่องจักร อุปกรณ์ เครื่องมือและเครื่องใช้เพิ่มขึ้นทุกปี และในปี
  2547 บริษัทมีการสร้างอาคารโรงงานใหม่สำหรับสีพ่นพลาสติกที่ อำเภอพานทอง
  จังหวัดชลบุรีด้วย และปี 2548 บริษัทมีการซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นด้วย

  สำหรับภาระดอกเบี้ยของบริษัทมีแนวโน้มลดลงตั้งแต่ปี 2545
  เป็นผลมาจากการที่บริษัทบรรลุแผนปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงินแห่งหนึ่ง
  เนื่องจากในอดีตแม้บริษัทมีประวัติการชำระที่ดีมาโดยตลอดแต่ต่อมาเจ้าหนี้สถาบันการเงินของบริษัทถูกปิดลงเนื่องจากวิกฤติเศรษฐกิจ
  ทำให้วงเงินสินเชื่อของบริษัทถูกโอนย้ายไปยังสถาบันการเงินอีกแห่งหนึ่งในปี 2544
  ต่อมาบริษัทจึงได้เจราจาปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้สถาบันการเงินรายใหม่ ณ
  ขณะนั้นบริษัทมีเงินกู้ยืมจำนวน 12.90 ล้านบาท และดอกเบี้ยค้างจ่ายจำนวน 5.45 ล้านบาท
  รวมเป็นเงิน 18.35 ล้านบาท และได้เจรจาขอลดยอดเงินต้นและดอกเบี้ยจ่ายเป็น 14.72
  ล้านบาท โดยเริ่มผ่อนชำระวันที่ 31 พฤษภาคม 2544 จนถึงวันที่ 31 ตุลาคม 2546
  ซึ่งบริษัทได้ชำระหนี้และไถ่ถอนหลักประกันเงินกู้ยืมทั้งหมดแล้ว
  บริษัทได้บันทึกกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้จำนวน 3.63 ล้านบาท
  และได้แสดงกำไรไว้ในรายการพิเศษในงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546
  โดยในปี 2547 และปี 2548 บริษัทจ่ายดอกเบี้ยเท่ากับ 0.39 และ 1.56 ล้านบาท ตามลำดับ
  ในปี 2548 บริษัทมีภาระจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
  เนื่องจากบริษัทมีการกู้ยืมหนี้สินระยะสั้นจากสถาบันการเงินแห่งหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ณ 31
  ธันวาคม 2548 บริษัทได้ชำระหนี้ดังกล่าวทั้งจำนวนแล้ว
  บริษัทจึงไม่มีภาระหนี้สินกับสถาบันการเงินใด ๆ เลย

  สำหรับภาษีเงินได้นิติบุคคล บริษัทชำระภาษีเงินได้นิติบุคคลต่อปี ประมาณร้อยละ 5 - 6
  ของรายได้รวม โดยในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 คิดเป็นเงิน 29.93 ล้านบาท
  30.95 ล้านบาท และ 30.87 ล้านบาท ตามลำดับ

กำไร

  บริษัทมีผลกำไรที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น ในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี
  2548 คิดเป็นร้อยละ 34.49 ร้อยละ 33.65 และร้อยละ 34.05
  ของรายได้จากการขายและบริการ อัตรากำไรขั้นต้นผันผวนอยู่ในระดับร้อยละ 33.60 - 34.50
  เนื่องจากความผันผวนของราคาต้นทุนวัตถุดิบเคมีภัณฑ์ ทั้งนี้
  บริษัทมีการติดตามความเคลื่อนไหวของราคาของเคมีภัณฑ์ในตลาดโลกเพื่อใช้เป็นข้อมูลในการบริหารต้นทุนการผลิต
  และบริษัทยังมีนโยบายในการปรับราคาขายตามความผันผวนของต้นทุน
  แม้จะไม่สามารถปรับราคาได้ทันที เนื่องจากภาวะการแข่งขันในตลาด
  แต่บริษัทจะทยอยปรับราคาเพื่อรักษาอัตรากำไรส่วนเพิ่ม

  ในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 บริษัทมีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน คิดเป็นร้อยละ
  19.02 ร้อยละ 16.22 และ 17.23 ของรายได้รวม ทั้งนี้ ในปี 2547
  อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลง เนื่องจากบริษัทมีการจ่ายค่าตอบแทนพนักงานเพิ่มขึ้น
  โดยเฉพาะโบนัส และมีค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น จากอาคารโรงงานสีพ่นพลาสติกที่สร้างใหม่
  และเครื่องจักรอุปกรณ์ ทำให้ค่าใช้จ่ายขายและบริหารในปี 2548 เพิ่มขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม
  บริษัทมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 16.22 ในปี 2547 มาเป็นร้อยละ
  17.23 ในปี 2548

  บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 คิดเป็นร้อยละ 11.67 ร้อยละ
  9.95 และร้อยละ 10.48 ของรายได้รวม

  อัตรากำไรสุทธิปี 2546 เติบโตจากปี 2545 เท่ากับร้อยละ 35.64 เนื่องจากในปี 2546
  บริษัทมีบันทึกกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้จำนวน 3.63 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.72
  ของรายได้รวม จึงทำให้อัตรากำไรสุทธิในปี 2546 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม
  อัตรากำไรสุทธิปี 2547 เติบโตจากปี 2546 เพียงร้อยละ 1.33 เนื่องจากในปี 2547
  บริษัทมีต้นทุนขายเพิ่มขึ้นตามราคาวัตถุดิบที่เป็นเคมีภัณฑ์เพิ่มขึ้น
  และค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้น จากค่าตอบแทนพนักงาน
  ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นและบริษัทมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สูญและค่าเผื่อการลดลงของสินค้าด้วย
  อัตรากำไรสุทธิของปี 2548 เพิ่มขึ้นจากปี 2547 ร้อยละ 5.33
  เนื่องจากบริษัทสามารถบริหารต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
  จึงทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นและบริษัทยังสามารถควบคุมระดับค่าใช้จ่ายขายและบริหารได้ด้วย
  จึงทำให้ในปี 2548 บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิดีขึ้นจากปีก่อนหน้า

  บริษัทมีผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน คิดเป็นอัตราส่วนไม่ถึงร้อยละ 0.5 ของรายได้รวม
  ถึงแม้ว่าบริษัทจะใช้วัตถุดิบนำเข้าในการผลิต ทั้งนี้ เนื่องจากบริษัทสั่งซื้อวัตถุดิบนำเข้าส่วนใหญ่
  ผ่านผู้จัดจำหน่ายภายในประเทศและบริษัทร่วมทุน คือ OMT เป็นสกุลเงินบาท
  บริษัทจึงมีการบันทึกผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจากผลของการที่บริษัทสั่งซื้อวัตถุดิบนำเข้าเองโดยตรงเท่านั้น
  ซึ่งในปี 2548 คิดเป็นเพียงร้อยละ 11.03 ของมูลค่าการสั่งซื้อวัตถุดิบรวม อย่างไรก็ตาม
  บริษัทมีวงเงินสำหรับทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward Contract)
  กับสถาบันการเงินแห่งหนึ่งซึ่งเป็นวงเงินที่เพียงพอต่อมูลค่าการสั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศในแต่ละครั้ง
  เพื่อใช้ในช่วงที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวนและลดความเสี่ยงความผันผวนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

  บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิต่อสินทรัพย์รวม ในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 คิดเป็นร้อยละ
  18.19 ร้อยละ 15.39 และร้อยละ 13.46 ตามลำดับ ซึ่งสาเหตุที่อัตรากำไรสุทธิลดลงทุกปี
  เนื่องจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี เพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 1.33 และร้อยละ 10.11 ตามลำดับ
  ในขณะที่จำนวนสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น จากปี 2546 ซึ่งมีจำนวนเท่ากับ 355.44 ล้านบาท
  เป็นเท่ากับ 420.07 ล้านบาทในปี 2547 และเพิ่มขึ้นเป็นเท่ากับ 556.17 ล้านบาทในปี 2548
  หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 18.18 และร้อยละ 32.40 ตามลำดับ เนื่องจากในปี 2548
  บริษัทมีเงินฝากธนาคารและเงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้นถึง 146.33 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นเงินที่ได้จากการระดมทุนโดยการขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนและบริษัทจะนำเงินทุนดังกล่าวไปลงทุนในโครงการในอนาคต
  (รายละเอียดเพิ่มเติมในโครงการในอนาคต ส่วนที่ 2 ข้อ 6)

  บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิต่อสินทรัพย์ถาวรในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548
  คิดเป็นอัตราร้อยละ 45.96 ร้อยละ 50.69 และร้อยละ 63.30 ตามลำดับ
  ซึ่งมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น
  อย่างไรก็ตามสาเหตุที่อัตรากำไรสุทธิต่อทรัพย์สินถาวรในปี 2548
  เพิ่มขึ้นในขณะที่อัตรากำไรสุทธิต่อสินทรัพย์รวมลดลง เนื่องจากในปี 2547
  บริษัทมีการจำหน่ายที่ดินสำนักงานสาขาที่กรุงเทพมหานครซึ่งอยู่ในหมวดสินทรัพย์ออกไป และในปี
  2548
  บริษัทมีทรัพย์สินรวมเพิ่มขึ้นจากเงินฝากธนาคารและเงินลงทุนชั่วคราวที่อยู่ในหมวดทรัพย์สินหมุนเวียน

  อัตรากำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวมในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 คิดเป็นร้อยละ
  35.96 ร้อยละ 33.81 และร้อยละ 23.33 ตามลำดับ
  บริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นได้อย่างต่อเนื่อง ในช่วงปี 2546 ถึงปี 2547
  บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่วนปี
  2548 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลจากกำไรสะสม และเพิ่มทุนหุ้นสามัญจาก 7,500,000 ล้านบาท
  เป็น 200,000,000 ล้านบาท
  จึงทำให้มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นและทำให้อัตรากำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

  อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมของบริษัทในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548
  คิดเป็นอัตรา 0.55 เท่า 0.69 เท่าและอัตรา 0.76 เท่า ตามลำดับ ในปี 2547
  สินทรัพย์หมุนเวียนหลักที่เหลือ คือ ที่ดินรอการขาย ซึ่งเป็นที่ดินสำนักงานสาขาที่กรุงเทพมหานคร
  บริษัทได้ขายให้แก่บริษัท เอกแสง โฮลดิ้งส์ จำกัด ตามสัญญาจะซื้อจะขาย ลงวันที่ 17 ธันวาคม
  2547 ในราคาขายรวม 59.15 ล้านบาท และเมื่อวันที่ 29 ธันวาคม 2547
  บริษัทได้รับเงินล่วงหน้าจากการขายที่ดินดังกล่าวแล้วทั้งจำนวน
  แต่ยังไม่ได้โอนกรรมสิทธิ์ไปยังผู้ซื้อ ดังนั้น
  บริษัทจึงบันทึกที่ดินดังกล่าวเป็นที่ดินรอการขายอยู่ในหมวดสินทรัพย์หมุนเวียน ทำให้ในปี 2547
  สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากที่ดินรอการขาย และสินทรัพย์ถาวรลดลงในจำนวนเท่ากัน
  อัตราสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมในปี 2547 จึงเพิ่มสูงขึ้น และในปี 2548
  บริษัทมีเงินทุนจากการระดมทุนโดยการขายหุ้นสามัญเพิ่มทุน
  เพื่อนำเงินไปลงทุนในโครงการในอนาคต ทั้งนี้
  บริษัทที่ได้นำเงินดังกล่าวไปฝากธนาคารและลงทุนระยะสั้น
  จึงทำให้สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นและอัตราสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีสินทรัพย์รวม จำนวน 556.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2547
  จำนวน 136.11 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 424.02 ล้านบาท หรือร้อยละ
  76.24 ของสินทรัพย์รวม และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน จำนวน 132.16 ล้านบาท หรือร้อยละ
  23.76 ของสินทรัพย์รวม นอกจากรายการเงินฝากธนาคารและเงินลงทุนระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นแล้ว
  บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับจำนวน 135.60 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 24.38
  ของสินทรัพย์รวม ซึ่งเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2547 จำนวน 39.86 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทมีการปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัทเมื่อปลายปี 2547
  โดยบริษัทเป็นผู้จัดจำหน่ายหมึกพิมพ์ออฟเซท สีเคลือบบรรจุภัณฑ์เอง
  และรับโอนลูกค้าและสินค้าคงเหลือมาจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง คือ บริษัท เอกแสง (1978) จำกัด
  และบริษัท อินโคท (ประเทศไทย) จำกัด ทำให้บริษัทมีฐานลูกค้าเพิ่มขึ้น

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนหลักของบริษัท คือ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ในปี 2548 ที่ดิน
  อาคารและอุปกรณ์ของบริษัทมีจำนวนสุทธิเท่ากับ 125.31 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 22.53
  ของสินทรัพย์รวม รองลงมา คือ ที่ดินที่ไม่ใช้ดำเนินงาน ที่จังหวัดระยอง จำนวน 5.67 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 1.02 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งเดิมบริษัทต้องการให้เป็นที่ตั้งโรงงาน
  แต่ต่อมาได้ย้ายโรงงานไปที่อำเภอพานทอง จังหวัดชลบุรี
  แทนเนื่องจากมีทำเลเหมาะสมในการตั้งโรงงานมากกว่า
  นอกจากรายการสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนดังกล่าวข้างต้นแล้ว บริษัทยังมีสินทรัพย์ไม่มีตัวตน ได้แก่
  ลิขสิทธิ์ และสิทธิบัตร Know-How ซึ่งได้มีการตัดจำหน่ายเกือบทั้งจำนวนแล้ว

  คุณภาพของสินทรัพย์

  ลูกหนี้การค้า

  ในปี 2548 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิจากค่าเผื่อหนี้สูญจำนวน 135.60 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 24.38 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2547 จำนวน 39.86 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทรับโอนลูกค้าจากบริษัท เอกแสง (1978) จำกัด และบริษัท อินโคท
  (ประเทศไทย) จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องและผู้จัดจำหน่ายหมึกพิมพ์และสีเคลือบบรรจุภัณฑ์ตามลำดับ
  บริษัทที่เกี่ยวข้องดังกล่าวได้หยุดดำเนินธุรกิจไปแล้วตั้งแต่เดือนธันวาคม 2547
  จึงทำให้ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
  เมื่อแยกตามอายุของลูกหนี้โดยส่วนใหญ่จะมีอายุลูกหนี้ไม่เกิน 3 เดือน ตามเครดิตเทอม
  และมีระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยในช่วงปี 2546 จนถึงปี 2548 ประมาณ 54 - 67 วัน
  รายละเอียดอายุของลูกหนี้จะสามารถแยกได้ดังนี้

  หน่วย : บาท

  []

  ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายในการตั้งค่าเผื่อหนี้สูญจากลูกหนี้ที่คาดว่าไม่สามารถเรียกเก็บได้
  ที่มีอายุลูกหนี้การค้าเกิน 1 ปี ในปี 2548 บริษัทมีระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้น
  เนื่องจากลูกหนี้ที่รับโอนมาจากเอกแสง อินโคท
  มีระยะเวลาเรียกเก็บหนี้มากกว่าลูกหนี้เดิมของบริษัท โดยบริษัทมีลูกหนี้การค้าที่มีอายุมากกว่า 6
  เดือนขึ้นไป เพียงร้อยละ 1.42 ของลูกหนี้การค้ารวมเท่านั้น
  และบริษัทเริ่มมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สูญจำนวน 0.75 ล้านบาท
  ซึ่งเพียงพอสำหรับลูกหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บเงินไม่ได้

  สินค้าคงเหลือ

  บริษัทประกอบธุรกิจผลิตสีอุตสาหกรรมตามคำสั่งซื้อของลูกค้า ซึ่งจะมีความแตกต่างกันในแต่ละราย
  อีกทั้งลักษณะของสินค้าจะแตกต่างกันตามสิทธิที่บริษัทได้รับอนุญาตใช้ในการผลิตสี ดังนั้น
  ก่อนการผลิตสินค้าบริษัทจะมีการวางแผนโดยให้สอดคล้องกับแผนการผลิตสินค้าประจำปีของลูกค้า
  บริษัทจึงผลิตสีในปริมาณที่เท่ากับความต้องการของลูกค้าในการสั่งซื้อแต่ละคราวและอาจมีการผลิตสีสำรองเพียงบางส่วนเท่านั้น
  สีอุตสาหกรรมที่ผ่านกระบวนการผลิตแล้วของบริษัท จะมีอายุการใช้ไม่เกิน 1 ปี
  บริษัทจึงมีการตั้งค่าเผื่อการลดลงของสินค้าเมื่อสินค้าคงเหลือหมดอายุแล้ว 1 ปี โดยในปี 2547
  บริษัทเริ่มมีการตั้งค่าเผื่อการลดลงของสินค้าเท่ากับ 4.27 ล้านบาท และปี 2548
  บริษัทมีจำหน่ายสินค้าที่ตัดจำหน่ายแล้วออกไปทำให้มีการโอนค่าเผื่อการลดลงของสินค้ากลับประมาณ
  1.43 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
  หากบริษัทมีสินค้าค้างสต็อกบริษัทจะขายลดราคาไปยังผู้รับเหมาซื้อสีเพื่อในไปใช้พ่นหมวกกันน็อค
  เป็นต้น ยกเว้น วัตถุดิบเฉพาะของ OMT สำหรับผลิตสีพ่นพลาสติก OMT
  จะรับซื้อคืนเพื่อเป็นการรักษาความลับทางการค้า
  (เพิ่มเติมรายละเอียดในการดำเนินการเกี่ยวกับสินค้าค้างสต็อก ในส่วนที่ 2 ข้อ 3)

  ในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือจำนวน 91.53 ล้านบาท
  114.09 ล้านบาท และ 114.91 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่จำนวนยอดสินค้าคงเหลือในปี
  2547 สูงขึ้นมากกว่าในปี 2546 ถึงจำนวน 22.56 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทรับโอนสินค้าคงเหลือประเภทหมึกพิมพ์และสีเคลือบบรรจุภัณฑ์ มาจากบริษัท
  เอกแสง (1978) จำกัด และบริษัท อินโคท (ประเทศไทย) จำกัด ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2547

  สภาพคล่อง

  บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 เท่ากับ
  73.83 ล้านบาท 66.37 ล้านบาท และ 44.11 ล้านบาท ตามลำดับ
  กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานในปี 2547 ลดลงจากปี 2546
  เนื่องจากมีการสำรองสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นและจ่ายภาษีค้างจ่าย และในปี 2548
  บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปส่วนใหญ่ในลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2547
  จากการรับโอนลูกค้าจากบริษัทที่เกี่ยวข้องจึงทำให้มีกระแสเงินสดใช้ไปในลูกหนี้การค้าประมาณ
  40,807,199.98 ล้านบาท และมีการจ่ายค่าใช้จ่ายค้างจ่ายออกไปประมาณ 8.12 ล้านบาท
  ซึ่งได้แก่ ค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่าย ซึ่งมีกำหนดในการชำระทุก ๆ 6 เดือน
  และโบนัสค้างจ่ายและเงินปันผลค้างจ่ายที่ได้ประกาศจ่ายไปเมื่อสิ้นปี 2547

  สำหรับกระแสเงินสดในกิจกรรมลงทุน บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2546
  จำนวน 22.67 ล้านบาท ตามลำดับ โดยส่วนใหญ่บริษัทได้ใช้เงินสดลงทุนในการซื้อสินทรัพย์ถาวร
  อันได้แก่ งานระหว่างก่อสร้าง และเครื่องจักร อุปกรณ์ เป็น และในปี 2547
  บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากการลงทุนเท่ากับ 25.127 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทมีเงินสดรับล่วงหน้าจากการขายที่ดิน ต่อมาในปี 2548
  บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปจากการลงทุน 125.23 ล้านบาท
  (โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียน คือ เงินลงทุนระยะสั้น
  ซึ่งเป็นเงินที่ได้รับจากการขายหุ้นสามัญเพิ่มทุน และส่วนที่เหลือคือ เงินลงทุนในเครื่องจักร
  อุปกรณ์และยานพาหนะ)

  ในปี 2547 บริษัทมีเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน เท่ากับ 85.83 ล้านบาท
  เนื่องจากมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 82.50 ล้านบาทตามงบการเงินรวม
  และชำระหนี้เงินทุนหมุนเวียนจากสถาบันการเงิน และเจ้าหนี้เช่าซื้อ รวมเท่ากับ 3.33 ล้านบาท
  ซึ่งในปี 2547 นี้บริษัทไม่มีภาระหนี้สินระยะยาว
  เนื่องจากบริษัทได้ชำระหนี้สินระยะยาวตามแผนปรับปรุงโครงสร้างหนี้เสร็จสิ้นแล้วตั้งแต่ปี 2546
  ในปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในเงินปันผลจ่ายตามงบการเงินรวม 39.35 ล้านบาท
  และมีกระแสเงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 20.00 ล้านบาท
  และเงินสดจากการเพิ่มทุน 182.79 ล้านบาท การเพิ่มทุนเพื่อขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้ประชาชน
  โดยเมื่อเดือนพฤษภาคม 2548 บริษัทได้เพิ่มทุนจดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 13
  พฤษภาคม 2548 จากเดิม 7.50 ล้านบาท แบ่งเป็น 7,500 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1,000
  บาท เพิ่มทุนจดทะเบียนเป็น 200 ล้านบาท แบ่งเป็น 200 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นที่ตราไว้หุ้นละ 1
  บาท ซึ่งปัจจุบันเป็นทุนชำระแล้วทั้งจำนวน 200 ล้านบาท

  ทั้งนี้ จากการคำนวณวงจรเงินสด (Cash Cycle) ของบริษัทมีระยะเวลาประมาณ 63 วัน
  ดังนั้น เมื่อบริษัทใช้กำลังการผลิตตามแผนการขยายธุรกิจที่ได้วางไว้
  (รายละเอียดเพิ่มเติมในโครงการในอนาคต ส่วนที่ 2 ข้อ 6)
  จะส่งผลให้บริษัทต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพื่อใช้ในการดำเนินธุรกิจเพิ่มขึ้นประมาณ 50 ล้านบาท
  ดังนั้น บริษัทจึงมีแผนที่จะนำเงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชน
  ในส่วนที่เหลือจากการลงทุนในโครงการตามที่ระบุในส่วนโครงการในอนาคตมาใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

  แหล่งที่มาของเงินทุน

  หากพิจารณาความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ในช่วงปี 2546 ปี 2547 และปี 2548
  บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.81 เท่า 1.68 เท่า และ 0.37 เท่า
  ตามลำดับ การลดลงที่เห็นได้ชัดของอัตราส่วนนี้ในปี 2548 เป็นผลจากการชำระหนี้สินระยะสั้น
  จำนวน 20 ล้านบาท ประกอบกับการเพิ่มทุนจดทะเบียนจากเดิม 7.5 ล้านบาทเป็น 200
  ล้านบาทและผลกำไรจาการดำเนินงานของบริษัทที่เพิ่มขึ้นด้วย

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ในช่วงปี 2546 - ปี 2547 บริษัทมีทุนจดทะเบียนจำนวน 7.50 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นหุ้นสามัญ
  7,500 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1,000 บาท เดือนตุลาคม 2547
  ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลเฉพาะบริษัทจำนวน 100.05 บาท โดยในเดือนธันวาคม 2547
  ชำระแล้ว 70.50 ล้านบาท และต่อมาในงวด 6 เดือนแรก ปี 2548 ได้ชำระส่วนที่เหลือแล้ว

  เมื่อวันที่ 14 มีนาคม 2548 บริษัทได้จดทะเบียนแปรสภาพจากบริษัท อีซึ่น เพ้นท์ โปรดักส์ จำกัด
  เป็นบริษัท อีซึ่น เพ้นท์ จำกัด (มหาชน)
  และได้มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญของบริษัทจากเดิมมูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1,000 บาท
  เป็นมูลค่าหุ้นละ 1 บาท ต่อมาในเดือนพฤษภาคม 2548 บริษัทเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 7.5
  ล้านบาท เป็น 200 ล้านบาท โดยการจ่ายหุ้นปันผลร่วมกับการเพิ่มทุนตามสัดส่วนรวม 132.5
  ล้านบาท ซึ่งแบ่งเป็นหุ้นปันผลจำนวน 109.65 ล้านหุ้น และจัดสรรหุ้นสามัญเพิ่มทุนอีกจำนวน
  22.85 ล้านหุ้น เพื่อขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วน 1 หุ้นเดิม ต่อ 3.05 หุ้นใหม่
  ในราคาหุ้นละ 1 บาท ณ 17 ตุลาคม 2548 บริษัทมีทุนจดทะเบียนชำระแล้วทั้งสิ้น 200 ล้านบาท

  บริษัทมีกำไรสุทธิเป็นผลมาจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง
  และมีกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ ในปี 2546 จึงทำให้บริษัทมีกำไรสะสมในช่วงปี 2546
  ปี 2547 และปี 2548 เท่ากับ 162.79 ล้านบาท 122.40 ล้านบาท 66.98 ล้านบาท
  ตามลำดับ ซึ่งปี 2548 กำไรสะสมลดลงเนื่องจากมีการเพิ่มทุนและจ่ายหุ้นปันผล
  และจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น

  หนี้สิน

  บริษัทได้ชำระหนี้สินระยะยาวตามแผนปรับปรุงโครงสร้างหนี้เสร็จสิ้นตั้งแต่ปี 2546 ดังนั้นในปี
  2548 บริษัทจึงมีเพียงวงเงินหนี้สินหมุนเวียนเท่านั้น ซึ่งบริษัทมีวงเงินสินเชื่อรวม 82 ล้านบาท
  กับธนาคารพาณิชย์ในประเทศแห่งหนึ่ง ประกอบด้วย ตั๋วสัญญาใช้เงิน 20 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ย
  4.75% ต่อปี ตั๋วสัญญาใช้เงิน 20 ล้านบาท ดอกเบี้ย 3 % ต่อปี วงเงินเบิกเกินบัญชี 20
  ล้านบาท สัญญาค้ำประกัน 2 ล้านบาท L/C, T/R 10 ล้านบาท และ Forward 10 ล้านบาท
  โดยวงเงินสินเชื่อข้างต้นค้ำประกันโดยการจดจำนองที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างของบริษัทในวงจำนอง
  52 ล้านบาท และค้ำประกันส่วนตัวโดยกรรมการและผู้บริหารของบริษัท อย่างไรก็ตาม ณ 31
  ธันวาคม 2548 บริษัทไม่มีภาระหนี้สินกับสถาบันการเงินเลย

  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในรอบปีบัญชี 2548 จำนวนเงินเท่ากับ 660,000
  บาท

  ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อฐานะการเงินหรือผลการดำเนินงานในอนาคต

  โครงการขยายธุรกิจและพัฒนาประสิทธิภาพการผลิต ได้แก่
  โครงการเพิ่มสายการผลิตสำหรับสินค้าใหม่
  โครงการเพิ่มกำลังการผลิตของสายการผลิตสินค้าเดิม
  โครงการปรับปรุงประสิทธิภาพสายการผลิตและจัดระบบคลังสินค้า
  โครงการดังกล่าวจะทำให้บริษัทต้องใช้เงินลงทุนเป็นจำนวนมาก ได้แก่
  เงินลงทุนในการสร้างโรงงาน อาคารสำนักงาน-คลังสินค้า ซื้อเครื่องจักร เครื่องมือตรวจสอบ
  เครื่องมือที่ใช้ในการวิจัยและพัฒนา เป็นต้น ทำให้สินทรัพย์ของบริษัทเพิ่มขึ้น
  และส่งผลให้มีค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์จากสิ่งปลูกสร้างและอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้
  บริษัทจะมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับโครงการดังกล่าวเพิ่มขึ้น ได้แก่
  ค่าลิขสิทธิ์สำหรับสีพ่นภายนอกรถยนต์ เป็นต้น จึงอาจทำให้ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิของบริษัทได้
  ทั้งนี้ บริษัทต้องใช้เงินลงทุนทั้งสิ้นสำหรับโครงการดังกล่าว ประมาณ 160.0 ล้านบาท
  (รายละเอียดเพิ่มเติมในโครงการในอนาคต ส่วนที่ 2 ข้อ 6)
  ซึ่งในช่วงระหว่างการใช้เงินลงทุนตามโครงการบริษัทอาจประสบปัญหาสภาพคล่องได้