12. ฐานะการเงิน และผลการดำเนิน

   ข้อมูลทางการเงินและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  []

  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัทฯ ขออธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงิน ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2554 ของ “งบการเงินรวม” ดังต่อไปนี้

1. ผลการดำเนินงาน

1.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายสำหรับปี 2554 จำนวน 4,122 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 66 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 1.63
เนื่องจากการการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา
และการขาดความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในภาวะวิกฤตทางการเงินของกลุ่มประเทศยุโรป
ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ใกล้เคียงกับปีก่อนที่ระดับ 33.5%
อย่างไรก็ดีบริษัทฯ
ได้มีการพัฒนาตลาดแบรนด์ของตนเองในยุโรปและเอเชียทำให้มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ
12.01 จากปีก่อน ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลงจาก 469.91 ล้านบาท เป็น 408.31
ล้านบาท คิดเป็นการลดลงร้อยละ 13.11

อย่างไรก็ตาม
จากการบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนประกอบกับค่าเงินบาทเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศมีการอ่อนค่าลง
ส่งผลให้บริษัทฯ มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 32.65 ล้านบาท
ในขณะที่ปีก่อนมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 149.68 ล้านบาท นอกจากนี้บริษัทฯ
ได้จัดให้ผู้ประเมินราคาอิสระทำการประเมินมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนที่เป็นที่ดินรอการพัฒนา
ส่งผลให้ค่าเผื่อการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนาลดลง 57.64 ล้านบาท
จึงถูกบันทึกโอนกลับค่าเผื่อการด้อยค่าของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนในงบกำไรขาดทุน
ทำให้บริษัทฯ มีกำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 243.43 ล้านบาท เป็น 456.35
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 87.47

จากฐานะทางการเงิน บริษัทฯยังมีโครงสร้างทางการเงินที่แข็งแกร่งโดยมีหนี้สินเพียง 1,779.18
ล้านบาท ขณะที่มีทุนถึง 2,540.47 ล้านบาท หรือคิดเป็นหนี้สินต่อทุน (D/E) เพียง 0.70 เท่า
รวมทั้งมีความเสี่ยงทางการเงินในระดับต่ำโดยพิจารณาได้จากความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย
(TIE) สูงถึง 13.72 เท่า

2.  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

-   รายได้รวม

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้รวมทั้งสิ้น ในปี 2554 และ 2553 จำนวน 4,193.37 ล้านบาท
และ 4,088.96 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นจำนวน 104.41 ล้านบาท
หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.55 เนื่องจากรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจำนวน 66.06 ล้านบาท
รายได้รวมแบ่งเป็นรายได้จากการขาย และรายได้อื่นดังนี้

-   รายได้จากการขาย

  บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายของปี 2554 จำนวน 4,121.82 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน 66.06 ล้านบาท หรือคิดเป็นเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.63
  ด้วยเหตุผลที่กล่าวโดยสรุปจากการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานข้างต้น

-   รายได้อื่น

  บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้อื่นรวมทั้งสิ้น 71.55 ล้านบาท ประกอบด้วย ดอกเบี้ยรับ จำนวน
  8.69 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นดอกเบี้ยรับจากเงินฝากธนาคารและดอกเบี้ยจากเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน
  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 32.65 ล้านบาท และรายได้อื่นๆ จำนวน 30.21 ล้านบาท
  จากการให้เช่าทรัพย์สิน และรายได้จากการให้บริการอื่นๆ

-   ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายขายและบริหาร

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีต้นทุนขายจำนวน 2,742.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน
23.60 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 0.87 ซึ่งเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขาย
และค่าใช้จ่ายขายและบริหารจำนวน 970.79 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน 104.06
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 12.01
ด้วยเหตุผลที่กล่าวโดยสรุปจากการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานข้างต้น

-   กำไร

  ------------------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- --------- ---------
  รายการ                                            ปี 2554              ปี 2553              เพิ่ม /     
                                                                                            (ลด)      

                                                    ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท    %

  รายได้จากการขาย                                    4,121.82   100.00   4,055.77   100.00   66.06     1.63

  กำไรขั้นต้น                                          1,379.11   33.46    1,336.65   32.95    42.84     3.18

  กำไรจากการดำเนินงาน                                408.31     9.91     469.91     11.59    (61.60)   (13.11)

  กำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน                        32.65      0.79     (149.68)   (3.69)   182.33    121.81

  โอนกลับค่าเผื่อการด้อยค่าของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน-สุทธิ   (57.64)    (1.40)   -          -        -         -

  กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ                       456.35     11.07    243.43     6.00     212.92    87.47
  ------------------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- --------- ---------

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 243.43 ล้านบาท เป็น
456.35 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 87.47
ด้วยเหตุผลที่เกล่าวโดยสรุปจากการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานข้างต้น

-   อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE) รอบ 12 เดือนเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
9.06 เป็นร้อยละ 18.09 เนื่องจากกำไรเพิ่มขึ้น สำหรับการจ่ายเงินปันผล บริษัทฯ
ได้พิจารณาจ่ายเงินปันผลเป็นไปตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัท
โดยกำหนดให้จ่ายปันผลไม่เกินร้อยละ 60 ของกำไรจากงบการเงินเฉพาะกิจการ

สำหรับผลการดำเนินงานของปี 2554 คณะกรรมการบริษัทได้มีมติพิจารณาอนุมัติการจ่ายเงินปันผล
และเพื่อนำเสนอให้ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นอนุมัติในวันที่ 19 เมษายน 2555 ในอัตราหุ้นละ 0.60
บาท/หุ้น หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ประมาณ 9.35% ต่อปี
(อัตราปันผลหุ้นละ 0.60 บาทต่อหุ้น / ราคาหุ้นเฉลี่ยทั้งปีเท่ากับ 6.42 บาทต่อหุ้น)
และคิดเป็นเงินปันผลร้อยละ 54.90 ของกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะกิจการ
ทั้งนี้คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรงวด 9 เดือน สิ้นสุดวันที่
30 กันยายน 2554 ในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท ซี่งจ่ายเมื่อวันที่ 9 ธันวาคม 2554 ที่ผ่านมา
ดังนั้นคงเหลือจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.50 บาท ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิรับเงินปันผลในวันที่ 15
มีนาคม 2555 และให้รวบรวมรายชื่อตามมาตรา 225
ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ โดยวิธีปิดสมุดทะเบียนในที่ 16 มีนาคม 2555
และกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันที่ 11 พฤษภาคม 2555

2. ฐานะการเงิน

1.  สินทรัพย์

-   ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ตารางงบแสดงฐานะทางการเงินเปรียบเทียบ ประจำปี 2554 และ 2553

  หน่วย : ล้านบาท

+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| งบแสดงฐานะการเงิน          | 31 ธันวาคม  | %    | 31 ธันวาคม  | %     |
|                           | 2554       |      | 2553       |       |
|                           |            |      |            |       |
|                           |            |      | (          |       |
|                           |            |      | ปรับปรุงใหม่) |       |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| เ                         | 437.25     | 10   | 385.71     | 9.59% |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด |            | .12% |            |       |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| เงินลงทุนชั่วคราว –           | 0.89       | 0    | 0.40       | 0.01% |
| เงินฝากสถาบันทางการเงิน      |            | .02% |            |       |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น        | 879.28     | 20   | 935.29     | 2     |
|                           |            | .36% |            | 3.26% |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| เงินให้ก                    | 16.00      | 0    | 16.00      | 0.40% |
| ู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน |            | .37% |            |       |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| สินค้าคงเหลือสุทธิ             | 1,817.19   | 42   | 1,616.01   | 4     |
|                           |            | .07% |            | 0.18% |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           | 67.74      | 1    | 54.43      | 1.35% |
|                           |            | .57% |            |       |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน          | 3,218.35   | 74   | 3,007.84   | 7     |
|                           |            | .51% |            | 4.79% |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน        | 1,101.30   | 25   | 1,014.13   | 2     |
|                           |            | .49% |            | 5.21% |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+
| รวมสินทรัพย์                 | 4,319.65   | 100  | 4,021.97   | 10    |
|                           |            | .00% |            | 0.00% |
+---------------------------+------------+------+------------+-------+

-   คุณภาพของสินทรัพย์

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 4,319.65 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 297.68
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.40 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจำนวน 210.50 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 52.03 ล้านบาท
และสินค้าคงเหลือ 201.18 ล้านบาท

1.  สภาพคล่อง

-   ส่วนประกอบงบกระแสเงินสด

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานลดลงจาก 445.01 ล้านบาท
เป็น 408.42 ล้านบาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ และจ่ายภาษีเงินได้

จากกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน บริษัทฯ และบริษัทย่อย ได้ลงทุนซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์
เพื่อทดแทนและเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต โดยมีรายละเอียดในข้อ 2.3 รายจ่ายการลงทุน

จากกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทฯ และบริษัทย่อย ได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว
64.58 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 240.88 ล้านบาท

จากทั้งกิจกรรมดำเนินงาน ลงทุน และจัดหาเงิน บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงินสดสุทธิประจำปี
2554 เพิ่มขึ้นจำนวน 51.54 ล้านบาท และเมื่อรวมกับเงินสดต้นงวด 385.71 ล้านบาท
ทำให้มีเงินสด ณ วันสิ้นงวด เท่ากับ 437.25 ล้านบาท

ตารางงบกระแสเงินสดเปรียบเทียบ ประจำปี 2554 และ 2553

  หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------- ------------------- ------------------
  งบกระแสเงินสด                      31 ธันวาคม 2554      31 ธันวาคม 2553

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน          408.42              445.01

  กระแสเงินสดจากการลงทุน              (110.52)            (126.78)

  กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน           (245.54)            (403.59)

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน         (0.82)              10.81

  กระแสเงินสดสุทธิ                     51.54               (74.54)

  เงินสด ณ วันต้นงวด                   385.71              460.25

  เงินสด ณ วันสิ้นงวด                   437.25              385.71
  --------------------------------- ------------------- ------------------

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีอัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจาก 2.15 เท่า เป็น 2.11 เท่า
เนื่องจากเงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับกับการซื้อวัตุดิบในการผลิตเพื่อส่งมอบในอนาคต
อย่างไรก็ตามอัตราส่วนที่ระดับ 2.11 บริษัทฯ
ยังคงมีสภาพคล่องในระดับที่สูงที่เพียงพอในการชำระหนี้

-   ความสามารถของการชำระคืนหนี้สินระยะสั้น

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีภาระหนี้สินระยะสั้นจำนวน 1,526.89 ล้านบาท
ในขณะที่มีสินทรัพย์ระยะสั้นจำนวน 3,218.34 ล้านบาท ซึ่งสรุปได้ว่า บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีความสามารถในการจ่ายคืนหนี้สินระยะสั้นได้ทั้งหมด

1.  รายจ่ายการลงทุน

-   รายจ่ายการลงทุนที่ผ่านมา

บริษัทฯ และบริษัทย่อย ลงทุนทั้งสิ้นจำนวน 109.39 ล้านบาท แบ่งออก 2 ประเภท ดังนี้

1)  การลงทุนของฐานการผลิตประมาณ 93.75 ล้านบาท ได้แก่ การปรับปรุงพื้นที่โรงงานของ
    1.1) บมจ.แพรนด้า จิวเวลรี่ 1.2) บจก. คริสตอลไลน์ 1.3) บจก. แพรนด้า เวียดนาม
    และ 1.4) บจก. แพรนด้า Guangzhou รวมถึงเพื่อทดแทนเครื่องจักรและอุปกรณ์เดิม

2)  การลงทุนของฐานการจัดจำหน่ายจำนวนประมาณ 15.64 ล้านบาท ได้แก่ 2.1) บจก.
    พรีม่าโกลด์ อินเตอร์เนชั่นแนล 2.2) H.Gringoire s.a.r.l 2.3) Pranda & Kroll
    2.4) Pranda UK และ 2.5) Pranda Jewelry Pvt. Ltd.
    เพื่อบริการลูกค้าและกระจายสินค้าอย่างทั่วถึง

-   แผนการจ่ายเงินลงทุน

บริษัทฯ ได้ปรับงบประมาณการลงทุนใหม่โดยมีรายจ่ายเพื่อการลงทุนในประจำปี 2554 รวมทั้งสิ้น
380 ล้านบาท ประกอบด้วย เงินลงทุนในประเทศจีน 50 ล้านบาท เงินลงทุนในประเทศอินเดีย 50
ล้านบาท ซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์เพื่อทดแทน 80 ล้านบาท รวมทั้งเงินลงทุนอาคารสำนักงาน 5
ชั้น แห่งใหม่ 200 ล้านบาท

1.  แหล่งที่มาของเงินทุน

-   โครงสร้างเงินทุน

จากผลประกอบการที่มีกำไรอย่างต่อเนื่อง ถึงแม้บริษัทฯ ได้มีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น
บริษัทยังคงมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นจาก
แต่ในขณะเดียวกันบริษัทได้จ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นจากกำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ
จากงบการเงินเฉพาะกิจการซึ่งยังคงมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นจาก 1,310.98 ล้านบาท เป็น
1,374.42 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.84 ในขณะที่เงินกู้ยืมระยะยาวลดลงจาก
182.30 ล้านบาท เป็น 117.72 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 35.42 ส่งให้หนี้สินต่อทุน
(D/E) เหลือเพียง 0.70 เท่า

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทและบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 2,504.96 ล้านบาท เป็น 2,540.47 ล้านบาท
จากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น

-   หนี้สิน

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 1,779.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 262.17
ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้นร้อยละ 17.28 โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจำนวน 128.75 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน
51.98 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นจำนวน 106.07 ล้านบาท
ส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 133.42 ล้านบาท
เนื่องจากการสำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน

2.  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  อัตราแลกเปลี่ยน

หากเงินบาทต่อดอลล่าร์สหรัฐ ยูโร และปอนด์สเตอริง ยังคงแข็ง(อ่อน)ค่าอย่างต่อเนื่อง
จะส่งผลให้บริษัทฯ อาจมียอดขายลดลง(เพิ่มขึ้น) และมีผลขาดทุน (กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยน
อย่างมีนัยสำคัญต่อกำไรสุทธิ

  ราคาวัตถุดิบ

ทองคำและเนื้อเงินเป็นวัตถุดิบ ที่มีสัดส่วนอย่างมีนัยสำคัญในต้นทุนสินค้า
ดังนั้นหากราคาทองคำและเนื้อเงินมีความผันผวนสูง(ต่ำ) หรือมีการปรับราคาขึ้น (ลง)
อย่างรวดเร็ว จะส่งผลต่อการชะลอ(เพิ่ม)คำสั่งซื้อ

 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชี ของบริษัท แพรนด้า จิวเวลรี่ จำกัด (มหาชน) ได้แก่ นายณรงค์ พันตาวงษ์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 3315 และ/หรือ นางชลรส สันติอัศวราภรณ์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4523 และ/หรือ และนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่
3930 แห่งบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

ค่าตอบแทนที่บริษัทฯ และบริษัทย่อย ต้องจ่ายให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ในปี
2554 มีรายละเอียดดังนี้

หน่วย: บาท

  ----------------------------------- ------------------ -------------------
                                      บริษัทฯ              บริษัทย่อย

  1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีบริษัท         2,400,000          935,000

  2.                                  120,000            -
  ค่าตอบแทนจากการสอบบัตรส่งเสริมการลงทุน                      

  2. ค่าบริการอื่น                        -                  -
  ----------------------------------- ------------------ -------------------