สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

1.  สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีของบริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน) ได้แก่

  ปี พ.ศ.2543- 2544

  นางสาววินิจ เครือประดิษฐ์ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่ 1872

  สำนักงานบัญชี พี เอ็ม การบัญชี

  ปี พ.ศ.2545 - พ.ศ.2546

  นางสุมาลี โชคดีอนันต์ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่ 3322

  สำนักงานบัญชี แกรนท์ ธอนตัน

  ซึ่งรายงานการตรวจบัญชีและสอบทานของผู้สอบบัญชีของบริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)

  ปี พ.ศ. 2543 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

  ปี พ.ศ. 2544 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

  ปี พ.ศ. 2545 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

  ปี พ.ศ. 2546 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข ¹

  หมายเหตุ 1 ณ.ไตรมาส 2 ปี 2546 ผู้สอบบัญชีได้มีการปรับปรุงงบดุล ณ 31 ธันวาคม 2545
  โดยบันทึกภาษีมูลค่าเพิ่มทำให้สินทรัพย์รวมและหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น

2.  ตารางสรุปงบการเงินรวม

  ------------------ ------------------------------------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- --------
  บริษัท มาสเตอร์ แอด                                                                                                                               
  จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                   

  งบดุล (เปรียบเทียบ)                                                                                                                               

  ระหว่างปี 2543 –                                                                                                                                 
  2546                                                                                                                                           

                                                                                                                                                 

                                                           งบเดี่ยว                  งบรวม                                                         

                                                           ปี 2543                  ปี 2544                  ปี 2545¹                 2546          

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                   

                     เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด            8,381,588     6.97%     30,664,918    11.47%    24,886,351    9.90%     201,125,040   37.02%

                     ลูกหนี้การค้า (สุทธิ)                       7,377,293     0.00%     40,325,741    15.03%    75,116,356    28.66%    100,109,092   18.43%

                     ลูกหนี้อื่น                                -             0.00%     383,510       0.14%     46,500        0.02%     71,912        0.01%

                     งานระหว่างทำ                           42,717,500    35.55%    -             0.00%     -             0.00%     667,129       0.12%

                     ค่าเช่าพื้นที่จ่ายล่วงหน้า                     -             0.00%     14,232,254    5.32%     14,435,629    5.75%     45,014,390    8.29%

                     ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า                      -             0.00%     -             0.00%     2,370,520     0.94%     17,192,895    3.16%

                     สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       7,525,141     6.26%     9,158,056     3.43%     4,920,683     1.96%     7,244,607     1.33%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                         66,001,522    54.92%    94,764,479    35.44%    121,776,041   48.47%    371,425,065   68.37%

                     เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทในเครือและบริษัทร่วม        8,160,000     6.79%     -             0.00%     -             0.00%     -             

                     เงินลงทุนแก่บริษัทในเครือบริษัทร่วมและบริษัทอื่น   13,299,900    11.07%    3,317,094     1.24%     4,133,699     1.65%     23,244,340    4.28%

                     เงินฝากประจำค้ำประกัน                    -             0.00%     6,818,545     2.55%     4,078,249     1.62%     3,877,770     0.71%

                     ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                    26,602,184    22.14%    158,536,516   59.26%    117,151,965   46.63%    141,460,547   19.54%

                     สินทรัพย์อื่น                              6,104,007     5.08%     3,944,131     1.48%     4,117,161     1.64%     3,247,831     0.61%

  รวมสินทรัพย์                                                120,167,613   100.00%   267,380,765   100.00%   251,257,115   100.00%   543,255,553   100%
  ------------------ ------------------------------------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- --------

  -------------------- ------------------------------- ------------ -------- ------------- --------- ------------- -------- ------------- --------
  บริษัท มาสเตอร์ แอด                                                                                                                        
  จำกัด (มหาชน)                                                                                                                            

  งบดุล (เปรียบเทียบ)                                                                                                                        

  ระหว่างปี 2543 – 2546                                                                                                                     

                                                                                                                                          

                                                       งบเดี่ยว                งบรวม                                                        

                                                       ปี 2543                ปี 2544                  ปี 2545¹                2546          

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                       

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                              

                       เงินเบิกเกินบัญชี                    828,191      0.69%    -             0.00%     -             0.00%    -             0.00%

                       ตั๋วสัญญาใช้เงิน                     -            0.00%    -             0.00%     7,000,000     2.79%    50,000,000    9.20%

                       เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระ 1 -            0.00%    -             0.00%     132,651       0.05%    431,700       0.08%
                       ปี                                                                                                                  

                       เจ้าหนี้การค้า                      2,753,961    2.29%    5,137,825     1.92%     7,352,078     2.93%    22,459,121    4.13%

                       เจ้าหนี้การค้า - บริษัทที่เกี่ยวข้อง       -            0.00%    6,876,972     2.57%     3,462,945     1.38%    3,993,664     0.74%

                       เจ้าหนี้อื่น – บริษัทที่เกี่ยวข้อง          -            0.00%    2,157,474     0.81%     163,858       0.07%    216,669       0.04%

                       รายได้รับล่วงหน้า                   -            0.00%    2,383,335     0.89%     9,458,735     3.76%    11,517,484    2.12%

                       เงินปันผลค้างจ่าย                   -            0.00%    -             0.00%     10,000,000    4.03%    -             0.00%

                       ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                  -            0.00%    1,608,958     0.60%     7,517,873     2.99%    20,112,832    3.70%

                       ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                   4,209,591    3.50%    8,872,790     3.32%     4,785,237     1.90%    9,692,448     1.78%

                       ภาษีขายที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ          -            0.00%    -             0.00%     4,612,374     1.84%    6,276,834     1.16%

                       หนี้สินหมุนเวียนอื่น                   508,779      0.42%    2,858,986     1.07%     5,363,483     2.13%    1,953,400     0.36%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                       8,300,522    6.91%    29,896,341    11.18%    59,849,234    23.82%   126,654,512   23.31%

                       เงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้น                  -            0.00%    191,449,643    71.60%   68,686,670    27.34%   18,130,000    3.34%

                       หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                 82,124,590   68.34%   158,598       0.06%     472,530       0.19%    1,916,259     0.35%

  รวมหนี้สิน                                              90,425,112   75.25%   221,504,582   82.84%    129,008,434   51.35%   146,700,411   27.00%
  -------------------- ------------------------------- ------------ -------- ------------- --------- ------------- -------- ------------- --------

  ------------------------------ ---------------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- ---------
  บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)                                                                                                         

  งบดุล (เปรียบเทียบ)                                                                                                                      

  ระหว่างปี 2543 – 2546                                                                                                                   

                                                                                                                                        

                                                  งบเดี่ยว                  งบรวม                                                         

                                                  ปี 2543                  ปี 2544                  ปี 2545¹                 2546          

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                            

                                 ทุนเรือนหุ้น         6,000,000     4.99%     6,000,000     2.24%     100,000,000   39.80%    125,00,000    23.01%

                                 ส่วนเกินมลค่าหุ้น     -             0.00%     -             0.00%     -             0.00%     167,084,833   30.76%

                                 กำไร (ขาดทุน)     -             0.00%     -             0.00%     2,289,551     0.91%     2,289,551     0.42%
                                 สะสม - จัดสรร                                                                                           

                                 - ยังไม่ได้จัดสรร    23,742,499    19.76%    29,168,251    10.91%    8,501,475     3.38%     73,586,508    13.55%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                  29,742,499    24.75%    35,168,251    13.15%    110,791,026   44.09%    367,960,892   67.73%

  ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                     -             0.00%     10,707,932    4.00%     11,457,655    4.56%     28,594,250    5.26%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นและผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                    -             0.00%     45,876,183    17.16%    122,248,681   48.65%    396,555,142   73.00%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                           120,167,612   100.00%   267,380,765   100.00%   251,257,115   100.00%   543,255,553   100.00%

                                                                                                                                         
  ------------------------------ ---------------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- ---------

หมายเหตุ 1 ณ.ไตรมาส 2 ปี 2546 ผู้สอบบัญชีได้มีการปรับปรุงงบดุล ณ 31 ธันวาคม 2545
โดยบันทึกภาษีมูลค่าเพิ่มทำให้สินทรัพย์รวมและหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น

  ------------------------------- ------------------------------ ------------- --------- ------------- --------- ------------- --------- -------------- ---------
  บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)                                                                                                                         

  งบกำไรขาดทุน (เปรียบเทียบ)                                                                                                                               

  ระหว่างปี 2543 – 2546                                                                                                                                   

                                                                                                                                                        

                                                                 งบเดี่ยว                  งบรวม                                                          

                                                                 ปี 2543                  ปี 2544                  ปี 2545                  2546           

  รายได้                                                                                                                                                  

                                  รายได้จากการรับจ้างและให้เช่า       125,859,490   95.23%    210,906,880   97.32%    288,937,622   97.77%    374,911,590    98.71%

                                  รายได้อื่น                        6,301,751     4.77%     5,029,838     2.32%     5,383,927     1.82%     4,904,513      1.29%

                                  ส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสีย                      0.00%     777,678       0.36%     1,216,586     0.41%     -              0.00%

                                  รวมรายได้                       132,161,240   100.00%   216,714,396   100.00%   295,538,135   100.00%   379,816,103    100%

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                               

                                  ต้นทุนรับจ้างและให้เช่า              90,343,468    68.36%    144,726,710   66.78%    194,955,069   65.97%    168,972,136    44.49%

                                  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร        34,498,331    26.10%    54,146,984    24.99%    66,189,710    22.40%    82,338,512     21.68%

                                  ส่วนได้เสียในขาดทุนสุทธิของบริษัทร่วม   -             0.00%     -             0.00%     -             0.00%     110,173        0.03%

                                  รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย              124,841,799   94.46%    198,873,694   91.77%    261,144,779   88.36%    251,420,820    66.20%

  กำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษี                                       7,319,441     5.54%     17,840,702    8.23%     34,393,356    11.64%    128,395,282    33.80%

                                  ดอกเบี้ยจ่าย                      78            0.00%     2,669,457     1.23%     3,787,111     1.28%     3,811,320      1.00%

                                  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 2,195,809     1.66%     5,277,486     2.44%     13,233,747    4.48%     42,362,334     11.15%

  กำไรสุทธิก่อนหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                  5,123,554     3.88%     9,893,759     4.57%     17,372,498    5.88%     82,221,628     21.65%

  หัก ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                           -             0.00%     (2,737,031)   -1.26%    (749,723)     -0.25%    (17,136,595)   (0.05)%

  กำไรสุทธิ                                                        5,123,554      3.88%    7,156,728     3.30%     16,622,775    5.62%     65,085,033     17.14%

  กำไรต่อหุ้น (Weighted)                                            8.54                    11.93                   2.14                    0.61           

  กำไรต่อหุ้น (Fully Diluted)                                                               11.93                   1.66                    0.52           
  ------------------------------- ------------------------------ ------------- --------- ------------- --------- ------------- --------- -------------- ---------

  ------------------------------------- ----------------------------------------- --- ------- -------------- -------- -------------- ------- -------------- ---
  บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)                                                                                                                             

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                                              

                                                                                                                                                            

                                                                                      ปี 2545                                         2546                    

                                                                                      งบรวม                  งบเดี่ยว                  งบรวม                  

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                                                                                                             

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                                                               16,622,775              16,622,775             65,085,033      

  ปรับปรุงกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                                                                                                                              
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                         

                                        ค่าเสื่อมราคา                                            35,298,325              16,800,117             30,825,074      

                                        ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ตัดจำหน่าย                             18,173,803              -                      5,412,702       

                                        ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามส่วนได้ส่วนเสีย                    (1,216,586)             (1,996,903)            -               

                                        ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                                                                                     

                                        กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม               (79,996)                (79,996)               -               

                                        กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                       (732,462)               (732,462)              (102,804)       

                                        ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                     749,723                 -                      -               

  การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                                                                                        

                                        ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น                                        (28,835,862)            (21,133,636)           (32,048.936)    

                                        รายได้ค้างรับเพิ่มขึ้น                                       (2,986,224)             (982,357)              -               

                                        ลูกหนี้อื่น-บริษัทที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น)                     230,648                 (2,174,547)            (25,412)        

                                        งานระหว่างทำเพิ่มขึ้น                                                                                     (312,907)       

                                        ค่าเช่าพื้นที่จ่ายล่วงหน้าลดลง                                 1,580,493               1,580,493              (30,578,761)    

                                        ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้าลดลง                                                                                 (14,822373)    

                                        เงินมัดจำ                                                                                              -              

                                        สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)                           487,147                 (1,730,723)            (3,323,924)     

                                        สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น                                (58,574)                (56,195)               869,330         
  ------------------------------------- ----------------------------------------- --- ------- -------------- -------- -------------- ------- -------------- ---

  ------------------------------- ------------------------------------- --- ------- -------------- -------- ------------- ------- -------------- ---
  บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)                                                                                                                  

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                                   

                                                                            ปี 2545                                        2546                    

                                                                            งบรวม                  งบเดี่ยว                 งบรวม                  

                                                                                                                                                 

                                  เจ้าหนี้การค้าลดลง                                    (4,757,992)             (1,649,514)           15,637,762      

                                  เจ้าหนี้อื่น-บริษัทที่เกี่ยวข้องลดลง                          (2,157,474)             (348,910)             52,811          

                                  รายได้รับล่วงหน้าเพิ่มขึ้น                                7,075,400               8,599,680             2,058,749       

                                  ภาษีเงินได้ค้างจ่ายเพิ่มขึ้น                               5,908,915               4,906,885             12,594,959      

                                  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย(ลดลง) เพิ่มขึ้น                         (369,421)               1,820,986             4,907,211       

                                  ภาษีเงินขายที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระเพิ่มขึ้น                                                                  1,664,490       

                                  หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น                                4,454,004               4,170,789             (3,410,083)     

                                  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น                              232,607                 232,607               1,075,159       

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้น                                                            749,723                 -                     17,135,595     

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                     49,619,249              23,849,089            80,795,512      

                                                                                                                                                  

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                         

                                  เงินฝากประจำลดลง                                   2,588,353               2,588,353             352,422         

                                  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุน                              (100,020)               (100,020)             (19,155,308)    

                                  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุน                           79,996                  79,996                -               

                                  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                    (28,627,307)            (4,127,635)           (42,704,626)    

                                  เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดินอาคารและอุปกรณ์               17,272,192              17,272,192            106,850         

                                                                                                                                  (18,200,000)   

  เงินสด (ใช้ไปใน)                                                                    (8,786,786)             15,712,886            (79,600,662)    
  ได้มาจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                              
  ------------------------------- ------------------------------------- --- ------- -------------- -------- ------------- ------- -------------- ---

  ----------------------------------- --------------------------- --- ------- --------------- -------- --------------- ------- -------------- ---
  บริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน)                                                                                                               

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                                

                                                                                                                                              

                                                                      ปี 2545                                           2546                    

                                                                      งบรวม                   งบเดี่ยว                   งบรวม                  

                                                                                                                                              

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                   

                                      เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากธนาคาร               7,000,000                7,000,000               43,000,000     

                                      เงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นลดลง                      (122,762,973)            (120,108,500)           (50,556,670)   

                                      เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อเพิ่มขึ้น                                                                   667,619        

                                      เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                      94,000,000               94,000,000              192,084,833    

                                      เงินปันผลจ่าย                              (25,000,000)             (25,000,000)            (10,000,000)   

  เงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                                                    (46,762,973)             (44,108,500)            175,195,782    

                                                                                                                                              

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ                                           (5,930,510)              (4,546,525)             176,390,632    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                                               30,664,918               12,017,007              24,734,408     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสิ้นปี                                               24,734,408               7,467,482               201,125,040    
  ----------------------------------- --------------------------- --- ------- --------------- -------- --------------- ------- -------------- ---

3.  ตารางอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ----------------------------- ---------- --- ---------- --- ---------- --- ---------
                                                                                   2544           2545           2546

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                                

                                      อัตราส่วนสภาพคล่อง                              3.16           2.03           2.31

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                        2.36           1.62           2.38

                                      อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                                                  

                                      อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                      7.02           6.43           4.34%

                                      ระยะเวลาเก็บหนี้                                51.32          56.01          83.00%

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                               

                                      อัตรากำไรขั้นต้น                                 33.22%         34.03%         53.51%

                                      อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                       8.23%          11.64%         33.83%

                                      อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                                                    

                                      อัตรากำไรสุทธิ                                  3.39%          5.62%          17.14%

                                      อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (fully                     15.60%         13.60%         16.41%
                                      diluted)                                                                   

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (weighted)                                                     18.93%         19.77%         

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                              

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                        2.67%          6.62%          11.98%

                                      อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                    4.51%          14.19%         13.86%

                                      อัตราการหมุนของสินทรัพย์                          0.95           2.24           0.20

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายการเงิน                                                                                     

                                      อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                     4.83           1.06           0.37

                                      อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                  6.68           9.08           33.80
  ----------------------------------- ----------------------------- ---------- --- ---------- --- ---------- --- ---------

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ภาพรวมของการดำเนินงาน

  ปัจจุบันกลุ่มบริษัทถือได้ว่าเป็นผู้นำในธุรกิจให้บริการและผลิตสื่อป้ายโฆษณา
  จากการเติบโตของผลการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องตลอดระยะเวลา 10 ปีที่ผ่านมา
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงระหว่างปี 2544 - ปัจจุบัน
  สะท้อนให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารงานของบริษัทและศักยภาพในการเติบโตในอนาคต
  กลุ่มบริษัทเป็นผู้ประกอบการที่มีการพัฒนารูปแบบของสื่อป้ายโฆษณา
  และพื้นที่ติดตั้งให้มีความหลากหลาย และแตกต่างจากผู้ประกอบการรายอื่น
  โดยส่วนใหญ่ผู้ประกอบการในธุรกิจมักจะมุ่งเน้นไปยังสื่อป้ายโฆษณาเพียง 1-2 ประเภท
  ในขณะที่บริษัทเล็งเห็นโอกาสในการสร้างระบบโครงข่ายการประชาสัมพันธ์ของสื่อป้ายโฆษณาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการสื่อสารไปยังผู้บริโภค
  รวมทั้งการสร้างความแปลกใหม่ในรูปแบบสื่อป้ายโฆษณาเพื่อเพิ่มทางเลือกในการประชาสัมพันธ์สินค้าของลูกค้า

  นอกจากนี้การร่วมทุนกับบริษัท เคลียร์ ชาแนล อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด
  ผู้ผลิตสื่อป้ายโฆษณาชั้นนำที่มีประสบการณ์ในการดำเนินธุรกิจมาเป็นเวลานานในประเทศอังกฤษ
  และอีกหลายประเทศทั่วโลกในการจัดตั้งบริษัท มาสเตอร์แอนด์ มอร์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
  ทำให้บริษัทได้เรียนรู้การบริหารงานสื่อป้ายโฆษณาระบบเครือข่ายการประชาสัมพันธ์ตามมาตรฐานสากล
  รวมทั้งเทคโนโลยี และการนำเสนอสื่อป้ายโฆษณาประเภทใหม่ๆ อีกทั้งการร่วมทุนกับบริษัท
  อิงค์เจ็ท อิมเมจเจส (เอ็ม) เอสดี เอ็น บีเอชดี จำกัด จากประเทศมาเลเชีย
  ในการจัดตั้งบริษัท บริษัท อิงค์เจ็ท อิมเมจเจส (ประเทศไทย) จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วมนั้น
  ทำให้บริษัทได้มีการเรียนรู้ระบบเทคโนโลยีพิมพ์ภาพแบบอิงค์เจ็ท
  และนำมาใช้กับงานสื่อป้ายโฆษณาของบริษัท
  ตลอดจนการที่บริษัทส่งงานพิมพ์ภาพระบบอิงค์เจ็ทส่วนใหญ่ให้แก่บริษัทร่วมทำให้บริษัทสามารถควบคุมงานผลิตภาพโฆษณาและระยะเวลาในการผลิตชิ้นงานได้ดีขึ้น
  ทำให้บริษัทสามารถให้บริการลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ

  สำหรับในปี 2546 บริษัทยังมีโอกาสได้ร่วมลงทุนกับบริษัทในต่างประเทศเพิ่มขึ้นอีกหนึ่งบริษัท
  คือบริษัท มาโก้ ไรท์ ซายน์ จำกัด เพื่อดำเนินธุรกิจในการผลิตเกี่ยวกับอุปกรณ์ Trivision
  เพื่อเป็นการส่งให้บริษัทและให้บริษัท ไรท์ ซายน์ โอเอ็นเอ็ม สวีเดน เอบี
  เพื่อใช้งานและจัดจำหน่ายต่อ โดยบริษัทจะรับผิดชอบในการจัดจำหน่ายในตลาดเอเซีย
  ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ เป็นต้น บริษัทมิได้มองแค่ต้นทุนการขายเท่านั้น
  ทางบริษัทยังคำนึงถึงค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นด้วยเพื่อเป็นการลดค่าใช้จ่ายและเป็นโอกาสที่ดีสำหรับบริษัทในการเข้ามาร่วมในการบริหารพื้นที่สำนักงาน
  บริษัทจึงได้เข้าร่วมลงทุนกับบริษัท แลนดี้ ดิเวลลอปเม้นท์ จำกัด ในปี 2546
  และการลงทุนที่บริษัทได้ผลคุ้มค่าอีกอย่างในปี 2546 นี้คือการร่วมลงทุนกับบริษัท เทค อะ ลุค
  เป็นการร่วมลงทุนระหว่างบริษัท สามารถ อินโฟมีเดีย จำกัด บริษัท แมชชิ่ง สตูดิโอ
  จำกัด(มหาชน) และบริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด(มหาชน)
  เป็นการรวมตัวของความชำนาญของแต่ละบริษัทเพื่อให้บริษัท เทค อะ ลุค เป็นผู้นำสื่อโฆษณาและ
  Entertainment ในอนาคตต่อไป

  ปัจจุบัน ลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นเจ้าของผลิตภัณฑ์ในสัดส่วนประมาณร้อยละ 60 ของรายได้
  อย่างไรก็ดี ในอนาคตบริษัทคาดว่าสัดส่วนดังกล่าวจะลดลง
  โดยบริษัทจะมุ่งเน้นลูกค้าที่เป็นบริษัทโฆษณาเพิ่มขึ้น
  ในอดีตที่ผ่านมาลูกค้ามักจะต่ออายุสัญญาการใช้บริการเมื่อครบกำหนดอายุสัญญา
  ซึ่งส่วนใหญ่จะมีอายุ 6 เดือน - 1 ปี โดยลูกค้ารายใหญ่ 10
  รายแรกของบริษัทมีการทำธุรกิจต่อเนื่องมาเป็นระยะเวลามากกว่า 5 ปี
  ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์อันดีของบริษัทต่อลูกค้า คุณภาพของงานและการบริการ
  และศักยภาพของจุดติดตั้งสื่อป้ายโฆษณาของบริษัทได้เป็นอย่างดี
  โดยศักยภาพของจุดติดตั้งสื่อป้ายโฆษณาของบริษัท
  สามารถพิจารณาอัตราการใช้งานของสื่อป้ายโฆษณาของบริษัทที่มีอยู่ โดยครึ่งปีแรกของ ปี 2546
  สื่อป้ายโฆษณาหลักของบริษัท อันได้แก่ Trivision, Billboard และ BTS City Vision
  มีอัตราการใช้งานอยู่ที่ร้อยละ 100, 80 และ 90 ตามลำดับ

  ในปี 2545 บริษัทมีการขาย โครง Billboard ที่ราคา 17 ล้านบาท จำนวน 35 โครง
  ให้แก่บริษัท มาสเตอร์ คอนสรัคชั่น จำกัด
  ซึ่งดำเนินงานโดยอดีตผู้ถือหุ้นรายย่อยของบริษัทที่เล็งเห็นถึงศักยภาพในการดำเนินธุรกิจผลิตและให้เช่าโครง
  ปัจจุบันบริษัท มาสเตอร์ คอนสรัคชั่น จำกัด ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับงานก่อสร้าง
  และงานโยธาทุกชนิด
  โครงส่วนใหญ่ที่บริษัทขายเป็นโครงประเภทโครงสร้างเหล็กฉากถักใยแมงมุม (Steel Truss)
  ซึ่งมีต้นทุนการบำรุงรักษาค่อนข้างสูง
  ประกอบกับในช่วงเวลาดังกล่าวมีการลงทุนในโครงการอื่นที่สามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่าจึงทำการขายโครงดังกล่าว
  อย่างไรก็ดีบริษัทได้เช่าโครงดังกล่าวกลับโดยมีสัญญาเช่าเป็นระยะเวลา 10
  ปีเพื่อใช้ในการประกอบธุรกิจ
  ซึ่งทำให้บริษัทสามารถลดต้นทุนในการดำเนินงานโดยเฉพาะในส่วนของการบำรุงรักษาโครงได้
  ในอนาคตบริษัทคาดว่าจะไม่มีรายการในลักษณะขายและเช่าโครงกลับ
  เนื่องจากโครงที่เหลือของบริษัทโดยส่วนใหญ่เป็นโครงประเภทเสาเดี่ยว และเสาคู่
  ซึ่งง่ายต่อการบำรุงรักษา

  บริษัทเชื่อว่าในอนาคตสื่อป้ายโฆษณาจะมีการให้ความสำคัญในด้านรูปแบบและความสวยงามกับสถานที่ติดตั้งสื่อป้ายโฆษณาเพิ่มขึ้น
  และจะมีการใช้สื่อป้ายโฆษณาในรูปแบบเครือข่ายการประชาสัมพันธ์เพิ่มขึ้น
  ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางในการดำเนินธุรกิจของบริษัท

2.  ผลการดำเนินงาน

  ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัท มาสเตอร์ แอด จำกัด (มหาชน) ในปี 2546
  สามารถสรุปได้ดังนี้

-   รายได้

  ในปี 2546 กลุ่มบริษัทมีรายได้รวม 380 ล้านบาท เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 28.52 จาก 296
  ล้านบาทในปี 2545 โดยรายได้หลักมาจากการให้บริการและรับจ้างผลิตสื่อป้ายโฆษณา 375
  ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 99 ของรายได้รวม และมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 30
  ทั้งนี้เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากสื่อป้ายโฆษณาประเภท Trivision, Billboard
  และ BTS City Vision เป็นสำคัญ โดยในปี 2546 บริษัทมีการเพิ่มจุดติดตั้งสื่อป้ายโฆษณา
  Trivision และ Billboard และการเร่งทำการตลาด เป็นผลให้รายได้สื่อป้ายโฆษณาทั้ง 2
  ประเภทมีการเติบโตเพิ่มขึ้น

  แบ่งเป็นรายได้จากการผลิตสื่อป้ายโฆษณา 86 ล้านบาท
  และรายได้จากการให้บริการสื่อป้ายโฆษณา 288 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนในอัตราประมาณ 23
  กับ 76 ของรายได้รวม ซึ่งรายได้จากสื่อป้ายโฆษณาประเภท Trivision, Billboard และ
  BTS City Vision ยังจัดได้ว่าเป็นรายได้หลักเช่นเดียวกับในปี 2545
  โดยรายได้ของสื่อป้ายโฆษณาทั้ง 3 ประเภทคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 76 ของรายได้รวม

-   ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

  ในปี 2545 กลุ่มบริษัทมีต้นทุนขาย 195 ล้านบาท มีการเติบโตเพิ่มขึ้นจากปี 2544
  ในอัตราร้อยละ 35 สอดคล้องกับการเติบโตของยอดขาย โดยในปี 2544 และ 2545
  ต้นทุนขายของกลุ่มบริษัทคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 66 ของยอดขายรวม
  โดยจากลักษณะธุรกิจหลักของบริษัทที่ให้บริการและรับจ้างผลิตสื่อโฆษณา
  ต้นทุนขายหลักของธุรกิจจึงประกอบด้วย ค่าเสื่อมราคาสื่อป้ายโฆษณา
  ค่าเช่าพื้นที่ติดตั้งสื่อป้ายโฆษณา และค่าบำรุงรักษาสื่อป้ายโฆษณา ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ
  80 ของต้นทุนขาย

  ในปี 2545 กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายรวมอยู่ที่ 261 ล้านบาท ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
  66 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 22 ของยอดขายรวม ปรับตัวลงเล็กน้อยจากร้อยละ
  25 ในปี 2544 ทั้งนี้เนื่องมาจากการควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ดีขึ้นของกลุ่มบริษัท

  สำหรับปี 2546 กลุ่มบริษัทมีต้นทุนขาย 169 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 44.49 ของยอดขายรวม
  ลดลงจากในปี 2545 ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีอัตราการใช้สื่อป้ายโฆษณาเพิ่มขึ้น
  และจากการที่บริษัทมีการผลิตงานมากขึ้น ทำให้ได้ส่วนลดทางการค้าในการส่งงานโฆษณาผลิต
  อีกทั้งในช่วงปลายปี 2545 บริษัทมีการขายโครงที่มีต้นทุนการบำรุงรักษาสูง และใช้วิธีเช่าแทน
  เพื่อใช้ในการดำเนินธุรกิจในปี 2546 ซึ่งทำให้สามารถลดต้นทุนการบำรุงรักษาโครงได้
  ทำให้ต้นทุนขายของกลุ่มบริษัทปรับตัวลดลง

  ในปี 2546 กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายรวมอยู่ที่ 298 ล้านบาท ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
  82 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 21.68 ของยอดขายของบริษัท
  อัตราส่วนดังกล่าวมีการปรับตัวลดลงต่อเนื่องจากปี 2545
  ทั้งนี้เนื่องจากควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ดีขึ้นของกลุ่มบริษัท
  และการใช้ทรัพยากรที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น
  ทั้งในส่วนของบุคลากรและสินทรัพย์ของบริษัท

-   กำไร

  ในปี 2545 กลุ่มบริษัทมีกำไรขั้นต้น 100 ล้านบาท
  โดยอัตรากำไรขั้นต้นมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเป็นร้อยละ 34.03 จากร้อยละ 33.22
  ในปีก่อนหน้า และมีกำไรสุทธิ 17 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก 7 ล้านบาท ในปี 2544
  คิดเป็นอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิร้อยละ 132
  และมีอัตรากำไรสุทธิต่อยอดขายเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 3.30 เป็นร้อยละ 5.62
  โดยมีสาเหตุมาจากการเติบโตของยอดขายที่เพิ่มขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ดีขึ้น
  ในปี 2545 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 19.77 คำนวณแบบ weighted
  และร้อยละ 13.60 คำนวณแบบ Fully Diluted

  ในปี 2546 กลุ่มบริษัทมีกำไรขั้นต้น และกำไรสุทธิ 211 ล้านบาท และ 65 ล้านบาทตามลำดับ
  เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปีที่ผ่านมาเนื่องมาจากต้นทุนขาย
  และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานมีการปรับตัวลดลงตามรายละเอียดข้างต้น
  ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น และอัตรากำไรสุทธิต่อยอดขายปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 109.62 และ
  291.54 ตามลำดับ โดย ณ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.61 บาทต่อหุ้น
  (ราคาที่ตราไว้ 1 บาท)

3.  สินทรัพย์

-   ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ในปี 2545 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์ระยะยาวประมาณ 130 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 52
  ของสินทรัพย์รวม โดยเป็นเงินลงทุนในที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ มูลค่า 117 ล้านบาท หรือร้อยละ
  47 ของสินทรัพย์รวม ลดลงจาก 158 ล้านในปี 2544 หรือร้อยละ 60 ของสินทรัพย์รวมในปี
  2544 การลดลงดังกล่าวเกิดจากการตัดค่าเสื่อมราคา 35 ล้านบาท นอกจากนี้ในปี 2545
  กลุ่มบริษัทลงทุนในที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 29 ล้านบาท
  เนื่องมาจากการติดตั้งสื่อป้ายโฆษณาประเภท BTS City Vision
  ซึ่งดำเนินการโดยบริษัทย่อยเป็นสำคัญ นอกจากนี้กลุ่มบริษัทยังมีการขายโครง Billboard มูลค่า
  17 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโครงประเภทโครงสร้างเหล็กฉากถักใยแมงมุม(Steel Truss)
  ซึ่งมีต้นทุนการบำรุงรักษาค่อนข้างสูงเพื่อลดต้นทุนการดำเนินงาน

  ณ 31 ธันวาคม 2546 สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 543 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียน เนื่องจากการเสนอขายหุ้นสามัญ
  ทำให้มีเงินสดและเงินฝากธนาคารสูงขึ้น และประกอบกับการเติบโตของลูกหนี้
  ซึ่งสอดคล้องกับการขยายตัวของยอดขาย อีกทั้งมีการลงทุนเพิ่มในส่วนของโครงการ Railway
  จึงทำให้มีการจ่ายค่าเช่าจ่ายล่วงหน้าเพิ่มขึ้นตามกันไปด้วย
  โดยสินทรัพย์หมุนเวียนคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 68.37 ของสินทรัพย์รวม
  ในส่วนของสินทรัพย์ระยะยาว กลุ่มบริษัทมีเงินลงทุนใน ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ คิดเป็นร้อยละ
  19.54 ของสินทรัพย์รวม แม้ว่าสัดส่วนดังกล่าวมีการปรับตัวลดลงจากปี 2545
  แต่มีมูลค่าเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้นจำนวน 6.46 ล้านบาท โดยในปี 2546 บริษัทมีเงินลงทุนในที่ดิน
  อาคาร และอุปกรณ์มูลค่า 106 ล้านบาท เป็นการลงทุนเพิ่มขึ้น 43 ล้านบาท
  และลดลงจากการตัดค่าเสื่อมราคา และปรับปรุงรายการตัดจำหน่ายทรัพย์สิน อาคารและอุปกรณ์
  30 ล้านบาท และ 6.5 ล้านบาท ตามลำดับ

-   คุณภาพของสินทรัพย์

  ในส่วนของคุณภาพของลูกหนี้ กลุ่มบริษัทมีนโยบายในการกำหนดระยะเวลาชำระหนี้ 60-90 วัน
  ซึ่งขึ้นอยู่กับลักษณะลูกค้า
  โดยลูกค้าที่เป็นบริษัทตัวแทนโฆษณามักจะได้รับระยะเวลาชำระหนี้ที่ยาวกว่า ณ 31 ธันวาคม
  2546, 31 ธันวาคม 2545 และ 2544
  ระยะเวลาการชำระหนี้โดยเฉลี่ยของลูกหนี้ของกลุ่มบริษัทอยู่ที่ 65 วัน, 56 วันและ 51
  วันตามลำดับ ซึ่งระยะเวลาเก็บหนี้ดังกล่าวสอดคล้องกับนโยบายการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัท
  สะท้อนให้เห็นระบบการตามเก็บหนี้ที่มีประสิทธิภาพ และคุณภาพของลูกหนี้ของกลุ่มบริษัท
  สำหรับสาเหตุที่ระยะเวลาการเก็บหนี้ในช่วง มกราคม – ธันวาคม 2546
  มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากกลุ่มบริษัทมีลูกค้าที่เป็นบริษัทตัวแทนโฆษณาเพิ่มขึ้น
  ซึ่งอายุลูกหนี้ของบริษัทสามารถสรุปได้ดังนี้ (สัดส่วนของลูกหนี้ต่อลูกหนี้รวม)

-   ยังไม่ถึงกำหนดชำระ 56 %

-   น้อยกว่า 3 เดือน 28 %

-   3 – 6 เดือนหรือมากกว่า 16%

  ในกรณีที่ลูกค้ามีการผิดนัดชำระหนี้เกินกว่า 6 เดือนนับจากครบกำหนดชำระ
  บริษัทจะทำการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวน
  โดยจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาบริษัทมีปัญหาน้อยมากในการเก็บชำระหนี้จากลูกค้า

4.  สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสด

  ในปี 2545 กลุ่มบริษัทมีแหล่งเงินทุนสำคัญมาจากกำไรสุทธิประจำปี
  และเมื่อพิจารณาร่วมกับเงินทุนหมุนเวียนแล้วทำให้กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานทั้งสิ้น
  50 ล้านบาท โดยกลุ่มบริษัทมีใช้กระแสเงินสดดังกล่าวในการขยายการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร
  โดยเฉพาะในส่วนของสื่อป้ายโฆษณาเป็นเงิน 29 ล้านบาท
  อย่างไรก็ดีกลุ่มบริษัทได้จำหน่ายโครงป้ายโฆษณามูลค่า 17 ล้านบาท
  ทำให้มีเงินสดที่ใช้ไปในการลงทุนสุทธิ 9 ล้านบาท นอกจากนี้ในปี 2545
  บริษัทมีการปรับโครงสร้างเงินลงทุน โดยมีการเพิ่มทุนจดทะเบียน 94 ล้านบาท
  และชำระคืนเงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้น 122 ล้านบาท ทำให้เงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นลดลง
  อย่างไรก็ดีกลุ่มบริษัทมีการก่อหนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้นโดยการออกตั๋วสัญญาใช้เงินมูลค่า 7 ล้านบาท
  นอกจากนี้ในปี 2545 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น 25 ล้านบาท
  เป็นผลให้กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินทั้งสิ้น 46 ล้านบาท
  เมื่อพิจารณากระแสเงินสดของกลุ่มบริษัทจากกิจกรรมด้านต่างๆ
  พบว่ากลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดลดลงสุทธิ 6 ล้านบาท

  สำหรับปี 2546 กลุ่มบริษัทมีแหล่งเงินทุนจากการดำเนินงานทั้งสิ้น 81 ล้านบาท
  บริษัทมีการใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 80 ล้านบาท โดยเป็นการลงทุนในสื่อป้ายโฆษณาและพื้นที่
  ในส่วนของกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทมีภาระหนี้ลดลงสุทธิ 51 ล้านบาทและจ่ายเงินปันผล 10
  ล้านบาท และมีเงินรับจากการเพิ่มทุน 192 ล้านบาท เป็นผลให้บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น
  176 ล้านบาท

-   สภาพคล่อง

  ในปี 2545 กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง และสภาพคล่องหมุนเร็วที่ 2.03 เท่า และ 1.62
  เท่าตามลำดับ ลดลงจาก ที่ 3.16 เท่า และ 2.36 เท่าในปี 2544
  ทั้งนี้เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีการก่อหนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้น โดยการออกตั๋วสัญญาใช้เงินมูลค่า 7 ล้าน
  และมียอดเงินปันผลค้างจ่ายมูลค่า 10 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2546 อัตราส่วนดังกล่าวมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 2.31 และ 2.38
  ตามลำดับทั้งนี้เนื่องจากการขยายตัวของสินทรัพย์หมุนเวียน
  สะท้อนให้เห็นถึงสภาพคล่องที่ดีขึ้นของกล่มบริษัท
  ซึ่งกลุ่มบริษัทเชื่อว่าสภาพคล่องดังกล่าวมากเพียงพอต่อการดำเนินงาน
  และไม่ประสบปัญหาขาดแคลนเงินทุนหมุนเวียนแต่อย่างใด

5.  รายจ่ายลงทุน

  รายจ่ายลงทุนส่วนใหญ่ของบริษัทใช้ไปเพื่อซื้อที่ดิน และการก่อสร้างสื่อป้ายโฆษณา ในปี 2545
  บริษัทมีการลงทุนในที่ดินและสื่อป้ายโฆษณาเพิ่มขึ้นประมาณ 29 ล้านบาท
  ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มโครงป้ายโฆษณาประเภท BTS City Vision
  ซึ่งการลงทุนในสื่อป้ายโฆษณาเพิ่มขึ้นนั้นจะส่งผลโดยตรงต่อการขยายตัวเพิ่มขึ้นของรายได้ในอนาคตของบริษัท

  ในปี 2546 กลุ่มบริษัทมีการลงทุนเพื่อซื้อที่ดิน และการก่อสร้างสื่อป้ายโฆษณาเพิ่มขึ้น
  และภายหลังจากการเสนอขายหลักทรัพย์ในครั้งนี้กลุ่มบริษัทมีแนวทางที่จะก่อสร้างสื่อป้ายโฆษณาในพื้นที่ที่ได้รับสิทธิในการบริหารผลประโยชน์จากการรถไฟแห่งประเทศไทย

6.  แหล่งที่มาของเงินทุน

  โครงสร้างของเงินทุนของกลุ่มบริษัทในปี 2545
  มาจากการก่อหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน โดยในปี 2545 และปี 2546
  กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.06 เท่า และ 0.37 เท่าตามลำดับ
  โดยสัดส่วนดังกล่าวมีการเปลี่ยนแปลงจากปี 2544 กล่าวคือในปี 2544
  กลุ่มบริษัทมีแหล่งเงินทุนจากการก่อหนี้ในสัดส่วนที่สูง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่
  4.83 เท่า

7.  หนี้สิน

  ในปี 2545 กลุ่มบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียน 60 ล้านบาท หนี้สินระยะยาว 69 ล้านบาท
  รวมภาระหนี้สินทั้งสิ้น 129 ล้านบาท ลดลงจาก 222 ล้านบาทในปี 2544
  สาเหตุสำคัญมาจากการลดลงของเงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นจาก 191 ล้านบาทเหลือเพียง 69 ล้านบาท
  ซึ่งสามารถแบ่งเป็นเงินกู้ยืมที่บริษัทกู้ยืมจากผู้ถือหุ้น 35 ล้านบาท และบริษัท มาสเตอร์ แอนด์
  มอร์ กู้ยืมจากบริษัท เคลียร์ ชาแนล อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด 34 ล้านบาท
  การลดลงของเงินกู้ยืมดังกล่าว
  ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทปรับตัวลดลงจากร้อยละ 82.85
  ของสินทรัพย์รวมในปี 2544 เหลือร้อยละ 51.35 ของสินทรัพย์รวมในปี 2545
  ซึ่งจากการก่อหนี้ที่ลดลงทำให้บริษัทมีความเสี่ยงทางการเงินที่ลดลงโดยอัตราส่วนที่แสดงความสามารถในการชำระหนี้มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก
  6.68 เท่า เป็น 9.08 เท่า

  ณ 31 ธันวาคม 2546 กลุ่มบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียน 127 ล้านบาท และหนี้สินระยะยาว 20
  ล้านบาท รวมภาระหนี้สินทั้งสิ้น 147 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2545
  โดยมีสัดส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ร้อยละ 27
  สำหรับอัตราส่วนแสดงความสามารถในการชำระหนี้มีการปรับตัวสูงขึ้นมาก
  ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทย่อยมีการชำระคืนหนี้เงินกู้ยืมผู้ถือหุ้นซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 10
  ทำให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง โดยปี 2546
  บริษัทได้ชำระคืนเงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นจนครบจำนวนแล้ว และบริษัท มาสเตอร์ แอนด์ มอร์
  กู้ยืมจากบริษัท เคลียร์ ชาแนล อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด 18 ล้านบาท

8.  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ในปี 2545 กลุ่มบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 122 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 46 ล้านบาทในปี 2544
  สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มทุน 94 ล้านบาท
  เป็นผลให้ทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้วของกลุ่มบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 100 ล้านบาท
  อย่างไรก็ดีบริษัทมีการประกาศจ่ายเงินปันผล 35 ล้านบาทตามมติประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1
  ในวันที่ 25 เมษายน 2545 เป็นผลให้ ณ สิ้นปี 2545
  บริษัทมีกำไรสะสมหลังหักสำรองตามกฎหมายแล้วประมาณ 9 ล้านบาท

  ณ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 368 ล้านบาท
  และมีกำไรสะสมหลังหักสำรองตามกฎหมายแล้ว 74 ล้านบาท