ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ในรอบระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมาผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงินรวม

ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ปี 2546 – 2548

  ------------------------------- ------------- ------------- -------------
                                                              หน่วย : พันบาท

                                  ปี 2546        ปี 2547        ปี 2548

  รายได้จากการขาย                  21,865,800    27,453,548    28,846,514

  รายได้รวม                        22,161,346    27,858,622    29,157,580

  กำไรขั้นต้น                        1,160,932     1,859,757     1,206,343

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                  187,250       712,284       (173,050 )

  มูลค่าที่ตราไว้                      10            5             5

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ ต่อหุ้น – บาท       3.46          4.69          (1.06 )

  เงินปันผลต่อหุ้น – บาท               1.25          1.50          0.25

  สินทรัพย์รวม                       8,397,819     11,157,927    12,545,515

  หนี้สินรวม                         5,063,969     7,121,098     8,260,273

  ทุนชำระแล้ว                       750,000       770,000       1,000,000

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย               333,371       341,448       429,982

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                     3,333,849     4,036,829     4,285,242
  ------------------------------- ------------- ------------- -------------

  ------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------------ -------
  ลักษณะรายได้                                                              หน่วย :       พันบาท

                                  ปี 2546              ปี 2547              ปี 2548       

                                  รายได้        %      รายได้        %      รายได้        %

  ส่วนงานผลิตและจำหน่ายยางแผ่นรมควัน   7,139,225    33%    7,522,378    27%    7,498,400    26%

  ส่วนงานผลิตและจำหน่ายน้ำยางข้น       3,093,124    14%    4,332,923    16%    4,715,710    16%

  ส่วนงานผลิตและจำหน่ายยางแท่ง        10,851,786   50%    14,689,124   54%    15,501,999   54%

  ส่วนงานผลิตภัณฑ์อื่นๆ                 781,665      3%     909,123      3%     1,130,405    4%

  รวม                             21,865,800   100%   27,453,548   100%   28,846,514   100%
  ------------------------------- ------------ ------ ------------ ------ ------------ -------

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2546

+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
|                              |       |      |      | หน่วย  | :     |
|                              |       |      |      |       | พันบาท |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| ชื่อ                           | ราย   | กำไร | สิน   | หนี้สิน  | ส     |
|                              | ได้รวม |      | ทรัพย์ |       | ่วนของ |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
|                              |       | (ขา  | รวม  | รวม   | ผู้ถือหุ้น |
|                              |       | ดทุน) |      |       |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 1.บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์     | 60    | 82   | 412  | 8     | 32    |
| จำกัด                         | 9,613 | ,614 | ,295 | 8,956 | 3,339 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 2.บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด   | 4,73  | 375  | 2    | 49    | 2,44  |
|                              | 9,245 | ,471 | ,933 | 3,238 | 0,584 |
|                              |       |      | ,822 |       |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 3.บริษัท ไทยเทครับเบอร์          | 4,16  | 55   | 1    | 1,20  | 18    |
| คอร์ปอเรชั่น จำกัด               | 3,794 | ,342 | ,388 | 3,570 | 4,636 |
|                              |       |      | ,206 |       |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 4.บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด      | 96    | 50   | 441  | 32    | 11    |
|                              | 1,195 | ,178 | ,919 | 8,371 | 3,548 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 5.บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น     | 1     | 1    | 36   | 1,334 | 3     |
| จำกัด                         | 9,134 | ,230 | ,000 |       | 4,666 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 6.บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด      | 34    | (    | 55   | 3     | 2     |
|                              | 7,157 | 410) | ,046 | 1,873 | 3,173 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 7.บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์ จำกัด  | 1,501 | 648  | 51   | 91    | 5     |
|                              |       |      | ,334 |       | 1,243 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 8.บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์    | 86    | (12, | 154  | 17    | (24   |
| จำกัด                         | 3,125 | 053) | ,077 | 8,702 | ,625) |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 9.บริษัท เซี่ยงไฮ้ เซมเพอร์ริท      | 2     | 9    | 60   | 8,960 | 5     |
| รับเบอร์                       | 7,824 | ,123 | ,323 |       | 1,363 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| แอนด์ พลาสติก จำกัด             |       |      |      |       |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 10.บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก    | 4     | 677  | 63   | 2,830 | 6     |
| จำกัด                         | 6,177 |      | ,536 |       | 0,706 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 11.บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย   | 70    | 124  | 669  | 7     | 59    |
| จำกัด                         | 4,125 | ,518 | ,683 | 5,437 | 4,246 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 12.บริษัท สตาร์ไลท์              | 20    | 12   | 66   | 1     | 4     |
| เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต            | 1,776 | ,516 | ,268 | 8,449 | 7,819 |
|                              |       |      |      |       |       |
| จำกัด                         |       |      |      |       |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 13.บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม          | 18    | 25   | 164  | 4     | 11    |
| เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด               | 1,960 | ,349 | ,134 | 7,427 | 6,707 |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 14. Sempermed USA, Inc.      | 8     | 166  | 23   | 1     | 4,390 |
|                              | 8,436 |      | ,852 | 9,462 |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| 15. Sri Trang International  | 22    | (69) | 28   | 2     | 3,590 |
| Pte Ltd.                     | 7,567 |      | ,809 | 5,220 |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| หมายเหตุ                      |       |      |      |       |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| บริษัทที่ 9 หน่วยเป็น พันหยวน       |       |      |      |       |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+
| บริษัทที่ 14,15 หน่วยเป็น          |       |      |      |       |       |
| พันเหรียญสหรัฐอเมริกา            |       |      |      |       |       |
+------------------------------+-------+------+------+-------+-------+

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2547

+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
|                              |       |      |    |   |   | หน่วย  | :     |
|                              |       |      |    |   |   |       | พันบาท |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| ชื่อ                           | ราย   | กำไร | สิน |   |   | หนี้สิน  | ส     |
|                              | ได้รวม |      | ทร |   |   |       | ่วนของ |
|                              |       |      | ัพย์ |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
|                              |       | (ขา  | ร  |   |   | รวม   | ผู้ถือหุ้น |
|                              |       | ดทุน) | วม |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 1.บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์     | 71    | 76   | 4  |   |   | 8     | 34    |
| จำกัด                         | 6,733 | ,777 | 31 |   |   | 4,085 | 7,408 |
|                              |       |      | ,4 |   |   |       |       |
|                              |       |      | 93 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 2.บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด   | 5,33  | 610  | 3  |   |   | 33    | 2,74  |
|                              | 7,381 | ,425 | ,0 |   |   | 6,486 | 7,491 |
|                              |       |      | 83 |   |   |       |       |
|                              |       |      | ,9 |   |   |       |       |
|                              |       |      | 77 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 3.บริษัท ไทยเทครับเบอร์          | 5,11  | 137  | 1  |   |   | 1,00  | 27    |
| คอร์ปอเรชั่น จำกัด               | 7,345 | ,839 | ,2 |   |   | 6,256 | 7,474 |
|                              |       |      | 83 |   |   |       |       |
|                              |       |      | ,7 |   |   |       |       |
|                              |       |      | 31 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 4.บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด      | 1,06  | 18   | 4  |   |   | 34    | 13    |
|                              | 2,704 | ,280 | 76 |   |   | 4,530 | 1,828 |
|                              |       |      | ,3 |   |   |       |       |
|                              |       |      | 58 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 5.บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น     | 1     | (7,  | 28 |   |   | 1,182 | 2     |
| จำกัด                         | 2,653 | 288) | ,5 |   |   |       | 7,379 |
|                              |       |      | 61 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 6.บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด      | 48    | 7    | 55 |   |   | 2     | 3     |
|                              | 0,348 | ,087 | ,8 |   |   | 5,559 | 0,260 |
|                              |       |      | 19 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 7.บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์ จำกัด  | 2,958 | 1    | 52 |   |   | 359   | 5     |
|                              |       | ,024 | ,6 |   |   |       | 2,267 |
|                              |       |      | 26 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 8.บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์    | 77    | 8    | 1  |   |   | 20    | (16   |
| จำกัด                         | 6,066 | ,215 | 85 |   |   | 2,349 | ,428) |
|                              |       |      | ,9 |   |   |       |       |
|                              |       |      | 21 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 9.บริษัท เซี่ยงไฮ้ เซมเพอร์ริท      | 4     | 13   | 76 |   |   | 9,722 | 6     |
| รับเบอร์                       | 5,762 | ,964 | ,6 |   |   |       | 6,879 |
|                              |       |      | 01 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| แอนด์ พลาสติก จำกัด             |       |      |    |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 10.บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก    | 7     | 7    | 73 |   |   | 5,535 | 6     |
| จำกัด                         | 0,457 | ,591 | ,8 |   |   |       | 8,297 |
|                              |       |      | 32 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 11.บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย   | 88    | 122  | 8  |   |   | 22    | 61    |
| จำกัด                         | 4,314 | ,849 | 42 |   |   | 4,924 | 7,095 |
|                              |       |      | ,0 |   |   |       |       |
|                              |       |      | 19 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 12.บริษัท สตาร์ไลท์              | 23    | 8    | 91 |   |   | 4     | 4     |
| เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต            | 5,752 | ,922 | ,2 |   |   | 6,503 | 4,742 |
|                              |       |      | 44 |   |   |       |       |
| จำกัด                         |       |      |    |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 13.บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม          | 20    | 20   | 1  |   |   | 3     | 9     |
| เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด               | 1,243 | ,493 | 36 |   |   | 9,158 | 6,930 |
|                              |       |      | ,0 |   |   |       |       |
|                              |       |      | 88 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 14. Sempermed USA, Inc.      | 8     | 45   | 22 |   |   | 1     | 4,569 |
|                              | 5,288 |      | ,6 |   |   | 8,055 |       |
|                              |       |      | 24 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 15. Sri Trang International  | 25    | (    | 39 |   |   | 3     | 6,961 |
| Pte Ltd.                     | 1,691 | 629) | ,7 |   |   | 2,817 |       |
|                              |       |      | 78 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 16. Sri Trang USA, Inc.      | 2     | (66) | 16 |   |   | 1     | 1,962 |
|                              | 5,161 |      | ,3 |   |   | 4,424 |       |
|                              |       |      | 86 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| 17.บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด | 1,514 | (1,  | 96 |   |   | 9,550 | 8     |
|                              |       | 960) | ,9 |   |   |       | 7,446 |
|                              |       |      | 96 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| หมายเหตุ                      |       |      |    |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| บริษัทที่ 9 หน่วยเป็น              | พ     |      |    |   |   |       |       |
|                              | ันหยวน |      |    |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+
| บริษัทที่ 14 -16 หน่วยเป็น         | พัน    |      |    |   |   |       |       |
|                              | เหรียญ |      |    |   |   |       |       |
|                              | สหรัฐอ |      |    |   |   |       |       |
|                              | เมริกา |      |    |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+------+----+---+---+-------+-------+

ผลการดำเนินงานบริษัทในเครือ ปี 2548

+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
|                              |       |     |     |   |   | หน่วย  | :     |
|                              |       |     |     |   |   |       | พันบาท |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| ชื่อ                           | ราย   | ก   | สินท |   |   | หนี้สิน  | ส     |
|                              | ได้รวม | ำไร | รัพย์ |   |   |       | ่วนของ |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
|                              |       | (   | รวม |   |   | รวม   | ผู้ถือหุ้น |
|                              |       | ขาด |     |   |   |       |       |
|                              |       | ทุน) |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 1.บริษัท รับเบอร์แลนด์ โปรดักส์     | 79    | 60, | 4   |   |   | 1     | 40    |
| จำกัด                         | 4,372 | 212 | 27, |   |   | 9,909 | 7,600 |
|                              |       |     | 509 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 2.บริษัท สยามเซมเพอร์เมด จำกัด   | 5,65  | 5   | 4,0 |   |   | 99    | 3,07  |
|                              | 0,252 | 02, | 67, |   |   | 4,953 | 2,297 |
|                              |       | 654 | 250 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 3.บริษัท ไทยเทครับเบอร์          | 5,43  | (   | 1,6 |   |   | 1,50  | 18    |
| คอร์ปอเรชั่น จำกัด               | 4,780 | 35, | 84, |   |   | 1,924 | 2,409 |
|                              |       | 065 | 333 |   |   |       |       |
|                              |       | )   |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 4.บริษัท หน่ำฮั่วรับเบอร์ จำกัด      | 1,62  | (   | 7   |   |   | 62    | 12    |
|                              | 6,273 | 4,2 | 50, |   |   | 2,740 | 7,603 |
|                              |       | 24) | 343 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 5.บริษัท ไทยแทงค์อินสตอลเลชั่น     | 7,788 | (   | 22, |   |   | 5,038 | 1     |
| จำกัด                         |       | 10, | 106 |   |   |       | 7,068 |
|                              |       | 311 |     |   |   |       |       |
|                              |       | )   |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 6.บริษัท อันวาร์พาราวูด จำกัด      | 45    | 7,  | 46, |   |   | 8,706 | 3     |
|                              | 4,845 | 834 | 799 |   |   |       | 8,093 |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 7.บริษัท สตาร์เท็กซ์ รับเบอร์ จำกัด  | 1,173 | (   | 51, |   |   | 104   | 5     |
|                              |       | 462 | 909 |   |   |       | 1,805 |
|                              |       | )   |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 8.บริษัท สะเดา พี.เอส.รับเบอร์    | 66    | 20, | 1   |   |   | 16    | 4,146 |
| จำกัด                         | 9,439 | 554 | 72, |   |   | 8,416 |       |
|                              |       |     | 562 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 9.บริษัท เซี่ยงไฮ้ เซมเพอร์ริท      | 4     | 14, | 92, |   |   | 9,454 | 8     |
| รับเบอร์                       | 8,411 | 468 | 409 |   |   |       | 2,955 |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| แอนด์ พลาสติก จำกัด             |       |     |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 10.บริษัท เซมเพอร์ฟอร์ม แปซิฟิก    | 7     | 9,  | 87, |   |   | 8,722 | 7     |
| จำกัด                         | 9,896 | 981 | 000 |   |   |       | 8,278 |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 11.บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เอเชีย   | 1,05  | 1   | 1,0 |   |   | 37    | 68    |
| จำกัด                         | 1,576 | 32, | 62, |   |   | 2,681 | 9,564 |
|                              |       | 469 | 245 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 12.บริษัท สตาร์ไลท์              | 26    | 10, | 99, |   |   | 4     | 5     |
| เอ็กซ์เพรสทรานสปอร์ต            | 2,222 | 131 | 409 |   |   | 4,536 | 4,873 |
|                              |       |     |     |   |   |       |       |
| จำกัด                         |       |     |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 13.บริษัท พรีเมียร์ซิสเต็ม          | 39    | 38, | 2   |   |   | 13    | 13    |
| เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด               | 9,486 | 542 | 69, |   |   | 4,028 | 5,472 |
|                              |       |     | 500 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 14. Sempermed USA, Inc.      | 9     | (   | 31, |   |   | 2     | 4,455 |
|                              | 1,892 | 146 | 275 |   |   | 6,820 |       |
|                              |       | )   |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 15. Sri Trang International  | 21    | 3,  | 50, |   |   | 4     | 1     |
| Pte Ltd.                     | 6,572 | 096 | 784 |   |   | 0,727 | 0,057 |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 16. Sri Trang USA, Inc.      | 4     | 607 | 23, |   |   | 2     | 2,569 |
|                              | 4,914 |     | 520 |   |   | 0,951 |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 17.บริษัท พัฒนาเกษตรล่วงหน้า จำกัด | 3,518 | (   | 1   |   |   | 4     | 8     |
|                              |       | 2,0 | 29, |   |   | 3,782 | 5,412 |
|                              |       | 34) | 194 |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| 18. PT Sri Trang Lingga      | 284   | (   | 33, |   |   | 1     | 2     |
| Indonesia                    |       | 2,7 | 727 |   |   | 2,418 | 1,309 |
|                              |       | 06) |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| หมายเหตุ                      |       |     |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| บริษัทที่ 9 หน่วยเป็น              | พ     |     |     |   |   |       |       |
|                              | ันหยวน |     |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| บริษัทที่ 14 -16 หน่วยเป็น         | พัน    |     |     |   |   |       |       |
|                              | เหรียญ |     |     |   |   |       |       |
|                              | สหรัฐอ |     |     |   |   |       |       |
|                              | เมริกา |     |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+
| บริษัทที่ 18 หน่วยเป็น             | ล้า    |     |     |   |   |       |       |
|                              | นรูเปีย |     |     |   |   |       |       |
|                              | และอ  |     |     |   |   |       |       |
|                              | ยู่ระหว |     |     |   |   |       |       |
|                              | ่างดำเ |     |     |   |   |       |       |
|                              | นินการ |     |     |   |   |       |       |
|                              |       |     |     |   |   |       |       |
|                              | ก่อ    |     |     |   |   |       |       |
|                              | สร้างโ |     |     |   |   |       |       |
|                              | รงงาน |     |     |   |   |       |       |
|                              | และติด |     |     |   |   |       |       |
|                              | ตั้งเคร |     |     |   |   |       |       |
|                              | ื่องจักร |     |     |   |   |       |       |
+------------------------------+-------+-----+-----+---+---+-------+-------+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| งบการเงินรวม                         |   | 2546   | 2547   | 2548   |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง Liquidity Ratios    | เ | 1.83   | 1.35   | 1.17   |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     | ่า | 0.95   | 0.62   | 0.47   |
|                                     |   |        |        | (0.15) |
| อัตราส่วนทุนหมุนเร็ว                     | เ | (0.50) | (0.27) |        |
|                                     | ท |        |        | 13.21  |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           | ่า | 14.18  | 13.39  |        |
|                                     |   |        |        | 28     |
| การหมุนเวียนของลูกหนี้การค้า              | เ | 25     | 27     |        |
|                                     | ท |        |        | 9.90   |
| ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย                | ่า | 16.68  | 12.02  |        |
|                                     |   |        |        | 37     |
| การหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ * เฉพาะ FG  | เ | 22     | 30     |        |
|                                     | ท |        |        | 44.37  |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 | ่า | 100.63 | 49.77  |        |
|                                     |   |        |        | 8      |
| การหมุนเวียนของเจ้าหนี้                  | ว | 4      | 7      |        |
|                                     | ัน |        |        | 56     |
| ระยะเวลาชำระหนี้                      |   | 43     | 50     |        |
|                                     | เ |        |        |        |
| Cash Cycle                          | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถในการหากำไร        | % | 5.31   | 6.77   | 4.18   |
| Profitability Ratios                |   |        |        |        |
|                                     | % | (0.50) | 1.24   | (1.61) |
| อัตรากำไรขั้นต้น                        |   |        |        |        |
|                                     | % | 1.33   | 1.34   | 1.00   |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              |   |        |        |        |
|                                     | % | 0.84   | 2.56   | (0.59) |
| อัตรากำไรอื่น                          |   |        |        |        |
|                                     | % | 6.08   | 19.33  | (4.16) |
| อัตรากำไรสุทธิ                         |   |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน       | % | 2.54   | 7.28   | (1.46) |
| Efficiency Ratios                   |   |        |        |        |
|                                     | % | 23.51  | 52.47  | 2.37   |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               |   |        |        |        |
|                                     | เ | 3.01   | 2.85   | 2.46   |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม              |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       | เ | 1.27   | 1.54   | 1.69   |
| Financial Policy Ratios             | ท |        |        |        |
|                                     | ่า | 3.59   | 6.36   | 1.55   |
| อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         |   |        |        |        |
|                                     | เ | (2.13) | 1.23   | 9.76   |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         | ท |        |        |        |
|                                     | ่า | 50.07  | 32.43  | 28.9   |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน Cash  |   |        |        |        |
| Basis                               | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                   | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | % |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ต่อหุ้น                                | บ | 10.00  | 5.00   | 5.00   |
|                                     | า |        |        |        |
| มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น                      | ท | 44.45  | 26.21  | 21.43  |
|                                     |   |        |        | (1.06) |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BOOK VALUE)         | บ | 3.46   | 4.69   |        |
|                                     | า |        |        |        |
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                         | ท |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | บ |        |        |        |
|                                     | า |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราการขยายตัว                       | % | 100.36 | 25.55  | 5.07   |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราการขยายตัวของยอดขาย (มูลค่า)       | % | 56.71  | 2.96   | (1.73) |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราการขยายตัวของยอดขาย (ปริมาณ)      | % | (      | 280.39 | (1     |
|                                     |   | 35.59) |        | 24.30) |
| อัตราการขายตัวของกำไรสุทธิ              | % |        | 32.87  |        |
|                                     |   | 32.73  |        | 12.44  |
| อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์              |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+

+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| งบการเงินเฉพาะบริษัท                   |   | 2546   | 2547   | 2548   |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง Liquidity Ratios    | เ | 2.19   | 1.40   | 1.15   |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     | ่า | 1.13   | 0.61   | 0.51   |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราส่วนทุนหมุนเร็ว                     | เ | (0.72) | (0.29) | (0.09) |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           | ่า | 10.17  | 9.86   | 9.78   |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของลูกหนี้การค้า              | เ | 35     | 37     | 37     |
|                                     | ท |        |        |        |
| ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย                | ่า | 14.49  | 9.68   | 9.92   |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ * เฉพาะ FG  | เ | 25     | 38     | 37     |
|                                     | ท |        |        |        |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 | ่า | 116.23 | 84.44  | 90.02  |
|                                     |   |        |        |        |
| การหมุนเวียนของเจ้าหนี้                  | ว | 3      | 4      | 4      |
|                                     | ัน |        |        |        |
| ระยะเวลาชำระหนี้                      |   | 57     | 70     | 70     |
|                                     | เ |        |        |        |
| Cash Cycle                          | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถในการหากำไร        | % | 5.77   | 7.51   | 2.92   |
| Profitability Ratios                |   |        |        |        |
|                                     | % | (0.40) | 1.81   | (2.94) |
| อัตรากำไรขั้นต้น                        |   |        |        |        |
|                                     | % | 1.67   | 2.35   | 1.94   |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              |   |        |        |        |
|                                     | % | 1.28   | 4.12   | (0.94) |
| อัตรากำไรอื่น                          |   |        |        |        |
|                                     | % | 6.77   | 21.28  | (4.58) |
| อัตรากำไรสุทธิ                         |   |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน       | % | 3.01   | 8.65   | (1.80) |
| Efficiency Ratios                   |   |        |        |        |
|                                     | % | 32.34  | 79.14  | (2.39) |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               |   |        |        |        |
|                                     | เ | 2.35   | 2.10   | 1.91   |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม              |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       | เ | 1.17   | 1.37   | 1.40   |
| Financial Policy Ratios             | ท |        |        |        |
|                                     | ่า | 3.51   | 7.02   | 1.09   |
| อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         |   |        |        |        |
|                                     | เ | (2.27) | 1.45   | (1.35) |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         | ท |        |        |        |
|                                     | ่า | 50.07  | 32.43  | 28.90  |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน Cash  |   |        |        |        |
| Basis                               | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                   | ่า |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | % |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ต่อหุ้น                                | บ | 10.00  | 5.00   | 5.00   |
|                                     | า |        |        |        |
| มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น                      | ท | 40.01  | 24.00  | 19.28  |
|                                     |   |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BOOK VALUE)         | บ | 3.46   | 4.69   | (1.06) |
|                                     | า |        |        |        |
| กำไรสุทธิต่อหุ้น                         | ท |        |        |        |
|                                     |   |        |        |        |
|                                     | บ |        |        |        |
|                                     | า |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราการขยายตัว                       | % | 72.87  | 17.45  | 6.56   |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราการขยายตัวของยอดขาย (มูลค่า)       | % | 31.62  | (1.26) | (1.22) |
|                                     |   |        |        |        |
| อัตราการขยายตัวของยอดขาย (ปริมาณ)      | % | (      | 280.39 | (1     |
|                                     |   | 35.59) |        | 24.30) |
| อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิ             | % |        | 31.96  |        |
|                                     |   | 32.91  |        | 5.31   |
| อัตราการขยายตัวของสินทรัพย์              |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+

2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

คำอธิบายและบทวิเคราะห์ต่อไปนี้ควรอ่านประกอบกับงบการเงินรวมและหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัท
และข้อมูลบางส่วนเกี่ยวกับงบการเงินรวม
ตลอดจนข้อมูลด้านการดำเนินงานตามที่ปรากฏอยู่ในส่วนอื่นๆ ของเอกสารฉบับนี้
ทั้งนี้บริษัทได้จัดทำและนำเสนองบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปภายใต้พระราชบัญญัติ
การบัญชี พ.ศ. 2543 ซึ่งหมายความถึงมาตรฐานการบัญชีภายใต้พระราชบัญญัติวิชาชีพบัญชี พ.ศ.
2547 และตาม
ข้อกำหนดของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ว่าด้วยการจัดทำและนำเสนอรายงานทางการเงินภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
พ.ศ. 2535

ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทดำเนินธุรกิจหลักคือ การผลิตและการจำหน่ายยางแผ่นรมควัน ยางแท่ง น้ำยางข้น
ส่วนบริษัทย่อยดำเนินธุรกิจผลิตยางแผ่นรมควัน ยางแท่ง น้ำยางข้น จัดจำหน่ายยาง
วิศวกรรมบริการ กิจการขนส่งและอุตสาหกรรมไม้ยางพารา
ในขณะที่บริษัทร่วมดำเนินการผลิตและจำหน่ายถุงมือแพทย์ ท่อแรงดันสูง ชิ้นส่วนยาง ยางแท่ง STR
และนายหน้าซื้อขายล่วงหน้าสินค้าเกษตร
โดยมีกลยุทธ์ทางธุรกิจที่จะขยายการประกอบธุรกิจอย่างต่อเนื่องและครบวงจร
เพื่อรองรับความเติบโตของอุตสาหกรรมยางทั้งในประเทศและต่างประเทศ
เพื่อเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพและขีดความสามารถในการแข่งขันในระดับประเทศ
ดังจะเห็นได้จากในระยะ 2-3 ปีที่ผ่านมา บริษัท
ได้จัดตั้งบริษัทการค้าสากลในภูมิภาคเอเชียและอเมริกาเพื่อขยายฐานลูกค้าและข้อมูลทางการตลาดตลอดจนถึงสภาวะอุตสาหกรรมยางโดยรวม
การเคลื่อนไหวของประเทศคู่แข่งที่สำคัญ
การศึกษาความเป็นไปได้การเพิ่มกำลังการผลิตไปยังประเทศที่มีแนวโน้มต้นทุนการผลิตต่ำ
และในปีนี้บริษัทได้ร่วมลงทุนก่อตั้งบริษัท PT Sri Trang Lingga Indonesia
ที่ประเทศอินโดนีเซีย ซึ่งเป็นโรงงานผลิตยางแท่ง SIR-20
เพื่อจำหน่ายและส่งออกให้กับผู้ใช้ในตลาดโลก และร่วมลงทุนใน บริษัท เซมเพอร์เฟล็กซ์ เซี่ยงไฮ้
จำกัด ( Semperflex Shanghai Ltd.) ที่ประเทศจีน
ซึ่งประกอบกิจการเป็นผู้ผลิตสายไฮดรอลิกแรงดันสูง (High Pressure Hydraulic Hose)
ใช้ในอุตสาหกรรม และมีตลาดรองรับในประเทศ สหรัฐอเมริกาและตลาดท้องถิ่นในประเทศจีน
เพื่อคงสถานะความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม

ในปี 2548 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวมเป็นเงิน 28,846 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 1,393
ล้านบาท หรือร้อยละ 5 ส่วนปริมาณการขายรวมอยู่ที่ 552,414 ตัน ลดลง 9,722 ตัน
หรือลดลงร้อยละ 2 เมื่อเปรียบเทียบกับยอดจำหน่ายในปี 2547
สาเหตุที่ปริมาณการขายลดลงเนื่องจากเกิดสภาวะแห้งแล้งอย่างต่อเนื่องนับจากเดือนมีนาคมเป็นต้นมา
ทำให้ปริมาณผลผลิตยางธรรมชาติเข้าสู่ท้องตลาดน้อยกว่าที่ควรจะเป็น
และส่งผลกระทบอย่างรุนแรงให้ระดับราคาวัตถุดิบมีการปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นมากอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปีดังที่กล่าวมาแล้วข้างต้น
โดยภาพรวมของปี 2548 ราคาวัตถุดิบมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 10-15 เมื่อเทียบกับปี 2547
ขณะที่ระดับราคาจำหน่ายปรับตัวเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 6-8 โดยมีราคาจำหน่ายเฉลี่ย 1,200-1,600
เหรียญสหรัฐอเมริกาต่อตัน จึงส่งผลให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลงจากอัตราร้อยละ 6.8
เหลือร้อยละ 4.2 เมื่อหักค่าใช้จ่ายขายและบริหาร ดอกเบี้ยจ่าย บริษัทมีผลขาดทุนก่อนรายได้อื่น
353 ล้านบาท

นอกจากระดับราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นมากทำให้บริษัทประสบผลขาดทุนแล้ว
ปัจจัยต้นทุนทางการเงินที่ระดับอัตราดอกเบี้ยโดยเฉลี่ยได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปีก่อนอีกร้อยละ 2-3
ต่อปี
ประกอบกับบริษัทต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มมากขึ้นในการซื้อวัตถุดิบที่มีราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งปี
ส่งผลให้บริษัทต้องรับภาระต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นด้วย เมื่อรวมขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
รายได้อื่น และภาษีเงินได้แล้ว บริษัทมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 322 ล้านบาท
เมื่อรวมส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทร่วม จำนวน 218 ล้านบาท
หักผลกำไรสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย 69 ล้านบาทแล้ว บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิในปี 2548
จำนวน 173 ล้านบาท เปรียบเทียบกับผลกำไรสุทธิ 712 ล้านบาทในปี 2547

ผลการดำเนินงานของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

[]

รายได้จากการขายและบริการรวม 28,846 ล้านบาท เป็นส่วนของผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติรวมมูลค่า
27,716 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 96 โดยแบ่งเป็นยางแผ่นรมควันมูลค่า 7,498 ล้านบาท
หรือร้อยละ 26 น้ำยางข้นมูลค่า 4,716 ล้านบาทหรือ ร้อยละ 16 ยางแท่งมูลค่า 15,502
ล้านบาทหรือร้อยละ 54 และผลิตภัณฑ์อื่นๆได้แก่ ผลิตภัณฑ์ไม้ยางพารา ถุงมือที่ใช้ในทางการแพทย์
ส่วนบริการขนส่ง และงานวิศวกรรมบริการมีมูลค่า 1,130 ล้านบาท หรือร้อยละ 4

ผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควัน

บริษัทได้รับผลกระทบจากการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควันมากที่สุด
ในผลิตภัณฑ์หลักทั้งสามชนิด โดยบริษัทมีรายได้จากผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควันรวมทั้งปี 7,498 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราร้อยละ 26 ของรายได้จากการขายรวม มูลค่าขายลดลงจากปี 2547 เพียง 24
ล้านบาท หรือร้อยละ 0.3 ปริมาณการจำหน่ายที่ 137,405 ตัน ลดลง 7,195 ตัน
หรือลดลงร้อยละ 5 ระดับราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงมากกว่าระดับราคาจำหน่าย
กล่าวคือระดับราคาต้นทุนเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 15
ในขณะที่ระดับราคาจำหน่ายเพิ่มขึ้นเพียงอัตราร้อยละ 5 ส่งผลให้ บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง
จาก ร้อยละ 7.5 เป็นขาดทุนขั้นต้นร้อยละ 1.2

ผลิตภัณฑ์ยางแท่ง

ในปีนี้ผลิตภัณฑ์ยางแท่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่สามารถทำอัตรากำไรขั้นต้นได้สูงสุดเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์หลักทั้งสามชนิด
บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายยางแท่ง 15,502 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 54
ของรายได้จากการขายรวม มูลค่าขายเพิ่มขึ้นจากปี 2547 เป็นเงิน 813 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 6 ปริมาณการจำหน่าย 290,142 ตัน ลดลง 3,874 ตัน หรือร้อยละ 1
ระดับราคาวัตถุดิบมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์ยางแผ่นรมควัน
บริษัทสามารถลดผลกระทบทางด้านวัตถุดิบได้ในระดับหนึ่ง
เนื่องจากผลิตภัณฑ์ยางแท่งมีการสต็อกวัตถุดิบในปริมาณที่มากเพียงพอและมีการจัดการทางด้านวัตถุดิบอย่างมีประสิทธิภาพทำให้สามารถควบคุมต้นทุนการผลิตได้ในระดับหนึ่ง
รวมถึงการซื้อมาขายไปในส่วนผลิตภัณฑ์ยางแท่งจากประทศอินโดนีเซีย
โดยระดับราคาต้นทุนเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 6 ขณะที่ระดับราคาจำหน่ายเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 7
ส่งผลให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 5.7 เป็นร้อยละ 6.6

ผลิตภัณฑ์น้ำยางข้นและผลพลอยได้ยางสกิม

บริษัทมีรายได้จากน้ำยางข้นและผลิตภัณฑ์ยางสกิม 4,716 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน
383 ล้านบาท หรือร้อยละ 9 ปริมาณการจำหน่าย 121,442 ตัน ลดลง 1,032 ตัน หรือร้อยละ 1
จากสถานการณ์ภัยแล้งปีนี้ส่งผลให้เกษตรกรปิดกรีดยางในช่วงฤดูผลัดใบเร็วและระยะเวลานานกว่าปกติเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ทำให้วัตถุดิบน้ำยางสดมีน้อยกว่าปกติมาก
และลักษณะการซื้อวัตถุดิบน้ำยางสดมีข้อจำกัดในการจัดเก็บสินค้าคงคลัง
รวมถึงลักษณะของวัตถุดิบที่ต้องใช้ในสายการผลิตวันต่อวัน
ส่งผลให้ต้นทุนวัตถุดิบปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าระดับราคาขาย
โดยระดับราคาต้นทุนเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 16 ในขณะที่ระดับราคาจำหน่ายเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ
10 จึงส่งผลให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากร้อยละ 8.4 เหลือร้อยละ 3

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 12,546 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,388
ล้านบาทหรือร้อยละ 12 เมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ดังนี้

สินทรัพย์หมุนเวียน มูลค่า 8,570 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 68.3 ของสินทรัพย์รวม
ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2547 ที่มีอัตราสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมเท่ากับร้อยละ 68.6
จากการลดปริมาณการจำหน่ายในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี
เนื่องจากฝ่ายบริหารเห็นว่าระดับราคาจำหน่ายต่างประเทศในไตรมาสที่ 4
ยังค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับระดับราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น
และเป็นการลดปริมาณการผลิตเพื่อลดแรงกดดันด้านราคาวัตถุดิบในท้องถิ่น
เพื่อรอดูระดับราคาขายที่เหมาะสมในช่วงถัดไป จึงส่งผลให้ยอดคงเหลือ ณ
สิ้นปีของลูกหนี้การค้าลดลง กล่าวคือบริษัทมีลูกหนี้การค้า 2,102 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ
17 ของสินทรัพย์รวม ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2547 ที่อัตราส่วนลูกหนี้การค้าคิดเป็นอัตราร้อยละ 20
ของสินทรัพย์รวม

สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปีมีมูลค่า 5,096 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ 41 ต่อสินทรัพย์รวม
อัตราส่วนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2547 ที่มีอัตราส่วนร้อยละ 37 ของสินทรัพย์รวม
แต่เป็นการเพิ่มขึ้นจากระดับราคาสต๊อกสินค้าที่ปรับตัวสูงขึ้นถึงร้อยละ 40
ส่วนปริมาณการสต๊อกสินค้าลดลงร้อยละ 14
เนื่องจากเกิดภาวะฝนตกหนักและน้ำท่วมภาคใต้ในช่วงเดือนพฤศจิกายน ถึง ธันวาคม
ทำให้ปริมาณยางในตลาดลดลงและระดับราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นบริษัทมีเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมตามวิธีการบันทึกบัญชีส่วนได้เสีย
จำนวน 2,489 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ 2,081 ล้านบาท ในปี 2547 เพิ่มขึ้น 408 ล้านบาท
จากผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น 227 ล้านบาท
มีการลงทุนในบริษัทย่อยแห่งใหม่ PT SriTrang Lingga Indonesia
ซึ่งเป็นโรงงานผลิตยางแท่งที่ประเทศอินโดนีเซีย โดยบริษัทถือหุ้นในอัตราส่วนร้อยละ 80 เป็นเงิน
2 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา หรือ 78 ล้านบาท และลงทุนในบริษัทร่วม แห่งใหม่บริษัท
เซมเพอร์เฟล็กซ์ เซี่ยงไฮ้ จำกัด ซึ่งดำเนินธุรกิจเป็นผู้ผลิตสายไฮดรอลิกแรงดันสูง (High
Pressure Hydraulic Hose) ที่ประเทศจีน โดยบริษัทถือหุ้นในอัตราส่วนร้อยละ 50 เป็นเงิน
7.5 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริก ซึ่งได้ชำระเงินไปแล้วบางส่วนเป็นเงิน 2.5
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา หรือ 103 ล้านบาท

-   คุณภาพของสินทรัพย์

สินทรัพย์

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด
ซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่มีไว้เผื่อขายแสดงตามมูลค่ายุติธรรม
ซึ่งคำนวณจากราคาเสนอซื้อล่าสุดของปีของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2548 มีดังนี้

ตราสารทุน – ราคาทุน 31.02 ล้านบาท

หัก ค่าเผื่อการปรับมูลค่าเงินลงทุน (9.60) ล้านบาท

ราคายุติธรรม 21.42 ล้านบาท

ลูกหนี้

บริษัทมีลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ สิ้นปี 2548 จำนวน 2,102 ล้านบาท เนื่องจากลักษณะการขายร้อยละ
80 เป็นการส่งออกต่างประเทศ
และกลุ่มลูกค้าส่วนใหญ่เป็นบริษัทผู้ผลิตยางล้อรถยนต์รายใหญ่ที่มีสถานะทางการเงินที่ดี
จึงไม่มีปัญหาในด้านการชำระเงิน อายุของลูกหนี้โดยเฉลี่ยประกอบด้วย

ยังไม่ถึงกำหนดชำระ 1,805.8 ล้านบาท

ค้างชำระ 1 – 30 วัน 290.2 ล้านบาท

ค้างชำระ 31 – 60 วัน 8.6 ล้านบาท

ค้างชำระ 61 วันถึง 90 วัน 0.2 ล้านบาท

ค้างชำระมากกว่า 91วันขึ้นไป 6.9 ล้านบาท

รวม 2,111.7 ล้านบาท

หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 9.5 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้าสุทธิ 2,102.2 ล้านบาท

บริษัทได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ภายในประเทศและต่างประเทศที่คาดว่าจะมีปัญหาในการชำระหนี้อย่างเพียงพอเป็นเงิน
9.5 ล้านบาท โดยสัดส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปีนี้คิดเป็นอัตราร้อยละ 0.45 ของลูกหนี้การค้า

อัตราส่วนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

2546 2547 2548

อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (เท่า) 3.01 2.85 2.46

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน (เท่า) 7.28 8.57 7.79

อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม เท่ากับ 2.46 เท่า ลดลงจาก 2.85 เท่าในปี 2547

แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์รวมในการสร้างรายได้ลดลงจากปีก่อน
ถึงแม้บริษัทจะมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 1,299 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 4.7
แต่อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวมลดลง เนื่องจาก บริษัท มีสินค้าคงเหลือสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ
23 เมื่อเทียบกับปีก่อน จากระดับราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น
อย่างไรก็ตามสินค้าคงเหลือของบริษัทที่อยู่ในรูปของวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูป
สามารถแปลงสภาพเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว
บริษัทได้ลงทุนระยะยาวในบริษัทย่อยที่ประเทศอินโดนีเซีย และลงทุนในบริษัทร่วมที่ประเทศจีน
ซึ่งทั้งสองบริษัทดังกล่าวยังอยู่ในระหว่างการก่อสร้างโรงงาน
ในปีนี้บริษัทได้ลงทุนขยายสายการผลิตน้ำยางข้นให้ครอบคลุมแหล่งวัตถุดิบอย่างเพียงพอ
โดยซื้อโรงงานน้ำยางข้น 2 แห่ง ที่จังหวัดสุราษฎร์ธานีและจังหวัดชุมพร
นอกจากนี้บริษัทย่อยแห่งหนึ่งในจังหวัดสงขลาได้ลงทุนเพิ่มเติมปรับปรุงกระบวนการผลิตสายการผลิตยางแท่ง
ซึ่งการลงทุนทั้งหมดดังกล่าวข้างต้นจะเสริมสร้างประสิทธิภาพ
สร้างรายได้ให้แก่บริษัทได้มากขึ้นในอนาคต

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เท่ากับ 7.79 เท่า ลดลงจาก 8.57 เท่า ในปี 2547
บริษัทได้มีการลงทุนในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มมากขึ้นจากปีก่อน ร้อยละ 14
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่สำคัญได้แก่การลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
การลงทุนในที่ดินอาคารและอุปกรณ์ เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน
และภาษีเงินได้นิติบุคคลรอเรียกคืน
ซึ่งสินทรัพย์เหล่านี้จะสร้างรายได้และเป็นปัจจัยในทางบวกกับบริษัทในอนาคตเช่นเดียวกัน

สภาพคล่องและรายจ่ายลงทุน

กระแสเงินสด

กลุ่มบริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 118.6 ล้านบาท
มีการเปลี่ยนแปลงที่มีสาระสำคัญดังนี้

จากสถานการณ์ในปี 2548 ที่ระดับราคายางในตลาดโลกมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก
ประกอบกับความผันผวนของระดับราคาน้ำมัน
มีผลกระทบต่อการเพิ่มขึ้นของการใช้เงินทุนหมุนเวียนต่อปริมาณผลผลิตและยอดจำหน่ายของบริษัทโดยตรง
ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนได้สูงขึ้นอย่างมากในช่วงปลายปี 2548 ดังนั้น
การจัดหาแหล่งเงินทุนที่เพียงพอและต้นทุนทางการเงินต่ำสุดเป็นช่องทางที่บริษัทให้ความสำคัญมากที่สุด
ในปีนี้บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 1,534 ล้านบาท
โดยได้รับเงินกู้จากสถาบันการเงินรวม 2,376 ล้านบาท ได้รับเงินเพิ่มทุน 552 ล้านบาท
ได้รับชำระเงินจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่ร่วมลงทุนในบริษัท PT Sri Trang Lingga Indonesia
เป็นเงิน 20 ล้านบาท และได้ใช้เงินดังกล่าวไปในการชำระคืนเงินกู้ยืมสถาบันการเงิน 1,183
ล้านบาท จ่ายปันผลให้กับผู้ถือหุ้น 231 ล้านบาท

นอกจากนี้บริษัทได้ใช้กระแสเงินสดไปในกิจกรรมดำเนินงานรวม 995 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่ใช้ในการสต๊อกสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นถึง 947 ล้านบาท
เนื่องจากระดับราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นมาก และได้ใช้กระแสเงินสดไปในการลงทุน 421
ล้านบาท
ที่สำคัญคือการขยายการลงทุนในที่ดินอาคารเครื่องจักรและอุปกรณ์ของโรงงานยางแท่งแห่งใหม่ที่ประเทศอินโดนีเซีย
การลงทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตของโรงงานยางแท่ง
การขยายโรงงานน้ำยางข้นภายในประเทศ รวมทั้งสิ้น 431 ล้านบาท นอกจากนี้ได้ลงทุนในบริษัท
เซมเพอร์เฟล็กซ์ เซี่ยงไฮ้ จำกัด 103 ล้านบาท เงินฝากติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น 16 ล้านบาท
และได้รับเงินปันผลจากบริษัทร่วม 126 ล้านบาทจึงส่งผลให้ ณ สิ้นปี 2548
กลุ่มบริษัทมีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 118.6 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

2546 2547 2548

อัตราส่วนสภาพคล่อง ( เท่า ) 1.83 1.35 1.17

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ( เท่า ) 0.95 0.62 0.47

อัตราส่วนสภาพคล่อง อยู่ที่ 1.17 เท่า ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 1.35 เท่า เนื่องจาก

หนี้สินหมุนเวียนมีอัตราการเพิ่มขึ้นมากกว่าสินทรัพย์หมุนเวียน
จากการที่ระดับราคาวัตถุดิบได้ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากในรอบสิบปี
ทำให้บริษัทต้องใช้เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อใช้หมุนเวียนสำหรับกิจการมากขึ้น
สัดส่วนของสินค้าคงเหลือคิดเป็นอัตราร้อยละ 60 ของสินทรัพย์หมุนเวียนรวม
และสินค้าคงเหลือที่อยู่ในรูปของวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูปมีสภาพคล่องที่สามารถผันเป็นรายได้ในระยะเวลาอันรวดเร็ว
สัดส่วนของลูกหนี้การค้าคิดเป็นอัตราร้อยละ 25 ของสินทรัพย์หมุนเวียนรวม
และลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่เป็นบริษัทผู้ผลิตยางล้อรถยนต์รายใหญ่ที่มีสถานะทางการเงินที่ดีจึงไม่มีปัญหาในด้านการชำระเงิน
ซึ่งสินทรัพย์หมุนเวียนทั้งสองส่วนนี้มีส่วนเสริมสภาพคล่องของบริษัทได้เป็นอย่างดี

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว
คือสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนซึ่งไม่รวมสินค้าคงเหลือ มีอัตราส่วนอยู่ที่ 0.47 เท่า
เปรียบเทียบกับในปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 0.62 เท่า ซึ่งลดลงจากปีก่อนคิดเป็นจำนวนเเงิน 31 ล้านบาท
หรือร้อยละ 1 โดยสาเหตุเกิดการลดปริมาณการขายในไตรมาสสุดท้าย
และมีปริมาณการใช้เงินเพื่อซื้อวัตถุดิบที่มีปริมาณมากตามฤดูกาลในช่วงเวลาดังกล่าว
รวมทั้งระดับราคายางก็ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงและต่อเนื่อง
จึงเป็นผลให้อัตราส่วนส่วนดังกล่าวลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวม 8,260 ล้านบาท เมื่อหักเงินสดและเงินฝากธนาคารจำนวน 1,036 ล้านบาท
มีหนี้สินสุทธิ 7,224 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 1,020 ล้านบาท
เพื่อใช้ในการหมุนเวียนซื้อวัตถุดิบเข้ามาในสายการผลิตและจำหน่ายต่อไป
ลักษณะความจำเป็นที่บริษัทต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนสูงจะยังคงมีอยู่ต่อไป
ตามสภาวะอุตสาหกรรมที่ระดับราคาวัตถุดิบมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงและต่อเนื่องอย่างมีสาระสำคัญ
นอกเหนือจากแหล่งเงินกู้จากสถาบันการเงินแล้ว ตราสารหนี้ตั๋วแลกเงิน
ที่ออกโดยบริษัทได้รับความนิยมลดลงสืบเนื่องจากการออกข้อบังคับเพิ่มเติมของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง
บริษัทจึงได้เตรียมการรองรับโดยขอขยายการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อเพิ่มเติมจากสถาบันการเงินต่างๆและยังคงศึกษาความเป็นไปได้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ
จากการประสานงานกับสถาบันการเงินอย่างสม่ำเสมอ
ทำให้บริษัทสามารถจัดหาและบริหารเงินทุนหมุนเวียนได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงพอต่อการดำเนินงานของบริษัทและมีต้นทุนทางการเงินที่เหมาะสม
ในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้ระยะยาวสุทธิ 940 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ 1,438
ล้านบาทในปี 2547 ( ตามหมายเหตุงบการเงินข้อที่ 15)
และจากประวัติผลการดำเนินงานที่ผ่านมาบริษัทไม่เคยประสบปัญหาการชำระหนี้เงินกู้แก่สถาบันการเงิน
ภาวะอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มเป็นบวกอยู่
บริษัทจึงยังคงมีความเชื่อมั่นว่าจะยังคงได้รับการสนับสนุนสินเชื่อจากสถาบันการเงินเหล่านั้นอย่างต่อเนื่อง
โดยลักษณะความสัมพันธ์ทางธุรกิจมาเป็นระยะเวลานาน
โดยทุกปีที่ผ่านมาได้รับการต่อสัญญาวงเงินสินเชื่อมาโดยตลอดและบริษัทยังไม่เห็นแนวโน้มความสัมพันธ์ทางธุรกิจจะเปลี่ยนแปลงไปในทางลบในระยะเวลาข้างหน้า
ในส่วนของเงินกู้จากต่างประเทศบริษัทได้ทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
เพื่อป้องการความเสี่ยงจากความผันผวนเรื่องอัตราแลกเปลี่ยน (ตามหมายเหตุงบการเงิน ข้อที่
22)

2546 2547 2548

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ( เท่า ) 1.27 1.54 1.69

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 1.69 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.54 เท่าของปีก่อน
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมที่บริษัทมีความจำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนในการซื้อวัตถุดิบที่ระดับราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงและเพื่อการขยายตัวของกลุ่มบริษัท
โดยในปี 2548 บริษัทได้เพิ่มทุนในบริษัทย่อยที่ประเทศอินโดนีเซีย
และร่วมลงทุนในบริษัทร่วมที่ประเทศจีน
ย่อมส่งผลให้กิจการมีความจำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเช่นเดียวกัน
อย่างไรก็ตามเนื่องจากอัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือที่อยู่ในระดับดี คุณภาพของลูกหนี้การค้า
และรายได้จากการลงทุนที่จะเกิดขึ้นในอนาคตส่งผลทางบวกต่อสภาพคล่องของบริษัทในการชำระหนี้ในระยะสั้นและระยะยาว
บริษัทจึงมีความเชื่อมั่นว่าสภาพคล่องของบริษัทมีเพียงพอในการชำระหนี้ในระยะสั้น

โดยที่ข้อมูลของบริษัทอื่นหรือบริษัทคู่แข่งในอุตสาหกรรมยางมีไม่มากนัก
เนื่องจากส่วนใหญ่มิได้อยู่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
บริษัทเชื่อว่าสถานะสภาพคล่องของบริษัทมีเพียงพอและเทียบเท่าผู้ผลิตรายใหญ่อื่น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 4,285 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 248
ล้านบาท หรือร้อยละ 6 เมื่อเทียบกับปี 2547
โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นเนื่องจากการจัดสรรหุ้นเพิ่มทุน 552 ล้านบาท
จากผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้น 69 ล้านบาท รับชำระเงินจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยใน PT
Sri Trang Lingga Indonesia เป็นเงิน 20 ล้านบาท
กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากหลักทรัพย์เผื่อขาย 2 ล้านบาท และ กำไรจากการแปลงค่างบการเงิน 10
ล้านบาทหักด้วยผลขาดทุนจากการดำเนินงานของบริษัทในปีปัจจุบัน 173 ล้าน บาท
และจ่ายปันผลให้ผู้ถือหุ้น 231 ล้านบาท