12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผลการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปี ที่ผ่านมา
ลงความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข แต่มีข้อสังเกตดังต่อไปนี้

-   ในปี 2543 การดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อย
    อาจยังคงได้รับผลกระทบจากภาวะทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและภูมิภาคเอเซียแปซิฟิคโดยรวม
    งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทได้ทำขึ้นโดยสะท้อนถึงผลกระทบจากสภาวะทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน
    ซึ่งประเมินโดยฝ่ายบริหารของบริษัทและกลุ่มบริษัทย่อย
    อย่างไรก็ตามผลกระทบที่จะเกิดขึ้นจริงอาจต่างจากที่ได้ประมาณไว้

-   ในปี 2544
    ถึงแม้ว่าภาวะการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศไทยจะได้ผ่อนคลายลงในระดับหนึ่งแล้วใน
    ระหว่างปีปัจจุบันภาคธุรกิจส่วนหนึ่งยังคงอยู่ในระหว่างดำเนินการปรับโครงสร้างทางการเงินและรอการปรับตัว
    ภาวะการณ์ดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าสินทรัพย์ที่คาดว่าจะได้รับและผลของการเรียกเก็บเงินจากเงินให้กู้ยืมและลูกหนี้
    อย่างไรก็ตาม
    งบการเงินนี้ได้จัดทำขึ้นโดยสะท้อนถึงผลกระทบจากภาวะการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันซึ่งประเมินโดยฝ่ายบริหารของบริษัทและบริษัทย่อยซึ่งผลกระทบที่จะเกิดขึ้นจริงอาจแตกต่างไปจากที่ได้ประมาณไว้

-   ในปี 2545
    ถึงแม้ว่าภาวะการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศไทยจะได้ผ่อนคลายลงในระดับหนึ่งแล้วในระหว่างปีปัจจุบัน
    ภาคธุรกิจส่วนหนึ่งยังคงอยู่ในระหว่างดำเนินการปรับโครงสร้างทางการเงินและรอการปรับตัว
    ภาวะการณ์ดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าสินทรัพย์ที่คาดว่าจะได้รับและการเรียกเก็บจากเงินให้กู้ยืมและลูกหนี้
    อย่างไร
    ก็ตามงบการเงินนี้ได้จัดทำขึ้นโดยสะท้อนถึงผลกระทบจากภาวะการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันซึ่งประเมินโดยฝ่ายบริหารของบริษัทและบริษัทย่อย
    ซึ่งผลกระทบที่จะเกิดขึ้นจริงอาจแตกต่างไปจากที่ได้ประมาณไว้

  [](ข) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  []

  []

[]

  []

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[]

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis
: MD&A)

ฐานะทางการเงิน

1.  สินทรัพย์

บริษัทมีการเติบโตของสินทรัพย์รวมเพิ่มจาก 70,166 ล้านบาท ในปี 2544 เป็น 86,143 ล้านบาท
ในปี 2545 หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 23 ตามงบการเงินของบริษัท สำหรับงบการเงินรวม
สินทรัพย์รวมเพิ่มจาก 98,724 ล้านบาท เป็น 125,486 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ
27 โดยประกอบด้วยรายการหลักๆ คือ เงินให้กู้ยืมสุทธิ คิดเป็น สัดส่วนร้อยละ 57
ของสินทรัพย์รวม ทั้งตามงบการเงินของบริษัทและงบการเงินรวม
และรายการเงินลงทุนในหลักทรัพย์ คิดเป็น ร้อยละ 36 และร้อยละ 31 ของสินทรัพย์รวม
ตามงบการเงินของบริษัทและงบการเงินรวมตามลำดับ

2.  คุณภาพของสินทรัพย์

    1.  การให้กู้ยืมเงิน

ประเภทธุรกิจที่บริษัทให้กู้ยืมสูงสุดคือการให้กู้เพื่อการบริโภคส่วนบุคคล
อันได้แก่การให้กู้ยืมเพื่อเช่าซื้อรถยนต์ โดยมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 67 ของจำนวนเงินกู้ทั้งหมด
ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับภาพรวมของการให้กู้ของสถาบันการเงินประเภทบริษัทเงินทุนเช่นเดียวกัน
อีกทั้งยังเป็นไปตามแนวนโยบายของบริษัทซึ่งมุ่งเน้นในเรื่องการทำธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์มากขึ้น

สำหรับข้อมูลเงินให้กู้ยืมและลูกหนี้ที่ระงับรับรู้รายได้ ลูกหนี้และสินทรัพย์จัดชั้น
รวมถึงค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
ซึ่งแสดงไว้ในงบการเงินและหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัทแล้วนั้น
บริษัทได้ถือปฏิบัติอย่างเคร่งครัดตามหลักเกณฑ์ที่กำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศไทยซึ่งเป็นหน่วยงานที่กำกับดูแลการดำเนินธุรกิจของบริษัท
ทั้งนี้บริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนถึง 3.3
เท่าของเกณฑ์ที่ธนาคารแห่งประเทศไทยกำหนด

2.1.1 รายละเอียดการเปลี่ยนแปลงมูลหนี้ที่หยุดรับรู้รายได้ (NPL)

บริษัทมีมูลหนี้ที่หยุดรับรู้รายได้ (NPL) เพิ่มขึ้นระหว่างงวดจากลูกหนี้ปกติ 205.41 ล้านบาท จาก
ลูกหนี้ที่กันสำรองครบร้อยละ 100 ซึ่งได้ตัดจำหน่ายออกจากบัญชีและยังไม่บันทึกกลับเข้ามาในบัญชี
110.27 ล้านบาท และลดลงจากการรับชำระหนี้ 42.08 ล้านบาท ทำให้มูลหนี้ที่หยุดรับรู้รายได้
(NPL) ปลายงวดคงเหลือ 344.22 ล้านบาท

2.1.2 การกระจุกตัวของเงินให้สินเชื่อของบริษัท

เงินให้สินเชื่อของบริษัท ได้กระจุกตัวในอุตสาหกรรมการผลิตและการพาณิชย์
การสาธารณูปโภคและบริการ การบริโภคส่วนบุคคลเพื่อเช่าซื้อรถยนต์ โดยสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์นั้น
บริษัทมีการขยายตัวในอัตราที่สูง และมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 67 ของจำนวนเงินกู้ทั้งหมด
แต่ความเสี่ยงของลูกค้าต่อรายเป็นจำนวนเงินที่น้อย
และการกระจายตัวของลูกค้าหลากหลายทั้งในระดับอาชีพและท้องถิ่น
ทำให้ไม่เกิดความเสี่ยงจากการกระจุกตัว

2.  เงินลงทุนในหลักทรัพย์

    1.  หลักทรัพย์ตราสารหนี้

เงินลงทุนในตราสารหนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทมีเงินลงทุนในตราสารหนี้ประมาณ
17,453.53 ล้านบาท (ราคาตลาด) แบ่งเป็นการลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐบาล
รัฐวิสาหกิจและตราสารหนี้ภาคเอกชน ร้อยละ 70 และร้อยละ 30 ตามลำดับ
โดยตราสารหนี้ภาคเอกชนได้มีการลงทุนในหุ้นกู้ของ บริษัทเงินทุน เอกชาติ จำกัด (มหาชน)
จำนวน 3,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นการลงทุนในเชิงกลยุทธ์ (Strategic Investment)
เพื่อให้เป็นไปตามนโยบายการจัดตั้งธนาคารจำกัดธุรกิจและถ้าไม่นับเงินลงทุนดังกล่าวแล้ว
สัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐบาลและรัฐวิสาหกิจจะมีสัดส่วนสูงถึงร้อยละ 83
ของเงินลงทุนในตราสารหนี้ทั้งหมด
ซึ่งเป็นไปตามนโยบายของบริษัทที่มุ่งการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำและให้ผลตอบแทนเหมาะสม

การกระจายการลงทุนในหลักทรัพย์ส่วนใหญ่จะอยู่ในช่วงปานกลาง
สอดคล้องกับสภาพคล่องในระบบเศรษฐกิจและสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มทรงตัวอยู่ในระดับต่ำ
ในส่วนของผลตอบแทนจากการลงทุนในปีที่ผ่านมาถือได้ว่าเป็นไปตามที่ได้ประมาณการณ์ไว้
โดยมีส่วนต่างระหว่างของผลตอบแทนจากการลงทุนกับต้นทุนรวมของบริษัท ในอัตราที่บริษัท
ได้ประมาณการณ์ไว้ แต่อย่างไรก็ตามการลงทุนในตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนคงที่
จะมีความเสี่ยงจากการปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ย
นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากสภาพคล่องในการซื้อขาย
โดยบริษัทได้ให้ความสำคัญและติดตามประเมินความเสี่ยงทั้ง 2 อย่างสม่ำเสมอ

ตารางแสดงการจำแนกเงินลงทุนในตราสารหนี้

แยกตามประเภทตราสารหนี้ (หน่วย : ล้านบาท)

+------------------------------------+-----------------+---------------+
| ประเภทของตราสารหนี้                  | ราคาตลาด (บาท)  | สัดส่วน (%)     |
+------------------------------------+-----------------+---------------+
|  ตราสารหนี้รัฐบาลและรัฐวิสาหกิจ          | 12,218.32       | 70.00         |
+------------------------------------+-----------------+---------------+
| ตราสารหนี้เอกชน                      | 5,235.21        | 30.00         |
+------------------------------------+-----------------+---------------+
|  รวมทั้งหมด                          | 17,453.53       | 100.00        |
+------------------------------------+-----------------+---------------+

แยกตามอายุที่เหลือของตราสารหนี้ (หน่วย : ล้านบาท)

  -------------- ---------- ---------- ----------- ----------- -------------
  อายุของตราสาร   น้อยกว่า 1 ปี 1-5 ปี      5-10 ปี      มากกว่า 10 ปี รวม

  ราคาตลาด (บาท) -          4,901.55   12,436.30   115.68      17,453.53

  สัดส่วน (%)      -          28.08      71.26       0.66        100.00
  -------------- ---------- ---------- ----------- ----------- -------------

2.  หลักทรัพย์ตราสารทุน

ตารางแสดงการจำแนกเงินลงทุนในตราสารทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 (หน่วย : ล้านบาท)

+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
| ป |   |                          | จ              |   | ร้อยล           |   |
| ร |   |                          | ำนวนเงินลงทุนสุทธิ |   | ะของเงินลงทุนรวม |   |
| ะ |   |                          |                |   |                |   |
| เ |   |                          |                |   |                |   |
| ภ |   |                          |                |   |                |   |
| ท |   |                          |                |   |                |   |
| เ |   |                          |                |   |                |   |
| ง |   |                          |                |   |                |   |
| ิน |   |                          |                |   |                |   |
| ล |   |                          |                |   |                |   |
| ง |   |                          |                |   |                |   |
| ท |   |                          |                |   |                |   |
| ุน |   |                          |                |   |                |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   |                          |                |   |                |   |
| เ |   |                          |                |   |                |   |
| ง |   |                          |                |   |                |   |
| ิน |   |                          |                |   |                |   |
| ล |   |                          |                |   |                |   |
| ง |   |                          |                |   |                |   |
| ท |   |                          |                |   |                |   |
| ุน |   |                          |                |   |                |   |
| ร |   |                          |                |   |                |   |
| ะ |   |                          |                |   |                |   |
| ย |   |                          |                |   |                |   |
| ะ |   |                          |                |   |                |   |
| ส |   |                          |                |   |                |   |
| ั้น |   |                          |                |   |                |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   | ห |                          | 96.76          |   | 0.62 %         |   |
|   | น |                          |                |   |                |   |
|   | ่ว |                          |                |   |                |   |
|   | ย |                          |                |   |                |   |
|   | ล |                          |                |   |                |   |
|   | ง |                          |                |   |                |   |
|   | ท |                          |                |   |                |   |
|   | ุน |                          |                |   |                |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
| เ |   |                          |                |   |                |   |
| ง |   |                          |                |   |                |   |
| ิน |   |                          |                |   |                |   |
| ล |   |                          |                |   |                |   |
| ง |   |                          |                |   |                |   |
| ท |   |                          |                |   |                |   |
| ุน |   |                          |                |   |                |   |
| ร |   |                          |                |   |                |   |
| ะ |   |                          |                |   |                |   |
| ย |   |                          |                |   |                |   |
| ะ |   |                          |                |   |                |   |
| ย |   |                          |                |   |                |   |
| า |   |                          |                |   |                |   |
| ว |   |                          |                |   |                |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   | ห |                          |                |   |                |   |
|   | ล |                          |                |   |                |   |
|   | ัก |                          |                |   |                |   |
|   | ท |                          |                |   |                |   |
|   | ร |                          |                |   |                |   |
|   | ัพ |                          |                |   |                |   |
|   | ย |                          |                |   |                |   |
|   | ์เ |                          |                |   |                |   |
|   | ผ |                          |                |   |                |   |
|   | ื่อ |                          |                |   |                |   |
|   | ข |                          |                |   |                |   |
|   | า |                          |                |   |                |   |
|   | ย |                          |                |   |                |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   | หลักทรัพย์จดทะเบียน          | 536.94         |   | 3.44 %         |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   | หน่วยลงทุน                 | 77.30          |   | 0.49 %         |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   | ห |                          |                |   |                |   |
|   | ล |                          |                |   |                |   |
|   | ัก |                          |                |   |                |   |
|   | ท |                          |                |   |                |   |
|   | ร |                          |                |   |                |   |
|   | ัพ |                          |                |   |                |   |
|   | ย |                          |                |   |                |   |
|   | ์ท |                          |                |   |                |   |
|   | ั่ว |                          |                |   |                |   |
|   | ไ |                          |                |   |                |   |
|   | ป |                          |                |   |                |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   | บริษัทย่อย                  | 13,392.00      |   | 85.67 %        |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   | บริษัทร่วม                  | 1,199.00       |   | 7.67 %         |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   | ทั่วไป                     | 281.90         |   | 1.80 %         |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   | ทั่วไ                      | 47.54          |   | 0.30 %         |   |
|   |   | ป-จากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ |                |   |                |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   | รวมเงินลงทุนระยะยาว        | 15,534.68      |   | 99.38 %        |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+
|   |   | รวมเงินลงทุนทั้งสิ้น           | 15,631.44      |   | 100.00 %       |   |
+---+---+--------------------------+----------------+---+----------------+---+

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ตราสารทุนของบริษัทส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนระยะยาว
แบ่งเป็นเงินลงทุนระยะสั้นเพียงเล็กน้อย จำนวน 96 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.62
ของจำนวนเงินลงทุนทั้งหมด และเป็นเงินลงทุนระยะยาว จำนวน 15,535 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
99 ของเงินลงทุนทั้งหมด โดยที่ร้อยละ 93 ของเงินลงทุนรวม จำนวนเงิน 14,591 ล้านบาท
เป็นเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
ซึ่งเป็นการลงทุนตามนโยบายการลงทุนเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานหลักของบริษัท
โดยบริษัทย่อยและบริษัทร่วมส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจด้านการให้บริการทางการเงิน (Financial
Services) เพื่อให้ครอบคลุมการบริการทางการเงินอย่างครบวงจร อันได้แก่ ธนาคาร ธนชาต
จำกัด (มหาชน) บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาติ จำกัด บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ธนชาติ จำกัด
บริษัท ธนชาติซูริคประกันชีวิต จำกัด บริษัท ธนชาติประกันภัย จำกัด บริษัทบริหารสินทรัพย์ เอ็น
เอฟ เอส จำกัด บริษัทบริหารสินทรัพย์ แม๊กซ์ จำกัด และ บริษัท ธนชาติ กรุ๊ป ลีสซิ่ง จำกัด
เป็นต้น

ในจำนวนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ตราสารทุนดังกล่าว บริษัทได้ลงทุนใน ธนาคารธนชาต จำกัด
(มหาชน) มาก ที่สุดเป็นจำนวนเงิน 9,703 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 62 ของเงินลงทุนทั้งหมด

ผลตอบแทนจากเงินลงทุน

เงินลงทุนส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นเงินลงทุนระยะยาวในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมซึ่งเป็นการลงทุนตามนโยบายการบริการทางการเงินอย่างครบวงจร
ซึ่งบริษัทย่อยและร่วมทั้งหมดได้สะท้อนผลการดำเนินงานในงบการเงินรวมแล้ว
และเงินลงทุนกว่าร้อยละ 62 เป็นเงินลงทุนในธนาคาร ธนชาต จำกัด (มหาชน)
ซึ่งบริษัทคาดว่าจะสามารถได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาว
ส่วนหลักทรัพย์เผื่อขายเป็นการลงทุนเพื่อผลตอบแทนจากเงินปันผลเป็นหลักและกำไรจากการจำหน่ายหลักทรัพย์ในอนาคต

3.  แหล่งที่มาของเงินทุน

    1.  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2545 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 18,090 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 11 จากจำนวน
16,238 ล้านบาท ในปีก่อน ตามงบการเงินบริษัท สำหรับงบการเงินรวมนั้น
ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวน 18,481 ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้นร้อยละ 11 จากจำนวน 16,629 ล้านบาท
ในปีก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากผลกำไรจากการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทในเครือ

2.  หนี้สินรวม

สำหรับแหล่งเงินทุนที่สำคัญของบริษัทนั้น มาจากการกู้ยืมและเงินรับฝาก
ซึ่งเป็นรายการปกติของธุรกิจสถาบันการเงิน โดยที่ผ่านมามีอัตราการขยายตัวอย่างต่อเนื่องทุกปี
ในปี 2544 และ 2545 มียอดเงินกู้ยืมและเงินรับฝากมีจำนวน 51,658 และ 65,159 ล้านบาท
ตามงบการเงินของบริษัท และมียอดเงินกู้ยืม 78,746 ล้านบาท และ 102,800 ล้านบาท
ตามงบการเงินรวม หรือ เพิ่มขึ้นร้อยละ 27 และร้อยละ 31 ตามลำดับ
และคิดเป็นสัดส่วนสูงถึงร้อยละ 96 ของหนี้สินรวมทั้งหมด
ทั้งตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม

3.  ภาระผูกพัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545
บริษัทมีภาระผูกพันตามสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยของเงินต้นเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 1,758
ล้านบาท ซึ่งภาระผูกพันของปี 2545
ดังกล่าวเกิดจากการที่บริษัทได้ทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยกับสถาบันการเงินในประเทศแห่งหนึ่งเพื่อเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยลอยตัวและอัตราดอกเบี้ยคงที่ในแต่ละช่วงเวลา
เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่ตลอดอายุสัญญาสำหรับเงินกู้ยืมจำนวนดังกล่าว
เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากการขึ้นลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดในอนาคต
ซึ่งจะทำให้บริษัทมีต้นทุนเงินกู้ยืมคงที่ตลอดอายุการกู้ยืมเงินจำนวนดังกล่าว

4.  ความสัมพันธ์ของแหล่งที่มาของเงินทุนกับแหล่งใช้ไปของเงินทุน

    1.  แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งที่มาของเงินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543-2545 ที่ผ่านมา

แยกตามประเภทเจ้าหนี้และระยะเวลาชำระคืน (หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  ประเภทเจ้าหนี้และ        ปี 2545               ปี 2544               ปี 2543      

  ระยะเวลาชำระคืน        ล้านบาท      %        ล้านบาท      %        ล้านบาท      %

  สถาบันการเงินในประเทศ                                                         

  - ทวงถาม              934.15      1.44     1,208.54    2.34     1,044.42    2.16

  - ไม่เกิน 3 เดือน        0.00        0.00     3.00        0.01     0.00        0.00

  - 3-12 เดือน           841.08      1.29     787.14      1.52     857.48      1.77

  - เกิน 12 เดือน         1,669.00    2.56     1,063.00    2.06     1,742.00    3.60

  รวม                   3,444.23    5.29     3,061.68    5.93     3,643.90    7.53

  บุคคลธรรมดา                                                                  

  - ทวงถาม              13.15       0.02     5.92        0.01     4.99        0.01

  - ไม่เกิน 3 เดือน        60.14       0.09     61.43       0.12     57.13       0.12

  - 3-12 เดือน           8,769.17    13.46    17,540.29   33.95    12,210.47   25.23

  - เกิน 12 เดือน         23,014.69   35.32    9,108.18    17.63    10,430.66   21.55

  รวม                   31,857.15   48.89    26,715.82   51.71    22,703.25   46.91

  นิติบุคคล                                                                      

  - ทวงถาม              137.74      0.21     971.42      1.88     1,071.39    2.21

  - ไม่เกิน 3 เดือน        746.09      1.15     872.44      1.69     1,799.46    3.72

  - 3-12 เดือน           14,037.97   21.54    13,770.75   26.66    11,286.48   23.32

  - เกิน 12 เดือน         14,842.80   22.78    6,190.00    11.98    7,557.01    15.61

  รวม                   29,764.60   45.68    21,804.61   42.21    21,714.34   44.86

  ต่างประเทศ                                                                   

  - ทวงถาม              9.62        0.01     9.15        0.02     7.34        0.01

  - ไม่เกิน 3 เดือน        0.00        0.00     0.00        0.00     0.30        0.00

  - 3-12 เดือน           82.32       0.13     67.19       0.13     36.52       0.08

  - เกิน 12 เดือน         1.04        0.00     0.00        0.00     296.43      0.61

  รวม                   92.98       0.14     76.34       0.15     340.59      0.70

  รวมทั้งสิ้น               65,158.96   100.00   51,658.45   100.00   48,402.08   100.00
  --------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

ที่มา : ตามแบบฟอร์ม บ.ง.3/2 ที่ส่งให้ธนาคารแห่งประเทศไทย
กรณีที่มีส่วนลดจ่ายล่วงหน้าในงบการเงินจะแสดงยอดสุทธิ แต่ในรายงาน บ.ง.3/2
จะไม่หักส่วนลดจ่ายล่วงหน้า

บริษัทมีเงินกู้ยืมและเงินรับฝากจำแนกตามแหล่งเงินกู้ยืมและเงินรับฝาก ดังนี้

  ------------------------- ------------ ---------- ------------ ----------
  ประเภทเจ้าหนี้               2545                    2544         

                            (ล้านบาท)     สัดส่วน (%)  (ล้านบาท)     สัดส่วน (%)

  จากประชาชน                61,621.75    94.57      48,520.42    93.92

  จากสถาบันการเงิน            3,444.23     5.29       3,061.68     5.93

  จากต่างประเทศ              92.98        0.14       76.35        0.15

  รวมเงินกู้ยืมและเงินรับฝาก      65,158.96    100.00     51,658.45    100.00
  ------------------------- ------------ ---------- ------------ ----------

เงินกู้ยืมและเงินรับฝาก จำแนกตามระยะเวลาที่เหลือของสัญญา

  ------------------------- ------------ ---------- ------------ ----------
                            2545                    2544         

                            (ล้านบาท)     สัดส่วน (%)  (ล้านบาท)     สัดส่วน (%)

  เมื่อทวงถาม                 1,094.67     1.68       2,195.04     4.25

  ไม่เกิน 1 ปี                 44,711.69    68.62      42,911.02    83.07

  เกิน 1 ปี                   19,352.60    29.70      6,552.39     12.68

  รวมเงินกู้ยืมและเงินรับฝาก      65,158.96    100.00     51,658.45    100.00
  ------------------------- ------------ ---------- ------------ ----------

อัตราดอกเบี้ยตั๋วสัญญาใช้เงิน แยกตามประเภทเงินรับฝาก ณ 12 มีนาคม 2546

สำหรับบุคคลธรรมดา (หน่วย : เปอร์เซ็นต์)

  ----------------- ---------- ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------
  จำนวนเงิน          ระยะเวลา                                             

                    ทวงถาม     1 เดือน 3 เดือน 6 เดือน 12     18     24     36
                                                    เดือน   เดือน   เดือน   เดือน

  10,000 – 99,999   1.00       1.25   1.50   1.75   2.00   2.25   2.50   2.50

  100,000 – 499,999 1.00       1.50   2.00   2.00   2.00   2.25   2.50   2.50

  500,000 –         1.50       1.50   2.00   2.00   2.00   2.25   2.50   2.50
  10,000,000                                                             

  10,000,000 ขึ้นไป   1.50       1.50   2.00   2.00   2.00   2.25   2.50   2.50
  ----------------- ---------- ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------

สำหรับนิติบุคคลทั่วไป (หน่วย : เปอร์เซ็นต์)

  ----------------- ---------- ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------
  จำนวนเงิน          ระยะเวลา                                             

                    ทวงถาม     1 เดือน 3 เดือน 6 เดือน 12     18     24     36
                                                    เดือน   เดือน   เดือน   เดือน

  10,000 – 499,999  -          0.50   1.00   1.50   1.75   1.75   2.00   2.25

  500,000 – 999,999 0.50       0.75   1.25   1.50   1.75   1.75   2.00   2.25

  1,000,000 –       0.75       1.00   1.25   1.50   1.75   1.75   2.00   2.25
  10,000,000                                                             

  10,000,000 ขึ้นไป   1.00       1.10   1.30   1.50   1.75   1.75   2.00   2.25
  ----------------- ---------- ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------

4.  แหล่งใช้ไปของเงินทุน

แหล่งใช้ไปของเงินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543-2545 ที่ผ่านมา
แยกตามประเภทลูกหนี้และระยะเวลาชำระคืน

(หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| ประเภทลูกหนี้และ   | 2545   |      | 2544   |      | 2543   |      |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| ระยะเวลาชำระคืน  | ล้านบาท | %    | ล้านบาท | %    | ล้านบาท | %    |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| บุคคลธรรมดา      | 43.93  | 0.08 | 0.00   | 0.00 | 601.05 | 1.46 |
|                 |        |      |        |      |        |      |
| - ทวงถาม        | 207.96 | 0.38 | 197.64 | 0.56 | 256.83 | 0.62 |
|                 |        |      |        |      |        |      |
| - ไม่เกิน 1 ปี     | 32,    | 5    | 14,    | 4    | 6,     | 1    |
|                 | 372.86 | 9.11 | 961.73 | 2.19 | 487.93 | 5.75 |
| - เกิน 1- 5 ปี    |        |      |        |      |        |      |
|                 | 218.07 | 0.40 | 62.50  | 0.17 | 3,     | 8.63 |
| - เกิน 5 ปี       |        |      |        |      | 553.77 |      |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| รวม             | 32,    | 5    | 15,    | 4    | 10,    | 2    |
|                 | 842.96 | 9.97 | 221.87 | 2.92 | 899.58 | 6.46 |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| นิติบุคคล          | 404.69 | 0.74 | 537.46 | 1.52 | 3,     | 7.78 |
|                 |        |      |        |      | 203.90 |      |
| - ทวงถาม        | 137.65 | 0.25 | 13,    | 3    |        | 5.10 |
|                 |        |      | 720.84 | 8.69 | 2,     |      |
| - ไม่เกิน 1 ปี     | 21,    | 3    |        |      | 102.08 | 1    |
|                 | 331.49 | 8.94 | 5,     | 1    |        | 1.44 |
| - เกิน 1- 5 ปี    |        |      | 983.15 | 6.87 | 4,     |      |
|                 | 52.25  | 0.10 |        |      | 712.35 | 3    |
| - เกิน 5 ปี       |        |      | 0.00   | 0.00 |        | 6.33 |
|                 |        |      |        |      | 14,    |      |
|                 |        |      |        |      | 963.17 |      |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| รวม             | 21,    | 4    | 20,    | 5    | 24,    | 6    |
|                 | 926.08 | 0.03 | 241.45 | 7.08 | 981.50 | 0.65 |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| สถาบันการเงิน     | 0.00   | 0.00 | 0.00   | 0.00 | 870.00 | 2.11 |
|                 |        |      |        |      |        |      |
| - ทวงถาม        | 0.00   | 0.00 | 0.00   | 0.00 | 1,     | 2.80 |
|                 |        |      |        |      | 155.04 |      |
| - ไม่เกิน 1 ปี     | 0.00   | 0.00 | 0.00   | 0.00 |        | 7.98 |
|                 |        |      |        |      | 3,     |      |
| - เกิน 1- 5 ปี    | 0.00   | 0.00 | 0.00   | 0.00 | 285.19 | 0.00 |
|                 |        |      |        |      |        |      |
| - เกิน 5 ปี       |        |      |        |      | 0.00   |      |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| รวม             | 0.00   | 0.00 | 0.00   | 0.00 | 5,     | 1    |
|                 |        |      |        |      | 310.23 | 2.89 |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+
| รวมทั้งสิ้น         | 54,    | 10   | 35,    | 10   | 41,    | 10   |
|                 | 769.04 | 0.00 | 463.32 | 0.00 | 191.31 | 0.00 |
+-----------------+--------+------+--------+------+--------+------+

(ที่มา : ตามแบบฟอร์ม บ.ง.3/1 ที่ส่งให้กับธนาคารแห่งประเทศไทย)

หมายเหตุ : เงินให้กู้ยืมในงบการเงินจะแสดงยอดสุทธิหลังหักรายได้รอการตัดบัญชี แต่ในรายงาน
บ.ง. 3/1 จะไม่หักรายได้รอการตัดบัญชี ตามคำสั่งของธนาคารแห่งประเทศไทย

4.3 ปัญหาความไม่สัมพันธ์ของแหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุน
เป็นปัญหาที่สถาบันการเงินทุกแห่งในประเทศจะต้องประสบ
เนื่องจากตลาดเงินออมของประเทศไทยในขณะนี้
ยังไม่มีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงสำหรับการออมในระยะยาว
ประกอบกับพฤติกรรมการออมเงินของผู้ออมในประเทศไทยยังไม่นิยมการออมระยะยาว
สำหรับบริษัทก็มีความไม่สัมพันธ์กันของแหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุนเช่นเดียวกัน
แต่เนื่องจากในทางปฏิบัติแล้วลูกค้าเงินฝากกว่าร้อยละ 64
ของบริษัทจะฝากเงินต่อเมื่อตั๋วสัญญาใช้เงินครบกำหนด (Rollover)
บริษัทจึงไม่น่าจะประสบกับปัญหาดังกล่าว
แต่ทั้งนี้ต้องขึ้นอยู่กับปัจจัยประกอบอื่นๆด้วยเช่นนโยบายของภาครัฐ
การปรับเปลี่ยนพฤติกรรมการออมเงินของผู้ออมในประเทศ เป็นต้น

4.4 ผลต่างของอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Spread)
ของสถาบันการเงินโดยรวมของประเทศในระยะยาวแล้วมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงไปอยู่ที่ประมาณร้อยละ
3 ถึง 3.5 ซึ่งเป็น Interest Rate Spread ของธุรกิจสถาบันการเงินทั่วโลกในสภาวะปกติ
เนื่องจากในปัจจุบันนี้สถาบันการเงินในประเทศไทยมีสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้
ในจำนวนที่สูงกว่าปกติจึงจำเป็นต้องมี Interest Rate Spread
ที่สูงกว่าปกติมาชดเชยเป็นบางส่วน เมื่อใดที่สินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ลดลงสู่ระดับปกติ
Interest Rate Spread ก็จะปรับตัวตามกลไกตลาดเข้าสู่สภาวะปกติเช่นกัน
ซึ่งบริษัทเองก็เป็นสถาบันการเงินภายในประเทศที่ต้องรับผลกระทบจากสาเหตุดังกล่าวด้วย
และเพื่อเป็นการลดผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอันมีสาเหตุจาก Interest Rate
Spread ที่ลดลง
บริษัทจะต้องเพิ่มความเข้มงวดมากขึ้นในการควบคุมค่าใช้จ่ายโดยเฉพาะต้นทุนทางการเงินพร้อมทั้งค่าใช้จ่ายด้านอื่นๆ
ด้วย

ผลการดำเนินงานตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม ปี 2545

ผลการดำเนินงานของบริษัทสำหรับปี 2545 มีกำไรสุทธิจำนวน 1,723 ล้านบาท
ทั้งในงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 1,138 และ 1,173 ล้านบาท
หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 195 และ 213 ตามลำดับ ทั้งนี้เกิดจากองค์ประกอบหลักๆ ดังต่อไปนี้

1.  รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล

ในปี 2545 และ 2544 บริษัทมีรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล ตามงบการเงินบริษัทเท่ากับ 3,849
และ 3,543 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 307 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9 และตามงบการเงินรวมเท่ากับ
5,733 และ 5,245 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 488 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9 โดยประกอบด้วย 2
รายการหลักนี้

1.  รายได้ดอกเบี้ยจากการให้กู้ยืมเพิ่มขึ้น 312 และ 684 ล้านบาท
    ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวมตามลำดับ
    ทั้งนี้ส่วนใหญ่เป็นผลจากการขยายตลาดของสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์
    ที่ทำให้รายได้จากการให้เช่าซื้อเพิ่มขึ้นร้อยละ 106 และ ร้อยละ 103
    ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวมตามลำดับ

2.  รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลจากเงินลงทุนลดลง 5 และ 196 ล้านบาท
    ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวมตามลำดับ เนื่องจากการที่อัตราดอกเบี้ยได้ลดลง
    ในขณะเดียวกันบริษัทมีสภาพคล่องส่วนเกินในพันธบัตรอยู่มาก
    รวมทั้งการดำเนินตามนโยบายการบริหารความเสี่ยง
    บริษัทจึงได้ลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลและรัฐวิสาหกิจลง ในปี 2545
    และรับรู้กำไรจากเงินลงทุน โดยได้แสดงไว้อยู่ในส่วนของรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย

2.  ค่าใช้จ่ายจากการกู้ยืมและเงินรับฝาก

แม้ว่ายอดเงินกู้ยืมและเงินรับฝากของบริษัทในปี 2545 จะเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 13,501 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัท และ 24,054 ล้านบาท ตามงบการเงินรวม หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 26
และร้อยละ 31 ตามลำดับ หากแต่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากยังคงอยู่ในระดับต่ำ
และยังลดลงเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในปีก่อน ทำให้ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมของบริษัทลดลง
161 ล้านบาท และ 32 ล้านบาท ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม
หรือลดลงจากปีก่อนร้อยละ 8 และร้อยละ 1 ตามลำดับ

3.  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ และขาดทุนจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้

บริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญลดลงจากปีก่อนจำนวน 17 และ 164 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม
โดยบริษัทได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้วเป็นจำนวนถึง 3.3
เท่าของเกณฑ์ที่ธนาคารแห่งประเทศไทยกำหนด
ซึ่งนอกจากจะตั้งสำรองเฉพาะรายตามเกณฑ์ของธนาคารแห่งประเทศไทยแล้ว
บริษัทยังได้ตั้งสำรองไว้อีกส่วนหนึ่งเพื่อสำหรับรองรับความเสี่ยงจากธุรกิจที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต
ตามแนวนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งหลังจากการ ตั้งสำรองดังกล่าวแล้ว
บริษัทยังสามารถดำรงเงินกองทุนเป็นอัตราส่วนกับสินทรัพย์และภาระผูกพัน (BIS Ratio)
ได้ในอัตราร้อยละ 13 (ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ร้อยละ 8 ตามข้อกำหนดของธนาคารแห่งประเทศไทย)

นอกจากนั้น ในปี 2545 บริษัทมีผลขาดทุนจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ ลดลงจากปีก่อนจำนวน 43
และ 87 ล้านบาท ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม ตามลำดับ

จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลสุทธิ
ประกอบกับทั้งการลดลงของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากเงินกู้ยืม หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ
และขาดทุนจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ดังกล่าว
จึงส่งผลให้บริษัทมีรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลสุทธิหลังหักหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญและขาดทุนจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้เพิ่มขึ้น
528 และ 772 ล้านบาท ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 72
และ 196 ตามลำดับ

4.  รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย

บริษัทมีรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยจำนวน 1,797 และ 3,598 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,014 และ 1,306 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 130 และ 57 ตามลำดับ มีสาเหตุสำคัญมาจาก ในปี 2545
บริษัทมีกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 549 และ 610 ล้านบาท
และตามงบการเงินของบริษัทมีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเป็นจำนวน 229 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 472 ล้านบาท จากปีก่อนซึ่งมีผลขาดทุน 243 ล้านบาท
ในขณะที่กำไรจากขายทรัพย์สินรอการขายลดลงจำนวน 285 และ 270 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม ตามลำดับ

5.  ค่าใช้จ่ายที่มิใช่ดอกเบี้ย

บริษัทมีค่าใช้จ่ายที่มิใช่ดอกเบี้ย จำนวน 1,336 และ 2,921 ล้านบาท
ตามงบการเงินบริษัทและงบการเงินรวม เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 404 และ 822 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 43 และ 39 ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้น ได้แก่
ค่านายหน้าเช่าซื้อจำนวน 324 ล้านบาท เพิ่มจากปีก่อน 190 ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้นร้อยละ 142
ตามงบการเงินบริษัท ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นตามยอดเงินสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์
นอกจากนั้นแล้วเป็นค่าใช้จ่ายในการประนอมหนี้จำนวน 109 ล้านบาท
และเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นๆ

จากผลการดำเนินงานดังกล่าวนี้ ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท มีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจาก
16,238 ล้านบาทในปี 2544 เป็น 18,090 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2545
หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 11

ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  การเติบโตของเศรษฐกิจ

ในภาวะที่อัตราการขยายตัวของสินเชื่อของระบบยังมีน้อยมาก
แม้ว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจะเริ่มมีทิศทางที่ปรับตัวดีขึ้นในช่วงปลายปี 2545
และมีแนวโน้มที่จะขยายตัวต่อเนื่องในปี 2546 แต่อุตสาหกรรมยังไม่มีการขยายการผลิต
และหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ยังไม่สามารถลดลงได้มาก
บริษัทคาดว่าปัจจัยนี้ยังคงเป็นอุปสรรคต่อการดำเนินการในการปล่อยสินเชื่อของบริษัทและระบบสถาบันการเงินทั้งหมดอีกระยะหนึ่ง
ดังนั้นบริษัทจึงไม่มุ่งเน้นไปที่การขยายสินเชื่อ
หากแต่จะเน้นธุรกรรมที่มีความเสี่ยงน้อยแต่สามารถทำรายได้ให้มากในภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว คือ
ธุรกรรมทางด้านการลงทุนในสินเชื่อด้อยคุณภาพ การให้บริการการบริหารสินเชื่อด้อยคุณภาพ
รายได้ที่เป็นค่าธรรมเนียม และ สินเชื่อประเภทเช่าซื้อรถยนต์

ปัจจัยทางเศรษฐกิจนอกจากที่มีผลกระทบต่อการขยายธุรกิจของบริษัทแล้วยังจะมีผลต่อคุณภาพสินทรัพย์ของบริษัท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ประเภทสินเชื่อ
ถึงแม้ว่าบริษัทได้ดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้ไปเป็นจำนวนมากแล้ว
แต่ถ้าเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวอย่างแท้จริง
หนี้ที่ปรับโครงสร้างหนี้ไปแล้วก็มีโอกาสที่จะกลับมาเป็นหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อีกครั้ง
ซึ่งนอกจากจะทำให้ยอดหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้นแล้วอาจจะเกิดความสูญเสียเพิ่มเติมจากการปรับโครงสร้างหนี้รอบใหม่
ถึงแม้ว่าภาวะเศรษฐกิจจะอยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัทฯ
บริษัทได้มีการติดตามดูแลการดำเนินงานของลูกหนี้อย่างใกล้ชิดเพื่อป้องกันไม่ให้ลูกหนี้กลายเป็นลูกหนี้มีปัญหาโดยไม่จำเป็น

2.  การผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย

จากการที่ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของระบบยังคงอยู่ในระดับที่สูง
ทำให้สถาบันการเงินมีรายได้สุทธิจากดอกเบี้ยก่อนการกันสำรองเผื่อหนี้สูญสูงตามไปด้วย
แต่หากมีการเข้าแทรกแซงระบบการเงินหรือเกิดมีการแข่งขันทำให้ส่วนต่างนี้ลดลง
จะมีผลกระทบต่อรายได้ของบริษัททันที

นอกจากนั้นแล้ว
ความผันผวนในอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรยังมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ
เนื่องจากบริษัทได้ลงทุนในตราสารหนี้ อันได้แก่
หลักทรัพย์รัฐบาลและรัฐวิสาหกิจรวมถึงตราสารหนี้ภาคเอกชนรวมกันประมาณร้อยละ 20
ของสินทรัพย์ทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้มีการติดตามการเปลี่ยนแปลงในสภาพคล่องรวมของระบบ
และการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด
โดยได้พยายามจะคาดการณ์การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าระยะยาว
เพื่อกำหนดกลยุทธ์ในการลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ย

3.  การแข่งขันจากภายนอก

การแข่งขันโดยเฉพาะจากสถาบันการเงินต่างประเทศมีอยู่ในระดับสูง
ทำให้เกิดมีการแข่งขันแย่งชิงลูกค้าที่มีคุณภาพและมีการลดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ปกติมาก
หากการแข่งขันยังอยู่ในระดับที่สูงเช่นนี้
รายได้จากดอกเบี้ยของบริษัทจะมีผลกระทบทางลบตามไปด้วย
ในการนี้บริษัทได้เน้นในการให้บริการที่มีคุณภาพแก่ลูกค้ามากกว่าที่จะแข่งขันลดอัตราดอกเบี้ย
ในขณะเดียวกันบริษัทก็ได้บริหารต้นทุนทางการเงินของบริษัทให้อยู่ในระดับต่ำที่สุดเท่าที่จะทำได้
โดยไม่เกิดความเสี่ยงในเรื่องสภาพคล่อง
เพื่อจะได้มีต้นทุนทางการเงินที่สามารถแข่งขันกับสถาบันการเงินอื่นได้

อีกกลยุทธ์หนึ่งที่บริษัทได้ใช้เพื่อหลีกเลี่ยงการแข่งขันที่สูง
คือมุ่งไปที่ตลาดที่บริษัทมีความได้เปรียบทางด้านต้นทุนทางการเงินเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่นในตลาด
เช่น สินเชื่อประเภทเช่าซื้อรถยนต์

4.  การเปลี่ยนแปลงในกฎระเบียบ

สำหรับการเปลี่ยนแปลงในระบบการบันทึกบัญชี กฎเกณฑ์ของธนาคารแห่งประเทศไทย
กฎเกณฑ์ของหน่วยงานควบคุมอื่น และ กฎหมายอื่น อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินการของบริษัทได้
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ อยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท
และไม่สามารถที่จะคาดการณ์ได้ว่าจะเปลี่ยนแปลงในทิศทางใดและจะมีผลกระทบเช่นใด