1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.1 ความเสี่ยงในการประกอบธุรกิจ

-   ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ผลิตรายใหญ่

ปัจจุบันบริษัทซื้อเหล็กแผ่นรีดร้อน (Hot Rolled Coil)
ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักเกือบทั้งหมดจากผู้ผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนรายใหญ่ของประเทศไทย 3 กลุ่ม คือ กลุ่ม
บมจ. สหวิริยา สตีลอินดัสตรี กลุ่ม บมจ.จี สตีล และกลุ่ม บมจ.จีเจสตีล
ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากการขาดแคลนวัตถุดิบในกรณีที่ผู้ผลิตทั้งสามรายไม่สามารถจัดส่งวัตถุดิบให้กับบริษัทได้ตามกำหนดและบริษัทไม่สามารถจัดหาวัตถุดิบจากแหล่งอื่นเข้ามาทดแทนได้ทันแผนการผลิตสินค้าตามที่ได้รับคำสั่งซื้อสินค้าจากลูกค้า

จากความสัมพันธ์ที่ดีของบริษัทฯ กับบริษัทผู้ผลิตเหล็กและบริษัทผู้แทนจำหน่าย
ประกอบกับบริษัทมีการวางแผนและนโยบายในการจัดเก็บสินค้าคงคลังให้เหมาะสมกับภาวะเศรษฐกิจและมีการจัดเก็บอย่างน้อย
30 ถึง 45 วัน เพื่อให้มีปริมาณเพียงพอต่อการผลิต
ทำให้บริษัทเชื่อว่าจะไม่ได้รับผลกระทบหรือความเสียหายใด ๆ
ในการสั่งซื้อวัตถุดิบจากผู้ผลิตดังกล่าว
อีกทั้งบริษัทได้เตรียมการสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศเข้ามาทดแทนในกรณีที่ขาดแคลนวัตถุดิบจากในประเทศ

-   ความเสี่ยงจากการผันผวนของราคาวัตถุดิบ

เหล็กแผ่นรีดร้อนเป็นวัตถุดิบหลักของบริษัทซึ่งคิดเป็นร้อยละ 95 ของต้นทุนขาย
ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงของราคาตามภาวะราคาตลาดโลกตามอุปสงค์และอุปทานของผู้ผลิตและผู้ใช้เหล็กทั่วโลก
และปัจจัยอื่นๆ ที่มีผลกระทบต่อราคา เช่น อัตราแลกเปลี่ยน อัตราภาษีนำเข้า
ซึ่งรวมทั้งการกำหนดค่าธรรมเนียมพิเศษ (Surcharge) เป็นต้น
ทำให้ต้นทุนของวัตถุดิบของบริษัทมีการเปลี่ยนแปลงตลอด
ซึ่งบริษัทอาจเกิดความเสี่ยงหากบริษัทไม่สามารถปรับราคาขายสินค้าตามต้นทุนที่เปลี่ยนแปลงได้

อย่างไรก็ตาม บริษัทมีการติดตามความเคลื่อนไหวของราคาวัตถุดิบอย่างใกล้ชิด
เพื่อใช้เป็นแนวทางในการบริหารจัดการสั่งซื้อวัตถุดิบให้สอดคล้องกับปริมาณความต้องการของสินค้าจากลูกค้าของบริษัท
รวมถึงการกำหนดราคาขายสินค้าของบริษัทนั้น
บริษัทจะพิจารณาต้นทุนขายควบคู่กับราคาตลาดในขณะนั้น โดยหากราคาวัตถุดิบมีแนวโน้มปรับขึ้น
บริษัทจะเพิ่มปริมาณการสั่งซื้อวัตถุดิบ และบริษัทจะใช้นโยบายต้นทุนบวกกำไร คือ
การนำต้นทุนวัตถุดิบ รวมค่าใช้จ่ายต่าง ๆ ที่เกิดขึ้นรวมกับกำไร มากำหนดราคาขาย
ทำให้บริษัทสามารถรักษาส่วนต่างของกำไรได้
เนื่องจากบริษัทจะทำการปรับราคาขายสินค้าเป็นระยะ ๆ ตามราคาวัตถุดิบที่มีการปรับราคา
และหากราคาวัตถุดิบมีแนวโน้มปรับลง บริษัทลดปริมาณการสั่งซื้อวัตถุดิบ
และจะเร่งการจำหน่ายวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูปให้เร็วขึ้น
เพื่อเป็นการระบายสินค้าคงเหลือให้เร็วที่สุด
ซึ่งจากการติดตามความเคลื่อนไหวของราคาวัตถุดิบและนโยบายการกำหนดราคาขายดังกล่าว
ทำให้การเปลี่ยนแปลงด้านราคาวัตถุดิบไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญอย่างเช่นในปี
2551 ถึงปี 2552
ที่ราคาวัตถุดิบมีความผันผวนของราคาอย่างมากแต่จากการบริหารต้นทุนอย่างเหมาะสมของบริษัทจึงทำให้บริษัทยังคงรักษาผลกำไรของบริษัทไว้ได้โดยได้รับผลกระทบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

1.2 ความเสี่ยงด้านการบริหาร การจัดการ

-   ความเสี่ยงจากการให้เครดิตลูกค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีลูกหนี้คงค้าง 380.71 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 10.08
ของรายได้รวมของบริษัทในปี 2552 มีระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยที่ 35.29 วัน
ลูกหนี้ที่มียอดค้างชำระโดยยังไม่ถึงกำหนดชำระจำนวน 230.07 ล้านบาท ค้างชำระไม่เกิน 90
วันจำนวน 130.32 ล้านบาท รวมเป็น 360.39 ล้านบาทคิดเป็นอัตราร้อยละ 94.66
ของยอดลูกหนี้ทั้งสิ้น
บริษัทอาจเกิดความเสี่ยงจากการที่ลูกค้าไม่สามารถชำระค่าสินค้าตามเงื่อนไขที่ตกลงไว้ได้
หรือชำระเงินล่าช้ากว่าระยะเวลาที่ตกลงไว้ ซึ่งอาจทำให้บริษัทฯ ประสบปัญหาสภาพคล่อง
หรือเกิดความสูญเสียทางการเงิน

อย่างไรก็ตามบริษัทฯ มีข้อปฏิบัติในการพิจารณาให้เครดิตแก่ลูกค้า กล่าวคือ
พิจารณาจากประวัติลูกค้า การจ่ายชำระหนี้ และการจำกัดวงเงินการให้เครดิต โดยบริษัทฯ
มิได้ให้เครดิต และวงเงินกับลูกค้ารายใด หรือกลุ่มใดเป็นกรณีพิเศษทั้งสิ้น
ทั้งนี้เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงใด ๆ ที่ อาจเกิดขึ้น
นอกจากนี้ยังตั้งบัญชีสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้สำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระนานและในปีที่ผ่านมา
บริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สูญเพิ่มจำนวน 13.33 ล้านบาท
เนื่องจากลูกหนี้การค้าบางรายผิดนัดชำระหนี้และบริษัทอยู่ในระหว่างการดำเนินการทางกฎหมายต่อไป

-   ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีหนี้สินระยะสั้นค้างชำระทั้งสิ้น 1,072.59 ล้านบาท
และเป็นหนี้ที่เกิดจากการกู้ยืมจากสถาบันการเงินเป็นจำนวน 936.15 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ระยะสั้นในรูปแบบของตั๋วสัญญาใช้เงิน มีอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ร้อยละ 2.45
ถึงร้อยละ 4.85 ต่อปี และมีกำหนดชำระ ระหว่าง 1 – 3 เดือน
เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนสำหรับการสั่งซื้อสินค้าจากโรงงานผู้ผลิตเหล็ก
หากอัตราดอกเบี้ยในประเทศมีปรับเพิ่มขึ้น จะทำให้ต้นทุนค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ยของบริษัทสูงขึ้น
และจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทได้

อย่างไรก็ตาม
จากการที่บริษัทมีสินค้าที่หลากหลายสามารถตอบสนองตามความต้องการของลูกค้าได้อย่างทันที
ทำให้บริษัทสามารถรักษายอดขายไม่ให้ลดลงมากเมื่อเทียบกับอัตราการถดถอยของเศรษฐกิจในประเทศ
และเศรษฐกิจทั่วโลก ทำให้บริษัทมีความสามารถในการชำระดอกเบี้ยจ่ายได้ โดยในปี 2552
บริษัทมีต้นทุนทางการเงิน(ดอกเบี้ย)อยู่ที่ 28.01 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.74
ของรายได้จากการขายและบริการ
โดยกลุ่มบริษัทเชื่อว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในตลาดในอนาคตไม่ส่งผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่อผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดของกิจการ

-   ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

ในปี 2552 และ ปี 2551 บริษัทมีมูลค่าการสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศคิดมูลค่าประมาณร้อยละ
5.34 และร้อยละ 7.43 ของมูลค่าที่สั่งซื้อทั้งหมด ตามลำดับ
โดยเป็นการสั่งซื้อในเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐ
จึงทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
ที่ผ่านมาบริษัทได้ใช้ตราสารอนุพันธ์เพื่อลดความไม่แน่นอนของกระแสเงินสดในอนาคตที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
โดยใช้กลยุทธ์ในการป้องกันความเสี่ยงคือ การทำสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนไว้ล่วงหน้า
โดยมีการทำสัญญาและมียอดคงค้าง ณ วันสิ้นงวดหลายฉบับดังนี้

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ไม่มีสัญญาคงค้าง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีสัญญาคงค้างดังนี้

1.สัญญากับธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) มี 1 สัญญาเป็นจำนวนเงิน 1.0
ล้านเหรียญดอลล่าร์สหรัฐฯ โดยทำสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ 34.94 บาท ต่อ 1
เหรียญดอลล่าร์สหรัฐฯ และได้มีการใช้ไปบ้างแล้วบางส่วน ซึ่งปัจจุบันคงเหลืออยู่ที่ 473,512.05
เหรียญดอลล่าร์สหรัฐฯ

2.สัญญากับธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) มี 5 สัญญาเป็นจำนวนเงิน 1.1
ล้านเหรียญดอลล่าร์สหรัฐฯ โดยทำสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าระหว่าง 35.65 ถึง
36.10 บาท ต่อ 1 เหรียญดอลล่าร์สหรัฐฯ

  ในอนาคต บริษัทคาดว่าจะยังคงต้องสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศต่อไป ดังนั้น
  บริษัทจะยังคงรักษานโยบายลดผลกระทบจากความเสี่ยงในอัตราแลกเปลี่ยนโดยวิธีดังกล่าวต่อไปตามความเหมาะสมของสภาวการณ์ในขณะนั้น
  ๆ