ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

+-----------------------------------------------------------------------+
| ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ                                                    |
+-----------------------------------------------------------------------+

งบการเงิน

สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

1.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2556

ผู้สอบบัญชีได้แก่นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
30 กันยายน พ.ศ.2556 จำนวน 375.7 ล้านบาท และ 383.2 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันเดียวกัน กลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 555.2
ล้านบาท และ 545.6 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติเงื่อนไขตามสัญญากู้ยืมเงิน
สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทและบริษัทโดยใช้หลักเกณฑ์การดำเนินงานต่อเนื่อง
โดยมีข้อสมมติฐานว่ากิจการมีเงินทุนหมุนเวียนและวงเงินสินเชื่อที่เพียงพอสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อไป

2.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2557

ผู้สอบบัญชีได้แก่นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
30 กันยายน พ.ศ.2557 จำนวน 137.3 ล้านบาท และ 158.5 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันเดียวกัน กลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 603.4
ล้านบาท และ 619.2 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติเงื่อนไขตามสัญญากู้ยืมเงิน
สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทและบริษัทโดยใช้หลักเกณฑ์การดำเนินงานต่อเนื่อง
โดยมีข้อสมมติฐานว่ากิจการมีเงินทุนหมุนเวียนและวงเงินสินเชื่อที่เพียงพอสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อไป

3.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2557
    สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557

ผู้สอบบัญชีได้แก่นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่
1 ตุลาคม 2557 ถึง 31 ธันวาคม 2557 จำนวนเงิน 22.1 ล้านบาท และ 24.6 ล้านบาท
ตามลำดับ และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
กลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนรวมสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 611.1 ล้านบาท และ
630.4 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติเงื่อนไขตามสัญญากู้ยืมเงินบางประการ
สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทและบริษัทโดยใช้หลักเกณฑ์การดำเนินงานต่อเนื่อง
โดยมีข้อสมมติฐานว่ากิจการมีเงินทุนหมุนเวียนและวงเงินสินเชื่อที่เพียงพอสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อไป

4.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตต่องบการเงินสำหรับปี พ.ศ.2558
    สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม 2558

ผู้สอบบัญชีได้แก่นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
จากรายงานการตรวจสอบแสดงโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
โดยมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ทั้งนี้รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้มีการเน้นข้อมูลและเหตุการณ์ว่ากลุ่มบริษัทและบริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2558 จำนวนเงิน 371.2 ล้านบาท และ 385.1 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันที่เดียวกันกลุ่มบริษัทและบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนรวมสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนรวมเป็นจำนวน
850.6 ล้านบาท และ 899.9 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทและบริษัทได้กำหนดนโยบายและวิธีการในการบริหารความเสี่ยงจากสภาพคล่องและสถานการณ์อื่นๆ
ซึ่งรวมถึงการไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญากู้ยืมเงินบางประการ
อย่างไรก็ตามสถานการณ์ดังกล่าวอาจมีความไม่แน่นอนที่มีสาระสำคัญต่อการจัดการโครงสร้างทางด้านการเงินของกลุ่มบริษัทและบริษัทอย่างยั่งยืน

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

เนื่องจากบริษัทมีการเปลี่ยนรอบระยะเวลาบัญชี เดิม 1 ตุลาคม ถึง 30 กันยายน เป็น 1 มกราคม
ถึง 31 ธันวาคม ดังนั้น บริษัทจึงขอแสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยใน 56-1 คือ งบการเงินประจำปี พ.ศ.2558 เป็นรอบระยะเวลา 12 เดือน 1
มกราคมถึง 31 ธันวาคม 2558 งบการเงินประจำปี พ.ศ.2557 เป็นรอบระยะเวลาบัญชี 3 เดือน
1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 งบการเงินประจำปี พ.ศ.2557
เป็นรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน 1 ตุลาคม พ.ศ.2556 ถึง 30 กันยายน พ.ศ.2557
และงบการเงินประจำปี พ.ศ.2556 เป็นรอบระยะเวลาบัญชี 12 เดือน 1 ตุลาคม พ.ศ.2555 ถึง
30 กันยายน พ.ศ.2556

ตารางสรุปงบดุล ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2556 วันที่ 30 กันยายน พ.ศ.2557 วันที่ 31
ธันวาคม พ.ศ.2557 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558

[]

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุน สำหรับรอบระยะเวลา 12 เดือน ปี พ.ศ.2556 ปี
พ.ศ.2557สำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557และ 12 เดือน ปี พ.ศ.2558

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสด สำหรับรอบระยะเวลา 12 เดือน ปี พ.ศ.2556 ปี พ.ศ.2557
สำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 และ
12 เดือน ปี พ.ศ.2558

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสด สำหรับรอบระยะเวลา 12 เดือน ปี พ.ศ.2556 ปี พ.ศ.2557
สำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ.2557 และ
12 เดือน ปี พ.ศ.2558(ต่อ)

[]

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญปี สำหรับรอบระยะเวลา 12 เดือน ปี พ.ศ.2556 ปี
พ.ศ.2557 สำหรับรอบระยะเวลา 3 เดือน ตั้งแต่ 1 ตุลาคม พ.ศ.2557 ถึง 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557 และ 12 เดือน ปี พ.ศ. 2558

[]

+-----------------------------------------------------------------------+
| 13. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ                                   |
+-----------------------------------------------------------------------+

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในรอบปี 2558 ราคาถ่านหินโลกลดลงมากเป็นประวัติการณ์ จากอุปสงค์ที่อ่อนตัว
ทำให้เกิดภาวะถ่านหินล้นตลาด โดยราคาถ่านหิน GAR 4,200 ได้ลดลงมาต่ำกว่าระดับ 27
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน การที่ราคาถ่านหินในตลาดโลกลดลงอย่างต่อเนื่อง
เป็นผลมาจากหลายปัจจัย แต่สาเหตุหลักๆ เป็นผลมาจากการที่สหรัฐอเมริกาและจีน
ซึ่งครองส่วนแบ่งอุปสงค์ถึง 50% ของตลาด ลดปริมาณการใช้ถ่านหินลง โดยสหรัฐฯ
หันไปใช้ก๊าซธรรมชาติมากขึ้น โดยเฉพาะ shale gas ที่ถูกค้นพบในสหรัฐอเมริกา
ซึ่งมีต้นทุนถูกมาก และเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคาน้ำมันโลกตกลง นอกจากนี้
การชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน ประกอบกับแรงกดดันจากหน่วยงานกำกับดูแลด้านสิ่งแวดล้อม
ก็ส่งผลให้จีนลดปริมาณการนำเข้าถ่านหินลงเป็นจำนวนมาก ซึ่งปัจจัยหลักดังกล่าวได้
ส่งผลกระทบมาถึงตลาดถ่านหิน ทำให้เกิดการแข่งขันด้านราคาเพื่อช่วงชิงตลาด
จนนำไปสู่ภาวะถ่านหินล้นตลาดในปัจจุบัน

จากปัญหาราคาถ่านหินที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง และภาวะการแข่งขันในประเทศที่สูงขึ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแข่งขันทางด้านราคา ประกอบกับ ปริมาณการใช้ถ่านหินที่ลดลง บริษัทฯ
จึงขยายตลาดได้ไม่มากนัก ประกอบกับ วงเงินหมุนเวียนที่ใช้ในธุรกิจมีอยู่อย่างจำกัด
จึงทำให้การนำเข้าถ่านหินไม่ได้เป็นไปตามแผนส่งผลให้บริษัทต้องเผชิญกับปัญหาฐานะการเงิน
และสภาพคล่องในปี 2558 อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
มีการชำระเงินต้นและภาระดอกเบี้ยแก่กลุ่มเจ้าหนี้สถาบันการเงินตรงตามกำหนดอย่างต่อเนื่องโดยตลอด
และได้ทำการขอการสนับสนุนวงเงินกู้จำนวน 345
ล้านบาทจากบริษัทที่เกี่ยวข้องเพื่อเสริมสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจในช่วงไตรมาสที่ 3 ของปี
2558 ในช่วงไตรมาสที่ 3 ปี 2558 คลังสินค้าที่สวส้ม หยุดการดำเนินงานชั่วคราว
เพื่อลดค่าใช้จ่ายของบริษัท

ในขณะเดียวกัน จากการศึกษาของผู้เชี่ยวชาญและผู้ประเมินราคาจากภายนอก พบว่า
ถ่านหินที่ค้างสต็อค มีปัญหาการปนเปื้อนกับเศษดินและเศษหินเป็นระยะเวลานาน
ทำให้คุณภาพของถ่านหินดังกล่าวลดลงและไม่สามารถจำหน่ายได้ในเชิงพาณิชย์
ดังนั้นเมื่อพิจารณาปัจจัยทางธุรกิจรอบด้านและความเห็นของผู้เชี่ยวชาญฯ
ประกอบกับการพิจารณามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของการดำเนินงานและสินทรัพย์ บริษัทฯ
จึงได้บันทึกรายการค่าเพื่อมูลค่าสินค้า
ที่ลดลงและรายการด้อยค่าสำหรับทรัพย์สินถาวรที่ไม่ได้มีการใช้งานแล้วในปัจจุบัน ได้แก่
เครื่องคัดขนาด เครื่องจักร อาคารโรงงานบางส่วนในจังหวัดสมุทรสาครและอยุธยา
และรายการด้อยค่าสำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่ชลอการดำเนินธุรกิจ
ซึ่งทั้งหมดเป็นไปตามหลักการบัญชีโดยยึดหลักความระมัดระวัง

ทั้งนี้ บริษัทฯ กำลังอยู่ระหว่างการดำเนินงานตามแผนปรับปรุงผลการดำเนินงานให้กลับมามีผลกำไร
และมีสถานะทางการเงินที่มั่นคง เพื่อประโยชน์สูงสุดแก่บริษัท ผู้ถือหุ้น ตลอดจนผู้มีส่วนได้เสียทุกฝ่าย

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

เนื่องด้วยบริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส จำกัด (มหาชน) (“บริษัท”)
มีการเปลี่ยนรอบระยะบัญชีจาก ตุลาคม ถึง กันยายน เป็น มกราคม ถึง ธันวาคม
งบการเงินที่รับรองโดยผู้สอบบัญชีจึงแสดงในช่วงเวลาวันที่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม
2558(งบการเงินปีปัจจุบัน) เปรียบเทียบกับช่วงเวลาวันที่ 1 ตุลาคม 2557 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม
2557 (งบการเงินปีก่อนหน้า) ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบช่วงเวลา 12 เดือน และ 3 เดือน
ดังนั้นเพื่อประโยชน์ต่อผู้ใช้งบการเงินในการเปรียบเทียบและการวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินและให้เกิดความเข้าใจจึงขอเปรียบเทียบเป็นช่วงระยะเวลาเดียวกันโดยแบ่งเป็น
2 รอบ คือ รอบ 3 เดือน ระหว่างวันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 กับวันที่ 1 ตุลาคม
ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2557 และรอบ 12 เดือน ระหว่างวันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม
2558 กับ วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2557

อุตสาหกรรมการจำหน่ายถ่านหินในช่วงปี 2558
บริษัทมีการปรับกลยุทธในการดำเนินธุรกิจโดยเริ่มกลับมานำเข้าถ่านหินจากต่างประเทศอีกครั้ง
เพื่อมุ่งเน้นการขายถ่านคัดขนาดที่มีกำไรขั้นต้นสูง และลดปริมาณการขายถ่านหินขนาด 0-5
มม.คงคลังลง

สำหรับรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึง 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 273.67
ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2557 บริษัทขาดทุนสุทธิ 22.11 ล้านบาท
และผลการดำเนินงานรอบระยะตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม 2558 มีผลขาดทุนสุทธิ
371.23 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันปี 2557 มีผลขาดทุนสุทธิ 118.94 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

[]

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีรายได้รวม 104.78
ล้านบาท ขณะที่ในรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2557 มีรายได้รวม 112.52 ล้านบาท หรือลดลง
6.88%

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีต้นทุนรวมคิดเป็น
267.46% ของรายได้รวม ขณะที่ในรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2557 มีต้นทุนรวมคิดเป็น
71.21% ของรายได้รวม ทั้งนี้เนื่องจากในปี 2558
บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าด้อยค่าอันเนื่องมาจากปัญหาเชิงคุณภาพของสินค้าคงเหลือค้างสต๊อกจำนวน
198.21 ล้านบาท และกลับรายการค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงจำนวน 2.85 ล้านบาท ในขณะที่ในปี
2557 บริษัทได้กลับรายการค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงจำนวน 12.19 ล้านบาท
เนื่องจากได้ขายสินค้าที่เคยตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงไว้แล้ว

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายคิดเป็น 7.70% ของรายได้รวม
เปรียบเทียบกับรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2557 มีค่าใช้จ่ายในการขายคิดเป็น 11.37%
ของรายได้รวมเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขนส่งที่ลดลงจากการเพิ่มการจำหน่ายแบบให้ลูกค้ามารับสินค้าเอง

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการบริหาร
76.70 ล้านบาท ประกอบด้วยค่าใช้จ่ายในการบริหารปกติจำนวน 16.09 ล้านบาท
และการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน อาคาร เครื่องจักร
และงานระหว่างก่อสร้างบางส่วน รวมจำนวน 60.61 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 185.98%
เปรียบเทียบกับช่วงรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกันของปี 2557 จำนวน 26.82 ล้านบาท

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ย
จำนวน 13.06 ล้านบาท ขณะที่ในช่วงรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกันปี 2557 จำนวน 14.37
ล้านบาท หรือลดลง 9.12% เนื่องจากภาระหนี้ลดลง

[]

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีรายได้รวม 577.51
ล้านบาท ขณะที่ในรอบระยะเวลาเดียวกัน ปี 2557 มีรายได้รวม 711.52 ล้านบาท หรือลดลง
18.83% เนื่องจากปริมาณขายที่ลดลงจาก 339,203 ตัน ในปี 2557 เป็น 259,402 ตัน ในปี
2558 โดยเฉพาะถ่านหินขนาด 0-5 มม. โดยในปี 2558
บริษัทมีการปรับกลยุทธในการดำเนินธุรกิจโดยเริ่มกลับมานำเข้าถ่านหินจากต่างประเทศอีกครั้ง
เพื่อมุ่งเน้นการขายถ่านคัดขนาดที่มีกำไรขั้นต้นสูง และลดปริมาณการขายถ่านหินขนาด 0-5 มม.
คงคลังลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากบริษัทมีข้อจำกัดทางด้านการเงินจึงทำให้บริษัท
ยังมีข้อจำกัดในการนำเข้าอยู่ ในขณะที่ปี 2557 บริษัทเน้นจำหน่ายถ่านขนาด 0-5
มม.ที่อยู่ในสต๊อกเก่าเป็นหลัก

รายได้ที่เกิดขึ้นในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2558
เป็นรายได้ที่ได้จากการขายถ่านหินที่นำเข้ามาจากต่างประเทศ ซึ่งลูกค้าหลักเป็นลูกค้าเดิมของบริษัท
ทั้งนี้รายได้ส่วนใหญ่ประมาณร้อยละ 78.24 มาจากการจำหน่ายถ่านหินถ่านคัดขนาด

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2558
บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ (17.71) ของรายได้ เทียบกับร้อยละ 27.46
ของรายได้ในรอบระยะเวลาเดียวกันปี พ.ศ. 2557 ซึ่งปรับตัวลดลง
เนื่องจากต้นทุนรวมของบริษัทสูงขึ้นจากการตั้งค่าเผื่อสินค้าด้อยค่าและมูลค่าสินค้าลดลงสุทธิจำนวน
161.91 ล้านบาท จึงส่งผลให้กำไรขั้นต้นติดลบ 102.25 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายในการขายในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 คิดเป็น
8.17% ของรายได้รวม เปรียบเทียบกับรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2557
มีค่าใช้จ่ายในการขายคิดเป็น 14.51% ของรายได้รวม หรือลดลง 6.34%
เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขนส่งที่ลดลงจากการเพิ่มการจำหน่ายแบบให้ลูกค้ามารับสินค้าเอง
สำหรับค่าใช้จ่ายในการบริหารบริษัทมีการปรับโครงสร้างองค์กรให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นและปรับลดค่าใช้จ่ายต่างๆ
ที่ไม่จำเป็นออก
ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายบริหารซึ่งไม่นับรวมผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์มีจำนวนรวม 100.36
ล้านบาท หรือลดลงจากปีก่อน 24.44% แต่เนื่องจากในปี 2558
บริษัทได้รับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน อาคาร เครื่องจักร
และงานระหว่างก่อสร้างบางส่วน เรือขนลำเลียงของบริษัทย่อย รวมจำนวน 70.88 ล้านบาท
จึงทำให้ค่าใช้จ่ายในการบริหารสุทธิคิดเป็นจำนวน 171.24 ล้านบาท

ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ย
55.38 ล้านบาท ขณะที่ในช่วงรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน ปี 2557 จำนวน 65.59 ล้านบาท
หรือลดลง 15.57% เนื่องจากภาระหนี้สถาบันการเงินที่ลดลง
และบริษัทได้รับเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าที่บริษัทได้รับจากสถาบันการเงิน

บริษัทมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิจำนวน 371 ล้านบาท ในรอบระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม
ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2558 หรือขาดทุนเพิ่มขึ้น 212.12% จากรอบระยะเวลาเดียวกันของปี 2557

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

สำหรับรอบระยะบัญชี 12 เดือน และ 3 เดือน ตามงบการเงินที่ผู้สอบบัญชีตรวจสอบ
อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นในปีม.ค-ธ.ค.58 และ ต.ค.-ธ.ค.57 มีค่าเท่ากับร้อยละ (201.11)
และ (11.91) ตามลำดับอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น ปรับลดลงจากปีก่อน เนื่องจากบริษัทฯ
มีขาดทุนเพิ่มขึ้นและส่วนของผู้ถือหุ้นที่ลดลง

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์ของบริษัทฯและบริษัทย่อยณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 มีมูลค่าเท่ากับ 845.63
ล้านบาท ลดลง 31.5% จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
โดยเป็นการลดลงในส่วนของสินค้าคงเหลือ และที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์
บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าด้อยค่าและค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงจำนวน 161.91 ล้านบาท
ส่งผลให้ระดับมูลค่าสินค้าคงเหลือลดลงจาก 275.97 ล้านบาท ณวันที่ 31ธันวาคม พ.ศ.2557
เหลือเพียง 28.48 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ ณ
วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 คิดเป็นจำนวน 663.98 ล้านบาท ลดลงเนื่องจากการบันทึกตั้ง
ค่าเผื่อด้อยค่าสินทรัพย์จำนวน 70.88 ล้านบาท และบันทึกค่าเสื่อมราคาตามปกติ

คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ ณ วันที่31 ธันวาคมพ.ศ.2558 เท่ากับ
60.64 ล้านบาท โดยยอดลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 ลดลงเมื่อเทียบกับ วันที่
31ธันวาคม พ.ศ.2557 เนื่องจากยอดขายเฉลี่ยต่อเดือนที่ลดลง
ทั้งนี้บริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงอย่างต่อเนื่อง ในปี 2558 คิดเป็น 36
วันบริษัทฯและบริษัทย่อยมีระยะเวลาเก็บหนี้ดีขึ้นเนื่องจากการให้เครดิตที่สั้นลงกับลูกค้าบางส่วน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีการบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากมีลูกหนี้ค้างชำระหนี้เกินกว่า
6 เดือน เพิ่มขึ้นประมาณ 0.33 ล้านบาท อนึ่งบริษัทฯ
มีกระบวนการตรวจสอบฐานะการเงินและกระบวนการควบคุมวงเงินสินเชื่อของลูกค้าก่อนให้สินเชื่อทางการค้าแล้วอย่างไรก็ตามการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญนี้ทางฝ่ายกฎหมายได้มีการเจรจา
ติดตาม และดำเนินการฟ้องร้องเพื่อให้ได้รับเงินคืนกลับมาอายุลูกหนี้แสดงได้เป็นตารางดังนี้

[]

สินค้าคงเหลือ-สุทธิ

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือ-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 เท่ากับ 28.48
ล้านบาท หรือลดลงจากจำนวน 275.97 ล้านบาท ณวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
ทั้งนี้เนื่องจากการขายระบายถ่านในสต๊อกในช่วงที่ผ่านมา
และการบันทึกค่าเผื่อมูลค่าสินค้าด้อยค่าและค่าเผื่อมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากสินค้าคงเหลือสุทธิจำนวน
161.91 ล้านบาท บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
พ.ศ.2557 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 ประมาณ 302 วัน และ 112 วันตามลำดับ

สภาพคล่อง

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 72.83 ล้านบาท
เนื่องจากเงินสดใช้ไปในการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินการจำนวน
32 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าที่ลดลงจำนวน 82 ล้านบาท และภาระการจ่ายดอกเบี้ยจำนวน 55.5
ล้านบาท

กระแสเงินสดจากการลงทุน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมลงทุนสุทธิเท่ากับ 6.31 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก คือ เงินรับจากการขายรถบรรทุก เครื่องมือและอุปกรณ์ที่หมดอายุการใช้งาน
และเรือลำเลียงของบริษัทย่อย เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร 1.43 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 64.50 ล้านบาท
โดยมีรายการหลัก ได้แก่ จากการรับเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้นสุทธิ 225
ล้านบาท เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง 98.18 ล้านบาท
ลดลงจากการชำระหนี้ตามปกติ และเงินกู้ระยะยาวลดลงสุทธิ 62.32 ล้านบาท
ลดลงจากการชำระหนี้ตามปกติ

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.17 เท่า
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.14 เท่า
บริษัทฯมีอัตราส่วนสภาพคล่องเปลี่ยนแปลงลดลงจาก วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2557
เนื่องจากสินค้าคงเหลือที่ลดลง การจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวที่จะถึงกำหนดชำระเกินหนึ่งปี
และเงินกู้ยืมระยะยาว ที่ไม่สามารถดำรงสัดส่วนทางการเงินได้เป็นจำนวน 60.1 ล้านบาท
เป็นหนี้สินหมุนเวียน และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการ ที่เกี่ยวข้องอีกเป็นจำนวน 575 ล้านบาท

ธุรกิจของบริษัทฯมีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนสูง
เนื่องจากบริษัทฯต้องจ่ายค่าระวางเรือและค่าถ่านหินเป็นจำนวนมากในการนำเข้าแต่ละครั้ง
การเก็บสินค้าที่คลังสินค้าและการให้เครดิตกับลูกค้าอีกประมาณ 30-45 วัน โดยบริษัทฯ มีวงเงิน
L/C T/R, P/N, O/D และอื่นๆ ตามความเหมาะสม
เพื่อให้มีสภาพคล่องที่เพียงพอในการดำเนินธุรกิจ

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะสั้น โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินระยะสั้น คือ
เงินกู้ยืมระยะสั้นกับสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 เท่ากับ 156.73 ล้านบาท
โดยภาระหนี้สินระยะสั้นนี้เป็นสินเชื่อหมุนเวียนในรูปแบบต่างๆ เช่น เลตเตอร์ออฟเครดิต ทรัสต์รีซีท
และตั๋วสัญญาใช้เงิน (L/C T/R P/N) กับธนาคารพาณิชย์

สำหรับหนี้สินระยะยาว บริษัทฯและบริษัทย่อยมีหนี้สินระยะยาวรวมส่วนที่ถึงกำหนดในหนึ่งปี ณวันที่ 31
ธันวาคม พ.ศ.2558 เท่ากับ 263.98 ล้านบาท โดยหลักเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2558 เท่ากับ (184.59)
ล้านบาทโดยส่วนของ ผู้ถือหุ้นติดลบเนื่องจากผลประกอบการขาดทุน
อย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

เมื่อพิจารณาความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคมพ.ศ.2558
พบว่าบริษัทฯและบริษัทย่อย มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ (5.58)
เท่าอัตราส่วนนี้ปรับเพิ่มขึ้นจาก วันที่ 31ธันวาคม พ.ศ.2557 เนื่องจากหนี้สินรวมลดลงเพียงร้อยละ
1.8 ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบจากผลขาดทุนสุทธิ โดยหนี้สินรวมลดลงในอัตราที่
น้อยกว่าการลดลงในส่วนของผู้ถือหุ้น