1. ปัจจัยความเสี่ยง

คณะกรรมการและคณะผู้บริหาร ได้พิจารณาถึงกลยุทธ์
และแผนปฏิบัติการเพื่อให้องค์กรบรรลุวัตถุประสงค์
ให้ได้ผลตอบแทนจากการลงทุนในอัตราที่เหมาะสม และสามารถจ่ายเงินปันผล
หรือสร้างมูลค่าเพิ่มให้ผู้ถือหุ้นได้นั้น ภายใต้ขบวนการดังกล่าว มีปัจจัยความเสี่ยงหลายด้าน
ดังนั้นบริษัทฯ มีการประเมินความเสี่ยงโดยพิจารณาจากปัจจัยภายใน และปัจจัยภายนอก
ซึ่งลักษณะความเสี่ยงมองในเชิงของด้านธุรกิจ ด้านการดำเนินงาน ด้านการเงิน
และสิ่งที่เกิดจากเหตุการณ์ภายนอก ที่อาจมีผลกระทบต่อบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ
การประเมินความเสี่ยงแต่ละประเภทพิจารณาจากความรุนแรงและโอกาสที่จะเกิดขึ้น
ตลอดจนวิเคราะห์ผลกระทบต่อบริษัทฯ เพื่อกำหนดมาตรการการจัดการ
เพื่อลดความเสี่ยงให้อยู่ในระดับที่องค์กรยอมรับได้ หรือขจัดความเสี่ยงออกไป
ทั้งนี้มาตรการและนโยบายการบริหารความเสี่ยงได้ถูกถ่ายทอดสู่ผู้บริหาร และระดับปฏิบัติงาน
เพื่อให้ทราบวัตถุประสงค์ที่ชัดเจน และดำเนินไปในทิศทางเดียวกัน
เพื่อให้บรรลุเป้าหมายตามนโยบาย

เหตุการณ์ที่เป็นสาเหตุของความเสี่ยงที่จะมีผลกระทบต่อบริษัทฯ อย่างมีนัยสำคัญ เรื่องหลักๆ
ประกอบด้วย

1.  ความเสี่ยงด้านธุรกิจ คือ ความเสี่ยงเรื่องผลตอบแทนจากการลงทุนไม่เป็นไป

ตามเป้าหมาย

ลักษณะการประกอบธุรกิจหลักของบริษัทฯ คือการลงทุน ซึ่งมีทั้งการลงทุนภายในประเทศ
และการลงทุนในต่างประเทศ
จึงอาจเกิดความเสี่ยงด้านผลตอบแทนจากการลงทุนหรืออาจได้รับเงินปันผลไม่เป็นไปตามเป้าหมาย
ซึ่งจะมีผลกระทบทำให้กำไรอาจลดลง บริษัทฯ ประเมินว่าโอกาสเกิดและผลกระทบกรณีนี้
มีระดับปานกลาง ทั้งนี้บริษัทฯ มีมาตรการการจัดการโดยติดตามตัวเลขผลการดำเนินงาน
และผลตอบแทนการลงทุนอย่างใกล้ชิด เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในปี 2551
คือการพิจารณาถึงผลตอบแทนจากการลงทุนในโรงงานผลิตกระแสไฟฟ้า Hangzhou-Union
Cogeneration Co.,Ltd.
เนื่องจากในระยะหลังความเจริญและความหนาแน่นของชุมชนได้ขยายออกไปจนถึงบริเวณรอบโรงงานดังกล่าว
ทำให้ทางการมีนโยบายให้ย้ายโรงงานอุตสาหกรรมต่างๆ ที่เป็นลูกค้าของโรงไฟฟ้าฯ
ออกไปบริเวณนอกเมืองที่ห่างไกลออกไปทำให้ลูกค้าของโรงไฟฟ้าหดหายไป
ปริมาณการขายลดลงมาก บริษัทฯ พิจารณาถึงผลกระทบดังกล่าวอาจทำให้โรงไฟฟ้าฯ
ขาดทุนและโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทน จากการลงทุนมีน้อยมากหรือแทบไม่มี บริษัทฯ
จึงตัดสินใจขายเงินลงทุนใน Hangzhou-Union Cogeneration Co.,Ltd. ออกไป
ซึ่งเมื่อปรับปรุงจำนวนเงินที่บริษัทฯ เคยรับรู้กำไร (ขาดทุน) ตามวิธีส่วนได้เสียทางบัญชีแล้ว
ทำให้มีกำไรจากการขายเงินลงทุนดังกล่าว รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 50.3 ล้านบาท

0

  1.2 ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน ที่มีนัยสำคัญ ประกอบด้วย

1.  ความเสี่ยงด้านความเสียหายและการบริหารงานผิดพลาดของธุรกิจที่ไปลงทุน

ตามที่กล่าวไว้ข้างต้นว่า ธุรกิจหลักส่วนหนึ่งคือการลงทุน ดังนั้นถ้าหากองค์กรที่บริษัทฯ
ไปลงทุนเกิดมีการบริหารงานผิดพลาดก็อาจเกิดความเสียหายต่อมูลค่าของกิจการได้ บริษัทฯ
ประเมินว่าโอกาสเกิดและผลกระทบอยู่ในระดับปานกลาง เนื่องจากบริษัทฯ
มีการกระจายการลงทุนในหลายธุรกิจ บริษัทฯ มีมาตรการรองรับโดยใช้วิธีป้องกันความเสียหาย
โดยให้ธุรกิจที่บริษัทฯ ไปลงทุนมีระบบประเมินความเสี่ยง และระบบการควบคุมภายในของตนเอง
และเน้นให้มีระบบ Physical check ด้วย นอกจากนี้ในส่วนของบริษัทฯ เอง
จะต้องมีระบบการตรวจสอบ และประเมินผลการควบคุมภายในของธุรกิจที่ไปลงทุนด้วย

2.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงคำสั่งผลิตจากลูกค้ารายใหญ่น้อยราย

ผลิตภัณฑ์ในกลุ่มของบริษัทฯ มีการพึ่งพิงคำสั่งผลิตจากลูกค้ารายใหญ่เป็นหลัก
คือผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิคส์ ซึ่งได้รับคำสั่งผลิตจากบริษัท ฮิตาชิ โกลบอล สตอเรจ เทคโนโลยี่
จำกัด เท่านั้น จากเหตุดังกล่าวถ้าบริษัทฯ สูญเสียลูกค้าดังกล่าวจะมีผลกระทบมาก
เพื่อป้องกันความเสี่ยงในกรณีนี้ บริษัทฯ ใช้วิธีการจัดการโดยเน้นมาตรการรักษาคุณภาพสินค้า
และมีทีมงานวิจัย รวมทั้งตรวจสอบคุณภาพผลิตภัณฑ์ให้เพิ่มประสิทธิภาพการผลิต
ทั้งนี้เพื่อให้บรรลุประสิทธิผลตามมาตรฐานที่ลูกค้าต้องการ นอกจากนี้
พยายามปรับปรุงการบริหารงานเพื่อลดต้นทุน เพื่อให้แข่งขันได้ในด้านราคา
และส่งมอบสินค้าให้ทันตามกำหนดเวลา
รวมทั้งรักษาความสัมพันธ์ที่ดีที่มีกับลูกค้ามานานให้คงอยู่ตลอดไป

3.  ความเสี่ยงด้านการเงิน ที่มีนัยสำคัญคือ

ความเสี่ยง เรื่องขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนของบริษัทในกลุ่ม บริษัทฯ
วิเคราะห์โอกาสเกิดและผลกระทบอยู่ในระดับสูง
เนื่องจากสภาวะการณ์ในช่วงระยะเวลารอบปีที่ผ่านมา
อัตราแลกเปลี่ยนและค่าเงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าแต่มีความผันผวน
ประกอบกับบริษัทในกลุ่มมีธุรกรรมการส่งออกในสัดส่วนมากพอสมควร บริษัทฯ
มีมาตรการรองรับโดยจัดให้มีผู้รับผิดชอบเพื่อคอยติดตามสถานการณ์และบริหารจัดการเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน
และรายงานและปรึกษาหารือกับผู้บริหารระดับสูง เพื่อตัดสินใจให้ทันต่อเหตุการณ์ ซึ่งโดยปกติ
บริษัทฯ จะป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนโดยใช้วิธี Natural Hedge และพิจารณาซื้อ
Forward Contract ตามแต่ละสถานการณ์ ให้เหมาะสม
นอกจากนี้มีการเชิญวิทยากรผู้เชี่ยวชาญทางด้านนี้มาให้ความรู้แก่ผู้บริหารในกลุ่มที่เกี่ยวข้องเป็นครั้งคราว
เพื่อให้ตระหนักถึงความสำคัญ ให้มีความรู้ และข้อมูล เพื่อประกอบการจัดการด้วย

1.4 ปัจจัยที่มาจากเหตุการณ์ภายนอก ซึ่งไม่อยู่ในวิสัยที่บริษัทฯ จะควบคุมได้

ประเภทความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญต่อบริษัทฯ มีดังนี้

1.4.1 การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและพลังงานในตลาดโลก
ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านราคาวัตถุดิบที่มีราคาเพิ่มขึ้น
ในขณะที่ราคาขายของสินค้าในตลาดไม่สามารถขึ้นราคาให้สูงขึ้นตามสัดส่วนของราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น
มีผลกระทบทำให้กำไรขั้นต้นลดลง บริษัทฯ วิเคราะห์ว่ามีโอกาสเกิดมาก บริษัทฯ จึงมีนโยบาย
ลดความเสี่ยงในด้านนี้ โดยกำหนดให้มีผู้บริหารที่มีความรู้ ความสามารถ และมีประสบการณ์
ทำหน้าที่ดูแล ติดตาม โดยวางกลยุทธ์ด้านการจัดซื้อ
และปรับเปลี่ยนการดำเนินงานให้เหมาะสมกับสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง
และให้สอดคล้องกับปริมาณและระยะเวลาที่เหมาะสม
นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานยังอาจทำให้ต้นทุนการบริหารของบริษัทฯ สูงขึ้น บริษัทฯ
จึงหามาตรการการประหยัดการใช้พลังงาน และหรือปรับปรุงอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง
เพื่อให้ลดต้นทุนด้านพลังงานด้วย

เหตุการณ์ในรอบ 3ไตรมาสแรกของปี 2551 ราคาวัตถุดิบของกลุ่มบริษัทที่บริษัทฯ ไปลงทุน
ยกตัวอย่างเช่น ยางพารา ถ่านหิน มีราคาสูงขึ้นตลอด กระทบต่อกำไรขั้นต้น
ทำให้ธุรกิจยางพารามีกำไรลดลง ธุรกิจผลิตไฟฟ้าบางบริษัทขาดทุน
คณะผู้บริหารได้ร่วมกันพิจารณาหากลยุทธ์ และวิธีการจนแก้ไขสถานการณ์ให้ดีขึ้นได้ ในปลายปี 2551
ถึงต้นปี 2552 ซึ่งแต่ละเหตุการณ์แก้ไขให้เหมาะสมกับสภาพของธุรกิจ

2.  ความเสี่ยงเรื่องอัตราดอกเบี้ย

ตามที่กลุ่มของบริษัท มีแหล่งที่มาของเงินทุนบางส่วนเป็นเงินกู้
จึงมีภาระต้นทุนทางการเงินขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้
ซึ่งเป็นปัจจัยที่นอกเหนือจากการควบคุมของบริษัทฯ
ถ้าหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นก็จะมีผลกระทบทำให้ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น ในรอบปี 2551
อัตราดอกเบี้ยลดลง เนื่องจากผลกระทบของปัญหาสินเชื่อด้อยคุณภาพในสหรัฐอเมริกา
และการเคลื่อนย้ายเงินทุน ดังนั้นโอกาสเกิดของความเสี่ยงด้านนี้ จึงมีน้อย
และมีผลกระทบต่อบริษัทฯ น้อยในสถานการณ์ปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
มีนโยบายดูแลในการป้องกันความเสี่ยงด้านนี้
โดยรักษาสัดส่วนของโครงสร้างระหว่างหนี้เงินกู้และเงินกองทุนให้เหมาะสม
เพื่อให้ระดับผลตอบแทนจากการลงทุนสูงกว่าต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ

ทั้งนี้ ปัจจัยความเสี่ยงต่างๆ จะมีการพิจารณาทบทวน และคำนึงถึงผลกระทบ
และหามาตรการการปรับปรุงดำเนินการให้สอดคล้องกับสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไปในแต่ละช่วงเวลา
ทั้งนี้เพื่อให้ธุรกิจโดยรวมสามารถแข่งขันได้ในระยะยาว